425

花岗岩建造公司提交的文件

根据1933“证券法”第425条

并被视为依据规则提交14a-12

根据1934“证券交易法”

主题公司：Layne Christensen公司

委员会档案编号：001-34195

日期：2018

花岗岩施工

第四季度2017财报电话会议

2018年月16日上午11点。东

企业参与者

罗恩·博托夫投资者关系和政府事务副总裁

吉姆·罗伯茨总裁兼行政长官

劳雷尔·克尔兹明斯基执行副总裁兼首席财务官

展示

操作者

大家早上好。我叫威廉，我今天将是你们会议的主持人。此时，我欢迎各位来到花岗岩建设投资者关系第四季度2017盈利电话会议。所有参与者都被置于静音状态，以防止任何背景噪声。在发言者发言之后，将有一个问答时间。要问一个问题，你可以按下星星，然后再按一个。请注意，我们将回答一个问题和一个问题。跟踪每个参与者的问题。

现在，我很高兴把发言移交给你们的东道主，花岗岩建筑公司投资者关系和政府事务副总裁罗恩·博托夫。谢谢。地板是你的了。

罗恩·博托夫

谢谢。欢迎光临花岗岩建筑有限公司第四季度和2017财年收益大会。我很高兴今天与总裁兼首席执行官Jim Roberts以及执行副总裁兼首席财务官Laurel Krzeminski一起出席会议。

我们今天首先对公司的安全港语言进行概述。今天的一些讨论可能包括前瞻性的发言。这些前瞻性陈述是估计数，反映了高级管理层的最佳判断，并反映了我们目前对未来事件、事件、环境、活动、业绩、结果和结果的预期。实际结果可能与今天的发言大不相同。请参阅最新的花岗岩10-K和10-Q提交更完整的说明，说明可能影响这些预测和假设的风险因素。公司不承担更新前瞻性语句的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

定非公认会计原则措施可能会在电话中讨论，并不时由公司的新主管讨论，请注意非公认会计原则措施包括在我们的收入按释放的一部分。欲了解更多信息，请访问我们的投资者关系网站，网址是：Investor.Granstruconstruction.com。

谢谢。现在，我很高兴把电话交给Granite Construction Institution公司的首席执行官吉姆·罗伯茨(JimRoberts)。

吉姆·罗伯茨

谢谢你，罗恩，非常感谢。大家早上好。感谢您与我们一起讨论第四季度和2017财年的业绩。我们在2017又交付了一个强健的一年。

但在我们讨论我们的结果之前，我想快速谈谈本周早些时候我们宣布的关于收购莱恩·克里斯滕森(Layne Christensen)的协议。周三，我们宣布了一项收购莱恩的协议。全库存合并交易价值5.65亿美元。这一增值交易将两个互补组织聚集在一起，为增长创造了一个引人注目的平台，并为我们的股东、雇员和两家公司的客户带来了重大利益。随着莱恩公司业务的增加，我们将扩大我们的业务范围，并加强我们在有吸引力的水和废水市场的能力。我们受到员工、股东和客户早期积极反馈的鼓舞，他们都将从我们扩大的能力和地理范围中受益。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

现在来看我们的结果。我们对花岗岩公司员工和团队如何应对2017年度的挑战感到非常自豪，我们对我们面前的各种机会充满热情，希望能够在这样的巨大增长的基础上再接再厉。在2017全国各地，我们被暴风雨、洪水和火灾淹没。在过去的一年里，大自然母亲对我们的国家和我们的工业当然不友善。花岗岩家族在帮助我们的邻居时表现出了坚韧、热情和专注以及难以置信的同情心。在这场阻击之后，我们终于在今年晚些时候得到了一点休息，因为温和的第四季度天气为我们的球队提供了额外的时间来执行记录上的积压。

我祝贺花岗岩团队的专注、努力、热情，并最终在整个第四季度和全年执行。这些努力产生了坚实的季度业绩，并使一年的卓越业绩、稳固的成本控制和改善的底线业绩取得了强劲的成绩。当然，最重要的是，我们的团队安全和负责任地工作，每天都在他们的工作中展示我们的核心价值观。

我们对安全性能的关注是坚定不移的。我们认为，我们的零伤害目标是可以实现的，我们将继续投资并促进我们全体人民的安全和培训。我们不懈地致力于确保每一天都能让每个人安全回家。

周一，我们自豪地宣布，花岗岩连续第九年被欧洲人种研究所提名为2018家世界上最具伦理道德的公司之一。我们强大的文化也反映在我们最近的认证，作为一个伟大的工作场所的独立分析家在伟大的地方工作。感谢我们所有的员工。你是这一重要认知背后的原因。

现在，在我把电话交给Laurel讨论我们的结果和指导的细节之前，让我们花几分钟时间来讨论一下我们的表现，一些影响我们的能见度和前景的因素，以及这如何定位花岗岩在2018及以后的增长。随着私人和公共需求继续保持积极趋势，我们以创纪录的37.2亿美元的年底积压完成了2017。正如我所指出的，第四季度天气温和，使我们工作时间延长了。这导致了第三季度大量的连续积压燃烧。全时创纪录的42亿美元。这一短暂的趋势发生在今年年初预期和观察到的显著增长的增长中，尤其是在加利福尼亚。令人鼓舞的是，整个公司的运营更新并没有改变。花岗岩队继续在一个高级别执行。今天，我们的团队在不断取得成果的同时，在企业和全国范围内平衡广泛、多样的增长机会。

让我们从今天开始，从建筑部分开始。在这里，我们再次表现出卓越的业绩增长和稳固的成本控制，我们在第四季度又出现了一项强劲的业绩。正如我所指出的，在西部大部分地区，冬季的开端要温和得多，这使得我们的团队有更多的时间有效地处理接近历史记录的积压，推动了另四分之一的未实现收入增长，即利润的增长。十几岁保证金表现。虽然强劲的性能转化为本季度的一些积压，但建设部门的积压仍保持在历史上的健康状态，接近9亿美元。私人需求保持稳定，公众需求也在增加。因此，我们的前景仍然很好，在一些地区收入大幅度增长一年之后，我们的团队正在强调平衡和纪律，以创造和鼓励改善盈利能力，同时继续增长。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

尽管如此，这一领域的平衡很大程度上来自于对多元化的努力和强调，以及项目回报的更一致，以增加长期需求和降低总体项目风险状况。我们看到，从公共租赁和公共资助的替代采购项目(如CM/GC)到最近采矿工作的增长和对私人工业发展的稳定需求，市场都出现了这种平衡。这些积极的趋势是平衡和盈利的驱动因素。

令人鼓舞的是，无论是在华盛顿州、东南部、中西部，还是在加利福尼亚，这些趋势并没有明显的不同。在地理、市场和我们所服务的客户之间，我们继续致力于在2018及以后实现有纪律、盈利的增长。

接下来，移到建筑材料段。显然，这是我们业务中最容易受到季节性影响的部分。今年下半年西部大部分地区需求的改善和温和的天气，特别是在第四季度，使花岗岩队有机会弥补我们2017的开局。正如我们上一季度所看到的那样，我们在第四季度再次获得了价格和销量改善的好处，这转化为强劲的业绩增长和更强劲的利润改善，第一季度利润率接近19%，而今年则为13%，这两项指标均显著高于2016。

我们这部分业务的广阔前景继续成为改进的重点。我们注意到，一段时间以来，我们的材料设施继续在能力和最佳利用方面运作不足。目前，国家和地方两级的公共支出不断增加，需求承诺量预计将有所改善。建筑材料部门仍处于有利地位，可以在2018及以后提高业绩.

让我们在今天完成我们的大型项目建设部门，在那里，我们预计在2018显著的业绩和利润改善。正如我们在过去几年中所看到的那样，在许多具有挑战性的项目上，加速的工作对业绩产生了影响。这些项目再次代表了本季度大量的部分收入，但正如预期的那样，我们已接近实质性地完成其中两个项目，我们正在努力争取在2018年底大量完成另外两个项目。因此，当我们尽可能快地完成这些项目时，我们预计加速所带来的负阻力全年都会减少。在我们的大型项目组合的较新部分中，有了坚实的开端和稳定的业绩，我们的团队就有了巨大的机会来实现运营和财务业绩的改善。

市场依然强劲，我们的重点仍然是严格遵守纪律的项目选择、合作伙伴选择、项目工期和所有者动态，同时密切关注相关风险和适当的回报。正如过去几个季度的情况一样，我们的能见度和长期增长前景得到了稳定的经济趋势和稳定的融资环境的支持。

在过去的几年里，我们的业绩中最鼓舞人心的事情就是我们的业务需求和执行的一致性和一致性。在过去的几个季度里，花岗岩的运行动态发生了变化，一直向积极的方向发展。作为一个的结果，我们的业务今天处于良好的地位，为增长，投资和改善盈利能力。

在经历了强劲增长的一年之后，今天出现了许多积极的需求动态，有些人可能会问，那么，高峰是什么时候？请稍等片刻，请考虑一下国家对沥青铺路的需求。历史数据来自全国沥青摊铺协会。在美国，沥青路面行业的最大吨位产量约为2006年度全国生产的5.5亿吨。需求下降，在2013触底，全国生产3.3亿吨，比峰值下降了40%。到2017年底，我们已经慢慢恢复到3.78亿吨，比底部增长了大约15%，但仍比以前的峰值需求低31%以上。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

今天，我们谈论了这么长时间的州和地方资金的增加终于走到了我们全国各地的台阶上。加州交通运输法案以520亿美元通过，我们开始看到这项法案付诸实施。加州2017/18年度的预算包括州交通首都资金的增加，从16/17财政年度的不到20亿美元增加到今年的45亿美元以上，其中大部分是在今年1月至6月期间增加的。2018/19年度预算增加了17亿美元。再加上2016年11月加州和华盛顿州选民通过的近1，900亿美元的长期地方措施，再加上十年的SB1投资，说明我们还有一条很好的路要走。

与此同时，自从“快速法案”于2015年12月通过以来，联邦运输资金一直停滞不前，国会和政府终于采取行动结束了六年多的持续决议，并通过了两年的预算立法，冻结了有限的资金。这使“快速法案”在上一个财政年度的支出增加了大约9亿美元，并承诺每年用于基础设施投资增加100亿美元。我们现在将知道这些资金将如何分配，或者在国会最有可能在3月份通过一项单独的总括拨款法案之前，将资助何种类型的项目。

我们预计很大一部分将通过现有的联邦援助公路计划。届时，国家公路机构将知道他们全年的预算，并开始授予合同。值得注意的是，这是一项为期两年的协议，提供了我们在联邦层面上很长一段时间没有得到的更好的能见度和确定性。

虽然已经取得了一些进展，但我们继续强调，国会必须发挥领导作用，为我国公路信托基金的赤字提供永久的资金解决办法。就在上个月，美国商会(USChamberofCommerce)呼吁在五年内逐步提高每加仑0.25美元的联邦汽油税。该企业集团和许多其他企业长期以来一直呼吁提高天然气税，自1993以来一直没有增加。我们继续强调，对我国水陆运输网络、我们一些国家和社会的最宝贵资产进行适当程度的投资是必要的，也是有益的。国会可以通过支持一项资金充足、长期的联邦基础设施投资法案来实现这一目标。

不幸的是，这些关键的国家领域都不是最近通过的HR1的一部分，通常被称为减税和就业法案，该法案于12月通过。当然，好消息是，正如我们一段时间以来所指出的，联邦政府在这一领域的任何投资都将逐渐成为推动时至今日积极的州和地方公共资金趋势的重要因素。

从车辆里程追踪到对收费的兴趣增加，在超过半数的联邦州通过了交通立法后，过去5年的关注焦点正在超越仅仅增加汽油税。一些目前没有收费的州正在考虑各种选择。康涅狄格州、密西根州、怀俄明州和其他州正在考虑将收费作为一种新的、有效的、专门的支付新基础设施、资助现有基础设施和相关长期维护的方式。这些积极的趋势和我们一贯的表现共同加强了我们对有纪律、有利可图的增长的信心和前景。

花岗岩公司去年开始就有着崇高的安全、执行增长和盈利目标。在2017强之后，我们再一次挑战我们的队伍，要求他们把标准提高到更高的水平，抓住2018及以后我们面前不断增长的机会。

现在，我将它交给Laurel，并提供了关于我们的结果和2018展望的更多的细节。劳蕾尔

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

劳蕾尔·克尔兹明斯基

谢谢吉姆。大家早上好。年内，合并收入29.9亿元，是花岗岩的一个新的高水印，反映出与我们所提供的指引相一致，较上年同期增长近19%。第四季度2017年收入801.3百万美元，比去年增长20%以上，代表了全时第四季收入纪录

本季度每股摊薄收益同比增长103%，至0.81美元，2017稀释后每股收益为1.71美元，较2016年度的每股1.42美元增长20.5%。

第四季度净收入包括370万美元的福利或每股0.09美元，这是最近通过的税务立法要求的年底对递延税的调整。第四季度毛利润同比增长近24%，达到1.07亿美元，这主要是由于我们在西部的垂直整合业务表现强劲，2017英里的晚天气使得我们能够比2016更晚、更有效率地工作。这一强劲的第四季度业绩是2017年度利润同比增长4.5%至314.9百万美元的关键，这再次受到建筑和建筑材料部门业绩改善的推动。

2017年度毛利率为10.5%，2016年度为12%，差异主要由大型工程建设绩效驱动。尽管如此，第四季度毛利润同比增长了约40个基点，达到12.6%，建筑和建筑材料部门的表现超过了大型项目建设部门的持续利润率。

我们对整个年的成本控制业绩感到特别自豪，精简间接费用的努力产生了成果。尽管收入增长了20%，第四季度2017 SG&A的营收同比下降了0.5%，至5，910万美元。然而，更重要的是，今年以来，SG&A公司的支出仅增长1.6%，达到222.8，000美元，在2017年收入中所占比例为7.5%，比去年下降了超过125个基点。我们继续期待我们的核心成本结构提供规模效益。

花岗岩公司的资产负债表仍然强劲，年底有366.5美元的现金和有价证券，与去年相比稳步上升，这是第四季度和2017年度运营现金流表现强劲的结果。冬天的开始更加温和，这为我们的球队提供了一个机会，让他们能够在今年晚些时候有效地处理接近记录的积压工作。此外，我们还继续在今年晚些时候继续推进大型项目的胜利和加速成熟项目。其结果是，合同总积压量从上一季度的所有时间记录水平依次下降，但仍以37亿美元收尾；另一个年终记录。

大型项目建设部门的积压完成额为28.2亿美元，同比增长15%，反映了新的合并项目和仅用于花岗岩的项目的净增加。在建筑部门，积压完成8.97亿美元，反映出第四季度天气温和，本季度公共租赁和预订情况略有减弱，特别是在加利福尼亚。积压再次反映了我们的业务、终端市场和地理区域的广泛预订。今天，我们的积压只包括少数早期项目，来自加利福尼亚的新的交通运输资助法案。

从细分业务的细节来看，第四季度建筑部门的收入包括19.4%至429.4美元。2017年度，细分收入总计16.6亿美元，比去年增长21.9%。第四季度毛利润增长5.7%，至6，520万美元，2017年度同比增长18.1%，达到2.47亿美元。本季度的结果与我们的毛利率一致。少年中期预期为15.2%，较去年下降约200个基点。全年毛利率下跌约50个基点，至14.8%。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

大型项目部门第四季度收入增长18.2%，2017年度增长15.2%，分别达到290.9，000，000美元和10.3亿美元。第四季度毛利率为7%，反映出同比增长约150个基点.。2017毛利率以2.9%收盘，比去年下降了400多个基点，反映了我们已经讨论了一段时间的项目组合动态。我们的重点是大型项目建设部门业绩的改善，我们预计在2018下半年的回报将显著提高。

现在转到建筑材料公司，第四季度的细分收入同比增长33%，达到8，090万美元，利润同比增长近150%。这意味着毛利率为18.7%，上涨了近870个基点。在2017年度，材料公司的收入增加到292.8百万美元，比去年增长了12.1%。毛利同比增长36%，毛利率为13%，增长约230个基点，最终回到十几岁我们已经预期了几年的最低水平。强劲的需求、定价纪律以及对投资和成本控制的持续关注，继续推动着我们整个业务的健康运营和财务前景。

现在，在我谈到我们的2018展望之前，请允许我在我们进入这一年的时候，在一些值得注意的项目上提供更多的颜色。让我们从头顶开始。在经历了一个卓越的增长和成本管理年之后，我们预计我们的SG&A收入占收入的百分比将与去年的7.5%的水平保持一致，希望能稍微好一点。随着业务的发展，我们希望继续投资于销售开支，我们相信G&A部分更具有可伸缩性。

在2018，我们预计资本支出需要收入的2.5%到3%，我们预计折旧应该增加到7，500万美元到8，000万美元。

最后，在税收和税收立法的影响方面，我们预计我们的税率将从历史上的30个百分点下降到2017的27.4%。中-20反映21%联邦税率影响的百分比水平，因某些减税损失而抵消。

在此，我将结束我们的展望，这不包括任何潜在的影响，这周宣布的交易。我们对 2018的预期是：高单数到低两位数的合并收入增长和合并EBTIDA 7%至8%的利润率。

现在，在我们回答你的问题之前，让我把电话转回给吉姆。

吉姆·罗伯茨

非常感谢劳蕾尔

总之，我们以强劲的势头结束了这一年，并相信花岗岩的机会前所未有。我们将继续致力于为花岗岩、股东和员工提供更好的2018年度及以后的业绩。有了这个，我们很乐意回答你们的问题。

问答

操作者

要问问题，请按*1。请将自己限制在一个问题和一个后续，如果你有其他问题，请跳回队列。我们的第一个问题来自高盛的杰里·瑞维奇(JerryRevich)。请继续。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

嗨，我是[看不清]为了杰瑞·瑞维奇。听起来你们好像看到了加州SB1奖的上升趋势。你能谈谈这与你原先预期的速度相比吗？如果我们还在考虑那些奖金在下半年流入收入的话。

吉姆·罗伯茨

当然可以。谢谢。这是个好问题。毫无疑问，当SB1在去年4月通过时，我们并不确定投资何时才能真正开始实现目标。我们曾希望，我们知道这将是今年第四季度或第一季度，事情确实受到了推动，它们比我们所期望的要慢一些，所以我们在2017第四季度没有看到太多的行动，而且在我们的建设积压和我们早些时候的讨论中也提到了这一点。因此，我确实看到最初为17/18年度预算案注入28亿元的拨款，在今年上半年有一个沉重的权重，因为它是延迟的，然后作为一个注释，我希望它能清楚地表明，从7月1日开始还有17亿美元。因此，这意味着比两年前的CAL预算多出45亿美元。

所以，为了回答这个问题，我认为如果你要看到的话，你会看到什么？[看不清]从第一季度开始。他们将继续每一个季度增长，因为我们通过这一年，我认为你会看到它的身体在我们的账簿上在下半年。我认为我们已经看到了，已经退出了，我们只是还没有看到实际的投标结束。所以我要告诉你们，今年上半年你们会在Cal Trans的网站上看到很多行动，然后在年的下半年点击我们的书。

太棒了。谢谢。然后单独地，您是否可以向我们更新这些遗留项目的进展情况？我还以为你会在2017把其中的两个包起来，只是把一些零碎的东西捆起来。那么，在您正在包装的两个项目和仍然需要完成的三个项目之间，我们应该记住什么呢？

吉姆·罗伯茨

是的，我想我们确实提到过，我们在2017年底完成了其中的两个，然后把它们包装起来。今年上半年，我们在会议上结束了其中的几个项目，这就是为什么我们建议它们最终会在一定程度上拖累今年上半年大型项目的收益。然后，我认为我们一致地说，它不仅仅是这些旧项目的完成在挣扎，它也是新项目的升级，它将帮助抵消和调整投资组合。第一季度就开始在这里起飞了。因此，我们在全国各地都投入了大量的工作。看起来这些项目的启动速度似乎都比我们预期的要慢一些，但一旦它们开始进行，速度就会迅速加快。

所以我认为我们应该按照我们说的去做。我们在去年年底完成了两项任务。另外两个项目，我不认为在上半年就完成了，但其中很大一部分是在上半年完成的，而更新的项目就像我们所说的那样在增长。

太棒了。太感谢你了。

杰里·瑞维奇

谢谢。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

操作者

今天的下一个问题是汤普森研究小组的凯瑟琳·汤普森。请继续。

史蒂文

嘿，伙计们，我是史蒂文去找凯瑟琳。我只是想知道大型项目和建筑之间的销售积压是否有一个理想的突破？很明显，你想看到这两个方面的增长，这是有点无法控制的，但随着需求和更好的定价，更多的选择，怀疑是否有一个目标范围。

吉姆·罗伯茨

好的，史蒂文，这是个很好的问题，你在哪里看到积压的移动？如您所知，随着它的3.7，2.8是在今天的大型项目，900 它是建设。我认为真正重要的是，我们应该永远记住关于建设部门的积压，尽管按顺序上升，但由于烧蚀率，它的上升速度会慢得多，或者下降得慢得多。我最近看到的事情之一是，当我们进入这些维护项目时，SB1和许多州现在都在关注这些项目，这些都是将会是非常快速的项目。所以你可以看到我们，我不打算说第一季度，因为天气可能不允许，但在第二和第三季度，你可以看到我们在建筑方面取得了一些巨大的收入，而且我们的积压没有太大的变化，因为我们实际上可以在同一季度投标和烧毁。所以，我要说，我们对大型项目持保守态度，我们对大型项目的处理方法非常严格。

当涉及到企业的建设方面，我们确实喜欢快速运转的工作，这些工作将继续使我们的工作人员在年晚些时候有资格获得更多的工作，所以你永远不会被工作束缚太久，因为机会会越来越好。因此，我要说的是，继续关注构建中的收入与积压，然后我建议您，大型项目中的总体积压更多的是关于质量积压，而不是关于积压的大小。

史蒂文

很有帮助。谢谢。考虑到SB1的影响，我们是否应该考虑到这种影响意味着下半年销售增长的百分比要大于前半部分所有三个部门的销售增长百分比？

吉姆·罗伯茨

所以史蒂文，我会更多地关注建筑和材料。我们注意到SB1正在流入一些大型项目。记住，花岗岩中大型项目的定义是任何大于7，500万美元的项目。所以是的，会有一些，但是也要记住，在更大的项目上，你不会像做小项目那样快速地把这些东西加入你的书中。

我要说的另一件事是SB1正在做的事情，我在前面的讨论中简要地提到了这一点，那就是加利福尼亚正在朝着替代采购的方向发展，这真的很好。而这些甚至不一定是大型项目。它们可以是5000万美元的就业机会，这可能会流动，你也可以看到，到年底，这些工作也会流入我们的账簿。所以您将看到更多与SB1相关的构建和材料方面的移动，您可能会看到由于SB1而在大型项目上出现了一些很好的变化，但是实际上收入的影响将出现在Construction&Matters中。

史蒂文

太棒了。谢谢。

吉姆·罗伯茨

谢谢。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

操作者

我们今天的下一个问题是亚历克斯·赖吉尔和B·莱利·FBR。请继续。

亚历克斯·赖吉尔

很好的季度吉姆和劳蕾尔。

吉姆·罗伯茨

谢谢你亚历克斯

亚历克斯·赖吉尔

吉姆，我不太明白，也许我错过了，但是你提到了在第四季度，公众场合的娱乐活动稍微弱了一些。我不太清楚为什么会这样。

吉姆·罗伯茨

好吧，让我重申一下发生了什么，我真的把注意力集中在加利福尼亚，我想我说过了。加州在第四季度表现较弱，我认为第一个问题与今天的问题是一致的：我们不确定SB1的资金何时才能真正走上街头。我们知道加州的预算在6月30日结束的第一年增加了28亿美元^第四我们只是不知道他们有多快就能把钱拿到街上。他们并没有像我们希望的那样迅速地把它送到街上。

所以，我们在评论中提出的建议是，SB1的部分资金被推到了2018的第一季度和第二季度，而不是2017的第四季度。还请记住，在SB1，许多税收征收，增加的税收只开始在11月的月。因此，加州可能已经向他们建议，让我们不要把这些东西放在街上，直到我们真的有税收来抵消它。所以这就是我想说的，我们在SB1上的移动确实比我们预想的要慢一些，但是我们希望在第四季度能有更大的推进。但所有这些都表明，在加州的整整2018年间，已经开始了一场对存在的巨大冲击，它将是非常沉重的，我要告诉你。因为我们不但要在今年上半年完成去年下半年没有完成的工作，还要在新的财政年度再增加17亿元。

亚历克斯·赖吉尔

那么，就美国大项目的大环境而言，有不少被称为规模十亿以上的大型项目，近一两个月来批出批出的项目相当多。你能描述一下那里的竞争环境吗？你是如何看待未来一到两年产能受到限制和价格发展的？

吉姆·罗伯茨

当然，亚历克斯。我认为你是对的，我们继续在美国各地看到这些大型项目，我认为，对我们来说，对于花岗岩，我们继续看到来自全球和美国的大型公司对参与这些大型项目的无止境的兴趣。我建议任何超过10亿的事情都是一个巨大的项目。他们仍然很有竞争力，他们非常复杂，我们认为，六到十名竞争对手的核心团队在这方面的竞争过于激烈，过于咄咄逼人。因此，我们在过去六个月里一直没有参与这项工作，而且如前所述。我们一直在关注，我不打算说小的工作，但我要说的是任何可能少于10亿的地方；我们一直专注于。花岗岩引导项目或仅限于花岗岩的项目；我们对我们投标的项目非常严格，我在前面的讨论中提到了这一点，与我们的合作伙伴选择，与业主，我们有很好的经验。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

一些业主和我们与其他人没有很好的经验。我们看现金流动态，我们看规格。阿莱克斯，我们今天的处境很好，不用去追求数量。体积是存在的，它可以通过许多品种获得。我们今天的做法还不到10亿，花岗岩引导的，纪律严明，比以往任何时候都有更高的利润率期望，并真正地观察业主和合伙人的动态。

亚历克斯·赖吉尔

那是非常有帮助的。非常感谢。祝你在18号好运。

吉姆·罗伯茨

谢谢你亚历克斯

操作者

我们的下一个问题是来自垂直研究合作伙伴的MichaelDudas(br}。请继续。

迈克尔·杜达斯

早上好。

劳蕾尔·克尔兹明斯基

早上好。

迈克尔·杜达斯

很久没说话了。

吉姆·罗伯茨

已经过了几天了迈克。

迈克尔·杜达斯

是的，我知道。因此，吉姆，听到来自你的纪律和专注这句话是令人鼓舞的，这在我们展望未来的边距时似乎是非常有帮助的。你能否更详细地阐述一下你的联邦业务和私营部门业务，以及与项目相关的动态以及18岁及以后的边际流量？

吉姆·罗伯茨

当然啦。我希望当你说吉姆谈论纪律很有趣，我希望这是因为你的意思是我总是在谈论纪律，迈克。

迈克尔·杜达斯

绝对是。

吉姆·罗伯茨

给你。只是确定一下。所以当谈到联邦，这是一个成长的机会和一个多样化的机会，我们可能在五年前从零开始，它在过去的18个月里有了一个很好的提升，我要说的是18个月。我们这样做，就像进入水和废水基础设施的环境，使我们要攻击的筹资机制多样化。

今天我们正在寻找的联邦计划是在运输部门之外的。它们主要是通过国防部和能源部提供资金的，而单独的资金流对我们来说必须使我们的机会多样化，从融资和供资。所以，我们在这里看到的是，由于本届政府和国会加强了军事力量

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

开支，是集中在军事开支，我们认为这是另一个机会，我们扩大我们的业务。我们目前在关岛有一些非常大的锻炼，我们去年在科罗拉多州和田纳西州以及去年在加利福尼亚进行了工作。我们正在与花岗岩投资组合的其他部分一起做我们的联邦业务。因此，我不认为它会在未来几年里成为花岗岩的一个巨大组成部分；我想你会看到我们谦逊地把它发展成一项业务，随着时间的推移，我们可能会分开报告，因为它可以发展成这样的企业。我不认为这种情况会在几年内发生，但我们正在与其他业务部门协调开展大量工作，但我们正在学习如何成为一个真正的联邦承包商。

联邦承包业务与你与基本公共机构或私营部门合作的DOT承包商或其他任何类型的承包商相比，是一个很大的差距。因此，一个独特的环境，独特的采购方法，以及不断了解联邦政府想要的是一个不同的计划。

当你进入私营部门时，我们看到的是，首先，历史上我们会说，私营部门，我们会做的第一件事就是把自己吸引到住宅市场，然后说，住宅市场上发生了什么事？这是推动私营部门发展的原因，但今天并非如此。我们如何看到这一反弹，并想到我所想到的沥青铺路吨的事情，真是令人惊讶。在较早前的讨论中，我们曾向各位提及，这是由私营机构在住宅方面所推动的。你看，它还没有回到任何接近的地方，大约12年前。

因此，今天的私营部门是由工业和商业部门驱动，而不是由住宅部门驱动。迈克，我们要努力工作的是谈判工作，而不是低价供应商，但高质量的供应商。我很高兴地说，我们今天所做的谈判工作比花岗岩史上的要多得多。我看到它越来越大。我们正与全国的大型商业经营者和大型工业经营者一起重复工作，谈判工作。我们正在使用替代的采购的东西，例如cmgc，cm处于风险中。[pH值]这些都是我们希望在私营部门与之合作的东西。

Laurel Krzeminski

迈克，我们的建筑收入大约有27%来自私人工作。

吉姆·罗伯茨

几年前，劳蕾尔，是

劳蕾尔·克尔兹明斯基

我想是低于20%。去年是25%，所以一直是

吉姆·罗伯茨

成长。是的。

劳蕾尔·克尔兹明斯基

我们的建设积压几乎有26%是私人工程。

迈克尔·杜达斯

听起来很鼓舞人心。我猜他们会勾起随着积压的增加，也许也是如此。为了符合条件，联邦政府的工作出现在建筑业？

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

吉姆·罗伯茨

根据作品的大小，迈克，这两种类型都会出现。我们在关岛的大型项目将出现在大型项目上；我们在田纳西州、科罗拉多州、加利福尼亚州和华盛顿州所做的一些较小的工作，几乎所有这些都出现在去年的建筑工程中。

迈克尔·杜达斯

谢谢。我对Laurel的跟进，你的团队在SG&A方面的出色关注，以及降低销售成本和展示我正在通过的杠杆作用，都应该受到赞扬。在资本支出方面，看看你的设备，黄色的金属，你能提醒我们一点吗？在年龄方面，你是否给了你在未来几年里计划的机会？会不会对设备、不同类型的设备有更多的要求？你们还有更多的替换周期吗？只要稍微了解一下你们是如何花费你们正在考虑的东西的。

吉姆·罗伯茨

迈克，我认为这是一个非常有远见的外观，你是如何快速地成长公司，你如何利用前帽支持它，也许还领导的努力。我们谈到了3%的上限，在很多方面，这是我们历史上一直在做的事情。

我要说的一件事是，我们在过去的三四年里做了我非常自豪的事情，我们已经扩大了我们的上限，并且我们已经邀请了我们的铁。有一件事，很多人可能没有意识到花岗岩，我们实际上携带了这个企业的设备池。我们有一个最大的铲运机舰队，大型推土机车队，大型挖掘机，我们在公司层面上，使用在我们的所有业务单位在全国各地。在经济低迷时期，我们保持了这一点，特别是因为我们现在所处的位置。我们有大量的低利用率--我称之为那些听我说的人--他们正在进入大黄铁，631 s，651 s，D10 s，我们有一些现在开始进入使用阶段的设备，我们已经讨论了很长一段时间了。。。我们的植物利用不足.。你可能还没有足够的谈论我们的滚动股票是没有充分利用的同时。因此，对我们来说，我认为我们可以保持一个非常非常类似的上限EX比收入，因为我们将重新开始提取和使用许多资产，以更高的利用率，比我们以前做。

迈克尔·杜达斯

太棒了。很鼓舞人心。谢谢，吉姆。谢谢劳蕾尔

吉姆·罗伯茨

谢谢，麦克。

操作者

我们今天的下一个问题是乔乔佐达诺和考恩。请继续。

特里斯坦

嘿伙计们。我是特里斯坦接替乔。谢谢你回答这个问题。

我想听听你对废除SB1的意见。让我们说[看不清]如果不是在11月投票或者被投票否决，你认为我们在两年内还能看到另一项重建措施吗？

吉姆·罗伯茨

特里斯坦，让我们回到SB1上。也许很多听众不明白这是什么，因为我认为这是一个非常非常好的问题，这是一个问题。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

SB1在2017年4月通过了立法机构，然后天然气和柴油税的税收流动从11月开始，注册费用从今年1月1日开始增加。再一次，可能的原因，一些延迟的工作，这是现在流动很好。

所以，他们所做的是，有一个小型的政治团体，我会因为政治原因而叫他们，因为政治原因，他们试图收集签名，以便在政治运动中废除SB1，真正地设法让某些选民投票，试图在11月的整个选举中帮助一些政治团体。所以他们必须在三月的某个时候聚集在某个地方，大约580，000个签名。如果他们这样做了，那么他们还必须筹集大量资金，以便在11月进行投票。

现在有两件事。我认为它会得到签名吗？我说是50/50。据我所知，他们做了一项值得称道的工作，到 Date获得签名。这是很容易的部分，因为如果你把它放在一张纸的头版上，你想要降低你的税收吗？90%的人口将签署。但是，我认为他们真的会得到资金并能够为11月发起任何形式的竞选吗？我认为这是个天壤之别。那是一件很难做的事。

加州现在正在发生的另一件事是原来的Ac5，这是一项宪法修正案，以确保所有立法拨款都用于交通，也就是六月的投票，即将到来的第69号提案。因此，这就夺走了这个小组提出废除 SB 1的大部分论点。他们用的理由是，在历史上，加州的立法机关拿着钱投入普通基金，尽管他们建议把这笔钱用于另一部分工作，或者在这种情况下用于交通运输，但他们害怕，他们说他们会偷，把钱放在普通基金里，然后用它来资助加州的许多福利项目。。。

好吧，在六月，第69号提案将被投票。“宪法修正案”将通过，不能从交通预算中提取这笔钱，转入普通基金，我认为他们在那里失去了他们的论点。所以我认为，是的，他们可以得到签名，让我们用今天被称为Prop 69的ACAT 5到达六月，然后我认为这是一个完全不同的动物。

所以，如果它在11月被击败，他们还能回来吗？是的，但极不可能。他们将失去他们所有的动力，他们将失去所有的资金，而真正的倡议并不是关于SB1的。这是为了让某一类型的选民投票给加利福尼亚州某些地区的其他候选人，所以我不认为它会再次发生，我很有信心在今年剩下的时间里，我们会按计划继续进行下去。

乔佐丹

这太棒了。我很感激你的细节。事实上，我的后续行动是在AAC 5上，所以我很感谢你谈论这个问题。

因此，当SB1获得批准时，我的印象是，这笔资金已经分配给了交通项目。

吉姆·罗伯茨

是的。绝对是。所以19^第四修正案已保护100%用于运输的天然气税。它已经就位了。这是第十九条，已经存在了。但是有一些紧急的立法问题，州长可以撤走资金，这是很不寻常的，可以转移资金。支柱69将不允许在任何情况下发生这种情况。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

乔佐丹

好吧，太好了。太感谢你了。

吉姆·罗伯茨

谢谢。

操作者

我们今天的下一个问题是博比·伯勒森和坎康特。请继续。

鲍比·伯勒森

早上好。

吉姆·罗伯茨

早上好，鲍比。

鲍比·伯勒森

仅仅看一下最近宣布的收购，显然多样化仍然是战略重点。想知道什么是最佳的业务组合是在资金来源方面，有没有其他的方式来描述它，当你展望未来几年，你想要？

吉姆·罗伯茨

因此，谢谢你，因为这对我们过去几年一直在谈论的事情来说是非常重要的，那就是使支持Granite在全国范围内开展的工作的筹资机制多样化。工作量在哪里，供资机制从何而来？

所以，我很想看到我们沿着这条路走下去，鲍比，在上面有一个饼形图，上面写着“联邦”，因为这和其他的不一样。我想看到水长出来。然后，我想说的是，相对于交通而言，其余的部分确实开始在全国范围内呈现出更大的前景。我们投资组合增长的下一个组成部分是在全国范围内增加更多的BI业务，我真的认为在这些部门中实现多样化是非常重要的。因此，当你在地理上多样化，按收入类型进行多样化时，这是非常重要的。在2009和2010年间，我再也不想看到花岗岩再经历一次。即使市场和宏观经济环境已经经历过。我们试图在水基础设施市场和交通基础设施市场上所做的工作，我将称之为联邦和其他方面的民用基础设施市场，就是使我们的客户多样化，使地域多样化，并使资金来源多样化。这些太重要了。

因此，对于我们来说，我们现在自称，鲍比，一家基础设施解决方案公司。这不仅仅是交通问题，也不仅仅是水问题；你会看到我们面临着一个关于联邦的重大问题，美国的整个基础设施，我想说，在美洲是我们关注的焦点，也是我们要去的地方。。。所以，当你看投资组合的时候，你必须用几种不同的方式来看待它，鲍比。

鲍比·伯勒森

好吧，太好了。谢谢你这么说。然后，奇怪的是，任何从Granite‘s的角度对劳动力可用性的更新，熟练的还是不熟练的，以及你们是如何定位的。维思任何你目前和即将看到的短缺或工资膨胀。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

吉姆·罗伯茨

我认为这是一个主要的主题，我可以说，在过去两年，并期待一个实质性的增长。我的反应是，我们在市场上是一个非常强大的参与者，就像我们一样，我要留在我们在美国工作的大部分地方，我们自然会有想为我们工作的人。鲍比，随着市场的升温，我们所看到的是，我们开始看到我们的许多竞争对手开始转移，而我在这里主要谈论的是每小时的劳动力进入花岗岩劳动力。我们不是低工资的公司，我们支付高工资，我们支付高福利。我认为，当人们开始注意到建筑业是一个很好的谋生之地时，我认为你会看到更多的新进入者进入市场，但目前我们已经做得很好，能够为我们所预见的工作提供劳动力，我是说，至少到2018，我是说，通过成为一个对行业有吸引力的公司来工作。

但我要说的是，我们在这个行业所需要的是理解，在2009/2010年间，当人们不能谋生时，这个行业发生了迁移。他们之所以苦苦挣扎，不仅是因为花岗岩，而且美国大多数建筑公司都无法保证每周工作40个小时，更不用说每周50或60个小时，这样人们才能过上好的生活。现在我们有了一条跑道，我们一直在说，实际上很高兴在本周政府的一些文章和一些话中看到，我们不需要的是在这个国家的刺激。我们需要的是一条通往基础设施投资的专用道路。如果这是长期的，就像我们现在在一些州开始看到的，如果联邦政府能做到这一点，那么我们真正看到的，鲍比，就是涌入，进入建筑业，因为人们会相信他们可以为他们的家庭挣到好的工资。

我确实相信，这将是系统中更多的钱的组合，这些人的工作时间更加一致，我认为工资会理所当然地提高，这是对每小时工作人员的要求。有了这个，我不认为会有什么大问题。今天，我们没有看到它必然在我们的业务，某些口袋，是的，但我们都必须知道，这将是一个国家的投资的一个重要部分，我们需要确保我们支付正确的人。

鲍比·伯勒森

当你想到你的快速转向型工作和你赢得的更长的项目时，我们是否应该考虑到工资上涨的敏感性，或者对它的保护呢？

吉姆·罗伯茨

嗯，是的，我想你真的在勾引，这是我们在花岗岩中谈论的一个非常重要的主题。我们确实喜欢快速转弯的工作。我们确实喜欢利用我们拥有的资产的工作。不仅是人员资产，还有实物资产。所以我们喜欢快速转弯的维护工作，我们喜欢快速转弯的桥梁，我们喜欢我们可以更快地转动的东西。较长时间的工作必然会长期地束缚着人力资源。在我们看来，如果我们能够进出，满足并超过客户对快速工作的要求，那将是我们的首选。

鲍比·伯勒森

太棒了。谢谢你的回答。

吉姆罗伯茨

好的，谢谢你，鲍比。

操作者

再次，如果你想问一个问题，请按*然后1。我们今天的下一个问题将来自DA戴维森的布伦特·蒂尔曼(Brent Thielman)。请往前走。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

布伦特·蒂尔曼

谢谢。早上好。

吉姆·罗伯茨

早上好布伦特

布伦特·蒂尔曼

吉姆，你在加州今年开始看到的大幅度增长，我知道你以前说过，你必须小心你在市场上寻找紧缩能力的时候，你要注意的是你的行为。有什么东西可以从你到目前为止在这个活动中看到的东西中拿走吗？市场上的其他参与者是否也在采取类似的做法，也许达到了一个行业纪律比你早些时候想象的要好的水平？

吉姆·罗伯茨

这真的很有趣，我经常告诉所有的花岗岩人，我们有一个系统，每个人每天都输入投标结果，到晚上，当你关闭商店的时候，你想去看看花岗岩在全国的表现，你只需要点击电脑，你就能看到所有的投标结果。所以当我每天看他们的时候，布伦特，我看到本地的，小的球员仍然很有竞争力。现在是二月，我一点也不惊讶。投标名单仍然相当健康，但正如我很长一段时间以来所说，我们业务的这一部分所发生的是一夜之间市场的变化。

因此，我们的工作是纪律严明的，我将在整个第一季度说，尽管我要说，通过投标的工作量，我们自然会得到我们的份额，但我认为我们将在年底得到更高的份额，我认为我们绝对是针对我们可以快速通过的工作。毫无疑问。我们希望保持我们的粉末干燥，可以这么说，这样你就不会在工作上被束缚几年了，而且市场上的机会也在变化。我们地区的人都明白，在市场中，现在非常热。

因此，在最初的几个月里，这是关于纪律的问题，也是关于确保我们阅读市场，因为我们竞争的大多数玩家会在一夜之间改变他们的出价观点。显然，在你开始看到投标结果之前，你是不会知道的，突然之间，从五个投标人到三个投标人，再到两个投标人，或者你开始看到一个重大的价格变化。

有发生过吗？它是二月中旬。我从未见过二月中旬，我已经做了很长时间了。但随着整体工作量的增加，这种情况将在今年第二季度发生。所以，纪律是今天的关键部分，我们的人现在做的非常好，保持专注，真正了解市场上正在发生的事情；这在今年上半年是非常重要的。

布伦特·蒂尔曼

好吧，那是有趣的颜色。那么我猜跟踪今年你在大型项目方面看到的潜在预订速度会有什么变化吗？我知道有些事情是你无法控制的，特别是时间表，但是它看起来更像是前半加权，后半加权偏向于你现在正在看的工作吗？

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

吉姆·罗伯茨

嗯，它的分布相当均匀，布伦特。事实上，我在这里列出了一个列表，其中一个在大型项目中经常发生的事情是，我们称它们为“大块状”，可以这么说。所以，你所需要做的就是得到一份5亿美元的工作，突然你有5亿美元的积压，然后你再等四个月才能得到另一份工作，然后突然，爸爸，你得到了另一个大的。但我要说的是，现在我正在考虑今年我们大型项目业务中大约70亿美元的工程投标，特别是有更多的项目，因为它们的性质比我们之前讨论过的那些大型项目要小，这给了我们更多的机会。在此之前，它是如此不稳定，因为你在这里出价10亿美元，在这里出价20亿美元，它只是在单个投标结果之间产生了很大的波动，并且有很大的时间间隔。我看到这更多地朝着5亿美元、6亿美元、4亿美元的工作方向发展，其中许多人每个季度都在投标。所以，我想你会看到，随着时间的推移，这些工作的平均采购量会逐渐减少。

布伦特·蒂尔曼

好吧，太好了。

吉姆·罗伯茨

但是，从字面上讲，我们很乐意谈论所有这些我们正在竞标的工作。我可以在这里和你谈20分钟所有的工作，我们重新招标。他们遍布全国，他们是不同规模的项目，他们的工资低到1亿美元，他们的工资和我看到的一样高--我看到他们有8亿美元的工作。再次，我们认为我们今天需要从事的工作非常少，如果有的话，我们认为这是我们战略的一部分，这是我们的大项目非常有纪律的方法，而且它正在起作用，而且它很好地工作。

布伦特·蒂尔曼

很好，谢谢。

吉姆·罗伯茨

当然啦。

操作者

今天的最后一个发问者将是带有Stifel的Herb Buchbinder。请继续。

草本丁香粘合剂

我能问你几个关于莱恩的问题吗？我是你们公司的新手，但我已经跟踪莱恩很多很多年了，我是这里的大股东，但是你能在这个时候讨论一下合并吗？

吉姆·罗伯茨

我认为我们可以讨论与合并相关的事情，但我们当然不能讨论Layne的各个组成部分，因为他们仍然是他们自己的业务单位Herb，他们仍然在单独经营他们的业务。但是，让我们看看我们能在这里帮助你什么，，如果我们不能，我坦率地告诉你，我很抱歉，我们不能回答这个问题。

草本丁香粘合剂

好吧。他们有一家不错的管道维修公司，我认为这不仅与你很合得来，而且你也应该能够帮助他们获得更多的业务；但第二，他们有矿产勘探钻探，这似乎不合适；然后我要问的第三件事是，为什么这不是现金交易，因为你有足够的现金这样做？

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

吉姆·罗伯茨

好的，很好。是的，我想我能帮上三个忙。

草本丁香粘合剂

很好。

吉姆·罗伯茨

是的。当然，赫伯。管道维修，所以内衬，他们的一个部门是一个业务，我们已经知道多年，多年，和岁月。多年来，我们一直钦佩莱恩，当然我们也钦佩内线业务，它在历史上一直是一个竞争对手，但实际上并不是真正的竞争对手。它和我们的一家叫做Kenny地下的公司位于同一个空间，而它在CIPP空间中，也就是就地固化管康复计划。今天它是一个非常大的行业，在整个美国大约有80亿美元。

内联公司是行业的领先者；他们今天在整个行业中排名第二。虽然我们的业务规模要小得多，而且我们没有太多的重叠，但是我们绝对，你是绝对正确的，赫伯。我们认为，花岗岩公司和莱恩公司在内线空间的结合是一种很好的经营方式，在80亿美元市场的整体市场中占有很大的份额。这是一个非常分散的市场，和雷恩和花岗岩的结合肯定可以成为市场的主要参与者，所以就像你说的，这是一个很大的市场，这是一个明显的适合。

另一件事是，我们在地理上分散在全国各地，所以不管是水资源业务，还是内线业务，我们都不会在地理上有很大的重叠。所以我们认为我们可以把内线生意带到今天还没有的地方，我们认为莱恩的水资源部分可以把花岗岩带到今天不存在的国家的某些地区，所以那里有一个真正的牢固的婚姻。。。

你提到的另一件事是关于矿产服务，有趣的是，这里有一个重叠，那里有一个共同点。他们在矿务业务中的核心业务是协助采矿业的矿藏勘探和水管理。今天人们不把花岗岩和矿业联系在一起，但我们历史上一直在大量从事矿业，而且在过去的五年里，我们很可能又重新进入了采矿业。当我们和雷恩人聊天的时候，采矿业的客户基础有一个很好的核心重叠，我认为我们可以非常互补。在矿产服务方面，我们可以为矿业提供更大、更广、更互补的服务，这是我们以前做不到的。因此，它是互补的--比我们没有从历史上讨论过--但我想，当我们结束交易时，你会看到我们在谈论这个问题，并谈论两家公司之间的一些非常战略性的安排，这些安排将创造真正的价值。

也许是最后一次

草本丁香粘合剂

所以你们没有 [pH值]是的，对不起，请继续。

吉姆·罗伯茨

对不起，我本来打算谈现金交易的，但是继续吧，赫伯，我们最后再谈现金交易。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

草本丁香粘合剂

它们还在拉丁美洲设有国际业务和合资企业。在美国以外的地方做一些生意，你觉得舒服吗？这对你的税收状况有多大的影响，因为他们对国际企业负有不寻常的税务责任吗？

吉姆·罗伯茨

是的，所以我真的不会对税收问题发表评论，因为这肯定是我们过渡整合计划工作的一部分。但我们已对外国企业、业务的所有组成部分进行了大量的尽职调查，我们对其业务的所有部分都感到满意。

草本丁香粘合剂

很好。

吉姆·罗伯茨

我们了解他们的伙伴，我们了解他们的情况，他们在过去的几年里做得很好。我想公开声明的事情之一就是迈克·卡里尔[pH值]、迈克·林德森(Mike Linderson)[pH值]在过去几年里，整个莱恩管理团队做了一项非常出色的工作，不仅为了增长，而且为了在运营层面上提高盈利水平，并在SG&A级别降低结构。他们做得很好。我告诉迈克的是，我和麦克经常聊天，我们现在的工作就是帮助他们进入下一个阶段，我们真的很舒服。

草本丁香粘合剂

他们的新管道业务，我认为你可以做一些水管道业务，真的是一个不错的提振适合他们的短期收益。我想你可以用它做点好事。好吧，做最后的评论，为什么这不是现金交易。

吉姆·罗伯茨

好吧，好吧。所以，赫伯，很明显你知道这件事，而且你显然已经完成了你在花岗岩公司的工作。由于种种原因，我们的资产负债表上有大量现金，如果你是花岗岩公司的新手，让我简单地解释一下，当我们在许多保税项目中工作时，我们与雷恩公司或其他你可能更熟悉的公司略有不同，在担保系统中，我们需要保持一定的现金水平。我们的资产负债表在任何时候都是因为的大小---

劳蕾尔·克尔兹明斯基

是的，我们也有季节性，这也影响了我们的现金余额。

吉姆·罗伯茨

而且季节性确实影响了我们的现金平衡。再次，希望作为GBA未来的股东，你会注意到我们会波动。在夏季，我们的现金余额将低于冬季，我们将在一年的前半年吃现金。但我们希望至少在账面上保留1亿美元，以满足担保人的要求，而这只是我们在那里达成的一项共同协议。

我们和雷恩谈过的另一件事是，当我们看到市场的增长时，赫布，我们要做的是确保尽可能多地保留现金，投资于未来的企业。我们已经看过雷恩公司的业务，我们认为这是一个非常好的运营模式。他们有资本限制。由于我们能够完成这项交易，并希望完成这项交易和一次完全的股票合并，因此，我们确实节省了现金，投资于莱恩和花岗岩的一些增长计划，而不使用我们资产负债表上的现金进行交易，但保留，因此，说，这种干粉可用于发展企业本身。所以，这是使它成为一种新事物的主要原因。全库存交易。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

我认为，随着我们的发展，它会创造一个非常没有杠杆的资产负债表。相对于我们处理资产负债表和契约的方式，我们是一个保守的、保守的、非常保守的公司，我们希望保持这种状态。所以是的，我们本可以利用杠杆来做这件事，但是我们保守的天性说，让我们保持我们的资产负债表清洁，让我们保持它非常保守，让我们用这些现金来发展所有在花岗岩保护伞下的公司。

草本丁香粘合剂

另外，这也为 Layne持有者提供了一个拥有一家不错的新公司的机会。希望很多雷恩的股东都能和你们在一起，所以我认为这对每个人来说都是一笔不错的交易。我很高兴你这么做了。

吉姆·罗伯茨

是的，谢谢你，赫伯。而且，如果您还有任何问题，我们总是可以使用来回答问题。

草本丁香粘合剂

好的，非常感谢。

吉姆·罗伯茨

谢谢。好吧。

结语

操作者

这是Q&A的结束，现在我想把呼叫转回给我们的主机。

吉姆·罗伯茨

非常感谢大家的提问。给我们的股东们一个简短的通知，我们下周将在波士顿、纽约和芝加哥与投资者会面，所以请不要犹豫，请伸出手来看看我们的日程是否还有时间和你们中的任何一个见面。并感谢我们所有的员工，因为你们保证了你们的同事的安全，并且每天都展示出花岗岩的核心价值。

和往常一样，劳蕾尔，罗恩和我可以继续跟进，如果有人有任何进一步的问题。谢谢大家。

操作者

会议现在结束了。感谢您出席今天的讲座。您现在可以断开连接了。

前瞻性陈述

除历史事实的陈述或定性外，本函中以提及方式包括或包含的所有陈述均为联邦证券法所指的前瞻性陈述，包括经修正的1933证券法第27A条和经修正的1934证券交易法第21E条。这些前瞻性的陈述是基于花岗岩公司目前对其业务和行业的预期、估计和预测、管理层的信念以及Granite和Layne所作的某些假设，所有这些都可能发生变化。前瞻性语句通常可以通过诸如预期、预期、预期、意图、计划、预测、重码、深度搜索、估计、估计、意会等词来识别，例如：预期、期望、意译、意译、计划、计划、预测、重量级搜索、估计、估计、可能、会、应该、...、...、...‘>...

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

继续，表示正在进行，对类似的表达，以及这些词的变化或否定。这些前瞻性陈述的例子包括但不限于： (1)提及拟议交易的预期收益；(2)个人和/或合并公司的预期未来能力和服务市场；(3)财务业绩预测，无论是按特定的市场部门，还是整体，以及对每一家公司或合并公司的预测；(4)市场扩张机会和因变化而可能受益于销售增长的细分市场。在市场份额或现有市场中； (5)拟议交易的融资部分；(6)潜在的信贷情景，以及现金的来源和使用；(7)交易的预期结束日期。

这些前瞻性声明并不能保证未来的结果，而且会受到风险、不确定性和假设的影响，这些风险、不确定性和假设可能导致实际结果与任何前瞻性声明中所表达的结果大不相同。可能导致与拟议交易有关的差异的重要风险因素包括但不限于以下因素： (1)交易结束的条件未得到满足的风险，包括未获得政府当局或雷恩股东批准的风险；与交易有关的 (2)诉讼；(3)完成交易的时间方面的不确定性。交易和各方完成交易的能力；(4)拟议的交易有可能破坏花岗岩或雷恩目前的计划和业务；(5)花岗岩或莱恩保留和雇用关键人员的能力；(6)对拟议交易的竞争性反应和竞争性产品的影响；(7)交易所产生的意外费用、费用或费用；(8)宣布后对业务关系可能产生的不良反应或变化。(9)合并后的公司有能力实现预期的增长前景和协同效应，以及与合并后的现有业务合并有关的延误、挑战和费用；(10)计划与交易有关的债务的条款和可得性；(11)立法、监管和经济发展，包括建筑业和整体经济中不断变化的业务条件和可得性。财务业绩和预期花岗岩和雷恩的现有和潜在客户。这些风险，以及与拟议交易相关的其他风险，将在代理声明/招股说明书中进行更充分的讨论，这些信息将包括在注册声明中。S-4该花岗岩将向证券交易委员会(SEC)提交与拟议中的交易有关的文件。请投资者和潜在投资者不要过分依赖本文件中仅在此日期发表的前瞻性声明。花岗岩和莱恩都没有义务公开修改或更新任何前瞻性声明，以反映未来的事件或情况。此处所载的任何内容均不构成或将被视为构成在拟议交易或其他方面实施之后花岗岩、莱恩或合并公司未来财务业绩的预测、预测或估计。

此外，实际结果还会受到其他风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素更广泛地与花岗岩公司的整体业务有关，包括花岗岩公司向证券交易委员会提交的文件(包括年度报告)中更详细描述的风险和不确定因素。10-K在截至12月31日的财政年度， 2016，以及莱恩公司的整体业务和财务状况，包括在莱恩向证券交易委员会提交的文件中更详细地描述的业务和财务状况，包括其年度报告的形式。10-K截至2017年度的财政年度。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东

无要约或邀请函

本文件不构成出售的要约，也不构成对购买任何证券的要约的征求，也不构成任何投票或批准的招标，在任何法域内，在根据任何此种法域的证券法登记或限定之前，这种要约、招标或出售将是非法的，也不构成任何证券的出售。

补充资料及在何处找到

在与拟议交易的连接中，Granite将在表单上提交一份注册声明。S-4,其中将包括花岗岩的初步招股说明书和莱恩的初步委托书( 代理声明/招股说明书)，每一方将向SEC提交关于拟议交易的其他文件。登记声明尚未生效，其中所载的委托书/招股说明书为初步形式。投资者和证券持有人在获得委托书/招股说明书和其他相关文件时，应阅读这些文件，因为这些文件将包含重要信息。一份明确的委托书声明/招股说明书将发送给雷恩的股东。

你可以在证券交易委员会的网站(www.sec.gov)免费获得向SEC提交的所有文件的副本，。此外，投资者和股东还可以在Granite的投资者关系网站(Investor.Granite.com)上免费获得Granite向SEC提交的委托书/招股说明书和其他文件的副本，或写信给格兰尼特，投资者关系，加利福尼亚州沃森维尔西海滩街585号，加利福尼亚州沃森维尔585号(格拉尼特公司向证交会提交的文件)，或莱恩公司投资者关系网站 (Investor.laynhristensen.com)，或写信给莱恩公司，投资者关系部，1800休斯。登陆大道，套房800，林地，TX 77380(由莱恩向证交会提交的文件)。

邀请函的参加者

根据SEC规则，花岗岩、Layne和各自的董事、执行官员、其他管理人员以及雇员和代理人可被视为参与征求Layne股东与拟议交易有关的代理。关于根据SEC规则可被认为参与与拟议交易有关的Layne股东的招标的人的信息，将在提交给SEC的委托书/招股说明书中列出。你可以在2017年月25向证交会提交的最终委托书中找到更多关于Granite公司高管和董事的详细信息。你可以在2017年月28向证交会提交的最终委托书中找到更多关于 Layne的执行官员和董事的详细信息。有关花岗岩公司的行政人员及董事，以及雷恩公司的行政主任及董事的其他资料，将载於上述表格所载的注册声明内。S-4当它可用的时候。

花岗岩施工

2018年月16日上午11点。东