美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

(马克一号)

截至2016年12月31日的财政年度

或

为了过渡时期，从转轨时期开始，从转轨时期开始

佣金档案编号：001-36164

推特公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

市场街1355号，900套房

旧金山，加州94103

(主要行政办事处地址及邮编)

(415) 222-9670

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

请按“证券法”第405条的规定，以支票标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。C_☐

如果注册人不需要根据该法第13或15(D)节提交报告，则用复选标记表示。☐C_

(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中一直受这类申报要求的约束。C_☐

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有的话)，每个互动数据文件都需要在前12个月内根据条例S-T(本章第232.405节)提交和张贴(或在登记人被要求提交和发布此类文件的较短时间内)。C_☐

请以支票标记表示，如本条例第405条(本章第229.405节)所指的违法者的披露不在此，而据注册人所知，亦不会载于本表格第III部以参考方式纳入的最终委托书或资料陈述，或本表格第10-K部分所作的任何修订。☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者还是较小的报告公司。参见“交易所法”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”和“小型报告公司”的定义。(检查一)：

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条规则所界定)。☐C_

注册人的非附属公司持有的有表决权和无表决权普通股的总市值，根据纽约证券交易所(NYSE)在该日公布的2016年6月30日注册人普通股的收盘价，约为10，883，506，044美元。注册人普通股的股份，由每名执行主任、董事及持有5%或以上已发行普通股的持有人所持有的股份，已不包括在内，因为该等人可当作是联属公司。这一计算并不反映某些人为任何其他目的而与登记人有关联的决定。

截至2017年2月17日，注册人的普通股发行数量为726，894，203股。

注册人的最后委托书中与股东年会有关的部分以参考的方式纳入本年度报告第三部分，表格10-K(如有说明)。这份明确的委托书将在登记人截至2016年12月31日的财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会(SecuritiesandExchangeCommission)。

目录

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关于前瞻性声明的特别说明

这份关于表10-K的年度报告载有经修正的1933年“证券法”第27A节和经修正的1934年“证券交易法”第21E节所指的前瞻性陈述，其中陈述涉及重大风险和不确定性。前瞻性报表一般与未来事件或我们未来的财务或经营业绩有关.在某些情况下，你可以识别前瞻性的陈述，因为它们包含诸如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“思考”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词，或者这些词的负面词或其他与我们的期望、战略、计划或意图有关的类似术语或表达。本年度报告表10-K所载前瞻性陈述包括但不限于以下方面的陈述：

我们警告您，上述清单可能不包含本年度报告表10-K中的所有前瞻性陈述。

你不应该把前瞻性的陈述作为对未来事件的预测.本年报所载的前瞻性报表主要是基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些预期和预测可能会影响我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流或前景。这些前瞻性陈述中所描述的事件的结果会受到风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素在“风险因素”一节和本年度报告表10-K中的其他部分都有描述。此外，我们在一个竞争激烈和变化迅速的环境中运作。新的风险和不确定因素不时出现，我们不可能预测所有可能影响表10-K年度报告所载前瞻性陈述的风险和不确定因素。我们不能向您保证，前瞻性声明中所反映的结果、事件和环境将实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性声明中描述的结果、事件或情况大相径庭。

3

本年度报告中关于表10-K的前瞻性陈述只涉及到作出陈述之日的事件。除法律规定外，我们没有义务更新本年度报告中关于表10-K的前瞻性陈述，以反映表10-K年度报告日期后发生的事件或情况，或反映新的信息或意外事件的发生。我们可能不会真正实现我们的前瞻性声明中披露的计划、意图或期望，您不应过度依赖我们的前瞻性声明。我们的前瞻性声明没有反映出我们可能进行的任何未来收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。

关于关键指标的说明

我们审查了许多度量标准，包括每月活跃用户或MAU、每日活跃用户或每日活动使用率的变化或DAU、广告约定的变化和每个广告参与成本的变化，以评估我们的业务、衡量我们的业绩、确定影响我们业务的趋势、制定业务计划和作出战略决策。有关我们如何计算MAU、DAU的变化、广告约定的变化和每个广告约定的成本变化的讨论，请参阅题为“管理人员对财务状况和运营结果的讨论和分析--关键度量”一节。

这份10-K表格的年度报告中显示的活跃用户的数量是基于公司内部数据的。虽然这些数字是基于我们认为对适用的计量期间的合理估计，但在衡量世界各地广大用户群体的使用和用户参与度方面存在着固有的挑战。例如，我们的平台上存在许多虚假或垃圾邮件帐户。我们对一个账户样本进行了内部审查，估计截至2016年12月31日，虚假或垃圾邮件账户仅占我们MAU的5%以下。在作出这一判断时，我们采用了重要的判断，因此我们对虚假或垃圾邮件帐户的估计可能不能准确地表示此类帐户的实际数量，而虚假或垃圾邮件帐户的实际数量可能会高于我们的估计。我们不断努力提高我们的能力，以估计垃圾邮件帐户的总数，并从我们的活跃用户的计算中删除它们，而且在过去，我们的垃圾邮件检测能力得到了改进，导致了大量帐户的中断。我们已识别的垃圾邮件帐户不包括在本年度报告表10-K中的活动用户编号中。为了计算活动用户，我们将单个个人或组织持有的多个帐户视为多个用户，因为我们允许人员和组织拥有多个帐户。此外，组织中的许多人也使用组织使用的一些帐户。因此，活动用户的计算可能不能准确地反映使用我们平台的人员或组织的实际数量。

我们的指标还会受到应用程序的影响，这些应用程序会自动与我们的服务器进行定期更新，而不涉及任何可识别的用户启动的操作，并且此活动可能导致我们的系统在此类联系发生的一天或几天将与此类应用程序相关联的用户计数为活动用户。截至2016年12月31日，大约8.5%的用户使用第三方应用程序，这些应用程序可能会自动与我们的服务器进行定期更新，而无需任何明显的用户启动操作。因此，在本年度报告中提出的表10-K中我们的活跃用户的计算可能会由于这项活动而受到影响。

此外，为了报告MAU的地理位置，我们关于用户地理位置的数据是基于用户最初在Twitter上注册帐户时与帐户相关的IP地址或电话号码。IP地址或电话号码可能并不总是准确地反映用户在参与我们平台时的实际位置。例如，移动用户似乎是从用户连接到的代理服务器的位置访问Twitter，而不是从用户的实际位置访问Twitter。

我们定期审查并可能调整计算内部度量的过程，以提高其准确性。由于方法的不同，我们对用户增长和用户参与的衡量标准可能与第三方发布的估计值不同，也可能与我们竞争对手的同名度量标准不同。

我们介绍并讨论了基于内部度量和依赖于google Analytics的数据的总受众，google Analytics测量了登录的访问者到我们的属性。

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第一部分

项目1.业务

概述

Twitter是查看世界各地正在发生什么和人们在谈论什么的最好和最快的地方。每天，突发新闻、娱乐、体育、政治、重大事件和日常利益的事件首先发生在Twitter上。推特是整个故事与所有现场评论一起展开的地方，也是与其他任何地方不同的现场事件出现的地方。我们的主要服务可以在各种移动设备上访问，如twitter.com和SMS。2016年，我们专注于将twitter定位为长期可持续增长，并在实现公认会计准则(GAAP)盈利能力方面取得进展。具体来说，我们清楚地确定了我们是谁--世界上最好的、最快的地方，看看世界上发生了什么，人们在谈论什么。我们构建并发布了产品特性，这些特性直接改善了我们的关键受众增长和参与指标。我们还简化了这个组织，使之成为我们认为更专注、更有效率的组织，并取消了对我们业务的非核心领域的投资，比如2017年初关闭的Vine和2017年初出售的Fabric。我们看到，连续四分之三的日活跃使用率(DAU)同比增长速度正在加快。我们的广告业务对广告商支出的竞争日益激烈，我们相信广告收入的增长将继续落后于受众的增长。

2017年，我们的重点是建设和运输产品的变化更快，以使Twitter更安全。我们打算投资于我们的核心用例和新产品领域，比如直播视频等，这进一步加强了Twitter作为看到和谈论世界上正在发生的事情的最佳和最快地方的独特地位。我们打算继续整合新的、动态的和个性化的内容，因为我们认识到简化和创建一个单一目的地的重要性，以便人们发现Twitter上正在发生的事情。我们还计划简化和区分我们的收入产品，以推动可持续的长期收入增长，方法是加强我们独特的价值主张，特别是在现场和视频方面，使广告商能够在正确的时间在正确的环境下接触到最吸引人的受众。我们打算采用同样有重点的方法，在2016年推动每月和每日的新的使用量增长，以简化我们的投资组合和我们为广告商购买的过程。

为用户提供的产品和服务

推特。我们的主要服务，twitter，是一个实时公开自我表达和对话的全球平台。Twitter允许人们消费、创建、分发和发现内容，并使内容的创建和分发民主化。twitter内容的范围不仅限于我们在twitter平台上登录的用户，而是扩展到更大的全球受众。

Twitter平台的公共特性允许我们和其他人将Twitter内容的范围扩展到我们的属性之外。媒体机构和我们的平台合作伙伴在我们的属性之外分发推特，通过使其更及时、更相关和更全面来补充它们的内容。这些渠道和合作伙伴也通过为我们的平台贡献内容来增加我们的用户体验的价值。包括英国广播公司(BBC)、CNN和美联社在内的许多世界上最受信赖的媒体机构经常使用Twitter作为内容分发的平台。

潜望镜。Periscope是一个移动应用程序，任何人都可以与他人一起直播和观看视频。Periscope广播也可以通过Twitter和桌面或移动网络浏览器观看。2016年，我们继续推出重要的产品更新，将更多的Periscope技术引入Twitter，并创建新的、沉浸式的视频格式，比如Live360视频。我们还引入了在Periscope驱动下的Twitter应用程序创建和Tweet实时视频的能力。与Twitter配对的潜望镜给了广播公司更大的发行量(只要Tweet可以显示，潜望镜也可以)，以及整合到我们的收入产品中的能力。我们目前不赚钱的潜望镜的视频，除了他们可以纳入我们的收入产品。

为广告商提供的产品和服务

我们的推广产品使我们的广告商能够推广他们的品牌、产品和服务，扩大他们的知名度和影响力，并扩大围绕他们的广告活动的对话。我们使我们的广告商能够根据包括用户兴趣图在内的各种因素来锁定受众。兴趣图地图，除其他外，基于用户的兴趣和在我们的平台上采取的行动，如创建的Twitter和与Twitter的接触。我们相信用户的兴趣图产生了一个清晰的、实时的用户兴趣信号，大大提高了我们可以为用户展示的广告的相关性，并增强了我们对广告商的定位能力。我们的推广产品被作为本地广告纳入我们的平台，并被设计成为我们的平台上的有机内容一样对我们的用户有吸引力和有用。

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目前，我们的促销产品(所有这些产品都在Twitter上贴上“促销”标签)包括：

广告商还可以在播放前播放短视频广告(也称为预告广告)，也可以在高级视频内容(也称为中间广告)中播放短视频广告，例如我们的nfl直播游戏、直播选举辩论报道或各种兴趣类别的剪辑。我们的技术动态地将这些广告商的前期和中期广告插入到相关的视频中，并将广告提供给那些广告商所针对的受众。我们可以向内容合作伙伴支付一部分广告收入，让他们有权在我们的平台上使用和分发他们的内容。

我们的技术平台和信息数据库使我们能够根据地理、兴趣、关键词、电视谈话、内容、事件和设备等受众属性提供目标定位能力，使广告商能够推广其品牌、产品和服务，扩大其知名度和影响力，并补充和扩大围绕其广告活动的对话。

我们的平台还允许客户在整个用户生命周期内，在Twitter拥有和运营的房产上以及Twitter上第三方出版商的网站、应用程序和其他产品上进行广告宣传--从获取新用户到吸引现有用户。我们使广告商能够通过以下途径扩大他们在Twitter之外的影响力：

开发商产品

我们提供了一套工具、公共API和可嵌入的小部件，开发人员可以使用这些工具将他们的内容贡献给我们的平台，将Twitter内容聚合和分发到他们的属性中，并使用Twitter内容增强他们的网站和应用程序。与Twitter整合的网站为我们的用户体验增加了价值。事实上，开发人员已经注册了许多应用程序，以使它们能够与我们的平台集成，并利用Twitter内容以新的和创造性的方式增强和扩展应用程序。我们平台产品开发的目标是让开发人员更容易地与Twitter无缝集成。

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数据伙伴产品

我们为希望访问公共API之外的数据的合作伙伴提供对公共数据提要的订阅访问，该API免费提供有限的公共数据。我们的数据产品和服务提供更复杂的数据集和更好的数据丰富，使开发人员和企业能够利用我们的公共内容来获取业务洞察力，并使用Twitter上共享的独特内容构建产品。我们计划采取措施，通过更加以品牌为中心的渠道、市场、产品和定价的方式来增加我们的数据许可收入。我们相信，这种方式将使Twitter和我们的主要渠道合作伙伴实现更大的增长和货币化，我们正在与少数几家选定的解决方案提供商建立更深层次的合作关系，以帮助品牌从我们的数据和平台中实现更高的价值。

竞争

我们的业务特点是技术变化迅速，产品创新频繁，用户、广告商、平台合作伙伴和开发人员的偏好和期望不断变化。我们在业务的各个方面都面临着巨大的竞争，包括提供便利通信和信息共享的工具的公司、使营销人员能够展示广告的公司以及其他在线广告网络、交流和平台。我们还竞争吸引、聘用和留住使用我们产品的人，吸引和留住营销人员，并吸引和留住开发人员，以建立与我们的产品相结合的引人注目的移动和网络应用程序。我们看到数字广告支出的竞争不断升级，并预计这一趋势将继续下去。我们还竞争吸引和留住员工，特别是软件工程师、设计师和产品经理。

我们与下列公司竞争：

随着我们引进新产品，随着我们现有产品的发展，或者随着其他公司引进新的产品和服务，我们可能会受到更多的竞争。

我们的行业发展迅速，竞争也越来越激烈。参见题为“风险因素--如果我们无法有效地竞争用户和广告商的消费，我们的业务和经营结果可能受到损害”和“风险因素”--我们依靠高技能的人员来发展和经营我们的业务，如果我们不能雇用、留住和激励我们的人员，我们可能无法有效地增长。“

技术、研究和开发

Twitter由一组核心、可伸缩和分布式服务组成，这些服务是由专有和开放源码技术构建的。这些系统能够以有效和可靠的方式每天向数亿人发送数十亿条短信。我们继续对现有的产品和服务进行投资，并通过研究和产品开发开发新的产品和服务。

销售与营销

我们拥有一支全球销售队伍和销售支持人员，专注于吸引和留住广告商，而某些广告商则利用我们的自助广告平台发起和管理他们的广告活动。我们的销售人员和销售支持人员协助广告商在整个广告活动周期，从购买前的决策，实时优化，因为他们使用我们的运动管理工具，以及后运动分析报告，以评估他们的广告活动的有效性。2016年第四季度，该公司重组了公司的销售、合作伙伴关系和营销工作，旨在提高工作重点和效率。

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自成立以来，我们的用户基础主要是通过口碑增长。2015年之前，我们通过这些努力建立了自己的品牌，并在全球范围内增加了Twitter的使用率，而营销成本相对较低。从2015年开始，我们以有针对性的运动来补充这种有机增长，以推动新用户的获取。然后，从2016年末开始，我们将部分注意力转移到品牌宣传上，以提高人们对Twitter独特定位的认识，关注“正在发生的事情”。

知识产权

我们寻求通过美国和其他国家的联邦、州和普通法权利以及合同限制来保护我们的知识产权。我们通常与我们的雇员和承包商签订保密和发明转让协议，并与其他第三方签订保密协议，以限制获取、披露和使用我们的机密信息和专有技术。除了这些合同安排外，我们还依靠商标、贸易服装、域名、版权、商业秘密和专利等多种手段来保护我们的品牌和其他知识产权。

截至2016年12月31日，我们已在美国和外国获得1035项专利，涉及消息分发、图形用户界面、安全和相关技术。我们颁发的美国专利预计将于2017年至2034年到期。

我们可能无法为我们的技术和品牌获得专利或商标保护，我们现有的专利和商标，以及将来可能颁发的任何专利或商标，可能无法为我们提供竞争优势，也无法使我们的产品和服务与我们的竞争对手区别开来。此外，任何专利和商标都可能受到质疑、规避或认定不可执行或无效，我们可能无法防止第三方侵犯、稀释或以其他方式侵犯这些专利和商标。

2013年5月，我们实施了“创新者专利协议”(IPA)，我们与包括创始人在内的员工和顾问签订了这项协议。我们之所以实施ipa，是因为我们担心攻击性专利诉讼的激增，包括“非执业实体”的诉讼。我们还鼓励其他公司实施ipa，以减少可能转让给第三方(包括非执业实体)的具有进攻性权利的专利数量。我们认为，减少具有可转移进攻性权利的专利数量可能会减少可能提起的攻击性诉讼的数量，特别是非执业实体的诉讼数量。

IPA限制了我们防止侵犯专利的能力。请参阅题为“风险因素-我们的知识产权是有价值的，任何无法保护它们的情况都会降低我们产品、服务和品牌的价值”一节，以进一步讨论“国际投资协定”。

互联网、技术和媒体行业的公司拥有大量的专利、版权、商标和商业秘密，经常因侵犯、盗用或其他侵犯知识产权或其他权利的指控而提起诉讼。此外，拥有专利和其他知识产权的各种“非执业实体”往往试图积极主张自己的权利，以便从技术公司获得价值。我们目前卷入了许多知识产权诉讼，而且我们不时地面临，而且我们期望在将来面对关于我们侵犯或以其他方式侵犯了第三方的专利、版权、商标、商业秘密和其他知识产权的指控，包括我们的竞争对手和非执业实体。面对日益激烈的竞争，我们可能会面对更多与知识产权有关的索偿和诉讼事宜。欲了解更多信息，请参见题为“风险因素--我们目前和将来都是知识产权索赔的当事方”的章节，这些权利主张需要花费大量时间进行辩护，如果得到解决，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大影响“和”法律诉讼程序“。

政府管制

我们受美国联邦、州和外国法律和法规的约束，这些法律和法规涉及到对我们的业务至关重要的问题。这些法律法规可涉及隐私权、宣传权、数据保护、内容管理、知识产权、竞争、未成年人保护、消费者保护、税收或其他问题。这些法律和条例中有许多仍在不断发展，并在法庭上受到考验，并可能被以可能损害我们业务的方式加以解释。此外，这些法律和条例的适用和解释往往是不确定的，特别是在我们经营的新的和迅速发展的行业中。

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我们还受联邦、州和外国有关隐私和保护用户数据的法律的约束。国外的数据保护、隐私保护、消费者保护、内容监管等法律法规往往比美国更严格。美国国会、各州立法机构和外国政府也有许多可能影响到我们的数据保护的立法提案。例如，欧洲立法机构通过了与“一般数据保护条例”有关的条例，该条例将于2018年5月生效，其中将包括对处理个人信息的实体实施更严格的业务要求，并对不遵守规定的行为处以重大惩罚。

2011年3月，为了解决对各种事件的调查，我们与联邦贸易委员会(FederalTradeCommission，简称FTC)达成了一项和解协议，其中包括要求我们建立一个信息安全计划，旨在保护非公共消费者信息，同时也要求我们获得两年一次的独立安全评估。联邦贸易委员会的调查是两起事件的结果，在这两起事件中，未经授权的入侵者获得了某些Twitter雇员的行政密码。在其中一次事件中，入侵者访问了员工的管理功能，从而欺诈地重置了各种用户密码，并发布了未经授权的Tweets。和解协议规定的义务一直有效，直到2031年3月2日晚些时候，或者美国政府或联邦贸易委员会向联邦法院提出指控违反命令之日后20年(如果有的话)。违反现有或未来的管理命令、解决办法或同意令，可能会使我们受到巨额罚款和其他处罚，这可能对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。

Twitter用户可能被限制从某些国家访问Twitter，而其他国家则间歇性地限制对Twitter的访问。例如，Twitter在中国无法直接访问，土耳其过去也曾被屏蔽。其他国家政府可能试图限制访问或阻止我们的网站或移动应用程序，审查通过我们的产品提供的内容，或施加其他可能影响Twitter长期或无限期可访问性或可用性的限制。例如，一些国家颁布了允许网站因托管某些类型的内容而被封锁的法律。

有关更多信息，请参阅题为“风险因素-我们的业务受复杂和不断发展的美国和外国法律和法规的影响”一节。这些法律和条例可能会发生变化和解释不确定，并可能导致索赔、改变我们的业务做法、罚款、增加运营成本或减少用户增长、用户参与或广告接触，或以其他方式损害我们的业务。“

关于分部和地理收入的信息

有关部门和地域收入的信息载于本年度报告第10-K表第8项下的合并财务报表附注17。

员工

截至2016年12月31日，我们有3583名全职员工.

企业信息

我们于2007年4月在特拉华注册成立。我们的主要执行办公室位于1355号市场街，套房900，旧金山，加利福尼亚州，94103，我们的电话号码是(415)222-9670。我们于2013年11月完成了首次公开发行(IPO)，我们的普通股在纽约证券交易所上市，代号为“TWTR”。除非上下文另有要求，“Twitter”、“我们”、“公司”、“我们”和“我们”都是指Twitter公司。以及我们的全资子公司。

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可得信息

我们的网站位于www.twitter.com，我们的投资者关系网站位于http://investor.twitterinc.com/.我们根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)条提交或提供的、经修正的“证券交易法”或“交易法”第13(A)或15(D)条，在我们向证券交易委员会或证券交易委员会以电子方式提交这些材料或向证券交易委员会或证券交易委员会提交这些材料后，在合理可行的情况下，尽快在我们的投资者关系网站上免费提供这些报告的副本。证交会还维持一个网站，其中包含我们的证交会文件。网址是www.sec.gov。此外，这份10-K表格的年度报告的副本载于美国证券交易委员会的公共资料室，地址是华盛顿特区东北街100F街20549号。有关公共资料室运作的信息，可致电证交会1-800-SEC-0330查询。

我们在我们的投资者关系网站上播送我们的盈利电话和我们参与或与投资界成员一起举办的某些活动。此外，作为我们投资者关系网站的一部分，我们还提供有关我们财务业绩的新闻或公告的通知，包括证券交易委员会的文件、投资者事件、新闻和收益发布以及博客。我们已经并打算继续使用我们的投资者关系网站以及某些Twitter账户(@Jack、@Twitter和@twitterIR)来披露非公开信息，并履行我们根据条例FD所承担的披露义务。进一步的公司治理信息，包括我们的公司注册证书、章程、公司治理指南、董事会委员会章程以及商业行为和道德守则，也可在我们的投资者关系网站“公司治理”标题下查阅。我们网站的内容不打算被纳入本年度报告的表10-K或任何其他报告或文件，我们提交给证券交易委员会，任何对我们的网站的引用都是不活跃的文字参考。

第1A项.危险因素

投资我们的普通股涉及高度的风险。在决定投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑下面描述的风险和不确定因素，以及本年度10-K表中的所有其他信息，包括题为“管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”的部分以及我们的合并财务报表和相关说明。下面描述的风险和不确定性可能不是我们面临的唯一风险和不确定性。如果实际发生任何风险，我们的业务、财务状况、经营结果、现金流和前景都可能受到重大和不利的影响。在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会下跌，你可能会损失一部分或全部投资。

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与我们的业务和行业有关的风险

如果我们不能扩大我们的用户基础，或者如果我们平台上的用户参与度或广告参与度下降，我们的收入、业务和运营结果可能会受到损害。

我们的用户基础的规模和我们的用户的参与水平是我们成功的关键。在截至2016年12月31日的三个月中，我们拥有3.19亿个平均MAU，比截至2015年12月31日的3个月内的3.05亿个平均MAU增加了4%。在截至2016年12月31日的三个月中，数据数据同比增长11%。我们的财务业绩一直并将继续在很大程度上取决于我们在增加用户数量和增加他们在我们平台上的整体参与程度以及广告参与的数量方面的成功；然而，我们预计收入增长将落后于用户的增长。我们预计，随着用户数量的增加，我们的用户增长率将继续放缓。例如，一般来说，美国的互联网用户使用Twitter的比例高于其他国家的互联网用户，而且我们预计，今后在加拿大、法国、德国、印度、日本、墨西哥、菲律宾、沙特阿拉伯和韩国等国际市场上，我们的用户增长率将继续高于我们在美国的用户增长率。在我们的登录用户增长率放缓的情况下，我们的成功将越来越取决于我们是否有能力提高Twitter上广告的参与度，并将我们的总用户登录量和辛迪加属性货币化，以及通过向广告商销售我们在Twitter网站和第三方出版商网站、应用程序和其他产品上的广告产品，增加收入增长。我们的绝大部分收入来自于用户对我们展示的广告的参与。如果人们不认为我们的产品和服务是有用的、可靠的和值得信赖的, 我们可能无法吸引用户或增加他们参与我们的平台和广告的频率，我们显示。一些以消费者为导向的网站获得了早期的流行，他们的用户基础或参与度下降，在某些情况下急剧下降。不能保证我们不会经历类似的用户基础或接触水平的侵蚀。一些因素可能对用户的增长和参与产生不利影响，包括：

我们认为，恢复有意义的毛增长取决于改进我们的产品和特色产品，以向更多的受众展示我们的价值主张。如果我们不能增加我们的用户基础、用户增长率或用户参与度，或者如果这些指标下降，我们的产品和服务对潜在的新用户以及广告商、内容合作伙伴和平台伙伴的吸引力可能会降低，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。

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如果我们的用户或内容合作伙伴不继续贡献内容，或者这些内容不被其他用户视为独特或吸引人，我们可能会经历访问我们的产品和服务以及用户参与的用户数量的下降，这可能导致内容合作伙伴、广告商、平台合作伙伴和收入的损失。

我们的成功取决于我们为产品和服务的用户提供独特和吸引人的内容的能力，而这又取决于我们的用户所贡献的内容。我们认为，我们的竞争优势之一是twitter上内容的质量、数量和实时性，用户访问twitter的主要原因之一是获取独特或实时的内容。我们力求建立一个广泛和参与的用户群体，我们鼓励世界领导人、政府官员、名人、运动员、记者、运动队、媒体和品牌利用我们的产品和服务向广大受众表达他们的意见。我们还鼓励媒体利用我们的产品和服务来传播其内容。此外，我们从各种内容提供商那里获得优质直播视频内容的许可。如果这些内容提供商不再愿意或能够以我们可以接受的经济和其他条件来许可我们的内容，我们提供这些内容的能力将受到不利影响和/或我们的成本可能会增加。如果用户，包括有影响力的用户，不再继续提供内容，或者内容提供商不向Twitter授权内容，而且我们无法为用户提供独特、吸引人和及时的内容，我们的用户基础和用户参与度可能会下降。此外，如果我们不能解决用户对我们产品和服务的安全和保障的关切，或者如果我们无法成功地防止我们平台上的滥用或其他敌对行为，我们的用户基础和用户参与的规模可能会下降。我们的绝大部分收入依赖于广告服务的销售，以及用户数量、用户增长率或用户参与度的下降，包括失去世界领导人、政府官员、名人、运动员、记者、运动队。, 在Twitter上生成内容的媒体机构和品牌，广告商可能会阻止新广告商使用我们的产品或服务，或导致现有广告商减少与我们的支出，或停止与我们做生意，这会损害我们的业务和经营结果。

我们的绝大部分收入来自广告。广告收入的损失可能会损害我们的业务。

我们的大部分收入目前来自第三方在Twitter上的广告。在截至2015年12月31日和2016年12月31日的财政年度中，广告收入分别占我们收入的90%和89%。我们通过销售我们的三种促销产品--推广推特、促销账户和促销趋势--创造了大量的广告收入。在我们的行业中，我们的广告商没有长期的广告承诺，这在我们的行业中是很常见的.此外，我们的许多广告商通过几家大型广告代理控股公司之一购买我们的广告服务。为了维持或增加我们的收入，我们必须增加新的广告商，并鼓励现有广告商维持或增加通过我们的平台购买的广告库存，并采用我们为我们的平台增加的新功能和功能。然而，广告公司和潜在的新广告商可能认为我们的推广产品或任何新产品或服务是试验性的、未经证实的，我们可能需要投入更多的时间和资源来教育他们我们的产品和服务。广告商也可以选择通过我们的免费产品和服务来达到用户，而不是我们的推广产品。广告商不会继续与我们做生意，或者，如果我们不以有效的方式投放广告，或者他们不相信他们对我们的广告投资会带来相对于其他选择，包括在线、移动和传统广告平台的有竞争力的投资回报，他们就会降低他们愿意为我们做广告的价格。此外, 广告竞争正变得越来越激烈，我们的广告收入可能会受到数字广告支出的竞争升级以及对收入产品特征组合的重新评估的进一步影响，这可能会导致某些产品特征的不受重视。自从我们首次公开募股以来，我们的收入增长主要是由我们的用户数量的增加和广告负荷的增加所驱动的，这些因素都是由广告商的强劲需求以及其他因素驱动的。到目前为止，我们现有的广告库存已经超过了需求。然而，如果我们不增加我们的用户数量、他们的参与或使我们的更大的全球受众货币化，我们未来的收入增长可能会受到特定广告类型在某些日子的可用广告库存的限制。我们的广告收入可能会受到若干其他因素的不利影响，包括：

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任何这些或其他因素的出现都可能导致我们的广告需求减少，这可能会降低我们的广告价格，这两种因素都会对我们的收入和经营业绩产生负面影响。

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如果我们不能有效地竞争用户和广告商的支出，我们的业务和经营结果就会受到损害。

对我们的产品和服务的用户的竞争是激烈的。虽然我们已经开发了一个全球平台，我们相信这是世界上最好和最快的地方来了解正在发生的事情和人们在谈论什么，但我们在我们的业务中面临着强大的竞争。我们与许多公司竞争以吸引和吸引用户，包括拥有更多财政资源和更大用户群的公司，如Facebook(包括Instagram和WhatsApp)、Google(包括YouTube)、Microsoft(包括LinkedIn)、Snap和Yahoo，这些公司提供各种基于互联网和移动设备的产品、服务和内容。例如，Facebook运营着一个社交网站，其用户数量远多于Twitter，并且一直在引入类似于Twitter的功能。此外，谷歌可能会利用其在一个或多个市场的优势，在我们经营的领域获得相对于我们的竞争优势，包括将竞争特性整合到他们控制的产品或服务中。因此，我们的竞争对手可能会吸引用户使用他们的产品或服务，而远离我们的产品或服务。这可能会减少我们的用户基础的增长或参与，这反过来会对我们的业务产生负面影响。我们也主要与区域性的社交媒体和信息公司竞争，这些公司在某些国家有很强的地位，比如Kakao和Line。

我们认为，我们为用户进行有效竞争的能力取决于我们内外的许多因素，包括：

我们还面临着广告商支出的重大竞争。我们的绝大部分收入目前是通过第三方在Twitter上进行广告宣传而产生的，我们与在线和移动企业(包括上文提到的企业)以及电视、广播和印刷等传统媒体机构竞争广告预算。此外，许多广告商，特别是品牌广告商，使用营销组合分析来确定如何在年度或双年度的基础上分配广告预算。因此，如果我们未能在适当的时间内向这些广告商证明，我们比竞争对手提供了更好的投资回报，我们就可能失去机会，无法确保、增加或维持我们在分配给该年大部分时间的广告预算中的份额，直至下一个预算周期。

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我们还与广告网络、交易所、需求方平台和其他平台(如Google AdSense、DoubleClick Ad Exchange、Yahoo Ad Exchange、AOL的Ad.com和Microsoft Media Network)竞争营销预算，以及开发管理和优化广告活动的工具和系统。为了增加我们的收入和改善我们的经营业绩，我们必须增加与我们的竞争对手相比的广告支出份额，这些竞争对手中有许多是大公司，它们提供更传统和被广泛接受的广告产品。此外，我们的一些较大的竞争对手有更广泛的产品或服务提供，并利用他们的关系基础上的其他产品或服务，以获得更多的份额广告预算。

我们认为，我们是否能够有效地竞争广告商的支出取决于我们内部和之外的许多因素，包括：

近年来，我们的实际和潜在竞争对手进行了大量的收购和整合。我们预计这一整合趋势将继续下去，这将给我们的业务带来更大的竞争挑战。我们的竞争对手的收购可能导致我们的产品和服务的功能下降。例如，在Facebook收购Instagram之后，Facebook禁止了Instagram与Twitter的照片整合，使得Instagram的照片不再可以在Twitter上查看，用户将被重新定向到Instagram，通过推特内的链接查看Instagram的照片。因此，我们的用户可能不太可能点击链接到Instagram照片在推特，而Instagram用户可能不太可能推特或仍然活跃的Twitter用户。任何类似的消除与Twitter的整合，无论是通过Facebook还是其他公司，都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

合并还可能使我们的较大竞争对手提供捆绑或集成的产品，以替代我们的平台。我们的产品和服务的功能下降，或者我们的竞争对手提供捆绑或集成产品的能力，直接与我们竞争，可能导致我们的用户增长，用户参与和广告参与度下降，广告商减少他们在我们的支出。

如果我们不能有效的竞争用户和广告客户，我们的业务和经营结果将受到重大和不利的影响。

我们的经营业绩可能在季度之间波动，这使他们很难预测。

我们的季度经营业绩过去一直波动，将来也会波动。因此，我们过去的季度经营业绩不一定是未来业绩的指标。我们在任何一个季度的经营业绩都可能受到许多因素的影响，其中许多因素我们无法预测或无法控制，包括：

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鉴于我们有限的经营历史和我们竞争的迅速发展的市场，我们的历史经营业绩可能对您预测我们未来的经营业绩没有帮助。随着我们的收入增长速度放缓，我们预计我们业务的季节性可能会变得更加明显，并可能在未来导致我们的经营业绩波动。例如，传统上，广告支出在每年第四季度都是季节性强劲的，我们认为这一季节性影响了我们的季度业绩，这通常反映出第三至第四季度广告收入的连续增长高于第四季度至随后第一季度的连续广告收入增长。此外，全球经济问题继续造成不确定性和不可预测性，给我们的未来前景增加了风险。在我们从事商业或全球业务的任何特定地区，经济衰退可能导致广告收入减少，因为我们的广告商减少广告预算，以及其他可能损害我们经营业绩的不利影响。

我们依靠高技能的人才来发展和经营我们的业务，并看到了高水平的自然减员。如果我们不能雇佣、留住和激励我们的员工，我们可能无法有效地成长。

我们的未来成功和战略将取决于我们的持续能力，以确定，雇用，发展，激励和留住高技能的人员，包括高级管理人员，工程师，设计师和产品经理。我们依靠我们的员工，特别是我们的高级管理团队的贡献来高效和有效地执行任务。除了与我们的高级管理人员或其他关键员工提供信件外，我们没有其他雇佣协议，我们也不为任何员工提供关键人物人寿保险。我们还面临着来自其他互联网和高增长公司的工程师、设计师和产品经理的巨大竞争，尤其是在旧金山湾区(我们的总部所在地)，这些公司包括上市公司和私营公司。因此，我们可能不能尽快挽留现有的雇员或聘用新雇员，以满足我们的需要。与此同时，我们也正经历着高度的自愿减员，由此产生的新领导人和其他雇员的涌入要求我们花费必要的时间和资源来招聘和留住人才，重组我们的组织，培训新员工。此外，为了吸引高水平的人才和留住技术熟练的人才，我们不得不并相信我们需要继续提供具有高度竞争力的整套薪酬。确定、招聘、培训和整合合格人员将需要大量的时间、费用和注意力。我们可能需要投入大量现金和股本来吸引和留住新员工，我们可能永远无法实现这些投资的回报。此外, 美国移民和工作许可法律法规的变化可能受到政治力量和经济活动水平的重大影响。如果对移民或签证法律和条例的立法或行政修改影响到我们的雇用过程或涉及非工作所在国公民的项目，我们的业务可能会受到重大的不利影响。如果我们不能有效地吸引和留住员工，我们可能无法创新或迅速执行我们的战略，我们实现战略目标的能力将受到不利影响，我们的业务也将受到损害。

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我们还认为，我们的文化和核心价值观一直并将继续是我们成功的关键因素，也是我们培养创新、创造力和团队合作能力的关键因素，我们认为，我们需要支持我们的业务。然而，随着我们的不断发展，我们面临着过度雇用和过度补偿员工的风险，以及整合、发展和激励位于世界各国的员工基础的挑战。如果我们不能有效地管理我们的招聘需求，并成功地整合我们的新员工，我们的效率和能力就会达到我们的预测和文化，员工的士气、生产力和留用就会受到损害，我们的业务和经营结果也会受到不利影响。

如果我们不能在国际市场上有效地货币化，我们的收入和我们的业务将受到损害。

由于竞争、广告商的需求、数字广告市场和数字广告惯例的差异以及不同国家的用户获取或利用我们的产品和服务的方式不同，我们在国际上可能无法像美国那样有效地使我们的产品和服务货币化。例如，印度和巴基斯坦等新兴市场的很大一部分用户使用功能电话并通过短信进行通信，两者功能有限，两者都无法充分利用我们在智能手机或我们的网站或桌面应用程序上提供的产品和服务。通过短信访问Twitter的用户可能比其他用户以较低的利率赚钱。国际市场竞争格局的差异可能会影响我们将产品和服务货币化的能力。例如，在韩国，我们面临来自Kakao提供的消息服务的激烈竞争，Kakao提供了一些与Twitter相同的通信功能。在国际市场上，一个成熟竞争对手的存在可能会对我们增加用户基础、吸引内容合作伙伴、广告商和平台合作伙伴的能力产生不利影响，并使我们的产品在这样的市场上货币化。我们也可能经历不同的广告需求在国际市场上。例如，在政治动荡时期，广告商可能选择不在Twitter上做广告。某些国际市场也不太熟悉一般的数字广告，也不太熟悉新形式的数字广告，例如我们的促销产品。此外，我们在某些国际市场，例如欧洲联盟，在提供某些广告产品、功能或分析方面也面临挑战。, 因为政府的规定。我们的产品和服务在国外的使用也可能与美国不同。特别是在某些国际市场上，互联网接入速度和可靠性不如美国，用户往往不利用我们产品和服务的某些特点，例如Twitter、视频或直播视频中包含的丰富媒体。新兴市场和其他市场的用户移动设备的限制限制了我们向这些用户提供某些功能的能力，也可能限制广告商向这些市场的用户提供引人注目的广告的能力，从而可能导致广告投入减少，从而对我们的业务和经营结果产生不利影响。

如果我们的国际业务收入，特别是我们在集中开支的国家和地区的业务收入不超过建立和维持这些业务的费用，我们的业务和经营结果将受到损害。此外，我们的用户基础可能在国际地区扩展得更快，在这些地区，我们的产品和服务的货币化不太成功。随着我们的用户基础在国际上不断扩大，我们将需要从我们的国际用户所产生的活动中增加收入，以扩大我们的业务。例如，在截至2016年12月31日的三个月里，美国以外的用户占我们平均MAU的79%，但根据我们广告商的计费位置确定的国际收入，在截至2016年12月31日的三个月中只占我们综合收入的39%。我们无法在国际上成功扩展业务，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

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用户的增长和参与取决于与我们无法控制的操作系统、网络、设备、Web浏览器和标准的有效互操作。

我们通过各种操作系统和网站提供我们的产品和服务。我们依赖于我们的产品和服务与流行设备、桌面和移动操作系统以及我们无法控制的浏览器的互操作性，例如Mac OS、Windows、Android、IOS、Chrome和Firefox。这些系统、设备或网络浏览器中的任何更改、错误或技术问题，如果降低了我们产品和服务的功能，使我们的用户难以访问我们的内容，限制我们针对或衡量广告效果的能力，征收与我们的产品或服务有关的费用，或给予有竞争力的产品或服务优惠待遇，都可能对我们产品和服务的使用产生不利影响。此外，如果我们开发产品的平台数量增加，将导致我们的运营费用增加。为了提供高质量的产品和服务，重要的是我们的产品和服务与一系列我们不控制的操作系统、网络、设备、网络浏览器和标准一起工作。此外，由于我们的大多数用户通过移动设备访问我们的产品和服务，我们特别依赖于我们的产品和服务与移动设备和操作系统的互操作性。我们可能无法成功地与移动行业的主要参与者建立关系，或开发能够有效地使用这些操作系统、网络、设备、网络浏览器和标准的产品或服务。如果我们的用户很难获得和使用我们的产品和服务，特别是在他们的移动设备上，我们的用户增长和参与就会受到损害，我们的业务和运营结果可能受到不利影响。

我们能够说服潜在的和新的用户相信我们的产品和服务的价值，这对于增加我们的用户基础和我们的业务的成功至关重要。

我们开发了一个全球平台，我们认为这是了解世界各地正在发生什么和人们在谈论什么的最好和最快的地方，但是我们的产品和服务的市场相对来说是新的，而且可能不会像预期的那样发展。尽管我们努力减少消费障碍，但非我们用户的人可能不了解我们的产品和服务的价值，而新用户最初可能会发现我们的产品令人困惑，这可能使这些用户难以留住。可能有人认为我们的产品和服务只对推特用户有用，或者对有影响力的拥有大量观众的用户有用。让潜在用户和新用户相信我们的产品和服务的价值，对于扩大我们的用户基础和我们的业务的成功至关重要。

如果我们不能教育潜在的用户和潜在的广告商我们的产品和服务的价值，如果我们的平台市场没有像我们预期的那样发展，或者如果我们不能满足这个市场的需求，我们的业务就会受到损害。我们可能无法成功地应对这些风险和挑战或其他挑战。如果不能充分应对这些风险和挑战，可能会损害我们的业务，并使我们的经营结果受到损害。

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我们过去曾遭受过重大的经营损失，我们可能无法实现或随后保持盈利能力。

自成立以来，我们遭受了重大的经营损失，截至2016年12月31日，我们的累计赤字为25.5亿美元。虽然我们的收入增长迅速，从2013年的664.9美元增长到2016年的25.3亿美元，但我们预计，由于各种因素，包括用户基础增长率的下降，我们未来的收入增长率将放缓。我们相信，除其他因素外，我们未来的收入增长将取决于我们吸引新用户、增加用户参与和广告参与、提高品牌意识、有效竞争、最大限度地扩大销售努力、为广告商展示积极投资回报以及成功开发新产品和服务的能力。因此，你不应依赖任何前一个季度或年度的收入增长作为我们未来业绩的指标。我们的成本在今后可能会增加，因为我们将继续在以下方面投入大量财政资源：

这些投资可能不会增加我们的收入或增长我们的业务。如果我们不能创造足够的收入增长和管理我们的开支，我们可能在未来继续遭受重大损失，可能无法实现或保持盈利。

我们的业务取决于我们的用户、内容合作伙伴、广告商和平台合作伙伴继续和不受阻碍地访问我们的产品和服务。如果我们或我们的用户在互联网服务中受到干扰，或者如果互联网服务提供商能够阻止、降低或收取获取我们的产品和服务的费用，我们可能会招致额外的开支以及用户和广告商的损失。

我们依赖于我们的用户，内容合作伙伴，广告商和平台合作伙伴访问互联网的能力。目前，这种接入是由在宽带和互联网接入市场上拥有巨大市场力量的公司提供的，包括现有的电话公司、有线电视公司、移动通信公司、政府拥有的服务提供商、设备制造商和操作系统供应商，任何这些公司都可以采取行动，降低、破坏或增加用户获取我们产品或服务的成本，这反过来会对我们的业务产生负面影响。通过任何对因特网的增长、普及或使用产生不利影响的法律或条例，包括限制互联网中立性的法律或做法，都会减少对我们产品和服务的需求或使用，增加我们做生意的成本，并对我们的经营结果产生不利影响。例如，Twitter在中国被封锁，在过去三年里在土耳其被断断续续地封锁。我们还依赖其他公司维护可靠的网络系统，为我们和我们的用户提供足够的速度、数据容量和安全性。由于互联网的用户数目、使用频率和传送的数据量继续增加，我们和我们的用户所依赖的因特网基础设施可能无法满足对它提出的要求。我们或我们的用户所依赖的因特网基础设施的失败，即使在短时间内，也可能破坏我们的运作，损害我们的经营成果。

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我们的新产品、产品特征、服务和举措以及对现有产品、服务和举措的改变可能无法吸引用户、内容合作伙伴、广告商和平台合作伙伴或产生收入。

我们的行业受到技术的快速和频繁的变化，不断变化的客户需求，以及我们的竞争对手经常引进新的和增强的产品。我们必须不断评估竞争环境，并决定是否需要在现有产品和服务中改进或重新分配资源，还是创建新的产品和服务(独立或与第三方合作)。我们的能力，以扩大规模和我们的用户基础，吸引内容合作伙伴，广告商和平台合作伙伴，并创造收入将取决于这些决定。我们可能对现有的产品和服务作出重大改变，或开发和引进未经证实的新产品和服务，包括我们以前很少或根本没有开发或经营经验的技术。例如，2015年，我们推出了Periscope，这是一个让用户分享和体验手机直播视频的移动应用程序；2013年，我们推出了Vine，一个移动应用程序，允许用户创建和分发长达6秒的视频，我们于2017年1月停止了这一功能，但将某些产品功能转变为Vine相机应用程序。此外，我们最近还在Twitter上引入了一些新功能，比如“瞬间”，一组关于当前新闻报道或事件的Twitter、照片、视频和潜望镜广播；“万一你错过了”，它出现在Twitter上，用户可能从上一次访问Twitter以来就错过了；即时在线(Instant Timeline)，它帮助为新用户创建了一个时间表，也为我们的推广视频广告等推广推文提供了新功能。如果新的或改进的产品、产品或服务不能吸引用户、内容合作伙伴和广告商，我们可能无法吸引或留住用户，也可能无法创造足够的收入或营业利润来证明我们的投资是合理的。, 我们的业务和经营结果可能会受到不利影响。此外，我们已经启动并期待继续推出战略举措，这些举措不会直接创造收入，但我们相信，这些举措将提高我们对用户、内容合作伙伴和广告商的吸引力。今后，我们可能会在新产品、产品特性、服务和举措上进行投资，以创造收入，但并不能保证这些方法会成功。我们在未来从我们的新产品或服务中获得收入的努力可能不会成功。如果我们的策略性措施不能提高我们将现有产品和服务货币化的能力，或使我们能够发展新的货币化方法，我们可能无法维持或增加收入或收回任何相关的发展成本，我们的经营结果可能会受到不利影响。

如果我们不能有效地管理我们的业务和业务的变化，我们的业务和运营结果就会受到损害。

向我们的用户提供我们的产品和服务是昂贵的，随着我们扩大用户基础和增加用户参与度，随着用户增加他们所贡献的内容数量，以及随着我们开发和实施需要更多基础设施的新功能、新产品和新服务，特别是我们的视频产品功能，我们预计我们的某些开支将继续增加。此外，随着业务的扩大，我们的运营费用，如研发费用、销售和营销费用也迅速增长。历史上，由于这些因素，我们的成本每年都在增加，我们希望继续承担更多的费用来支持我们的业务。我们希望继续投资于我们的基础设施，以便我们能够迅速和可靠地向世界各地的用户提供我们的产品和服务，包括那些我们不期望在短期内实现重大货币化的国家。

在2016年第四季度，我们实施了重组和削减，以继续更好地调整我们的运营开支与我们的收入，更好地管理我们的成本，并更有效地管理我们的业务。我们打算充分投资于我们的最高优先事项，同时消除对非核心领域的投资。找到和维持适当的平衡将需要大量支出和分配宝贵的管理资源。如果我们不能在我们的组织中达到必要的效率水平，我们的业务、经营成果和财务状况就会受到损害。

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我们关注的是产品创新和用户参与，而不是短期的运营结果。

我们鼓励员工迅速开发和帮助我们推出新的和创新的特点。我们致力于改善我们的产品和服务的用户体验，包括保护用户隐私，以及在我们的平台上为广告商开发新的和改进的产品和服务。我们优先为用户和广告商在我们的平台上的短期经营业绩创新和经验。我们经常做出产品、产品特性和服务决策，如果我们认为这些决定符合我们改善广告商用户体验和业绩的目标，那么这些决定可能会降低我们的短期经营业绩，我们相信这将从长远来看改善我们的运营业绩。例如，我们正在投资于我们的新的现场直播视频体验，而我们可能无法成功地将这些体验货币化。这些决定可能不符合投资者的短期预期，也可能不会产生我们预期的长期利益，在这种情况下，我们的用户增长和用户参与度、我们与广告商的关系以及我们的业务和运营结果都可能受到损害。此外，我们对用户体验的关注可能会对我们与现有或潜在广告商的关系产生负面影响。这可能会导致广告商的损失，这可能会损害我们的收入和经营业绩。

我们的业务和经营结果可能会因服务中断或未能及时和有效地扩展和调整我们现有的技术和基础设施而受到损害。

人们来到twitter的原因之一是为了获取实时信息。我们已经并可能在今后的经验中，由于各种因素而出现服务中断、中断和其他性能问题，包括基础设施变化、人为或软件错误、硬件故障、由于大量人同时访问我们的产品和服务而造成的能力限制、计算机病毒以及拒绝服务或欺诈或安全攻击。例如，2016年1月，我们经历了一次短暂的服务中断，在此期间，Twitter.com和Twitter移动客户端无法访问，部分原因是我们的一个基础设施组件出现了软件配置错误。此外，尽管我们正在大力投资于提高基础设施的容量、能力和可靠性，但我们目前并不是通过支持我们平台的同地数据中心来平等地为通信服务。因此，如果数据中心出现支持我们大部分网络流量的重大问题，我们的一些产品和服务可能无法为公众所访问，或者公众可能在访问我们的产品和服务时遇到困难。基础设施的任何中断或故障都会妨碍我们处理平台上现有或增加的流量的能力，这可能会严重损害我们的业务。

随着我们的用户数量的增加，我们的用户生成更多的内容，包括由Twitter托管的照片和视频，我们可能需要扩展和调整我们的技术和基础设施，以便继续可靠地存储、服务和分析这些内容。维护和改进我们的产品和服务的性能可能变得越来越困难，特别是在高峰使用期间，因为我们的产品和服务变得更加复杂，我们的用户流量也在增加。此外，由于我们租用了我们的数据中心设施，我们无法保证我们将能够扩大我们的数据中心基础设施，以及时或在有利的经济条件下满足用户的需求。如果我们的用户无法访问Twitter，或者我们无法在Twitter上快速提供信息，用户可能会寻找其他渠道获取信息，而且可能不会像将来那样经常返回Twitter或使用Twitter。这将对我们吸引用户、内容合作伙伴和广告商的能力产生负面影响，并增加我们用户的参与。我们期望继续作出大量投资，以维持和改善本港基础设施的容量、能力和可靠性。如果我们不能有效地解决能力限制，根据需要升级我们的系统，并不断发展我们的技术和基础设施以适应实际和预期的技术变化，我们的业务和经营成果可能会受到损害。

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如果我们不能维持和推广我们的品牌，我们的业务和经营结果可能会受到损害。

我们相信，维护和推广我们的品牌对于扩大用户、内容合作伙伴和广告商的基础至关重要。维持和推广我们的品牌将在很大程度上取决于我们是否有能力继续提供有用、可靠和创新的产品和服务，并注重积极的用户体验，而我们可能无法成功地做到这一点。我们可能会引入用户、内容合作伙伴、广告商或平台伙伴不喜欢的新功能、产品、服务或服务条款，这可能会对我们的品牌产生负面影响。此外，如果用户没有使用第三方应用程序或与twitter集成的网站或使用twitter内容的网站，内容合作伙伴的行为可能会影响我们的品牌。我们的品牌还可能受到以下行为的负面影响：用户对他人怀有敌意或不适当；用户冒充他人；用户被认定为垃圾邮件；利用我们的产品或服务传播可能被视为具有误导性的信息(或意图操纵用户的意见)；用户在我们的平台上引入过多的垃圾邮件；或第三方获得对用户帐户的控制。例如，在过去，攻击者通过“钓鱼”攻击获得Twitter帐户的凭据。维持和提升我们的品牌可能需要我们进行大量的投资，而这些投资可能达不到预期的目标。如果我们不能成功地推广和维护我们的品牌，或者我们在这方面花费过多，我们的业务和运营结果就会受到不利的影响。

负面宣传可能会对我们的业务和经营结果产生不利影响。

我们在世界各地得到了高度的媒体报道。对我们公司的负面宣传，包括我们的产品质量和可靠性、我们的产品和服务的变化、隐私和安全做法、诉讼、监管活动、我们的用户的行为(包括传播可能被认为具有误导性或意图操纵用户意见的信息)或用户对我们的产品和服务的体验，即使不准确，也可能对我们的声誉、对我们产品和服务的信心和使用产生不利影响。这种负面宣传也可能对我们的用户基础的规模、参与和忠诚度产生不利影响，并导致收入减少，从而对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

政府限制使用我们的产品和服务或审查Twitter内容的行动可能会损害我们的业务和经营结果。

各国政府已经并可能在今后寻求审查通过我们的产品和服务提供的内容，完全限制从本国获得我们的产品和服务，或施加可能影响我们产品和服务长期或无限期获得的其他限制。例如，中国国内互联网服务提供商封锁了Twitter，伊朗、利比亚、巴基斯坦、土耳其和叙利亚等其他国家断断续续地限制了对Twitter的访问，我们认为，在这些国家，访问Twitter主要是出于政治原因。此外，这些国家或其他国家的政府可根据我们关于用户内容的决定，根据政府的要求或其他事项，寻求限制我们获得产品和服务的机会，提供用户信息。如果我们的产品和服务在一个或多个国家或竞争对手中全部或部分受到限制，能够成功地打入我们无法进入的地理市场，我们保留或增加用户基础和用户参与的能力可能受到不利影响，我们的经营结果可能受到损害。

我们的未来表现在一定程度上取决于我们的内容合作伙伴和数据合作伙伴的支持。

我们认为，用户参与我们的产品和服务在一定程度上取决于我们的内容或平台合作伙伴生成的应用程序和内容的可用性。例如，2016年4月，我们与国家足球联盟合作，在Twitter上免费发布了NFL周四晚间足球比赛的实时数字视频流。如果我们的内容或平台合作伙伴将精力集中在其他平台上，我们产品和服务的应用程序和内容的可用性和质量可能会受到影响。不能保证我们的内容或平台合作伙伴将继续为我们的产品和服务开发和维护应用程序和内容。如果我们的内容或平台伙伴停止为我们的产品和服务开发和维护应用程序和内容，用户的参与度可能会下降。此外，我们还通过向第三方授权我们的历史数据和实时数据来获得收入.如果这些关系中的任何一种以我们可以接受的经济和其他条件终止或不再延续，或者如果我们今后无法建立类似的关系，我们的经营结果可能会受到不利影响。

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我们的国际行动面临着更大的挑战和风险。

我们在世界各地设有办事处，我们的产品和服务以多种语言提供。然而，我们管理业务和在国际上开展业务的能力需要大量的管理关注和资源，并面临着在多种语言、文化、习俗、法律和监管制度、替代性争端制度和商业市场的环境中支持迅速增长的业务的特殊挑战。我们的国际业务已经并将继续要求我们投入大量资金和其他资源。国际经营使我们面临新的风险，并可能增加我们目前面临的风险，包括与以下方面有关的风险：

如果我们不能成功地管理我们全球业务的复杂性，我们的业务、财务状况和经营结果就会受到不利影响。

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我们的产品和服务可能包含未被发现的软件错误，这可能会损害我们的业务和运营结果。

我们的产品和服务包括复杂的软件，我们鼓励员工快速开发和帮助我们推出新的和创新的功能。我们的软件，包括包含在我们代码中的任何开源软件，都包含了错误、错误或漏洞，而且现在或将来都可能包含这些错误、错误或漏洞。例如，在2016年2月，我们发现并纠正了一个影响我们密码恢复系统大约24小时的漏洞。虽然此问题没有公开可直接用于访问帐户的密码或信息，但它有可能暴露与少量帐户(少于10 000个活动帐户)相关的电子邮件地址和电话号码。只有在产品或服务发布后才能发现软件代码中的一些错误。我们所依赖的软件中的错误、漏洞或其他设计缺陷可能会给用户和广告商带来负面体验，这些用户和广告商使用我们的产品，延迟产品的推出或增强，导致目标定位、测量或计费错误，损害我们保护用户数据和/或我们的知识产权的能力，或导致我们提供部分或全部服务的能力下降。例如，在2016年12月，我们发现并纠正了Android应用程序中的一个技术错误，导致大约一个月的视频广告度量报告不正确。发布后在代码中发现的任何错误、错误或漏洞都可能导致我们的声誉受损、用户损失、内容或平台合作伙伴的损失、广告商或广告收入的损失或损害赔偿责任的损失，或在诉讼、监管查询或其他程序中寻求的其他救济，其中任何一种都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们的业务受到复杂和不断发展的美国和外国法律法规的制约。这些法律和条例可能会有变化和不确定的解释，并可能导致索赔、改变我们的业务做法、罚款、增加运营成本或减少用户增长、用户参与或广告接触，或以其他方式损害我们的业务。

我们须遵守美国及海外的多项法律及规例，其中包括私隐、宣传权、资料保护、内容规管、知识产权、竞争、保护未成年人、消费者保障、信用卡处理及税务等事宜。这些法律和条例中有许多仍在不断发展，并在法庭上接受考验。因此，这些法律和条例的解释和适用有可能在各国之间不一致，不符合我们目前的政策和做法，并可能损害我们的业务，特别是在我们经营的新的和迅速发展的行业中。此外，引进新产品或服务可能会使我们受制于更多的法律法规。

政府、监管机构和其他方面不时对我们的产品、服务或做法是否损害用户和其他人的隐私表示关切。虽然我们努力遵守适用的数据保护法律和条例，以及我们自己公布的隐私政策和我们在隐私和数据保护方面可能承担的其他义务，但如果不遵守或认为没有遵守，则可能导致政府、监管机构或其他方面对我们进行调查和其他诉讼或采取行动。此外，国外的数据保护、隐私保护、消费者保护、内容监管和其他法律法规往往比美国更严格。特别是，欧洲联盟及其成员国传统上对受隐私和数据保护的数据类型采取了更广泛的看法，并在这方面对公司规定了更大的法律义务。联邦、州和外国立法和监管机构正在等待一些可能对我们的业务产生重大影响的提案。例如，2016年4月，欧洲立法机构通过了“一般数据保护条例”，以取代自2018年5月起生效的欧洲联盟和国家数据保护立法，其中包括对处理个人信息的实体提出更严格的业务要求，并对不遵守规定的实体进行重大处罚，包括最高2 000万欧元的罚款或占全球总收入4%的罚款。此外，我们依靠各种法律依据将某些个人信息转移到欧洲经济区以外，包括欧盟-美国隐私保护框架，或隐私盾牌，以及欧盟标准合同条款，或SCCS。隐私盾牌和委员会都受到欧洲法院的法律质疑。, 由于没有后续的法律基础来继续进行数据传输，我们可能需要在欧洲建立重复的、可能昂贵的信息技术基础设施和商业运作，或者限制我们收集和使用在欧洲收集的个人信息的能力。对欧盟数据保护法的任何修改都可能扰乱我们的业务。

此外，在2016年6月英国选民批准退出欧盟的全民投票之后，预计联合王国政府将启动脱离欧盟的进程(通常称为“英国退欧”)。英国退欧给联合王国数据保护的监管带来了不确定性。具体而言，尚不清楚联合王国是否将颁布数据保护法律或条例，以便与即将生效的“欧盟一般数据保护条例”保持一致，以及如何管制进出联合王国的数据传输。

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同样，美国最近在联邦和州两级提出了一些立法建议，将在隐私和第三方侵犯版权的责任等领域规定新的义务。美国联邦贸易委员会(FTC)和商务部(Department Of Commerce)等美国政府已宣布，正在审查是否需要对收集互联网上用户行为的信息进行更严格的监管，包括旨在限制某些在线跟踪和定向广告做法的监管。此外，最近对美国专利法的修订可能会影响包括我们在内的公司保护其创新和防止专利侵权指控的能力。

此外，我们还建立并提供了连接客户和零售伙伴的某些商业解决方案，并与执行各种功能的第三方建立了关系，如信用卡处理、令牌化、金库、货币兑换、防欺诈和数据安全审计。与电子商务和支付相关的法律和法规是复杂的，可能会发生变化，并且在美国和全球的不同司法管辖区之间存在差异。因此，我们可能需要花费大量的时间、精力和费用来遵守适用的法律法规。任何不履行或声称我们没有遵守，或任何上述第三方没有遵守或声称没有遵守，都可能增加我们的费用或导致责任。此外，由于Twitter接受信用卡支付，并被认证为PCI第1级服务提供商，因此我们必须遵守支付卡协会的操作规则和认证要求，包括支付卡行业数据安全标准。

我们目前允许使用我们的平台，而不收集大量的个人信息，如年龄。我们可能会遇到额外的压力，以扩大我们收集的个人信息，以满足新的和额外的监管要求，或者我们可以独立决定这样做。如果我们获得这些额外的个人资料，我们可能会受到额外的规管。

监管调查和和解可能导致我们承担额外的费用，或改变我们的业务做法，在实质上不利于我们的业务。

我们过去曾接受监管调查，并期望随着我们的业务增长和对我们品牌的认识提高，我们将继续接受监管审查。2011年3月，为了解决对各种事件的调查，我们与公平贸易委员会达成了一项和解协议，其中包括要求我们建立一个信息安全计划，旨在保护非公共消费者信息，同时也要求我们获得两年一次的独立安全评估。和解协议规定的义务一直有效，直到2031年3月2日晚些时候，或者美国政府或联邦贸易委员会向联邦法院提出指控违反命令之日后20年(如果有的话)。我们期望在未来继续成为FTC和世界各地其他监管机构进行监管调查、调查和审计的对象。

监管调查、调查或审计可能导致我们的政策或做法发生变化，并可能导致我们承担大量费用，或造成声誉损害，使我们无法提供某些产品、服务、特征或功能，使我们承担大量费用，或要求我们以对我们的业务造成重大不利的方式改变我们的业务做法。违反现有或今后的管理命令、解决办法或同意令，可能会使我们受到巨额罚款和其他处罚，这可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

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如果我们的安全措施遭到破坏，或者我们的产品和服务受到攻击，削弱或剥夺用户获取我们产品和服务的能力，我们的产品和服务可能被视为不安全，用户和广告商可能会减少或停止使用我们的产品和服务，我们的业务和经营结果可能受到损害。

我们的产品和服务涉及用户和广告商信息的存储和传输，而安全漏洞使我们面临失去这些信息、诉讼和潜在责任的风险。我们还与第三方供应商合作，处理客户的信用卡付款，并遵守支付卡协会的操作规则。我们和我们的第三方服务提供商定期在不同程度上经历网络攻击.例如，在2016年10月，由于对我们的域名服务提供商Dyn的几次分布式拒绝服务攻击，我们经历了一次服务中断。第三方也可以在不直接攻击Twitter的情况下访问Twitter用户名和密码，方法是合并来自其他最近入侵行为的凭据信息、在所有网站窃取密码的受害者计算机上使用恶意软件，或者两者兼而有之。此外，我们的一些开发人员或其他合作伙伴，如我们的用户已为Tweet授权的第三方应用程序，可以通过与我们集成的移动或web应用程序接收或存储由我们或我们的用户提供的信息。如果这些第三方或开发人员没有采用或遵守适当的数据安全做法，或者在他们的网络遭到破坏时，我们的数据或我们用户的数据可能被不适当地访问、使用或披露。

因此，未经授权的各方已经并可能在将来获得我们的数据或我们的用户或广告商的数据。例如，我们以前已经披露，复杂的、未知的第三方攻击了我们的系统，并且可能为我们的一小部分用户访问了有限的信息。任何系统故障或实际或被认为的对我们安全的损害，如果导致未经授权地访问或公布我们的用户或广告商的数据，例如信用卡数据，都会大大限制我们产品和服务的采用，损害我们的声誉和品牌，从而损害我们的业务。

我们的安全措施也可能因员工错误、渎职或其他原因而受到破坏。此外，外部各方可能试图欺骗性地诱使雇员、用户或广告商披露敏感信息，以获取我们的数据或我们的用户或广告商的数据或帐户，或以其他方式获取此类数据或账户。由于我们的用户和广告商可能使用他们的Twitter帐户建立和维护在线身份，未经授权的来自Twitter帐户的通信被破坏可能损害他们的声誉和品牌以及我们的。由于用于获得未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术经常发生变化，而且往往在针对目标发射之前无法被识别，因此我们可能无法预测这些技术或实施适当的预防措施。如果实际或被认为违反了我们的安全，我们的安全措施的有效性的市场观念可能受到损害，我们的用户和广告商可能受到伤害，对我们失去信任和信心，减少我们的产品和服务的使用，或停止使用我们的产品和服务。我们还可能招致重大的法律和金融风险，包括法律索赔、更高的交易费用以及监管罚款和罚款。任何这些行动都可能对我们的业务、声誉和经营结果产生实质性和不利的影响。

由于通过我们的产品和服务发布或提供的内容，我们可能面临诉讼或承担责任。

我们已经并将继续面临与通过我们的产品和服务或第三方产品或服务发布或提供的内容有关的索赔。特别是，我们的业务性质使我们面临与诽谤、知识产权、宣传和隐私权、非法内容、虚假信息、内容监管和人身伤害有关的索赔。关于在线产品或服务提供者对其用户活动的赔偿责任的法律在美国国内和国际上仍然有些不确定。在美国以外的某些司法管辖区，这种风险可能会更大，因为在美国，当地法律对我们的保护可能不如美国。此外，在我们的网络上通信的公共性质使我们面临着由于创建拟归于我们的用户或广告商的模拟帐户而产生的风险。我们可能会花费大量的费用来调查和维护这些索赔。如果我们因这些事件而招致重大费用或负债，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

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我们的知识产权是有价值的，任何保护它们的能力都会降低我们产品、服务和品牌的价值。

我们的商业秘密、商标、版权、专利和其他知识产权是重要的资产。我们依赖并期望继续依赖与我们有关系的雇员、顾问和第三方的保密和许可协议，以及商标、贸易服装、域名、版权、商业秘密和专利法，以保护我们的品牌和其他知识产权。然而，在我们控制之外的各种事件对我们的知识产权以及我们的产品、服务和技术构成了威胁。例如，我们可能无法获得有效的知识产权保护，或者我们的产品和服务所在的每个国家都可能没有有效的知识产权保护。此外，我们为保护我们的知识产权所作的努力可能是不够或有效的，我们的任何知识产权都可能受到质疑，结果可能导致范围缩小，或宣布无效或无法执行。我们不能保证我们的知识产权将足以防止其他人提供与我们的产品或服务非常相似的产品或服务，并与我们的业务竞争。

我们依靠非专利的专有信息和技术，如商业机密、机密信息、技术知识和技术信息。虽然在某些情况下，我们与雇员和第三者订有协议，限制使用和披露这些知识产权，但这些协议可能会被违反，或以其他方式披露或为我们的竞争对手所知，从而令我们失去这项知识产权所带来的竞争优势。

我们正在美国和美国以外的某些司法管辖区进行商标和域名注册。对商标和域名的有效保护是昂贵和难以维护的，无论是在申请和注册费用方面，还是在捍卫和执行这些权利方面。我们可能需要在越来越多的国家中保护我们的权利，这一进程代价高昂，可能不成功，或者我们不可能在我们的产品和服务分发或提供的每个国家推行这一进程。

我们是众多协议的缔约方，这些协议授予第三方使用我们的知识产权的许可，包括我们的商标。例如，许多第三方通过Twitter分发其内容，或在其应用程序或网站上嵌入Twitter内容，并利用我们与其服务相关的商标。如果我们的商标的被许可人没有正确地使用我们的商标，这可能会限制我们保护我们的商标的能力，并最终导致我们的商标被宣布无效或不可执行。我们有一个政策，旨在帮助第三方正确使用我们的品牌，商标和其他资产，我们有一个内部团队致力于执行我们的政策和保护我们的品牌。我们的品牌保护小组定期接收和审查关于不正当和未经授权使用Twitter品牌、商标或资产的报告，以及接受通知的问题，或发起与第三方的讨论以纠正这些问题。然而，我们不能保证我们能够防止未经授权使用我们的品牌、商标或其他资产。如果我们不能维护和执行我们的商标权，我们品牌的价值就会降低。还有一个风险是，我们的一个或多个商标可能成为通用商标，这可能导致它们被宣布无效或不可执行。例如，“Tweet”一词可能会成为互联网上任何简短评论的同义词，如果出现这种情况，我们可能会失去对这个商标的保护。

我们还寻求为我们的一些技术获得专利保护，截至2016年12月31日，我们已获得1023项美国专利。我们可能无法为我们的技术获得专利保护，我们现有的专利，以及将来可能颁发的任何专利，都不可能为我们提供竞争优势，也不可能使我们的产品和服务有别于竞争对手的产品和服务。此外，任何专利都可能受到质疑、规避或认定不可执行或无效，我们可能无法阻止第三方侵犯或以其他方式侵犯这些专利。对专利权的有效保护是昂贵和难以维持的，无论是在申请和维护费用方面，还是在捍卫和执行这些权利的费用方面。

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我们的创新者专利协议(IPA)也限制了我们防止侵犯我们专利的能力。2013年5月，我们实施了IPA，我们与包括创始人在内的员工和顾问进行了接触。IPA适用于我们目前和未来的专利，它允许我们以防御性的方式维护我们的专利。IPA还允许我们在申请专利的发明者的许可下侵犯我们的专利。根据“国际投资协定”，如果主张的理由是：(1)对提出、维持、威胁或自愿参与针对我们或我们的任何用户、联营公司、客户、供应商或分销商的专利侵权诉讼的实体；(2)针对在过去十年中对任何其他当事方使用其专利的实体，只要该实体没有针对对该实体的专利诉讼威胁提起专利侵权诉讼；或(Iii)以其他方式阻止对我们或我们的使用者、联营公司、客户、供应商或分销商的专利诉讼威胁。此外，“国际专利协议”规定，上述限制适用于我们任何专利的未来所有者或专用许可人，这可能限制我们向第三方出售或许可我们的专利的能力。虽然我们可以根据其他权利，例如商业机密或与雇员订立的不披露或使用机密资料的合约义务，要求保护我们的知识产权，但我们可能无法向我们认为是侵犯我们专利的第三者主张我们的专利权，即使这些第三者正在开发与我们的产品和服务相竞争的产品和服务。例如, 如果我们其中一项专利的发明者将我们留给另一家公司，并利用我们的专利技术与我们竞争，我们将无法向该另一家公司主张该专利，除非该专利权的主张是出于防御目的。在这种情况下，我们对另一家公司主张专利权的能力可能受到限制，而需要依靠商业秘密保护或发明人对我们的合同义务，不披露或使用我们的机密信息。此外，投资促进计划的条款可能会影响我们将知识产权组合货币化的能力。

严重损害我们的知识产权，限制我们对他人行使知识产权的能力，可能会损害我们的企业和我们的竞争能力。

此外，获取、维护和执行我们的知识产权也是昂贵和费时的。任何未经授权使用我们的知识产权的增加，都会使我们做生意的成本更高，并损害我们的经营成果。

我们目前和将来都是知识产权主张的当事方，这些主张费用昂贵，维护起来费时，如果得到解决，可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大影响。

互联网、技术和媒体行业的公司因被指控侵犯、挪用或其他侵犯知识产权或其他权利而受到诉讼。这些行业的许多公司，包括我们的许多竞争对手，拥有比我们大得多的专利和知识产权投资组合，这可能使我们成为诉讼的目标，因为我们可能无法对起诉我们专利或其他侵犯知识产权的当事人提出反诉。此外，拥有专利和其他知识产权的各种“非执业实体”往往试图主张索赔，以便从技术公司获得价值。我们不时收到第三方的索赔，声称我们侵犯了他们的知识产权。此外，我们可能会不时推出新产品、产品特性和服务，包括目前我们没有提供产品的领域，这可能会增加我们对竞争对手和非执业实体的专利和其他知识产权要求的敞口。此外，尽管我们推广的产品和公共API的标准条款和条件没有为广告商和平台合作伙伴提供对他们的知识产权索赔的赔偿，但我们与广告商、内容伙伴、平台伙伴和数据伙伴达成的一些协议要求我们就针对他们的某些知识产权索赔向他们提供赔偿，这可能要求我们为这些索赔承担相当大的费用，并可能要求我们在作出不利裁决时支付重大损害。这些广告商、内容合作伙伴、平台合作伙伴和数据合作伙伴也可能因禁令或其他原因而停止使用我们的产品、服务和技术。, 这可能会导致收入损失并对我们的业务造成不利影响。

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目前，我们正面对多宗知识产权诉讼，面对日益激烈的竞争，越来越受到重视，并开发新产品，我们预期对我们的专利及其他知识产权索偿个案会不断增加。可能有其他人持有的知识产权或其他权利，包括已颁发或待决的专利，涵盖我们产品和服务的重要方面，我们不能确定我们没有侵犯或侵犯任何第三方知识产权，也不能确定我们将来不会被认为侵犯或被指控侵犯或侵犯任何第三方知识产权。任何声称我们侵犯或以其他方式侵犯了知识产权或第三方其他权利的索赔或诉讼，不论是否有法律依据，无论是否庭外和解或对我们有利的裁决，都可能耗费时间，解决和解决成本高昂，并可能转移我们管理人员和技术人员的时间和注意力。我们的一些竞争对手拥有比我们更多的资源，能够在更大程度上和更长的时间内承受复杂知识产权诉讼的费用。任何诉讼的结果本质上都是不确定的，不可能保证在所有案件中都能取得有利的最终结果。此外，在任何此类诉讼过程中，原告可能寻求并可能受到初步或临时裁决的制约，包括可能要求我们停止部分或全部行动的初步禁令。我们可能决定以对我们不利的条件解决这些诉讼和争端。同样，如果我们所参与的任何诉讼都被不利地解决了。, 我们可能会受到一项不利的判决，而在上诉时不可能被推翻。这种和解或判决的条款可能要求我们停止部分或全部业务，或向另一方支付大量款项。此外，我们可能需要寻求许可证，以继续被认为是侵犯第三方权利的做法。如果我们有需要，或选择订立专营权费或发牌安排，这些安排可能没有合理的条款，甚至根本没有，而且可能会大大增加我们的经营成本和开支。因此，我们可能还需要开发或采购替代的非侵权技术，这可能需要大量的努力和费用，或停止使用该技术。上述纠纷和诉讼的不利解决可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们的许多产品和服务包含开放源码软件，我们通过开放源码项目授权我们的一些软件，这可能会对我们的专有软件、产品和服务带来特别的风险，从而对我们的业务产生负面影响。

我们在产品和服务中使用开源软件，将来也会使用开源软件。此外，我们定期为开放源码许可下的开源项目或在开源许可下发布内部软件项目贡献软件源代码，并预期将来会这样做。我们所受的许多开源许可证的条款没有得到美国或外国法院的解释，而且开放源码软件许可证有可能被解释为会对我们提供或分发我们的产品或服务的能力施加意想不到的条件或限制。此外，我们可能不时面临第三方的要求，声称拥有或要求发布我们使用这种软件开发的开源软件或衍生产品，这些软件可能包括我们的专有源代码，或者以其他方式寻求强制执行适用的开放源码许可的条款。这些索赔可能导致诉讼，并可能要求我们免费提供我们的软件源代码，购买昂贵的许可证或停止提供牵连的产品或服务，除非和直到我们可以重新设计，以避免侵权。这一再造过程可能需要大量额外的研究和开发资源，而我们可能无法成功地完成它。除了与许可要求相关的风险外，使用某些开源软件可能比使用第三方商业软件带来更大的风险，因为开放源码许可方通常不提供软件原产地的担保或控制。任何这些风险都很难消除或管理，如果不加以解决，可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生负面影响。

我们可能需要额外的资本来支持我们的业务或业务的发展，而且我们也不能确定在需要时这笔资金是否能以合理的条件获得，或者完全可以得到。

有时，我们可能需要额外的资金来经营或扩大我们的业务。如果需要的话，我们获得额外融资的能力将取决于投资者和贷款人的需求、我们的经营业绩、资本市场的状况和其他因素，我们不能保证在需要的时候我们会以优惠的条件获得额外的融资。如果我们通过发行股票、与股票挂钩的证券或债务证券筹集额外资金，这些证券可能拥有比我们普通股的权利更高的权利、优先权或特权，而我们现有的股东可能会经历稀释。如果我们不能在需要时以我们满意的条件获得足够的资金或资金，我们继续支持我们的业务运作或增长的能力可能会受到严重损害，我们的经营成果可能会受到损害。

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我们依赖于假设和估计来计算我们的某些关键指标，而这些度量中的真实或感知的不准确可能会损害我们的声誉，并对我们的业务产生负面影响。

活动用户的数量是使用尚未独立验证的公司内部数据计算的。虽然这些数字是基于我们认为是合理计算适用的计量期，但在衡量全球广大用户群体的使用和用户参与方面存在着固有的挑战。例如，我们的平台上存在许多虚假或垃圾邮件帐户。我们估计，截至2016年12月31日，虚假或垃圾邮件账户仅占我们MAU的5%以下。然而，这一估计是基于对帐目样本的内部审查，我们在作出这一决定时采用了重要的判断。因此，我们对虚假或垃圾邮件帐户的估计可能无法准确地表示此类帐户的实际数量，而虚假或垃圾邮件帐户的实际数量可能高于我们目前的估计。我们一直在努力提高我们估计垃圾邮件帐户总数的能力，并将它们从我们的活动用户的计算中删除，但为了计算我们的活动用户，我们将单个个人或组织持有的多个帐户视为多个用户，因为我们允许人员和组织拥有多个帐户。此外，组织中的许多人也使用组织使用的一些帐户。因此，活动用户的计算可能不能准确地反映使用我们平台的人员或组织的实际数量。

我们的指标还会受到移动应用程序的影响，这些应用程序会自动与我们的服务器进行定期更新，而不涉及任何可识别的用户启动的操作，并且此活动可能导致我们的系统在这种接触发生的当天将与此设备关联的用户计数为活动用户。本年度报告中关于表10-K的MAU和DAU的计算可能会受到这项活动的影响。这种自动活动对我们的度量的影响因地理位置的不同而不同，因为移动应用程序的使用在世界不同的地区有所不同。此外，我们关于用户地理位置的数据是基于用户最初在Twitter上注册帐户时与该帐户相关联的IP地址或电话号码。IP地址或电话号码不一定总是准确地反映用户在我们平台上的实际位置。

我们定期审查并可能调整计算内部度量的过程，以提高其准确性。我们介绍和讨论我们的总受众基于内部指标和数据，从谷歌分析，其中测量独特的访问者我们的属性。由于方法的不同，我们对用户增长和用户参与的衡量标准可能与第三方发布的估计值不同，也可能与我们竞争对手的同名度量标准不同。如果广告商、内容或平台合作伙伴或投资者不认为我们的用户指标准确地代表了我们的用户基础或用户参与，或者如果我们发现我们的用户度量中存在实质性的不准确之处，我们的声誉可能会受到损害，而内容合作伙伴、广告商和平台合作伙伴可能不太愿意将他们的预算或资源分配给我们的产品和服务，这可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。此外，随着业务的发展，如果我们确定这些度量不再是对性能的准确或适当的度量，我们可能会修改或停止报告度量。例如，我们不再披露时间线视图，因为我们不再认为度量有助于衡量我们平台上的参与程度。如果投资者、分析师或客户不相信我们报告的用户参与措施足够或准确地反映了我们的业务，我们可能会受到负面的宣传，我们的经营结果可能会受到损害。

垃圾邮件会减少我们平台上的用户体验，这可能会损害我们的声誉，阻止我们的现有和潜在用户使用我们的产品和服务。

Twitter上的“垃圾邮件”是指我们的服务条款禁止的一系列虐待行为，通常定义为未经请求的、重复的、对其他用户产生负面影响的行为，其总体目标是提请用户注意某一账户、网站、产品或想法。这包括发布大量未经请求的用户提及、复制Twitter、误导性链接(例如指向恶意软件或“点击劫持”页面)或其他虚假或误导性内容，以及积极跟踪和取消跟踪帐户，将用户添加到列表、发送邀请、转发和喜欢Twitter以不适当地吸引注意力。我们的服务条款还禁止以手工方式或使用自动化方式创建串行或批量账户，以达到破坏性或滥用的目的，例如在Twitter上发布垃圾邮件或人为地夸大试图在Twitter上推销自己的用户的受欢迎程度。尽管我们继续投入资源减少Twitter上的垃圾邮件，但我们预计垃圾邮件发送者将继续寻求在我们的平台上采取不当行动的方法。此外，我们预计，在我们的平台上的用户数量的增加将导致垃圾邮件发送者滥用我们的平台的努力增加。我们不断地与垃圾邮件作斗争，包括暂停或终止我们认为是垃圾邮件发送者的帐户，并启动旨在遏制滥用行为的算法更改。我们打击垃圾邮件的行动需要我们的工程团队花费大量的时间和精力来改进我们的产品和服务。如果垃圾邮件在Twitter上增加，这可能会损害我们交付相关内容的声誉，或者减少用户增长和用户参与，并导致我们持续的运营成本。

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我们在一定程度上依赖应用市场和互联网搜索引擎来推动我们的产品和服务的流量，如果我们不能在搜索结果或排名中占据很高的位置，我们平台的流量可能会下降，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

我们依靠应用市场，如苹果的应用商店和谷歌的Play，来驱动我们的移动应用程序的下载。将来，苹果、谷歌或其他应用市场的运营商可能会对他们的市场做出改变，从而使我们的产品和服务更难获得，或者限制我们使用数据来提供有针对性的广告。我们还在一定程度上依赖于互联网搜索引擎，如谷歌、苹果聚光灯、必应和雅虎，来推动我们网站的流量。例如，当用户在搜索引擎中输入查询时，我们依赖于这些搜索结果中我们的网页的高有机搜索结果排名来将用户推荐到我们的网站。然而，我们保持高有机搜索结果排名的能力不在我们的控制范围之内。我们的竞争对手的搜索引擎优化(SEO)的努力可能会导致他们的网站获得比我们更高的搜索结果页面排名，或者互联网搜索引擎可以修改他们的方法，从而对我们的搜索结果排名产生不利影响。如果互联网搜索引擎以有害于我们的方式修改他们的搜索算法，或者如果我们的竞争对手的搜索引擎优化努力比我们的成功，我们的用户基础的增长可能会放缓。我们的网站在过去曾经历过搜索结果排名的波动，我们预计将来也会出现类似的波动。任何通过应用市场和搜索引擎访问我们的移动应用程序或网站的用户数量的减少都会损害我们的业务和运营结果。

越来越多的人使用个人电脑以外的设备访问互联网和新平台来制作和消费内容，我们需要继续推动采用我们的移动应用程序，如果我们不能这样做，我们的业务和经营结果可能会受到损害。

过去几年，通过个人电脑以外的设备(包括手机、平板电脑、视频游戏机和电视机顶盒)上网的人数大幅增加。在截至2016年12月31日的三个月里，我们89%的广告收入来自移动设备。由于我们的大部分广告收入来自移动设备上的用户，我们必须继续推动我们的移动应用程序的采用。然而，在印度和巴基斯坦等新兴市场，很大一部分用户使用功能电话并通过短信进行通信，两者功能有限，两者都无法充分利用我们在智能手机或我们的网站或桌面应用程序上提供的产品和服务。此外，移动用户经常更换或升级他们的移动设备。如果用户在更改或升级移动设备时不安装我们的移动应用程序，我们的业务和运营结果可能会受到损害。虽然我们的大部分广告收入来自移动设备上的广告业务，但我们的某些产品和服务，包括推广趋势和促销账户，在我们的移动应用程序中的重要性不如在我们的桌面应用程序中那么突出。过去，随着用户越来越多地通过移动和替代设备获取我们的产品和服务，我们能够从这些产品和服务中获得的收入减少了，而且今后还可能继续减少。此外，随着新设备和平台的不断发布，用户可能以一种更难以赚钱的方式消费内容。如果我们无法开发与新设备和新平台兼容的产品和服务，或者我们无法推动继续采用我们的移动应用程序, 我们的业务和经营结果可能会受到损害。

收购、剥离和投资可能会扰乱我们的业务，损害我们的财务状况和经营业绩。

我们的成功在一定程度上将取决于我们扩大产品、产品特征和服务的能力，以及应对不断变化的技术、用户和广告商需求以及竞争压力而扩大业务的能力。在某些情况下，我们可能会决定通过收购互补的业务和技术，而不是通过内部开发，例如，我们收购Periscope，一款实时视频移动应用，mopub，一家以移动为中心的广告交易所；tellApart.inc.，一家为零售商和电子商务广告商提供独特的重定向能力的营销技术公司。确定合适的收购人选可能是困难的、耗时的和昂贵的，而且我们可能无法成功地完成已识别的收购。我们在收购方面面临的风险包括：

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我们未能解决这些风险或与我们过去或未来的收购和投资有关的其他问题，可能会使我们无法实现这些收购或投资的预期利益，使我们承担意想不到的负债，并损害我们的总体业务。未来的收购也可能导致我们的股权证券的稀释发行、债务的产生、或有负债、摊销费用、增量运营费用或商誉的减损，其中任何一种都可能损害我们的财务状况或经营业绩。

在某些情况下，我们也放弃或停止投资于某些产品。在这些情况下，我们需要而且将来可能需要重组业务、解雇雇员和/或承担其他费用。我们可能没有意识到这些行动的预期效益和成本节约，我们的结果可能受到损害。

如果我们不能对财务报告保持有效的披露控制和内部控制制度，我们编制及时和准确的财务报表或遵守适用条例的能力就会受到损害。

作为一家上市公司，我们必须遵守经修正的1934年“证券交易法”、2002年“萨班斯-奥克斯利法案”、或“萨班斯-奥克斯利法案”和纽约证券交易所上市标准的报告要求。萨班斯-奥克斯利法案要求，除其他外，我们必须保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。为了保持和提高我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制的有效性，我们已经花费并预计我们将继续花费大量的资源，包括与会计有关的成本和重大的管理监督。

任何未能制定或维持有效控制措施的行为，或在实施或改进过程中遇到的任何困难，都可能使我们受到州或联邦监管机构的一项或多项调查或执法行动、股东诉讼或其他要求我们承担辩护费用、支付罚款、和解或判决的不利行动的影响。任何这样的失败也可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心，这可能会对我们普通股的交易价格产生负面影响。此外，如果我们不能继续满足这些要求，我们可能无法继续在纽约证券交易所上市。

如果货币汇率在未来大幅波动，我们的经营业绩(以美元计)可能会受到不利影响。

我们的国际业务使我们受到货币汇率波动的影响。我们在国际地点以当地货币支付员工薪酬和其他运营费用，并接受广告商或数据合作伙伴以美元以外的货币支付费用。由于我们以美元以外的货币开展业务，但以美元报告我们的经营结果，我们面临汇率波动的风险敞口。虽然我们与金融机构签订了外币远期合同，以减少我们的收益可能受到汇率波动对货币资产或以子公司的功能货币以外的货币计价的负债的不利影响的风险，但美元与其他货币之间的汇率波动可能对我们的经营结果产生重大影响。

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偿还可兑换的高级票据可能需要大量现金，我们可能没有足够的现金流量或筹集必要的资金来履行这些票据下的义务，我们未来的债务可能限制了我们在转换或回购这些票据时支付现金的能力。

2014年，我们向合格的机构买家发行了935.0美元本金，即2019年到期的0.25%可转换高级债券，954.0百万美元本金为1.00%到期的2021年可转换高级债券，以及2021年到期的2021年债券，以及2019年的债券。截至二零一六年十二月三十一日，我们的未偿还债券面值为18.9亿元。

债券持有人在契约下，有权要求我们在有关到期日前发生根本改变时，以相等于债券本金100%的回购价格，以及任何应计利息及未支付利息(如有的话)，在有关到期日前回购全部或部分债券。此外，在债券转换后，除非我们选择只交付普通股的股份，以结算该等转换(但以现金代替交付任何部分股份除外)，否则我们须就转换的债券支付现金。此外，我们必须在债券到期时以现金偿还，除非较早转换或购回。

我们能否为债券再融资、在债券转换时支付现金，或在发生根本转变时回购债券，都要视乎市场情况和我们未来的表现而定，而这些因素须受经济、金融、竞争及其他我们无法控制的因素所影响。我们也可能不会以最有效率和盈利的方式使用我们通过发行债券筹集到的现金。然而，自成立以来，我们遭受了巨大的经营损失，我们历史上一直没有现金流量正，而且将来可能不会。因此，我们可能没有足够的现金或能够以商业上合理的条件或在任何情况下获得融资，当我们被要求回购交还的票据，或就正在兑换或到期的票据支付现金时，我们的负债水平可能会对我们的未来业务产生不利影响，因为我们更容易受到一般经济和工业条件不利变化的影响，并限制或禁止我们为未来资本支出、收购和一般公司及其他目的获得额外融资的能力。此外，如果我们无法在转换债券时支付现金，我们将需要发行大量普通股，这将稀释现有股东的股票。如果我们没有足够的现金在根本改变后回购债券，根据“债券”的条款，我们就会违约，这可能会严重损害我们的业务。此外，债券的条款并没有限制我们日后可能招致的负债。如果我们承担更多的债务，这可能会加剧上述风险。

我们的业务受到地震、火灾、停电、洪水和其他灾难性事件的威胁，并受到诸如恐怖主义等人为问题的干扰。

重大自然灾害，如地震、火灾、洪水或严重停电，可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。我们的总部和我们的某些数据中心设施位于旧金山湾区，这是一个以地震活动闻名的地区。尽管我们可能采取任何预防措施，但自然灾害的发生或数据中心其他意想不到的问题可能会导致我们的服务长期中断。此外，恐怖主义行为和其他地缘政治动荡可能会扰乱我们的业务。如果我们的灾难恢复计划被证明是不够的，那么上述所有的风险都可能会进一步增加。我们已经实施了一个灾难恢复计划，它允许我们在发生灾难时将生产转移到备份数据中心。虽然这个程序是可以使用的，但我们目前并不能从每个数据中心平等地提供网络流量，因此，如果我们的主要数据中心关闭，我们的产品或服务，或者我们的某些产品或服务，将在一段时间内无法为我们的用户所访问，或者我们的用户可能会遇到访问我们的产品和服务的严重问题。

我们不提供足以补偿我们潜在重大损失的业务中断保险，包括由于我们提供产品和服务的能力中断而可能对我们的业务造成的潜在损害。

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我们可能会面对较预期为多的税务负债，这可能会对我们的经营业绩造成负面影响。

我们的所得税义务部分取决于我们的公司经营结构，包括我们开发、评价和使用我们的知识产权的方式以及我们的国际业务范围。适用于本港国际商业活动的税法，包括美国及其他司法管辖区的法律，须予解释。我们经营的司法管辖区的税务当局可能会对我们评估已开发的技术(或其他无形资产)或公司间安排的方法提出挑战，这些方法可能会提高我们在全球的有效税率，损害我们的财务状况和经营结果。2015年10月5日，包括美国和英国在内的34个国家组成的国际协会经济合作与发展组织(OECD)公布了其基础侵蚀和利润转移行动计划(BEPS)的最后报告。BEPS的建议涉及若干问题，包括逐国报告、常设机构规则、转让定价规则和税务条约。这一发展带来的未来税制改革可能会导致长期存在的税收原则发生变化，从而对我国的实际税率产生不利影响，或导致现金税负债增加。我们受到美国联邦、州和外国税务当局的审查和审计。税务当局可能不同意我们所采取的某些立场，而这种审查或审计的任何不利结果都可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。此外，在法定税率较低的地区，由于法定税率较高的司法管辖区的收入较预期为低，而法定税率较高的司法管辖区的收入较预期为高，以及递延税项资产及负债的估值变动，我们未来的所得税可能会受到影响。, 或因税法、法规或会计原则的改变，以及某些不相关的项目。超过预期的税务开支，或与税务当局的纠纷，可能会对我们的经营结果造成不良影响。

如果我们的商誉或无形资产受损，我们可能会被要求将一大笔费用记在收益上。

根据美国公认的会计准则(GAAP)，当事件或情况的变化表明账面价值可能无法收回时，我们审查无形资产的减值情况。商誉必须至少每年进行一次减值测试。截至2016年12月31日，我们共录得12.8亿美元的商誉和无形资产。市场状况或财务结果的不利变化，特别是如果这种变化会改变我们的关键假设或估计之一，则可能导致公允价值估计发生变化，从而可能导致我们的商誉或无形资产减值。任何这样的材料收费都可能对我们的经营结果产生重大的负面影响。

我们使用我们的净经营亏损结转和某些其他税收属性的能力可能是有限的。

截至2016年12月31日，美国联邦净营运亏损结转约34.7亿美元，州净营运亏损结转约14.1亿美元。根据经修订的1986年“国内收入法典”第382条和第383条，或该法典，如果一家公司经历了“所有权变动”，公司利用其变化前的净营业亏损结转和其他税前税种(如研究税收抵免)来抵消其变化后的收入和税收的能力可能受到限制。一般来说，如果我们的所有权由“5%的股东”累积变化，在三年滚动期内超过50个百分点，就会发生“所有权变动”。州税法也可以适用类似的规定。如果确定我们过去经历过所有权变化，或者由于未来的股票交易，我们经历了一次或多次所有权变化，那么我们使用净营业亏损结转和其他税收资产减少对我们所赚取的应纳税净收入所欠税款的能力就可能受到限制。任何限制我们使用净营业亏损结转和其他税收资产的能力，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

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与我们普通股所有权有关的风险

反收购条款包含在我们修正和重新声明的公司注册证书和修改和重述的章程中，以及特拉华州法律的规定，可能会损害收购企图。

我们修订和重述的公司注册证书、修订和重订的附例和特拉华州法律载有可能使我们的董事会认为不受欢迎的收购更加困难、拖延或阻止的规定。除其他事项外，我们经修订及重述的法团注册证明书及经修订及重述的附例包括：

这些规定，单独或共同，可以推迟或防止敌意收购和改变控制或改变我们的管理。

作为一家特拉华公司，我们也要遵守特拉华州法律的规定，包括特拉华普通公司法第203条，该条款禁止持有我们15%以上未发行普通股的某些股东未经至少三分之二的未发行普通股股东的批准而从事某些业务组合。

我们经修订和重述的公司注册证书、修订和重述的附例或特拉华州法律的任何条款，如果具有拖延、防止或阻止控制权改变的效果，就会限制我们的股东获得我们普通股股份溢价的机会，也可能影响一些投资者愿意支付我们普通股的价格。

我们普通股的市场价格一直并且很可能会继续波动，你可能会损失你的全部或部分投资。

我们的普通股的市场价格一直并可能继续高度波动，以应对各种因素，其中一些因素是我们无法控制的。由于我们的普通股在2013年11月的首次公开发行(IPO)中以每股26.00美元的价格出售，我们普通股的高、低销售价格从74.73美元到13.72美元不等，一直到2016年12月31日。除了本“风险因素”一节和本年度报告关于表10-K的其他部分所讨论的因素外，可能导致我国普通股市场价格波动的因素包括：

35

此外，在过去，随着整体市场的波动和某间公司证券的市场价格波动，经常会对这些公司提起证券集体诉讼。任何证券诉讼都可能导致大量费用，并转移我们管理层的注意力和资源。我们目前正受到证券诉讼的影响，在未来的波动期内，我们可能会遇到更多这类诉讼。

票据对冲和认股权证交易可能会影响我们普通股的价值。

在债券发行的同时，我们与某些金融机构进行了套期保值交易，我们称之为期权交易对手方。票据对冲交易一般预期会减少在转换债券时的潜在稀释度，并(或)抵销我们所须支付的超过折算债券本金的任何现金付款(视属何情况而定)。我们还与期权对手方进行了权证交易。然而，权证交易可能会分别产生稀释效应，使我们普通股的每股市场价格超过认股权证的适用成交价格。

期权交易对手方或其附属公司可修改其最初的对冲头寸，就我们的普通股订立或解除各种衍生产品合同，并(或)在债券到期日之前的二级市场交易中买卖我们的普通股或其他证券(而且很可能在与转换票据有关的任何观察期内这样做，或在我们在任何根本改变回购日或其他情况下回购票据之后)。这种活动可能导致或避免我们普通股市场价格的上涨或下跌。

此外，如果任何此类可转换票据套期保值和认股权证交易未能生效，期权交易对手方或其各自的附属公司可解除对我们普通股的对冲头寸，这可能对我们普通股的价值产生不利影响。

如果证券或行业分析师不发表或停止发表关于我们、我们的业务或市场的研究或报告，或者他们对我们的普通股作出不利的建议，我们的普通股和交易量的价格可能会下降。

我们的普通股的交易市场在某种程度上受到证券或行业分析家发表的关于我们、我们的业务、我们的行业、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。如果涉及我们的任何分析师对我们的普通股的建议发生不利变化，或者对我们的竞争对手提供更有利的相对建议，我们普通股的价格可能会下跌。如果任何负责我们的分析师停止对我们公司的报道或不定期发布有关我们的报告，我们就可能失去在金融市场上的能见度，这反过来可能导致我们的普通股价格或交易量下降。

36

我们不期望在可预见的将来宣布任何红利。

在可预见的将来，我们不会向普通股持有者宣布任何现金红利。此外，我们的信贷安排对支付包括支付现金红利在内的付款有限制。因此，投资者可能需要依靠出售我们的普通股后，价格升值，这可能永远不会发生，作为唯一的途径，以实现任何未来的收益，他们的投资。

第1B项未解决的工作人员意见

没有。

项目2.属性

设施

截至2016年12月31日，我们在世界各地租赁了大约159.9万平方英尺的办公设施，其中包括位于加州旧金山的公司总部大约76万平方英尺。我们还根据各种租赁协议和与数据中心运营商的合用安排，在美国租赁数据中心设施。我们相信我们的设施足以满足我们目前的需要。

项目3.法律程序

法律程序

我们目前和将来可能参与法律程序、索赔、调查和政府在正常业务过程中进行的调查。这些诉讼既包括个人诉讼，也包括集体诉讼，但不限于涉及知识产权、诽谤、隐私、证券、就业和合同权利的事项。在美国以外的某些司法管辖区，我们对第三方在我们平台上发表的内容所承担的责任的保护可能不明确，而且我们在当地法律下受到的保护可能不如我们在美国受到的保护，因此在美国以外的某些司法管辖区，法律风险更大。未来的诉讼可能是必要的，除其他外，通过确定第三方权利的范围、可执行性和有效性或确立我们的权利来保护我们自己和我们的用户。

虽然我们所参与的法律程序、申索、调查和政府调查的结果不能肯定地预测，但我们相信这些事项的最终结果不会对我们的业务、财务状况、经营结果或前景造成重大的不利影响。然而，目前或今后任何程序的最终结果都无法准确预测，在对任何此类事项作出最后解决之前，我们可能会遭受超过应计金额的损失。无论结果如何，诉讼都会对我们产生不利的影响，因为这是因为辩护和和解费用、管理资源的转移等因素。

第4项.矿场安全披露

不适用。

37

第二部分

第五项登记人普通股的市场与股东事务及发行人购买权益证券

普通股市场信息

我们的普通股自2013年11月7日起在纽约证券交易所上市，代号为“TWTR”。在此之前，我们的普通股没有公开交易市场。下表列出了在所述期间纽约证券交易所报告的我们普通股的每股销售价格高低：

纪录保持者

截至2017年2月17日，共有925人持有我们的普通股记录。由于我们的许多普通股是由经纪人和其他机构代表股东持有的，我们无法估计这些记录持有人所代表的股东总数。

股利政策

我们从来没有宣布或支付任何现金股利，我们的股本。我们打算保留任何未来的收益，在可预见的将来不会支付任何股息。任何日后宣布现金分红的决定，将由我们的董事局酌情决定，但须视乎适用的法律而定，并须视乎我们的财务状况、经营结果、资本要求、合约限制、一般业务条件及董事局认为有关的其他因素而定。此外，信贷安排对包括股息现金支付在内的付款规定了限制。

未经注册的股本证券出售

从2016年1月1日至2016年12月31日，我们向一个战略合作伙伴发行了3，676，026股普通股，涉及我们对某些公司或其资产的收购。

上述交易不涉及任何承销商、承销折扣或佣金，或任何公开发行。我们认为，根据“证券法”第4(2)条，上述证券的要约、出售和发行可获豁免注册，因为向受助人发行证券并不涉及公开发行。在每项交易中，证券的收款人表示他们只打算为投资而购买证券，而不是为了或为了与其任何分销有关的目的而出售，并在这些交易中签发的股票证书上有适当的传说。所有接受者都可以通过与我们的关系获得有关我们的信息。这些证券的销售是在没有任何一般招标或广告的情况下进行的。

性能图

为1934年“证券交易法”经修正的“证券交易法”(“交易法”)第18节的目的，不得将此绩效图视为“征求材料”或“提交”证券交易委员会，或以其他方式受该节规定的责任制约，不得被视为以引用方式纳入Twitter公司的任何文件。根据经修正的1933年证券法或交易法。

38

下图将我们普通股股东的累计总回报率与标准普尔500指数(S&P 500)和道琼斯互联网综合指数(DowJones Internet CompositeIndex)或DJ互联网综合指数(DJ Internet Composed)的累计总回报率进行了比较。假定100美元的投资(包括所有股息的再投资)是在2013年11月7日，即我们的普通股在纽约证券交易所开始交易之日，对我们的普通股和每一种指数进行的，其相对表现一直跟踪到2016年12月31日。所显示的回报是基于历史结果，并不是为了暗示未来的表现。

项目6.选定的财务数据

以下选定的历史合并财务数据应结合本年度报告第二部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”、我们的合并财务报表和本年度报告第8项“财务报表和补充数据”中的相关附注阅读。

39

截至12月31日、2016年、2015年和2014年12月31日、2016年、2015年和2014年12月31日、2016年和2015年的业务数据合并报表以及截至12月31日、2016年和2015年12月31日、2016年和2015年的合并资产负债表数据是根据本年度报告第二部分第8项“财务报表和补充数据”中关于表10-K的审计合并财务报表、截至12月31日、2013年和2012年12月31日、2013年和2012年的业务数据综合报表和截至12月31日、2014年、2013年和2012年12月31日、2014年、2013年和2012年的合并资产负债表数据得出的，这些数据来自本表表10-K年度报告未包括的经审计的合并财务报表。我们的历史结果不一定表明将来可能预期的结果。

40

非公认会计原则财务措施

为了补充我们根据美国公认的会计原则(GAAP)提交的合并财务报表，我们考虑了某些没有按照GAAP编制的财务措施，包括调整的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、非GAAP净收入(亏损)、以固定货币为基础的收入和以固定货币为基础的广告收入。这些非GAAP财务措施并不基于GAAP规定的任何标准化方法，也不一定与其他公司提出的类似名称的度量相比较。

调整后的EBITDA

我们将调整后的EBITDA定义为调整后的净亏损，不包括基于股票的赔偿费用、折旧和摊销费用、利息和其他费用、所得税和重组费用(如果有的话)备抵(福利)。调整后的EBITDA差额按收入除以调整后的EBITDA。

下表对所列每一期间调整的EBITDA净损失进行了核对：

非公认会计原则净收入(损失)

我们将非公认会计原则的净收益(亏损)定义为调整后的净亏损，不包括基于股票的补偿费用、获得的无形资产的摊销、与我们的可转换票据有关的非现金利息费用、与收购有关的非现金费用、与收购有关的所得税影响以及重组费用。

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下表对所列各期间的非公认会计原则净收入(损失)进行了核对：

我们使用调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率和非GAAP净收入(亏损)的非GAAP财务措施来评估我们的经营结果，并用于财务和业务决策。我们相信，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率和非GAAP净收入(损失)有助于确定我们业务中的潜在趋势，这些趋势本来可以被我们排除在调整后的EBITDA和非GAAP净收入(损失)的影响所掩盖。我们相信，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率和非GAAP净收入(亏损)提供了关于我们的经营结果的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的总体了解，并使我们的管理层在其财务和业务决策中使用的关键指标具有更大的透明度。我们还利用这些措施建立预算和业务目标，以管理我们的业务和评估我们的业绩。

这些非公认会计原则的财务措施不应孤立于或替代根据公认会计原则编制的财务信息。在使用这些非GAAP财务措施而不是净亏损方面有许多限制，这是与这些财务措施最接近的GAAP。其中一些限制是：

我们试图通过提供这些非GAAP财务措施的最近GAAP等价物来弥补这些限制，并在题为“管理的讨论和分析财务状况和运营结果-运营结果”一节中描述这些GAAP等值。

42

项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析，应与本年度报告第10-K表第8项“财务报表和补充数据”所载的合并财务报表及其相关附注一并阅读。这个讨论包含前瞻性的陈述，涉及风险和不确定因素.我们的实际结果可能与下文讨论的结果大不相同。可能导致或导致这种差异的因素包括但不限于下文所述的因素，以及本年度报告其他部分关于表格10-K的“风险因素”一节中讨论的因素。

题为“收入”一节中的某些收入信息是以固定货币为基础提出的。这是一项非公认会计原则的财务措施.为了在固定货币的基础上计算收入，我们将2016年全年的收入换算成以美元以外的结算货币为结算货币的2015年月汇率。这种非公认会计原则的财务措施不打算孤立地考虑，或替代或优于按照公认会计原则编制和提交的财务信息。这一措施可能不同于其他公司使用的非公认会计原则财务措施，限制了其用于比较目的的效用。此外，以固定货币为基础的收入，是为全年比较的目的而提供的，应提醒投资者，改变外币汇率的影响对我们的经营业绩有实际影响。我们相信，这种非GAAP财务措施为投资者提供了关于我们业务财务业绩的有用补充信息，使我们能够在某些项目可能独立于业务表现的时期之间进行财务结果的比较，并允许管理层在经营我们的业务时使用更高的透明度。

2016财政年度概览和重点

总收入为25.3亿美元，比2015年增长14%。

净亏损4.569亿美元，调整后的EBITDA为7.515亿美元，调整后的EBITDA利润率为30%，比2015年增长5%。

截至2016年12月31日，现金、现金等价物和有价证券短期投资总计37.7亿美元.

在截至2016年12月31日的三个月中，平均每月活跃用户(MAU)为3.19亿，比截至2015年12月31日的3个月增长了4%(截至2015年12月31日的三个月，短信快速关注者被排除在报告的MAU总数之外，以便能够进行直接的期间间比较)。在截至2016年12月31日的三个月中，大约80%的平均MAU通过移动设备访问Twitter，与截至2015年12月31日的三个月相比大致稳定。

截至2016年12月31日的三个月，每日平均活跃使用率(DAU)同比增长11%。

43

关键度量

我们审查了许多度量标准，包括以下关键指标，以评估我们的业务、度量我们的绩效、确定影响我们业务的趋势、制定业务计划和作出战略决策。

每月活跃用户(MAU)。我们将MAU定义为在测量日结束的30天内通过我们的网站、移动网站、桌面或移动应用程序、SMS或注册第三方应用程序或网站登录或通过其他身份验证和访问Twitter的Twitter用户。一段期间的平均MAU代表期间内每个月末的平均MAU。Maus是衡量我们登录或以其他方式通过身份验证的活动用户组的大小的一种度量。在截至2016年12月31日的三个月中，我们拥有3.19亿个平均MAU，比截至2015年12月31日的三个月增长了4%。平均MAU的增长主要受到产品改进和有机增长以及营销举措的推动。在截至2016年12月31日的三个月中，美国的平均MAU为6700万，世界其他地区为2.52亿，分别比截至2015年12月31日的3个月增加了3%和5%。有关如何计算MAU和影响此度量的因素的其他信息，请参阅题为“关于关键度量的说明”一节。

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日活动用户/每日活动使用率(DAU)中的更改。我们将每日活跃用户或每日活跃使用定义为在任何一天登录或通过我们的网站、移动网站或移动应用程序登录或通过其他身份验证和访问Twitter的Twitter用户。某一时期的平均数据表示该期间结束时数据的平均值。DAU中的更改是衡量我们每天登录或以其他方式通过身份验证的活动用户组大小的变化。在报告2016年第三季度的结果之前，我们讨论了DAU和每月活动用户(MAU)与DAU的比率。在这些情况下，为了与MAU的可比性和一致性，DAU还包括通过我们的桌面应用程序和第三方属性访问twitter的用户。有关我们如何计算DAU中的更改和影响此度量的因素的其他信息，请参阅题为“关于关键度量的说明”一节。

每个广告的约定和费用的变化。我们将广告约定定义为与我们的付费广告产品之一的用户交互。广告与我们的广告产品是基于用户完成了一个目标，如扩大，转发，喜欢或回复推广推特，观看嵌入式视频，下载或参与一个推广的移动应用程序，点击一个网站链接，注册营销电子邮件从广告商，跟踪帐户，推特推特，或完成交易在外部网站上。我们相信广告约定的变化是衡量用户对我们的广告产品的参与度的一种方法。我们相信每一个广告投入成本的变化是衡量需求的一种方法。

在截至2016年12月31日的三个月中，与截至2015年12月31日的三个月相比，招聘数量增加了151%。这一增长主要是由于第三方出版商网站、应用程序和其他产品上的视频广告和广告约定的增长，以及与2015年第四季度相比，2016年第四季度广告商对我们的广告产品的需求更大。在截至2016年12月31日的三个月里，每个广告的平均成本比截至2015年12月31日的三个月下降了60%。每个广告参与成本的下降主要是由混合转向自动播放视频和降低我们的大多数广告产品的相同格式的价格。

45

影响我们未来业绩的因素

用户增长和货币化。反映在MAU数量上的用户增长趋势、DAU的变化以及广告业务中反映的货币化趋势是影响我们收入的关键因素。随着我们的用户基础和用户参与度的增长，我们相信增加我们收入的潜力在增长，尽管我们预计收入增长将继续严重滞后于2017年以后的受众增长，这是因为销售周期的筹备时间、竞争的持续加剧以及我们已经或可能决定降低的收入产品的影响，就像我们在TellAPart产品上所做的那样(详见下文)。基于我们吸引广告商需求的竞争因素和市场挑战，2017年第一季度，我们预计收入将同比下滑。

用户增长。在过去的几年里，我们的用户数量普遍增长。一般而言，美国互联网用户使用Twitter的比例高于其他国家的互联网用户。因此，我们预计，在某些国际市场，例如加拿大、法国、德国、印度、日本、墨西哥、菲律宾、沙特阿拉伯和韩国，我们的用户增长率将继续高于美国的用户增长率。然而，我们预计在进入一些市场时将面临挑战，比如中国，那里的Twitter被封锁了，还有其他一些国家断断续续地限制了对Twitter的访问。对使用Twitter的限制或限制可能会对我们扩大用户基础和在某些市场产生额外收入的能力产生不利影响。

我们没有单独跟踪Mau是否只在桌面或移动设备上使用Twitter。然而，在截至2016年12月31日的三个月中，大约80%的平均MAU通过移动设备访问Twitter，与截至2015年12月31日的三个月相比大致稳定。

我们在扩大用户基础方面可能面临挑战，除其他外，包括来自替代产品和服务的竞争、推特上有影响力的用户数量的下降或认为Twitter上的内容或用户体验质量下降。我们打算通过更快地构建和发布产品变化来推动用户群的增长，从而使Twitter更加安全，并投资于我们的核心用例和新产品领域--比如直播视频等--这进一步加强了我们作为世界上看到和谈论正在发生的事情的最佳和最快地方的独特地位。随着时间的推移，我们的用户增长率已经放缓，而且它可能会继续放缓或下降。在我们的登录用户增长或用户增长率继续放缓或登录用户绝对数量下降的情况下，我们的收入增长将越来越依赖于我们是否有能力提高用户在Twitter上的参与度，使我们在注销用户和辛迪加属性上的用户总数货币化，以及从第三方出版商的网站、应用程序和其他服务中增加收入增长。

货币化。影响我们平台货币化的变量有很多，例如MAU的数量、用户对我们平台的参与程度、广告负载(这是我们选择展示的广告数量的函数)、我们的用户对我们推广的产品的参与、广告商的需求和每一个广告约定的成本。一般来说，我们设计我们的算法，为我们的业绩付费产品推特，以优化整体用户体验和价值，我们提供给广告商。我们预计，广告收入的增长将继续显著滞后于2017年之后的受众增长。广告收入的增长可能会受到数字广告支出竞争的加剧和对收入产品特征组合的重新评估的进一步影响，这可能会导致某些产品特征的不受重视。此外，我们可能会看到广告客户数量同比持续下降，这也可能影响到我们的广告产品的整体需求。我们已经并可能在未来增加广告负荷，以使我们能够继续达到广告商价值和总体用户体验之间的适当平衡。为了改善货币化，我们计划增加我们的广告服务的价值，继续扩大我们的用户基础的规模和参与度，以及提高我们针对我们的用户利益的广告目标的能力，以及我们的广告商优化他们的广告活动和衡量他们的活动结果的能力。

虽然我们销售给广告商的大部分促销产品都是在twitter上发布的，但我们通过向广告商出售我们在第三方出版商网站、应用程序或其他产品上的广告产品，增加了我们的广告收入。对于后一类广告投放，我们承担额外的成本，特别是流量获取成本，以满足我们对广告商的服务。这种从这种第三方安置中产生的额外广告收入的混合转移可能在未来继续。由于我们选择减少对该产品的投资，我们看到了我们的TellAPart产品收入下降的趋势，并预计我们在第三方出版商网站和应用程序上的广告产品的贡献将在2017年面临影响我们TellAPart产品供应的因素的重大不利因素。2017年，我们预计TellAPart的直接收入贡献将出现更大幅度的下降。

46

我们打算继续增加我们的平台的货币化，提高我们的广告服务的目标定位能力，以提高我们为广告商推广的产品的价值，向广告商提供不同的产品，并为广告商开发新的广告格式。

广告服务的有效性。广告商可以使用Twitter免费与其追随者直接沟通，但许多人选择购买我们的广告服务，以接触更广泛的受众，并进一步推广他们的品牌、产品和服务。我们相信，提高我们为广告商推广的产品的有效性，以及提供更好的衡量工具和提高创意能力，将增加广告商与我们一起消费的金额。我们的目标是通过增加用户基础的规模和参与度，提高我们针对用户利益的广告目标的能力，以及提高我们的广告商优化其广告活动和衡量其活动结果的能力，从而提高我们所推广产品的价值。我们还可以开发新的广告产品和服务。

投资于国际业务。我们打算对我们的国际业务进行战略性的投资，以扩大我们的用户基础和广告商基础，并增加用户的参与和国际上的货币化。在截至2016年12月31日的三个月中，国际上平均MAU为2.52亿台，而美国为6700万台。此外，在许多国际市场，如加拿大、法国、德国、印度、日本、墨西哥、菲律宾、沙特阿拉伯和韩国，我们的用户数量正在以更快的速度增长。然而，我们的大部分广告收入来自美国的广告商。

我们在增加国际广告收入方面面临挑战，包括本地竞争、广告商需求的差异、数字广告市场和惯例的差异以及在国际上访问和使用Twitter方式的差异。我们在某些国际市场上面临着来自成熟竞争对手的竞争.此外，某些国际市场对数字广告不太熟悉，也不太熟悉新形式的数字广告，例如我们的促销产品。在这些地区，我们投资的目的是教育广告商了解我们的广告服务的好处。然而，我们预计，在许多国际市场上教育广告商可能需要大量的时间和资源。由于政府的监管，我们在某些国际市场，例如欧盟，在提供某些广告产品、特征或分析方面也面临挑战。此外，在某些新兴市场，很大一部分用户仍然通过功能有限的功能手机访问Twitter，而不是通过智能手机、我们的网站或桌面应用程序访问Twitter。这限制了我们向这些用户提供某些功能的能力，也限制了广告商向这些市场的用户提供有吸引力的广告的能力。

竞争：我们面临着越来越多的用户和广告商的竞争。我们与许多公司竞争吸引和吸引用户，争取广告商的消费，包括拥有更多财政资源和更大用户群的公司，这些公司提供各种基于互联网和移动设备的产品、服务和内容。近年来，我们的实际和潜在竞争对手进行了大量的收购和整合活动。我们必须有效地竞争用户和广告商，以扩大我们的业务和增加我们的收入。我们相信，我们能否有效地为用户竞争，取决于多个因素，包括我们的产品和服务的质量，以及我们的广告商从他们对我们产品和服务的投资中获得的实际或预期回报。我们为广告商进行有效竞争的能力还取决于许多因素，包括我们提供具有独特定位能力的具有吸引力的广告产品的能力，以及我们活跃的用户群体的规模。我们看到数字广告支出的竞争不断升级，并预计这一趋势将继续下去。此外，许多广告商，特别是品牌广告商，使用营销组合分析来确定如何在年度或半年的基础上分配广告预算。因此，我们需要在适当的时间内向那些广告商证明，我们比我们的竞争对手提供更好的投资回报，以便获得更好的回报。, 在下一个预算周期之前，增加或维持我们在分配给一年中大部分时间的广告预算中所占的份额。我们打算继续投资于研究和开发，以改善我们为用户和广告商提供的产品和服务，并扩大我们积极的用户基础，以应对我们行业的竞争挑战。作为我们改善产品和服务战略的一部分，我们可能会收购其他公司来增加工程人才或补充产品和技术。

基础设施投资。我们致力于优化基础设施的容量，提高基础设施的能力和可靠性。我们的基础设施对于让用户、平台合作伙伴、广告商和数据合作伙伴进入我们的平台至关重要，特别是在选举、体育赛事或自然灾害等重大计划和未计划的活动期间，我们平台上的活动急剧增加。随着我们的用户基础和我们平台上的活动的增长，我们期望与我们的基础设施相关的投资和费用将继续增长。这些投资和开支包括扩大我们的数据中心业务和相关的运营费用、额外的服务器和网络设备，以增加我们基础设施的容量和增加带宽成本。

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产品和服务创新：我们扩大用户群体的规模和参与度、吸引广告商和增加收入的能力将在一定程度上取决于我们改进现有产品和服务以及成功开发或获得新产品和服务的能力。我们计划继续在研究和开发方面进行大量投资，并不时收购公司，以提高我们的产品、服务和技术能力。

对人才的投资。我们打算在招聘关键职位和留住有才能的员工方面进行投资，以发展我们的业务。2016年10月，我们实行了减员措施，而且减员率也很高，因此，需要把重点放在招聘和留住员工上，才能取得成功。我们还已经并打算继续进行收购，增加工程师、设计师、产品经理和其他具有特定技术专长的人员。此外，我们必须留住高素质的员工，以便继续开发、销售和销售我们的产品和服务，并管理我们的业务。

季节性。传统上，每年第四季度广告支出都是最强的。从历史上看，广告支出的这种季节性影响了我们的季度业绩，第三季度至第四季度的广告收入连续增长高于第四季度至随后第一季度的连续广告收入增长。例如，我们的广告收入在2014年第三季度、2015年第三季度和2016年第四季度分别增长了35%、25%和17%，而2015年第一季度和2016年第一季度的广告收入分别比2014年第四季度和2015年第四季度下降了10%和17%。到目前为止，我们业务的增长可能已经部分掩盖了季节性，未来的季节性影响可能会更加明显。

股票补偿费用。我们历史上一直使用，并打算继续利用各种形式的股票为基础的奖励，以雇用和留住有才华的员工。在截至2016年12月31日和2015年12月31日的12个月中，我们分别确认了6.152亿美元和682.1美元与股票薪酬相关的支出。截至2016年12月31日，我们的未确认股票补偿费用约为8.44亿美元，与未偿股权奖励相关，我们预计在大约两年的加权平均期限内确认估计的没收行为。与我们的未偿股权奖励相关的基于股票的补偿费用对我们在未来期间根据公认会计原则产生净收益的能力有着重大的影响。我们继续取得进展，减少我们的年度股票为基础的补偿开支，无论是绝对的基础上，并作为一个百分比的收入。随着时间的推移，我们仍然致力于将基于股票的薪酬降低到较高的个位数，从而使我们与同行更加一致。

业务结果

下表列出了我们提出的每个时期的业务数据综合报表：

48

下表列出了按收入百分比列报的每个期间的业务综合报表数据：

截至12月31日，2016年，2015年和2014年

收入

我们的绝大部分收入来自于广告服务的销售。我们还通过向第三方发放我们的数据和提供移动广告交换服务来创造收入。

广告服务

我们大部分的广告收入都是通过销售我们的促销产品来实现的。目前，我们的推广产品包括：

49

虽然我们销售给广告商的大部分促销产品都是在twitter上发布的，但我们也通过在第三方出版商的网站、应用程序或其他产品上销售给广告商的广告产品来创造广告收入。

数据许可和其他

我们通过(I)提供数据产品和数据许可证，使我们的数据合作伙伴能够在我们的平台上访问、搜索和分析历史数据和实时数据，包括公共Twitter及其内容，以及(Ii)通过moPub交换提供移动广告交换服务，从而产生了数据许可和其他收入。我们的数据合作伙伴通常购买许可证来访问固定期间的全部或部分数据。我们承认数据许可收入，因为许可的数据提供给我们的数据合作伙伴。此外，我们还经营一家移动广告交易所，并从在该交易所完成的交易中收取服务费。我们的移动广告交易所使买卖双方能够购买和销售广告库存，并匹配买卖双方。我们已经确定，在交易所第三方买卖双方的交易中，我们不是购买和销售广告存货的主体。因此，我们在净基础上报告与我们的广告交换服务有关的收入。

2016年与2015年相比，2016年的收入比2015年增加了311.6美元。在固定货币的基础上，2016年的收入，按前一年的月汇率计算，除美元外，我们的结算货币的收入将比2015年增加318.6美元，即14%。

2016年，广告收入比2015年增长了13%。外汇效应对2016年的广告收入没有实质性影响。我们绝大部分的广告收入来自我们拥有和运营的平台。2016年，我们在自有和运营平台上销售广告产品的广告收入为19.9亿美元，而2015年为18.8亿美元。2016年在第三方出版商网站、应用程序和其他产品上销售广告产品的广告收入为2.602亿美元，而2015年为1.942亿美元，部分原因是2015年5月收购了TellAPart，以及我们有机构建的广告网络Twitter受众平台的销售增长。广告收入的总体增长主要是由于广告聘用数量增加了152%，但与2015年相比，2016年的平均广告成本下降了55%。广告活动的增加是由不断采用自动播放视频和增加广告负荷所推动的。每个广告的平均成本下降的主要原因是转向自动播放视频，它提供更多的参与度，比点击播放视频广告平均成本低得多，并降低了我们的大多数其他广告产品的相同格式的价格。广告收入继续受到对我们的广告产品，特别是视频的需求增长以及我们广告基础的增长的推动。然而，我们的视频广告形式的力量, 被我们传统的推广Tweet广告格式的收入同比下降所抵消。我们预计，我们在第三方出版商网站和应用程序上投放的广告产品，将在2017年面临影响我们TellAPart产品供应的重大阻力。

2016年，数据许可和其他收入比2015年增长了26%。增加的主要原因是移动广告交换服务的增长，以及较小程度上由于提供数据产品而增加的数据许可费。

50

2015年与2014年相比，2015年的收入比2014年增加了815.0百万美元。按固定货币计算，2015年的收入，如果按前一年的月汇率计算，除美元外，我们的结算货币的收入将比2014年增加896.7美元，即64%。

2015年，广告收入比2014年增长59%。在固定货币的基础上，2015年的广告收入，如果按前一年的月汇率计算，我们的结算货币不是美元，那么与2014年相比，广告收入将增长65%。我们绝大部分的广告收入来自我们拥有和运营的平台。2015年，我们在自有和运营平台上销售广告产品的广告收入为18.8亿美元，而2014年为12.4亿美元。2015年，我们在第三方出版商网站、应用程序和其他产品上销售广告产品所产生的广告收入为1.942亿美元，而2014年为1 140万美元，部分原因是收购了TellAPart。广告收入的总体增长主要是由于广告聘用数量增加107%，但与2014年相比，2015年的平均广告成本下降了23%。广告投放量的增加主要是由于我们在2015年底转向自动播放视频，以及我们从第三方出版商的网站、应用程序和其他产品中获得的广告收入增长，以及广告载量的增加。每个广告的平均成本下降的主要原因是转向自动播放视频，这提供了更多的参与度，以更低的平均成本比点击播放视频广告。广告收入继续受到对我们的广告产品，特别是视频和网站卡格式的需求增长以及我们广告基础的增长的推动。

2015年，数据许可和其他收入比2014年增长了52%。增加的主要原因是移动广告交换服务的增长，以及2015年全年提供数据产品的数据许可费比2014年的部分年度有所增加。

收入成本

收入成本包括基础设施成本、其他直接成本(包括内容成本)、获得的无形资产的摊销和资本化劳动力成本、分配的设施成本以及交通收购成本(TAC)。基础设施费用主要包括与我们同地办公设施有关的数据中心费用，包括租赁和托管费用、相关的支持和维护费用、能源和带宽费用；以及我们的服务器和网络设备的折旧；以及与人员有关的费用，包括我们运营团队的工资、福利和库存补偿。TAC包括我们在第三方出版商的网站、应用程序或其他产品上向广告商出售我们的广告产品所引起的第三方成本，这些产品是通过收购和我们有机构建的广告网络twitter受众平台共同产生的。我们的收入成本有很多是固定的，短期内不能减少，以抵销收入的下降。

2016年与2015年相比，2016年的收入成本(包括1.416亿美元的TAC)比2015年增加了203.0美元。增加的主要原因是：与我们的同地办公设施有关的联网、托管和数据中心费用增加6 340万美元；与增加服务器和网络设备以及所获无形资产摊销有关的折旧费用增加5 460万美元；租赁核销导致的重组费用增加4 790万美元；其他直接费用增加4 000万美元；以及TAC增加1 970万美元。这些增加被人事费用减少2 260万美元所抵消，主要原因是平均雇员人数和补偿费用减少。

2015年与2014年相比，2015年的收入成本(包括1.218亿美元的TAC)比2014年增加了282.9美元。增加的主要原因是TAC增加1.137亿美元，与我们同地办公设施有关的联网、托管和数据中心费用增加7 950万美元，与增加服务器和联网设备以及摊销购置无形资产有关的折旧费用增加7 630万美元，其他直接费用增加2 410万美元，但与人员有关的费用减少1 070万美元，主要原因是雇员平均人数减少和基于股票的补偿费用减少。

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我们计划继续扩大我们的基础设施的容量和提高其能力和可靠性，以支持用户的增长和在我们的平台上增加活动。我们预计，在第三方出版商的网站、应用程序和其他产品上销售我们的广告服务所产生的收入将有所不同，这也将导致我们所承担的交谘会数额的变化。因此，我们预计在可预见的将来，收入成本，特别是交谘会的绝对金额，会有所不同，而在短期内，在收入中所占的百分比亦会有所不同。

研究与开发

研究和开发费用主要包括与人员有关的费用，包括我们工程师和从事我们产品和服务的研究和开发的其他雇员的工资、福利和股票报酬。此外，研究和开发费用包括已获得的无形资产的摊销、分配的设施和其他辅助间接费用。

与2015年相比，2016年的研发费用减少了9 320万美元。减少的主要原因是人事费用减少6 910万美元，主要原因是雇员平均人数减少，报酬费用减少；开发供内部使用的软件的费用资本化增加4 270万美元，主要原因是随着我们改进核心服务，项目数目增加，其他费用减少250万美元。这些减少额因分配的设施和其他支助间接费用增加910万美元、重组费用增加720万美元和折旧费用增加480万美元而被抵消。

2015年与2014年相比，2015年的研发支出比2014年增加了115.1百万美元。增加的主要原因是与人事有关的费用增加8 700万美元，主要原因是补偿和确认以股票为基础的补偿费用增加，以及由于我们的房地产足迹不断扩大和支助职能增加，分配的设施和其他支助间接费用增加4 140万美元。这些增加额因开发供内部使用的软件的费用资本化增加1 330万美元而部分抵消。

我们计划继续投资于我们业务的关键领域，并确保我们拥有合适水平的工程、产品管理和设计团队，以支持我们的研究和开发工作。我们预期研究及发展成本在短期内会因不同时期的收入而有所不同。

销售与营销

销售和营销费用主要包括与人员有关的费用，包括工资、佣金、福利和从事销售、销售支持、业务发展和媒体、市场营销、企业传播和客户服务职能的员工的股票薪酬。此外，与营销和销售有关的费用还包括广告成本、市场研究、贸易示范、品牌、营销、公共关系成本、获得的无形资产的摊销以及分配的设施和其他辅助管理费用。

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2016年与2015年相比，2016年销售和营销支出比2015年增加了8 630万美元。增加的主要原因是，由于支助职能增加，分配的设施和其他支助间接费用增加3 190万美元，重组费用增加2 760万美元，主要原因是2016年年底工作人员减少，人事相关费用增加2 180万美元，主要原因是补偿费用增加，以及所购无形资产摊销增加1 650万美元，营销和销售相关费用减少1 150万美元，抵消了这一增加额。

2015年与2014年相比，2015年销售和营销支出比2014年增加了257.4百万美元。增加的主要原因是营销和销售相关支出增加了109.2百万美元，主要原因是消费者营销和市场研究增加，与人事有关的费用增加8050万美元，主要原因是销售、媒体、营销和业务发展方面的雇员平均人数增加，分配的设施和其他支助性间接费用增加6 100万美元，原因是我们的房地产足迹不断扩大和支助职能增加，以及获得的无形资产摊销增加670万美元。

我们继续评估我们业务的关键领域，以确保我们有正确的销售和营销水平来执行我们的主要优先事项和目标。我们预计，在短期内，销售和营销费用在收入中所占的百分比在各个时期都会有所不同。

一般和行政

一般费用和行政费用主要包括与人员有关的费用，包括我们的行政、财务、法律、信息技术、人力资源和其他行政雇员的工资、福利和股票报酬。此外，一般和行政费用包括专业服务的费用和费用，包括咨询、第三方法律和会计服务和设施以及其他未分配给其他部门的间接费用。

2016年与2015年相比，2016年的一般费用和行政费用比2015年增加了3 260万美元。增加的主要原因是人事费用增加1 710万美元，原因是雇员平均人数增加，补偿费用增加，未分配给其他职能的设施和支助费用增加680万美元，专业服务费用和费用增加650万美元，重组费用增加560万美元。增加的数额因开发内部使用的软件所涉费用资本化增加340万美元而被抵消。

2015年与2014年相比，2015年一般费用和行政费用比2014年增加7 080万美元。增加的主要原因是与人事有关的费用增加6 370万美元，主要原因是雇员平均人数增加、补偿和确认基于股票的补偿费用增加、专业服务费用和费用增加1 100万美元，未分配设施和支助费用减少390万美元。

我们计划继续在我们业务的关键领域进行投资，并确保我们在关键的优先事项和目标上得到适当水平的一般和行政支持。我们预计，一般开支和行政开支在短期内，在收入中所占的百分比，在不同时期会有所不同。

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利息费用

利息费用主要包括与应于2099年到期的0.25%可转换高级票据或2019年票据有关的9.35亿美元本金支出，以及与资本租赁和其他融资设施有关的9.54亿美元本金，即到期2021年或2021年到期的1.00%可转换高级票据，以及与资本租赁和其他融资设施有关的利息费用。

2016年与2015年相比。2016年，利息支出比2015年增加180万美元。2016年的利息支出包括与“票据”和信贷机制有关的利息支出总额9 450万美元，以及与设备资本租赁有关的550万美元。

2015年与2014年相比。2015年，利息支出比2014年增加6 230万美元。增加的主要原因是与债券的债务贴现摊销和应计息票利息费用摊销有关的全年利息支出，而2014年记录的部分利息支出是在2014年第三季度发行的。2015年利息支出包括与“票据”和信贷机制有关的利息支出总额8 940万美元，以及与设备资本租赁有关的880万美元。

其他收入(费用)，净额

其他收入(费用)净额主要包括因重新计量以非功能货币计价的货币资产和负债以及外汇交易中已实现的外汇损益而造成的未实现外汇损益，以及我们的短期投资所得利息收入，扣除此类投资所支付的相关溢价摊销后的利息收入。我们预计我们的外汇损益将因基本汇率的变动而有所不同。