美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格20-F

(第一标记)

根据1934年证券交易所ACT第12(B)或12(G)条作出的登记声明

或

根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)节提交的x 年度报告

2018年9月30日终了财政年度

或

根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)节提交的过渡报告

或

根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的公司报告

要求此空壳公司报告…的事件日期

For the transition period from to

佣金档案编号001-38397

根据该法第12(B) 条登记或将要登记的证券：

根据该法第12(G) 条登记或将登记的证券：无

根据该法第15(D)节负有报告义务的证券：无

注明年度报告所述期间结束时每个发行人 类资本或普通股的流通股数：11，932，000股普通股，不包括未发行可转换票据和认股权证的 股。

如果注册人是著名的经验丰富的 发行者，按照“证券法”第405条的定义，请用复选标记表示。

是x否

如果本报告是年度报告或过渡报告，请检查 标记，说明是否不要求登记人根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交报告。

是x否

(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这种 申报要求的限制。

X

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了每个交互数据文件，这些文件必须根据本章第405条规则(本章第232.405节)在过去12个月内提交(或在较短的时间内要求注册人提交此类文件)。

X

通过检查标记指示注册人是大型加速 备案者、加速备案者、非加速备案者还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”规则12b-2中“大型加速 备案者”、“加速备案者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表 ，请用复选标记标明登记人是否选择不使用延长的过渡期，以符合“交易所法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则†。

†“新的或经修订的财务会计准则” 是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

通过检查标记表明登记人 用于编制本文件所列财务报表的会计基础：

如果对前面的 问题进行了“其他”检查，请通过选中标记说明注册人选择遵循的财务报表项目。

¨ Item 17 ¨ Item 18

如果这是一份年度报告，请用复选标记标明 注册人是否为空壳公司(如1934年“证券交易法”第12b-2条所界定)。

是x否

(仅适用于过去五年参与破产程序的发行人)

通过检查标记说明登记人是否提交了所有文件 和1934年“证券交易法”第12、13或15(D)节要求在根据法院确认的计划分发证券之后提交的报告。

¨ Yes ¨ No

目录

关于前瞻性声明的特别说明

本年度报告中关于公司当前计划、估计、战略和信念的陈述以及其他非历史事实的陈述都是关于公司未来业绩的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括但不限于使用 字的语句，如“相信”、“预期”、“计划”、“战略”、“前景”、“ ”预测、“估计”、“项目”、“预期”，“目标”、“意图”、“寻求”、“可能”或“应”，以及在讨论未来业务、财务业绩、事件或条件时具有类似含义的词语 。有时，口头或书面 前瞻性声明也可能包括在其他材料公布给公众。这些陈述是根据管理层的 假设、判断和信念根据它目前掌握的信息作出的。该公司提醒投资者，大量重要的风险和不确定因素可能导致实际结果与前瞻性声明中讨论的结果大不相同，包括但不限于产品和服务的需求和接受、技术的变化、经济条件、竞争和定价的影响、政府管制、以及公司向证券交易委员会提交的报告中所包含的其他风险。因此，投资者不应过分依赖这种前瞻性陈述.实际 结果可能与前瞻性语句中的结果大不相同.

所有这些前瞻性陈述，无论是书面的还是口头的，以及 无论是由公司还是代表公司作出的，都明确地受到警告声明和任何其他可能伴随前瞻性声明的警告声明 的限定。此外，公司没有义务更新任何前瞻性的 语句，以反映在此日期之后发生的事件或情况。

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用于表格20-F的年度报告。

项目2.提供统计数据和预期时间表

不适用于表格20-F的年度报告。

项目3.关键信息

A.选定的财务数据

在下表中，我们向您提供截至9月30日、2018年、2017年和2016年的财政年度历史选定的财务 数据。这一信息来自本报告其他部分所载的我们合并的 财务报表。历史结果不一定表示任何未来时期可能预期的结果。当您阅读这些历史选定的财务数据时，重要的是要阅读该数据，并附上历史财务报表和相关说明以及本报告其他部分中的“管理人员对财务状况(br}和业务结果的讨论和分析”)。

(以美元计)

业务报表数据：

资产负债表数据：

汇率信息

我们的财务资料以美元表示。我们的功能货币是人民币(“人民币”)，中国的货币。以人民币以外的货币计价的交易，按交易日中国人民银行的汇率折算成人民币。以人民币以外的货币计价的交易所产生的汇兑损益，作为外汇交易损益列入外汇业务报表。我们的财务报表已按照“财务会计准则”(“sFAS”)第52号，“外币翻译”， 以 格式折算成美元，该报表随后编入ASC 830，“外币事项”。财务信息首先以人民币编制 ，然后按资产和负债的期终汇率和收入和支出的平均汇率折算成美元。资本账户在发生资本交易 时按其历史汇率折算。外币折算调整的影响作为股东权益累积的其他综合收益(亏损)的一个组成部分。有关的汇率如下：

我们没有表示任何人民币或美元金额可以或可能按任何特定的汇率折算成美元或人民币，或者根本不可能兑换成美元或人民币。中华人民共和国政府对其外汇储备实行管制，部分是通过对人民币兑换外汇的直接管制和对外贸易的限制。我们目前不从事货币对冲交易。

下表列出所述期间人民币与美元之间汇率 的资料(www.oanda.com).

截至2019年1月21日，人民币汇率为6.7928元至1.00美元。

B.资本化和负债

不适用于20-F作为年度报告.

C.提供和使用收益的理由

不适用于20-F作为年度报告.

D.风险因素

在您决定购买我们的普通股之前，您应该了解所涉及的高度风险。您应该仔细考虑本报告中的下列风险和其他信息，包括我们的合并财务报表和相关说明。如果实际发生下列任何风险，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到不利影响。因此，我们普通股的交易价格可能会大幅下跌。

与我们的商业和工业有关的风险

失去我们的任何主要客户都会减少我们的收入和盈利能力。

我们的主要客户是中国林产品公司。(“中国森林”)和中国林木种业总公司(“中国林木种业”)是中国林业集团公司下属的大型国有企业。他们都是不相关的一方。截至2018年9月30日，对中国森林和中国林木种子的销售总额分别占总收入的67.72%和9.42%。在2017年9月30日终了的一年中，对中国森林公司和中国林木种子公司的销售总额分别占我们总收入的75.77%和5.50%。截至2016年9月30日，对中国森林和中国林木种子的销售总额分别占总收入的80.18%和4.79%。我们不能保证我们将保持或改善与这些客户的关系，或者我们将能够继续以目前的水平或根本不向这些客户提供服务。 这些客户的任何不付款都可能对我们公司的业务产生重大的负面影响。此外，拥有相对较少数量的客户可能会导致我们的季度结果不一致，这取决于这些客户为未付发票付款的时间。

在2018年9月30日、2018年9月30日和2016年9月30日的每一年里，我们都有一个客户，占我们收入的10%或更多。

如果我们不能与这些大客户保持长期的关系，我们对他们的销售损失就会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利的影响。

我们从数量相对有限的供应商那里购买我们的供应品。

在2018年9月30日终了的一年中，我们两个最大的供应商 约占我们总采购的81.35%。在截至2017年9月30日的一年中，我们最大的供应商 约占我们总采购的60.32%。在截至2016年9月30日的一年中，我们最大的供应商 约占我们总采购的57.05%。在截至2018年9月30日、2017年9月30日和2016年9月30日的每一年中，我们有两家供应商占我们采购量的10%或更多。

由于我们从 这些供应商那里购买了大量的原材料，任何这类供应商的损失都可能增加我们公司的开支，并对我们的业务、财务状况和经营结果造成不利影响。

我们不遵守中华人民共和国的食品安全法可能要求 us承担重大费用。

中国食品行业的制造商必须遵守中华人民共和国食品安全法律法规。这些食品安全法要求所有从事食用菌和各种蔬菜和水果生产的企业为各自的生产设施取得粮食生产许可证。这些法律还要求生产商遵守有关食品、食品添加剂、包装和食品生产场所、设施和设备的规定。同时，从事食品销售需要有单独的食品分销许可证。如果不遵守中华人民共和国食品安全法，可能会导致罚款、停业、吊销许可证，以及在更极端的情况下，对企业及其管理人员提起刑事诉讼。中国政府还可以修改现有的法律法规，或者实施更多或更严格的法律法规，这些法律法规的遵守可能会使我们承担大量的资本支出，而我们可能无法通过提高我们的产品价格将这些费用转嫁给我们的客户。

我们缺乏产品和业务多样化。因此，与更多元化的公司相比，我们未来的收入和收益更容易受到波动的影响。

我们目前的主要业务活动集中在食用菌产品上。 由于我们的业务重点有限，任何影响食用菌产业或消费者对食用菌产品的需求的风险都可能对我们的业务产生不成比例的影响。我们缺乏产品和业务多样化可能会阻碍我们的业务、收入和利润的增长机会。

政府对农业工业和(或)我们的企业的支持可能减少或消失。

目前，中国政府正以免税方式支持农业，特别是农业电子商务.此外，我们的地方政府一直通过不时提供补贴来支持我们的公司。这些有利的政策可能会改变，因此我们从政府得到的支持可能会减少或消失，这可能会影响我们的发展。

有利的税收激励可能会消失。

我们通过中国子公司经营业务。目前，中国政府高度支持农业。例如，为了进一步加强和规范农业综合发展对具有农业优势的特色产业的支持，国家农业综合发展办公室决定开展支持农业优势和特色产业的农业综合发展计划(2019-2021)(“新计划”)。食用菌被强调为“主导特色产业”，有可能成为今后政策扶持的对象。然而，新计划尚未得到正式批准，最终结果仍有待进一步观察。

作为一家农业生产企业，我们享有一定的税收优惠，包括对干蘑菇批发业务的免税。如果税收政策发生变化，我们目前得到的部分或 所有税收福利都被取消，我们可能需要支付更高的税收，这将减少或消除我们的利润率。

我们受到中国政府的广泛管制。

食品工业受到中国政府机构的广泛监管。除其他外，这些条例规定了我们产品的制造、进口、加工、包装、储存、出口、分销和标签。新的或经修订的法规和条例，在我们现有的 设施增加生产，以及扩大到新的业务和管辖范围，可能要求我们取得新的许可证和许可证，并可能要求我们以可能很大的费用改变我们的作业方法。

如未能向中华人民共和国附属公司的某些雇员提供足够的住房公积金，我们可能会受到劳资纠纷或投诉，并对我们的财务状况产生不利影响。

根据国务院1999年4月3日颁布并于2002年3月24日修订的“住房公积金管理条例”(“HPF”)，中华人民共和国企业必须到有关的HPF管理中心登记，在指定的银行开立专用的HPF账户，并为职工及时缴纳HPF的款项。根据“住房公积金管理条例”和“浙江省住房公积金行政执法条例”，未向HPF管理中心登记或者未为职工开立账户的企业，责令限期办理；中华人民共和国公司不遵守规定的，可以处一万元以上五万元以下的罚款。

此外，如果该企业不全额或部分缴纳其HPF缴款，则由HPF执行当局命令该企业缴纳这笔款项，并可由对此事有管辖权的人民法院强制缴纳。根据有关的法律和条例，只有在城市住房登记的雇员才需要HPF缴款。对于有农村住房登记的雇员，缴款是自愿的，不需要。此外，在国家和地方两级对这类条例的解释、执行和执行方面也存在差异。地方和国家的执法做法有时差别很大。

我们的中华人民共和国子公司没有开设大约80%的HPF雇员帐户(其中大部分是农村住房登记)，他们对HPF的贡献不包括这些雇员。 对于那些在城市住房登记但不包括在我们的中国子公司对HPF的贡献的雇员，我们在中华人民共和国的子公司可能会被HPF执法当局命令全额缴款，并因员工未能全额缴款而面临诉讼。截至本报告之日，我们在中国的子公司尚未收到主管当局关于其HPF捐款的任何要求或命令。如果要求中华人民共和国的子公司支付这笔款项，我们的财务状况可能会受到不利影响。

贸易政策的改变可能会使我们的产品更加昂贵，以终止在其他国家的购买者。

目前，我们得到了当地政府的鼓励和支持。此外，中国对农业部门也有政策上的支持。由于我们约有9%的产品出口到中国境外销售，我们面临着外国政府认为这种支持现在或将来都是不公平贸易做法的风险。如果发生这种情况，我们的产品可能会被征收关税或其他税收，从而使这些产品更加昂贵，因而对潜在的购买者没有吸引力。

我们的供应商培育的食用菌面临与疾病、害虫、异常温度变化和极端天气事件有关的风险。

食用菌暴露于病虫害中。在栽培过程中，病虫害可能会大大减少提供给我们的合格食用菌的数量，这可能迫使我们无法及时向客户提供足够的产品，从而违反我们与客户的合同，从而进一步影响到我们的收入。

温度对食用菌生长和品质有显著影响。蘑菇只有在一定的温度下才能生长。如果温度过低，食用菌可能生长缓慢，甚至根本不生长。温度过高时，食用菌生长速度过快，质地较差。

全球变暖正在增加世界各地极端天气事件的频率和严重性。虽然我们的供应商使用越来越多的精心管理的种植环境，极端天气事件仍可能影响我们的种植过程。例如，由于2016年冬季温暖，浙江省丽水市食用菌种植数量增加，但质量下降，价格相应下降。

我们的供应商农场可能不符合法律要求 和我们的质量标准，并对我们的原材料质量产生负面影响。

我们的供应商农场有责任遵守法律的 要求。他们可能在生产过程中不遵守中华人民共和国有关食品安全的任何法律。 如果政府机构确定他们没有资格继续经营，我们将需要找到替代供应商 农场来满足我们的要求。供应商农场也可能不符合我们的质量标准。因此，这些家庭农场提供的原料将受到不利影响。如果我们不能检查和排除任何受影响的真菌，并将它们出售给我们的客户，我们的声誉将受到损害。我们的客户可能停止向我们购买产品。即使我们能够检查受影响的真菌，我们也需要花更多的时间寻找替代供应商来补充我们的原材料。

食用菌干的收购价格是以当地市场价格为基础的，这是我们无法控制和预测的。

当我们从供应商那里购买干食用菌时，我们的价格通常略高于当地市场价格。

当天或期间，因为我们寻求购买优质的干燥蘑菇，这将获得溢价的价格。如果当地市场价格在这一天或期间异常高， ，如果我们必须购买一定数量的食用菌来履行客户的订单，我们将花费更多的费用 超出预期。由于我们在确定销售价格时先收到客户的订单，然后相应地购买干食用菌，因此，较高的采购价格会降低我们的利润率。

食用菌成本的增加可能会对我们的经营结果产生负面影响。

当我们想购买食用菌供应品时，食用菌的价格可能是无弹性的。虽然我们试图通过减少其他费用来减轻这一风险(由于更好的运输基础设施，减少了向我们公司和从我们公司向客户运送材料的成本)和提高效率， 我们不能保证我们将能够控制我们的材料开支。此外，由于我们的竞争是基于低价格， 我们将冒失去客户的风险，提高我们的销售价格。如果我们的费用超过了我们向客户收取的价格，我们的经营结果就会受到损害。

我们的产品在全国知名度不高。

我们的产品在中国的知名度一般不高。尽管我们计划参加更多的行业活动以提高认知度和增加收入，但我们不能保证我们能够大幅度提高对所有食用菌产品的市场认知度。在我们无法提高产品知名度的范围内，我们可能面临增加收入或增加此类产品利润率的挑战。

我们的产品技术要求相对较低，因此进入壁垒很小。

加工食用菌不需要复杂的技术。 我们的竞争对手可以相对较低的成本制造类似的产品，因为进入壁垒很小。如果我们的客户基于价格进行歧视，我们可能会发现，我们的市场份额被新生产商抢走了。此外，我们可能需要降低我们的价格，以保持或减缓这种产品的市场份额的丧失。

我们的电子商务策略可能不会成功。

我们已投入大量资源，以集中采购为目标，在中国建立和发展网上商店Farmmi Jicai和零售网上商店Farmmi Liangpin。我们计划进一步扩大它们。虽然这一决定可能为我们公司提供新的机会，但它也是一项新的企业，直到最近才开始运作。因此，我们不能保证我们将在这次新的扩张中取得成功。 如果我们不有效地管理我们的扩张，我们的商业前景就会受到损害。

我们董事和执行官员的其他业务活动可能会造成时间冲突、承诺冲突和利益冲突。

我们的董事和执行官员有其他业务利益 以外的公司，有可能引起时间冲突承诺。例如，我们的首席执行官、董事长张益芳和她的丈夫以及我们的一位董事王正宇共同拥有福拉森集团的全部股份。王正宇也是纳斯达克另一家上市公司Tantech Holdings Ltd(“Tantech”)的董事长兼首席执行官。

在历史上，张女士约85%的时间用于Farmmi的事务，约5%的时间用于Tantech的事务，约10%的时间用于Forasen集团的事务。在历史上，王先生约有15%的时间用于Farmmi的事务，约70%的时间用于Tantech的事务，约15%的时间用于Forasen集团的事务。由于张女士和王先生为Tantech和Forasen集团投入了大量的时间和精力，这类商业活动既会分散他们对Farmmi的注意力，又会造成时间承诺的冲突。

本公司与Forasen集团签署了一项非竞争协议 ，其中规定Forasen集团除从 us购买产品外，不得从事本公司从事的任何业务。此外，王先生和张女士与我公司和坦泰克签订了一项非竞争协议，规定王先生和张女士不得投赞成票，也不得以其他方式使Tantech从事我们经营的业务。 虽然由于这些非竞争协议，我们不认为王先生和张女士的商业活动将直接与我们的业务竞争，这些协议的可执行性可能受到质疑，并发生利益冲突。

未偿还的银行贷款可能会减少我们的可用资金。

截至2018年9月30日，我们约有1，455，580美元未偿还银行贷款。这些贷款在多家银行持有，并由相关方担保，如我们的首席执行官张益芳女士、我们的董事王正宇先生、浙江福拉森集团有限公司。(“Forasen集团”)与不相关方，如浙江丽水市新冶自动化技术有限公司。(“浙江新冶”)与浙江梅峰茶业有限公司。(“浙江梅峰”)虽然我们认为我们目前有足够的资本偿还这些银行贷款，但 不能保证我们能够在到期时支付所有款项，或按照 us或完全可以接受的条件再融资。如果我们无法在到期时付款或再融资，我们的财产可能被取消赎回权，我们的业务可能受到不利影响。

虽然我们认为它们不会影响我们的流动性，但债务协议的条件对我们施加了重大的业务和财政限制。这些限制还可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生负面影响，因为它大大限制或禁止我们从事某些交易，包括但不限于：产生或担保额外负债；转让或出售我们目前持有的 资产；转让我们某些子公司的所有权。如果不遵守这些公约的任何 规定，就可能导致我们其他债务协议的违约。任何这些违约，如果不放弃，可能导致 加速我们的所有债务，在这种情况下，债务将立即到期和应付。如果发生这种情况，我们可能无法偿还我们的债务或借入足够的资金，以优惠的条件再融资，如果有的话。

我们可能无法为短期贷款再融资.

我们希望能够根据过去的经验和良好的信用历史，为我们的短期贷款提供再融资。我们不相信不从某些银行再融资会对我们的正常业务产生重大的负面影响。在2017年9月30日终了的一年中，我们的营运现金流是正数，但在2018年9月30日终了的一年中，我们的营运现金流为负数。此外，我们的相关方，包括我们的大股东和附属公司，也愿意为我们提供财政支持。然而，我们有可能在未来有负现金流动，而我们的有关方面也可能无法在需要时向我们提供财政支助。因此，未能为我们的短期贷款再融资，可能会影响我们的资本支出和业务扩张。

我们已经保证了第三方的债务，如果这样的一方不能偿还他们的债务，可能会对我们公司造成不利影响。

作为获得银行融资的一个条件，中国较小的公司有时与第三方进行相互债务担保，根据这一条件，银行同意向一个或多个不相关的实体提供贷款，如果这些实体同意担保向其他实体提供的贷款。

多年来，我们的子公司是第三方债务的担保人，也是第三方担保的受益人。

我们目前不担保任何第三方债务，也不打算作出任何第三方担保。我们还采取了限制第三方担保的政策。此外，目前没有银行要求我们作出这种担保安排。但是，我们将来可能需要银行贷款来支持我们的业务或扩大我们的业务，并且无法获得无担保贷款。如果将来发生这种情况， 未来放款人可能要求不相关的第三方担保。如果我们为第三方债务(br})订立任何其他担保，而他们却不支付，我们的现金状况可能受到不利影响，我们可能无法由我们的反担保人提供全部担保。

如果我们在未来担保关联方的债务，如果他们不偿还基础债务，我们可能要承担责任。

过去，我们通过同意保证其义务，为我们的关联方 Forasen集团的运作提供了便利。

例如，2013年12月20日，福拉森集团与中国银行签订了担保协议，为中国银行向浙江飞燕羽绒制品有限公司提供的贷款和信贷提供最多1500万元人民币的担保。(“飞燕”)。依靠这一担保，飞燕得以向中国银行借款1500万元人民币。

Feiyan随后拖欠债务，Forasen集团委托FLS蘑菇公司代Forasen集团偿还这笔款项。因此，FLS蘑菇公司与中国银行签署了一项信贷转移协议，承诺以Forasen集团的名义履行担保。

在2015、2016和2017年分期付款中，Forasen Group 全额偿还了所有未缴款项，FLS Mushhouse公司没有剩余的担保责任。如果我们将来加入关联方 担保，而我们不能使关联方履行这些义务，我们就会发现我们公司对这些义务负有主要责任。

当中国货币升值时，我们的产品出口到其他国家可能会变得更加昂贵。

2018年人民币对美元贬值，2017年人民币对美元升值。我们不以人民币以外的货币销售任何产品，但我们受到美元与人民币汇率风险的影响，因为我们通过以美元结算的出口经销商在国际上销售我们的产品，并可能受到美元汇率的影响。在截至2018年9月30日的出口销售中，约34.55%销往美国，约20.70%销往加拿大，33.63%销往日本，约11.12%销往其他国家。结算货币为美元用于出口交易 ，无论目的地国是什么。

我们将来可能需要额外的资金，如果我们不能在需要时获得所需的额外资金，我们的 行动可能会受到限制。

我们可能需要获得额外的债务或股本融资，以资助 未来的资本支出。虽然我们预计在不久的将来不会寻求更多的融资，但任何额外的股本 都可能导致我们的流通股股东被稀释。其他债务融资可能包括限制我们经营业务的自由的条件 ，例如：

我们不能保证我们能够以我们可以接受的条件获得任何额外的 融资。

我们的业务结果在季度(br}到季度之间波动很大，这可能使我们很难预测未来的业绩。

我们的操作结果在季度到 季度之间波动很大，因此很难预测我们未来的业绩。

FLS香菇的销售主要来自中国森林和中国种树。由于这两个客户在此期间向FLS蘑菇下了更多的订单，所以7月至9月的销售额有所增加。 从12月到1月，由于客户在包括食用菌在内的食品上花更多的钱来为即将到来的假期做准备，出现了一个高峰。 从1月到2月，FLS蘑菇的销售额由于春节假期而下降，在此期间，消费者 通常花费较少。

森林食品和Farmmi食品主要生产和销售小包装的干食用菌。销售高峰是从12月到1月，因为顾客花更多的钱在食品上，包括食用菌，为即将到来的假期做准备。

我们的银行帐户没有得到充分的保险或不受损失的保护。

我们在中国大陆的多家银行和一家与首次公开募股有关的美国代管公司持有现金。我们的现金帐户不受保险或其他保护。 如果持有我们现金存款的任何银行或信托公司破产，或者如果我们无法提取资金，我们将失去存放在该银行或代管代理人的现金。

我们在很大程度上依赖于我们的高级管理人员。

我们高度依赖我们的高级管理人员来管理我们的业务 和业务。特别是，我们在很大程度上依靠我们的首席执行官兼主席张易芳女士来管理我们的业务。张女士从事蘑菇产业已有二十多年的历史。张女士是丽水景宁华利有限公司的共同创办人。1994年与丈夫王正宇先生从事蘑菇生意。由于她在这个行业的经验和与我们的客户群的长期关系，张女士将很难被取代。

虽然我们为雇员提供法律规定的个人保险，但我们不为包括张女士在内的任何一位高级管理人员提供关键人物人寿保险，如果失去其中任何一位，将对我们的业务和业务产生重大的不利影响。高级管理人员和我们其他关键人员的竞争十分激烈，合适的候选人人数有限。我们可能无法迅速为我们失去的任何高级管理人员找到合适的 替代者。此外，如果我们的高级管理人员加入竞争对手或组成竞争公司，他们可以与我们竞争客户、商业伙伴和其他关键专业人员和我们公司的工作人员。虽然我们的森林食品和农远网络的一些高级管理人员已经签署了与我们的雇用有关的保密协议，但我们不能向你保证，如果我们与我们的任何高级管理人员发生争端，我们将能够成功地执行这些规定。

不管理我们的增长可能会使我们的管理、业务和其他资源紧张，这可能会对我们的业务和前景产生重大和不利的影响。

我们的增长战略包括开发现有食用菌产品的出口客户，增加农产品品种和扩大我们的电子商务平台。实施这些战略已经并将继续造成对管理资源的大量需求。特别是，管理我们的增长，除其他外，需要：

如果我们不能成功地管理我们的增长，我们的业务 和前景将受到重大和不利的影响。

保险金额不足会使我们面临巨大的 成本和业务中断。

虽然我们购买了保险，包括森林食品库存保险，以支付我们公司的某些资产和财产，但保险的数额和范围可能使我们的业务没有得到充分的保护，不受损失。例如，并不是我们所有的子公司都有业务中断保险。如果我们因火灾、爆炸、洪水、其他自然灾害或事故或业务中断而蒙受重大损失或赔偿责任，我们的业务结果可能受到重大和不利的影响。

如果我们不能保护我们的知识产权，它可能损害我们的业务和竞争地位。

我们依靠商标、域名法和保密协议等多种手段来保护我们的知识产权。

中华人民共和国知识产权相关法律在历史上一直缺乏实施，主要是因为中国法律的模糊性和执行上的困难。因此，中国的知识产权和保密保护可能不像美国或其他西方国家那样有效。此外，未经许可使用专有技术是困难和昂贵的，我们可能需要诉诸诉讼来强制执行或捍卫发给我们的专利，或确定我们或其他人的专有权利的可执行性、范围和有效性。可能导致大量的成本和资源的转移和管理的关注，这可能会损害我们的业务和竞争地位。

我们可能会受到第三方的商标侵权和其他索赔的影响，如果成功，可能会扰乱我们的业务，并对我们的财务状况、经营结果产生重大的不利影响。

如果我们在国际上销售我们的品牌产品，并且随着诉讼在中国变得越来越普遍，我们将面临更高的风险，因为我们的商标侵权、无效或赔偿要求涉及到其他各方的所有权。保护商标诉讼，包括商标侵权诉讼、商标侵权诉讼和相关的法律和行政诉讼，既费钱又费时，可能会极大地转移管理人员的精力和资源。此外，在任何此类诉讼或诉讼中，我们可能成为当事方的不利决定可能导致我们：

每一种情况都会有效地阻止我们追求我们的部分或全部业务，导致我们的客户或潜在客户推迟或限制他们购买或使用我们的产品。这可能对我们的财务状况和业务结果产生重大的不利影响。

与在华经商有关的风险

不确定的解释和执行中华人民共和国的法律和条例可能会限制法律保护您和我们。

中华人民共和国的法律制度是以成文法为基础的。与普通的 法律制度不同，它是一种法律案件作为先例具有有限价值的制度。20世纪70年代末，中华人民共和国政府开始颁布全面的经济法律法规体系。过去三十年来，立法的总体效果大大增加了对中国各种形式的外国或私营部门投资的保护。我们的中国子公司受中国各法律法规的约束，一般适用于中国的公司。但是，由于这些法律法规是比较新的，而且中华人民共和国的法律制度还在迅速发展，许多法律、法规和规则的解释并不总是统一的，这些法律、法规和规则的执行也存在不确定性。

有时，我们可能不得不诉诸行政和法院程序来执行我们的合法权利。然而，由于中华人民共和国行政和法院当局在解释和执行法定和合同条款方面拥有很大的自由裁量权，因此，与较发达的法律制度相比，更难评估行政和法院诉讼的结果以及我们享有的法律保护水平。此外，中华人民共和国法律 制度的部分基础是可能具有追溯效力的政府政策和内部规则(其中有些规则没有及时公布或根本没有公布)。因此，我们可能不知道我们违反了这些政策和规则，直到某个时候 在违反之后。这些不确定因素，包括对我们的合同、财产(包括知识产权)和程序权利的范围和影响的不确定性，以及不对中国监管环境的变化作出反应的任何情况，都会对我们的业务产生重大和不利的影响，并妨碍我们继续开展业务的能力。

在中华人民共和国执行“中华人民共和国劳动合同法”和其他与劳动有关的规定，可能会对我们的业务和业务结果产生不利影响。

“中华人民共和国劳动合同法”于2008年1月1日生效，并于2012年12月28日修订。加强了对劳动者的保护，根据“中华人民共和国劳动合同法”，除其他外，有权订立书面劳动合同，在某些情况下签订没有规定条件的劳动合同，有权领取加班工资，有权终止或更改劳动合同条款。根据2011年7月1日生效的“中华人民共和国社会保险法”和“住房基金管理条例”，在中国经营的公司必须参加养老保险、工伤保险、医疗保险、失业保险、生育保险和住房基金计划，雇主必须为雇员支付全部或部分社会保险费和住房基金。

由于这些旨在加强劳动保护的法律法规，我们预计我们的劳动力成本将继续增加。此外，由于这些法律和条例的解释和执行仍在不断发展，我们的就业做法可能在任何时候都不能被视为符合新的法律和条例。如果我们因劳资纠纷或调查而受到严厉处罚或承担重大责任，我们的业务和经营结果可能受到不利影响。

我们可能面临“反海外腐败法”和“中国反腐败法”规定的法律责任。

我们受美国“外国腐败行为法”(FCPA)、“反海外腐败法”(FBR)和其他法律的约束，这些法律禁止美国个人和发行机构为获取或保留业务而向外国政府及其官员和政党不正当地支付或提供付款。我们还受到中国反腐败法的约束，这些法律严格禁止向政府官员行贿。我们有业务，与第三方签订协议，并在中国销售，这可能会发生腐败。我们在中国的活动造成我们公司的一名雇员、顾问或分销商未经授权支付或提供付款的风险，因为这些方面并不总是受我们的控制。我们正在实施一项反腐败方案，该方案禁止为获得或保留业务而直接或间接向外国官员提供或给予任何有价值的东西。反腐败方案还要求在与外国销售代理、销售顾问和分销商签订的所有合同中列入要求遵守我国政策的条款，并每年核证其遵守我方政策的情况。它还要求所有涉及促进向外国政府和政府拥有或控制实体的销售的招待都必须符合 规定的准则。同时，我们相信，到目前为止，我们在所有实质性方面都遵守了“反海外腐败法”和中国反腐败法的规定。然而，我们现有的保障措施和今后的任何改进都可能不太有效，我们公司的雇员、顾问或分销商可能会从事我们可能要承担责任的行为。违反“反海外腐败法”或中国反腐败法可能导致严厉的刑事或民事制裁，我们可能会受到其他责任，可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生负面影响。此外，政府可能要求我们公司对我们投资或收购的公司违反“反海外腐败法”的行为负责。

汇率波动可能对我们的经营结果和您的投资价值产生重大而不利的影响。

人民币对美元和其他货币的汇率可能波动，除其他外，受中国政治和经济状况的变化和中国外汇政策的影响。二零零五年七月二十一日，中华人民共和国政府改变了十年来人民币与美元挂钩的政策，人民币在接下来的三年里对美元升值了二十%以上，从二零零八年七月到二零一零年六月，人民币兑美元汇率保持在一个狭窄的区间内。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在波动，有时大幅波动，而且是不可预测的。很难预测市场力量或中华人民共和国或美国政府的政策会如何影响未来人民币与美元之间的汇率。

目前，我们不以人民币以外的货币销售任何产品，但我们受到美元与人民币汇率风险的影响，因为我们的出口经销商以美元结算，而这些经销商可能会受到美元汇率的影响。如果人民币升值，我们的产品出口到其他国家可能会变得更加昂贵，我们的销售可能会受到升值的负面影响。

人民币大幅升值可能会对你的投资产生重大而不利的影响。例如，如果我们有任何现金操作，我们就需要兑换我们在这里提出的购买普通股的认股权证，将美元兑换成人民币，用于我们的业务，人民币兑美元升值，会对人民币兑换所得的人民币金额产生不利影响。反之，如果我们决定将人民币兑换成美元，以支付普通股的股息或其他商业用途，美元对人民币的升值将对我们可获得的美元数额产生负面影响。

中国有非常有限的套期保值选择，以减少我们对汇率波动的风险敞口。到目前为止，我们还没有进行任何套期保值交易，以减少我们对外币外汇风险的敞口(br})。虽然我们可能决定在未来进行套期保值交易，但这些套期保值的有效性和有效性可能是有限的，我们可能无法充分对冲我们的风险敞口，甚至根本无法进行对冲。此外，中华人民共和国外汇管制条例还可能扩大我们的货币兑换损失，限制我们将人民币兑换成外币的能力。

如果中华人民共和国政府发现建立我国在华服务结构的协议不符合中华人民共和国政府对外商投资互联网业务的限制，或者这些规定或对现行条例的解释将来发生变化，我们可能会受到严厉的处罚，或被迫放弃我们在这些业务中的利益。

中华人民共和国政府通过严格的商业许可要求和其他政府规章来管理与电信有关的业务。这些法律和条例还包括对从事电信相关业务的中国公司的外国所有权的限制。

由于我们是开曼群岛公司，根据中华人民共和国法律法规，我们被归类为外国企业，而我们中国的大部分子公司(Farmmi企业、Farmmi技术、Su原 农业、FLS蘑菇、森林食品和Farmmi Food)都是外商投资企业。为了遵守中华人民共和国法律和法规，我们通过与VIE及其股东的合同安排，在中国经营我们的电子商务网站(Farmmi Jicai和Farmmi Liangpin Market)。这些合同安排使我们对VIE有了有效的控制，使我们能够获得VIE的所有经济利益，并考虑到我们外国所有的中华人民共和国子公司提供的服务，并在中华人民共和国法律允许的情况下，独家选择购买我们VIE中的所有股权。关于我们VIE结构和这些合同安排的说明，见“第4项”。关于公司 - C. 组织结构  - 的信息杭州农源网络技术有限公司。(“农元网”)。”

根据中华人民共和国法律顾问浙江课程法事务所的意见，我公司在中国的公司结构符合中国现有的所有法律法规。然而，由于在解释和适用中华人民共和国法律法规方面存在很大的不确定性，我们不能向你保证，中华人民共和国政府将同意我们的公司结构或上述任何合同安排符合中华人民共和国的许可、登记或其他管理要求，使用现有策略或可能在 将来采用的要求或策略。关于这些合同安排的有效性的中华人民共和国法律和条例是不确定的，有关政府当局在解释这些法律和条例时有广泛的酌处权。

如果我们或我们当前或未来的任何VIE被发现违反了中华人民共和国现有或未来的任何法律或法规，或者没有获得或保持任何所需的许可证或批准，则包括工业和信息技术部(工业和信息技术部)在内的中华人民共和国有关管理当局，即管制互联网信息服务公司，上汽，它监管广告公司，中国证监会在处理这些违法行为时，有广泛的酌处权，包括罚款，没收我们的收入或者苏远农业和VIE的收入，吊销苏远农业和VIE的营业执照或者经营许可证，关闭我们的服务器或者封锁我们的网站，(Br)停止或对我们的业务施加限制或苛刻条件，要求我们进行代价高昂和具有破坏性的重组，限制我们将所得收益用于现金活动(如果有的话)购买为我们在中国的业务和业务提供资金的普通股份的权利，或者采取其他可能对我们的业务有害的执法行动。

任何这些行动都可能对我们的业务 业务造成重大破坏，并严重损害我们的声誉，这反过来会对我们的业务和 业务的结果产生重大和不利的影响。此外，如果这些惩罚中的任何一项使我们失去指导 VIE活动的权利或我们获得其经济利益的权利，我们将无法再巩固VIE。我们的VIE参与了我们自己于2016年8月建立的电子商务网站的运营。因此，在截至2018年9月30日和2017年9月30日的一年中，我们的VIE的收入分别为3，369，258美元和2，081，084美元，而在截至2016年9月30日的一年中没有收入。

我们与VIE的合同安排在提供业务控制方面可能不如直接所有权有效。

我们一直依赖并期望继续依赖与农元网络及其股东的合同安排来经营我们的电子商务网站。有关我们的VIE结构和这些 合同安排的说明，请参见“第4项”。关于公司 - C.组织结构 - 的信息杭州农源网络技术有限公司。(“农元网”)。“这些合同安排可能不象 那样有效地为我们提供了对VIE的直接所有权的控制。如果我们对VIE拥有直接所有权，我们将能够作为股东行使我们的权利，对董事会进行变革，这反过来又会在管理层产生变化，使 受到任何适用的信托义务的约束。然而，在目前的合同安排下，我们依靠我们的VIE及其股东履行合同义务来控制VIE。因此，我们与VIE的合同安排在确保我们对我们在中国的电子商务网站的控制方面，可能不如 直接拥有的那么有效。

我们的竞争对手可能会采取行动，造成我们的损失。

苏远农业的独家看涨期权协议，王先生和我们的VIE农元网规定，未经苏远农业事先书面同意，农网不得进行修改章程等重大行为。见“项目4”。关于公司 - C. 组织结构 - 的信息杭州农源网络技术有限公司。(“农元网”)。“但是，这些关键行动的清单可能不够全面，不足以保护我们。例如，要求苏远农业事先书面同意的关键行动不包括在正常经营过程中签订物质合同。农元网在正常业务过程中签订的合同，例如数额极高的采购协议，有可能损害其业务。由于我们有义务从其活动中吸收我们VIE的所有损失，因此，我们VIE在这些协议中的加入可能会导致我们的损失。

我们VIE的股东可能违反或导致我们的VIE违反或拒绝续订我们与他和我们VIE的现有合同安排。我们的VIE或其股东不履行我们与他的合同安排所规定的义务，将对我们的业务和财务状况产生重大的不利影响。

我们公司的董事之一、董事长兼首席执行官张益芳女士是我们竞争对手的唯一股东。他可能违反或使我们的VIE违反或拒绝续订我们与他和我们的VIE的现有合同安排。如果我们的VIE或其股东未能履行合同安排下各自的义务，我们可能不得不支付大量的费用和资源，以执行我们在合同下的权利。我们可能要依靠中华人民共和国法律规定的法律补救办法，包括寻求具体的履行或禁令救济，以及要求损害赔偿，这可能是无效的。例如，在我们根据这些合同安排行使看涨期权时，如果农元网的股东拒绝将其在农元网的股权转让给我们或我们的指定人，如果他违背我们的利益将股权转让给其他人，或者如果他对我们采取不正当的行动，然后，我们可能要采取法律行动，迫使他履行他的合同 义务。

所有这些合同安排均受中华人民共和国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争端。因此，这些合同将按照中华人民共和国法律解释，任何争端将按照中华人民共和国法律程序解决。中华人民共和国的法律制度不如美国等其他司法管辖区发达。因此，中华人民共和国法律制度的不确定性可能限制我们执行这些合同安排的能力。根据中华人民共和国法律，仲裁员的裁决是终局的，当事各方不得向法院对仲裁结果提出上诉，而当事各方只能通过仲裁 裁决承认程序在中华人民共和国法院执行仲裁裁决，这将造成额外费用和延误。如果我们无法执行这些合同 安排，我们可能无法有效地控制我们的VIE，我们的电子商务网站的管理能力可能会受到负面影响。

我们的子公司与 订立的合同安排我们的VIE可能受到中华人民共和国税务当局的审查，如果我们或我们的VIE欠下额外的税，我们的合并净收入和你们的投资价值就会大幅度减少。

根据中华人民共和国法律、法规， 关联方之间的安排和交易可在进行交易的应税年度后十年内接受中华人民共和国税务机关的审计或质疑。如果中华人民共和国税务机关确定苏远农业、我们的VIE和我们VIE的股东之间的 契约安排不代表公平价格 ，从而以转让价格调整的形式调整苏远农业或我们VIE的收入，我们将面临重大和不利的税收后果。转让 价格调整除其他外，可导致为中华人民共和国的税务目的而减少我们 vie记录的费用扣减，这反过来又会增加他们的税务责任。此外，中华人民共和国税务机关还可以对苏远农业征收滞纳金和其他罚款，也可以对我们争夺未缴税款的行为处以罚款。如果苏源农业或我们VIE的税务责任增加，或者受到滞纳金或其他 罚款的影响，我们的合并净收入可能会受到重大和不利的影响。

我们VIE的股东和董事可能与我们有潜在的利益冲突，这可能会对我们的电子商务网站产生实质性和负面的影响。

王正宇先生，我们的董事之一，是我们的VIE农元网络的股东{Br}和执行董事(法律代表)，和 Su原农业的执行董事(法律代表)。由于王先生是合同安排双方的成员，王先生可能会发生利益冲突。例如，从农网收取尽可能多的服务费符合苏远农业的利益。然而，作为农远网的股东和执行董事(法定代表人)，王先生可能会有个人利益，将农网支付的服务费限制在苏远农业。我们不能向你保证，当利益冲突发生时，这位股东将以我们公司的最佳利益行事，或这种冲突将以我们的利益得到解决；但是，如果王先生在发生这种冲突时仍然是一名董事，我们可能会因违反他对本公司的信托义务而提出索赔。目前，我们依靠王先生遵守保护合同的中国法律，规定董事和执行官员对我们公司负有忠诚义务和勤勉义务，并要求他避免利益冲突，而不是利用自己的职位谋取私利。我们还依赖开曼群岛的法律，其中规定董事对我们公司负有谨慎的义务和忠诚的义务，但中国和开曼群岛的法律框架没有提供在与另一个公司治理制度发生冲突时解决冲突的指导。如果我们不能解决我们与竞争对手的股东之间的任何利益冲突或争端，我们将不得不依靠法律程序，这可能导致我们的业务中断，使我们对任何这类法律程序的结果有很大的不确定性。

我们可能会受到复杂的，不确定的 和变化的中华人民共和国对互联网相关的业务和公司的监管的不利影响。

中华人民共和国政府广泛管制互联网行业，包括互联网公司的外国所有权、许可证和许可证要求。这些与互联网相关的法律和法规是相对较新和不断发展的，其解释和执行涉及重大的 不确定性。因此，在某些情况下，很难确定哪些作为或不作为可能被视为违反适用的法律和条例。与中华人民共和国政府对互联网行业的管制有关的问题、风险和不确定性包括但不限于以下几点。

由于外资在中国提供增值电信服务的业务受到限制，包括互联网信息提供服务，我们只能通过合同安排控制我们的网站。这可能会严重扰乱我们的电子商务业务，使我们受到制裁，损害相关合同安排的可执行性，或对我们产生其他有害影响。

中国互联网产业监管制度的不断发展，可能会导致新的监管机构的建立。例如，2011年5月，国务院宣布设立一个新的部门，即国家互联网信息办公室(由国务院新闻办公室、工信部、公安部参与)。这个新机构的主要作用是促进这一领域的政策制定和立法发展，指导和协调与在线内容管理有关的相关部门，并处理与互联网产业有关的跨部监管事项。

我们需要获得和维护各种许可证和许可证 ，并满足注册和归档要求，以管理和操作我们的电子商务网站。如果颁布了这些新法律和 条例，我们的业务可能需要额外的许可证。如果我们的业务在生效时不符合这些 新规定，或者如果我们无法获得这些新法律和条例所要求的任何许可证，则 将受到处罚。

“跨境电子商务商品业务代码”(T/CCPITCSC 009-2017)(下称“跨境电子商务代码”)和“移动电子商务商品业务和服务代码”(T/CCPITCSC 009-2017)于2018年3月1日正式实施。此外，“中华人民共和国电子商务法”于2018年8月31日正式通过，并将于2019年1月1日生效。这些法律法规对电子商务业务、电子商务经营者、电子商务平台经营者、电子商务合同、纠纷和责任进行了界定和规范，以规范电子商务活动。它们对我们公司的电子商务平台农元网络和我们的网上商店具有法律约束力。因此，我们的电子商业活动受到更严格的法律限制，造成潜在的法律风险。

2006年7月，工信部发布的“关于加强外商投资经营增值电信业务管理的通知”，禁止国内电信运营商以任何形式向外国投资者出租、转让、销售电信营业执照或提供任何资源，外国投资者在中国非法经营电信业务的场所或者设施。根据本通知，持有增值电信服务经营许可证的人或其股东必须直接拥有这些许可证持有人在提供增值电信服务时使用的域名和商标。通知还要求每个许可证持有人拥有必要的设施，包括服务器，供其核准的业务活动使用，并在其许可证所涵盖的区域内维护这类设施。如果ICP许可证持有人 没有遵守要求，也没有在规定的时间内纠正这种不遵守规定，则MIIT 或其当地对应方有权对该许可证持有人采取行政措施，包括吊销其 ICP许可证。目前，我们的中华人民共和国合并VIE的农元网络持有ICP许可证，并运营我们的网站(网址：农米88.com； Farmmi.com；Farmmi.com.cn)。农元网络拥有相关域名，并拥有必要的人员来经营此类网站。

中国现行法律、法规和政策的解释和适用，以及可能出台的与互联网产业有关的新法律、法规或政策，给包括我国电子商务在内的互联网企业在中国的现有和未来外国投资的合法性以及其业务和活动带来了很大的不确定性。我们不能保证我们已取得在中国经营电子商务业务所需的所有许可证或许可证，或将能够维持我们现有的许可证或获得新的许可证。

我们的业务可能受到重大和不利的影响，如果我们的任何 的中国子公司宣布破产或成为解散或清算程序。

“中华人民共和国企业破产法”或“破产法”于2007年6月1日生效。“破产法”规定，如果企业不能在债务到期时清偿债务，如果企业的资产不足以清偿债务或明显不足以清偿债务，则企业将被清算。

我们的中国子公司持有某些对我们的业务很重要的资产。如果我们中华人民共和国的任何子公司进行自愿或非自愿的清算程序，不相关的第三方债权人可能要求对这些资产中的一部分或全部享有权利，从而妨碍我们经营业务的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。

根据国家外汇管理局2012年12月17日“关于进一步完善和调整外汇管理直接投资政策的通知”和“关于外商直接投资的外汇管理办法的规定”，自2013年5月13日起施行，如果我们在中国的任何子公司经历了自愿或非自愿的清算程序，就不再需要外汇局事先批准将外汇给国外的股东，但我们仍然需要与安全的地方分支机构进行登记程序。尚不清楚“登记”是否仅仅是一种形式，还是涉及外管局及其相关部门过去开展的那种实质性审查进程。

中华人民共和国关于中华人民共和国居民海外投资外汇登记的规定可能会对我国居民受益所有人或我们的中国子公司承担责任或处罚，限制我们向这些子公司注资的能力，限制这些中国子公司增加注册资本或分配利润的能力，或者可能对我们产生不利影响。

2014年7月4日，国家外汇管理局发布了“关于境内居民投融资和专用车往返投资有关问题的通知”，或“国家外汇管理局第37号通知”，它取代了国家外汇局2005年10月21日发布的“中华人民共和国居民通过境外专用工具进行融资和入境投资有关问题的通知”(统称“安全通知75”)。2015年2月13日，国家外汇局进一步发布“关于进一步简化和完善直接投资外汇管理的通知”，自2015年6月1日起施行。本“安全通知”第13号修订了“安全通告”第37号，要求中华人民共和国居民或实体在为海外投资或融资目的而设立的境外实体的设立或控制方面，向符合条件的银行登记，而不是在外管局或其地方分支机构登记。

本通知要求中华人民共和国居民在境外实体的直接设立或间接控制方面，向符合条件的 银行登记，以便进行海外投资和融资，并向这些中国居民合法拥有的资产或国内企业的股权或境外资产 或利益进行登记，在安全理事会第37号通知中称为“特殊用途车辆”。这些通知还要求对特别用途车辆的登记作出 修正，如增加或减少中华人民共和国居民提供的资本、股份转让或交换、合并、分割或其他重大事件。在中华人民共和国居民持有特殊用途车辆利益而未完成必要的安全登记的情况下，可禁止该专用车辆的中华人民共和国子公司向境外母公司进行利润分配，并禁止 随后开展跨境外汇活动，特殊用途车辆的 向其中国子公司提供额外资本的能力可能受到限制。此外，不遵守上述各种安全登记 要求，可能导致根据中华人民共和国法律逃避外汇管制的责任。

虽然圣卢西亚公民张叶芳女士没有被要求按照各种安全登记要求在合格银行登记，但我们可能在任何时候都不完全了解或告知我们所有股东或受益所有人的身份，这些股东或实益所有人都必须进行登记，我们未必总能迫使他们遵守所有有关的外汇条例。因此，我们不能向你保证，我们所有的股东或受益所有人，如果是中国居民，在任何时候都会遵守或在将来取得所有相关外汇条例所要求的任何适用的登记或批准。如果这些人不遵守或不能遵守本条例规定的登记程序，我们可能会受到罚款或法律制裁，限制我们的跨界投资活动，或我们的中华人民共和国子公司有能力向我们的公司发放红利 或从我公司获得外汇支配的贷款，或阻止我们分发或分红。 因此，我们的业务运作和我们向您分发的能力可能会受到重大和不利的影响。

此外，由于这些外汇条例仍然相对较新，其解释和执行也在不断演变，因此不清楚有关政府当局将如何解释、修正和执行这些条例以及今后关于离岸或跨境交易的任何条例。我们无法预测这些规定将如何影响我们的业务运作或未来的战略。此外，如果我们决定收购一家中国国内公司，我们不能向你保证，我们或该公司的所有者(视情况而定)将能够获得必要的批准或完成“外汇条例”所要求的必要申报和登记。这可能会限制我们实施收购战略的能力，并可能对我们的业务和前景产生不利影响。

根据“中华人民共和国企业所得税法”，按中华人民共和国企业所得税的目的，我们可以归类为中华人民共和国的“居民企业”。这种分类可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税收后果，并对我们的经营结果和您的投资价值产生重大的不利影响。

根据2008年1月生效的“中华人民共和国企业所得税法”或“企业所得税法”，在中华人民共和国境外设立的“事实上的管理机构”在中华人民共和国境内设立的企业被视为中华人民共和国企业所得税的“常驻企业”，一般对其全球收入实行统一的25%的企业所得税税率。根据“经济转型法”的实施规则，“事实上的管理机构”的定义是指对企业的生产和业务运作、人事和人力资源、财务和财产进行物质和全面管理和控制的机构。此外，国家税务总局于2009年4月发布了一份名为“SAT 82号通知”的通知，规定由中华人民共和国企业或者中华人民共和国企业集团控制的境外注册企业，如果在中华人民共和国境内或者在中华人民共和国境内的，属于中华人民共和国境内的常驻企业：负责日常生产、经营和管理的高级管理人员和部门；财务和人事决策机构；关键财产、会计账簿、公司印章、董事会会议记录和股东大会记录；半数或以上有表决权的高级管理人员或董事。继沙特德士古公司通知 82之后，沙特德士古公司发布了一份公告，称为“SAT公报45”，于2011年9月生效，目的是就“SAT第82号通知”的执行提供更多指导，并澄清“中国控制的境外注册的常驻企业”的报告和申报义务。沙特德士古组织第45号公报提供了确定居民身份和关于后确定事项的行政管理的程序和行政细节。

虽然SAT第82号通知和SAT公报45只适用于中国企业或中华人民共和国企业集团控制的离岸企业，而不适用于中国个人或外国个人控制的离岸企业，沙特德士古公司第82号通知和“SAT公报”第45号规定的确定标准可反映沙特德士古公司关于“事实上的管理机构”检验标准应如何适用于确定离岸企业的税务居民地位的一般立场，不论其是否由中华人民共和国企业、中华人民共和国企业集团或中华人民共和国或外国个人控制。

如果中华人民共和国税务机关认定，Farmmi公司的实际管理机关。(“FMI”)在中国境内，就中华人民共和国企业所得税而言，FMI可被视为中华人民共和国的常驻企业，并可能随之产生一些不利的中华人民共和国税收后果。首先，我们将对全世界的收入征收统一的25%的企业所得税，这将大大减少我们的净收入。此外，我们还将承担中华人民共和国企业所得税申报义务。

截至本报告之日，中华人民共和国税务当局尚未通知或通知FMI它是“经济转型期法”所指的常驻企业。

最后，我们向投资者支付的股息和出售我们股份的收益可能会受到中华人民共和国的预扣税，非中华人民共和国企业的税率为10%，非中华人民共和国个人的税率为20%(在每种情况下，均须遵守任何适用的税务条约的规定)，如果这些收益被认为是 来自中国的来源。目前尚不清楚，如果我们被视为中华人民共和国的常驻企业，我们公司的非中国股东是否能够要求他们的税务居住国与中国之间的任何税务条约的利益。任何这样的税 可能会降低你对我们股票的投资回报。

增值税(增值税)是用来代替企业税收的，这可能会给我们带来不利的税收后果。

2012年，中国政府启动了一项雄心勃勃的阶段性改革计划，作为其第12个五年计划的一部分，该计划旨在整个经济领域以增值税(“增值税”)(增值税)取代营业税(“BT”)。这些改革旨在克服在英国电信系统下发生的企业对企业之间的交易时所产生的税收级联问题。改革的目的是克服每当纳税人购买无法要求输入增值税抵免的货物时发生的不匹配现象，并同样克服增值税纳税人无法为他们购买的服务所产生的BT申请信贷的问题。迄今为止，增值税试点方案已从上海现代服务业和运输业(2012年)扩大到国家基础(2013年)，然后进一步扩大到电视、广播和电影广播服务(2013年)以及邮政和电信服务(2014年)。2016年3月23日，财政部和国家税务总局联合发布第36号通知，宣布仍在缴纳BT的主要行业向增值税制度过渡。自2016年5月1日起，增值税引入了建筑业、金融业、生活方式(包括酒店业、餐饮业、医疗和娱乐业)和房地产行业，基本上取消了英国电信在中国的税收体系。

食品和饮料服务业向BT支付5%的“即期消费食品”费用，而食品杂货店等地的食品销售则构成一般应缴纳17%增值税的 商品的销售，或3%的简化增值税的食品出售的餐厅和酒店，这是“不是 当场消费”。服务部门向增值税的过渡应在很大程度上消除这一区别。然而，如果食品和饮料服务的增值税率为6%，而用于外带目的食品项目的销售率为17%，这一区别将在一定程度上保持不变。

2018年4月，财政部和国家税务总局联合发布了“增值税税率调整通知”(2018年财税通知32)，其中明确规定，2018年5月1日起，凡从事增值税应税销售或进口商品的纳税人，原税率为17%和11%的，税率分别调整为16%和10%。这在一定程度上减轻了企业的经营负担。

虽然纳税人被允许从所提供的服务收入中扣除应纳税购买的合格投入增值税 ，但我们的实际税率可能更高。2018年5月1日以后，根据中国新税法，该公司的税率为12%或16%。以增值税取代营业税对我们的服务可能造成不利的税收后果。

中国税务机关加强对收购交易的审查，可能会对我们今后可能进行的潜在收购产生负面影响。

根据沙特德士古公司2009年12月10日发布的“关于加强对非中华人民共和国境内企业股权转让的企业所得税管理的通知”或沙特德士古公司2009年12月10日发布的“SAT第698号通知”，外国投资者通过处置境外控股公司的股权或“间接转让居民企业的股权，“且该境外控股公司位于税收管辖范围 ，其有效税率低于12.5%或(Ii)不对其居民的外国收入征税，外国投资者应向主管税务机关报告间接转移。中华人民共和国税务机关将审查间接转让的真实性质，如果税务机关认为外国投资者为了避免中华人民共和国的税收而采取了“滥用安排”，它可能无视海外控股公司的存在，从而重新定性间接转移和 ，这种间接转移所得的收益可按最高10%的税率征收中华人民共和国预扣税。

2015年2月3日，沙特德士古公司发布国家税务总局关于非居民企业间接财产转让企业所得税若干问题的公告(SAT公告7)，取代第698号通知中关于“间接转移”的现行规定，而第698号通知的其他规定仍然有效。根据沙特德士古公司公报7，非居民企业在没有任何正当业务目的情况下间接转让中国居民企业的产权等财产，并旨在避免缴纳企业所得税的，这种间接转移必须重新归类为中华人民共和国居民企业的直接股权转让。为评估中华人民共和国应税财产的间接转让是否具有合理的商业目的，必须全面考虑与间接转移有关的所有安排，并根据实际情况全面分析SAT公报7所载的因素。沙特德士古公司公报7还规定，如果非中华人民共和国居民企业以低于公平市场价值的价格将其在常驻企业中的股权转让给其关联方，主管税务机关有权对交易的应纳税收入作出合理调整。

在应用 SAT公告7方面没有多少实际经验，因为它是在2015年2月印发的。在沙特德士古第698号通知生效期间，一些中间控股公司实际上受到了中国税务机关的检查，因此，非中国居民投资者被视为转移了中华人民共和国的子公司，并相应地对中华人民共和国的公司税进行了评估。我们或我们的非中华人民共和国境内投资者有可能面临根据“沙特德士古公报”第7号被征税的风险，并可能被要求花费宝贵资源 来遵守“沙特德文公报7”，或确定我们或我们的非中国居民投资者不应根据“沙特德文公报” 7被征税，这可能会对我们的财务状况和经营结果产生不利影响，或对此类非中国居民投资者对我们的投资产生不利影响。

我们在中国的子公司在支付股息或向我们支付其他款项时受到限制，这可能会限制我们满足流动性要求的能力。

我们是一家在开曼群岛注册的控股公司。为了满足我们的流动性要求，我们可能需要中国子公司的股息和其他股权分配。现行的“中华人民共和国条例”允许我们的中华人民共和国子公司只从根据中华人民共和国会计准则和条例确定的累积利润中向我们支付股息。此外，我们的中华人民共和国附属公司必须每年预留其各自累积利润的至少10%，以便为某些储备金提供资金，直至预留的总额达到其各自注册资本的50%为止。我们的中华人民共和国子公司也可以根据中华人民共和国会计准则将其税后利润的一部分分配给雇员福利和奖金基金。这些储备不能作为现金红利分配。此外，如果我们的中华人民共和国附属公司将来以自己的名义发生债务，有关债务的工具可能会限制它们向我们支付股息或其他付款的能力。此外，中华人民共和国税务当局可能要求我们根据我们目前的合同安排调整我们的应税收入 ，其方式将对我们的中华人民共和国子公司向我们支付股息和其他分配的能力产生重大和不利的影响。任何限制我们的子公司向我们分配红利 的能力或我们的中华人民共和国合并竞争向我们付款的能力，都可能限制我们满足我们的流动性要求的能力。

此外，“经济转型法”，其实施细则规定，中国公司向非中国居民企业支付的股息，适用最高10%的预扣税税率，但根据中华人民共和国中央政府与注册非中华人民共和国企业的其他国家或地区的政府之间的条约或安排，另有豁免或减让的除外。

政府对货币兑换的控制可能会影响您的投资的 值。

中华人民共和国政府对人民币兑换外币实行管制，并在某些情况下对汇出中国的货币实行管制。我们大部分收入都是人民币。在我们目前的公司结构下，我们在开曼群岛的公司可能依赖于我们的中华人民共和国子公司的股息支付来为我们可能拥有的任何现金和融资需求提供资金。根据现行的中华人民共和国外汇条例，经常项目的付款(如利润分配和与贸易和服务有关的外汇交易)，可以未经国家外汇局事先批准，通过遵守某些程序要求，以外币进行 。因此，我们的中华人民共和国子公司 可以未经国家外汇局事先批准以外币向我们支付股息，但条件是在中华人民共和国境外汇款这种红利符合中华人民共和国外汇条例规定的某些程序，如我们的股东或属于中国居民的公司股东的最终股东在海外进行投资登记。但人民币兑换成外国货币并汇出中国以支付以外币计价的贷款等资本费用时，须经政府有关部门批准或登记。中华人民共和国政府亦可酌情限制日后以外币进行经常账户交易。 如果外汇管制制度使我们不能取得足够的外币以满足我们的外币 的要求，我们可能无法以外币向股东支付红利。

中国的并购规则和其他一些法规规定了外国投资者收购中国企业的复杂程序，这将使我们更难以通过在华收购来谋求增长。

前面的风险因素中讨论的并购规则和最近通过的关于兼并和收购的条例和规则确立了额外的程序和要求，可以使外国投资者的兼并和收购活动更加耗时和复杂。例如，并购规则要求，如果涉及 (I)任何重要行业，外国投资者控制中国国内企业的任何变更控制交易必须事先通知商务部，(2)此种交易涉及 对国家经济安全具有或可能产生影响的因素，或(3)这种交易将导致对拥有著名商标或中华人民共和国老字号的国内 企业的控制权发生变化。允许 一个市场参与者控制另一个市场参与者或对另一个市场参与者产生决定性影响的兼并、收购或合同安排也必须事先通知商业部，当根据关于企业集中程度的事先通知的规定、 或事先通知规则的阈值时，2008年8月国务院发布触发。此外商务部发布的“安全审查规则”于2011年9月生效，其中具体规定，引起“国防和安全”关切的外国投资者的合并和收购以及外国投资者可通过其获得对引起“国家安全”关切的国内企业的实际控制权的兼并和收购是涉及“国家安全”关切的主题。}商务部严格审查，规则禁止任何试图绕过安全检查的活动，包括通过代理或合同控制安排构造事务的 。在未来，我们可以通过收购 互补业务来扩大我们的业务。遵守上述条例和其他有关规则完成 这类交易的要求可能很费时，任何必要的审批程序，包括获得商务部或其地方对应方的批准，都可能拖延或阻碍我们完成此类交易的能力。显然，我们的业务不会被认为是一个引起“国防和安全”或“国家安全”关切的行业。然而，商务部或其他政府机构今后可能会发布解释，确定我们的业务处于一个须接受安全审查的行业，在这种情况下，我们未来在中国的收购，包括那些通过与目标实体签订合同控制安排而进行的收购。, 可能会受到严格审查或禁止。我们的能力 扩大我们的业务或维持或扩大我们的市场份额，通过未来的收购将因此受到重大和不利的 。

与我们普通股所有权有关的风险

我们是一家“新兴成长型公司”，我们不能肯定适用于新兴成长型公司的减少报告要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

我们是一家“新兴成长型公司”，如“创业法”或“就业法案”中所定义的那样。只要我们继续是一家新兴的增长公司，我们就可以利用 不受适用于其他非新兴的 增长公司的各种报告要求的豁免，包括不被要求遵守“萨班斯-奥克斯利法案”第404条的审计员证明要求，在我们的定期报告中减少了有关高管薪酬的披露义务，并免除了对执行薪酬进行不具约束力的咨询表决的要求，以及股东批准任何以前未获批准的金降落伞付款的要求。如果我们的收入超过10.7亿美元，如果我们在三年内发行超过10亿美元的不可转换债券，我们可能会在五年内成为一家新兴的成长型公司。或者，如果非附属公司持有的普通股市值在3月31日前超过7亿美元，在此情况下，我们将不再是一家新兴的成长型公司，从9月30日起，我们将不再是一家新兴的成长型公司。我们无法预测投资者是否会发现我们的普通股不那么有吸引力，因为我们可能依赖这些豁免。如果有些投资者觉得我们的普通股不那么吸引人，我们的普通股的交易市场可能会不那么活跃，我们的股票价格可能会更不稳定。

根据“就业法”，新兴成长型公司也可以推迟采用新的或经修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司为止。我们不可撤销地选择 不利用我们公司这一豁免，不受新的或经修订的会计准则的限制，因此，我们将受到与其他非新兴成长型公司相同的新会计准则或订正会计准则的约束。

我们是开曼群岛一家免除有限责任的公司。股东的权利可能不同于受美国法律管辖的股东的权利。

我们是一家免除有限责任的开曼群岛公司。我们的公司事务受我们的第一份经修订和重新修订的备忘录和章程以及开曼群岛的法律管辖。在受美国法律管辖的公司中，股东的权利和董事会成员的责任可能不同于股东的权利和董事的责任。在履行其职责时，有偿付能力的开曼群岛豁免公司的董事会必须考虑该公司的利益及其全体股东的利益，这可能与其一个或多个人股东的利益不同。见“项目16.G.公司治理”。

我们是“外国私人发行者”，我们的披露义务不同于美国国内报告公司。因此，我们可能不会向您提供与 美国国内报告公司相同的信息，或者我们可能在不同的时间提供信息，这可能使您更难以评估我们的业绩和前景。

我们是一家外国私人发行机构，因此，我们不受与美国国内发行人相同的要求。根据“外汇法”，我们必须履行报告义务，在某种程度上，报告义务比美国国内报告公司更为宽松，频率也较低。例如，不要求 发布季度报告或代理语句。我们毋须披露详细的个别行政人员薪酬资料。此外，我们的董事及执行人员亦毋须根据“联交所法”第16条申报所持有的股本，亦毋须受内幕短期利润披露及追讨制度规限。

作为一家外国私人发行商，我们也不受条例FD(公平披露)的规定的限制，这通常是为了确保特定的投资者群体在其他投资者之前不了解发行人的具体信息。然而，我们仍然受制于证券交易委员会的反欺诈和反操纵规则，如“交易所法”下的规则10b-5。由于我们作为外国 私人发行者所承担的许多披露义务不同于对美国国内报告公司的披露义务，因此您不应期望收到与美国国内报告公司提供的信息相同的有关我们的信息(br})。

作为一家外国私人发行人，我们被允许依赖于适用于美国发行人的某些纳斯达克公司治理标准的豁免 ，包括要求 发行人的大多数董事由独立董事组成。如果我们日后选择依赖这类豁免，这种决定可能会减少对普通股持有人的保障。

“纳斯达克上市规则”第5605(B)(1)节除其他外，要求上市 公司的董事会成员必须独立，第5605(D)和5605(E)条要求上市公司对高管薪酬和董事提名实行独立董事监督。然而，作为一家外国的私人发行机构，我们可以采用母国的做法来代替上述要求。

我们母国开曼群岛的公司治理做法不要求我们董事会的多数成员由独立董事组成，也不要求实行提名和公司治理委员会。由于如果我们依赖外国私人发行者豁免，我们的董事会多数将不会由独立董事组成，因此行使独立判断的董事会成员将减少，对我们公司管理的监督程度可能因此而降低。此外，我们可以选择遵守开曼群岛的法律，而不是按照纳斯达克的要求，要求我们在某些稀释性事件上获得股东的批准，例如发行 将导致控制权的改变，非公开发行的某些交易，涉及在公司中发行20%或更高的利益 ，以及对另一公司的股份或资产的某些收购。

如果我们不能在未来对财务报告实施和维持有效的内部控制，投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能会下降。

作为一家上市公司，我们必须保持对财务报告的内部控制，并报告这种内部控制中的任何重大弱点。此外，从本报告开始， 我们必须向萨班斯-奥克斯利法第404节提交一份关于我们根据“萨班斯-奥克斯利法”第404节对财务报告进行内部控制的有效性的报告。目前，我们没有建立和维持有效的披露控制和 程序。此外，我们对财务报告的内部控制也存在重大缺陷。除其他外，在编制财务报表方面，我们缺乏具有适当知识、经验和培训水平的足够人员，以适用美国公认会计准则。我们正在设计、执行和测试遵守这一义务所需的财务报告的内部控制，这一过程费时、昂贵和复杂。此外，我们的独立注册公共会计师事务所将被要求证明我们对财务报告的内部控制的有效性，从我们不再是一家“新兴的 增长公司”之日起的年度报告20-F开始，该公司可能是我们首次公开募股之日后的整整五年。如果我们发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，如果我们不能及时遵守第404节的要求，或断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者，如果我们独立注册的公共会计师事务所在需要时无法就我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见，投资者可能对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能受到不利影响，我们可能会受到证券交易所、证券交易委员会或其他监管机构的调查，这些机构可能需要额外的财政和管理资源。

作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，转移管理层的注意力。

作为一家上市公司，我们必须遵守经修正的1934年“证券交易法”或“交易法”、“萨班斯-奥克斯利法”、“多德-弗兰克法”、我们所上市证券交易所的上市要求以及其他适用的证券规则和条例的报告要求。尽管最近通过“就业法”进行了改革，但遵守这些规则和条例将增加我们的法律和财政遵守费用，使一些活动更加困难、耗时或昂贵，并增加对我们的系统和资源的需求，特别是在我们不再是一家“新兴增长公司”之后。我们必须聘请美国证券法顾问和美国审计师，我们每年都要支付在证券交易所上市的费用。此外，证券交易委员会和纳斯达克资本市场实施的“萨班斯-奥克斯利法案”和“规则和条例”要求大大加强上市公司的公司治理做法。“外汇法”除其他外，要求我们提交关于业务 和经营结果的年度和当前报告。此外，只要我们在纳斯达克资本市场上市，我们也必须提交半年一次的财务报告。虽然无法事先确定这些费用的数额，但我们预计每年将招致50万至100万美元的费用。我们不期望由于成为一家上市公司而招致的成本比类似规模的外国私人发行者所承担的成本要大得多。

如果我们不遵守这些规则和条例，我们就可能成为政府执法行动的对象，投资者可能对我们失去信心，我们普通股票的市场价格可能会下跌。

由于本报告和要求上市公司提交的文件中披露了信息，我们的业务和财务状况将变得更加明显，我们认为这可能导致威胁 或实际诉讼，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。如果这些索赔成功，我们的业务和经营 结果可能受到损害，即使这些索赔不引起诉讼或对我们有利，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源可能会转移我们管理部门的资源，并对我们的业务、品牌、声誉和经营结果产生不利影响。

我们还期望，作为一家上市公司和这些规则和条例 使我们获得董事和高级人员责任保险的费用更高，我们可能被要求接受缩小的保险范围 或承担更高的费用以获得保险。这些因素也会使我们更难吸引和留住我们董事会的合格成员，特别是我们的审计委员会和薪酬委员会的成员，以及合格的 执行官员。

公开披露信息的义务可能会使我们对属于私营公司的竞争对手处于不利地位。

作为一家上市公司，我们必须向证券交易委员会提交定期报告，以了解对我们公司和股东有重大影响的事件。在 某些情况下，我们需要披露重大协议或财务业务的结果，如果我们是一家私营公司，我们不需要披露 。我们的竞争对手可以获得这些信息，否则这些信息将是保密的。这个 可以给他们与我们公司竞争的优势。同样，作为一家在美国上市的上市公司，我们受到美国法律的约束，我们的非上市竞争对手不需要遵守这些法律。如果遵守美国法律会增加我们的开支，或者降低我们相对于这类公司的竞争力，上市可能会影响我们的运营结果。

无论我们的经营业绩如何，我们普通股的市场价格可能会波动，或者 可能会下跌。

自从我们的普通股于2018年2月在纳斯达克上市以来，我们普通股的交易价格从每股2.68美元到10.3234美元不等，而上一次在2019年1月18日的交易价格是每股4.49美元。由于我们无法控制的因素，我们普通股的交易价格可能会波动很大。这可能是由于广泛的市场和行业因素，如业绩 和市场价格波动，或业绩不佳或恶化的财务业绩的其他上市公司 在中国。其中一些公司的证券自首次公开发行以来经历了很大的波动，包括在某些情况下其证券的交易价格大幅下跌。其他中国公司股票上市后的交易表现，可能会影响投资者对在美国上市的中国公司的态度，从而影响我们普通股的交易业绩，而不论我们的实际经营表现如何。此外，任何有关公司管治不当或会计舞弊、公司架构或其他中国公司事务的负面消息或看法，也可能会对投资者对包括我们在内的一般中国公司的态度产生负面影响，而不论我们是否进行了不适当的活动。我们普通股的市价可能会因许多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，其中包括：

此外，股票市场经历了极端的价格和数量波动，影响并继续影响许多公司的股票证券市场价格。许多公司的股票价格波动的方式与这些公司的经营业绩无关或不成比例。在过去，在市场波动时期之后，股东提出了证券集体诉讼。如果我们参与证券诉讼，可能会使我们承担大量费用，转移资源和管理人员对我们业务的注意力，并对我们的业务产生不利影响。

我们不打算在可预见的将来支付股息。

我们目前打算保留任何未来的收益，以资助我们的业务的经营和扩展，我们不期望在可预见的将来宣布或支付任何红利。因此， 只有当我们普通股的市场价格上涨时，你才能获得我们普通股的投资回报。

我们的普通股可能没有活跃的、流动性强的交易市场。

在我们的首次公开发行之前，我们的普通股没有公开市场。我们的普通股可能无法维持活跃的交易市场。如果我们的股票交易不活跃，你可能无法按市价出售你的 股。首次公开发行价格是由我们与承销商根据“分配计划” 一节中描述的若干因素协商确定的。首次公开发行(Ipo)价格可能并不代表交易市场上的价格。

有资格在未来出售的股票可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，因为将来在公共市场上出售大量流通股可能会降低我们普通股的价格。

我们股票的市价可能会下降，这是因为我们在公开市场上出售了大量股票，或者认为这些股票可能会出售。此外，这些因素可能使我们更难通过未来发行普通股来筹集资金。例如，10，000，000股 由FarmNet有限公司持有，FarmNet有限公司是由我们的董事长兼首席执行官张叶芳女士控制的一个实体。它们是规则144中定义的 “受限证券”。这些股份今后可以在未经“证券法”第144条允许或“证券法”规定的其他豁免的情况下根据“证券法”进行登记并经有关 协议允许的情况下出售。

我们的股东在保护他们的利益方面可能面临困难，因为我们是一家开曼群岛豁免公司。

我们的公司事务受我们第一次修订和重新修订的“备忘录”和“公司章程”、“开曼群岛公司法”(经修订)和开曼群岛普通法管辖。我们股东的权利和我们董事根据开曼群岛法律承担的信托责任，不如美国现有法规或司法先例所明确规定的那样明确。因此，由于开曼群岛在这一领域的法律相对不那么正式，因此，由于开曼群岛法律在这一领域的相对较不正式的性质，你可能比在美国司法管辖区注册的公司的股东更难以保护你的利益。

虽然开曼群岛法律允许持不同意见的股东表达股东的意见，即法院批准对开曼群岛公司进行重组不会为股东股份提供公平价值，但开曼群岛成文法并没有具体规定与公司合并或合并有关的股东评估权。这可能使您更难评估在合并或合并中可能得到的任何代价 的价值，或者如果您认为 所提供的考虑不充分，则要求收购方给予您额外的考虑。然而，开曼群岛成文法规定，在合并或合并中，持不同意见的股东 可向大法院申请确定异议股东股份的公允价值，如果公司和异议者无法在规定时限内商定公平价格的话。

根据开曼群岛法律，开曼群岛的股东(如我们)不享有查阅公司记录和帐目或获得股东名单副本的一般权利。根据我们的第一份经修订和重新修订的备忘录和公司章程，我们的董事有权决定是否有公司记录和帐目，以及在何种条件下，我们的公司记录可以由我们的股东检查，但没有义务向我们的股东提供这些记录。这可能会使您更难获得所需的信息，以便为股东动议建立任何必要的事实 ，或向其他股东征求与委托书竞争有关的代理。除有限例外情况外，根据开曼群岛法律，少数股东不得对董事会提起派生诉讼。开曼群岛不承认类 行为，但利益相同的股东集团可能会提起类似的代表 诉讼。

美国的民事责任和股东对我们作出的某些判决可能无法强制执行。

我们是一家开曼群岛豁免公司，我们的资产基本上都在美国境外。此外，我们的大多数董事和官员都是美国以外国家的国民和居民。这些人的大部分资产位于美国境外。因此，在美国境内为这些人提供服务可能是困难的。美国法院根据“美国联邦证券法”的民事责任条款，对我们和我们在美国以外的官员和董事以及大部分资产位于美国境外的人员和董事作出的判决也可能难以执行。

此外，目前尚不清楚，仅基于美国联邦证券法的民事责任的原始诉讼是否可在美国以外的法院，包括在开曼群岛，强制执行。开曼群岛法院在开曼群岛的原始诉讼中，不得强制执行，承认或执行美国法院以美国证券法或美国任何州的民事责任规定为依据的判决，理由是这些规定属于刑事性质。虽然开曼群岛没有法定执行在美国取得的判决 ，但开曼群岛法院将承认和执行具有管辖权的法院的外国判决，如果这种判决是终局判决，但必须是清算金额，但不得涉及税收、罚款或罚款，与开曼群岛就同一事项作出的判决并不矛盾，也不是以违背开曼群岛公共政策的方式获得的。此外，如果在其他地方同时提起诉讼，开曼群岛法院可以中止诉讼。

在某些情况下，我们的董事会可能拒绝登记普通股份的转让。

我们的董事会可自行酌处权，拒绝登记任何未全部付清或有留置权的普通股转让。我们的董事也可拒绝登记任何股份的转让，除非(I)转让文书已递交我们，并附有与之有关的 股份的证明书，以及本公司董事会为证明出让人 作出转让的权利而合理要求的其他证据；(2)转让文书仅涉及一类股份；(3)必要时转让文书 已适当盖章；(4)如转让给联合持有人，则转让股份 的联名持有人不超过4人；(5)所承认的股份没有任何有利于我们的留置权；或(6)纳斯达克可能确定的最高限额的费用，或我们董事会不时要求的较低数额的费用，为此向我们支付了 。

如我们的董事拒绝登记转让，他们须在递交转让文书日期后一个月内，将该项拒绝的通知送交每名转让人及承让人通知 。转让登记可在一份或数份报纸上刊登广告或以电子方式发出的14天通知后，暂停登记，登记册可按董事会不时决定的时间和期间关闭，但条件是，在任何一年内，转让登记不得中止，登记册 不得关闭30天以上。

项目4.有关该公司的资料

A.公司的历史和发展

法尔米公司(“FMI”)是开曼群岛的一家控股公司 于2015年7月28日成立。我们在中国的业务主要通过我们在中国的外资子公司进行。 fmi的注册办事处位于开曼群岛西海湾道802号西海湾路802号大馆大展馆维斯特拉(开曼群岛)有限公司的办事处。 Box 31119，大开曼群岛，大开曼KY1-1205。其注册办事处的电话号码为+1.345.949.2648。Farmmi公司在美国的代理商是陈云浩，地址是佛罗里达州威斯顿风车牧场路3165号。

我们的三个主要经营实体是FLS蘑菇、森林食品和Farmmi食品。以前，FLS蘑菇和森林食品属于Forasen集团的蘑菇业务部门，该集团由张益芳女士和王正宇先生控制。福拉森集团(原命名为丽水福拉森绿色工业集团)成立于2003年4月。Forasen集团的主要业务领域包括橡胶贸易、蘑菇销售、生物质发电和营销。

王先生和张女士决定分拆Forasen集团的各个业务部门，并分别发展。自2010年以来，他们开始剥离竹炭业务，在中国建立了几家离岸和国内公司，并重组了相关经营实体。2011年，他们成立了 Tantech控股有限公司。该公司于2015年3月完成了在纳斯达克资本市场(Nasdaq Capital Market)的首次公开发行(IPO)和上市。自2015年以来，张和王先生开始剥离Forasen集团的食用菌业务，在中国成立了几家离岸公司，并重组了相关经营实体。2015年7月成立了FMI。经过一系列交易，森林食品和FLS蘑菇被FMI间接控制，不再与Forasen集团有任何共同关系。FMI还控制着其他一些开发食用菌产品和其他农产品电子商务业务的公司。2018年2月，FMI完成了首次公开发行(IPO)，其普通股在纳斯达克开始交易，代号为 “Fami”。

历史时间线

B.业务概况

一般

我们是农产品的供应商。我们目前的重点是加工和销售食用菌，主要是香菇和木耳蘑菇。据QYR食品研究中心称，2016年全球蘑菇市场产量为48，040，000吨，预计2017年为50，600，000吨。除了我们可食用的真菌产品外，我们还开始从我们的贸易活动中获得收入，这些活动主要涉及茶叶产品的购买和销售。

创办人张益芳女士和王正宇先生于1994年11月创办丽水景宁华利有限公司，开始经营食用菌业务。他们于2003年5月建立了我们的第一个Farmmi/Forasen实体，即森林食品。我们于2017年12月成立了苏源农业下属的新子公司Farmmi Food，自2018年5月开始运营。森林食品和Farmmi食品专注于我国食用菌小包装的出口销售和国内销售，而创建于2011年3月的FLS蘑菇则专注于大包装的中国国内市场。我们的营业部位于浙江省杭州市滨江区。我们在丽水有两家加工厂。我们的原料是由浙江丽水县的家庭农场与中国其他省份直接或间接提供的。

我们的总部设在浙江省西南部的食用菌资源丰富的丽水市。浙江省位于中国东南沿海，2015年是中国第十一大人口省，有4，650万居民，人口密度排名第八。浙江作为中国第一个没有列入中央贫困县名单的省份，已成为全国最富裕、最发达的省份之一。2015年全省GDP约为4.3万亿元人民币，居中国总量第四位，人均GDP第五位。

丽水市是浙江西南部的地级城市.该市约有210万居民，2015年全市GDP约为1100亿元人民币。丽水的主要产业包括食品加工、木材和竹子生产、矿石冶炼、纺织、制衣、建筑材料、医药和电子机械。丽水栽培食用菌已有近一千年的历史，是我国东南部食用菌的主要产地之一。丽水市每年生产食用菌约60万吨，占浙江省的50%。丽水也有丰富的食用菌种，其中商品化栽培蘑菇30余种。

我们的大部分产品销往中国的国内经销商，然后在中国和国际上销售。我们估计大约91%的产品销往中国，其余的9%销往国际市场，包括美国、日本、加拿大和其他国家。我们还通过自己的电子商务网站Farmmi Jicai(www.farmi88.com)和Farmmi Liangpin市场(www.farmi.com)在线销售产品。

我们与在中国销售产品的分销商(如中国森林公司和中国林木种子公司)的典型协议规定，应在收到增值税发票后付款，客户应通过银行承兑汇票或电汇付款。交货地点在我厂，运输费用由客户负责。除非客户拒绝 交货，否则产品被视为在收到时被接受。我们与在中国销售产品的其他经销商的合作是相似的，但交货地点是 经销商的仓库。对于新客户，我们可能需要全额付款，然后我们交付产品给他们。

我们通过中国分销商间接向超市等外国客户供应蘑菇产品。我们与这些中国分销商签订的典型协议规定，在收到增值税发票和提单副本后，应付款，而中国分销商应通过 电汇付款。我们的产品必须符合出口要求。送货地点是由 中国分销商指定的仓库，我们负责从我们的仓库到由 中国分销商指定的仓库的运输费用。除非外国客户提出异议，否则产品在收到时被视为被接受。

产品质量一直是我们关注的焦点。我们已经建立了一个食品质量溯源体系，以跟踪和纠正任何步骤中可能出现的质量问题。我们还建立了完善的质量管理体系，并获得了Intertek认证有限公司颁发的BRC国际食品认证，以证明我们符合BRC全球食品安全标准，并获得了中国质量认证中心颁发的食品安全管理体系证书，以证明我们符合GB/T 27341-2009/GB 14881-2013标准。

截至本报告发表之日，我们拥有80多个注册商标 ，涉及或涉及“Farmmi”、“Farmmi Liangpin”、“Forasen”和“PuyangTang”在中国不同的适用商标类别。

我们的产业

食用菌(食用菌)

食用菌，或食用菌，是我们的主要产品种类。食用菌是几种大型真菌的可食子实体。食用菌具有较高的营养价值。它通常具有较高的蛋白质含量，通常在30%到45%左右的干重。几乎所有的食用菌都含有八种氨基酸，这些氨基酸是人类营养所必需的。1公斤干蘑菇中含有的蛋白质相当于2公斤瘦肉、3公斤鸡蛋或12公斤牛奶中的蛋白质。食用菌还含有多种维生素和微量元素、多糖等生理活性物质，促进人体代谢，增强体质。除了营养价值外，食用菌还具有一定的药用价值，包括伤口愈合、免疫增强和抗肿瘤作用。

香菇模型在浙江省丽水市清远蘑菇博物馆展出

2016年全球蘑菇市场产量为48，040，000吨，预计2017年为50，600，000吨。

食用菌传统上是野生采收的，很难驯化和培育。近几十年来，食用菌的栽培发展迅速。大多数蘑菇是在各种硬木树种上种植的。该方法是在伐后15~30天内，将天然原木砍下(落叶后)，接种Shiitake菌种。这一栽培的一个突破是利用合成原木而不是天然原木。由锯末和谷子和麦麸组成的合成原木可以在十分之一的时间内生产出三到四倍于天然原木的蘑菇。环境控制的房屋允许对温度、湿度、光线和原木的水分进行操纵，从而产生尽可能高的产量。在合成原木上生产蘑菇的主要优点是通过全年生产保持稳定的市场供应，增加产量，减少完成作物周期所需的时间。我们购买的大部分蘑菇都是以这种方式种植的。

中国是世界上最大的食用菌生产国。2016年，中国生产的食用菌占全球食用菌的76.71%。

资料来源：QYR食品饮料研究中心， 2017年7月。

我国生产的食用菌以国内食用为主，2015年，食用菌出口仅占全国年产量的1.73%。食用菌，特别是什太克蘑菇和木耳已成为中国人重要的食物来源。

我国食用菌消费量总体上呈增长趋势。从2006年到2016年，中国市场上食用的食用菌从1414万吨(约310亿英镑)增加到3686万吨(约810亿磅)。

中国食用菌市场消费量和增长率

资料来源：中国食用菌协会，QYR食品饮料研究中心，2017年7月。

中国国家主席习2013年提出的一带一路倡议预计将为中国食用菌产业带来更多机遇。一带一路倡议是共同建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的倡议。加快“一带一路”建设，有利于促进一带一路沿线国家的经济繁荣和区域经济合作，加强不同文明之间的交流和相互学习，促进世界和平与发展。这是一项有益于世界各地人民的伟大事业。

中国食用菌协会发布一带一路国家食用菌产业合作建议2016年4月。沿着“一带”和“道路”的国家都有长期食用菌的传统。但其栽培技术相对落后，主要集中在双宝蘑菇和野生蘑菇上。通过一带一路倡议，通过加强沟通，营造新的合作态势，实现共同发展和繁荣，促进食用菌产业的发展。

农产品电子商务

电子商务是利用因特网等计算机网络进行产品或服务贸易的贸易或便利。电子商务业务模式有：Web门户 模型、在线内容提供商、在线零售商、在线经销商、在线市场制造者、在线社区提供商和云应用 服务提供商。我们的在线商店是在线零售商，他们通过在线销售制造商生产的产品来赚取利润。

虽然在2018年、2017年和2016财政年度，我们的在线销售只占总销售额的11.32%，分别占总销售额的7.84%和0.24%，但由于电子商务的巨大潜力，我们计划继续投资、投资和开发我们的电子商务系统。从2012年6月到2016年6月，中国网民数量增长了32%，从53760万人增加到70958万人。从2015年12月到2016年6月，中国网购用户增长8.3%，从413，250，000人增加到447，720，000人。2011年至2015年，中国电子商务市场规模增长135%，从6.3万亿元增长到14.8万亿元。

我们的电子商务主要集中在农产品上.中国政策支持农产品电子商务.比如2016年1月8日，在国务院办公厅关于第一产业、第二产业和服务业融合发展的指导意见记者会上，中国国家发改委表示，中国将发展现代“互联网+”农业和农产品电子商务。

我们的产品

目前我们有以下主要品牌：

我们主要加工和/或销售四类农产品：香菇、木耳菇、其他食用菌和其他农产品。

香菇

香菇(中国香菇，拉丁文香菇) 是一种起源于东亚的蘑菇。香菇在东亚的菜系中有许多用途。在中国烹饪中，他们经常被炒成素食的菜肴，比如佛陀的美味。在日本，他们用米索汤，用 作为基础的一种素食者汤，称为大石，并作为一种配料，在许多蒸和炖的菜肴。作为一种有效的增强免疫的蘑菇，它具有抗肿瘤和抗病毒的特性，如果有规律的消耗，它可以降低血压和胆固醇。

按生长季节划分，香菇有四种：春菇、夏菇、秋菇和冬菇。我们的重点是冬菇，它有最好的质量和 口味。根据品种的不同，我们的香菇产品包括不同的品种，如花蘑菇和金钱菇(“钱”) 蘑菇。视形状而定，我们的香菇产品包括菌类、石竹片和木耳串。

穆尔

木耳(黑木耳，拉丁语)，有时被称为木耳蘑菇，云耳，朱达斯耳或树耳。它是一种由深褐色到黑色的蘑菇，原产于亚洲和一些太平洋岛屿，气候潮湿。它通常以干燥的形式出售，在使用前需要浸泡在水里。它本身几乎没有真正的味道，有滑的，但略带弹性和粗糙的质地。它普遍存在于“热和酸汤”中，也广泛应用于炒菜中。木耳具有潜在的药用价值。例如，据信 ，它可以帮助健康问题，有益于肺，胃和肝脏，如果经常食用。

根据种植面积的不同，我们的木耳产品包括浙江木耳品种和东北木耳品种。根据形状的不同，我们的木耳产品包括整个穆尔和穆尔弦， 根据客户的要求，我们还提供比普通木耳产品更清洁的水洗木耳，将干燥的木耳浸泡在水中使其平整，并去除隐藏的杂质。

其他食用菌

根据客户的需求和供应情况，我们还不时加工和销售其他食用菌，如竹子真菌(竹孙)、农青虫aegerila(中文查舒谷)、白灵菇(新包谷)、灰树花(中文回舒花)，鸡腿菇和猴头菇。

其他农产品

从历史上看，我们只在 我们的在线商店农米88.com/farmi.com上销售这一类的绿茶产品，而且自2018年3月31日终了的6个月以来，我们一直停止销售这些产品。 在2008年8月，我们将farmi88.com/farmi.com重组为两家不同的在线商店：Farmmi Jicai(farmi88.com)和Farmmi liangpin Market(farmi.com)。从那时起，我们与大约50家供应商签订了购买协议，购买各种不同的农产品，在我们的Farmmi良品市场上销售。我们正在增加新产品。这类产品将有助于使我们的产品种类多样化，并帮助我们扩展我们的健康产品在线平台。

我们自己加工和包装所有干燥的食用菌，并从其他制造商或公司购买和销售所有其他农产品。出售其他农产品有两种方法。第一种方法是我们可以提供我们的包装材料或要求给制造商包装。 包装后，这些制造商可以将产品交付给我们，或者可以代表我们向我们的客户交付产品。 我们还没有使用这种方式。第二种方法是利用我们的Farmmi良品市场销售其他公司的产品。 例如，我们出售盘锦中通食品有限公司提供的螃蟹。公司(“中通”)中通是一家总部设在辽宁省盘锦的公司，当我们的Farmmi良品市场有螃蟹订单时，我们将通知中通公司，该公司将直接将螃蟹产品交付给客户。我们从销售价格与这些制造商提供的采购价格之间的差额中获利。

原材料和供应商

我们的主要原料是块状干食用菌，大部分是石塔克和木耳。根据一种标准的协议形式，我们已与JLT、QNMI和{Br}37家庭农场签订了为期三年的采购协议，规定了双方的条款和条件，但须在随后的采购订单中规定具体的数量和价格条件。采购协议规定，我们和供应商是独立的当事方。这些公司和家庭农场根据我们的采购订单向我们供应干食用菌材料。然后我们进一步加工食用菌。

JLT和QNMI是两家供应商公司。JLT位于金宁县，QNMI位于清远县，均位于丽水市的加工设施所在地。它们是代表家庭农场的合作社，它们种植和粗略加工食用菌.JLT和QNMI本身没有任何 设施，也不处理任何真菌。JLT和QNMI是由当地家庭农场作为批发代理设立的。这种安排 使这些家庭农场能够更好地分享资源，例如采购信息，并享有规模优势。JLT和QNMI所代表的家庭农场与我们签署的购买协议 的37个家庭农场之间可能有 重叠。

家庭农场通过JLT/QNMI或直接向我们供应原料，负责食用菌的生长、收获、脱水、粗略分类和挑选。他们脱水的 真菌，直到达到所需的水分含量，以便真菌可以保存很长时间。然后，他们对干真菌进行了大致的分类，使供应给我们的大部分真菌都在我们所要求的大小范围内。家庭农场还选择干真菌 清除明显的杂质，如污垢。

我们的大多数家庭农场供应商手工进行初始和粗略的 排序。一些家庭农场可能使用机器进行先进的分类，因此干燥真菌的百分比在 范围内，我们所要求的范围是更高的。我们向这些家庭农场支付更高的购买价格，因为它们可以节省我们在最初分拣时的一定时间。此外，虽然我们的原料大部分是真菌，但如果我们的客户需要香菇片产品，我们将购买干燥的香菇片，在我们自己的工厂加工。如果我们的客户需要木耳串产品，我们将使用我们自己的设备将整个木耳切成串。

在获得原料后，我们负责进一步的 分选，以获得特定尺寸范围内的真菌，并进一步选择去除更多的杂质。对于Shiitake，我们还进一步脱水，以确保我们产品的干燥程度是一致的。对于木耳，我们还进行了烧毛等额外工序，以提高真菌产品的质量。然后包装和销售干燥的食用菌产品。有关我们游行的更多细节 ，请参阅本节后面的“Shiitake的处理工作流”和“Mu ProcessWorkflow of Mu er” 。

根据采购协议，供应商接受当地政府机构和技术组织关于蘑菇产业的指导，并按照标准规格生产蘑菇。供应商根据可追溯性要求记录整个生产过程。供应商提供的产品应符合有关质量标准和我们对品种和规格的要求。在购买协议期间，我们有权检查农场，对产品进行抽样检查，并要求供应商随时纠正任何问题。

根据采购协议，供应商向我们供应他们所有的产品。然而，在实践中，这些我们已经达成协议的供应商可能会把他们的产品卖给其他的 客户，特别是我们不需要的蘑菇。根据市场情况，我们也可以从其他来源购买食用菌。

我们和供应商应相互告知需要/提前生产的 产品的具体情况，以便另一方准备供应/购买。我们首先收到客户约70%-80%的订单，然后开始购买原材料进行加工。我们的采购人员与适当的供应商联系，确认他们有我们收到的订单所需的原材料，然后前往供应商的地点购买干食用菌并安排装运。原料被运到我们的工厂，然后再加工 。大多数情况下，这些供应商可以为我们提供足够的原材料来满足我们客户的订单。在收到满足新客户需求的订单之前，我们还不时保留原材料库存。偶尔，当我们的客户有异常大的订单，而我们与之签订采购协议的供应商无法提供足够的原料时，我们可能会从当地农贸市场购买更多的原材料。

购买价格不由购买协议确定。协议规定，我们将以比当时当地市场价格高出3%的价格购买原材料。尽管有这种规定，但实际上，我们经常根据这些供应商对食用菌的需求以及我们从其他来源购买食用菌的能力，与我们的供应商重新谈判价格。我们一般提供一个价格略高于典型的市场价格，平均质量的原材料，以寻求优质的原材料。有时范围可能大于 3%，有时低于3%。实际的采购价格取决于许多因素，例如产品的质量和我们需求的紧迫性。食用菌市场价格不时波动，主要取决于市场供求。见“第三项-关键信息-风险因素-与我们的商业和工业有关的风险 -购买价格干燥食用菌是基于当地市场价格，我们无法控制和预测。”市面上食用菌总量的变化受多种因素的影响，包括但不限于温度变化和极端天气条件等。见“关键信息-风险因素-与我们的业务和行业有关的风险-我们的供应商培育的食用菌受到与疾病、害虫、异常温度变化和极端天气事件有关的风险的影响”。要购买每一批产品，我们需要在产品发运前支付该批 的定金总额的20%，并在产品发运后支付剩余的金额。

以前，我们直接从各种家庭农场购买所有原材料。2016年3月，我们与建立的JLT和QNMI合作的一些家庭农场作为 合作社代表当地家庭农场。2016年4月1日，我们与各自的JLT和QNMI达成了为期三年的框架采购协议。从那时起，我们转向了JLT和QNMI，我们从 个家庭农场购买了大部分产品。因此，自2016年9月30日起，JLT和QNMI一直是我们的主要供应商。截至2018年9月30日，JLT和QNMI分别贡献了我们供应的27%和54%。在截至2017年9月30日的 年，JLT和QNMI分别贡献了我们供应的60%和20%。在截至2016年9月30日的一年中，JLT和QNMI分别贡献了我们供应的57%和30%。在这两个主要供应商之间，我们总采购额 的分配不时不同，取决于我们客户在某一时间点的具体需要。JLT位于景宁县，QNMI位于清远县。这两个县因其独特的地理特征而以种植不同种类的食用菌而闻名。因此，我们从这两家公司订购了不同类型的 蘑菇。例如，当我们需要花的时候，我们从JLT订购，因为景宁县以种植香菇而闻名。当我们需要登外石塔克时，我们从QNMI订购，因为清远县以种植登外石塔克而闻名。因此，它们各自向我们提供的物资时有发生变化。随着客户订购的不同种类食用菌的数量不同，JLT、QNMI等家族的食用菌在数量上的分配也发生了变化。

此外，我们还与37个家庭农场合作，这些农场可以直接向我们提供干燥的食用菌。我们有十名员工为家庭农场提供技术支持。这些家庭农场位于浙江省、河南省、湖北省、江西省、福建省和吉林省。

香菇

在我们合作的37个家庭农场中，有5个位于浙江省丽水清远县。我们的主要供应商之一，QNMI，位于清远县。我们还在清远设立了分公司，以便更好地获取原材料。清远是始作俑者的诞生地，距今约一千年前。清远县地处温暖的季风气候中，被认为是香菇栽培的理想之地。1994年被中国政府正式命名为“香菇镇”。清远县是中国公认的“保护地理标志产品”，地理标志产品因其优质的质量和独特的生产地理位置而被称为地理位置产品。2014年，公众品牌“清远香菇”的价值估计为46.17亿元人民币(约合6.7亿美元)。该品牌连续六年成为中国食用菌类的第一大公共品牌。

根据客户的需要，我们也从中国其他地区购买Shiitake ，因为不同地区种植不同种类和大小的Shiitake。

穆尔

我们主要从浙江丽水市龙泉县采购加工木耳。龙泉有着1800多年的木耳栽培历史。2010年，龙泉被中国食用菌协会授予“中国穆尔故乡”称号。龙泉木耳通常在10月至5月间生长。

根据客户的需要，我们也从东北采购和加工穆尔。来自中国东北的穆尔以其优质的品质而闻名。东北穆尔通常在7月至11月生长。

家庭农场检查

在与家庭农场签署购买协议之前，我们使用以下检查清单对家庭农场进行检查：

我们的供应商农场有责任遵守法律要求 和我们的质量标准。首先，他们需要按照中华人民共和国食品安全法生产食用菌。我们与家庭农场签订的采购协议还规定，家庭农场应接受当地政府机构和技术组织的指导，并应生产符合标准规格的产品。第二，家庭农场应根据可追溯性要求记录整个生产过程。家庭农场提供的产品应符合有关的质量标准和对品种和规格的要求。 我们有权对农场进行检查，进行抽样检查，并要求供应商纠正问题。

干食用菌生产工艺

生产干食用菌产品的过程由下列步骤组成，如所示，我们和/或我们的供应商执行这些步骤：

1.家庭农场植物与可采收食用菌

家庭农场根据我们的标准种植食用菌，并收获它们。

2.家庭农场过程中食用真菌的大致情况

家庭农场然后脱水食用菌，直到达到所需的水分 含量。然后，他们对干真菌进行了粗略的分类，使大部分真菌都在我们要求的大小范围内。 家族农场也选择干真菌来清除明显的杂质，如污垢。一些家庭农场可能使用机器 进行先进的分类，以提供更高比例的干燥食用菌在我们所要求的范围内。此外，如果我们的客户需要Shiitake切片产品，我们将购买干燥的Shiitake切片并进行加工。如果我们的客户需要木耳串产品，我们将使用我们自己的设备将整个木耳切成串。

3.本公司进一步加工干食真菌。

在脱水过程完成后，我们的供应商农场直接或通过供应商公司(目前只有JLT和QNMI)向我们供应干食用菌。当我们收到 的原料后，我们负责进一步的分类，以获得在特定的大小范围内的真菌，并进一步选择，以获得更多的杂质清除 。对于香菇，我们还进一步脱水，以确保产品的干燥程度一致。对于 muer，我们进行其他程序，如烧头发，以获得更高质量的产品。然后我们包装，销售和销售干燥的食用菌产品。

我们的Shiitake加工工作流

我们使用以下 工作流开发和制造Shiitake产品：

穆尔的处理工作流

我们使用以下 工作流开发和制造muer产品：

季节性

目前，FLS香菇的销售主要销往中国林业局和中国林木种业。销售从7月到9月增加，因为这两个客户在此期间向FLS蘑菇 下了更多的订单。从十二月到一月，通常有一个高峰，因为人们花更多的钱在食物上，包括食用菌，准备过年。从2月到3月，由于春节假期的结束，FLS蘑菇的销量通常会下降。

森林食品和Farmmi食品主要生产和销售小包装的干食用菌。销售高峰是从12月到1月，因为顾客花更多的钱在食品上，包括食用菌，为即将到来的假期做准备。

我们的质量控制

质量控制是我们工作的一个重要方面，在这个过程的每一个阶段确保 质量一直是公司维护和发展品牌价值的关键驱动力。

质量标准

我们对下列产品适用下列国家标准：

在我们从公司和家族农场购买干食用菌之前，我们的经验丰富的采购经理检查了样品的物理特性。经过初步检查后，他们将样品带回我们自己的实验室，第三方检验人员进行诡辩的检验。

质量控制体系

我们正在执行HACCP(危险分析关键控制点) 计划，对干燥的香菇和干木耳。此外，我们还在执行食品安全手册、卫生标准操作规程(SSOP)、良好生产规范(GMP)、食品防御计划和一系列程序文件。

此外，我们还利用了一个食物来源跟踪系统。这个系统 帮助我们获得从农场 向客户交付原料/产品的过程中的每一步的详细信息。我们的员工每一步都要进行现场质量认证.

质量证书

家族式农场的质量控制

在与所有家庭农场签订购买协议之前，我们会实施质量控制，并对其进行检查。购买协议还对家庭农场提出了质量要求。见“项目 4”。关于公司 - B.业务概述-原材料和供应商-家庭农场的审查。“

加工厂的质量控制

我们有选择车间和包装车间。为了避免可能的污染，进一步将包装 车间划分为内部包装区和箱体包装区。

车间的工人必须穿着制服、口罩、袖子、内帽和外帽。

食用菌的采摘过程重复两到三次，每一次，工人都需要检查整个真菌，鉴别和处理外来物质，如叶子、纤维、头发等。

对于木耳，我们采用烧蘑菇丝的附加工艺(br})来细化质量。工人们检查完输送带上的穆尔后，当它落在振动筛上时，前面的消防装置就会着火，这样就可以烧掉蘑菇丝等难以去除的杂质。根据客户的要求，我们还将干燥的木耳浸泡在水中使其变平， 并除去隐藏的杂质。

质量控制组

我们有一个质量控制小组。在不同的阶段，我们在质量控制组中有不同的 员工来进行质量控制。

可追溯系统

自2006年以来，我们建立并使用了一套食用菌产品的可追溯性系统。

首先，我们使用标记卡来指定提供 材料的供应商。供应商包括代表当地家庭农场的第三方家庭农场、JLT和QNMI等原材料供应商，以及提供包装盒、包装袋、塑料托盘、气泡 薄膜和干燥剂等辅助材料的供应商。

标记卡注明物料名称、生产批号 或生产日期、数量、生产地点、仓单日期等。使用标记卡，我们可以跟踪 的材料到特定的供应商。

第二，我们将产品的状态划分为“待检验”、“合格”和“不合格”。对于每一种状态，我们使用不同的标记，并将产品放在指定的 区域。

第三，下列各部门记录产品的记录、客户名称、数量、重量和批号：销售部、生产部、包装部、采购部和质检部。有了这些记录，我们就可以跟踪产品到特定的 客户端。如果客户对任何产品质量问题提出索赔，质量控制部门将检查有问题的 程序，并根据产品名称、批号、包装单等跟踪生产记录，以找到负责的 部门和人员。

分销渠道

我们的产品主要通过线下分销商和 在线商店销售。我们的大部分产品销往中国的国内经销商，然后在中国和国际上销售。

我们的大部分产品销往中国。下图分别按地理市场分列了截至2018年9月30日、2018年、2017年和2016年的总收入。

国际市场与客户

我公司的出口产品主要是香菇干和木干。它们通过关联方Forasen集团(2018年3月之前)和在中国的非附属贸易公司出售给国际市场。目前我们出口干食用菌包括香菇干和木耳干。2018年财政年度，我国出口收入约88.88%来自日本、美国和加拿大，约34.55%来自美国，约20.70%来自加拿大，约33.63%来自日本。大约11.12%的出口收入来自其他国家。

以下是选定的国际客户、他们各自的国家、经销商和品牌的列表。

下面是我们OEM产品的几个例子：

通过国内贸易公司，我们向李氏兄弟公司提供我们的产品。十八年来支持他们销售食用菌产品，主要是卖给美国的亚洲超市。

通过国内贸易公司，我们已经提供产品给 Loblaw超市十七年。通过获得BRC认证，证明我们符合与英国零售业相关的领先的食品安全标准，我们建立了确保我们能够提供满足这些高标准的食用菌产品的制度。

我们与马鲁汉的合作始于13年前。Maruhan向日本超市提供的批发产品有严格的产品质量和安全要求，我们很高兴不断地满足他们的期望。

自2018年初以来，我们已与青岛加布桑贸易有限公司签订了多项销售合同，该公司是一家隶属于美国、加拿大、欧洲和印度的连锁超市-H-Mart集团旗下的中国贸易公司。

我们计划继续增加我们的出口销售和发展更多的 出口客户。我们打算进一步投入资源推广海外市场，包括参加更多的出口展览会和发展跨境电子商务。

国内市场和客户

我们四大类的产品都在中国销售。我们的国内销售很大程度上依赖于我们的主要客户，中国森林和中国树木种子。这两家公司将 分别归为截至2018年9月30日、2017年9月30日和2016年9月30日的销售总额的77.14%、81.27%和84.97%。我们努力继续超越他们的期望，在未来培育这种关系。

我们还向餐厅和自助餐厅销售蘑菇产品。此外，我们还不时向当地专卖店，如丽水百货和浙江柳建源当地专卖店提供蘑菇产品。

我们与在中国销售产品的分销商(如中国森林公司和中国林木种子公司)的典型协议规定，应在收到增值税发票后付款，客户应通过银行承兑汇票或电汇付款。我们的产品必须符合国家对所涉农产品的要求。交货地点在我厂，由客户负责运输费用。除非客户拒绝交货，否则产品在收到时被视为被接受。价格 和数量的产品是商定时，个别销售合同签署。我们与在中国销售产品的其他经销商的合作是相似的。

我们在中国也有在线销售。在2018年、2017年和2016年财政年度，在线销售分别占总销售额的11.32%、7.84%和0.24%。我们已将销售的 产品扩展到包括非真菌农产品，如螃蟹和桔子。它们通过我们的网上商店Farmmi良品市场销售。有关我们在线分销渠道的详细信息，请参阅“第4项”。关于公司 - B. 业务概述-农产品电子商务的信息。

农产品电子商务

电子商务在中国有很大的商业潜力。从2012年6月到2016年6月，中国网民数量增长了32%，从53760万人增加到70958万人。2015年12月至2016年6月，中国网购用户增长8.3%，从413，250，000人增至447，720，000人。2011年至2015年，中国电子商务市场规模增长135%，从6.3万亿元增长到14.8万亿元。我们看到网上需求和销售各种产品的趋势，包括像我们这样的食品。因此，从2014年7月开始，我们在著名的第三方电子商务网站(如taobao.com、tmall.com和jd.com)上开设了在线商店，以利用这一趋势，与那些可能找不到我们产品的客户见面。

2016年3月，我们开始开发自己的电子商务网站-Farmmi良品市场(www.farmi.com/www.farmi88.com)它将我们的食用菌产品和第三方制造商的茶叶产品卖给了中国客户。大多数客户是代表餐馆和自助餐厅购买大宗食用菌产品的集中采购人员。

2018年8月，我们重组了Farmmi良品市场(www.farmi.com/www.farmi88.com) 到两个在线商店：Farmmi Jicai(www.farmi88.com)和Farmmi良品市场(www.farmi.com)Farmmi Jicai www.farmi88.com)保留原Farmmi良品市场的所有成员，只销售Forasen品牌和Farmmi良品品牌的食用菌产品(br}。Farmmi良品市场(www.farmi.com是一家新的在线商店。本公司销售Farmmi良品品牌和普阳堂牌食用菌产品，以及从第三方厂商采购的其他农产品。在重建方面，我们分别于2018年3月 和2018年6月关闭了JD.com和Tmall.com的商店。

我们通过农元网络经营我们的电子商务网站.农远 网络已获得其ICP(互联网内容提供商)许可证www.farmi88.com和www.farmi88.com。ICP 许可证是中国工业和信息技术部颁发的允许中国网站在中国经营 的许可证。我们已经成立了一个16名员工的团队来管理它。

我们的电子商务网站是由Farmmi企业间接管理的。 我们计划使用Farmmi企业作为我们的整体电子商务平台。我公司通过Farmmi企业开发的农产品电子商务平台项目已获杭州高新技术产业开发区批准。

我们经营以下三家网上商店：

我们的网上销售是由(1)代表餐馆和自助餐厅购买大量食用菌产品的集中采购人员和(2)直接向个人消费者销售。我们的离线销售大多是批发的，一小部分是销售给集中采购的代表餐厅和自助餐厅购买大量食用菌产品的人员。我们的在线销售 和脱机销售的百分比如下：

1.Farmmi Jicai(www.farmi88.com)

我们于2016年3月推出了FarmmiJicai的前身FarmmiLiangpin Market(farmi88.com/farmi.com)，并于2016年12月开始销售。自2018年8月重组以来，Farmmi Jicai保留了旧的Farmmi良品市场的所有成员。目前它有40 000多个注册的 成员，其中有5 000多个成员订购了产品。这个网上商店的大多数成员是我们的长期客户，包括餐馆和自助餐厅，他们为顾客购买和烹饪食用菌。这些餐馆和自助餐厅在旧的Farmmi良品市场开始运作之前，一直在向我们购买大量食用菌。在我们推出旧的Farmmi良品市场后，我们鼓励他们到农米88.com/farmi.com购买我们的食用菌，以便利采购过程，其余成员都是个人消费者。

在此之前，我们把它作为销售我们的食用菌产品 和其他由第三方生产的农产品的平台。茶叶是我们唯一真正卖给其他农产品的产品。从2018年3月31日结束的6个月以来，由于茶叶供应商提高了茶叶产品的价格，我们停止销售，只销售食用菌产品。

Farmmi Jicai的特点：

1)客户/成员的信息安全。我们对注册会员的档案 信息保密。我们还加密了一些重要的信息。

2)客户对产品的评价。我们的客户对产品的所有评论都显示在Farmmi Jicai网站上。我们跟踪客户的潜在产品问题。

2.Farmmi Liangpin市场(www.farmi.com)

自2018年8月重建Farmmi良品市场以来，我们开始运营这个新的Farmmi良品市场。www.farmi.com/www.farmi88.com)两家网上商店：Farmmi Jicai(www.farmi88.com) 和Farmmi良品市场(www.farmi.com)我们确认Farmmi良品市场(www.farmi.com)作为无农药、有机、绿色农产品的生产平台.

Farmmi良品市场特点：

1)地理标志农产品。我们与北京江桥国际传媒有限公司签署了战略合作协议。(“JQ媒体”)。JQ传媒拍摄并制作了一部介绍中国地理标志农产品(“中国产品的口味”)的纪录片“中国的品味”，在中央电视台(CCTV)播出了7集，中央电视台是中国主要的国家电视台。根据该协议，该公司已与三家中国产品口味供应商签署了供应协议。除了这三种产品外，我们还就数百种地理标志农产品建立了采购关系。

2)产品的多样性。除了我们自己的食用菌产品 在“蒲羊堂”和“法密良品”品牌下，法密良品市场目前提供七类产品：(一)米油香料，(二)茶，(三)小吃，(四)生鲜食品，(五)酒和饮料，(6)方便食品；(7)保健食品。它还销售欠发达农村地区农民种植和收获的原材料，以帮助农民增加收入，并向顾客提供新鲜食品。

客户也可以使用下列渠道之一进入 Farmmi良品市场：

1)微信：微信是一款基于中国的即时通讯应用。 通过我们的微信官方账户Farmmi良品，点击右下角的中文“Farmmi Liangpin”字样，就可以进入Farmmi良品市场。

2)移动应用：我们正在开发一个名为 Farmmi Liangpin的移动应用程序。通过此应用程序，客户可以在www.farmi.com下订单。我们预计 将于2019年年中正式发布。

我们目前发展Farmmi良品市场的计划分为三个阶段：

1)筹备阶段(2018年8月至2018年12月). 在这一阶段，我们侧重于设计和开发我们的平台基础设施，以促进客户参与和简化 的使用。

2)推出阶段(2019-2020年)。在这一阶段，我们的重点是面向广告的营销。我们将通过调整价格和提供消费者最需要的产品选择，不断评估个别产品的销售情况，以适应消费者的需求。我们希望增加更多的农产品地理标志。

(3)生长阶段(2021-2022)。在这一阶段，我们期望 我们的平台将是健壮和精简的。我们将致力于更多地营销我们的平台，以增加会员和订单。 我们将继续增加在我们的平台上代表的产品和生产商的多样性。

3.淘宝商店(https：/shop 435957171.taobao.com/？spm=a230r.7195193.1997079397.2.nUrfeg)

自2016年8月以来，我们一直在淘宝网(Taobao.com)经营一家门店。淘宝网是阿里巴巴集团(Alibaba Group)旗下的大型客户对客户在线零售平台。由于淘宝只允许个人开设商店，森林食品委托个人作为我们的独家代理，以 “乔初姑妈”的名义销售我们的产品。这家商店只卖食用菌。我们计划在2019年第一季度关闭这家商店，以吸引我们的在线客户进入我们自己的电子商务网站。

竞争方式与竞争地位

竞争优势

1.完善的质量控制体系。产品质量一直是我们的主要关注点。公司对食用菌产品实施了一系列质量标准，采用了完善的质量控制体系，并获得了多项质量认证。此外，我们的工人必须遵守工厂的具体质量控制程序。此外，我们的可追溯系统允许我们跟踪和纠正任何质量问题。见“项目4”。关于公司 - B.业务概况的信息 -我们的质量控制。“

为确保最高质量，我们实施了设计的系统，以严格监督我们的生产实践和质量控制系统：

2006年：ISO 22000食品安全管理体系认证。

2010年：BRC英国零售联合会食品安全认证。

2010年：实施卫生标准实施 程序。

2012年：实施干蘑菇和干黑真菌危害分析和关键控制点(“HACCP”)计划。

2012年：实施“食品安全手册”和“食品保护计划”，以减少或消除食品安全危害，防止危害公众健康，并确保消费者的健康。

2.建立供应商关系。我们与我们的主要供应商有着牢固的关系，以确保获得相对高质量的干食用菌。我们与我们合作的家庭农场建立了长期稳定的关系。我们的员工为有需要的家庭农场提供技术支持。 我们的采购价格通常高于市场价格。一些家庭农场与我们合作了十多年，他们为我们提供稳定的原材料供应。

3.稳定和经验丰富的工厂员工。我们的创始人 开始经营食用菌业务20年前，他们吸引了许多忠诚的员工。目前我厂职工不到八十人，有二十多人跟随张女士和王先生十余年，他们忠心耿耿，在工厂有丰富的经验，对我们来说是一笔巨大的财富。

4.有利的位置。丽水是一个重要的蘑菇资源基地，使我公司获得了丰富的优质，负担得起的原材料。我们从丽水市的清远县买了很多石台酒，这是石台市的认证产地，我们的木耳大部分都是从中国的穆尔镇丽水龙泉买来的。

竞争劣势

1.进入门槛低。我们相信在我们的行业中进入 的壁垒是相对较低的。虽然我们相信我们在质量上把我们的公司和竞争对手区分开来，但在我们的客户群高度关注价格的程度上，我们的许多竞争对手可以相对较低的价格提供产品，这影响了我们在寻求与他们竞争时的利润率。

2.扩张风险。我们已将资源用于我们的决定 建立，发展和重建我们的网上商店。虽然这一决定将为我们公司提供新的机会，但它也是一个新的企业。Farmmi Jicai和Farmmi Liangpin市场尚不为消费者所熟知，我们在电子商务方面也没有丰富的经验。因此，我们不能保证我们将在这一新的扩大中取得成功。如果我们不能有效地管理我们的扩张，我们的商业前景就会受到损害。

竞争地位

丽水地区的蘑菇栽培已有800年的历史，并以生产质量上乘、风味最好的蘑菇而闻名于世。我们地区素有“中国蘑菇之乡”和“木耳之乡”之称，自2005年以来，我区还举办了中国清远蘑菇节，丽水市建立了蘑菇博物馆，介绍了中国悠久的蘑菇种植和食用历史。所以，我们的一些最大的竞争对手也在丽水地区也就不足为奇了。

我们的主要竞争对手之一是浙江景宁自然食品有限公司。(“景宁”)，也在丽水。景宁公司成立于1987年，在丽水设有厂房，占地面积约18，000平方米，固定资产价值10多亿元。景宁的产品被授予质量和技术奖，其品牌被公认为“丽水名牌”。

另一个竞争对手是浙江天河食品有限公司。(“天河”)， ，也设在丽水。天河成立于1979年，在浙江设有四家加工和包装新鲜产品和干制品的工厂，并在上海设有一家零售工厂。天河提供多种特色产品，特别是新鲜蘑菇产品。天河的经营范围包括9亩土地、16，000平方米的生产设施和4，000平方米的制冷设施。

奖励和表彰

2002

浙江省农产品加工龙头企业

浙江省优秀农业龙头企业

2004

浙江省农产品加工示范企业

2005

浙江省重点农业龙头企业

2006

浙江省丽水市名牌

2010

浙江省著名商标(森林)

2010 – 2011

浙江省丽水市连渡地区食品安全示范企业

2012

浙江质量诚信进出口企业

2012 – 2013

浙江省丽水市连渡地区食品安全示范企业

2013

浙江名牌产品(森林、石台、木耳)

2016

2016年浙江名牌产品(Forasen)

2016年丽水市名牌产品

2017

中国长寿村优质保健品(授权三年使用“长寿”标志)

中国食用菌商业网站及 食用菌市场

业务发展努力

我们的业务开发工作集中于开发电子商务平台、基于网络的产品和新技术的应用。我们相信，技术创新将有助于我们公司实现其长期战略目标.

我们有15名员工参与业务发展。他们向有需要的家庭农场提供技术支持，改进我们生产中使用的技术，并帮助维护我们的网上商店。在过去的三个财政年度里，我们总共花了1，304，792元在员工的工资和业务发展的旅费上。我们还在软件和网站开发、技术服务和产品设计方面花费了30，240元人民币和378，154元人民币。

我们的主要业务发展项目包括：

1.互联网技术发展；

2.互联网产品开发；以及

3.食用菌加工技术及产品开发。

知识产权

我们依靠商标和服务标记来保护我们的知识 财产和品牌。截至本报告之日，我们在中国拥有80多个关于“Farmmi”、“Farmmi Liangpin”、“Forasen”和“PuyangTang”的注册商标。我们还拥有三个域名：farmi.com、farmi.com.cn和farmi88.com。这些网站不是本报告的一部分。

营销渠道

我们主要通过参加交易会来推销我们的产品，如中国进出口交易会，Anuga(最初缩写为Allgemeine Nahrungs-und Genussmittel-Ausstellung，一个领先的国际食品交易会)和FoodEx日本。

自2016年年底以来，我们建立了一个名为Farmmi Liangpin的微信官方账户。微信官方账户是中国互联网增值服务提供商腾讯公司为名人、政府、媒体和企业推出的合作推广服务。通过介绍食用菌和Farmmi事件的知识，我们利用这个官方帐户来销售Farmmi良品市场和我公司。现在，它还提供了进入Farmmi良品市场的替代途径。

政府支持

我们的地方政府一直在以不同的方式支持我们的发展，包括提供补贴。下图是选定项目的摘要。

社区参与

自成立以来，我们一直致力于社区参与，通过慈善事业和工业发展。我们认为，企业社会责任的最佳方法是在我们的商业模式中嵌入社会责任的元素。我们在公司社会责任领域的成就和倡议包括：

慈善事业

我们支持和促进一些慈善和对社会负责的倡议和方案，我们认为这些倡议和方案符合我们的核心价值观和使命。例如，2015年11月20日，森林食品捐赠10万元，帮助丽水市雅西镇丽东村的山体滑坡灾民。

产业发展

通过参加地方和全国工业协会，我们承担了帮助发展我们的工业的责任。以下列表显示我们参与行业协会的一些情况：

条例

我们受中华人民共和国和外国的各种法律、法规和规章的约束，涉及我们业务的许多方面。本节概述与我们的业务和业务有关的主要中华人民共和国法律、规则和条例。在中华人民共和国以外，我们受法律、法规和条例约束的领域包括知识产权、竞争、税收、反洗钱和反腐败。

外商投资限制条例

从历史上看，中国企业外资所有制的主要规定是“产业结构调整指导目录”(“指导目录”)，“指导目录”将各行业分为鼓励、限制和禁止三大类。指南 目录已被“外国投资准入特别行政措施(消极清单)(2018年)”(2018年7月28日生效)(“负面清单”)所取代。否定清单指明了禁止和不禁止(类似于指导目录中限制的 )外商投资的行业。对于未列入负面名单的行业，外商投资和国内投资具有同等的准入。外国投资者不得投资于被禁止的行业。对于名单上不禁止的行业，外国投资者必须获得投资许可。对外商投资企业的股权和执行人员有一定的要求。 如果中华人民共和国在某些投资领域有一定的股权要求，则不得建立外商投资伙伴关系。例如，根据最新的否定清单，电信服务和增值电信服务的提供属于被禁止的行业，外国所有权的百分比不得超过50%(电子商务除外)。至于 我们所涉及的行业，消极名单中只提到电子商务，这是在我们的VIE框架内，是不被禁止的。

与增值电讯服务有关的规例

增值电讯服务牌照

2000年9月25日，国务院颁布了“中国电信条例”(简称“电信条例”)，对中国的电信活动进行规范。“电信条例”将电信服务分为两类，即“基础设施电信 服务”和“增值电信服务”。根据“电信条例”，增值电信服务经营者必须首先从工业和信息技术部或省级电信部门取得增值电信业务经营许可证或增值税许可证。2009年3月1日，工信部颁布了“电信业务经营许可证管理办法”，对经营增值电信业务所需许可证的种类、资格、取得许可证的资格、许可证的管理和监督作了更多的具体规定。

根据自2003年4月1日起生效的“电信业务分类目录”，互联网信息服务(又称互联网内容服务，简称ICP服务)被视为一种增值电信服务。2015年12月28日，工信部发布了经修订的“电信业务分类目录”，即2016年MIIT目录，于2016年3月1日生效。根据2016年MIIT目录，互联网信息服务(包括信息发布和传递服务、信息搜索 和查询服务、信息社区平台服务、信息实时交互服务以及信息保护 和处理服务)继续被列为增值电信服务类别。中华人民共和国国务院也于2000年9月25日颁布的“互联网信息服务管理办法”(ICP)对提供国际比较方案服务规定了更具体的规定。根据国际比较方案措施，任何从事提供商业比较方案服务的公司在中华人民共和国境内提供任何商业互联网内容服务之前，以及当国际比较方案服务涉及新闻、出版、教育、医疗、卫生等领域时，应先从 有关政府当局取得因特网信息服务的次级增值税许可证或国际比较方案许可证，药品和医疗设备，如有法律或有关条例的要求，在向工信部或省级主管部门申请“国际比较方案许可证”之前，必须获得有关管理当局的具体批准。根据上述规定，“商业信息服务”一般是指通过互联网提供特定的信息内容、在线广告、网页建设和其他以营利为目的在线应用服务。运营网站被归类为商业ICP 服务。我们目前通过中华人民共和国的农远网络持有ICP许可证，有效期至2021年8月14日。

外国投资于增值电信服务

“外商投资电信企业管理条例”或“外商投资电信企业管理条例”(FITE)于2002年1月1日生效，2008年9月10日修订，是规范外商直接投资中国电信公司的主要条例。FITE条例规定，电信企业的外国投资者不得持有提供增值电信服务的外商投资企业股权的50%以上。此外，外国投资者要想获得在中国提供增值电信服务的企业的任何股权，就必须在提供此类服务方面表现出积极的记录和经验。

2006年7月13日，科技部发布了“关于加强外商投资增值电信服务管理的通知”或“2006年信息产业部通知”，要求(一)外国投资者只能凭有效的电信营业执照在中国经营电信业务；(2)禁止国内许可证持有人以任何形式向外国投资者出租、转让或销售电信营业执照，或向外国投资者提供任何资源、场地或设施，以便利中国电信业务的无证经营；(3)增值电信服务供应商或其股东必须直接拥有他们在日常业务中使用的域名和注册商标；(4)每一家增值电信服务提供商必须为其核准的业务提供必要的设施 ，并在其许可证所涵盖的地理区域维护这类设施；(五)所有增值电信服务提供商都要加强网络和信息安全，制定相关的信息安全管理条例，制定应急预案，确保网络和信息安全。省级通信局作为负责管理电信服务的地方主管部门，(1)确保现有的合格增值电信服务提供商对其遵守“2006年信息产业部通知”的情况进行自我评估，并在2006年11月1日前向信息产业部提交状况报告；和(Ii)可撤销不符合上述规定或在规定时限内不符合上述规定的人士的增值电讯业务牌照。由于监管机构缺乏任何补充解释，尚不清楚“2006年信息产业部通告”将对我们或其他具有类似公司和合同结构的中国互联网公司产生什么影响。 在商务部和发改委于2015年3月修订了“目录”之后，工信部还于2015年6月19日发布了“关于取消外国投资者在网上数据处理和交易处理(经营电子商务)业务 持股比例限制的通知”，修正了FITE条例的有关规定，允许外国投资者持有电子商务经营者50%以上的股权。不过, 外国投资者继续被禁止持有除电子商务以外的其他类别增值电信服务提供商股权的50%以上。

我们的绝大部分业务是加工和/或销售农业 产品，以及在第三方电子商务网站上销售我们的产品。根据我公司法律顾问浙江律师事务所的意见，中华人民共和国法律法规允许外商直接经营这类业务，而不是通过合同性的 VIE协议。为遵守上述外资所有权限制，我们通过中华人民共和国公民王正宇先生所拥有的农元网络在中国经营电子商务网站，并通过一系列合同安排控制我们的中华人民共和国子公司苏远农业。农元网络是我们的电子商务网站日常运作所需的域名、商标和 设施的持有者。根据中华人民共和国法律顾问对现行中华人民共和国法律、法规的理解，我们的公司结构符合中华人民共和国现有的所有法律法规。然而，我们的中华人民共和国法律顾问进一步通知我们，在解释和适用中华人民共和国现有或未来的法律和条例方面存在很大的不确定性，因此不能保证中国政府当局会采取符合我国法律顾问意见的观点。

中华人民共和国外国投资法草案

2015年1月19日，商务部公布了“外国投资法”草案讨论稿，供公众审议和评论。“外国投资法”草案旨在将现有的“逐案”批准制度改为“申请或批准”外商在华投资的程序。商务部将与其他有关当局一道，确定特别行政措施目录或“消极清单”，其中包括严格禁止外国投资的行业类别清单和外国投资受某些限制的行业类别清单。在“负面清单” 以外的商业部门的外国投资只适用申报程序，与现有的事先批准要求相反，限制行业的外国投资必须向外国投资管理当局申请批准。

“外商投资法”草案首次界定了“外国投资者”、“外商投资”、“中国投资者”和“实际控制”。“外国投资法草案”明确规定，在中国境内设立但由外国投资者“控制”的实体，通过合同、信托等方式，被视为外商投资企业，即外商投资企业，外商在中国境内投资限制外商投资的行业，外国投资者在批准外商投资管理机构批准进入中国市场时，如果外国投资管理机构认定外商投资管理机构为“控制”中华人民共和国实体和(或)公民，则可申请被视为中国境内投资。在这方面，“外国投资法”草案对“实际控制”作了广义定义，以涵盖下列概括类别：(1)持有主体实体50%以上的表决权；(2)持有主体实体50%以下的表决权，但有权确保董事会或其他同等决策机构至少50%的席位，或拥有对董事会、股东会或其他同等决策机构产生重大影响的表决权；或(3)有权通过合同或信托安排对主体实体的业务、财务事项或业务活动的其他关键方面施加决定性影响。根据“外国投资法”草案，VIE如果最终由外国投资者“控制”并受到外国投资的限制，也将被视为FIE。但是，“外国投资法”草案没有对现有的“可变利益实体”结构的公司采取何种行动，无论这些公司是否由中方控制。

“外国投资法”草案强调安全审查的要求，即所有与国家安全有关的外国投资必须按照安全审查程序予以审查和批准。此外，“外国投资法”草案对外国投资者和适用的外国投资企业规定了严格的特别和定期信息报告要求。除了每次投资和投资细节变更所需的投资执行情况报告和投资修正报告外，年度报告是强制性的，符合某些标准的大型外国投资者必须每季度报告一次。任何被发现不遵守这些 信息报告义务的公司可能会受到罚款和/或行政或刑事责任，直接负责的人可能要承担刑事责任。

目前仍不清楚草案何时将签署成为法律，以及最后文本是否会与该草案有任何实质性的改动。“外商投资法”生效后，将废除“中外合资经营企业法”、“中外合作经营企业法”和“外商投资企业法”三部现行外商投资法律及其实施细则和配套规定。

最近，中国政府也积极引导外商投资，促进国内经济发展和产业升级。为此，国务院发布了“关于积极有效利用外资促进优质经济发展若干措施的通知”(2018年第19号通知)，引导外商加大对现代农业和生态建设等产业的投资力度。优化税收政策、支持创新和鼓励并购等关键领域可能有利于本公司参与的相关行业，但具体措施有待完善和澄清，政策的可持续性仍不确定。

与知识产权有关的条例

国务院和国家版权局颁布了有关中国软件保护的各项规章制度。根据本规则和 条例，软件所有者、被许可人和受让人可向NCAC或其当地分支机构 登记其在软件中的权利，并获得软件版权登记证。虽然根据中华人民共和国法律，这类登记不是强制性的，但鼓励软件所有者、许可人和受让人通过登记程序，对已登记的 软件权利享有更好的保护。

2009年3月1日，工信部发布了软件产品管理措施S，或软件度量，它取代了原来的软件管理办法由工信部于2000年10月颁布，旨在规范软件产品，促进中国软件产业的发展。根据软件措施，在中国开发并在当地信息产业主管部门注册并提交给工信部的软件产品，可以享受相应的鼓励政策。软件开发商或者生产者可以独立销售或者通过代理销售或者许可其注册的软件产品。 注册后，软件产品将获得注册证书。每个登记证有效期为 五年，期满后可以续签。

这，这个，那，那个中华人民共和国商标法“中华人民共和国商标局注册商标保护条例”，国家工商行政管理局中华人民共和国商标局负责商标注册，并给予注册商标十年保护期。

工信部修改了中国互联网域名管理办法2004年。根据这些办法，信息产业部负责中国域名的全面管理。 中国的域名注册是在“先申请先登记”的基础上进行的。域名申请者将在申请过程完成后成为域名持有人。

与就业有关的条例

2007年6月29日，全国人民代表大会常务委员会通过了劳动合同法，自2008年1月1日起生效，2012年修订为 。LCL要求雇主与其雇员签订书面合同，限制使用临时工人 ，并旨在为雇员提供长期工作保障。

根据“拼箱法”，将继续履行在实施“拼箱法”之前合法签订并自实施之日起继续执行的雇用合同。如果在实施拼箱之前建立了雇用 关系，但没有订立书面雇用合同，则必须在实施lcl后一个月内签订合同 。

根据社会保险法中华人民共和国全国人民代表大会发布，自2011年7月1日起，工伤保险条例，职工生育保险暂行办法，失业保险管理，国务院关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定，社会保险费征缴暂行条例和社会保险登记暂行规定，雇主必须为其在中华人民共和国的雇员缴纳社会保险，包括基本养恤金保险、基本医疗保险、失业保险、生育保险和工伤保险。

2018年7月，中共中央办公厅和国务院办公厅发布了“国家税收和地方税收管理体制改革计划”(以下简称“改革计划”)。改革计划明确规定，从2019年1月1日起，全部社会保险费，如基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费、工伤保险费和生育保险费，由税务机关征收。改革计划使社会保险费的征收更加透明和规范，减少了企业以前可以享有的一定程度的灵活性。对于尚未全部缴纳相关费用的企业，改革计划将加重企业的财务负担，甚至可能面临行政处罚和违法风险。关于如何征收社会保险费的细节需要澄清。

在住房资金管理条例经国务院1999年4月3日颁布并于2002年3月24日修订的，用人单位必须向职工住房基金缴纳公积金。

关于外汇兑换和股利分配的规定

外币兑换

中国外汇兑换的主要规定是：外汇管理条例，2008年8月修订。根据该条例，人民币可自由兑换经常账户项目，包括与贸易和服务有关的外汇交易和其他往来外汇交易，但不适用于资本账户项目，如直接投资、贷款、投资汇回和证券投资，除非事先获得外汇局的批准，并事先向外汇局登记。

依据外汇结算、销售、支付管理办法1996年6月20日中国人民银行发布的“外商投资企业在中国境内的外汇”未经国家外汇局批准，可以购买、汇出外币进行结算。资本项目下的外汇交易仍受限制，需要经中国人民银行批准或登记，中华人民共和国国家外汇局和其他有关机关。

此外，国家外汇局关于改进外商投资企业外币资金支付结算管理有关业务问题的通知国家外汇局2008年8月29日发布的“第142号通知”，通过限制折算人民币的使用，规范了外商投资企业将外币兑换为人民币的行为。第一百四十二号通知规定，由外商投资企业的外币资本兑换而成的人民币，只能用于政府有关部门批准的经营范围内，不得用于在中华人民共和国境内进行资产投资，但另有规定的除外。国家外汇局进一步加强了对从外商投资企业外币资金转化而来的人民币资金流动和使用的监督。未经国家外汇局批准，人民币的使用不得变更；尚未使用贷款所得的，不得用于偿还人民币贷款。任何违反第142号通知的行为都可能受到严厉处罚，包括巨额罚款。

2012年11月，国家外汇局颁布了关于进一步完善和调整外商直接投资外汇管理政策的通知，这大大地改进和 简化了当前的外汇程序。依照本通知，开立各种特殊用途外汇帐户，如预先设立的费用帐户、外汇资本帐户和担保帐户，以及外国投资者在中华人民共和国境内的人民币收益再投资，外商投资企业向其外国股东汇外汇利润和红利，不再需要国家外汇局的批准或核实，同一单位的多个资本账户可以在不同省份开立，以前是不可能的。此外，国家外汇局颁布了关于印制和分发“外商直接投资外汇管理规定”的通知及有关文件2013年5月，规定外汇局或其地方分支机构对外国投资者在中华人民共和国的直接投资的管理应以登记方式进行，银行应根据外汇局及其分支机构提供的登记信息，办理与在中华人民共和国直接投资有关的外汇业务。

2014年7月，外汇局决定进一步改革外汇管理体制，以满足和促进外商投资企业的经营和资本运营。关于启动部分地区外商投资企业外币资金结算管理模式改革试点有关问题的通知，即第36号通知，2014年8月4日。本通知暂停在某些地区适用第一百四十二号通知，允许在该地区注册的外商投资企业利用从外币注册资本折算的人民币资金在中华人民共和国境内进行股权投资。

2015年3月30日，外管局发布了关于改革外商投资企业外汇资金结算管理办法的通知第十九号通知，对外商投资企业结汇的有关规定作了一定调整，解除了第一百四十二号通知规定的外汇限制，撤销了第一百四十二号通知和第三十六号通知。但是， 号通知第19号继续禁止外商投资企业利用其外汇资金兑换的人民币资金进行业务范围以外的支出，在非金融企业之间提供委托贷款或偿还贷款。

2016年6月19日，国家外汇管理局发布了“国家外汇管理局关于改革和规范资本账户外汇结算管理政策的通知”(简称“第16号通知”)。与“第19号通知”相比，第16号通知不仅规定，除外国 外汇资本外，外债资金和外国上市所得也应接受外国外汇结算，而且取消了这一限制，资本账户项下的外汇资金和从外汇结算中取得的相应的人民币资金，不得用于偿还企业间借款(包括第三方的 预付款)，也不得用于偿还已转贷给第三人的银行贷款。

第37号通告

2014年7月4日，国家外汇局发布关于境内居民境外投融资外汇管理有关问题的通知，即第37号通知，即2005年10月21日由国家外汇局颁布的“第75号通知”(俗称“第75号通知”)。第37号通知要求中华人民共和国居民向外汇局地方分支机构直接设立或间接控制境外实体，以境外投融资为目的，以中华人民共和国居民在国内企业的合法资产或股权或境外资产或利益为目的，在第37号通知中将 称为“专用工具”。第37号通知还要求对特别用途车辆的任何重大变化，如中华人民共和国个人出资的增减、股份转让或交换、合并、分立或其他重大事件，在 事件中进行登记。如果中华人民共和国股东持有特殊用途车辆的 利益不符合规定的安全登记，则禁止该专用车辆的中国子公司向境外母公司进行利润分配和随后开展跨境外汇活动，特别用途车辆向其中华人民共和国子公司提供额外资本的能力可能受到限制。此外，如果不遵守上述各种安全登记要求，根据中华人民共和国法律，规避外汇管制可能造成 责任。

2015年2月13日，外管局发布了关于进一步简化和完善直接投资外汇管理政策的通知，或经修正的第37号通知，要求中华人民共和国居民或实体在符合条件的银行登记，而不是在外管局或其地方分行登记，以建立或控制为海外投资或融资目的而设立的离岸实体。

股利分配

规范 外国控股公司股利分配的主要规定包括外商投资企业法，于1986年发出，并于2000年修订，及在“外商投资企业法”下实施“外商投资企业法”，1990年发布，2001年和2014年分别修订。根据本条例，在中华人民共和国境内的外商投资企业只能根据中华人民共和国会计准则和规定确定的累计利润支付股息。此外，在中华人民共和国境内的外商投资企业，每年必须分配各自累计利润的至少10%，用于某些准备金，除非这些准备金达到企业注册资本的50%。这些储备不能作为现金红利分配。中华人民共和国公司 不得分配任何利润，除非以前财政年度的任何损失被抵消。从 以前的财政年度留存的利润可与本财政年度的可分配利润一起分配。

税务条例

企业所得税

在2008年1月1日之前，在中华人民共和国设立的实体一般要缴纳30%的国家所得税和3%的地方企业所得税。外商投资企业可以享受中华人民共和国税务机关颁布的各种优惠税收待遇.

2007年3月，全国人民代表大会颁布了“企业所得税法”，2007年12月，国务院颁布了“企业所得税法”。“企业所得税法”实施细则或实施细则，均于2008年1月1日生效。“企业所得税法”(一)将企业所得税最高税率从33%降至适用于外商投资企业和国内企业的统一25%税率，并取消给予外国投资者的许多优惠税收政策；(2)允许公司继续享受现有的税收优惠，根据某些过渡阶段淘汰规则和(Iii)引入新的税收 奖励，但须符合各种资格标准。

“企业所得税法”还规定，根据中国境外的法律，在中国境内设立“事实上的管理机构”的企业，可以被视为中华人民共和国境内的常驻企业，并按其全球收入的25%的税率征收中华人民共和国企业所得税。“实施细则”进一步将“事实上的管理机构”一词定义为对企业的生产和经营、人员、帐户和财产实行实质性的 和全面管理和控制的管理机构。如果根据中国境外法律组建的企业被视为中华人民共和国企业所得税的常驻企业，则可能会产生一些不利的中华人民共和国税收后果。首先，它将按其全球收入的25%的税率征收中华人民共和国企业所得税。第二，对支付给非中华人民共和国企业股东的股息以及非中华人民共和国企业股东从转让其股份中获得的收益征收10%的预扣税。

2008年1月1日以前，外国企业在华经营所得的股息免征中华人民共和国企业所得税。但是，“企业所得税法”和“2008年1月1日以后产生的股息”取消了这一豁免，在中国的外商投资企业应向其外国企业投资者支付10%的预扣税，除非外国投资者与中国有税收协定，规定有优惠的预扣缴安排。依据国家税务总局关于协商降低股息和利率的通知，于2008年1月29日发布，补充 ，并于2008年2月29日修订。中国内地与香港特别行政区避免双重征税及防止逃税的安排自2006年12月8日起生效，适用于2007年4月1日或该日后在香港开始的任何课税年度的入息，以及在中国自2007年1月1日或之后开始的任何年度内的入息，如香港企业被视为中华人民共和国税务当局支付的任何中华人民共和国附属公司所支付股息的实益拥有人，并在紧接分红分配之前的12个月内，一直持有该特定中华人民共和国附属公司的股本权益的至少25%，则可将该预扣税税率降至5%。此外，国家税务总局颁布了关于税务条约中实益所有人的解释和承认的通知2009年10月，该法案规定，不能作为“实益所有者”提供有效证明文件的非常驻企业不得获准享受税务条约优惠。它明确排除代理人或“管道公司”被视为“受益所有人” ，“受益所有人”分析应在逐案基础上按照“实质超过形式” 原则进行。

增值税和营业税

根据适用的中华人民共和国税收条例，在服务业开展业务的任何单位或个人，一般须按提供这种服务所产生的收入5%的税率缴纳营业税。但是，如果所提供的服务与技术开发和转让有关，则经有关税务机关批准，可免除这类业务的税收。鉴于，依据增值税暂行条例“中华人民共和国及其实施条例”，除有关法律、法规另有规定外，从事货物销售、加工、修理、更换服务和货物进口的单位或者个人，一般需要缴纳产品销售所得的增值税，虽然对应税购买支付的 合格输入增值税可与此类产出增值税相抵。

2011年11月，财政部和国家税务总局颁布了征收增值税取代营业税的试验计划。2016年3月，财政部和国家税务总局进一步颁布了关于全面推行增值税替代营业税试点计划的通知，于2016年5月1日生效。根据试点计划和有关通知，包括增值税在内的现代服务业普遍在全国范围内征收增值税。税率为 6%的增值税适用于从提供一些现代服务中获得的收入。与营业税不同的是，纳税人被允许从对现代服务应征收的产出增值税中抵消为应纳税购买而支付的合格投入增值税( )。

2018年4月，财政部和国家税务总局联合发布了“增值税税率调整通知”(2018年财税通知32)，其中明确规定，2018年5月1日起，凡从事增值税应税销售或进口商品的纳税人，原税率为17%和11%的，税率分别调整为16%和10%。这在一定程度上减轻了企业的经营负担。

关于并购和海外上市的规定

2006年8月8日，中国商务部、国有资产监督管理委员会、沙特德士古、上汽、中国证监会、国家外汇局等六家监管机构联合发布了外商并购境内企业条例，即“并购规则”，于2006年9月8日生效，并于2009年6月22日修订。并购规则除其他外，要求(I)中华人民共和国实体或个人在海外设立或控制特殊目的工具或SPV之前，获得商务部的批准，但条件是他们打算利用SPV在新发行的SPV股份或股票互换中在中国公司获得其股份 的权益，并在境外上市，在中国公司境外上市；(二)SPV在取得中华人民共和国实体或中国个人在中国公司的股份交换股权之前，获得商务部的批准；(三)SPV在境外上市前取得中国证监会的批准。

C.组织结构

我们现时的公司架构如下：

法尔米公司(“FMI”)

FMI是上市公司。该公司于2015年7月28日根据开曼群岛公司法(经修订)注册为股份有限公司。公司的授权股本为20，000，000美元，按公司董事会不时指定的类别分为每股0.001美元的普通股。联邦保险公司拥有开展开曼群岛法律不加禁止的任何业务的充分权力和权力；但条件是，该公司不得经营银行、信托公司、保险业务或公司经理的业务，除非该公司获得开曼群岛对这类业务的适当许可。截至本报告之日，FMI发行了11，932，000股普通股票，其中不包括我们在首次公开发行的认股权证(“IPO认股权证”)中发行的认股权证154，560股、票据的1，198，084股 、投资者认股权证的800，000股、安放代理认股权证的119，808股和股票债券利息的188，587股。

Farmmi International Limited(“Farmmi International”)

Farmmi国际目前是一家控股公司，今后可能参与农产品的离岸收购和贸易。Farmmi International于2015年8月20日根据“公司条例”(第622章)在香港成立为股份有限公司。作为股份有限公司，Farmmi国际公司不得公开出售其股份，其成员不得超过50人。本公司的股本为港币一万元，其中普通股一万股，每股面值港币一元。截至提交这份文件之日，Farmmi国际已发行并发行了10，000股普通股，全部由Farmmi公司持有。

华美(杭州)企业管理有限公司。(“Farmmi Enterprise”)

Farmmi企业是一家管理Farmmi基金和电子商务业务的公司.该公司于2016年5月23日根据中华人民共和国法律注册成立，注册资本为3000万美元。营业执照上的经营期限为2016年5月23日至2036年5月22日，届时营业执照可以续签。其业务范围包括技术开发、技术服务：互联网技术、计算机软件；企业管理咨询、经济信息咨询(商品代理除外)，不包括中国禁止和限制的事项。Farmmi国际是其唯一股东。由于Farmmi国际100%的所有权，Farmmi企业被认为是在中国的一家独资企业(“WFOE”)。

丽水市华美科技有限公司。(“Farmmi技术”)

Farmmi技术公司是一家经营Farmmi食用菌业务的公司。该公司于2016年7月6日根据中华人民共和国法律由Farmmi国际注册成立，注册资本为 3，000万美元。营业执照的有效期为2016年7月6日至2036年7月3日，届时营业执照可以延期。其经营范围包括农产品贸易(粮食和棉花除外)；技术开发；技术服务：农业技术、农产品，不包括中国禁止和限制的事项。Farmmi国际公司是其唯一股东。由于Farmmi国际公司100%的所有权，Farmmi科技公司被认为是一家在中国的独资企业(“WFOE”)。

杭州苏远农业科技有限公司。(“宿元农业”)

苏远农业是一家控股公司，我们计划利用它作为收购中国同行业或类似行业公司的平台。该公司由王正宇先生于2015年12月8日根据中华人民共和国法律成立，初始注册资本为500万元人民币。业务许可证 上的操作期间没有结束日期。苏远农业的经营范围包括技术开发、技术服务、技术咨询和成果转让：农业技术。2016年6月27日，王正宇将苏远农业50%的股权转让给了Farmmi企业。2016年8月9日，王正宇将苏远农业剩余的50%股权转让给了Farmmi科技。目前，每一家Farmmi企业和Farmmi技术公司都拥有苏远农业50%的股份。

杭州农源网络技术有限公司。(“农元网络”)

农元网络是我们电子商务的主要公司.农元网络主要经营Farmmi良品市场。该公司于2015年12月8日根据中华人民共和国法律成立，初始注册资本为500万元人民币。业务许可证上的操作期间没有 结束日期。福拉森集团是农远网络的唯一股东。2016年6月，Forasen集团将其在农元网络的所有利益移交给王正宇。农远网络的业务范围包括技术开发、技术服务、技术咨询和成果转让：网络技术、计算机软硬件和电子产品；在线销售：未加工食用农产品(食品和药品除外)、预包装食品和散装食品。

王先生是我们公司首席执行官的丈夫兼董事长张一芳女士，苏远农业公司和农远网已经签署了一系列的VIE协议。外国在互联网公司的投资目前受到中国法律和法规的重大限制。作为开曼群岛的控股公司，我们没有资格根据中华人民共和国的规定经营这些业务。此外，外商在网上服务行业的投资需要外国投资者具备一定的资格，而我们的中国子公司之一，苏远农业，由于其拥有Farmmi企业和Farmmi技术公司的所有权，被认为是外商投资的企业，两者都是WFOEs。因此，苏远农业被限制持有对我们的电子商务网站的运作必不可少的许可证。见“项目4”。“公司 - B.业务概况-规章制度”。由此，苏远农业与农网签订了一系列的合同安排，对农元网的运营实行了有效的 控制。我们通过农元网络在中国经营电子商务网站，我们把这个网络作为我们在中国的合并附属实体。苏远农业、农网和王先生之间的合同安排已于2016年9月签订。这些契约安排使我们能够对农远网实行有效的控制，并从中获得全部的经济效益。

下图说明了“VIE协议”规定的从农元网络到苏远农业的经济效益流程：

独家管理咨询和技术服务协议。苏远农业与农网签订了独家管理咨询和技术服务协议，根据协议，农网同意聘请苏远农业作为管理咨询、技术支持、知识产权许可和相关服务的独家提供者，包括农网业务范围内的一切服务，视需要不时由苏远农业决定。苏远农业有义务承担农网 活动的全部损失，并有权获得全部剩余收益。农元网应在每一会计年度终了后三个月内向苏远农业服务费缴纳。在弥补上一财政年度的赤字和提取法定共同储备金后，服务费应为税后利润的100%。根据中国法律，公司在某一年分配税后利润时，应当将利润的10%分配给法定共同准备金，直至该准备金的总额超过其注册资本的50%为止。经苏远农业事先书面同意，服务费用的百分比可根据农元网的经营业绩进行调整。苏远农业独家拥有因执行独家管理咨询和技术服务协议而产生的任何知识产权。独家管理咨询和技术服务协议的有效期为二十年，除非协议或双方订立的其他书面协议提前终止。独家经营咨询协议和技术服务协议在协议期满后自动延长，直至绥远农业业务期限届满或者农元网业务期限届满为止，除非苏远农业另有书面通知。在独家经营咨询和技术服务协议期限内，农远网不得终止协议 ，但苏远农业重大疏忽、欺诈或者本协议或者法律另有规定的除外。苏远农业可随时以30天书面通知农源网终止本协议.

代理协议苏远农业、王先生和农远网于2016年9月签订了一项代理协议。王先生作为农元网的唯一股东，不可撤销地授权苏远农业行使其作为农元网股东的权利，包括根据独家看涨期权协议出席股东大会、行使表决权和转让其在其中的全部或部分股权的权利。在代理协议期间，农远网不得终止 协议，除非本协议或适用的中华人民共和国法律另有规定。

委托书。根据“代理协议”，王先生作为农远网的唯一股东，签订了一份不可撤销的委托书，委托农协代理农网的一切事务，行使其作为农元网唯一股东的全部权利，包括根据独家看涨期权协议出席股东大会、行使表决权和转让其全部或部分股权的权利。代理协议终止后，与王先生的委托书期满，苏远农业根据代理协议任命另一人，或王先生作为苏远农业的指定人，死亡或丧失民事行为能力。

根据代理协议和委托书，我们通过“苏远农业”，能够对影响农元网络运行结果最重要的活动进行管理控制。

独家看涨期权协议。苏远农业公司、王先生和农远网络签订了独家看涨期权协议，根据协议，苏远农业拥有购买或指定其他人在适用的中华人民共和国法律允许的范围内从其唯一股东手中购买农元网所有股权和资产的专属选择权，王先生。

未经苏源农业事先书面同意，农元网不得修改其章程，不得增减注册资本，不得出售或以其他方式处置其 资产或实益权益，不得对其资产或其他实益权益设置或允许任何抵押权，向任何第三方提供任何贷款 ，签订价值超过300，000元人民币(45，617美元)的任何重要合同(在正常经营过程中签订的合同 除外)，与任何其他人合并或收购，或进行任何投资，或向股东分配 股利。关于潜在风险，请参阅“第3项-关键信息-风险因素-与在华营商相关的风险 -我们的竞争对手可能采取行动，造成我们的损失。”王先生同意，未经苏源农业事先书面同意，他将不处分农元网的股权，不得制造股份，也不允许对其权益进行任何侵害。我们从我们的中国法律顾问浙江课程律师事务所获悉，根据独家看涨期权协议授予苏远农业的独家购买权是符合中国法律的。

股权购买价格为适用的中华人民共和国法律、法规允许的最低价格，或王先生实际向农远网支付的权益金额，以较高者为准。资产的收购价为适用的中华人民共和国法律、法规或资产的账面净值(以较高者为准)所允许的最低价格。当所有权益或所有资产都根据协议转移时，独占看涨期权协议 到期。

股权质押协议苏远农业、王先生和农远网签订了股权质押协议，王先生将其在农元网的全部股权作为抵押品，以保证履行独家咨询和服务协议、独家看涨期权协议和代理协议所规定的全部义务。如果发生任何违约事件，作为质权人的农远网络将有权根据中华人民共和国适用的法律处置质押权益。王先生同意，在股权质押协议的期限内，他不会处分被质押的股份权益，也不会对被质押的权益设置或允许任何产权负担，并同意苏远农业与股权质押有关的权利不应因股东的法律行为而受到损害，在股权质押期限内，苏远农业有权收取被质押股权上分配的所有股息和利润。2017年2月7日，苏远农业、王先生和农远网按照“中华人民共和国物权法”的规定，向上汽有关部门办理了股权质押登记。

通过目前的合同安排，我们与我们的VIE农元网络的唯一股东兼执行董事(法律代表)王正宇先生建立了合同关系。根据这些协议，王先生不可撤销地授权苏远农业作为股东行使投票权和所有其他权利，并以他在苏远农业公司的所有股权作为抵押品，以确保他履行根据这些协议所承担的所有义务。我们一直依赖并期望继续依赖与王先生的合同安排来经营我们的电子商务网站。然而，王先生可能与我们有潜在的利益冲突，并可能违反或使我们的竞争对手违反或拒绝续订我们与他和我们双方现有的合同安排。如果我们的VIE或王先生不履行我们与他的合同安排所规定的义务，将对我们的业务和财务状况产生重大的不利影响。参见“关键信息-风险因素 -与在华营商有关的风险-我们VIE的股东和董事可能与我们有潜在的利益冲突，这可能会对我们的电子商务网站产生重大和不利的影响。”

我们已从我们的中国法律顾问浙江航法有限公司获悉，苏远农业、王先生和农远网之间的所有权结构和合同安排，无论是目前还是在实施之后，都不会导致任何违反现行中华人民共和国法律法规的行为。然而，在解释和适用中华人民共和国现行和未来的法律、规则和条例方面存在很大的不确定性。特别是在2015年1月，商务部公布了拟议的“外国投资法”讨论草案，供公众审查和评论。除其他外，“外国投资法”草案扩大了外国投资的定义，并引入了 “实际控制”原则，以确定一家公司是否被视为外商投资企业或外商投资企业。根据“外国投资法”草案，如果可变利益实体最终被外国投资者“控制”并受到外国投资的限制，则可变利益实体也将被视为FIE，但该法律草案尚未对具有“可变利益实体”结构的现有公司采取何种行动，这些公司是否由中方控制。如果有的话，草案 何时可以签署成为法律，以及是否有任何最后文本会与草案有实质性的变化，这是不确定的。因此，不能保证中华人民共和国的管理当局不会采取与我国法律顾问上述意见相反或不同的意见。我们的中华人民共和国法律顾问进一步指出，如果中华人民共和国政府当局发现我们的公司结构、合同安排或建立我们目前公司结构的重组不符合任何适用的中华人民共和国法律、规则或条例，合同安排将变得无效或不可执行，我们可能受到严厉的惩罚，包括被禁止继续经营。参见“第3项-关键信息 -风险因素-与在中国做生意有关的风险-在中国法律和法规的解释和执行的不确定性 可能限制您和我们可以得到的法律保护。”

浙江富士木屋有限公司。(“FLS蘑菇”)

FLS食用菌主要从事干燥食用菌的批发业务。公司成立于2011年3月25日，名为丽水FLS蘑菇有限公司。根据中华人民共和国法律，注册资本为300万元人民币。FLS蘑菇营业执照的经营期限为2011年3月25日至2031年3月24日，届时营业执照可以续签。FLS蘑菇的经营范围包括蘑菇和农产品的销售，林产品的销售，以及中华人民共和国法律允许的商品和技术的进出口业务。

2011年4月，丽水FLS蘑菇有限公司。改名为浙江富士木屋有限公司，地址从丽水市天宁工业区307号改到铁宁市天宁街888号。

森林食品最初拥有FLS蘑菇100%的股权。 由于我们公司的重组与我们的首次公开发行有关，苏远农业公司成为FLS蘑菇的唯一股东。

浙江森林食品有限公司(“森林食品”)

森林食品主要经营出口包装干燥食用菌业务。森林食品的经营范围包括预先包装食品和散装食品的批发和零售，加工和销售农产品(不包括棉花、烟草和蚕茧)和蘑菇，以及从事国家允许的商品和技术的进出口业务。浙江森林食品有限公司是丽水市福拉森绿色产业集团(原福拉森集团名称)于2003年5月8日根据中华人民共和国法律成立的，初始注册资本为500万元人民币。丽水福拉森绿色工业集团拥有森林食品40%的股份，1人拥有20%的股份，其余4人各拥有10%的股份。营业执照的有效期为2003年5月8日至2023年5月7日，届时营业执照可以续签。2004年8月26日，两人联合将森林食品股份转让给丽水福拉森绿色产业集团，价值150万元，占森林食品的30%。2011年11月18日，三人分别将森林食品股份转让给张益芳，总价值150万元，占森林食品的30%。此后，Forasen集团拥有70%的股份，张益芳女士拥有30%的森林食品股份。2016年1月，Forasen集团和张益芳女士决定将森林食品的注册资本从500万元增加到1760万元。增加的注册资本全部由Forasen集团支付。在注册资本增加和重组后，Forasen集团拥有91.5%的股份，Yefang Zhang女士拥有森林食品公司8.5%的股份。

2016年3月，非附属第三方国家信托基金(NationalTrust)投资599784元购买了3.8472%的森林食品股权。在这种投资方面，国家信托公司要求 Forasen集团和森林食品控制人同意在2016年和2017年森林食品未能达到某些净利润目标时，或如果国家信托基金通知森林粮食公司，它打算根据投资协议的条款终止投资，则同意以利息形式回购国家信托基金的投资。2017年12月26日，国家信托公司和杭州大沃软件有限公司。公司(“Dawo”)三天后，Dawo支付了转会费。转移记录在2018年2月由当地工商局记录。

2017年8月2日，森林食品公司成立分公司，名为“清远森林食品分公司”。清远森林食品分公司的经营范围包括农产品加工和销售(不包括棉花、烟草和蚕茧)和蘑菇，以及从事国家允许的商品和技术的进出口业务。森林食品公司在清远设立分公司，可根据清远市政府的要求，以千元世塔克(Br)品牌为当地公司。由于清远是我们的采购地点之一，它还可以增加清远的采购，降低储存和交货的成本。

森林食品公司于2017年12月21日成立了森林食品大兴安岭分公司。大兴安岭森林食品的经营范围包括批发零售包装食品和散装食品，加工和销售农业副产品(不包括棉花、烟草和蚕茧)和蘑菇；从事国家允许的商品和技术的进出口业务。森林食品在中国东北的大兴安岭设立了这家分公司，以增加对东北穆尔著名的大兴安岭的采购，降低仓储和运输成本，因为大兴安岭是我们采购的地点之一。

浙江华美食品有限公司(“Farmmi食品”)

Farmmi食品主要从事包装、干燥、可食用的真菌业务，供国内经销商销售。该公司于2017年12月26日根据中华人民共和国法律成立，初始注册资本为500万元人民币。Farmmi食品公司的营业执照有效期为2017年12月26日，没有到期日。Farmmi食品的经营范围包括农产品(不包括棉花、烟草和蚕茧)和蘑菇的加工和生产；可食用农产品(不包括蔬菜、新鲜肉类、水产品和豆浆以外的豆制品)和蘑菇的批发和零售；以及从事国家允许的商品进出口业务和技术。

最初，Farmmi食品公司由Farmmi技术公司全资拥有。2018年1月，苏远农业转移了股份所有权。2018年5月，Farmmi食品公司获得粮食生产许可证，并开始运作。在此之前，它的业务是由森林食品进行的。

D.财产、厂房和设备

我们没有任何不动产。我们把我们在丽水的两家工厂从一个关联方Forasen集团那里租来，用来加工干食用菌和杭州一栋办公楼的地板。天宁街888号的工厂有两层。虽然我们认为我们支付给Forasen集团的租金是一个公平的市场 价值，但这些条款并没有在一定的范围内谈判，因为我们在进入租赁期时没有任何独立董事。以下是我们的属性列表：

(1)储存面积为1，248.50m。²，工厂 519.10 m²，办公面积284.6米²及其他面积201.70米².

(2)一楼包括599.24米的储藏面积。²，256.00米的工厂²办公面积28.80米²和其他面积52.80米².

(3)地板-1主要用作储藏区。

(4)包括338.00米的办公面积。²储存面积37.25m².

我们物业的固定资产包括办公设备、建筑物、结构、附属设施以及加工和包装我们产品的设备。

我们的财产不受 可能影响我们使用该财产的任何环境问题的影响。目前，我们没有任何物质计划来建设、扩大或改善我们的设施。

我们的工厂和仓库

我们在丽水市有两家工厂。主要厂址在天宁工业区 307号。我们在这家工厂加工和包装食用菌。另一种植物位于天宁街888号，主要用于过滤和挑选干木耳。我们估计这个工厂的生产能力是90%。

我们在天宁街888号和天宁工业区307号有仓库存放我们的食用菌。天宁街888号的仓库只有24%被使用，76%的仓库可以用于我们未来的扩建。

我们的设备

我们有6条生产线和各种过滤和包装蘑菇的机器。以下是我们选定的先进设备清单：

项目4A。未解决的工作人员意见

没有。

项目5.经营与财务回顾与展望

关于我们的财务状况、 和业务结果的下列讨论和分析，应与本报告中出现的合并财务报表和相关附注一并阅读。除了历史上的综合财务信息外，下面的讨论还包含了前瞻性的 报表，这些报表反映了我们的计划、估计和信念。我们的实际结果可能与 前瞻性语句中讨论的结果大不相同。可能造成或造成这些差异的因素包括下文和本报告其他地方讨论的因素，特别是在“风险因素”中。

业务概况

法尔米公司(“FMI”或 “Company”)是根据开曼群岛法律于2015年7月28日成立的一家控股公司。本公司通过其子公司从事食用菌干的加工和销售，主要是香菇、木耳菇、茶叶等农产品的贸易。

张叶芳女士作为FarmNet有限公司的唯一股东，是FMI的唯一股东，她的丈夫王正宇先生是FMI(“控股股东”)的最终股东。该公司完成了对其法律结构(“重组”) 的重组，为其计划中的首次公开发行作准备。

重组涉及开曼群岛控股公司FMI的成立；Farmmi国际有限公司(“Farmmi International”)、香港公司 的成立；杭州苏远农业技术有限公司的成立。(“苏远农业”)，中华人民共和国公司；法美(杭州)企业管理有限公司成立。(“Farmmi企业”){Br}和丽水Farmmi技术有限公司。(“Farmmi技术”)，由Farmmi国际根据中国法律组建的两个新的外商独资实体(“WFOE”)和浙江苏远农业股份有限公司(浙江森林食品有限公司)的股权转让。(“森林食品”)与浙江FLS蘑菇有限公司。(“FLS蘑菇”)(统称为“转让的 实体”)，由控股股东王正宇和张益芳(“控股股东”)转交。

2016年7月5日和2016年8月10日，王正宇将苏远农业股份全部转让给了嘉美企业和Farmmi科技，各拥有苏远农业50%的股份。2016年11月24日，森林食品控股股东王正宇将森林食品股份的96.15%转让给苏远农业。2016年10月24日，FLS蘑菇的控股股东王正宇将其在FLS蘑菇100%的股权转移到苏远农业。重组后，最终控股公司FMI拥有苏远农业和FLS蘑菇100%的股权，森林食品96.15%的股权。森林食品的剩余3.85%股权为少数股东所拥有。

2016年9月18日，苏远农业与杭州农远网络技术有限公司(“农远网”)和农远网的所有者王正宇签订了一系列合同协议。农远网络是一家于2015年12月8日成立的公司，专注于网络营销的发展，为农产品销售提供了一个网络平台。这些协议包括独家管理咨询和技术服务协议、代理协议、股权质押协议和执行看涨期权 协议。根据这些协议，苏远农业公司拥有向农远网提供与业务运营和管理有关的咨询服务的独家权利。上述合同要求苏远农业吸收农网活动的全部损失，使苏远农业获得全部剩余收益，从本质上说，苏远农业已对农网取得了有效的控制。因此，该公司认为，在“财务会计准则”(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)810“合并”的报表中，应将农元{Br}网络视为可变利益实体(VIE)。因此，该实体的账户与苏远农业的账户合并。

由于FMI及其子公司在重组前后实际上由相同的控股股东控制，因此被认为处于共同控制之下，上述交易被记为资本重组。FMI及其附属公司的合并按历史成本入账，并按上述交易在所附合并财务报表所列第一个期间开始时生效的方式编制。

FMI、Farmmi国际、Farmmi企业、 Farmmi技术、Su原农业、Khorgos Farmmi、森林食品、FLS蘑菇和农元网络(这里统称为“公司”)，从事香菇和木耳干蘑菇的加工和销售，利用现代食品加工技术开发出一系列安全、安全的香菇和木耳蘑菇，营养健康产品。为了向全球客户提供绿色、有机、健康的森林食品，公司与家庭农场合作，推广标准化种植和生产，以保证食用菌原料的高质量。公司还建立了工业生产车间，全面实施了危害分析关键控制点(HACCP)国际食品安全卫生管理体系。我们还获得了由Intertek认证有限公司颁发的BRC认证，以证明我们符合BRC全球食品安全标准，并通过中国质量认证中心颁发的食品安全管理体系证书来认证 我们符合GB/T 22000-2006/ISO 22000：2005标准。

目前我们生产和/或销售以下几类农产品：香菇、木耳蘑菇、其他食用菌和其他农产品。我们不种植真菌。我们向第三方供应商采购干食用菌，主要来自家庭农场和代表家族农场的两家合作社-景宁连农贸易有限公司。有限公司(“JLT”)和清远农邦蘑菇工业有限公司。(“QNMI”)。JLT和QNMI是位于丽水地区的两家公司。他们是代表家庭农场的合作社，种植和提供食用菌.JLT和QNMI本身没有任何设施，也不处理任何真菌。它们的设立是为了共享诸如采购 信息等资源，并享受规模经济的优势。选择和过滤干燥的食用菌，使其具有特定的尺寸和较好的品质后，可根据需要再次脱水，以确保产品的干燥程度一致。然后我们包装真菌产品出售。我们加工和包装的唯一产品是食用菌。我们处理 和包装我们所有的食用菌产品在我们自己的加工设施。对于其他农产品，如茶叶，我们从第三方供应商那里购买，并在我们的在线商店Farmmi Liangpin Market (www.farmi.com)销售这些产品。我们主要通过分销商向国内外零售超市、农产品分销商、食品服务分销商和经营者提供香菇。我们已成为一家拥有先进的加工设备和业务管理经验的企业，我们为一贯生产优质蘑菇并以高水平的承诺服务于我们的客户而感到自豪。

目前，我们估计大约91%的产品在中国销售给国内经销商，其余9%通过经销商销往国际市场，包括美国、日本、加拿大和其他国家。此外，为了加强我们的电子商务营销业务，我们开发了自己的电子商务网站www.farmi.com和www.farmi88.com，并在第三方电子商务网站www.taobao.com上销售我们的 产品。

截至2018年9月30日，我们的总收入与2017年同期相比增长了315万美元，增幅为11.83%。随着我国食用菌产品消费量的大幅增长，食用菌产品已成为我国种植业的重要组成部分，预计今后几年我国食用菌产品的销售将继续增长。同时，我国食用菌产量居世界首位，但人均食用菌消费量远低于美国、日本等国家。因此，食用菌在中国市场和国际市场上都有很大的销售潜力。我们相信，随着品牌知名度的提高，我们的销售将在未来继续增长，这将随着对食用菌产品的需求而增长。

增长战略

增加我们的市场份额-我们产品的优质品质早已得到客户的认可。人们对健康饮食的认识的提高可能会导致我们产品需求的增加。我们的发展计划主要是开发高质量的农产品市场.通过不断建立电子商务平台，拓展国际市场，与供应商建立稳定的关系，我们期望扩大产品线，提高品牌意识和客户忠诚度，以满足市场和客户的需求，提高我们的销售业绩。

扩大我们的供应来源，生产力和销售网络-为了满足日益增长的需求，我们强调与主要供应商{Br}以及小型家庭农场合作，以确保原材料的数量和质量。在扩大供应资源的同时，我们还计划增加我们的加工能力和改进生产设施，以提高生产力。除了我们目前的销售网络外，我们还打算在我们的网上商店进行更多的投资，继续培训我们的员工，升级相关的信息技术和供应链系统，目的是建立一个国际化的综合销售网络。

以有竞争力的价格保证高质量的原料 为了满足对我们产品日益增长的需求，我们加强了与主要供应商的合作，多年来我们一直与这些供应商合作，以确保我们的原材料的质量和数量。我们也有专门的小组，不断地访问和与家庭农场供应商沟通，监测原材料的质量和数量。通过在整个种植季节与我们的供应商密切合作，我们一直在为这些供应商提供技术支持，以确保我们原材料的稳定供应。随着我们对食用菌市场的深入了解，我们已经能够以优惠的价格购买优质的原材料。食用菌经过简单加工后可以长期储存，因此，我们一直在购买食用菌时，期望它们的价格会上涨，并将它们储存起来以完成未来的销售订单。这一战略已被证明是有效的，并将继续被我们作为一种成本控制方法使用。

影响我们 运算结果的因素

政府政策可能会影响我们的业务和经营结果

近几年来，我们没有看到不利的政府政策对我们的业务产生任何影响。然而，我们的业务和经营成果将受到中国总体经济增长和政府政策的影响。政府政策的不利变化可能影响对我们产品的需求，并可能对我们的经营结果产生重大和不利的影响。我国食用菌产品目前有资格享受一定的政府税收优惠等优惠政策，今后政府对食用菌产业政策的任何变化都可能对我们的经营产生负面影响。

原材料的价格不弹性可能会降低我们的利润。

作为食用菌的加工者，我们依靠连续稳定的食用菌原料供应来保证我们的经营和扩张。食用菌价格在购买时可能缺乏弹性，导致原料价格上涨，利润下降。此外，虽然我们主要竞争高端市场，更强调我们产品的风味、质地和质量，但我们有可能通过提高销售价格而失去顾客。

食用菌产业的竞争

尽管我们拥有许多竞争优势，如优质的产品质量、稳定和经验丰富的工厂员工、位于重要的蘑菇种植基地附近的有利的生产地点以及与我们的重要供应商的密切关系等，但我们仍然面临着一系列的挑战。

我们的产品面临着一些在附近经营的公司的竞争。最大的竞争对手之一的销售量很高，这使得这个竞争对手能够以相对较低的价格购买和销售食用菌。另一个主要竞争对手有比 大得多的工厂和仓库，其主要产品是不同种类和质量的木耳蘑菇。来自这两大竞争对手的竞争可能妨碍我们增加收入。

另一方面，虽然我们相信我们在产品质量上将我们的公司与竞争对手区分开来，但食用菌产业是支离破碎的，进入壁垒相对较低。我们的许多竞争对手可以相对较低的价格提供产品，以增加他们的供应，这可能会影响我们的利润率，因为我们试图与他们竞争。

最后，我们投入了大量的资源建设和发展我们的网上商店之一，Farmmi Jicai和Farmmi良品市场。我们计划扩大这两家网上商店。虽然这个 战略可能为我们的公司提供新的机会，但它也是一个新的风险，并受到许多其他因素的影响。Farmmi Jicai 和Farmmi良品市场目前还不为消费者所熟知，我们在电子商务方面也没有丰富的经验。因此，我们不能保证我们将在这一新的扩展中取得成功。如果我们不能有效地管理我们的扩张，我们的商业前景就会受到损害。

经济与政治

我们能否在中国取得成功，在一定程度上取决于我们对可能影响我们公司的政治趋势的认识，例如，包括政府鼓励或阻止生产健康食品的项目和公司的倡议，或增加农业产品出口的努力。此外，我们必须了解我们产品的目的地国的政治局势，特别是如果这些国家采取行动阻止从国外进口粮食的话。

趋势信息

我们注意到自2017年10月以来存在以下趋势，所有这些趋势都可能影响我们今后的业务：

中国食用菌产业在绝对规模和市场份额上都在增长。

20世纪60年代，日本通过发展伊诺基蘑菇产业化技术，成为世界蘑菇种植业的领头羊。随着其他国家真菌养殖技术的进步，中国开始取代日本，成为世界上最大的食用菌生产国。中国的增长速度已经超过了全球生产增长率。尽管中国过去的增长率远高于世界增长率，但它似乎正从快速扩张转向一个更成熟的产业。

如下表所示，截至2018年9月30日，我们的香菇销售量约为1299吨。这一数字与2017年财政年度的1 277吨销售量相比略有增加。这主要是因为我们从中国森林收到的销售订单增加了。与此同时，穆尔2018年9月30日终了年度的销售额约为967吨，与2017年财政年度的684吨相比，增长了42%。这主要是我们从中国森林收到的增加的 销售订单。随着我国蘑菇产业从快速扩张走向成熟阶段，我们预计产业增长对促进我国香菇销量的作用将会减弱。

我们的雇员薪金总额相对稳定。

在2017年10月至2018年12月期间，我们的月薪支出如下：

2018年1月以来，每月雇员工资 增加，主要原因是雇员人数增加，因为我们一直在扩大自己的在线商店，并相应地招聘了更多的雇员。月雇员工资的增加也是由于我们2018年2月首次公开募股后，生产工人的工资增加了。

由于业务的扩大和通货膨胀，我们预计工资开支将保持稳定，但由于业务的扩大和通货膨胀，今后将略有增加。

原材料成本相对稳定。

随着我们对食用菌市场的深入了解，不断的市场调研，以及与供应商的沟通，我们已经能够获得优质的原料的优惠价格。随着我们收到的销售订单的增加，我们需要购买更多的原材料来满足新的需求。我们预计2019财政年度的原材料成本将相对稳定，2018年财政年度的原材料成本将在5%至6%之间波动。

在2017年10月至2018年12月期间，我们购买的Shiitake和Mu er的平均每月单价如下：

我们预计，在2019年财政年度，我们购买的Shiitake和Mu er的平均单价将分别约为每吨9400美元和9900美元。原材料成本的稳定有助于我们保持稳定的毛利率。我们预计2019财年的毛利率将略高于2018年的16.99%。

我们预计中国的农业将越来越依赖互联网销售。

李克强总理从2015年开始提出的“互联网+”概念等政府举措，反映了政府将互联网和其他信息技术纳入传统产业的努力。这一概念的具体应用之一是 “因特网+农业”，这反映了在农业的增长和销售方面越来越多地使用技术。

此外，我们还看到中国消费者在网上购买产品的转变-包括我们的食品。针对这一趋势，我们一直在建设我们的在线商店Farmmi良品市场，该在线商店主要针对小规模批发客户，如餐馆和零售商。自2016年12月Farmmi良品市场推出以来，我们的网上销售迅速增长。2018年9月，我们成立了另一家Farmmi良品市场在线商店，主要面向个人客户，自2018年10月起开始创造收入。本店除销售食用菌外，还销售中国各省的大米、食用油等当地特色食品等农产品。

2018年财政年度，我们的在线销售占总销售额的11.32%，Farmmi良品市场(现称Farmmi Jicai)的销售额占我们在线销售的99.84%。2018年财政年度，我们的在线销售总额为3，374，535美元，比2017年同期的在线销售增长了74.4%，平均每月在线销售额为281，211美元。下图显示了在2018年9月30日终了的一年中，我们的Farmmi良品市场(现称Farmmi Jicai)的销售情况和每月的在线销售情况：

自2018年4月以来，网上销售显著增加。在2018年3月软件开发完成后，我们重组了在线商店的运营团队，并在离线促销活动中投入了巨大的努力。因此，从2018年4月起，网上销售显著增加。

增加了对中国森林的销售量。

中国森林是中国最大的食用菌出口商之一，自2016年以来一直是我们的主要客户之一。2018年财政年度对中国森林的销售额为20，195，820美元，比2017年同期的20，204，633美元略有下降0.04%，主要原因是2018年财政年度单位销售价格下降。在销售下降的同时，由于我们产品的稳定供应和优质，2018年财政年度我们对中国森林公司的销售额为785吨，比2017年的596吨增长了31.79%，2018年我们对中国森林的香菇销售为977吨，比2017年同期908吨增长7.59%。

关键会计政策与 估计

按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表 需要使用影响财务报表中所报告的资产和负债、收入和支出以及相关披露的估计数和假设。关键会计政策是指对高度不确定的事项或这类事项的易变性所必需的主观性和判断力，并对财务 状况或经营业绩产生重大影响的会计政策。虽然我们的估计和判断是基于我们的经验和 我们认为在这种情况下是合理的其他各种因素，但在不同的假设 或条件下，实际结果可能与这些估计不同。我们认为，在编制财务报表时使用的下列关键会计政策需要作出重大判断和估计。有关这些会计政策和其他会计政策的其他资料，见本报告其他部分所载的说明2至 我们的合并财务报表。

估计数的使用

在按照美国公认会计原则编制合并财务报表时，管理层作出的估计和假设影响到在合并财务报表之日报告的资产数额和 负债和或有资产和负债的披露，以及作为报告年度报告的收入和支出数额的 。受这种估计和假设影响的重要项目包括财产和设备的使用寿命；与可疑账户备抵和预支给 供应商有关的备抵；存货的估价；以及递延税资产的估价。

收入确认

本公司确认FASB编纂主题605(“ASC 605”)下的收入。收入是在下列所有情况发生时确认的：(1)存在一项安排的有说服力的证据 ，(2)已经交付或提供了服务，(3)价格是固定或可确定的， 和(4)合理地保证了收取能力。这些标准一般是由公司在交货时满足 的销售，这是一个点的损失和所有权的风险转移给客户。货物的交付要么发生在(A) 货物离开公司的仓库或生产设施时，要么(B)货物由客户交付并接受，通常是 在公司以外的一个地点。对于在船上免费销售(“FOB”)仓库或生产设施条款， 公司确认当产品离开公司的仓库或生产设施时的收入。产品交付由仓库发货日志和托运公司签署的托运单据证明 。对于FOB目标项下的销售， 公司在产品交付和客户接受时确认收入。产品交付证明是在交货时签署的收据 文件。交货期由本公司与客户根据客户基础进行谈判。收入 是扣除所有增值税后报告的。本公司一般不允许客户退货，而在历史上，客户的退货并不重要。如果公司收到客户的预付款，这种预付款记作公司的负债。本公司减少责任，并确认货物交付后的收入。

应收款项

贸易应收款按原 发票金额减去任何可能无法收回的数额备抵。规定适用于交易应收款，如果事件 或情况的变化表明余额可能无法收回。确定可疑账户需要使用判断和管理估计数。我们的管理层必须对我们的应收账款的可收性作出估计。管理部门在评估可疑账户备抵的充分性时，特别分析应收账款、历史坏账、客户信誉、当前经济趋势、以及我们客户付款条件的变化。

盘存

该公司将其库存按成本的 较低(按加权平均数确定)或市场价值计算。该公司定期审查其库存，以确定是否需要任何储备以应对潜在的过时或账面价值是否超过可变现净值。

最近的会计声明

2017年5月，FASB发布了177-09年度“修改会计范围”，其中修正了基于股票的支付安排的修改会计范围，并就要求实体根据ASC 718适用修改会计的基于股票的支付奖励条款或条件的更改类型提供了 指导。对所有实体而言，本ASU适用于年度报告期，包括2017年12月15日以后这些年度报告期内的过渡时期。允许尽早采用，包括在任何过渡时期采用 。预计本ASU的采用不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2017年7月，FASB发行了177-11期ASU，每股收益 (主题260)，区分负债与权益(主题480)，衍生工具和套期保值(主题815)。本更新第一部分中的修正 改变了某些与股权挂钩的金融工具(或嵌入特征) 的分类分析，并具有向下循环的特征。在确定某些金融工具是否应归类为负债或股本 工具时，在评估该工具是否与实体本身的股票挂钩时，向下一轮特征不再排除股权分类。修正案还澄清了对股权分类工具的现有披露要求。本“最新情况”第二部分中的 修正重新描述了将主题480中的某些条款无限期地推迟，而现在将其作为待决内容提交“编纂”，作为范围例外。这些修订并无会计效力。对于公共企业 实体，本更新第一部分的修正案对财政年度和2018年12月15日以后开始的这些财政年度内的期中期均有效。允许所有实体尽早通过，包括在过渡时期内予以通过。如果一个 实体在过渡时期内及早通过修正案，任何调整都应反映在包括该临时期间在内的财政 年开始时。该公司预计，采用这一ASU不会对 公司的合并财务报表产生重大影响。

2017年9月，FASB发布了ASU 2017-13、客户合同收入(主题606)和租约(主题842)。这一声明的主要目的是澄清ASC主题606和ASC主题842的生效日期，以及2014-09年和2016-02年ASU对公共商业实体的定义。14.2014-09年ASU规定，公共企业实体和某些其他指定实体 在2017年12月15日以后的年度报告期内采用ASC主题606，包括在该报告期内的中期报告期。所有其他实体都必须在2018年12月 15之后的年度报告期内采用ASC专题606，在2019年12月15日以后的年度报告期内采用临时报告期。ASU 2016-12要求 “公共商业实体和某些其他指定实体对自2018年12月15日之后的财政年度和在这些财政年度内的过渡时期采用ASC主题842。要求所有其他实体对2019年12月15日以后开始的财政 年采用ASC主题842，在2020年12月15日以后的财政年度内采用临时期间“。ASU 2017-13阐明，SEC不会反对某些公共商业实体选择使用非公共商业实体 适用ASC 606和ASC 842的生效日期。但是，ASU 2017-13只限于某些公共商业实体 ，“否则将不符合公共商业实体的定义，除非要求在另一实体提交给证券交易委员会的文件中列入或列入其财务报表或财务信息”。该公司认为，其目前的收入确认政策一般符合 ASC 606中规定的新的收入确认标准。对投入措施的潜在调整预计不会普遍存在于公司的大多数合同中。虽然 在采用新指南后预计不会产生重大影响，但公司将无法作出这一决定，直到 根据当时尚未履行的合同确定采用的时间。公司还期望ASC 842的采用不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2017年11月，FASB发布了2017-14 ASU、 损益表-报告综合收入(主题220)、收入确认(主题605)和与客户签订合同的收入(主题606)，修正了新收入确认标准的某些方面。此标准将在2018年12月15日以后的财政年度生效。公司预计，采用本ASU不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2018年2月，FASB发布了2018-02年收入报表-综合收入报告(主题220)。本更新中的修正案允许将“减税和就业法”造成的滞留税收影响从 累计的其他综合收入改叙为留存收入，从而消除“减税和就业法”造成的滞留税收影响，并将提高向财务报表用户报告的信息的有用性。但是，由于修正案只涉及“减税和就业法”对所得税影响的重新分类，因此要求改变税法 或税率的影响不受影响。本更新中的修正还要求披露关于滞留税收影响的某些 信息。该指南适用于2018年12月15日以后的财政年度，允许尽早采用，包括这些年内的过渡时期。公司预计，采用这一ASU不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2018年7月，FASB发布了ASU No.2018-10， “对主题842，租约的编纂改进”，其中澄清了如何适用新租赁标准的某些方面。 本ASU处理租赁中隐含的费率、租赁净投资的减值、承租人重新评估租赁 分类，出租人对租赁期限和购买选择的重新评估、取决于指数或费率的可变付款以及某些 过渡调整。该ASU具有与新租约标准相同的生效日期和过渡要求，该标准适用于2018年12月15日以后开始的年度期间( )。公司预计，采用这一ASU不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2018年7月，FASB发布了ASU No.2018-11，“租约(主题842)：有针对性的改进”，为分离合同中的 部分提供了一种新的过渡方法和实用的权宜之计。该ASU旨在降低成本，简化财务报表编制者新的租赁标准的实施。与合同 各组成部分分离有关的修正案的生效日期和过渡要求与ASU 2016-02中的生效日期和过渡要求相同。公司预计，采用这一ASU 不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2018年8月，FASB发布ASU 2018-13， “公允价值计量(主题820)：披露框架 -对公允价值计量披露要求的更改，“ 为了提高财务报表附注中与经常性或非经常性公允价值计量有关的披露的效力，删除公允价值等级第1级和第2级之间转移的数额和理由、级别间转移时间的政策 和第3级公允价值计量的估值过程。新标准要求 披露用于制定第三级公允价值计量的重大不可观测投入的范围和加权平均数。本更新中的修正对所有实体在财政年度和2019年12月15日以后开始的这些财政年度内的期中期间均有效。公司预计，采用本ASU不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

该公司不认为最近发布但尚未生效的其他会计准则，如果目前采用，将对合并财务状况、业务报表和现金流量表产生重大影响。

截至2018年9月30日和2017年9月30日

概述

下表汇总了截至2018年9月30日和2017年9月30日的业务结果：

收入

目前，我们有三种主要的收入来源于我们的三大产品类别：香菇、木耳和其他食用菌以及其他农业产品。2017年9月之前，其他农产品的收入微乎其微。

下表分别列出截至2018年9月30日和2017年9月30日终了年度的收入细目：

2018年9月30日终了年度总收入增加3，153，487美元，即11.83%，从2017年9月30日终了年度的26，665，601美元增至29，819，088美元，主要原因是Shiitake和Mu er销售收入增加，部分抵消了其他食用菌和其他农产品销售收入的减少。

至2018年9月30日止的一年，Shiitake的销售收入增加了503，404美元，即3.10%，从去年同期的16，249，672美元增加到16，753，076美元，主要是由于我们的Shiitake产品的销售量增加了，在截至9月底的一年中略有增加，达到1，299吨，2018年同期为1277吨。这一增长也是由于Shiitake在2018年9月30日终了的一年中每吨的单位销售价格上升。截至2018年9月30日的一年中，Shiitake的平均销售价格从2017年9月30日的12，725美元微增1.35%，至12，897美元，原因是人民币对美元的升值。截至2018年9月30日和2017年9月30日的平均翻译率分别为1元至0.1530美元和1元至0.1468美元，增幅为4.25%。

穆尔的销售收入从去年同期的9239，920美元增加到2018年9月30日的12190340美元，增长了2950420美元，增幅为31.93%。增长的主要原因是穆尔产品销售量的增加，截至2018年9月30日的年销售量从去年同期的684吨增加到967吨。这主要是因为我们从 中国森林收到的销售订单增加了。人民币对美元升值也是原因之一。截至2018年9月30日和2017年9月30日的平均翻译率分别为1元至0.1530美元和1元至0.1468美元，增幅为4.25%。这一增长被穆尔2018年9月30日终了年度每吨单位销售价格下降所部分抵消。穆尔2018年9月30日终了年度的平均单位销售价格从截至2017年9月30日的13，509美元下降到12，606美元，下降了6.68%，主要原因是2018年9月30日终了的 年收获丰富，供应品的市场价格低于去年同期。

截至2018年9月30日，其他食用菌和其他农产品销售收入从去年同期的1，176，009美元下降到875，672美元，下降了300，337美元，即25.54%。减少的原因是，该公司在2017年1月出售了443 451美元的Maitake 蘑菇，以填写一次销售订单，而在截至2018年9月30日的一年中，没有出现这种订单。这一减少额因2018年9月30日终了年度这类产品在线销售增加144 301美元至829 548美元而被部分抵消，而2017年财政年度同期为685 246美元。自2018年4月以来，网上销售显著增加。在2018年3月完成软件开发和高价值支付系统、 和软件调试之后，公司重组了运营团队，大力开展离线推广活动，以提高品牌意识，吸引更多客户。因此，2018年4月至2018年9月期间，网上销售迅速增加。

收入成本

下表分别列出截至2018年9月30日和2017年9月30日终了年度公司收入成本的细目：

2018年9月30日终了年度的收入成本增加了2，610，594美元，即11.79%，从去年同期的22，140，879美元增至24，751，473美元。

Shiitake 销售收入成本增加了446，585美元，即3.31%，至2018年9月30日终了年度的13，956，215美元，去年同期为13，509，630美元。穆尔的销售收入成本从去年同期的7680，141美元增加到2018年9月30日终了的年度的10，132，366美元，增长了2，452，225美元，即31.93%。截至9月30日，其他食用菌和其他农产品销售收入减少288，216美元，即30.30%，降至662，892美元，2018年同期为951 108美元，由于我们的产品毛利率稳定，成本差异的百分比与销售差额的百分比成正比。收入成本的增加也是由于人民币对美元升值。截至2018年9月30日和2017年9月30日的平均翻译率分别为1元至0.1530美元和1元至0.1468美元，增幅为4.25%。

毛利

下表分别列出截至2018年9月30日和2017年9月30日的公司毛利细目：

2018年9月30日终了年度的总毛利润从去年同期的4，524，722美元增加到5，067，615美元，增长了542，893美元，即12.00%。截至2018年9月30日止的一年，Shiitake的销售毛利润从去年同期的2，740，042美元增至2，796，861美元，增长56，819美元，即2.07%。穆尔的销售毛利润从去年同期的1，559，779美元增至2018年9月30日的2，057，974美元，增长了498，195美元，增幅为31.94%。Shiitake和Mu er销售毛利的增长与2018年9月30日终了年度销售收入的增长是一致的。截至2018年9月30日止，其他食用菌和其他农产品销售毛利润从去年同期的224，901美元降至212，780美元，降幅为12，121美元，即5.39%。其他食用菌和其他农产品销售毛利润的下降与2018年9月30日终了年度销售收入的减少是一致的。

截至2018年9月30日的年度，总毛利率从去年同期的16.97%增长至16.99%，增幅为0.02个百分点。总的毛利率略有增加，主要是由于在本报告所述期间网上销售所占比例增加，毛利率较高。

销售和分销费用

销售和分销费用增加了407，513美元(291.04%)，从去年同期的140，019美元增加到2018年9月30日终了的年度的547，532美元，主要原因是运输费用增加了202，814美元，这与公司销售额的增加相一致。增加的另一个原因是广告和营销费用增加了151 173美元，因为该公司侧重于促销活动，以便在截至2018年9月30日的 年期间提高对Farmmi Jicai(原名Farmmi Liangpin Market)的品牌认知度并吸引更多客户。

一般费用和行政费用

截至2018年9月30日的年度，一般和行政费用增加了526，681美元，即57.53%，从去年同期的915，474美元增至1，442，155美元。增加的主要原因是薪金费用增加108 788美元和首次公开发行相关专业人员费用增加，如法律费用66 184美元、办公室费用65 824美元、公共关系费53 188美元、咨询费45 942美元和2018年9月30日终了年度的 审计费41 032美元。

利息费用

截至2018年9月30日，利息支出从去年同期的209，159美元下降至154，400美元，减少了54，759美元，即26.18%。利息开支减少，主要是由于短期银行贷款的平均结余减少。减少额被2018年9月30日终了年度的利率高于去年同期的 部分抵消。

其他收入净额

其他收入净额从去年同期的15，758美元增至2018年9月30日终了年度的314，070美元，增长了298，312美元，即1，893.08%。增加的主要原因是丽水市地方政府给予该公司一笔赠款，用于在美国纳斯达克资本市场成功上市，在2018年9月30日终了的年度内提供200万元人民币(相当于306 016美元)。

所得税准备金

在2018年9月30日和2017年9月30日终了的几年里，我们的所得税支出增加了3，270美元，即56.45%，从2017年9月30日终了年度的5，793美元增加到2018年9月30日终了年度的9，063美元。所得税支出增加的主要原因是农远网络2018年9月30日终了年度的应税收入增加。

2016年4月和2018年1月，解放阵线蘑菇和森林食品分别获得丽水市地方税务当局的临时所得税减免。我们的税收优惠将于2018年12月31日终止。管理层预计，该公司将继续享受优惠税，因为从事农产品加工和销售的公司能够根据中国的规定从地方税务机关获得税收优惠。

在截至2018年9月30日和2017年9月30日的年度中，总共净收入390万美元和350万美元免征所得税。截至2018年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日止，我们的免税额分别约为97万美元和87万美元。2018年10月1日至2018年12月31日，我们预计将享受95%的应税收入免税。摘要如下：

净收益

由于上述因素，2018年9月30日终了年度我们的净收入为3 229 266美元，比2017年财政年度的3 270 346美元减少41 080美元。

截至2017年9月30日和2016年9月30日的年度业务业绩

概述

下表汇总了截至2017年9月30日和2016年9月30日的业务结果：

收入

目前，我们有三种主要的收入来源于我们的三大产品类别：香菇、木耳和其他食用菌以及其他农业产品。2017年9月之前，其他农产品的收入微乎其微。

下表分别列出截至2017年9月30日和2016年9月30日终了年度的收入细目：

截至2017年9月30日，我们的总收入为26，665，601美元，比2016年9月30日终了年度的20，715，230美元增加了5，950，371美元，即28.72%。

截至2017年9月30日和2016年9月30日，Shiitake的销售收入分别为16，249，672美元和14，658，325美元，增长了1，591，347美元，即10.86%。这个产品类别的收入增加主要是由于我们产品的销售量增加了。在2017年9月30日终了的一年中，我们从我们的主要客户中国森林收到了更多的香菇订单，而 与2016财政年度相比。这一增长被截至2017年9月30日的单位吨销售价格下降所部分抵消。至2017年9月30日止的一年中，Shiitake的平均销售价格从截至2016年9月30日的14，014美元下降到12，725美元，下降了9.20%，主要原因是截至2017年9月30日的一年中由于丰收而导致的供应市场价格下降。

截至2017年9月30日和2016年9月30日，穆尔的销售收入分别为9，239，920美元和6，015，519美元，增长了3，224，401美元，即53.60%。这一产品类别收入增加的主要原因是，与2016财年相比，我们在2017年从中国森林公司收到了更多的穆尔订单。到2017年9月30日，在穆尔公司的销售总量(684吨)中，我们已向中国森林公司销售了596吨，比2016年9月30日终了年度的350吨增长了70.29%。这一增长被穆尔2017年9月30日终了年度每吨穆尔的单位销售价格下降所部分抵消。穆尔2017年9月30日终了年度的平均单位销售价格下降11.30%，从2016年9月30日终了年度的15，229美元降至13，509美元，主要原因是供应品市场价格下降，导致2017年9月30日终了年度收获丰硕，与去年同期相比。

截至2017年9月30日和2016年9月30日，其他食用菌和其他农产品销售收入分别为1，176，009美元和41，386美元，增长1，134，623美元，即2，741.56%。增长的主要原因是，我们在2017年1月卖出了446514美元的“麦塔克蘑菇”，以满足一位客户的一次性订单。这一增长还归因于我们的在线商店 Farmmi良品市场-在截至2017年9月30日的一年里，来自我们在线商店的其他食用菌和其他农产品的销售额为685，246美元，而2016年同期为零。

收入成本

下表分别列出截至2017年9月30日和2016年9月30日终了年度公司收入成本的细目：

在截至2017年9月30日和2016年9月30日终了的年份，我们的Shiitake销售收入成本分别为13 509 630美元和12 313 221美元，增加了1 196 409美元，即9.72%；穆尔的销售成本分别为7 680 141美元和5 024 346美元，增加了2 655 795美元，即52.86%；销售其他食用菌和其他农产品的收入成本分别为951，108美元和33，849美元，增加了917，259美元，即2，709.86%。与去年同期相比，西塔克和穆尔的平均单位成本价格分别下降了6.24%和7.91%，这是由于截至2017年9月30日的丰收年，供应品的市场价格下降了。由于我们的产品毛利率稳定，成本差异的百分比与销售差异的百分比成正比。

毛利

下表分别列出截至2017年9月30日和2016年9月30日的公司毛利细目：

在2017年9月30日和2016年9月30日终了的几年中，我们Shiitake的销售毛利分别为2，740，042美元和2，345，105美元，即  394，938美元，即16.84%；穆尔的销售毛利分别为1，559，779美元和991，173美元，即  568，606美元，即57.37%；其他食用菌和其他农产品销售毛利润增加217，364美元，即2，883.96%，从2016年9月30日终了年度的7，537美元增至2017年同期的224，901美元。由于我们的产品毛利率稳定，毛利差额的百分比与销售差额的百分比成正比。

总毛利率微增0.83%，从2016年9月30日终了年度的16.14%增加到2017年9月30日终了年度的16.97%。总的毛利率略有增加，主要是由于在本报告所述期间网上销售的比例增加，毛利率较高。

销售和分销费用

在2017年9月30日终了的一年中，我们的销售和分销费用为140，019美元，比2016财政年度增加了61，512美元，即78.35%。大幅度增长主要是由于运输费用的增加，以配合我们的销售量增加。

一般费用和行政费用

在2017年9月30日终了的一年中，我们的一般和行政开支为915，474美元，比2016年财政年度增加了519，620美元，即131.27%。增加的主要原因是，在2017年9月30日终了年度，与2016财政年度相比，薪金支出增加26 110美元，与首次公开发行相关的费用增加，如审计费348 618美元和咨询费28 198美元。

利息费用

截至2017年9月30日，我们的利息支出为209 159美元，而2016财政年度为250 732美元。利息开支净额减少的原因是短期银行贷款减少.

所得税准备金

在截至2017年9月30日和2016年9月30日的年度内，我们的所得税支出减少了263，574美元，即97.85%，从2016年9月30日终了年度的269，367美元降至2017年9月30日终了年度的5，793美元。所得税费用减少的主要原因是，我们从丽水市税务机关获得的所得税豁免额增加，以鼓励企业上市。除非我们提前停止上市申请，否则我们的税收优惠将于2018年12月31日终止。

在截至2017年9月30日和2016年9月30日的年度内，共计净收入350万美元和120万美元免征所得税。截至2017年9月30日和2016年9月30日，我们的税收假期总额分别约为87万美元和28万美元。从2017年10月1日至2018年12月31日，我们预计将享受到税收收入的90%的免税。摘要如下：

2018年财政年度，我们预计将享受免征所得税的90%的应税收入。

净收益

由于上述因素，我们2017年9月30日终了年度的净收入为3 270 346美元，比2016财政年度的2 310 090美元增加了960 256美元。

流动性与资本资源

我们是在开曼群岛注册的一家控股公司。为了满足我们的流动性要求，我们可能需要中国子公司的股息和其他股权分配。现行的中华人民共和国条例允许我们的子公司只从根据中华人民共和国会计准则和条例确定的累积利润(如果有的话)中向我们支付股息。此外，我们的中华人民共和国附属公司每年须预留其各自累积利润的至少10%(如有的话)，以资助某些储备基金，直至预留款项总额达到其各自注册资本的50%为止。我们的中华人民共和国子公司也可以根据中华人民共和国会计准则将其税后利润的一部分分配给雇员福利和奖金基金。这些储备不能作为现金红利分配。

此外，虽然管理中华人民共和国附属公司目前债务的票据对它们向我们支付股息或其他付款的能力没有限制，但贷款人今后可能会施加这种限制。因此，我们分配股息的能力在很大程度上取决于我们的中华人民共和国子公司的收益和从其收益中支付股息的能力。管理层认为，我们目前的现金、业务活动提供的现金流量和获得贷款的机会将足以满足我们今后12个月的周转资金需求。我们打算继续认真执行我们的增长计划和管理市场风险。

截至2018年9月30日和2017年9月30日，我们手头的现金分别为4 925 165美元和2 590 539美元。截至2018年9月30日，流动资产总额为21 339 634美元，比2017年9月30日的13 741 413美元增加7 598 221美元。2018年9月30日的流动资产总额比2017年9月30日增加的主要原因是现金、应收账款、净额和供应商预付款的增加，2018年9月30日的流动负债为2 221 900美元，而2017年9月30日为2 529 848美元。流动负债减少主要是由于应付关联方和短期银行贷款减少。

负债。2018年9月30日，我们承担了1，455，580美元的短期银行贷款和640，455美元的长期银行贷款。除这些贷款外， 我们没有任何融资租赁或购买承诺、担保或其他重大或有负债。

资产负债表外安排。我们没有订立任何财务担保或其他承诺，以保证任何第三方的付款义务。此外，我们没有签订任何与我们自己的股票挂钩并被归类为股东 股权的衍生合同，或者没有反映在我们的合并财务报表中。此外，我们在转移给一个未合并实体的资产中没有任何保留或有权益，该实体可作为信贷、流动性或市场风险支持。此外，我们在任何未合并实体中没有任何可变利益，我们提供融资、流动资金，市场风险或信贷支持或从事对冲或研发服务与我们。

资本资源。影响我们的流动资金和资本资源的主要驱动因素和物质因素包括：我们有能力从我们的业务中产生足够的现金流量和续借商业银行贷款，以及股本和债务融资的收益，以确保我们未来的增长和扩展计划。2018年2月21日，该公司宣布结束其首次公开发行的168万股普通股，价格为每股4.00美元，总收益为6，720，000美元。截至2018年9月30日， 我们的资产总额约为2 210万美元，其中包括现金约490万美元，应收账款约860万美元，向供应商预支约590万美元，库存约180万美元，周转资金约1 910万美元，总股本约为1，920万美元。

周转资金。截至2018年9月30日，总周转金为19，117，734美元，而2017年9月30日为11，211，565美元。

资本需求。我们的资本需求包括我们的日常营运资金需求和资金需求，以资助我们的业务发展。鉴于当前市场的不确定性，我们的管理层认为有必要加强应收账款和其他应收账款的收款，并在业务决策和项目选择方面保持谨慎。截至2019年1月18日，截至2018年9月30日，大约收到了4，843，840美元，占我们应收账款余额的56%。我们的管理层认为，我们目前的业务所产生的收入可以满足我们今后12个月的日常营运资本需求。我们还可以通过公开发行或私人发行筹集更多的 资本，以资助我们的业务发展，并在必要时完善任何合并或收购( )。

现金流量

下表提供了关于截至2018年9月30日和2017年9月30日的净现金流量的详细信息 。

经营活动

2018年9月30日终了年度用于业务活动的现金净额为2 725 010美元。这比2017年9月30日终了年度业务活动提供的现金净额2 004 919美元增加了4 729 929美元。业务活动中使用的现金净额增加的主要原因是净收入3 229 266美元，由应收帐款增加3 804 464美元和供应商预支增加1 980 862美元部分抵消。

投资活动

在2018年9月30日终了年度，用于投资活动的 净现金为64 715美元，而2017年同期投资活动的现金净额为2 126 259美元，而提供的现金净额为 。增加2 190 974美元，主要是由于向有关各方收取的贷款减少了2 192 762美元

筹资活动

2018年9月30日终了年度供资活动提供的现金净额为5 527 320美元，而2017年同期用于资助活动的现金净额为1 654 128美元。筹资活动提供的现金净额增加7 181 448美元，主要是由于首次公开募股的收益毛额增加了7 728 000美元，但由当年首次公开募股收益支付的直接费用增加1 147 509美元部分抵销。

下面的 表详细介绍了截至2017年9月30日和2016年9月30日的净现金流量。

经营活动

2017年9月30日终了年度业务活动提供的现金净额为2 004 919美元。与2016年9月30日终了年度用于业务活动的现金净额640 899美元相比，增加了2 645 818美元。业务活动提供的现金净额增加的主要原因是净收入为3 270 346美元，由供应商预支增加378 713美元和客户预支减少1 090 595美元部分抵销。

投资活动

在2017年9月30日终了年度，投资活动提供的现金净额为2 126 259美元，而2016年同期用于投资活动的现金净额为1 524 599美元。增加3 650 858美元的主要原因是，2017年9月30日终了年度向有关各方收取贷款2 192 762美元。在2016年同期，该公司向相关各方提供了1，518，479美元的贷款。

筹资活动

在2017年9月30日终了年度，用于筹资活动的现金净额为1 654 128美元，而2016年同期筹资活动提供的现金净额为2 061 320美元。用于筹资活动的现金净额减少3 715 448美元，主要原因是银行贷款偿还额增加2 828 852美元，资本捐款收益减少3 154 239美元，递延提供费用增加278 820美元，因银行贷款新借款增加1 520 659美元和第三方偿还贷款减少929 902美元而部分抵消。

项目6.董事、高级管理人员和雇员

A.主任和高级管理人员

下表提供了截至本报告之日我们的执行干事和董事的资料：

所有这些高级管理人员和董事的营业地址是中华人民共和国丽水市天宁工业区323000号。

张益芳。张女士自2015年7月以来一直担任我们的主席和首席执行官。张女士自2015年7月成立以来一直是FarmNet有限公司的唯一股东和董事。张女士自2015年8月起担任Farmmi国际公司总经理，张女士于2011年3月至2016年9月担任FLS蘑菇公司执行董事。自2013年以来，张女士一直是Tantech控股有限公司的董事。(“Tantech”)，纳斯达克资本市场上市公司，Tanbsok集团有限公司和USCNHK集团有限公司。张女士也是郑江坦德竹科技有限公司的董事。2011年1月至2016年5月。张女士曾任大兴安岭华林投资管理有限公司董事。1994年至1997年任丽水市景宁华利有限公司副总经理。已经被溶解了。1991年至1994年，在温州文城黄滩中学任教。1991年7月在温州师范学院获得地理专科学校学位。张女士在公司管理和食品行业有丰富的知识和经验。由于张女士对我们的行业和业务有很强的了解，我们已任命她为董事。张女士是我们导演王先生的妻子。

王正宇。王先生自2017年2月以来一直担任我们的导演。王先生是一位经验丰富的企业老手，自成立以来，王先生一直是FMI中国子公司(Farmmi Enterprise、Farmmi Technology、Su源农业、农元网络、 森林食品和Farmmi Food)的执行董事，但自2016年9月起担任FLS蘑菇的FLS蘑菇除外。他也是Farmmi企业的经理或总经理，Farmmi Technology，Su源农业， 农元网络，从成立到2017年7月。王先生还与他的妻子和我们的董事兼首席执行官张一芳女士共同经营福拉森集团的业务。王先生自2006年9月起担任Forasen集团董事长兼首席执行官，并担任Forasen控股集团有限公司的执行董事和总经理。公司自2013年9月以来。王先生自2014年7月起担任Tantech公司董事长兼首席执行官，并担任Tantech和炭业相关公司下属各子公司(丽水Tantech Energy Technology有限公司、浙江Tantech竹炭有限公司)的执行董事和/或总经理。浙江坦德能源科技有限公司、浙江北库木炭有限公司、丽水中珠木炭有限公司、杭州丹博科技有限公司、浙江丹博实业有限公司、上海佳木投资管理有限公司、杭州吉一投资管理有限公司。杭州望波投资管理有限公司)。王先生也曾任大兴安岭华林投资管理有限公司董事长。公司自2011年11月起与大兴安岭福拉森能源科技有限公司合作。公司自2009年3月起，杭州南林能源科技有限公司。公司总经理自2012年3月起任执行董事，2012年3月至2016年9月任浙江德思洋新能源成套设备有限公司执行董事。公司自2016年3月起，任杭州福拉森科技有限公司执行董事兼总经理。公司自2012年11月起，哈尔滨福拉森能源科技有限公司。公司自2013年12月起，与杭州新营实业有限公司合作。1990年7月，他在中国杭州大学(现称“浙江大学”)获得生物化学和微生物学学士学位。王先生之所以被任命为董事，是因为他在领导和建议我们公司方面有丰富的经验，并且了解我们的行业。王先生是我们导演张女士的丈夫。

周军。自2016年1月起，周先生一直担任农远网络的财务总监。从2015年5月起，他还担任森林食品财务总监。周先生是杭州福拉森科技有限公司财务管理中心总经理。2013年5月至2015年4月。在福拉森集团，周先生负责监督我们的财务团队，审核和批准财务和会计交易，IPO财务监管的遵守情况。在此之前，周先生于2012年6月至2013年4月担任环保行业投资企业浙江瑞阳科技有限公司(浙江瑞阳科技有限公司)财务经理。在任职期间，他负责投资项目管理、部门内部控制和财务控制系统的开发。2006年2月至2012年5月，周先生担任杭州锦江集团有限公司销售会计师、会计主管、财务经理、高级财务经理，负责垃圾焚烧发电业务，负责日常财务制度的建立和监督。周先生于2016年通过了国际会计师协会认证的所有课程。2003年毕业于安徽淮南工业学院财务会计专业。2006年，他在安徽经济管理干部学院完成了所有的会计学课程。周先生获安徽财经大学管理学学士学位。

梁汉。韩女士自2018年7月以来一直担任我们的首席运营官。韩女士于2018年1月加入该公司担任营销总监。在此之前，从2013年5月到2017年12月，韩女士在中国一家上市公司的食品行业子公司-中河担任总经理。从2007年1月至2013年4月，韩女士担任福拉森控股集团有限公司(Forasen Holding Group Co.Ltd.)一家子公司的销售总监(Br}。从1997年到2007年，韩女士在各种公司担任管理职务。韩女士是威丰桐庐快建企业管理有限公司董事。中国一家私人公司。

陈云浩。陈女士自2017年2月以来一直担任我们的独立董事。自2017年5月以来，陈女士一直是Dogness(International) Corporation的首席财务官，该公司在纳斯达克上市，总部设在中国，负责设计和制造用于猫和狗的皮带、项圈和吊带。自2014年7月以来，陈女士一直担任佛罗里达州Eland Engineering Inc.的首席财务官，该公司负责设计和维护运输系统，并负责指导和管理公司的财务报告和会计职能。陈女士也有学术经验。陈女士自2011年以来一直是南方医科大学医疗MBA项目的客座教授。2013年至2014年，陈女士是迈阿密大学的客座助理教授。从2008年到2013年，陈女士是佛罗里达国际大学的助理教授。陈女士对证交会文件进行了分析和研究，重点是财务披露、资本市场异常、企业估值、内部控制和审计、公司避税、 和收益-收益关系。陈女士于2008年获得会计学博士学位，2001年在明尼苏达大学(Universityof明尼苏达)获得MBA学位，于2008年获得硕士学位，1997年在中国国际商业与经济大学(UniversityofInternationalBusinessandEconomics)获得经济学学士学位。陈女士因其在行业和学术界的财务知识和经验而被任命为审计委员会主任和主席。

钱宏道。钱先生自2017年7月以来一直是我们的独立董事。钱先生自2005年9月起任浙江大学光华法学院教授。他的研究、写作和教学侧重于公司治理、法律经济分析和西方法理学。前任光华法学院教授，中国社会科学院法学研究所教授，北京大学经济学讲师，浙江省人民检察院检察官。钱先生目前是纳斯达克上市公司Tantech的独立董事，也是我们的关联方。他同时也是浙江向日葵光能科技有限公司(浙江向日葵光能科技有限公司)、浙江科马MOCA材料有限公司(浙江科马材料有限公司)、在中国股票交易所上市的上市公司和奥宝安全技术有限公司(一家私营公司)的独立董事。钱先生目前担任中国比较法学会副会长、“中国学术年鉴”执行副会长、中国法治研究所院长，组织了一支学者小组，用实证方法建立了中国第一个法治指数。钱先生1986年在吉林大学获得法学学士学位，1994年在西北政法大学获得法学硕士学位，1997年在北京大学获得法学博士学位。钱先生是日本早稻田大学、加利福尼亚斯坦福大学、英国牛津大学和剑桥大学的访问学者。钱先生因其在经济和法律方面的专门知识而被任命为董事。

郑康斌。郑先生自2017年2月起担任我们的独立董事。郑先生在世界银行和亚洲开发银行组织交易和管理金融风险方面有超过29年的经验。自2014年9月以来，郑先生一直担任中国商会私营部门金融服务中心主任，为中国私营企业、投资基金和商业银行提供金融咨询服务。2007年1月至2014年6月，郑先生以中国私营部门业务主管的身份与亚洲发展经验合作。从1986年6月至2007年1月，郑先生与世界银行合作从事公司战略和资源管理、风险管理、投资项目以及经济和政策工作。郑先生是北京风铃科技有限公司的董事，这是一家在中国新场外市场上市的公司。郑先生1992年在乔治敦大学获得经济学博士学位，1985年在中国武汉大学获得管理学硕士学位，1982年在湖北大学获得学士学位。郑先生被任命为董事是因为他在经济学方面有丰富的经验。

选举主席团成员

我们的执行官员是由我们的董事会选举产生的，并由董事会自行决定。我们的首席执行官兼董事会主席张益芳与我们的一位董事王正宇结婚。除了这种关系之外，我们的任何一位执行干事或董事之间都没有家庭关系。

B.赔偿

执行 补偿

我们的薪酬委员会尚未开始批准我们的薪资 和福利政策。我们的董事会根据我们的财务、经营业绩和前景，以及这些官员对我们的成功所作的贡献，决定支付给我们的执行官员的报酬。每一名指定的干事 将由董事会或薪酬委员会每年以一系列业绩标准来衡量，这些标准将根据某些客观参数制定，例如工作特点、所需的专业精神、管理技能、人际交往技能、相关经验、个人业绩和整体公司业绩。

我们的董事会尚未通过或制定正式政策 或程序来确定支付给我们执行官员的薪酬数额。董事会将在管理层的投入下，对关键员工的适当薪酬进行独立的评估。董事会对高管薪酬计划、政策和方案进行监督。

总表

下表汇总了截至2018年9月30日、2018年、2017年和2016年9月30日、2018年、2017年和2016年向我们提供服务的每一名指定执行干事获得、赚取或支付的 报酬总额。

董事补偿

下一节介绍了在截至9月30日、2018年、2017年和2016年的财政年度，向董事会成员支付的薪酬 ，这些成员不是我们的雇员(此处称为“非雇员董事”)。截至2016年9月30日，我们只有一位导演，张益芳女士。自2016年10月1日起，我们任命张益芳的丈夫王正宇和三位非雇员董事：陈云浩、钱宏道和郑康斌。

非雇员董事

历史上，我们没有支付董事作为这样的工作， ，因为他们是由我们的首席执行官和她的配偶。自2017年9月30日终了的财政年度以来，我们决定每年向独立董事支付现金，由董事会不时确定。我们还可以向我们的董事提供股票、期权或其他基于股权的激励，因为他们以这种身份提供服务。我们还偿还非雇员董事因其以这种身份提供的服务而产生的任何费用。根据我们与董事的服务协议，我们和我们的子公司在终止雇用 时都不向董事提供福利。员工董事的薪酬在上面的“经理薪酬汇总表”中得到了充分的反映。

总干事薪酬表

(1)在截至2018年9月30日、2018年、2017年和2016年9月30日为止的年份内，没有任何非雇员董事获得其他报酬。

(2)陈云豪女士的任期始于2017年2月1日。她有权从2017年5月1日起每年收取 10，000美元的董事会费。

(3)钱宏道先生的任期自2017年7月7日开始，自2017年7月7日起，他有权获得 每年10，000美元的董事会费用。

(4)郑康斌先生的任期始于2017年2月1日。他有权从2017年5月1日起每年收取 10，000美元的董事会费。

就业协议

每个员工都必须签订雇佣协议。 因此，我们所有的员工，包括管理层，都执行了他们的雇佣协议。我们与行政人员签订的雇佣协议提供每个行政官员的工资数额，并确定他们是否有资格领取奖金。 我们与执行官员签订的雇用协议通常规定每月支付工资。协议还规定，根据中华人民共和国的法律和条例以及我们的内部工作政策，执行官员应全职为本公司工作，并有权享受所有法定假日和其他带薪假期。雇佣协议还规定，我们将按照中华人民共和国的规定，为我们的执行官员支付所有强制性社会保障计划的费用。此外，我们与我们的执行官员签订的雇用协议阻止他们为我们的竞争对手提供服务，只要他们被雇用。

除了政府规定的工资、奖金、股权补助和必要的社会福利外，我们目前不向这些官员提供其他福利。我们的行政人员在终止雇用协议 或在控制权改变后，无权领取遣散费。

我们没有提供退休福利(中国所有雇员都参加的国家养老金 计划除外)，也没有向我们指定的执行官员提供离职或变更控制福利。

根据中国法律，如果雇员在其他有限的情况下不能胜任或在培训或调整其职位后仍不能胜任，我们可以提供雇员三十天的事先书面通知或一个月的工资代替通知而终止雇用协议，而不受处罚。如果 我们希望在没有因由的情况下终止雇用协议，那么我们有义务支付雇员一个月的工资，因为我们雇用了该雇员。然而，如果雇员犯罪，或雇员的行为或不作为对我们造成了重大的不利影响，则允许我们以不受处罚的理由解雇雇员，而不对我们公司施加处罚 。

张益芳

我们与我们的首席执行官张益芳女士签订了就业协议，自2017年3月3日起生效。根据张女士的就业条件，张女士有权享有下列权利：

张女士的工作可随时由任何一方提出提前30天通知或因原因立即终止。

周军

自2017年3月7日起，我们与我们的首席财务官周军先生签订了就业协议。根据周先生的雇用条件，周先生有权享有下列权利：

周先生的工作可随时由任何一方提前30天通知终止，或因原因立即终止。

梁汉

自2018年7月1日起，我们与我们的首席运营官梁涵女士签订了就业协议。根据韩女士的雇用条件，韩女士有权享有下列权利：

韩女士的工作可随时由任何一方在提前30天的通知提出后终止，或立即因原因终止。

C.审计委员会的做法

董事会和董事会委员会

我们的董事会目前由五(5)名董事组成，我们董事会的多数成员(即陈云豪、钱宏道、郑康斌)是独立的，这是由纳斯达克资本市场定义的。

董事可就他感兴趣的 的任何合约或交易投票，但任何董事在该等合约或交易中的利益的性质，须由该董事在该合约或交易的考虑及就该事宜进行表决时或之前披露。发给董事 的一般通知或披露，或以其他方式载于董事会议纪录或董事或其任何具有董事利益性质的委员会的书面决议内，即属充分披露，而在该一般性通知之后，无须就任何特定交易发出特别 通知。董事可就其与本公司订立的任何合约或安排，或就他如此有利害关系的任何合约或安排而提出的动议，按法定人数计算，并可就该动议进行表决。

我们没有首席独立董事，我们也不期望有首席独立董事，因为我们将鼓励我们的独立董事在相对较小的公司董事会上自由发表意见。我们认为这种领导结构是适当的，因为我们是一家相对较小的公司，正在公开交易所上市。我们的董事会在我们的风险监督中扮演着关键的角色。董事会作出所有与公司有关的决定。作为一家规模较小、董事会规模较小的公司，我们认为，让我们的所有董事参与和参与风险监督事务是合适的。

董事会委员会

我们在董事会下设立了三个常设委员会：审计委员会、赔偿委员会和提名委员会。每个委员会有三名成员，每个成员都是独立的，因为这一术语是由纳斯达克资本市场定义的。审计委员会将负责监督我公司的会计和财务报告程序，并审计我们公司的财务报表，包括我们独立审计员的任命、报酬和监督工作。董事会的薪酬委员会将审查 ，并就我们对高级职员的薪酬政策和各种形式的报酬向董事会提出建议，并且 还将管理并有权根据我们的奖励薪酬计划和基于股权的计划发放补助金(但我们的董事会保留解释这些计划的权力)。董事会的提名委员会将负责评估董事会的业绩，审议董事会的提名或选举以及其他治理问题并向董事会提出建议。提名委员会在提名董事时考虑意见和经验的多样性。

审计委员会、薪酬 委员会和提名委员会成员的候选人列示如下。根据纳斯达克资本市场的规则，所有这些成员都是独立的。

(1)委员会成员

(2)委员会主席

(3)审计委员会财务专家

董事的职责

根据开曼群岛法律，开曼群岛公司的一名董事被视为该公司的信托人。因此，董事有责任让他们的公司按照公司的最大利益行事，为授予他们的目的行使其权力，而不是将他们自己置于其个人利益与其对公司的责任之间发生冲突的境地。因此，董事有义务不根据其董事职务(除非公司允许他或她这样做)而获利，并有义务不使自己处于公司利益与其个人利益或对第三方的职责相冲突的境地。但是，公司章程如果向董事会披露了其利益的性质，则可允许董事 就他或她有个人利益的事项投票。我们的第一次修订和修改的公司章程规定，董事必须在任何合同或安排中披露任何物质利益的性质、范围和范围，他或她不得在任何会议上就有关事项的任何决议(br})投票。

开曼群岛一家公司的董事还应履行公司的职责，在履行其职能时行使独立的判断，并行使合理的技能、谨慎和勤奋，这一职责既有客观因素，也有主观因素。最近的开曼群岛判例法确认，董事必须行使谨慎、技能 和勤奋，这种谨慎、技能和勤勉的人必须具有合理的一般知识、技能和经验，才能合理地期望担任董事的人具有这种知识、技能和经验。此外，导演必须运用 他或她实际拥有的知识、技能和经验。

有兴趣的交易

董事可投票、出席董事会会议，或假定 董事是一名官员并已获批准，可代表我们就他或她感兴趣的任何合同或交易签署一份文件。我们要求董事在意识到他或她对我们已经或将要达成的交易感兴趣之后，立即向所有其他董事披露其利益。向董事会发出一般通知或披露或以其他方式载于董事会会议记录或董事会或任何委员会的书面决议内，说明董事是任何指明商号或公司的股东、董事、高级人员或受托人，并须被视为对与该商号或公司的任何交易有利害关系，即属足够披露，而且，在这种一般性通知之后，就没有必要对任何特定的交易发出特别通知。

薪酬和借款

董事可获得本公司董事会决定或不时变更的薪酬。薪酬委员会将协助董事审查和批准董事的 薪酬结构。我们的董事会可行使公司的一切权力，以借款和抵押或抵押我们的承诺和财产或其任何部分，发行债券、债券股票和其他证券 ，或作为公司或任何第三方的任何债务、债务或义务的担保。

资格

我们董事会的多数成员必须是独立的。 没有董事的成员资格。此外，除非我们在股东大会上如此确定，否则董事没有股份所有权资格。没有其他安排或谅解，根据这些安排或谅解，我们的董事将被推选或提名。

董事补偿

所有董事的任期至下一届股东大会为止，届时他们将再次当选，直到他们的继任者被适当选举和合格为止。我们的首席执行官兼董事会主席张益芳与我们的一位董事王正宇结婚。主席团成员由董事会选举产生，并由董事会酌情决定。雇员董事不会因其服务而获得任何补偿。非雇员董事 将有权获得的薪酬，我们的董事会可能决定或不时更换担任 董事，并可能得到我们公司的奖励期权。此外，每名非雇员董事有权获得偿还或预付因出席董事会或股东大会的董事会或委员会会议或履行其董事职责而合理发生或预期发生的一切旅费、旅馆费和杂费。

署长及高级人员法律责任的限制

根据开曼群岛法律，我们的每一位董事和官员在履行其职责时，都必须诚实和真诚地行事，以求我们的最大利益，并行使合理谨慎的人在类似情况下所能行使的照顾、勤奋和技能。开曼群岛法律并不限制公司的“备忘录”和“公司章程”规定向高级职员和董事提供赔偿的程度，但开曼群岛法院认为任何此类规定可能违反公共政策的情况下，如规定对民事欺诈或犯罪后果提供赔偿，则不在此限。

根据我们的第一份经修订和恢复的备忘录和 协会章程，我们可以赔偿我们的董事、高级官员和清算人的所有费用，包括律师费，以及所有因和解而支付的、与民事、刑事有关的合理发生的判决、罚款和数额，他们作为一方的行政或调查程序，或因其作为我们的董事、官员或清算人而受到威胁成为一方的行政或调查程序。为了有权获得赔偿，这些人必须诚实和真诚地为公司的最佳利益采取行动，在刑事诉讼的情况下，他们必须没有任何合理的理由相信他们的行为是非法的。这种赔偿责任限制不影响公平补救办法的提供，例如禁令救济或 撤销。根据美国联邦证券法，这些规定不会限制董事的责任。

我们的董事会决定董事 是否诚实和真诚地为我们的最大利益而行事，以及关于董事是否有合理理由相信他或她的行为是非法的，这是在没有足以赔偿的欺诈情况下作出的决定，除非涉及法律问题。以任何判决、命令、和解、定罪或不认罪的方式终止任何程序，本身并不能产生一种推定，即董事没有诚实和真诚地行事，也没有为了我们的最大利益，或有合理理由相信他或她的行为是非法的。如获弥偿的董事已成功为上述任何法律程序辩护，则该董事有权就所有开支(包括律师费)，以及为和解而支付的所有判决、罚款及款额，以及董事或该主任在有关法律程序中合理招致的款项，获得弥偿。

我们可购买和维持与我们的任何董事或高级人员有关的保险，以免除对董事或高级人员声称并由董事或高级人员以这种身份承担的任何责任，不论我们是否有或会有权补偿董事或高级人员的法律责任 ，这是我们第一次修订及重整的公司章程大纲及章程细则所规定的。

如果根据上述规定可允许我们的董事、高级人员或控制我们公司的人赔偿根据“证券法”产生的责任，我们已被告知，证交会认为，这种赔偿违反了“证券法”规定的公共政策，因此是不可执行的。

参与某些法律程序

据我们所知，我们的董事或官员中没有一人在刑事诉讼中被定罪，不包括交通违法行为或类似的轻罪，也没有在过去五年中成为任何导致判决、法令或最后命令禁止该人今后违反或禁止受其限制的活动的司法或行政程序的当事方，联邦或州证券法，或发现任何违反联邦或州证券法的行为，但未经批准或解决而被驳回的事项除外。除我们在下文讨论的“关联方交易”中所述的 外，我们的董事和高级人员没有参与我们或我们的任何附属公司或联系者的任何交易，而这些交易是根据证券交易委员会的规则和 条例要求披露的。

商业行为和道德守则

我们已经通过了一项适用于我们的董事、官员和雇员的商业行为和道德准则，与我们在纳斯达克资本市场上市的申请有关。

D.雇员

截至2018年9月30日，我们共雇用122名全职 和无兼职雇员从事下列职能：

我们的雇员不是由劳工组织代表，也不是由集体谈判协议所涵盖的。我们没有经历过任何停工。

根据中华人民共和国法律，我们必须按税后利润的特定百分比向雇员 福利计划缴款。此外，中华人民共和国法律要求我们为在中国的雇员提供各种类型的社会保险。在截至2016年9月30日、2018年、2017年和2016年，我们分别向雇员福利计划和社会保险缴纳了约65 497美元、43 222美元和30 769美元。支付这些捐款对我们 流动性的影响是无关紧要的。我们相信，我们在实质上符合相关的 中华人民共和国就业法律。

FLS蘑菇、森林食品和农场食品公司90%以上的雇员是女工。我们为森林食品厂的40多名工人购买了人寿保险。

E.股份所有权

有关我们董事 和高级管理层的股份所有权的信息，见“项目7”。大股东及关联方交易-A.大股东。“

备选方案

激励证券池

我们已经为我们的 员工建立了股票和股票期权池。该股票池包含购买我们普通股1，168，000股的股份和期权，相当于首次公开发行结束时流通的普通 股份数量的10%。如获董事会赔偿委员会批准，我们可按某一特定拨款的任何百分比批出股份或期权。

任何获批出的期权，将以每年20%的比率批出，为期5年，而每股的行使价格，则相等于批出之日一股普通股的公平市价。我们期望 将此池下的股份和/或选项授予某些员工。我们尚未确定任何此类赠款的接受者。

项目7.大股东与关联方交易

A.主要股东

下表列出了截至2019年1月25日我国普通股的受益 所有权的信息，按以下方法分列：

实益拥有的普通股的数量和百分比是根据截至2019年1月25日的14，393，039股普通股，其中包括11，932，000股已发行和未发行的普通股，以及作为债券基础的 2，461，039股，偿还股票债券利息、投资者认股权证、 安置代理认股权证和IPO认股权证。有关实益拥有权的资料已由每名董事、高级人员或实益拥有人提供，而每名董事、高级人员或实益拥有人须持有5%或以上的普通股实益所有权是根据证券交易委员会的规则确定的，一般要求该人对证券拥有表决权或投资权。 在计算以下所列人员有权受益者拥有的普通股数量和 该人的百分比时，该等人士所持有的认股权证或可转换证券，如在2019年1月25日起计60天内可行使、可兑换或可偿还，即视为未偿还，并被视为未偿还，以计算任何其他人的拥有百分比。除本表脚注 另有说明外，或根据适用的社区财产法的要求，所有被列名的人对显示为有权受益者的所有普通股拥有唯一的表决权和投资权 。除脚注另有说明外，各大股东的地址由我公司保管，地址为中华人民共和国丽水市天宁工业区323000号法尔米公司。表中所列记录股东之一不在美国。

(1)实益所有权是按照证券交易委员会的规则确定的，包括普通股的表决权或投资权。

(2)假定债券完全转换，行使所有 认股权证，偿还所有股票债券利息，不改变初始转换率或初始行使 价格。

(3)FarmNet Limited的唯一股东是我公司首席执行官兼董事长张叶芳女士。张女士的配偶是王正宇先生，他是我们公司的董事。根据这一关系，王先生可被视为与张女士共同分享FarmNet有限公司股份、投票权和投资权的实益所有权。

(4)高地资本管理公司。是 cvi投资公司或cvi的授权代理人，可酌情决定投票和处置由cvi持有的证券，并可被视为这些证券的受益所有人。马丁·科宾格(Martin Kobinger)以“高地资本管理公司”投资经理的身份，也可被视为对CVI持有的证券拥有投资酌处权和投票权。科宾格先生拒绝承认这种证券的实益所有权。94111加州旧金山3250套房加利福尼亚街101号是高地资本的主要营业厅地址。

(5)包括 (I)1，198，084股普通股，可在债券转换后发行；(2)行使投资者认股权证可发行的普通股800，000股；及(3)在偿还股票利息后可发行的188，587股普通股。

B.关联方交易

除了在“行政补偿”中讨论的执行干事和主任 补偿安排外，下面我们还描述了截至9月30日、2018年、2017年和2016年9月30日、2018年、2017年和2016年的 年的交易，我们一直是这些交易的参与者，交易中涉及的 金额对我们或相关方都是重要的。