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目录
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铂金集团金属有限公司。 |
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第1项 定义
在本年度信息表中，除非另有说明，所有单位均按照国际单位制(即公制)表示。除上下文另有说明外，AIF中使用但未另行定义的大写术语和缩写具有以下含义：
1.1 一般信息
"2015 FP法规“指根据1998年第107号《宪法》和《国家环境管理法》于2015年11月20日在南非公布的与恢复有关的财政规定。
"2020年工作计划“指旨在提高沃特伯格DFS特定领域信心的项目工作的2470万，该项目由Implats于2020年提供资金，以考虑沃特伯格合资公司签订经修订的看涨期权协议。”
"2022年自动柜员机是指根据2022年7月27日与蒙特利尔银行美国和加拿大蒙特利尔银行签订的股权分配协议，不时出售公司普通股的市场股权计划，总销售收入最高可达5,000万。
"2022 注册声明指公司于2022年6月15日提交并于2022年6月21日修订的F-10表格注册声明，根据加拿大和美国建立的多司法管辖区披露制度向美国证券交易委员会提交。
《2022年货架简介》指公司于2022年6月21日向加拿大各省区证券监管机构提交的简式基础架子招股说明书。
《2023年环评条例草案》指的是进一步修订2014年环评条例的条例草案，该草案于2023年8月由DFFE公布，征求公众意见。
"2024年管理信息通报" 指本公司日期为2024年1月17日的管理信息通报。
"2024 注册声明指公司于2024年10月31日提交并于2024年11月13日修订的F-10表格注册声明，根据加拿大和美国建立的多司法管辖区披露制度向美国证券交易委员会提交。
"2024年货架简介指本公司于2024年11月13日向加拿大各省区证券监管机构提交的简式基础架子招股说明书。
"会计问题“指根据举报人政策，遵守适用的政府法律、规则和法规、公司报告和披露、会计惯例、会计控制、审计惯例和其他与欺诈股东有关的事项，而该等事项可能是受保人提交的意见书的标的。
"AEL“是指大气排放许可证。”
"非洲之广“指的是非洲广泛矿产勘探和勘探(PTY)有限公司。
"代理“请参考蒙特利尔银行加拿大分行和蒙特利尔银行美国分行。
"AIF“指日期为2024年11月27日的本年度信息表。”
"阿吉兰指的是Ajlan&Bros矿业和金属公司。
"修改后的看涨期权协议指日期为2020年3月31日的修订和重述的购买和开发选项。
"Amplats”指英美资源集团铂金有限公司。
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"AMR“指的是阿尔塔梅萨资源公司。
"ANC”指的是南非非洲人国民大会。
"反贿赂行为政策“是指公司于2021年12月通过的反贿赂行为承诺，以补充和扩展现有的商业行为和道德准则。
"AQA“指的是南非2004年第39号《国家环境管理空气质量法》。
"AQA列出的活动“是指AQA禁止进行的活动清单，包括某些采矿相关和加工活动。
"ASC”指的是艾伯塔省证券委员会。
"BCEA“是指南非《基本就业条件法》。
"BCSC”指的是不列颠哥伦比亚省证券委员会。
"蜜蜂”指的是广泛的黑人经济赋权。
"BEE法案“是指南非2003年第53号《广泛黑人经济赋权法案》。
"BEE修正案“是指2013年第46号《广泛黑人经济赋权修正案》，于2014年10月24日生效。
"BIC”指的是电池创新中心。
"BMO 加拿大”指的是BMO Nesbit Burns Inc.
"BMO美国”指的是BMO资本市场公司。
"BMR“指贱金属精炼厂。
"冲浪板”指铂金集团董事会。
"布什维尔德综合体“是指位于南非的布什维尔德Igneous综合体，拥有世界上最大的PGM或PGEs储量。
"资本支出“指资本支出.”
"碳素 比尔指的是2017年12月公布的南非2017年碳排放税法案第二稿。
"碳税法案“是指2019年第15号南非碳税法案。”
"CCIAs“是指气候变化影响评估。
"CCMA“指的是南非的调解、调解和仲裁委员会。
"清洁发展机制“是指根据国家登记处颁发的、有资格被列为合格南非碳抵消的清洁发展机制项目。
"CIPC“是指南非贸易、工业和竞争部下属的公司和知识产权委员会。
"退还政策“指本公司采取的政策，经修订生效日期为2023年10月2日，以取消或追回在重述本公司财务业绩时向本公司高管发放或支付的绩效薪酬的超额付款，而若按该等重述业绩计算，则发放或支付的绩效薪酬将会较少。
"气候法案“是指2018年6月首次公布征求意见的南非气候变化法案。
"气候变化法案“是指2024年第22号《南非气候变化法案》。
"CMA“是指南非、纳米比亚、莱索托和埃斯瓦蒂尼（原斯威士兰）共同货币区。
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"代码“是指经修订的1986年美国国内税收法。
"行为规范”指的是公司的商业行为和道德准则。
"普通股”是指在多伦多证券交易所上市交易的公司普通股，代码为“LMA”，在纽约证券交易所美国证券交易所上市交易的公司普通股。
"公司"或"铂族“指铂金集团金属有限公司，一家根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律组建的公司，于2002年2月18日根据《公司法》（不列颠哥伦比亚省）通过合并组建，并于2005年1月25日根据《商业公司法》（不列颠哥伦比亚省）转型。
"《公司法》”指的是2008年第71号《南非公司法》，于2011年5月1日生效。
"宪法“是指1996年南非共和国宪法。
"可转换票据“指本公司于2022年1月20日偿还及注销的1999年万6 7/8%可转换高级附属债券。”
"承保人员“指根据《举报人政策》就会计事项提交意见的董事、高级管理人员、员工、顾问和适当的公司某些第三方。
"新冠肺炎大流行指世界卫生组织于2020年3月11日宣布的冠状病毒全球暴发，冠状病毒是由严重急性呼吸综合征冠状病毒2型(SARS-CoV-2)病毒引起的传染病。
"CTC“这是指已缴税款资本。
"首席技术官“意味着停止贸易指令。”
"Deepkloof" 指Deepkloof Limited，HCI的全资子公司。
"被告指被告白金集团金属(RSA)专有有限公司、皇家巴福肯铂金有限公司、皇家巴福肯资源(专有)有限公司及Maseve Investments 11(专有)有限公司。
"延期股份单位计划“指本公司的递延股份单位计划，允许并非本公司或关连公司受薪人员或雇员的董事将本公司应支付予彼等的有关未来服务的费用转换为递延股份单位，以供彼等参与董事会及董事会委员会的工作。
"DFFE“是指南非林业、渔业和环境部。”
"迪格比指的是Digbee ESG的供应商Digbee Ltd.。
"Digbee ESG“是指Digbee免费访问的在线ESG披露和评级工具以及专门为采矿业设计的通信平台。
"DMR“指南非矿产和石油资源部。
"准则草案“是指南非考虑气候变化影响的国家指南草案。
"NWA法规草案“指DWS于2023年5月发布征求意见的法规草案。
"直接转矩“指戴维斯税务委员会，由南非税务审查委员会成员以及委员会的职权范围组成。
"DWS“是指南非水和卫生部。
"电子艺界“意味着环境授权。
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"息税前利润“是指精炼矿物的特许权使用费率，计算方法是将息税前利润除以总收入12.5倍（以百分比计算）的积，另加0.5%。
"欧洲经济区“是指1998年第55号《南非就业公平法》。
"EHSR政策“指公司的环境、健康、安全和社会责任政策。
"EHSt委员会" 指公司的环境、健康、安全和技术咨询委员会。
"EIA“意味着环境影响评估。
“EIA上市通知“指的是南非政府根据EMA的EIA法规发出的评估通知，其中确定了在开始这些活动之前需要环境授权的活动。
"电磁脉冲“指环境管理计划。
"EMPs“是指BEP和环境管理计划。
"环境部长“是指DFFE部长。
"ESG“指环境、社会和治理。
"Eskom“指的是南非国家电力公司ESKOm Holdings SOC Limited。
"解释性备忘录“指”碳法案“，连同”碳法案“的说明备忘录。”
"财务报表“指铂金集团截至2024年8月31日止年度的综合经审计财务报表。”
"FinSurv“指的是南非储备银行，更具体地说是金融监管部。
"FIU“指的是佛罗里达国际大学。
"前瞻性陈述指1995年美国私人证券诉讼改革法所指的“前瞻性陈述”，以及适用的加拿大证券法所指的“前瞻性信息”。
"弗雷泽·麦吉尔“指弗雷泽·麦吉尔(私人)有限公司。
"未来的康复“指对未来可能已知的潜在或残留环境影响的补救，包括抽水和处理受污染或外来的水。”
"通用蜂码是指根据不时修订的《蜜蜂法案》发布的《广泛的黑人经济赋权良好做法守则》。
"温室气体排放“意味着温室气体排放。”
"GNU是指为促进民族团结和政治稳定，由多个政党组成的广泛联合政府组成的民族团结政府。
"良好行为守则“是指2022年3月颁布的《南非防止和消除工作场所骚扰行为良好做法守则》。
"汉瓦“指的是汉瓦股份有限公司。
"人机界面指的是霍斯肯综合投资有限公司，这是一家在南非JSE证券交易所金融板块上市的黑人赋权投资控股公司。
"人机界面协议“指本公司与HCI之间于2018年5月10日修订并重述的认购协议。
"人类发展计划“指的是历史上处于不利地位的南非人。
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"高等法院裁决指的是南非高等法院于2022年6月14日做出的裁决，驳回了Africa Wide提出的搁置Maseve Sale交易的挑战。
"HJM指的是HJ铂金金属有限公司，这是一家成立于2023年6月的特殊目的公司，由JOGMEC和Hanwa拥有，持有Watberg JV Co.总计21.95%的权益，并以75%/25%的资金基础为他们未来在Watberg项目中的股权投资提供资金。
"人权政策“指本公司的人权政策。”
"国际财务报告准则会计准则“指国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则。
"应用程序“指英帕拉铂金控股有限公司。
"实施交易指日期为2017年11月6日的交易，根据该交易，本公司以1,720美元向Implats出售Watberg JV Co.8.6%的权益，JOGMEC以1,280美元万向Implats出售6.4%的权益，Implats获得了收购沃特伯格项目控股权的选择权，该项目后来于2020年6月终止，Implats获得了承购万。
"初步预算" 指沃特伯格项目的初始预算约为。沃特伯格合资公司董事于2022年9月1日批准的原定在2023年3月31日之前支出的249美元万。
"《投资公司法》“指经修订的1940年美国投资公司法。”
"它“是指信息技术。
"ITA“这意味着1962年第58号所得税法。
"JOGMEC“指的是日本金属和能源安全组织(前日本石油、天然气和金属国家公司)。
"劳工法庭“指的是南非审理劳动法案件的法院。
"土地索偿专员“指南非区域土地索赔专员。”
"土地改革部长“是指南非土地改革和农村发展部长。
"LED灯“是指地方经济发展。”
"LED灯" 意味着南非首个低排放发展战略2050年。
"林波波省政府“指的是南非省政府的林波波省，根据宪法成立，负责社会服务、经济职能以及省级治理和行政。
"狮子电池意指Lion Battery Technologies Inc.，由铂金集团与Amplats合作创立的一家公司，研究钯和铂在锂电池应用中的使用。
"列出的活动“指与采矿有关的某些活动，列于南非1998年第107号宪法和国家环境管理法颁布的一系列环境影响评估条例中。”
"上帝抵抗军“指南非1995年第66号《劳资关系法》。
"按市值计价选举“指根据守则第1296条对有价证券按市值计价的选举。
"马瑟夫“指Maseve11投资(专有)有限公司。
"Maseve销售交易记录“指将Masve矿出售给RBPlat的收盘交易.”
"MEC“指林波波市经济发展、环境和旅游部执行委员会成员。
"MHSA“系指南非1996年第29号《矿山健康和安全法》。
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"MHSA法案“是指于2022年6月公布征求意见的《矿山健康和安全修正案法案》，该法案于2024年10月14日修订并重新公布。
"矿物理事会的判决“指南非高等法院于2021年9月21日就南非矿产委员会诉矿产资源和能源部部长及其他13人之间的案件[案件编号20341/19]，就挑战《2018年采矿宪章》一案作出的判决。
"采矿宪章“指的是南非基于广泛的采矿和矿产业社会经济赋权宪章。
"《2018年采矿宪章》" 指的是2018年修订后的南非《矿业和矿产行业广泛社会经济赋权宪章》。
"挖掘码“指的是2009年南非矿业良好做法守则。
"部长“系指南非矿物和石油资源部部长。
"财政部长“指的是南非财政部长。”
"莫诺博“指的是南非的一家蜂业公司--Monombo Wethu咨询公司。
"MPRDA“系指南非2002年第28号《矿物和石油资源开发法》。
"《MPRDA修正案》，2008年指的是2008年第49号《矿产和石油资源开发修正案》，该修正案的部分条款于2013年生效。
"MTBPS“指中期预算政策声明.”
"MTRA“系指南非1967年第16号《矿业权登记法》。
"NCOP“指全国省议会，即根据1997年全面生效的(种族隔离后)宪法设立的南非议会上院。
"NEMA“指南非1998年第107号《宪法和国家环境管理法》。
"《国家环境政策法》法案“是指国家环境法修正案法案B14D-2017。”
"NEMLAA3“指2014年第25号《国家环境管理法修正案》。
"NEMLAA4“指2022年6月24日公布的2022年第2号《国家环境管理法修正案》。
"NEMWA“是指南非2008年第59号《国家环境管理：废物法》。
"N提取”指的是Nextraction Energy Corp.
"NI 43-101“指的是国家工具43-101 - 《矿产项目信息披露标准》由加拿大证券管理人通过，自2023年6月9日起生效。
"NI 51-102" 指国家文书51-102 - 持续披露义务由加拿大证券管理人通过，自2023年6月9日起生效。
"NI 52-110" 指国家工具52-110 - 审计委员会，自2015年11月17日起生效，作为 由加拿大证券管理人采用。
"NWA“是指南非1998年第36号《国家水法》。
"纽约证券交易所美国证券交易所“指纽约证券交易所美国有限责任公司，这是一家位于纽约市的美国证券交易所，普通股以代码“PLG”进行交易。
"经合组织“是指经济合作与发展组织。
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"承购ROFR指Implats有权优先拒绝签订承购协议，与提供给沃特伯格合资公司的第三方商业公平条款相匹配，用于沃特伯格项目矿物产品的冶炼和精炼。
"选项“指根据股份补偿计划授予若干合资格人士购买本公司普通股的选择权。
"帕亚
"《巴黎协定》指由196个缔约方于2015年12月12日在法国巴黎举行的联合国气候变化会议(COP21)上通过并于2016年11月4日生效的具有法律约束力的气候变化国际条约。
"PCC“指的是南非总统气候委员会。”
"平面图“指股份补偿计划及递延股份单位计划。
"贵金属法
“施工前工作计划”是指沃特伯格合资公司董事和股东于2022年10月18日为沃特伯格项目原则上批准的施工前工作计划，金额约为2,100美元万。
"《MPRDA修正案法案》之前的环境条款“指由于采矿的主要环境法规从MPRDA过渡到NEMA而从环境矿业法中删除的大部分MPRDA环境法规条款。”
"PTM RSA指的是铂金集团旗下的南非全资子公司铂金集团金属(RSA)专有有限公司。
"优质教育基金选举" 指的是美国纳税人可能根据修订后的1986年国内税法为减轻某些税收后果而进行的合格选举基金选举。
"RB板“指皇家巴福肯铂金有限公司。
"改过自新和关闭责任“指MPRDA条款，根据该条款，矿业权持有人仍对任何环境责任、污染、生态退化、外来水的泵送和处理、遵守环境保护局的条件以及矿场的管理和可持续关闭负责，直至部长颁发关闭证书为止。”
"恢复原状法案“指南非1994年第22号《恢复土地权法案》。
"恢复原状修正案法案“指的是南非2014年第15号《恢复土地权修正案》。
"修复“是指归还南非被征用的土地，这些土地可根据《归还法》授予胜诉的索赔人。
"版税法案“统称为南非2008年第28号《矿物和石油资源特许权使用费法》和2008年第29号《矿物和石油资源特许权使用费(行政)法》。
"股份单位“指限制性股份单位，指授予若干合资格人士以获得根据股份补偿计划归属的普通股的权利。”
"SARB“指的是南非储备银行。”
"美国证券交易委员会“指的是美国证券交易委员会，这是一个负责监管证券市场和保护投资者的美国政府监督机构.”
"套装“指《巴黎协定》下的部门排放目标
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"共享薪酬计划“指本公司的股份补偿计划(经修订)，以规定向本公司及其附属公司的董事、行政人员、主要雇员及顾问授予RSU及授予期权。”
"货架简介指本公司于2024年11月13日向加拿大各省和地区的证券监管机构提交的最终简短基础架子招股说明书。
"S-k1300“指S-k条例229.1300分部分，从事采矿作业的注册人的披露，以及S-k条例第601(B)(96)项技术报告摘要。
"SLP“指的是社会和劳工计划，当一家公司希望在南非境内的任何特定地区申请和维持采矿权时，南非矿业部要求并批准该文件。
"冶炼厂DFS“指的是《合作协定》规定的在沙特阿拉伯建造和运营PGE冶炼厂和BMR的最终可行性研究。
"SPLUMA“指的是南非2013年第16号《空间规划和土地利用管理法》。
"Sprott设施“指日期为2019年8月15日的2,000美元万高级担保信贷安排，与Sprott Private Resources Lending II(收款方)、LP和其他贷款方共同提供的，本应于2022年8月14日到期，但已于2022年2月全额偿还。”
"SRA“指狮子电池与FIU董事会于2019年7月12日签订的赞助研究协议(经修订)。
"第四阶段财政预算案是指沃特伯格合资公司董事和股东于2024年4月3日批准的用于继续沃特伯格项目工作的135万美元万的第四阶段预算。
"第三阶段预算指的是董事和股东(Implats弃权)于2023年12月11日批准的沃特伯格项目第三阶段预算，约为1.65美元万，用于沃特伯格项目的继续工作。
"第二阶段财政预算案指沃特伯格合资公司董事和股东于2023年3月24日批准的用于继续沃特伯格项目工作的360万美元万第二阶段预算。
"Stantec“指斯坦泰克咨询国际有限公司。
"规定的分配"
(i) 从采矿权生效之日起，向符合条件的员工提供至少5%的不可转让附带权益。合格雇员的定义不包括已经拥有公司股份作为其雇用条件的雇员，除非这是《采矿宪章》的要求；
(ii) 自采矿权生效之日起至少5%的不可转让附带权益，或最低5%的股权等值收益；以及
(iii) 蜜蜂创业者至少持有20%的股份，其中5%的股份最好是女性。
"《税法》“指的是《所得税法》(加拿大).
"王牌条款“指”蜜蜂修订法“所载第3(2)条的规定。”
"多伦多证券交易所“指多伦多证券交易所，位于安大略省多伦多的加拿大证券交易所，普通股在那里以”PTM“”的代码进行交易。“
"更新的NDC“是指更新后的国家自主捐款。”
"沃特伯格DFS指日期为2019年10月4日的NI 43-101技术报告，题为《南非布什维尔德综合体沃特贝格项目最终可行性研究和矿产资源更新的独立技术报告》，资源和储量的生效日期为2019年9月4日。
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"沃特伯格DFS更新指日期为2024年10月9日的NI43-101和S-K1300技术报告，题为《南非共和国布什维尔德火成岩杂岩的沃特伯格最终可行性研究更新》，资源和储量的生效日期为2024年8月31日。
"沃特伯格合资公司指的是PTM RSA的子公司沃特伯格合资企业资源专有有限公司。
"沃特伯格矿业权指DMR于2021年1月28日授予沃特贝格项目的采矿权。
"沃特伯格项目“是指本公司在位于南非莫科帕内镇以北约85公里处布什维尔德建筑群北侧的沃特伯格矿藏上发现的矿藏区域。
"沃特伯格股东协议指Implats、白金集团、PTM RSA、Mnobo、JOGMEC、Tiger Gate白金(RF)专有有限公司于2018年12月19日及HJM于2023年7月7日加入的关于Watberg JV Co.的股东协议。
"沃特伯格SLP指的是2021年1月28日批准、2021年7月6日登记的沃特伯格社会和劳工计划。
"WeSizwe指的是非洲广域的母公司Wesizwe白金有限公司。
"举报人政策“指一项政策，该政策概述了承保人就会计问题提交的保密、匿名提交的程序，而无需担心任何形式的报复。”
"WML“指废物管理牌照。”
"乌尔“指用水许可证。”
"WVM“指的是West Vault Mining Inc.
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1.2 挖掘术语缩略语和词汇
以下是本AIF中使用的某些挖掘术语的缩写和词汇表：
"3E指的是铂、钯和黄金，统称为。
"4E指的是铂、钯、铑和金，统称为。
"斜长岩是一种侵入的火成岩，以斜长石为主(90%-100%)，镁铁质成分最少(010%)。辉石、钛铁矿、磁铁矿和橄榄石是最常见的镁铁质矿物。
"化验是一种分析，以确定一个或多个元素组分的数量。
"Au“是指黄金。
"cm“是厘米的缩写。
"公司2-eq“是二氧化碳当量的缩写。
"CU“是指铜。
"存款是一种矿化体，已通过充分的钻探、挖沟和/或地下工作进行了物理圈定，并发现含有足够的一种或多种金属的平均品位，以保证进一步的勘探和/或开发支出。在最终的法律、技术和经济因素得到解决之前，此类矿床不符合可商业开采的矿体或矿石储量的资格。
"钻石钻头是一种旋转钻机，它的切割是通过磨损而不是冲击来完成的。切割钻头上镶有钻石，并固定在长空心杆的末端，水通过这些中空杆被泵送到切割面。钻头切割覆盖着直径一英寸或更大的长圆柱形部分的岩芯。
"断层“是一块岩石上的裂缝，穿过它就会发生位移。
"长石是指含有一组浅色硅酸盐矿物的火成岩，包括长石、长石、石英和白云母。
"骨折是岩石上的一个裂口，通常沿着平坦的表面。
"克/吨“是指每吨的克数。
"辉长岩是一种由镁铁质矿物和长石混合而成的侵入岩。
"等级“是岩石样品中矿石金属的浓度，对于贱金属(即铜、锌、铅)，以重量百分比表示；对于贵金属或铂族金属，以克/吨(克/吨)或每短吨盎司(盎司/吨)表示。
"HA“是公顷的缩写。
"方辉橄榄石是一种橄榄岩，主要由橄榄石和低钙(钙)辉石(顽辉岩)两种矿物组成，通常含有少量富铬尖晶石作为副矿物。
"公顷“是指总面积为10,000平方米或100米乘100米的范围。
"侵扰性是由熔融的岩浆在地球表面以下形成的一块岩石，它侵入到预先存在的岩石中，并冷却成固体。
"公里“指的是公里。
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"kriging“是将统计数据应用于资源计算（或其他地球科学问题）的数字建模。 该方法认识到样本不是独立的，并且样本之间存在空间连续性。
"m”指的是米。
"镁铁质“是一种主要由铁和镁硅酸盐矿物组成的岩石类型，很少有水晶或长石矿物。
"岩浆“意思是与岩浆有关，是一种自然发生的硅酸盐熔液，其中可能含有悬浮的硅酸盐晶体、溶解的气体或两者兼而有之;岩浆过程在地壳下发挥作用。
"梅连斯基“指梅伦斯基礁，是构成布什维尔德综合体西缘周围的布什维尔德综合体的一个独特层或珊瑚礁。
"矿化“是指岩石中有价值的矿物质。
"ML/天”指的是百万升/天。
"MVA”指的是兆伏安。
"兆瓦R“指的是兆瓦制冷。
"倪妮“是镍的缩写。
"橄榄石“是一种铁和镁的矿物硅酸盐，主要是（镁、铁）2SiO4，存在于火生和变质岩石中，并用作耐热材料和水泥中的结构材料。
"盎司“或”奥兹”指的是重量为31.103克的金衡盎司。
"露头“指的是地球表面的岩石暴露。
"PD”指的是钯。
"伟格面“是一种岩浆岩，具有伟晶岩的粗粒结构，但缺乏图形共生或典型的花岗岩成分。
"PGE”是指含有铂族元素的矿化，即铂、钯、铑和金。
"PGM“指铂族金属，即，铂、钯、铑和金。
"斜长石“是一种由钠和/或钙的铝硅酸盐组成的长石，常见于岩浆中，通常为白色。
"Platreef“是指Platreef，是一个独特的层或珊瑚礁，构成布什维尔德综合体的北缘内发现的布什维尔德综合体。
"PT”指的是白金。
"辉石岩“指的是一种相对罕见的深色岩石，主要由辉石组成;辉石是一种含有钠、钙、镁、铁、钛和铝与氧结合的岩石。
"有资格的人“或”QP“本AIF中使用的是指NI 43-101和S-k 1300中定义的合格人员。
"石英“是一种常见的造岩矿物（SiO22).
"石英岩“是一种极其致密、坚硬、颗粒状的岩石，主要由水晶组成。 它通常以硅化砂岩的形式出现，例如在萨尔森石中。
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"RH”指的是铑。
"采场“是一个地下挖掘，从中开采矿石。
"尾矿“是在研磨过程中从矿石中去除所有被认为经济的金属后剩余的材料。
"公吨“指的是重量为1，000公斤或2，205磅的公吨。
"变质岩“是一种辉长岩，主要由橄榄石和钙斜岩组成，通常具有斑点外观，类似于鳟鱼的背。
"UG2“是指上第2组Chromite层或珊瑚礁，这是构成布什维尔德杂岩的一个独特层或珊瑚礁，位于布什维尔德杂岩东缘周围。
"超镁“是指含有相对高比例的重元素（如镁、铁、钙和钠）的岩石类型;这些岩石通常颜色较深，比重较高。
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项目2 初步说明
2.1 信息发布日期
除非另有说明，否则本AIF中的所有信息均截至2024年8月31日。
2.2 财务信息
本AIF中的所有财务信息均来自已按照IFRS会计准则编制的财务报表。财务报表副本可在网上获取，网址为www.sedarplus.ca.
2.3 有关前瞻性陈述的警示说明
本AIF和本文引用的文件包含前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有涉及公司相信、预期或预期未来将、可能、可能或可能发生的活动、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。“预期”、“预期”、“估计”、“预测”、“可能”、“将”、“将”、“应该”、“打算”、“相信”、“目标”、“预算”等词语均为前瞻性陈述。“计划”、“战略”、“目标”、“目标”、“预测”或任何这些词语或类似表述的否定都是为了识别前瞻性表述，尽管这些词语可能并不存在于所有前瞻性表述中。本AIF中包括或通过引用并入的前瞻性表述包括但不限于以下方面的表述：
• 及时完成所需的额外融资及其可能的条款；
• 与Implats或其他第三方冶炼厂/精炼厂完成适当的合同冶炼和/或精炼安排；
• 提出、并入或源自沃特伯格DFS最新情况的预测，包括但不限于对矿产资源和矿产储量的估计，以及与未来金属、商品和供应品价格、汇率、资本和运营费用、生产率、品位、回收和回报以及其他技术、业务和财务预测有关的预测；
• 批准公司在沃特贝格项目上发现的矿藏区域的许可证和环境许可证，以及与之相关的其他开发项目；
• 本公司对高等法院复审申请的结果的期望是，驳回DFFE环境部长的决定，拒绝宽恕社区团体个人对批准沃特伯格项目的EA提出的上诉；
• 公司对2024年3月7日向高等法院提出的要求宣布DMR于2021年1月28日授予沃特伯格采矿权无效的申请的结果的期望；
• 在合理条件下谈判和执行长期准入协议，与被确认为规划露天和地下矿山基础设施的三个农场的有产权的土地所有者的社区谈判和执行长期准入协议，并重新规划采矿用途；
• 制定业绩指标，以衡量和监测沃特贝格项目的关键环境、社会可持续性和治理活动；
• 国家电力公司Eskom为沃特伯格项目提供足够电力的能力；
• 与地缘政治事件和其他不确定性有关的风险，如俄罗斯入侵乌克兰和中东冲突；
• 资本的充足性、融资需求以及获得更多资本的可能性和潜力；
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铂金集团金属有限公司。 |
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• 沃特伯格合资公司股东按比例承担沃特伯格项目资金义务的能力或意愿；
• 收入、现金流和成本估算和假设；
• 未来的活动或未来的表演；
• 公司的电池技术合资企业狮子电池开发下一代电池技术(如下所述)；
• Lion电池接合BIC的潜在优势；
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• 南非与采矿业有关的政治和法律的发展；
• 预计对公司财产的勘探、开发、建设、生产、许可和其他活动；
• 项目经济学；
• 未来金属价格和货币汇率；
• 确定可为沃特伯格项目和当地社区提供采矿过程和饮用水的几个大型水池；
• 公司对诉讼结果的期望；
• 矿产储量和矿产资源估算；
• 公司项目所有权结构的潜在变化；
• 公司许可某些知识产权的能力；
• 沃特伯格项目可能使用的替代可再生能源；以及
• 未来在公司与当地社区的接触方面，MEC将提供协助。
前瞻性表述反映了基于本公司现有信息的本公司当前预期或信念。有关资本成本、运营成本、生产率、每吨品位以及选矿厂和冶炼厂回收的前瞻性表述基于本AIF所指技术报告中的估计以及本文引用的文件和正在进行的成本估算工作，而有关金属价格和汇率的前瞻性表述基于三年往绩平均价格以及该技术报告和持续估计中包含的假设。
前瞻性陈述会受到许多风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际事件或结果与前瞻性陈述中讨论的大不相同，即使前瞻性陈述中讨论的事件或结果已实现或实质上实现，也不能保证它们将对公司产生预期的后果或影响。可能导致实际结果或事件与当前预期大不相同的因素包括，但不限于：
• 公司持续经营的能力;
• 公司的额外融资需求；
• 未来债务融资对公司及其财务状况的影响；
• 公司的亏损历史和预期，在沃特伯格项目实现商业生产盈利之前将继续蒙受亏损，而这种情况可能永远不会发生；
• 公司经营性现金流为负；
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铂金集团金属有限公司。 |
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• 沃特贝格项目的估计矿产储量和矿产资源估算、生产、开发计划和成本估算的不确定性；
• 公司将物业投入商业生产的能力；
• 国际冲突、地缘政治紧张局势和事件以及国际业务对公司的潜在影响；
• 实际和估计的矿产储量和矿产资源之间的差异，实际和估计的开发和经营成本之间的差异，实际和估计的冶金回收率之间以及估计和实际产量之间的差异；
• 国际冲突和地缘政治紧张局势及事件对公司的潜在影响；
• 美元、兰特和加元的相对价值波动；
• 金属价格波动；
• 公司受《投资公司法》约束的可能性；
• Implats或其他第三方不得与沃特伯格合资公司签订适当的合同冶炼和/或精炼安排；
• 公司是否有能力以商业上可接受的条款或根本不接受的条件获得必要的地面访问权；
• 南非国有电力公司Eskom为沃特伯格项目提供足够电力的能力；
• 公司或沃特伯格合资公司的其他股东未能按比例承担沃特伯格项目的资金义务；
• 与沃特伯格合资公司或蒙诺博公司的其他股东之间的任何纠纷或分歧；
• 公司要接受不同税务机关的评估，税务机关可能会以不同于公司的方式解释税收法规，这可能会对最终金额或纳税或退税的时间产生负面影响；
• 公司吸引和留住关键管理层员工的能力；
• 承包人履行和提供服务、承包人或其工作范围的变化或与承包人的任何纠纷；
• 公司高级管理人员和董事之间的利益冲突；
• 本公司当前和未来纳税年度被指定为“被动型外国投资公司”的任何行为，以及对美国股东可能产生的不利的美国联邦所得税后果；
• 针对本公司或与本公司有关的诉讼或其他法律或行政程序，包括在高等法院提出的复审申请，要求驳回DFFE环境部长拒绝宽恕的决定，原因是社区团体对沃特伯格项目授予EA的上诉延迟提出，以及2024年3月7日向高等法院提出的申请，要求宣布DMR授予沃特伯格采矿权无效；
• 信息系统和网络安全风险；
• 实际或据称违反治理程序或欺诈、贿赂或腐败的情况；
• 勘探、开发和采矿风险以及采矿业固有的危险性质，包括环境危害、工业事故、不寻常或意外的构造、安全停工(无论是自愿的还是监管的)、压力、矿山坍塌、塌方或洪水，以及保险不足或无法获得保险以涵盖这些风险和其他风险和不确定性的风险；
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铂金集团金属有限公司。 |
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• 财产分区和矿业权风险，包括矿业权主张或财产的所有权有瑕疵；
• 加拿大、南非或公司未来开展或可能开展业务的其他国家的国家、省和地方政府立法、税收、控制、法规和政治或经济发展的变化；
• 设备短缺和该公司为其矿产获得必要基础设施的能力；
• 环境法规以及获得和维护必要许可证的能力，包括环境许可证和工作人员许可证；
• 矿产勘探业的激烈竞争；
• 延误取得或未能取得当前或未来作业所需的许可证，或未能遵守许可证的条款；
• 根据《南非矿产法》，对公司在南非的矿业权和项目的任何不利决定；
• 在南非做生意的风险，包括但不限于劳工、经济和政治不稳定以及立法的潜在变化和不遵守；
• 未能维持或增加历史上处于不利地位的南非人在公司的勘探和采矿业务中的股权份额，以及未能以其他方式遵守相关的蜜蜂法律和2018年采矿宪章；
• 收购本公司普通股的外国控制的加拿大公司的某些潜在的不利的加拿大税收后果；
• 南非或区域的社会经济不稳定，包括资源民族主义的风险；
• 劳动力中断和劳动力成本增加；
• 电力或水供应中断、短缺或切断；
• 南非税收和特许权使用费制度的特点和变化；
• 社区关系的变化；
• 来自当地和国际团体和/或媒体的反对；
• 影响利润汇回的南非外汇管制；
• 要求归还土地或者征用土地的；
• 限制股息支付；
• 普通股退市的风险；
• 普通股价格波动；
• 行使或结算期权、RSU或认股权证，导致普通股持有者股权稀释；
• 未来出售股权证券会降低普通股的价值，稀释投资者的投票权，并减少我们的每股收益；
• 根据美国联邦证券法的民事责任条款执行判决；
• 流行病和其他公共卫生危机；
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铂金集团金属有限公司。 |
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• 全球金融状况；
• 该公司在本纳税年度和未来纳税年度可能是“被动型外商投资公司”；
• 政府强制关闭或增加开支；
• 水务牌照风险；以及
• 本AIF第5.5项风险因素项下披露的其他风险。
这些因素应慎重考虑，投资者不应过度依赖本公司的前瞻性陈述。此外，尽管本公司试图确定可能导致实际行动或结果与前瞻性陈述中描述的大不相同的重要因素，但可能存在其他因素导致行动或结果与预期、估计或预期的不同。
本AIF和本文引用的文件中提及的矿产资源和矿产储量数字是估计数字，不能保证将产生指示水平的铂、钯、Rh和Au。这样的估计是基于知识、采矿经验、钻井结果分析和行业实践的判断表达。当有新的信息可用时，在给定时间做出的有效估计可能会发生重大变化。从本质上讲，矿产资源和矿产储量的估计是不准确的，在一定程度上依赖于最终可能被证明是不可靠的统计推断。此类估计的任何不准确或未来的减少都可能对本公司产生重大不利影响。
任何前瞻性表述仅在作出之日发表，除适用的证券法可能要求外，公司不承担任何更新任何前瞻性表述的意图或义务，无论是由于新信息、未来事件或结果或其他原因。
2.4 储量和矿产资源披露
不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。对推断的矿产资源估计的信心不足，不足以对技术和经济参数进行有意义的应用，从而能够对经济可行性进行充分公开披露的评估，但NI 43-101规定的某些有限情况除外。本AIF中提及的矿产资源和矿产储量数字以及通过引用并入本文的文件都是估计数字，不能保证一定会生产指示水平的铂、钯、铑和金。此类估计是基于知识、采矿经验、对钻探结果的分析和行业实践作出的判断表达。当获得新信息时，在给定时间作出的有效估计可能会发生重大变化。由于矿产资源和矿产储量估计的性质不准确，在一定程度上依赖于最终可能被证明不可靠的统计推断。此类估计的任何不准确或未来的减少可能对本公司产生重大不利影响。
换算单位
下表列出了从国际单位制(公制单位)到标准英制单位的某些标准换算：
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换算表 |
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公制 |
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帝王 |
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1.0毫米(毫米) |
= |
0.039英寸(英寸) |
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1.0米(米) |
= |
3.28英尺(英尺) |
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1.0公里(公里) |
= |
0.621英里(英里) |
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1.0公顷(公顷) |
= |
2.471英亩(Ac) |
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铂金集团金属有限公司。 |
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换算表 |
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1.0克(克) |
= |
0.032金衡盎司(盎司) |
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1.0公吨(吨) |
= |
1.102短吨(吨) |
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1.0克/吨 |
= |
0.029盎司/吨 |
2.5 给美国投资者的警示
沃特伯格DFS更新是根据NI 43-101和S-K1300编制的。本AIF中包含的技术和科学信息是根据NI 43-101编制的，不同于美国证券交易委员会在S-K1300中采用的标准。NI 43-101是加拿大证券管理人制定的规则，为发行人对与矿产项目有关的科学技术信息的所有公开披露建立了标准。这些标准与美国证券交易委员会对矿产储量的披露要求有很大不同。因此，本AIF中包含的技术和科学信息，包括在本AIF中以引用方式包含和并入的矿产储量和矿产资源信息，可能无法与受美国证券交易委员会披露要求的美国公司在S-k1300中披露的类似信息相比较。
货币列报和汇率信息
本AIF中列出的所有货币金额均以美元(“美元", "美元", "$“或”美元)，除非另有说明。公司的本位币为加元(加元", "CAD“或”C$“)，并以美元计价货币报告。公司的南非子公司使用南非兰特(”兰德", "R“或”ZAR“)作为一种功能货币。
根据纽约联邦储备银行的报告，2024年8月30日，南非兰特兑换一美元的每日汇率为17.7910。
下表列出了在每个指定期间结束时以加元表示的美元汇率、每个指定期间内每个月最后一天的有效汇率平均值，以及根据加拿大银行报告的每日平均美元兑换加元汇率计算的每个指定期间内的高汇率和低汇率。
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美元兑加元 |
截至八月三十一日止的年度： |
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2024 |
2023 |
2022 |
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期末汇率 |
1.3491加元 |
1.3531加元 |
1.3111加元 |
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期间平均费率 |
1.3608加元 |
1.3469加元 |
1.2720加元 |
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期间高 |
1.3875加元 |
1.3856加元 |
1.3138加元 |
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期间较低 |
1.3205加元 |
1.2980加元 |
1.2329加元 |
加拿大央行报告称，2024年11月26日美元兑换加元的日均汇率为1.00美元相当于1.4082加元。
下表列出了每个指定时期结束时以加元表示的南非兰特汇率，每个指定时期内每月最后一天的平均汇率，以及根据加拿大央行报告的日均汇率显示的每个时期的高汇率和低汇率南非兰特兑换加元。
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铂 集团金属有限公司。 |
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加元兑换南非兰特 |
截至八月三十一日止的年度 |
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2024 |
2023 |
2022 |
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期末汇率 |
R13.1700 |
R13.9315 |
R13.0242 |
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期间平均费率 |
R13.7049 |
R13.4160 |
R12.2470 |
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期间处于高水平 |
R14.2980 |
R14.5751 |
R13.2837 |
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期间价格较低 |
R12.9971 |
R12.4533 |
R11.1857 |
根据加拿大银行的报告，2024年11月26日，将美元兑换成加元的日平均汇率为1美元相当于1.4082加元。
下表列出了在每个指定期间结束时以南非兰特表示的美元汇率，每个指定期间内每个月最后一天的有效汇率平均值，以及根据纽约联邦储备银行报告的每日平均汇率将美元转换为兰特的每个指定期间的高汇率和低汇率。
| 美元兑南非兰特 |
截至八月三十一日止的年度 | ||
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| 期末汇率 | R17.7910 | R18.9061 | R17.0350 |
| 期间平均费率 | R18.6465 | R18.065 | R15.5742 |
| 期间处于高水平 | R19.5380 | R19.7787 | R17.1450 |
| 期间价格较低 | R17.7007 | R16.8200 | R14.1300 |
根据纽约联邦储备银行的报告，2024年11月22日，将美元兑换成南非兰特1.00美元的日平均汇率为18.1060兰特。
NI 51-102中定义的本AIF中使用和未定义的术语应具有该定义。国家仪器14-101中规定的其他定义-定义.
2.6 关于非国际财务报告准则计量的通知
本AIF可能包括国际财务报告准则未定义的某些术语或业绩衡量标准，如现金成本和整体维持成本。本公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规衡量标准外，某些投资者还利用这些信息来评估公司的业绩。提供的数据旨在提供额外信息，不应单独考虑或作为根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准的替代。这些非国际财务报告准则的衡量标准应与财务报表一并阅读。
项目3 公司结构
3.1 名称、地址及成立为法团
本公司是根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律成立的公司。本公司于2002年2月18日以合并方式成立，根据《公司法》(不列颠哥伦比亚省)根据不列颠哥伦比亚省最高法院批准铂金集团金属有限公司和新千年金属公司合并的命令。2005年1月25日，该公司根据《商业公司法》(不列颠哥伦比亚省)。公司的不列颠哥伦比亚省注册编号为BC0642278。
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铂金集团金属有限公司。 |
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公司总部位于加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华梅尔维尔街Suite 838-1100，V6E 4A6。公司注册办事处位于加拿大不列颠哥伦比亚省不列颠哥伦比亚省Burrard Street，Suite 2300-550 Suite 2300-550，V6C 2B5。
自成立以来，本公司一直从事铂金和钯金物业的收购、勘探和开发。*本公司目前持有南非布什维尔德综合体北翼铂金物业的权益。*本公司目前的业务主要在南非进行。
目前，该公司唯一的材料矿产资产是沃特伯格项目。 该公司于2024年9月16日宣布了针对大型、厚重的PGM资源的DFS更新，目标是建立一个大规模的综采矿井的模型。
2019年，公司与Amplats合作成立了Lion Battery，研究钯和铂在锂电池应用中的使用。
3.2 铂金集团金属有限公司。及其子公司
本公司的主要附属公司由一家全资公司、第二家公司49.9%的股份和第三家公司50.16%的直接和间接股份组成，所有这些都是根据南非共和国的公司法注册成立的，并在不列颠哥伦比亚省注册成立的第四家公司持有52.08%的股份。下图代表了公司在本AIF日期的公司组织结构：
注意到
1. Amplats拥有的剩余47.92%的权益。
2. Implats及HJM分别拥有14.86%及21.95%的剩余权益(其中11.91%由JOGMEC拥有，9.52%由Hanwa拥有)。
3. 其余50.1%的权益由Mlibo很高兴地由Mgudlwa和Luyanda Mgudlwa拥有。合格的蜜蜂公司。
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铂金集团金属有限公司。 |
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截至本AIF提交日期，公司唯一的重要矿产资产是沃特伯格项目，该项目由两个相邻的项目区组成，前身为沃特伯格合资项目和沃特伯格扩建项目。沃特伯格项目由沃特伯格合资公司持有，公司是其中的最大所有者，拥有50.16%的实益权益，其中37.19%由公司的南非全资子公司PTM RSA直接持有，12.97%通过PTM RSA在Mombo的49.9%权益间接持有。一家蜜蜂公司持有沃特伯格合资公司26.0%的股权，其余股权由Implats持有14.86%，HJM持有21.95%，合计JOGMEC持有11.91%，Hanwa持有9.52%。JOGMEC和Hanwa于2023年6月成立了一家特殊目的公司HJM，以持有和资助他们未来在沃特伯格项目中的股权。JOGMEC预计将为未来对HJM和Hanwa的股权投资提供75%的资金，其余25%，他们在HJM的相对权益将于2023年5月15日进行相应调整。沃特伯格合资公司的股东签订了一份股东变更和同意书协议，以记录各自在沃特伯格合资公司的日本股东权益的重组。2023年7月7日，HJM签署了一份遵守协议，同意受沃特伯格股东协议和注册备忘录的约束。
PTM RSA是沃特伯格合资公司和沃特伯格合资公司的经理，其股份受沃特伯格 股东协议和公司注册备忘录。截至本AIF公布之日，沃特伯格合资公司的股东正在讨论更新沃特伯格股东协议和公司注册备忘录。*要促使沃特伯格合资公司董事会采取行动，PTM RSA通常必须获得至少一名其他股东的董事会代表的批准，该股东可能是Mombo。此外，某些事项必须获得沃特伯格合资公司股东的多数、80%或90%的投票权，视情况而定，或者在某些情况下，如果沃特伯格股东协议确认了BEE合规的原则，并考虑在某些情况下可能向一个或多个BEE合作伙伴转让股权并按公允价值向其增发股权，包括修改法律或对沃特伯格合资公司提出要求。在某些情况下，可能会向不同的BEE股东转让或发行股权来稀释MNAMBO。
项目4 业务的总体发展
4.1 三年历史
以下是该公司在截至8月31日的过去三个会计年度中值得注意的发展摘要。
2022财年的发展
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2021年10月 |
沃特伯格项目岩土钻探活动 |
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2021年10月14日，该公司报告完成了沃特伯格项目的岩土钻探活动。该钻探活动包括沿两组双下斜和盒形切割位置的计划中心线钻取46个钻孔。*在感兴趣的区域内总共回收了5966米的钻芯，总共记录了2696米的岩芯。进行了井下地球物理调查。收集了所有主要岩土单位的岩芯样本，并进行了实验室测试。监督钻探活动的岩土技术资格人员表示，总的来说，沿两条下降路线遇到的岩体是合格的，可以支持计划中的挖掘，预计不会出现重大问题。 |
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2022年2月 |
非经纪私募 |
| 2022年2月11日，公司通过其子公司Deepkloof完成了以每股普通股1.695美元的价格向HCI非经纪私募3,539,823股普通股，为公司带来了600美元的万收益。此次私募的定价与公司为购买和注销其1999年万6 7/8%的未偿还可转换票据而支付的股权对价一致。此次私募使HCI得以恢复其在购买和注销可转换票据之前持有的近26%的公司权益。 |
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铂金集团金属有限公司。 |
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可转换票据已取消 |
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2022年2月11日，公司报告了私下协商购买和注销2022年7月1日到期的可转换债券。公司以私募方式向持有人发行了总计11,793,509股公司普通股，每股价格为1.695美元，作为1999年万未偿还可转换债券本金余额的对价。 |
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已偿还Sprott融资 |
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2022年2月11日，该公司偿还了斯普罗特贷款公司剩余的300万万本金余额和未偿还利息。随着债务的正式清偿，公司将其南非资产作为斯普罗特贷款抵押品的质押全部解除。 |
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2022年6月 |
南非高等法院在整个非洲范围内做出不利于非洲的裁决 |
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2022年6月14日，南非高等法院作出判决，驳回了泛非要求撤销Maseve Sale交易的挑战。高等法院在判决中驳回了泛非提出的所有索赔，并命令泛非支付被告的费用。 |
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提交2022年货架说明书和2022年注册说明书 |
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2022年6月21日，本公司根据加拿大与美国建立的多司法管辖区披露制度，向加拿大各省区证券监管机构提交了2022年搁置招股说明书，并向美国证券交易委员会提交了相应的2022年注册说明书。 根据2022年框架招股章程及2022年注册说明书，本公司可在2022年框架招股说明书及2022年注册说明书所载的25个月期间，按金额、价格及条款发售普通股、债务证券、认股权证、认购收据或上述各项的组合，最多可达25000加元(或同等加元)的首次发行价合计。 2022年《货架招股说明书》已于2024年7月21日终止，2022年注册说明书已到期。 |
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2022年7月 |
场内股权分配协议 |
| 2022年7月27日，公司根据与蒙特利尔银行加拿大分行和蒙特利尔银行美国分行的股权分配协议签订了2022年自动取款机，以在市场上分配最多5,000万(或等值的加元)普通股。根据2022年自动取款机，公司可以根据公司的酌情决定权，通过代理人不时向公众发售和出售发行的普通股。2022年自动取款机于2024年7月21日到期。根据2022年自动取款机，公司以1.81美元的平均价格出售了1,089,503股普通股，扣除支付给蒙特利尔银行美国公司的费用和支出后，总收益为197万美元，净收益为150美元万。没有在加拿大向任何已知的加拿大居民、在多伦多证券交易所或加拿大其他交易市场的设施或通过这些设施出售普通股。 |
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铂金集团金属有限公司。 |
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2022年8月 |
南非高等法院裁定非洲上诉败诉 |
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2022年8月1日，高等法院驳回了泛非公司2022年6月14日的上诉许可申请，高等法院裁决驳回了他们寻求推翻Maseve Sale交易的案件。泛非公司被勒令支付费用。 |
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南非最高上诉法院向全非请愿书 |
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2022年8月31日，泛非公司向南非最高上诉法院提交了一份请愿书，要求获得上诉许可，上诉法院也就是高等法院的全体法官，高等法院2022年6月14日的裁决驳回了他们寻求推翻Maseve Sale交易的案件。本公司和RBPlat提交了反对泛非公司请愿书的答辩宣誓书。该请愿书于2022年11月10日被驳回(见下文)。 |
2023财年的发展
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2022年10月 |
狮子电池获得第四项专利 |
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2022年10月4日，美国专利商标局向FIU授予了第11,462,743号B2专利，题为“包含金属夹层的电池”。该专利涉及在电池中使用钯作为夹层，以稳定和启用各种现有和新兴的锂电池技术中的锂金属阳极。 |
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DMR驳回对授予沃特伯格采矿权的上诉 |
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2022年10月13日，DMR部长裁定驳回2021年针对沃特伯格矿业权授予的一系列上诉。在他的裁决中，部长提供了每个上诉被驳回的监管理由，并确认了DMR关于Watberg JV Co.遵守BEE要求以及社会和劳工计划社区咨询程序的评估。 |
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沃特伯格合资公司批准施工前工作计划和预算 |
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2022年10月18日，沃特伯格合资公司董事会一致批准了在截至2024年8月31日的23个月计划期间总额约为2,100万的施工前工作计划。该施工前工作计划下的具体工作项目包括32孔加密钻探计划、沃特伯格DFS更新、初始道路通道、供水、基本现场设施、一期住宿小屋、国家公用事业公司Eskom的现场建设电力供应以及沃特伯格SLP的推进。沃特伯格合资公司董事会还批准了初始预算，这是施工前工作计划的第一个组成部分，由大约万计划在2023年3月31日之前支出249美元。 |
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铂金集团金属有限公司。 |
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2022年11月 |
南非最高上诉法院驳回非洲之声的上诉许可申请 |
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2022年11月10日，南非最高上诉法院驳回了泛非公司提出的支付费用的申请，理由是上诉没有取得成功的合理前景，也没有其他令人信服的理由应该审理上诉。 |
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2023年1月 |
沃特伯格项目加密钻探计划更新 |
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2023年1月26日，该公司报告了沃特伯格项目加密钻探活动的结果。计划中的16个t区钻孔和16个计划中的F区钻孔的测试结果被送往Intertek Genalysis Minerals进行测试并披露。 |
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2023年2月 |
狮子电池荣获第五项专利 |
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2023年2月21日，美国专利商标局向FIU颁发了第五项专利，编号11,588,144 B2，题为《改善稳定性的电池阴极》。该专利涉及在碳纳米管中使用钯作为催化剂制造阴极。碳结构在催化剂和电解液之间提供了屏障，从而提高了电池充放电过程中电解液的稳定性。目前正在申请更多专利。根据SRA，Lion Battery拥有FIU正在开发的所有知识产权的独家权利，包括授予的专利。 |
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2023年3月 |
沃特伯格合资公司批准第二阶段预算 |
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2023年3月24日，沃特伯格合资公司的董事和股东批准了第二阶段预算，其中包括360万美元的万，用于沃特伯格项目的继续工作。第二阶段预算涵盖2023年4月1日至2023年8月31日，是2022年10月18日原则上批准的施工前工作计划的子组成部分。 |
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沃特伯格项目加密钻探计划结果 |
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2023年3月30日，该公司报告了在沃特伯格项目完成的加密钻探活动的积极结果。对16个计划中的F区钻孔的测试结果被披露。这些结果被纳入沃特伯格DFS更新，如下更全面地描述。 |
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2023年5月 |
沃特伯格项目钻探拦截更新 |
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2023年5月17日，本公司报告，探井WE153截获了与沃特伯格项目矿产资源和储量中发现的t区和F区一致的铂族金属矿化。WE153孔被沃特伯格矿业权以北的沃特伯格合资公司拥有的探矿权套住。 |
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2023年6月 |
JOGMEC和韩华所有权更新 |
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2023年6月9日，本公司报告称，JOGMEC和汉和已成立特殊目的公司HJM，以持有和资助他们未来在沃特伯格项目中的股权，其中JOGMEC将为未来对HJM的股权投资提供75%的资金，韩和将为剩余的25%提供资金。 |
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铂金集团金属有限公司。 |
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| BIC的接洽 | |
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2023年6月21日，该公司报告了Lion Battery与BIC的合作，以帮助推动其下一代基于铂和钯的电池化学产品的商业化。根据商定的工作范围，BIC将进行独立的小规模和大规模试验，以验证Lion Battery在锂硫和锂离子(NMC811)硬币和邮袋电池中的专有铂和钯电极成分、浆料和薄膜。与BIC的合作还将包括专注于提高性能和扩大规模的额外研发，目标是在2024年创建用于商业化考虑的原型。 |
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2023年7月 |
全非申请复议 |
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于2023年7月10日，本公司接获通知，泛非已向最高上诉法院总裁申请复议南非最高上诉法院于2022年11月10日作出的裁定，驳回泛非先前就高等法院裁决寻求上诉许可的申请。本公司及RBPlat反对该项申请(见下文2023年10月)。 |
2024财年的发展
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2023年9月 |
宣布非经纪私募 |
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于2023年9月18日，本公司通过其附属公司Deepkloof，以每股普通股1.18美元的价格，完成了一项非经纪私募2,118,645股普通股的交易，为本公司带来约250万的收益。 |
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2023年10月 |
南非最高上诉法院驳回非洲广域的复议申请 |
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2023年10月6日，南非最高上诉法院驳回了全非上诉法院2022年11月10日的裁决，驳回了全非上诉法院早些时候提出的上诉许可申请。南非最高上诉法院裁定，没有建立任何特殊情况，可以复议或更改驳回上诉许可申请的决定。非洲公司再次被勒令支付费用。2023年11月23日，高等法院裁定非洲公司共欠该公司299万的费用。2023年11月29日，治安官向非洲公司送达了付款要求。 |
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2023年12月 |
沃特伯格合资公司批准第三阶段预算 |
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2023年12月11日，沃特伯格合资公司董事会一致通过了一项金额为2,980兰特(约合1.65美元万)的工作计划，用于第三阶段的工作(即第三阶段预算)，为期六个月，从2023年9月到2024年2月。沃特伯格合资公司的股东也批准了第三阶段预算，但Implats弃权。2023年12月12日，Implats建议，在目前的运营环境下，由于他们自己对整个投资组合的资本分配限制，Implats无法按比例为目前批准的沃特伯格预算提供资金。因此，Implats对沃特伯格合资公司的兴趣被稀释。仅白金集团一人选择为Implats在第四阶段预算中的所有资金缺口提供资金。在第三阶段预算中，为持续的工作活动提供资金，包括沃特伯格DFS更新和正常项目维护。 |
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铂金集团宣布与Ajlan&Bros矿业和金属公司达成合作协议 于2023年12月20日，本公司宣布与Ajlan&Bros Mining and Metals Co.(“Ajlan”)签订合作协议，研究在沙特阿拉伯建立独立的铂族金属冶炼厂及BMR。该合作协议包括三个阶段：全球PGE精矿市场研究、在沙特阿拉伯兴建及营运PGE冶炼厂及BMR的最终可行性研究(“冶炼厂DFS”)，以及于冶炼厂DFS完成后可选择成立50：50的合营公司。冶炼厂DFS将负责将南非沃特伯格项目的PGE精矿出口到沙特阿拉伯的一个港口设施。一个关键要求将是获得出口精矿中未经精炼的贵金属的长期许可。 |
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2024年1月 |
非洲向白金集团支付高等法院确定的法律费用和行政费用 2024年1月30日，在非洲公司母公司Wesizwe的办公室，该公司试图向整个非洲提供执行令。但Wesizwe拒绝接受交货。2024年2月4日，非洲公司向公司支付了299 R299万(当天约为159美元)，这笔钱被记入这段时间的一般法律费用和行政费用中。 |
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2024年3月 |
向高等法院提出反对授予沃特伯格采矿权的申请 2024年3月7日，一个自称是两个东道国社区合法领导权的团体向高等法院提出申请，要求撤销DMR于2021年1月28日授予沃特伯格矿业权的决定。许多申请者参与了上述早先未获成功的上诉和法院诉讼。*申请者要求为延迟提交上诉提供赔偿，要求对覆盖一部分沃特伯格矿业权区域的两个农场的非正式权利，反对授予沃特伯格矿业权，并反对DMR于10月13日左右驳回他们的上诉。2022.预计这两个农场不会有任何重要的矿山基础设施。代表沃特伯格合资公司的律师已经提交了反对通知，并将在适当的时候准备和提交答辩宣誓书。 |
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2024年4月 |
沃特伯格合资公司批准第四阶段预算 2024年4月3日，沃特伯格合资公司的董事和股东批准了包含135万美元万的第四阶段预算，用于继续沃特伯格项目的工作，以便在沃特伯格DFS更新完成期间继续进行工作计划。第四阶段预算涵盖2024年3月1日至2024年8月31日。2024年5月9日，Implats建议，在目前的运营环境下，按照他们自己的投资组合资本分配方法，Implats无法按比例为第四阶段预算提供资金。*因此，Implats在沃特伯格合资公司的权益被稀释。仅白金集团一家选择为Implats在第四阶段预算的所有资金缺口提供资金。Implats表示，如果未来情况允许，它将考虑为随后的现金募集提供资金。 |
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继2024财年发展之后
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2024年9月 |
宣布沃特伯格矿的独立最终可行性研究更新 |
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2024年9月16日，该公司宣布了沃特伯格DFS更新的积极成果，该更新是由包括国际工程公司Stantec Consulting International Ltd.(“Stantec”)和南非工程公司DRA Projects SA(Pty)Ltd.(“DRA”)在内的独立专家团队完成的。沃特伯格DFS更新的工程监督和项目管理由南非工程公司Fraser McGill(Pty)Ltd.(“Fraser McGill”)提供。 沃特伯格DFS更新是对2019年9月出版的原始沃特伯格DFS的更新。沃特伯格DFS和沃特伯格DFS更新是由相同的作者和QPS完成的。有关沃特伯格DFS更新的其他信息，请参阅“第5.3项矿物财产权益，材料矿物财产权益-沃特伯格项目，技术报告-沃特伯格DFS更新，沃特伯格项目摘要”。 |
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2024年10月 |
沃特贝格矿田的独立最终可行性研究更新 |
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该公司宣布提交了沃特伯格DFS更新文件，该文件通过引用并入本文。沃特伯格DFS更新文件可在公司网站www.Platinumgroupmetals.net、SEDAR+at上访问。www.sedarplus.ca或在埃德加的www.sec.gov. |
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2024年11月 |
提交2024年货架说明书和2024年注册说明书 |
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2024年11月13日，本公司根据加拿大与美国建立的多司法管辖区披露制度，向加拿大各省区证券监管机构提交了2024年搁置招股说明书，并向美国证券交易委员会提交了相应的2024年注册说明书。 根据《2024年货架招股章程》及《2024年注册说明书》，本公司可在《2024年货架招股说明书》及《2024年注册说明书》所载的25个月期间，按金额、价格及条款分别或一并发售普通股、债务证券、认股权证、认购收据或上述各项的组合，最多不超过25000万(或相当于加元)的首次发行价。 |
4.2 重大收购
本公司在其最近完成的财政年度内并无根据NI 51-102第8部的规定进行任何重大收购。
项目5 公司业务描述
5.1 概述
本公司是一家专注于铂金和钯的勘探、开发和运营公司，主要从事其在南非共和国以期权协议或申请方式入股或收购的矿产资产的工作。
公司唯一的重要矿产资产是沃特伯格项目，这是本AIF中所述的沃特伯格DFS更新的主题。公司的主要业务目标是推动沃特伯格项目的开发和建设决策。在做出建设决定之前，将需要安排项目融资和精矿承购或加工。*公司和沃特伯格合资公司正在评估矿山开发、精矿承购和融资的商业替代方案。*公司继续评估现有资产和新前景的勘探机会。
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公司目前不进行产品销售，不分销任何产品，也没有任何营业收入来源。公司将被要求通过私募或公开发行股权或债务或出售项目或物业权益的方式获得额外融资，以拥有足够的营运资金，用于继续勘探和开发沃特伯格项目，以及用于一般营运资金目的。
沃特伯格合资公司目前正在进行施工前许可、工程工作，包括道路升级工程和交通研究、最终完成电力和水利基础设施设计以及施工营地设计。沃特伯格合资公司继续与地区和当地社区及其领导层合作，研究如何开发该矿，为所有利益相关者提供最佳结果和最佳价值。
主要产品
我们来自沃特伯格项目的主要产品，根据沃特贝格DFS，计划为含PGM的精矿。该精矿将含有一定数量的八种元素，包括铂、钯、铑、金、Ru、铱、铜和镍。根据承购ROFR，Implats已获得优先购买权，可按商业公平条款就沃特伯格项目的矿产品的冶炼和精炼订立承购协议。
实施交易
2017年11月6日，公司与沃特堡合资公司、JOGMEC和MNAMBO完成了Implats交易的第一阶段，Implats以3,000万美元收购了沃特伯格合资公司总计15.0%的股权。公司因出售沃特伯格项目8.6%的权益而从Implats获得了1,720万的代价，JOGMEC因出售沃特伯格项目6.4%的权益而获得了1,280美元的万。
根据Implats的交易，Implats获得了购买和发展选择权，通过以3,480万美元从JOGMEC额外购买12.195%的股权，并通过坚定承诺在开发工作中支出13000美元万来赚取剩余权益，从而将其在沃特伯格合资公司的股份增加到50.01%。2019年9月24日宣布了沃特伯格DFS的积极结果，并于2019年10月4日将沃特伯格DFS交付给沃特伯格合资公司的股东进行审查和批准。之后，Implats有权在90个工作日内选择行使购买和发展选择权。
根据Implats的交易，Implats还收购了承购ROFR以达成承购协议，与沃特伯格合资公司就沃特伯格项目矿产品的冶炼和精炼提供的第三方商业公平条款相匹配。该公司保留了以市场价和沃特伯格项目产量从精炼矿产品中获得铂、钯、铑、金、Ru、铱、铜和镍的权利。这一权利后来于2019年3月被汉和收购。
于2020年3月31日，双方订立经修订的看涨期权协议，将Implats购买及发展期权的终止日期由2020年4月17日延长至收到已签立的Watberg项目采矿权后90个历日。
作为对修正案的考虑，Implats同意为2020年的工作计划提供资金。2020年的工作计划旨在增加对沃特伯格矿务局特定领域的信心，同时等待矿业权和EA的批准。Implats实际完成的2020年工作计划的总成本约为2,470兰特万。
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2020年6月15日，Implats发布了一份选举公告，不再行使购买和开发选择权。Implats表示，尽管2020年工作计划取得了积极进展，沃特伯格资产和Implats所述的投资组合目标保持了战略一致，但新冠肺炎疫情带来的前所未有的事件要求Implats重新评估经济不确定性增加对Implats的战略和短期和长期风险偏好的影响。Implats重申他们对沃特伯格项目和合资伙伴的支持，并计划根据未来的考虑，继续积极参与其中，包括为他们分担的成本提供资金。
2020年8月11日，沃特伯格合资公司向Implats递交了正式终止购买和发展选择权的认购失败通知。沃特伯格合资公司也记录了与Implats的承购谈判期的终止。公司继续与Implats讨论和谈判承购条款；但公司也在与其他潜在的精矿承购方进行谈判，但前提是Implats的承购ROFR。
从2023年12月12日开始，Implats建议，在当前的运营环境下，由于他们自己对其投资组合的资本分配的限制，Implats无法按比例为目前批准的沃特伯格预算提供资金。因此，截至2024年8月31日，Implats在Watberg JV Co.的权益稀释至约14.86%，公司通过选择为Implats在已批准的现金募集中的份额提供资金来收购Implats稀释后的股份。Implats表示，将根据未来情况允许的情况，考虑为后续现金募集提供资金。
专业技能和知识
我们业务的各个方面都需要专门的技能和知识，包括地质、工程、操作、钻井、冶金、许可、后勤规划和勘探计划的实施以及法律合规、财务和会计。我们面临着对具有这些专门技能和知识的合格人才的竞争，这可能会增加我们的运营成本或导致延误。公司发现，它已经能够在需要时找到并留住员工，或聘请具有上述所需技能的咨询专家。
竞争条件
全球矿产勘探、开发和采矿业务竞争激烈。几乎所有南非铂和钯的供应都来自布什维尔德综合体西侧、北部和东部的地理限制，导致当地对矿业权和项目的高度竞争。此外，该公司在寻找和收购具有财务和地质吸引力的矿产资产以及勘探活动的预期土地方面，与许多其他公司和个人展开竞争。该公司历来在南非成功地确定了这些矿产和可供勘探的预期土地，但未来这一点不能得到保证，该公司未来在这类活动中可能不会成功。
雇员和承包商
与推进项目和执行沃特伯格DFS更新建议有关的勘探和工程活动。
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海外业务
该公司在南非开展业务，南非拥有庞大且发达的采矿业。 除其他因素外，这意味着许多地区的基础设施已经完善，拥有维护良好的道路和高速公路以及配电网络、供水以及电话和通信系统。 近年来，南非的发电能力因需求和基础设施老化而紧张，但目前正在建设额外的发电能力。 还需要额外的水基础设施。 请参阅“第5.5项风险因素”。
由于南非存在许多PGM矿、铬矿、金矿和煤矿，南非也可以获得材料和熟练劳动力。冶炼厂和精炼设施也设在南非。南非有既定的政府、警察部队和司法机构以及金融、保健和社会机构，尽管这些机构在1994年种族隔离和自由选举失败后经历了重大变化，并正在继续发展。2002年，新的立法彻底改革了矿物所有权制度，该立法于2004年生效。
5.2 社会和环境政策
作为一名负责任的企业公民，意味着保护与我们的商业活动相关的自然环境，为我们的员工和承包商提供一个安全的工作场所，并在我们运营的社区投资于基础设施、经济发展、卫生和教育，以便我们能够改善在这些运营期间在那里工作和生活的人的生活。我们着眼于我们的企业责任，这反映在指导我们商业决策的政策中，并体现在我们的企业文化中，促进白金集团各级的安全和道德行为。我们的目标是确保我们与利益相关者的接触，包括我们的员工、行业合作伙伴、通过建立这种关系并以这种方式行事，我们可以解决利益攸关方的具体关切，并为实现这一目标而有效合作。
环境、社会和治理
ESG方法和目标
公司和沃特伯格合资公司致力于以负责任和可持续的方式开展业务。我们的核心ESG价值观是：
- 最大限度地发挥我们的项目和业务对所有利益相关者的积极影响；
- 关心我们所处的环境；
- 为东道国社区的短期和长期发展作出贡献；
- 确保我们员工的工作场所安全可靠；
- 为员工和当地社区的福利做出贡献；以及
- 通过公开、透明和问责促进良好的公司治理。
我们继续致力于加强我们所有采矿和环境事务的社区参与流程。我们考虑所有利益相关者，并确认我们对员工和周围社区的健康和安全的承诺。我们的ESG目标包括：
- 减少计划用水量；
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- 实现完全遵守法规并报告温室气体排放；
- 将对植被的影响降至最低，并支持和促进当地的生物多样性；
- 减少计划中的工业废物；
- 解决社区成员个人的不满；
- 继续和改进利益相关者沟通和参与计划；
- 实现零重大环境事故；以及
- 降低计划功耗
ESG报告和评估
公司正在进行的ESG分析继续完善一套绩效指标，以衡量和监控沃特伯格项目的关键环境、社会可持续性和治理活动。我们希望获得执行我们日常活动的人员的高度理解和承诺。我们的社会绩效指标旨在涵盖社会风险管理、申诉管理、社区投资和人权。我们的环境绩效指标旨在涵盖环境影响缓解、审计、水、能源、温室气体排放以及环境修复和恢复。健康和安全绩效指标也将被记录和监测。
该公司自2021年以来一直与Digbee合作，在公司和项目层面独立评估其ESG开发和披露，同时进入沃特伯格项目的建设阶段。Digbee ESG平台与超过25个全球报告标准保持一致，为处于发展阶段的矿业公司生成适当的ESG评分，并解决实际风险。
作为沃特伯格矿业权申请过程的一部分，该公司就潜在的ESG影响制定了一系列广泛的研究和计划。这些研究和计划被用来形成Digbee ESG评估和后续结果的基础。
对于2024年，Digbee ESG专家的独立团队根据一套严格和标准化的评分标准对公司的ESG提交进行了评估。*为了确保准确性和可信度，这些评分是在经过同行审查后最终确定的。截至2024年9月，铂金集团根据提供的信息获得了BBB到CC到AAA的整体评分。
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荣获ESG评级(2024年9月)
上面显示的总分是右侧显示的公司和项目分数的计算平均值。虽然几乎没有什么方法可以影响项目背景分数，但它们反映了我们运营环境的内在风险。相比之下，项目行动分数反映了我们为降低这些风险而采取的步骤。
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最重要的结果
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积极的结果 |
潜在的风险和机遇 |
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环境问题
我们已经委托对我们的探矿权区域和沃特伯格采矿权区域的沃特伯格项目进行独立的环境现场检查和环境管理项目合规性评估。我们向监管机构提交了年度环境报告。自2011年开始勘探以来，到目前为止，我们的沃特伯格项目运营没有发生过重大环境事件。作为授予沃特伯格采矿权的一项要求，在过去十年与社区、监管机构、环境机构和其他利益相关者进行了全面咨询后，向政府监管机构提交了EIA和EMP。作为申请过程的一部分，第三方专家顾问完成了组件研究。EIA和EMP随后获得了相关监管机构的批准。
该公司在2023年和2024年继续推进沃特伯格DFS更新，并于2024年9月16日发布了研究结果。沃特伯格DFS更新考虑了尾矿使用干法堆放解决方案来减少用水量。加入干法堆尾后，稳态补水需求减少了约36%，远低于位于林波波省的其他PGM和钻石矿报告的净补水需求。这将减少对地下水资源的整体长期需求。
自2023年启动以来，环境监测在气候数据、地表水化学、地下水和空气质量等领域取得了进展。随着沃特伯格项目的发展，环境监测将扩大到包括噪声污染和生物多样性的监测。与此相适应，将实施环境管理和缓解措施。
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此外，沃特伯格项目的目标矿产资源是可开采的铂族金属，主要是钯、铂和铑。这些金属是减少内燃机有害排放的重要元素。铂是燃料电池和总体上的“氢经济”的关键元素，突显了该矿为更清洁的未来做出贡献的潜力。
社会事务
到目前为止，沃特伯格项目的工作一直与勘探、早期开发和工程活动有关。总体安全表现非常好，并遵守了严格的安全协议。
我们与沃特伯格项目附近的社区保持开放的沟通政策。我们对个人提出的关于水资源、道路、遗址和规划的基础设施位置的担忧做出回应，彻底调查了每个报告的关切或索赔。我们与社区领导人举行了多次会议，并在独立顾问、非政府组织、政府机构和监管机构的陪同下与当地社区成员进行了现场检查。尽管调查后尚未发现公司存在重大问题或违反监管规定的事件，公司致力于以负责任的方式运营，并继续与当地社区领导层合作，确保以适当和专业的方式解决任何发现的问题，并遵守管理法规。公司已制定了更正式的申诉机制，现已翻译成当地语言(Sepedi)，并将在不久的将来向所有社区成员开放。
2024年，公司继续与当地社区合作创建社区信托基金。*为了确保社区得到很好的代表，公司承担社区的法律代理费用。林波波省政府和林波波地区DMR办事处正准备与社区领导层和其他利益相关者一起举办研讨会，以支持和加深他们对采矿法律框架及其相关权利和义务的理解。公司打算从这些努力中受益。
该公司进一步支持当地技能审计和当地东道社区概况的开发。 这些报告将帮助公司更好地了解和响应当地东道社区成员的需求。 该公司还任命了两名额外顾问，与沃特伯格项目的当地社区合作。 这些顾问正在协助社区参与和Waterberg SLP的实施。 今年，该公司还继续向当地青年发放高等教育奖学金，并为当地社区成员提供便携式技能培训。当地学校和诊所升级的规划正在进行中。
根据社区会议和直接反馈，部分原因是公司努力吸引和支持当地社区，我们相信当地社区居民支持沃特伯格项目的发展并了解预期的经济效益。
治理事项
为了保持最高的治理标准，公司实施了Ehst委员会、治理和提名委员会和一系列政策，以帮助创造安全的工作环境，优先考虑平等、诚信和对所有人的尊重。
环境、健康、安全和技术咨询委员会
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Ehst委员会由董事会设立，就从环境、技术、财务和进度角度监督公司、其子公司或其关联公司进行的资本项目和重大交易向首席执行官和首席财务官提供建议，并负责制定和监测确保安全健康的工作环境和促进可持续发展的标准。Ehst委员会还负责监督EHSSR政策、人权政策，并监测公司在这些领域的做法，包括：(A)与环境、健康、安全和社会责任事项相关的公司业务面临的风险、挑战和机遇；(B)公司的可持续性行为，包括环境、健康、安全和社会政策和计划，并监督这些领域的业绩；(C)公司遵守和适用的与环境、健康、安全和社区行为相关的法律和法规要求；以及(D)公司关于健康、安全、环境和社区行为的外部报告。Ehst委员会由董事Stuart Harshaw(主席)、Diana Walters和Timothy Marlow组成。Ehst委员会定期开会，并在每次会议后向董事会报告。
治理和提名委员会
董事会治理和提名委员会还在协助董事会监督ESG事务方面发挥重要作用。治理和提名委员会负责制定和实施治理准则和原则，为公司提供治理领导，并监测治理方案和政策，包括但不限于行为准则和反贿赂行为承诺。治理和提名委员会审查公司的政策，以确保遵守适用的规章制度，并在必要或适宜时，根据适合公司的治理趋势，建议修改或采用进一步的政策。提交董事会批准。治理和提名委员会目前由董事Timothy Marlow(主席)、Diana Walters和Mpho Makwana组成。治理和提名委员会每年至少召开一次会议，并在每次会议后向董事会报告。
环境、健康、安全和社会责任政策
EHSSR政策补充了白金集团和其他政策中规定的要求、指导方针和行为标准，并确认了公司对健康和安全、社会许可证和可持续发展、环境管理和人权的承诺。EHSSR政策旨在成为董事会在其委员会的协助下指导铂金集团事务的灵活治理框架的组成部分。EHSSR政策概述了公司对为公司或代表公司提供服务的所有员工、董事、承包商和顾问的ESG期望。
人权政策
在将人权纳入其风险评估和尽职调查程序的同时，公司致力于在工作场所培养尊重人权的文化。公司还积极寻求与受其运营影响的利益相关者的积极互动和合作。Ehst委员会协助董事会监督人权政策，包括：定期审查该政策的有效性和合规性，监测公司在预防或缓解任何人权问题方面的表现、挑战和承诺，以及审查任何公司人权事项的拟议公开披露。
行为准则和商业道德
公司通过了一项适用于公司所有董事、高级管理人员和员工的行为准则，包括首席执行官和首席财务官。行为准则包括以下条款：利益冲突、道德行为、遵守适用的政府法律、规则和法规、在向美国证券交易委员会提交或提交的报告和文件中披露信息、报告违反行为准则的行为以及对遵守行为准则承担责任。公司没有修改行为准则或授予任何豁免，包括任何默示放弃，来自本公司截至2024年8月31日的最近完成的财政年度的行为准则的一项规定。
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对反贿赂行为的承诺
公司致力于按照适用的反贿赂法、我们的价值观和原则行事。 铂金集团的商业活动以质量和服务为基础，我们不提供贿赂或其他不当激励。 反贿赂行为政策于2021年12月通过，以补充和扩展现有的行为准则。 所有已知或涉嫌违反反贿赂行为政策的行为均应直接向道德官、治理和提名委员会主席报告，或按照公司内部报告程序允许的方式报告。 根据行为准则政策的规定，公司不会允许对真诚举报任何违规行为的董事、高级管理人员、员工或承包商进行任何骚扰、报复或任何类型的歧视。
举报人政策
审计委员会制定了举报人政策，概述了公司董事、高级管理人员、员工、顾问和适当的某些第三方就公司遵守所有适用的政府法律、规则和法规、公司报告和披露、会计惯例、会计控制、审计惯例和其他与股东欺诈有关的事项提交的保密、匿名提交的程序，而无需担心任何形式的报复。如果被保险人对他们认为有问题、不正确、误导性或欺诈性的任何会计问题有任何担忧，则敦促被保险人提供任何此类信息、投诉或担忧，不论负责有关申诉或关注事项的一名或多于一名人士的立场。
被保险人可以书面、电话或电子邮件报告他们的担忧，并将其转发给公司的审计委员会主席或外部律师。所有提交的意见将以保密和匿名的方式处理，除非会计问题涉及违反与公司报告和披露有关的任何适用法律、规则或法规，以及违反行为准则，即必须确定提交材料的人的身份以进行调查。此外，公司不会解除、纪律、降级、停职、威胁或以任何方式歧视任何真诚提交会计问题的人。在收到任何提交给它的投诉后，审计委员会将立即对每一项投诉进行调查，并采取适当的纠正行动。自举报人政策开始以来，没有提交举报人投诉。
公司章程和相关政策的副本可在公司网站上找到，网址为Www.platinumgroupmetals.net.
沃特伯格社会和劳工计划
沃特伯格采矿权计划是根据DMR的社会和劳工计划指南制定的，并根据MPRDA第46条与沃特伯格采矿权申请一起提交，沃特伯格采矿权申请于2021年1月28日授予，并于2021年7月6日注册。沃特伯格采矿权计划的目标是使公司的社会和劳工原则与采矿宪章规定的相关要求保持一致，视情况而定。这些要求包括促进就业和避免裁员，促进所有南非人的社会和经济福利，为矿业转型和沃特伯格项目附近社区的社会经济发展做出贡献。承包商将被要求遵守沃特伯格SLP和政策，包括承诺就业公平和BEE，法规方面的能力证明，承诺开展培训计划，遵守所有与招聘、培训、健康和安全相关的政策等。在人力资源培训方面，沃特伯格SLP为成人教育培训、采矿业所需的学习和技能发展、过渡到采矿业以外的行业的便携式技能培训、教育助学金和实习。沃特伯格SLP还设想了一项计划，为以下项目确立当地经济发展目标：基础设施和对当地学校的教育支持，诊所/卫生设施的装备和扩建，供水和网络项目，住房开发，以及各种其他针对小型工业、农业、创业和卫生与教育的本地化方案。
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为了支持沃特伯格项目附近受影响社区的沃特伯格SLP，沃特伯格合资公司预算支出总额为42890兰特万(约2,413美元(截至2024年8月31日，万)在五年内。这些支出取决于所有必需许可证的授予和现场开发活动的开始。*在每个五年期间结束时，将建立一个新的SLP，考虑到迄今的实际支出以及根据社区反馈、需求和偏好进行调整的变化。构成当前沃特伯格SLP预算拨款的以下部分为：
- 人力资源开发
沃特伯格合资公司意识到人力资源对实现其业务目标的重要性。技能开发是获得称职和多产员工的基础，这些员工可以为实现矿山的业务目标做出贡献，并通过自己的个人经济成功为社区的提升做出贡献。沃特伯格项目预算的人力资源开发计划为R1330万(2024年8月31日为75万)，用于在采矿业内实现未来的职业发展机会，并超出矿山运营要求的需要。技能发展计划寻求通过经认证的培训机构和项目的认可资格来实现可移植技能。重点是就业公平和历史上处于不利地位的南非人和妇女的参与。计划开展学习、实习、助学金和青年培训计划。为妇女和当地社区人员的采购和就业水平建立了目标。
- 地方经济发展
发光二极管计划将寻求通过改善基础设施、商业技能、企业家精神、创造就业机会和收入来使当地社区在经济上变得更强大。已将40560兰特(万)(2024年8月31日为2,283美元万)的预算用于发光二极管项目，这些项目寻求扩大机会，并缓解矿山周围社区的贫困。这些方案将包括对当地学校的基础设施和教育支持，矿山和社区的大宗供水和网状供水，现有诊所/卫生设施的扩建和装备，以及道路建设。
- 缩小规模的管理
已经为培训和技能发展制定了1000兰特(万)的预算(截至2024年8月31日，为56万)。我们对沃特伯格项目附近的社区进行了社会审计以及需求和技能评估，以了解这些社区，并帮助将我们的努力引导到对他们来说重要的事情上。这项工作将指导我们旨在增加当地社区成员熟练就业机会的长期培训计划。在沃特伯格项目的生命周期内，对人力资源开发和培训的投资旨在保持技能，以支持矿工在矿山寿命之后的就业。矿场打算遵守基本就业条件法案，1997年第75号和《社会和劳工计划准则》，目的是在今后缩减规模和裁员时建立对雇员有价值的技能。
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南非的劳工
过去几年，南非的黄金和铂金采矿业发生过劳工骚乱，包括某些劳工团体要求加薪。2014年6月，矿工和建筑工会协会接受了一项谈判达成的工资和解协议，以结束一场长达五个月的罢工，罢工影响了PGM行业的相当大一部分。2022年，一家最大的矿业公司之一的3万多名黄金行业工人在达成工资和解之前，放下工具三个月。直到2022年，几家PGM矿业公司进行了谈判，并达成了为期五年的工资和解协议。迄今为止，该公司在南非的业务没有看到不利的劳工行动。见“第5.5项风险因素”。
环境合规性
公司目前和未来的勘探和开发活动，以及未来的采矿和加工作业，如有必要，应遵守公司开展活动所在国家的各种州、省和地方法律法规。这些法律法规管理环境保护、勘探、开发、采矿、生产、税收、劳工标准、职业健康、矿山安全、危险物质和其他事项。公司管理层希望能够遵守这些法律，并不认为遵守这些法律会对公司的竞争地位产生重大不利影响。公司打算获得并维护所有适用监管机构在其采矿作业和勘探活动中所需的所有许可证和许可证。公司打算保持合规标准与当代行业惯例一致。
5.3 矿业权权益
根据国际财务报告准则，本公司将所有与矿产有关的收购、勘探及开发成本资本化。该等金额的可回收性取决于经济上可开采的矿产储量的存在、本公司获得完成该矿产开发所需融资的能力，以及任何未来有利可图的生产；或本公司以有利基准处置其权益的能力。
本公司的主要开发项目位于布什维尔德杂岩内。布什维尔德杂岩由一系列不同的层或生物礁组成，其中三个层或礁包含大多数经济上集中的铂族金属，以及布什维尔德杂岩内由铂、钯、铑和金组成的4E铂族金属亚组分(或由铂、钯和金组成的3E铂族金属族金属亚组)：(I)位于布什维尔德杂岩西翼周围的Merensky；(Ii)产于布什维尔德杂岩东翼周围的UG2；以及(Iii)位于布什维尔德杂岩北翼内的铂礁。这些珊瑚礁表现出广泛的地质连续性和可预测性，并具有成熟的经济PGM生产历史。除了Merensky，UG2和Platreef分别从20世纪20年代、70年代和90年代开始商业化生产PGM。
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布什维尔德建筑群概述
(地图未按比例绘制)
材料矿产资产权益--沃特伯格项目
沃特伯格项目是根据一个联合技术委员会进行管理和探索的，目前计划根据为股东和利益相关者实现“最佳结果”的目标进行开发。
沃特伯格项目位于南非林波波省莫科帕内镇(原波特尔斯镇)以北85公里处，距约翰内斯堡东北约330公里，海拔约880米至1365米。
项目区域大致以utm坐标为中心(S纬度23°21‘53“，东经28°48’23”)。
2021年，沃特伯格合资公司申请关闭几个不经济的探矿权。此后，在2022年初，沃特伯格项目包括总计约65,903公顷的现行探矿权和正在申请的权利，其中包括20,482公顷的沃特伯格采矿权。在2022年间，沃特伯格合资公司申请关闭另外50,951公顷的探矿权，其中14,209公顷在沃特伯格采矿权范围内，剩余净额为36,742公顷的非经济探矿权现已关闭。该项目目前占地约29,161公顷，其中包括占地20,482公顷的沃特伯格采矿权现有探矿权4,190公顷，申请中物业4,489公顷。
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沃特伯格项目源于本公司于2007年和2008年的一项区域目标计划。沃特伯格勘探项目的目标是将之前未经证实的延伸延伸至布什维尔德杂岩的北翼，该地块被一系列沃特贝格沉积建造所覆盖。详细的地球物理和其他工作表明，沃特贝格地层下有可能形成布什维尔德杂岩。由于广泛的沉积盖层，该地区以前的矿产勘探活动有限。本公司的勘探工作经历了初步勘探活动、二零一零年初步钻探目标的圈定、二零一一年及以后的主要钻探，以及发现矿床后于二零一七年至二零一九年的可行性工作。
2017年9月21日，本公司完成了沃特伯格项目的公司化计划，将PTM RSA代表合资企业参与者持有的所有沃特伯格项目探矿权转让给沃特伯格合资公司。
自2017年9月21日起，沃特伯格合资公司拥有包括整个沃特伯格项目区的100%探矿权，PTM RSA拥有沃特伯格合资公司45.65%的股份，JOGMEC拥有28.35%的股份，Monombo拥有26%的股份，使公司当时的直接和间接总所有权达到58.62%。
于二零一七年十月十六日，Implats与本公司、JOGMEC、Monombo及Watberg JV Co.订立最终协议，Implats以3,000万美元向PTM RSA(8.6%)及JOGMEC(6.4%)收购Watberg JV Co.的股份，相当于Watberg项目15.0%的权益，使本公司拥有50.02%的直接及间接总权益。
2017年11月6日，本公司、JOGMEC和Monombo通过Implats完成了初始购买，Implats获得了购买和发展选择权。
2018年3月8日，JOGMEC签署了一份谅解备忘录，将其在Watberg JV Co.的21.95%权益的9.755转让给韩和，这是汉瓦赢得JOGMEC于2018年2月23日举行的公开招标的结果。2019年3月，JOGMEC完成了将其在Watberg JV Co.的21.95%权益的9.755转让给韩和。根据交易条款，韩和还获得了按市场价格购买沃特伯格项目生产的部分或全部金属的独家权利。
2022年5月10日，JOGMEC确认了一项决定，即维持JOGMEC在沃特伯格项目中的利益，并尽可能支持为项目开发提供资金捐助。
于2023年6月，JOGMEC及汉和成立了特殊目的公司HJM，以持有及资助彼等于沃特堡项目的股权，合共占JOGMEC的12.195%及汉和的9.755%，而JOGMEC将提供未来对HJM的股权投资的75%，而汉和则占余下的25%。因此，JOGMEC及汉和目前的持股比例将于未来摊薄，因为合共持有的21.95%股权的合并融资责任将由HJM提供资金，而相应的股本将由HJM支付。
截至本AIF提交之日，沃特伯格合资公司拥有沃特伯格采矿权和探矿权的100%，包括整个沃特伯格项目区域。PTM RSA拥有沃特伯格合资公司37.19%的股份，HJM拥有21.95%的股份，Monombo拥有26%的股份，Implats拥有14.86%的股份，使公司拥有沃特伯格项目50.16%的直接和间接所有权。
技术报告-沃特伯格DFS更新
本AIF中有关沃特伯格项目的技术信息来自沃特伯格DFS更新。沃特伯格DFS更新的独立合格人员是Charles Muller亿。SC.(荣誉)PRI地质学。SCI。纳特。普罗泰克咨询(私人)有限公司；Gordon Cunningham亿。英语。(化学)、Pr.Eng.和Michael Murphy，P.来自斯坦泰克咨询有限公司。
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沃特伯格DFS更新取代了公司之前的沃特伯格DFS技术报告，以及2018年10月的沃特伯格报告，以及关于沃特伯格项目的2016年早些时候的预可行性研究。不应再依赖以前与沃特伯格项目有关的技术报告和研究。
沃特伯格DFS更新已根据NI 43-101进行了评估和编制，以符合技术报告和最终可行性研究的要求，并符合S-k1300的要求，以符合技术报告摘要和最终可行性研究的要求。沃特伯格DFS更新符合多伦多证券交易所公司手册、NI 43-101、伴随政策43-101CP至NI 43-101以及NI 43-101和S-k1300的表格43-101F1中规定的披露和报告要求。只有已测量和指示的资源被纳入沃特伯格DFS更新采矿计划和财务模型。
沃特伯格DFS和沃特伯格DFS更新是由相同的作者和合格人员(每个人都是“合格人员”)完成的，符合NI 43-101和S-K1300的含义。
下面的概要参考沃特伯格DFS更新的全文进行了限定，该更新通过引用结合于此。在沃特伯格DFS更新中使用“US$”表示美元。
沃特伯格项目总结
(节选自沃特伯格DFS更新)
1. 执行摘要
1.1 引言
本技术报告是为铂金集团金属有限公司(PTM)旗下的沃特伯格合资资源(Pty)有限公司(Watberg JV Resources)、通过铂金集团金属(RSA)(Pty)有限公司(PTM RSA)、Impala白金控股有限公司(Implats)、日本金属与能源安全组织(JOGMEC)和韩和株式会社(Hanwa Co.Ltd.)拥有的日本特殊目的公司HJ铂金金属有限公司(HJM)以及Mnobo Wethu Consulters(Pty)Ltd.(Monombo)编写的。PTM在多伦多证券交易所上市，代码为“PTM”，在纽约证券交易所美国交易所上市，代码为“PLG”。
本技术报告的目的是提供最新的矿产资源估计、最新的矿产储量，并公布最新的沃特伯格项目最终可行性研究(DFS更新)的结果。沃特伯格项目是南非林波波省一个铂族金属(PGM)矿和选矿厂的开发项目。
本技术报告是根据国家标准43-101《矿产项目信息披露标准》(NI 43-101)、配套政策43-101CP至NI 43-101、NI 43-101表格43-101F1以及美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)《采矿登记人现代化财产信息披露要求》中S-k法规229.1300分节《从事采矿作业的登记人信息披露》和第601(B)(96)项《技术报告概要》(S-k1300)中的披露和报告要求编制的。
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沃特伯格项目的估计矿产资源，包括储量为2.5g/t(FZ-Central和FZ-South为2.0g/t)的铂(铂)、钯(Pd)、铑(Rh)和金(Au)(4e)截止品位包括总计34503万吨(Mt)，平均品位为3.04g/t 4e，测量和指示(M&I)类别中的铜(Cu)0.09%和镍(Ni)0.18%。推断类含铜0.08%，镍0.15%，平均品位2.96g/t4E，增加89.70mT。
据估计，沃特伯格项目的矿产储量总计为246.2公吨，平均品位为2.96g/t 4e，已探明和可能类别的铜含量为0.08%，镍含量为0.17%。预估的矿产储量总计含有2,340万盎司(MOZ)的4E。
DFS更新的关键成果是开发了全球最大、现金成本最低的PGM地下矿山之一。该浅层倾斜矿场将全面机械化，在稳定状态下每年生产约4.8公吨矿石和353,208盎司(平均)4E精矿。该矿预计在2029年至2081年期间生产。基于协商一致定价(基本情况)的其他结果包括以下内容。
• 估计项目资本约为18 86200万(9.46亿美元)[包括资本化运营支出(OpEx)]。
• 峰值资金需求为R15 42800万(7.76亿美元)。
• 从第一次生产开始，回收期约为5.8年。
• 税后净现值(NPV8.0%)的55700万(5.69亿美元)。
• 税后内部收益率(IRR)为14.2%。
1.2 物业描述和位置
1.2.1 财产和头衔
沃特伯格项目位于布什维尔德火成岩杂岩(BIC)的北端，位于南非林波波省莫科帕内镇以北约85公里处，距约翰内斯堡东北约330公里，如下图1-1所示。
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图1-1：沃特伯格项目的位置
于2022年初，沃特伯格项目包括总计约65,903公顷的现有探矿权和正在申请的权利，其中包括沃特伯格合资企业资源采矿权(采矿权)所涵盖的20,482公顷土地。于2022年，Watberg JV Resources申请关闭50,951公顷公关，其中14,209公顷在已授予的采矿权范围内，净关闭36,742公顷不经济的公关。Watberg项目区占地约29,161公顷，包括20,482公顷的矿业权、4,190公顷的现役矿业权及4,489公顷的申请权。沃特伯格项目区的海拔约为880-1365米(MASL)。
除了采矿权，沃特伯格合资资源公司还拥有环境授权(EA)和废物管理许可证(WML)。另一个需要的关键授权是用水许可证(WUL)，沃特伯格合资企业资源公司正在完成该申请，预计将在2024年第四季度提交申请参考号为WU38566的申请。
1.2.2 股权结构
PTM RSA是沃特伯格项目的运营商，合资(JV)伙伴是HJM、Implats和Monombo。图1-2显示了截至2024年8月31日沃特伯格项目的持有量。
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图2-2：沃特伯格项目控股
1.3 地质背景与成矿作用
这种火成岩序列形成于2055.91至205489万年前(Ma)(Zeh等人，2015年)。根据最近的地球物理研究，加上最近的勘探活动，BIC的面积范围估计在9万公里以上2(Finn等人，2015年)，其中约55%被较年轻的地层覆盖。BIC含有几个富含PtPd和Rh等铂族元素的层位，并含有大量的Au。与BIC相关的其他具有重要经济意义的矿物包括铬(Cr)、铜、镍、钒(V)和钴(Co)。迄今为止，金砖四国是世界上已知的最大的这些金属矿产资源。
沃特伯格项目位于以前所知的BIC北翼的北端，那里的镁铁质岩石与BIC东西翼的序列不同。
沃特堡项目背后的布什维尔德包内的PGM矿化赋存于两个主要层中：T区和F区。
T带位于主带内，就在上覆带接触的下方。尽管t带由众多矿化层组成，但仍确定了两个潜在的经济层，TZ层和T0层。它们主要由斜长岩、辉长岩、辉石岩、闪长岩、方辉橄榄岩、辉长岩和辉长岩组成。
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F带赋存于富含橄榄石的岩性的旋回单元中，朝向主带底部，朝向BIC底部。该带由方辉橄榄岩、沸石和辉石岩的交替单元组成。F带分为方辉橄榄岩(FH)层和辉石岩(FP)层。FH层的橄榄石体积明显高于较低的FP层，后者主要是辉石岩。
1.4 矿床类型
沃特伯格项目的矿化层符合平台礁型矿床的一些标准，这些矿床的矿化赋存于岩浆成因的硫化物中。矿化层可以相对较厚，通常大于1,000万。
与Platreef有关的其他标准尚未得到证明。因此，这种矿化被认为是类似的，即类似于Platreef，但其地层位置、地球化学和岩性剖面表明了一种以前在BIC中没有认识到的矿化类型。
1.5 勘探数据/信息
沃特伯格项目是一个高级项目，经过了初步经济评估、预可行性研究(PFS)、题为“独立技术报告，沃特伯格项目最终可行性研究和矿产资源更新，布什维尔德综合体，南非“日期为2019年10月4日，生效日期为2019年9月4日，于2019年10月7日在SEDAR+www.sedarplus.ca(2019 DFS)上提交，以及本DFS更新。到目前为止，钻探使人们有信心将矿产资源归类为推断、指示和测量。
1.6 钻探
用来模拟矿化层结构和估计品位的数据来自总共37439900万的钻石钻探。本技术报告使用该数据集更新矿产资源估算。钻孔数据集由474个钻孔和585个挠度组成。
钻探计划、测井和取样的管理工作在多个设施中进行：一个在南非林波波省的Marken镇，另一个在采矿权区域内的Goederouw 366 LR农场，或在邻近农场Harriet Wish 393 LR的勘探营地。
1.7 样本准备、分析和安全性
抽样方法符合沃特伯格合资企业资源公司基于行业最佳实践的协议。采样的质量由一名合格的地质学家监测和监督。抽样的方式包括整个潜在的经济单位，并有足够的肩部抽样，以确保对整个经济区进行分析。
沃特伯格合资企业资源公司建立了一套完整的质量保证/质量控制(QA/QC)计划，包括插入空白和经认证的标准物质，以及裁判分析。该计划正在被遵循，并符合行业标准。在合格人员(QP)看来，这些数据是可靠的。
1.8 数据验证
用钻取的岩心检查90%的孔的打印测井。确定了矿化深度、样品数量和宽度以及岩性。在两个勘探地点审查了从岩心测井到将数据捕获到数据库的全过程。现场检查了随机选择的几个钻孔的卡箍位置，发现是正确的。生成每种岩性类型的平均比重(SG)值，并根据岩性单位插入缺失的SG值。在测试的基础上检查化验证书。对这些数据进行了审查，以发现统计上的异常。
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完成测试和设计流程的沃特伯格合资企业的高级管理层和某些董事都是非独立的采矿或地质专家。
1.9 选矿和冶金试验
对选定的钻芯样品进行的F区和T区冶金测试是在Mintek和Maelgwyn Minory Services Africa(Pty)Ltd.(Maelgwyn)完成的，这两个实验室都是南非经认证的冶金实验室。所有分析都是在Intertek Group plc适当的QA/QC监督下进行的。澳大利亚珀斯(Intertek)。
利用浮选技术回收经济矿物，得到适合作为冶炼厂原料的浮选精矿。随后将在一家贱金属回收厂和一家贵金属精炼厂进行额外的下游加工，这是PGM行业的标准做法。
PFS方案确定了最适合优化回收4E元素和相关贱金属的冶金工艺。这在2019年外勤部可变性和生产混合评估期间得到了证实。在此次DFS更新期间，完成了额外的测试工作，主要是解决粉碎参数和生成用于冶炼厂评估的典型精矿，以及为胶结回填评估提供浮选尾矿。此外，还为尾矿储存设施(TSF)的回填评估和尾矿干法堆放进行了浓缩和过滤测试工作。
矿石再一次被证明是非常硬的，不适合半自磨；因此，确定了粉碎回路为三段破碎后两段球磨回路。
2019年DFS测试工作计划用于建立品位-回收关系，目标是将浮选精矿中的80g/t 4E作为冶炼厂的原料。除所含的4E元素(铂、钯、Rh和Au)外，精矿预计还含有2.2%的铜和2.6%的镍。建立了六种经济金属的品位回收率关系，4Es接近78%，Cu81%，Ni44%。
DFS更新测试工作计划主要针对回填生产，工艺性能不是那么重要。证实了精矿经多段精选后可达到精矿质量要求。从测试工作中获得的冶金回收表明，回收点减少了，这一点已并入总数据池。
1.10 矿产资源量估算
在边际品位(COG)(4E)为2.5g/t(FZ-Central和FZ-South为2.0g/t 4E)的情况下，从基本作业成本和金属价格以及从连续性、结构和可获得性方面考虑整体资源包络，该矿床具有合理的经济开采前景。
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沃特伯格项目矿产资源不包括储量汇总见表1-1。
矿产资源包括储量汇总见表1-2。
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表1-1：矿产资源估算汇总排除储量
（2024年8月31日生效，100%项目基础）
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矿产资源t区 |
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矿物 |
吨位 |
等级 |
金属 |
|||||||
|
PT |
PD |
RH |
Au |
4E |
Cu |
Ni |
4E |
|||
|
Mt |
G/t |
G/t |
G/t |
G/t |
G/t |
% |
% |
kg |
Moz |
|
|
TZ |
||||||||||
|
测量的 |
1.33 |
0.89 |
1.54 |
0.04 |
0.72 |
3.19 |
0.13 |
0.07 |
4,232 |
0.136 |
|
已指示 |
2.26 |
1.02 |
1.69 |
0.03 |
0.74 |
3.48 |
0.22 |
0.10 |
7,864 |
0.253 |
|
并购 |
3.59 |
0.97 |
1.64 |
0.03 |
0.73 |
3.37 |
0.19 |
0.09 |
12,096 |
0.389 |
|
推论 |
17.52 |
1.19 |
2.02 |
0.04 |
0.87 |
4.11 |
0.15 |
0.07 |
72,031 |
2.316 |
|
T0 |
||||||||||
|
测量的 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.000 |
|
已指示 |
1.18 |
0.96 |
1.55 |
0.04 |
0.47 |
3.02 |
0.16 |
0.08 |
3,567 |
0.115 |
|
并购 |
1.18 |
0.96 |
1.55 |
0.04 |
0.47 |
3.02 |
0.16 |
0.08 |
3,567 |
0.115 |
|
推论 |
0.64 |
0.99 |
1.51 |
0.04 |
0.36 |
2.90 |
0.17 |
0.07 |
1,858 |
0.060 |
|
总t区（TZ+T0） |
||||||||||
|
测量的 |
1.33 |
0.89 |
1.54 |
0.04 |
0.72 |
3.20 |
0.13 |
0.07 |
4,232 |
0.136 |
|
已指示 |
3.44 |
1.00 |
1.64 |
0.03 |
0.65 |
3.32 |
0.20 |
0.09 |
11,431 |
0.368 |
|
并购 |
4.77 |
0.97 |
1.62 |
0.03 |
0.67 |
3.29 |
0.18 |
0.09 |
15,663 |
0.504 |
|
推论 |
18.16 |
1.18 |
2.00 |
0.04 |
0.85 |
4.07 |
0.15 |
0.07 |
73,889 |
2.376 |
|
矿物 |
籽分裂 |
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|||
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PT |
PD |
RH |
Au |
|
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|
% |
% |
% |
% |
|
|
|
|
|
|
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测量的 |
27.9 |
48.3 |
1.1 |
22.7 |
|
|
|
|
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|
|
已指示 |
30.2 |
49.5 |
0.9 |
19.5 |
|
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|
|
|
并购 |
29.6 |
49.2 |
1.0 |
20.3 |
|
|
|
|
|
|
|
推论 |
28.8 |
52.2 |
0.6 |
18.3 |
|
|
|
|
|
|
|
F区总数 |
||||||||||
|
测量的 |
21.35 |
0.78 |
1.77 |
0.04 |
0.13 |
2.72 |
0.07 |
0.19 |
58,131 |
1.869 |
|
已指示 |
88.63 |
0.83 |
1.75 |
0.04 |
0.12 |
2.75 |
0.06 |
0.16 |
243,600 |
7.832 |
|
并购 |
109.97 |
0.82 |
1.75 |
0.04 |
0.12 |
2.74 |
0.06 |
0.17 |
301,731 |
9.701 |
|
推论 |
71.32 |
0.81 |
1.70 |
0.04 |
0.12 |
2.67 |
0.06 |
0.15 |
190,471 |
6.124 |
|
矿物 |
籽分裂 |
|
|
|
|
|
|
|||
|
PT |
PD |
RH |
Au |
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
% |
% |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
测量的 |
28.6 |
64.9 |
1.5 |
5.0 |
|
|
|
|
|
|
|
已指示 |
31.0 |
62.7 |
1.6 |
4.7 |
|
|
|
|
|
|
|
并购 |
30.7 |
63.0 |
1.6 |
4.7 |
|
|
|
|
|
|
|
推论 |
31.2 |
62.3 |
1.5 |
5.0 |
|
|
|
|
|
|
|
铂 集团金属有限公司 |
|
|
|
沃特伯格综合体-矿产资源总量 |
||||||||||
|
矿物 |
吨位 |
级 |
金属 |
|||||||
|
PT |
PD |
RH |
Au |
4E |
Cu |
Ni |
4E |
|||
|
Mt |
G/t |
G/t |
G/t |
G/t |
G/t |
% |
% |
kg |
Moz |
|
|
测量的 |
22.67 |
0.79 |
1.76 |
0.04 |
0.16 |
2.75 |
0.07 |
0.18 |
62,363 |
2.005 |
|
已指示 |
92.07 |
0.84 |
1.74 |
0.04 |
0.14 |
2.77 |
0.06 |
0.16 |
255,031 |
8.199 |
|
并购 |
114.74 |
0.83 |
1.75 |
0.04 |
0.15 |
2.76 |
0.06 |
0.16 |
317,394 |
10.204 |
|
推论 |
89.48 |
0.89 |
1.76 |
0.04 |
0.27 |
2.95 |
0.08 |
0.13 |
166,809 |
8.499 |
|
矿物 |
籽分裂 |
|
|
|
|
|
|
|||
|
PT |
PD |
RH |
Au |
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
% |
% |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
测量的 |
28.63 |
64.04 |
1.50 |
5.83 |
|
|
|
|
|
|
|
已指示 |
30.23 |
63.03 |
1.54 |
5.20 |
|
|
|
|
|
|
|
并购 |
29.91 |
63.23 |
1.54 |
5.32 |
|
|
|
|
|
|
|
推论 |
29.96 |
59.63 |
1.34 |
9.07 |
|
|
|
|
|
|
备注：
- 所有矿产资源 就地.
- 4 E = PGE（铂+钯+ Rh）和金。
- 上述矿产资源是以100%项目为基础显示的，即沃特伯格项目。
- 矿产资源临界品位为2.5克/吨（4 E），但FZ-中部和FZ-南部除外，均为2.0克/吨临界品位（4 E）。截止等级计算于2023年3月进行，基于以下假设：
- 金属价格：铂为1050美元/盎司，钯为1300美元/盎司，金为1650美元/盎司，Rh为5000美元/盎司，铜为3.50美元/磅，镍为8.50美元/磅。
- 单位成本：F区研磨63.99美元/吨，T区研磨76美元/吨（基于2019年DFS，并因通胀而升级）。
- 金属回收率：4 E浓缩机F区回收率为82%，t区回收率为81%。F区的贱金属回收率（Ni）为50.0%，铜（Ni）为88.6%。F区的贱金属回收率为46.0%，铜（Ni）为86.6%。
- 冶炼厂回收率/支付能力：4 E为83.5%，铜和镍为72.0%。
- 使用的转换因子-公斤至盎司= 32.15076。
- 由于四舍五入，数字可能不会相加。
- 5%和7%的地质损失分别适用于测量/指示和推断矿产资源类别。
|
铂 集团金属有限公司 |
|
|
表1-2：矿产资源估计摘要，包括储量
（2024年8月31日生效，100%项目基础)
|
矿产资源t区 |
||||||||||
|
矿物 |
吨位 |
等级 |
金属 |
|||||||
|
PT |
PD |
RH |
Au |
4E |
Cu |
Ni |
4E |
|||
|
Mt |
G/t |
G/t |
G/t |
G/t |
G/t |
% |
% |
kg |
Moz |
|
|
TZ |
||||||||||
|
测量的 |
5.24 |
1.10 |
2.06 |
0.05 |
0.78 |
3.99 |
0.13 |
0.07 |
20,917 |
0.673 |
|
已指示 |
12.73 |
1.41 |
2.42 |
0.03 |
0.93 |
4.79 |
0.19 |
0.09 |
60,967 |
1.960 |
|
并购 |
17.97 |
1.32 |
2.31 |
0.04 |
0.89 |
4.56 |
0.17 |
0.08 |
81,885 |
2.633 |
|
推论 |
17.58 |
1.19 |
2.02 |
0.04 |
0.87 |
4.11 |
0.15 |
0.07 |
72,289 |
2.324 |
|
T0 |
||||||||||
|
测量的 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.000 |
|
已指示 |
1.89 |
1.10 |
1.91 |
0.05 |
0.57 |
3.63 |
0.17 |
0.08 |
6,866 |
0.221 |
|
并购 |
1.89 |
1.10 |
1.91 |
0.05 |
0.57 |
3.63 |
0.17 |
0.08 |
6,866 |
0.221 |
|
推论 |
0.64 |
0.99 |
1.51 |
0.04 |
0.36 |
2.90 |
0.17 |
0.07 |
1,870 |
0.060 |
|
总t区（TZ+T0） |
||||||||||
|
测量的 |
5.24 |
1.10 |
2.06 |
0.05 |
0.78 |
3.99 |
0.13 |
0.07 |
20,917 |
0.673 |
|
已指示 |
14.62 |
1.37 |
2.35 |
0.03 |
0.88 |
4.64 |
0.19 |
0.09 |
67,834 |
2.181 |
|
并购 |
19.86 |
1.30 |
2.28 |
0.04 |
0.86 |
4.47 |
0.17 |
0.08 |
88,751 |
2.853 |
|
推论 |
18.23 |
1.18 |
2.00 |
0.04 |
0.85 |
4.07 |
0.15 |
0.07 |
74,159 |
2.384 |
|
矿物 |
籽分裂 |
|
|
|
|
|
|
|||
|
PT |
PD |
RH |
Au |
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
% |
% |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
测量的 |
27.6 |
51.6 |
1.3 |
19.5 |
|
|
|
|
|
|
|
已指示 |
29.5 |
50.7 |
0.7 |
19.0 |
|
|
|
|
|
|
|
并购 |
29.1 |
50.9 |
0.8 |
19.2 |
|
|
|
|
|
|
|
推论 |
29.0 |
49.2 |
0.9 |
20.9 |
|
|
|
|
|
|
|
F区总数 |
||||||||||
|
测量的 |
78.08 |
0.87 |
2.01 |
0.05 |
0.15 |
3.08 |
0.08 |
0.20 |
240,471 |
7.731 |
|
已指示 |
247.10 |
0.85 |
1.88 |
0.04 |
0.13 |
2.92 |
0.08 |
0.18 |
720,699 |
23.171 |
|
并购 |
325.17 |
0.86 |
1.92 |
0.05 |
0.14 |
2.96 |
0.08 |
0.19 |
961,170 |
30.902 |
|
推论 |
71.47 |
0.81 |
1.70 |
0.04 |
0.12 |
2.67 |
0.06 |
0.15 |
190,940 |
6.139 |
|
矿物 |
籽分裂 |
|
|
|
|
|
|
|||
|
PT |
PD |
RH |
Au |
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
% |
% |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
测量的 |
28.3 |
65.3 |
1.6 |
4.8 |
|
|
|
|
|
|
|
已指示 |
29.3 |
64.6 |
1.5 |
4.6 |
|
|
|
|
|
|
|
并购 |
29.0 |
64.8 |
1.5 |
4.6 |
|
|
|
|
|
|
|
推论 |
30.4 |
63.7 |
1.5 |
4.3 |
|
|
|
|
|
|
|
铂 集团金属有限公司 |
|
|
|
沃特伯格综合体-矿产资源总量 |
||||||||||
|
矿物 |
吨位 |
级 |
金属 |
|||||||
|
PT |
PD |
RH |
Au |
4E |
Cu |
Ni |
4E |
|||
|
Mt |
G/t |
G/t |
G/t |
G/t |
G/t |
% |
% |
kg |
Moz |
|
|
测量的 |
83.32 |
0.89 |
2.01 |
0.05 |
0.19 |
3.14 |
0.09 |
0.19 |
261,389 |
8.404 |
|
已指示 |
261.72 |
0.88 |
1.91 |
0.04 |
0.18 |
3.01 |
0.09 |
0.18 |
788,532 |
25.352 |
|
并购 |
345.03 |
0.88 |
1.94 |
0.05 |
0.18 |
3.04 |
0.09 |
0.18 |
1,049,921 |
33.756 |
|
推论 |
89.70 |
0.89 |
1.76 |
0.04 |
0.26 |
2.96 |
0.08 |
0.15 |
265,099 |
8.523 |
|
矿物 |
籽分裂 |
|
|
|
|
|
|
|||
|
PT |
PD |
RH |
Au |
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
% |
% |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
测量的 |
28.3 |
64.19 |
1.59 |
5.95 |
|
|
|
|
|
|
|
已指示 |
29.3 |
63.43 |
1.45 |
5.83 |
|
|
|
|
|
|
|
并购 |
29.0 |
63.62 |
1.49 |
5.86 |
|
|
|
|
|
|
|
推论 |
30.0 |
59.68 |
1.35 |
8.95 |
|
|
|
|
|
|
备注：
- 所有矿产资源 就地.
- 4 E = PGE（铂+钯+ Rh）和金。
- 上述矿产资源是以100%项目为基础显示的，即沃特伯格项目。
- 矿产资源临界品位为2.5克/吨（4 E），但FZ-中部和FZ-南部除外，均为2.0克/吨临界品位（4 E）。截止等级计算于2023年3月进行，基于以下假设：
- 金属价格：铂为1050美元/盎司，钯为1300美元/盎司，金为1650美元/盎司，Rh为5000美元/盎司，铜为3.50美元/磅，镍为8.50美元/磅。
- 单位成本：F区的单位成本为63.99美元/吨，T区的单位成本为76美元/吨(基于2019年的DFS，并因通胀而上升)。
- 金属回收率：4E选矿厂F区回收率为82%，T区为81%。F区的基本金属回收率分别为50.0%和88.6%。万亿区的回收率分别为46.0%和86.6%。
- 冶炼回收率/支付能力：4E的回收率为83.5%，铜和镍的回收率为72.0%。
- 使用的换算系数-千克到盎司=32.15076。
- 由于四舍五入，数字可能不会相加。
- 对已测量/指示和推断的矿产资源类别分别计入5%和7%的地质损失。
|
铂金集团金属有限公司。 |
|
|
以下是矿产资源的参数。
• 矿产资源按照南非勘探结果、矿产资源和矿产储量报告准则(SAMREC)2016年的标准进行分类。这两种语言之间存在某些差异加拿大矿业协会(CIM)矿产资源和储量标准“然而，沃特伯格合资公司和QP认为差异不是实质性的，标准可能被认为是相同的。推断的矿产资源具有高度的不确定性。
• 矿产资源是100%以项目为基础提供的。
• 所有矿产资源都是就地.
• 推断类别与测量类别和指示类别是分开的。这些估计数的生效日期为2024年8月31日。
• 除FZ-Central和FZ-South外，选定的基本矿产资源的COG为2.5g/t 4e，下限为2.0g/t。齿轮是根据2019年DFS关于成本(因通胀而上升)、金属回收、冶炼成本和2023年金属定价共识的信息确定的。关于齿轮组的更多详细信息显示在第15.1节中
• Protek Consulting Pty Ltd.(ProTek)的Charles Muller之前曾在CJM Consulting Pty Ltd.(CJM)旗下参与2019年DFS，他完成了DFS更新中提供的矿产资源评估。
• 使用普通克里格法(OK)和简单克里格法(SK)在Datmine Studio3中评估了矿产资源。在评估过程中，使用指示克里格法(IK)完成了地质建模和等级壳的创建过程。
• 对矿产资源的评估考虑了环境、许可、法律、所有权、税收、社会经济、市场和政治因素。矿产资源可能受到金属价格、汇率、劳动力成本、电力供应问题或PTM年度信息表中详细说明的许多其他因素的实质性影响。
• 副产品的估计品级和数量包括在可回收金属和DFS最新估计中。铜和镍是浮选可回收的副产品价值，M&I矿产资源在t带估计为0.17%铜和0.08%镍，在F带估计为0.08%铜和0.19%镍。
构成估计基础的数据是Watberg JV Resources钻探的钻孔，其中包括地质记录、钻孔箍、井下测量和化验数据，所有这些数据都经过了QP的验证。在检查了不同钻孔的交叉点后，划定了每一层所在的区域。
1.11 矿产储量估算
本技术报告所载矿产储量估计的生效日期为2024年8月31日。
沃特伯格项目矿产储量估算基于T区和超级F区(F区)资源区块模型中包含的M&I矿产资源材料。F区由下列五个分区组成。
• 超级南区(F-South)。
• 超级F-中心区(F-Central)。
• 超级F-北区(F-North)。
• 超级F-边界北区(F-边界北)。
• 超级F-边界南区(F-边界南)。
|
铂金集团金属有限公司。 |
|
|
在2019年DFS中，T区和F区都使用了2.5g/t 4E采场COG进行矿山规划。在本次DFS更新中，F-Central和F-South区域使用了2.0 g/t 4E采场COG，而T-Zone和F-North、F-边界北和F-边界南使用了2.5 g/t 4E COG。F-Central和F-South的2.0g/t 4E采场COG基于15.0节中讨论的DFS更新的更新COG输入参数。这份技术报告。
F-Central的COG减少导致沃特伯格项目矿产储量显著增加，如表1-3所示。
表1-3：DFS最新数据显示中央矿产储量增加
|
项目 |
公吨 |
级 |
4E盎司 |
|
2019年DFS(2.5g/t 4E COG) |
70.1 M |
3.09克/吨 |
7.0 M |
|
DFS更新(2.0 g/t 4e COG) |
132.1 M |
2.68克/吨 |
11.4 M |
|
变化 |
+62.0万 |
-0.41克/吨 |
+4.4万 |
矿井设计采用膏体充填的分段深孔回采(深孔)采矿法。从评价矿产资源几何形状和连续性、地质力学研究设计参数、优化产量和资源开采等方面确定了分段间隔和采场尺寸。使用Deswik采场优化器(DSO)软件创建单个采场采矿形状。所有采场都编制了采场底座开发设计，开发中所含的矿产资源已与采场分离。这个就地采场形状和开发设计中包含的矿产资源是从资源模型中提取出来的，包括所有计划的贫化。修改应用于就地
估计矿产储量的参照点是将原矿(ROM型)矿石运往加工厂。
表1-4、表1-5和表1-6汇总了沃特堡项目在所述截止点的已探明、可能和总储量。
|
铂 集团金属有限公司 |
|
|
表1-4：SEARCH矿产储量估计2024年8月31日生效
|
分带 |
公吨 |
PD |
PT |
RH |
Au |
4E |
Cu |
倪妮 |
4 E金属 |
|
|
|
|
(克/吨) |
(克/吨) |
(克/吨) |
(克/吨) |
(克/吨) |
(%) |
(%) |
(千克) |
(蚊子) |
|
t区 |
5,094,182 |
1.76 |
0.93 |
0.04 |
0.63 |
3.36 |
0.10 |
0.06 |
17,138 |
0.551 |
|
F-Central |
32,297,283 |
1.90 |
0.82 |
0.04 |
0.13 |
2.89 |
0.06 |
0.17 |
93,186 |
2.996 |
|
F-南方 |
0 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0 |
0.000 |
|
F北 |
16,637,670 |
2.04 |
0.85 |
0.05 |
0.16 |
3.10 |
0.10 |
0.20 |
51,558 |
1.658 |
|
F边界北 |
4,975,853 |
1.99 |
0.97 |
0.05 |
0.16 |
3.17 |
0.10 |
0.22 |
15,784 |
0.507 |
|
F边界南 |
5,294,116 |
2.31 |
1.04 |
0.05 |
0.18 |
3.59 |
0.08 |
0.19 |
19,015 |
0.611 |
|
F区总计 |
59,204,921 |
1.98 |
0.86 |
0.05 |
0.14 |
3.03 |
0.08 |
0.19 |
179,543 |
5.772 |
|
沃特伯格总计 |
64,299,103 |
1.97 |
0.86 |
0.05 |
0.18 |
3.06 |
0.07 |
0.17 |
196,681 |
6.323 |
表1-5：2024年8月31日生效的可能矿产储量估计
|
分带 |
公吨 |
PD |
PT |
RH |
Au |
4E |
Cu |
倪妮 |
4 E金属 |
|
|
|
|
(克/吨) |
(克/吨) |
(克/吨) |
(克/吨) |
(克/吨) |
(%) |
(%) |
(千克) |
(蚊子) |
|
t区 |
14,137,694 |
2.05 |
1.18 |
0.02 |
0.75 |
4.01 |
0.16 |
0.08 |
56,623 |
1.820 |
|
F-Central |
99,814,040 |
1.72 |
0.74 |
0.04 |
0.12 |
2.61 |
0.07 |
0.17 |
260,936 |
8.389 |
|
F-南方 |
10,643,204 |
1.85 |
0.99 |
0.05 |
0.13 |
3.02 |
0.03 |
0.11 |
32,127 |
1.033 |
|
F北 |
36,573,456 |
2.12 |
0.90 |
0.05 |
0.16 |
3.23 |
0.09 |
0.20 |
118,079 |
3.796 |
|
F边界北 |
13,312,581 |
1.91 |
0.99 |
0.05 |
0.17 |
3.11 |
0.10 |
0.23 |
41,432 |
1.332 |
|
F边界南 |
7,421,801 |
1.89 |
0.92 |
0.04 |
0.13 |
2.98 |
0.06 |
0.18 |
22,128 |
0.711 |
|
F区总计 |
167,765,082 |
1.84 |
0.82 |
0.04 |
0.13 |
2.83 |
0.07 |
0.18 |
474,702 |
15.262 |
|
沃特伯格总计 |
181,902,775 |
1.85 |
0.84 |
0.04 |
0.18 |
2.92 |
0.08 |
0.17 |
531,324 |
17.082 |
表1-6：2024年8月31日生效的总估计储量和可能矿产储量
|
分带 |
公吨 |
PD |
PT |
RH |
Au |
4E |
Cu |
倪妮 |
4 E金属 |
|
|
|
|
(克/吨) |
(克/吨) |
(克/吨) |
(克/吨) |
(克/吨) |
(%) |
(%) |
(千克) |
(蚊子) |
|
t区 |
19,231,876 |
1.97 |
1.11 |
0.03 |
0.72 |
3.84 |
0.14 |
0.07 |
73,760 |
2.371 |
|
F-Central |
132,111,323 |
1.76 |
0.76 |
0.04 |
0.12 |
2.68 |
0.06 |
0.17 |
354,121 |
11.385 |
|
F-南方 |
10,643,204 |
1.85 |
0.99 |
0.05 |
0.13 |
3.02 |
0.03 |
0.11 |
32,127 |
1.033 |
|
F北 |
53,211,126 |
2.10 |
0.88 |
0.05 |
0.16 |
3.19 |
0.10 |
0.20 |
169,637 |
5.454 |
|
F边界北 |
18,288,434 |
1.93 |
0.98 |
0.05 |
0.17 |
3.13 |
0.10 |
0.23 |
57,216 |
1.840 |
|
F边界南 |
12,715,917 |
2.06 |
0.97 |
0.05 |
0.15 |
3.24 |
0.07 |
0.19 |
41,143 |
1.323 |
|
F区总计 |
226,970,003 |
1.87 |
0.83 |
0.04 |
0.14 |
2.88 |
0.07 |
0.18 |
654,245 |
21.034 |
|
沃特伯格总计 |
246,201,879 |
1.88 |
0.85 |
0.04 |
0.18 |
2.96 |
0.08 |
0.17 |
728,005 |
23.406 |
注意到:
- 矿产储量基于使用长孔采矿法和膏体填充。使用的最小采场宽度为240万（真实宽度）。
- 矿产储量的参考点定义为开采的矿石运送至加工厂的点。
- 4E=PGe(Pd+Pt+Rh)和Au。
- 在矿产储量估算中，F-Central和F-South的采场截止品位为2.0g/t 4e，而t区和其他F区的采矿规划则采用2.5g/t 4e。
- 截止品位估计的长期金属价格假设为：铂=1,050.00美元/盎司，钯=1,300.00美元/盎司，Rh=5,000.00美元/盎司，Au=1,650.00美元/盎司，铜=3.50美元/磅，镍=8.50美元/磅，汇率17.22 ZAR=1美元。
- 截止品位估计的长期金属回收率假设F区为4E 82%，T区为4E 81%。所有区域的冶炼厂回收率均为83.5%。
- 截止品位估计假设的长期运营成本为F区每吨采矿63.99美元，T区每吨76.09美元，包括采矿、加工、基础设施、一般和行政、运输、特许权使用费和持续资本。
- 吨位和品位估计包括计划稀释、地质损失、外部超采稀释和采矿损失。
- 由于四舍五入，数字可能不会相加。
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1.12 采矿方法
沃特伯格项目将是一个每月400,000吨(TPM)(400 Ktpm)的机械化地下采矿作业。该矿设计采用分段深孔，对采空区进行膏体充填。
外勤部更新的挖掘方法类似于2019年外勤部的挖掘方法，但对中部和南部综合体进行了调整。North Complex矿的设计保持不变。
中南综合体的主要调整如下：
- 根据更新的COG输入参数，将中心综合体的采矿COG从2.5g/t 4e降至2.0g/t 4e。
- 根据更新的COG输入参数，将F-South(南部综合体)的采矿COG从2.5g/t 4e降至2.0g/t 4e。
- 将最小采场底壁(FW)角度增加到42o.
- 已将最小采场悬挑墙(HW)角度降至30o.
- 将中央综合体上部采矿区块的分段间距从2000万和4 000万的组合减少到2000万，以使作业获得采矿方法和流程的经验。
- 将t区的分段间距减少到稳定的2000万(从始终的2000万和4000万的组合)，以提高资源回收率并将狭窄矿体的开采风险降至最低，为42%oFW角度调整。
- 已调整t区倾斜度和固件基础设施放置，以避免与t区资源平行的故障。
中央综合体的开采COG较低，导致中央综合体的储量吨位增加了88.4%(从70.1公吨增加到132.1公吨)。中部综合体储量的增加提供了将中部综合体的生产率提高至400,000 TPM的机会，并推迟了开发南部综合体和北部综合体的资本成本。DFS更新包括以400,000 TPM的速度开发和开采中央综合体，然后同时以400,000 TPM的合计速度开发和开采南方综合体和北部综合体(南部综合体将生产约100,000 TPM，北部综合体将生产约300,000 TPM)。南综合体地下工作面将从中央综合体地下工作面进入，消除了对南综合体出入口箱形切割的要求。
沃特伯格项目分为以下三个采矿综合体。
- 包括T区和F区在内的南方综合体。
- 包括F-Central在内的中央建筑群。
- 北方综合体，包括F-北、F-边界北和F-边界南。
图1-3中显示了生产区域投影到地面的平面图，图1-4中显示了分区的纵向视图，从底部看起来大致为西北方向。
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图1-3：显示矿产资源范围的表面平面图
资料来源：背景-谷歌地图(大致位置和比例)
注意：近似比例尺
在中央建筑群将有一个盒子和入口，它也将被用来进入南方建筑群，以及一个单独的盒子和入口来进入北方建筑群。每个综合体将通过双下降(服务下降和传送带下降)进入，这将服务于LOM的综合体。
1.12.1 地质力学
来自PFS的岩心测井和实验室测试数据以及在2019年DFS期间收集的其他数据被合并到一个数据库中，用于开发地质力学模型，并用于岩体分类系统，以制定矿山设计的岩石力学参数。该分析利用了几种常见的经验模型，并在几个实例中用数值模拟进行了验证。
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在DFS更新期间，发现了位于t带矿化下盘的逆冲断层。逆冲断层及其周围影响带的特点是地面极差到极差，影响了下盘的定位和下盘的发育。在矿山设计、进度和成本中，考虑到了降低的开发推进速度和受影响的逆冲断裂带的额外地面支持。
制定了发展项目的支助要求，既符合经验计算方法，也符合常见支助类型。一般情况下，主要的地面支撑将由花纹锚杆和筛网组成，并在矿井更深的区域应用喷射混凝土。
在DFS更新期间，对中部复合体和南部复合体进行了最新的数值模拟工作，以进一步评估随着采矿进展的岩体损伤和膏体充填性能的演变。根据开采计划，用五年的开挖步骤完成了建模。建模步骤包括采场开挖，然后立即回填，然后开始下一个开挖步骤。建模工作的主要结果如下所示。
- 在LOM尾部完全回填已开采的采场之后，预计中部综合体地表的垂直偏差不会超过11厘米，南部综合体的地表偏差预计也不会超过可测量的地表偏差。
- 中部综合体和南部综合体的地表应变都在可容忍范围内，不会影响目前或未来任何类别的地面开发或基础设施，包括建筑物、道路和管道。
- 由于应力条件超过岩石强度阈值，矿山设计应考虑到中央综合体最低海拔矿山工作面的矿石损失。矿石损失可能是由于对采场进行消毒或修改采场设计造成的，在这些情况下，临界应力条件可能会导致岩体的主动破裂。
- 为了减少这种风险，采矿计划中的所有采场都采用了5%的地质损失率和90%的采矿回收率。为了进一步计入中央综合体应力条件造成的矿石损失，对平均真实宽度为2500万或更大的所有二级采场应用了第二个90%的采矿回收率。第二个回收系数相当于5.3公吨矿石。通过优化采矿顺序，可以减少围岩破坏和对作业的影响，采矿顺序应在执行过程中进行。
- 预计矿体的更大部分将发生膏体充填稀释，主要影响二次横向采场。一般而言，膏体回填稀释量预期会随着深度的增加及开采水平接近完成而增加，并已反映在稀释度估计中。
使用经验分析方法初步评估了回填土的稳定性，并通过基准测试和有限三维有限元建模验证了所开发的回填土强度要求。
1.12.2 矿山开发
所有倾斜和侧向挖掘都将使用钻探和爆破方法以及机械化柴油动力移动设备进行开发。表1-7列出了按综合体分列的发展总数摘要。开发概况如图1-5所示。
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表1-7：按建筑群划分的开发量
| 项目 | 中环 复合体 (m) |
南 复合体 (m) |
北 复合体 (m) |
沃特伯格 总 (m) |
| 衰败 | 24,519 | 32,155 | 33,386 | 90,059 |
| 横向次层次和基础设施 | 221,194 | 134,852 | 225,747 | 581,792 |
| 总 | 245,712 | 167,007 | 259,132 | 671,851 |
图1-5：横向发展概况
1.12.3 生产
采矿区块将以10000万的垂直间隔建立，并将包括两个间隔为4,000万(采场高度为4,000万)的分段和一个间隔为2,000万(将在上面区块的回填采场下方开采的2,000万上部采场)的分段，或5个间隔为2,000万的分段(通常在T区)。单个采场沿走向将为2000万，将采用横向和纵向相结合的方法，以适应不同的矿体厚度。在每个采矿区块内，已对采场进行了排序，在活跃的采场周期中将有多个采场。为了实现产量剖面，将有多个开采区块同时生产。
生产计划的重点是优化上升期和最大限度地提高生产率。每个综合体都作为一个独立的行动独立调度。由于COG降至2.0克/吨4E(从2019年外勤部的2.5克/吨4E)，中央综合体的储量大幅增加。按采矿方法和采矿区划分的回收吨和品位汇总于表1-8。
一旦中央综合体的产量开始下降，最初的产量将来自中部综合体，南方综合体和北部综合体将逐步投入使用。从2026年5月开始下降开发到2031年1月实现可持续70%的稳定生产，大约需要4.5年的时间。中央综合体将于2032年第二季度实现400 ktpm的稳定生产。在LOM的晚些时候，随着中央综合体的逐渐减少，南部综合体(100ktpm)和北部综合体(300ktpm)将逐步增加，以维持400ktpm的产量直到2081年。
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图1-6和图1-7显示了上升期和稳态期的产量吨位分布。
表1-8：矿山生产年限汇总
|
矿石/品位 |
t区 |
F-Central |
F-南方 |
F北 |
F边界 |
F边界 |
|
矿石吨 - 总采场 |
17,146,610 |
125,538,539 |
10,135,579 |
49,863,926 |
16,888,572 |
11,727,833 |
|
矿石吨 - 横向 |
1,312,770 |
108,851,011 |
2,271,366 |
38,729,517 |
7,318,698 |
508,303 |
|
矿石吨 - 纵向 |
15,833,839 |
16,687,528 |
7,846,213 |
11,134,409 |
9,569,874 |
11,219,530 |
|
矿石吨 - 发展 |
2,085,266 |
6,572,784 |
507,625 |
3,347,199 |
1,399,862 |
988,084 |
|
矿石吨-总计 |
19,231,876 |
132,111,323 |
10,643,204 |
53,211,126 |
18,288,434 |
12,715,917 |
|
4 E级（克/吨） |
3.84 |
2.68 |
3.02 |
3.19 |
3.13 |
3.24 |
|
铂级（g/t） |
1.11 |
0.76 |
0.99 |
0.88 |
0.98 |
0.97 |
|
三级PD(克/吨) |
1.97 |
1.76 |
1.85 |
2.10 |
1.93 |
2.06 |
|
等级Rh(g/t) |
0.03 |
0.04 |
0.05 |
0.05 |
0.05 |
0.05 |
|
Au级(克/吨) |
0.72 |
0.12 |
0.13 |
0.16 |
0.17 |
0.15 |
|
铜级(%) |
0.144 |
0.065 |
0.028 |
0.097 |
0.097 |
0.069 |
|
镍品位(%) |
0.070 |
0.171 |
0.107 |
0.201 |
0.228 |
0.187 |
注意到：4e=PGe(Pt+Pd+Rh)和Au。由于四舍五入，合计可能无法相加。
图1-6：上马期间各月采矿生产吨位
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图1-7：年产量吨位概况
1.12.4 通风与矿井空气制冷
地下移动设备将使用柴油动力。所需的通风量为每秒1300立方米3/S)，695m3/S，1380米3/S分别代表中部、南部和北部建筑群。
每个建筑群的通风将通过地面新鲜空气和回风通风来提供，通风提升和入口/下降。通风系统将是一个“拉动式”系统，在排气口安装大型地面风扇。传送带下降段的通风将从入口拉出新鲜空气，并将其排出，而不用于其他矿井的通风。
地下的热负荷将通过冷藏空气和未冷却空气的组合来抵消。冷却要求为20兆瓦。R，10兆瓦R，和20兆瓦R分别用于中部、南部和北部综合体。在2034年中央综合体的采矿深度达到地表以下70000万之前，将不需要矿井空气冷却。
1.13 恢复方法
沃特伯格选矿厂的工艺设计是在广泛的冶金试验工作结果和前人研究的基础上制定的。在PFS和2019年DFS期间制定的测试工作计划确定，三阶段粉碎后的磨矿-浮选-磨矿-浮选(MF2)配置是从矿石中回收PGE和贱金属的最合适技术。此恢复技术已在DFS更新中保留。在操作过程中进一步优化药剂投加量，以达到最佳的精矿品位和回收率。
该浮选选矿厂将生产的精矿含80g/t 4E，质量拉力约为2.9%。该选矿厂的设计能力为4.8Mtpa(400ktpm)的rom，将生产120-150ktpa的精矿运往冶炼厂。精矿将含有12%的水分，而尾矿将在过滤前进行浓缩，以生产滤饼，用于地下回填，作为胶结填料或干燥堆积到表面TSF上，作为优化用水量的首选方案。
工厂生产率与矿山产量保持一致，选矿厂生产计划于2029年9月开始，并持续递增，直到2031年达到稳定状态，如图1-8所示。
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图1-8: 年度磨机饲料型材汇总
图1-9：选矿厂投产
如图1-9所示，生产中的斜坡将需要产生高达750千吨的库存，以便能够维持加工。为了将精矿持续交付到最终与冶炼厂达成的起飞协议中。
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精矿产量和所含4E元素接近每年400,000盎司，如图1-10所示。预期镍生产的基本金属含量约为3,000-4,000吨/年，而铜的产量则由2,500吨/年增至4,000吨/年。
图1-10：中国年度金属产量摘要
1.14 项目基础设施
沃特伯格项目位于农村地区，现有基础设施有限，除了碎石路、钻孔水和容量有限的22千伏农村配电。计划对所有现有基础设施进行升级，包括将34公里的碎石公路升级为N11国道。
除了三个采矿综合体和一个加工设施外，沃特伯格项目的基础设施还将包括从工地以南74公里处的Eskom Burotho 400/132千伏主输电站建设一个新的132千伏电力供应，以及开发和装备一个覆盖20公里的当地井田来供水。
在工地，将建造衬里干式烟囱TSF(干式烟囱TSF)、溪流改道、矿石储存和废石储存设施、通风和制冷系统、废物处理设施、回填准备和分配系统、电力和通信系统以及支持采矿和选矿作业的其他必要基础设施(即压缩空气、内部道路、饮用水、自来水、工业用水、抑尘和消防水系统)。
沃特伯格项目将需要72.3兆瓦的电力和2.85毫升/天的工业用水。
1.15 市场研究和合同
沃特伯格项目的合资伙伴之一是Implats，它是南非PGM的主要生产商，拥有下游加工业务。沃特伯格合资企业资源公司还从一家潜在的精矿承购商那里收到了指示性条款。因此，没有委托《DFS最新动态》进行正式的营销研究，以确定精矿中所含金属的定价。
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回顾了过去三年与沃特伯格项目相关的经济金属(铂、钯、Rh、金、镍和铜)的金属价格走势，结果表明，主要创收来源的市场发生了重大变化。
截至2024年6月1日的两年、一年期和现货金属的三年往绩平均价格详见表1-9。
表1-9：所有经济金属的三年往绩定价
| 期间 | PD | PT | Au | 倪妮 | CU | Rh |
| 美元/盎司 | 美元/盎司 | 美元/盎司 | 美元/吨 | 美元/吨 | 美元/盎司 | |
| 三年追踪 | 1,749 | 982 | 1,902 | 21,873 | 8,869 | 11,238 |
| 两年追踪 | 1,476 | 961 | 1,936 | 21,382 | 8,458 | 8,333 |
| 一年追踪 | 1,125 | 943 | 2,050 | 18,433 | 8,574 | 4,546 |
| 2024年6月1日 | 991 | 1,024 | 2,351 | 19,512 | 10,128 | 4,725 |
资料来源： “Johnson Matthey金属价格”和伦敦金属交易所-月平均值
然而，在此DFS更新中，分析师界共识定价将是基本情况（基本情况），如表1-10所示。财务敏感性分析还将评估月度现货和三年跟踪平均金属价格。
表1-10：共识观点-金属价格假设
|
商品 |
计量单位 |
2025 |
2026 |
2027 |
2028 |
长期 |
|
PT |
美元/盎司 |
1,144 |
1,233 |
1,330 |
1,605 |
1,605 |
|
PD |
美元/盎司 |
1,089 |
1,095 |
1,122 |
1,062 |
1,062 |
|
Au |
美元/盎司 |
2,155 |
2,005 |
2,008 |
1,812 |
1,812 |
|
RH |
美元/盎司 |
4,627 |
4,794 |
4,561 |
6,209 |
6,209 |
|
CU |
美元/磅 |
4.77 |
4.83 |
4.85 |
4.53 |
4.53 |
|
倪妮 |
美元/磅 |
8.68 |
8.85 |
9.09 |
9.73 |
9.73 |
考虑到这些金属价格和沃特伯格项目的生产概况，收入贡献者总结在表1-11中。该表显示了沃特伯格项目的经济PGEs和贱金属，以及根据2024年5月1日共识定价下每种金属在精矿生产前10年（2029年9月至2039年8月）和LOm的经济贡献。
表1-11：前10年的经济PGEs和贱金属以及MBE
| 金属 | 占总收入的大约百分比 （共识观点） |
|
| 前10年 精矿产量 |
LOM | |
| 白金 | 27.87% | 27.68% |
| 钯 | 44.19% | 42.31% |
| 黄金 | 4.47% | 6.25% |
| Rhodium | 6.67% | 5.09% |
| 铜 | 4.13% | 5.31% |
| 镍 | 12.68% | 13.36% |
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|
目前还没有正式的承购协议，然而，沃特伯格合资企业资源公司从一家被认为与市场相关的潜在承购者那里收到了指示性条款。预计精矿中所含金属的支付能力将为铂和钯的83%，金和Rh的80%(Rh在精矿中的最低个人品位为1.0g/t)，铜的63%和镍的70%。这些冶炼厂净收益因素完全包括除向冶炼厂交货外的所有冶炼和精炼成本。
预计精矿交付和付款之间的金属管道将持续12周。沃特伯格项目的财务是基于对精矿的预融资，第一个月收到85%的价值付款，三个月后支付15%的余额，产生利息费用(定义见第21.0节本技术报告的).
沃特贝格项目的精矿中铬铁矿含量非常低，这将使这种材料具有与其他精矿混合的吸引力；然而，由于含有铁(Fe)和硫(S)，贱金属含量高，可能需要进一步优化冶炼和贱金属精炼方案。预计不会对该浓缩物进行处罚。
1.16 环境研究、许可和社会或社区影响
在与社区协商后，规划了地雷足迹，以排除对社区有重要意义的地区，包括主要放牧区。
表1-12显示了沃特伯格项目所需的关键环境和社会许可证以及许可证申请。
表1-12：所需环境许可证和许可证的状况
| 许可证/ 许可证 应用 |
权威 | 参考编号 | 批地日期 | 有效期届满日期 |
| 采矿权（包括SLP和矿山工程计划） | DMR | LP 30/5/1/2/2/2/10161 MR | 2021年1月28 （开始日期2021年4月13日） |
2051年4月12日 |
| 电子艺界 | DMR代表DFFE | LP 30/5/1/2/2/2/10161 EM | 2020年11月10日 | 与采矿权期限挂钩 |
| WML | DMR代表DFFE | LP 30/5/1/2/2/2/10161 MR | 2020年11月10日 | 与采矿权期限挂钩 |
| WUL | DWS | 待提交申请-申请参考号WU 38566 | 待确定的申请 | 申请待定 |
从环境和社会角度来看，采矿的最大影响预计在采矿权地区的东部(工厂足迹)和东南部-中部地区。这一地区是规划地面基础设施的地方，因为这是地下采矿最浅的通道，而且地形平坦。环境评估实践者(EAP)和专家评估的结果表明，沃特伯格项目可能会对环境产生积极和负面影响；然而，环境管理计划(EMPR)中包含了足够的缓解措施，以减少已确定的负面影响的重要性。
社会和劳工计划(SLP)是南非采矿权的一部分。这是对可持续社会发展的承诺，并根据需要与采矿权申请一起提交。从勘探阶段开始就征询了当地土地所有者、土地使用者和社区的意见并进行了更新，他们非常了解沃特伯格项目的计划。已经或目前正在与戈德劳社区、凯特社区以及拟议输水管道和输电线穿越的农场的个人业主签订土地使用协议。
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确定了具体的培训需求，并与国际公认的组织一起制定了详细的培训计划，以提供沃特伯格项目最初和持续需求所需的结构和服务。
1.17 资本和运营成本
稳定生产的70%的资本成本主要以ZAR估计，所有成本估计均以ZAR实际2024年6月表示。预计资本支出(CapEx)为沃特伯格项目的R15 55300万加上资本化运营成本R3 30900万，总计R18 86200万，以实现表1-13中详细列出的稳定生产的70%。
表1-13：沃特伯格项目资金成本
| 设施描述 | 项目资本 (ZAR M) |
持续 资本 (ZAR M) |
项目 资本 (百万美元) |
持续 资本 (USD M） |
| 我的 | 5,039 | 14,836 | 253 | 739 |
| 种 | 4,476 | 30 | 224 | 1 |
| 回灌脱水厂（TSF） | 1,835 | 0 | 91 | 0 |
| 尾矿沉积（TSF） | 263 | 649 | 13 | 32 |
| 区域基础设施 | 1,869 | 47 | 95 | 2 |
| 项目间接 | 1,372 | 0 | 70 | 0 |
| 小计1 | 14,854 | 15,562 | 746 | 775 |
| 业主车队购买 | 698 | 4,720 | 35 | 235 |
| 重建和更换设备 | 0.4 | 17,450 | 0 | 869 |
| 总资本支出（不包括资本化运营支出） | 15,553 | 37,733 | 781 | 1,880 |
| 资本化运营支出 | 3,309 | 0 | 165 | 0 |
| 项目资本支出总额（包括资本化运营支出） | 18,862 | 37,733 | 946 | 1,880 |
| 1意外开支已包含在上述总价中 | 1,164 | 1,094 | 63 | 59 |
持续的资本支出涵盖实现70%稳态产量后的所有资本性质支出，估计为3773300万兰特。这包括所有正在进行的地下废物开发、南北综合体的建设，以及所需的基础设施以及移动设备更换以及与集中器和一般矿山基础设施相关的其他资本性质项目。
Waterberg项目的总体LOm资本支出概况如图1-11所示。
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图1-11：ILM的资本支出概况
表1-14总结了实现70%稳态产量（不包括SIb支出）后的LOm运营成本。LOm汇率基于共识，为20.07兰特兑1美元。
表1-14：沃特伯格项目运营成本
| 成本区 | LOm平均值 (ZAR/t研磨） |
LOm平均值 (USD/t研磨） |
| 采矿 | 389 | 19 |
| 正在处理中 | 195 | 10 |
| 工程和基础设施 | 186 | 9 |
| 一般事务和行政事务 | 39 | 2 |
| 现场运营总成本 | 808 | 40 |
每4 E盎司的现金成本估计为658美元（共识）。现金成本包括冶炼厂折扣作为成本，以及铜和镍销售的副产品抵免;因此，所示现金成本取决于表1-15中详细说明的现行金属价格假设。
表1-15：沃特伯格项目现金和全部成本
| 公制 | 基础案例 （共识观点） (USD/4 E盎司） |
| 现场运营成本 | 546 |
| 冶炼、提炼和运输成本 | 375 |
| 特许权使用费和生产税 | 41 |
| 更少的副产品贱金属信用 | (304) |
| 总现金成本 | 658 |
| 持续资本 | 103 |
| 全额维持成本合计 | 761 |
| 项目资本 | 52 |
| 全包总成本 | 813 |
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1.18 经济分析
基于共识观点定价(基本案例)的沃特伯格项目的主要特征如下。
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沃特伯格项目资本支出，不包括持续资本，估计为18 86200万(9.46亿美元)。
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沃特伯格项目的资本支出包括R3 30900万(1.65亿美元)的资本化运营成本，最高可达稳态产量的70%。
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不包括资本化的OpEx及其相关产量的LOM平均OpEx单位成本估计为808兰特/吨(40美元/吨)。
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沃特伯格项目在共识观点定价和汇率情景(基本案例)中产生了一个积极的商业案例。普遍认为，沃特伯格项目产生了税后净现值8.0%在R11 55700万(5.69亿美元)中，内部收益率为14.2%，首次生产的未贴现回收期为5.8年，最高资金需求为R15 42800万(7.76亿美元)。
-
在普遍认为的定价情景(基本情况)下，沃特伯格项目产生的LOM平均现金成本为658美元/4E盎司，这使沃特伯格项目处于全球PGE生产商的最低四分之一之列。
1.19 相邻属性
BIC北翼沿线已圈定了许多矿藏。该地区的主要项目包括Mogalakwena矿、Aurora项目、Akanani项目、Boikgantsho项目、Hacra项目和Platreef项目。
1.20 项目实施
项目计划假定开始日期为2025年1月，第一项活动是沃特伯格合资企业合作伙伴做出的项目执行决定，即详细设计工程的开始。该方案旨在通过实现以下关键里程碑来实现项目的整合。
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项目开始--2025年1月。
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中环综合体开工建设--2025年12月。
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箱式切割和下降开发的开始--2026年1月。
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开始设计和建造选矿厂-2027年4月。
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开始设计和建造回填装置和TSF-2027年10月。
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完成132千伏散装供电--2028年8月。
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选矿厂矿石加工开始--2029年9月。
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达到70%的稳态产能--2030年12月。
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完成项目资本金期限--2030年12月。
产量的提升将持续到2032年5月达到稳定产能。
沃特伯格项目进度表如图1-12所示。
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图1-12：高层实施时间表
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1.21 解读和结论
用于矿产资源评估的数据库包括474个钻孔和585个偏斜。矿产资源估计是利用地质统计最佳做法完成的，矿产资源具有适当的可信度，可在外勤部关于地雷规划的最新情况中予以考虑。
矿产资源的几何性和连续性以及矿化带和围岩的岩体质量使沃特贝格项目区适合采用膏体充填深孔采矿法开采。矿山设计包括进入中部、南部和北部综合体并开采估计矿产储量所需的所有开发和基础设施。为每个综合体创建了完整的3D矿山模型，并编制了LOM开发和生产时间表，以确定开采和交付到地面的估计吨数、平均品位和金属概况。创建了单独的采场和开发采矿形状，包括计划稀释和修正系数，以考虑地质损失、外部超采稀释和采矿损失。估计的矿产储量得到了采矿计划和经济分析的支持，并显示出积极的经济效益。
开发方法和采矿方法是安全和高度机械化的，并使用在全球采矿业中得到证实和成功使用的通用设备和工艺。要成功实施这些方法以实现沃特贝格项目地下矿山的有计划的开发和生产，运营将需要建立一种注重工人健康和安全的文化，投资和重视针对所使用的设备和技术的工人技能培训，以及结构化的矿山规划。
选择的冶金工艺是成熟的技术，适合处理矿石，可生产出4E含量约为80g/t的精矿，回收率接近78%。
地下膏体填充和干式堆尾技术的结合减少了TSF的足迹，并减少了沃特伯格项目的用水需求。
经济学表明，沃特伯格项目财务稳健，税后净资产收益率为11 55700万(5.69亿美元)的8.0%，内部收益率为14.2%，首次投产后的未贴现回收期为5.8年，共识观点情景(基本案例)的最高资金需求为15 42800万(7.76亿美元)。现金成本估算显示，沃特伯格项目将在全球PGM主要采矿业务中处于较低的四分之一。
1.22 建议
与矿产资源有关的主要建议概述如下。
• 建议在进入期间完成地面和地下的专用矿产资源定义钻探，以将一些指示矿产资源升级为已测量矿产资源。
• 目前，只对较大的地质结构进行了建模。建议进行详细的结构分析并建立模型。
下文概述了与矿山设计和矿产储量有关的主要建议。
• 在这份DFS更新中，没有对北区建筑群进行更新。建议在执行北方综合体之前重新访问北方综合体的COG。
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• 建议继续监测电池供电移动设备技术的进展和应用，并评估这项技术可能给沃特伯格项目带来的机会。
• 建议完成进一步的岩土工程和岩土力学工作，作为沃特伯格项目执行的一部分，以验证矿山设计假设，并支持地下和地面基础设施和通风提升的详细设计。
在沃特贝格项目执行期间，建议进行以下冶金测试工作。
• 对第三阶段研磨进行评估，以通过更精细的研磨来提高总体回收率。
• 进一步的浮选试验工作，以确认可用的地下水对浮选性能的影响，并确定需要对原水回路进行哪些调整(如果有)。
• 精矿浓缩和过滤测试工作。
• 进一步的尾矿浓缩和过滤试验工作，以确认回填厂的设计标准。
建议沃特伯格合资企业资源公司继续其目前的许可战略，以发展积极的社区支持，并简化沃特伯格项目的最终审批，如下所述。
• 与所有适当的国家、省和地方监管机构和官员保持定期磋商活动。
• 保持与当地社区的接触。
沃特伯格合资企业资源公司制定了工作计划，以满足必要的环境、社会和社区要求。以下是应该继续进行的关键工作。
• 根据2002年第28号《矿物和石油资源开发法》(MPRDA)和1998年第107号《国家环境管理法》(NEMA)进行环境、社会和健康影响评估。
• 利益攸关方参与进程，包括公众参与，继续按照《国家环境管理条例》进行。
• 支持ESHIA的专家调查。
• 综合用水许可证(WUL)申请符合1998年第36号《国家水法》(NWA)。
• 综合环境授权(EA)和废物管理许可证(WML)(IEA)修正案，符合NEMA和《国家环境管理：废物法》，2008年第59号(NEMWA)，如有需要。
如果所有许可证和许可证都已获得建设和运营，建议沃特伯格项目进入项目实施的详细设计和规划
建议与合营伙伴(及其他人士)展开精矿承购讨论，以确认将由Watberg JV Resources出售的精矿中经济金属的冶炼厂净回报能力，因为这将对整体财务产生重大影响。
基于技术投入和财务分析的积极经济效益，建议沃特伯格合资企业的合作伙伴考虑沃特伯格项目作为投资决策。
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附加信息
资金来源
沃特伯格项目原则上的前期工作计划的剩余资金已经得到沃特伯格合资公司股东的预先批准。作为沃特伯格项目的项目运营方，该公司拥有支出时间的控制权。这笔资金不需要在未来12个月内使用，将由项目运营者酌情使用。
集中分流
本公司及Watberg JV Co.正在评估矿山开发、融资和精矿承购的商业替代方案。与潜在融资方的讨论正在进行中。*在作出建设决定之前，将需要就Watberg Project精矿承购或加工作出安排。*从南非现有的冶炼厂/精炼厂获得合理条款被认为是首选方案。*本公司正与包括Implats在内的几家南非冶炼厂运营商进行谈判，以期为Watberg项目安排正式的精矿承购安排。尽管讨论仍在继续，但迄今尚未达成正式的精矿承购条款。
作为传统精矿承购安排的替代方案，公司正在进行内部研究和正式研究，以评估与第三方投资者或合作伙伴联合建立冶炼厂和贱金属精炼业务，能够加工沃特伯格项目精矿的经济可行性。沃特伯格DFS最新消息称，“行业可能需要建设更多的冶炼产能，以便能够处理来自沃特伯格项目和其他潜在北翼矿山的浮选精矿。”从概念上讲，沃特伯格冰铜熔炉和贱金属精炼厂将作为独立于沃特伯格项目的业务运营。这样的设施可以为沃特伯格合资公司提供公平的市场承购条件。可能还会出售给其他PGM矿商，允许生产升级后的产品在市场上销售，而不需要第三方冶炼厂运营商的处理。
2021年底，行业专家为该公司完成了位于南非的沃特贝格冰铜熔炉的内部预可行性研究。该预可行性研究评估了20兆瓦熔炼炉的建设和运营，该熔炼炉配有两个关闭的吹风转化器，能够生产适合作为南非或其他地方标准贱金属精炼厂原料的冰铜。2022年，该公司完成了南非冶炼厂和贱金属精炼厂的工作范围最终可行性研究，审查了工厂和基础设施要求、下游选矿、最佳选址分析以及下游营销考虑。许可及电力和水需求。在2022年末和2023年初，已要求行业公认的工程公司提交工程工作的特定技术部分的投标。公司目前正在考虑完成冶炼厂最终可行性研究的估计成本，以及目前正在进行的第三方精矿承购讨论和替代机会，如下所述。
作为南非传统精矿承购安排的替代方案，该公司正在评估在沙特阿拉伯建设冰铜熔炉和贱金属精炼厂以加工沃特贝格项目精矿的经济可行性。2023年12月，本公司与Ajlan签订合作协议，研究在沙特阿拉伯建立独立的铂族金属冶炼厂和BMR，目前这项工作正在进行中。本公司认为，沙特提供具有吸引力的投资环境，包括具有高度竞争力的能源成本、较低的税率和显著的政府融资激励。2024年11月26日，沙特阿拉伯投资部与Ajlan和公司签订了一份谅解备忘录，以研究和考虑为拟建的PGM冶炼厂和BMR位于沙特阿拉伯的潜在财务支持。一项初步权衡研究已经完成，以确定从南非向沙特阿拉伯出口前列腺素精矿的可行性。运输成本预计将普遍被较低的能源成本所抵消。“拟建的冶炼厂设施也可能受益于现有的基础设施。”
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承购ROFR使Implats有机会匹配由真诚的第三方向Watberg JV Co.提供的精矿承购条款。*Watberg JV Co.与任何一个或多个股东之间的任何交易必须以真诚的公平原则和公允价值进行。*根据治理Watberg JV Co.的Watberg股东协议的条款，Hanwa拥有购买或直接销售沃特伯格项目精矿或其中所含金属的全部或部分的独家权利。
非物质矿产财产权益
本公司的非物质矿产财产权益包括位于南非的探矿权。但该等非物质财产权益对本公司并无重大影响。
5.4 南非监管框架
本公司受南非政府法规约束，这些法规影响到本公司运营的方方面面。相应地，以下各节列出了本公司受其约束的主要法律和监管概念。
南非矿业中的黑人经济赋权
从种族隔离制度向民主制度的过渡带来了南非国家的承诺，如宪法所规定的那样，采取立法和其他措施来纠正过去对南非黑人的种族歧视的结果，或者正如MPRDA所定义的那样，这一概念包括任何协会，其大多数成员是HDP以及法人，如果HDP拥有和控制大多数股份并控制大多数股东的投票权。
采取立法和其他措施纠正过去对南非黑人的种族歧视的这一概念和进程在南非被称为BEE。采矿业是南非政府确定的许多行业之一，需要进行改革，使南非矿业公平惠及所有南非人，并促进受采矿影响的社区的地方和农村发展和社会进步。
因此，南非采矿业的监管制度在过去几十年里发生了根本性的变化。在矿业部门内管理采矿和蜜蜂的立法，除其他法律、法规和政策外，还包括MPRDA、采矿守则和符合MPRDA、采矿宪章、采矿宪章记分卡和MTRA(经修订)的标准。然而，上述立法和政策是特定于行业的，南非通用的蜜蜂监管框架是根据《蜜蜂法案》进行管理的，该法案规定了南非政府关于促进蜜蜂的政策。蜜蜂法案还允许贸易部长，行业与竞争委员会将公布通用的BEE代码，这些代码除其他外涉及衡量BEE的指标和这些指标所附的权重，以及具体部门的良好做法代码(见下文关于部门代码的讨论)。
BEE通用代码最初于2007年发布，列出了衡量BEE遵从性的七个指标或要素。每个要素都有一个记分卡，根据该记分卡列出各种子要素，以及每个子元素的合规性目标和相应的加权点。实体的BEE合规性是根据这些记分卡中的每一个来衡量的，然后综合分数将确定该实体的BEE合规性水平。独立的BEE验证机构被授权验证实体的合规性，并向其提供验证证书，该证书将列出其分数并确认其BEE合规性水平。原始通用BEE代码中规定的BEE合规性的七个要素是所有权(衡量黑人拥有被测量实体的程度)，管理控制(衡量黑人成为实体董事会成员和最高管理层的程度)、就业公平(衡量实体不同管理层雇用黑人的程度)、技能发展(衡量实体为黑人雇员的利益进行技能培训的程度)、优惠采购(衡量实体从符合BEE规定的公司和黑人拥有的公司获得货物和服务的程度)、企业发展(衡量实体对发展黑人所有或符合BEE规定的公司的贡献程度)，和社会经济发展(衡量该实体对黑人经济发展的贡献程度)。
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原通用蜂码于2013年10月11日进行了大幅修改，并于2015年5月1日起生效。总的来说，修改后的通用蜂码旨在使BEE合规变得更加繁重。*达到一定水平的BEE合规所需的总点数增加了。*管理控制和就业公平的要素被合并为仅称为管理控制的单一要素，优先采购和企业发展的要素被合并为称为企业和供应商发展的单一要素。-所有权要素，技能发展以及企业和供应商发展被归类为优先要素，合规的最低门槛附加于这些要素，如果实体未能达到任何此类最低门槛，则对实体处以将其BEE合规状况降低一个级别的处罚。通用BEE代码于2019年5月31日再次修订，以做出某些修改，以澄清应如何评估中小型企业的BEE合规情况，并修改某些要素的目标和要点。
此外，2014年10月24日生效的《蜜蜂修正案》对《蜜蜂法》进行了修订。
《蜜蜂修正案》第3条第(2)款所载的压倒一切的规定规定：如果本法与紧接在2013年基于广泛的黑人经济赋权法案生效日期之前生效的任何其他法律之间发生任何冲突，如果冲突具体涉及本法中涉及的事项，则以本法为准“蜜蜂修正案”规定，第3(2)条将在总裁宣布蜜蜂修正案成为法律之日起一年后生效，从而于2015年10月24日生效。然而，2015年10月30日，贸易、工业和竞争部长以采矿宪章与蜜蜂法案和通用蜜蜂法规的协调仍在进行为基础，豁免了DMR在2016年10月31日之前适用王牌条款。这一豁免没有进一步延长。
《蜜蜂修正案》第10(1)(A)条规定：每个国家机关和公共实体在根据任何法律确定发放与经济活动有关的许可证、特许权或其他授权的资格标准时，必须适用根据本法发布的任何相关良好做法守则。这将要求所有政府机构在根据任何其他法律采购货物或服务或发放许可证或其他授权时，适用通用蜜蜂规则或其他相关良好做法守则，并惩罚正面或虚假陈述蜜蜂信息。
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第3条第(2)款和第10条第(1)款(A)项的规定表明，未来根据《蜜蜂保护法》发放权利、许可或许可证时，DMR将有义务适用《蜜蜂法》和根据《蜜蜂法》刊登的任何《蜜蜂良好行为守则》的规定。
良好行为守则是指通用的蜜蜂守则或任何特定行业的良好行为守则，是在与相关行业利益攸关方和贸易、工业和竞争部协商后，根据《蜜蜂法》的规定制定并在宪报公布的。它不包括《采矿宪章》。《蜜蜂修正案》的上述条款的影响是，除非制定并在宪报刊登采矿部门守则，或者除非贸易、工业和竞争部长给予进一步豁免，否则DMR无权在颁发权利时适用《采矿宪章》。虽然通用蜜蜂代码下的所有权目标与2010年采矿宪章中的所有权目标相同，即26%(与当前的《2018年采矿宪章》S 30%相反)，但衡量蜜蜂遵从性的通用蜜蜂代码的其余元素与2018年采矿宪章中规定的内容有很大不同。此外，蜜蜂遵从性的程度是根据实体的总得分和相应的蜜蜂遵从性水平来确定的，而2018年《采矿宪章》的S计分卡并没有包含相同的方法。因此，如果通用的蜜蜂代码适用于采矿业，它将使该行业处于不利地位，并创造不确定性。
《蜜蜂修正案》第10(2)(A)条规定：部长在与有关国家机关或公共实体协商后，可豁免国家机关或公共实体遵守第(1)款的要求，或允许偏离第(1)款的规定，如果适用于国家机关或公共实体的特定客观可核实的事实或情况需要偏离。这样的豁免或偏差须在政府宪报刊登。似乎是有可能的，但DMR是否可以就采矿业申请这样的豁免，则不得而知。
DMR和行业机构都知道王牌条款的影响。尽管没有进一步延长关于王牌条款的豁免，但到目前为止，DMR继续适用《采矿宪章》的条款，而不是通用的蜜蜂守则。
重要的是要记住，《采矿宪章》、《采矿宪章记分卡》或《采矿守则》都不是作为立法文件起草的，它们都是政策工具，因此往往模棱两可，措辞松散，难以准确解释。
MPRDA旨在促进人类发展方案参与采矿企业。遵守HDP制度是授予和维持探矿权和采矿权的先决条件。根据《矿业权和采矿权保护法》提出的每一项采矿权申请都必须证明，授予这种权利将：
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大幅度和有意义地扩大包括妇女在内的人类发展方案进入矿物和石油行业的机会，以便从国家矿物和石油资源的开发中受益；以及
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促进就业，增进所有南非人的社会和经济福利。
《采矿宪章》
最初的矿业章程是为了给2004年5月1日生效的MPRDA中的赋权条款提供实质和指导。最初的矿业章程列出了矿业公司在2009年和2014年要实现的一系列目标。除了其他目标外，矿业公司必须在2009年之前达到历史上15%的HDP所有权，到2014年达到26%的HDP所有权。所有权涉及矿业资产的所有权，无论是通过持有股权、合伙企业、合资企业或直接持有。
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尽管适用于矿业公司的BEE立法在衡量HDP所有权方面存在不确定性，但公认的做法是(如《采矿守则》第2.1.2节所确认的)，所谓的流转原则和修改后的流转原则适用于间接持有的HDP权益的计算(即，在持有探矿权或采矿权的公司级别以上的公司结构中存在部分HDP所有权的情况)。根据修订的流转原则，拥有超过51%的HDP股权的公司(在2018年矿业宪章中定义为历史上处于不利地位的拥有和控制的公司)可以在公司结构的任何一个层面将HDP的100%所有权归于该公司，以应用流转原则。
2010年9月13日，《2010年采矿宪章》生效，设定了矿业公司在2014年12月31日之前要实现的目标(其中一些目标与前一份《采矿宪章》相同)(矿业公司需要在2015年向DMR报告执行情况)，这些目标包括：
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所有权：这意味着人类发展计划有26%有意义的经济参与，而人类发展计划拥有26%的全部股东权利。采矿宪章提到BEE实体而不是HDP公司，但保留了26%的所有权目标。
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住房和生活条件：必须充分实现每个房间一人的员工住宿入住率和所有员工宿舍的改建。
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就业公平：董事会、执行委员会、中层管理、初级管理层的HDP参与率为40%，核心技能范围内的HDP参与率为40%。
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人力资源开发：5%的人力资源开发支出侧重于人类发展方案占年度工资总额的百分比。
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矿山社区发展：实施已获批准的社区项目。
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可持续发展和增长：
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每年根据批准的计划衡量批准的EMP的执行情况；
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健康和安全行动计划的执行情况，每年对照已批准的计划进行衡量；以及
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利用设在南非的研究设施分析所有来自南非的矿物样品。
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选矿：根据《千年发展目标》第26节的条款提出的选矿战略，将额外生产量的一定百分比用于矿物商品的当地选矿。
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报告：向DMR提交关于遵守《2010年采矿宪章》的年度报告。
2010年《采矿宪章》包括根据《2010年采矿宪章》记分卡规定的义务对采矿权持有人进行评估的目标、措施和权重。
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2018年9月27日，部长宣布了2018年采矿宪章的实施情况，其中列出了矿业公司要实现的新目标和修订后的目标，其中最相关的是修订后的采矿权持有人的蜜蜂所有权持股要求。2018年采矿宪章规定在2018年11月27日之前发布《实施指南》。实施指南在衡量采矿权持有人在实现和遵守其在2018年采矿宪章下的承诺方面取得的进展和遵守情况方面造成了更大的不确定性。
2019年3月27日，南非矿产委员会宣布，它已启动针对部长的复审程序，以撤销2018年采矿宪章的某些条款。本质上，审查涉及2018年采矿宪章中的一项要求，即矿业公司为了续签采矿许可证或转让采矿权而重新授权自己，这与所谓的“一旦授权，总是授权”的原则背道而驰。矿物理事会的裁决于2021年9月21日做出，但DMR已表示，它可能会提出立法修订，以对抗裁决的影响。法院确认了“一旦授权，永远授权”的原则，确认2018年《采矿宪章》是一份政策文件，而不是附属立法，并认为违反《2018年采矿宪章》本身不会导致矿业权的取消。
鉴于沃特贝格采矿权是在现行《2018年采矿宪章》生效之前提交和接受的，则该采矿权是根据《2010年采矿宪章》的所有权要求作出裁决和授予的。
根据2018年采矿宪章，新的采矿权持有人将被要求 拥有至少30%的蜜蜂股权(比2010年《采矿宪章》要求的26%增加4%)，其中应包括经济利益加上相应百分比的投票权，包括每项权利或在持有该权利的矿业公司中的投票权。沃特伯格合资公司从2021年4月13日起有5年的期限，在此期间，如果其申请在2018年9月27日之前被接受，其蜜蜂持股比例将增加到30%。现有采矿权的持有者至少获得26%的蜜蜂股权，或获得26%的蜜蜂股权，但其蜜蜂股东在2018年9月27日之前退出，在采矿权有效期内及其任何续期期间，将被确认为符合蜜蜂所有权的规定。在2018年《采矿宪章》生效后授予的新采矿权(DMR在2018年9月27日之前接受权利申请的情况除外)必须至少拥有30%的蜜蜂持股，适用于采矿权有效期。
在矿产理事会作出裁决之前，2018年《采矿宪章》规定，30%必须按照规定的分配进行分配。
如规定的分配中所述，社区和雇员每人5%的附带权益必须免费发放给他们，并且没有任何产权负担。这类发行的权利持有人的费用可从矿产资产的开发中收回。
与社区有关的股权等值收益指的是相当于已发行股本的5%，不需要为东道国社区的利益而设立的信托或类似工具付出任何成本。引入这一替代方案的目的是使社区不会推迟获得所有权利益。东道国社区将获得经济利益仿佛它是5%股权的持有者。
然而，矿物理事会的裁决从2018年《采矿宪章》中删除了将30%的股权按先前《2018年采矿宪章》规定的百分比分割的必要性。
采矿权持有人可根据DMR批准的选矿权益等值计划，就选矿要求权益等值所有权抵销。
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2018年《采矿宪章》还规定了蜜蜂持股必须授予新权利的最后期限，即在采矿权期限的三分之二内必须至少50%的股权归属；规定的最低30%的目标应适用于采矿权期限。
南非技能发展法，1998年第97号，(不包括强制性的法定技能征费)，用于基本技能发展活动，如科学、技术、工程、数学技能以及工匠、实习、学徒、奖学金、雇员和非雇员(社区成员)的识字和算术技能、研究生培训方案、勘探、采矿、加工、技术效率(采矿中的能源和水的使用)、选矿以及环境保护和恢复方面的解决方案的研究和开发。
《2018年采矿宪章》还规定了各级管理层的最低就业公平门槛。这些门槛包括：
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董事会--至少50%是人类发展计划，其中20%必须是女性。
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执行管理层--董事级别的执行董事至少有50%是执行董事，占所有执行董事的比例，其中20%必须是女性。
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高级管理人员--至少60%是按比例分配的人类发展计划，其中25%必须是妇女。
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中层管理--至少60%是按比例分配的人类发展计划，其中25%必须是妇女。
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初级管理层--至少有70%的人是按比例任职的人类发展计划，其中30%必须是妇女。
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残疾雇员--至少1.5%的残疾雇员占所有雇员的百分比，这反映了全国或各省的人口统计数据。
采矿权持有人还必须制定和实施符合南非人口结构的职业发展计划(与其可持续发展计划保持一致)，该计划必须规定(I)每个学科的职业发展矩阵(包括最低入职要求和时间框架)；(Ii)为员工制定个人发展计划；(Iii)确定将根据需要快速跟踪的人才库；以及(Iv)提供全面计划，其中包括目标、时间框架和计划将如何实施。
采矿权持有人必须对矿山社区发展作出有意义的贡献，在影响方面以及在符合社会经营许可证原则的情况下，偏向于矿山社区。这一要素与所有权要素一起受到限制，要求在任何时候都100%遵守。*在与相关市政当局、矿山社区、传统当局和受影响的利益攸关方协商后，采矿权持有人必须确定矿山社区的发展优先事项，并在规定和批准的可持续发展计划中规定优先事项。在同一地区作业的采矿权持有人可在某些已确定的项目上开展合作，以便根据可持续发展战略计划最大限度地发挥社会经济发展的影响。
采矿权持有人必须在采矿权持有人的任何特定财政年度内100%履行其采矿权计划承诺。采矿权持有人对采矿权计划(包括预算)中所列承诺的任何修订和/或变更都应根据《矿产法》第102条的规定获得批准，采矿权持有人将被要求与矿山社区协商。
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根据《采矿宪章》第100(1)(A)条制定的《住房和生活条件标准》规定的矿工住房和生活条件，包括体面和负担得起的住房、住房所有权规定、人类住区的社会、物质和经济一体化规定、住房机构雇员的有保障任期、适当的医疗保健服务、负担得起的、公平和可持续的卫生系统以及均衡的营养。采矿权持有人必须提交住房和居住条件计划，由DMR在与有组织的劳工和人类住区部协商后批准。为了为实施上述住房和生活条件原则提供明确的目标和时间表，DMR于2019年12月11日发布了经审查的矿产行业住房和生活条件标准。
《2018年采矿宪章》首次为符合资格标准的初级矿工提供了一种制度，并给予这些公司豁免某些要素/目标的制度。针对初级矿业公司的制度仅限于通过持有单一或多个采矿权、年营业额合计低于15000兰特万的矿业权持有人。
年营业额低于1,000兰特(万)的采矿权持有人可免于遵守《2018年采矿宪章》规定的下列要素/目标：就业公平目标(如果其雇员少于10人)以及企业和供应商发展目标，并且只需遵守以下要素/目标：所有权要素(但未界定其股权构成)；就业公平目标(如果其雇员超过10人)；人力资源发展目标；以及矿山社区发展目标。
年收入在1,000兰特至5,000万之间的采矿权持有人必须遵守以下要素/目标：所有权要素(但未定义为BEE股权的构成)；人力资源开发目标；就业公平目标(集团一级)；以及矿山社区发展目标。
《MPRDA》下的新秩序采矿权和探矿权
公司的探矿权和沃特伯格采矿权是所谓的新订单权利(即根据MPRDA授予的权利)，而不是根据MPRDA之前的立法授予的旧订单权利。根据MPRDA，在南非经营的矿业公司必须根据MPRDA申请将旧订单权利转换为南非政府颁发的新订单探矿权和采矿权。与采矿有关的新订单权利授予的最长期限为30年，每次续期最长30年。探矿权的有效期为5年。
新的订单权只有在部长批准的情况下才能转让，并受各种条款和条件的制约，包括在指定的期限内开始运营、维持持续和活跃的运营以及遵守工作计划、SLP、EMP和授权要求。
如果持有者违反了权利条款下的义务或违反了MPRDA的规定，并在部长书面通知违规行为并在获得回应机会后未能纠正此类违反行为，部长可暂停或取消新订单权利。此外，采矿权可能因不遵守2018年采矿宪章而被取消。
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资源民族主义
资源民族主义的概念包括一系列措施，如征收或征税，即各国政府增加对开采自然资源的公司实体的经济利益，有偿或无偿。现任南非政府已公开表示，它不打算将采矿业国有化。
在它的53岁研发在2012年12月的全国会议上，非国大拒绝了大规模国有化。但会议决定，国家对经济的干预将集中在选矿上。将确定包括铂族金属、煤炭和铁矿石在内的战略矿产，并可能实施特殊的公共政策措施。进一步的国家干预可能包括通过国有矿业公司进行“国家所有”，以及通过征收新税或超额利润税来收取矿产资源租金。
然而，朱利叶斯·马勒马领导的政党经济自由斗士和雅各布·祖马领导的新成立的政党Umkhonto we Sizwe党呼吁将资源国有化。
环境
目前，矿产资源作业(包括矿产资源的勘探和开采以及石油的勘探和生产)的环境影响主要由四部法律规定，即《矿产资源保护法》、《国家环境保护法》、《国家环境保护法》和《国家环境保护法》。
南非环境法在很大程度上是以许可证为基础的，要求运营可能对环境产生影响的企业获得DMR、DWS和DFFE的许可证和授权，这些许可证和授权往往包含与建设和运营要求以及监测和报告义务有关的严格条件。
环境立法还规定了一般合规要求。 它纳入了“污染者付费”原则，并规定比实际污染者更广泛的一组特定当事方有义务采取合理措施来评估、预防和解决污染（即使是法律授权的措施）。 这项义务的适用具有追溯力。 不采取此类措施可能会导致政府当局对比主要承担责任的当事人更广泛的当事人采取措施并向其收回成本。 后一类包括财产所有权的继承人，根据国际判例，范围足够广泛，可以包括造成污染的公司的贷方或股东，尽管南非法院尚未考虑股东和贷方的潜在责任。
《国家环境管理条例》规定分别在DFFE和DMR任命环境管理检查员和环境矿产资源检查员。这些检查员拥有广泛的权力，可以进行已宣布和未宣布的检查和调查。*已启动刑事起诉，并在多次检查后发布指令和合规通知。
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根据《国家环境和环境法》，任何人非法、故意或疏忽地实施任何导致、已经或相当可能造成重大环境污染或退化的行为或不作为，或非法、故意或疏忽地实施任何对环境有害或相当可能对环境造成重大影响的行为或不作为，即属刑事犯罪。根据《国家环境与环境法》，此类罪行最高可被处以最高1000兰特万的刑事罚款和/或最高10年的监禁。
还可以根据《环境保护法》、《矿产资源保护法》或《国家环境保护法》发布指令或合规通知，要求因违反环境规定而暂时或永久关闭采矿作业或整个采矿作业的设施。《国家环境管理条例》还规定，董事和某些公司管理人员也可以个人身份承担修复环境污染或退化的费用。
采矿业的环境法规在几年前经历了一次过渡。《国家环境法规》成为规范采矿业的主要环境法规，而不是《国家环境保护法》。由于这一过渡，《环境法规法》的大部分环境法规条款被删除，《国家环境法规3》引入了规范采矿业的具体条款。然而，根据《环境法规3》的《S修正案》，环境法规部长保留了他的大部分环境法规权限，该修正案将根据《环境法规》进行。这种过渡造成了空白，因为某些条款已被废除，但根据《环境政策法规》，所有必要的修订尚未开始，而《国家环境法规法》下的必要法规尚未生效。
根据《MPRDA修正案》之前的环境条款，在2014年12月8日之前，环境保护计划必须在探矿权或采矿权分别生效之前获得DMR的相关授权机构的批准。
除了要求《环境保护与环境保护法》批准《环境保护与环境保护法》外，《国家环境管理条例》发布的一系列环评清单公告中列出的与采矿有关的某些活动也需要环境审批。这包括所列活动，如植被清除；道路建设、水道附近的设施、可能造成污染的设施；以及危险货物的储存，这些活动超过了规定的门槛。采矿或勘探活动不需要环境影响评估。
这一情况在2014年12月8日发生了变化，当时《国家环境影响评估条例》取代了2010年的《环境影响评估条例》。在该日期之后开始的采矿和勘探活动以及与探矿和开采矿产资源直接相关的相关基础设施、结构和土方工程都需要环境影响评估。最近于2022年6月11日生效的《环境影响评估条例》修正案扩大了现在需要环境影响评估的活动清单，包括根据《矿产资源保护法》第102条对权利或许可证进行修订或变更的任何活动，包括该活动的运作；以及任何活动，包括回收残渣储存或残渣沉积物所需的活动的运作。
《2023年环评条例草案》就与复垦或扩大残渣库存和残渣矿藏有关的所列活动提出若干修改建议。2022年环评修正案和2023年环评法规草案的拟议修正案似乎都旨在澄清与残渣库存和残渣矿藏有关的长期监管不确定因素，包括：(I)除环境审批外，根据《环境影响评估条例》，复垦残渣库存和残渣矿藏需要获得《MPRDA》的授权；以及(Ii)复垦或扩大MPRDA之前的历史残渣库存和残渣矿藏需要环境审批，但不构成采矿。
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目前，《矿业法》或《国家矿业法》中没有有效的条款，将根据《矿业法》批准的矿业权持有人视为根据《矿业法》颁发的环境保护法，这在拥有批准的矿业权人的义务方面造成了空白。《矿业法》的某些2013年修正案(2008年《矿业法修正案》实施后)引入了一项推定条款，但尚未开始实施。该条款规定，在《矿业法》生效之前和生效时，根据《矿业法》批准的环境保护法将被视为已获批准，并根据《国家矿业法》颁发环境保护法。《国家矿业法》的前几次迭代中也提出了类似的条款。然而，不幸的是，于2022年6月24日公布的NEMLAA4，以及一年后的2023年6月签署成为法律的大部分法规，仍然没有任何与MPRDA批准的EMP有关的推定条款。这造成了这样的情况，即矿业权申请人现在很可能需要提交EA申请，尽管之前已经提交并获得了EMP批准。然而，在实践中，DMR认为根据MPRDA提交的EMP是EAs。与DMR的这种方法一致，二零一四年环评规例经修订，加入过渡性安排，规定于二零一四年十二月八日前批准的矿业权环境管理计划的审计规定仍然有效。
NEMLAA4引入的显著变化包括对NEMA第24G条和AQA第22A条的修改，这两条修改都与纠正在没有EA或AEL的情况下非法开始上市活动有关，修订规定主管当局必须指示违规者立即停止其非法活动，等待对纠正申请的决定。在修订之前，主管当局有权指示停止活动。现在，对第24G条的修改具体扩展到所有权继承者，他们将负责纠正未经必要的环境批准的历史活动的进行。
《国家环境影响评估条例》规定，在上市活动开始前必须有环境审批，而在没有所需环境审批的情况下开始这类上市活动，则属刑事罪行。根据《环境影响评估条例》上述第24G条，任何人如已开始一项上市活动，可申请纠正上述情况，但将被要求支付最高1,000万卢比的行政罚款，并可能面临刑事处罚。2014年《环境影响评估条例》还要求，在申请环境影响评估时，必须征得土地所有人的同意。然而，与采矿相关的上市活动不受这一规定的约束，因此，采矿权及相关活动的申请人只需与土地所有者进行有意义的磋商，这是2014年《环境影响评估条例》规定的全面环境影响评估申请公众参与程序的一部分。
根据《国家水资源法》，水不能归他人所有，而是在国家的监管下委托南非人民代为使用。国家水资源管理局必须承担《国家水资源法》中规定的某些用水任务。这包括储水、抽取、废水排放到环境中、对矿山进行脱水、以及对水道流量的影响。一般来说，大型用水者，如矿山，要么被要求申请WL，要么在某些情况下，只有在提取或储存小水量或对水道影响较小的情况下才登记用水。在某些情况下，一个实体可以继续使用1998年前在NWA的前身下合法进行的用水1956年第54号《水法》以及其他历史上与用水相关的立法，而不要求使用水。没有所需的水使用被认为是非法的。
水利部于2023年5月公布了《西北水务条例》草案征求意见，该草案旨在修订水资源申请的程序要求，并为更公平地分配水资源引入改革。审议关于促进公平和纠正过去的种族歧视和普遍歧视的法律申请的决定，这将要求WUL申请抽取水包括按照规定的比例分配股份给黑人。根据MPRDA监管的采矿业和相关行业以及100%黑人拥有的实体的申请将被豁免遵守这一要求。DWS进一步澄清，这一要求仅适用于历史上没有分配给用水者用于抽水的水资源的新WUL申请。
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《西北地区法》颁布的条例规定了与采矿活动有关的用水问题，对采矿基础设施的位置作出了限制，并要求将脏水和洁净水系统分开。如果水的使用或水管理是非法的，则该局可发布行政指令，以执行该局的规定或制止非法用水。还可以提起刑事诉讼。对罪行的最高罚款和/或监禁分别为20万兰特和五年。*第二次定罪，最高罚款和/或监禁分别为40万兰特和/或十年。*DWS在处理积压的WUL申请方面取得了进展，首先公布了规定300天申请过程的规定(但仍有积压)，其次修订了WUL门户网站E-WULAAS，将DWS的决策期减少到90天。官方修正案没有抓住这一缩短的时间段；然而，目前已在宪报公布，但已被纳入西北地区条例草案。采矿服务局对采矿业的反馈也表明，由于能力限制，这一时间表不太可能得到遵守。
AQA监管南非的空气污染，并禁止在没有AEL的情况下从事AQA列出的活动，包括某些与采矿和加工相关的活动。每一项列出的活动都设定了最低排放标准。在这些规定生效之前已投入运营的设施被提供了一段“宽限期”，在此期间必须在2015年前遵守列出的活动中包含的更严格的空气排放标准。如果设施不符合2015年的空气排放标准，向DFFE登记为排放者，并每年报告其温室气体排放情况。未来，一旦《气候变化法》(下文讨论)生效，《温室气体排放报告条例》将被纳入其中。
在气候变化考虑和遵守方面，DFFE于2021年9月根据《巴黎协定》发布了南非最新的NDC，DFFE是《巴黎协定》的签署国。更新的NDC列出了南非的温室气体排放目标、资金支持要求和长期脱碳计划，并规定了在某些优先部门(包括采矿部门)实施国家气候变化适应战略干预措施。此外，DFFE在2021年6月发布了指南草案征求意见。指南草案旨在为所有部门制定一种一致的方法，以适用于EA、AEL和WMLs的CCIAs，规定让气候变化专家参与环境影响评估进程的最低要求和一般原则；界定环境评估从业人员、专家和其他利益攸关方的作用；概述CCIAs的范围和内容。
NEMWA对废物的储存、处理、回收、再利用和处置进行监管，其中包括采矿部门产生的废物。其规定也与公司的运营总体相关。某些废物管理活动需要WML，这取决于与废物有关的某些门槛。虽然WML不是废物储存所必需的，但此类活动必须符合某些规范和标准。与MPRDA监管的勘探、采矿、勘探或生产活动有关的残渣储存和沉积以前不受NEMWA的限制。 NEMLAA3和WML自2014年9月2日起被要求从残渣储存和储存部长那里获得，如果它们构成“废物”，如果它们低于要求WML的门槛，除非一个实体在2014年9月2日之前“合法地开展”这些活动。虽然NEMLAA4规定了对NEMWA的修正，即从NEMWA中移除对残渣储存和储存的监管，并由NEMA管理，但这些条款尚未生效。在2023年6月26日的判决中，宪法法院裁定：“议会未能履行其促进公众参与其立法进程的宪法义务。关于NEMLAA4的具体规定，包括经修订的浪费“.在过渡期间，并允许议会”纠正缺陷的机会“、”的定义“浪费根据《全国环境管理法规》，残渣储存和残渣储存仍然有效，残渣储存和残渣储存受到同样的监管。一旦NEMLAA4的这些规定生效，残渣储存和储存将不需要WML。然而，就修订后的2014年环境影响评估列出的活动而言，将需要环境保护局。
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《矿业权保护法》和《矿业法》都有规范恢复和关闭的条款，但两者并不完全一致。《矿业法》规定，矿业权持有人仍然对任何环境责任、污染、生态退化、抽水和处理外来水、遵守环境保护局的条件以及矿山的管理和可持续关闭负责，直到部长颁发了恢复和关闭责任证。《矿业法》规定，即使颁发了关闭证书，矿业权持有人仍对恢复和关闭负责。
根据MPRDA和NEMA，当部长颁发关闭证书时，他可以保留这种财政拨款的任何部分，用于未来可能知道的潜在和剩余安全、健康或环境影响。
NEMA现在要求，必须在根据NEMA发放EA之前提供这一财务拨备。
2015年FP法规是根据NEMA于2015年11月20日发布的，由于与1962年第58号所得税法；2023年8月，第六次公布了现有矿业权持有人遵守2015年FP法规的延期，并将截止日期推迟到2024年2月19日。2024年2月，公布了最新一次和第七次延期，要求现有矿业权持有人遵守2015年FP法规，并将最后期限推迟到未来的日期，该日期仍有待政府公报宣布。
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然而，在2015年11月20日之后提交的新矿业权申请者，仍需根据2015年《矿业部条例》提供财政拨款。信托基金只能用于未来的修复，不能用于年度或最终修复(即在作业寿命结束时停止和关闭探矿、勘探、采矿或生产作业)。用于未来重建的金融工具必须在颁发关闭证书后转让给部长，或者如果使用信托基金，则受托人必须授权向部长付款。上述规定与部长在MPRDA和NEMA保留部分财政拨款的自由裁量权相矛盾。
采矿权或探矿权可根据《矿业法》暂停或取消，如果存在不符合环境立法的情况，采矿权申请可被拒绝。
煤矿安全
南非的矿山安全由MHSA管理，MHSA由DMR下属的矿山健康和安全监察局执行。MHSA的报告条款与国际劳工组织关于记录和通报职业事故和疾病的业务守则保持一致。根据MHSA，公司有义务除其他外，在合理可行的情况下，确保公司的矿山的设计、建造和装备能够为安全作业和健康的工作环境提供条件，并投入使用、运营、本公司亦有责任在合理可行的范围内，确保非雇员但可能直接受本公司采矿活动影响的人士不会受到任何与其健康及安全有关的危害。*MHSA亦授权矿场督察根据MHSA第55条向矿场发出符合安全规定的通知，如检查员认为有理由采取行动，则暂时关闭MHSA第54条所赋予权力下的部分或全部作业，以待遵守符合规定的通知。
在第54条通知中被指示暂时关闭一个矿场或其任何部分的雇主可以采取补救措施，向劳工法院申请紧急救济，暂停第54条通知的实施，直到劳工法院对撤销该通知的复核申请作出裁决。
2009年5月30日生效的《矿产法》将违反《矿产法》的行为定为刑事犯罪，将每次事故的最高罚款提高到100兰特(万)，并使持续违反安全规定的采矿权有可能被撤销。《矿业法》第9(2)条和第9(3)条规定的强制性业务守则的执行情况由矿业总督察发布，这些准则除其他外，规定了在南非采矿业为妇女提供个人防护装备；无轨移动机器；氰化物管理；地下铁轨设备；用于运输矿物、材料或人员的传送带安装；以及基于风险的疲劳管理。
的 MHSA法案于2022年6月公布征求意见，并提出了几项修正案，增加了矿山“雇主”的义务。MHSA法案试图引入的一些关键变化包括将“雇员”的范围缩小到只包括在矿山工作的人(即承包商)；以书面形式任命一名矿山首席执行官，此人可以是事实公司首席执行官或公司董事会任何成员；确保在所有情况下都提供适当的培训，而不是在合理可能的情况下尽可能不再提供适当的培训；增加惩罚和执行条款；以及引入额外的强制性任命。在这方面，部长打算很快在国民议会提出该法案。2024年MHSA法案的解释性摘要已经公布，但不幸的是，其中包含的信息非常少。最重要的条款包括引入企业过失杀人罪，该罪行规定，如果雇主违反或没有履行MHSA的职责，并且如果这种违反或不履行导致一个人死亡、重伤、重病或威胁健康的事件，则构成违反，可被处以最高雇主年营业额的10%“。”这些规定还规定，雇主对导致上述死亡、受伤、疾病或事件的雇员的行为负有替代责任。雇主被推定负有责任，雇主有义务通过证明该作为或不作为不是在雇主允许的情况下发生的；证明该作为或不作为不在雇员的权力范围之内；以及雇主已采取合理步骤防止这种行为或不作为，从而反驳责任。规定，雇主发出禁止任何作为或不作为的指示这一事实本身不应被接受为雇主已采取一切合理步骤防止该作为或不作为的充分证据。目前，违反MHSA的罚款在5万兰特到100万兰特之间。规定对自然人判处6个月至5年的监禁。这些处罚现在也在修订后的2024年MHSA法案中大幅增加。
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专利权使用费支付
特许权使用费法案对第一次转让精炼或未精炼矿物征收特许权使用费，支付给国家，根据法定确定的可销售条件下的实际或被视为总销售额计算(即，无论矿物处于精炼或未精炼状态，分别按照特许权使用费法案附表1和2确定)。
精炼矿产的EBIT特许权使用费税率的计算方法是，根据特许权使用费法案的定义，息税前收益除以总收入的12.5倍乘以百分比，再加上0.5%。EBIT是指权利人在评估亏损前但在资本支出后的应税采矿收入(除某些例外情况外，如不扣除应付利息和汇兑损失)。此外，在适用的情况下，还有一项公平的调整。精炼矿产的最高特许权使用费税率为收入的5%。
未精炼矿物的特许权使用费税率的计算方法是将息税前利润除以毛收入的九倍乘积，以百分比计算，再加上0.5%。未精炼矿物的最高特许权使用费税率为7%。
在税法修正案，2023年第17号南非政府于2023年12月颁布了《特许权使用费法案》，规定石油和天然气矿产资源的最低特许权使用费税率从0.5%提高到2%，而最高特许权使用费税率保持在5%，与适用于精炼矿产的税率相同。
矿业税审查
在2013年预算讲话中，财政部长宣布，矿产和石油特许权使用费制度扩大了南非的税基，允许在大宗商品价格高企期间增加收入，同时在大宗商品价格和盈利能力较低时为边缘矿山提供救济。对南非税收制度的更广泛审查将考虑这种方法是否足够稳健，并评估什么是最合适的矿业税制度，以确保南非仍然是一个有竞争力的投资目的地。
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为落实财政部长在2013年预算讲话中的宣布，设立了DTC，以评估南非的税收政策框架及其在支持包容性增长、就业、发展和财政可持续性目标方面的作用。DTC的职权范围包括审查现行的矿业税制度。DTC于2015年7月1日提交了第一份关于矿业的中期报告，并提出了各种建议，包括：
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矿业公司所得税制度应与适用于其他纳税部门的税制相一致，让特许权使用费制度对矿产资源的不可再生性质作出反应；以及
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终止前期资本支出冲销制度，代之以与制造业资产规定的冲销期持平的加速资本支出折旧制度。
南非政府仍在考虑这些建议。
DTC于2016年12月发布了第二份也是最后一份关于硬岩开采的报告。在各种建议中，DTC建议终止前期资本支出冲销制度，代之以加速资本支出折旧制度。加速资本支出折旧制度将提供与制造业一致的冲销期，即以40/20/20/20为基础。取消预先资本支出免税额制度将为取消旨在防止未来资本支出支出与其他采矿业务的税基和非采矿收入进行抵销的围栏铺平道路。
第二份也是最后一份报告还指出，对碳税的全面审查已由DTC内部的一个单独部门进行，因此该报告没有就碳税发表评论。财政部长可能会采纳这些建议，这反过来可能会影响项目的净现值和内部回报率。
在2020年立法周期内，《2020年税法修正案草案》最初建议对涉及矿山特别资本支出免税额的规定进行修订。然而，这些拟议的修订被撤回，但可能在未来几年再次提出。
自2022年4月1日或之后开始的课税年度起，南非居民公司不再允许将其累计评估亏损总额(称为评估亏损余额)与其应纳税所得额相抵销。相反，可结转的评估亏损余额限制为应纳税收入的80%。这项修订恰逢公司税率降至27%，这也适用于2022年4月1日或之后开始的课税年度(较低的采矿税率仍适用于采矿活动所得收入)。南非政府在2022年立法周期中承认，新的评估损失限制规则导致了矿山的异常状况，并修改了立法，规定应在考虑资本支出津贴条款之前确定评估损失限制。该修正案具有追溯性。
此外，在2022年立法周期中还引入了一项修正案，以确保新的利息限制规则不适用于在开始生产之前的任何时期或在任何非生产期间用于采矿目的的贷款所产生的利息。
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2023年和2024年税收框架的一般更新
2023
超额缴税资本
CTC的概念确保不对返还与公司某一特定类别股票相关的税收资本的金额征税。目前，当一家外国中介公司成为南非税务居民时，CTC金额是根据其股票的市值计算的，根据南非法律，它可以分配股息，而不需要纳税。这种设置在税收结构中得到了利用，在这种结构中，外国控股公司通过将外国中间人转换为南非税务居民并利用CTC来保护分配，从而间接避免南非股息税。
对ITA规则进行了修订，通过减去南非公司持有的股票的市值，根据其CTC进行调整，减少了成为南非税务居民的外国公司的CTC金额。这项措施仅适用于外国公司在南非公司中至少持有50%股权或投票权的情况。
该修正案于2024年1月1日生效，适用于在该日或之后成为南非税务居民的公司。
债务免除规则
《税务局条例》第19条及附表8第12A段规管就获豁免的债务所涉及的税务及资本增值税所涉及的债务减免规则。其中一个例外是休眠公司排除，旨在缓解休眠的集团公司的清盘，这些公司背负着集团内无法收回的债务。然而，当为资产提供资金的债务随后根据公司重组规则处置时，或当债务在集团内进行再融资时，排除不适用。这是为了防止滥用，并确保交易是合法的和经过深思熟虑的。
出现了对条款含糊不清的担忧，特别是关于当债务减少之后或在不同的时间进行处置时，排除适用的问题。
对ITA的修订是为了澄清，只要为根据公司重组规则处置的资产提供资金的债务得到免除，休眠的公司排除将被拒绝，无论处置发生在债务削减之前还是之后。还列入了一项推定规则，以确保在资产处置违反排除要求的情况下，在前一年触发的任何债务利益在下一年计入。
该修正案于2024年1月1日起生效。
用于股票交易的资产
《国际会计准则》第40Ca条规定了通过资产换股份交易获得的资产的被视为基本成本。这一规定是在一宗法庭案件后提出的，法院在该案中裁定，发行股票以换取资产不构成“支出”。如果没有具体的规则，这种交易将导致零成本的税收目的。随后的立法修订允许将基本成本计算为已发行股份的市值，并根据第24BA条下的反价值转移规则产生的任何资本利得进行调整。
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公司重组规则允许税收中性的资产转移，将税收后果展期到未来的非重组交易。然而，对于根据这些规则获得的资产的基本成本调整的时间，存在模糊之处。这些条款允许立即提高基本成本，使公司能够提前申请免税额，甚至在重组框架外处置资产之前也是如此。
ITA被修订，以澄清基本成本增加(相当于第24BA条下的被视为资本收益)仅适用于紧接在非重组交易中出售资产之前。该修正案于2024年1月1日生效，适用于在该日或之后发生的处置。
合并交易
ITA第46条促进了税收中性的分拆交易，允许居民公司将另一家居民公司(分拆公司)的股份分配给其股东，而不会触发立即的纳税义务。在2020年前，在某些情况下，漏洞允许免税而不是延期，特别是当非居民或持有大量股份(20%或更多)的免税股东不是关联人时。2020年和2021年推出的改革解决了这些问题，拒绝向持有至少5%股权的不符合资格的人推迟分配税款，并引入了让股东获得额外基本成本调整的机制，以反映分拆公司支付的税款。
对如何计算和分配额外的基本费用调整仍然感到关切。这些调整既适用于分拆股份，也适用于分拆股份，稀释了它们的预期用途。当分拆后的公司亏损运营时，免税减少了评估的损失，而不是反映了直接的股东负担。这对不是丧失资格的股东造成了不公平。
现有的额外基本成本规则被撤回，取而代之的是一种机制，即只将提振分配给分拆后的股票，并且只有在分拆后的公司应纳税的情况下才分配。该修正案于2024年1月1日生效，适用于从该日起获得的分拆股份的支出分配。
利益限制规则
作为扩大公司税基的措施的一部分，《国际税法》第2300万条限制了对欠某些不应纳税的人的债务的利息扣除。然而，在其适用过程中发现了模棱两可的地方和空白。这些问题包括“调整后的应纳税所得额”和“债权人”等术语的定义不明确，汇兑损益的处理方式不一致，以及限制涉及非居民的案件的利息扣除的但书的问题。此外，涉及“控制关系”及其与团体贷款安排相互作用的条款需要完善。目前第23M(6)条的豁免也不适用于南非银行，限制了它们的适用性。
提出了修正案，以澄清这些问题。修订了“调整后应纳税所得额”的定义，以排除当年的分摊损失。明确界定了“债权人”一词，并确认汇兑收益为已收利息或应计利息。还对“控制关系”和团体贷款规则进行了调整，以确保一致性，而第23M(2)条的但书仅限于非居民利息接受者。最后，第23M(6)条下的豁免扩大到包括南非银行，扩大了其范围和公平性。
这些变化于2024年1月1日起生效。
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提高扣除额，包括可再生能源扣除额
鉴于南非持续的电力危机，政府根据该法案第120亿条对可再生能源税收优惠进行了临时增强，自2023年3月1日起生效。其目标是刺激私人对可再生能源基础设施的投资，帮助缓解国家电网的压力。符合条件的资产包括用于风力发电、太阳能光伏发电、集中式太阳能发电、水电和有机废物或垃圾填埋气等生物质来源的发电。与这些发电资产整合的支持结构也符合条件，前提是它们的寿命与基础资产保持一致。值得注意的是，这一激励措施取消了持续时间内的发电量限制，大大扩大了其吸引力。
这项改进的一个主要特点是加速折旧免税额，允许纳税人预先扣除符合条件的资产成本的125%，而不是以前的三年50：30：20%的冲销时间表。这项临时激励措施适用于2023年3月1日或之后至2025年3月1日之前投入使用的新资产和未使用资产。预扣减率旨在鼓励对较小项目的快速投资，同时支持需要较长交付期的较大项目。通过鼓励立即部署，政府旨在最大限度地发挥私人贡献对可再生能源发展的影响。
为确保清晰度并防止福利重叠，适用资格的具体规则。使用私人资金和政府赠款进行资产收购的企业只能申请扣除私人资助的部分。经营租赁的出租人，现在是融资租赁的出租人，只要满足所有权和收入生产要求，就有资格。然而，第12BA条下的扣除不能与12E条(小企业激励)下的津贴或其他特定于可再生能源的税收减免相结合。此外，在2026年3月1日之前出售的资产将触发根据第8(4)(A)条和新引入的第8(4)(Na)条具体规定的125%扣减的全额补偿。
这种增强的激励措施突显了政府在保持财政责任的同时，致力于加快可再生能源的采用。通过将受益期限制在两年内，该措施平衡了短期紧迫性和审慎的预算管理。这些变化还鼓励了原本可能不会从事可再生能源项目的企业进行投资，同时确保了强有力的保障措施，防止滥用或利益重复。这些修正案，包括相关税收条款的相应变化，旨在为南非的可再生能源投资创造一个明确、公平和有效的框架。
2024年建议书
利益限制规则
现建议修订《资讯科技协会》第23N条的权益限制规则。第23N条适用于与通过展期条款进行的股票收购有关的债务(例如，第45、47或24O条)。它限制了收购公司每年可以扣除的利息。这一限额由一个公式规定，最高不得超过收购公司调整后应纳税所得额的60%。
基于公式的计算将被调整后应纳税所得额30%的固定上限所取代。
更改将于2025年1月1日生效，适用于该日期或之后的所有评估。
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影响：
放宽评估损失限制
此前，《国际税法》第20条允许纳税人从当前应纳税所得额中完全抵消前几年的评估损失，未使用的部分结转到未来几年。然而，从2022年4月1日起，引入了一项规则，限制公司只能用结转的评估亏损抵消80%的应税收入，从而扩大了公司税基。这一限制旨在防止应纳税收入的永久递延，同时保持利用过去损失的公平制度。
然而，当公司被清算、注销或清盘时，就会出现问题，因为这些情况往往会产生应税收入，而由于80%的限制，这些收入无法充分利用结转的评估亏损，导致剩余亏损被部分没收。这类公司在清盘或清盘过程中，将获豁免受评估亏损限制规则的规限。这项修订建议自2025年1月1日起生效，适用于该日或之后开始的课税年度。
合并交易
ITA第44条涉及“合并交易”，即合并后的公司将其所有资产转让给合并后的公司并与之合并的交易。这些交易可以包括国内转移(南非居民公司之间)、入境转移(从外国公司转移到南非公司)以及同一集团内的外国转移到外国转移。然而，如果合并后的公司在南非没有完全纳税，ITA禁止合并条款适用，以确保展期减免不会被用来创建永久的税收豁免。
第44(14)条(D)段出现了一个具体问题，该款排除了向在南非缺乏有效管理场所的外国公司进行国内转移。这一排除违反了国内转让必须涉及一家南非居民公司的规定，在立法中造成了不一致和不一致。
为解决这一问题，将删除(D)款中对向外国公司进行国内转移的有问题的排除。本修正案拟自《2024年税法修正案法》颁布之日起生效。
参与豁免处置外资股
《国际投资协议》附表8第640亿段提供了一项参与豁免，容许纳税人无须理会因出售非居住于香港的公司的股本股份而产生的资本收益或亏损，但前提是该等股份在出售前已持有至少18个月。2023年，这一之前适用于出售股份的18个月持股要求扩大到外国公司在满足10%股权和投票权门槛的情况下获得外国资本返还的豁免。
然而，2023年的修正案在多个集团实体在18个月期间持有外国公司股份的情况下造成了混乱。目前尚不清楚，当股票在集团内的不同实体之间持有时，特别是在这些实体之间的转让期间，持股要求如何适用。
将澄清的是，18个月的持有期总共适用于参与交易的所有集团实体。这意味着集团内所有相关实体的综合持有期将满足这一要求。该修正案拟追溯至2024年1月1日起生效。
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外国退税
《国际贸易协定》第6quat(1a)(A)(Iii)条允许南非居民就外国资本收益所缴纳的不可追回的外国税款申请抵免，从而免除了对来自外国的资本收益的双重征税。抵免仅限于可归因于居民南非应税收入中的应税资本收益的外国税部分。然而，当外国司法管辖区计算出比南非更高的应税资本收益并征收更高的税收时，居民仍可能面临双重征税，因为无法充分利用外国税收抵免。
第6quat条将被修订，明确允许纳税人申请为资本利得支付的全部外国税额作为抵免，最高可达为相同收益支付的南非税额。该修正案拟于2025年3月1日起生效。
外汇差额
ITA第24I条规定了对某些金融工具的汇兑差额征税，但该框架在处理复杂的金融安排时带来了挑战，例如与优先股挂钩的交叉货币互换。这些优先股由一家非居民子公司发行，由一家居民公司持有，根据国际财务报告准则(IFRS)被视为金融资产。然而，根据第24I条，债务债务的交换差额应纳税，而优先股的交换差额则不应征税，因为它们不被归类为“交换项目”。这种错配导致了漏税。
第24I条中“交换项目”的定义将被修订，以包括根据“国际财务报告准则”作为金融资产披露的股份。修正案建议自2025年1月1日起生效，并将适用于该日或之后开始的课税年度。
增值税进项报销的时限
1991年第89号增值税法第16(3)条但书(“增值税法案“)允许供应商在较晚的纳税期间从销项税中扣除进项税，前提是在应得税额产生后五年内申请扣除。许多供应商要求在单一当前纳税期间从过去纳税期间扣除未使用的进项税。SARS认为，这个问题往往源于会计记录和增值税申报单之间的对账不充分，造成重复扣除的风险，并使合规和审计过程复杂化。
增值税法案将被修订，要求供应商在产生权利的原始纳税期间申请未使用的进项税收抵免。该修正案拟于2025年4月1日起生效。
增值税追回不可追回的债务
增值税法案第22条允许供应商在无法收回的债务上扣除增值税，前提是这些债务的销项税已经事先申报。如果债务随后被追回，第22(2)条规定追回先前扣除的增值税。然而，对于应收款的无追索权转移，第22(1A)条的现行规定允许应收款的接受者要求扣除无法收回的金额，但没有规定如果后来收回这些金额，则不能追回。
这一差距造成了一个不一致的情况，即应收账款转移者可以要求扣除，而不受追回准备金的约束。第22(2)条将予修订，以扩大追回机制的适用范围，以包括在其后追讨款项时根据第22(1A)条作出的扣减。该修正案拟于2025年4月1日起生效。
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汇控中心
南非法律规定了外汇管制，其中包括监管来自CMA的资本流动。1933年第9号《货币和兑换法》授权南非的总裁就任何直接或间接与货币、银行或交易所有关的事项制定法规。财政部长负责所有与外汇管制政策有关的事项，其中某些权力和职能已下放给南非储备银行，更具体地说是金融监管机构。
《1961年外汇管制条例》由FinSurv管理，适用于整个CMA，管理涉及南非外汇管制居民，包括公司的交易。《外汇管制条例》的基本目的是减轻南非外汇储备下降造成的负面影响，防止南非的国际收支平衡受到不利影响，这可能会导致兰特对其他货币贬值。当局宣称的目标是实现居民和非居民在外汇管制方面的平等待遇，因为这涉及资本的流入和流出。尽管南非政府近年来放松了外汇管制，并在2020年宣布将废除外汇管制条例，代之以资本流动管理框架，但这一点尚未发生。新框架的主要特征之一是，它将废除目前根据外汇管制条例适用的负面清单制度，例如，禁止涉及资本输出的交易，除非在例外情况下允许。本公司预期现行的外汇管制将继续实施，直至引入资本流动管理框架，而财政部长可能会提供具体何时生效的指示。
虽然资本流动管理框架尚未出台，但在2022年预算中宣布了一些适用于企业的外汇管制放松措施，包括：
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根据外国直接投资分配，公司每年可以在没有事先获得FinSurv批准的情况下在海外投资的金额增加。这一金额从R10亿增加到R50亿。
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提高境内金库公司境外投资外币持有量上限，上市公司提高至R50亿，非上市公司提高至30 R30亿。
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关于外来上市的新规定。
本公司对其南非附属公司受各种形式的外汇管制。未经南非相关外汇管制当局批准，此类附属公司一般不得从南非输出资本、持有外币、产生以外币计价的债务或收购外国合资企业的权益。
然而，CMA成员之间没有外汇管制限制，因为它们构成了一个单一的外汇控制区。莱索托、纳米比亚和埃斯瓦蒂尼有自己的外汇管制当局以及自己的法案或法规和裁决，但根据共同货币区协议，它们的申请必须至少与南非一样严格。因此，本公司将不需要FinSurv批准从南非到其他CMA国家的投资和资金转移。
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碳税/气候变化政策
根据《联合国气候变化框架公约》下的《巴黎协定》，南非的温室气体排放量据说在2020年至2025年期间达到峰值，然后在2025年至2035年期间持平，之后温室气体排放量据说从2036年开始下降。然而，据估计，分阶段实施适当的碳税可以使南非的温室气体排放量比正常情况下减少35%至44%。
正是在这样的背景下，《碳税法案》最终于2019年5月22日经总裁批准，并于2019年6月1日起施行。南非政府认为，对温室气体排放征税，以及为奖励高效使用能源提供税收优惠等配套措施，将提供适当的价格信号，有助于推动经济走向更可持续的增长道路."
碳税的引入是分阶段进行的，它允许南非面临发展挑战，鼓励投资于更节能的技术，并确保南非的竞争力不会受到损害。
在2019年碳税年度(从6月1日至12月31日)，《碳税法案》按每吨一氧化碳120兰特的税率征收碳税2-超过规定温室气体排放门槛的已确定活动的EQ排放量。*税率每年参照南非的消费者物价指数提高。*因此，2020碳税收年度的碳税税率为每吨CO 127兰特2-2021年碳税年度为每吨CO 134兰特2-EQ和2022年碳税年度，税率为每吨CO 144兰特2-等式。在2022年立法周期中，2022年税法修正案草案提议，到2030年，碳税税率的年增幅将更大，以满足南非国家决定的贡献承诺。在2022年9月举行的议会听证会上，在收到公众提交的意见后，对《碳税法》进行了修订，规定从2023年至2030年将适用以下税率：
• 2023年：每吨二氧化碳当量159雷亚尔；
• 2024年：每吨二氧化碳190雷亚尔-当量；
• 2025年：每吨二氧化碳236兰特-当量；
• 2026年：每吨二氧化碳当量308兰特；
• 2027年：每吨二氧化碳当量347兰特；
• 2028年：每吨二氧化碳当量385兰特；
• 2029年：每吨二氧化碳当量424兰特；以及
• 2030年：每吨二氧化碳462兰特-当量
2022年预算中宣布，碳税的第一阶段将持续到2025年底。由于碳税法规定的各种特定行业的免税排放限额从60%到95%不等，最初的有效碳税税率低至每吨CO 6至48兰特。2-碳2019纳税年度申请的当量排放。这些免税额包括a/a：
• 燃料燃烧排放的基本免税额度在60%至75%之间；
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• 对逃逸排放的额外免税额度为10%；
• 最高可达10%的贸易敞口补贴；
• 不超过纳税人在有关纳税期间温室气体排放总量的5%的绩效津贴；
• 对于有碳预算的公司，碳预算津贴为5%，这意味着特定公司在特定时间段内对温室气体排放总量的限制。有一项理解是，这项津贴仅适用于自愿参与碳预算第一阶段并获得DFFE书面同意的实体；以及
• 碳抵消额度为5%或10%。
在2022年9月的议会听证会上，国库表示，上述额度只会根据未来的立法咨询程序而改变。例如，国库表示将考虑将最高碳抵消额度提高到15%。尽管在2022年预算中宣布可能会对超过碳预算的公司引入惩罚，但尚未提交这方面的立法草案，这一变化是否会出台还有待观察。
除《碳税法》附表2明确规定最高总免税额为100%的纳税人外，纳税人仅有权在一个税期内获得上述免税额的总和，但不得超过其温室气体排放总量的95%。
实施《碳税法》下的碳抵消和贸易暴露津贴以及绩效津贴所需的最终条例已经公布。《碳抵消条例》在2021年进行了修订，除其他事项外，包括明确使用在国家登记机构下发布的已核准清洁发展机制项目的碳信用额度，以便有资格被列为合格的南非碳抵消。*根据将碳税第一阶段延长至2025年底的规定，在2023年立法周期中宣布，2022年底结束的碳抵消利用期限也将延长至2025年底，以确保《碳税法》与碳抵消条例保持一致。
此外，正如南非财政部之前承诺的那样，第一阶段的税收也是电力中性的，为电费和发电税中包含的可再生能源溢价提供抵免。鉴于碳税第一阶段延长至2025年12月31日，该税对能源部门的影响只会影响到这一日期之后的消费者。可再生能源溢价的范围也适用于进行发电活动的有责任的碳纳税人，在2021年立法周期扩大到包括那些直接根据REIPPPP(可再生能源独立发电商采购计划)或从独立发电商购买额外可再生能源的纳税人。该提案是，对于私人购买或根据REIPPPP，这将适用于已达成购电协议的情况。还进行了进一步的修订，以扩大可以受益于可再生能源溢价的实体的范围。
尽管最近出台了碳税法，但已经对其进行了许多修改。在2023年立法周期中宣布的最新拟议修正案如下：
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• 碳税第一阶段的延长与有关碳抵消的条例保持一致。应税活动项下抵销的使用期限已从2022年12月31日延长至2025年12月31日(见上文)。
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• 调整逃逸排放系数公式，这将影响各类采矿活动的碳税负担，本质上是为了纠正高估。
澄清碳预算额度，允许纳税人至少在2024年底之前继续申领碳预算额度。只有当强制性碳预算由DFFE实施并立法后，5%的碳预算额度才会消失。强制性碳预算将在尚未颁布的气候法案中立法。
就2024年立法周期提出了以下建议：
• 为确保《碳税法案》与DFFE的方法指南保持一致，将更新附表1燃料燃烧排放系数和净热值，并增加新的燃料类型；
• 《碳税法》附表1中的逃逸排放表将根据《政府间气候变化专门委员会2006年国家温室气体清单指南》2019年的修订，增加相关排放源类别的具体活动和排放系数；以及
• 根据南非国家输电公司(NTCA)的运作，碳税法第6节将被修订，以允许根据转让给NTCSA的购电协议购买的电力有资格获得可再生能源溢价扣除。
气候变化《法令》及相关发展
自2018年6月首次发布征求意见以来，拟议的气候法案进展缓慢，经过对公众意见书的审议，在2022年9月至2023年5月期间举行了几次公开听证会。经过对公众意见书和对该法案的进一步修订进行审议后，2023年10月24日，国民议会最终敲定并通过了气候法案，并于2024年7月18日由总裁签署成为法律。但由于总裁仍需在政府公报上宣布其生效，该法案尚未生效。
《气候变化法》规定了各种监管机制，南非将通过这些机制来寻求实现其在《巴黎协定》下的国家自主贡献中做出的承诺，包括SET和碳预算。温室气体排放报告也将受到《气候变化法》的监管，而不是2017年首次公布温室气体报告法规所依据的AQA。
《气候变化法》旨在使南非能够在可持续发展的背景下制定有效的气候变化应对措施和长期、公正地过渡到低碳和适应气候变化的经济和社会；并就与此相关的事项作出规定。
《气候变化法》规定环境部长有义务确定温室气体排放门槛，这将为一个实体的碳预算分配提供信息。根据LED的说法，2020年后，碳预算将与碳税保持一致，这是可能包括选择征收更高的税率作为对超过碳预算的排放的惩罚环境部长进一步表示，随着《气候变化法》签署成为法律，碳预算和缓解计划法规也将随之出台。
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在南非内阁的批准下，环境部长于2024年4月发布了部门排放目标报告草案，征求意见，其中确定了将受到SET约束的部门和负责的政府部门，包括矿业部门。DMR和DFFE将负责通过制定和实施部门政策和措施来实现规定矿业部门SET。
考虑到南非在能力、技能和资金方面的广泛资源需求，特别是在省级和市级，《气候变化法》的执行必须是循序渐进的，同时仍要考虑到南非在《巴黎协定》下的义务。
其他气候变化监管方面的发展势头正在增强，南非政府内阁批准成立气候变化专门委员会，并在2020年9月推出南非首批LED灯。
气候变化委员会来自南非根据《巴黎协定》作出的国家决定的贡献，并通过《气候变化法》正式建立，后者得到了《巴黎协定》的确认。形成(南非)气候变化适应和缓解反应的立法基础".
公众投诉委员会公布南非实现公正过渡的框架2022年7月，作为要求政府采取全面计划的基本政策，并伴随着实现低碳经济和社会的一系列活动。该框架目前侧重于转型中面临风险的四个行业和价值链，这些部门和价值链构成了正规经济的一部分，即煤炭价值链、汽车价值链、农业和旅游业。
电力市场化改革
为了按照南非在《巴黎协定》下的承诺实现脱碳目标，并保证更大的供应安全，南非电力市场改革处于政治和立法议程的前列。目前已出台旨在放松市场监管的各种监管改革，包括修订《巴黎协定》附表二《电力管理法》, 2006年第4号，取消发电项目的许可门槛，并允许私人发电机将电力转送给多个承销商。这为采矿作业打开了通过企业购电协议直接从私人独立发电商那里购买电力的可能性。
2023年电力监管修正案法案于2023年8月底正式提交议会，并以《电力监管修正案》，2024年第38号作为国家电网的保管人。
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南非公司法
公司在南非的子公司受2011年5月1日生效的《公司法》的约束。《公司法》的目的是使南非的公司法现代化，以便与世界各地的主要司法管辖区相媲美。
《公司法》在南非公司法中引入了许多新的法律概念，包括要求确保公司的章程文件与《公司法》保持一致，以及确保任何现有的股东协议与公司的公司章程大纲和《公司法》保持一致。虽然不是强制性的，但公司为公司在南非的子公司登记了新的公司成立备忘录。
《公司法》还要求某些类别的公司设立某些委员会，即审计委员会(针对所有公共和国有公司)和社会和道德委员会(针对所有上市的公共公司和国有公司以及根据2011年《公司条例》达到某一“公共利益得分”的其他公司)。“公共利益得分”考虑到公司的股东和雇员人数，以及任何债务数额和年营业额。
不遵守《公司法》可能导致CIPC发布合规通知、行政罚款和因不遵守《公司法》而造成损害的民事责任。根据《公司法》，本公司南非子公司也可能对因本公司子公司不遵守《公司法》而蒙受任何损失或损害的其他人负责。
公司法扩大了股东的权利以及对公司和董事的追索权。此外，董事、规定的高管和委员会成员在公司内履行职能时，现在将面临更广泛和更严格的个人责任理由。公司法引入了受公司影响的人对公司、董事和公司高管提起的集体诉讼。因此，公司将面临更大的诉讼风险和成本。在合并和其他基本交易的背景下，少数股东的权利也得到了大幅增加。例如引入评估权，以及有能力撤销和审查批准这类交易的特别决议。这可能会阻碍这类交易。
《公司法》还对相关和相互关联的公司之间提供的财政援助进行了相当广泛的监管，因为这种财政援助必须得到股东的批准，必须遵守偿付能力和流动性测试，以及与这种财政援助有关的公平合理。例如，这影响到集团内的贷款和担保安排，以及在一家公司集团内提供担保或其他担保的与第三方的交易。这影响南非公司提供的财政援助，并因此影响南非公司向非南非相关实体提供的财政援助。
《公司法》禁止公司再增加任何面值股份。如果一家公司希望增加股本，它必须将所有先前存在的面值股份转换为无面值股份。税务当局已就此类转换的税务处理发布了一项裁决，大意是此类转换不应被视为“处置”。如果在任何阶段出于任何原因要求增加公司南非子公司的股本，这一点可能会变得相关。
《公司法》的一项重要创新是企业救助，这在某种程度上仿照了美国《破产法》第11章的破产程序。企业救助在很大程度上是一种非司法、商业程序，旨在救助陷入财务困境的公司，并最大限度地提高公司在有偿付能力的基础上继续生存的可能性。
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如果南非的公司没有按时提交年度申报单，公司可以被取消注册。这意味着公司不再作为一个独立的法人存在，其所有权利和资产通过法律的实施移交给国家。公司可以通过向CIPC或高等法院申请恢复公司的注册。公司确保其南非子公司向CIPC提交的必要文件和申报表始终是最新的，从而确保这些子公司不会被撤销注册。
《公司法》及其条例已多次修订，最近一次是根据公司法修正案，2024年第16号，以及，由总裁·西里尔·拉马福萨于2024年7月26日签署成为法律，然而，这些修正案只会在总裁以政府宪报公告指定的一个或多个日期开始实施。修正案的作用是，除其他外包括提高透明度和规定公司进行更多披露的规定；将控股公司向其附属公司(如由控股公司控制)提供财务援助的规定排除在公司法第45条的要求之外；修订可宣布董事有违约行为的期限；并修订可就违反受托责任向董事提出索赔的期限。
土地利用
SPLUMA规定了南非在国家、省和市各级管理土地使用的原则。然而，土地使用规划主要在市政一级管理，因为根据宪法，市政当局有权管理各自管辖范围内的土地使用规划的有效管理。市政土地使用规划通过市政规划附例、空间发展框架和土地使用或分区计划进行管理。土地使用或分区计划反映了位于市政辖区内的土地的所有允许土地使用权。只有在申请必要的离开时，才允许偏离土地使用或分区计划。土地使用同意或改划分区申请，由适用方案和与SPLUMA共同宣读的相关市政规划附例规定。
虽然此前对市政规划是否有权监管采矿活动存在争议，但2012年4月宪法法院对Maccands(私有)有限公司诉开普敦市及其他和高等法院的一项裁决表明，探矿活动同样需要获得城市规划的批准和同意。这些裁决的效果是，所有采矿和探矿作业都需要在被适当划分为采矿或探矿用途的土地上进行。如果矿业公司正在运营的土地没有得到适当的分区，它们可能会面临被禁止继续运营、等待重新分区的风险。*遵守这些判决的实际影响是多方面的。这些影响包括，一处房产可能有不同的土地用途，特别是在只进行勘探的地方。这些影响将需要该公司的运营进一步考虑。由于不同省份有几部省级土地使用规划法律，这一点进一步复杂化。
除了法定控制外，某些私法权利，如通过登记的所有权或地役权限制性条件产生的物权，也可能对总体土地利用规划产生影响。土地使用或分区计划受所有权限制性条件产生的物权的影响。这意味着，如果土地使用或分区方案允许限制所有权条件禁止的土地使用，则必须首先从相关立法(市政规划附例与SPLUMA阅读)中取消这种条件。服务也可能影响土地利用规划，例如，在基础设施方面登记的地役权。如果违反这些物权，可能会导致对非法开发发出拆迁令。
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另一个需要考虑的问题是，谁应该申请改划土地用途。尽管土地拥有人通常是申请人，但本公司的经营并非总是在本公司拥有的土地上进行。因此，本公司可能需要从土地拥有人那里获得授权书，以便在本公司打算勘探或开采并已在需要时获得改划许可的城市获得土地用途或规划方案的修订。
经营贵金属业务
根据《贵金属法》，所有获取、提炼、冶炼、选矿、拥有或处置黄金、铂族金属或此类金属矿石的业务都必须获得授权。这些授权包括金属选矿许可证、精炼许可证和贵金属出口批准。此类授权必须向南非钻石和贵金属监管机构提出申请。*精炼许可证的有效期最长可达30年。而贵金属选矿许可证的有效期最长可达十年。根据贵金属法发出若干许可证时，申请人须遵守《2018年采矿宪章》的BEE条款。
土地申索
根据修订后的《归还法》，1913年6月19日之后，任何人因过去的种族歧视法律或做法而被剥夺了在南非的土地权利，而没有支付公正和公平的赔偿，将被给予某些补救措施，并有权获得补救。
《恢复原状法》还授权土地改革部长通过征用的方式获得土地所有权或土地权利，并将被征用的土地或土地权利转让给成功的申索人。值得注意的是，土地改革部长可以选择不征收土地，并可以根据宪法第25(7)条的指示向申索人提供替代救济。征用将受《宪法》第25(7)条的规定制约。《征用法》，1975年第63号和《宪法》第25(2)条，这些条款一般规定了公正和公平的赔偿。
但是，土地改革部长不得在没有法院命令或受影响各方之间为实现归还目的而达成协议的情况下，将土地归还给索赔人。
《归还修正案》于2014年7月1日生效。《归还修正案》对《归还法》进行了重大修订，最引人注目的是允许根据种族隔离法律处置过土地的人再次提交土地要求，尽管上一次截止日期已在大约15年前到期。提出要求的新期限一直是到2019年6月30日。然而，在南非土地获取运动等人诉全国省议会主席等人案，宪法法院裁定归还修正案无效，因为议会未能履行其根据宪法第72(1)(A)条促进公众参与的义务。因此，宪法法院禁止土地权归还委员会处理自2014年7月1日以来提出的索赔，直到根据归还法案第6(1)(A)条确定1998年12月31日之前提交的所有索赔为止。自这一判决以来，议会分发了2017年归还土地权修正案法案，该法案一旦颁布，将废除归还修正案法案。新的索赔期限仍为2019年6月30日，此后该日期已过。
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为了证明要求归还原状的权利，任何人必须证明：
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他/她是一个人，或者是1913年6月19日之后由于过去的种族歧视法律或做法而被剥夺土地权的已故遗产；
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他/她是上述人士的直系后裔，而该人去世时未提出申索，亦无下列情况的祖先：(1)是上述人士的直系后裔；及(2)已提出归还土地权的申索；或
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它是1913年6月19日之后，由于过去的种族歧视法律或做法而被剥夺土地权的社区或社区的一部分。
根据《恢复原状法案》，成功的索赔人可获得“恢复”或归还被征用的土地或衡平法补偿(包括授予替代国有土地的适当权利；或支付补偿)。如果要求恢复原状，《恢复原状法案》要求，除其他外根据最近的判例法，只有在申索人能够有效地使用土地的情况下，才可以恢复土地，恢复土地的可行性取决于成本。
提出土地索赔的程序是，必须向有关土地所在省份的土地索赔专员提出索赔。然后，土地索赔专员将对土地索赔进行调查，之后，索赔将在政府公报以及在全国和有关省份流通的媒体上公布。《归还法》规定，如果在调查土地索赔的过程中处于任何阶段，显然：
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对同一土地有两个或两个以上相互竞争的主张(无论是社区或其他方面的)；
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被请求的土地不是国有土地，该土地的权利人或者权利人对该请求有异议的；
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还有任何其他问题可以通过调解和谈判得到有益的解决，
土地申索专员可指示有关各方尝试透过调解或谈判解决纠纷，但该条文进一步规定，如在完成土地申索的调查后，双方同意不能透过调解或谈判解决有关申索，可将有关申索转交土地申索法庭作最后裁定。
2019年，非国大提交了《宪法第十八修正案》，旨在修改《宪法》第25条，以允许国家无偿征用土地。该法案未能在国民议会获得必要的票数，也没有通过成为法律。
此外，国民议会于2022年9月28日通过了新的征用法案2020，在NCOP进行了几次修改后，NCOP于2024年3月19日批准了新的征用法案。2024年3月27日，国民议会通过了经NCOP修正的法案，为总裁·西里尔·拉马福萨签署成为法律铺平了道路。2024年《征用法案》规定了为公共目的或公共利益征用土地以及何时可以在没有补偿的情况下征用土地的参数。零赔偿的情况仅限于为投机目的持有的土地、被遗弃的财产(土地和建筑物)、负债累累的土地和对公众健康和安全构成风险的土地。新的修正案允许法院确定零赔偿的情况，这意味着法院可以根据宪法确定何时零赔偿既不公正也不公平。考虑到许多政党和组织反对该法案目前的形式，可以预期会有一场大规模的辩论和反对。*这种反对是由于这样一个事实，尽管征用只允许正如《宪法》第25条所规定的，根据《公共目的》和《公共利益》的规定，在上述特定情况下，有可能考虑无偿征收。
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这个《土地法院法》，2023年第6号已签署成为法律，并于2024年4月5日颁布。《土地法院法》寻求设立一个常设的专门土地法院，取代土地索赔法院，并赋予其与南非高等法院同等的地位。
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选矿
南非矿产资源的选矿受到三项主要立法的管制，即通过《贵金属法》第26条规定的《MPRDA》。 以及钻石法，1986年第58号(经修订)。
除了旨在促进当地矿物选矿的立法框架外，DMR还制定并通过了一项选矿战略，确定了南非某些矿物选矿的价值链(这也符合南非政府通过的《国家发展计划》中规定的发展目标)。《采矿宪章》(如上所述)还鼓励矿业公司将公司达到的选矿水平的价值与其HDP所有权要求的一部分(不超过11%)相抵销，以促进当地选矿。
处于启动或促进矿产资源选矿的核心地位的立法是MPRDA。《MPRDA》第26条规定了部长在南非启动和促进矿物选矿的权力。MPRDA并未对“选矿”一词下定义。正如该节目前所述，部长可以规定特定矿物的选矿水平，前提是他根据矿产和矿业委员会的建议，并在与贸易、工业和竞争部长协商后，确定特定矿物可以在南非进行经济选矿。此外，打算对在南非开采的任何矿物进行选矿的人，在国外，只有在获得部长的书面同意并与其协商后，才能这样做。
《劳动关系法》
《宪法》赋予每个人享有公平劳动做法的权利。《劳资关系法》和《劳资关系法》是实施在个人和集体层面规范雇员、雇主和劳资关系的框架的主要立法规定。《劳资关系法》规定了雇员、雇主、工会和雇主组织在工作场所如何相互作用和接触。这包括与集体谈判、工资决定、确定雇用条款和条件、制定产业政策和雇员参与决策过程有关的过程。
上帝抵抗军框架从整体上着眼于通过各种结构保护雇员和雇主的权利。主要是上帝抵抗军允许建立工会和雇主组织。工会的权利或承认程度取决于其会员基础的大小。根据工会成员的人数，工会可能被授予进入工作场所、在工作场所的代表、在工作场所举行会议并获取与雇员就业有关的信息。上帝抵抗军赞同一种合作方式，即两个或更多工会可以聚集其成员，以便在集体谈判单位或论坛中获得多数地位。
劳资关系法没有规定集体谈判或其他谈判的法定义务，因此订立集体协议完全是自愿的。工会与雇主之间签订的集体协议将在整个协议期内约束雇主雇用的所有谈判单位内的所有雇员，无论他们的工会背景如何。
上帝抵抗军允许建立谈判委员会和法定委员会。这类委员会可以为一个以上已登记的工会或雇主组织设立。这些委员会将按部门或地区设立。在这方面，这些委员会除其他外，将有权缔结集体协议，并代表该部门的雇主和雇员参与解决争端。
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如果雇主和雇员之间发生纠纷，上帝抵抗军明确规定了可能发生这种情况的法律背景。作为前提，上帝抵抗军严格规定和规范了合法罢工、停工或纠察的要求。在这方面，上帝抵抗军明确规定了允许谁从事这种性质的劳工行动，必须遵循哪些程序，以及雇员和雇主可以为哪些目的从事这种劳工行动。如果劳工行动要求各方进行协商和谈判，上帝抵抗军还规定了应遵循的程序。
如果当事人的行为，无论出于何种原因，导致员工被解雇，上帝抵抗军设立CCMA委员会或相关部门谈判委员会，作为解决解雇引起的争端的主要论坛。上帝抵抗军将解雇分为两类，不公平解雇和自动不公平解雇。解雇的类型将取决于其性质和解雇时的当时情况，例如因业务要求而进行的解雇。
在这方面，由CCMA或相关谈判委员会进行的调解程序是先发制人的。如果不公平解雇纠纷仍然得不到解决，各方将被要求进入仲裁程序，专员作出的裁决将是最终裁决，除非被带到劳工法院进行审查。
就业平等法
《欧洲经济法》规定雇主有义务促进工作场所的平等机会，其中包括消除工作场所的任何形式的不公平歧视。
《欧洲经济法》第6条禁止任何直接或间接歧视任何雇员的雇佣行为或政策。“武断的立场”或该条具体列出的一项或多项理由-
“基于一种或多种理由，包括种族、性别、性别、怀孕、婚姻状况、家庭责任、族裔或社会出身、肤色、性取向、年龄、残疾、宗教、艾滋病毒状况、良知、信仰、政治见解、文化、语言、出生或任何其他任意理由”.
如指称歧视是基於某一特定理由，则推定为不公平；如歧视是基於其他任意理由，投诉人必须确立不公平。
《欧洲经济法》规定，同一雇主从事相同或实质相同工作或同等价值工作的雇员之间的雇佣条款和条件的差异构成了不公平的歧视。重要的是要注意到，相关条款指的是雇佣条款和条件的差异，而不仅仅限于薪酬的差异。然而，要证明这种歧视，雇员需要证明 待遇不同的原因是基于所列理由之一或任何其他任意理由。
EEA承认骚扰是一种不公平的歧视。2022年3月发布的《良好行为准则》扩大了骚扰的定义。它引入了新的骚扰类别；除了性骚扰之外，还包括种族、民族或社会来源的骚扰。
任何一方都可以将不公平歧视纠纷提交CCMA，而CCMA必须尝试通过调解来解决纠纷。如果调解不成功，任何一方都可以将纠纷提交劳资法院裁决。
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或者，如果特定员工的收入低于就业和劳工部部长规定的收入门槛，员工可以直接将纠纷提交CCMA仲裁。当前的收入门槛是每年254,372兰特。尽管如此，如果员工对不公平歧视的索赔是基于被指控的骚扰，员工也可以直接向CCMA提出仲裁解决争端。然后，各方也可以同意将此事提交CCMA进行仲裁。
5.5 风险因素
鉴于公司业务的性质及其矿产勘探和开发的现阶段，公司的证券应被视为高度投机性投资。资源勘探和开发是一项投机性业务，具有许多重大风险，其中除其他外，不仅由于未能发现矿藏，而且由于发现矿藏而无利可图，这些矿藏虽然存在，但在数量或质量上都不足以从生产中获得利润。
与公司有关的风险
该公司将需要额外的融资，如果有的话，这些融资可能无法以可接受的条款获得。
公司没有任何营业收入来源。公司将被要求通过私募或公开发行股权或债务或出售项目或物业权益的方式获得额外融资，以拥有足够的营运资金，用于继续勘探和开发沃特伯格项目，以及用于一般营运资金用途。公司不能保证将向其提供融资，或如果有融资，将以可接受的条款提供融资。任何未能及时完成任何所需融资的情况都可能导致营运资金短缺。费用和其他债务的意外增加或加速可能需要额外的资本。如果通过发行公司股权证券筹集额外资金，公司的控制权可能会发生变化，证券持有人将遭受额外的摊薄，普通股价格可能会下降。如果通过发行债务筹集额外资金，公司将需要额外融资来偿还该等债务。如果无法获得该等额外融资，可能会导致其物业的进一步发展延迟或无限期延迟，甚至财产权益的损失。
如果公司未能按可接受的条款或及时获得所需的融资，可能会导致公司推迟沃特伯格项目的开发，导致公司被迫以不合时宜或不利的基础出售额外资产，或导致未来债务违约。任何此类延迟或出售都可能对公司的财务状况、运营业绩和流动性产生重大不利影响。
未来的债务融资可能会对公司产生不利影响
如果公司通过产生债务来获得额外的融资，债务的条款以及公司偿还和偿还债务的义务可能会限制公司从事可能符合其长期利益的行为的能力，这可能会影响公司按照其战略增长的能力，或者可能以其他方式对其业务和财务状况产生不利影响。如果公司无法遵守未来任何债务的条款，它可能面临违约的风险。如果债务得到担保，这种违约可能会导致抵押品的损失，因此，未来的负债和任何未能遵守其条款的情况都可能对本公司的业务和财务状况产生重大不利影响。
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该公司有亏损的历史，预计将继续蒙受亏损。
本公司有亏损的历史。*本公司预计将持续亏损，直至其一处或多处物业成功投入商业生产盈利为止。*本公司可能需要数年时间才能从任何金属生产中获得任何利润。*如果本公司无法就其物业产生可观的收入，本公司将无法赚取利润或继续经营。
该公司有营运现金流为负的历史，并可能继续出现营运现金流为负的情况。
本公司最近几个财政年度的营运现金流为负，财务资源有限。到目前为止，本公司并未录得营运现金流，亦未开始任何物业的开发或商业生产。*本公司预计将继续出现亏损，除非及直至沃特伯格项目实现商业生产并产生足够的收入以支持持续经营，而这可能永远不会发生。发展沃特伯格项目将需要投入大量资源。或任何意想不到的成本，问题或延迟可能严重影响公司继续开发活动的能力。*不能保证公司将产生正的运营现金流或实现盈利。*公司目前的财务资源有限，没有运营收入来源，因此将需要通过融资为我们的运营费用和其他费用提供资金。*公司实现并维持正运营现金流的能力将取决于许多因素，包括公司将沃特伯格项目推向生产的能力。就公司在未来时期出现负现金流的程度而言，本公司可能需要动用一部分现金储备为该负现金流提供资金，这可能会对本公司的财务状况产生重大影响。*不能保证将根据需要提供债务或股权融资或其他类型的融资，也不能保证这些融资的条款至少会像之前获得的那样对我们有利。
该公司可能无法继续作为一家持续经营的公司。
公司的财务资源有限。公司继续经营的能力取决于筹集资金并成功建立此类矿物的有利可图的生产，或在有利可图的基础上处置其权益。任何意想不到的成本、问题或延误都可能严重影响公司继续勘探和开发活动的能力。如果公司不能继续作为持续经营的公司，在正常业务过程以外的资产变现和负债结算的金额可能与公司的估计有重大差异。财务报表中归因于公司勘探财产的金额代表收购和勘探成本，不应被视为可变现价值。公司因没有任何当前营业收入来源的运营而遭受经常性亏损。截至2024年8月31日，公司的营运资金为330万美元万，这带来了重大不确定性，可能会使人对公司作为持续经营企业的持续经营能力产生重大怀疑。
公司的财产不得进入商业生产状态。
矿产的开发涉及高风险，被勘探的矿产很少最终被开发成生产矿山。矿藏的商业可行性取决于许多本公司无法控制的因素，包括矿藏的属性、大宗商品价格、政府政策和监管以及环境保护。矿物市场价格的波动可能会使含有相对较低矿化等级的储量和矿藏变得不经济。*公司物业的开发将需要获得土地使用同意、许可证以及矿山、加工厂和相关基础设施的建设和运营。*公司面临与建立新的采矿业务相关的所有风险，包括：
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采矿和加工设施以及相关基础设施的建设时间和成本可能相当大;
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熟练劳动力和采矿设备的可获得性和成本；
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适当的冶炼和/或精炼安排的可用性和成本；
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获得和保持必要的环境和其他政府批准和许可的必要性，以及这些批准和许可的时间安排；
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如果没有及时获得所需的许可，矿山建设和提升将被推迟，政府环境主管部门发布指令或启动执法程序停止运营或对公司及其董事和员工实施行政、民事和刑事制裁的风险；
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延迟获得或未能获得当前或未来作业所需的地面权、水或电；
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为建设和开发活动提供资金的可用性;
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来自非政府组织、环境团体或地方团体的潜在反对意见，这可能会拖延或阻碍发展活动；以及
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由于燃料、电力、材料和用品成本以及汇率的变化，建筑和运营成本可能增加。
同样，本公司将需要通过购买或长期租赁沃特伯格项目的地面或访问权来获得合适的地点，以确立开采和加工所需的地面权利。
本公司和沃特伯格合资公司正在评估采矿开发融资和精矿收购的商业替代方案。虽然与现有南非冶炼厂的合理承购安排是首选方案，但本公司和沃特伯格合资公司正在评估商业替代方案，包括可能在南非或沙特阿拉伯建设新的冶炼厂。如果决定建造一座新的冶炼厂，本公司预计这将需要额外的融资和政府批准，以及成功的建设和提升，但这些都不能得到保证。
在新的采矿业务中，在开发、建设和矿山提升过程中遇到意外的成本、问题和延误是很常见的。因此，不能保证公司的物业将进入商业生产状态。如果公司的物业没有进入商业生产状态，公司将没有收入来源，并将被要求寻求额外的融资，这可能不是有利的条款，或者根本没有。
对矿产储量和矿产资源的估计是基于解释和假设的，本质上是不准确的。
或本公司开发其物业及开采及销售该等矿物的能力，可能对本公司的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
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实际资本成本、运营成本、生产和经济回报可能与公司预期的大不相同，不能保证未来的任何开发活动将带来有利可图的采矿业务。
将公司的项目投入商业生产的资本成本可能会大大高于预期。公司的任何矿产都没有运营历史，公司可以据此估计未来的运营成本。有关公司矿产开发的决定最终将基于可行性研究。除其他外，可行性研究根据以下因素得出现金运营成本估计数：
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待开采、加工矿石的预计吨位、品位和冶金特征；
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矿石中金属的预期回收率；
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可比设施和设备的现金运营成本；以及
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预期的气候条件。
由本公司编制或为本公司编制的研究或估计中包含的资本成本、运营成本、生产和经济回报以及其他估计可能与本公司目前的研究和估计所预期的大不相同，也不能保证本公司的实际资本和运营成本不会高于目前的预期。*由于资本和运营成本上升，生产和经济回报可能与本公司预期的大不相同。
国际冲突与国际行动。
国际冲突和其他地缘政治紧张局势和事件，包括战争、军事行动、恐怖主义、贸易争端以及国际社会对此作出的反应，历来导致并可能在未来导致全球能源、供应链和金融市场的不确定性或波动性。2022年2月俄罗斯入侵乌克兰导致国际社会对俄罗斯实施制裁，并可能导致额外的制裁或其他国际行动。俄罗斯/乌克兰、中东和其他地区现有的或新的冲突可能对大宗商品价格、供应链和更广泛的全球经济产生不稳定的影响。大宗商品价格的波动和供应链中断可能对公司的业务和财务状况产生不利影响。目前无法准确预测当前俄罗斯-乌克兰冲突、中东冲突和相关国际行动的程度和持续时间，此类冲突的影响可能放大本AIF中确定的其他风险的影响。包括与大宗商品价格波动和全球金融状况有关的情况。形势瞬息万变，可能会出现不可预见的影响，并可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
如果公司和沃特伯格合资公司决定通过位于沙特阿拉伯的一家新冶炼厂来满足沃特伯格的承购要求，公司在中东冲突和地缘政治紧张局势中的风险可能会增加。该公司还将面临在沙特阿拉伯和中东开展业务的风险，包括与沙特阿拉伯的政治、监管、税收、社会和经济状况有关的风险，以及更广泛的中东政治和安全风险，包括与运输有关的风险。
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本公司面临美元、兰特和加元相对价值波动的风险。
本公司可能受到外币波动的不利影响。本公司以美元列报财务报表。*历史上，本公司主要通过向本公司进行以加元或美元计价的股权投资产生资金。*在正常业务过程中，本公司就购买主要以兰特或加元计价的用品和服务进行交易。虽然本公司也有以兰特计价的资产、现金和负债，加元和美元。-公司在南非收购财产或地表权的几项选择权可能导致公司以兰特或美元支付。公司在南非的勘探、开发和行政成本也将以兰特计价。一旦开始商业生产，公司项目的矿产销售结算可以是兰特或美元以外的其他货币。美元与兰特或加元或其他相关货币之间的汇率波动可能会对公司的财务业绩产生重大不利影响。
此外，南非过去经历了两位数的通货膨胀率。如果南非未来经历大幅通货膨胀，公司以兰特计算的成本将大幅增加，这取决于适用汇率的变动。通胀压力也可能削弱公司长期进入全球金融市场的能力，以及为计划中的资本支出提供资金的能力，并可能对公司的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。评级下调，以及可能进一步下调评级。国际评级机构对南非主权货币的评级可能会对兰特相对于加拿大或美元的价值产生不利影响。南非政府对通胀或其他重大宏观经济压力的反应可能包括引入政策或其他措施，这些政策或措施可能会增加公司的成本，降低营业利润率，并对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
金属价格可能会发生变化，较低的价格或该等价格的大幅或持续下跌或波动可能会对本公司矿产的价值以及潜在的未来经营业绩和现金流产生重大不利影响。
金属价格在历史上一直受到价格大幅波动的影响。*可能无法保证金属价格将保持稳定。短期内价格的大幅波动可能由许多公司无法控制的因素造成，包括：
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国内和国际经济和政治趋势；
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通胀预期；
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货币汇率波动；
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利率；
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全球或区域消费模式；
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投机活动；以及
金属价格低迷或金属价格大幅或持续下跌或波动，可能对本公司的业务产生不利影响，包括本公司的矿产储量、本公司项目的经济吸引力、本公司获得融资和开发项目的能力、本公司的收入或损益金额以及本公司的资产价值。
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公司可能受制于《投资公司法》的要求，这将限制或改变公司的业务运营，并可能要求公司花费大量资源，或解散万亿。遵守这样的行为。
这个《投资公司法》除某些例外情况外，一般将“投资公司”定义为包括从事或拟从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务，并拥有或拟收购价值超过发行人未合并资产40%的投资证券的发行人。不包括现金项目和美国联邦政府发行的证券。本公司认为其不是投资公司，不受《投资公司法》然而，未来影响本公司资产、运营及收入和亏损来源的交易可能会增加本公司可能被视为投资公司的风险。
本公司尚未从美国证券交易委员会获得关于其在《投资公司法》，但公司未来可能会决定，有必要或适宜向美国证券交易委员会寻求豁免令，表明其不被视为投资公司。不能保证美国证券交易委员会会同意公司的意见，表明它不是投资公司，美国证券交易委员会可能会对公司的投资公司地位做出相反的裁定。如果没有美国证券交易委员会豁免令，公司可能被要求清算或处置某些资产，包括其在沃特伯格合资公司的权益，或以其他方式改变其业务计划或活动。
如果本公司被视为投资公司，适用的限制可能对本公司的业务和普通股价格产生重大不利影响。*本公司将被要求根据《投资公司法》，据此，公司将产生巨额注册和合规成本，这对公司来说不太可能可行。此外，公司等非美国公司不被允许根据《投资公司法》没有美国证券交易委员会的订单，而订单可能无法获得。如果该公司被视为投资公司，并且没有根据《投资公司法》，它将受到重大的法律限制，包括被禁止从事下列活动，除非公司解散：提供或出售任何证券或证券的任何权益；购买、赎回、注销或以其他方式收购任何证券或证券的任何权益；控制从事任何上述活动的投资公司；从事任何州际商业；或控制任何从事州际商业业务的公司。此外，公司的某些合同可能无法执行，可能会对公司和相关人员提起民事和刑事诉讼。由于这种风险，公司可能被要求大幅限制或改变其业务计划或活动。
此外，公司可能不得不放弃未来可能被视为投资证券的公司的权益收购。《投资公司法》.未能避免被视为《投资公司法》此外，作为外国私人发行人，无法根据《投资公司法》这可能导致本公司无法履行其作为美国上市公司的报告义务，并导致本公司从纽约证券交易所美国证券交易所退市，这将对普通股的流动性和价值产生重大不利影响。
如本公司或其合营伙伴未能按比例支付各自合营公司的资金份额，则可能对本公司的业务及经营业绩造成重大不利影响。
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沃特伯格项目成本的资金需要由沃特伯格合资公司的股东按比例提供。公司以及其他沃特伯格合资公司股东履行所需资金义务的能力和意愿尚不确定。
公司唯一的重要矿产资产是沃特伯格项目。公司在穆诺博股东协议中同意，通过沃特伯格项目的完成，为穆诺博在原沃特伯格合资项目区按比例承担的成本提供资金。在沃特伯格项目完成后，姆诺博负责为沃特伯格扩建项目区按比例分摊的成本提供资金。迄今为止，这些资金来自公司向姆诺博发放的贷款。截至2024年8月31日，姆诺博偿还公司垫款和应计利息的能力约为20,200万(截至8月31日，约为1,137万如果公司不能为沃特伯格项目未来的资本义务提供资金，则可能需要穆诺博从其他来源获得资金，这些资金可能无法以优惠的条件获得，或者根本不能获得。如果穆诺博无法为其在这类工作中的份额提供资金，这可能会推迟项目支出，并可能导致穆诺博在沃特伯格项目中的权益被稀释，并需要将稀释后的权益出售给另一家蜜蜂实体。
2023年12月12日，Implats表示，在目前的经营环境下，由于Implats自身对其投资组合中资本分配的限制，Implats无法按比例为目前批准的沃特伯格预算提供资金。因此，Implats在沃特伯格合资公司的权益已稀释至约14.86%，截至2024年11月13日，Implats通过选择为Implats在批准的现金募集中的份额提供资金来收购Implats稀释后的股份。*Implats已表示，将根据未来情况考虑后续现金募集的资金。*因为公司项目的发展取决于为进一步运营提供资金的能力，如果公司没有能力，或者沃特伯格合资公司或穆诺博的一个或多个其他股东没有能力或不愿意在未来为他们各自的筹资义务和现金募集提供资金，可能需要包括本公司在内的其他各方增加他们对该项目的各自资金。在此情况下，该等各方可能不愿意或无法在及时及商业上合理的基础上，或根本不愿意或不能这样做。在上述情况发生后，任何股东(包括本公司)未能按要求增加其资金以弥补任何缺口，以及因本身未能满足现金募集而稀释其在本公司合资企业中的权益，可能会对本公司的业务及经营业绩产生重大不利影响。
与本公司合资伙伴的任何纠纷或分歧都可能对本公司的业务产生重大不利影响。
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如果公司无法吸引和留住管理层的关键成员，公司的业务可能会受到损害。
到目前为止，公司的发展一直依赖于，未来也将继续依赖于高级管理层的努力，包括董事的弗兰克·R·哈勒姆和总裁以及公司首席执行官格雷戈里·布莱尔和公司发展副总裁克里斯·贝吉奇。公司未来的成功还可能取决于吸引和留住新的合格高管的能力。公司目前没有也不打算为现有的高级管理人员提供关键人物保险。高级管理人员的离职可能会对公司的业务产生负面影响。由于本公司可能无法及时或根本找不到合适的人员接替即将离任的管理层。高级管理团队任何成员的流失或无法吸引新的合格高管可能会削弱本公司执行其业务计划的能力，因此可能对本公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
如果公司无法获得技术熟练和经验丰富的人员的服务，公司的业务可能会受到损害。
目前，南非采矿业缺乏熟练和经验丰富的人才。在南非经营的矿业公司在法律上有义务招聘和保留MPRDA和BEE法案分别定义的HDP，以及具有相关技能和经验的女性，达到MPRDA和2018年矿业宪章规定的转型目标，这加剧了对熟练和有经验员工的竞争。如果公司无法吸引和留住受过足够培训、熟练或有经验的人员，其业务可能会受到影响，员工或承包商成本可能大幅上升，这可能对其业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。
本公司的高级管理人员和董事可能因与其他矿产资源公司有牵连而产生利益冲突。
公司的某些高级管理人员和董事，也可能与其他收购矿产权益的自然资源公司有关联。董事和总裁的成员兼公司首席执行官弗兰克·R·哈勒姆也是在内华达州拥有矿产勘探资产的上市公司WVM的首席财务官兼公司秘书。*董事的约翰·A·科普林是HCI的首席执行官，后者是公司的重要股东，持有包括酒店和休闲、互动游戏、媒体和广播、交通、采矿、石油和天然气、服装和房地产在内的多种投资。也是E Media Holdings Limited、Southern Sun Limited、Tsogo Sun Limited、Deneb Investments Ltd.、Montauk Renewables，Inc.和African Energy Corp.的非执行主席兼董事的非执行主席兼董事。本公司的非执行主席兼董事成员戴安娜·沃尔特斯曾是Liberty Metals&Mining，LLC的执行长，现在是Atmos Energy Corporation和Trilology Metals Inc.的董事成员。本公司的董事成员斯图尔特·哈肖也是Nickel Creek铂金公司的首席执行官兼首席执行官，以及董事公司的首席执行官。该公司的董事也是英维塔控股有限公司的董事，并在2023年10月30日之前一直担任Eskom的董事长。
此等关联可能会不时引起利益冲突。*由于这些潜在的利益冲突，本公司可能会错过预期的参与某些交易的机会，这可能对本公司的财务状况产生重大不利影响。法律要求本公司董事必须诚实诚信行事，以期实现本公司的最佳利益，并披露他们可能在本公司的任何项目或机会中拥有的任何利益。如果在董事会会议上出现涉及利益冲突的议题，任何董事必须披露其利益并放弃就该事项投票。
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该公司目前正面临诉讼，并可能面临额外的诉讼和其他法律程序，这些诉讼和法律程序可能对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。
所有公司都可能成为法律索赔的对象，无论有无正当理由。公司的运营面临员工、工会、承包商、贷款人、供应商、合资伙伴、股东、政府机构或其他人通过私人诉讼、集体诉讼、行政诉讼、监管诉讼或其他诉讼提出法律索赔的风险。
2018年9月20日，本公司报告称，曾持有Maseve 17.1%权益的African Wide已在南非对公司的全资子公司PTM RSA、RBPlat和Maseve提起法律诉讼，寻求搁置已完成的Maseve销售交易。迄今为止，African Wide的所有索赔和申请均已被南非高等法院和南非最高上诉法院驳回。见下文“第12.1项法律程序-非洲范围的诉讼”。
2021年3月5日及之后，个人上诉人对2021年1月28日沃特伯格矿业权的授予提出了三份上诉通知。沃特伯格合资公司对每一项诉讼提出了正式反驳，2022年10月13日，部长裁定驳回所有此类上诉。
2021年5月7日，一个反对派团体向南非高等法院申请命令，要求复审并驳回DFFE部长拒绝宽恕该团体于2020年11月就沃特伯格矿授予EA一事提出上诉的决定。沃特伯格合资公司的代理律师提交了反对申请的通知，并要求该团体的法律律师提交代表上诉人团体的授权证据。自提交复审申请以来，上诉人没有采取任何行动来推进他们的行动，他们的法律律师也没有提交授权证据。
2021年7月30日，一个位于计划中的地面基础设施附近的团体提交了紧急停职申请。沃特伯格合资公司立即提交了一份答复宣誓书，否认紧急情况，并辩称申请没有法律依据。申请人没有回应，被迫将他们的申请从紧急法院名册上删除。东道主社区凯特申请加入，成为申请的利害关系方，另一个东道主社区提交了确认性宣誓书，两个社区都支持沃特伯格煤矿。2022年7月，沃特伯格合资公司向林波波高等法院提交了一份驳回通知书，并于2023年5月22日举行了听证会，对停职申请做出裁决。在听证会上，法院驳回了紧急停职申请，并命令申请人向被告支付费用。
2022年10月13日，部长裁定驳回所有向DMR提出的关于授予沃特伯格采矿权的上诉。在他的裁决中，部长提供了每一项上诉被驳回的监管理由，并确认了DMR的评估，即Watberg JV Co.遵守了BEE要求以及社会和劳工计划社区协商程序。
2024年3月7日，一个自称是两个东道国社区合法领导权的团体向高等法院提出申请，要求撤销DMR于2021年1月28日授予沃特伯格矿业权的决定。许多申请者参与了上述早先未获成功的上诉和法院诉讼。*申请者要求为延迟提交上诉提供赔偿，要求对覆盖一部分沃特伯格矿业权区域的两个农场的非正式权利，反对授予沃特伯格矿业权，并反对DMR于10月13日左右驳回他们的上诉。2022.预计这两个农场不会有任何重要的矿山基础设施。代表沃特伯格合资公司的律师已经提交了反对通知，并将在适当的时候准备和提交答辩宣誓书。
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本公司认为，NEMA、MPRDA和其他适用法律规定的所有要求都已得到遵守，DFFE正确批准，DMR正确发放EA。本公司还相信，主办社区的领导层和大多数居民支持沃特伯格项目。
本公司未来可能涉及的诉讼和其他法律程序的结果，特别是监管行动，很难评估或量化。原告可能寻求追回非常大或不确定的金额，或寻求公平补救措施，如搁置Maseve Sale交易，而与此类诉讼相关的潜在损失的规模可能在相当长的一段时间内仍然未知。*上诉人可能寻求撤销已授予的许可，导致重大延误和不确定性。*辩护和和解成本可能很高，即使是关于没有根据的索赔。由于诉讼过程固有的不确定性，诉讼程序可能会耗费公司管理层的时间和精力，并可能迫使公司支付巨额法律费用。但不能保证任何特定法律程序的解决不会对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。
治理流程中实际或据称的违规行为或欺诈、贿赂和腐败行为可能会导致公众和私人的谴责、监管处罚、执照或许可证的丧失，并可能损害公司的声誉。
本公司受反腐败法律和法规的约束，包括加拿大外国公职人员腐败法 以及适用于美国报告公司的某些限制，由1977年美国《反海外腐败法》，以及南非类似的反腐败和反贿赂法律，这些法律一般禁止公司为了在业务过程中获得或保留优势而贿赂或向外国公职人员支付其他被禁止的款项。公司的行为准则，以及其他治理和合规程序，以及员工培训，可能无法防止欺诈行为和不诚实的情况，也不能保证遵守法律和监管要求。由于南非矿业业务的财务规模，公司特别容易受到腐败和贿赂的潜在影响。2014年3月，OECD发布了关于在南非实施OECD反贿赂公约的第三阶段报告，批评南非未能执行其自2007年以来一直签署的反贿赂公约。在没有执行企业对外国贿赂的责任之际，南非经济环境中的企业活动最近有所增加。近年来，有关贿赂、不正当个人影响力或官员同时持有商业利益的指控与南非政府最高层有关。就该公司遭受任何实际或涉嫌违反相关法律(包括南非反贿赂和腐败立法)的程度而言，这可能导致监管和民事罚款、诉讼、公共和私人谴责以及经营许可证或许可证的损失，并可能损害公司的声誉。但任何这些事件的发生都可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
信息系统与网络安全。
公司的运营依赖于信息技术系统。这些信息技术系统可能会受到各种来源造成的网络中断的影响，包括计算机病毒、安全漏洞和网络攻击，以及因电缆切断、物理设备损坏、自然灾害、恐怖主义、火灾、停电、破坏和盗窃等事件而造成的中断。公司的运营还依赖于网络、设备、信息技术系统和软件的及时维护、升级和更换，以及降低故障风险的先发制人费用。任何上述和其他事件都可能导致信息系统故障，延迟和/或增加资本支出。信息系统或信息系统组件的故障可能会对公司的声誉和运营结果造成不利影响，具体取决于此类故障的性质。
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尽管到目前为止，本公司尚未经历与网络攻击或其他信息安全漏洞有关的任何重大损失，但不能保证本公司未来不会遭受此类损失。由于这些威胁的演变性质等原因，本公司的风险和对这些事项的暴露无法完全减轻。因此，网络安全以及旨在保护系统、计算机、软件、数据和网络免受攻击、损坏或未经授权访问的控制、流程和实践的持续发展和加强仍然是优先事项。随着网络威胁的继续发展，公司可能需要花费更多资源来继续修改或增强保护措施，或调查和补救任何安全漏洞。
大流行和公共卫生危机。
流行病和公共卫生危机可能会影响我们业务所在的地区以及销售和消费PGM的地区，从而对我们的业务产生不利影响，包括：
• 与流行病和公共卫生危机相关的旅行限制可能会对我们的员工履行公司职责所需的旅行能力产生负面影响；
• 政治和经济因素可能会受到流行病和公共卫生危机的负面影响，这可能会对公司的业务产生负面影响;和
• 流行病和公共卫生危机导致的全球市场状况可能会影响消费者支出率，从而对PGM的市场价格和前景产生不利影响，从而对我们的整体财务表现产生负面影响。
迄今为止，我们的业务尚未受到流行病和公共卫生危机（包括COVID-19大流行）的重大负面影响。 然而，我们无法保证这种情况在未来仍然如此，公司的业务和财务状况可能会受到一系列与我们无法控制的流行病和公共卫生危机相关的外部因素的负面影响。
大流行和公共卫生危机对我们的业务、流动性、业务结果和财务状况的最终影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，目前无法预测，包括疫苗的交付和效力、病毒未来的变异和对疫苗效力的任何由此产生的影响、大流行和感染浪潮的持续时间和程度、旅行限制和社会距离、企业关闭和企业中断的持续时间和程度，以及为控制、治疗和预防疾病而采取的行动的有效性。如果我们不能有效地应对和管理此类事件的影响，我们的业务或我们的股权价格可能会受到不利影响。
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如上所述，如果大流行或公共卫生危机对公司的业务和财务业绩产生不利影响，它还可能增加本“风险因素”一节中所述的许多其他风险。
与采矿业相关的风险
采矿本质上是危险的，会受到本公司无法控制的条件或事件的影响，这可能会对本公司的业务产生重大不利影响。
火灾、爆炸、洪水、结构坍塌、工业事故、异常或意外的地质条件、地面控制问题、停电、极端天气和气候事件、塌方和机械设备故障等危险是公司采矿作业的固有风险。这些和其他危险可能导致公司矿产的员工、承包商或其他人员受伤或死亡，公司财产、厂房和设备及矿产的严重损坏和破坏，以及环境的污染或破坏。并可能导致本公司的勘探和开发活动及未来的任何生产活动暂停。本公司实施的安全措施可能无法成功预防或减轻未来的事故，本公司可能无法以经济上可行的保费或根本无法获得承保这些风险的保险。本公司或采矿业内的其他公司通常不能获得针对某些环境风险的保险。
此外，公司可能不时受到政府调查和索赔，并代表在其物业内或在与公司运营有关的其他方面受到伤害的人提起诉讼。*如果公司未来受到人身伤害或其他索赔或诉讼，由于人身伤害诉讼的性质，可能无法预测这些索赔和诉讼的最终结果。*类似地，如果公司受到政府调查或诉讼，公司可能会面临重大处罚和罚款，若针对本公司的索偿、诉讼、政府调查或法律程序(包括根据MHSA发出的第54条停工通知书)获得解决，本公司的财务表现、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。
本公司的探矿权和采矿权存在所有权风险。
公司的探矿权、申请中的财产和沃特伯格采矿权可能会受到事先未登记的协议、转让、索赔和所有权的影响，可能会受到未发现的缺陷的影响。尽管沃特伯格合资公司因事先持有项目区域的探矿权而拥有申请并获得关于沃特伯格项目的采矿权的独家权利，对这些索赔的准确面积和位置的成功挑战可能会导致公司无法在允许的情况下对其物业进行运营或无法执行其对其物业的权利。这可能导致公司得不到与该物业相关的先前支出的补偿。矿业权保险通常不适用于矿产，公司确保其获得对个别矿产的担保索赔或采矿特许权的能力可能受到严重限制。这些或其他缺陷可能对公司的物业所有权产生不利影响，或推迟或增加该探矿权、申请中的物业和沃特伯格采矿权的开发成本。
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该公司受到政府的严格监管。
该公司在南非和加拿大的业务以及勘探和开发活动必须遵守管理各种事项的广泛的联邦、州、省、地区和地方法律和法规，包括：
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环境保护和土地利用；
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管理和使用危险和有毒物质及爆炸物；
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管理公司运营产生的尾矿和其他废物；
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管理自然资源；
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勘探、矿山开发、生产和封禁后复垦；
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出口和南非潜在的当地选矿配额；
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价格和外汇管制；
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税收；
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关于与当地社区进行商业交易的规定；
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劳工标准、蜜蜂法律和法规以及职业健康和安全，包括矿山安全；以及
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历史文化保护。
不遵守适用的法律和法规可能会导致民事或刑事罚款或行政处罚或执法行动，包括监管或司法当局发布的命令，命令禁止或限制运营、要求纠正措施、安装额外设备、补救行动或收回成本，如果当局致力于补救任何环境污染或退化，任何这些都可能导致公司产生巨额支出。南非的环保非营利组织已经变得特别警惕，并将重点放在矿业领域。最近，几个这样的组织对矿业公司提起了诉讼。该公司还可能被要求赔偿因违反此类法律、法规或许可要求而遭受损失或损害的私人当事人。也可能是未来的法律法规，或政府当局更严格地执行现有法律法规，可能会导致额外的费用、资本支出、公司运营的限制或暂停以及公司财产的开发延迟。
该公司可能面临设备短缺、准入限制和基础设施缺乏的问题。
自然资源勘探、开发和采矿活动取决于进行这类活动的特定地区的采矿、钻探和相关设备的可用性。*此类设备的有限供应或准入限制可能会影响公司此类设备的可用性，并可能推迟勘探、开发或开采活动。*某些设备可能无法立即获得或可能需要较长的交货期订单。延迟获取矿产勘探所需的设备(包括钻机)可能会对公司的运营和财务业绩产生重大不利影响。
采矿、加工、开发和勘探活动在某种程度上也取决于是否有足够的基础设施。可靠的道路、桥梁、电力来源、燃料和水供应以及熟练劳动力和其他基础设施的可获得性是影响资本和运营成本的重要决定因素。在沃特伯格项目，在开始采矿之前，将需要额外的基础设施。基础设施和服务的建立和维护面临许多风险，包括与设备和材料的可获得性有关的风险、通货膨胀、成本超支和延误、政治反对和对第三方的依赖。其中许多项目不在本公司的控制范围之内。*缺乏可接受条款的供应或任何一个或多个此类项目的延迟供应可能会阻碍或推迟本公司项目的开发或持续运营。
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公司的运营受到环境法律法规的约束，这可能会增加公司的经营成本并限制其运营。
全球环境立法的演变将确保更严格的标准和执法，增加对违规行为的罚款和惩罚，对拟议的开发进行更严格的环境评估，并对公司及其高管、董事、员工以及潜在的股东承担更高水平的责任和潜在责任。遵守环境法律和法规可能需要代表公司投入大量资本，并可能导致公司预期活动的重大变化或延迟。不能保证加拿大或南非未来环境立法的变化不会对公司的运营产生不利影响。公司的物业可能存在目前未知的环境危害，这些危害是由公司以前或现有的所有者或经营者造成的，公司可能要对此负责。此外，未来遵守环境填海、关闭和其他要求可能涉及重大成本和其他责任。尤其是，公司的运营和勘探活动受加拿大和南非国家和省级环境保护法律法规的约束。这些法律不断变化，总体上变得更加繁重。请参阅上文第5.4项南非监管框架-环境。
对规范矿业公司经营和活动的现行法律、法规和许可证的修订或更严格的执行，可能会对公司产生实质性的不利影响，并导致资本支出或生产成本的增加或生产资产生产水平的降低，或要求放弃或推迟开发新的矿业资产。公司的资产可能存在目前未知的环境危害，这些危害可能是由以前的所有者或经营者造成的，也可能是自然发生的。这些危害以及公司采矿活动造成的任何污染，可能在未来产生重大财务债务，该等债务可能对本公司的财务业绩产生重大不利影响。
矿产勘探业竞争非常激烈。
资源行业在各个阶段都面临着激烈的竞争。该公司的大部分竞争对手都是规模较大的老牌矿业公司，这些公司拥有更大的流动性，更容易获得信贷和其他财务资源，可能拥有更新或更高效的设备，更低的成本结构，更有效的风险管理政策和程序，和/或比公司更强的承受亏损的能力。公司的竞争对手可能比公司能够更快地对新的法律法规或新兴技术做出反应，或将更多的资源投入到扩大业务上。此外，现有和潜在的竞争对手可能会进行战略性收购，或在彼此之间或与第三方之间建立合作关系。竞争可能会对公司获得合适的新生产资产或未来勘探前景的能力产生不利影响。竞争也可能影响公司筹集资金为其物业的勘探和开发提供资金或聘用合格人员的能力。公司可能无法与当前和未来的竞争对手成功竞争，任何未能做到这一点都可能对公司的业务、财务状况或运营业绩产生重大不利影响。
本公司需要各种许可证才能进行其当前和预期的未来业务，延迟或未能获得该等许可证，或未能遵守本公司已获得的任何该等许可证的条款，可能会对本公司造成重大不利影响。
公司目前和预期的未来业务，包括公司物业的进一步勘探、开发活动和开始商业生产，都需要获得公司物业所在国家的各个国家、省、地区和地方政府当局的许可。-除其他外，需要持续遵守适用的矿产、健康和安全、环境立法、批准、许可证和许可证以及土地使用同意，以及此类立法、批准、许可证、许可证和同意书正在迅速演变，并施加了额外的要求。DMR颁发的沃特伯格项目探矿权和沃特伯格采矿权也必须获得土地使用同意，并持续遵守适用的法律。
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此外，获得、修改和续签批准、牌照和许可证的努力的持续时间和成功与否取决于许多不在本公司控制范围内的变量。各级政府缺乏合格和有经验的人员可能导致延误或效率低下。审批机构内部的积压也可能影响本公司各种项目的批准时间表。其他可能影响批准时间表的因素包括：其他大型项目的数量目前处于更深入的开发阶段，这可能会减缓审查过程；以及公众对特定项目的重大反应。可能很难评估哪些具体的许可要求最终将适用于本公司的所有项目。如果需要此类批准、牌照和许可，且未获得或暂停等待提出反对的利益相关者的行政上诉和审查，或随后被撤回或撤销，本公司可能会被限制或禁止继续进行本公司项目的计划勘探、开发或运营，这可能对本公司的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。
作为采矿业的参与者，该公司可能会面临来自当地和国际集团以及/或媒体的反对。
公众对勘探、开发和采矿生产活动对其周围环境、社区和环境的影响的认识日益提高。某些非政府组织、公共利益团体、举报组织(“非政府组织“)，甚至是打着环境顾虑的幌子寻求不当项目利益的人，都可能是采矿业的直言不讳的批评者。此外，在许多情况下，当地社区团体反对与采矿有关的活动，导致相关行动中断和延误。尽管公司承诺继续与社区和利益相关者接触，并以对社会负责的方式运营，但不能保证利益相关者期望的增加不会导致这些非政府组织、寻求不适当项目利益的人或当地社区组织的兴趣。这可能导致直接的负面宣传和/或扰乱公司在其项目方面的运营，而不管其成功地遵守了社会和环境最佳实践。任何此类行动以及由此产生的媒体报道都可能对本公司的声誉和财务状况或其与其运营所在社区的关系产生不利影响，可能对本公司的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。
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在南非做生意的风险
根据MPRDA，任何与本公司在南非的矿业权和项目有关的不利决定都可能对本公司在南非的项目产生重大影响。
随着MPRDA的颁布，南非政府成为南非所有探矿和采矿业务的唯一监管机构。所有根据以前任何立法授予的探矿和采矿许可证和索赔被称为“旧订单权利”。所有根据MPRDA授予的探矿和采矿权都是“新订单权利”。“新申请和未决申请的处理是不确定的，相关监管机构根据MPRDA做出的任何不利决定可能会对公司在南非的矿业权产生不利影响，这可能会停止、实质性拖延或限制公司继续进行勘探和开发活动或任何未来的采矿作业。
在考虑新订单权的申请时，部长必须考虑广泛的因素和原则。这些因素包括申请人获得财政资源和适当的技术能力以进行拟议的探矿或采矿作业、作业对环境的影响、申请人是否持有勘探许可证，以及就探矿权而言，考虑与公平竞争有关的考虑因素。其他因素包括与促进就业和所有南非人的社会和经济福利相关的考虑因素，以及是否遵守关于赋予采矿业人类发展计划权力的条款。公司目前的探矿权和沃特伯格采矿权是新订单权。
对《MPRDA》或《2018年采矿宪章》的某些条款的评估可能是主观的，并取决于DMR对公司是否遵守的看法。例如，沃特伯格SLP包含与公司对其员工和社区居民的义务有关的定量和定性目标、指标和承诺，其中一些目标的实现并不完全在公司的控制范围之内。
部长有权因本公司不遵守《MPRDA》、环境法规、探矿权条款或沃特贝格矿业权条款而取消或暂停《矿产法》第47(1)条规定的采矿权。
如本公司未能履行与MPRDA、其探矿权或沃特伯格采矿权有关的责任，可能会导致暂停或取消该等权利，以及暂停本公司的其他权利，从而对本公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
HDP未能维持或增加本公司探矿及采矿业务的权益，可能会对本公司维持探矿及采矿权的能力造成不利影响。
本公司受制于多项旨在促进人类发展计划加速整合的南非法规，包括《MPRDA》、《蜜蜂法案》和《2018年矿业宪章》。为了确保社会经济战略的实施，《矿业守则》规定了与《2018年度矿业宪章》的目标相一致的赋权目标。《2018年度矿业宪章》要求采矿业在所有权、管理、就业公平、人力资源开发、采购和选矿方面作出承诺。对于矿业企业中蜜蜂群体的所有权，先前的《2010年矿业宪章》设定了在2014年12月31日之前的26%的目标。
南非政府根据包括HDP所有权程度在内的众多因素授予采购合同、配额、许可证、许可证和探矿权和采矿权。MPRDA和2018年采矿宪章包含有关赋予HDP经济权力的条款。DMR在颁发探矿权或采矿权之前必须满足的要求之一是，申请人必须促进HDP在授予相关权利后参与探矿和采矿作业的股权。
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为满足上述要求，本公司已在沃特伯格合资公司层面与Monombo合作，就沃特伯格采矿权和探矿权展示了26%的HDP所有权。
本公司信纳Mnowbo由人类发展计划持有多数股权。根据Mnobo、本公司与人类发展计划之间的合约安排，Mnobo与人类发展计划之间的合约安排规定，人类发展计划于Mnobo的最低持股比例不得低于50%。然而，如果Monombo于任何时候成为一家并非由人类发展计划持有多数股权的公司，则与Watberg采矿权、探矿权及Watberg项目的申请有关的所有权结构可能被视为不符合HDP的要求。
2018年9月27日，部长宣布立即实施《2018年采矿宪章》。
《2018年采矿宪章》列出了矿业公司要实现的新的和修订的目标，其中最相关的是修订后的采矿权持有人的蜜蜂所有权持股要求。2018年《采矿宪章》不再适用于探矿权。《2018年采矿宪章》为采矿权持有人提供了修订后的所有权结构。修订后的所有权结构的适用取决于采矿权持有人是在2018年9月27日之后获得采矿权，在2018年9月27日之前获得了采矿权的申请，还是在2018年9月27日之前授予的现有采矿权。现有采矿权的持有者至少获得26%的蜜蜂持股，或获得26%的蜜蜂股份，但其蜜蜂股东在2018年9月27日之前退出的，在采矿权有效期和任何续期期间被视为符合蜜蜂所有权。新的采矿权持有人将被要求至少拥有30%的蜜蜂股份(包括1994年4月27日之前入籍为南非共和国公民的非洲人、有色人种和印度人，或由这些人管理和控制的法人)(比2010年采矿宪章规定的26%增加了4%)。其中应包括经济利益加上相应百分比的投票权，无论是每项权利还是在持有该权利的矿业公司中。在2018年9月27日之前提交并接受申请的采矿权申请人(与沃特伯格合资公司的情况一样)，将有五年的期限，自权利生效之日起将其蜜蜂持股比例增加到30%。
除《2010年采矿宪章》所载的规定外，蜜蜂所有权的30%股权要素是严格限制的，要求在任何时候都100%遵守。
在矿产委员会做出裁决之前(见上文)，《2018年采矿宪章》提到规定的分配是新采矿权所需的30%的股份。
如《规定分配》所述，社区和雇员每人5%的附带权益必须免费发放给他们，且没有产权负担。该文件指出，这类发行的权利持有人的成本可以从矿产资产的开发中收回。
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2019年3月27日，南非矿业委员会宣布，它已启动对部长的复审程序，以撤销2018年采矿宪章的某些条款。本质上，审查涉及2018年采矿宪章中的一项要求，即矿业公司为了续签采矿许可证或转让采矿权而重新授权自己，这与所谓的“一旦授权，总是授权”的原则背道而驰。2021年9月21日，对南非矿物理事会有利的判决做出了有利于南非的判决。法院确认了“一旦授权，总是授权”的原则，取消了规定的分配，确认2018年《采矿宪章》是一份政策文件，而不是附属立法，并认为违反《2018年采矿宪章》本身不会导致矿业权的取消。*矿产理事会的判决还取消了《2018年采矿宪章》的各项规定，包括规定的分配。部长表示，矿物理事会判决对《2018年采矿宪章》所作的修订可以通过对《采矿和矿产法》的修正来撤销。
持有人可根据DMR批准的“选矿权益等值计划”申请选矿的所有权抵销抵免。
沃特伯格股东协议确认了BEE合规的原则，并考虑在某些情况下可能向一个或多个BEE合作伙伴转让股权并以公允价值向其增发股权，包括修改法律或对沃特伯格合资公司提出要求。
此外，还提高了人力资源开发的附加税。*权利持有人将被要求支付“可征收金额”的5%，即根据南非技能发展法，1998年第97号，(不包括强制性的法定技能征费)，用于基本技能发展活动，如科学、技术、工程、数学技能以及工匠、实习、学徒、奖学金、雇员和非雇员(社区成员)的识字和算术技能、研究生培训方案、勘探、采矿、加工、技术效率(采矿中的能源和水的使用)、选矿以及环境保护和恢复方面的解决方案的研究和开发。
在就业公平方面，《2018年采矿宪章》规定了人类发展计划参与公司各级管理的最低水平。
遵守采矿权持有人的矿山社区发展义务，主要是就其批准的社会和劳工计划而言，是2018年采矿宪章的一个严格要素，该宪章要求采矿权有效期内每年100%遵守。
在探矿权及沃特堡采矿权所载条件的规限下，本公司在根据《采矿宪章2018》更改其赋权地位前，可能须取得DMR的批准。此外，如本公司或其蜜蜂合作伙伴被发现违反《2018采矿宪章》及其他蜜蜂法例的规定，包括未能保留所需的HDP所有权水平，则本公司可能面临根据《采矿及采矿法》第47条所管限的程序暂停或取消其权利。
此外，《2018年采矿宪章》要求其条款按照2018年12月19日发布的实施指南执行。这在衡量本公司在履行《2018采矿宪章》和其他蜜蜂法规下的承诺方面取得的进展和遵守情况方面造成了更大的不确定性。
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本公司有责任每年向DMR报告其遵守《采矿宪章》的情况，包括其持有HDP股份的百分比。
当本公司被要求增加其任何营运公司或项目的持股比例时，本公司的权益可能会被摊薄。此外，任何该等交易或计划可能需要以低于本公司营运资产的适当经济价值的价格执行，或本公司亦可能需要就部分或全部代价提供卖方融资或其他支持，而该等代价可能属非商业条款。
目前，南非贸易、工业和竞争部负责领导政府在《蜜蜂法案》和通用蜜蜂法规的主持下实施蜜蜂倡议的行动，而某些行业有自己的转型宪章，由相关政府部门(在本例中为DMR)管理。《蜜蜂修正案》于2014年10月24日生效。除其他事项外，蜜蜂修正案法案修订了蜜蜂法案，使蜜蜂法案成为南非关于蜜蜂要求的压倒一切的立法，成为压倒一切的条款，并将要求所有政府机构在根据任何其他法律采购商品和服务或发放许可证或其他授权时，应用通用蜜蜂规则或其他相关的良好行为守则，并惩罚正面或虚假陈述蜜蜂信息。该王牌条款于2015年10月24日生效。2015年10月30日，南非贸易部长，行业和竞争委员会基于《2018年采矿宪章》与《蜜蜂法案》和通用蜜蜂规则的协调是一个持续的过程，豁免DMR在12个月内适用王牌条款。2018年《采矿宪章》声称与通用蜜蜂规则一致。王牌条款豁免于2016年10月31日到期，没有新的豁免申请。总的来说，修订后的通用蜜蜂规则将使遵守蜜蜂规则变得更加繁重。DMR和行业机构都意识到王牌条款的影响。尽管没有就王牌条款进一步延长豁免，但到目前为止，DMR继续适用《2010年采矿宪章》和《2018年采矿宪章》的规定，而不是通用蜜蜂守则。见上文“南非监管框架--南非采矿业的黑人经济赋权”和“采矿宪章”。
通用蜜蜂代码和2018年采矿宪章要求Mnowbo必须由HDP持有和控制51%的股份，才有资格被称为“黑人控制的公司”或“蜜蜂企业家”。Monombo目前由HDP直接持有和控制50.1%的股份。然而，流转原则和修改后的流转原则适用于间接持有的自持物业权益的计算。鉴于Deepkloof Limited由HCI全资拥有，而Deepkloof Limited本身由HDP直接持有和控制，持有本公司超过26%的已发行和已发行普通股，因此Monombo目前被视为合规，并由HDP持有和控制多数股权。见上文“项目5.4南非管理框架--采矿宪章”。
若本公司无法达到或维持其根据《2018年采矿宪章》获授权的地位，或无法遵守任何其他BEE法规或政策，则本公司可能无法维持其现有探矿权及Watberg采矿权及/或取得任何新权利，因此将有责任暂停或处置其在南非的部分或全部业务，这可能会对本公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
本公司在南非的一个重要项目中拥有所有权权益，因此，本公司可能会面临与南非有关的政治和经济风险，这可能会影响对本公司的投资。国际评级机构下调南非主权货币评级，并可能进一步下调其评级，可能会对兰特兑加拿大或美元的汇率产生不利影响。南非于1994年转型为民主国家。南非政府旨在纠正前几届政府多数公民所受不利影响的政策，可能会影响该公司在南非的业务。除了政治问题外，南非还面临许多挑战，以克服其人民之间经济发展水平的巨大差异。南非大部分人口无法获得足够的教育、医疗保健、住房和其他服务。包括水和电。该公司还面临与这些不平等有关的蓄意、恶意或犯罪行为的一些风险，包括盗窃、欺诈、贿赂和腐败。
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该公司还面临资源民族主义的风险，这包括一系列措施，如征收或征税，即政府增加对自然资源的经济利益，有偿或无偿。尽管在2014年全国大选之前，执政党非国大拒绝将其全面国有化，但非国大通过的一项关于国有化的决议呼吁国家干预经济，包括“国家所有”。广泛的利益相关者提出了国家从南非采矿业获取更大经济价值的方法。2013年成立的政党经济自由斗士也呼吁将资源国有化。在Julius Malema和Umkhonto we Sizwe党的领导下，这是雅各布·祖马领导下的一个新成立的政党。
在2024年5月29日的大选之后，非国大失去了自1994年南非第一次民主选举以来在议会中的绝对多数。这导致非国大不得不组建国民大会，主要是与南非第二大政党--较为温和的民主联盟。国民大会现在由10个政党组成，控制着国民议会大约70%的席位。人民团结党成为正式反对党。国民大会在经济、土地改革、卫生和税收事务上采取的政治方向是不确定的，国民大会本身的凝聚力也是如此。
该公司无法预测南非未来的政治、社会和经济方向或政府试图解决该国不平等问题的方式。南非政府或其人民在未经法律批准的情况下采取的行动可能会对本公司的业务产生实质性的不利影响。此外，南非以北国家出现了地区、政治和经济不稳定，这可能会影响南非。这些因素可能会对本公司拥有、运营和管理其南非采矿项目的能力产生负面影响。
劳动力中断和劳动力成本增加可能会对公司的运营业绩和财务状况产生不利影响。
尽管公司的员工目前没有加入工会，但工会可能会对公司的劳资关系以及社会和政治改革产生重大影响。公司的任何业务都存在罢工或与工会或员工发生其他类型冲突的风险，特别是在劳动力加入工会的情况下。劳工中断可能被用来在未来倡导劳工、政治或社会目标。例如，劳工中断可能是为了同情其他经济部门的罢工或劳工骚乱而发生的。南非劳动法规定了员工的最低雇佣条款和条件，这构成了所有雇佣合同的基准。如果因罢工或南非劳动法的进一步发展而导致公司业务中断，可能会增加公司的成本或改变其与员工和工会的关系，这可能对公司的财务状况和运营产生不利影响。南非最近经历了广泛的非法罢工和暴力事件。
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公司许多矿产储量所在的南非国家特许权使用费的变化可能会对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
《特许权使用费法》自2009年5月1日起生效。《特许权使用费法》建立了可变特许权使用费税率制度，根据该课税年度采掘商的总销售额评估现行特许权使用费税率。特许权使用费税率基于矿山的盈利能力(息税前收益)计算，并根据矿物是以精炼形式转让还是以未精炼形式转让而有所不同。对于以未经精炼形式转让的矿产资源，最低特许权使用费税率为总销售额的0.5%，最高特许权使用费税率为总销售额的7%。
电力或水供应的中断、短缺或削减可能导致生产中断和公司运营能力的减少。
该公司从Eskom采购运营所需的所有电力，但没有重要的替代供应来源。Eskom的新发电能力长期投资不足，再加上需求的增加，导致了一段时间的电力短缺。Eskom现在已经建立了足够的产能来满足南非目前的需求，但老化的基础设施导致不同地区在不同时间系统性停电，Eskom将其称为减负，以减轻电网压力。自2008年以来，Eskom在新的基本负荷发电能力上投入了大量资金。s主要的新项目--名为Medupi的发电站和名为库蒂尔的发电站--已被推迟。Medupi的最后一台机组已经投产，2021年7月，Eskom宣布Medupi已实现商业运营。库迪提的五个运营机组已接入国家电网，预计剩余的机组将在2024财年完工。Eskom严重依赖煤炭为其发电厂提供燃料。因此，如果煤矿公司经历劳工骚乱或生产中断(历史上曾在南非发生过)，包括约30,000名全国矿工工会成员的煤炭罢工(2015年10月持续了约一周)，或者如果暴雨，特别是南非夏季的暴雨对煤炭生产或煤炭供应造成不利影响，Eskom可能难以向公司提供足够的电力供应。
该公司依赖于其业务区的供水情况。*降雨模式的变化和对现有供水需求的增加导致了该公司业务区的缺水，这意味着该公司可能无法获得足够的水源和水量。气候变化的影响可能会加剧这种风险。除其他外，沃特伯格项目的原水将通过水收集管道网络从当地的钻孔中获取。该公司将需要确保进入钻孔的权利，发展基础设施将水运输到沃特伯格项目并储存，并获得必要的政府和监管许可，然后才能将水用于采矿目的。
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如果电力或水供应不足或不可靠，公司可能无法按预期运营，这可能会扰乱生产并减少收入。
南非税收制度的特点和变化可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
公司的子公司在南非缴纳不同类型的政府税，包括公司税、工资税、增值税、国家特许权使用费、各种形式的关税、股息预扣税和利息预扣税。南非的税收制度可能会发生变化。在发表了多篇关于开征碳税的论文后，南非政府于2017年12月发布了碳法案，并发布了关于碳法案的解释性备忘录。
2019年5月26日，《碳法案》以《碳税法案》的形式签署成为法律，碳税于2019年6月1日正式实施。见《南非监管框架--碳税/气候变化政策》。
本公司也有可能在南非被课税，这可能会对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
社区关系可能会影响公司的业务。
通过与公司所在社区的积极关系保持社区支持，对于继续成功勘探和开发至关重要。*作为一家矿业企业，公司可能在其勘探或开发的司法管辖区面临压力，以证明其他利益相关者受益于公司的商业活动，并将继续受益于公司的商业活动。公司当前和未来的开发和勘探项目可能面临反对，这些项目可能对其业务、运营结果、财务状况和普通股价格产生重大不利影响，社区寻求从当地采矿业务中获得更大好处。
根据《2018年采矿宪章》，矿业社区发展受到更多关注。权利持有人必须按照经营社会许可证的原则，对矿山社区发展作出有意义的贡献。权利持有人必须与相关市政当局、矿山社区、传统当局和受影响的利益相关者协商，制定社会和劳工计划，并确定发展优先事项，包括矿山社区的就业机会。如果不履行这些社会和劳工计划规定的承诺，公司可能面临影响其合规，从而影响沃特伯格采矿权的风险，并引发社会行动主义和侵蚀社会经营许可证。这些社会和劳工计划的性质也使公司面临风险，即在国家、省政府或地方市政当局未能为东道国社区提供充分服务的情况下，不得不介入提供服务。*确定的发展优先事项必须包含在可持续发展计划中。见“南非监管框架--采矿宪章”。
必须签订关于沃特伯格项目地面基础设施所在社区农场的长期地面租赁协议。就拟议的采矿地面基础设施领域的这些长期地面租赁协议的谈判正在进行中，但进展速度很慢，因为需要很长时间安排与社区的会议来谈判和批准协议的条款。为了帮助社区并确保协议的公平合理，公司支付社区的独立法律顾问费用。长期地面租赁协议的谈判过程如果不成功，可能会对公司的业务、财务状况、运营结果或前景产生重大不利影响。此外，社区的干扰和/或社区拒绝同意为维护沃特伯格采矿权所需提出的许可证或许可申请，可能会对公司的业务、财务状况、运营结果或前景产生重大不利影响。
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政府强制关闭或增加开支。
在南非，最近采矿业发生的死亡事件导致政府强制关闭作业，以便于调查事故的原因。如果遵守标准要求关闭或大幅增加未来支出，可能会对公司的业务、财务状况、运营结果或前景产生重大不利影响。
无法获得用水许可证或发展基础设施。
此外，在南非，西澳大利亚对水资源的使用实行了新的制度，并要求所有水的使用都有水龙头。所有采矿作业都需要所有新用水的综合水龙头，在申请许可证之前，必须对该地区的水平衡进行详细研究。存在这样的风险：公司将无法获得沃特伯格项目的水龙头，或者公司可能无法在经济可行的基础上开发运输受水龙头约束的水所需的基础设施。
南非的外汇管制可能会限制利润汇回。
自在南非开展业务以来，截至2024年8月31日，公司已向南非的PTM RSA提供了约91000加元的贷款或投资(扣除还款后)。*公司在南非的投资事先获得了国家外汇管理局的批准。尽管公司不知道有任何法律或法规阻止将其借入或投资于南非的资金返还给加拿大的公司，但不能保证公司能够及时将资金汇回加拿大，或者在这样做时不会产生纳税或其他成本，由于当地子公司或母公司层面的法律限制或税收要求，这可能是一笔巨大的成本。
南非的外汇管制规定限制从南非输出资本。虽然公司本身不受南非外汇管制规定的约束，但这些规定确实限制了公司南非子公司在国外筹集和部署资本、以兰特以外的货币借款和持有外币的能力。外汇管制规定可能使公司的南非子公司难以：(A)从南非输出资本；(B)在未经南非相关外汇管制当局批准的情况下持有外币或产生以外币计价的债务；(C)在未获南非有关外汇管制当局批准及符合若干投资准则的情况下，收购外国合资公司的权益；及。(D)将海外业务的利润汇回南非。*虽然南非政府近年已放宽外汇管制，但很难预测在可见的将来会否或如何进一步放宽或取消外汇管制措施。
该公司在南非的土地可能会被要求归还土地，这可能会带来巨大的成本和负担。
如果公司的经营子公司收购或租赁私人持有的土地，根据2014年7月1日生效的恢复原状法案和恢复原状修订法案，这些土地可能会受到土地归还要求的约束。根据恢复原状法案和恢复原状修订法案，任何人在1913年6月19日之后，由于过去的种族歧视法律或做法而被剥夺了在南非的土地权利，而没有支付公正和公平的补偿，并且(有待进一步立法的颁布)在2019年6月30日或之前提出赔偿要求，如果提出恢复，《恢复法》要求考虑这种恢复的可行性。只有在索赔人能够有效使用土地的情况下，才能恢复土地。恢复的可行性取决于财产的价值。
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除非受影响的各方达成协议，否则土地改革部长不得出于归还的目的取得土地所有权。《归还法》还规定，土地改革部长有权通过征用的方式获得土地所有权，征用的对象是有权归还土地的索赔人，或者对于没有提出请求权但征用的土地与这种请求权直接相关或受其影响的土地，征用将促进将土地归还给索赔人或提供替代救济。征用将受法律和《宪法》一般规定的公正和公平补偿的规定的制约。
然而，非国大已经宣布，它打算继续进行有序的土地征收程序，可能不向土地所有者支付补偿。新修订的2024年征收法案为出于公共目的或公共利益而征收土地以及何时可以在没有补偿的情况下完成这一点设定了参数。尽管有大量政党和组织反对该法案，但该法案仍在国民议会获得通过，目前正在等待总裁签署成为法律。反对该法案的原因是，尽管如宪法第25条所规定，征用只允许出于“公共目的”和“公共利益”，但在特定情况下，可能会考虑无偿征收。许多不同的政党和其他组织已表示，他们打算对该法案提出宪法挑战。此外，虽然《2021年宪法第十八修正案》旨在修订《宪法》第25节，以允许国家无偿征用土地，但未能在国民议会获得必要的票数，没有通过成为法律，而且已经失效，但这一进程的未来形式仍不明朗。此外，见上文“项目5.4南非监管框架--土地主张”。
然而，不能保证在没有公司同意的情况下，公司的任何私人持有的土地权利不会被国家收购，也不能保证公司会因失去土地权利而获得足够的补偿。任何此类索赔都可能对公司的南非项目产生负面影响，从而对公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
与公司普通股相关的风险
该公司从未支付过股息，在可预见的未来也不会这样做。
公司自注册成立以来未支付任何股息，在可预见的未来也没有派息的计划。公司董事将根据公司当时的财务状况决定未来是否以及何时应宣布和支付股息。此外，公司的宣布和支付股息的能力可能会受到南非政府外汇管制的影响。见上文第5.4项南非监管框架-外汇管制。
近些年来，普通股的股价一直在波动。
近年来，美国和加拿大的证券市场经历了高度的价格和成交量波动，许多公司，特别是那些被视为勘探或开发阶段的矿业公司的证券市场价格经历了广泛的价格波动，这与这些公司的经营业绩、相关资产价值或前景不一定相关。特别是，在截至2024年11月26日的12个月期间，多伦多证交所普通股的每股价格从3.13加元的高点波动到1.30加元的低点，纽约证券交易所的普通股每股价格从2.27美元的高点波动到0.96美元的低点。不能保证价格不会持续波动。
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影响这种波动性的因素包括北美和全球的宏观经济发展，以及市场对特定行业吸引力的看法。普通股价格也可能受到贵金属价格短期变化、货币汇率波动以及公司财务状况或经营业绩的重大影响，这些因素反映在其收益报告中。其他与公司业绩无关的因素可能对普通股和其他证券的价格产生影响：
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如果有研究能力的投资银行不跟踪本公司的证券，投资者对本公司业务的分析师覆盖范围可能会受到限制；
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本公司证券的交易量和一般市场兴趣的减少可能会影响投资者交易大量本公司证券的能力；
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南非法律法规的变化可能会对公司物质资产的发展前景、时间表或关系产生负面影响；
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公司公开发行股票的规模可能会限制一些机构投资公司证券的能力；以及
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本公司证券价格持续大幅下跌可能导致本公司证券从交易所退市，进一步减少市场流动资金。
在证券市场价格出现波动后，证券公司经常会被提起集体诉讼。该公司未来可能成为类似诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额费用和损害，并分散管理层的注意力和资源。
本公司可能无法维持遵守纽约证券交易所美国证券交易所及多伦多证券交易所持续上市标准，而普通股可能会从纽约证券交易所美国证券市场及多伦多证券交易所股票市场退市，这可能会导致普通股的流动资金及市价下降。
普通股目前在纽约证券交易所美国证券交易所和多伦多证券交易所上市。该公司受纽约证券交易所美国证券交易所和多伦多证券交易所继续上市标准的约束，该等交易所将考虑暂停不符合其持续上市标准的发行人的证券交易或将其退市。为了维持上市，公司必须保持一定的客观标准，如股价、股东权益、市值和股份分配目标。除了客观标准外，纽约证券交易所美国证券交易所还可以出于其他原因将任何发行人的证券退市，如果发行人出售或处置主要运营资产，终止为营运公司或因任何原因终止其大部分业务或业务，或纽约证券交易所美国人以其他方式确定该等证券不适合继续交易。该公司可能无法满足这些标准并继续在纽约美国证券交易所及多伦多证券交易所上市。
根据本公司的某些协议，普通股退市可能导致违约或违约。见上文“第5.5项风险因素-与本公司相关的风险”。普通股退市也可能对公司的声誉、公司通过出售股权或可转换为股权的证券筹集资金的能力、任何此类筹资的条款、普通股的流动性和市场价格以及经纪自营商购买普通股的能力产生不利影响。
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行使或结算已发行的期权、RSU或认股权证将导致普通股持有者的股权稀释。
在行使本公司已发行的认股权时发行普通股，并交收普通股，将导致股东利益的摊薄，并可能降低普通股的交易价格。未来可能会发行额外的期权、RSU和认股权证来购买普通股。这些证券的行使，甚至其行使的潜力，可能会对普通股的交易价格产生不利影响。当普通股的市场价格超过证券的行权价，而RSU没有现金行权价时，期权或认股权证的持有人很可能会行使这些普通股。因此，在行使股票期权或认股权证时或在归属RSU时发行普通股，可能会导致其他股东持有的当时已发行普通股所代表的股权被稀释。可以预期，任何已发行和未偿还期权或认股权证的持有人将在本公司能够以比该等期权和认股权证提供的行使条款更有利的条款获得任何所需资本的时候行使或转换该等期权或认股权证。
未来出售或发行股本证券可能会降低普通股的价值，稀释投资者的投票权，并减少公司的每股收益。
本公司可在发售中出售股权证券(包括出售可转换为股权证券的债务证券)，并可发行额外的股权证券，为营运、勘探、开发、收购、未来偿还债务或其他项目提供资金。
例如，公司于2020年12月、2022年2月和2023年9月完成了普通股的私募，于2022年2月完成了可转换票据的购买和注销，并于2022年6月和2024年7月完成了普通股的市场发行。
本公司无法预测因未来行使股票期权或结算RSU而将发行的普通股数量，或未来发行股本证券或可转换为股本证券的证券的规模或条款，或未来发行和出售该等证券将对普通股市场价格产生的影响(如有)。任何涉及发行先前授权但未发行的普通股或可转换为普通股的证券的交易，将导致对股东的摊薄，可能是重大的。行使或结算目前未偿还的股票期权和RSU也可能导致对股东的摊薄。
董事会有权在不经股东投票或事先通知股东的情况下批准某些证券的要约和出售。基于需要额外资本为预期支出和增长提供资金，本公司很可能会发行证券以提供该等资本。此类额外发行可能涉及以低于当前市场价格的价格发行大量普通股。
大量证券的出售或可供出售的证券的可用性可能会对证券的现行市场价格产生不利影响并稀释投资者的每股收益。 证券市场价格下跌可能会损害公司通过出售额外证券筹集额外资本的能力（如果公司希望这样做）。
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根据美国联邦证券法的民事责任条款作出的判决可能难以执行。
投资者根据美国联邦证券法的民事责任条款执行美国法院针对公司、其董事和高级管理人员以及本文中提到的专家的判决的能力可能会受到限制，原因是公司在美国境外注册，这些董事、高级管理人员和专家中的大多数居住在美国境外，公司资产的很大一部分位于美国境外。不确定的是，外国法院是否会：(A)执行美国法院对公司不利的裁决，根据美国联邦证券法的民事责任规定，其董事、高级管理人员或本文所列专家；或(B)受理在加拿大法院对公司或基于美国联邦证券法的人员提起的原始诉讼，因为此类法律可能与加拿大法律相冲突。
外国控制的加拿大公司收购本公司的证券可能会产生不利的加拿大税收后果。
某些不利的税务考虑可能适用于居住在加拿大的公司，并且根据税法中的“外国附属公司倾销”规则，由非居民公司控制或成为非居民公司控制的股东。此类股东应就收购证券的后果咨询其税务顾问。
该公司在本纳税年度和未来纳税年度可能是“被动型外国投资公司”，这可能对美国投资者产生不利的美国联邦所得税后果。
作为美国纳税人的普通股的潜在投资者应该知道，在截至2024年8月31日的本纳税年度，该公司可能被归类为“被动型外国投资公司”或“PFIC”，并可能在未来纳税年度被归类为PFIC。
如果本公司在美国纳税人持有普通股期间的任何纳税年度是PFIC，则该美国纳税人一般将被要求将在出售普通股时实现的任何收益或在普通股上收到的任何所谓的“超额分配”视为普通收入，并为该收益或超额分配的一部分支付利息费用。在某些情况下，税费和利息费用的总和可能超过美国纳税人在出售普通股时实现的收益总额或收到的超额分配金额，但受某些限制的限制，如果美国纳税人根据守则第1295条及时有效地选择了QEF，或根据守则第1296条进行了按市值计价的选举，则这些税收后果可能会得到缓解。在受到某些限制的情况下，这种选择可以针对普通股进行。如果美国纳税人及时有效地进行了QEF选举，他通常必须在当前基础上报告公司在公司是PFIC的任何年度的净资本收益和普通收益份额，无论公司是否向其股东分配任何金额。然而，美国纳税人应该意识到，不能保证公司将满足适用于合格选举基金的记录保存要求，也不能保证公司将向美国纳税人提供这些美国纳税人根据QEF选举规则需要报告的信息，如果公司是PFIC，而美国纳税人希望进行QEF选举。因此，美国纳税人可能无法就其普通股进行QEF选举。进行按市值计价选举的美国纳税人通常必须每年将普通股公平市值超过纳税人基准的部分作为普通收入。每个潜在的美国纳税人应就PFIC规则的税收后果以及普通股的收购、所有权和处置咨询其自己的税务顾问。
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该公司的增长、未来的盈利能力和获得融资的能力可能会受到全球金融状况的影响。
全球金融状况继续以极端波动为特征。但近年来，全球市场受到各种事件的影响，包括2008年开始的信贷危机、欧债危机、新冠肺炎疫情、国际冲突以及燃料和能源成本以及金属价格的大幅波动。包括采矿业在内的许多行业都受到了这些市场状况的影响。
第6项 股息和分配
公司自成立以来未派发任何股息，在可预见的未来也没有派息计划。公司董事将根据公司当时的财务状况决定未来是否以及何时应宣布和支付股息。此外，公司宣布和支付股息的能力可能会受到南非政府外汇管制的影响。见《第5.4项南非监管框架--外汇管制》。
项目7 资本结构描述
公司的授权股份结构由不限数量的无面值普通股组成，截至2024年11月27日，已发行和发行的普通股包括102,687,546股普通股、790,927股RSU和3,656,520股期权。所有已发行普通股均已缴足股款。
普通股
本公司法定股份结构中的所有股份均属于同一类别的普通股，一旦发行，在股息、投票权和资产参与权以及公司清算、解散或清盘的所有其他方面，无论是自愿的还是非自愿的，都具有同等的地位。或在本公司清偿债务后为清偿其事务而向股东作出的任何其他资产分配。*已发行普通股不受催缴或评估权或任何优先购买权或转换权的约束。*公司股东在所有由本公司股东投票表决的事项上，每股普通股有一票投票权。*没有赎回、购买注销、退还或偿债基金的规定，也没有因股东拥有大量普通股而歧视任何现有或潜在普通股持有人的规定。
根据章程细则及适用法律召开及举行的本公司股东大会，须经持有三分之二或以上普通股的股东批准，方可更改本公司股东的权利。
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2017年2月，公司通过了股份补偿计划(于2020年2月修订，并于2023年2月重新批准)，规定向公司及其子公司的董事、高管、主要员工和顾问授予RSU并授予期权。股份补偿计划是10%的滚动计划，根据该计划，根据股份补偿计划授予的RSU可发行的普通股和根据股份补偿计划授予的期权，以及根据公司或其子公司的任何其他基于证券的补偿安排可发行的普通股，在授予或授予时，最高不得超过已发行和已发行普通股的10%。有关股票补偿计划以及发行RSU和期权的更多信息，请参阅SEDAR+上的2024年管理信息通告，网址为www.sedarplus.ca或在埃德加的www.sec.gov.
限售股单位
根据股份补偿计划可授予的股份单位总数不得超过不时发行及发行的普通股的2.5%。股份股份单位于授出日期的12、24及36个月周年日各归属33.5%。所有与股份单位有关的归属及发行或付款(视何者适用而定)须不迟于该股份单位获授日期后开始的第三个历年的12月15日前完成。
下表列出了截至本协议日期，根据已发行RSU可发行的普通股数量，以及RSU的授予日期和到期日。
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颁奖日期 |
到期日 |
不是的。RSU的数量 |
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2021年12月15日 |
2024年12月15日 |
63,929 |
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2022年10月3日 |
2025年12月15日 |
172,299 |
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2023年10月2日 |
2026年12月15日 |
297,099 |
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2024年10月1日 |
2027年12月15日 |
257,600 |
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授予的RSU总数 |
790,927 |
选项
因行使股份补偿计划项下的期权而可能发行的普通股总数不得超过不时已发行和发行普通股数量的7.5%。 下表列出了截至本文日期根据未行使期权可发行的普通股数量，以及期权的行使价和到期日。
| 每份期权的行使价格 | 到期日 | 选项数量 |
| $1.81 | 2024年12月2日 | 12,000 |
| $3.90 | 2026年8月9日 | 99,000 |
| $3.40 | 2026年9月10日 | 42,000 |
| $2.32 | 2026年12月15日 | 1,120,000 |
| $2.52 | 2027年2月28日 | 21,000 |
| $2.37 | 2027年10月3日 | 1,113,000 |
| $2.28 | 2028年5月8日 | 200,000 |
| $1.52 | 2028年10月2日 | 582,000 |
| $1.93 | 2029年10月1日 | 467,520 |
| 授出购股权总额 | 3,656,520 |
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铂 集团金属有限公司 |
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项目8 证券市场
8.1 成交价和成交量
普通股在多伦多证券交易所上市，代码为“LMA”，在纽约证券交易所美国证券交易所上市，代码为“PLG”。
下表提供了最近完成的财年12个月内普通股交易价格的高和低以及每月普通股交易量的信息：
多伦多证券交易所 - PTM
| 月份 | 高 (CAD美元/股）(1) |
低 (CAD美元/股） (1) |
卷 (股份数目) |
| 2023年11月 | 1.62 | 1.29 | 373,900 |
| 2023年12月 | 1.63 | 1.35 | 428,100 |
| 2024年1月 | 1.65 | 1.31 | 530,500 |
| 2024年2月 | 1.44 | 1.30 | 138,700 |
| 2024年3月 | 1.66 | 1.33 | 403,400 |
| 2024年4月 | 2.09 | 1.55 | 804,500 |
| 2024年5月 | 2.65 | 1.75 | 949,000 |
| 2024年6月 | 2.61 | 2.15 | 287,700 |
| 2024年7月 | 2.63 | 2.11 | 364,800 |
| 2024年8月 | 2.20 | 1.59 | 473,775 |
| 2024年9月 | 2.15 | 1.48 | 317,009 |
| 2024年10月 | 3.13 | 1.93 | 1,321,291 |
| 2024年11月1日至26日 | 2.69 | 2.07 | 547,043 |
注意到:
(1) 基于盘中高点和低点。
纽约证券交易所美国- PLG
| 月份 | 高 (USD/份额） (1) |
低 (USD/份额） (1) |
卷 (股份数目) |
| 2023年11月 | 1.19 | 0.94 | 3,044,800 |
| 2023年12月 | 1.19 | 0.98 | 3,758,600 |
| 2024年1月 | 1.22 | 0.96 | 2,959,900 |
| 2024年2月 | 1.08 | 0.96 | 2,068,700 |
| 2024年3月 | 1.24 | 0.98 | 5,009,200 |
| 2024年4月 | 1.55 | 1.14 | 10,800,900 |
| 2024年5月 | 2.07 | 1.28 | 12,698,600 |
| 2024年6月 | 1.93 | 1.56 | 7,956,900 |
| 2024年7月 | 1.95 | 1.52 | 9,234,700 |
| 2024年8月 | 1.66 | 1.06 | 7,744,485 |
| 2024年9月 | 1.60 | 1.08 | 6,642,778 |
| 2024年10月 | 2.27 | 1.43 | 19,131,948 |
| 2024年11月1日至26日 | 1.94 | 1.48 | 12,504,952 |
注意到:
(1) 基于盘中高点和低点。
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铂 集团金属有限公司 |
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8.2 以前的销售额
在本AIF日期前12个月内，公司已以以下价格发行或同意发行普通股：
| 发行日期 | 普通股数量 | 每次发行的价格 | |
| (US$) | （C$） | ||
| 2023年12月18日 | 103,473 (1) | - | 1.50 |
| 2024年10月8日 | 16,333 (2) | - | 1.81 |
| 2024年10月15日 | 14,000 (2) | - | 1.81 |
| 2024年10月18日 | 33,195 (2) | - | 1.81 |
| 2024年10月21日 | 20,000 (2) | - | 1.81 |
| 2024年10月23日 | 7,084 (2) | - | 1.81 |
| 2024年10月24日 | 102,866 (2) | - | 1.81 |
| 2024年10月25日 | 2,734 (2) | - | 1.81 |
| 2024年10月28日 | 3,236 (2) | - | 1.81 |
| 2024年10月30日 | 7,950 (2) | - | 1.52 |
| 总 | 310,871 | ||
注意到:
(1) 根据RSU的和解发布。
(2) 根据未行使期权的行使而发行。
下表总结了在最近完成的证券财政年度内发行但未在市场上上市或报价的、在本AIF日期仍然未发行的公司可转换为普通股的未发行证券。
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发行日期 |
安全级别 |
证券数量 |
按证券计价 （C$） |
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2024年10月1日 |
选项 |
467,520 |
1.93 |
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2024年10月1日 |
股份单位 |
257,600 |
N/A |
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铂金集团金属有限公司。 |
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项目9 托管证券和转让受合同限制的证券
据本公司所知，本公司没有以第三方托管方式持有的证券或受转让合同限制的证券。
第10项 董事及高级人员
10.1 姓名、职业和所持证券
下表列出了本公司现任董事和高管的姓名、省或州及居住国、在本公司的职位、在过去五年内的主要职业、每个人曾担任董事和/或高管的时期、本公司各类证券的数量以及该类别证券直接或间接实益拥有或受该人控制或指示的百分比。
公司下设审计委员会、薪酬委员会、治理与提名委员会和Ehst委员会，由独立董事组成，如下表所示。公司还设有披露委员会，由首席执行官、首席财务官和一名董事组成，以及定价委员会，由两名董事和首席财务官组成。
| 姓名或名称、地点 住所和职位 |
期间的主要职业或就业 前五年 |
日期签署盖章 选举或 已获委任(1) |
公用数 实益股份 拥有或控制 或直接或 间接(2) |
| Frank R.哈勒姆 加拿大不列颠哥伦比亚省 董事兼总裁兼首席执行官 |
特许专业会计师、特许会计师。 2021年12月8日起担任公司总裁兼首席执行官万亿。礼物 2021年7月29日至2021年12月8日担任公司临时总裁兼首席执行官。 2003年2月11日至2021年7月29日担任公司首席财务官。 2007年3月11日至2021年7月29日担任公司秘书。 自2010年5月起担任WVin首席财务官。自2024年11月起担任WLMA董事。 | 2002年2月18日 | 153,236 |
| 戴安娜·沃尔特斯(3)(5)(6)(7) 美国德克萨斯州 主任 |
主要从事自然资源、本金投资、投资银行/金融和行业管理的咨询专家。 Amichel，LLC创始人兼执行合伙人，2019年起。礼物 自2020年2月20日起担任公司董事长亿。礼物 | 7月16日， 2013 |
26,450 |
| 蒂莫西·马洛(4)(5)(6)(7) 加拿大不列颠哥伦比亚省 主任 |
特许采矿工程师和顾问。 1995年至今担任Marlow & Associates总裁，2016年6月起担任Alcon Silver Corp.董事。礼物 | 2011年6月15日 | 3,536 |
| 约翰·科佩林 南非开普敦 主任 |
自1997年起担任ucci首席执行官亿。礼物 现任E Media Holdings Limited、Southern Sun Limited、Deneb Investments Limited、Tsogo Sun Limited和Montauk Renewables，Inc.非执行主席兼董事。 | 2018年5月15日 | 26,955,994(8) |
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铂 集团金属有限公司 |
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| 名称、地点 住所和职位 |
期间的主要职业或就业 前五年 |
日期签署盖章 选举或 已获委任(1) |
公用数 实益股份 拥有或控制 或直接或 间接(2) |
| 斯图尔特·哈肖(4)(5)(7) 加拿大安大略 主任 |
2020年10月起担任Nickel Creek Platinum Corp.董事、总裁兼首席执行官。礼物 淡水河谷亚太区营销和运营副总裁兼安大略省运营副总裁直到2017年。 | 2019年4月15日 | 15,734 |
| 保罗·MPHOMAKWANA(4)(6) 豪登，南非总监 |
2004年4月1日起担任Epitome Investments（Pty）Ltd.董事、创始人兼董事长万亿。礼物 自2020年5月1日起担任Invicta Holdings Limited首席独立董事。礼物2022年9月28日至2023年10月30日担任ESKOm主席。 2011年11月17日至2023年6月2日担任内德班克集团有限公司非执行董事长。 | 2022年2月28日 | 无 |
| 格雷戈里·布莱尔 加拿大不列颠哥伦比亚省 首席财务官 |
2022年9月27日起担任公司首席财务官。礼物 2021年7月至2022年9月27日担任公司临时首席财务官。 2010年12月至2021年7月任公司财务总监。 | 2021年7月29日 | 37,765 |
注意到:
(1) 所有董事的委任将于下一届股东周年大会届满。建议董事不得根据建议董事与任何其他人士或公司之间的任何安排或谅解选出，但仅以该身份行事的本公司董事及行政人员除外。
(2) 截至2024年11月27日，根据各自董事或高管向本公司提供的信息，直接或间接实益拥有、控制或指示的普通股。作为一个整体，董事和高管直接或间接实益拥有、控制或直接指导总计27,192,715股普通股，约占已发行和已发行普通股的26.48%。
(3) 董事会主席。
(4) 审计委员会委员。
(5) 薪酬委员会成员。
(6) 治理和提名委员会成员。
(7) Ehst委员会成员。
(8) 本公司持有约26.25%的已发行普通股及已发行普通股，Deepkloof Limited为HCI的全资附属公司，Copelyn先生为该公司的行政总裁。
根据《HCI协议》，Copelyn先生首次获委任为HCI的董事会代名人。根据HCI协议，HCI有权提名一名董事会成员，并有权参与本公司未来的股权融资，以维持其按比例分配的权益。
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铂金集团金属有限公司。 |
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10.2 公司停止贸易令、破产、处罚或制裁
除以下披露者外，董事或本公司(或其任何个人控股公司)的行政总裁或财务总监，不是或在本声明公布日期前十年内，不是包括本公司在内的任何公司的董事、行政总裁或财务总监，受到停止交易令、类似于停止交易令的命令，或根据证券法例拒绝有关公司获得任何连续30天以上豁免的命令：
(a) 该通知是在董事或其行政总裁以董事、行政总裁或首席财务命令身分行事时发出的；或
(b) 该公告是在该董事或其行政总裁不再是董事、行政总裁或财务总监后发出的，而该公告是由於该人在以董事、行政总裁或财务总监的身分行事时发生的事件所引致的；
哈勒姆先生在2020年5月14日之前一直是美国企业会计准则委员会的董事成员。在此之前，由于未能提交截至2014年12月的年度审计财务报表、年度管理层的讨论和分析以及对年度申报文件的认证，美国会计准则委员会和英国公务员制度委员会于2015年5月发布了首席技术官。在美国会计准则委员会和英国证券交易委员会提交了所有必要的财务和持续披露文件后，这些首席技术官于2019年2月被美国会计准则委员会和英国证监会撤销。
沃尔特斯女士之前是美国资产管理公司的董事成员，该公司是一家独立能源公司，专注于开发和收购俄克拉荷马州阿纳达科盆地的非常规石油和天然气储量。2019年9月11日，美国资产管理公司宣布，为了允许其重组，它及其部分子公司根据美国破产法第11章向美国德克萨斯州南区破产法院提交了自愿重组请愿书。2020年6月10日，沃尔特斯通知公司，她作为美国资产管理公司董事会成员的职务已经结束，公司已经完成了破产重组程序。
除上文所述外，董事、本公司高管或持有足够数量本公司证券的股东不得对本公司(或其任何个人控股公司)的控制产生实质性影响：
(a)
(b) 在本基金公布日期前十年内，已破产、根据任何与破产或无力偿债有关的法律提出建议、或成为债权人或与债权人进行任何诉讼、安排或妥协，或获委任接管人、接管人或受托人持有该董事或其行政总裁的资产。
(a) 与证券立法有关的法院、证券监督管理机构或者与证券监督管理机构订立和解协议的处罚、处分；
(b) 法院或监管机构施加的任何其他处罚或制裁，这些处罚或制裁可能被认为对合理的投资者作出投资决定很重要。
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铂金集团金属有限公司。 |
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10.3 利益冲突
本公司的某些董事和高级管理人员可能担任其他公司的董事或高级管理人员，或在其他资源公司持有大量股份，并且，就该等其他公司可能参与的公司可能参与的合资企业而言，本公司的董事在谈判和缔结有关此类参与程度的条款时可能存在利益冲突。如果这种利益冲突在本公司董事会议上发生，存在这种冲突的董事将放弃投票赞成或反对批准该参与或此类条款。该等公司可以不时地：与公司竞争商机。此外，几家公司可能会参与自然资源资产的收购、勘探和开发，从而允许它们参与更大的项目，允许参与更多的项目，并减少与任何一个项目有关的财务风险。也可能发生特定公司因进行转让的公司的财务状况而将其在特定项目中的全部或部分权益转让给其中另一家公司的情况。根据不列颠哥伦比亚省的法律，公司的董事必须诚实行事，在决定本公司是否会参与某一特定计划及其将收购的权益时，董事将主要考虑本公司当时可能面临的风险程度及其财务状况。
本公司董事及高级管理人员知悉有法律规范董事及高级管理人员对公司机会的责任，并要求董事披露利益冲突，公司将依据该等法律处理任何董事及高级管理人员的利益冲突或任何董事及高级管理人员的任何失职行为。所有此等冲突将由该等董事或高级管理人员根据不列颠哥伦比亚省的法律予以披露，并应根据法律赋予他们的义务尽其所能地进行治理。董事或管理层共有的数家公司。本公司董事及高级管理人员并不知悉任何涉及本公司矿产的利益冲突。
项目11 推动者
在最近完成的两个财政年度或本财政年度内，并无任何个人担任本公司的发起人。
项目12 法律程序和监管行动
12.1 法律程序
非洲范围的诉讼
非洲广发以前持有Maseve 17.1%的权益。2018年8月28日，本公司收到非洲广发在南非高等法院发出的传票，对被告提起法律诉讼。非洲广发寻求搁置已完成的Maseve出售交易，或者寻求向非洲广发支付其在Maseve所持17.1%股份的“真实价值”，将在Maseve销售交易的第一阶段实施之前确定。An Africa Wide声称：(I)根据Maseve销售交易的条款说明书，被告在没有得到Maseve股东协议要求的非洲广泛同意的情况下处置了Maseve的主要资产(据称是工厂)；(Ii)该等出售令其于Masevve的股份大幅贬值；(Iii)透过Maseve的宪法文件中的一项拖累条款，导致出售African Wide持有的Maseve股份；及(Iv)African Wide无权选择拒绝出售其股权。
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铂金集团金属有限公司。 |
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在发现和提交各种宣誓书和文件后，该案于2021年10月4日至8日在高等法院进行审判。非洲大区于2021年10月29日向高等法院提交了最终辩词，被告于2021年11月5日提交了最终辩论。高等法院于2022年1月听取了最终辩论。
2022年6月14日，南非高等法院作出裁决，驳回了泛非公司提出的挑战，并命令泛非公司支付被告的费用。高等法院在裁决中发现，首先，泛非公司未能根据证据提出理由，其次，由于未能对《公司法》下的安排方案提出质疑，泛非公司的案件在法律上被禁止。
在高等法院作出裁决后，非洲广域公司就高等法院的判决提出上诉许可申请。但本公司和RBPlat公司对申请提出异议。*2022年8月1日，高等法院驳回了非洲宽广公司对高等法院裁决提出上诉的许可申请。非洲宽广公司再次被勒令支付被告的费用。
2022年8月31日，Africa Wide向南非最高上诉法院提交了请愿书，请求允许将高等法院的裁决上诉到最高上诉法院，或者是高等法院的全体法官。该公司和RBPlat向南非最高上诉法院提交了反对African Wide请愿书的答辩宣誓书。
2022年11月10日，南非最高上诉法院驳回了泛非上诉的申请，理由是上诉没有取得成功的合理前景，也没有其他令人信服的理由应该审理上诉。泛非上诉再次被勒令支付被告的费用。
2023年7月10日，本公司收到通知称，全非已向最高上诉法院总裁申请对最高上诉法院2022年11月10日的裁决进行复议。尽管这项申请缺乏可取之处和不同寻常的性质，但它在提交申请的截止日期近七个月后提交。但本公司和RBPlat反对这一申请。
2023年10月6日，南非最高上诉法院驳回了泛非上诉法院对2022年11月10日上诉的复议申请，裁决理由是，没有建立任何特殊情况，可以复议或更改驳回上诉许可申请的决定。泛非上诉法院被勒令支付费用。
2023年11月23日，高等法院裁定，非洲宽泛公司总共欠非洲公司299万的费用。2023年11月29日，公司在治安官的要求下向非洲广泛公司送达了付款请求。2024年1月30日，在非洲宽广公司母公司威思哲的办公室，公司试图向整个非洲送达执行令。威斯楚公司拒绝接受交货。2024年2月4日，非洲宽广公司向公司支付了299万雷亚尔(当天约为159美元)，这笔钱被记入该期间的法律费用和一般行政费用中。
2024年3月7日，一个自称是两个东道国社区合法领导权的团体向高等法院提出申请，要求撤销DMR于2021年1月28日授予沃特伯格矿业权的决定。许多申请者参与了上述较早的上诉和法院诉讼。*申请者要求宽恕延迟提交上诉，要求对覆盖部分采矿权区域的两个农场的非正式权利，反对授予沃特伯格矿业权，并反对DMR在10月13日左右驳回他们的上诉。2023.有问题的两个农场预计不会有任何重要的矿山基础设施。代表沃特伯格合资公司的律师已经提交了反对通知，并将在适当的时候准备和提交答辩宣誓书。
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铂金集团金属有限公司。 |
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本公司相信，NEMA、MPRDA和其他适用法律规定的所有要求均已得到遵守，DFFE正确批准，DMR正确发放EA和沃特伯格采矿权。基于与当地社区的长期咨询和对话，本公司也相信主办社区的领导层和大多数居民支持沃特伯格项目。
12.2 监管行动
于本公司财政年度内，并无涉及证券法例的法院或证券监管机构对本公司施加惩罚或制裁。本公司财政年度内并无法院或监管机构对本公司施加的其他惩罚或制裁可能被视为对合理投资者作出投资决定的重要。本公司于本公司财政年度内并无在与证券法例有关的法院或与证券监管机构订立和解协议。
第13项 管理层和其他人在重大交易中的利益
2022年2月11日，公司向富兰克林邓普顿投资公司的联营公司发行普通股，总价为800万，作为该等联营公司持有的800万未偿还本金余额的代价。否则，任何直接或间接实益拥有、控制或指导前述公司超过10%的普通股的董事、高管或个人或公司，或前述任何联营公司或联营公司，在最近三个财政年度或本财政年度内的任何交易中，从未直接或间接拥有任何对公司产生重大影响或合理预期会产生重大影响的交易。
第14项 转让代理和登记员
普通股在加拿大的转让代理和登记机构是ComputerShare Investor Services Inc.，其总部设在不列颠哥伦比亚省温哥华和安大略省多伦多；在美国是ComputerShare Trust Company，N.A.，其总部设在马萨诸塞州坎顿和新泽西州泽西市。
第15项 材料合同
除在正常业务过程中签订的合同外，我们在截至2024年8月31日的财政年度内或在上一个财政年度之前签订但仍然有效的重要合同如下：
本公司于二零一八年五月十日修订及重订认购协议。除上述事项外，除在本公司日常业务过程中所订立之合约(见“矿业权权益”)外，并无于本公司最近完成财政年度内或本公司最近完成财政年度前订立而仍有效的对本公司有重大影响的合约。
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铂金集团金属有限公司。 |
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项目16 专家的利益
16.1 专家姓名
下列人士或公司被指名为已拟备或核证一份报告、估值、陈述或意见，该等报告、估值、陈述或意见是由本公司在最近完成的财政年度内，或与本公司最近完成的财政年度内根据NI 51-102提交的文件中所描述或包括在该文件中或在该文件中提及的，而该等人士或公司的专业或业务授权该公司的人士所作的报告、估值、陈述或意见。
| 名称 | 描述 |
| 查尔斯·穆勒(b.SC.地质学)PRI。SCI。纳特。 ProTek Consulting(Pty)Ltd. |
在截至2024年8月31日的一年中，与人共同撰写了沃特伯格DFS更新，在本文和公司根据NI 51-102提交的其他文件中都提到了这一更新。 |
| 高登 坎宁安亿.英语。(化学)、Pr.英语。(ECSA)Turnberry Projects(Pty)Ltd. | |
| 迈克尔 墨菲、P.Eng. 斯坦泰克咨询国际有限公司。 |
在截至2024年8月31日的一年中，与人共同撰写了沃特伯格DFS更新，在本文和公司根据NI 51-102提交的其他文件中都提到了这一更新。 |
| 罗伯特·范·埃格蒙德、P.Geo. RAVEX咨询公司 |
独立QP审查并批准了公司最近完成的所有财务年度披露文件、管理层、讨论和分析以及本AIF中的技术披露(已归因于作者QPS的Watberg DFS更新中的披露除外)。 |
16.2 专家的利益
在本公司或本公司的任何联系人士或联营公司的任何证券或其他财产中，并无登记或间接的直接或间接权益：(A)由上述人士或公司持有，如该专家不是个人，则由该专家的指定专业人员在该专家拟备上述报告、估值、陈述或意见时收取；(B)在上述专家拟备上述报告、估值、陈述或意见后，由该专家的指定专业人士收取；或(C)由上述专家接受，如果该专家不是个人，则由该专家指定的专业人员接受，但不包括对其服务的现金补偿。
上述专家或上述专家的任何董事、高级职员或雇员目前预计均不会当选、委任或受雇为本公司或本公司任何联营或联营公司的董事、高级职员或雇员。
16.3 独立审计师
本公司的独立注册会计师事务所为普华永道会计师事务所，他们出具了一份日期为2024年11月27日的独立注册会计师事务所报告，内容涉及本公司截至2024年8月31日和2023年8月31日的综合财务报表以及截至2024年8月31日的每一年度的财务报告内部控制有效性。普华永道会计师事务所表示，根据CPABC职业操守准则以及美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)和上市公司会计监督委员会(PCAOB)关于审计师独立性的规则，他们对公司是独立的。
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铂金集团金属有限公司。 |
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项目17 审计委员会
根据NI 52-110，被要求提交AIF的公司必须提供有关其审计委员会的某些披露。公司的审计委员会负责审查公司的财务报告程序、内部控制和公司外部审计师的表现。
17.1 审计委员会章程
审计委员会章程的案文作为附表“A”附于本文件。
17.2 审计委员会的组成和背景
审计委员会自2022年2月28日以来一直由Stuart Harshaw(主席)、Timothy Marlow和Paul Mpho Makwana组成。审计委员会的三名成员都是独立的，符合适用的加拿大和美国证券法以及多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国人的要求，并具有财务知识，这意味着他们能够阅读和理解公司的财务报表，并了解公司财务报表可能提出的问题的广度和复杂程度。董事会还确定哈肖先生是一名“审计委员会财务专家”。在适用的美国证券法的含义内。
除每名成员的一般业务经验外，每名审计委员会成员与履行其作为审计委员会成员的职责有关的教育和经验如下：
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成员 |
体验/教育 |
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斯图尔特·哈肖, |
斯图尔特·哈肖是一位经验丰富的矿业高管，在全球矿业拥有30多年的成功经验，其中包括在淡水河谷和国际镍有限公司工作超过16年。此外，哈肖先生还曾以董事和审计委员会成员的身份在几家上市矿业公司的董事会任职多年。目前，哈肖先生是国际塔山矿业有限公司的董事和审计委员会成员，以及镍溪铂金公司首席执行官兼董事总裁总裁。在此之前，他曾担任董事和君士坦丁金属资源有限公司审计委员会成员，并在担任淡水河谷安大略省业务副总裁期间，负责监督加拿大和亚洲六座地下矿山以及一系列加工和精炼设施的运营。哈肖获得了理学学士学位。王后大学冶金工程专业，劳伦斯大学工商管理硕士学位。 |
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提摩太 马洛、C.Eng. |
蒂莫西·马洛是英国注册宪章工程师，在美洲、非洲和亚洲的采矿工程和矿山运营方面拥有超过39年的经验。-马洛先生在董事公司任职超过13年，其中6年是审计委员会成员。马洛先生还担任过从项目工程师、服务和维护主管和总经理到一家多矿集团卓越运营副总裁总裁的各种职务。马洛先生毕业于坎伯恩矿业学院，在英国注册为C.Eng注册宪章工程师。他是材料学会成员，英国矿产和采矿业，以及NI-43-101定义的合格人员。 |
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成员 |
体验/教育 |
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保罗·姆福·马克瓦纳, |
Mpho Makwana是一位成就斐然的商业领袖，在公共和私营部门的高管和高管职位上拥有超过33年的丰富经验。Makwana先生曾担任与矿业相关的上市公司的董事会主席和审计委员会成员。目前，Mpho Makwana先生是Invicta Holdings Limited审计委员会的成员。在他的董事任期结束之前，他还在Nedbank Group Ltd.的审计委员会任职四年。Makwana先生拥有祖兰大学的行政学士学位和比勒陀利亚大学的行政学士学位凯洛格管理学院的EDP证书和斯特林大学的零售管理研究生文凭。 |
17.3 对某些豁免的依赖
自本公司最近完成的财政年度开始以来，本公司从未依赖第2.4节中规定的任何豁免(de Minimis非审计服务)，第3.2节(首次公开招股)，第3.4节(成员无法控制的事件)，第3.5节(审计委员会委员死亡、伤残或辞职)，第3.3(2)款(受控公司)、3.6(有限及特殊情况的临时豁免)或第3.8节(掌握金融知识)NI 52-110的全部或部分豁免，或根据NI 52-110第8部给予的豁免。
17.4 审计委员会监督
自本公司最近完成的财政年度开始以来，从未有审核委员会建议提名或补偿未获董事会采纳的外聘核数师。
17.5 审批前的政策和程序
审核委员会获授权审核本公司独立核数师的表现，并预先批准由其独立核数师向本公司提供的所有审核及非审核服务。在给予任何预先批准前，审核委员会必须信纳有关服务的表现不受适用证券法律的禁止，且不会损害独立核数师的独立性。本公司核数师在截至2024年8月31日及2023年8月31日的财政年度内提供的所有非审核服务均已获审核委员会预先批准。
17.6 外聘审计师服务费(按类别)
在截至2024年8月31日和2023年8月31日的财政年度内，该公司目前的独立审计师普华永道会计师事务所收取的费用总额如下：
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| 截至的年度 2024年8月31日 (加元) |
截至的年度 2023年8月31日 (加元) |
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| 审计费 | 500,003 | 434,112 |
| 审计相关费用(1) | 无 | 65,777 |
| 税费(2) | 无 | 无 |
| 所有其他费用(3) | 无 | 无 |
| 总 | 500,003 | 499,889 |
备注：
(1) 与我们的财务报表审计或审查的业绩合理相关的担保和相关服务的总费用，不包括在“审计费用”项下。
(2) 为税务合规、税务建议和税务规划(包括重组建议)提供的专业服务所收取的总费用。
(3) 除“审计费用”、“审计相关费用”和“税费”项下所列的产品和服务的费用总额。
项目18 附加信息
欲了解有关该公司的更多信息，请访问SEDAR+，网址：www.sedarplus.ca 在EDGAR上 www.sec.gov.
其他资料，包括董事及高级管理人员的薪酬及负债、本公司证券的主要持有人及根据股权补偿计划获授权发行的证券(如适用)，载于本公司最近一次股东周年大会的资料通告内。
更多财务信息见公司截至2024年8月31日的年度财务报表和管理层讨论与分析。
上述文件的副本可在公司网站上获得Www.platinumgroupmetals.net；在SEDAR+上www.sedarplus.ca；关于埃德加在www.sec.gov；或致电公司公司秘书，电话：604-899-5450。
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附表“A”
审计委员会章程
铂金集团金属有限公司。
(“公司”)
1. 一般信息
本公司董事会(下称“董事会”)冲浪板“)成立了审计委员会(”委员会“)协助董事会履行其监督责任。委员会将审查和监督公司的财务报告和会计程序、内部控制和财务风险管理制度、外部审计程序，以及公司遵守法律法规和自身业务行为准则的程序。委员会在履行职责时，将与董事会、管理层和外部审计师保持有效的工作关系，并监督这些审计师的独立性。为了有效地履行其职责，委员会的每一名成员都将了解委员会成员的责任以及公司的业务、运营和风险。
本公司的独立核数师最终向董事会和委员会负责。董事会和委员会作为本公司股东的代表，拥有评估独立核数师的最终权力和责任，每年提名供股东批准的独立核数师，确定独立核数师的适当薪酬，并在适当的情况下替换外部核数师。在履行本协议规定的具体责任的过程中，委员会必须保持公司独立核数师之间的自由和公开沟通。董事会和公司管理。委员会成员的职责是作为董事会成员的职责之外的。
2. 成员
董事会每年将任命至少三(3)名董事为委员会成员。委员会的所有成员应为非管理董事，并应根据所有适用的美国和加拿大证券法以及多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国有限责任公司的规则(统称为适用法规“)，除非适用条例另有豁免。
在过去三年中的任何时候，委员会成员均不得参与编制公司或公司任何现有附属公司的财务报表。
以及(B)成为美国联邦证券法所指的“审计委员会财务专家”。
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3. 职责
委员会的职责如下：
• 了解外部审计师提出的内部控制建议是否已被管理层执行。
• 了解当前财务风险最大的领域，以及管理层是否有效地管理这些领域。
• 审查重要的会计和报告问题，包括最近的专业和监管声明，并了解它们对财务报表的影响。
• 审查任何可能对公司律师报告的财务报表产生重大影响的法律事项，并在委员会认为必要时聘请外部独立律师和其他顾问履行其职责。
• 在公开发布之前，审查公司的年度和季度财务报表，包括管理层对此的讨论和分析，以及所有年度和中期收益新闻稿，包括外聘审计员提供的任何证明、报告、意见或审查，并确定其是否完整并与委员会成员已知的信息一致；确定审计人员满意财务报表是按照国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的(“国际财务报告准则").
• 特别注意复杂和/或不寻常的交易，如涉及衍生工具的交易，并考虑其披露的充分性。
• 侧重于判断领域，例如涉及资产和负债估值以及其他承诺和或有事项的领域。
• 审查与公司的重大关联和关联公司有关的审计问题，这些公司可能对公司的股权投资产生重大影响。
• 与管理层和外部审计师会面，审查年度财务报表和审计结果。
• 评估中期财务报表和相关披露的公允程度，包括相关管理层的讨论和分析，并听取管理层对以下事项的解释：
• 临时期间的实际财务结果与预算或预测结果相差很大；
• 一贯适用公认的会计原则；
• 会计或财务报告做法有任何实际或拟议的改变；或
• 有任何重大或不寻常的事件或交易需要披露，如果是，则考虑该披露的充分性。
• 审查外聘审计员拟议的审计范围和方法，确保没有对审计范围施加不合理的限制或限制。
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• 向董事会推荐一名外聘核数师供本公司股东提名委任。-在本公司股东委任本公司外聘核数师的情况下，委员会将直接负责委任、补偿、保留及监督外聘核数师的工作，以编制或发布核数师报告或为本公司执行其他审计、检讨或见证服务，包括解决管理层与外聘核数师在财务报告方面的分歧。
• 与公司管理层定期审查外聘审计员的表现、外聘审计员的聘用条款、问责和经验。
• 预先批准由外聘审计师或其他注册会计师事务所向本公司或其附属实体提供的所有非审计服务和税务服务。
• 至少每年考虑外聘审计员的独立性，包括审查在公司获得的所有咨询服务范围内提供的服务范围，包括：
• 确保收到独立审计师的正式书面声明，说明独立审计师与公司之间的所有关系，符合独立标准委员会第一号标准和加拿大相关监管机构的标准；
• 考虑并与独立审计师讨论可能影响独立审计师的客观性和独立性的任何关系或服务，包括非审计服务；以及
• 如有需要，采取或建议董事会采取适当行动以监督独立核数师的独立性。
• 确保制定了适当的程序，以审查公司对从公司财务报表中提取或派生的财务信息的公开披露，但公司财务报表、管理层讨论和分析以及年度和中期收益新闻稿中包含的公开披露除外；必须定期评估这些程序的充分性。
• 审查管理层和外聘审计员在编制财务报表方面的任何重大分歧。
• 审查和批准公司关于合伙人、员工和前合伙人以及现任和前任外聘审计师的员工的招聘政策。
• 为以下方面建立一个程序：
• 公司雇员就有问题的会计或审计事项提出的保密匿名意见；以及
• 接收、保留和处理公司收到的有关会计、内部会计控制或审计事项的投诉。
• 与外部审计师单独开会，讨论委员会或审计师认为应该在管理层缺席的情况下私下讨论的任何事项。
• 努力促使及时收到和讨论外聘审计员提出的任何重要调查结果和建议。
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• 确保董事会了解可能对企业的财务状况或事务产生重大影响的事项。
• 审查和监督适用法规范围内的所有关联方交易。
• 履行董事会要求的其他职能。
• 如有必要，开展特别调查，并酌情聘请特别顾问或专家提供协助，并确定向这些特别顾问或其他专家支付的赔偿金。
• 每年审查和重新评估本宪章的充分性，并建议对本宪章进行更新；获得董事会的批准。
• 关于该公司的内部控制程序，委员会负责：
• 审查影响公司财务健全的公司政策和业务做法的适当性和有效性，包括与内部审计、保险、会计、信息服务和系统以及财务控制、管理报告和风险管理有关的政策和做法；以及
• 根据公司的商业行为和道德政策审查合规情况，并定期审查这些政策，并向董事会建议委员会认为适当的变化；以及
• 审查管理层与外部审计师之间任何可能影响公司财务报告或内部控制的悬而未决的问题；以及
• 定期审查公司的财务和审计程序以及内部审计人员或外部审计员提出的建议得到落实的程度。
4. 椅子
委员会每年将从委员会成员中任命委员会主席。主席缺席或职位空缺时，委员会可推选另一成员担任主席。主席无权投决定票。
5. 会议
委员会将至少每一日历季度召开一次会议。应根据需要召开特别会议。召开会议的通知应发送给委员会所有成员、所有董事会成员和外聘核数师。*公司外聘核数师必须获得合理通知，并有权出席并在委员会每次会议上发言。应外聘核数师的要求，委员会必须召开委员会会议，以审议外聘核数师认为应提请董事会或公司股东注意的任何事项。
委员会可邀请其认为适当的其他人士(例如但不限于总裁或首席财务官)出席其会议。
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6. 法定人数
委员会多数成员亲自出席、通过电话会议、或通过视频会议、或以上述方式的任何组合出席，即构成法定人数。
7. 迁出及空置
一名成员可辞去委员会职务，亦可随时由董事会撤换，一旦该成员不再是本公司董事的成员，董事会将自动停止担任成员。董事会将根据本宪章第二节的规定，从董事中委任来填补委员会的空缺。*在符合法定人数要求的情况下，如果委员会出现空缺，其余成员将行使委员会的所有权力。
8. 权威
委员会可：
• 在确定履行职责所需时聘请独立律师和其他顾问。
• 确定并支付委员会雇用的任何顾问的报酬；以及
• 与内部和外部审计师直接沟通。
委员会还可在其职责范围内，向任何雇员和外部各方寻求所需的任何信息，以获得外部法律或专业意见，并酌情确保公司官员出席会议。
9. 秘书及会议纪要
委员会主席将为委员会会议的目的任命一名委员会成员或其他人担任委员会秘书。委员会会议的记录应以书面形式进行，并正式载入公司的账簿，并将分发给董事会所有成员。
10. 资金来源
公司应提供由委员会决定的适当资金，用于支付：(A)为公司编制或发布审计报告或为公司提供其他审计、审查或见证服务而聘用的任何注册会计师事务所的补偿；(B)委员会雇用的任何顾问的补偿；以及(C)委员会执行其职责所需或适当的一般行政费用。