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目錄

美國

證券和交易委員會

華盛頓特區20549

格式			10-K

☒ 根據1934年證券交易法第13或15（d）條款的年度報告

截至財政年度結束的2024年9月30日

或者

☐ 根據1934年證券交易法第13或15(d)節的轉型報告書

委託文件編號：001-398661-39093

bellring brands，inc。

(根據其章程規定的註冊人準確名稱)

特拉華州						87-3296749
（設立或組織的其他管轄區域）						（納稅人識別號碼）

南漢利路 2503 號 聖路易斯, 密蘇里 63144

（總部地址）（郵政編碼）

公司電話，包括區號：(314) 644-7600

在法案第12(b)條的規定下注冊的證券：

每個類別的標題			交易標的			在其上註冊的交易所的名稱
普通股，面值$0.01			BRBR			紐約證券交易所

根據《證券法》第12（g）條註冊的證券：無

在檢查標記中表明註冊人是否是一個衆所周知的有經驗的發行人，如證券法規則405所定義的那樣。是 ☒ 不是 ☐

如果註冊者不必根據《法案》第13條或第15(d)條提交報告，則請打勾號。 是 ☐ No ☒

請勾選以下選項以指示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人需要提交此類報告的較短時間內)已提交證券交易法1934年第13或15(d)條所要求提交的所有報告，並且在過去90天內已受到此類報告提交要求的影響。是 ☒ 不是 ☐

請在以下勾選方框表示註冊人是否已在Regulation S-T Rule 405規定的前12個月(或在註冊人需要提交此類文件的較短期間內)提交了每個互動數據文件。是 ☒ 不是 ☐

請勾選標記以說明註冊人是大型快速申報人、加速申報人、非加速申報人、較小的報告公司還是新興成長型公司。請查看《交易所法》第120億.2條中「大型快速申報人」、「加速申報人」、「較小的報告公司」和「新興成長型公司」的定義。

大型加速報告人

☒

加速文件提交人

☐

非加速報告人

☐

較小的報告公司

☐

新興成長公司

☐

如果是新興成長型公司，在選中複選標記的同時，如果公司已選擇不使用根據證券交易法第13(a)條提供的任何新的或修訂後的財務會計準則的延長過渡期來符合新的或修訂後的財務會計準則，則表明該公司已選擇不使用根據證券交易法第13(a)條提供的任何新的或修訂後的財務會計準則的延長過渡期來符合新的或修訂後的財務會計準則。☐

請勾選標記，以指示註冊人是否已提交了《Sarbanes-Oxley法案》(15 U.S.C. 7262(b))下其內部控制的有效性的管理評估報告和證明報告，由準備或發佈其審計報告的註冊公共會計師事務所編制。☒

如果證券根據《證券法》第12(b)條登記，請勾選印記，以表示註冊人包括在文件中的財務報表反映了對之前發佈的財務報表的更正。☐

請通過勾選標記指示這些錯誤更正中是否有需要根據§240.10D-1(b)進行恢復分析的重述，這些重述涉及註冊人在相關期間內任何高管所獲得的基於激勵的薪酬。 ☐

請勾選以下選項以指示註冊人是否爲外殼公司(根據交易所法規則12b-2定義)。是☐ 不是 ☒

截至3月29日，註冊人的普通股在未關聯方手中的總市值 2024，即註冊人最近已完成的第二財季最後一個營業日，爲$7,664,440,784.

2024年11月12日的普通股股票數量，面值0.01美元，流通中： 128,782,398

參考文件被引用

公司2025年股東年會的確定性委託聲明的部分，將在距離提交日期後120天內向證券交易委員會提交。 2024年9月30日已將本報告的第III部分中的部分內容通過參考併入。

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目錄

目錄

關於前瞻性陳述的警示聲明						1
風險因素摘要						3
第一部分
第 1 項。			商業			5
第 1A 項。			風險因素			13
項目 1B。			未解決的員工評論			30
項目 1C。			網絡安全			30
第 2 項。			屬性			31
第 3 項。			法律訴訟			31
第 4 項。			礦山安全披露			31
第二部分
第 5 項。			註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券			32
第 6 項。			[已保留]			33
第 7 項。			管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			34
項目 7A。			關於市場風險的定量和定性披露			39
第 8 項。			財務報表和補充數據			41
第 9 項。			會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧			68
項目 9A。			控制和程序			68
項目 9B。			其他信息			68
項目 9C。			關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露			69
第三部分
第 10 項。			董事、執行官和公司治理			70
項目 11。			高管薪酬			70
項目 12。			某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務			70
項目 13。			某些關係和關聯交易，以及董事獨立性			70
項目 14。			首席會計師費用和服務			70
第四部分
項目 15。			附錄和財務報表附表			71
項目 16。			10-K 表格摘要			74
			簽名			75

i

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目錄

前瞻性聲明的謹慎聲明

根據《1933年證券法》第27A條和《1934年證券交易法》第21E條（「交易所法」）的定義，前瞻性聲明貫穿本報告，其中包括關於意外事件對我們普通股造成負面影響的聲明。這些前瞻性聲明有時通過使用諸如「相信」、「應該」、「可以」、「潛在」、「繼續」、「期望」、「項目」、「估計」、「預測」、「預期」、「目標」、「打算」、「計劃」、「預測」、「目標」、「可能」、「將會」、「可以」、「可能」或「會」的字眼以及這些術語的否定形式或本報告中其他相似表述來識別。我們的財務狀況、運營結果和現金流可能與前瞻性聲明中的內容大相徑庭。這些聲明基於管理層當前的觀點和假設，並涉及可能影響預期結果的風險和不確定性。那些風險和不確定性包括但不限於以下內容：

•我們對即飲（「RTD」）蛋白飲料銷售的依賴；

•我們在產品類別中繼續競爭的能力，以及保持我們在市場上的地位和我們品牌的良好形象的能力；

•我們供應鏈中的中斷或低效，包括因我們依賴第三方供應商或製造商來製造許多產品、疫情和其他傳染病爆發、勞動力短缺、相關火災和撤離、氣候變化、自然災害、農產品疾病和害蟲以及其他超出我們控制的事件；

•我們對第三方代工廠商的依賴，主要用於生產我們大部分產品，包括一家制造商幾乎佔據我們即飲蛋白奶昔的一半；

•我們第三方代工廠商生產足夠的產品以滿足客戶和消費需求的能力；

•我們對少數第三方供應商提供某些原料和包裝的依賴；

•我們業務的投入成本或可用性（包括運費、原材料、包裝、能源、勞動力和其他供應品）存在顯著波動；

•我們能夠預測和應對消費和客戶偏好及行爲的變化，並推出新產品；

•我們在分銷渠道的整合；

•我們在擴大現有市場滲透率和進入新市場方面的能力;

•主要客戶的損失、顯著減少的採購或破產;

•法律和監管因素，例如遵守現有法律法規，以及新法律法規和現有法律法規的變更及其業績解讀，影響我們的業務，包括當前和未來關於食品安全、廣告、標籤、稅務和環保母基的法律法規；

•由於我們的促銷活動和季節性變化，業務出現波動；

•我們保持產品淨售價和管理產品促銷活動的能力；

•獲得額外融資的能力（包括擔保和無擔保債務）以及我們對未償債務的服務能力（包括限制我們業務事件的契約）;

•我們的市場數據、屬性及相關信息的準確性；

•關鍵會計估計的變更；

•不確定或不利的經濟狀況，限制了客戶和消費對我們產品的需求，或者增加了我們的成本；

•與Post Holdings, Inc.（「Post」）的持續關係相關的風險，包括我們與Post之間各種協議下的義務，這些風險是在我們與Post分離後以及Post向其股東分配我們股票（「分拆」）之後產生的。

•由於我們某些董事同時擔任發帖的高級職員或董事，可能出現利益衝突或利益衝突的表象;

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目錄

•與之前完成的分拆相關的風險；

•最終的影響訴訟或其他監管事項可能對我們產生的影響；

•與我們國際業務相關的風險;

•我們保護知識產權和其他資產的能力，以及繼續在知識產權許可證下使用第三方知識產權的能力;

•與科技故障、網絡安全事件以及我們數據隱私保護的腐敗相關的成本、業務中斷和聲譽損害；

•商譽或其他無形資產的賬面價值減值;

•我們識別、完成和整合收購或其他戰略交易，以及有效管理我們增長的能力；

•我們招聘和留住優秀員工的能力、員工缺勤、勞工罷工、工作停滯或工會化努力；

•我們滿足2002年薩班斯-豪利法案第404條的要求的能力；

•我們的實際運營結果與我們可能提供的關於業績的任何指導之間存在顯著差異；以及

•本報告第一項A中「風險因素」所列出的其他風險和不確定性。

您不應依賴前瞻性陳述作爲對未來事件的預測。雖然我們相信前瞻性陳述中反映的期望是合理的，但我們無法保證前瞻性陳述中反映的未來結果、活動水平、業績或事件和情況會得到實現或發生。此外，我們沒有義務在本報告日期後出於任何原因公開更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述與實際結果或我們期望的變化相符。

2

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目錄

風險因素總結

我們面臨多種風險和不確定性，包括行業和操作風險、財務和經濟風險、法律和監管風險、與發帖的關係相關的風險、與我們普通股的所有權相關的風險以及某些一般風險，這些都可能對我們的業務、財務控件、經營結果和現金流產生實質性的不利影響。我們認爲重要的風險在本報告的第1A項「風險因素」中進行了描述。這些風險包括但不限於以下內容：

•我們淨銷售額的相當一部分來自於我們的即飲蛋白飲料，銷售額的下降將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

•我們在一個競爭激烈的行業中運營。

•供應鏈的中斷和天氣控件的變化可能對我們的業務、財務控件、運營結果和現金流產生不利影響。

•我們依賴第三方代工廠商來製造我們大部分的產品，包括一家代工廠商幾乎製造了一半的即飲蛋白奶昔。如果我們無法繼續與關鍵的第三方代工廠商簽訂合同，或者由於某個第三方代工廠商無法按我們要求的數量、按時或按照我們的規格生產產品，我們的業務將受到影響。

•我們對少數供應商在某些設備、原材料和封裝材料上的依賴，以及原材料和封裝材料的價格和供應情況、較高的運輸成本和高昂的能源成本，可能會對我們的業務、財務控件、運營結果和現金流產生負面影響。

•我們必須識別變化的消費和客戶偏好與行爲，並開發和提供滿足這些偏好的產品。

•如果消費者對我們的品牌保持不利的看法，我們的結果可能會受到負面影響。

•不確定或不利的經濟條件，包括高通脹期間，可能會限制消費和客戶對我們產品的需求，增加我們的成本或以其他方式對我們產生不利影響。

•我們配送渠道的整合，以及客戶面臨的競爭、經濟和其他壓力，可能會損害我們的利潤率。

•我們的銷售和利潤增長依賴於我們擴大現有市場滲透率以及進入新市場的能力。

•主要客戶的購買減少、破產或重大損失可能會對我們的業務、財務狀況、經營成果和現金流產生不利影響。

•我們或我們的第三方代工廠商違反法律或法規，以及新法律或法規或對現有法律或法規的更改，可能會對我們的業務產生不利影響。

•由於我們的促銷活動和季節性的變化，業務波動可能會對我們的財務控件、經營成果和現金流產生不利影響。

•我們有大量債務，這可能對我們的融資期權和流動性狀況產生負面影響，並可能對我們的業務產生不利影響。

•我們的借款成本以及獲取資本和信用市場的能力可能會受到信用評級被降級或潛在降級的影響。

•美國和全球貨幣資本及信貸市場的問題，包括由於通貨膨脹加劇而產生的問題，可能會對我們的流動性產生負面影響，增加我們的借款成本，並干擾我們的供應商和客戶的運營。

•我們與發帖有重疊的董事和管理層，這可能導致利益衝突或利益衝突的表象。

•我們的公司章程及特拉華州法律的規定可能會阻礙或防止戰略交易的進行，包括對我們的接管，即使該交易對我們的股東有利。

•我們可能需要承擔與分拆相關的美國聯邦稅務責任。

•如果拆分的全部或部分由於任何原因不符合免稅交易的資格，包括法律意見中的任何事實陳述或表述不完整或不真實，發帖可能會確認一項重大

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目錄

在美國聯邦所得稅方面的收益，我們可能因發帖而承擔賠償或其他責任。

•待決和未來的訴訟及索賠可能會損害我們的聲譽或導致我們承擔重大費用。

•我們的國際業務使我們面臨額外的風險。

•我們的知識產權是有價值的，任何無法保護它們的情況，或終止我們的重要知識產權許可，都可能降低我們產品和品牌的價值，並對我們的業務產生重大不利影響。

•科技故障、網絡安全事件和數據隱私保護的腐敗可能會干擾我們的運營，並對我們的業務產生負面影響。

•無形資產賬面價值損失可能對我們的財務控件和經營業績產生負面影響。如果我們的商譽或其他無形資產發生減值，我們將需要記錄減值損失，這可能會相當可觀。

•如果我們追求收購或其他戰略交易，我們可能無法成功完成有利的交易或成功整合被收購的業務。

•實際運營結果可能與我們的指導和前瞻性陳述有顯著差異。

•如果我們無法招募、僱用、留住和發展關鍵人員以及合格且多元化的勞動力，我們可能無法成功運營。此外，臨時的勞動力中斷或員工因任何原因（包括因病）無法安全地執行其工作的能力，都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

我們當前認爲不重要的額外風險和不確定性，也可能損害我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流。

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目錄

第一部分

項目 1.    業務

一般情況

BellRing Brands, Inc.（前稱BellRing Distribution, LLC）（「BellRing」）於2021年10月20日在特拉華州成立，作爲Post Holdings, Inc.（「Post」）的全資子公司，旨在實現BellRing Intermediate Holdings, Inc.（前稱BellRing Brands, Inc.）（「舊BellRing」）與Post的分離。根據我們於2021年10月26日與Post、舊BellRing和我們的子公司BellRing Merger Sub Corporation（「合併子公司」）簽訂並於2022年2月28日修訂的交易協議和合並計劃（「交易協議」），Post將其約80.1%的利益分配給Post的股東，同時合併子公司與舊BellRing合併，舊BellRing存續，成爲我們的子公司。2022年3月10日，隨着交易協議下所規定交易的完成（包括下面定義的「分離」和「分配」），我們成爲一家新的公共控股公司，併成爲舊BellRing的繼承登記公司。在本報告中，我們將根據交易協議進行的交易稱爲「分拆」。分拆的詳細信息如下。

我們公司

我們是全球便捷營養品類別的領導者，旨在通過提供營養豐富、口感極佳的產品，提升消費者的生活，讓他們在一天中都能享用。我們的主要品牌， 優質蛋白 和 戴瑪特斯，面向廣泛的消費者群體，競爭所有主要產品形式，包括即飲（「RTD」）蛋白飲料和粉末。我們的產品通過多樣化的渠道網絡進行分銷，包括會所、食品、藥品和大衆（「FDM」）、電子商務、專業和便利店。

我們的淨銷售額從 $1,371.5 百萬增加到 $1,996.2 百萬。在截至2024年9月30日的年份中，淨收益（包括可贖回的非控股權益）從截至2022年9月30日的11600萬增長到截至2024年9月30日的24650萬。

衍生作品

根據交易協議以及與一系列企業分拆交易相關的事項，2022年3月9日，Post向我們貢獻了 (i) 所有BellRing Brands, LLC（「BellRing LLC」）的無投票普通單位和Old BellRing的唯一未償還的b類普通股，面值每股0.01美元（「Old BellRing b類普通股」以及與Old BellRing的A類普通股，面值每股0.01美元（「Old BellRing A類普通股」），合稱爲「Old BellRing普通股」）以及 (ii) 55040萬美元現金，作爲Post接收84000萬美元總本金金額的我們7.00%到期20230年的高級票據及其在我們的有限責任公司權益的交換（在我們轉爲特拉華州公司之前，如下所述）。

在2022年3月10日，我們轉變爲特拉華州公司，並更名爲「BellRing Brands, Inc.」，同時Post向其股東分配了總計7810萬股，即80.1%的我們普通股，每股面值$0.01（「BellRing普通股」），以按比例分配（「分配」）。在分配的記錄日期，Post的股東每持有一股Post普通股即可收到1.267788股BellRing普通股。沒有發行BellRing普通股的碎股，取而代之的是，Post股東收到了現金以替代任何碎股。

2022年3月10日，分配完成後，Merger Sub與Old BellRing合併（「合併」），Old BellRing繼續作爲存續公司，成爲我們的全資子公司。在合併中，每一股流通的Old BellRing A類普通股被轉換爲一股BellRing普通股和2.97美元的現金，最終支付給Old BellRing A類普通股東的總對價爲11550萬美元。根據合併協議，支付給Old BellRing A類普通股東。.

由於分拆的結果，我們成爲了老BellRing的新上市母公司及其繼任發行人，並且我們的BellRing普通股被視爲根據交易法第12(b)條註冊，依據其下發佈的第12g-3(a)規則。

在分拆後，Post擁有約14.2%的BellRing普通股，而原Old BellRing A類普通股的持有者擁有約28.5%的BellRing普通股。由於分拆，Old BellRing的雙重投票結構被取消。截至2024年和2023年9月30日，Post沒有持有BellRing普通股。

除非另有說明或上下文另有要求，本報告中對「BellRing」、「我們」、「我們的」、「公司」和「我們的公司」的所有引用均指代（1）舊BellRing及其在之前期間的合併子公司。

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目錄

剝離完成，包括BellRing LLC，Premier Nutrition Company, LLC（「Premier Nutrition」），Dymatize Enterprises, LLC（「Dymatize」），Supreme Protein, LLC（「Supreme Protein」），以及， PowerBar 品牌和Active Nutrition International GmbH（「Active Nutrition International」）以及（2）我們和我們的合併子公司在剝離之後的各個時期，包括BellRing LLC、Premier Nutrition、Dymatize、Supreme Protein、Active Nutrition International和Premier Nutrition Canada, Inc.，在每種情況下，除非另有說明或上下文另有指示。

我們在分拆前的歷史

在拆分完成之前，以及在Old BellRing於2019年10月完成首次公開募股（"Old BellRing IPO"）之後，我們的子公司BellRing LLC持有Post的活性營養業務，業務包括Premier Nutrition、Dymatize， PowerBar 品牌和Active Nutrition International。BellRing LLC的成員包括Post和Old BellRing。Old BellRing持有BellRing LLC的投票會員單位（這代表了任命和罷免BellRing LLC董事會成員的權力，並沒有經濟權益）。Post持有一股Old BellRing B類普通股，代表Old BellRing普通股67%的投票權，Old BellRing A類普通股的持有人持有33%的投票權。在拆分完成之前，Post持有 71.5%的BellRing LLC的經濟權益，而Old BellRing（以及間接地，Old BellRing A類普通股的持有人）持有28.5%的BellRing LLC的經濟權益。作爲控股公司，Old BellRing除了持有BellRing LLC的單位和其間接持有的BellRing LLC子公司的權益外，沒有其他重要資產。

發帖在2013年、2014年和2015年期間通過一系列交易收購了構成其活躍營養業務的業務。在截至2013年9月30日的財年中，發帖收購了Premier Nutrition Corporation，當時該公司是高質量蛋白奶昔和營養棒的營銷和分銷商， Premier Protein 品牌和營養補充品的分銷商， Joint Juice 品牌。自2019年9月30日起，Premier Nutrition Corporation轉變爲有限責任公司，並更改其公司名稱爲Premier Nutrition Company, LLC。

在截至2014年9月30日的財政年度，發帖收購了Dymatize，當時它是一家高質量蛋白粉和營養補充品的製造商和營銷商， 戴瑪特斯 和營養棒的品牌 Supreme Protein 品牌。

在截至2015年9月30日的財政年度，發帖收購了 PowerBar 品牌和活躍營養國際（當時稱爲Powerbar歐洲有限公司）。 PowerBar 該品牌成立於1986年。

我們的組織結構

由於分拆的結果：

•我們成爲了舊BellRing的新上市母公司和繼任發行人，並且我們的BellRing普通股被視爲根據交易法第12(b)條規定註冊，依據其下頒佈的規則12g-3(a)。

•老鈴聲是我們的全資子公司。

•我們所有在BellRing LLC的會員權益都已轉讓給Old BellRing，而Old BellRing是BellRing LLC唯一的股權成員。

在分拆後，Post擁有19,397,339股，約佔BellRing普通股的14.2%。2022年8月11日，Post處置了14,800,000股BellRing普通股，2022年11月25日，Post處置了其剩餘的4,597,339股BellRing普通股。截至2024年或2023年9月30日，Post未持有任何BellRing普通股。

請參閱本報告第1A項中的「風險因素」和第8項中「合併基本報表附註」的第1和第13條，以獲取有關分拆的更多信息。

我們的行業

我們在全球便捷營養類別中運營，這是食品和飲料行業內一個快速增長且符合潮流的類別。美國是我們的主要市場，也是我們類別中全球最大、最發達的市場。我們相信，美國的便捷營養類別可以根據我們管理層的定義，分爲四個主要的消費需求狀態：日常營養、成人營養、體育營養和體重管理。

雖然我們認爲便捷營養類別中的大多數品牌的定位主要是吸引消費者在一個需求狀態下， 健卓蛋白 已發展出品牌資產和產品價值主張，以吸引廣泛的消費需求狀態。我們主要在日常營養和體育營養消費需求狀態中競爭，但也吸引成人營養和體重管理消費需求狀態。我們將日常營養定義爲可以提供營養的產品，

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目錄

在健康生活方式中，全天消耗。我們的 戴瑪特斯 品牌主要關注體育營養，我們定義爲尋求補充體育耐力和健身需求的消費者。

品牌概述

根據2024財政年度的銷售情況，我們的主要品牌是 優質蛋白 和 戴瑪特斯我們的品牌涵蓋便捷營養類別中的主要產品形式，並滿足廣泛的消費需求區間。截止到2024年9月30日的年度，我們按品牌銷售的淨銷售額百分比如下： 健卓蛋白, 85.4%; 戴瑪特斯，12.4%；其他，2.2%。

在我們截至2024年9月30日的財年中，兩種產品形式佔據了我們淨銷售額的絕大多數。現成飲用蛋白質奶昔佔我們淨銷售額的81.1%，而粉末佔16.4%。

優質蛋白

我們最大的品牌， 健卓蛋白是一個領先的主流生活方式品牌。 健卓蛋白的產品組合主要由即飲蛋白飲料和蛋白粉組成。 健卓蛋白的旗艦即飲蛋白飲料有多種口味，含有30克蛋白質和160卡路里。它們不含穀物和大豆，低糖低脂，並且添加了維生素和礦物質。我們的即飲蛋白飲料旨在提供美味且高蛋白的水平，同時在該類別中保持最輕的營養成分（按糖和卡路里含量計）。 健卓蛋白的粉末產品組合主要由100%的乳清蛋白產品組成。我們認爲該產品的特點吸引了各年齡段的消費者，滿足了四種需求狀態。

Dymatize

我們的 戴瑪特斯 該品牌是一個市場領導者，針對那些重視科學化產品開發、注重運動表現和極佳口味的健身愛好者。該品牌的產品組合包括一系列體育營養產品，包括蛋白粉。大多數 戴瑪特斯的銷售主要來自蛋白粉。我們的蛋白粉組合由三個主要產品組成： ISO.100 由100%水解乳清蛋白分離物製作， Elite 100% Whey 和 超級增重粉。ISO.100這個品牌的旗艦產品，在超過75個國家有着全球貨幣的銷售。除了 ISO.100, 戴瑪特斯 提供了一系列產品以滿足運動員的需求。

我們的客戶

我們的客戶主要是會員商店、FDM零售商、在線零售商、專業零售商、便利店和分銷商。我們在國內和全球九十多個國家銷售我們的產品。我們的美國業務在截至2024年9月30日的財年中佔淨銷售額的89.2%，而我們的國際業務在截至2024年9月30日的財年中佔淨銷售額的10.8%。

我們最大的客戶，沃爾瑪（包括其附屬公司，如山姆會員店）、好市多和亞馬遜，約佔我們 74.8% 截至2024年9月30日的年度淨銷售額的百分比。沒有其他客戶佔我們2024財政年度淨銷售額的10%以上。

銷售、市場營銷與分銷

在美國，我們通過多個渠道使用直接銷售團隊，包括俱樂部、FDm、便利店、專業店和電子商務。我們還通過經紀網絡向便利店、雜貨店和大衆渠道的客戶銷售，通過分銷商向專業渠道銷售。在國際市場上，我們通過直接銷售給零售商和第三方分銷商的組合銷售我們的產品。在西歐的關鍵市場，我們在多個渠道利用直接銷售團隊，包括專業、FDm和電子商務。我們還通過分銷商在專業渠道中銷售。

我們爲每個主要品牌保持專注於多方面和以消費爲驅動的營銷策略，量身定製每個品牌的目標受衆的活動。我們的每個品牌在所有主要社交媒體平台上都有存在。

健卓蛋白. 健卓蛋白的營銷策略旨在加速品牌在主流消費者中的生活方式品牌定位。 健卓蛋白的營銷舉措側重於提升知名度，以推動產品試用和採用，以及在這一群體中擴大家庭滲透率。 健卓蛋白 採用了廣泛的媒體策略，包括數字媒體、搜索營銷、電視、店內營銷和演示以及在線專門節目。作爲其營銷策略的一部分， 健卓蛋白 利用粉絲對品牌的熱情來傳播我們產品的信息。該品牌利用一種名爲「首席搖動者」的影響者營銷計劃，藉助微型影響者、內容創作者和頂級影響者來進一步提高知名度。 健卓蛋白.

戴瑪特斯. 戴瑪特斯的市場策略側重於零售商特定的項目、在線和專業印刷媒體以及社交媒體。社交媒體是一種與核心健身消費者產生共鳴的高接觸媒介， 戴瑪特斯該品牌還利用社交媒體影響者模型「Squad」，與運動員積極互動。該團隊通過個人社交媒體渠道推廣產品使用，提升品牌在其目標人群中的知名度。

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目錄

我們的產品通過第三方普通承運人網絡進行分銷。

研發

我們持續改進和擴大我們的產品線，引入新的口味、成分、包裝、產品形式和工藝開發技術。我們利用專門的市場調研、消費洞察和創新團隊，輔以領先的設計公司、產品開發公司、第三方調味品公司和顧問。

供應鏈

原材料. 我們業務中使用的原材料包括從本地、區域型和國際供應商處採購的成分和封裝材料。我們的主要成分包括基於牛奶、乳清和大豆的蛋白質、蛋白質混合物、甜味劑及維生素和礦物質混合物。我們主要的封裝材料包括無菌箔和塑料襯裏的紙板 cartons、柔性和硬質塑料薄膜及容器、飲料包裝和瓦楞紙。我們按照嚴格的標準採購原材料，以確保食品的質量和安全。由於經濟氣候、商品市場價格、疫情及其他傳染病爆發、天氣條件、勞工糾紛、政府項目、法規以及交易和關稅政策、行業整合、能源短缺、交通延誤、貨幣波動及其他不可預見的情況，原材料的供應可用性和價格可能會大幅波動。在2024財政年度，蛋白質成本的通貨膨脹壓力有所緩解，而其他成本，如封裝和製造業，仍面臨通貨膨脹壓力。我們持續監控這些原材料的供應和成本趨勢，以便獲得我們產品所需的成分和封裝。

根據與一家主要蛋白粉供應商達成的協議，Premier Nutrition需定期採購最低成交量的蛋白粉，並有權（但不義務）在供應商具備生產能力的情況下，訂購超過最低數量的額外產品。協議還包含關於供應商提供的原材料的產品規格和質量標準的詳細條款，以及一方在另一方未履行協議義務時的權利和其他慣常的合同條款與條件。該協議於2028年6月30日到期。

能源。 電力和蒸汽在製造我們產品的設施中被使用。此外，在分銷我們產品的過程中，還使用了大量柴油燃料。

製造業. 我們主要與北美和歐洲聯盟（「歐盟」）的第三方代工廠商合作，以生產我們的產品。我們根據議定的加工費用以及其他少量成本，從我們的第三方代工廠商處接收產品。我們與代工廠商的合作關係大多數包含最低成交量承諾，根據該承諾，第三方代工廠商承諾生產，我們承諾購買最低數量的產品。我們在德國沃爾德擁有一座製造工廠，主要爲歐盟、瑞士和英國（「英國」）供應營養棒和能量膠。

我們定期監控第三方合同製造合作伙伴和供應商的產能和性能，並根據需要對新的合同製造合作伙伴和供應商進行認證。鑑於我們主要產品的增長特徵，我們持續規劃增量產能，包括在2024財年增加新的第三方合同製造合作伙伴，並與現有第三方合同製造合作伙伴擴大生產，同時審查其他戰略選擇以支持我們的業務。

來自三個不同地理位置的製造業， 我們最大的第三方合同製造商提供了大約47.7%的 健卓蛋白 RTD奶昔供應，截止到我們2024年9月30日的財年。 根據與第三方合同製造商的製造協議，Premier Nutrition被要求每季度購買最低的訂單成交量的RTD蛋白奶昔，並有權（但無義務）訂購超過每月最低數量的產品，前提是第三方合同製造商有能力並能夠生產這樣的額外數量。此外，根據製造協議的條款，第三方合同製造商承諾生產每季度最低成交量的RTD蛋白奶昔。該製造協議還包含有關產品規範和質量標準的詳細規定，這些產品由第三方合同製造商製造和包裝，生產的每項產品的加工費用（以及其他某些費用）由Premier Nutrition支付（及相關付款條款），交通和儲存義務，若一方未能遵守其在製造協議下的義務時另一方的權利以及其他慣常的合同條款和條件。本協議於2027年12月31日到期。

我們定期評估我們的合同製造安排，以確保我們產品的成本效益製造。我們根據專業技能、質量、成本和地點選擇製造合作伙伴。我們的質量保證團隊定期監控制造合作伙伴，以確保我們的合作伙伴符合我們在《質量期望手冊》中詳細規定的嚴格工藝和質量標準，包括第三方認證優良生產規範的要求。我們的自主

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目錄

德國福爾德的生產工廠還獲得了國際食品安全標準（FSSC 22.000、IFS或BRC）、SMETA四大支柱（勞工、環境、健康與安全、商業倫理）和ISO 45001（健康與安全）的認證。

分配. 在北美，我們的產品通常是直接從我們的代工廠商發貨到第三方倉庫網絡。產品從第三方倉庫分發到客戶的配送中心或零售店，或者由我們的分銷合作伙伴出口給國際客戶。有時，我們也會直接從第三方代工廠商將產品發貨到客戶的配送中心。

我們在德國有一個第三方倉庫，接收來自位於德國弗爾德的生產設施或直接來自我們的第三方代工廠商的產品。我們的品牌產品從第三方倉庫分發到客戶配送中心或零售店，或出口到國際客戶。

競爭

我們所處的便利營養類別競爭非常激烈，並且對價格和促銷高度敏感。我們與其他品牌競爭，包括自有品牌和商店品牌產品，以及許多營養食品和飲料廠商。我們有衆多不同規模的競爭對手，包括其他品牌食品和飲料產品的製造商，以及自有品牌產品的製造商。我們的某些競爭對手在財務、營銷和其他資源方面顯著超過我們。我們行業的競爭基於產品質量、口味、功能性優勢、營養價值和成分、便利性、品牌忠誠度和定位、產品多樣性、產品包裝、貨架空間、價格、促銷活動以及識別和滿足動態、新興消費者偏好的能力等多方面因素。我們在行業中競爭的主要策略包括強有力且有影響力的營銷以提升產品知名度、有效的客戶關係管理、品類洞察、優質的產品質量和食品安全、產品創新、高效的供應鏈和競爭性定價。我們預計我們所處的行業在可預見的未來將繼續保持激烈的競爭。

季節性

由於消費模式和我們主要零售商促銷活動的時機，我們的淨銷售額和息稅前利潤（「EBIT」）經歷季節性波動。從歷史來看，我們的第一個財政季度季節性較低，所有品牌的淨銷售額均受到假日季節產品消費放緩的影響。在我們財政年度的其餘時間內，由於第二季度消費者需求強勁、主要零售商的促銷活動以及業務的有機增長，銷售額通常較高。我們淨銷售額和EBIT的季節性波動未來可能不會與歷史相同。

商標和知識產權

我們擁有或持有多項對我們業務成功至關重要的商標的使用許可。我們的主要商標包括 BellRing®, BellRing Brands®, 健卓蛋白®, Premier Nutrition®, 戴瑪特斯®, ISO.100® 和 PowerBar®, 我們擁有的每一個商標，以及我們從第三方授權的商標，如 Pebbles® 和 Dunkin®。我們擁有的商標在大多數情況下通過在美國或德國的註冊得到保護，以及在許多其他銷售相關品牌或產品的國家。我們還擁有或正在申請在美國和其他國家的幾項專利。儘管我們的專利組合對我們的業務整體上是重要的，但沒有一項專利或相關專利組對我們的業務來說是重要的。此外，我們還有版權、專有商業祕密、科技、專有流程及其他未註冊的知識產權。

我們依靠商標法、版權法、商業祕密、保密協議和合同中的條款以及其他措施來建立和保護我們對產品、包裝、工藝和知識產權的專有權。

政府監管與環保母基問題

我們受到美國聯邦、州和地方政府實體及機構的監管，以及加拿大、墨西哥、歐洲和其他國際地區類似的監管，包括食品安全法、勞動和就業法、廣告法、隱私法、消費保護法規、工人健康和安全法規、環保母基法律和法規以及其他法律和法規。

我們的產品在美國受到監管，作爲食品或膳食補充劑，而在國際上可能被監管爲藥品或其他健康食品類別。作爲人類消費商品的生產和分銷商，我們必須遵守由食品和藥物管理局（"FDA"）、美國農業部（"USDA"）、聯邦貿易委員會及美國各州和地方機構制定的嚴格生產、儲存、記錄保存、分銷、標籤和營銷標準。我們還必須遵守加拿大、墨西哥、歐盟及其他地區類似監管機構制定的標準。此外，我們的一些產品是在合同下生產和銷售的，作爲特別認證項目的一部分，如有機、猶太潔食或非轉基因，並且必須遵守聯邦、州的嚴格標準。

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目錄

以及第三方認證組織。未滿足監管或第三方標準的產品可能被視爲摻假或錯誤標記，並可能面臨撤回或召回。此外，隨着美國《食品安全現代化法》和加拿大《安全食品法》的通過，FDA和加拿大食品檢驗局正在實施額外的法規，重點關注食品污染的預防、更頻繁的高風險設施檢查、增加記錄保存和改進食品追溯。

我們在德國的製造業設施受某些安全法規的約束，包括德國職業安全與健康法規。 這些法規要求我們遵守某些製造業安全標準，以保護員工免受事故。此外，我們的業務依賴的一些農產品受到政府農業項目的影響（例如，補貼和進出口法規），這些項目對這些農產品的價格和供應產生了重大影響。

此外，我們的運營受到各種聯邦、州和外國法律法規的約束，這些法律法規涉及數據隱私、數據保護和數據安全，包括《通用數據保護條例》，歐盟保留法律版本的《通用數據保護條例》，歐盟-美國數據隱私框架，以及加利福尼亞消費者隱私法（經加利福尼亞隱私權法案修訂），這些法律適用於我們業務的某些方面，規範企業如何收集、使用和保護從數據主體獲取的個人信息。作爲一家在國際上運營的公司，我們也需要遵守美國和其他國家的反腐敗、反壟斷、競爭和經濟制裁相關的法律、規則和法規。

我們的業務也受到各種聯邦、州和地方法律法規的約束，涉及環保事務，包括空氣質量、廢水和雨水管理、廢物處理和處置以及其他旨在保護公衆健康和環境的法規。在美國，這些法律法規包括《清潔空氣法》、《清潔水法》、《資源保護和恢復法》和《加州安全飲用水和有毒物質執行法》（「第65號提案」）等。在國際上，我們的運營，包括位於德國的製造設施，也受到與我們在美國適用的類似的地方和國家法規的約束。我們已經並將繼續投入資金以確保遵守環保法規。

人力資本

截至2024年11月1日，我們大約有485名員工。其中大約315名在美國，大約160名在德國，約有10名在其他國家。我們的員工對我們的成功至關重要，我們優先考慮提供一個安全、有回報和受到尊重的工作環境，讓我們的員工有機會根據技能、表現和心態追求職業發展路徑。我們遵循我們的行爲準則，承諾對我們的利害關係者，包括我們的員工，以誠信和相互尊重的方式運營。

健康與安全

我們致力於爲員工保持一個健康和安全的工作環境。在我們位於德國福爾德的製造業工廠中，我們建立了一個全面的安全和風險管理系統，包含嚴格的安全標準和實踐、員工和領導培訓，以確保我們安全協議的一致實施，以及定期的內部和外部審計，以評估我們對這些政策的合規性。

人才招聘、發展、參與和保留

獲取、發展、吸引和留住多樣化和才華橫溢的員工是實現我們目標和取得業務成果的關鍵。

我們的招聘流程包括對招聘人員的多樣性培訓以及對員工的面試技能和流程培訓，以改進我們的候選人選擇過程。在候選人選擇圓桌會議中，我們會安排一位經過培訓的無偏見員工參與，以幫助減少選擇討論中的任何偏見情況。我們還擴大了對多樣性候選人群體和招聘會的宣傳，以使我們能夠接觸到更廣泛的候選人受衆，並擴大我們在招聘來自非傳統背景或職業道路的人的視野。

爲員工提供發展機會和資源是我們人力資本策略的另一個關鍵因素。我們爲組織中各個層級的員工提供多種培訓和發展項目和平台，包括爲所有員工提供的每月發展培訓，以及爲各級領導者提供的單獨互動培訓。

我們通過定期的員工參與調查、小組討論和一對一的交流與員工保持聯繫，然後根據這些調查和討論的結果採取相應的行動。員工主導的小組、參與非正式健康活動和慈善工作的機會都是基於員工認爲對他們重要的問題來進行的。我們衡量進展，並根據需要採取額外行動。我們與員工保持透明溝通，使他們了解組織情況，以保持員工的信息知曉度和高度參與。

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目錄

我們通過定期舉行爲期兩天的面對面研討會，將員工與我們的價值觀和文化連接起來。在這些研討會上，他們可以學習、討論並參與這些話題，以更好地理解我們獨特的文化。此外，我們邀請了著名演講者到我們的Emeryville辦公室，並與外部專家合作，以互動研討會的形式讓員工參與，進一步推動對及時工作場所舉措的關注。

我們努力開發和實施支持我們業務目標的薪酬和福利政策及項目，基準並維持競爭力，促進公司與員工之間的財政責任，共同戰略性地調整我們組織內的人才，並獎勵績效，同時管理這些政策和項目的成本。我們爲員工提供具有競爭力的固定薪酬和/或 變量薪酬，併爲符合條件的員工提供醫療、牙科和人壽保險福利、殘疾保險、401(k)計劃及員工援助項目——包括心理健康——以及其他福利。

多樣性、公平性、包容性和歸屬感

我們認識到多樣性、公平性和包容性文化對我們的 員工的重要性，並致力於創造一個反映我們生活和工作的社區的包容性環境，創造歸屬感。我們已經實施了跟蹤和改善我們在這些領域表現的倡議。我們還爲管理和非管理員工提供由外部專家教授的互動反騷擾和多樣性培訓。我們的董事會定期收到關於我們在多樣性、公平性、包容性和歸屬感方面努力的更新。

環境、社會和管理方面的問題：

我們認識到環境、社會和治理（"ESG"）問題對所有利益相關者的重要性，並致力於將ESG原則融入我們的業務戰略和組織文化。公司的審計委員會爲我們的ESG倡議的發展優先事項提供方向，並每季度收到有關公司在實現目標方面取得進展的報告。我們設有一個可持續發展執行指導委員會，由組織內的高級領導組成，提供關於目標和戰略的指導，並就披露和報告準則提出建議。我們還設有一個可持續發展運營委員會，由關鍵業務職能內的技術專家組成，定期召開會議以實施項目並跟蹤關鍵目標的進展。我們每年向利益相關者報告我們的ESG倡議的結果，並將在今年晚些時候在線發佈我們的第四份年度影響報告。

附加信息

我們通過我們的網站（www.bellring.com）免費提供我們向證券交易委員會（「SEC」）提交或提供的報告，包括我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告，以及根據《交易法》第13（a）或15（d）條提交或提供的這些報告的修正案。在我們電子提交這些材料或提供這些材料給SEC後，我們將在合理可行的時間內儘快向公衆提供這些報告。SEC維護一個包含這些報告、代理和信息聲明以及關於向SEC電子提交的發行人的其他信息的Internet Plus-related網站，網址爲http://www.sec.gov。我們的公司治理指引、我們的行爲準則以及董事會審計與公司治理及薪酬委員會的章程也可在我們的網站上獲取，用戶可以免費打印。所有這些文件也可以應要求免費提供給股票持有者，要求發送至BellRing的公司秘書（2503 S. Hanley Road, ST. Louis, Missouri 63144-2503，電話：314-644-7600）。我們網站上的信息和其他內容並不構成本報告或我們向SEC提交的任何其他文件的一部分（或引用）。

有關我們執行官的信息

以下部分提供截至2024年11月19日的高管信息：

羅伯特·維塔萊，現年58歲，自2019年9月起擔任我們的執行主席。維塔萊先生自2014年11月起擔任郵政總裁兼首席執行官以及郵政董事會成員，並且是第八大道食品與供應公司的董事會成員，該公司是一家以私人品牌爲中心的消費品控股公司，由郵政和其他第三方擁有。此前，維塔萊先生曾在 2011 年 10 月至 2014 年 11 月期間擔任郵政財務長。維塔萊先生自2017年8月起在Energizer Holdings, Inc. 的董事會任職，該公司是一家原電池、便攜式照明和汽車護理外觀、性能、製冷劑和香水產品的上市制造商和分銷商。從2006年到2011年，他擔任保險經紀和财富管理服務的多元化提供商AhM Financial Group, LLC的總裁兼首席執行官，此前曾是以消費者爲導向的私募股權公司Westgate Equity Partners, LLC的合夥人。Vitale 先生擁有聖路易斯大學的本科學位和華盛頓大學的工商管理碩士學位。

達西·H·達文波特，51歲，自2019年9月以來一直擔任我們的總裁兼首席執行官，自我們首次公開募股（「IPO」）完成以來一直擔任我們董事會成員。直至完成

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目錄

在首次公開募股之前，達文波特女士自2017年10月起擔任Post活性營養業務的總裁，自2016年11月起擔任Premier Nutrition的總裁，後者在我們首次公開募股完成後成爲BellRing Inc.的子公司。達文波特女士曾於2014年10月至2016年11月擔任Premier Nutrition的總經理，並於2011年10月至2014年10月擔任市場營銷副總裁。在加入Premier Nutrition之前，達文波特女士於2009年5月至2011年10月擔任Joint Juice, Inc.的品牌營銷董事，Joint Juice, Inc.是一家液體膳食補充劑製造商，直到該公司與Premier Nutrition合併。自2010年1月以來，達文波特女士一直擔任Blentech Corporation董事會成員，該公司專注於開發包括設備、集成系統和軟體在內的定製食品加工解決方案。達文波特女士獲得了普林斯頓大學的本科學位和紐約大學列昂納德·N·斯特恩商學院的MBA學位。

道格拉斯·J·科爾尼爾現年52歲，自2021年11月以來一直擔任我們子公司Premier Nutrition的首席增長官。在此之前，自2015年7月以來，他擔任Premier Nutrition的市場高級副總裁。在加入Premier Nutrition之前，科爾尼爾先生於2011年8月至2015年7月擔任Clif Bar & Company的品牌董事，該公司是一家生產各種食品的製造商，並於2003年9月至2011年8月擔任Dreyer’s Grand Ice Cream Holdings, Inc.的品牌高級經理，該公司是一家冰淇淋和冷凍酸奶的製造商。科爾尼爾先生在羅德學院獲得本科學位，並曾就讀於牛津大學聖約翰學院。科爾尼爾先生獲得了杜克大學富卡商學院的MBA學位。

馬克·S·莫萊爾，57歲， 自2020年以來，擔任我們子公司Premier Nutrition的國際業務高級副總裁兼總經理。在此之前，他自2011年以來擔任我們子公司Dymatize Enterprises的總經理兼銷售和市場副總裁。在加入Dymatize Enterprises之前，莫萊爾先生在2006年至2011年期間擔任亨克爾北美公司的企業副總裁和銷售副總裁，該公司是一家美容護理和洗衣及家居護理消費業務。莫萊爾先生獲得了薩姆休斯頓州立大學的市場營銷學士學位。

保羅·A·羅德，現年54歲，自2019年9月起擔任財務長，並擔任財務長和首席會計官。羅德先生從 2015 年 5 月起擔任郵政活性營養業務的財務長，直至我們完成首次公開募股，並於 2014 年 11 月至 2015 年 5 月擔任消費品牌財務長，消費品牌是郵政之前的報告部門。羅德先生曾於2014年1月至2014年11月擔任郵政財務副總裁，並於2013年10月至2014年1月擔任郵政企業發展副總裁。在加入郵政之前，羅德先生於2010年2月至2013年9月擔任Ralcorp Holdings, Inc. 的副總裁兼公司財務總監。Ralcorp Holdings, Inc.是一家上市消費品公司，曾是郵政的母公司。羅德先生擁有肯塔基大學的本科學位和西北大學凱洛格管理學院的工商管理碩士學位。

克雷格·羅森塔爾，現年53歲，自2023年9月起擔任我們的首席法務官、首席合規官兼秘書，在此之前，自2019年8月起擔任我們的高級副總裁、總法律顧問兼秘書。在加入BellRing之前，羅森塔爾先生於2019年5月至2019年8月在Husch Blackwell LLP擔任律師。從2018年1月到2019年5月，羅森塔爾先生在遵守與前僱主簽訂的、於2019年3月到期的禁止競爭協議的條款的同時，向小型企業和個人提供了有關商業交易的法律諮詢。2016年6月至2017年12月，羅森塔爾先生在上市的寬帶通信和視頻服務提供商Altice USA, Inc. 擔任高級副總裁兼助理秘書。在此之前，羅森塔爾先生於2005年至2016年6月在電信和技術公司Cequel Communications, LLC dba Suddenlink Communications擔任高級副總裁、總法律顧問兼秘書，當時該公司被Altice USA, Inc.收購。此前，羅森塔爾先生曾在Husch & Eppenberger LLC（現爲Husch Blackwell LLP）擔任律師。Rosenthal 先生擁有密蘇里大學哥倫比亞分校的本科學位和華盛頓大學法學院的法學博士學位。

羅賓·辛格， 現年55歲的他自2019年3月以來一直擔任我們子公司Premier Nutrition的高級副總裁、運營總監。在加入Premier Nutrition之前，辛格先生自1996年至2019年3月在億滋國際公司擔任多個高級領導職務，這是一家上市的跨國休閒食品公司，包括2018年7月至2019年3月的運營副總裁，從2016年2月到2018年7月的北美供應鏈戰略和供應鏈重塑總監，以及2014年1月至2016年1月的北美供應計劃總監。辛格先生獲得了安大略省圭爾夫大學的榮譽理學學士學位，以及西安大略大學理查德·艾維商學院的艾維運營項目證書。

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目錄

項目 1A. 風險因素

除了本報告其他部分討論的信息外，以下風險和不確定性，其中一些已經發生，任何一個可能在未來發生，可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。儘管下面的風險按標題組織，並且每個風險都單獨描述，但許多風險是相互關聯的。此外，目前我們未知或目前認爲不重要的額外風險和不確定性也可能損害我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流。

行業板塊及運營風險

我們淨銷售的很大一部分來自即飲蛋白奶昔，銷售額的下降將對我們的業務、財務狀況、經營成果和現金流產生不利影響。

我們的淨銷售額中有相當一部分來自於即飲蛋白質奶昔。即飲蛋白質奶昔的銷售額佔我們截至2024年9月30日財年的淨銷售額的約81.1% 我們相信，即飲蛋白質奶昔的銷售額在可預見的未來將繼續佔據我們淨銷售額的相當大一部分。我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流將受到即飲蛋白質奶昔市場萎縮、該產品市場競爭加劇、生產這些產品的能力受阻（無論是由於製造商能力不足、供應鏈失敗或其他原因），或者我們未能或無法提供足夠的投資來支持和營銷這些產品，以維持或提升其競爭地位或實現更廣泛的市場接受度的影響。

我們所處的行業競爭激烈。

我們所經營的方便營養類別競爭非常激烈。我們與方便營養類別中的其他品牌競爭，還與許多營養食品和飲料參與者，以及私有標籤和自有品牌產品的製造商競爭。我們的許多競爭對手提供與我們的產品類似的產品，或者提供比我們更廣泛的產品類別，並且他們的產品可能以更具競爭力的價格出售。我們行業的競爭基於多個因素，包括產品質量、口味、功能性利益、營養價值和成分、便利性、品牌忠誠度和定位、產品種類、產品包裝、貨架空間、價格、促銷活動以及能夠識別和滿足動態的、不斷變化的消費者偏好。一些主要競爭對手在財務、市場營銷和其他資源方面比我們擁有更多的優勢。我們的市場努力如果面臨一個或多個競爭對手的強烈競爭回應，或者消費者偏好轉向競爭對手的產品，可能導致我們降低價格、增加市場營銷或其他開支，或失去市場份額。競爭壓力也可能限制我們提高價格的能力，包括對成本上升的回應。如果價格下降或成本增加未與銷量增長相抵消，我們的利潤可能會減少。此外，我們的競爭對手越來越多地利用社交媒體網絡和數字媒體平台來宣傳產品。如果我們無法有效利用社交媒體和數字媒體平台來宣傳我們的產品，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

供應鏈的中斷和天氣控制項的變化可能對我們的業務、財務控制項、運營結果和現金流產生不利影響。

我們與供應商、第三方代工廠商和分銷商協調製造、交通和賣出產品的能力對我們的成功至關重要。由於天氣、貨運承運人可用性、氣候變化的潛在影響、自然災害、疫情或其他傳染病暴發、政府限制或法令、勞動力短缺、邊境關閉、貨運承運人可用性、農產品疾病、火災或與此相關的撤離、爆炸、網絡事件、恐怖主義、罷工或其他勞工動盪、在製造或交付我們產品的設施進行的維修或提升，或其他原因可能會削弱我們獲取原材料或製造、賣出或及時交付我們產品的能力。在2022財年，新冠疫情影響了我們的運營，包括導致我們的供應鏈出現中斷。

天氣條件和自然災害的變化，如火災、洪水、乾旱、霜凍、颶風、地震、龍捲風、蟲害和植物疾病，也可能會影響作爲原材料的商品的成本和供應，包括乳製品、乳清蛋白和大豆蛋白、蛋白質混合物、甜味劑以及維生素和礦物質混合物。此外，由於我們依賴少量的第三方供應商提供某些成分和封裝材料，而大多數乳基蛋白則依賴於一個供應商，因此影響這些供應商的不利事件可能會限制我們以競爭價格獲得這些原材料，或這些原材料的替代品的能力。舉例來說，截至2024年9月30日的年度，我們的約47.7%的 健卓蛋白 即飲奶昔供應來自我們最大的第三方代工廠商，約28.9%的 健卓蛋白 即飲奶昔供應是在一個工廠生產的。此外，我們第三方代工廠商生產11盎司的即飲蛋白奶昔，需要的封裝材料目前只從一個供應商採購，而設備也是我們第三方代工廠商目前向同一個供應商採購。我們從該供應商獲得的11盎司即飲蛋白奶昔的封裝主要來自其三個地點。 優質蛋白 此外，我的多數生產 優質蛋白 11.5 的即飲蛋白奶昔

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目前，盎司尺寸的產品來自於一家第三方合同製造商的單一設施。競爭對手受到天氣條件和自然災害的影響程度取決於他們供應商和運營的位置。

我們依賴第三方代工廠商來生產大部分產品，包括一家代工廠商生產我們近一半的即飲蛋白飲料。如果我們不能繼續與關鍵的第三方代工廠商簽約，或者由於某個第三方代工廠商無法按要求、按時、按規格爲我們生產產品，我們的業務可能會受到影響。

我們所有的 RTD 蛋白質奶昔和大多數其他產品均由獨立的第三方合同製造商製造。在我們截至 2024 年 9 月 30 日的年度中， 大約佔我們的 47.7% 優質蛋白質 RTD 奶昔供應來自單一製造商，大約 28.9% 來自該製造商的單一工廠。此外，我們的大部分產量 優質蛋白質 11.5盎司大小的RTD蛋白質奶昔目前來自第三方合同製造商的單一工廠。儘管我們已經增加了我們的其他第三方合同製造商 優質蛋白質 RTD動搖了我們的第三方合同製造網絡，如果我們的一家或多家第三方合同製造商無法滿足我們的供應需求，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。在2019財年，一家我們原本預計當年生產的RTD蛋白奶昔不到10％的前第三方合同製造商的產量沒有達到我們的預期，這導致我們終止了與它的協議。此外，如果我們像從2021財年第二季度開始到2023財年那樣經歷對產品的需求大幅增長，我們和這些第三方合同製造商可能無法及時獲得製造產品所需的設備、原料或包裝材料，也無法爲我們分配足夠的產能以滿足我們的要求、及時完成訂單或達到我們的質量標準。此外，正如我們在2022財年至2024財年所做的那樣，任何第三方合同製造商都可能遇到運營困難，例如產能限制、未能滿足我們的數量要求，包括由於疫情或其他傳染病的爆發，製造成本的增加，在遵守產品規格方面的錯誤，質量控制不足以及未能在生產截止日期之前完成生產。我們不得不限制我們的庫存單位（「SKU」），並將我們的一種或多種產品進行分配。此外，我們在一定程度上依賴我們的第三方合同製造商來維持我們的產品質量。如果我們的第三方合同製造商未能或無法遵守我們產品的規格和要求，可能會導致產品撤回或召回，這可能會對我們的聲譽產生重大不利影響，如果我們的任何產品的消費導致或聲稱導致疾病或人身傷害，我們將承擔重大責任。 例如，在2022財年，一家第三方製造商的產量不到我們的2％ 優質蛋白質 RTD 蛋白質奶昔開始召回在其一處設施中生產的所有產品，包括我們的 優質蛋白質 RTD 蛋白質奶昔。第三方合同製造商無法及時、按理想數量發貨訂單，也無法滿足我們的安全、質量和社會合規標準或監管要求，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。此外，如果這些第三方中的任何一個不遵守適用於我們產品製造的政府法規，或者這些第三方中的任何一個停止與我們開展業務或倒閉，我們的業務可能會受到不利影響。

我們與這些第三方的部分關係須遵循最低成交量承諾，其中第三方代工廠商承諾生產，我們承諾購買最低數量的產品，而我們或代工廠商可選擇支付另一方相對固定的金額，而非生產或購買最低數量。儘管有最低成交量承諾，我們仍可能會遇到這種情況，即這些代工廠商無法履行我們協議中的最低成交量義務，或無法生產足夠的產品以滿足消費需求。例如，由於(i)我們在2022財年對於即飲奶昔和(ii)即飲奶昔在2023財年的成交量增長超出預期，(iii)我們第三方代工廠商網絡的生產延遲和計劃的增量生產能力，以及(iii) 在這種情況下 健卓蛋白 即飲奶昔和 戴瑪特斯 粉末在2022財年，及即飲奶昔在2023財年 健卓蛋白 的情況下 Dymatize 粉末、乳清蛋白供應，我們的客戶需求超過了我們的可用產能，導致了 優質蛋白 即飲搖搖飲和 Dymatize 粉末的庫存低於財政2021年的可接受水平， 優質蛋白 即飲搖搖飲的庫存在財政2022年、財政2023年及財政2024年初低於可接受水平。如果我們需要更換現有的第三方代工廠商，我們的產品可能在需要時無法以可接受的條款提供，或根本無法提供。此外，如果我們產品的需求顯著低於我們的預期，我們可能需要向我們的第三方代工廠商支付罰款，因爲未能購買合同規定的最低採購數量。

我們對有限數量的供應商依賴某些設備、原料和封裝材料，原料和封裝材料的價格和供應情況，交通成本和能源成本的上升可能會對我們的業務、財務狀況、經營成果和現金流產生負面影響。

我們依賴有限數量的第三方供應商提供我們業務中使用的某些設備、原料和封裝材料。我們的業務中使用的主要原料包括乳基、乳清基和大豆基蛋白、蛋白混合物、甜味劑和維生素礦物質混合物，其中一位供應商提供了我們大部分的乳基蛋白。這些原料的供應和價格受到市場條件的影響，並受到許多超出我們控制範圍的因素的影響，包括通貨膨脹和需求增加、勞動力短缺、動物飼料成本、影響原料的天氣模式。

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目錄

生產, 政府計劃和規章以及流行病或其他傳染病的爆發.由於通貨膨脹和需求增加、勞動力短缺、動物飼料成本、影響原料生產的天氣模式、政府計劃和法規以及流行病或其他傳染病疫情等因素，我們的牛奶類蛋白質成本已經增加並可能繼續增加。我們的主要包裝材料包括無菌鋁箔和內襯塑料的紙板紙箱、軟質和硬質塑料薄膜和容器、飲料包裝和瓦楞紙。我們聘請唯一供應商提供無菌包裝，而我們的第三方合同製造商則使用同一唯一供應商的設備來製造我們的無菌包裝 優質蛋白質 RTD 的奶昔尺寸爲 11 盎司。儘管我們與供應商保持關係，目的是確保我們有足夠的供應此類原料和包裝材料的來源，但我們的行業內部和整個行業對此類物品的需求增加都可能導致短缺和成本上升。我們的供應商可能無法滿足我們的交貨時間表，我們可能會失去重要或唯一的供應商，供應商可能無法滿足性能和質量規範，我們可能無法以具有競爭力的成本購買此類物品。此外，這些投入的供應和價格受市場條件的影響，並受到我們無法控制的許多因素的影響，包括通貨膨脹和需求增加、勞動力短缺、天氣狀況、自然災害、政府計劃、法規和貿易及關稅政策以及流行病和其他傳染病疫情。由於通貨膨脹和需求增加、勞動力短缺、燃料成本增加、承運人可用性有限、與新的或不斷變化的政府法規、疫情或其他傳染病疫情相關的合規成本增加，我們的運費已經增加並可能繼續增加。天然氣、丙烷、電力和燃料價格的上漲也可能會增加我們的原料、生產和交付成本。從歷史上看，我們在業務中使用的某些原材料、能源和其他供應品的價格波動很大。此外，我們的某些原材料短缺，這導致我們爲此類投入支付了更多的成本，並影響了我們生產產品的能力。

我們產品的定價可能無法反映我們投入成本變化的即時情況，或者根本無法反映。因此，投入成本的變化可能會限制我們維持現有利潤率的能力，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。儘管我們嘗試通過鎖定所需數量的價格來管理這些成本的上漲影響，以滿足我們預期的生產需求，但如果我們未能或無法進行對沖，而價格隨後上升，或如果我們進行對沖而價格隨後下降，我們的成本可能會高於預期，或高於競爭對手的成本，進而可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們的某些與第三方原料和包裝供應商的關係受到最低成交量承諾的限制，第三方供應商承諾出售，我們承諾購買最低數量的原料，如果我們或某些情況下的第三方供應商無法出售或購買最低數量，可能會支付對方大部分固定金額。儘管有最低成交量承諾，我們可能仍會遇到第三方供應商無法履行合同下最低成交量的情況，或無法提供足夠的原料或包裝以滿足對我們產品的消費需求。如果我們需要替換現有的第三方供應商，我們的產品可能無法按要求以可接受的條款提供，甚至無法提供。此外，如果對我們產品的需求顯著低於我們的預期，我們可能會因未購買合同所約定的最低採購數量而被迫向第三方供應商支付罰金。

我們必須識別不斷變化的消費和客戶偏好及行爲，並開發和提供滿足這些偏好的產品。

消費者和客戶的偏好及行爲會因各種因素而隨時間演變。我們業務的成功依賴於我們識別這些變化的偏好和行爲的能力，區分短期趨勢與長期變化，並繼續開發和提供吸引消費者和客戶的產品，通過他們所偏好的銷售渠道進行銷售。消費者偏好和行爲的變化包括飲食趨勢、對食品和飲料不同營養方面的關注、對體重管理藥物的接受及使用、消費者在家和外出時的消費模式、對某些銷售渠道的偏好、對特定食品和飲料健康影響的關注、對原料來源的關注、動物福利問題、對包裝的環保母基關注，以及對我們公司及運營其他社會和治理方面的關注。我們的一些客戶已宣佈目標，過渡到可回收、可堆肥或可重複使用的包裝。這些不斷變化的偏好和要求可能迫使我們使用特別採購的原料和包裝類型，這可能更難以採購，或者需要更高的成本或增量資本投資，而這些我們可能無法轉嫁給客戶。

消費者越來越傾向於通過電子商務網站和移動商務應用購物，這一趨勢正在顯著改變我們行業的零售格局。 如果我們無法有效地在不斷擴大的電子商務市場中競爭，或未能發展出產生可操作商業洞察所需的數據分析能力，我們的業務表現可能會受到影響，這可能會對我們的財務控制項、運營結果和現金流產生負面影響。

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目錄

關於健康的新興科學和理論不斷髮展，以前被認爲健康的產品或飲食方法隨着時間的推移可能會被消費者不再青睞或不再被認爲健康。關於健康生活方式的方法也是許多研究和出版物的主題，常常存在不同的觀點和意見，其中一些可能對我們不利。越來越多的人接受並使用藥物來管理體重，這可能會對許多食物的需求產生負面影響，包括我們的產品。爲了應對新興的消費者和客戶需求，實現市場接受度，並跟上新的營養、技術和其他發展，我們必須不斷向市場推出新的和創新的產品。我們可能在開發、及時推出或營銷任何新產品或增強產品方面不成功，特別是新產品或增強產品的初始銷售量可能無法達到預期水平，我們可能需要進行大量的營銷努力來推廣這些產品，開發和推廣這些產品的成本可能超出我們的預期，這些產品可能表現不如預期。此外，我們產品中使用的某些成分可能被消費者負面看待，導致我們產品需求減少或現有產品重新配方以去除這些成分，這可能會對口味或其他品質產生負面影響。對於某些食品和飲料產品的健康影響的長期負面看法可能會影響消費者對我們某些產品和營銷方案的偏好和接受度。

儘管我們努力回應消費或客戶的偏好以及社會期望，但我們可能無法成功實現這些努力。消費或客戶偏好的任何顯著變化，或我們未能預判或應對，或有效引入新產品以響應這些變化，都可能導致我們產品的需求減少，這可能對我們的業務、財務狀況、經營成果和現金流產生負面影響。

如果消費者對我們的品牌沒有保持良好的認知，我們的結果可能會受到不利影響。

維護並不斷增強我們品牌的價值對於我們業務的成功至關重要。品牌價值在很大程度上基於消費的認知。由於多種因素，品牌價值可能會顯著降低，包括我們產品無法爲消費者提供、我們未能維持產品質量、我們的產品未能持續提供積極的消費體驗、關於我們或我們的供應商或第三方代工廠商的商業行爲的不利宣傳、我們產品、包裝或成分的擔憂、關於食品安全的真實或感知的健康問題或消費者認爲我們採取了不負責任的行爲。消費者對我們產品的需求也可能受到廣告或促銷支持水平變化的影響。爲了維持和提高客戶和消費的認知，保護和擴大我們現有的市場份額或推廣新產品，我們可能需要增加市場營銷和廣告支出，這可能影響我們的業務、財務狀況、經營成果和現金流。然而，增加我們的市場營銷和廣告努力可能無法保持我們當前的聲譽或導致品牌知名度的提高。食品飲料行業整體，或便利營養類別的負面認知，可能會加大消費者、第三方、媒體、政府、股東及其他利益相關者對這些因素的關注，從而對我們的品牌形象產生不利影響。消費者、我們及第三方日益增長的社交和數字媒體使用，加快了信息或錯誤信息和意見的傳播速度與範圍。關於我們、我們的品牌、產品或包裝或食品和飲料行業在社交或數字媒體上（無論是否真實）發佈的負面帖子或評論，或與使用我們的社交媒體相關的安防漏洞可能嚴重損害我們的品牌和聲譽。如果我們未能維持對我們的產品和品牌的良好認知，或者如果我們經歷了消費者對我們品牌的信心喪失，我們的業務、財務狀況、經營成果和現金流可能會受到不利影響。

此外，我們維護和提升品牌形象的成功取決於我們預測變化和適應快速變化的市場和媒體環境的能力，包括我們對社交媒體以及在線、數字和移動營銷和廣告活動傳播的日益依賴，以及信息傳播的可及性和速度的提升。此外，第三方可能會出售假冒或仿製版本的產品，這些產品劣質或存在安全風險。如果消費者將這些假冒產品誤認爲我們的產品，或對假冒品牌有不好的體驗，他們可能會在未來避免購買我們的品牌，這可能會損害我們的品牌形象和銷售。如果我們未能成功維護和提升我們的聲譽和品牌健康狀況，那麼我們的品牌、產品銷售、財務狀況、經營結果和現金流可能會受到重大不利影響。

我們在分銷渠道的整合，以及客戶面臨的競爭、經濟和其他壓力，可能會影響我們的利潤率。

在過去的幾年中，我們的渠道經歷了重大整合，大型商超和非傳統零售商正在獲得市場份額。隨着這一趨勢的持續，這些客戶會越來越大，他們可能會尋求利用其地位通過提高效率、降低價格、增加對自有品牌產品的依賴、更加重視通用品牌及其他價值品牌以及加大促銷活動來改善他們的盈利能力。如果我們無法滿足這些需求，我們的盈利能力或成交量增長可能會受到負面影響。此外，如果我們的任何客戶與其他實體進行整合，而合併後的實體不是客戶或決定停止購買我們的產品，我們可能會失去與被收購客戶之間大量的既有業務。

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目錄

此外，我們客戶的經濟和競爭環境不斷變化，例如新銷售渠道的出現，而客戶對這些變化的反應可能會影響我們的業務。渠道的整合也增加了客戶的業務運營或財務表現的不利變化對我們產生重大不利影響的風險。

我們的銷售和利潤增長取決於我們擴大現有市場滲透率和進入新市場的能力。

成功的增長依賴於我們增加新客戶、進入新市場、通過現有客戶擴展銷售的產品數量以及增強我們的產品組合的能力。這樣的增長將包括擴大我們的產品在零售商中出售的數量、我們的產品陳列以及我們獲得更多貨架或零售空間以展示我們產品的能力，以及增加訪問在線平台出售我們產品的渠道。我們業務的擴展依賴於我們獲取新客戶或與現有客戶（如俱樂部、快速消費品、電子商務、便利店和專門店）的業務擴展的能力。未能成功增加新客戶、進入新市場、通過現有客戶擴展銷售的產品數量以及增強我們的產品組合，可能對我們的業務、財務控制項、運營結果和現金流產生重大不利影響。

如果我們的產品受到污染或摻假，或者標記不當或標籤錯誤，我們可能需要召回或撤回這些產品，並且可能面臨產品責任索賠。

銷售食品、飲料和營養補充劑涉及許多法律和其他風險，包括污染、變質、降解、篡改、貼錯標籤或其他摻假。此外，許多用於製造我們某些產品的原材料，尤其是牛奶基蛋白，容易受到天然黴菌和病原體（例如沙門氏菌和害蟲）的腐敗和污染。由於客戶或消費者處理不當，這些病原體可能會在我們的產品中存活。一旦我們的產品發貨進行分銷，我們就無法控制處理程序。如果我們的產品損壞、污染、摻假、貼錯標籤或貼錯標籤，我們可能需要召回或撤回部分或全部產品，無論這些是由我們還是我們的製造或供應鏈中的某個人造成的。 例如，在2022財年，一家第三方製造商的產量不到我們的2％ 優質蛋白質 RTD 蛋白質奶昔開始召回在其一處設施中生產的所有產品，包括我們的 優質蛋白質 RTD 蛋白質奶昔。召回或撤回可能會導致產品原料和庫存的銷燬、負面宣傳、我們或我們的第三方合同製造商暫時關閉工廠、供應鏈中斷、合規或補救成本巨大、罰款以及聯邦、州和外國監管機構的嚴格審查。有關微生物和食品製造的新科學發現可能會帶來額外的風險和潛在風險。如果消費任何產品造成傷害，我們可能因對我們的判決而承擔金錢損害賠償責任。此外，負面宣傳，包括聲稱我們的產品或原料不安全或質量差的說法，無論是否有效，都可能阻礙客戶或消費者購買我們的產品或導致生產和交付中斷。儘管我們制定了各種保險計劃，並且在某些情況下可能有權獲得賠償，但任何此類事件或客戶或消費者信心喪失都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

主要客戶的購買大幅減少、破產或損失可能會對我們的業務、財務狀況、運營成果和現金流產生不利影響。

少量客戶賬戶佔我們合併淨銷售的大百分比。我們最大的客戶，沃爾瑪及其關聯公司（包括山姆會員店）、好市多和亞馬遜，佔我們截至2024年9月30日的財年淨銷售額的約74.8% 的淨銷售額。

我們業務的成功在一定程度上取決於我們通過俱樂部、FDm、電子商務、專業和便利渠道維持銷售和產品分銷的能力。爲這些高成交量客戶提供產品的競爭非常激烈。目前，我們與客戶之間沒有實質性的長期供應協議，客戶經常重新評估他們所攜帶的產品。主要客戶決定減少向我們購買的產品數量，包括因消費購買或流量趨勢的變化、exclusive或優先銷售其他品牌，或者改變與我們的合作方式，可能會減少我們的收入，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。我們的客戶也可能會提供與我們的產品直接競爭的品牌和自有品牌產品，爭奪零售貨架空間和消費者購買。因此，我們的客戶可能會優先考慮自己的產品或競爭對手的產品。在失去任何大型客戶、任何大型客戶的採購大幅減少或任何大型客戶破產或嚴重財務困難的情況下，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流都可能受到不利影響。

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目錄

由於我們促銷活動和季節性變化導致的業務波動可能會對我們的財務控制項、經營成果和現金流產生不利影響。

我們定期爲我們的客戶和消費者提供各種銷售和促銷激勵。我們的淨銷售額和盈利能力受到這種銷售和促銷激勵的引入和停止的影響。此外，我們已經經歷並預計將繼續經歷季度業績的波動，這受到了我們業務季節性特徵的影響。季節性可能導致我們在某個中期財務週期的業績波動，不能反映我們的全年業績。季節性還影響每個季度的相對營業收入和盈利能力，無論是按季度還是同比。如果我們未能有效管理我們的庫存，促銷活動和季節性造成的業務波動可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

我們的國際業務使我們面臨額外的風險。

我們面臨與國際業務相關的多種風險，任何一個都可能對我們的財務和運營表現造成重大影響。這些風險包括：

•對向外國轉移所有基金類型的限制，包括潛在的負面稅務後果；

•對關稅、配額、貿易壁壘或其他出口或進口限制的不利變化;

•不利的地方監管要求變化影響我們在該國銷售產品的能力；

•不利的匯率期貨管制和貨幣兌換匯率;

•跨境產品分銷相關的挑戰；

•一種傳染病的爆發，可能導致我們或我們的分銷商、第三方代工廠商、供應商或客戶在受影響的城市或國家暫時暫停我們的或他們的各自業務；

•增加了對一般市場和經濟狀況、政治和經濟不確定性及波動性以及其他事件的暴露，包括社會動盪、政府停擺、恐怖活動、戰爭行爲和美國以外的旅行限制；

•遵守影響美國以外運營的美國法律和法規，包括反腐敗法規（例如美國《外國腐敗行爲法》）以及對此類法律和法規的更改;

•遵守條約、反壟斷和競爭法、數據隱私法（包括通用數據保護條例和歐盟的通用數據保護條例以及歐盟-美國數據隱私框架）、反腐敗法（包括英國反賄賂法）、食品安全和營銷法律以及其他監管要求，以及多個法域內各種地方、國家和跨國法規和法律及其變動；

•外部稅收協議和政策的不利變化，不同法定稅率國家中收益組合的變化，遞延所得稅資產和負債估值的變化，稅法或其財報解讀的變化或稅務審計的影響；

•維護有效數據安防的困難和成本;

•實施知識產權和合同權利的潛在困難；

•增加了無法收回賬款的風險和更長的收款週期；

•勞動力條件的不利變化以及我們運營中人員配置的困難；並且

•在不同地理區域間設計和實施有效控制環境的困難和成本。

我們在以美元計價的基礎上的財務表現受到匯率波動的影響。由於我們在外國地區操作和擁有資產，並且我們的一部分合同和收入以外幣計價，而我們的合併基本報表以美元呈現，因此我們必須將我們的外幣資產、負債、收入和費用按適用的匯率換算成美元。因此，相對於美元，外幣價值的波動可能會對我們合併基本報表中這些項目的價值產生負面影響。我們的主要貨幣風險是加幣和歐元指數。如果我們未能充分管理我們的外匯風險，我們可能會在對一家外國事件的淨投資中遭受價值損失，並且我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到負面影響。

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目錄

我們的市場規模和相關估計可能會被證明是不準確的。

方便營養類別的數據是從大多數渠道收集的，但不是所有的，因此很難估計市場的規模並預測我們的產品市場的增長率。我們估計方便營養類別的市場規模，包括按地理位置、產品形式和消費需求狀態，部分基於從獨立貿易協會、行業出版物、調查和其他獨立來源獲得的預測與信息、專有研究以及管理層對行業的了解。雖然這些估計是出於善意並基於我們認爲合理的假設和估算，但它們可能不準確。

我們的知識產權非常重要，任何保護它們的能力缺失或我們的重要知識產權許可的終止，都可能降低我們產品和品牌的價值，並對我們的業務產生重大不利影響。

我們認爲知識產權，特別是商標，同時也包括專利、商業祕密、專有技術和版權，是我們業務的重要且寶貴的資產。我們試圖通過專利、商標、版權和商業祕密法的組合以及第三方保密協議、保密和轉讓協議，以及第三方協議中的保密條款來保護我們的知識產權。我們對第三方對我們知識產權的誤用進行監管。如果我們未能或無法獲得或維持對知識產權的充分保護，或者法律的任何變化或其他變更削弱或取消當前的知識產權法律保護，可能會削弱我們的競爭力，並對我們的業務造成實質性損害。我們的商標及其他知識產權面臨着與授權分銷商及我們的代工廠商的商業祕密保護相關的風險。如果我們的授權分銷商或第三方代工廠商未能保護我們的商標、商業祕密和其他知識產權，無論是故意還是無意，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。

我們根據知識產權許可協議營銷某些產品。這些許可協議賦予我們在與我們的產品相關的情況下使用某些名稱、角色和徽標的權利，並且可以銷售這些產品。如果我們違反這些許可協議的任何重要條款，並且未能及時糾正違約，許可方可能會終止協議。如果許可方因這個或任何其他原因終止我們使用這些名稱、角色和徽標的權利，或者如果許可方決定在許可期限屆滿時不再續簽許可協議，那麼失去這些權利可能會對我們的業務產生重大不利影響。

我們可能無法有效管理我們的增長，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成重大損害。

我們的增長已對我們的管理、人員、系統和資源產生了重大需求，我們預計持續的增長可能會對這些方面產生更大的需求。我們的持續增長將需要我們在第三方製造業關係、人員、科技、設施以及財務和管理系統及控制項上增加投資，包括監測和確保我們符合適用的法規。我們需要整合、培訓和管理日益增長的員工隊伍。除非我們的增長導致收入的增加與與此增長相關的成本的增加成比例，否則我們的運營利潤和盈利能力將受到不利影響。如果我們未能有效管理我們的增長，我們的業務、財務控制項、運營結果和現金流可能會受到重大損害。

科技故障、網絡安全概念事件以及數據隱私保護的破壞可能會影響我們的運營，並對我們的業務產生負面影響。

我們依賴信息技術網絡和系統來處理、傳輸和存儲運營和財務信息，以管理和支持各種業務流程和活動，並遵守監管、法律和稅務要求。我們還依賴信息技術基礎設施進行數字營銷活動，以及在我們的各個地點、人員、客戶、第三方代工廠商和供應商之間進行電子通信。我們的第三方製造和分銷設施以及庫存管理利用信息技術來提高效率和控制成本。我們的第三方廠商的信息技術系統可能面臨多種入侵、干擾或故障的風險，原因包括但不限於自然災害、恐怖襲擊、通信故障、停電、計算機病毒、勒索軟體和惡意軟體、硬件或軟體故障、網絡安全概念事件、黑客攻擊以及其他原因。這些入侵、干擾或故障可能會對我們的業務產生負面影響。

如果我們沒有分配和有效管理構建和維護適當科技基礎設施所需的資源，以及維護和保護相關的自動和手動控制過程，或者我們的第三方服務提供商未能提供我們所需的服務，我們可能會面臨賬單和收款錯誤、業務中斷或由此類事件導致的損害，特別是重大安防漏洞和網絡安全概念事件。網絡攻擊和其他網絡事件發生得越來越頻繁，性質不斷演變，變得更加複雜，並且由知識面廣泛的團體和個人（包括犯罪黑客、黑客行動者、國家支持的機構、恐怖組織以及參與有組織犯罪的個人或團體）進行。

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目錄

以及動機（包括企業、支付或其他內部或個人數據的貨幣化、竊取商業機密和知識產權以獲取競爭優勢，和出於政治、社會、經濟及環保母基的原因）。

如果我們的重要信息技術系統遭受嚴重損壞、干擾或關閉，包括承包商或員工的惡意或無意行爲，或網絡攻擊或勒索軟體攻擊，並且我們的業務連續性計劃未能及時有效解決這些問題，我們的產品銷售、財務控制項、運營結果和現金流可能會受到重大不利影響，並且我們可能會在報告財務結果時出現延遲。此外，泄露機密或個人信息可能導致業務中斷、訴訟和聲譽損害的風險。雖然我們已經建立了與這些事項相關的保險計劃，但與此類事件或未來可能發生的事件相關的潛在責任可能不在承保範圍內，或者如果有承保，可能會超過這些計劃提供的承保範圍。儘管截至目前我們未檢測到重大安防漏洞或網絡安全事件，但我們一直是此類事件的目標，並預計這種情況將繼續發生。

我們還需遵循不斷演變的聯邦、州和外國法律、法規、指引和原則，這些涉及數據隱私、數據保護和數據安全。一些州以及外國政府都有法律和法規，規範企業如何收集、使用和保護從數據主體獲得的個人信息，包括《通用數據保護條例》、歐盟保留的《通用數據保護條例》以及加利福尼亞消費隱私法，該法已被《加利福尼亞隱私權法》修訂，我們可能會因違反這些法律和法規而面臨巨額罰款、其他處罰或訴訟。

氣候變化，或爲應對氣候變化而採取的法律或市場措施，可能會對我們的業務、聲譽和運營產生負面影響。

大氣中二氧化碳和其他溫室氣體濃度的增加可能對全球氣溫、天氣模式及極端天氣和自然災害的頻率和嚴重程度產生不利影響。如果這些氣候變化對農產品的生產力產生負面影響，我們可能會面臨某些對我們產品至關重要的商品（如基於牛奶、基於乳清和基於大豆的蛋白質、蛋白質混合物、甜味劑和維生素與礦物質混合物）的供應減少或價格不利的情況。此外，極端天氣和自然災害的頻率和嚴重程度增加可能導致我們製造業的運營和分銷渠道或我們第三方代工廠商的運營受到損害和干擾，特別是在某個產品主要來源於單一地點的情況下。此外，這些氣候變化的影響可能導致水資源的不可預測性或加劇水資源短缺。水對我們的業務至關重要，缺乏可用的合格水源可能會導致對我們運營的不利影響。對於氣候變化及相關環保可持續性問題的日益關注，也可能導致更多的聯邦、州、地方和外國法律要求減少或緩解溫室氣體的影響，或保護和補充水資源。如果這些法律被頒佈，我們可能會面臨運營和交付成本的顯著增加。此外，如果我們無法有效應對來自媒體、股東和其他利益相關者對氣候變化及相關環保可持續性和治理問題的關注，我們的業務可能會受到不利影響。此外，任何未能實現我們可能設定的減少對環境影響的目標，或對未能對環境採取負責任行動的看法，都可能導致不利的宣傳，損害我們的聲譽。因此，氣候變化可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。

如果我們進行收購或其他戰略交易，可能無法成功完成有利的交易或成功整合被收購的業務。

我們可能會不時評估潛在的收購或其他戰略交易。評估潛在交易，包括出售資產，需要額外的支出（包括法律、會計和盡職調查費用、更高的行政成本來支持被收購的實體以及信息科技、人員和其他整合費用），並可能使我們的管理層分心於日常運營事務。我們收購的公司或業務，或我們進入的合資企業可能不會盈利，或可能達不到我們投資所預期的盈利水平。

關於收購，我們可能無法找到合適的候選公司，無法以對我們有利的條款完成交易，或者由於整合挑戰而無法實現預期的收益和其他好處。成功整合收購是複雜的，依賴於我們管理收購企業的運營和人員的能力。在整合過程中我們可能面臨的潛在困難包括但不限於以下幾點：員工可能因收購而自願或非自願地與我們或收購的企業結束僱傭關係；我們的管理層在嘗試整合收購的企業時可能分散注意力；我們在將收購的企業納入我們的運營和管理時可能會遇到障礙；我們可能需要確認減值損失；整合可能比預期更昂貴或更耗時、更復雜或效果更差。關於擬議的資產或企業剝離，我們可能會遇到在對我們有利的條款下尋找買家的困難或替代退出策略，這可能會延遲我們實現戰略目標的進程，或者我們的剝離活動可能會要求我們確認減值損失。

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目錄

我們的企業發展活動可能會帶來財務和運營風險，並可能對與供應商和客戶的現有業務關係產生不利影響。未來的收購也可能導致潛在的稀釋性股權證券發行、債務的發生、或有負債以及與某些有形和無形資產相關的折舊和攤銷費用的增加，以及營業費用的增加，所有這些因素單獨或共同可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

金融和經濟風險

我們有大量債務，這可能會對我們的融資選項和流動性狀況產生負面影響，並可能對我們的業務產生不利影響。

我們有相當大的債務。截至2024年9月30日，我們的總債務的本金總額爲84000萬元。此外，截至2024年9月30日，我們的擔保循環信貸額度剩餘的借款能力爲25000萬元（提款時將全部擔保）。

我們的總體槓桿率和融資安排的條款可能會：

•限制我們未來獲得額外融資的能力，無論是用於營運資金、資本支出或收購，融資增長還是一般公司用途，即使在維持足夠流動性的情況下也是如此，尤其是如果評級機構對我們的債務證券的評級被下調時。

•使我們更難滿足融資安排條款下的義務。

•限制我們以對我們可接受的條件，或完全無法再融資我們的債務的能力；

•限制我們針對我們所經營的行業中的變化業務和市場條件進行規劃和調整的靈活性，並增加我們對一般不利經濟和行業狀況的脆弱性；

•要求我們投入大量的運營現金流來支付債務的利息和本金，從而限制我們現金流的可用性，以資助未來的投資、資本支出、營運資金、業務活動以及其他一般企業需求；

•增加我們對不利經濟或行業板塊條件的脆弱性；並且

•使我們的負債水平高於競爭對手，這可能導致競爭劣勢，並可能減少我們應對競爭加劇的靈活性。

我們滿足開支和債務服務義務的能力將取決於我們的未來表現，這將受到財務、業務、經濟和其他因素的影響，包括疫情和其他傳染病爆發的影響、消費者和客戶偏好及行爲的潛在變化、產品和市場創新的成功以及來自競爭對手的壓力。如果我們無法產生足夠的現金來支付我們的債務服務義務，我們可能需要重組所有或部分現有債務，賣出資產，借更多的錢或發行更多的股權。

儘管我們負債水平較高，但我們仍可能能夠承受更多的債務，這可能會進一步加劇與我們的債務槓桿相關的風險，並且我們在任何情況下都可能需要保持最低的負債水平。

我們未來可能會承擔大量額外債務。儘管我們債務的融資安排對我們增加額外債務的能力設有限制，但這些限制有多項資格和例外，而在遵守這些限制的情況下可能承擔的額外債務可能是相當可觀的。這些限制也可能無法阻止我們承擔某些在管理我們債務的文件中不構成債務的義務。

我們債務的協議包含各種契約，這些契約限制了我們採取某些行動的能力，並要求我們滿足財務維護測試，未能遵守這些契約可能對我們產生重大不利影響。

我們的融資安排包含限制、契約和違約事件，這些規定要求我們滿足某些財務測試並維持某些財務比率，並限制我們承擔額外債務和再融資現有債務的能力。我們未來所達成的融資安排可能包含類似的限制，並且可能要求我們遵守類似的、新的或附加的財務測試，或維持類似的、新的或附加的財務比率。我們的融資安排、未來的融資安排以及任何未來的債務，可能會對我們施加各種限制和契約，這可能會限制我們應對市場情況、滿足資本投資需求或利用業務機會的能力，因爲這些限制會限制我們可能承擔的額外借款金額。這些限制包括遵守或維持某些財務測試和比率，可能限制或禁止我們做以下事項：借款或擔保債務；創建留置權；支付分紅派息或贖回、回購股票或其他證券；進行投資和收購；進入或允許存在，

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目錄

我們的子公司在向我們支付分紅派息、進入新業務、與關聯方進行交易以及賣出資產或與其他公司合併方面的合同限制。

各種風險、不確定性和超出我們控制範圍的事件，包括大流行和其他傳染病的爆發，可能會影響我們遵守這些限制和契約的能力。未能遵守我們現有或未來融資協議中的任何限制和契約，可能導致這些協議以及可能包含交叉違約條款的其他協議違約。我們的信用協議包含一項契約，要求我們維持總淨槓桿比率（如我們的信用協議所定義）不超過6.00:1.00，該比率在每個財政季度的最後一天進行衡量。違約將允許貸款方提前到期這些協議下的債務，並對任何擔保該債務的抵押品進行止贖。在這種情況下，我們可能沒有足夠的資金或其他資源來滿足我們所有的義務。此外，融資協議對我們承擔額外債務和採取其他行動的能力所施加的限制，可能會顯著削弱我們獲得其他融資的能力。

爲了償還債務和滿足其他現金需求，我們需要大量現金。我們產生現金的能力取決於許多我們無法控制的因素。

我們償還債務義務的本金和利息，以及爲計劃的資本支出和其他現金需求提供資金的能力，部分取決於我們子公司的未來財務和運營表現，以及我們續借或再融資的能力。 當前經濟條件和財務、業務、我們未來的財務和運營表現、競爭、立法、監管及其他許多超出我們控制範圍的因素，包括疫情和其他傳染病爆發的影響，將會影響我們進行這些支付的能力。

如果我們無法在此情況下進行支付、重新融資或獲得新的融資，我們可能會考慮其他期權，包括：出售資產；出售股份；減少或延遲資本支出、戰略收購、投資和聯盟；或與我們的貸款人談判以重組相關債務。

我們的業務可能無法產生足夠的運營現金流，未來的借款可能無法滿足我們支付債務或資助其他流動性需求的金額。我們可能需要在到期時或之前重新融資全部或部分債務。我們可能無法以商業合理的條款重新融資任何債務，甚至可能根本無法重新融資。

不確定或不利的經濟狀況，包括高通脹、經濟衰退或其他經濟動盪期間，可能會限制消費和客戶對我們產品的需求，增加我們的成本或以其他方式對我們產生不利影響。

消費者購買我們產品的意願部分取決於一般或地方經濟控制項以及消費者的可支配支出習慣。 例如，在2022財年、2023財年和2024財年，美國經歷了顯著加劇的通貨膨脹壓力。在不利或不確定的經濟控制項期間，包括在高通貨膨脹或經濟衰退擔憂期間，消費者可能會減少對我們產品的購買，購買更多的價值或自有品牌產品，或者完全放棄某些購買。此外，我們的客戶可能會尋求減少庫存以應對這些經濟控制項。在這種情況下，我們可能會經歷銷售收入的減少。此外，在經濟下行期間，可能更難說服消費者轉向或繼續使用我們的品牌，或說服新用戶選擇我們的品牌，而不使用昂貴的抽樣程序和價格促銷。此外，由於經濟控制項，我們可能無法充分提高價格以保護利潤率。我們在2022財年、2023財年和2024財年經歷了通貨膨脹逆風，我們預計某些通貨膨脹壓力會持續到2025財年。如果通貨膨脹率顯著超過我們實現價格上漲或成本節約的能力，這一趨勢可能會在未來產生重大不利影響。此外，不確定或不利的經濟控制項已經並可能繼續對我們客戶或供應商的財務穩定產生負面影響，這可能導致壞賬或未履行的增加。目前全球地緣政治緊張局勢，包括與烏克蘭和以色列及中東有關的局勢，可能加劇任何經濟下行和通貨膨脹。 任何這些事件都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

利率的上升可能會對我們的收益產生負面影響。

我們時不時會有債務尚未償還，這些債務受到利率波動的影響。因此，過去我們曾受到並且未來可能會受到利率上升的不利影響，這將增加我們服務於利率風險金融工具的成本，並可能大幅減少我們的盈利能力和現金流。

我們的借款成本以及獲取資本和信用市場的能力可能會受到信用評級被降級或潛在降級的影響。

評級機構定期對我們進行評估，他們對我們長期和短期債務的評級基於多個因素，包括我們的現金生成能力、負債水平、股東分紅政策和整體財務實力，以及一些我們無法控制的因素，例如當時的經濟狀況和我們行業的整體情況。無論是由於我們的行爲還是其他因素，信用評級機構對我們信用評級的任何下調都會影響我們。

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目錄

超出我們控制範圍的因素可能會增加我們未來的借款成本，影響我們以商業可接受的條款或完全無法進入資本和信用市場的能力，並導致我們的流動性降低。如果信用評級機構宣佈我們的評級正在審查以潛在降級，我們的借款成本和進入資本市場的能力也可能會受到不利影響。借款成本的上升、我們進入全球資本和信用市場的能力受限或流動性降低可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

美國和全球資本及信貸市場的問題，包括因通貨膨脹加劇及衰退或其他經濟擔憂而產生的問題，可能會對我們的流動性產生負面影響，增加我們的借貸成本，並擾亂我們的供應商和客戶的運營。

美國和全球信用市場時不時經歷重大錯位和流動性中斷，這導致潛在債務融資的利差顯著擴大。這些情況對債務市場的流動性產生了重大影響，使借款人的融資條件不再有吸引力，在某些情況下，導致某些類型的債務融資無法獲得。在2024財年，美國經歷了一定的通貨膨脹壓力，我們預計某些通貨膨脹壓力將持續到2025財年。此事件以及其他影響信用市場的事件也對美國其他金融市場產生了不利影響，並可能在未來繼續產生不利影響，這可能使我們通過發行普通股或其他股權證券籌集資金或再融資現有債務、賣出資產或必要時借款變得更加困難或昂貴。如果我們的供應商或客戶因資本和信用市場收緊或整體經濟放緩而遭受中斷，我們的業務也可能受到負面影響。任何這些風險都可能損害我們爲運營提供資金的能力，或限制我們擴展業務的能力，或增加我們的利息支出，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

無形資產的賬面價值減值可能會對我們的財務控制項和經營業績造成負面影響。如果我們的商譽或其他無形資產出現減值，我們將需要記錄減值費用，這可能是相當可觀的。

我們的資產負債表包括無形資產，包括商譽、商標、商品名稱、客戶關係和其他收購的無形資產。商譽預計將無限期貢獻於我們的現金流，並不需要攤銷。我們的管理層每年對其進行減值評估，或在發生事件或情況變化時，表明其賬面價值可能受到減值的情況下進行評估。無形資產的減值可能由於我們無法控制的因素引起，例如競爭定價壓力增加、低於預期的營業收入和利潤增長率、行業盈利在利息、稅項、折舊和攤銷之前（「EBITDA」）的變化及收入倍數的變化、基於資本成本變化（利率期貨等）變化的折現率變化，或重大客戶的損失或破產。這些因素連同其他內部和外部因素可能會對我們的公允價值評估產生顯著負面影響，這可能導致在我們的經營成果中記錄大額減值費用。在截至2024年、2023年和2022年的年度中沒有記錄減值。然而，我們未來可能會出現減值。

未能成功實施降低成本的業務策略，或實施這些策略意外產生的後果，可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

我們許多成本，如交通、原材料和能源，都是我們無法控制的。因此，我們必須尋求在其他領域降低成本，比如通過提高運營效率。如果我們無法按時或在預算內完成旨在降低成本和提高運營效率的項目，或者如果這些項目的實施導致未預期的後果，如業務中斷、管理層和員工的分心或生產力下降，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。此外，如果我們實施的節省成本的舉措，或任何未來的節省成本舉措，未能產生預期的成本節約和協同效應，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流也可能會受到不利影響。

我們已經產生，並將繼續產生額外的費用、成本和支出，以創建和維護作爲上市公司的企業製造行業，而我們已經並將繼續在作爲上市公司的情況下經歷增加的持續成本和支出。

在我們的首次公開募股（IPO）之前，我們的業務歷史上曾使用某些Post公司的基礎設施和服務來支持我們的業務功能。與建立和維護這些基礎設施相關的費用被分攤到Post的所有業務中，並根據成本分配的原則向我們收取。Post歷史上向我們提供的服務包括但不限於財務、信息技術、法律、人力資源、質量、供應鏈和採購功能。在我們的IPO之後，我們根據與Post的主服務協議繼續接收一些這些服務，並在與分拆相關的情況下，我們、Post、Old BellRing和BellRing LLC簽署了一份修訂和重述的主服務協議，該協議在2023財年進一步修訂。在修訂和重述的主服務協議下，Post繼續提供上述所述的某些服務，通常，Post提供的服務將在修訂和重述的主服務協議中規定的期間內繼續，但不晚於2026年3月，前提是雙方同意的任何後續延長或提前終止。無法保證Post提供給我們的所有職能。

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目錄

根據修訂和重新制定的主服務協議，發帖將成功執行，或者我們將不必在主要服務協議中估算的基礎上，投入顯著的努力或費用。任何服務的中斷都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。此外，在終止修訂和重新制定的主服務協議後，我們需要自己執行這些功能，或者聘請第三方代表我們執行這些功能。

實際經營結果可能與我們的指導意見和前瞻性陳述有顯著差異。

我們不時發佈有關我們未來業績的指引。這些指引包括前瞻性聲明，由我們的管理層準備，並受限於此類發佈中包含或提及的假設和其他信息，以及我們提交給美國證券交易委員會的當前和定期報告中「關於前瞻性聲明的警示聲明」下描述的因素。我們的指引並不是爲了遵循美國註冊會計師協會發佈的指南而準備的，且我們的獨立註冊公共會計師事務所或任何其他獨立專家或外部方並未審計、審查、檢查、編制或按照約定程序處理該指引，因此，沒有任何此類人員對其表達意見或其他形式的保證。本文件中包含的獨立註冊公共會計師事務所報告與我們的歷史基本報表有關。它並不擴展至任何指引，也不應被理解爲如此。

指導意見基於許多假設和估計，儘管以數字的具體性呈現，但本質上受業務、經濟和競爭的不確定性以及應急情況的影響，許多因素超過了我們的控制範圍，並基於對未來業務決策的具體假設，這些假設中的一些將會改變。我們通常將可能的結果表述爲高低範圍，旨在提供敏感性分析，以便在變量變化時進行調整，但並不意味着實際結果不能超出建議的範圍。我們發佈這些數據的主要原因是爲我們的管理層提供一個與分析師和投資者討論業務前景的基礎。我們對任何此類人員發佈的預測或報告不承擔任何責任。

指導原則本質上是推測性的，預計我們提供的指導的某些或全部假設將無法實現，或與實際結果有顯著差異。因此，我們的指導僅是管理層在發佈時認爲可以實現的估計。實際結果將與指導有所不同。投資者還應認識到，任何預測的財務數據的可靠性會隨着未來時間的推移而降低。鑑於上述情況，投資者被敦促將指導置於上下文中，而不要對其給予過度依賴。

未能成功實施我們的運營策略或本報告中列出的任何風險或不確定性的發生，可能導致實際運營結果與指導意見不同，這種差異可能是負面的和重大。

與發帖的關係相關風險

我們與發帖有重疊的董事和管理層，這可能導致利益衝突或出現利益衝突的印象。

我們的一些高管和董事，包括擔任董事會執行主席的羅伯特·V·維泰爾，亦擔任發帖的高管或董事。我們的高管和董事會成員對我們的股東有信託責任。同樣，任何在發帖擔任相似職務的人也對發帖的股東有信託責任。因此，這些人可能在涉及或影響我們與發帖的事務時存在利益衝突或顯現出利益衝突。此外，我們的一些高管或董事會成員可能持有發帖的股權或購買股權的期權。這些所有權利益可能會在相關個人面臨可能對我們和發帖產生不同影響的決策時，造成或顯現出利益衝突。由這種重疊關係產生的利益衝突的顯現也可能削弱我們投資者的信心。

我們的公司章程可能會阻止我們從本來可能獲得的商業機會中受益。

我們的公司章程包括某些規定，以規範和定義我們的事務，涉及到Post及其董事、官員、員工、代理和附屬機構，以及我們與Post的關係中涉及的權利、權力、職責和責任。一般而言，除非在我們與Post之間的任何協議中另有規定，這些條款規定Post及其附屬機構可以開展和進行任何性質或描述的業務，無論該業務是否與我們競爭或者是否在相同或相似的業務領域；Post及其附屬機構可以與我們的任何客戶、供應商和租賃方進行業務往來；Post及其附屬機構可以在我們可能投資的任何類型的財產中進行投資。此外，這些條款規定我們放棄參與Post或其附屬機構的任何業務的權利或期望。

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目錄

此外，我們的公司章程規定，我們放棄對已知的企業機會的任何利益或期望，這些機會被(i) 任何我們的董事、高管、經理、員工或代理人知悉，他們同時也是Post或其附屬公司的董事、高管、員工、代理人或其關聯方（除非我們及我們的子公司在該條款的目的下不被視爲Post或其附屬公司的關聯方）或(ii) Post或其附屬公司知曉。一般而言，Post及我們的董事、高管、經理、員工或代理人（他們同時也是Post或其附屬公司的董事、高管、員工、代理人或其關聯方）均不會因追求或獲取Post或其附屬公司的任何企業機會而對我們或我們的股東因信託義務的違反承擔責任，單純是因爲任何這樣的個人追求或獲取任何企業機會、指示、推薦或轉移該企業機會給Post或其附屬公司，或者未向我們提供或傳達有關該企業機會的信息，因爲該個人已指示或打算將該機會指向Post或其附屬公司的一個。此項放棄不適用於專門提供給我們的任何董事、高管、經理、員工或代理人的企業機會，單純在其作爲我們董事、高管、經理、員工或代理人的身份下。

我們章程中的這些條款將在沒有任何董事、管理人員、員工、代理人或發帖的附屬機構的情況下停止適用。當我們的董事、管理人員、員工或代理人同時也是發帖或其附屬機構的董事、管理人員、員工、代理人或附屬機構時，企業機會條款可能加劇發帖與我們之間的利益衝突，因爲該條款實際上允許我們的董事、管理人員、員工或代理人選擇將企業機會指向發帖或其附屬機構，而不是指向我們。

我們可能需要對與分拆相關的美國聯邦所得稅負責。

Post完成分拆的條件是Post收到一家全國知名的會計師事務所或律師事務所的意見（「分配稅務顧問」，與BellRing稅務顧問一起被稱爲「稅務顧問」），認爲分離以及Post對我們的某些捐贈應該符合《國內稅收法典》（「法典」）第368(a)和355條中關於無稅「重組」的定義，並且分配應該符合無稅的條件。 分拆的完成還以我們收到BellRing的稅務顧問的意見爲條件，認爲Merger Sub與Old BellRing的合併符合《法典》第368(a)條中關於「重組」的定義，或者，作爲一種交易符合《法典》第351條下的無收益和損失確認的條件。稅務顧問的意見對美國國內收入署（「IRS」）不是具有約束力的。因此，IRS可能會就分配得出與所提供的意見不同的結論，而任何此類不同的結論可能會導致美國聯邦所得稅責任。意見將基於某些事實陳述和聲明，這些陳述和聲明如果在任何重要方面不完整或不真實，可能會改變稅務顧問的結論。我們不知道任何會導致任何此類事實陳述或稅務顧問意見不完整或不真實的事實或情況。

如果分拆的全部或部分由於任何原因不符合免稅交易的資格，包括法律意見中的任何事實陳述或聲明不完整或不真實，發帖可能會因美國聯邦所得稅目的而確認 substantial gain，因此我們可能會因而對發帖承擔賠償或其他責任。

即使該分配在美國聯邦所得稅目的下符合免稅交易的條件，如果存在（或曾存在）一個或多個收購（包括髮行），直接或間接（包括在交易完成後收購該股票），佔我們或Post的股票50%以上（按投票權或價值計算），並且該收購或收購被視爲包括分配在內的計劃或一系列相關交易的一部分，根據《法典》第355(e)節，該分配將對Post徵稅（但不對Post股東徵稅）。根據這些規則，確定收購是否屬於計劃的過程是複雜的，本質上是事實性的，並且需要對特定案件的事實和情況進行全面分析。一般來說，在分配前後兩年內對我們普通股的任何收購（有例外，包括少於5%股東的公開交易和某些補償性股票發行）通常會被假定爲該計劃的一部分，除非該假定被反駁。因此，產生的稅收責任將是可觀的。根據與Post的稅務事項協議，我們同意對因這些交易或我們採取的其他行動而導致的任何稅務責任對Post進行 indemnify，而Post同意對因Post進行的交易而導致的任何稅務責任對我們進行 indemnify.

此外，根據稅務事項協議，如果分配不符合免稅交易的資格，則此類不符合免稅交易資格的情況會導致我們及我們子公司所持資產的稅基調整，並且我們不需要對由於不符合免稅交易資格而產生的任何稅務責任進行賠償，隨後Post將有權獲得我們定期支付的款項，金額爲由於此類不符合而導致的我們及我們子公司所持資產稅基的整體增加所產生稅收節省的85%。Post與我們將本着誠意就稅款應收協議的條款進行協商，以管理此類支付的計算，遵循現有的Post與BellRing之間的稅款應收協議的原則，並儘可能接近。根據此類稅款應收協議的付款可能會非常可觀，並且在某些情況下可能會被加速支付或顯著超過我們在與稅款應收協議相關的稅務屬性上所獲得的實際收益。

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目錄

法律和監管風險

我們或我們的第三方代工廠商違反法律或法規，以及新法律或法規或現有法律或法規的變更，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的業務受美國聯邦、州和地方政府當局以及美國以外的政府當局管理的各種法律和法規的約束，包括與食品安全、質量、製造業、加工、儲存、營銷、廣告、標籤、分銷和工人健康以及工作場所安全相關的要求。我們在美國內外的活動均受到廣泛的監管。在美國，我們的活動受到多項聯邦、州和地方當局及法規的監管，受到FDA、USDA、聯邦貿易委員會、職業安全健康管理局及65號提案的影響。在歐洲，我們的活動受到，包括英國食品標準局、健康與安全執行局、環境署、環保母基、信息專員辦公室和交易標準辦公室及其在歐盟成員國的對應機構的監管。我們在全球其他地區分銷產品的活動也受到類似當局的監管。

政府法規還會影響稅收和徵費、關稅、進出口限制、醫療成本、能源使用、數據隱私以及移民和勞動問題，以上任何一個或多個可能對我們的業務或我們客戶、供應商或第三方代工廠商的業務產生直接或間接的影響。此外，我們可能會成爲根據聯邦、州和外國法律法規對聲稱虛假或誤導性廣告提出索賠的目標。我們還可能受到管理政策變動的影響，例如在我們製造、銷售或分銷產品的市場中，業務限制、關稅和貿易協議的變更。

現行法律法規的影響，或對這些法律法規的變化，或對其解讀的變化，或者新法律法規的引入，可能會增加我們、我們的客戶、供應商或第三方代工廠商的經營成本，從而對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。此外，如果我們被發現未遵守這些領域適用的法律法規，我們可能會面臨民事救濟，包括罰款、所需許可證的吊銷、拘留、查封、禁令或召回，以及潛在的刑事制裁，任何或所有這些都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

也有可能聯邦、州、地方或外國的執法機構採取監管或執法行動，這可能導致重大罰款或處罰。、吊銷所需的許可證或發佈禁令，以及潛在的刑事制裁。如果我們被發現嚴重不合規，執法機構可能會發出警告信和/或採取執法行動，這可能導致額外成本、生產的重大延誤，甚至暫時停產製造業和產品銷售。此外，我們可能需要召回產品或以其他方式將產品撤出市場，並暫時停止其製造和分銷，這將增加我們的成本並減少我們的收入。因未能遵守適用法律法規而導致的任何產品責任索賠將會導致昂貴的辯護費用，並可能導致對我們大額的損害賠償或損害我們的聲譽。 這些事件都會對我們的收入和運營成本產生負面影響。

我們也可能會受到行政政策變化的影響，例如在我們或第三方代工廠商製造、賣出或分銷我們產品的市場中，業務限制、關稅和貿易協議等。

我們的某些產品受到更高程度的監管審查，這導致運營成本增加以及產品銷售可能延遲。

我們某些產品作爲膳食補充劑受到FDA的監管，這些產品受到的法規和監管審查與傳統食品不同。在國際上，便利營養類別被視爲食品和膳食補充劑。這樣的高度監管審查導致運營成本增加，並可能導致產品銷售延遲。此外，監管機構可能會改變產品分類，這可能導致巨額罰款、處罰、停止分銷和重新貼標籤的費用。這些事件將對我們的收入和運營成本產生負面影響。

未決和未來的訴訟和索賠可能會損害我們的聲譽或導致我們發生重大費用。

我們可能會成爲各種訴訟和索賠的當事方，這些訴訟和索賠是在正常業務過程中產生的，可能包括與合同、第三方代工廠商、知識產權侵權、產品召回、產品責任、虛假或誤導性廣告、僱傭事務、環保事務或我們業務的其他方面相關的訴訟或索賠。針對食品和飲料公司的訴訟，指控虛假廣告和標籤的數量正在增加。此外，我們採取或可能採取的行動，或我們做出的或可能做出的決定，可能導致對我們的法律索賠或訴訟。與對我們提起的訴訟或索賠相關的負面宣發，無論其是否有效，都可能對我們的聲譽產生負面影響。此外，我們可能需要支付損害賠償金或和解費用，受到禁令或其他衡平法救濟的約束，或者需要修改我們的業務流程、做法或產品，或者需要

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目錄

停止銷售我們某些產品。例如，我們的一家運營子公司Premier Nutrition, LLC，作爲被告面臨幾個與其相關的集體訴訟， Joint Juice 該產品在2023財年第一季度已停產。截至2024年9月30日，我們已預提2100萬美元與這些事項相關。此外，知識產權侵權訴訟或索賠可能導致我們停止生產、授權或使用包括有爭議的知識產權的產品，要求我們重新設計或重新品牌我們的產品或包裝（如可行），或要求我們進入特許權使用費或許可協議，以獲得使用第三方知識產權的權利。這些後果中的任何一種都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。訴訟的結果往往難以預測，正在進行或未來訴訟的結果可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

雖然我們有多種保險項目，但與訴訟和索賠相關的潛在責任可能不在保障範圍內，或者如果涵蓋在內，則可能超過這些項目提供的保障。此外，保險公司可能會尋求撤銷或拒絕對待處理或未來索賠或訴訟的保障。如果我們的保單下沒有足夠的保障，或者保障被拒絕，我們可能需要支付重大款項來解決訴訟或滿足任何判決。這些後果可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們受到環保母基法律和法規的約束，這可能會導致顯著的成本，並使我們面臨潛在的財務責任。

我們以及我們的代工廠商和其他供應商受到廣泛的聯邦、州、市和外國法律法規的約束，這些法律法規與保護盈健醫療和環保母基相關，包括限制向環境排放和釋放污染物的法律，以及規範固體和危險廢物的交通、儲存、處置與修復，以及暴露於這些廢物的法律。某些環保母基法律法規可能會對責任方施加連帶責任，無論是否存在過錯，這些責任方包括與清理危險材料處置或釋放地點相關的過去和現在的業主及經營者。不遵守環保母基法律法規可能導致政府或法庭處以嚴重罰款和處罰。此外，未來的法律可能會對溫室氣體的排放，特別是二氧化碳和甲烷，實施更嚴格的監管。

未來事件，例如新的或更加嚴格的環保母基法律和法規、新的環保母基聲明、發現目前未知的環境控制項需要採取響應措施，或對現有環保母基法律和法規的更加嚴格的財報解讀或執行，可能會要求我們承擔額外成本，這可能對我們的業務、財務狀況、經營成果和現金流產生重大不利影響。

與持有我們普通股票相關的風險

我們的普通股的市場價格和成交量可能會波動。

我們普通股市場價格可能因多種原因而顯著波動，包括對本報告中討論的風險和不確定性的回應，或與我們具體業績無關的原因，例如行業分析師的報告、我們未能滿足分析師的盈利預期、投資者的看法，或與我們的客戶、競爭對手或供應商相關的負面發展，以及一般經濟和行業板塊的狀況。此外，股票市場經歷了影響並繼續影響許多公司的股權證券市場價格的價格和成交量波動。這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。

在可預見的未來，我們可能不會對我們的普通股宣派或支付任何分紅派息。

我們可能會將未來的盈利（如有）留存用於未來的運營、擴展和償還債務。迄今爲止，我們尚未支付現金分紅，也沒有近期支付現金分紅的計劃。因此，我們的股東必須依賴於在股價升值後出售其普通股股份，作爲實現投資未來收益的唯一途徑，這種升值可能永遠不會發生。未來支付分紅的任何決定，包括時間和金額，將由我們的董事會自行決定，並且將受包括遵守適用法律在內的多種因素的約束，同時還依賴於我們的運營結果、財務狀況、債務水平、資本需求、合同限制、債務協議中的限制、業務前景以及董事會可能認爲相關的其他因素。我們支付分紅的能力取決於我們從運營子公司獲得的現金分紅，並且由於我們子公司的註冊地法律或其協議，包括關於債務的協議，我們的支付分紅能力可能會進一步受到限制。

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目錄

我們的公司章程和特許狀以及特拉華州的法律條款可能會阻礙或制止戰略交易，包括對公司的收購，即使這樣的交易對我們的股東有利。

我們章程和章程大綱中的條款以及特拉華州通用公司法（「DGCL」）的條款可能會延遲或阻止第三方與我們達成戰略交易，儘管該交易可能會對我們的股東有利。例如，我們的章程和章程大綱：

•將董事會成員分爲三個類別，輪流任期三年，這可能會延遲或阻礙我們管理層的變更或控制權的變更；

•授權發行「空白支票」優先股，該優先股可在董事會批准後由我們發行，以增加流通股本的數量，從而使收購變得更加困難和昂貴；

•規定董事只能因故被免職，並且董事會中的任何空缺或新設董事職務只能由當時在職的多數董事填補，這可能會使其他股東難以重新組建董事會；

•規定只有在董事會多數成員或董事會主席或首席執行官的請求下，才可以召集股東特別會議；

•禁止股東通過書面同意採取行動，並要求任何股東行動在股東的年度會議或特別會議上進行；並

•要求股東提前通知以便提交任何股東提案或董事候選人。

這些限制和條款可能會阻止我們與戰略伙伴建立關係，並且可能會妨礙我們籌集額外資金的能力，這可能會影響我們擴展業務和增強競爭地位的能力。這些限制可能還會通過妨礙公司的出售來限制股東價值。

我們的公司章程規定，特拉華州的衡平法院（「衡平法院」）（或者，如果衡平法院沒有管轄權，特拉華州的聯邦地區法院）是根據特拉華州的法定或普通法進行以下類型訴訟或程序的專屬法庭： 特拉華州的衡平法院（「衡平法院」）（或者，如果衡平法院沒有管轄權，特拉華州的聯邦地區法院）是根據特拉華州的法定或普通法進行以下類型訴訟或程序的專屬法庭：

•任何代表我們提起的衍生訴訟或程序;

•任何聲稱違反信託責任的行爲；

•任何依據德拉瓦州公司法（DGCL）針對我們提出的聲索之行動；

•任何針對我們的主張的行爲，受內部事務原則的管轄。

本條款不適用於根據交易所法提起的訴訟， 對此，美國聯邦法院擁有專屬管轄權。證券法第22條規定聯邦法院與州法院對所有證券法訴訟具有並行管轄權。因此，州法院和聯邦法院均有管轄權受理此類索賠。然而，我們的公司章程還規定，美國聯邦法院將在法律允許的最大範圍內，成爲解決任何主張索賠或根據證券法提起的訴訟的唯一和獨佔論壇。雖然特拉華州法院已裁定選擇論壇條款在表面上是有效的，但股東仍可能尋求在公司指定的獨佔論壇條款以外的地點提起索賠。儘管我們的公司章程包含上述獨佔論壇條款，但法院仍可能認爲該條款對特定索賠或訴訟不適用，或者該條款不可執行。獨佔論壇條款並不解除我們遵守聯邦證券法及其規則和規定的義務，且我們的股東不會被視爲放棄我們遵守這些法律、規則和規定的權利。

這種論壇條款的選擇可能限制股東在其認爲對與公司或其董事、管理人員或其他員工的爭議有利的司法論壇提起訴訟的能力，並可能抑制這些類型的訴訟。另一方面，如果法院認定我們公司章程中的論壇選擇條款在某一案件中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類案件相關的額外費用。

一般風險

稅法的變化可能對我們產生不利影響，國稅局或法院可能不同意我們的稅務立場，這可能導致對我們的業務、財務狀況、經營成果和現金流產生不利影響。

無法保證未來稅法的變化不會顯著提高企業所得稅率；對扣除、抵免或其他稅收優惠施加新限制；或做出其他可能對其產生不利影響的變更。

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目錄

對我們股票投資的表現。此外，無法保證稅務局或法院會同意我們所採取的立場，在這種情況下，可能會施加稅收罰款和利息，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

如果我們無法招募、僱傭、留住和培養關鍵人員以及合格且多元化的員工隊伍，我們可能無法成功運營。此外，臨時的勞動力中斷或我們的員工因任何原因（包括生病）無法安全地履行工作職責，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們依賴於關鍵人員的技能、工作關係和持續服務，包括我們的高級管理團隊。此外，我們實現運營目標的能力取決於我們招聘、僱用、保留和發展合格且多樣化的人員來運營和擴展我們的業務。我們在招聘人才方面與行業內外的其他公司競爭。如果我們失去了關鍵人員，或者我們的高級管理團隊中一個或多個成員，並且我們未能制定足夠的接班計劃，或未能僱用、保留和發展足夠數量的合格和多樣化員工來運營和擴展我們的業務，我們的業務、財務控制項、運營結果和現金流可能會受到損害。

我們的業務依賴於員工能夠安全地履行他們的工作。如果我們經歷員工中斷或因任何原因導致員工無法安全地執行工作，包括由於疾病或政府當局實施的限制，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。

與勞動相關的成本的增加，包括醫療和其他員工健康福利的成本，可能會降低我們的盈利能力。

通貨膨脹壓力和勞動力市場短缺加劇，可能會持續增加我們的勞動力成本，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。截至2024年11月1日，我們約有485名員工，這些員工的醫療和其他健康福利成本可能會大幅影響我們的盈利能力。儘管我們努力控制這些成本，但由於醫療法規和索賠經驗的變化，它們可能會有所變化，這可能會增加提供醫療和其他員工健康福利的成本。任何大幅的增加都可能對我們的盈利能力產生負面影響。

如果我們無法繼續滿足《薩班斯-豪利法案》第404節的要求，或者我們對財務報告的內部控制無效，我們的基本報表的可靠性可能會受到質疑，我們的普通股價格可能會受到影響。

《2002年薩班斯-豪利法案》第404條規定，任何受美國證券法報告要求的公司都必須對其及其合併子公司的財務報告內部控制進行全面評估。爲了遵守這一法規，我們需要記錄並測試我們的內部控制程序，管理層需要評估並發佈關於我們財務報告內部控制的報告，而我們的獨立註冊公共會計師事務所需要對其對我們財務報告內部控制的審計發表意見。

管理層評估我們對財務報告的內部控制所必須滿足的標準的規則複雜，並且需要大量的文檔、測試以及可能的補救措施，以滿足規則下的詳細標準。在測試過程中，我們的管理層可能會發現實質性缺陷或重大不足，而這些缺陷可能無法及時得到糾正，以滿足SOX和SEC規則的截止日期。如果我們的管理層無法對我們財務報告的內部控制的有效性做出積極評估，或者我們的獨立註冊公共會計師發現我們內部控制存在實質性缺陷，投資者對我們財務業績的信心可能會減弱，我們普通股票的價格可能會受到影響。此外，如果我們未能維持有效的財務報告內部控制，我們可能無法及時防止或發現潛在的財務錯誤。截至2024年9月30日，管理層認定我們的財務報告內部控制是有效的。

股東的行爲可能導致我們承擔 substantial 成本，分散管理層的注意力和資源，並對我們的業務產生不利影響。

我們可能會不時地受到股東提出的建議和其他請求，敦促我們採取某些公司行動，包括尋求影響我們公司政策或更換管理層的提案。如果出現這樣的股東提案，特別是對於我們的管理層和董事會在履行其信託責任時不同意或已決定不追求的事項，我們的業務可能會受到不利影響，因爲回應股東的行動和請求可能會耗費成本和時間，從而干擾我們的運營，並轉移管理層和員工的注意力。此外，對於我們未來方向的認知不確定性可能會導致潛在業務機會的損失，並可能使吸引和保留合格人員、業務夥伴和客戶變得更加困難。

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目錄

項目 10億. 未解決的員工意見

無。

項目 1C.    網絡安全概念

概述與領導

我們的企業風險管理框架將網絡安全風險與其他風險一起納入整體企業風險管理流程中。我們維護了一個全面的信息技術、數據治理和網絡安全項目，利用人員、流程和科技來支持我們的信息技術系統，並檢測、識別、預防、抵禦以及減輕信息技術和數據安全風險。我們的網絡安全項目與國家標準與技術研究所的網絡安全框架保持一致。該框架涵蓋關鍵的流程、政策和控制，確保我們組織內的保護、檢測、識別、響應和恢復能力。

我們的信息安全計劃還解決了與使用第三方服務提供商相關的網絡安全風險，包括網絡安全供應商、網絡安全軟體和硬件提供商、其他供應商和客戶、服務提供商以及其他訪問我們系統和數據的人員，以及可能在網絡安全事件影響這些第三方系統時對我們的運營或業務產生不利影響的第三方系統。我們使用旨在評估、識別和減少任何第三方服務提供商網絡安全事件潛在影響的系統和流程。我們對某些第三方服務提供商的信息安全控制進行評估，作爲我們第三方信息技術風險盡職調查的一部分，並定期進行第三方漏洞分析。

信息安全是我們信息科技策略的重要組成部分，責任嵌入到所有組織層級，包括我們的運營、管理和董事會。關鍵要素包括：

•管理檢測與響應（「MDR」） & 安防運營中心（「SOC」）我們的運營團隊使用MDR和SOC進行全天候的網絡威脅和漏洞監控。

•脆弱性管理我們維護用於網絡安全概念預防和軍工股的科技解決方案，包括外部防火牆、多因素認證系統、獨立入侵預防和檢測系統、殺毒和反惡意軟體產品以及遠程訪問控制。持續的漏洞評分幫助我們客觀和主動地應對新興風險。

•事件響應: 安防事件通過既定的協議進行管理，並向高級管理層升級，以評估重要性和披露要求。我們的信息安全團隊制定、實施並定期測試事件響應和信息恢復計劃，旨在評估和響應網絡安全概念的威脅和事件。

•董事會監督我們的董事會審計委員會負責監督網絡安全風險。它定期接收關於我們網絡安全環境的最新情況和報告，包括策略、流程和政策、網絡安全事件、風險和威脅、我們已實施和計劃實施的網絡安全項目以及其他網絡安全發展和行業趨勢。這些更新由我們的首席信息官主導，他是一位擁有超過20年經驗的資深信息科技專業人士，並由一支專注的安防團隊支持。審計委員會主席在每次會議後向全體董事會報告。

•風險管理: 網絡安全風險要麼被緩解，要麼在風險登記冊中記錄，以應對非重大風險。非重大風險會定期審查，以確保持續改進和及時解決。此外，我們保持保險，以幫助減少因網絡安全事件而可能造成的損失風險。

第三方的使用

我們與全國知名的第三方專家合作，並打算繼續在快速發展的領域中合作，以提供專業的安防功能。這種合作方式使我們能夠利用愛文思控股在威脅識別、滲透測試、桌面演練、成熟度評估、培訓、意識提升和事件響應方面的專業知識。

我們定期評估第三方認證（如SOC和保險服務辦公室報告），用於我們財務審計範圍內的應用，必要時補充橋接信和內部控制。此外，我們的安防團隊使用愛文思控股軟體來評估第三方的安防態勢，提供成熟度評分，以促進風險管理，並推動我們的合作伙伴關係的持續改進。

培訓與準備

公司要求所有員工定期接受網絡安全概念培訓，涵蓋一系列相關話題。高風險崗位會接受額外的專業培訓。我們定期進行網絡釣魚和社會工程模擬，並在全組織範圍內報告結果。領導團隊還參與年度桌面演練（模擬安防

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目錄

通過事件來增強準備工作和完善我們的應對計劃。此外，我們還保持網絡安全概念保險，以在發生重大網絡安全事件時提供額外的保護和壓力位。

網絡安全事件的影響

雖然之前沒有網絡安全事件對公司產生重大影響，但網絡安全事件可能會對我們的經營業績和財務控制項產生重大影響。如上所述在「項目1A-風險因素-科技故障、網絡安全事件和對我們數據隱私保護的破壞可能會擾亂我們的運營並對我們的業務產生負面影響」中，重大網絡安全事件可能會擾亂我們的業務，導致數據損失或使我們面臨財務和/或聲譽損失，此外還可能產生訴訟或補救成本或罰款。

項目 2.    屬性

發帖爲我們在密蘇里州聖路易斯提供了主要執行辦公室的空間，依據BellRing Brands, Inc.、BellRing LLC、BellRing Intermediate Holdings, Inc.和發帖之間的主服務協議。我們的其他行政辦公室，以及我們主要業務的倉儲、分銷和研發設施，詳述如下。雖然我們的產品主要由第三方代工廠商生產，但我們也擁有一個製造設施。有關我們第三方製造網絡的更多信息，請參見本報告第1項中的「業務 - 供應鏈」。

我們在加利福尼亞州埃默裏維爾租賃一個研發設施和行政辦公室。我們還在德克薩斯州達拉斯、阿肯色州羅傑斯、德國慕尼黑和瑞士沃爾布租賃行政辦公室。通過第三方物流公司，我們在瑞士塔格斯旺根租賃倉庫空間，並在德國克萊韋租賃一個帶倉庫空間的配送中心。我們還在德國沃爾德擁有一個設施，製造蛋白質和能源棒及凝膠，並進行研發。管理層相信我們的設施通常處於良好的操作控制項中。結合我們與第三方代工廠商的安排，管理層認爲，整體而言，我們的設施一般適合、足夠且有足夠的容量以支持我們當前的運營。有關我們供應鏈及相關風險的更多信息，請參見本報告第1A項中包含的「風險因素」。

項目 3.    法律程序

根據本項3所需的信息列於本報告第8項的「合併基本報表附註」中的第14號附註，並通過此引用納入其中。根據S-k條例第103(c)(3)(iii)條款，作爲一方的政府機構的環保程序披露，公司選擇披露公司合理相信該程序將導致貨幣制裁（不包括利息和費用）在100萬美元或以上的事項。根據此門檻，截至本報告的提交日期，沒有任何此類環保程序正在進行中，也沒有在截至2024年9月30日的三個月內解決。

項目 4.    礦山安全披露

不適用。

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目錄

第二部分

項目5. 註冊人的普通股市場、相關股東事務和發行人股票證券的購買

普通股市場

在2022年3月10日之前，我們的A類普通股，面值每股0.01美元（「舊BellRing A類普通股」）在紐約證券交易所（「紐交所」）以交易標的「BRBR」進行交易。2022年3月10日，我們的舊BellRing A類普通股的流通股被轉換爲BellRing普通股，面值每股0.01美元（「BellRing普通股」），並繼續在紐交所以交易標的「BRBR」進行交易。有關更多信息，請參閱本報告第8項「合併基本報表」中的附註1。截止2024年11月12日，我們的BellRing普通股的記錄股東約有4013名。

分紅派息

在可預見的未來，我們可能不會對BellRing普通股支付現金分紅派息。未來是否支付分紅派息、支付的金額和時間將由我們的董事會決定，並且取決於其他諸如我們遵守適用法律、我們的運營結果、財務控制項、債務水平、資本需求、合同限制、我們的債務協議中的限制、業務前景、我們的現金流和流動性狀況以及其他我們的董事會可能認爲相關的因素。

股權補償計劃信息

本報告中第12項所列的與本項目5相關的股權補償計劃信息如下，並通過本引用併入本報告。

發行人回購股權證券

以下表格列出了截至2024年9月30日的三個月內我們對BellRing普通股的回購信息，以及我們的BellRing普通股回購授權。

期間			總購買股份數			每股平均支付價格 (a)			根據公開宣佈的計劃或項目購買的總股份數 (b)			尚可根據計劃或項目購買的股份大致價值 (b)
2024年7月1日 - 2024年7月31日			263,686			$	56.89		263,686			$200,576,561
2024年8月1日 - 2024年8月31日			382,238			$	54.72		382,238			$179,660,627
2024年9月1日 - 2024年9月30日			77,821			$	58.98		77,821			$175,071,070
總計			723,745			$	55.97		723,745			$175,071,070

(a)不包括經紀人的佣金或累積的消費稅。

(b)2024年2月29日，我們的董事會批准了一項關於回購BellRing普通股的3億美元回購授權（簡稱「授權」）。該授權於2024年3月11日生效，截止日期爲2026年3月11日。回購可不時通過公開市場、私下購買、通過遠期、衍生品、加速回購或自動購買交易等方式進行。

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目錄

性能圖

以下績效圖表比較了自2019年10月17日開始的期間（這一天是我們的普通股在紐交所開始交易的第一天）到2024年9月30日，每100美元假設投資於以下內容的累計總值變化：(i) 我們公開交易的普通股（在2022年3月10日之前包括Old BellRing A類普通股，之後包括BellRing普通股）；(ii) 羅素1000指數；(iii) 羅素2000指數；以及(iv) 標普1500包裝食品與肉類指數。

在2024年6月，我們的公開交易普通股成爲了羅素1000指數的一部分。此前，我們的公開交易普通股是羅素2000指數的一部分。因此，羅素1000指數被認爲是今後更可比的指數。

* 於2019年10月17日投資100美元於股票或指數。我們公開交易的普通股的累計總回報包括支付給老BellRing A類普通股股東的2.97美元現金的再投資，以及每股轉爲BellRing普通股的老BellRing A類普通股， 於2022年3月10日。有關更多信息，請參考本報告第8項「合併基本報表附註」中的第1項。

性能圖表數據

			BellRing Brands, Inc. ($)						羅素1000指數 ($)						羅素2000指數 ($)						標準普爾1500包裝食品與肉類指數 ($)
10/17/2019			100.00						100.00						100.00						100.00
9/30/2020			125.70						115.12						99.13						106.21
9/30/2021			186.36						150.74						146.36						112.18
9/30/2022			139.27						124.77						111.93						118.20
9/29/2023			278.62						151.19						121.86						121.02
9/30/2024			410.32						205.10						154.45						134.16

該圖中包含的股票價格表現不一定能預示未來的股票價格表現。

此性能圖表不得視爲已根據1934年修訂的證券交易法第18條「提交」，也不受證券交易法的責任約束，且不得納入我們根據1933年修訂的證券法或證券交易法的任何提交中，除非在該提交中明示以具體引用的方式作出規定。

項目 6.    [保留]

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目錄

項目7.    管理層對財務控制項和經營結果的討論與分析

以下討論總結了影響BellRing Brands, Inc.（以前稱爲BellRing Distribution, LLC）（「BellRing」）及其合併子公司的合併運營結果、基本報表、流動性和資本資源的重要因素。此討論應與本報告第8項下的基本報表以及第1頁的「前瞻性聲明的注意事項」一同閱讀。

以下內容應與我們2023財政年度與2022財政年度結果的討論和分析一起閱讀，包括任何與2022財政年度結果和活動的相關討論，這些內容可以在我們截至2023年9月30日的年度報告的第7項，標題爲「管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析」中找到，相關討論和分析在此通過引用併入。

概述

2019年10月21日，BellRing Intermediate Holdings, Inc.（之前稱爲BellRing Brands, Inc.）（「舊BellRing」）完成了其3940萬股A類普通股的首次公開募股（「IPO」），每股面值0.01美元（「舊BellRing A類普通股」），並將IPO的淨收益貢獻給了BellRing Brands, LLC，一家特拉華州有限責任公司及舊BellRing的子公司（「BellRing LLC」），以此交換3940萬股BellRing LLC非投票會員單位（「BellRing LLC單位」）。由於IPO及與IPO相關的其他某些交易（「成立交易」），BellRing LLC成爲Post Holdings, Inc.（「Post」）活躍營養業務的控股公司。舊BellRing作爲控股公司，除了擁有BellRing LLC單位及其對BellRing LLC子公司的間接權益外，沒有其他重要資產，也沒有獨立產生營業收入或現金流的能力。BellRing LLC的成員爲Post和舊BellRing。

在2022財政年度第二季度，Post完成了將其在BellRing中80.1%所有權的分配，分配給了Post的股東。根據2021年10月26日簽署的交易協議和合並計劃（經2022年2月28日的交易協議和合並計劃的修正案第1號修訂，以下簡稱「交易協議」），於2022年3月9日，Post、Old BellRing、BellRing及BellRing Merger Sub Corporation（一家由BellRing全資擁有的子公司，以下簡稱「BellRing Merger Sub」）共同簽署了該協議。Post向BellRing貢獻了其Old BellRing b類普通股的股份（每股面值0.01美元，以下簡稱「Old BellRing Class b普通股」）、其所有的BellRing LLC單位以及55040萬現金（統稱「貢獻」），以換取BellRing的某些有限責任公司權益（在BellRing轉變爲特拉華州公司之前）和接收84000萬BellRing的7.00%優先票據的權利，該票據到期於2030年（以下簡稱「7.00%優先票據」）。

在2022年3月10日，BellRing 轉換爲特拉華州公司，並更名爲「BellRing Brands, Inc.」，並且 Post 按比例向其股東分配了合計 7810 萬股，或 80.1%，的 BellRing 普通股，每股面值 0.01 美元（「BellRing 普通股」）進行分配（以下簡稱「分配」）。

在分配完成後，BellRing Merger Sub與Old BellRing合併（「合併」），Old BellRing繼續作爲存續公司，併成爲BellRing的全資子公司。根據合併，每一股流通的Old BellRing A類普通股被轉換爲一股BellRing普通股加上2.97美元現金，或11550萬美元的總對價支付。根據合併協議，支付給Old BellRing A類普通股東。由於上述交易（統稱爲「分拆」），BellRing成爲Old BellRing的新公衆母公司及後繼發行人，且BellRing普通股被視爲根據1934年證券交易法第12(b)條註冊，依照其下頒佈的第12g-3(a)條的規則進行。

在分拆前，Post持有9750萬BellRing LLC單位，佔BellRing LLC經濟利益的71.5%，以及一股舊BellRing B類普通股，代表舊BellRing普通股的67%的投票權。

在分拆之後，發帖擁有1940萬股，即14.2%的BellRing普通股，這並不代表對BellRing的控股權。由於分拆，BellRing業務中的雙重投票結構被取消。

在2022年8月11日，發帖將其1480萬股BellRing普通股轉讓給某些金融機構，以滿足發帖的定期貸款義務。2022年11月25日，發帖將其剩餘的460萬股BellRing普通股轉讓給某些金融機構，以滿足發帖的定期貸款義務。因此，截至2024年和2023年9月30日，發帖不再擁有BellRing普通股。

術語「BellRing」、「我們」、「我們的」、「公司」或「我們的公司」通常指在分拆之前的Old BellRing及其合併子公司，以及在分拆後的時期我們及我們的合併子公司。

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目錄

除非另有說明或上下文另外指示，否則在拆分後進行的事情都將適用。術語「普通股」通常指在拆分前的舊BellRing A類普通股和舊BellRing B類普通股，以及在拆分後的BellRing普通股。術語「可供普通股股東的淨收益」通常指在拆分前可供舊BellRing A類普通股股東的淨收益，以及在拆分後可供BellRing普通股股東的淨收益。

我們是一家消費品控股公司，經營全球便利營養類別，並提供即飲（「RTD」）蛋白奶昔和蛋白粉。我們有一個唯一的運營和報告部門，主要產品是基於蛋白的消費品。我們的主要品牌是 優質蛋白 和 Dymatize。

行業板塊與公司趨勢

在便利營養類別中，公司的成功取決於公司如何有效地發展、提升和差異化其品牌。我們預計幾個因素的融合將持續推動便利營養類別的增長，包括：

•消費者日益專注於積極生活方式，並對營養和健康的興趣不斷增長；

•對蛋白質衆多健康益處的日益關注，包括持續的能源、肌肉恢復和飽腹感；以及

•對零食需求的增加，以及希望能夠作爲營養零食或餐替代品隨時隨地消費的產品的渴望。

儘管如此，消費食品和飲料行業面臨許多挑戰和不確定性，包括：

•行業板塊競爭異常激烈，涉及來自衆多營養食品和飲料公司的競爭，包括其他品牌食品和飲料產品的製造商，以及自有品牌和商店品牌產品的製造商;

•消費者偏好的變化要求食品製造商識別偏好的變化，並提供吸引消費者的產品；

•供應鏈挑戰，包括勞動力短缺和設備延遲，這些都導致了整個第三方無菌加工合同製造商網絡的產能擴張延遲；並且

•通貨膨脹壓力（有關更多信息，請參見下面的「市場趨勢」）。

季節性

我們過去經歷過，並預計將繼續經歷，由於客戶消費模式和我們主要零售商促銷活動的時間，銷售和營業利潤率的季節性波動。歷史上，我們的第一財季在所有品牌中季節性低迷，因爲假期期間我們的產品消費放緩。由於主要零售商的促銷活動和業務的有機增長，銷售通常在財年的其餘時間更高。

市場趨勢

在2023財年，原材料、包裝和製造業成本的通貨膨脹影響了我們的供應鏈，並對利潤率施加了下行壓力。因此，我們對某些產品採取了提價措施。在2024財年，蛋白質成本的通貨膨脹壓力減輕，但其他成本，如包裝和製造業，仍然面臨通貨膨脹壓力。我們預計在2025財年，大多數輸入成本的通貨膨脹壓力將增加，如果通貨膨脹率顯著超過我們實現提價或降低成本的能力，或者如果這樣的提價影響了我們產品的需求，通貨膨脹可能會對我們的業務產生實質性的負面影響。

有關其他討論，請參閱本節中的「流動性和資本資源」以及本報告第1頁中的「關於前瞻性聲明的警示聲明」和本報告第一部分中的「風險因素」。

影響可比性的項目

在截至2024年9月30日和2023年9月30日的年度中，淨銷售額和/或營業利潤受到以下項目的影響：

•截至2024年和2023年9月30日，累計攤銷費用分別爲1740萬美元和710萬美元，相關於停止 PowerBar 在北美的業務；及

•截至2023年9月30日的年度中，法律事務的準備金費用爲500萬美元。有關更多信息，請參閱本報告第8項中「合併基本報表」第14條的說明。

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目錄

有關進一步討論，請參閱本節中的「運營結果」。

運營結果的討論分析

			年度結束 九月三十日												變更於
以百萬美元計算			2024						2023						$						%
淨銷售額			$	1,996.2					$	1,666.8					$	329.4					20		%
營業利潤			$	387.7					$	287.3					$	100.4					35		%
淨利息費用			58.3						66.9						(8.6)						(13)		%
所得稅費用			82.9						54.9						28.0						51		%
普通股股東可分配的淨收益			$	246.5					$	165.5					$	81.0					49		%

淨銷售額

淨銷售額 增加 32940萬美元，或20%， 截至2024年9月30日的年度銷售額與前一年相比。健卓蛋白產品銷售額增長了31780萬美元，或23%，主要是由於成交量提高了25%，這主要得益於增加的促銷活動（導致平均淨銷售價格下降）、更高的即飲奶昔生產和分銷收益。 銷售額戴瑪特斯產品上漲1300萬美元，或增長6%，成交量提高了10%。 Dymatize v成交量的增加主要由於國際成交量的提高，部分抵消了國內成交量的下降。這一增長部分被本年度平均淨銷售價格下降所抵消，主要是由於增加的促銷支出。其他產品的銷售額下降了140萬美元。

營業利潤

截止到2024年9月30日的財年，營業利潤增加了10040萬美金，增長了35%，與前一年相比。這一增長主要是由於淨銷售額（扣除增加的促銷活動）增加，以及淨產品成本降低。 增加了9850萬美元（由於原材料成本降低，部分被更高的製造業成本抵消）。 這些積極影響部分被員工相關費用增加2990萬、廣告費用增加2040萬以及加速攤銷費用增加1030萬所抵消。 與在北美的 PowerBar 業務終止相關。

利息支出，淨額

截至2024年9月30日的年度內，利息支出淨額減少了860萬美元，相比於前一年主要由於我們循環信貸便利下的借款餘額降低。因此，截至2024年9月30日的總負債的加權平均利率從2023年9月30日的7.2%降至7.0%。有關我們債務的更多信息，請參見「合併基本報表」中的第13項附註。

所得稅費用

我們2024財年的有效所得稅率爲 25.2%，而2023財年的爲24.9%。下表列出了所得稅費用與按美國（「U.S.」）聯邦法定稅率計算的金額的對賬情況。

			截至9月30日的年度
以百萬美元計算			2024						2023
按聯邦法定稅率（21%）計算的稅款			$	69.2					$	46.3
州所得稅，扣除對聯邦稅的影響			13.5						8.4
其他，淨額（沒有超過計算稅款的5%）			0.2						0.2
所得稅費用			$	82.9					$	54.9

經濟合作與發展組織的全球稅收改革倡議（稱爲第二支柱）旨在確保跨國企業在其運營的所有國家支付最低稅額，第二支柱的某些方面將於2024年1月1日生效，其他方面將於2025年1月1日生效。我們將繼續評估這些提議和實施的立法變化的影響，並在新指導方針出臺時進行分析，我們預計第二支柱不會對我們的有效所得稅率或我們的合併運營結果、財務狀況或現金流產生實質性影響。

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目錄

流動性和資本資源

截至2024年9月30日和2023年9月30日的年度，我們分別借貸了零和11500萬美元，並分別償還了2500萬美元和18900萬美元，基於我們於2022年3月10日簽署的信用協議（經修訂， "信用協議"）下的循環信貸額度，總本金金額爲25000萬美元（"循環信貸額度"）。截至2024年9月30日和2023年9月30日，我們在循環信貸額度下的借款能力分別爲25000萬美元和22500萬美元，截至2024年9月30日或2023年9月30日，沒有未償還的信用證。

信貸證書在循環信貸額度下可提供，總金額最高爲2000萬美元。信貸協議規定在公司請求和貸方或提供此類增量額度的其他人的自由裁量下，可能會有增量循環和定期信貸額度，具體條款待定，同時允許公司承擔其他有擔保或無擔保的債務，所有這些都須根據信貸協議中規定的條件和金額限制。

截至2024年和2023年9月30日的年度，我們分別回購了260萬股和420萬股的 普通股，平均每股價格分別爲$56.12和$29.56，且總成本（包括應計的消費稅和經紀佣金）分別爲14800萬和126.3百萬美元。

有關我們的信貸協議和股票回購的更多信息，請參見「合併基本報表」中的第13和第16條註釋。

現金的來源和用途

我們預計將產生正的經營現金流，並且相信我們的現金儲備、經營現金流以及當前和可能的未來信貸設施將足以滿足我們未來的營運資金需求、採購承諾、研發活動、債務償還（包括利息支付）、股票回購和其他融資需求。在可預見的未來，我們未發現任何趨勢、需求、承諾、事件或不確定性，會以任何實質性的方式導致我們的流動性增加或減少，影響我們在未來12個月內或之後滿足資本需求的能力。我們從運營中產生正現金流的能力取決於整體經濟狀況、競爭壓力和其他業務風險因素。我們認爲，我們擁有足夠的流動性和現金儲備以滿足我們的現金需求。如果我們無法產生足夠的經營現金流，或無法遵守我們的信貸設施條款，我們可能需要尋求其他融資選擇。

短期融資需求主要包括流動資金需求和我們於2030年3月到期的7.00%高級票據的利息支付（"7.00%高級票據"）。長期融資需求包括償還我們的7.00%高級票據。額外的長期融資需求將主要取決於潛在的增長機會，包括收購活動和其他戰略交易。我們的輕資產業務模型需要適度的資本支出，在過去三年財年中的年度資本支出平均不足淨銷售額的1%。財年2025年沒有計劃重大資本支出。此外，我們可能會繼續回購普通股。此類回購（如有）將取決於當前市場狀況、我們的流動性需求、合同限制和其他因素。涉及的金額可能是重要的。

現金需求

我們在各種合同義務和承諾下的現金需求包括：

•債務義務和利息支付 — 請參見「基本報表附註13」了解我們債務的更多信息以及預期未來本金和利息支付的時間。

•經營租賃 — 請參見「合併基本報表附註」中的第11條，獲取有關我們運營租賃及未來支付預期時間的更多信息。

•購買義務— 採購義務是具有法律約束力的購買貨物、服務或設備的協議，具體規定了所有重要條款，包括：需購買的固定或最低數量和/或因未能滿足合同最低採購數量而施加的處罰（例如「取或支付」合同）；固定、最低或變量價格條款；以及交易的大致時間安排。截至2024年9月30日，我們的總採購承諾爲151700萬美元（其中66120萬美元將在2025財年到期），並將延續至2033財年。

•其他負債 – 其他負債包括與某些員工福利計劃相關的義務、法律事務準備金、未確認的稅收利益以及各種其他開多負債，所有這些在金額和支付時間上都存在一定的不確定性，並已在截至2024年9月30日的合併資產負債表中反映。

37

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目錄

下表呈現了選擇的現金流數據，下面將對此進行討論。

			截至9月30日的年度
以百萬美元計算			2024						2023
現金提供（使用）來源於：
運營活動			$	199.6					$	215.6
投資活動			(1.8)						(1.8)
融資活動			(175.1)						(201.7)
匯率變化對現金及現金等價物的影響			—						0.5
現金及現金等價物淨增加額			$	22.7					$	12.6

經營活動

截至2024年9月30日的財年，經營活動提供的現金減少了1600萬美元，與前一年相比。 減少的主要原因是今年的庫存水平增加（由於生產增加）、今年的應收賬款水平增加（由於銷售淨額上升）以及 稅款支付（扣除退款）爲 3230萬美元。這些負面影響部分被交易應付賬款支付時間變化的波動和由於我們的循環信用額度下的未償借款減少導致的700萬美元的利息支付減少所抵消。

投資活動

截至2024年和2023年9月30日的兩年投資活動所使用的現金爲180萬美元，與每年的資本支出有關。

融資活動

2024財年

截至2024年9月30日的財年，融資活動使用的現金爲17510萬美元。 我們支付了14660萬美元，包括經紀佣金，用於回購我們的普通股票，並償還了2500萬美元的循環信貸額度。

財年2023

截至2023年9月30日的財年中，融資活動使用的現金爲2.017億美元。 我們支付了1.255億美元，包括經紀人的佣金，用於回購我們的普通股，並分別在循環信貸額度下借入和償還了1.15億美元和1.89億美元。

債務契約

信貸協議包含適用於我們和我們受限制的子公司簽訂此類協議的肯定和否定契約，包括提供財務和其他信息；遵守法律；維護財產；存在；保險；賬簿和記錄；提供檢查權；某些新子公司提供抵押和擔保的義務；提交環境報告；參加與代理人和貸款人的年度會議；進一步的保證；以及對債務的限制，留置權、基本變革、限制性協議、所得款項的使用、組織文件的修改、某些債務的預付款和修改、資產處置、收購和其他投資、售後回租交易、業務性質變化、與關聯公司的交易和股息以及股票的贖回或回購。根據信貸協議的條款，我們還必須遵守財務契約，該契約要求我們將截至每個財政季度最後一天的總淨槓桿比率（定義見信貸協議）保持在不超過6. 00:1.00。截至2024年9月30日，我們遵守了財務契約，而且我們認爲，在可預見的將來，違規的可能性不大。

信貸協議規定，依據我們的請求和貸方或其他提供增量設施者的酌情決定，可能提供增量循環和定期融資設施，具體條款待定，並且也允許我們承擔其他擔保或無擔保債務，所有這些都須遵守信貸協議中規定的條件和限制。

此外， governing 7.00% 資深債券的契約包含此類協議的負面契約，限制我們及我們的受限子公司的能力，例如：借款或擔保債務；創建抵押權；支付分紅派息，或贖回或回購股票；進行特定類型的投資和收購；進入或允許存在對我們子公司支付分紅派息能力的合同限制；與關聯方進行交易；以及賣出資產或與其他公司合併。在 7.00% 資深債券獲得投資級評級時，某些契約可能會暫停。

38

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目錄

商品趨勢

我們主要面臨來自原材料及封裝材料、能源和其他投入的價格波動。我們的主要原材料包括基於牛奶的、基於乳清的和基於大豆的蛋白質、蛋白質混合物、甜味劑以及維生素和礦物質混合物。我們的主要封裝材料包括無菌箔和塑料襯裏的紙箱、柔性和剛性塑料薄膜及容器、飲料包裝和瓦楞紙。這些成本近年來波動較大，未來這些成本的變化可能會導致我們的經營業績和運營利潤大幅波動。我們通過在商業合理的條件下，通過採購承諾鎖定價格，以滿足我們的生產需求，從而管理成本上漲的影響。此外，我們可能會嘗試通過提高對客戶的價格來抵消成本上升的影響。然而，出於競爭原因，我們可能無法在發生原材料和其他投入成本上升時，將其全部轉嫁給客戶。有關商品採購的通貨膨脹壓力的更多信息，請參見上面的「市場趨勢」部分。

貨幣

我們某些海外業務的銷售和成本以歐元計價。因此，這些業務的利潤受到該貨幣相對於美元價值波動的影響。由於將我們的基本報表從外幣轉換爲美元，我們在股東權益中產生了盈虧，我們的收入報表趨勢可能受到我們外國業務的收入報表翻譯的影響。在截至2024年9月30日的年度內，用於將我們外國銷售轉換爲美元的匯率對淨銷售產生了不到1%的負面影響，並且對截至2024年9月30日年度的營業利潤或淨收益沒有產生重大影響。

關鍵會計估計

根據美國公認會計原則（「GAAP」）編制基本報表需要使用判斷、估算和假設。我們在考慮歷史業績、管理層的經驗、當前經濟趨勢和事件以及外部來源的信息後做出這些主觀判斷。在這個過程中，實際結果可能會與任何特定時期的這些估算和假設不同。

我們的重大會計政策在「合併基本報表的附註」第2節中描述。我們的關鍵會計估計是那些涉及重大估計不確定性，並對我們財務控制項和運營結果的報告產生重要影響的估計。

收入確認、貿易促銷補貼 — 某些可變貿易促銷被視爲收入減少，要確認這些促銷活動，需要管理層對估計的購買量和計劃參與度做出重大判斷。估算基於合同條款、贖回率假設以及我們對當前市場條款的評估。贖回率假設基於逐筆交易的類似促銷的歷史結果，並根據當前市場趨勢根據當前的促銷業績預期進行了調整。我們每季度審查和更新可變對價的估計。與可變考慮因素估計值相關的不確定性可在短時間內得到解決，不需要對可變考慮因素施加任何額外限制。我們年度淨銷售額的不到1％是可變對價，將在後續時期內解決。根據歷史經驗，我們認爲，當客戶解決任何不確定性時，我們對可變考慮因素的估計不會有重大變化。但是，我們估計值的重大變化可能會對我們的經營業績產生重大影響。

最近發佈和採用的會計準則

請參見「合併基本報表附註」中的註釋3，以獲取關於最近發佈的會計準則的討論。

項目 7A. 定量和定性市場風險披露

公司面臨來自商品價格、外匯匯率和利率期貨等方面的市場風險。有關這些風險的更多討論，請參閱本報告第1頁的「前瞻性聲明警示」以及第1A項中的「風險因素」。

金融工具的效應對財務狀況和業績的影響 請參考說明10，公允價值計量，了解2024年6月30日和2023年12月31日時金融工具的資產負債表位置和公允價值。

在正常的業務過程中，公司面臨與原材料採購相關的商品價格風險。公司通過在商業合理的條款下鎖定採購承諾所需的數量價格，儘可能管理成本上漲的影響，以滿足生產需求。此外，

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目錄

公司可能會通過提高客戶價格來抵消成本上升的影響。然而，出於競爭考慮，公司可能無法將原材料和其他投入成本上升的全部影響轉嫁給客戶。

外匯風險

與Active Nutrition International GmbH相關，該公司的功能貨幣是歐元指數，因此公司面臨因匯率變動而導致的未來現金流和收益波動風險。

利率風險

截至2024年和2023年9月30日，公司尚有未償還的本金價值債務爲 $8.40億與其相關 7.00%的高級票據。此外，截至2023年9月30日，公司在其循環信貸額度下的未償本金總額爲$2500萬。 截至2024年9月30日，公司在其循環信貸額度下沒有未償借款。循環信貸額度下的借款利率爲變量利率。

截至2024年和2023年9月30日，公司的債務公允價值（不包括任何在其循環信貸設施下的借款）分別爲88060萬和83000萬。利率變動對固定利率和變量利率債務的影響不同。對於固定利率債務，利率變動只會影響債務的公允價值，而變量利率債務的利率變動會影響利息費用和現金流。假設利率降低10%，到2024年和2023年9月30日，固定利率債務的公允價值將分別增加約700萬和1900萬。假設利率提高10%，在截至2024年和2023年9月30日的兩年內，利息費用和支付的利息都將受到微小影響。有關公司債務的更多信息，請參見「基本報表」中的附註13。

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目錄

項目 8. 基本報表和補充數據

INDEX TO FINANCIAL STATEMENTS

經審計的合併基本報表
獨立註冊公共會計師事務所的報告 (PCAOb ID 238)			42
截至2024年、2023年和2022年9月30日的合併運營報表			44
截至2024年、2023年和2022年9月30日的合併綜合收益報表			45
截至2024年9月30日和2023年9月30日的合併資產負債表			46
截至2024年、2023年和2022年9月30日的合併現金流量表			47
截至2024年、2023年和2022年9月30日的合併股東缺口表			48
合併財務報表附註			49

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目錄

獨立註冊公共會計師事務所的報告

致BellRing Brands, Inc.的董事會和股東們。

基本報表及財務報告內部控制意見

我們已經審計了 BellRing Brands, Inc. 及其子公司的合併資產負債表（以下簡稱「公司」）截至 2024 年 9 月 30 日和 2023 年 9 月 30 日的情況，以及截至 2024 年 9 月 30 日的三年期間的相關合並經營報表、綜合收益表、股東虧損表和現金流量表，包括相關附註（統稱爲「合併基本報表」）。我們還依據由 Treadway 委員會贊助組織委員會（COSO）發佈的 2013 年《內部控制 - 整合框架》所規定的標準，對截至 2024 年 9 月 30 日的公司內部財務報告控制進行了審計。

我們認爲，上述合併基本報表在所有重大方面公正地呈現了公司截至2024年9月30日和2023年的財務狀況，以及截至2024年9月30日的三年期間內其運營結果和現金流，符合美國普遍接受的會計原則。同時我們也認爲，截止2024年9月30日，公司在所有重大方面維持了有效的財務報告內部控制，其標準基於COSO於2013年發佈的《內部控制-綜合框架》。

意見的依據

公司的管理層對這些合併基本報表負責，負責保持有效的財務報告內部控制，以及對財務報告內部控制有效性的評估，這包括在第9A項下的管理層關於財務報告內部控制的報告中。我們的責任是根據我們的審計意見，表達關於公司的合併基本報表和公司的財務報告內部控制的意見。我們是一家註冊於公共公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的公共會計師事務所，按照美國聯邦證券法及證券交易委員會和PCAOB的相關規則和條例，必須獨立於公司。

我們的審計是根據PCAOb的標準進行的。這些標準要求我們制定計劃並執行審計，以獲得合理的保證，確保合併基本報表在所有重大方面沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，並且在所有重大方面保持有效的財務報告內部控制。

我們對合並基本報表的審計包括執行程序以評估合併基本報表的重大錯誤陳述風險，無論是由於錯誤還是欺詐，並執行響應這些風險的程序。這些程序包括在抽樣基礎上檢查有關合並基本報表中金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和重大估計，以及評估合併基本報表的整體呈現。我們對財務報告內部控制的審計包括了解財務報告的內部控制，評估重大缺陷存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運行有效性。我們的審計還包括在情況需要時執行我們認爲必要的其他程序。我們相信我們的審計提供了合理的意見依據。

內部控制在財務報告中的定義和限制

公司的財務報告內部控制是一個過程，旨在提供合理的保證，確保財務報告的可靠性，並根據公認會計原則編制外部用途的基本報表。公司的財務報告內部控制包括以下政策和程序：(i) 維護記錄，以合理的細節準確、公正地反映公司的交易和資產處理；(ii) 提供合理的保證，確保交易被記錄，以便按照公認會計原則編制基本報表，並且公司的收支僅根據管理層和董事的授權進行；及 (iii) 提供合理的保證，防止或及時發現對公司資產的未經授權的獲取、使用或處理，這些行爲可能對基本報表產生重大影響。

由於其固有的限制，內部控制對財務報告的審計可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，任何有效性評估的未來時期預測都面臨風險，控制可能由於環境變化而變得不足，或者遵循政策或程序的程度可能會惡化。

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目錄

關鍵審計事項

下面溝通的關鍵審計事項是來自當前期間合併基本報表審計的問題，該問題已與審計委員會溝通或需要溝通，且 (i) 與對合並基本報表至關重要的賬目或披露相關，(ii) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。溝通關鍵審計事項並不會以任何方式改變我們對合並基本報表的整體意見，我們通過下文溝通的關鍵審計事項並不提供對該關鍵審計事項或其相關的賬目或披露的單獨意見。

應收款淨額 - 交易促銷準備金

如合併基本報表附註2所述，公司的許多客戶合同均包含某種形式的變量或固定對價。最常見的變量和固定對價形式是交易促銷、折扣和折扣計劃。這些計劃導致交易促銷的準備金爲 $38.8 百萬 這反映爲截至2024年9月30日應收賬款淨額的減少。變量對價在確認產品營業收入時視爲營業收入的減少。這些準備金的確定方法依賴於特定客戶的定價和促銷實踐，範圍從合同上固定的百分比價格折扣到基於實際發生或績效的補償。公司每個期間審查並更新變量對價的估算。與變量對價估算相關的不確定性在短時間內得到解決，不需要對變量對價施加任何額外限制。我們判斷與應收賬款淨額 - 交易促銷準備金相關的程序性審計事項是關鍵審計事項的主要考慮因素，因爲該事項涉及在執行與管理的交易促銷準備金相關的程序時投入了大量審計工作。

處理此事務涉及在形成我們對合並基本報表的整體意見時執行程序和評估審計證據。這些程序包括測試與貿易促銷的準確性和估值有關的控制的有效性。這些程序還包括其他事項（i）測試管理層判斷貿易促銷的準備金的過程；（ii）評估方法論的適當性；以及（iii）通過基於測試的方式檢查客戶協議和銷售數據，測試用於判斷貿易促銷準備金的基礎數據的準確性和相關性。

/s/ 普華永道會計師事務所

聖路易斯，密蘇里州    

2024年11月19日

自2019年以來，我們一直擔任公司的核數師。

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目錄

BellRing Brands, INC.

合併運營報表

(以百萬爲單位，除每股數據外)

			截至9月30日的年度
			2024						2023						2022
淨銷售額			$	1,996.2					$	1,666.8					$	1,371.5
營業成本			1,288.9						1,136.6						949.7
毛利潤			707.3						530.2						421.8
銷售、一般和管理費用			284.6						216.3						189.7
無形資產攤銷			35.0						26.6						19.7
營業利潤			387.7						287.3						212.4
利息費用，淨額			58.3						66.9						49.2
債務清償損失，淨額			—						—						17.6
稅前收益			329.4						220.4						145.6
所得稅費用			82.9						54.9						29.6
包括可贖回非控股權益的淨收益			246.5						165.5						116.0
減：歸屬於可贖回非控股權益的淨收益			—						—						33.7
普通股股東可分配的淨收益			$	246.5					$	165.5					$	82.3
普通股每股收益：
基本			$	1.89					$	1.24					$	0.88
稀釋			$	1.86					$	1.23					$	0.88
加權平均普通股流通股數：
基本			130.3						133.0						93.5
稀釋			132.3						134.1						93.8

請參閱合併基本報表的附註。

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目錄

BellRing Brands, INC.

綜合收益表

(單位：百萬)

			截至9月30日的年度
			2024						2023						2022
包括可贖回非控股權益的淨收益			$	246.5					$	165.5					$	116.0
對沖調整：
重新分類至淨收益			—						—						7.1
外幣兌換調整：
未實現的外幣兌換調整			1.1						1.2						(2.9)
其他綜合收益上的稅費：
重新分類至淨收益			—						—						(0.4)
包括可贖回非控股權益在內的其他綜合收益總額			1.1						1.2						3.8
減：可贖回非控股權益可歸屬的綜合收益			—						—						38.3
可用於普通股東的綜合收益總額			$	247.6					$	166.7					$	81.5

請參閱綜合財務報表附註。

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目錄

BellRing Brands, INC.

合併資產負債表

(以百萬爲單位，除面值外)

			九月三十日
			2024						2023
資產
流動資產
現金及現金等價物			$	71.1					$	48.4
應收賬款，淨額			220.4						168.2
存貨			286.1						194.3
預付款項及其他流動資產			15.1						13.3
流動資產合計			592.7						424.2
物業淨值			9.2						8.5
商譽			65.9						65.9
無形資產，淨值			141.8						176.8
遞延所得稅			12.9						4.2
其他資產			14.5						12.0
總資產			$	837.0					$	691.6
負債和股東赤字
流動負債
應付賬款			$	121.0					$	89.0
其他流動負債			82.7						61.2
總流動負債			203.7						150.2
長期債務			833.1						856.8
遞延所得稅			0.4						0.4
其他負債			5.7						7.7
總負債			1,042.9						1,015.1
承諾和或有事項（見注14）
股東虧損
優先股，$0.01 面值； 50.0 授權股份， 零 每年發行和流通的股票			—						—
普通股; $0.01 面值； 500.0 每年授權的股份， 136.7 和 136.5 分別發行的股份； 128.8 和 131.2 分別流通的股份。			1.4						1.4
額外實收資本			37.3						19.3
留存收益（累計虧損）			56.4						(190.1)
累計其他綜合損失			(2.0)						(3.1)
按成本計算的庫藏股， 7.9 和 5.3 股份，分別			(299.0)						(151.0)
股東總虧損			(205.9)						(323.5)
總負債和股東赤字			$	837.0					$	691.6

請參閱綜合財務報表附註。

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目錄

BellRing Brands, INC.

合併現金流量表

(單位：百萬)

			截至9月30日的年度
			2024						2023						2022
經營活動產生的現金流量
包括可贖回非控股權益在內的淨收益			$	246.5					$	165.5					$	116.0
對包括可贖回非控股權益在內的淨收益進行調整，以使其與經營活動提供的淨現金對賬：
折舊和攤銷			36.5						28.3						21.3
債務的解除和再融資損失，淨額			—						—						17.6
非現金股票薪酬費用			21.0						14.2						9.8
遞延所得稅			(8.7)						(6.0)						(4.0)
其他，淨數			1.9						1.2						1.4
其他運營資產和負債的變化：
(增加) 減少應收款項			(51.6)						5.5						(70.7)
(增加) 減少存貨			(90.9)						6.4						(83.9)
(增加) 預付費用及其他流動資產的減少			(1.7)						(0.8)						1.1
(增加) 減少其他資產			(2.5)						(1.8)						2.3
應付賬款及其他流動負債的增加			49.2						3.1						10.3
非流動負債減少			(0.1)						—						(0.2)
經營活動產生的現金流量淨額			199.6						215.6						21.0
投資活動現金流
對物業的追加投資			(1.8)						(1.8)						(1.8)
投資活動所使用的淨現金			(1.8)						(1.8)						(1.8)
融資活動的現金流
長期債務發行所得			—						115.0						164.0
長期負債還款			(25.0)						(189.0)						(674.9)
併購對價的支付			—						—						(115.5)
購回庫藏股			(146.6)						(125.5)						(42.8)
債務發行、清償費用和遞延融資費用的支付			—						—						(11.9)
來自Post Holdings, Inc.的分配，淨額			—						—						547.2
其他，淨數			(3.5)						(2.2)						(1.1)
融資活動中使用的淨現金			(175.1)						(201.7)						(135.0)
匯率變動對現金及現金等價物的影響			—						0.5						(1.0)
現金及現金等價物的淨增加（減少）			22.7						12.6						(116.8)
年初的現金及現金等價物			48.4						35.8						152.6
現金及現金等價物，年末			$	71.1					$	48.4					$	35.8
補充非現金信息：
與分拆相關向Post Holdings, Inc.發行的債務			$	—					$	—					$	840.0

    請參閱合併基本報表的附註。 

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目錄

BellRing Brands, INC.

股東權益合併變動表

(以百萬計)

			截至2023年9月30日的年度
			2024						2023						2022
優先股
年初和年末			$	—					$	—					$	—
普通股
年初			1.4						1.4						0.4
分拆的影響			—						—						1.0
年末			1.4						1.4						1.4
追加實收資本
年初			19.3						7.0						—
股票和遞延補償計劃下的活動			(3.0)						(1.9)						(0.9)
非現金股票薪酬費用			21.0						14.2						9.8
可贖回非控制性權益的贖回價值調整			—						—						(1.9)
年末			37.3						19.3						7.0
留存收益（累計赤字）
年初			(190.1)						(355.6)						(3,059.7)
可分配給普通股東的淨收益			246.5						165.5						82.3
對Post Holdings, Inc.的分配			—						—						(3.2)
可贖回非控股權益的贖回價值調整			—						—						372.4
分拆的影響			—						—						2,252.6
年末			56.4						(190.1)						(355.6)
累計其他全面收益虧損
對沖調整，稅後淨額
年初			—						—						(1.6)
對沖的淨變化，扣除稅款後			—						—						1.6
年末			—						—						—
外幣翻譯調整
年初			(3.1)						(4.3)						(1.9)
外幣翻譯調整			1.1						1.2						(2.4)
年末			(2.0)						(3.1)						(4.3)
庫存股
年初			(151.0)						(24.7)						—
購回庫藏股			(148.0)						(126.3)						(42.8)
分拆的影響			—						—						18.1
年末			(299.0)						(151.0)						(24.7)
股東總虧損			$	(205.9)					$	(323.5)					$	(376.2)
優先股，股份
年初和年末			—						—						—
普通股，股份
年初			131.2						135.3						39.5
股票和遞延補償計劃下的活動			0.2						0.1						0.2
拆分的影響			—						—						97.5
回購企業股票			(2.6)						(4.2)						(1.9)
年末			128.8						131.2						135.3

請參閱綜合財務報表附註。 

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目錄

BellRing Brands, INC.

合併財務報表附註

（以百萬計的美元，除非另有說明，否則均爲每股信息）

注 1 — 背景

在2019年10月21日，BellRing Intermediate Holdings, Inc.（前稱爲BellRing Brands, Inc.）（「舊BellRing」）完成了其首次公開募股（「IPO」）， 39.4 百萬股其A類普通股，每股面值$0.01 （「舊BellRing A類普通股」），並將IPO的淨收益貢獻給BellRing Brands, LLC，一家特拉華州有限責任公司，舊BellRing的子公司（「BellRing LLC」），以換取 39.4 百萬個BellRing LLC非投票會員單位（「BellRing LLC單位」）。由於IPO及與IPO相關完成的某些其他交易（「成立交易」），BellRing LLC成爲Post Holdings, Inc.（「Post」）活躍營養業務的持有者。舊BellRing由於是控股公司，除了其持有的BellRing LLC單位和對BellRing LLC子公司的間接利益外，沒有其他實質性資產，並且沒有獨立產生營業收入或現金流的手段。BellRing LLC的成員是Post和舊BellRing。

在2022財年的第二季度，Post完成了它的分配。 80.1向Post的股東分配了%的BellRing Brands, Inc.（原名爲BellRing Distribution, LLC）（「BellRing」）的所有權權益。根據2021年10月26日簽訂的交易協議和合並計劃（已於2022年2月28日由交易協議和合並計劃的第1號修正案修訂，以下簡稱「交易協議」），在Post、Old BellRing、BellRing和BellRing合併子公司之間，Post將其在Old BellRing的B類普通股的股份，額度爲$0.01 的面值（「Old BellRing B類普通股」），所有的BellRing LLC單位以及$550.4 的現金貢獻給BellRing（統稱爲「貢獻」），以換取BellRing的某些有限責任公司權益（在BellRing轉變爲特拉華州公司之前）以及有權獲得$840.0 的BellRing的7.00%優先票據的總本金金額（在註釋13中定義）。

在2022年3月10日，BellRing 轉變爲特拉華州公司，並將其名稱更改爲「BellRing Brands, Inc.」，而Post分發了總計 78.1百萬，或 80.1%，其BellRing普通股的股份，面值$0.01 每股(「BellRing普通股」)以比例分配的方式分配給Post股東（「分配」）。

在分配完成後，BellRing Merger Sub與Old BellRing合併（「合併」），Old BellRing繼續作爲存續公司併成爲BellRing的全資子公司。根據合併，Old BellRing A類普通股每一流通股票被轉換爲一股BellRing普通股和$2.97 現金，或$115.5 所支付的總對價t根據合併協議，支付給Old BellRing A類普通股東。因此，以上交易（統稱爲「分拆」）使得BellRing成爲Old BellRing的新上市母公司和後繼發行人，BellRing普通股的股票被視爲根據1934年證券交易法第12(b)節註冊，並根據其下制定的12g-3(a)規則進行註冊。

在分拆前，Post持有 97.5 百萬BellRing LLC單位，相當於 71.5%的BellRing LLC的經濟權益，並持有一股舊BellRing B類普通股，代表 67%的舊BellRing普通股的聯合投票權。分拆後，Post擁有 19.4百萬股份，或 14.2%，這並不代表在BellRing的控制權。由於分拆，BellRing業務中的雙重投票結構被取消。

在2022年8月11日，發帖轉讓了 14.8百萬股其BellRing普通股以滿足發帖的定期貸款義務。2022年11月25日，發帖轉讓了剩餘的 4.6百萬股BellRing普通股以滿足發帖的定期貸款義務。因此，截至2024年或2023年9月30日，發帖不再擁有BellRing普通股。

公司在截至2023年和2022年9月30日的年度中 incurred與分開相關的費用 $0.7 和 $14.5 與其與Post的分離有關。這些費用通常包括顧問服務的第三方成本、其他服務提供商收取的費用以及政府提交費用，並被包含在合併營運報表中的「銷售、一般和行政費用」中。2024年截至9月30日的年度內未發生任何與分離相關的費用。

術語「公司」通常指的是在分拆前的Old BellRing及其合併子公司，以及在分拆後的時期指的BellRing及其合併子公司，除非另有說明或上下文另有指示。術語「普通股」通常指在分拆前的Old BellRing A類普通股和Old BellRing B類普通股，以及在分拆後的時期指的BellRing普通股。術語「可分配給普通股股東的淨收益」通常指分拆前可分配給Old BellRing A類普通股股東的淨收益，以及在分拆後的時期可分配給BellRing普通股股東的淨收益。

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目錄

該公司是一家消費品控股公司，專注於全球方便營養類別，並提供即飲（"RTD"）蛋白質奶昔和粉末。該公司有一個單一的運營和報告 сегмент，主要產品爲基於蛋白質的消費品。該公司的主要品牌是 優質蛋白 和 Dymatize。

注 2 — 重要會計政策概要

合併原則在分拆之前，BellRing LLC及其子公司的財務結果與舊BellRing進行合併，BellRing LLC的合併淨收益的一部分被分配給可贖回的非控股權益（「NCI」）。NCI的計算是基於Post在分拆前期間對BellRing LLC單位的持有百分比，並反映了Post在分拆前有權獲得BellRing LLC合併淨收益的一部分。

在分拆後的期間內，Post對BellRing的任何剩餘所有權不再代表公司對新華保險（見附註6）的權益。所有內部公司餘額和交易均已被消除。有關與Post的交易在這些基本報表中所包含的更多信息，請參見附註5。爲了符合當前年度的呈現，某些重新分類已對之前報告的財務信息進行修改。

估計和分配的使用—— 本公司的合併基本報表是根據美國公認的會計原則（"GAAP"）編制的，這要求在會計政策、估計和假設上做出某些選擇，影響報告的資產和負債金額、財務報表日期的或有負債的披露以及報告期間的淨收入和費用的報告金額。重要的會計政策選擇、估計和假設包括，除了其他因素外，交易促銷的準備。實際結果可能與這些估計有所不同。

現金等價物 — 現金等價物包括所有原始到期日少於三個月的高度流動投資。截止到2024年9月30日和2023年，公司可用現金爲$71.1和$48.4，可用現金中有 2.5%和3.6%，分別在美國以外。「公司」的意圖是無限期地再投資這些資金。

應收款項 — 應收款項以淨可收回價值報告。該價值包括適當的信用損失準備金、現金折扣和公司最終不期望收回的其他金額。爲了計算信用損失準備金，公司根據對逾期餘額的審查、歷史損失信息以及對客戶賬戶的評估來估計不可收回的金額。如果在約定的發票條款內沒有收到付款，則應收款項被視爲逾期。應收款項在被認爲不可收回時，根據公司對客戶償付能力的評估，按照準備金進行覈銷。截止到2024年和2023年9月30日，公司沒有與客戶相關的表外信用風險敞口。

存貨 — 存貨通常以成本（根據先進先出原則確定）或可變現淨值中較低者計價。報告金額已根據對現有存貨與估計未來使用和銷售的比較，減去過時產品和封裝材料的準備金。

物業 — 物業按成本記錄，折舊費用通常按照物業的估計使用年限採用直線法計提。估計使用年限區間爲 3 至 10 年，適用於機械和設備； 1 至 33 年，適用於建築物、建築改進和租賃改進；以及 1 至 5 年，適用於軟體。總折舊費用爲 $1.5, $1.7 和 $1.6 在2024、2023和2022財年，分別是。出售或產生的任何收益和損失

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目錄

資產處置將計入經營收入/費用報表中的其他項目。日常維修和維護費用採用直接費用法覈算。財產包括：

			九月三十日
			2024						2023
土地及土地改良			$	0.8					$	0.7
建築物和租賃改進			4.5						5.6
機械和設備			14.3						14.1
軟體			1.2						2.4
建設中的工程			0.6						1.2
			21.4						24.0
累計折舊			(12.2)						(15.5)
物業淨值			$	9.2					$	8.5

截至2024年9月30日 和2023年，公司大部分有形長期資產位於歐洲，淨賬面價值爲 $8.1 和多少7.1，其餘位於美國。

商譽 — 商譽表示收購企業成本超過其可識別淨資產的公允市場價值的部分。公司在每個財政年度的第四季度進行商譽減值評估，該評估是在年度預測流程之後進行的，或者如果事實和情況表明商譽可能被減值，則進行更頻繁的評估。進行的商譽減值評估可以是定性或定量的；然而，如果識別出可能對企業公允價值產生負面影響的不利定性趨勢，則會進行定量商譽減值測試。商譽減值的定性評估需要分析以判斷報告單位的公允價值是否更可能低於其賬面價值。

定性商譽減值測試要求實體評估各種事件、情況和因素，例如宏觀經濟條件、公司最近的定量商譽減值測試中使用的估值輸入的敏感性、行業趨勢和實體的運營結果，以判斷報告單元的公允價值是否低於其賬面價值的可能性大於否。管理層評估的指標包括國內生產總值增長率和通貨膨脹率、此前定量商譽減值測試中使用的折現率和終端增長率、同行業倍數和類別趨勢以及實際結果與預測的比較，以識別可能對報告單元的公允價值產生負面影響的不利趨勢。

如果識別出不利的定性趨勢，可能對報告單位的公允價值產生負面影響，則需要進行定量商譽減值測試。 定量商譽減值測試要求實體將每個報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較。估計的公允價值是通過收入法和市場法的綜合方法確定的，收入法權重更大。收入法基於折現未來現金流，並需重大假設，包括對未來營業收入、盈利能力、資本需求和折現率的估計。市場法基於市場倍數（營業收入和EBITDA，即息稅折舊攤銷前利潤），並需要基於市場數據估算適當的倍數。

公司有兩個報告單位，其識別水平低於運營部門水平；然而，截至2024年9月30日、2023年和2022年，只有一個報告單位有商譽餘額。在2024、2023和2022財政年度，公司進行了定性減值測試，確認沒有因數，包括業務中的不利趨勢，表明報告單位的公允價值可能低於其賬面價值。公司最後一次在2019財政年度進行了定量減值測試。在截至2024年、2023年或2022年9月30日的年度，公司沒有記錄商譽減值費用，因爲有商譽的報告單位通過了定性減值測試。

截至2024年和2023年9月30日的合併資產負債表中，「商譽」的元件在年初和年末的情況如下表所示。

商譽，毛額			$	180.7
累計減值損失			(114.8)
商譽			$	65.9

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目錄

無形資產 無形資產主要包括有明確期限的客戶關係、商標和品牌。與有明確期限的無形資產相關的攤銷費用按直線法提供（因爲它近似於經濟收益），計算依據資產的預計使用壽命，金額爲$35.0, $26.6 和 $19.7 在2024財年、2023財年和2022財年分別爲$。截至2024年9月30日記錄的有明確期限的無形資產，預計攤銷費用爲$17.0 預計在2025財政年度至2029財政年度每年的攤銷費用爲$。無形資產包括：

			2024年9月30日																		2023年9月30日
			賬面 金額						累計 攤銷						淨 金額						賬面 金額						累計 攤銷						淨 金額
客戶關係			$	160.7					$	(94.6)					$	66.1					$	178.4					$	(97.2)					$	81.2
商標和品牌			164.4						(88.7)						75.7						194.0						(98.4)						95.6
其他無形資產			3.1						(3.1)						—						3.1						(3.1)						—
無形資產，淨值			$	328.2					$	(186.4)					$	141.8					$	375.5					$	(198.7)					$	176.8

2023年8月，公司批准了一項計劃，決定停止 PowerBar 北美的業務. 與停止運營相關，公司更新了與 PowerBar 北美的業務相關的客戶關係和商標的使用壽命，以反映公司預計在北美銷售現有 PowerBar 產品庫存的剩餘時間。加速攤銷 $17.4 和多少7.1 在截至2024年9月30日和2023年9月30日的年度中記錄，源於與客戶關係和商標相關的更新使用壽命， PowerBar 在北美的業務中，已於2024年9月30日全部攤銷並註銷。

資產的可收回性— 公司不斷評估是否發生了可能損害其資產賬面價值收回性的事件或情況，包括財產、可識別的無形資產、商譽和使用權（「ROU」）資產。每當事件或情況變化表明某項資產（組）的賬面金額可能無法收回或估計的使用壽命不再合適時，都會對固定壽命資產（組）進行可追回性測試。公司將資產歸入最低水平，現金流可單獨識別。如果情況需要對固定壽命資產（組）進行可能的減值測試，則公司將把該資產（集團）預計產生的未貼現現金流與該資產（集團）的賬面金額進行比較。如果資產（集團）的賬面金額無法按未貼現的現金流量收回，則在資產（集團）的賬面金額超過其公允價值的範圍內確認減值。在2024、2023或2022財年，公司的固定壽命資產（集團）沒有減值記錄。

衍生金融工具—— 在正常的業務過程中，公司面臨與原材料和供應品購買相關的商品價格風險、與可變利率債務相關的利率風險及外匯匯率風險。公司可能利用衍生工具，包括期貨合約、期權合約和掉期，來管理某些風險敞口，儘可能地進行對沖。公司不持有或發行金融工具用於投機或交易目的。

公司的衍生品計劃可能包括符合會計對沖處理的策略和不符合會計對沖處理的策略。要符合對沖會計的要求，對沖關係在對沖開始時及持續期間內，預計在實現被對沖風險公允價值變動的抵消時將高度有效。所有衍生品在資產負債表上以公允價值確認。對於符合對沖會計的衍生品，在簽署衍生合同時，該衍生品被確認爲對沖。衍生品可以被確認爲現金流變動的對沖，與已確認的資產或負債相關的現金流將被接收或支付（現金流對沖）。衍生品也可以被視爲自然對沖工具，其中其公允價值的變動作爲被對沖項目公允價值變動的經濟抵消，而不被指定爲對沖會計。公司目前沒有任何根據會計標準公認（「ASC」）第815章「衍生品與對沖」確定的對沖工具。

對於已指定爲對沖會計的以前現金流對沖，收益和損失在其他綜合收益（"OCI"）中記錄，並在確認基礎對沖項目時重分類到合併運營報表中。不指定爲對沖會計的衍生品公允價值變動會立即在合併運營報表中確認。被指定爲對沖的衍生品現金流和未被指定爲對沖的衍生品現金流在合併現金流量表中與被對沖項目所在類別相同，或根據工具的性質的一致基礎分類。截止到2024年9月30日或2023年，公司未持有重大衍生金融工具。

租賃 — 該公司主要通過運營租賃協議租用辦公空間、某些倉庫和設備。該公司沒有融資租賃協議。該公司在協議開始時確定一項安排是否是租賃。當安排包括租賃和非租賃組成部分時，該公司將其作爲單一租賃進行會計處理。

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目錄

組件。初始期限少於12個月的租賃不在資產負債表上報告，而是作爲租賃費用在租賃期間內採用直線法確認。安排可能包括延長或終止租賃安排的期權。當合理確定這些期權將被行使時，它們將被納入用於確認使用權資產和租賃負債的租賃期限。公司將根據表明期權更可能或更不可能被行使的情況變化重新評估預期的租賃期限。

公司有一些租賃安排，包括可變租金支付。這些支付和調整的未來變動性是未知的，因此不包含在用於判斷使用權資產和租賃負債的最低租金支付中。公司有租賃安排，按出租人的公共區域維護費用、財產和意外保險費用、對財產徵收的財產稅以及其他變動費用向出租人支付單獨款項。由於公司選擇了實用便利，不區分租賃和非租賃元件，這些可變金額在發生的期間計入經營租賃費用。可變租金支付在相關負債發生的期間確認。

對於未提供隱含利率的租賃安排，在確定未來支付的現值時應用增量借款利率（「IBR」）。公司的IBR是根據租賃開始日期可獲得的信息進行選擇的。

ROU 資產被記錄爲「其他資產」，而租賃負債被記錄爲「其他流動負債」和「其他負債」在合併資產負債表上。操作租賃費用在租賃期內採用直線法確認，幷包含在合併損益表中的「銷售、一般和管理費用」中。

營業收入 — 公司在履行義務通過將商品控制權轉移給客戶時確認營業收入。通常在將商品交付給客戶時轉移控制權。在交付時，客戶會根據之前商定的信用條款開具發票。在客戶獲得商品控制權之前發生的交通和/或處理費用被視爲履行活動，並作爲履行成本進行覈算。公司的客戶合同通常包含一個履行義務。

公司的許多與客戶的合同都包括某種形式的變量或固定對價。最常見的變量和固定對價形式是交易促銷、折扣和折扣計劃。截至2024年9月30日和2023年， 這些計劃導致了交易促銷的準備金爲$38.8 和多少15.8，分別記錄爲合併資產負債表中「應收賬款，淨額」的減少。變量對價在產品收入確認時作爲營業收入的減少進行處理。確定這些準備金的方法依賴於特定客戶的定價和促銷實踐，這些實踐範圍包括合同約定的固定百分比價格折扣到基於實際發生或性能的報銷。公司認爲在與客戶解決任何不確定性時，其對變量對價的估計不會有重大變化。公司會每期審查和更新變量對價的估計。與變量對價的估計相關的不確定性在短時間內得到解決，並不需要對變量對價施加任何額外的限制。大部分交易促銷以對交易應收款項的發票信用形式兌現。

公司的產品銷售時不提供退貨權利，除非商品不符合產品規格或受到損壞。除上述保證類型的保修外，客戶不提供其他服務。客戶的補救措施包括現金退款或產品更換。因此，退貨權利和相關退款責任根據歷史銷售退貨經驗進行估算，並作爲營業收入的減少記錄。

營業成本 — 營業成本包括諸多內容，其中包括與生產相關的進出貨運費用和資產折舊費用，而存儲和其他倉儲費用則包含在合併運營報表中的「銷售、一般及行政費用」中。存儲和其他倉儲費用總計$25.3, $20.1 和 $16.6 在2024、2023和2022財年分別爲。

廣告 — 廣告費用在發生時即計入費用，除非是製作媒體廣告的費用，例如電視廣告或雜誌和在線廣告，這些費用在首次廣告投放時會延遲入賬，並在廣告運行期間進行攤銷。這些金額在合併資產負債表中報告在「預付費用和其他流動資產」項下，截至2024年和2023年9月30日均不重要。

股票基礎的薪酬— 該公司依據股權獎勵的授予日公允價值確認員工服務所帶來的成本。股權獎勵的成本在員工提供服務以換取獎勵的期間內平均確認— 必要服務期（通常爲歸屬期）。任何基於股票的獎勵的沒收將在發生時記錄。

所得稅費用 — 所得稅費用是根據每個司法管轄區的所得稅進行估算的，包括當前稅務風險和因稅務與財務報告目的對項目的不同處理而產生的暫時性差異。這些暫時性差異會導致遞延稅資產和負債。需設定一個估值備抵。

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目錄

對相關的遞延稅資產進行了準備，前提是未來收益不「很可能」實現。爲公司稅務申報的預估風險記錄準備金，這些申報會定期接受政府稅務機關的審計。因所得稅少繳而產生的利息被歸類爲所得稅支出。

在分拆之前，舊BellRing持有 28.5% 對BellRing LLC的經濟利益（見注1），由於首次公開募股和設立交易的結果，它被視爲美國聯邦所得稅目的下的合夥企業。作爲一家合夥企業，BellRing LLC本身通常不受現行美國稅法的約束，需繳納美國聯邦所得稅。舊BellRing須就其 28.5% 的BellRing LLC的收入、收益、損失和扣除項目的分配份額繳納美國聯邦所得稅，此外還需繳納州和地方所得稅。舊BellRing還需在外國法域繳納稅款。分拆後，公司報告了BellRing LLC的100%的收入、收益、損失和扣除，以滿足美國聯邦、州和地方所得稅目的。

註釋 3 — 最近發佈和採用的會計準則

公司已經考慮了所有新的會計公告，並已得出結論，除了下面所述的公告外，沒有其他公告會對公司的經營成果、綜合收益、財務狀況、現金流、股東權益或相關披露產生重大影響，基於當前信息。

在2023年12月，財務會計準則委員會（「FASB」）發佈了會計準則更新（「ASU」）2023-09，「所得稅（主題740）：所得稅披露的改進。」該ASU適用於2024年12月15日後開始的財年（即公司截至2026年9月30日的年度基本報表），允許提前採用。該ASU應進行前瞻性採用；然而，允許追溯採用。公司目前正在評估該標準的影響。

在2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，"分部報告（主題280）：可報告分部披露的改進"。該ASU適用於2023年12月15日之後開始的財年（即公司截至2025年9月30日的年度基本報表）以及2024年12月15日之後開始的財年內的中期（即公司截至2025年12月31日的三個月的中期基本報表），並允許提前採納。該ASU要求追溯採用。公司目前正在評估這一標準的影響。

此外，在2024年9月30日之後，FASB發佈了ASU 2024-03，《損益表-綜合收益報告-費用分解披露（子主題220-40）：損益表費用的分解》。該ASU適用於2026年12月15日之後開始的財年（即公司截至2028年9月30日的年度基本報表）以及在2027年12月15日之後開始的財年的中期期間（即公司截至2028年12月31日的三個月中期基本報表），允許提前採用。該ASU可以選擇（i）向前適用於ASU生效日期後發佈的報告期的基本報表，或者（ii）向後適用於基本報表中呈現的任何或所有先前期間。公司目前正在評估該標準的影響。

注意 4 — 營業收入

下表展示了按產品劃分的淨銷售額。

			截至9月30日的年度
			2024						2023						2022
奶昔和其他飲品			$	1,619.2					$	1,327.0					$	1,084.0
粉末			326.7						289.7						242.2
其他			50.3						50.1						45.3
淨銷售			$	1,996.2					$	1,666.8					$	1,371.5

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目錄

公司的收入主要來自美國的銷售；海外銷售爲 10.8%, 10.5% 11.3% 爲2024年、2023年和2022年的總淨銷售額。2024年、2023年和2022年海外銷售的最大集中在加拿大，佔總海外銷售的 37.7%, 40.8% 35.4%。

在截至2024年9月30日的每個年度中，三位客戶各自佔總銷售淨額的10%以上。 在截至2023年和2022年9月30日的年度中，有兩位客戶各自佔總銷售淨額的10%以上。 一位客戶佔總銷售淨額的 35.8%, 33.9% 31.9%，在截至2024年、2023年和2022年9月30日的年度中分別如此。第二位客戶佔總銷售淨額的 27.3%, 30.0% 31.6%，在截至2024年、2023年和2022年9月30日的年度中分別如此。第三位客戶佔總銷售淨額的 11.7% 11.4截至2024年9月30日和2023年9月30日的年度，總淨銷售額的百分比分別達到了10%，但在截至2022年9月30日的年度中，總淨銷售額的佔比未超過10%。

註釋 5 — 相關方交易

在分拆前後，與Post的交易被視爲關聯方交易，因爲公司的一些高管和/或董事同時擔任Post的高管和/或董事。

MSA和版稅

公司根據一項主服務協議（「MSA」）使用Post提供的某些功能和服務。這些功能和服務包括財務、內部審計、財務管理、信息技術支持、保險和稅務事務、辦公室和/或IDC概念空間的使用、工資處理服務和稅務合規服務。在分拆之前，Post還向公司提供法律服務。在分拆完成後，MSA進行了修訂和重述，以提供分拆後的類似服務以及BellRing和Post可能達成的其他服務。2023年8月4日，MSA進一步修訂，以修改服務範圍和定價，並延長其中某些服務的期限，預計這些修改不會實質性增加MSA下應付的總費用。 截至2024年、2023年和2022年9月30日的年度中，MSA費用爲$3.4, $4.0 和 $4.6，分別。MSA費用在合併運營報表中列示爲「銷售、一般和行政費用」。

公司按與Post及其子公司的協議規定的價格，將某些知識產權許可給Post及其子公司，並從中收取許可費，這些價格與類似的公平交易價格一致。在截至2024年、2023年和2022年9月30日的每個年度，從Post及其子公司支付和收到的特許權使用費都是微不足道的。

代加工協議

2022年9月30日，公司的子公司Premier Nutrition Company, LLC（「Premier Nutrition」）與郵政的全資子公司彗星加工有限公司（「彗星」）簽訂了共同包裝協議（「代包協議」）。根據聯合包裝協議，Premier Nutrition爲Comet採購了某些包裝材料，Comet在爲Premier Nutrition生產RTD奶昔時使用這些材料。2023年12月，根據代加工協議的條款，康美開始爲Premier Nutrition生產即溶奶昔。在截至2024年9月30日的年度中，Comet生產的RTD奶昔的購買量爲美元8.6。在2023年或2022財年，沒有購買康美生產的RTD奶昔。

截至2024年和2023年9月30日，公司與發帖的應付款爲$1.5和$2.5分別與本年度的RTD震飲購買和MSA費用，以及上一年的可報銷啓動費用相關，這些費用都已列入合併資產負債表的「應付賬款」中。截至2024年和2023年9月30日，公司與發帖的應收款均不重要。

基於股票的補償

在首次公開募股之前，該公司的員工參與了各種發帖長期激勵計劃，該計劃發放與發帖普通股相關的獎勵（「發帖股權獎勵」）。在首次公開募股之後，BellRing的員工不再有資格獲得新的發帖股權獎勵的發行；然而，BellRing的員工繼續按照獎勵條款的規定，獲得任何已發行和未到期的發帖股權獎勵的歸屬，公司因此承擔了與這些獎勵相關的來自發帖的費用。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的每個年度中，公司確認的與發帖股權獎勵相關的總補償成本都不重大，且截至2023年9月30日，所有發帖股權獎勵已全部歸屬。於截至2024年9月30日的年度內，公司沒有確認與發帖股權獎勵相關的補償成本。

註釋 6 — 贖回性非控制性權益

在分拆前，Post持有 97.5 百萬個BellRing LLC單位等於 71.5%在BellRing LLC的經濟利益。在分拆之前，Post有權按照BellRing LLC的選擇贖回BellRing LLC單位（

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目錄

由其管理委員會決定，(i) 老貝爾林A類普通股，每單位以一個老貝爾林A類普通股兌換一個BellRing LLC單位的初始贖回率，受到拆股、送轉和重新分類的常規贖回率調整，或(ii) 現金（根據老貝爾林A類普通股的市場價格）。

Post在分拆前對BellRing LLC單位的持有代表了對公司的其他權益，這被歸類爲永久性股東權益之外，因爲BellRing LLC單位可由Post選擇贖回，具體通過Post對Old BellRing B類普通股的持有（見附註1）。其他權益的賬面價值爲： (i) 初始賬面價值，增加或減少由於其他權益的凈利潤或虧損、其他綜合收益或損失以及分紅派息的份額，或者 (ii) 贖回價值。其他權益贖回價值的變化記錄在「追加實收資本」，在可用的情況下，並在合併資產負債表上記錄在「留存收益（累計虧損）」中。

在分拆之前，舊的BellRing擁有 28.5% 的BellRing LLC單位的流通股份。在分拆之前，BellRing LLC及其子公司的財務結果與舊BellRing合併，發帖有權享有的合併淨收益部分在此期間分配給新華社。

在分拆之後，發帖擁有 14.2% 的BellRing普通股，這並未代表對公司的控制權。因此，由於分拆，新華保險的賬面價值減少至 零 在分拆之後。

下表總結了截至2022年9月30日公司非控股權益在分拆前的變化。2024年和2023年截至9月30日公司非控股權益沒有變化，因爲非控股權益的賬面價值減少爲 零 在分拆後立即。

年初															$	2,997.3
歸屬於新華保險的淨收益															33.7
對沖的淨變化，扣除稅款後															5.1
外幣翻譯調整															(0.5)
對新華保險的贖回價值調整															(370.5)
分拆的影響															(2,665.1)
年末															$	—

下表總結了截至2022年9月30日年度期間，NCI變動對公司的股東權益的影響，之前進行的分拆。2024年或2023年截至的年份沒有發生對NCI的轉移，因爲NCI的賬面價值已減少至 零 在分拆之後。

可分配給普通股東的淨收益															$	82.3
來自新華保險的轉移：
因對新華保險的贖回價值調整而導致的股本變動															(370.5)
因分拆而導致的股本增加															(2,665.1)
來自普通股股東可得淨收益及來自新華保險的轉移的變動															$	(2,953.3)

注意 7 — 所得稅

在分拆之前，Old BellRing 持有 BellRing LLC 的經濟利益（見附註 1），因此由於首次公開募股和設立交易，該公司在美國聯邦所得稅的情況下被視爲合夥企業。作爲合夥企業，BellRing LLC 通常不需根據當前的美國稅法繳納聯邦所得稅。通常，BellRing LLC 的應稅收入、收益、損失和扣除項目會直接傳遞給其成員 Old BellRing 和 Post。Old BellRing 對其在 BellRing LLC 中分配的應稅收入或損失負責，這些分配是根據 BellRing LLC 的修訂和重新制定的有限責任公司協議以及合夥稅務法規進行的。

在分拆之後，公司爲美國聯邦、州和地方所得稅目的報告了BellRing LLC的100%的收入、收益、損失和扣除。

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目錄

所得稅的費用（收益）包括以下內容：

			截至9月30日的年度
			2024						2023						2022
當前：
聯邦			$	73.1					$	49.1					$	28.0
州			17.8						10.9						5.2
外資			0.7						0.9						0.4
			91.6						60.9						33.6
遞延:
聯邦			(7.1)						(4.9)						(3.4)
州			(1.6)						(1.1)						(0.6)
外資			—						—						—
			(8.7)						(6.0)						(4.0)
所得稅費用			$	82.9					$	54.9					$	29.6

2024財年的有效所得稅率爲 25.2% 相比於 24.9%，2023財年的有效所得稅率爲 20.3%，2022財年的有效所得稅率爲。2024財年和2023財年的有效所得稅率相比於2022財年上升，主要是由於與分拆相關的稅費分配變化。分拆後，公司爲美國聯邦、州和地方所得稅目的報告BellRing LLC的100%的收入、收益、損失和扣除，而在2022財年第二季度分拆之前，公司則報告Old BellRing的部分活動。這一增長部分被2022財年與分拆相關的更高的分離費用所抵消，這些費用被視爲不可扣除的。

下表顯示了所得稅費用與按聯邦法定稅率計算的金額的調節情況。

			截至9月30日的年度
			2024						2023						2022
按聯邦法定稅率（21%）計算的稅款			$	69.2					$	46.3					$	30.6
歸屬於新華保險的所得稅費用			—						—						(7.6)
州所得稅，扣除對聯邦稅的影響			13.5						8.4						4.7
交易成本			—						—						2.0
其他，淨額（沒有超過計算稅款的5%）			0.2						0.2						(0.1)
所得稅費用			$	82.9					$	54.9					$	29.6

遞延所得稅反映了財務報告目的下資產和負債的賬面價值與用於所得稅目的金額之間的臨時差異的淨稅務影響。遞延稅項非流動資產（負債）如下：

			2024年9月30日																		2023年9月30日
			資產						負債						淨						資產						負債						淨
應計負債			$	6.7					$	—					$	6.7					6.0						—						6.0
應計假期、激勵和遣散費			5.0						—						5.0						3.1						—						3.1
資本化的研發			4.7						—						4.7						2.3						—						2.3
庫存			4.2						—						4.2						4.4						—						4.4
基於股票的薪酬獎勵			3.0						—						3.0						2.2						—						2.2
租賃負債			1.0						—						1.0						1.4						—						1.4
無形資產			—						(10.9)						(10.9)						—						(13.9)						(13.9)
使用權資產			—						(1.0)						(1.0)						—						(1.4)						(1.4)
物業			—						(0.2)						(0.2)						—						(0.3)						(0.3)
總遞延所得稅			$	24.6					$	(12.1)					$	12.5					$	19.4					$	(15.6)					$	3.8

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目錄

未對合並外資子公司未分配收益的收入稅做出任何規定，金額爲$4.2 和 $2.8 截至2024年和2023年9月30日，公司打算無限期地重新投資其外國子公司的未分配收益，因此未對此做出任何所得稅的規定。此類未分配收益的匯款所需支付的任何額外所得稅和相關的外國預扣稅將是微不足道的。

在2024、2023和2022財年，稅前外國收入爲$2.0, $2.0 和 $1.1，分別爲。

未確認的稅務利益

公司僅在稅務當局審查時，該稅務立場「可能性高於不可能」時，才能確認來自不確定稅務立場的稅收利益。基於這些立場確認的稅收利益是根據在最終結算時有超過50%的實現可能性的最大利益來衡量的。如果公司的對這些稅務立場的評估發生變化，估計的變化將在作出判斷的期間內記錄。

截至2024年和2023年9月30日，公司有未確認的淨稅收利益$1.4 和 $1.5，分別在2024年、2023年或2022年結束的年度內沒有重大未確認的稅收利益活動。未確認的淨稅收利益如果被確認，將直接影響有效稅率的金額爲$1.4 截至2024年9月30日。預計在未來十二個月內不會有關於2024年9月30日的未確認稅收利益的重大變化。

公司計算與稅務相關的利息和罰款，方法是將爲財務報告目的確認的稅務立場與公司稅務申報中之前採取的金額之間的差額，並將這些金額歸類爲收入稅（收益）費用的組成部分。在截至2024年、2023年和2022年9月30日的每一個年度中，與利息和罰款相關的費用記錄是微不足道的，並且公司在2024年和2023年9月30日都存在微不足道的利息和罰款應計。

截至2023年9月30日的美國聯邦、州和外國管轄區的所得稅申報表一般處於開放狀態，並且可接受各自管轄區稅務機關的審核。

註釋8 — 每股收益

在分拆之前，基本每股收益是基於老BellRing A類普通股在年內的平均流通股數。稀釋每股收益是基於用於基本每股收益計算的老BellRing A類普通股的平均流通股數，調整了期權和限制股票單位的稀釋影響，採用「庫藏股」方法。此外，下面表格中「可用於稀釋每股收益的普通股股東淨收益」進行了調整，以反映歸屬於新華保險的老BellRing A類普通股的稀釋淨收益，以便在稀釋時有效。

在分拆之後，基本每股收益是根據一年內流通的BellRing普通股的平均數量計算的。稀釋每股收益是基於用於基本每股收益計算的BellRing普通股的平均數量，調整了期權和受限股票單位的稀釋效應，採用「庫藏股」法進行計算。

在分拆之前，老貝爾林B類普通股不具經濟權利，包括對於分紅派息或清算時的分配權，因此不算是參與型安防。分拆後，老貝爾林B類普通股不再存在。因此，在兩類方法下，老貝爾林B類普通股的基本和攤薄每股收益的單獨呈現未針對任何年份進行呈現。

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目錄

下表列出了基本每股收益和稀釋每股收益的計算。

			截至九月三十日年度
			2024						2023						2022
可供普通股股東的淨收益用於基本每股收益			$	246.5					$	165.5					$	82.3
歸屬於新華保險的淨收益的攤薄影響			—						—						—
可供普通股股東的淨收益用於稀釋每股收益			$	246.5					$	165.5					$	82.3
以百萬計的股份
基本每股收益的加權平均股份			130.3						133.0						93.5
可稀釋證券的影響：
期權			0.2						0.1						0.1
受限股票單位			0.3						0.3						0.2
基於業績的受限股票單位			1.5						0.7						—
稀釋每股收益的加權平均股份			132.3						134.1						93.8
普通股的基本每股收益			$	1.89					$	1.24					$	0.88
普通股的稀釋每股收益			$	1.86					$	1.23					$	0.88

下表詳細列出了因其具有反攤薄效應而被排除在稀釋每股收益的加權平均股份計算之外的證券。

			截至九月三十日年度
以百萬計的股份			2024						2023						2022
限制性股票單位			—						0.1						0.1
基於業績的限制性股票單位			—						0.1						0.1

註釋 9 — 補充運營報表和現金流信息

			截至9月30日的年度
			2024						2023						2022
廣告費用			$	61.3					$	40.9					$	22.6
研發費用			14.3						12.0						11.4
支付的利息			59.6						66.6						45.0
支付的所得稅 (a)			93.2						60.9						34.6

(a)在分拆之後，公司報告了BellRing LLC的100%的收入、收益、損失和扣除。有關公司的所得稅的更多信息，請參見第7號附註。

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目錄

注意 10 — 補充資產負債表信息

			九月三十日
			2024						2023
應收賬款，淨額
交易			$	205.6					$	147.3
其他			15.1						21.2
			220.7						168.5
信用損失準備			(0.3)						(0.3)
			$	220.4					$	168.2
存貨
原材料和供應品			$	57.3					$	60.4
在製品			—						0.1
成品			228.8						133.8
			$	286.1					$	194.3
應付賬款
交易			$	119.1					$	85.0
關聯方			1.5						2.5
其他			0.4						1.5
			$	121.0					$	89.0
其他流動負債
應計法律事務			$	21.0					$	21.0
應計補償			23.8						14.8
廣告和促銷			8.1						5.4
其他			29.8						20.0
			$	82.7					$	61.2

注 11 — 租賃

公司主要通過經營租賃協議租賃辦公空間、某些倉庫和設備。公司沒有融資租賃協議。租賃的剩餘期限區間從少於 1 年到 9 年，大多數租賃爲公司提供了一項或多項續租條款的選擇權。

下表展示了公司經營租賃的資產負債表位置。

			九月三十日
			2024						2023
ROU 資產:
其他資產			$	5.8					$	7.4
租賃負債：
其他流動負債			$	2.2					$	2.1
其他負債			4.3						6.1
總負債			$	6.5					$	8.2

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目錄

截至2024年9月30日，公司的經營租賃負債的未來最低付款金額如以下表格所示。

2025財年			$	2.5
2026財年			2.4
2027財年			1.0
2028財年			0.2
2029財年			0.2
之後			0.8
總的未來最低付款			7.1
減：隱含利息			(0.6)
總租賃負債			$	6.5

下表提供了與公司的經營租賃相關的補充信息。

			截至9月30日的年度
			2024						2023						2022
總運營租賃費用			$3.4						$3.1						$3.8
可變租賃費用			1.0						0.9						0.9
加權平均剩餘租賃期限			4 年						4 年						4 年
加權平均增量借款利率			4.9%						4.8%						4.6%

截至2024年、2023年和2022年9月30日的運營租賃負債的現金流量爲$2.5, $2.4 和 $2.2短期租賃費用截至2024年、2023年和2022年9月30日均不重要。在截至2024年、2023年和2022年9月30日的期間，因運營租賃負債而獲得的使用權資產也不重要。

注意 12 — 公允價值計量

公司的金融資產和負債包括現金和現金等價物、應收賬款和應付賬款，由於到期時間短（少於12個月），其賬面價值接近公允價值。該公司未在合併資產負債表上以公允價值記錄其長期債務。截至2023年9月30日，循環信貸額度（定義見附註13）下未償借款的公允價值接近其賬面價值。根據市場利率，公司債務的公允價值（二級），不包括循環信貸額度下的任何借款，爲 $880.6 和 $830.0 分別截至 2024 年 9 月 30 日和 2023 年 9 月 30 日。

某些資產和負債，包括房地產、商譽和其他無形資產，採用三級輸入在非經常性基礎上按公允價值計量。在截至2024年、2023年或2022年9月30日的年度中，未記錄房地產、商譽或其他無形資產的減值費用。

注意 13 — 長期債務

下表列出了合併資產負債表中「長期債務」的元件。

			九月三十日
			2024						2023
7.00% 優先票據，到期於2030年3月			$	840.0					$	840.0
循環信貸設施			—						25.0
總本金金額			840.0						865.0
減：債務發行成本，淨額			6.9						8.2
長期債務			$	833.1					$	856.8

優先票據

根據交易協議，2022年3月10日，公司發行了$840.0 的總本金金額爲 7.00的%高級票據，定於2030年3月到期（「7.00%高級票據」），作爲對出資的部分對價發帖

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目錄

與分銷的聯繫。發帖隨即將7.00%的高級票據交付給某些金融機構，以滿足發帖的等額本金的長期貸款義務。

7.00%的高級票據以面值發行，公司產生了債務發行費用$10.2，這些費用被遞延，並在7.00%高級票據的期限內攤銷至利息費用。利息支付每年於3月15日和9月15日到期。7.00%的高級票據是BellRing的高級無擔保義務，並由BellRing現有以及隨後獲得或設立的全資國內子公司擔保，這些子公司擔保信貸協議或公司的其他債務（不包括不重要的子公司、某些排除的子公司，以及公司指定爲無限制子公司的子公司）。7.00%的高級票據的到期日爲2030年3月15日。

信用協議

根據交易協議，公司於2022年3月10日簽署了一項信貸協議（經修訂的稱爲「信貸協議」），該協議提供了一項總本金金額爲$的循環信貸額度。250.0 （稱爲「循環信貸額度」），承諾以美元、歐元和英國（「U.K.」）英鎊提供給公司。信貸協議下的信用證總金額高達$。20.0信貸協議下的任何未償還金額必須在2027年3月10日或之前償還。

循環信貸額度下的借款利息年利率爲： (i) 在以美元計價的貸款情況下，由公司選擇，基準利率（在信貸協議中定義）加上一個範圍從 2.00% 到 2.75% 的利差，具體取決於公司的擔保淨槓桿比率（在信貸協議中定義），或者適用利息期間的調整後SOFR利率（在信貸協議中定義）加上一個範圍從 3.00% 到 3.75% 的利差，具體取決於公司的擔保淨槓桿比率； (ii) 在以歐元計價的貸款情況下，適用利息期間的調整後歐元美元利率（在信貸協議中定義）加上一個範圍從 3.00% 到 3.75% 的利差，具體取決於公司的擔保淨槓桿比率； (iii) 在以英鎊計價的貸款情況下，調整後的日常簡單RFR（在信貸協議中定義）加上一個範圍從 3.00% 到 3.75% 取決於公司擔保淨槓桿比率。循環信貸額度下未使用承諾的每日未使用金額的設施費用將按從 0.25% 到 0.375% 每年，取決於公司的擔保淨槓桿比率。

公司發生了$1.5 與循環信貸額度相關的融資費用，這些費用已被遞延，並在循環信貸額度的期限內攤銷至利息支出。 截至2024年、2023年和2022年9月30日的年度，公司借款 零, $115.0 和 $164.0 根據循環信貸額度，各年借款， 並進行了償還 $25.0, $189.0 和 $65.0 根據循環信貸便利協議，分別爲。 循環信貸便利使用部分的利率爲 8.42截至2023年9月30日爲%。截至2024年9月30日，循環信貸便利下沒有任何未償金額。 截至2024年9月30日，循環信貸便利下可借款的額度爲$250.0 和 $225.0 截至 2024年和2023年，分別爲。有 無 截至的未結信用證 2024年9月30日或2023年。

根據信貸協議的條款，BellRing 必須保持總淨槓桿比率（如信貸協議中定義）不超過 6.00：1.00，按每個財務季度最後一天計算。截至2024年9月30日，公司總淨槓桿比率未超過該閾值。.

信貸協議規定了在公司的請求和貸款人或提供此類增量融資的其他人士的自由裁量下，潛在的增量循環和定期融資設施，具體條款待定，並允許公司承擔其他有擔保或無擔保的債務，但所有情況均須遵守信貸協議中規定的條件和限制。

此外，信貸協議規定了通常的違約事件。在發生並持續違約事件期間，信貸協議下貸款的到期日可能加速到期，信貸協議下的管理代理人和貸款人可以依法或根據貸款文件行使其他權利和救濟措施，包括與擔保公司的義務和擔保相關的權利。

公司根據信貸協議的義務由其現有及隨後獲得或組織的直接和間接子公司（不包括無關子公司、某些排除的子公司及公司指定爲不受限制的子公司）無條件保證，並通過對公司及其子公司擔保人的幾乎所有資產的安防權益進行擔保，但在每種情況下均不包括不動產。

舊信用協議

2019年10月21日，BellRing LLC簽署了一項信貸協議（隨後修訂的稱爲「舊信貸協議」），該協議提供了一項總額原始本金爲$的定期貸款安排。700.0（「定期貸款b」

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目錄

設施）和一個總本金金額高達$的循環信用額度200.0 (「舊循環信用額度」），舊循環信用額度的承諾將以美元、歐元和英鎊爲BellRing LLC提供。根據舊信貸協議，可以提供總金額高達$的信用證。20.0.

在2022年3月10日，利用某些 來自於與剝離相關的交易的收益，BellRing LLC償還了其定期信貸設施的合計未償還本金餘額$519.8 並終止了舊信用協議下的所有義務和承諾。該公司在截至2022年9月30日的年度中記錄了$17.6 的損失，此損失包含在“債務清償損失，淨額”的合併經營報表中。該損失包括(i)$6.9 覈銷未攤銷的折扣和債務註銷費用，(ii)$6.1 覈銷與定期信貸設施相關的累計其他綜合收益中記錄的未攤銷淨對沖損失，以及(iii)$4.6 w債務發行成本和遞延融資費用的沖銷。在舊信貸協議終止後，BellRing LLC及擔保方在舊信貸協議及相關擔保下沒有進一步的義務，除了一些持續的慣例賠償義務。

Term b 貸款要求按季度定期償還$8.75 該付款於2020年3月31日開始。在舊信用協議終止之前，利息將在每個利息支付日（如舊信用協議中定義）支付。Term b 貸款包含通常的強制提前還款條款，在截至2022年9月30日的年度內，且在舊信用協議終止之前，公司償還了$81.4 以2021財政年度的超額現金流（如舊信用協議中定義）作爲強制提前還款，此外還包括定期攤還款項。

截至2022年9月30日的財年中，舊的循環信貸工具沒有任何借款或還款，直至該設施被終止。

預計未來付款

截至2024年9月30日，根據債務到期日，公司在未來五個財政年度內預計不會有本金償還。根據信貸協議，任何未來根據循環信貸額度的借款必須在2027年3月的到期日或之前償還。預計到2029財政年度，公司債務的未來利息支付預計爲$295.5 （預計在2025財政年度爲$59.4 ）預計基於截至2024年9月30日的利率。

注意 14 — 承諾和或有事項

法律訴訟

聯合果汁訴訟

2013年3月，在加利福尼亞北區美國地區法院，代表一組假定的全國性消費者，向Premier Nutrition提出投訴，尋求經濟損失和禁令救濟。此案件聲稱，Premier Nutrition關於其 Joint Juice 的氨基葡萄糖和軟骨素膳食補充飲料的廣告聲明，在2023財年第一季度停產的情況下，存在虛假和誤導性。2016年4月，地區法院在此訴訟中對加州消費者進行了認證（此訴訟以下簡稱爲「加州聯邦集體訴訟」）。

2016年和2017年，加利福尼亞聯邦集體訴訟的首席原告律師根據康涅狄格州、佛羅里達州、伊利諾伊州、新澤西州、新墨西哥州、紐約州、馬里蘭州、馬薩諸塞州、密歇根州和賓夕法尼亞州的法律，代表假定類別的消費者向美國加利福尼亞北區地方法院提起了另外十起集體訴訟（「相關聯邦訴訟」）。這些投訴包含與加州聯邦集體訴訟類似的事實指控，也要求金錢賠償和禁令救濟。代表新澤西州消費者提起的訴訟被自願駁回。代表紐約消費者的訴訟（「紐約案」）的審判於2022年5月開始進行，陪審團於2022年6月作出了有利於原告的裁決。2022年8月，法院對該案作出了有利於原告的判決，金額爲美元12.9，其中包括法定損害賠償金和判決前利息，2023年8月，法院作出判決，判給原告美元7.9 在律師費和費用方面。2022年10月，每位原告和Premier Nutrition就損害賠償裁決向第九巡迴法院提交了上訴通知書，並於2023年12月就律師費裁決向第九巡迴法院提交了上訴通知書。2024年8月，上訴法院就損害賠償裁決發表了意見，確認了初審法院關於責任的裁決，撤銷了其關於計算損害賠償金的裁決並將其發回初審法院進一步審議，並推翻了初審法院對原告判決前利息的裁決。總理隨後的請願書 一群人 2024年10月，第九巡迴上訴法院的重審被駁回。其他八項相關的聯邦訴訟仍在審理中，法院已對每起案件（新墨西哥州除外）的個別州類別進行了認證。

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目錄

在2018年4月，地區法院以有偏見的方式駁回了加利福尼亞聯邦集體訴訟。此項駁回在2020年被美國第九巡迴上訴法院維持，原告對第九巡迴法院的全體法官重審申請被拒絕。

在2020年9月，同一主審律師在加利福尼亞阿拉米達縣的加利福尼亞高等法院重新提交了針對Premier Nutrition的加利福尼亞聯邦集體訴訟，聲稱有相同的索賠，並代表同一假定的加州消費者集體尋求賠償和禁令救濟，與加利福尼亞聯邦集體訴訟相同。在2023年3月，阿拉米達高等法院部分批准並部分駁回了Premier Nutrition基於既判力的判決動議，並在2023年5月，法院重申了其裁決。在2023年7月，Premier Nutrition向加利福尼亞上訴法院提交了強制令申請，該申請在2024年3月被駁回。在2023年11月，法院將該案件認定爲集體訴訟。目前，審判因等待紐約案件上訴的解決而暫停。

2019年1月，同一主訴律師在加利福尼亞阿拉米達縣的加州高級法院對Premier Nutrition提出了額外的集體訴訟，指控的內容與上述訴訟類似，並代表一群假定的加利福尼亞消費者尋求經濟賠償和禁令救濟，該訴訟的起始時間在加州聯邦集體訴訟的集體時間段之後。2020年7月，法院發佈了認證全州集體的命令。Premier Nutrition於2023年7月7日提出了簡易判決的申請，該申請仍在等待處理中。當前，審判已暫停，等待紐約案件上訴的解決。

公司將繼續積極應對這些案件，並打算對任何不利的判決和賠償進行上訴。公司不認爲這些案件的最終解決將對其綜合財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度，公司支出了$5.0 和 $7.5與此相關的法律事務和原告法律費用，分別爲 Joint Juice 訴訟費用，這些費用被列入合併運營報表中的「銷售、一般和管理費用」。除了法律費用外，在截至2024年9月30日的年度中，沒有因該訴訟產生的費用。 截至2024年9月30日和2023年9月30日，公司對這些事項的預計負債爲$21.0 這項負債被列入合併資產負債表中的「其他流動負債」。

蛋白質產品集體訴訟

2023年6月，一項代表一個假定的全國性消費者集體的投訴在加州北區聯邦法院對公司和Premier Nutrition提起。投訴指控Premier Nutrition通過對其即飲蛋白質奶昔和蛋白質粉的虛假宣傳和遺漏行爲，進行詐騙和虛假廣告，聲稱其產品是營養和蛋白質的良好來源，而這些產品含有（或存在含有）高水平未披露的鉛（此訴訟在此之後稱爲「蛋白質產品集體訴訟」）。原告尋求經濟損失的貨幣賠償（產品據稱低於支付的價值），以及禁令救濟。蛋白質產品集體訴訟指出高水平的鉛存在嚴重的安全風險，但沒有指控任何原告或假定的集體成員遭受人身傷害，也不尋求任何人身傷害的救濟。

公司和Premier Nutrition於2023年8月提出了駁回本案的動議，該動議部分獲得批准，部分被拒絕。原告於2024年7月提交了修正投訴，2024年8月公司和Premier Nutrition提交了駁回修正投訴的動議，該動議正在待決中。公司打算積極爲此案辯護，包括對任何不利判決或裁決提起上訴。公司認爲，蛋白產品集體訴訟的最終解決不會對其合併財務控制項、運營結果或現金流產生重大不利影響。

除了法律費用，截止到2024年、2023年或2022年9月30日，未發生與蛋白質產品集體訴訟相關的任何費用。

加利福尼亞州第65號提案關於蛋白質產品中的鉛的通知

2023年6月7日，Fitzgerald Joseph LLP律師事務所（同樣是提起蛋白質產品集體訴訟的事務所）根據加利福尼亞州的安全用水和有毒物質執法法（提案65）發出了60天的提起訴訟意向通知，指控Premier Nutrition的即飲蛋白質奶昔和蛋白質粉的鉛含量違反提案65（以下稱爲「蛋白質產品提案65通知」）。

Premier Nutrition 意圖積極應對蛋白質產品的Prop 65通知。公司認爲，蛋白質產品的Prop 65通知的最終解決不會對其合併財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

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目錄

除了法律費用外，截至2024年、2023年或2022年9月30日的年度內，與蛋白質產品65號通告相關的費用沒有發生。

其他

公司受到各種其他法律程序和行動的影響，這些程序和行動在正常的業務過程中發生。管理層基於目前已知的信息認爲，任何因這些待決法律程序而產生的最終責任，以及已提出的法律索賠和已知的可能會被提出的法律索賠（考慮到已建立的估計負債的應計額（如有））在個別或總計上都不預期對公司的合併財務狀況、經營結果或現金流產生重大影響。此外，雖然很難估計與合規事宜相關的支出可能帶來的財務影響，但管理層基於目前可獲得的信息認爲，因這些合規事宜產生的最終責任不預期對公司的合併財務狀況、經營結果或現金流產生重大影響。

注意 15 — 股票基礎補償

公司的員工參與BellRing Brands, Inc.長期激勵計劃（「BellRing長期激勵計劃」）。根據BellRing長期激勵計劃發放的獎勵的最長期限爲 10 年，但BellRing董事會的公司治理和薪酬委員會可以自行決定，向位於美國以外的參與者授予較長期限的獎勵。2024年9月12日，公司註冊了額外的 6.0百萬股用於在BellRing長期激勵計劃下的發行。截止2024年9月30日，還有 7.3 百萬股可用於在BellRing長期激勵計劃下的基於股票的補償獎勵。

關於分拆與相關合並，所有未行使和未過期的購買舊BellRing A類普通股的期權、與舊BellRing A類普通股相關的未受限股票單位以及與舊BellRing A類普通股相關的其他股權獎勵（統稱「股權獎勵」），無論是否可行使或已歸屬，都已根據交易協議中的條款和條件由BellRing承擔。此外，BellRing的董事會批准了對未到期股權獎勵條款的調整，以保留獎勵的內在價值。股權獎勵的調整是基於舊BellRing A類普通股在包括2022年3月10日的五個交易日內的成交量加權平均價格，以及BellRing普通股在2022年3月10日後緊接着的五個交易日內的成交量加權平均價格。與分拆相關的股權獎勵調整對公司截至2024年、2023年和2022年9月30日的合併運營報表產生了微不足道的影響。

截至2024年、2023年和2022年9月30日，BellRing的非現金股票基礎補償獎勵的總補償成本爲$21.0, $14.2 和 $9.8，相關的已確認遞延稅收利益爲$2.0, $1.6 和 $1.2截至2024年9月30日，與BellRing尚未確認的非歸屬獎勵相關的總補償成本爲$26.8，預計將在一個加權平均期限內確認。 1.0 年。

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目錄

股票期權

關於期權的信息總結在以下表格中。

以百萬爲單位，除期權或另有說明外			股票期權						加權- 平均 行使 每單位價格 分享						加權- 平均 剩餘 合同的 年限						合計 內在 價值
截至2023年9月30日的未償還金額			258,987						$	17.74
授予			—						—
已行使			—						—
被註銷			—						—
已到期			—						—
截至2024年9月30日的未償還金額			258,987						17.74						5.80						$	11.1
截至2024年9月30日已歸屬並預計將歸屬			258,987						17.74						5.80						11.1
截至2024年9月30日的可行使金額			258,987						17.74						5.80						11.1

每個期權的公允價值在授予日期使用布萊克-斯科爾斯模型估算。由於公司沒有足夠的歷史期權行使經驗來估算預期期限，因此採用了簡化方法來估算期權期限。預期期限是基於獎勵的歸屬期和合同期限來估算的。預期波動率是基於歷史波動趨勢和其他因素。無風險利率是與預期期限相等的插值美國國債利率。 在截至2024年、2023年或2022年9月30日的年度中，沒有授予任何期權。

在截至2022年9月30日的年度中，行使的期權總內在價值爲$0.1 ，公司收到的期權行使收益爲$0.5 在截至2022年9月30日的年度中。 在截至2024年或2023年9月30日的年度中沒有行使期權。

限制性股票單位（「RSUs」）

關於RSU的信息總結在以下表格中。

			RSUs						加權- 平均 授予日期公允價值每股 分享
截至2023年9月30日尚未歸屬			465,231						$	24.06
授予			232,060						47.00
Vested			(240,181)						23.11
被註銷			(23,850)						28.53
截至2024年9月30日未歸屬			433,260						36.63

每個限制性股票單位（RSU）的授予日期公允價值是根據授予日期公司普通股的收盤價確定的。未歸屬RSU的加權平均授予日期公允價值爲$36.63, $24.06 和多少21.23 截至2024年、2023年和2022年9月30日，分別爲$ 在2024財年、2023財年和2022財年歸屬的RSU的總歸屬日期公允價值爲$11.8, $7.8 和 $5.2，分別爲。

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目錄

表現限制股票單位（「PRSUs」）

關於PRSUs的信息總結在以下表格中。

			PRSUs						加權- 平均 授予日期公允價值每股 分享
截至2023年9月30日尚未歸屬			551,281						$	42.66
授予			221,913						81.42
Vested			—						—
被註銷			—						—
截至2024年9月30日未歸屬			773,194						53.79

公司向某些員工和董事授予PRSUs。這些獎勵將在大約三年的期間內，通過比較BellRing的總股東回報（「TSR」）與同類公司在一個表現同行組中的各自TSR來獲得。根據BellRing在其表現同行組中的排名，PRSUs的受贈人可能獲得從 0% 到 260%的目標獎勵。每個PRSUs的公允價值在授予日期通過蒙特卡羅模擬進行估算。

截至2024年、2023年和2022年9月30日的年度授予的PRSUs的加權平均假設彙總見下表。

			2024						2023						2022
預期期限			3 年						3 年						3 年
預計股票價格波動性			39.4%						46.8%						49.6%
無風險利率			4.7%						4.1%						2.3%
預期分紅派息			—%						—%						—%
公允價值（每個PRSU）			$81.42						$45.26						$42.33

注意 16 — 股東虧損

下表總結了 公司回購的 BellRing普通股在分拆後的情況.

			截至九月三十日年度
			2024						2023						2022
股票回購 (單位：百萬)			2.6						4.2						1.1
每股平均價格 (a)			$	56.12					$	29.56					$	23.17
總回購成本 (b)			$	148.0					$	126.3					$	24.7

.

(a)每股平均價格不包括應計消費稅和經紀佣金，這些費用已包含在此表中的「總股票回購成本」內。

(b)截至2024年和2023年9月30日的合併現金流量表中的「購買國庫股票」排除了$1.4 和 $0.8，分別爲截至2024年和2023年9月30日尚未支付的應計消費稅。

下表總結了公司在截至2022年9月30日的年度內回購的 舊的BellRing A類普通股，日期爲在分拆之前.

股票回購 (單位：百萬)															0.8
每股平均價格 (a)															$	23.34
總股票回購成本															$	18.1

(a)每股平均價格不包含經紀佣金，這些佣金已包含在此表中的「總股票回購成本」內。

與分拆有關， 0.8 於合併生效時間之前，立即取消根據交易協議持有的舊貝爾朗A類普通股的百萬股庫存股票。

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目錄

項目9.    會計和財務披露方面的變更及與會計師的分歧

不適用。

項目9A.    控制與程序

信息披露控制和程序的評估

我們的管理層，包括公司的首席執行官（「CEO」）和財務長（「CFO」），已經評估了我們披露控制和程序的有效性（根據1934年證券交易法（「交易所法」）第13a-15(e)和15d-15(e)條款的定義），截至2024年9月30日。基於這一評估，我們的CEO和CFO得出結論，截至2024年9月30日，公司的披露控制和程序有效，能夠爲實現預期的控制目標提供合理的保證。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維護適當的內部控制，以確保財務報告的準確性，該術語在《交易所法》第13a-15(f)和15d-15(f)條款中有定義。我們的財務報告內部控制旨在提供合理的保證，確保財務報告的可靠性以及按照公認會計原則爲外部目的編制基本報表。

截至2024年9月30日，管理層根據特雷德威委員會贊助組織委員會（COSO）提出的標準，對公司的財務報告內部控制的有效性進行了評估。 內部控制 - 綜合框架（2013）根據管理層利用這些標準的評估，我們的管理層得出結論，截至2024年9月30日，我們的財務報告內部控制是有效的。

截至2024年9月30日，我們的財務報告內部控制的有效性已由普華永道會計師事務所（PricewaterhouseCoopers LLP）進行審計，獨立註冊公共會計師事務所，具體內容見其報告。

對財務報告內部控制的變化

根據管理層的評估，截至2024年9月30日的季度內，我們的財務報告內部控制沒有發生任何重大變更，也不太可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

項目90億。    其他信息

規則10b5-1和非規則10b5-1交易安排

截至2024年9月30日的三個月期間， 無 根據1934年證券交易法修訂版第16a-1(f)條的定義，公司的董事或「高管」採用或終止了「規則10b5-1交易安排」或「非規則10b5-1交易安排」，各術語在S-k條規第408項中有定義。

董事或某些高級職員離職；董事的選舉；某些高級職員的任命；某些高級職員的薪酬安排

交易獎金協議

2024年11月18日，公司的董事會下屬的薪酬委員會（"委員會"）批准公司與首席執行官Darcy H. Davenport、財務長Paul A. Rode、Premier Nutrition首席增長官Doug J. Cornille、公司首席法律官Craig L. Rosenthal及Premier Nutrition高級副總裁Robin Singh（每位均爲"高管"）簽訂交易獎金協議（"獎金協議"）。根據每份獎金協議，在發生"控制權變更"（獎金協議中定義）時，每位高管將有權獲得相當於其年薪100%的現金支付（"交易獎金"）。

交易獎金將在控制權變更發生時或隨後30天內一次性支付，前提是高管在支付日期之前繼續就業。然而，如果高管的就業在沒有「原因」的情況下被終止，或高管因「良好理由」辭職（均如獎金協議中定義），在任何情況下，如果在支付日期之前但在公司已達成的將導致控制權變更的協議簽署日期之後，高管將仍然有權在控制權變更發生時或隨後30天內獲得交易獎金。

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目錄

與每位高管的獎金協議的上述描述並不聲稱是完整的，完全以獎金協議的完整文本爲準，副本作爲附件10.14提交，並在此引用。

補償協議

此外，2024年11月18日，委員會批准公司與每位高管簽訂協議（"協議"）。根據每份協議，如果確定某位高管因收到報酬性質的任何付款而將受到1986年《國內稅收法》第4999條規定的消費稅（"稅法"），公司將向該高管支付或導致支付一筆補償款。補償款的金額將足以使高管在稅後處於與第4999條稅法下的消費稅不適用時相同的稅後位置。

上述對與每位高管協議的描述並不聲稱是完整的，且其內容完全以協議完整文本爲準，該文本的副本已作爲附件10.15附於此處，並在此引用。

項目9C.    關於阻止檢驗的外國管轄區的披露

不適用。

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目錄

第三部分

項目10.　董事、高級管理人員與公司治理

在我們爲2025年股東年度會議提交給證券交易委員會的代理聲明中的「董事選舉」、「公司治理 - 董事會會議和委員會」、「公司治理 - 董事選舉提名程序」和「某些股東的證券持有情況 - 逾期的第16(a)報告」標題下的信息，特此通過引用納入。

有關公司高管的信息包含在本報告第1項「業務」下的「關於我們高管的信息」部分。

公司已經 未採取 一份適用於我們董事、執行官和員工的道德規範，即我們的行爲準則，明確了公司對董事、執行官和員工的商業行爲期望。行爲準則可在公司網站www.bellring.com上查看。如果公司修改了行爲準則或批准了合規豁免，並且確定這些修改或豁免受《表格8-k》第5.05項的披露規定的約束，公司將在其網站或《表格8-k》報告中發佈這些修改或豁免。

項目11.    高管薪酬

本項所需的信息，出現在2025年委託書中「高管和董事的薪酬」、「薪酬委員會的交叉任職和內部人蔘與」以及「公司治理和薪酬委員會報告」標題下，特此引用。2025年委託書中「公司治理和薪酬委員會報告」所包含的信息不應被視爲已向證券交易委員會「提交」或受到1934年證券交易法（「交易法」）的責任，除非公司特意將該信息納入根據1933年證券法（「證券法」）或交易法提交的文件中。

項目 12.    安防某些受益所有者和管理層的擁有權以及相關股東事務

本項所需的信息，出現在2025年代理聲明中"特定股東的股份所有權"和"高管與董事的薪酬 - 股權補償計劃信息"的標題下，特此通過引用納入。

項目 13.    某些關係和相關交易，以及董事獨立性

本項所需的信息，出現在2025年代理聲明中「某些關係和相關交易」以及「公司治理 - 董事獨立性和獨立首席董事角色」標題下，特此引用。

項目14. 主賬戶費用和服務

本項目所需的信息，出現在2025年代理聲明中「認可獨立註冊公共會計師事務所任命」的標題下， 特此納入參考。

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目錄

第四部分

項目 15.    附錄和財務報表附表

作爲本報告一部分提交的文件：

1.基本報表. 以下內容作爲本文件第8項的一部分提交。

•獨立註冊公共會計師事務所的報告

•截至2024年、2023年和2022年9月30日的合併運營報表

•截至2024年、2023年和2022年9月30日的綜合收益表

•截至2024年和2023年9月30日的合併資產負債表

•截至2024年、2023年和2022年9月30日的合併現金流量表

•截至2024年、2023年和2022年9月30日的股東權益合併負債表

•合併財務報表附註

2.財務報表附表未包含的附表已被省略，因爲它們不適用或不重要，或者所需的信息已在基本報表或相關附註中顯示。

3.展覽品請參見以下展示指數。

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目錄

展覽編號						描述
*2.1						交易協議和合並計劃，日期爲2021年10月26日，由Post Holdings, Inc.、BellRing Brands, Inc.、BellRing Distribution, LLC和BellRing Merger Sub Corporation共同簽訂（根據2021年10月27日提交的公司8-k報告的附件2.1引入）
2.2						交易協議和合並計劃的修訂版第1號，日期爲2022年2月28日，由Post Holdings, Inc.、BellRing Brands, Inc.、BellRing Distribution, LLC和BellRing Merger Sub Corporation共同簽訂（根據2022年2月28日提交的公司8-k報告的附件2.1引入）
3.1						BellRing Brands, Inc. 公司章程（根據2022年3月10日提交的公司第二份8-k報告的附件3.1引入）
3.2						BellRing Brands, Inc. 章程（根據2022年3月10日提交的公司第二份8-k報告的附件3.2引入）
*4.1						債券契約，日期爲2022年3月10日，由BellRing Brands, Inc.（前稱BellRing Distribution, LLC）和Computershare Trust Company, N.A.作爲受託人共同簽訂（根據2022年3月10日提交的公司第二份8-k報告的附件4.1引入）
4.2						票據格式（根據2022年3月10日提交的公司第二份8-k報告的附件4.1的附件A引入）
4.3						公司註冊證券的說明
†10.1						修訂後的BellRing Brands, Inc. 2019年長期激勵計劃（通過引用納入2023年2月7日公司提交的10-Q表格的第10.1號附錄）
†10.2						限制性股票單位協議的綜合修訂形式（通過引用納入2022年5月6日公司提交的10-Q表格的第10.2號附錄）
†10.3						業績限制性股票單位協議的綜合修訂形式（通過引用納入2022年5月6日公司提交的10-Q表格的第10.3號附錄）
†10.4						非合格股票期權協議的綜合修訂形式（通過引用納入2022年5月6日公司提交的10-Q表格的第10.4號附錄）
†10.5						BellRing Brands, Inc. 執行董事限制性股票單位協議的形式（通過引用納入2022年5月6日公司提交的10-Q表格的第10.5號附錄）
†10.6						BellRing Brands, Inc. 執行董事業績限制性股票單位協議的形式（通過引用納入2022年5月6日公司提交的10-Q表格的第10.6號附錄）
†10.7						在2022年5月5日，由BellRing Brands, Inc.與羅伯特·V·維塔爾之間簽署的修訂及重述鎖定協議（通過引用納入2022年5月6日公司提交的10-Q表格的第10.7號附錄）
†10.8						修訂後的BellRing Brands, Inc. 董事延期補償計劃（通過參考2022年5月6日提交的公司10-Q表格的附件10.8合併）
†10.9						離職及控制權變更協議的形式（通過參考2022年5月6日提交的公司10-Q表格的附件10.9合併）
†10.10						indemnification協議的格式
†10.11						BellRing Brands, Inc. 高級管理人員獎金計劃（通過參考2019年11月22日提交的公司8-K表格的附件10.1合併）
†10.12						非合格股票期權協議的形式（通過參考2019年11月22日提交的公司8-K表格的附件10.3合併）
†10.13						董事限制性股票單位協議的形式（通過參考2019年11月22日提交的公司8-K表格的附件10.4合併）
†10.14						交易獎金協議的形式
†10.15						補償協議的形式
*10.16						修訂並重述的主服務協議，日期爲2022年3月10日，由Post Holdings, Inc.、BellRing Intermediate Holdings, Inc.、BellRing Brands, Inc.和BellRing Brands, LLC共同簽署（根據2022年3月10日提交的公司第二份8-K文檔的附件10.1引用）

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目錄

展覽編號						描述
*10.17						對2023年8月4日由Post Holdings, Inc.、BellRing Intermediate Holdings, Inc.、BellRing Brands, Inc.和BellRing Brands, LLC共同簽署的修訂和重述的主服務協議的修訂（引用自公司於2023年8月8日提交的10-Q表格的第10.23號附錄）
10.18						2022年3月10日由BellRing Brands, Inc.（以前稱爲BellRing Distribution, LLC）、Post Holdings, Inc.及其他隨時參與的股東共同簽署的註冊權協議（引用自公司於2022年3月10日提交的第二份8-K表格的第10.2號附錄）
*10.19						對2022年3月10日由Post Holdings, Inc.、BellRing Intermediate Holdings, Inc.（以前稱爲BellRing Brands, Inc.）、BellRing Brands, LLC和BellRing Brands, Inc.（以前稱爲BellRing Distribution, LLC）共同簽署的修訂和重述的員工事務協議的修訂（引用自公司於2022年3月10日提交的第二份8-K表格的第10.3號附錄）
*10.20						稅務事項協議，日期爲2022年3月10日，由BellRing Brands, Inc.、Post Holdings, Inc.和BellRing Intermediate Holdings, Inc.共同簽署（引用自公司於2022年3月10日提交的第二份8-K表格的第10.4號附錄）
10.21						稅收應收協議，日期爲2019年10月21日，由BellRing Brands, Inc.、BellRing Brands, LLC和Post Holdings, Inc.共同簽署（引用自公司於2019年10月21日提交的8-K表格的第10.5號附錄）
*10.22						信貸協議，日期爲2022年3月10日，由BellRing Brands, Inc.、摩根大通銀行（JPMorgan Chase Bank, N.A.）作爲行政代理人和擔保代理人，以及各個貸方共同簽署（引用自公司於2022年3月10日提交的第二份8-K表格的第10.5號附錄）
‡10.23						修訂並重述的主供貨協議，日期爲2023年7月1日，由Premier Nutrition Company, LLC與Fonterra (USA) Inc.之間簽訂（按引用納入2023年8月8日公司提交的10-Q表格的第10.24號附錄）
‡10.24						MPC採購承諾，日期爲2023年7月1日，由Premier Nutrition Company, LLC與Fonterra (USA) Inc.之間簽訂（按引用納入2023年8月8日公司提交的10-Q表格的第10.25號附錄）
‡10.25						Stremick Heritage Foods, LLC，Jasper Products, LLC與Premier Nutrition Company的製造協議，日期爲2022年12月14日（按引用納入2023年2月7日公司提交的10-Q表格的第10.22號附錄）
19.1						BellRing Brands, Inc. 內部交易政策
21.1						BellRing Brands, Inc. 的子公司
23.1						普華永道會計師事務所的同意書
24.1						授權書（包含在簽名下）
31.1						根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條修訂的規則13a-14(a)由Darcy H. Davenport簽署的認證，日期爲11月 19, 2024
31.2						依據2002年薩班斯-豪利法案第302節，於11月簽署的保羅·A·羅德認證，符合規則13a-14(a)的要求。 19, 2024
32.1						依據18 U.S.C. 第1350節，於11月簽署的達西·H·達文波特和保羅·A·羅德認證，符合2002年薩班斯-豪利法案第906節的要求。 19, 2024
101						互動數據文件（截至2024年9月30日的10-k表格，以iXBRL（內聯可擴展業務報告語言）提交）。iXBRL相關文件中的財務信息爲「未經審核」和「未經審查」。
104						公司截止2024年9月30日的10-k表格的封面，採用iXBRL（內聯可擴展業務報告語言）格式，幷包含在附件101中。

*			根據《S-k法規》第601(b)(2)條款，展品和時間表已被省略。公司同意在證券交易委員會（簡稱「SEC」）要求時，補充提供任何省略的展品或時間表的副本。
†			這些展品構成管理合同、報酬計劃及安排。
‡			本文件的某些部分構成機密信息，已根據《S-k法規》第601(b)(10)條款進行編輯。

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目錄

項目 16.    表格 10-k 摘要

無。

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目錄

簽名

根據1934年證券交易法修正案的要求，BellRing Brands, Inc.已正式授權下籤人代表公司簽署本報告。

						BellRing Brands, INC.
日期：			2024年11月19日			作者：			/s/ 達西·H·達文波特
									達西·H·達文波特
									總裁兼首席執行官

謹此通知所有人，簽名出現在下面的每個人均委任保羅·A·羅德和克雷格·L·羅森塔爾，及他們每個人，作爲其真實合法的代理人，擁有完全的代理和替代權，代表其本人以其名義、地點和身份，在任何和所有身份下，簽署本報告的任何和所有修訂，並將其與所有附錄及其他相關文件一併提交給證券交易委員會，授權上述代理人和代理人擁有完全的權力和權限執行和履行每一項必要和必需的行爲和事情，充分達到他或她本人可能或能夠親自完成的所有意圖和目的，特此批准和確認上述代理人及其替代或替代人合法進行的所有行爲。

根據1934年證券交易法及其修訂的相關要求，本報告已由以下人員代表註冊人簽署，並在所指示的職務和日期上籤署。

簽名

標題

日期

/s/ 達西·H·達文波特

總裁兼首席執行官和董事 (首席執行官)

2024年11月19日

達西·H·達文波特

/s/ 保羅·A·羅德

財務長及財務主管 （信安金融及會計主管）

2024年11月19日

保羅·A·羅德

/s/ 羅伯特·V·維塔爾

董事會的執行主席

2024年11月19日

羅伯特·V·維塔爾

/s/ 肖恩·W·康威

董事

2024年11月19日

肖恩·W·康威

/s/ 托馬斯·P·埃裏克森

董事

2024年11月19日

托馬斯·P·埃裏克森

/s/ 珍妮弗·庫珀曼·約翰遜

董事

2024年11月19日

珍妮弗·庫珀曼·約翰遜

/s/ 串達·J·恩瓦穆

董事

2024年11月19日

喬達·J·恩萬穆

/s/ 艾略特·H·斯坦，二世

董事

2024年11月19日

艾略特·H·斯坦，二世

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