附件99.3
近期發展
ASIC業務- SEALMINER挖礦設備
2024年3月，我們成功測試了第一款比特幣挖礦芯片SEAL01，該芯片已順利集成入我們全新的SEALMINER A1挖礦設備。作爲
我們的首款挖礦設備，SEALMINER A1的標稱功耗預計在20 J/TH至23 J/TH之間。對於SEALMINER A1，首批樣品已成功通電，目前預計將在2024年12月至2025年第一季度期間分階段生產約3.7 EH/s，並安裝到我們的德克薩斯州和挪威的數據中心。在2024年10月，我們成功推出了配備我們SEAL02芯片的第二代SEALMINER A2挖礦設備系列。我們的SEALMINER A2系列包括空氣冷卻型和
水冷卻型，擁有226 TH/s和446 TH/s的算力，並具備16.5 J/TH的功效比率。同
該月，我們開始大規模生產SEALMINER A2系列，首次生產預計將提供約18 EH/s，將用於自採礦和銷售給外部客戶。2 J/TH and 5.5 J/TH to 6 J/TH, respectively.
Cloud HPC and AI Business
Our NVIDIA DGX SuperPOD system in Singapore successfully achieved an approximately 98% utilization in September 2024, and we expanded a pilot program in Canada. We actively explore ways to leverage
our substantial 2.5 GW power capacity across three continents to meet the growing demand from HPC and AI datacenters.
In addition, we engaged TLm Group, a leading consultant in AI and HPC datacenter engineering and construction to conduct a review of our infrastructure portfolio to assess suitability for AI and
HPC applications at our U.S. sites. TLm Group confirmed the suitability of several of our U.S. sites for Tier 3 HPC and AI datacenters, as these sites have abundant power available in a short time frame, low-latency fiber and plentiful water
resources. We are in discussions with potential partners and end users for these sites and are actively collaborating with leading datacenter developers and advisors to secure long-term partnerships and strategic opportunities that can position our
company to play a pivotal role in the rapidly evolving HPC and AI ecosystem.
在市場發行
On March 18, 2024, we entered into an At Market Issuance Sales Agreement with b. Riley Securities, Inc., Cantor Fitzgerald & Co., Needham & Company, LLC, Roth Capital Partners, LLC,
StockBlock Securities LLC and Rosenblatt Securities Inc. (collectively, the 「Sales Agents」), pursuant to which we may offer and sell our Class A ordinary shares having an aggregate offering price of up to US$25000萬 from time to time through or
to the Sales Agents, as agent or principal. As of the date hereof, we offered and sold an aggregate of 11,421,194 Class A ordinary shares under the At Market Issuance Sales Agreement for a total gross proceeds of approximately US$10070萬.
風險因素
與我們的業務、運營、行業和財務狀況相關的風險
用於挖礦的比特幣供應有限，當所有比特幣都被挖完時，我們可能無法迅速適應新的業務。
比特幣 inherently scarce，由於它們被設計爲具有有限供應2100萬，並帶有「減半」機制。每年可以解決的區塊數量被設計爲
固定，用於解決區塊的比特幣數量每四年左右減半，直到大約在2140年左右估計完全消耗可供挖掘的比特幣。當比特幣網絡首次啓動時，驗證新區塊的獎勵爲50個比特幣。 2012年11月，驗證新區塊的獎勵減少到25個比特幣。2016年7月，驗證新區塊的獎勵減少到12.5個比特幣，並於2020年5月
和2024年4月，獎勵進一步減少到6.25比特幣和3.125比特幣。雖然剩餘比特幣並未被設計爲在不久的將來完全耗盡，但區塊獎勵的減少或交易費用的增加可能會導致減少礦工繼續進行挖礦活動的動機以及比特幣在加密貨幣中的主導地位，從而減少我們的自挖業務和通過Cloud Hash Rate銷售的哈希率的收入。截至本公告日期，我們的收入中最大部分來自我們的自挖業務和與比特幣挖礦相關的哈希率銷售。當所有比特幣被發現或比特幣被其他加密貨幣取代爲主流加密貨幣時，我們可能無法快速適應新的業務或
擴展到其他加密貨幣，這將對我們的業務和運營結果產生重大負面影響。
由於加密貨幣網絡的總網絡哈希率正在增加，我們可能無法保持競爭地位。
隨着一些數字貨幣（如比特幣）的市場價格上漲，越來越多的公司被鼓勵挖掘這些數字貨幣。隨着更多的礦機加入網絡，總算力會增加。在這種情況下，爲了保持競爭地位，我們必須通過收購和部署更多的礦機來增加總算力，其中包括具有較高算力的新礦機。目前只有少數公司有能力生產足夠數量和質量的礦機以滿足增加的需求。如果我們無法及時收購和部署更多的礦機，那麼我們在整個網絡算力中的佔比將會降低，我們解決新區塊的機會也會減少，這將對我們的業務和運營結果產生不利影響。由於其中的元件，某些礦機可能受到出口管制的約束，未能獲得向某些司法管轄區出售礦機的許可將限制我們在這些司法管轄區的礦機銷售，並對我們的業務和運營結果產生不利影響。目前，我們正在進行出口管制評估，考慮到許可要求，負面評估可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。
我們在過去的經營活動中經歷了負現金流並錄得淨虧損。我們不能保證未來的經營業績。
截至2021年12月31日、2022年和2023年以及2024年9月30日結束的九個月，我們的經營活動現金流爲負5,250萬元美元、26800萬美元、27180萬美元和29700萬美元。分別爲截至2022年和2023年12月31日以及2024年9月30日結束的九個月，我們分別錄得淨虧損6,040萬元美元、5,670萬元美元和6,720萬元美元，並在2021年12月31日結束的一年裏實現了8260萬元美元的淨利潤。我們過去一直實現負的經營活動現金流並出現虧損，不能保證我們將能實現正的經營活動現金流或在未來實現或維持盈利能力。我們需要在未來時期實現，並持續增加營收和淨利潤水平，以增加盈利能力，即使我們實現了這一點，也可能無法長期維持或增加我們的盈利水平。我們實現盈利能力和正的經營活動現金流的能力將取決於一系列因素，其中一些因素超出我們的控制範圍，包括比特幣價格、我們經營和拓展業務的能力以及管理服務組合的能力，以及我們從供應商處獲得有利商業條款的能力。
我們有限的運營歷史和快速增長的營業收入可能會使我們難以預測業務並評估業務中的季節性和波動性。
我們自成立以來取得了快速增長。截至2021年12月31日，2022年和2023年，以及截至2024年9月30日的九個月的時間裏，我們的總營業收入分別爲3.947億美元，33330萬美元、36860萬美元和28080萬美元。由於諸多可能的原因，我們可能會經歷消極增長或較低速度的正增長，包括數字貨幣的市場價格下降、競爭加劇、數字貨幣行業增長下滑、不可預見的技術創新、替代主流數字貨幣的出現，以及政府政策、法規或普遍經濟狀況的變化。難以預測我們業務中的季節性和波動性，因此準確分配資源包括算力、挖礦數據中心容量或人力資本到不同業務線以取得中長期的最佳業績。如果我們的增長率下降，投資者對我們業務和業務前景的認知可能會受到不利影響，我們的普通股市場價格可能會下降。此外，鑑於加密貨幣的波動性以及我們的業務和財務狀況與加密貨幣市場價格相關，根據我們有限的運營歷史或歷史表現來評估我們的業務和未來前景存在困難。
我們面臨與法律、政治或其他情況或有關的風險，涉及持有、使用或挖掘數字貨幣，尤其是比特幣，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。
我們的客戶遍佈全球。因此，政府政策、稅收、普遍經濟和財政狀況，以及政治、外交或社會事件的變化使我們面臨財務和業務風險。特別是，關於持有、使用和/或挖掘比特幣的政策和法律變化可能對我們的業務運營和經營結果產生不利影響。此外，如果我們在經營挖礦數據中心或銷售與比特幣挖礦相關的服務的國際管轄區中的任何國家禁止或限制比特幣挖礦活動，我們可能面臨法律和其他責任，並會遭受大幅收入損失。
關於比特幣的未來持有、使用或挖掘的法規方面存在重大的不確定性，可能會對我們的運營結果產生不利影響。儘管比特幣逐漸獲得了更多市場認可和關注，但它是匿名的，可能被用於黑市交易、洗錢、非法活動或逃稅。因此，各國政府可能會尋求對比特幣的挖掘、使用和持有進行監管、限制、控制或禁止。我們目前僅在近幾年內採用了針對金融洗錢和資助恐怖主義活動的檢測和預防政策及程序，可能無法完全消除我們或我們的服務可能被他方用於參與洗錢和其他非法或不當活動的情況。我們的首席財務官目前兼任我們的臨時反洗錢官。我們正在積極尋找新的反洗錢官，但我們不能保證會像我們希望的那樣迅速找到合適的永久反洗錢官。在我們經營的許多司法轄區，我們受到反洗錢法律的約束。我們無法保證不會出現未能檢測到洗錢或其他非法或不當活動的情況，這可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。
隨着技術的進步，數字貨幣未來很可能會經歷重大變化。比特幣是否能應對或受益於這些變化仍是不確定的。此外，由於比特幣挖掘需要使用複雜和高計算能力的設備，需要消耗大量電力來運行，未來在能源消耗監管方面的發展，包括可能對我們銷售產品或服務的司法轄區內的能源使用施加限制，也可能影響我們的業務運營和對我們當前和未來與挖礦相關的產品或服務的需求，包括雲算力、託管和 礦工加。
近年來，比特幣挖礦對環境的影響引起了公衆的強烈反對，尤其是巨大的電力消耗問題，各個司法管轄區的政府也做出了回應。例如，在美國，華盛頓州的某些地方政府已經討論採取措施解決與比特幣相關運營的環境影響問題，比如比特幣挖礦活動消耗大量電力的問題。
在我們計劃擴展自有挖礦業務的過程中，我們的業務高度依賴於提供新一代數字貨幣挖礦設備的供應商以經濟價格提供足夠數量的這些設備，以支持我們的自挖礦業務、算力分享和託管業務線以及我們客戶的挖礦活動。我們業務的增長直接關聯到託管服務和比特幣等加密貨幣的需求增加，而這在很大程度上依賴於能夠以有利於盈利的價格出售的新一代挖礦設備的供應，以及比特幣等加密貨幣的交易價格。新挖礦設備的市場價格和供應隨比特幣價格波動而變化，可能存在波動性。
歷史上，對加密貨幣感興趣和需求增加導致挖礦硬件短缺和價格上漲。此外，隨着越來越多的公司尋求進入挖礦行業，機器的需求可能超過供應，導致礦機設備短缺。目前只有少數幾家公司有能力生產足夠數量和質量適中的數字貨幣挖礦設備來滿足不斷增長的需求。不能保證數字貨幣挖礦設備供應商能夠跟上礦機設備需求的激增。我們及我們的客戶以及我們託管服務的潛在客戶將來可能在獲得新設備或替換部件方面遇到困難，包括顯卡和專用集成電路芯片和計算機服務器，這可能對我們產品和服務的需求和相關營業收入產生重大影響。此外，如果挖礦設備製造商或分銷商不能按時交付挖礦設備，我們和我們的客戶將無法獲得足夠數量的數字貨幣挖礦設備並以有利價格購買，我們的增長預期、流動性、財務狀況和經營業績將受到負面影響。
由於其中的元件可能受出口管制的影響，未能獲得出口挖礦設備的許可將限制我們在某些司法管轄區域的挖礦設備銷售，並對我們的業務和運營結果產生不利影響。鑑於許可要求，我們目前正在進行出口管制評估，如出現負面評估可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。
我們可能無法執行增長戰略或有效維持快速增長的趨勢。
近年來，我們經歷了增長並擴大了業務。截至2021年12月31日、2022年和2023年以及2024年9月30日止九個月，我們錄得總收入爲39470萬美元、33330萬美元、36860萬美元和28080萬美元。我們分別在截至2022年和2023年的年度以及截至2024年9月30日的九個月，錄得淨損失爲6040萬美元、5670萬美元和6720萬美元，以及在截至2021年12月31日的年度錄得淨利潤8260萬美元。如果我們未能成功執行產品開發和多元化、地理擴張以及其他增長計劃，我們可能無法增長收入並實現盈利能力。此外，我們的快速增長已經對我們的管理層以及管理、運營、研發和財務資源提出了重大需求並將繼續提出。
爲了實現我們的增長戰略並有效管理未來運營的增長，我們將需要增強我們的研發能力，改善我們的運營和財務系統，並擴大、培訓和管理我們日益增長的員工隊伍。此外，我們需要維護和擴大與客戶、供應商、研究機構、第三方製造商和其他第三方的關係。此外，隨着我們推出新產品或服務或進入新市場，我們可能面臨我們尚不熟悉的新市場、技術、運營和監管風險和挑戰。我們當前和計劃中的運營、人員、系統、內部程序和控制可能不足以支持我們未來的增長和擴張。此外，我們的增長戰略成功取決於許多外部因素，如加密貨幣市場的發展和比特幣的需求、我們面臨的競爭水平以及不斷髮展的客戶行爲和偏好。如果我們無法有效執行增長戰略或有效管理增長，我們可能無法抓住市場機遇或應對競爭壓力，這可能對我們的業務前景和運營結果產生重大不利影響。
此外，我們賺取利潤和/或產生正現金流的能力與數字貨幣的當前和未來市場價格相關，數字貨幣市場價格下跌可能對我們未來的運營產生負面影響。然而，我們相信，與加密資產市場許多其他參與者相比，我們對數字貨幣價格波動更具韌性，因爲我們的「算力共享」和「託管」業務能夠平滑數字貨幣價格波動的影響。
此外，我們還面臨與海外業務拓展相關的風險。請參閱題爲「—我們面臨與全球業務規模擴大相關的風險，如果我們無法有效管理這些風險，可能會損害我們在海外擴展業務的能力。」如果我們無法有效管理增長或有效執行戰略，我們的擴張可能會失敗，我們的業務和前景可能會受到重大不利影響。
如果我們在ASIC、雲HPC和人工智能行業或其他市場中未能取得成功，我們的營收、增長前景和財務狀況可能會受到重大不利影響。
我們正在開發兩條新的業務線—「ASIC業務」和「雲HPC和人工智能業務。」在我們的ASIC業務中，我們利用專有ASIC技術開發、製造和商業化我們的SEALMINER挖礦設備，以實現收入多樣化並加速自我挖礦業務的增長。我們ASIC業務的未來收入增長在很大程度上將取決於我們成功製造和商業化挖礦設備，並打入比特幣挖礦設備市場的能力。在我們的雲HPC/AI業務中，我們爲對人工智能和計算有高需求的客戶提供先進的雲計算能力和HPC服務。我們的AI雲服務幫助客戶加速發展生成式人工智能、大型語言模型(LLM)和其他人工智能工作負載。我們無法預測我們的挖礦設備和/或AI雲服務的需求未來將如何發展到何種程度。如果我們無法打入挖礦設備和/或AI雲服務市場，我們未來的收入和利潤可能會受到嚴重不利影響。
我們的ASIC業務目前依賴於第三方鑄造合作伙伴提供的供應，任何未能從這些第三方鑄造合作伙伴獲得足夠的鑄造能力將會嚴重延遲我們產品的裝運。
我們沒有擁有任何集成電路（IC）製造設施，將IC的製造過程外包給第三方鑄造合作伙伴。在2024年3月之前我們沒有對任何第三方採購晶圓進行重大采購，但預計未來會對晶圓進行重大采購以建立我們ASIC業務。因此，與我們目前的鑄造合作伙伴保持可靠的關係以確保充足的產品供應以應對客戶需求非常重要。由於我們依賴單一第三方鑄造合作伙伴，我們無法保證其能夠滿足我們的製造需求。我們的鑄造合作伙伴能夠向我們提供鑄造服務的能力受到其技術遷移、可用能力、現有義務和全球半導體供應的限制。
此外，我們依賴於我們的鑄造合作伙伴爲我們分配足夠的製造能力來滿足我們的需求，生產具有可接受質量和在可接受終端測試收率的產品，並按時以可接受的價格將這些產品交付給我們。如果我們的鑄造合作伙伴提高價格或由於任何原因無法滿足我們所需的能力，比如半導體設備或生產我們IC所需的原材料的短缺或延誤，或者我們與他們的業務關係惡化，我們可能無法獲得所需的能力，這可能無法以商業上合理的條件或完全獲得。此外，可能有其他比我們更大或財務狀況更好的我們的鑄造合作伙伴的客戶，或者與他們簽訂長期合同，可能在能力分配或定價方面得到優惠待遇。此外，如果我們不能準確預測我們的能力需求，我們的鑄造合作伙伴可能沒有可用的能力來滿足我們的即時需求，或者我們可能需要支付更高的成本來滿足這些需求，任何一種情況都可能對我們的業務、運營結果或財務狀況造成重大不利影響。目前，我們依賴我們的鑄造合作伙伴生產用於我們的SEALMINER挖礦設備的芯片中使用的先進工藝節點。任何潛在的延遲和變化，以及鑄造合作伙伴在滿足我們訂單方面的潛在交貨問題，再加上與ASIC行業相關的潛在供應鏈問題，包括零部件可能增加的可能性，都可能對我們的業績造成重大不利影響。
我們面臨着與全球業務規模擴張相關的風險，如果我們無法有效管理這些風險，可能會影響我們拓展業務的能力。
我們在全球範圍內經營業務，客戶和供應商分佈在不同的國家。隨着我們業務的持續增長和全球業務的擴張，我們將繼續在我們尚未或沒有經驗的新司法管轄區銷售我們的產品和服務，而我們的品牌可能不夠被認知。我們的全球業務運營暴露我們面臨多種風險，包括：
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客戶基礎有限，與國際客戶的銷售和關係有限；
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難以管理跨國業務；
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海外市場上的競爭對手與當地客戶有更牢固聯繫，擁有更多資源；
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貨幣匯率波動；
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在這些市場爲客戶提供產品和服務以及支持存在挑戰；
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難以管理我們的海外銷售團隊並有效實施銷售策略；
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我們進行收購和其他戰略舉措可能會產生負面影響。例如，2022年我們收購了新加坡的Le Freeport。儘管Le Freeport只是我們業務的一小部分，但任何關於Le Freeport業務的負面消息或租戶的不當使用，無論是否指控，都可能對我們的聲譽和業務產生不利影響；
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意外的運輸延誤或中斷，或境外運輸成本的增加；
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在遵守我們產品和服務的境外市場的不同商業、法律和監管要求的同時，出口產品到海外可能面臨困難和成本；
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各地的法規、法規變更、對數字貨幣挖礦和其他數字貨幣活動可能產生影響的法規不確定性或不一致的法規；
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難以確保遵守美國財政部外國資產控制辦公室（OFAC）、歐洲聯盟或聯合國安理會對各外國實體、組織和個人制裁的制裁；
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無法在我們運營的所有司法轄區獲得、保持或執行知識產權；
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無法有效執行在我們運營的特定司法轄區的合同、法律權利或知識產權；
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特定國家或地區的政治或經濟條件或政策的變化；
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某些外國市場對國內公司有利的政府政策或貿易壁壘，包括出口要求、關稅、稅收以及其他限制和費用。特別是，全球主義潮流引發了對保護主義貿易政策和潛在的國際貿易爭端的擔憂，這些都可能引起國際市場動盪。 這些政府政策或貿易壁壘可能會提高我們產品和服務的價格，在這些國家讓我們變得不夠競爭力。
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如果我們無法有效管理這些風險，我們的運營和業務拓展能力將受損，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。
現有挖礦數據中心擴展或新的挖礦數據中心建設延遲或顯著成本超支可能對我們業務產生重大風險，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
所有業務線的日常運營都需要我們挖礦數據中心的支持，具有高度專業化的基礎設施和可靠的大量電力，以便有效競爭。我們打算增加挖礦能力，並大幅增加我們運營的挖礦機數量。爲了實現我們的財務計劃，我們需要擴展現有的挖礦數據中心或獲得適合建造新挖礦數據中心的土地。我們可能會在獲得適合的土地方面面臨挑戰，因爲我們需要與當地電力供應商和當地政府密切合作。若在需要這些第三方協助的行動、獲得必要許可和批准或與可能存在的當地社區調解方面出現延誤，這可能會對我們的建設時間表和預算產生負面影響，或導致任何新設施根本無法完成。
我們計劃將我們的足跡擴展到全球更多的採礦數據中心，以將我們的總容量增加到約2,540MW，包括目前正在建設的895MW電力供應和
自2024年10月31日起，「正在規劃中」的1,645MW電力供應，已簽訂或洽談但尚未動工。這樣的擴張和建設要求我們依賴一個或多個設計師、總包商和
分包商的經驗，這些設計師或承包商在設計或施工過程中可能遇到財務或其他問題。在我們通過安裝和維護芯片組和服務器或新的冷卻技術（如浸入式和水簾冷卻）實施任何升級以提高託管能力時，我們可能會遇到質量控制問題。如果我們無法以技術
先進、經濟高效和溫度控制的方式運行採礦業務，我們的業務將受到負面影響。 如果我們失敗，我們將損壞我們的採礦設備以及第三方的採礦設備，並影響我們的採礦運營的盈利能力。
如果我們在支持任何採礦數據中心擴張或建設所需的電力供應方面遭遇重大延遲，這些項目的進展可能偏離我們最初的計劃，
這可能對我們的收入增長、盈利能力和運營結果造成重大負面影響。這些項目的完成出現任何重大延遲，或者與這些項目相關的任何實質性成本增加或質量問題，
都可能實質性地延遲我們供應雲算力並提供託管能力的能力，使我們在託管合同下承擔罰款，導致訂單量減少並對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響。
我們向供應商的預付款可能使我們承受與這些供應商有關的交易對手風險，並對我們的流動性和現金狀況產生負面影響。
我們需要在服務提供之前向一些供應商預付款以確保供應商的生產能力。截至2022年和2023年12月31日以及2024年9月30日，我們向供應商支付的預付款餘額分別爲970萬美元、3520萬美元和2650萬美元。隨着我們不斷追求技術進步，我們的預付款金額可能會大幅增加。我們面臨與供應商的交易對手風險敞口。如果我們的供應商未能及時履行其合同義務，或未能按照我們要求的質量進行，可能導致我們無法及時滿足客戶訂單。在這種情況下，即使我們的供應商根據事先約定的特定情況有義務返還這些預付款，我們可能無法及時或全部收回預付款。此外，如果預付款的現金流出在任何期間顯着超過現金流入，我們未來的流動性狀況將受到不利影響。
如果我們遇到收回貿易應收款困難，我們的流動性、財務狀況和經營結果將受到負面影響。
我們的營收來自產品和服務銷售，面臨一些交易對手風險，例如客戶無力支付。截至2022年和2023年12月31日以及2024年9月30日，我們的貿易應收款分別爲1830萬美元、1730萬美元和880萬美元。我們無法保證能夠及時收回貿易應收款，並且我們的貿易應收款週轉天數可能增加，進而可能對我們的流動性、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
我們的運營以及我們的生產合作夥伴和客戶的運營易受自然災害等我們無法控制的事件影響，這些事件的發生可能對我們供應商的供應鏈以及我們的設施、人員和運營結果產生不利影響。
我們的業務可能會受自然災害或流行病爆發的不利影響。例如，COVID-19大流行歷史上削弱了我們更新和維護現有客戶關係、擴大全球銷售和業務等能力。我們尚未採用任何書面應急計劃來應對未來可能發生的自然災害，如洪水、泥石流，或禽流感、H1N1流感、非典等疫情爆發。這些自然災害、傳染性疾病爆發以及其他對我們位於計算機算力設施的國家或其他任何國家或地區以及我們開展業務的國家或地區存在的不利公共衛生髮展可能嚴重擾亂我們的業務運作，損壞我們的網絡基礎設施或信息技術系統，影響員工的工作效率，這可能會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。在某種程度上，任何此類災害或不利的公共衛生髮展影響我們的業務、財務狀況和運營業績時，也可能加劇本「風險因素」部分提到的一些其他風險。
與數字貨幣相關的風險
比特幣交易所和錢包，以及在較小程度上，比特幣網絡本身，可能面臨黑客攻擊和欺詐風險，這可能會對用戶對比特幣的信心造成不利影響，導致我們產品和服務的需求減少。此外，加密資產交易所上進行交易的數字資產相對較新，且大多未受監管，因此可能暴露於欺詐和失敗之中。不正確或欺詐的加密貨幣交易是不可逆轉的。
比特幣交易完全是數字化的，與任何虛擬系統一樣，會受到黑客、惡意軟件和操作故障的風險。黑客可能以比特幣交易所和比特幣交易爲目標，以獲取存儲有比特幣的數千個帳戶和數字錢包的訪問權限。比特幣交易和帳戶沒有任何類型的政府保險計劃，所有比特幣交易都是永久的，因爲沒有第三方或支付處理器。比特幣已經遭受黑客入侵和網絡盜竊，正如幾家加密貨幣交易所和礦工報告的事件所顯示了對比特幣安全性的擔憂，因而影響了其需求和價格。
在加密貨幣交易所或其他交易場所涉及欺詐、遭遇安全故障或其他運營問題的情況下，加密貨幣價格可能會下降。加密貨幣市場價格直接或間接取決於在交易所和其他交易場所上制定的價格，這些市場相對於已建立的、監管良好的證券、衍生產品和其他貨幣交易所來說是新的，在大多數情況下，監管較少。
舉例來說，過去三年裏，不少比特幣交易所因欺詐、業務失敗或安全漏洞而關閉。在很多情況下，這些關閉的比特幣交易所的客戶並未獲得對在這些交易所中部分或全部帳戶餘額損失的補償。雖然規模較小的交易所不太可能擁有提供較大交易所額外穩定性的基礎設施和資金，但這些規模較大的交易所可能更受黑客和「惡意軟件」（即攻擊者用於干擾計算機操作、收集敏感信息或獲取對私人計算機系統的訪問權的軟件）看中，並更可能成爲監管執法行動的目標。
此外，加密貨幣交易所是數字資產交易的平台，相對較新，並且在大多數情況下，監管較少。許多數字交易所並未向公衆提供有關其所有權結構、管理團隊、公司實踐或監管合規性的重要信息。因此，市場可能會對加密貨幣交易所失去信心，或者可能經歷與加密貨幣交易所有關的問題，包括一些處理數字資產交易交易量相當大的知名交易所。2022年，加密行業的許多公司已宣佈破產，包括Compute North公司、Core Scientific公司、Alameda Research LLC公司、Celsius Network公司、Voyager Digital公司、Three Arrows公司、BlockFi公司和FTX公司。2022年6月，Celsius開始暫停其平台上所有提款和帳戶之間的轉賬，2022年7月，該公司申請了破產保護。此外，2022年11月，作爲主要加密貨幣交易所之一的FTX公司也申請了破產保護。此類破產事件以及針對某些加密貨幣市場參與者進行的管理和其他監管調查，其中一些可能是我們的客戶和股東，至少在一定程度上導致比特幣價格進一步下降，使數字資產生態系統參與者失去信心，加密數字資產的負面宣傳以及數字資產行業中其他參與者和實體已受到，也可能繼續受到負面影響。這些事件還對數字資產市場的流動性產生了負面影響，因爲FTX附屬實體參與了大量交易活動。
2022年整個日曆年期間，我們沒有直接受到加密資產領域破產事件的影響，因爲我們與相關方沒有合同關係或關係。然而，我們依賴整個加密資產行業，此類事件至少在一定程度上影響了我們同行公司的股票價格以及比特幣的價格。如果數字資產市場的流動性繼續受到負面影響，數字資產價格（包括比特幣價格）可能繼續經歷顯著波動，數字資產市場的信心可能進一步受到損害。數字資產交易市場穩定性被認爲缺乏，數字資產交易所由於業務失敗、黑客或惡意軟件、政府強制性法規或欺詐而關閉或暫時關閉，可能減少對數字資產網絡的信心，並導致加密貨幣價值的更大波動。數字資產交易所倒閉可能造成的這些潛在後果可能會對我們的投資產生不利影響，阻礙對加密貨幣行業的整體參與，並導致客戶對我們產品和服務的需求減少。如果數字資產價值由於任何數字資產交易所的倒閉而下降，數字資產投資可能會受到損失或減值，然而，我們不打算在可預見的未來積極參與此類活動。
在託管人申請破產時，託管的加密貨幣可能被確定爲破產財產，並且我們可能被視爲一般無擔保債權人。
Matrixport集團託管的幾乎所有加密貨幣都存放在分戶帳戶中，使其與Matrixport集團的財產和其他Matrixport集團客戶的資產相分開。一般來說，託管人破產保護法律中對託管的加密貨幣的處理是未知領域。我們無法確定在Matrixport集團託管的我們的加密貨幣是否會被視爲破產財產，因此我們的加密貨幣在Matrixport集團破產時是否會被視爲一般無擔保債權人，以及我們的加密貨幣在未來任何其他託管人破產時我們是否會被視爲一般無擔保債權人。如果我們被視爲一般無擔保債權人，我們可能無法在Matrixport集團或我們將來可能使用的其他任何託管人破產時收回我們的加密貨幣。
比特幣網絡上可獲得獎勵的「減半」，或其他網絡上獎勵的減少，已經並且將來可能對我們的收入生成能力產生負面影響，因爲我們的客戶可能沒有足夠的激勵繼續交易處理，客戶可能完全停止交易處理操作，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
根據當前指導比特幣網絡的協議，在該網絡上驗證新區塊的獎勵不時減半，這在我們的行業中被稱爲「減半」。比特幣網絡首次啓動時，驗證新區塊的獎勵是50比特幣。2012年11月，驗證新區塊的獎勵減少到25比特幣。2016年7月，驗證新區塊的獎勵減少到12.5比特幣，2020年5月，獎勵進一步減少到6.25比特幣，2024年4月，獎勵進一步減少到3.125比特幣。此外，其他網絡可能根據規定運行，或者可能更改規則以限制新加密貨幣的分配。我們及據我們所知，我們潛在的託管客戶，目前依靠這些獎勵來產生我們總收入的大部分。如果用於解決區塊和交易費的加密貨幣獎勵不夠高，我們和我們的客戶可能均沒有足夠的激勵繼續進行交易處理，可能會完全停止交易處理，結果可能顯著減少我們託管服務的需求。因此，在比特幣網絡上可用獎勵的減半，或者其他網絡上獎勵的減少，都將對我們的收入產生負面影響，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
此外，獎勵的減少可能降低我們的利潤率，導致我們出售大部分受高波動性影響的加密貨幣。如果我們被迫以低價出售加密貨幣，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
與監管合規和其他法律事務相關的風險
我們與區塊鏈的互動可能會使我們接觸到特別指定國民（「SDN」）或被阻止人士，或導致我們違反法律條款，這些法律條款並未考慮到分佈式分類賬技術。
OFAC要求我們遵守其制裁計劃，並不與其SDN名單上的人員進行業務往來。然而，由於區塊鏈交易的匿名特性，我們可能在不知情的情況下，與OFAC的SDN名單上的人員進行交易。我們的內部政策禁止與此類SDN個人進行任何交易，但我們可能無法充分確定我們與之交易的個人的最終身份，特別是涉及到我們的數字貨幣挖礦相關產品和服務。此外，未來，OFAC或其他監管機構可能要求我們篩查OFAC地址或其他不良行爲者的交易，然後將這些交易包括在一個區塊中，這可能會增加我們的合規成本，減少我們預期的交易費用，並導致我們網絡上的交易量減少。因此，其中任何因素都可能對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
此外，如果我們的某些客戶或股東成爲適用制裁法律的主體或目標，我們可能無法與這些人進行進一步的交易或業務往來，包括進行任何股息分配或其他支付，並可能需要滿足相關制裁法律下的某些封鎖或報告義務。未能在適用制裁法律下采取所有必要或適當的行動可能使我們面臨重大罰款或其他處罰，並對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。
此外，聯邦法律禁止任何美國人有意或無意持有任何被廣泛稱爲兒童色情的視覺呈現。媒體報道表明，有人在一個或多個區塊鏈上嵌入了此類呈現。因爲我們的業務要求我們下載和保留一個或多個區塊鏈以實現我們的日常業務，所以這樣的數字分類賬可能包含未經我們知情或同意的被禁止的呈現。在政府執法機構從字面上執行這些受分散式分佈式分類賬技術影響的以及其他法律和法規時，我們可能面臨調查、行政或法院訴訟，以及民事或刑事罰款和處罰，所有這些都可能損害我們的聲譽，並對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們可能會不時因業務運營而捲入法律和其他糾紛，包括與供應商、業務夥伴、客戶或員工之間的糾紛。我們的股東和業務夥伴也面臨與訴訟和糾紛相關的風險，可能會對我們的業務或聲譽造成不利影響
我們可能不時會因業務運營涉及與各方的糾紛，包括與挖礦機或電力供應商、業務夥伴、客戶或員工之間的糾紛。這些糾紛可能導致抗議活動或法律或其他訴訟，並可能導致損害我們的聲譽、巨額成本以及資源和管理注意力從我們的核心業務活動中轉移。此外，我們在業務運營中可能會遇到合規問題，我們可能會面臨管理活動，可能會面臨管理注意力從我們的核心業務活動中轉移。此外，我們可能遇到監管機構在我們的運營過程中出現的合規問題，可能會面臨行政程序或不利裁決，這可能會導致責任並造成服務的延遲或中斷。我們未來可能會捲入其他訴訟或爭端，對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響
監管變化或行動可能會限制加密貨幣的使用或加密貨幣網絡的運營方式，可能要求我們停止某些或全部業務運營，這可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響
美國聯邦和州政府、外國政府和自律機構對加密貨幣、加密貨幣網絡和其他行業參與者的監管關注明顯增加。例如，隨着比特幣等加密貨幣的普及和市場規模的增長，聯邦儲備委員會、美國國會以及某些美國機構（例如FinCEN、證券交易委員會、商品期貨交易委員會和聯邦調查局）已開始調查比特幣網絡的運營、比特幣用戶和比特幣交易市場。 2019年5月，FinCEN發佈了有關銀行保密法及其實施法規與從事轉換虛擬貨幣交易的某些企業相關的指導意見。儘管這些指導大體上表明某些挖礦和挖礦池操作將不被視爲貨幣傳輸服務，但指導也討論了何時某些活動，包括與操作挖礦池相關的某些服務，例如代表池會員或計算機挖礦算力購買者提供虛擬貨幣錢包託管時，可能會受到監管。
儘管我們相信我們的挖礦活動目前不會觸發《銀行保密法》下的FinCen註冊要求，但如果我們的活動導致我們被認定爲「貨幣傳輸者」、「貨幣服務業務」或類似的聯邦法稱號，我們可能需要在聯邦層面註冊，並遵守可能包括反洗錢計劃、報告和記錄管理制度以及其他運營要求的法律。在這種情況下，如果我們決定繼續進行部分或全部運營，所需的註冊和監管合規步驟可能會給我們帶來非凡的非經常性費用，以及持續的合規成本，可能會對我們的普通股投資、運營成果或財務狀況產生重大和不利影響。雖然我們已經採取了反洗錢計劃和記錄管理制度，但我們可能需要採取額外措施以符合相關要求。不遵守這些要求可能會使我們面臨罰款、處罰和/或業務中斷，從而可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
此外，諸如德克薩斯州證券委員會、馬薩諸塞州大管的證券部、新澤西證券局、北卡羅來納州國務卿證券部門和佛蒙特金融管理局等地方州監管機構已對涉及加密貨幣的個人和企業展開了行動和調查。2018年3月，南卡羅來納州總檢察長辦公室證券部對Genesis Mining和瑞士黃金環球公司發佈了一項停止和停止命令，指出這兩家公司因通過雲挖礦合同提供未註冊證券而被禁止在南卡羅來納州開展業務，並且未來永久禁止在該州提供證券，因爲他們根據2005年南卡羅來納統一證券法案，南卡羅來納法典§ 35-1-101等提供未註冊證券（針對Genesis Mining的命令隨後被撤銷）。我們的公司和據我們所知的Matrixport Group與這兩家公司沒有直接或間接的關係。此外，北卡羅來納州國務卿證券部於2018年3月針對Power Mining Pool發佈了臨時中止和停止命令（根據2018年4月19日的最終命令進行了永久中止和停止），該命令要求其在北卡羅來納州停止，並保留了其他的事項，「礦池股份」的提供方式，被視爲N.C.州的「證券」，在被註冊到北卡羅來納州秘書處或根據北卡羅來納證券法案的註冊豁免出售之前，不得在北卡羅來納州推銷。 N.C. Gen。州法規78A-2(11)。
我們還依賴第三方礦池服務提供商爲我們的礦業運營提供挖礦收入支出，我們部分潛在的託管客戶可能涉足雲挖礦合同或礦池股份，而這些實踐可能面臨法規的限制，可能會大幅降低我們託管服務的需求。此外，可能會有法律、法規或指令會影響加密貨幣、加密貨幣交易處理或區塊鏈服務器託管，在相關司法管轄區可能會有不利於我們經營業務和運營的變化。
此外，各個外國司法管轄區已經或可能會採納影響加密貨幣、加密貨幣網絡及其用戶和託管服務提供商的法律、法規或指令。這些法律、法規或指令可能與美國法律相沖突，可能會對美國以外的用戶、商家和服務提供商接受加密貨幣產生負面影響，從而阻礙加密貨幣使用的增長。包括印度、韓國、俄羅斯在內的多個國家目前對加密貨幣持更爲嚴格的立場，從而降低了這些國家加密貨幣使用的擴張速度和加密貨幣交易處理。
政府未來可能採取限制或嚴重限制獲取、擁有、持有、出售、使用或交易加密貨幣或將加密貨幣兌換成法定貨幣的監管行動。擁有、持有或交易加密貨幣可能被視爲非法並受到制裁。政府還可能採取監管行動，使加密貨幣挖礦公司面臨額外的成本和/或受到進一步監管。
此外，政府可能行使類似的權力以限制獲取、擁有、持有、出售、使用或交易加密貨幣資本股票，包括我們的普通股。這種限制可能導致我們以不利價格清算加密貨幣庫存，可能對我們的股東產生不利影響。各級政府或自律機構對我們或我們的潛在託管客戶可能採取的任何法規變更的影響無法預測，但這種變化可能是巨大的，可能需要我們或我們的潛在託管客戶停止某些或全部業務運營，可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
與我們的證券相關的風險
我們預計在2024年12月31日失去新興成長型公司的地位。因此，我們預計將產生巨額費用，並需要管理層承擔更多重要任務，以便提前滿足非新興成長型公司的要求。
作爲《證券法》中定義的「新興成長型公司」，我們從各種報告要求中獲得了某些暫時的豁免權利。然而，由於將成爲一家大型加速報告人，我們預計將在2024年12月31日失去新興成長型公司的地位。這一變化將要求我們大大加快遵從的努力，例如讓我們的獨立註冊會計師事務所在下次年度報告中依據《薩班斯-奧克斯利法案》第404（b）條要求對我們的內部控制有效性進行審計。
作爲一家新興成長型公司，根據2012年《創業公司啓動法案》（「JOBS法案」）的規定，我們已選擇延遲（i）接受適用於公共公司的新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私有公司時，和（ii）根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404（b）條要求提供內部財務報告的審計員審計。鑑於我們預計在2024年12月31日停止成爲新興成長型公司，我們將不再有資格推遲接受適用於公共公司的這些新的或修訂的會計準則。此外，我們將被要求在《薩班斯-奧克斯利法案》第404（b）條要求下提供內部財務報告的審計員審計。
因此，我們預計將承擔新興成長型公司計劃之外的巨額成本。此外，由於在加速時間表上實施適用於非新興成長型公司的標準、規則和法規的複雜性和後勤難度，如《薩班斯-奧克斯利法案》第404（b）條，我們未遵從這些標準、規則和法規，或者內部控制可能存在重大缺陷或實質性弱點的風險增加。
此外，這些上市公司要求，包括由於我們失去新興增長企業身份而導致的加強要求，可能會讓管理層分散對其他業務的注意力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。