美國

證券和交易委員會

華盛頓特區 20549

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表單 10-K

(標記一個)

對於 財政年度 結束了2月1日, 2025

或者

過渡期爲從                           到

委員會檔案編號1-9595

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百思買公司

(註冊者的確切名稱，如章程中所述)

(612) 291-1000

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據《法案》第12(b)節註冊的證券：

根據法案第12(g)節註冊的證券：無。

請勾選如果註冊人是按照證券法第405條定義的知名成熟發行人。     是沒有

如果註冊人不需要根據法案第13條或第15(d)條提交報告，請勾選。     是沒有

請勾選註冊人是否在過去12個月內（或註冊人需要提交這些報告的較短期間內）根據《1934年證券交易法》第13條或第15（d）條提交了所有要求提交的報告，以及在過去90天內是否受到這些提交要求的影響。是沒有

請勾選是否註冊人已經在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類文件的較短期間內）按規則405和規定S-T (§ 232.405本章）電子提交了所有互動數據文件。是沒有

請用勾選標記指明註冊人是否爲大型加速備案公司、加速備案公司、非加速備案公司、較小報告公司或新興成長公司。關於「大型加速備案公司」、「加速備案公司」、「較小報告公司」和「新興成長公司」的定義，請參見《交易所法》第120億.2條。

如果是新興成長型公司，請勾選註冊人是否選擇不使用根據交易法第13(a)條所提供的新或修訂的財務會計標準的延期過渡期。

請勾選註冊人是否已經提交了報告，並由註冊公共會計公司對其管理層評估內部控制在財務報告方面有效性的證明，這基於《薩班斯-豪利法案》第404(b)條款（15 U.S.C. 7262(b)），該公共會計公司準備或發佈了審計報告。

如果證券根據《法案》第12(b)節進行註冊，請通過勾選的方式指明註冊人在申報中包含的基本報表是否反映了對先前發佈的基本報表的錯誤更正。    

請用勾選框指示這些錯誤更正中是否有需要進行激勵性薪酬恢復分析的重述，該激勵性薪酬是註冊公司在相關恢復期間由任何執行官獲得的，依據§240.10D-1(b)。

請勾選註冊人是否爲殼公司（根據法案第120億.2條的定義）。是沒有

截至2024年8月2日（註冊人最近完成的第二個財政季度的最後一個工作日），非關聯方持有的表決和非表決普通股的總市值約爲$15.8 十億，按照每股$82.36的價格計算，這是在2024年8月2日最後一次出售普通股時的價格，該價格在紐約股票交易所-綜合指數上有報告。（爲了計算的目的，註冊人的所有董事和高管被視爲註冊人的關聯方。）

截至2025年3月17日，註冊人已發行並流通 211,369,657 普通股，面值每股$0.10。 

引用的文件

註冊人關於其2025年股東定期會議的最終委託書（「委託書」）的部分內容已通過引用納入第三部分。該委託書將在與本報告相關的財政年度結束後120天內向美國證券交易委員會提交。

根據以下內容的警示性聲明

1995年私人證券訴訟改革法案

1933年證券法第27A條（經修訂）(「證券法」)和1934年證券交易法第21E條（經修訂）(「交易法」)爲前瞻性聲明提供「安全港」，以鼓勵公司提供關於其未來的信息。除歷史信息外，本年度10-K表格的報告中討論的事項均爲前瞻性聲明，可以通過使用「預期」、「出現」、「大約」、「假設」、「相信」、「繼續」、「可能」、「估計」、「預計」、「預見」、「指導」、「意圖」、「可能」、「可能」、「展望」、「計劃」、「可能」、「項目」、「尋求」、「應該」、「將會」等詞語或類似含義的其他詞語和術語來識別。這些聲明反映了我們對未來事件的當前看法，並受到某些風險、不確定性和假設的影響。各種因素可能導致我們的未來結果與這些前瞻性聲明中表達的預期結果存在重大差異。讀者應查看本年度10-K表格的第1A項，風險因素，以獲取描述可能導致我們未來結果與本年度10-K表格中前瞻性聲明所設想結果存在重大差異的重要因素。我們的前瞻性聲明僅在本報告日期或披露日期有效，我們沒有義務更新我們的前瞻性聲明。

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百思買2025財年10-K表格

目錄

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第一部分

項目 1. 業務。

除非上下文另有要求，年度報告表格10-K中所使用的術語「我們」、「我們的」和「公司」指的是百思買公司及其合併子公司。任何關於我們網站地址的引用並不構成對網站上信息的引用。

業務描述

我們於1966年在明尼蘇達州成立。 我們的使命是通過科技豐富生活，願景是爲每個生活階段個性化和人性化科技解決方案。 我們通過利用獨特的科技專業知識與人性化服務的結合，滿足客戶的日常需求，無論是在線與我們聯繫，還是親自訪問我們的商店，或者邀請我們進入他們的家中。我們在美國和加拿大都有業務。

細分市場和地理區域

我們有兩個可報告的細分市場：國內和國際。國內細分市場包括我們在美國所有州、地區和領土的運營，以及我們的百思買健康業務，幷包括品牌名稱百思買、百思買廣告、百思買商業、百思買基本版、百思買健康、當前健康、極客小隊、想象那、Insignia、Lively、我的百思買、我的百思買會員、太平洋廚房和家居、TechLiquidators和Yardbird；以及域名bestbuy.com、currenthealth.com、lively.com、techliquidators.com和yardbird.com。我們的國際細分市場包括在加拿大的所有運營，品牌名稱有百思買、百思買快遞、百思買移動、極客小隊和TechLiquidators，以及域名bestbuy.ca和techliquidators.ca。

運營

我們的國內和國際細分市場由負責所有業務領域的領導團隊管理。兩個細分市場均運行一個全渠道平台，允許客戶在線訪問我們、親臨我們的商店或邀請我們進入他們的家中。

商品和服務產品開發、定價和促銷、採購和供應鏈、在線和移動應用運營、市場營銷和廣告以及所有渠道的勞動部署均由中央管理。此外，支持能力（例如，人力資源、財務、信息技術和房地產業務管理）主要從我們的公司總部運營。我們還有現場運營，主要支持來自我們公司總部和區域位置的零售、服務和家庭團隊。我們的零售店有關於庫存管理、資產保護、交易處理、客戶關係、商店管理、產品銷售和服務、員工培訓和商品展示的標準程序，基本上是標準化的。所有商店通常在標準程序下運營，但店鋪管理可以在一定程度上靈活地應對某些地方市場特徵。雖然我們商店的日常運營由店鋪管理負責，但涉及戰略決策的，比如店鋪位置、格式、類別組合和履行策略，則由我們的公司團隊領導，並徵求市場或區域領導的意見。

我們的百思買健康業務擁有一支專門的領導團隊，負責管理其業務的日常事務，同時獲得某些百思買企業能力的支持。

商品與服務

我們的國內和國際板塊在六個營業收入類別中提供服務。每個營業收入類別的主要元件如下：

計算機和手機 - 計算機（包括臺式機、筆記本和外設）、手機（包括相關的手機網絡運營商佣金）、網絡設備、平板電腦（包括電子書閱讀器）和可穿戴設備（包括智能手錶）;

消費電子 - 數字成像、健康與健身產品、家庭影院（包括家庭影院配件、音響條和電視）、便攜音頻（包括耳機和便攜式音箱）以及智能家居；

家電 - 大型家電（包括洗碗機、洗衣機、烤箱和冰箱）和小家電（包括攪拌機、咖啡機、吸塵器和個人護理）；

娛樂 - 無人機、遊戲（包括硬件、外設和軟件）、電影、玩具、虛擬現實和其他軟件；

服務 - 交付、健康相關服務、安裝、會員數、維修、設置、技術支持和保修相關服務；以及

其他 - 其他產品，包括嬰兒、食品飲料和戶外生活。

配送

在我們的國內業務板塊中，在線購買產品的客戶可以選擇讓產品送貨，或從百思買門店提貨（包括許多產品在大多數門店的路邊提貨）或其他提貨地點。我們的船舶發貨能力使我們能夠爲客戶提供額外的快速便捷交付選項。大多數商品直接從製造商發貨到我們的配送中心。國際業務板塊的配送方式類似。

供應商和庫存

我們的國內和國際業務部門從各種供應商那裏採購商品。在2025財年，我們20家最大的供應商約佔我們採購商品的80%，其中五家供應商——蘋果、三星、惠普、索尼和LG——代表了總採購商品的約55%。我們通常與供應商沒有長期書面合同要求他們繼續向我們供應商品，或確保我們協議的任何關鍵條款。

我們仔細監控和管理庫存水平，努力使庫存數量儘可能與消費者需求相匹配。我們庫存管理流程的關鍵元素包括以下幾個方面：持續監控消費者需求和產品生命週期，持續監控和調整庫存收貨水平和定價，與供應商達成關於折扣或銷售激勵成本的補償協議，以及與供應商達成的某些產品的退貨權利協議。

我們還擁有全球採購事件；事件控件，以設計、開發、測試和合同製造我們的獨家品牌產品。

門店開發

截至2025財年結束，我們在國內和國際業務部門擁有1,117家門店。我們的門店是我們全渠道策略的重要組成部分，我們相信它們是一個重要的競爭優勢。我們還與供應商合作，創造了門店內的門店理念，以促進與供應商的更緊密合作，提高客戶體驗。我們不斷尋求優化門店空間、重新談判租約以及有選擇地開設或關閉地點以支持我們的運營的機會。

知識產權

我們擁有或有權使用有價值的知識產權，如商標、服務標記和商號，包括但不限於，百思買、百思買廣告、百思買必備、百思買快遞、百思買健康、百思買市場、當前健康、極客支持、想象一下、Insignia、Jitterbug、Lively、Magnolia、我的百思買、我的百思買會員、太平洋廚房與家居、太平洋銷售、Rocketfish, TechLiquidators, Yardbird 和我們的 黃標 標誌。

我們已經爲許多品牌成功獲得了國內和國際商標及服務標記註冊。我們還爲許多發明獲得了專利。我們相信我們的知識產權具有重要價值，並在我們公司的營銷、門店、產品和網站方面起着重要作用。

季節性

我們的業務，像許多零售商一樣，是季節性的。我們營業收入和收益的很大一部分是在財政第四季度產生的，這一季度包括大多數假日購物季節。

營運資金

我們通過可用的現金及現金等價物與運營產生的現金流相結合來爲我們的業務事件提供資金。此外，我們的循環信貸額度可用於額外的營運資金需求、一般公司用途、投資和增長機會。在假日購物季節來臨之前的幾個月，我們的營運資金需求通常會增加，因爲我們會提前購買庫存，以應對預期的銷售。

競爭

我們的競爭對手主要是多渠道零售商、電子商務企業、科技服務提供商、傳統實體零售商、供應商和直接向客戶提供產品和服務的移動網絡運營商。我們相信，幫助客戶在線、在我們的商店和他們的家中，並將技術產品與客戶需求相結合的能力，爲我們提供了關鍵的競爭優勢。我們的部分競爭對手運營成本較低，並主要通過價格競爭銷售。我們會仔細監控其他零售商和服務提供商的定價，因爲保持價格競爭力是我們持續關注的優先事項之一。此外，我們有價格匹配政策，允許客戶請求我們與某些零售商店和在線運營商提供的價格匹配。爲了實現這一點，我們專注於保持高效的運營，並利用通過我們全球供應商合作伙伴關係所獲得的規模經濟。我們相信，專注且知識淵博的團隊；我們的綜合在線、零售和家庭資產；我們廣泛且精心挑選的產品組合；我們強大的供應商合作關係；我們旨在解決客戶需求的服務和支持產品；我們在不同商店格式中展示技術的獨特能力；以及我們的供應鏈是我們保持競爭優勢的重要方式。

企業責任與可持續性（「CR& S」）

在我們追求通過科技豐富生活的目標時，我們致力於創造共享的長期價值，並通過與我們的利益相關者（包括客戶、員工、供應商合作伙伴、社區合作伙伴和股東）的互動，積極影響世界、環境和我們所經營的社區。

我們的董事會（「董事會」）提名、公司治理和公共政策委員會負責就企業責任與可持續性（CR& S）策略、項目和倡議的有效性和風險提供建議與監督，包括環境目標與進展、企業責任項目、倡議以及公共政策立場和倡導。

環保母基

我們致力於推動循環經濟，這是一種旨在減少浪費和保護資源的系統。我們專注於影響最大的領域，包括我們的運營、我們採購的能源以及我們賣出的產品。這些努力有助於緩解氣候風險，降低對我們業務的潛在風險，併產生長期的成本節約。

在我們的運營中，我們努力減少自然資源的使用。我們相信以下重點領域有助於減少自然資源的使用以及我們對環境的影響，同時提高我們的效率和盈利能力：

我們旨在通過減少能源使用、倡導更清潔的電網和採購可再生能源來減少碳排放。.

我們監測業務中的水消耗，以識別和管理減少我們對水依賴的項目。.

爲了減少浪費，最大限度地提高資源效率，我們繼續努力通過將供應鏈位置認證爲TRUE零浪費，來建立更加可持續的供應鏈。.

我們對可持續產品的關注集中在通過我們出售的產品幫助客戶減少對環保母基的影響。我們通過提供多種節能產品來實現這一點。

我們還通過維修和以舊換新服務，支持循環經濟，儘可能地保持消費產品的使用。當產品到達使用壽命盡頭時，我們通過電子產品和家電的回收項目將材料重新投入製造過程。在2025財政年度，我們繼續發展我們的行業領先的電子廢物回收程序，並找到更多激勵回收的方式。

人權與負責任的採購

我們致力於通過與聯合國商業與人權指導原則的對齊來尊重人權。

此外，在我們採購的所有產品和服務中，我們尋求降低風險、增強與供應商的合作，創造對所有利益相關者的價值，通過我們的負責任採購計劃。我們是負責任商業聯盟的積極成員，許多我們銷售的主要品牌也是該聯盟的成員，這使我們能夠在各項計劃中進行合作，增加我們的影響力。我們共同擁護一套供應商行爲準則和審計方法，通過改善供應鏈中的工作條件和環保實踐來創造商業價值。

社會影響

我們致力於幫助青少年建立更光明的未來，並增加對未來依賴科技職業的技術獲取。我們相信我們的員工志願者項目，例如Geek Squad Academy，能夠激發年輕學習者對科技的熱情，並吸引員工的獨特技術專長。

百思買還作爲百思買基金會™的財務贊助商，其標誌性項目百思買青少年科技中心®由一系列以青少年爲中心的社區中心組成，在這裏青少年可以接觸最新的科技，學習職業技能，並與安全且具有支持性的導師互動。截止到2025年2月1日，百思買基金會™支持着68個百思買青少年科技中心的網絡。^® 遍佈美國和加拿大各地。

人力資本管理

我們相信員工的力量。我們的文化建立在這樣一種信念上：積極參與和有承諾的員工——通過學習、成長、創新和探索的機會得到支持——可以帶來非凡的成果。到2025財年結束時，我們在美國和加拿大大約僱傭了85,000名員工。

包容與歸屬

我們相信包容性的工作環境，擁有歸屬感的文化，讓每個人都感覺被重視、能夠蓬勃發展，並在組織的所有層面上擁有平等的機會。這個環境的核心是我們的公司價值觀，這些價值觀成立於幾十年前，部分關注於如何釋放我們員工作爲個體的力量，以便每個人都能學習、成長，成爲最好的自己。我們認爲創造這樣的環境是正確的做法，並且對我們的長期業務成功至關重要。

我們的執行領導團隊和董事會的薪酬與人力資源委員會支持發展歸屬感和參與文化，通過對我們的人力資源政策和項目的監督來實現。我們董事會的提名、公司治理和公共政策委員會建議選擇作爲董事會選舉候選人的個人的標準。

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培訓與發展

我們繼續投資於我們的員工，並建立以培養人才爲中心的文化。優先發展基礎和領導技能有助於滿足員工的需求，從而創造一個更具適應性和韌性的勞動隊伍，增強我們的競爭優勢。此外，我們相信通過投資於員工培訓和發展，我們可以創造一個更好的員工環境，提高生產力、員工留任率和創新，最終改善公司的整體表現併爲利益相關者帶來價值。爲了實現創造量身定製的學習機會以適應每個崗位獨特工作的目標，並專注於解決我們業務中最重要的問題，我們在2025財政年度擴大了培訓體驗的種類。這包括新的學習活動、領導力項目和擴展的並行培訓，以支持員工與同事和領導者一起在縮短的培訓格式中增長。

2025財政年度的提升示例包括：

我們發展了我們的領導力發展項目，以推動百思買的未來。這些項目包括獨特的方案，例如企業範圍內的經理發展計劃、爲我們的高級門店領導者提供的技能發展計劃，以及包括高管準備計劃在內的幾個新興人才項目。

我們擴大了學習活動，面向數千名員工進行新產品的培訓，包括與我們的供應商更緊密的合作，爲我們的員工提供更多的曝光和深入的人工智能培訓，以幫助客戶使用他們所使用的產品。

我們增強了風險、合規和安全微學習課程的組合，以使員工能夠不斷髮展安全、保密和道德的行爲，以保護公司。

員工福利

我們的福利旨在支持員工的整體健康：身體、心理、財務和工作生活。我們相信，我們實現豐富客戶生活的目標依賴於確保員工在工作和生活之外都過着快樂和健康的生活。在2025財年，我們爲員工引入了以下福利:

對於服務滿五年的員工，提供一次福利假期，允許他們每三年可以休四周，以關注他們的健康。

對於服務滿20年的全職員工，每年額外增加帶薪假期，以表彰其任期，還爲服務滿三年和六年的兼職員工提供額外的層級福利。

對於美國員工，提供五個浮動假期和兩個固定公司假期（感恩節和聖誕節），以取代七個固定假期，從而給予員工靈活性去慶祝他們認爲有意義的節日。

此外，在2025財年，我們繼續關注：

護理人員支持，包括：

o接入Joshin，一個支持系統，幫助員工及其親屬，重點關注殘障人士和神經多樣性；

o通過Wellthy提供個性化的幫助，以應對重大的需求，該項目幫助解決緊急住房、醫療保健、藥物濫用、複雜老年護理問題和其他危機時刻；

o薪水繼續發放（帶薪休假）和照護人員薪酬，使員工可以照顧自己和他們的親屬；

o爲美國員工提供的父母假，給予符合條件的生父母10周100%薪水和符合條件的非生父母4周100%薪水；

通過HOPE基金——幫助我們在緊急情況下的人，提供多達2500美元的財政援助給經歷個人困難的員工，此項目與理查德·M·舒爾茨家庭基金會合作；

心理健康支持，包括我們的承諾，通過培訓員工讓他們能注意到自己或他人的問題，然後尋求幫助；以及

學費援助，包括拓展我們的合作學校，爲符合條件的員工提供免費獲得學位的機會。

我們董事會的薪酬與人力資源委員會通過定期審查我們的實踐、政策和項目，監管與人力資本管理相關的風險，包括員工在這些領域的總體健康和參與、員工福利計劃合規性、領導接班計劃以及工資、留任和招聘計劃。

有關CR&S事務以及人力資本管理的更多信息，請參見百思買2025財年的企業責任與可持續性報告，預計將在今年晚些時候發佈，網址爲https://corporate.bestbuy.com/reports-and-resources。該網站及報告不屬於本年度10-K表格的年度報告，也不作爲本報告的引用。

可用信息

我們受到《交易法》及其規章制度的報告要求的約束。《交易法》要求我們向美國證券交易委員會（「SEC」）提交報告、委託書和其他信息。在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交這些文件或向美國證券交易委員會提供這些文件後，我們在合理可行的情況下儘快在我們的網站上免費提供我們的10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告、委託書以及根據《交易法》第13（a）或15（d）條提交或提供的這些報告的修正案。這些文件發佈在我們的網站上，網址爲 https://investors.bestbuy.com。美國證券交易委員會還維護着一個網站，其中包含有關發行人（包括我們）的報告、代理和信息聲明以及其他信息，這些信息以電子方式向美國證券交易委員會提交，網址爲 https://sec.gov。

我們還將在我們的網站上免費提供經修訂和重述的公司章程、經修訂和重述的章程、董事會通過的公司治理原則和我們的商業道德守則，以及董事會所有委員會的章程：審計委員會；薪酬和人力資源委員會；財務和投資政策委員會；以及提名、公司治理和公共政策委員會。這些文件發佈在我們的網站上，網址爲 https://investors.bestbuy.com。

上述任何文件的副本也將根據書面要求免費提供，地址爲明尼蘇達州裏奇菲爾德市賓夕法尼亞大道南7601號的百思買公司投資者關係部，55423-3645。

網站和社交媒體披露

我們通過我們的網站向公衆披露有關百思買、百思買的產品、內容和服務以及其他項目的信息，以實現向公衆廣泛、非排他性的信息分發。通過該渠道分發的某些信息可能被視爲實質性信息。鼓勵投資者和其他人查看我們在以下位置公開的信息。*此清單可能會不時更新。

有關百思買及其產品、內容和服務的信息，請訪問：https://bestbuy.com。

有關向投資界提供的信息，包括新聞稿、活動和演示以及向美國證券交易委員會提交的文件，請訪問：https://investors.bestbuy.com。

有關百思買的最新信息，包括新聞稿，請訪問：https://corporate.bestbuy.com/archive/。

* 這些公司網站及其內容未以引用方式納入本10-K表年度報告，也未被視爲已向美國證券交易委員會提交。

第 1A 項。風險因素。

下文描述了我們認爲適用於我們的業務和運營行業的某些風險。風險按以下標題進行分類：外部、戰略、運營、監管和法律以及財務和市場。應結合本10-K表年度報告和其他公開披露中提供的其他信息，仔細考慮以下每個風險因素。下述風險凸顯了可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流、流動性或融資來源渠道以及普通股和債務工具的市場價值產生不利影響的潛在事件、趨勢或其他情況。這些風險可能導致我們的未來業績與歷史業績以及我們可能提供的有關未來財務業績預期的指導存在重大差異。下文描述的風險並不是我們面臨的所有風險的詳盡清單。可能還有其他我們尚未確認或我們認爲無關緊要的。我們或代表我們作出的所有前瞻性陳述均受下述風險的限制。

外部風險

宏觀經濟壓力可能會對消費者支出和我們的財務業績產生不利影響。

我們的產品和服務在不同程度上對宏觀經濟條件的變化很敏感。消費者對我們提供的產品和服務的需求可能會受到多種因素的影響，包括：實際GDP增長、通貨膨脹、衰退、消費者信心、就業水平、生活成本、稅率、消費融資的可用性、利率、住房市場狀況、外幣匯率、石油、天然氣和其他商品的價格以及其他宏觀經濟趨勢。此外，對於消費電子產品的全權購買，這些因素的影響可能會加劇。

這些宏觀經濟條件以各種方式影響消費者的行爲和支出，包括：

他們是否進行購買；

他們升級或更換設備的頻率；

他們對品牌、型號或價位的選擇；以及

他們對補充服務（例如，我的百思買Plus™ 或 My Best Buy Total™ 會員資格）的興趣。

宏觀經濟狀況導致的任何消費者需求下降都可能對我們的財務業績產生負面影響。

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我們面臨特定的壓力，這些壓力可能會導致我們的產品價格上漲，包括消費者需求旺盛、通貨膨脹、關稅和供應鏈中斷。此外，我們爲轉售而購買的產品價格上漲可能需要我們調整銷售價格。我們提高價格以抵消這些壓力的能力可能有限，迫使我們在利潤中吸收這些上漲。生活成本的增加也可能對我們的競爭薪酬和其他僱主提供的福利構成壓力，從而對我們的財務結果產生不利影響。任何導致運輸、勞動力、保險、醫療成本或商品價格上漲的經濟因素或情況，都可能增加我們的銷售成本、運營、銷售、一般和行政開支，並在其他方面嚴重不利地影響我們的財務結果。

地緣政治壓力可能對我們的供應鏈、產品成本或營業收入和財務結果產生不利影響。

國內和國際的地緣政治緊張局勢，包括與貿易路線、政治不穩定和分裂相關的問題，潛在的更嚴格貿易政策的實施、更高的關稅或現有貿易協議的重新談判，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

雖然我們直接進口約2%到3%的整體商品，但我們的複雜供應鏈在很大程度上依賴於從中國和墨西哥的供應商進口的產品，目前我們估計這兩個國家分別佔我們購買產品的約55%和20%。此外，我們銷售的消費電子產品和我們的基礎技術基礎設施依賴於稀土元素，主要在中國加工。最近通過或提議的關稅可能會對我們的運營產生不利影響。對這些國家貿易政策的進一步變化或不確定性，包括我們或我們的供應商進口的產品和零部件的關稅，以及任何國際報復行動，可能會增加成本，干擾我們的供應鏈，並/或影響對我們運營所需的基礎技術的可用性。此外，對可能影響貿易流動的政策或努力的變化或不確定性，尤其是那些影響關鍵國際貿易路線的政策，如巴拿馬運河和蘇伊士運河，可能會對全球供應鏈造成干擾，並可能對我們的運營和財務結果產生不利影響。

烏克蘭、中東和南海等正在進行或新興的衝突可能繼續影響燃料價格、通貨膨脹、全球供應鏈、網絡安全以及其他宏觀經濟狀況，這可能進一步對全球經濟增長、消費信心以及我們產品和服務的需求產生不利影響。例如，受中東緊張局勢影響，紅海的貨輪襲擊事件繼續 disrupt 全球貿易流動和運力。此外，臺灣與中國之間關係的進一步惡化、所採取的相應行動、國際社會的反應以及其他影響與中國貿易或臺灣政治經濟狀況的因素都可能 disrupt 該地域的產品或硬件元件的製造和分配，例如來自臺灣的半導體和電視面板或來自中國的更廣泛商品。

這些貿易限制以及與國際貿易措施和國際關係相關的任何政治不確定性可能會影響市場穩定性和消費信心。這些因素中的一個或多個可能會對我們的供應鏈、產品成本或我們的營業收入和財務結果產生重大不利影響。

災難性事件，包括氣候變化的影響，可能對我們的運營結果產生不利影響。

各種災難性事件的風險和實際發生可能對我們的財務表現產生重大不利影響。影響我們資產、供應鏈、合作伙伴、員工或客戶的事件可能包括，例如：

自然災害或極端天氣事件（如風暴、暴風雪、極端溫度、地震、颶風、洪水、火災和乾旱），包括與氣候變化相關或加劇的事件；

疾病或流行病；

電力損失、通信故障或軟件和硬件故障；以及

恐怖主義（包括相關的網絡威脅）、民衆騷亂、暴力行爲或其他衝突。

在我們的許多市場中，某些災難性事件的數量和嚴重性正在增加。這些事件可能對我們的員工產生不利影響，並阻止員工和客戶到達我們的商店和物業。災難性事件還可能干擾我們供應鏈、分銷網絡和第三方服務的部分，並可能影響我們採購經營業務所需商品或服務的能力。這些事件還可能影響我們的信息技術系統，導致我們運營的各個方面出現中斷，包括我們與客戶交易和完成訂單的能力。任何此類災難性事件的不利影響將在與另一個意外和不利事件（如疫情）同時發生時加劇。

根據總銷售額，我們最大的三個州（加利福尼亞州、德克薩斯州和佛羅里達州）特別容易受到自然災害和極端天氣條件的影響。這些州的自然災害和氣候相關事件，以及我們銷售和運營集中地區的其他地區，可能會對我們的設施造成重大物理損害或關閉，並可能需要對我們的設施和基礎設施進行升級。

此外，我們商店、客戶家庭或我們進行服務的業務周圍的暴力和犯罪增加，可能會進一步危及我們員工和客戶的安全以及我們商店的正常運營。此外，社會動盪/緊張及任何相關的暴力潛力，可能會影響我們的員工、客戶、物業以及我們運營所在的社區。如果我們的客戶、員工和股東認爲我們的回應不合適或者不夠充分，我們可能會遭受聲譽和品牌的損害，這可能會對我們的業務產生不利影響。

作爲這些災難性事件的後果，我們可能會經歷運營中斷或財產、設備和/或庫存的損失，這可能會對我們的營業收入和盈利能力產生不利影響。

我們所銷售的許多產品高度依賴技術進步、產品生命週期波動以及消費者偏好的變化。

我們在一個高度動態、日益變化的行業板塊中運營，這一切都受到不斷的技術創新和顛覆的推動，最近尤以人工智能（「AI」）技術的普及爲最。這些因素以多種方式表現出來：新產品和類別的出現、類別的快速成熟、類別的自我吞噬、價格點的變化，以及產品替代和升級週期。

這種快速變化的節奏可能難以預測和管理。如果我們未能及時有效地解讀、預測並應對這些變化，可能帶來的後果包括但不限於：

未能提供或無法保證客戶所需產品和服務的充足供應；

過剩庫存，可能需要大幅折扣或清算；

在我們適應產品趨勢的商品、市場營銷或供應鏈能力方面存在延遲；以及

對我們品牌和聲譽的損害。

供應商可能還未能妥善投資於新科技、設計、生產或分銷設施，並可能減少客戶激勵、廣告和促銷活動或改變定價政策。

這些以及其他類似因素可能對我們的營業收入和盈利能力產生重大不利影響。

戰略風險

我們面臨來自多渠道零售商、電子商務企業、科技服務提供商、傳統實體零售商、供應商和移動網絡運營商的激烈競爭，這直接影響我們的營業收入和盈利能力。

雖然我們不斷努力爲消費者提供最佳價值，但零售行業競爭非常激烈。價格對大多數客戶至關重要，價格透明度和可比性持續增加。數字科技使消費者能夠實時比較價格，這給我們帶來了額外壓力，以保持具有競爭力的價格。我們與許多地方、區域、國家和國際零售商（包括線上和實體店）競爭，同時還要與一些直接向消費者銷售產品的供應商和移動網絡運營商競爭。競爭變得越來越多樣化，包括廣告收入領域以及市場平台的激增，這些平台以越來越低的價格提供產品。來自我們所服務市場的新進入者也可能會帶來多樣化的競爭，意外的參與者可能會更激進地利用人工智能和平台整合等技術。

零售板塊持續經歷線上及移動應用啓動的銷售增長，以及店內或路邊取貨的在線銷售。在線和多渠道零售商繼續專注於配送服務，客戶越來越尋求更快、更有保障的交貨時間和低成本或免費送貨。我們提供有競爭力的交貨時間和交貨成本的能力取決於許多因素，我們未能成功管理這些因素並提供有競爭力的交貨選項，可能會對我們產品的需求和利潤率產生負面影響。由於我們的業務策略基於提供卓越的客戶服務水平及全方位的服務來補充我們提供的產品，我們的成本結構可能高於一些競爭對手，這與價格透明度共同作用，可能對我們的利潤產生壓力。

此外，隨着我們的競爭對手開發並擴大他們對人工智能的戰略使用，如果我們未能執行或維持我們自己的聚焦人工智能策略以促進技術進步和創新，可能會對我們的運營和盈利能力產生不利影響。隨着這些及相關競爭因素的發展，我們可能會經歷對我們的營業收入和盈利能力的重大負面壓力。

如果我們未能吸引、留住和激勵合格員工，我們的運營和盈利能力可能受到負面影響。此外，市場薪酬率的變化可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

我們的表現高度依賴於在我們的商店、服務中心、配送中心、現場和公司辦公室吸引、留住和調動適當合格的員工。我們提供高質量服務和客戶支持的策略需要一個高度培訓和積極參與的工作團隊，這依賴於建立和維護對所有合格員工具有吸引力的積極文化以及員工與企業之間的良好關係。零售板塊的離職率相對較高，持續需要招聘和培訓新員工。影響我們維持足夠數量合格員工的因素包括例如員工參與度、我們的聲譽、我們培訓和發展員工的能力、我們與可用人才庫的聯繫和推廣能力、我們發展和維護僱主理想政策和實踐的能力、失業率、來自其他僱主的競爭、合格人員的可用性以及我們提供適當的薪酬和福利套餐的能力。我們的政策和實踐可能受到法律和監管對包容性、員工參與和氣候變化相關政策的限制影響，或需要對此作出改變，這可能進一步影響我們留住和調動合格員工的能力。未能招聘或留住合格員工可能損害我們的效率和有效性，以及我們追求增長機會的能力。此外，關鍵崗位上具有具體知識的高管團隊或其他員工的顯著離職可能會對我們的運營和財務結果產生負面影響。

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我們在競爭激烈的勞動市場中運營，市場上工資和僱主提供的福利增加可能會對我們的盈利能力產生重大不利影響。我們還可能面臨持續的市場壓力，以提高員工的時薪和僱主提供福利的成本壓力。我們需要在勞動模型及薪酬和福利方案中實施相應的調整，這可能對我們業務的盈利能力產生重大不利影響。此外，越來越普遍的法律法規對非競爭、員工不招攬、保密及類似限制性條款的條款或可執行性的限制，可能會使我們更難保留合格的人才。

我們在某些產品和服務（包括健康科技、服務和物流）相關策略的執行帶來了業務、財務和監管風險。

在健康板塊，我們提供一系列產品和服務，包括個人緊急響應（PERS）和遠程患者監控（RPM）技術和服務。隨着我們對現有產品的優化和新產品的推出，我們必須在複雜、動態的監管和科技環境中進行導航，這可能使我們面臨額外的運營、財務和聲譽風險。我們的客戶可能不喜歡我們的新價值主張，如果這些產品的客戶體驗到服務中斷、故障或其他問題，我們可能會面臨索賠。

我們的健康板塊產品和服務以及我們服務的客戶使我們必須遵守許多重要的監管要求，包括美國食品藥品監督管理局（FDA）、醫療保險和醫療補助服務中心（康哲藥業）、州醫療補助機構和聯邦通信委員會（FCC）實施的要求。此外，個人信息的收集、存儲、使用和披露使我們受到隱私和安防要求的約束，例如健康保險流動性和責任法案（HIPAA）、英國的一般數據保護條例（GDPR，按英國法律保留）以及衆多州的數據隱私法。

在健康行業運營所伴隨的風險可能導致一系列後果，包括但不限於客戶投訴、個人消費索賠或集體訴訟、產品召回、產品臨時禁售、生產設施停工、停止提供服務的命令、修復成本、糾正措施計劃、罰款、處罰、監管執法行動、潛在業務損失，以及影響我們繼續參與政府醫療保健計劃的能力。這些及其他相關問題可能會對我們的財務結果和聲譽產生重大不利影響。

我們對服務的關注使我們面臨某些風險，這些風險可能對我們的營業收入、盈利能力和聲譽產生重大不利影響。

我們提供一系列完整的服務，以補充我們的產品提供，包括諮詢、交付、設計、安裝、會員數、保護計劃、維修、設置、技術支持以及健康、安全和護理監控與支持。我們服務提供的策略和執行受到增量風險的影響。這些風險可能包括，例如：

消費者持續增加在線和通過移動應用程序購買產品的慾望，影響我們賣出附加服務的能力；

無法維持和運營足夠支持我們服務增長的科技基礎設施；

我們在百思買會員產品上利潤持續承壓，以及增加的銷量未必能完全彌補降低的利潤風險；

勞動力成本增加以及無法準確預測滿足客戶需求和要求的人員配置；

傳統勞動模型在滿足不斷變化的產品和客戶需求方面面臨壓力；

對未能達到我們標準或未能遵守相關勞動和獨立承包商法規的第三方負責；

增加了冒充Geek Squad和/或客戶服務的不良行爲者的聲譽風險；

服務履行中發生錯誤或遺漏的風險增加；

不可預測的延長保修失效率和相關費用；

員工使用公司車輛前往客戶現場以及員工出現在客戶家中，這可能會增加我們的責任範圍；

第三方代表我們提供的服務所涉及的責任範圍增加的潛力；

員工可以訪問客戶設備，包括設備上存儲的信息，這增加了我們在負責這些設備的安防和數據隱私方面的風險；

家庭服務可能會受到惡劣天氣、健康和安全問題以及災難性事件的更大影響的風險；

不遵守適用於這些服務的新法律法規的風險增加。

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我們對關鍵供應商和移動網絡運營商的依賴使我們面臨各種風險和不確定性，這可能會影響我們的營業收入和盈利能力。

我們從各種國內和國際供應商那裏採購我們賣出的產品。在2025財年，我們的20家最大供應商佔我們所購商品的約80%，其中五家供應商——蘋果、三星、惠普、索尼和LG——佔總商品採購量的約55%。我們通常與供應商沒有長期書面合同，要求他們繼續向我們提供商品。我們的盈利能力取決於與供應商達成可接受的條款，這包括我們向他們採購商品的價格、各種促銷項目的資金、付款條款、商品分配、吸引人的產品組合的開發、在我們的商店內運營供應商專注的購物體驗，以及涵蓋退貨和工廠保修的條件。雖然我們相信我們提供的能力對這些供應商具有價值，並在不同程度上依賴於這些能力，但我們的供應商可能會利用他們的競爭優勢——例如，他們自己的商店或在線渠道、財務實力、品牌在客戶中的影響力或與其他零售商的關係——對我們造成不利影響。此外，供應商可能會決定限制或停止允許我們提供某些類別的商品，集中其營銷努力於替代渠道，或對我們的財務或其他條款進行不利的更改。此外，由於數字技術使消費者能夠實時比較價格，我們修改銷售價格的靈活性受到限制。

我們還依賴少數幾家移動運營商來允許我們提供帶有運營商連接的移動設備。移動網絡運營商採用的競爭策略可能對我們的業務產生重大影響，尤其是在移動行業持續整合的情況下。例如，如果運營商改變合同結構、升級條款、資格要求、月度費用計劃、取消費用或服務水平，我們與客戶簽署的升級和新合同的成交量可能會減少，從而對我們的營業收入和盈利能力產生不利影響。此外，我們的運營商也可能通過他們自己的商店、網站、移動應用程序和呼叫中心或其他競爭零售渠道來服務客戶。

如果我們未能保持積極的品牌認知和認可，銷售的產品和服務的需求可能會下降。

我們經營着一個品牌組合，致力於客戶服務和創新。我們認爲，對我們公司和品牌的認可和聲譽是我們成功的關鍵。運營因素，如未能提供高質量服務、定價不具競爭力、未能兌現交付承諾或商業中斷，可能會損害我們的聲譽。外部因素，如負面公衆言論或指責，或未能滿足對敏感話題的加強且有時相互矛盾的企業反應期望，也可能造成損害，包括與包容性和歸屬感、員工參與和氣候變化相關的因素。第三方可能在未經我們許可的情況下使用我們的品牌進行欺詐（包括人工智能驅動的欺詐），從而可能損害品牌認知或聲譽。社交媒體的普及意味着關於我們公司的客戶反饋和其他信息（可能包括虛假信息）以易於訪問且迅速傳播的方式分享給廣泛的受衆。品牌認知或聲譽受損可能導致營業收入和客戶忠誠度下降、禮品卡和服務計劃銷售減少、員工留存率和生產力降低以及供應商關係問題，所有這些都可能在實質上對我們的營業收入和盈利能力產生不利影響。

未能有效管理和執行戰略業務或合作關係可能對我們的業務產生負面影響。

我們可能會追求新的戰略業務，包括商業關係、收購，以及擴展或增加營業收入來源，包括我們的零售媒體網絡，稱爲百思買廣告，以及我們的市場平台，在這些平台上，第三方賣家可以在百思買的平台上賣出自己的產品（「市場」）（統稱爲「戰略業務」）。評估戰略業務的可行性通常受不確定性的影響，且這些戰略業務的成功可能會受到多種因素的不利影響，包括例如：

未能在盡職調查評估中識別或正確評估戰略投資的風險；

州或地方法規可能限制我們執行某些戰略投資的能力；

未能將戰略投資的各個方面整合到現有業務中，例如新的產品或服務提供或信息技術系統；

未能準確預測客戶需求，或未能產生預期的營業收入或盈利能力；

未能維持適當的內部控制以進行財務報告；

準確預測財務表現的不確定性，包括戰略投資的商業環境中不可預見變化的影響，例如，政府對某些居家護理項目的資金持續性；

未能產生預期的協同效應，例如成本削減和其他收益；以及

對我們現有業務或戰略投資與員工、供應商及其他關鍵合作伙伴的關係造成不利影響。

如果我們的新興或新戰略投資不成功，我們的流動性和盈利能力可能會受到重大不利影響，我們可能需要確認對商譽和其他收購資產的重大減值。例如，我們記錄了與百思買健康報告單位相關的4.75億美元的稅前非現金商譽減值費用，詳細信息見合併基本報表附註中。 詳見第8項， 基本報表和補充資料 和 第7項， 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析， 在2025財年。戰略投資還可能把我們的財務資源和管理層的注意力轉移到其他重要的業務領域。

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未能有效管理我們的房地產業務組合和市場細分策略可能會對我們的營業結果產生負面影響。

有效管理我們的房地產業務組合對我們的全渠道策略至關重要。未能識別並確保我們商店和其他設施的合適位置，未能就我們的房地產業務組合談判合適的條款，或者在發生任何意外變化時未能做出適當反應，可能會損害我們成功競爭的能力和盈利能力。以下任何因素都可能影響我們的長期房地產業務策略：

我們調整商店運營模式以適應這些變化模式的能力；

我們業務組合中商店的地理位置和適當數量、供應鏈和其他設施；

我們在每個商店提供的產品和服務；

我們每家店的當地競爭定位、貿易區人口統計和經濟因素；以及

每家店的主要租約承諾和長期租約選擇覆蓋。

操作風險

干擾和其他影響我們供應鏈的因素可能對我們的業務產生不利影響。

我們的供應鏈資產是我們事件控件的關鍵部分，特別是考慮到行業趨勢和倡議，例如從商店發貨以及在網上購買時強調快速交付。我們依賴於我們的供應商在正確的地點、正確的時間和正確的數量將產品交付給我們。我們還依賴第三方來支持我們供應鏈網絡的某些方面的事件控件。這些風險在小包裹家庭投遞中加劇，因爲我們依賴於相對少數的承運商，以滿足我們業務所需的範圍和能力。在線購買交付的持續增長增加了我們面臨這些風險的敞口。可能對我們的事件控件產生不利影響或導致我們交付能力中斷的因素包括但不限於：

由於對現有科技基礎設施的需求增長而導致的運營失敗;

在運輸過程中、在我們的商店或其他設施中，因盜竊或搶劫而對我們的員工、客戶和庫存造成的風險;

第三方未能滿足我們的標準或承諾，以及

運輸和分配行業板塊的整合或業務失敗。

此外，全球供應鏈的影響，類似於紅海和巴拿馬運河之前的干擾，可能導致運輸成本增加或 hinder 第三方滿足我們對產品量和時機的需求，包括：

工會組織、勞工罷工、減速、競爭性的就業市場和影響港口或我們供應鏈其他方面的勞動力短缺；

地緣政治事務，包括關稅；

自然災害和氣候事件；以及

疾病、流行病、疫情和其他健康相關問題。

我們必須在每個商店和配送中心保持最佳的庫存水平，並迅速響應需求變化。這種任何對我們供應鏈網絡的擾動，包括上述任何原因，都可能損害我們的營業收入和盈利能力。如果我們未能有效管理這些風險，可能會對我們的聲譽、營業收入和盈利能力造成重大不利影響。

我們利用第三方廠商來處理某些業務方面，任何對我們關係或其服務的重大幹擾可能對我們的業務產生不利影響。

我們與關鍵的第三方業務夥伴合作，以支持我們業務的各種功能，包括交付和安裝、客戶保修、信息科技、網絡託管和雲服務、客戶忠誠度計劃、促銷融資和客戶忠誠卡、禮品卡、技術支持、運輸、保險計劃和人力資源操作。與關鍵第三方業務夥伴的關係發生任何重大幹擾，或者由第三方提供或管理的服務或系統的中斷，可能會影響我們的營收和成本結構，並妨礙我們的操作，特別是在營收高峰期發生中斷時。

我們面臨與我們銷售的產品相關的風險，包括在我們的市場平台上銷售的產品和我們獨家品牌標籤下的產品（百思買 Essentials、Dynex、Insignia、Modal、鉑金、Rocketfish、Yardbird 和 Lively 品牌），這些可能會影響我們的運營結果。

如果我們銷售的產品未能滿足或被指控未能滿足適用的安全標準或客戶對安全和質量的期望，我們可能會面臨增加的法律風險和聲譽損害。未能對與產品相關的問題採取適當措施（例如，產品召回）可能導致違反法律法規，並使我們容易受到政府執法行動或私人訴訟的影響。產品召回，特別是在缺乏可替代品或因難以獲得充足的替換產品而導致的情況，可能對我們的營業收入和盈利能力產生重大不利影響。

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我們在及時有效地找到合格的供應商以提供符合我們內部質量和安全標準的產品方面可能面臨困難，特別是涉及從美國以外採購的商品時。諸如政治或經濟不穩定、跨境貿易限制或關稅、商品質量問題、產品安全問題、停工、人權侵犯、港口延誤、外匯匯率波動、運輸能力和成本、通貨膨脹、社會動盪、自然災害、疫情爆發以及其他與外貿相關的因素都是我們無法控制的。這些及其他相關問題可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們在獨家品牌類別中面臨更大的產品相關風險，包括：

對消費者進行保修更換和維修以及產品責任索賠（包括人身傷害或死亡）的風險和責任，其中一些可能要求我們採取重大行動，例如產品召回；

庫存過時，因爲我們通常沒有返回供應商的權利；

由於訂單模式不一致和不可預見的情況，製造或物流中斷；

我們無法與主要製造商建立長期關係；

如果我們無意中侵犯他們的專利或其他知識產權，或者未能支付我們獨家品牌產品應付的版權費用，科技或其他知識產權所有者可能會提出索賠；

無法獲得或充分保護我們的獨家品牌產品或製造工藝的專利和其他知識產權；以及

未能保持一致的質量、可用性和有競爭力的定價，可能會對獨家品牌產品的需求以及我們能夠從中產生的利潤產生重大不利影響。

我們大多數獨家品牌產品由位於中國、墨西哥和東南亞的代工廠商生產。這種安排使我們面臨以下額外的潛在風險：

在外國法域內尋求代工廠商的追索權可能受到限制；

無法及時遵循新規或解讀，特別是在國外產品製造過程中不斷變化的勞動和環保法律；以及

無法迅速尋找替代方案，以避免由於貿易爭端或過高關稅等中斷造成的產品供應中斷。

我們不斷擴展的第三方市場，包括現有的加拿大平台和即將推出的美國平台，可能會帶來額外風險。如果在我們的市場上銷售的產品未能符合質量、安全或監管標準，可能會削弱客戶信任並損害我們的聲譽。此外，關於零售商對市場平台上銷售的第三方產品的產品責任和知識產權索賠的法律不確定，加大了我們的市場風險。

我們在關鍵業務流程中高度依賴信息技術系統。這些系統的任何故障或中斷都可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們業務的有效和高效運營依賴於我們的信息技術系統及其信息技術供應商。我們在這些信息技術系統上高度依賴，以管理業務的所有關鍵方面，包括需求預測、採購、供應鏈管理、銷售點處理、服務履行（例如，我們由百思買健康提供的緊急響應服務）、員工規劃和部署、財務管理、報告和預測，以及保護關鍵和敏感信息。

我們的信息技術系統及合作伙伴系統可能會受到電力中斷、計算機和電信故障、計算機病毒、蠕蟲、其他惡意計算機程序、拒絕服務攻擊、安全漏洞（通過網絡攻擊和其他惡意行爲，包括勒索軟件和網絡釣魚攻擊）、災難性事件（如火災、龍捲風、地震和颶風）以及員工的配置或使用錯誤的損害或中斷。儘管我們已經採取並持續提升業務持續性和災難恢復計劃與策略，但無法保證這些計劃和策略會有效，這可能會中斷我們信息技術系統或第三方系統的功能。這些信息系統、數據中心、雲平台或其備份系統的故障或中斷可能會顯著干擾我們的業務，導致更高的成本和收入損失，並可能威脅我們保持運營的能力。

隨着我們不斷擴展對軟件即服務（SaaS-雲計算）供應商的使用，我們可能面臨額外的風險，這些風險可能會危及我們的安全或干擾我們的業務能力，包括確保我們的服務供應商的網絡安全實踐的正確配置和依賴關係。

此外，隨着我們的在線互動和銷售的增加，這對我們的增長變得至關重要，而許多員工現在採用混合或全職遠程工作安排，我們的信息技術系統能力中任何中斷的風險也隨之加大，客戶需求超出我們在線運營能力的風險同樣增大。任何此類中斷或能力限制都可能導致我們處理在線銷售、提供客戶服務或執行其他必要業務功能的能力下降。

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我們面臨的網絡安全攻擊或數據安全事件的風險加劇，這可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們利用複雜的信息技術平台來運營我們的網站和移動應用。如果我們未能保護這些系統免受攻擊，或者未能有效配置、升級和維護我們的硬件、軟件、網絡和系統基礎設施，並提高系統的效率和韌性，這可能會導致系統中斷和延遲。這些服務的干擾，如由於不可預見的流量、外國政府、犯罪分子或其他非國家行動者的惡意攻擊、其他技術困難或我們無法控制的事件（如自然災害、電力或電信故障或重要數據丟失）可能會阻止我們接受和履行客戶對產品或服務的訂單，這可能對我們的營業收入產生不利影響，產生重大成本，並可能對我們的聲譽產生不利影響。如果網絡安全事件與受監管的數據有關，例如根據HIPAA、GDPR或加利福尼亞消費者隱私法，除了直接的業務風險之外，我們可能會面臨額外的監管調查、處罰和罰款。

人工智能的整合增加了網絡安全和隱私風險（包括對人工智能工具的未經授權或誤用），可能導致對公司和客戶數據或其他機密或專有信息的潛在未經授權訪問、誤用、獲取、發佈、披露、修改或毀壞，並對我們平台的穩定性形成挑戰。此外，威脅行爲者可能利用人工智能對我們的系統進行自動化、有針對性和協調的攻擊。

未能防止或有效應對對我們客戶、員工、供應商或公司信息隱私或安全的侵害可能使我們面臨巨大的成本和聲譽損害，以及訴訟和執法行動。

Our business involves the collection, use and storage of personal information, including payment card information and protected health information, as well as confidential information regarding our employees, customers, vendors and other company information. We also share personal and confidential information with suppliers and other third parties and we use third-party technology and systems that process and transmit information for a variety of activities. We have been the target of attempted cyber-attacks and other security threats, and we may be subject to breaches of our information technology systems. While we engage in significant data-protection efforts, criminal activity, such as cyberattacks, lapses in our controls, impersonation of individuals with proper access controls, or the intentional or negligent actions of employees, business associates or third parties, may undermine our privacy and security measures. As a result, unauthorized parties may obtain access to our data systems and misappropriate company, employee, third-party or customer information, or authorized parties may use or share personal information in an inappropriate manner or otherwise seek to extract financial gain based on access to, or possession of, company, employee, customer or vendor information. Furthermore, because the methods used to obtain unauthorized access change frequently and may not be immediately detected, and, given the potentially disruptive nature of emerging technologies (including AI), we may be unable to anticipate such attacks or promptly and effectively respond to them. Any compromise of our customer information or other confidential information could have a material adverse impact on our reputation and/or our relationships with our customers and partners, which may in turn, have a negative impact on our revenue and may expose us to material costs, penalties and claims.

Sensitive customer data may also be present on customer-owned devices entrusted to us for service and repair. Vulnerable code on products sold or serviced, including our exclusive brands, may also result in a compromise of customer privacy or security. If our efforts to protect against such compromises and ensure appropriate handling of customer data on devices we manufacture, sell and service are not effective, this may result in potential liability and damage to our customer relationships.

與信息安全和隱私相關的成本增加，例如技術和合格員工的投資增加、合規成本、因欺詐或犯罪活動而產生的成本以及網絡和隱私保險的成本，可能會嚴重影響我們的業務和運營結果。此外，在我們經營的地區，適用的新法律、潛在的新法律或大幅修訂的州、省和聯邦法律法規正在擴大我們保護和尊重客戶數據隱私與安全的義務，要求額外的資源，並因潛在的數據泄露或合規失敗而產生增量風險。此外，任何數據安全的泄露可能會大幅增加我們爲保護此類泄露而產生的成本，並可能使我們面臨額外的法律風險。

監管、合規及法律風險

我們面臨的法律、監管和法律發展可能會對我們的業務產生重大不利影響。

我們必須遵守的法律和法規使我們面臨複雜的合規和訴訟風險，這可能對我們的運營產生重大不利影響。我們面臨的一些最重要的合規和訴訟風險包括但不限於：

在地方、國家和國際司法管轄區內遵守有時互相沖突的法律和法規的困難；

與遵守新或現有環保立法或影響能源轉型、溫室氣體排放、電子產品回收以及水或產品材料的國際協議相關的增量成本的潛在風險；

確保遵守適用產品法律法規的挑戰，包括與產品安全、產品運輸和產品處理相關的法律法規，以及與我們或我們的第三方市場賣家銷售的產品和我們合同製造的產品相關的法律法規；

不斷髮展的數據隱私和安全法規的影響，包括對信息收集、使用或共享的限制，消費者訪問、刪除或限制/選擇退出信息使用的權利，以及因新私人訴權而產生的訴訟；

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其他新法規或變更法規的影響，包括但不限於金融、醫療保健、公司治理事務、註銷、定價、反洗錢、內容、分發、版權、移動通信、人工智能的部署或使用、電子設備認證或支付服務，以及可能影響我們運營和執行戰略或改變我們支出結構的未來立法；

確保遵守適用的勞動力和就業法律的挑戰，包括：有關工會組織及相關規則的法律，影響勞資關係的性質，通常會由國家勞工關係委員會進行修改；影響公司與獨立承包商關係的法律以及員工與獨立承包商的分類；關於多樣性、公平和包容性、歸屬和歧視及相關問題的法律；以及影響最低工資、病假、帶薪休假、競業限制條款和排班要求的法律；

訴訟的影響，包括涉及消費者、股東及勞動和就業事務的集體訴訟；

可能對消費者或員工合同中的仲裁條款實施聯邦禁令，這可能會增加爭議解決的成本；

美國、各州或其他國家的稅法和法規潛在變化或現有法律解釋變化的影響；以及

聯邦政府對法律、法規和政策變化的影響；以及各州法規日益複雜的可能性。

近年來，影響零售板塊的監管活動增加，增加了因合規而導致的罰款和額外運營成本風險。此外，抵禦訴訟和其他程序可能涉及重大費用，並使管理層的注意力和資源從其他事務中分散。

我們的業務受到不斷變化的公司治理和公共披露法規及期望的影響，包括與網絡安全和公司責任及可持續性事務有關的內容。

我們受到幾個政府和自我監管組織制定的規則和法規的影響，包括證券交易委員會、紐約證券交易所、金融會計準則委員會以及各州。這些規則和法規持續演變，要求我們更加關注和警惕合規。此外，監管機構、客戶、投資者、員工和其他利益相關者越來越關注網絡安全和企業責任與可持續性事務及相關披露。同時，監管機構越來越多地表達或追求對環保、社會和治理措施的對立觀點。這些對立觀點也可能被我們的客戶、投資者、員工和其他利益相關者採納。由於這些不斷變化的規則、法規和利益相關者的期望，一般和行政費用可能增加，管理層花費在遵守或滿足這些法規和期望上的時間和精力也可能增加。我們還可能在證券交易委員會的文件或其他公共披露中溝通有關環保事務、多樣性、負責任的採購、社會投資及其他相關事務的某些倡議和目標。這些與企業責任與可持續性範圍內的倡議和目標的實施可能會困難且高昂，所需的實施技術可能不具成本效益，可能不會以足夠的速度發展，且我們可能會因披露的準確性、充分性或完整性而受到批評。此外，關於我們的倡議和目標以及實現這些目標進展的聲明，可能基於仍在開發的測量標準、持續演變的內部控制和流程，以及未來可能會改變的假設。此外，我們可能會受到批評或面臨法律行動，包括股東提起的訴訟，針對這些倡議或目標的範圍或性質，或針對這些目標的任何修訂。如果我們在企業責任與可持續性相關的報告、流程或目標方面存在任何問題，例如信息不完整或不準確、未能按時實現我們的目標，或與利益相關者期望不一致，可能會對我們的聲譽、業務、財務表現或增長產生負面影響。

我們的國際業務面臨許多與上述相同的風險，以及與我們運營所在國家或地區特有的立法、司法、監管、政治、經濟和文化因素相關的風險。

我們在2026財年期間擁有或預計將擁有在多個外國註冊的全資法人，包括百慕大、加拿大、中國、香港、印度、盧森堡、毛里求斯共和國、英國和越南。此外，我們大多數獨家品牌產品由位於中國、墨西哥和東南亞的代工廠商生產。在2025財年，我們的國際板塊大約佔我們合併營業收入的8%。一般而言，上述識別的風險因素同樣適用於我們的國際業務。我們的國際業務使我們面臨額外的風險，例如與以下內容相關的風險：

政治條件和地緣政治事件，包括戰爭和恐怖主義；

經濟條件，包括貨幣和財政政策以及稅收規則，以及外匯風險；

國際貿易規則以及潛在的貿易政策或貿易協議和外國實體的所有權的變化；

政府強加的旅行限制或警告，以及政府當局對疫情和其他全球事件的不同反應；

我們可能無法預見或適當地應對的文化差異；

關於員工關係的不同規則或實踐，包括工作委員會或工會的存在；

執法知識產權的困難；

在遠程位置的運營中實施適當的管理監督所遇到的困難。

這些因素可能會顯著干擾我們的國際業務，且對我們的營業收入和盈利能力產生重大不利影響，並可能導致我們發生重大減值和其他退出成本。

金融和市場風險

未能滿足任何財務業績指導或我們可能向公衆提供的其他前瞻性陳述可能會導致我們的股票價格下跌。

我們可能會就我們預期的財務結果或未來期間的其他前瞻性信息提供公衆指導。當我們提供指導時，我們認爲這些指導能夠讓投資者和分析師更好地理解管理層對未來的預期，並對現有和潛在股東有益，但這些指導是由前瞻性陳述組成，受本報告以及我們其他公開文件和公開聲明中描述的風險和不確定性的影響。我們的實際結果可能與我們提供的指導不一致。我們可能無法準確預測我們的增長率和盈利能力。我們的費用水平和投資計劃基於銷售估算。我們費用和投資的很大一部分是固定的，如果我們的銷售低於預期，我們可能無法迅速調整支出。我們的營業收入增長可能不可預測或不可持續，我們的百分比增長率可能會下降。我們的營業收入和盈利能力依賴於我們提供的產品和服務的需求持續增長，而我們的業務受到全球經濟和商業環境的影響。如果我們特定期間的財務業績未能滿足任何指導或市場參與者的預期，或者我們降低對未來期間的任何指導，我們的普通股市場價格可能會下降。

未能有效管理我們的成本可能對我們的盈利能力產生重大不利影響。

如上所述，我們的營業收入容易受到各種來源的波動影響，這可能導致收入平坦或下降的時期。然而，我們的一些運營成本是固定的和/或受多年合同的約束。由於例如我們擴大了零售足跡和結構，我們的時薪結構，我們的差異化服務產品或我們的客戶服務水平，我們的一些成本可能會高於競爭對手。因此，我們在降低成本和提高效率方面的持續努力代表了一項戰略任務。未能成功管理我們的成本可能會對我們的盈利能力產生重大不利影響，並限制我們資助我們的增長或其他關鍵項目的能力。

我們對在財政第四季度產生的現金流和淨收益高度依賴，該季度包括大部分假期購物季。

我們營業收入和收益的很大一部分是在財政第四季度產生的，該季度包括大部分假期購物季。此外，假期購物季還涉及許多其他不可預測的因素，例如競爭性促銷活動的水平、新產品發佈活動和顧客購買模式，這使得我們很難迅速預測和應對這些因素。突發事件或發展，如疫情、自然或人爲災害、消費者需求變化、經濟因素、產品採購問題、網絡攻擊、管理信息系統的故障或中斷，或第三方廠商提供或管理的服務或系統的中斷可能會嚴重干擾我們的運營，尤其是在財政第四季度。由於這些因素，我們的財政第四季度和年度業績可能會受到不利影響。

經濟、監管和其他發展可能會對我們向顧客提供有吸引力的促銷融資能力產生負面影響，並對我們從這些項目中產生的利潤產生不利影響。

我們與第三方合作，提供促銷融資以及由第三方銀行發行的信用卡，這些銀行直接向我們的顧客提供信貸。選擇促銷融資的顧客可以獲得延期付款條款和低息或免息的合格購買融資。我們認爲我們的融資項目爲那些更傾向於選擇融資條款的顧客或者需要融資以進行購買的顧客創造了增量營業收入。在我們財政2025年度，約25%的國內業務收入是通過公司的品牌卡交易的。此外，我們從一些銀行合作伙伴的利潤分成收入中獲利，並根據項目的表現分享任何損失。我們信用卡安排的利潤分成收入約佔財政2025年度國內業務收入的1.1%。在這方面我們獲得的收入或損失受到多種因素的影響，包括交易的成交量和價值、促銷融資報價的條款、壞賬率、信用卡拖欠率、利率、監管和競爭環境以及運營項目的費用。如果這些因素中的任何一個發生不利變化，可能會削弱我們向顧客提供這些項目的能力，減少顧客購買以及我們通過分享項目利潤獲得收入的能力。

資本市場的限制或我們供應商的信用條款可能對我們的流動性產生重大不利影響。

我們需要充足的流動性來源來滿足我們的營運資本需求、償還未償還的債務和融資業務機會。如果流動性不足，我們可能被迫縮減運營，或者可能無法追求商業機會。我們的流動性主要來源於經營活動產生的資金、可用的現金及現金等價物、短期投資、信用額度、其他債務安排和應付賬款。如果我們的供應商減少付款條款和/或施加更嚴格的信用限額，我們的流動性可能會受到重大不利影響。如果我們的流動性來源不能滿足我們的需求，我們可能需要尋求額外的融資。我們通常持有大量的現金、現金等價物和/或短期投資，因此依賴於銀行和其他金融機構來保護並允許我們便捷訪問這些資產。我們未來的流動性將取決於多種因素，例如經濟和市場條件、監管環境以及銀行和其他金融機構的財務穩定性、信貸的可用性、我們的信用評級和我們與潛在貸方的聲譽。這些因素可能對我們的借款成本和追求商業機會的能力產生重大不利影響，並威脅到我們按時履行義務的能力。

‎

我們的信用評級變化可能限制我們獲得資本的能力，並顯著增加我們的借款成本。

未來對我們信用評級和展望的任何降級可能會對我們信用風險的感知產生負面影響，從而影響我們獲取資本市場、借款成本、供應商條款和租賃條款的能力。我們的信用評級是基於我們提供的信息或評級機構從其自身來源獲得的信息，隨時可能會被一個或多個評級機構修訂、暫停或撤回。評級機構可能會由於我們無法控制的發展因素，包括新評級實踐和方法的引入，改變分配給我們的評級。

項目 10亿. 未解決的員工評論。

不適用。

項目1C. 網絡安全概念。

我們在運營和管理業務的所有關鍵方面上高度依賴信息技術系統。我們還處理大量的機密商業信息以及敏感的消費和員工個人信息，如果受到網絡安全威脅的影響，可能會導致財務和聲譽損害以及監管制裁。我們已經 開發的 實施並持續更新了一個基於風險的信息安全程序，旨在識別、評估和管理來自網絡安全威脅的重大風險。

網絡安全治理

我們的董事會在審計委員會的監督下，負責監督管理層識別和緩解網絡安全風險的過程。 包括首席信息安全官（「CISO」）在內的執行管理層向我們的總法律顧問兼首席風險官定期更新審計委員會關於我們的網絡安全狀況，頻率不低於每季度一次，並定期向全體董事會更新。

項目 2. 房產。

國內商店

截至2025財政年度末，我們國內地區商店的位置和總面積如下：

(1)包括20家Pacific Sales店、25家百思買奧特萊斯中心和21家Yardbird獨立店。

國際店鋪

截至2025財年底，我們國際部門店鋪的位置和總建築面積如下：

(1)

(1)包括31家百思買移動獨立門店。

所有權狀態

截至2025財年的各 segment 的門店所有權狀態如下：

配送

截至2025財年的所有者狀態及各個行業板塊用於配送的總平方英尺爲：

其他物業

我們擁有位於明尼蘇達州裏奇菲爾德的公司總部大樓。我們還租賃額外的辦公空間，以支持和開展我們的業務運營。

項目3. 法律程序。

有關我們法律程序的更多信息，請參見第12條，或有事項與承諾，在合併基本報表的附註中，包括在第8項，基本報表和補充資料，在本年度報告的10-K表格中。

項目4. 礦山安全披露。

不適用。

關於我們的高管信息

(截至2025年3月19日)

科裏·S·巴里 是我們的 首席執行官（「CEO」）。她還在公司的董事會任職。在2019年6月成爲首席執行官之前，她擔任公司的首席財務官兼首席戰略轉型官，負責戰略轉型和增長、數字及科技、全球財務、投資者關係、企業風險與合規、集成管理以及百思買健康。在那個角色中，她在制定和執行公司的「建設新藍色」增長策略及相關轉型方面發揮了關鍵作用。巴里女士於1999年加入百思買，並在組織內擔任了多種財務和運營角色，包括現場和企業層面。她於2016年成爲首席財務官，此前自2015年至2016年擔任公司首席戰略增長官和百思買服務組織的臨時負責人。她還曾於2013年至2015年擔任國內財務高級副總裁；2012年至2013年擔任家居業務集團的副總裁、首席財務官及業務發展；2010年至2012年擔任家居客戶解決方案組的財務副總裁。在加入百思買之前，巴里女士曾在德勤會計師事務所工作。此外，自2018年7月以來，她還擔任多米諾比薩公司董事會成員，並在聖本尼迪克學院的受託人董事會任職。她還是商業圓桌會議的成員，擔任商業委員會和明尼蘇達商業夥伴關係的執行委員會成員，並擔任零售行業領導者協會的主席。

Matt Bilunas is our Senior Executive Vice President, Chief Financial Officer (「CFO」) & Enterprise Strategy. In this role, he is responsible for overseeing all aspects of global finance, inclusive of audit, procurement and financial services, as well as enterprise strategy and real estate. Since joining Best Buy in 2006, Mr. Bilunas has served in a variety of financial leadership roles, both in the field and at corporate. He started as a territory finance director in Los Angeles and has worked in the company’s domestic and international businesses. Prior to becoming CFO in 2019, he was senior vice president of enterprise and merchandise finance from 2017 to 2019; vice president, finance for category, e-commerce and marketing from 2015 to 2017; and vice president, category finance from 2014 to 2015. He also has held finance roles in retail, e-commerce and marketing. Before Best Buy, he worked at Carlson Inc., NRG Energy Inc., Bandag Inc. and KPMG. Mr. Bilunas serves on the board of Genesco, Inc.

傑森·邦菲格 是我們客戶服務、高效履約及百思買加拿大的高級執行副總裁。在這個角色中，他負責所有商品銷售、電子商務、供應鏈和市場營銷的元素，包括百思買的零售媒體網絡，百思買廣告。他還負責百思買加拿大的業務，以及 領導公司的獨家品牌私有標籤團隊。 邦菲格先生 在 商戶 職位上在公司工作超過20年。 領導 一些 我們網絡中的 最複雜的產品類別。 在擔任當前職位之前，博爾菲格先生曾擔任類別首席官。 – 計算機、移動、ARVR遊戲、獨家品牌、打印、可穿戴設備和配件。 2018年至2019年; 以及高級副總裁。 – 計算、移動、平板、可穿戴設備、打印和配件 從2014年到2018年。 自1999年加入公司以來，Bonfig也擔任過與商家相關的職務。

達米安·哈蒙 是我們渠道及客戶體驗與企業服務的高級執行副總裁。 他的職責範圍包括 百思買的零售店和事件控件、家居服務和銷售、虛擬體驗、客戶關懷和客戶策略在他的角色中，Mr. 哈蒙負責Geek Squad。哈蒙先生 先前 曾擔任全渠道的執行副總裁，任期從2021年至2023年。在此之前， 先生。 哈蒙在2020年至2021年期間擔任運營總裁 並且在2019年 至2020年期間擔任人力資源設計的高級副總裁。 先生。 哈莫 於2005年首次加入百思買，擔任門店總經理，並在門店業務中擔任多個領導職位. 在2019年重新加入百思買之前，哈莫先生在布里奇斯通美洲公司工作了四年，擔任GCR輪胎的總裁 從2017年到2018年 及布里奇斯通輪胎的首席運營官 從2016年到2017年。 哈莫先生服務於 在 董事會 的 Driven Brands和Petco Love Foundation的董事會。

託德·G·哈特曼 2019年被任命爲總法律顧問，2017年起擔任首席風險官。在此角色中，他負責公司的法律事務及其全球風險和合規項目。他還擔任公司秘書。哈特曼先生於2006年加入百思買。最近，他擔任首席風險與合規官，負責企業數據安全、客戶數據隱私、企業風險管理、全球安防、業務連續性/災難恢復、內部調查、危機響應管理以及2017年至2019年的合規與道德。他繼續在當前角色中領導風險職能。哈特曼先生在2011年至2017年期間曾擔任百思買的副總法律顧問。在此之前，他擔任公司的首席合規官和戰略聯盟副總裁。在加入百思買之前，哈特曼先生是明尼阿波利斯律師事務所Robins Kaplan的合夥人。作爲明尼蘇達州本地人，他在華盛頓特區擔任電信和科技律師多年後，才返回明尼阿波利斯。哈特曼先生在Markaaz, Inc.的諮詢委員會任職。他擔任百思買基金會的主席，並在零售訴訟中心和公平司法工作的董事會中任職。他是明尼蘇達大學法學院的兼職教師。

卡米·斯卡雷特 是我們的企業事務與人力資源高級執行副總裁。在這個角色中，她負責全球員工的職業發展及健康與福祉、通信和公共事務。她在2017年被任命爲人力資源執行副總裁。2023年，她還承擔了通信和公共事務的責任。她在2021至2024年期間負責百思買加拿大，監督和負責加拿大業務表現。2019年至2020年間，她擔任美國零售門店的總裁，負責所有國內百思買門店的執行和事件控件。斯卡雷特女士於2014年以百思買加拿大的零售高級副總裁和首席人力資源官身份加入百思買，在該角色中服務至2017年。她在零售、事件控件、市場營銷和人力資源領導崗位上歷任多職，自從30多年前開始她的零售生涯以來。加入百思買之前，斯卡雷特女士曾於2012年至2014年擔任Grafton-Fraser Inc.的首席運營官，這是一家領先的男性服裝零售商。她還曾在Loblaw Cos.、哈德遜灣公司和Dylex Inc.擔任領導角色。 自2024年8月以來，他一直在美國達樂公司的董事會任職， 之前曾在Floor董事會任職， & Décor.

馬修·R·沃森 自2017年起被任命爲我們的高級副總裁、人形機器人-電機控制器和首席會計官。他在2015年至當前職位之前曾擔任我們的副總裁、人形機器人-電機控制器和首席會計官。沃森先生負責我們的控件、財務操作和外部報告職能。沃森先生在2014年至2015年擔任財務副總裁-控件。在此之前，他於2013年至2014年擔任財務副總裁-國內控件。沃森先生在2010年至2013年期間還曾擔任高級總監、外部報告和企業會計，自2007年起擔任外部報告和企業會計主任。在2005年加入我們之前，沃森先生於1995年至2005年在KPMG工作。他還擔任Achieve Twin Cities和百思買基金會的董事會成員。

第二部分

項目5. 註冊人的普通股市場、相關股東事務和發行人對股本證券的購買。

市場信息和分紅派息

我們的普通股在紐約證券交易所（「紐交所」）以標的BBY交易。2004財政年度，我們的董事會（「董事會」）開始支付與我們普通股相關的定期季度現金分紅。之後的每個季度都支付了現金分紅。 在 2025年3月4日，我們宣佈董事會批准將定期季度現金分紅提高1%，增至每股0.95美元。 未來的分紅派息將取決於我們的盈利、資本需求、財務狀況以及董事會認爲相關的其他因素。

持有人

截至2025年3月17日，持有我們普通股的記錄持有者有1866人。

發行人及其關聯購買者對股票證券的購買

在2022年2月28日，我們的董事會批准了50亿的股票回購授權。對於我們在此授權下回購股票的期間沒有到期日的限制。 在2025財年，我們回購並註銷了580万股，成本爲50000万美元。 有關更多信息，請參見第7項中的「股票回購和分紅派息」， 管理層對 財務狀況 和 經營成果 的討論與分析，以及第8項中的註釋8， 股東權益，包含在第8項的基本報表備註中， 基本報表和補充資料關於本年度報告的10-K表格的內容。

有關我們在2025財年第四季度回購普通股票的信息如下：

百思買股票比較表現圖

本百思買股票比較表現圖部分所包含的信息不應被視爲「招攬材料」或「已提交」或在未來向SEC的申請中引用，或者根據《交易法》第18條的規定承擔責任，除非我們明確在根據《證券法》或《交易法》提交的文件中引用它。

下圖比較了我們普通股在過去五個財年的累計總股東回報，與標普500指數（「標普500」）的累計總回報的比較，我們是其組成部分，同時也包括標普500消費者非必需品分銷與零售指數（以前的標普500零售業集團指數），我們也是其組成部分。標普500消費者非必需品分銷與零售指數是一個按市值加權的國內股票指數，交易在紐交所和納斯達克，包括代表標普500零售板塊的高市值股票。

該圖假設以2020年1月31日交易收盤時投資100美元於我們的普通股、標普500指數和標普500消費者非必需品分銷與零售指數。

5年累計總回報比較*

在百思買公司，標普500指數

標準普500消費性零售分銷指數

*累計總回報假設分紅派息再投資。

來源：研究數據集團有限公司。

項目m 6. [保留].

第 7 項。管理層對財務狀況和運營業績的討論和分析時代。

管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（「MD&A」）旨在從管理層的角度爲財務報表的讀者提供有關我們的財務狀況、經營業績、流動性以及可能影響我們未來業績的某些其他因素的敘述。除非另有說明，否則將按數量級討論對我們的財務狀況、經營業績和流動性產生重大影響的交易和其他因素。我們的 MD&A 應與第 8 項中包含的合併財務報表和相關附註一起閱讀，財務報表和補充數據，本年度報告採用10-K表格。 有關截至2024年2月3日財年的10-K表中第7項 「管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析」，以討論截至2024年2月3日的財年與截至2023年1月28日止年度的經營業績對比，後者以引用方式納入。

概述

我們的目標是通過科技豐富生活，我們的願景是爲生活的各個階段提供個性化和人性化的技術解決方案。我們通過結合技術專業知識和人性化來滿足客戶的日常需求來實現這一目標，無論他們是在線上來找我們、訪問我們的商店還是邀請我們回家。我們在美國和加拿大開展業務。

我們有兩個應報告的細分市場：國內和國際。國內細分市場包括我們在美國所有州、地區和地區的業務以及我們的百思買健康業務，包括百思買、百思買廣告、百思買企業、百思買必需品、百思買健康、Current Health、極客小隊、Imagine That、Insignia、Lively、我的百思買會員、太平洋廚房和家居、TechLiquidators和Yardbird；以及域名bestbuybird .com、currenthealth.com、lively.com、techliquidators.com 和 yardbird.com。我們的國際分部包括在加拿大的所有業務，品牌名稱爲百思買、百思買快遞、百思買手機、Geek Squad和TechLiquidators，域名爲bestbuy.ca和techliquidators.ca。

我們的財政年度在最接近一月底的星期六結束。 2025財年、2024財年和2023財年分別於2025年2月1日、2024年2月3日和2023年1月28日結束。 2025財年和2023財年各包括52周。2024 財年包括 53 周，其中 53 周^rd 本週發生在第四財季。 除非另有說明，否則本報告MD&A部分中提及的年份涉及財政年度，而不是日曆年。 與許多零售商一樣，我們的業務是季節性的。我們的收入和收益中有很大一部分來自第四財季，其中包括假日購物季的大部分時間。

可比銷售額

在本MD&A中，我們指的是可比銷售額。可比銷售額是管理層用來評估我們現有門店、網站和呼叫中心的績效的指標，方法是衡量特定時期的淨銷售額與前一同期同等時段的淨銷售額的變化。可比銷售額包括運營至少整整14個月的門店、網站和呼叫中心的收入。在線銷售收入包含在可比銷售額中，代表在網站或應用程序上發起的銷售，無論客戶選擇交付產品，還是在商店、路邊或其他提貨地點提貨。從收購之日一週年之後的第一個完整季度開始，收購收入包含在可比銷售額中。可比銷售額還包括信用卡收入、禮品卡損失、商業銷售以及向批發商和經銷商銷售商品（如適用）。關閉超過14天的門店的收入，包括但不限於搬遷、改建、擴建和縮小門店，或受自然災害影響的門店，在重新開業後至少整整14個月之前，不計入同類銷售額。可比銷售額不包括某些定期保修相關的利潤分成收入的影響、外幣匯率波動的影響（僅適用於我們的國際板塊）以及53的影響^rd 周（僅適用於 53 周的財政年度）。 可比銷售額基於我們的財務日曆，未進行調整以調整日曆周。 列出的所有期限都始終如一地採用這種方法。

根據我們的可比銷售政策，在門店運營至少整整14個月之前，由於我們先前宣佈與加拿大貝爾的合作而更名後的百思買快遞門店的收入不包括在我們的可比銷售額計算中。

我們認爲，可比銷售額是投資者評估現有門店、網站和呼叫中心增長與開設新門店或關閉現有門店所得收入表現相比的有意義的補充指標。計算可比銷售額的方法因零售業而異。因此，我們計算可比銷售額的方法可能與其他零售商的方法不同。

非公認會計準則財務指標

從2025財年第四季度開始，我們將非公認會計准則財務指標重命名爲調整後的財務指標；例如，合併的非公認會計准則營業收入已重命名爲合併調整後營業收入。計算這些指標的方法保持不變，因此，任何先前報告的重命名爲相應的調整後財務指標的非公認會計准則財務指標保持不變。

‎

本MD&A包含根據美國通用會計原則（「GAAP」）編制的財務信息，以及某些非GAAP財務指標，例如合併調整後的營業收入、合併調整後的營業收入率、合併調整後的有效稅率和合並調整後的攤薄後每股收益（「EPS」）。我們認爲，非GAAP財務指標在與GAAP財務指標一起審查時，提供了額外的有用信息，以評估當前期間的表現並評估未來表現。出於這些原因，內部管理報告，包括預算、預測和用於短期激勵的財務目標，基於非GAAP財務指標。通常，我們的非GAAP財務指標包括對諸如重組費用、商譽和收購的無形資產減值、價格操控和解、子公司及某些投資的出售所得的損益、與收購相關的特定費用以及所有此類項目的稅務影響等項目的調整。此外，某些其他項目在我們認爲這樣做能夠爲管理層和投資者提供更清晰的信息時，也可能會排除在非GAAP財務指標之外。我們提供根據GAAP編制的最可比財務指標與所呈現的非GAAP財務指標之間的調節，幫助投資者理解在達到非GAAP財務指標時所作的調整，並使用與管理層相同的指標來評估表現。這些非GAAP財務指標應與GAAP財務指標一起考慮，而不是優於或替代GAAP財務指標。我們強烈鼓勵投資者和股東全面審閱我們的財務報表和公開提交的報告，而不依賴於任何單一的財務指標。非GAAP財務指標的計算可能與其他公司使用的類似標題的指標不同，從而限制其在比較目的上的有用性。

在我們討論合併業務和國際部門的經營業績時，有時會提到外幣匯率變動的影響，或者外幣匯率波動的影響，指的是我們用來將國際部門的經營業績從當地貨幣轉換爲美元以便報告時的外幣匯率之間的差異。我們也可能使用「恒定匯率」這一術語，表示調整後排除外幣影響的結果。我們通過計算當前期間結果與可比較的前期匯率轉換而得到的差異來評估這些影響。我們認爲，披露恒定匯率下營業收入的變化能爲投資者提供有用的補充信息，因爲貨幣匯率有顯著波動。

請參考下面的非公認會計原則財務指標部分，以了解影響合併調整後營業收入、合併調整後有效稅率及合併調整後攤薄後每股收益的項目的詳細調解。

業務策略更新

我們2026財年的策略涉及三個關鍵優先事項：

全渠道增強

從我們的數字體驗開始，我們打算改善搜索和發現能力，讓我們的客戶更容易找到他們想要和需要的東西。我們將利用人工智能（「AI」）在我們的網站和應用程序上推出一種創新的新搜索體驗。我們還將利用AI來增強個性化，這是我們相信會推動客戶參與和銷售轉化的。

在我們的實體店中，我們預計會優先考慮商品陳列以及商店健康和外觀更新，而不是大規模的翻新，這建立在我們近年來在商店內測試和實施的變更所獲得的洞察基礎上。從商店勞動力的角度來看，我們將集中精力於增強和優化，建立在我們在近年來所做出的重大經營模型變更基礎上，旨在以最有效的方式提供客戶所期望的體驗。

對新增長計劃的投資

我們計劃在2026財年的中期推出新的百思買市場（「市場」），我們相信它將通過提供更多市場賣家提供的產品，來補充我們現有的產品系列。我們相信這將帶來新的佣金和廣告營業收入，而無需我們在庫存上投資。

我們最近將關注點提升到了百思買廣告，我們的零售媒體網絡，我們認爲2026財年將是一個關鍵年。近年來，百思買廣告主要服務於我們的商品供應商。在2026財年，我們將繼續這一發展，並預計百思買廣告將擴展到其他機會領域。爲了支持這一增長，我們計劃投資於科技能力、我們的百思買廣告團隊和其他新的第三方合作伙伴關係。

運營效率

我們在2026財年的第三個戰略優先事項是繼續長期致力於運營效率，通過識別成本削減和其他節省來幫助資助新項目和現有項目的投資能力，並抵消我們業務面臨的財務壓力。

‎

關稅

我們在2026財年面臨着關於我們可能經歷的關稅範圍、時機和規模的重大不確定性，這將對我們的業務產生財務影響。我們將與供應商合作，尋求減少關稅對我們業務和客戶的影響。有關關稅對我們業務潛在影響的更多信息，請參見項目1A， 風險因素關於本年度報告的10-K表格的內容。

運營結果

合併結果

在2025財年，儘管營業收入下降，我們依然通過強有力的執行管理我們的盈利能力。進入這一年時，我們所處的環境不均衡，預計行業將面臨壓力。我們的策略是專注於提升客戶體驗和行業定位，同時優化我們的營業收入率。

選定的合併財務數據如下（以百萬美元計，除每股金額外）：

(1)

(1)因爲零售商在運營其供應鏈的成本記錄方面有所不同，可能導致我們的毛利潤率和SG&A率與其他零售商的相應率不可比。有關分類爲銷售成本和SG&A的費用的更多信息，請參閱註釋1， 重要會計政策的總結, 關於合併基本報表的附註，包括在第 8 項中，基本報表和補充資料，在本年度報告的10-K表格中。

在2025財年，我們的營業收入達到415亿美元，而2024財年的營業收入爲435億，其中包括約73500万美元來自53周。^rd 我們的可比銷售在2025財年下降了2.3%， 因爲我們繼續在受到挑戰的消費電子行業中運營，並經歷了消費者需求的減弱。雖然我們在2025財年的家電、家庭影院和ARVR遊戲等類別中可比銷售下降，但在計算機、平板電腦和服務類別中可比銷售卻有所增長。

2025財年的重組費用主要包括與之前規劃的組織變動相關的員工解僱福利的調整，以及與員工保留相關的高於預期的費用。 這是一個於2024財年第四季度開始的全企業範圍的倡議。 請參見附註2， 重組，包含在第8項的基本報表備註中， 基本報表和補充資料，有關本年度10-K表格的更多信息。

2025財年的商譽減值與我們的百思買健康報告單位相關。 減值主要源於我們與前幾年的預測相比，營業收入增長率和利潤率的下調。 請參閱附註3， 商譽和無形資產，包含在第8項的基本報表備註中， 基本報表和補充資料，有關本年度報告（表格10-K）的更多信息。

2025財年的營業收入率下降，主要由於商譽減值和不利的銷售、一般和行政費用率，部分抵消了毛利潤率的有利因素和較低的重組費用。

2025財年的攤薄後每股收益下降，主要是由於營業收入下降。

2025財年的營業收入、毛利潤率、銷售、一般和行政費用及營業收入率的變化主要由我們的國內部門推動。有關我們國內和國際部門的進一步討論，見 部門業績摘要，見下文。

店鋪彙總

各個板塊開設的店鋪如下：

我們不斷監測門店表現，以市場驅動的全渠道策略爲基礎。在租約到期之前，我們評估每個位置的各種期權，包括是否應該繼續營業。在財政年度2026中，我們預計將減少國內板塊百思買門店數量約5到10家。

在財政年度2024中，我們宣佈與加拿大貝爾合作，將167家門店更名爲百思買快遞。這些門店原本是貝爾加拿大的全資子公司The Source的一部分，由貝爾加拿大租賃，因此不計入我們的門店數量。在此安排下，我們提供精心挑選的消費電子產品系列和極客服務，以及供應鏈、營銷和電子商務支持。貝爾加拿大是獨家的電信服務提供商，並負責門店運營。到財政年度2025結束時，所有167家門店都已更名。

所得稅費用

2025財政年度的所得稅費用降至3.72億美元，而2024財政年度爲3.81億美元，主要由於稅前盈利減少的影響，部分被某些不可稅前扣除的費用所抵消。我們的有效稅率在2025財政年度上升至28.7%，而2024財政年度爲23.5%，主要由於某些不可稅前扣除的費用的影響。 以及較低的稅前盈利，部分被綠色能源激勵帶來的增加稅收優惠所抵消。

部門業績摘要

國內部門

國內部門的選定財務數據如下（單位：百萬美元）：