Form 10-Q

通过检查标记指示注册人是大型加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“交易法”第12b-2条规则12b-2中对大型加速备案器、大型小型报告公司(Br}Company)、BAR公司和新兴成长型公司的定义。(检查一)：


大型加速机		加速机☐
非加速箱☐		小型报告公司☐
		新兴成长型公司☐

如果是新兴的成长型公司，请用复选标记标明登记人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或订正的财务会计准则。☐

通过复选标记指示注册人是否为空壳公司(如“ ExchangeAct”规则12b-2中所定义)。是的，☐号码

截至2018年10月31日，注册官的普通股共有1，720，154，771股，每股面值0.01美元，已发行。


目录	部分	项目	页
财务信息	I			1
管理层对企业财务状况及经营成果的探讨与分析	I	2		1
导言				1
执行摘要				2
业务部门				7
补充财务信息和披露				17
会计发展更新				17
关键会计政策				18
流动性与资本资源				18
关于风险的定量和定性披露	I	3		30
市场风险				30
信用风险				32
独立注册会计师事务所报告				39
合并财务报表和说明	I	1		40
合并损益表 (未经审计)				40
综合损益表(未经审计)				41
合并资产负债表(2018年9月30日未经审计)				42
资产总额变动合并报表 (未经审计)				43
合并现金流量表(未经审计)				44
合并财务报表附注(未审计)				45
1. 介绍和表示的基础				45
2. 重要会计策略				46
3. 公允值				48
4. 衍生工具与套期保值活动				58
5. 投资证券				61
6. 担保的事务				64
7. 贷款、贷款承诺和信贷损失准备金				65
8. 股票法投资				67
9. 存款				68
10. 借款和其他担保融资				68
11. 承诺、担保和意外开支				68
12. 可变利息实体和证券化活动				72
13. 管理要求				74
14. 股本总额				76
15.普通股收益				79
16. 利息收入和利息费用				79
17. 雇员福利计划				79
18. 所得税				80
19. 段、地理区和收入信息				80
20. 后续事件				83
财务数据补编 (未经审计)				84
通用缩略语词汇				87
其他资料	二			89
法律程序	二	1		89
未登记的股本证券销售和收益的使用	二	2		90
管制和程序	I	4		91
展品	二	6		91
展览索引				E-1
签名				S-1


		i

我们向SEC提交年度、季度和当前报告、代理报表和其他信息。证券交易委员会维持一个互联网网站 www.sec.gov，其中包括年度、季度和当前报告、委托书和信息报表以及发行人以电子方式向证券交易委员会提交的其他信息。我们的电子证券交易委员会文件可在证券交易委员会的网页上公开。

我们的网站是www.morganstanley.com。你可浏览我们的投资者关系网页www.morganstanley.com/About-us-ir。我们免费在或通过我们的投资者关系网页、我们的委托书、10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告、8-K表格的当前报告以及根据1934年“证券交易法”(“交易所法”)的提交或提供的报告的任何修正案，在这些资料以电子方式向证券交易委员会提交或提供后，应在合理可行的范围内尽快进行。我们还通过我们的投资者关系网页，通过一个链接到证券交易委员会的互联网网站，我们的董事，官员，10%或更高的股东和其他人根据“交易法”第16条提交的我们的股权证券的实益所有权声明。

您可以在www.morganstanley.com/有关我们-治理。我们的公司治理网页包括：

•

经修订及补发的法团证书；

•

修订及重订附例；

•

我们审计委员会、薪酬、管理发展和继任委员会的章程，提名和治理委员会、业务和技术委员会以及风险委员会；

•

公司治理政策；

•

企业政治活动政策；

•

关于股东权利计划的政策；

•

股权承诺；

•

道德和商业行为守则；

•

行为守则；

•

诚信热线资讯；及

•

环境和社会政策。

我们的道德和商业行为守则适用于所有董事、官员和雇员，包括我们的首席执行官、首席财务官和副首席财务官。我们将在我们的网站上发布对“道德和商业行为守则”的任何修正，以及美国证券交易委员会(SEC)或纽约证券交易所(NYSE)的规则要求披露的任何豁免。你可免费索取这些文件的副本，不包括展品，可与投资者关系公司联系，纽约百老汇1585，纽约，10036(212-761-4000).我们的网站上的信息并没有以参考的方式纳入本报告。


		二

摩根士丹利(MorganStanley)是一家全球性金融服务公司，在机构证券、财富管理和投资管理的每一个业务部门都保持着重要的市场地位。摩根士丹利通过其子公司和附属公司向包括公司、政府、金融机构和个人在内的大型和多样化的客户和客户集团提供各种各样的产品和服务。除非上下文另有要求，否则，摩根士丹利(Morgan Stanley)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)或我们的SECH(Br})都是指摩根士丹利(MorganStanley)及其我们将以下定义为合并财务报表(财务报表)的一部分：合并损益表 (收入报表)、合并资产负债表(资产负债表)和合并现金流量表(现金流量表)。请参阅通用缩略语词表中对整个表10-Q中使用的某些缩略词的定义。

对我们每个业务部门的客户和主要产品以及服务的描述如下：

机构证券为公司、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和贸易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股票和其他证券的承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询意见。销售和交易服务包括股票和固定收益产品(包括外汇和商品)的销售、融资、大宗经纪和做市活动。贷款服务包括原始和/或购买公司贷款、商业和住宅抵押贷款、资产支持贷款和向股票和商品客户及市政当局提供的融资。其他活动包括投资和研究。

财富管理为个人投资者和中小型企业和机构提供全面的金融服务和解决方案，包括经纪和投资咨询服务、金融和财富规划服务、年金和保险产品、信贷和其他贷款产品、银行和退休计划服务。

投资管理为跨机构和中介渠道的不同客户群体提供广泛的投资策略和产品，这些策略和产品跨越地域、资产类别、公共和私人市场。战略和产品包括股本、固定收入、流动性和替代/其他产品。机构客户包括确定的福利/确定的缴款计划、基金会、捐赠基金、政府实体、主权财富基金、保险公司、第三方基金发起人和公司。个别客户通过中介服务，包括附属和非附属分销商.

过去的业务结果一直并在今后可能继续受到竞争、风险因素、立法、法律和规章发展以及其他因素的重大影响。这些因素也可能对我们实现战略目标的能力产生不利影响。此外，对我们在这里的操作结果的讨论可能包含前瞻性语句。这些陈述反映了管理层的信念和期望，受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果大相径庭。关于可能影响我们未来结果的风险和不确定因素的讨论，请参阅以下内容：前瞻性陈述、单项商业竞争、商业监管和监管以及2017年表格 10-K中的风险因素，以及此处的流动性和资本资源。


		1		2018年9月表格10-q

截至2018年9月30日的季度，我们报告的净收入为9.872亿美元(目前的季度，或2018年第3季度)，而在截至2017年9月30日的季度(前一年的第一季度，或称2018年第3季度)，净收入为9.197亿美元。本季度适用于摩根士丹利的净收入为21.12亿美元，即每稀释普通股1.17美元，而上一季度为17.81亿美元，即每稀释普通股0.93美元。

•

在截至2018年9月30日的9个月中，我们报告净收入为315.59亿美元(本年度期间，或称2018年YTD)，而在截至2017年9月30日的9个月(前一年期间，或称2017年YTD)，净收入为284.45亿美元。在本年度期间，适用于摩根士丹利的净收入为72.17亿美元，即每股稀释普通股3.92美元，而上一年则为54.68亿美元，即每股稀释普通股2.79美元。


2018年9月表格10-q		2

本季度的薪酬和福利支出为43.1亿美元，本年度期间为138.45亿美元，分别比上一季度的41.69亿美元和上一年的12.887亿美元增加了3%和7%。这些结果主要反映了酌定奖励报酬的增加，主要是由于收入增加以及所有业务部门的薪金增加。这些增加额因参考某些递延补偿计划的投资公允价值减少而部分抵消。

•

本季度的非赔偿费用为27.11亿美元，本年度期间为83.34亿美元，而上一季度为25.46亿美元，前一年期间为76.26亿美元，分别增加了6%和9%。这些增加主要是由于与数量有关的费用增加，即采用会计更新后的某些支出毛额。与客户签订合同的收入(关于进一步的信息，见财务报表附注2和19)和增加对技术的投资。在本季度，这些增加额被较低的诉讼费用部分抵消。

所得税

本年度期间包括9200万美元的间歇免税净额，主要与解决多管辖区税务考试和其他事项有关的新资料有关。上一季度和前一年期间包括间歇的离散免税额，分别为8 300万美元和6 500万美元，主要原因是对某些递延税进行了重新计量。此外，本季度和本年度期间的实际税率低于同期，这主要是由于颁布了“美国减税和就业法”(税法)。有关更多信息，请参见“补充财务信息”和“披露所得税事项”。


		3		2018年9月表格10-q


	三个月九月三十日					九个月终结九月三十日
百万美元	2018			2017		2018			2017
适用于摩根士丹利的持续业务收入	$	2,113		$	1,775	$	7,222		$	5,489
适用于摩根斯坦利的停业业务的收入(损失)		(1	)		6		(5	)		(21)
适用于摩根士丹利的净收入		2,112			1,781		7,217			5,468
优先股股息和其他		93			93		356			353
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,019		$	1,688	$	6,861		$	5,115
费用效率比¹		71.1%			73.0%		70.3%			72.1%
罗²		11.5%			9.6%		13.1%			9.8%
RoTCE²		13.2%			11.0%		15.1%			11.3%


以百万计，但每股和雇员数据除外	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
GLR³	$	214,848	$	192,660
贷款⁴	$	109,983	$	104,126
总资产	$	865,517	$	851,733
存款	$	175,185	$	159,436
借款	$	190,889	$	192,582
普通股已发行		1,726		1,788
普通股股东权益	$	70,183	$	68,871
有形普通股股东权益²	$	61,265	$	59,829
每股账面价值⁵	$	40.67	$	38.52
每股有形帐面价值^{2, 5}	$	35.50	$	33.46
全球雇员		59,835		57,633

	在… 九月三十日 2018		在… 2017年12月31日
资本比率⁶
普通股一级资本比率		16.7%		16.5%
一级资本比率		19.0%		18.9%
总资本比率		21.6%		21.7%
一级杠杆比率		8.2%		8.3%
单反⁷		6.4%		6.5%

1.	费用效率比率表示非利息支出总额占净收入的 %。

2.	表示非GAAP度量值。请参阅此处选定的非GAAP财务信息。

3.	有关GLR的讨论，请参阅资本资源流动性风险管理框架。

4.	数额包括为投资持有的贷款(扣除免税额)和为出售而持有的贷款，但不包括资产负债表中交易资产中的公允价值贷款(见财务报表附注7)。

5.	普通股每股账面价值和普通股每股有形账面价值分别等于普通股股东权益和有形普通股股东权益，除以流通股。

6.	从2018年开始，我们基于风险的资本比率是基于完全分阶段的标准化方法。在2017年12月31日，我们基于风险的资本比率是基于标准化的过渡规则。有关我们的监管资本比率的讨论，请参阅本文中的资本流动性和资本资源监管要求。

7.	SLR于2018年1月1日作为资本标准生效。有关SLR的讨论，请参见此处的流动性和资本资源监管要求。

业务部门业绩

按分段分列的净收入^{1, 2}

(百万美元)

LOGO


2018年9月表格10-q		4

我们使用美国公认会计准则编制财务报表。有时，我们可以在本文件中或在我们的收益发布、收益和其他电话会议、财务报告、最终委托书等过程中披露某些非GAAP财务措施。a非公认会计原则的财务计量不包括或包括根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比计量的数额。我们认为，我们披露的非GAAP财务措施对我们、投资者和分析师是有用的，因为我们提供了进一步的透明度或评估我们的财务状况、经营业绩、预期的监管资本要求或资本充足性的另一种手段。

这些措施不符合或替代美国 GAAP，可能与其他公司使用的非GAAP财务措施不同或不一致。每当我们提到非公认会计原则的财务措施时，我们也将一般地定义它，或者提出根据美国公认会计原则计算和提出的最直接可比的财务计量，以及对的调节。


		5		2018年9月表格10-q


百万美元，除外		三个月结束九月三十日						九个月结束九月三十日
每股数据		2018			2017			2018			2017
适用于摩根士丹利	$	2,112		$	1,781		$	7,217		$	5,468
调整的影响		(4	)		(83	)		(92	)		(65)
适用于摩根士丹利非公认会计原则的调整净收入¹	$	2,108			1,698		$	7,125			5,403
每稀释后收益普通股	$	1.17		$	0.93		$	3.92		$	2.79
调整的影响		—			(0.05	)		(0.05	)		(0.03)
摊薄普通股调整后收益¹	$	1.17		$	0.88		$	3.87		$	2.76
有效所得税税率		24.4%			28.1%			21.9%			29.7%
调整的影响		0.2%			3.3%			0.9%			0.8%
调整有效所得税税率¹		24.6%			31.4%			22.8%			30.5%


百万美元	在… 九月三十日 2018			12月31日， 2017
有形资产
美国公认会计原则
摩根士丹利股东	$	78,703		$	77,391
减：商誉和无形资产净额		(8,918	)		(9,042)
摩根士丹利有形股东	$	69,785		$	68,349
美国公认会计原则
普通股	$	70,183		$	68,871
减：商誉和无形资产净额		(8,918	)		(9,042)
有形普通股非公认会计原则	$	61,265		$	59,829


百万美元	月平均余额
	三个月截至9月30日，						九个月结束九月三十日
	2018			2017			2018			2017
有形资产
美国公认会计原则
摩根士丹利股东	$	78,760		$	79,007		$	78,165		$	78,206
减：商誉和无形资产净额		(8,970	)		(9,120	)		(9,020	)		(9,192)
摩根士丹利有形股东	$	69,790		$	69,887		$	69,145		$	69,014
美国公认会计原则
普通股	$	70,240		$	70,487		$	69,645		$	69,786
减：商誉和无形资产净额		(8,970	)		(9,120	)		(9,020	)		(9,192)
有形普通股非公认会计原则	$	61,270		$	61,367		$	60,625		$	60,594

合并的非公认会计原则财务措施


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
十亿美元	2018		2017		2018		2017
平均普通股
未调整	$	70.2	$	70.5	$	69.6	$	69.8
调整后¹		70.2		70.5		69.6		69.8
罗²
未调整		11.5%		9.6%		13.1%		9.8%
调整后^1, 3		11.5%		9.1%		13.0%		9.6%
平均有形普通股权益
未调整	$	61.3	$	61.4	$	60.6	$	60.6
调整后¹		61.3		61.3		60.6		60.6
RoTCE²
未调整		13.2%		11.0%		15.1%		11.3%
调整后^1, 3		13.2%		10.5%		14.9%		11.1%


2018年9月表格10-q		6


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
十亿美元		2018		2017		2018		2017
税前利润率⁴
机构证券		32%		28%		33%		31%
财富管理		27%		27%		27%		25%
投资管理		16%		19%		19%		19%
合并		29%		27%		30%		28%
平均普通股⁵
机构证券	$	40.8	$	40.2	$	40.8	$	40.2
财富管理		16.8		17.2		16.8		17.2
投资管理		2.6		2.4		2.6		2.4
母公司		10.0		10.7		9.4		10.0
合并平均数普通股	$	70.2	$	70.5	$	69.6	$	69.8
平均有形普通股权益⁵
机构证券	$	40.1	$	39.6	$	40.1	$	39.6
财富管理		9.2		9.3		9.2		9.3
投资管理		1.7		1.6		1.7		1.6
母公司		10.3		10.9		9.6		10.1
合并平均数有形普通股权益	$	61.3	$	61.4	$	60.6	$	60.6
罗^{2, 6}
机构证券		10.3%		8.9%		12.8%		9.6%
财富管理		21.3%		15.8%		20.9%		15.0%
投资管理		12.0%		18.8%		15.7%		15.4%
合并		11.5%		9.6%		13.1%		9.8%
RoTCE^{2, 6}
机构证券		10.4%		9.1%		13.0%		9.8%
财富管理		38.9%		29.1%		38.1%		27.7%
投资管理		18.8%		27.7%		24.5%		22.7%
合并		13.2%		11.0%		15.1%		11.3%

1.	调整后的数额不包括间歇净额离散税收准备金(福利)。与雇员股份奖励相关的所得税后果在损益表中的所得税准备金中得到确认，但不包括在间歇的离散税收准备金(福利)调整中，因为我们预计每个季度的转换活动。有关净离散税收规定(福利)的进一步信息，请参见本报告中对所得税事项的补充性财务信息和披露。

2.	如所示，Roe和ROTCE在合并的基础上，相当于适用于摩根斯坦利的年度净收入减去优先股息占平均普通股和平均有形普通股的百分比。当不包括间歇性的净离散税收规定(福利)时，分子和分母都会进行调整。

3.	下一节中提到的用于确定ROE和ROTCE目标的计算是表中所示的调整ROE和调整ROTCE数量。

4.	税前利润率是指在税前收入税前持续经营的收入占净收入的百分比。

5.	每个业务部门的平均普通股权益和平均有形普通股权益是使用我们所要求的资本框架确定的(见流动性和资本资源监管要求，根据本要求的资本框架，平均普通股的归责性)。

6.	按部门计算ROE和ROTCE时，使用按分部减去分配给每个部门的优先股息的适用于摩根士丹利的年化净收入，分别占分配给每个部门的平均普通股权益和平均有形普通股权益的百分比。

股权收益与有形共同权益目标

2018年1月，我们制定了中期ROE目标为10%至13%，ROTCE目标为11.5%至14.5%。

我们的ROE和ROTCE目标是前瞻性的，可能受到许多因素的重大影响，其中包括：宏观经济和市场条件；立法和监管的发展；行业交易和投资银行的数量；股票市场水平；利率环境；过大的法律开支或惩罚以及维持减少的支出水平的能力；以及资本水平。有关我们的ROE和ROTCE目标及相关假设的进一步信息，请参阅管理层对2017年财务状况和运营结果的讨论和分析。

业务段

基本上，我们所有的营业收入和营运费用都直接归于业务部门。某些收入和支出已分配给每个业务部门，一般按其各自的净收入、非利息费用或其他相关措施的比例分配。

由于将某些段间事务处理为与外部各方的事务，因此我们包括一个段间消除( )类别，以便将业务段结果与我们的合并结果进行协调。详情见财务报表附注19。

净收入、补偿费用和所得税

有关我们净收入、补偿费用和所得税构成的概述，请参见管理部门对2017年10-K.业务部门财务状况和结果的讨论和分析。


		7		2018年9月表格10-q


	三个月到9月30日，
百万美元	2018			2017			%变化
收入
投资银行	$	1,459		$	1,270			15%
交易		2,573			2,504			3%
投资		96			52			85%
佣金及费用		589			561			5%
资产管理		112			88			27%
其他		244			143			71%
非利息收入总额		5,073			4,618			10%
利息收入		2,425			1,421			71%
利息费用		2,569			1,663			54%
净利息		(144	)		(242	)		40%
净收入		4,929			4,376			13%
补偿和福利		1,626			1,532			6%
非补偿费用		1,747			1,608			9%
非利息费用共计		3,373			3,140			7%
所得税前继续营业所得		1,556			1,236			26%
所得税准备金		397			260			53%
持续业务收入		1,159			976			19%
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(3	)		6			(150)%
净收益		1,156			982			18%
适用于非控制权益的净收入		36			9			N/M
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,120		$	973			15%


	截至9月30日的9个月，
百万美元	2018			2017			%变化
收入
投资银行	$	4,671		$	4,100			14%
交易		9,344			8,241			13%
投资		234			155			51%
佣金及费用		2,007			1,811			11%
资产管理		324			268			21%
其他		548			442			24%
非利息收入总额		17,128			15,017			14%
利息收入		6,424			3,788			70%
利息费用		6,809			4,515			51%
净利息		(385	)		(727	)		47%
净收入		16,743			14,290			17%
补偿和福利		5,779			5,069			14%
非补偿费用		5,484			4,812			14%
非利息费用共计		11,263			9,881			14%
所得税前继续营业所得		5,480			4,409			24%
所得税准备金		1,169			1,132			3%
持续业务收入		4,311			3,277			32%
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(7	)		(21	)		67%
净收益		4,304			3,256			32%
适用于非控制权益的净收入		100			77			30%
适用于摩根士丹利的净收入	$	4,204		$	3,179			32%


2018年9月表格10-q		8

本季度投资银行收入为14.59亿美元，本年度期间为46.71亿美元，比上年同期增长15%和14%。采用会计更新合同收入 与客户与上一年度期间相比，本季度投资银行业报告的收入增加了约6 900万美元，本年度期间增加了2.3亿美元(见附注2和 )

[19]财务报表供进一步参考)。除了这次会计更新的影响外，我们投资银行收入增加的原因是：

•

本季度咨询收入下降的主要原因是完成并购活动的数量减少(见投资银行业务量表)，费用实现额增加部分抵消了这一减少。在本年度期间，咨询收入增加的主要原因是完成的并购活动数量增加。

•

股票承销收入在本季度和本年度期间增加，主要是由于较高的费用变现。在本季度和本年度期间，首次公开发行(IPO)、可转换债券和后续融资的收入都有所增加。

•

固定收益承保收入在本季度和本年度期间有所增加，主要原因是实现费用较高。本季度，投资级债券费用和贷款费用的收入有所增加，这得益于与事件相关的融资，部分抵消了较低的非投资级债券费用。固定收益承销收入在本年度期间增加，主要是由于贷款费用增加，部分抵消了较低的非投资级债券费用。

销售和贸易净收入

收入表项目


	三个月到9月30日，
百万美元	2018			2017			%变化
交易	$	2,573		$	2,504			3%
佣金及费用		589			561			5%
资产管理		112			88			27%
净利息		(144	)		(242	)		40%
共计	$	3,130		$	2,911			8%


	九个月到9月30日，
百万美元	2018			2017			%变化
交易	$	9,344		$	8,241			13%
佣金及费用		2,007			1,811			11%
资产管理		324			268			21%
净利息		(385	)		(727	)		47%
共计	$	11,290		$	9,593			18%

按业务分类


	三个月到9月30日，
百万美元	2018			2017			%变化
衡平法	$	2,019		$	1,891			7%
固定收益		1,179			1,167			1%
其他		(68	)		(147	)		54%
共计	$	3,130		$	2,911			8%


		9		2018年9月表格10-q

正如管理层在2017年的10-K表中讨论和分析运营业务的财务状况和结果时所讨论的那样，我们根据每一项销售和贸易业务的总净收入，按分段细分净收入来管理每一项销售和贸易业务。我们在讨论期间差异的主要驱动因素结果时提供了定性评论，因为各种市场动态的数量影响通常无法分类。

有关贸易总收入的其他信息，请参阅财务报表附注19中按产品类型分列的表。

本季度销售和贸易净收入

衡平法

本季度股票销售和交易净收入为20.19亿美元，较上年同期增长7%，反映了我们融资业务的更高业绩。

•

融资收入比上一季度增加，主要原因是客户定位和客户平均余额增加，这导致交易收入和净利息收入均有所增加。

•

执行事务与上一季度相比保持相对不变，因为较高的佣金收入被增加的供资费用抵消。

固定收益

固定收益净收入本季度为11.79亿美元，比上一季度高1%，原因是商品产品和其他产品的收益增加，而信贷产品和供资成本较低的结果部分抵消了这一增长。

•

全球宏观产品收入与上一季度相比保持相对不变，因为较高的外汇产品收益被利率产品的较低业绩所抵消，这两种产品的主要驱动因素都是客户活动水平。

•

信贷产品收入下降的主要原因是与不利的公司信贷产品库存管理有关的贸易收入下降。

•

商品、产品和其他增加的主要原因是库存管理在电力和天然气产品方面的收益。

其他

本季度其他销售和交易净亏损为6 800万美元，与上一季度相比有所下降，主要是由于反映资产负债表变化的资金净费用减少。

本年度销售和贸易净收入

衡平法

本年度股票销售和交易净收入为70.47亿美元，比上年同期增长16%，反映出我们的融资业务和执行服务的业绩都有所提高。

•

筹资收入与上一年相比有所增加，主要原因是客户平均结余增加和客户定位增加，导致贸易收入和净利息收入均有所增加。


2018年9月表格10-q		10

改进了其他权益法投资的结果。本年度期间的其他收入为5.48亿美元，比上一年期间增加，主要原因是其他权益法投资的结果有所改善，收回了以前从能源行业贷款中收取的费用，以及与公司贷款活动有关的费用增加，但因以下因素而部分抵消：待售公司贷款。

非利息费用

本季度非利息支出33.73亿美元，比上年同期增加6%，非补偿性支出增加9%。本年度期间非利息支出112.63亿美元，比上年同期增加14%，补偿和福利支出及非补偿费均增加了14%。

•

薪酬和福利支出在本季度和本年度期间有所增加，主要原因是收入和薪金增加推动的酌定奖励报酬增加，但因参考某些递延薪酬计划的投资公允价值减少而部分抵消。

•

非补偿费用在本季度和当前年期间增加，主要原因是与数量有关的费用增加，以及采用会计更新后的某些费用毛额。与客户签订合同的收入(进一步资料见财务报表附注2和19)，由较低的诉讼费用部分抵销。此外，在本年度期间，部分结果被撤销以前记录的与英国增值税事项有关的部分规定所抵消。

所得税项目

本年度期间包括间歇免税净额8 800万美元，主要与解决多管辖区税务考试和其他事项有关的新资料有关。上一季度和前一年期间包括间歇的离散税收净额7 500万美元和6 000万美元，主要是由于重新计量某些递延税而产生的。此外，本年度期间的实际税率低于前一年期间，这主要是由于颁布了“税法”。有关“税收法案”的讨论，请参阅“补充财务信息和披露所得税事项”。


		11		2018年9月表格10-q


	三个月截至9月30日，
百万美元	2018		2017		%变化
收入
投资银行	$	129	$	125		3%
交易		160		212		(25)%
投资		—		1		(100)%
佣金及费用		409		402		2%
资产管理		2,573		2,393		8%
其他		58		62		(6)%
非利息收入总额		3,329		3,195		4%
利息收入		1,412		1,155		22%
利息费用		342		130		163%
净利息		1,070		1,025		4%
净收入		4,399		4,220		4%
补偿和福利		2,415		2,326		4%
非补偿费用		790		775		2%
非利息费用共计		3,205		3,101		3%
所得税前继续营业所得		1,194		1,119		7%
所得税准备金		281		421		(33)%
适用于摩根士丹利的净收入	$	913	$	698		31%


	9月30日结束的九个月，
百万美元	2018		2017		%变化
收入
投资银行	$	383	$	405		(5)%
交易		404		657		(39)%
投资		3		3		—%
佣金及费用		1,349		1,266		7%
资产管理		7,582		6,879		10%
其他		195		191		2%
非利息收入总额		9,916		9,401		5%
利息收入		4,012		3,348		20%
利息费用		830		320		159%
净利息		3,182		3,028		5%
净收入		13,098		12,429		5%
补偿和福利		7,221		6,940		4%
非补偿费用		2,366		2,340		1%
非利息费用共计		9,587		9,280		3%
所得税前继续营业所得		3,511		3,149		11%
所得税准备金		808		1,139		(29)%
适用于摩根士丹利的净收入	$	2,703	$	2,010		34%

财务信息和统计数据


十亿美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
客户资产	$	2,496	$	2,373
收费客户资产¹	$	1,120	$	1,045
收费客户资产占客户资产总额的百分比		45%		44%
客户负债²	$	83	$	80
投资证券组合	$	59.8	$	59.2
贷款和贷款承诺	$	81.8	$	77.3
财富管理代表		15,655		15,712


	三个月结束九月三十日
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,125	$	1,071
客户资产(百万美元)⁴	$	159	$	146
基于费用的资产流动(以十亿美元计)⁵	$	16.2	$	15.8


	九个月结束九月三十日
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,114	$	1,051
客户资产(百万美元)⁴	$	159	$	146
基于费用的资产流动(以十亿美元计)⁵	$	49.7	$	54.5

1.	基于费用的客户端资产表示客户端帐户中的资产数量，其中服务的支付基础是根据这些资产计算的费用。

2.	客户负债包括有价证券和量身定制的贷款、住宅房地产贷款和保证金贷款。

3.	每个代表平等财富管理公司的年化收入除以代表人数的平均数。

4.	每个代表的客户资产相等于整个期终客户资产除以按期间结束代表人数计算.

5.	基于费用的资产流动包括基于费用的新资产净额、账户转移净额、股息、利息和客户费用，不包括与机构现金管理有关的活动。


2018年9月表格10-q		12


十亿美元	在… June 30,2018		流入		外流			市场冲击			在… 九月三十日 2018
单独管理¹	$	267	$	14	$	(6	)	$	(3	)	$	272
统一管理		259		11		(8	)		5			267
共同基金咨询		20		1		(1	)		—			20
顾问		149		7		(8	)		5			153
投资组合经理		367		18		(12	)		13			386
小计	$	1,062	$	51	$	(35	)	$	20		$	1,098
现金管理		22		4		(4	)		—			22
按费用计算的总计客户资产	$	1,084	$	55	$	(39	)	$	20		$	1,120


十亿美元	在… June 30,2017		流入		外流			市场冲击		在… 九月三十日 2017
单独管理¹	$	237	$	8	$	(5	)	$	3	$	243
统一管理		228		11		(7	)		7		239
共同基金咨询		21		1		(1	)		—		21
顾问		138		9		(7	)		4		144
投资组合经理		321		18		(11	)		10		338
小计	$	945	$	47	$	(31	)	$	24	$	985
现金管理		17		3		(2	)		—		18
按费用计算的总计客户资产	$	962	$	50	$	(33	)	$	24	$	1,003


十亿美元	在… 2017年12月31日		流入		外流			市场冲击		在… 九月三十日 2018
单独管理¹	$	252	$	30	$	(15	)	$	5	$	272
统一管理		250		36		(23	)		4		267
共同基金咨询		21		—		(2	)		1		20
顾问		149		22		(22	)		4		153
投资组合经理		353		55		(31	)		9		386
小计	$	1,025	$	143	$	(93	)	$	23	$	1,098
现金管理		20		14		(12	)		—		22
按费用计算的总计客户资产	$	1,045	$	157	$	(105	)	$	23	$	1,120

十亿美元	在… 2016年12月31日		流入		外流			市场冲击		在… 九月三十日 2017
单独管理¹	$	222	$	24	$	(16	)	$	13	$	243
统一管理		204		36		(22	)		21		239
共同基金咨询		21		1		(3	)		2		21
顾问		125		27		(20	)		12		144
投资组合经理		285		57		(29	)		25		338
小计	$	857	$	145	$	(90	)	$	73	$	985
现金管理		20		9		(11	)		—		18
按费用计算的总计客户资产	$	877	$	154	$	(101	)	$	73	$	1,003

1.	包括非托管账户价值，反映由于第三方托管人的资产价值报告滞后而导致的季度末余额。

平均费用费率


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
收费率(每秒)	2018		2017		2018		2017
单独管理		15		17		16		16
统一管理		97		97		97		98
共同基金咨询		119		118		119		118
顾问		84		84		84		84
投资组合经理		95		94		95		96
小计		75		76		76		76
现金管理		6		6		6		6
基于费用的客户端资产总额		74		75		74		75


2018年9月表格10-q		14


	三个月截至9月30日，
百万美元	2018			2017			%变化
收入
交易	$	2		$	(7	)		N/M
投资		40			114			(65)%
资产管理		604			568			6%
其他		(3	)		1			N/M
非利息收入总额		643			676			(5)%
利息收入		19			1			N/M
利息费用		9			2			N/M
净利息		10			(1	)		N/M
净收入		653			675			(3)%
补偿和福利		269			311			(14)%
非补偿费用		282			233			21%
非利息费用共计		551			544			1%
所得税前继续营业所得		102			131			(22)%
所得税准备金		18			16			13%
持续业务收入		84			115			(27)%
已停止业务的收入，扣除收入税		2			—			N/M
净收益		86			115			(25)%
适用于非控制权益的净收入		6			1			N/M
适用于摩根士丹利	$	80		$	114			(30)%


	9月30日结束的九个月，
百万美元	2018		2017			%变化
收入
交易	$	23	$	(21	)		N/M
投资		172		337			(49)%
资产管理		1,840		1,624			13%
其他		10		9			11%
非利息收入总额		2,045		1,949			5%
利息收入		37		3			N/M
利息费用		20		3			N/M
净利息		17		—			N/M
净收入		2,062		1,949			6%
补偿和福利		845		878			(4)%
非补偿费用		827		695			19%
非利息费用共计		1,672		1,573			6%
所得税前继续营业所得		390		376			4%
所得税准备金		73		87			(16)%
持续业务收入		317		289			10%
已停止业务的收入，扣除收入税		2		—			N/M
净收益		319		289			10%
净收入适用控股权		8		8			—%
适用于摩根士丹利	$	311	$	281			11%

净收入

投资

本季度的投资收益为4000万美元，而上一季度为1.14亿美元，这反映出某些基础设施和多家私人股本基金的账面收益较低。

本年度期间的投资收益为1.72亿美元，而前一年期间为3.37亿美元，这反映了某些基础设施基金的账面利息较低，以及某些亚洲私人股本基金以前应计的附带权益倒转，主要原因是与亚太货币贬值有关的损失。

资产管理

本季度的资产管理收入为6.04亿美元，本年度的资产管理收入为18.4亿美元，分别增长了6%和13%，主要原因是长期资产管理平均水平较高。请参见此处的AVM回滚操作。

采用会计更新与客户签订合同的收入由于分配费用的总列报，产生了增加资产管理收入的效果。这一增加(本季度约为1 700万美元，本年度期间约为6 100万美元)因推迟确认某些业绩费用而被部分抵消，这些费用直到不再可能逆转时才以附带利息的形式确认。有关详细信息，请参阅财务报表的说明2和19。

非利息费用

本季度的非利息支出5.51亿美元和年期间的16.72亿美元分别增加了1%和6%，主要原因是非赔偿费用增加。

•

薪酬和福利支出在本季度和本年度期间减少，原因是与附带权益有关的递延薪酬减少，以及参考某些递延薪酬计划的投资的公允价值减少。在本年度期间，这些减少额被薪金和酌处奖励报酬的增加部分抵消。

•

非补偿费用在本季度和当前年期间增加，主要原因是由于采用了最新会计更新，增加了平均AUM余额的费用分摊额和分配费用毛额。与客户签订合同的收入。请参阅上面的资产管理。


		15		2018年9月表格10-q


十亿美元	在… June 30,2018		流入		外流			市场冲击		其他¹			在… 九月三十日 2018
衡平法	$	114	$	10	$	(9	)	$	3	$	(1	)	$	117
固定收益		69		6		(4	)		—		—			71
备选/其他		132		5		(4	)		1		(1	)		133
长期澳元小计		315		21		(17	)		4		(2	)		321
流动资金²		159		313		(322	)		1		(1	)		150
AUM共计	$	474	$	334	$	(339	)	$	5	$	(3	)	$	471
少数股权资产的份额		7												7

十亿美元	在… 六月三十日， 2017		流入		外流			市场冲击		其他¹			在… 九月三十日 2017
衡平法	$	94	$	5	$	(6	)	$	4	$	—		$	97
固定收益		66		7		(5	)		1		—			69
备选/其他		121		5		(3	)		1		1			125
长期澳元小计		281		17		(14	)		6		1			291
流动资金		154		279		(277	)		1		(1	)		156
AUM共计	$	435	$	296	$	(291	)	$	7	$	—		$	447
少数股权资产的份额		8												7


十亿美元	在… 2017年12月31日		流入		外流			市场冲击			其他¹			在… 九月三十日 2018
衡平法	$	105	$	30	$	(23	)	$	6		$	(1	)	$	117
固定收益		73		20		(20	)		(1	)		(1	)		71
备选/其他		128		16		(13	)		2			—			133
长期AUM 小计		306		66		(56	)		7			(2	)		321
流动资金²		176		1,013		(1,039	)		2			(2	)		150
AUM共计	$	482	$	1,079	$	(1,095	)	$	9		$	(4	)	$	471
少数股权资产的份额		7													7

十亿美元	在… 2016年12月31日		流入		外流			市场冲击			其他¹			在… 九月三十日 2017
衡平法	$	79	$	16	$	(16	)	$	17		$	1		$	97
固定收益		60		20		(16	)		3			2			69
备选/其他		115		18		(13	)		5			—			125
长期AUM 小计		254		54		(45	)		25			3			291
流动资金		163		915		(923	)		1			—			156
AUM共计	$	417	$	969	$	(968	)	$	26		$	3		$	447
少数股权资产的份额		8													7

1.	包括所有时期的分布和外币影响，以及梅萨西部资本有限责任公司在本年度期间取得的影响。

2.	流动资金产品中包括本季度和本年度期间的流出资金分别为(80亿美元)和(18美元) 十亿美元，这与重新设计我们的经纪业务扫描存款计划有关。有关更多信息，请参见此处的“备用流动性和资本资源无担保融资”。

平均AUM


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
十亿美元	2018		2017		2018		2017
衡平法	$	116	$	96	$	112	$	90
固定收益		70		68		72		65
备选/其他		133		123		131		120
长期澳元小计		319		287		315		275
流动资金		153		156		159		155
AUM共计	$	472	$	443	$	474	$	430
小规模资产份额		7		7		7		7

平均收费率


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
收费率(每秒)	2018		2017		2018		2017
衡平法		76		75		76		74
固定收益		33		34		34		33
备选/其他		65		68		67		69
长期AUM		62		62		62		62
流动资金		17		18		18		18
AUM共计		47		47		47		46


2018年9月表格10-q		16

有效税率反映了我们目前对税法和其他因素的假设、估计和解释。2017年12月22日颁布的“税法”对美国公司所得税法进行了重大修订，除其他外，将公司所得税税率降至21%，并实施了经修订的领土税制，其中包括对非美国子公司的被认为已汇回的收益征收一次性过渡税；对全球无形低税率收入(GILTI)征收最低税率，对向非美国相关人员支付超过规定数额的可扣减款项的美国公司征收另一种税基侵蚀和反滥用税(BUT)；并扩大税基，部分或全部取消对某些历史上可扣减费用的减税。我们的所得税估计数可能会发生变化，因为美国财政部将继续提供更多的澄清和执行指导，而且随着时间的推移，对税法的解释也会发生变化。

美国银行子公司

我们的美国银行子公司，摩根士丹利银行N.A.(MSBNA)和摩根士丹利私人银行，全国协会 (MSPBNA)(统称为美国银行子公司)接受存款账户，向各种客户提供贷款，从大公司和机构客户到高净值个人，并投资证券。

机构证券业务部门的贷款活动主要包括对公司客户的贷款和贷款承诺。财富管理业务部门的贷款活动主要包括：以证券为基础的贷款，允许客户以合格证券的价值借款；以及住宅房地产贷款。

我们预计，我们的贷款活动将继续增长，通过进一步的市场渗透，我们的客户群。关于我们的信贷风险的进一步讨论，见关于风险信用风险的定量和定性披露。关于贷款和贷款承诺的进一步讨论，见财务报表附注7和11。

美国银行子公司补充财务信息¹


十亿美元	在… 九月三十日 2018		在… 十二月三十一日， 2017
资产	$	203.2	$	185.3
投资证券组合：
投资证券		41.5		42.0
投资证券HTM		19.0		17.5
投资证券总额	$	60.5	$	59.5
存款²	$	174.4	$	159.1
财富管理
证券贷款及其他贷款³	$	44.4	$	41.2
住宅房地产贷款		26.7		26.7
共计	$	71.1	$	67.9
机构证券
企业贷款	$	30.0	$	24.2
批发房地产贷款		10.9		12.2
共计	$	40.9	$	36.4

1.	数额不包括银行子公司之间的交易以及母公司和附属公司的存款。

2.	有关存款的进一步信息，请参阅此处的“备用流动性和资本资源无担保融资管理”。

3.	其他贷款主要包括量身定做的贷款。

会计发展更新

财务会计准则委员会发布了适用于我们的某些会计更新。以下未列出的会计更新是经评估的，并被确定为不适用或预计不会对我们的财务报表产生重大影响。

目前正在对下列会计更新的进行评估，以确定采用的潜在影响：

•

衍生工具和套期保值(ASU 2018-16)。本更新中的修正允许使用基于担保隔夜融资利率的隔夜指数交换(OIS HECH)利率作为套期会计用途的美国基准利率。此更新自起对我们有效。


		17		2018年9月表格10-q

使用权、资产和租赁负债最初将使用剩余租金付款的目前值来衡量。对我们是承租人的租赁会计的这一改变需要修改我们的租赁会计制度，并确定用于计算剩余的租金付款现值的贴现率。我们将于2019年1月1日起采用此会计更新。根据我们目前的租赁数量，我们预计使用资产的权利和相应的租赁负债将低于我们全部资产的1%。

•

金融工具信用损失。这一会计更新影响到以摊销成本计量的某些金融资产的减值模型，因为它要求中欧和加勒比合作中心的方法来估计金融资产整个生命期内的预期信贷损失，即在开始或购买时记录的损失。CECL将取代目前适用于投资贷款、HTM证券和按摊销成本入账的其他应收款的损失模式。

这一更新还消除了AFS证券非临时减值的概念.如果公允价值低于摊销成本且存在信用损失，或预期在收回摊销成本之前出售证券，则需在收入中确认AFS证券的减值。

根据更新，可能有能力确定在某些情况下没有预期的信贷损失，例如.根据贷款和融资交易的抵押品安排，或根据借款人或发行人的信贷质量。

总体而言，本更新中的修正预计将加速确认将适用 CECL模型的投资组合的信贷损失。本更新自2020年1月1日起生效。

关键会计政策

我们的财务报表是按照美国公认会计准则编制的，这就要求我们作出估计和假设(见财务报表附注1)。我们相信，我们的重要会计政策(见财务注2)

2017年财务报表10-K和附注2中的报表、公允价值、商誉和无形资产、法律和监管方面的意外开支和所得税政策涉及更高程度的判断力和复杂性。有关我们的关键会计政策的进一步讨论，请参阅新管理层对2017年关键会计政策实施的财务状况和结果的讨论和分析。

流动性与资本资源

高级管理层在资产和负债管理委员会和董事会(董事会)的监督下，制定和维持我们的流动性和资本政策。高级管理人员通过各种风险和控制委员会，审查与这些政策有关的业务业绩，监测可供选择的资金来源的情况，并监督我们资产和负债状况的流动性、利率和货币敏感性。财政部、公司风险委员会、资产和负债管理委员会以及其他委员会和控制小组协助评估、监测和控制我们的业务活动对我们的资产负债表、流动性和资本结构的影响。流动资金和资本事项定期向联委会和理事会风险委员会报告。

资产负债表

我们定期监测和评估资产负债表的组成和规模。我们的资产负债表管理流程包括季度计划、业务特定阈值、监控业务特定使用相对于关键绩效指标和新的业务影响评估。

我们在合并和业务部门两级建立资产负债表阈值。我们监测资产负债表的使用情况，并审查因业务活动或市场波动而产生的差异。在定期的基础上，我们审查当前的绩效与既定的阈值，并评估需要重新分配我们的资产负债表根据业务单位的需要。我们还监控关键指标，包括资产和负债规模以及资本使用情况。

按业务部门分列的资产总额


	2018年9月30日
百万美元	是		Wm		我		共计
资产
现金和现金等价物¹	$	73,425	$	18,972	$	84	$	92,481
按公允价值交易资产		279,579		71		3,538		283,188
投资证券		22,742		59,826		—		82,568
根据转售协议购买的证券		57,663		11,423		—		69,086
借入证券		142,177		312		—		142,489
客户和其他应收款		43,010		17,256		573		60,839
贷款，扣除津贴²		38,878		71,100		5		109,983
其他资产³		14,034		9,206		1,643		24,883
总资产	$	671,508	$	188,166	$	5,843	$	865,517


2018年9月表格10-q		18


	2017年12月31日
百万美元	是		Wm		我		共计
资产
现金和现金等价物¹	$	63,597	$	16,733	$	65	$	80,395
按公允价值交易资产		295,678		59		2,545		298,282
投资证券		19,556		59,246		—		78,802
根据转售协议购买的证券		74,732		9,526		—		84,258
借入证券		123,776		234		—		124,010
客户和其他应收款		36,803		18,763		621		56,187
贷款，扣除津贴²		36,269		67,852		5		104,126
其他资产³		14,563		9,596		1,514		25,673
总资产	$	664,974	$	182,009	$	4,750	$	851,733

机构证券

WM财富管理

IM投资管理公司

1.	现金和现金等价物包括现金和银行应付的现金、银行计息存款和限制性现金。

2.	数额包括为投资持有的贷款(扣除免税额)和为出售而持有的贷款，但不包括资产负债表中交易资产中的公允价值贷款(见财务报表附注7)。

3.	其他资产主要包括商誉、无形资产、房地、设备、软件、其他投资和递延税款资产。

总资产中有很大一部分是流动有价证券和短期应收账款，主要来自机构证券业务部门的销售和交易活动。总资产从2017年12月31日的8 517亿美元增加到2018年9月30日的8 655亿美元，主要原因是各部门的贷款增加，以及支持担保融资客户活动的净增加，反映在根据机构证券业务部门转售协议而借入的证券和购买的证券中。机构证券业务部门内的交易资产减少是因为减少了股票库存，以支持客户地位的变化，这导致了更大的流动性，现金和现金等价物及投资证券的增加反映了这一点。

流动性风险管理框架

我们的流动性风险管理框架的主要目标是确保我们能够在广泛的市场条件和时间范围内获得足够的资金。该框架旨在使我们能够履行我们的财务义务和支持我们的业务战略的执行。

我们的流动性风险管理框架的核心部分是所需的流动性框架、流动性压力测试和GLR，它们支持我们的目标流动性状况。关于公司所需的流动性框架和流动性压力测试的进一步讨论，请参阅2017年10-K表中管理部门对操作流动性和资本资源流动性风险管理框架的财务状况和结果的讨论和分析。

2018年9月30日和2017年12月31日，我们保持了足够的流动性，以满足流动性压力测试中模拟的当前和或有资金义务。

全球流动性储备

我们根据所需的流动资金框架，维持足够的全球流动资金储备。关于我们的GLR的进一步讨论，请参阅管理层对2017年10-K表的财务状况及营运流动性和资本资源流动性风险管理框架的讨论和结果分析。

GLR按投资类型分列


百万美元	在… 九月三十日 2018		在… 2017年12月31日
银行现金存款¹	$	10,647	$	7,167
中央银行现金存款¹		43,772		33,791
未支配高流动性证券：
美国政府债务		93,545		73,422
美国机构和机构抵押贷款支持证券		32,422		55,750
非美国主权债务²		32,019		19,424
其他投资级证券		2,443		3,106
共计	$	214,848	$	192,660

1.	包括现金和银行应付的款项以及资产负债表中银行的计息存款。

2.	非美国主权债务主要由未支配的日本、英国、德国、巴西和法国政府债务组成.

GLR由银行和非银行法律实体管理


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017		日平均余额三个月结束 2018年9月30日
银行法人
国内	$	78,320	$	70,364	$	76,899
外国		4,628		4,756		4,343
银行法律实体共计		82,948		75,120		81,242
非银行法人
国内：
母公司		44,064		41,642		63,328
非母公司		31,992		35,264		31,208
国内合计		76,056		76,906		94,536
外国		55,844		40,634		53,195
非银行法律实体共计		131,900		117,540		147,731
共计	$	214,848	$	192,660	$	228,973

监管流动性框架

流动性覆盖率

我们和我们的美国银行子公司都要遵守LCR要求，包括在每个业务日计算每个实体的lcr的要求。这些规定的目的是确保银行机构有足够的HQLA来支付30个历日来由于重大压力而产生的现金净流出，从而促进银行机构流动性风险状况的短期复原力。


		19		2018年9月表格10-q

巴塞尔银行监督委员会(巴塞尔委员会)以前已经完成了NSFR框架。2016年5月，美国银行机构提出了在美国实施NSFR的建议，这将适用于我们和我们的美国银行子公司。我们根据目前的建议所作的初步估计表明，必须采取行动，以满足我们期望在任何最后规则生效日期之前完成的要求。我们的初步估计受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能导致根据最终规则得出的实际结果与估计值大不相同。关于NSFR的额外讨论，请参见管理层对运营流动性和资本资源管理流动性框架的财务状况和结果的讨论和分析。

资金管理

我们管理资金的方式减少了破坏我们业务的风险。我们实行有担保的和无担保资金来源的多样化战略(按产品、投资者和区域分列)，并试图确保我们的负债的期限等于或超过所资助资产的预期持有期。

我们通过各种渠道在全球范围内为我们的资产负债表提供资金。这些来源可能包括我们的股本、借款、根据回购协议出售的证券、证券借贷、存款、信用证和信贷额度。我们有针对全球投资者和货币的标准产品和结构化产品的积极融资计划。

担保融资

有关我们的担保融资活动的讨论，请参阅管理层对2017年变现流动性和资本资源融资管理的财务状况和结果的讨论和分析。

2018年9月30日和2017年12月31日，我们对流动性较低的资产进行担保融资的加权平均到期日为大于120天。

担保融资交易


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
根据转售协议购买的证券和借入的证券	$	211,575	$	208,268
根据回购协议出售的证券和贷款证券	$	72,161	$	70,016
作为抵押品接受的证券¹	$	8,865	$	13,749


	日平均余额三个月结束
百万美元	九月三十日 2018		2017年12月31日
根据转售协议购买的证券和借入的证券	$	229,243	$	214,343
根据回购协议出售的证券和贷款证券	$	59,346	$	66,879

1.	包括在资产负债表中的交易资产中。

关于担保融资交易的更多细节，见2017年财务报表附注2(10-K)和财务报表附注6( )。

除了在上一张表中显示的担保融资交易外，我们还从事由客户拥有的证券进行担保的融资交易，这些交易是按照监管要求隔离的。这些融资交易下的应收款，主要是保证金贷款，包括在资产负债表中的客户和其他应收款中，而这些融资交易项下的应付款-


2018年9月表格10-q		20

存款主要来源于我们的财富管理客户，并被认为具有稳定，低成本的筹资特点。2018年9月30日的存款总额与2017年12月31日相比有所增加，主要原因是定期存款和储蓄及其他存款的增加，部分抵消了由于客户将现金用于投资和典型的季节性客户纳税而减少的经纪业务存款。自2017年12月31日以来，经纪业务扫描存款有所下降，但我们在2018年第二季度启动的经纪业务扫描存款计划的重新设计，导致了大约180亿美元的资金流入。这些资金流入与投资管理业务部门流动资金产品和资产流出相对应(更多信息，请参阅投资管理业务部门的非资产投资管理部门，即管理或监督下的次级投资管理资产)。

借款

我们认为，通过多种分销渠道接触债务投资者有助于持续进入无担保市场。此外，发行原始期限超过一年的借款，可以减少对短期信贷敏感工具的依赖。最初期限超过一年的借款通常是为了实现交错到期，从而减少再融资风险，并通过向全球机构和零售客户销售不同区域、货币和产品类型，最大限度地实现投资者多样化。

我们可以根据市场情况、某些交易和贷款活动的数量、我们的信用评级和信贷的总体可得性而改变我们的可得性和融资成本。我们还参与并可能继续在正常业务过程中回购我们的借款。

2018年9月30日剩余到期借款¹


百万美元	母公司		子公司		共计
一年或一年以下的原始到期日	$	2	$	938	$	940
一年以上的原始到期日
2018	$	2,673	$	1,380	$	4,053
2019		21,352		4,350		25,702
2020		18,705		2,713		21,418
2021		21,236		3,167		24,403
2022		14,935		1,961		16,896
此后		80,300		17,177		97,477
共计	$	159,201	$	30,748	$	189,949
借款总额	$	159,203	$	31,686	$	190,889
未来12个月的到期日²					$	24,122

1.	表中的原始成熟度通常基于合同的最终成熟度。对于有看跌期权的借款，剩余到期日代表最早的放空日期。

2.	只包括原到期超过一年的借款。

截至2018年9月30日，借款1908.89亿美元，与2017年12月31日的1925.82亿美元相比保持相对不变。

关于借款的进一步资料，见财务报表附注10。

信用评级

我们依靠外部来源为我们日常业务的很大一部分提供资金。融资的成本和可得性通常受到我们的信用评级等因素的影响。此外，我们的信用评级可能会对某些交易收入产生影响，特别是在那些以长期交易对手业绩为主要考虑因素的企业，如场外衍生品交易(包括信用衍生品和利率互换)。在确定信用评级时，评级机构考虑到特定公司因素、其他行业因素，如监管或立法变化，以及宏观经济环境等。

鉴于美国金融改革立法和法规的重大进展，我们的信用评级不包括任何评级机构认为的政府支持的任何提升。一些评级机构表示，它们目前从非政府第三方潜在支持来源获得了不同程度的信用评级提升。


		21		2018年9月表格10-q

关于某些场外衍生品和某些其他协议，如果我们是与机构证券业务部门有关的某些融资工具的流动资金提供者，我们可能需要提供额外的担保品，在未来信用评级下调时，立即与某些交易对手结清任何未清债务余额，或向某些清算组织提供额外抵押品，而不论我们是否处于净资产或净负债状况。关于含有这种或有特征的场外衍生品的其他信息，请参见财务报表附注4。

虽然信用评级下调的某些方面根据合同规定是可以量化的，但它在未来期间对我们的业务和经营结果的影响是固有的不确定性，将取决于若干相互关联的因素，除其他外，包括降级的幅度、相对于同行的评级、有关机构在降级前指定的评级，单独的客户行为和未来我们可能采取的缓解措施。额外抵押品要求的流动性影响包括在我们的流动性压力测试中。

资本管理

我们认为资本是财政实力的一个重要来源，并根据业务机会、风险、资本供应和回报率以及内部资本政策、监管要求和评级机构准则积极管理我们的综合资本状况，因此，今后可能扩大或缩小我们的资本基础，以满足我们业务不断变化的需要。我们试图保持总资本，在综合的基础上，至少等于我们的经营子公司的总和，所需的权益。

普通股


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
根据我们的股票回购计划回购普通股	$	1,180	$	1,250	$	3,680	$	2,500

我们不时地回购我们的普通股，包括作为股票回购计划的一部分。2018年4月18日，我们与三菱UFJ金融集团公司签订了销售计划。MUFG出售公司普通股给我们，作为我们股票回购计划的一部分。销售计划只打算将MUFG的所有权百分比维持在24.9%以下，以履行MUFG对联邦储备系统理事会(美联储)的被动承诺，并且不会影响MUFG和我们之间的战略联盟，包括在日本的合资企业。有关我们股票回购计划的描述，请参阅股权证券的非注册销售和收益的使用。

有关我们的资本计划的描述，请参见资本计划和压力测试。

普通股股利公告


公告日期		(2018年10月16日)
每股金额		$0.30
付款日期		2018年11月15日
有记录的股东		2018年10月31日

优先股

优先股股利公告


公告日期		(2018年9月17日)
付款日期		(2018年10月15日)
有记录的股东		(2018年9月28日)

关于普通股和优先股的其他信息，见财务报表附注14。


2018年9月表格10-q		22

我们是经修正的1956年“银行控股公司法”(BHC Act)下的一家金融控股公司，受联邦储备委员会的监管和监督。美联储(FederalReserve)为我们制定了资本要求，包括资本充足的资本标准，并评估我们对此类资本要求的遵守情况。OCC 为我们的美国银行子公司制定了类似的资本要求和标准。为了使我们继续保持FHC的地位，我们必须按照美联储制定的标准保持良好的资本化，而我们的美国子公司必须按照OCC制定的标准保持良好的资本化。有关我们的美国银行子公司的监管资本要求的更多信息，见财务报表附注13。

美联储制定的资本监管要求很大程度上是基于巴塞尔委员会制定的“巴塞尔III资本标准”(BaselIII)，同时也实施了“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(Dod-Frank Act，Dod-Frank Act)的某些条款。

监管资本要求

我们被要求在监管资本要求下保持最低的基于风险和杠杆的资本比率。有关我们监管资本要求的更多信息，请参见管理层对2017年财务状况和运营结果、流动性和资本资源监管资本要求的讨论和分析，表格 10-K。

基于风险的监管资本。 基于风险的最低资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本(包括二级资本)。为了确定这些比率，需要对资本作出某些调整和扣减，例如：商誉、无形资产、某些递延税金资产、AOCI中的其他数额以及对未合并金融机构的资本工具的投资。

除了最低基于风险的资本比率要求外，到2019年，我们将受到下列缓冲的限制：

•

大于2.5%的普通股一级资本保值缓冲器；

•

普通股一级G-SIB资本附加费，目前为3%；和

•

高达2.5%的普通股一级建行，目前由美国银行机构设定为零。

2018年，每个缓冲器占上述2019年要求的75%(2017年期间，缓冲器为50%)。如果不维持缓冲区，将限制我们进行资本分配的能力，包括支付股息和回购股票，以及向执行官员支付任意的奖金。关于G-SIB资本附加费的进一步讨论，请参阅管理层对2017年10-K表中财务状况和运营结果、流动性和资本资源监管要求的讨论和分析。

根据 (I)计算信用风险和市场风险的标准化方法RWA(标准化方法)和(Ii)计算信贷风险、市场风险和操作风险的适用先进方法(RWA )是根据 (1)计算信用风险和市场风险的资本比率(RWA )中较低的风险资本比率。2018年9月30日和2017年12月31日，我们的比率是基于标准化的方法规则。

从2019年1月1日起，普通股一级资本、一级资本和包括缓冲在内的总资本要求将分别提高到10.0%、11.5%和13.5%。

关于2019年1月1日生效的额外资本要求，请参见本公司的总亏损吸收能力、长期债务和清洁控股公司的要求。

杠杆基础监管资本.基于杠杆的最低资本要求包括一级杠杆比率和单反.SLR于2018年1月1日作为资本标准生效。我们必须维持3%的一级单反，以及至少2%的增强型单反资本缓冲(总共至少5%)，以避免对资本分配的潜在限制，包括股利和股票回购，以及向执行干事酌情支付奖金。


		23		2018年9月表格10-q


	2018年9月30日
百万美元	所需比率		全分阶段
百万美元	所需比率		标准化		先进
风险资本
普通股一级资本			$	61,758	$	61,758
一级资本				70,328		70,328
总资本				79,899		79,649
RWA共计				370,714		357,055
普通股一级资本比率		8.6%		16.7%		17.3%
一级资本比率		10.1%		19.0%		19.7%
总资本比率		12.1%		21.6%		22.3%
杠杆基础资本
调整后平均资产¹			$	858,944		N/A
一级杠杆比率		4.0%		8.2%		N/A
补充杠杆敞口²				N/A	$	1,101,263
单反		5.0%		N/A		6.4%


	2017年12月31日
	所需比率		过渡性³				完全支持Forma 分阶段
百万美元	所需比率		标准化		先进		标准化		先进
风险资本
普通股一级资本			$	61,134	$	61,134	$	60,564	$	60,564
一级资本				69,938		69,938		69,120		69,120
总资本				80,275		80,046		79,470		79,240
RWA共计				369,578		350,212		377,241		358,324
普通股一级资本比率		7.3%		16.5%		17.5%		16.1%		16.9%
一级资本比率		8.8%		18.9%		20.0%		18.3%		19.3%
总资本比率		10.8%		21.7%		22.9%		21.1%		22.1%
杠杆基础资本
调整后平均资产¹			$	842,270		N/A	$	841,756		N/A
一级杠杆比率		4.0%		8.3%		N/A		8.2%		N/A
补充杠杆敞口²				N/A	$	1,082,683		N/A	$	1,082,170
正式版单反		5.0%		N/A		6.5%		N/A		6.4%

1.	调整后的平均资产是一级杠杆比率的分母，由美国公认会计准则下本季度和截至2017年12月31日季度的美国公认会计准则下综合资产的每日平均余额组成，并按不允许的商誉、无形资产、某些递延税金资产进行调整，对未合并金融机构资本工具的某些投资和其他资本扣除。

2.	补充杠杆敞口是第一级杠杆比率和其他调整中使用的经调整的平均资产之和，主要是(1)衍生工具风险敞口的未来潜在风险敞口、未达到资格标准的现金抵押品净额毛额，以及由合格购买的信贷保护抵消的出售信贷保护的有效名义本金；(Ii)回购式交易的交易对手信用风险；及(Iii)表外风险敞口的信贷等值金额。

3.	监管合规是根据过渡规则计算的资本比率确定的，直到2017年12月31日。

2017年12月31日，预计数额和预计单反计划完全分阶段使用1级资本，包括2018年1月1日起实施的完全阶段的一级资本扣减。由于相关的资本规则在2017年12月31日尚未生效，这些完全分阶段实施的初步估计(br}是非公认会计准则(GAAP)的财务措施。这些估计数是基于我们当时对资本规则和其他因素的理解。

监管合规是根据包括监管资本和RWA在内的资本比率确定的，这些资本和RWA是根据截至2017年12月31日的过渡规则计算的。下表中的监管资本分析使用的是截至2017年12月31日的完全分阶段的初步估计数，其相当于截至2018年9月30日计算的数额。

完全分阶段监管资本


百万美元	在… 九月三十日 2018			在… 十二月三十一日， 2017¹			变化
普通股一级资本
普通股和盈余	$	10,852		$	14,354		$	(3,502)
留存收益		63,330			57,577			5,753
奥西		(3,999	)		(3,060	)		(939)
监管调整和扣减：
净商誉		(6,654	)		(6,599	)		(55)
无形资产净额(商誉及按揭服务资产除外)		(2,237	)		(2,446	)		209
其他调整和扣减²		466			738			(272)
普通股一级资本总额	$	61,758		$	60,564		$	1,194
额外一级资本
优先股	$	8,520		$	8,520		$	—
非控制利益		460			415			45
其他调整和扣减		—			(23	)		23
额外一级资本	$	8,980		$	8,912		$	68
对有担保基金投资的扣减		(410	)		(356	)		(54)
一级资本共计	$	70,328		$	69,120		$	1,208
标准化二级资本
次级债务	$	9,052		$	9,839		$	(787)
非控制利益		108			98			10
符合资格的信贷损失备抵额		431			423			8
其他调整和扣减		(20	)		(10	)		(10)
标准化二级资本总额	$	9,571		$	10,350		$	(779)
标准化资本总额	$	79,899		$	79,470		$	429
先进二级资本
次级债务	$	9,052		$	9,839		$	(787)
非控制利益		108			98			10
合资格信贷储备		181			193			(12)
其他调整和扣减		(20	)		(10	)		(10)
高级二级资本共计	$	9,321		$	10,120		$	(799)
高级资本总额	$	79,649		$	79,240		$	409

1.	截至2017年12月31日，初步的完全分阶段实施的估算是非公认会计原则的财务措施，因为相关的资本规则在2017年12月31日尚未生效。

2.	在计算普通股一级资本时使用的其他调整和扣减包括衍生负债的信用利差高于无风险比率、递延税后净资产、税后DVA净额和与AOCI. 有关的调整数。


2018年9月表格10-q		24


	九个月结束 2018年9月30日¹
百万美元	标准化			先进
信用风险RWA
2017年12月31日结余²	$	301,946		$	170,754
与下列项目有关的改动：
衍生物		(905	)		2,431
证券融资交易		1,269			2,583
证券化		941			(639)
投资证券		(271	)		6,708
承诺、担保和贷款		9,491			8,073
现金		960			773
股权投资		(1,346	)		(1,429)
其他信用风险³		(1,945	)		(1,498)
信贷风险变动共计	$	8,194		$	17,002
2018年9月30日结余	$	310,140		$	187,756
市场风险RWA
2017年12月31日结余²	$	75,295		$	74,907
与下列项目有关的改动：
监管VaR		179			179
监管压力VaR		(5,242	)		(5,242)
增量风险收费		1,097			1,097
综合风险度量		(2,636	)		(2,102)
具体风险：
非证券化		(3,838	)		(3,838)
证券化		(4,281	)		(4,281)
市场风险变动总额	$	(14,721	)	$	(14,187)
2018年9月30日结余	$	60,574		$	60,720
操作风险RWA
2017年12月31日结余²		N/A		$	112,663
业务风险变化-RWA		N/A			(4,084)
2018年9月30日结余		N/A		$	108,579
RWA共计	$	370,714		$	357,055

监管资本要求的监管VaR

1.	在适当的情况下，每个类别的风险评估都反映了资产负债表上和表外的风险敞口。

2.	截至2017年12月31日，初步的完全分阶段实施的估算是非公认会计原则的财务措施，因为相关的资本规则在2017年12月31日尚未生效。

3.	金额反映的是不属于定义类别的资产、不重要的敞口投资组合和未结算交易(视情况而定)。

根据标准化和先进办法，信贷风险RWA在本年度期间有所增加，主要原因是机构证券业务部门内的公司贷款敞口增加。在模型修订的推动下，在本年度期间，投资证券的信贷风险RWA也有所增加，从而增加了某些交易对手类型的风险权重。

按照标准化和先进办法，市场风险RWA在本年度期间下降，主要原因是利率和信用利差风险降低所造成的压力VaR减少，证券化特定风险费用减少，主要原因是抵押贷款支持证券敞口减少，非证券化特定风险费用的减少主要是由于债券和股票衍生品的风险敞口减少。

本年度高级办法下业务风险RWA的减少反映了业务风险资本模式中用于诉讼、执行和处理的内部损失的频率和规模继续减少。

全损吸收能力、长期债务和清洁控股公司的要求

2016年12月15日，美联储对包括母公司在内的美国G-SIB(包括母公司)的顶级BHCs通过了最后一条规则，规定了外部tLAC、长期债务(Ltd)和清洁控股公司的要求。最后一条规则包含各种定义和限制，例如要求合格的有限公司由承保的BHC发行并无担保，自发行之日起，到期日为一年或一年以上，且不具有与某些类型的结构化票据通常相关的某些衍生产品相关特征。我们期望在2019年1月1日之前，即要求遵守该规则的日期之前，遵守该规则的所有要求。

美联储(Federal Reserve)对增强型SLR的拟议修改，还将对基于TLAC 杠杆的要求的校准以及对TLAC规则的某些其他技术修改进行相应的修改。有关增强型SLR的进一步讨论，请参阅对增强型SLR和适用于{Br}我们美国银行子公司的SLR的拟议修改。

关于TLAC和Ltd要求的进一步讨论，请参阅管理层的讨论(Br}以及2017年10-K表中的财务状况和营运结果分析、流动性和资本资源监管要求、完全吸收损失能力、长期债务和清洁控股公司要求。关于SPOe解决策略与TLAC和Ltd要求之间的相互作用的讨论，请参阅2017年10-K版的“商业监管和监管-金融控股公司决议”和“收回计划”和“风险因素-法律、监管和合规风险”。

基本建设计划和压力测试

根据“多德-弗兰克法案”，美联储通过了大型BHC的资本规划和压力测试要求，包括我们，，这构成了联邦储备委员会年度CCAR框架的一部分。

我们于2018年4月5日向联邦储备委员会提交了2018年资本计划和公司运营的压力测试结果。2018年6月21日，美联储公布了“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)监管压力测试的总结结果，包括我们在内的每一个大型BHC。2018年6月28日，美联储公布了CCAR的总结结果，我们收到了对我们的有条件的无异议。


		25		2018年9月表格10-q

我们的2018年基本建设计划包括在2018年7月1日至2019年6月30日期间回购至多47亿美元的已发行普通股，并将我们的季度普通股股息增加到每股0.30美元，从2018年7月18日宣布的普通股股息开始。2018年预计资本分配总额与我们2017年基本建设计划中包含的68亿美元实际股息和股票回购总额相一致。2018年6月21日，我们在投资者关系网页上公布了我们公司运行的压力测试结果摘要。此外，我们还提交了的结果。我们公司的中期压力对美联储的测试于2018年10月22日在我们的投资者关系(br}网页上公布了一个结果摘要。

2018年5月24日颁布的“经济增长、监管救济和消费者保护法”(EGRRCPA)修改了适用于BHCs(包括我们)的压力测试过程的某些方面。根据EGRRCPA的规定，2018年10月31日，美联储(FederalReserve)发布了一项针对审慎标准的建议，除其他外，将修改我们对公司运营的压力测试的义务，从半年一次到一年一次。

目前，我们的每一家美国银行子公司都被要求每年进行一次压力测试。MSBNA和MSPBNA于2018年4月5日向OCC提交了2018年公司运营的压力测试年度报告，并于2018年6月21日发布了压力测试结果摘要。

EGRRCPA还取消了对资产总额不足2，500亿美元的银行(包括美国两家银行子公司)进行压力测试的法定要求，从2019年11月起生效。OCC在2018年7月提供了指导，MSPBNA作为一家总价值不到1000亿美元的国家银行，将立即免除公司运营的压力测试要求。

关于我国首都计划和压力测试的进一步讨论，请参见管理部门对2017年资本计划和压力测试表格 10-K的财务状况和运营结果、流动性和资本资源监管要求的讨论和分析。

基于所需资本框架的平均普通股归属

我们所需的资本(所需资本)估计是基于所需的资本框架，这是一个内部资本

充分性测度对业务部门的普通股归属是基于在所需资本框架下计算的资本使用情况，以及每个业务部门对我们所需资本总额的相对贡献。

所需的资本框架是基于风险和杠杆的资本使用衡量，这是比较，我们的监管资本，以确保我们保持一定数额的持续经营资本后，吸收潜在的损失，如果适用的话，在一个点的时间。我们将我们的平均普通股总额和分配给我们业务部门的平均普通股金额之和定义为母公司普通股。我们一般持有母公司普通股，以满足预期的监管要求、有机增长、收购和其他资本需求。

对业务部门的共同股本的估算和归属是基于完全分阶段实施的监管资本规则。分配给各业务部门的资本数额通常在每年年初确定，并在全年内保持不变，直到下一次年度重置，除非发生重大业务变化(G.、取得或处置)。可用资本与所需资本之间的差异归因于母公司在年期间的普通股权益。

预计所需的资本框架将随着时间的推移而发展，以响应业务和监管环境的变化，例如，纳入压力测试的变化或建模技术的增强。我们将继续酌情评估未来监管要求的影响。

平均普通股归属¹


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
十亿美元	2018		2017		2018		2017
机构证券	$	40.8	$	40.2	$	40.8	$	40.2
财富管理		16.8		17.2		16.8		17.2
投资管理		2.6		2.4		2.6		2.4
母公司		10.0		10.7		9.4		10.0
共计	$	70.2	$	70.5	$	69.6	$	69.8

1.	平均普通股是一种非公认会计原则的财务指标.请参阅此处选定的非GAAP财务信息。

分辨率和恢复规划

根据“多德-弗兰克法案”，我们必须定期向联邦储备委员会和联邦存款保险公司提交一份决议计划，说明我们在发生重大财务困难或失败时，根据“美国破产法”进行迅速和有序解决的战略。

我们首选的解决策略是SPOE战略，这是我们在2017年的决议计划中提出的。母公司已修改并重申了其安全支持协议


2018年9月表格10-q		26

我们2017年决议计划中定义的物质实体。根据有担保的经修订和重报的支助协议，在出现解决方案时，母公司有义务在从属基础上捐助或贷款其所有可供分担的重要资产，但母公司的子公司股份和某些公司间应收款除外，以便酌情向我们的物质实体提供资本和流动性。

母公司根据担保、修订和重报的支助协议承担的义务，在大多数情况下是由母公司的资产(母公司子公司的股份除外)高级担保的。因此，我们的实体对母公司资产的索赔( 母公司子公司除外)实际上高于母公司的无担保债务。

此外，2018年7月1日，MSBNA和{Br}MSPBNA分别向FDIC提交了一份决议计划，其中说明了在发生重大财务困难或失败时迅速和有序地解决问题的战略。

有关决议和恢复规划要求以及我们在这些领域的活动的更多信息，包括此类活动在解决方案中的影响，请参阅“商业监管和监管”-“商业监管与监管”-金融控股公司的决议和恢复计划-以及2017年的“风险因素-法律、监管和合规风险”。

监管发展

单一对手信用限额

2018年6月14日，美联储(FederalReserve)最终确定了针对大型银行机构建立单一对手方信贷限额的规则。包括我们在内的美国G-SIBs对任何主要对手方(定义为包括其他美国G-SIBs、外国G-SIBs和由美联储(Fed)监督的具有系统重要性的非银行金融机构)的总净信贷敞口以一级资本的15%为限。此外，我们对任何其他没有关联的对手方的净信用风险敞口的上限为一级资本的25%。我们必须遵守从2020年1月1日开始的SCCL最终规则。

沃尔克规则

“沃尔克规则”禁止银行实体，包括我们和我们的附属公司，从事沃尔克规则中所界定的某些自愿自营交易活动，但承保、做市活动、减轻风险对冲和某些其他活动除外。“沃尔克规则”还禁止银行实体与有担保资金的银行实体进行某些投资和建立某种关系，但有若干豁免和排除。

2018年6月5日，美联储和其他负责沃尔克规则执行条例的联邦金融监管机构发布了一项跨部门提案，将修订沃尔克规则的某些内容。拟议的修改集中于自营交易，包括报告要求的指标，以及与允许的做市、承销和减轻风险的对冲活动有关的某些要求，包括有担保基金的做市和承销。在颁布最后规则之前，这一建议对我们的影响是无法确定的。有关沃尔克规则的更多信息，请参见2017年“沃尔克规则”下的“自愿商业监管和监管活动限制”(第10-K号表格)。

拟议应力缓冲要求

2018年4月10日，美联储(FederalReserve)发布了一项提案，将其年度资本规划和压力测试要求与某些正在进行的监管资本要求相结合。该提案将适用于某些BHC，包括我们，将引入压力资本缓冲和压力杠杆缓冲(集体，压力缓冲要求)，并对资本规划和压力测试过程进行相关的更改。根据该提案，压力缓冲要求只适用于标准化方法和一级杠杆监管资本要求，一般将于2019年10月1日生效。

在标准化方法中，压力资本缓冲将取代现有的公共股本层 1资本保护缓冲区，后者将在2019年1月1日达到2.5%。标准化方法压力资本缓冲将等于：(I)在监督压力测试期间，在严重的不利情况下，我们的共同股本一级资本比率的最大下降幅度，加上我们计划的普通股股息的美元数额与我们预测的RWA在监督应力测试预测期的每一个季度的比率之和，和(Ii)2.5%。标准化方法下的监管资本要求将包括如上所述的压力资本缓冲，以及我们的普通股一级( G-SIB资本附加费)和任何适用的普通股一级建行(CCyB)。

与压力资本缓冲区一样，压力杠杆缓冲将根据我们年度监督压力测试的结果计算。在严重不利的情况下，压力杠杆缓冲将等于我们一级杠杆比率的最大下降，加上我们计划的普通股股利的美元金额与我们预测的杠杆比率分母在监督压力测试预测期第四至第七季度中每一个分母的比率的之和。不为压力杠杆缓冲器建立，这将适用于当前最低一级杠杆比率4%。

该提案将对受压力影响的bhc的资本规划和压力测试流程作出相关的更改。


		27		2018年9月表格10-q

该提案没有改变高级办法或单反办法下的监管资本要求，尽管美联储和OCC 分别提议修改增强的单反要求，概述如下。如果提案以目前的形式获得通过，对向执行干事发放资本分配和酌情发放奖金的限制将由确定-最严格的限制(如果有的话)是根据标准化办法或一级杠杆比率确定的，包括压力缓冲要求，或高级办法或SLR或TLAC要求，包括适用的缓冲区。

对增强型SLR和适用于我们美国银行子公司的SLR的拟议修改

2018年4月11日，美联储提议修改增强型SLR，以取代目前适用于美国G-SIB(包括我们)的2%增强型SLR缓冲器，其杠杆缓冲相当于我们普通股一级G-SIB资本附加费的50%，目前为3%。根据建议，我们的增强型SLR缓冲器将变为1.5%，而总增强型SLR 要求为4.5%，假设我们的G-SIB资本附加费在提案生效时保持不变。

作为同样的建议的一部分，联邦储备委员会和OCC还提议将适用于我们美国银行子公司的大写单反标准与适用于我们的增强型单反缓冲器相一致。根据建议，对我们美国银行子公司的资本充足的SLR要求将从目前的6%增加到3%，再加上我们目前的普通股一级G-SIB资本附加费的50%，使资本充足的SLR要求总额达到4.5%，假设我们的G-SIB资本附加费在提案生效时保持不变.

与实施当前预期信贷损失方法有关的拟议监管资本调整

2018年4月17日，美国各银行机构提出一项修订适用于包括美国和美国银行子公司在内的银行机构的监管资本框架的提案，以解决新的信贷损失会计准则，即所谓的中东欧(CECL)方法。有关CECL的进一步讨论，请参阅“会计核算” “更新金融工具”中的“信用损失”。

该提案修改了监管资本规则，以确定根据新会计准则哪些信贷损失备抵符合纳入监管资本的资格，并确定哪些信用损失备抵符合纳入监管资本的资格和

为银行机构提供了在三年内逐步采用新会计准则可能对监管资本造成的不利影响的选择。建议要求采用CECL方法的银行机构将从2020年压力测试周期开始的信贷损失准备金包括在内。

提议的交易对手信用风险标准化方法

2018年10月30日，美国银行机构发布了一项提案，将交易对手信用风险的标准化方法 (SA-CCR)(一种新的衍生品对手方风险敞口方法)纳入监管资本框架和相关监管标准。如建议的那样，SA-CCR将在我们和我们的银行子公司RWAs、中央对手方违约基金捐款和补充杠杆率敞口计算中，在强制性基础上取代目前的敞口方法。SA-CCR将作为我们和我们的美国银行子公司、先进方法RWAs的贸易敞口、适用于我们的单一对手方信贷限额和适用于我们的美国银行子公司的银行贷款限额的一种替代办法。该提案将要求我们和我们的美国银行的子公司在2020年7月1日前实施SA-CCR，但在采用SA-CCR的最终规则生效后，允许在该日期之前自愿提前采用SA-CCR。

美国劳工部利益冲突规则和美国证券交易委员会投资专业人员行为标准

美国能源部根据ERISA制定的最终利益冲突规则于2017年6月9日生效。2018年3月15日，美国第五巡回上诉法院撤销了利益冲突规则和相应的全部豁免。2018年6月21日，法院发布了一项授权，使其撤销该规则的决定生效。

2018年4月18日，美国证交会公布了一套关于行为标准的拟议规则制定方案，并要求经纪商和投资顾问披露信息，以征求公众意见。其中一项名为“监管最佳利益”的建议，将要求经纪交易商在提出建议时，为零售客户的最佳利益而行事，而不将经纪交易商的财务利益或其他利益置于零售客户的利益之上。此外，SEC还提出了一项新的要求，要求经纪商和投资顾问向散户投资者提供一份简短的关系摘要，并提供旨在澄清双方关系的信息。最后，美国证交会发布了一份关于投资顾问欠客户的信托责任的拟议解释。

英国退出欧盟。

在英国选民投票决定退出欧盟后，英国于2017年3月29日援引了“里斯本条约”第50条，该条启动了为期两年的“里斯本条约”，但须予以延长(这需要得到欧盟成员国的一致批准)，在此期间，英国政府一直在与以下各方谈判：


2018年9月表格10-q		28

包括美联储在内的世界各国中央银行已委托市场参与者和官方部门代表组成工作组，目的是根据可观察的市场交易为libor寻找合适的替代品。预计在今后几年内将出现从广泛使用libor向替代利率的过渡。监管伦敦银行同业拆借利率的英国金融行为监管局(FCAHEAM)宣布，它已得到专家小组银行的承诺，将在2021年年底之前继续向伦敦银行同业拆借利率(Libor)捐款，但它不会使用其权力迫使银行在此日期之后缴款。因此，在2021年以后公布这类费率方面存在相当大的不确定性。

2018年4月3日，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)开始公布基于隔夜美国国债回购协议交易(包括Sofr)的三种参考利率，这是替代参考利率委员会(Alternative ReferenceRate Committee)推荐的一种替代美元LIBOR的方法。此外，截至2018年4月23日，英国央行已开始公布改革后的英镑隔夜指数平均指数(改革后的Sonia)，该指数由一套更广泛的隔夜英镑货币市场交易组成。改革后的索尼娅已被英镑无风险参考利率工作组推荐为英镑libor的替代方案。其他管辖区的中央银行赞助委员会已经或预期将选择以其他货币计值的替代参考汇率。

虽然这些改革和行动的全面影响，以及任何脱离libor的过渡，包括libor出版物的潜在或实际中断，仍不清楚，但这些变化可能会对各种金融产品的价值、回报和交易市场产生不利影响，包括任何基于libor的证券，。

包括在我们的金融资产和负债中的贷款和衍生产品。这种改革和行动也可能需要对管理这些基于libor的产品的合同以及我们的系统和程序进行广泛的修改。

通货膨胀和利率及外汇汇率变动的影响

关于通货膨胀以及利率和外汇汇率变化对我们的业务和财务业绩的影响以及减轻潜在风险的战略的讨论，见管理层对2017年10-K的财务状况和业务结果、流动性和资本资源的讨论和分析、通货膨胀对利率和外国汇率的变化的影响。

表外安排和合同义务

表外安排

我们参与各种资产负债表外安排，包括通过未合并的SPE和与贷款有关的金融工具(G.)，主要与机构证券和投资管理业务部门有关。

我们主要在证券化活动中使用SPE。有关我们证券化活动的信息，请参阅财务报表附注12。

关于我们的承诺、某些担保安排下的义务和赔偿情况，见财务报表附注11。有关我们的贷款承诺的进一步信息，请参阅贷款和交易资产中包括的风险评估信用风险贷款活动的定量和定性披露。

合同义务

关于我们的合同义务的讨论，见管理层对2017年10K.财务状况和业务流动性和资本资源合同义务结果的讨论和分析。


		29		2018年9月表格10-q

市场风险是指一个或多个市场价格、利率、指数、波动性、相关性或其他市场因素(如市场流动性)水平的变化会导致头寸或投资组合损失的风险。一般而言，我们由于交易、投资和客户促进活动而产生市场风险，主要是在机构证券业务部门内，其中绝大部分用于市场风险敞口的VaR是产生的。此外，我们在财富管理和投资管理业务部门承担市场风险。财富管理业务部门主要由借贷和接受存款活动引起非交易市场风险。投资管理业务部门主要由另类基金和其他基金的资本投资引起非交易市场风险。关于市场风险的进一步讨论，请参阅2017年市场风险管理的定量和定性披露表10-K。

交易风险

风险价值。统计技术被称为VaR，是我们用来测量、监测和审查我们的交易组合的市场风险敞口的工具之一。市场风险部门计算并分配每日基于VaR的风险措施给各级管理层。

变量方法、假设和局限性。 关于我们的VaR方法、假设和局限性的信息，请参见关于市场风险管理的定量和定性披露：市场风险销售和交易及相关活动-VaR方法、假设和2017年的限制。

我们将相同的VaR模型用于风险管理目的和监管资本计算。我们的监管机构已经批准了我们的VaR模型用于监管计算。

用于风险管理目的VaR头寸组合(ManagementVaREARHo)不同于用于监管资本要求的头寸(监管VaR，即监管VaR)。管理VaR包含某些被排除在监管VaR之外的头寸。例子包括CVA和相关对冲，以及按公允价值进行的贷款和相关的对冲。

下表列出了交易组合的管理VaR。为进一步提高交易市场风险的透明度，已将信用组合VaR作为一个独立类别与主要风险类别分开披露。信用组合包括交易对手CVA和相关对冲，以及按公允价值和相关对冲进行的贷款。

95%/一天管理VaR


	三个月结束 2018年9月30日
百万美元	期间端部			平均			高		低层
利率和信用利差	$	28		$	29		$	35	$	25
股权价格		13			15			17		13
外汇牌价		12			12			13		9
商品价格		7			8			10		7
减：多样化效益^{1, 2}		(25	)		(27	)		N/A		N/A
主要风险类别	$	35		$	37		$	42	$	33
信用组合		13			12			14		11
减：多样化效益^{1, 2}		(6	)		(7	)		N/A		N/A
总管理VaR	$	42		$	42		$	46	$	38


	三个月结束 June 30, 2018
百万美元	期间端部			平均			高		低层
利率和信用利差	$	32		$	35		$	43	$	29
股权价格		13			14			17		12
外汇牌价		11			9			12		7
商品价格		8			9			12		7
减：多样化效益^{1, 2}		(25	)		(26	)		N/A		N/A
主要风险类别	$	39		$	41		$	51	$	35
信用组合		14			11			14		9
减：多样化效益^{1, 2}		(10	)		(8	)		N/A		N/A
总管理VaR	$	43		$	44		$	54	$	38

1.	多元化收益等于总管理VaR与各组成部分VaR之和之间的差额。产生此好处是因为每个组件模拟的一天损失发生在不同的日子；在每个组件中也考虑到了类似的多样化效益。

2.	总管理VaR和每个组成部分VaR的高和低VaR值可能发生在该季度不同的日子，因此，多样化收益不是一种适用的措施。

基本风险类别的平均管理VaR和平均管理VaR分别为4 200万美元和3 700万美元，低于截至2018年6月30日的3个月，主要原因是利率下降和机构证券业务部门固定收益部门内的信贷利差风险。


2018年9月表格10-q		30

VaR统计和净收入的分布。 将VaR模型作为衡量净收益潜在波动性的一种方法是将VaR与相应的实际交易收益进行比较，以此来评价VaR模型的合理性。假设不存在日内交易，对于 95%/日VaR，一年内交易损失应超过VaR的预期次数为13次，而且一般来说，如果一年内交易损失超过VaR 21次，就会对 VaR模型的充分性提出质疑。

我们通过将模型产生的投资组合值的潜在下降与公司和单个业务单位的相应实际交易结果进行比较，来评估我们的VaR模型的合理性。对于损失超过VaR统计量的日子，我们检验交易损失的驱动因素，以评估VaR模型相对于已实现交易结果的精度。在本年度期间，没有任何一天的交易损失超过了VaR。

VaR统计数据和净收入的分布列于以下贸易总量直方图。

交易总额 如95%/一天管理VaR表所示，本季度平均95%/一天管理VaR总额为4200万美元。下面的直方图显示了本季度每日95%/日总管理VaR的分布情况。

本季度每日95%/一天管理总VaR

(百万美元)

LOGO

下面的柱状图显示了本季度的净交易收入的分布情况，包括利率和信用利差、股票价格、外汇汇率、商品价格、信用组合头寸和日内交易活动的利润和损失。每日净交易收入不包括VaR模型中未包括的某些项目，如费用、佣金和净利息收入，与监管VaR反向测试所需收入的定义不同，后者进一步排除了日内交易。

本季度日净贸易收入

(百万美元)

LOGO

非交易风险

我们认为，敏感性分析是我们非交易风险的适当体现.接下来的敏感性分析基本上涵盖了我们投资组合中的所有非交易风险。

暴露与我们自己的信用利差有关。

信用利差风险敏感性¹


百万美元	在… 2018年9月30日		在… June 30, 2018
衍生物	$	6	$	6
为负债供资²		34		32

1.	金额代表我们的信贷息差每扩大1个基点的价值增加。

2.	与按公允价值记账的结构性票据负债有关。

利率风险敏感性。 下表分析了美国银行子公司在未来12个月内对净利息收入的选定瞬时上升和向下平行利率冲击。这些冲击适用于我们对美国银行子公司的12个月预测，其中包括市场对利率的预期和我们预测的业务活动。

美国银行子公司净利息收入敏感性分析


百万美元	在… 九月三十日 2018			在… June 30, 2018
基点变化
+200	$	493		$	531
+100		254			273
-100		(389	)		(489	)


		31		2018年9月表格10-q

我们不管理任何单一利率方案，而是管理我们的美国银行子公司的净利息收入，以优化一系列可能的结果，包括非平行的利率变化方案。敏感性分析假设我们对这些情景不采取行动，假定其他宏观经济变量没有变化，通常与利率变化相关，并包括关于客户和市场重新定价行为以及其他因素的主观假设。2018年9月30日至2018年6月30日期间，负100个基点情景中对利率敏感性的变化主要与较高利率有关。

投资。 我们通过直接投资，以及通过投资这些资产的基金，接触到公共和私营公司。这些投资主要是长期投资的股票头寸，其中一部分是为了促进商业发展。与这些投资有关的市场风险是通过估计与投资价值下降10%相关的净收益的潜在减少以及对绩效费的相关影响来衡量的。

投资敏感性，包括相关的绩效费


	10%下降造成的损失
百万美元	在… 九月三十日 2018		At June 30, 2018
与投资管理活动有关的投资	$	286	$	301
其他投资：
MUMSS		166		164
其他公司投资		183		181

三菱UFJ摩根士丹利证券有限公司

股票市场敏感性。在财富管理和投资管理业务部门，某些基于费用的收入来源是由客户持有的资产价值驱动的。这些业务的总体收入水平还取决于多个额外因素，其中包括但不限于股票市场涨跌的水平和持续时间、价格波动、客户资产的地理和行业组合、客户投资和赎回的比率和规模，以及这种市场涨跌和价格波动对客户行为的影响。因此，总体收入与股票市场的变化并不完全相关。

信用风险

信用风险是指借款人、对手方或发行人不履行其对我们的财务义务而产生的损失风险。我们主要通过我们的机构证券和财富管理业务部门向机构和个人承担信用风险。关于我们的信用风险的进一步讨论，请参阅2017年10-K表中关于市场风险管理的定量和定性披露。另外，关于我们的贷款和贷款承诺的更多信息，见财务报表附注7和11，。

贷款和交易资产中包括的贷款活动

我们向各种客户提供贷款和贷款承诺，从大公司和机构客户到高净值个人。此外，我们在二级市场购买贷款。在资产负债表中，这些贷款和贷款承付款作为投资入账，按摊销成本入账；待售时记在成本或公允价值的较低处；或按公允价值入账，公允价值记录在收入中。为投资而持有的贷款和为出售而持有的贷款分为贷款，按公允价值持有的贷款在余额表中的交易资产中分类。详情见财务报表附注3、7和11。

贷款和贷款承诺


	2018年9月30日
百万美元	是			Wm			我¹		共计
企业贷款	$	19,284		$	16,150		$	5	$	35,439
消费贷款		—			28,321			—		28,321
住宅房地产贷款		—			26,644			—		26,644
批发房地产贷款		8,157			—			—		8,157
为投资而持有的贷款，备抵总额		27,441			71,115			5		98,561
贷款损失备抵		(188	)		(43	)		—		(231	)
为投资而持有的贷款，扣除津贴后		27,253			71,072			5		98,330
企业贷款		10,035			—			—		10,035
住宅房地产贷款		1			28			—		29
批发房地产贷款		1,589			—			—		1,589
为出售而持有的贷款		11,625			28			—		11,653
企业贷款		9,468			—			21		9,489
住宅房地产贷款		912			—			—		912
批发房地产贷款		1,209			—			1,156		2,365
按公允价值持有的贷款		11,589			—			1,177		12,766
贷款总额		50,467			71,100			1,182		122,749
贷款承诺^{2, 3}		97,903			10,740			164		108,807
贷款和贷款承付款共计^{2, 3}	$	148,370		$	81,840		$	1,346	$	231,556


2018年9月表格10-q		32


	2017年12月31日
百万美元	是			Wm			我		共计
企业贷款	$	15,332		$	14,417		$	5	$	29,754
消费贷款		—			26,808			—		26,808
住宅房地产贷款		—			26,635			—		26,635
批发房地产贷款		9,980			—			—		9,980
为投资而持有的贷款，备抵总额		25,312			67,860			5		93,177
贷款损失备抵		(182	)		(42	)		—		(224	)
为投资而持有的贷款，扣除津贴后		25,130			67,818			5		92,953
企业贷款		9,456			—			—		9,456
住宅房地产贷款		1			34			—		35
批发房地产贷款		1,682			—			—		1,682
为出售而持有的贷款		11,139			34			—		11,173
企业贷款		8,336			—			22		8,358
住宅房地产贷款		799			—			—		799
批发房地产贷款		1,579			—			—		1,579
按公允价值持有的贷款		10,714			—			22		10,736
贷款总额		46,983			67,852			27		114,862
贷款承诺^{2, 3}		92,588			9,481			—		102,069
贷款和贷款承付款共计^{2, 3}	$	139,571		$	77,333		$	27	$	216,931

1.	投资管理业务部门贷款与某些投资咨询活动相结合。本年度公允价值贷款的增加是由于梅萨西部资本有限公司管理的一个基金的合并，该基金主要投资于剩余期限少于5年的商业房地产贷款。

2.	贷款承诺是为贷款交易向客户提供资金的具有法律约束力的义务的名义数额。由于与这些业务活动有关的承付款可能到期、未使用或可能无法充分利用，因此它们不一定反映未来的实际现金资金需求。

3.	至于以我们为首的财团，借款人接受但尚未结清的任何贷款承诺，均扣除金额。至于我们参与或不牵头的银团，借款人接受但尚未结清的任何贷款承诺，只包括我们预期会由牵头银团银行拨款的款额。由于我们根据承诺承担的义务的性质，这些数额包括对第三方的某些承诺。

贷款总额和贷款承诺在本年度期间增加了约150亿美元，主要原因是机构证券业务部门内的抵押贷款和基于关系的贷款和贷款承诺有所增加。

我们的贷款和贷款承诺所产生的信贷风险是根据我们的内部风险管理标准来衡量的。在确定贷款和承诺损失的总备抵时所考虑的风险因素包括借款人的财务实力、贷款年资、担保品类型、抵押品价值的波动、债务缓冲，贷款对价值比率、还本付息率、契约和交易对手类型。还可考虑质量和环境因素，例如经济和商业条件、的性质和数量、投资组合和贷款条件以及过去到期贷款的数量和严重程度。

贷款备抵和投资贷款承付款


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
贷款	$	231	$	224
贷款承诺		201		198
贷款和贷款承付款备抵总额	$	432	$	422

贷款和贷款承付款损失备抵总额在本年度期间有所增加，主要原因是投资组合的总体变化以及影响机构证券业务部门内在备抵的质量和环境因素。详情见财务报表附注7。

投资贷款状况


	2018年9月30日				2017年12月31日
	IS		WM		IS		WM
电流		99.8%		99.9%		99.5%		99.9%
非应计¹		0.2%		0.1%		0.5%		0.1%

1.	这些贷款处于非权责发生制状态，因为贷款过期90天或以上，或支付本金或利息有疑问。

机构证券

与某些机构证券业务部门活动有关，我们向不同集团的公司和其他机构客户提供贷款和贷款承诺。这些活动包括原始和购买公司贷款、商业和住宅抵押贷款、资产支持贷款和向股票和商品客户及市提供融资。这些贷款和贷款承诺可能有不同的条件；可能是高级的或从属的；可能是有担保的或无担保的；一般取决于适用于借款人的陈述、担保和合同条件；，并且可以由我们联合、交易或对冲。

我们还参与证券化活动，通过提供短期或长期抵押贷款，包括住宅房地产、商业房地产、企业和金融资产等各种抵押品，扩大短期或长期抵押贷款额度。这些抵押贷款和贷款承诺通常为过度抵押提供。与这些贷款和贷款承诺有关的信贷风险产生于借款人未能按照贷款协议的条款履行义务或基础抵押品价值下降。该公司根据贷款协议的要求监测抵押品水平。有关我们证券化活动的信息，见财务报表附注12。


		33		2018年9月表格10-q


	2018年9月30日
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款
AA	$	10	$	488	$	—	$	19	$	517
A		1,172		3,259		978		325		5,734
血BB		3,042		6,108		4,252		796		14,198
尼格		7,169		11,395		7,050		2,383		27,997
未额定²		81		184		147		1,609		2,021
贷款总额		11,474		21,434		12,427		5,132		50,467
贷款承诺
AAA级		—		165		—		—		165
AA		2,837		803		3,119		—		6,759
A		4,803		10,409		9,159		370		24,741
血BB		2,361		11,490		19,180		771		33,802
尼格		1,244		9,401		15,129		6,603		32,377
未额定²		1		—		19		39		59
贷款承诺总额		11,246		32,268		46,606		7,783		97,903
总曝光量	$	22,720	$	53,702	$	59,033	$	12,915	$	148,370


	2017年12月31日
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款
AA	$	14	$	503	$	30	$	5	$	552
A		1,608		1,710		1,235		693		5,246
血BB		2,791		6,558		3,752		646		13,747
尼格		4,760		12,311		4,480		3,245		24,796
未额定²		243		291		621		1,487		2,642
贷款总额		9,416		21,373		10,118		6,076		46,983
贷款承诺
AAA级		—		165		—		—		165
AA		3,745		1,108		3,002		—		7,855
A		3,769		5,533		11,774		197		21,273
血BB		3,987		12,345		16,818		1,095		34,245
尼格		4,159		9,776		12,279		2,698		28,912
未额定²		9		40		42		47		138
贷款承诺总额		15,669		28,967		43,915		4,037		92,588
总曝光量	$	25,085	$	50,340	$	54,033	$	10,113	$	139,571

非投资级

1.	债务人信用评级由信用风险管理部门决定。

2.	未评级贷款和贷款承诺主要是按公允价值衡量的交易头寸，风险作为市场风险的一个组成部分加以管理。关于我们市场风险的进一步讨论，见本文中关于风险市场风险的定量和定性披露。

机构证券贷款与行业贷款承诺


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
产业
金融学	$	32,546	$	22,112
房地产		25,005		28,426
消费者自由裁量权		12,267		11,555
工业企业		11,785		11,090
信息技术		11,337		11,862
公用事业		9,877		9,592
医疗保健		9,789		9,956
能量		9,398		10,233
消费品		8,640		8,315
电信服务		5,720		4,172
材料		5,432		5,069
保险		4,883		4,739
其他		1,691		2,450
共计	$	148,370	$	139,571

事件驱动贷款和贷款承诺


	2018年9月30日
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款	$	2,565	$	778	$	615	$	662	$	4,620
贷款承诺		396		3,909		2,900		2,188		9,393
贷款和贷款承付款共计	$	2,961	$	4,687	$	3,515	$	2,850	$	14,013


	2017年12月31日
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款	$	1,458	$	1,058	$	639	$	2,012	$	5,167
贷款承诺		1,272		3,206		2,091		1,874		8,443
贷款和贷款承付款共计	$	2,730	$	4,264	$	2,730	$	3,886	$	13,610

事件驱动的贷款和贷款承诺，包括机构证券业务部门内公司贷款和贷款承诺的一部分，与特定事件或交易有关，例如支持客户合并、收购、资本重组和项目融资活动。事件驱动的贷款和贷款承诺通常包括循环信贷额度、定期贷款和过渡性贷款。本年度期间由事件驱动的贷款承诺增加的主要原因是待售由客户并购交易驱动的承诺。

财富管理

主要的财富管理贷款活动包括有价证券贷款和住宅房地产贷款。

向客户提供基于证券的贷款主要是通过我们的流动性获取线平台进行的。欲了解更多有关我国有价证券贷款和住宅房地产贷款的信息，请参阅2017年10-K表格中有关市场风险管理的定量和定性披露。


2018年9月表格10-q		34


	2018年9月30日
	合同到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
证券贷款及其他贷款	$	37,622	$	3,736	$	2,005	$	1,083	$	44,446
住宅房地产贷款		—		27		5		26,622		26,654
贷款总额	$	37,622	$	3,763	$	2,010	$	27,705	$	71,100
贷款承诺		9,247		1,129		89		275		10,740
贷款和贷款承付款共计	$	46,869	$	4,892	$	2,099	$	27,980	$	81,840
以证券为基础的贷款-现金流动资金接入线( 平台贷款									$	33,738


	2017年12月31日
	合同到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
证券贷款及其他贷款	$	34,389	$	3,687	$	1,899	$	1,231	$	41,206
住宅房地产贷款		—		24		15		26,607		26,646
贷款总额	$	34,389	$	3,711	$	1,914	$	27,838	$	67,852
贷款承诺		7,253		1,827		120		281		9,481
贷款和贷款承付款共计	$	41,642	$	5,538	$	2,034	$	28,119	$	77,333
以证券为基础的贷款-现金流动资金接入线( 平台贷款									$	32,230

在本年度期间，与财富管理业务部门贷款活动有关的贷款和贷款承诺增加了约6%，主要原因是以证券为基础的贷款和其他贷款的增长。

包括在客户和其他方面的贷款活动

应收款项

保证金贷款


	2018年9月30日
百万美元	是		Wm		共计
客户应收帐款净额-保证金贷款	$	22,153	$	11,668	$	33,821

	2017年12月31日
百万美元	是		Wm		共计
客户应收帐款净额-保证金贷款	$	19,977	$	12,135	$	32,112

机构证券和财富管理业务部门提供保证金贷款安排，允许客户以符合条件的证券的价值借款。保证金贷款活动由于所持抵押品的价值及其短期性质，通常具有极小的信用风险。

雇员贷款


百万美元	在… 九月三十日 2018			12月31日， 2017
平衡	$	3,491		$	4,185
贷款损失备抵		(70	)		(77)
余额，净额	$	3,421		$	4,108
偿还期限范围，以年份为单位		1 to 20			1 to 20

雇员贷款通常用于保留和招聘某些雇员，是充分追索权，通常需要定期偿还。我们为那些我们认为无法收回的终止雇员的贷款金额设立了一个备抵额，这是记录在补偿和福利费用中的。

信用风险衍生工具

作为场外衍生品的交易商，我们承担了信用风险。衍生工具方面的信用风险产生于一种可能性，即交易对手方可能没有按照合同条款履行义务。关于我们的场外衍生产品活动，我们通常与对手方签订主净结算协议和抵押品安排。这些协议为我们提供了要求抵押品的能力，以及在交易对手违约时清算抵押品和抵消同一主净结算协议所涵盖的应收款和应付款的能力。

我们通过采用各种风险缓解策略来管理我们的交易头寸。这些战略包括风险敞口的多样化和套期保值。套期保值活动包括购买或出售相关证券和金融工具的头寸，包括各种衍生产品(G.、期货、远期、掉期和期权)。有关我们的信用风险敞口和相关的信用衍生产品合同的讨论，请参阅2017年10-K表中关于市场风险管理的定量和定性披露。

公允价值场外衍生资产的交易对手信用评级及剩余合约期限


	信用评级¹
百万美元	AAA级			AA			A			血BB			尼格			共计
2018年9月30日
	$	473		$	6,603		$	42,113		$	13,877		$	7,596		$	70,662
1至3年		747			3,392			23,551			9,717			7,039			44,446
3-5岁		821			2,396			13,462			5,584			2,607			24,870
5年以上		4,151			9,089			65,037			35,917			10,314			124,508
共计，毛额	$	6,192		$	21,480		$	144,163		$	65,095		$	27,556		$	264,486
交易对手净额		(2,683	)		(13,855	)		(116,420	)		(46,413	)		(15,519	)		(194,890)
现金及证券抵押品		(3,171	)		(5,811	)		(24,039	)		(13,251	)		(8,642	)		(54,914)
共计，净额	$	338		$	1,814		$	3,704		$	5,431		$	3,395		$	14,682


		35		2018年9月表格10-q


	信用评级^{1, 2}
百万美元	AAA级			AA			A			血BB			尼格			共计
2017年12月31日
	$	356		$	5,302		$	36,001		$	11,577		$	5,904		$	59,140
1至3年		558			4,118			23,137			8,887			4,827			41,527
3-5岁		702			3,183			15,577			5,489			4,879			29,830
5年以上		5,470			11,667			78,779			37,286			12,079			145,281
共计，毛额	$	7,086		$	24,270		$	153,494		$	63,239		$	27,689		$	275,778
交易对手净额		(3,018	)		(15,261	)		(125,378	)		(45,421	)		(15,828	)		(204,906)
现金及证券抵押品		(3,188	)		(6,785	)		(23,257	)		(12,844	)		(9,123	)		(55,197)
共计，净额	$	880		$	2,224		$	4,859		$	4,974		$	2,738		$	15,675

1.	债务人信用评级由信用风险管理部门内部决定。

2.	对上一期间的数额进行了修订，以符合目前的列报方式。

按行业分列的按公允价值计算的场外衍生产品


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
产业
公用事业	$	4,290	$	4,382
金融学		3,487		3,330
区域政府		894		1,005
工业企业		858		1,124
能量		781		646
医疗保健		705		882
信息技术		704		715
消费者自由裁量权		508		464
非营利各组织		500		703
主权政府		486		1,084
保险		388		206
房地产		341		374
材料		289		329
消费品		208		161
其他		243		270
共计	$	14,682	$	15,675

有关衍生工具，包括信贷衍生工具的其他资料，请参阅财务报表附注4。

国家风险暴露

国家风险暴露是指在外国(美国以外的任何国家)发生的事件或影响到该国家的风险。可能会对 us产生不利影响。我们通过一个综合风险管理框架积极管理国家风险，该框架将信贷和市场基本面结合起来，使我们能够有效地识别、监测和限制国家风险。对套期保值前后的国家风险敞口进行监测和管理。关于我国风险敞口的进一步讨论，请参阅2017年市场风险管理的定量和定性披露表10-K。

我们的主权敞口包括与主权国家政府和地方政府签订的金融合同/义务。我们的非主权敞口包括主要与公司和金融机构签订的金融合同/义务。指数信用衍生品包括在以下国家风险敞口表的中。索引中的每个参考实体都分配给该参考实体的风险国家。指数敞口按索引中每个参考实体的名义加权比例分配给基础参考实体，并按该参考实体的任何应收/应付公允价值进行调整。如果信用风险跨越多个法域，例如，从某一特定国家的发行人购买的CDS提及另一国家实体发行的债券，则CDS的公允价值反映在基于CDS发行人国的净对手方敞口栏中。此外，按应收账款/应付账款公允价值调整的CDS名义金额反映在根据相关参考实体的国家编制的库存净额栏中。

2018年9月30日美国十大国家敞口


联合王国
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	(594	)	$	1,958		$	1,364
交易对手净风险敞口²		—			8,129			8,129
贷款		—			1,894			1,894
贷款承诺		—			5,702			5,702
对冲前暴露		(594	)		17,683			17,089
树篱³		(355	)		(1,550	)		(1,905)
净暴露	$	(949	)	$	16,133		$	15,184

日本
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	7,266		$	120		$	7,386
交易对手净风险敞口²		43			3,199			3,242
贷款		—			—			—
贷款承诺		—			—			—
对冲前暴露		7,309			3,319			10,628
树篱³		(118	)		(114	)		(232)
净暴露	$	7,191		$	3,205		$	10,396

西班牙
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	(101	)	$	(49	)	$	(150)
交易对手净风险敞口²		—			115			115
贷款		—			1,894			1,894
贷款承诺		—			4,110			4,110
对冲前暴露		(101	)		6,070			5,969
树篱³		—			(199	)		(199)
净暴露	$	(101	)	$	5,871		$	5,770

巴西
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	3,955		$	98		$	4,053
交易对手净风险敞口²		—			337			337
贷款		—			68			68
贷款承诺		—			279			279
对冲前暴露		3,955			782			4,737
树篱³		(12	)		(18	)		(30)
净暴露	$	3,943		$	764		$	4,707


2018年9月表格10-q		36



法国
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	66		$	539		$	605
交易对手净风险敞口²		—			1,813			1,813
贷款		—			284			284
贷款承诺		—			2,102			2,102
对冲前暴露		66			4,738			4,804
树篱³		(56	)		(655	)		(711)
净暴露	$	10		$	4,083		$	4,093

中国
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	434		$	1,082		$	1,516
交易对手净风险敞口²		281			128			409
贷款		—			1,304			1,304
贷款承诺		—			630			630
对冲前暴露		715			3,144			3,859
树篱³		(40	)		(10	)		(50)
净暴露	$	675		$	3,134		$	3,809

荷兰
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	(77	)	$	569		$	492
交易对手净风险敞口²		—			732			732
贷款		—			1,540			1,540
贷款承诺		—			1,119			1,119
对冲前暴露		(77	)		3,960			3,883
树篱³		(32	)		(252	)		(284)
净暴露	$	(109	)	$	3,708		$	3,599

德国
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	(2,450	)	$	684		$	(1,766)
交易对手净风险敞口²		476			1,746			2,222
贷款		—			947			947
贷款承诺		—			3,260			3,260
对冲前暴露		(1,974	)		6,637			4,663
树篱³		(510	)		(1,048	)		(1,558)
净暴露	$	(2,484	)	$	5,589		$	3,105

意大利
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	1,218		$	642		$	1,860
交易对手净风险敞口²		(16	)		392			376
贷款		—			122			122
贷款承诺		—			410			410
对冲前暴露		1,202			1,566			2,768
树篱³		16			(77	)		(61)
净暴露	$	1,218		$	1,489		$	2,707



加拿大
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	(913	)	$	246		$	(667)
交易对手净风险敞口²		35			1,845			1,880
贷款		—			60			60
贷款承诺		—			1,401			1,401
对冲前暴露		(878	)		3,552			2,674
树篱³		—			(149	)		(149)
净暴露	$	(878	)	$	3,403		$	2,525

1.	净库存指的是长期和短期单名和指数头寸的风险敞口(E.、按公允价值计算的债券和股票以及根据名义金额计算的CDS，假设任何应收款或应付款项的公允价值调整为零回收)。

2.	交易对手净风险敞口(I..，回购交易、证券借贷和场外衍生产品)考虑法律上可强制执行的主净结算协议和抵押品。

3.	金额代表CDS对冲(买卖)在交易部门执行的净对手风险敞口和贷款，交易部门负责对冲对手方和贷款信用风险敞口。金额以CDS名义金额为基础，假设任何公允价值、应收或应付款调整为零回收。关于购买信用保护合同条款的进一步说明，以及它们是否会限制我们的对冲工具的有效性，请参阅关于市场风险管理的定量和定性披露，即 2017表10-K中的信用风险敞口衍生产品。

包括在净库存中的信用衍生产品


百万美元	在… 九月三十日 2018
总购买保护	$	(77,227)
总书面保护		76,461
净暴露	$	(766)

作为一个做市商，我们可以进行CDS头寸的交易，以促进客户的交易。上表包括与前十名非美国国家信用衍生品的单一名称和指数信用衍生品相关的敞口。

以对手信用证收取的抵押品的利益

暴露


百万美元		在… 九月三十日 2018
对手信用敞口	抵押品¹
联合王国	英国、美国和法国	$	9,653
德国	德国和法国		8,818
其他	美国、日本和法国		15,448

1.	抵押品主要包括现金和政府债务。

前十大非美国国家敞口表中显示的净对手风险敞口是上表显示的抵押品收益的净额。

与英国有关的国家风险暴露。2018年9月30日，我国在英国的风险敞口包括前十名国家风险敞口表中所示的151.84亿美元的净风险敞口，以及64.83亿美元的隔夜存款。对非主权国家的161.33亿美元的风险敞口既包括名称，也包括。


		37		2018年9月表格10-q

与巴西有关的国家风险。2018年9月30日，我国在巴西的风险敞口包括前十名国家风险敞口表中所示的47.07亿美元的净风险敞口。我们在巴西的主权净敞口主要以当地货币、政府债券的形式持有，以支持客户活动。对非主权国家的7.64亿美元风险敞口，无论是在名称上还是在各个部门，都是多样化的。

业务风险

操作风险是指由于流程或系统的不完善或失败、人为因素或外部事件(G.、欺诈、盗窃、法律和合规风险、网络攻击或有形资产损坏)。我们可能在整个业务活动范围内招致操作风险，包括创收活动(例如、销售和贸易)、支持和控制小组(G.、信息技术和贸易处理)。关于我们操作风险的进一步讨论，请参阅2017年市场风险管理的定量和定性披露表10-K。

模型风险

模型风险是指基于不正确或被滥用的模型产出作出的决策可能产生的不利后果。模型风险可能导致企业财务损失、业务和战略决策失误，或损害企业声誉。模型中固有的风险是投入和假设周围的重要性、复杂性和不确定性的函数。模型风险是通过使用影响财务报表、监管文件、资本充足评估和制定战略的模型而产生的。关于我们的模型风险的进一步讨论，请参见2017年对市场风险管理模型风险的定量和定性披露。

流动性风险

流动性风险是指由于无法进入资本市场或资产变现困难而无法为我们的业务提供资金的风险。流动性风险还包括我们履行财务义务的能力(或被感知到的能力)，而不会受到可能威胁到我们作为一个持续经营企业的生存能力的重大业务中断或声誉损害。关于我们的流动性风险的进一步讨论，请参阅2017年市场风险管理流动性风险的定量和定性披露表10-K和 nodeManagement对财务状况的讨论和分析，以及业务流动性和资本资源的结果分析。

法律和合规风险

法律和法规遵守风险包括法律或法规制裁的风险、物质经济损失，包括罚款、处罚、判决、损害赔偿和(或)和解，或因不遵守法律、条例、规则、适用于我们商业活动的相关自律组织标准和行为守则而可能遭受的名誉损失。这种风险还包括合同风险和商业风险，例如交易对手方的履行义务将无法强制执行的风险。它还包括遵守反洗钱和资助恐怖主义的规则和条例。关于我们的法律和合规风险的进一步讨论，请参见2017年10-K表中关于市场风险管理的定量和定性披露。


2018年9月表格10-q		38

我们审查了截至2018年9月30日的摩根士丹利及其子公司(Br}2018年9月30日的合并资产负债表，以及截至2018年9月30日和2007年9月30日的三个月和九个月期间的相关合并损益表和综合损益表，以及截至2018年9月30日和2017年9月30日的9个月期间的现金流量表和总股本变动报表，以及相关票据(统称为临时财务信息)。根据我们的审查，我们不知道应对所附临时财务资料作出任何实质性修改，使其符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

此前，我们按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，审计了该公司截至2017年12月31日的综合资产负债表，以及相关的综合损益表-综合损益表，现金流量表和期末总股本变动表(此处未列示 )载于公司10-K表的年度报告；在2018年2月27日的报告中，我们对这些综合财务报表发表了无保留意见。我们认为，截至2017年12月31日所附的合并资产负债表中所载的信息，在所有重要方面都对其衍生的合并资产负债表作出了公正的说明。

审查结果的依据

这一中期财务信息是公司管理层的职责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该事务所。

我们按照PCAOB的标准进行了审查。对临时财务资料的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事务的人员。审计范围远小于按照方案预算和预算编制委员会的标准进行的审计，审计的目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不表达这种意见。

/S/Deloitte& Touche LLP

纽约，纽约

2018年11月5日


		39		2018年9月表格10-q


	三个月结束					九个月结束
	九月三十日					九月三十日
以百万计，但每股数据除外	2018			2017		2018			2017
收入
投资银行	$	1,567		$	1,380	$	4,994		$	4,455
交易		2,752			2,704		9,815			8,870
投资		136			167		409			495
佣金及费用		932			937		3,144			2,997
资产管理		3,251			3,026		9,632			8,695
其他		298			200		748			628
非利息收入总额		8,936			8,414		28,742			26,140
利息收入		3,627			2,340		9,781			6,411
利息费用		2,691			1,557		6,964			4,106
净利息		936			783		2,817			2,305
净收入		9,872			9,197		31,559			28,445
非利息费用
补偿和福利		4,310			4,169		13,845			12,887
占用和设备		351			330		1,033			990
经纪、结算及兑换费用		559			522		1,795			1,556
信息处理和通信		513			459		1,487			1,320
营销和业务发展		152			128		471			419
专业服务		570			534		1,660			1,622
其他		566			573		1,888			1,719
非利息费用共计		7,021			6,715		22,179			20,513
所得税前继续营业所得		2,851			2,482		9,380			7,932
所得税准备金		696			697		2,050			2,358
持续业务收入		2,155			1,785		7,330			5,574
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(1	)		6		(5	)		(21	)
净收益	$	2,154		$	1,791	$	7,325		$	5,553
适用于非控制权益的净收入		42			10		108			85
适用于摩根士丹利的净收入	$	2,112		$	1,781	$	7,217		$	5,468
优先股股息和其他		93			93		356			353
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,019		$	1,688	$	6,861		$	5,115

每股基本普通股收益
持续业务收入	$	1.19		$	0.95	$	3.99		$	2.87
停业的收入(损失)		—			—		—			(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.19		$	0.95	$	3.99		$	2.86

摊薄普通股每股收益
持续业务收入	$	1.17		$	0.93	$	3.92		$	2.81
停业的收入(损失)		—			—		—			(0.02	)
摊薄普通股每股收益	$	1.17		$	0.93	$	3.92		$	2.79

按普通股申报的股息	$	0.30		$	0.25	$	0.80		$	0.65
平均普通股流通股
基本		1,697			1,776		1,719			1,789
稀释		1,727			1,818		1,749			1,830


2018年9月表格10-q		40		见合并财务报表附注


	三个月结束九月三十日						九个月结束九月三十日
百万美元	2018			2017			2018			2017
净收益	$	2,154		$	1,791		$	7,325		$	5,553
其他综合收入(损失)，扣除税后：
外币折算调整	$	(79	)	$	61		$	(154	)	$	223
未实现净收益(损失)的变化可供出售证券		(171	)		26			(707	)		218
退休金、退休及其他		5			—			16			4
债务净值调整的变化		(743	)		(149	)		347			(323	)
其他综合收入共计(损失)	$	(988	)	$	(62	)	$	(498	)	$	122
综合收入	$	1,166		$	1,729		$	6,827		$	5,675
适用于非控制权益的净收入		42			10			108			85
适用于不控制利益的其他综合收入(损失)		(59	)		(6	)		4			23
适用于摩根士丹利的综合收入	$	1,183		$	1,725		$	6,715		$	5,567


见合并财务报表附注		41		2018年9月表格10-q


	(未经审计)
	在… 九月三十日			在… 十二月三十一日，
美元，百万美元，共享数据除外	2018			2017
资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	36,641		$	24,816
银行计息存款		22,638			21,348
限制现金		33,202			34,231
按公允价值交易资产(向各方认捐127，919美元和169，735美元)		283,188			298,282
投资证券(包括按公允价值计算的57，232美元和55，203美元)		82,568			78,802
根据转售协议购买的证券		69,086			84,258
借入证券		142,489			124,010
客户和其他应收款		60,839			56,187
贷款：
为投资而持有(扣除津贴231美元和 224美元)		98,330			92,953
待售		11,653			11,173
善意		6,680			6,597
无形资产(扣除累计摊销2，995美元和2，730美元)		2,240			2,448
其他资产		15,963			16,628
总资产	$	865,517		$	851,733

负债
按公允价值计算的押金(包括382美元和204美元)	$	175,185		$	159,436
按公允价值计算的交易负债		129,032			131,295
根据回购协议出售的证券(包括784美元和800美元的公允价值)		60,328			56,424
证券贷款		11,833			13,592
其他担保融资(包括按公允价值计算的4，554美元和3，863美元)		10,057			11,271
客户和其他应付款		191,026			191,510
其他负债和应计费用		17,093			17,157
借款(包括按公允值计算的50 506美元和46 912美元)		190,889			192,582
负债总额		785,443			773,267

承付款和或有负债(见附注11)

衡平法
摩根士丹利股东增发股权：
优先股		8,520			8,520
普通股，面值0.01美元：
核定股票：3，500，000；发行股票： 2，038，893，979；流通股：1，725，792，278和1，788，086，805		20			20
额外实收资本		23,664			23,545
留存收益		63,330			57,577
雇员股票信托		2,797			2,907
累计其他综合收入(损失)		(3,999	)		(3,060	)
按成本计持有普通股，面值为0.01美元(313，101，701股和250，807，174股)		(12,832	)		(9,211	)
发行给雇员股票信托基金的普通股		(2,797	)		(2,907	)
摩根士丹利股东持股总额		78,703			77,391
非控制利益		1,371			1,075
总股本		80,074			78,466
负债和权益共计	$	865,517		$	851,733


2018年9月表格10-q		42		见合并财务报表附注


百万美元	首选股票		共同股票		额外已付资本			留用收益			雇员股票信托			累积其他综合收入(损失)			共同股票被关押在国库按成本计算			共同股票发给雇员股票信托			非- 控制利益			共计衡平法
2017年12月31日结余	$	8,520	$	20	$	23,545		$	57,577		$	2,907		$	(3,060	)	$	(9,211	)	$	(2,907	)	$	1,075		$	78,466
会计变动累计调整¹		—		—		—			306			—			(437	)		—			—			—			(131)
适用于摩根士丹利的净收入		—		—		—			7,217			—			—			—			—			—			7,217
适用于非控制权益的净收入		—		—		—			—			—			—			—			—			108			108
股利		—		—		—			(1,770	)		—			—			—			—			—			(1,770)
根据雇员计划发行的股份		—		—		119			—			(110	)		—			759			110			—			878
回购普通股和雇员所得税预扣款		—		—		—			—			—			—			(4,380	)		—			—			(4,380)
累计其他综合收入的净变化(损失)		—		—		—			—			—			(502	)		—			—			4			(498)
其他净增额		—		—		—			—			—			—			—			—			184			184
2018年9月30日结余	$	8,520	$	20	$	23,664		$	63,330		$	2,797		$	(3,999	)	$	(12,832	)	$	(2,797	)	$	1,371		$	80,074

2016年12月31日结余	$	7,520	$	20	$	23,271		$	53,679		$	2,851		$	(2,643	)	$	(5,797	)	$	(2,851	)	$	1,127		$	77,177
会计变动累计调整¹		—		—		45			(35	)		—			—			—			—			—			10
适用于摩根士丹利的净收入		—		—		—			5,468			—			—			—			—			—			5,468
适用于非控制权益的净收入		—		—		—			—			—			—			—			—			85			85
股利		—		—		—			(1,558	)		—			—			—			—			—			(1,558)
根据雇员计划发行的股份		—		—		79			—			48			—			844			(48	)		—			923
回购普通股和雇员所得税预扣款		—		—		—			—			—			—			(3,008	)		—			—			(3,008)
累计其他综合收入的净变化(损失)		—		—		—			—			—			99			—			—			23			122
发行优先股		1,000		—		(6	)		—			—			—			—			—			—			994
其他净减额		—		—		—			—			—			—			—			—			(99	)		(99)
2017年9月30日结余	$	8,520	$	20	$	23,389		$	57,554		$	2,899		$	(2,544	)	$	(7,961	)	$	(2,899	)	$	1,136		$	80,114

1.	累计调整涉及在当前和前一年期间采用某些会计更新。详情见注2和注14。


见合并财务报表附注		43		2018年9月表格10-q


	9月30日结束的九个月，
百万美元	2018			2017
业务活动现金流量
净收益	$	7,325		$	5,553
调整数，以调节业务活动(用于)提供的净收入与现金净额：
(收入)权益法投资损失		(62	)		—
股票补偿费用		743			775
折旧和摊销		1,375			1,340
(发放)贷款活动信贷损失准备金		(27	)		32
其他业务调整数		35			(62)
资产和负债变动：
交易资产，减去交易负债		10,039			(19,646)
借入证券		(18,479	)		(7,656)
证券贷款		(1,759	)		(214)
客户和其他应收款及其他资产		(4,092	)		(7,930)
客户和其他应付款及其他负债		310			8,055
根据转售协议购买的证券		15,172			11,849
根据回购协议出售的证券		3,904			(645)
(用于)业务活动的现金净额		14,484			(8,549)
投资活动的现金流量
收入(付款)：
其他资产-房舍、设备和软件，净额		(1,361	)		(1,177)
贷款变动净额		(7,697	)		(9,350)
投资证券：
购货		(16,836	)		(19,713)
销售收入		2,947			16,111
付款和到期日收益		9,126			5,378
其他投资活动		(245	)		(77)
由(用于)投资活动提供的现金净额		(14,066	)		(8,828)
来自融资活动的现金流量
净收益(付款)：
非控制利益		(95	)		(43)
其他担保融资		(1,874	)		1,400
存款		15,749			(1,224)
收益：
衍生工具融资活动		—			73
发行优先股，扣除发行成本		—			994
发放借款		34,233			46,121
支付：
借款		(28,235	)		(25,097)
衍生工具融资活动		—			(73)
回购普通股和雇员所得税预扣款		(4,380	)		(3,008)
现金红利		(1,788	)		(1,562)
其他筹资活动		(248	)		(48)
(用于)筹资活动提供的现金净额		13,362			17,533
汇率变动对现金及现金等价物的影响		(1,694	)		3,406
现金和现金等价物净增(减少)额		12,086			3,562
期初现金及现金等价物		80,395			77,360
期末现金及现金等价物	$	92,481		$	80,922

现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	36,641		$	24,047
银行计息存款		22,638			24,144
限制现金		33,202			32,731
期末现金及现金等价物	$	92,481		$	80,922
现金流量信息的补充披露
现金支付：
利息	$	6,818		$	3,422
所得税，扣除退款后		1,009			967


2018年9月表格10-q		44		见合并财务报表附注

摩根士丹利是一家全球性金融服务公司，在其每项业务中都保持着重要的市场地位，包括机构证券、财富管理和投资管理。摩根斯坦利通过其子公司和附属公司，向包括公司、政府、金融机构和个人在内的大批和多样化的客户和客户提供各种各样的产品和服务。除非上下文另有要求，否则，MorganStanley公司或SECH公司的术语意味着摩根士丹利(母公司)及其合并子公司。请参阅通用缩略语词表中对整个表10-Q中使用的某些缩略词的定义。

每一家公司的业务部门的客户以及主要产品和服务的描述如下：

机构证券为企业、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和贸易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股票和其他证券的承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询意见。销售和交易服务包括股票和固定收益产品(包括外汇和商品)的销售、融资、大宗经纪和做市活动。贷款服务包括原始和(或)购买公司贷款、商业和住宅抵押贷款、向股票和商品客户及市提供的资产支持贷款和融资。其他活动包括投资和研究。

财富管理为个人投资者和中小型企业和机构提供一系列全面的金融服务和解决方案，包括经纪和投资咨询服务、金融和财富规划服务、年金和保险产品、信贷和其他贷款产品、银行和退休计划服务。

投资管理提供范围广泛的投资策略和产品，跨越地域、资产类以及公共和私人市场，通过机构和中介渠道向不同的客户群体提供。战略和产品包括股权、固定收益、流动性和替代/其他产品。机构客户包括定义收益/确定贡献计划、基金会、捐赠基金、政府实体、主权财富基金、保险公司、第三方基金发起人和公司。单个客户通过中介服务，包括关联分销商和非附属分销商。

财务信息基础

未经审计的合并财务报表(财务报表)是根据美国公认会计原则编制的，其中要求公司对某些金融工具的估值、商誉和无形资产的估价、补偿、递延税资产、法律和税务事项的结果作出估计和假设，贷记损失备抵和影响其财务报表及相关披露的其他事项。该公司认为，编制财务报表时使用的估计数是审慎和合理的。实际结果可能与这些估计大不相同。公司间结余和交易已被取消。某些改叙已改叙到以往各期，以符合目前的列报方式。

所附财务报表应与本公司的财务报表以及 2017表格10-K所载的附注一并阅读。2017年表格10-K中的某些脚注披露被浓缩或从这些财务报表中略去，因为根据美国公认会计原则，不需要它们作为临时报告。财务报表反映了管理层认为公允列报中期结果所必需的一切正常、经常性的调整。临时期间业务的结果不一定表明全年的结果。

固结

财务报表包括公司、其全资子公司和其他实体的账目，其中包括某些VIEs(见注12)。对于不属于全资所有的合并子公司，第三方持有的股权被称为非控股权益。这些子公司的非控制权益的净收益作为适用于合并损益表(损益表)中的非控制权益的净收入列报。在合并资产负债表(资产负债表)中，股东可归属于这类子公司的非控制权益的部分作为总权益的一个组成部分作为非控制权益列报。

关于该公司与VIEs及其重要的受监管的美国和国际子公司的关系的讨论，见2017年10-K格式财务报表的说明1和2 。


		45		2018年9月表格10-q

当所管理的资产的回报超过某些基准回报或其他业绩目标时，公司有权收取基于业绩的费用(也称为奖励费，并包括附带利息)。从2018年1月1日起，当公司按规定的业绩阈值从基金中赚取附带利息时，按权益会计方法核算的附带利息和任何与之相关的普通或有限合伙人权益，并根据该公司在报告日对基金资产净值的索赔额进行计量，同时考虑到适用于所持利息的分配条件。因此，以附带权益为形式的以绩效为基础的费用-考虑权益法投资-不在下文讨论的与客户签订合同的收入政策范围之内。有关普通合伙人担保的信息，请参见注11，其中包括以前收到的退还履约费分配的潜在义务。

采用会计更新

该公司在本年度期间采用了以下会计更新。前期结果在以前的策略下显示为。关于本年度期间生效的这些收养和其他小收养的留存收益影响摘要，见附注14。

与客户签订合同的收入

2018年1月1日，我们通过了与客户签订合同的收入采用修改后的追溯法，净减少了3200万美元的留存收入，扣除了税额。上一期间的数额没有重报。

根据这一规定，我们修订的会计政策将于2018年1月1日生效，并将在下文讨论。

收入确认

收入是在承诺的货物或服务交付给我们的客户时确认的，其金额是基于该公司期望得到的代价，以换取这些货物或服务，而这些数额不太可能发生重大逆转。

•

投资银行

投资银行活动的收入包括主要是股票和固定收益证券的承销收入，以及用于合并、收购、重组和咨询任务的咨询费。

承保收入一般在交易日确认，如果没有与所支付金额有关的不确定性或意外情况。当相关承保收入入账时，承保费用在相关的非利息费用项目项中被递延和确认。

咨询费被确认为根据工作的估计进展和收入不大可能出现重大逆转而向客户提供咨询意见。咨询费用确认为在相关的非利息支出项目中发生，，包括在偿还时。

•

佣金及费用

佣金和手续费收入来源于基于事务的安排，在这种安排中，客户端被收取执行交易的费用。这类收入主要来自股票证券交易；与销售和交易活动有关的服务；以及共同基金、另类基金、期货、保险产品和期权的销售。佣金和费用收入在履行义务的交易日确认。

•

资产管理收入

资产管理、分配和管理费用通常基于所管理的相关资产级别，如客户帐户的 AUM或基金的资产净值。这些费用一般在提供服务和费用为人所知时予以确认。管理费用通过向客户提供的估计费用豁免和费用上限(如果有的话)而降低。

在实现年度业绩目标和收入不太可能出现重大逆转时，记录非附带利息形式的基于绩效的费用。以附带利息的形式收取的基于业绩的费用被视为权益法投资，因此不属于这些与客户签订合同的收入政策的范围。

该公司因销售其开放式共同基金产品的某些类别股份而支付的销售佣金作为递延佣金资产入账，并在合同预期期限内摊销为费用。


2018年9月表格10-q		46

与客户签订的合同所产生的应收账款在客户和资产负债表中的其他应收款中得到确认，当基本履约义务得到履行，公司有权按合同向客户付款。合同资产在其他资产中确认时，公司已履行其履行义务，但客户付款是有条件的。当公司根据合同条款向客户收取货款时，合同负债在其他负债中被确认，但基本的履约义务尚未得到履行。

对于期限不足一年的合同，获取合同的增量费用按所发生的费用计算。预期在一年内付款时，收入将不贴现。

该公司在收入范围内列出由政府主管部门评估的所有税收，这些税种既适用于特定的创收交易，也与特定的创收交易同时进行，并由公司从客户处收取。

衍生工具和套期保值有针对性地改进套期保值活动的会计核算

本次会计更新旨在使套期保值会计要求更好地与实体的风险管理战略保持一致，并改进套期保值关系的财务报告。它还简化了套期保值会计在评估套期保值效力方面的应用。

该公司早在2018年第一季度就采用了这一会计更新。通过后，该公司记录了累积的追赶调整，减少了9，900万美元的留存收益，扣除了税收。这一调整是从某种公平的价值对冲我们借款的利率风险，特别是只允许对票面现金流量的基准利率部分进行对冲的规定开始实施新规则的累积效应。

2018年1月1日起，根据这一规定，该公司更新了其会计政策，允许以公允价值对冲利率风险的对冲项目仅包括基准。

合约息票现金流的比率组成部分，并允许套期保值工具的合同条款的一部分。会计政策还要求按AOCI报告的即期汇率重新估价外国业务净投资套期保值的全部损益。

在本季度，公司开始指定利率互换作为某些AFS证券基准利率变动的公允价值对冲。与该公司现有的公允价值套期保值贷款相一致，该公司使用回归分析对这些套期保值关系的有效性进行了持续的前瞻性和回顾性评估。

对于基准利率的限定公允价值套期保值，由于基准利率的变化，衍生产品公允价值的变化和套期保值资产公允价值的变化相互抵消，并记录在利息收入中。当一个衍生工具被取消为套期保值时，被套期保值资产上的任何基础调整都将用有效利息法摊销为资产剩余寿命期间的利息收入。

从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响

该公司选择从2018年1月1日起尽早采用这一会计更新，使公司能够从AOCI重新分类，保留因2017年12月22日颁布税法而产生的搁浅税收影响的收益。这些搁浅的税收影响是由于要求反映2017年递延税资产和负债在持续经营收入中的重计和其他调整总额，而不论递延税最初是否记录在AOCI中。因此，截至2018年1月1日，该公司记录了留存收益净增加，这是由于将以前记录在AOCI中的4.43亿美元此类滞留税收影响重新分类，主要是由于对与税率变化有关的递延税资产和负债进行了重新计量。

除上述与“税法”有关的待遇外，一旦导致这些影响的相关类票据或交易不再存在，该公司将AOCI的滞留税收效应释放到收益中。关于重新分类的税收影响的进一步细节，请参阅财务报表附注14。

善意

截至2018年7月1日，该公司完成了年度商誉减值测试。该公司的减值测试没有显示任何商誉减损，因为该公司每一个具有商誉的报告单位的公允价值都大大超过其的账面价值。


		47		2018年9月表格10-q


	2018年9月30日
百万美元	一级			2级			三级			净网¹			共计
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	25,578		$	24,183		$	5		$	—		$	49,766
其他主权政府债务		26,698			5,016			36			—			31,750
州和市证券		—			3,002			4			—			3,006
MABS		—			2,652			316			—			2,968
贷款和贷款承诺²		—			6,031			6,735			—			12,766
公司债务和其他债务		—			21,722			710			—			22,432
公司股票³		125,028			413			106			—			125,547
衍生产品和其他合同：
利率		1,883			156,753			1,029			—			159,665
信用		—			5,740			416			—			6,156
外汇		72			63,647			10			—			63,729
衡平法		3,206			45,505			1,207			—			49,918
商品和其他		519			7,105			3,487			—			11,111
净网¹		(4,417	)		(208,658	)		(1,003	)		(45,862	)		(259,940	)
衍生产品和其他合同共计		1,263			70,092			5,146			(45,862	)		30,639
投资⁴		603			255			818			—			1,676
实物商品		—			226			—			—			226
交易资产总额⁴		179,170			133,592			13,876			(45,862	)		280,776
投资证券		32,846			24,386			—			—			57,232
无形资产		—			3			—			—			3
按公允价值计算的资产总额	$	212,016		$	157,981		$	13,876		$	(45,862	)	$	338,011


	2018年9月30日
百万美元	一级			2级			三级			净网¹			共计
公允价值负债
存款	$	—		$	309		$	73		$	—		$	382
交易负债：
美国财政部和机构债券		14,169			245			—			—			14,414
其他主权政府债务		18,779			1,770			—			—			20,549
公司债务和其他债务		—			8,421			1			—			8,422
公司股票³		59,630			178			13			—			59,821
衍生产品和其他合同：
利率		1,860			141,016			452			—			143,328
信用		—			6,156			395			—			6,551
外汇		12			61,662			54			—			61,728
衡平法		3,070			45,439			2,878			—			51,387
商品和其他		659			8,255			1,467			—			10,381
净网¹		(4,417	)		(208,658	)		(1,003	)		(33,471	)		(247,549	)
衍生产品和其他合同共计		1,184			53,870			4,243			(33,471	)		25,826
交易负债总额		93,762			64,484			4,257			(33,471	)		129,032
根据回购协议出售的证券		—			784			—			—			784
其他担保融资		—			4,382			172			—			4,554
借款		—			46,886			3,620			—			50,506
按公允价值计算的负债总额	$	93,762		$	116,845		$	8,122		$	(33,471	)	$	185,258


2018年9月表格10-q		48


	2017年12月31日
百万美元	一级			2级			三级			净网¹			共计
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	22,077		$	26,888		$	—		$	—		$	48,965
其他主权政府义务		20,234			7,825			1			—			28,060
州和市证券		—			3,592			8			—			3,600
MABS		—			2,364			423			—			2,787
贷款和贷款承诺²		—			4,791			5,945			—			10,736
公司债务和其他债务		—			16,837			701			—			17,538
公司股票³		149,697			492			166			—			150,355
衍生产品和其他合同：
利率		472			178,704			1,763			—			180,939
信用		—			7,602			420			—			8,022
外汇		58			53,724			15			—			53,797
衡平法		1,101			40,359			3,530			—			44,990
商品和其他		1,126			5,390			4,147			—			10,663
净网¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(47,171	)		(267,598	)
衍生产品和其他合同共计		669			69,015			8,300			(47,171	)		30,813
投资⁴		297			523			1,020			—			1,840
实物商品		—			1,024			—			—			1,024
交易资产总额⁴		192,974			133,351			16,564			(47,171	)		295,718
投资证券		27,522			27,681			—			—			55,203
无形资产		—			3			—			—			3
按公允价值计算的资产总额	$	220,496		$	161,035		$	16,564		$	(47,171	)	$	350,924


	2017年12月31日
百万美元	一级			2级			三级			净网¹			共计
公允价值负债
存款	$	—		$	157		$	47		$	—		$	204
交易负债：
美国财政部和机构债券		17,802			24			—			—			17,826
其他主权政府义务		24,857			2,016			—			—			26,873
公司债务和其他债务		—			7,141			3			—			7,144
公司股票³		52,653			82			22			—			52,757
衍生产品和其他合同：
利率		364			162,239			545			—			163,148
信用		—			8,166			379			—			8,545
外汇		23			55,118			127			—			55,268
衡平法		1,001			44,666			2,322			—			47,989
商品和其他		1,032			5,156			2,701			—			8,889
净网¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(36,717	)		(257,144	)
衍生产品和其他合同共计		332			58,581			4,499			(36,717	)		26,695
交易负债总额		95,644			67,844			4,524			(36,717	)		131,295
根据回购协议出售的证券		—			650			150			—			800
其他担保融资		—			3,624			239			—			3,863
借款		—			43,928			2,984			—			46,912
按公允价值计算的负债总额	$	95,644		$	116,203		$	7,944		$	(36,717	)	$	183,074

按揭证券及资产支持证券

1.	对于跨越公允价值等级级别的同一对手方的头寸，交易对手净额和现金抵押品净额均包括在题为“净结算”的栏内。同一级别内属于同一对手方的已分类头寸在该级别内净额。关于衍生工具和套期保值活动的进一步信息，见注4。

2.	有关按类型分列的进一步细目，请参见公允价值表中的下列贷款和贷款承诺。

3.	为交易目的，公司持有或出售由不同行业和不同规模的实体发行的短期股票证券。

4.	金额不包括根据每股资产净值计算的某些投资，这些投资不属于公平价值层次结构。有关此类投资的更多披露，请参见本文中基于净资产净值进行的计量。

贷款和按公允价值发放承诺


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
企业	$	9,489	$	8,358
住宅房地产		912		799
批发房地产		2,365		1,579
共计	$	12,766	$	10,736

期货合约未结算的公允价值¹


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
客户和其他应收款净额	$	660	$	831

1.	这些合同主要是一级合同，积极交易，根据交易所报价估价，不包括在以前重复出现的公允价值表中。

关于按公允价值定期计量的公司主要资产和负债类别的估值技术的说明，见2017年财务报表附注3 10-K。在本年度期间，该公司的估价技术没有进行重大修订。


		49		2018年9月表格10-q

下表列出按公允价值计算的2018年9月30日终了季度(当前季度)和2017年9月30日(前一年季度)、本年度期间和截至9月30日止9个月的按公允价值计算的第3级资产和负债的补充信息，2017年(前一年期间) 第3级文书可与第1级和第2级的文书对冲。所列三级资产和负债的已实现和未实现损益

下表没有反映公司在一级和(或)二级类别内的套期保值工具上已实现和未实现的相关收益(损失)。

此外，下表所列第3级资产和负债期间未实现的收益(损失)可能包括这一期间可归因于可观察和不可观测的投入的公允价值的变化。已实现和未实现的收益(损失)总额主要列入损益表中的贸易收入。

本季度按公允价值计量的第三级资产和负债的滚转


百万美元	贝金宁·巴兰斯 June 30, 2018			实现和未实现收益 (损失)			购货¹			销售和发行²			安置点¹			网转让			终结余额九月三十日 2018			未实现 (损失)
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	—		$	—		$	5		$	—		$	—		$	—		$	5		$	—
其他主权政府义务		5			—			32			(2	)		—			1			36			—
州和市证券		2			—			2			—			—			—			4			—
MABS		327			(1	)		23			(46	)		(14	)		27			316			(8)
贷款和贷款承诺		6,923			17			2,076			(1,184	)		(777	)		(320	)		6,735			12
公司债务和其他债务		701			(4	)		109			(153	)		(6	)		63			710			9
公司股票		171			(7	)		15			(50	)		—			(23	)		106			5
净衍生产品和其他合同³:
利率		567			(3	)		12			(9	)		(2	)		12			577			24
信用		(2	)		(39	)		4			—			58			—			21			(41)
外汇		(26	)		(35	)		—			—			2			15			(44	)		(9)
衡平法		(1,535	)		(149	)		29			(138	)		84			38			(1,671	)		(132)
商品和其他		2,032			(29	)		—			(11	)		(1	)		29			2,020			(105)
净衍生产品和其他合同共计		1,036			(255	)		45			(158	)		141			94			903			(263)
投资		941			5			72			(103	)		—			(97	)		818			2
公允价值负债
存款	$	37		$	(2	)	$	—		$	11		$	—		$	23		$	73		$	(2)
交易负债：
公司债务和其他债务		1			—			—			—			—			—			1			—
公司股票		24			—			(12	)		3			—			(2	)		13			—
其他担保融资		170			(2	)		—			—			—			—			172			(2)
借款		3,295			(56	)		—			344			(81	)		6			3,620			(55)

VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包含在定居点中。

与订立净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。金额在对手方净结算前列报。


2018年9月表格10-q		50


百万美元	贝金宁·巴兰斯6月30日， 2017			实现和未实现收益 (损失)			购货¹			销售和发行²			安置点¹			网转让			终结余额九月三十日 2017			未实现收益(损失)
公允价值资产
交易资产：
其他主权政府义务	$	100		$	2		$	86		$	(82	)	$	—		$	(2	)	$	104		$	1
州和市证券		9			—			4			(3	)		—			—			10			—
MABS		264			4			52			(54	)		—			8			274			1
贷款和贷款承诺		4,864			25			1,772			(1,431	)		(236	)		(129	)		4,865			17
公司债务和其他债务		693			41			220			(241	)		(4	)		(21	)		688			34
公司股票		500			(9	)		24			(268	)		—			49			296			—
净衍生产品和其他合同³:
利率		970			105			13			(29	)		33			(16	)		1,076			92
信用		(305	)		(33	)		7			(9	)		35			2			(303	)		(33)
外汇		2			(59	)		9			—			17			(47	)		(78	)		(50)
衡平法		1,093			114			60			(77	)		79			(38	)		1,231			110
商品和其他		1,509			158			1			(1	)		(112	)		(21	)		1,534			45
净衍生产品和其他合同共计		3,269			285			90			(116	)		52			(120	)		3,460			164
投资		946			(4	)		13			(17	)		(16	)		3			925			(5)
公允价值负债
存款	$	79		$	(1	)	$	—		$	32		$	—		$	(6	)	$	106		$	(1)
交易负债：
公司债务和其他债务		15			(2	)		(18	)		9			—			—			8			(1)
公司股票		28			1			(10	)		24			—			10			51			2
根据回购协议出售的证券		148			(1	)		—			—			—			—			149			(1)
其他担保融资		244			(5	)		—			2			(1	)		—			250			(5)
借款		2,646			(53	)		—			679			(49	)		(726	)		2,603			(47)

VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包含在定居点中。

与订立净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。金额在对手方净结算前列报。


		51		2018年9月表格10-q


百万美元	贝金宁·巴兰斯十二月三十一日， 2017			实现和未实现收益 (损失)			购货¹			销售和发行²			安置点¹			净转移			终结余额九月三十日 2018			未实现收益(损失)
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	—		$	—		$	5		$	—		$	—		$	—		$	5		$	—
其他主权政府义务		1			—			35			—			—			—			36			—
州和市证券		8			—			3			(7	)		—			—			4			—
MABS		423			88			73			(317	)		(16	)		65			316			(6)
贷款和贷款承诺		5,945			16			4,030			(978	)		(1,926	)		(352	)		6,735			(8)
公司债务和其他债务		701			51			276			(227	)		(8	)		(83	)		710			16
公司股票		166			17			69			(134	)		—			(12	)		106			14
净衍生产品和其他合同³:
利率		1,218			(46	)		84			(38	)		(92	)		(549	)		577			(47)
信用		41			(17	)		9			(40	)		30			(2	)		21			(20)
外汇		(112	)		71			2			(48	)		43			—			(44	)		1
衡平法⁴		1,208			83			120			(1,052	)		319			(2,349	)		(1,671	)		19
商品和其他		1,446			332			80			(18	)		17			163			2,020			33
净衍生产品和其他合同共计		3,801			423			295			(1,196	)		317			(2,737	)		903			(14)
投资		1,020			5			134			(209	)		—			(132	)		818			5
公允价值负债
存款	$	47		$	1		$	—		$	27		$	(2	)	$	2		$	73		$	1
交易负债：
公司债务和其他债务		3			—			(3	)		1			—			—			1			—
公司股票		22			4			(12	)		11			—			(4	)		13			4
根据回购协议出售的证券		150			—			—			—			—			(150	)		—			—
其他担保融资		239			16			—			8			(18	)		(41	)		172			16
借款		2,984			156			—			1,275			(339	)		(144	)		3,620			168

VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包含在定居点中。

与签订净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。金额在对手方净结算前列报。

在本年度期间，该公司从三级转为二级24亿美元的股票衍生产品，原因是与波动性有关的不可观测的投入的重要性有所降低。


2018年9月表格10-q		52


百万美元	贝金宁·巴兰斯十二月三十一日， 2016			实现和未实现收益 (损失)			购货¹			销售和发行²			安置点¹			净转移			终结余额九月三十日 2017			未实现收益 (损失)
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	74		$	(1	)	$	—		$	(240	)	$	—		$	167		$	—		$	—
其他主权政府义务		6			—			104			(5	)		—			(1	)		104			—
州和市证券		250			3			6			(81	)		—			(168	)		10			—
MABS		217			49			120			(120	)		(16	)		24			274			13
贷款和贷款承诺		5,122			88			2,470			(1,927	)		(964	)		76			4,865			85
公司债务和其他债务		475			67			437			(383	)		(7	)		99			688			3
公司股票		446			8			74			(604	)		—			372			296			3
净衍生产品和其他合同³:
利率		420			137			36			(42	)		658			(133	)		1,076			146
信用		(373	)		(18	)		6			(9	)		96			(5	)		(303	)		(34)
外汇		(43	)		(92	)		9			—			48			—			(78	)		(72)
衡平法		184			168			816			(231	)		209			85			1,231			277
商品和其他		1,600			523			13			(21	)		(431	)		(150	)		1,534			88
净衍生产品和其他合同共计		1,788			718			880			(303	)		580			(203	)		3,460			405
投资		958			16			96			(44	)		(78	)		(23	)		925			10
公允价值负债
存款	$	42		$	(2	)	$	—		$	62		$	—		$	—		$	106		$	(2)
交易负债：
公司债务和其他债务		36			(1	)		(55	)		99			—			(73	)		8			—
公司股票		35			—			(69	)		27			—			58			51			(1)
根据回购协议出售的证券		149			—			—			—			—			—			149			1
其他担保融资		434			(28	)		—			54			(223	)		(43	)		250			(21)
借款		2,014			(142	)		—			1,418			(328	)		(643	)		2,603			(136)

VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包含在定居点中。

与签订净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。金额在对手方净结算前列报。

用于经常性和非经常性级别3公允值测量的不可观测的重要输入

下列披露提供了关于按公允价值计量的每一类资产和负债的估值技术、不可观测的重大投入及其范围和平均数的资料，这些资产和负债在经常性和非经常性基础上都有很大的3级余额。产品的聚合级别和宽度导致输入到的范围很宽，并且在库存中分布不均匀。此外，由于每一家公司库存中包含的产品类型不同，金融服务行业中无法观察的投入的范围可能有所不同。关于公允价值计量对重大不可观测投入变化的敏感性的定性信息，见2017年财务报表附注3 10-K。在可归因于给定估值技术的多个不可观测的重要输入之间，没有可预测的关系。当最小值、最大值和平均值之间没有显著差异时，披露单个金额。

不可观测输入的估值技术与灵敏度

用于3级公允价值计量

经常性公允值度量


	余额/幅度(平均数)¹)
百万美元，投入除外	2018年9月30日			2017年12月31日
公允价值资产
MABS	$	316		$	423
可比定价：
债券价格		0分至100分(34分)	)		0分至95分(26分)	)
贷款和贷款承诺	$	6,735		$	5,945
保证金贷款模式：
贴现率		1% to 6% (2%	)		0% to 3% (1%	)
波动率偏斜		14% to 59% (27%	)		7% to 41% (22%	)
可比定价：
贷款价格		56点对105点(97分)	)		55分对102分(95分)	)
公司债务和其他债务	$	710		$	701
可比定价：
债券价格		0分至100分(62分)	)		3点至134点(59点)	)
贴现现金流：
回收率		20%			6% to 36% (27%	)
贴现率		15% to 25% (16%	)		7% to 20% (14%	)
期权模式：
货币波动		23% to 51% (34%	)		17% to 52% (52%	)
公司股票	$	106		$	166
可比定价：
股权价格		100%			100%


		53		2018年9月表格10-q


	余额/幅度(平均数)¹)
百万美元，投入除外	2018年9月30日		At December 31, 2017
净衍生产品及其他合约²:
利率	$	577	$	1,218
期权模式：
红外波动斜率		27% to 95% (43% / 41%)		31% to 97% (41% / 47%)
通货膨胀波动		26% to 66% (46% / 43%)		23% to 63% (44% / 41%)
红外曲线		2%		2%
信用	$	21	$	41
可比定价：
现金合成法		8分至9分(9分)		12分至13分(12分)
债券价格		0分至75分(28分)		0至75分(25分)
信用差		195 to 474 bps (349 bps)		N/M
相关模型：
信用相关性		35% to 74% (48%)		38% to 100% (48%)
外汇³	$	(44)	$	(112)
期权模式：
红外-外汇相关		53% to 57% (55% / 55%)		54% to 57% (56% / 56%)
红外波动斜率		27% to 95% (43% / 41%)		31% to 97% (41% / 47%)
偶发概率		85% to 95% (93% / 95%)		95% to 100% (96% / 95%)
衡平法³	$	(1,671)	$	1,208
期权模式：
货币波动		12% to 56% (34%)		7% to 54% (32%)
波动率偏斜		-2% to 0% (-1%)		-5% to 0% (-1%)
股权相关性		5% to 99% (67%)		5% to 99% (76%)
FX相关		-64% to 10% (-47%)		-55% to 40% (36%)
红外相关		-7% to 44% (15% /10%)		-7% to 49% (18% / 20%)
商品和其他	$	2,020	$	1,446
期权模式：
远期电价		$3 to $169 ($30) per MWh		$4 to $102 ($31) per MWh
商品波动		5% to 104% (15%)		7% to 205% (17%)
交叉商品相关性		5% to 99% (92%)		5% to 99% (92%)
投资	$	818	$	1,020
贴现现金流：
WACC		8% to 15% (9%)		8% to 15% (9%)
出口倍数		7至10次(10次)		8至11次(10次)
市场方法：
EBITDA倍数		3至23次(13次)		6至25次(11次)
可比定价：
股权价格		25% to 100% (95%)		45% to 100% (92%)

公允价值负债
存款	$	73	$	47
期权模型
货币波动		17% to 38% (20%)		N/M
波动率偏斜		0%		N/M
其他担保融资	$	172	$	239
贴现现金流：
资金分散		60 to 260 bps (160 bps)		39 to 76 bps (57 bps)
期权模式：
波动率偏斜		N/A		-1%
货币波动		10% to 40% (26%)		10% to 40% (26%)


	余额/ 范围(平均数)¹)
百万美元，投入除外	2018年9月30日		2017年12月31日
借款	$	3,620	$	2,984
期权模式：
货币波动		5% to 35% (23%)		5% to 35% (22%)
波动率偏斜		-2% to 0% (0%)		-2% to 0% (0%)
股权相关性		38% to 98% (75%)		39% to 95% (86%)
股票-外汇相关性		-75% to 50% (-28%)		-55% to 10% (-18%)

非经常性公允价值计量
贷款	$	1,096	$	924
企业贷款模式：
信用差		96 to 400 bps (160 bps)		93 to 563 bps (239 bps)
预期复苏：
资产覆盖		N/M		95% to 99% (95%)

比例百分比

红外利率

外汇外汇

1.	金额代表加权平均数，除非简单平均数和输入的中位数更相关。

2.	CVA和FVA包括在余额中，但不包括在估值技术和重要的不可观测的投入之外。当基础对手信用曲线不可观测时，CVA是三级输入。FVA是一个整体的三级投入，因为在主要市场上缺乏资金利差的可观察性。

3.	包括具有多重风险的衍生合约(E.、混合产品)。

关于该公司不可观测的重要投入和相关敏感性的说明，请参见 2017表格10-K中的财务报表附注3。在本年度期间，公司的重大无形投入没有进行重大修订。

基于资产净值的计量


	2018年9月30日				2017年12月31日
百万美元	承载价值		承诺		载运价值		承诺
私人股本	$	1,568	$	328	$	1,674	$	308
房地产		749		168		800		183
树篱¹		95		4		90		4
共计	$	2,412	$	500	$	2,564	$	495

1.	对对冲基金的投资可能受到初始期锁定或进入规定的约束，这些规定分别限制投资者在某一初始时期退出该基金，或在任何赎回日限制赎回金额。

要了解该公司对私人股本基金、房地产基金和对冲基金的投资(基于资产净值衡量)的说明，见2017年财务报表附注3(10-K)。

上一张表中的金额表示该公司在基金投资中的一般和有限合伙权益的账面价值，以及以附带权益的形式支付的任何相关的履约费用。账面金额是根据基金的资产净值计算的，同时考虑到适用于所持利息的分配条件。无论投资是按权益法还是按公允价值计算，也适用同样的衡量标准。


2018年9月表格10-q		54


	2018年9月30日
	公允价值
百万美元	2级		三级¹		共计
资产
贷款	$	1,460	$	1,096	$	2,556
其他资产-其他投资		15		36		51
其他资产房舍、设备和软件		—		—		—
共计	$	1,475	$	1,132	$	2,607
负债
其他负债和应计费用	$	185	$	48	$	233
共计	$	185	$	48	$	233

	2017年12月31日
	公允价值
百万美元	2级		三级¹		共计
资产
贷款	$	1,394	$	924	$	2,318
其他资产-其他投资		—		144		144
共计	$	1,394	$	1,068	$	2,462
负债
其他负债和应计费用	$	158	$	38	$	196
共计	$	158	$	38	$	196

1.	对于重要的三级余额，请参考用于经常性和非经常性级别3公允价值计量部分的不可观测的重要输入，获取用于非经常性公允价值计量的重要不可观测输入的详细信息。

公允价值重计收益(损失)¹


	三个月截至9月30日，						九个月结束九月三十日
百万美元	2018			2017			2018			2017
资产
贷款²	$	(5	)	$	—		$	1		$	41
其他资产-其他投资³		(2	)		(6	)		(9	)		(6	)
其他资产房舍、设备和软件⁴		(3	)		(1	)		(13	)		(7	)
共计	$	(10	)	$	(7	)	$	(21	)	$	28
负债
其他负债和应计费用²	$	31		$	4		$	41		$	64
共计	$	31		$	4		$	41		$	64

1.	贷款和其他资产的损益其他投资按其他收入分类。对于其他项目，损益记录在其他收入中，如果该项目持有出售，否则在其他费用中。

2.	贷款和贷款承诺公允价值的非经常性变化计算如下：为投资类别持有的，根据标的抵押品的价值计算；对于待售持有类别，根据最近执行的交易、市场价格报价、在可能情况下纳入市场可观察投入的估值模型、 (如可比贷款或债务价格)和CDS息差(按现金和衍生工具之间的任何基础差调整)，或在无法观察到此类交易和报价的情况下进行违约回收分析。

3.	与其他资产有关的损失-其他投资损失-采用的技术包括贴现现金流量模型、采用某些可比公司倍数的方法和最近执行的交易。

4.	与其他资产、房地、设备和软件有关的损失是使用包括默认回收分析和最近执行的交易的技术确定的。


2018年9月表格10-q		56


	2018年9月30日
百万美元	载运价值		公允价值
百万美元	载运价值		一级		2级		三级		共计
金融资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	36,641	$	36,641	$	—	$	—	$	36,641
银行计息存款		22,638		22,638		—		—		22,638
限制现金		33,202		33,202		—		—		33,202
投资证券HTM		25,336		12,757		10,883		442		24,082
根据转售协议购买的证券		69,086		—		69,026		—		69,026
借入证券		142,489		—		142,433		—		142,433
客户和其他应收款¹		55,189		—		51,768		3,251		55,019
贷款²		109,983		—		21,259		88,321		109,580
其他资产		483		—		483		—		483

金融负债
存款	$	174,803	$	—	$	174,764	$	—	$	174,764
根据回购协议出售的证券		59,544		—		59,495		—		59,495
证券贷款		11,833		—		11,909		—		11,909
其他担保融资		5,503		—		3,876		1,634		5,510
客户和其他应付款¹		188,054		—		188,054		—		188,054
借款		140,383		—		145,076		30		145,106


	2017年12月31日
	载运价值		公允价值
百万美元	载运价值		一级		2级		三级		共计
金融资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	24,816	$	24,816	$	—	$	—	$	24,816
银行计息存款		21,348		21,348		—		—		21,348
限制现金		34,231		34,231		—		—		34,231
投资证券HTM		23,599		11,119		11,673		289		23,081
根据转售协议购买的证券		84,258		—		78,239		5,978		84,217
借入证券		124,010		—		124,018		1		124,019
客户和其他应收款¹		51,269		—		47,159		3,984		51,143
贷款²		104,126		—		21,290		82,928		104,218
其他资产		433		—		433		—		433

金融负债
存款	$	159,232	$	—	$	159,232	$	—	$	159,232
根据回购协议出售的证券		55,624		—		51,752		3,867		55,619
证券贷款		13,592		—		13,191		401		13,592
其他担保融资		7,408		—		5,987		1,431		7,418
客户和其他应付款¹		188,464		—		188,464		—		188,464
借款		145,670		—		151,692		30		151,722

1.	账面价值接近公允价值的应计利息和股息、应收账款和应付账款均不包括在内。

2.	金额包括按公允价值非经常性计量的贷款。

为投资而持有的贷款承诺和为出售而持有的贷款承诺


	承诺金额¹		公允价值
百万美元	承诺金额¹		2级		三级		共计
2018年9月30日	$	106,904	$	702	$	204	$	906
2017年12月31日		100,151		620		174		794

1.	关于贷款承诺的进一步讨论，见注11。

前表不包括某些金融工具，如权益法投资和所有非金融资产和负债，如与公司存款客户的长期关系的价值。在本年度期间，该公司对未按公允价值计量的金融工具的估值技术没有重大更新。


		57		2018年9月表格10-q


	资产
百万美元	双侧OTC			清空场外			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	467		$	—		$	—		$	467
外汇合同		107			46			—			153
共计		574			46			—			620
未指定为会计套期保值
利率合约		156,859			1,960			379			159,198
信贷合同		4,446			1,710			—			6,156
外汇合同		61,596			1,798			182			63,576
股权合约		26,522			—			23,396			49,918
商品和其他合同		8,975			—			2,136			11,111
共计		258,398			5,468			26,093			289,959
总衍生产品	$	258,972		$	5,514		$	26,093		$	290,579
抵消额
交易对手净额		(190,040	)		(4,850	)		(24,242	)		(219,132	)
现金抵押净额		(40,294	)		(514	)		—			(40,808	)
交易资产共计	$	28,638		$	150		$	1,851		$	30,639
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(14,077	)		—			—			(14,077	)
其他现金抵押品		(29	)		—			—			(29	)
净额	$	14,532		$	150		$	1,851		$	16,533
主净结算协议或抵押品协议不存在或不能在法律上强制执行的净额										$	3,590

	负债
百万美元	双边性场外			ClearedOTC			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	270		$	1		$	—		$	271
外汇合同		19			14			—			33
共计		289			15			—			304
未指定为会计套期保值
利率合约		140,816			1,733			508			143,057
信贷合同		4,452			2,099			—			6,551
外汇合同		59,763			1,848			84			61,695
股权合约		28,920			—			22,467			51,387
商品和其他合同		8,308			—			2,073			10,381
共计		242,259			5,680			25,132			273,071
总衍生产品	$	242,548		$	5,695		$	25,132		$	273,375
抵消额
交易对手净额		(190,040	)		(4,850	)		(24,242	)		(219,132	)
现金抵押净额		(27,777	)		(640	)		—			(28,417	)
贸易负债共计	$	24,731		$	205		$	890		$	25,826
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(4,729	)		—			(143	)		(4,872	)
其他现金抵押品		(33	)		—			—			(33	)
净额	$	19,969		$	205		$	747		$	20,921
主净结算协议或抵押品协议不存在或不能在法律上强制执行的净额										$	5,763

2017年12月31日


	资产
百万美元	双侧OTC			清空场外			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	1,057		$	—		$	—		$	1,057
外汇合同		57			6			—			63
共计		1,114			6			—			1,120
未指定为会计套期保值
利率合约		177,948			1,700			234			179,882
信贷合同		5,740			2,282			—			8,022
外汇合同		52,878			798			58			53,734
股权合约		24,452			—			20,538			44,990
商品和其他合同		8,861			—			1,802			10,663
共计		269,879			4,780			22,632			297,291
总衍生产品	$	270,993		$	4,786		$	22,632		$	298,411
抵消额
交易对手净额		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
现金抵押净额		(42,141	)		(689	)		—			(42,830	)
交易资产共计	$	27,801		$	241		$	2,771		$	30,813
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(12,363	)		—			—			(12,363	)
其他现金抵押品		(4	)		—			—			(4	)
净额	$	15,434		$	241		$	2,771		$	18,446
主净结算协议或抵押品协议不存在或不能在法律上强制执行的净额										$	3,154

	负债
百万美元	双边性场外			ClearedOTC			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	67		$	1		$	—		$	68
外汇合同		72			57			—			129
共计		139			58			—			197
未指定为会计套期保值
利率合约		161,758			1,178			144			163,080
信贷合同		6,273			2,272			—			8,545
外汇合同		54,191			925			23			55,139
股权合约		27,993			—			19,996			47,989
商品和其他合同		7,117			—			1,772			8,889
共计		257,332			4,375			21,935			283,642
总衍生产品	$	257,471		$	4,433		$	21,935		$	283,839
抵消额
交易对手净额		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
现金抵押净额		(31,892	)		(484	)		—			(32,376	)
贸易负债共计	$	24,528		$	93		$	2,074		$	26,695
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(5,523	)		—			(412	)		(5,935	)
其他现金抵押品		(18	)		(14	)		—			(32	)
净额	$	18,987		$	79		$	1,662		$	20,728
主净结算协议或抵押品协议不存在或不能在法律上强制执行的净额										$	3,751

1.	数额涉及总净额结算协议和担保品协议，这些协议是由商号确定的，在发生违约时可在法律上强制执行，但如果某些其他标准没有按照适用的抵销会计准则得到满足。


2018年9月表格10-q		58


	资产
十亿美元	双侧OTC		清空场外		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	16	$	8	$	—	$	24
外汇合同		5		1		—		6
共计		21		9		—		30
未指定为会计套期保值
利率合约		5,359		7,067		1,206		13,632
信贷合同		139		71		—		210
外汇合同		2,160		91		18		2,269
股权合约		433		—		406		839
商品和其他合同		95		—		64		159
共计		8,186		7,229		1,694		17,109
总衍生产品	$	8,207	$	7,238	$	1,694	$	17,139


	负债
十亿美元	双侧OTC		清空场外		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	2	$	153	$	—	$	155
外汇合同		3		1		—		4
共计		5		154		—		159
未指定为会计套期保值
利率合约		5,317		6,361		710		12,388
信贷合同		146		79		—		225
外汇合同		2,155		87		17		2,259
股权合约		462		—		578		1,040
商品和其他合同		77		—		62		139
共计		8,157		6,527		1,367		16,051
总衍生产品	$	8,162	$	6,681	$	1,367	$	16,210

2017年12月31日


	资产
十亿美元	双侧OTC		清空场外		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	20	$	46	$	—	$	66
外汇合同		4		—		—		4
共计		24		46		—		70
未指定为会计套期保值
利率合约		3,999		6,458		2,714		13,171
信贷合同		194		100		—		294
外汇合同		1,960		67		9		2,036
股权合约		397		—		334		731
商品和其他合同		86		—		72		158
共计		6,636		6,625		3,129		16,390
总衍生产品	$	6,660	$	6,671	$	3,129	$	16,460


	负债
十亿美元	双侧OTC		清空场外		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	2	$	102	$	—	$	104
外汇合同		4		2		—		6
共计		6		104		—		110
未指定为会计套期保值
利率合约		4,199		6,325		1,089		11,613
信贷合同		226		80		—		306
外汇合同		2,014		78		51		2,143
股权合约		394		—		405		799
商品和其他合同		68		—		61		129
共计		6,901		6,483		1,606		14,990
总衍生产品	$	6,907	$	6,587	$	1,606	$	15,100

该公司认为，衍生品合约的名义金额通常夸大了它的风险敞口。

有关某些担保交易抵销的相关信息，请参见附注6。有关该公司衍生工具(br}工具和套期保值活动的讨论，见2017年财务报表附注4(10-K)。

会计风险上的损益


	三个月截至9月30日，						九个月结束九月三十日
百万美元	2018			2017			2018			2017
公允价值风险在利息费用中确认
利率合约	$	(1,124	)	$	(218	)	$	(3,584	)	$	(878	)
借款		1,124			175			3,563			670
净投资风险外汇合约
保监处认可	$	107		$	(88	)	$	354		$	(340	)
在利息收入中确认的套期保值有效性检验中不包括的远期点		13			(3	)		44			(22	)

公允价值边缘项


百万美元	九月三十日， 2018
投资证券¹
承载量²目前或以前的对冲	$	86
借款
承载量² 当前或以前的对冲	$	103,269
包括在账面数额中的基础调整数³	$	(3,744	)

1.	在本季度，该公司开始指定利率互换作为某些AFS 证券的公允价值对冲。在与AFS证券有关的利息收入和基础调整中确认的数额并不重要。

2.	账面金额是摊销成本法。

3.	套期会计基础对借款的调整主要与未偿还的套期保值有关。

与信贷风险有关的意外开支

在与某些场外交易协议有关的情况下，公司可能需要提供额外的担保品，或在公司信用评级下调时，立即与某些对手方结清任何未清债务余额。


		59		2018年9月表格10-q

在未来信用评级下调时可能要求支付的额外抵押品或终止付款因合同而异，可根据穆迪投资服务公司的任一或两家公司的评级确定。(穆迪评级)和标准普尔全球评级。上表显示了在基于相关合同降级触发的情况下，交易对手方或交换和清算组织可能调用或要求的未来潜在抵押品金额和终止付款。

信贷衍生工具及其他信贷合约

该公司从事信用衍生产品，主要是CDS，根据该衍生品，它接受或提供防范由指定的参考实体发行的一套债务的违约风险。这些衍生品的交易对手大多是银行、经纪人、保险和其他金融机构。

有关信贷衍生工具及其他信贷合约的进一步资料，请参阅2017年表格10-K的财务报表附注4。

用CDS买卖保护


	2018年9月30日
	公允价值(资产)/负债						概念
百万美元	保护杆			保护购进			保护卖了		保护购进
单名	$	(326	)	$	469		$	111,848	$	127,114
指数和篮子		159			(67	)		81,810		94,320
分批指数和篮子		(207	)		367			6,844		12,738
共计	$	(374	)	$	769		$	200,502	$	234,172


	2017年12月31日
	公允价值(资产)/负债					概念
百万美元	保护杆			保护购进		保护卖了		保护购进
单名	$	(1,277)		$	1,658	$	146,948	$	164,773
指数和篮子		(341	)		209		131,073		120,348
分批指数和篮子		(342	)		616		11,864		24,498
共计	$	(1,960)		$	2,483	$	289,885	$	309,619

出售信用保护的最大潜在支出/名义¹


	2018年9月30日到期日
百万美元			1-3		3-5		超过5		共计
单名CDS
投资等级	$	24,275	$	25,802	$	17,512	$	9,721	$	77,310
非投资等级		11,777		12,006		8,743		2,012		34,538
共计	$	36,052	$	37,808	$	26,255	$	11,733	$	111,848
指数和篮子CDS
投资等级	$	6,594	$	8,975	$	22,203	$	16,832	$	54,604
非投资等级		5,300		6,884		9,727		12,139		34,050
共计	$	11,894	$	15,859	$	31,930	$	28,971	$	88,654
CDS销售总额	$	47,946	$	53,667	$	58,185	$	40,704	$	200,502
其他信贷合同		—		—		—		129		129
出售的信贷保护总额	$	47,946	$	53,667	$	58,185	$	40,833	$	200,631
已购买的具有相同保护的光盘保护									$	186,961


	2017年12月31日到期日
百万美元			1-3		3-5		超过5		共计
单名CDS
投资等级	$	39,721	$	42,591	$	18,157	$	8,872	$	109,341
非投资等级		14,213		16,293		6,193		908		37,607
共计	$	53,934	$	58,884	$	24,350	$	9,780	$	146,948
指数和篮子CDS
投资等级	$	29,046	$	15,418	$	37,343	$	6,807	$	88,614
非投资等级		5,246		7,371		32,417		9,289		54,323
共计	$	34,292	$	22,789	$	69,760	$	16,096	$	142,937
CDS销售总额	$	88,226	$	81,673	$	94,110	$	25,876	$	289,885
其他信贷合同		2		—		—		134		136
出售的信贷保护总额	$	88,228	$	81,673	$	94,110	$	26,010	$	290,021
已购买的具有相同保护的光盘保护									$	274,473


2018年9月表格10-q		60


百万美元	在… 九月三十日 2018			12月31日， 2017
单名CDS
投资等级	$	(387	)	$	(1,167)
非投资等级		61			(110)
共计	$	(326	)	$	(1,277)
指数和篮子CDS
投资等级	$	(683	)	$	(1,091)
非投资等级		635			408
共计	$	(48	)	$	(683)
CDS销售总额	$	(374	)	$	(1,960)
其他信贷合同		21			16
出售的信贷保护总额	$	(353	)	$	(1,944)

1.	投资等级/非投资等级的确定是基于内部参考义务的信用评级。

上表所示的公允价值金额在现金抵押品或交易对手净额之前。内部信用评级是信用风险管理部门对信用风险的评估，也是控制信用风险的综合信用额度框架的基础。公司使用量化模型和判断来估计与每个债务人相关的各种风险参数。

5.投资证券

AFS和HTM证券


	2018年9月30日
百万美元	防腐剂		毛额未实现收益		毛额未实现损失		公允价值
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	33,093	$	—	$	1,026	$	32,067
美国证券公司¹		20,368		14		658		19,724
美国政府和机构证券总额		53,461		14		1,684		51,791
公司债务和其他债务：
代理CMBS		1,198		1		70		1,129
非代理CMBS		465		—		18		447
公司债券		1,402		—		34		1,368
州和市证券		200		—		—		200
CLO		262		—		—		262
FFELP助学贷款 ABS²		2,027		15		7		2,035
公司债务和其他债务共计		5,554		16		129		5,441
AFS证券总额		59,015		30		1,813		57,232
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		13,387		—		630		12,757
美国证券公司¹		11,500		—		617		10,883
美国政府和机构证券总额		24,887		—		1,247		23,640
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		449		1		8		442
HTM证券总额		25,336		1		1,255		24,082
投资证券总额	$	84,351	$	31	$	3,068	$	81,314


	2017年12月31日
百万美元	防腐剂		毛额未实现收益		毛额未实现损失		公平价值
AFS债务证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	26,842	$	—	$	589	$	26,253
美国证券公司¹		22,803		28		247		22,584
美国政府和机构证券总额		49,645		28		836		48,837
公司债务和其他债务：
代理CMBS		1,370		2		49		1,323
非代理CMBS		1,102		—		8		1,094
公司债券		1,379		5		12		1,372
CLO		398		1		—		399
FFELP助学贷款 ABS²		2,165		15		7		2,173
公司债务和其他债务共计		6,414		23		76		6,361
AFS债务证券总额		56,059		51		912		55,198
AFS权益证券		15		—		10		5
AFS证券总额		56,074		51		922		55,203
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		11,424		—		305		11,119
美国证券公司¹		11,886		7		220		11,673
美国政府和机构证券总额		23,310		7		525		22,792
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		289		1		1		289
HTM证券总额		23,599		8		526		23,081
投资证券总额	$	79,673	$	59	$	1,448	$	78,284

1.	美国的代理证券主要包括机构发行的债务、机构抵押贷款通过池证券和cmos.

2.	基础贷款的担保，最终来自美国教育部，至少95%的本金余额和利息未偿还。


		61		2018年9月表格10-q


	2018年9月30日
	少于12个月				12个月或更长时间				共计
百万美元	公允价值		格罗斯损失		公允价值		毛额未实现损失		公允价值		毛额未实现损失
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	26,238	$	858	$	5,284	$	168	$	31,522	$	1,026
美国机构证券		13,615		525		2,604		133		16,219		658
美国政府和机构证券总额		39,853		1,383		7,888		301		47,741		1,684
公司债务和其他债务：
代理CMBS		828		70		—		—		828		70
非机构		224		7		223		11		447		18
公司债券		725		14		521		20		1,246		34
FFELP助学贷款ABS		881		7		—		—		881		7
公司债务和其他债务共计		2,658		98		744		31		3,402		129
AFS证券总额		42,511		1,481		8,632		332		51,143		1,813
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		3,102		44		9,655		586		12,757		630
美国机构证券		2,373		73		8,510		544		10,883		617
美国政府和机构证券总额		5,475		117		18,165		1,130		23,640		1,247
公司债务和其他债务：
非机构		195		5		68		3		263		8
HTM证券总额		5,670		122		18,233		1,133		23,903		1,255
投资证券总额	$	48,181	$	1,603	$	26,865	$	1,465	$	75,046	$	3,068

	2017年12月31日
	少于12个月				12个月或更长时间				共计
百万美元	公允价值		格罗斯损失		公允价值		毛额未实现损失		公允价值		毛额未实现损失
AFS债务证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	21,941	$	495	$	4,287	$	94	$	26,228	$	589
美国机构证券		12,673		192		2,513		55		15,186		247
美国政府和机构证券总额		34,614		687		6,800		149		41,414		836
公司债务和其他债务：
代理CMBS		930		49		—		—		930		49
非机构		257		1		559		7		816		8
公司债券		316		3		389		9		705		12
FFELP助学贷款ABS		984		7		—		—		984		7
公司债务和其他债务共计		2,487		60		948		16		3,435		76
AFS债务证券总额		37,101		747		7,748		165		44,849		912
AFS权益证券		—		—		5		10		5		10
AFS证券总额		37,101		747		7,753		175		44,854		922
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		6,608		86		4,512		219		11,120		305
美国机构证券		2,879		24		7,298		196		10,177		220
美国政府和机构证券总额		9,487		110		11,810		415		21,297		525
公司债务和其他债务：
非机构		124		1		—		—		124		1
HTM证券总额		9,611		111		11,810		415		21,421		526
投资证券总额	$	46,712	$	858	$	19,563	$	590	$	66,275	$	1,448


2018年9月表格10-q		62

该公司认为，在执行2017年财务报表附注2所述的分析后，没有任何未变现亏损头寸(br}除临时受损以外的任何证券在10-K.对于美国战地服务团债务证券，该公司不打算出售这些证券，在收回摊还成本价之前不可能被要求出售这些证券。此外，就AFS和HTM债务证券而言，这些证券没有遭受信贷损失，因为上一张表中报告的未变现净损失主要是由于购买这些证券以来利率较高所致。

有关VIEs发行的证券的附加信息，请参见附注12，包括美国机构抵押贷款支持证券、非代理CMBS、CLO和FFELP学生贷款ABS。

按合约期限划分的投资证券


	2018年9月30日
百万美元	防腐剂			公允价值			年化平均产量
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债：
一年内到期		$	3,447		$	3,432		1.3%
1年至5年后			27,517			26,734		1.9%
从5年到10年			2,129			1,901		1.4%
共计			33,093			32,067
美国机构证券：
一年内到期			473			467		1.0%
1年至5年后			806			789		1.2%
从5年到10年			1,718			1,644		1.8%
十年后			17,371			16,824		2.1%
共计			20,368			19,724
美国政府和机构证券总额			53,461			51,791		1.9%
公司债务和其他债务：
机构CMBS：
一年内到期			3			3		0.9%
1年至5年后			384			382		1.3%
从5年到10年			40			41		1.2%
十年后			771			703		1.6%
共计			1,198			1,129
非机构CMBS：
从5年到10年			36			34		2.5%
十年后			429			413		2.4%
共计			465			447
公司债券：
一年内到期			70			70		1.7%
1年至5年后			1,270			1,237		2.4%
从5年到10年			62			61		3.4%
共计			1,402			1,368
州和市证券：
1年至5年后			200			200		3.5%
共计			200			200
CLO：
从5年到10年			64			64		1.5%
十年后			198			198		2.4%
共计			262			262


	2018年9月30日
百万美元	防腐剂		公允价值		年化平均产量
FFELP助学贷款ABS：
1年至5年后		84		83		0.8%
从5年到10年		319		316		0.8%
十年后		1,624		1,636		1.2%
共计		2,027		2,035
公司债务和其他债务共计		5,554		5,441		1.8%
AFS证券总额		59,015		57,232		1.9%
HTM证券
美国政府证券：
美国国债：
一年内到期		2,126		2,118		1.2%
1年至5年后		5,423		5,303		2.0%
从5年到10年		5,112		4,725		1.9%
十年后		726		611		2.3%
共计		13,387		12,757
美国机构证券：
从5年到10年		31		30		1.9%
十年后		11,469		10,853		2.6%
共计		11,500		10,883
美国政府和机构证券总额		24,887		23,640		2.2%
公司债务和其他债务：
非机构CMBS：
一年内到期		68		68		3.5%
1年至5年后		61		61		4.4%
从5年到10年		301		295		4.0%
十年后		19		18		4.0%
公司债务和其他债务共计		449		442		4.0%
HTM证券总额		25,336		24,082		2.2%
投资证券总额	$	84,351	$	81,314		2.0%

AFS证券销售实际收益(亏损)毛额


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018			2017
已实现收益毛额	$	5	$	11	$	11		$	38
已实现毛额(损失)		—		—		(3	)		(11	)
共计¹	$	5	$	11	$	8		$	27

1.	已实现损益毛额在损益表其他收入中确认。


		63		2018年9月表格10-q

该公司根据转售协议购买的证券、根据回购协议出售的证券、借入的证券和证券贷款交易，除其他外，购买证券以弥补空头头寸和结清其他证券义务，以满足客户的需要，并为其库存头寸提供资金。关于公司的担保交易的进一步讨论，见2017年财务报表附注6 10-K。

某些担保交易的抵消


	2018年9月30日
百万美元	格罗萨山		数额偏移量			网数额提出		数额不抵消¹			网数额
资产
根据转售协议购买的证券	$	212,796	$	(143,710	)	$	69,086	$	(63,821	)	$	5,265
借入证券		161,903		(19,414	)		142,489		(136,940	)		5,549
负债
根据回购协议出售的证券	$	204,038	$	(143,710	)	$	60,328	$	(52,421	)	$	7,907
证券贷款		31,247		(19,414	)		11,833		(11,664	)		169
未订立主净结算协议或可能无法在法律上强制执行的净额
根据向转售协议购买的证券											$	3,640
借入证券												1,377
根据协议出售给回购的证券												6,074
证券贷款												142

	2017年12月31日
百万美元	格罗萨山		数额偏移量			网数额提出		数额不抵消¹			网数额
资产
根据转售协议购买的证券	$	199,044	$	(114,786	)	$	84,258	$	(78,009	)	$	6,249
借入证券		133,431		(9,421	)		124,010		(119,358	)		4,652
负债
根据回购协议出售的证券	$	171,210	$	(114,786	)	$	56,424	$	(48,067	)	$	8,357
证券贷款		23,014		(9,422	)		13,592		(13,271	)		321
未订立主净结算协议或可能无法在法律上强制执行的净额
根据向转售协议购买的证券											$	5,687
借入证券												572
根据协议出售给回购的证券												6,945
证券贷款												307

1.	金额涉及主净结算协议，由公司确定在违约情况下可在法律上强制执行，但某些其他标准不符合适用的抵销会计准则。

有关抵销衍生工具的资料，请参阅注4.

到期日和抵押品

按剩余合同到期日分列的担保融资结余毛额


	2018年9月30日
百万美元	一夜之间开放		少于 30天		30-90 天		过关 90天		共计
根据回购协议出售的证券	$	69,184	$	59,181	$	32,727	$	42,946	$	204,038
证券贷款		19,930		3,698		1,733		5,886		31,247
包括在抵消披露中的总额	$	89,114	$	62,879	$	34,460	$	48,832	$	235,285
交易负债返还作为抵押品收到的证券的义务		18,727		—		—		—		18,727
共计	$	107,841	$	62,879	$	34,460	$	48,832	$	254,012

	2017年12月31日
百万美元	一夜之间开放		少于 30天		30-90 天		过关 90天		共计
根据回购协议出售的证券	$	41,332	$	66,593	$	28,682	$	34,603	$	171,210
证券贷款		12,130		873		1,577		8,434		23,014
包括在抵消披露中的总额	$	53,462	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	194,224
交易负债返还作为抵押品收到的证券的义务		22,555		—		—		—		22,555
共计	$	76,017	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	216,779

按抵押品类别划分的担保融资结余总额


百万美元	在… 九月三十日 2018		在… 2017年12月31日
根据回购协议出售的证券
美国财政部和机构债券	$	54,625	$	43,346
州和市证券		1,516		2,451
其他主权政府义务		115,046		87,141
防抱死		2,257		1,130
公司债务和其他债务		8,142		7,737
公司股票		21,756		28,497
其他		696		908
共计	$	204,038	$	171,210

证券贷款
其他主权政府义务	$	19,850	$	9,489
公司股票		11,270		13,174
其他		127		351
共计	$	31,247	$	23,014
包括在抵消披露中的总额	$	235,285	$	194,224
交易负债-返还作为抵押品收到的证券的义务
公司股票	$	18,727	$	22,555
共计	$	254,012	$	216,779


2018年9月表格10-q		64

商号接受与根据转售协议购买的证券有关的证券形式的担保品，有价证券交易，衍生交易，客户保证金贷款和有价证券贷款。在许多情况下，允许公司出售或复制作为抵押品持有的这些证券，并利用这些证券来保证根据回购协议出售的证券，进行证券借贷和衍生交易，或交付给交易对手，以弥补卖空的头寸。

附带出售权或再质押权的抵押品的公允价值


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
获得有出售权或回覆权的抵押品	$	658,309	$	599,244
出售或复制的抵押品¹		505,108		475,113

1.	不包括用于满足联邦对该公司经纪交易商的规定的证券。

客户保证金贷款及其他


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
客户应收帐款净额-保证金贷款	$	33,821	$	32,112

该公司提供保证金贷款安排，允许客户以符合条件的证券的价值借款。代表保证金贷款的客户应收款包括在资产负债表中的客户应收款和其他应收款中。根据这些协议和交易，公司接受抵押品，包括美国政府和

代理证券、其他主权政府债务、公司债务和其他债务以及公司股票。保证金借贷活动产生的客户应收账款由公司持有的客户拥有的证券担保。该公司每天监测所需的保证金水平和既定的信贷条件，并根据这些指导原则，要求客户在必要时存款额外担保品，或减少头寸。

关于该公司保证金借贷活动的进一步讨论，见2017年表格10-K中的财务报表附注6。

这家公司有额外的担保负债。有关其他安全的融资的进一步讨论，请参见注10。

受限制现金及隔离证券


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
限制现金	$	33,202	$	34,231
隔离证券¹		25,820		20,549
共计	$	59,022	$	54,780

1.	根据联邦法规对该公司的美国经纪交易商进行隔离的证券来自根据资产负债表中资产转售和交易协议购买的证券。

7.贷款、贷款承诺和信贷损失准备金

贷款

该公司持有的投资贷款按摊销成本入账，其待售贷款按成本较低或资产负债表中的公允价值入账。关于这些贷款的进一步说明，请参阅2017年表格10-K中的财务报表附注7。有关按公允价值持有的贷款和贷款承诺的进一步信息，见注3。关于今后贷款的当前承诺的详细情况，见注11。

按类别分列的贷款


	2018年9月30日
百万美元	贷款-Heldfor投资			持有贷款出售		贷款总额
企业贷款	$	35,439		$	10,035	$	45,474
消费贷款		28,321			—		28,321
住宅房地产贷款		26,644			29		26,673
批发房地产贷款		8,157			1,589		9,746
贷款总额，毛额		98,561			11,653		110,214
贷款损失备抵		(231	)		—		(231)
贷款共计，净额	$	98,330		$	11,653	$	109,983
固定利率贷款净额						$	15,263
浮动或可调整利率贷款净额							94,720
给非美国借款者的贷款，净额							14,346


		65		2018年9月表格10-q


	2017年12月31日
百万美元	贷款-Heldfor投资			持有贷款出售		贷款总额
企业贷款	$	29,754		$	9,456	$	39,210
消费贷款		26,808			—		26,808
住宅房地产贷款		26,635			35		26,670
批发房地产贷款		9,980			1,682		11,662
贷款总额，毛额		93,177			11,173		104,350
贷款损失备抵		(224	)		—		(224	)
贷款共计，净额	$	92,953		$	11,173	$	104,126
固定利率贷款净额						$	13,339
浮动或可调整利率贷款净额							90,787
给非美国借款者的贷款，净额							9,977

信用质量

关于该公司对信贷交易的评估、监测和信贷质量指标以及公司在确定贷款损失和减值备抵时所考虑的因素的进一步讨论，见2017年表格10-K中的财务报表附注2和7。

信贷质量备抵前投资贷款


	2018年9月30日
百万美元	企业		消费者		住宅房地产		批发房地产		共计
经过，穿过	$	35,062	$	28,316	$	26,563	$	7,625	$	97,566
特别提到		108		5		—		360		473
不合标准		268		—		81		172		521
可疑		1		—		—		—		1
损失		—		—		—		—		—
共计	$	35,439	$	28,321	$	26,644	$	8,157	$	98,561


	2017年12月31日
百万美元	企业		消费者		住宅房地产		批发房地产		共计
经过，穿过	$	29,166	$	26,802	$	26,562	$	9,480	$	92,010
特别提到		188		6		—		200		394
不合标准		393		—		73		300		766
可疑		7		—		—		—		7
损失		—		—		—		—		—
共计	$	29,754	$	26,808	$	26,635	$	9,980	$	93,177

减值贷款和备抵前贷款承付款


	2018年9月30日
百万美元	企业		住宅房地产		共计
贷款
带着零用钱	$	23	$	—	$	23
无津贴¹		42		60		102
减值贷款总额	$	65	$	60	$	125
UPB		71		61		132
贷款承诺
带着零用钱	$	21	$	—	$	21
无津贴¹		24		—		24

	2017年12月31日
百万美元	企业		住宅房地产		共计
贷款
带着零用钱	$	16	$	—	$	16
无津贴¹		118		45		163
减值贷款总额	$	134	$	45	$	179
UPB		146		46		192
贷款承诺
无津贴¹	$	199	$	—	$	199

1.	截至2018年9月30日和2017年12月31日，未记录这些贷款和贷款承诺的备抵额，因为预期未来现金流量的现值(或者，可观察到的工具市场价格或所持抵押品的公允价值)等于或超过了账面价值。

对上表中的贷款和贷款承付款进行了评估，以确定具体的津贴。所有剩余贷款和贷款承付款均按固有津贴方法评估。

按区域分列的优惠贷款和总津贴


	2018年9月30日
百万美元	美洲		EMEA		亚洲		共计
减值贷款	$	125	$	—	$	—	$	125
贷款损失准备金总额		192		38		1		231

	2017年12月31日
百万美元	美洲		EMEA		亚洲		共计
减值贷款	$	160	$	9	$	10	$	179
贷款损失准备金总额		194		27		3		224

不良债务重组


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
贷款	$	46	$	51
贷款承诺		37		28
贷款损失备抵和贷款承付款		4		10

如上表所示，被列为公司贷款内投资的受损贷款和贷款承诺包括TDRs 。这些重组通常包括修改利率、抵押品要求、其他贷款契约和付款延期。


2018年9月表格10-q		66


百万美元	企业			消费者		住宅房地产			批发房地产			共计
2017年12月31日	$	126		$	4	$	24		$	70		$	224
总冲销		(4	)		—		—			—			(4	)
回收¹		54			—		—			—			54
净回收(冲销)		50			—		—			—			50
规定 (释放)^{1, 2}		(39	)		1		(4	)		9			(33	)
其他		(2	)		—		—			(8	)		(10	)
2018年9月30日	$	135		$	5	$	20		$	71		$	231
与生俱来	$	130		$	5	$	20		$	71		$	226
专一		5			—		—			—			5


百万美元	企业			消费者		住宅房地产		批发房地产			共计
2016年12月31日	$	195		$	4	$	20	$	55		$	274
总冲销		(75	)		—		—		—			(75	)
回收		1			—		—		—			1
净回收(冲销)		(74	)		—		—		—			(74	)
规定 (释放)²		26			—		4		12			42
其他		2			—		—		1			3
2017年9月30日	$	149		$	4	$	24	$	68		$	245
与生俱来	$	142		$	4	$	24	$	68		$	238
专一		7			—		—		—			7
1. 本年度的释放主要是由于收回了以前从能源工业贷款中扣除的一笔款项。 2. 公司在本季度和上一季度分别为贷款损失拨备100万美元和1300万美元。贷款承付款备抵
百万美元	企业			消费者		住宅房地产		批发房地产			共计
2017年12月31日	$	194		$	1	$	—	$	3		$	198
规定 (释放)¹		5			—		—		1			6
其他		(2	)		—		—		(1	)		(3	)
2018年9月30日	$	197		$	1	$	—	$	3		$	201
与生俱来	$	190		$	1	$	—	$	3		$	194
专一		7			—		—		—			7


百万美元	企业			消费者		住宅房地产		批发房地产		共计
2016年12月31日	$	185		$	1	$	—	$	4	$	190
规定 (释放)¹		(10	)		—		—		—		(10	)
其他		1			—		—		—		1
2017年9月30日	$	176		$	1	$	—	$	4	$	181
与生俱来	$	173		$	1	$	—	$	4	$	178
专一		3			—		—		—		3

1.	该公司记录了100万美元的备抵，并分别为本季度和上一季度的贷款承诺发放了600万美元。

雇员贷款


百万美元	在… 九月三十日 2018			12月31日， 2017
平衡	$	3,491		$	4,185
贷款损失备抵		(70	)		(77	)
余额，净额	$	3,421		$	4,108
偿还期限范围，以年份为单位		1 to 20			1 to 20

雇员贷款是与为保留和招聘某些雇员而制定的方案一起发放的，是充分的追索权，通常需要定期偿还。这些贷款记录在资产负债表中的客户和其他应收款中。该公司为其认为不可收回的贷款数额确定了备抵，有关的备抵记在补偿和福利费用中。

8.权益法投资

概述

权益法投资 -对基金的某些投资除外-概述如下，并列入资产负债表中的其他资产，损益列在损益表的其他收入中。请参阅注 3中基于净资产价值表的计算方法，以了解公司的基金权益的账面价值，这些权益包括一般的和有限的合伙权益，以及以附带权益的形式支付的任何相关的基于业绩的费用。

权益法投资余额


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
投资	$	2,452	$	2,623


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
收入(损失)	$	8	$	—	$	62	$	—

日本证券合资企业


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
投资于MUMSS的收入	$	17	$	25	$	99	$	96

股权法投资包括该公司在三菱UFJ Morgan Stanley证券有限公司40%的投票权。(MUMSS)三菱UFJ金融集团公司持有60%的投票权。该公司在机构证券业务部门内对MUMSS进行了权益法投资。


		67		2018年9月表格10-q

其他担保融资包括与某些ELN有关的负债、作为融资而非销售入账的金融资产转移、质押商品、合并VIEs(公司被视为主要受益人)和其他担保借款。这些负债一般是从作为交易资产入账的相关资产的现金流量中支付的。有关与VIEs和证券化活动有关的其他担保融资的进一步信息，请参见附注12。

按原始到期日和类型分列的其他担保融资


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
原始到期日：
一年以上	$	7,840	$	8,685
一年或一年以下		1,555		2,034
销售失败		662		552
共计	$	10,057	$	11,271

销售失败

对于不符合销售会计标准的转让，公司继续以公允价值确认交易资产中的资产，公司在资产负债表中以公允价值确认其他担保融资中的相关负债。

转让给某些未合并的VIEs的资产作为销售失败的会计科目，不能由公司单方面撤除，公司一般无法获得。相关的负债也是不向公司求助的.在某些其他失败的销售交易中，该公司有权通过诸如总回报互换、担保或其他形式的参与等衍生工具移除资产或提供额外的追索权。

11.承付款、担保和意外开支

承诺


	2018年9月30日到期日
百万美元	较少超过1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款：
企业	$	13,345	$	32,893	$	46,671	$	7,805	$	100,714
消费者		7,074		—		11		—		7,085
住宅房地产		—		83		13		253		349
批发房地产		129		530		—		—		659
远期启动担保融资应收款		82,818		—		—		1,181		83,999
投资活动		517		100		47		257		921
信用证和其他财务担保		184		1		—		39		224
共计	$	104,067	$	33,607	$	46,742	$	9,535	$	193,951
参与第三方的公司贷款承诺									$	7,620
提前启动担保融资在三个工作日内结清									$	77,520

由于与这些票据有关的承付款可能未使用，所列数额不一定反映未来的实际现金资金需求。

关于这些承诺的进一步说明，请参阅2017年表格10-K中的财务报表附注12。


2018年9月表格10-q		68


	最大潜在支出/名义支出
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
信用衍生工具	$	47,946	$	53,667	$	58,185	$	40,704	$	200,502
其他信贷合同		—		—		—		129		129
非信用衍生物		1,870,310		1,471,732		405,669		648,797		4,396,508
签发的备用信用证和其他财务担保¹		1,009		913		1,452		4,908		8,282
市值担保		16		101		24		—		141
流动性设施		3,994		—		—		—		3,994
贷款销售担保		—		1		—		23,215		23,216
证券化表示和担保		—		—		—		63,208		63,208
普通合伙人担保		4		52		338		34		428


百万美元	承运 (资产)/ 责任			抵押品/ 追索权
信用衍生物²	$	(374	)	$	—
其他信贷合同		21			—
非信用衍生产品²		40,951			—
备用信用证及其他财务担保¹		(234	)		6,717
市值担保		—			3
流动性设施		(6	)		6,459
贷款销售担保		9			—
证券化表示和担保		62			—
普通合伙人担保		73			—

1.	这些数额包括某些向第三方发出的备用信用证，总额为6亿美元的名义和担保品/追索权，原因是该公司根据这些安排承担的义务的性质。

2.	衍生合约的账面金额在现金抵押品或交易对手净额之前按毛额显示。关于衍生产品合同的进一步资料，见注4。

根据某些担保安排，包括合同和赔偿协议，商号有义务根据与某一资产有关的基本措施(如利息或外汇汇率、证券或商品价格、指数或发生或不发生某一特定事件的发生或不发生)向担保方支付款项，担保方的责任或权益担保。还包括担保合同，其中偶然要求公司根据另一实体未能根据协议履行义务向担保方付款，以及对其他实体债务的间接担保。

在某些情况下，公司可以为符合担保的定义的合同持有担保品。一般来说，公司通过对手方设定担保品要求，使担保品涵盖各种交易和产品，而不是专门分配给个别合同。此外，公司还可以收回与根据衍生合同交付给公司的基础资产有关的金额。

关于与某些投资管理基金有关的债务的性质和与市场价值担保、流动性安排、整体贷款销售担保和普通合伙人担保有关的相关业务活动的更多信息，以及上表中的其他产品，见2017年财务报表10-K表附注 12。

其他担保和赔偿

在正常的业务过程中，公司在各种交易中提供担保和赔偿。这些规定一般都是标准合同条款。其中与赔偿、交换/结算所成员担保以及合并和收购担保有关的某些担保和赔偿载于2017年财务报表附注12 10-K。

此外，在正常经营过程中，公司为某些子公司的债务和(或)某些交易义务(包括与衍生产品、外汇合同和实物商品结算有关的义务)提供担保。这些担保一般是特定于实体或产品的，是投资者或交易对手要求的。这些担保(包括任何相关债务或交易义务)涵盖的公司的子公司的活动包括在财务报表中。

财务子公司

母公司完全无条件地为摩根士丹利金融有限责任公司发行的证券提供担保，摩根士丹利金融有限责任公司是一家100%的金融子公司。

意外开支

合法。除下文所述事项外，在正常经营过程中，该公司不时被指定为与其作为全球多样化金融服务机构的活动有关的各种法律诉讼的被告，包括仲裁、集体诉讼和其他诉讼。某些实际或威胁采取的法律行动包括实质性赔偿和(或)惩罚性损害赔偿或不确定的损害赔偿要求。在某些情况下，本来是此类案件主要被告的实体已破产或陷入财务困境。这些行动包括但不限于与住房抵押贷款和信贷危机有关的事项。


		69		2018年9月表格10-q

在过去几年中，政府和自律机构的诉讼和调查活动(正式和非正式)的水平在金融服务业中有了实质性的提高。因此，该公司预计，它将继续受到较高的损害赔偿和其他救济要求，当商号在任何个人诉讼程序中确定该公司认为合理可能和可合理估计的重大损失时，不能保证物质损失不会因尚未提出或尚未确定为可能或可能和可合理估计的损失的索赔而引起。

商号对每一待决事项的赔偿责任和/或赔偿金额提出抗辩。如果现有资料表明在财务报表之日可能发生了一项负债，而该公司可以合理地估计损失的数额，则该公司应将估计损失记在收入项下。

然而，在许多诉讼和调查中，很难确定任何损失是否可能或甚至可能，或估计任何损失的数额。此外，即使有可能发生损失或损失风险超过以前确认的损失应急情况下的应计负债，也不一定能够合理地估计可能的损失或损失范围的大小。

对于某些法律程序和调查，该公司无法合理地估计这种损失，特别是在事实记录正在编制或有争议，或者原告或政府实体要求获得大量或不确定的损害、归还、扣押或处罚的诉讼和调查中。许多问题可能需要解决，包括可能冗长地发现和确定重要的事实事项，确定与级证明有关的问题，计算损害或其他救济，以及解决与有关诉讼或调查有关的新的或尚未解决的法律问题，在损失或额外损失或损失范围或额外损失范围之前，可以为诉讼或调查合理估计损失范围。

对于某些其他法律程序和调查，公司可以合理地估计可能发生的损失、额外损失、损失幅度或超过应计数额的额外损失范围，但根据目前的了解和与律师协商后，不认为这种损失将对公司的整个财务报表产生重大的不利影响，除以下各段所述事项外.

2010年7月15日，中国国家开发银行(CDIB)对该公司提起诉讼。中国 发展工业银行诉摩根士丹利&Co.合并等，在纽约州最高法院(纽约州最高法院)待审。该申诉涉及2.75亿美元的CDS，该CDS指的是2006-1 CDO的超级高级部分。申诉声称存在普通法欺诈、欺诈性引诱和欺诈隐瞒行为，并指控该公司虚报2006-1 CDO对CDIB的风险，该公司知道支持CDO的资产在与 CDIB一起进入CDS时质量不佳。该申诉要求赔偿损失涉及CDIB声称它在CDS下已经损失的大约2.28亿美元，取消CDIB额外支付1 200万美元的义务，惩罚性损害赔偿，公平救济，费用和费用。2011年2月28日，法院驳回了该公司驳回申诉的动议。2018年6月27日，该公司提出了对CDIB的即决判决和废除制裁的动议。根据目前可以得到的信息，该公司认为它可能会在这一行动中蒙受高达2.4亿美元的损失，外加判决前和判决后的利息、费用和费用。

2013年7月8日，美国银行全国协会以托管人的身份对该公司提起诉讼。美国全国银行协会，仅以摩根斯坦利抵押贷款信托基金2007-2AX(MSM 2007-2 AX)受托人的身份，诉摩根士丹利抵押贷款控股有限公司(MorganStanley Mortgage Capital Holdings LLC)，后继合并致摩根斯坦利抵押贷款资本公司(MorganStanley Mortgage Capital Inc.)。以及绿点抵押贷款公司(Greenpoint Mortgage Funding，Inc.)，在纽约最高法院待审。申诉声称声称违反合同，除其他外，声称信托中的贷款-原始本金余额约为6.5亿美元-违反了各种陈述和担保。除其他外，申诉要求在交易文件中具体履行违反贷款的补救程序、未具体说明的损害赔偿和利息。2013年8月22日，该公司提交了一份驳回申诉的申请，2014年11月24日部分被批准，部分被驳回。2018年8月13日，该公司提出了一项动议，要求重新提出解散申请。根据目前掌握的信息，该公司认为，该公司在这一行动中可能遭受高达2.4亿美元的损失，这是该公司收到回购要求的抵押贷款的原始未偿余额总额，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，但是，原告正在寻求扩大贷款的数量，而可能的损失范围可能会增加。


2018年9月表格10-q		70

2014年9月19日，金融担保保险公司(FGICHEAM)向纽约最高法院提起诉讼，金融担保保险 公司诉摩根斯坦利ABS资本有限公司等人涉及由一篮子聚集住宅NIMS 2007-1有限公司发行的证券化。申诉声称违反合同，除其他外，指称信托中的净利差证券(NIMS HEACH)违反了各种陈述和担保。FGIC对最初余额约为4.75亿美元的某些票据签发了一项财务担保政策。除其他救济外，该申诉还要求具体履行NIMS在交易文件、未指明的损害赔偿、根据交易文件支付的某些款项、律师费和利息等方面的违约补救程序。2014年11月24日，该公司提交了一份驳回申诉的动议，但法院于2017年1月19日予以驳回。2018年9月13日，上诉庭第一部门确认了下级法院驳回上诉委员会驳回该公司的动议的命令。根据目前掌握的信息，该公司认为，在这一行动中，它可能遭受高达1.26亿美元的损失，这些票据的未付余额，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，以及FGIC 已经支付和将来将支付的索赔款项。

2014年9月23日，FGIC向纽约州最高法院提起诉讼金融担保保险公司诉摩根斯坦利ABS资本第一公司。等人与摩根斯坦利ABS资本I公司有关。信任2007-NC4。控诉声称违反了合同和欺诈性引诱，除其他外，指称信托中的贷款违反了各种陈述和保证，被告作出了不真实的陈述和重大遗漏，诱使FGIC对某些类别的原始余额约为8.76亿美元的证书签发财务担保政策。除其他外，申诉要求在交易文件中具体履行违反贷款的补救程序、补偿性、后果性和惩罚性损害赔偿、律师费和利息。2017年1月23日，法院驳回了该公司驳回申诉的动议。2018年9月13日，上诉司，第一部门，确认了部分，并部分推翻了下级法院裁决驳回该公司驳回的动议。2018年10月15日，原告提出一项请求，请求准许对上诉司第一部的裁决向纽约上诉法院提出上诉，或者以其他方式重新辩论。根据目前掌握的信息，该公司认为，该公司在这一行动中可能遭受高达2.77亿美元的损失，这是按揭贷款的原始未偿余额，该公司从证书持有人和FGIC那里收到了回购要求，而该公司没有回购，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，以及FGIC已经支付并将在将来支付的索赔款。此外，原告正在寻求扩大

发放的贷款数量和可能的损失范围可能会增加。

2015年1月23日，德意志银行国家信托公司以托管人的身份对该公司提起诉讼德意志银行国家信托公司 仅以摩根士丹利ABS资本I公司受托人的身份。信托2007-NC4诉摩根斯坦利抵押资本控股有限责任公司后继合并致摩根士丹利抵押贷款公司( Inc.)和摩根斯坦利ABS资本I公司。，在纽约最高法院待审。控诉声称违约，除其他外，声称信托中的贷款-原始本金余额约为10.5亿美元-违反了各种陈述和担保。除其他外，申诉要求在交易文件中具体履行违反贷款的补救程序、补偿性、相应性、公平和惩罚性的损害赔偿、律师费、费用和其他相关费用以及利息。2015年12月11日，法院部分批准并部分驳回了该公司驳回申诉的动议。2016年2月11日，原告就该命令提交了上诉通知，并于2016年8月19日对上诉进行了充分陈述。2018年10月19日，法院批准了该公司的请求，允许其修改其答复，并在德意志银行国家信托公司就另一起案件向纽约上诉法院提出上诉之前搁置此案。根据目前掌握的资料，该公司认为，该公司在这一行动中可能遭受高达2.77亿美元的损失，即该公司收到证书持有人和一家单一保险公司的回购要求的按揭贷款的原始未偿余额总额，而该公司没有回购，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，但原告正在寻求扩大贷款数量，可能造成的损失可能会增加。

在风格上案件号15/3637和第15/4353号案件荷兰税务局(荷兰税务管理局)在阿姆斯特丹的地区法院对该公司先前提出的约1.24亿欧元(约1.44亿美元)的预扣税款抵免应计利息的挑战，该公司2007至2013年的税收年度应计税款抵免额为1.24亿欧元(约合1.44亿美元)。荷兰管理局称，该公司无权获得预扣税抵免，理由是，除其他外，一家商号附属公司不持有在有关日期须扣缴税款的某些证券的合法所有权。荷兰管理局还称，该公司没有向荷兰管理局提供某些信息，也没有保存足够的账簿和记录。2017年9月19日，就此事举行了听证会。2018年4月26日，阿姆斯特丹地区法院做出裁决，驳回了荷兰政府的申诉。2018年6月6日，荷兰当局对阿姆斯特丹区法院的裁决提出上诉。根据现有资料，该公司认为


		71		2018年9月表格10-q


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	99	$	69
限制现金		170		222
按公允价值交易资产		1,712		833
客户和其他应收款		22		19
善意		18		18
无形资产		134		155
其他资产		418		485
共计	$	2,573	$	1,801
负债
其他担保融资	$	845	$	438
其他负债和应计费用		33		25
共计	$	878	$	463
非控制利益	$	437	$	189

合并的VIE资产和负债在公司间冲销后列于前几个表中。{Br}合并VIEs拥有的大多数资产不能由公司单方面撤除，公司一般不能使用。由合并VIEs发行的大部分相关负债都是无法向公司追索的。在某些其他合并的VIEs中，

该公司要么拥有转移资产的单方面权利，要么通过诸如总回报互换、担保或其他形式的参与等衍生工具提供额外的追索权。

一般而言，该公司在合并VIEs中的损失敞口仅限于在其财务报表中确认的VIE净资产扣除第三方可变利益持有人吸收的数额后被吸收的损失。

非合并VIEs


	2018年9月30日
百万美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE资产(UPB)	$	73,812	$	15,427	$	6,314	$	3,457	$	20,199
最大损失风险
债务权益	$	8,598	$	1,505	$	17	$	1,579	$	5,006
衍生产品和其他合同		—		—		3,994		—		1,756
承诺、担保和其他		863		630		—		139		327
共计	$	9,461	$	2,135	$	4,011	$	1,718	$	7,089

损失资产的账面价值
债务权益	$	8,598	$	1,505	$	17	$	1,166	$	5,006
衍生产品和其他合同		—		—		6		—		70
共计	$	8,598	$	1,505	$	23	$	1,166	$	5,076
额外VIE资产¹									$	12,231


	2017年12月31日
百万美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE资产(UPB)	$	89,288	$	9,807	$	5,306	$	3,322	$	31,934
最大损失风险
债务权益	$	10,657	$	1,384	$	80	$	1,628	$	4,730
衍生产品和其他合同		—		—		3,333		—		1,686
承诺、担保和其他		1,214		668		—		164		433
共计	$	11,871	$	2,052	$	3,413	$	1,792	$	6,849

损失资产的账面价值
债务权益	$	10,657	$	1,384	$	43	$	1,202	$	4,730
衍生产品和其他合同		—		—		5		—		184
共计	$	10,657	$	1,384	$	48	$	1,202	$	4,914
额外VIE资产¹									$	11,318

MTOB市政投标期权债券

1.	拥有的额外VIE资产是对非合并VIEs的总敞口的账面价值，其最大损失风险小于特定阈值，主要是由证券化SPE发行的权益。

上表中所列的VIEs大多是由不相关的各方赞助的；该公司的参与一般都是。


2018年9月表格10-q		72

该公司与额外的VIE资产有关的主要风险是属于最下级的受益权益类别，这些利益通常由公司在二级市场上收购，一般由不相关各方赞助的SPE发行。这些资产一般包括MABS、CDO、MTOB和其他敞口，主要包括在其投资证券组合内的交易资产公司和其他债务、交易资产投资或AFS证券，并按公允价值计量(见注3)。该公司在这些交易中不通过诸如流动性安排、担保或类似的衍生工具等合同设施提供额外的支持。该公司的最大亏损敞口一般等于所拥有资产的公允价值。

抵押和资产支持证券化资产


	2018年9月30日				2017年12月31日
百万美元	UPB		债务与权益利益		UPB		债务和衡平法利益
住宅抵押贷款	$	9,299	$	923	$	15,636	$	1,272
商业抵押		39,554		1,289		46,464		2,331
美国代理抵押贷款债务		14,176		2,822		16,223		3,439
其他消费或商业贷款		10,783		3,564		10,965		3,615
共计	$	73,812	$	8,598	$	89,288	$	10,657

持续参与的资产转让


	2018年9月30日
百万美元	RML		CML		美国AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE资产 (UPB)²	$	14,775	$	66,829	$	14,793	$	17,101
保留权益
投资等级	$	18	$	492	$	850	$	14
非投资级(公平值)		3		119		—		359
共计	$	21	$	611	$	850	$	373
在二级市场购买的权益(公允价值)
投资等级	$	7	$	141	$	71	$	—
非投资等级		51		47		—		—
共计	$	58	$	188	$	71	$	—
衍生资产(公允价值)	$	—	$	—	$	—	$	140
衍生负债(公允价值)		—		—		—		136


	2017年12月31日
百万美元	RML		CML		美国AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE资产 (UPB)²	$	15,555	$	62,744	$	11,612	$	17,060
保留权益
投资等级	$	—	$	293	$	407	$	4
非投资级 (公允价值)		1		98		—		478
共计	$	1	$	391	$	407	$	482
在二级市场购买的权益(公允价值)
投资等级	$	—	$	94	$	439	$	—
非投资等级		16		66		—		4
共计	$	16	$	160	$	439	$	4
衍生资产(公允价值)	$	1	$	—	$	—	$	226
衍生负债(公允价值)		—		—		—		85

RML住房抵押贷款

CML商业抵押贷款

1.	金额包括由无关第三方管理的CLO交易。

2.	数额包括由不相关的转让人转移的资产。


		73		2018年9月表格10-q

转移的资产在证券化之前按公允价值记账，公允价值的任何变动都在损益表中确认。该公司可作为这些证券化工具所发行的有益利益的承销商，投资银行收入在这些工具中得到确认。作为证券化的一个或多个部分，公司可以保留证券化金融资产中的权益。这些保留权益一般按公允价值在资产负债表中进行，而公允价值的变动则在收入报表中确认。

新证券化交易和贷款销售的收益


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
新的事务¹	$	7,299	$	6,875	$	19,056	$	17,622
保留权益		584		648		2,222		1,607
向CLO SPE出售公司贷款^{1, 2}		17		56		253		148

1.	在出售时，新交易和向CLO实体出售公司贷款的净收益在所列所有期间都不是实质性的。

由非附属公司赞助。

该公司已提供或以其他方式同意对该公司赞助的某些资产在证券化交易中转让的某些资产进行陈述和担保(见注11)。

保留风险敞口出售的资产


百万美元	九月三十日， 2018		2017年12月31日
出售时注销的资产账面价值和现金收益毛额	$	28,121	$	19,115
公允价值
出售资产	$	28,820	$	19,138
资产负债表中确认的衍生资产		826		176
资产负债表中确认的衍生负债		127		153

如上表所示，该公司保留了对证券的敞口。该公司从事出售股票证券的交易，同时与证券购买者进行双边场外证券衍生品交易。

13.监管要求

监管资本框架和要求

有关该公司监管资本框架的讨论，见2017年财务报表附注14(10-K)。

根据监管资本要求，公司必须保持最低的基于风险和杠杆的资本比率。下文概述了监管资本、RWA和过渡条款的计算。

为确定监管遵从性的目的，公司的基于风险的资本比率是根据(1)计算信用风险和市场风险的标准化方法RWA(标准化的方法)和(Ii)计算信贷风险、市场风险和操作风险的适用先进方法RWA(AdvancedApproach)计算的资本比率中较低的。

最低风险资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本(包括二级资本)。为了确定这些比率，需要对资本作出某些调整和扣减，例如商誉、无形资产、某些递延的税务资产、AOCI中的其他数额以及对未合并金融机构的资本工具的投资。

除了最低基于风险的资本比率要求外，到2019年，该公司将受到下列缓冲的限制：

•

大于2.5%的普通股一级资本保值缓冲器；

•

普通股一级G-SIB资本附加费，目前为3%；和


2018年9月表格10-q		74

2.	调整后的平均资产是一级杠杆比率的分母，由美国公认会计准则下本季度和截至2017年12月31日季度的美国公认会计准则下综合资产的每日平均余额组成，并按不允许的商誉、无形资产、某些递延税金资产进行调整，对未合并金融机构的资本工具的某些投资和其他调整。

3.	SLR于2018年1月1日作为资本标准生效。

4.	补充杠杆敞口是第一级杠杆比率和其他调整中使用的经调整的平均资产之和，主要是(1)衍生工具风险敞口的未来潜在风险敞口、未达到资格标准的现金抵押品净额毛额，以及由合格购买的信贷保护抵消的出售信贷保护的有效名义本金；(Ii)回购式交易的交易对手信用风险；及(Iii)表外风险敞口的信贷等值金额。

5.	对于以风险和杠杆为基础的资本，监管合规是根据计算的资本比率确定的，过渡规则到2017年12月31日为止。

2018年9月30日和2017年12月31日，该公司基于风险的资本比率是基于标准化的方法规则。

美国银行子公司监管资本和资本比率

OCC为我们的美国银行子公司制定了资本要求，并对其遵守这些资本要求的情况进行了评估。我们的美国银行子公司的监管资本要求的计算方式类似于公司的监管资本要求，尽管G-SIB资本附加费要求不适用于我们的美国银行子公司。

OCC公司的监管资本框架包括快速修正行动(PCA)标准，包括大写化的基于指定的监管资本比率最小值的PCA标准。为使我们继续保持FHC，我们的美国银行子公司必须保持良好的资本符合OCC的PCa标准。此外，我们的美国银行子公司未能满足最低资本要求，可能导致监管机构采取某些强制性和酌情性的行动，如果采取这些行动，可能对美国银行子公司和公司的财务报表产生直接的重大影响。

2018年9月30日和2017年12月31日，美国银行子公司基于风险的资本比率是基于标准化的方法规则，超过了资本充足的要求。

MSBNA公司监管资本


	2018年9月30日
百万美元	索取率¹		金额		比率
风险资本
普通股一级资本		6.5%	$	15,683		20.4%
一级资本		8.0%		15,683		20.4%
总资本		10.0%		15,933		20.7%
杠杆基础资本
一级杠杆		5.0%	$	15,683		10.9%
单反²		6.0%		15,683		8.5%


	2017年12月31日
百万美元	索取率¹		金额		比率³
风险资本
普通股一级资本		6.5%	$	15,196		20.5%
一级资本		8.0%		15,196		20.5%
总资本		10.0%		15,454		20.8%
杠杆基础资本
一级杠杆		5.0%	$	15,196		11.8%


		75		2018年9月表格10-q

作为一种可供选择的净资本经纪人-交易商，并按照市场和信用风险标准的附录E的证券交易规则第15c3-1条，MS&Co。受最低净资本和暂定净资本要求的限制。此外，MS&Co.如果其暂定净资本低于一定水平，必须通知证券交易委员会。2018年9月30日和2017年12月31日，MS&Co.已超过其净资本要求，并有超过最低和通知要求的暂定净资本。

MSSB有限责任公司监管资本


百万美元	2018年9月30日		2017年12月31日
净资本	$	3,030	$	2,567
超额净资本		2,864		2,400

MSSB有限责任公司是一家在美国注册的经纪商，同时也是期货业务的介绍人，因此，必须遵守美国证券交易委员会的最低净资本要求。MSSB有限责任公司一直以超过其监管资本要求的资金运作。

其他受管制的附属公司

总部位于伦敦的经纪交易商子公司MSIP受PRA的资本金要求约束，而总部位于东京的经纪交易商子公司MSMS则受金融服务机构的资本要求约束。MSIP和MSMS一直以超过各自监管资本要求的资金运作。

该公司的某些其他美国和非美国子公司受其经营的国家的监管和外汇当局颁布的各种证券、商品和银行条例以及资本充足率要求的约束。这些子公司的资本一直超过当地资本充足率要求。

14股本总额

股票回购


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
根据公司股份回购计划回购普通股	$	1,180	$	1,250	$	3,680	$	2,500

该公司2018年资本计划(资本计划)包括在2018年7月1日至2019年6月30日期间回购至多47亿美元的已发行普通股。此外，基本建设计划还包括每股0.30美元的季度普通股股利。

2018年4月18日，该公司与MUFG签订了一项销售计划，根据该计划，MUFG将公司普通股的股份出售给公司，作为公司股份回购计划的一部分。销售计划只打算将MUFG的所有权百分比维持在24.9%以下，以遵守MUFG对联邦储备系统理事会的被动承诺，并且不会影响MUFG与该公司的战略联盟，包括在日本的合资企业。

优先股


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
宣布股息	$	93	$	93	$	356	$	353

关于A系列到K系列优先股发行的说明，见2017年财务报表附注15


2018年9月表格10-q		76


	分红				承载价值
百万美元，除外每股数据	在… 九月三十日 2018		液比每股		在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
系列
A		44,000	$	25,000	$	1,100	$	1,100
C¹		519,882		1,000		408		408
E		34,500		25,000		862		862
F		34,000		25,000		850		850
G		20,000		25,000		500		500
H		52,000		25,000		1,300		1,300
I		40,000		25,000		1,000		1,000
J		60,000		25,000		1,500		1,500
K		40,000		25,000		1,000		1,000
共计					$	8,520	$	8,520

1.	C系列包括向MUFG发行1 160 791股C优先股，总价为9.1亿美元，减去赎回63 909股C系列优先股的股票5.03亿美元，这些股份已转换为大约7.05亿美元的普通股。

综合收入(损失)

累计其他综合收入(损失)¹


百万美元	涉外电流翻译调整			AFS 证券			养恤金，退休和其他			DVA			共计
June 30, 2018	$	(864	)	$	(1,194	)	$	(704	)	$	(308	)	$	(3,070	)
本报告所述期间的保监处		(54	)		(171	)		5			(709	)		(929	)
2018年9月30日	$	(918	)	$	(1,365	)	$	(699	)	$	(1,017	)	$	(3,999	)

June 30, 2017	$	(856	)	$	(396	)	$	(470	)	$	(766	)	$	(2,488	)
本报告所述期间的保监处		61			26			—			(143	)		(56	)
2017年9月30日	$	(795	)	$	(370	)	$	(470	)	$	(909	)	$	(2,544	)

2017年12月31日	$	(767	)	$	(547	)	$	(591	)	$	(1,155	)	$	(3,060	)
会计变动累计调整²		(8	)		(111	)		(124	)		(194	)		(437	)
本报告所述期间的保监处		(143	)		(707	)		16			332			(502	)
2018年9月30日	$	(918	)	$	(1,365	)	$	(699	)	$	(1,017	)	$	(3,999	)

2016年12月31日	$	(986	)	$	(588	)	$	(474	)	$	(595	)	$	(2,643	)
本报告所述期间的保监处		191			218			4			(314	)		99
2017年9月30日	$	(795	)	$	(370	)	$	(470	)	$	(909	)	$	(2,544	)

1.	扣除税收和非控制利益后的数额。

2.	会计变更的累积调整主要是采用会计更新的效果。从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响。自2018年1月1日起进行了这一调整，以便将与颁布“税法”有关的某些所得税影响从AOCI重新归类为留存的收益，主要涉及将公司所得税税率降至21%所造成的递延税务资产和负债的重新计量。详情见注2。

保监处期间变动的构成部分


	三个月结束 2018年9月30日
百万美元	税前收益 (损失)			收入赋税效益 (经费)			税后增益 (损失)			非- 控制利益			网
外币折算调整
OCI活动	$	(44	)	$	(35	)	$	(79	)	$	(25	)	$	(54)
重新分类为收入		—			—			—			—			—
NET OCI	$	(44	)	$	(35	)	$	(79	)	$	(25	)	$	(54)

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	(219	)	$	51		$	(168	)	$	—		$	(168)
重新分类为收入		(5	)		2			(3	)		—			(3)
NET OCI	$	(224	)	$	53		$	(171	)	$	—		$	(171)

退休金、退休及其他
OCI活动	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—
重新分类为收入		7			(2	)		5			—			5
NET OCI	$	7		$	(2	)	$	5		$	—		$	5

DVA净额变化
OCI活动	$	(1,018	)	$	248		$	(770	)	$	(34	)	$	(736)
重新分类为收入		36			(9	)		27			—			27
NET OCI	$	(982	)	$	239		$	(743	)	$	(34	)	$	(709)


	三个月结束 2017年9月30日
百万美元	税前收益 (损失)			收入赋税效益 (经费)			税后增益 (损失)			非- 控制利益			网
外币折算调整
OCI活动	$	19		$	42		$	61		$	—		$	61
重新分类为收入		—			—			—			—			—
NET OCI	$	19		$	42		$	61		$	—		$	61

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	52		$	(19	)	$	33		$	—		$	33
重新分类为收入		(11	)		4			(7	)		—			(7)
NET OCI	$	41		$	(15	)	$	26		$	—		$	26

退休金、退休及其他
OCI活动	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—
重新分类为收入		1			(1	)		—			—			—
NET OCI	$	1		$	(1	)	$	—		$	—		$	—

DVA净额变化
OCI活动	$	(220	)	$	77		$	(143	)	$	(6	)	$	(137)
重新分类为收入		(9	)		3			(6	)		—			(6)
NET OCI	$	(229	)	$	80		$	(149	)	$	(6	)	$	(143)


		77		2018年9月表格10-q


	九个月结束 2018年9月30日¹
百万美元	税前收益 (损失)			收入税收利益 (经费)			税后增益 (损失)			非- 控制利益			网
外币折算调整
OCI活动	$	(52	)	$	(102	)	$	(154	)	$	(11	)	$	(143)
重新分类为收入		—			—			—			—			—
NET OCI	$	(52	)	$	(102	)	$	(154	)	$	(11	)	$	(143)

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	(916	)	$	215		$	(701	)	$	—		$	(701)
重新分类为收入		(8	)		2			(6	)		—			(6)
NET OCI	$	(924	)	$	217		$	(707	)	$	—		$	(707)

退休金、退休及其他
OCI活动	$	2		$	—		$	2		$	—		$	2
重新分类为收入		19			(5	)		14			—			14
NET OCI	$	21		$	(5	)	$	16		$	—		$	16

DVA净额变化
OCI活动	$	403		$	(97	)	$	306		$	15		$	291
重新分类为收入		54			(13	)		41			—			41
NET OCI	$	457		$	(110	)	$	347		$	15		$	332


	九个月结束 2017年9月30日
百万美元	税前收益 (损失)			收入税收利益 (经费)			税后增益 (损失)			非- 控制利益			网
外币折算调整
OCI活动	$	63		$	160		$	223		$	32		$	191
重新分类为收入		—			—			—			—			—
NET OCI	$	63		$	160		$	223		$	32		$	191

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	374		$	(139	)	$	235		$	—		$	235
重新分类为收入		(27	)		10			(17	)		—			(17)
NET OCI	$	347		$	(129	)	$	218		$	—		$	218

退休金、退休及其他
OCI活动	$	3		$	—		$	3		$	—		$	3
重新分类为收入		2			(1	)		1			—			1
NET OCI	$	5		$	(1	)	$	4		$	—		$	4

DVA净额变化
OCI活动	$	(498	)	$	175		$	(323	)	$	(9	)	$	(314)
重新分类为收入		(1	)		1			—			—			—
NET OCI	$	(499	)	$	176		$	(323	)	$	(9	)	$	(314)

1.	不包括与本年度期间采用某些会计更新有关的2018年累计调整数。详情请参阅下表和注2。

与采用会计更新有关的留存收益累计调整数


百万美元	九个月结束 2018年9月30日
与客户签订合同的收入	$	(32	)
衍生工具和套期保值.对套期保值活动的有针对性的改进		(99	)
AOCI中某些税收影响的重新分类		443
其他¹		(6	)
共计	$	306


百万美元	截至2017年9月30日止的9个月
对员工股份支付会计的改进²		(30)
非库存资产的实体内转让		(5)
共计	$	(35)

1.	其他包括采用与金融资产与金融负债的确认与计量(除了在保监处提交未实现的DVA的条款外，该公司早在2016年就采用了这一规定)和非金融资产的注销。这些收养对留存收益的影响并不显著。

2.	详情见2017年表格10-K注2。


2018年9月表格10-q		78


	三个月截至9月30日，					九个月结束九月三十日
以百万计，但每股数据除外	2018			2017		2018			2017
基本EPS
持续业务收入	$	2,155		$	1,785	$	7,330		$	5,574
停业的收入(损失)		(1	)		6		(5	)		(21	)
净收益		2,154			1,791		7,325			5,553
适用于非控制权益的净收入		42			10		108			85
适用于摩根士丹利的净收入		2,112			1,781		7,217			5,468
优先股股息和其他		93			93		356			353
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,019		$	1,688	$	6,861		$	5,115
加权平均普通股		1,697			1,776		1,719			1,789
每股基本普通股收益
持续业务收入	$	1.19		$	0.95	$	3.99		$	2.87
停业的收入(损失)		—			—		—			(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.19		$	0.95	$	3.99		$	2.86
稀释EPS
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,019		$	1,688	$	6,861		$	5,115
加权平均普通股		1,697			1,776		1,719			1,789
稀释证券的影响：
股票期权和RSU		30			42		30			41
加权平均普通股流通股和普通股等价物		1,727			1,818		1,749			1,830
摊薄普通股每股收益
持续业务收入	$	1.17		$	0.93	$	3.92		$	2.81
停业的收入(损失)		—			—		—			(0.02	)
摊薄普通股每股收益	$	1.17		$	0.93	$	3.92		$	2.79
加权平均反稀释RSU和股票期权(不包括计算稀释EPS的 )		1			—		1			—

16.利息收入和利息费用


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
利息收入
投资证券	$	440	$	313	$	1,281	$	943
贷款		1,085		853		3,097		2,399
根据转售协议购买的证券和借入的证券¹		575		76		1,156		86
交易资产，减去交易负债		571		506		1,687		1,461
客户应收款和其他²		956		592		2,560		1,522
利息收入总额	$	3,627	$	2,340	$	9,781	$	6,411
利息费用
存款	$	377	$	63	$	809	$	88
借款		1,287		1,109		3,683		3,197
根据回购协议出售的证券和贷款证券³		478		325		1,326		912
客户应付款和其他⁴		549		60		1,146		(91	)
利息费用总额	$	2,691	$	1,557	$	6,964	$	4,106
净利息	$	936	$	783	$	2,817	$	2,305

1.	包括向借入的证券支付的费用。

2.	包括来自客户应收账款和现金及现金等价物的利息。

3.	包括所收到的证券贷款费用。

4.	包括从大宗经纪客户收到的股票贷款交易费用，用于支付客户空头头寸。

利息收入和利息费用在损益表中根据票据的性质和相关的市场惯例分类。当作为工具公允价值的组成部分列入时，利息包括在交易收入或投资收入中。否则，它将包括在利息收入或利息费用中。

17.雇员福利计划

这家公司为其大多数美国雇员的各种退休计划提供赞助。该公司向符合条件的美国雇员提供某些其他退休后福利，主要是医疗保健和人寿保险。

养恤金和其他退休后计划的定期福利支出净额(收入)的组成部分


	三个月截至9月30日，						九个月结束九月三十日
百万美元	2018			2017			2018			2017
本报告所述期间获得的服务费用和福利	$	4		$	4		$	12		$	12
预计收益债务的利息费用		34			37			103			112
计划资产预期收益		(29	)		(29	)		(85	)		(87	)
优先服务信贷摊销净额		(1	)		(4	)		(1	)		(12	)
精算损失摊销净额		8			4			20			12
定期福利费用净额(收入)	$	16		$	12		$	49		$	37


		79		2018年9月表格10-q

该公司正在接受美国国税局和其他税务机关的持续审查，这些国家包括日本和英国，以及在其有重要业务活动的州(如纽约)。该公司已确定了未确认的税收福利的负债，并在适用的情况下确定了相关利息(税务责任减少)，该公司认为，相对于可能进行额外评估的而言，负债是足够的。一旦成立，公司只在有新的信息或发生需要改变的事件时才调整这些税收负债。

该公司目前正在对国税局的审计进行各级实地审查，并分别对2009-2016和2007-2014课税年度的纽约州和纽约市进行实地审查。

该公司认为，上述税务事项的解决不会对年度财务报表产生重大影响，尽管一项决议可能对发生上述决议的任何时期的收入报表和有效税率产生重大影响。

此外，到2018年第一季度末，该公司通过2010年纳税年度与英国税务当局就某些问题达成了结论，该问题的解决对财务报表或实际税率没有重大影响。

关于荷兰税务局的质疑，见注11 ，在阿姆斯特丹的地区法院。案件编号 15/3637 和第15/4353号案件)，该公司有权获得某些扣缴税款抵免，这些抵免可能影响未确认的税收优惠的余额。

在今后12个月内，不承认的税收福利余额有可能发生重大变化。然而，此时不可能合理地估计未确认的税收优惠总额的预期变化以及未来12个月对公司实际税率的影响。

该公司本年度的有效税率包括与员工股份相关的经常性离散税收福利1.64亿美元。此外，由于与解决多管辖区税务考试和其他事项有关的新资料，该公司本年度的实际税率包括间歇性的离散免税净额9200万美元，同时相应地减少未确认的总税收优惠总额(不包括州项目的联邦福利)，主管当局和外国税收抵免) 约4.3亿美元。

19.分部、地理和收入信息

段信息

有关该公司业务部门的讨论，请参见2017年财务报表注21(10-K)。

按业务部门分列的选定的财务信息


	截至2018年9月30日止的三个月
百万美元	IS			WM		IM			I/E			Total
投资银行^1, 2	$	1,459		$	129	$	—		$	(21	)	$	1,567
交易		2,573			160		2			17			2,752
投资		96			—		40			—			136
佣金和费¹		589			409		—			(66	)		932
资产管理¹		112			2,573		604			(38	)		3,251
其他		244			58		(3	)		(1	)		298
非利息收入共计^{3, 4}		5,073			3,329		643			(109	)		8,936
利息收入		2,425			1,412		19			(229	)		3,627
利息费用		2,569			342		9			(229	)		2,691
净利息		(144	)		1,070		10			—			936
净收入	$	4,929		$	4,399	$	653		$	(109	)	$	9,872
继续营业所得税前收入	$	1,556		$	1,194	$	102		$	(1	)	$	2,851
所得税准备金		397			281		18			—			696
持续业务收入		1,159			913		84			(1	)		2,155
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(3	)		—		2			—			(1	)
净收益		1,156			913		86			(1	)		2,154
适用于非控制权益的净收入		36			—		6			—			42
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,120		$	913	$	80		$	(1	)	$	2,112


2018年9月表格10-q		80


	三个月，截至2017年9月30日
百万美元	是			Wm		我			I/E			共计
投资银行	$	1,270		$	125	$	—		$	(15	)	$	1,380
交易		2,504			212		(7	)		(5	)		2,704
投资		52			1		114			—			167
佣金及费用		561			402		—			(26	)		937
资产管理		88			2,393		568			(23	)		3,026
其他		143			62		1			(6	)		200
非利息收入总额		4,618			3,195		676			(75	)		8,414
利息收入		1,421			1,155		1			(237	)		2,340
利息费用		1,663			130		2			(238	)		1,557
净利息		(242	)		1,025		(1	)		1			783
净收入	$	4,376		$	4,220	$	675		$	(74	)	$	9,197
收入税前持续经营收入	$	1,236		$	1,119	$	131		$	(4	)	$	2,482
所得税准备金		260			421		16			—			697
持续业务收入		976			698		115			(4	)		1,785
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		6			—		—			—			6
净收益		982			698		115			(4	)		1,791
适用于非控制权益的净收入		9			—		1			—			10
适用于摩根士丹利的净收入	$	973		$	698	$	114		$	(4	)	$	1,781


	截至2018年9月30日止的9个月
百万美元	是			Wm		我		I/E			共计
投资银行^1, 2	$	4,671		$	383	$	—	$	(60	)	$	4,994
交易		9,344			404		23		44			9,815
投资		234			3		172		—			409
佣金和费¹		2,007			1,349		—		(212	)		3,144
资产管理¹		324			7,582		1,840		(114	)		9,632
其他		548			195		10		(5	)		748
非利息收入共计^{3, 4}		17,128			9,916		2,045		(347	)		28,742
利息收入		6,424			4,012		37		(692	)		9,781
利息费用		6,809			830		20		(695	)		6,964
净利息		(385	)		3,182		17		3			2,817
净收入	$	16,743		$	13,098	$	2,062	$	(344	)	$	31,559
所得税前继续营业所得	$	5,480		$	3,511	$	390	$	(1	)	$	9,380
所得税准备金		1,169			808		73		—			2,050
持续业务收入		4,311			2,703		317		(1	)		7,330
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(7	)		—		2		—			(5)
净收益		4,304			2,703		319		(1	)		7,325
适用于非控制权益的净收入		100			—		8		—			108
适用于摩根士丹利的净收入	$	4,204		$	2,703	$	311	$	(1	)	$	7,217


	截至2017年9月30日止的9个月
百万美元	是			Wm		我			I/E			共计
投资银行	$	4,100		$	405	$	—		$	(50	)	$	4,455
交易		8,241			657		(21	)		(7	)		8,870
投资		155			3		337			—			495
佣金及费用		1,811			1,266		—			(80	)		2,997
资产管理		268			6,879		1,624			(76	)		8,695
其他		442			191		9			(14	)		628
非利息收入总额		15,017			9,401		1,949			(227	)		26,140
利息收入		3,788			3,348		3			(728	)		6,411
利息费用		4,515			320		3			(732	)		4,106
净利息		(727	)		3,028		—			4			2,305
净收入	$	14,290		$	12,429	$	1,949		$	(223	)	$	28,445
所得税前继续营业所得	$	4,409		$	3,149	$	376		$	(2	)	$	7,932
所得税准备金		1,132			1,139		87			—			2,358
持续业务收入		3,277			2,010		289			(2	)		5,574
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(21	)		—		—			—			(21)
净收益		3,256			2,010		289			(2	)		5,553
适用于非控制权益的净收入		77			—		8			—			85
适用于摩根士丹利的净收入	$	3,179		$	2,010	$	281		$	(2	)	$	5,468

I/E段间消除

1.	在本季度和本年度期间，大约85%的投资银行收入以及基本上所有佣金、费用和资产管理收入都是根据与客户签订合同的收入会计更新。

2.	本季度机构证券投资银行的收入包括5.1亿美元的咨询收入和9.49亿美元的承保收入。本年度机构证券投资银行收入包括17.02亿美元的咨询收入和29.69亿美元的承保收入。

3.	该公司签订了某些合同，其中载有今后履行服务的现行义务。如果不包括与合同每一阶段所提供服务的价值相称的合同、可被撤销的可变考虑的合同和期限不到一年的合同，我们预计今后将记录下列大约收入：2018年剩余时间为2 500万美元；未来两年为每年1亿美元；到2035年每年1，000万至5，000万美元。这些收入主要与客户签订的某些商品合同有关。

4.	包括本季度和本年度期分别确认的8.04亿美元和21.92亿美元收入，其中一些或全部服务是在以往期间提供的。这一数额主要由投资银行咨询费和分销费组成。

按业务部门分列的资产总额


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
机构证券	$	671,508	$	664,974
财富管理		188,166		182,009
投资管理		5,843		4,750
共计¹	$	865,517	$	851,733

1.	父资产已完全分配给业务部分。


		81		2018年9月表格10-q

如果基金业绩低于规定的投资管理协议基准，公司在累积未实现绩效费用中所占的份额(该公司不必承担支付补偿的义务)有可能发生逆转。关于普通合伙人担保的信息，请参见注11，其中包括可能的义务返回以前收到的履约费用分配。

因减免费用而减少的费用


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
费用豁免	$	11	$	20	$	45	$	66

该公司免除其在投资管理业务部门的一部分费用，由某些符合1940年“投资公司法”第2a至第7条规定的已登记的货币市场基金支付。

地理信息

有关该公司地理净收入的讨论，见2017年财务报表注21 10-K。

按区域分列的收入净额


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
美洲	$	7,357	$	6,833	$	22,989	$	20,667
EMEA		1,355		1,325		4,892		4,420
亚洲		1,160		1,039		3,678		3,358
共计	$	9,872	$	9,197	$	31,559	$	28,445

收入信息

按产品类型分列的交易收入


	三个月截至9月30日，				九个月结束九月三十日
百万美元	2018		2017		2018		2017
利率合约	$	744	$	648	$	2,396	$	1,693
外汇合同		223		181		622		613
证券及指数合约¹		1,432		1,416		5,094		4,875
商品和其他合同		254		223		1,047		522
信贷合同		99		236		656		1,167
共计	$	2,752	$	2,704	$	9,815	$	8,870

1.	股利收入包括在股票证券和指数合约中。

上表汇总了收入报表中贸易收入中的损益。这些活动包括与衍生金融工具和非衍生金融工具有关的收入。该公司通常利用各种产品类型的金融工具，将与其做市和相关风险管理策略联系起来。表中列出的交易收入并不代表该公司管理其业务活动的方式，其编制方式类似于为监管报告目的而编制的交易收入的列报方式。

新收入识别标准(br}标准的应用对收入和费用的影响


百万美元	三结束的几个月 2018年9月30日			九结束的几个月 2018年9月30日
毛额列报对收入的影响
投资银行咨询	$	12		$	56
承保		59			161
资产管理		8			22
其他		14			41
小计		93			280
总列报影响费用
经纪、结算及兑换费用	$	8		$	22
营销和业务发展		8			20
专业服务		39			93
其他¹		38			145
小计		93			280
定时影响收入
投资银行咨询		(2	)		13
资产管理		(15	)		(31)
其他		5			10
小计		(12	)		(8)
收入和费用的净变化	$	(12	)	$	(8)

1.	主要由投资银行交易相关成本构成。

由于采用了会计更新与客户签订合同的收入，某些事务的会计处理已更改 (有关更多详细信息，请参见注2)。正如上表所总结的那样，这一变化是由现在非利息收入和非利息费用范围内按毛额列报的交易组成的，也包括与上一个公认会计原则不同时间确认收入的交易。例如，上表中显示为负数的时间影响是收入，根据新标准，确认已推迟到今后的期间。


2018年9月表格10-q		82


	三个月到9月30日，
	2018								2017
百万美元	平均每日平衡		利息			年化平均率			平均每日平衡		利息			年化平均率
利息收益资产¹
投资证券²	$	82,594	$	440			2.1	%	$	73,599	$	313			1.7	%
贷款²		110,592		1,085			3.9			99,655		853			3.4
根据转售协议购买的证券和借入的证券³:
美国		139,418		637			1.8			128,127		190			0.6
非美国		89,825		(62	)		(0.3	)		99,019		(114	)		(0.5	)
交易资产，减去交易负债⁴:
美国		55,399		508			3.6			58,000		463			3.2
非美国		8,637		63			2.9			5,826		43			3.0
客户应收款和其他⁵:
美国		75,627		716			3.8			70,331		447			2.5
非美国		33,099		240			2.9			28,210		145			2.1
共计	$	595,191	$	3,627			2.4	%	$	562,767	$	2,340			1.7	%
利息负债
存款²	$	173,921	$	377			0.9	%	$	150,116	$	63			0.2	%
借款^2, 6		191,606		1,287			2.7			192,575		1,109			2.3
根据回购协议出售的证券和贷款证券⁷:
美国		24,386		346			5.6			30,027		234			3.1
非美国		34,960		132			1.5			38,536		91			0.9
客户应付款和其他⁸:
美国		120,958		321			1.1			129,365		(13	)		—
非美国		71,998		228			1.3			66,697		73			0.4
共计	$	617,829	$	2,691			1.7	%	$	607,316	$	1,557			1.0	%
净利息收入和净利率利差			$	936			0.7	%			$	783			0.7	%


2018年9月表格10-q		84


	截至9月30日的9个月，
	2018								2017
百万美元	AverageDaily 平衡		利息			年化平均率			平均每日平衡		利息			年化平均率
利息收益资产¹
投资证券²	$	80,886	$	1,281			2.1	%	$	76,356	$	943			1.7	%
贷款²		109,001		3,097			3.8			97,099		2,399			3.3
根据转售协议购买的证券和借入的证券³:
美国		133,208		1,410			1.4			126,738		406			0.4
非美国		89,699		(254	)		(0.4	)		96,419		(320	)		(0.4	)
交易资产，减去交易负债⁴:
美国		55,162		1,520			3.7			58,260		1,385			3.2
非美国		7,045		167			3.2			3,701		76			2.7
客户应收款和其他⁵:
美国		71,293		1,880			3.5			68,611		1,128			2.2
非美国		33,747		680			2.7			26,743		394			2.0
共计	$	580,041	$	9,781			2.3	%	$	553,927	$	6,411			1.5	%
利息负债
存款²	$	166,384	$	809			0.7	%	$	150,244	$	88			0.1	%
借款^2, 6		192,746		3,683			2.6			181,544		3,197			2.4
根据回购协议出售的证券和贷款证券⁷:
美国		24,871		952			5.1			31,958		651			2.7
非美国		38,248		374			1.3			39,449		261			0.9
客户应付款和其他⁸:
美国		121,556		577			0.6			128,420		(196	)		(0.2	)
非美国		71,382		569			1.1			64,257		105			0.2
共计	$	615,187	$	6,964			1.5	%	$	595,872	$	4,106			0.9	%
净利息收入和净利率利差			$	2,817			0.8	%			$	2,305			0.6	%

对上一期间的数额进行了修订，以符合目前的列报方式。

数额主要包括美国的余额。

包括向借入的证券支付的费用。

交易资产，除交易负债外，不包括非利息收益资产和无利息负债，如权益证券.

包括来自客户应收账款和现金及现金等价物的利息。

该公司还发行与债务或股票(br}证券、指数、货币或商品的表现有关的票面或偿还条件的结构性票据，这些票据记录在交易收入中(见2017年财务报表第10-K号表格附注3和11)。

包括所收到的证券贷款费用。年化平均利率的计算方法是：(A)根据回购协议出售的所有证券的利息费用和贷款交易，不论这些交易是否在资产负债表中报告；(B)资产负债表上的净平均数余额，其中不包括某些证券。有价证券交易。

包括从大宗经纪客户收到的股票贷款交易费用，用于支付客户空头头寸。


		85		2018年9月表格10-q


	当季对决上一年度季度								当年期间对决前一年期间
	增加(减少) 由于以下方面的变化：								增加(减少) 由于以下方面的变化：
百万美元	体积			Rate			净变化		体积			Rate		净变化
利息收益资产
投资证券	$	38		$	89		$	127	$	56		$	282	$	338
贷款		94			138			232		295			403		698
根据转售协议购买的证券和借入的证券：
美国		17			430			447		25			979		1,004
非美国		11			41			52		21			45		66
交易资产，减去交易负债：
美国		(21	)		66			45		(65	)		200		135
非美国		21			(1	)		20		51			40		91
客户应收款和其他：
美国		34			235			269		52			700		752
非美国		25			70			95		95			191		286
利息收入变动	$	219		$	1,068		$	1,287	$	530		$	2,840	$	3,370
利息负债
存款	$	10		$	304		$	314	$	12		$	709	$	721
借款		(6	)		184			178		201			285		486
根据回购协议出售的证券和贷款证券：
美国		(44	)		156			112		(160	)		461		301
非美国		(8	)		49			41		1			112		113
客户应付款和其他：
美国		1			333			334		8			765		773
非美国		6			149			155		11			453		464
利息费用变动	$	(41	)	$	1,175		$	1,134	$	73		$	2,785	$	2,858
净利息收入变化	$	260		$	(107	)	$	153	$	457		$	55	$	512


2018年9月表格10-q		86

以下新事项及发展，是自该公司先前在2017年表格10-K中报告某些事项、该公司在2018年3月31日终了的季度报告(第一季表格 10-.q)及该公司截至6月30日止的第10-Q表格季报第10-Q号季报以来发生的。2018年(第二季度表格 10-Q)。另见2017年表格10-K和第二部分第一季度表格10-Q和第二季度表格10-Q中的“法律程序”规定的披露。

住宅按揭及信贷危机相关事宜

2018年8月13日，该公司提出了一项动议，要求将其撤销职务的动议延期。美国国家银行协会，仅以摩根士丹利抵押贷款信托基金2007-2AX(MSM 2007-2AX)受托人的身份，诉Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC，et al。

2018年9月13日，法院确认了下级法院的命令，驳回了该公司驳回由聚合住宅NIMS 2007-I有限公司发行的证券化的申诉的动议。在……里面金融担保保险公司诉摩根斯坦利ABS资本第一公司。等人.

2018年9月13日，法院部分确认并部分推翻了下级法院的命令，驳回了该公司关于驳回与摩根斯坦利ABS资本I公司(Morgan Stanley ABS Capital I Inc.)有关的申诉的动议。信托2007-NC4金融担保保险公司诉摩根斯坦利ABS资本第一公司。等人2018年10月15日，原告提出一项请求，请求准许对上诉司第一部的裁决向纽约上诉法院提出上诉，或者以其他方式重新辩论。

2018年10月8日，诉讼双方宣布摩根斯坦利抵押贷款信托基金2006-14 SL，等。五.摩根斯坦利抵押资本控股有限公司，提出了一项有偏见的中止的共同规定。

2018年10月9日，上诉庭第一部确认下级法院驳回修改后的申诉的命令RoyalPark SA/NV诉Morgan Stanley等人.

2018年10月19日，法院批准了该公司的许可动议，以修改其在2018年的答复。德意志银行国家信托公司(Deutschebank National Trust Company)仅以摩根士丹利ABS资本I公司(Morgan Stanley ABS Capital I Inc.)受托人的身份Trust 2007-NC4诉Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC等。，并在德意志银行国家信托公司就另一案件向纽约上诉法院提出上诉之前暂缓审理此案。

欧洲事务

2018年9月11日Banco Popolare SocietáCooperativa诉Morgan Stanley&Co.International plc等人，法院完全驳回了对该公司的索赔要求。

2018年9月20日，意大利共和国帐务法院对此事提出了异议。案件编号：2012/00406/MNV定于2019年1月10日举行检察官上诉听证会。

其他诉讼

2017年8月，该公司被指定为美国地区法院针对SDNY提起的反垄断集体诉讼的被告。爱荷华州公共雇员退休制度等。五.美洲银行公司等。原告声称，除其他外，该公司与其他一些金融机构被告一起，违反了美国反垄断法和纽约州法律，因为他们涉嫌努力防止开发以电子交易为基础的证券借贷平台。集体诉讼申诉是代表据称与被告进行股票贷款交易的一类借款人和贷款人提出的。集体诉讼申诉除其他救济外，寻求证明类原告和三倍的损害赔偿。2018年9月27日，法院驳回了被告驳回集体诉讼申诉的动议。


		89		2018年9月表格10-q


百万美元，但每股数据除外	股份总数购进		平均价格每股支付		总数购买的股份作为公众的一部分公布的计划或程序¹		近似美元价值 5月份的股票尚未购买根据图则或节目
Month #1 (July 1, 2018—July 31, 2018)
股份回购计划²		4,855,200	$	50.77		4,855,200	$	4,473
雇员事务³		492,295	$	50.33		—		—
第二个月(2018年8月1日，2018年8月31日)
股份回购计划²		9,539,000	$	49.18		9,539,000	$	4,004
雇员事务³		12,162	$	50.38		—		—
月#3(2018年9月1日)
股份回购计划²		9,525,673	$	48.75		9,525,673	$	3,540
雇员事务³		16,632	$	48.47		—		—
季度截止于2018年9月30日
股份回购计划²		23,919,873	$	49.33		23,919,873	$	3,540
雇员事务³		521,089	$	50.27		—		—

根据公开宣布的计划购买股票是根据公开市场购买，规则10b5-1计划或私下谈判的交易(包括与员工福利计划)，在市场条件下，公司认为适当的价格，并可能被暂停在任何时候。2018年4月18日，该公司与三菱UFJ金融集团公司签订了销售计划。(MUFG Ho)和摩根士丹利(Morgan Stanley&Co.)MUFG将通过该公司的代理MS&Co.将公司的普通股出售给公司，作为公司股份回购计划的一部分(定义如下)。销售计划只打算将MUFG的所有权百分比维持在24.9%以下，以履行MUFG对联邦储备系统理事会(美联储)的被动承诺，并且不会影响MUFG与该公司的战略联盟，包括在日本的合资企业。

公司董事会已授权根据股份回购计划(股份回购计划)回购公司的流通股。股份回购计划是一项旨在进行资本管理的计划，除其他外，考虑到商业部门的资本需求，以及基于股权的补偿和福利计划的要求。“股份回购计划”没有设定的到期日或终止日期。该公司的股票回购须经监管部门批准。2018年6月28日，美联储公布了中央审计委员会的总结结果，公司收到了对2018年基本建设计划有条件的无异议意见，该计划的唯一条件是，该公司的资本分配不超过它对前四个日历季度实际分配的实际分配额或前八个日历季度实际分配的年化平均数。因此，该公司2018年资本计划包括在2018年7月1日至2019年6月30日期间回购至多47亿美元未偿普通股。在2018年9月30日终了的季度内，该公司回购了该公司约12亿美元的已发行普通股，作为其股回购计划的一部分。有关更多信息，请参见现金流动资金和资本资源资本管理。

包括公司购买的股份，以履行根据公司的股票补偿计划授予的基于股票的奖励的扣缴税款义务。


2018年9月表格10-q		90

在公司管理层的监督和参与下，包括我们的首席执行官和首席财务干事在内，我们对该公司的披露控制和程序的有效性进行了评估(如1934年“证券交易法”第13a-15(E)条(经修订的“证券交易法”)所规定的那样)。根据这一评价，我们的首席执行干事和首席财务干事得出结论，我们的披露控制和程序在本报告所述期间结束时生效。

在本报告所述期间，公司对财务报告的内部控制(如“外汇法”第13a-15(F)条 )的内部控制没有发生任何变化，这些变化对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。

展品

展览索引已作为本报告的一部分在第E-1页中存档。


		91		2018年9月表格10-q


证物编号。		描述

15		德勤(Deloitte &Touche LLP)2018年11月5日关于未经审计的中期财务信息的通知函。

31.1		第13a-14(A)条首席执行官证书

31.2		细则13a-14(A)首席财务干事证书

32.1		第1350条首席执行官证书

32.2		第1350条首席财务官证书。

101		条例S-T(未经审计)第405条规定的交互式数据档案： (1)截至9月30日、2018年和2017年9月30日的合并损益表3个月和9个月；(2)截至2018年9月30日和2017年9月30日止的综合损益表3个月和9个月；(3)截至9月30日的综合资产负债表，2018年和2017年12月31日，(4)截至9月30日、2018年和2017年9月30日止的资产总额变动表(9个月)、(5)截至9月30日、2018年和2017年9月30日的现金流动综合报表(9个月)和(6)综合财务报表附注。

E-1


	2017年9月30日终了9个月
百万美元	交易		收费¹		网利息²			共计
融资	$	3,126	$	269	$	(621	)	$	2,774
执行服务		1,805		1,643		(160	)		3,288
股本总额	$	4,931	$	1,912	$	(781	)	$	6,062
固定收入总额	$	3,785	$	167	$	168		$	4,120


	日平均余额三个月结束
百万美元	2018年9月30日		June 30, 2018
HQLA
中央银行现金存款	$	48,962	$	38,456
证券¹		140,060		128,268
共计	$	189,022	$	166,724
LCR		135%		128%


百万美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
储蓄和活期存款：
经纪业务清除存款¹	$	132,835	$	135,946
节余和其他		11,127		8,541
储蓄和活期存款总额		143,962		144,487
时间矿床²		31,223		14,949
共计	$	175,185	$	159,436


	三个月结束2018年9月30日
百万美元	交易		收费¹		NetInterest²			共计
融资	$	1,097	$	99	$	(141	)	$	1,055
执行服务		554		524		(114	)		964
股本总额	$	1,651	$	623	$	(255	)	$	2,019
固定收入总额	$	1,189	$	78	$	(88	)	$	1,179


	三个月截至2017年9月30日
百万美元	交易		收费¹		网利息²			共计
融资	$	1,029	$	92	$	(206	)	$	915
执行服务		540		495		(59	)		976
股本总额	$	1,569	$	587	$	(265	)	$	1,891
固定收入总额	$	1,073	$	65	$	29		$	1,167


	九个月结束2018年9月30日
百万美元	交易		收费¹		NetInterest²			共计
融资	$	3,704	$	295	$	(479	)	$	3,520
执行服务		2,006		1,793		(272	)		3,527
股本总额	$	5,710	$	2,088	$	(751	)	$	7,047
固定收入总额	$	4,203	$	244	$	(6	)	$	4,441


	母公司
	短期内债务	长期债务	额定值展望
DBRS公司	R-1(中)	a(高)	稳定
惠誉评级公司	F1	A	稳定
Moody‘s Investors Service，Inc.	P-2	A3	稳定
评级和投资信息公司	a-1	A-	稳定
标普全球评级	A-2	BBB+	稳定


	MSBNA
	短期内债务	长期Debt	额定值展望
惠誉评级公司	F1	A+	稳定
Moody‘s Investors Service，Inc.	P-1	A1	稳定
标普全球评级	A-1	A+	稳定


	2018年9月30日的账面价值
百万美元	私募股权		房地产
不到5年	$	621	$	408
5-10岁		816		313
十多年		131		28
共计	$	1,568	$	749


百万美元	在… 九月三十日 2018
一级降级	$	429
双槽降级		325
包括上述数额在内的双边降级协定¹	$	653


	2018年9月30日公允价值
百万美元	2级		三级		共计
保留权益
投资等级	$	868	$	56	$	924
非投资等级		139		342		481
共计	$	1,007	$	398	$	1,405
在二级市场购买的权益
投资等级	$	208	$	11	$	219
非投资等级		88		10		98
共计	$	296	$	21	$	317
衍生资产	$	28	$	112	$	140
衍生负债		133		3		136


	2017年12月31日的公允价值
百万美元	2级		三级		共计
保留权益
投资等级	$	407	$	4	$	411
非投资等级		22		555		577
共计	$	429	$	559	$	988
在二级市场购买的权益
投资等级	$	531	$	2	$	533
非投资等级		57		29		86
共计	$	588	$	31	$	619
衍生资产	$	78	$	149	$	227
衍生负债		81		4		85


百万美元	在… 九月三十日 2018		At 1月1日， 2018
客户和其他应收款	$	2,418	$	2,805


管理干部的探讨与分析


管理干部的探讨与分析


管理干部的探讨与分析


财务数据补编(未经审计)
平均余额、利率和净利息收入


财务数据补编(未经审计)
金额和利率变动对净利息收入的影响

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