TPG公佈截至2024年12月31日的2024年第四季度和全年財務業績
TPG | 2 舊金山和德克薩斯州沃思堡——2025年2月11日——全球領先的另類資產管理公司TPG公司（納斯達克股票代碼：TPG）公佈了其未經審計的2024年第四季度和全年業績。TPG發佈了截至2024年12月31日的第四季度和全年業績的完整詳細報告，可通過TPG網站shareholders.tpg.com的投資者關係欄目查看。首席執行官喬恩·溫克利德表示：「我們在2024年實現了強勁的投資和財務業績，並在包括籌款、部署和有機增長在內的關鍵業務驅動因素方面取得了實質性進展。」「我們正以強勁的勢頭進入2025年，並有多種槓桿可以加速全年增長。我們的團隊對有機會繼續爲客戶創造差異化回報併爲股東創造長期價值感到興奮。」股息TPG已宣佈向2025年2月21日營業結束時的登記持有人派發每股A類普通股0.53美元的季度股息，將於2025年3月7日支付。電話會議TPG將在美國東部時間上午11點舉行電話會議和網絡直播。可以使用會議號 TPGQ424 撥打 (800) 245-3047（美國免費電話）或 (203) 518-9765（國際）進行訪問。應在通話開始前至少十分鐘撥打該號碼。還將同時進行網絡直播，可通過TPG網站shareholders.tpg.com的投資者關係欄目進行觀看。TPG網站投資者關係部分的活動頁面將提供網絡直播回放。關於TPG TPG是一家領先的全球另類資產管理公司，於1992年在舊金山成立，管理着2460億美元的資產，投資和運營團隊遍佈全球。TPG投資於一系列廣泛多元化的策略，包括私募股權、影響力、信貸、房地產和市場解決方案，而我們獨特的戰略是由合作、創新和包容性推動的。我們的團隊將深厚的產品和行業經驗與廣泛的能力和專業知識相結合，爲我們的基金投資者、投資組合公司、管理團隊和社區提供差異化見解並增加價值。股東媒體加里·斯坦盧克·巴雷特 212-601-4750 415-743-1550 shareholders@tpg.com media@tpg.com TPG 公佈2024年第四季度和全年業績
TPG | 3 TPG報告2024年第四季度和全年業績前瞻性陳述；無報價；非公認會計准則信息本文件可能包含 「前瞻性」 陳述。前瞻性陳述可以通過諸如 「預期」、「打算」、「計劃」、「尋求」、「相信」、「估計」、「期望」 等詞語以及對未來時期的類似提法進行識別，也可以通過包含預測或預測來識別。前瞻性陳述的示例包括但不限於我們就未來業務和財務業績展望、估計的運營指標、業務戰略以及管理層未來運營的計劃和目標所作的陳述，包括有關預期增長、未來資本支出、基金業績、分紅和股息政策以及償債義務的陳述。前瞻性陳述基於我們當前對業務、經濟和其他未來狀況的預期和假設。由於前瞻性陳述與未來有關，因此它們受固有的不確定性、風險和難以預測的情況變化的影響。因此，我們的實際業績可能與任何前瞻性陳述所設想的業績存在重大差異。可能導致實際業績與前瞻性陳述存在重大差異的重要因素包括無法確認收購安傑洛·戈登的預期收益；與安傑洛·戈登業務和運營整合相關的意外成本；我們管理增長和執行業務計劃的能力；以及區域、國家或全球政治、經濟、商業、競爭、市場和監管條件，以及該公司在美國證券交易委員會文件中討論的各種其他風險。出於上述原因，我們提醒您不要依賴任何前瞻性陳述，這些陳述應與本文件其他地方包含的其他警示聲明以及公司向美國證券交易委員會提交的文件中不時討論的風險因素一起閱讀，這些文件可以在美國證券交易委員會的網站上找到，網址爲 http://www.sec.gov。本文件中的任何前瞻性陳述僅代表截至本文件發佈之日。可能導致我們實際結果不同的因素或事件可能會不時出現，因此我們無法預測所有因素或事件。除非法律要求，否則在本文件發佈之日之後，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因，我們都沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述。因此，任何接收者都不應依賴這些前瞻性陳述來代表公司或其管理層在文件發佈之日後的任何日期的觀點。本文件不構成任何TPG基金的報價。在本文件中，所有本期金額均爲初步金額，未經審計；由於四捨五入，總金額可能不相和。有關非公認會計准則與最具可比性的GAAP指標的對賬情況，請參閱本文檔的對賬和披露部分。
2024 年第四季度和全年業績
TPG | 5 ▪ 24年第四季度淨收入爲1,100萬美元，而23年第四季度淨收入爲4200萬美元 ▪ 24年第四季度歸屬於TPG Inc.的淨收益爲1,300萬美元，而23年第四季度GAAP運營報表（未經審計）中的淨收益爲1,300萬美元。包括TPG AG自收購之日起的活動。1.營業利潤率，定義爲淨收入除以總收入，23年第四季度爲4.3％，24年第四季度爲1.0％。按全年計算，23財年的營業利潤率爲1.0％，24財年的營業利潤率爲2.2％。（以千美元計，股票和每股金額除外）2023年第四季度24財年第四季度收入費用和其他529,903美元 527,248美元 1,534,626美元 2,087,076美元基於資本配置的收益（虧損）453,234 549,166 855,285 1,413,006 總收入 983,137 1,076,414 2,389,911 3,500,082 支出薪酬和福利：現金薪酬和福利 188,099 231,865 547,377 835,328 股權薪酬 205,813 308,457 654,922 1,006,312 績效分配薪酬 319,028 376,229 591,676 930,053 薪酬和福利總額 712,940 916,551 1,793,975 2,771,693 一般、行政和其他 171,561 120,655 482,574 583,733 折舊和攤銷 23,446 37,673 47,673 135,386 利息支出 14,800 23,098 38,528 87,511 合併公共空間的支出 s — — 1,053 — 總支出 922,747 1,098,246 2,363,803 3,578,323 投資收益（虧損）投資活動的淨收益（虧損）（4,895）1,007 6,564（29,326）利息、股息和其他13,674 43,353 42,622 82,743 合併公衆的投資和其他收益SPAC — — 8,359 — 總投資收益（虧損）8,779 44,360 57,545 53,417 所得稅前收益（虧損）69,169 22,528 83,653（24,824）所得稅支出 26,757 11,434 60,268 52,091 淨收益（虧損）(1) 42,412 11,094 23,385 (76,915) 歸屬於公共 SPAC 可贖回權益的淨收益（虧損）— — 12,044 — 歸屬於TPG運營集團非控股權益的淨收益（虧損）7,943 (30,095) (92,411) (175,927) 歸屬於其他非控股權益的淨收益（虧損）21,296 28,662 75,529 歸屬於TPG的淨收益（虧損）Inc. 13,173 美元 12,980 美元 80,090 美元 23,483 美元每股淨收益（虧損）數據：A類普通股每股淨收益（虧損）基本 0.16 美元 0.04 美元 0.89 美元 0.89 美元 0.00 攤薄 0.04 美元（0.04）美元（0.42）A類普通股的加權平均已發行股票基本 80,665,902 106,126,902 ,378 80,334,871 100,219,905 稀釋 343,887,011 364,946,593 317,944,496 364,725,579
TPG | 6項運營指標（億美元）非公認會計准則財務指標（百萬美元）第四季度和全年亮點23財年第四季度24財年24財年費用相關收入（「FRR」）465 461 1,337 1,337 1,337 1,831 美元費用相關收益（「FRE」）226 190 606 764已實現業績配置，淨19 105 74 195 稅後可分配收益（「稅後德國」）206 261 585 837 24年第三季度第四季度管理的資產（「AUM」）221.6 美元 239.1 美元 245.9 美元管理的費用收益資產（「FAUM」）136.8 141.7 141.3 淨應計業績 0.9 1.0 1.0 可用資本 51.3 58.4 57.6 4Q'23財年4Q'24財年24財年籌集資金8.8美元 8.8美元 15.7美元30.1美元資本投資11.6 10.3 22.9 32.9 變現2.7 7.1 10.2 22.9 ▪ 24年第四季度4.61億美元與23年第四季度相比下降了1％，24年第四季度稅後DE爲2.61億美元 ▪ 總資產管理規模爲2460億美元，在過去十二個月中增長11％；FAUM；爲1410億美元，同期增長3％，包括TPG AG自2023年11月1日（收購之日）開始的活動。有關非公認會計准則與最具可比性的GAAP指標和調整說明的完整對賬信息，請參閱本演示文稿的對賬和披露部分。
TPG | 7項非公認會計准則財務指標 ▪ FRE下降了16％，從23年第四季度的2.26億美元降至24年第四季度的1.9億美元；FRE利潤率從23年第四季度的49％下降至24年第四季度的41％，這主要是由於補繳管理費同比減少以及TPG AG在整個季度中納入了整整一個季度的稅後DE在24年第四季度爲2.61億美元，有所增長從23年第四季度的2.06億美元開始，主要受已實現業績配置、淨投資收益和已實現投資收益以及其他淨額推動，但部分被TPG AG自2023年11月1日起FRE包括活動的減少所抵消，▪收購日期。有關非公認會計准則與最具可比性的公認會計准則指標和調整說明的完整對賬情況，請參閱本演示文稿的對賬和披露部分。1.已實現的投資收益和其他淨額包括被視爲我們費用相關收益業務的非核心活動，包括24財年第四季度的700萬美元支出和與收購相關的24財年的2300萬美元支出。（千美元）23財年第四季度24財年第四季度費用相關收入管理費 395,608美元 402,588 美元 1,178,721 美元費用相關業績收入 1,625,710 美元 1,642 19,116 1,642 33,032 交易、監控和其他費用，淨額 55,285 36,189 107,713 147,644 其他收入 12,192 3,518 49,178 25,071 費用相關收入 464,727 461,410 1,337,254 1,831,457費用相關支出基於現金的薪酬和福利，淨額 156,622 168,058 452,270 689,001 費用相關績效薪酬 1,401 9,558 1,401 16,516 運營費用，淨額 81,153 93,969 277,252 361,712 361,712 費用相關費用 239,176 271,585 730,923 1,067,229 費用相關收益 225,551 189,825 602 361,712 6,331 764,228 已實現業績配置，淨額 18,996 104,939 74,027 194,582 已實現投資收益及其他，淨額 (1) (24,976) (1,769) (47,241) (7,703) 折舊費用 (3,010) (5,005) (6,589) (20,387) 淨利息支出 (1,088) (9,332) 1,401 (36,109) 可分配收益 215,473 278,659 627,929 894,611 所得稅 (9,826) (18,093) (42,623) (57,336) (57,336) 稅後可分配收益 205,647 美元 260,566 美元 585,306 美元 837,275 美元
TPG | 8 226 美元190 美元第四季度24季度606美元 764美元 23財年24財年764美元 1,179 美元 1,626 514 514 $155 167 $201 199 $199 211 210 $150 $141 $41 74 83 $403 $43 $42 $54 $54 $82 $54 $54 $54 $82 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $82 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 $54 2016 年第四季度第 24 季度 ▪ 24 年第四季度的 FRR 比 2023 年第四季度下降了 1%，這主要是由資本市場費用減少所致，但部分被費用相關業績收入和管理費的增加所抵消 ▪ 24 年第四季度的費用相關支出比 23 年第四季度增長了 14%，主要是由於TPG AG的加入了整整一個季度 ▪ FRE利潤率從23年第四季度的49％下降到41％ 24 年第四季度，主要受追加管理費同比下降以及TPG AG納入整季度的推動；24財年的FRE利潤率爲42％，包括TPG AG從2023年11月1日（收購之日）開始的活動。有關非公認會計准則與最具可比性的公認會計准則指標的對賬和調整說明，請參閱本演示文稿的對賬和披露部分。1.23年第四季度和24年第四季度的補繳管理費總額分別爲4,900萬美元和800萬美元。按平台劃分的費用相關收益管理費（1）（百萬美元）（百萬美元）+2% 資本增長影響 TPG AG 信貸 +38% TPG AG 房地產市場解決方案費用相關收益 34 美元 50 美元
TPG | 9 206美元261美元23年第四季度4季度585美元23財年24財年可分配收益837美元 ▪ 稅後DE從23年第四季度的2.06億美元增加到24年第四季度的2.61億美元，這主要是由已實現業績配置的增加所推動，淨稅後淨額（百萬美元）包括TPG AG自收購之日起的活動。有關非公認會計准則與最具可比性的GAAP指標的對賬和調整說明，請參閱本演示文稿的對賬和披露部分。可分配收益組合 FRE 所有其他稅前來源 DE 93% 7% 68% 32% 24年第三季度第四季度
TPG | 10 Capital $64 增長 $32Impact $18 TPG AG 信貸 67 美元 TPG AG 房地產 5 美元市場解決方案 3 美元 24 財年已實現業績配置 3 美元 TPG AG 信貸 43 美元 TPG AG 房地產 1 美元市場解決方案 3 美元 ▪ 已實現業績配置，凈利潤爲 1.05 億美元，主要由資本平台的 TPG VIII、增長平台的 IV 增長，以及 TPG AG Credit中的MVP基金 ▪ 24財年的已實現業績配置淨額爲1.95億美元，主要由資本平台中的TPG VIII和TPG VII推動，增長平台中的增長IV，影響平台中的Rise Climate I，以及TPG AG信貸已實現績效配置中的MVP基金和MMDL IV，24年第四季度淨已實現績效配置，淨額（百萬美元）（百萬美元）總計195美元總計105美元資本增長影響TPG AG信貸TPG AG房地產市場解決方案
TPG | 11 468 226 美元 116 美元 73 美元 71 美元 11 美元 9 美元按基金年份劃分的淨應計業績（百萬美元）24年第三季度第四季度及之前的淨應計業績 742 美元 2020 103 117 2021 76 78 2022 52 87 2023 2 5 2024 — 3 總計 975 美元 974 美元 24 年第四季度應計淨業績總計 974 美元 974 美元 +104 美元（105 美元）974 美元 +104 美元（105 美元）974 美元（105 美元）975 美元（105 美元）974 美元 24財年第三季度價值創造和其他已實現收益24年第四季度淨應計業績增長（百萬美元）投資增值/（折舊）平台24財年第四季度資本 3.6% 9.2% 增長 3.9% 10.7% 影響 2.5% 9.5% 9.5% TPG AG TPG AG 信貸 3.3% 13.4% TPG AG 房地產 0.6% 2.4% 房地產 3.4% 9.8%市場解決方案 (1) 3.3% 8.4% 貸款水平回報率 CLO 24 財年第四季度美國 CLO 1.6% 8.3% 歐洲 CLO 1.9% 8.3% 歐洲 CLO 1.9% 8.4% 1.由於其策略的性質，上述市場解決方案平台中的升值/（折舊）包括截至2024年9月30日的某些基金的信息。因此，這些基金的業績信息不反映截至2024年12月31日的季度的任何基金活動，因此不涵蓋其他基金的同期業績。在截至2024年12月31日的季度中發生的任何活動都將反映在未來報告中提供的業績信息中。資本增長影響 TPG AG 信貸 TPG AG 房地產房地產市場解決方案
TPG | 12 GAAP資產負債表（未經審計）▪ 現金在24年第四季度末增至8億美元，這主要來自我們在償還優先無抵押循環信貸額度和優先無抵押定期貸款下的未償借款後的優先和次級票據發行的淨收益；優先和次級票據發行使債務總額從第四季度的67億美元增加了8億美元 24年第四季度將達到23億美元至75億美元，這主要來自應計績效配置和權益的升值 ▪方法投資 1.包括TPG Inc. A類和B類普通股以及額外的實收資本和留存收益。（以千美元計）23年第四季度資產現金和現金等價物665,18美元 808,017美元投資 6,724,112 7,503,281 其他資產 894,785 1,254,025 無形資產和商譽 1,085,587 969,786 總資產 9,369,786 10,535,109 負債和權益負債債務 945,052 1,281,984 應計業績分配薪酬 4,096,052 4,376,523 其他負債 967,434 1,284,613 總負債 6,008,538 6,943,120 股權 TPG Inc. (1) 579,157784,101 非控股權益 2,781,977 2,807,888 總權益 3,361,134 3,591,989 總負債和權益 9,369,672 美元 10,535,109 美元
TPG | 13非公認會計准則資產負債表 ▪ 截至24年第四季度末，現金及現金等價物共計1.47億美元 ▪ 截至24年第四季度末，我們的淨負債（1）爲12億美元，未提取的優先無抵押循環信貸額度爲12億美元 ▪ 我們的借款主要包括本金爲10億美元的優先和次級票據以及本金爲的證券化票據 2.5億美元 (截至24年第四季度由6.47億美元的認捐資產支持) 非財務報表的對賬和披露部分見本報表的對賬和披露部分GAAP 與最具可比性的公認會計原則指標和調整說明。1.淨負債包括13億美元的債務本金減去1.47億美元的現金和現金等價物。（千美元）23年第四季度賬面資產現金和現金等價物105,480美元147,056美元應計淨業績 891,455 973,567 基金投資 877,802 1,189,868 無形資產和商譽 1,007,899 910,314 其他資產 67,638 1,028,380 賬面資產總額 3,562,274 4,249,185 賬面負債應付賬款、應計費用和其他 296,147 614,822 負債總額 945,052 1,281,984 賬面負債總額 1,241,199 1,896,806 賬面淨值美元 2,321,075 美元2,352,379
運營指標
TPG | 15 $137 $141 $39 $39 $12 $14 $17 $40 $43 $14 $11 $126 $25 $23 43 $24 42 $246 $246 $71 74 $27 $28 $19 $27 $19 $27 $72 $18 $9 $8 4Q'23 第四季度管理的資產和費用收入 AUM ▪ 4Q'24 24 資產管理規模較23年第四季度增長了11％，達到2459億美元，這主要是由301億美元的資金籌集推動的，其中包括Impact平台內的47億美元Rise Climate II和TPG AG Credit內部的22億美元信貸解決方案III，以及投資價值和其他190億美元的淨增長，但部分被229億美元的變現所抵消 ▪ 4Q'24FAUM較23年第四季度增長3％，達到1413億美元，這主要是由籌集的107億美元收費資本推動的，但部分被總額爲37億美元的某些基金的收費基礎減少所抵消。資產管理費收入管理規模（億美元）（B美元）+11％+3％的資本增長影響TPG AG信貸TPG AG房地產市場解決方案包括TPG AG自收購之日起的活動。
TPG | 16 21% 68% 2% 9% 23% 35% 31% 2% 8% —% 20% 66% 6% 8% FAUM 按剩餘期限資產劃分的剩餘期限資產收益資產管理規模按起始期限劃分的資產管理規模對於期限分組而言，0-4 年表示期限等於 4 年或更短；5-9 年表示期限大於 4 年且小於或等於 9 年；10 年以上表示期限大於 9 年。1定義爲截至2024年12月31日在任何延期之前從基金激活到合同基金清算之間的年限。2.定義爲從2024年12月31日到合同基金清算之間的年數，在任何可用的延期之前。▪ 在24年第四季度末，大約72％的資產管理規模和70％的FAUM屬於期限（1）爲10年或更長時間（在任何可用的延期之前）的永久或長期基金 ▪ 在24年第四季度末，大約68％的FAUM有剩餘壽命 (2) 5 年或更長時間，剩餘 10 年或更長時間的車輛（包括被視爲永久保修的車輛）中有 33% 總計 246B 美元按起始期限劃分總計 141 億美元 FAUM 總計 141 美元B ~ 70% ~ 68% ~ 72% 0-4 年 5-9 年 10 年以上的永久資本可定期贖回 <1
TPG | 17 Capital $0.9 TPG AG Credit $5.8 TPG AG Real Estate $2.2 資本增長 3.1 美元影響 $1.9 TPG AG 信貸 $7.6 TPG AG Real Estate $1.0 房地產 2.5 美元市場解決方案 $0.3 ▪ 截至24年第四季度末，資產管理規模收入增長總額爲280億美元，包括資產管理規模尚未盈利費用（部署後產生新管理費的資本承諾）和FAUM主題 to Step-Up（資本承諾在部署時或隨着時間的推移會產生更高的管理費率）▪ 在24年第四季度末，我們的資產管理規模佔費用收入增長的20％據估計，FAUM以及與AUM尚未盈利費用和有待提升的FAUM相關的潛在費用相關收入機會每年約爲1.67億美元 (1) AUM 尚未盈利的費用 (B) (B) 總計 19 美元總計 9 美元 AUM 受費用收入增長影響 1.表示資產管理規模視費用收入增長而定的每隻基金的總收入機會總和。對於AUM Not Yet Earnings費用，計算方法是爲實現預期的總部署範圍而調用的未召回資本的增量金額，同時考慮槓桿率（如果適用），乘以我們預計從此類資本中獲得的費用率。對於 FAUM 而言，這是（i）隨着資本部署而費用增加的某些基金，或（ii）某些基金的管理費增加額，這些基金的管理費率會隨着資金的部署而增加，或（ii）某些投資者的費用率在基金生命週期內有所提高的某些基金。資本增長影響 TPG AG 信貸 TPG AG 房地產房地產市場解決方案
TPG | 18 Capital $55.6 增長 23.5Impact $16.6 TPG AG 信貸 $48.8 TPG AG 房地產 $9.1 房地產 $3.6 市場解決方案 $6.3 資本增長 24.3 美元影響 $23.8 TPG AG 信貸 61.7 美元 TPG AG 房地產 $18.6 房地產$17.4 市場解決方案 7.0 美元 ▪ 符合績效收入和總額的資產管理規模截至24年第四季度末，資產管理規模爲2093億美元，佔總資產管理規模的85％ ▪ 績效生成資產管理規模是指目前產生績效收入的資產管理規模，總額爲1,634億美元，合66％佔總資產管理規模的百分比，截至24年第四季度末，符合業績要求的資產管理規模業績產生資產管理規模（B美元）（B美元）合計209美元符合業績條件的總計163美元資本增長影響TPG AG Credit TPG AG房地產市場解決方案
TPG | 19 AUM Rollforward 包括 TPG AG 從 2023 年 11 月 1 日（收購之日）開始的活動。1.流出代表贖回和提款。2.投資價值及其它變動包括公允價值、投資資本、可用資本、淨基金級資產相關槓桿活動以及其他投資活動的變化。截至2024年12月31日的三個月 TPG Angelo Gordon（百萬美元）資本增長影響信貸房地產房地產市場解決方案截至期初的總資產管理規模餘額73,164美元 27,254美元 24,706美元 69,898美元 18,279美元 17,109美元 8,697美元 239,107美元籌集資金2,494 503 1,708 2,891 848 343 — 8,788 變現 (2,255) (807) (105) (2,368) (716) (522) (311) (7,084) 流出 (1) — — — — (75) — — (313) (388) 投資價值及其他 (2) 1,005 1,111 260 2,013 263 691 106 5,450 美元截至期末資產管理規模爲 74,408 美元 28,08 美元 26,569 美元 72,359 美元 18,674 美元 17,622 美元 8,179 美元 245,873 截至2024年12月31日的十二個月 TPG Angelo Gordon（百萬美元）資本增長影響信貸房地產房地產市場解決方案截至期初的總資產管理規模餘額 71,310 美元 26,516 美元 19,079 美元 59,631 美元 18,268 美元 17,940 美元 8,879 美元 221,623 美元籌集資金 5,513 1,678 12,891 美元 423 1,832 414 1,372 30,123 變現 (6,706) (2,785) (1,408) (7,506) (2,514) (1,327) (667) (22,913) 流出 (1) — — — (462) — — (1,529) (1,992) 投資價值及其他 (2) 4,292 2,653 截至年底，資產管理規模爲2,007 8,273 1,088 595 124 19,032期間 74,408 美元 28,062 美元 26,569 美元 72,359 美元 18,674 美元 17,622 美元 8,179 美元 245,873 美元
TPG | 20 FAUM Rollforward 包括 TPG AG 從 2023 年 11 月 1 日（收購之日）開始的活動。1.籌集的費用收益是指我們的基金籌集的資金，在此期間激活了根據承諾或訂閱計算的管理費。2.投資活動的淨變化包括該期間的召集資本、扣除資本分配回報率和對沖基金淨資產價值變動後的淨資本。它還包括與基金相關的調整，其費用結構基於投資成本或價值。流出代表贖回和提款。4.費用基礎的減少是指投資或承諾費期已到期且費用基礎從承諾基礎減少到積極投資資本的基金的費用基準的降低。它還包括對不再支付費用的基金的減免。截至2024年12月31日的三個月 TPG Angelo Gordon（百萬美元）資本增長影響信貸房地產房地產市場解決方案截至期初的總FAUM餘額37,941美元 12,358美元 17,802美元 42,091美元 14,168美元 11,649美元 5,709美元費用收益籌集資金（1）— 62 1,662 213 303 — — 2,240 投資活動淨變化 (2) (866) (86) 571 792 (93) 110 (34) 396 流出 (3) — — — (75) — (298) (373) 降低某些基金的費用基礎 (4) — — (2,679) (16) — — (2,695) FAUM 截至期末 37,075 美元 12,334 美元 17,357 美元 43,005 美元 14,379 美元 11,759 美元 5,377 美元 141,286 美元截至2024年12月31日的十二個月 TPG Angelo Gordon（百萬美元）資本增長影響信貸房地產房地產市場解決方案截至期初的 FAUM 總餘額爲 38,972 美元 12,339 美元 13,727 美元 40,005 美元 14,035 美元 11,298 美元 6,418 美元 136,794 美元 13,339 美元 13,339 美元 40,005 美元 14,035 美元 11,298 美元 6,418 美元 136,794 美元籌集的費用 (1) 4 1,063 5,992 1,013 827 — 936 10,735 投資活動淨變動 (2) (2,771) (521) 355 2,532 (404) 462 (326) (674) 流出 (3) — — — (448) — — (1,458) (1,906) 降低某些基金的費用基礎 (4) (30) (548) (2,748) (2,748) 17) (96) (79) — (193) (3,663) FAUM 截至期末 37,075 美元 12,334 美元 17,357 美元 43,005 美元 14,379 美元 11,759 美元 5,377 美元 141,286 美元
TPG | 21 其他運營指標 23 年第四季度籌集的資金 24 財年 24 財年資本 4,624 美元 2,494 美元 9,047 美元 5,513 增長 2,039 503 2,673 1,678 影響 320 1,708 1,708 1,708 1,708 1,708 TPG AG TPG AG 信貸 694 2,891 694 12,423 TPG AG Real Estate 370 848 370 1,832 Real Estate 737 343 994 414 Market Solutions 57 — 918 1,372 總計 8,841 美元 8,788 美元 15,743 美元 30,123 美元 ▪ 我們在過去十二個月中投資了大約 329 億美元，在 24 年第四季度末有576億美元可用資本 4Q'24 Capital 17,056 美元 14,345 美元增長 5,021 美元5,297 Impact 4,761 9,767 TPG AG 信貸 7,087 12,325 TPG AG 房地產 7,344 6,954 房地產 8,370 6,422 市場解決方案 1,683 2,492 總計 51,322 美元 57,602 美元 23 財年第四季度資本 4,464 美元 1,586 美元 9,988 美元 5,988 美元 5,934 美元增長 1,267 593 2,198 1,817 影響 1,946 951 3,909 2,171 TPG AG TPG AG 信貸 3,081 4,756 3,081 16,234 TPG AG 房地產 322 1,175 322 3,054 房地產 438 999 1,840 3,276 市場解決方案 67 191 879 458 總計 11,585 美元 10,251 美元 22,217 美元 32,944 美元 Ations 4Q'23 財年第四季度24 財年資本 700 美元 2,255 美元 6,271 美元 6,271 美元 6,271 美元，706 增長 234 807 750 2,785 Impact 56 105 301 1,408 TPG AG TPG AG 信貸 641 2,368 641 7,506 TPG AG 房地產 293 716 293 2,514 房地產 651 522 1,703 1,703 1,327 市場解決方案 137 311 275 667 總計 2,712 美元 7,084 美元 10,234 美元 22,913 美元（所有表格均以百萬美元計）包括來自的活動 TPG AG 從 2023 年 11 月 1 日（收購之日）開始。
補充詳情
TPG | 23 GAAP 和非 GAAP 績效分配 1.包括某些TPG運營集團排除在外的實體，其績效分配不屬於重組後歸屬於TPG的淨收入；但是，我們繼續合併TPG普通合夥實體。2021年12月31日，我們將TPG運營集團本應獲得的績效分配權轉讓給了RemainCo。因此，從2022年1月1日起，TPG運營集團除外各實體的控股權持有人可獲得的淨收益將爲零。2.非公認會計准則調整表示不包括不歸因於TPG運營集團普通股持有人的績效分配。截至2024年12月31日的三個月 GAAP 減去：GAAP 減去：非公認會計准則非公認會計准則（千美元）總計（1）未實現的調整（2）已實現資本 252,901 美元 88,990 美元 163,911 美元 129,404 美元 34,507 增長 138,291 78,927 59,364 36,404 364 22,964 影響 35,176 — — TPG AG TPG AG Credit 122,869 (96,673) 219,542 176,177 43,365 TPG AG Real Estate (53,890) (58,257) 4,367 3,494 873 房地產 9,738 — — — 市場解決方案 (1,793) (17,939) 16,146 12,917 3,229 美元總計 503,292 美元 39,962 美元 463,330 美元 358,391 美元 104,939 美元 GAAP 截至 2024 年 12 月 31 日的年度減去：GAAP GAAP 減去：非公認會計准則非公認會計准則（千美元）總計（1）未實現已實現調整（2）已實現資本 542,362 美元 236,797 美元 305,565 美元 241,263 美元 64,302 增長 332,354 228,132 104,222 71,824 32,398 Impact 135,176 50,839 84,337 66,536 17,801 T39 TPG AG TPG AG Credit 406,537 70,462 336,075 269,159 66,916 TPG AG Real Estate (104,983) (133,161) 28,178 23,188 4,990 房地產 20,054 (60,794) 80,848 75,902 4,946 4,946 市場解決方案 (29,734) (45,880) 16,146 12,917 3,229 總計 1,301,766 美元 346,395 美元 955,371 美元 760,789 美元 194,582 美元
TPG | 截至2024年9月30日的24 GAAP和非公認會計准則淨應計業績 TPG Angelo Gordon（百萬美元）資本增長影響信貸房地產房地產市場解決方案總GAAP總額爲2,834美元 1,569美元 558美元 435美元 5,975美元扣除：不包括的資產 (1) 44 236 — — — 10 — 290 減：非公認會計准則調整 (2) 2,371 1,121 455 369 352 32 10 4,710 非公認會計准則合計 419 美元 212 美元 103 美元 92 美元 83 美元 13 美元 53 美元 975 美元 1.TPG運營集團除外實體的績效分配不是重組後歸屬於TPG的淨收益的一部分；但是，我們繼續整合TPG普通合夥實體。2021年12月31日，我們將TPG運營集團本應獲得的績效分配權轉讓給了RemainCo。因此，從2022年1月1日起，TPG運營集團除外各實體的控股權持有人可獲得的淨收益將爲零。2.非公認會計准則調整表示不包括不歸因於TPG運營集團普通股持有人的績效分配。截至2024年12月31日，TPG Angelo Gordon（百萬美元）資本增長影響信貸房地產房地產市場解決方案總GAAP總額爲2,926美元 1,589美元 593美元 364美元 377美元 64美元 45美元 5,958美元減去：不包括的資產 (1) 45 230 — — — 8 — 283 減：非公認會計准則調整 (2) 2,413 1,133 477 291 306 45 36 4,701 非公認會計准則合計 468 美元 226 美元 116 美元 73 美元 71 美元 11 美元 9 美元 974 美元
TPG | 25 股已發行參與股份（股份）2024 年 9 月 30 日淨變動 2024 年 12 月 31 日淨變動預計記錄日期 2025 年 2 月 21 日 (1) TPG Inc. 攤薄後的已發行A類普通股 103,928,846 5,282,509 109,211,355 109,211,355 4,505 4,506 113,714,161 個普通單位可兌換成 A 類普通股 260,911,927 (5,155,425) 5,756,502 — 255,756,502 已發行的稀釋A類普通股 364,840,773 127,084 364,967,857 4,502,806 369,470,663 369,470,663 限制性股票單位特殊用途獎勵 16,701,775 (99,717) 16,602,058 普通服務獎勵 8,077,552 696,2938,773,845股已發行參與股票總數 (2) 389,620,100 723,660 390,343,760 1.爲了計算我們的每股指標，我們使用截至業績公告的預計創紀錄日期的股票數量，因爲我們的股息基於我們的稅後去向，所有A類普通股的持有人都有權獲得我們的股息。2.不包括市場和績效狀況獎勵，這些獎勵不被視爲參與獎勵，因爲它們要麼累積股息只能在歸屬時支付，要麼不參與分紅。
TPG | 26 FRE、稅後DE和每股A類普通股股息 ▪ 歸屬於TPG Inc.的FRE爲24年第四季度每股0.51美元，24財年每股2.09美元 ▪ 歸屬於TPG公司的稅後債務爲24年第四季度每股0.62美元，24財年每股2.05美元 ▪ 2025年2月11日宣佈的24年第四季度股息爲每股0.53美元，創下歷史新高 2025年2月21日，支付日期爲2025年3月7日；宣佈的24財年股息總額爲1.74美元（千美元，股票和每股金額除外）24財年第三季度4季度稅後可分配收益歸因於TPG Inc. A類普通股股東稅前可分配收益206,187美元 278,659美元扣除：子公司所得稅（3）（6,851）（4,306）企業所得稅前可分配收益 199,336 274,353 TPG Inc. 29% 31% TPG Inc. 企業所得稅前可分配收益 56,833 84,439 減去：歸因於的企業所得稅 TPG Inc. (3) (9,891) (13,787) TPG Inc. 稅後可分配收益 46,942 70,652 截至記錄日預計已發行的A類普通股 (2) 104,055,930 113,714,161 TPG Inc.稅後可分配每股A類普通股收益0.45 0.62目標股息政策85％每股A類普通股的股息爲85％ 0.38美元0.53美元注：TPG公司有效的德國企業所得稅稅率爲17.4％ 16.3％ 1.費用相關收入不包括所得稅支出。2.爲了計算我們的每股指標，我們使用截至業績公告的預計創紀錄日期的股票數量，因爲我們的股息基於我們的稅後去向，所有A類普通股的持有人都有權獲得我們的股息。3.所得稅總額包括TPG運營集團層面的子公司所得稅和TPG Inc.（以千美元計）24年第三季度第四季度子公司所得稅6,851美元 4,306美元企業所得稅 9,891 13,787 總所得稅16,742美元 18,093美元（以千美元計，股票和每股金額除外）24年第三季度第四季度歸屬於TPG Inc. A類普通股股東的費用相關收益總額 (1) 190,767美元 189,825美元歸屬於TPG Inc.的費用相關收益百分比 29% 31% TPG Inc. 費用相關收益54,389 58,424估計A類截至記錄日期的已發行普通股 (2) 104,055,930 113,714,161 TPG Inc.每股A類普通股的費用相關收益爲0.52美元 0.52美元 0.51 美元
TPG | 27 股權薪酬摘要（以百萬美元計，截至2024年12月31日，股票和每股金額除外）類別單位未償薪酬支出季末年初至今未確認的薪酬支出剩餘確認期 (1) 其他獎勵：傳統股權、首次公開募股相關和收購獎勵 (2) N/A 238.4 美元 741.4 美元 1,534.6 0.3-4.0 年限制性股票單位：特殊用途獎勵 16,602,058 32.6 35.4 35.4 330.9 3.3 年普通服務獎勵 8,773,845 27.5 94.2 259.8 3.0 年總計 25,375,903 298.5 971.0 2,125.3 減去：獎勵的非員工部分 (3) (371,276) (2.8) (6.4) 添加：市場/績效狀況獎勵 (4) 5,048,764 11.6 32.3 添加：其他 (5) N/A 1.2 9.4 運營報表股權薪酬總額308.5美元 1,006.3 美元 1.代表未償還的限制性股票單位補助金和其他獎勵的加權平均剩餘確認期。2.代表TPG Partner Holdings和RemainCo Partner Holdings中授予的單位，以及與首次公開募股相關的其他獎勵。還包括與收購相關的TPG運營集團中未歸屬的普通單位。3.出於公認會計原則的目的，被視爲一般、管理和其他費用。4.市場和績效狀況獎勵不被視爲參與獎勵；這些獎勵要麼不參與分紅，要麼累計分紅僅在歸屬時支付。5.代表TPG RE Finance Trust, Inc.和AG Mortgage Investment Trust, Inc. ▪ 與TPG公司相關的股權薪酬發放的單位。普通服務獎勵在24年第四季度末總額爲2,800萬美元；截至24年第四季度末，與這些普通服務獎勵相關的未確認薪酬支出總額爲2.6億美元，預計將在未來3.0年內獲得認可 (1)
TPG | 28種基金業績指標這些基金業績指標不包括聯合投資工具、SMA或某些其他遺留基金或已終止基金。此外，這些基金業績指標不包括該公司的CLO和REITS。過去的表現並不代表未來的業績。請參閱以下頁面上的註釋。（以百萬美元計，截至24年12月31日）Vintage Capital已實現的未實現淨資金年度總淨額（1）承諾的淨資金總額（3）投資額（4）價值（5）價值（6）IRR（7）環比（7）IRR（8）MoM（9）平台：資本資本基金 Air Partners 1993 美元 64 美元 64 美元 64 美元 697 美元 — 697 美元 81% 10.9x 73% 8.9x TPG I 1994 721 696 3,095 — 3,095 47% 4.4x 36% 3.5x TPG II 1997 2,504 5,010 — 5,010 13% 2.0x 10% 1.7x 1.7x 1.7x TPG II 1999 4,497 3,718 12,360 — 12,360 34% 3.3x 26% 2.6x TPG IV 2003 5,800 6,157 13,734 — 13,734 20% 2.2x 15% 1.9x TPG V 2006 15,372 15,564 22,074 — 22,074 6% 1.4x 5% 1.4x TPG VI 2008 18,873 19,220 33,360 155 33,515 14% 1.7x 10% 1.5x TPG VIII 2015 10,495 10,215 21,153 3,762 24,915 26% 2.4x 20,762 24,915 26% 2.4x 20,069 2019 11,505 10,738 5,227 20,869 28% 1.869 28% 1.869 x 19% 1.5x TPG IX 2022 12,014 7,228 12 9,147 9,159 42% 1.3x 21% 1.1x 資本資金 81,841 76,154 116,722 27,906 144,628 23% 1.9x 15% 1.6x 1.6x 1.6x 亞洲基金 I 1994 96 78 71 — 71 (3%) 0.9x (10%) 0.7x Asia II 1998 392 764 1,669 — 1,669 — 1,669 — 1,669 — 1,69 — 1,69 — 1,6x 669 17% 2.2x 14% 1.9x Asia III 2000 724 623 3,316 — 3,316 46% 5.3x 31% 3.8x 2005 1,561 1,603 4,089 — 4,089 23% 2.6x17% 2.1x Asia V 2007 3,841 3,257 5,438 118 5,556 10% 1.7x 6% 1.4x Asia VI 2012 3,270 3,061 4,514 13% 2.0x 9% 1.6x 9% 1.6x 9% 1.6x 7,376 2017 4,679 — 3,376 37% 1.3x 11% 1.1x 1.1x 亞洲基金 19,773 16,871 22,189 10,253 32,442 20% 2.0x 14% 1.6倍醫療基金 THP I 2019 2,704 2,430 89 3,192 4,081 25% 1.7x 15% 1.4x 15% 1.4x 15% 1.4x 15% 1.4x 1.4x 15% 1.4x 15% 1.4x 2,237 51% 1.2x 24% 1.2x 醫療基金 6,280 4,127 82% 91 5,427 6,318 27% 1.6x 16% 1.3 倍延續車輛 TPG AAF 2021 1,317 1,314 2,720 — 2,720 43% 2.1x 37% 1.9x TPG AION 2021 207 207 — 136 136 (12%) 0.7x (12%) 0.6x 延續車 1,524 美元 1,521 美元 2,720 美元 136 美元 2,856 美元 35% 1.9x 29% 1.7x 29% 1.7x
TPG | 29基金業績指標（續）這些基金業績指標不包括共同投資工具、SMA或某些其他傳統基金或已停產基金。此外，這些基金業績指標不包括該公司的CLO和REITS。過去的表現並不代表未來的業績。請參閱以下頁面上的註釋。（以百萬美元計，截至24年12月31日）Vintage Capital已實現的未實現淨資金年度總淨額（1）承諾的淨資金總額（3）投資額（4）價值（5）價值（6）IRR（7）環比（8）月度（9）平台：增長增長基金 STAR 2007 美元 1,264 美元 1,259 美元 1,895 美元 — 美元 895 12% 1.5x 6% 1.3x 增長 II 2011 2,041 2,185 4,846 469 5,315 21% 2.5x 15% 2.0x 15% 2.0x 增長 III 2015 3,128 3,377 2,236 7,018 25% 2.0x 16% 1.7% 1.7x 1.7x 增長四 2017 3,739 3,185 3,185 4,540 7,725 21% 2.1x 15% 1.7x Gator 2019 726 686 470 479 1,249 26% 1.8x 21% 1.6 倍增長 V2020 年 3,558 3,280 668 4,893 561 24% 1.7x 16% 1.4倍增長 VI 2023 2,191 987 1 1,171 273% 1.3% 1.3x 72% 1.1x 72% 1.1x 72% 1.1x 72,398 16,147 16,147 13,787 29,934 20% 2.0x 14% 1.6倍科技鄰接基金 TTAD I 2018 1,497 1,499 2,678 2,678 2,678 1% 1.7x 16% 1.5x 1.5x TTAD II 2021 3,198 214 2,669 2,883 18% 1.3x 13% 1.2x TTAD III 381 — — — — NM NM NM NM 科技鄰接基金 5,153 3,676 1,393 4,168 561 20% 1.4x 1.4x 2017 1,326 583 — 1,054 14% 1.8x 11% 1.6x 11% 1.6x LSI 2023 410 160 — 163 163 (16%) 0.9x (58%) 0.7x 平台：影響 2017 年 I Rise Funds Rise 2,1062,017 1,543 2,260 3,803 17% 1.8x 11% 1.5x Rise II 2020 2,176 2,044 309 2,967 3,276 20% 1.6x 13% 1.4% 1.4x Rise III 2022,700 1,783 41 2,349 2,390 48% 1.4x 22% 1.2x 1.2x Rise Funds 6,844 1,893 7,469 19% 1.6x 12% 1.6x 1.6x 12% 1.6x 1.6x 19% 1.6x 12% 1.6x 1.6x 12% 1.6x 12% 1.6x 4x Rise Climate Funds Rise Climate I 2021 7,268 5,483 1,077 6,339 7,416 29% 1.2x Rise Climate II (20) 4,659 — — — — 新墨西哥州新墨西哥州崛起氣候基金 13,435 5,483 1,077 1,077 6,339 416 29% 1.4x 14% 1.2x 1.2x TSI 2018 333 133 368 — 368 35% 2.8x 25% 2.8x 25% 2.1x 2.1xEvercare 2019 621 444 32 518 550 5% 1.2x 1% 1.0x TPG NEXT (11) 2023 美元 554 美元 7 美元 — 7 美元 7 NM NM NM
TPG | 30基金業績指標（續）這些基金業績指標不包括共同投資工具、SMA或某些其他傳統基金或已停產基金。此外，這些基金業績指標不包括該公司的CLO和REITS。過去的表現並不代表未來的業績。請參閱以下頁面上的註釋。（以百萬美元計，截至24年12月31日）Vintage Capital已實現的未實現淨資金年度總淨額（1）承諾的淨資金總額（3）投資（3）價值（4）價值（5）價值（6）IRR（7）環比（8）MoM（9）平台：房地產TPG房地產合作伙伴TREP II 2014 年2,065 美元 2,213 美元 $18 $3,573 28% 1.7x 18% 1.5% 1.5x TREP III 2018 3,722 4,249 3,113 2,503 5,616 13% 1.4x 9% 1.3x 1.3x TREP IV 2022 6,820 3,522 546 3,282 3,828 9% 1.1x (8%) 0.9x TPG 房地產合作伙伴 12,607 9,984 7,214 5,803 13,017 20% 1.417 20% 1.47 13,017 20% 1.47 13,017 20% 1.47 13,017 20% 1.47 13,017 20% 1.47 20% 1.47 13,017 20% 1.47 13,017 20% 1.x 11% 1.2x TAC+ 2021 1,797 1,040 100 949 1,049 0% 1.0x (1%) 1.0x TRECO 2024 550 563 373 210 583 NM NM NM 平台：市場解決方案 NewQuest 基金 NewQuest I (11) 2011 390 291 767 — 767 48% 3.2x 37% 2.3x 37% 2.3x NewQuest III (11) 2013 310 342 667 89 756 24% 2.3x 19% 1.8x NewQuest III (11) 2016 541 543 543 503 362 865 12% 1.6x 8% 1.4x NewQuest IV (11) 2020 1,000 958 145 1,176 1,321 15% 1.4x 8% 1.2x NewQuest V (11) 2022 673 327 137 494 60% 1.8x 42% 1.8x 42% 1.5x 1.5x NewQuest 資金 2,461 2,219 1,984 4,203 34% 1.8x 21% 1.5x 1.8x 1.5x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1.8x 1,864 359 — 521 521 NM 3.0x NM 3.2x 平台：TPG Angelo Gordon 信貸解決方案信貸解決方案信貸解決方案 I 2019 1,805 1,801 1,889 850 2,739 17% 1.6x 13% 1.4x 信貸解決方案 I 錯位 A 2020 909 602 795 — 795 34% 1.3x 27% 1.3倍信貸解決方案 I 錯位 B 2020 308 176 211 — 211 28% 1.2x 21% 1.2x 信貸解決方案 II 2021 3,134 2,773 3,485 17% 1.3x 13% 1.2x 信貸解決方案 II 錯位 A 2022 1,310 868 837 207 1,044 22% 1.2x 16% 1.2x 信貸解決方案 III 2024 2,211 — — 80 80 NM NM NM NM 信貸解決方案 9,677 6,177 4,444 3,910 8,354 19% 1.4x 14% 1.3x 基本住房基本住房 I 2020 642 562 15 577 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x 15% 1.3x12% 1.2x 基本住房 II 2021 2,534 1,071 641 685 1,326 16% 1.3x 12% 1.2x 基本住房 III 2024 1,414 312 — 313 313 NM NM NM NM 必備住房 4,590 1,839 1,203 1,203 2,216 16% 1.3x 12% 1.2x 12% 1.2x 混合解決方案 155 美元 — $ — $ — NM NM NM
TPG | 31基金業績指標（續）這些基金業績指標不包括共同投資工具、SMA或某些其他傳統基金或已停產基金。此外，這些基金業績指標不包括該公司的CLO和REITS。過去的表現並不代表未來的業績。請參閱以下頁面上的註釋。（以百萬美元計，截至24年12月31日）Vintage Capital已實現的未實現淨資金年度總淨額（1）承諾的淨資金總額（3）投資額（4）價值（5）價值（6）IRR（7）環比（8）環比（9）結構性信貸和專業融資 ABC 基金 I 2021 美元 1,005 美元 864 美元 95 美元 95 美元 1,090 18% 1.3x 14% 1.2x 1.2x ABC Fund II 2024 393 — — (3) NM NM NM NM 結構性信貸和專業融資 1,398 864 95 1,087 18% 1.3x 14% 1.2x 1.2x 1.2x 1.2x 1.2x 1.2x 中間市場直接貸款 (12) MMDL I 2015 594 572 846 — 846 14% 1.6x 10% 1.4x MMDL II 2016 1,563 1,563 1,747591 2,338 14% 1.7x 10% 1.5x 1.5x MMDL III 2018 2,751 2,547 1,319 3,666 13% 1.6x 10% 1.4x 1.4x MMDL IV 2020 2,671 2,586 1,056 2,432 3,488 15% 1.5x 11% 1.4x MMDL IV 附件 2021 797 767 213 739 952 15% 1.4x 11% 1.3x 1.3x 1.3x 11% 1.3x MMDL IV 附件 2021 797 767 213 739 952 15% 1.4x 11% 1.3x 1.3x 11% 1.3x MMDL IV L V 2022 3,924 1,427 156 1,468 1,624 18% 1.2x 14% 1.2x 中間市場直接貸款 12,317 9,462 6,549 12,914 14% 1.5x 11% 1.4x 1.4x 美國房地產地產 I 1994 30 30 65 — 65 27% 2.2x 20% 1.9x Realty II 1995 33 81 — 81 31% 2.4x 22% 2.2x 2.2x Realty III 1997 61 94 120 — 120 5% 1.3x 3% 1.3x Realty IV 1999 255 332 492 — 492 11% 1.5% 1.5x 8% 1.5x 1.5x 1.5x Realty V2001 333 344 582 — 582 32% 1.7x 26% 1.6x Realty VI 2005 514 558 657 — 657 5% 1.2x 3% 1.1x Realty VII 2007 1,257 1,675 2,543 1 2,544 17% 1.7x 12% 1.5x 12% 1.5x Realty VIII 2011 1,265 2,136 2,774 153 153 1.7x 11% 1.4x Realty IX 2015 1,34% 1.4x 1.4x Realty IX 2015 1,34% 1.3x 1.4x 1.4x Realty IX 2015 1,334 29 1,984 2,262 221 2,483 8% 1.4x 5% 1.2x 房地產價值 X 2018 2,775 4,504 3,875 1,770 5,645 14% 1.4x 9% 1.2x 1.2x 房地產價值 XI 2022 2,589 1,991 761 1,411 2,172 10% 1.1x (1%) 1.0x 房地產 10,441 13,681 14,56 17,768 14% 1.5x 10% 1.3x Core Plus Realty Core Plus Realty I 2003 534 532 876 — 876 20% 1.6x 18% 1.6x 18% 1.5x 1.5x 1.5x Core Plus Realty II 2006794 1,112 1,456 — 1,456 11% 1.4x 8% 1.3x Core Plus Realty III 2011 1,014 1,420 2,231 — 2,231 23% 1.8x 19% 1.6x 1.6x Core Plus Realty IV 2015 1,308 2,994 316 2,310 5% 1.2x 2% 1.1x Core Plus Realty 3,650 美元 5,576 美元 316 美元 6,873 美元 15% 1.5x 11% 1.4 倍
TPG | 32基金業績指標（續）這些基金業績指標不包括共同投資工具、SMA或某些其他傳統基金或已停產基金。此外，這些基金業績指標不包括該公司的CLO和REITS。過去的表現並不代表未來的業績。請參閱以下頁面上的註釋。（以百萬美元計，截至24年12月31日）Vintage Capital已實現的未實現淨資金年度總淨額（1）承諾的淨資金總額（3）投資額（4）價值（5）價值（6）IRR（7）環比（8）環比（9）亞洲房地產I 2006年 526 美元 506 美元 645 美元 — 645 美元 6% 1.3x 3% 1.2x Asia Realty II 2010 616 602 1,071 — 1,071 24% 1.8x 16% 1.6x 1.6x Asia Realty II 2015 847 862 255 1,244 13% 1.4x 9% 1.3x 1.3x 1.3x 亞洲地產 IV 2018 1,315 1,272 1,137 724 1,861 16% 1.4x 11% 1.3x Asia Realty V 2022 2,007 832 49 49 931 980 35% 1.2x 11% 1.1x 亞洲地產 5,311 4,074 3,891 1,910 5,801 13% 1.5x 9% 1.3x 日本價值日本價值 (13) 2023 417 140 — 151 NM 151 NM NM NM NM 日本價值 417 140 — 151 NM NM NM NM 歐洲房地產歐洲 2014 570 1,187 14 1,725 24% 2.0x 17% 1.7x 歐洲地產 II 2017 843 1,737 1,737 1 610 2,291 9% 1.4x 7% 1.3x 1.3x 歐洲地產 III (14) 2019 1,515 2,086 741 1,483 2,224 13% 1.4x 9% 1.2x 1.2x 歐洲地產 IV (14) 2023 1,773 335 21 337 358 NM NM NM NM NM 歐洲地產 4,701 5,345 4,154 4,444 6,598 15% 1.5x 10% 淨租賃淨租賃 1.4x TY I 2006 159 209 457 — 457 18% 2.4x 14% 2.2x淨租賃房地產 II 2010 559 1,060 1,854 — 1,854 16% 2.4x 11% 2.0x 淨租賃房地產 III 2013 1,026 2,397 2,488 939 3,427 13% 2.0x 8% 1.6x 淨租賃房地產 IV 2019 997 1,921 1,327 853 2,180 9% 1.3x 5% 1.2x 淨租賃房地產 V 2024 194 153 101 55 NM NM NM NM NM 淨租賃租賃 2,935 美元 5,740 美元 6,227 美元 1,847 美元 8,074 美元 15% 1.9x 10% 1.6x 10% 1.6x
TPG | 33只重要永續基金這些基金業績指標不包括聯合投資工具、SMA或某些其他遺留基金或已終止基金。此外，這些基金業績指標不包括該公司的CLO和REITS。過去的表現並不代表未來的業績。請參閱以下頁面上的註釋。（以百萬美元計，截至24年12月31日）Vintage資產管理總資產管理年度（1）回報（10）平台：市場解決方案 TPEP 多頭/空頭（15）2013 年 1,350 美元 138% 僅限多頭（16）2019 969 96% 平台：TPG Angelo Gordon 信貸解決方案企業信貸機會（17）1988 346 10% 結構性信貸和專業融資最有價值投資基金（18）2009 520 12% ABC Evergreen (18) 2024 1,003 NM 中間市場直接貸款 TCAP (19) 2022 3,365 10% MMDL Evergreen 2022 1,464 10% MMDL 離岸常青 2024 748 NM 多策略超級基金 (18) 1993 美元 964 9%
TPG | 34基金業績指標附註 「NM」 表示相關數據沒有意義。除其他原因外，當自初始投資以來的時間有限時，績效指標通常被視爲 「NM」。業績指標通常不包括歸屬於基金普通合夥人、其關聯實體和 「公司之友」 實體的金額，這些實體通常不支付或減少管理費和績效分配。這些指標還代表所有投資者的平均回報，不一定反映任何特定投資者的實際回報。顯示的金額以美元爲單位。除非另有說明，否則當以另一種貨幣進行投資時，（i）資本投資使用投資時的匯率計算，（ii）未實現價值使用期末的匯率計算，（iii）已實現價值反映了基金的實際美元收益。1）Vintage Year表示該基金完成其首次投資（如果更早，則從投資者那裏獲得首次資本出資）的年份。但是，對於TPG Angelo Gordon以外的平台，爲了與先前的報告保持一致，任何在2018年之前進行首次收盤的基金的Vintage Year分類均爲該基金首次收盤的年份。2) 承諾資本是指特定基金迄今爲止收到的初始承諾金額。我們的某些較新的老式基金正在積極籌資，承諾的資本可能會發生變化。3) Capital Invested 代表該基金的投資現金支出，無論是通過投資者資本出資還是通過基金的信貸額度借款。對於TPG AG信貸基金，Capital Invested是指迄今爲止投資者在扣除回報繳款後的出資本，不包括該基金信貸額度下的借款。4) 已實現價值是指截至期末該基金從此類投資或投資中收到或賺取的現金總額，包括所有利息、股息和其他收益。對於TPG AG Credit基金，已實現價值是指該基金迄今爲止分配的資本，包括扣除召回分配後的任何業績分配（如果有）。5）投資上市證券的未實現價值基於該證券交易所在主要交易所期末的收盤市場價格，經普通合夥人根據處置限制進行調整。對於非公開交易證券的投資，未實現價值代表普通合夥人對基金投資未實現公允價值的估計。就TPG AG信貸基金而言，未實現價值代表該基金的期末資產淨值，即投資者和普通合夥人的期末資本餘額。估值需要一定程度的主觀性，因此實際價值可能與此類估計值不同，這些差異可能是實質性的和負面的。除非另有說明，否則估值均以期末爲準。6) 總價值是投資的已實現價值和未實現價值的總和。7) 總內部收益率和總月度環比代表基金的投資水平表現，包括基金級別信貸額度的影響，以基金使用的範圍爲限。總IRR和Gross MoM是通過調整淨IRR和淨月率來計算的，其大致上是近似的投資者業績指標，其中不包括管理費、基金支出（利息支出和其他因在基金信貸額度下借入的投資金額而產生的費用）和績效分配。總內部收益率是貼現率，其中（i）投資於一項或多項投資的所有資本的現值等於（ii）此類投資的所有已實現和未實現回報的現值。TPG AG信貸基金的總IRR和總月度在基金層面計算，不考慮信貸額度的影響，不包括基金支出。8) 淨IRR代表基金的複合年化回報率（即隱含貼現率），使用基金中的投資者現金流計算，包括從投資者募集資金中獲得的現金、分配給投資者的現金以及截至期末投資者的期末資本餘額。淨內部收益率是貼現率，其中（i）投資者向基金出資的所有資本的現值（爲避免疑問，不包括基金爲代替召集資本而借入的任何金額）等於（ii）分配給投資者的所有現金的現值和投資者的期末資本餘額。9）淨月度代表投資者向基金捐款的金額倍數。淨月率計算方法是截至期末分配給投資者的現金總額和投資者的期末資本餘額除以投資者向基金出資的金額（爲避免疑問，該金額不包括基金爲代替召集資金而借入的任何金額）。10）總回報代表投資者的淨業績數據（不包括具有特殊費用安排的某些類別/系列），扣除所有費用，包括實際應付的季度管理費由基金和應計的附帶利息支付普通合夥人。11) 除非另有說明，否則由於某些基金的戰略性質，上述基金的基金業績信息是截至2024年9月30日的。12）每個中間市場直接貸款基金由四種工具組成：在岸槓桿、在岸未釋放、離岸槓桿和離岸無槓桿。每隻基金的承諾資本、資本投資、已實現價值、未實現價值和總價值在四個工具中合併列報。業績指標僅針對每隻基金的在岸槓桿工具。按合併計算，TPG AG中間市場直接貸款基金的淨內部收益率和淨月率分別爲：（i）陸上無擔保車輛的淨內部收益率和淨月率分別爲7％和1.3倍，（ii）離岸槓桿車輛的10％和1.3倍，以及（iii）離岸非公開車輛的淨內部收益率和1.2倍。
TPG | 35基金業績指標附註（續）13）日元計價基金。承付款、資本投資和已實現價值使用做出相關承諾或進行交易的季度末的匯率（如適用）進行計算。14) 包括承付款、資本投資和已實現價值的歐元計價基金實體，使用做出相關承諾或進行交易的季度末的匯率計算。業績指標僅反映以美元計算的承諾資本，這代表了向每隻基金承諾的資本的大部分。淨內部收益率和淨月率分別爲：（i）歐洲地產III的歐元計價車輛的淨內部收益率和淨月率分別爲7％和1.2倍，（ii）歐洲地產IV、NM和NM的歐元計價汽車。15）這些業績估計值代表了TPG公募股權合夥人、有限責任公司和TPG公募股權合作伙伴主基金有限責任公司的綜合業績，調整如下。業績估計基於2013年9月1日，即TPEP成立之日對TPG Public Equity Partners, LP的投資，2016年1月1日至今的業績估計基於通過TPG Public Equity Partners-A, L.P.（「在岸支線」）對TPG公募股權合作伙伴主基金的投資。截至2024年12月31日，TPEP多頭/空頭估計，迄今爲止的總回報率爲191％，淨回報率爲138％。總業績數據（i）在任何與投資相關的支出、淨利息、其他支出和股息再投資之後列報；（ii）包括 「新發行」 證券的任何收益或虧損；（iii）爲說明目的進行了調整，以反映假設的1.5％年度管理費的減少。16）這些業績估計僅代表TPEP Long的業績，並基於5月1日對TPEP Long的投資，2019 年，TPEP Long Only 通過 TPG Public Equity Partners Long Opportinies-A 成立，L.P.，「陸上支線」。截至2024年12月31日，TPEP Long Only估計，迄今爲止的總回報率爲60％，淨回報率爲59％。總業績數據是在扣除任何與投資相關的費用、1％的年度管理費、淨利息、其他支出和股息再投資之後列報的，包括 「新發行」 證券的任何收益或虧損。17）總回報包括直接通過主基金參與的在岸投資者和通過離岸工具投資的投資者。離岸工具的總回報率爲4％。18）僅限在岸基金的總回報。離岸車輛的總回報率爲：（i）MVP基金的總回報率爲11％，（ii）新墨西哥州ABC Evergreen和（iii）超級基金的總回報率爲8％。19）2023年1月1日推出的TCAP爲8％。總回報包括AGTB Private BDC，該公司於2022年5月10日開始運營，並於2023年1月1日與TCAP合併。總回報率的計算方法是該期間每股資產淨值的變化加上每股分配（假設股息和分紅進行再投資）除以每股期初資產淨值。I類、D類和S類股票的初始迄今爲止的數據使用每股初始發行價格作爲初始資產淨值。提供的總回報是針對I類的，在任何潛在的預付存款的影響之前。對TCAP的投資需繳納D類最高預付配額費爲1.5％，S類最高爲3.5％，這將減少可用於投資的資本金額（如果適用）。I類股票沒有預付配售費。小於或超過一年的總回報按年計算。2023年7月28日，TCAP完成了與AGTB的合併，TCAP爲AGTB的每股普通股支付了現金對價。TCAP將繼續作爲倖存的公司。合併完成時，AGTB的最終淨內部收益率爲6.1％。20）Rise Climate Global South Fund不包括ALTERRA Transformation LP向單獨的工具作出的5億美元承諾（其中1.75億美元已於2024年12月31日結束），用於部署與Rise Climate II基金和Rise Climate Global South基金在全球南方的投資相關的催化資本。
TPG | 36 GAAP 擴充運營報表（未經審計）（以千美元計）23年第四季度第一季度24財年第三季度24財年第四季度收入費用和其他529,903美元 512,295美元 522,800美元 522,733美元 527,248 美元 2,087,076 基於資本分配的收益（虧損）453,234 311,776 221,76 394 330,670 549,166 1,413,006 總收入 983,137 824,071 744,194 855,403 1,076,414 3,500,082 支出薪酬和福利：基於現金的薪酬和福利 188,099 206,336 191,486 205,641 231,865 835,328 股權薪酬 205,813 227,908 2278 2278 2278 2278 2278 2278 ,542 242,405 308,457 1,006,312 性能分配補償 319,028 196,434 133,753 223,637 376,229 930,053 薪酬和福利總額 712,940 630,678 552,781 6781 6761,683 916,551 2,771,693 一般、行政及其他 171,561 151,632 170,184 141,262 120,655 583,733 折舊和攤銷 23,446 32,733 32,079 32,400 37,942 135,386 利息支出 14,800 21,122 21,502 21,789 23,098 87,511 總支出 922,747 836,397 776,546 86,546 867,134 1,098,246 3,578,323 投資活動淨收益（虧損）(4,895) (5,198) (16,652)) (8,483) 1,007 (29,326) 利息，股息和其他 13,674 12,904 13,816 12,670 43,353 82,743 總投資收益（虧損）8,779 7,706 (2,836) 4,187 44,360 53,417 所得稅前收入（虧損）69,169 (4,620) (35,188) (7,544) 22,528 (24,824) 所得稅支出 26,757 4,386 22,386 22,824 2,390 13,881 11,434 52,091 淨收益（虧損）42,412（9,006）（57,578）（21,425）11,094（76,915）歸屬於TPG運營集團非控股權益的淨收益（虧損）7,943（55,037）（57,292）（33,503）（30,095）（17,095）（17,095）5,927) 歸屬於其他非控股權益的淨收益（虧損）21,296 30,512 13,691 3,11728,209 75,529歸屬於TPG Inc.的淨收益（虧損）13,173美元 15,519美元（13,977美元）8,961美元 12,980美元 23,483美元包括TPG AG自收購之日起的活動。
TPG | 擴大了37項非公認會計准則財務指標，包括TPG AG自2023年11月1日（收購之日）起的活動。有關非公認會計准則與最具可比性的公認會計准則指標和調整說明的對賬情況，請參閱本報告中的對賬和披露部分。（以千美元計）2023年第四季度第二季度24財年第三季度24財年第四季度與費用相關的收入管理費用 395,608美元 402,684美元 413,275 美元 407,163 美元 407,588 美元 1,625,788 美元 10 費用相關業績收入 1,642 3,875 4,485 5,557 19,116 33,032 交易、監控和其他費用，淨額 55,285 34,155 34,153 43,153 36,189 147,644 其他收入 12,192 10,494 10,494 7,090 3,969 3,518 25,071 費用相關收入 464,727 451,208 458,996 459,842 461,410 1,831,457 費用相關費用以現金爲基礎的薪酬和福利，淨額 156,622 181,683 164,746 174,514 168,058 689,001 費用相關績效薪酬 1,401 1,938 2,778 9,558 16,516 營業費用，淨額 81,153 85,216 90,744 93,783 93,969 3679 12 費用相關費用 239,176 268,837 257,732 269,075 271,585 1,067,229 費用相關收益 225,551 182,371 201,264 190,767 189,825 764,228 已實現業績分配，淨額 18,996 31,552 25,979 32,112 104,539 194,582 194,582 淨額 (24,976) (9,315) 5,910 (2,529) (1,769) (7,703) 折舊費用 (3,010) (5,615) (4,722) (5,045) (5,005) (20,387) 淨利息支出 (1,088) (9,987) (7,672) (9,118) (9,332) (36,109) 可分配收益 215,473 189,006 220,759 206,187 278,659 894,611 所得稅 (9,826) (8,381) (14,120) (16,742) (18,093) (57,336) 稅後可分配收益 205,647 美元 180,625 美元 206,639 美元 189,445 美元 260,566 美元 837,275 美元
對賬和披露
TPG | 39 GAAP與非公認會計准則財務指標對賬（以千美元計）23年第四季度第一季度24財年第三季度24財年第四季度GAAP收入983,137美元 824,071美元 744,194美元 855,403美元 1,076,414美元 3,500,082美元基於資本分配的收益 (453,234) (211,776) (22,776) 1,394) (330,670) (549,166) (1,413,006) 費用報銷 (57,150) (45,667) (50,227) (62,652) (58,503) (217,049) (217,049) (8,049) (8,049) (8,049) (8,049) (8,049) (15,420) (13,577) (2,239) (7,335) (38,55) (38,59) (38,55) 70) 費用相關收入 464,727 美元 451,208 美元 458,996 美元 459,842 美元 461,410 美元 1,831,457 美元 GAAP 費用 922,747 美元 836,397 美元 776,546 美元867,134 美元 1,098,246 美元 3,578,323 美元折舊和攤銷費用 (23,446) (32,965) (32,079) (32,400) (37,942) (135,386) (135,386) 利息支出 (14,800) (21,122) (21,789) (23,098) (87,511) 費用報銷 (57,150) (45,667) (50,227) (62,652) (58,503) (217,049) 績效分配薪酬 (319,028) (196,434) (133,753) (223,753) (223,637) (376,229) (930,053) 股權薪酬 (205,813) (227,908) (227,908) (227,908) (227,908) (227,908) (227,953) 542) (242,405) (308,457) (1,006,312) 收購成功費 (20,000) — — — — — 非核心支出和其他 (43,334) (43,464) (53,711) (15,176) (22,432) (134,783) 費用相關費用 239,176 美元 268,837 美元 257,732 美元 269,075 美元 271,585 美元 1,067,229 美元（以千美元計）23 年第四季度第二季度第二季度24 財年第四季度淨（虧損）收益爲 42,412 美元 (9,006) 美元 (57,578) $ (21,425) $11,094$ (76,915) 歸屬於其他非控股權益的淨收益 (21,296) (30,512) (13,691) (3,117) (28,209) (75,529) 攤銷費用 16,979 23,998 24,004 24,003 25,580 97,585 股權薪酬 204,648 22,585 25,422 225,919 243,287 310,297 1,004,925 未實現業績配置，淨額 (63,092) (24,481) (13,417) (46,395) 4,358 (79,935)) 未實現投資收益 (16,951) (20,227) (5,344) (11,525) (40,186) (77,282) 所得稅 17,311 (4,178) 8,585 (2,863) (6,932) (5,388) 收購成功費 20,000 — — — — — — 非經常性和其他5,636 19,609 38,161 7,480 (15,4808) 36) 49,814 稅後可分配收益 205,647 180,625 206,639 189,445 260,566 837,275 所得稅 9,826 8,381 14,120 16,742 18,093 57,336 57,336 57,006 220,759 206,187 278,659 894,611 已實現業績分配，淨額 (18,996) (31,552) (25,979) (32,112) (104,939) (194,582) 已實現投資收入和其他，淨額 24,976 9,315 (5,910) 2,529 1,769 7,703 折舊費用 3,010 5,615 4,722 5,005 20,387 利息支出，淨額 1,088 9,987 7,672 9,118 9,332 36,109 美元費用相關收益 225,551 美元 182,371 美元 201,264 美元 190,767 美元 189,825 美元 764,228 美元
TPG | 40 GAAP 與非公認會計准則資產負債表對賬（以千美元計）23 年第四季度第 24 季度總公認會計原則資產 9,369,672 美元 10,535,109 美元其他合併實體的影響現金及現金等價物 (559,708) (660,961) 關聯公司應付款 (346,910) (373,850) 投資 (4,954,855) (5,339,846) 無形資產資產和商譽 (77,688) (59,472) 其他資產 (285,406) (270,437) 其他合併實體小計 (6,224,567) (6,704,566) 重新分類調整限制性現金 (13,183) (13,175) 關聯公司應付款 (72,067) (73,162) 投資 (1,769,257) (2,163,435)淨應計業績 891,455 973,567 基金投資 877,802 1,189,868 其他資產 502,419 504,979 重新分類調整小計 417,169 418,642 賬面資產總額 3,562,274 美元 4,249,185 美元（千美元）23 年第四季度公認會計原則負債總額 6,008,538 美元 6,943,120 美元其他影響合併實體應付賬款和應計費用 (167,235) (209,254) 應付給關聯公司 (137,479) (146,125) 應計業績分配薪酬 (4,096,052) (4,376,523) 其他負債 (377,727) (322,392) 其他合併實體小計 (4,778,493) (5,054,294) 重新分類調整應付賬款和應計費用 291,586 612,162 應付給關聯公司的款項 (5,696) (319,012) 其他負債 (274,736) (285,170) 重新分類調整小計 11,154 7,980 賬面負債總額 1,241,199 美元 1,896,806 美元
TPG | 41 其他信息股息政策我們目前的意圖是向A類普通股和無表決權的A類普通股的持有人支付季度股息，相當於TPG Inc.歸屬於TPG運營集團的可分配收益份額的至少85％，但須根據董事會的決定進行調整，在日落之前，我們的執行委員會必須或適當，以便對我們的業務進行適當投資和資金，以遵守適用法律，我們的任何一項債務工具或其他協議，或規定未來的現金需求，例如與稅收相關的付款和回扣義務。儘管我們預計將至少85％的DE作爲股息支付，但作爲股息支付的DE的百分比可能會降至最低目標以下。上述所有內容均受進一步限制，即任何股息的申報和支付均由我們董事會自行決定，在日落之前，執行委員會和董事會及執行委員會可以隨時更改我們的股息政策，包括但不限於減少此類股息，甚至完全取消此類股息。未來關於股息申報和支付的任何決定（如果有）將由我們董事會以及在日落之前由執行委員會自行決定，此前將考慮各種因素，包括我們的業務、經營業績和財務狀況、當前和預期的現金需求、擴張計劃以及對我們支付股息能力的任何法律或合同限制。我們現有的某些信貸額度包括，我們將來達成的任何融資安排都可能包括限制我們支付股息能力的限制性契約。此外，特拉華州法律通常禁止TPG運營集團向有限合夥人進行分配，前提是分派時TPG運營集團的負債（某些例外情況除外）超過其資產的公允價值。TPG運營集團的子公司向TPG運營集團進行分配的能力通常受到類似的法律限制。非公認會計准則財務指標在本演示文稿中，我們披露了非公認會計准則財務指標，包括可分配收益（「DE」）、稅後DE、費用相關收益（「FRE」）、費用相關收益率（「FRE」）、費用相關收入（「FRR」）和費用相關支出。這些指標不是公認會計原則下的財務指標，不應被視爲淨收入、收入或總支出的替代品，它們可能無法與其他公司報告的類似標題的指標進行比較。除了公認會計原則衡量標準外，還應考慮這些衡量標準。我們使用這些衡量標準來評估我們業務的核心經營業績，更多定義可以在以下頁面上找到。
TPG | 42 定義收購是指公司收購安傑洛·戈登及其某些關聯公司（統稱爲 「安傑洛·戈登」 或 「AG」，收購後爲 「TPG Angelo Gordon」 或 「TPG AG」）。稅後可分配收益（「稅後DE」）是反映所得稅影響後衡量我們可分配收益的非公認會計准則績效指標。我們用它來評估所得稅支出如何影響可分配給A類普通股股東和普通單位持有人的金額。稅後德國與根據美國公認會計原則計算的美國公認會計原則淨收入的不同之處在於，它不包括本文對DE的定義中描述的項目；但是，與德國不同，它確實反映了所得稅的影響。爲了確定稅後利潤，所得稅代表美國公認會計准則所得稅支出總額，調整後僅包括根據所得稅前美國公認會計原則淨收入計算的當期稅收支出（收益），包括根據我們的應收稅款協議應付的當期應付稅款。此外，在確定稅後DE時使用的當前稅收支出（收益）反映了公司對某些不包括在DE基礎計算中的支出項目（例如基於股票的薪酬費用）的扣除的好處。我們認爲，在確定稅後DE時，將目前根據應收稅協議應付的金額包括在內，並如上所述使用當期所得稅支出（收益）是有意義的，因爲它可以提高各期之間的可比性，並更準確地反映可供股東分配的收益。管理資產（「AUM」）代表：i）我們的私募股權、信貸和房地產基金持有的投資和金融工具（包括基金級資產相關槓桿）的公允價值，以及我們管理或建議的相關共同投資工具的公允價值，加上我們根據各自資本承諾條款有權向這些基金和工具的投資者募集的資本的總和，扣除未償槓桿後的淨額與訂閱相關的信貸額度相關，包括對尚未開始投資期的基金的資本承諾；ii) 我們的REITS和BDC的資產總額（包括槓桿率，如適用）；iii）我們某些對沖基金的淨資產價值；以及 iv）我們的抵押貸款義務工具的抵押資產總面額，包括本金。我們對資產管理規模的定義並非基於管理我們管理的投資基金的協議中可能規定的資產管理規模的任何定義，也不是根據任何監管定義計算的。AUM Not Yet Earning Fees 是指尚未投資或被視爲活躍的對TPG基金和共同投資工具的資本承諾金額，隨着該資本的投資或激活，費用支付部分將包含在FAUM中。受費用收益增長影響的資產管理規模是指資本承諾，這些資金在部署後有能力通過賺取新的管理費（AUM 尚未賺取的費用）來增加我們的費用，或者當資本投資時可以按更高的費率收取管理費，或者在基金生命週期內隨着管理費率的提高而向某些基金收取管理費（FAUM可能有所增加）。可用資本是合作伙伴承諾向我們的基金和共同投資工具提供資金以資助未來投資的無準備金資本承諾和可撤回分配的總額。使用基金級認購相關信貸額度完成的投資的可用資本會減少。我們認爲，這項措施對投資者很有用，因爲它可以進一步了解我們的投資基金和共同投資工具可用於未來投資的資本金額。資本投資是指我們的投資基金、共同投資工具和CLO在給定時期內投資的資本總額，以及某些永續基金總資產的增加。它不包括某些對沖基金活動，但包括使用信貸額度等投資融資安排進行的投資（如適用）。我們認爲，這項措施對投資者很有用，因爲它可以衡量整個公司的資本部署。籌集的資金是我們的投資基金和共同投資工具在給定時期內認購和籌集的資金總額，以及通過我們的CLO發行的優先和次級票據以及通過我們的永續工具籌集的股權。我們認爲，這項措施對投資者很有用，因爲它可以衡量跨TPG獲得資本的機會以及我們擴大管理費基礎的能力。補繳費，也稱爲期外管理費，是指在任何給定時期內支付的與前一時期相關的費用，通常是由於新的有限合夥人在隨後的收盤中加入基金所致。
TPG | 43 定義（續）可分配收益（「DE」）用於評估業績和可能分配給合作伙伴的金額。DE源自其最直接可比的美國GAAP淨收益指標，並與之對賬，但不等同於該指標。DE與根據美國公認會計原則計算的美國公認會計原則淨收益的不同之處在於，它不包括（i）未實現的業績分配和相關薪酬支出，（ii）未實現的投資收益，（iii）基於股權的薪酬支出，（iv）歸因於合併實體中非控股權益的淨收益（虧損），或（v）某些其他項目，例如或有準備金。排除資產是指向與重組相關的主供款協議（定義見此處）附表A中移交給RemainCo的資產和經濟權益，其中主要包括（i）與TPG無關的某些發起人的少數股權，（ii）TPG基金中某些績效分配的權利，（iii）某些共同投資權益和（iv）現金。FAUM Subject to Step-Up是指在某些基金中籌集的資金，在這些基金中，一旦資本投資，管理費率就會增加，或者基金達到其生命週期的某個階段，某些投資者的費用率會提高。FAUM 包含在 FAUM 中，需要升級的 FAUM。費用相關收益（「FRE」）是一項補充績效衡量標準，用於評估我們的業務並做出資源部署和其他運營決策。FRE與根據美國公認會計原則計算的淨收益的不同之處在於，它針對DE計算中包含的項目進行了調整，還進行了調整以排除（i）已實現的業績分配和相關薪酬支出，（ii）來自投資和金融工具的已實現投資收益，（iii）淨利息（利息支出減去利息收入），（iv）攤銷，以及（vi）某些非核心收入和支出。我們使用FRE來衡量我們的業務從基於資本分配的收入以外的費用收入中支付薪酬和運營費用的能力。由於本文所述的調整，在不考慮相關的美國公認會計原則指標的情況下使用FRE是不夠的。費用相關收益利潤率（「FRE利潤」）定義爲費用相關收益除以費用相關收入。與費用相關的費用是 FRE 的一部分。費用相關費用與根據美國公認會計原則計算的支出不同之處在於，它扣除了某些報銷安排，不包括績效分配薪酬。與費用相關的費用用於管理層對業務的審查。費用相關收入（「FRR」）是 FRE 的一部分。費用相關收入包括（i）管理費，（ii）與費用相關的績效收入，（iii）交易、監控和其他費用，淨額，以及（iv）其他收入。與費用相關的績效收入是指來自永續資本工具的激勵費，這些激勵費用是：（i）計量並預計將定期收到，（ii）不依賴於標的投資的變現事件。費用相關收入與根據美國公認會計原則計算的收入的不同之處在於，它不包括某些報銷費用安排。收費資產管理規模（「FAUM」）僅代表我們有權從中獲得管理費的資產管理規模。FAUM 是用於計算管理費的所有個人費用基礎的總和，與資產管理規模在以下方面有所不同：(i) 不包括我們無權獲得管理費的資產和承諾（例如，我們僅有權獲得績效分配或目前無權獲得管理費的資產和承諾）；（ii）某些資產，主要是我們的信貸和房地產基金，有計算非基礎管理費的不同方法基於相應基金標的投資的公允價值。我們認爲，這項措施對投資者很有用，因爲它可以進一步了解我們賺取管理費的資本基礎。我們對FAUM的定義並非基於管理我們管理的投資基金和產品的協議中對AUM或FAUM的任何定義。投資增值/（折舊）代表我們的私募股權和房地產基金的資金增值以及信貸基金的總回報。首次公開募股是指我們於2022年1月18日完成的TPG Inc.A類普通股的首次公開募股。就我們的CLO而言，貸款水平回報代表總回報，按持有的投資資產的總回報率列報，不包括產生的任何融資成本或運營費用，並使用時間加權回報方法。多個週期的回報是通過以幾何方式關聯每個週期隨時間推移的回報來計算的。淨應計業績代表未實現和未分配的業績分配，以及因我們的普通合夥人在我們管理的投資基金中的權益而產生的費用相關業績收入。我們認爲，這項衡量標準對投資者很有用，因爲它可以進一步了解TPG運營集團普通股持有人預期將獲得的應計業績。非公認會計准則財務指標是指根據美利堅合衆國公認會計原則以外的方法計算和列報的財務指標。這些非公認會計准則財務指標應被視爲補充而非替代或優於根據美國公認會計原則提出的財務指標。我們使用這些衡量標準來評估我們業務的核心經營業績。
TPG | 44 定義（續）營業利潤率定義爲美國公認會計原則淨收入除以美國公認會計原則總收入。符合績效條件的資產管理規模是指當前或可能產生績效分配或費用相關績效收入的資產管理規模。我們有權獲得績效分配、激勵費或與費用相關的績效收入的所有基金均包含在符合績效條件的資產管理規模中。Performance Generating AUM是指我們管理的目前高於各自門檻率或優先回報率的基金的資產管理規模，以及此類基金的利潤根據適用的有限合夥協議或其他管理協議分配給我們或由我們賺取。變現是指處置投資的收益和當期收入，就信貸基金而言，是來自變現收益的分配。RemainCo統指特拉華州有限合夥企業Tarrant Remain Co I, L.P.、特拉華州有限合夥企業Tarrant Remain Co II, L.P.、擁有排除資產的特拉華州有限合夥企業Tarrant Remain Co III, L.P.，以及作爲普通合夥人的特拉華州有限責任公司Tarrant Remain Co GP, LLC.重組是指企業重組，其中包括將TPG Partners, LLC的公司轉換爲一家名爲TPG Inc. 的特拉華州公司，同時進行首次公開募股。除非上下文另有說明，否則本報告中提及的 「TPG」、「公司」、「我們」 和 「我們的」 是指（i）在重組和首次公開募股完成之前指TPG Group Holdings SBS、L.P. 及其合併子公司；（ii）重組和首次公開募股完成後對TPG Inc.及其合併子公司的重組和首次公開募股。已發行的參與股份總額是指（i）股票（A類有表決權、A類無表決權和TPG運營集團普通單位）和（ii）在任何給定時期結束時受益於TPG運營集團利潤分配的股息的股份支付獎勵的總和。這不包括股票或限制性股票單位（i）其股息應計在歸屬時支付，或（ii）不參與分紅的股票或限制性股票單位。TPG運營集團指（i）重組生效之前的時期，指TPG運營集團合夥企業及其各自的合併子公司；（ii）自重組生效後起至2023年11月1日的時期，（A）TPG運營集團合夥企業及其各自的合併子公司；（B）不指ReminCo；（iii）2023年11月1日之後的TPG運營集團第二運營集團L.P. 特拉華州有限合夥企業及其各自的合併子公司，包括TPG Operating第一組，L.P. 和 TPG 第三運營組，L.P.