2024 年投資者日
重要通告此簡報由 Annaly Capital Management, Inc.（「Annaly」）發布，這是一家內部管理的上市公司，已選擇作為聯邦所得稅目的被徵稅的房地產投資信託基金徵稅。此簡報僅供 Annaly 的投資者作為參考目的，並不是出售任何證券或工具的提議，或邀請購買任何證券或工具。前瞻性聲明本文稿、其他書面或口頭通訊，以及我們所提及的公共文件包含或參考以參考某些前瞻性陳述，這些陳述基於不同的假設（其中一些不在我們控制），並可以參考未來期間或期間或使用前瞻性術語，例如「可能」，「會」，「相信」，「期望」，「繼續」來識別這些條款的「說明」或類似的術語或變更，或這些條款的負面。該等聲明包括有關公司未來表現、宏觀前景、利率和信貸環境、稅務改革和未來機會的聲明。由於多種因素，包括但不限於利率變化、收益曲線變化、預付利率變化、預付利率變動、抵押證券及其他證券可供購買；融資的可用性及任何融資條款；公司資產的市值變動；業務變動；業務變動條件和一般經濟；公司增加住宅信貸的能力業務；公司發展按揭服務權業務的能力；公司投資信用風險轉讓證券及住宅按揭證券及相關住宅按揭貸款資產相關的信貸風險；與抵押貸款服務權投資有關的風險；公司能夠實現任何預期投資機會的能力；影響公司業務的政府法規或政策的變化；公司保持美國聯邦所得稅的 REIT 資格的能力; 本公司能夠維持根據 1940 年《投資公司法》的豁免註冊；以及我們或關鍵第三方的營運風險或風險管理失敗，包括網絡安全事件。有關可能導致實際結果與前瞻性聲明中所載的風險和不確定性的討論，請參閱我們最近的表格 10-k 年報中的「風險因素」，以及其後的表格 10-Q 的任何季度報告。除法律要求，除非法律要求，除非法律要求，本公司不承諾，並特別拒絕任何義務，公開公開發布對任何前瞻性聲明進行修訂的結果，以反映該等聲明之後發生預期或不預期的事件或情況。我們使用我們的網站（www.annaly.com）和 LinkedIn 帳戶（www.linkedin.com/company/annaly-capital management）作為公司信息的分發渠道。我們通過這些渠道發布的信息可能被視為重要。因此，投資者應監察這些渠道，除了關注我們的新聞稿、SEC 申報以及公開電話會議和網絡廣播之外。此外，當您註冊電子郵件地址時，您可能會自動收到有關 Annaly 的電子郵件通知和其他信息，通過訪問我們網站的「投資者」部分，然後單擊「投資者資源」並選擇「電子郵件提醒」以填寫電子郵件通知表格。我們的網站、任何警示和社交媒體渠道並未納入本文件中。過去的表現並不保證未來的結果。沒有保證本文所提及的任何投資策略都在所有市場條件下都有效。沒有保證會發生具有說明性的退貨。在做出任何投資決定之前，您應該評估您的長期投資能力，尤其是在市場下跌期間。您自行承擔評估與本文所提述的任何潛在投資或投資策略相關的優點和風險的責任。在本資料涉及過往任何具體投資建議或策略對任何人士帶來利潤的範圍內，則不應假設未來提出的建議將具有利潤，或相等於過去投資建議或策略的表現。本文所載的資訊不旨在為 Annaly 或其任何附屬公司提供會計、法律或稅務建議或投資建議，也不應該依賴。無論來源為何，信息都相信在此處使用的目的是可靠的，但 Annaly 對其準確性或完整性不作出任何聲明或保證，並不對從 Annaly 以外來源獲得的信息承擔任何責任。簡報中包含的某些資料討論一般市場活動、行業或行業趨勢，或其他廣泛基礎的經濟、市場或政治條件，不應被解釋為研究或投資建議。2
問答政治環境 | 對市場及經濟政策的影響風險及流動性管理安勞灣通訊渠道及證券化平台代理商銀行及按揭服務權利安娜利優勢 3 議程第 4 頁 18 頁 32 頁 49 頁 58 頁 59 1 2 3 4 5 6
安娜利優勢大衛·芬克爾斯坦首席執行官兼首席投資官 4
我們是誰
住宅按揭融資行業領導者 6 成立超過 25 年的公開公司 Annaly 是住宅按揭融資市場的領導者，在不同的經濟週期和環境中證實 27 年的股息高於 26 億美元的普通股和優先股已支付自首次公開發行股息 (2) Annaly 自 1997 年首次上市以來，每季都支付普通股息 ~200 名人才人力資源 ~200 名人才人才在全球擁有豐富的行業經驗按揭和金融行業來源：公司申報。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據和市場數據。詳細的尾註包含在本簡報的末尾。總回報 869% 自首次公開招股以來的總回報（1）Annaly 自首次公開招股以來產生了 869% 的股東總回報，相當於 9% 年度回報資本 > 12 億美元永久資本（3）Annaly 在其按揭房地產信貸同行中擁有最大的資本基礎，其 88% 的資本為普通股權
公司發展自 1996 年成立以來，Annaly 從純粹的代理商按揭發展為大型多元化資本經理我們今天成立 7 19 96 Annaly 由一些前瞻性企業家創立，包括邁克爾·法雷爾和威靈頓 J. Denahan 19 97 20 08 20 13 20 20 20 22 首次公開發行 Annaly 完成 102 萬美元的首次公開發行 Arcola 證券成立了安納利成立內部經紀商提供直接獲得第三方資金 20 10 中市場貸款（「MML」) 安娜利成立中型市場貸款集團，後來成為安娜利中市貸款有限公司 20 15 資產負債表住宅信貸與安娜利管理的上市公司奇美拉投資有限公司分開後，Annaly 將非代理 RMBS 直接入資產收購 CreXus 投資股份有限公司，將其資產分散為商業資產，形成商業房地產（「CRE 收購」）業務 20 18 萬通投資股份有限公司安娜利完成 906 萬美元收購萬通投資公司收購哈特拉斯金融安娜利完成 1.5 億美元收購哈特拉斯金融股份有限公司，是有史以來最大的房屋信託投資信託基金 20 21 標普 400 指數納利加入標普中投資 400 指數，成為指數中心第一家抵押房地產投資信託基金 2022 年夏普獎安納利的全資子公司安斯洛灣獲得 2022 年 SHARP 銅獎，表揚我們服務中市場投資組合的卓越表現 Sale Annaly 完成了 2.4 億美元的 MML 投資組合出售給阿瑞斯管理公司，包括資產負債表資產以及第三方管理的資產首次證券化 Annaly 定價首次住宅全額貸款證券化以經驗豐富的執行貸款後盾，MSR 在資產表上通過建設服務業務引入資產負債表中的資產負債推出通訊渠道 Annaly 通過 Onslow Bay Financial LLC（「Onslow Bay」）通過 CRE 業務銷售通道開展內部集合，擴大住宅全額貸款收購能力結束其 CRE 的 2.3 億美元的銷售業務至 Slate 資產管理昂斯洛灣里程碑貸款自成立以來已超過 15 億美元 Rocket Partnership 宣布與 Rocket Mortgage 合作，為安娜利的一部分 MSR 投資組合提供服務和處理安納利 MSR 投資組合的十大非銀行服務商成為代理 MSR 市場的十大非銀行服務商，超過 150 億美元的 UPB 第 50 屆證券化昂斯洛灣發行第 50 屆住宅全額貸款整合發行，代表近 20 億美元的內部化管理，安納利內化了其內部化管理管理架構首屆企業責任報告 Annaly 發表首次企業責任報告，反映了安娜利在 ESG 實務方面的領導力 20 23 20 20 24 20
8 今天安娜莉來源：公司檔案。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據和市場數據。本簡報結尾包括詳細的結尾。我們的投資策略中總資產 82 億美元 (1) 3 住宅按揭融資的已建立、全面擴展投資策略 7.4 億美元可供融資的總資產 (2) ~89萬美國房屋融資 (3) 按市值計算的 MREIT 中位數大小 10 倍 (4) 13.0% 股息收益率 (5)
我們建立了什麼
Annaly 的房屋融資組合之間的協同效果關鍵協同機構、住宅信貸和 MSR 業務之間的關聯回報較少 MSR 作為對沖代理組合的功能增強投資模型和分析與創始商的協同關係住宅信貸和 MSR 營運效率共享資本模式提供融資優勢注意：公司申報。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據。本簡報結尾包含了詳細的尾註。10 機構 72.5 億美元資產 (1) 7.6 億美元資本（2）住宅信用 6.5 億美元資產 (1) 2.3 億美元資本（2）美元資產 2.8 億美元資產（1）2.5 億美元資本（2）
2020 (2) 長期目標範圍 (4) 2024 年/今日 (3) 資料來源：公司申報。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據 * 代表非 GAAP 財務指標；如需對非 GAAP 財務指標進行調節，請參閱我們的季度投資者簡報。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。Annaly 的資本配置進展 Annaly 的長期資本配置策略以對非機構按揭貸款方案分配的衡量增加 11 資本配置（1）6.5x — 7.5 倍 5.0 倍 — 6.0x5.5x — 6.5 倍經濟槓桿 * 代理商 MBS 7.0x — 8.0x 住宅信貸 1.5x — 2.5x 0.5x 基於相對價值降低槓桿率，靈活性更低，對利率敏感度降低 15% — 25% 住宅信用 20% — 30% 信用 30% — 50％ 代理商 50％ — 70％ MSR 〜 20％ 住宅信貸〜 20％ 的住宅信用〜 20％ 信用〜 40％ 代理商〜 60％ 信用 22% 代理商 78% 住宅信貸 7% 招聘信貸 5% MML 10%
1.42% 3.34% 6.30% 9.46% 91.49% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 50% 安娜利機構 MRREITS 混合式房地產基金房地產基於高效率的房屋貸款創辦商 12 來源：截至 2024 年 9 月 30 日的公司申報，除非另有註明。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。Annaly 運營三個獨立的房屋融資組合比其大多數單一同業務更有效率... 同時保持競爭對手中最有效率的營運之一，Annaly 在我們三個業務中有方法地建立了一個差異化的平台，具有廣泛的功能... 垂直線代表每個行業的高/低平均值。對等營運開支 (「營運開支」) 佔股權百分比 (4) • 722 億美元高流動性代理商 MBS 投資組合 (1) • 住宅信貸證券組合包括 2.5 億美元第三方證券和 2.1 億美元 OBX 保留債券 • 首屈一指的交易代理商，擁有 1.8 億元住宅全貸款組合（2）• 市值 2.8 億美元（3）及 188 億美元的綜合服務平台 • 動態回收功能以及購買批量和流動 MSR 的能力 • 內部服務操作（即直接到消費者通話中心）• 創始人的費用和基礎設施
成立和全面規模的住宅信用和 MSR 平台 Annaly 在三個投資策略中都是市場領導者，具有重大進入障礙和巨大的增長機會 13 機構住宅信用 MSR 72 億美元組合，主要由優質指定池組成 (1) 經過 25 年經濟週期和危機管理歷史全面對沖能力提升投資組合表現最佳的投資組合分析和模型最大的非銀行發行人和第二大型大型及擴充信貸款發行人總體 (2) − 自 2018 年以來證券化約 30 億美元 (3) 十大非品質發行人中最低的逾期 (D60+)（4）與主要財政企業的十大代理財服務人士長期合作（5）WAC MSR 投資組合中最低（5）卓越信貸資料（757）信用信貸評級別（757）信貸信貸評級別（757）信貸信貸評級別 70% 電視起始時與業界領先創業者的回收和分服務關係融資廣泛的風險管理和流動性營運多元化融資來源，包括雙邊回購, 倉庫線路和融資通過我們自己的經紀經銷商與 50 多名機構對手的 Repo 關係的住宅信貸和 MSR 的總倉儲容量為 5.0 億美元 (6) 來源：公司申報。除非另有說明，否則截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。
10.5% 6.4% 5.7% 7.5% 機構 MRREits 混合房屋貸款 MRREITs 14 過去兩年來，Annaly 經濟回報優於過去兩年以來，自重新專注房屋融資專屬房屋融資後，經濟回報率高於過去兩年，Annaly 的經濟回報平均值 6.4% (1) 尾二十四個月經濟報酬率 (1) 來源：公司申報。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據。本簡報結尾包括詳細的尾註。25.2% 9.2% 4.3% 16.9% 機構 MRREIT 混合性 MREIT MSR MREIT MREIT MREIT 平均值：9.1%
我們要去哪裡
Annaly 擁有良好利用產業 Tailwinds 16 機構住宅信用 MSR 美聯儲在代理市場發揮較小的作用對私人資本的需求增加，包括房地產投資技術和模型模型準確性相對於歷史期間的資產類別中的交易量增加創業盈利限制對收回能力的投資增加非代理產地產的結構尾風非 QM 產業股份繼續增加其他產品如 Heloc/2nd Lien 和 RTL 預期在投資策略中拓展世俗主題 Annaly 策略定位最大的 MREIT 具有明確的資本籌集能力相對價值授權 — 投資於機構內大部分增長模型和技術能力投資建立 MSR 合作夥伴的優惠買家差異、低息投資組合強大的回收關係組合子服務模式效率 OBX 對應渠道採購和證券化活動的市場領導者 — 近 30% 非 QM 證券化發行年至今 (1) 對承保和定價的控制不受創始人負擔來源：公司申報。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據和市場數據。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。
主要考慮 17 只能投資住宅按揭貸款的各個方面 1 經濟週期和市場環境超過 25 年經驗證的管理歷史 2 按規模、規模和效率提供機會 3 可持續且有吸引力的股息收益 4 未來幾年有利的行業尾風預期將受益於機構、住宅信貸和 MSR 部門 5 三家房屋融資企業之間的協同效果提高了風險調整的回報 6 與業界領導者的合作關係提高了與業界領導者的合作關係能力鞏固分散的行業 7 強調企業管治和責任 8
肯·阿德勒按揭服務權主管投資組合分析主管 18 機構 MBS 和按揭服務權 VS Srinivasan 代理主持人：講者：Andreas Strzodka 宏觀策略主管
宏觀展望
20 美國經濟來源：勞工統計局，經濟分析局，彭博，宏觀債券。截至二零二四年十一月十五日的數據。本文結尾包含了詳細的尾註。3.9% 2.1% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 7.0% 8.0% 2015 2018 2021 2024 就業成本指數個人消費變動，同比% 130 135 140 145 150 155 160 165 170 2002 2005 2008 二零一零二零二零一年二零一七二零年勞動力供應勞工需求/供應 (1) 萬勞工或職位勞動需求和供應大致平衡於歷史上勞動力市場在 COVID 後首次恢復到平衡的供需動態... 而價格和工資正在調節
0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2018 年 2020 年 2020 年 2021 年 2022 2023 2024 美國房屋庫存，百萬單位（1）21 房屋和市場來源：彭博，齊洛。截至二零二四年十一月十五日的數據。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。按地區劃分的庫存水平東北中西南西南部自 2021 年 10 月以來的庫存水平自 2024 年 10 月以來的房屋存貨已從低水平上升，特別是在南方市場定價強勁的經濟，實際利率上升 2.10% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 0.0% 2.0% 3.0% 3.0% 2015 2017 二零一九二零二零二年二零二零二零二一年二零二零二一年二零二零二一年二零二零二一年二零二零二一年二零二零二一年二零二零二一年二零二零二一年二零二零二一年二零二零二一年二零二零二一年二零二一年二零二 2025 年美聯儲基金和 OIS 遠期，當前市場暗示路徑 FOMC 預測百分比
代理機構
23 機構 MBS 點差來源：彭博、摩根士丹利。截至二零二四年十一月十五日的數據。按揭點差在絕對和相對基礎上仍然有吸引力，美聯儲減 MBS 投資組合購買國庫債投資組合後點差擴大了 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 當前優惠券按揭差至庫務基準、基點灰色陰影代表美聯儲投資組合週期 2015-19 平均點差
24 機構 MBS 供需注：2024 年的預測代表了根據截至 2024 年 11 月 15 日的市場調查基於安娜利的估計。發行 $539 $238 $200 金融管理人 $437 $412 $225 美聯儲 $210 $200 $167 海外 $180 $75 $57 銀行 $165 $20 $75 $10 美元 $0 $100 $400 $600 $2022 2023 2024F 2022 年 2024F 供應需求機構 MBS 供應/需求，億美元其他包括 MRREIT 的供應在 2024 年減緩，需求擴大至包括更多投資者
4.7% 5.0% 13.4% 15.6% 13.6% 18.4% 12.9% 11.1% 5.4% 2.4% 4.0% 8.5% 9.0% 21.1% 21.1% 9.1% $0.0 2.0 美元 4.0 美元 6.0 美元 8.0 美元 10.0 美元 12.0 美元 14.0 美元 16.0 $16.0 <= 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 >=6.5 2023 年年底安娜利代理商 MBS 投資優惠券分配，億美元標示相對股份代理 25 萬 BS 投資組合來源：公司申報。截至二零二四年九月三十日的數據。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。安娜利已將其代理組合轉移到更高優惠券指定池，具有有意義的預付保障 23% 54% 96% 26% 20% 23% 17% 4% 28% 10% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 5.5 6.0 >=6.5 高品質中質其他呼叫保護通用/其他持有，% (1)
MSR
3.12 3.32 3.41 3.43 3.49 3.60 3.61 3.71 3.89 3.96 4.04 4.09 4.11 4.19 4.20 4.21 4.23 4.34 4.36 4.87 OBX PNC 矩陣/雙貸款波特查斯特魯斯·法戈第五屆第三公民銀行美國銀行新雷茲/口徑自由火箭 OCW/ PHH 彭尼馬克跨國旗之星庫珀先生 UWM 湖景 27 美國競爭力市場職位來源：EMB。截至二零二四年九月三十日的數據。（百萬億美元）安娜莉是第十大機構 MBS 服務商和第八大非銀行服務公司安娜莉的 MSR 投資組合在前 20 名服務商中最低 65 71 79 81 86 93 151 152 179 181 188 196 258 334 351 360 364 376 499 558 旗星跨國貸款銀行第五屆/PHH UWM 美國銀行信任 PNC/雙自由按揭尼麥克湖景新雷茲/口徑威爾斯法戈火箭庫珀·蔡斯先生
28 MSR 市場環境安娜利是 MSR 的領先買家，鑑於我們強勁的資本地位和與賣家的協同位置最佳服務轉讓 2024 年至今年（1）排名頂級買家 UPB（10 億美元）1 聯合批發按揭 105.3 1 庫珀先生 122.0 2 美利豪門 33.8 2 自由 81.9 3 移動 29.7 3 49.0 4 CMG 按揭盤 17.3 4 Quicken Wells 27.5 法戈 15.9 5 湖景 24.9 6 貸款廣場 14.2 6 摩根大通 20.8 7 湖景 12.2 7 新萬象界 12.0 8 快捷 11.6 8 區域 7.7 9 美國銀行 11.5 9 塞尼卡按揭服務 4.2 10 MSR 資產車 10.410 公積公積金 4.0 批量服務轉讓（2）與初級二級按揭點差 $126 $215 $213 美元 175 美元 82 美元 151 美元 133 110 115 120 125 130 135 140 145 150 155 160 美元 0 50 美元 $250 2023 第二季 2023 年第三季 2023 年第四季 2023 年第一季 2024 年第二季 2024 年第二季 2024 年第三季 2024 年第三季 2024 年第三季 2024 年第三季 2024 年第三季 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第三季度 2024 年第截至二零二四年九月三十日的數據。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。
29 Annaly 的 MSR 投資組合與利率上漲保持良好的隔離來源：EMB，公司申報。截至二零二四年九月三十日的數據。安娜利的投資組合顯著不足，支持我們穩定的現金流量 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 0% 10% 20% 30% 40% 50%= < 2.0% 2.0% to 2.5% 2.5% to 3.0% 3.0% to 3.5% 3.5% to 4.0% 4.0% to 4.5% 4.5% to 5.0% 5.0% to 5.5% 5.5% to 6.0% 6.0% to 6.5% 6.5% to 7.0% 7.0% to 7.5% 7.5% to 8.0% > 8.0% 全球股（lhs）宇宙累積（rhs）安娜利累積（rhs）基礎按揭利率計算的傳統未償還本金餘額，按揭利率 5.0% 百分比，安娜利按揭貸款僅 1.5% 可以評分再融資，Fannie Mae 和 Freddie Mac 貸款的更廣泛宇宙顯著低於 20％，Annaly 的未償還按揭貸款目前只有 0.8％ 用於再融資
重要提示
31 主要考量競爭優勢：靈活性 1 投資策略之間靈活的資金分配多種資金來源提供改善經濟效益處理差價和利率波動競爭優勢：規模 2 與市場參與者作為按揭業期望合作夥伴的聯繫較低、可變利率驅動的成本結構 MSR 行業的定價能力機構與 MSR3 模擬、對沖和預付風險的一個團隊代理和 MSR 的關鍵核心能力：了解及建模預付款趨勢；管理期限和凸率能夠利用不同市場的洞察進行決策略重點 4 更高的代理商 MBS（例如 5.5% 和 6.0% 優惠券）投資者獲得補償以承擔預付風險，保持可靠的 MSR 流動性供應商給戰略合作夥伴；利用規模確保回收和子服務是同級最佳且具成本效益
恩斯勞灣記者頻道及證券化平台 Mike Fania 副首席投資官住宅信貸總監 32
投資組合及未來增長
Annaly 住宅信貸投資組合：2024 年第三季底資產（1），較 2024 年第二季增長 9%，構成 2.3 億美元的專用資本（公司股本約 18%）− 投資組合（2）包括：• 200 億美元 OBX 保留債券 • 180 億美元住宅整體貸款 • 2.5 億美元第三方證券 34 住宅信用投資組合備註：住宅信用組合組成圓形圖二零二四年九月三十日本簡報結尾包含了詳細的尾註。6.5 億美元的經濟資產（1）2.3 億美元的專用資金 CRT 13% 最優惠 1% 額外 A 3% 低貸款 4% 未償債券 6% RPR 9% 頂級巨頭 2% 創業資產 2% WL 28% OBX 保留 32% 恩斯勞灣來源資產 61% 第三方資產 39%
Annaly 與按揭相關的活動發生在安勞灣金融有限公司（「Onslow Bay」）內，安娜利的全資應課稅房地產附屬公司 Onslow Bay 通過我們的通訊渠道獲得住宅整筆貸款的主要機制（1）− 240 多家認可創辦商 − 鎖定量高達 26,5 億美元-> 15.7 億美元的資金 Onslow Bay 擔任安納利證券化平台的贊助商已有 70 家在 OBX 貨櫃下的證券化總額約 30 億美元，為安娜利和安娜利產生超過 3.8 億美元（市值）的保留資產管理基金 (2) Onslow Bay 負責監督這些資產的製造和分配：− 創辦商合作夥伴、承保指引和信用箱、例外情況、定價、銷售利潤、對沖、調查供應商和服務人員 − 能夠透過倉庫或證券化利用全額貸款；重大超額融資能力-控制保留的 OBX 資產的回購融資 35 endslow Bay 財務概覽本簡報的結尾包括註釋。
自 2021 年通訊渠道推出以來，住宅信貸投資組合市場價值增加了一倍以上 OBX 保留證券及整批貸款目前佔住宅信貸組合經濟市場價值的 60% 以及約 58% 的住宅信貸專用資本創建專有資產創造減少對廣泛合資市場和第三方證券化的依賴以取得資產 36 投資組合演變通過製造資產在跨差環境中一致部署資本證券及全額貸款佔經濟市場價值百分比 OBX 證券及全額貸款佔 Resi 專用資本的百分比 (一) 3.21 億 6.5 億 61% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 70% 0.0 2.0 3.0 4.0 5.0 7.0 第二季第三季第三季第二季第三季第三季度第二季第三季度 Resi 資產市值 (lhs) OBX/WL 佔 Resi 資產的百分比二零二二二二二二二二二二二二二年 2023 年二 ○ 二 ○ 二年二 ○ 二 ○ 二年度 58% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 70% 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 3.0 3.5 第二季第三季第二季第二季第三季第二季第三季第二季第二季第三季第二季第三季第三季第三季度第二季第三季度第二季第三季度第二季第三季度第二季度第二季第三季度第二季第三季度第二季度第二季第三季度第二季第三季度第二季度第二季第三季度第二季度第三季度第二季度第三季度第三季度2024
37 準備增長多元化融資設施低利用率 1,801 美元 2,250 美元 2,350 美元 2,900 美元 3,460 $719 $513 $852 $1,033 $1,267 $750 $273 $618 $713 2022 第二季 2023 年第二季 2023 年第二季 2023 年第二季 2024 年第三季度 2024 年第三季總容量總預付非 MTM 容量 CES/HELOC 能力業務倡議和資產負債表可用性提供能力推行重要業務措施一個非委派對應商平台，透過持續業務，擴大創業者的觸及非委託承包，以 300 至 350 多名代表合作夥伴為目標發展外展擴展代理人網絡為起始合作夥伴提供額外資源（例如銀行結單收入分析）增量創始人工具通過額外的技術來簡化起始合作夥伴的結算時間提升創業經驗有限公司 MtM/非 MTM 容量
全面規模及多元化的通訊渠道
39 恩斯勞灣金融記者開始鎖定成交量 (10 億美元) 0.3 億 0.7 億 0.2 億 0.5 億 1.2 億 1.2 億 0.9 億 1.0 億 1.5 億 2.4 億 2.7 億 3.7 億 4.7 億 4.4 億第三季第四季第二季第二季第三季第三季第二季第三季第三季第四季第二季第二季第二季第二季第二季第二季第三季第二季第二季第三季第二季第三季第三季度第二季第三季度第三季度第三季度第三季度第三季度第三季度第二季度第三季度第二季度第三季度第三季度第二季度第三季度第三季度第二季度第三季度第三季度億 0.3 億 0.4 億 0.6 億 0.5 億 0.5 億 0.6 億 1.2 億 1.6 億 2.3 億 2.8 億 2.9 億第三季第三季第二季第三季第二季第二季第三季第二季第三季第一季第二季第二季第二季第二季第三季第二季第三季平均登入服務每季平均 15 名通訊人 7 58 103 170 240 第二季第三季第二季第 3 季第一季第二季度 10 月第 3 季過去 12 個月鎖定及資助量（10 億美元）恩斯勞灣記者頻道在擴充信貸全貸市場上擁有重大且不斷增長的業務 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 年 869 1,787 618 1,369 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,600 0 500 1,000 1,500 2,000 11 月 12 月 2 月 3 月 4 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月鎖定基金（rhs）2023 年底包含詳細結尾註這個演示。
40 安思勞灣證券化全球資產及按揭證券排名 2024 年至今年 (1) 昂斯洛灣是結構性金融領域最大的發行機構之一，也是最大的擴充信貸發行人 RMBS OBX 發行量反映通訊渠道交易頻道交易量增長在十大貸款中（2）排名發行人總 MKT 股 1 摩根大約 $21,456 3.20% 2 桑坦德 $20,966 3.10% 3 通用汽車 $13,432 2.00% 4 福特 $12,050 1.80% 5 黑石 $9,501 1.40% 6 豐田 $9,077 1.40% 7 安娜利（昂斯洛灣金融有限責任公司）8,355 美元 1.20% 8 大眾 8,119 美元 1.20% 9 現代汽車 7,371 美元 1.10% 10 阿爾 6,333 美元 0.90% 總市場 669,238 美元 1 3 5 4 10 10 16 13 18 0 5 10 15 20 億 2.0 億 2.0 億 6.0 億 8.0 億 10 億 2015 年 2020 2020 2021 2022 2023 2024 YtDuBB 交易盤點推出昂斯洛灣通訊通路排名貸款人 6M2024 1 PennyMac 金融，約 40.56 美元 2 新澤西州自由按揭股份有限公司 22.88 美元 3 美利房屋抵押貸款，加利福尼亞州 20.28 美元 4 賓夕法尼亞州紐雷斯 18.84 美元 5 星球房屋貸款 7.51 元 6 歐尼蒂集團 /PHH 按揭，佛羅里達州 6.82 美元 7 新澤西州蔡斯 6.00 美元 8 美國銀行房屋抵押貸款，明尼蘇達州 5.44 美元 9 美國弗拉格斯塔銀行 5.31 美元 10 花旗，創新港幣 4.98 美元同期安思勞灣成交量 5,03 億美元擴充信貸 RMBS 發行人第一季至第三季第二季第二十四季（三）排名發行人總數百萬股 1 昂斯洛灣金融 11,588 美元 19.4% 2 創富資本合作夥伴 $10,158 17.0% 3 天使橡樹 $4,414 7.4% 4 PIMCO $4,208 7.0% 5 獨星基金 $3,665 6.1% 6 A&D 抵押貸款 $3,483 5.8% 7 希爾登越野按揭 $2,676 4.5% 8 MFA 財務 $2,491 4.2% 9 公園資本管理 $2,123 3.6% 10 藍河按揭/安吉洛戈登 $1,702 2.9% 總市場 $59,693 100.0% 詳細的結尾包括本簡報結尾。
1.2 美元 4.5 美元 1.1 美元 0.4 美元 0.2 美元 0.3 美元 0.4 美元 8.2 美元 3.4 美元 1.0 美元 0.7 美元 0.6 美元 0.9 美元 0.6 美元 0.7 美元巨型 NPL RPL 非 QM RTL 4.5 美元 9.4 美元 3.4 美元 2.1 美元 2.0 美元 1.7 美元 1.4 美元強勁生產/證券化領導者 LTM 全額貸款購買（10 億美元 UPB）安娜利是其 mREIT 同行中最大的全額貸款購買者：來源根據每家公司截至 2024 年 9 月 30 日的公開報告和申報。詳細的尾註包含在本簡報的末尾。截至 2024 年 10 月 30 日的美國銀行證券化交易量 (10 億美元) Annaly 是全面投資信託證券化的領先發行人來源：根據截至 2024 年 10 月 30 日的美國銀行證券非質量存貨及交易報告的數據。詳細的尾註包含在本簡報的末尾。澳門理財經理工資助理財團法律師資助理財團法律師事務局局長 (2) 日本國際金融資訊 (2) 美元美元 11.2 美元 7.9 美元 2.8 美元 2.2 美元 1.6 美元 1.1 美元 0.6 美元 0.2 美元 (1)
恩斯勞灣的差異優勢
說明的 OBX 證券化假設和經濟學（1）OBX 證券化為安納利類級評級（標普/克羅爾）提高 UPB 的吸引風險/回報（3）市場價格 NLY 保留 NLY Mkt 價值保留無槓桿點差（4）回購 HC（3）回購債務發生資本部署 A1 AAA/AAA $73.50 $100.00 5.68 146 10.0% 65 美元 3.31 美元 0.37 美元 A2 AA/AA+ 6.60 美元 100.00 美元 5.0% 0.33 170 美元 12.5% 75 0.29 美元 0.04 美元 A3 A+ $9.30 美元 100.00 5.0% 0.47 185 美元 15.0% 80 美元 0.07 0.07 美元 M1 BBB /BBB + 5.00 美元 100.00 美元 5.0% 0.25 227 20.0% 90 美元 0.20 美元零零零零零點零零零零一亞 NR/BBB-$1.85 美元 100.00 美元 100 美元.0% 美元 1.85 319 25.0% 110 美元 1.39 美元 0.46 億美元/百萬美元 3.40 美元 98.21 100.0% 3.34 美元 25.0% 110 美元-3.34 美元 B2 美元/月 0.20 美元 95.31 100.0% 0.0% 0.19 美元 30.0% 130 美元-0.19 美元 B3 編號 0.10 美元 89.97 100.0% 0.09 648 美元 50.0% 200 美元-0.09 美元愛奧斯編碼 100.00 美元 100.0% 100.0% 41 2153 50.0% 200 美元-0.41 美元 XS 貨幣 100.00 美元 3.18 100.0% 3.18 美元 2762 50.0% 200 美元-3.18 美元總計 103.50 美元 13.77 〜 900 美元 5.58 美元 8.19 43 安娜莉的示意義 OBX 回報來源：安娜利計算。插圖為 10/18 曲線日期。所有點差都顯示在 SOFR 曲線上，美元金額為百萬。本簡報結尾包括詳細的結尾。Annaly 自 2023 年 9 月起已將非 QM 交易架構以承受垂直風險保留。除了保留 5% 的垂直部分外，Annaly 和我們的管理基金還保留了 100% 以下投資等級資產（B1A 及以下）Annaly 受益於 Onslow Bay 在非 QM 和證券化市場的建立品牌，這對新進入者難以複製預期終身投資報酬率 Annaly 在保留的 OBX 資產中，假設有適當的借貸槓桿率低於 15%證券化策略提供非標記市場、非借貸融資 UPB $100.00 收購成本 (2) 102.375 美元 GWAC (2) 7.875% 債券出售給第三方 $89.7 證券化預期成本 (3) 87.6% 證券化成本（SOFR+）（3）~156 個基點資本部署（收購成本%）8.0% 槓桿率預計 0.7 倍 +
住宅信貸投資 (1) 2024 年部門目前發行 (10 億美元) (2) 無槓桿點差持續期（HC/點差）預期借貸槓桿示意義 ROE OBX 保留非 QM 證券非 QM 34 900 美元 2.5 25-30%/+110 0.7 x 15.0% + IG CRT M2 8 165 4.5 ~ 20%/+125 1.5x 6.0% CRT B1 230 4.5 ~ 30% + 140 1.1x 7.0% 未評等未能獲得賠償金額 ／ 一級報酬率為 11 210 美元 1.9 〜 15%/+105 點 1.8 倍 7.7% 未評等未能力/亞 2 530 2.5 〜 25%/+145 1.3x 14.0% 最佳超級巨型/增加率。公司IG 訂閱者最佳巨額 25 美元 285 美元 6.8 〜 15%/+85 1.8 倍 10.2% 最佳巨人/艾吉。公司低於 IG 訂單 460 10.5 ~ 40%/+155 0.8x 10.9% 44 住宅信用說明回報來源：所有點差均為索法定曲線。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。對 Annaly 來說，獨有創建信貸資產與投資於第三方贊助證券化相比 Onslow Bay 控制我們資產負債表中的整個高質量信用資產製造過程，包括計時 OBX 保留非 QM 證券化為 Annaly 提供青年中年回報，低於 1.0 倍的回報投資於當前市場投資於第三方贊助的證券化作為槓桿投資者在當前市場面具有挑戰性
OBX 非 QM 證券化的嚴重欠款繼續表現優於同行（十大非 QM 發行人最低的欠款額）− 包括所有未償還超過 10 億美元的發行人（約 30 億美元的發行人），實現損失（包括延期）的發行人（約 30 億美元），實現損失（包括延期）約為 1 毫米 (累積虧損少於 1 個基點) 45 表現來源：根據美國銀行證券非 QM 庫存及交易報告的數據，反映截至 10/25/ #32024 年匯款報告。十大非品質管理發行人的欠款 2.13% 2.83% 3.13% 3.57% 3.71% 3.72% 3.92% 4.04% 4.67% 4.67% 4.98% OBX GCat MFRA CSMC 科爾特寶威羅斯星級 IMPRL #3 所有發行人中最低 D60 美元 > 超過 10 億美元保證金額 D60 美元以上日元 1,415 美元 1.46% 高達 2,068 美元 1.77% OBX 13.271 美元 2.271 美元美國民幣 1,377 元 2.26% 新加坡元 2,641 美元 2.39% 人民幣 2,593 美元 2.53% 美元 2,763 美元 2.82% 普林公元 2,490 美元 2.82% 加密貨幣 5,126 美元 2.83% 澳門幣 9,878 美元 3.13% 美元 2,213 美元 3.49% 美元起 4,592 美元 3.57% 巴拉夫美元 1,524 3.61% 中華美元 4.972 美元 3.72% 布拉沃美元 3.72 美元布拉沃美元 3.72% 5,413 3.92% 真正價格 16,737 美元 4.04% 中小企業 1,245 美元 4.60% 星星3,374 美元 4.67% IMPRL $23,293 4.98% 英國人民幣 1,957 美元 6.31% DRMT $1,457 6.56% 以高質量借款人及積極管理為推動業界領先業績
Annaly 的 OBX 貨櫃擁有深厚的投資者基礎，自 2018 年起參與我們的證券化約 175 多個不同的機構賬戶 Onslow Bay 通過 OBX 2024-NQM15 出售的投資級別（「IG」）證券，價格為 6 個基點至 26 個基點之間的加權平均差距於 2024 年 10 月第三週的市場其他三個非 QM 交易較 2024 年 10 月第三個星期較市場上的其他三個非品質交易較低 (1) 如果安娜利發行大約 IG 證券 ~IG 證券 ~ 比平均競爭交易收窄 15 個基點，我們估計我們的證券化執行情況將高約 30 個基點比競爭對手同等風險（2）− 2024 年至今證券化的非 QM 貸款，創造價值約約 25 億美元我們相信我們可以將此定價優勢傳遞給我們的通訊合作夥伴，提供比競爭對手較低的利率，同時實現類似執行 46 個資本市場執行 OBX 證券化為我們提供定價優勢 (1) 類別點差厚度（3）點差點差 A1 AAA 73.0% 125 150 135 130 亞 2 AA 6.9% 150 180 160 160 A3 A 9.2% 165195 190 175 M1 BBB 5.2% 205 225 210 210 投資等級合計 94.2% 135 161 145 141 競爭對手 B 競爭對手 A OBX 2024-NQM15 安娜利受益於優異的證券化執行情況來源：彭博社。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。
重要提示
48 重點取得住宅投資組合擁有良好地位 1 665 億元的貸款及證券投資組合，230 億美元專用資本（約 18% 公司資本）有證明的投資組合擴展和差異性表現；難以複製的通信通路提供獨特優勢 2 創建專有資產減少對廣泛合資市場和第三方證券化的依賴；提供優異的回報，最小的借貸最低同行對所有全部控制貸款收購方面強勁的資本市場存在度 3 最大的非銀行發行人 Prime Jumbo & Expaned Credit RMBS 證券化（2）優惠的定價執行由強大的資產管理團隊推動業績進一步擴展平台 4 新業務計劃，包括非委託承保和擴展代理網絡以推動進一步增長巨額融資能力，包括非 MTM 和有限公司融資
49 風險與流動性管理主持人：講者：皮特·庫拉斯財務長約翰娜·格里芬首席風險官塞雷娜·沃爾夫首席財務官史蒂文·坎貝爾總裁兼首席營運官
Annaly 的資本化 Annaly 擁有業界最大的資本基礎，深度多元的融資來源提供獨特的競爭優勢 50 億美元有保證融資 21.0 億美元優先股 1.5 億普通股 10.9 億美元代理及非代理庫存倉庫貸款（2）優先股通股權總股權：總投資組合（1）：總資本化（截至 2024 年 9 月 30 日）來源：公司申報。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據。本簡報結尾包括詳細的尾註和定義術語詞彙表。
Arcola 優勢高效參與中央結算回購市場與結算公司直接、靈敏的接口內部結算和結算責任提供額外的責任管理靈活性以及更全面了解融資市場 51 阿科拉證券概述 eT 2008 年，Annaly 成立 Arcola 作為自行結算機構機構經紀商提供存取固定收益結算公司（「FICC」），通過清算三方回購機構為 MBS 提供資金。截至 2024 年 9 月 30 日截至 2024 年 9 月 30 日，安娜利的內部經紀經紀商阿科拉證券股份有限公司（「阿科拉」）增強了回購融資能力
52 信貸融資增長住宅信貸融資增長和多元化 MSR 融資增長 4.6 億美元資產 (2) 6.5 億美元資產 (2) 0.6 億美元資產 2.8 億美元資產 (3) 註：公司申報。除非另有說明，否則截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。2024 年，我們繼續增長住宅信貸及固定額倉庫容量 $1,925 $1,801 $2,350 $3,460 2021 年第四季 2022 年第四季 2023 年第三季 $500 $1,250 $1,550 2021 年第四季 2022 年第四季 2023 年第三季 3 季度 3 交易對手 5 對手 6 對手 9 對手 3 對手 3 對手 2 對手 2 對手 1 對手期間交易計數 UPB 2021 財年發行 10 2022 財政年度 3.9 億美元 16 二零二三年財政年度 13 億美元至 2024 年至今 (1) 20 億美元 OBX 證券化活動
53 Annaly 流動性和基金市場營運對手監管的風險信用合規、監管和法律旨在促進全面的企業風險視野，支持公司強大的協作風險管理文化評估時，我們使用以下主要風險類別注意：請參閱 Annaly 於 2024 年 2 月 15 日向 SEC 提交的 Form10-K 年報，了解我們的風險類別的更多詳細信息。
超過 50 個交易/風險系統的自動控制 29 個輸入和合規控制以限制任何手動交易錯誤 100+ 每週的 VAR 運行（不同參數和信賴間隔下）1萬 + 證券和貸款，包括風險分析每晚處理風險分析嚴格流動性和資本管理實踐策略旨在確保在正常和不利的市場和商業環境下有足夠的資源來支持我們的業務和履行財務義務 54 流動性風險指標點差、利率持續時間、VAR)、融資和槓桿跨多種市場情況發生歷史和臨時壓力市場壓力情況納入每日流動性預測現金餘額、無負擔資產、回購組合、倉庫容量、對手風險及相關限制報告和分析控制 50 多種自動風險報告可用於管理 23 個壓力情況每日執行每日流動性預測確保跨企業/職能提供 60 個關鍵風險指標預付款模式與四種第三方模式進行基準，以確保合理性 40 多個行業限制確保最低集中和投資組合多元化管治設有穩健的資本和流動性報告框架，以通知管理層和適當的董事會和管理委員會每日監控和風險分析壓力測試
55 註：公司申報。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。充足的流動性狀況可用於融資的總資產 (1) (億美元) 可供融資的總資產佔股本百分比 5.0 美元 6.2 美元 6.2 美元 6.3 美元 7.4 美元 47.6% 55.1% 54.4% 56.0% 59.5% 2023 年第四季 2023 年第一季 2024 年第二季 2024 年第三季第二季 2024 年第三季安娜利繼續加強其重要流動性狀況
13% 14% 19% 22% 12% 14% 37% 32% 代理商核投資信託基金綜合性房地產基金投資信託二零一九年代表現今 56 年度投資信息投資平均值 (2) (今日)：27% MREIT 平均 (二) (二) (二) (2019 年股)：18% 註：公司申報。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據和市場數據。詳細的尾註包含在本簡報的結尾。資本結構穩定 Annaly 的資本結構保持保守的位置，而我們的 MREIT 同業在過去 5 年中，優先股權和無抵押債務在其資本結構中的百分比顯著增加優先權和企業債務以長期資本的百分比為 (1)
主要摘要 57 資料來源：公司申報。截至 2024 年 9 月 30 日的財務數據。本簡報結尾包括詳細的尾註和定義術語詞彙表。業界最大的資本基地，具有有效率地進入資本市場的能力 1 Annaly 的深度和多樣化的融資來源提供獨特的競爭優勢 2 融資策略已經發展以滿足信貸業務的大幅增長 3 共用資本模式提供跨企業流動性轉移 4 主動獨立的風險管理功能，以識別、衡量和監控全企業風險 5 預期潛在市場波動時期的流動性保守方法 6 到受益於美聯儲削減週期 8 儘管市場波動仍保持保守的資本結構槓桿
58 主持人：講者：政治景觀 | 對市場和經濟政策的影響 Tanya Rakpraja 企業責任和政府關係主管 Jim Parrott 非居民研究員，城市學院共同業主，帕羅特·瑞恩顧問馬克·贊迪（Moody's Analytics）首席經濟學家
Ken Adler 按揭服務權主管投資組合分析主管 59 問答 V.S. Srinivasan 代理主管 Mike Fania 住宅信貸部副總監 Serena Wolfe 首席財務官史蒂文坎貝爾總裁兼首席營運官 David Finkelstein 首席執行官兼首席投資官
詞彙表和尾註
詞彙 61 CPR：指固定預付利率 CRT：指信用風險轉移證券經濟報酬率：指帳值加上申報股息的變動除以上期的帳面價值 FOMC：指聯邦儲備系統的聯邦開放市場委員會 HELOC：指房屋股貸款限額 MSR：指按揭服務權 MTM：指標市場不履行貸款（「NPL」）：A 接近違約或違約的貸款非 QM：指非合格按揭貸款 OBX：指安思勞灣證券轉讓履行貸款（「RPL」）：一種貸款之前已逾期至少 90 天，但已恢復 RTL：指住宅過渡貸款待期貸款待定額：指未公布的證券 UPB：指未付本金餘額 VAR：指風險價值 WAC：指加權平均優惠
尾註 62 安娜莉優勢第 6 頁 1.一九九七年十月七日起至二零二四年九月三十日期間的股東總報表 2.自 Annaly 於一九九七年十月首次公開發售至 2024 年 9 月 30 日之後顯示的數據，包括宣布的普通股和優先股息。3.永久資本代表安娜利截至 2024 年 9 月 30 日的股東總權益。第八頁 1.總投資組合代表 Annaly 在資產負債表上的投資以及 Annaly 具有經濟風險的資產負債表外的投資。代理資產包括 33 億美元的 TBA 購買合同（市值）。住宅信用資產不包括轉讓或抵押給證券化工具的資產，包括 2.1 億美元的保留證券，其中包括在合併中消除的持有證券，並已扣除發行的參與總額為 0.5 億美元。MSR 資產包括 125 毫米未結算的 MSR 承諾。MSR 承諾代表 Annaly 已簽訂意向書的交易的市場價值。無法確保這些交易是否會結束或何時結束。2.包括 6 美元。5 億未受擔保資產，代表 Annaly 的過剩流動性，定義為未被抵押或證券化的資產（一般包括現金及現金等值、機構 MBS、CRT、非機構 MBS、住宅按揭貸款、MSR、反回購協議、其他未受擔保金融資產和資本股），以及將來預付抵押抵押品的公平價值為 0.9 億美元 3.代表由 Annaly 持有機構 MBS、住宅全額貸款和證券以及多戶商業房地產貸款、證券和股票投資所資助的房屋估計數目。該數字包括全部由 Annaly 全資擁有的證券和貸款有關的房屋，以及 Annaly 部分擁有的證券或股票投資房屋的比例份額。4.代表我們按揭房地產信託同行組的中位數，包括以下機構和混合式 MREIT 同行：AGNC，AJX，ARR，CHMI，CIM，DX，EFC，IVR，MFA，MiTT，NYMT，ORC，PmT，RWT 和 TWO。不包括 NLY 5。股息收益率為 2024 年 9 月 30 日，收市價和股東的年度最新宣派股息為每股 0.65 美元。過去的表現並不代表未來的結果。第十頁 1.總投資組合代表 Annaly 在資產負債表上的投資以及 Annaly 具有經濟風險的資產負債表外的投資。代理資產包括 33 億美元的 TBA 購買合同（市值）。住宅信用資產不包括轉讓或抵押給證券化工具的資產，包括 2.1 億美元的保留證券，其中包括在合併中消除的持有證券，並已扣除總額 0 美元的發行股份淨值。5 億MSR 資產包括 125 毫米未結算的 MSR 承諾。MSR 承諾代表 Annaly 已簽訂意向書的交易的市場價值。無法確保這些交易是否會結束或何時結束。2.每個投資策略的資本分配計算為每個投資策略的分配資產（包括 TBA 購買合同）和負債之間的差異。第十一頁 1.每個投資策略的資本分配，以每個投資策略分配資產 (包括 TBA 購買合同) 與負債之間的差額計算。2.表示截至二零二零年十二月三十一日的資本配置，其經濟槓桿範圍在過去兩年的大致性。3.代表截至 2024 年 9 月 30 日的資本配置，並在過去兩年的經濟槓桿範圍大致。4.代表目標長期資本配置和經濟槓桿範圍。實際結果可能會根據市場、財務和其他條件而有所不同。第十二頁 1.包括 3.3 億美元的 TBA 購買合同（市值）。2. 不包括轉讓或抵押給證券化機構的資產為 21.0 億美元，並且不包括已發行的參與總額為 0.5 億美元。3.包括 125 毫米未結算的 MSR 承諾。MSR 承諾代表 Annaly 已簽訂意向書的交易的市場價值。無法確保這些交易是否會結束或何時結束。4.表示營運費用以截至 2023 年 12 月 31 日的平均股權計算的百分比。營運費用定義為：(i) 對於內部管理的同行業，薪酬和福利、G&A 和其他營運開支的總額，減去任何一次性或交易相關費用；(ii) 對於外部管理的同行業，淨管理費、賠償和福利（如有）、G&A 和其他營運費用，減去任何一次性或交易相關費用的總和。代理機構 MREIT 包括：全年代理貨幣、ARR、中國人民幣、DX、IVR 和 ORC；混合式 MREIT 包括：AJX、AOMR、金融資金融、財務委員會、經濟金融、國際貨幣基金、長期貨幣、永續經濟實施、投資信託基金包括：PmT、RiTM 和二; 按揭發人員包括：銀行、合作、投資組織、投資銀行、香港特別行政區、烏克蘭大學和維爾。第 13 頁 1.包括 3.3 億美元的 TBA 購買合同（市值）。2.2023 年至 2024 年第三季（2024 年 10 月 11 日期）內部不合規市場的發行人排名數據 3.自成立至二零二四年十月三十一日。4. 根據截至 2024 年 9 月 30 日止期間的美國銀行證券非質量存貨及交易報告的數據。5.基於在 2024 年 10 月 1 日之前服務傳輸數據的 EMB。6.包括為 Annaly MSR 業務提供 300 萬美元的信貸保障，該貸款在季度結束後關閉。第十四頁 1.表示自 2023 年 12 月 31 日起至今年度及自 2022 年 9 月 30 日後二十四個月期間的經濟報酬率（帳值變動加上前期帳面值所申報的股息）。代理機構 MREIT 包括：全年代理核心、ARR、DX、IVR 和 ORC；混合式 MREIT 包括：金融管理系統、經濟學金融、經濟學金融、紐元化工程和 RWT；MSR MREIT 包括：PmT、RiTM 和 TWO。第十六頁 1.根據截至 2024 年 10 月的市場研究所彙總的數據。代理商銀行及按揭服務權第 20 頁：1.勞動供應代表勞動力；勞動需求代表受僱人士和空缺職位。第二十一頁：一頁。代表平滑化的全國 Zillow 出售庫存數據。第二十五頁：1.僅包括固定費率傳遞憑證。「高品質規格」保護的定義是由最高達 150 萬美元的原始貸款餘額、最高 LTV 池（CR> 125% LTV）和地理集中（紐約/PR）提供支持的集團。「醫療品質規格」包括大於或等於 175 萬美元至 300 萬美元的貸款餘額，以及高 LTV（CQ 105-125% LTV）和 40 年期池。「其他通話保護」定義為由佛羅里達州貸款支持的集團、任務密度分數大於或等於 2 的集團，以及投資者、製造房屋和第二個住宅池。 小額持有「40+ WALA」抵押品被彙總為「一般/其他」類別。第 28 頁：1. 直到 2024 年 10 月 1 日為傳輸資料提供服務的 EMB。2. EMB 提供服務至 2024 年 10 月 1 日之前的傳輸資料。不包括與平台銷售有關的轉讓-例如 SLS 出售給新住宅和 RoundPoint 出售給 Matrix。恩斯勞灣通訊渠道及證券化平台第 34 頁：1.不包括轉讓或抵押給證券化工具的資產為 21000 億美元，包括 2.1 億美元的保留證券，該證券在合併中被刪除，並且已扣除發行的參與總額為 0.5 億美元。2.不包括綜合變息實體的證券化住宅按揭貸款。Prime 包括 15.9 毫米的頂級 IO，保留的 OBX 包含 282.8 毫米的 Prime IO 和最佳巨型 IO，主要巨型 IO 包括 90.6 毫米的頂級巨型 IO。第三十五頁：一頁。自成立至二零二四年十一月四日。2.自成立至二零二四年十月三十一日。以下是 Annaly 和我們的關聯基金保留的 IG 資產。第三十六頁：一頁。OBX 資產淨值反映了 OBX 證券化的整個貸款 —— 出售的 OBX 證券。第四十頁：一頁。資料來源：資產抵押提示。全球資產及按揭證券發行人（包括所有附屬公司的 ABS、MBS、CLO 和 CDO）。反映二零二四年第一季至二零二四年第三季發行。二零二四年十月十一日期。經許可使用。2.資料來源：內部按揭融資。數據包括 2024 年上半年的最高對應平台交易量。二零二四年九月十三日期。經許可使用。3.資料來源：內部不合規市場。數據包括平均貸款年齡為 24 個月或以下的 eCm（擴展信貸抵押貸款）交易。擴充信貸包括非優質貸款、非品質管理及帶備替代文件的貸款。反映 2023 年至 2024 年第三季發行。二零二四年十月二十五日期。經許可使用。第四十一頁：一頁。包括來自戰略合作夥伴並通過 OBX 貨櫃證券化的整個貸款 2.包括投資信託基金以外管理的基金證券化，並不包括共同贊助的證券化。第四十三頁：一頁。假設僅用於說明目的，並試圖表示與 Annaly 投資組合內持有相同或相似性質的潛在投資的潛在投資，以及可用槓桿和融資條款。說明的回報不代表 Annaly 實際投資組合的回報。2.代表了安娜利在 2024 年 10 月從通訊渠道購買貸款的大致水平。3.說明的市場條款以管理層對於 2024 年 10 月份發行的代表性非 QM 證券化的看法為基礎。4.點差是根據 Annaly 的創建成本，根據適當模式計算，該模式預計約 17 個 CPR 和 0.55% 的新生產貸款的終身損失。第 44 頁：1.有關 OBX 持有非 QM 證券的說明條款的詳細假設，請參閱第 43 頁。對於其他住宅信貸投資，說明術語是根據管理層對 2024 年 10 月份的代表性市場水平的看法。2.截至二零二四年九月三十日的數據。第四十六頁：一頁。OBX 2024-NQM15 預行銷於 2024 年 10 月 11 日開始，交易定價為 2024 年 10 月 18 日。由於抵押品差異，不包括季節性/重新槓桿和獨立 DSCR 投資者交易在競爭交易中。2.我們估計，根據 2024 年 10 月份定價的非 QM 證券化，XS IO 類別的市場倍數為 2.00 倍。3.顯示的厚度（貼附點 — 脫離點）適用於 OBX 24-NQM15。類別尺寸和厚度因交易而異。作為說明，所有交易的投資級別總點差均按 OBX 厚度加權。第四十八頁：一頁。不包括轉讓或抵押給證券化工具的資產為 21000 億美元，包括 2.1 億美元的保留證券，該證券在合併中被刪除，並且已扣除發行的參與總額為 0.5 億美元。2.資料來源：內部不合規市場。數據包括平均貸款年齡為 24 個月或以下的 eCm（擴展信貸抵押貸款）交易。擴充信貸包括非優質貸款、非品質管理及帶備替代文件的貸款。反映 2023 年至 2024 年第三季發行。二零二四年十月二十五日期。經許可使用。
尾註（繼續）63 風險與流動性管理第 50 頁：1.回購餘額不包括住宅信貸貸款及美國國庫債反轉，以支持美國科技短期交易。2.包括住宅信用證券化。第五十二頁：一頁。發行至二零二四年十一月二十日。2.不包括二零二一年第四季及 2024 年第三季分別為 5.5 億美元及 2180 億美元轉讓或抵押給證券化工具的資產；包括在 2021 年第四季和 2024 年第三季分別在合併中消除 80 億美元和 2.1 億美元的持倉證券；並分別顯示在 2021 年第四季和 2024 年第三季發行的 100 億美元和 0.5 億美元的持有證券。3.包括 125 萬美元的未結算 MSR 承諾。MSR 承諾代表 Annaly 已簽訂意向書的交易的市場價值。沒有保證這些交易是否將結束或何時結束。第五十五頁：一頁。由未負擔資產組成，代表 Annaly 的過剩流動性，並定義為未被抵押或證券化的資產（一般包括現金及現金等值、機構 MBS、CRT、非機構 MBS、住宅按揭貸款、MSR、反回購協議、其他未受擔保金融資產和資本股），以及未來預付抵押抵押品的公平價值。第五十六頁：一頁。代表優先股權和無抵押公司債務的名義價值作為長期資本的百分比，我們定義為有形普通帳本權益加上優先股權和無抵押公司債務的名義價值。2.代表 MREit 對等級的簡單平均值。代理機構 MREIT 包括：全年代理核心、ARR、DX、IVR 和 ORC；混合式 MREIT 包括：CIM、經濟、經濟學金融、紐元化工程和 RWT；MSR MREIT 包括 PmT、RiTM 和 TWO。