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美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

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表格10-K

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☒ 年度報告按照第13或15(d)節的規定

1934年證券交易法

截至財年結束 12月31日, 2024

或

☐ 過渡報告按照第13或15(d)節的規定

1934年證券交易法

轉型期間從 到

委員會檔案編號 1-31763

康諾斯全球, INC.

(註冊者的確切名稱，如其章程所示)

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5430 LBJ 自由大道, 套房 1700

達拉斯, 德克薩斯州 75240-2620

(主要執行辦公室地址)

註冊人的電話號碼，包括區號：(972) 233-1700

根據法案第12(b)節登記的證券：

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根據法案第12(g)節，沒有證券被註冊。

請勾選：

如果註冊人是根據證券法第405條定義的知名成熟發行者。 是☐    否  ☒

如果登記人不需要根據《法案》第13條或第15(d)條提交報告。  是的  ☐    否  ☒

登記人是否在過去12個月內（1）已按照1934年證券交易法第13條或第15(d)條的規定提交所有所需報告，並且（2）在過去90天內一直受此提交要求的約束。  是  ☒     沒有  ☐

註冊人是否在過去12個月內（或註冊人被要求提交這些文件的更短時間內）根據S-T規則405提交了每個需要提交的互動數據文件。是  ☒沒有☐

註冊人是否爲大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司或新興成長公司。請參見《交易所法》第120亿.2條中對「大型加速申報人」、「加速申報人」、「小型報告公司」和「新興成長公司」的定義。

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如果是新興增長公司，請打勾表示註冊人選擇不使用延長過渡期，以遵守根據《交易法》第13(a)條規定的新或修訂的財務會計標準。☐

註冊人是否已根據《薩班斯-豪利法案》（15 U.S.C. 7262(b)）第404(b)條向編制或發佈其審計報告的註冊公共會計師事務所提交了關於其管理層評估其內部財務報告控制有效性的報告和鑑證。☒

如果證券根據法案第12(b)條註冊，請通過勾選框指明提交的文件中所包含的註冊人的基本報表是否反映了對先前發佈的基本報表的錯誤進行了修正。☐

請通過勾選來指示這些錯誤更正是否爲根據§240.10D-1(b)需要對任何註冊人的高級管理人員在相關回收期內收到的基於激勵的補償進行恢復分析的重述。☐

註冊人是否屬於殼公司（在法令120亿.2中定義）。   是  ☐沒有☒

截至2024年6月30日（註冊人最近完成的第二財政季度的最後一個工作日），康諾斯全球非關聯方持有的2170萬股投票股票的總市場價值約爲 $272.2 百萬。

截至2025年2月28日，註冊人普通股（每股面值0.01美元）的流通股數： 115,036,016.

引用的文檔

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前瞻性信息

本年度報告（形式10-K）包含根據1995年《私人證券訴訟改革法》（經修訂）定義的前瞻性陳述。本年度報告中的陳述如果不是歷史事實，則具有前瞻性，代表管理層基於目前可獲得信息的信念和假設。在某些情況下，你可以通過使用諸如「相信」、「意圖」、「可能」、「應該」、「可以」、「預期」、「期待」或類似術語，或通過討論策略或趨勢來識別前瞻性陳述。儘管我們認爲這些前瞻性陳述所反映的期望是合理的，但我們無法確定這些期望是否會正確。此類陳述本質上涉及重大風險和不確定性，可能對預期結果產生重大影響。實際的未來結果可能與預測的結果存在重大差異。可能導致我們實際未來結果與此處描述的結果顯著不同的因素包括本年度報告中討論的風險和不確定性，以及我們不時向美國證券交易委員會（SEC）提交的其他文件中描述的因素，包括但不限於以下內容：

如果這些風險中的一個或多個顯現（或此類發展的後果惡化），或者基礎假設證明不正確，實際結果可能與預測或預期的結果有重大差異。我們不承擔任何更新或修訂任何前瞻性聲明的意圖或義務，無論是由於信息變化、未來事件還是其他原因。

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第一部分

項目 1.業務

一般

康諾斯全球公司（紐交所：KRO）（「康諾斯」）成立於1989年，註冊於特拉華州，是一家領先的全球增值鈦白粉生產和營銷公司，或稱TiO₂這是一種廣泛應用的基礎工業產品。我們與分銷商和代理商一起，向約3000名客戶在100個國家銷售並提供技術服務，銷售主要集中在歐洲、北美和亞太地區。我們相信，我們在國內和國際市場的產品製造、銷售、交通和服務方面積累了相當的專業知識和效率。自2024年7月16日起（「收購日期」），我們收購了Venator Investments, Ltd.（「Venator」）持有的路易斯安那顏料公司（LPC）50%的合資企業權益，收購價爲18500萬美元，扣除營運資金調整。在收購之前，我們通過全資子公司持有LPC的50%合資企業權益。LPC作爲我們與Venator之間的製造合資企業運營。收購後，LPC成爲我們的全資子公司。請參見我們基本報表的第5條。

二氧化鈦₂ 是一種白色無機顏料，由於其卓越的耐用性以及賦予產品白度、亮度和不透明能力，廣泛應用於各種產品中。TiO₂ 是日常應用中的關鍵成分，如塗料、塑料和紙張，以及許多特殊產品，如油墨、化妝品和藥品。TiO₂ 被廣泛認爲優於其他替代白色顏料，主要是由於其隱蔽能力（或不透明性），即有效且高效地覆蓋或掩蓋其他材料的能力。TiO₂ 是根據特定的最終用途應用進行設計、營銷和銷售的。

二氧化鈦₂ 是最大規模商業使用的增白顏料，因爲它具有較高的折射率，賦予其比其他任何商業生產的白色顏料更多的隱蔽能力。此外，TiO₂ 對與其他化學品的相互作用具有優異的耐受性，良好的熱穩定性和抗紫外線降解能力。儘管市場上還有其他白色顏料，但我們相信沒有有效的替代品可以替代TiO₂ 因爲沒有其他白色顏料具有達到相當的不透明度和亮度的物理特性，或者能以如此具有成本效益的方式進行合成。顏料延展劑如高嶺土、碳酸鈣和聚合物不透明劑與TiO結合使用。₂ 在多個最終用途市場中。然而，這些產品無法複製鈦的遮光性能特徵。₂ 我們認爲這些產品不太可能對鈦的使用產生重大影響。₂.

二氧化鈦₂ 被認爲是「生活質量」產品。對鈦的需求₂ 通常受到世界國內生產總值的推動，並隨着各個地區生活水平的提高而普遍增加。根據行業估計，鈦的消費₂ 自2000年以來，以大約3%的複合年增長率增長。每人鈦的消費₂ 在西歐和北美遠遠超過世界其他地區，預計這些地區將在可預見的將來繼續成爲人均鈦的最大消費國。₂ 我們認爲西歐和北美各佔全球鈦的約15%。₂ 分別地，TiO的消費市場₂ 在中國、亞太地區、南美和東歐的市場通常在增長，我們相信這些市場在這些地區經濟發展和生活品質產品（包括TiO）需求增長的情況下將繼續增長。₂，需求將會增加。

截至2024年12月31日，約50%的我們普通股由瓦利化工（NYSE: VHI）擁有，約31%由NL Industries（NYSE: NL）的全資子公司擁有。瓦利化工還持有NL Industries已發行普通股的約83%。Contran Corporation的全資子公司持有瓦利化工已發行普通股的約91%。正如我們合併基本報表中的註釋1所討論的，Lisa K. Simmons及爲Ms. Simmons及其已故姐妹和他們的孩子設立的信託（「家庭信託」）可能被視爲控制Contran，因此可能被視爲間接控制Contran的全資子公司、瓦利化工、NL及我們。

產品及最終用途市場

包括我們的前身，我們已經在北美和歐洲這兩個主要市場生產和銷售二氧化鈦超過100年。₂ 我們相信我們是歐洲最大的氯化工藝二氧化鈦生產商，2024年銷售量的44%來自於歐洲市場。₂ 下表顯示了我們在過去三年中對歐洲和北美這兩個重要市場的市場份額估算。

我們相信我們是TiO的領先賣出商₂ 在多個國家，包括德國。總體來說，我們是全球前五大TiO生產商之一₂ 在世界上。

我們爲客戶提供廣泛的產品組合，包括超過50種不同的TiO₂ 顏料等級，使用 KRONOS^® 商標，提供多種性能屬性以滿足客戶的具體要求。我們的主要客戶包括國內和國際的塗料、塑料、裝飾層壓板和紙張製造商。我們向客戶發運TiO₂ 無論是以幹態還是漿態形式通過鐵路、卡車和/或海洋交通。我們的核心TiO銷售₂ 顏料在2024年佔我們淨銷量的約90%。我們及我們的代理商和分銷商主要在三個主要終端市場出售我們的產品：塗料、塑料和紙張。

以下表格顯示了我們大約的二氧化鈦₂ 按地域板塊和終端用途列出的銷售量，截止至2024年12月31日：

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我們產品的一些主要應用包括以下內容：

二氧化鈦₂ 用於塗層– 我們的TiO₂ 用於提供不透明度、耐用性、着色強度和亮度於工業塗層，以及用於商業和住宅內部及外部、汽車、飛機、機器、家電、交通塗料和其他特殊用途塗層的塗層。用於塗層的TiO₂ 的使用量因所需的不透明度、顏色和質量而異。一般來說，塗層對不透明度的要求越高，TiO₂ 的含量就越大。

二氧化鈦₂ 用於塑料– 我們生產二氧化鈦₂ 顏料改善塑料的光學和物理特性，包括白度和不透明度。二氧化鈦₂ 用於提供不透明度的物品，如容器和封裝材料，以及諸如窗戶、門型材和外牆板的乙烯基產品。二氧化鈦₂ 通常提供隱藏能力、中立基調、亮度以及家居用品、家電、玩具、計算機外殼和食品包裝的表面耐用性。二氧化鈦₂的高亮度以及其不透明度，用於某些工程塑料中，以幫助掩蓋其不良的自然顏色。二氧化鈦₂ 還用於母料，這是二氧化鈦₂ 和其他添加劑的濃縮物，是二氧化鈦₂ 在塑料終端市場中的最大用途之一。在母料中，二氧化鈦₂ 在高濃度下分散到塑料樹脂中，然後被塑料容器、瓶子、封裝材料和農產品薄膜的製造商使用。

二氧化鈦₂ 用於紙張– 我們的TiO₂ 用於生產幾種類型的紙張，包括層壓（裝飾性）紙、填充紙和塗布紙，以提供白度、亮度、不透明度和色彩穩定性。儘管我們向所有紙張最終用途市場的所有板塊銷售TiO₂ 我們的主要焦點是用於塗布紙板和紙張層壓的TiO₂ 等級，其中幾層紙在高溫和高壓下使用三聚氰胺樹脂層壓在一起。紙張的頂部層包含TiO₂ 和塑料樹脂，並且是印有裝飾圖案的層。紙張層壓用於替代一些材料，如木材和瓷磚，用於檯面、傢具和牆板等應用。

TiO₂ 在這些應用中是有益的，因爲它有助於防止材料在長時間暴露在陽光和其他風化劑下後褪色或變色。

TiO₂ 用於其他應用程序— 我們生產 TiO₂ 提高印刷油墨的不透明度和遮蓋力。TiO₂ 允許油墨實現非常高的打印質量，同時不干擾印刷機械的技術要求，包括低磨損、高打印速度和高溫。我們的 TiO₂ 還用於紡織應用，其中 TiO₂ 起到遮光劑和消光劑的作用。在人造纖維如人造纖維和聚酯纖維中，TiO₂ 糾正原本不希望出現的光澤和半透明外觀。沒有 TiO 的存在₂，這些材料將不適合用於許多紡織應用。

我們生產高純度硫酸鹽工藝銳鈦酶 TiO₂ 用於爲各種化妝品和個人護理產品（例如護膚霜、口紅、眼影和牙膏）提供不透明度、白度和亮度。在製藥領域，我們的 TiO₂ 通常用作片劑和膠囊塗層以及液體藥物中的着色劑，以提供顏色和外觀的均勻性。克羅諾斯^® 純化的銳鈦礦酶等級符合 CTFA（化妝品、洗護用品和香水協會）、USP（美國藥典）、BP（英國藥典）和 FDA（美國食品藥品監督管理局）的適用要求。

我們的 TiO₂ 以下三項互補業務增強了業務，這三項業務約佔我們2024年淨銷售額的10％：

製造、運營和財產

製造業 — 我們生產 TiO₂ 有兩種結晶形式：金紅石和銳鈦礦。金紅石二氧化鈦₂ 採用氯化物生產工藝和硫酸鹽生產工藝製造，而銳鈦礦TiO₂ 僅使用硫酸鹽生產工藝生產。許多終端用途應用程序的製造商可以使用任何一種形式，尤其是在TiO供應緊張時期₂。氯化物工藝是塗料和塑料這兩個最大的最終用途市場的首選形式。由於環境因素和客戶的考慮，二氧化鈦的比例₂ 與硫酸鹽工藝顏料相比，以氯化物工藝顏料爲代表的行業銷售一直保持穩定，2024年，氯化物工藝生產設施約佔行業產能的41％。硫酸鹽工藝是特定紙製品、陶瓷、橡膠輪胎、人造纖維、藥品和化妝品的首選工藝。曾經是中級 TiO₂ 顏料是通過氯化物或硫酸鹽工藝生產的，通過涉及各種化學表面處理和強化微粉化（研磨）的專有工藝，它 「完成」 成具有特定性能特徵的產品，適用於特定的最終用途。

LPC – 在2024年7月16日之前， 我們的子公司Kronos Louisiana, Inc.和Venator各自擁有LPC的50%股份，該公司作爲一家制造合資企業運營。LPC擁有並運營一家位於路易斯安那州查爾斯湖附近的氯化鈦二氧化物₂ 工廠。2024年7月16日，我們以18500萬的對價收購了Venator所持有的LPC的50%股份，扣除營運資金調整。

在收購之前，我們通過權益法對合資企業的投資進行會計處理。合資企業的運營達到收支平衡，因此我們沒有合資企業的盈利權益。我們被要求購買合資企業生產的一半TiO₂ 。所有成本和資本支出均與Venator平分，唯一例外是原材料（購買的天然銳鈦礦或氯渣）和爲生產的顏料等級所需的包裝費用。我們的淨成本份額作爲銷售成本在TiO₂ 出售時報告。請參見我們合併基本報表的第5和第14條。

由於收購，從財務報告的角度來看，所收購的資產和承擔的負債已包含在我們2024年12月31日的合併資產負債表中，而LPC的運營結果和現金流自收購日期起包含在我們合併運營和現金流量表中。請參見我們合併基本報表的第5條。

運營 - 我們在2022年、2023年和2024年分別生產了492,000、401,000和535,000公噸的鈦礦。₂ 截至收購日期，我們2022年、2023年和2024年的生產量包括我們在鈦礦製造創業公司中所佔的產量。₂ 在收購日期之後，我們2024年的生產量包括LPC工廠100%的生產量。

我們在2022年的平均生產能力利用率約爲89%，2023年爲72%，2024年爲96%。從2022年第四季度開始，到2024年第一季度，我們調整了生產水平，以對應因經濟形勢嚴峻和地緣政治不確定性而減少的客戶需求。我們在2024年提高了生產水平，以適應整體客戶需求的增長。

屬性 – 我們在北美和歐洲各地運營工廠。₂ 我們在歐洲有四個鈦礦廠（分別位於德國勒沃庫森、德國諾登哈姆、比利時朗赫布魯赫和挪威弗雷德裏克斯塔）。在北美，我們有一個鈦礦廠。₂ 位於加拿大魁北克省的Varennes的工廠和一個鈦氧化物₂ 位於路易斯安那州查爾斯湖附近的工廠。

由於去瓶頸項目的實施，我們的氯化過程生產及剩餘硫酸生產能力在過去十年中增加了大約5%，而且僅需適度的資本支出。

下表展示了我們預計2025年各工廠地點和製造工藝類型的製造能力分佈：

We own the land underlying all of our principal production facilities unless otherwise indicated in the table above.

We also operate an ilmenite mine in Norway pursuant to a governmental concession with an unlimited term. In addition, we operate a rutile slurry manufacturing plant near our Lake Charles, Louisiana facility, which converts dry pigment primarily manufactured for us at our Lake Charles TiO₂ 設施被轉化爲漿料，然後運送到客戶手中。

我們的公司和行政辦公室位於美國、德國、挪威、加拿大、比利時和法國。

原材料

氯化工藝中使用的主要原材料是鈦氧化物。₂ 原料包括含鈦的原料（購買的天然金紅石礦石或氯渣）、氯和石油 coke。氯可從多家供應商處獲得，而石油 coke 的供應商數量有限。適合氯化工藝使用的含鈦原料來源於數量有限但逐漸增加的供應商，主要位於澳洲、南非、塞拉利昂、加拿大和印度。我們從以下主要供應商處購買氯化工藝的鈦氧化物原料，適用於某些合同規定的交貨量，並在某些情況下擴展到2026年：₂ 我們從以下主要供應商處購買氯化工藝的鈦氧化物原料，適用於某些合同規定的交貨量，並在某些情況下擴展到2026年：

過去，我們成功地延長了這些合同和其他現有供應合同的短期和長期延期，我們預計將繼續如此。我們預計，根據這些合同購買的原材料以及我們可能簽訂的合同，將在未來幾年內滿足我們的氯化物工藝原料需求。多年期合同通常可以在發出12個月的書面通知後終止，也可以基於任何一方的某些違約或未能就協議中規定的定價達成協議而終止。

硫酸鹽工藝中使用的主要原料 TiO₂ 是含鈦的原料，主要是鈦鐵礦或購買的硫酸鹽級爐渣和硫酸。硫酸可從許多供應商處獲得。適用於硫酸鹽工藝的含鈦原料可從數量有限的供應商處獲得，主要分佈在挪威、加拿大、澳大利亞、印度和南非。作爲爲數不多的垂直整合的硫酸鹽工藝生產商之一₂，我們在挪威經營一座鈦鐵礦山，該礦爲我們的歐洲硫酸鹽工藝 TiO 提供了所有原料₂ 2024 年的植物。我們預計，在可預見的將來，我們礦的鈦鐵礦產量將滿足我們的硫酸鹽工藝原料要求。我們預計，根據該合同購買的原材料以及我們可能簽訂的合同將在未來幾年內滿足我們的硫酸鹽工藝原料需求。

我們的許多原材料合同都包含我們需要購買的固定數量或指定我們需要購買的數量範圍。這些協議下的定價通常每季度或每半年協商一次。

下表彙總了我們在2024年購買或開採的原材料。

銷售和營銷

我們的營銷策略旨在發展和維持與新老客戶的牢固關係。因爲 TiO₂ 對於我們的客戶來說，這是一筆可觀的投入成本，購買決策通常由客戶的高級管理層做出。我們努力通過深入和頻繁的接觸，與關鍵決策者保持密切關係。我們努力利用我們的直銷隊伍和技術服務團隊將這些商業和技術關係擴展到客戶組織內的多個層面，以實現這一目標。我們相信這有助於建立客戶忠誠度並增強我們的競爭地位。密切合作和牢固的客戶關係使我們能夠密切關注客戶業務的趨勢。在適當的情況下，我們會與客戶合作，通過修改特定產品特性或開發新的顏料等級來解決配方或應用問題。我們還將銷售和營銷工作重點放在我們認爲可以實現更高銷售價格的地理和最終用途細分市場上。這包括持續審查和優化我們的客戶和產品組合。

我們還直接與客戶合作，監測我們的產品在最終用途應用中的成功情況，評估產品和工藝技術的改進需求，並確定爲客戶開發新產品解決方案的機會。我們的營銷人員與我們的銷售隊伍和技術專家密切協調，確保滿足客戶的需求，並酌情幫助開發和商業化新等級。

我們通過在歐洲和北美開展業務的直銷隊伍銷售大部分產品。我們還聘用有權在特定地理區域銷售我們產品的銷售代理和分銷商。在歐洲，我們的銷售工作主要通過我們的直銷隊伍和銷售代理進行。我們的代理商不出售任何東西

二氧化鈦₂ 除KRONOS外的其他產品^® 品牌產品。在北美，我們的銷售主要通過我們的直接銷售團隊進行，並得到分銷商網絡的支持。在過去幾年中，我們在出口市場的營銷力度增加，現在我們的銷售是通過直接銷售團隊、銷售代理和分銷商進行的。除了我們的直接銷售團隊和銷售代理，許多銷售代理還充當分銷商，爲所有地區的客戶提供服務。我們爲通過分銷商購買我們產品的客戶以及通過我們直接銷售團隊服務的較大客戶提供客戶和技術服務。

我們面向多元化的客戶群體銷售，2024年只有一個客戶佔我們淨銷售的10%或更多（Behr Process Corporation - 10%）。我們最大的十個客戶大約佔2024年淨銷售的39%。

我們的整體業務或任何主要產品組在季節性方面並沒有顯著影響。然而，二氧化鈦的銷售在每年的第二和第三季度一般較高，這部分由於春季塗料生產的增加，以滿足春季和夏季塗裝季節的需求。我們通常在每年的第一和第四季度建立庫存，以便在第二和第三季度通常經歷的高需求時期最大化我們的產品供應。₂ 我們通常在每年的第一和第四季度建立庫存，以便在第二和第三季度通常經歷的高需求時期最大化我們的產品供應。

競爭

TiO行業競爭激烈。我們主要在價格、產品質量、技術服務和高性能顏料等級的可用性基礎上展開競爭。₂ 由於TiO並不是通過商品市場交易，其定價在很大程度上取決於供應商與各自客戶之間的談判。₂ 價格和可用性是大多數產品級別中最重要的競爭因素，質量和客戶服務也是如此。₂ 我們越來越專注於提供與衆不同的顏料，以滿足特定客戶需求和與競爭產品不同的特殊等級。₂ 在2024年，我們估計全球TiO成交量中佔有7%的市場份額，並且根據成交量，我們認爲我們是幾個國家（包括德國）TiO的主要賣家。

我們的主要競爭對手是龍佰集團(臨時代碼)、The Chemours公司、Tronox Holdings PLC和Venator材料PLC。₂ 前五大TiO生產商（即我們和我們的四個主要競爭對手）約佔世界生產能力的51%。

以下圖表顯示了我們對2024年全球生產能力的估計：

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The Chemours在北美的二氧化鈦生產能力約佔總量的一半，是我們在北美的主要競爭對手。₂ 龍佰集團之前宣佈計劃增加額外的20萬噸氯化工藝生產能力，我們預計將在未來幾年逐步增加。然而，我們的幾家競爭對手最近關閉或宣佈計劃關閉設施，或以其他方式減少產能，包括The Chemours在2023年關閉了其臺灣工廠，估計有16萬噸氯化工藝生產能力；Venator在2024年宣佈計劃關閉位於德國杜伊斯堡的工廠，估計有5萬噸硫酸工藝生產能力。此外，在2024年我們關閉了位於加拿大瓦倫斯的硫酸生產線。

TiO₂ 這一行業的特點是高進入壁壘，包括高資本成本、專有技術以及建造新設施或擴大現有產能所需的顯著交貨時間。因此，在過去十年中，我們和我們的競爭對手通過去瓶頸項目增加了行業產能；然而，這一增長僅部分彌補了全球各地多家TiO工廠的停產。₂ 除了通過上述去瓶頸項目和龍佰集團的擴張外，我們不預期會有任何重大努力。

由我們或我們的主要競爭對手進行的，以進一步增加產能，我們認爲在可預見的未來，不太可能再在歐洲或北美建造任何新的TiO₂ 工廠。如果實際發展與我們的預期不同，TiO₂ 行業和我們的表現可能會受到不利影響。

研發

我們在德國勒沃庫森僱用了科學家、化學家、工藝工程師和技術人員，他們參與研究與開發、工藝技術和質量保證活動。這些人負責改進我們的氯化和硫酸生產工藝，提高產品質量，並通過開發新產品和應用來增強我們的競爭地位。我們在這些活動上的支出在2022年約爲1500萬，在2023年約爲1800萬，在2024年約爲1400萬。我們預計在2025年將花費約1500萬用於研究和開發。

我們不斷尋求提高我們產品等級的質量，併成功開發了針對現有和新應用的新產品等級，以滿足客戶的需求並延長產品生命週期。自2020年初以來，我們新增了六種用於顏料和其他應用的新等級。

專利、商標、商業機密和其他知識產權保護

我們有一套全面的知識產權保護策略，包括獲取、維護和執行我們的專利，主要在美國、加拿大和歐洲。我們還註冊、維護和保護我們的商標權利。我們保持商業祕密權利的保密性，並通過安防協議和保密協議保護它們。在某些情況下，我們與第三方就各種知識產權事務簽訂了許可協議。我們也曾多次參與知識產權的爭議。

專利 我們已獲得專利，並有多個專利申請正在審理中，這些申請涵蓋了我們產品的某些方面以及用於製造產品的科技。我們的專利策略對我們和我們持續的業務活動至關重要。除了維護我們的專利組合外，我們還尋求對我們的技術開發進行專利保護，主要在美國、加拿大和歐洲。美國專利通常從其作爲專利發佈時開始生效，並從申請日期起延續20年。我們的美國專利組合包括剩餘期限從一年到19年的專利。

商標 我們的商標，包括KRONOS^®，受到已頒發和/或待頒發的註冊保護，包括在加拿大和美國。我們保護與我們製造和賣出的產品相關的商標，並在長期使用商標的過程中積累了良好的聲譽。

商業祕密 我們在祕密中進行研究活動，並通過合理措施保護我們的商業祕密的機密性，包括保密協議和安防程序，包括數據安全。我們依靠未專利的專有知識、持續的科技創新和其他商業祕密來發展和維持我們的競爭地位。我們的專有氯化物生產工藝是我們科技的重要組成部分，如果我們未能保持商業祕密的機密性，可能會對我們的業務造成損害。

監管與環保事務

我們的運營和資產受到各種環境法律和法規的監管，這些法律和法規復雜、經常變化，並且隨着時間的推移趨於更加嚴格。這些環境法律管理着，包括但不限於，危險材料的產生、儲存、處理、使用和交通；危險材料排放到土地、空氣或水中的規定；以及我們員工的健康和安全。我們的某些運營曾涉及或正涉及產生、儲存、處理、製造或使用在適用的環境法律和法規意義上可能被視爲有毒或危險的物質或化合物。與其他從事類似業務的公司一樣，我們過去和現在的某些運營和產品可能具有造成環境或其他損害的潛力。我們已經實施並繼續實施各種政策和計劃，以努力將這些風險降到最低。我們的政策是在所有設施中遵守適用的環境法律和法規，並努力改善我們的環保績效和整體可持續性。未來的發展，如環境法律和執法政策中的更嚴格要求，可能會對我們的運營，包括生產，造成不利影響。

處理、使用、儲存、交通、銷售或處置危險或有毒物質，或者要求我們進行資本及其他支出以符合規定，這可能會對我們的合併財務狀況、經營成果或流動性產生不利影響。

我們在通過我們的KRONOS ecochem®產品將副產品轉化爲共同產品方面擁有減少消費和浪費的新方法的歷史。我們發佈了安全、環境、能源和質量政策，並將其翻譯成當地語言，分發給所有員工，並通過我們的網站公開共享。我們實施了嚴格的事件報告和調查程序，包括對環境和安全事件以及未遂事件的根本原因分析。由於TiO₂ 生產需要大量的能源輸入，我們專注於所有生產地點的能源效率。我們的六個生產設施中的四個保持ISO 50001:2018能源管理標準的認證，所有地點都有當地能源團隊。這些團隊負責維持ISO 50001:2018認證（如適用），定期審查當地能源消費，提出減少能源消耗和相關溫室氣體（GHG）排放或提高效率的資本項目的建議。在可能的情況下，我們尋找與地方政府機構通過補助機會合作的機會，以減少能源消耗和相關的溫室氣體排放。我們還積極管理潛在的水相關風險，包括洪水和水短缺。我們的製造設施戰略性地位於水源附近，我們將其用於流程操作以及交通和接收原材料和成品。水敏感流程被識別出來，並持續努力將水使用最小化納入環境規劃中。

我們的美國製造運營遵循聯邦、州和地方的環境和工人健康與安全法律法規。這些法律包括《資源保護與恢復法》（RCRA）、《職業安全與健康法》、《清潔空氣法》、《清潔水法》、《安全飲用水法》、《有毒物質控制法》和《綜合環境響應、補償和責任法》（根據超級基金修正案和重新授權法進行修訂），以及這些法規的州級對應法規。其中一些法律要求當前或以前的房地產所有者或運營者對清理污染的費用負責，即使這些所有者或運營者不知道並且不對污染負責。這些法律還對任何安排處置或處理危險物質的人進行責任評估，無論受影響場地是否由該人擁有或運營。儘管我們沒有發生，也目前不預期與這些環境法律相關的任何重大責任，但將來我們可能需要進行環境修復支出。

雖然歐洲各國對工業設施運營的法規各不相同，但歐盟提供了一個共同的監管框架。德國和比利時是歐盟成員國，並遵循其倡議。挪威雖然不是成員國，但通常會根據歐盟的環境監管行動進行調整。

我們的設施不時可能會受到地方或國家法律的環保監管執行。通常，我們會更新合規計劃以解決這些問題。偶爾，我們可能會支付罰款。截至目前，此類罰款並未對我們的綜合財務狀況、經營成果或流動性產生重大不利影響。我們相信我們的所有設施都與適用的環保法律基本合規。

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不時在我們運營或銷售產品的國家通過或提議新的環保、可持續性、健康和安全法規，這些法規試圖規範我們的運營或限制、限制或分類TiO₂。我們相信我們與適用於TiO的法規基本合規。₂然而，增加的監管審查可能會影響消費對TiO的看法₂ 或限制TiO的市場需求和可銷售性₂ 或含TiO的產品₂ 並增加Kronos的監管和合規成本。

2021年10月1日，歐盟第1272/2008號條例將乾燥的TiO₂ 及含有乾燥的TiO的混合物₂ 作爲吸入可疑致癌物的分類正式生效。我們的乾燥TiO₂ 產品不符合條例中設定的標準，因此不需要分類標籤。2022年11月23日，歐洲聯盟法院撤銷了TiO₂ 作爲可疑致癌物的分類，此決策目前正在上訴中。

我們在持續的環保合規、保護與改進項目上的資本支出，包括主要集中在提高運營效率，但同時也能改善環保（如降低我們製造設施的排放）的資本支出，在2024年爲1700萬，並預計在2025年大約爲2400萬。

環境、社會和治理（ESG）

我們尋求按照健全的ESG原則運營我們的業務，這些原則包括公司治理、社會責任、可持續性和網絡安全。我們認爲ESG意味着以高標準的環境和社會責任開展運營，踐行卓越的道德標準，將安全作爲首要任務，尊重人權並支持我們所在地區的社區，並不斷髮展我們的員工。在我們的設施中，我們開展各種環保可持續性項目，並通過旨在支持和回饋我們運營所在的地方社區的項目來促進社會責任和志願服務。我們每個地點都有特定的安全項目和應急響應及業務連續性計劃。所有制造設施都有詳細的、特定於場地的應急響應程序，我們認爲這些程序足以滿足合規性、潛在危險的脆弱性、應急響應與行動計劃、員工培訓、報警和警告系統以及危機溝通。

美國政府及我們運營的各種非美國國家的政府機構已採納或正考慮與某些ESG話題相關的監管變化，例如歐盟於2022年11月28日通過的企業社會責任指令（EU CSRD）。我們正在評估並將繼續評估EU CSRD的適用性，隨着監管指導的發佈以及我們運營的歐洲國家通過實施立法，我們將建立一個合規程序以應對任何適用的要求。

爲了將我們的非員工董事的財務利益與股東的利益保持一致，我們的董事會爲非管理董事制定了股份擁有指南。此外， 我們已經制定了一項適用於員工和非員工董事的內部交易政策。

我們已採取措施將ESG考量整合到與其他關鍵業務因素相關的運營決策中。我們定期發佈ESG報告，該報告在我們的公共網站上可以獲得。我們ESG報告的主要目的是描述我們在ESG領域的政策和計劃，包括與ESG各個方面相關的某些內部指標和基準。我們自願制定了這些內部指標和基準，用於識別進展和改進機會。這些指標並非旨在與其他公司用於跟蹤ESG表現的類似指標直接可比，因爲用於判斷這些指標的標準、方法和假設因數公司和司法管轄區而異。

人力資本資源

員工——我們的經營業績在一定程度上依賴於我們成功管理人力資本資源的能力，包括吸引、識別和留住關鍵人才。我們有一支訓練有素的勞動力，其中包括大量的開多員工。我們向員工提供有競爭力的薪酬和福利，其中一些是在集體談判協議下提供的。除了工資外，這些計劃根據國家/地域的不同，可能包括年終獎金、定義福利養老金計劃、帶有僱主匹配機會的定義供款計劃、醫療保健和保險福利、健康儲蓄和靈活支出賬戶、帶薪休假、家庭假、家庭護理資源、員工援助計劃和學費資助。

我們認識到每個人都應受到尊重和平等對待。作爲一家全球公司，我們在員工和業務倡議中擁抱多樣性和協作。我們是一家平等機會僱主，基於能力、勝任和資格做出就業決策，而不考慮種族、膚色、國籍、性別、年齡、宗教、殘疾、性別、性取向或我們所經營的司法管轄區適用法律保護的其他特徵。我們提倡一個尊重、多樣和包容的工作環境，在這裏，所有個人都受到尊重和尊嚴的對待。

截至2024年12月31日，我們僱傭了以下人數：

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我們生產設施中的某些員工由工會組織。我們努力與所有員工，包括代表這些員工的工會和工人委員會，維持良好的關係。在歐洲，我們的工會員工受制於化學行業的主集體談判協議，這些協議通常每年更新。在2024年12月31日，我們全球約75%的員工在集體談判協議下組織。雖然我們在2024年沒有經歷任何停工，但未來可能會發生停工或其他勞動中斷，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況或流動性產生重大和不利的影響。

健康與安全 – 保護我們的員工、客戶、商業夥伴和自然環境的健康與安全是我們的核心價值之一。我們致力於維護強大的安全文化，讓所有員工達到或超越所需的行業績效標準，並持續尋求改善職業和過程安全績效。我們以提供安全健康的工作環境的方式開展業務，已建立安全和環保方案及目標以實現這些成果。我們期望我們的生產設施安全地生產我們的產品，並遵守地方規定、政策、標準和實踐，這些措施旨在保護環境和人們，並已建立全球政策以促進這種合規。我們要求員工遵守這些要求。我們爲員工提供必要的工具和培訓，以便他們能夠做出適當的決策，防止事故和傷害。我們的每個運營設施開發、維護並實施涵蓋其運營關鍵方面的安全計劃。此外，管理層全年審查和評估安全績效。我們監測可能導致安全事件的條件，並通過報告系統跟蹤傷害，依據我們運營所在法域的法律進行。通過這些數據，我們計算事件發生頻率，以評估我們的安全績效質量。在全球範圍內，我們也跟蹤整體安全績效。我們的每個運營地點都受地方法律法規的約束，這些法律規定了需要記錄和報告的傷害情況，可能因地點而異，從而導致不同的傷害發生率計算方法。爲了進行內部全球跟蹤、基準測試和識別改進機會，我們收集特定位置的信息，並應用基於美國的傷害發生率計算方法，以得出全球總髮生率，用每20萬小時的運營地點事件數量來表示。這個內部安全指標可能與根據美國法律計算的記錄事件發生率不直接可比。我們關於員工和承包商的全球總髮生率在2022年爲1.01（其中0.86的總數僅代表員工），在2023年爲0.95（其中0.74的總數僅代表員工），在2024年爲0.70（其中0.80的總數僅代表員工）。

網站和其他可用信息

我們的財政年度截至12月31日。我們的10-K表格年報，10-Q表格季度報告，8-K表格當前報告及其任何修訂可在我們的網站上獲取，網址爲 kronosww.com這些報告在我們向證券交易委員會（SEC）電子提交後，將在合理可行的時間內免費提供。有關我們的更多信息，包括我們的審計委員會章程、商業行爲與道德規範以及公司治理指引，也可以在該網站上找到。我們網站上包含的信息並不是本報告的一部分。我們也會在書面請求下提供這些文件的免費副本。這樣的請求應發送至我們的企業秘書，地址在本10-K表格的封面上。

我們是電子申報人，SEC維持一個互聯網網站，包含報告、代理和信息聲明及其他有關向SEC電子申報的發行人的信息，網址爲www.sec.gov。

第 1A 項。風險因素

以下是與我們的業務相關的某些風險因素。另請參閱第 7 項中討論的某些風險因素-”管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計政策和估計。”除了這些風險因素的潛在影響外，任何可能導致收益或營業損失減少或流動性減少的風險因素反過來都可能對我們償還負債或支付普通股股息的能力產生不利影響，或對證券的報價市場價格產生不利影響。

運營風險因素

我們某些產品的需求和價格受到我們產品市場條件變化的影響，這可能會導致收益減少或營業損失。

我們的銷售和盈利能力在很大程度上取決於TiO₂ 工業。2024 年，我們大約 90% 的銷售額歸因於 TiO 的銷售₂。TiO₂ 用於許多 「生活質量」 產品，這些產品的需求歷來與全球、區域和地方的國內生產總值和可支配支出有關，這可能會受到區域和世界事件或經濟狀況的負面影響。此類事件可能會導致對我們產品的需求減少，因此可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

全球 TiO 內部的定價₂ 從長遠來看，行業是週期性的，全球經濟狀況的變化會對我們的收益和運營現金流產生重大影響。從歷史上看，我們許多產品的市場經歷了需求增加和減少的交替時期。我們產品銷售價格的相對變化是影響我們盈利水平的主要因素之一。在需求增加的時期，我們的銷售價格和利潤率通常會趨於增加，而在需求下降的時期，我們的銷售價格和利潤率通常會下降。此外，定價可能會影響客戶的庫存水平，因爲客戶可能會不時加速 TiO 的購買₂ 在預期的價格上漲之前或推遲購買 TiO₂ 在預期的價格下跌之前。我們在不對新建或棕地產能進行額外投資的情況下進一步提高產能的能力可能會受到限制，因此，我們的盈利能力可能會更加依賴產品的銷售價格。

TiO₂ 行業集中且競爭激烈，我們在經營的市場中面臨價格壓力，這可能會導致收益減少或運營虧損。

我們經營業務的全球市場非常集中，前五名的 TiO₂ 生產商約佔世界產能的51％，並且具有很強的競爭力。競爭基於多種因素，例如價格、產品質量和服務。我們面臨着來自國際和地區競爭對手的激烈競爭，包括TiO₂ 中國的生產商，他們具有顯著的硫酸鹽生產加工能力。中國生產商還繼續開發氯化物加工技術，如果中國生產商增加氯化物加工技術的使用並提高其硫酸鹽和氯化物產品的質量，則用中國生產商生產的產品替代我們的產品的風險可能會增加。如果我們的一些競爭對手的成本低於我們的成本，他們可能會壓低我們的產品價格，包括我們的競爭對手，他們擁有垂直整合的氯化物工藝原材料來源，他們在原材料成本居高不下或不斷上漲的時期可能具有競爭優勢，或者在監管要求不那麼嚴格的地區開展業務。此外，我們的一些競爭對手的財務、技術和其他資源可能超過我們的資源，這些競爭對手可能更有能力承受市場條件的變化。我們的競爭對手可能能夠比我們更快地響應新的或新興的技術以及客戶需求的變化。此外，競爭對手或客戶的整合可能會導致對我們產品的需求減少或使我們更難與競爭對手競爭。這些事件中的任何一個的發生都可能導致收入減少或營業虧損。

更高的成本或原材料的有限供應可能會減少我們的收入並減少我們的流動性。此外，我們的許多原材料合同都包含我們需要購買的固定數量。

某些原材料的來源數量和可用性取決於我們設施所在的特定地理區域。適用於我們的 TiO 的含鈦原料₂ 設施可從全球數量有限的供應商處獲得。這些國家的政治和經濟不穩定或監管的加強

我們購買或開採原材料供應的情況可能會對原材料的可用性產生不利影響。如果我們或全球供應商無法滿足我們的計劃或合同義務，並且我們無法獲得必要的原材料，我們可能會面臨更高的原材料成本，或者可能需要減少生產水平。例如，我們在2023年和2024年經歷了原料成本的增加，這影響了我們的利潤率。我們還經歷了更高的運營成本，例如能源成本。未來能源價格的變化，主要反映了市場油價和天然氣的價格，以及原材料的價格，可能會顯著影響我們的經營結果並降低流動性，因爲我們可能無法總是提高銷售價格來抵消較高成本或減少生產水平的影響。

我們有供貨合同，滿足我們的TiO 原材料需求。₂ 雖然我們相信可以根據需要續簽這些合同，但我們並不知道在到期前能否成功續簽或獲得長期延期。我們當前的協議要求我們購買一定的最低數量的原材料，最低購買承諾總額約54200萬，起始於2025年並持續到2026年。此外，我們還有其他長期供應和服務合同，提供各種原材料和服務。這些協議要求我們購買一定的最低數量或服務，最低購買承諾在2024年12月31日總額約6700萬。如果我們顯著減少生產並無法修改合同承諾，這些合同下的承諾可能會對我們的財務結果產生不利影響。

我們最近收購了LPC剩餘50%的股權，但可能無法產生我們預期的收益，並可能會對我們的業務和前景產生其他影響。

我們最近完成了LPC的收購，購買了我們之前未擁有的50%股權。如果我們在管理LPC作爲全資子公司的整合過程中遇到不可預見的技術、操作或其他困難，我們可能無法在該設施實施預期的過程創新。此外，我們可能無法實現預期的協同效應或提高效率和產品質量。無論是否存在這樣的困難，LPC設施的整合可能會使管理層大量時間和注意力分散於我們的其他業務。如果我們未能成功將LPC整合到我們的運營中，或者如果LPC的收購未能提供預期的協同效應或銷售增長，或者如果LPC存在意想不到的法律、監管或財務責任，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能會受到不利影響。

財務風險因素

我們的槓桿可能會削弱我們的財務控制項或限制我們經營業務的能力。

我們有相當數量的債務，主要與我們2029年到期的9.50%優先擔保債券和2025年到期的3.75%優先擔保債券、來自Contran的定期貸款，以及我們全球循環信用額度（「全球循環信用」）的借款有關。截至2024年12月31日，我們的總合並債務約爲$50740萬。我們的債務水平可能會對我們的股東和債權人產生重要影響，包括：

我們全球貨幣循環貸款下的債務負擔所產生的利息按變量利率計算。隨着市場利率上升，我們的債務成本可能會增加，即使借款金額保持不變，這將對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

除了我們的債務外，我們還參與了各種租賃和其他協議（包括原材料採購合同和其他長期供應及服務合同，如上所述），根據這些協議，加上我們的債務，我們承諾在2025年前支付約70100萬的費用。我們按時支付和再融資債務以及資助計劃資本支出的能力取決於我們未來產生現金流的能力。在某種程度上，這受限於超出我們控制的經濟、金融、競爭、立法、監管和其他因素。此外，未來我們在全球貨幣循環貸款下借款的能力在某些情況下也部分取決於我們保持特定財務比率和滿足信貸協議中規定的某些財務契約的能力。

我們的業務可能無法產生足夠的運營活動現金流，以確保我們在到期時支付債務並滿足其他流動性需求。因此，我們可能需要在到期前再融資全部或部分債務，正如我們過去所做的那樣。如果在當前信貸市場上，我們無法及時以有利條款再融資任何債務，可能會造成嚴重的不利影響。任何生成不足的現金流或以有利條款再融資債務的能力不足，都可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。

匯率和利率的變化可能對我們的淨銷售額、利潤和現金流產生不利影響。

我們在多個國家經營業務，並在全球範圍內銷售我們的產品。例如，在2023年和2024年期間，我們約44%的銷售量銷往歐洲市場。我們在美國以外的運營所產生的大部分（但不是全部）銷售的貨幣不是美國美元，主要爲歐元、其他主要歐洲貨幣和加幣。因此，我們面臨着與將銷售產品所獲得的貨幣轉換爲支付某些運營成本、費用和其他負債（包括債務）所需貨幣相關的風險，所有這些都可能根據匯率波動導致未來的損失，並影響我們各個時期運營結果的可比性。

法律、合規和監管風險因素

我們可能面臨訴訟，其處理結果可能對我們的運營業績產生重大不利影響。

我們的業務性質使我們面臨可能的訴訟索賠，包括與客戶和供應商的爭議，以及與反壟斷、產品責任、知識產權、僱傭和環保索賠等相關的事項。可能會有判決對我們作出不利裁定，對於這些或其他類型的案件我們可能沒有保險，或者未能得到賠償，或者可能超過我們目前所保留的金額或預計將爲這些事項發生的費用。某些訴訟可能尋求巨額罰款、賠償金或限制我們的商業活動。由於訴訟及保險覆蓋決策的不可預測性，我們無法預測這些事項的結果或保險索賠是否能減輕我們最終被判定需支付的任何損失。我們未來可能產生的任何責任都可能是重大的。此外，訴訟成本非常高，與訴訟事務相關的費用可能對我們的運營業績產生重大不利影響。

環境、健康和安全法律法規可能導致監管審查增加，這可能降低我們產品的需求，增加我們的製造和合規成本或義務，並導致意外損失，從而對我們的財務結果產生負面影響或限制我們運營業務的能力。

在我們運營或銷售產品的國家，時不時會通過或提議新的環境、健康和安全法規，試圖規範我們的運營或限制、限制或對TiO的使用進行分類。₂監管審查的增加可能會影響消費者對TiO的感知。₂ 或者限制TiO的市場銷售能力和需求。₂ 或者含有TiO的產品。₂ 或增加我們的製造和監管合規義務及成本。增加合規義務和成本或對運營、原材料和某些TiO的限制₂ 應用

可能通過增加生產成本或減少銷售而對我們未來的財務結果產生負面影響，這可能會降低我們的流動性、營業收入和經營結果。

如果我們的某些或所有知識產權被宣佈無效、被認定爲不可執行，或被競爭對手複製，或者我們某些或所有的機密信息被競爭對手知曉，或者如果我們的競爭對手開發了類似或更優的知識產權或科技，我們的競爭能力可能會受到不利影響。

保護我們的知識產權，包括專利、版權、商業祕密、機密信息、商標和商名，對我們的業務和競爭地位至關重要。我們努力在我們的產品生產、銷售或使用的關鍵司法管轄區及進口我們產品的司法管轄區保護我們的知識產權。然而，我們可能無法在關鍵司法管轄區獲得對我們知識產權的保護。儘管我們在全球擁有並申請了衆多專利和商標，但我們可能需要進行司法執行以保護我們的專利權和其他專有權利。我們的專利和其他知識產權可能會受到挑戰、被宣佈無效、被規避、被判定不可執行或以其他方式受到損害。未能保護、捍衛或執行我們的知識產權可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。同樣，第三方可能會對我們及我們的客戶和分銷商提出索賠，聲稱我們的產品侵犯了第三方的知識產權。如果任何這樣的第三方在此類索賠中勝訴，可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

儘管我們與員工和第三方簽訂保密協議以保護我們的專有專業知識和其他商業祕密，但這些協議可能無法爲我們的商業祕密或專有技術提供足夠的保護，或者在未經授權使用或披露此類商業祕密和技術的情況下，可能無法獲得充分的補救措施。我們也可能無法輕易檢測此類協議的違約。我們的保密協議未能保護我們的專有技術、專業知識或商業祕密，可能會導致我們競爭地位的重大損失，這可能會導致收入顯著下降、利潤率降低或市場份額喪失。

如果我們必須採取法律行動以保護、捍衛或執行我們的知識產權任何訴訟或程序可能會導致 знач成本，包括律師費以及資源和管理注意力的轉移，且我們可能在任何此類訴訟或程序中不會勝訴。

全球氣候變化法律和法規可能會對我們的財務結果產生負面影響或限制我們運營業務的能力。

我們在多個國家運營生產設施，許多設施在進行操作時需要大量能源，包括電力和天然氣。美國政府以及我們運營的各國的非美國政府機構已確定，從化石燃料中提取的能源消費是氣候變化的主要貢獻者，並已經或正在考慮根據氣候變化潛在影響的響應採取監管變更，包括要求增強報告的法律和法規（例如歐盟於2022年11月28日通過的企業社會責任指令）以及有關碳排放成本、溫室氣體排放和可再生能源目標的立法。國際條約或協議也可能導致對溫室氣體排放的監管增加，包括排放許可證和/或能源稅，或引入碳排放交易機制。到目前爲止，我們運營的各國現行的溫室氣體法律和法規並沒有對我們的財務結果產生重大不利影響。在任何新或未來的法規的時間、範圍和程度尚不明確之前，我們無法預測其對我們的業務、運營結果或財務狀況的影響。然而，如果在一個或多個國家頒佈進一步的溫室氣體法律和法規，可能會通過增加生產成本，特別是在與我們的能源需求或我們需要獲取排放許可證相關的方面，負面影響我們未來的運營結果。如果這些生產成本的增加確實發生，我們可能無法將價格上漲轉嫁給我們的客戶以補償增加的生產成本，這可能會減少我們的流動性、營業收入和運營結果。此外，任何專注於氣候變化和/或溫室氣體排放的未來法律和法規可能會對我們（或我們的客戶和供應商）在與不受這些法律和法規約束的公司之間競爭的能力產生負面影響。

一般風險因素

作爲一個全球業務運營面臨與全球和區域經濟、政治及監管環境相關的風險。

我們在全球範圍內製造和分銷我們的產品。來自非美國市場的營業收入佔我們2022年、2023年和2024年營業收入的約68%、66%和66%。我們擁有重要的國際業務，這些業務連同我們的客戶和供應商，可能會受到在運營跨國業務中出現的多種風險的顯著影響，包括：

二氧化鈦₂ 生產需要大量的能源投入，經濟制裁或由武裝衝突導致的供應中斷可能會導致全球能源價格和能源供應中斷的額外波動。這些風險，單獨或總和，可能會對我們的業務運營和財務狀況產生不利影響。

我們正在經歷來自中國的競爭日益加劇。由於監管和環保合規要求不那麼嚴格以及能源價格較低，中國競爭者通常具有較低的運營成本。中國已經傾銷低成本的硫酸鹽工藝TiO。₂ 進入我們服務的市場。在某些情況下，TiO₂ 行業在對中國進口商品實施反競爭關稅方面取得了成功，例如2024年實施的歐洲關稅。

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美國聯邦政府最近對某些外國商品實施了關稅，並可能會對外國商品實施額外關稅。例如，在2025年3月4日，美國政府對所有來自墨西哥和加拿大的進口商品實施了25%的關稅。由於我們目前在加拿大製造了大量的北美TiO₂ ，如果這種情況持續較長時間，對我們從加拿大進口到美國的25%關稅將使我們在加拿大製造並銷售到美國的產品變得更加昂貴。因此，這些產品的需求可能會減少，或者我們可能需要承擔增加的成本或提高此類產品的價格。這些關稅，以及如果實施，任何進一步的立法或美國政府採取的限制貿易的措施，例如額外的關稅、貿易壁壘和其他保護主義或報復性措施，可能會對我們在美國銷售產品的能力產生不利影響，或減少我們的營業收入和毛利。這些措施還可能會增加我們從美國進口的加拿大原料的成本，並可能對我們的毛利產生不利影響，或者要求我們提高價格，從而使我們的產品競爭力降低。美國徵收的額外關稅或其他國家可能會施加的報復性關稅也可能會增加製造TiO的原料和其他原材料的成本，₂其程度尚不清楚。任何關稅的最終影響將取決於各種因素，包括關稅最終實施的時間長度以及關稅的數量、範圍和性質。

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科技故障或網絡安全漏洞可能對我們的運營產生重大不利影響。

我們依賴集成的信息科技系統來管理、處理和分析數據，包括促進產品在我們設施之間的製造和分配，接收、處理和交通訂單，管理客戶的賬單和收款以及管理對供應商的付款。雖然我們有系統和程序來保護我們的信息科技系統，但無法保證這些系統和程序足夠有效。因此，我們的任何信息科技系統可能會因停電、電信故障、員工錯誤、網絡安全漏洞或攻擊以及其他類似事件而受到宕機、干擾或毀壞。這可能導致我們業務運營中斷、人員受傷、對環境或我們的資產造成損害，或者無法訪問我們的信息科技系統，並可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。我們過去經歷過網絡攻擊，並預計將繼續經歷，包括網絡釣魚和其他試圖突破或獲得未經授權訪問我們系統的嘗試，以及由於經歷過網絡攻擊的受信任第三方廠商對我們的系統引入的脆弱性。到目前爲止，我們尚未遭遇直接或通過受信任的第三方廠商導致重大損失的系統漏洞。由於全球網絡安全事件的增加，獲取合理價格條款的保險覆蓋變得越來越困難，以減輕與科技故障或網絡安全漏洞相關的一些風險，我們在獲取保險覆蓋方面正面臨這樣的困難。

氣候變化的物理影響可能對我們的成本和運營產生重大不利影響。

氣候變化可能會增加極端天氣條件和自然災害的頻率和嚴重程度，例如颶風、雷暴、龍捲風、乾旱和雪或冰暴。極端天氣條件可能會增加我們的成本或對我們的設施造成損害，而任何因極端天氣造成的損害可能無法得到全面的保險。氣候變化還與海平面上升有關，我們的許多設施位於沿海地區或水道附近，海平面上升或洪水可能會干擾我們的運營或對我們的設施產生不利影響。此外，長時間的惡劣天氣或相關的乾旱或洪水可能會抑制我們的設施運營，並延遲或妨礙我們產品的發貨。任何此類事件都可能對我們的成本或運營結果產生重大不利影響。

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項目 10億。未解決的員工意見

無

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項目1C。網絡安全概念

項目 2.財產

關於我們財產的信息已在上述第1項：製造、運營和財產中列入參考。我們的公司總部位於德克薩斯州達拉斯。有關我們租約的信息，請參見我們的基本報表的註釋1和7。

項目 3。法律訴訟

我們涉及各種環保母基、合同、知識產權、產品責任和其他與我們業務有關的索賠和爭議。此項所需的信息已在我們的基本報表的註釋15中列入參考。

項目 4。礦山安全披露

不適用

PART II

Our common stock is listed and traded on the New York Stock Exchange (symbol: KRO). As of February 28, 2025, there were approximately 1,500 holders of record of our common stock.

In December 2010, our board of directors authorized the repurchase of up to 2.0 million shares of our common stock in open market transactions, including block purchases, or in privately-negotiated transactions at unspecified prices and over an unspecified period of time. We have 1,017,518 shares available for repurchase under the stock repurchase program at December 31, 2024 after repurchasing 313,814 shares in 2023 and none in 2024. See Note 13 to our Consolidated Financial Statements.

Performance graph

Set forth below is a table and line graph comparing the yearly change in our cumulative total stockholder return on our common stock against the cumulative total return of the S&P 500 Composite Stock Index and an index of a self-selected peer group of companies. The peer group index is comprised of The Chemours Company and Tronox Holdings PLC. The graph shows the value at December 31 of each year, assuming an original investment of $100 at December 31, 2019 and reinvestment of cash dividends and other distributions to stockholders.

The information contained in the performance graph shall not be deemed “soliciting material” or “filed” with the SEC, or subject to the liabilities of Section 18 of the Securities Exchange Act, except to the extent we specifically request that the material be treated as soliciting material or specifically incorporate this performance graph by reference into a document filed under the Securities Act or the Securities Exchange Act.

Equity compensation plan information

We have an equity compensation plan, which was approved by our stockholders, pursuant to which an aggregate of 200,000 shares of our common stock can be awarded to members of our board of directors. At December 31, 2024, 87,800 shares are available for awards under this plan. See Note 13 to our Consolidated Financial Statements.

ITEM 6.RESERVED

RESULTS OF OPERATIONS

Business overview

We are a leading global producer and marketer of value-added TiO₂. TiO₂ is used for a variety of manufacturing applications, including paints, plastics, paper and other industrial and specialty products. During 2024, 44% of our sales volumes were sold into European markets. We believe we are the largest chloride process producer of TiO₂ in Europe with an estimated 14% share of European TiO₂ sales volumes in 2024. In addition, we estimate we have a 17% share of North American TiO₂ sales volumes in 2024. Our production facilities are located in Europe and North America.

We consider TiO₂ to be a “quality of life” product, with demand affected by gross domestic product, or GDP, and overall economic conditions in our markets located in various regions of the world. Over the long-term, we expect demand for TiO₂ will grow by 2% to 3% per year, consistent with our expectations for the long-term growth in GDP. However, even if we and our competitors maintain consistent shares of the worldwide market, demand for TiO₂ in any interim or annual period may not change in the same proportion as the change in GDP, in part due to relative changes in the TiO₂ inventory levels of our customers. We believe our customers’ inventory levels are influenced in part by their expectation for future changes in TiO₂ selling prices as well as their expectation for future availability of product. Although certain of our TiO₂ grades are considered specialty pigments, the majority of our grades and substantially all of our production are considered commodity pigment products with price and availability being the most significant competitive factors along with product quality and customer and technical support services.

The factors having the most impact on our reported operating results are:

Our key performance indicators are our TiO₂ average selling prices, our TiO₂ sales and production volumes and the cost of titanium-containing feedstock purchased from third parties. TiO₂ selling prices generally follow industry trends and selling prices will increase or decrease generally as a result of competitive market pressures.

Executive summary

As previously reported, effective the Acquisition Date of July 16, 2024, we acquired the 50% joint venture interest in LPC previously held by Venator. Prior to the acquisition, we held a 50% joint venture interest in LPC through a wholly-owned subsidiary. LPC was operated as a manufacturing joint venture between us and Venator. Following the acquisition, LPC became a wholly-owned subsidiary of ours. We acquired the 50% joint venture interest that we did not already own for consideration of $185 million less a working capital adjustment. An additional earn-out payment of up to $15 million based on our aggregate consolidated net income before interest expense, income taxes and depreciation and amortization expense, or EBITDA, during a two-year period comprising calendar years 2025 and 2026 may be required. The acquisition was financed through borrowings of $132.1 million under our Global Revolver and the remainder paid with cash on hand. We accounted for the acquisition of the interest in LPC as a business combination. For financial reporting purposes, the assets acquired and liabilities assumed of LPC are included in our Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2024, and the results of operations and cash flows of LPC are included in our Consolidated Statement of Operations and Cash Flows beginning as of the Acquisition Date. See Note 5 to our Consolidated Financial Statements.

We reported net income of $86.2 million, or $.75 per share, in 2024 compared to a net loss of $49.1 million, or $.43 per share, in 2023. Net income increased in 2024 as compared to 2023 primarily due to higher income from operations as a result of the effects of higher sales and production volumes and lower production costs (primarily energy and raw materials), partially offset by lower average TiO₂ selling prices. Our results of operations in 2023 were significantly impacted by reduced demand for certain of our products occurring in all major markets and unabsorbed fixed production costs as a result of production curtailments in response to the sharp decline in demand. With improved demand in all of our major markets in 2024 compared to 2023 we increased production volumes, contributing to our improved profitability. Comparability of our results was also impacted by the effects of changes in currency exchange rates.

We reported a net loss of $49.1 million, or $.43 per share, in 2023 compared to net income of $104.5 million, or $.90 per share, in 2022. Net income decreased in 2023 as compared to 2022 primarily due to lower income from operations as a result of lower sales volumes, lower average TiO₂ selling prices and reduced production volumes. Beginning in the fourth quarter of 2022 and continuing through 2023, we implemented production curtailments in response to a sharp decline in demand for TiO₂ products occurring in all major markets. In addition, throughout 2023 we implemented cost reduction initiatives and other strategies designed to improve our long-term cost structure and preserve liquidity. Through these actions we successfully reduced our finished goods inventory levels and maintained significant liquidity, although our results of operations were negatively impacted by certain cost reduction initiatives and the significant unabsorbed fixed production costs incurred due to the curtailments. Comparability of our results was also impacted by the effects of changes in currency exchange rates.

Our net income in 2024 includes:

Our net loss in 2023 includes:

Our net income in 2022 includes the recognition of a pre-tax insurance settlement gain of $2.7 million recognized in the third quarter ($2.2 million, or $.02 per share, net of income tax expense) related to a business interruption insurance claim arising from Hurricane Laura in 2020.

Comparison of 2024 to 2023 Results of Operations

* Thousands of metric tons

(1) The Company uses segment profit (loss) to assess the performance of the company’s TiO₂ operations. Segment profit is defined as net income before income tax expense and certain general corporate items. These general corporate items include corporate expense and the components of other income (expense) except for trade interest income.

Industry conditions and 2024 overview – We and the TiO₂ industry experienced an extended period of significantly reduced demand reflected in our sales volumes beginning in the second half of 2022 and continuing throughout 2023.  While demand improved in 2024 resulting in increased sales volumes across all major markets compared to the prior year, overall demand remained below average historical levels. After improving in the first half of 2024, demand moderated in the second half of the year, which placed downward pressure on our TiO₂ pricing with 2024 average TiO₂ selling prices approximately 5% below the average TiO₂ selling prices for 2023.

We operated our production facilities at 72% of practical capacity utilization in 2023 in response to decreased demand and higher production costs. As a result of the increase in demand experienced in the fourth quarter of 2023 and the first quarter of 2024, along with more favorable production costs, we began increasing our production rates during the first quarter of 2024 and we operated at near practical capacity in the second, third and fourth quarters of 2024 resulting in 96% of practical capacity utilization in 2024.

The following table shows our capacity utilization rates during 2023 and 2024.

Excluding the effect of changes in currency exchange rates, our cost of sales per metric ton of TiO₂ sold in 2024 was significantly lower as compared to 2023 primarily due to significant decreases in per metric ton production costs (primarily energy and raw materials).

In response to the extended period of reduced demand in 2023, discussed above, we took measures to reduce our operating costs and improve our long-term cost structure such as the implementation of certain voluntary and involuntary workforce reductions during the second half of 2023 that primarily impacted our European operations. A substantial portion of our workforce reductions were accomplished through voluntary programs, for which eligible workforce reduction costs are recognized at the time both the employee and employer are irrevocably committed to the terms of the separation. These workforce reductions impacted approximately 100 employees. We recognized a total of approximately $6 million in charges primarily in the fourth quarter of 2023 related to workforce reductions we implemented during the second half of 2023. In the third quarter of 2024, we closed our sulfate process production line at our plant in Varennes, Canada. As a result of the process line closure, we recognized charges to cost of sales of approximately $2 million during 2024 related to workforce reductions. We also recognized approximately $14 million in non-cash charges primarily related to accelerated depreciation in the second and third quarters of 2024.

Net sales – Our net sales in 2024 increased 13%, or $220.6 million, compared to 2023 primarily due to the effects of a 20% increase in sales volumes due to improved overall demand across all major markets (which increased net sales by approximately $333 million) partially offset by a 5% decrease in average TiO₂ selling prices (which decreased net sales by approximately $83 million). Changes in product mix negatively contributed to net sales, primarily due to changes in product sales mix in export markets in 2024 as compared to 2023. Additionally, we estimate that changes in currency exchange rates (primarily the euro) increased our net sales by approximately $5 million in 2024 as compared to 2023. TiO₂ selling prices will increase or decrease generally as a result of competitive market pressures and changes in the relative level of supply and demand as well as changes in raw material and other manufacturing costs. Incremental sales volumes resulting from the LPC acquisition did not significantly impact comparisons to the prior year.

Cost of sales and gross margin – Cost of sales increased $26.2 million, or 2%, in 2024 compared to 2023 due to the net effects of a 20% increase in sales volumes, a 33% increase in production rates resulting in reduced unabsorbed fixed production costs, and lower production costs of approximately $115 million (primarily energy and raw materials). Our unabsorbed fixed production costs in 2024 were $12 million (incurred in the first quarter) compared to $96 million in 2023 related to curtailments that began in 2022 and continued into the first quarter of 2024, as discussed above. Our cost of sales in 2024 include a charge of approximately $2 million related to workforce reductions and approximately $14 million in non-cash charges related to the closure of our sulfate process line in Canada discussed above. Sales and production volumes resulting from the LPC acquisition did not materially impact comparisons to the prior year.

Our cost of sales as a percentage of net sales decreased to 81% in 2024 compared to 90% in 2023 primarily due to the favorable effects of increased sales, lower production costs and higher production volumes resulting in increased coverage of fixed production costs.

Gross margin as a percentage of net sales increased to 19% in 2024 compared to 10% in 2023. As discussed and quantified above, our gross margin as a percentage of net sales increased primarily due to higher sales and production volumes as well as lower production costs, partially offset by lower average TiO₂ selling prices.

Selling, general and administrative expense – Selling, general and administrative expense increased $14.4 million, or 7%, in 2024 compared to 2023. This increase was primarily due to higher distribution costs related to higher overall sales volumes compared to 2023. Our selling, general and administrative expense in 2024 also includes $2.2 million of transaction costs incurred in connection with the LPC acquisition. Selling, general and administrative expense also decreased due to lower costs related to workforce reductions in 2024 compared to 2023.

Segment profit (loss) – We had segment profit of $141.0 million in 2024 compared to a segment loss of $39.8 million in 2023 as a result of the factors impacting gross margin discussed above. We recognized a gain of $2.5 million in 2023 related to cash received from the settlement of a business interruption insurance claim. See Note 17 to our Consolidated Financial Statements. We estimate that changes in currency exchange rates increased our segment profit by approximately $10 million in 2024 as compared to 2023, as further discussed below.

Other non-operating income (expense) – We recognized a gain on the remeasurement of our investment in LPC of $64.5 million in 2024 as a result of the acquisition. See Note 5 to our Consolidated Financial Statements. Interest expense in 2024 increased $25.8 million compared to 2023 primarily due to higher interest rates on the debt exchange and the issuance of new notes discussed below and higher average debt balances as a result of the LPC acquisition. As a result of the exchange, interest expense for 2024 also includes a charge of $1.5 million for the write-off of deferred financing costs. See Note 8 to our Consolidated Financial Statements. We recognized a gain of $1.2 million on the change in value of our marketable equity securities in 2024 compared to a loss of $1.0 million in 2023. See Note 6 to our Consolidated Financial Statements. Other components of net periodic pension and OPEB cost in 2024 decreased $4.1 million compared to 2023 primarily due to a higher expected return on plan assets, lower discount rates impacting interest costs and a non-recurring $1.3 million in settlement costs related to the termination and buy-out of our UK pension plan in the second quarter of 2023. See Note 10 to our Consolidated Financial Statements.

Income tax expense (benefit) – We recognized income tax expense of $63.4 million in 2024 compared to an income tax benefit of $23.8 million in 2023. The difference is primarily due to higher earnings in 2024 and the jurisdictional mix of such earnings. Our earnings are subject to income tax in various U.S. and non-U.S. jurisdictions, and the income tax rates applicable to the pre-tax earnings (losses) of our non-U.S. operations are generally higher than the income tax rates applicable to our U.S. operations. We would generally expect our overall effective tax rate, excluding the effect of any increase or decrease in our deferred income tax asset valuation allowance or changes in our reserve for uncertain tax positions, to be higher than the U.S. federal statutory tax rate of 21% primarily because of our sizeable non-U.S. operations.

Our income tax expense in 2024 includes a non-cash deferred income tax expense of $8.2 million, recognized in the fourth quarter, related to the recognition of a deferred income tax asset valuation allowance related to our Belgian net deferred tax assets. We continue to believe we will ultimately realize the full benefit of our Belgian NOL carryforwards, in part because of their indefinite carryforward period. However, our ability to reverse all or a portion of such valuation allowance in the future is dependent on the presence of sufficient positive evidence, such as the existence of cumulative profits in the most recent twelve consecutive quarters, and the ability to demonstrate future profitability for a sustainable period. Until such time as we are able to reverse the valuation allowance in full, to the extent we generate additional losses in Belgium in the intervening periods, our effective income tax rate will be negatively impacted because any further losses will effectively be recognized without the net income tax benefit. See Note 12 to our Consolidated Financial Statements.

On December 10, 2024, the Department of the Treasury and the Internal Revenue Service released final currency regulations under §987 and related rules (the “2024 Final Regulations”). The 2024 Final Regulations generally apply to tax years beginning after December 31, 2024, and include transition rules that require us to compute a pretransition gain or loss for currency translation related to the operations, assets and liabilities of our non-U.S. qualified business units. Pursuant to the 2024 Final Regulations, we have calculated a pretransition gain of $77.1 million and, accordingly, our income tax expense in 2024 includes a non-cash deferred income tax expense of $16.5 million recognized in the fourth quarter. See Note 12 to our Consolidated Financial Statements.

Comparison of 2023 to 2022 Results of Operations

^* Thousands of metric tons

(1) The Company uses segment profit (loss) to assess the performance of the Company’s TiO₂ operations. Segment profit  is defined as net income before income tax expense and certain general corporate items. The general corporate items include corporate expense and the components of other income (expense) except for trade interest income.

Net sales – Our net sales in 2023 decreased 14%, or $263.7 million, compared to 2022 primarily due to a 13% decrease in sales volumes (which decreased net sales by approximately $251 million) and a 4% decrease in average TiO₂  selling prices (which decreased net sales by approximately $77 million). Changes in product mix positively contributed to net sales, primarily due to higher average selling prices and sales volumes in our complementary businesses which somewhat offset declines in TiO₂ sales volumes. In addition to the impact of sales volumes and average TiO₂ selling prices, we estimate that changes in currency exchange rates (primarily the euro) increased our net sales by approximately $10 million in 2023 as compared to 2022. TiO₂ selling prices will increase or decrease generally as a result of competitive market pressures, changes in the relative level of supply and demand as well as changes in raw material and other manufacturing costs.

Our sales volumes decreased 13% in 2023 as compared to 2022 due to lower overall demand across all major markets noted above. The lower overall demand we began experiencing in the second half of 2022 continued throughout most of 2023. However, our sales volumes were 29% higher in the fourth quarter of 2023 as compared to the fourth quarter of 2022 due to strengthening demand for TiO₂ in our primary markets of Europe and North America.

Cost of sales and gross margin – Cost of sales decreased $37.5 million, or 2%, in 2023 compared to 2022 due to the net effects of a 13% decrease in sales volumes, a 19% decrease in production volumes at certain of our manufacturing facilities to align inventory levels to anticipated near-term customer demand (which resulted in  $96 million of unabsorbed fixed production costs) and higher production costs of approximately $65 million (primarily raw materials). Our cost of sales as a percentage of net sales increased to 90% in 2023 compared to 80% in 2022 primarily due to the unfavorable effects of higher production costs (primarily raw materials) and unabsorbed fixed production costs due to lower production volumes.

Gross margin as a percentage of net sales decreased to 10% in 2023 compared to 20% in 2022. As discussed and quantified above, our gross margin as a percentage of net sales decreased primarily due to lower production and sales volumes, lower average TiO₂ selling prices, higher production costs and changes in currency exchange rates.

Selling, general and administrative expense – Selling, general and administrative expense decreased $20.1 million, or 9%, in 2023 compared to 2022 primarily due to lower distribution costs related to lower overall sales volumes during the year. Selling, general and administrative expense as a percentage of net sales increased in 2023 compared to 2022 as a result of lower net sales and $5.8 million in charges related to workforce reductions noted above. See Note 18 to our Consolidated Financial Statements.

Segment profit (loss) – We had a segment loss of $39.8 million in 2023 compared to segment profit of $175.9 million in 2022 as a result of the factors impacting gross margin discussed above. We recognized a gain of $2.5 million in 2023 and a gain of $2.7 million in 2022 related to cash received from the settlement of a business interruption insurance claim related to Hurricane Laura. See Note 17 to our Consolidated Financial Statements. We estimate changes in currency exchange rates decreased our segment loss by approximately $16 million in 2023 as compared to 2022, as discussed in the Effects of currency exchange rates section below.

Other non-operating income (expense) – We recognized unrealized losses of $1.0 million in each of 2023 and 2022 on the change in value of our marketable equity securities. See Note 6 to our Consolidated Financial Statements. Other components of net periodic pension and OPEB cost in 2023 decreased $7.2 million compared to 2022 primarily due to the net effects of higher discount rates impacting interest cost, previously unrecognized actuarial losses and $1.3 million in settlement costs related to the termination and buy-out of our pension plan in the United Kingdom during the second quarter of 2023. See Note 10 to our Consolidated Financial Statements. Interest expense in 2023 was comparable to interest expense in 2022. See Note 8 to our Consolidated Financial Statements.

Income tax expense (benefit) – We recognized an income tax benefit of $23.8 million in 2023 compared to income tax expense of $29.4 million in 2022. The difference is primarily due to lower earnings in 2023 and the jurisdictional mix of such earnings.

Our earnings are subject to income tax in various U.S. and non-U.S. jurisdictions, and the income tax rates applicable to the pre-tax earnings (losses) of our non-U.S. operations are generally higher than the income tax rates applicable to our U.S. operations. We would generally expect our overall effective tax rate to be higher than the U.S. federal statutory rate of 21% primarily because of our sizeable non-U.S. operations. See Note 12 to our Consolidated Financial Statements for a tabular reconciliation of our statutory income tax provision to our actual tax provision.

Effects of currency exchange rates

We have substantial operations and assets located outside the United States (primarily in Germany, Belgium, Norway and Canada). The majority of our sales from non-U.S. operations are denominated in currencies other than the U.S. dollar, principally the euro, other major European currencies and the Canadian dollar. A portion of our sales generated from our non-U.S. operations is denominated in the U.S. dollar (and consequently our non-U.S. operations will generally hold U.S. dollars from time to time). Certain raw materials used in all our production facilities, primarily titanium-containing feedstocks, are purchased primarily in U.S. dollars, while labor and other production and administrative costs are incurred primarily in local currencies. Consequently, the translated U.S. dollar value of our non-U.S. sales and operating results are subject to currency exchange rate fluctuations which may favorably or unfavorably impact reported earnings and may affect the comparability of period-to-period operating results. In addition to the impact of the translation of sales and expenses over time, our non-U.S. operations also generate currency transaction gains and losses which primarily relate to (i) the difference between the currency exchange rates in effect when non-local currency sales or operating costs (primarily U.S. dollar denominated) are initially accrued and when such amounts are settled with the non-local currency and (ii) changes in currency exchange rates during time periods when our non-U.S. operations are holding non-local currency (primarily U.S. dollars).

Fluctuations in currency exchange rates had the following effects on our sales and income (loss) from operations for the periods indicated.