由PNC金融服务集团公司提交。
根据1933年度证券法第425条和
根据1934“证券交易法”第14a-12条规则提交的

主题公司：商业银行股份有限公司
委员会档案编号0-5127

以下是PNC金融服务集团公司(PNC FinancialServicesGroupInc.，Inc.)在2007年月23召开的投资者电话会议的记录，内容涉及到截至#date0#12月31日为止的季度和年度PNC收益的公布。以下成绩单中提到的新闻稿、财务报表和附带的幻灯片以前是由刚果国家警察根据1933“证券法”第425条于1月24日提交的，记录应与这些材料一并阅读。

接线员：早上好。我叫雷吉娜，今天我将担任你们的会议主持人。在此，我欢迎大家来到中国人民银行金融服务集团第四季度和全年2006盈利电话会议。 所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。

在发言者发言后，将有一个问答时间。如果你想在这段时间问一个问题，只需按下星号，然后在你的电话键盘上的数字1。如果你想撤回你的问题，按星号，然后在你的电话键盘上的2号。作为提醒，这一电话正在录音。

我现在把电话交给投资者关系处处长比尔·卡里汉先生。先生，请继续。

比尔：谢谢，早上好。欢迎来到今天召开的PNC金融服务集团电话会议。参加这次电话会议的将是PNC的董事长兼首席执行官JimRohr，以及RickJohnson，该公司的首席财务官。

作为提醒，以下语句包含前瞻性信息。实际结果和未来事件可能会有很大的不同，可能是由于各种因素造成的，包括本电话中描述的因素，今天的收益发布、补充财务信息和幻灯片，以及我们最近的形式10-K和10-Qs，以及其他SEC报告。

这些声明仅在2007年月23发表，而刚果国家警察没有义务对其进行更新。

在下面的评论中，我们将参考调整后的结果，以帮助说明某些重要的2006项项目的影响，因为这些项目的总量很大，以及在2006第三季度末解禁贝莱德的影响，以及我们在贝莱德投资中采用的股本核算方法。

这些项目包括贝莱德/MLIM交易收益，整合成本和成本的证券和抵押贷款资产负债表，我们先前向您披露。

我们已在今日财务总监会议的综合财务重点部分，以及今日电话会议的演示幻灯片附录中，提供这些调整的详情。

虽然我们没有就我们可能讨论的期间提供其他调整，但这并不意味着不可能有其他类似类型的调整，但任何这类调整在幅度上不会与所显示的调整数额相似。

以下评论还将包括对其他非公认会计原则财务措施的讨论，如果这些措施在评论中或在

这些幻灯片由今天的收益发布、补充财务信息和幻灯片、表格10-K和10-Q中包含的GAAP对账信息以及我们网站www.pnc.com在投资者关系下的有关PNC部分的其他文件限定。

请注意，我们今天的发言附有幻灯片。您将在我们的网站上找到幻灯片演示文稿，以及我们第四季度的2006收益发布和补充财务信息。

我现在想把电话交给吉姆·罗尔。

吉姆·鲁尔：谢谢你，比尔。早上好，欢迎参加电话会议。2006年对刚果国家警察来说确实是一个了不起的年份。我们为我们的股东提供了出色的业绩，我相信我们已经为我们的持续进步做好了准备。

今天上午，我想谈一谈以下几点：首先，我将简要概述我们的2006项成就，无论以何种标准衡量，这些成就都是前所未有的；接下来，我将向你们介绍我们的商品收购整合的最新情况；最后，我将与各位分享我们对当前环境的看法以及我们的定位情况。

在我发表评论之后，里克·约翰逊将在本季度给你提供更多的细节。

2006年对刚果国家警察来说确实是一个了不起的年份。我们以每股8.73美元的摊薄每股收益实现了创纪录的盈利。我们今年的调整收益是非常强劲的每股5.06美元，比2005增长了11%。

今年的美好之处不仅在于我们如何完成了几项关键的战略举措，还在于我们如何重新运营公司并取得成果。

当我们计划2006的时候，我们对我们的收入很乐观。我们为通过一个国家民警和一个良好的经济来提高经营杠杆所做的准备使我们能够实现显著的增长，但我们确实面临着战略挑战。我们在这一年中明确处理了这些战略挑战。

贝莱德希望扩大其在全球的分布和在股票市场的存在。在我们的零售银行业务中，我们正在寻找一个机会来利用我们成功收购Riggs的机会，并在快速增长的中大西洋地区扩大我们的分销业务。

如今，贝莱德(BlackRock)是一家全球资产管理公司，管理资产超过1.1万亿美元，产品几乎分布在每一个资产类别，包括更大的股本规模。

因此，我们已经认识到贝莱德投资的一部分价值，我们正通过收购商品将其部署在快速增长的中大西洋市场。

我对贝莱德的未来增长非常乐观。拉里和他的团队在整合中做了出色的工作，并提供了另一个强劲的季度。正如你今天早些时候可能听到他所说的，贝莱德专注于增加新客户，并向现有客户销售更多。

正如本季度所做的那样，我们预计我们在该公司34%的股权将继续为PNC未来的收益做出更大的贡献。

和贝莱德一样，我们也希望其他三家公司也能做到这一点。我们的零售银行部门今年表现出色，业绩强劲。

新增20，000个新的支票账户和持续的开支管理以及扩大产品供应，使公司的收益同比增长了12%。通过收入增长快于支出增长，我们实现了 正的经营杠杆，这对该业务至关重要。

我们投入了大量资金，以加强我们的差异化产品和服务的提供。首先，为了适应新的客户和扩大市场，我们建立了独特的新分支机构，并升级了超过60%的其他分支机构。

其次，我们推出了一种新的PNC品牌信用卡，这远远超出了我们早期的预期.年底时，超过65 000张卡在我们的客户手中，我们有超过1.25亿美元的应收账款。从那时起，这些数字大幅增长。

第三，我们增加了我们在商业服务业务的所有权，使之成为大多数份额，因为我们认识到这些服务对我们的小企业客户日益重要。

从市场营销的角度来看，我们的计划同样成功。我们加大了创新力度，提高了品牌知名度。

首先，去年夏天，我们成为第一家在全球范围内免费使用自动取款机的大型银行--这一创新导致了开户余额增加了20%，为底线带来了更多的价值。

接下来，我们成立了一个私人客户集团，通过向大规模富裕家庭提供不同水平的服务，从而产生更多的贷款、存款和投资。过去一年，经纪账户中的客户资金增加了40多亿美元。

去年12月，我们增加了一个新的在线安全功能，这样客户就可以更有信心地使用这个分销渠道。

最后，我们对员工服务培训进行了投资，这有助于他们的满意和赋权。这是PNC价值利润链中的第一个环节，它将承诺的员工与满意的客户和 业务增长联系起来。

既然我提到了小企业，我会稍微扩展一下，提醒大家，这是我们强调的一个部分。例如，首先，我们是领先的小型商业银行在我们的足迹。

其次，在11月，我们得到了全国认可，确认了我们的客户已经知道什么时候，我们在客户满意度排名的第一次J.D。权力小企业银行研究。

第三，我们继续增长。与2005第四季度相比，小企业贷款增长了13%，我们再次成为全国最大的小额信贷机构之一。

我们继续在这项业务上投资，我们对这些举措的进展感到非常高兴。鉴于信贷环境困难，2006是零售银行业务的非凡年。

现在我看一下2006，12%的增长是不寻常的。但随着收益率曲线的持续平稳，我们预计2007的增长率将达到中等个位数。但今年还是很棒。

在公司和机构方面，2006的收益为4.63亿美元，而前一年为4.8亿美元。减少的原因完全是因为2005年度的经费大幅度回收，使备抵受益。

然而，在预先准备的基础上，我们增加了费用收入，使这部分收入增加了7%.我很高兴地说，考虑到我们愿意承担的适度信用风险，这种增长仍在继续。

通过销售更多的国库管理和收费服务，我们取得了很大的进步，我们也深化了对现有客户的渗透。如果你看一下我们的收入组合，公司 和机构银行业务的收费收入现在超过C&IB公司总收入的50%。

尽管企业银行业务环境艰难，利差低，但我们仍在继续吸引增值客户。

我们成功的原因之一是我们提供给中等市场客户的广泛的产品。以资产为基础的贷款、设备租赁、资本市场服务和哈里斯威廉姆斯的中间市场并购专业知识帮助我们加深了客户关系。

在中间市场，我们在同行中拥有最高水平的领先关系。从这一领导地位，我们已经实现了最高交叉销售渗透在我们的足迹。

一个独立研究小组的2006份报告发现，我们在几乎每一个产品类别中都有排名第一的交叉销售。

公司与机构银行连续第四年成为东北地区中间市场银团的第一大领跑者，连续第二年在全国排名第二。

哈里斯·威廉姆斯(Harris Williams)去年开设了两家新办事处，并继续赢得全国各地的业务。该公司的年收入已超过1亿美元。

这家非常成功的公司为PNC带来了增值技能.2006年底，他们拥有了强大的新业务渠道，其中越来越多的业务来自于中国国家石油公司的中间市场客户。我们期待着在C&IB又迎来一个美好的一年。

2006年度，PFPC的收益为1.24亿美元。现在比2005增长了19%。这些结果包括第三季度的巨额税收优惠，但即便没有这一收益，PFPC的利润也增长了6%。

现在，这些结果反映了我们在重新定位这项业务方面的成功。我们的新兴产品--管理的账户、对冲基金服务、次级会计和离岸服务--目前占收入的28%，而三年前这一比例为17%。

与我们的许多传统产品相比，这些产品具有更高的利润率和更好的增长前景。在这些领域中，我们有着明显的竞争优势，这将继续把我们的业务定位为增长的引擎。

让我转到商号。我们的商业整合团队继续为平稳过渡而努力，预计将于今年3月结束。

我们的主要目标是留住商业公司的客户和管理这些关系的关键员工。另一个优先事项是利用我们在马里兰州看到的美好市场。它提供了吸引人的人口结构和强劲的商业环境。

我们有信心，我们可以利用我们领先的小企业特许经营，并利用我们的顶级技术在这一领域取得的成就为基础。公司员工尤其对PNC及其优秀的技术平台的到来感到兴奋。

但我们也将利用PNC公司的银行业务能力，向商业客户提供新的产品和服务，如我们的国库管理业务和资本市场。

现在，我们已经宣布了一些任命，我们相信这些任命将帮助我们保持商业公司的市场领导地位，同时利用最好的个人来利用PNC公司平台的力量。

这些公告包括他们的一些地区总裁，他们对商业公司的业务和他们优秀的客户群有着深刻的理解。有了这些领导人，我们就可以利用商号提供的机会。

我们相信，我们也可以通过推出具有更强网上银行能力的新产品来加速商业银行零售存款业务的增长。我们可以提供更好的零售客户产品，以推动 额外的增长，如家庭资产和信用卡。

我们也看到了建立商业财富管理业务的机会，而在巴尔的摩以外，商业理财业务的规模相对较小。我们认为我们可以再一次带来产品能力和更多的规模。

我们目前的计划要求在07年第三季度末完成全面整合，我们仍然相信我们有能力实现我们承诺的节省开支。随着我们对商业的了解越来越多，我们对收购的热情也就越高。

现在我期待着2007的到来，我期待着又一个经济良好和信用良好的年份。但收益率曲线的形状将继续影响该行业的利润率。

利率环境仍然非常具有挑战性，我们的经济学家预计这种状况将持续到2007年下半年。它可能会持续更长时间，给 信贷带来巨大的定价压力。

尽管有这些挑战，我认为刚果国家警察在今后一年中处于有利地位。首先，我们业务组合的多样性使我们减少了对任何一个市场细分市场或地理位置的依赖。我们的多样性提供了一个很高的比例收费收入占总收入-最高的我们的同龄人。

第二，我们将把重点放在维持我们的适度风险状况上。我们有很强的资产质量，我们在利率风险周期方面也有很好的定位。

第三，我们将继续推动积极的经营杠杆。在收入方面，我们预计我们的客户将继续保持正增长趋势。

生意。我们的持续改进计划将带来更多的这种增长到底线。

总的来说，我相信我们在这个充满挑战的环境中能够很好地创造出强有力的相对结果。现在，为了更详细地了解我们的财务业绩和我们在07年的期望，这里是Rick.N。

里克·约翰逊：谢谢你，吉姆，大家早上好。今年对刚果国家警察来说是很棒的一年。除了吉姆前面提到的两项重要的战略交易外，我们还把积极的运营杠杆作为整个公司的优先事项。

在2006，我们增加了10%的调整后的收入，而调整后的开支只增加了4%。这一直是我们能够将调整后的净收入增长14%的一个关键因素，我们仍然致力于实现这一目标。

我今天发言的重点将是第四季度调整后的业绩，我们的资产负债表，最近和正在进行的融资和资本计划，以及我们对2007的展望。我们从损益表开始。

PNC公布第四季度净利润为3.76亿美元，即每股1.27美元。不过，我认为为了更清楚地了解我们相对于以往各期的表现，我相信我们应按条例草案较早前的解释，在调整后的基础上分析这些结果。

至于幻灯片4，你可以看到，在调整后的基础上，我们在第四季度每股收益1.30美元，不包括税后黑石/MLIM合并和整合成本800万美元，而第三季度的调整收益为每股1.28美元，而上一季度的每股收益为1.20美元。

如果我们从净利息收入开始，你可以看到，在对贝莱德的解构调整后，净利息收入和净利差基本上是持平的。

虽然我们意识到了第三季度资产负债表重新定位的部分好处，但这被更高的存款成本和为进一步投资BOLI提供资金的成本所抵消。此外，由于交易账户结余高于预期，保证金进一步减少.

让我花一分钟时间谈一下存款成本。有几个项目需要强调。首先，你会看到我们存款成本的增长速度已经放缓，我相信这种趋势会继续下去。

第二，由于我们的贷存比率是76%，所以我们不需要追逐计息存款.与去年利率上升不同的是，在当前的利率环境下，它们的效益较低。

因此，在我们的零售方面，我们的关系驱动方式使我们能够更加自律，并专注于我们从这些关系中获得的价值。这就是为什么我们目前不是促销保证金市场的主要参与者的原因。

在公司和机构方面，我们在不断增长的存款方面具有强大的竞争优势。我们的国库管理业务和米德兰是利息和非利息存款增长的强大动力。

事实上，我们所支付的存款利率的上升部分是由于公司及机构存款的增长，我们认为这是批发借贷的一种更有效的选择。

调整后的非利息收入在上一季度和联系季度的比较中分别增加17%和18%，而非利息费用在这两个时期也增加了11%。

这在一定程度上是由于pfpc增加了分配，或12b-1，费用和资金支出。这些是营销、销售和服务费用，我们从基金帐户收取，然后转嫁给 客户。

这些费用大幅增长，并将继续增长后，贝莱德/MLIM的交易。正如您可能知道的，GAAP要求我们将这些费用和支出总额增加，即使在这种 活动中没有赚到的利润。

不包括这些分配和外销费用的影响，与联系季度相比，非利息收入增加了15%。这一增长是由于资产管理和消费者及公司 服务费方面表现强劲所致。

资产管理费增加了，因为我们在规模更大的、合并的贝莱德/MLIM实体中所占的34%的份额提供的收益比我们以前对贝莱德的所有权更大。此外，我们的财富管理业务，在本季度增加了20多亿美元的管理资产，是一个强大的贡献者。

公司服务增长的主要原因是哈里斯、威廉姆斯和米德兰的强劲业绩。由于我们的借记卡和信用卡业务的客户活动的季节性好处，消费者费用上升了。

你会注意到，在第四季度，我们与贝莱德有关的损失达1200万美元。这一损失代表了

我们的贝莱德长期激励计划义务的年底，是一个结果是3.00美元的市值增加到每股152美元的贝莱德股票年底。这一价格的上涨给本季度我们在贝莱德的投资增加了1.3亿美元的未确认价值。

调整后的非利息支出，也不包括自掏腰包分配费用的影响，本季度为9.05亿美元，约为6，700万美元，比上一季度增长8%。

其中一半的增长是由于增加了与业绩相符的雇员激励薪酬，其中包括一次向非执行雇员发放1，600万美元的特别奖金。

另一半增加是由于与增长有关的其他业务费用增加，其中包括本季度拨付4.53亿美元昂贵信托优先股的费用。

我们的“一国国家警察”倡议继续按计划进行，本季度贡献了约8 000万美元的价值。我们预计在六月三十日前，每季的营运率会达到1亿元。这将提供每年4亿美元的 福利，并实现我们建立一个国家警察的目标。

你可能还记得，我们曾说过，在准备金开始增长的那一刻，创造积极的运营杠杆是至关重要的，因为贷款增长将不再靠改善亏损经验来提供资金。嗯，我们可能已经达到了那个拐点。

第四季度拨备额为4 200万美元，而第三季度为1 600万美元，基本上与净冲销持平。

资产质量继续保持强劲，事实上，本季度不良贷款在贷款总额中所占比例再次下降至极低的0.29%。这些结果反映了我们继续努力，通过这一周期的这一部分积极管理信贷。

虽然我们没有看到任何有意义的资产质量恶化的前景，不良资产实质上可以翻倍从今天的非常低的水平，我们仍然将有优秀的资产质量。

由于我们在第四季度确定了一些额外的税收抵免，第四季度的实际税率约为28%。我们相信，既然我们已经解除了贝莱德的稳定，那么一个更正常的比率将是31%。

因此，考虑到所有的优缺点，本季度整体来看，在我们看来，每股1.30美元是我们核心业绩的公平代表。

现在让我们继续讨论资产负债表。年底的总资产首次超过1000亿美元。

2006第四季度的平均资产比2006第三季度高出4%，比上年同期增长8%。在这种充满挑战的信贷定价和利率环境中，我们能够继续扩大我们的资产负债表。

平均贷款较季减少13亿元，主要是由于第三季资产负债表重新定位导致住宅按揭贷款减少。否则，贷款较上一季度增长1%，主要驱动因素是商业房地产和消费贷款。

一年多来，我们一直在说，信贷市场的巨大流动性导致了对风险调整后回报的激烈竞争。我要重复一遍，我们打算继续扩大我们的地位，但要以一种纪律严明的方式。

我们有能力遵循这一战略，因为我们已经在公司和机构收费的业务中进行了投资。

由于我们继续为预期利率环境做好准备，平均证券与上年同期相比有所增长。

正如我之前所说，我们的策略是在周期的这一部分投资我们的资产负债表。然而，就收益率曲线的形状而言，这确实是一个独特的时间，我们期望它能继续一段时间来 。

此时拥有较长时间的股权所带来的好处比我们原先预期的要少。因此，我们将保持耐心和机会主义，因为它涉及部署我们的资产负债表。目前，我们正处于1.5年的公平期。

与第三季度相比，我们的无利息存款增长了2.78亿美元，增幅为2%。

与Midland商业抵押贷款服务组合相关的托管存款和准备金存款以及公司和机构 银行内的大量存款中，无利息存款的增长最为强劲。

从第三季度到第四季度，平均计息存款基本持平，增加了约1.15亿美元，这反映了我早些时候描述的市场纪律。

现在让我们转向资本，在那里我们有一个非常强大的地位，从所有的衡量。我们的有形普通股权益比率为7.4%，与第三季度相比略有下降，这是由于税后养老金会计(1.48亿美元)发生了必要的变化。

这比先前披露的用于养恤金会计的2亿美元的预期数额要低得多。我国养老金资产的强劲表现在今年最后一个季度降低了影响。这也是本季度AOCI中 变化的主要部分。

在第四季度，我们花费了大约1亿美元回购PNC的股票。如你所知，我们现在正处于商业交易的代理招标期，这将使我们无法进入市场，直到他们2月27日的会议。会后，我们将能够恢复我们的股票回购计划。

从资本规划的角度来看，我们使用的是5.5%的有形普通股比率，而我们的模型显示，我们仍有多达8亿美元的可用资本，在为商业交易、我们预期的资产负债表增长、跨境租赁费用以及增加股息的可能性提供资金后，重新调配给我们的股东。

在第四季度，我们在债券资本市场相当活跃。我们称其为价值4.5亿美元的银行级信托优先股，代之以5亿美元的REIT优先股，这增强了我们监管机构和评级机构的资本头寸。

我们还以非常优惠的条件发行了10亿美元的可转换证券，用于短期流动性.

正如我们先前披露的，我们计划在2007第一季度发行约20亿美元的债务和混合证券，为预期的商品收购提供现金部分。

当我们以2006收盘时，我们的资产负债表状况很好。我们的资产质量很好。我们有资产灵活性，可以在机会来临的地方投资，或者在回报不足以证明风险合理的情况下，简单地等待。我们重新获得核心资金，因此没有必要支付存款，而且我们的资本状况非常强劲。

现在我想转到2007和您可以期待从核心的PNC特许经营之前的商业整合。我们相信，鉴于我们希望的风险头寸，我们今年应该能够实现中至高的个位数贷款增长。

我们预计，严峻的利率环境以及我们维持存款利率不变的决定，将使存款增长放缓至个位数。随着消费存款减少，我们将寻求增加来自我们的 公司客户的存款。

因此，基于持续适度的资产负债表增长、我们重新定位举措带来的好处，以及假定远期曲线，我们期望实现净利息收入同比中等个位数的增长，并拥有稳定的净利差。

然而，由于第一季度的季节性，我们预计保证金将受到压力，净利息收入将相对持平。在今年余下的时间里，我们预计净利息收入和净利差都将逐步改善。

我们相信，通过客户的增长、创新的新产品和更深层次的交叉销售，我们可以在2007年度继续增加费用。我们预计费用收入将以较高的个位数增长，而不是 ，包括在PFPC的分配费用和支出的影响。

我们预计，从第四季度开始的一年内，这一拨备额将略有增加。我没有看到近期资产质量恶化的迹象。但是，信贷质量的改善不太可能继续为贷款增长所需的准备金提供资金。

在pfpc，不包括分销费和外销支出的影响，我们认为，随着我们投资于我们的业务和品牌，以推动 更快增长的收入，支出将增长到与调整后的2006相比，在中等个位数的范围内增长。

当我们再次将注意力集中在在2007创造积极的经营杠杆的时候，你可以看到继续强调费用管理。

我们应该提醒你，我们预计在第一季度，我们的一些贝莱德股票交付给贝莱德的员工进行初步的长期激励计划将有显著的收益。收益将是确认 市场的账面价值约100万股，将于本月晚些时候交付。此外，鉴于贝莱德目前的股价，我们将认识到贝莱德长期激励计划义务在市场上的重大损失。

这两项都将记在非利息收入中。虽然这些项目将反映在我们的损益表，但不会承认我们在贝莱德投资的增加价值。

根据贝莱德最近每股170美元的股价，我们所持股份的未确认价值将增加到35亿美元左右，自年底以来又增加了7亿美元。

请记住，在今后的时期里，我们将继续看到收益的波动，因为我们将标出LTIP的责任，在分配给员工之前，我们将无法确认这些LTIP股票的收益。 同样，除非有进一步的交易，否则我们将无法确认贝莱德投资总额的收益。

在你问之前，让我向你保证，我们已经探索了许多对冲策略，以减少收益的波动，并发现它们都会非常昂贵。

例如，我们可以出售贝莱德的股票来弥补任何损失，但这是非常低效率的税收，并减少了我们在一家高质量公司的股份。或者我们可以设计一种对冲策略，相信我，到目前为止，在这方面并没有缺乏建议--但我们所看到的一切都是非常不经济的。相反，我们相信您会认识到这种会计与我们正在创造的未实现价值之间的不对称，并相应地调整我们报告的收益 。

今天的指南不包括商业交易的影响，过去几个月里，我们花了很多时间和我们在商号的同事们在一起。到目前为止，我们还没有看到什么，包括今天上午的商品。

盈利发布后，改变了我们原先对合并对PNC的影响评估。

总之，我对2007的情况很乐观。我们已经制定了非常可行的计划，这些计划将为我们的股东带来积极的经营结果。这样，我就把它还给吉姆。

吉姆·鲁尔：谢谢，瑞克。感谢你们在2006年度为PNC付出的时间和对他们的关注。

今年对我们大家来说都是了不起的一年。我可以向你保证，我们将继续专注于实现这一目标的关键战略：增加和留住客户，交叉销售更多的产品和服务，以实现业务增长；专注于严格的费用管理，以创造积极的运营杠杆；并继续通过卓越的风险管理促进稳定的盈利增长。

至于我们的资本管理，商行是我们的一个伟大的机会，我们即将开始一个伟大的开端，与整合坚实的时间表。

我们今年的另一个优先事项是继续建立一个伟大的公司，一个伟大的品牌。我们希望下个月开始一场新的品牌运动--这是我们历史上最全面的一次。这次活动将以PNC的名义，并承诺帮助客户实现他们的财务目标，进入中国一些增长最快的市场。

我们期待着一个好的2007。我们预计经济状况良好，尽管收益率曲线仍是一个挑战，但我们对目前的收益预期范围感到满意。

有了这个，我们很乐意回答你的问题。比尔？

比尔·卡里汉：接线员，你能给我们的参与者指示一下吗？

接线员：如果你想问一个问题，请按下你电话键盘上的1号。如果你想问一个问题，那就是1号星。

你的第一个问题来自摩根士丹利的Betsy Graseck。

吉姆·鲁尔：早上好，贝琪。

瑞克·约翰逊：早上好。

早上好。谢谢。有几个问题--你刚才提到的品牌宣传。这将贯穿于您的整个足迹，还是真的将重点放在您的足迹中相对较新的领域？

吉姆·鲁尔：这将贯穿整个足迹。

贝琪·格拉塞克：好的。然后在资本比率上，你指出了5-1/2%的目标资本比率。

吉姆：是的。

贝琪·格拉塞克：里克，你能谈谈你想要达到这个比例的速度吗？你打算如何使用你所确定的8亿美元的可用资本？

瑞克·约翰逊：是的。当然贝琪。随着商品交易，我们将立即下降到5.7%。

贝琪·格拉塞克：对。

瑞克·约翰逊：基本上，你会看到全年的股票回购，这基本上是由全年的收益提供资金的。我想我提到过，我们将有大约8亿美元，所以我想我们很可能会驾驶到5-1/2%的全年。

贝琪·格拉塞克：好的。然后，关于--吉姆，如果你能和他谈谈--你的长远计划，你希望看到产品或地域的增长向前发展？

吉姆·鲁尔：事实上，我们喜欢今天的商业组合。我认为，当你看看信贷业务的利差--当今世界的信用面--我们确实很欣赏我们在收费业务上的集中。

因此，我认为我们希望继续保持一个业务组合，继续拥有多样化的收入来源。我们有点像今天的样子。

在地理方面，我们真正瞄准的地方是商业特许经营。我认为马里兰州的市场--尤其是华盛顿附近的马里兰州南部--是每个家庭净收入最高、教育水平最高的地区，而且增长速度是惊人的。

所以--而且我们也不必建造那么多的分支机构来建立Riggs的专营权。所以这是三重打击。

正如你们所知，我们已经看到了新泽西北部的市场。坦率地说，这些特许经营对我们所寻求的东西来说是相当昂贵的，而且我们实际上已经以这些价格转嫁了一些特许经营公司。我们只需对去向持审慎态度，为股东寻求正确的回报。

贝琪·格拉塞克：好的。谢谢。

比尔·卡里汉：请回答下一个问题。

接线员：您的下一个问题来自保诚证券集团的MikeMayo。

吉姆·鲁尔：早上好，迈克。

里克·约翰逊：早上好，迈克。

迈克·梅奥：几个具体的问题。在资产管理部门2700万美元的联系季度增长中，有多少是贝莱德的功劳？

瑞克·约翰逊：我认为这个比例很高--大概是其中的60%。

迈克·梅奥：那是因为它的认知方式发生了变化，还是因为绝对增长？

瑞克·约翰逊：不。基本上，迈克，当时合并后的公司有34%的收益远大于旧公司的69%。因此，它是总增长。

现在，你没有在那里捡到的部分，你可以在部分结果中得到，那就是我们有额外的税收负担。但是当你把

他们加在一起，我们仍然--比交易前更多的利润来自贝莱德。

MikeMayo：而PFPC中3600万美元的链接季度增长，是其中的一次，还是我们应该继续保持这一更高的水平？

瑞克·约翰逊：这是收入方面的吗？

迈克·梅奥：是的。

瑞克·约翰逊：是的。其中大约3000万美元--你可以算出来--是分配和支出。所以你的开支也相应增加了。

迈克·梅奥：好的。

瑞克·约翰逊：你可以在表中看到，我们在后面的桌子上，我们调节效率比。

MikeMayo：PFPC的核心增长将达到600万美元。

比尔·卡里汉：700万美元。没错迈克。

瑞克·约翰逊：没错。

吉姆·鲁尔：700万美元。

迈克·梅奥：最后，关于商业，你预计在第一季度和07年会有什么影响？

瑞克·约翰逊：那得看情况了。在第一季度，这取决于关闭的时间，对吗？现在，我想我们将在3月份关门。现在仍然是一个问题，究竟是在3月初还是在3月底，这取决于所有的批准。我现在真的无法预测。

接下来的整整一年，它和我们之前发布的一样。我们真的没有关于那个信息的最新消息。我想我们说过，整年的稀释幅度是7美分。

迈克·梅奥：好的。那么，接受你早些时候给我们的指导，至少根据你的指导，减去7美分？

瑞克·约翰逊：我认为这是公平的。
迈克·梅奥：好的。谢谢。
比尔·卡里汉：请回答下一个问题。

接线员：如果你想问一个问题，请按下你电话键盘上的1号。如果你想问一个问题，那就是1号星。下一个问题来自NAB研究公司的南希·布什。

南希·布什：早上好，伙计们。
吉姆·鲁尔：早上好，南希。
比尔·卡里汉：嗨，南希。

南希·布什：有几个问题。如果我能让你澄清一下存款的前景。我想你说的是存款的低个位数的增长，然后有一些关于混合变化的评论。你能重复一遍吗？

瑞克·约翰逊：当然。是的。我认为我们在无利息方面会看到的是，我认为消费者方面的增长将受到挑战，仅仅是因为利率水平和我们现在的状况。

但我们将能够通过公司和机构空间的增长来补充这一点，主要是由米德兰业务--我们在那里的商业抵押贷款服务活动--推动的。

在利息方面，我们能够通过公司和机构方面产生一些良好的存款余额，这仅仅是因为--这是一种比批发借贷更好、更有效的融资方式。我们可以和很多公司客户一起做这件事。

因此，在消费者方面，我们将继续在那里产生平衡，主要是在货币市场。但我们可能不一定会像过去一年那样活跃在CD零售领域。

南希·布什：好的。所以它不是--因为我一开始读到这是因为你从消费市场退了回来，也许会有一些价格的变化等等。但事实并非如此。这正是你在环境中所看到的。

吉姆·鲁尔：我们不会成为一个激进的CD价格。

南希·布什：好的。太棒了。

吉姆·鲁尔：我们有批发的替代品，价格便宜。

南希·布什：吉姆，我想你说过，在新的支票账户中，有20，000个新的支票账户？这是对的吗？

吉姆：是的。那是正确的。

南希·布什：你希望今年做得比今年好吗？品牌宣传运动---其中是否有针对某一特定产品的内容？还是只是一个整体的名字识别问题？

吉姆·鲁尔：嗯，品牌宣传活动将是为了方便做生意。我们对客户所做的一件事，我们调查了他们。他们回来说，他们最不喜欢的是解决问题。每个服务公司都有这个问题。

第二大刺激因素是自动取款机的费用。所以我们一直在追求更多的价值。与纯粹的支票帐户相比，我们一直在追求价值。

我们发现，我们现在正在生成的支票账户的存款比我们在自动取款机计划之前的开立支票账户高出20%。所以我认为，当我们把它推出的时候，特别是当我们在马里兰州推广的时候，我特别乐观。

相对于他们的小企业计划，Mercantile在零售市场上并不是一个积极的参与者。所以我认为我们可以在这个领域里产生很大的增长，尤其是在马里兰州。

南希·布什：谢谢。

比尔·卡里汉：请回答下一个问题。

接线员：你的下一个问题来自摩根士丹利的Betsy Graseck。

比尔·卡里汉：贝琪。

贝琪·格拉塞克：嗨。只是个跟进。你提到，“一国国家警察”计划在上个季度提供了8 000万美元的价值。是那么回事吗?

瑞克·约翰逊：没错。

贝琪·格拉塞克：好的。你想在6月底前达到1亿美元。你能不能简单地回顾一下司机们在本季度的进步，以及你对司机们在六月份之前的预期？

瑞克·约翰逊：是的。本季度的主要驱动因素之一是我们取得了其他300个突出的位置。所以我们实际上已经在关键位置达到了我们的目标所以--已经淘汰了3，000个位置。所以这是增长的一部分。

显然，当你进入明年第一季度时，你会看到整个季度的效果。此外，我们的一些税收举措也开始启动，我们在今年早些时候进行了投资，而我们也开始看到收入的增长。

因此，我们开始看到，随着我们进入明年第一和第二季度，收入方面出现了更多的混合。

贝琪·格拉塞克：好的。因此，主要的驱动因素是费用减少，应该是混合的。你能给我们一种感觉吗--50/50或者--就收入/支出的组合而言--收入/支出会持续到6月份吗？

瑞克·约翰逊：我想大概有三分之二的收入和三分之一的开支会花在新的一年里。

贝琪·格拉塞克：好的。在收入方面，消费者，公司

瑞克·约翰逊：公司。

贝琪·格拉塞克：大部分...

吉姆·鲁尔：都是。

里克·约翰逊：企业和消费者都是。是的。请记住，我们在金融机构集团中有一些举措，以及在零售和私人客户方面的一些收费措施。

贝琪·格拉塞克：好的。这两件事都开始出现了吗？

瑞克·约翰逊：是的。他们都在生产。

贝茜·格拉塞克：有计划在6月30日后增加这个数字吗？

里克·约翰逊：我认为我们现在真正关注的是创造运营杠杆，并确保在我们的每一项业务中，我们保持收入增长快于支出增长的纪律。不允许这样做会扼杀未来的投资，但要确保我们对如何做这件事受到了严格的约束。

贝茜·格拉塞克：谢谢。

吉姆·鲁尔：到6月30日，我们承诺的4亿美元将超过我们的承诺，我们对此感到满意。

但正如里克所说，最重要的是，运营杠杆必须是我们继续推动的。我们已经成为推动一个PNC的团队的一部分，并将其转移到我们所称的持续改进过程中。

因此，有来自整个公司的人仍在向持续改进小组提出建议。我们只是希望这只是一种持续不断的商业发展方式，因为坦率地说，是员工提出了2400个想法。这就是4亿美元的来源。

希望那些山里还有更多。

贝琪·格拉塞克：太好了。谢谢。

比尔·卡里汉：请回答下一个问题。

接线员：下一个问题来自雷曼兄弟的杰森·戈德伯格。

吉姆·鲁尔：早上好，杰森。

比尔：早上好，杰森。

早上好。如果我错过了，我很抱歉，但是你提到1.30美元是一个核心号码。我想，我认为福利方面的税率较低。补偿是什么？

瑞克·约翰逊：嗯，有几件。一是对非执行员工给予特殊的员工奖励.我想我们透露了今年大约1，600万美元。

我认为你有信托公司优先支付的证券预付款，在这方面大约是1，400万美元。

此外，我们在损益表上还显示了1200万美元，与贝莱德长期激励计划义务的市场标记相关，我们认为这并不能真正反映我们的收益，因为它不承认我们投资的增值。

杰森·戈德伯格：好的。那是有帮助的。其次，我猜交易账面上有相当数量的链接季度。如果你想给我们更多的颜色，在那里发生了什么？

瑞克·约翰逊：好吧，私人股本账簿已经出版了。我相信交易实际上是下跌了。我想当你看看私募股权业务时，我相信我们在2200万美元左右的收益。

我认为，随着我们认识到这一业务的更多收益，以及一些较新的投资尚未成熟，我认为当我们展望未来时，我们过去曾说过，也许15至20是一个合理的范围。我认为，当我们展望未来时，我们可能已经接近10到15岁了，这可能是一个更合理的预期。

杰森·戈德伯格：我想我只是在关注资产负债表上的交易资产。

瑞克·约翰逊：哦，是的。交易--是的，余额增加了。我只是在暗示收益不是。同样，这只是一个集团所拥有的不同交易策略的问题，但没有什么不寻常的。

杰森·戈德伯格：好的。谢谢。

接线员：您的下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的GerardCassidy。

吉姆·鲁尔：你好，杰拉德。

早上好，伙计们。瑞克，你能回过头来谈谈你对不良资产的评论吗？虽然你的不良资产很低，但我想你确实说过，你认为它们可以在2007翻一番。

如果这是你的期望，你认为资产组合的哪些部分可能是恶化的结果？

瑞克·约翰逊：是的。让我..。

吉姆·鲁尔：我很高兴你问了这个问题。

瑞克·约翰逊：是的。如果这就是你所得到的印象，我也很高兴你问了这个问题。我并没有暗示不良资产会翻番。 我只是想给你一个暗示，如果在路上的某个地方，当然不是在07年，他们将加倍...

杰拉德·卡西迪：哦，我明白了。

里克·约翰逊：...那仍然是很强的资产质量。

杰拉德·卡西迪：好的。我明白了。

里克·约翰逊：为此道歉。

杰拉德·卡西迪：不，不。那很好。此外，在扩张方面，显然今年商品公司将进入该公司。吉姆，你能和我们分享一下其他可能的收购机会吗？

在大西洋中部有什么目标区域--你想往南去卡罗莱纳，还是去马萨诸塞州，或者和我们分享你对那里的看法？

吉姆·鲁尔：嗯，我不会告诉你任何新的事，杰拉德。银行是卖的，不是买的。我只是觉得我们得看看到底什么是合适的。我的意思是我们没有跳槽到德克萨斯之类的策略。

我们确实喜欢填写特许经营权。我认为，我们已经有了市场，在我们周围的增长是好的，当我们购买类似商品，我们可以拿出相当数量的费用，在前端，所以你不是完全依赖新的收入流来证明价格。

所以我想你可以看看我们所处的市场。如果有什么东西能有良好的增长特性和合理的价格，我们就会去看看。否则，我们有点喜欢买回股票的想法。

杰拉德·卡西迪：谢谢。

比尔·卡里汉：请回答下一个问题。

接线员：你的下一个问题来自美林的埃德·纳贾里安。

早上好，伙计们。

吉姆·鲁尔：早上好，艾德。
爱德·纳贾里安：你好吗？
瑞克·约翰逊：很好。

吉姆·鲁尔：很好。你好吗？

爱德·纳贾里安：很好。我想这里有几个家政问题。首先，关于贝莱德的收益，我想，当他们被记录在资产管理线上时，这是在税后基础上。但是，你对那部分收入的额外征税发生在你自己的税线上。我看得对吗？

瑞克·约翰逊：完全正确，艾德。当你进入细分结果时，你会看到我们在税后净收入中所占的份额，以及我们支付的额外税收的总和。

爱德·纳贾里安：好的。所以5000万美元是在你额外交税之前，对吧？

瑞克·约翰逊：不，5000万美元是在我们额外纳税之后。

爱德·纳贾里安：哦，好吧。

里克·约翰逊：5000万美元在细分市场。

爱德·纳贾里安：好的。因此，资产管理费的1.49亿美元中所包含的数字要高于5000万美元。对不对？

瑞克·约翰逊：对。

爱德·纳贾里安：好的。额外税率是20---

里克·约翰逊：嗯，这个季度实际上是26%左右。而唯一的原因是，他们现在的股息率是33%，这比未来要高一点。如果你回想起--33%--如果你回忆起协议中的话，随着时间的推移，人们对股息比率的预期会达到40%。

爱德·纳贾里安：好的。然后我想其他两个问题是--我不想把我们推入另一个关于这两个问题的冗长的讨论中，但是我们有什么简化的方法可以让我们更好地处理如何衡量或思考猛虎组织可能带来的波动，或者可能只是快速地回顾一下，到底发生了什么事情？---

其次，你所说的分配和自费支出也是一样的吗？

瑞克·约翰逊：好吧，让我从贝莱德的作品开始。最简单的方法是，你可能很清楚，我们今年年底的每股账面价值大约是每股88美元。所以，我们将发行的股票数量将在100万股左右。

因此，取决于1月底股价的市场价值，也就是我们发行股票的日期，你就可以很好地判断收益的大小了。。。

LTIP责任的市场标记--如你所知，我们有400万股的义务--400万股的义务。这将是年底的价格，每股152美元，与我们发行100万股时的任何价格之间的差别。

然后300万股剩余的债务将继续在整个季度的市场上得到标记。所以我认为你必须看看股价的走势，并对此做出最好的估计。

爱德？纳贾里安：那么，如果股价相对于年终股票上涨，你会因此而蒙受损失吗？

瑞克·约翰逊：没错。是的，如果他们的股价上涨。但是，每次我们遭受损失，我们在这些损失中的不被认可的价值就会增加十倍左右。

吉姆·鲁尔：想想看，我们拥有3400万股股票。

瑞克·约翰逊：四十四岁。

吉姆·鲁尔：四千四百万.

瑞克·约翰逊：是的。

吉姆·鲁尔：那么--如果我们给100万股--如果这个数字是正确的--在月底，我们就拥有4300万股。我们将拥有300万股

在今后几年内向猛虎组织认捐。

例如，如果价格上涨了1美元，我们就会承担300万美元的费用。然而，如果它上涨了1.00美元，我们最终的价值增加了十倍。所以--但问题是，其中一个通过了宝洁，另一个没有。

爱德·纳贾里安：对。但就经过宝洁的情况而言，这有点像抵押贷款服务权的核算。你要在本季度末标记上市，然后这就是你的新基础，对吗？

瑞克·约翰逊：是的。但是我们赢了，我们不承认在责任方面是正确的，但是我们不承认这些股份的收益，直到我们真正地把这些股份分配给员工。

爱德·纳贾里安：好的。

吉姆·鲁尔：我们不能套期，换句话说，你可以抵押贷款服务。

爱德·纳贾里安：明白了。好吧。谢谢。

里克·约翰逊：关于pfpc的另一个问题，我想说的是，从06到07，这个数字可能会增加1亿美元，只是为了给你一个数量级，看看这个数字可以改变多少。

正是因为这个原因，我们才觉得，要想让你了解我们的收入和支出的真实增长率，就必须打破这一现状。

爱德·纳贾里安：好的。这两个数字会直接抵消吗？

瑞克·约翰逊：没错。根本就没有保证金。

爱德·纳贾里安：好的。谢谢。

接线员：现在没有问题了。卡里汉先生，有闭幕词吗？

比尔·卡里汉：不。我们感谢大家今天加入我们的电话，因为我知道这是每个人忙碌的一天。我们可以把你的问题排除在外。谢谢。

接线员：谢谢你参加今天的PNC金融服务集团盈利电话会议。您现在可以断开连接了。

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