2024年12月11日

按照我們的預算，保持2024年的投資以推動長期可持續增長的積極勢頭

●	確認FY24的交付與我們的指導一致
●	下半年的加速與我們的預期一致，得益於新類別創新的階段進展、美國商業行動上半年投資的收益以及批發商庫存變化的消退
●	我們預計在下半年相比上半年，新的類別和可燃產品的營業收入將實現改善增長。
●	進一步提高新的類別的盈利能力¹ 通過關注質量增長和智能再投資
●	強勁的現金轉化率超過90%，槓桿率² 在2024年年底我們的目標區間的高端2.0-2.5倍，也受到近期美元走強的影響
●	我們支持在調解人和監事計劃安排下提出的加拿大CCAA和解方案，並希望爲所有利益相關者獲得一個結論。

塔德烏·馬羅科，首席執行官

“我們正按照2024年指導的計劃前進，展示了我們業務的實力和韌性。下半年的業績提升受到新類別創新的階段性影響、美國商業行動的投資效益及批發商庫存變動的推動。

在十月，我很高興與我們的管理團隊一起在南安普敦的創新中心主辦我們的資本市場日。此活動展示了英美菸草的科學、創新、能力的廣度和人員如何結合在一起，以實現無煙世界，併爲所有利益相關者提供長期可持續的價值。我們繼續朝着到2035年成爲以無煙產品爲主的目標邁進。³ 我們的質量增長原則正在通過對所有三個新類別的更有針對性的投資實現更高的回報，這種優先級和專注已經開始改變我們在歐洲的業務。

我們在提高盈利能力方面也在不斷取得進展。¹ 在新類別方面，我對加熱產品和現代口腔產品的改善特別滿意。

在美國，我感到鼓舞的是，過去18個月的投資策略正在增強我們的業務，儘管面臨嚴峻的宏觀經濟背景。通過我們的商業行動，我們對投資組合進行了投資，並改善了我們的執行能力。隨着這些先前宣佈的計劃的完成，我們可以優先推動更高效的執行，並開闢與現代口腔產品相關的增量白色空間。

我們繼續優先塑造可持續的未來，並呼籲對新類別，包括美國和加拿大的蒸汽產品，進行更合適的監管和執行。

我們正在取得良好的進展，儘管還有更多工作要做，但我相信我們在這一投資年中做出的選擇以及我們所採取的行動是正確的前進方向。

正如之前提到的，我們不期望實現中期指導的旅程是線性的。在我們建立的強大基礎上，我有信心在2025年從投資轉向部署時，我們將交付改善的基礎業績。此外，我們預計在2月份提供FY24業績時，將對加拿大CCAA的財務影響有更清晰的認識。

我們將繼續通過強勁的現金回報來獎勵股東，包括我們遞增的分紅和可持續的股票回購，我們仍然致力於回歸到3-5%的營業收入和中個位數的調整營業利潤的中期指導，基於有機⁴ 常量貨幣的基礎到2026年。

我們的前景建立在以下三個關鍵領域的基礎上，我們在這些領域繼續取得進展：

1. 燃燒產品：美國的商業行動在下半年繼續獲得吸引力；在AME和APMEA的成交量與價值份額增長。

●	H1在美國商業行動中的投資收益及批發商庫存變動的解除，加上所有三個地區的強勁定價，推動了可燃產品的有機增長⁴ 在H2的成交量和財務表現
●	在主要市場的市場份額上升20個點子⁵價值份額下降20個點子，主要是由於不利的地理組合和在美國實施的商業計劃的影響。
●	美國行業成交量同比下降約9%，反映了持續的宏觀經濟壓力和非法一次性蒸汽產品的影響。
●	美國商業行動的市場份額保持平穩，價值份額下降30個點子
●	在AME和APMEA繼續實現市場份額和價值份額的增長

2. 在下半年的新類別表現改善

2.1 Vuse: 繼續在全球保持價值份額領先地位⁶; 美國非法一次性電子煙仍面臨挑戰

●	在主要市場中保持40.3%的全球價值份額領導地位⁷，包括。美國跟蹤渠道達到50.7%
●	我們在美國的財務表現持續受到非法蒸汽市場的影響
		o	積極支持更適當的監管和執法來打擊非法產品
		o	在路易斯安那州，進一步鼓勵的跡象表明蒸汽執法正在發揮作用——推動合法蒸汽行業強勁增長，Vuse佔據了大部分回流
	在AME，我們看到持續的新類別多元化使用⁸ 有利於蒸汽類別
		o	價值份額領導地位維持在31.6%，在西班牙、法國和德國表現強勁，但受到加拿大魁北克禁味後非法增長的影響
		o	不包括加拿大，AME的價值份額上升90個點子
		o	在墨西哥，我們繼續監測尋求禁止蒸汽產品的立法進展

2.2 glo：創新管道開始推動下半年的業績加速

●	新的創新glo Hyper Pro和改進的消耗品正在推動有機增長的改善⁴ 成交量、營業收入和利潤¹ 下半年的表現與上半年相比
●	glo在主要市場中繼續顯示出類別成交量份額改善的早期跡象⁹，成交量份額下降30個點子至16.8%（相比之下，2023年下降110個點子）
●	與2023年相比，意大利的類別成交量份額改善；在日本，我們的新glo Hyper Pro耗材繼續獲得成交量份額，增加110個點子，部分抵消了我們傳統耗材系列的下降，導致總下降40個點子

●	在AME市場持續強勁表現，類別成交量份額上升10個點子，波蘭和捷克分別達到34.8%和18.1%
●	我們的非菸草消費品系列veo繼續表現強勁

2.3 Velo: 成交量、營業收入和利潤均強勁增長；在美國以外繼續保持領先¹ 成交量、營業收入和利潤均強勁

●	成交量、營業收入和利潤均強勁¹ 業績增長得益於Velo在成熟的口腔市場持續成功，以及在包括英國和波蘭在內的新興市場的強勁勢頭。
●	Velo的銷量份額上升180個點子，達到11.2%的總口腔市場份額，在主要市場的MO市場中上升110個點子，達到28.2%。¹⁰
●	在AME地區明確的類別領導地位，反映了我們品牌價值的強大和優越的產品組合。
●	在美國，我們更新的Velo品牌形象和Grizzly現代口腔產品表現良好，重新激發了我們的業績，銷量份額上升180個點子，達到6.3%。
●	我們正在通過Velo Plus擴大我們的美國投資組合，這是一款更具競爭力的產品，提供多種口味和尼古丁濃度——全國推廣正在進行中

3. 強勁的現金產生能力

●	預計在2024年再次實現超過90%的營業現金流轉換率，這得益於我們持續改進的心態和進一步優化資源配置
●	我們預計將在我們的槓桿率目標區間的高端² 調整後的淨債務/調整後的EBITDA的目標區間爲2.0-2.5倍² 到2024年年底，也會受到最近美元走強的影響

2024年度的技術指導：

●	全球菸草行業的銷量預計下降約2%
●	低個位數的有機⁴ 固定匯率的營業收入增長
●	低個位數的有機⁴ 調整後的營業利潤增長，包括約1.5%的交易外匯¹¹ 逆風
●	預計的轉換外匯¹¹ 全年的調整後營業利潤受到約4.5%的逆風影響
●	預計淨金融費用約爲16億英鎊，受外匯影響¹¹ 以及利率波動
●	2024年的總資本支出約爲60000萬英鎊
●	營業現金流轉換率超過90%

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市場份額和成交量數據截至2024年9月的平均份額增長s. 與2023財年的平均值比較。

¹新類別分類貢獻水平的盈利能力: 在調整項目和外匯轉換影響之前的營業利潤，已經分配了直接歸屬於新類別的成本。

² 槓桿是指調整後淨債務與調整後EBITDA的比率。

調整淨債務不是國際財務報告準則（IFRS）定義的指標。調整後淨債務是包括相關衍生品在內的總借款，減去現金及現金等價物和按公允價值計量的當前投資，不包括因收購價分配過程而產生的雷諾美國公司收購債務的重估影響。

調整後的EBITDA 不是國際財務報告準則（IFRS）定義的指標。調整後EBITDA是指本年度的利潤，減去淨財務成本/收入、普通業務的稅收、折舊、攤銷、減值成本、集團對聯營企業和合營企業的稅後業績份額及其他調整項目。

³ 主要無煙是指我們計劃到2035年實現集團營業收入的50%來自無煙產品。無煙指的是無燃燒類產品，包括蒸汽產品、加熱產品、現代口腔袋和傳統口腔產品。

⁴有機：爲了補充集團根據國際金融報告準則（IFRS）呈現的業績，集團管理委員會作爲主要經營決策者，在排除已售或待售業務的影響之前，審查其某些業績，包括收入和按固定匯率調整後的營業利潤。儘管集團不認爲這些指標是IFRS或其他經營指標的替代品，但集團確實認爲，這些不含已售或待售業務影響的結果爲投資者提供了某些附加有用信息，關於企業在可比基礎上的基本表現，以及在集團在俄羅斯和白俄羅斯出售業務的情況下，這些業務對收入和營業利潤的影響。因此，本文檔中出現的有機成交量和財務指標應與集團根據IFRS和其他經營指標報告的結果結合閱讀。

⁵ 前八大燃燒產品市場：美國 – Marlin，德國 – NielsenIQ，日本 – CVS，羅馬尼亞 – NielsenIQ，巴西 – Scanntech，墨西哥 – NielsenIQ，孟加拉國 – IMS，巴基斯坦 – Retail Access。這八個市場覆蓋了約60%的燃燒產品市場。行業收入。

⁶Vuse領導：基於Vuse閉合系統消費品在前7大蒸汽市場的價值份額。

* 基於證據的權重，並假設完全從吸菸轉爲使用。「降低風險」產品並非無風險，並且具有上癮性。

† 我們在美國銷售的產品，包括Vuse、Velo、Grizzly、Kodiak和Camel Snus，受到食品和藥品管理局（FDA）的監管，未經FDA批准，不會對這些產品做出降低風險的聲明。

⁷前7大蒸汽市場：美國 – RSD，加拿大 – 掃描數據，英國 – NielsenIQ，法國 – Strator，德國 – NielsenIQ，波蘭 – NielsenIQ，西班牙 – Logista RA。這七個市場估計覆蓋了全球閉合系統行業收入的約90%。

⁸新類別的多用途（"NC多用途"）：指的是成人消費者在不消費任何燃燒產品的情況下，消費兩種或更多潛在降低風險的菸草或尼古丁產品類別。

⁹ 前9個HP市場：日本 - CVS-BC，韓國 - CVS，意大利 - NielsenIQ，德國 - NielsenIQ，希臘 - NielsenIQ，匈牙利 - SZTFH，波蘭 - NielsenIQ，羅馬尼亞 - NielsenIQ，捷克共和國 - NielsenIQ。這九個市場佔總行業HP收入的大約80%。

¹⁰前7個現代口腔市場：美國 - RSD，瑞典 - NielsenIQ，丹麥 - NielsenIQ，挪威 - NielsenIQ，瑞士 - IMS，英國 - NielsenIQ，波蘭 - NielsenIQ。這七個市場覆蓋了總行業現代口腔收入的估計90%。

¹¹ 根據截至2024年12月9日收盤時的美元/英鎊匯率1.2798。

份額增長指的是HP和現代口腔的成交量份額以及蒸汽的價值份額。本文中所使用的成交量份額是指所售產品的估算零售銷售量相對於該類別總估算零售銷售量的比例，而價值份額是指所售產品的估算零售銷售值相對於該類別總估算零售銷售值的比例。請參閱2023年20-F表年報的第333和334頁以獲取這些指標的完整描述，以及其他關鍵績效指標（KPI）的描述。行業和全球收入指的是我們所經營市場的總行業收入。

新類別包含加熱產品（HP）、蒸汽和現代口腔產品。在美國銷售的我們的產品，包括Vuse、Velo、Grizzly、Kodiak和Camel Snus，受食品和藥物管理局（FDA）的監管並且在未獲得FDA批准之前，不會對此類產品做出減少風險的聲明。

關於非GAAP措施的說明

本公告包含管理層用於監測集團業績的幾項前瞻性非GAAP措施。對於本公告中包含的非GAAP信息，未提供可比的GAAP或IFRS信息，以前瞻性方式並且我們的前瞻性營業收入和集團業績的其他元件，包括調整項目，無法因多種因素，包括匯率和調整項目的影響（可能會很顯著，且高度變量），被合理估計。因此，無法提供這些前瞻性非GAAP信息的對賬，我們無法：在呈現新類別營業收入或有機收入之前呈現營業收入。⁴ 恒定幣種營業收入；或在呈現有機基礎上調整後的營業利潤之前，呈現經營利潤。⁴ 以恒定匯率計算。

集團使用的一個非GAAP措辭是營業現金轉化率，這是一個非GAAP措施，定義爲在不考慮調整項目和關聯公司分紅的影響，以及不包括對第三方的貿易貸款、退休金缺口資助、已支付稅款和在扣除淨資本支出後的基礎上，從經營活動中產生的淨現金佔調整後營業利潤的比例。本公告中還包含新類別貢獻、調整後的EBITDA和調整後的淨債務，所有這些在調整項目影響之前，並且與營業利潤和借款進行對賬。此外，本公告還包含有機⁴ 營業收入，這是一項非GAAP措施在考慮出售或待售的業務影響之前，並且來自營業收入。本公告中還包含有機⁴ 調整後的營業利潤是非公認會計原則（non-GAAP）衡量標準，排除了調整項目的影響，以及出售或持有待售業務的影響，並來源於營業利潤。

根據集團的會計政策識別的調整項目代表了某些收入和費用項目，集團認爲這些項目具有獨特性，基於其規模、性質或發生情況。這些包括在營業利潤、淨融資成本、稅收以及集團對聯營和合營企業的稅後結果的份額中，一些單獨或相似類型的項目的總體相關項目，這些項目對理解集團的基本財務表現非常重要。雖然集團不認爲這些衡量標準可以替代國際財務報告準則（IFRS）標準，但集團確實認爲，這些排除調整項目影響的結果爲投資者提供了有關業務基本表現的額外有用信息，以便進行可比性分析。

集團管理委員會定期審查集團及其地理區域的多項國際財務報告準則（IFRS）和非公認會計原則（non-GAAP）指標，並以固定匯率進行審查。這允許比較集團的結果，假設它們已按照前一年的平均匯率進行轉換。集團不調整因匯率波動產生的正常交易損益。雖然集團不認爲這些指標可以替代國際財務報告準則（IFRS）指標，但集團確實相信，排除年度貨幣波動影響的結果爲投資者提供了有關業務運營在當地貨幣基礎上的額外有用信息。

集團管理委員會定期審查用於評估和呈現集團財務表現的措施，以及相應的地理區域，並認爲這些措施爲投資者提供了額外有用信息。我們的某些措施基於調整後基礎和固定貨幣基礎進行呈現。請參閱2023年20-F表格年報，以獲取每項指標及非財務指標的完整描述，頁面333到349。

前瞻性聲明

本公告中提到的『BAT』，『集團』，『我們』，『我們』，以及『我們的』在表示意見時指的是英美菸草公司（BAT PLC），在表示業務活動時指的是BAT集團運營公司，具體視情況而定。

本公告不構成對承銷、認購或以其他方式收購或處置任何BAT PLC股票或其他證券的邀請。本公告包含某些前瞻性陳述，包括根據1995年美國私人證券訴訟改革法案的定義所作的「前瞻性」陳述。這些陳述通常，但不總是，通過使用如「相信」，「預期」，「可能」，「也許」，「將會」，「應該」，「打算」，「計劃」，「潛在」，「預測」，「將」，「期望」，「估計」，「項目」，「定位」，「策略」，「展望」，「目標」等類似表達方式來進行。特別地，這些前瞻性陳述包括有關(i) 在「預計實現財政年度指導；戰略紀律和專注投資推動積極早期動能」下的要點，(ii) 集團對2024年營業收入和調整後營業利潤增長的預期，按有機⁴ 基準計算，在恒定匯率下，(iii) 集團對其投資決策的預期，(iv) 集團對新類別盈利能力的預期¹, (v) 集團對現金轉化率超過 90%的預期，(vi) 集團對營業收入和調整後營業利潤增長的預期，按有機⁴ 基準計算，在恒定匯率下，預計到2026年，(vii) 集團的槓桿區間目標及年末的預期，(viii) 在標題爲「2024年全年技術指導」下的陳述，(ix) 關於強勁現金回報的陳述，(x) 集團對此類立法和執法行動對非法一次性蒸汽產品的表現及指導的影響的預期，(xi) 集團對2025年其基礎業績改善的預期以及(xii) 集團對在加拿大CCAA訴訟中達成和解的期望。

這些包括關於我們意圖、信念或當前期望的聲明，涉及我們的運營結果、財務狀況、流動性、前景、增長、策略以及該集團運營的國家和市場中不時發生的經濟和商業環境等事項。

所有這些前瞻性聲明都涉及受到風險、不確定性和其他因素影響的估計和假設。我們相信此公告所反映的預期是合理的，但它們可能會受到一系列變量的影響，這些變量可能導致實際結果和表現與當前預期存在重大差異。

導致實際結果與前瞻性聲明中預測結果顯著不同的關鍵因素包括以下不確定性：來自非法貿易的競爭影響；不利國內或國際立法和監管的影響；未能開發、商業化和執行集團的新類別戰略；供應鏈中斷的影響；不利訴訟和爭議結果及其對集團財務狀況的影響；與菸草、尼古丁及新類別相關稅收的顯著增加或結構性變化的影響；翻譯和交易外匯匯率風險；國內或國際經濟或政治條件的變化或差異；在當前資本結構下保持信用評級和爲業務融資的能力；工作場所嚴重傷害、疾病或死亡的影響；國內或國際監管機構的不利決定；集團市場地位、業務、財務狀況、運營結果或前景的變化；與氣候變化相關的直接和間接不利影響；與向循環經濟轉型相關的直接和間接不利影響；以及由於網絡威脅增加、增加的數字化消費者互動和監管變化所引起的網絡安全風險。

過去的表現不能作爲未來表現的指引，如需要建議，請諮詢獨立的財務顧問。前瞻性聲明反映了在準備本公告時可獲得的知識和信息，BAt沒有義務更新或修訂這些前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。讀者要謹慎，不要對這些前瞻性聲明過於依賴。

本公告中的任何聲明均不打算作爲利潤預測，公告中的任何聲明都不應被解釋爲BAt PLC當前或未來財務年度的每股收益將必然與BAt PLC歷史公佈的每股收益相匹配或超過。

有關這些以及其他因素的更多信息可以在BAt PLC向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件中找到，包括20-F表格的年度報告和6-k表格的當前報告，這些文件可以在SEC網站上免費獲取。