2024 年 12 月公司概述 1
免責聲明本演示文稿不構成向任何人或公衆提出的認購或以其他方式收購任何證券的提議。本演示文稿僅供參考，無意作爲任何投資決策的依據。在任何情況下，本演示文稿或其中包含的信息均不得解釋爲招股說明書、要約備忘錄或廣告，本書面或口頭陳述的任何部分以及此處或其中包含的任何信息或陳述均不得構成任何合同或承諾的基礎或依據。在任何司法管轄區，如果此類要約或招標是非法的，本演示均不構成出售或購買要約的邀請。前瞻性陳述本演示文稿包含聯邦證券法所指的某些前瞻性陳述。一些前瞻性陳述可以通過使用前瞻性詞語來識別。非歷史性陳述，包括 「預期」、「可能」、「估計」、「應該」、「期望」、「計劃」、「相信」、「打算」 和類似詞語或這些詞語的否定詞，旨在識別前瞻性陳述。它們還包括包含收入預測、收益（虧損）、資本支出、股息、資本結構或其他財務條款的報表。有關以下內容的某些陳述在本質上尤其具有前瞻性：▪ 威利斯租賃金融公司（「公司」 或 「WLFC」）的業務戰略；▪ 西部用於開發現金流模型的業務戰略和假設；▪ 未來業績、發展、市場預測或預測；以及 ▪ WLFC的預計資本支出。所有前瞻性陳述均基於我們對未來經濟表現的信念、假設和預期，同時考慮了當前可用的信息。這些陳述不是對歷史事實的陳述。前瞻性陳述受許多因素、風險和不確定性的影響，其中一些因素目前尚不清楚，其中許多是WLFC和WEST無法控制的，這可能導致實際業績、業績或財務狀況與對未來業績、業績或財務狀況的既定預期以及現金流模型中包含的預期存在重大差異。我們的實際業績可能與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。可能造成這種差異的因素包括但不限於：▪ 恐怖活動等事件對航空業和全球經濟的影響；▪ 燃油價格的變化以及地緣政治、天氣、網絡安全、人道主義和其他事件，包括但不限於戰爭和恐怖活動；▪ 航空業的趨勢，包括市場增長率和其他經濟因素；▪ 與自有相關的風險商用發動機和飛機的租賃和租賃；▪利率的變化以及我們和客戶的資金可用性；▪ 我們繼續滿足客戶不斷變化的需求的能力；▪ 我們投資組合中發動機和其他資產的市場價值；▪ 影響商用飛機運營商、飛機維修、發動機標準、會計準則和稅收的監管變化；以及 ▪ WLFC以服務商的身份成功地就發動機購買、銷售和租賃進行談判，收取到期未付金額和收回發動機的能力根據違約租約，控制成本和費用。▪ 有關這些風險和其他風險的更多信息包含在WLFC最新的美國證券交易委員會（「SEC」）文件中，包括分別向美國證券交易委員會提交的標題爲 「風險因素」 的10-k和10-Q表年度和季度報告。鑑於這些風險、不確定性和假設，請您不要過分依賴前瞻性陳述，前瞻性陳述僅代表截至提交之日或任何以引用方式納入的文件之日（視情況而定）。這種前瞻性陳述本質上是不確定的，實際結果可能與預期有所不同。無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，我們沒有任何義務更新或修改任何前瞻性陳述，我們也明確表示沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述。非公認會計准則財務指標在本演示文稿中，WLFC提出了某些非公認會計准則指標，包括息稅折舊攤銷前利潤、息稅折舊攤銷前利潤率、自由現金流和類似指標，這些指標不是公認會計原則所要求的，也不是按照公認會計原則列報的。儘管WLFC認爲這些指標是有用的指標，但各公司將這些指標用於不同的目的，而且它們的計算方式通常反映這些公司的特殊情況。在將我們報告的非公認會計准則指標與其他公司報告的此類指標或其他類似指標進行比較時，您應謹慎行事。我們的非公認會計准則指標作爲分析工具存在侷限性，您不應孤立地考慮它們。此處提供的非公認會計准則財務信息是對根據公認會計原則計算的財務指標的補充，不能替代或優於根據公認會計原則計算的財務指標，不應被視爲根據公認會計原則得出的任何績效指標的替代方案。非公認會計准則財務指標息稅折舊攤銷前利潤與其最直接可比的GAAP指標的對賬見本演示的幻燈片41。本演示文稿在某些司法管轄區的發佈可能會受到法律的限制。持有此陳述的人必須告知並遵守任何此類限制。2
Scott b. Flaherty 執行副總裁兼首席財務官奧斯汀·威利斯首席執行官《今日主持人》3 Hagen Disch 財務主管布萊恩·霍爾總裁
需求旺盛的投資組合今日議程 4 A. 首屈一指的獨立飛機發動機平台發動機：航空保守和多元化融資結構中最理想的資產支持資本配置優先事項奧斯汀·威利斯首席執行官奧斯汀·威利斯首席執行官斯科特·弗萊厄蒂執行副總裁兼首席財務官 Scott b. Flaherty 執行副總裁兼首席財務官 Scott b. Flaherty 執行副總裁兼首席財務官 1 2 3 4 Scott b. Flaherty 執行副總裁兼首席財務官 Brian R. Hole 總裁 Hagen Disch Treasurech R 問答 A5
首屈一指的獨立飛機發動機平台 5
6 在航空解決方案領域擁有超過39年的先驅 (1) (1) 截至2024年9月30日的信息，除非另有說明 (2) 以截至2024年9月30日的WLFC租賃資產、應收票據、銷售類租賃投資、維護權和合資投資組合中的租賃資產組合爲代表 (3) 計算方法爲（債務總額——現金和現金等價物）/（優先股權+股東總額）股權) (4) 年化淨投資組合投資是根據購買待租或出售的設備加上票據的發行計算得出的應收賬款減去截至2024年9月30日的應收票據銷售收益減去截至2024年9月30日收到的應收票據付款 (5) 計算方法爲截至2023年9月30日和2024年9月30日歸屬於普通股股東的LtM淨收益/股東權益平均值，爲解決航空公司規劃、融資和維護需求而設立的飛機發動機、貸款產品和服務業務垂直整合平台WLFC的主要收入來源是租賃和維護儲備收入1 該公司利用服務業務來：• 管理轉彎時間並減少WLFC發動機和飛機的維護費用 • 預測自有發動機的機翼壽命和維護成本 • 通過出售零件使資產獲利 • 通過爲第三方提供每項服務來創造額外收入 2 成立於1985年；納斯達克上市於1996年-WLFC有39年持續盈利的歷史 • 作爲上市公司，每年淨收入爲正值 • WLFC在更長的時間內在更多國家購買、租賃和銷售了更多發動機時間比任何獨立競爭對手都要長 3 WLFC 完全有能力享受發動機和飛機設備及服務市場的復甦 • 以現代飛機發動機爲主的30億美元投資組合不斷增長（1）4 2024年第三季度投資組合價值：30億美元（2）2024年第三季度淨負債/股權：3.25倍（3）348台自有發動機年化淨投資組合投資：6.05億美元（4）NBV的主機投資組合：81％窄體飛機，43％現代科技第二季度LtM EM BITDA：2024年第三季度3.28億美元租賃利率係數：2024年第三季度每月1.3％混合利率係數：24年第三季度每月1.0％ lTM投資回報率：20.0％（5）
7 個地理位置優越，在 6 個國家提供全球服務 • 10 個辦事處 • 4 個設施 • 2 家合資企業美國加利福尼亞州佛羅里達州威利斯航空服務公司英國都柏林威利斯發動機維修中心&I 合資合作伙伴：英國三井提賽德國際機場威利斯航空服務布里真德英國威利斯資產管理威利斯發動機維修中心布拉尼亞克甘地納加爾禮品城，印度，中國 | 合資夥伴:CASC 上海新加坡設施辦公室合資企業將長期顯著提高國際影響力通過公司運營和合資企業實現增長機會。與三井物產有限公司（「三井」）的合資企業通過進入戰略資本市場提供替代資本 • 成立爲一家總部位於都柏林的愛爾蘭有限公司，負責收購和租賃噴氣發動機 • 投資組合包括與中國航空物資進出口總公司（「CASC」）的49家合資企業，專門從事中國航空公司的發動機銷售/回租 • 專注於租賃資產的需求中國 • 產品組合包括 4 台發動機 KEY TAKEAWAYS Joint VENTURES ✓ 一流的規模和廣度服務使WLFC成爲跨國客戶的首選 ✓ 通過成功收購和整合互補業務建立的戰略足跡 ✓ 分支機構內部設計和建造，可隨着業務的增長跨地域複製
擁有經驗豐富的領導團隊是最令人嚮往的商用航空領域的先驅和市場領導者不斷增長的30億美元主要是現代飛機發動機的產品組合，涵蓋了原始設備製造商、發動機和飛機類型、承租人和地理位置 (1) 收入、盈利能力和現金流產生方面的持續記錄，最近一個季度實現了創紀錄的業績大型管道提供了顯著的未來增長和投資機會放大的飛機和發動機原始設備製造商供應鏈問題是租賃發動機需求的順風垂直整合平台使WLFC能夠提供流動性和資產，減少客戶的維護費用，並從投資組合中提取最大價值。強勁的資產負債表擁有龐大而多元化的金融合作夥伴 WLFC是航空業的獨特機遇 8 (1) 以截至9月份的WLFC租賃資產、應收票據、銷售類租賃投資、維護權和租賃資產組合爲代表 2024 年 30 日 ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓
WLFC的垂直整合平台可爲客戶提供差異化服務 9 服務通過零部件、維護和規劃更好地控制自有和管理資產的生命週期 ✓ 發動機和飛機租賃與交易 ✓ 區域和專業資產 ✓ 發動機和飛機租賃與貸款融資 ✓ ConstantAccess®/ConstantThrust® ✓ 發動機計劃服務爲WLFC投資組合中的發動機提供資本/流動性、資產和維護客戶 t h air d P a art ✓即 s ✓ 減少對外部 MRO 零件/二手可維修材料（「USM」）的依賴 2013 年 ✓ 減少對原始設備製造商的依賴 ✓ 最大化出口剩餘價值（「WASI」）（「WAML」）管理和諮詢估計 2016 年 ✓ 預測發動機維護事件（美國/英國）預計於 2018/2019 年（「WASL」）✓ 拆除飛機 ✓ 爲飛機重新租賃做好準備機身維護設施（英國）) 預計 2020 年（「WERC」）
WLFC 的長期制勝策略可提高保費回報率 10 典型的出租人購買價格租賃租金和儲備金退出價值（評估）P re s e n t V a lu e WLFC 資本部署框架 P re s e n t V a lu e 購買價格租金和儲備金維修與重新部署 ▪ 重複使用 WLFC 發動機的零件和模塊可降低成本和週轉時間 ▪ 使用 WLFC 維護設施可降低成本和週轉時間計劃減少或取消週轉時間短期租賃投資組合提供實時利率 SellPartOut ▪ 通過部分退出實現退出最大化 ▪ 實際退出數據對比 3第三方評估師 ▪ 將零件回收到 WLFC MRO ▪ 通過交易團隊將分期退出和維修選項與第三方出價進行比較 ▪ 選擇最大化光伏的策略 WLFC 承保是一個分析過程，它依賴於：▪ WLFC 的租金和儲備費率 ▪ WASI 進行分期估值 ▪ WAML 估算維護費用 ▪ WERC 和 WASL 進行維護
我們的 ConstantThrust® 和 ConstantAccess® 計劃通過我們的客戶解決方案最大限度地提高利用率和回報 11 ConstantAccess® ConstantThrust® 將客戶發動機的全部所有權和風險轉移給 WLFC ✓ WLFC 通過將拆除的發動機替換爲產品組合中可維修的發動機來承擔噴氣發動機維護的成本和風險 ✓ 爲航空公司客戶節省大量時間、金錢和風險爲客戶提供的 「準時」 計劃在規定的通知期限內提供有保障的發動機 ✓ WLFC 提供全球發動機產品組合，供貨有保障 ✓ 客戶可根據需要優先使用機隊 ✓ 使我們能夠更好地管理機隊並了解維護計劃案例研究 — 美國航空案例研究 — 印度航空 • 利用全平台爲印度航空提供比昂貴機隊車間訪問更具成本效益的解決方案 • WLFC的大型發動機組合具有獨特的執行能力 • 租賃租金和健康的短期維護儲備產生大量現金流 • 交易包括對印度航空的ConstantThrust® 支持 A321 架機隊在 2028 年之前過渡 • 當發動機無法使用時，WLFC 會從其機隊中提供替換髮動機，從而提高產品組合利用率 • 對大量產品組合的 CFM560-50發動機產生可預測的需求 • WLFC 根據發動機維護計劃調整時機，爲美國航空提供持續的發動機 • 在 12 個月內交付了約 50 台發動機 • 額外購買了無法使用的 CFM560-70發動機，其中部分是正在通過其他航空公司的內部服務進行維修，減少對外部 MRO 和 OEM 的依賴 • WLFC 的廣泛功能使該計劃成爲可能，我們認爲這隻有 WLFC 才能實現
16.2% 19.6% 20.0% 2016-LTM 平均值不含稅COVID 2019 LtM 2024 年第三季度1,456 1,636 1,965 1,002 2,218 2,451 2,518 2,495 2,495 美元 3,040 美元 2016 2018 2019 2021 2023 年第三季度自有合資企業擁有的增長引擎平台，盈利記錄良好 12 來源：公司文件 (1) 以WLFC租賃資產、應收票據、銷售類租賃、維護權和租賃資產投資組合爲代表在截至2024年9月30日的合資企業投資組合中（2）定義爲普通股股東的GAAP淨收益除以平均股東權益（3）受COVID-19 影響的年份包括2020年—2022年 (4) 按固定資產收益率（息稅折舊攤銷前利潤——購買房產、設備和傢俱）計算，息稅折舊攤銷前投資組合價值翻了一番... 股本回報率超過了疫情之前的水平...（2）（3）... 穩定的FCF轉換率可在優先時靈活地投資增長（4）99% 98% 98% 98% 96% 98% 98% 98% 98% 98% 99% 2016 2018 2021 2021 LtM 2024 年第三季度資產投資組合賬面淨值 (1) (百萬美元) 股本回報率 (%) FCF 轉化率 (%)
經驗豐富的領導團隊，嚴格的公司治理 13 • 自1996年首次公開募股以來，WLFC成爲上市公司和美國證券交易委員會的註冊人已有28年 • 符合薩班斯-奧克斯利法案 404（b）標準 • 由查爾斯·威利斯擔任執行主席的5人董事會具有豐富的行業經驗，包括首席執行官奧斯汀·威利斯——兼任董事長兼首席執行官 • 大多數獨立董事包括：— Brendan Curran — BCAS, LLC Audit的創始人兼首席執行官委員會主席 — Rae Ann McKeating — 航空資本集團前高級副總裁、總經理兼首席運營官薪酬委員會主席 — Colm Barrington — FLY Leasing 前首席執行官兼董事 • 錯開的董事會結構，由三類董事組成 • 董事和管理層擁有大量股權使公司治理通過擔任上市公司領導團隊28年 Dean m. Poulakidas 執行副總裁兼總法律顧問 • 2011 年加入 WLFC • 擔任 ILFC 和 Pillsbury 法律顧問 14 年以上 Scott b. Flaherty 執行副總裁兼總法律顧問首席財務官 • 13 年的投資銀行經驗 • 8 年的項目經驗普惠工程師 Brian R. Hole 總裁 • 2014 年加入 WLFC • 曾在 IAE 和普惠公司擔任法律顧問 Charles F. Willis，IV 執行主席 • 自 WLFC 於 1985 年成立以來一直擔任首席執行官兼總裁 Austin C. Willis 首席執行官 • 噴氣發動機零件公司 Jt Power 的創始人兼首席執行官 • 5 年的軍綠色貝雷帽經驗 56 21 21 37 28 # 多年的經驗
關鍵要點 14 與普通出租人不同，WLFC 通過零部件、維護和規劃更好地控制自有和管理資產的生命週期。利潤豐富、不斷增長的發動機平台取得了令人印象深刻的業績。經驗豐富的領導團隊和嚴格的公司治理 WLFC 是飛機發動機租賃、維護和服務業務的垂直整合平台
發動機：航空業最理想的資產 15
飛機在役航空旅行需求預計將繼續追蹤國內生產總值增長 16 發動機需求因中斷而增加 1 OEM 延誤——最近的飛機、發動機和備件短缺推動了稀缺價值 — 疫情外流導致的熟練勞動力短缺 2 下一代發動機耐久性 3 有限的 MRO 容量來源：《航空週刊》的《2024年市場展望》航空是一個長期的GDP+增長市場 ▪ 隨着儲存飛機的重新引入和製造商產量的增加，預計機隊增長將從COVID中恢復過來處理積壓的訂單 ▪ 飛機進入-由於製造商在供應鏈問題上苦苦掙扎以交付新飛機，預計服務也將得到較低的退休水平的支持 ▪ 隨着需求增長接近長期趨勢（千架飛機），2027年後的增長預計將與COVID之前的水平相似 — 由於運行溫度升高，需要增加商店訪問量的新型、更高效的發動機 — 發動機利用率的提高推動了對MRO要求的需求——較慢的MRO週轉時間25 26 27 27 28 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 '25 '26 '27 '28 '29 '30 '31 '32 '33歷史預測 (20.0%) 世界實際國內生產總值增長：4.5% 世界實際國內生產總值增長：約 2.5%
供應鏈問題是租賃發動機需求的不利因素 17 OEM 延遲下一代發動機耐久性有限的 MRO 容量美國供應商 Howmet 因空客發動機延誤而備受關注空中客車公司上個月降低了2024年的交付目標並減緩了產量增長，此前它稱賽峯集團和通用電氣航空合資企業CfM製造的LEAP發動機以及起落架等其他部件的交付出現延遲。路透社，2024年7月31日，全球流量同比增長12％ 截至8月的同比增長以及飛機和發動機的交付延遲OEM將持續到本十年末，飛機租賃環境依然強勁 AerCap，2024年10月30日，由於一系列問題，新一代CfM International Leap發動機和普惠GTF發動機需要維修的數量遠遠超過預期《航空週刊》，2024年8月22日這是未來的飛機。它仍處於停飛狀態 RTX 旗下的普惠表示，其許多本應持續使用 20,000 個飛行週期的 PW1500G 渦輪風扇應運往商店華爾街日報 2024 年 9 月 10 日 2024 年 9 月 10 日空中客車 A320 產量受跳躍發動機葉片問題限制彭博社，2024 年 7 月 26 日，由於供應短缺，飛機發動機的維護時間比以往任何時候都長。飛機發動機維修需求可能會在 2026 年達到短期峯值，在本十年末仍然受到限制。新一代發動機的下一次需求激增將從2030年底開始。Simple Flying，2024年7月20日，航空公司現在正面臨着歷史最高的發動機維修週轉時間（TAT），與疫情前的水平相比，傳統發動機的週轉時間增長了35％或以上，新一代發動機增長了150％以上。這些不尋常的長時間維護和維修發動機的延誤正在減少航空公司機隊的可用性貝恩公司，2024 年 7 月 18 日，新的發動機供應限制和有限的 MRO 容量推動了未來幾年對備用發動機的需求 1 2 3
1,065 400 348 297 ~100 AerCap ELFC WLFC FTAI BeauTech發動機需求正在增長，而WLFC是首屈一指的全方位服務提供商 18 市場滲透不足的競爭來源：奧爾頓研究與估計、最新公司概況材料、季度報告、年度報告和投資者演講，Cirium Aviation Analytics (1) 截至2024年3月的估計 (2) 不包括託管發動機 ▪ 行業要求的備用發動機約佔10％ 已安裝的發動機，或大約 6,700 台備用發動機 ▪ 約 35% 的全球備用發動機機隊是租賃的（約 2,300 台發動機），預計將增長至約50％（約3,300台發動機）（1）▪ 租賃飛機已增長至全球機隊的約50％，預測發動機租賃將出現這種趨勢 ▪ 通過計劃瞄準已安裝的發動機，擴大潛在市場的戰略 ▪ 有限數量的獨立發動機平台 ▪ 投資組合規模、差異化產品和所需的技術專業知識的重要性爲進入創造實質性壁壘全球機隊中備用發動機的租賃比例（1）機翼上備用發動機的比例約爲90％ 約 10% 已租賃 2,300 人擁有 4,400 人已租賃 3,300 人預計擁有 3,400指示性獨立出租人自有和管理的發動機投資組合規模 • 規模參與者，儘管側重於不同的資產類別，且與特定的原始設備製造商息息相關 • 高度集中在 CFM56、LEAP 和 GE 發動機 • 有限的服務增強型產品 • 具有租賃、備件和 MRO 能力的全方位發動機平台，可爲客戶提供差異化解決方案 • 多元化的發動機投資組合，側重於新技術飛機發動機 • 長期租賃重點 • 不是服務-增強型平台 • 沒有新技術飛機發動機 • 發動機分銷商 PMA 限制了客戶群 • 小型發動機組合，地理佔地面積有限 • 由於規模有限和缺乏服務能力，無法提供差異化解決方案 • 獲得資本和其他資源的途徑有限... (2)
發動機在整個生命週期中保持價值並能抵抗波動 19 ▪ 持續的維護可以將價值和運營能力重建到與全新發動機相當的水平 ▪ 因此，即使在支撐的機身停產之後，價值仍能保留 ▪ 新技術發動機的價值通常會因原始設備製造商的成本上漲而增加卓越的價值保留有限的波動性 ▪ 週期性低迷期間的有限租賃費率波動 ▪ 需求減少期間的彈性利用 ▪ 反週期業務特徵通過經濟週期WLFC利用率和租賃租賃率因素來源：Cirium Aviation Analytics（1）租賃資產淨賬面價值與總投資組合賬面淨值的百分比（2）按WLFC租賃投資組合月末租賃率係數的平均值計算。月末租賃率係數的計算方法爲：合同月租金總額除以租賃投資組合的總賬面淨值（總投資組合的賬面淨值乘以利用率）（3）以截至2024年9月30日的WLFC租賃資產、應收票據、銷售類租賃投資、維護權和合資投資組合中的租賃資產組合表示，89% 88% 84% 81% 82% 84% 83% 1.24% 1.24% 1.30% 1.26% 1.23% 1.17% 1.07% 1.30% 20 18 20 19 20 20 21 20 22 20 20 22 20 23 20 24 每月租賃利用率係數 (1) (2) 20 20 20 21 20 2024 第三季度利用率係數 (1) (2) 20 20 21 20 20 20 20 2024 年第三季度1,965 2,002 2,218 2,451 2,518 2,495 3,040 COVID 資產組合賬面淨值（百萬美元）(3) 發動機生命週期第 1 階段：成熟階段 3：日落 ~20 年 ~10 年 ~15 年 0 4 8 12 16 20 24 28 32 36 40 44 E n g in e V a lue e Program Age ▪ 第 1 階段：由於更換零件的年增長率，價值增加 ▪ 第 2 階段：一旦發動機停產但仍在使用且運營商範圍穩定，價值就會停滯不前 ▪ 第 3 階段：隨着飛機平台的退出，價值下降 WLFC Focus
發動機和飛機租賃貿易與管理 ✓ ✓ 下一代發動機租賃與服務 ✓ 維護服務 ✓ ✓ ✓ 報廢解決方案和拆卸 ✓ 二手可維修材料（「USM」）✓ ✓ ✓ 發動機零件製造商批准（「PMA」）✓ 發動機模塊 ✓ ✓ 投資組合增長率（1）19%（1）2024年第三季度LtM 息稅折舊攤銷前利潤（百萬美元）328 美元 2024 年第三季度息稅折舊攤銷前利潤增長 (2) 47% 利用率 83% 收入增長 35% 稅前收入增長 (2) 135% 每股收益增長 (2) 109% 2024 年第三季度 LtM 股息收益率 0.62% 20 與最接近的公開同行 (1) 相比表現良好 (1)截至2024年9月30日和2023年9月30日，WLFC租賃資產、應收票據、銷售類租賃投資、維護權和租賃資產的投資組合（2）按24年第三季度LtM同比增長計算；LtM 息稅折舊攤銷前利潤計算爲歸屬於普通股股東的淨收益 + D&A + 利息支出 + 稅收支出 + 債務清償收益（虧損）來源：公司申報；Capital IQ 截至 2024 年 12 月 16 日 S e re re re k e r k e e s o off e e r d k e y F in a n c ia l m e tr ics
關鍵要點 21 發動機供應鏈問題是可預見的未來租賃發動機需求的不利因素。發動機在整個生命週期中保持價值並且更能抵抗波動。需求正在增長，而WLFC是首屈一指的全方位服務發動機平台長期趨勢推動航空航天業增長超過GDP，售後市場特別有吸引力
需求旺盛的投資組合 22
截至2024年9月30日，NBV租賃的自有機隊將在我們的投資組合中拆分短期和長期租約，爲整個週期23（1）提供市場利率和穩定性。值得注意的是，拆分基於維護儲備金類型，即如果維護儲備金可以償還給承租人，則爲長期租賃；如果維護儲備金不可償還，則爲短期租賃（2）初始期限超過1年的租賃通常被視爲長期長期租賃投資組合的54％（1）投資組合的短期46％（1）特徵需求維護 • 隨着在役飛機數量的增長而需求可預測 • 與收益掛鉤的需求符合協議簽訂時的市場狀況 • 航空公司行業趨勢：o 不斷增長的車隊 — 增加備用發動機 o 改善資產負債表 o 避免新技術發動機的高資本成本 o 車隊大修策略 • 維護儲備金：o 旨在支付未來的維護成本 o 由承租人支付給出租人 o 在維護事件發生時可能向承租人償還 • 租約終止後將累積儲備金確認爲收入 • 信譽更高的交易對手的租賃到期付款 • 租賃費率係數溢價 • 包括租約他們已經過了任期日期並逐月消失 • 允許WLFC快速適應不斷變化的需求和定價條件 • 通常會延長一段時間 • 維護儲備金：o 設計用於支付未來的維護費用 o 承租人向出租人支付 o 承租方對維護儲備金沒有索賠 • 確認爲即時收入 • WLFC 負責支付超出租賃儲備金的任何維護費用短缺 (2) >1y 租賃期 (2) <1y • 車隊增長帶來的預計商店訪問量創歷史新高 • 支持車隊逐步淘汰戰略 •由不可預測的事件導致的計劃外發動機車間訪問：o 異物損壞 o 機械故障
52% 26% 21% 中東和非洲需求窄體飛機發動機投資組合帶來穩定的全球租賃收入來源 24 來源：Cirium Aviation Analytics（1）以截至2024年9月30日的WLFC租賃資產、應收票據、銷售類租賃投資和維護權投資組合爲代表（2）反映了截至2024年9月30日的九個月的租賃租金收入（3）包括在役客機。截至2024年9月23日，由CMV加權（4）截至2024年9月30日，自有機隊，由NBV加權關注大多數需求資產... ▪ 高度關注需求旺盛的窄體發動機 ▪ 較小的寬體和區域發動機可以向客戶提供全球解決方案 ▪ 在 「飛機換髮動機」 戰略背景下，剩餘租賃條款較短的中期至終期飛機 ▪ 歐洲三個主要地區的地域分配平衡良好、美洲和亞洲 ▪ 相對於其他地區，美洲的曝光率不斷增長是由於增長的步伐疫情復甦以及向頂級承租人1.74億美元配套發動機的能力... 全球多元化81％ 10％ 2％26億美元（1）70％的當前服役飛機中70％是窄體飛機（3）按地區劃分的美洲/亞洲歐洲區域租賃收入（2）投資組合資產構成（1）新技術發動機佔投資組合的2024年9月的43％多樣化發動機投資組合支持全球大多數飛機機隊，使WLFC能夠爲我們的客戶託管飛機A319/320/321提供一站式解決方案（當前一代）737 A320neo 787 737Max 全球機隊的所有其他百分比 (3) 17% 16% 15% 9% 9% 9% 34% 34% 主機 WLFC 發動機投資組合的百分比 (4) 35% 14% 27% 6% 6% 12%
25 我們多樣化的當前和下一代發動機產品組合爲我們提供了獨特的相關性和規模，可滿足各種客戶需求 1 下一代 2 當前一代 CFM56 50/ 70Leap-1A/10GenX PW1500 PW1900 PW1100 GE90 PW100 V2500-A5 在役發動機發動機計劃時代
26 投資 CFM56 和 LEAP，爲當前和未來的增長做好了充分準備... 並將繼續抓住當前和未來的機遇來源：公司網站；《今日航空週刊》發佈的《2024年市場展望》— CFM56 發動機 • CFM56 是迄今爲止世界上最大的發動機計劃，截至2024年，有23,000台發動機投入使用——佔商用飛機在役發動機的近三分之一，爲100％的波音737NG和約60％的a320ceo窄體飛機提供動力 • 預期需求隨着許多發動機進行定期維護，將大幅增加 — >$截至 2024 年，MRO 需求達 130 億——約 45% 的發動機尚未在重型車間進行明天訪問 — LEAP 發動機 • LEAP 是 CfM International 生產的高旁路渦輪風扇發動機，爲 A320neo 和 737MAX 下一代飛機提供動力 — 接替了目前歷史上最成功的發動機計劃 CFM56 • LEAP 的在役數量預計將增加約 300%，從 8,074 台發動機增加到今天的 8,074 台 32,104 • 預計到2033年，LEAP商店的訪問量將增加每年超過120億美元的MRO需求——10,000 20,000 30,000 30,000 2033 2024 cfm-56發動機當今市場上最爲普遍，但LEAP發動機將在2033年佔據市場的大部分從歷史上看，WLFC產品組合是隨着行業需求而演變的... WLFC產品組合構成全球發動機數量 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 60.0% 60.0% 2013 FYE 2005 FYE GTF 發動機預計將成爲第二受歡迎的窄體發動機
27 「飛機換髮動機」 戰略爲在現有產品組合中占主導地位的發動機提供了一個有吸引力的切入點退出策略持有飛機 • 在現有存根租賃期間租賃飛機 • 出售機身 • 將發動機作爲備件租賃或拆卸發動機開關 • 從現有產品組合中拆下兩臺發動機進行拆卸 • 分期租賃和出售 • 拆除發動機作爲備件或拆卸出售 • 機身願景專注於更低成本、更高的利潤率利用WLFC對發動機、現有資產基礎的了解以及接觸客戶和交易對手的機會切入點 • 購買和租賃由主導現有發動機組合的相同類型的發動機提供動力的中到端飛機 • 預計未來十年將有約1萬架飛機退役，主要包括A320和737 (1) • 承保完全基於發動機而不是機身的經濟性 • 租賃按預期收集的現金流最終出售了機身並將發動機歸入租賃機隊主要好處 • 降低進入傳統發動機租賃的成本 • 爲現有發動機產品組合創造交易機會和需求 • 支持核心發動機租賃活動的擴展 • 通過《航空週刊》預計的備件銷售（1）可以帶來進一步的上行空間
與世界領先航空公司的長期關係 28 客戶群體（航空公司、發動機原始設備製造商、飛機出租商、MRO）的多樣性體現了獨特的行業定位，使WLFC與傳統的飛機租賃公司區別開來阿根廷的旗艦航空公司墨西哥的旗艦航空公司哈薩克斯坦的旗艦航空公司 (BB/Ba2) 加拿大旗艦航空公司 (BBB) 新西蘭旗艦航空公司 (BB+) 法國旗艦航空公司 (bbb-/ Baa3) 克羅地亞旗艦航空公司 (bbb-/ Baa3) (bbB/Baa2) 斐濟旗艦航空公司 (BBB+/Baa1) (b-/ Baa3) (BB+) 的旗艦航空公司荷蘭 (Bb-/ Ba2) 巴拉圭、秘魯和智利的旗艦航空公司 (bbb-/ Baa3) 德國旗艦航空公司丹麥、挪威和瑞典的旗艦航空公司瑞士的旗艦航空公司 (Bb/Ba2) 越南旗艦航空公司 b/B2 (Ba1) (B+/Ba1) (B1) 印度旗艦航空公司 (BBB+/Baa1 (1)) (1) 母公司 RTX Corporation 的評級
在保護和部署新技術方面持續取得成功 29 ▪ 2024年6月，WLFC承諾從PWEL收購15臺新技術普惠GTF發動機 ▪ 交易價值3.64億美元 ▪ 發動機直接租回給PWEL ▪ 普惠公司的GTF發動機可降低多達17％的燃油消耗，並獲得使用50％的可持續航空燃料（「SAF」）運行的認證 ▪ 已成功定製融資租賃滿足客戶需求並創造可觀的增量盈利能力 ▪ 2024 年完成了 11 份融資租約（包括 GTF 發動機）▪預計小型出租人/投資者將佔據重要市場，爲小額交易尋求槓桿收購新技術部署新技術飛機出租人
與三井物產的30家戰略合資企業擴大了機遇並提供了替代資本市場準入關鍵特徵三井威利斯公司發動機支持有限公司估計 2011 年 | 愛爾蘭都柏林 2024 年第三季度租賃投資組合的淨資產價值：3.36 億美元（49 台發動機）在不稀釋股權的情況下增長服務收入/股東 50% 合資企業提供替代資本來源（即JOL/JOLCO市場）發動機：V2500、CF34-10E、CFM56 -70、CFM560-50、LEAP-1A、PW1500 和 Genx 增量授權投資飛機
關鍵要點 31 多種資產類型可實現一流的資產組合和客戶多元化獨特的投資組合與爲當今和未來機隊提供服務的能力支持航空公司和出租人客戶作爲一站式解決方案，包括過渡到新技術飛機發動機，在整個使用壽命內專注於所有發動機類型，爲全球客戶提供全球大多數需求發動機資產的關鍵地位
支持資本配置優先事項的保守和多元化融資結構 32
33 WLFC維持保守的融資策略，在市場週期中繼續增長投資組合一般融資策略 • WLFC通常直接或通過結構性融資收購引擎，將股權資本和借款資金相結合。通常最多借用發動機購買價格的85％以上 • WLFC的幾乎所有資產都擔保相關債務。出於離散融資的目的，公司將不時簽訂雙邊和優先融資安排創新夥伴關係以優化資本成本 • 尋求創新的結構和機會，隨着業務的增長，降低股權成本，尋找長期合作伙伴並最大限度地減少股權稀釋 • 與三井和CASC的合資企業允許在不稀釋普通股股東或增加槓桿率的情況下進行多元化資本融資 • 日本開發銀行持有的再融資和擴大優先股頭寸公司的長期合作伙伴，持有6500萬美元的優先股頭寸融資組合 • 偏向於長期固定利率債務，以更好地匹配資產與負債。儘量在到期日之前進行再融資，逐步提高到期日 • 通常通過長期固定利率貸款中的區域合作框架和倉庫融資期限來增加投資組合 • 歷史上，WLFC一直利用擔保融資流動性 • 積極監控循環信貸額度借款基礎，通常將區域合作基金和倉庫視爲主要的流動性來源 • 2024年第四季度與貸款財團簽訂了約10億美元的新循環信貸額度 • 在2024年第四季度與貸款人聯盟簽訂了約10億美元的新的循環信貸額度 • 在 2024 年第二季度 • 逐級排列到期可以避免大量到期牆壁 • 來自ABS、JOLCO和其他公司的優惠融資條款
憑藉大量可靠的銀行合作伙伴，有機會進入債務和優先股資本市場 34 循環信貸額度 403 提取的 597 個未提取的結構性債務倉庫總規模 214 個抽取 286 個未提取的 West III 187 West IV 231 West V 271 West VII 288 West VII 361 JOLCO 融資 61 個優先股權 63 個 WLFC 債務融資（百萬美元）；截至2024年9月30日
除非另有說明，否則百萬美元 2020 2021 2023 2023 年第三季度精選資產負債表和現金流項目資產組合 NBV (1) 2,218 2,451 2,518 2,495 3,040 現金 + 限制性現金 79 96 89 168 105 總債務 1,690 1,847 1,803 1,990 信貸額度 777 590 727 353 403 證券化工具 923 1,214 1,130 1,337 1,337 倉庫設施---214 其他公司債務 13 5 3 42 61 減去：未攤銷的債務發行成本和票據折扣 (19) (19) (13) (24) (24) (24) 優先股權 50 50 50 50 63 股票賬面價值 364 376 405 439 518 精選信貸指標貸款-價值 (2) 76% 73% 73% 72% 65% 淨負債/權益 3.9x 4.0x 3.9x 3.2x 35 具有穩定信用評級的去槓桿化資本結構 (1) 代表租賃資產、應收票據、銷售類租賃投資、維護權和合資投資組合中的租賃資產 (2) 按總負債/資產組合賬面淨值計算來源：公司文件；彭博威利斯結構化引擎 Trust III 威利斯引擎結構化信託 VII 關鍵證券化工具的信用評級 2017-A 系列票據 2023-A 系列票據 2017-A 系列票據 2017-A 系列 b 票據威利斯引擎結構性信託 IV 2018-A 系列 A 系列票據 2018-A 系列 b 票據 2018-A 系列票據 2020-A 系列 B 票據 2020-A 系列 C 票據威利斯引擎結構性信託 VI 2021-A 系列 B 票據 2021-A 系列 b 票據 2021-A 系列 B 票據 A bbb A bbb Bb Bb Bb Bb 未評級 Fitch A Bbb+ Bb A-bbb-A bbb KBRA A bbb Bb Bb Bb Bb Bb Bb Bb 未評級 Fitch A Bbb+ Bb A-bbb-A bbb KBRA A bbb Bb Bb Bb Bb Bb Bb Bb Bb
日期 2024 年 3 月 15 台 CFM56 發動機 • 需要增加庫存的理想資產 2023 — 2024 年 3 台 pw1133G-JM 發動機 • 2024 年 6 月售回租 15 台 PW 1100G 發動機 • 2024 年 6 月回租 • 3 架波音 737-7H4 飛機 • 6x CFM56 發動機 • 售後回租精選交易 36 證明投資組合中的戰略投資歷史投資 (1) 購買租賃設備發行票據來源：公司文件 (1)) 購買爲租賃和發行應收票據而持有的設備 599 179 179 302 250 546332 441 373 174 LTM20232022202120202019201820172016（百萬美元）
37 個爲實現有機增長而量身定製的資本配置優先事項 • Jt-Power 2013 • TES Aviation 2016 機會主義併購 • 在第二季度和 24 年第三季度首次和第二次宣佈定期派息 • 審慎的股息政策，不限制增長，維持定期股息回報政策 • 過去幾年各種信貸指標有所改善 • 獲得多元化資本來源可降低融資成本 • 長期保持穩健的Bb/低3倍槓桿率 • 槓桿率可能暫時變化通過資產購買平衡槓桿 2 • 專注於管道和收購資產 • 擴大 MRO 能力投資有機增長和服務能力 1 3 4
38 WLFC繼續執行，投資者注意到我們在過去2-3年中取得的歷史成就未來的增長機會是什麼 ✓ 推進WLFC率先推出的發動機項目服務，包括ConstantThrust® 和ConstantAccess® 產品 ✓ 以新的LEAP、GTF和其他下一代發動機爲重點，增加新技術曝光率 ✓ 利用WLFC的專業知識來降低成本、更高利潤的 「飛機購買發動機」 ✓ 利用較低的資本成本，通過以下方式實現機隊的更大規模增長收購 ✓ 投資是爲了在我們所預見的緊張的發動機市場中處於有利地位，從而獲得溢價回報 ✓ COVID帶來的財務和運營指標顯著增長 ✓ 2024年迄今股價升值了約340％ ✓ 彈性利用率趨勢：過去20多年的平均利用率約爲87％ ✓ 在過去20多年中平均月租率係數一直保持在約1％ ✓ 成功有機增長投資組合 ✓ 嚴格追求戰略、追求戰略、飛機和發動機租賃以及航空領域的增值併購機會services ✓ 表現出有機建立戰略鄰接關係的能力（WERC 美國/英國、WASL）
39 附錄補充信息
總收入折舊和攤銷費用備件和設備銷售成本維護服務成本一般和管理費用總營業費用租賃租金收入維護儲備收入備件和設備銷售利息收入租賃設備銷售利息收入其他收入收入運營費用 (1) 40 截至2024年9月30日的九個月具有多種收入來源的業務百分比定義 100% 多數是租賃投資組合的折舊 30% 售後成本發動機零件、整個發動機、發動機模塊和便攜式飛機部件 8% 主要代表機隊管理、發動機和飛機存儲和維修服務以及向第三方提供的固定基地運營商服務的管理成本 8% 主要包括人員開支，包括股票薪酬 46% 包括髮動機維修的非資本化成本、發動機推力租賃費、外包技術支持服務、轉租發動機租賃費用、發動機存儲和運費成本 8% 100% 的租金收入來自長期和短期發動機租賃、飛機租賃和其他租賃零件和設備 42% 包括長期（< 10%) and short-term (> 90%）維護收入：• 短期維護被確認爲即時收入，是發動機投資組合飛行時間的代表 • 長期維護收入受租賃終止補償和與即將租賃的發動機相關的長期維護儲備的實現的影響 38% • 購買和轉售售後發動機零件、整個發動機、發動機模塊和便攜式飛機零部件 • 備件通過WASI進行零件銷售和通過交易平台進行設備銷售 • 轉售未租賃的發動機、飛機和其他相關設備 • 受運營商延長其當前一代發動機投資組合壽命時剩餘材料需求的影響 5% 應收票據所得利息 2% 租賃投資組合中的發動機和其他零件和設備的銷售 8% 主要代表機隊管理、發動機和飛機存儲以及維修服務，以及與向第三方提供的固定基地運營商服務相關的收入派對，比如作爲加油、維護和機庫服務 4% 主要包括與威利斯三井物產發動機支持有限公司（「WMES」）租賃組合發動機維修相關的管理服務費收入 2% 貢獻業務（「WERC」）（「WASI」）（「WAML」）（「WERC」）（「WMES」）（「WERC」）（「WERC」）（「WASI」）（「WASI」）（「WASI」）（「WASI」）（「WASI」）（「WASI」）（「WASI」）全部（「WASI」）) (「WERC」) (1) 不包括淨財務成本
41 補充：淨收益與非公認會計准則息稅折舊攤銷前利潤的對賬 2016 2017 2018 2019 2021 2023 LtM 2024 年第三季度歸屬於普通股股東的淨收益 13.8 60.3 39.9 63.6 6.4 0.2 2.1 40.4 94.9 (+) D&A 66.3 66.0 76.8 84.5 90.5 90.9 91.1 (+) 利息支出 41.1 48.7 66.9 63.0 68.9 68.9 68.9 68.9 68.9 68.9 68.9 68.9 68.0 68.9 68.9 68.9 68.0 68.9 68.9 68.0 68.9 68.0 68.9 68.0 68.9 68.0 0 66.7 78.8 97.7 (+) 稅收支出（收益）9.9（26.1）13.0 22.0 7.6 5.8 4.4 23.3 44.7（+）債務清償收益（虧損）（0.1）--（0.2）-（2.6）-（2.6）--息稅折舊攤銷前利潤 131.0 148.9 193.9 238.5 166.8 164.5 164.5 158.9 233.4 328.3 來源：公司申報
