0001679788FALSE2024FYhttp://fasb.org/us-gaap/2024#AccountingStandardsUpdate202308MemberP1YP1YP1Y0.00269940.0029981http://fasb.org/us-gaap/2024#OtherAssetsNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2024#OtherAssetsNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2024#OtherLiabilitiesNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2024#OtherLiabilitiesNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2024#AccountsReceivableNetCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2024#AccountsReceivableNetCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2024#AccruedLiabilitiesCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2024#AccruedLiabilitiesCurrent303360361iso4217:USDxbrli:sharesiso4217:USDxbrli:sharescoin:equity_planxbrli:purecoin:unitcoin:daycoin:votecoin:employeescoin:class_action_case00016797882024-01-012024-12-3100016797882024-06-300001679788us-gaap:CommonClassAMember2025-02-060001679788us-gaap:CommonClassBMember2025-02-0600016797882024-12-3100016797882023-12-310001679788us-gaap:CommonClassAMember2024-12-310001679788us-gaap:CommonClassAMember2023-12-310001679788us-gaap:CommonClassBMember2024-12-310001679788us-gaap:CommonClassBMember2023-12-310001679788coin:BankServicingAndSubscriptionAndCirculationMember2024-01-012024-12-310001679788coin:BankServicingAndSubscriptionAndCirculationMember2023-01-012023-12-310001679788coin:BankServicingAndSubscriptionAndCirculationMember2022-01-012022-12-310001679788coin:OtherRevenueMember2024-01-012024-12-310001679788coin:OtherRevenueMember2023-01-012023-12-310001679788coin:OtherRevenueMember2022-01-012022-12-3100016797882023-01-012023-12-3100016797882022-01-012022-12-310001679788us-gaap:CommonStockMember2021-12-310001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2021-12-310001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2021-12-3100016797882021-12-310001679788us-gaap:CommonStockMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:CommonStockMember2022-12-310001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2022-12-310001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2022-12-3100016797882022-12-310001679788us-gaap:CommonStockMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:CommonStockMember2023-12-310001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2023-12-310001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-12-310001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2023-12-310001679788srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberus-gaap:RetainedEarningsMember2023-12-310001679788srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2023-12-310001679788us-gaap:CommonStockMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:CommonStockMember2024-12-310001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2024-12-310001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-12-310001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2024-12-310001679788srt:ScenarioPreviouslyReportedMembercoin:AdoptionSAB122Member2023-12-310001679788srt:RestatementAdjustmentMembercoin:AdoptionSAB122Member2023-12-310001679788coin:AdoptionSAB122Member2023-12-310001679788srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2024-01-010001679788srt:ScenarioPreviouslyReportedMember2023-12-310001679788srt:RevisionOfPriorPeriodAccountingStandardsUpdateAdjustmentMember2023-12-310001679788srt:MinimumMemberus-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2024-12-310001679788srt:MaximumMemberus-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2024-12-310001679788srt:MinimumMemberus-gaap:OtherCapitalizedPropertyPlantAndEquipmentMember2024-12-310001679788srt:MaximumMemberus-gaap:OtherCapitalizedPropertyPlantAndEquipmentMember2024-12-310001679788coin:A2021EquityIncentivePlanMember2024-01-012024-12-310001679788coin:A2021EquityIncentivePlanMember2024-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockMembercoin:A2021EquityIncentivePlanMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockMembercoin:A2021EquityIncentivePlanMember2024-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMembercoin:NewEmployeesMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMemberus-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMembercoin:NewEmployeesMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMembercoin:A2021EquityIncentivePlanMember2024-01-012024-12-310001679788coin:A2019PlanMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMembersrt:MinimumMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMembersrt:MaximumMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockMember2024-01-012024-12-310001679788coin:BankServicingConsumerNetMember2024-01-012024-12-310001679788coin:BankServicingConsumerNetMember2023-01-012023-12-310001679788coin:BankServicingConsumerNetMember2022-01-012022-12-310001679788coin:BankServicingInstitutionalMember2024-01-012024-12-310001679788coin:BankServicingInstitutionalMember2023-01-012023-12-310001679788coin:BankServicingInstitutionalMember2022-01-012022-12-310001679788coin:BankServicingOtherMember2024-01-012024-12-310001679788coin:BankServicingOtherMember2023-01-012023-12-310001679788coin:BankServicingOtherMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:BankServicingMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:BankServicingMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:BankServicingMember2022-01-012022-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationStablecoinMember2024-01-012024-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationStablecoinMember2023-01-012023-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationStablecoinMember2022-01-012022-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationBlockchainInfrastructureServiceMember2024-01-012024-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationBlockchainInfrastructureServiceMember2023-01-012023-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationBlockchainInfrastructureServiceMember2022-01-012022-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationCustodialFeeMember2024-01-012024-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationCustodialFeeMember2023-01-012023-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationCustodialFeeMember2022-01-012022-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationOtherMember2024-01-012024-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationOtherMember2023-01-012023-12-310001679788coin:SubscriptionAndCirculationOtherMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:SubscriptionAndCirculationMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:SubscriptionAndCirculationMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:SubscriptionAndCirculationMember2022-01-012022-12-310001679788coin:CorporateInterestAndOtherIncomeMember2024-01-012024-12-310001679788coin:CorporateInterestAndOtherIncomeMember2023-01-012023-12-310001679788coin:CorporateInterestAndOtherIncomeMember2022-01-012022-12-310001679788country:US2024-01-012024-12-310001679788country:US2023-01-012023-12-310001679788country:US2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:NonUsMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:NonUsMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:NonUsMember2022-01-012022-12-310001679788coin:ThreeCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:FinanceReceivablesMember2023-01-012023-12-310001679788coin:TwoCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:FinanceReceivablesMember2024-01-012024-12-310001679788coin:ThreeCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMembercoin:UnrecordedFinancingReceivableMember2023-01-012023-12-310001679788coin:ThreeCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMembercoin:UnrecordedFinancingReceivableMember2024-01-012024-12-310001679788srt:MinimumMember2023-12-310001679788srt:MinimumMember2024-12-310001679788srt:MaximumMember2024-12-310001679788srt:MaximumMember2023-12-310001679788coin:FiatMember2024-12-310001679788coin:FiatMember2023-12-310001679788coin:BitcoinMembercoin:CryptoAssetsMember2024-12-310001679788coin:BitcoinMembercoin:CryptoAssetsMember2023-12-310001679788coin:EthereumMembercoin:CryptoAssetsMember2024-12-310001679788coin:EthereumMembercoin:CryptoAssetsMember2023-12-310001679788srt:CryptoAssetOtherMembercoin:CryptoAssetsMember2024-12-310001679788srt:CryptoAssetOtherMembercoin:CryptoAssetsMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:FiatMember2024-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:FiatMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:USDCMember2024-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:USDCMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:CryptoAssetsMember2024-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:CryptoAssetsMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMember2024-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMember2023-12-310001679788coin:BitcoinMember2024-12-310001679788coin:BitcoinMember2023-12-310001679788coin:EthereumMember2024-12-310001679788coin:EthereumMember2023-12-310001679788coin:SolanaMember2024-12-310001679788coin:SolanaMember2023-12-310001679788srt:CryptoAssetOtherMember2024-12-310001679788srt:CryptoAssetOtherMember2023-12-3100016797882024-01-012024-06-300001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMembercoin:USDCMember2024-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMembercoin:USDCMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMembercoin:FiatMember2024-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMembercoin:FiatMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMember2024-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:USDCMember2024-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:USDCMember2023-12-310001679788coin:TwoCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:AccountsReceivableMember2023-01-012023-12-310001679788coin:OneCustomerMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:AccountsReceivableMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2024-12-310001679788us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2023-12-310001679788us-gaap:OtherCapitalizedPropertyPlantAndEquipmentMember2024-12-310001679788us-gaap:OtherCapitalizedPropertyPlantAndEquipmentMember2023-12-310001679788us-gaap:CustomerRelationshipsMember2024-12-310001679788us-gaap:CustomerRelationshipsMember2023-12-310001679788us-gaap:DevelopedTechnologyRightsMember2024-12-310001679788us-gaap:DevelopedTechnologyRightsMember2023-12-310001679788us-gaap:OtherIntangibleAssetsMember2024-12-310001679788us-gaap:OtherIntangibleAssetsMember2023-12-310001679788us-gaap:LicensingAgreementsMember2024-12-310001679788us-gaap:LicensingAgreementsMember2023-12-310001679788us-gaap:OtherIntangibleAssetsMember2024-12-310001679788us-gaap:OtherIntangibleAssetsMember2023-12-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-12-310001679788coin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2024-12-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-12-310001679788coin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2024-12-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2023-12-310001679788coin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-12-310001679788coin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-12-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2021-05-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2021-05-312021-05-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2023-01-012023-12-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-01-012024-12-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-01-012024-12-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-03-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-03-012024-03-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-10-012024-12-3100016797882021-05-182021-05-1800016797882024-03-132024-03-1300016797882021-05-1800016797882024-03-130001679788coin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2021-09-300001679788coin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2021-09-300001679788coin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-08-012023-09-300001679788coin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-09-300001679788coin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2024-01-012024-12-310001679788coin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2021-09-012021-09-300001679788coin:SeniorNotesDue2028And2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2021-09-012021-09-300001679788us-gaap:AccountsReceivableMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-12-310001679788us-gaap:OtherCurrentAssetsMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-12-310001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-12-310001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-12-310001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788us-gaap:AccountsReceivableMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-12-310001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-12-310001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-12-310001679788us-gaap:AccountsReceivableMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-12-310001679788us-gaap:AccountsReceivableMember2024-12-310001679788us-gaap:OtherCurrentAssetsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-12-310001679788us-gaap:OtherCurrentAssetsMember2024-12-310001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-12-310001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMember2024-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralMember2024-12-310001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-12-310001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMember2024-12-310001679788us-gaap:NondesignatedMember2024-12-310001679788us-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-12-310001679788us-gaap:AccountsReceivableMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788us-gaap:AccountsReceivableMember2023-12-310001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMember2023-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralMember2023-12-310001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMember2023-12-310001679788us-gaap:NondesignatedMember2023-12-310001679788us-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788coin:CryptoAssetFuturesMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-01-012024-12-310001679788coin:CryptoAssetFuturesMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-01-012023-12-310001679788coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-01-012024-12-310001679788coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-01-012023-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralDenominatedInCryptoAssetsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-01-012024-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralDenominatedInCryptoAssetsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-01-012023-12-310001679788coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-01-012024-12-310001679788coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-01-012023-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralDenominatedInCryptoAssetsMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-01-012024-12-310001679788coin:ObligationToReturnCollateralDenominatedInCryptoAssetsMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:OtherContractMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:OtherContractMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:FairValueMeasurementsRecurringMember2024-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:FairValueMeasurementsRecurringMember2024-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:FairValueMeasurementsRecurringMember2023-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:FairValueMeasurementsRecurringMember2023-12-310001679788coin:DepositsHeldAtBanksMember2024-12-310001679788coin:CashHeldAtVenuesMember2024-12-310001679788coin:DepositsHeldAtBanksMember2023-12-310001679788coin:CashHeldAtVenuesMember2023-12-310001679788coin:DepositsHeldAtBanksMember2024-12-310001679788coin:CashHeldAtVenuesMember2024-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2024-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2024-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2023-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-12-310001679788coin:UndesignatedCommonStockMember2024-12-310001679788us-gaap:CommonClassAMember2021-04-010001679788us-gaap:CommonClassBMember2021-04-010001679788us-gaap:CommonClassBMember2021-04-012021-04-0100016797882024-10-300001679788coin:OptionsRSUsAndPRSUsUnderThePlansMemberus-gaap:CommonClassAMember2024-12-310001679788coin:OptionsRSUsAndPRSUsUnderThePlansMemberus-gaap:CommonClassBMember2024-12-310001679788coin:SharesAvailableForFutureIssuanceUnderThe2021PlanMember2024-12-3100016797882024-01-012024-03-310001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMember2022-01-012022-12-310001679788srt:ChiefExecutiveOfficerMemberus-gaap:CommonClassAMember2020-08-112020-08-110001679788srt:ChiefExecutiveOfficerMember2020-08-112020-08-110001679788us-gaap:StockCompensationPlanMembersrt:ChiefExecutiveOfficerMember2021-07-082021-07-080001679788us-gaap:StockCompensationPlanMembersrt:ChiefExecutiveOfficerMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:StockCompensationPlanMembersrt:ChiefExecutiveOfficerMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:StockCompensationPlanMembersrt:ChiefExecutiveOfficerMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2023-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2024-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2022-01-012022-12-3100016797882022-12-012022-12-310001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2023-12-310001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2024-01-012024-12-310001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2024-12-310001679788us-gaap:PerformanceSharesMembersrt:PresidentMember2023-04-202023-04-200001679788us-gaap:PerformanceSharesMembersrt:PresidentMember2023-04-200001679788us-gaap:PerformanceSharesMemberus-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMembersrt:PresidentMember2023-04-202023-04-200001679788us-gaap:PerformanceSharesMemberus-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMembersrt:PresidentMember2023-04-202023-04-200001679788us-gaap:PerformanceSharesMembersrt:PresidentMembersrt:ScenarioForecastMember2023-01-012025-12-310001679788us-gaap:PerformanceSharesMemberus-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMembersrt:PresidentMember2023-04-200001679788us-gaap:PerformanceSharesMemberus-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMembersrt:PresidentMember2023-04-200001679788us-gaap:PerformanceSharesMembersrt:PresidentMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:PerformanceSharesMembersrt:PresidentMember2023-01-012023-12-310001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMembercoin:FinancialPerformanceTranchesMember2024-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockMember2023-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockMember2024-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockMember2024-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockMember2023-12-310001679788coin:A2021EmployeeStockPurchasePlanMemberus-gaap:EmployeeStockMemberus-gaap:CommonClassAMember2024-12-310001679788us-gaap:ResearchAndDevelopmentExpenseMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:ResearchAndDevelopmentExpenseMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:ResearchAndDevelopmentExpenseMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:SellingAndMarketingExpenseMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:SellingAndMarketingExpenseMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:SellingAndMarketingExpenseMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:GeneralAndAdministrativeExpenseMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:GeneralAndAdministrativeExpenseMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:GeneralAndAdministrativeExpenseMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:RestructuringChargesMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:RestructuringChargesMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:RestructuringChargesMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:DomesticCountryMember2024-12-310001679788us-gaap:StateAndLocalJurisdictionMember2024-12-310001679788us-gaap:DomesticCountryMember2023-12-310001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2023-01-012023-12-310001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:StockCompensationPlanMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:StockCompensationPlanMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:StockCompensationPlanMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:ConvertibleDebtMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:ConvertibleDebtMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:ConvertibleDebtMember2022-01-012022-12-310001679788coin:OneRiverDigitalAssetManagementLLCMember2023-03-032023-03-030001679788coin:OneRiverDigitalAssetManagementLLCMember2023-03-030001679788coin:UnboundSecurityIncMember2022-01-040001679788coin:UnboundSecurityIncMember2022-01-042022-01-040001679788coin:UnboundSecurityIncMemberus-gaap:CommonClassAMember2022-01-042022-01-040001679788coin:UnboundSecurityIncMemberus-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2022-01-042022-01-040001679788coin:FairXchangeIncMember2022-02-010001679788coin:FairXchangeIncMember2022-02-012022-02-010001679788coin:FairXchangeIncMemberus-gaap:CommonClassAMember2022-02-012022-02-010001679788coin:FairXchangeIncMembercoin:CommonStockNotSubjectToIndemnityHoldbackMemberus-gaap:CommonClassAMember2022-02-012022-02-010001679788coin:FairXchangeIncMembercoin:CommonStockNotSubjectToIndemnityHoldbackMemberus-gaap:CommonClassAMember2022-02-010001679788coin:FairXchangeIncMemberus-gaap:CommonClassAMember2022-02-012022-02-0100016797882023-01-012023-01-310001679788coin:StockBasedCompensationExpendituresMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:EmployeeSeveranceMember2023-01-012023-12-3100016797882022-06-012022-06-300001679788us-gaap:EmployeeSeveranceMember2022-01-012022-12-310001679788srt:ScenarioPreviouslyReportedMember2024-12-3100016797882021-07-012021-08-310001679788coin:FairXchangeIncMember2024-01-012024-12-310001679788coin:FairXchangeIncMemberus-gaap:CommonClassAMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:RelatedPartyMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:RelatedPartyMember2023-10-012023-12-310001679788us-gaap:RelatedPartyMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:RelatedPartyMember2024-12-310001679788us-gaap:RelatedPartyMember2023-12-310001679788us-gaap:RelatedPartyMembercoin:StrategicInvestmentsInEquitySecuritiesFVNIAndWithoutReadilyDeterminableFairValueMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:RelatedPartyMembercoin:StrategicInvestmentsInEquitySecuritiesFVNIAndWithoutReadilyDeterminableFairValueMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:RelatedPartyMember2022-01-012022-12-310001679788coin:USDCMember2024-01-012024-12-310001679788coin:USDCMember2023-01-012023-12-310001679788coin:USDCMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:DomesticCountryMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:DomesticCountryMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:DomesticCountryMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:StateAndLocalJurisdictionMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:StateAndLocalJurisdictionMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:StateAndLocalJurisdictionMember2022-01-012022-12-310001679788us-gaap:ForeignCountryMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:ForeignCountryMember2023-01-012023-12-310001679788us-gaap:ForeignCountryMember2022-01-012022-12-310001679788coin:CumulativeEffectPeriodPriorToAdoptionMember2023-01-012023-12-310001679788coin:CumulativeEffectPeriodPriorToAdoptionMember2022-01-012022-12-310001679788stpr:CAus-gaap:DomesticCountryMember2024-01-012024-12-310001679788stpr:NYus-gaap:DomesticCountryMember2024-01-012024-12-310001679788coin:NewYorkCityMemberus-gaap:DomesticCountryMember2024-01-012024-12-310001679788us-gaap:StockCompensationPlanMembersrt:ChiefExecutiveOfficerMemberus-gaap:SubsequentEventMember2025-02-052025-02-0500016797882024-10-012024-12-310001679788coin:EmilieChoiMember2024-01-012024-12-310001679788coin:EmilieChoiMember2024-10-012024-12-310001679788coin:JenniferJonesMember2024-01-012024-12-310001679788coin:JenniferJonesMember2024-10-012024-12-310001679788coin:JenniferJonesMember2024-12-310001679788coin:LawrenceBrockMember2024-01-012024-12-310001679788coin:LawrenceBrockMember2024-10-012024-12-310001679788coin:LawrenceBrockMember2024-12-31


美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式 10-K
(Mark一）
☒根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的年度報告
日終了的財政年度 十二月31, 2024
或
☐根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的過渡報告
從 到
委員會檔案編號 001-40289
Coinbase Global，Inc
（章程中規定的註冊人的確切名稱）
特拉華州
麥迪遜大道一號 2400套房 紐約, NY
10010
46-4707224
（成立或組織的州或其他司法管轄區）
（主要行政辦公室地址）1
(Zip代碼）
（國稅局僱主識別號）
不適用
（註冊人的電話號碼，包括地區代碼）1
不適用
（以前的名稱、以前的地址和以前的財年，如果自上次報告以來發生了變化）
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.00001美元硬幣 納斯達克證券市場有限責任公司
根據該法第12（g）條登記的證券： 沒有一
如果註冊人是《證券法》第405條所定義的知名經驗豐富的發行人，則通過勾選標記進行驗證。 是 ☒ 沒有預設
如果註冊人無需根據該法案第13或15（d）條提交報告，則通過勾選標記進行驗證。 是的 不是 ☒
通過勾選標記確定登記人是否：（1）在過去12個月內（或在登記人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守此類提交要求。 是 ☒ 沒有 ☐
通過勾選標記檢查註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-t法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有交互數據文件。 是 ☒ 沒有 ☐
通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閱《交易法》第120億.2條規則中「大型加速備案人」、「加速備案人」、「小型報告公司」和「新興成長型公司」的定義。 大型加速文件夾 ☒ 非加速文件收件箱 加速文件收件箱 小型上市公司 ☐ 新興成長型公司 ☐
如果是新興成長型公司，請通過勾選標記表明註冊人是否選擇不利用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐
通過勾選標記檢查註冊人是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C.）第404（b）條對其財務報告內部控制有效性的評估7262（b））由編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所執行。 ☒
如果證券是根據該法案第12（b）條登記的，請通過勾選標記表明文件中包含的登記人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 ☐
通過勾選標記來驗證這些錯誤更正是否是需要根據§240.10D-1（b）對註冊人的任何高管在相關恢復期內收到的激勵性補償進行恢復分析的重述。 ☐
通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見該法案第120億.2條規則）。 是的 ☐ 沒有 ☒
註冊機構非附屬機構持有的有投票權和無投票權股票的總市值截至2024年6月30日（註冊人最近完成的第二財年的最後一個工作日），nt爲美元44.6 根據註冊收盤價計算，價值10億美元納斯達克全球精選市場當日報告稱nt的A類普通股。
截至2025年2月6日，登記人發行的A類普通股股數爲 210,155,374 註冊人已發行的B類普通股股數爲 43,724,093.
通過引用併入的文獻
註冊人爲其2025年年度股東大會提交的最終委託聲明或委託聲明的部分內容將在本年度報告涵蓋的財年結束後120天內提交，表格10-K已通過引用納入第三部分。除本年度報告中具體引用的信息外，委託聲明不應被視爲作爲本年度報告的一部分提交。
1 我們是一家遠程優先的公司。因此，我們不維持總部。我們包含此地址僅爲了滿足美國證券交易委員會的要求。股東通訊也可以發送至電子郵件地址：secretari@coinbase.com。

目錄表
目錄
頁面


1
目錄表
加密經濟術語表
在本關於10-K表格的年度報告中，我們使用了許多行業術語和概念，定義如下：
•地址：可以發送或存儲加密資產的字母數字引用。
•比特幣：第一個全球、去中心化、稀缺的數字貨幣的點對點電子現金系統，最初在中本聰撰寫的題爲「比特幣：點對點電子現金系統」的白皮書中介紹。
•塊：等同於分類賬中的數字頁面。當交易在網絡上發生時，塊被添加到現有區塊鏈中。礦工們因「開採」一個新的區塊而獲得獎勵。
•區塊鏈：一個加密安全的數字分類帳，維護網絡上發生的所有交易的記錄，並遵循共識協議來確認要添加到區塊鏈的新區塊。
•冷庫：以任何與互聯網斷開連接的方式存儲私人密鑰。常見的冷存儲示例包括離線計算機、USB驅動器或紙質記錄。
•加密：任何基於加密的市場、系統、應用程序或去中心化網絡的廣義術語。
•加密資產或代幣：使用區塊鏈技術構建的任何數字資產，包括加密貨幣、穩定幣和安全代幣。
•加密貨幣：比特幣和替代幣，即「另類幣」，在比特幣成功後推出。此類加密資產旨在充當交換媒介、價值儲存或爲應用程序提供動力，但不包括安全令牌。
•加密經濟：建立在加密貨幣基礎上的新開放金融體系。
•dApps：去中心化應用程序（Dapp）是在去中心化網絡上運行的應用程序，通常使用區塊鏈技術。
•定義：分散金融的縮寫。基於點對點軟體的協議網絡，可用於通過智能合約促進借貸、借貸、衍生品交易、保險等傳統金融服務。
•以太：一個去中心化的全球計算平台，支持智能合約交易和點對點應用程序，即「以太幣」，即以太幣網絡上的原生加密資產。
•叉：對區塊鏈底層軟體的根本改變，導致兩個不同的區塊鏈，原始的和新的版本。在某些情況下，派生會導致創建新的令牌。
•熱錢包：一個連接到互聯網的錢包，使其能夠廣播交易。
•第1層（L1）區塊鏈：基礎區塊鏈，提供記錄交易和確保安全等基本服務。
•第2層（L2）區塊鏈：這是指分層在L1區塊鏈之上的網絡協議。L2區塊鏈利用L1區塊鏈的基礎設施，但在擴展、交易處理和提高整體網絡吞吐量方面提供了更大的靈活性。
•礦工：操作一臺或一組計算機的個人或實體，這些計算機將新交易添加到區塊並驗證其他礦工創建的區塊。礦工收取交易費，並因其服務獲得新代幣獎勵。
•採礦：創建新區塊的過程，從而將新交易添加到區塊鏈中。
2
目錄表
•網絡：所有使用計算能力來維護分類帳並向區塊鏈添加新區塊的節點的集合。大多數網絡都是去中心化的，降低了單點故障的風險。
•節點：支持區塊鏈網絡操作的一臺或一組計算機，通過驗證區塊、執行智能合同或存儲可供網絡中其他節點建立共識的區塊鏈副本。
•Onchain：Onchain通常指的是直接在區塊鏈上發生的活動或流程。它涉及交易、智能合同或在區塊鏈網絡本身內記錄和執行的任何其他操作，而不是可能發生在區塊鏈系統外部的鏈外活動。
•協議：一種管理區塊鏈運作方式的算法或軟件。
•公鑰或私有密鑰：每個公共地址都有一個相應的公共密鑰和私人密鑰，這些密鑰是以加密方式生成的。私人密鑰允許收件人訪問屬於該地址的任何資金，類似於銀行帳戶密碼。公鑰有助於驗證向地址廣播和從地址廣播的交易。收件箱是公鑰的縮短版本，從私有密鑰派生。
•安全令牌：根據美國聯邦證券法，屬於證券的加密資產。這包括傳統股權或固定收益證券的數字形式，或者可能是根據其作爲投資合同或票據的描述而被視爲證券的資產。
•自我監護的瓦勒t：自託管錢包，也稱爲自託管錢包，是一種加密貨幣錢包，用戶持有私人密鑰，而不是第三方。
•智能合同：以數字方式促進或執行交易方之間基於規則的協議或條款的軟體。
•穩定幣：旨在最大限度地減少價格波動的加密資產。穩定幣旨在跟蹤法定貨幣或交易所交易商品（例如貴金屬或工業金屬）等基礎資產的價格，而其他穩定幣則利用旨在維持資產相對穩定價格的算法。穩定幣可以由法定貨幣、實物商品或其他加密資產支持。
•立樁：相當於採礦業的能源效率。利益相關者使用他們的代幣來驗證交易並創建區塊。作爲這項服務的交換，投注者將獲得獎勵。
•支持的加密資產：我們支持在我們的平台上進行交易和託管的加密資產，其中包括用於交易的加密資產和託管的加密資產。
有關我們的關鍵業務指標（包括月度交易用戶、平台資產和交易量）以及我們對調整後EBITDA（一種非GAAP財務指標）的使用的更多信息，請參閱標題部分 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-關鍵業務指標「和」管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-非GAAP財務指標“在第二部分，第7項 本 10-K表格年度報告.
關於前瞻性陳述的特別注意事項
本10-K表格年度報告包含前瞻性陳述。本10-K表格年度報告中包含的所有陳述（歷史事實陳述除外），包括有關我們未來經營業績和財務狀況、我們的業務戰略和計劃、市場增長以及我們未來運營目標的陳述，均爲前瞻性陳述。在某些情況下，前瞻性陳述可能會通過「相信」、「可能」、「將」、「估計」、「潛在」、「繼續」、「預期」、「意圖」、「預期」、「可能」、「將」、「項目」、「計劃」、「目標」或這些術語的否定或其他類似表達。
3
目錄表
本10-K表格年度報告中包含的前瞻性陳述包括但不限於有關以下方面的陳述：
•我們未來的財務業績，包括我們對淨收入、運營費用以及實現和保持未來盈利能力的預期；
•我們的業務計劃和我們有效管理任何增長的能力;
•我們的業務、加密經濟、加密資產的價格和市值以及我們運營的市場的預期趨勢、增長率和挑戰;
•我們的產品和服務被市場接受；
•未來運營的信念和目標;
•我們維持、擴大和進一步滲透現有客戶群的能力;
•我們開發新產品和服務並發展業務以應對不斷變化的技術、客戶需求和競爭壓力的能力;
•我們對與第三方關係的期望；
•我們維護、保護和提高知識產權的能力；
•我們繼續國際擴張的能力;
•市場競爭加劇以及我們有效競爭能力的影響;
•未來收購或投資補充公司、產品、服務或技術，以及我們成功整合此類公司或資產的能力;
•鑑於監管環境高度變化和不確定，我們有能力遵守目前適用或即將適用於我們在美國和國際業務的法律和法規;
•總體宏觀經濟狀況，包括利率、通貨膨脹、全球銀行體系的不穩定、經濟低迷以及其他全球事件，包括地區戰爭和衝突以及政府關門;
•經濟和行業趨勢、預計增長或趨勢分析;
•收入趨勢;
•運營費用的趨勢，包括技術和開發費用、銷售和營銷費用、一般和管理費用，以及某些可變費用，以及對這些費用佔收入百分比的預期;
•我們的關鍵業務指標用於評估我們的業務、衡量我們的績效、識別影響我們業務的趨勢並做出戰略決策;
•我們有關股份回購計劃的計劃;以及
•關於我們未來運營、財務狀況、前景和業務戰略的其他聲明。
我們警告您，上述列表可能不包含本10-K表格年度報告中的所有前瞻性陳述。
4
目錄表
你不應該依賴前瞻性陳述作爲對未來事件的預測。本年度報告中包含的前瞻性陳述基於我們對未來事件和趨勢的當前預期和預測，我們認爲這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受風險、不確定性和其他因素的影響，包括標題爲“危險因素“在本表格10-K年度報告第I部分第1A項，以及本表格10-K年度報告的其他部分。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定因素時有出現，我們無法預測可能對本年度報告10-K表中的任何前瞻性陳述產生影響的所有風險和不確定因素。我們不能向您保證前瞻性陳述中反映的結果、事件和情況將會實現或發生，實際結果、事件或情況可能與此類前瞻性陳述中所描述的大不相同。
我們或任何其他人均不對任何這些前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。此外，本年度報告中10-K表格中的前瞻性陳述僅與截至陳述之日的事件有關。我們沒有義務更新本10-K表格年度報告中的任何前瞻性陳述，以反映本10-K表格年度報告日期之後的事件或情況，或者反映新信息或非預期事件的發生，法律要求的除外。我們可能無法真正實現前瞻性陳述中披露的計劃、意圖或預期，您不應過度依賴我們的前瞻性陳述。我們的前瞻性陳述並不反映我們可能進行的任何未來收購、合併、處置、重組、合資企業、合作伙伴關係或投資的潛在影響。
此外，「我們相信」的聲明和類似聲明反映了我們對相關主題的信念和觀點。這些聲明基於截至本年度報告日期我們可用的10-K表格，雖然我們相信此類信息構成了此類聲明的合理基礎，但此類信息可能是有限的或不完整的，並且我們的聲明不應被解讀爲表明我們已經對所有潛在可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，建議投資者不要過度依賴這些陳述。
風險因素總結
與上述情況一致，我們的業務面臨許多風險和不確定性，包括下文詳細討論的風險。這些風險包括以下風險，我們認爲這些風險最重大：
•我們的經營業績已經並將出現顯着波動，包括由於加密貨幣的高度不穩定性;
•我們的總收入在很大程度上取決於加密資產的價格和我們平台上進行的交易量。如果價格或數量下降，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響，我們的A類普通股價格可能會下降;
•我們的淨收入可能集中在有限的幾個領域。在交易收入以及訂閱和服務收入中，有意義的集中分別來自比特幣和以太幣的交易以及與USDC相關的穩定幣收入。如果這些領域的收入下降並且沒有被加密資產或其他產品和服務的新需求所取代，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響;
5
目錄表
•我們過去並可能在未來與第三方建立合作伙伴關係、合作、合資企業或戰略聯盟。如果我們未能與這些第三方建立或維持戰略關係，或者如果這些第三方未能提供某些運營服務，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響;
•利率波動可能會對我們產生負面影響;
•加密貨幣的未來發展和增長受到多種難以預測和評估的因素的影響。如果加密貨幣沒有像我們預期的那樣增長，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響;
•對我們平台的網絡攻擊和安全漏洞，或影響我們客戶或第三方的網絡攻擊和安全漏洞，可能會對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響;
•我們受到廣泛、高度發展和不確定的監管環境的影響，任何法律和法規的不利變化或我們未能遵守任何法律和法規都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響;
•我們在一個競爭激烈的行業中運營，我們與不受監管或監管較少的公司以及擁有更多財務和其他資源的公司競爭，如果我們無法有效競爭，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響;
•我們與越來越多的去中心化和非託管平台競爭，如果我們無法有效競爭，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響;
•隨着我們不斷擴大和本地化我們的國際活動，我們遵守各個司法管轄區的法律、規則、法規和政策的義務將會增加，我們可能會受到美國和非美國監管機構和政府當局的詢問、調查和執法行動，包括與制裁、出口管制和反洗錢相關的機構;
•我們正在並可能繼續面臨重大訴訟，包括個人和集體訴訟，以及監管機構和政府當局的調查和執法行動。這些問題通常成本高昂且耗時，如果解決不當，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響;
•如果我們無法跟上行業的快速變化以提供新的創新產品和服務，我們產品和服務的使用，從而導致我們的淨收入可能會下降，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響;
•特定加密資產、產品或服務在任何相關司法管轄區作爲「證券」的地位具有高度的不確定性，如果我們無法正確描述加密資產或產品供應，我們可能會受到監管審查、詢問、調查、罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響;
•我們目前在運營的某些方面依賴第三方服務提供商，這些第三方提供的服務的任何中斷都可能會損害我們支持客戶的能力;
•失去關鍵的銀行或保險關係可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響;
6
目錄表
•我們的產品和服務、我們的信息技術系統或我們支持的任何區塊鏈網絡的任何重大中斷都可能導致客戶或資金損失，並對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響;
•我們未能安全地存儲和管理我們和我們客戶的法定貨幣和加密資產可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響;以及
•訪問我們自己賬戶或客戶保管的任何加密資產所需的私人密鑰的盜竊、丟失或銷燬可能是不可逆轉的。如果我們無法訪問我們的私人密鑰，或者我們遇到與我們訪問任何加密資產的能力相關的黑客攻擊或其他數據丟失，可能會導致監管審查、聲譽損害和其他損失。


第一部分
項目1. 生意場
Coinbase概覽
我們的使命是提高EC世界上的經濟自由。
我們正在努力通過提供一個值得信賴的平台來更新擁有百年曆史的金融體系，使我們的客戶能夠輕鬆參與加密資產。我們還爲鏈上經濟提供關鍵的基礎設施，並支持與我們有共同願景的建設者將世界鏈上。鏈上活動是與區塊鏈的互動，發生在區塊鏈驅動技術的廣泛類別中，包括自我託管錢包、去中心化應用程序和服務以及開放社區參與平台。我們與加密貨幣社區一起倡導負責任的規則，使加密貨幣的好處在世界各地都能獲得。
我們通過以下方式與競爭對手區分開來：
•托拉斯: 我們投入巨資構建最安全、合規的平台。我們始終一對一持有客戶資產。未經客戶同意，我們不會對客戶資產採取行動，包括質押、貸款、再抵押或從事部分準備金銀行業務。
•易用性: 我們努力打造易於使用且客戶喜愛的產品。我們注重產品的質量和工藝。我們努力讓購買、存儲和使用加密貨幣變得簡單。
我們的業務
我們爲三個客戶群體提供產品和服務：
•消費者: 尋求投資或交易加密資產並參與鏈上活動的零售客戶。
•院校: 業務包括做市商、資產管理公司、對沖基金、銀行、財富平台、註冊投資顧問、支付平台以及公共和私營公司。
•開發商: 企業家、創造者、商人、加密資產發行者、組織和金融機構以及其他在鏈上構建去中心化協議、應用程序、產品或其他服務的團體。
我們的平台是鏈上經濟值得信賴且合規的入口，使我們的用戶能夠在我們自己的專有和第三方產品體驗中利用其加密資產參與各種活動，這些體驗通過訪問去中心化應用程序實現。我們的業務包括
7
目錄表
我們通過交易費賺錢的產品，例如我們的消費者交易產品套件，以及訂閱產品和服務，例如我們的穩定幣產品。我們在下面描述了這些產品。在本關於10-K表格的年度報告中，我們將將我們的全套產品和服務稱爲我們的一個或多個平台。
交易產品
消費者交易
我們的平台旨在爲各種消費者提供服務，無論他們是購買第一筆加密貨幣資產還是高級交易員。我們提供兩種交易體驗：
•簡單的貿易：我們簡單的交易體驗爲客戶提供了使用我們平台的基本界面購買、出售和轉換加密資產的能力，幷包括固定價格報價和重複性交易等增值服務。簡單交易專注於所有經驗水平的消費者，他們優先考慮易用性。
•先進的貿易：我們先進的交易經驗爲交易員提供了現貨和衍生品訂單簿、通過交互式圖表獲取的實時市場信息、高級交易視圖上的實時交易歷史記錄以及其他交易工具。高級交易專注於成熟的交易員，他們優先考慮一組強大的功能，以滿足他們更復雜的需求和更高的交易量。
我們從在我們平台上進行交易的消費者中收取費用，包括基於交易量的交易費和取決於交易類型的點差。簡單交易費和高級交易費因交易的典型性質和每種產品的獨特利益而有所不同。一般來說，簡單交易費高於高級交易費，因爲高級交易員的交易量通常高於簡單交易員。
優質交易
Coinbase Prime是我們的全方位服務大宗經紀平台，我們的機構客戶可以通過交易場所網絡訪問深度流動性池。我們提供基於量的定價，並對執行的交易收取交易費。
市場
我們以交易場所的形式提供市場基礎設施，供客戶交易現貨和衍生品。我們目前提供三個交易場所的訪問權限：Coinbase交易所、Coinbase國際交易所和Coinbase衍生品交易所。這些市場通過對執行的交易收取交易費來產生收入。
基礎協議
Base是一個L2以太幣區塊鏈，提供快速、廉價、全球鏈上交易。2024年，Base將交易費中位數降低了90%以上，實現低於一美分的交易中位數。Base的目標是讓100萬開發者和10億用戶上線，以建設全球經濟。Base渴望成爲構建應用程序、創建內容和在線賺錢的最佳場所。Coinbase從每次在Base區塊鏈上處理交易時支付的測序器費用中產生收入。
Coinbase Wallet
Coinbase Wallet是一款自助保管錢包軟體產品，我們在全球範圍內提供。Coinbase Wallet使用戶能夠參與整個Dapp領域並進行交易，並積極參與鏈上經濟，而無需集中式中介機構。客戶還可以將他們的Coinbase帳戶鏈接到他們的Coinbase錢包，以更輕鬆地在兩者之間轉移資產。2024年，Coinbase推出了「智能錢包」，這是一種改進的自我保管技術，無需單獨的應用程序或擴展即可即時入職，也無需記住種子短語。Coinbase錢包現在包含智能
8
目錄表
錢包兼容性。Coinbase Wallet的一個好處是消費者對其私人密鑰和/或種子短語擁有獨家控制權，這些密鑰直接存儲在他們的移動設備或個人存儲帳戶上，而不是集中式實體。由於私有密鑰由用戶單方面控制，因此在用戶丟失密鑰或種子短語的情況下，Coinbase無法協助恢復。

訂閱產品和其他服務
穩定幣
穩定幣將全球性、廉價且快速的加密貨幣軌道的好處與相對於法定貨幣穩定的資產結合起來，在更新金融體系和推進經濟自由方面發揮着關鍵作用。我們在我們的平台上提供多種以多種法定貨幣計價的穩定幣，並繼續探索與許多穩定幣發行商的合作伙伴關係，以擴大我們的產品範圍。
2018年，我們與Circle Internet Financial，LLC(簡稱Circle)合作推出了USDC，目標是推動穩定幣在全球的主流採用。Circle及其附屬公司Circle Internet Financial Europe SAS是USDC的發行人，這是一種可以一對一兌換美元的穩定貨幣，Circle Internet Financial Europe SAS是EURC的發行者，EURC是一種可以一對一兌換歐元的穩定貨幣。2023年8月，我們與Circle簽訂了一項更新的安排，以(I)支持USDC；(Ii)幫助推動穩定漁業生態系統的長期成功；以及(Iii)分享支持我們平台內外流通的穩定漁業生態系統的儲備的經濟利益(「Circle協議」)。根據Circle協議，Circle爲我們在USDC增長中所扮演的角色向我們支付報酬：USDC在我們平台上的流通比例越大，我們在Circle協議下產生的收入就越大。《圈子協議》的初始期限爲三年。在初始期限結束後，我們和Circle將真誠地討論是否需要對Circle協議進行任何修改。如果未就此類修改達成一致，則Circle協議將自動續訂額外的三年期限，除非我們或Circle未能履行Circle協議下的持續義務。
我們和Circle可能會不時與我們和Circle批准的第三方（此類第三方，「批准的參與者」）達成安排，規定向此類批准的參與者支付費用，以根據Circle協議增加穩定幣的發行量。出於對此類安排的預期，我們和Circle於2024年11月簽署了Circle協議的補充，根據該補充協議，我們和Circle將就此類第三方有資格收取的費用以及在成爲批准參與者後需要他們做出的承諾達成一致。我們已提交了Circle協議及其2024年補充文件的副本，作爲10-K表格年度報告的附件，以便爲投資者提供有關該合作伙伴關係的更多信息。
從歷史上看，我們觀察到在我們的平台上持有USDC的客戶更有可能使用交易等其他產品。因此，在允許的情況下，我們會向持有USDC的消費者和機構客戶支付獎勵，以激勵平台上的平衡和與我們產品套件的更深層次的參與。2024年，我們開始向Coinbase Wallet中持有USDC餘額的客戶支付鏈上獎勵。
鉚接
賭注是我們最受歡迎的服務之一。某些區塊鏈協議，例如以太幣和Solana，依賴於賭注來驗證區塊鏈交易，這是這些協議操作的重要操作，也是挖掘的替代共識機制。網絡參與者可以在網絡上指定一定數量的加密資產來驗證交易並賺取獎勵。如今，許多用戶選擇通過服務提供商進行賭注，將賭注涉及的技術流程外包出去。
我們提供鏈上質押服務，讓我們的客戶只需點擊幾下鼠標即可質押他們的資產。我們的客戶在賺取賭注回報的同時保持對其加密資產的完全所有權。以資產爲抵押的客戶將獲得補償，並通過適用的區塊鏈協議支付，
9
目錄表
網絡加密資產的形式。獎勵率（以年收益率百分比表示）因資產而異。作爲我們提供的服務的回報，我們從收到的所有投注獎勵中賺取固定比例的佣金。
由於下注獎勵取決於相關協議和網絡條件，因此可用於下注的每項資產的估計獎勵率將顯示在我們的網站和平台上，並通過定期諮詢鏈上數據來計算以確定總金額。我們僅根據消費者的直接指示促進對消費者的加密資產進行質押，並且所質押的加密資產在質押期間仍然是消費者的財產，並由我們保管。根據某些協議規則，加密資產在保持加密狀態時不能出售或轉讓，並且我們不會將消費者的加密資產用於任何其他目的。
截至2024年12月31日，根據管轄權，我們通過消費者平台支持八種質押資產：Cardano（ADA）、Avalanche（AVAX）、Cosmos（ATOM）、Polkadot（DOT）、以太幣（ETH）、MAT（POL）、Solana（SAL）和Tezos（XTZ）。截至2024年12月31日，這些資產中價值約152億美元是代表通過我們平台下注的個人消費者持有的，並按美元調整。
對於我們的機構客戶，我們的持股流程因客戶而異。除了運營我們自己的驗證器節點來提供投注服務外，我們還利用第三方服務提供商代表我們的客戶運營驗證器節點。機構客戶直接從協議中獲得獎勵，因爲我們不代表這些客戶下注。我們向機構客戶收取的費用取決於客戶協議和選擇的服務。截至2024年12月31日，機構客戶通過Coinbase Prime押注了價值超過81億美元的資產（調整爲美元）。
我們還運營cbETH代幣包裝服務。cbETH是一個基於以太幣的「包裹賭注代幣」，代表通過我們平台賭注的ETH的所有權。符合條件的客戶可以通過包裝其賭注的ETH或在我們的交易所或第三方交易所購買cbETH代幣來獲得cbETH代幣。cbETH持有者可以在Coinbase應用程序中出售或轉讓其cbETH，或將cbETH發送到自我託管錢包或以太幣區塊鏈上的其他地址。出售或以其他方式轉讓cbETH會自動轉讓基礎質押ETH的所有權以及所賺取的任何獎勵。
存在與我們的投注服務相關的風險，這些風險在本年度報告10-K表格第一部分第1A項標題爲「風險因素」的部分中的風險因素中進行了描述：”我們可能會因向客戶提供的賭注、委託和其他相關服務而遭受損失。”
監護權
我們在美國和全球範圍內提供機構級保管平台，並提供高度安全的冷藏解決方案。我們根據我們平台上存儲的託管總資產向機構收取單獨的費用。例如，我們擔任多家比特幣和以太幣ETF發行商的託管人。2024年，美國證券交易委員會（「SEC」）批准了11項現貨比特幣ETF申請，其中9項與Coinbase合作，以及9項以太幣ETF申請，其中8項與Coinbase合作。我們不會向消費者收取單獨費用以安全地將其加密資產存儲在我們的平台上。我們在下文中進一步詳細討論了我們針對機構和消費者的託管實踐。
Coinbase One
Coinbase One是一款消費者訂閱產品，消費者每月支付費用或年費以獲得各種好處，包括有限的交易費減少交易、比非Coinbase One訂閱者更高的賭注和USDC獎勵、優先客戶服務支持以及來自第三方合作伙伴的優惠。2024年，我們推出了額外的訂閱層Coinbase One Premium，爲消費者提供更高的福利，包括簡單交易的無限制零交易費以及更高訂閱費的禮賓支持。
10
目錄表
機構融資
對於我們的機構客戶來說，融資是一種越來越重要的產品。我們爲符合我們信用標準的機構客戶提供綜合融資產品和服務，以獲得流動性來滿足他們的對沖、交易和流動資金需求。
我們的貸款產品集包括允許客戶實時交易的工具、能夠在我們的Prime和Markets產品中實現槓桿和短期准入的產品，以及支持客戶流動資本和其他需求的結構性貸款。
除了貸款外，我們還從第三方（包括符合條件的機構客戶）借入法定和加密資產（包括USDC），以促進我們的融資產品。我們還根據代理貸款產品爲符合條件的機構客戶提供託管貸款產品。
我們的貸款和借款安排的條款可能因客戶而略有不同。更多信息請參見 說明4.抵押安排和融資，本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋（表格10-K）和 風險因素-我們向客戶提供擔保貸款，這使我們面臨信用風險，並可能導致我們遭受財務或聲譽損害 包括在本年度報告表格10-K的第一部分第1A項中。
Coinbase開發者平台
我們的開發者平台結合了一套開發者工具，使加密貨幣開發者能夠在鏈上生態系統中構建。我們提供API來簡化各種關鍵活動，包括加密貨幣支付和交易、數據訪問、賭注等。Coinbase開發者平台使開發人員能夠更快地將加密貨幣構建到他們的產品中，並簡化他們與區塊鏈的交互方式。
值得信賴的加密平台
Coinbase是最值得信賴的加密平台。
我們非常重視安全存儲加密資產，我們制定了政策和程序來幫助確保我們代表客戶並出於我們自己的投資和運營目的持有的加密資產得到正確存儲。當客戶使用我們的平台時，他們的資產仍然是他們的資產。我們使用專有技術和運營流程存儲加密資產。加密資產不受任何政府或政府機構的保險或擔保;然而，我們一直在努力安全地存儲客戶的加密資產和我們自己的加密資產，用於投資和運營目的，並提供法律和運營保護。
此外，我們適當地對公司加密資產和客戶的加密資產進行分類賬、適當分離和維護單獨的賬戶。此外，對於提供冷藏託管服務的Coinbase實體，例如Coinbase託管信託公司，LLC(「CCTC」)和Coinbase託管國際有限公司，加密資產被單獨保存在專用地址，並使用專有的硬件安全模塊組合進行記賬。對於Coinbase，Inc.等提供密碼交易服務的Coinbase實體，密碼資產在區塊鏈上以綜合方式持有，並使用分類賬系統單獨記錄。此外，作爲一家美國上市公司，我們必須接受年度審計和季度審查，其中包括要求我們的獨立註冊會計師事務所審查和審計我們的內部控制和對賬流程。此外，我們的各種用戶、託管和客戶協議概述了統一商法典(「UCC」)第8條對託管加密資產的適用性。UCC第8條規定，Coinbase爲其客戶持有的金融資產不是Coinbase的財產，不受我們一般債權人的索賠。
新客戶必須滿足一些最低標準才能參與我們的平台。在我們的平台上註冊帳戶時，除其他要求外，消費者和機構客戶必須
11
目錄表
證明他們至少年滿十八（18）歲（如果是自然人）、同意用戶協議和隱私政策，並滿足我們強大的了解您的客戶（「KISC」）計劃的要求。
我們的產品、服務和教育產品納入了一套全面的、以客戶爲中心的數字參與實踐，包括教育內容和通知，其部分目的是提高金融知識和意識，併爲客戶提供指導和信息，以幫助他們就其密碼活動做出更明智的決定。這些產品的例子包括但不限於：(I)教育材料，包括但不限於操作指南和教程的在線集合、密碼開發時事通訊Coinbase Bytes和我們的學習獎勵計劃、Coinbase應用程序和我們網站上提供的視頻內容驅動型教育平台，通過該平台，客戶可以在成功完成與加密經濟相關的一系列主題的視頻和簡短測試後獲得以加密貨幣支付的小額獎勵；(Ii)應用內參與，包括旨在使消費者能夠從小開始並隨着時間的推移自信地建立密碼資產的功能，包括通過與完成某些里程碑相關的客戶獎勵，(Iii)抽獎，和(Iv)差異化營銷，包括付費數字和社交媒體營銷活動，以及電子郵件活動、搜索參與優化、應用內橫幅、推送和彈出通知、付費搜索營銷和關聯營銷。
更多信息請參見 風險因素-有關與使用預測數據分析、數字參與實踐和類似技術相關的利益衝突的法律和法規，如果採用並發現適用於我們的業務，可能會要求我們修改、限制或停止使用我們產品和服務中包含的某些技術和功能，並可能影響我們與現有和潛在客戶互動的方式，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響 包括在本年度報告表格10-K的第一部分第1A項中。

監管實踐
我們在我們的託管解決方案中同時使用熱錢包和冷錢包。我們積極管理錢包餘額，通常尋求在任何特定時間在熱錢包中持有不超過2%的託管資產。冷錢包私人密鑰材料存儲在美國和國際範圍內的設施中並保護。我們使用與我們向客戶提供的相同的存儲解決方案來存儲自己的絕大多數加密資產。在有限情況下，我們使用未向客戶提供的存儲解決方案來存儲在我們核心託管產品產品之外爲企業目的持有的少量加密貨幣。此外，我們的Coinbase資產管理產品利用Coinbase和第三方作爲託管人。
作爲我們風險緩解工作的一部分，錢包私有密鑰不會以明文格式存儲在任何位置，並且需要多個人類操作員的加密共識才能解密熱錢包和冷錢包的私有密鑰。沒有一個人可以控制Coinbase的錢包私有密鑰。如果客戶提款需要從冷錢包中轉移資產，則釋放此類錢包收益的權力屬於分佈在地理上的專業人員團隊，作爲入職過程的一部分，所有這些人都要接受背景調查。
我們對密鑰管理流程以及Coinbase錢包和第三方區塊鏈數據之間的協調進行內部審計。Coinbase公司和CSC是託管平台上大部分加密貨幣資產的兩家子公司，也定期接受多個監管機構的審查，包括紐約州金融服務部（「NYFS」）和此類實體持有匯款許可證的各個州。如果我們提出索賠的可保資產損失，我們可能會允許我們的保險提供商在調查此類索賠的過程中檢查託管資產。
我們不會使用與數字資產存儲相關的第三方子託管人，即一名託管人代表另一名託管人持有資產。根據適用的州匯款法，我們將美國客戶的現金存放在FDIC保險的存款機構、NCUSIF保險的信用合作社以及貨幣市場基金中，這些賬戶明確指定，以進一步證明我們
12
目錄表
作爲託管人持有資金。我們相信相關賬戶協議的條款與提供給類似公司的條款相當。
其他政策和程序
我們還制定了政策，幫助我們管理會計控制，包括客戶賬戶發起和對賬，並幫助防止我們與我們平台上的客戶之間的不當自我交易和其他利益衝突。當我們投資加密資產時，我們在我們的平台之外執行投資交易，以避免與我們的客戶發生任何利益衝突。此外，Coinbase致力於在我們的交易產品套件中提供公平、透明和公平的體驗。加密資產和用例正在迅速擴大，Coinbase尋求向我們的客戶提供對所有資產和用例的訪問，在這些資產和用例是安全和合法的情況下。例如，我們採取了一系列步驟來緩解數字資產上市過程中的衝突。我們有一個數字資產支持小組，由我們的產品、法律、合規和財務部門的高級領導組成。數字資產支持小組根據我們旨在緩解衝突的數字資產支持政策和程序，審查與我們平台上的上市相關的任何資產的相關方面。只有數字資產支持小組才能決定我們可以和不能在我們的平台上列出這些升級的資產中的哪些，它不會與委員會以外的任何人協調此類決定。我們也有政策和程序要求委員會成員在委員會成員可能存在利益衝突的情況下回避資產上市決定。我們已經看到創造資產的速度和上市需求的增加，我們繼續評估我們的流程，以滿足這種增加的需求。
此外，我們還通過安全和加密以及政策、培訓和監控來仔細處理客戶數據並保密。此外，我們還大力投資合規工具。例如，除了強大的KKC和反洗錢計劃外，我們還採用行業領先的第三方貿易監視軟體平台，幫助我們監控和檢測平台上的有問題的交易活動，如下進一步討論。我們還投資了一系列技術，旨在幫助識別和預防我們平台上的有害活動，包括欺詐或帳戶收購。
在我們維護、發展和擴展我們的產品和服務產品時，我們還必須擴大和加強我們的內部控制和流程，並監控我們的第三方合作伙伴和供應商類似擴大和加強的能力，以便我們保持行業領導者和值得信賴的平台。此外，我們還制定了根據適用用戶協議的條款迅速處理兌換和提款的程序。更多信息請參見 風險因素-我們未能安全地存儲和管理我們和我們客戶的法定貨幣和加密資產可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響和風險因素-將加密資產存入我們的平台和從我們的平台提取加密資產涉及風險，可能導致客戶資產損失、客戶糾紛和其他負債，從而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響 包括在本年度報告表格10-K的第一部分第1A項中。
競爭
加密貨幣行業具有高度創新性、快速發展的特點，其特點是良性競爭、實驗、不斷變化的客戶需求、頻繁推出新產品和服務，並且受到不確定和不斷變化的行業和監管要求的影響。我們面臨着來自世界各地多家公司的激烈競爭--從加密原生公司（包括去中心化交易所）到大型傳統金融服務現有商和金融技術提供商。
我們的主要競爭分爲以下類別：
•近年來進入加密資產市場並針對我們的客戶提供重疊功能的傳統金融技術和經紀公司;
13
目錄表
•專注於加密資產市場的公司，其中一些遵守當地法規並直接與我們的平台競爭，另一些則選擇在當地規則和法規之外或在當地規則和法規不太嚴格的司法管轄區運營，並且有可能更快地適應趨勢，支持更多數量的加密資產，由於監管審查標準不同，開發新的基於加密貨幣的產品和服務;
•專注於加密貨幣的公司和傳統金融老牌企業，專門針對機構客戶提供點式或筒倉式解決方案;
•去中心化和非託管平台;以及
•除USDC之外的穩定幣和全球法定貨幣。
競爭格局因地理位置而異，而且許多產品本質上是全球性的。我們競爭的傳統金融服務和金融科技公司主要位於美國和歐洲，並且在與我們相同不斷變化的監管環境下運營。然而，我們也面臨着來自公司的競爭，特別是位於美國境外的公司，這些公司在當地司法管轄區的監管和合規要求明顯不那麼嚴格。他們的業務模式依賴於不受監管或僅在少數合規程度較低的司法管轄區受到監管，同時也在包括美國在內的高度監管的司法管轄區提供產品，而不一定遵守此類司法管轄區的相關監管要求。隨着美國的法規和合規要求變得更加明確，我們可能會面臨來自美國的競爭加劇-基於公司。
我們能夠快速、持續地創新以支持其他區塊鏈，爲我們的客戶提供加密經濟原生的產品和服務，例如賭注和治理，並推出額外的產品和服務，進一步將我們與競爭對手區分開來。請參閱標題爲“的部分危險因素“本年度報告第一部分第1A項（表格10-K）對與競爭相關的風險進行了更全面的描述。
人力資本
推動加密經濟不是一項輕而易舉的任務，需要僱用、培養和留住最有才華的人才，他們對我們增加經濟自由的使命充滿熱情，並且對開發新產品和服務感到興奮。
我們非常努力地追求雄心勃勃的目標。我們通過在我們的網站上公開我們的文化來表明誰將在Coinbase蓬勃發展。我們的文化已經並將繼續發展，但在我們的核心，我們優先考慮以下原則：
•清晰的溝通
•高效執行
•像主人一樣行事
•人才
•冠軍球隊
•不斷學習
•客戶爲中心
•可重複的創新
•正能量
•任務第一
14
目錄表
我們是一家遠程優先的公司。我們相信，允許員工在最適合他們的地點工作，可以讓我們獲得龐大的人才庫，並在美國和全球招聘和留住員工方面保持持續優勢。
我們提供有競爭力、透明的薪酬和獨特的學習。我們進行年度市場審查，以確保我們的薪酬繼續與我們有競爭力的薪酬理念保持一致。我們爲絕大多數職位制定了單一、透明的薪酬目標--消除了大多數薪酬談判--併爲絕大多數員工提供一年期股權授予。我們還對學習和發展進行了有意義的投資，包括提供年度學習津貼和內部加密貨幣學習課程。
我們不斷改進我們的人員計劃和實踐。我們通過半年一次的脈搏調查定期監控敬業度，以不斷優化我們的文化、員工敬業度、風險管理和生產力。我們投資於這些調查和高管層面的相關行動規劃，因爲我們相信我們的人員和文化是業務成功的關鍵驅動力。
截至2024年12月31日，我們擁有3，772名員工。
政府監管
我們在一個複雜和快速變化的監管環境中在全球運營，並受到美國聯邦、州、地方和外國政府和監管機構頒佈的一系列法律和法規的約束。我們必須遵守的法律、規則和法規的廣度包括金融服務和銀行、消費者保護、貨幣傳輸、儲值和預付費訪問、電子支付、支付服務、證券、大宗商品、衍生品和無人認領的財產，以及一些司法管轄區已經頒佈的定製數字資產和加密貨幣法。這些法律、規則和條例經常演變，可能在不同的司法管轄區以不一致的方式修改、解釋和應用，並可能相互衝突。此外，我們業務的複雜性和不斷髮展的性質，以及圍繞加密經濟監管的重大不確定性，要求我們判斷某些法律、規則和監管是否適用於我們，監管機構可能不同意我們的結論。我們不受任何聯邦銀行機構的監管，如貨幣監理署、聯邦存款保險公司或聯邦儲備委員會。此外，我們的交易平台不是受美國證券交易委員會監管的全國性證券交易所或另類交易系統。
在全球範圍內，我們遵守與發現和預防恐怖主義融資、洗錢、欺詐、逃稅和其他非法活動、競爭監管、經濟和貿易制裁、隱私、網絡安全、信息安全和數據保護有關的嚴格法律和監管要求。這些描述並不詳盡，而且這些法律、法規和規則（及其解釋）經常發生變化，並且數量正在增加。
我們所遵守的法律和法規，包括與數字資產和加密資產有關的法律和法規，正在迅速發展並擴大範圍。因此，我們密切監控這些領域，並在我們的法律、合規、產品和工程團隊中投入大量資源，以確保我們的業務實踐不斷髮展，以幫助我們遵守我們所遵守的當前法律、法規和法律標準，併爲其解釋的變更以及未來引入的額外法律、法規和法律標準進行規劃和準備。
反洗錢和反恐融資
我們遵守各種反洗錢和反恐怖主義融資法律，包括美國的《銀行保密法》（「BSA」）以及國外的類似法律和法規。在美國，作爲一家在金融犯罪執法網絡（「FinCEN」）註冊的貨幣服務企業，根據BSA的要求，我們除其他外，制定、實施和維護基於風險的反洗錢計劃，提供反洗錢相關培訓計劃，向FinCEN報告可疑活動和交易，遵守某些報告和記錄保存
15
目錄表
要求，並收集和維護有關我們客戶的信息。此外，BSA要求我們遵守某些客戶盡職調查要求，作爲我們反洗錢義務的一部分，包括制定基於風險的政策、程序和內部控制措施，以合理設計來核實客戶的身份。許多國家和其他國家對反洗錢和反恐融資實施了類似的、在某些情況下更爲嚴格的要求。我們的合規計劃旨在防止和檢測我們平台上的洗錢、恐怖分子融資和其他非法活動。它還旨在禁止在受制裁的司法管轄區或受制裁的個人或實體使用Coinbase，如外國資產管制辦公室(OFAC)所確定的那樣，以及同等的外國當局。它包括政策、程序、報告協議和內部控制，旨在滿足法律和監管要求，並幫助我們管理與洗錢和資助恐怖主義有關的風險。作爲我們合規計劃的一部分，我們將我們的產品和服務的使用限制在我們能夠合法提供產品和服務的司法管轄區，客戶只能在我們批准的特定司法管轄區使用我們的產品和服務。我們通過各種入職和登錄控制來強制實施此類地理限制，以限制客戶訪問其基於權限的管轄範圍以外的產品或服務。此外，我們還有一個強大的KYC計劃，這是我們反洗錢計劃的核心部分。我們的KYC計劃受我們的全球KYC政策管轄，該政策涵蓋客戶入職，包括客戶盡職調查；客戶風險評級的計算和評估；對高風險客戶應用強化的盡職調查；以及針對全球制裁名單篩選客戶。根據客戶入職流程，我們對客戶和交易活動進行持續監控，以確保適當地檢測到潛在的可疑活動，並在適當的時候進行報告。反洗錢條例不斷演變，並因司法管轄區而異。我們不斷監測我們對反洗錢和反恐融資法規和行業標準的遵守情況，並根據最新的法律要求執行政策、程序和控制措施。
有關我們可能因以下情況而面臨的風險的描述：(I)未經授權或不允許的客戶在我們已決定提供此類產品和服務的司法管轄區以外訪問我們的產品和服務，或(Ii)對我們的業務或我們由美國和外國監管機構及其他政府實體提供的加密資產的管轄權主張，請參閱本年度報告表格10-K第I部分第1A項中題爲「風險因素」一節的以下風險因素：(I)“我們受制於廣泛、高度發展和不確定的監管環境，任何法律和法規的任何不利變化或我們不遵守任何法律和法規都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。”; (ii) “隨着我們繼續擴大和本地化我們的國際活動，我們遵守不同司法管轄區的法律、規則、法規和政策的義務將會增加，我們可能會受到美國和非美國監管機構和政府當局的調查、調查和執法行動，包括與制裁、出口管制和反洗錢有關的行動「；及(Iii)」某一特定加密資產、產品或服務在任何相關司法管轄區的「證券」地位都存在高度不確定性，如果我們不能正確描述某項加密資產或產品產品，我們可能會受到監管審查、調查、調查、罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響.”
貨幣傳輸、儲值和虛擬貨幣商業活動
在美國，我們已在開展業務需要此類許可證或同等許可證的州以及哥倫比亞特區和波多黎各獲得了作爲匯款機構或同等許可證。此外，我們還獲得了NYFS的BitLicense和路易斯安那州的虛擬貨幣商業許可。作爲獲得許可的匯款機構和受比特許可監管制度約束的實體，我們除其他外必須遵守BSA、有關客戶資金投資以及客戶資金和加密資產的使用和保護的限制和要求，以及擔保、最低資本和淨值要求、與客戶通知和披露相關的審慎合規義務，適用於公司的報告和記錄保存要求，以及與控制篩查相關的要求
16
目錄表
人員和國家監管機構的檢查和審查。這些州許可法還涵蓋對被許可實體的控股股東、董事和高級管理人員的監管批准等事項。
在美國以外，我們已經從德國聯邦金融監督管理局(BaFin)獲得了提供加密資產託管和交易的許可證。在新加坡，我們持有新加坡金融管理局頒發的大型支付機構牌照。在澳大利亞，我們在澳大利亞交易報告和分析中心註冊爲數字貨幣兌換提供商。我們還在加拿大金融交易和報告分析中心註冊爲貨幣服務業務，並已被加拿大證券管理人註冊爲受限交易商，安大略省證券委員會爲其主要監管機構。在百慕大，我們已獲得BMA頒發的『Class』F‘(Full)Digital Asset Business許可證，使我們能夠在多個經批准的司法管轄區爲消費者交易提供服務。此外，我們已經在阿根廷、愛爾蘭、西班牙、法國、意大利、荷蘭和英國獲得了虛擬資產服務提供商的註冊，通過這些註冊，我們在這些國家提供加密託管和交易服務。根據這些牌照和註冊，我們須遵守多項規則和規例，包括反清洗黑錢、保障客戶資產和資金、監管資本規定、適當的管理、營運管制、公司管治、客戶披露、報告和備存紀錄等。
電子貨幣和支付機構
我們通過英國授權的電子貨幣機構爲客戶提供服務金融行爲監管局和愛爾蘭中央銀行。我們遵守適用於歐洲電子貨幣行業的規則和法規，包括與資金保障、公司治理、反洗錢、披露、報告和檢查相關的規則和法規。我們現在或未來受到其他國家/地區與我們在金融行業角色相關的銀行相關法規的約束。
紐約州信託公司
我們的子公司CSC是一家紐約州特許有限目的信託公司，接受NYFS的監管、審查和監督。NYFS法規施加了各種合規要求，包括但不限於與我們可以託管的加密資產性質相關的運營限制、資本要求、BSA和反洗錢計劃要求、附屬交易限制以及通知和報告要求。
經濟貿易制裁
我們必須遵守美國、歐盟（「歐盟」）、相關歐盟成員國和我們開展業務的其他司法管轄區。外國資產管制處和某些外國司法管轄區管理的經濟和貿易制裁計劃禁止或限制與某些國家、地區、政府進行交易（或涉及某些國家、地區、政府），以及在某些情況下，禁止或限制與特定個人和實體（例如毒販、恐怖分子和恐怖組織）的交易，以及某些數字貨幣地址。
證券
近年來，美國證券交易委員會和美國州證券監管機構表示，某些數字資產或數字資產產品可能根據美國聯邦和州證券法被歸類爲證券，並且美國證券交易委員會已就該主題發表公開聲明-然而，這些聲明不是約束力或明確的指導。此後，針對數字資產和數字資產產品以及支持數字資產的交易平台啓動了一系列執法行動和監管程序。美國證券交易委員會在這些監管程序和執法行動（包括針對我們的執法行動）中將許多加密資產、產品和服務定性爲證券。美國證券交易委員會最近表示，加密資產本身不是證券，但法院在努力解決是否確定或如何確定的問題時存在不確定性和不一致性
17
目錄表
加密資產交易可以被視爲證券。一些外國政府也發佈了類似的警告，警告數字資產可能被視爲證券或其他受類似監管的金融工具，根據其司法管轄區的法律。
我們制定了政策和實踐來評估我們考慮上市、退市或託管的每項加密資產。在推出之前，我們還根據美國聯邦和適用的國際證券法評估所有其他產品和服務。
商品和衍生品
商品期貨交易委員會(「CFTC」)表示，CFTC的執法行動已證實，至少一些加密資產，包括比特幣和以太，符合1936年美國商品交易法(「CEA」)對「商品」的定義。根據CEA，CFTC擁有廣泛的執法權，可以監管現貨大宗商品市場的市場操縱和欺詐行爲，包括現貨加密市場。對於我們平台上的不正當交易，我們受到這樣的授權。此外，CFTC的法規和CFTC的監督和執行權適用於期貨、掉期、其他衍生產品和某些涉及加密資產的零售槓桿商品交易，包括這些產品的交易市場。另外，基於證券的掉期交易受到美國證券交易委員會的監管。一般而言，我們尋求確保我們加密資產交易平台上的加密資產交易不構成期貨、掉期、基於證券的掉期、其他衍生產品或零售槓桿商品交易。2023年8月，我們的子公司Coinbase Financial Markets，Inc.獲得了全國期貨協會(National Futures Association)的監管批准，可以作爲期貨佣金商人(FCM)經營；2023年9月，Coinbase國際交易所獲得了BMA的監管批准，爲符合條件的非美國客戶提供永久期貨；2022年2月，我們收購了LMX Labs，LLC，這是一個受CFTC監管的指定合約市場(DCM)，現在作爲Coinbase衍生品交易所運營，與我們收購FairXchange，Inc.有關。FCM和DCM受到國家期貨協會的規則以及包括嚴格資本要求在內的衆多監管要求的約束。
禁止賄賂和反腐敗
我們受到美國《反海外腐敗法》和其他國家類似法律實施的法規的約束，例如英國《2010年賄賂法》（「賄賂法」），該法案通常禁止公司及其代表其行事的人向外國政府官員支付不當款項以獲得或保留業務。其中一些法律，例如《賄賂法》，還禁止私人實體和個人之間的不當付款。
用戶數據的隱私和保護
我們遵守一系列與我們運營所在國家/地區客戶和員工的個人身份信息的收集、使用、保留、安全、處理和傳輸相關的法律、規則、指令和法規。我們的業務依賴於許多司法管轄區對個人數據的處理以及數據的跨國界移動。因此，我們處理的大部分個人數據（可能包括與個人相關的某些財務信息）受到多項隱私和數據保護法的監管，在某些情況下，還受到多個司法管轄區的隱私和數據保護法的監管。在許多情況下，這些法律不僅適用於第三方交易，還適用於我們、我們的子公司以及與我們有商業關係的其他各方之間的信息傳輸。
保護消費者權益
聯邦貿易委員會（「FTC」）、消費者金融保護局（「CFPB」）以及其他美國聯邦、州、地方和外國監管機構監管金融產品，包括與匯款或點對點轉賬相關的匯款服務。這些機構以及某些其他政府機構，包括州總檢察長，擁有廣泛的消費者保護
18
目錄表
執行消費者保護法方面的授權和酌情決定權，包括與不公平或欺騙性相關的事項，以及在CFPB的情況下，濫用行爲或做法(「UDAAP」)，他們頒佈、解釋和執行影響我們業務的規則和法規。CFPB有權阻止在美國提供或提供消費者金融服務或產品的實體實施或從事UDAAP或違反其他聯邦消費者金融法律，包括與其他機構進行聯合調查、發出傳票和民事調查要求、進行聽證和裁決程序、啓動民事訴訟、給予救濟(例如限制活動或職能；解除合同)，以及將事項提交刑事訴訟。市場混亂已導致包括CFPB在內的專注於消費者保護的機構做出某些嘗試，以直接監管密碼行業。新的法律或法規，或執行現有法律或法規的變化，可能要求我們改變某些與消費者信息披露相關的商業實踐，以及與支付和匯款法規相關的營銷和運營特徵，以及其他可能影響我們業務的法律。
欺詐和無人認領財產條例
我們遵守美國和我們運營所在的某些其他司法管轄區的無人認領財產法。這些法律可能要求我們將我們持有的他人在指定時間內無人認領的財產移交給某些政府當局，包括空投代幣和分叉加密資產。這些法律還可能要求我們在移交該財產之前對其進行清算。我們持有的財產須遵守無人認領財產法;然而，某些州和外國司法管轄區如何根據無人認領財產規則對待加密資產存在重大監管不確定性。
貸款法
我們在美國某些州發放有擔保的商業貸款。因此，我們的貸款活動須遵守各州貸款法和有關該州貸款活動的許可要求。這些州貸款法可能由州總檢察長、州金融監管機構和私人訴訟當事人等執行。鑑於我們新穎的業務模式以及其中一些法律法規的應用的不確定性，我們可能會因遵守這些要求而受到監管審查或法律挑戰。
交換費
各個司法管轄區正在審查或質疑與四方支付系統相關的交換費。例如，在歐盟，《多邊交換費法規》限制了信用卡和借記卡支付的交換費，並規定了任何從事卡交易的公司（包括我們）都必須遵守的業務規則。因此，我們在某些司法管轄區收取的費用可能會成爲監管挑戰的對象。
預付卡的法律要求
預付卡計劃受各種聯邦和州法律法規的約束，包括消費者金融保護法規，例如CFPB的E法規，該法規對預付卡發行商提出了要求。法律和法規對我們的業務施加了合規義務和成本，不遵守可能會導致訴訟、執法行動和處罰。
卡關聯和支付網絡規則
除了管理預付卡的聯邦和州法律法規外，我們以及發行Coinbase卡的銀行還必須遵守適用於預付卡的卡協會和支付網絡規則和指南。卡關聯和支付網絡規則管理多個領域，包括消費者和商戶如何使用其卡和數據安全，並且可能會定期更改。不遵守這些規則可能會導致卡協會或支付網絡因某些行爲或不行爲而處以罰款或處罰，或者終止我們提供預付卡的能力。
19
目錄表
關聯和網絡規則
清算所參與者與銀行卡公司之間的章程和協議對借記卡發行商規定了具體的責任和義務。我們以及發行Coinbase卡的銀行必須遵守適當的國家自動清算所協會（「NACHA」）、章程、運營規則和協議以及卡網絡規則和指南。我們提供的其他新產品和服務還可能要求我們遵守與防止欺詐、洗錢和IT安全漏洞相關的NACHA和卡網絡義務的額外義務。
知識產權
保護我們的技術和知識產權是我們業務的一個重要方面。我們依賴各種保護，包括專利、商標、商業祕密、版權、保密程序和合同承諾的組合。我們共同創立了加密貨幣開放專利聯盟，並承諾僅使用我們的加密技術專利進行防禦性使用。我們未來還可能同意將我們的專利許可給第三方，作爲各種專利池和開放專利項目的一部分。
企業信息
我們最初於2012年5月註冊成立，名爲Coinbase，Inc.，一家特拉華州公司。2014年1月，Coinbase Global，Inc.作爲一家特拉華州公司註冊成立，擔任Coinbase，Inc.的控股公司。以及我們的其他子公司。2014年4月，我們完成了公司重組，Coinbase，Inc.成爲Coinbase Global，Inc.的全資子公司Coinbase Global，Inc.'的主要資產是其在Coinbase，Inc.股權中的權益。除了Coinbase，Inc.之外，Coinbase Global，Inc是許多其他運營子公司的母公司。我們是一家遠程優先的公司，這意味着我們的大多數員工都遠程工作。因此，我們不維持總部。
本10-K表格年度報告中包含的Coinbase、Coinbase徽標以及Coinbase的其他註冊或普通法商標、商標或服務標記均爲Coinbase的財產。本年度報告中包含的10-K表格中的其他商標、服務商標或商品名稱均爲其各自所有者的財產。
可用信息
我們以電子方式向SEC提交年度、定期和當前報告以及其他所需信息，該信息可在www.sec.gov上獲取。在我們以電子方式向SEC提交此類材料或向SEC提供此類材料後，我們還在合理可行的範圍內儘快在我們的網站www.example.com上免費提供這些報告和其他信息的副本。www.coinbase.com
我們使用我們的投資者關係網站（investor.coinbase.com）、我們的博客（blog.coinbase.com）、新聞稿、公開電話會議和網絡廣播、我們的X feed（@coinbase）、Brian Armstrong的X feed（@brian_armstrong）、我們的LinkedIn頁面和我們的YouTube頻道作爲披露重要非公開信息並遵守FD法規規定的披露義務的手段。上述渠道披露的信息可被視爲重大信息。因此，我們鼓勵投資者、媒體和其他人遵循上述渠道並審查通過此類渠道披露的信息。上述網站的內容無意通過引用的方式納入本10-K表格年度報告或我們向SEC提交的任何其他報告或文件中，並且對網站的任何引用均僅供非活動文本引用。
項目1A. 危險因素
投資我們的A類普通股涉及很高的風險。您應仔細考慮下文描述的風險和不確定性，以及本年度報告中的所有其他信息
20
目錄表
表格10-K，包括題爲「管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析」的部分以及合併財務報表和相關注釋。下文描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們不知道或認爲不重要的其他風險和不確定性也可能成爲對我們業務產生不利影響的重要因素。如果發生以下任何風險，我們的業務、經營業績、財務狀況和未來前景可能會受到重大不利影響。許多風險影響不止一個類別，並且風險不按照重要性或發生概率的順序，因爲它們是按類別分組的。我們A類普通股的市場價格可能會下跌，您可能會因任何這些風險而損失部分或全部投資。
與我們的業務和財務狀況有關的最重大風險
我們的經營業績已經並將出現顯着波動，包括由於加密貨幣的高度不穩定性。
由於加密經濟和加密資產價格的高度波動性，我們的經營業績已經並將繼續根據市場情緒和更廣泛加密經濟的走勢，季度之間出現顯着波動。由於多種因素，我們的經營業績將繼續大幅波動，其中許多因素是不可預測的，並且在某些情況下超出了我們的控制範圍，包括：
•加密資產交易活動，包括交易量和加密資產的現行交易價格，波動性可能很大;
•我們吸引、維護、發展和吸引客戶和開發人員群的能力;
•立法或監管環境的變化，或美國或外國政府或監管機構的行動，包括罰款、命令或同意令;
•影響我們提供某些產品或服務能力的監管變化或審查;
•我們有能力繼續實現訂閱和服務收入的多元化和增長;
•我們的交易、訂閱和服務之間的收入組合;
•我們的產品和服務定價或暫時暫停;
•向我們的平台添加加密資產或從我們的平台中刪除加密資產;
•我們與第三方建立和維護合作伙伴關係、合作、合資企業或戰略聯盟的能力;
•加密經濟的市場狀況和整體情緒;
•宏觀經濟狀況，包括利率、通貨膨脹和全球銀行體系的不穩定性;
•不利的法律訴訟或監管執行行動、判決、和解或其他法律訴訟，以及執行相關費用;
•由我們或我們的競爭對手開發和推出現有的和新的產品和服務；
•與我們業務和運營的維護和擴展相關的運營費用的金額和時間，包括我們在產品和服務開發方面的投資，以及向我們的開發人員提供的技術、國際擴張以及銷售和營銷;
•系統故障、中斷或中斷，包括我們的平台和第三方加密網絡;
21
目錄表
•我們對去中心化或第三方區塊鏈和網絡缺乏控制，這些區塊鏈和網絡可能會經歷宕機、網絡攻擊、嚴重故障、錯誤、錯誤、文件損壞、數據丟失或其他類似的軟體故障、中斷、違規和損失;
•侵犯安全或隱私;
•由於我們或第三方的操作而無法訪問我們的平台；
•我們吸引和留住人才的能力；以及
•我們與競爭對手競爭的能力。
由於這些因素，我們很難準確預測增長趨勢，我們的業務和未來前景也很難評估，特別是在短期內。特別是，我們的訂閱和服務收入隨着時間的推移而增長，與USDC相關的穩定幣收入成爲更有意義的收入貢獻者。因此，由於對我們的訂閱和服務產品的需求、對USDC的需求、我們平台上的USDC餘額、利率以及我們與第三方（例如Circle）的持續關係的變化，我們的經營業績可能會大幅波動。
鑑於我們業務和加密經濟的快速發展性質，對我們的經營業績進行定期比較可能沒有意義，您不應依賴它們作爲未來業績的指標。我們財務報表中反映的季度和年度費用可能與歷史或預測費率存在顯着差異。我們未來一個或多個季度的經營業績可能低於證券分析師和投資者的預期。因此，我們A類普通股的交易價格可能會大幅上漲或下跌。
我們的總收入在很大程度上取決於加密資產的價格和我們平台上進行的交易量。如果價格或數量下降，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響，我們的A類普通股價格可能會下降。
我們總收入的很大一部分來自平台上與客戶購買、銷售和交易加密資產相關的交易費。交易收入基於交易費用，交易費用可以是固定費用，也可以是每筆交易價值的一定百分比。對於我們的消費者貿易產品，我們還收取點差，以確保我們能夠按照我們向客戶報價的價格結算購買和銷售。我們的總收入的很大一部分也來自訂閱和服務，並且隨着時間的推移，這些收入不斷增長，主要是由於與USDC相關的穩定幣收入增長。加密資產交易量、加密資產價格或加密資產市場流動性的下降通常可能會導致我們的總收入下降。
加密資產的價格以及購買、出售和交易加密資產的相關需求歷來受到顯着波動。如果未來加密資產的價格和交易量下降，我們創收能力可能會受到影響，客戶對我們產品和服務的需求可能會下降，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響，並導致我們A類普通股價格下跌。任何加密資產的價格和交易量都受到巨大的不確定性和波動性的影響，具體取決於多種因素，包括：
•加密資產和加密經濟的市場狀況和整體情緒，包括但不限於加密經濟中其他公司採取的行動或發展的結果;
•流動性、做市商數量和交易活動的變化；
•世界各地其他密碼平台上的交易活動，其中許多可能不受監管，可能包括操縱活動；
22
目錄表
•高度活躍的消費者和機構用戶、投機者、礦工和投資者的投資和交易活動;
•加密貨幣在全球範圍內被採用爲交換媒介、公用事業、價值儲存、消費資產、證券工具或其他金融資產（如果有的話）的速度和比率;
•用戶和投資者對加密資產和加密平台的信心下降；
•與加密經濟有關的負面宣傳和事件；
•不可預測的社交媒體報道或有關加密資產的「趨勢」或其他謠言和市場猜測;
•加密資產滿足用戶和投資者需求的能力；
•密碼資產及其相關生態系統和網絡的功能和效用，包括爲各種應用而設計的密碼資產；
•密碼資產和密碼資產市場的消費者偏好和感知價值；
•來自其他支付服務或其他可能表現出更好的速度、安全性、可擴展性或其他特徵的加密資產的競爭加劇;
•影響加密經濟參與者的不利法律訴訟或監管執法行動、判決或和解;
•影響加密經濟的監管或立法變化、審查和更新;
•根據世界各地不同法域的法律確定加密資產的特徵；
•政府實體對加密資產投資採取不利的稅收政策;
•維護、故障排除和開發作爲加密資產基礎的區塊鏈網絡，包括由世界各地的礦工、驗證者和開發人員進行；
•密碼網絡吸引和留住採礦者或驗證者的能力，以確保交易的安全和有效率；
•影響區塊鏈網絡礦工和驗證者運營的法律和監管變化，包括對採礦活動的限制和禁止，或由於比特幣和其他工作量證明採礦活動中能源使用的環境擔憂日益加劇而提出的新立法或監管要求;
•加密資產及其相關智能合同、應用程序和網絡的持續技術可行性和安全性，包括針對黑客攻擊和可擴展性的漏洞;
•與處理加密資產交易相關的速度和費用，包括底層區塊鏈網絡和加密平台上的速度和費用;
•市場參與者的資金實力；
•資金和資本的可獲得性和成本；
•其他加密貨幣平台和加密經濟其他參與者的流動性和信用風險;
•主要加密貨幣平台的產品或服務中斷、暫時暫停或其他強制限制或故障;
•爲各種加密資產提供活躍的衍生品市場；
•提供銀行和支付服務，以支持與加密有關的項目；
•全球銀行體系以及利率和通脹水平的不穩定;
•政府的貨幣政策、貿易限制和法定貨幣貶值；以及
23
目錄表
•國內和國際經濟和政治狀況。
無法保證任何受支持的加密資產將保持其價值，也無法保證交易活動會有有意義的水平。如果加密資產價格或加密資產交易需求下降，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響，我們的A類普通股價格可能會下跌。
我們的淨收入可能集中在有限的幾個領域。在交易收入以及訂閱和服務收入中，有意義的集中分別來自比特幣和以太幣的交易以及與USDC相關的穩定幣收入。如果這些領域的收入下降並且沒有被加密資產或其他產品和服務的新需求所取代，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
雖然我們支持多樣化的加密資產投資組合用於交易、質押和託管，但我們的淨收入集中在有限的幾個領域，例如比特幣和以太幣的交易收入以及與USDC相關的穩定幣收入用於訂閱和服務收入。截至2024年和2023年12月31日的年度，我們的淨收入中有相當一部分來自與比特幣和以太幣交易相關的交易費;這些交易對分別佔我們平台總交易量的約44%和54%。在這些時期。除了本節描述的影響更廣泛加密經濟的因素外，如果比特幣和以太幣市場惡化或價格下跌（包括以下因素），我們的收入可能會受到不利影響：
•比特幣區塊鏈交易費用的減少，包括區塊獎勵減半事件，即在特定時間段後發生的事件，並減少礦工獲得的區塊獎勵;
•與比特幣、以太幣和相關活動實際或感知的環境影響有關的公衆情緒，包括私人和政府行爲者提出的與比特幣採礦過程中消耗的能源相關的環境擔憂;
•底層網絡的中斷、黑客攻擊、分裂（也稱爲「分叉」）、控制網絡哈希率很大一部分的惡意行爲者發起的攻擊，例如雙重支出或51%攻擊，或影響比特幣或以太幣區塊鏈網絡的其他類似事件;
•硬性「分叉」導致比特幣現金和乙太經典等多個獨立網絡的創建和分流；
•由比特幣和以太幣核心開發人員領導的非正式治理，導致對底層源代碼的修改或阻止網絡擴展的不作爲，並且隨着時間的推移，主要基於自我決定的參與而演變，這可能會導致影響其速度、安全性、可用性或價值的新變化或更新;
•比特幣和以太區塊鏈網絡解決重大擴展挑戰並提高交易量和速度的能力；
•吸引和留住客戶和開發者使用比特幣和以太幣進行支付、價值儲存、會計單位和其他預期用途的能力，並且缺乏另一種支持的加密資產來吸引和留住開發者和客戶。
•與比特幣和以太幣網絡上處理交易相關的交易擁堵和費用，以及缺乏另一種支持的加密資產來取代這些交易;
•識別中本聰，即開發比特幣的一個或多個化名的人，或轉讓中本聰的比特幣；
•對比特幣或以太幣的負面看法;
24
目錄表
•數學和技術的發展，包括數字計算、代數幾何和量子計算，可能導致比特幣和以太幣使用的加密技術變得不安全或無效;
•影響加密經濟參與者的不利法律訴訟或監管執法行動、判決或和解;
•對比特幣或以太幣貸款、採礦或賭注活動的監管、立法或其他強制或非正式限制或限制;
•其他加密貨幣平台和加密貨幣經濟的其他參與者經歷的流動性和信用風險問題;以及
•影響比特幣和以太幣網絡或訪問這些網絡的法律和法規，包括確定比特幣或以太幣構成任何司法管轄區法律下的受控或其他受監管的金融工具。
隨着時間的推移，我們的訂閱和服務收入不斷增長，佔我們收入的比例更大，主要是由於與USDC相關的穩定幣收入的增長。此類收入取決於多種因素，包括對我們的訂閱和服務產品的需求、對USDC的需求、USDC的總體市值、我們平台上USDC的餘額、利率以及與Circle等第三方的持續關係。如果這些因素受到負面影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們過去並可能在未來與第三方建立合作伙伴關係、合作、合資企業或戰略聯盟。如果我們未能與這些第三方建立或維持戰略關係，或者如果這些第三方未能提供某些運營服務，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們過去和將來可能會與第三方建立夥伴關係、合作、合資企業或戰略聯盟，以開發、運營和增強我們的平台和產品以及提供我們的服務。例如，Circle爲我們提供USDC的創建和贖回服務，包括我們的USDC面向客戶服務所需的運營能力。如果Circle未能提供某些運營服務，我們維持USDC當前產品和客戶體驗水平的能力可能會受到損害，對USDC的興趣或信心可能會受到影響。確定與第三方的戰略關係並談判和記錄與他們的關係可能既耗時又複雜，可能會分散管理層的注意力。此外，由於這種戰略關係，我們在實現我們預期的目標方面可能會拖延，或者不會成功。在評估與合作、合作、合資或戰略聯盟相關的交易對手時，我們會根據此類關係的性質考慮各種經濟、法律和監管標準，包括交易對手的聲譽、經營業績和財務狀況、及時滿足我們和我們客戶需求的運營能力、系統的效率和可靠性、我們或我們客戶的認證成本，以及許可和合規狀態。儘管進行了評估，第三方仍可能無法滿足我們或我們客戶的需求，這可能會對我們向客戶提供產品和服務的能力產生不利影響，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。任何戰略關係的交易對手的經濟或商業利益或目標可能與我們的商業利益或目標不一致，並且如果任何此類第三方成爲負面宣傳的對象、面臨自己的訴訟或監管挑戰或面臨其他不利情況，可能會使我們面臨額外的風險。我們可能會與我們的戰略合作伙伴發生衝突，例如解釋任何協議下的重要條款，這可能會導致訴訟或仲裁，從而增加我們的費用並轉移我們管理層的注意力。如果我們不能成功地與第三方建立或維持戰略關係，我們在市場上競爭或增加收入的能力可能會受到損害，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
25
目錄表
利率波動可能會對我們產生負面影響。
現行短期利率水平會影響我們的盈利能力，因爲我們很大一部分收入來自我們的客戶在銀行託管賬戶中代表客戶存入我們的資金所賺取的利息，以及來自美國存託憑證準備金餘額利息以及公司現金和現金等價物賺取的利息的收入。更高的利率增加了利息和財務費用收入，並從這些活動中賺取了穩定的收入。當短期利率下降時，我們的利息收入也相應減少。此外，由於來自USDC的穩定收入已成爲我們訂閱和服務收入的增加部分，如果利率從當前利率環境下達到的水平大幅下降，我們的淨收入可能會下降。相反，當利率上升時，投資者可能會選擇改變他們的資產配置，這可能會對我們的股價或更廣泛的加密經濟產生負面影響。
密碼的未來發展和壯大受到各種因素的影響，這些因素很難預測和評估。如果Crypto沒有像我們預期的那樣增長，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
基於區塊鏈技術構建的加密資產直到2008年才推出，目前仍處於開發的早期階段。此外，不同的加密貨幣資產是爲不同的目的設計的。例如，比特幣的設計目的是充當點對點電子現金系統，而以太幣的設計目的是充當智能合約和去中心化應用平台。許多其他加密網絡，從雲計算到代幣化證券網絡，都是最近才建立的。任何加密資產及其底層網絡以及管理加密資產創建、轉移和使用的其他加密和算法協議的進一步增長和發展代表了一種新的不斷髮展的範式，該範式受到多種難以評估的因素的影響，包括：
•許多加密網絡的運營歷史有限，尚未在生產中得到驗證，並且仍在制定和做出重大決策，這些決策將影響其各自加密資產和底層區塊鏈網絡的設計、供應、發行、功能和治理，其中任何一項都可能對其各自的加密資產產生不利影響;
•許多加密網絡正在實施軟體升級和對其協議的其他更改，這可能會引入錯誤、安全風險或對相應的加密網絡產生不利影響;
•包括比特幣和以太幣在內的幾個大型網絡正在開發新功能，以解決基本的速度、可擴展性和能源使用問題。如果這些問題沒有得到成功解決，或者如果這些網絡沒有獲得廣泛採用，可能會對基礎加密資產產生不利影響;
•許多加密貨幣資產及其底層區塊鏈網絡已發現安全問題、錯誤和軟體錯誤，其中一些已被惡意行爲者利用。一些加密資產還存在固有的安全弱點，例如某些加密網絡的創建者使用可能允許黑客僞造代幣的程序。加密資產的任何弱點都可能對其價格、安全性、流動性和採用率產生不利影響。如果一個或多個惡意行爲者獲得加密網絡上的大部分計算或持股權力（正如過去所發生的那樣），它可能能夠從事非法活動，這可能會給持有者造成經濟損失，損害網絡的聲譽和安全，並對其價值產生不利影響;
•採礦新技術的開發，例如改進的專用集成電路（通常稱爲ASIC），或行業模式的變化，例如將採礦力量整合到少數大型礦場中，可能會降低區塊鏈網絡的安全性，導致加密資產的流動性供應增加，並降低加密資產的價格和吸引力;
26
目錄表
•如果任何特定加密網絡上礦工或驗證者的獎勵和交易費用不足以吸引和留住礦工或驗證者，則加密網絡的安全性和速度可能會受到不利影響，從而增加惡意攻擊的可能性;
•加密網絡可能具有合併的失敗點（例如集中所有權或「管理密鑰」），允許一小群持有者對其加密網絡相關的關鍵決策（例如治理決策和協議變更）擁有重大的單邊控制和影響力，以及此類加密資產的市場價格;
•許多去中心化區塊鏈網絡（包括Base等L2區塊鏈）的治理是通過自願共識和公開競爭進行的，許多開發人員的貢獻並沒有得到直接補償。因此，可能對任何特定加密網絡的治理缺乏共識或清晰度，開發人員缺乏維護或開發網絡的激勵，以及其他不可預見的問題，其中任何一個都可能導致意外或不良的錯誤、錯誤或更改，或阻礙此類網絡的實用性和應對挑戰和發展的能力;和
•許多加密貨幣網絡正處於發展合作伙伴關係和合作的早期階段，其中任何一種或全部可能不會成功，並對相應加密貨幣資產的可用性和採用產生不利影響。
還不時發現各種其他技術問題，導致功能癱瘓、某些用戶的個人信息暴露、用戶資產被盜和其他負面後果，這些問題需要全球礦工、用戶和開發社區的關注和努力來解決。如果出現任何此類風險或其他風險，特別是如果這些風險得不到解決，可能會對加密的發展和增長造成重大影響，從而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
對我們平台的網絡攻擊和安全漏洞，或者影響我們客戶或第三方的網絡攻擊和安全漏洞，可能會對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務涉及收集、存儲、處理和傳輸機密信息、客戶、員工、服務提供商和其他個人數據，以及訪問客戶資產所需的信息。我們建立聲譽的前提是，我們的平台爲客戶提供了一種購買、存儲和交易加密資產的安全方式。因此，任何實際或感知到的對我們或我們的第三方合作伙伴的安全漏洞都可能：
•損害我們的聲譽和品牌；
•導致我們的系統或服務不可用，並中斷我們的運營；
•導致數據不當披露以及違反適用的隱私和數據保護法;
•導致嚴格的監管審查、調查、罰款、處罰和其他法律、監管和財務風險；
•導致我們招致巨大的補救費用；
•導致我們或我們客戶的法定貨幣或加密資產被盜或無法挽回的損失；
•降低客戶對我們產品和服務的信心或減少客戶對我們產品和服務的使用;
•把管理層的注意力從我們的業務運營上轉移開；
•導致我們因客戶或第三方遭受損失或索賠而向他們支付巨額賠償或合同罰款;以及
•對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
27
目錄表
例如，2021年，第三方獨立獲取了至少6，000名客戶的登錄憑證和個人信息，並使用這些憑證利用帳戶恢復過程中之前存在的漏洞。我們向受影響的客戶報銷了約2510萬美元。
此外，任何針對其他金融機構或加密貨幣公司的實際或感知到的漏洞或網絡安全攻擊，無論我們是否受到直接影響，都可能導致客戶對加密經濟或使用技術進行金融交易的普遍喪失信心，這可能會對我們產生負面影響，包括市場對我們安全措施和技術基礎設施有效性的看法。
越來越多的組織，包括大型商戶、企業、科技公司和金融機構以及政府機構，披露了其信息安全系統遭到破壞的情況，其中一些涉及複雜且針對性強的攻擊，包括對其網站、移動應用程序和基礎設施。
對包括密碼行業在內的各種行業的系統的攻擊在頻率、持久性和複雜性方面都在增加，在許多情況下，攻擊是由包括國家行爲者在內的複雜、資金充足和有組織的團體和個人實施的。用於獲得對系統和信息(包括客戶的個人數據和加密資產)的未經授權、不正當或非法訪問、禁用或降低服務或破壞系統的技術不斷髮展，可能難以快速檢測，而且通常直到針對目標啓動後才能識別或檢測到。這些攻擊可能發生在我們的系統或我們的第三方服務提供商或合作伙伴的系統上。某些類型的網絡攻擊可能會傷害我們，即使我們的系統不受干擾。例如，攻擊可能旨在欺騙員工和服務提供商將對我們系統的控制權交給黑客，而其他攻擊可能旨在將計算機病毒或惡意軟體引入我們的系統，以竊取機密或專有數據。此外，某些威脅被設計爲在對目標發動攻擊之前保持休眠或無法檢測到，我們可能無法實施足夠的預防措施。
儘管我們已經開發了旨在保護我們管理的數據、防止數據丟失和其他安全漏洞、有效應對已知和潛在風險的系統和流程，並預計將繼續花費大量資源來加強這些保護，但不能保證這些安全措施將提供絕對的安全性或防止漏洞或攻擊。由於人爲錯誤、瀆職、內部威脅、系統錯誤或漏洞或其他違規行爲，我們不時會遇到，未來也可能會遇到違反我們的安全措施的情況。未經授權方曾試圖，我們預計他們將繼續試圖通過各種手段訪問我們的系統和設施，以及我們客戶、合作伙伴和第三方服務提供商的系統和設施，包括黑客、社會工程、網絡釣魚，並試圖欺詐性地誘使個人(包括員工、服務提供商和我們的客戶)泄露用戶名、密碼、支付卡信息或其他敏感信息，這些信息反過來可能被用來訪問我們的信息技術系統和客戶的加密資產。威脅可能來自各種來源，包括犯罪黑客、黑客活動家、國家支持的入侵、工業間諜活動和內部人士。某些威脅行爲者可能得到大量財政和技術資源的支持，使其更加複雜和難以察覺。我們還可能收購其他使我們面臨意想不到的安全風險或增加成本的公司，以改善被收購公司的安全態勢。此外，由於近年來混合和遠程工作安排越來越普遍，這類威脅行爲者活動有所增加。因此，隨着時間的推移，我們用於防範這些高級威脅及其後果的成本和資源可能會繼續增加。
儘管我們保留保險範圍，但它可能不足以保護我們免受安全漏洞、網絡攻擊和其他類型的非法活動，或此類事件導致的任何中斷或數據盜竊和丟失所造成的所有損失和成本。我們平台的中斷和中斷，包括網絡攻擊造成的中斷和中斷，可能會損害我們的聲譽、業務、經營業績和財務狀況。
28
目錄表
我們受到廣泛、高度發展和不確定的監管環境的影響，任何法律和法規的不利變化或我們未能遵守任何法律和法規都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務在我們經營的市場中受到廣泛的法律、規則、法規、政策、命令、決定、指令、條約以及法律和監管解釋和指導，這些市場包括金融服務和銀行、聯邦政府承包商、信託公司、證券、衍生品交易和市場、經紀自營商和另類交易系統(「AT」)、商品、信貸、加密資產託管、交換和轉移、跨境和國內貨幣和加密資產傳輸、商業貸款、高利貸、外幣兌換、隱私、數據治理、數據保護、網絡安全、欺詐檢測、支付服務(包括支付處理和結算服務)、消費者保護、欺詐、反壟斷和競爭、破產、稅收、反賄賂、經貿制裁、反洗錢和反恐融資。其中許多法律和監管制度是在互聯網、移動技術、加密資產、生成性人工智能(「AI」)和相關技術出現之前採用的。因此，一些適用的法律和法規沒有考慮或解決與加密經濟相關的獨特問題，受到重大不確定性的影響，而且在美國聯邦、州以及地方和國際司法管轄區之間差異很大。這些法律和監管制度，包括其下的法律、規則和條例，經常演變，可能在不同的司法管轄區之間以不一致的方式修改、解釋和應用，並可能相互衝突。此外，我們業務的複雜性和不斷髮展的性質，以及圍繞加密經濟監管的重大不確定性，要求我們判斷某些法律、規則和法規是否適用於我們，政府機構和監管機構可能不同意我們的結論。如果我們沒有遵守這些法律、規則和法規，我們可能會面臨巨額罰款、吊銷執照、產品和服務的限制或暫時或永久暫停、聲譽損害和其他監管後果，每一項都可能是重大的，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，美國和其他國家的各種政府和監管機構，包括立法和行政機構，可能會採用新的法律和法規，其方向和時間可能會受到管理部門變化和加密經濟中重大事件的影響。例如，繼FTX、Celsius Networks、Voyager和Three Arrows Capital等幾個著名的加密貨幣交易場所和貸款平台於2022年失敗（「2022年事件」）後，美國國會表示需要加強聯邦對加密經濟的監督和全面的加密貨幣立法。
29
目錄表
政府和監管機構，包括在美國，可以出臺關於加密資產和一般加密經濟，特別是加密資產平台的新政策、法律和法規。其他公司在風險管理和其他控制職能方面的失敗，包括那些在2022年事件中發揮作用的公司，可能有助於對加密資產平台和加密經濟進行更嚴格的監管。此外，這些機構或司法機構可能會對現有法律和法規做出新的解釋，這可能會對整個加密經濟的發展和我們的法律和監管地位產生不利影響，特別是通過改變我們經營業務的方式、如何監管我們的產品和服務，以及我們和我們的競爭對手可以提供什麼產品或服務，要求改變我們的合規和風險緩解措施，施加新的許可要求，或全面禁止某些加密資產交易，就像過去在某些法域發生的那樣。例如，2023年4月，美國證券交易委員會重新開放了意見期，要求對經修訂的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)下的規則30億.16進行修訂，這可能會使幾個加密經濟參與者和系統受到交易法下的註冊或其他運營合規要求的約束。如果美國證券交易委員會擬議的修正案以目前的形式獲得通過，我們與其他加密經濟參與者可能面臨顯著的額外不確定性和運營成本增加的風險。2023年11月，紐約金融服務部(NYDFS)通過了關於在紐約獲得許可的虛擬貨幣業務實體(如Coinbase，Inc.)所需政策和程序的指導意見。該指導意見以及有關虛擬貨幣業務活動的其他適用州法律指導可能會導致我們在這些州的業務發生變化，以及運營成本增加的風險和執法行動的風險。如果我們無法滿足任何新要求，我們以當前形式提供產品和服務的能力可能會受到不利影響。此外，根據金融犯罪執法網絡(「FinCEN」)和金融行動特別工作組的建議，美國和幾個外國司法管轄區已經或可能對加密經濟中的金融服務提供商實施資金旅行規則和資金轉移規則(通常統稱爲旅行規則)。我們可能面臨運營和遵守旅行規則的巨額成本，如果用戶體驗因此受到影響，我們可能會因技術違規或客戶流失而受到進一步的行政處罰。2023年10月，FinCEN發佈了一項擬議的規則，將虛擬貨幣「混合」確定爲一類主要關注洗錢的交易，並要求金融機構加強對這些交易的記錄保存和報告義務。在實踐中，這些要求的範圍存在很大的不確定性，我們可能面臨實施和遵守這些規則的大量成本。
此外，我們提供並可能在未來提供其功能或價值在一定程度上取決於我們對令牌交易智能合同、流動性押注、資產跟蹤或其他應用程序的管理的產品和服務，這些應用程序提供通過區塊鏈協議提供的新穎形式的客戶參與和交互。我們還可能提供其功能或價值取決於我們在法律和合規義務範圍內開發、集成或以其他方式與此類應用程序交互的能力的產品和服務。這類產品的法律和監管格局，包括管理智能合同開發商和用戶之間的權利和義務的法律，以及這種關係在多大程度上涉及受監管的活動，是不確定的，而且正在迅速演變。我們與這些應用程序的交互，以及其他區塊鏈用戶與我們可能生成或控制的任何智能合同或資產的交互，可能會給我們的業務帶來法律、運營、聲譽和監管風險。
30
目錄表
如果用戶體驗因此受到影響，我們可能會因技術違規或客戶流失而受到進一步的行政處罰。作爲另一個例子，歐盟第五號洗錢指令將反洗錢要求擴展到某些與密碼相關的活動，這是由歐盟第六號洗錢指令更新的，增加了我們在歐洲的業務的監管合規負擔，由於其條款的實施方法分散，導致我們在不同的歐盟成員國建立了不同的國家許可和註冊制度。預計近期還會有更多歐盟一級的立法對與密碼有關的活動施加額外的監管要求，例如隨着《加密資產市場條例》(「MICA」)的生效。除其他規定外，MICA爲加密資產服務提供商引入了全面的授權和合規制度，併爲某些加密資產的發行人引入了披露制度，預計這將影響我們在歐盟的業務，包括通過本地化要求。
由於我們已經並將繼續向我們的客戶提供各種創新的產品和服務，我們的許多產品都面臨着重大的監管不確定性，我們不時面臨有關我們當前和計劃中的產品的監管詢問。例如，我們從Circle購買了USDC，這是一種可以一對一兌換美元的穩定貨幣，並在我們的平台上出售給客戶。對菲亞特支持的穩定幣的監管待遇高度不確定，並引起了世界各地立法和監管機構的高度關注。此類穩定貨幣的發行、購買和銷售可能涉及美國和其他司法管轄區的各種銀行、存款、貨幣傳輸、預付訪問和儲值、反洗錢、商品、證券、制裁和其他法律法規。這些要求在實踐中如何應用存在很大的不確定性，我們可能會面臨大量的合規成本來運作和遵守這些規則。我們認爲由我們提供的某些產品和服務不受監管監督，或僅受某些監管制度的約束，例如Coinbase Wallet，這是一款獨立的移動應用程序，允許客戶管理自己的私鑰並將其加密資產直接存儲在他們的移動設備上，這些產品和服務可能會導致我們被視爲從事某種形式的受監管活動，爲此需要獲得許可，或者導致我們接受新的和額外形式的監管。我們還提供各種賭注、獎勵和借貸產品，所有這些產品都受到重大監管不確定性的影響，並可能牽涉到世界各地的各種法律法規。例如，根據美國聯邦和州證券法，我們的押注、貸款、獎勵和其他產生收益的活動的地位存在監管不確定性。雖然我們已經實施了政策和程序，包括某些產品和服務的地理圍欄，旨在幫助監控和確保遵守現有和新的法律和法規，但不能保證我們和我們的員工、承包商和代理不會違反或以其他方式不遵守這些法律和法規。如果我們或我們的員工、承包商或代理被認爲或被指控違反或未能遵守任何法律或法規，包括相關的解釋、命令、裁決、指令或指導，我們或他們可能會受到一連串的民事、刑事和行政罰款、處罰、命令和行動，包括被要求暫停或終止提供某些產品和服務。此外，如果我們的客戶仍然在我們獲得所需政府許可和授權的司法管轄區以外訪問我們的平台、產品或服務，我們可能同樣會因此類活動而受到各種民事、刑事和行政罰款、處罰、命令和行動。
31
目錄表
由於我們的業務活動，我們正在接受持續的檢查、監督和審查，目前，預計未來將受到美國聯邦和州監管機構以及外國金融服務監管機構的調查和調查，其中許多監管機構擁有廣泛的自由裁量權來審計和檢查我們的業務。我們定期接受這些監管機構的審計和審查。由於這些審計和檢查的結果，監管機構已經、正在並可能在未來要求我們採取某些行動，包括不時修改、更新或修訂我們的合規措施，限制我們向其提供服務的客戶類型，更改、終止或推遲我們的許可證和推出我們現有的或新的產品和服務，以及進行進一步的外部審計或接受進一步的監管審查，包括調查和詢問。我們已經收到並可能在未來收到審查報告，其中列舉了違反規章制度、現有合規計劃的不足之處，並要求我們加強與我們的合規計劃相關的某些實踐，包括盡職調查、監控、培訓、報告和記錄保存。實施適當的措施來適當補救這些檢查結果可能需要我們招致巨大的成本，如果我們不能適當地補救這些檢查結果中的任何一個，我們可能面臨民事訴訟、巨額罰款、損害賠償、迫使某些員工(包括我們的高管團隊成員)離開、禁止某些員工全部或部分參與我們的業務、吊銷現有執照、對現有和新產品和服務的限制、聲譽損害、對我們與監管機構現有關係的負面影響、面臨刑事責任或其他監管後果。此外，我們相信，越來越嚴格的法律和監管要求以及更多的監管調查和執法，任何一種情況都可能發生或加劇，可能會繼續導致我們的業務發生變化，並增加對我們自己、我們的代理和服務提供商的成本以及監督和檢查。例如，在2023年6月，美國證券交易委員會向美國紐約南區地區法院(「地區法院」)提起訴訟，指控我們和Coinbase，Inc.(I)Coinbase，Inc.違反了交易法第5、15(A)和17A(B)條，充當未註冊的證券交易所、經紀商和清算機構，並且Coinbase，Inc.通過其下注計劃，在沒有登記其提供和銷售證券的情況下，違反了1933年證券法第5(A)和5(C)條。(Ii)我們作爲Coinbase，Inc.的所謂控制人，對所指控的違規行爲負有責任(「2023年6月美國證券交易委員會投訴」)。此外，新的法律、法規或解釋可能會導致額外的訴訟、監管調查和執法或其他行動，包括阻止或延遲我們提供競爭對手提供的某些產品或服務，或者可能影響我們提供此類產品和服務的方式。任何法律和法規的不利變化或我們未能遵守任何法律和法規已經並可能繼續對我們的聲譽和品牌以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們在一個競爭激烈的行業中運營，我們與不受監管或監管較少的公司以及擁有更多財務和其他資源的公司競爭，如果我們無法有效競爭，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
加密貨幣行業具有高度創新性、快速發展的特點，其特點是良性競爭、實驗、不斷變化的客戶需求、頻繁推出新產品和服務，並受到不確定和不斷變化的行業和監管要求的影響。我們預計，隨着現有和新競爭對手推出新產品或增強現有產品，未來競爭將會加劇。我們面臨着來自世界各地多家公司的激烈競爭，從加密原生公司（包括去中心化交易所）到大型傳統金融服務現有商和金融技術提供商。我們的主要競爭分爲以下類別：
•近年來進入加密資產市場並針對我們的客戶提供重疊功能的傳統金融技術和經紀公司;
32
目錄表
•專注於加密資產市場的公司，其中一些遵守當地法規並直接與我們的平台競爭，另一些則選擇在當地規則和法規之外或在當地規則和法規不太嚴格的司法管轄區運營，並且有可能更快地適應趨勢，支持更多數量的加密資產，由於監管審查標準不同，開發新的基於加密貨幣的產品和服務;
•專注於加密貨幣的公司和傳統金融老牌企業，專門針對機構客戶提供點式或筒倉式解決方案;
•去中心化和非託管平台;以及
•除USDC之外的穩定幣和全球法定貨幣。
從歷史上看，競爭的主要來源一直來自公司，特別是位於美國境外的公司，這些公司有時並且未來可能會受到當地司法管轄區嚴格得多的監管和合規要求的約束。他們的業務模式依賴於不受監管或僅在少數合規程度較低的司法管轄區受到監管，同時也在包括美國在內的高度監管的司法管轄區提供產品，而不一定遵守此類司法管轄區的相關監管要求。
鑑於美國和外國監管機構的執法不平衡，許多競爭對手能夠在離岸運營，同時向消費者（包括美國、歐洲和其他監管嚴格的司法管轄區）提供大量產品和服務，而無需遵守這些司法管轄區的相關許可和其他要求，而且歷史上沒有處罰。由於我們在多個司法管轄區的受監管地位以及我們對法律和監管合規的承諾，我們無法提供許多受歡迎的產品和服務，包括我們不受監管或監管較少的競爭對手能夠提供的產品和服務。
我們還花費了大量的管理、運營和合規成本來遵守我們運營所在司法管轄區適用於我們的法律和法規，並預計將繼續產生大量成本來遵守這些要求，而這些不受監管或監管較少的競爭對手不必承擔這些成本。
我們的競爭對手在研發方面進行了大量投資，我們預計這些公司將繼續開發與我們的產品競爭的類似或更好的產品和技術。此外，隨着該行業的採用和進入門檻的降低，更多傳統的金融和非金融服務企業未來可能會選擇提供基於加密貨幣的服務。隨着美國的法規和合規要求變得更加明確，我們可能會面臨來自美國公司的競爭加劇。我們當前和潛在的競爭對手可能會在彼此之間或與第三方建立合作關係，從而進一步增強其資源。
我們現有的競爭對手對我們具有競爭優勢，而且我們的潛在競爭對手預計也將具有競爭優勢，例如：
•交易加密資產並提供我們在我們的平台上不支持或提供的產品和服務的能力(由於監管機構、我們的銀行合作伙伴和其他因素的限制)，例如根據美國或外國法律構成證券或衍生工具的令牌；
•更高的知名度、更長的運營歷史、更大的客戶基礎和更大的市場份額；
•更大的銷售和營銷預算和組織；
•建立更多的營銷、銀行和合規關係；
•更多的客戶支持資源；
33
目錄表
•有更多的資源進行收購；
•降低勞動力、合規、風險緩解和研發成本；
•更大、更成熟的知識產權組合；
•更多適用的許可證或類似的授權；
•在密碼資產交易之外建立了核心業務模式，允許它們以較低的利潤率或虧損運營；
•在某些司法管轄區以較低的合規成本和更大的靈活性探索新產品供應的業務；以及
•更多的財政、技術和其他資源。
如果我們無法成功競爭，或者如果成功競爭需要我們採取代價高昂的行動來應對競爭對手的行爲，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們與越來越多的去中心化和非託管平台競爭，如果我們無法有效競爭，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們與越來越多的去中心化和非託管平台競爭。在這些平台上，用戶可以直接與做市智能合約或鏈上交易機制互動，以賺取加密資產或將一種類型的加密資產交換爲另一種類型的加密資產，而無需任何集中式中介。我們多次看到人們對某些交易量與我們自己的平台相媲美的去中心化平台的興趣越來越大，並預計隨着行業的發展，人們對去中心化和非託管平台的興趣將進一步增長。如果對去中心化平台的需求增長，而我們無法與這些去中心化和非託管平台競爭，包括例如，如果我們未能實現足夠的去中心化和Base作爲L2的擴展，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
隨着我們不斷擴大和本地化我們的國際活動，我們遵守各個司法管轄區的法律、規則、法規和政策的義務將會增加，我們可能會受到美國和非美國監管機構和政府當局的詢問、調查和執法行動，包括與制裁、出口管制和反洗錢有關的機構。
34
目錄表
隨着我們擴大和本地化我們的國際活動，我們越來越有義務遵守我們經營的司法管轄區和我們跨境提供服務的司法管轄區的法律、規則、法規、政策和法律解釋。例如，美國以外的金融監管機構隨着時間的推移加強了對加密資產交易所的審查，例如要求在其當地司法管轄區運營的加密資產交易所必須根據當地法律進行監管和發放許可證。此外，監管美國以外的金融服務、互聯網、移動技術、密碼和相關技術的法律高度演變，涉及面很廣，往往會對我們施加不同的、更具體的、甚至相互衝突的義務，以及更廣泛的責任。此外，我們還必須遵守由美國財政部外國資產管制辦公室(OFAC)和美國商務部工業和安全局執行的與經濟制裁和出口管制相關的法律和法規，以及由FinCEN和某些州金融服務監管機構執行的美國反洗錢和反恐融資法律法規。美國的制裁和出口管制法律和法規一般會限制受美國司法管轄、屬於全面禁運目標的某些司法管轄區(目前是克里米亞地區、頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國、古巴、伊朗、朝鮮和敘利亞)以及與某些被禁止方名單上確定的個人、實體和政府的交易。此外，由於俄羅斯入侵烏克蘭，美國、歐盟、英國和其他司法管轄區對俄羅斯和白俄羅斯以及與俄羅斯和白俄羅斯有關聯的個人和實體實施了廣泛的制裁。這些政府或其他政府是否會對俄羅斯或白俄羅斯實施額外的制裁或其他經濟或軍事措施，目前尚不確定。我們繼續在俄羅斯和白俄羅斯開展業務，並與這些國家有關聯的客戶開展業務。與此同時，我們實施了更多的程序和程序，以遵守這些新的制裁。然而，我們在俄羅斯和白俄羅斯的活動，以及與這些國家有關聯的客戶的活動，使我們在制裁獲釋後面臨進一步的制裁。我們有一個OFAC合規計劃，其中包括監控IP地址，以確定被禁止的司法管轄區，以及被OFAC識別爲被禁止的或我們認爲與被禁止的人或司法管轄區有關聯的區塊鏈地址。然而，不能保證我們的合規計劃將阻止與特定人員或地址的交易，或防止每一次潛在的違反OFAC制裁的行爲。我們不時向外國資產管制處提交自願披露的資料，或回應外國資產管制處發出的行政傳票。其中一些自願披露的信息目前正在接受外國資產管制處的審查。到目前爲止，所有這些訴訟都沒有導致罰款或違規行爲的裁決。目前或未來任何與制裁有關的政府調查都可能給我們帶來負面後果，包括與政府調查、經濟處罰相關的成本，以及對我們聲譽的損害。與這些問題相關的對我們的影響可能是巨大的。儘管我們已經實施了控制，並正在努力實施額外的控制和篩查工具，以防止違反制裁，但不能保證我們不會在未來無意中向受制裁各方或司法管轄區提供我們的產品和服務。
世界各地的監管機構經常研究彼此對加密經濟的監管方法。因此，任何司法管轄區的事態發展都可能影響其他司法管轄區。一個司法管轄區的新發展可能會擴展到其他服務和其他司法管轄區。因此，一個司法管轄區的任何新法律或法規所產生的風險都會被複制的可能性放大，從而影響我們在另一個地方的業務或涉及另一個服務。相反，如果全球範圍內的法規存在分歧，我們可能會難以調整我們的產品、服務和業務的其他方面併產生同樣的效果。隨着我們面臨來自其他類似企業的競爭壓力越來越大，這些企業從事監管套戥以避免與監管變化相關的合規成本，這些風險就會加劇。
35
目錄表
美國聯邦、州和國際監管和執法制度的複雜性，加上我們業務的全球範圍和不斷變化的全球監管環境，可能導致單一事件引發不同司法管轄區的多個政府機構進行大量重疊調查和法律和監管程序。上述任何一種情況都可能單獨或總體損害我們的聲譽，損害我們的品牌，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。由於現有法律法規的不確定應用，儘管我們的監管和法律分析得出某些產品和服務目前不受監管的結論，但此類產品或服務可能確實受到我們尚未獲得或未遵守的金融監管、許可或授權義務的約束。因此，我們面臨着更高的執法行動、訴訟、監管和法律審查的風險，這些審查可能導致制裁、停止和停止令或其他懲罰和譴責，這可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們正在並可能繼續受到實質性訴訟，包括個人和集體訴訟，以及監管機構和政府當局的調查和執法行動。這些問題往往既昂貴又耗時，如果以不利的方式解決，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們一直是，目前是，也可能不時成爲索賠、仲裁、個人和集體訴訟的對象，涉及各種事項，包括就業、消費者保護、廣告和證券。此外，我們一直、目前和可能不時受到政府和監管機構的調查、詢問、行動或要求、其他程序和執法行動，指控我們違反了國內外的法律、規則和法規。例如，2023年1月，我們就紐約金融服務局的合規調查達成和解，罰款5,000美元萬，並單獨承諾在2024年底之前在合規項目上投資5,000美元萬。2023年6月，美國證券交易委員會提交了2023年6月的美國證券交易委員會申訴，美國證券交易委員會正在尋求與之有關的其他遺產F、禁令救濟、返還和民事罰款，我們和Coinbase，Inc.隨後對2023年6月的美國證券交易委員會投訴提交了回覆。2023年8月，我們和Coinbase，Inc.也就訴狀提出了判決動議。2023年10月，美國證券交易委員會提交了回覆，我們和Coinbase，Inc.也提交了回覆。2024年1月17日進行了口頭辯論，2024年3月27日，地方法院部分駁回了我們要求對訴狀作出判決的動議，並部分批准了我們的動議。隨後，2024年4月12日，我們和Coinbase，Inc.向地區法院提出動議，要求證明向美國第二巡迴上訴法院(「上訴法院」)提出的中間上訴。地方法院於2025年1月7日批准了該動議，並擱置了地方法院的訴訟程序。2025年1月17日，我們和Coinbase，Inc.提交了一份請願書，要求允許向上訴法院上訴。與2023年6月美國證券交易委員會投訴相關的訴訟的影響，包括費用、時間、結果和其他潛在後果，目前尚不清楚。2023年6月美國證券交易委員會投訴的不利解決可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性影響。此外，我們目前受到證券集體訴訟和股東衍生品訴訟的影響。此外，在2023年6月，我們和Coinbase，Inc.收到了通知、證明理由命令和停止和停止函，併成爲阿拉巴馬州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、馬里蘭州、新澤西州、南卡羅來納州、佛蒙特州、華盛頓州和威斯康星州的美國州證券監管機構發起的各種法律行動的對象，指控Coinbase，Inc.提供的賭注服務違反了州證券法(以下簡稱「州押注行動」)。2023年7月，我們和Coinbase，Inc.與加利福尼亞州、新澤西州、南卡羅來納州和威斯康星州的證券監管機構達成協議，根據協議，這些州的客戶將不能再投資新的基金，每種情況下都有待最終裁決。2023年10月，我們和Coinbase，Inc.與馬里蘭州證券監管機構達成了類似的協議。有關此類訴訟、監管調查和其他程序的說明，請參閱注21.承付款和或有事項本公司合併財務報表附註載於本年度報告表格10-K第II部分第8項。我們所面臨的索賠、訴訟、政府和監管調查、執法行動、糾紛和訴訟的範圍、確定和影響無法確切預測，並可能導致：
36
目錄表
•爲履行判決、罰款或處罰而支付的巨額款項；
•大量外部顧問、顧問和顧問費用和成本;
•巨額行政費用，包括仲裁費;
•額外的合規和許可要求；
•現有許可證或授權的丟失或不續期，或禁止或延遲獲得我們業務所需的額外許可證或授權；
•生產力下降，對員工時間要求高；
•刑事制裁或同意法令；
•解僱某些員工，包括我們的執行團隊成員；
•禁止某些員工全部或部分參與我們的業務；
•限制我們的業務或阻止我們提供某些產品或服務的訂單；
•改變我們的商業模式和做法；
•推遲計劃中的交易、產品發佈或改進；以及
•損害我們的品牌和聲譽。
由於我們的客戶群龐大，針對我們的行動可能會要求巨額金錢損失，即使所謂的每位客戶傷害很小或不存在。我們不時會收到代表我們用戶提出索賠的信件。由於我們的客戶群龐大，這些所謂索賠的持續辯護和解決或和解可能非常重要，並且我們可能會產生與仲裁或訴訟索賠相關的巨額費用。此外，如果加密資產市場長期惡化，像我們這樣的大型平台可能會受到更多訴訟以及額外的政府和監管審查或成爲目標。無論結果如何，任何此類事件都可能因法律成本、管理資源轉移、聲譽損害和其他因素而對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
如果我們無法跟上行業的快速變化以提供新的創新產品和服務，我們產品和服務的使用，從而導致我們的淨收入可能會下降，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
近年來，我們的行業以許多快速、重要和顛覆性的產品和服務爲特徵。這些包括去中心化應用程序、DeFi、收益農業、不可替換代幣(NFT)、遊戲贏利遊戲、借貸、下注和重新下注、代幣包裝、治理代幣、吸引客戶的創新計劃(如交易費挖掘計劃)、吸引交易員的計劃(如交易競賽、空投和贈品)、押注獎勵計劃、「第二層」區塊鏈網絡、智能合同錢包，以及新穎的加密貨幣籌款和分發計劃，如「初始交換產品」。我們預計新的服務和技術將繼續出現和發展，這些服務和技術可能會優於我們目前提供的產品和服務，也可能會使其過時。例如，去中心化的網絡和其他顛覆性技術，如生成性人工智能，可能會以不可預測的方式從根本上改變我們產品或服務的使用。我們無法預測新服務和技術對我們業務的影響。然而，我們擴大客戶基礎和淨收入的能力將在很大程度上取決於我們獨立或與第三方開發商合作創新和創造成功的新產品和服務的能力。特別是，開發新產品和服務並將其納入我們的業務可能需要大量支出，需要相當長的時間，最終可能不會成功。任何新產品或服務都可能無法吸引客戶、創造收入、表現良好或與第三方應用程序和平台很好地集成。此外，我們適應新產品和服務並與之競爭的能力可能會受到監管要求和法律的普遍不確定性、我們的銀行合作伙伴和支付處理商的限制、第三方知識產權或其他因素的限制。
37
目錄表
此外，我們必須繼續增強我們的技術基礎設施和其他技術產品，以保持競爭力並維持一個具有所需功能、性能、容量、安全性和速度的平台，以吸引和留住客戶，包括大型、機構、高頻和大批量交易者。因此，我們預計開發和升級我們的技術基礎設施以滿足行業不斷變化的需求將產生巨額成本和費用。我們的成功將取決於我們開發、規模和整合新產品以及適應技術變化和不斷變化的行業實踐的能力。如果我們無法以及時或具有成本效益的方式做到這一點，我們成功競爭、保留現有客戶和吸引新客戶的能力可能會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
特定加密資產、產品或服務在任何相關司法管轄區作爲「證券」的地位都存在高度的不確定性，如果我們無法正確描述加密資產或產品的特徵，我們可能會受到監管審查、詢問、調查、罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。
美國證券交易委員會及其員工認爲，根據美國聯邦證券法，一系列密碼資產、產品和服務屬於「證券」的定義。儘管美國證券交易委員會是美國主要的聯邦證券法監管機構，但根據聯邦證券法，一項資產、產品或服務是否屬於證券或構成證券發行，最終由聯邦法院決定。確定任何給定的加密資產、產品或服務是否爲投資合同擔保的法律測試在1946年最高法院的案件中提出美國證券交易委員會訴W.J.豪威公司。以及是否有任何給定的加密資產、產品或服務是1990年最高法院案件中的筆記雷夫斯訴安永。確定任何給定的加密資產、產品或服務是否爲安全的法律測試需要高度複雜、以事實爲導向的分析。因此，任何給定的加密資產、產品或服務是否最終會被聯邦法院視爲證券是不確定和難以預測的，儘管美國證券交易委員會得出了結論，或者我們可能根據我們對特定加密資產、產品或服務根據適用法律被視爲「證券」或「證券產品」的可能性所作的基於風險的評估得出任何結論。美國證券交易委員會一般不會就其對任何特定加密資產、產品或服務作爲證券的狀態的評估提供事先指導或確認。此外，我們認爲，美國證券交易委員會及其工作人員的聲明有時似乎相互矛盾。管理部門的更迭和新任美國證券交易委員會專員的任命也有可能對美國證券交易委員會及其工作人員的執法方式產生重大影響。
美國證券交易委員會的創新和金融技術戰略中心於2019年4月發佈了一個框架，用於分析任何特定加密資產是否是證券。美國證券交易委員會最近還採取了執法行動，並與衆多加密經濟參與者達成和解，指控某些數字資產是證券，包括2023年6月的美國證券交易委員會投訴。這些聲明、框架和執行行動不是SEC的規則或法規，對SEC不具約束力。如上所述，任何特定的加密資產、產品或服務最終是否會被聯邦法院視爲證券是不確定的，也很難預測。此外，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會（「CFTC」）及其高級官員有時在演講和執法行動中就特定加密資產是證券還是商品採取相互矛盾的立場。
一些外國司法管轄區採取了廣泛的方法將加密資產、產品和服務分類爲「證券」，而瑞士、馬耳他和新加坡等其他外國司法管轄區則採取了更狹隘的方法。因此，根據某些司法管轄區的法律，某些加密資產、產品或服務可能被視爲「證券」，但其他司法管轄區則不然。未來，各個外國司法管轄區可能會採用影響加密資產、產品或服務定性爲「證券」的額外法律、法規或指令。
根據適用法律將加密資產、產品或服務歸類爲證券對要約、銷售、交易和清算產生的監管義務具有廣泛影響，因爲
38
目錄表
適用於此類資產、產品或服務。例如，在美國屬於證券的加密資產、產品或服務通常只能根據提交給美國證券交易委員會的註冊聲明或有資格獲得豁免註冊的產品在美國提供或銷售。在美國，進行屬於證券的加密資產、產品或服務的交易的人可能需要以「經紀人」或「交易商」的身份在美國證券交易委員會註冊。在美國，將買方和賣方聚集在一起交易屬於證券的加密資產的平台通常需要註冊爲國家證券交易所，或者必須有資格獲得豁免，例如由註冊的經紀交易商作爲ATS運營，以遵守ATS的規則。爲證券清算和交收提供便利的人員，可以在美國證券交易委員會登記爲結算機構。外國司法管轄區可能有類似的許可、註冊和資格要求。
我們制定了政策和程序來分析我們尋求的每項加密資產是否都能促進Coinbase現貨市場的交易, 以及我們的產品和服務，根據適用法律，可以被視爲「證券」。我們的政策和程序並不構成法律標準，而是代表我們公司開發的模型，我們使用該模型來對特定加密資產、產品或服務根據適用法律被視爲「證券」的可能性進行基於風險的評估。
由於Coinbase Spot Market、Coinbase Prime和Coinbase APP沒有作爲經紀-交易商、國家證券交易所或AT(或國外的等價物)在美國證券交易委員會或外國當局註冊或獲得許可，因此我們只允許交易這些加密資產，並提供產品和服務，我們認爲有合理有力的理由得出該加密資產、產品或服務不是證券的結論。我們認爲，我們的程序反映了全面和深思熟慮的分析，併合理地設計，以促進關於加密資產、產品和服務的現有法律指導的一致應用，並促進基於風險的知情商業判斷。此外，正如我們在要求制定美國證券交易委員會規則的請願書中所說，我們仍然對註冊或依靠豁免來促進和提供涉及加密資產的證券的銷售持開放態度。我們認識到，證券法對加密資產、產品和服務的特定事實和情況的適用可能很複雜，可能會發生變化，上市決定不能保證根據美國聯邦證券法得出任何結論。無論我們的結論如何，如果美國證券交易委員會、州或外國監管機構或法院認定在我們的平台上提供、銷售或交易的受支持的加密資產、產品或服務或我們提供的產品或服務根據適用法律是「安全」的，我們已經、而且未來可能會受到法律或監管行動的影響。不能保證隨着時間的推移，我們將適當地將任何給定的加密資產、產品或服務定性爲擔保或非擔保，也不能保證美國證券交易委員會、外國監管機構或對該問題擁有最終決定權的法院(如果向其提出問題)會同意我們的評估。我們預計我們的風險評估政策和程序將不斷髮展，以考慮判例法、立法發展、事實和技術發展。2023年6月，美國證券交易委員會提起2023年6月美國證券交易委員會投訴，我們和Coinbase，Inc.成爲國家立案行動的標的。有關更多信息，請參閱上面標題爲“我們正在並可能繼續受到實質性訴訟，包括個人和集體訴訟，以及監管機構和政府當局的調查和執法行動。這些問題往往既昂貴又耗時，如果以不利的方式解決，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。”
如果適用的監管機構或法院（無論哪種情況都對該主題擁有最終決定權）確定當前在我們的平台上提供、銷售或交易的受支持的加密資產、產品或服務是證券，則我們將無法提供此類加密資產進行交易，或在我們的平台上提供產品或服務，直到我們能夠以合規的方式這樣做。美國證券交易委員會、州或外國監管機構或法院確定我們目前支持在我們的平台上進行交易的資產或我們在我們的平台上提供的產品或服務構成證券，可能會導致我們從我們的平台上刪除該加密資產或停止在我們的平台上提供該產品或服務，還可能導致我們確定建議從我們的平台上刪除資產，或停止在我們的平台上提供與資產、產品或服務具有相似特徵的產品和服務
39
目錄表
這被指控或被確定爲一種擔保。或者，我們可以決定不從Coinbase Spot Market移除特定的加密資產或繼續在我們的平台上提供產品或服務，即使美國證券交易委員會或其他監管機構聲稱該加密資產、產品或服務是證券，等待對該加密資產、產品或服務的適當表徵的最終司法裁決，並且我們等待最終司法裁決的事實通常不排除對我們的懲罰或制裁，因爲我們以前未將我們的平台用於交易該加密資產或在我們的平台上提供該產品或服務，而沒有註冊爲國家證券交易所或AT或註冊我們可能發行的令牌。比如我們的cbeth和cbbtc令牌，或者我們的賭注服務，與美國證券交易委員會。因此，如果我們未能按照註冊要求提供或銷售加密資產、產品或服務，或者在未進行適當註冊的情況下充當經紀商、交易商或國家證券交易所，包括2023年6月美國證券交易委員會投訴，我們可能會受到司法或行政制裁。這樣的行動可能導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和交還、刑事責任和名譽損害。在我們的平台上交易此類支持的加密資產並遭受交易損失的客戶也可以尋求撤銷我們促成的交易，理由是該交易違反了適用法律，這可能會使我們承擔重大責任。我們還可能被要求停止通過我們的許可子公司以外的方式爲受支持的加密資產提供交易便利，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。此外，美國證券交易委員會已經並可能在未來對其他加密經濟參與者及其提供的產品和服務提起執法行動，這些行動可能導致我們修改或停止在我們的平台上提供的產品或服務。如果我們因任何原因修改或停止任何產品或服務，或將任何資產從我們平台上的交易中移除，我們的決定可能不受用戶歡迎，可能會降低我們吸引和留住客戶的能力(特別是如果類似的產品、服務或此類資產繼續在不受監管的交易所提供或交易，其中包括我們的許多競爭對手)，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，如果比特幣、以太、穩定幣或任何其他受支持的加密資產被視爲美國聯邦、州或外國司法管轄區下的證券，或在法院或其他方面的訴訟中，可能會對此類受支持的加密資產產生不利後果。例如，這種受支持的加密資產的所有交易都必須在美國證券交易委員會或其他外國機構註冊，或者按照豁免註冊的方式進行，這可能會嚴重限制其流動性、可用性和交易性。此外，可能需要將利用這種得到支持的加密資產的網絡作爲證券中間人加以管理，並遵守適用的規則，這實際上可能使該網絡無法達到其現有目的。此外，這可能會招致負面宣傳，並使加密資產的普遍接受度下降。此外，與其他不被認爲是證券的密碼資產相比，這可能會使這種受支持的密碼資產難以交易、清算和託管。具體地說，即使這類支持的加密資產的交易在美國證券交易委員會登記或按照豁免登記進行，目前以中介爲基礎的證券交易、清算和結算框架與加密資產市場的運作也不一致。例如，在目前的美國證券交易委員會指導下，涉及加密資產的證券不能由也支持傳統證券託管的經紀自營商代表客戶持有；美國證券交易委員會也不允許基於區塊鏈的公共未經許可的證券清算和結算系統。
我們目前依賴第三方服務提供商進行某些方面的運營，這些第三方提供的服務的任何中斷都可能會削弱我們支持客戶的能力。
我們在業務的許多方面依賴第三方，包括支付處理商、銀行和支付網關來處理交易;雲計算服務和數據中心，提供設施、基礎設施、智能合同開發、網站功能和訪問、組件和服務，包括數據庫和數據中心設施和雲計算;以及提供外包客戶服務、合規支持和產品開發功能的第三方，這些功能對我們的運營至關重要。因爲我們依賴第三方提供
40
目錄表
爲了方便我們的某些業務活動，我們面臨着更大的運營風險。我們不直接管理這些第三方的運營，包括我們使用的他們的數據中心設施。這些第三方可能會受到財務、法律、監管和勞工問題、網絡安全事件、數據被盜或丟失、入侵、計算機病毒或代碼漏洞、拒絕服務攻擊、破壞、破壞行爲、第三方銀行關係丟失、中斷或不穩定、隱私侵犯、服務終止、中斷和其他不當行爲的影響。它們還容易受到人爲錯誤、停電、電信故障、火災、洪水、地震、颶風、龍捲風、流行病和類似事件的破壞或中斷。此外，這些第三方可能會違反其與我們的協議，不同意我們對合同條款或適用法律法規的解釋，拒絕以商業合理的條款繼續或續簽這些協議，或根本拒絕繼續或續簽這些協議，未能或拒絕充分處理交易或提供其他服務，採取降低我們服務功能的行動，向我們或我們的客戶施加額外成本或要求，或給予競爭對手優惠待遇。不能保證向我們或代表我們向我們的客戶提供服務的第三方將繼續以可接受的條件這樣做，或者根本不這樣做。如果任何第三方沒有代表我們或我們的客戶充分或適當地向我們或我們的客戶提供服務或履行其責任，例如第三方服務提供商在沒有充分通知的情況下關閉其數據中心設施、無法恢復運營和數據、未能按預期執行或遇到其他意想不到的問題，我們可能無法以及時有效的方式和可接受的條件採購替代產品，或者根本無法採購替代產品，並且我們可能會受到業務中斷、損失或成本的影響，以補救任何缺陷、客戶不滿、聲譽損害、法律或監管程序，或其他可能對我們的業務、運營業績產生不利影響的不利後果。和財務狀況。
失去關鍵的銀行或保險關係可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們依靠銀行關係來提供我們的平台和託管服務。特別是，我們平台上的客戶現金持有者是我們多個銀行合作伙伴中的一個或多個。作爲根據2001年《美國愛國者法案》修訂的《銀行保密法》及其實施條例在FinCEN註冊的貨幣服務業務，我們的銀行合作伙伴將我們視爲反洗錢計劃中風險較高的客戶，我們的銀行合作伙伴將我們視爲反洗錢計劃中風險較高的客戶。我們可能面臨建立或維持銀行關係的困難，原因是全球銀行體系不穩定、監管不確定性和審查增加，或者我們的銀行合作伙伴的政策和一些以前的銀行合作伙伴已經終止了與我們的關係，或者獲得銀行服務的機會有限。失去這些銀行合作伙伴或這些銀行合作伙伴施加業務限制，以及我們無法利用其他多餘的金融機構，可能會導致商業活動中斷和監管風險。此外，由於大量法規、加密資產的總體風險、2022年事件對我們行業的負面聲譽影響，或者2023年6月美國證券交易委員會投訴的不利結果，美國和全球的金融機構可能決定不向我們或一般的加密經濟提供賬戶、託管或其他金融服務，或被禁止提供此類服務。此外，我們在與我們接觸的加密公司合作的美國和全球金融機構中存在現有的裁員。
然而，如果這些金融機構受到銀行決議或倒閉的影響，或者限制或結束其加密貨幣市場活動，或者如果銀行關係變得對某個國家/地區的加密貨幣市場參與者嚴重有限或無法獲得，那麼該國家/地區的服務可能會出現暫時延遲或無法獲得，而這些服務對我們或我們合作伙伴的運營、開發商或客戶至關重要，對可用供應商的進一步限制，我們、我們的合作伙伴、我們的開發人員或客戶能夠獲得的服務質量下降，並對加密經濟造成普遍干擾，可能導致我們平台上的活動減少，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。爲
41
目錄表
例如，雖然我們的業務和運營沒有受到Silvergate Capital CORP.和Signature Bank於2023年3月關閉以及實時法定貨幣支付網絡停止的重大影響，但包括我們和我們的機構客戶在內的大型加密經濟參與者暫時無法在標準營業時間之外轉移法定貨幣。
我們還依賴保險公司爲因我們的物理安全、網絡安全遭到破壞或員工或第三方盜竊而造成的客戶損失提供保險，並根據適用州法律遵守我們的某些許可證所需的擔保按金。我們維持犯罪、貨幣和網絡保險以及擔保債券的能力受到保險公司持續承保標準的限制，我們無法獲得和維持適當的保險範圍可能會導致重大業務中斷、不良聲譽影響、無法與我們的競爭對手競爭以及監管審查，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的產品和服務、我們的信息技術系統或我們支持的任何區塊鏈網絡的任何重大中斷都可能導致客戶或資金損失，並對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們吸引和留住客戶以及發展業務的聲譽和能力取決於我們以高水平的可靠性、可擴展性和性能運營我們的服務的能力，包括處理和監控跨多個系統以高數量和高頻率發生的大量交易的能力。例如，2023年3月，在硅谷銀行關閉的消息傳出後，USDC的服務暫時中斷了幾天。我們的平台、我們客戶的交易能力以及我們在高水平上運營的能力，取決於我們訪問支持的加密資產背後的區塊鏈網絡的能力，而對區塊鏈網絡的訪問取決於我們系統訪問互聯網的能力。此外，這種區塊鏈網絡的成功和持續運營將取決於計算機、礦工或驗證器的網絡及其持續運營，所有這些都可能受到服務中斷的影響。
我們的系統、我們的第三方服務提供商和合作夥伴的系統以及某些加密資產和區塊鏈網絡經常遇到且可能在未來經歷由於硬件和軟體缺陷或故障、分佈式拒絕服務和其他網絡攻擊、內部威脅、闖入、破壞、人爲錯誤、破壞、地震、颶風、洪水、火災和其他自然災害、停電、電信服務中斷、欺詐、軍事或政治衝突、恐怖襲擊、計算機病毒或其他惡意軟體或其他事件而導致的服務中斷或降級。此外，超乎尋常的交易量或網站使用量可能會導致我們的電腦系統以令人無法接受的緩慢速度運行，甚至出現故障。我們的一些系統，包括我們收購的公司的系統，或我們的第三方服務提供商和合作夥伴的系統並不完全冗餘，我們或他們的災難恢復規劃可能不足以應對所有可能的結果或事件。
如果我們的任何系統或我們的第三方服務提供商的系統因任何原因中斷，我們的產品和服務可能會出現故障，導致意外中斷、響應時間變慢和客戶交易執行和處理延遲、交易結算失敗、會計覈算不完整或不準確、交易記錄或處理、未經授權的交易、客戶信息丟失、對有限客戶支持資源的需求增加、客戶索賠、向監管機構投訴、訴訟或執法行動。此外，當這些中斷髮生時，我們過去和未來都會使用庫存來完成客戶交易，以防止對用戶的不利影響並限制對我們運營結果的不利影響。我們產品和服務的可用性、速度或功能的長期中斷或降低可能會損害我們的業務。我們服務的嚴重或持續中斷可能會導致現有或潛在客戶或合作伙伴認爲我們的系統不可靠，導致他們轉向我們的競爭對手或避免或減少使用我們的產品和服務，並可能永久損害我們的聲譽和品牌。此外，如果任何系統故障或類似事件導致我們的客戶或他們的業務夥伴受到損害，這些客戶或合作伙伴可以要求我們對他們的損失進行巨額賠償或合同處罰，而這些索賠即使不成功，也可能會很耗時。
42
目錄表
而且我們解決這個問題的代價很高。我們系統的可靠性或安全性問題將損害我們的聲譽，並且修復這些問題的成本可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生負面影響。
由於我們是某些司法管轄區的受監管金融機構，中斷已經導致，未來可能會導致監管審查，重大或持續的中斷可能會導致巨額罰款和處罰，以及對我們的業務實踐進行強制性且代價高昂的改變，最終可能導致我們失去我們需要運營的現有許可證或銀行關係，或者阻止或推遲我們獲得額外的許可證或銀行關係我們的業務可能需要的許可證。
此外，我們還在不斷改進和升級我們的信息系統和技術。新系統和技術的實施複雜、昂貴、耗時，並且可能不會成功。如果我們未能及時成功實施新的信息系統和技術，或對現有信息系統和技術進行改進或升級，或者如果此類系統和技術沒有按預期運行，可能會對我們的內部控制（包括對財務報告的內部控制）以及我們的業務、經營成果和財務狀況產生不利影響。
我們未能安全地存儲和管理我們和客戶的法定貨幣和加密資產可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們代表客戶持有現金和存儲加密貨幣資產，並持有法定貨幣和加密貨幣用於企業投資和運營目的。此外，在收購Coinbase Asset Management（前身爲One River Digital Asset Management（「CBAM」）後，我們還在第三方託管人處存儲了少量加密貨幣用於資產管理產品。
安全存儲客戶的現金和加密資產是我們與客戶建立信任的組成部分。我們相信，我們的政策、程序、運營控制和財務報告控制可以保護我們免受圍繞這些資產存儲和利益衝突的重大風險。我們對財務報告的控制包括對企業加密資產餘額與客戶加密資產餘額的分離的控制、對客戶加密資產存款和客戶加密資產提取流程以及企業和客戶法定餘額的控制。我們的財務報表和披露總體上可以通過每季度定期提交的方式提供，並且符合S-X法規第3條的年度審計要求。
我們在金融機構的指定賬戶中持有現金，以造福我們的客戶。我們還與第三方建立了夥伴關係或合資企業，例如與Circle，我們或我們的合作伙伴接收和持有客戶資金。我們和我們的財務合作伙伴有能力管理和準確持有客戶現金和我們爲自己的投資和運營目的持有的現金，這需要高水平的內部控制。我們影響或管理第三方合作伙伴或供應商的控制和流程的能力有限，並可能依賴我們合作伙伴和供應商的運營、流動性和財務狀況來管理這些風險。在我們維持、增長和擴大我們的產品和服務供應的同時，我們還必須擴展和加強我們的內部控制和流程，並監控我們的第三方合作伙伴和供應商進行類似擴展和加強的能力。如果做不到這一點，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。這對實際的控制和程序以及公衆對此的看法都很重要。
無論是感知到的還是其他情況，我們無法維持我們的程序，都可能會損害我們的業務、經營成果和財務狀況。因此，我們採取措施確保客戶現金始終安全。客戶現金和加密資產餘額通過我們的內部分類程序維護。客戶現金保存在獨立的公司金融機構賬戶中，這些賬戶專門爲客戶的利益而與我們的金融機構銀行合作伙伴或政府貨幣市場基金或其他允許的投資中。我們使用專有技術和運營流程存儲加密資產。加密資產不受任何政府或政府機構的保險或擔保，但我們一直在努力安全地存儲客戶的加密資產和我們自己的加密資產，用於投資和運營目的，並提供法律和運營保護。
43
目錄表
我們或我們的合作伙伴在維持必要的控制、政策、程序或管理我們爲自己的投資和運營目的持有的加密資產方面的任何重大失誤，也可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，如果我們或我們的合作伙伴未能保持必要的控制，或未能按照適用的法規要求適當地管理客戶加密資產和資金，可能會導致聲譽損害、訴訟、監管執法行動、重大財務損失、導致客戶停止或減少使用我們和我們合作伙伴的產品，並導致重大處罰、罰款和額外限制，這可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，由於託管的加密資產可能被認爲是破產財產的財產，如果發生破產，我們代表我們的客戶託管的加密資產可能會受到破產程序的影響，這些客戶可以被視爲我們的一般無擔保債權人。這可能會導致客戶發現我們的託管服務風險更高、吸引力更低，任何未能擴大我們的客戶基礎、現有客戶停止或減少使用我們的平台和產品的情況都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。此外，在收購CBAM之後，我們的一些資產管理產品將客戶資產存放在第三方託管人手中，這些第三方託管人擁有自己的破產保護程序。
我們非常重視安全地存儲我們託管的加密資產，並使其破產遠離我們的普通債權人，並於2022年6月更新了我們的零售用戶協議，以澄清UCC第8條對託管的加密資產的適用性-與我們的機構託管和主要經紀人客戶也依賴的法律保護。UCC第8條規定，Coinbase持有的金融資產不是Coinbase的財產，也不受其一般債權人的債權的影響。根據UCC第8條，我們認爲法院不會將託管的加密資產視爲我們一般財產的一部分;然而，由於加密資產的新穎性，法院尚未考慮對託管的加密資產進行這種處理。
我們在多個司法管轄區存入、轉移和託管客戶的現金和加密資產。在每種情況下，我們都需要銀行級別的安全加密來存儲客戶的資產，用於我們的錢包和存儲系統，以及與此類託管功能相關的財務管理系統。我們的安全技術旨在防止、檢測和緩解內部或外部威脅對我們系統的不適當訪問。我們相信，我們已經制定並維護了旨在符合適用法律要求和行業標準的行政、技術和實物措施。然而，黑客、員工或服務提供商違反我們的政策，或其他人可能會繞過這些措施，以不正當的方式訪問我們的系統或文檔，或我們的業務合作伙伴、代理或服務提供商的系統或文檔，並不正當地訪問、獲取或濫用客戶加密資產和資金。用於獲得未經授權的訪問、禁用或降低服務或破壞系統的方法也在不斷變化和發展，可能很難在很長一段時間內預測或檢測到。我們的某些客戶合同不限制我們對安全漏洞和其他安全相關事項的責任，我們爲此類不當行爲提供的保險範圍有限，可能不包括損失的程度或此類損失的性質，在這種情況下，我們可能要對遭受的全部損失承擔責任，損失金額可能超過我們的所有資產。我們維持保險的能力也受到保險公司持續承保標準的制約。客戶現金或加密資產的任何損失都可能導致隨後的保險覆蓋範圍失誤，這可能導致重大業務中斷、不利的聲譽影響、無法與競爭對手競爭以及監管調查、調查或行動。此外，通過我們的網站或其他電子渠道進行的交易可能會產生欺詐、黑客攻擊、未經授權的訪問或獲取以及其他欺騙性做法的風險。任何導致客戶資產受損的安全事件都可能給我們帶來巨額成本，並要求我們將可能或實際發生的事件通知受影響的個人，在某些情況下還需要通知監管機構，使我們面臨包括巨額罰款在內的監管執法行動，限制我們提供服務的能力，使我們面臨訴訟，造成重大財務損失，損害我們的聲譽，並對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。
44
目錄表
訪問我們自己帳戶或客戶保管的任何加密資產所需的私人密鑰的盜竊、丟失或銷燬可能是不可逆轉的。如果我們無法訪問我們的私人密鑰，或者我們遇到與我們訪問任何加密資產的能力相關的黑客攻擊或其他數據丟失，可能會導致監管審查、聲譽損害和其他損失。
加密資產通常僅可由與持有加密資產的數字錢包相關的唯一私鑰的持有者控制。雖然區塊鏈協議通常要求在交易中使用公共地址時公佈公共地址，但私鑰必須得到保護和保密，以防止第三方訪問此類錢包中持有的加密資產。如果與我們的錢包有關的任何私鑰丟失、銷燬，或以其他方式被破壞或不可用，並且無法訪問私鑰的備份，則我們將無法訪問相關錢包中持有的加密資產。此外，我們不能保證我們的錢包不會被黑客入侵或泄露。密碼資產和區塊鏈技術過去一直是，未來也可能是安全漏洞、黑客或其他惡意活動的受害者。任何與用於存儲客戶加密資產的數字錢包有關的私鑰丟失，或被黑客攻擊或以其他方式泄露，都可能對我們的客戶訪問或出售其加密資產的能力產生不利影響，要求我們賠償客戶的損失，並使我們遭受重大財務損失，此外還會失去客戶對我們和我們產品的信任。因此，由於黑客、員工或服務提供商的不當行爲或錯誤或第三方的其他損害而導致的任何私鑰丟失都可能損害我們的品牌和聲譽，導致重大損失，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
爲了降低與鑰匙丟失或被盜相關的風險，我們在保管解決方案中同時使用熱錢包和冷錢包。我們積極管理錢包餘額，通常尋求在任何特定時間在熱錢包中持有不超過2%的託管資產。冷錢包私人密鑰材料存儲在美國和國際範圍內的設施中並保護。我們使用與我們向客戶提供的相同的存儲解決方案來存儲自己的絕大多數加密資產。在有限情況下，我們使用未向客戶提供的存儲解決方案來存儲在我們核心託管產品產品之外爲企業目的持有的少量加密貨幣。此外，我們的CBAM產品利用Coinbase和第三方作爲託管人。
在任何時候，我們持有的企業資產都超過我們錢包中持有的資產總額。與大多數金融機構類似，我們平台上的客戶總資產（例如冷藏庫中持有的資產）遠遠超過我們的企業資產和可用的保險。雖然我們多年來一直維持並繼續維持商業犯罪保險單，該保險單爲期一年，不會自動續訂，但如果我們的冷錢包出現損失，我們的資產可能不足以覆蓋超出我們保險範圍的金額。當我們需要向客戶報銷時，我們可能會對此類未保險的損失負責，此類責任可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
與我們的業務和財務狀況相關的其他風險
如果我們未能留住現有客戶或增加新客戶，或者如果我們的客戶降低了對我們產品、服務和平台的參與程度，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到嚴重損害。
我們的成功取決於我們保留現有客戶和吸引新客戶（包括開發人員）的能力，以增加對我們產品、服務和平台的參與度。爲此，我們必須繼續提供領先的技術，並確保我們的產品和服務安全、可靠且引人入勝。我們還必須擴大我們的產品和服務，並在日益擁擠和價格敏感的市場中提供有競爭力的價格。無法保證我們能夠繼續這樣做，無法保證我們能夠保留現有客戶或吸引新客戶，或者讓我們的客戶保持參與。許多因素都可能對客戶保留、增長和參與度產生負面影響，包括：
45
目錄表
•客戶越來越多地使用競爭產品和服務，包括由於監管原因我們無法提供的產品和服務;
•我們未能推出新的和改進的產品和服務，或者我們推出的新產品或服務不受歡迎;
•我們未能支持新的且需求旺盛的加密資產，或者如果我們選擇支持具有負面聲譽的加密資產;
•對我們產品和服務的質量或實用性的看法發生變化，或者與隱私、安全、法定掛鉤或其他因素相關的擔憂;
•我們的產品和服務發生立法、監管機構或訴訟強制要求的不利變化;
•客戶認爲我們平台上的加密資產是不良投資，或在我們平台上的投資中經歷重大損失;
•技術或其他問題使我們無法以客戶期望的速度、功能、安全性和可靠性交付我們的產品和服務;
•網絡安全事件、員工或服務提供商不當行爲或其他不可預見的活動給我們或我們的客戶造成損失，包括我們代表客戶持有的資產損失;
•對我們定價模式的修改或競爭對手對其定價模式的修改;
•我們未能提供足夠的客戶服務;
•我們目標擴張國家的監管和政府機構對加密資產交易平台以及更廣泛的加密經濟表示負面看法;或
•我們或其他公司或行業中的知名人士成爲負面媒體報道或其他負面宣傳的對象。
有時，其中某些因素會對客戶保留、增長和參與度產生不同程度的負面影響。如果我們無法維持或增加我們的客戶基礎和客戶參與度，我們的收入和財務業績可能會受到不利影響。用戶保留率、增長或參與度的任何下降都可能會降低我們的產品和服務對客戶的吸引力，並導致收入下降，並且我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。如果我們的客戶增長率放緩或下降，我們將越來越依賴維持或提高用戶參與度和貨幣化水平以推動收入增長的能力。
我們的運營費用未來可能會增加，而且我們可能無法成功增加收入來充分抵消這些更高的費用，這可能會影響我們實現盈利能力或持續運營正現金流的能力，並導致我們的業務、經營業績和財務狀況受到不利影響。
隨着我們業務的不斷增長，未來我們的運營費用可能會增加。雖然我們一直在評估提高效率的機會，但我們不能保證這些努力會成功，也不能保證我們未來不需要加快運營支出。我們的運營成本可能比我們目前預期的要高，我們可能無法成功地增加足夠的淨收入來抵消這些更高的費用。此外，我們的收入增長可能受到以下因素的負面影響：對我們產品的需求減少、競爭加劇、不利的宏觀經濟狀況、加密經濟增長或規模的任何下降、監管不確定性或審查、影響我們提供某些產品或服務的能力的變化，或新產品和服務未能獲得市場採用。因此，我們不能確定我們將能夠實現盈利或實現任何季度或年度的正運營現金流。如果我們是
46
目錄表
如果我們遇到這些風險和困難，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到影響。
如果我們不有效管理我們的增長，包括維護和改進我們的系統和流程，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們已經經歷了，未來可能也會經歷顯著增長的時期。爲了有效地管理和利用我們的成長期，我們將需要有效地管理員工、資本和流程，同時進行投資，如擴大我們的信息技術和財務、運營和行政系統和控制，而這些舉措可能會使我們的資源緊張。當我們的業務擴展到多個司法管轄區時，我們在管理業務時可能會遇到運營困難，包括在招聘、培訓、管理和留住偏遠和不斷髮展的員工基礎方面遇到困難。如果我們不適應或擴大規模來應對這些不斷變化的挑戰，我們的品牌可能會受到侵蝕，我們的產品和服務的質量可能會受到影響，我們的公司文化可能會受到損害。此外，我們的系統和流程的故障可能會削弱我們提供準確、及時和可靠的財務和運營結果報告的能力，包括本文提供的財務報表，並可能影響我們對財務報告的內部控制的有效性。此外，我們的系統和流程可能無法防止或檢測所有錯誤、遺漏或欺詐。上述任何經營失敗都可能導致不遵守法律法規、喪失營業執照或其他授權，或失去銀行關係，從而可能嚴重損害甚至暫停公司的運營。
成功實施我們的增長戰略還需要在產生任何實質性相關收入之前進行大量支出，並且我們無法保證這些增加的投資將帶來相應且抵消性的收入增長。由於我們以當前規模運營業務的歷史有限，因此很難評估我們當前的業務和未來前景，包括我們規劃和建模未來增長的能力。我們這種規模的運營經驗有限，加上我們運營的加密資產市場的快速發展和波動性，以及我們無法控制的其他經濟因素，降低了我們準確預測季度或年度收入的能力。
此外，我們還不時重新調整資源和人才，以實施適合階段的業務戰略，包括裁員和裁員。例如，2022年6月和2023年1月，爲了應對快速變化的經濟狀況，並努力降低運營成本並提高組織效率，我們削減了員工隊伍。如果我們的業務戰略中存在與此類調整相關的不可預見的費用，並且我們產生了意外費用或負債，那麼我們可能無法有效地實現此類行動的預期成本節省或其他好處。未能管理我們業務的任何增長或縮減可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的戰略和重點是提供高質量、合規、易於使用和安全的加密貨幣相關金融服務，可能無法最大限度地提高短期或中期財務業績。
我們已經採取並預計將繼續採取我們認爲符合客戶最佳利益和業務長期利益的行動，即使這些行動不一定能最大限度地提高短期或中期結果。其中包括在遵守適用於我們產品和服務的法律和法規方面投入大量的管理、技術和法律努力，並確保我們的產品安全。我們還專注於通過創新和開發新的行業領先產品和技術來推動與客戶的長期合作。這些決定可能與股東的短期和中期預期不一致，也可能無法產生我們預期的長期利益，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
47
目錄表
有關與使用預測數據分析、數字參與實踐和類似技術相關的利益衝突的法律和法規，如果被採用並被發現適用於我們的業務，可能會要求我們修改、限制或停止使用我們的產品和服務中包含的某些技術和功能，並可能會影響我們與現有和潛在客戶互動的方式。這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的產品、服務和教育產品納入了一套全面的、以客戶爲中心的數字參與實踐，包括教育內容和通知，其部分目的是提高金融知識和意識，併爲客戶提供指導和信息，以幫助他們就其密碼活動做出更明智的決定。某些司法管轄區已經提出或正在考慮有關經紀自營商、投資顧問和/或其他證券市場參與者使用預測性數據分析、數字參與實踐和類似技術相關的利益衝突的法律和法規。例如，2023年7月，美國證券交易委員會提出了規則(《2023年7月規則建議》)，將對在美國證券交易委員會註冊或要求註冊的經紀自營商和投資顧問施加新的義務，涉及在與投資者互動時使用預測性數據分析和類似技術引發的利益衝突。我們不認爲2023年7月的規則提案如果按提議獲得採納，將不適用於我們的業務，儘管美國證券交易委員會在2023年6月美國證券交易委員會的起訴書中指控我們充當了未註冊的經紀人。如果2023年7月的規則建議被採納(無論是否建議)並適用於我們的業務，或者如果類似的規則被採納並發現適用於我們運營的任何其他司法管轄區的業務，我們可能被要求修改、限制或停止使用與我們的產品和服務相關的某些技術和功能，和/或改變我們與現有和潛在客戶互動的方式。如果這些法律或法規被認爲適用於我們的業務，在我們經營的司法管轄區採用這些法律或法規可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們平台上的很大一部分交易量來自相對較少的用戶，這些用戶的流失或交易量的減少可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
相對較少的機構做市商和高交易量消費者客戶佔我們平台交易量和淨收入的很大一部分。我們預計在可預見的未來，這些用戶的交易量和淨收入將大幅增加。因此，這些用戶的流失或交易量的減少，以及我們無法用其他用戶取代這些用戶，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
由於我們的運營歷史有限，可能難以評估我們的業務和未來前景，並且我們可能無法在任何特定時期實現或維持盈利能力.
我們於2012年開始運營，從那時起，我們的商業模式一直在不斷髮展。自我們成立以來，我們的淨收入大幅增長，但不能保證未來的增長將繼續下去，您不應依賴我們之前任何季度或年度的收入增長作爲我們未來業績的指標。例如，雖然我們在截至2021年12月31日的年度產生了74美元的億淨收入，但我們在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的淨收入分別降至29亿和31亿，這主要是由於加密價格下降、加密資產波動性降低以及2022年事件後加密經濟的不確定性，然後又增加到截至2024年12月31日的年度的63美元億。如果我們的淨收入在任何較長的時間內大幅下降，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。我們有限的經營歷史和業務的不穩定性質使我們很難評估我們目前的業務和我們的未來前景。我們已經並將繼續遇到本節所述的風險和困難。如果我們不能成功地管理這些風險，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
48
目錄表
由於我們的長期成功在一定程度上取決於我們向美國以外客戶擴大銷售的能力，因此我們的業務容易受到與國際運營相關的風險的影響。
我們目前在美國和國外設有子公司。我們計劃進入或擴大在世界各地其他市場的業務。我們在美國以外的運營歷史有限，我們管理業務和在國際上開展運營的能力需要大量的管理關注和資源，並且面臨着支持在多元化文化、語言、習俗、稅法、法律體系、替代糾紛制度和監管體系的環境中不斷髮展的業務的特殊挑戰。隨着我們繼續擴大美國以外的業務和客戶群，我們將越來越容易受到與國際業務相關的風險的影響。這些風險和挑戰包括：
•難以建立和管理國際運營以及增加的運營、旅行、基礎設施（包括建立本地客戶服務運營）、管理支持的加密貨幣或其他金融工具以及相應的賬簿和記錄的本地基礎設施，以及與不同司法管轄區相關的法律和監管合規成本;
•需要改變定價和利潤率以在國際市場上有效競爭;
•需要針對特定國家/地區調整和本地化我們的產品和服務，包括以當地語言提供服務和支持;
•遵守不同司法管轄區多項、可能相互衝突且不斷變化的政府法律和法規;
•遵守旨在打擊洗錢和資助恐怖活動的美國和外國法律以及經濟和貿易制裁;
•需要遵守更多執法調查，包括受司法協助條約約束的執法調查;
•遵守任何美國監管規則的治外範圍，包括CFTC、SEC、FinCEN或其他美國監管機構實施的規則;
•難以從外國司法管轄區的監管機構獲得和維持所需的許可;
•與在當地市場擁有豐富經驗、與這些市場的客戶已有關係或在當地司法管轄區受到較少監管要求的公司競爭;
•支付和區塊鏈技術採用和基礎設施水平不同，網絡、支付處理、銀行業務和其他成本增加;
•遵守反賄賂法，包括遵守《反海外腐敗法》，英國2010年《賄賂法》和其他當地反腐敗法;
•外幣收款困難和相關外幣風險;
•持有、匯回和轉移離岸銀行帳戶中持有的資金遇到困難;
•難以適應外國習慣商業慣例、執行合同和收取應收賬款、較長的付款週期和其他收款困難;
•對加密資產交易的限制;
•嚴格的當地勞動法律法規;
•潛在不利的稅收發展和後果;
•反壟斷和競爭法規;以及
•區域經濟和政治狀況。
49
目錄表
我們在國際監管環境和市場實踐方面的經驗有限，可能無法滲透或成功運營我們選擇進入的市場。此外，我們可能會因國際擴張而產生大量費用，我們可能不會成功。我們在世界某些地區可能面臨有限的品牌知名度，這可能導致新市場的客戶不接受或延遲接受我們的產品和服務。我們還可能在遵守當地法律和法規方面面臨挑戰。例如，我們可能會受到正在發展的監管框架的約束，尚未經歷廣泛的規則制定，並且可能會給我們的客戶和/或我們在更廣泛的加密經濟中提供有競爭力的產品的能力帶來不確定的結果。我們未能成功管理這些風險可能會損害我們的國際業務，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
與客戶的糾紛可能會對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
對於我們的產品和服務，我們不時會受到與我們客戶的索賠和糾紛的影響，例如關於執行和結算加密資產交易、欺詐性或未經授權的交易、帳戶接管、加密資產的存款和提取、我們的系統和服務的故障或故障，或與我們的產品和服務相關的其他問題。例如，在交易量大的時期，我們收到的客戶投訴有所增加。此外，犯罪詐騙犯的獨創性，再加上許多消費者用戶對欺詐的敏感性，可能會導致我們的客戶受到持續的帳戶接管和身份欺詐問題的影響。雖然我們已經採取措施來發現和減少欺詐風險，但不能保證這些措施一定會成功，而且無論如何，都需要不斷改進和優化，才能使不斷演變的欺詐形式有效。不能保證我們會成功地發現和解決這些糾紛或在任何這些問題上爲自己辯護，任何失敗都可能導致與我們客戶的關係受損，我們的品牌和聲譽受到損害，以及巨額罰款和損害。在某些情況下，我們實施的檢測和阻止欺詐的措施導致了糟糕的客戶體驗，包括我們的一些客戶無法訪問無限期帳戶，這增加了我們的客戶支持成本，並可能加劇損害。我們可能會在賠償客戶方面產生巨大的成本，例如，如果交易是未經授權的、錯誤的或欺詐性的。我們還可能招致解決和辯護索賠的巨額法律費用，即使是那些沒有法律依據的索賠。如果我們被發現未能履行我們的監管義務，我們還可能失去我們的授權或許可證，或者受到可能使未來運營成本更高、損害我們的增長能力並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響的條件的制約。我們目前或將來可能成爲州、聯邦和國際消費者保護機構的調查和執法行動的對象，這些機構包括消費者金融保護局、聯邦貿易委員會(「FTC」)、美國的州機構和總檢察長、英國金融市場行爲監管局、英國金融監察員服務局和英國公平貿易辦公室，每個機構都監控客戶對我們的投訴，並不時升級針對我們的調查和潛在執法事項。
雖然我們的某些客戶協議包含帶有集體訴訟豁免條款的仲裁條款，這可能會限制我們面臨消費者集體訴訟的風險，但一些聯邦、州和外國法院已經拒絕或可能拒絕執行其中一項或多項條款，並且無法保證我們將成功執行這些仲裁條款，包括集體訴訟豁免條款，在未來或任何特定情況下。立法、行政或監管發展可能直接或間接禁止或限制使用爭議前仲裁條款和集體訴訟豁免條款。任何此類禁止、限制或停止使用此類仲裁或集體訴訟豁免條款都可能使我們面臨額外訴訟，包括額外的消費者集體訴訟，並大大限制我們避免遭受消費者集體訴訟的能力。
50
目錄表
我們可能會因向客戶提供的賭注、委託和其他相關服務而遭受損失。
某些受支持的加密資產使持有者能夠通過參與其底層區塊鏈網絡上的去中心化治理、簿記和交易確認活動來賺取獎勵，例如通過下注活動，包括通過驗證、委託和烘焙進行下注。我們目前爲我們的客戶提供並預計將繼續爲某些受支持的加密資產提供此類服務，以便使他們能夠根據我們代表他們持有的加密資產賺取獎勵。例如，作爲對客戶的一項服務，在他們的指示下，我們利用客戶的加密資產在某些區塊鏈網絡上運營賭注節點，並將收到的獎勵傳遞給這些客戶，減去服務費。在其他情況下，根據客戶的指示，我們可能會將客戶的資產委託給與我們無關的第三方服務提供商。一些網絡可能進一步要求將客戶資產轉移到底層區塊鏈網絡上的智能合同中，而不是在我們或任何人的控制之下。如果我們的驗證方、任何第三方服務提供商或智能合同未能按預期運行，遭受網絡安全攻擊、遇到安全問題或遇到其他問題，我們客戶的資產可能會無可挽回地損失。此外，某些區塊鏈網絡規定了參與相關分散治理活動的要求，如果相關活動沒有正確執行，例如如果Staker、Delegator或Baker在網絡上惡意行爲、對任何交易進行雙重簽名或經歷延長的停機時間，則可能會施加處罰，或進行「砍殺」。如果我們或我們的任何服務提供商被底層區塊鏈網絡大幅削減，我們客戶的資產可能會被網絡沒收、提取或燒燬，導致損失，我們可能要對此負責。此外，某些類型的押注需要在底層區塊鏈網絡上支付交易費，隨着交易的數量和複雜性的增加，此類費用可能會變得非常可觀，具體取決於網絡擁塞的程度和網絡令牌的價格。如果我們在持續的基礎上遇到來自客戶的大量此類賭注請求，我們可能會產生巨大的成本。任何處罰或大幅削減活動都可能損害我們的品牌和聲譽，導致我們遭受財務損失，阻礙現有和未來客戶使用我們的產品和服務，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們可能無法產生足夠的現金來償還我們的債務和其他義務，包括我們在2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據下的義務。
我們償還債務（包括2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據）以及我們的其他義務的能力將取決於我們的財務和運營業績，這取決於當前的經濟和競爭條件以及某些財務、業務和我們無法控制的其他因素。我們可能無法從經營活動中獲得足夠的現金流水平，以支付債務的本金、溢價（如果有）和利息，包括各系列2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據以及其他義務。
如果我們無法通過現金流償還債務和其他義務，我們可能需要在到期前對全部或部分債務進行再融資或重組。我們對債務和其他義務進行再融資或重組的能力將取決於資本市場的狀況和我們當時的財務狀況。任何再融資或重組都可能會有更高的利率，並可能要求我們遵守更繁重的契約，這可能會進一步限制我們的業務運營。法定、合同或其他限制也可能限制我們的子公司支付股息或向我們進行分配、貸款或預付款的能力。出於這些原因，我們可能無法動用子公司的任何資產或現金流來支付各系列2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據的利息和本金。
如果我們的現金流不足以爲我們的債務和其他義務提供資金，並且我們無法以商業上合理的條款或根本無法再融資或重組這些義務，我們可能會面臨重大的流動性問題，並可能被迫減少或推遲投資和資本支出，或出售
51
目錄表
償還我們債務和其他義務的重大資產或運營。我們無法向您保證我們能夠以令人滿意的條款或根本實施任何這些替代措施，或者此類替代措施的收益足以償還到期的任何債務或其他義務。如果有必要實施任何這些替代措施，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們有大量債務和其他義務，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並阻止我們履行2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據項下的義務。
我們負有大量債務和其他義務。截至2024年12月31日，我們的未償長期債務本金總額約爲42.8亿美元（不包括加密資產借款），其中包括17.4亿美元的優先票據、12.7亿美元的2026年可轉換票據和127億美元的2030年可轉換票據。
我們的巨額債務和其他義務可能：
•使我們難以履行財務義務，包括對2026年可轉換票據、2030年可轉換票據、優先票據以及我們的其他義務進行預定本金和利息支付;
•限制我們將現金流用於運營資金、資本支出、收購或其他一般業務目的的能力;
•增加我們的借貸成本;
•要求我們使用大部分運營現金流來償還債務並在到期時支付其他義務;
•限制我們規劃或應對業務和行業變化的靈活性;
•與槓桿率較低的競爭對手相比，使我們處於競爭劣勢;以及
•增加我們對不利經濟和行業狀況（包括利率和匯率變化）影響的脆弱性。
我們向客戶提供擔保貸款，這使我們面臨信用風險，並可能導致我們遭受財務或聲譽損害。
我們在我們的平台上向合格客戶提供商業貸款，以他們的法定或加密資產爲擔保，包括USDC，這使我們面臨借款人無法償還此類貸款的風險。此外，此類活動導致我們在適用的司法管轄區受到某些貸款法律和法規的約束，因此我們可能會受到額外的監管審查。未來，我們可能會與金融機構達成信貸安排，以獲得更多資本。金融機構向我們提供貸款的能力的任何終止或中斷，都可能中斷我們向合格客戶提供資金的能力，因爲我們依賴此類信貸額度繼續提供或發展此類產品。此外，我們的信用審批流程、定價、損失預測和評分模型可能包含錯誤，或可能無法充分評估借款人的信用可靠性，或者可能因其他原因無效，導致不正確的貸款批准或拒絕。貸款申請者也可能提供虛假或不正確的信息。雖然我們已經制定了管理我們的信用風險的程序，例如對我們的客戶進行盡職調查，並運行壓力測試模擬來監控和管理風險敞口，包括以加密資產爲抵押的貸款造成的任何風險，但我們仍然受到與借款人信譽和我們的審批程序相關的風險的影響。在2022年的事件之後，這種風險加劇了。
借款人貸款損失率可能會受到經濟衰退或超出我們和個人借款人控制的一般經濟狀況的顯着影響。特別是，由於加密經濟當前市場狀況、貨幣價格等因素，貸款損失率可能會上升
52
目錄表
比特幣和其他加密資產，經歷了大幅波動，市場的流動性，以及其他因素。借款人可以根據聯邦破產法或類似法律尋求保護。如果貸款的借款人申請破產(或成爲非自願請願書的標的)，暫緩生效將自動擱置任何懸而未決的貸款催收訴訟，並防止在沒有破產法院批准的情況下進一步催收訴訟。我們對客戶抵押品的擔保權益的效力不受適用的州法律或《統一商法典》的保證，因此，在客戶違約的情況下，我們可能會遭受損失，即使我們似乎對此類違約提供了擔保。雖然到目前爲止，我們還沒有遭受任何重大損失，但如果發生上述任何事件，我們的聲譽、與借款人的關係以及我們的財務業績可能會受到損害。我們將繼續探索提供商業性融資的其他產品、模式和結構，以及其他形式的信貸產品。其中一些模型或結構可能需要或被視爲需要我們尚未獲得或開發的額外數據、程序、合作伙伴關係、許可證、監管批准或功能。
由於欺詐或無法收回而導致的退款、退款或退貨，我們面臨交易損失，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的某些產品和服務通過銀行帳戶的電子轉賬支付，這使我們面臨與退貨和資金不足相關的風險。此外，我們的一些產品和服務是通過支付處理器通過信用卡和借記卡支付的，這使我們面臨與退款和退款相關的風險。這些風險可能源於欺詐、濫用、無意使用、結算延遲、資金不足或其他活動。此外，犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事非法活動，例如僞造和欺詐。如果我們無法向客戶收取此類金額，或者如果客戶因破產或其他原因拒絕或無法向我們償還，我們將承擔退款、退款或退貨金額的損失。
雖然我們制定了管理和減輕這些風險的政策和程序，但我們無法確定此類流程是否有效。我們未能限制退款和欺詐性交易可能會增加我們必須處理的退貨、退款和退款的數量。此外，如果退貨、退款和退款數量增加，卡網絡或我們的銀行合作伙伴可能會要求我們增加準備金、對我們施加處罰、收取額外或更高費用或終止與我們的關係。未能有效管理風險和防止欺詐可能會增加我們的退款、退款和退貨損失或導致我們承擔其他責任。退款、退款、退貨或其他負債的增加可能會對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。
我們通過與Coinbase Prime交易服務相關的第三方交易場所發送訂單。任何此類交易場所的損失或失敗都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
對於我們的Prime交易服務，我們通常會將客戶訂單發送到第三方交易所或其他交易場所。對於這些活動，我們通常在第三方交易所或其他交易場所持有現金和其他加密資產，以實現客戶訂單。如果我們無法訪問這些第三方交易所和交易場所，我們的Prime交易服務可能會受到不利影響，以至於我們爲Prime客戶執行訂單流程的能力受到限制。此外，雖然我們有政策和程序幫助降低與通過第三方交易場所發送訂單相關的風險，但如果這些第三方交易場所中的任何一個發生任何技術、法律、監管或其他不利事件，例如關閉、延遲、系統故障、暫停提款、流動性不足、資不抵債或客戶資產損失，我們可能無法完全收回我們存放在這些第三方的現金和其他加密資產，這些風險可能會在2022年事件發生後增加。例如，在與2022年事件有關的情況下，我們無法收回存放在FTX的微不足道的現金。因此，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
53
目錄表
我們進行的任何收購和投資都可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，導致股東稀釋，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
作爲我們業務戰略的一部分，我們定期進行討論並評估可能的收購、戰略投資、進入新業務、合資企業和其他交易的機會。除其他事項外，我們已經並可能繼續對專業員工和補充性公司、產品、服務、許可證或技術進行收購和投資。未來，我們收購的速度和規模可能會加快，可能會包括比歷史上更大的收購。我們還投資於公司和技術，其中許多是私人公司和具有高度投機性的技術。未來，我們可能找不到其他合適的收購和投資候選者，也可能無法以優惠的條件完成收購或進行投資。在某些情況下，此類收購和投資的成本可能很高，而且不能保證我們的收購和投資會獲得良好的投資回報。我們已經並可能在未來被要求註銷收購或投資。此外，我們以前和未來的收購和投資可能無法實現我們的目標，我們完成的任何未來收購和投資可能會被客戶、開發商、廣告商或投資者視爲負面。此外，如果我們未能成功完成或整合任何收購，或未能將與此類收購相關的產品或技術整合到我們的公司中，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。我們成功收購和整合公司、產品、服務、許可證、員工或技術的能力未經驗證。任何整合過程都可能需要大量的時間和資源，我們可能無法成功地管理該過程，包括成功獲得完成交易和以對我們有用的方式繼續運營目標公司的業務或產品所需的監管批准。我們可能無法成功評估或利用收購的產品、服務、技術或人員，或準確預測收購交易的財務影響，包括會計費用。我們可能不得不支付現金、產生債務或發行股權證券來支付任何此類收購，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。出售股權或發行債券爲任何此類收購提供資金，可能會導致我們的股東股權被稀釋，這可能會很嚴重，具體取決於收購的規模。債務的產生將導致固定債務的增加，還可能包括阻礙我們管理業務的能力的契約或其他限制。
如果我們未能發展、維護和增強我們的品牌和聲譽，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的品牌和聲譽是關鍵資產和競爭優勢。維護、保護和提升我們的品牌在很大程度上取決於我們營銷工作的成功，提供一致、高質量和安全的產品、服務、功能和支持的能力，以及我們成功保護、維護和捍衛我們使用「Coinbase」標誌和其他對我們品牌重要的商標的權利的能力。我們相信，隨着競爭的進一步加劇，我們品牌的重要性將會增加。如果我們無法實現這些目標，或者如果我們的公衆形象因負面宣傳、意外事件或第三方的行爲而受損，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。有關我們的產品變更、產品質量、訴訟或監管活動、隱私和數據安全實踐、服務條款、僱傭事項、將我們的產品、服務或支持的加密資產用於非法或令人不快的目的、我們客戶的行爲或其他提供類似服務的公司的行爲等方面的不利宣傳，在過去和未來可能會對我們的聲譽造成不利影響。此外，如果我們收購一家公司並保持被收購公司的獨立品牌，我們可能會經歷品牌稀釋或無法保持對我們自己品牌的積極印象，因爲這種印象被歸因於被收購公司的品牌。此外，由於我們是一家由創始人領導的公司，我們的聯合創始人兼首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗的行爲或對他的不利宣傳可能會對我們的品牌和聲譽產生不利影響。這樣的負面宣傳也可能對規模產生不利影響
54
目錄表
和客戶的參與度，可能導致收入減少，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
隨着我們業務的發展，關鍵業務指標和其他估計會面臨測量和變化的固有挑戰，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到這些指標的真實或感知的不準確性或我們披露的指標的任何變化的不利影響。
我們定期審查我們的關鍵業務指標，以評估我們的業務，衡量我們的業績，確定影響我們業務的趨勢，並做出戰略決策。這些關鍵業務指標使用公司內部數據計算，未經獨立第三方驗證。雖然這些數字是基於我們認爲在報告時對適用計量期間的合理估計，但在這種計量中存在內在的挑戰。如果我們不能維護一個有效的分析平台，我們的關鍵業務指標計算可能不準確，我們可能無法識別這些不準確。此外，我們未來可能會使用第三方數據計算某些關鍵業務指標。雖然我們相信我們過去使用或將來可能使用的第三方數據是可靠的，但我們沒有也不可能在未來獨立驗證此類來源中包含的數據的準確性或完整性，也不能保證此類數據沒有錯誤。我們使用的第三方數據中的任何不準確都可能導致我們誇大或低估我們的關鍵業務指標。我們定期審查計算這些指標的流程，並不時進行調整以提高其準確性。此外，我們的MTU指標是在某個時間點測量的，隨着我們用於計算這些指標的產品和內部流程隨着時間的推移而發展，以前報告的數字可能會波動。我們一般不會更新之前披露的關鍵業務指標，以發現任何此類不重要的不準確或調整。
我們的關鍵業務指標還可能受到我們平台上存在的合規或欺詐相關禁令、技術事件或虛假或垃圾郵件帳戶的影響。我們定期停用違反我們服務條款的欺詐性和垃圾郵件帳戶，並將這些用戶排除在我們關鍵業務指標的計算之外；然而，我們可能無法成功識別所有此類帳戶並將其從我們的平台中刪除。此外，不禁止用戶擁有多個帳戶，我們的MTU指標可能誇大了在我們的平台上註冊一個帳戶的唯一客戶的數量，因爲一個客戶可以註冊和使用具有不同電子郵件地址、電話號碼或用戶名的多個帳戶。此外，由於產品架構或用戶行爲的差異，MTU可能會誇大唯一消費者的數量，這可能會導致MTU波動。例如，用戶可能當前有一個Coinbase Wallet帳戶，該帳戶未鏈接到他們在我們平台上的註冊帳戶，但隨後選擇在未來隨着我們產品的發展而鏈接這些帳戶。如果用戶在測算期內在其錢包和註冊帳戶中都有活動，則以前捕獲的兩個唯一MTU現在將計入單個MTU。如果MTU或我們的其他關鍵業務指標向我們提供了有關用戶及其行爲的不正確或不完整的信息，我們可能會對我們的業務做出不準確的結論。
我們可能會不時改變我們的關鍵業務指標，這可能會被負面看待。鑑於加密貨幣市場和我們收入來源的快速發展，我們定期評估我們的關鍵業務指標是否仍然是我們業務績效的有意義的指標。由於這些評估，我們過去決定對我們的關鍵業務指標進行更改，未來可能會對我們的關鍵業務指標進行額外更改，包括消除或替換現有指標。此外，如果投資者或媒體認爲我們的關鍵業務指標披露發生任何負面變化，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
55
目錄表
我們的平台可能會被利用來促進欺詐、洗錢、賭博、逃稅和詐騙等非法活動。如果我們的平台被用來助長此類非法活動，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的平台可能被利用來爲欺詐、洗錢、賭博、逃稅和詐騙等非法活動提供便利。我們或我們的合作伙伴可能成爲試圖進行欺詐性轉移的個人的具體目標，在某些情況下，我們可能很難或不可能發現和避免此類交易。將我們的平台用於非法或不正當目的可能會使我們面臨索賠、個人和集體訴訟，以及政府和監管機構的調查、起訴、執法行動、調查或請求，這些可能會導致我們的責任和聲譽損害。此外，在一個司法管轄區可能合法的某些活動在另一個司法管轄區可能是非法的，而曾經合法的某些活動將來可能在同一司法管轄區被視爲非法。因此，在檢測和監測交易是否符合當地法律方面存在很大的不確定性和成本。如果客戶因故意或無意違反任何司法管轄區的法律而被發現負有責任，我們可能會受到政府的調查、執法行動、起訴或以其他方式被追究協助或便利此類活動的次要責任。法律的修改也增加了對某些非法活動的匯款人的處罰，政府當局可能會不時考慮增加或增加處罰。知識產權所有人或政府當局可尋求對涉及銷售侵權或涉嫌侵權物品的匯款機構(包括我們)提起法律訴訟。任何威脅或由此產生的索賠都可能導致聲譽損害，任何由此產生的負債、交易量損失或增加的成本都可能損害我們的業務。
此外，雖然法定貨幣可以被用來爲非法活動提供便利，但加密資產相對較新，在許多司法管轄區，可能受到較輕的監管或基本上不受監管。許多類型的加密資產都有一些特點，例如進行數字貨幣交易的速度，在沒有受監管的中介機構參與的情況下進行交易的能力，跨多個司法管轄區進行交易的能力，某些加密資產交易的不可逆性，以及使這些交易匿名的加密技術，這使得加密資產容易被用於非法活動。美國聯邦、州和外國監管機構和執法機構，如司法部、美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、聯邦貿易委員會或美國國稅局，以及各州證券和金融監管機構，已經並將繼續對涉嫌參與欺詐性計劃或其他涉及加密資產的非法活動的個人和實體採取法律行動。我們還支持包含隱私增強功能的加密資產，並可能不時支持具有類似功能的其他加密資產。這些增強隱私的加密資產模糊了發送者和接收者的身份，可能會阻止執法人員在區塊鏈上追蹤資金來源。爲這些加密資產的交易提供便利可能會導致我們因反洗錢和經濟制裁法律和法規而承擔更大的責任風險。
雖然我們相信我們的風險管理和合規框架旨在檢測我們的潛在或現有客戶進行的重大非法活動，但我們不能確保我們能夠檢測到我們平台上的所有非法活動。BASE是我們開發的基於以太區塊鏈的開源未經許可的L2協議，已經成爲過去，未來可能成爲詐騙令牌或其他非法活動的目標。例如，2023年8月，識別出多個欺詐性令牌，並在Base區塊鏈上進行交易。隨着我們繼續開發Base，並鑑於這種欺詐活動，我們繼續投資於改進我們的安全流程，包括通過我們內部的區塊鏈監控能力、用於識別惡意和模式外事件的第三方工具，以及根據已知詐騙代碼模式數據庫監控Base的合同源代碼和字節碼。雖然到目前爲止，Base上的此類非法或欺詐活動尚未對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響，但未來的非法活動可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生不利影響，我們識別和補救此類非法或欺詐活動的努力可能不會成功。 如果我們的平台被用來進一步進行此類非法活動，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
56
目錄表
我們的合規和風險管理方法可能無效，並可能導致可能對我們的聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響的結果。
我們遵守適用的複雜和不斷變化的法律、法規和規則的能力在很大程度上取決於我們合規、內部審計和報告系統的建立、維護和擴展，以持續跟上我們的客戶活動和交易量，以及我們吸引和留住合格合規和其他風險管理人員的能力。雖然我們已經投入大量資源來制定政策和程序來識別、監控和管理我們的風險，並希望在未來繼續這樣做，但我們不能向您保證，我們的政策和程序是並將始終有效的，或者我們已經並將始終成功地監控或評估我們在所有市場環境中或針對所有類型的風險所面臨的風險或評估，包括未識別或不可預見的風險。我們的風險管理政策和程序依賴於技術和人員控制以及監督的組合，這些控制和監督容易出錯和失敗。我們的一些風險管理方法本質上是可自由支配的，基於內部開發的控制和觀察到的歷史市場行爲，也涉及對標準行業實踐的依賴。這些方法可能無法充分防止損失，特別是當它們與極端的市場波動有關時，這種波動可能比市場的歷史波動大得多。此外，由於2022年的事件或未來類似的市場混亂，我們可能會重新評估我們的風險管理政策和程序。因此，在未來，我們可能會找出這些政策和程序中的差距，或者現有的差距可能會成爲更高的風險，可能需要大量的資源和管理層的關注。如果我們的測試和質量控制實踐不能有效地防止失敗，我們的風險管理政策和程序也可能無法充分防止因技術錯誤而造成的損失。此外，我們可能選擇調整我們的風險管理政策和程序，以提高風險容忍度，這可能會使我們面臨更大損失的風險。
監管機構定期審查我們對自己的政策和程序以及各種法律和法規的遵守情況。我們過去收到並可能會不時收到額外的檢查報告，指出違反規章制度和現有合規計劃的不足之處，並要求我們加強與我們的合規計劃相關的某些實踐，包括盡職調查、培訓、監控、報告和記錄保存。如果我們未能遵守這些規定，或沒有充分補救某些發現，監管機構可能會採取各種行動，損害我們開展業務的能力，包括但不限於，推遲、拒絕、撤回或限制對某些產品和服務的批准。此外，監管機構擁有廣泛的執法權力，可以譴責、罰款、發佈停止和停止令、禁止我們從事某些業務活動或吊銷我們的執照。我們面臨監管當局的重大幹預，包括廣泛的檢查和監督活動，並將繼續面臨監管當局未來重大幹預的風險。在不遵守或被指控不遵守的情況下，我們可能會受到調查和訴訟，可能會導致巨額罰款或民事訴訟，包括客戶的民事訴訟，損害賠償可能是巨大的。這些結果中的任何一個都會對我們的聲譽和品牌以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。其中一些結果可能會對我們開展業務的能力產生不利影響。
我們對DeFi協議持有一定的投資，如果它們不按預期運行，可能會遭受損失。
我們對各種DeFi協議進行投資。這些協議通過自執行智能合同來實現投資目的，該合同允許用戶將加密資產投資到一個池中，其他用戶可以從中借款，而無需中間方來促進這些交易。這些投資根據借款人償還貸款的利率爲投資者賺取利息，並且通常可以不受限制地提取。然而，這些DeFi協議面臨各種風險，包括美國等大型市場不確定的監管和合規條件、基礎智能合約不安全的風險、借款人可能違約且投資者無法收回投資的風險、任何基礎抵押品可能經歷重大波動的風險、以及某些擁有協議管理權的核心開發人員可能會導致未經授權的風險
57
目錄表
或對基礎智能合約的有害更改。如果其中任何一個風險成爲現實，我們對這些DeFi協議的投資可能會受到不利影響。
我們可能會因突然且不穩定的市場波動而遭受損失。
加密資產市場的特點是大幅波動和意想不到的價格波動，過去曾經歷過大幅下跌。某些加密資產可能會在非常短的時間內變得更加不穩定和流動性降低，2022年事件之後的情況就是如此，導致市場價格受到不穩定和突然的市場波動的影響，這可能會損害我們的業務。例如，波動性或市場走勢的突然變化可能會對我們的平台和基礎設施造成極大的壓力，從而可能導致平台部分或整個平台的服務意外暫停。因此，我們不時會遇到停機的情況。例如，在2024年，我們經歷了大約14次停機，平均停機持續時間爲58.6分鐘。停電可能導致增加客戶服務費用，可能導致客戶損失和聲譽損害，導致監管機構的調查和行動，並可能導致我們可能要承擔責任的其他損害。
與加密資產相關的風險
由於與加密資產平台相關的不熟悉和一些負面宣傳，人們對加密資產平台的信心或興趣可能會下降。
加密資產平台相對較新。我們的許多競爭對手都是未經許可、不受監管、在沒有任何政府當局監督的情況下運營，並且沒有向公衆提供有關其所有權結構、管理團隊、企業實踐、網絡安全和合規性的重要信息。因此，客戶和公衆可能會對加密資產平台失去信心或興趣，包括像我們這樣的受監管平台。
自加密經濟開始以來，許多加密資產平台因欺詐、操縱做法、業務失敗和安全漏洞而被起訴、調查或關閉。在其中許多情況下，這些平台的客戶沒有得到賠償或賠償損失。像我們這樣的大型平台是黑客和惡意軟件更具吸引力的目標，也更有可能成爲監管執法行動的目標。例如，2014年2月，Mt.當時全球最大的加密資產平台Gox在日本申請破產保護，此前其錢包中估計有70萬枚比特幣被盜。2019年5月，全球最大的平台之一Binance遭到黑客攻擊，造成約4,000美元的萬損失；2021年2月，Bitfinex與紐約州就Bitfinex涉嫌濫用超過80000美元萬客戶資產的長期法律糾紛達成和解。2022年的事件導致人們對更廣泛的加密經濟失去信心，對加密資產平台造成不利的聲譽影響，更廣泛地圍繞加密的負面宣傳增加，監管機構和立法者加強審查，並呼籲加強對加密資產和加密資產平台的監管。
此外，有報道稱，加密資產平台上的大量加密資產交易量本質上是捏造的和虛假的，特別關注位於美國境外的不受監管的平台。此類報告可能表明，加密資產平台活動的市場明顯小於其他理解的市場。
負面看法、加密經濟缺乏穩定性和標準化監管，以及由於欺詐、業務失敗、黑客或惡意軟件或政府強制監管而關閉或暫時關閉加密資產平台，以及客戶遭受的相關損失可能會繼續降低對加密經濟的信心或興趣，並導致資產價格波動更大，包括價值大幅貶值。任何這些事件都可能對我們的業務和客戶對我們的看法產生不利影響，包括我們平台的使用減少以及客戶對我們產品和服務的需求喪失。
58
目錄表
向我們的平台存入加密資產和從我們的平台提取加密資產涉及風險，可能導致客戶資產損失、客戶糾紛和其他負債，從而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
爲了在其底層區塊鏈網絡上擁有、轉讓和使用加密資產，一個人必須擁有與網絡地址相關聯的私鑰和公鑰對，通常被稱爲「錢包」。每個錢包都與一個唯一的「公鑰」和「私鑰」對相關聯，每個對都是一個字母數字字符串。要將客戶持有的加密資產存入我們的平台，客戶必須簽署一項交易，該交易由客戶轉移加密資產的錢包的私鑰、我們控制的提供給客戶的錢包的公鑰組成，並在底層區塊鏈網絡上廣播存款交易。同樣，要從我們的平台撤回加密資產，客戶必須向我們提供加密資產要轉移到的錢包的公鑰，我們將被要求「簽署」授權轉移的交易。此外，一些加密網絡要求在向我們的平台或從我們的平台轉移加密資產時提供額外的信息。在將加密資產存入我們的平台或從我們的平台提取加密資產的過程中可能會發生許多錯誤，例如打字錯誤、錯誤或未能包括區塊鏈網絡所需的信息。例如，用戶在從我們的平台存入和取款時，可能會錯誤地輸入我們錢包的公鑰或所需收款人的公鑰。或者，用戶可以將加密資產轉移到用戶不擁有、控制或持有私鑰的錢包地址。此外，每個錢包地址只與創建它的底層區塊鏈網絡兼容。例如，比特幣錢包地址只能用於發送和接收比特幣。如果任何以太或其他加密資產被髮送到比特幣錢包地址，或者如果發生上述任何錯誤，客戶發送的所有加密資產將永久且無法挽回地丟失，無法找回。我們已經遇到，並預計將繼續遇到類似的事件與我們的客戶。此類事件可能導致客戶糾紛、對我們的品牌和聲譽的損害、對我們的法律索賠和財務責任，任何這些都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，我們始終一對一地持有客戶資產，我們有程序按照適用的用戶協議的條款快速處理贖回和提款。到目前爲止，我們還沒有經歷過密碼資產的過度贖回或撤資，或長期暫停贖回或撤資。然而，與傳統金融機構類似，我們可能會經歷與流程相關的暫時性撤資延遲。例如，如果有大量的提款請求遠遠超出預期水平，我們和傳統金融機構可能會遇到這樣的延誤。這並不意味着我們不能或不會滿足提款要求，但這可能意味着暫時延遲滿足提款請求，我們仍希望在適用的用戶協議中規定的提款時間內或以其他方式由我們傳達的提款請求得到滿足。如果我們出現與流程相關的延遲，即使是短暫的或由於區塊鏈網絡擁塞或贖回活動加劇而造成的延遲，並且在適用的用戶協議條款內或我們以其他方式傳達的情況下，我們可能會遇到更多的客戶投訴和對我們的品牌和聲譽的損害，並面臨額外的監管審查，任何這些都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
任何受支持的加密資產的臨時或永久區塊鏈「分叉」可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
包括比特幣和以太幣在內的區塊鏈協議是開源的。任何用戶都可以下載該軟體並對其進行修改，然後建議比特幣、以太幣或其他區塊鏈協議用戶和礦工採用修改。當引入修改並且絕大多數用戶和礦工同意修改時，更改就會被實施，並且比特幣、以太幣或其他區塊鏈協議網絡（如適用）保持不間斷。然而，如果不到絕大多數用戶和礦工同意擬議的修改，並且修改在修改之前與軟體不兼容，那麼後果將是所謂的「fork」（即，受影響的區塊鏈協議網絡和相應的區塊鏈的「分裂」），其中一個分支運行預修改的軟體，另一個分支運行修改的軟體。這樣的叉子的效果將是
59
目錄表
存在兩個並行版本的比特幣、以太幣或其他區塊鏈協議網絡（如適用），同時運行，但每個分離網絡的加密資產缺乏可互換性。
比特幣和以太協議都經歷了「分叉」，這導致了新網絡的創建，包括比特幣現金ABC、比特幣現金SV、比特幣鑽石、比特幣黃金、乙太經典、以太POW等。其中一些分支在平台之間造成了關於分支加密資產的正確命名約定的碎片化。由於缺乏中央登記處或規則制定機構，沒有一個單一實體有能力規定分支加密資產的命名，導致各平台之間在分支加密資產的命名上存在分歧和缺乏一致性，這導致客戶對其在平台上持有的資產的性質進一步感到困惑。此外，其中幾個分叉是有爭議的，因此，某些社區的參與者可能對其他社區懷有敵意。因此，某些社區成員可能會採取行動，對比特幣、以太或其任何分支替代品的使用、採用和價格產生不利影響。
此外，硬分叉可能會導致新的安全問題。例如，當以太幣和以太幣經典網絡於2016年7月分裂時，重播攻擊（即來自一個網絡的交易在另一個網絡上轉播以實現「雙重支出」）困擾着交易以太幣的平台至少持續到2016年10月，導致一些加密資產平台遭受重大損失。2018年11月，Bitcoin Cash和Bitcoin Cash SV網絡分裂時也發生了類似的重播攻擊。硬分叉的另一個可能結果是，由於網絡中的一些挖掘能力分裂，安全級別固有地下降，使惡意行爲者更容易超過該網絡挖掘能力的50%，從而使依賴工作量證明的加密資產更容易受到攻擊，就像以太幣經典所發生的那樣。
我們不認爲我們需要支持任何分叉或空投，也不需要向我們的客戶提供任何分叉或空投的加密資產的好處。然而，我們過去和未來可能繼續受到客戶的索賠，聲稱他們有權憑藉他們在我們手中持有的加密資產接收某些分叉或空投的加密資產。如果任何客戶成功聲稱他們有權獲得我們不支持或無法支持的分叉或空投加密資產的利益，我們可能會被要求支付巨額損害賠償、罰款或其他費用，以賠償客戶的損失。
未來的分叉可能隨時發生。分叉可能會導致網絡和我們的信息技術系統中斷、網絡安全攻擊、重播攻擊或安全弱點，其中任何一種都可能進一步導致我們和我們客戶的資產暫時甚至永久損失。這種破壞和損失可能會導致我們承擔責任，即使在我們無意支持被叉子損害的資產的情況下也是如此。
我們目前支持並預計將繼續支持某些基於智能合同的加密資產。如果這些加密資產的基礎智能合同沒有按預期運行，它們可能會失去價值，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們目前支持，並預計將繼續支持各種加密資產，這些資產代表部署在第三方區塊鏈上的智能合同上的價值單位。智能合約是存儲和轉移價值並在滿足某些條件時自動執行的程序。由於智能合同通常無法停止或撤銷，其編程和設計中的漏洞可能會產生破壞性影響。例如，2018年4月，在許多基於以太的兼容ERC20的智能合約令牌中發現了批量溢出漏洞，使得黑客能夠創建大量的智能合約令牌，導致全球多個密碼資產平台關閉與ERC20兼容的令牌交易。同樣，在2020年3月，MakerDAO智能合約中的一個設計缺陷導致密碼資產被迫以大幅折扣價清算，導致將密碼資產存入智能合約的用戶遭受數百萬美元的損失。如果任何這樣的漏洞或缺陷實現，基於合同的智能加密資產，包括我們的客戶在我們平台上持有的那些，可能會受到影響
60
目錄表
負面宣傳、暴露於安全漏洞、價值顯着下跌並在短時間內失去流動性。
在某些情況下，智能合同可以由一個或多個「管理密鑰」或具有特殊權限的用戶或「超級用戶」控制。這些用戶能夠單方面更改智能合同、啓用或禁用智能合同上的功能、更改智能合同接收外部輸入和數據的方式以及對智能合同進行其他更改。對於持有準備金池的智能合約，這些用戶還可以從池中提取資金，清算池中持有的資產，或採取其他行動降低智能合約持有的準備金資產的價值。即使對於採用去中心化治理機制的加密資產，例如由治理令牌持有者治理的智能合同，此類治理令牌也可以集中在一小群核心社區成員手中，他們將能夠單方面對智能合同進行類似的更改。如果任何這樣的超級用戶或核心成員組單方面對智能合同、智能合同的設計、功能、特徵和價值以及與其相關的密碼資產進行不利更改，可能會受到損害。此外，智能合同在儲備中持有的資產可能會被竊取、濫用、燒燬、鎖定或以其他方式變得無法使用和無法回收。這些超級用戶也可能成爲黑客和惡意攻擊者的目標。如果攻擊者能夠訪問或獲得智能合同的超級用戶權限，或者如果智能合同的超級用戶或核心社區成員採取了對智能合同產生不利影響的操作，我們持有並交易受影響加密資產的客戶可能會體驗到適用加密資產的功能和價值降低，甚至包括此類加密資產的全部價值損失。儘管我們不控制這些智能合同，但任何此類事件都可能導致客戶要求我們賠償他們的損失，導致我們的聲譽受損，或以其他方式對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們有時可能會遇到與支持的加密資產的集成以及對其底層網絡的變更和升級有關的技術問題，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
爲了支持任何受支持的加密資產，需要進行各種前端和後端技術和開發工作，爲我們的客戶實施我們的錢包、託管、交易、賭注和其他解決方案，並將這些受支持的加密資產與我們現有的技術基礎設施相集成。對於某些密碼資產，需要進行大量的開發工作，並且不能保證我們能夠成功地與任何現有或未來的密碼資產集成。此外，這種集成可能會將軟件錯誤或弱點引入我們的平台，包括我們現有的基礎設施。即使這種整合最初是成功的，但底層區塊鏈網絡可能會不時發生任何數量的技術更改、軟件升級、軟或硬分叉、網絡安全事件或其他更改，導致我們的平台不兼容、技術問題、中斷或安全漏洞。如果我們無法成功識別、故障排除和解決任何此類問題，我們可能無法再支持此類加密資產，我們客戶的資產可能被凍結或丟失，我們的熱、熱或冷錢包的安全可能會受到影響，我們的平台和技術基礎設施可能會受到影響，所有這些都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
如果任何支持的加密資產的礦工或驗證者要求高額交易費，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
當客戶從其Coinbase帳戶向非Coinbase帳戶發送某些加密資產時，我們收取區塊鏈交易費。我們根據在底層區塊鏈網絡上處理提款交易將產生的成本來估計區塊鏈交易費用。此外，當我們出於各種運營目的轉移加密資產時，我們還會支付區塊鏈交易費，例如當我們在熱錢包和冷錢包之間轉移加密資產時，我們不會向客戶收取費用。然而，區塊鏈交易費用一直是並且可能繼續是不可預測的。如果任何區塊鏈網絡上礦工的區塊獎勵不足以激勵礦工，礦工可能會要求更高的交易費，或者串通拒絕較低的交易費
61
目錄表
並迫使用戶支付更高的費用。儘管我們通常試圖將與客戶提款相關的區塊鏈交易費用轉嫁給客戶，但我們過去曾並預計會不時遭受與支付超過我們向客戶收取的區塊鏈交易費用相關的損失，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
出於美國和外國稅收目的處理加密資產的未來發展可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
由於加密資產的新性質和不斷變化，以及加密資產產品和交易缺乏全面的法律和稅務指導，美國和外國對涉及加密資產的交易的稅收處理的許多重要方面，例如在我們的平台上購買和銷售加密資產，以及提供區塊鏈獎勵和其他加密資產激勵和獎勵產品，目前尚不確定，目前尚不清楚未來是否、何時以及可能發佈有關美國和外國稅務目的加密資產交易處理的指導。
2014年，美國國稅局發佈了第2014-21號通知，討論了用於美國聯邦所得稅目的的「虛擬貨幣」的某些方面，特別是指出此類虛擬貨幣（i）是「財產」，（ii）不是與外幣損益相關的規則的「貨幣」，（iii）可以作爲資本資產持有。國稅局不時發佈與虛擬貨幣或加密資產稅收處理有關的其他指導意見，反映國稅局在某些問題上的立場。美國國稅局尚未解決美國聯邦所得稅處理加密資產和相關交易的許多其他重要方面。
各種加密資產交易的收入納入的時間、性質和金額仍然存在不確定性，包括但不限於借出和借入加密資產、押注和我們提供的其他加密資產激勵措施和產品。儘管我們認爲出於聯邦所得稅的目的，我們對加密資產交易的處理與美國國稅局和/或現有的美國聯邦所得稅原則的現有立場是一致的，但由於加密資產創新的快速演變性質以及加密資產交易和產品的日益多樣化和複雜性，美國國稅局和美國各州可能不同意我們出於美國稅收目的對某些加密資產產品的處理，這可能會對我們的客戶和我們的業務活力產生不利影響。在我們經營的外國市場中也存在類似的不確定性，涉及直接稅和間接稅，這些不確定性和對稅法的潛在不利解釋可能會影響我們和我們的非美國客戶被要求繳納的稅額，以及我們在美國以外的平台的活力。
不能保證美國國稅局、美國國家稅務機構或其他外國稅務當局未來不會改變他們各自對加密資產的立場，也不能保證法院會維持現有立場中規定的待遇。目前也不清楚，根據美國聯邦、美國州或外國稅法，未來可能會發布哪些額外的稅務機關立場、法規或立法，以處理現有的加密資產交易和未來的加密資產創新。任何此類事態發展都可能對加密資產的持有者造成不利的稅收後果，並可能對加密資產的價值和更廣泛的加密資產市場產生不利影響。未來可能出現的與加密資產有關的技術和業務發展可能會增加爲美國和外國稅收目的處理加密資產的不確定性。加密資產交易的稅收處理的不確定性影響了我們的客戶，並可能影響我們的國內外業務。
鑑於美國和全球經紀人稅務報告制度的變化，我們有關加密貨幣交易的稅務信息報告義務可能會受到進一步審查。
2021年11月，美國國會通過了《基礎設施投資和就業法案》（「IIJA」），規定經紀人有責任向國稅局報告其客戶在美國的交易
62
目錄表
數字資產，包括轉移到其他交易所或未與任何交易所連接的數字資產錢包。2024年6月28日和2024年12月27日，美國財政部和國稅局發佈了最終法規，並發佈了有關數字資產稅務信息報告的其他行政指南（統稱爲「最終法規」），這些指南將在某些情況下適用，從2025年1月1日開始，在某些情況下適用，從2027年1月1日開始，在某些情況下適用。最終法規引入了與我們對客戶交易的稅務申報和預扣稅義務相關的新規則。
儘管我們相信我們遵守了有關客戶加密資產交易的美國納稅申報和預扣要求，但我們對最終法規的遵守，包括但不限於通過W-9和W-8表格、備份預扣、非居民外國人預扣以及表格1099和表格1042-S報告義務提出的美國入職要求，可能會受到審查和挑戰。存在以下風險：我們可能沒有遵守最終法規所需的適當流程和程序，可能無法正確解釋IIJA、最終法規或行政指導，或者可能無法在所需的時限內建立系統，以確保某些客戶或交易的合規性。如果美國國稅局確定我們在客戶交易中沒有遵守我們的納稅申報或預扣義務，可能會徵收巨額稅款和罰款，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。最終的法規將要求我們在新的合規流程和程序上進行大量投資，這也可能對我們的財務狀況產生不利影響。此外，美國國稅局未來可能會就納稅申報和預扣義務發佈額外的指導意見，這可能會給我們帶來額外的負擔，並導致重大的稅收和罰款，可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
同樣，根據全球「共同報告標準」(CRS)以及「加密資產報告框架」(CARF)報告加密資產的新規則將在我們的國際業務中實施，從而產生新的債務，並需要投資於新的入職和報告基礎設施。「經濟合作與發展組織」的成員國和觀察員國以及歐盟委員會代表歐洲聯盟成員國正在討論這類規則。這些新規則可能會對之前的客戶安排產生潛在的責任或披露要求，以及影響我們如何讓客戶上船並向稅務當局報告他們的交易的新規則。此外，歐盟還發佈了一項指令，通常被稱爲CESOP(中央支付信息電子系統)，要求歐盟的支付服務提供商每季度向稅務當局報告跨境法定交易。如果我們實際或認爲沒有遵守上述或任何其他適用於我們業務的稅務和財務法規，可能會損害我們的業務，並對我們的財務狀況造成不利影響。
我們的業務性質要求應用複雜的財務會計規則，並且會計準則制定機構對某些主題的指導有限。如果財務會計準則發生重大變化，我們的經營業績可能會波動。
我們必須遵守的會計規則和法規是複雜的，並受到財務會計準則委員會(「財務會計準則委員會」)、美國證券交易委員會和其他各種機構的解釋，這些機構成立的目的是頒佈和解釋適當的會計原則。財務會計準則委員會和美國證券交易委員會最近的行動和公開評論都聚焦於財務報告和內部控制的完整性，許多公司的會計政策正受到監管機構和公衆更嚴格的審查。此外，加密資產的財務會計以及相關估值和收入確認的先例有限。此外，這些原則或解釋的改變可能會對我們報告的財務結果產生重大影響，甚至可能影響對在宣佈或更改有效性之前完成的交易的報告。例如，2023年12月，FASB發佈了會計準則更新號2023-08，無形資產-商譽和其他-加密資產(ASU 2023-08)：加密資產的會計和披露(「ASU 2023-08」)，這代表着持有加密資產的實體將如何覈算其中某些資產的重大變化。以前，持有的密碼資產被計入具有無限使用壽命的無形資產，這就要求我們以成本減去減值來衡量密碼資產。自2024年1月1日起，我們採用了ASU 2023-08，它要求我們以公允價值計量持有的加密資產
63
目錄表
在每個報告日期，公允價值損益通過淨收益（損失）確認。公允價值損益可能會增加我們淨收入的波動性，特別是在基礎加密資產市場波動的情況下。此外，2022年3月31日，美國證券交易委員會工作人員發佈了員工會計公告（「SAB」）第121號（「SAB 121」），這代表着保護爲其平台用戶持有的加密資產的公司如何在其資產負債表上報告此類加密資產的重大變化，並要求自2022年1月1日起追溯申請。2025年1月，SEC工作人員發佈了SAB第122號（「SAB 122」），廢除了SAB 121中包含的先前發佈的解釋性指南。截至2024年12月31日，我們已追溯採用SAB 122。
監管或財務會計準則的不確定或變更可能會導致我們需要改變會計方法，並可能會追溯影響之前報告的業績並損害我們提供及時、準確財務信息的能力，這可能會對我們的財務報表產生不利影響，導致投資者信心喪失，以及我們的業務、經營成果和財務狀況。
與政府監管和隱私事務有關的風險
加密經濟是新穎的。因此，政策制定者才剛剛開始考慮加密貨幣的監管制度是什麼樣子，以及作爲該制度基礎的要素。對加密貨幣的這種欠發達的考慮可能會損害我們有效應對對我們業務不利的加密資產或加密資產平台擬議立法和監管的能力。
隨着加密資產的受歡迎程度和市場規模的增長，美國各個聯邦、州、地方和外國政府組織、消費者機構和公共倡導團體一直在審查加密網絡、用戶和平台的運營，重點關注如何使用加密資產來洗錢非法活動收益、資助犯罪或恐怖分子企業、同時如何確保爲用戶持有加密資產的平台和其他服務提供商的安全性和穩健性。其中許多實體呼籲加強監管監督，併發布了消費者諮詢，描述加密資產對用戶和投資者構成的風險。
包括傳統金融服務在內的競爭對手多年來一直代表其行業與相關政策制定者建立專業關係，以便這些政策制定者了解該行業、影響該行業的當前法律環境以及爲負責任地發展該行業而可實施的具體政策建議。爲這些競爭對手工作的遊說者也同樣花了數年時間制定和實施促進這些行業發展的戰略。加密經濟的成員已經開始直接與政策制定者接觸，並在外部顧問和遊說者的幫助下。例如，爲了推進我們的使命，我們在2022年2月成立了Coinbase創新政治行動委員會，以支持加密轉發政治候選人和倡議。此外，在2023年12月，我們與其他一些密碼和區塊鏈市場參與者一起支持成立公平搖擺政治行動委員會，以支持2024年美國總統和國會選舉中支持密碼和區塊鏈創新和負責任監管的政治候選人。然而，與更成熟的行業相比，這些教育政策制定者和倡導合理監管的努力還處於起步階段，可能會被投資者和公衆視爲不利因素，並對我們的品牌和聲譽產生不利影響。因此，可能會在美國和國際上提出並通過新的法律法規，或者可能會以新的方式解釋現有的法律法規，從而損害加密經濟或加密資產平台，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
64
目錄表
我們的合併資產負債表可能不包含足夠的金額或類型的監管資本來滿足我們全球各個監管機構不斷變化的要求，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們需要擁有足夠的財務穩健性和實力，以充分支持我們受監管的子公司。我們可能會不時承擔債務和其他義務，這可能會使滿足這些資本化要求或任何額外監管要求變得更加困難。此外，儘管就美國法律或任何其他司法管轄區的法律而言，我們不是銀行控股公司，但作爲全球金融服務提供商，並鑑於各個司法管轄區不斷變化的監管環境，我們可能會受到美國和國際監管機構引入或實施的新資本要求的約束。這些監管要求的任何變化或增加都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
作爲一家獲得許可在美國從事資金傳輸、在紐約開展虛擬貨幣業務活動以及在英國和歐盟發行電子貨幣的金融機構，我們在管理和持有客戶法定貨幣和加密資產方面受到嚴格的規則約束。我們維持着複雜的金庫業務，以管理和移動客戶的法定貨幣和加密資產，並在我們的平台上遵守監管要求。然而，我們可能會在法定貨幣和加密資產處理、會計和監管報告方面遇到錯誤，導致我們不符合這些要求。此外，監管機構可能會像過去一樣，增加我們在運營中必須保持的法定貨幣儲備額，這可能會導致制裁、處罰、我們業務運營的變化或吊銷執照。頻繁推出的新產品和服務、融資融券、借貸功能，以及新的支付軌道的增加，都增加了這些風險。
我們促進交易的許多加密貨幣資產都受到CFTC的監管授權。我們平台上發生的任何加密資產欺詐或操縱活動都可能使我們面臨更嚴格的監管審查、監管執行和訴訟。
CFTC表示，並且涉及CFTC執法行動的司法裁決已確認，至少一些加密資產，包括比特幣、以太幣、萊特幣和穩定幣，例如USDC、USDT和BUSD，屬於美國商品交易所法1936年（「CFA」）下「商品」的定義。因此，CFTC擁有一般執法權力來監管至少一些現貨加密資產市場的操縱和欺詐行爲。市場參與者的操縱、欺詐和其他形式的不當交易不時會導致，並可能在未來導致CFTC的調查、詢問、執法行動以及其他監管機構、政府機構的類似行動和民事訴訟。此類調查、詢問、執法行動和訴訟可能會導致我們產生巨額成本，並可能導致負面宣傳。
加密資產的某些交易可能構成「零售商品交易」，受CFTC作爲期貨合同的監管。如果我們促成的加密資產交易被視爲此類零售商品交易，我們將受到額外的監管要求、許可和批准的約束，並可能面臨監管執行、民事責任以及顯着增加的合規和運營成本。
任何以槓桿、按金或其他融資安排與散戶投資者訂立或提供予散戶投資者的商品交易(包括加密資產)(「零售商品交易」)均須受CFTC作爲期貨合約的監管，除非該等交易在28天內實際交割。「實際交付」的含義一直是評註和訴訟的主題，商品期貨交易委員會通過了關於「實際交付」加密資產的解釋性指導意見。如果我們協助或促成的加密資產交易被視爲零售商品交易，包括根據CFTC當前或後續的規則制定或指導，我們可能會受到額外的監管要求和監督，如果我們在相關時間沒有或沒有擁有適當的登記，我們可能會受到司法或行政制裁。商品期貨交易委員會此前曾對從事零售商品交易的實體提起執法行動，
65
目錄表
適當的註冊以及最近的執法解決了針對去中心化平台開發商的命令。
特定的加密資產或其中的交易可以被視爲「商品利益」（例如，期貨、期權、掉期）或證券掉期分別受CFTC或SEC監管。如果我們促進交易的加密資產被視爲大宗商品權益或基於證券的互換，我們將受到額外的監管要求、註冊和批准的約束，並可能面臨監管執行、民事責任以及顯着增加的合規和運營成本。
商品利益這一術語由CEA和CFTC規則和條例定義，受到CFTC更廣泛的監督監督，包括從事商品利益交易的實體和提供商品利益交易的平台的註冊。CFTC的這一授權擴展到加密資產期貨合約和掉期，包括基於加密資產的當前和未來價格以及加密資產指數的交易。如果吾等便利或促成交易的加密資產或吾等促成或促成的加密資產的交易被視爲符合商品權益的定義，包括根據CFTC隨後制定的規則或指引，吾等可能須遵守額外的監管要求和監督，並且如果吾等在相關時間沒有或沒有擁有適當的交易所登記(例如，作爲交易期貨或期權的指定合約市場，或作爲交易掉期的掉期執行設施)或作爲註冊中介機構(例如，作爲期貨佣金商人或介紹經紀商)，則吾等可能會受到司法或行政制裁。這樣的行動可能導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和交還，以及聲譽損害。CFTC此前曾對從事加密資產活動的實體提起執法行動，原因是未能獲得適當的交換、執行設施和中介登記。
此外，商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會聯合通過了定義「證券掉期」的規定，包括基於單一證券的掉期和基於狹義證券指數的掉期。如果加密資產被視爲擔保，則涉及該加密資產的某些交易可能構成基於擔保的互換。基於或引用證券或證券指數的加密資產或其中的交易，無論這種證券本身是否爲加密資產，也可構成基於證券的互換。如果吾等促進或曾經促成某項加密資產的交易或交易被視爲符合證券互換的定義，包括根據商品期貨交易委員會或美國證券交易委員會隨後制定的規則或提供的指導，我們可能會受到美國證券交易委員會的額外監管要求和監督，如果我們沒有或沒有在相關時間擁有作爲交易所(例如作爲證券型掉期執行機構)或作爲註冊中間商(例如作爲證券型掉期交易商或經紀交易商)的適當登記，我們可能會受到司法或行政制裁。這可能會導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和返還，以及聲譽損害。
我們獲取並處理大量敏感客戶數據。任何真實或感知到的不當使用、披露或訪問此類數據都可能損害我們的聲譽，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們獲取並處理大量敏感數據，包括與客戶及其交易相關的個人數據，例如他們的姓名、地址、社會安全號碼、簽證信息、政府頒發的身份證明副本、面部識別數據（通過掃描照片進行身份驗證）、交易數據、稅務識別和銀行帳戶信息。我們在處理和保護這些數據方面面臨風險，包括聲譽風險，隨着我們業務的持續擴張（包括通過收購和投資其他公司和技術），這些風險將會增加。管理隱私、數據保護和電子商務交易的聯邦、州和國際法律和法規要求我們保護客戶、員工和服務提供商的個人數據。
66
目錄表
我們有適當的行政、技術和物理安全措施和控制措施，並保持強大的信息安全計劃。但是，我們的安全措施、我們供應商或服務提供商的安全措施，或我們收購的公司的安全措施，可能會由於第三方操作、員工或服務提供商的錯誤、瀆職、惡意軟體、網絡釣魚、黑客攻擊、系統錯誤、詭計、計算機功能的進步、加密領域的新發現、設施安全不足或其他原因而不充分或被破壞，因此，某人可能能夠未經授權訪問我們系統上的敏感信息，包括個人數據。我們可能成爲網絡安全事件的目標，這可能會損害我們的聲譽和經濟損失。此外，我們的客戶已經並可能成爲賬戶接管等網絡安全事件的目標，這可能會損害我們的聲譽和財務損失。例如，2021年，第三方獨立獲得了至少6,000名客戶的登錄憑據和個人數據，並使用這些憑據來利用帳戶恢復過程中以前存在的漏洞。我們向受影響的客戶報銷了約2510萬美元。此外，隱私和數據保護法律正在演變，這些法律的解釋和應用可能與我們的數據處理保障措施和做法不一致，這可能導致罰款、訴訟和其他處罰，以及我們或我們的第三方合作伙伴的業務做法和產品和服務的重大變化。
我們未來的成功取決於我們平台的可靠性和安全性。如果我們、我們收購的任何公司或我們的第三方服務提供商、供應商或業務合作伙伴採取的措施被證明是不充分或不充分的，或者如果我們在此類收購完成後發現我們收購的公司遭受了安全漏洞，我們可能會受到訴訟、違規通知義務或監管或行政制裁，這可能會導致巨額罰款、處罰、損害、損害我們的聲譽或失去客戶。如果我們自己的機密業務信息或敏感客戶信息被不當披露，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。此外，規避我們的安全措施的一方可能會造成適當的客戶信息或其他專有數據，導致我們的運營中斷，或使客戶面臨黑客、病毒和其他中斷。
根據泄露信息的性質，如果發生數據泄露或對我們客戶數據的其他未經授權的訪問，我們也可能有義務將事件通知客戶和監管機構，我們可能需要提供某種形式的補救措施，例如訂閱信用監控服務，向一個或多個監管機構支付巨額罰款，或支付與集體訴訟和解相關的賠償。違反通知法不斷演變，可能在不同的司法管轄區之間不一致。在美國，美國證券交易委員會通過了上市公司遭受的重大網絡安全事件的強制披露規則，以及網絡安全治理和風險管理規則。遵守這些義務可能會導致我們產生大量成本，並可能增加圍繞任何泄露客戶數據的事件的負面宣傳。任何我們未能或被認爲未能遵守這些法律的行爲也可能使我們面臨執法行動或訴訟，其中任何一項都可能損害我們的業務。此外，上述事件的財務風險可能無法通過我們可能維持的任何保險進行保險或不能完全覆蓋，並且不能保證我們任何合同中的責任限制將是可強制執行的或充分的，或以其他方式保護我們免受上述事件造成的責任或損害。上述任何一項都可能對我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，我們可能會被要求根據隱私和安全法相互衝突的各個司法管轄區的個人、監管機構、政府機構和執法機構的要求披露個人數據，這可能會導致違反隱私和數據保護政策、通知、法律、規則、法院命令和法規。此外，管理我們收集、使用和披露客戶數據的法律和法規的變化可能會對客戶數據的保留和安全提出額外要求，可能會限制我們的營銷活動，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
67
目錄表
我們在開展業務的不同市場（包括美國、歐洲經濟區（「EEA」）和亞太地區）遵守與數據隱私、數據保護和信息安全以及用戶保護相關的法律、法規和行業要求，行業要求以及此類法律、法規和行業要求正在不斷髮展和變化。任何實際或感知的未能遵守此類法律、法規和行業要求或我們的隱私政策，都可能會損害我們的業務。
各種地方、州、聯邦和國際法律、指令和法規適用於我們對個人數據的收集、使用、保留、保護、披露、轉移和處理。這些數據保護和隱私法律法規受到不確定性的影響，並繼續以可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響的方式發展。這些法律對我們在美國境外和在美國境內的業務產生了重大影響，無論是直接還是作爲各種離岸實體的數據處理器和處理器。
在美國，州和聯邦立法者以及監管機構更加關注用戶數據的收集和使用，各種法律和法規適用於某些類型數據的收集、處理、披露和安全，包括《格拉姆·利奇·布萊利法案》（「GLB」）以及與隱私和數據安全相關的州法律。GBA要求金融機構向客戶解釋其信息共享做法並保護敏感數據。此外，聯邦貿易委員會和許多州總檢察長正在將聯邦和州消費者保護法解釋爲對在線數據收集、使用、傳播和安全實施標準。例如，加州頒佈了《加州消費者隱私法》（「CCPA」）。
CCPA要求承保公司向加利福尼亞州的個人提供披露信息，併爲此類個人提供新的隱私權，例如選擇退出某些個人信息銷售的能力，以及擴大訪問和要求刪除其個人信息的權利，選擇退出某些個人信息共享，並接收有關其個人信息如何收集、使用的詳細信息並分享。CCPA規定了對違規行爲的民事處罰，以及對安全違規行爲的私人訴訟權，這可能會增加安全違規訴訟。
此外，美國其他州也提出或頒佈了包含與CCPA類似義務的法律，這些義務已生效或將在未來幾年生效。我們無法完全預測最近提出或頒佈的法律或法規對我們的業務或運營的影響，但合規性可能要求我們修改我們的數據處理實踐和政策，從而產生成本和費用。此外，如果出臺的多項州級法律標準不一致或相互衝突，則可能需要付出昂貴且困難的努力來遵守此類法律。我們未能或認爲未能遵守未來通過的州隱私法律或法規可能會對我們的業務產生不利影響，包括我們如何使用個人信息、經營業績和財務狀況。
此外，許多外國和政府機構，包括澳大利亞、巴西、肯尼亞、歐盟、印度、日本、菲律賓、印度尼西亞、新加坡、英國、瑞士以及我們經營或開展業務的許多其他司法管轄區，都有關於收集、使用、處理、存儲和刪除從其居民或在其管轄範圍內經營的企業獲得的個人數據的法律和法規。這些法律法規往往比美國的法律法規更具限制性。此類法律和法規可能要求公司實施新的隱私和安全政策，允許個人訪問、更正和刪除由此類公司存儲或維護的個人數據，通知個人影響其個人數據的安全漏洞，要求在這些司法管轄區內的本地服務器上保留某些類型的數據，在某些情況下，獲取個人出於特定目的收集和使用個人數據的肯定選擇同意。
68
目錄表
我們同時受歐盟和英國的《一般數據保護條例》(統稱爲《GDPR》)的約束，該法規對隱私和數據保護提出了嚴格的要求，並可能增加不遵守的風險以及以合規的方式提供我們的產品和服務的成本。違反GDPR可能會導致監管調查、聲譽損害、罰款和制裁、命令停止或更改我們對我們數據的處理、執行通知或評估通知(用於強制審計)。例如，如果監管機構斷言我們未能遵守GDPR，我們可能會在歐盟被處以高達2000歐元萬(英國爲GB 1750万)的罰款。或我們全球年收入的4%，以較大者爲準。我們還可能面臨民事索賠，包括代表訴訟和其他集體訴訟類型的訴訟(個人受到傷害)，可能導致巨額賠償或損害賠償責任，以及相關費用、內部資源轉移和聲譽損害。
GDPR和瑞士數據保護法對個人數據從歐盟傳輸實施了嚴格的規定，英國，或瑞士向包括美國在內的「第三國」提供服務，除非實施特定的合規機制。我們和許多其他公司依賴的機制進行此類數據傳輸（例如，標準合同條款或歐盟-美國和瑞士-美國數據隱私框架（「DPA」）和英國DPA的擴展）是法律挑戰、監管解釋和司法決定的對象。在歐盟和其他市場，對跨境數據流動的潛在新規則和限制可能會增加在這些地區開展業務的成本和複雜性。
當我們維持歐盟-美國，瑞士-美國和英國-美國DPA認證，我們仍然依賴歐盟、瑞士和英國的公司間數據傳輸標準合同條款對美國隨着監管機構繼續就個人數據發佈進一步指導，我們可能會遭受額外的成本、投訴、監管調查或罰款，如果我們無法在我們運營的國家和地區之間傳輸個人數據，可能會影響我們提供服務的方式，我們相關係統和運營的地理位置或隔離，可能對我們的財務業績產生不利影響。
我們還受制於不斷變化的歐盟關於餅乾和網絡營銷的隱私法。在歐盟，監管機構越來越關注在線行爲廣告生態系統的合規問題，而一項名爲《電子隱私條例》的歐盟法規一旦生效，將大幅提高對不合規行爲的罰款。在歐洲聯盟，將餅乾或類似技術放置在用戶設備上和進行直接電子營銷需要知情同意，包括禁止預先檢查同意，並要求確保每個餅乾都要單獨同意。隨着監管機構開始在最近的指導中執行嚴格的方法，這可能會導致大量成本，需要重大的系統更改，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，對我們了解用戶的努力產生負面影響，對我們的利潤率產生不利影響，增加成本，並使我們承擔額外的責任。
有一種風險是，隨着我們的擴張，我們可能會爲我們收購的公司遇到的違規行爲承擔責任。此外，在數據保護和隱私方面，世界範圍內的政府法規可能不一致。儘管我們努力遵守與隱私、數據保護和信息安全相關的適用法律、法規和其他義務，但我們的實踐、產品或平台可能會失敗，或被指控未能滿足適用要求。例如，監管隱私法應用於區塊鏈技術的整體監管框架仍高度不發達，可能會演變。此外，與新的和不斷髮展的技術有關的監管格局也發生了變化。我們的第三方提供商或合作伙伴未能遵守適用的法律或法規，未能防止未經授權訪問、使用或發佈個人數據，或認爲發生了上述任何類型的故障，即使沒有根據，也可能使我們受到審計、調查、舉報人投訴、不利的媒體報道、調查、嚴厲的刑事或民事制裁，損害我們的聲譽，或導致政府機構罰款或訴訟，以及私人索賠和訴訟，任何這些都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
69
目錄表
與我們業務中人工智能的開發和使用有關的問題可能會導致聲譽損害、競爭損害和法律責任，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們目前將內部開發和第三方開發的人工智能應用到我們業務的某些方面，我們預計人工智能未來對我們的運營將變得越來越重要。我們的競爭對手和其他第三方可能會比我們更快或更成功地將人工智能納入他們的業務或產品中，這可能會損害我們的有效競爭能力，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們對人工智能的使用可能會導致新的或擴大的風險和責任，包括由於政府或監管機構監管和審查加強、訴訟、合規問題、道德問題、保密或安全風險，以及可能對我們的聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響的其他因素。管理人工智能的規則、法規和行業標準的不斷髮展可能要求我們和我們的第三方開發人員承擔巨額成本來修改、維護或協調我們的業務實踐、服務和解決方案，以遵守規則和法規，其性質目前無法確定，並且可能因司法管轄區而不一致。
無法保證人工智能和機器學習解決方案和功能的使用將增強我們的產品或服務、產生預期結果或對我們的業務有利，包括我們的效率。人工智能機器學習系統很複雜，可能存在缺陷、不足、反映不必要的偏見形式，或包含不容易檢測到的錯誤或不足，或可能導致無意或意外的輸出不正確、不符合我們的業務目標、不符合我們的政策或監管機構的政策，或者與我們的品牌不一致。如果我們用於產生此類輸出的人工智能應用程序的輸出不準確、有缺陷或有偏見，我們的聲譽、業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
與第三方相關的風險
我們當前和未來的服務依賴於支付網絡和收單處理器，對其規則或實踐的任何變化都可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們依賴銀行和其他支付處理商處理客戶在我們平台上購買加密資產時的支付，並向這些提供商支付服務費用。支付網絡不時地增加，並可能在未來增加，他們對使用其網絡的交易收取的交換費和評估。支付網絡已經並可能在未來對購買加密資產徵收特別費用，包括在我們的平台上，這可能會對我們產生負面影響，並顯著增加我們的成本。我們的支付卡處理商可能有權將任何增加的轉換費和評估轉嫁給我們，並可能徵收額外的使用費，這將增加我們的運營成本，減少我們的運營收入。我們可以嘗試將這些增長轉嫁給我們的客戶，但這種策略可能會導致客戶流失到我們的競爭對手手中，而競爭對手可能無法轉嫁這些增長，從而減少我們的收入和收益。如果競爭性做法阻止我們將來將更高的費用轉嫁給我們的客戶，我們可能不得不承擔全部或部分增加的費用，從而增加我們的運營成本，減少我們的收益。
我們還可能因違反規則而對支付網絡承擔直接或間接的責任。支付網絡制定和解釋其網絡運營規則，並不時聲稱我們業務模式的各個方面違反了這些運營規則。如果此類指控得不到順利解決，可能會導致巨額罰款和處罰，或要求我們改變業務做法，這可能會造成高昂的代價並對我們的業務產生不利影響。支付網絡可以採用新的操作規則或解釋或重新解釋我們或我們的處理器可能發現難以甚至不可能遵循的現有規則，或者實施成本高昂。因此，我們可能會失去爲客戶提供使用卡爲其購買提供資金或選擇他們想要卡的貨幣的能力
70
目錄表
要收費。如果我們無法接受信用卡或接受信用卡的能力受到限制，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們依賴主要移動操作系統和第三方平台來分發某些產品。如果Google Play、Apple App Store或其他平台阻止客戶下載我們的應用程序，我們的增長能力可能會受到阻礙，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們依賴第三方平台來分銷某些產品和服務。我們的Coinbase和Coinbase Wallet應用程序通過Apple App Store和Google Play Store以免費應用程序的形式提供，也可以通過移動和傳統網站訪問。Google Play Store和Apple App Store是全球應用程序分發平台，也是我們應用程序的主要分發渠道。因此，我們的應用程序的推廣、分發和運營受各自平台針對應用程序開發人員的條款和政策的約束，這些條款和政策非常寬泛，可能會經常發生變化和重新解釋。此外，這些分發平台往往包含與密碼資產有關的限制，這些限制是不確定的、被廣泛解釋的，並可能限制可以提供的服務的性質和範圍。例如，蘋果應用商店對加密資產的限制擾亂了Coinbase和Coinbase Wallet應用程序內許多功能的推出計劃，包括NFT轉賬服務和訪問分散應用程序。如果我們的產品被發現違反了任何此類條款和條件，我們可能無法再通過此類第三方平台提供我們的產品。不能保證第三方平台將繼續支持我們提供的產品，或者客戶將能夠繼續使用我們的產品。例如，2013年11月，我們的iOS應用被蘋果從蘋果應用商店暫時刪除。2019年12月，蘋果同樣指示我們從我們的應用程序中刪除與去中心化應用程序相關的某些功能，以遵守Apple App Store的政策。第三方平台的任何更改、錯誤、技術或監管問題、我們與移動製造商和運營商的關係，或他們服務條款或政策的更改，都可能降低我們的產品功能，降低或喪失我們分銷產品的能力，給予競爭產品優惠待遇，限制我們提供高質量產品的能力，或者收取費用或其他費用，任何這些都可能影響我們的產品使用，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
有關知識產權的風險
我們的知識產權很有價值，任何無法保護它們的行爲都可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務在很大程度上取決於我們的專有技術和我們的品牌。我們依賴並預計將繼續依賴商標、商業外觀、專利、域名、版權和商業祕密的組合，以及與我們的員工、承包商、顧問和與我們有關係的第三方達成的保密和許可協議，以建立和保護我們的品牌和其他知識產權。然而，我們在保護知識產權方面的努力可能並不充分或有效。我們的專有技術和商業祕密可能會因挪用或違反我們的保密和許可協議而丟失，我們的任何知識產權都可能受到挑戰，這可能導致這些知識產權的範圍縮小或被宣佈爲無效或不可執行。我們不能保證我們的知識產權將足以保護我們免受其他提供與我們基本相似並與我們的業務構成競爭的產品、服務或技術的攻擊。
我們無意將我們的專利貨幣化，也無意通過攻擊性地主張我們的專利來阻止第三方與我們競爭，但我們成功捍衛競爭對手和其他方知識產權挑戰的能力可能部分取決於我們防禦性地反主張我們的專利的能力。對我們知識產權的有效保護可能昂貴且難以維持，無論是在申請和註冊成本以及捍衛和執行這些權利的成本方面。隨着我們的發展，我們尋求在越來越多的國家獲得和保護我們的知識產權，這個過程可能很昂貴，而且可能並不總是這樣
71
目錄表
一定要成功。在某些情況下，專利申請或專利可能被放棄或被允許失效，從而導致相關法域的專利權部分或全部喪失。此外，我們並不是在每個提供我們的產品和服務的國家都可以獲得知識產權保護，這些司法管轄區的監管格局可能會迅速發展，導致在這些司法管轄區獲得和執行知識產權的能力發生意想不到的變化。例如，一些外國國家有強制許可法，根據這些法律，專利權人必須向第三方授予許可。此外，許多國家限制專利對某些第三方的可執行性，包括政府機構或政府承包商。在這些國家，專利可能提供有限的好處，甚至沒有好處。我們還可能同意將我們的專利授權給第三方，作爲各種專利池和公開專利項目的一部分。然而，這些許可證可能會削弱我們針對可能對我們提出索賠的某些方反訴我們專利的能力。
我們已經並且將來可能會被第三方起訴，指控其侵犯其專有權。
近年來，加密經濟中有相當多的專利、版權、商標、域名、商業祕密和其他知識產權開發活動，以及基於侵犯或其他侵犯知識產權的指控的訴訟，包括大型金融機構。此外，個人和團體可以購買專利和其他知識產權資產，以便提出侵權索賠，以向我們這樣的公司索要和解。我們對第三方知識產權的使用也可能受到侵權或挪用的指控。我們不能保證我們內部開發或獲得的技術和內容不會或不會侵犯他人的知識產權。有時，我們的競爭對手或其他第三方可能會聲稱我們侵犯或挪用了他們的知識產權，而我們可能被發現侵犯了這些權利。任何索賠或訴訟都可能導致我們招致巨額費用，如果成功地對我們提出索賠，可能會要求我們支付大量損害賠償或持續的版稅付款，阻止我們提供產品或服務或使用某些技術，迫使我們實施昂貴或效率較低的變通辦法，或施加其他不利條款。我們預計，隨着密碼資產市場的發展和成熟，侵權索賠的發生可能會增加。因此，我們因侵權索賠而面臨的損害可能會增加，這可能會進一步耗盡我們的財務和管理資源。此外，在任何訴訟過程中，我們可以公佈聽證會和動議的結果，以及其他臨時事態發展。如果證券分析師和投資者認爲這些公告是負面的，我們A類普通股的市場價格可能會下降。即使知識產權索賠不會導致訴訟或以對我們有利的方式解決，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會轉移我們管理層的資源，並需要大量支出。上述任何一項都可能妨礙我們有效地競爭，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的平台包含第三方開源軟件組件，不遵守基礎開源軟件許可證的條款可能會損害我們的業務。
我們的平台包含由第三方作者根據「開源」許可證向我們授權的軟件模塊。我們還根據各種開源許可證向用戶免費提供我們自己的某些軟件。開源軟件的使用和分發可能比使用第三方商業軟件帶來更大的風險，因爲開源許可者通常不會提供有關侵權索賠或代碼質量的支持、保證、賠償或其他合同保護。此外，此類軟件的公開可用性可能會使其他人更容易損害我們的平台。
一些開源許可要求我們提供源代碼，用於根據我們使用的開源軟件類型創建的修改或衍生作品，或授予我們知識產權的其他許可。如果我們以某種方式將專有軟件與開源軟件結合起來，根據某些開源許可證，我們可能會被要求向公衆發佈專有軟件的源代碼。這將使我們的競爭對手能夠以更少的開發工作和時間創建類似的產品，並最終可能導致我們競爭對手的損失
72
目錄表
優勢或者，爲了避免公開發布我們源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量時間和資源來重新設計我們的部分或全部軟件。
我們最近沒有對我們對開源軟件的使用進行廣泛的審計，因此，我們不能向您保證，我們在我們的平台上控制我們使用開源軟件的過程是有效的，或將是有效的。如果我們被認定違反或未能完全遵守開源軟件許可證的所有條款和條件，我們可能面臨訴訟、侵權索賠或其他責任。同樣，我們可能被要求向第三方尋求昂貴的許可，以繼續以經濟上不可行的條款提供我們的產品，重新設計我們的平台，如果無法及時完成重新設計，停止或延遲提供我們的產品，或者以源代碼形式普遍提供我們的專有代碼，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，許多開源許可證的條款還沒有得到美國或外國法院的解釋。因此，這些許可證有可能被解讀爲對我們提供或分發平台的能力施加意想不到的條件或限制。不時有針對將開源軟件合併到其解決方案中的公司的索賠，挑戰開源軟件的所有權。因此，我們可能會受到聲稱擁有我們認爲是開放源碼軟件所有權的各方的訴訟。
與我們的員工和其他服務提供商相關的風險
我們一名或多名關鍵人員的流失，或者我們未來未能吸引和留住其他高素質人員，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們在一個相對較新的行業運營，這個行業沒有得到廣泛的了解，需要高技能和技術人員。我們相信，我們未來的成功高度依賴於我們的高級管理團隊的才華和貢獻，包括我們的聯合創始人兼首席執行官阿姆斯特朗先生、我們的執行團隊成員以及產品、工程、風險管理、財務、合規和法律以及營銷領域的其他關鍵員工。我們未來的成功取決於我們吸引、發展、激勵和留住高素質和熟練員工的能力。我們行業的合格人才非常有限，特別是在管理人才、工程、風險管理和金融監管專業知識方面。我們面臨着來自衆多軟件和其他技術公司對合格人才的激烈競爭。爲了吸引和留住關鍵人員，我們產生了巨大的成本，包括工資和福利以及股權激勵。即便如此，這些措施可能不足以吸引和留住我們有效運營業務所需的人員。即使是失去幾名關鍵員工或高級領導人，或者無法吸引、留住和激勵我們計劃中的業務擴張所需的更多高技能員工，都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響，並削弱我們的增長能力。
我們的文化強調創新，如果我們不能保持這種文化，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們相信，我們的創業和創新企業文化是我們成功的關鍵因素。我們鼓勵並授權員工開發和推出新的創新產品和服務，我們相信這對於吸引高素質人才、合作伙伴和開發人員以及服務於我們公司的最佳長期利益至關重要。如果我們無法維持這種文化，我們可能會失去我們業務不可或缺的創新、創造力和團隊合作。此外，我們還會不時重新調整資源和人才，以實施適合階段的業務戰略，包括休假、裁員或裁員。在這種情況下，我們可能會發現很難防止對員工士氣或流失造成超出計劃的負面影響，在這種情況下，我們的產品和服務可能會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
73
目錄表
如果員工或服務提供商存在不當行爲或錯誤，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
員工或服務提供商的不當行爲或錯誤可能使我們承擔法律責任、財務損失和監管制裁，並可能嚴重損害我們的聲譽並對我們的業務產生負面影響。此類不當行爲可能包括從事不當或未經授權的交易或活動、挪用客戶資金、內幕交易和挪用信息、未能監督其他員工或服務提供商、不當使用機密信息，以及欺騙、分層、洗錢交易、操縱和搶購等不當交易活動。員工或服務提供商的錯誤，包括爲客戶執行、記錄或處理交易時的錯誤，即使檢測到錯誤，也可能使我們面臨重大損失的風險。雖然我們已經實施了流程和程序，併爲員工和服務提供商提供培訓，以減少不當行爲和錯誤的可能性，但這些努力可能不會成功。此外，對於新的產品和服務，員工或服務提供商出錯或不當行爲的風險可能更大，而且我們的許多員工和服務提供商習慣於在科技公司工作，這些公司通常不像金融服務公司那樣保持相同的合規習慣和規則，這一事實加劇了這一風險。這可能會導致員工和服務提供商在合規義務方面混淆的風險很高，特別是在保密、數據訪問、交易和衝突方面。並不是總有可能阻止不當行爲，我們爲防止和發現這種活動而採取的預防措施並不是在所有情況下都有效。如果我們被發現沒有履行我們的監管監督、合規和其他義務，我們可能會因爲未能正確識別、監控和應對潛在問題活動並嚴重損害我們的聲譽而受到監管制裁、經濟處罰、活動限制。我們的員工、承包商和代理也可能犯錯誤，使我們因疏忽而面臨財務索賠，以及監管行動，或導致財務責任。此外，監管或刑事當局對不當交易活動的指控可能會影響我們的品牌和聲譽。
我們的官員、董事、員工和大股東可能會因其在某些加密資產、實體和其他計劃中的地位或利益而遇到潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響。
我們經常進行各種交易，並與大量密碼項目、其開發商、其生態系統成員和投資者保持關係。這些交易和關係可能會在我們做出的管理決策中產生潛在的利益衝突。例如，我們的某些官員、董事和員工本身就是密碼項目的積極投資者，他們可能會做出有利於他們個人投資的項目的投資決定。我們的許多大股東也對這些密碼項目進行投資。此外，我們的聯合創始人兼首席執行官阿姆斯特朗先生還參與了許多與加密經濟和更廣泛的領域相關的倡議。例如，阿姆斯特朗目前擔任科研開發平台ResearchHub Technologies，Inc.的首席執行官。他參與的這一舉措和其他舉措可能會分散阿姆斯特朗先生監督我們業務運營的時間和注意力，這可能會對我們的業務產生負面影響。此外，我們未來可能會因爲他參與這些其他倡議而受到訴訟。
同樣，我們的某些董事、高管、員工和大股東可能持有我們正在考慮支持在我們的平台上進行交易的加密資產，並且可能會更支持此類上市，儘管存在與此類加密資產相關的法律、監管和其他問題。雖然我們已制定政策和程序來限制和減輕此類風險，但無法保證此類政策和程序有效，也無法保證我們能夠充分管理此類利益衝突。如果我們未能管理這些利益衝突，或者我們收到有關實際或感知到的利益衝突的不利媒體報道，我們的業務可能會受到損害，我們公司的品牌、聲譽和信譽可能會受到不利影響。
74
目錄表
一般風險因素
不利的經濟狀況可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的業績受到一般經濟狀況及其對加密資產市場和我們客戶的影響。美國和其他主要國際經濟體不時經歷週期性低迷，經濟活動下降，導致消費率下降、信貸限制、盈利能力下降、金融市場疲軟、破產和經濟總體不確定性。不利的總體經濟狀況過去曾影響並可能在未來影響加密經濟，儘管此類影響的程度仍然不確定，並取決於各種因素，包括市場對加密資產的採用、全球加密經濟的趨勢、央行的貨幣政策、全球銀行體系的不穩定、資本和信貸市場的波動和中斷，以及其他我們無法控制的事件。地緣政治發展，如貿易戰和外匯限制，也可能增加全球不可預測性的嚴重程度和水平，並增加全球金融和加密資產市場的波動性。例如，在過去，資本和信貸市場經歷了極端的波動和中斷，導致加密資產的價值急劇下降。如果整體經濟狀況和加密資產市場長期大幅惡化或下滑，我們創造收入以及吸引和留住客戶的能力可能會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。此外，即使總體經濟狀況在任何此類惡化之後有所改善，也不能保證加密經濟也會同樣改善。
此外，2022年，一些區塊鏈協議和加密金融公司，特別是涉及高財務槓桿水平的協議和公司，如高收益貸款產品或衍生品交易，遭受了導致2022年事件的破產和流動性危機。2022年的一些事件被指控或被認定是內部人士欺詐活動的結果，包括挪用客戶資金以及其他非法活動和內部控制失誤。關於2022年的事件，有人對一家公司倒閉導致其他公司陷入財務困境的市場狀況表示擔憂，這可能會壓低其他公司用作抵押品的資產的價格。如果這種市場狀況在加密經濟中變得普遍，我們可能會遭受更多的交易對手風險，包括主要客戶或交易對手的違約或破產，這可能導致我們平台上的活動大幅減少，總體上可用的加密市場機會減少。此外，陷入困境的公司被迫出售加密資產可能會導致加密資產價格下降，並可能導致我們的收入減少。如果一般經濟和加密資產市場的狀況大幅惡化，我們吸引和留住客戶的能力可能會受到影響。
涉及影響金融機構、交易對手或金融服務業其他公司或整個金融服務業的流動性有限、違約、業績不佳或其他不利事態發展的實際事件，或對任何此類事件或其他類似風險的擔憂或傳言，過去和未來可能會導致整個市場的流動性問題。例如，2023年3月，銀門資本公司宣佈將關閉業務並清算銀門銀行。不久之後，FDIC被任命爲硅谷銀行和簽名銀行的接管人。關於這些問題和其他金融機構的問題，包括USDC在內的菲亞特支持的穩定債券的價格受到了暫時的影響，未來可能會再次受到類似的影響。此外，如果全球銀行體系的不穩定持續或惡化，可能會產生額外的負面影響，例如所有市場範圍的流動性問題或受影響銀行和某些銀行合作伙伴的客戶獲得存款和投資的機會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們是一家遠程優先的公司，這使我們面臨更高的運營風險。
我們的員工和服務提供商在家工作，我們是一家遠程優先的公司。這使我們面臨更高的運營風險。例如，我們員工和服務中的技術
75
目錄表
提供商的家可能沒有我們辦公室的那麼強大，並可能導致員工和服務提供商可用的網絡、信息系統、應用程序和其他工具比我們辦公室的更有限或更不可靠。此外，我們員工和服務提供商家中的安全系統可能沒有我們辦公室使用的安全系統那麼安全，雖然我們已經實施了技術和管理保障措施，以幫助保護我們的系統，因爲我們的員工和服務提供商在家裏工作，但我們可能會面臨更高的網絡安全風險，這可能會使我們面臨數據或財務損失的風險，並可能擾亂我們的業務運營。我們不能保證我們實施的數據安全和隱私保護措施將完全有效，也不能保證我們不會遇到與員工和服務提供商遠程訪問公司數據和系統相關的風險。由於需要與遠程工作人員一起運營，我們還面臨挑戰，並正在應對這些挑戰，以最大限度地減少對我們運營能力的影響。
環境、社會和治理因素可能會帶來額外成本並使我們面臨新的風險。
某些投資者、監管機構、員工、用戶和其他利益相關者關注企業責任，特別是與環境、社會和治理事項(「ESG」)以及相關保證和披露有關的責任。遵守最近通過的和可能即將出台的ESG要求，包括歐盟《S企業可持續發展報告指令》和《企業可持續發展盡職調查指令》以及加州的氣候相關法案，可能需要投入大量的時間和資源。如果我們無法遵守有關ESG事項的新法律法規或現有法律或法規要求的變化，或者如果我們未能滿足投資者、行業或利益相關者與ESG事項相關的期望和標準，我們的聲譽可能會受到損害，客戶可能會選擇不使用我們的產品和服務，我們可能會受到罰款、處罰、監管或其他執法行動的影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
美國和外國稅法的變化以及此類法律的適用可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們受到美國和多個外國司法管轄區複雜的稅法和法規的約束。所有這些司法管轄區過去並可能在未來對其企業所得稅率和其他所得稅法做出改變，這可能會增加我們未來的所得稅撥備。例如，我們未來的所得稅義務可能會受到以下因素的不利影響：法定稅率較低的司法管轄區的盈利低於預期;法定稅率較高的司法管轄區的盈利高於預期;遞延所得稅資產和負債估值的變化;未確認稅收福利金額的變化;稅法、法規的變化。會計原則或其解釋，包括可能具有追溯應用或影響的變更。
我們對我們的納稅義務的確定可能會受到審查，並可能受到適用的美國和外國稅務機關的質疑。這種挑戰的任何不利結果都可能損害我們的經營業績和財務狀況。確定我們在全球範圍內的所得稅和其他稅收負債撥備需要做出重大判斷，在正常業務過程中，有許多交易和計算最終確定的稅收是複雜和不確定的。此外，作爲一家跨國企業，我們的子公司在不同的稅收司法管轄區從事許多公司間交易，在這些地區，最終的稅收決定是複雜和不確定的。我們現有的公司結構和公司間安排以我們認爲符合現行稅法的方式實施。此外，由於我們在多個稅務管轄區開展業務，這些司法管轄區的稅務當局對稅法的適用可能會有不同的解釋，有時甚至相互矛盾。不同國家的稅務當局在收入或其他稅目的性質和來源、爲轉讓定價目的適用獨立標準的方式或知識產權估值等問題上意見相左的情況並不少見。我們所在司法管轄區的稅務機關可能會對我們對某些項目的稅務處理或我們用於估值的方法提出質疑。
76
目錄表
開發技術或公司間安排，這可能會影響我們的全球有效稅率並損害我們的財務狀況和經營業績。
此外，管理我們活動的稅法的任何變化都可能增加我們的稅費，或我們繳納的稅款，或兩者兼而有之。例如，2017年12月22日頒佈的《減稅和就業法案》(TCJA)對美國聯邦稅法進行了重大改革，降低了美國聯邦企業所得稅稅率，對國際業務運營規則進行了全面改革，並對一系列稅收優惠施加了新的限制，包括扣除商業利息和使用營業虧損淨結轉。從2022年開始，TCJA還取消了立即扣除研發支出的選項，並要求納稅人在五年內攤銷國內支出，在十五年內攤銷外國支出。2022年8月16日頒佈的《2022年降低通貨膨脹法案》(簡稱《降低通脹法案》)進一步修訂了美國聯邦稅法，從2023年納稅年度開始，對某些公司的「經調整財務報表收入」徵收15%的最低稅率，並對某些公司回購或贖回股票徵收消費稅。此外，在過去幾年中，經濟合作與發展組織一直致力於一個稅基侵蝕和利潤轉移項目，如果實施該項目，將改變在我們開展業務的許多國家確定我們納稅義務的現有框架的各個方面。截至2024年12月，已有140多個國家批准了一項框架，規定最低稅率爲15%，以及其他條款。由於這一框架有待每個成員國進一步談判和實施，任何此類變化對我們的納稅義務的時機和最終影響都是不確定的。不能保證未來稅法的變化不會提高企業所得稅稅率、對扣除、抵免或其他稅收優惠施加新的限制，或做出可能影響我們的現金流並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響的其他變化。
此外，美國國稅局尚未就加密貨幣的稅收待遇以及我們向客戶提供並從中獲得收入的產品的一些重要問題發佈指導。在沒有此類指導的情況下，我們將就任何此類懸而未決的問題採取立場。我們無法保證國稅局或法院會同意我們採取的立場，在這種情況下，可能會徵收稅收處罰和利息，這可能會對我們的業務、現金流或財務業績產生不利影響。
我們還繳納非所得稅，例如美國和各個外國司法管轄區的工資稅、銷售稅、使用稅、增值稅、數字服務稅、淨值稅、財產稅以及商品和服務稅。具體來說，由於某些司法管轄區加大力度對根據現有稅收原則可能無需納稅的活動徵稅，我們可能會面臨新的稅收分配。像我們這樣的公司可能會受到此類稅收的不利影響。稅務機關可能不同意我們採取的某些立場。因此，我們可能面臨額外的稅務負債，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
由於這些和其他因素，所欠稅務義務的最終金額可能與我們財務報表中記錄的金額不同，任何此類差異都可能會損害我們在未來我們改變稅務義務估計或確定最終稅務結果的期間的經營業績。
我們使用遞延所得稅資產的能力可能受到美國或外國法律的某些限制。
以未來國內或國外稅收減免、抵免或其他稅收優惠形式實現我們的遞延所得稅資產將取決於未來的應稅收入，並且存在部分或全部此類稅收資產可能受到限制或無法抵消未來所得稅負債的風險，所有這些都可能對我們的經營業績產生不利影響。例如，我們股票所有權的未來變化（其原因可能超出我們的控制範圍）可能會導致1986年《國內稅收法》（經修訂）第382條下的所有權變化，這可能會限制我們在以下情況下使用此類稅收資產：
77
目錄表
某些情況下。同樣，美國（聯邦和州）和外國稅法可能會發生額外變化，這可能會進一步限制我們充分利用這些稅收資產抵消未來應稅收入的能力。
根據《通貨膨脹削減法》，如果最低稅適用於我們，我們利用前幾年稅收減免或損失的能力可能會受到徵收15%最低稅的限制。因此，儘管有任何可用的稅收減免、美國聯邦淨營業虧損結轉、抵免或我們積累的其他稅收優惠，我們可能需要支付額外的美國聯邦所得稅。
我們面臨貨幣匯率波動的風險。
我們通過國際業務面臨的外幣匯率波動風險可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。我們可能會不時進行貨幣對沖活動，以限制我們在正常業務過程中出現的外幣匯率波動的風險。使用對沖工具可能無法抵消任何或超過一部分外匯匯率不利變動的不利財務影響，並且如果我們無法用此類工具構建有效的對沖，可能會帶來額外的風險。
如果我們與關鍵會計估計相關的估計或判斷被證明不正確，我們的經營業績可能會受到不利影響。
根據公認會計原則(「公認會計原則」)編制財務報表時，管理層須作出影響綜合財務報表及附註所報金額的估計及假設。我們根據歷史經驗和我們認爲在這種情況下合理的各種其他假設作出估計，如本年度報告10-K表第二部分第7項「管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計」一節所述。這些估計的結果構成了對資產、負債和權益的賬面價值以及從其他來源不易看出的費用金額做出判斷的基礎。構成我們關鍵會計估計的重大估計和判斷涉及企業合併中收購的資產和承擔的負債的估值、戰略投資的估值、稅收狀況的評估以及法律和其他或有事項的評估。如果我們的假設發生變化，或者如果實際情況與我們的假設不同，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響，這可能會導致我們的經營業績與分析師和投資者的預期不同，從而導致我們A類普通股的交易價格下降。
我們可能會受到自然災害、流行病和其他災難性事件以及恐怖主義等人爲問題的不利影響，這可能會擾亂我們的業務運營，而且我們的業務連續性和災難恢復計劃可能無法充分保護我們免受嚴重災難的影響。
自然災害或其他災難性事件也可能對我們的運營、國際商業和全球經濟造成損害或中斷，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。我們的業務運營會受到自然災害、火災、電力短缺和其他我們無法控制的事件的干擾。此外，我們的全球業務使我們面臨與公共衛生危機相關的風險，如流行病和流行病，這可能會損害我們的業務，並導致我們的經營業績受到影響。例如，新冠肺炎疫情和我們採取的相關預防措施在過去和未來都可能導致我們的客戶支持出現困難或變化，或者造成運營或其他挑戰，其中任何一項都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。此外，恐怖主義、勞工激進主義或動亂以及其他地緣政治動盪，包括世界各地持續的地區衝突，可能會對我們的業務或我們合作伙伴的業務或整個經濟造成中斷。如果發生自然災害，包括大地震、暴風雪或颶風，或發生火災、斷電或電信故障等災難性事件，我們可能無法繼續運營，並可能遭受系統中斷、聲譽損害、
78
目錄表
我們平台的開發延遲、服務長時間中斷、數據安全漏洞以及關鍵數據丟失，所有這些都可能對我們未來的運營業績產生不利影響。我們沒有保留足以補償我們因服務中斷而可能造成的潛在重大損失的保險。此外，如果我們不實施災難恢復計劃或我們合作伙伴的災難恢復計劃被證明不充分，所有上述風險可能會進一步增加。如果自然災害或其他災難性事件同時影響我們依賴的與私有密鑰恢復相關的數據中心，客戶將在提取資金時遇到嚴重延遲，或者在極端情況下，我們可能會遭受客戶資金損失。
如果我們未能對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制系統，我們及時準確地編制財務報表或遵守適用法規的能力可能會受到損害。
作爲一家上市公司，我們承擔了大量的法律、會計和其他費用。2002年《薩班斯-奧克斯利法案》和SEC的相關規則要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制。爲了維持並在需要時改進我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制以滿足這一標準，我們已經並預計我們將繼續花費大量資源，包括會計相關成本和重大管理監督。如果我們在財務報告內部控制中遇到重大弱點或缺陷，我們可能無法及時發現錯誤，並且我們的合併財務報表可能存在重大錯誤陳述。
任何未能實施和維持對財務報告的有效內部控制的行爲也可能會對定期管理評估和年度獨立註冊會計師事務所認證報告的結果產生不利影響，這些報告涉及我們對財務報告的內部控制的有效性，需要包含在我們向SEC提交的定期報告中。無效的披露控制和程序或對財務報告的內部控制可能會對投資者對我們的信心產生不利影響，從而對我們A類普通股的價格產生負面影響，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
我們可能需要額外的資本來支持業務增長，但這筆資本可能無法獲得。
自成立以來，我們主要通過股權融資、債務和運營產生的現金流爲我們的運營提供資金。我們不能確定我們的業務將繼續爲我們正在進行的業務或我們業務的增長提供資金。我們打算繼續對我們的業務進行投資，這些投資可能需要我們獲得額外的資金。可能無法以對我們有利的條款獲得額外融資，包括由於總體宏觀經濟狀況、密碼市場狀況和密碼市場的任何中斷、全球銀行體系的不穩定、日益增加的監管不確定性和審查或其他不可預見的因素。如果我們的信用評級被下調，我們籌集額外融資的能力可能會受到不利影響，我們未來建議進行的任何債券發行或信貸安排可能會以不太有利的條款或我們可能無法接受的條款進行。此外，即使有債務融資，額外融資的成本也可能明顯高於我們目前的債務。如果我們產生額外的債務，債務持有人將擁有優先於普通股持有人對我們的資產提出索賠的權利，任何債務的條款都可能限制我們的運營，包括我們支付普通股股息的能力。此外，我們已授權發行「空白支票」優先股和普通股，除其他事項外，我們的董事會可以使用這些股票以區塊鏈令牌的形式發行我們的股本股票，實施股東權利計劃，或發行其他優先股或普通股。我們可能會向客戶發行股本股票，包括以區塊鏈令牌的形式，與客戶獎勵或忠誠度計劃相關。如果我們發行更多的股本證券，股東將面臨稀釋，新的股本證券可能擁有優先於我們目前授權和發行的普通股的權利。我們普通股的交易價格可能波動很大，這可能會降低我們以有利條件獲得資本的能力，甚至根本不能。此外，總體經濟或加密資產市場的放緩或其他持續的不利下滑可能
79
目錄表
對我們的業務和A類普通股的價值產生不利影響。由於我們未來籌集資金的決定將取決於多種考慮因素，包括我們無法控制的因素，因此我們無法預測或估計未來任何證券發行的金額、時間或性質。因此，我們的股東承擔了未來發行債務或股權證券的風險，從而降低我們A類普通股的價值並稀釋他們的利益。
與我們A類普通股所有權相關的風險
我們的A類普通股的市場價格可能波動較大，並且可能大幅快速下跌。市場波動可能會影響我們A類普通股投資的價值，並可能使我們面臨訴訟。
在我們的A類普通股在納斯達克上市之前，我們的A類普通股沒有公開市場。科技股歷來都經歷過高度波動。由於本年度報告中描述的10-K表格和其他超出我們控制範圍的風險因素，我們A類普通股的市場價格也可能出現大幅波動，包括：
•公開持有並可供交易的A類普通股的數量；
•股票市場或公開上市的金融服務和科技公司的整體表現；
•我們的實際或預期經營業績以及競爭對手的經營業績；
•我們向公衆提供的預計運營和財務結果發生變化，或未能達到這些預測；
•證券分析師未能啓動或維持對我們的報道，跟蹤我們公司的任何證券分析師改變財務估計，或我們未能達到估計或投資者的期望；
•董事會、管理層、關鍵人員發生重大變動；
•如果我們發行額外的股本股票，包括以區塊鏈令牌的形式，與客戶獎勵或忠誠度計劃相關；
•發行我們的A類普通股股份，無論是與收購有關，還是在轉換我們的部分或全部未發行的2026年可轉換票據和2030年可轉換票據時;
•我們以不利條款或根本回購我們的任何A類普通股已發行股份，包括根據股份回購計劃回購;
•加密經濟的高度波動性和加密資產的價格;
•涉及加密經濟及其監管、或我們或我們行業其他公司的謠言和市場猜測;
•我們或我們的競爭對手宣佈重大創新、新產品、服務、功能、集成或能力、收購、戰略投資、合作伙伴關係、合資企業或資本承諾；以及
•其他事件或因素，包括政治不穩定和戰爭或恐怖主義行爲、世界各地的地區衝突、政府關閉、銀行倒閉或對這些事件的反應造成的事件或因素。
此外，股市最近經歷了極端的價格和成交量波動，影響並繼續影響許多公司，特別是金融服務和科技公司的股票證券市場價格。這些波動通常與這些公司的經營業績無關或不成比例。這些廣闊的市場和行業
80
目錄表
波動以及經濟衰退、利率變化或國際貨幣波動等一般宏觀經濟、政治和市場狀況可能會對我們A類普通股的市場價格產生負面影響。過去，股票市場價格波動的公司曾受到證券集體訴訟。我們目前受制於股東 訴訟和2023年6月SEC投訴，如本第一部分第3項「法律訴訟」部分所述 10-K表格年度報告，並且未來可能繼續成爲此類行動或額外監管不確定性和審查的目標。針對我們的證券或監管行動可能會導致巨額成本，並轉移我們管理層對其他業務問題的注意力，這可能會損害我們的業務。
我們普通股的雙重類別結構的效果是將投票控制權集中在這些股東手中，包括我們的董事、執行官和5%的股東及其各自的附屬公司。由於這種結構，我們的首席執行官控制了我們的大部分投票權，因此對關鍵決策擁有控制權。這種所有權將限制或阻止您影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件以及任何合併、合併、出售我們所有或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。
我們的B類普通股每股有20個投票權，我們的A類普通股每股有1個投票權。阿姆斯特朗先生目前能夠對我們已發行股本的大部分投票權行使投票權，與我們的董事、其他高管、5%的股東及其關聯公司一起，這些股東總共持有我們股本的大部分投票權。由於我們的B類普通股和A類普通股之間有21比1的投票權比例，我們B類普通股的持有者，包括阿姆斯特朗先生，預計將繼續共同控制我們普通股總投票權的很大一部分，因此能夠控制提交給我們股東批准的所有事項，直到(I)董事會確定的日期，即不早於布萊恩·阿姆斯特朗及其關聯公司持有的B類普通股股份總數低於2021年4月1日B類普通股股份總數的25%之後的61天至180天，本公司A類普通股在納斯達克上市的S-1表格註冊書生效之日；(Ii)持有至少66-2/3%B類普通股已發行股份的持有人以單一類別投票所指明的日期及時間，以及當時本公司董事會至少66-2/3%的現任董事投贊成票所指明的日期及時間，該日期及時間必須包括阿姆斯特朗先生的贊成票，如果(A)阿姆斯特朗先生在我們的董事會任職，並且沒有因正當理由被解僱或辭職(正如我們重述的公司證書中所定義的那樣)，或(B)阿姆斯特朗先生沒有因此被免職或辭去董事會主席的職務；以及(Iii)阿姆斯特朗先生的死亡或殘疾(在我們重述的公司註冊證書中定義)，屆時所有B類普通股的流通股將自動轉換爲A類普通股。我們A類普通股的持有者除非在某些有限的情況下，否則無權作爲單一類別單獨投票。這種集中控制可能會限制或排除您在可預見的未來影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。此外，這可能會阻止或阻止對我們股本的主動收購建議或要約，因爲您可能認爲作爲我們的股東之一，這符合您的最佳利益。此外，阿姆斯特朗先生有能力控制我們公司的管理和重大戰略投資，因爲他是我們的首席執行官，他有能力控制我們董事的選舉或更換。作爲董事會成員和高級管理人員，阿姆斯特朗先生對我們的股東負有受託責任，必須以他合理地認爲符合我們股東最佳利益的方式真誠行事。作爲股東，甚至是控股股東，阿姆斯特朗先生有權根據自己的利益投票表決他的股份，以及他擁有投票權的股份，這可能並不總是符合我們股東的總體利益。
81
目錄表
B類普通股持有人的未來轉讓通常會導致這些股份轉換爲A類普通股，但有限的例外情況除外，例如出於遺產規劃目的進行的某些轉讓。隨着時間的推移，B類普通股轉換爲A類普通股將產生增加包括阿姆斯特朗先生在內的B類普通股持有人的相對投票權的效果，他們將長期保留其股份。此外，當B類普通股的其他持有者出售或以其他方式將其股份轉換爲A類普通股時，持有我們B類普通股的一個或多個個人或實體可能會獲得重大投票控制權。
我們普通股的雙重股權結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。
某些股票指數提供商將擁有多個普通股類別的公司排除在某些股票指數之外。此外，一些股東諮詢公司和大型機構投資者反對使用多重類別結構。因此，我們普通股的雙重類別結構可能會阻止我們的A類普通股納入此類指數，可能會導致股東諮詢公司對我們的公司治理實踐發表負面評論，或以其他方式試圖導致我們改變我們的資本結構，並可能導致大型機構投資者不購買我們的A類普通股股票。任何被排除在股指之外的行爲都可能導致對我們A類普通股的需求減少。股東諮詢公司或機構投資者對我們的公司治理實踐或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。
大量A類普通股的銷售或分銷，或認爲可能發生此類銷售或分銷，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。
大量出售或分銷我們A類普通股股份，特別是我們或我們的董事、高管和主要股東的出售，或者認爲這些出售或分銷可能大量發生，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。
此外，我們已提交登記聲明，以登記根據我們的股權補償計劃爲未來發行保留的股份。在行使股票期權或限制性股票單位和績效限制性股票單位歸屬和結算時可發行的所有A類普通股和B類普通股股份將能夠在發行後在公開市場自由出售，但須遵守適用的歸屬要求和附屬公司遵守《證券法》第144條。
此外，在某些條件下，我們普通股股份的某些持有人將有權要求我們提交公開轉售A類普通股股份的登記報表，或將此類股份納入我們可能爲我們或其他股東提交的登記報表中。我們爲登記額外股份而提交的任何登記聲明，無論是由於登記權還是其他原因，都可能導致我們A類普通股的市場價格下跌或波動。
我們還可以根據客戶獎勵、忠誠度計劃和其他激勵計劃或其他方式，不時發行與融資、收購、投資有關的股本或可轉換爲我們股本的證券，包括區塊鏈代幣的形式。任何此類發行都可能導致我們現有股東的大幅稀釋，並導致我們A類普通股的市場價格下跌。
如果證券或行業分析師不發佈或停止發佈有關我們業務的研究，或者發佈不準確或不利的研究，我們A類普通股的價格及其流動性可能會下降。
我們A類普通股的交易市場可能會受到證券或行業分析師發佈的有關我們或我們的業務、我們的市場和我們的競爭對手的研究和報告的影響。我們
82
目錄表
無法控制這些分析師。如果證券和行業分析師完全停止報道我們，我們A類普通股的市場價格可能會受到負面影響。如果報道我們的一名或多名分析師下調我們的A類普通股評級，或發佈有關我們業務的不準確或不利的研究，我們A類普通股的價格可能會下跌。如果一名或多名分析師停止報道我們或未能定期發佈有關我們的報告，對我們A類普通股的需求可能會減少，這可能會導致我們A類普通股價格和交易量下降。鑑於我們業務固有的不可預測性，我們的財務前景評論可能與分析師的預期不同，這可能會導致我們A類普通股價格波動。
我們無法保證股份回購計劃將完全完成，也無法保證該計劃將提高我們A類普通股價格的長期價值。
2024年10月，我們的董事會授權並批准了股份回購計劃，該計劃規定在期限內回購高達10億美元的已發行A類普通股。回購可以不時在公開市場（包括通過旨在根據《交易法》第10 b5 -1條獲得資格的交易計劃）、私下談判交易或根據適用的聯邦和州法律法規通過其他方法進行。任何回購的時間將取決於市場狀況，並由我們自行決定。股份回購計劃不要求我們回購任何金額或數量的A類普通股股份，並且該計劃可以隨時修改、暫停或終止。
股份回購計劃可能會影響我們A類普通股的價格並增加其波動性。價格波動可能會導致我們在特定時期回購A類普通股的平均價格超過特定時間點的股票價格。無法保證股份回購計劃將對我們的A類普通股價格或每股凈利潤（虧損）產生積極影響。可能導致我們停止或減少根據股份回購計劃進行股份回購的重要因素包括：不利的市場狀況;我們A類普通股的市場價格;不時向我們提供的其他投資或戰略機會的性質;我們有能力就何時、如何以及是否根據股份回購計劃回購股份做出適當、及時且有益的決定;以及完成此類回購所需的資金的可用性。
我們章程文件和特拉華州法律中的條款，以及監管機構實施的某些規則，可能會使收購我們變得更加困難，這可能會對我們的股東有利，限制我們的股東更換或撤換我們目前的管理層的嘗試，限制我們的股東在與我們或我們的董事、高管或員工發生糾紛時獲得有利的司法論壇的能力，並限制我們A類普通股的價格。
我們重述的公司註冊證書和重述的章程中的條款可能會推遲或阻止股東可能認爲有利的我們公司的合併、收購或其他控制權變更。此外，由於我們的董事會負責任命我們管理團隊的成員，因此這些規定可能會挫敗或阻止我們的股東更換或罷免我們現任管理層的任何企圖，使股東更難更換我們的董事會成員。我們重述的公司註冊證書和重述的章程包括以下條款：
•允許我們的董事會確定董事人數，填補任何空缺和新設立的董事職位；
•需要絕對多數票來修改我們重述的公司證書和重述的章程中的一些條款；
•授權發行「空白支票」優先股和普通股，我們的董事會可以用來實施股東權利計劃或發行其他優先股或普通股，包括區塊鏈代幣；
83
目錄表
•規定只有我們的首席執行官、董事會主席或董事會的大多數成員才有權召開股東特別會議;
•取消我們的股東召開股東特別會議的能力；
•禁止累積投票；
•提供雙層普通股結構，在這種結構中，我們B類普通股的持有者有能力控制需要股東批准的事項的結果，即使他們持有的A類普通股和B類普通股的流通股遠遠少於我們A類普通股和B類普通股的大部分流通股，包括選舉董事和重大公司交易，如合併或以其他方式出售我們公司或其資產；
•規定董事會有明確授權制定、更改或廢除我們重述的附例；以及
•對董事會選舉的提名或股東可以在年度股東會議上採取行動的事項提出提前通知的要求。
此外，《特拉華州普通公司法》（「DGCL」）第203條可能會阻止、推遲或阻止我們公司控制權的變更。第203條對15%或以上普通股持有者與我們之間的合併、企業合併和其他交易施加了某些限制。
此外，試圖收購我們或我們普通股的大量頭寸的第三方可能會因我們受監管的經紀交易商子公司所遵守的所有權或控制法規的變化而被推遲或最終阻止這樣做。FINRA規則1017一般規定，任何導致單一個人或實體直接或間接擁有成員公司25%或以上股權的交易都必須獲得FINRA的批准，其中包括母公司控制權的變更。
我們重述的公司註冊證書包含針對某些索賠的獨家論壇條款，這可能會限制我們的股東獲得有利的司法論壇來解決與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛的能力。
我們重述的公司註冊證書在法律允許的最大範圍內規定，特拉華州大法官法院是代表我們提起的任何衍生訴訟或程序的獨家法庭;任何主張基於違反受託責任的索賠的訴訟;根據DGCL產生的任何針對我們或我們的任何現任或前任董事、高級管理人員、股東、員工或代理人提出索賠的訴訟，我們重述的公司註冊證書或我們重述的章程;任何針對我們提出受內部事務原則管轄的索賠的訴訟;或任何主張DGCL第115條定義的「內部公司索賠」的訴訟。
此外，證券法第22條規定，聯邦法院和州法院對爲執行證券法或其下的規則和條例所產生的任何責任或責任而提出的所有索賠具有同時管轄權，我們重述的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，美利堅合衆國聯邦地區法院是解決根據證券法或聯邦論壇條款提出的任何申訴的獨家論壇，除非我們書面同意選擇替代論壇。我們決定通過聯邦論壇的一項規定之前，特拉華州最高法院裁定，根據特拉華州的法律，這些規定在事實上是有效的。雖然不能保證聯邦或州法院將遵循特拉華州最高法院的判決，或決定在特定案件中執行聯邦論壇條款，但聯邦論壇條款的應用意味着，我們的股東爲執行證券法所產生的任何義務或責任而提起的訴訟必須向聯邦法院提起，而不能向州法院提起。《交易法》第27條規定，聯邦政府對爲執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提出的所有索賠擁有專屬聯邦管轄權。聯邦法院的條款適用於訴訟
84
目錄表
在法律允許的最大範圍內執行《交易法》規定的任何義務或責任。因此，我們的股東爲執行《交易法》或其規定的任何義務或責任而採取的行動必須向聯邦法院提起。我們的股東不會被視爲放棄遵守聯邦證券法及其頒佈的法規。
任何購買或以其他方式收購或持有我們任何證券的任何權益的個人或實體將被視爲已通知並同意我們的獨家論壇條款，包括聯邦論壇條款。這些條款可能會限制我們的股東在他們認爲有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的司法論壇上提出索賠的能力，這可能會阻止對我們和我們的董事、高級管理人員或其他員工提起訴訟。或者，如果法院發現我們重述的公司註冊證書中包含的法院條款選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
第10項億。未解決的員工意見
不適用
項目1C。網絡安全
網絡安全風險管理和策略
我們制定並實施了網絡安全風險管理流程，旨在保護我們關鍵系統和信息的機密性、完整性和可用性。雖然我們公司的每個人都參與管理網絡安全風險，但主要的網絡安全監督責任由我們的董事會、審計和合規委員會（「審計委員會」）以及高級管理層共同承擔。 我們的網絡安全風險管理計劃已融入我們的整體企業風險管理計劃。
我們的網絡安全風險管理計劃包括：
•旨在支持我們的網絡安全和數據治理框架的物理、技術和行政控制，包括旨在保護我們的關鍵信息系統以及存儲在這些系統上的客戶、員工、合作伙伴和其他第三方信息的機密性、完整性和可用性的保護措施，例如訪問控制、加密、數據處理要求和其他網絡安全保障措施，以及管理我們網絡安全風險管理和數據保護實踐的內部政策;
•用於及時檢測、遏制、響應和補救的定義程序，包括書面安全事件響應計劃，其中包括響應網絡安全事件的程序;
•網絡安全風險評估流程，旨在幫助識別我們的關鍵系統、信息、產品、服務和更廣泛的企業IT環境的重大網絡安全風險;
•負責管理我們的網絡安全風險評估流程和安全控制的安全團隊;
•在認爲適當的情況下，使用外部顧問或其他第三方專家和服務提供商來評估、測試或以其他方式協助我們網絡安全控制的各個方面;
•對員工（包括事件響應人員和高級管理人員）進行年度網絡安全和隱私培訓，並根據某些團隊的角色和/或對某些類型信息（例如消費者信息）的訪問情況對某些團隊進行專業培訓;以及
•第三方風險管理流程，包括對我們可能與之共享數據的某些第三方供應商和服務提供商的內部審查。
85
目錄表
在過去的財年中，我們尚未發現已知網絡安全威脅的風險，包括我們之前不時經歷的任何網絡安全事件造成的風險，這些風險已經或有可能對我們產生重大影響，包括我們的運營、業務戰略、經營結果或財務狀況。 我們將繼續監控和評估我們的網絡安全風險管理計劃，並酌情投資和尋求改進此類系統和流程。如果我們未來遇到重大網絡安全事件，此類事件可能會產生重大影響，包括對我們的運營、業務戰略、經營業績或財務狀況。有關我們面臨的網絡安全風險及其對我們業務相關潛在影響的更多信息，請參閱標題爲「」的部分危險因素“在本年度報告的第一部分第1A項中，表格10-K。
網絡安全治理
在董事會的監督下，審計委員會主要負責協助董事會履行與風險評估和管理相關的最終監督責任，包括與網絡安全和其他信息技術風險相關的責任。審計委員會監督管理層對網絡安全風險管理計劃的實施，包括確定風險容忍度的流程和政策，並審查管理層充分緩解和管理已識別風險（包括與網絡安全威脅相關的風險）的策略。
審計委員會已成立企業風險管理工作組（「ERMWG」），由我們的高級管理團隊成員和其他高級領導人組成，對我們的企業風險管理計劃提供行政監督. 我們的首席安全官（「CSO」）是ERMWG的成員，與我們的首席信息安全官（「CSO」）一起 領導與網絡安全相關的ERMWG工作小組，該小組定期召開會議，審查和討論與公司網絡安全相關的新出現和關鍵風險，並定期向ERMWG提供更新。
審計委員會在季度會議上從ERMWG和包括我們的CSO和CISO在內的管理層成員收到有關我們網絡安全風險的最新信息，並審查有關網絡威脅響應準備情況、計劃成熟度里程碑、風險緩解狀態以及當前和新出現的威脅格局的指標。此外，管理層根據需要向審計委員會通報任何重大網絡安全威脅或事件以及任何潛在影響較小的事件的最新情況。
審計委員會每季度或根據需要更頻繁地向董事會報告其活動，包括與關鍵網絡安全風險、緩解策略和持續發展相關的活動。的 董事會 還收到我們的CSO和CISO關於我們的網絡風險管理計劃以及與我們的數據隱私和網絡安全方法相關的其他事項的更新，包括風險緩解措施以加強和增強我們的數據保護和數據治理框架。作爲董事會就影響上市公司的主題繼續教育的一部分，我們的董事會成員將從CSO和CISO那裏收到包括網絡安全主題和關鍵網絡安全風險管理在內的演講。最後，我們的董事會每年審查並批准我們的全球信息安全計劃政策以及我們的CSO建議的任何變更。
我們的管理團隊，包括我們的CSO和CISO，負責評估和管理我們來自網絡安全威脅的重大風險以及我們的日常整體網絡安全風險管理計劃，並監督我們的內部網絡安全人員以及與我們聘請的外部網絡安全顧問的關係。 我們的CSO和CISO的經驗包括在包括金融服務行業在內的各個行業網絡安全領域的多年工作.
86
目錄表
我們的管理團隊通過各種方式監督預防、檢測、緩解和補救網絡安全風險和事件的工作，包括定期召開ERMWG工作小組會議;內部安全人員的簡報;從政府、公共或私人來源（包括我們聘請的外部顧問）獲取的威脅情報和其他信息;以及IT環境中部署的安全工具生成的警報和報告。
項目2.財產
我們是一家遠程優先的公司，這意味着對於絕大多數職位，我們的員工都可以選擇遠程工作。我們幾乎所有的高管團隊會議都以虛擬方式舉行，偶爾會在不在我們辦公室或分佈在世界各地的各個辦事處的地點親自舉行。我們以虛擬方式舉行所有股東會議。由於這一戰略，我們不維持總部s，但目前確實在美國和世界其他國家的選定主要城市租賃實體辦公室，以進行協作和團隊建設。
我們相信，我們的設施足以滿足我們近期的需求，並且，如果我們需要額外的物理辦公空間，未來將提供合適的額外空間。
項目3. 法律程序
有關我們參與的重大法律訴訟的描述，請參閱 注21.承付款和或有事項 我們合併的註釋 財務報表 列入 第二部分，第8項 本 10-K表格年度報告其通過引用結合於此。
本公司目前並未參與任何其他法律或監管程序，而本公司管理層認爲，如作出不利決定，將個別或合共對本公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。然而，我們受到許多州、聯邦和外國監管機構的監管，我們正在並可能受到業務過程中出現的各種法律程序、詢問、調查和要求函的影響。例如，我們收到了多個州機構和總檢察長的調查傳票和其他詢問，要求提供與我們的業務做法和政策、客戶投訴、資產推出、某些正在進行的訴訟和某些加密資產轉移有關的文件和信息。此外，我們已收到美國證券交易委員會的調查性傳票以及多家監管機構發出的類似傳票和要求提供文件和信息的信函，要求提供的文件和信息包括某些客戶計劃、運營以及現有和預期的未來產品，包括我們的資產上市流程、某些上市資產的分類、我們的押注計劃以及我們的穩定收益和產生收益的產品。我們打算全力配合此類調查。這些例子並不是詳盡的。
項目4. 礦山安全披露
不適用
第二部分.其他信息
項目5.註冊人普通股票市場、相關股東事項和發行人購買股票證券
普通股市場信息
我們的A類普通股於2021年4月14日開始在納斯達克全球精選市場交易，代碼爲「COIN」。在此之前，我們的A類普通股沒有公開交易市場。
我們的B類普通股並未在任何證券交易所上市或交易。
87
目錄表
紀錄持有人
截至2025年2月6日，我們有263名A類普通股的登記持有人和8名B類普通股的登記持有人。由於我們的許多A類普通股股票是由經紀人和其他機構代表股東持有的，因此我們無法估計這些記錄持有者所代表的股東總數。
股利政策
我們從未宣佈或支付股本現金股息。我們沒有義務對A類普通股或B類普通股支付任何股息，並且我們目前預計在可預見的未來不會對我們的股本支付任何股息。未來宣佈股息的任何決定將由董事會酌情決定，並取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求、一般業務狀況以及董事會可能認爲相關的其他因素。
股票表現圖表
以下表現圖表不應被視爲「徵集材料」或根據《交易法》第18條向SEC「提交」，或以其他方式承擔該條下的責任，並且不應被視爲通過引用納入我們根據《交易法》或《證券法》提交的任何文件中。
下圖比較了2021年4月14日（我們的A類普通股開始在納斯達克全球精選市場交易之日）和2021年4月14日期間我們A類普通股股東的累積總回報 2024年12月31日 相對於納斯達克綜合指數、納斯達克美國基準金融服務指數、標準普爾北美技術指數和比特幣價格。該圖表假設以收盤價投資我們的A類普通股100美元 $328.28 2021年4月14日每股以及各指數中，並假設股息再投資（如果有）。
下面顯示的歷史數據不應被視爲潛在未來股價表現的指示。比特幣的歷史價格主要基於從我們平台獲得的數據。如果此類數據不可用（例如在平台中斷期間），此類數據有時可能來自其他第三方交易所或數據提供商。
88
目錄表
2024 Stock Perf Graph.jpg
最近出售的未註冊證券
沒有一
發行人購買股票證券
截至2024年12月31日的三個月內，我們沒有回購任何A類普通股股份。
項目6. [保留]
項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的合併財務報表及其附註一起閱讀在這份Form 10-K年度報告中。這是以下討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，以及假設，如果它們從未實現或被證明是錯誤的，可能導致我們的結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括，但不限於，以下確定的和本年度報告表格10-K第I部分第1A項中風險因素部分討論的那些。除非另有明文規定或文意另有所指，否則所提及的「我們」、「本公司」和「Coinbase」均指Coinbase Global，Inc.及其未合併的子公司。對於本項目7中提供的所有說明，除另有說明外，連續列示的兩個數字分別代表2024年12月31日終了年度與2023年12月31日終了年度相比的數字。管理層對截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度的財務狀況和經營結果的討論和分析可在我們於2024年2月15日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K年度報告的第7項中找到，該報告通過引用併入本文。
89
表 的 內容
執行概覽
這份管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析的執行概述強調了選定的信息，並不包含對本10-K表格年度報告的讀者來說重要的所有信息。
2024年，我們在推動收入增長、加密貨幣公用事業和監管清晰度的目標方面取得了進展。我們通過深化機構採用、擴大國際增長和擴大現實世界的實用性來推進加密經濟。我們對衍生品和Coinbase One等核心產品的投資以及對全球擴張的關注推動了收入增長，而USDC獎勵等創新則展示了鏈上金融的力量。
截至2024年12月31日止年度，我們的淨收入爲63億美元，其中包括40億美元的交易收入和23億美元的訂閱和服務收入。截至2023年12月31日止年度，我們的淨收入爲29億美元，其中包括15億美元的交易收入和14億美元的訂閱和服務收入。
截至2024年12月31日止年度，我們的凈利潤爲260億美元，調整後EBITDA爲330億美元。截至2023年12月31日止年度，我們的凈利潤爲10億美元，調整後EBITDA爲100億美元。
對於2025年，我們相信我們有能力在所有宏觀經濟環境中推動收入增長，我們將繼續致力於提高監管透明度。儘管多個聯邦基金利率在2024年底下調，但未來的利率下調並不確定。如果它們持續下去，可能會對我們的訂閱和服務以及其他收入造成實質性影響。我們計劃動態調整我們的費用基礎，以適應市場狀況和收入機會，根據需要增加或減少費用，特別是某些可變費用。2025年第一季度，我們預計與2024年第四季度相比，技術和開發以及一般和行政費用將溫和增長，這主要是由於員工人數增加以及可變的基礎設施和客戶支持費用。此外，我們預計銷售和營銷費用將比2024年第四季度有所增長，這主要是由於預期的USDC獎勵費用和可變的非品牌營銷支出。
關鍵業務指標
除了合併財務報表中列出的措施外，我們還使用以下列出的關鍵業務指標來評估我們的業務、衡量我們的績效、識別影響我們業務的趨勢並做出戰略決策：
截至十二月三十一日止的年度：
20242023%
的mtu(1) (in數百萬）
8.4 7.4 14 
平台上的資產(2) (in數十億）
$404 $191 112 
交易量 (in數十億）
$1,162 $468 148 
淨收入 (in數百萬）
$2,579 $95 NM
調整EBITDA(3) (in數百萬）
$3,348 $978 242 
_____________
納米-沒有意義
(1)代表年度平均值，計算爲季度平均值，該平均值源自每個季度每月的平均值。2024年第四季度和2023年第四季度的季度單位分別爲970萬和700萬。
(2)代表12月31日平台上的資產。
(3)2024年第一季度，我們修改了調整後EBITDA的定義並重新鑄造 前期比較. S請參閱標題爲“的部分非gaap財務指標“以下是凈利潤與調整後EBITDA的對賬，並解釋了爲什麼我們認爲調整後EBITDA對投資者來說是一個有用的指標。

90
表 的 內容
月度交易用戶
我們將月度交易用戶（「NU」）定義爲在截至測量之日的滾動28天期間至少一次在我們平台上主動或被動交易一種或多種產品的消費者。MTA從事既產生交易收入又產生訂閱和服務收入的交易。創收交易包括主動交易（例如購買或出售加密資產）或被動交易（例如賺取賭注獎勵和USDC獎勵）。TU還從事不產生收入的交易，例如消費者在錢包和平台外賬戶之間非快速發送和接收加密資產。由於產品架構或用戶行爲的差異，NU可能會誇大獨特消費者的數量。
與2023年相比，截至2024年12月31日的一年中，MTA有所增加，主要是由於受整體加密貨幣市場情緒和活動以及平均加密資產價格上漲的影響，交易用戶增加了130萬。此外，我們還看到參與USDC獎勵計劃的用戶有所增長，但由於我們對賭注服務進行了更新，僅賭注用戶的減少，部分抵消了這一增長。
平台上的資產
由於我們決定自2024年12月31日起追溯採用SAB 122，因此我們將在未來納入平台資產（「AOP」）關鍵業務指標，以擴展我們有義務安全存儲的資產的詳細信息。
我們將AOP定義爲整個美國(「U.S.」)代表客戶在我們平台上的數字錢包中持有或管理的USDC和加密資產的美元等值，包括我們的託管服務，但不包括客戶持有完整或部分密鑰的資產，這些資產是根據測量日期的市場價格計算的。在採用SAB 122之前，SAB 121保障金額包括客戶持有全部或部分密鑰的資產。由於客戶控制着這些資產，我們將他們排除在我們對AOP的定義之外。AOP展示了我們整個產品和服務套件的餘額規模，客戶對我們安全存儲他們資產的信任，以及加密經濟的潛在增長。AOP還代表着我們訂閱產品和服務的貨幣化機會，包括採用和使用USDC、賭注、託管、Prime融資和Coinbase One。當客戶參與這些產品和服務時，AOP產生的費用被記錄爲訂閱和服務收入。
有關採用SAB 122的更多信息，請參閱 說明2.重大會計政策摘要-會計原則的變化，包含在本年度報告10-K表格第二部分第8項中的合併財務報表註釋中。
下表列出了按資產劃分的應占業務凈利潤的價值（單位：千，百分比除外）：
12月31日，
變化
20242023
%
比特幣$235,377,653 $89,864,637 162 %
以太54,209,118 39,762,180 36 %
索拉納21,297,761 12,906,278 65 %
其他加密資產(1)
87,058,643 46,303,676 88 %
USDC6,091,015 2,367,276 157 %
總
$404,034,190 $191,204,047 111 %
__________________
(1)包括各種其他加密資產餘額，其中沒有一項單獨佔總AOP的5%以上。

91
表 的 內容
與2023年12月31日相比，2024年12月31日的AOP有所增加，主要是由於在更廣泛的加密貨幣市場情緒和活動的推動下，加密貨幣資產價格上漲。此外，USDC餘額的增長主要歸因於USDC獎勵計劃，以及USDC在我們產品中的更深層次集成。

交易量
我們將交易量定義爲計量期內買家和賣家之間通過我們的平台進行的現貨匹配交易的美元等值總價值。交易量不包括我們平台上的衍生品交易量或在第三方場所執行的交易。交易量代表交易資產數量與交易執行時交易價格的積。由於交易活動直接影響交易收入，我們相信這一指標反映了我們訂單簿上的流動性、交易健康狀況和加密經濟的潛在增長。機構客戶每筆交易的費用低於消費者客戶，因此，消費者交易量變化對交易收入的影響比機構交易量變化的影響更明顯。
一般來說，我們平台上的交易量主要受整體市場動態（即加密資產價格、加密資產波動性和宏觀經濟狀況）以及我們在加密市場現貨交易量總量中所佔的份額的影響。在加密資產價格高企和加密資產波動的時期，我們的平台上的交易量也相應高。
截至十二月三十一日止的年度：
變化
20242023
%
交易量（以億美元計）
消費者
$221$75195 
體制
941393139 
總交易量
$1,162$468148 
按加密資產分類的交易量
比特幣32 %34 %(6)
以太
12 20 (40)
USDT(1)
13 11 18 
其他加密資產(2)
43 35 23 
總
100%100%
____________________________________
(1)USDT是由Tether Operations Limited發行的穩定幣。
(2)除本表中所示的加密資產外，沒有加密資產佔我們交易量的10%以上。
與2023年相比，截至2024年12月31日的年度交易量有所增加，反映了 增加 在整個市場和我們在美國的市場份額中，我們的業務集中地：
•總市場 - 加密資產波動性1 增長了37%，加密貨幣平均總市值增長了103%。這兩種宏觀輸入歷來與交易量高度相關，通常受到整體加密貨幣市場情緒、加密貨幣市場活動和平均加密貨幣資產價格變化的影響;和
•市場份額 - 交易量增長超過了美國現貨市場整體交易量105%的增長，因爲由於我們的競爭地位和產品策略，我們能夠捕獲更大部分的交易活動。
1 加密資產波動性代表我們對市場加密資產相對於前期波動性的內部衡量標準。波動率基於我們交易平台上列出的所有資產的成交量加權籃子的盤中回報。這些回報用於計算籃子的日內波動率，然後將其擴展到每日窗口。然後根據需要在適用時間段內對這些每日波動率值進行平均。
92
表 的 內容
經營成果
下表列出了合併經營報表（以千計）以及每個組成部分佔總收入的百分比：
截至十二月三十一日止的年度：
20242023
$
%(1)
$
%(1)
收入：
淨營收$6,293,246 96 $2,926,540 94 
其他收入270,782 4 181,843 6 
總收入6,564,028 100 3,108,383 100 
運營費用：
交易費用897,707 14 420,705 14 
技術與發展1,468,252 22 1,324,541 43 
銷售和市場營銷654,444 10 332,312 11 
一般和行政1,300,257 20 1,074,308 35 
爲運營而持有的加密資產收益，淨(71,725)(1)— — 
加密資產損失，淨— — (34,675)(1)
重組— — 142,594 5 
其他運營費用，淨額7,933 — 10,260 — 
總運營支出4,256,868 65 3,270,045 105 
營業收入（虧損）2,307,160 35 (161,662)(5)
利息開支80,645 1 82,766 3 
持作投資的加密資產淨收益(687,055)(10)— — 
其他淨收入
(29,074)— (167,583)(5)
所得稅前收入（損失）2,942,644 45 (76,845)(2)
所得稅準備金(受益於)363,578 6 (171,716)(6)
淨收入
$2,579,066 39 $94,871 3 
__________________
(1)由於四捨五入，上述數字可能無法精確相加。

有關我們綜合經營報表中每個細列項目所包含內容的信息，包括相關業務驅動因素和會計，請參閱第一部分第1項。 業務和說明2.主要會計政策概要 第二部分第8項合併財務報表註釋的內容。本年度報告的10-K表格，以及管理層對以下運營結果的討論。


年終比較 2024年12月31日和2023年12月31日
收入
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我們在美國產生的總收入分別佔83%和88%。在所列年度，沒有其他國家佔總收入的10%以上。國際收入主要包括呈列的兩個年度的交易收入。
93
表 的 內容
交易收入
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
消費者，淨(1)
$3,430,322 $1,334,018 $2,096,304 157 
機構、淨345,598 90,164 255,434 283 
其他交易收入，淨(1)
210,193 95,472 114,721 120 
交易總收入$3,986,113 $1,519,654 $2,466,459 162 
__________________
(1)前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。看到 說明3.收入 請參閱本年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋的10-K表格以了解更多詳細信息。

截至2024年12月31日止年度的交易收入與2023年相比有所增加，原因是：
•由於消費者交易量增長195%，消費者交易收入增加26億美元。這一增長被平均混合費率較低導致的4.825億美元減少部分抵消，這主要是由於交易量組合從簡單交易到高級交易的變化;
•機構交易收入增加13910萬美元，主要是由於機構交易量增長139%，以及我們於2023年第二季度推出的國際交易所衍生品交易收入增長;和
•2023年第三季度推出的Base交易使其他交易收入增加了7780萬美元，即時轉賬提款的收入也增加了。
按加密資產細分的我們平台上交易的交易收入百分比如下：
截至十二月三十一日止的年度：變化
20242023%
比特幣
30 %35 %(14)
以太
13 17 (24)
其他加密資產(1)
57 48 19 
總100 %100 %
____________________________________
(1)沒有其他加密資產佔總數的10%以上。

訂閱和服務收入
截至十二月三十一日止的年度：
變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
穩定幣收入$910,464 $694,247 $216,217 31 
區塊鏈獎勵705,757 330,885 374,872 113 
利息和財務費收入(1)
265,799 186,685 79,114 42 
託管費收入141,706 69,501 72,205 104 
其他訂閱和服務收入(1)
283,407 125,568 157,839 126 
訂閱和服務總收入$2,307,133 $1,406,886 $900,247 64 
__________________
(1)前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。看到 說明3.收入 請參閱本年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋的10-K表格以了解更多詳細信息。
94
表 的 內容
截至2024年12月31日止年度的訂閱和服務收入與2023年相比有所增加，原因是：
•穩定幣收入增加13830萬美元，主要是由於平台和企業餘額上的平均客戶USDC資產增加，10470萬美元歸因於USDC總體市值增加，部分被增加的費用抵消，這些費用在分配與Circle的安排的收入之前扣除;
•區塊鏈獎勵增加35050萬美元，主要是由於Solana和以太幣的平均價格上漲，以及本地單位的增加推動了美國和國際收入的增長，但部分被由於獎勵率變化而減少的6230萬美元所抵消，主要是以太幣和Solana;
•利息和融資費收入的增加，主要反映了優質融資應收貸款平均數量增加推動的融資費增長4，380萬美元，以及由於客戶託管現金和現金等值物平均餘額增加而導致的利息收入增長2，500萬美元;
•託管費收入的增加反映了平均加密資產和USDC託管815億美元的增長，主要是由於加密資產價格上漲（主要是比特幣、Solana和以太幣）的推動;以及
•其他訂閱和服務收入的增長主要是由於Coinbase One收入增長了8790萬美元，這是由於積極的市場狀況和我們產品的改進推動了付費訂閱者數量的增長，以及我們開發人員產品上擴大支持資產帶來的收入增加。
其他收入
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
企業利息和其他收入$270,782 $181,843 $88,939 49 
其他收入總額$270,782 $181,843 $88,939 49 
截至2024年12月31日止年度的其他收入與2023年相比有所增加，主要是由於平均現金及現金等值物餘額增加。
業務費用
某些前期金額已重新分類以符合本期呈列方式。
交易費用
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
區塊鏈獎勵費用$455,946 $229,851 $226,095 98 
支付處理和賬戶驗證150,897 76,795 74,102 96 
交易回扣和佣金
122,372 6,876 115,496 NM
交易逆轉損失79,639 51,501 28,138 55 
區塊鏈交易費用80,926 55,467 25,459 46 
其他7,927 215 7,712 NM
交易費用總額$897,707 $420,705 $477,002 113 
__________________
納米-沒有意義
95
表 的 內容
與2023年相比，截至2024年12月31日止年度的交易費用增加，原因是：
•更高的區塊鏈獎勵費用，總體上與區塊鏈獎勵收入同步上漲;
•支付處理費增加5，640萬美元，反映交易量增長148%，部分被交易量增加時費用減少所節省的費用所抵消;以及
•交易回扣和佣金更高，主要是由在我們的國際交易所提供流動性的機構客戶賺取的回扣推動，而交易量增長則推動。
交易逆轉損失、區塊鏈交易費用或其他方面沒有重大變化。
交易費用佔總收入的百分比將根據公司總收入的組成而有所不同，因爲某些收入來源產生很少或沒有交易成本，而其他收入來源則產生相關費用。例如，如果利息收入和穩定幣收入佔總收入的百分比增加，那麼交易費用佔總收入的百分比就會下降，因爲沒有直接歸因於這些收入的交易費用。相反，如果區塊鏈獎勵佔總收入的比例增加，交易費用佔總收入的比例就會增加，因爲大部分區塊鏈獎勵收入都分配給了客戶。與所列期間進行比較時，總體交易費用佔總收入的百分比沒有變化。
技術與發展

截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
與人員相關的$1,038,154 $936,881 $101,273 11 
網站託管和基礎設施228,392 192,009 36,383 19 
攤銷、折舊和減損
122,595 131,611 (9,016)(7)
其他79,111 64,040 15,071 24 
總體技術和開發$1,468,252 $1,324,541 $143,711 11 
與2023年相比，截至2024年12月31日止年度的技術和開發費用增加，原因是：
•人員相關費用的增加主要反映了股票薪酬費用增加，原因是2023年年度員工股權獎勵的股價低於2024年年度員工股權獎勵，導致股票薪酬費用增加，達到10410萬美元，但部分被非經常性多年股票薪酬獎勵的滾動所抵消。此外，由於平均人數增加，人員相關費用增加了4260萬美元;以及
•由於我們平台上的活動增加，網站託管和基礎設施費用增加。
攤銷、折舊、減損或其他方面沒有重大變化需要注意。
銷售和市場營銷
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
營銷計劃$247,087 $134,018 $113,069 84 
USDC獎勵224,255 34,944 189,311 542 
與人員相關的151,054 143,762 7,292 5 
其他32,048 19,588 12,460 64 
銷售和營銷總額$654,444 $332,312 $322,132 97 
96
表 的 內容
截至2024年12月31日止年度的銷售和營銷費用與2023年相比有所增加，原因是：
•營銷計劃費用增加，主要是由於數字廣告支出增加了7540萬美元，以及客戶推薦和其他促銷舉措的增加;以及
•USDC獎勵支出增加了1.124億美元，原因是爲增強客戶獲取、保留和平台參與度而向客戶提供了更高的獎勵率，其餘主要是由於平台上平均客戶USDC資產的增長。
人事相關或其他方面沒有重大變化。
一般和行政
截至十二月三十一日止的年度：
變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
與人員相關的
$608,786 $571,083 $37,703 7 
專業服務202,956 182,908 20,048 11 
客戶支持 (1)
124,940 48,804 76,136 156 
其他363,575 271,513 92,062 34 
總務和行政總計$1,300,257 $1,074,308 $225,949 21 
__________________
(1)不包括人事相關和專業服務費用。
截至2024年12月31日止年度的一般和行政費用與2023年相比有所增加，原因是：
•人員相關費用的增加主要是由於與2024年年度員工股權獎勵相比，2023年年度員工股權獎勵的股價較低，導致股票薪酬費用增加;
•法律諮詢服務增加3000萬美元，導致專業服務費用增加，但部分被業務諮詢費用減少所抵消;
•由於容量需求增加，客戶支持成本增加。我們的容量需求通常會在交易週期較高後的時期增加;和
•其他增加，主要反映了：
▪隨着我們加大加密貨幣宣傳力度，額外增加了3330萬美元的政策支出;
▪稅收、許可證和費用增加3100萬美元，主要是由於與收入增長和某些間接稅規則的應用直接相關的間接稅增加;
▪由於支出增加，法律費用增加2340萬美元;部分被抵消
▪租賃成本降低，因爲我們在截至2023年12月31日的年度內確認了與舊金山辦公空間關閉相關的一次性租賃終止費2500萬美元。
▪其他方面的剩餘差異是由於各項費用的增加，沒有重大變化值得注意。
97
表 的 內容
爲運營而持有的加密資產收益，淨
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
爲運營而持有的加密資產收益，淨$(71,725)$— $(71,725)NM
_____________
納米-沒有意義

截至2024年12月31日止年度，爲運營而持有的加密資產淨收益主要來自加密資產價格上漲期間爲運營而持有的加密資產流動。儘管2024年這些資產的總流入和流出額各爲15億美元，但資產公允價值變化的收益有限，因爲這些資產在收到後幾乎立即轉換爲現金或用於支出。
加密資產損失，淨
截至2023年12月31日的一年內，加密資產淨損失反映了3，470萬美元的費用，這是由具有挑戰性的加密市場條件導致的加密資產總損失推動的，隨後我們以恢復的價格出售了之前受損的資產，從而收回了費用。從2024年1月開始，我們採用了ASO 2023-08，因此不再記錄加密資產減損。
重組
截至2023年12月31日止年度的重組費用爲14260萬美元，包括離職工資、股票補償費用以及與2023年1月裁員相關的其他人員成本。截至2024年12月31日止年度無重組費用。
其他運營費用，淨額
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
平台相關事件 $28,070 $15,717 $12,353 79 
其他 (20,137)(5,457)(14,680)269 
其他運營費用總額，淨額
$7,933 $10,260 $(2,327)(23)

其他運營費用淨額中沒有重大變化。
利息開支
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
利息開支$80,645 $82,766 $(2,121)(3)
利息費用沒有重大變化。
持作投資的加密資產淨收益
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
持作投資的加密資產淨收益$(687,055)$— $(687,055)NM
__________________
納米-沒有意義
截至2024年12月31日止年度持作投資的加密資產的淨收益主要是由於重新計量持有的加密資產的公允價值，主要反映了比特幣和以太幣價格的上漲。
98
表 的 內容
其他淨收入
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
戰略投資淨損失（收益）$11,553 $(24,368)$35,921 (147)
消除長期債務淨收益— (117,383)117,383 NM
其他(40,627)(25,832)(14,795)57 
其他收入總額，淨
$(29,074)$(167,583)$138,509 (83)
__________________
納米-沒有意義
與2023年相比，截至2024年12月31日止年度的其他收入淨變化，原因是：
•戰略投資收益減少，主要是由於與Circle US Holding，Inc.的股權投資交易產生4，990萬美元收益。2023年第三季度;以及
•2023年回購我們的某些2026年可轉換票據和某些優先票據的淨收益。
其他內部沒有重大變化需要注意。
所得稅撥備（受益）
截至十二月三十一日止的年度：變化
(in數千人，%除外）
20242023$%
所得稅準備金(受益於)$363,578 $(171,716)$535,294 (312)
與2023年相比，截至2024年12月31日的年度，所得稅撥備增加主要是由於稅前收入增加，部分被股票薪酬的稅收優惠所抵消。此外，2023年所得稅撥備反映了減損費用和戰略投資記錄的估值撥備減少的好處。
2021年12月，經濟合作與發展組織推出了第二支柱示範規則，對我們這樣的公司徵收15%的全球最低稅。我們在多個司法管轄區開展業務，這些司法管轄區已於2024年1月1日推出第二支柱立法。第二支柱對我們2024年的稅收撥備沒有產生重大影響。然而，隨着該框架在我們運營的司法管轄區進行修改和調整，我們可能會在未來幾年受到影響。
非gaap財務指標
除了根據GAAP確定的業績外，我們相信調整後EBITDA（一種非GAAP財務業績指標）是幫助投資者評估我們運營業績的有用信息，因爲它：使投資者能夠將該指標和成分調整與同行公司提供的類似信息和我們過去的財務業績進行比較;爲某些可能包含在運營收入中但我們認爲不是正常的、經常性的運營費用的項目提供額外的公司特定調整考慮到我們的運營、創收活動、業務戰略、行業和監管環境，運營我們的業務所需的（或收入）;併爲投資者提供管理層用來評估我們持續運營以及內部規劃和預測目的的指標的可見性。例如：
•我們認爲，從調整後EBITDA中排除某些非現金費用（例如折舊和攤銷以及基於股票的補償）是有用的，因爲此類費用的金額可能因時期而異，並且可能與我們業務運營的基本績效不直接相關。
99
表 的 內容
•我們認爲，排除某些我們認爲不正常、經常性、現金運營費用、因此不反映我們持續業務運營的項目是有用的。例如，我們排除：（i）其他（收入）費用，淨額，因爲在此項目中確認的收入和費用不是我們核心經營活動的一部分，並且被視爲GAAP下的非經營活動，（ii）持作投資的加密貨幣資產的損益（採用ASO 2023-08後）由於此類投資主要被視爲長揸，我們不打算從事加密貨幣資產的定期交易，而且，作爲一家運營公司，我們對加密貨幣的投資活動不屬於我們創收活動的一部分，這些活動基於我們平台上的交易以及訂閱和服務的銷售，及（iii）我們2023年重組的影響，與我們的正常業務運營無關。
•我們認爲，調整後EBITDA對於衡量公司的經營業績有用，而不考慮股票補償費用、折舊和攤銷費用、利息費用、其他（收入）費用、淨額、重組以及所得稅收益或撥備等項目，所得稅的收益或撥備可能因公司而異，具體取決於其融資、資本結構和資產收購方法。
調整後EBITDA的限制
我們認爲，由於上述原因，調整後EBITDA可能對投資者有幫助。然而，調整後EBITDA僅用於補充信息目的，作爲分析工具具有侷限性，不應孤立地考慮或作爲根據GAAP列報的財務信息的替代品。與調整後EBITDA而非凈利潤（虧損）有關，存在許多限制，凈利潤（虧損）是調整後EBITDA的最接近的GAAP等效值。其中一些限制是調整後EBITDA不包括：
•所得稅準備金（受益）;
•利息費用，或償還債務利息或本金所需的現金需求，這減少了我們可用的現金;
•折舊和攤銷費用，儘管這些是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產可能必須在未來更換;
•基於股票的薪酬費用，這一直是並將在可預見的未來繼續是我們業務的一項重要經常性費用，也是我們薪酬策略的重要組成部分;
•採用ASO 2023-08後，我們持作投資用途的加密資產的淨損益，淨;
•其他（收入）費用，淨額，代表外匯損益、戰略投資損益、回購某些長期債務的收益以及其他非營業收入和費用活動;
•非經常性租賃費用，代表與提前終止租賃相關的非經常性費用和核銷;
•非經常性應計法律意外情況、結算和相關成本，這減少了我們可用的現金;
•在採用ASO 2023-08之前，仍持有的加密資產的淨損失，代表仍持有的加密資產的損失，屬於非現金費用;和
•重組的影響，與正常運營無關，但影響了我們2023年的業績。
100
表 的 內容
此外，其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算調整後EBITDA，或者可能使用其他指標來評估其業績，所有這些都可能降低我們披露調整後EBITDA作爲比較工具的有用性。下文提供了調整後EBITDA與凈利潤（虧損）的對賬，凈利潤（虧損）是根據GAAP規定的最直接可比的財務指標。鼓勵投資者審查相關的GAAP財務指標以及調整後EBITDA與凈利潤（虧損）的對賬，而不要依賴任何單一財務指標來評估我們的業務。
調整後EBITDA的修訂定義
2024年第一季度，我們修訂了調整後EBITDA的定義如下，並重新編制了前期以進行可比性：
•調整其他（收入）費用（淨）總額，因爲整個項目代表非經營活動，並且作爲其他（收入）費用中記錄的大部分活動，淨已在之前單獨行中包含在調整後EBITDA的計算中，而這種合併的列報更加簡化，並且易於與我們的綜合經營報表相一致;
•修改我們對調整後EBITDA的定義，以刪除對Prime Finance加密資產借貸成本的調整，因爲儘管這些成本類似於債務的利息支出，但我們相信它們代表了擴大和發展Prime Finance所需的正常、經常性、運營費用;和
•修改我們對調整後EBITDA的定義，以改變與採用ASO 2023-08相關的加密資產損益的調整，僅對持作投資的加密資產的損益進行調整後，因爲它們不代表運營我們業務所需的正常、經常性、運營費用（或收入）。
101
表 的 內容
下表提供了凈利潤（損失）與調整後EBITDA的對賬。前期比較對賬已更新，以符合本期列報方式（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
20242023
淨收入$2,579,066 $94,871 
調整以排除以下內容：
所得稅準備金(受益於)363,578 (171,716)
利息開支80,645 82,766 
折舊及攤銷127,518 139,642 
基於股票的補償費用(1)
912,838 780,668 
持作投資用途的加密資產淨收益（採用ASO 2023-08後）(687,055)— 
其他淨收入(2)
(29,074)(167,583)
非經常性租賃費用— 31,955 
非經常性應計法律或有事項、結算和相關成本— 15,000 
仍持有的加密資產的淨損失（採用ASO 2023-08前）— 29,481 
重組— 142,594 
調整EBITDA$3,347,516 $977,678 
修訂後的定義不再調整：
加密資產借貸成本$4,807 
其他減損費用18,793 
修訂後的定義新調整了：
額外其他收入，淨(3)
(37,624)
調整後EBITDA，之前的定義$963,654 
__________________
(1)2023年金額不包括與重組相關確認的股票薪酬費用，該費用包含在本表的重組行中。看到 注20。重組，請參閱本年度報告10-K表格第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋中的其他詳細信息。
(2)看到 注意事項 16.其他（收入）發票，淨值，請參閱本年度報告10-K表格第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋中的其他詳細信息。
(3)代表其他（收入）費用淨額部分，此前未作爲計算調整後EBITDA的調整計入。
流動性與資本資源
我們仍然相信我們現有的現金和現金等價物以及USDC在短期和長期都足以滿足我們對現金的需求和計劃，包括滿足我們的營運資本和資本支出要求。我們是否有能力滿足我們對現金的要求和計劃，包括滿足我們的營運資本和資本支出要求，將取決於許多因素，包括市場接受程度。加密資產和區塊鏈技術、我們的增長、我們在我們平台上吸引和留住客戶的能力、我們的產品和服務繼續被市場接受、在我們的平台上推出新的訂閱產品和服務、銷售和營銷活動的擴大以及整體經濟狀況。我們期望用現有的現金和現金等價物來滿足我們的短期現金需求。和 USDC和未來運營的現金流可能會滿足我們的長期現金需求，未來股權或債務融資的收益可能會額外滿足我們的需求。出售額外股權將導致我們股東的股權進一步稀釋。額外的債務融資將導致償債義務，管理這種債務的文書可以規定限制我們運作的經營和融資契約。s.
102
表 的 內容
主要資源和承諾
現金和現金等值物以及USDC
我們的現金和現金等值物以及USDC餘額包括以下內容（以千計）：
12月31日，
20242023
現金和現金等價物
現金等價物(1)
$6,607,023 $3,682,917 
銀行持有的現金1,848,700 1,367,643 
場館持有現金88,180 88,791 
現金及現金等價物總額$8,543,903 $5,139,351 
USDC(2)
USDC貸款(3)
$168,795 $205,645 
USDC已承諾作爲抵押品(3)
329,832 29,577 
USDC未貸款或質押作爲抵押品
743,181 340,806 
USDC總計
$1,241,808 $576,028 
__________________
(1)現金等值物由貨幣市場基金組成。
(2)USDC是一種可一對一兌換美元的穩定幣。雖然不作爲現金或現金等值物覈算，但我們將USDC持有的股份視爲流動性資源。
(3)USDC借出代表不符合合併資產負債表中取消確認標準的借出資產。USDC質押爲抵押品指質押爲抵押品的資產，這些資產不符合我們合併資產負債表中加密資產借款的取消確認標準。看到 說明2.重要會計政策摘要-抵押安排和融資 請參閱本年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋的10-K表格以了解更多詳細信息。
長期債務
2024年3月18日，我們發佈 13億美元 以2030年4月1日到期的可轉換優先票據的本金總額計算，除非在較早日期轉換、贖回或回購。截至2024年12月31日，我們持有長期債務本金總額爲43億美元。
在市場狀況允許的情況下，我們可能會不時在公開市場、私下談判交易、交易所交易或其他方式回購我們的未償還長期債務證券。此類回購（如果有的話）將取決於當前市場狀況、我們的流動性和其他因素，並且可以隨時開始或暫停。所涉及的金額和支付的總對價可能很大。2023年，我們回購了 42700萬美元 以用於現金支付的未償還長期債務證券的本金總額計算 $30350萬.
看到 注意事項 10.長期債務 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格，了解有關我們長期債務的更多詳細信息，包括到期和回購。
自.起2024年12月31日和2023我們在標準普爾全球評級中的評級爲 BB- 適用於發行人信貸和高級無擔保債務。截至 2024年12月31日和2023, 我們在穆迪評級中的評級是 B2 對於企業家族和 B1 適用於有擔保的高級無擔保票據。
其他資源和承諾
加密資產
該公司持有用於投資和運營目的的加密資產，以及借入的加密資產和作爲抵押品持有的加密資產。自2024年1月1日起，我們使用修改後的追溯法採用了ASO 2023-08，並確認了相關的公允價值調整 $73950萬在……上面
103
表 的 內容
我們當時持有的加密資產。此次調整導致我們當時已持有的加密資產的公允價值反映了其公允價值，因此，此次調整並不代表2024年期間產生的額外資本資源。
爲運營而持有的加密資產
我們主要接收爲運營而持有的加密資產，作爲交易收入、區塊鏈獎勵、託管費收入以及其他訂閱和服務收入的付款。我們的目的是幾乎立即將作爲支付形式收到的加密資產轉換爲現金，或使用它們來支付費用，主要是區塊鏈獎勵。在加密資產市場不穩定時期，我們可能無法以合理的價格出售或根本無法出售我們的加密資產。因此，我們爲運營而持有的加密資產被認爲比我們的現金和現金等值物的流動性較差，並且可能無法作爲我們與現金和現金等值物相同的流動性來源。看到 說明5.爲運營而持有的加密資產 請參閱本年度報告10-K表格第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋的內容，以了解更多詳細信息。
作爲抵押品持有的加密資產
作爲抵押品持有的加密資產代表機構客戶作爲某些Prime Finance貸款抵押品的加密資產。看到 說明4.抵押安排和融資 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格，了解與所持抵押品和我們返還抵押品的義務相關的更多詳細信息。隨着Prime Finance的發展，我們將繼續評估如何最好地利用這些資源來幫助爲該業務的增長提供資金。
借入和借款的加密資產
我們從符合條件的機構客戶處借入加密資產。這些借款通常具有無限期期限或期限少於一年。 根據借款協議，我們必須保持抵押品與貸款的比率。加密資產價格的任何重大變化都可能影響借入的加密資產的價值或抵押的加密資產的價值. 如果加密資產價格上漲，我們將提供額外抵押品以維持所需的抵押貸款比率S.截至2024年12月31日，我們符合所有抵押品要求。看到 說明4.抵押安排和融資 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格，以了解與借入的加密資產和借款相關的更多詳細信息。
持有用於投資的加密資產
我們認爲我們的加密資產投資主要是長揸的，我們沒有也不打算參與這些加密資產的定期交易。如果發生流動性壓力事件，或出於其他可能需要使用這些資產的偶然目的，我們可能會改變政策並出售持有的用於投資的加密資產以產生流動性。看到 說明7.持有用於投資的加密資產 請參閱本年度報告10-K表格第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋的內容，以了解更多詳細信息。
客戶資產和負債
公認的c客戶資產和負債包括客戶託管資金和相應的客戶託管負債，代表我們向客戶返還這些資產的義務。我們還持有在合併資產負債表中未識別的額外客戶平台資產。看到 關鍵業務指標—平台上的資產 如上 注意事項 2.主要會計政策摘要—客戶託管資金和客戶託管資金負債 請參閱本年度報告10-K表格第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋的內容，以了解更多詳細信息。未經客戶同意，我們不會使用客戶加密資產作爲我們或我們的附屬公司參與的任何貸款、按金、再抵押或其他類似活動的抵押品。
104
表 的 內容
如果我們從客戶那裏進行過度贖回或提款，我們的業務模式不會讓我們面臨流動性風險。 截至2024年12月31日，迄今爲止，我們尚未經歷過加密資產的過度贖回或提款，或長期暫停贖回或提款。 看到 風險因素-將加密資產存入我們的平台和從我們的平台提取加密資產涉及風險，可能導致客戶資產損失、客戶糾紛和其他責任，從而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響 包含在本第一部分第1A項中 10-K表格年度報告了解更多信息。
資本要求和合同義務
我們運營的某些司法管轄區要求我們持有符合條件的流動資產（根據這些司法管轄區的適用監管要求和商法的定義），至少等於所有客戶託管基金負債總額的100%。根據司法管轄區的不同，符合條件的流動資產可以包括現金和現金等值物、客戶託管資金和在途客戶應收賬款。截至2024年和2023年12月31日，我們的合格流動資產大於客戶託管基金負債的總額。我們還被要求在子公司持有企業流動資產，以滿足監管機構根據託管加密資產的價值制定的資本要求。截至2024年12月31日，我們符合這些資本要求。
自.起2024年12月31日、我們在正常業務過程中產生的重大現金需求和合同義務將在未來12個月內到期，總計包括以下內容（以千計）：
到期金額
未來12個月總
經營租約(1)
$9,885 $132,327 
不可取消的購買義務(2)
119,874 198,486 
長期債務(3)
興趣
70,010 349,089 
主要
— 4,275,470 
總
$199,769 $4,955,372 
_______________
（1） 主要與公司辦公室到期的租賃付款有關。看到 說明12.其他合併資產負債表詳情 請參閱本年度報告10-K表格第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋的內容，以了解更多詳細信息。
（2） 不可撤銷購買義務的承諾支出每項義務超過200萬美元，主要與技術和營銷有關。
（3） 假設我們的長期債務在到期前沒有被回購、贖回或轉換。看到 說明10.長期債務 請參閱本年度報告10-K表格第二部分第8項中包含的合併財務報表註釋的內容，以了解更多詳細信息。
看到 註釋12.其他合併資產負債表詳情，17。所得稅， 和 21.承諾和意外情況 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格，了解與截至2024年12月31日我們的短期和長期重大現金需求和合同義務有關的更多詳細信息。
2024年10月，我們的董事會授權了一項高達10億美元的A類普通股股票回購計劃（「股份回購計劃」）。回購可由管理層酌情決定在公開市場上不時進行（包括通過旨在符合《交易法》第10 b5 -1條規定的交易計劃）、通過私下談判交易或通過符合適用證券法和其他限制的其他方法進行。任何回購的時間和數量將取決於市場狀況和其他考慮因素。股份回購計劃不要求我們回購任何金額或數量的A類普通股股份，並且該計劃可以隨時修改、暫停或終止。我們預計股份回購計劃下的回購將使用我們現有的現金提供資金
105
表 的 內容
和現金等值物和USDC以及運營的未來現金流。截至2024年12月31日，尚未根據股份回購計劃回購任何股份。
現金流量
下表總結了我們的合併現金流量表（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
20242023
經營活動提供的淨現金
$2,556,844 $922,951 
投資活動提供的淨現金（用於）(282,385)5,392 
融資活動提供（用於）的淨現金2,828,921 (811,332)
現金、現金等值物以及限制性現金和現金等值物淨增加
$5,103,380 $117,011 
客戶託管現金和現金等值物的變化$1,634,934 $(585,666)
經營活動
我們運營提供的最大現金來源是交易費產生的收入。我們運營活動產生的現金的主要用途包括向員工支付薪酬、網站託管和基礎設施服務以及專業服務。
與2023年相比，截至2024年12月31日止年度，經營活動提供的淨現金增加了16億美元，主要原因是：
•由於總收入增加35億美元，現金增加;部分被抵消
•用於購買USDC的現金增加80170萬美元，以促進Prime Finance的增長併爲正常業務運營提供流動性;
•鑑於我們上一年強勁的財務表現，用於年度員工績效薪酬的現金增加了1.152億美元;
•用於繳納所得稅的現金增加10610萬美元;以及
•隨着我們業務的持續發展，其他現金支出的全面增加。
投資活動
截至2024年12月31日止年度，投資活動使用的淨現金比2023年增加了28780萬美元，原因是：
•扣除還款後，用於發放法定貸款的現金增加了13860萬美元，反映了Prime Finance的增長以及與零售貸款計劃停止相關的2024年淨現金流入減少;以及
•截至2024年12月31日止年度，持作投資的加密資產淨出售提供了4160萬美元現金，而截至2023年12月31日止年度，採用ASO 2023-08之前持有的加密資產淨出售提供了18400萬美元現金。
融資活動
截至2024年12月31日止年度，融資活動提供的淨現金比2023年增加了36億美元，主要原因是：
•由於交易量的增加，客戶託管現金增加了19億美元;
106
表 的 內容
•由於發行2030年可轉換票據的收益減去爲相關上限認購支付的現金，現金淨增加11億美元;
•與2023年長期債務回購相關的2024年現金流出減少30350萬美元;以及
•與Prime Finance貸款相關的機構客戶承諾的公認法定抵押品淨增加2250萬美元。
關鍵會計估計
我們的合併財務報表和本年度報告其他地方包含的10-K表格的相關注釋是根據GAAP編制的。編制綜合財務報表還要求我們做出影響資產、負債、收入、成本和費用以及相關披露的報告金額的估計和假設。我們的估計基於歷史經驗和我們認爲在當時情況下合理的各種其他假設。實際結果可能與我們的估計存在顯着差異。如果我們的估計與實際結果存在差異，我們未來的財務報表列報、財務狀況、經營成果和現金流量都會受到影響。
看到 說明2.主要會計政策概要 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格，概述了重要會計政策以及重要估計和假設及其對我們財務報表的影響。以下是我們認爲至關重要的重大估計和假設，因爲它們涉及大量的估計不確定性，並且已經或相當可能對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。
企業合併、善意和無形資產
我們確定業務合併、善意和無形資產代表關鍵會計估計，因爲它們涉及重大判斷、估計和假設，並且如果我們的估計和假設發生重大變化，或者如果實際情況與假設不同，我們的財務報表可能會受到重大影響。
我們採用收購會計方法對我們的業務合併進行會計處理，該方法要求(其中包括)將收購代價的公允價值分配給收購日收購的有形和無形資產以及按其估計公允價值承擔的負債。在確定收購的資產和承擔的負債的公允價值時，我們做出重大估計和假設，特別是關於非加密無形資產。該等無形資產並無可見價格，主要由客戶關係、發展技術、許可證、商標及商號及競業禁止協議組成，其後於收購日期以公平價值減去累計攤銷計量。這些估計和假設可包括但不限於，一項資產預期在未來產生的現金流、適當的加權平均資本成本、重建無形資產所需的工作小時數(如果遵循成本法)以及估計的使用壽命。這些假設的變化可能會影響這些資產的賬面價值。我們對公允價值的估計是基於被認爲是合理的假設，但這些假設本身是不確定的，因此，實際結果可能與估計不同。
商譽
我們每年在第四季度或每當事件或情況變化表明善意的公允價值可能無法完全收回時都會進行一次減損測試。根據適用的會計指南，公司可以評估定性因素，以確定是否有必要進行善意減損測試。或者，公司可以選擇直接進行量化善意損害測試。我們進行前者並評估定性因素，以確定是否有必要進行善意減損測試。我們審查因素，包括我們的變化
107
表 的 內容
股價、宏觀經濟狀況、行業和市場狀況、成本因素、整體財務表現、任何關鍵人員的變化以及我們資產的公允價值構成的任何變化。在所列報告期間，被認爲表明善意出現損害的定性因素沒有變化。未來，如果與減損評估相關的基本估計和假設發生重大變化，我們的財務報表可能會受到重大影響。在所列報告期內，我們確定報告單位的公允價值很可能高於各自相關的賬面值（包括聲譽），因此我們沒有記錄任何聲譽損失。
無形資產
無形資產最初按公允價值進行估值，採用適用於該類型無形資產的公認估值方法。具有確定使用年限的無形資產將在其估計使用年限內攤銷，並在出現減值指標時進行減值審查。被評估爲具有無限年限的無形資產不攤銷，但根據使用年限不再無限期的指標或每個期間的減值指標進行評估。如果適用，我們審查的指標包括我們的資產使用範圍或方式是否發生了重大不利變化，影響我們資產的法律因素是否發生了重大不利變化，客戶流失和/或現金流損失。由於我們業務的動態性質和我們運營所處的監管環境，模擬這些資產的估值對這些因素的敏感性是不可行的。在每個報告期內，我們都會評估無形資產的估計剩餘使用年限，以及事件或情況的變化是否需要修訂剩餘的攤銷期限。於報告期內，我們並未確認無形資產的減值指標。未來，如果與減值評估相關的基本估計和假設發生重大變化，我們的財務報表可能會受到重大影響。
戰略投資
我們以股權證券的形式對私人控股公司持有戰略投資，沒有易於確定的公允價值，並且我們沒有控制權或重大影響力。絕大多數此類投資均採用替代計量方法（「替代計量方法」）進行覈算，並按成本減去減損計量，但由於同一發行人相同或類似投資的可觀察價格變化而進行上下調整（「定價調整」）。我們確定私人持有戰略投資的估值代表一個關鍵的會計估計，因爲減損評估涉及重大判斷、估計和假設，並且如果這些估計和假設發生重大變化，或者實際情況與假設不同，我們的財務報表可能會受到重大影響。
價格調整

定價調整需要對我們戰略投資的公允價值進行量化評估，這可能需要使用不可觀察的輸入數據。定價調整是通過使用各種估值方法確定的，並涉及使用可用最佳信息進行估計，其中可能包括現金流預測或其他可用市場數據。
減值
私人持有的戰略投資每季度進行一次減損評估。我們的定性分析包括對指標的審查，例如：可用的經營業績、被投資方的業務前景、監管和宏觀經濟環境的變化、類似交易中的可觀察價格變化以及被投資方經營所在地理區域或行業的總體市場狀況。如果存在損害指標，我們將使用期權定價模型對股權投資的公允價值進行量化測量，該模型使用可比公司的公開市場數據和其他不可觀察輸入數據，包括預期波動率、預期時間
108
表 的 內容
流動性、其他公司特定發展的調整以及我們持有的證券的權利和義務。當公允價值的定量重新計量表明存在減損時，我們將投資減記至其當前公允價值。
我們預計，由於與這些投資相關的公允價值變化以及可能影響我們公允價值評估的可觀察價格和類似交易的變化，未來期間我們的淨收入（虧損）將出現波動。根據未來的市場狀況，這些變化可能對我們的財務報表至關重要。有關這些市場狀況和相關敏感性的更多信息，請參閱標題爲“部分項目7A.市場風險的定量和定性披露-股權投資風險.看到 注13。公平值計量 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋（表格10-K），詳細介紹了截至2024年和2023年12月31日止年度我們戰略投資的變化。
所得稅
我們確定所得稅涉及關鍵會計估計，因爲管理層做出了重大估計、假設和判斷來確定我們的所得稅撥備、遞延稅資產和負債以及針對遞延稅資產記錄的任何估值撥備，並且如果我們的估計和假設發生重大變化，或者如果實際情況與假設存在重大差異，我們的財務報表可能會受到重大影響。
我們使用資產負債法來計算所得稅撥備。遞延稅項資產及負債按制定稅率反映財務報告與資產及負債稅基之間的暫時性差異以及經營虧損、資本虧損及稅項抵免結轉的預期未來後果。我們評估我們的遞延稅項資產從未來應納稅所得額中收回的可能性，並在我們認爲不太可能收回的情況下，建立估值撥備。評估估值免稅額的需要需要大量的判斷，我們考慮所有可用的證據，無論是積極的還是消極的，以確定我們的遞延稅項資產是否更有可能可以收回。我們評估所有可用的證據，包括但不限於盈虧歷史、對未來應稅收入的預測，以及可以客觀核實的證據的權重。看見注17.所得稅本公司綜合財務報表附註載於本年度報告第II部分第8項表格10-K，以詳述截至2024年、2024年、2023年及2022年12月31日止年度的估值撥備變動詳情。
只有當稅務當局根據該職位的技術優點進行審查後，稅收狀況更有可能維持下去時，我們才會承認不確定的稅收狀況帶來的稅收好處。然後，根據結算時實現的可能性大於50%的最大利益來衡量從此類職位中確認的稅收利益。與未確認稅收優惠相關的利息和罰款在所得稅撥備中確認。看到 說明17.所得稅 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格，詳細介紹截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度未確認稅收優惠變化的詳細信息。

出於美國聯邦稅收目的，加密資產交易與財產交易遵循相同的稅收原則。當加密資產交換爲其他財產時，我們確認收益或損失，即收到的財產的公平市場價值與交換的加密資產的稅基之間的差額。爲換取商品或服務而收取的加密資產按收到之日的公平市場價值計入應稅收入。

法律和其他意外情況
我們在正常業務過程中面臨各種法律訴訟和索賠，其結果本質上是不確定的，而且這種不確定性可能會因我們經營的行業而加劇。當可能發生損失並且金額可以合理估計時，我們會記錄負債，而確定其需要重大判斷。此外，
109
表 的 內容
當有可能收回這些損失時，我們會記錄這些損失的收回情況。這些估計對變化高度敏感，涉及不完全在我們控制範圍內也不可行的變量，包括監管機構做出的決定和和解談判。以與管理層預期不一致的方式解決法律和其他意外情況可能會對我們的財務狀況和運營業績產生重大影響。請參閱標題爲“的部分- 運營結果-截至2024年12月31日和2023年12月31日的年度比較-運營費用-一般和行政費用“上文討論了截至2024年和2023年12月31日止年度法律和其他或有事項的重大變化。
最近的會計公告
看到 說明2.主要會計政策概要—最近的會計公告 本年度報告10-K表格第二部分第8項包含的合併財務報表註釋，以討論截至本年度報告10-K表格之日已採用和尚未採用的新會計公告。
項目7A。關於市場風險的定量和證明性披露
市場風險就是我們面臨的風險財務報表 與市場因素變化的影響相關，包括與利率、外幣、衍生品、股權投資和加密資產相關的風險。這些資產、負債和股權是爲了目的而持有的 除 交易.
利率風險
我們面臨的利率變化風險主要與我們的現金和現金等值物以及客戶託管資金以及我們與Circle Internet Financial（「Circle」）的安排所賺取的利息有關。
我們的與我們的現金和現金等價物以及客戶託管基金相關的投資政策和戰略是在不增加風險的情況下保存資本和滿足流動性要求。這些基金由現金存款和貨幣市場基金組成，因此我們的現金和現金等價物以及客戶託管基金的公允價值不會因利率的上升或下降而受到重大影響。然而，我們從這些餘額上賺取的利息，特別是現金等價物，可能會受到重大影響。近年來，聯儲局大幅調整了聯邦基金利率，以努力到公司控制通貨膨脹，將其從低於0.1%截至2022年3月的峰值爲5.33%從2023年7月到2024年9月，隨後下降到4.33% a年代 2024年12月31日。這一活動反映了超過500個點子的增長，隨後又下降了近100個點子，因此，我們認爲利率有可能出現更多重大變化。2022年12月31日至2024年12月31日之間的總增長，我們目前認爲這段時間是近期未來利率變化的合理指標，大約是200點子。一個假設性 加息200個點子或適用於我們截至年度的平均月末現金等價物餘額的平均利率的下降2024年12月31日和2023, 會不會已經導致了16580美元萬和12290美元萬，r具體而言，是對這些基金賺取的利息。
我們還從與Circle的安排中獲得穩定幣收入。利息收入由Circle通過持有的USDC準備金餘額賺取。Circle報告稱，截至2024年12月31日，基礎準備金以現金形式持有在獨立賬戶中，該賬戶旨在爲USDC持有人和持有現金、短期美國國債和隔夜美國國債回購協議的政府貨幣市場基金的利益，因此這些餘額的公允價值不會受到利率上升或下降的顯着影響。 然而，我們賺取的穩定幣收入的相關金額可能會受到重大影響。 假設Circle持有的截至2024年和2023年12月31日的每日USDC準備金餘額的平均利率上升或下降200個點子，將分別對穩定幣收入產生38780萬美元和29420萬美元的影響.
110
表 的 內容
外幣風險
外幣交易風險
我們海外子公司的收入、費用和財務結果以這些子公司的本位幣記錄。我們的外幣風險主要涉及以歐元和英鎊計價的可歸因於現金和現金等價物的交易、客戶託管資金和客戶託管資金負債，以及交易貨幣與子公司的功能貨幣不同的公司間交易。外匯匯率的變化，特別是外幣相對於美元的疲軟，可能會對我們以美元表示的運營結果產生負面影響。由於外幣匯率的變化，包括結算損益以及以非各自實體功能貨幣的外幣計價的貨幣資產和負債的重新計量，我們已經並將繼續經歷我們的經營業績和現金流的波動。我們可能會不時訂立衍生工具或其他金融工具，以對沖外匯兌換風險。截至2024年12月31日、2023年12月31日或截至2024年12月31日的一年內，沒有此類票據未償還。
看到 注意事項16.其他（收入）發票，淨值 我們的筆記 已整合 財務報表包含在 第二部分，第8項 本 截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度外匯損失淨額10-K表格年度報告。如果對截至2024年和2023年12月31日以功能貨幣以外的貨幣計價的貨幣資產、負債和承諾的最大外幣風險（例如歐元）或全部外幣風險總計適用10%的不利外幣匯率變化，則不會對我們的財務業績產生重大影響。否則，我們的國際業務使我們面臨匯率波動的風險。此類波動可能會對我們未來的經營業績和現金流產生重大影響，其影響很難預測，因爲它取決於我們無法可靠準確預測的許多因素，包括我們交易的數量和性質以及這些交易的特定貨幣。
外幣換算風險
我們對國際子公司的淨投資產生的功能貨幣波動使我們面臨外幣兌換風險，外幣匯率的變化可能會對我們兌換成美元后的經營業績產生不利影響。 S請參閱本年度報告第二部分第8項中的綜合全面收益（損失）表10-K，以了解截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度的翻譯調整。截至2024年和2023年12月31日，用我們報告貨幣以外的功能貨幣兌換子公司財務報表時使用的外幣匯率上升或下降10%不會對我們的財務業績產生重大影響。
股權投資風險
我們以股權證券的形式持有對私人持股公司的戰略投資，沒有易於確定的公允價值，我們在這些公司中沒有控股權或重大影響力。由於缺乏現成的市場數據，這些投資受到各種各樣的市場和價格相關風險的影響，這要求我們做出重大估計和假設，從而可能對投資的賬面價值產生重大影響。我們每季度對我們的戰略股權投資組合進行定性評估，以確定減值指標。我們的分析包括對以下指標的審查：可獲得的經營業績；被投資人的業務前景；監管和宏觀經濟環境的變化；類似交易中可觀察到的價格變化；以及我們被投資人經營的地理區域或行業的一般市場狀況。如果存在減值指標，且一項投資的估計公允價值低於賬面價值，我們將把該投資減記爲公允價值。
111
表 的 內容
自.起2024年12月31日和2023，我們對私募公司的戰略股權投資分別爲37420萬美元和34300萬美元。我們投資公允價值的調整記錄在 其他（收入）費用，淨額 我們的已整合 運營聲明。期間 年份 結束 2024年12月31日和2023，我們認識到 非物質 減損費用 與我們對私營公司的戰略投資有關。我們預計我們的波動性 淨收益（虧損） 由於與這些投資相關的公允價值變化以及可能影響我們公允價值評估的類似交易中的可觀察價格變化而在未來期間出現。根據未來的市場狀況，這些變化可能對我們的財務業績至關重要。詳細信息請參見 注意到 2.主要會計政策摘要—投資 和 13.公平值計量 我們的筆記 已整合 財務報表包含在 第二部分，第8項 本 10-K表格年度報告.
加密資產的市場風險
我們總收入的很大一部分來自我們平台上與客戶購買、銷售和交易加密資產相關的交易手續費。交易收入基於交易手續費，交易手續費要麼是固定費用，要麼是每筆交易價值的百分比，並可能因支付類型和交易價值的不同而有所不同。我們總營收的很大一部分也來自我們的訂閱產品和服務，而且隨着時間的推移，這種收入還在增長。因此，加密資產價格風險可能會對我們的經營業績產生不利影響。特別是，我們未來的盈利能力可能取決於比特幣、以太和Solana的市場價格，以及其他加密資產。加密資產價格以及我們的經營業績在每個季度都有很大的波動。不能保證加密資產的價格會反映歷史趨勢。比特幣、以太、Solana和其他加密資產的市場價格下跌，過去已經並可能在未來對我們的收益和未來現金流產生不利影響。這也可能影響我們的流動性和履行持續債務的能力。
除了上述風險敞口外，我們還出於各種原因持有加密資產。截至 2024年12月31日，我們持有以下加密資產：16億美元用於投資; 2.611億美元借款; 8280萬美元用於運營; 7.675億美元作爲抵押品。此外，截至2024年12月31日，客戶已承諾了1.786億美元的未被確認爲抵押品的加密資產。看到 說明2.主要會計政策概要 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格，以進一步討論這些不同類別的資產。
從2024年1月1日開始，由於我們採用了ASO 2023-08，我們改變了合併資產負債表中持有的加密資產的估值和列報方式，因此截至2023年12月31日，我們的合併資產負債表中沒有報告可比數據。然而，在採用之前，我們根據這些相同的類別對我們持有的加密資產進行了分類，並利用這些餘額來準備以下披露。
持作投資用途的加密資產主要是長揸的，從歷史上看，我們並未試圖降低與這些加密資產相關的市場風險敞口。加密資產價格一直波動，過去24個月觀察到的每日價格回報的年化標準差暗示比特幣和以太幣的一年曆史波動率約爲50%就證明了這一點。假設截至2024年12月31日和2023年12月31日，加密資產價格上漲或下跌50%，將分別對我們持作投資的加密資產的價值產生77650萬美元和51400萬美元的影響，並且根據ASO 2023-08，將在我們的綜合運營報表中記錄爲損益。
我們持有的所有剩餘加密資產類別的市場風險敞口都是有限的，要麼是由於其短期性質，要麼是由於自然抵消頭寸。爲運營而持有的加密資產是作爲一種付款形式收到的，並幾乎立即轉換爲現金或用於支付費用，主要是區塊鏈獎勵，因此面臨的市場風險有限。假設加密資產價格上漲或下跌10%適用於截至2024年和2023年12月31日我們爲運營而持有的加密資產的價值，並適用於我們總流入和流出的簡單平均值
112
表 的 內容
這些資產在2024年加權平均期間未償還，不會對我們的合併財務報表產生重大影響。我們對Crypt的市場風險敞口o借入的資產和作爲抵押品持有的加密貨幣資產通過自然抵消頭寸而受到限制of加密資產借款和返還加密資產抵押品的義務，其中包含每個報告期重新計量的嵌入式衍生品。看-借款和相關抵押品衍生品頭寸 下面同樣，我們對收到但未被視爲抵押品的加密資產沒有市場風險敞口，因爲我們有義務返還該抵押品。
衍生品的市場風險
我們的衍生品風險按公允價值計量和記錄。衍生品的市場風險是市場價格和其他因素潛在波動造成的風險，是衍生品產品類型、交易量、協議期限和條款以及潛在波動性的函數。
戰略衍生品頭寸
在某些市場條件下，我們可能會在嚴格的風險管理框架內投機性地採用衍生品策略，試圖對沖我們對外幣或持作投資的加密資產的風險敞口。截至2024年或2023年12月31日，我們沒有任何此類頭寸。
我們的剩餘衍生品頭寸（包括在所列期間持有的所有頭寸）來自我們的運營，並反映了通過自然抵消頭寸在很大程度上減輕這些剩餘風險的策略，無論是否實現了對沖會計。有關這些衍生品的討論，請參閱下文。
借款和相關抵押品衍生品頭寸
我們在衍生加密資產借款和返還加密資產抵押品的義務（與其主合同結合時，「毛融資衍生品」）上的市場風險自然會至少部分地被相關的非衍生加密資產借入、作爲抵押品持有的加密資產以及源自借入資產的加密資產貸款應收賬款所抵消，所有這些都以公允價值記錄和持有。下表總結了我們的毛融資衍生品和淨風險敞口，考慮了與我們的加密資產借款和相關抵押品相關的自然抵消非衍生品頭寸（「淨融資頭寸」）（以千計）：
12月31日，
20242023
毛融資衍生品
$1,067,594 $416,988 
淨融資頭寸
$— $73 
下表列出了影響 考慮時上述衍生品公允價值的變化 毛額和淨額 自然抵消的非衍生頭寸 在我們的綜合經營報表中（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
20242023
毛融資衍生品的損失(1)
$(114,521)$(103,338)
淨融資頭寸損失(2)
$— $(5,016)
__________________
(1)衍生品的損益記錄在我們的綜合經營報表中所示的地點 注11。衍生物 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格。
(2)截至2024年1月1日，即我們採用ASO 2023-08之日，考慮相關自然抵消非衍生頭寸後的淨損益記錄在綜合經營報表的交易費用中。在採用ASO 2023-08之前，考慮自然抵消的非衍生頭寸後的淨損益記錄在綜合運營報表的其他運營費用（淨額）中。
113
表 的 內容
截至2024年和2023年12月31日，在考慮相關的自然抵消頭寸後，假設這些衍生頭寸的公允價值增加或減少50%，不會對我們的合併財務報表產生重大影響。這個假設的50%是按照上面的討論計算的 加密資產的市場風險，因爲這些衍生品的公允價值也主要來自比特幣和以太幣在類似時期的波動性。
其他衍生品頭寸
我們對以加密資產計價的應收賬款和應付賬款（與其主合同結合時，「其他衍生品」）產生的衍生品的市場風險敞口代表了未減輕的風險敞口。然而，這些資產和負債本質上是短期的。下表按總額總結了這些其他衍生品風險，因爲應收賬款和應付賬款可能不相關（以千計）：
12月31日，
20242023
其他衍生品毛額
$228,712 $65,082 
下表列出了我們綜合經營報表中上述衍生品公允價值變化的影響（單位：千）：
截至十二月三十一日止的年度：
20242023
其他衍生品毛收益(1)
$83,269 $37,031 
__________________
(1)衍生品的損益記錄在我們的綜合經營報表中所示的地點 注11。衍生物 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格。
自.起2024年12月31日 和2023年，假設這些其他衍生品頭寸的公允價值增加或減少10%不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
有關我們衍生品的更多信息，請參閱 註釋2.主要會計政策概要—衍生工具合約, 4.抵押安排和融資, 6.應收賬款，淨額，11。衍生品， 和 12.其他合併資產負債表詳情 本年度報告第二部分第8項包含的合併財務報表註釋的10-K表格。
114

項目8.財務報表和補充數據
合併財務報表索引頁面
115

獨立註冊會計師事務所報告
致Coinbase Global，Inc.的股東和董事會
對財務報表的幾點看法
我們審計了Coinbase Global，Inc.隨附的合併資產負債表。(the「公司」）截至2024年12月31日和2023年12月31日的相關合並報表、截至2024年12月31日的三年內各年的經營、綜合收益（損失）、股東權益變動和現金流量以及相關附註（統稱爲「財務報表」）。我們認爲，財務報表在所有重大方面公平地反映了公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的財務狀況，以及截至2024年12月31日期間三年中每年的經營結果和現金流量，符合美國普遍接受的會計原則。
我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，根據中規定的標準，對公司截至2024年12月31日的財務報告內部控制進行了審計 內部控制--綜合框架(2013) 特雷德韋委員會贊助組織委員會發佈的報告和我們日期爲2025年2月13日的報告對公司財務報告的內部控制發表了無保留的意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計爲我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
以下傳達的關鍵審計事項是財務報表本期審計中產生的事項，這些事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且（1）與對財務報表重要的賬目或披露有關;（2）涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對整個財務報表的意見，並且我們不會通過以下溝通關鍵審計事項來對關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
冷存儲中持有的加密資產-包括持有的企業加密資產、USDC和客戶加密資產-請參閱財務報表註釋2、4、5、7、11和21
116

關鍵審計事項說明
加密資產通常只能由與持有加密資產的數字錢包相關的唯一私人密鑰的擁有者訪問。因此，必須保護私人密鑰，以防止未經授權的一方訪問數字錢包中的加密資產。 該公司主要在其冷藏環境中的錢包中持有供其自用並代表客戶使用的加密資產。訪問冷存儲中加密資產所需的私人密鑰的丟失、被盜或其他損害可能會對公司訪問其環境中加密資產的能力產生不利影響。這可能會導致持有的企業加密資產損失或代表客戶保護的加密資產損失。
我們將冷藏中的加密資產確定爲關鍵審計事項，因爲獲得足夠的適當審計證據以解決與冷藏中加密資產的存在及其權利和義務相關的重大錯誤陳述風險所需的審計工作的性質和範圍。 解決該事項所需審計工作的性質和程度包括經驗豐富的參與團隊成員的大量參與以及與與該事項相關的主題專家的討論和諮詢。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與冷藏加密資產相關的審計程序包括以下內容：
•我們就計劃的審計回應諮詢了主題專家，以解決冷藏加密資產重大錯報的某些風險。
•我們測試了公司私人密鑰管理流程中控制的有效性，包括與物理訪問、密鑰生成和跨流程職責分離相關的控制。
•我們測試了管理層對內部賬簿和記錄與外部區塊鏈的協調控制的有效性。
•我們測試了管理層將企業加密資產餘額與客戶加密資產餘額隔離的控制有效性。
•我們測試了客戶加密資產存款和客戶加密資產提取流程中控制的有效性。
•我們獲得了評估加密資產餘額的證據，以便在企業加密資產和客戶加密資產之間進行適當隔離。
•我們利用我們的專有審計工具獨立地從公共區塊鏈獲取證據，以測試加密資產餘額的存在。
•我們獲得的證據表明，管理層可以通過解碼使用選定的私有密鑰簽署的加密消息或通過觀察選定的加密資產的移動來控制訪問冷存儲中加密資產所需的私有密鑰。
•我們評估了從公共區塊鏈獲得的審計證據的可靠性。
承諾和意外情況-美國證券監管機構的SEC投訴和法律行動-請參閱財務報表註釋21
117

關鍵審計事項說明
美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」)於2023年對該公司提起訴訟，指控該公司充當未經註冊的證券交易所、經紀商和結算機構，並通過其押注計劃在沒有登記其要約和銷售的情況下提供和出售證券。此外，該公司是美國州證券監管機構發起的各種法律行動的對象。本公司持續審查其訴訟、監管調查和其他法律程序，並根據或有損失會計指導提供披露和記錄或有損失。根據該指引，當潛在虧損成爲可能且可合理估計時，本公司將爲該等事項建立應計項目。如果公司確定損失是合理可能的，並且損失或損失範圍可以估計，公司將在財務報表中披露可能的損失。由於這些事項的結果仍不確定，截至2024年12月31日，公司尚未記錄或披露或有虧損。美國證券交易委員會投訴的不利解決方案或美國州證券監管機構發起的法律行動可能會對公司的業務和財務報表產生實質性影響。
我們將與美國證券監管機構發起的美國證券交易委員會投訴和法律行動相關的潛在損失或有關聯的披露的評估確定爲關鍵審計事項，因爲審計管理層在確定損失可能性和估計方面的判斷需要重大核數師判斷。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與涉及SEC投訴和美國州證券監管機構發起的法律行動的潛在損失意外情況相關的審計程序包括以下內容：
•我們測試了與管理層審查或有損失以及批准會計處理和相關披露相關的內部控制的有效性。
•我們詢問了公司的內部和外部法律顧問，以了解公司針對損失可能性以及潛在損失或損失範圍的估計（如適用）得出結論的法律依據和依據。
•我們通過詢問、閱讀法院裁決和管理層準備的簡報以及獲得內部和外部法律顧問的書面回覆，獲得並評估了管理層對損失可能性和損失估計的評估。
•我們評估了2024年12月31日之後可能影響我們對損失可能性評估的事件，包括任何相關的應計或披露。
•我們獲得了公司高管的書面陳述。
•我們評估了公司的披露是否與我們的測試一致。



/s/ 德勤會計師事務所
加州舊金山
2025年2月13日
自2020年以來，我們一直擔任本公司的核數師。
118

獨立註冊會計師事務所報告
致Coinbase Global，Inc.的股東和董事會
財務報告內部控制之我見
我們審計了Coinbase Global，Inc.的財務報告內部控制。和子公司（「公司」）截至2024年12月31日，基於特雷德韋委員會贊助組織委員會（COSO）發佈的《內部控制-綜合框架》（2013）中制定的標準。我們認爲，截至2024年12月31日，公司根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架（2013）》中確立的標準，在所有重大方面對財務報告保持了有效的內部控制。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）的標準審計了公司截至2024年12月31日止年度的合併財務報表，我們於2025年2月13日發佈的報告對這些財務報表發表了無保留意見。
意見基礎
公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層關於財務報告內部控制的報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須對公司保持獨立性。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括了解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認爲在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計爲我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，爲財務報告的可靠性和爲外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄爲必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期有效性的任何評估的預測都可能面臨這樣的風險：控制可能因條件變化而變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。

/S/德勤律師事務所
加州舊金山
2025年2月13日
119
目錄表
Coinbase Global，Inc
綜合資產負債表
(單位爲千，每股數據除外)
12月31日，
20242023
資產
流動資產：
現金和現金等價物$8,543,903 $5,139,351 
受限現金和現金等價物38,519 22,992 
USDC1,241,808 576,028 
客戶託管資金6,158,949 4,570,845 
爲運營而持有的加密資產82,781 74,103 
應收貸款475,370 193,425 
作爲抵押品持有的加密資產767,484 354,008 
借入的加密資產261,052 45,212 
應收賬款，淨額265,251 168,290 
其他流動資產277,536 212,540 
流動資產總額18,112,653 11,356,794 
持有用於投資的加密資產1,552,995 330,610 
遞延稅項資產941,298 1,272,233 
軟體和設備，淨200,080 192,550 
商譽1,139,670 1,139,670 
無形資產，淨額46,804 86,422 
其他非流動資產548,451 375,622 
總資產$22,541,951 $14,753,901 
負債和股東權益
流動負債：
客戶託管資金負債$6,158,949 $4,570,845 
應付賬款63,316 39,294 
加密資產借款300,110 62,980 
返還抵押品的義務792,125 355,071 
應計費用和其他流動負債626,820 456,889 
流動負債總額7,941,320 5,485,079 
長期債務4,234,081 2,979,957 
其他非流動負債89,708 7,216 
總負債12,265,109 8,472,252 
承諾和或有事項（注21）
股東權益：
優先股，美元0.00001 面值; 500,000 授權股份和 零 2024年12月31日和2023年12月31日每年已發行和發行的股份
— — 
A類普通股，美元0.00001 面值; 10,000,000 2024年12月31日和2023年12月31日授權的股份; 209,762和195,192 分別於2024年12月31日和2023年12月31日發行和發行的股份
2 2 
b類普通股，美元0.00001 面值; 500,000 2024年12月31日和2023年12月31日授權的股份; 43,878和46,856 分別於2024年12月31日和2023年12月31日發行和發行的股份
— — 
借記資本公積5,365,990 4,491,571 
累計其他綜合損失(50,051)(30,270)
留存收益4,960,901 1,820,346 
股東權益總額10,276,842 6,281,649 
負債和股東權益總額$22,541,951 $14,753,901 
隨附附註是該等合併財務報表的組成部分。
120
目錄表
Coinbase Global，Inc
合併業務報表
(單位爲千，每股數據除外)
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
收入：
淨營收$6,293,246 $2,926,540 $3,148,815 
其他收入270,782 181,843 45,393 
總收入6,564,028 3,108,383 3,194,208 
運營費用：
交易費用897,707 420,705 629,880 
技術與發展1,468,252 1,324,541 2,326,354 
銷售和市場營銷654,444 332,312 510,089 
一般和行政1,300,257 1,074,308 1,600,586 
爲運營而持有的加密資產收益，淨(71,725)— — 
加密資產損失，淨— (34,675)722,211 
重組— 142,594 40,703 
其他運營費用，淨額7,933 10,260 74,593 
總運營支出4,256,868 3,270,045 5,904,416 
營業收入（虧損）2,307,160 (161,662)(2,710,208)
利息開支80,645 82,766 88,901 
持作投資的加密資產淨收益(687,055)— — 
其他（收入）費用，淨額(29,074)(167,583)265,473 
所得稅前收入（損失）2,942,644 (76,845)(3,064,582)
所得稅準備金(受益於)363,578 (171,716)(439,633)
淨收益(虧損)$2,579,066 $94,871 $(2,624,949)
歸屬於普通股股東的凈利潤（損失）：
基本$2,577,755 $94,752 $(2,624,949)
稀釋$2,591,248 $94,751 $(2,631,179)
每股凈利潤（虧損）：
基本$10.42 $0.40 $(11.81)
稀釋$9.48 $0.37 $(11.83)
用於計算每股凈利潤（虧損）的普通股加權平均股數：
基本247,374 235,796 222,314 
稀釋273,377 254,391 222,338 
隨附附註是該等合併財務報表的組成部分。
121
目錄表
Coinbase Global，Inc
綜合全面收益表(損益表)
(In數千）
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
淨收益(虧損)$2,579,066 $94,871 $(2,624,949)
其他全面（損失）收益：
翻譯調整(19,653)9,077 (41,502)
所得稅影響128 741 (6,291)
換算調整，扣除稅(19,781)8,336 (35,211)
綜合收益（損失）$2,559,285 $103,207 $(2,660,160)
隨附附註是該等合併財務報表的組成部分。
122
目錄表
Coinbase Global，Inc
合併股東權益變動表
(In數千）
借記資本公積累計其他綜合損失留存收益
普通股
股份量總
2022年1月1日的餘額217,117 $2 $2,034,658 $(3,395)$4,350,424 $6,381,689 
發行股權工具作爲企業合併的對價1,663 — 314,356 — — 314,356 
發行普通股以結算或有對價58 — 4,661 — — 4,661 
結算股票獎勵後發行普通股，扣除被扣股份7,870 — (351,867)— — (351,867)
行使股票期權後發行普通股，扣除回購3,883 — 56,737 — — 56,737 
根據員工股票購買計劃（「ESPP」）發行普通股275 — 21,622 — — 21,622 
股票薪酬（包括資本化股票薪酬）— — 1,683,840 — — 1,683,840 
其他— — 3,679 — — 3,679 
其他綜合損失— — — (35,211)— (35,211)
淨虧損— — — — (2,624,949)(2,624,949)
2022年12月31日的餘額230,866 $2 $3,767,686 $(38,606)$1,725,475 $5,454,557 
發行股權工具作爲企業合併對價961 — 11,302 — — 11,302 
發行普通股以結算或有對價28 — 2,291 — — 2,291 
結算股票獎勵後發行普通股，扣除被扣股份6,833 — (277,798)— — (277,798)
行使股票期權後發行普通股，扣除回購2,979 — 50,804 — — 50,804 
ESPP下普通股發行381 — 18,959 — — 18,959 
股票薪酬（包括資本化股票薪酬）— — 834,285 — — 834,285 
與重組相關確認的股票補償費用— — 84,042 — — 84,042 
其他全面收益— — — 8,336 — 8,336 
淨收入— — — — 94,871 94,871 
2023年12月31日餘額242,048 $2 $4,491,571 $(30,270)$1,820,346 $6,281,649 
因採用會計準則更新（「ASO」）2023 - 08而進行的累積效應調整，扣除稅後— — — — 561,489 561,489 
結算股票獎勵後發行普通股，扣除被扣股份5,608 — (117,225)— — (117,225)
行使股票期權後發行普通股，扣除回購5,661 — 126,733 — — 126,733 
ESPP下普通股發行，扣除預扣股份361 — 18,597 — — 18,597 
股票薪酬（包括資本化股票薪酬）— — 960,906 — — 960,906 
購買上限看漲期權— — (104,110)— — (104,110)
其他(38)— (10,482)— — (10,482)
其他綜合損失— — — (19,781)— (19,781)
淨收入— — — — 2,579,066 2,579,066 
2024年12月31日餘額253,640 $2 $5,365,990 $(50,051)$4,960,901 $10,276,842 
隨附附註是該等合併財務報表的組成部分。
123
目錄表
Coinbase Global，Inc
合併現金流量表
(In數千）
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
經營活動產生的現金流量
淨收益(虧損)$2,579,066 $94,871 $(2,624,949)
淨收入（損失）與經營活動提供（使用）的淨現金進行調節的調整：
折舊及攤銷127,518 139,642 154,069 
投資減損費用18,717 29,375 101,445 
基於股票的補償費用912,838 780,668 1,565,823 
遞延所得稅151,315 (216,334)(468,035)
爲運營而持有的加密資產收益，淨(71,725)— — 
持作投資的加密資產淨收益(687,055)— — 
消除長期債務淨收益— (117,383)— 
持有的加密資產淨收益（ASO 2023-08之前）— (145,594)(36,666)
加密資產減損費用（ASO 2023-08年之前）— 96,783 757,257 
作爲收入收到的加密資產（ASO 2023-08之前）— (460,878)(470,591)
加密資產費用付款（ASO 2023-08之前）— 298,255 383,221 
其他經營活動，淨值4,172 97,340 84,455 
經營資產和負債淨變化(478,002)326,206 (1,031,448)
經營活動提供（用於）的淨現金2,556,844 922,951 (1,585,419)
投資活動產生的現金流量
業務合併，扣除收購現金— (30,730)(186,150)
法定貸款起源(1,700,055)(586,691)(207,349)
償還法定貸款的收益1,488,500 513,698 327,539 
購買持有的加密資產（亞利桑那州立大學2023-08之前）— (277,367)(1,400,032)
出售持有的加密資產（亞利桑那州立大學2023-08之前）— 461,325 969,185 
其他投資活動，淨值(70,830)(74,843)(167,015)
投資活動提供的淨現金（用於）(282,385)5,392 (663,822)
融資活動現金流量
行使股票期權後發行普通股，扣除回購126,140 47,944 51,497 
與股權獎勵淨股份結算相關的已付稅款(117,225)(277,798)(351,867)
客戶託管資金負債1,638,087 (274,822)(5,562,558)
發行可轉換優先票據，淨值1,246,025 — — 
購買上限看漲期權(104,110)— — 
償還長期債務— (303,533)— 
菲亞特作爲抵押品收到567,806 66,014 — 
菲亞特收到抵押品返還(544,228)(64,952)— 
短期借款收益— 31,640 190,956 
償還短期借款— (52,122)(191,073)
其他融資活動，淨值16,426 16,297 24,527 
融資活動提供（用於）的淨現金2,828,921 (811,332)(5,838,518)
現金、現金等值物、限制性現金和現金等值物淨增加（減少）5,103,380 117,011 (8,087,759)
匯率對現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物的影響(48,367)8,772 (163,257)
現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物，期末9,555,429 9,429,646 17,680,662 
現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物，期末$14,610,442 $9,555,429 $9,429,646 
隨附附註是該等合併財務報表的組成部分。
124
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


F
1. 業務性質
Coinbase，Inc.成立於2012年。2014年4月，隨着公司重組，Coinbase，Inc.成爲Coinbase Global，Inc.的全資子公司(連同其合併子公司，即「公司」)。
該公司提供一個值得信賴的平台，作爲鏈上經濟的合規入口，使用戶能夠通過訪問去中心化應用程序來實現專有和第三方產品體驗，利用其加密資產參與各種活動。該公司爲消費者提供（i）其加密經濟的主要金融賬戶，（ii）機構提供全方位服務的大宗經紀平台，可以訪問整個加密市場的深層流動性池，以及（iii）開發商一套授予鏈上構建權限的產品。
該公司是遠程優先的，因此不設有總部。公司幾乎所有的高管團隊會議都以虛擬方式舉行，會議偶爾會在不在公司辦公室或公司分佈在世界各地的各個辦事處舉行。該公司以虛擬方式召開所有股東會議。
2. 主要會計政策概要
陳述和準備的基礎
隨附的合併財務報表包括公司及其子公司（公司直接或間接持有50%以上投票權的實體或其行使控制權的實體）的賬目。合併財務報表已根據美國（「美國」）編制管理層認爲，公認會計原則（「GAAP」）反映了公平列報公司財務報表所需的所有調整，僅包括正常的、經常性的調整。
根據GAAP編制合併財務報表需要管理層在合併財務報表及其註釋中做出估計和假設。重要估計和假設包括確定本期和遞延所得稅的確認、計量和估值;發放的績效股票獎勵的公允價值;長期資產的使用壽命;長期資產的減損;私人持有戰略投資的估值，包括減損;企業合併中收購的資產和承擔的負債的識別和估值;衍生品的公允價值;或有損失識別和估值，包括評估頭寸、索賠和爭議產生不利結果的可能性、記錄損失的追回以及相關時間。
由於風險和不確定性，實際結果和結果可能與管理層的估計和假設不同。如果這些估計與實際結果之間存在重大差異， 合併財務報表將受到影響。本公司根據歷史經驗和被認爲合理的各種其他假設進行估計，其結果構成了對資產和負債公允價值做出判斷的基礎。
合併財務報表中的某些前期金額已重新分類，以符合本期的列報方式。
會計原則變化
保護客戶加密資產並保護客戶加密負債
2025年1月30日，美國證券交易委員會（「SEC」）發佈了員工會計公告（「SAB」）第122號（「SAB 122」）。SAB 122廢除了SAB 121中先前發佈的解釋性指南，內容涉及實體爲其客戶持有的加密資產保護義務的會計處理。SAB 122指示實體應用會計準則法典
125
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


（「ASC」）450-20， 或有損失確定實體是否負有與保護客戶加密資產義務而造成的損失風險相關的責任。公司已於2024年12月31日追溯採用SAB 122。由於採用SAB 122，該公司已不再確認先前在合併財務報表中確認的保障客戶加密資產和保障客戶加密負債以及相關遞延稅資產和負債。該公司還對作爲抵押品持有的加密資產進行了重新分類，並承擔了之前在保障客戶加密資產和保障客戶加密負債中確認的返還抵押品的相關義務，以符合本年度的列報。
根據GAAP，所列期間已進行追溯調整以反映這一變化，對收入、營業收入、凈利潤、每股收益或權益或淨資產的任何其他組成部分沒有影響。下表顯示了公司會計原則變更後合併資產負債表呈列方式的變化，以反映保護客戶加密資產和保護客戶加密負債的終止確認（以千計）：
截至2023年12月31日
如以往報告所述
調整調整後的
保護客戶加密資產
$192,583,060 $(192,583,060)$— 
保障客戶加密貨幣負債
192,583,060 (192,583,060)— 
最近的會計公告
最近採用的會計公告
分部報告
2023年11月27日，財務會計準則委員會（「FASB」）發佈了會計準則更新第2023-07號， 改進可報告部門披露 （「亞利桑那州立大學2023-07」）。亞利桑那州立大學2023-07修改ASC 280， 分部報告 （「ASC 280」）通過要求披露定期向公司首席運營決策者（「CODM」）提供的重大分部費用、其他分部項目的金額和描述、首席運營決策者的頭銜和職位，以及對主要運營決策者如何使用報告的衡量標準的解釋在評估分部業績和決定如何分配資源時評估分部損益。ASO 2023-07進一步允許披露一種以上的分部損益指標，並將ASC 280的全面披露要求擴展到具有單一可報告分部的公司。公司於2024年12月31日追溯採用了ASO 2023-07。看到 - 分部報告 以下是更多信息。
加密資產
2023年12月13日，FASB發佈了ASU 2023-08號。ASU 2023-08修訂ASC 350，無形資產-商譽和其他，爲加密資產的會計和披露提供指導，並要求本公司(I)隨後在綜合資產負債表中按公允價值重新計量加密資產，並在綜合經營報表中記錄重新計量淨收益(虧損)的損益；(Ii)在綜合資產負債表中將加密資產與其他無形資產分開列示；(Iii)在綜合經營報表中單獨列示重新計量加密資產的損益；以及(Iv)提供關於加密資產的具體披露。本公司於2024年1月1日在修改後的追溯基礎上提前採用了ASU 2023-08。採納時，公司確認持有的加密資產的公允價值調整爲#美元。739.52000萬美元，並確定了相關遞延稅款負債#美元。177.9 萬,淨累計影響調整數爲#美元561.55億美元增加留存收益。在採用ASU 2023-08的同時，公司取消了$62.9在之前符合公允價值條件的借入的加密資產中，有1.8億美元針對相應的加密資產借款進行了對沖。累計公允價值對沖基準調整的淨影響爲零，這些調整已被沖銷並記錄在
126
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


合併經營報表中的交易費用。截至2023年12月31日，公允價值對沖調整累計金額爲美元3.9 萬
由於採用ASO 2023-08，該公司根據其性質在合併資產負債表中引入了四種新類別的加密資產：持作投資的加密資產、持作運營的加密資產、借入的加密資產和作爲抵押品持有的加密資產。
下表顯示了公司對之前認可的加密資產採用ASO 2023-08後合併資產負債表中列報的變化（以千計）：
2023年12月31日
此前報道
調整
調整後的
持有的加密資產
$449,925 $(449,925)$— 
持有用於投資的加密資產
— 330,610 330,610 
爲運營而持有的加密資產
— 74,103 74,103 
借入的加密資產
— 45,212 45,212 
$449,925 $— $449,925 
看到 - 抵押安排和融資、爲運營而持有的加密資產， 和 持有用於投資的加密資產 下方和 註釋4.抵押安排和融資，5。爲運營而持有的加密資產和7.持有用於投資的加密資產 了解更多信息。
由於採用ASO 2023-08，公司不再在合併經營報表中記錄加密資產淨損失。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，金額微不足道722.2 分別記錄了百萬。
所得稅
2023年12月14日，FASB發佈了ASO No. 2023-09， 改進所得稅披露 （「亞利桑那州立大學2023-09」）。亞利桑那州立大學2023-09修改ASC 740， 所得稅 擴大所得稅披露，並要求公司披露（i）使用百分比和報告貨幣金額的所得稅率對賬;（ii）所得稅率對賬中的特定類別;（iii）符合量化閾值的對賬項目的額外信息;（iv）按司法管轄區劃分的州和地方所得稅的構成;和（v）按司法管轄區細分的繳納所得稅金額。該公司在截至2024年12月31日的年度提前採用了ASO 2023-09。看到 注17.所得稅了解更多信息。
有待採納的會計聲明
2024年11月4日，FASB發佈了ASO No. 2024-03， 分解披露 （「亞利桑那州立大學2024-03」）。ASO 2024-03修改ASC 220， 綜合收益 擴大利潤表費用披露範圍，並要求在財務報表附註中披露有關某些成本和費用的指定信息。ASO 2024-03必須在2026年12月15日之後開始的財年採用，並且允許提前採用。公司目前正在評估採用該準則對合並財務報表的影響。作爲
分部報告
公司報告其分部信息以反映主要經營決策者審查和評估績效的方式。公司首席執行官、總裁兼首席運營官作爲首席運營官共同承擔責任，並審查和評估公司整體業績。
主要運營決策者用於評估績效和分配資源的主要財務指標是凈利潤（虧損）和營業收入（虧損）。主要運營決策者使用凈利潤（虧損）和運營
127
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


收入（損失）用於評估公司持續運營的績效，並作爲公司內部規劃和預測流程的一部分。有關凈利潤（虧損）和營業收入（虧損）的信息在合併經營報表中披露。分部開支及其他分部項目按與綜合經營報表所披露的相同基準向主要經營決策者提供。
主要經營決策者不會根據分部資產評估業績或分配資源，因此該等信息不會在財務報表附註中呈列。
收入確認
公司通過以下步驟確定與客戶合同的收入確認：
•與客戶簽訂的一份或多份合同的識別;
•確定合同中的履行義務;
•交易價格的確定;
•將交易價格分配給合同中的履行義務;以及
•當公司履行義務時確認收入。
收入在承諾商品或服務的控制權轉移給客戶時確認，金額反映公司預計有權換取這些商品或服務的對價。
交易收入
消費者交易收入代表從主要是個人的客戶賺取的交易費，而機構交易收入代表從機構客戶（例如對沖基金、家族理財室、主要貿易公司和金融機構）賺取的交易費。其他交易收入包括Base Sequencer收入。
消費者和機構收入
交易費包括在客戶購買、出售或轉換加密資產時提供加密資產匹配服務的單一績效義務。該公司是客戶之間交易的代理人，並按淨收入爲賺取的費用提供收入。
確定公司是客戶之間交易的委託人還是代理人需要判斷。該公司根據其是否控制在轉移給客戶之前提供的加密資產（毛額）或是否充當代理人，安排其他客戶向客戶提供加密資產（淨）來評估總收入或淨收入的呈現。在將所提供的加密資產轉移給買家之前，該公司不控制其，不存在與加密資產相關的庫存風險，並且不對加密資產的兌現負責。該公司也不會設定加密資產的價格，因爲價格是平台用戶制定的市場價格。因此，該公司已確定其作爲代理人，促進客戶從另一位客戶購買加密資產的能力。
公司認爲其履行義務已完成，並在交易處理時確認收入。與客戶簽訂的合同（包括用戶協議）是開放式的，任何一方都可以終止，而無需支付終止罰款。因此，合同是在事務級別定義的，不會擴展到已經提供的服務之外。
該公司在交易層面收取費用。交易價格（以交易費表示）根據交易量計算，並根據支付類型和交易價值而變化。對於某些客戶，該公司採用加密資產分層定價策略
128
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


交易，客戶在公司平台上執行的購買或銷售交易收取的費率主要由特定歷史時期處理的交易量驅動。該公司得出的結論是，這種基於銷量的定價方法並不構成未來重大權利，因爲折扣在通常向具有類似銷量的一類客戶提供的範圍內。交易費在交易執行時向客戶收取。在某些情況下，交易費可以在加密資產中收取，收入根據收到的加密資產數量和交易時加密資產的公允價值來衡量。
交易收入包括可能無法從客戶那裏收回的交易手續費沖銷導致的收入減少的估計。當客戶出於各種原因對在其信用卡或銀行賬戶上處理的交易提出異議，並在公司處理交易後尋求沖銷費用時，就會發生這種沖銷。這些金額是根據公司有權獲得的最有可能的對價金額進行估計的。所有估計都是基於歷史經驗和公司當時的最佳判斷，在一定程度上很可能不會發生已確認收入的重大逆轉。所有可變對價估計數都會定期重新評估。交易總價分配給單一履約義務。雖然公司確認交易手續費沖銷是淨收入的減少，但與這些相同交易沖銷相關的密碼資產損失包括在交易費用中。
衍生品的交易費包括公司因履行在其衍生品交易所執行交易的履行義務而確認爲收入的交易執行費。交易執行費可以根據交易量分層折扣而變化，根據前一個月的交易量確定，並通過向客戶提供的任何特定交易回扣減少。交易執行費以及任何分層批量折扣均根據公司發佈的費用表計算。
其他交易收入
其他交易收入主要包括Base Sequencer收入和公司在交易層面向客戶收取的費用，以處理公司平台的存款和提款。一般而言，其他交易收入包括單一的履行義務，並在交易執行時確認。基本序列器收入以加密資產計價，收入根據收到的加密資產數量和交易時加密資產的公允價值來衡量。
訂閱和服務收入
穩定幣收入
本公司通過與Circle Internet Financial，LLC(「Circle」)的安排賺取收入，該安排於2023年8月更新，並於2024年11月進一步更新。公司從這一安排中獲得的收入是根據支持USDC的準備金產生的每日收入確定的，這取決於USDC的總市值，定義爲USDC的流通總額n減去管理這類準備金的非關聯第三方收取的管理費和某些其他費用(「支付基礎」)。從支付基數中，(I)Circle由於其作爲USDC發行人的角色而保留一部分，(Ii)本公司和Circle根據各自平台上持有的USDC份額賺取一筆金額，(Iii)USDC生態系統中的其他經批准參與者根據經批准參與者、Circle和公司商定的條款賺取一筆金額，以及(Iv)公司獲得剩餘支付基數的50%。該安排不在會計準則編纂(ASC)606的範圍內，與客戶簽訂合同的收入(「ASC 606」)AS Circle不是本公司的客戶。收入在可變現時按月累計。
129
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


區塊鏈獎勵
區塊鏈獎勵主要包括賭注收入，即該公司通過使用其控制的賭注驗證器在網絡上創建或驗證塊，使用利害關係證明共識算法參與網絡。區塊鏈協議，或組成協議網絡的參與者，獎勵在區塊鏈上執行各種活動的用戶。當今最常見的形式是參與利害關係證明網絡，然而，也有其他共識算法。該公司認爲自己是與區塊鏈網絡進行交易的主體，因此提供以毛爲基礎賺取的區塊鏈獎勵。作爲參與這些網絡的協商一致機制的交換，該公司以網絡的本地令牌的形式確認收入。每個塊的創建或驗證都是一項性能義務。收入在區塊創建或驗證完成時確認，獎勵被轉移到公司控制的數字錢包中。收入是根據收到的令牌數量和合同開始時令牌的公允價值來衡量的。
利息和財務費收入
該公司在某些第三方存管機構和資產管理公司持有客戶託管資金，賺取利息。從客戶託管資金中賺取的利息收入採用利息法計算，不屬於ASC 606的範圍。法定和USDC計價的應收貸款的Prime融資利息收入在貸款期限內使用利息法累計，不屬於ASC 606的範圍。應收加密資產貸款賺取的Prime融資費用以加密資產計價，並在貸款期限內按應計制確認。賺取的金額取決於已發放的貸款總額和合同利率。
託管費收入
該公司通過Prime Custody向客戶提供專門的安全冷藏解決方案，並根據託管資產每日價值的合同百分比賺取費用。該費用按月收取。這些合同通常有一項履行義務，該義務是在合同期限內提供和履行的，因爲客戶同時接收和消費服務的利益。客戶可以隨時終止合同，而不會產生罰款。客戶在提供服務當月的最後一天計費，金額通常在收到發票後三十天內到期。
其他訂閱和服務收入
其他訂閱和服務收入主要包括來自：Coinbase One的收入;開發者產品收入，包括委託、參與和基礎設施服務等項目;以及其他訂閱許可證的收入。一般來說，其他訂閱和服務的收入包含一項績效義務，可能具有可變和非現金對價，並在提供服務的某個時間點或期間確認。
其他收入
企業利息和其他收入
企業利息和其他收入主要包括在第三方銀行和資產管理公司持有的企業現金和現金等值物賺取的利息收入，採用利率法計算，並在綜合經營報表的其他收入中報告。
抵押安排和融資
貸款和相關抵押品
該公司通過Prime Financing向符合條件的機構客戶借出企業現金、USDC、借入的加密資產和持有的用於投資的加密資產。優質融資貸款可能有
130
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


開放式或固定期限，期限少於一年，但貿易融資安排除外，該安排使客戶能夠立即投資加密資產，而無需預先爲其貿易提供資金。這些安排通常在一到三天內解決。
應收菲亞特和加密資產貸款在綜合資產負債表的應收貸款中入賬。應收菲亞特貸款按攤銷成本計量。由於法定貸款應收賬款的短期存續期不到12個月，其賬面價值與其公允價值大致相同。借給客戶的USDC不會從綜合資產負債表中取消確認，因爲借款人有義務將相同的金融資產(USDC)返還給公司，以解除爲貸款質押的抵押品。如果貸款安排是無固定期限的，則貸款中嵌入了相同或類似資產的看漲期權和書面看跌期權。這構成了與轉讓的USDC的持續參與的一種形式，因此公司保持對USDC的有效控制。USDC借出的餘額在合併資產負債表中記錄在USDC。加密資產貸款應收賬款最初及其後按借出的相關加密資產的公允價值計量，並在綜合經營報表的交易費用中確認公允價值變動。應收利息按應計制與應收賬款內貸款應收賬款的賬面價值分開計提，淨額計入綜合資產負債表。從這些貸款中賺取的手續費收入在綜合經營報表的淨收入中計入利息和融資手續費收入。
優質融資貸款完全以客戶的質押菲亞特、USDC或加密資產爲抵押，視情況而定。本公司對貸款對手方違約遵守嚴格的內部風險管理和清算協議，包括限制交易和提款，並在合同允許的情況下清算借款人賬戶中的資產。本公司持續及有系統地監察所質押相關抵押品資產的公允價值與相關應收貸款及不符合認可準則的客戶貸款的公允價值比較，如借款人的合資格抵押品價值低於規定抵押品要求，客戶有責任存入額外抵押品至所需抵押品水平。由於本公司對應收貸款或客戶貸款的抵押品要求、本公司的抵押品維護流程以及在本公司平台上持有的抵押品，本公司的信用風險敞口非常有限，且未記錄應收賬款或客戶貸款在本報告期間不符合確認標準的任何撥備、註銷或收回。如果抵押品出現短缺，而借款人不能合理地填補這一缺口，公司將確認這些貸款的信貸損失。由於本公司要求質押的抵押品的性質，本公司能夠在借款人違約的情況下隨時進行清算。
公司對其收到的抵押品進行如下覈算，並承擔返還抵押品的相關義務（如適用）：
收到的抵押品
識別觸發器
菲亞特
如果公司獲得抵押品的控制權，則法定抵押品將被承認。
USDC
USDC的法定或加密資產應收貸款抵押品僅在違約的情況下才被確認。如果出售USDC抵押品，則確認相關收益。

如果公司有權出售、抵押或再抵押品，則不符合認可標準的USDC貸款的USDC抵押品將得到認可。(1)
加密資產
如果公司獲得對抵押品的控制權，加密資產抵押品就會得到承認。(1)
(1)除非法律要求或客戶明確同意，否則公司不會重新使用或重新抵押客戶USDC或加密資產，也不會爲此類資產提供擔保權益。
131
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


作爲抵押品持有的加密資產最初按成本記錄，隨後按公允價值重新計量，公允價值變化在綜合經營報表的交易費用中確認。公允價值使用計量時公司主要市場內的加密資產報價進行計量。作爲抵押品持有的加密資產包括公司控制範圍內的抵押品，並且可能超過所需的合同金額。當抵押品返還給借款人或當抵押品被出售或再抵押時，作爲抵押品持有的加密資產將從合併資產負債表中取消確認。終止確認時的損益按加權平均成本基準確定。
以加密資產形式返還抵押品的義務被視爲混合工具，負債主合同包含基於基礎加密資產公允價值變化的嵌入式衍生品。重新計量返還抵押品義務的損益記錄在交易費用中。
看到 注意事項 23.現金流信息補充披露 了解非現金抵押品（包括加密資產）流動的詳細信息。
借款和相關抵押品
爲了促進Prime Finance貸款，公司可能會從第三方借入USDC和加密資產。
公司借入的USDC隨後未出售或再抵押，因此不會記錄在合併資產負債表中，因爲其不符合確認標準，因爲公司有義務將相同的金融資產（USDC）返還給貸方，以釋放爲貸款抵押的抵押品。如果借款安排是開放式的，則借款中嵌入的相同或類似資產存在看漲期權和看跌期權。這構成了持續參與USDC轉移的一種形式，因此貸方對USDC保持有效控制。隨後被出售或再抵押的USDC被確認爲USDC，並在合併資產負債表中的其他應付款項中承擔相應的負債。
公司借入的加密資產計入借入的加密資產，相關負債計入合併資產負債表中的加密資產借款。
公司借入的尚未借出的加密資產記錄在合併資產負債表中借入的加密資產中。借入的加密資產最初按成本記錄，隨後在每個報告期末按公允價值重新計量，公允價值變化在綜合經營報表的交易費用中確認。公允價值使用計量時公司主要市場內的加密資產報價進行計量。當借入的加密資產用於向客戶發放貸款（在這種情況下，它們在合併資產負債表中記錄爲應收貸款）或償還給第三方時，它們將從合併資產負債表中取消確認。終止確認時的損益使用特定識別方法確定。
加密資產借款被視爲混合工具。負債主合同不作爲債務工具覈算，因爲它不是金融負債，並且按所收購資產的初始公允價值列賬。嵌入式衍生品與基礎加密貨幣資產公允價值的變化有關，隨後按公允價值計量，公允價值的變化在綜合經營報表的交易費用中確認。
這些加密資產借款的期限可以是不到一年的固定期限，也可以是開放式的，並可由公司或貸方選擇償還。這些借款承擔公司應向貸方支付的費用，該費用基於借款金額的一定百分比。加密資產借款的費用費用在貸款期限內應計和確認，以確認貸款未償期間的貸款成本，並計入綜合經營報表中的交易費用。
132
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


根據公司USDC和加密資產借款安排的條款，公司可能需要維持抵押品與借款比率，並抵押法定貨幣、USDC或加密資產作爲抵押品。如果公司拖欠借款，貸方沒有義務返還相當於借款公允價值的抵押品。截至2024年12月31日，公司未出現任何借款違約。
該公司對其抵押品進行如下覈算：
•已抵押的菲亞特被取消確認，相關應收賬款在合併資產負債表的其他流動資產中確認。
•如果貸方有權出售、質押或再抵押品，USDC將其抵押爲抵押品，則記錄在合併資產負債表的其他流動資產中。
•如果貸方無權出售、抵押或再抵押品，則USDC已抵押爲抵押品，則USDC仍在合併資產負債表中記錄在USDC內。
•如果公司失去了對抵押品的控制權，質押爲抵押品的加密資產將被取消確認，相關應收賬款將在合併資產負債表中的其他流動資產中確認。
•在公司保留對抵押品控制權的情況下，質押爲抵押品的加密資產仍記錄在合併資產負債表中借入的加密資產或爲投資而持有的加密資產中。
現金和現金等價物
現金和現金等值物包括金融機構和資產管理公司持有的現金和附息高流動性投資，例如貨幣市場基金、提款或使用不受限制且初始期限爲三個月或以下的手頭現金，以及場所賬戶中持有的現金。場地包括其他持有匯款許可證和支付處理器的加密資產交易平台。
金融機構持有的資金
現金和現金等值物主要存放在信用質量高的金融機構，主要是流動性強、評級高且無保險的工具。該公司在金融機構的企業存款餘額可能超過聯邦存款保險公司保險限額250，000美元。該公司尚未因這些賬戶遭受損失，並且不相信其因這些賬戶面臨任何重大信用風險。
交易場所、支付處理商和清算經紀商持有的資金
該公司在交易場所、支付處理商和清算經紀商持有現金，並定期對這些場所進行評估，作爲其風險管理流程的一部分。截至2024年和2023年12月31日，公司持有美元88.2 億和$88.8 這些場館的現金分別爲百萬美元。
受限現金和現金等價物
該公司限制了在金融機構持有的與運營準備金相關的現金存款和附息高流動性投資。
USDC
USDC是一種可一對一兌換美元的穩定幣，並在合併資產負債表中作爲金融工具覈算。Circle報告稱，截至2024年和2023年12月31日，基礎準備金以現金形式存在於獨立賬戶中，這些賬戶旨在爲USDC持有人和政府貨幣市場基金的利益，該基金持有現金、短期美國國債和隔夜美國國債回購協議，並且超過了USDC的未償金額。
133
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


爲運營而持有的加密資產
公司可能會收到加密資產，作爲交易收入、區塊鏈獎勵、託管費用收入和其他訂閱和服務收入的支付形式，這些收入在收到時記錄在綜合資產負債表中爲運營而持有的加密資產中。作爲一種支付形式收到的加密資產幾乎立即被轉換爲現金或用於支付費用，主要是區塊鏈獎勵。爲業務持有的加密資產最初按初始確認時的交易價格記錄，隨後在每個報告期結束時按公允價值重新計量，公允價值變動在爲業務持有的加密資產的收益中確認，淨額記入綜合業務報表。已實現的處置損益按先進先出原則確認。公允價值按計量時本公司主要市場內的加密資產報價計量。收益和損失受收到和使用的密碼資產的數量和組合以及這些密碼資產的週轉時間的影響。爲營運而持有的加密資產產生的現金流量在綜合現金流量表中記爲營運資產和負債的淨變動。
應收賬款和壞賬準備
應收賬款是按要求或在固定或可確定日期收取現金或加密資產的合同權利，並在合併資產負債表中確認爲資產。應收賬款，淨額包括應收穩定幣收入、應收客戶費用收入和其他應收賬款。
穩定幣應收收入指公司通過與Circle的安排在USDC儲備中賺取和應收的收入部分。
應收客戶費收入主要包括託管費收入以及其他訂閱和服務收入的應收款項。
應收賬款按交易價格記錄，該價格代表公司預計有權獲得的對價以換取履行義務。對於隨着時間的推移履行的義務，應收賬款作爲收入（通常是每月）確認。對於在某個時間點履行的義務，應收賬款在義務完成時確認。以加密貨幣資產計價的應收賬款代表在發票時接收固定數量加密貨幣資產的權利，最初和隨後按待收到的基礎加密貨幣資產的公允價值計量，公允價值的變化記錄在其他運營費用中，淨額在合併運營報表中。
公司根據預期信用損失對應收賬款確認可疑賬款撥備。在確定預期信用損失時，公司考慮歷史損失經驗和應收賬款餘額的賬齡。
持有用於投資的加密資產
持作投資用途的加密資產主要是長揸的。該公司不進行這些資產的定期交易，但可以通過Prime Finance借出它們或將它們入股。當借出的加密資產被歸還時，它們將繼續持有用於投資。看到 說明4.抵押安排和融資 有關Prime Finance活動的詳細信息。
持作投資的加密貨幣資產最初按成本記錄，隨後在每個報告期末按公允價值重新計量，公允價值變化在合併經營報表中的持作投資的加密貨幣資產收益中確認。已實現損益
134
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


在特定身份的基礎上得到認可。公允價值使用計量時公司主要市場內的加密資產報價進行計量。
通過Prime Financing貸款的用於投資的加密資產被取消確認，相關加密資產貸款應收賬款在貸款未償期間被確認。請參閱下關於加密資產應收貸款會計的討論 - 貸款和相關抵押品上面。
持有用於投資的加密貨幣資產仍記錄在合併資產負債表中持有用於投資的加密貨幣資產中。公司通過對這些資產進行質押而獲得的質押回報在收到期間的綜合經營報表中確認爲持有用於投資的加密貨幣資產和其他（收入）費用的增加，淨額。
軟體和設備，淨
軟體和設備，淨額按成本減去相關累計折舊和攤銷列賬，主要由資本化的內部開發軟體組成。折舊和攤銷採用直線法在資產的估計使用壽命或剩餘租賃期（如適用）中較短者內計算。資本化的內部開發軟體的估計使用壽命範圍從 一 到 三年.軟體和設備的剩餘餘額包括傢具和固定裝置、計算機設備以及租賃權改進，其使用壽命通常從 一 到 八年.
資本化軟體包括內部使用軟體的應用程序開發階段或作爲服務合同的託管安排實施期間發生的成本。資本化成本包括員工的工資和其他薪酬成本、支付給直接參與開發工作的第三方顧問的費用，以及升級和增強以添加軟體功能所產生的成本。不符合資本化標準的其他成本在發生時支銷。
企業合併、善意和收購的無形資產
業務合併中收購的業務的業績包括在 已整合 自收購之日起的財務報表。 公司使用收購會計法對其業務合併進行覈算，其中要求將購買對價的公允價值分配至所收購的有形和無形資產以及所承擔的負債，並按收購日的估計公允價值計算。 超出所收購資產和所承擔負債公允價值的任何超額對價均確認爲善意。公司發生的收購相關成本在 一般和行政 內費用 合併經營報表。
公司使用其最佳估計和假設爲收購日收購的有形和無形資產以及承擔的負債分配公允價值。該公司的估計本質上是不確定的，並有待完善。
在測量期內（可能爲自收購日起最長一年），並且如果價值之前尚未最終確定，公司將繼續收集有關收購日存在的事實和情況的信息，每季度重新評估這些估計和假設，並可能記錄對這些所收購的有形和無形資產和所承擔的負債的公允價值的調整，並相應抵消善意。此外，截至收購日，不確定的稅務狀況和稅務相關估值撥備最初與業務合併相關記錄。計量期結束或最終確定所收購資產或所承擔負債的公允價值後（以先發生者爲準），任何後續調整均記錄在 合併經營報表。
135
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


每年（公司爲10月1日）在報告單位層面對善意進行評估，如果發生事件或情況變化，很可能導致報告單位的公允價值低於其公允價值，則在年度測試之間進行評估。
所收購的具有確定使用壽命的無形資產按直線法在其估計使用壽命內攤銷。每個時期，公司都會評估其無形資產的估計剩餘使用壽命，以及事件或情況變化是否需要修改剩餘攤銷期。被評估爲具有無限壽命的無形資產不會攤銷，但會評估使用壽命不再無限的跡象或每個時期是否有減損跡象。所收購開發技術的攤銷記錄在技術和開發費用項下，其他所收購無形資產的攤銷記錄在綜合經營報表的一般和行政費用項下。
公司每年評估所收購無形資產的可收回性，或在情況表明無形資產可能出現損害時更頻繁地評估。當存在損害跡象時，公司估計歸屬於此類資產的未來未貼現現金流量。如果未來未貼現現金流量不超過資產的賬面值，則該資產將被視爲已發生損害。資產的公允價值與公允價值之間的差額計量。
長期債務和利息費用
長期債務按攤銷成本列賬。該公司將2030年和2026年可轉換票據完全視爲債務，因爲（1）轉換特徵不需要根據ASC 815將其作爲衍生品進行分叉， 衍生工具和套期保值 （「ASC 815」），及（2）2030年及2026年可轉換票據並非以大幅折扣發行。
公司長期債務的息票利息構成綜合經營報表中利息費用的大部分。債務折扣和債務發行成本也在相關票據的合同期限內使用實際利率法攤銷至綜合經營報表中的利息費用。
與公司長期債務相關的上限認購符合權益分類標準，不會在每個報告期重新計量，並計入合併資產負債表中股東權益總額中的額外繳入資本的減少。
公司將長期債務消滅的損益確認爲重新收購價格與債務淨資產之間的差額，這些損益在合併經營報表其他（收入）項下的本期收益中確認。
客戶託管資金和客戶託管資金負債
客戶託管資金是指本公司在金融機構和資產管理公司的單獨賬戶中保留的有限現金和現金等價物，這些現金和現金等價物是爲客戶以及支付處理商和金融機構的存款而持有的。客戶託管基金負債是指退還客戶在法定錢包中持有的現金存款以及未結算的法定存款和提款的義務。轉移中的存款代表第三方支付處理商和銀行爲客戶交易進行的結算。交通中的按金通常在交易日起五個工作日內收到。該公司設立了基於提取的限制，以防止客戶在存款結算之前將相關加密資產提取到外部區塊鏈地址，從而減少潛在損失。在某些司法管轄區，交通中的存款符合符合監管要求的合格流動資產，以履行公司在客戶託管基金負債項下的直接義務。在這些情況下，公司限制使用這些資產，並根據其用途和可用性將其歸類爲流動資產，以履行綜合資產負債表中客戶託管基金負債項下公司的直接義務。
136
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


公司運營的某些司法管轄區要求公司持有符合條件的流動資產（根據這些司法管轄區的適用監管要求和商法的定義），至少等於所有適用客戶託管基金負債總額的100%。根據司法管轄區的不同，合格的流動資產可以包括現金和現金等值物、客戶託管資金和某些客戶應收賬款。截至2024年和2023年12月31日，公司符合條件的流動資產均大於客戶託管資金負債總額。
客戶託管資金主要存放在信用質量高的金融機構，主要是流動性強、評級高且無保險的工具。該公司尚未因這些賬戶遭受損失，並且不相信其因這些賬戶面臨任何重大信用風險。
租賃
公司在一開始就確定一項安排是否爲租約。經營租賃使用權(「ROU」)資產計入其他非流動資產，流動及非流動租賃負債分別計入綜合資產負債表的應計開支及其他流動負債及其他非流動負債。ROU資產代表公司在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表公司支付租賃所產生的租賃款項的義務。經營租賃ROU資產及負債於開始日期根據租賃期內未來最低租賃付款的現值確認。大多數租賃不提供隱含利率，因此該公司使用遞增借款利率。本公司的遞增借款利率估計與本公司在與租賃資產所在地類似的經濟環境下以類似期限進行抵押借款所需支付的利率相當於租賃支付的金額。經營租賃ROU資產還包括在開始之前支付的任何租賃付款，不包括租賃激勵。
公司的租賃條款可能包括在合理確定這些選擇權將被行使時延長或終止租賃的選擇權。租賃付款的租賃費用在租賃期內按直線法確認。公司已做出政策選擇，通過在租賃期內以直線法在綜合經營報表中確認租賃付款而不在綜合資產負債表中確認這些租賃來對短期租賃進行會計處理。可變租賃付款在發生這些付款義務的期間在綜合經營報表中確認。該公司擁有包含租賃和非租賃部分的房地產租賃協議，公司已對其進行會計政策選擇將這些協議作爲單一租賃部分會計處理。
衍生工具合約
該公司達成的安排將導致獲得未來接收或交付固定數量加密資產的權利。這些都是混合工具，包括應收賬款或債務主機合同，最初按基礎加密資產的公允價值計量，隨後按攤銷成本列賬，以及基於基礎加密資產公允價值變化的嵌入式遠期特徵。嵌入式遠期與主合同分開，隨後按公允價值計量。
這些衍生品合同的價值來自基礎資產價格、其他投入或這些因素的組合。衍生品合同在綜合資產負債表中按公允價值確認爲資產或負債，公允價值變化在綜合經營報表中的交易費用、其他運營費用淨額或其他（收入）費用淨額中確認，具體取決於衍生品的性質。衍生品合同的現金流量被確認爲投資活動和調整，以調節淨收入（損失）與綜合現金流量表中的經營活動提供（使用）的淨現金，具體取決於衍生品的性質。
137
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


投資
該公司持有戰略投資，該投資計入合併資產負債表中的其他非流動資產。公司的戰略投資主要包括對公允價值無法確定的私人控股公司的股權投資，其中公司（1）持有該實體不到20%的所有權，並且（2）不發揮重大影響力。這些投資按成本記錄，並根據以下因素進行調整：（i）同一發行人相同或類似投資的可觀察交易（稱爲替代測量）或（ii）損失，記錄在綜合經營報表的其他（收入）費用淨額中。
公平值計量
本公司按公允價值計量某些資產和負債。本公司將公允價值定義爲在計量日出售資產或在市場參與者之間有序交易中轉移負債而支付的價格。公允價值是通過應用以下層次結構來估計的，該層次結構將用於計量公允價值的投入劃分爲三個等級，並根據對公允價值計量具有重要意義的可用投入的最低等級進行分類：
•1級：相同、不受限制的資產或負債在計量日可訪問的活躍市場中的未經調整的報價。
•2級：除活躍市場相同資產和負債的報價、不活躍市場相同或類似資產或負債的報價或可觀察或可由資產或負債基本上整個期限的可觀察市場數據證實的其他可觀察輸入之外的可觀察輸入。
•3級：通常不可觀察的輸入，通常反映管理層對市場參與者在爲資產或負債定價時使用的假設的估計。
交易費用
交易費用包括運營公司平台、處理加密資產交易和執行錢包服務所產生的某些成本，並與創造收入直接相關。這些成本包括因客戶參與區塊鏈活動而分配給他們的區塊鏈獎勵、賬戶驗證費、支付給支付處理商和其他金融機構的客戶交易活動費用、合同獲取成本、交易逆轉導致的密碼資產損失、在區塊鏈網絡上處理交易的區塊鏈交易費、交易回扣，以及密碼資產借款的貸款費用。交易費用還包括重新計量加密資產借款的公允價值的損益、歸還加密資產抵押品的義務、借入的加密資產、作爲抵押品持有的加密資產、以及源自借入資產的加密資產貸款應收款，這些款項的性質是抵銷的，是非實質性金額的淨額。固定費用成本在合同期限內支出，交易級成本在發生時支出。如果本應確認的資產的攤銷期限爲一年或更短時間，本公司已選擇應用實際權宜之計，在發生時將獲得合同的增量成本確認爲支出。
銷售和市場營銷
銷售和營銷費用主要包括人員相關費用（包括員工現金、股票薪酬和其他員工福利）、營銷計劃成本、USDC獎勵以及與客戶獲取相關的成本。銷售和營銷成本於發生時支銷。
138
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


股票補償
庫存計劃
該公司堅持四 股權激勵計劃：修訂並重述的2013年股票計劃（「2013年計劃」）、2019年股權激勵計劃（「2019年計劃」）和2021年股權激勵計劃（「2021年計劃」，以及2013年計劃和2019年計劃統稱爲「計劃」）和2021年員工股票購買計劃（「ESPP」）。繼2021年A類普通股在納斯達克全球精選市場直接上市（「直接上市」）後，公司僅根據2021年計劃和ESPP頒發了獎勵，不會根據2013年計劃和2019年計劃授予額外獎勵。此外，公司與收購相關的某些現有期權受被收購公司股權獎勵計劃條款的約束。
2021年2月，公司董事會（「董事會」）批准並通過了2021年計劃和ESPP，分別於2021年3月和4月生效。2021年計劃是2019年計劃的後續計劃。2013年計劃和2019年計劃下的傑出獎項繼續受其原始條款和條件的約束。2021年計劃規定授予股票期權、限制性股票單位（「RSU」）、限制性股票（「限制性股票」）、股票增值權（「SAR」）以及業績和股票獎金獎勵。迄今爲止，尚未發佈SAR或股票紅利獎勵。
2021年計劃項下可供授予和發行的股份數量將於首次發行的1月1日自動增加 10 2021年計劃期限內的財年（a）中較小者 5佔在增持日期之前每年12月31日按轉換爲普通股基準發行和發行的所有類別普通股股份總數的%或（b）董事會確定的股份數量。
根據ESPP可供授予和發行的股份數量將於首次發行的1月1日自動增加 10 ESPP期限內的財年（a）中較小者 1佔在增持日期之前每年12月31日按轉換爲普通股計算的公司所有類別普通股已發行股份總數的%或（b）董事會或董事會薪酬委員會確定的股份數量。
獎項的種類
股票期權
該公司此前曾授予激勵股票期權（「ICO」）和非合格股票期權（「NSO」），合同期限長達 10 年和價格由董事會確定。ISO僅授予公司員工（包括同時擔任員工的高級官員和董事），而NSO授予公司員工和非員工。期權的行使價格不得低於 100授予日期相關股份估計公允價值的%（110%，如果授予擁有公司或任何母公司或子公司所有類別股票總合並投票權10%以上的股東）。
根據2013年計劃和2019年計劃，授予的初始期權通常歸屬 四年 的速率 25發行日期一週年後爲%，此後每月爲1/48。初始授予後進行的期權授予通常以每月同等分期付款方式歸屬 四年.根據2021年計劃，期權通常在一段時間內按季度平等分期付款 三年.具有業績條件的期權在達到某些指定閾值時歸屬。
2013年計劃和2019年計劃均允許 七年 爲至少提供 兩年 自終止之日起持續爲公司服務，而2021年計劃允許終止後有三個月的行使窗口期，無論服務期限如何。
139
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


股份單位
公司授予在滿足基於服務的條件或績效條件後歸屬的RSU。一般來說，具有基於服務的條件的RSU的服務期爲 一 到 四年.一旦歸屬，RSU通過交付A類普通股來結算。具有績效條件的RSU（「PRSU」）在達到某些指定閾值後歸屬。
限制性股票
與公司收購相關，公司可以發行限制性A類普通股。限制性股票的歸屬取決於基於服務的歸屬條件，該條件通常滿足 三年.當歸屬條件不滿足時，公司有權按面值回購股份。
ESPP
ESPP允許符合條件的員工選擇以一定價格購買公司A類普通股股份 15%折扣，在一系列銷售期內通過該期間的累積工資扣除。如果購買日的股價高於發行日的股價，ESPP還包括對購買價格的回顧條款。首次發行期的授予日期爲2021年5月3日，發行期於2023年4月30日結束。隨後的發行期於首次發行期開始後的每年5月和11月開始。
估值 獎項
公司根據授予日期公司A類普通股的公允價值估計限制性股票和受限制股票單位的公允價值。
公司使用Black-Scholes-Merton期權定價模型估計ESPP下僅具有基於服務的條件和購買權的股票期權在授予日期的公允價值。該模型要求管理層做出多項假設，包括公司基礎普通股價格的公允價值和預期波動性、期權的預期壽命、無風險利率和預期股息收益率，計算方法如下：
•標的股票的公允價值是公司普通股在授予日期的公允價值。在直接上市之前，該公允價值採用概率加權預期回報法確定，並對每個預期結果採用貼現現金流模型或市場倍數法。直接上市後，該公允價值是授予日期納斯達克全球精選市場報告的公司A類普通股的收盤價。
•公司股票的預期股價波動率假設是通過使用公司A類普通股的歷史波動率確定的。在獲得足夠的交易歷史之前，使用了代表性同行群體的可比公司歷史股價波動率的加權平均值。
•公司使用歷史行使信息和期權的合同條款來估計預期期限。
•期權預期有效期內各時期的無風險利率基於美國國債零息債券，其條款與授予時獎勵的預期期限一致。
•預期股息收益率假設基於公司的歷史記錄和對無股息支付的預期。
該公司有兩種類型的績效獎勵：受市場狀況影響的績效股票期權和受市場狀況影響的部分PRSU以及
140
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


受財務業績條件的約束。公司使用蒙特卡洛模擬模型（基於二項網格的估值模型）根據市場條件確定績效獎勵的公允價值。蒙特卡洛模擬模型使用多個輸入變量來確定滿足市場條件要求的可能性。獎勵的公允價值不會因未來市場狀況而發生變化。受財務業績條件限制的PRSU或其部分的公允價值是根據授予日期公司A類普通股的公允價值估計的。
收件箱歸因
僅具有基於服務的條件的RSU和股票期權的基於股票的補償費用以及ESPP下的購買權，在必要的服務期內以直線法記錄。公司已選擇對獎勵的沒收進行會計處理，並在獎勵被沒收期間逆轉之前確認的賠償。
公司根據市場狀況使用加速歸因法來確認績效獎勵或其部分所需服務期內的費用。一旦相關市場條件有可能實現，基於股票的補償費用將根據授予日期計量的基於市場的公允價值確認，但須在此期間持續服務。無論市場條件最終是否得到滿足，該費用都會被確認。
對於業績獎勵或其部分，取決於財務業績條件，公司評估每個報告日期的累計收入和累計調整EBITDA結果，以確定評估期內可能實現哪些業績條件（如果有）。一旦可能達到實現閾值，則根據每個報告日期直至最終歸屬日期可能發生的結果，在必要的服務期內確認基於股票的補償費用，包括適用的累積追趕調整，但須在該期間繼續服務。
所得稅
本公司採用資產及負債法覈算所得稅，遞延稅項資產及負債賬戶結餘根據財務報表與資產及負債稅基之間的暫時性差異而厘定，並採用預期該等差異會影響應課稅收入的年度的現行稅率。當管理層估計遞延稅項資產更有可能無法變現時，就會建立估值撥備。遞延稅項資產的變現取決於未來的稅前收益、賬面和稅項收入之間的暫時性差異的逆轉以及未來期間的預期稅率。
本公司須評估在準備其報稅表的過程中所採取的稅務立場，以確定稅務立場是否更有可能得到適用稅務當局的支持。不被視爲符合「更有可能達到」門檻的職位的稅收優惠，將在本年度計入稅費支出。已確認金額須就每項不確定稅務狀況的可能結果作出估計及管理層判斷。最終爲個別不確定的稅務頭寸或所有不確定的稅收頭寸而最終維持的金額可能與最初確認的金額不同。本公司的慣例是在所得稅支出中確認與所得稅事項相關的利息和罰款。
出於美國聯邦稅收目的，加密資產交易與財產交易遵循相同的稅收原則。當加密資產交換爲其他財產時，公司確認收益或損失，金額爲收到的財產的公平市場價值與交換的加密資產的稅基之間的差額。爲換取商品或服務而收取的加密資產按收到之日的公平市場價值計入應稅收入。
141
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


每股淨收益(虧損)
公司使用參與證券所需的兩級法計算每股凈利潤（虧損）。兩級方法要求普通股股東在該時期可獲得的收入根據其各自接受股息的權利在普通股和參與證券之間分配，就好像該時期的所有收入都已分配一樣。在過去的收購中作爲對價授予的公司限制性股票的某些股份被視爲參與證券。這些參與證券並不按照合同要求此類股份的持有人分擔公司的損失。
每股基本凈利潤（虧損）採用本期普通股流通股數加權平均數計算。稀釋後的每股凈利潤（虧損）使用該期間已發行普通股的加權平均數以及（當具有稀釋性時）潛在已發行普通股的加權平均數計算。普通股的潛在股份包括在假設行使股票期權和認購權、受限制股票單位和限制性股票的歸屬後可發行的增量股份， 公司c的轉換可兌換票據以及或有對價的結算。
外幣交易
公司的功能貨幣爲美元。該公司面臨因公司對外國子公司的淨投資而產生的外幣兌換損益風險。該等外國子公司的收入、費用和財務業績以其各自的功能貨幣記錄。該等子公司的財務報表採用現行匯率兌換爲美元，扣除稅款後的損益（如適用）計入合併股東權益變動表內的累計其他全面虧損（「AOCI」）。當公司出售或失去合併子公司的控制權時，累計轉換調整將從AOCI中釋放並記錄在合併經營報表中。重新計量產生的損益記錄在綜合經營報表中的其他（收入）費用淨額中。
因結算公司外幣計價資產和負債而產生的外幣匯率變化的已實現損益，以及因重新計量交易和以非功能貨幣計價的貨幣資產和負債而產生的未實現損益，在合併經營報表中確認爲其他（收入）費用的一部分，淨額。
142
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


3. 收入
下表顯示了公司按類型細分的收入（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
淨營收
交易收入
消費者，淨(1)
$3,430,322 $1,334,018 $2,123,368 
機構、淨345,598 90,164 119,344 
其他交易收入，淨(1)
210,193 95,472 113,532 
交易總收入3,986,113 1,519,654 2,356,244 
訂閱和服務收入
穩定幣收入(2)
910,464 694,247 245,710 
區塊鏈獎勵705,757 330,885 275,507 
利息和財務費收入(3)(4)
265,799 186,685 82,395 
託管費收入141,706 69,501 79,847 
其他訂閱和服務收入(4)
283,407 125,568 109,112 
訂閱和服務總收入2,307,133 1,406,886 792,571 
淨收入合計6,293,246 2,926,540 3,148,815 
其他收入
企業利息和其他收入(2)
270,782 181,843 45,393 
其他收入總額270,782 181,843 45,393 
總收入$6,564,028 $3,108,383 $3,194,208 
__________________
(1)2024年第一季度，公司將基本和支付相關收入從消費者淨重新分類爲其他交易收入淨。前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。
(2)金額指未計入客戶合同收入的收入（定義見ASC 606）。
(3)金額主要指未計入客戶合同收入的收入，以及所有呈列期間計入客戶合同收入的小額融資費收入。另請參閱本表腳註4。
(4)2024年第一季度，公司將Prime Finance費用收入從其他訂閱和服務收入重新分類爲利息和融資費用收入。前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。在所呈現的所有期間，優質融資費收入並不重要。
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，一個交易對手佔各期間總收入的10%以上，截至2022年12月31日止年度，沒有交易對手。
按地理位置劃分的收入
以下是基於客戶或其他交易對手的檔案（以千計）按地理位置細分的總收入：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
美國(1)
$5,460,820 $2,725,620 $2,684,425 
國際(2)
1,103,208 382,763 509,783 
總收入$6,564,028 $3,108,383 $3,194,208 
__________________
(1)幾乎所有未計入客戶合同收入（如ASC 606所定義）的收入都是與美國的交易對手進行的
(2)沒有哪個國家的收入佔總收入的10%以上。
143
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


4. 協調安排和融資
貸款和相關抵押品
下表總結了公司的優質融資貸款安排（以千計）：
12月31日，
20242023
應收貸款
應收法定貸款$382,751 $171,196 
加密資產應收貸款92,619 22,229 
應收貸款總額$475,370 $193,425 
客戶貸款不符合認可標準
USDC$168,795 $205,645 
截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司分別有兩個和三個交易對手，佔比超過 10佔公司記錄的應收貸款的%。截至這兩個日期，該公司各有三名交易對手，佔比超過 10公司客戶貸款不符合認可標準的百分比。
截至2024年和2023年12月31日，所有未償貸款（包括不符合認可標準的客戶貸款）的抵押品要求範圍爲 100%至300貸款公允價值的%。 不是 在所列期間，對應收貸款或不符合確認標準的客戶貸款進行了撥備、覈銷或收回，並且這些貸款均未逾期。
以下是公司持有並已確認爲抵押品的資產，並有相應義務將抵押品返還給借款人：
2024年12月31日2023年12月31日
(in千，單位除外）
單位成本基準公平值賬面值
菲亞特(1)
N/AN/A$24,641 $1,063 
比特幣6,918 $414,745 647,568 351,760 
以太33,130 98,787 111,445 2,248 
其他加密資產(2)
NM8,065 8,471 — 
作爲抵押品持有的加密資產(3)
$521,597 767,484 354,008 
作爲抵押品持有的已確認資產總額
$792,125 $355,071 
__________________
納米-沒有意義
(1)持有的法定抵押品在合併資產負債表的現金和現金等值項目中確認。
(2)包括各種其他加密資產餘額，其中沒有一項單獨佔作爲抵押品持有的加密資產總額的5%以上。
(3)截至2023年12月31日按公允價值記錄。

144
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


下表提供了作爲抵押品持有的加密資產的對賬（以千計）：
截至2024年12月31日的年度
期初餘額$354,008 
收到的抵押品3,030,311 
抵押品返還(2,759,660)
收益175,480 
損失(32,655)
期末餘額$767,484 
不是 由於沒有出售或再抵押作爲抵押品持有的加密貨幣資產，因此呈列期間發生了累計已實現損益。
以下是公司持有的作爲抵押品的資產，但尚未被確認爲抵押品，也沒有被確認爲將抵押品返還給借款人的義務（以千計）：
12月31日，
20242023
菲亞特$64,760 $100,880 
USDC45,222 9,327 
加密資產178,619 136,363 
未被確認爲抵押品的客戶抵押品總額
$288,601 $246,570 
借款和相關抵押品
下表總結了借入的加密資產的單位、成本基礎和公允價值以及相關加密資產借款（單位：千，單位除外）：
2024年12月31日2023年12月31日
單位成本基準公平值賬面值
借入的加密資產(1)
比特幣1,923 $191,986 $179,480 $36,368 
以太17,413 65,213 57,989 3,720 
索拉納19,278 935 3,640 3,516 
其他加密資產(2)
NM17,766 19,943 1,608 
借款總額$275,900 $261,052 $45,212 
加密資產借款
比特幣2,178 $213,096 $203,370 $50,679 
以太19,133 68,803 63,720 7,059 
索拉納19,278 935 3,640 3,513 
其他加密資產(2)
NM27,206 29,380 1,729 
借貸總額$310,040 $300,110 $62,980 
__________________
納米-沒有意義
(1)截至2023年12月31日按公允價值記錄。
(2)包括各種其他加密貨幣資產餘額，其中沒有一項單獨超過借入的加密貨幣資產總額或加密貨幣資產借款總額（如適用）的5%。
截至2024年和2023年12月31日，這些借款的加權平均年費爲 2.4%和2.0%。
145
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


下表提供了借入的加密資產的對賬（以千計）：
截至2024年12月31日的年度
期初餘額$45,212 
借款活動：
借款844,717 
償還借款(579,210)
貸款活動：
應收貸款的來源(1)
(1,346,485)
客戶償還應收貸款(1)
1,322,636 
收益4,023 
損失(29,841)
期末餘額$261,052 
__________________
(1)代表源自借入資產的貸款。看到 注意事項 7.持有用於投資的加密資產 用於源自持作投資的資產的貸款。
不是 由於沒有出售借入的加密貨幣資產，因此在所列期間發生了累計已實現損益。
該公司抵押作爲加密資產借款抵押品的企業資產的公允價值包括以下內容（以千計）：
12月31日，
20242023
抵押的資產
USDC
$4,009 $51,880 
菲亞特
— 1,191 
抵押品總額
$4,009 $53,071 
質押爲抵押品的資產不符合取消承認標準
USDC
$329,832 $29,577 

5. CLARPTO資產持有用於運營
下表總結了爲運營而持有的加密貨幣資產（單位除外）：
2024年12月31日2023年12月31日
單位成本基準公平值
賬面值(1)
以太8,142 $21,843 $27,122 $15,775 
索拉納69,280 14,526 13,245 10,275 
比特幣577,814 5,473 7,243 
其他加密資產(2)
NM51,871 36,941 40,810 
爲運營而持有的總計$96,054 $82,781 $74,103 
__________________
納米-沒有意義
(1)截至2023年12月31日，按減損成本記錄。
(2)包括各種其他加密貨幣資產餘額，其中沒有一項單獨佔爲運營而持有的加密貨幣資產總額的5%以上。
爲運營而持有的加密資產作爲付款形式收到，並在公司的正常業務過程中幾乎立即轉換爲現金或用於支付費用。一
146
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


由於加密資產風險的相關風險（即使在重大活動期間）並不重要，因此不提供這種加密資產活動的對賬。
6. 應收賬款，淨值
應收賬款，淨額包括以下內容（單位：千）：
12月31日，
20242023
穩定幣應收收入$85,983 $57,885 
應收客戶費收入
39,317 23,603 
其他應收賬款169,380 109,361 
應收賬款總額294,680 190,849 
減去：壞賬準備(29,429)(22,559)
應收賬款總額，淨額$265,251 $168,290 

截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司分別有一個和兩個交易對手，佔比超過 10佔應收賬款淨額的百分比。
7. CLARPTO資產進行投資
下表總結了持有用於投資的加密貨幣資產（單位除外）：
2024年12月31日2023年12月31日
單位成本基準公平值
賬面值(1)
比特幣6,885 $272,164 $642,738 $126,614 
以太115,700 260,674 385,314 129,131 
其他加密資產(2)
NM347,827 524,943 74,865 
持有投資總額$880,665 $1,552,995 $330,610 
__________________
納米-沒有意義
(1)截至2023年12月31日，按減損成本記錄。
(2)包括各種其他加密貨幣資產餘額，其中沒有一項單獨佔持有用於投資的加密貨幣資產總額的5%以上。
下表提供了持有用於投資的加密貨幣資產的對賬（以千計）：
截至2024年12月31日的年度
期初餘額$330,610 
採用ASO 2023-08的累積效應調整717,373 
加法(1)
107,580 
處置(243,595)
貸款活動：
應收貸款的來源(2)
(213,232)
客戶償還應收貸款(2)
167,204 
收益(3)
799,804 
損失(3)
(112,749)
期末餘額$1,552,995 
__________________
(1)增加代表購買持有用於投資的加密貨幣資產並押注其獲得的回報。
(2)代表源自持有用於投資的加密貨幣資產的貸款。看到 注意事項 4.抵押安排和融資 對於源自借入資產的貸款。
(3)公司衡量持有的每項資產的損益。這些金額包括累計已實現收益美元153.4 百萬美元和未實現收益美元533.7 截至2024年12月31日的一年內爲百萬美元。
147
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表



截至2024年12月31日，公司擁有美元201.7 合併資產負債表中記錄了數百萬受出售限制的加密資產。銷售限制是有時間的，並在2025年至2029年期間解除。
8. 軟體和設備，NET
軟體和設備，淨包括以下內容（以千計）：
12月31日，
20242023
資本化內部開發的軟體
$361,760 $293,467 
其他(1)
22,938 19,810 
軟體和設備總數，毛額
384,698 313,277 
累計折舊和攤銷(184,618)(120,727)
軟體和設備總數，淨值
$200,080 $192,550 
_______________
(1)包括租賃權改進、傢具和固定裝置以及計算機和設備。

資本化內部開發軟體的總增加額爲美元110.5 百萬美元112.0 百萬美元178.6 截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度分別爲百萬。
與軟體和設備相關的折舊和攤銷費用爲美元100.5 百萬美元70.0 百萬美元48.0 截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度分別爲百萬美元，主要包括資本化內部開發軟體的攤銷，並且這些年內沒有與這些資產相關的重大減損費用。
幾乎所有長期資產（包括軟體和設備、淨資產和經營租賃ROU資產）都位於美國境內。沒有其他國家的長期資產佔總長期資產的10%以上。
9. 良好及無形資產，淨
商譽
下表反映了善意的公允價值變化（單位：千）：
截至十二月三十一日止的年度：
20242023
餘額，期末$1,139,670 $1,073,906 
業務合併增加— 65,764 
期末餘額$1,139,670 $1,139,670 
在所列期間的開始或結束時，沒有確認對聲譽的任何損害。此外，在所列期間沒有進行測量期間調整。
148
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


無形資產，淨額
本腳註中披露的無形資產淨值不包括內部開發的軟體和加密資產，它們分別在合併資產負債表中的軟體和設備淨值以及持有的各種加密資產細列項中列出。無形資產淨值及其相關加權平均剩餘使用壽命（以年爲單位）（「壽命」）包括以下內容（以千計，年除外）：
2024年12月31日2023年12月31日
賬面總值累計攤銷無形資產，淨生活賬面總值累計攤銷無形資產，淨生活
無形資產攤銷
客戶關係$75,711 $(65,989)$9,722 0.4$103,791 $(66,279)$37,512 3.1
已獲得的發達技術30,700 (21,962)8,738 1.6124,291 (105,139)19,152 2.5
其他3,400 (3,306)94 0.166,602 (65,094)1,508 1.0
無限年期的無形資產
許可證28,000 — 28,000 N/A28,000 — 28,000 N/A
其他250 — 250 N/A250 — 250 N/A
總
$138,061 $(91,257)$46,804 $322,934 $(236,512)$86,422 

這些無形資產的攤銷費用爲美元27.0 百萬美元69.6 百萬美元106.1 截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度分別爲百萬美元，並且在這些年度內沒有與這些資產相關的重大減損費用。公司估計該等攤銷無形資產不存在重大剩餘價值。
在採用ASO 2023-08之前，當所持有的加密資產的觀察市場價格降至低於公允價值時，該公司記錄了毛損費用，並通過隨後的加密資產出售和處置收回了某些損失。總體而言，這些活動在合併運營報表中記錄爲加密資產減損（淨額）。由於採用ASO 2023-08，該公司不再記錄所持加密資產的減損費用或減損收回。看到 說明2.主要會計政策概要—最近的會計公告 有關採用ASO 2023-08的更多詳細信息。 在適用期間，加密貨幣資產淨損失包括以下內容（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
20232022
加密資產減損總費用$96,783 $757,257 
回收率(131,458)(35,046)
加密資產損失，淨$(34,675)$722,211 
149
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


10. 長期債務
長期債務的組成部分如下（以千計，百分比除外）：
實際利率本金額未攤銷債務折扣和發行成本賬面淨值
2024年12月31日
0.50% 2026年6月1日到期的2026年可轉換票據
0.98 %$1,273,013 $(9,395)$1,263,618 
3.38% 2028年10月1日到期的2028年優先票據
3.57 %1,000,000 (6,562)993,438 
0.25% 2030年4月1日到期的2030年可轉換票據
0.55 %1,265,000 (19,322)1,245,678 
3.63% 2031年10月1日到期的2031年優先票據
3.77 %737,457 (6,110)731,347 
總$4,275,470 $(41,389)$4,234,081 
2023年12月31日
0.50% 2026年6月1日到期的2026年可轉換票據
0.98 %$1,273,013 $(15,378)$1,257,635 
3.38% 2028年10月1日到期的2028年優先票據
3.57 %1,000,000 (8,218)991,782 
3.63% 2031年10月1日到期的2031年優先票據
3.77 %737,457 (6,917)730,540 
總$3,010,470 $(30,513)$2,979,957 
可轉換優先票據
2026年可轉換票據
2021年5月，公司發行本金總額爲美元1.4 根據公司與美國全國銀行協會（作爲受託人）之間日期爲2021年5月18日的契約（「2026年可轉換票據契約」），2026年到期的10億美元可轉換優先票據（「2026年可轉換票據契約」）。2026年可轉換票據是根據經修訂的1933年證券法（「證券法」）的規則144 A以非公開發行的方式向合格機構買家發售和出售的。
2026年可轉換票據是公司的優先無擔保債務，按利率計算 0.5每年%，從2021年12月1日開始，每年6月1日和12月1日每半年支付一次。2026年可轉換票據於2026年6月1日到期，除非提前轉換、贖回或回購。收到的收益爲美元1.4 十億淨 1%原始發行折扣和微不足道的債務發行成本。2023年，公司支付了美元126.4 百萬美元回購美元164.5 2026年可轉換票據本金總額爲百萬美元，面值爲美元162.4 百萬美元，扣除微不足道的未攤銷發行成本、原始發行折扣和法律費用。截至2023年12月31日止年度，公司因消除長期債務而錄得相應的淨收益爲美元35.8 萬 其他（收入）費用，合併經營報表內的淨額。
2026年可轉換票據的初始轉換率爲每本金1，000美元的2026年可轉換票據兌換2.6994股公司A類普通股，相當於初始轉換價約爲美元370.45 每股A類普通股。根據2026年可轉換票據契約的條款，轉換率和轉換價格在某些情況下會進行常規調整。
2026年可轉換票據將僅在2025年12月1日之前在發生某些事件時由持有人選擇兌換，以及從2025年12月1日起和之後，可隨時選擇兌換，直至2026年6月1日之前的第二個預定交易日營業結束，僅在某些情況下。轉換後，公司可以根據公司根據適用的轉換率選擇，通過支付或交付現金、公司A類普通股股份或現金和公司A類普通股股份的組合來履行其轉換義務。此外，如果某些構成製作的企業活動-
150
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


發生整個根本性變化（如2026年可轉換票據契約中的定義），則在某些情況下，轉換率將在指定時間內增加。此外，如果發生構成根本性變化（定義見2026年可轉換票據契約）的公司事件，2026年可轉換票據持有人可要求公司回購全部或部分2026年可轉換票據，回購價格等於 100回購的2026年可轉換票據本金額的%，加上截至（但不包括）基本變更回購日期的應計和未付特別利息或額外利息（如有）。
2030年可轉換票據
2024年3月，公司發行本金總額爲 $1.3 億 2030年到期的可轉換優先票據（「2030年可轉換票據」），其中包括初始購買者全面行使購買最多額外美元的選擇權165.0 根據公司與美國銀行信託公司、全國協會作爲受託人於2024年3月18日簽訂的契約（「2030年可轉換票據契約」），2030年可轉換票據本金總額爲百萬美元。根據《證券法》第144 A條，2030年可轉換票據以非公開發行的方式向合格機構買家出售。
2030年可轉換票據是公司的優先無擔保債務，應計利息 0.25每年%，從2024年10月1日開始，每年4月1日和10月1日每半年支付一次。2030年可轉換票據於2030年4月1日到期，除非提前回購、贖回或轉換。收到的收益 $1.2 億，是一個網 1.5%原始發行折扣和微不足道的債務發行成本。
2030年可轉換票據將根據公司的選擇可轉換爲現金、公司A類普通股股份或其組合，初始轉換率爲每1，000美元本金的票據兌換2.9981股公司A類普通股股份。這相當於初始轉換價約爲美元333.54 每股公司A類普通股。根據2030年可轉換票據契約的條款，轉換率和轉換價格在某些情況下會進行常規調整。
從2024年第三季度開始，如果A類普通股的最後一次報告售價超過每股售價，2030年可轉換票據的持有人可以選擇轉換130至少每個轉換價的% 20交易日，在30在緊接的上一個日歷季度的最後一個交易日結束幷包括在內的連續交易日。在轉換時，公司可以根據適用的轉換率，根據公司的選擇，通過支付或交付適用的現金、公司A類普通股的股票或公司A類普通股的現金和股票的組合來履行其轉換義務。此外，如果發生了構成重大根本變化的某些公司事件(如2030年可轉換票據契約所定義)，那麼在某些情況下，轉換率將在特定的時間段內增加。此外，如果發生構成根本變化的公司事件(如2030年可轉換票據契約所定義)，2030年可轉換票據的持有人可要求公司以相當於以下價格的回購價格回購全部或部分2030年可轉換票據100回購的2030年可轉換票據本金的百分比，另加截至(但不包括)基本變動回購日期的應計及未支付的特別利息或額外利息(如有)。
該公司將2030年可轉換票據完全視爲債務，因爲（1）轉換特徵不需要根據ASC 815將其作爲衍生品進行分叉， 衍生工具和套期保值 及（2）2030年可轉換票據並非以大幅溢價發行。
上限電話
2021年5月18日，與2026年可轉換票據的定價有關，2024年3月13日，與2030年可轉換票據的定價有關，以及2024年3月14日，與初始購買者全面行使購買額外2030年可轉換票據的選擇權有關，
151
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


公司與若干金融機構(分別爲「2026年期權對手方」和「2030年期權對手方」，以及「2030年期權對手方」)簽訂了私人協商的封頂看漲期權交易(分別爲「2026年封頂看漲期權」和「2030年封頂看漲期權」，統稱爲「封頂看漲期權」)，成本爲$90.1 億和$104.1 萬, r具體而言，在每一種情況下，都是爲了換取在公司選擇的情況下獲得預定數額的現金、公司A類普通股或其組合的權利。經慣常調整後，上限催繳股款涵蓋2026年可換股票據及2030年可換股票據(統稱爲「可換股票據」)的A類普通股的股份數目。有上限的看漲期權使公司能夠對沖可轉換票據中包含的轉換期權的經濟影響，並以指定的執行價格購買自己的A類普通股。通過進行有上限的催繳，本公司期望在轉換可轉換票據時其A類普通股價格超過可轉換票據的轉換價格時，減少對其A類普通股的潛在攤薄(或在可轉換票據的轉換以現金結算的情況下，以減少其現金支付義務)。2026年有上限的看漲期權的初始執行價約爲1美元。370.45每股A類普通股(「2026年初始執行價」)，初始上限價格約爲#美元478.00每股A類普通股(2026年初始上限價格)。2030年有上限的看漲期權的初始執行價約爲1美元。333.54每股A類普通股(「2030年初始執行價」)，初始上限價格約爲#美元503.46每股A類普通股(「2030年初始上限價格」)。呼叫上限協議期滿後，呼叫上限將自動執行。如果A類普通股的收盤價高於適用的初始上限價格，初始投資將在公司選擇的時候以現金或股票的溢價返還。如果A類普通股的收盤價等於或低於適用的初始執行價格，公司將獲得協議中規定的股票數量。
在某些非常事件、國有化、破產或退市事件或其他干擾事件後，上限認購按合同結構終止。在某些情況下，公司有權在回購、贖回或轉換相關可轉換票據時終止上限認購（在轉換的情況下，分別在2025年12月1日或2029年10月1日之前）。2026年上限認購和2030年上限認購）。
上限認購還包括基於交易對手的受益所有權地位的提前終止條款。也就是說，如果交易對手在任何時候持有的股份超過公司8%的受益所有權（根據《交易法》第13條的定義）並且交易對手在經過商業上合理的努力後無法實現全部或部分交易的轉讓或轉讓，從而不再存在超額所有權頭寸，交易對手可以提前終止一部分上限看漲，在這種情況下，公司可以以現金或A類普通股股份結算。
優先票據
2021年9月，公司完成發行本金總額爲美元1.0 2028年10月1日到期的10億美元優先票據（「2028年優先票據」），本金總額爲美元1.0 2031年10月1日到期的10億美元優先票據（「2031年優先票據」，與2028年優先票據一起稱爲「優先票據」）。根據《證券法》第144 A條，優先票據僅在美國境內發行給有理由認爲是合格機構買家的人士，根據《證券法》第S條，在美國境外發行給非美國人士。
2023年8月和9月，公司支付了美元177.2 百萬美元回購美元262.5 2031年優先票據本金總額爲百萬美元，面值爲美元259.9 百萬美元，扣除微不足道的未攤銷發行成本和法律費用。年內，公司因消除長期債務而錄得相應的淨收益爲美元81.6 其他（收入）費用爲百萬美元，合併經營報表中的淨額。
152
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


公司按面值發行優先票據，所得款項扣除 非物質 債務發行成本。優先票據的利息從2022年4月開始，每半年支付一次，即每年4月1日和10月1日支付 3.3752028年優先票據和 3.6252031年票據爲每年%。優先票據的全部本金額在到期時到期，除非在較早日期回購或贖回。優先票據是根據公司、擔保人（定義見下文）和作爲受託人的美國全國銀行協會之間日期爲2021年9月17日的契約（「優先票據契約」）發行的。
優先票據可由公司自行決定隨時全部或部分贖回。如果在2024年10月1日之前贖回2028年優先票據，在2026年10月1日之前贖回2031年優先票據，贖回價格將受到參考當時美國國債利率計算的整套溢價加上固定利差，加上任何應計和未付利息。如果在這些相應日期或之後兌換，則整套保費不適用。
如果2028年優先票據在2025年10月1日之前贖回，公司可以按照相當於 101.6882028年優先票據本金額的%加上其應計和未付利息（如有），但不包括贖回日期。
發生控制權變更觸發事件（定義見優先票據契約）後，公司必須提出以相當於 101將回購的優先票據本金額的%，加上截至（但不包括）適用回購日期的任何應計和未付利息。
優先票據由公司國內子公司之一Coinbase，Inc.提供擔保。(the「擔保人」）。
優先票據契約包含限制公司及其某些子公司產生債務和優先權的能力的習慣契約。截至2024年12月31日，公司不知道有任何不遵守契約的情況。
153
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


11. 衍生物
在所列期間，該公司的衍生品均爲嵌入式遠期合同，用於在未來接收或交付固定數量的加密資產。
衍生品對合並資產負債表的影響
下表總結了衍生工具對資產負債表的影響，以美元等值計算（以千計）：
合併資產負債表地點
名義公平值扣除總
2024年12月31日
中並無指定爲對沖工具
應收賬款，淨額(1)
$16,264 $18,557 $34,821 
其他流動資產(1)
99,265 61,304 160,569 
加密資產借款310,040 (9,930)300,110 
返還抵押品的義務(1)
526,337 241,147 767,484 
應計費用和其他流動負債(1)
37,428 (4,106)33,322 
2023年12月31日
指定爲對沖工具
加密資產借款
$31,666 $13,547 $45,213 
返還抵押品的義務(1)
255,686 98,322 354,008 
中並無指定爲對沖工具
應收賬款，淨額(1)
16,335 28,065 44,400 
加密資產借款12,503 5,264 17,767 
應計費用和其他流動負債(1)
20,092 590 20,682 
__________________
(1)代表合併資產負債表行項目中以加密資產計價的部分。
下表按會計名稱總結了衍生品的信息（單位：千）：
衍生資產總額衍生品總負債
合併資產負債表地點
未指定爲對沖指定爲對沖衍生資產總額未指定爲對沖指定爲對沖衍生品負債總額
2024年12月31日
應收賬款，淨額$20,368 $— $20,368 $1,811 $— $1,811 
其他流動資產
61,304 — 61,304 — — — 
加密資產借款18,030 — 18,030 8,100 — 8,100 
返還抵押品的義務2,149 — 2,149 243,296 — 243,296 
應計費用和其他流動負債6,814 — 6,814 2,708 — 2,708 
衍生品公允價值總額$108,665 $— $108,665 $255,915 $— $255,915 
2023年12月31日
應收賬款，淨額$28,065 $— $28,065 $— $— $— 
加密資產借款26 (25)1 5,290 13,522 18,812 
返還抵押品的義務— 389 389 — 98,711 98,711 
應計費用和其他流動負債2,511 — 2,511 3,101 — 3,101 
衍生品公允價值總額$30,602 $364 $30,966 $8,391 $112,233 $120,624 
154
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


衍生品對合並經營報表的影響
綜合經營報表中記錄的衍生工具公允價值變動的（損失）收益如下（單位：千）：
衍生物對沖項目
損益表的影響(5)
衍生物對沖項目
損益表的影響
截至2024年12月31日的年度截至2023年12月31日的年度
指定爲對沖工具
加密資產期貨(1)
$— $— $— $(40,191)$46,453 $6,262 
加密資產借款(1)
— — — (75,249)117,393 42,144 
返還抵押品的義務(2)
— — — (98,322)98,322 — 
中並無指定爲對沖工具
加密資產借款(3)
28,304 — 28,304 (47,160)— (47,160)
返還抵押品的義務(2)
(142,825)— (142,825)— — — 
其他(4)
83,269 — 83,269 37,031 — 37,031 
總$(31,252)$— $(31,252)$(223,891)$262,168 $38,277 
__________________
(1)公允價值變動計入綜合經營報表的其他經營費用淨額。
(2)公允價值變動計入綜合經營報表的交易費用。
(3)截至2024年1月1日，即公司採用ASO 2023-08之日，公允價值變化記錄在合併經營報表的交易費用中。在採用ASO 2023-08之前，公允價值變化記錄在綜合運營報表的其他運營費用淨額中。
(4)公允價值變化根據衍生品的性質記錄在綜合經營報表中的其他（收入）費用淨額或其他運營費用淨額中。
(5)加密資產借款和返還抵押品衍生品的義務對利潤表的影響自然地至少部分地被合併經營報表中相關的自然抵消頭寸的影響所抵消。
155
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


12. 其他合併資產負債表詳情
下表列出了合併資產負債表的某些其他詳細信息（單位：千）：
12月31日，
20242023
其他流動資產
預付費用$88,500 $79,552 
應收所得稅5,530 63,726 
其他183,506 69,262 
其他流動資產總額$277,536 $212,540 
其他非流動資產
戰略投資$374,161 $343,045 
應收所得稅60,004 — 
租賃ROU資產81,151 12,737 
其他33,135 19,840 
其他非流動資產總額$548,451 $375,622 
應計費用和其他流動負債
應計工資和工資相關費用$186,151 $224,237 
其他應計費用145,369 89,254 
應付所得稅90,910 17,366 
其他應付款項204,390 126,032 
應計費用和其他流動負債總額$626,820 $456,889 
其他非流動負債
租賃負債$85,789 $3,821 
其他3,919 3,395 
其他非流動負債總額
$89,708 $7,216 
租賃
該公司擁有公司辦公室的經營租賃。該租賃的剩餘租賃期限少於 一年 到 11 年，通常具有延長或終止租賃的選擇權，但該選擇權不包括在確定租賃期限時，因爲公司不能合理確定會行使這些選擇權。
租賃負債的期限如下（單位：千）：
2025$9,885 
202614,069 
202713,137 
202812,203 
此後83,033 
租賃付款總額132,327 
減：估算利息
(36,941)
租賃總負債
$95,386 
156
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


與租賃相關的其他信息如下：
12月31日，
20242023
加權平均剩餘租期（年）9.81.5
加權平均貼現率6.36 %4.05 %
13. 公平值計量
下表按公允價值等級內的級別列出了公司按公允價值經常性計量和記錄的資產和負債（單位：千）：
12月31日，
20242023
1級2級1級2級
資產
現金等價物(1)
$6,607,023 $— $3,682,917 $— 
受限制現金等值物(2)
1,415 — — — 
客戶託管資金(3)
4,269,410 — 3,301,029 — 
爲運營而持有的加密資產82,781 — — — 
加密資產應收貸款— 92,619 — 22,229 
作爲抵押品持有的加密資產(4)
767,484 — 354,008 — 
借入的加密資產(4)
261,052 — 45,212 — 
持有用於投資的加密資產1,552,995 — — — 
衍生資產(5)
— 108,665 — 30,966 
總資產$13,542,160 $201,284 $7,383,166 $53,195 
負債
衍生工具負債(5)
$— $255,915 $— $120,624 
__________________
(1)代表現金等值物，包括貨幣市場基金。不包括現金，包括美元1.8 銀行存款中持有的數十億企業現金和美元88.2 截至2024年12月31日，場館持有量爲百萬美元，美元1.4 銀行存款中持有的數十億企業現金和美元88.8 截至2023年12月31日，場館持有量爲百萬美元。
(2)代表受限制現金等值物，包括貨幣市場基金。不包括受限制現金，包括美元37.1 截至2024年12月31日，銀行存款和場所持有的百萬美元。
(3)代表客戶託管現金等值物，其中包括貨幣市場基金。不包括客戶託管資金，包括美元1.910億美元1.3 截至2024年12月31日和2023年12月31日，金融機構存款和在途客戶託管資金分別爲10億美元。
(4)2023年12月31日的金額代表指定爲公允價值對沖中的對沖項目的加密資產。
(5)看到 注11。衍生物 了解更多詳細信息。
該公司已使用基礎加密資產的市場報價對所有2級資產和負債進行估值。
非經常性基礎上按公允價值計量和記錄的資產和負債
該公司的非金融資產，例如軟體和設備、善意、在採用ASO 2023-08之前持有的加密貨幣資產以及其他無形資產，在確認減損費用時調整至公允價值。
公司的戰略投資按成本記錄，並在非經常性基礎上調整爲同一發行人相同或類似投資的可觀察交易的公允價值或進行減損。戰略投資的公允價值計量主要基於期權定價模型的第3級輸入，該模型使用可比公司的公開市場數據和其他不可觀察輸入，包括預期波動性、預期達到流動性的時間、對其他公司特定發展的調整以及公司持有的證券的權利和義務。
157
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


在衡量替代方案下覈算的戰略投資的公允價值變化如下（單位：千）：
截至十二月三十一日止的年度：
20242023
期初餘額$330,346 $315,285 
淨增加(1)
48,031 60,979 
次上調1,861 62 
先前持有的被收購方權益(2)
— (20,000)
減損和下調(18,717)(25,980)
期末餘額$361,521 $330,346 
__________________
(1)淨增加包括採購增加和因戰略投資退出而減少。
(2)看到 注19。收購 有關該公司2023年收購的更多詳細信息。
下表總結了對所示日期未償替代投資進行重新計量的累積影響，記錄在綜合經營報表中的其他（收入）費用中，淨額（單位：千）：
12月31日，
20242023
累計上調
$6,774 $4,913 
累積減損和下調
$(145,762)$(127,045)
未按公允價值計量和記錄的資產和負債
該公司的某些金融工具不按公允價值計量和記錄，因爲這些工具由於其流動性或短期性，其公允價值接近其公允價值。其中包括現金、受限制現金、USDC、某些客戶託管資金和相關負債，以及以下以法定貨幣或USDC（如適用）計價的金融工具：應收賬款、應收貸款、質押抵押品、返還抵押品的義務和應付賬款。如果這些金融工具按公允價值記錄，則將基於第一級估值輸入，但以下以法定貨幣或美國存款（如適用）計值的金融工具除外，這些金融工具將基於第二級估值輸入：應收貸款、某些其他應收賬款和某些應付賬款。
公司的長期債務不按公允價值計量和記錄。截至2024年12月31日，2026年可轉換票據、2030年可轉換票據、2028年優先票據和2031年優先票據的估計公允價值爲美元1.3 十億美元1.4 十億美元901.3 百萬美元625.0 分別爲百萬。截至2023年12月31日，2026年可轉換票據、2028年優先票據和2031年優先票據的估計公允價值爲美元1.2 十億美元828.4 百萬美元557.8 分別爲百萬。這些基於這些工具在不活躍市場中的報價和其他市場可觀察輸入數據（被視爲第2級估值輸入數據）。
14. 資本存量
優先股
就直接上市而言，公司修訂和重述的公司註冊證書（「重述的公司註冊證書」）生效，授權發行 500,000,000 面值爲美元的非指定優先股股票0.00001 每股具有公司董事會（「董事會」）不時指定的權利和優先順序，包括投票權。
158
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


普通股
根據重述的公司證書，董事會有權發出 10,000,000,000 A類普通股股份， 500,000,000 B類普通股股份，以及 500,000,000 未指定普通股的股份。
股息權
就董事會可能宣佈的股息而言，A類普通股和B類普通股的股份將在每股基礎上平等、相同和按比例對待。
投票權
A類普通股持有者有權 一 每股投票權，B類普通股持有人有權 20 每股投票數。A類普通股和B類普通股的持有人通常作爲一個類別就提交給公司股東投票的所有事項（包括董事選舉）一起投票。
收取清盤分派的權利
公司清算、解散或清盤後，合法可分配給股東的資產將在A類普通股和B類普通股以及當時發行的任何參與優先股或新系列普通股的持有人之間按比例分配，前提是所有未償債務和負債以及清算優先權的支付（如果有的話），任何已發行的優先股或新系列普通股。
轉換
B類普通股股份可隨時根據持有人的選擇兌換爲A類普通股 一- 對一基礎。此外，每股B類普通股將在出售或轉讓時自動轉換爲A類普通股股份（某些遺產規劃和其他轉讓除外）。此外，在重述的公司證書中指定的某些事件發生後，所有B類普通股的流通股將自動轉換爲A類普通股的股份。一旦轉換爲A類普通股，B類普通股將不再重新發行。
股票回購計劃
2024年10月，董事會授權回購總計不超過美元1.0 公司10億美元的A類普通股未到期。回購可由管理層酌情決定在公開市場上不時進行（包括通過旨在符合《交易法》第10 b5 -1條規定的交易計劃）、通過私下談判交易或通過符合適用證券法和其他限制的其他方法進行。任何回購的時間和數量將取決於市場狀況和其他考慮因素。股份回購計劃不要求公司回購任何金額或數量的公司A類普通股股份，並且該計劃可以隨時修改、暫停或終止。截至2024年12月31日，尚未根據股份回購計劃回購任何股份。
15. 股票補償
庫存計劃
截至2024年12月31日，已有 23,649,488 受已發行和未行使期權、RSU和PRSU約束的A類普通股股份，以及 2,352,610 受計劃項下已發行和未行使期權約束的B類普通股股份。根據2021年計劃，有 56,740,929 可供未來發行的A類普通股股票。
159
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


股票期權
股票期權活動摘要，包括基於績效的期權，是 如下（單位：千，每股和年份數據除外）：
加權平均
尚未行使購股權每股行使價剩餘合同期限（年）總內在價值
2024年1月1日餘額28,697 $25.01 6.1$4,295,055 
行使(5,687)22.18 
被沒收並被取消(81)59.90 
2024年12月31日餘額22,929 $25.59 5.2$5,106,538 
可於2024年12月31日取消16,795 $26.36 5.1$3,727,374 
已歸屬，預計將於2024年12月31日歸屬16,795 $26.36 5.1$3,727,374 

截至2024年12月31日，未確認的賠償成本總額爲美元25.6 與未歸屬股票期權相關的百萬美元，預計該成本將在加權平均期內確認 2.7 年
內在價值計算爲標的股票期權獎勵的行使價與公司普通股的估計公允價值之間的差額。截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度行使的股票期權的總內在價值爲美元1.2 十億美元226.5 百萬美元336.3 分別爲百萬。
截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度， 1,647,333, 4,567,625，而且 7,592,673 股票期權分別以加權平均授予日期公允價值爲美元24.81, $15.93，和$12.46 分別爲每股。
Black-Scholes-Merton期權定價模型下用於計算所示期間授予期權的公允價值的加權平均假設如下（除另有說明外，以百分比計算）：
截至十二月三十一日止的年度：
20232022
股息率0.00.0
預期波幅90.559.3
預計期限（年）5.85.8
無風險利率3.92.1
首席執行官績效股票期權
2020年8月11日，公司授予首席執行官期權獎勵，可購買最多 9,293,911 A類普通股股份，行使價爲美元23.46 每股該獎項的授予取決於滿足基於績效和基於市場的條件。該獎項的授予日期公允價值總額爲美元56.7百萬美元。
該業績條件取決於SEC根據《證券法》宣佈該公司的註冊聲明生效。在事件發生之前，認爲不太可能發生該事件。2021年4月期間，由於美國證券交易委員會宣佈公司註冊聲明生效，授予首席執行官的期權授予的績效條件得到滿足。當時沒有授予任何獎項，因爲沒有滿足任何附帶的市場條件。
160
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


市場狀況取決於公司A級普通股價格是否實現某些股價目標里程碑。2021年7月8日，該獎項的第一個價格目標達到，導致歸屬 3,159,930 受期權授予約束的A類普通股股份。截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度，股票薪酬費用爲美元3.9 與該獎項相關的獎項獲得了百萬美元的認可。
限制性股票單位
RSU活動摘要如下（單位：千，每股數據除外）：
股份數量加權平均授予日期每股公允價值
2024年1月1日餘額3,016 $108.07 
授予6,233 158.85 
既得(6,189)135.10 
被沒收並被取消(710)133.75 
2024年12月31日餘額2,350 $163.82 
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，加權平均授出日期每股所授出的公允價值爲美元108.07 和$112.35，分別。截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度，已歸屬的受限制股份單位截至歸屬日期的公允價值總額爲美元1.4 十億美元753.9 百萬美元947.9 分別爲百萬。
2022年12月，公司修改了持有的某些RSU獎勵 1,198 員工將於2022年12月21日加速剩餘未歸屬獎勵的歸屬，而不是最初的歸屬日期2023年2月20日。獎勵的修改並未導致任何增量補償成本，但美元36.1 百萬股票補償費用加速並在修改後確認。
截至2024年12月31日，未確認的賠償成本總額爲美元307.2 百萬與未歸屬的RSU相關，預計該成本將在加權平均期內確認 1.4 年
業績限制股票單位
PRSU活動摘要如下（單位：千，每股數據除外）：
股份數量加權平均授予日期每股公允價值
2024年1月1日餘額804 $55.42 
既得(80)55.42 
2024年12月31日餘額724 $55.42 
總裁兼首席運營官績效獎
2023年4月20日，公司薪酬委員會向總裁兼首席運營官授予PRSU，目標爲 401,983 A類普通股股份，最多不超過 803,966 A類普通股股票（「2023年首席運營官績效獎」）。
至.爲止40%的2023年首席運營官績效獎將根據某些累計收入和累計調整EBITDA目標值的實現而歸屬，這些目標值將在2023年1月1日開始至2025年12月31日結束期間進行單獨評估，前提是她繼續工作至2026年2月20日（「財務績效部分」）。高達 60%的用戶
161
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


2023年首席運營官績效獎將根據2023年1月1日至2025年12月31日三個年度期間的相對股東回報目標值以及 三年 2023年1月1日至2025年12月31日期間，前提是她在適用的年終日期內繼續工作（「市場份額」）。該獎項市場份額的總授予日期公允價值爲美元25.1 百萬美元，而財務績效部分的授予日期公允價值爲美元19.5 假設取得最大成就。
期間 截至2024年12月31日的年度和2023, 基於股票的補償費用 $10.0百萬和$9.8 與該獎項相關的金額分別爲百萬美元。
截至2024年12月31日止年度，某些條件得到滿足，導致部分財務績效部分被支出，而這些部分之前在滿足這些條件之前不會被支出。該公司尚未確認這些部分剩餘部分的費用;截至2024年12月31日，尚未支減的財務績效部分剩餘授予日期公允價值爲美元17.0 萬截至2024年12月31日，未確認的賠償成本總額爲美元7.7 百萬與目前正在支出的未歸屬PRSU相關，這些成本預計將在加權平均期內確認 一年.
限制性股票
限制性股票活動摘要如下（單位：千，每股數據除外）：
股份數量加權平均授予日期每股公允價值
2024年1月1日餘額543 $114.22 
既得(199)138.05 
被沒收並被取消(4)267.48 
2024年12月31日餘額340 $98.49 
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，加權平均授出日期每股所授出的公允價值爲美元114.22 和$137.05，分別。截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度，已歸屬的限制性股票截至歸屬日期的公允價值總額爲美元37.8 百萬美元56.0 百萬美元148.6分別爲100萬美元。
截至2024年12月31日，未確認的賠償成本總額爲美元8.5 百萬與未歸屬的限制性股票相關，預計該成本將在加權平均期內確認 0.9 年
員工購股計劃
截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度，股票薪酬費用總額爲美元13.4 百萬美元17.3 百萬美元28.4 與ESPP相關的金額分別爲百萬。截至2024年和2023年12月31日，公司負債爲美元5.1 億和$4.1 分別與累積工資扣除有關，這些扣除可退還給退出ESPP的員工。該金額記錄在合併資產負債表的應計費用和其他流動負債中。截至2024年12月31日，已有 11.0 根據ESPP可發行的100萬股A類普通股。
162
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


股票補償
股票薪酬對企業的影響 已整合 運營說明書和 已整合 資產負債表如下（單位：千）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
經營報表
技術與發展$564,726 $476,478 $1,093,983 
銷售和市場營銷69,460 59,000 76,153 
一般和行政278,652 245,190 395,687 
重組— 84,042 — 
基於股票的薪酬總支出$912,838 $864,710 $1,565,823 
資產負債表
軟體和設備，淨(1)
$48,068 $53,617 $118,017 
_______________
(1)代表在所列年度記錄到軟體和設備的資本化股票薪酬，淨額。看到 說明8.軟體和設備，網絡 了解更多詳細信息。
截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度，公司確認所得稅優惠爲美元537.7 百萬美元205.6 百萬美元246.6 與股票薪酬費用相關的金額分別爲百萬。
16. 其他（收入）支出，淨額
其他（收入）費用，淨額包括以下各項 (in數千）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
戰略投資淨損失（收益）$11,553 $(24,368)$101,219 
淨外匯損失2,485 10,609 161,749 
消除長期債務淨收益— (117,383)— 
其他(43,112)(36,441)2,505 
其他（收入）費用總額，淨額$(29,074)$(167,583)$265,473 

17. 所得稅
所得稅前收入（損失）的組成部分歸因於以下地區（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
國內$2,909,765 $(113,067)$(3,071,951)
外國32,879 36,222 7,369 
所得稅前總收入（損失）$2,942,644 $(76,845)$(3,064,582)
163
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


所得稅準備金（受益）包括以下內容（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
當前
聯邦$120,412 $8,761 $1,654 
狀態59,961 24,236 3,985 
外國31,890 11,621 22,763 
總電流212,263 44,618 28,402 
遞延
聯邦134,719 (218,165)(361,056)
狀態22,376 416 (126,713)
外國(5,780)1,415 19,734 
延期總額151,315 (216,334)(468,035)
所得稅準備金總額(受益於)$363,578 $(171,716)$(439,633)
下表提供了ASO 2023-09 2024年的更新要求。看到 說明2.主要會計政策概要—最近的會計公告 有關採用ASO 2023-09的更多詳細信息。

截至2024年12月31日止年度的實際所得稅率與法定聯邦所得稅率的差異如下（以千計，百分比除外）：
截至2024年12月31日的年度
$%
按美國聯邦法定稅率繳納所得稅撥備$617,955 21.00 %
州和地方所得稅，扣除聯邦福利(1)
66,325 2.25 
外國稅收影響18,705 0.64 
本期頒佈的稅法或稅率變化的影響— — 
跨境稅法的影響：
外國衍生無形收入（「FDII」）(11,592)(0.39)
其他(1,472)(0.05)
稅收抵免：
研究與開發（「R & D」）學分(69,603)(2.37)
估值免稅額(7,493)(0.25)
非應稅或不可免賠項目：
股權薪酬(276,645)(9.40)
不可扣除的補償24,114 0.82 
不確定稅務狀況3,244 0.11 
前期撥備調整(1,110)(0.04)
其他調整1,150 0.04 
總稅收撥備和有效稅率$363,578 12.36 %
________________
(1)加利福尼亞州、紐約州、新澤西州和伊利諾伊州的州稅佔該類別稅收影響的大部分（超過50%）。
公司的有效稅率爲 12.36截至2024年12月31日止年度的%主要是由於與股票補償和聯邦研發抵免相關的稅收優惠，並因州稅和某些不可扣除補償而減少。
164
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


如之前披露的截至2023年和2022年12月31日的年度，在採用ASO 2023-09之前，實際所得稅率與法定聯邦所得稅率的差異如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2023
2022
%%
美國法定稅率
21.00 %21.00 %
州所得稅，扣除聯邦福利6.08 5.04 
國外利差(0.14)(0.02)
不可扣除的補償
(48.93)(1.34)
股權薪酬
43.51 (3.43)
上年撥備調整
24.85 (0.23)
研發學分
62.20 1.40 
估值津貼變化
195.59 (6.37)
外國稅收抵免
6.31 — 
FDII
0.65 — 
全球無形低應稅收入（GILTI）
(18.55)(0.94)
不確定稅務狀況(56.06)(0.60)
其他
(13.05)(0.16)
實際所得稅率
223.46 %14.35 %

公司的有效稅率爲 223.46截至2023年12月31日止年度的%主要是由於與所持加密資產的減損費用以及與聯邦研發信貸相關的戰略投資和稅收優惠相關的估值津貼減少，並扣除了某些不可扣除的補償、非美國收入稅以及與政治捐款相關的其他不可扣除的費用。
公司的有效稅率爲 14.35截至2022年12月31日止年度的%反映了稅前虧損的稅收優惠，扣除了某些不可扣除的補償以及與所持加密資產和戰略投資相關的減損費用記錄的估值撥備。
公司的有效稅率可能會根據報告期內稅前收入或虧損的金額而波動。例如，當稅前收入較低時，將不可扣除費用等項目與美國法定稅率調和的影響將對有效稅率產生更大的影響。
165
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


遞延所得稅反映了財務報告目的的資產和負債的賬面值與用於所得稅目的的金額之間暫時差異的淨稅務影響。 公司遞延所得稅資產和負債的重要組成部分包括以下內容（以千計）：
12月31日，
20242023
遞延稅項資產
返還作爲抵押品持有的加密資產的義務$163,452 $61,077 
應計項目和準備金27,262 13,847 
淨營業虧損結轉53,107 55,563 
租賃負債22,645 4,494 
稅收抵免結轉240,977 351,003 
股票補償30,663 21,284 
無形資產48,641 49,255 
資本化費用951,665 759,789 
資本損失-已實現/未實現
— 207,563 
遞延稅資產總額1,538,412 1,523,875 
減去：估值免稅額
(124,202)(102,250)
遞延所得稅資產總額1,414,210 1,421,625 
遞延稅項負債
作爲抵押品持有的加密資產(163,452)(61,077)
州稅(40,141)(13,169)
折舊及攤銷(33,370)(32,246)
預付費用(14,457)(10,870)
租賃ROU資產
(20,369)(3,894)
分期付款收益(8,863)(10,918)
資本收益-未實現
(184,473)— 
其他(7,787)(17,218)
遞延稅項負債總額(472,912)(149,392)
遞延稅項淨資產總額$941,298 $1,272,233 
在每個報告日期，管理層都會考慮可能影響其對未來實現遞延所得稅資產的看法的新證據（積極和消極證據）。在此評估的基礎上，僅確認遞延所得稅資產中更有可能實現的部分。然而，如果公司未來無法從其運營中產生足夠的應稅收入，那麼可能需要估值撥備以減少公司的美國遞延所得稅資產，這將增加公司在確認撥備期間的費用。
與公司估值備抵相關的活動包括以下內容（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
餘額，期末$102,250 $252,258 $54,383 
計入（計入）費用21,952 (150,008)197,875 
期末餘額$124,202 $102,250 $252,258 
截至2024年12月31日，公司的估值津貼高於2023年，主要是由於與新產生的加州研發信貸相關的估值津貼增加。
166
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


截至2024年12月31日，公司還擁有研發信貸美元116.8 億和$124.2 聯邦和州所得稅分別爲百萬美元。如果未使用，聯邦研發信貸將從2042年開始以不同金額到期。然而，加州州研發積分可以無限期結轉。該公司還有美國聯邦淨運營虧損結轉美元45.8 截至2024年12月31日，百萬美元，估計爲美元105.0 截至2023年12月31日，百萬。美國聯邦淨運營損失無限期延續。此外，該公司的美國州淨運營虧損約爲美元549.8 截至2024年12月31日，百萬。一般來說，加利福尼亞州和美國其他主要州的淨運營虧損可以結轉二十年。
與該公司未確認的稅收優惠有關的活動包括以下內容(以千計)：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
餘額，期末
$171,693 $124,106 $111,019 
住區(67)— (6,128)
與上一年度的稅務頭寸有關的增加2,433 30,685 13,940 
與上一年的稅務狀況相關的減少
(18,378)— (9,187)
與本年度稅收狀況相關的增加
35,263 16,902 14,462 
期末餘額
$190,944 $171,693 $124,106 
截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司未確認的稅收優惠爲美元136.8 億和$126.8 如果確認，這將減少所得稅費用並影響有效稅率。該公司將與風險相關的利息和罰款計入所得稅費用的一部分。該公司錄得美元2.5 億和$3.5 截至2024年12月31日，應計利息和罰款分別爲百萬美元和美元1.6 億和$0.5 截至2023年12月31日，應計利息和罰款分別爲百萬美元。
該公司在美國（聯邦和州）和外國司法管轄區提交所得稅申報表。該公司目前正在接受國稅局對其2020年和2021年聯邦所得稅申報表的審計，以及加州對其2018年和2019年州所得稅申報表的審計。該公司還在英國、印度、肯尼亞和菲律賓等外國司法管轄區接受審計。
167
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


18. 每股淨收入（虧損）
的計算 淨收益(虧損) per份額，包括計算中使用的加權平均發行股（「WASO」），如下（單位：千，每股金額除外）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
的分子
淨收益(虧損)$2,579,066 $94,871 $(2,624,949)
減：分配給參與股票的凈利潤
(1,311)(119)— 
普通股股東應占淨收益(虧損)，基本$2,577,755 $94,752 $(2,624,949)
淨收益(虧損)$2,579,066 $94,871 $(2,624,949)
加：可轉換票據利息，扣除稅款13,375 — — 
減：分配給參與股票的凈利潤
(1,193)(120)— 
減：或有對價安排的公允價值收益，扣除稅款— — (6,230)
歸屬於普通股股東的凈利潤（虧損），稀釋$2,591,248 $94,751 $(2,631,179)
分母
WASO -基本247,374 235,796 222,314 
潛在稀釋性股票的加權平均效應：
股票期權
16,958 16,845 — 
可轉換票據
6,462 — — 
股份單位
1,933 1,447 — 
PRSU
369 158 — 
限制性普通股
281 145 — 
或有對價
— — 24 
WASO -稀釋273,377 254,391 222,338 
歸屬於普通股股東的每股凈利潤（虧損）：
基本$10.42 $0.40 $(11.81)
稀釋$9.48 $0.37 $(11.83)

A類和B類普通股持有人的權利（包括清算權和股息權）相同，但投票權除外。因此，未分配收益是按比例分配的，因此，A類和B類普通股在單獨或合併的基礎上產生的每股收益（損失）將相同。
下列潛在攤薄股份不包括在已發行攤薄股份的計算中，因爲其影響將是反攤薄的(以千計)：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
股票補償獎勵(1)
6,582 9,175 40,671 
可轉換票據— 3,437 3,880 
總6,582 12,612 44,551 
__________________
(1)包括ESPP項下的股份。

168
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


19. 收購
有關在所列期間完成的收購的信息如下。自收購日期起，所有收購業務的經營業績均已記錄在合併財務報表中。這些收購的影響被認爲對所列期間的合併財務報表並不重大，並且尚未提供預計財務信息。此外，發生的所有收購成本均不重大，並記錄在收購年度綜合經營報表中的一般和行政費用中。
2023年收購
2023年3月3日，公司通過收購ORDAM所有已發行和優秀會員單位，完成了對One River Digital Asset Management，LLC（「ORDAM」）的收購。
的 收購中轉移的總購買對價爲 $96.8 百萬，其中包括美元31.8 百萬現金和應付現金，美元20.0 收購日之前持有的權益價值百萬美元，以及美元45.0 持有公司A類普通股百萬美元。收購中獲得的淨資產爲美元31.0 百萬美元，超額購買價格爲美元65.8 百萬美元被記錄爲善意。

2022年收購
Unbound Security，Inc.
2022年1月4日，公司完成收購Unbound Security，Inc.（「Unbound」）通過收購Unbound所有已發行和發行的股本和股票期權。Unbound是多種加密安全技術的先驅，公司相信這些技術將在公司的產品和安全路線圖中發揮關鍵作用。
根據ASC 805，此次收購按收購法覈算爲業務合併。購買對價根據截至收購日的估計公允價值分配至所收購的有形和無形資產以及所承擔的負債，超出部分記錄爲善意，具體如下（以千計）：
商譽$222,732 
無形資產28,500 
其他資產和負債，淨6,752 
取得的淨資產$257,984 
預計所有善意均不可扣稅。善意餘額主要歸因於集結的勞動力、協同效應以及使用購買的技術來開發未來的產品和技術。截至2022年12月31日止年度，未確認重大計量期調整。
收購中轉讓的總對價爲美元258.0 百萬，包括以下內容（以千計）：
現金和應付現金$151,550 
公司A類普通股103,977 
公司A類普通股股份的RSU2,457 
購買總對價$257,984 
購買對價包括美元21.7 現金及 85,324 公司A類普通股的股份須受到彌償扣留，並於內釋放 18 自交易結束之日起數月。
169
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


FairXchange公司
2022年2月1日，公司完成收購FairXchange，Inc.（「FairX」）通過收購FairX所有已發行和發行的股本、股票期權和認購權。FairX是一家衍生品交易所，在美國商品期貨交易委員會註冊爲指定合約市場（「DLC」），該公司相信這是該公司向消費者和機構客戶提供加密衍生品之路上的關鍵墊腳石。在美國。
根據ASC 805，此次收購按收購法覈算爲業務合併。購買對價根據截至收購日的估計公允價值分配至所收購的有形和無形資產以及所承擔的負債，超出部分記錄爲善意，具體如下（以千計）：
商譽$231,685 
無形資產41,000 
其他資產和負債，淨2,405 
取得的淨資產$275,090 
預計所有善意均不可扣稅。善意餘額主要歸因於集結的勞動力、市場佔有率、協同效應以及使用購買的技術來開發未來的產品和技術。截至2022年12月31日止年度，未確認重大計量期調整。
收購中轉讓的總對價爲美元275.1 百萬，包括以下內容（以千計）：
現金和應付現金$67,168 
公司A類普通股
207,922 
購買總對價$275,090 
總購買對價包括 170,397 價值爲美元的公司A類普通股股份33.7 百萬將在收購日後發行。該等股份在收購日的公允價值計入額外實繳資本。此外，購買對價還包括美元4.7 現金及 83,035 該公司A類普通股的股份須受到彌償扣留，並於2024年12月解除或註銷。
20. 重組
2023年1月，公司宣佈重組，影響 21佔截至該日期公司員工總數的%。此次重組旨在管理公司的運營費用，以應對當時影響加密經濟和業務優先順序工作的持續市場狀況。因此，2023年，該公司記錄了重組費用爲美元142.6 百萬，其中包括美元84.0 百萬股票薪酬，美元56.7 100萬美元的離職金，以及少量的其他人員費用。重組已完成，所有款項已於2023年結算。
2022年6月，公司宣佈重組，影響約 18佔截至該日期公司員工總數的%。此次戰略性削減現有全球員工隊伍的目的是管理公司的運營費用，以應對市場狀況和持續的業務優先順序工作。因此，2022年，該公司記錄了重組費用爲美元40.7 百萬，其中包括美元38.7 百萬美元的離職金和微不足道的其他人員費用。重組已完成，所有款項已於2022年結算。
有 沒有 截至2024年12月31日止年度記錄的重組費用。
170
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


21. 承諾和連續性
平台上的加密資產和USDC
本公司有義務代表客戶將其持有的所有加密資產和USDC安全地存儲在託管產品中。因此，公司可能對其用戶因公司未能確保這些資產不被盜或丟失而造成的損失承擔責任。本公司尚未發生任何與該等債務相關的損失，因此截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司沒有應計任何負債。該公司代表其客戶在其平台上以託管產品的形式持有加密資產和USDC，總額爲$404.010億美元191.2分別於2024年12月31日和2023年12月31日按公允價值計算的10億美元。這些資產不記入綜合資產負債表。同樣，由於該公司有義務安全儲存所有這些資產，其相應的未記錄負債爲#美元。404.010億美元191.22024年12月31日和2023年12月31日分別爲10億美元。由於虧損風險很小，本公司在2024年12月31日或2023年12月31日沒有記錄或有負債。本公司沒有理由相信其會招致與該等潛在責任有關的任何開支，因爲(I)本公司並無任何已知或過往的索賠經驗可用作計量基礎，(Ii)本公司覈算並持續核實其控制範圍內的加密資產金額，以及(Iii)本公司已圍繞託管產品私鑰建立安全措施，以將被盜或遺失的風險降至最低。
彌償
如任何須予登記的證券被納入登記聲明內，本公司與本公司若干股東訂立的經修訂及重訂的投資者權利協議(「IRA」)向每名股東、其合夥人、成員、高級管理人員、董事及股東及其若干顧問、每名承銷商(如有)及每名控制每名股東或承銷商的人士提供賠償，使其免受因調查或抗辯因該等登記而引起的任何申索或法律程序而產生的任何損害。本公司將向有關各方償付任何合理產生的任何法律及任何其他開支，惟在任何該等情況下，本公司將不會對因依賴或代表該股東或承銷商提供並聲明專供該等資料使用而作出的任何行動或不作爲而引起或基於該等行動或不作爲的損害負責。
公司還與公司的某些高級職員和董事簽訂了賠償協議，根據該協議，公司必須就與第三方訴訟有關的合理產生的所有費用、判決、罰款和和解中支付的金額向高級職員或董事進行賠償，前提是受償人真誠行事，並以合理相信符合或不反對公司的最大利益的方式行事，並且在刑事訴訟的情況下，沒有合理理由相信被賠償人的行爲是非法的。
無法確定這些賠償協議下的最大潛在風險：（i）因爲每項索賠涉及的事實和情況是獨特的，公司無法預測可能提出的索賠的數量或性質;（ii）由於每項特定協議中涉及的獨特事實和情況;及（iii）由於在IRA中設想的任何賠償義務生效之前需要對公司證券進行登記。
本公司亦在正常業務過程中按標準商業條款提供彌償或類似承諾。
法律和監管程序
該公司在其正常業務過程中面臨各種訴訟、監管調查和其他法律訴訟。該公司還受到衆多監管機構和其他政府機構的監管監督。該公司持續審查其訴訟、監管調查和其他法律訴訟，並提供披露並記錄損失
171
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


或有事項根據損失或有事項會計指導。根據該指導，當潛在損失變得可能並且能夠合理估計時，公司會爲此類事項建立應計項目。如果公司確定損失是合理可能的，並且損失或損失範圍可以估計，公司在合併中披露可能的損失 財務報表.
在2021年7月和8月，三據稱，美國加利福尼亞州北區地區法院對該公司、其董事、某些高管和員工以及某些風險投資和投資公司提起了所謂的證券集體訴訟。起訴書指控違反了證券法第11、12(A)(2)和15條，涉及與直接上市有關的註冊聲明和招股說明書。2021年11月，這些行動被合併並概括爲在Re Coinbase全球證券訴訟中，修改後的投訴是fILED。T在其他救濟中，原告要求未指明的補償性損害賠償、律師費和費用。該公司對這些案件中的索賠提出異議，並正在積極抗辯。基於這些案件的初步訴訟性質，這些事項的結果仍不確定，本公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。該公司隨後已收到，並預計未來將收到類似的股東索賠。
2021年10月，一起據稱的集體訴訟標題爲安德伍德等人。V.Coinbase Global，Inc.，向美國紐約南區地區法院(「地區法院」)提起訴訟，指控該公司根據交易所法案第5、15(A)(1)和29(B)條提出索賠，並違反了某些加利福尼亞州和佛羅里達州的法規。2022年3月11日，原告提交了一份修改後的起訴書，增加了Coinbase，Inc.和Brian Armstrong作爲被告，並增加了訴訟理由，包括指控根據證券法第5、12(A)(1)和15條提出的索賠以及違反某些新澤西州法規的行爲。在要求的其他救濟中，原告尋求禁令救濟、未指明的損害賠償、律師費和費用。2023年2月1日，地方法院駁回了針對Coinbase Global，Inc.、Coinbase，Inc.和Brian Armstrong的所有聯邦索賠(有偏見)和州法律索賠(無偏見)。隨後，2023年2月9日，原告就該裁決向美國第二巡迴上訴法院(以下簡稱上訴法院)提出上訴，雙方於2023年9月13日完成了上訴簡報。2024年2月1日進行了口頭辯論，2024年4月5日，上訴法院發佈了一項簡易命令，確認地區法院對指控違反《交易法》的索賠的駁回命令，並推翻地區法院對指控違反證券法和違反州法規的索賠的駁回命令。2024年6月27日，被告對修改後的申訴提出了答辯，2024年7月29日，被告就訴狀提出動議，要求地區法院駁回剩餘的索賠。2025年2月7日，地方法院駁回了被告就訴狀作出判決的動議，並允許案件進入二分證據開示程序，隨後是簡易判決動議。被告繼續對此案的索賠提出異議，並打算對其進行有力的辯護。根據本案訴訟的性質，這件事的結果仍然不確定，公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。
2021年12月，股東衍生品訴訟標題 Shin訴Coinbase Global，Inc.該公司及其董事已向紐約州法院提起訴訟，指控其違反受託責任、不當獲利、濫用控制權、嚴重管理不善和浪費企業資產，並尋求未具體說明的損害賠償和禁令救濟。該公司隨後收到了並預計未來會收到類似的衍生索賠。該公司對這些案件中的索賠提出異議，並打算大力辯護。根據這些案件訴訟的初步性質，這些事項的結果仍然不確定，公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響（如果有的話）。
2022年，公司子公司Coinbase，Inc.該公司持有紐約金融服務部（「NYFS」）的BitLicense，因此接受NYFS的審查和調查，並接受NYFS對其合規計劃進行調查，包括遵守《銀行保密法》和制裁法、網絡安全和合規用戶支持。在
172
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


2023年1月，NYFS宣佈了一項針對Coinbase，Inc.歷史缺陷的同意令。的合規計劃。根據同意令，Coinbase，Inc.支付了一美元50.0 2023年1月罰款100萬美元，並完成商定的額外投資100萬美元50.0 截至2024年6月30日的季度，其合規職能部門已達00萬美元。
2022年4月，一名對公司收購FairXchange，Inc.(「FAIRX」)持異議的股東向特拉華州衡平法院提交了一份經核實的股票評估請願書，要求評估其持有的FAIRX股票的普通股和優先股的公允價值。請願人爭辯說，FAIRX的估值高於雙方當事人在交易時的估值。這個案件的標題是海德公園風險合作伙伴基金III，L.P.等人。V.FairXchange，LLC等人。審判於2023年11月進行，審後簡報和辯論分別於2024年3月5日和2024年3月22日完成。一項和解提議於2023年11月提出但被拒絕，另一項和解提議於2024年5月被拒絕。2024年7月30日，特拉華州衡平法院發表了一項意見，確定FAIRX的公允價值爲交易雙方在交易時確定的交易價格，外加判決前和判決後的利息。2024年10月29日，最終判決反映了這一公允價值，上訴期限於2024年12月2日到期，任何一方均未提出上訴。於截至2024年12月31日止年度內，本公司爲履行最終判決而支付的總款額爲$57.71000萬美元，其中10.1從2022年與FAIRX收購相關的賠償扣留中追回了1.3億美元，包括取消38,041受賠償限制的公司A類普通股的股份。
2023年6月，美國證券交易委員會向地區法院起訴本公司和Coinbase，Inc.，指控Coinbase，Inc.作爲未註冊的證券交易所、經紀商和清算機構違反了交易法第5、15(A)和17A(B)條，並且Coinbase，Inc.通過其下注計劃在沒有登記其提供和銷售的情況下提供和出售證券，違反了證券法第5(A)和5(C)條。美國證券交易委員會還指控，作爲Coinbase，Inc.的控制人，該公司應對據稱的違規行爲負責。美國證券交易委員會訴Coinbase，Inc.等人。美國證券交易委員會尋求的救濟包括禁令救濟、返還和民事罰款處罰。本公司和Coinbase，Inc.於2023年6月對美國證券交易委員會投訴提交了答辯書，對本案的索賠提出異議，並打算積極抗辯。2023年8月4日，本公司和Coinbase，Inc.就訴狀提交了一項判決動議。美國證券交易委員會於2023年10月3日提交了回覆，本公司和Coinbase，Inc.於2023年10月24日提交了回覆。口頭辯論於2024年1月17日進行。2024年3月27日，地方法院部分駁回了本公司和Coinbase，Inc.對美國證券交易委員會關於Coinbase，Inc.作爲未註冊的證券交易所、經紀商和結算機構經營，並通過本公司的押注計劃從事未註冊的證券要約和銷售的訴狀的S動議。地方法院駁回了美國證券交易委員會的指控，即Coinbase，Inc.通過其錢包服務充當未註冊的經紀人。隨後，2024年4月12日，本公司和Coinbase，Inc.向地區法院提出動議，要求證明向上訴法院提出的中間上訴。地方法院於2025年1月7日批准了該動議，並擱置了地方法院的訴訟程序。2025年1月17日，本公司和Coinbase，Inc.提交了一份請願書，要求允許向上訴法院提出上訴。基於本案訴訟的初步性質，這件事的結果仍不確定，本公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。美國證券交易委員會訴訟的不利解決可能會對公司的業務和財務報表產生實質性影響。
2023年6月，公司與Coinbase，Inc.已發出通知、證明原因令和停止函，併成爲阿拉巴馬州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、馬里蘭州、新澤西州、南卡羅來納州、佛蒙特州、華盛頓州和威斯康星州美國州證券監管機構發起的各種法律行動的對象，指控Coinbase，Inc.提供的投注服務違反了州證券法。2023年7月，公司與Coinbase，Inc.與加利福尼亞州、新澤西州、南卡羅來納州和威斯康星州的州證券監管機構達成協議，根據該協議，這些州的客戶在每種情況下將不再能夠持有新基金
173
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


等待該事項的最終裁決。2023年10月，公司與Coinbase，Inc.與馬里蘭州證券監管機構達成了類似的協議。該公司和Coinbase，Inc.對州證券監管機構的說法提出異議，並打算大力辯護。根據這些行動的初步性質，這些事項的最終結果仍然不確定，公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。不利的決議可能會對公司的業務和財務報表產生重大影響。
該公司不時收到監管機構的調查傳票和文件和信息請求，包括有關某些客戶計劃、運營以及現有和預期的未來產品，包括公司資產上市流程、某些上市資產的分類、其持股計劃以及穩定幣和產生收益的產品。
除非另有披露，公司相信現有法律和監管調查事項的最終解決不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而，鑑於這些事項固有的不確定性，其中一項或多項事項的最終解決可能會對公司特定時期的經營業績產生重大不利影響，未來情況或額外信息的變化可能會導致額外的應計項目或決議超過既定的應計項目，這可能會對公司的經營業績產生不利影響，潛在的物質。
稅收監管
當前與加密資產相關的稅收規則正在不斷變化，需要在解釋法律時做出重大判斷，包括但不限於所得稅、信息報告、增值稅、數字服務稅、交易層面稅和源頭預扣稅等領域。此外，有可能美國和非美國管理機構可能會發佈詳細的立法或指導，這些立法或指導可能與公司的實踐或法律解釋存在重大差異，這可能會對公司的財務狀況和經營業績產生不可預見的影響，因此，公司無法確定對可能損失的估計或超出已應計金額的損失範圍。因此，公司可能面臨額外的稅務負債，這可能對公司的經營業績和財務狀況產生不利影響。
22. 關聯交易
收入和應收賬款，淨額
公司的某些董事、執行人員和主要所有者（包括直系親屬）是公司平台的用戶。公司確認關聯方客戶收入爲美元22.7 百萬美元17.9 百萬美元12.9 截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度分別爲百萬美元。截至2024年和2023年12月31日，應收關聯方客戶賬款淨額爲美元2.7 億和$3.4 分別爲百萬。
客戶託管資金和負債
截至2024年和2023年12月31日，關聯方客戶託管資金和客戶託管資金負債爲美元44.0 億和$348.0 分別爲百萬。
O其他資產
公司戰略投資總額爲美元12.1 一百零一美元4.0 截至2024年和2023年12月31日止年度，本公司某些關聯方持有超過10%權益的被投資公司分別爲百萬美元。
費用和應付賬款
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司發生美元1.5 百萬美元2.5 分別爲附屬實體提供的專業和諮詢服務提供百萬美元
174
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


關聯方有 沒有 截至2022年12月31日止年度，關聯方附屬實體提供的專業和諮詢服務值得注意。
截至2024年12月31日、2023年12月31日，應付關聯方款項分別爲零和不重大。
23. 現金流量信息的補充披露
影響現金的經營資產和負債變化如下（單位：千）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
USDC$(547,091)$254,571 $(848,138)
應收賬款，淨額(100,568)80,375 (141,023)
客戶託管資金在途46,829 (115,391)28,952 
所得稅，淨額77,099 8,547 1,906 
其他流動和非流動資產48,564 28,033 19,237 
其他流動和非流動負債(2,835)70,071 (92,382)
經營資產和負債淨變化$(478,002)$326,206 $(1,031,448)
以下是現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物的對賬（以千計）：
12月31日，
202420232022
現金和現金等價物$8,543,903 $5,139,351 $4,425,021 
受限現金和現金等價物38,519 22,992 25,873 
客戶託管現金和現金等值物6,028,020 4,393,086 4,978,752 
現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物總額$14,610,442 $9,555,429 $9,429,646 
175
目錄表
Coinbase Global，Inc
附註 已整合財務報表


以下是非現金投資和融資活動的補充時間表（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
加密資產應收貸款起源$1,559,716 $396,981 $— 
已償還加密資產貸款應收款1,489,839 469,763 — 
作爲抵押品收到的加密資產3,030,311 886,403 — 
作爲抵押品返還而收到的加密資產2,759,660 630,682 — 
USDC作爲抵押品收到— 255,383 26,874 
USDC作爲抵押品返還而收到— 282,257 — 
借入的加密資產844,717 450,663 920,379 
借入的加密資產償還579,210 559,191 1,432,688 
加密資產質押爲抵押品— 25,027 10,743 
作爲抵押品返還而抵押的加密資產— 35,770 — 
USDC借款122,566 — — 
USDC借款已償還48,407 — — 
USDC已承諾作爲抵押品98,034 131,936 47,634 
USDC承諾作爲抵押品返還145,905 127,690 — 
加密資產投資的處置182,168 42,551 617 
因採用ASO 2023-08而進行的累積效應調整561,489 — — 
爲企業合併支付的非現金對價— 51,494 324,925 
以下是利息和所得稅支付現金的補充表（以千計）：
截至十二月三十一日止的年度：
202420232022
期內支付的現金利息$68,543 $76,142 $82,399 
期內支付的所得稅現金（扣除退款）： 
美國聯邦$63,884 $— $— 
美國州和地方50,672 — — 
外國25,785 — — 
本期支付的所得稅現金總額
$140,341 $— $— 
期間支付的所得稅現金（在ASO 2023-09之前）$— $39,122 $35,888 
截至2024年12月31日止年度，佔已繳所得稅總額（扣除退款）5%或以上的個別司法管轄區包括美國聯邦稅，爲美元63.9 百萬，加利福尼亞州，美元8.8 百萬，紐約州爲美元8.6 百萬美元，紐約市爲美元7.3百萬美元。                

24. 後續事件
2025年2月5日， 1,226,796 授予公司首席執行官的基於績效的期權，如所述 說明15.股票補償由於公司的A類普通股價格達到指定的股價目標里程碑，因此根據最初的條款歸屬。
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的解除關係。
沒有一
176

ITEm 9A。 控制和程序
披露控制和程序的評估
我們的披露控制和程序旨在確保我們在根據修訂的1934年證券交易法提交或提交的報告中披露的信息（「交易法」），在SEC規則和表格指定的時間段內記錄、處理、總結和報告，並且此類信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和財務長（視情況而定），以便及時就所需的披露做出決定。
我們的管理層在首席執行官（我們的首席執行官）和財務長（我們的財務長）的參與和監督下，評估了我們披露控制和程序（定義見交易法第13 a-15（e）條和第15 d-15（e）條）的有效性 2024年12月31日.根據該評估，我們的首席執行官和財務長得出的結論是，截至 2024年12月31日，我們的披露控制和程序在設計和運營中在合理的保證水平上有效。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制(如《交易法》第13a-15(F)和15(D)-15(F)條所定義)，以根據公認的會計原則爲財務報告的可靠性和爲外部目的編制財務報表提供合理保證。我們的管理層在首席執行官和財務長的監督下，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據這項評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2024年12月31日起有效。我們截至2024年12月31日的財務報告內部控制有效性已由德勤會計師事務所審計，這是一家獨立註冊會計師事務所，其報告中指出，該報告包括在本年度報告第二部分第8項的Form 10-K中。
財務報告內部控制的變化
在最近完成的財政季度，我們對財務報告的內部控制（該術語的定義見《交易法》第13 a-15（f）條和第15 d-15（f）條）沒有發生對我們對財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
控制有效性的固有限制
任何財務報告內部控制制度的有效性，包括我們的內部控制制度，都受到內在限制，包括在設計、實施、運作和評估控制和程序時行使判斷力，以及無法完全消除不當行爲。因此，在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何財務報告的內部控制系統，包括我們的內部控制系統，無論設計和運作如何良好，都只能爲實現預期的控制目標提供合理的、而不是絕對的保證。此外，披露控制和程序的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的益處時作出判斷。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因爲條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。我們打算繼續對我們的業務需要或適當的內部控制進行監控和升級，但不能向您保證這些改進將足以爲我們提供對財務報告的有效內部控制。
177

第90項億。其他信息
規則10 b5 -1 交易計劃
公司的董事和高級管理人員（定義見《交易法》第16 a-1（f）條）僅允許根據預先安排的交易計劃進行公司證券交易，該計劃旨在滿足《交易法》第10 b5 -1（c）條的肯定性辯護（「規則10 b5 -1計劃」）。截至2024年12月31日的三個月內，公司的三名高管採用了規則10 b5 -1計劃。適用的規則10 b5 -1計劃是根據公司的內幕交易政策和交易計劃政策在開放交易窗口期間制定的。

在……上面2024年12月2日, 艾米麗·崔，本公司的總裁兼首席運營官, 進入轉換爲規則10b5-1計劃(「Choi計劃」)。在……上面2024年12月17日，崔女士已終止供作遺產規劃用途的蔡氏圖則。於Choi計劃終止日期，Choi女士並未根據該計劃出售任何A類普通股。蔡氏計劃爲崔女士擁有的最多733,235股A類普通股的潛在出售作準備，包括歸屬和結算A類普通股股份的限制性股票單位(「RSU」)和履約RSUA類普通股的既得股票期權的行使，只要A類普通股的市場價格高於Choi計劃中規定的某些最低門檻價格，預計開始日期爲2025年3月3日至2025年12月31日。Choi計劃規定，出售A類普通股股份將在未來歸屬和清償某些已發行的RSU和履約RSU時收取，扣除本公司爲履行適用的稅務義務而扣留或強制出售的任何股份。本公司將扣留或強制出售的股份數目，以及根據Choi計劃將出售的股份的確切數目，只能在未來歸屬事件發生時才能厘定。就本披露而言，吾等已計入將出售的最高股份總數，但不減去本公司在未來歸屬事件中將被扣留或強制出售的任何股份。

在……上面2024年12月3日, 詹妮弗·瓊斯，本公司的首席會計官, 進入納入規則10b5-1計劃(「瓊斯計劃」)，規定可能出售最多23,625瓊斯女士擁有的A類普通股的股份，加上瓊斯女士將在未來授予、歸屬和交割A類普通股時，包括A類普通股的RSU歸屬和交收時將收到的額外數量的A類普通股A類普通股的既得股票期權的行使，只要A類普通股的市場價格高於瓊斯計劃中規定的某些最低門檻價格或者，在某些情況下，以市場價格，預計開始日期爲2025年3月4日至2026年2月27日。瓊斯計劃規定，在未來授予、歸屬和結算A類普通股股票的RSU時，瓊斯女士將收到A類普通股的股票。瓊斯計劃還規定，出售A類普通股將在未來歸屬和結算若干已發行RSU時收到，扣除本公司爲履行適用稅務義務而扣留或強制出售的任何股份和根據瓊斯女士於2024年2月29日製定的先前規則10b5-1計劃(「先前瓊斯計劃」)出售的股份。瓊斯女士將在未來授予、歸屬和結算A類普通股股份的RSU時收到的股份數量以及(Ii)將由本公司扣留或強制出售或根據先前的瓊斯計劃出售的股份數量，以及因此根據瓊斯計劃將出售的確切股份數量，只能在未來事件發生時確定。就本披露而言，吾等已計入將予出售的最高股份總數，但不包括(I)包括未來歸屬及交收任何尚未授出的任何RSU時將予出售的任何股份，及(Ii)減去本公司於未來歸屬事件時將予扣留或強制出售的任何股份或將根據先前瓊斯計劃出售的任何股份。

在……上面2024年12月2日, 勞倫斯·布洛克，本公司的首席人事官, 進入 納入規則10 b5 -1計劃（「布洛克計劃」），規定潛在銷售高達 72,436 布羅克先生擁有的A類普通股股份，加上額外未確定數量的A類普通股股份，
178

在未來授予、歸屬和結算A類普通股股份的RSU時，包括A類普通股股份的RSU歸屬和結算時，布羅克先生將收到A類普通股的既得股票期權的行使，只要A類普通股的市場價格高於布羅克計劃中規定的某些最低門檻價格或者，在某些情況下，以市場價格，預計開始日期爲2025年3月3日至2026年2月27日。布羅克計劃規定，在未來授予、歸屬和結算A類普通股股票的RSU時，布羅克先生將收到A類普通股的股票。布羅克計劃還規定，出售A類普通股將在未來歸屬和結算某些已發行的RSU時收到，扣除公司爲履行適用的稅務義務而扣留或強制出售的任何股份。布羅克先生將於未來授予、歸屬及交收A類普通股股份時收取的股份數目，以及(Ii)本公司將扣留或強制出售的股份數目，以及根據布羅克計劃出售的確切股份數目，只能在未來歸屬事件發生時才能厘定。就本披露而言，吾等已計入將予出售的最高股份總數，但不包括(I)於未來歸屬及交收任何尚未授出的任何RSU時將予出售的任何股份，及(Ii)減去本公司於未來歸屬事件時將予扣留或強制出售的任何股份。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用
第三部分 I
項目10.董事、高管和公司治理
本項所需的信息通過參考我們2025年年度股東大會的最終委託聲明而納入，該聲明將在不遲於120天后向SEC提交 2024年12月31日.
內幕交易政策和程序
公司制定了內幕交易政策和程序，管理董事、高級管理人員、員工、承包商、顧問和顧問以及公司本身購買、出售和其他處置其證券的行爲，公司認爲這些政策和程序的合理設計是爲了促進遵守內幕交易法律、規則和法規以及納斯達克上市標準。公司內幕交易政策的副本與本年度報告一起存檔，表格10-K，見附件19.1。
項目11.高管薪酬
本項所需的信息通過參考我們2025年年度股東大會的最終委託聲明而納入，該聲明將在不遲於120天后向SEC提交 2024年12月31日.
項目12.某些受益人的證券所有權和管理層以及相關股東事項
本項所需的信息通過參考我們2025年年度股東大會的最終委託聲明而納入，該聲明將在不遲於120天后向SEC提交 2024年12月31日.
項目13.某些關係和相關交易以及董事獨立性
本項所需的信息通過參考我們2025年年度股東大會的最終委託聲明而納入，該聲明將在不遲於120天后向SEC提交 2024年12月31日.
179

項目14.首席會計師費用和服務
本項所需的信息通過參考我們2025年年度股東大會的最終委託聲明而納入，該聲明將在不遲於120天后向SEC提交 2024年12月31日.
第四部分
項目15.證物和財務報表附表
1.財務報表
以下財務報表包含在本年度報告10-K表格第二部分第8項中：
獨立註冊會計師事務所報告
綜合資產負債表
合併業務報表
綜合全面收益表(損益表)
合併股東權益變動表
合併現金流量表
合併財務報表附註
2.財務報表附表
由於所需信息已包含在合併財務報表或其附註中，或因爲不需要，所有附表均已被省略。
3.展品
以下列出的證據作爲本10-K表格年度報告的一部分提交，或通過引用併入本文，在每種情況下如下所示。
以引用方式併入隨信存檔或提供
展品編號描述表格文件編號展品提交日期
3.1S-8333-2549674.14/1/2021
3.28-K001-402893.12/1/2023
4.1S-1333-2534824.12/25/2021
4.2S-1333-2534824.23/17/2021
4.38-K001-402894.15/21/2021
4.48-K001-402894.25/21/2021
4.58-K001-402894.19/17/2021
4.68-K001-402894.29/17/2021
4.78-K001-402894.39/17/2021
180

4.8
8-K
001-40289
4.13/18/2024
4.9
8-K
001-40289
4.23/18/2024
4.10
10-K
001-40289
4.82/21/2023

10.1S-1333-25348210.12/25/2021
10.2†S-1333-25348210.22/25/2021
10.3†S-1333-25348210.32/25/2021
10.4†
X
10.5†
X
10.6†10-K001-4028910.62/25/2022
10.7†S-1333-25348210.62/25/2021
10.8†
S-1333-25348210.82/25/2021
10.9†
10-K001-4028910.102/25/2022
10.10†
10-K001-4028910.112/25/2022
10.11†
10-K
001-40289
10.112/15/2024

10.12†
X
10.138-K001-4028910.15/21/2021
10.14
8-K
001-40289
10.13/18/2024
10.15*^
X
10.16*#
X
19.1
X
21.1X
23.1X
181

24.1X
31.1X
31.2X
32.1X
32.2X
97.1
10-K
001-40289
97.12/15/2024
101.INS內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因爲其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中X
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔X
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔X
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔X
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔X
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔X
104
封面頁面交互數據文件-註冊人截至2024年12月31日年度10-K表格年度報告的封面頁面格式爲Inline MBE
X
    
________________
† 表示董事或高管有資格參與的管理或補償計劃或安排。
* 根據S-K法規第601（b）（10）（iv）項的允許，註冊人省略了部分展品（用「[*]」表示），這些部分將根據要求提供給SEC。
^ 根據S-K法規第601（a）（5）項，註冊人省略了附表和附件。註冊人同意應要求向SEC提供省略的附表和附件的副本。
本文附件32.1和32.2中提供的證明被視爲隨附本10-K表格年度報告，並且不被視爲根據《交易法》第18條「提交」，或以其他方式承擔該條的責任，也不應被視爲通過引用方式納入根據《交易法》證券法進行的任何備案中。
182

項目16.表格10-k摘要
沒有一
183

簽名
根據經修訂的1934年證券交易法第13或15（d）條的要求，登記人已正式促使以下籤署人代表其簽署本10-K表格的年度報告，並獲得正式授權。
日期：2025年2月13日
COINASE Global，Inc.
作者：/s/布萊恩·阿姆斯特朗
布萊恩·阿姆斯特朗
首席執行官
委託書
通過這些陳述，以下簽名的每個人特此構成並任命Brian Armstrong和Alesia J. Haas，以及他們中的每個人作爲他或她的真實合法的事實律師、代理人和代理人，每個人都有完全的替代權，以任何和所有身份簽署本年度報告的任何和所有修正案，並將其歸檔，表格10-K，連同所有證據和與此相關的其他文件，與證券交易委員會一起，授予所述律師、代理人和代理人充分的權力和授權，以採取和執行與此相關的每一項必要和必要的行爲和事情，儘可能完全出於他可能或能夠親自做的所有意圖和目的，特此批准並確認上述事實律師、代理人和代理人或其替代者根據本協議可以合法從事或促使從事的所有事情。
根據經修訂的1934年證券交易法的要求，以下人員代表註冊人以所示的身份和日期簽署了本表格10-K年度報告。
184

名字標題日期
/s/布萊恩·阿姆斯特朗首席執行官兼董事會主席2025年2月13日
布萊恩·阿姆斯特朗（首席執行官）
/s/阿萊西亞·J·哈斯財務長2025年2月13日
阿萊西亞·J·哈斯（財務長）
/s/詹妮弗·N.瓊斯首席會計官2025年2月13日
詹妮弗·N瓊斯（首席會計官）
/s/ Marc L. Andreessen主任2025年2月13日
馬克·L·安德森
/s/保羅·克萊門特
主任2025年2月13日
保羅·克萊門特
/s/克里斯塔·戴維斯
主任2025年2月13日
克里斯塔·戴維斯
/s/弗雷德裏克·歐內斯特·埃爾薩姆三世主任2025年2月13日
弗雷德裏克·歐內斯特·埃爾薩姆三世
/s/凱莉·克萊默主任2025年2月13日
凱莉·克萊默
/s/ Chris Lehane
主任2025年2月13日
Chris Lehane
/s/ Tobias Lütke主任2025年2月13日
托比亞斯·呂特克
/s/戈庫爾·拉賈拉姆主任2025年2月13日
Gokul Rajaram
/s/弗雷德·威爾遜主任2025年2月13日
弗雷德·威爾遜
185