美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-q

(第一标记)

1934年交换ACT。

2018年9月30日终了季度

或

1934年交换ACT。

For the transition period from to .

佣金档案编号001-33099

贝莱德公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

10055纽约东52街55号

(首席行政办公室地址)

(邮政编码)

(212) 810-5300

(登记人的电话号码，包括区号)

(前姓名、前地址及前财政年度，如自上次报告后更改)

(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节规定在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中一直受到这种备案要求。

通过检查注册人是否已以电子方式提交，说明每个交互数据文件必须根据条例S-T规则第四零五条(本章第232.405节)在过去12个月内提交(或要求注册人提交此类文件的较短期限)。

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。

截至2018年10月31日，共有157，712，287股注册人的普通股上市。

贝莱德公司

表10-q

第一部分

财务信息

第二部分

其他资料

i

第一部分-财务资料

项目1.财务报表

贝莱德公司

精简的财务状况综合报表

(未经审计)

见所附精简合并财务报表附注。

1

贝莱德公司

合并损益表

(未经审计)

见所附精简合并财务报表附注。

2

贝莱德公司

综合收益合并简表

(未经审计)

见所附精简合并财务报表附注。

3

贝莱德公司

精简合并权益变动报表

(未经审计)

见所附精简合并财务报表附注。

4

贝莱德公司

精简合并权益变动报表

(未经审计)

见所附精简合并财务报表附注。

5

贝莱德公司

现金流动汇总表

(未经审计)

见所附精简合并财务报表附注。

6

贝莱德公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)

1.业务概况

贝莱德公司“贝莱德”或“公司”是一家领先的上市投资管理公司，向世界各地的机构和零售客户提供广泛的投资和技术服务。

贝莱德(BlackRock)多元化的阿尔法寻求积极、指数和现金管理投资策略平台，使该公司能够为客户量身定制投资结果和资产配置解决方案。产品包括单资产和多资产投资组合，投资于股票、固定收益、替代产品和货币市场工具。产品通过各种工具直接或通过中介机构提供，包括开放式和封闭式共同基金iShares。^®交易所交易基金(ETF)、独立账户、集体投资信托基金和其他集合投资工具。贝莱德还提供技术服务，包括投资和风险管理技术平台阿拉丁。^®、阿拉丁财富、Cachematrix和FutureAdvisor，以及为广大机构和财富管理客户提供咨询服务和解决方案。

2018年9月30日，中国国家银行金融服务集团(PNC Financial Services Group，Inc.)。(“PNC”)持有公司有表决权普通股的21.4%和公司股本的21.9%，其中包括已发行的普通股和无表决权优先股。

2.重大会计政策

提出依据

这些精简的合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)编制的，其中包括公司及其受控子公司的账目。合并财务状况表上的非控股权益是指公司不拥有直接股权的合并赞助投资基金中的部分。合并实体之间的账户和交易已被取消。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响报告的资产和负债数额的估计和假设，并在财务报表之日披露或有资产和负债以及报告期内报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。

通常列入年度财务报表的某些财务信息，包括某些财务报表脚注，为临时报告目的而不需要，在此已予浓缩或省略。这些精简的合并财务报表应与公司的合并财务报表和相关附注一并阅读，该报表和附注载于2018年2月28日向证券交易委员会(SEC)提交的公司2017年12月31日终了年度10-K年度报告(“2017 Form 10-K”)。

2018年9月30日以及截至2018年9月30日和2017年9月30日的三个零九个月的中期财务信息未经审计。然而，管理层认为，临时信息包括所有正常的必要的经常性调整，以公平列报公司提交的期间的结果。中期业务结果不一定表明全年的预期结果。

前一期间的某些列报和披露虽然不需要改写，但已重新分类，以确保与本期分类的可比性。

截至2018年9月30日的9个月通过的会计公告

与客户签订合同的收入。财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新版(“ASU”)(2014-09年)，与客户签订合同的收入，以及几项修正(统称为“ASU 2014-09年”)。ASU 2014-09年概述了一个单一的综合模式，供实体使用，用于核算与客户签订的合同所产生的收入，并取代大多数以前的收入确认指南，包括行业特定指南。该指南还改变了对某些合同费用的核算，并修订了确定一个实体在某些安排中是否作为委托人或代理人的标准。

7

该公司于2018年1月1日正式采用ASU 2018年1月1日，要求该公司重新确定2016年和2017年以前报告的金额。对公司最重要的影响与某些分配成本的列报有关，这些成本以前是按收入净额列报的(对收入)，现在按毛额作为支出列报。与投资咨询费、管理费和证券借贷收入以及履约费有关的收入确认保持不变，占公司收入的很大一部分。然而，根据ASU 2014-09年的规定，公司可能会比先前的收入确认指南提前确认某些业绩费用，包括附带权益。对财务状况汇总表通过后的影响是，某些技术服务收入和相关费用的确认时间发生变化，导致其他资产和其他负债分别增加1 900万美元和2 500万美元。截至2016年1月1日，对留存收益的累计调整净减少600万美元。

下表列出了采用精简综合报表对截至2017年9月30日的3个月和9个月收入的影响。

金融工具的识别与计量。2016年1月，FASB发布了ASU 2016-01“金融资产和金融负债的确认和计量”(“ASU 2016-01”)。ASU 2016-01修订了关于金融工具分类和计量的指南，包括要求一个实体以公允价值通过收益对所有权益证券(根据权益会计方法核算的证券除外)进行大量计量。ASU 2016-01还修正了与金融工具公允价值有关的某些披露。2018年1月1日，该公司采用了ASU 2016-01年经修改的回顾性方法.将其他累计综合收益(“AOCI”)中的权益证券未实现收益(损失)重新归类为留存收益在采用时并不重要。

现金流量分类2016年8月，FASB发布了ASU 2016-15，“某些现金收入和现金付款分类”(“ASU 2016-15”)，其中修订和澄清了目前的指南，以减少现金流量表中某些现金收入和付款分类的多样性。该公司于2018年1月1日采用ASU 2016-15号，追溯到所有期间。采用ASU 2016-15并没有对合并现金流量表产生实质性影响。

限制现金。2016年11月，FASB发布了2016-18号限制性现金(“ASU 2016-18”)，澄清了现金流量表中限制性现金的分类和列报方式。该公司于2018年1月1日采用ASU 2016-18号，追溯到所有期间。ASU 2016-18的通过对浓缩的现金流动综合报表没有实质性影响。见附注3，现金、现金等价物和限制性现金，以进一步披露与受限制现金有关的情况。

从累计其他综合收入改叙。2018年2月，FASB发布了2018-02年ASU，将积累的其他综合收入(“ASU 2018-02”)中的某些税收影响重新分类。ASU 2018-02允许从AOCI改叙为留存收入，以应对减税和就业法案所造成的滞留税收影响。该公司于2018年1月1日前瞻性地采用ASU 2018-02。ASU 2018-02号文件的通过对精简的财务状况综合报表没有实质性影响。

8

公允价值披露要求。2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，对公允价值计量披露要求(“ASU 2018-13”)的修改，增加、修改和删除了公允价值计量的某些披露要求。该公司早些时候通过了ASU 2018-13的规定，即从2018年7月1日起取消和修改披露要求，其中包括取消按资产净值追溯计量的投资的估计清算期，以及取消关于第3级公允价值计量的估值程序讨论。

ASU 2018-13规定的额外披露要求必须前瞻性地适用，并于2020年1月1日对该公司生效。公司预计额外披露要求不会对其合并财务报表产生重大影响。

收入确认

收入是在将承诺的服务的控制权转让给客户时确认的，其金额是公司期望得到的，以换取这些服务。公司签订的合同可以包括多项服务，如果这些服务被确定为不同，则单独核算。对公司服务的考虑一般是可变的，因为费用的数额受公司影响之外的市场条件的影响。当收入不再可能出现重大逆转时，即当相关的不确定性得到解决时，公司就会在收入中包含可变的考虑因素。对于与客户签订的一些合同，公司有权酌情让第三方参与为客户提供服务。一般来说，公司被认为是这些安排的主体，因为公司在承诺的服务转移给客户之前就控制了它们，并相应地列出了相关成本的收入总额。

投资咨询、管理费和证券借贷收入。投资咨询费和管理费是确认的，因为这些服务是在一段时间内完成的，并且主要是根据所管理资产的商定百分比(“AUM”)计算的。这些费用受澳元变动的影响，包括市场升值或贬值、外汇兑换和净流入或流出。投资基金的投资顾问费和管理费扣除费用豁免后显示。此外，本公司还可与第三方签订合同，代表其提供分包咨询服务.本公司将投资顾问费及相关费用按其被视为委托人的总金额和被视为代理人的净费用向该第三方顾问提交。在进行这些评估时，管理层的判断重点是确定公司是否主要负责履行承诺的服务。

该公司通过为客户提供证券来赚取收入，主要是向评级较高的银行和经纪人发放证券。收入随着时间的推移被确认为服务的执行。一般而言，证券借贷费用由公司与借入证券的公司管理的资金或其他第三方账户分担。

投资咨询费/附带利息。公司收取投资咨询费，包括来自某些积极管理的投资基金和某些单独管理的账户的奖励分配(附带利息)。这些业绩费用取决于超过规定的相对或绝对投资回报阈值，这可能因产品或账户而异，包括每月、季度、年度或更长的计量期。

本公司在超过业绩阈值时，从某些替代投资产品中获得附带权益。根据这些基金的未来业绩，公司可能需要收回/返还所有或部分此类附带利息分配/分配。因此，在合并可变利息实体(“VIEs”)的投资/投资中，或合并VIEs的现金/现金中，在其财务状况合并报表中记录有受此种收回规定约束的附带利息。

包括附带利息在内的履约费，在确定不再可能出现重大反转时(例如出售基金的投资或在某一特定计量期间结束时已知的AUM数额)，即予以确认。鉴于每项收费安排的独特性质，当局会按个别情况评估与客户签订的合约，以决定确认收入的时间。作出这种决定涉及重大的判断。业绩费通常来自以前报告所述期间开始的投资管理服务。因此，公司确认的部分费用可能部分与以前期间所提供的服务有关，这些服务符合本期的认可标准。在每个报告日期，公司考虑各种因素，在估计业绩费用被承认，包括附带权益。这些因素包括但不限于：(1)收费取决于市场，因而极易受公司影响以外的因素影响；(2)收费数目多，范围广

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可能的金额；(3)资金或单独管理的帐户有能力投资或再投资其销售收益。

公司记录递延附带权益的负债，只要它在符合收入确认标准之前收到与附带权益有关的现金或资本分配。递延附带权益的一部分也可以支付给某些雇员。确认这些产品的演出费收入和相关补偿费用(如果有的话)的最终时间尚不清楚。

技术服务收入。本公司以收费方式提供投资管理技术系统、风险管理服务、财富管理和数字分销工具。客户包括银行、保险公司、官方机构、养老基金、资产管理公司、零售分销商和其他投资者。技术服务收入所赚取的费用记录在一段时间内进行的服务，通常使用阿拉丁平台或固定费率上的职位价值来确定。

分销费。该公司将基金分配服务和股东服务列为不同的服务，有别于基金管理服务，因为客户可以单独受益于每项服务，而且服务是可以单独识别的(也就是说，承诺的服务的性质是单独转移每项服务)。公司作为某些管理共同基金的主要承销商和/或分销商，将前期和持续的销售佣金记录为分销费收入。基金分配服务在投资者投资于所管理的共同基金的股票类别时得到满足。因此，当服务完成和金额已知时，公司会在交易日期确认前端负荷基金的预付费用。然而，来自后端负荷基金的持续分配费(例如12b-1费用)是根据投资期间的净资产价值计算的，并在知道金额时予以确认。因此，公司承认的一部分持续分配费用可能与以前期间所提供的符合本期认可标准的服务有关。一般来说，在美国境外提供的零售产品不产生单独的分销费，因为报价的管理费费率包括这些服务。由于股东服务是随着时间的推移而进行的，本公司确认正在进行的股东服务费收入。正在进行的分销费用主要作为分发费用传递给分发资金的第三方分销商。公司与第三方签订合同，提供各种资金分配服务，并为代表其履行的某些基金提供股东服务。这些安排通常以基金向公司支付的费用的一部分或作为资产净值的商定百分比来定价。该公司在精简的合并损益表中按毛额列出了其分配费用以及分配和维修费用，因为它对履行提供特定服务的承诺负有主要责任。

咨询和其他收入。咨询收入和其他收入主要包括咨询服务赚取的费用、过渡管理服务赚取的费用，这些服务主要由代表客户买卖证券而确认的佣金组成，以及与某些战略投资有关的权益法投资收益。

咨询服务费使用固定费率确定，并随着时间的推移被确认为相关服务的执行。

与过渡管理服务有关的佣金在证券交易发生时按交易日记录.

投资

债务证券投资。公司将债务投资归类为可供出售、持有至到期日或根据公司出售证券的意图或其持有到期债务证券的意图和能力而进行的交易。

可供出售的债务证券是指那些不属于交易或持有到期日的证券.可供出售的债务证券包括对抵押贷款债务(“CLO”)的某些投资，并在合并财务状况简编报表上按公允价值记账，而AOCI中的公允价值在变更期间记录在股东权益内。在处置可供出售的证券时，公司将证券的损益从AOCI重新分类为压缩的合并损益表上的非营业收入(费用)。

持有至到期的债务证券是以积极的意愿和能力购买的，并按摊销成本记录在财务状况合并简表上。

交易证券是指主要为在短期内出售证券而购买的投资。交易证券在合并财务状况表上按公允价值记帐

10

非营业收入(费用)中公允价值的变化记在合并损益表上。证券交易包括对CLO的某些投资，为其选择公允价值期权，以降低嵌入衍生品分叉操作的复杂性。

证券投资。股权证券一般按公允价值在合并财务状况汇总表上进行，公允价值在非营业收入(费用)内通过净收入(“FVTNI”)入账。对于非有价证券，公司一般选择适用实用例外，适用公允价值计量，根据公允价值计量，这种证券将按成本计量，减去减值，加上或减去同一发行人相同或类似证券的可观察价格变动，并将这些变化记录在浓缩综合收益报表中。收到的股息记为非营业收入(费用)内的股息收入。

权益法对于股权投资，如果公司不控制被投资方，而且它不是竞争对手的主要受益人(“PB”)，但可以对被投资方的财务和经营政策施加重大影响，则公司采用股权会计方法。公司在被投资人基础净收益或亏损中所占份额记作非营业收入(费用)内投资的净收益(损失)和某些战略投资的其他收入，因为这些公司被视为公司核心业务的延伸。公司在被投资企业净收益中所占份额是根据当时掌握的最新信息记录的，该信息可能早于合并财务状况汇总表的日期。收到的分配减少了公司的账面价值和成本基础，如果被认为是资本的回报。

投资减损。管理层定期评估股本法、可供出售和持有至到期的投资，以支付非临时减值(“OTTI”).如果存在OTTI，将在合并后的损益表中记录投资账面金额超过其估计公允价值的减值费用。

对于权益法投资和持有至到期投资，如果情况表明OTTI可能存在，则使用可用的市场价值或投资的预期未来现金流对投资进行评估。

对于公司对CLO的投资，公司审查每一项CLO投资的现金流量估算。按季度计算，如果估计未来现金流量的现值低于投资的账面价值，而且现金流量估计数有不利变化，则减值被视为非临时性的。

此外，对于在公允价值计量替代办法下入账的非有价证券，公司采用不要求公司考虑减值是否为临时减值的减值模式。

公允价值计量

公允价值投入的层次结构。该公司采用公平价值等级，优先考虑用于衡量公允价值的估值方法的投入。公允价值等级制度对相同资产或负债活跃市场中的报价(未经调整)给予最高优先权，对无法观察的投入给予最低优先权。按公允价值计量和报告的资产和负债按下列类别之一分类和披露：

1级投入：

报告日活跃市场相同资产或负债的报价(未经调整)。

2级投入：

活跃市场中类似资产或负债的报价；相同或类似资产或负债非活跃资产或负债的报价；从定价服务或经纪人报价中，公司可以确定按报价有序交易或用于得出价格的投入是可观察的；报价以外的可观察到的投入，如模型或其他估价方法。

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第三级投入：

用于资产或负债估值的不可观测的投入，其中可能包括不具约束力的经纪人报价。第三级资产包括几乎没有(如果有的话)市场活动的投资。这些输入需要管理人员作出重大的判断或估计。

投入的意义。公司对整个公允价值计量的特定投入的重要性的评估需要判断和考虑金融工具特有的因素。

估值方法。某些三级资产和负债的公允价值是酌情使用各种估值方法确定的，包括第三方定价供应商、经纪人报价以及市场和收入方法。

用于评估股本、债务证券、CLO投资和银行贷款的大量投入来自第三方定价供应商。一般来说，从定价供应商获得的价格被归类为在活跃市场交易的相同证券的一级投入，如果供应商在确定价格时使用可观察的投入，则被归类为对其他类似证券的二级投入。

此外，从经纪人获得的报价通常是不具有约束力的，属于三级输入。然而，如果公司能够确定市场参与者在接近报价的情况下有序地进行资产交易，或者如果公司能够确定经纪人所使用的投入是可观察的，则报价被归类为二级输入。

以资产净值计算的投资。作为一种实用的权宜之计，公司使用净资产价值(“NAV”)作为某些投资的公允价值。这些投资的价值投入可以包括公司在各种另类投资中的合伙权益的资本账户，包括对冲基金、实物资产和私人股本基金，这些投资可以使用某些市场指数的收益进行调整。各种伙伴关系一般是投资公司，根据基础基金管理部门制定的公允价值政策，以公允价值记录其基本投资。基础基金的公允价值政策通常要求基金利用第三方来源的定价/估值信息，包括独立评估。然而，在某些情况下，非流动性证券或非活跃市场证券的当前估值信息可能无法从任何第三方来源或基金管理机构获得，从而得出结论认为，从第三方渠道获得的估值是不可靠的。在这种情况下，基金管理部门可以进行基于模型的分析性估值，可以作为对这些投资进行估值的投入。

合并CLO的资产和负债公允价值。公司对由合并的CLO持有的合格资产(包括银行贷款)适用公允价值期权条款。由于合并CLO的金融资产公允价值比合并CLO的公允价值更明显，因此，公司将合并CLO的借款公允价值作为合并CLO资产的公允价值减去公司在CLO中的经济利益的公允价值。

衍生工具和套期保值活动。本公司不使用衍生金融工具进行交易或投机。该公司使用衍生金融工具主要是为了对冲某些资产和负债外币汇率波动的风险，以及某些种子投资的市场敞口。然而，某些合并赞助的投资基金也可以利用衍生品作为其投资战略的一部分。

公司衍生金融工具公允价值的变化在收益中得到确认，并在适用的情况下，由相关的外国计价资产或负债或对冲投资的相应损益在合并后的损益表上抵销。

公司还可以使用指定为会计用途的净投资套期保值的金融工具，对功能货币不是美元的国际子公司的净投资进行套期保值。按即期汇率重估外国业务净投资的会计套期保值所产生的损益在以下时间内予以推迟和报告：

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Aoci关于合并财务状况的浓缩报表。该公司每季度重新评估其净投资套期保值的有效性。

单独账户资产和负债。独立账户资产由贝莱德人寿有限公司(BlackRock Life Limited)管理，贝莱德人寿有限公司是该公司的全资子公司，是一家在英国注册的人寿保险公司，代表为个人和集团养恤金合同提供资金而持有的独立资产。人寿保险公司不承保涉及被保险人向寿险公司转移保险风险的保险合同。独立账户资产主要包括股票证券、债务证券、货币市场基金和衍生品。独立账户资产不受公司债权人一般债权的约束。这些单独的账户资产和相关的等额和冲销负债在合并财务状况简表中作为单独的账户资产和单独的账户负债入账。

支持个人和团体养恤金合同的单独账户资产所产生的投资收入净额直接由合同所有人承担，未在合并后的收入表中报告。虽然公司对这些单独账户的资产和负债没有经济利益，但公司赚取与这些产品有关的政策管理和管理费，这些费用包括在合并损益表上的投资咨询费、管理费和证券借贷收入。

根据证券贷款协议分别记账、抵押资产和负债。该公司为证券借贷安排提供便利，根据全球主要证券借贷协议，由贝莱德人寿有限公司单独账户持有的证券被借给第三方。作为交换，公司获得抵押品的法定所有权，其最低价值一般在贷款证券价值的102%至112%之间，以减少交易对手的风险。所需的抵押品价值按日计算。全球主要证券借贷协议规定，公司有权要求额外的抵押品，或在借款人违约时，有权清算抵押品。公司签订的证券借贷交易附有一项协议，该协议规定公司有权要求借款人在任何时候归还证券；因此，这些交易不作为销售报告。

该公司将根据这些贝莱德人寿证券贷款安排收到的现金和非现金担保品记录在财务状况合并表上，并将其作为自己的资产，并为返还担保品的义务承担同等和抵销的担保金责任。由独立账户持有的证券出借所得的证券借贷收入，包括投资咨询费、管理费和证券借贷收入。在截至2018年9月30日和2017年9月30日的9个月内，该公司没有转售或复制根据这些安排收到的任何抵押品。截至2018年9月30日和2017年12月31日，通过单独账户持有的贷款证券的公允价值分别约为178亿美元和223亿美元，根据这些证券贷款协议持有的抵押品的公允价值分别约为196亿美元和242亿美元。

最近的会计公告尚未通过

租赁。2016年2月，FASB发布了ASU 2016-02，租约和几项修正案(统称“ASU 2016-02”)，要求承租人在合并财务状况简编报表上确认大部分经营租赁所产生的资产和负债。该公司期望在ASU 2016-02采用时记录其当前经营租赁的资产和负债，并且不期望该公司的采用会对其运营结果或现金流产生重大影响。

2018年7月，财务会计准则委员会发布了有针对性的改进ASU 2018-11(“ASU 2018-11”)，为各实体提供了一种过渡选项，不将新的租赁标准适用于财务报表中提出的比较期。根据这一过渡方案，一个实体在收养之日适用新的租赁标准，并确认对收养期间留存收益期初余额进行累积效应调整。

该公司将于2019年1月1日生效之日采用ASU 2016-02号，采用ASU 2018-11年允许的过渡选项，并在经过修改的追溯基础上采用ASU 2016-02。该公司打算选择一套实用的权宜之计，以减轻与收养有关的某些业务复杂性。有关公司经营租赁承诺的信息，请参见2017年表格10-K中的注13。

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3.现金、现金等价物和限制性现金

下表列出财务状况合并简编报表中报告的现金和现金等价物与现金、现金等价物和现金流量表中所报告的限制性现金的对账情况。

4.投资

投资总额的账面价值摘要如下：

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可供出售的投资

2018年9月30日和2017年12月31日，可供出售的投资主要包括对CLO的某些投资。这些投资的成本接近账面价值。2018年9月30日，这些投资中有4200万美元在10年后到期。

持有到期日投资

2018年9月30日和2017年12月31日，持有到期投资的账面价值分别为1.45亿美元和1.02亿美元。持有至到期投资包括主要为监管目的持有的外国政府债券和对CLO的某些投资。这些投资的摊销成本(账面价值)接近公允价值(主要是二级投入)。2018年9月30日，这些投资中有1100万美元在5至10年之间到期，1.34亿美元在10年后到期。

证券及交易债券

股权和交易债务证券的成本和账面价值摘要如下：

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其他

此外，该公司还解释了其对PenyMac金融服务公司的兴趣。(“PenyMac”)作为一种股权投资。2018年9月30日和2017年12月31日，该公司对PenyMac的投资包括在合并财务状况报告中的其他资产中。截至2018年9月30日，公司权益(约20%，即1600万股和单位)的账面价值和市值分别约为3.84亿美元和3.25亿美元，2017年12月31日分别约为3.42亿美元和3.48亿美元。该公司兴趣的市场价值反映了彭尼麦克公司分别于2018年9月30日和2017年12月31日的股价(一级投入)。该公司对PenyMac非公开股权的估计市场价值是根据PenyMac公共证券在2018年9月30日和2017年12月31日的股价计算的。截至2018年9月30日，该公司进行了一项非暂时性的减值分析，并认为市值与账面价值的缺口是暂时的。

5.合并投票权实体

该公司合并了某些被认为是VRES的赞助投资基金，因为它被认为控制了这类基金。下表列出了在合并财务状况简表中记录的与这些合并vres有关的数额，包括贝莱德在这些基金中的净利息：

贝莱德(BlackRock)对合并Vres的总敞口，代表了其在这些受赞助的投资基金中的经济所有权利益的价值。与这些合并vres按公允价值持有的投资有关的估值变化反映在非营业收入(费用)中，并部分抵消了不属于贝莱德的非控制权益部分的净收益(损失)。

本公司不能轻易取得现金及现金等价物所持有的合并vres在其经营活动中使用。

6.可变利益实体

在正常的业务过程中，公司是各种类型的赞助投资工具的经理，这些投资工具可以被认为是VIEs。本公司可不时持有股本或债务证券，或与这些工具订立衍生工具，而每一种工具均被视为可变利息。该公司参与为VIEs的业务提供资金通常仅限于其对该实体的投资。当公司被确定为PB时，它会合并实体。

合并后的VIEs。该公司的综合投资实体包括某些赞助的投资产品，其中贝莱德有一项投资，而且投资经理被认为既有权指导产品最重要的活动，又有权获得可能对这些赞助的投资产品可能具有重大意义的利益(或吸收损失的义务)。公司的债权人无法获得这些VIEs的资产。此外，在这些VIE的投资者没有追索公司的信用。

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合并的VIE资产和负债在公司间冲销后列于下表：