一般代理问题

即将召开的先锋基金股东的代理会议

从2024年11月27日开始，要求每个美国设立的先锋基金的股东选举先锋基金的受托人。受托人负责监督基金，以确保其有效服务于股东的利益。

在2025年2月26日，所有基金将举行一次虚拟的特别股东会议（「会议」）。

什么是代理？

代理是允许股东在没有出席股东会议的情况下登记其投票的法律权力或手段。股东可以通过在线、电话或邮寄投票。Vanguard基金的股东有权对他们拥有的基金或基金的某些事项进行投票。

什么是特别股东联合会议？

特别股东联合会议是多个基金同时举行的股东会议，以获得股东对影响这些基金的一个或多个提案的投票。

Vanguard基金多久举行一次股东会议？

Vanguard基金根据需要在某些事项出现时定期举行股东会议，所需股东批准。

哪些Vanguard基金参与了代理投票？

代理权涉及所有美国注册的先锋基金。

谁可以投票？

任何在2024年11月26日登记日期持有美国注册先锋基金股份的人，即使在登记日期后出售了这些股份，也有投票权。这个合格选民群体

包括居住在美国以外的投资者，他们投资于美国注册的先锋基金。然而，可能会有一些情况下，投票权由退休计划赞助者、金融中介或财务顾问持有。

投票何时进行？

代理投票将于2024年11月27日开始，投票将在2025年2月26日的会议上结束。

为什么我的投票很重要？

作为股东，您有权就有关您基金的某些事项进行投票。如果很多股东选择不投票，基金可能无法获得足够的票数以达到法定人数，从而在2025年2月26日举行股东特别会议（「会议」）。如果无法达到法定人数，基金将不得不推迟会议，并向股东发送额外的通知以尝试获得更多的投票，这个过程会导致基金和您作为基金股东的额外成本。

Computershare Fund Services是什么？

Computershare Fund Services（以下简称「Computershare」）是一家第三方授权供应商，受雇于征求股东并收集及统计授权票。

我将如何收到关于代理的通知和信息？

先锋基金已选择使用证券交易委员会的规则，允许基金通过提供在线访问这些文件的通知，而不是邮寄印刷的副本（通常称为「通知和访问」），向其股东提供代理材料。

请注意，代理声明或关于代理材料可用性的通知的一份副本可能会送达共享地址的两个或多个基金股东，除非基金已收到相反的指示。要请求代理声明或关于代理材料可用性的通知的单独副本，或者获取如何请求这些文件的单独副本或如何在收到多个副本时请求单独副本的说明，股东应联系代理声明中提供的适当基金的地址和电话号码。

您将根据您的文件传递偏好，通过以下方式之一收到代理信息：

• 如果您之前选择通过电子邮件接收基金材料，则预计在2024年12月3日左右，会向您档案中的电子邮件地址发送查看代理声明及随附代理材料的链接。

• 如果您之前选择通过邮寄接收基金材料，则预计在2024年11月27日左右，会向您档案中的地址邮寄关于代理材料可用性的通知（「通知」）。通知将包括如何请求代理声明及随附代理材料的说明。

• 对于通过中介持有股份的某些股东，预计代理声明及相关代理材料将于2024年11月27日左右邮寄至档案上的地址。

如果您无法找到材料，请拨打Computershare的免付费电话866-643-5201。

我该如何投票？

股东可以通过以下方法投票：

• 在线， 访问您代理卡、投票指示卡、投票指示表或通知上提供的网站。

• 通过电话， 拨打代理卡、投票指示卡、投票指示表或通知上提供的免费电话号码。

• By mail, if you have requested a full set of paper proxy materials, by signing and dating the enclosed proxy card, voting instruction card, or voting instruction form.

• By attending the virtual Meeting, which is to be held on Wednesday, February 26, 2025, at 8:00 a.m., Eastern Time.

Shareholders are urged to vote as soon as possible to ensure that the funds receive enough votes to reach quorum, which is required to hold the Meeting.

Shareholders are encouraged to vote online or by phone using the voting control number that appears on your proxy card, voting instruction card, or voting instruction form. Votes may also be submitted during the Meeting. In most instances, shareholders may vote up until voting closes at the Meeting. If your shares are held through a brokerage account, bank, or other holder of record (each, an 「intermediary」), your intermediary may request that voting instructions are received in advance of the Meeting and provide additional information related to voting. All shares represented by valid proxies received on a timely basis prior

to the tallying of the votes at the Meeting, regardless of the way they were provided, will be voted. Please contact your intermediary for additional information related to voting.

What if I want to change my vote?

您最后的投票才是有效的。因此，您可以通过再次投票（在线、使用您的代理卡、投票指示卡或投票指示表格，如果您请求了纸质代理材料）或通过电话来撤销之前的代理投票。

什么是代理卡？

代理卡是一种用于邮寄投票的选票。

什么是投票指示卡？

投票指示卡是另一种用于邮寄投票的选票。投票指示卡提供给通过某些金融中介投资的基金股东，包括Vanguard券商服务。在这些情况下，股东在指示其金融中介如何投票其股份。金融中介则根据股东的指示进行投票。

使用Vanguard券商账户的客户材料将如何处理？

持有Vanguard券商账户（VBA）股份的股东将与其代理材料一起收到一张投票指示卡。

同时在我们的传统投资平台上持有共同基金账户（「仅共同基金账户」）和VBA的股东将为每个账户收到单独的代理材料。

在2024年10月24日至2024年11月26日之间，只有账户的股东，其共同基金已转换为VBA，之前已收到有关只有账户的委托材料，并将在2025年1月收到与VBA相关的委托材料。只有使用VBA委托材料投票的选票

将被计算。

如果我请求纸质委托材料，我需要多长时间才能收到？

纸质委托材料将通过第一类邮寄或其他合理快捷的方式寄送到档案上的地址，在收到您的请求后的三个工作日内，费用全免。

如果我的安全代码和/或控制号码无法使用，我该怎么办？

对于所有技术问题，股东应拨打Computershare免费电话866-643-5201与代表联系。

Computershare投票呼叫中心何时开放？

通过电话的投票服务全天候24小时可用。Computershare的代表在周一至周五的东部时间上午9:00至下午5:00之间提供投票和解答问题的服务。

如果我通过邮寄投票，如何签署代理卡、投票指示卡或投票指示表？

如果您已请求完整的纸质代理材料以邮寄投票，您必须按照所附代理卡或投票指示卡、或投票指示表上显示的姓名准确签署您的名字。除非您的账户偏好提供其他说明，否则联合账户的任一持有人均可签署卡片或表格，但签名必须与卡片或表格上显示的姓名完全匹配。

召开会议需要多少票数才能达到法定人数？

会议必须达到法定人数才能召开。每个信托必须通过拥有代表超过三分之一（33 1/3%）的信托股份的总合并资产净值的股份在记录日期出席会议，无论是通过虚拟出席还是代理出席。

虚拟出席视为亲自出席。所有返回的代理都算入法定人数，无论它们的投票方式如何（「赞成」、「反对」或「弃权」）。

选举受托人需要多少票数？

属于同一信托的基金股东将以联合的方式选举他们的受托人。 （每个基金部分属于系列的信托的列表包含在代理声明的第五部分。）对于每个信托，在会议上获得的最高票数的13名提名人将被选举。

我如何访问并参与虚拟会议？

会议将仅以虚拟形式举行。您无法亲自参加会议。我们邀请您通过访问 https://meetnow.global/MW4PNCM.

您需要输入在代理卡、投票指示卡、投票指示表或您收到的通知上找到的投票控制号码。如果您丢失或错放了投票控制号码，请发送电子邮件至Computershare， shareholdermeetings@computershare.com （包括您的全名、街道地址、城市、州和邮政编码）以验证您的身份并获取投票控制号码。

会议将于2025年2月26日（星期三）东部时间上午8:00准时开始。请您在开始时间之前访问会议，以便有充足的时间进行签到。

如果您的股份是通过中介持有，如券商账户、银行或其他记录持有者，您需要向中介请求法律代理（「法律代理」）以获得参加会议的权限，该代理证明您拥有的代理权，并反映您的持股情况。您必须将法律代理及您的姓名和电子邮件地址提交给Computershare。注册请求必须标记为「法律代理」，并在2025年2月21日东部时间下午5:00之前收到。您将通过电子邮件收到注册确认，其中包括访问和投票会议所需的投票控制号码。注册请求应发送至Computershare， shareholdermeetings@computershare.com.

在会议期间，股东将有机会通过一个经过审核的聊天功能提交问题和评论。聊天内容对其他与会者不可见，并将监控与代理声明中提案直接相关的问题和评论。提交问题和评论并不保证它们会在会议期间得到回应。有关虚拟会议参与的相关问题，请拨打Computershare免费电话866-643-5201。有关技术支持，请拨打Computershare技术支持免费电话888-724-2416。

提议选举每个基金的受托人

(适用于所有美国注册基金的股东)

每个基金的受托人委员会建议对此提案投票「赞成」。

提名人是谁？

以下列出的13位个人已获得董事会批准，作为Vanguard基金的受托人接受基金股东的选举。自她们当选后，这些受托人将共同担任所有Vanguard基金的董事会。Bunch女士、Loughridge先生、Malpass先生、Pastor先生、Perold先生、Raskin女士、Reid先生，Thomas博士和Volanakis先生目前担任所有Vanguard基金的受托人，幷包括在这份提名名单中。Loughridge先生，

Malpass先生、Perold先生、Raskin女士和Volanakis先生在2017年曾被Vanguard基金的股东选举。Bunch女士、Pastor先生、Reid先生和Thomas博士之前是根据董事会提名委员会的推荐被任命为董事会，但没有被股东选举。Murphy先生、Patterson女士、Ramji先生和Venneman女士之前没有担任过Vanguard基金的受托人，并被纳入这一受托人提名名单中。Murphy先生、Patterson女士和Venneman女士最初是在提名委员会与第三方搜索公司合作进行潜在提名人搜索过程中被确认的，并被提名委员会推荐考虑作为提名人。

Ramji先生也被提名委员会推荐为候选人，该推荐已获得董事会批准。每位候选人均由提名委员会推荐，并由董事会提名，以供股东选举。所有候选人均已同意在代理声明中被列名，并同意如果当选则担任职务。每位候选人，除了帕特森女士和瓦曼曼女士，当前均担任先锋的董事。帕特森女士和瓦曼曼女士已被任命为

先锋的董事，任命自2025年2月26日起生效。先锋基金受托人和高管的邮寄地址是：先锋集团，Inc.，P.O. Box 876，Valley Forge，PA 19482。

如果当选，获得提名的独立受托人有多少人？

如果由股东选举，将有13名候选人中的12名（除Ramji先生外）成为独立受托人，符合适用的联邦证券法对该术语的定义。独立受托人不是先锋的员工。独立受托人在监督基金运营和代表每个基金的股东利益方面发挥着关键作用。受托人与基金的独立性增强了他们在先锋基金董事会及其委员会上的服务。

先锋基金的董事会是如何结构的？

先锋基金分为35个独立的信托，每个信托由一个董事会管理。这些信托由一个或多个先锋基金组成，有时被称为信托的「系列」。受托人由信托内每个先锋基金的股东共同选举。当前，同样的个人担任所有先锋基金的受托人，通常称为「统一董事会」。统一董事会是有利的，因为每个基金都有在其他先锋基金董事会任职的受托人。受托人对所有先锋基金的共同运营更加熟悉，可以一致且高效地处理共同问题。统一董事会还避免了因每个先锋基金设立不同董事会而导致的额外成本、管理复杂性和冗余。尽管基金之间有许多共同利益领域，受托人仍然意识到他们有责任始终在每个基金的基础上履行职务。代理声明第V部分包括先锋基金的字母列表，标识每个基金属于哪个信托，并提供有关基金的更多信息。

董事会的领导结构是什么？

受托人已选举洛瑞奇先生为董事会的独立主席。独立主席是受托人的发言人和主要联系人，负责协调受托人的活动，包括召集受托人的定期执行会议，与先锋公司的首席执行官共同制定每次会议的议程，并主持受托人的会议。独立受托人还主持审计、薪酬、提名和独立治理委员会的会议。

每位受托人的任期是多久？

如果当选，每位受托人将一直任职，直到他或她辞职、退休（通常为75岁）或根据基金的管理文件被免职。

董事会的责任是什么？

每个基金董事会的主要责任是监督基金的管理，以利益股东。每个基金的董事会有大多数独立受托人，他们不是基金的「相关人员」。拉姆吉先生是基金董事会中唯一的相关受托人。独立受托人带来了广泛的相关背景、经验和技能，特别是在对基金及其股东至关重要的事务上。

在行使监督责任时，基金的受托人关注他们判断对基金股东重要的事项，包括基金的管理、绩效和风险管理，以及与重要服务提供者的安排的批准。

董事会在风险监督中的角色是什么？

受托人在监督每个基金的风险管理方面发挥着积极作用，包括董事会和委员会层面。受托人将基金的日常风险管理委托给Vanguard内部的多个团队，包括投资组合审查、投资管理、风险管理、合规、法律、基金会计和基金服务。

这些团队定期向受托人提供关于投资、评估、流动性和合规的报告，以及与每个基金相关的风险。受托人还通过与基金内部和外部审计师的定期互动来监督基金的风险管理。

董事会在基金的风险监督中发挥作用，部分通过Vanguard基金的合规计划，该计划涵盖以下广泛的合规领域：投资及其他操作；记录保存；评估和定价；通信-半导体和披露；报告和会计；服务提供商监督；基金治理；以及道德规范、内幕交易控制和对非公开信息的保护。基金的首席合规官定期向董事会提供书面和面对面的报告。

面对面的。

受托人提名候选人是如何选择的？

担任提名委员会的独立受托人提名候选人，以供每个基金董事会选举。董事会批准提名委员会推荐的候选名单，以供股东选举。委员会考虑股东对受托人提名的建议，这些建议可以发送给

委员会的独立主席拉赫里奇先生。所有推荐给委员会的候选人都以相同的方式进行评估，无论候选人是如何被推荐的。

选择候选人时考虑哪些因素？

In determining whether an individual is qualified to serve as a trustee of the funds, the Nominating Committee and each fund’s Board consider a wide variety of information about a candidate, and multiple factors contribute to each nomination. The Nominating Committee and each fund’s Board consider, among other things, a candidate’s integrity, strength of character, judgment, business experience, specific areas of expertise, length of tenure, ability to devote sufficient time to attendance at and preparation for Board meetings, factors relating to the

composition of the Boards (including their size and structure), and principles of diversity. Each nominee is determined to have the requisite experience, skills, and attributes necessary to serve the funds and their shareholders. Each nominee also demonstrates a track record of substantial professional accomplishment and an exceptional ability to consider complex business and financial matters, evaluate the relative importance and priority of issues, make decisions, and contribute effectively to the deliberations of each fund’s Board.

Why are the funds’ shareholders being asked to elect trustees?

Electing trustees enables the funds to avoid costly proxy solicitations and shareholder meetings for each new trustee appointment. Federal law permits fund boards to appoint new trustees as needed, provided at least two-thirds of the board members have been elected by shareholders.

How are the trustees compensated?

Each fund (other than Vanguard Market Liquidity Fund, Vanguard Municipal Low Duration Fund, and Vanguard’s funds of funds) pays its proportionate share of the independent trustees’ compensation.1 Mr. Ramji, who will be an interested trustee if elected, will receive no compensation from the funds. The funds compensate their independent trustees through payment of an annual fee for their service to the funds. The independent trustees are also reimbursed for travel and other related expenses that they incur in attending Board meetings.

受托人提名人是否拥有基金的股份？

受托人提名人根据自己的投资需求投资于先锋基金。请参阅代理声明的第五部分，以获取关于每位受托人提名人所持基金股份美元区间的信息。

针对每个基金。

如果提名人未被股东选举会怎么样？

如果股东未能选举一名或多名提名人，董事会将采取进一步行动，以维护基金股东的最佳利益。

基金和提案

先锋基金的股东将被要求对以下提案进行投票。只有截至2024年11月26日的记录股东有权对该提案进行投票。

先锋提案	先锋基金
为每个基金选举受托人。	适用于所有Vanguard基金。

与Vanguard联系®

 vanguard.com 

法律通知

有关Vanguard基金的更多信息，请访问 vanguard.com 以获得一份招募说明书或（如果有的话）摘要招募说明书。投资目标、风险、费用、开支及其他重要信息均包含在招募说明书中；在投资之前，请仔细阅读并考虑这些信息。

所有投资均存在风险，包括可能损失您投资的资金。

© 2025 Vanguard集团，Inc.

版权所有。Vanguard营销公司，分销商。

PRXFAQ 012025

亲爱的股东：

您最近收到了关于重要提案的代理材料，该提案涉及您在先锋基金的投资，将在2025年2月26日上午8:00（东部时间）举行的股东特别会议上进行审议。此信函寄给您是因为您在记录日期持有股份，并且我们尚未收到您的投票。

请根据代理材料中的说明尽快投票，截止日期为2025年2月26日的股东特别会议。

感谢您对此事的及时关注。如果您已经投票，我们感谢您的参与。

法律通知

在线投票	邮寄投票
访问上面提到的网站	邮寄您签署的代理票
随附的代理卡或	卡片或投票
投票指示表和	指示表（s）在
请遵循指示。	邮资已付信封。

电话投票	与一位
拨打免费电话	代理专家
	拨打866-643-5201联系
在印刷的号码上	如果有任何问题。专家
随附的代理卡或	可以协助投票。
投票说明表和	周一至周五可用
请按照自动化的指示	从上午9点到下午5点
使用说明。每天可用7	下午时间，东部时间。
每周7天
全天24小时。