以下是管理层对摩根大通(JPMorganChase&Co.)财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)。2018年第二季度(“摩根大通”或“公司”)。

本表格10-Q应与摩根大通公司关于2017年12月31日终了年度10-K表的年度报告(“2017年年度报告”或“2017年表格10-K”)一并阅读，并在本文件中予以提及。请参阅第172至179页的术语、缩略词和业务指标行，以了解整个表10-Q中使用的术语和缩略词的定义。

本表格10-Q中包含的MD&A包含了1995年“私人证券诉讼改革法”意义上的前瞻性陈述。这些声明是基于摩根大通管理层目前的信念和预期，并受到重大风险和不确定因素的影响。实际结果可能与前瞻性声明中提出的结果不同。关于某些风险和不确定因素以及可能导致摩根大通实际结果因这些风险和不确定性而大相径庭的因素的进一步讨论，请参阅本表格10-Q第83页和摩根大通2017年年度报告第8-26页第一部分第1A项风险因素的前瞻性陈述。

1968年根据特拉华州法律成立的金融控股公司摩根大通公司(JPMorgan Chase&Co.)是一家领先的全球金融服务公司，也是美利坚合众国(“美国”)最大的银行机构之一，在全球拥有业务；截至2018年6月30日，该公司拥有2.6万亿美元的资产和2575亿美元的股东权益。这家公司是投资银行、金融领域的领先者。

为消费者和小企业、商业银行、金融交易处理和资产管理提供服务。在摩根大通(J.P.Morgan)和大通(Chase)的品牌下，该公司为美国数百万客户和世界上许多最知名的公司、机构和政府客户提供服务。

摩根大通的主要银行子公司是：摩根大通银行(JPMorganChase Bank，N.A.)，全国银行协会(JPMorganChase Bank，N.A.)，这是一个全国性银行协会，在美国23个州设有分支机构；大通银行(Chase Bank USA，N.A.)是美国大通银行(Chase Bank USA，N.A.)的主要银行。摩根大通的主要非银行子公司是美国经纪商J.P.Morgan Securities LLC(“J.P.Morgan Securities”)。摩根大通(JPMorganChase)的银行和非银行子公司在全国开展业务，并通过海外分支机构和子公司以及代表处开展业务。该公司在英国(“英国”)的主要经营子公司是摩根大通银行(JPMorganChase Bank，N.A.)的子公司J.P.Morgan Securities plc。

为了管理报告的目的，公司的活动被组织成四个主要的可报告的业务部门，以及一个公司部门。该公司的消费者业务部门是消费者和社区银行(“建行”)。该公司的批发业务部门是公司和投资银行(CIB)、商业银行(CB)和资产和财富管理(AWM)。了解公司的业务部门及其向各自提供的产品和服务的说明

客户基础，参见摩根大通2017年表格10-K的注31。

固件概述

摩根大通(JPMorganChase)公布了强劲的2018年第二季度业绩，净收入达到创纪录的83亿美元(合每股22.29美元)，净收入为278亿美元。该公司报告ROE为14%，ROTCE为17%。

选定的与资本有关的指标

RoTCE和TBVPS都是非GAAP财务措施.核心贷款和每一项完全分阶段的资本和某些杠杆措施都被认为是关键的业绩衡量标准。关于每项措施的进一步讨论，请参阅第15-17页对公司使用非公认会计原则财务计量和关键业绩计量的解释和协调，以及第43-47页的资本风险管理。

业务重点

2018年第二季度，该公司四个业务领域中的每一个业务指标如下所示。

有关按业务分类的结果的详细讨论，请参阅第18-40页的“业务部分结果”。

提供信贷和筹集资金

摩根大通(JPMorganChase)继续支持全球的消费者、企业和社区。2018年前6个月，该公司为批发和消费客户提供了信贷，并筹集了1.4万亿美元的资金：

近期事件

2018年6月28日，美联储通知该公司，它在数量和质量上都不反对该公司根据“全面资本分析和审查”(CCAR)提交的2018年资本计划。因此，该公司宣布，董事会打算从2018年第三季度起，将季度普通股股息提高到每股0.80美元(高于目前的每股0.56美元)，并已根据一项新的普通股回购计划，在2018年7月1日至2019年6月30日期间批准了至多207亿美元的普通股回购总额。

2018年展望

目前，该公司并没有更新2018年第一季度10-Q表中提供的前景。

投资银行费用增加，反映出较高的股票承销费和咨询费。股票承销费的增加主要是由于IPO和可转换市场表现强劲，导致费用份额增加。咨询费增加的原因是完成了大量交易。欲了解更多信息，请参阅CIB第25-30页和注5的部分结果。

本金交易收入的增长反映了CIB客户驱动的市场创造收入的增加，这是由于股票市场(主要是衍生品和大宗经纪业务)产品的强劲表现所致。固定收益市场也表现良好，客户活动良好。欲了解更多信息，请参阅CIB第25-30页和附注5的部分结果.

有关贷款和存款相关费用的信息，请参阅建行第20至24页、CIB第25至30页、CB第31至34页和注5的部分结果。

资产管理、行政和佣金收入增加，原因是：

欲了解更多信息，请参阅AWM、CCB和CIB部分的结果，分别为第35-38页、第20-24页和第25-30页以及注5。

投资证券损失增加的主要原因是与重新定位投资证券组合有关的销售。有关投资证券组合的进一步信息，请参阅第39至40页和注9的公司部分讨论。

抵押贷款费用和相关收入下降的原因是净生产收入减少，反映出利润率降低，服务收入减少，部分被MSR风险管理结果的提高所抵消。

欲了解更多信息，请参阅建行第20-24页和注14的部分结果.

卡收入减少的原因是：

较低的净交换收入在很大程度上被

欲了解更多信息，请参见建行第20-24页和附注5的部分结果.

其他收入反映：

被

欲了解更多信息，请参见附注5。

净利息收入增加的主要原因是利率上升和整个企业贷款增长的净影响，部分抵消了CIB市场净利息收入的下降。该公司的平均利息收益资产为2.2万亿美元，比前一年增长了450亿美元，按完全应税等值(FTE)计算，这些资产的净利息收益率为2.46%，比前一年增加了15个基点。

今年至今的结果

投资银行费用增加，反映出：

部分抵消

主要交易收入增加的主要原因是：

CIB以客户为主导的市场收入增长被部分抵消。

资产管理、行政和佣金收入增加，原因是：

投资证券损失增加的主要原因是与重新定位投资证券组合有关的销售。

抵押贷款费用和相关收入下降的原因是净生产收入减少，反映出利润率降低，服务收入减少，主要由MSR风险管理结果增加所抵消。

信用卡收入增加的原因是：

在很大程度上被

其他收入增加的原因是：

部分抵消

净利息收入增加的主要原因是利率上升和整个企业贷款增长的净影响，部分抵消了CIB市场净利息收入的下降。该公司的平均利息收益资产为2.2万亿美元，比上年增长了440亿美元，而按FTE计算，这些资产的净利息收益率为2.47%，比上年增长了15个基点。

季度业绩

信贷损失准备金持平，原因是：

消费者准备金减少额被抵消

关于信贷组合和信贷损失备抵的更详细讨论，请参阅建行第20至24页、CIB第25至30页、CB第31至34页、第67至69页和注12的信贷损失准备金。

今年至今的结果

信贷损失准备金减少的原因是：

部分抵消

消费者准备金减少额被部分抵消

季度业绩

包括银行家、顾问和与业务相关的支持人员在内的企业员工的投资推动了薪酬支出的增加；与业绩相关的薪酬支出主要集中在CIB。

非补偿费用因下列原因而增加：

关于法人清算的更多信息，见附注17。

今年至今的结果

包括银行家、顾问和与业务相关的支持人员在内的企业员工的投资推动了薪酬支出的增加，而与绩效相关的薪酬支出主要集中在CIB。

非补偿费用因下列原因而增加：

部分抵消

关于法律费用的讨论，请参阅注22。

季度业绩

实际税率下降的原因包括TCJA，包括美国联邦法定所得税税率的降低，以及美国联邦、州和地方税收组合的变化导致对非美国收入的视为遣返税估计数的改变而产生的1.89亿美元税收优惠。

今年至今的结果

实际税率下降的原因包括TCJA，包括降低美国联邦法定所得税税率以及2018年第二季度记录的1.89亿美元税收优惠，原因是对非美国收入的被视为遣返税的估计发生了变化。这一减少被税前收入的增加以及美国联邦、州和地方税收的收入和支出组合的变化所部分抵消。

现金和银行存款减少的主要原因是长期债务期限净额以及将多余现金从银行存款转移到根据转售协议购买的证券。该公司的过剩现金主要存放在各央行，主要是联邦储备银行(FederalReserve Bank)。

根据转售协议出售的联邦资金和购买的证券增加的主要原因是CIB的客户活动增加，以及将多余的现金从银行存款转移到根据转售协议购买的证券。有关该公司流动性风险管理的更多信息，请参阅第48至52页。

资产交易-债务和股票工具的增加主要是由于CIB的客户驱动的做市活动，主要是固定收益市场上的债务工具，以及在客户需求增加的推动下的大宗经纪公司的股票工具。有关其他信息，请参阅说明2和4。

投资证券的减少主要反映了美国政府机构抵押贷款支持证券(MBS)、商业抵押贷款证券(MBS)以及美国各州和市政府的债务的净销售、偿付和到期日。有关投资证券的其他信息，请参阅第39至40页的公司细分结果、第70页的投资组合风险管理以及说明2和9。

贷款增加，反映了：

部分抵消

贷款损失备抵额减少，反映出：

关于贷款和贷款损失备抵的详细讨论，请参阅第53-70页和说明2、3、11和12中的信贷风险管理。

应计利息和应收账款增加主要是由于与CIB的客户驱动活动有关的客户应收款增加。

其他资产增加主要是由于建行业务量的增长导致汽车经营租赁资产增加。

有关亲善和管理系统服务的信息，请参阅注14。

存款增加的原因是：

部分抵消

欲了解更多信息，请参阅第48至52页的流动性风险管理讨论和说明2。

和15。

根据回购协议购买的联邦基金和借出或出售的证券有所增加，反映出交易资产-债务和股票工具的担保融资增加，其中一部分被CIB的资金组合转变为短期借款所抵消。

短期借款增加的原因是

从回购协议出售的证券到短期借款，再到商业票据的净发行，为CIB活动提供资金。有关更多信息，请参阅第48至52页的流动性风险管理。

交易负债-债务和股票工具的增加主要是由于CIB的客户驱动的做市活动，主要是固定收益市场上的债务工具，以及主要经纪公司的股票工具。有关更多信息，请参见附注2。

交易负债-衍生产品应付款的增加主要是由于CIB市场的客户驱动的造市活动，这增加了股票和利率衍生产品的应付款。有关更多信息，请参阅第65-66页以及说明2和4中的衍生合同。

由于信用卡证券化的净到期日，合并VIEs发行的受益权益减少。有关由公司赞助的VIEs及贷款证券化信托基金的进一步资料，请参阅第14页及附注13及20的表外安排。

长期债务减少的主要原因是联邦住房贷款银行(FHLB)的垫款和高级债务的净到期日。有关该公司长期债务活动的更多信息，请参阅第48至52页的流动性风险管理。

关于股东权益变化的信息，请参阅第87页和公司的资本行动，参见第46-47页的资本行动。

以下是对截至2018年6月30日和2017年6月30日的6个月现金流动活动的讨论。

经营活动

投资活动

筹资活动

有关影响公司现金流的活动的进一步讨论，请参阅第11至13页的综合资产负债表分析、第43至47页的资本风险管理、本表格第10-Q页第48至52页和摩根大通2017年年度报告第92至97页的流动性风险管理。

非公认会计原则财务措施

该公司使用美国公认会计准则编制其综合财务报表；这些财务报表载于第84-88页。该报告被称为“报告”基础，它为读者提供了对公司结果的了解，这些结果可以每年持续地跟踪，并能够将公司的业绩与其他公司的美国公认会计准则(GAAP)财务报表进行比较。

除了在报告的基础上分析公司的结果外，管理层还在“管理”的基础上审查整个公司的业绩，包括间接费用比率；这些全公司管理的基础结果是非公认会计原则的财务措施。该公司还在管理的基础上审查业务范围的结果。该公司对管理基础的定义，在每一种情况下，都是从报告的美国公认会计原则的结果开始的，并包括某些重新分类，以便在FTE的基础上为公司(以及每个可报告的业务部门)提供总净收入。因此，获得税收抵免和免税证券的投资收入按可与应税投资和证券相比较的基础在管理结果中列报。这些财务措施使管理当局能够评估每年产生的收入的可比性。

既有应税来源，也有免税来源。与免税项目有关的相应所得税影响记在所得税费用范围内.这些调整对整个公司或业务部门报告的净收入没有影响。

管理层还在公司和业务部门层面使用某些非GAAP财务措施，因为这些非GAAP财务措施为投资者提供了关于公司或特定业务部门(视情况而定)的基本经营业绩和趋势的信息，因此，有助于将公司或业务部门与其相关竞争对手的业绩进行比较。有关这些非GAAP措施的其他信息，请参阅第18-40页的业务部分结果。

此外，公司披露的某些信用指标和比率不包括PCI贷款，因此是非GAAP标准。有关这些非GAAP措施的其他信息，请参阅第53-70页的信贷和投资风险管理。

公司使用的非GAAP财务措施可能无法与其他公司使用的类似名称的非GAAP财务措施相媲美。