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華納音樂集團公司公佈2024年9月30日結束的財政第四季度和全年業績報告
財務亮點
•全年業績反映錄音音樂和音樂出版業務表現良好
•持續強勁的訂閱流媒體增長，支撐著良好的宏觀趨勢
•音樂出版實現連續第四年雙位數營收增長
•達到53%的營運現金流轉化率，符合預期
截至2024年9月30日三個月結束時
•總收入增加了3％（按恆常貨幣計算相同）
•數位收入與去年同期持平
•凈利潤為4800萬美元，高於去年同期的15400萬美元
•調整後的OIBDA增長了11％，至35300萬美元，超過去年同期的31700萬美元（按恆常貨幣計算相同）
•營業活動產生的現金流量從上年同期的33800萬美元減少了10％至30400萬美元
截至2024年9月30日的十二個月
•總收入增加了6％，或按恆常貨幣計算增加了7％
•數位收入增加了7％，或按恆常貨幣計算增加了8％
•凈利潤為47800萬美元，較上一年的43900萬美元增加。
•調整後的營業利潤率提高了16%，至143200萬美元，較上一年的123500萬美元增加（以恆定貨幣計）。
•營運活動提供的現金增加了10%，從上一年的68700萬美元增至75400萬美元。

紐約，2024年11月21日——華納音樂集團公司宣布其截至2024年9月30日的第四季度和全年財務業績。

“本季度和本年度的表現顯示了我們在快速變化的市場中的實力和適應能力，”華納音樂集團CEO羅伯特·金克爾說。 “我們繼續依據簡潔與集中驅動更高強度和全球影響力的原則來發展WMG。這加強了我們吸引在其職業生涯各個階段的原創藝術家和詞曲作家的能力，幫助他們實現自己的音樂願景，並發展充滿激情的忠實粉絲群。”

“我們的業績凸顯了我們業務的多樣性和韌性，”華納音樂集團首席財務官布萊恩·卡斯特拉尼說。 “我們強勁的串流業績，得益於積極的行業趨勢，再加上我們的成本紀律，導致強勁的現金流生成。我們對未來的機遇感到興奮，期待在2025年及以後帶來更多具有文化影響力的音樂。”
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華納音樂集團總和
華納音樂集團總和摘要結果
（金額單位：百萬美元）
截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月% 變化截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日止十二個月% 變化
（未經審核）（未經審核）(已核准)(已核准)
營業收入$1,630 $1,586 3 %$6,426 $6,037 6 %
已錄製音樂營業收入1,338 1,291 4 %5,223 4,955 5 %
音樂出版營業收入295 298 -1 %1,210 1,088 11 %
營業收入143 212 -33 %823 790 4 %
調整後的營業利益前稅息折舊及攤提前收益 (OIBDA)(1)
353 317 11 %1,432 1,235 16 %
凈利潤48 154 -69 %478 439 9 %
經營活動產生的淨現金流量304 338 -10 %754 687 10 %
自由現金流271 300 -10 %638 560 14 %
(1) 請參閱本公告最後的「有關非按照通用會計原則財務指標的補充披露」，以瞭解有關該指標的詳細信息。

第四季度業績
營業收入增長了2.8%（或在固定匯率下為2.9%） 錄音音樂數碼營收增長受BMG分銷協議終止（“BMG終止”）的不利影響，導致 $2500萬 相比去年同期，收入較少。季度的某一天公司與數碼合作夥伴之一進行續約（“數碼許可續約”），從而對錄音音樂串流收入造成了不利影響 相比去年同期，錄音音樂串流收入較400萬美元不利。音樂出版數碼收入增長受到版權廣播委員會在Phonorecords III中對美國機械版稅率的裁決影響，後者支持更高的收入比例，從而使去年同期受益了1700萬美元。除去BMG解約、數碼許可續約和CRb稅率效益，總收入同比增長5.8%（或以恆定貨幣衡量為6.0%）。
數碼收入 減少 0.2% （或增加恆定貨幣） 0.2% 成本收益（或恆定貨幣）和串流收入增加了1.0% （或 1.3% 。 在固定貨幣兌換率下）。錄音音樂串流收入 增加 2.1% （或 2.5% 在固定貨幣兌換率下）；但是，根據BMG終止 $2400萬 以及數碼授權更新 $400萬，記錄 音樂串流營收上升 5.6% （或 6.0% 以固定貨幣計算，音樂發行串流營收減少 4.2% （固定貨幣計算相同）；然而，在考慮CRb匯率益處影響後 1700萬美元，音樂發行串流營收增加 5.2% (the same in constant currency). Revenue increases in the quarter were driven by growth in Recorded Music licensing, physical and artist services and expanded-rights revenue and Music Publishing synchronization revenue, partially offset by lower Music Publishing mechanical revenue. Music Publishing performance revenue was flat compared to the prior-year quarter on an as-reported basis (or decreased 2.3% in constant currency).

Operating income decreased to $14300萬 compared to $21200萬 in the prior-year quarter. The decrease in operating income was driven by the factors affecting Adjusted OIBDA discussed below, as well as an increase in restructuring charges of $8200萬 compared to the prior-year quarter in connection with the Company’s restructuring plan announced in February 2024 (the “Strategic Restructuring Plan”), higher non-cash stock-based compensation expense of $1800萬, and $600萬 of incremental expenses related to transformation initiatives.

Adjusted OIBDA increased 11.4% 。 PUs的數量最終將根據公司實現獎勵中設定的績效目標以及相對於S＆P 400 Midcap Index（“Peer Group”）開始表現期時的包括公司在內的公司的TSR，受某些條件和限制的影響. 31700萬美元 在權利益分享區間內， $35300萬（美元）（按不變匯率計算），並調整後的OIBDA利潤率從前一年同期的20.0%上升1.7個百分點至21.7%（按不變匯率計算）。
調整後的OIBDA和OIBDA利潤率的增加主要是由於公司強勁的營運表現和從公司的重組計劃中節省下來的資金，其中大部分已被再投資到公司的業務中。

凈利潤由前年同期的15400萬美元下降10600萬美元至4800萬美元。這個減少主要是由於上述因素，以及較高的利息費用淨額，主要是由於公司利率變動債務成本上升，以及匯率對公司歐元計價債務的影響，導致當季損失3500萬美元，而前年同期獲利2500萬美元，部分抵消了
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5500萬美元的所得稅費用減少，主要受到較低稅前收入、較低的美國州和地方稅收以及未認列的稅收優惠減少的影響。

基本與稀釋每股收益分別為0.08美元，原因是本季該公司歸屬於公司的淨利潤為4800萬美元，並均適用於A類和B類股東。

截至2024年9月30日，公司的現金餘額為69400萬美元，總債務為40.14億美元，淨債務（定義為總債務減去推遲融資成本、折讓和折扣後的淨額，減去現金及等值物品）為33.2億美元，相較於前一年底的33.23億美元。

Cash provided by operating activities decreased 10% to $30400萬 from $33800萬 in the prior-year quarter. The decrease was largely the result of timing of working capital, partially offset by the timing of severance payments related to the Company’s restructuring plans. Capital expenditures decreased to $3300萬, from $3800萬 in the prior-year quarter. Free Cash Flow, as defined below, decreased 10% to $27100萬 from $30000萬 in the prior-year quarter.
Last week, the Company’s board of directors authorized a new $10000萬 share repurchase program.

Full-Year Results
Total revenue increased 6.4% (or 6.5% in constant currency). As previously disclosed, the year includes $6800萬 of Recorded Music licensing revenue from a licensing agreement extension for an artist’s catalog (the “Licensing Extension”). In addition, revenue growth was unfavorably impacted by the BMG Termination, which resulted in $8600萬 of lower Recorded Music digital revenue, partially offset by $1600萬 in incremental Recorded Music streaming revenue resulting from the Digital License Renewal. Music Publishing digital revenue growth was also unfavorably impacted by the CRb Rate Benefit of $2400萬 in the prior year. Adjusted for these items, total revenue was up 7.0% (or 7.1% in constant currency).

Digital revenue increased 7.3% (or 7.6% in constant currency) and streaming revenue increased 8.2% (or 8.5% in constant currency). Recorded Music streaming revenue increased 6.9% (or 7.3% in constant currency); however, adjusted for the impact of the BMG Termination of $8100萬 and the Digital License Renewal of $1600萬, Recorded Music streaming revenue increased 9.1% (or 9.6% in constant currency). Music Publishing streaming revenue increased 14.6% （或 14.1% in constant currency); however, adjusted for the impact of the CRb Rate Benefit of $2400萬 in the prior year, Music Publishing streaming revenue was up 19.0% (or 18.5% in constant currency). Revenue increases in the year were also driven by growth in Recorded Music licensing and physical revenue and Music Publishing performance and synchronization revenue, partially offset by lower Recorded Music artist services and expanded-rights revenue and Music Publishing mechanical revenue.

Operating income increased by $3300萬 to $82300萬 compared to $79000萬 in the prior year. The increase in operating income was primarily due to the same factors affecting Adjusted OIBDA discussed below, as well as $2100萬 of lower amortization expenses due to certain intangible assets becoming fully amortized, partially offset by $178 million of restructuring and non-cash impairment charges in the year in connection with the Strategic Restructuring Plan, compared to $4000萬 of restructuring charges in the prior year related to the 2023 Restructuring Plan, $2300萬 of incremental expenses related to transformation initiatives and a $900萬 decrease in net gain on divestitures.

Adjusted OIBDA increased 16.0% to $143200萬 from $123500萬 (the same in constant currency) and Adjusted OIBDA margin increased 1.8 percentage points to 22.3% from 20.5% in the prior year (the same in constant currency). The increases in Adjusted OIBDA and Adjusted OIBDA margin include the favorable impacts of the Licensing Extension of $6700萬 and the Digital License Renewal of $600萬, partially offset by the unfavorable impacts of the BMG Termination of $300萬 and the CRb Rate Benefit of $600萬. Excluding the impact of the Licensing Extension, Digital License Renewal, BMG Termination and the CRb Rate Benefit, Adjusted OIBDA margin increased 0.7 percentage points to 21.4% from 20.7% in the prior year (the same in constant currency), primarily due to strong operating performance and savings from the Company’s restructuring programs, the majority of which was reinvested in the Company’s business.

Net income increased by $3900萬 to $47800萬 compared to $43900萬 in the prior year. The increase in net income was primarily due to the factors described above, as well as a loss on extinguishment of debt of $400萬 in the prior year, lower income tax expense of $4700萬 due to the impact from winding down the Company’s owned and operated media properties, return to provision adjustments and nontaxable income from partnerships, partially offset by higher interest expense, net, primarily due to increased costs on the Company’s variable rate debt.
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基本和稀釋每股收益均為0.83美元，這是由於該年度公司歸屬於公司的凈利潤為47800萬美元，對A類股和B類股股東均適用。

營運活動提供的現金從前一年的68700萬美元增加了10％至75400萬美元。這一變化主要是由於強勁的營運表現以及與公司重組計劃相關的解僱支付的時間驅動的營運資本的時間。調整後的OIBDA的營運現金流轉換率為53％。資本支出從前一年的12700萬美元減少了9％至11600萬美元。按照以下定義，自由現金流從前一年的56000萬美元增加了14％至63800萬美元。

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錄音音樂
錄音音樂摘要結果
（金額單位：百萬美元）
截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月% 變化截至2024年9月30日的十二個月2023年9月30日結束的十二個月% 變化
（未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）
營業收入$1,338 $1,291 4 %$5,223 $4,955 5 %
數碼營業收入881 877 — %3,519 3,322 6 %
營業收入178 234 -24 %916 875 5 %
調整後的營業利益前稅息折舊及攤提前收益 (OIBDA)(1)
317 281 13 %1,282 1,094 17 %
 
(1) 查看本公告末尾的"非通用會計財務措施補充披露"以瞭解詳細信息。

錄音音樂營業收入
（金額單位：百萬美元）
    
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月截至2023年9月30日止三個月截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日的十二個月截至2023年9月30日的十二個月
 按報導的按報導的恆定按報導的按報導的恆定
 （未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）
數位$881 $877 $874 $3,519 $3,322 $3,308 
Physical134 130 128 519 507 508 
數碼和實體總和1,015 1,007 1,002 4,038 3,829 3,816 
藝術家服務和擴展權195 189 190 684 744 747 
許可128 95 96 501 382 385 
總唱片音樂$1,338 $1,291 $1,288 $5,223 $4,955 $4,948 

第四季度業績
唱片音樂營收增加了3.6%（或按恆定匯率計算為3.9%），主要受到授權、數碼、實體、藝術家服務和擴展權營收增長的推動。除BMG終止和數碼授權續約的影響外，唱片音樂營收增長了6.0%（或按恆定匯率計算為6.3%）。數碼營收增長了0.5%（或按恆定匯率計算為0.8%），串流營收增長了2.1%（或按恆定匯率計算為2.5%）。扣除BMG終止2400萬美金和數碼授權續約400萬美金的影響，唱片音樂串流營收增加了5.6%（或按恆定匯率計算為6.0%）。串流營收反映了訂閱營收增長4.9%（或按恆定匯率計算為5.7%），部分抵消了5.2%（或按恆定匯率計算為6.0%）的廣告支持營收下降。經調整BMG終止2300萬美金和數碼授權續約400萬美金，訂閱營收增長了9.7%（或按恆定匯率計算為10.6%）。經調整BMG終止100萬美金，廣告支持營收下降了4.7%（或按恆定匯率計算為5.6%），主要是由於Meta停止使用高端音樂視頻和TikTok續約在前一年中的影響。唱片音樂授權營收增加了34.7%（或按恆定匯率計算為33.3%），主要由於美國侵權和廣播費用等其他授權收入增長。實體營收增加了3.1%（或按恆定匯率計算為4.7%），主要受到日本和美國強勁發行產品的推動。藝術家服務和擴展權營收增加了3.2%（或按恆定匯率計算為2.6%），主要是由於日本更高的音樂會促銷收入，部分抵消了更低的商品收入以及與公司擁有和經營的媒體資產退出有關的收入減少，這是戰略重組計劃的一部分。本季度的主要銷售者包括Benson Boone、Charli XCX、Zach Bryan和Teddy Swims。

唱片音樂營業收入為17800萬美元，較去年同期的23400萬美元下降，營業利潤率由18.1%下降4.8個百分點至13.3%，低於去年同期的18.1%。營業收入和營業利潤率下降是由於下面討論的影響已調整OIBDA的因素帶動，以及在本季度因戰略重組計劃而產生的7700萬美元的重組費用，更高的非現金股份報酬費用和其他相關成本的1600萬美元以及折舊增加100萬美元。
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支出部分抵銷了由於某些無形資產完全攤提而導致的折舊費用減少了300萬美元的低攤提費用。

調整後的OIBDA從28100萬美元增加了12.8％至31700萬美元（或按不變貨幣計算為13.2％），調整後的OIBDA利潤率上升了1.9個百分點，從上一年度的21.8%增加到23.7%（或從不變貨幣的21.7%增加到23.7%的2.0百分點）。調整後的OIBDA和調整後的OIBDA利潤率的增加主要是由於表現強勁的營運業績和公司重組計劃的節省所帶來的，其中大部分被再投入到公司的業務中。

全年結果
唱片音樂收入上升了5.4%（或按不變貨幣計算為5.6%），主要是由於許可收入增長31.2%（或按不變貨幣計算為30.1%），其中包括年度許可延長的6800萬美元，以及在同步和其他許可收入上的增長。扣除許可延長、數碼許可更新和BMG終止的影響，唱片音樂收入增長了5.6%（或按不變貨幣計算為5.7%）。數碼收入增長了5.9%（或按不變貨幣計算為6.4%），主要是由於6.9%的串流收入增長（或按不變貨幣計算為7.3%）。調整為扣除8100萬美元BMG終止和1600萬美元數碼許可更新的影響，唱片音樂串流收入增長了9.1%（或按不變貨幣計算為9.6%）。串流收入反映了訂閱收入8.3%的增長（或按不變貨幣計算為9.2%）以及廣告支援收入3.1%的增長（或按不變貨幣計算為2.3%）。扣除300萬美元BMG終止的影響，訂閱收入增長了11.3%（或按不變貨幣計算為12.4%）。扣除300萬美元BMG終止的影響，廣告支援收入增長了3.4%（或按不變貨幣計算為2.6%）。實體收入增加了2.4%（或按不變貨幣計算為2.2%），主要受到日本新版本（主要是TWICE和Aespa）的影響。藝人服務和擴增權益收入下降了8.1%（或按不變貨幣計算為8.4%），反映了與釋出的公司自有和經營的媒體資產相關的收入下降，以及更低的商品收入，部分抵消了主要在日本的演唱會推廣收入的增加。全年中的主要銷售商包括Benson Boone、Zach Bryan、Teddy Swims、Dua Lipa和Charli XCX。

錄音樂營業收入從前一年的$ 87500萬增至$ 91600萬，營業利潤率從前一年的17.7％下降0.2個百分點至17.5％。營業收入增加主要是由於下面討論的影響調整OIBDA因素，以及由於某些無形資產完全攤銷導致攤銷費用減少2800萬美元，部分抵銷重組和非現金減值費用增加1.26億美元以及出售資產淨收益減少2400萬美元。

調整後OIBDA從$ 109400萬增加了17.2％至$ 128200萬（或在恆常貨幣下為17.3％），調整後OIBDA利潤率從前一年的22.1％上升了2.4個百分點至24.5％（在恆常貨幣下相同）。 調整OIBDA和調整OIBDA利潤的增加包括來自許可續約的6700萬美元和數字許可證續約的600萬美元的有利影響，部分抵消了BMG終止的300萬美元的不利影響。在除去許可續約，數字許可證續約和BMG終止的影響後，調整OIBDA增加了10.9％（或在恆常貨幣下為11.0％），調整OIBDA利潤率由前一年的22.4％上升了1.1個百分點至23.5％（在恆常貨幣下相同），主要是由於強勁的運營表現和公司重組計劃節省的資金，其中大部分被再投資到公司的業務中。
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音樂出版
音樂出版摘要結果
（金額單位：百萬美元）
截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月% 變化截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日止十二個月% 變化
（未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）
營業收入$295 $298 -1 %$1,210 $1,088 11 %
營業收入53 49 8 %238 200 19 %
調整後的營業利益前稅息折舊及攤提前收益 (OIBDA)(1)
83 74 12 %330 296 11 %
 
(1) 詳情請參閱本公告末尾的「有關非依照通用會計原則財務指標的補充披露」。

音樂出版營業收入
（金額單位：百萬美元）
    
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月截至2023年9月30日止三個月截至2024年9月30日的十二個月2023年9月30日結束的十二個月2023年9月30日結束的十二個月
 按報導的按報導的恆定按報導的按報導的恆定
 （未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）
績效$43 $43 $44 $198 $173 $173 
數位186 192 192 763 669 671 
機械15 17 17 58 63 64 
同步46 41 40 175 167 167 
其他5 5 5 16 16 15 
總音樂出版$295 $298 $298 $1,210 $1,088 $1,090 

第四季度業績
音樂出版收入下降1.0%（以恆定貨幣計算相同），主要是由於數字和機械收入減少，部分抵消了同步收入的增加。在排除去年同季度CRb费率优惠增加的1700萬美元的影響後，音樂出版收入增加了5.0%（以恆定貨幣計算相同）。數字收入下降3.1%（以恆定貨幣計算相同），流媒體收入下降4.2%（以恆定貨幣計算相同）。在排除去年同季度CRb费率优惠增加的1700萬美元的影響後，數字收入上升6.3%（以恆定貨幣計算相同），流媒體收入上升5.2%（以恆定貨幣計算相同），這反映了市場和目錄的持續增長，以及支付時機的問題。同步收入增加了12.2%（或以恆定貨幣計算為15.0%），主要是由於主要在美國的版權侵權解決金額增加，部分抵消了機械收入11.8%的減少（以恆定貨幣計算相同），這是由於實體銷售減少和分配時機的問題。表演收入與去年同季度相比持平（或以恆定貨幣計算為下降2.3%），主要是由於與前一年同季度相比，美國活動整體較少。 在去年同季度，數字收入增加了6.3%（以恆定貨幣計算相同），流媒體收入增加了5.2%（以恆定貨幣計算相同），這反映了市場和目錄的持續增長，以及支付時機的問題。同步收入增加了12.2%（或以恆定貨幣計算為15.0%），主要是由於主要在美國的版權侵權解決金額增加，部分抵消了機械收入11.8%的減少（以恆定貨幣計算相同），這是由於實體銷售減少和分配時機的問題。表演收入與去年同季度相比持平（或以恆定貨幣計算為下降2.3%），主要是由於與前一年同季度相比，美國活動整體較少。

音樂出版業務收入比去年同期的4900萬美元增加到5300萬美元，營業利潤率提高1.6個百分點至18.0%，較去年同期的16.4%增加1.6個百分點。營業收入的增加主要是由下面討論的影響調整OIBDA相同因素所驅動的。

調整後的OIBDA從7400萬美元增加到8300萬美元（或按恆貨計算為10.7%），調整後的OIBDA利潤率從上一年同期的24.8%增加3.3個百分點至28.1%（或按恆貨計算為28.1%，從上一年同期的25.2%增加2.9個百分點）。調整後的OIBDA和OIBDA利潤率增加包括上一年同期CRb Rate Benefit不利影響400萬美元。除去上一年同期CRb Rate Benefit的影響，調整後的OIBDA增加了18.6%（或按恆貨計算為16.9%），OIBDA利潤率增加3.2個百分點至28.1%，從上一年同期的24.9%增加3.2個百分點（或按恆貨計算為28.1%，從上一年同期的25.3%增加2.8個百分點）主要是由於業績強勁所驅動。



7

全年业绩
音乐出版收入增长11.2%（或按恒货计算为11.0%）。除去上一年2400万美元CRb Rate Benefit的影响，音乐出版收入增长13.7%（或按恒货计算为13.5%）。增长主要来源于数字、表演和同步收入的增长，部分抵消了较低的机械收入。 数字收入增长14.1%（或按恒货计算为13.7%），其中包括上一年2400万美元CRb Rate Benefit的影响。 流媒体收入增长14.6%（或按恒货计算为14.1%），或在除去上一年的CRb Rate Benefit影响后增长19.0%（或按恒货计算为18.5%）。音乐出版流媒体增长反映了市场持续增长和付款时间。 表演收入增加主要是由于欧洲巡回活动增加和美国收藏社团的付款时间，同步收入增加4.8%（按恒货计算相同），主要是由于较高的商业和视频游戏许可活动以及美国版权侵权解决增加，部分抵消了较低的电影和电视许可活动。 机械收入下降了7.9%（或按恒货计算为9.4%），主要是由于实体销售减少和分配时间。

音樂出版業務的營業收益從前一年的$20000萬增加至$23800萬，營業利潤率由前一年的18.4%提高1.3個百分點至19.7%，主要受到下面討論的影響Adjusted OIBDA及當年度出售轉讓取得的$1400萬凈利潤的影響。

調整後的OIBDA從$29600萬增加了11.5%至$33000萬(或在恒定貨幣下為11.1%)，調整後的OIBDA利潤率從前一年的27.2%增加了0.1個百分點至27.3%(恒定貨幣下保持一致)。調整後的OIBDA和OIBDA利潤率的增加包括前一年$600萬的CRb Rate Benefit不利影響。除去CRb Rate Benefit後，調整後的OIBDA增加了13.8%(或在恒定貨幣下為13.4%)，調整後的OIBDA利潤率保持在27.3%，與前一年持平(恒定貨幣下保持一致)。

今天早晨，管理層將主持一場會議通話，討論結果，時間為美東時間上午8:30。通話將在網上直播。 www.wmg.com.
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關於華納音樂集團
華納音樂集團擁有逾200年歷史，今天是眾多具有世界影響力的創意藝術家、詞曲作者和公司的搖籃。WMG旗下的唱片音樂部門核心包括歷史上最具標誌性的四家公司: 大西洋唱片公司、愛萊特拉唱片公司、愛樂畢唱片公司和華納唱片公司。它們與諸如第一萬項企畫、300 Entertainment、愛思倫、Big Beat、Canvasback、東西唱片、埃拉托、FFRR、Fueled by Ramen、Nonesuch、Reprise、Rhino、Roadrunner、Sire、Spinnin’ Records、華納經典和華納音樂納什維爾等知名品牌一起。華納查普爾音樂 - 其歷史可以追溯到1811年查普爾及公司成立 - 是全球領先的音樂出版商之一，擁有一百萬多個版權，涵蓋從美國樂譜大全的標準到21世紀最大的熱門單曲的每個音樂流派。

1995年《私人證券訴訟改革法》中的"安全港"聲明
本次溝通包含華納音樂集團關於未來事件和財務業績的前瞻性陳述。像 "估計"、"預期"、"預測"、"計劃"、"打算"、"相信"、"預測" 等詞匯，或者類似的預測或指示未來事件或趨勢，或者與歷史事項無關的表達，都可以識別為前瞻性陳述。所有前瞻性陳述均截至今天，我們不承擔更新此類陳述的義務。我們的期望、信念和預測均出於善意，我們相信其有合理基礎。然而，我們不能保證管理層的期望、信念和預測將會實現。投資者不應依賴前瞻性陳述，因為它們受到各種風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果與我們的期望大不相同。請參閱我們提交給美國證券交易委員會的Form 10-K、Form 10-Q以及其他文件，了解可能導致實際結果與我們前瞻性陳述描述不符的因素。

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圖1 華納音樂集團股份有限公司 - 簡明綜合營運報表，截至2024年9月30日三個月和十二個月對比2023年9月30日
（金額單位：百萬美元）
    
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月% 變化
 （未經審核）（未經審核）
營業收入$1,630 $1,586 3 %
成本和費用:
成本收入(854)(845)1 %
銷售、一般及行政費用(495)(473)5 %
重組和減值(81)1 — %
攤銷費用(57)(57)— %
總成本和開支$(1,487)$(1,374)8 %
營業收入$143 $212 -33 %
利息費用，淨額(40)(36)11 %
其他（費用）收入，淨(52)36 — %
稅前收入$51 $212 -76 %
所得稅費用(3)(58)-95 %
凈利潤$48 $154 -69 %
減：歸屬於非控股權益的收入(7)(2)— %
歸屬於華納音樂集團公司的凈利潤。
$41 $152 -73 %
每股普通股股東應佔的凈利潤：
A類－基本和稀釋$0.08 $0.17 
B類-基本和稀釋$0.08 $0.17 
截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日的十二個月% 變化
（未經審核）(已核准)
營業收入$6,426 $6,037 6 %
成本和費用:
成本收入(3,355)(3,177)6 %
銷售、一般及行政費用(1,879)(1,826)3 %
重組和減值損失(177)(40)— %
攤銷費用(224)(245)-9 %
總成本和開支$(5,635)$(5,288)7 %
分紅派息淨收益32 41 -22 %
營業收入$823 $790 4 %
債務清償損失— (4)-100 %
利息費用，淨額(161)(141)14 %
其他費用，淨額(61)(36)69 %
稅前收入$601 $609 -1 %
所得稅費用(123)(170)-28 %
凈利潤$478 $439 9 %
減：歸屬於非控股權益的收入(43)(9)— %
歸屬於華納音樂集團公司的淨利潤。
$435 $430 1 %
每股普通股股東應佔的凈利潤：
A類 - 基本及稀釋$0.83 $0.82 
B類 - 基本及稀釋$0.83 $0.82 
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圖表2。2024年9月30日簡明綜合資產負債表，與2023年9月30日相比的華納音樂集團有限公司
（金額單位：百萬美元）
    
 2024年9月30日2023年9月30日% 變化
 （未經審核）
資產
流動資產:
現金及約當現金$694 $641 8 %
應收帳款，淨額1,255 1,120 12 %
存貨99 126 -21 %
版稅預支預計在一年內收回470 413 14 %
預付及其他流動資產125 102 23 %
流動資產總額$2,643 $2,402 10 %
預計一年後可收回版稅預付款874 688 27 %
不動產、廠房及設備淨值481 458 5 %
營運租賃權利資產，淨額225 245 -8 %
商譽2,021 1,993 1 %
無形資產應予攤銷，淨值2,359 2,353 — %
不應分期攤銷的無形資產152 149 2 %
递延税款资产，净额52 32 63 %
其他資產348 225 55 %
總資產$9,155 $8,545 7 %
負債及股東權益
流動負債：
應付賬款$289 $300 -4 %
應計權利金2,549 2,219 15 %
應計負債641 533 20 %
應計利息17 18 -6 %
營運租賃負債，流動45 41 10 %
透過收入246 371 -34 %
其他流動負債110 57 93 %
流動負債總額$3,897 $3,539 10 %
長期負債4,014 3,964 1 %
營業租賃負債，非流動 228 255 -11 %
递延所得税负债，净额195 216 -10 %
其他非流動負債146 141 4 %
總負債$8,480 $8,115 4 %
股權：
A類普通股$— $— — %
B類普通股1 1 — %
資本公積額額外增資2,077 2,015 3 %
累積虧損(1,313)(1,387)-5 %
累計其他綜合損益，淨額(247)(322)-23 %
華納音樂集團公司總資產$518 $307 69 %
非控制權益157 123 28 %
總股東權益675 430 57 %
負債加股東權益總額$9,155 $8,545 7 %
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第三部分 華納音樂集團公司 corp - 現金流量表摘要，截至2024年9月30日三個月和十二個月，與2023年9月30日相比
（金額單位：百萬美元）
   
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月
 （未經審核）（未經審核）
經營活動產生的淨現金流量$304 $338 
投資活動中使用的淨現金(110)(196)
籌集資金的淨現金流量(116)(92)
外幣匯率對現金及逆平等的影響9 (9)
現金及逆增加$87 $41 
   
 截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日止十二個月
 （未經審核）(已核准)
經營活動產生的淨現金流量$754 $687 
投資活動中使用的淨現金(311)(300)
籌集資金的淨現金流量(396)(325)
貨幣兌換匯率對現金及等值物的影響6 (5)
現金及等值物的淨增加$53 $57 

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圖4。 華納音樂集團corp—數碼營業收入總結，2024年9月30日與2023年9月30日三個月和十二個月的比較
（金額單位：百萬美元）
   
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月% 變化
 （未經審核）（未經審核）
錄音音樂
訂閱$645 $615 5 %
廣告支持221 233 -5 %
流媒體$866 $848 2 %
下載和其他數字媒體15 29 -48 %
全部錄音音樂數字收入$881 $877 — %
  
音樂出版
流媒體$182 $190 -4 %
下載和其他數字媒體4 2 100 %
全部音樂出版數字收入$186 $192 -3 %
合併的
流媒體$1,048 $1,038 1 %
下載和其他數字化方式19 31 -39 %
$(1)(1)— %
總數字收入$1,066 $1,068 — %
 截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日的十二個月% 變化
 （未經審核）（未經審核）
錄音音樂
訂閱$2,543 $2,349 8 %
廣告支持901 874 3 %
流媒體$3,444 $3,223 7 %
下載和其他數位75 99 -24 %
總錄音音樂數位收入$3,519 $3,322 6 %
音樂出版
流媒體$752 $656 15 %
下載和其他數字11 13 -15 %
音樂出版數位總收入$763 $669 14 %
合併的
流媒體$4,196 $3,879 8 %
下載和其他數字86 112 -23 %
$(2)(2)— %
總數位收入$4,280 $3,989 7 %

Supplemental Disclosures Regarding Non-GAAP Financial Measures
We evaluate our operating performance based on several factors, including the following non-GAAP financial measures:

調整後的營業利益前稅息折舊及攤提前收益 (OIBDA)
We evaluate our operating performance based on several factors, including our primary financial measure of operating income (loss) before non-cash depreciation of tangible assets and non-cash amortization of intangible assets adjusted to exclude the impact of non-cash stock-based compensation and other related expenses and certain items that affect comparability including but not limited to gains or losses on divestitures and expenses related to restructuring and transformation initiatives (“Adjusted OIBDA”). We consider Adjusted OIBDA to be an important indicator of the operational
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strengths and performance of our businesses. However, a limitation of the use of Adjusted OIBDA as a performance measure is that it does not reflect the periodic costs of certain capitalized tangible and intangible assets used in generating revenues in our businesses. Accordingly, Adjusted OIBDA should be considered in addition to, not as a substitute for, operating income (loss), net income (loss) attributable to Warner Music Group Corp. and other measures of financial performance reported in accordance with United States generally accepted accounting principles (“U.S. GAAP”). In addition, our definition of Adjusted OIBDA may differ from similarly titled measures used by other companies.
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Figure 5. Warner Music Group Corp. - Reconciliation of Net Income to Adjusted OIBDA, Three and Twelve Months Ended September 30, 2024 versus September 30, 2023
（金額單位：百萬美元）
    
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月% 變化
 （未經審核）（未經審核）
净利润歸屬華納音樂集團有限公司。
$41 $152 -73 %
歸屬於非控制股權的收入7 2 — %
凈利潤$48 $154 -69 %
所得稅費用3 58 -95 %
收入包括所得稅$51 $212 -76 %
其他收益（費用），淨額52 (36)— %
利息費用，淨額40 36 11 %
營業收入$143 $212 -33 %
攤銷費用57 57 — %
折舊費用26 22 18 %
OIBDA$226 $291 -22 %
重組和減值81 1 — %
轉型倡議成本20 14 43 %
高管過渡成本— 3 -100 %
非現金股票酬勞和其他相關成本26 8 — %
調整後的營業利益前稅息折舊及攤提前收益 (OIBDA)$353 $317 11 %
營業收入利潤率8.8 %13.4 % 
Adjusted OIBDA margin21.7 %19.0 % 
    
 截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日十二個月% 變化
 （未經審核）（未經審核）
歸屬於華納音樂集團公司的淨利潤。
$435 $430 1 %
歸屬於非控股權益的收入。43 9 — %
凈利潤$478 $439 9 %
所得稅費用123 170 -28 %
包括所得稅的收入。$601 $609 -1 %
其他費用，淨額61 36 69 %
利息費用，淨額161 141 14 %
債務清償損失— 4 -100 %
營業收入$823 $790 4 %
攤銷費用224 245 -9 %
折舊費用103 87 18 %
OIBDA$1,150 $1,122 2 %
重組及減損177 42 — %
轉型倡議成本76 53 43 %
高管過渡成本— 7 -100 %
資產出售的淨收益(32)(41)-22 %
非現金的股票報酬和其他相關成本61 52 17 %
調整後的營業利益前稅息折舊及攤提前收益 (OIBDA)$1,432 $1,235 16 %
營業收入利潤率12.8 %13.1 % 
調整後的營業利潤率 22.3 %20.5 % 



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圖表 6. 華納音樂集團公司 - 分節營業利潤調整為調整後營業利潤，2024年9月30日三個月及十二個月，與2023年9月30日比較
（金額單位：百萬美元）
    
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月% 變化
 （未經審核）（未經審核）
華納音樂集團的總營業收入 - 美國通用會計準則(GAAP)$143 $212 -33 %
折舊和攤銷費用 (83)(79)5 %
華納音樂總OIBDA$226 $291 -22 %
重組和減值81 1 — %
轉型倡議成本20 14 43 %
高管過渡成本— 3 -100 %
非現金股票基礎報酬和其他相關成本26 8 — %
調整後的營業利益前稅息折舊及攤提前收益 (OIBDA)$353 $317 11 %
營業收入利潤率8.8 %13.4 %
調整後OIBDA利潤率 21.7 %19.0 %
唱片音樂業務的營業收入 - 美國通用會計准則$178 $234 -24 %
折舊和攤銷費用 (43)(45)-4 %
唱片音樂業務OIBDA$221 $279 -21 %
重組和減損77 (1)— %
非現金股票基礎薪酬及其他相關成本19 3 — %
唱片音樂業務調整後的OIBDA$317 $281 13 %
唱片音樂業務的營業收入率13.3 %18.1 %
唱片音樂業務調整後的OIBDA率 23.7 %21.8 %
音樂出版業務營業收入 – 依照GAAP$53 $49 8 %
折舊和攤銷費用 (29)(24)21 %
音樂出版OIBDA$82 $73 12 %
與非現金股票報酬和其他相關成本有關的非現金股票報酬和其他相關成本1 1 — %
音樂出版所得OIBDA調整後$83 $74 12 %
音樂出版業務營業收入率18.0 %16.4 % 
音樂出版所得OIBDA調整後率 28.1 %24.8 % 
    
 截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日的十二個月結束時% 變化
 （未經審核）（未經審核）
華納音樂集團的總營業收入 - 美國通用會計原則$823 $790 4 %
折舊和攤銷費用 (327)(332)-2 %
華納音樂集團的總營運收益和折舊前息稅折舊及攤銷前利潤$1,150 $1,122 2 %
重組和減損177 42 — %
轉型計劃成本76 53 43 %
高管過渡成本— 7 -100 %
分紅派息的淨收益(32)(41)-22 %
非現金股票獎勵及其他相關成本61 52 17 %
調整後的營業利益前稅息折舊及攤提前收益 (OIBDA)$1,432 $1,235 16 %
營業收入利潤率12.8 %13.1 %
調整後OIBDA利潤率 22.3 %20.5 %
唱片音樂營業收入 - 美國通用會計原則$916 $875 5 %
折舊和攤銷費用 (179)(205)-13 %
錄製音樂OIBDA$1,095 $1,080 1 %
重組和損耗166 40 — %
剔除處分的淨收益(17)(41)-59 %
非現金股份報酬及其他相關費用38 15 — %
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錄製音樂調整OIBDA$1,282 $1,094 17 %
錄製音樂業務利潤率17.5 %17.7 %
錄製音樂調整OIBDA率 24.5 %22.1 %
音樂出版業務營業收入-按照 GAAP$238 $200 19 %
折舊和攤銷費用 (102)(93)10 %
音樂出版業務OIBDA$340 $293 16 %
削減利潤(14)— — %
非現金股票酬勞和其他相關成本4 3 33 %
音樂出版業務調整後OIBDA$330 $296 11 %
音樂出版業務營業收入利潤率19.7 %18.4 % 
音樂出版業務調整後OIBDA利潤率 27.3 %27.2 % 













































17

恆定貨幣
由於匯率是了解各期之間比較的重要因素，我們認為以恆常貨幣基礎呈現營業收入，除了報告的收入有助於改善理解我們的營業結果和評估與過往期間的表現相比。恆常貨幣信息將結果以匯率保持恆定的方式比較，我們將使用恆常貨幣基礎的結果作為評估我們表現的一個指標。我們通過將當年的外幣匯率應用於去年的結果來計算恆常貨幣結果。然而，將恆常貨幣結果作為績效指標的局限性在於它並不反映匯率對我們收入的影響。這些結果應當作在符合美國通用會計準則下報告的結果的補充，而不是替代品。我們呈現的恆常貨幣基礎的結果可能與其他公司使用的同樣命題的衡量標準不具可比性，並且並非是符合美國通用會計準則下呈現的績效指標。

第7圖 華納音樂集團股份有限公司 - 截至2024年9月30日和2023年9月30日為止的三個月和十二個月的營收按地理位置和部門分，按報告的結果和恆常貨幣
（金額單位：百萬美元）
    
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月截至2023年9月30日止三個月% 變化
 按報導的按報導的恆定恆定
 （未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）
美國營收   
唱片音樂$558 $566 $566 -1 %
音樂出版157 167 167 -6 %
國際營收
唱片音樂780 725 722 8 %
音樂出版138 131 131 5 %
內部節段消除(3)(3)(2)50 %
總營業收入$1,630 $1,586 $1,584 3 %
    
各板塊收入：   
錄音音樂   
數位$881 $877 $874 1 %
Physical134 130 128 5 %
總數數位和實物1,015 1,007 1,002 1 %
藝人服務和擴增權利195 189 190 3 %
許可128 95 96 33 %
總計錄音音樂1,338 1,291 1,288 4 %
音樂出版   
績效43 43 44 -2 %
數位186 192 192 -3 %
機械15 17 17 -12 %
同步46 41 40 15 %
其他5 5 5 — %
總音樂出版295 298 298 -1 %
內部節段消除(3)(3)(2)50 %
總營業收入$1,630 $1,586 $1,584 3 %
    
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截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日的十二個月結束時截至2023年9月30日的十二個月結束時% 變化
按報導的按報導的恆定恆定
（未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）
美國營業收入
錄音樂$2,210 $2,184 $2,184 1 %
音樂出版660 582 582 13 %
國際營業收入
錄音音樂3,013 2,771 2,764 9 %
音樂出版550 506 508 8 %
內部節段消除(7)(6)(5)40 %
總營業收入$6,426 $6,037 $6,033 7 %
按部門營業收入：
錄音音樂
數位$3,519 $3,322 $3,308 6 %
Physical519 507 508 2 %
數字和實體總計4,038 3,829 3,816 6 %
藝人服務和擴展權利684 744 747 -8 %
許可501 382 385 30 %
錄製音樂的總計5,223 4,955 4,948 6 %
音樂出版
績效198 173 173 14 %
數位763 669 671 14 %
機械58 63 64 -9 %
同步175 167 167 5 %
其他16 16 15 7 %
總音樂出版1,210 1,088 1,090 11 %
內部節段消除(7)(6)(5)40 %
總營業收入$6,426 $6,037 $6,033 7 %

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圖8 華納音樂集團corp - 業務利潤調整前息稅折與截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和十二個月 結果及恆常貨幣
（金額單位：百萬美元）
    
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月截至2023年9月30日止三個月% 變化
 按報導的按報導的恆定恆定
 （未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）
華納音樂集團總調整營業利潤、折舊及攤銷前收入$353 $317 $317 11 %
Adjusted OIBDA margin21.7 %20.0 %20.0 %
華納音樂集團錄音業務調整後營業利潤、折舊及攤銷前收入$317 $281 $280 13 %
華納音樂集團錄音業務調整後營業利潤、折舊及攤銷前收入率23.7 %21.8 %21.7 %
音樂出版調整後的OIBDA$83 $74 $75 11 %
音樂出版調整後的OIBDA利潤率28.1 %24.8 %25.2 %
截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日的十二個月截至2023年9月30日的十二個月% 變化
按報導的按報導的恆定恆定
（未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）
華納音樂集團調整後的OIBDA總額$1,432 $1,235 $1,235 16 %
Adjusted OIBDA margin22.3 %20.5 %20.5 %
錄音音樂調整後的OIBDA$1,282 $1,094 $1,093 17 %
錄音音樂調整後的OIBDA利潤率24.5 %22.1 %22.1 %
音樂出版調整後的OIBDA$330 $296 $297 11 %
音樂出版調整後的OIBDA利潤率27.3 %27.2 %27.2 %



























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自由現金流
我們對於自由現金流的定義是指營運活動提供的現金流量減去資本支出。我們使用自由現金流，以及其他指標來評估我們的營運績效。管理層認為自由現金流為投資者提供了重要的角度，可以評估現金用於資助我們的債務服務需求、持續的運營資本需求、資本支出需求、戰略收購和投資，以及任何分紅、提前償還債務或回購或退休我們未償還的債務或票據的現金在公開市場購買、私下洽購、回購我們普通股或其他方式。因此，自由現金流是我們長期產生成長的重要衡量標準。投資者了解這種能力是否因我們的營運績效而得到增強或降低對其有所裨益。我們認為自由現金流的呈現對於投資者是相關且有用的，因為它允許投資者以與管理層使用方法相似的方式查看績效。

自由現金流不是根據美國通用會計準則計算的績效指標，因此不應僅僅將其視為中立的指標，或代替淨利潤（虧損）作為營業績效指標或營運活動提供的現金流量作為流動性指標。我們所計算的自由現金流可能與其他公司使用的同樣標題的指標不可比較。此外，自由現金流不一定代表可供自由使用的資金，並且不一定代表我們資金需求的能力。因為自由現金流將資本支出從“營運活動提供的淨現金”中扣除（最直接可比的美國通用會計準則財務指標），因此使用此信息的用戶應考慮未反映的事件和交易類型。我們提供了下面一份將自由現金流與在美國通用會計準則下報告的最直接可比金額即“營運活動提供的淨現金”的協調明細。
圖9. 華納音樂集團公司 - 自由現金流計算，截至2024年9月30日的三個月和十二個月，與2023年9月30日相比
（金額單位：百萬美元）
   
 截至2024年9月30日結束的三個月截至2023年9月30日止三個月
 （未經審核）（未經審核）
經營活動產生的淨現金流量$304 $338 
減：資本支出33 38 
自由現金流$271 $300 
   
 截至2024年9月30日的十二個月截至2023年9月30日的十二個月
 （未經審核）（未經審核）
經營活動產生的淨現金流量$754 $687 
減：資本支出116 127 
自由現金流$638 $560 





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