展示稿99.1

運營 和財務審查以及截至2024年9月30日的六個月前景
截至2024年9月30日的六個月

前瞻性 陳述

本文檔包含前瞻性陳述，涉及風險和不確定性，包括基於我們當前的期望、假設、估計和預測的陳述，關於我們、我們的行業以及我們和與我們生態系統密切相關的公司運營的監管環境。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性陳述中表達或暗示的有重大不同。這些陳述是在1995年美國私人證券訴訟改革法案的「安全港」條款下做出的。這些前瞻性陳述可以通過術語識別，例如「可能」、「將」、「期待」、「預期」、「未來」、「目標」、「估計」、「打算」、「尋求」、「計劃」、「相信」、「潛在」、「繼續」、「進行中」、「目標」、「指導」、「可能會」等類似的陳述。此外，不是歷史事實的陳述，包括關於阿里巴巴(臨時代碼)新組織和結構的陳述，阿里巴巴的戰略、業務和運營計劃，阿里巴巴在其業務、營業收入和投資回報增長方面的信念、期望和指導，股票回購和業務前景的陳述，均是或包含前瞻性陳述。

前瞻性陳述涉及固有的風險和不確定性。一些因素可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中的內容有重大差異。這些因素包括但不限於以下內容：阿里巴巴的公司結構，包括其在中國運營某些業務時使用的VIE結構；阿里巴巴(臨時代碼)新組織和治理結構的實施；阿里巴巴維持其生態系統的信任狀態的能力；阿里巴巴競爭、創新和維持或擴大其業務的能力，包括擴展其國際和跨境業務及運營和管理一個大型複雜組織的能力；與阿里巴巴業務持續投資相關的風險；中國和全球經濟和商業條件的波動；因國家之間的競爭和地緣政治緊張局勢產生的不確定性，包括國家貿易、投資、保護主義或其他政策及出口管制、經濟或貿易制裁；與阿里巴巴的收購、投資和聯盟相關的風險；與廣泛的複雜法律和法規（包括隱私和數據保護、網絡安全、反壟斷和反不正當競爭、內容監管、消費者保護及互聯網平台監管）相關的不確定性和風險；網絡安全風險；以及任何上述因素所依據或相關的假設。有關這些以及其他風險的更多信息包含在我們向美國證券交易委員會（「SEC」）提交的文件和香港聯合交易所（「香港交易所」）網站上的公告中。您不應對這些前瞻性陳述過度依賴。

本文件中所做的前瞻性陳述僅與陳述所作日期的事件或信息相關。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映在陳述所作日期之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。您應與我們向SEC提交或提供的文件以及我們在香港交易所網站上的公告一起全面閱讀本文件，並理解我們的實際未來結果可能與我們預期的有實質性差異。

截至九月的六個月總結財務結果

截至九月份的六個月結果

截至2024年9月30日六個月的營業收入爲人民幣479,739 百萬（6836200萬美元），與2023年同期的人民幣45894600萬相比，增加了5%。

下表列出了我們按業務板塊劃分的營業收入情況 對於所指示的期間：

下表列出了我們按板塊劃分的調整後EBITA的明細，涵蓋了所示期間：

淘寶和天貓集團

截至2024年9月30日的六個月中，我們中國電子商務零售業務的營業收入爲人民幣20,042,900萬元（約合2,856,100萬美元），與2023年同期的人民幣20,238,800萬元相比，下降了1%，主要由於下面提到的直接銷售收入下降8%。

客戶管理收入同比增長1%，這主要得益於在線GMV的增長，部分被費率下降抵消。費率的同比下降主要是由於新模式產生的GMV佔比增加，而這些新模式目前的貨幣化率較低。

截至2024年9月30日的六個月中，中國電子商務零售業務的直接銷售及其他收入爲人民幣4,995,000萬元（約合711,800萬美元），與2023年同期的54066百萬相比，下降了8%，主要歸因於家電和消費電子產品銷售的減少。

截至2024年9月30日的六個月中，我們中國電子商務批發業務的營業收入爲人民幣1,193,800萬元（約合170,100萬美元），與2023年同期的人民幣1,021,900萬元相比，增長了17%，這主要得益於向付費會員提供的增值服務收入的增加。

(ii)           部門 調整後的EBITA

淘寶和天貓集團的調整EBITA在截至2024年9月30日的六個月內下降了3%，降至 人民幣9340000萬（美元1330900萬），而2023年同期爲人民幣9639600萬，主要由於對用戶體驗的投資增加，部分被客戶管理服務收入的增加抵消。

雲智能集團

(i)           部門 收入

雲智能集團在截至2024年9月30日的六個月內的營業收入爲人民幣5615900萬 （美元800300萬），與2023年同期的人民幣5271300萬相比增長了7%。總體收入（不包括阿里巴巴合併子公司）同比增長了7%，主要得益於包括人工智能相關產品在內的公共雲產品的兩位數收入增長，部分被我們從低利潤項目收入向高質量收入轉型時非公共雲收入的減少所抵消。

(ii)           部門 調整後的EBITA

雲智能集團的調整EBITA在截至2024年9月30日的六個月內增長了115%至人民幣499800萬（美元71200萬），而2023年同期爲人民幣232500萬，主要由於產品組合向較高利潤的公共雲產品（包括人工智能相關產品）轉變和運營效率的提高，部分被在客戶增長和科技方面增加的投資所抵消。

阿里巴巴國際數字商務集團

(i)           部門 收入

截至2024年9月30日的六個月內，我們國際電子商務零售業務的營業收入爲人民幣4930900萬（美元702600萬），與2023年同期的人民幣3611600萬相比增長了37%，主要受到AliExpress帶來的營業收入增長的推動。 Choice 因爲我們某些國際業務以當地貨幣生成營業收入，而我們的報告貨幣是人民幣，AIDC的營業收入受到匯率波動的影響。

截至2024年9月30日的六個月，來自我們國際電子商務批發業務的營業收入爲人民幣1165600萬（美元166100萬），與2023年同期的人民幣1051800萬相比，增長了11%，主要由於與跨境相關的增值服務所產生的營業收入增加。

(ii)           細分 調整後的 EBITA

阿里巴巴國際數字商務集團調整後的 EBITA 在截至2024年9月30日的六個月內虧損人民幣661100萬（94200萬美元），相比2023年同期虧損人民幣80400萬，主要由於在AliExpress和Trendyol的跨境業務投資增加，部分抵消了Lazada的運營虧損因其貨幣化和運營效率的改善而顯著減少。

菜鳥物流(臨時代碼)

(i)           部門 收入

菜鳥物流(臨時代碼)在截至2024年9月30日的六個月內的營業收入爲5145800萬人民幣（733300萬美元），相比於2023年同期的4598700萬人民幣增長了12%，主要受到跨境履行解決方案收入增長的推動。

(ii)           部門 調整後的EBITA

菜鳥物流(臨時代碼)調整後的EBITA在截至2024年9月30日的六個月內下降了62%，降至67300萬人民幣（9600萬美元），相比於2023年同期的178300萬人民幣，主要是由於對跨境履行解決方案的投資增加。

本地服務組

(i)           部門 收入

本地服務集團的營業收入在截至2024年9月30日的六個月內爲人民幣3395400萬 （US$483800萬），與2023年同一時期的人民幣3001400萬相比增長了13%，這得益於Amap和餓了麼的訂單增長，以及營銷服務的收入增長。

(ii)           部門 調整後的EBITA

本地服務集團調整後的EBITA在截至2024年9月30日的六個月內虧損人民幣777百萬(美金11100萬)，相比2023年同期的人民幣454600萬虧損，主要是由於運營效率改善和規模增加。

數字媒體和娛樂集團

(i)           部門 收入

數字媒體和娛樂集團的營業收入在截至2024年9月30日的六個月內爲人民幣11275百萬(美金160700萬)，比2023年同期的人民幣1116000萬增長了1%。

(ii)           部門 調整後的EBITA

數字媒體和娛樂集團在截至2024年9月30日的六個月內調整後的EBITA爲虧損人民幣28100萬(美國5000萬)，相比之下，2023年同期虧損人民幣13800萬。

所有板塊

(i)           部門 收入

所有其他板塊的營業收入爲人民幣9917900萬（14.133億美元），截至2024年9月30日的六個月裏，較2023年同期的人民幣9385000萬增長了6%，主要由於包括盒馬鮮生和阿里健康在內的零售業務收入增長。

(ii)           部門 調整後的EBITA

截至2024年9月30日的六個月，所有其他板塊的調整後EBITA虧損爲人民幣284500萬（40500萬美元），而2023年同期虧損爲人民幣317000萬。

截至九月的六個月其他財務結果

成本和費用

下表詳細列出了我們的成本和費用、股權補償費用以及不包括股權補償費用的各項支出所示時間段對應的功能：

營業成本 – 截至2024年9月30日的六個月中，營業成本爲人民幣29013500萬（4134400萬美元），佔營業收入的60.5%，相比於2023年同一時期的人民幣28201100萬，佔營業收入的61.4%。如果不考慮基於股票的補償費用，營業成本佔營業收入的比例將從2023年同一時期的61.2%降至截至2024年9月30日的60.2%。

產品開發費用 – 截至2024年9月30日的六個月中，產品開發費用爲人民幣2755500萬（392700萬美元），佔營業收入的5.7%，相比於2023年同一時期的人民幣24683萬，佔營業收入的5.4%。如果不考慮基於股票的補償費用，產品開發費用佔營業收入的比例將從2023年同一時期的4.8%增至截至2024年9月30日的5.0%。

銷售和營銷費用 – 截至2024年9月30日的六個月中，銷售和營銷費用爲人民幣6516700萬（928600萬美元），佔營業收入的13.6%，相比於2023年同一時期的人民幣52532萬，佔營業收入的11.4%。如果不考慮基於股票的補償費用，銷售和營銷費用佔營業收入的比例將從2023年同一時期的11.3%增至截至2024年9月30日的13.4%，主要由於我們在電子商務業務上的投資增加。

一般和行政費用 – 截至2024年9月30日的六個月內，一般和管理費用爲人民幣2305700萬元（約328500萬美元），佔營業收入的4.8%，而2023年同一時期爲人民幣16705百萬元，佔營業收入的3.6%。不考慮股權激勵費用的影響，一般和管理費用佔營業收入的比例將從2023年同一時期的3.5%增加到截至2024年9月30日的4.3%。

基於股份的補償費用 – 截至2024年9月30日的六個月內，包含在上述成本和費用項目中的總股權激勵費用爲人民幣827700萬元（約117900萬美元），而2023年同一時期爲人民幣520100萬元。

下表列出了我們按基於股份的獎勵類型進行的補償費用分析：

與阿里巴巴(臨時代碼)相關的基於股份的薪酬費用在截至2024年9月30日的六個月內相比於2023年同一時期有所減少。此減少主要是由於授予的獎勵數量和平均公允市場價值的降低。

與螞蟻集團股權激勵相關的股份激勵費用在截至2023年9月30日的六個月內爲淨迴轉，因爲我們在此期間對授予員工的螞蟻集團股權激勵進行了市值調整，反映了螞蟻集團價值的下降。

我們預計，未來我們的股權報酬費用將繼續受到基礎獎勵公平價值變化和未來授予獎項數量的影響。

無形資產的攤銷和減值 – 截至2024年9月30日的六個月內，無形資產的攤銷和減值爲人民幣344100萬（美元49000萬），較2023年同期的人民幣491000萬減少了30%。

商譽減值 截至2023年9月30日的六個月內，因All others板塊內某報告單位的賬面價值超過其公允價值，因此記錄了人民幣2031百萬的商譽減值。

營業收入和營業利潤率 -

截至2024年9月30日的六個月內，營業收入爲人民幣7123500萬（1015100萬美元），佔營業收入的15%，較2023年同期的人民幣7607400萬（佔營業收入的17%）減少了6%，主要是由於截至2023年9月30日的六個月內記錄的股權激勵費用迴轉人民幣690100萬。

經調整息稅折舊及攤銷前利潤和經調整息稅折舊及攤銷前利潤和總資產

截至2024年9月30日的六個月中，調整後的EBITDA同比下降3%，降至人民幣9848800萬（14034百萬美元），而2023年同一時期爲人民幣10128900萬。調整後的EBITA同比下降3%，降至人民幣8559600萬（1219700萬），而2023年同一時期爲人民幣8821600萬，主要歸因於我們在電子商務業務上的投資增加，部分被收入增長和運營效率提升所抵消。

按業務部門段調整的息稅前利潤

各部門的調整後EBITA以及運營收入與調整後EBITA的對賬在上述「截至9月的六個月部門業績」部分中列示。

利息和投資收益，淨額

截至2024年9月30日的六個月中，淨利息和投資收入爲人民幣1712900萬（244100萬美金）的收益，而2023年同期爲人民幣76200萬的損失，主要歸因於我們股權投資的公允價值變動。

上述投資收益和損失已經從我們的非通用會計淨利潤中排除。

其他收入（費用），淨額

截至2024年9月30日的六個月內，其他收入（費用）淨額爲人民幣122100萬（美元17400萬），相比於2023年同一時期的收入人民幣275500萬，主要是由於淨匯率損失的增加，這一損失源於人民幣與美元之間的匯率波動。

所得稅費用

截至2024年9月30日的六個月內，所得稅費用爲人民幣1744200萬（美元248500萬），相比於2023年同一時期的人民幣1181900萬。

股權方法投資享有權益的結果

我們將所有使用權益法的投資者的結果記入上一季度。截止2024年9月30日的六個月內，權益法投資者的利潤爲人民幣248300萬（美元35400萬），相比於2023年同一時期的損失人民幣291400萬，主要是由於權益法投資者的減值同比減少。以下表格列出了所示期間的權益法投資者結果的細分：

資產和淨利潤、其他股東所持有的權益和至少每股收益、核心指標和比率：

截至2024年9月30日的六個月內，我們的淨利潤爲6756900萬人民幣（962900萬美元），相比2023年同期的5969600萬人民幣，主要是由於我們權益投資的市值變化以及我們投資的減值減少，部分抵消了來自運營收入的減少和淨外匯損失的增加。

不包括非現金股票薪酬費用、投資的損益、商譽和無形資產的減值，以及某些其他項目，2024年9月30日結束的六個月期間的非GAAP淨利潤爲人民幣7720900萬（美元1100200萬），比2023年同一時期的人民幣8511000萬減少了9%。淨利潤與非GAAP淨利潤的調節在本文件末尾包含。

歸屬於普通股股東的淨利潤

截至2024年9月30日的六個月內，歸屬於普通股股東的淨利潤爲6814300萬人民幣（971000萬美元），相比2023年同期的6203800萬人民幣，主要是由於我們權益投資的市值變化以及我們投資的減值減少，部分抵消了來自運營收入的減少和淨外匯損失的增加。

每股ADS diluted收益和每股ADS非GAAP diluted收益

截至2024年9月30日的六個月內，稀釋後的每ADS收益爲28.00人民幣（3.99美元），相比2023年同期的24.08人民幣。不包括非現金的基於股權的補償費用、投資的收益/損失、商譽和無形資產的減值以及其他某些項目，截至2024年9月30日的六個月內，非GAAP稀釋後的每ADS收益爲31.50人民幣（4.49美元），相比2023年同期的33.00人民幣減少了5%。

截至2024年9月30日的六個月，稀釋每股收益爲人民幣3.50（美元0.50或港幣3.88），相比之下，2023年同期爲人民幣3.01。剔除非現金股票薪酬費用、投資的盈虧、商譽和無形資產的減值及其他某些項目，2024年9月30日的六個月非公認會計原則（non-GAAP）稀釋每股收益爲人民幣3.94（美元0.56或港幣4.37），相比之下，2023年同期爲人民幣4.13，下降了5%。

截至本文件末尾，稀釋每ADS/每股收益與非GAAP稀釋每ADS/每股收益的調節被包含在內。每個ADS代表八普通股。

現金及現金等價物、短期投資及其他國庫投資

截至2024年9月30日，合併資產負債表中現金及現金等價物、短期投資和其他財政投資的股權證券及其他投資爲人民幣55437800萬（美元7899800萬），相比2024年3月31日的人民幣61723000萬。其他財政投資包括用於財政目的的固定存款、存款證和原始到期超過一年的可交易債務證券。在截至2024年9月30日的六個月期間，現金及現金等價物、短期投資和其他財政投資的減少，主要由於用現金回購普通股7288900萬（美元1038700萬）、支付分紅29022百萬（美元413600萬）以及對非全資子公司的額外股權投資194700萬（美元2842百萬），部分抵消了通過營業產生的自由現金流3110700萬（美元443300萬）和可轉換無擔保高級票據的淨收益以及總共爲3106500萬（美元442700萬）的限制性期權交易的支付。

營業活動產生的淨現金流和自由現金流

截至2024年9月30日的六個月期間，經營活動提供的淨現金爲人民幣6507400萬（927300萬美元），與2023年同期的人民幣9453700萬相比減少了31%。自由現金流作爲一種非GAAP流動性衡量標準，爲人民幣3110700萬（443300萬美元），與2023年同期的人民幣84309萬相比減少了63%。自由現金流的減少主要歸因於我們對阿里巴巴雲基礎建設的投資以及在我們取消年度服務費後對天貓商家的退款，此外還涉及到因縮小某些直接銷售業務而相關的其他營運資本變化。經營活動提供的淨現金與自由現金流的調節記錄包含在本文件末尾。

投資活動中使用的淨現金

截至2024年9月30日的六個月中，投資活動使用的現金淨額爲3486500萬人民幣（496800萬美元），主要反映出(i) 其他國庫投資增加11338700萬人民幣（1615800萬美元），(ii) 資本支出2958500萬人民幣（421600萬美元），以及(iii) 用於投資和收購活動的現金流出580700萬人民幣（82700萬美元）。這些現金流出部分被(i) 短期投資減少10547000萬人民幣（1502900萬美元）和(ii) 從處置投資中獲得的現金流入650900萬人民幣（92800萬美元）所抵消。

融資活動所使用的淨現金

截至2024年9月30日的六個月中，融資活動使用的現金淨額爲8636400萬人民幣（1230700萬美元），主要反映出用於回購普通股的現金72889萬人民幣（1038700萬美元）、分紅支付2902200萬人民幣（413600萬美元）以及對非全資子公司的額外股權投資1994700萬人民幣（284200萬美元），這些支出部分被可轉換無擔保高級票據的淨收益以及3106500萬人民幣（442700萬美元）的上限交易支付所抵消。

員工

截至2024年9月30日，我們總共有197,991名員工，相較於截至2024年3月31日的204,891名員工。

匯率信息

This document contains translations of certain Renminbi (「RMB」) amounts into U.S. dollars (「US$」) and Hong Kong dollars (「HK$」) for the convenience of the reader. Unless otherwise stated, all translations of RMb into US$ were made at RMB7.0176 to US$1.00, the exchange rate on September 30, 2024 as set forth in the H.10 statistical release of the Federal Reserve Board, and all translations of RMb into HK$ were made at RMB0.90179 to HK$1.00, the middle rate on September 30, 2024 as published by the People’s Bank of China. The percentages stated in this document are calculated based on the RMb amounts and there may be minor differences due to rounding.

非GAAP財務指標

To supplement our unaudited condensed consolidated financial statements, which are prepared and presented in accordance with GAAP, we use the following non-GAAP financial measures: for our consolidated results, adjusted EBITDA (including adjusted EBITDA margin), adjusted EBITA (including adjusted EBITA margin), non-GAAP net income, non-GAAP diluted earnings per share/ADS and free cash flow. For more information on these non-GAAP financial measures, please refer to the table captioned 「Reconciliations of Non-GAAP Measures to the Nearest Comparable U.S. GAAP Measures」 in this document.

我們認爲，調整後的EBITDA、調整後的EBITA、非GAAP淨利潤和非GAAP攤薄每股收益/ADS有助於識別我們業務中的基礎趨勢，這些趨勢可能被我們包括在營業收入、淨利潤和攤薄每股收益/ADS中的某些收入或費用的影響扭曲。我們相信，這些非GAAP指標提供了有關我們核心經營結果的有用信息，增強了對我們過去業績和未來前景的整體理解，並使管理層在財務和運營決策中使用的關鍵指標具有更高的透明度。我們提供三種不同的收入度量，即調整後的EBITDA、調整後的EBITA和非GAAP淨利潤，以便向投資者提供更多信息和更大的透明度，了解我們的經營結果。

我們認爲自由現金流是一個流動性衡量標準，可以爲管理層和投資者提供有關我們業務產生的現金量的有用信息，可用於戰略公司交易，包括投資我們的新業務倡議，進行戰略投資和收購，以及加強我們的資產負債表。

調整後的EBITDA、調整後的EBITA、非GAAP淨收益、非GAAP每股/ADS稀釋收益和自由現金流不應單獨考慮或解釋爲營業收入、淨利潤、每股/ADS稀釋收益、現金流或任何其他績效指標的替代方案，也不應視爲我們運營績效的指標。這裏提供的這些非GAAP財務指標未經美國 GAAP規定的標準化含義，可能與其他公司提供的同類指標不可比。其他公司可能會以不同的方式計算同類指標，從而限制了它們作爲我們數據的比較指標的有用性。

調整後的EBITDA 表示稅前淨利潤，包括利息和投資收入淨額、利息費用、其他收入（費用）淨額、所得稅費用、權益法投資所佔利潤、某些非現金費用，包括基於股份的補償費用、無形資產的攤銷和減值、商譽減值、物業和設備的折舊和減值，以及與土地使用權相關的經營租賃成本，以及其他（包括與正常業務相關事項的準備金），這些我們認爲並不反映在所述期間我們的核心經營業績。

調整後的EBITA 表示稅前淨利潤，包括利息和投資收入淨額、利息費用、其他收入（費用）淨額、所得稅費用、權益法投資所佔利潤、某些非現金費用，包括基於股份的補償費用、無形資產的攤銷和減值、商譽減值，以及其他（包括與正常業務相關事項的準備金），這些我們認爲並不反映在所述期間我們的核心經營業績。

非通用會計淨利潤 表示不包括非現金基於股份的補償費用、無形資產的攤銷和減值、對投資的視爲處置/處置/重估的損益、商譽和投資的減值，以及其他（包括與正常業務相關事項的準備金），以及稅務影響的調整的稅前淨利潤。

非通用會計淨每股收益 代表非GAAP淨利潤 歸屬於普通股東，除以加權平均在外普通股的數量，以計算非GAAP 攤薄每股收益（按攤薄基礎計算）。 非通用會計準則稀釋每美國存托股收益 代表非GAAP攤薄每股收益， 在調整普通股與ADS比例後得出。

自由現金流 represents net cash provided by operating activities as presented in our unaudited condensed consolidated cash flow statement less purchases of property and equipment (excluding acquisition of land use rights and construction in progress relating to office campuses) and intangible assets (excluding those acquired through acquisitions), as well as adjustments to exclude from net cash provided by operating activities the buyer protection fund deposits from merchants on our marketplaces. We deduct certain items of cash flows from investing activities in order to provide greater transparency into cash flow from our revenue-generating business operations. We exclude 「acquisition of land use rights and construction in progress relating to office campuses」 because the office campuses are used by us for corporate and administrative purposes and are not directly related to our revenue-generating business operations. We also exclude buyer protection fund deposits from merchants on our marketplaces because these deposits are restricted for the purpose of compensating buyers for claims against merchants.

The table captioned 「Reconciliations of Non-GAAP Measures to the Nearest Comparable U.S. GAAP Measures」 in this document has more details on the non-GAAP financial measures that are most directly comparable to GAAP financial measures and the related reconciliations between these financial measures.

阿里巴巴(臨時代碼)控股有限公司

非通用會計原則衡量指標與最接近的美國通用會計原則衡量指標之間的調整

下表展示了我們淨利潤與調整後的營業利潤（EBITA）和調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）之間的調節，適用於所示的各個時期：

阿里巴巴(臨時代碼)控股有限公司

與最接近的美國通用會計準則（GAAP）指標的非GAAP指標的調整（續）

下表列出了我們淨利潤與非GAAP淨利潤的調整，適用的期間如下：

阿里巴巴(臨時代碼)控股有限公司

將非GAAP度量與最接近的美國GAAP度量進行調和（續）

下表列出了我們在指示期間的攤薄每股收益/ADS與非GAAP攤薄每股收益/ADS的對賬。

阿里巴巴(臨時代碼)控股有限公司

將非GAAP度量與最接近的美國GAAP度量進行調和（續）

下表列出了經營活動提供的淨現金與自由現金流的對賬，對於所列期間：