T-REX 2倍做多Mstr每日目標ETF。
T-REX 2倍反向Mstr每日目標ETF
招股說明書：
這就是 招股說明書描述了上述基金(每個基金和統稱爲基金)，它們是 根據本招股說明書授權發行一類股票。
The the the 基金尋求每日反向槓桿或長期槓桿投資結果，並打算用作短期交易工具。
The the the 基金不適合也不適合那些不打算積極監控和管理的投資者使用 他們的投資組合。這些基金與大多數共同基金和交易所交易基金有很大不同。投資者應注意：
(1) 與不使用槓桿的基金相比，這些基金的風險更大，因爲這些基金放大了標的的業績 保安。
(2) 關於反向基金，基金追求的是一種方法。每日一次與業績相反的投資目標 其基礎證券的結果與大多數共同基金和ETF相反。
(3) 對其每日投資目標的追求，意味着資金回報的期限超過一個完整的交易日 將是相關期間內每個交易日的一系列每日槓桿或槓桿反向回報的乘積。 因此，特別是在市場波動時期，標的證券的波動可能會影響基金的 回報等於或超過標的證券的回報。此外，定期投資的投資者的回報 少於一個完整的交易日將不會是基金聲明的每日槓桿或槓桿反向收益的乘積 投資目標和標的證券在整個交易日的表現。在波動性較高的時期， 基金的表現可能達不到預期，如果持有基金，投資者可能預期會獲得收益，基金可能會出現虧損 期限不同於一個交易日。
The the the 基金並不適合所有投資者。這些資金僅供成熟的投資者使用，如交易員。 以及採用動態策略的積極投資者。基金的投資者應：
(1) 了解與使用槓桿或槓桿反向策略相關的風險；
(2) 理解尋求成功的後果每日槓桿或槓桿逆價差投資成果；以及
(3) 打算積極監控和管理自己的投資。
投資者 那些不了解基金，或不打算積極管理自己的基金和監控其投資的人，不應該 買入這些基金。
那裏 不能保證基金將實現其每日槓桿或每日反向槓桿投資目標和投資 在一個基金中可能會賠錢。這些基金並不是一個完整的投資計劃。
這個 基金的投資顧問不會試圖對每個基金的投資組合進行定位，以確保基金不會獲利或 在給定的交易日損失超過其資產淨值的最大百分比。因此，如果一隻基金的標的 證券在特定交易日的變動幅度超過50%，其方向對基金不利，基金的 投資者將損失他們所有的錢。
| 基金 | 代碼機 | 本金 美國上市交易所 |
| 2倍長Mstr每日目標ETF | CBOE BZX交易所，Inc. | |
| T-REX 2倍反向Mstr每日目標ETF | CBOE BZX交易所，Inc. |
這個
美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」)尚未批准或不批准這些證券，也未將
本招股說明書的準確性或充分性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。
表 內容
| 基金 摘要-t-REX 2X Long Mstr每日目標ETF | 1 |
| 基金 摘要-t-REX 2X逆市每日目標ETF | 12 |
| 其他內容 關於基金投資的信息 | 23 |
| 其他內容 關於風險的信息 | 33 |
| 管理 | 43 |
| 多麼 買賣股票 | 44 |
| 頻繁 基金份額的申購和贖回 | 45 |
| 分紅， 其他分配和稅收 | 45 |
| 金融 高光 | 48 |
| 爲 更多信息 | 49 |
基金 摘要-t-REX 2X Long Mstr每日目標ETF
重要 有關該基金的資料
這個 T-REX 2X Long Mstr Daily Target ETF(「基金」)尋求每日槓桿投資結果，與 大多數其他交易所交易基金。因此，基金的風險可能比不使用槓桿的替代方案更高，因爲 該基金的目標是將納斯達克公司(MicroStrategy Inc.)上市普通股的每日表現放大(200%)。 Mstr)(「Mstr」)。投資一個交易日或更長或更短時間的投資者的回報不應該是 預計將是MSTR在此期間業績的200%。基金在超過一個交易日的期間內回報將 是每個交易日在這段時間內的複合回報的結果，這很可能不同於回報的200% 這一時期的MSTR。較長的持有期、較高的MSTR波動性和槓桿率增加了複利對 投資者的回報。在MSTR波動率較高的時期，MSTR的波動性可能會影響基金的回報 與MSTR的回歸一樣多，甚至更多。
這個 基金並不適合所有投資者。該基金只供見多識廣的投資者使用， 尋求每日槓桿(2倍)投資結果的潛在後果，了解與槓桿使用相關的風險 並願意經常監控自己的投資組合。該基金不打算供投資者使用，也不適合投資者 他們不打算積極監控和管理他們的投資組合。在超過一天的時間內，基金將虧損 如果MSTR的業績持平，即使MSTR的業績上升，基金也有可能虧損 超過一天的時間。投資者可能會在一年內損失其投資的全部本金價值 如果MSTR的價格在一個交易日內下跌超過50%。
這個 基金尋求MSTR每日業績的200%的費用和費用前的每日投資結果。該基金不會 尋求在不同於交易日的一段時間內實現其聲明的投資目標。
這 表中描述了您在購買、持有和出售股票時可能支付的費用和開支 基金的成員。你可以支付其他費用，如經紀佣金和其他費用 金融中介機構，以下表格和例子中沒有反映出來。
| |
| 管理 收費(1) | |
| 其他 費用(2) | |
| 總計 年度基金營運開支(3) |
| (1) |
| (2) |
| (3) |
1
這 此示例旨在幫助您比較投資於本基金的成本與投資於其他基金的成本。這個例子 假設您在指定的時間段內向基金投資10,000美元，然後在結束時持有或贖回所有股票 那幾個時期。這個例子還假設你的投資每年有5%(5%)的回報，而且基金的 運營費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低，但基於這些假設，您的成本將 是：
| 名字 基金的 | 1 年 | 3. 年份 |
| 霸王龍 2倍長Mstr每日目標ETF | $ |
$ |
這個 基金在買賣證券(或「交出」其投資組合)時支付交易成本，如佣金。 更高的投資組合週轉率可能意味着更高的交易成本，並可能導致持有基金份額時繳納更高的稅款 在一個應稅帳戶裏。這些費用沒有反映在年度基金業務費用中或在例子中，影響到基金的 性能。截至本招股說明書之日，基金尚未開始運作，因此沒有任何投資組合 提供營業額信息。
這個 在正常情況下，基金投資於互換協議，這些協議每天提供200%的MSTR敞口，相當於至少80% 其淨資產(加上任何用於投資目的的借款)。
這個 基金組織將與主要的全球金融機構簽訂一項或多項互換協議，從而使基金組織和全球金融機構 機構將同意兌換基金在MSTR的投資所賺取的回報，該回報按日計算等於 基金淨資產價值的200%。顧問試圖始終如一地運用槓桿來獲得MSTR敞口 對於相當於其淨資產價值200%的基金，預計每天重新平衡基金的持有量，以維持 這樣的曝光。由於其投資戰略，基金將集中在MSTR所屬的行業 (I.e.，持有其總資產的25%或更多，投資於在MSTR 已分配)。截至本招股說明書之日，MSTR被分配到信息技術部門和軟件行業。
這個 基金將嘗試實現其投資目標，而不考慮整體市場走勢或 Mstr的值。在每個交易日收盤時，顧問重新平衡基金的投資組合，使其 對MSTR的風險敞口符合基金的投資目標。MSTR的價格變動在 這一天將影響基金的投資組合是否需要重新平衡。例如，如果MSTR的價格在給定的日期上漲 在這一天，基金的淨資產應該會增加，這意味着基金的風險敞口將需要增加。相反，如果 MSTR的價格在某一天下跌，基金的淨資產應該下降，這意味着基金的風險敞口將需要 減少了。這種每日的再平衡通常會導致高投資組合週轉率。在日常基礎上，基金預計將舉行 貨幣市場基金，高質量(投資級)信用評級機構的存款帳戶，和/或短期 期限不到397天且具有高質量(投資級)信用狀況的債務工具， 包括美國政府證券和回購協議。
一般來說， 無論市場狀況如何，基金都追求其投資目標，一般不採取防禦立場。如果 基金的標的證券在特定交易日的變動幅度超過50%，方向與基金不利，基金的 投資者將損失他們所有的錢。
這個 術語「每日」、「一天」和「交易日」指的是市場收盤後的一段時間。 從一個交易日到下一個交易日收盤。根據投資計劃，該基金是「非多元化的」 1940年公司法，經修訂。此外，基金的投資目標不是基本政策，可能會改變。 在未經股東批准的情況下由基金董事會批准。
2
微戰略 Inc.致力於提供企業分析和移動軟件。MSTR在證券交易所註冊 經修訂的1934年法案(「交易法」)。向美國證券交易委員會提供或提交的信息 MicroStrategy Inc.根據交易法可以通過參考美國證券交易委員會的文件找到 通過美國證券交易委員會的網站www.sec.gov撥打電話0-24435。此外，有關以下方面的信息 MicroStrategy Inc.可以從其他來源獲得，包括但不限於新聞稿、報紙文章和其他 公開傳播的文件。截至本招股說明書日期，MSTR被分配到信息技術部門，並 軟件行業。
這個 基金已從可公開獲得的文件中推導出本文檔中包含的有關MicroStrategy Inc.的所有披露 如上所述。基金、信託基金、顧問或任何附屬機構都沒有參與編寫這些文件。 基金、信託基金、顧問或任何附屬機構均不表示此類公開文件或 有關MicroStrategy Inc.的任何其他公開信息都是準確或完整的。此外，基金組織不能給予 在招股說明書日期之前發生的所有事件(包括會影響準確性或 上述可公開獲得的文件的完整性)將影響MSTR交易價格的信息已公開 已披露。隨後披露任何此類事件，或披露或未披露涉及以下方面的重大未來事件 微戰略公司可能會影響基金在MSTR方面的投資價值，從而影響 基金。
因爲 在每日重新平衡和每天收益隨時間增長的基礎上，基金的收益超過 每一天的收益都是這段時間內每一天的複合收益，這很可能不同於200% 同一時期標的證券的回報。如果基礎證券表現不佳，基金將會虧損 隨着時間的推移持平，作爲每日再平衡的結果，標的證券的波動性和複利的影響， 甚至有可能的是，隨着時間的推移，基金將虧損，而基礎證券的表現在 超過一天的時間。
基金組織可與數量有限的交易對手簽訂互換協議。如果標的證券的價格有戲劇性的變動 這導致基金的資產淨值在基金和對手方商定的某些規定期限內大幅下降，條款 基金與其交易對手之間的掉期協議可以允許交易對手立即結束所有掉期交易 基金。存在這樣一種風險，即沒有合適的交易對手願意或繼續與 因此，基金可能無法實現其槓桿投資目標，或可能決定改變其槓桿投資目標。 投資目標。
一個
對基金的投資是有風險的。
效應 複利和市場波動風險。基金有每日的槓桿投資目標和基金的業績 對於超過一個交易日的期間，將是該期間內每一天的複合回報的結果，這是非常 可能與MSTR扣除費用和支出前的200%的業績不同。複利會影響所有投資，但會 對槓桿化和每日再平衡的基金產生更重大的影響，並變得更加明顯的波動性和持有量 經期會增加。根據投資的時間段不同，複利的影響將對每個股東產生不同的影響。 在基金的一項投資的股東持有期內，基金的持有量和MSTR的波動性。
這個 下面的圖表舉例說明了MSTR的波動性及其回報如何影響基金的業績。基金業績 對於超過一天的期間，可以在給定下列因素的任何一組假設的情況下進行估計：a)MSTR波動性； B)MSTR業績；c)一段時間；d)與槓桿敞口有關的融資率；e)其他基金費用；和f) 就MSTR支付的股息或利息。下面的圖表說明了兩個主要因素的影響--波動性 圖表顯示了多種MSTR波動率組合的估計基金回報 和MSTR在一年內的表現。圖表中所示的業績假設：(1)未按規定支付股息 (Ii)沒有基金開支；及(Iii)借款/貸款利率(以取得槓桿風險)爲0%。如果基金開支 和/或實際借款/貸款利率，則估計收益將與所示不同。尤其是 在波動性較高的時期，複利將導致超過一個交易日的期間的業績從 Mstr.
在.期間 在MSTR波動率較高的時期，MSTR的波動性對基金回報的影響可能與回報一樣大，甚至更大 Mstr.複利的影響將對每個股東產生不同的影響，這取決於投資於 基金的持有和MSTR在基金投資的股東持有期內的波動性。
3
AS 如下圖所示，如果MSTR在以下一年期間沒有提供任何回報，基金預計將損失6.1% MSTR的年化波動率爲25%。在較高的波動率範圍內，有可能出現重大價值損失。 在基金中，即使MSTR的回報持平。例如，如果MSTR的年化波動率爲100%，基金將 預計將損失63.2%的價值，即使當年的累計回報率爲0%。着色爲紅色(或深灰色)的區域 表示基金的預期回報率將低於MSTR業績的200%的情景和陰影情景 綠色(或淺灰色)代表基金可預期回報超過以下業績的200%的情況 碩士學位。下表不代表基金的實際回報，其可能明顯好於或差於 由於上述任何因素或在下面的「每日相關性風險」中所示的結果，下面顯示的回報。
| 一 年 |
200% 一 年 |
波動性 費率 | ||||
| 返回 | 返回 | 10% | 25% | 50% | 75% | 100% |
| -60% | -120% | -84.2% | -85.0% | -87.5% | -90.9% | -94.1% |
| -50% | -100% | -75.2% | -76.5% | -80.5% | -85.8% | -90.8% |
| -40% | -80% | -64.4% | -66.2% | -72.0% | -79.5% | -86.8% |
| -30% | -60% | -51.5% | -54.0% | -61.8% | -72.1% | -82.0% |
| -20% | -40% | -36.6% | -39.9% | -50.2% | -63.5% | -76.5% |
| -10% | -20% | -19.8% | -23.9% | -36.9% | -53.8% | -70.2% |
| 0% | 0% | -1.0% | -6.1% | -22.1% | -43.0% | -63.2% |
| 10% | 20% | 19.8% | 13.7% | -5.8% | -31.1% | -55.5% |
| 20% | 40% | 42.6% | 35.3% | 12.1% | -18.0% | -47.0% |
| 30% | 60% | 67.3% | 58.8% | 31.6% | -3.7% | -37.8% |
| 40% | 80% | 94.0% | 84.1% | 52.6% | 11.7% | -27.9% |
| 50% | 100% | 122.8% | 111.4% | 75.2% | 28.2% | -17.2% |
| 60% | 120% | 153.5% | 140.5% | 99.4% | 45.9% | -5.8% |
MSTR的 截至2023年12月31日的五年期間，年化歷史每日波動率爲79.20%。MSTR年化 每日波動率如下：
| 2019 | 28.13% |
| 2020 | 61.02% |
| 2021 | 99.34% |
| 2022 | 107.66% |
| 2023 | 72.71% |
波動性 在較短的一段時間內，這一比例可能要高得多。
MSTR的 截至2023年12月31日的五年期間的年化表現爲37.69%。歷史波動性和表現爲 沒有跡象表明MSTR的波動性和未來的表現將是什麼。MSTR普通股的市場價格已經 過去是，也可能繼續是不穩定的，而且可能比市場更不穩定。MSTR普通股的市場價格 在歷史上一直是不穩定的，這種波動在最近一段時間裏一直很大。自2020年8月11日起， MSTR宣佈了最初購買比特幣的消息，MSTR普通股的收盤價從123.62美元上漲 截至2020年8月10日，也就是宣佈消息前的最後一個交易日，截至2024年2月14日，美元達到769.88美元。MSTR很高， 低股價可能會在短時間內發生重大變化.
The the the MSTR普通股的市場價格可能會因各種因素而大幅波動，這些因素包括但不限於 致：比特幣價格的波動，Mstr持有大量比特幣，Mstr預計比特幣價格將繼續波動 對Mstr的比特幣交易進行重大購買和宣佈；Mstr收購比特幣的變化 戰略；宣佈額外的融資交易；與以下方面有關的監管、商業和技術發展 比特幣或比特幣區塊鏈；MSTR或其競爭對手的運營結果的季度變化；公告 關於MSTR的收益與分析師預期不符；MSTR或其競爭對手宣佈收購， 處置、新發行、重大合同、商業關係或資本承諾；MSTR的能力 及時開發、營銷和提供新的和增強的產品；開始或MSTR參與訴訟； 證券分析師的建議或盈利估計的變化以及MSTR滿足這些估計的能力；投資者 對MSTR的看法，包括與Spot等旨在跟蹤比特幣價格的投資工具相比 比特幣ETP；Mstr的競爭對手宣佈其收益與分析師預期不符；以及 一般經濟狀況和相關市場增長緩慢或負增長，包括由於戰爭、恐怖主義、傳染性 疾病(如新冠肺炎)、自然災害和其他全球事件以及政府對這些事件的反應。
4
爲 關於波動性和業績對基金長期業績的影響的信息，見“其他 關於投資技術和政策的信息。“。
槓桿 冒險。基金利用槓桿獲得超過淨資產的投資敞口，並可能在市場上損失更多資金 不利於其投資目標的條件，而不是不使用槓桿的基金。對基金的投資 暴露在MSTR每日表現下降將被放大的風險中。這意味着投資於 MSTR每日每下降1%，基金將減少相當於2%的金額，不包括融資槓桿成本 以及其他運營費用，這將進一步降低其價值。從理論上講，該基金的損失可能超過其 淨資產在證券下跌超過50%的情況下。這將導致股東投資的全部損失 在一天內，即使MSTR隨後朝着相反的方向移動，並消除了之前每日變化的全部或部分。 即使MSTR沒有損失其全部價值，也可能在一天內發生全部損失。槓桿也會產生放大的效果。 基金與MSTR之間的相關性出現任何差異，都可能增加基金的波動性。
至 如果基金所使用的工具交易稀少或市場有限，基金可能無法滿足 由於缺乏可用的投資或交易對手，其投資目標。在此期間，基金的能力 發行額外的創造單位可能會受到不利影響。因此，該基金的股票可能會溢價交易或 基金股票的資產淨值折價和(或)買賣價差可能擴大。在這種情況下， 基金可提高其交易費，改變其投資目標，例如，尋求跟蹤一種替代證券， 要麼降低槓桿，要麼關閉。在這種情況下，基金的投資顧問將與信託基金的法律顧問協商。 和董事會，如果確定有必要，基金將盡快修改和/或補充招股說明書 在這種情況下，包括適當的披露是可行的。
衍生品 風險. 衍生品是從基礎參考資產或資產中獲得價值的金融工具，例如 股票、債券或基金(包括交易所買賣基金)、利率或指數。投資衍生品可能被認爲是激進的和 可能使基金面臨更大的風險，並可能導致更大的損失或較小的收益，而不是直接投資於參考 這些衍生品所涉及的資產，可能會妨礙基金實現其投資目標。
The the the 基金預計將利用互換協議來實現其投資目標。基金對衍生品的投資可能會造成 與市場有關的風險、槓桿率、與基礎投資或基金其他投資組合持有量的不完全相關性， 更高的價格波動性、缺乏可獲得性、交易對手、流動性、估值和法律限制。一部電影的表現 衍生品可能不會跟蹤其參考資產的表現，包括與之相關的費用和其他成本。因爲 衍生品往往只需要有限的初始投資，使用衍生品可能使基金面臨超過 最初投資的金額。因此，基金的投資價值可能會在沒有任何警告的情況下迅速變化。另外， 與使用衍生品有關的任何融資、借款或其他成本也可能降低基金的 回去吧。隨着利率上升，這樣的成本可能會增加。
交換 協議。互換協議主要是與主要的全球金融機構簽訂的，期限爲 從一天到一年多不等。在標準的掉期交易中，雙方同意交換回報(或差額 回報率)在特定的預定基準或標的證券或工具上賺取或變現。毛利率 當事人之間交換或交換的回報是根據名義金額或回報或價值變化計算的 指投資於參考資產的特定美元金額。掉期協議通常是場外交易，因此， 可能得不到監管保護，這可能會讓投資者面臨重大損失。
5
這個 基金將受到與基金可能通過其衍生品產生的風險價值水平有關的監管限制 公文包。如果基金在較長時期內超過這些監管門檻，基金可確定 有必要調整基金的投資戰略，基金可能無法實現其投資目標。 如果基金超過較長時期的風險價值水平，基金可修改和/或補充其 在特定情況下儘快在招股說明書中包括對其投資策略的適當調整 如有必要，還需提供基金的名稱。
交易對手 風險. 對手方可能不願意或無法及時支付款項以履行其合同義務，或者可能 未退還與交易對手約定的持有量的。如果交易對手或其附屬公司成爲 如果基金無力償債、破產或拖欠對基金的付款義務，基金所持投資的價值可能會下降。 此外，如果交易對手爲基金的利益提供的任何抵押品不足或出現延遲， 鑑於基金獲得這種抵押品的能力有限，基金可能無法實現其槓桿投資目標。
在……裏面 此外，基金可與數量有限的交易對手簽訂互換協議，這可能會增加基金的 交易對手信用風險敞口。此外，存在着沒有合適的對手方願意參與的風險， 或繼續與基金進行交易，因此，基金可能無法實現其槓桿投資 目標或可能決定改變其槓桿投資目標。
再平衡 風險. 如果基金因任何原因不能重新平衡其投資組合的全部或部分，或如果 如果投資組合再平衡不正確，基金的投資風險可能與其投資目標不符。 在這些情況下，基金對MSTR的投資敞口可能顯著大於或顯著低於其 所說的倍數。與適當的再平衡相比，該基金可能面臨更大的槓桿風險，可能無法實現其 投資目標，導致更大的損失或減少的收益。
日內 投資風險。基金尋求槓桿投資結果，從特定交易日市場收盤到 在接下來的交易日收盤。基金投資在日內二級市場的確切風險敞口 是首個交易日收市時MSTR價值與MSTR價值之間差額的函數。 購買時間。如果MSTR增值，基金的淨資產將增加與基金風險敞口相同的數額。 相反，如果MSTR下降，基金的淨資產將下降與基金的風險敞口相同的數額。因此， 在當日購買股票的投資者可能會體驗到大於或低於基金聲明的業績 Mstr的倍數。
如果 日內出現重大市場事件及/或證券價值出現重大變動時，基金可能不會 達到其投資目標，可能無法適當地重新平衡其投資組合，或可能經歷顯著的溢價 或折扣，或買賣價差擴大。此外，基金可停止買賣股份(「股份」) 並在聯交所收市前蒙受重大損失。
每天 關聯風險。不能保證基金將實現與MSTR的高度關聯，從而實現 其每日槓桿投資目標。基金對MSTR的風險敞口受到MSTR運動的影響。正因爲如此， 基金不太可能在每天結束時完全暴露在MSTR的風險之下。該基金有可能成爲實質性的 當MSTR在接近交易日收盤時波動時，對MSTR的過度或不足敞口會增加。市場混亂， 監管限制和高波動性也將對基金調整所需風險敞口的能力產生不利影響。 級別。
這個 由於多種原因，基金可能難以實現其日常槓桿投資目標，包括費用、費用、交易 成本、與使用衍生品有關的融資成本、會計準則及其對收益項目的應用、中斷、 基金投資的證券或金融工具市場缺乏流動性或波動性高，很早就沒有預料到 基金所持資產交易的市場關閉，導致基金無法執行預期的投資組合 可能導致基金持有(或不持有)MSTR的交易、監管和稅務考慮。基金可採取或 避免採取立場，以提高稅收效率，遵守監管限制，或出於其他原因，每個 這可能會對基金與MSTR的預期相關性產生負面影響。基金可能會受到資產大幅變動的影響。 資金流入和流出，可能導致基金對MSTR的風險敞口過大或過低。此外，基金的 基礎投資和/或參考資產可能在可能不是與基金同一天開放的市場上交易，該基金可能 造成基金每日業績變化與管理體制改革業績變化之間的差異。這些中的任何一個 各種因素可能降低基金業績與管理體制改革之間的相關性，並可能阻礙基金的能力 在當天或前後達到其每日槓桿投資目標。
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市場 冒險。基金的投資受制於總體經濟狀況、總體市場波動和 證券市場投資的內在風險。投資市場可能會波動，投資價格可能會發生變化 主要由於各種因素，包括但不限於經濟增長或衰退、利率變化、變化 發行人的實際或感知信譽、一般市場流動性、交易所停牌和關閉，以及 公共衛生風險。基金組織面臨地緣政治事件擾亂市場並對全球經濟造成不利影響的風險。 經濟、市場和交易所。局部、區域或全球事件，如戰爭、恐怖主義行爲、自然災害、 傳染病或其他公共衛生問題、衝突和社會動盪或其他事件可能產生重大影響 關於基金、其投資以及基金實現其投資目標的能力。
間接法 投資風險。MicroStrategy Inc.與信託、顧問或其任何附屬公司沒有關聯，也沒有參與 ，並無義務考慮基金採取任何可能影響 基金的價值。信託、基金和任何附屬公司不對MicroStrategy Inc.的業績負責，並使 沒有關於MSTR的表現的陳述。投資於基金並不等同於投資於MSTR。基金股東 將沒有投票權或收取股息或其他分配的權利或與MSTR有關的任何其他權利。
潛在的 證券投資風險。特定於發行人的屬性可能會導致基金持有的投資比 大體上是市場。個別證券或特定類型證券的價值可能比市場更不穩定 整體而言，其表現可能與市場整體價值不同。
信息 科技行業的風險。信息技術公司和公司股票的價值 嚴重依賴技術的企業特別容易受到技術產品週期的快速變化、產品的快速淘汰、 政府監管和國內和國際競爭，包括來自低收入競爭對手的競爭 生產成本。此外，許多信息技術公司的產品線、市場、財力有限 或者是人員。信息技術公司和嚴重依賴技術的公司，特別是那些 規模較小、經驗較少的公司往往比整體市場更不穩定，流動性更差。信息技術公司 嚴重依賴專利和知識產權，其損失或減值可能對盈利能力產生不利影響。 此外，信息技術部門的公司可能面臨增長率的戲劇性變化，而且往往是不可預測的 以及對人才服務的競爭。
比特幣 冒險。雖然基金不會直接投資於數字資產，但它將面臨風險 由於其對參考MSTR的期權合約的投資，比特幣與比特幣有關。投資比特幣讓投資者敞開大門 (如MSTR和MSTR股東)面臨其他投資中通常不存在的重大風險。這些 風險包括圍繞新技術的不確定性，由於比特幣交易歷史較短而導致的評估有限，以及 從長遠來看，採用率和價值的潛在下降。比特幣價格的極端波動也是一種風險 因素。監管的不確定性，如潛在的政府幹預和司法管轄區之間相互衝突的監管， 會影響比特幣的需求，限制比特幣的使用。此外，與出售新開採的比特幣相關的風險， 比特幣交易所、來自替代數字資產的競爭、採礦業務、網絡改造和知識產權 申索給與比特幣相關的投資帶來了進一步的挑戰。
7
行業 集中風險。基金將集中在MicroStrategy Inc.所分配的行業(即，持有更多 其總資產的25%以上投資於對MicroStrategy Inc.分配的行業的反向敞口)。 一個集中在特定行業的投資組合可能會比一個廣泛分散在幾個行業的投資組合帶來更多的風險。 截至本招股說明書之日，MSTR被分配到信息技術部門和軟件行業。
| ● | 電算機 軟件行業風險。計算機軟件公司可能會受到重大影響 由於競爭壓力、激進的定價、技術發展、不斷變化的國內 需求、吸引和留住熟練員工的能力以及可獲得性和價格 組件的數量。計算機軟件公司生產的產品的市場特點是 由於技術的快速變化，產品的快速淘汰，週期性的市場模式， 不斷髮展的行業標準和頻繁的新產品推出。計算機的成功 軟件公司在很大程度上依賴於及時和成功的引入 新產品以及爲這些產品提供服務的能力。一個意想不到的變化 或更多影響發行者產品或市場的技術 基於特定技術的產品可能會對參與者的 經營業績。 |
許多 計算機軟件公司依靠專利、版權、商標和商業祕密法律的組合來建立和保護 他們對其產品和技術的專有權利。不能保證計算機軟件所採取的步驟 保護其專有權的公司將足以防止其技術或競爭對手被盜用 不會獨立開發實質上等同於或優於此類公司技術的技術。
固定 收益證券風險。當基金投資於固定收益證券時，您在基金的投資價值將會波動。 隨着利率的變化。通常，利率上升會導致所擁有的固定收益證券價值下降。 由基金提供。一般來說，期限較長的固定收益證券的市場價格在 對利率變化的反應比對短期證券的反應要好。其他風險因素包括信用風險(債務人可能違約)， 延期風險(發行人行使償還基金持有的固定利率債務本金的權利的時間可能晚於預期)， 提前還款風險(債務人可能提前償還債務，減少利息支付金額)。這些風險可能會影響 基金某項投資的價值，可能導致基金的股價和總回報減少 與其他類型的投資相比，波動性更大。
錢幣 市場工具風險. 基金可使用各種貨幣市場工具進行現金管理，包括 貨幣市場基金、存託帳戶和回購協議。貨幣市場基金可能會受到信用風險的影響 他們所投資的債務工具。存款帳戶可能會受到與金融機構有關的信用風險 存款帳戶所在的機構。回購協議可能會受到以下相關市場和信用風險的影響 擔保回購協議的抵押品。貨幣市場工具可能會賠錢。
大盤化 公司風險. 大盤股公司通常擁有雄厚的財力、廣泛的產品線 爲他們的商品和/或服務提供廣闊的市場。然而，他們可能不太能夠適應不斷變化的市場條件或 快速應對競爭挑戰或業務、產品、財務或市場狀況的變化，並且可能無法 以管理良好的中小型公司可能實現的速度保持增長，這可能會影響公司的 回歸。
流動性 風險. 基金的持有量可能很難買賣，或者可能缺乏流動性，特別是在市場時期 動盪不安。流動性差的證券可能很難估值，特別是在不斷變化或動盪的市場中。如果基金被迫購買 或在不利的時間或價格出售流動性差的證券或衍生工具，基金可能會受到不利影響。一定的 市場狀況或限制可能會阻止基金限制損失、實現收益或實現與 碩士學位。不能保證購買時被視爲流動性的證券或衍生工具將繼續 液體。市場流動性不足可能會給基金造成損失。在MSTR值顯著增加或減少的範圍內， 該基金可能是試圖在MSTR進行交易的衆多市場參與者之一。在這種情況下，市場 因爲MSTR可能缺乏足夠的流動性來支持所有市場參與者的交易。因此，基金可能會遇到更多困難 證券或金融工具的交易和基金的交易可能加劇#年的價格變化。 這可能會影響基金實現其投資目標的能力。
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在……裏面 在某些情況下，MSTR和/或基金的市場可能缺乏足夠的流動性來進行所有市場參與者的交易。因此， 基金可能難以在其中和/或在互換合同等相關投資中進行交易。此外，基金的 交易可能加劇MSTR和相關衍生品工具的流動性不足和價格波動。
早些時候 成交/交易暫停風險. 雖然標的證券的股票在交易所上市交易，但在 不能保證在任何時候都會有活躍的股票交易市場。交易所或市場可能關閉 或對包括基金股票在內的特定證券或金融工具發出暫停交易通知。在這種情況下， 買賣某些有價證券或金融工具的能力可能受到限制，這可能導致基金 無法爲其投資組合買入或賣出投資，可能會擾亂基金的創建/贖回進程，並可能暫時 防止投資者買賣基金股票。此外，基金可能無法準確地爲其投資定價， 可能無法實現與MSTR相關的業績，並可能招致重大損失。如果有重大的一天內 市場事件和/或MSTR價格大幅上升或下降，基金可能達不到其投資目標 或者適當地重新平衡其投資組合。此外，基金可在收市前結束股票買賣。 在CBOE BZX交易所，Inc.的正常交易，並招致重大損失。
權益 證券風險。公開發行的股權證券，包括普通股，受到市場風險的影響，可能導致其 價格會隨着時間的推移而波動。基金投資的和/或有風險敞口的股權證券的價值波動， 會導致基金的資產淨值出現波動。
現金 交易風險。基金打算創造和贖回現金，而不是實物證券。結果, 基金可能不符合稅務效益，並可能因買賣證券以取得投資回報而產生經紀費用。 因此，與影響實物創作和贖回相比，它會招致額外的費用。在這樣的程度上 費用不被授權參與者支付的交易費抵消，基金可承擔此類費用，費用將減少 基金的資產淨值。
稅收 風險.爲了有資格享受受監管投資公司(「RIC」)給予的特殊稅收待遇 基金必須在每個納稅年度從「合格收入」中獲得至少90%的總收入。 在每個納稅季度末滿足一定的資產多元化測試，並滿足年度分配要求。該基金的 其投資戰略的推行可能會受到基金是否有資格享受此種待遇的意圖的限制。 可能會對基金達到這種資格的能力產生不利影響。基金可作出某些投資，而該等投資的處理 這些目的尚不清楚。如果在任何一年，基金沒有資格享受RIC和 ，並且沒有資格或不能補救這種失敗，基金將以與普通股東相同的方式徵稅 公司在基金層面的所有收入都應繳納美國聯邦所得稅。由此產生的稅收可能會大幅減少 基金的淨資產和可供分配的收入數額。此外，爲了重新獲得納稅資格， 作爲一個RIC，可以要求基金確認未實現的收益，支付大量的稅款和利息，並進行某些分配。 有關更多信息，請參閱附加信息聲明中標題爲「稅」的部分。
非多元化 冒險。根據經修訂的1940年《投資公司法》，該基金被歸類爲「非多元化」。這意味着 它有能力將相對較高比例的資產投資於少數發行人的證券或金融資產 只有一個交易對手或幾個交易對手的票據。這可能會增加基金的波動性，並增加 基金業績將因單一發行人的表現或單一交易對手的信用而下降的風險 並使基金組織更容易受到與單一經濟、政治或監管事件相關的風險的影響，而不是多樣化的 基金。
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etf 風險。該基金是交易所買賣基金，由於ETF的結構，它面臨以下風險：
| ● | 授權 參與者、做市商和流動性提供者限制風險。該基金已 可作爲授權參與者(「AP」)的有限數量的金融機構。 此外，做市商和/或流動性提供者可能數量有限。 在市場上。只要發生下列事件之一，股票就可能進行交易 以資產淨值的實質性折扣，並可能面臨退市：(I)AP退出業務 或以其他方式變得不能處理創建和/或贖回訂單 APS挺身而出執行這些服務，或(Ii)做市商和/或流動性提供者 退出業務或大幅減少其業務活動，且沒有其他實體 挺身而出，履行自己的職能。 |
| ● | 現金 贖回風險。該基金打算贖回股票以換取現金或以其他方式包括 現金作爲其贖回收益的一部分。基金可能被要求出售或平倉投資組合 獲得分配贖回收益所需現金的投資。這可能會導致 基金確認了一項資本收益，如果它做出了 這是一種實物救贖。因此，基金可能會支付更高的年度資本利得分配 而不是使用實物贖回程序。 |
| ● | 費用 買賣股票。由於買賣股票的成本，包括 經紀人收取的經紀佣金和買賣價差，股票交易頻繁 可能會顯著降低投資結果，投資股票可能不可取 對於那些預期定期進行小額投資的投資者來說。 |
| ● | 股票 可能以資產淨值以外的價格交易..。與所有ETF一樣，股票可以買賣 在二級市場上以市場價計算。雖然預計市場價格 的股份將接近基金的資產淨值，有時可能會出現市價 股價高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價) 由於股票的供求或在市場波動期間。這一風險 在市場波動和基金投資組合波動的情況下 持有量、市場急劇下跌的時期和交易有限的時期 股票在二級市場的活動，在這種情況下，該等溢價或折扣 可能意義重大。如果投資者在市場價格爲 以高於股票資產淨值的價格出售，或在市場價格爲 折讓股票的資產淨值，那麼投資者可能會蒙受 加上資產淨值下降造成的任何損失。 |
| ● | 交易。 儘管股票在國家證券交易所上市交易，而且可能是 在美國其他交易所交易，不能保證股票將以 任何成交量，或任何證券交易所的任何成交量。在緊張的市場狀況下，流動性 可能開始反映基金基本投資組合的流動性 持股，其流動性可能明顯低於基金股票。 |
新的 基金風險。截至本招股說明書的日期，該基金沒有運作歷史，目前的資產少於較大的 資金。與其他新基金一樣，大量資金流入和流出可能會在有限的一段時間內影響基金的市場敞口。 這種影響可能是積極的，也可能是消極的，這取決於受影響期間的市場走勢。
這個 股票的價值會發生變化，你投資該基金可能會賠錢。基金可能達不到其投資目標。
已更新
基金的業績資料，包括其目前的每股資產淨值，可致電免費電話：
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投資 顧問
塔特爾 資本管理有限責任公司(下稱「顧問」)是基金的投資顧問。
投資組合 經理
馬太 該顧問的首席執行官塔特爾自基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。
購買 和出售基金份額
這個 基金將只在以下時間向某些機構投資者(通常是做市商或其他經紀自營商)發行(或贖回)股票 至少10,000股的大塊股票被稱爲「創造單位」。通常進行創建單位事務 以換取實物證券和/或現金的存放或交付。個人股份只能在以下時間買賣： 通過經紀交易商進行的全國性證券交易。你可於以下時間買賣基金的個別股份 交易日就像任何公開交易的證券一樣。該基金的股票在芝加哥期權交易所BZX交易所上市。 基金股票的價格是以市場價格爲基礎的，因爲交易所交易基金的股票是按市場價格交易的 相對於資產淨值，股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)或低於資產淨值(折價)。通過以下途徑買賣股票時 作爲一名經紀人，大多數投資者將產生慣常的經紀佣金和手續費，而您可能會支付部分或全部價差 在股票二級市場上的出價和出價。除非按創設單位彙總，否則基金的 股票不是可贖回的證券。關於基金的最新信息，包括其資產淨值、市場價格、溢價和折扣， 以及買賣價差，可在基金網站www.rexshares.com上查閱。
稅收 信息
這個 基金的分配將作爲普通收入或資本利得徵稅，除非您通過遞延納稅安排進行投資。 如401(K)計劃或個人退休帳戶，在這種情況下，提取將被徵稅。
付款 給經紀交易商和其他金融中介機構
如果 你透過經紀交易商或其他金融中介機構購買基金的股份(例如：，銀行)、基金及其 關聯公司可以向中介機構支付出售基金份額及相關服務的費用。這些付款可能會造成衝突 通過影響經紀-交易商或其他金融中介和您的銷售人員推薦該基金而不是另一個 投資。詢問你的銷售人員或訪問你的金融中介網站了解更多信息。
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基金 摘要-t-REX 2X逆市每日目標ETF
重要 有關該基金的資料
這個 T-REX 2X逆向Mstr每日目標ETF(「基金」)尋求每日逆與投資結果大不相同 從大多數其他交易所交易基金中脫穎而出。追求每日反向投資目標，意味着基金回報一段時間 長於完整交易日的時間可能與MicroStrategy上市普通股回報率的-200%沒有相似之處 納斯達克代碼：MSTR)(以下簡稱MSTR)。這意味着，基金的回報期限超過一個交易日將是 期間內每一天的複合收益的結果，很可能不同於收益的-200% 這一時期的MSTR。MSTR較長的持有期和較高的波動性增加了複利對投資者的影響 回歸。在波動性較高的時期，MSTR的波動性對基金回報的影響可能達到或超過 Mstr的回歸。此外，投資期限長於或短於一個交易日的投資者的回報不應 預計將是MSTR在此期間業績的-200%。
這個 基金並不適合所有投資者。該基金只供見多識廣的投資者使用， 尋求每日反向(-2倍)投資結果的潛在後果，了解與使用做空相關的風險 並願意經常監控自己的投資組合。該基金不打算供投資者使用，也不適合投資者 他們不打算積極監控和管理他們的投資組合。在超過一天的時間內，基金將虧損 如果MSTR的業績持平，即使MSTR的業績下降，基金也有可能虧損 超過一天的時間。投資者可能會在一年內損失其投資的全部本金價值 如果MSTR的價格在一個交易日內上漲超過50%。
這個 基金尋求扣除費用和費用前的每日投資收益，爲相反(或相反)《每日新聞》 Mstr的性能。基金不尋求在不同於以下時間的期間內實現其所述的投資目標 一個交易日。
這 表中描述了您在購買、持有和出售股票時可能支付的費用和開支 基金的成員。你可以支付其他費用，如經紀佣金和其他費用 金融中介機構，以下表格和例子中沒有反映出來。
| |
| 管理 收費(1) | |
| 其他 費用(2) | |
| 總計 年度基金營運開支(3) |
| (1) |
| (2) |
| (3) |
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這 此示例旨在幫助您比較投資於本基金的成本與投資於其他基金的成本。這個例子 假設您在指定的時間段內向基金投資10,000美元，然後在結束時持有或贖回所有股票 那幾個時期。這個例子還假設你的投資每年有5%(5%)的回報，而且基金的 運營費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低，但基於這些假設，您的成本將 是：
| 名字 基金的 | 1 年 | 3. 年份 |
| 霸王龍 2倍反向Mstr每日目標ETF | $ |
$ |
這個 基金在買賣證券(或「交出」其投資組合)時支付交易成本，如佣金。 更高的投資組合週轉率可能意味着更高的交易成本，並可能導致持有基金份額時繳納更高的稅款 在一個應稅帳戶裏。這些費用沒有反映在年度基金業務費用中或在例子中，影響到基金的 性能。截至本招股說明書之日，基金尚未開始運作，因此沒有任何投資組合 提供營業額信息。
這個 在正常情況下，基金投資於掉期協議，這些協議提供200%的反向(相反)每日MSTR敞口 至少達到基金淨資產的80%(加上用於投資目的的借款)。
這個 基金組織將與主要的全球金融機構簽訂一項或多項互換協議，從而使基金組織和全球金融機構 機構將同意兌換基金在MSTR的投資所賺取的回報，該回報按日計算等於 -基金淨資產價值的200%。顧問試圖始終如一地運用槓桿來獲得短期的MSTR敞口 對於相當於其淨資產價值-200%的基金，預計每天重新平衡基金的持有量以維持 這樣的曝光。由於其投資戰略，基金將集中在MSTR所屬的行業 (I.e.，持有25%或更多總資產的投資，這些投資在MSTR 已分配)。截至本招股說明書之日，MSTR被分配到信息技術部門和軟件行業。
這個 基金將嘗試實現其投資目標，而不考慮整體市場走勢或 Mstr的值。在每個交易日收盤時，顧問重新平衡基金的投資組合，使其 對MSTR的風險敞口符合基金的投資目標。MSTR的價格變動在 這一天將影響基金的投資組合是否需要重新平衡。例如，如果MSTR的價格在給定的時間內下降 在這一天，基金的淨資產應該會增加，這意味着基金的風險敞口將需要增加。相反，如果 MSTR的價格在某一天上漲，基金的淨資產應該下降，這意味着基金的風險敞口將需要 減少了。這種每日的再平衡通常會導致高投資組合週轉率。在日常基礎上，基金預計將舉行 貨幣市場基金，高質量(投資級)信用評級機構的存款帳戶，和/或短期 期限不到397天且具有高質量(投資級)信用狀況的債務工具， 包括美國政府證券和回購協議。
這個 術語「每日」、「一天」和「交易日」指的是市場收盤後的一段時間。 從一個交易日到下一個交易日收盤。根據投資計劃，該基金是「非多元化的」 1940年公司法，經修訂。此外，基金的投資目標不是基本政策，可能會改變。 在未經股東批准的情況下由基金董事會批准。
微戰略 Inc.致力於提供企業分析和移動軟件。MSTR在證券交易所註冊 經修訂的1934年法案(「交易法」)。向美國證券交易委員會提供或提交的信息 MicroStrategy Inc.根據交易法可以通過參考美國證券交易委員會的文件找到 通過美國證券交易委員會的網站www.sec.gov撥打電話0-24435。此外，有關以下方面的信息 MicroStrategy Inc.可以從其他來源獲得，包括但不限於新聞稿、報紙文章和其他 公開傳播的文件。截至本招股說明書日期，MSTR被分配到信息技術部門，並 軟件行業。
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這個 基金已從可公開獲得的文件中推導出本文檔中包含的有關MicroStrategy Inc.的所有披露 如上所述。基金、信託基金、顧問或任何附屬機構都沒有參與編寫這些文件。 基金、信託基金、顧問或任何附屬機構均不表示此類公開文件或 有關MicroStrategy Inc.的任何其他公開信息都是準確或完整的。此外，基金組織不能給予 在招股說明書日期之前發生的所有事件(包括會影響準確性或 上述可公開獲得的文件的完整性)將影響MSTR交易價格的信息已公開 已披露。隨後披露任何此類事件，或披露或未披露涉及以下方面的重大未來事件 微戰略公司可能會影響基金在MSTR方面的投資價值，從而影響 基金。
因爲 在每日重新平衡和每天收益隨時間增長的基礎上，基金的收益超過 每一天的收益都是這段時間內每一天的複合收益，這很可能不同於-200% 同一時期標的證券的回報。如果基礎證券表現不佳，基金將會虧損 隨着時間的推移持平，作爲每日再平衡的結果，標的證券的波動性和複利的影響， 甚至有可能的是，隨着時間的推移，基金將會虧損，而基礎證券的表現則會在 超過一天的時間。
基金組織可與數量有限的交易對手簽訂互換協議。如果標的證券的價格有戲劇性的變動 這導致基金的資產淨值在基金和對手方商定的某些規定期限內大幅下降，條款 基金與其交易對手之間的掉期協議可以允許交易對手立即結束所有掉期交易 基金。存在這樣一種風險，即沒有合適的交易對手願意或繼續與 因此，基金可能無法實現其槓桿投資目標，或可能決定改變其槓桿投資目標。 投資目標。
一個
對基金的投資是有風險的。
效應 複利和市場波動風險。基金有每日的投資目標和基金的業績。 超過一個交易日的期間將是每一天的回報在這段時間內的複合結果，這很有可能 不同於MSTR業績的-200%，不包括費用和費用。複利影響所有投資，但有更多的 對相反的基金的重大影響，這些基金每天進行再平衡，並隨着波動性和持有期的變化變得更加明顯 增加。根據投資的時間段不同，複利的影響將對每個股東產生不同的影響。 在基金投資的股東持有期內，基金持有和MSTR的波動性。
這個 下面的圖表舉例說明了MSTR的波動性及其回報如何影響基金的業績。基金業績 對於超過一天的期間，可以在給定下列因素的任何一組假設的情況下進行估計：a)MSTR波動性； B)MSTR業績；c)一段時間；d)與反向敞口有關的融資率；e)其他基金支出；f)紅利 或根據MSTR支付的利息。下面的圖表說明了兩個主要因素的影響--波動性和業績 -關於基金的表現。圖表顯示了MSTR波動性和MSTR表現的多種組合的估計基金回報 在一年內。圖表中所示的業績假設：(1)沒有就MSTR支付股息；(2) 無基金開支；及(Iii)借款/貸款利率(以取得反向風險)爲0%。如果基金支出和/或實際借款/借出 如果反映了利率，估計收益將與所示不同。尤其是在波動性較高的時期， 複利將導致超過一個交易日的結果從MSTR表現的-200%不等。
在.期間 在MSTR波動率較高的時期，MSTR的波動性對基金回報的影響可能與回報一樣大，甚至更大 Mstr.複利的影響將對每個股東產生不同的影響，這取決於投資於 基金的持有和MSTR在基金投資的股東持有期內的波動性。
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AS 如下圖所示，如果MSTR在以下一年期間沒有提供任何回報，基金預計將損失17.1% MSTR的年化波動率爲25%。在較高的波動率範圍內，有可能出現重大價值損失。 在基金中，即使MSTR的回報持平。例如，如果MSTR的年化波動率爲100%，基金將 預計將損失95%的價值，即使當年的累計回報率爲0%。帶紅色陰影(或深灰色)的區域表示 預計基金的回報率將低於MSTR業績的-200%的情景和那些有陰影的綠色情景(或 淺灰色)代表基金有望獲得超過-200%的MSTR業績回報的情景。這個 下表不代表基金的實際收益，可能比實際收益好得多，也可能比實際收益差得多 由於上述任何因素或在下面的「每日負相關風險」中所述，下面顯示了這些因素。
| 一 年 |
-200% 一 年 |
波動性 費率 | ||||
| 返回 | 返回 | 10% | 25% | 50% | 75% | 100% |
| -60% | 120% | 506.5% | 418.1% | 195.2% | 15.6% | -68.9% |
| -50% | 100% | 288.2% | 231.6% | 88.9% | -26.0% | -80.1% |
| -40% | 80% | 169.6% | 130.3% | 31.2% | -48.6% | -86.2% |
| -30% | 60% | 98.1% | 69.2% | -3.6% | -62.2% | -89.8% |
| -20% | 40% | 51.6% | 29.5% | -26.2% | -71.1% | -92.2% |
| -10% | 20% | 19.8% | 2.3% | -41.7% | -77.2% | -93.9% |
| 0% | 0% | -3.0% | -17.1% | -52.8% | -81.5% | -95.0% |
| 10% | -20% | -19.8% | -31.5% | -61.0% | -84.7% | -95.9% |
| 20% | -40% | -32.6% | -42.4% | -67.2% | -87.2% | -96.5% |
| 30% | -60% | -42.6% | -50.9% | -72.0% | -89.1% | -97.1% |
| 40% | -80% | -50.5% | -57.7% | -75.9% | -90.6% | -97.5% |
| 50% | -100% | -56.9% | -63.2% | -79.0% | -91.8% | -97.8% |
| 60% | -120% | -62.1% | -67.6% | -81.5% | -92.8% | -98.1% |
MSTR的 截至2023年12月31日的五年期間，年化歷史每日波動率爲79.20%。MSTR年化 每日波動率如下：
| 2019 | 28.13% |
| 2020 | 61.02% |
| 2021 | 99.34% |
| 2022 | 107.66% |
| 2023 | 72.71% |
波動性 在較短的一段時間內，這一比例可能要高得多。
MSTR的 截至2023年12月31日的五年期間的年化表現爲37.69%。歷史波動性和表現爲 沒有跡象表明MSTR的波動性和未來的表現將是什麼。MSTR普通股的市場價格已經 過去是，也可能繼續是不穩定的，而且可能比市場更不穩定。MSTR普通股的市場價格 在歷史上一直是不穩定的，這種波動在最近一段時間裏一直很大。自2020年8月11日起， MSTR宣佈了最初購買比特幣的消息，MSTR普通股的收盤價從123.62美元上漲 截至2020年8月10日，也就是宣佈消息前的最後一個交易日，截至2024年2月14日，美元達到769.88美元。MSTR很高， 低股價可能會在短時間內發生重大變化.
The the the MSTR普通股的市場價格可能會因各種因素而大幅波動，這些因素包括但不限於 致：比特幣價格的波動，Mstr持有大量比特幣，Mstr預計比特幣價格將繼續波動 對Mstr的比特幣交易進行重大購買和宣佈；Mstr收購比特幣的變化 戰略；宣佈額外的融資交易；與以下方面有關的監管、商業和技術發展 比特幣或比特幣區塊鏈；MSTR或其競爭對手的運營結果的季度變化；公告 關於MSTR的收益與分析師預期不符；MSTR或其競爭對手宣佈收購， 處置、新發行、重大合同、商業關係或資本承諾；MSTR的能力 及時開發、營銷和提供新的和增強的產品；開始或MSTR參與訴訟； 證券分析師的建議或盈利估計的變化以及MSTR滿足這些估計的能力；投資者 對MSTR的看法，包括與Spot等旨在跟蹤比特幣價格的投資工具相比 比特幣ETP；Mstr的競爭對手宣佈其收益與分析師預期不符；以及 一般經濟狀況和相關市場增長緩慢或負增長，包括由於戰爭、恐怖主義、傳染性 疾病(如新冠肺炎)、自然災害和其他全球事件以及政府對這些事件的反應。
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適用於 關於波動性和業績對基金長期業績的影響的信息，見“其他 關於投資技術和政策的信息「，以及基金補充說明中的」槓桿“ 信息。
衍生品 風險.衍生品是從基礎參考資產或資產中獲得價值的金融工具，例如 股票、債券或基金(包括交易所買賣基金)、利率或指數。投資衍生品可能被認爲是激進的和 可能使基金面臨更大的風險，並可能導致更大的損失或較小的收益，而不是直接投資於參考 這些衍生品所涉及的資產，可能會妨礙基金實現其投資目標。
The the the 基金預計將利用互換協議來實現其投資目標。基金對衍生品的投資可能會造成 與市場有關的風險、槓桿率、與基礎投資或基金其他投資組合持有量的不完全相關性， 更高的價格波動性、缺乏可獲得性、交易對手、流動性、估值和法律限制。一部電影的表現 衍生品可能不會跟蹤其參考資產的表現，包括與之相關的費用和其他成本。因爲 衍生品往往只需要有限的初始投資，使用衍生品可能使基金面臨超過 最初投資的金額。因此，基金的投資價值可能會在沒有任何警告的情況下迅速變化。另外， 與使用衍生品有關的任何融資、借款或其他成本也可能降低基金的 回去吧。隨着利率上升，這樣的成本可能會增加。
交換 協定..。互換協議主要是與主要的全球金融機構簽訂的，期限爲 從一天到一年多不等。在標準的掉期交易中，雙方同意交換回報(或差額 回報率)在特定的預定基準或標的證券或工具上賺取或變現。毛利率 當事人之間交換或交換的回報是根據名義金額或回報或價值變化計算的 指投資於參考資產的特定美元金額。掉期協議通常是場外交易，因此， 可能得不到監管保護，這可能會讓投資者面臨重大損失。
這個 基金將受到與基金可能通過其衍生品產生的風險價值水平有關的監管限制 公文包。如果基金在較長時期內超過這些監管門檻，基金可確定 有必要調整基金的投資戰略，基金可能無法實現其投資目標。 如果基金超過較長時期的風險價值水平，基金可修改和/或補充其 在特定情況下儘快在招股說明書中包括對其投資策略的適當調整 如有必要，還需提供基金的名稱。
交易對手 冒險。對手方可能不願意或無法及時支付款項以履行其合同義務，或者可能不能 退還受與交易對手協議約束的持有量。如果交易對手或其關聯公司破產， 如果基金破產或拖欠對基金的付款義務，基金所持投資的價值可能會下降。另外， 如果交易對手爲基金的利益提供的任何抵押品不足或基金的 如果基金沒有能力獲得這種抵押品，就可能無法實現其相反的投資目標。
在……裏面 此外，基金可與數量有限的交易對手簽訂互換協議，這可能會增加基金的 交易對手信用風險敞口。此外，存在着沒有合適的對手方願意參與的風險， 或繼續與基金進行交易，因此基金可能無法實現其反向投資 目標或可能決定改變其反向投資目標。
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再平衡 冒險。 如果重新平衡不正確，基金的投資風險可能與其投資目標不符。在這些 在某些情況下，基金對MSTR的投資敞口可能比其所述倍數大得多或少得多。 與適當的再平衡相比，基金可能面臨更大的槓桿風險，可能無法實現其投資目標，
做空 風險.空頭頭寸是一種金融交易，在這種交易中，投資者出售了投資者不擁有的資產。 在這種交易中，當參考資產價值下降時，投資者的空頭頭寸就會升值。相比之下， 當參考資產的價值增加時，空頭頭寸就會失去價值。因爲從歷史上看，大多數資產都是增值的 從長期來看，空頭頭寸的價值預計會貶值。相應地，空頭頭寸的風險可能會更高、更多。 比傳統投資更具投機性。此外，基金的任何收入、股息或參照資產付款 持有空頭頭寸將對基金施加費用，從而減少回報。
這個 基金將通過使用互換協議獲得空頭敞口。在基金從衍生品中獲得空頭敞口的範圍內， 基金可能面臨與相關空頭頭寸的參考資產相關的波動性加劇或流動性有限的風險， 這將對基金實現其投資目標的能力產生不利影響，或對其業績產生不利影響。如果 如果基金經歷這種波動或流動資金減少，基金可能需要通過以下方式獲得做空敞口 可能不太可取或實施成本較高的另類投資策略。如果作爲基礎的參考資產 空頭頭寸成交清淡或市場有限，則可能缺乏可供 建立空頭頭寸或從衍生產品中獲得空頭敞口的基金。
現金 交易風險。與大多數ETF不同，該基金目前打算主要以現金形式進行創建和贖回，而不是 主要是實物證券，因爲基金持有的金融工具的性質。因此， 因此，與主要影響實物創造和贖回的其他基金相比，投資目標會產生額外的費用。 在此類費用未被授權參與方支付的交易費抵消的範圍內，基金可承擔此類費用， 這將降低基金的資產淨值。
日內 投資風險。基金尋求從特定交易日收盤到收盤的投資結果 在接下來的交易日，市場。基金內投資於二級市場的準確風險敞口爲 第一個交易日收盤時MSTR的價值與第一個交易日MSTR的價值之間的差額的函數 購買時間。如果MSTR貶值，基金的淨資產將增加與基金風險敞口相同的數額。 相反，如果MSTR上升，基金的淨資產將下降與基金的風險敞口相同的數額。因此，一個 日內購買股票的投資者可能會體驗到大於或低於基金聲明的業績 Mstr的倍數。
如果 出現日內重大市場事件和/或MSTR經歷重大價值變化，基金可能無法滿足其 投資目標，可能無法適當地重新平衡其投資組合，或可能經歷顯著的溢價或折扣， 或者買賣價差擴大。此外，基金可能會在聯交所收市前結束交易，並經歷顯著的 損失。
每天 負相關風險。不能保證基金將實現與MSTR的高度負相關和 從而實現其每日逆投資的目標。基金對MSTR的風險敞口受到MSTR運動的影響。 正因爲如此，基金不太可能在每天結束時完全暴露於MSTR。可能出現的情況 當MSTR在接近交易日收盤時波動時，對MSTR敞口嚴重過高或過低的基金會增加。 市場混亂、監管限制和高波動性也將對基金組織的調整能力產生不利影響。 暴露於所需的水平。
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這個 基金可能很難實現其每日反向投資目標，原因有很多，包括費用、費用、交易 成本、與使用衍生品有關的融資成本、會計準則及其對收益項目的應用、中斷、 基金投資的證券或金融工具市場缺乏流動性或波動性高，很早就沒有預料到 基金所持資產交易的市場關閉，導致基金無法執行預期的投資組合 可能導致基金持有(或不持有)MSTR的交易、監管和稅務考慮。基金可採取或 避免採取立場，以提高稅收效率，遵守監管限制，或出於其他原因，每個 這可能會對基金期望的與MSTR的負相關性產生負面影響。基金可能會發生較大變動。 資產流入和流出基金，可能會導致基金對MSTR的風險敞口過大或過低。此外， 基金的標的投資及/或參考資產可能在與基金同日不開放的市場進行交易， 這可能會導致基金每日業績的變化與MSTR業績的變化之間的差異。 這些因素中的任何一個都可能降低基金業績與管理體制改革之間的負相關性，並可能阻礙基金的業績。 能夠在當天或前後達到其每日反向投資目標。
市場 風險. 基金的投資受制於一般經濟條件、一般市場波動的變化 以及證券市場投資的內在風險。投資市場可能會波動，投資價格可能會發生變化 主要由於各種因素，包括但不限於經濟增長或衰退、利率變化、變化 發行人的實際或感知信譽、一般市場流動性、交易所停牌和關閉，以及 公共衛生風險。基金組織面臨地緣政治事件擾亂市場並對全球經濟造成不利影響的風險。 經濟、市場和交易所。局部、區域或全球事件，如戰爭、恐怖主義行爲、自然災害、 傳染病或其他公共衛生問題、衝突和社會動盪或其他事件可能產生重大影響 關於基金、其投資以及基金實現其投資目標的能力。
間接法 投資風險。MicroStrategy Inc.與信託、顧問或其任何附屬公司沒有關聯，也沒有參與 ，並無義務考慮基金採取任何可能影響 基金的價值。信託、基金和任何附屬公司不對MicroStrategy Inc.的業績負責，並使 沒有關於MSTR的表現的陳述。投資於基金並不等同於投資於MSTR。基金股東 將沒有投票權或收取股息或其他分配的權利或與MSTR有關的任何其他權利。
潛在的 證券投資風險。特定於發行人的屬性可能會導致基金持有的投資比 大體上是市場。個別證券或特定類型證券的價值可能比市場更不穩定 整體而言，其表現可能與市場整體價值不同。
信息 科技行業的風險。信息技術公司和公司股票的價值 嚴重依賴技術的企業特別容易受到技術產品週期的快速變化、產品的快速淘汰、 政府監管和國內和國際競爭，包括來自低收入競爭對手的競爭 生產成本。此外，許多信息技術公司的產品線、市場、財力有限 或者是人員。信息技術公司和嚴重依賴技術的公司，特別是那些 規模較小、經驗較少的公司往往比整體市場更不穩定，流動性更差。信息技術公司 嚴重依賴專利和知識產權，其損失或減值可能對盈利能力產生不利影響。 此外，信息技術部門的公司可能面臨增長率的戲劇性變化，而且往往是不可預測的 以及對人才服務的競爭。
比特幣 冒險。雖然基金不會直接投資於數字資產，但它將面臨風險 由於其對參考MSTR的期權合約的投資，比特幣與比特幣有關。投資比特幣讓投資者敞開大門 (如MSTR和MSTR股東)面臨其他投資中通常不存在的重大風險。這些 風險包括圍繞新技術的不確定性，由於比特幣交易歷史較短而導致的評估有限，以及 從長遠來看，採用率和價值的潛在下降。比特幣價格的極端波動也是一種風險 因素。監管的不確定性，如潛在的政府幹預和司法管轄區之間相互衝突的監管， 會影響比特幣的需求，限制比特幣的使用。此外，與出售新開採的比特幣相關的風險， 比特幣交易所、來自替代數字資產的競爭、採礦業務、網絡改造和知識產權 申索給與比特幣相關的投資帶來了進一步的挑戰。
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行業 集中風險。基金將集中在MicroStrategy Inc.所分配的行業(即，持有更多 其總資產的25%以上投資於對MicroStrategy Inc.分配的行業的反向敞口)。 一個集中在特定行業的投資組合可能會比一個廣泛分散在幾個行業的投資組合帶來更多的風險。 截至本招股說明書之日，MSTR被分配到信息技術部門和軟件行業。
| ● | 電算機 軟件行業風險。計算機軟件公司可能會受到重大影響 由於競爭壓力、激進的定價、技術發展、不斷變化的國內 需求、吸引和留住熟練員工的能力以及可獲得性和價格 組件的數量。計算機軟件公司生產的產品的市場特點是 由於技術的快速變化，產品的快速淘汰，週期性的市場模式， 不斷髮展的行業標準和頻繁的新產品推出。計算機的成功 軟件公司在很大程度上依賴於及時和成功的引入 新產品以及爲這些產品提供服務的能力。一個意想不到的變化 或更多影響發行者產品或市場的技術 基於特定技術的產品可能會對參與者的 經營業績。 |
許多 計算機軟件公司依靠專利、版權、商標和商業祕密法律的組合來建立和保護 他們對其產品和技術的專有權利。不能保證計算機軟件所採取的步驟 保護其專有權的公司將足以防止其技術或競爭對手被盜用 不會獨立開發實質上等同於或優於此類公司技術的技術。
固定 收益證券風險。當基金投資於固定收益證券時，您在基金的投資價值將會波動。 隨着利率的變化。通常，利率上升會導致所擁有的固定收益證券價值下降。 由基金提供。一般來說，期限較長的固定收益證券的市場價格在 對利率變化的反應比對短期證券的反應要好。其他風險因素包括信用風險(債務人可能違約)， 延期風險(發行人行使償還基金持有的固定利率債務本金的權利的時間可能晚於預期)， 提前還款風險(債務人可能提前償還債務，減少利息支付金額)。這些風險可能會影響 基金某項投資的價值，可能導致基金的股價和總回報減少 與其他類型的投資相比，波動性更大。
錢幣 市場工具風險。基金可使用各種貨幣市場工具進行現金管理，包括貨幣。 市場資金、存託帳戶和回購協議。貨幣市場基金可能面臨以下方面的信用風險 他們投資的債務工具。與金融機構有關的存款帳戶可能面臨信用風險。 存託帳戶所在的位置。回購協議可能會受到與抵押品相關的市場和信用風險的影響。 確保回購協議的達成。貨幣市場工具可能會賠錢。
大盤化 公司風險。大市值公司通常擁有雄厚的財務資源，廣泛的產品線和廣泛的 他們的商品和/或服務的市場。然而，他們可能較難適應不斷變化的市場狀況或快速反應 應對競爭挑戰或業務、產品、財務或市場狀況的變化，並且可能無法保持 以管理良好的中小型公司可能實現的速度增長，這可能會影響公司的回報。
流動性 風險.基金的持有量可能很難買賣，或者可能缺乏流動性，特別是在市場時期 動盪不安。流動性差的證券可能很難估值，特別是在不斷變化或動盪的市場中。如果基金被迫購買 或在不利的時間或價格出售流動性差的證券或衍生工具，基金可能會受到不利影響。一定的 市場狀況或限制可能會阻止基金限制損失、實現收益或實現與 碩士學位。不能保證購買時被視爲流動性的證券或衍生工具將繼續 液體。市場流動性不足可能會給基金造成損失。在MSTR值顯著增加或減少的範圍內， 該基金可能是試圖在MSTR進行交易的衆多市場參與者之一。在這種情況下，市場 因爲MSTR可能缺乏足夠的流動性來支持所有市場參與者的交易。因此，基金可能會遇到更多困難 證券或金融工具的交易和基金的交易可能加劇#年的價格變化。 這可能會影響基金實現其投資目標的能力。
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在……裏面 在某些情況下，MSTR和/或基金中某些證券的市場可能缺乏足夠的流動性，無法滿足所有市場參與者的需求 交易。因此，基金可能難以在其中和/或在互換合同等相關投資中進行交易。此外， 基金的交易可能加劇MSTR和相關衍生工具的流動性不足和價格波動。
早些時候 成交/交易暫停風險. 雖然標的證券的股票在交易所上市交易，但在 不能保證在任何時候都會有活躍的股票交易市場。交易所或市場可能關閉 或對包括基金股票在內的特定證券或金融工具發出暫停交易通知。在這種情況下， 買賣某些有價證券或金融工具的能力可能受到限制，這可能導致基金 無法爲其投資組合買入或賣出投資，可能會擾亂基金的創建/贖回進程，並可能暫時 防止投資者買賣基金股票。此外，基金可能無法準確地爲其投資定價， 可能無法實現與MSTR相關的業績，並可能招致重大損失。如果有重大的一天內 市場事件及/或指數的證券大幅增加或減少，基金可能無法兌現其投資 目標或適當地重新平衡其投資組合。此外，基金可在以下時間之前結束股票的買賣 CBOE BZX交易所，Inc.的正常交易結束，並招致重大損失。
權益 證券風險. 公開發行的股權證券，包括普通股，受到市場風險的影響，可能導致 他們的價格將隨着時間的推移而波動。基金投資和/或有風險敞口的股權證券的價值波動 會導致基金的資產淨值出現波動。
稅收 風險.爲了有資格享受受監管投資公司(「RIC」)給予的特殊稅收待遇 基金必須在每個納稅年度從「合格收入」中獲得至少90%的總收入。 在每個納稅季度末滿足一定的資產多元化測試，並滿足年度分配要求。該基金的 其投資戰略的推行可能會受到基金是否有資格享受此種待遇的意圖的限制。 可能會對基金達到這種資格的能力產生不利影響。基金可作出某些投資，而該等投資的處理 這些目的尚不清楚。如果在任何一年，基金沒有資格享受RIC和 ，並且沒有資格或不能補救這種失敗，基金將以與普通股東相同的方式徵稅 公司在基金層面的所有收入都應繳納美國聯邦所得稅。由此產生的稅收可能會大幅減少 基金的淨資產和可供分配的收入數額。此外，爲了重新獲得納稅資格， 作爲一個RIC，可以要求基金確認未實現的收益，支付大量的稅款和利息，並進行某些分配。 有關更多信息，請參閱附加信息聲明中標題爲「稅」的部分。
非多元化 冒險。根據經修訂的1940年《投資公司法》，該基金被歸類爲「非多元化」。這意味着 它有能力將相對較高比例的資產投資於少數發行人的證券或金融資產 只有一個交易對手或幾個交易對手的票據。這可能會增加基金的波動性，並增加 基金業績將因單一發行人的表現或單一交易對手的信用而下降的風險 並使基金組織更容易受到與單一經濟、政治或監管事件相關的風險的影響，而不是多樣化的 基金。
etf 風險。該基金是交易所買賣基金，由於ETF的結構，它面臨以下風險：
| ● | 授權 參與者、做市商和流動性提供者限制風險。該基金已 可作爲授權參與者(「AP」)的有限數量的金融機構。 此外，做市商和/或流動性提供者可能數量有限。 在市場上。只要發生下列事件之一，股票就可能進行交易 以資產淨值的實質性折扣，並可能面臨退市：(I)AP退出業務 或以其他方式變得不能處理創建和/或贖回訂單 APS挺身而出執行這些服務，或(Ii)做市商和/或流動性提供者 退出業務或大幅減少其業務活動，且沒有其他實體 挺身而出，履行自己的職能。 |
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| ● | 現金 贖回風險。該基金打算贖回股票以換取現金或以其他方式包括 現金作爲其贖回收益的一部分。基金可能被要求出售或平倉投資組合 獲得分配贖回收益所需現金的投資。這可能會導致 基金確認了一項資本收益，如果它做出了 這是一種實物救贖。因此，基金可能會支付更高的年度資本利得分配 而不是使用實物贖回程序。 |
| ● | 費用 買賣股票。由於買賣股票的成本，包括 經紀人收取的經紀佣金和買賣價差，股票交易頻繁 可能會顯著降低投資結果，投資股票可能不可取 對於那些預期定期進行小額投資的投資者來說。 |
| ● | 股票 可能以資產淨值以外的價格交易..。與所有ETF一樣，股票可以買賣 在二級市場上以市場價計算。雖然預計市場價格 的股份將接近基金的資產淨值，有時可能會出現市價 股價高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價) 由於股票的供求或在市場波動期間。這一風險 在市場波動和基金投資組合波動的情況下 持有量、市場急劇下跌的時期和交易有限的時期 股票在二級市場的活動，在這種情況下，該等溢價或折扣 可能意義重大。如果投資者在市場價格爲 以高於股票資產淨值的價格出售，或在市場價格爲 折讓股票的資產淨值，那麼投資者可能會蒙受 加上資產淨值下降造成的任何損失。 |
| ● | 交易。 儘管股票在國家證券交易所上市交易，而且可能是 在美國其他交易所交易，不能保證股票將以 任何成交量，或任何證券交易所的任何成交量。在緊張的市場狀況下，流動性 可能開始反映基金基本投資組合的流動性 持股，其流動性可能明顯低於基金股票。 |
新的 基金風險. 截至本招股說明書的日期，該基金沒有運作歷史，目前的資產少於 規模更大的基金。與其他新基金一樣，大量資金流入和流出可能會在有限時期內影響基金的市場敞口。 時間的流逝。這種影響可能是積極的，也可能是消極的，這取決於受影響期間的市場走勢。
這個 股票的價值會發生變化，你投資該基金可能會賠錢。基金可能達不到其投資目標。
已更新
基金的業績資料，包括其目前的每股資產淨值，可致電免費電話：
投資 顧問
塔特爾 資本管理有限責任公司(下稱「顧問」)是基金的投資顧問。
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投資組合 經理
馬太 該顧問的首席執行官塔特爾自基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。
購買 和出售基金份額
這個 基金將只在以下時間向某些機構投資者(通常是做市商或其他經紀自營商)發行(或贖回)股票 至少10,000股的大塊股票被稱爲「創造單位」。通常進行創建單位事務 以換取實物證券和/或現金的存放或交付。個人股份只能在以下時間買賣： 通過經紀交易商進行的全國性證券交易。你可於以下時間買賣基金的個別股份 交易日就像任何公開交易的證券一樣。該基金的股票在芝加哥期權交易所BZX交易所上市。 基金股票的價格是以市場價格爲基礎的，因爲交易所交易基金的股票是按市場價格交易的 相對於資產淨值，股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)或低於資產淨值(折價)。通過以下途徑買賣股票時 作爲一名經紀人，大多數投資者將產生慣常的經紀佣金和手續費，而您可能會支付部分或全部價差 在股票二級市場上的出價和出價。除非按創設單位彙總，否則基金的 股票不是可贖回的證券。關於基金的最新信息，包括其資產淨值、市場價格、溢價和折扣， 以及買賣價差，可在基金網站www.rexshares.com上查閱。
稅收 信息
這個 基金的分配將作爲普通收入或資本利得徵稅，除非您通過遞延納稅安排進行投資。 如401(K)計劃或個人退休帳戶，在這種情況下，提取將被徵稅。
付款 給經紀交易商和其他金融中介機構
如果 你透過經紀交易商或其他金融中介機構購買基金的股份(例如：，銀行)、基金及其 關聯公司可以向中介機構支付出售基金份額及相關服務的費用。這些付款可能會造成衝突 通過影響經紀-交易商或其他金融中介和您的銷售人員推薦該基金而不是另一個 投資。詢問你的銷售人員或訪問你的金融中介網站了解更多信息。
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其他內容 關於基金投資的信息
霸王龍 2倍長Mstr每日目標ETF
這個 在正常情況下，基金投資於互換協議，這些協議每天提供200%的MSTR敞口，相當於至少80% 其淨資產(加上任何用於投資目的的借款)。
這個 基金組織將與全球主要金融機構簽訂一項或多項互換協議，從而使基金組織和全球金融機構 金融機構將同意兌換基金在MSTR的投資所賺取的等額回報，每天 基數爲基金淨資產價值的200%。顧問試圖始終如一地運用槓桿來獲得MSTR敞口 對於相當於其淨資產價值200%的基金，預計每天重新平衡基金的持有量，以維持 這樣的曝光。由於其投資戰略，基金將集中在MSTR所屬的行業 (I.e.，持有其總資產的25%或更多，投資於在MSTR 已分配)。截至本招股說明書之日，MSTR被分配到信息技術部門和軟件行業。
霸王龍 2倍反向Mstr每日目標ETF
這個 在正常情況下，基金投資於掉期協議，這些協議提供200%的反向(相反)每日MSTR敞口 至少達到基金淨資產的80%(加上用於投資目的的借款)。
這個 基金組織將與全球主要金融機構簽訂一項或多項互換協議，從而使基金組織和全球金融機構 在此基礎上，基金資產淨值的-200%。顧問試圖始終如一地應用槓桿來獲得短期Mstr 基金的風險敞口相當於其淨資產價值的-200%，預計每天重新平衡基金的持有量，以 保持這樣的曝光率。由於其投資戰略，基金將集中在MSTR 已分配(I.e..，持有其總資產的25%或更多的投資在行業中提供反向風險敞口 哪個MSTR被分配)。截至本招股說明書之日，MSTR被分配到信息技術部門和軟件部門 工業。
這個 基金不尋求在不同於交易日的一段時間內實現其聲明的投資目標。這些基金的 ETF機會信託(「信託」)董事會(「董事會」)可更改投資目標。 在向股東發出書面通知六十(60)日後未經股東批准。除非另有說明，否則所有其他保單 的資金可能會在沒有股東批准的情況下發生變化。每隻基金保留以不同ETF、指數或 基礎ETF的安全性。
這個 基金並不適合所有投資者。這些基金旨在僅供經驗豐富的投資者使用，如 採用動態策略的交易者和活躍的投資者。預計這些投資者將監控和管理他們的投資組合。 經常。基金的投資者應：(A)了解與使用槓桿有關的風險；(B)了解其後果 尋求每日槓桿投資成果；以及(C)打算積極監測和管理其投資。投資者 不了解基金或不打算積極管理自己的基金和監督自己的投資不應該購買的基金。
那裏 不能保證基金會實現他們的投資目標，投資基金可能會賠錢。 基金是一項完整的投資計劃。
ETF 是像其他公開交易證券一樣交易的基金。與共同基金的股票不同，共同基金的股票可以從 所有股東以資產淨值爲基礎的價格發行基金，基金的份額可以直接從 僅由授權參與者以資產淨值計算的資金，且僅限於特定數量的股份設立單位的總和。另外， 與共同基金的股票不同，這些基金的股票在國家證券交易所上市，並在二級市場交易。 以一天中不斷變化的市場價格。
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每個 國際貨幣基金組織將與全球主要金融機構就其標的證券簽訂互換協議 從一天到一年多不等的期限，在此期間基金和全球金融機構將同意交換 在標的證券上賺取或變現的回報(或這種回報的倒數)。要交換的總回報或 當事人之間的「互換」是根據「名義金額」計算的，例如，或 代表標的證券的特定美元金額的價值變化。
每個 交易日顧問調整T-REX 2X Long Mstr Daily Target ETF對其標的證券的敞口 所有掉期的名義風險敞口相當於ETF總資產淨值的200%。年內市場波動的影響 這一天決定了總的名義掉期敞口是否需要增加或減少。如果標的的價格 如果證券在某一天上漲，基金的淨資產價值應該會上升，這意味着其名義掉期敞口總額 通常需要增加。相反，如果標的證券的價格在給定的一天下跌，則其價值 基金的淨資產應該減少，這意味着其名義掉期敞口總額通常需要減少。
每個 交易日顧問調整t-Rex 2X逆向Mstr Daily Target ETF對其標的證券的敞口 所有掉期的名義風險敞口相當於ETF總資產淨值的-200%。年內市場波動的影響 這一天決定了總的名義掉期敞口是否需要增加或減少。如果標的的價格 如果證券在某一天下跌，基金的淨資產價值應該會上升，這意味着其名義掉期敞口總額 通常需要增加。相反，如果標的證券的價格在給定的一天上漲， IMF的淨資產應該會下降，這意味着其名義掉期敞口總額通常需要減少。
The the the 每個基金重新平衡其投資組合的時間和方式可能每天不同，完全由顧問酌情決定，具體取決於 視市場情況和其他情況而定。一般而言，在每個交易日收市時或接近收市時，每個基金將 對其投資組合進行定位，以確保基金對其基礎證券的風險敞口與其聲明的投資相一致 目標。每個基金根據其每項互換協議審查其名義風險敞口，這反映了基金的 在互換下的總投資敞口，以確保基金的敞口符合其所述的投資目標。 交換的總回報是根據名義金額和標的證券的回報計算的 交換鏈接到的。掉期交易通常是在淨額的基礎上完成的。因此，雖然名義金額反映了基金的 在掉期下的總投資風險中，淨額是基金在掉期下的當前債務(或權利)。那就是 根據協議應支付或收到的金額是基於每一方所擔任的職位的相對價值 協議。如果基金因任何原因無法重新平衡其投資組合的全部或部分，或如果投資組合的全部或部分 如果再平衡不正確，基金的投資風險可能與基金的投資目標不符。 因此，與適當的再平衡相比，基金可能或多或少地面臨槓桿風險，可能無法實現其 投資目標。基金需要「滾動」其掉期頭寸的程度(即，進入新的掉期頭寸 隨着當前頭寸接近到期，到期日期較晚)，可能會增加成本，這可能 這對基金的業績產生了負面影響。
至 在建立必要的風險敞口後，每個基金將簽訂一項或多項互換協議，從而產生借款成本。根據…… 這些費用和每隻基金的運營費用，使t-REX 2X長Mstr每日目標ETF的預期收益超過1 交易日等於總預期回報，即每日標的股票回報減去(I)產生的融資費用 除標的股票中包含的融資成本和(2)日常業務費用外，基金還將支付其他費用。比如， 如果標的股票在某一天的回報率爲2%，基金的總預期回報率將爲每日槓桿率的2% 因素，但淨預期收益，其中包括投資組合的融資成本和運營費用的影響， 會更低。關於t-REX 2X逆向Mstr Daily Target ETF，如果標的股票在給定日期的回報率爲1%， 基金的總預期回報將是負1%乘以每日槓桿係數，但淨預期回報，即 投資組合的融資成本和運營費用的影響因素將會較低。
另外， 這些基金可以投資於每個基金投資組合的40%-80%，這取決於基金所要求的抵押品的數額。 (1)美國政府證券的交易對手，如美國財政部發行的票據、票據和債券；(2)貨幣市場 基金；(3)短期債券ETF和/或(4)公司債務證券，如商業票據和其他短期無擔保證券 由評級爲投資級或類似質量的企業發行的本票。
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都不是 這些資金、ETF機會信託基金，以及 Tuttle Capital Management，LLC隸屬於MicroStrategy Inc.，或REX Advisers，LLC。
交換 協定
這個 T-REX 2X Long Mstr Daily Target ETF將簽訂掉期協議，以追求其提供日常投資的投資目標 扣除費用和支出前的業績，爲其標的證券每日業績的200%。T-REX 2X逆主日報 Target ETF將簽訂掉期協議，以實現其投資目標，即在 手續費和支出，爲標的證券每日業績的-200%。互換協議可以包括作爲參考的 尋求基礎證券敞口的資產投資工具。
交換 協議是主要與主要金融機構簽訂的合同，期限從一天到 一年多了。在標準的「掉期」交易中，雙方同意交換回報(或差額 回報率)從特定的預定投資或工具中賺取或變現的。待交換的總回報或 當事人之間的「互換」是根據「名義金額」計算的，例如，或 代表標的證券的特定美元金額的價值變化。每隻基金可以使用掉期的組合 各種投資工具上的標的證券和掉期，旨在跟蹤標的的表現 保安。標的投資工具可能不會跟蹤標的證券的表現，原因是內含成本和 其他因素，可能會增加基金的關聯風險並影響基金與標的的關聯能力 保安。
使用 關於互換協議的使用，如果標的證券的價格出現大幅波動，導致實質性下跌 在基金組織與對手方商定的某些規定期限內的基金資產淨值中，互換協議的條款 基金與其交易對手之間的交易可允許交易對手立即結束與基金的所有掉期交易。 在這種情況下，基金可能無法達成另一項互換協議或投資於其他衍生品以實現所需的 風險敞口與其投資目標一致。反過來，這可能會阻礙基金實現其投資目標， 即使標的證券逆轉了全部或部分價格走勢。與使用掉期協議相關的任何成本 也可能產生降低基金回報的效果。
每個 基金還可以投資於美國政府證券、貨幣市場基金和商業票據等公司債務證券 或者其他被評爲投資級或者質量相當的企業發行的短期無擔保本票。 每隻基金亦可投資於短期債券ETF。
美國 政府證券包括美國國債和由美國政府各機構發行或擔保的證券， 或者是由美國政府建立或贊助的各種工具。美國財政部的債務是 得到了美國政府「充分的信任和信譽」的支持。由聯邦機構發行或擔保的證券 美國政府支持的工具可能會也可能不會得到美國政府的完全信任和信用的支持。
非本金 投資
普普通通 股票(僅限T-REX 2X Long Mstr Daily Target ETF)
這個 T-REX Long Mstr Daily Target ETF可以直接投資於MicroStrategy Inc.發行的股票。普通股代表股權或 對發行人的所有權權益，並使特定基金承受與該發行人有關的所有權風險。
購得 期權(僅限T-REX 2X多頭每日目標ETF)
這個 基金可能會購買交易所交易的看漲期權，包括「靈活期權」。看漲期權給予持有者(即， 買方)購買資產的權利(或在某些看漲期權的情況下，獲得資產的現金價值)和賣方(即， 作者)以一定的價格出售資產(或在某些看漲期權的情況下，交付資產的現金價值)的義務 限定價格。
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靈活 交易所靈活期權(®Options)是一種定製的期權合約，在交易所交易，但爲投資者提供 能夠定製執行價格、樣式和到期日等關鍵合同條款，同時實現價格發現 在競爭激烈、透明的拍賣市場，避免場外(OTC)期權頭寸的交易對手風險敞口。 與傳統的交易所交易期權一樣，靈活期權由OCC爲結算提供擔保，OCC是一家市場清算機構，負責爲 某些衍生品合約交易對手的履約。
FLEX期權在芝加哥期權交易所上市。
現金 等價物和短期投資
每個 基金可以投資於一年以下的證券或現金等價物，也可以持有現金。所佔百分比 每個基金投資於這類資產的比例各不相同，並取決於幾個因素，包括市場狀況。了解更多信息 有關符合條件的短期投資，請參閱SAI。
其他內容 關於投資技術和政策的信息
這個 費用及開支對基金單個交易日回報的影響。爲了創造必要的風險敞口，每個基金 使用槓桿投資技術，這必然會產生經紀和融資費用。鑑於這些指控和一項 基金的運營費用，基金在一個交易日內的預期收益等於總預期收益， 標的證券的每日回報乘以基金每日的槓桿投資目標，減去(I)融資額 投資組合產生的費用和(Ii)日常運營費用。例如，如果標的證券的回報率爲2% 在某一天，基金的總預期收益爲4%，但淨預期收益是考慮到融資成本的因素 投資組合和運營費用的影響將會更低。每個基金將在每年年底重新定位其投資組合 交易日。因此，如果投資者在特定交易日收盤時購買基金股票，投資者的 在以下交易中，對標的證券的風險敞口將反映標的證券表現的200% 日，以上述費用和費用爲準。
至 -標的證券回報的200%基金將在每個交易日結束時重新定位其投資組合。因此， 如果投資者在某一天收盤時購買基金股票，投資者對標的證券的敞口 將反映標的證券在下一個交易日的反向表現的200%。
一個 投資者注意標的證券價格的劇烈波動。每個基金可能會損失一筆錢 如果標的證券的變動超過50%，則其淨資產將超過其淨資產 基金(指每隻基金的標的證券價值下跌超過50%或增值超過50% T-REX 2X逆向Mstr Daily Target ETF的標的證券價值)。存在完全虧損的風險。
如果 基礎證券有一個戲劇性的不利變動，導致基金淨資產大幅下降， 基金的掉期協議可允許交易對手立即結束與基金的所有掉期交易。在那 如果發生這種情況，基金可能無法達成另一項互換協議或投資於其他衍生品以實現風險敞口的一致性 具有基金的投資目標。這可能會阻止基金實現其槓桿投資目標，即使 標的證券後來逆轉了全部或部分變動，並導致重大損失。
實例 每日槓桿和複利的影響。因爲每個基金對標的證券的敞口都被重新定位 以每日計算，持有期超過一天，對每日投資目標的追求將導致每日槓桿。 每個基金的複利。這意味着標的證券在超過一天的時間內的回報成倍增長。 基金的每日槓桿投資目標(例如，200%或-200%)通常不等於基金的業績 在同一時期。因此，投資者不應計劃持有一隻基金在不受監管的情況下超過一次 交易日。標的證券的波動性越高，持有期越長，這種偏差就越大。此外， 如果投資者的投資期限少於一個完整交易日或不同於一個交易日，則不會獲得回報。 是基金聲明的每日槓桿投資目標的回報和標的的業績的乘積 整個交易日的安全保障。實際風險很大程度上取決於基礎證券的表現。 自上一交易日結束時開始。
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考慮 以下是示例:
而當 這些例子旨在顯示槓桿率、波動性和業績對基金的影響 安全性，這些示例適用於基礎安全性。
瑪莉 正在考慮投資兩隻基金，基金A和基金B。基金A是一隻尋求(扣除費用和費用)與業績匹配的ETF 潛在的安全問題。基金b是槓桿式ETF，尋求每日槓桿式投資結果(未計費用及開支) 這相當於標的證券每日業績的200%。
一個 基金A的投資預計在第一天會獲得5%的收益，第二天會損失4.76%，從而使投資恢復到原來的價值。 下面的示例假設在基金A中投資100美元，而標的證券的價值也是100美元：
| 天 | 這個
潛在的 安全價值 |
這個
潛在的 安防 性能 |
價值
基金A的 投資 |
| $100.00 | $100.00 | ||
| 1 | $105.00 | 5.00% | $105.00 |
| 2 | $100.00 | -4.76% | $100.00 |
這個 同樣100美元的基金b投資在第一天預計會獲得10%的收益(5%的200%)，但在第二天下跌9.52%。
| 天 | 這個
潛在的 安全性能 |
百分之二百
的 底層 安防 性能 |
價值
基金b的 投資 |
| $100.00 | |||
| 1 | 5.00% | 10.0% | $110.00 |
| 2 | -4.76% | -9.52% | $99.52 |
雖然 基金b在第二天的百分比跌幅小於第一天的百分比收益，損失適用於更高的本金 因此，基金b的投資即使在標的證券的兩天合計價值 這一時期並沒有下降。(這些計算不包括基金手續費和開支)。
AS 你可以看到，由於槓桿和複利的影響，投資於基金b有額外的風險。
一個 於日內購買基金股份的投資者，一般會獲得多於或少於200%的相關風險敞口。 從這一點到交易日結束時的安全。實際曝光量將在很大程度上取決於 前一交易日結束時的標的證券。如果基金的股票持有期超過 單個交易日，基金的表現可能偏離標的證券回報的200%或-200% 較長時期的表現。標的證券的波動性越高，持有時間越長，這種偏離就越大。 句號。
實例 波動性的影響。基金每天重新平衡其投資組合，增加 因當日收益而出現的風險敞口，或因當天的損失而減少的風險敞口。每日再平衡 如果標的證券出現波動，通常會導致基金虧損。波動率是一種統計數據 衡量標的證券在一定時期內收益波動幅度的指標。持續時間更長 相比一個交易日，標的證券的表現每天的波動性是造成任何差異的主要原因 基金的實際收益與該期間標的證券的收益之間的差額。波動性導致了這樣的差距 因爲它加劇了複利對基金回報的影響。此外，波動性的影響被放大。 在基金中由於槓桿作用。考慮下面的三個例子，它們展示了波動性對假設的 基金：
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示例 1-基礎安全體驗低波動性
瑪莉 在第一天收盤時向基金投資10.00美元。在第二天，標的證券從100升至102，收益2%。 Mary的投資增長4%，至10.40美元。瑪麗在第三天收盤時持有她的投資，在此期間 基礎證券從102只升至104只，漲幅爲1.96%。瑪麗的投資升至10.81美元，第三天的收益爲3.92%。 在瑪麗投資該基金的兩天內，基礎證券上漲了4%，儘管瑪麗的投資增加了 增長8.1%。由於標的證券繼續呈上升趨勢，波動性較低，瑪麗的回報與 至本期標的證券回報的200%。
約翰 在第一天收盤時投資10.00美元購買2X反向ETF。在第二天，標的證券上漲2%，約翰的 投資額下降4%，至9.60美元。第三天，標的證券上漲1.96%，約翰的投資下跌3.92% 到9.22美元。在這兩天的時間裏，標的證券的回報率爲4%，而約翰的投資損失了7.8%。約翰的歸來 仍然與標的證券的-200%回報率相關，但不像Mary在基金中的投資那樣密切。
示例 2-基礎安全體驗高波動性
瑪莉 在第一天收盤後向基金投資10.00美元。在第二天，標的證券從100升至102，漲幅爲2% 收益，瑪麗的投資增加了4%，達到10.40美元。瑪麗繼續持有她的投資，直到第三天結束，在此期間 標的證券從102跌至98，跌幅爲3.92%。瑪麗的投資下降了7.84%，從10.40美元降至9.58美元。 在瑪麗投資該基金的兩天內，標的證券損失了2%，而瑪麗的投資減少了 從10美元跌至9.58美元，跌幅爲4.2%。標的證券的波動性影響了標的證券之間的相關性 兩天的返程和瑪麗的返程。在這種情況下，瑪麗損失了超過兩倍的潛在回報 保安。
相反， John在第一天收盤後投資10.00美元購買2X反向ETF。在第二天，標的證券從 100比102，上漲了2%，約翰的投資下降了4%，至9.60美元。約翰繼續持有他的投資，直到 第三天，標的證券從102跌至98，跌幅爲3.92%。約翰的投資上升了7.84%， 從9.60美元到10.35美元。自約翰投資該基金以來的兩天內，標的證券損失了2%，而約翰的 投資從10美元增加到10.35美元，增長3.5%。標的證券的波動性影響了 兩天內標的證券的回報和約翰的回報。在這種情況下，約翰的收益低於 是標的證券回報的兩倍。
示例 3-日內波動率投資
這個 上面的例子假設Mary在第一天交易結束時購買了該基金，並在交易結束時出售了她的投資 在接下來的一天。然而，如果她在一天內進行了投資，她將收到由業績決定的Beta 自上一交易日結束時起至下一交易日買入時爲止。考慮 下面的示例。
瑪莉 在上午11點向基金投資10.00美元在第二天。從第一天交易結束到上午11點。在第二天，基礎安全 從100升至102，漲幅爲2%。鑑於這一收益，瑪麗投資時的基金貝塔係數爲196%。在.期間 在第二天的剩餘時間裏，基礎證券從102升至110，收益7.84%，Mary的投資上漲15.4%( 是標的證券7.84%的收益乘以她獲得的196%的Beta)，達到11.54美元。瑪麗繼續拿着 她的投資在第三天收盤時，在此期間標的證券從110下降到90，損失 18.18%。瑪麗的投資下降了36.4%，從11.54美元降至7.34美元。在瑪麗的投資期間，標的 安全性從102下降到90，損失11.76%，而Mary的投資從10.00美元下降到7.34美元，損失27%。 標的證券的波動性影響了標的證券的期間收益與 瑪麗的歸來。在這種情況下，瑪麗損失了超過兩倍的基礎證券回報。瑪麗也受了傷 因爲她在標的證券的前2%的變動中沒有達到預期，在第二天的剩餘時間裏貝塔係數爲196%。
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市場 波動性。每隻基金尋求提供的回報是每日業績的倍數 潛在的安全問題。這兩個基金都沒有嘗試，也不應該期望提供的回報是以下項目的倍數 返還單日以外的其他期間的標的證券。每個基金每天都會重新平衡其投資組合，增加 因當日收益而出現的風險敞口，或因當天的損失而減少的風險敞口。
每天 如果基礎證券出現波動，再平衡將損害基金的業績。例如，2倍長的 如果標的證券在一年內沒有提供回報，ETF預計將損失4%(如下表1所示) 年化波動率爲20%。一隻2X反向ETF預計將損失12%(見下表1)，如果 標的證券在一年內沒有回報，年化波動率爲20%。如果潛在的安全措施 年化波動率將升至40%，2倍長ETF一年期的假設虧損擴大至約 15%，而2X反向ETF的虧損上升到45%。
表格 1
| 波動性 射程 | 一個 2倍長的ETF虧損 | 一個 2倍的反向ETF虧損 |
| 10% | -1% | -3% |
| 20% | -4% | -12% |
| 30% | -9% | -26% |
| 40% | -15% | -45% |
| 50% | -23% | -65% |
| 60% | -33% | -92% |
| 70% | -47% | -99% |
| 80% | -55% | -99% |
| 90% | -76% | -99% |
| 100% | -84% | -99% |
注意事項 在較高的波動性水平下，即使標的證券持平，基金資產也有可能完全損失。 例如，如果標的證券的年化波動率爲90%，基於標的證券的2倍長的ETF將 預計將損失76%，而2倍反向ETF預計將損失99%的價值，即使標的證券獲得回報 全年爲0%。
表格 由於市場波動對每天進行再平衡的基金有負面影響，投資者應確保監控和管理 他們對基金的投資，特別是在動盪的市場中。表1中波動性的負面影響可以結合在一起 表2中最近的波動讓投資者對在較長時間內持有基金的風險有所了解 過去的五年。歷史波動性和表現不太可能預示未來的波動性和表現。
表格 2-標的證券的歷史波動性
| 這個 基礎安全 | 5年期
歷史 波動率 |
| 2倍長Mstr每日目標ETF | 79.20% |
| T-REX 2倍反向Mstr每日目標ETF | 79.20% |
這個 預計日內購買的資金回報。因爲這些基金每天都會重新平衡他們的投資組合，一個投資者 在一天內購買股票可能會超過或低於標的證券槓桿投資敞口的200%。 日內購買基金的投資者所獲得的標的證券風險敞口將與基金的不同。 聲明的每日槓桿投資目標(例如，200%或-200%)，由標的證券的變動決定 從前一天結束時的價值計算。如果標的證券朝着有利於基金的方向發展， 在一個交易日收市至投資者購買基金股份的下一個交易日爲止， 投資者將獲得比規定的基金每日槓桿投資目標更少的標的證券敞口(例如， 200%或-200%)。 對標的證券的風險敞口高於規定的基金每日槓桿投資目標(例如，200%或-200%)。
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表格 以下3顯示日內購買每隻基金預計將提供的基礎證券風險敞口 基於標的證券價值自上一交易日收盤時的變動。這樣的暴露 持有至該交易日的其後一次出售或該交易日的收市爲止。例如，如果 標的證券向對基金有利的方向移動了5%，投資者將獲得業績敞口 從那時起直到投資者在當天晚些時候或當天結束時賣出的標的證券 投資者投資的191%。
相反， 如果標的證券向對基金不利的方向移動了5%，投資者在該點將獲得風險敞口 從那時起直至投資者在當天晚些時候或當天結束時出售標的證券的表現 約佔投資者投資的211%。
這個 表中包括基金的基礎證券變動幅度，從20%到-20%不等。基礎安全的移動超越 下文所述的範圍將導致風險敞口進一步偏離基金的每日槓桿投資目標。
表格 3-各基金的日內槓桿率
| 這個
潛在的 安全 |
結果
暴露於 每個基金 |
| -20% | 267% |
| -15% | 243% |
| -10% | 225% |
| -5% | 211% |
| 0% | 200% |
| 5% | 191% |
| 10% | 183% |
| 15% | 177% |
| 20% | 171% |
表格 以下4顯示了當日購買2倍反向ETF預計將面臨的基礎證券敞口 根據標的證券價值自上一交易日收盤時的變動而提供。 這種風險敞口一直持續到同一交易日的後續出售，或直到該交易日收盤。爲 例如，如果標的證券朝着對基金有利的方向移動了5%，投資者將獲得 標的證券的表現從那時起到投資者當天晚些時候賣出或當天收盤時持平 約爲投資者投資的-173%。相反，如果基礎證券在一個方向上移動了5% 不利於基金的，投資者將從該點獲得標的證券表現的風險敞口 直到投資者在當天晚些時候或當天結束時賣出相當於投資者投資約233%的股票。
這個 表中包括了2X反向ETF的基礎證券變動範圍，從20%到-20%。基礎證券的變動 超出下文所述的範圍將導致風險敞口進一步偏離基金的每日槓桿投資目標。
表格 2倍反向ETF的4天內槓桿
| 這個
潛在的 安全 |
結果
曝光率爲 2倍反向ETF |
| -20% | -114% |
| -15% | -131% |
| -10% | -150% |
| -5% | -173% |
| 0% | -200% |
| 5% | -233% |
| 10% | -275% |
| 15% | -329% |
| 20% | -400% |
30
這個 基金在單一交易日以外期間的預計回報。這些基金尋求槓桿投資結果 按日計算--從一個交易日的常規交易結束到下一個交易日的收盤-- 不應等同於在任何其他時期尋求槓桿投資目標。例如，如果基礎安全 一週的收益爲10%，即使一隻基金滿足其每日槓桿率，也不應期望它在一週內提供20%的回報 本週的投資目標。之所以如此，是因爲上面提到的融資費用，也是因爲追求 每日目標可能導致每日槓桿複利，這意味着標的證券在一段時間內的回報 超過一天的時間乘以基金的每日槓桿投資目標或反向每日槓桿投資 目標(例如，-200%的200%)通常不會等同於基金在同一時期的業績。此外，它的影響 複利越大，股票持有的時間越長，超過一個交易日。
這個 下表列出了在給定的10個交易日內的一系列假想的每日表現 並演示假設標的證券的變化如何影響假設基金的業績。 對於一個交易日，累計到(包括)整個10個交易日。這些圖表是基於假設的 在10個交易日內投資於假設基金100美元，不反映任何類型的費用或支出。
表格 5-基礎安全缺乏明確的趨勢
| 這個 基礎安全 | 一 2倍多頭ETF | A 2X反向ETF | |||||||
| 價值 | 每日
性能 |
累積
性能 |
NAV | 每日
性能 |
累積
性能 |
NAV | 每日
性能 |
累積 性能 | |
| 100 | $100.00 | $100.00 | |||||||
| 天 1 | 105 | 5.00% | 5.00% | $110.00 | 10.00% | 10.00% | $90.00 | -10.00% | 10.00% |
| 天 2 | 110 | 4.76% | 10.00% | $120.48 | 9.52% | 20.47% | $81.43 | -9.52% | 18.57% |
| 天 3 | 100 | -9.09% | 0.00% | $ 98.57 | -18.18% | -1.43% | $96.23 | 18.18% | -3.67% |
| 天 4 | 90 | -10.00% | -10.00% | $ 78.86 | -20.00% | -21.14% | $115.48 | 20.00% | 15.48% |
| 天 5. | 85 | -5.56% | -15.00% | $ 70.10 | -11.12% | -29.91% | $128.31 | 11.12% | 28.33% |
| 天 6. | 100 | 17.65% | 0.00% | $ 94.83 | 35.30% | -5.17% | $ 83.03 | -35.30% | -16.97% |
| 天 7. | 95 | -5.00% | -5.00% | $ 85.35 | -10.00% | -14.65% | $ 91.33 | -10.00% | -8.67% |
| 天 8個 | 100 | 5.26% | 0.00% | $ 94.34 | 10.52% | -5.68% | $ 81.71 | -10.52% | -18.28% |
| 天 9. | 105 | 5.00% | 5.00% | $103.77 | 10.00% | 3.76% | $73.54 | -10.00% | -26.45% |
| 天 10 | 100 | -4.76% | 0.00% | $ 93.89 | -9.52% | -6.12% | $ 80.55 | 9.52% | -19.45% |
31
的 表5中假設基礎證券10個交易日的累積表現爲0%。假設的回歸 2X Long ETF 10個交易日期間的回報率爲-6.12%，而2X Inverter ETF的回報率爲-19.45%。假設的波動性 基礎證券的表現和缺乏明確的趨勢導致每個假設基金的表現 該期間與假設的基礎證券在10個交易日期間的表現關係不大。
表 6 -潛在安全性呈明顯趨勢上升
| 這個 基礎安全 | 一 2倍多頭ETF | 一 2X反向ETF | |||||||
| 價值 | 每日
性能 |
累積
性能 |
NAV | 每日
性能 |
累積
性能 |
NAV | 每日
性能 |
累積 性能 | |
| 100 | $100.00 | $100.00 | |||||||
| 天 1 | 102 | 2.00% | 2.00% | $104.00 | 4.00% | 4.00% | $96.00 | -4.00% | -4.00% |
| 天 2 | 104 | 1.96% | 4.00% | $108.08 | 3.92% | 8.08% | $92.24 | -3.92% | -7.76% |
| 天 3 | 106 | 1.92% | 6.00% | $112.24 | 3.84% | 12.23% | $88.69 | -3.84% | -11.31% |
| 天 4 | 108 | 1.89% | 8.00% | $116.47 | 3.78% | 16.47% | $85.34 | -3.78% | -14.66% |
| 天 5. | 110 | 1.85% | 10.00% | $120.78 | 3.70% | 20.78% | $82.18 | -3.70% | -17.82% |
| 天 6. | 112 | 1.82% | 12.00% | $125.18 | 3.64% | 25.17% | $79.19 | -3.64% | -20.81% |
| 天 7. | 114 | 1.79% | 14.00% | $129.65 | 3.58% | 29.66% | $76.36 | -3.58% | -23.64% |
| 天 8個 | 116 | 1.75% | 16.00% | $134.20 | 3.50% | 34.19% | $73.68 | -3.50% | -26.31% |
| 天 9. | 118 | 1.72% | 18.00% | $138.82 | 3.44% | 38.81% | $71.14 | -3.44% | -28.85% |
| 天 10 | 120 | 1.69% | 20.00% | $143.53 | 3.38% | 43.50% | $68.73 | -3.38% | -31.25% |
的 表6中假設基礎證券10個交易日的累計表現爲20%。假設的回歸 10個交易日期間的2X Long ETF回報率爲43.50%，假設的2X Inverter ETF回報率爲-31.25%。在這種情況下， 由於假設潛在證券趨勢是積極的，假設2倍多頭ETF的收益大於 假設的基礎證券收益的200%，假設的2X反向ETF的跌幅小於200% 假設10個交易日期間的基礎證券收益。
表 7 -潛在安全性呈明顯趨勢下降
| 這個 基礎安全 | 一 2倍多頭ETF | 一 2X反向ETF | |||||||
| 價值 | 每日
性能 |
累積
性能 |
NAV | 每日
性能 |
累積
性能 |
NAV | 每日
性能 |
累積
性能 | |
| 100 | $100.00 | $100.00 | |||||||
| 天 1 | 98 | -2.00% | -2.00% | $ 96.00 | -4.00% | -4.00% | $104.00 | 4.00% | 4.00% |
| 天 2 | 96 | -2.04% | -4.00% | $ 92.08 | -4.08% | -7.92% | $108.24 | 4.08% | 8.24% |
| 天 3 | 94 | -2.08% | -6.00% | $ 88.24 | -4.16% | -11.75% | $112.76 | 4.16% | 12.75% |
| 天 4 | 92 | -2.13% | -8.00% | $ 84.49 | -4.26% | -15.51% | $117.55 | 4.26% | 17.55% |
| 天 5. | 90 | -2.17% | -10.00% | $ 80.82 | -4.34% | -19.17% | $122.66 | 4.34% | 22.65% |
| 天 6. | 88 | -2.22% | -12.00% | $ 77.22 | -4.44% | -22.76% | $128.12 | 4.44% | 28.10% |
| 天 7. | 86 | -2.27% | -14.00% | $ 73.71 | -4.54% | -26.27% | $133.94 | 4.54% | 33.91% |
| 天 8個 | 84 | -2.33% | -16.00% | $ 70.29 | -4.66% | -29.71% | $140.17 | 4.66% | 40.15% |
| 天 9. | 82 | -2.38% | -18.00% | $ 66.94 | -4.76% | -33.05% | $146.84 | 4.76% | 46.82% |
| 天 10 | 80 | -2.44% | -20.00% | $ 63.67 | -4.88% | -36.32% | $154.01 | 4.88% | 53.99% |
32
這個 表7中假設標的證券在10個交易日的累計表現爲-20%。假想的回歸 10個交易日的資金收益率爲-36.32%，假設的2X反向ETF收益率爲53.99%。在這種情況下，因爲 在對基礎證券走勢的負面假設中，假設的2倍長ETF的跌幅不到200% 假設標的證券下跌和假設的2X反向ETF的收益大於 假設標的證券在10個交易日期間下跌。
其他內容 關於風險的信息
它 重要的是，您必須仔細審查並了解投資每個基金的風險。每隻基金的資產淨值和投資 回報將根據其投資組合證券價值的變化而波動。你在以下方面的投資可能會賠錢 每隻基金，以及每隻基金的表現都可能遜於其他投資。不能保證每個基金都能達到其投資目標。 對這些基金的投資不是銀行的存款，也不受聯邦存款保險公司的保險或擔保 或任何其他政府機構。 以下是一些 投資於基金的具體風險，包括基礎證券的投資策略風險。這個 實現下述可能導致不利市場波動的某些風險，可能實際上有利於霸王龍 2倍反向Mstr Daily Target ETF，因爲其投資目標相反。
效應 複利和市場波動風險-每隻基金
每個 基金有每日的槓桿投資目標，基金的表現超過一個交易日將 是一段時間內每天的複合收益的結果，這很可能與基礎證券的收益不同 業績乘以基金投資目標中所述的未扣除費用和費用的倍數。複合效果 所有投資，但對槓桿基金和每日重新平衡的基金有更重大的影響。
完畢 時間，基金投資組合價值的累計增減百分比可能與 由於損失的複合效應，基金的基礎擔保收益累計增加200% 和基金回報的收益。還預計基金使用槓桿將導致基金表現遜於 在無休止或持平的市場中，其標的證券的200%的回報率。
這個 下面的圖表舉例說明了波動性如何影響基金的業績。證券的波動率 是對證券收益波動幅度的統計衡量。基金業績表現較好的時期 給出下列因素的任何一組假設：a)波動性；b)業績；c) 一段時間；d)與槓桿敞口有關的融資利率；e)其他基金費用；f)支付的股息或利息 關於其標的證券中的證券。下面的圖表說明了兩個主要因素的影響： 波動性和業績--基金業績報告。該圖表顯示了多種組合的估計基金回報 一年內的波動性和表現。圖表中顯示的業績假設：(I)未支付任何股息 就其標的證券所包括的證券而言；(Ii)沒有基金開支；及(Iii)借入/借出 利率(爲基金獲得槓桿敞口)爲0%。如果反映了基金支出和/或實際借款/貸款利率， 估計的回報將與所示的不同。特別是在波動性較高的時期，複利將 導致超過一個交易日的時間段的結果與標的證券表現的200%不等。
33
在.期間 在波動性較高的時期，標的證券的波動性可能會對基金的回報產生同樣或更大的影響 而不是基礎證券的回歸。複利的影響將對每個股東產生不同的影響，這取決於 持有基金投資的時間和持有股東期間標的證券的波動性 基金的投資期。
AS 如下所示，如果基金的標的證券在一年內沒有提供回報，預計基金將損失6.1% 其標的證券的年化波動率爲25%。如果其標的證券的年化波動率 如果上升至75%，基金一年期的假設虧損將擴大至約43%。
在… 如果波動率範圍較大，基金就有可能出現重大的價值損失。例如，如果基礎證券的 年化波動率爲100%，基金預計將損失約63.2%的價值，即使累計回報 其標的證券的年利率爲0%。反映標的價值的ETF或工具的波動性 掉期等證券可能與IMF基礎證券的波動性不同。
一 年 |
200% 一 年 |
波動性 費率 | ||||
| 返回 | 返回 | 10% | 25% | 50% | 75% | 100% |
| -60% | -120% | -84.2% | -85.0% | -87.5% | -90.9% | -94.1% |
| -50% | -100% | -75.2% | -76.5% | -80.5% | -85.8% | -90.8% |
| -40% | -80% | -64.4% | -66.2% | -72.0% | -79.5% | -86.8% |
| -30% | -60% | -51.5% | -54.0% | -61.8% | -72.1% | -82.0% |
| -20% | -40% | -36.6% | -39.9% | -50.2% | -63.5% | -76.5% |
| -10% | -20% | -19.8% | -23.9% | -36.9% | -53.8% | -70.2% |
| 0% | 0% | -1.0% | -6.1% | -22.1% | -43.0% | -63.2% |
| 10% | 20% | 19.8% | 13.7% | -5.8% | -31.1% | -55.5% |
| 20% | 40% | 42.6% | 35.3% | 12.1% | -18.0% | -47.0% |
| 30% | 60% | 67.3% | 58.8% | 31.6% | -3.7% | -37.8% |
| 40% | 80% | 94.0% | 84.1% | 52.6% | 11.7% | -27.9% |
| 50% | 100% | 122.8% | 111.4% | 75.2% | 28.2% | -17.2% |
| 60% | 120% | 153.5% | 140.5% | 99.4% | 45.9% | -5.8% |
持有 不受管理的頭寸使投資者面臨市場波動對投資業績產生不利影響的風險。 這些基金不適合那些不打算積極監控和管理其投資組合的投資者。這張桌子是爲了 強調基金是爲有意積極監察的投資者而設計的短期交易工具 並管理他們的投資組合。
效應 複利與市場波動風險-T-REX 2X逆價差每日目標ETF
這個 基金有一個每日的投資目標，超過一個交易日的基金的業績將是 每一天的回報在這段時間內的複合結果，這很可能與標的證券的表現不同 乘以基金的投資目標中所述的未扣除費用和費用的倍數。複利會影響所有投資， 但對槓桿基金和每日再平衡的基金有更重大的影響。
完畢 時間，基金投資組合價值的累計增減百分比可能與 由於損失的複合效應，基金的基本擔保收益累計減少200% 和基金回報的收益。還預計，一隻基金的回報率將低於其標的的-200% 無窮無盡或平淡的市場中的安全。
這個 下面的圖表舉例說明了波動性如何影響基金的業績。證券的波動率 是對證券收益波動幅度的統計衡量。基金業績表現較好的時期 給出下列因素的任何一組假設：a)波動性；b)業績；c) 一段時間；d)與反向風險敞口有關的融資利率；e)其他基金費用；f)支付的股息或利息 關於其標的證券中的證券。下面的圖表說明了兩個主要因素的影響： 波動性和業績--基金業績報告。該圖表顯示了多種組合的估計基金回報 一年內的波動性和表現。圖表中顯示的業績假設：(I)未支付任何股息 就其標的證券所包括的證券而言；(Ii)沒有基金開支；及(Iii)借入/借出 利率(獲得反向風險敞口)爲0%。如果反映了基金支出和/或實際借款/貸款利率，估計 回報將與所顯示的有所不同。特別是在波動性較高的時期，複利將導致結果 期限超過一個交易日的標的證券的表現從100%不等。
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在.期間 基礎證券的返還。複利的影響將根據不同的時期對每個股東產生不同的影響。 持有基金投資的時間和股東持有期內標的證券的波動性 對基金的一項投資。
AS 如下所示，如果其標的證券在一年內沒有提供回報，基金預計將損失17.1% 在此期間，標的證券的年化波動率爲25%。如果標的證券的年化波動率 如果上升到75%，假設一年的損失擴大到大約81.5%。在更高的波動性範圍內， 基金的價值有可能大幅縮水。例如，如果標的證券的年化波動率 爲100%，則基金預計將損失約95%的價值，即使基礎證券的累計 今年的回報率爲0%。
一 年 |
-200% 一 年 |
波動性 費率 | ||||
| 返回 | 返回 | 10% | 25% | 50% | 75% | 100% |
| -60% | 120% | 506.5% | 418.1% | 195.2% | 15.6% | -68.9% |
| -50% | 100% | 288.2% | 231.6% | 88.9% | -26.0% | -80.1% |
| -40% | 80% | 169.6% | 130.3% | 31.2% | -48.6% | -86.2% |
| -30% | 60% | 98.1% | 69.2% | -3.6% | -62.2% | -89.8% |
| -20% | 40% | 51.6% | 29.5% | -26.2% | -71.1% | -92.2% |
| -10% | 20% | 19.8% | 2.3% | -41.7% | -77.2% | -93.9% |
| 0% | 0% | -3.0% | -17.1% | -52.8% | -81.5% | -95.0% |
| 10% | -20% | -19.8% | -31.5% | -61.0% | -84.7% | -95.9% |
| 20% | -40% | -32.6% | -42.4% | -67.2% | -87.2% | -96.5% |
| 30% | -60% | -42.6% | -50.9% | -72.0% | -89.1% | -97.1% |
| 40% | -80% | -50.5% | -57.7% | -75.9% | -90.6% | -97.5% |
| 50% | -100% | -56.9% | -63.2% | -79.0% | -91.8% | -97.8% |
| 60% | -120% | -62.1% | -67.6% | -81.5% | -92.8% | -98.1% |
持有 不受管理的頭寸使投資者面臨市場波動對投資業績產生不利影響的風險。 這些基金不適合那些不打算積極監控和管理其投資組合的投資者。這些表格是 旨在強調這樣一個事實，即基金被設計爲一種短期交易工具，供有意積極 監控和管理他們的投資組合。
爲 說明波動性和業績對長期業績的影響的其他信息和例子 關於這些基金，請參閱「關於投資技巧和政策的其他信息」。
槓桿 冒險。爲了實現其日常投資目標，基金使用了較高的槓桿，並暴露於每天不利的風險 基金的基本安全表現將得到放大。這意味着，如果一隻基金的基礎安全體驗 不利的每日業績(意味着T-REX 2X Long Mstr Daily的基金基礎證券價值下降 目標ETF和標的證券增值的T-REX 2X逆向每日目標ETF)，一項投資 每1%的不良業績，基金的減少額相當於2%，不包括融資成本 槓桿和其他運營費用，這將進一步降低其價值。
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一個 理論上，如果其標的證券在一個方向上波動超過50%，基金的損失可能會超過其淨資產 對基金不利(意味着基金的基礎證券的價值下降，因爲T-REX 2X Long Mstr每日目標 ETF和T-REX 2X逆向Mstr Daily Target ETF標的證券價值的增加)。這將導致 股東的投資在一天內完全損失，即使其標的證券隨後發生相反的變動 方向，並消除其先前每日更改的全部或部分。一天內可能發生全部損失，即使其基礎 安全並不會失去其全部價值。槓桿還將產生放大基金之間任何差異的效果 與標的證券的相關性或可能增加基金的波動性。
至 在基金所使用的工具交易清淡或市場有限的情況下，基金可能無法滿足 由於缺乏可用投資或交易對手，基金的投資目標受到限制。 發放額外創造單位的能力可能會受到不利影響。因此，該基金的股票可能會溢價交易 或其資產淨值的折讓和/或基金股票的買賣價差可能擴大。在這種情況下，基金 可能會增加交易手續費，或通過例如尋求跟蹤替代標的來改變其投資目標 安全，降低其槓桿或關閉。在這種情況下，基金的投資顧問將與律師協商。 向信託基金及其董事會提交，如果確定有必要，基金將修改和/或補充招股說明書 在可行的情況下儘快包括適當的披露。
衍生品 風險。基金經理可以通過投資於互換協議，通過衍生品獲得風險敞口。投資衍生品可能會 被認爲是激進的，並可能使基金面臨與相關風險不同、甚至可能更大的風險 由於直接投資於衍生品的參考資產(S)是基礎。因此可能會導致使用衍生品 與直接投資於標的證券相比，虧損更大，收益更小。使用衍生品可能會暴露一隻基金 對其他風險，如交易對手風險、流動性風險和增加的日常相關性風險。當基金使用衍生品時， 標的參考資產的價值與衍生工具之間可能存在不完全的相關性，這可能會阻止 A基金無法實現其投資目標。
一個 基金預計將在標的證券上使用掉期組合。ETF的業績可能不會跟蹤業績 由於嵌入成本和其他因素，其潛在的安全性。因此，就基金投資於使用ETF的掉期而言 作爲參考資產，基金可能面臨更大的關聯風險，可能不會實現如此高的關聯程度 如果IMF只在基礎證券上使用掉期，其基礎證券就會如此。如果基礎安全性具有 在基金同意的某些特定時期內，導致基金資產淨值大幅下降的價格劇烈波動 和對手方，基金與其對手方之間的互換協議條款可以允許對手方立即 完成與基金的所有掉期交易。在這種情況下，基金可能無法簽訂另一項互換協議。 或投資於其他衍生品，以達到與基金每日槓桿投資目標一致的預期敞口。 這可能會阻止基金實現其日常槓桿投資目標，即使基礎證券逆轉了所有或 其價格走勢的一部分。基金的投資價值可能會在沒有任何警告的情況下迅速變化。任何融資， 與使用衍生品相關的借款或其他成本也可能會降低基金的回報。這樣的成本 可能會隨着利率的上升而增加。
掉期 風險。互換協議主要是與主要的全球金融機構簽訂的，期限規定，可以 從一天到一年多不等。在標準的掉期交易中，雙方同意交換回報(或差額 回報率)在特定預定參考或標的證券或工具上賺取或變現。這個 當事人之間交換或交換的總回報是根據名義金額或回報或變化計算的 指投資於參考資產的特定美元金額的價值。掉期協議通常在場外交易，而且 因此，可能得不到監管保護，這可能會讓投資者遭受重大損失。
交易對手 風險。交易對手風險是指交易對手不願或無法及時支付款項以履行合同的風險 一項基金預期從一項金融工具的對手方獲得的債務 一個基金。每個基金通常與交易對手達成衍生品交易，如互換協議，以便 當事人可以在終止日期之前終止合同而不受處罰。如果對方終止了合同， 一隻基金可能無法投資於其他衍生品來實現預期的敞口，或者實現這種敞口可能更多 成本高昂。如果交易對手破產或無法履行義務，基金可能會受到負面影響 在這種合同下，或者如果交易對手爲基金的利益而提供的抵押品不足，或者有 延遲基金獲得此類抵押品的能力。如果交易對手破產或拖欠付款義務 對於一個基金來說，它在獲得任何恢復方面可能會經歷重大延誤，可能只獲得有限的恢復，或者沒有恢復 基金持有的一項投資的價值可能會下降。基金也可能無法行使補救措施，例如終止 交易、債務淨額結算和抵押品變現，如果在特別條款下中止或取消此類補救措施 美國、歐盟和其他各種司法管轄區通過的決議。歐盟規章制度 當一家金融機構遇到財務困難並可能減少、消除或轉換爲股權時進行干預 對手方對基金的義務(有時稱爲「保釋」)。
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一個 基金通常與交易對手進行交易，根據顧問的評估，交易的風險最小 交易對手的信譽，或者其在衍生品期限內履行其財務義務的能力 協議或合同。顧問在確定以下因素時會考慮交易對手信用評級等因素 交易對手是值得信賴的。顧問定期監測與基金進行交易的每個交易對手的信譽。 每個基金一般與主要的全球金融機構簽訂互換協議或其他金融工具，並尋求 爲降低風險，一般要求每隻基金的交易對手在 約等於交易對手所欠基金的金額，受某些最低限額的限制。在任何這樣的程度上 如果抵押品不足或在獲取抵押品方面出現延誤，資金將面臨上述風險。 如上所述，如果交易對手的信用評級下降，一隻基金可能需要接受內部救助。
在……裏面 此外，基金可以與有限數量的交易對手簽訂互換協議，這可能會增加基金的 交易對手信用風險敞口。基金並不特別限制其交易對手對任何單一交易對手的風險。 存在這樣一種風險，即沒有合適的對手方願意或繼續與基金進行交易 因此，基金可能無法實現其投資目標，或可能決定改變其槓桿投資 目標。此外，儘管中央清算的掉期協議的交易對手通常得到期貨委員會的支持 商戶(「FCM」)或由一組金融機構進一步支持的清算組織，可以 FCM或結算組織未能履行其義務，造成重大損失的情況 基金。
再平衡 風險。如果基金因任何原因無法重新平衡其投資組合的全部或部分，或如果投資組合的全部或部分 如果再平衡不正確，基金的投資風險可能與其投資目標不符。在這些情況下， 一隻基金對標的證券的投資敞口可能顯著高於或低於其聲明的倍數。 與適當的再平衡相比，一隻基金可能面臨更大的槓桿風險，可能無法實現其投資目標。 從而導致更大的損失或更少的收益。
日內 投資風險。每隻基金都追求每日的槓桿投資結果，這不應等同於尋求投資 目標不超過一天。因此，在一個交易日收盤後購買基金股票的投資者 在下一個交易日市場收盤前，槓桿投資可能會超過或低於200%或-200% 對標的證券的風險敞口，取決於標的證券從一個交易日結束到 購買時間。如果標的證券朝着對基金有利的方向發展，投資者將獲得少於 對基礎證券的風險敞口爲200%或-200%。相反，如果標的證券朝着與基金不利的方向移動， 投資者將獲得超過200%或-200%的標的證券敞口。因此，購買股票的投資者 日內表現可能高於或低於基金標的證券的聲明倍數。
選項 合約(僅限T-REX 2X多頭每日目標ETF)。期權合約的使用涉及不同的投資策略和風險。 有別於那些與普通證券組合交易相關的交易。期權的價格是不穩定的，受到以下因素的影響： 除其他事項外，標的票據價值的實際和預期變化，包括預期波動率， 受財政和貨幣政策以及國家和國際政治、實際或隱含變化的影響 波動率或參考資產，指期權合約到期前的剩餘時間和經濟事件。這些價值觀 基金投資的期權合同的價值在很大程度上受到標的工具價值的影響。這個 基金的特定期權倉位可能會大幅下跌，而基金持有的某些期權倉位可能會到期 一文不值。基金持有的期權可按到期日的執行價行使。隨着一種選擇的臨近 在其到期日，其價值通常會隨着標的工具的價值而增加。然而，在過期之前， 期權的價值通常不會以與標的工具相同的速度增加或減少。有時可能會有 價值期權合約和參考資產的變動之間存在不完全的相關性，有時可能不存在 成爲某些期權合約的流動性二級市場。基金持有的期權價值將根據以下因素確定 市場報價或其他公認的定價方法。當期權合同被行使或到期時，基金可以進入 轉換成新的期權合約，這種做法被稱爲滾動。
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撓性 期權風險(僅限T-REX 2X Long Mstr Daily Target ETF)*基金持有的靈活期權將在罷工時行使 只在到期時定價。在到期日之前，FLEX期權的價值將根據 市場報價或使用其他公認的定價方法。到期日期之前的FLEX期權的價值可能會有所不同 因爲參考資產的價值以外的其他相關因素。可能影響靈活期權價值的因素， 除參考資產的收益或損失外，可能包括利率變化、供求變化、流動性減少 靈活期權和參考資產不斷變化的波動率水平。
撓性 期權在交易所上市；然而，不能保證會存在一個流動性強的二級交易市場。在該事件中 如果彈性期權的交易受到限制或不存在，則彈性期權的價值可能會下降。
每天 與風險的相關性。不能保證一隻基金將實現與標的證券高度相關 從而實現其各自的日常槓桿投資目標。每隻基金對標的證券的敞口 受到底層證券移動的影響。正因爲如此，一隻基金不太可能完全暴露在 在每一天結束的時候給它的基礎安全。一隻基金對一項風險敞口過高或過低的可能性 當標的證券在交易日接近收盤時波動時，標的證券就會增加。市場混亂， 監管限制和高波動性也將對基金調整所需風險敞口的能力產生不利影響 級別。
每個 由於多種原因，基金可能難以實現其日常槓桿投資目標，包括費用、費用、交易 成本、與使用衍生工具有關的融資成本、直接或間接對交易所買賣基金的投資、會計準則和 適用於證券或金融工具市場的收益項目、中斷、流動性差或波動性高。 基金投資，基金所持股票交易的市場提前和意外關閉，導致 基金無法執行預期的投資組合交易，監管和稅務考慮，這可能導致基金持有 (或不持有)標的證券。每個基金可以採取或不採取立場，以提高稅務效率， 遵守監管限制，或出於其他原因，其中每一項都可能對每個基金的投資相關性產生負面影響 有一個潛在的安全保障。基金可能會受到資產大量流入和流出每個基金的影響，可能會導致 每隻基金對標的證券的風險敞口過高或過低。此外，每個基金的基礎投資和/或 參考資產可能在與每隻基金不同的市場上交易，這可能會導致 基金每日業績的變化和標的證券業績的變化。這些因素中的任何一個 可能會降低基金業績與基礎證券之間的相關性，並可能阻礙基金的能力 以達到當日或前後的日常投資目標。
每天 與風險的負相關(僅限T-REX 2X反向Mstr每日目標)。不能保證一項基金將實現 與標的證券高度負相關，從而實現其每日反向投資目標。 基金對基礎證券的風險敞口受到基礎證券變動的影響。正因爲如此，它 基金不太可能在每一天結束時將其作爲基礎證券完美地敞口。可能出現的情況 在標的證券波動較大的日子裏，基金對標的證券的風險敞口過高或過低的情況會增加 接近交易日收盤時。市場混亂、監管限制和高波動性也將產生不利影響 基金將風險敞口調整到所需水平的能力。
這個 由於多種原因，基金可能難以實現其每日相反的投資目標，包括費用、費用、交易 成本、與使用衍生工具有關的融資成本、直接或間接對ETF的投資、會計準則和 適用於證券或金融工具市場的收益項目、中斷、流動性差或波動性高。 基金投資，基金所持股票交易的市場提前和意外關閉，導致 基金無法執行預期的投資組合交易，監管和稅務考慮，這可能導致基金持有 (或不持有)標的證券。基金可以採取或不採取立場，以提高稅務效率， 遵守監管限制，或出於其他原因，其中每一項都可能對每個基金的反向相關性產生負面影響 有一個潛在的安全保障。基金可能會受到大量資產流入和流出基金的影響，可能導致 基金對基礎證券的風險敞口過高或過低。此外，基金的基本投資和/或 參考資產可能在與基金同一天不開放的市場上交易，這可能會導致 基金每日業績的變化和基礎證券業績的變化。這些因素中的任何一個 可能會降低基金業績與基礎證券之間的負相關性，並可能阻礙基金的 能夠在當天或前後達到其每日反向投資目標。
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做空 風險(僅限霸王龍2X反向每日目標)。當標的證券價格上漲時，股東應該會賠錢，這 這是一個與傳統指數跟蹤基金相反的結果。基金可建立空頭頭寸，以賺取 基金從其標的證券價格下跌中獲利.基金將獲得反向或「做空」 風險敞口是通過使用互換協議實現的，這可能使基金面臨某些風險，如波動性增加 或標的空頭頭寸的證券或金融工具的流動性下降。如果該基金能夠 經歷這種波動性或流動性下降時，基金的回報可能會更低，基金獲得的能力也會相反 通過使用衍生品的風險敞口可能是有限的，或者基金可能被要求通過替代方案獲得反向風險敞口 實施起來可能不太可取或成本更高的投資策略。如果標的證券或金融工具 由於各種因素，包括監管行動，空頭頭寸成交清淡或市場有限，基金可能 由於缺乏可用的證券、金融工具或交易對手，無法實現其投資目標。 在基金因下列原因而無法達到其投資目標的期間，基金可能無法發行額外的創造單位 這些因素。作爲基金空頭頭寸基礎的資產的任何收入、股息或支付都將產生負面影響 基金。
現金 交易風險。與大多數ETF不同，基金的創建和贖回主要是爲了現金，而不是主要的 對於實物證券，因爲基金持有的金融工具的性質。因此，對基金的投資不是 預計具有稅務效益，並將產生與買賣證券有關的經紀費用，以實現基金的 投資目標。在此類費用未被授權參與人支付的費用抵消的範圍內，基金可 承擔這類費用，這將降低基金的資產淨值。ETF通常能夠進行實物贖回，並 避免在基金層面上爲分配的投資組合證券的收益徵稅。因爲每個基金都會進行贖回 主要是現金，每個基金可能被要求出售投資組合證券，以獲得分配所需的現金 贖回收益。一隻基金可以確認這些銷售的資本收益，如果該基金做出了 實物贖回，與使用實物贖回的ETF相比，這可能會降低基金的稅務效率 進程。此外，由於基金正在進行投資組合交易，而不是接收實物證券 基金將產生經紀佣金和其他相關費用，因此基金的費用將高於基金 利用實物創造和贖回。
市場 風險。A基金的投資受一般經濟狀況、一般市場波動和 證券市場投資的內在風險。投資市場可能會波動，投資價格可能會發生變化 主要由於各種因素，包括但不限於經濟增長或衰退、通貨膨脹率和/或投資者 對此類利率的預期、利率的變化、發行人實際或感知的資信變化、 一般市場流動性、交易所停牌和關閉，以及公共衛生風險。證券市場也可能經歷 長時間的貶值。在證券市場普遍低迷期間，多個資產類別的價值可能會下跌。 同時，單一發行人財務狀況的變化可能會對市場產生廣泛的影響。A基金受制於 地緣政治事件將擾亂市場並對全球經濟、市場和交易所產生不利影響的風險。本地人， 區域或全球事件，如戰爭、恐怖主義行爲、自然災害、傳染病傳播或其他公共事件 健康問題、衝突和社會動盪或其他事件可能對基金及其投資和基金的 有能力實現其投資目標。
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市場 市場參與者越來越依賴信息數據系統。不準確的數據、軟件或其他技術 故障、編程不準確、未經授權使用或訪問以及類似情況可能會影響這些設備的性能 並可能對單個發行人、一組發行人或更廣泛的證券市場產生不利影響。
間接法 投資風險。標的公司的發行人與信託、顧問或任何關聯公司沒有關聯 並不以任何方式參與此次發行，也沒有義務在接受任何公司 可能影響基金價值的行動。投資於基金並不等同於投資於基金的標的證券。 基金股東將不享有投票權或收取股息或其他分派或任何其他權利。 基金的基礎證券。
潛在的 安防投資風險。特定於發行人的屬性可能會導致投資 國際貨幣基金組織持有的股票比一般市場波動更大。單個證券或特定類型證券的價值 可能比整個市場的波動性更大，表現可能與整個市場的價值不同。
信息 科技行業的風險。信息技術公司和公司股票的價值 嚴重依賴技術的企業特別容易受到技術產品週期的快速變化、產品的快速淘汰、 政府監管和國內和國際競爭，包括來自低收入競爭對手的競爭 生產成本。此外，許多信息技術公司的產品線、市場、財力有限 或者是人員。信息技術公司和嚴重依賴技術的公司，特別是那些 規模較小、經驗較少的公司往往比整體市場更不穩定，流動性更差。信息技術公司 嚴重依賴專利和知識產權，其損失或減值可能對盈利能力產生不利影響。 此外，信息技術部門的公司可能面臨增長率的戲劇性變化，而且往往是不可預測的 以及對人才服務的競爭。
行業 集中風險。每隻基金將集中在其基礎證券所分配到的行業(即， 持有其總資產的25%以上，投資於提供長期槓桿、反向或反向槓桿敞口的投資， 適用於其基礎證券所分配到的行業)。集中在特定行業的投資組合 可能會帶來比廣泛分散在幾個行業的投資組合更多的風險。
| ● | 電腦 軟件行業風險。計算機軟件公司可能會受到重大影響 由於競爭壓力、激進的定價、技術發展、不斷變化的國內 組件的數量。計算機軟件公司生產的產品的市場特點是 由於技術的快速變化，產品的快速淘汰，週期性的市場模式， 不斷髮展的行業標準和頻繁的新產品推出。計算機的成功 軟件公司在很大程度上依賴於及時和成功的引入 新產品以及爲這些產品提供服務的能力。一個意想不到的變化 或更多影響發行者產品或市場的技術 基於特定技術的產品可能會對參與者的 經營業績。 |
許多 計算機軟件公司依靠專利、版權、商標和商業祕密法律的組合來建立和保護 他們對其產品和技術的專有權利。不能保證計算機軟件所採取的步驟 保護其專有權的公司將足以防止其技術或競爭對手被盜用 不會獨立開發實質上等同於或優於此類公司技術的技術。
固定 收益證券風險。當基金投資於固定收益證券時，您的投資價值 基金的收入將隨着利率的變化而波動。通常，利率上升會導致資產價值下降。 基金擁有的固定收益證券。一般來說，期限較長的固定收益證券的市場價格將 增加或減少更多的是對利率變化的反應而不是短期證券。其他風險因素包括信貸 風險(債務人可能違約)、延期風險(發行人可以行使其償還固定利率債務本金的權利 基金持有的債務晚於預期)和提前還款風險(債務人可能提前償還債務，減少利息金額 付款)。這些風險可能影響基金某項投資的價值，可能導致基金的份額 價格和總回報將比其他類型的投資減少和波動更大。
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錢幣 市場工具風險。貨幣市場工具，包括貨幣市場基金、存託帳戶和回購協議 可用於現金管理目的。貨幣市場基金可能面臨短期債務方面的信用風險。 他們投資的工具。與金融機構有關的存款帳戶可能面臨信用風險。 存託帳戶所在的位置。回購協議是指證券賣家同意購買 在特定的時間和價格返還證券。回購協議可能會受到與抵押品相關的市場和信用風險的影響。 確保回購協議的達成。貨幣市場工具也可能受到與該工具相關的信用風險的影響。 他們在其中投資。不能保證貨幣市場工具會保持穩定的價值，它們可能會賠錢。
大盤化 公司風險。大市值公司通常擁有雄厚的財力、廣泛的產品線 爲他們的商品和/或服務提供廣闊的市場。然而，他們可能不太能夠適應不斷變化的市場條件或 快速應對競爭挑戰或業務、產品、財務或市場狀況的變化。較大的公司 可能無法保持管理良好的中小型公司可能實現的增長速度，這可能會影響 這些公司的回報。
流動性 風險。基金持有的一些證券可能很難買賣或缺乏流動性，特別是在市場時期 動盪不安。流動性差的證券可能很難估值，特別是在不斷變化或動盪的市場中。如果基金被迫買入 或在不利的時間或價格出售流動性差的證券或衍生工具，基金可能會蒙受損失。某一市場 條件可能會阻止基金限制損失、實現收益或與其標的證券高度相關。 不能保證購買時被視爲流動性的證券或衍生工具將繼續具有流動性。 市場流動性不足可能會給某些基金造成損失。對於這些基金，只要基金的基礎證券變動 相反，一隻基金可能是衆多試圖促成交易的市場參與者之一。在這種情況下， 對於所有市場參與者的交易，市場可能缺乏足夠的流動性。因此，基金可能會有更多的交易困難 證券或相關衍生工具以及基金的交易可能會加劇證券的價格變化。 此外，由於基金是槓桿化的，標的證券價值的微小不利變化應該會有 對基金造成重大不利影響，並影響其實現投資目標的能力。
在……裏面 在某些情況下，其標的證券和/或基金的市場可能缺乏足夠的流動性，無法滿足所有市場參與者的需求 交易。因此，基金可能很難在其和/或相關投資中進行交易，例如互換合同。此外， 基金的交易可能會加劇證券和相關衍生工具的流動性不足和價格波動。
早些時候 成交/交易暫停風險。雖然標的證券的股票在交易所掛牌交易，但在 不能保證在任何時候都會有活躍的股票交易市場。當證券經歷一場 價格的急劇下跌，即交易所或市場可能完全關閉或暫停一段時間 「熔斷」規則或對特定證券的發行交易暫停，因此，基金的購買能力 或出售某些證券或金融工具可能會受到限制。這些交易所或市場行動可能會導致基金 不能買賣某些證券或金融工具。基金可能無法重新平衡其投資組合，可能無法 準確定價其投資和/或可能招致重大交易損失。如果一隻基金無法重新平衡其投資組合 由於市場關閉、交易暫停、緊急情況或其他市場混亂事件，可能會導致基金無法實現 其投資目標和槓桿倍數明顯高於200%的基金，這可能導致顯著 在某些情況下給基金股東造成的損失。
另外， 交易所或市場關閉或交易暫停，可能會導致基金的股票以越來越大的折扣交易 到資產淨值和/或在部分或全部交易日期間越來越大的買賣價差。
權益 證券風險。公開發行的股權證券，包括普通股，面臨着可能導致 他們的價格將隨着時間的推移而波動。基金投資的股權證券價值波動將導致資產淨值 基金的匯率會出現波動。
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稅收 風險。爲了有資格享受受監管的投資公司(「RIC」)和 作爲其股東，基金必須至少從其每個納稅年度總收入的90%來自於 在每個應納稅季度結束時滿足一定的資產多樣化測試，並滿足年度分配 要求。A基金對其投資策略的追求可能會受到A基金意圖的限制。 這可能會對基金獲得此類待遇的能力產生不利影響。基金可以確保 投資，但這些投資的處理方式尚不清楚。如果在任何一年，一隻基金都不符合資格 因爲特殊的稅收待遇給予了RIC及其股東，並且沒有資格或沒有資格治癒這種失敗， 該基金的徵稅方式將與普通公司相同，並對其所有收入徵收美國聯邦所得稅 在基金層面。由此產生的稅收可能會大大減少基金的淨資產和可用收入 以供分發。此外，爲了重新獲得作爲RIC的徵稅資格，可能需要基金承認 未實現的收益，支付大量的稅款和利息，支付並進行某些分配。請參閱#年題爲「稅收」的章節。 SAI了解更多信息。
非多元化 風險。根據1940年的《投資公司法》，每個基金都被歸類爲「非多元化」基金。 經修訂。這意味着它有能力將相對較高比例的資產投資於一家小型銀行的證券 發行人的數量或具有單一交易對手或幾個交易對手的金融工具。這可能會增加基金的 波動性，並增加基金業績因單一發行人或 單一交易對手的信用和信用將使基金更容易受到與單一經濟、政治和政治交易相關的風險的影響 或者監管的發生，而不是多元化的基金。
新的 基金風險。每個基金都是一個新的ETF，作爲一個新的基金，不能保證基金將增長到或保持經濟上的 可行的規模，在這種情況下，它最終可能清算。每隻基金的分銷商在 基金的份額。如果基金不將其資產增長到一個可行的水平，顧問可能難以執行 基金的投資戰略，並實現預期的投資組合多樣化。
特價 交易所買賣基金的風險
授權 參與者注意力集中的風險。一個基金可以有有限數量的金融機構，它們可以按照授權行事 與會者。在這些授權參與者退出業務或無法處理創建和/或贖回的範圍內 訂單，股票可能以更大的買賣價差和/或相對於資產淨值的溢價或折扣進行交易。授權參與者集中風險 對於投資於非美國證券或其他交易量較低的證券或工具的基金來說，可能會提高。
缺勤 關於活躍的市場風險。雖然股票在證券交易所上市交易，但不能保證活躍的 它們的交易市場將得到發展或維持。在缺乏活躍的股票交易市場的情況下，他們很可能會 以更大的買賣價差交易，並以更大的溢價或折價交易。
市場 價格差異風險。基金的股票可以按市價而不是按資產淨值在二級市場買賣。 當股票的交易價格高於資產淨值時，就被稱爲「溢價」。當他們以更低的價格交易時 與資產淨值相比，他們的交易價格據說是「打折」的。股票的市場價格根據價值的變化而波動。 基金的持有量和股票的供求情況。因爲可以在創建過程中創建和贖回股票 對於資產淨值的單位，顧問認爲，股票資產淨值的大幅折扣或溢價不應持續超過 從長遠來看。然而，在市場波動期間，股票的市場價格可能與資產淨值有很大差異。此外， 交易所專家、做市商和/或授權參與者不能或不能交易基金的 股票和/或創建和贖回創建單位、買賣價差和溢價或折扣可能會擴大。一張照片的準確曝光 基金在二級市場的日內投資是標的證券價值之間的差額的函數 在第一個交易日收盤時，以及購買時標的證券的價值。因此，投資者 在日內購買股票的人可能會經歷大於或低於基金聲明倍數的業績 它的基本安全。
交易 成本風險。在交易所買賣基金股票涉及兩種類型的成本，適用於所有證券交易。 當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會產生經紀佣金和其他費用。此外, 你可能會產生「利差」的成本；也就是投資者願意爲基金支付的差額 股票(「買入」價格)和他們願意出售基金股份的價格(「要價」)。 根據交易量和市場流動性，基金股票的利差隨着時間的推移而變化，通常在以下情況下會收窄 基金有更多的交易量和市場流動性，如果基金的交易量和市場流動性較少，則基金的範圍更廣。此外, 市場波動性加劇可能導致利差擴大。也可能會因此而產生監管費用和其他費用 交易活動的數量。由於購買或出售基金股票的固有成本，頻繁的交易可能會大大削弱 從投資結果和投資基金份額可能不可取的投資者誰預期定期小幅 通過經紀帳戶進行投資。
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交易所 交易風險。交易所的股票交易可能會因市場狀況或下列原因而被暫停 這使得股票交易變得不可取，例如異常的市場波動或其他原因。異乎尋常 根據交易所或市場的「熔斷機制」規則，市場波動可能導致交易暫停。有可能 不能保證股票將繼續符合其交易所在交易所的上市要求，以及上市 要求可能會不時修改。
管理
這個 投資顧問。Tuttle Capital Management，LLC(顧問)，地址：Ct 06878，Riverside Lockwood Rod.155，is 基金的投資顧問。該顧問根據#年《投資顧問法案》註冊爲投資顧問。 1940年，經修訂。該顧問是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2012年。
在……下面 顧問與代表各基金的信託基金之間的投資諮詢協議(「投資諮詢協議」)， 該顧問負責每個基金的投資的日常管理。顧問亦：(I)提供 有辦公空間和某些行政服務的資金；和(2)就以下方面提供指導和政策方向 其日常管理每個基金的資產，但須經董事會授權。對於其服務，顧問有權 收取按日計算、按月支付的年度管理費，按每個基金每日平均淨額的百分比計算 資產，按1.05%的比率計算。
在……下面 根據《投資諮詢協定》，顧問同意自費支付費用，不向基金償還費用 基金的所有費用，但根據《投資諮詢協議》支付給顧問的費用、利息支出、 稅項、收購基金手續費及開支、經紀佣金及任何其他與投資組合交易有關的開支及費用 代表基金進行的交易、信貸融資費和支出，包括利息支出和訴訟 以及賠償費用和其他在基金正常業務過程中不發生的非常費用。
一個 關於董事會批准基金投資諮詢協議的依據的討論將分別載於 基金的半年度報告，一旦該報告產生。
基金 贊助商
雷克斯 顧問公司，特拉華州一家在美國證券交易委員會註冊的有限責任公司和投資顧問公司，位於 位於康涅狄格州費爾菲爾德，是ETF的獨立贊助商。雷克斯的研究被用於創建這些基金的 交易策略。雷克斯不做投資決策，不提供投資建議，也不以投資的身份行事。 基金顧問。雷克斯與顧問、基金或基金的任何標的股票無關。雷克斯沒有發表任何聲明 或向股份擁有人或任何公衆人士作出明示或默示的投資是否適宜的保證 一般證券或特別是股份的投資，或任何基金達到其投資目標的能力。
這個 顧問已與保薦人訂立協議，根據該協議，保薦人和顧問共同承擔 顧問有義務支付基金的所有費用，但不包括費用。贊助商還將提供市場營銷 對基金的支持，包括但不限於，分發基金的材料和爲基金提供准入 以及使用贊助商的其他營銷能力，包括通過印刷媒體和電子媒體進行溝通。 對於其服務，贊助商有權向顧問收取費用，按日計算，按月支付，按百分比計算 基金的日均淨資產。
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這個 投資組合經理
馬太 該顧問的首席執行官塔特爾自2024年成立以來一直擔任每隻基金的投資組合經理。 馬修·塔特爾自1990年以來一直涉足金融服務業。他擁有波士頓大學的金融MBA學位 他是兩本財經書籍的作者，我富有的祖父母的財務祕密 和 哈佛和耶魯如何擊敗 市場。自2015年以來，他一直在推出和管理ETF。
這個 SAI提供有關投資組合經理薪酬、由投資組合管理的其他帳戶的附加信息 以及投資組合經理在每個基金中的所有權。
這個 托拉斯
每個 基金是ETF Opportunities Trust的非多元化系列，ETF Opportunities Trust是一家開放式管理投資公司，組織形式爲特拉華州 法定信託於2019年3月18日。董事會根據適用的州和聯邦機構監督基金的運作 董事會負責全面管理各基金的業務事務。
投資組合 控股
一個 說明各基金在披露其投資組合證券方面的政策和程序 可在基金的SAI中找到。基金的完整持有量每天都會在基金的網站上公佈。請訪問 基金的網站www.rexshares.com。此外，每個基金的全部持有量(截至此類報告的日期) 可在提交給美國證券交易委員會的Form N-Port和Form N-CSR報告中獲得。
多麼 買賣股票
多數 投資者將通過經紀自營商以市價買賣這些基金的股票。基金的股份掛牌交易。 於交易日在聯交所及二手市場買賣，並可於整個交易日內買賣，例如 上市交易證券的其他股份。只有在以下情況下，股票才能在二級市場上買賣 開盤交易。下表顯示了每隻基金的交易代碼。
| 基金 | 自動收報機 |
| 2倍長Mstr每日目標ETF | MSTU |
| T-REX 2倍反向Mstr每日目標ETF | MSTZ |
什麼時候 通過經紀商買賣股票，您將產生慣例的經紀佣金和手續費，您可能會支付一些或 在往返行程的每一段(買入和賣出)中，二級市場上的出價和報價之間的所有價差 交易。
這個 這些基金股票的資產淨值是在交易所常規交易結束時計算的，通常是下午4點。紐約時間， 交易所每天都是開放的。基金份額的資產淨值是通過將基金的總價值除以 有價證券投資和其他資產減去任何負債，除以基金的已發行股票總數。
在……裏面 在計算其資產淨值時，這些基金通常根據市場報價、上次出售價格或估計來對其資產進行估值 指由定價服務機構或從事此類工具交易的經紀人所提供的價值。
公平 當市場報價不容易獲得或被認爲不可靠或不準確時，基金使用價值定價。 基於諸如證券市場清淡的證據或市場收盤後發生的重大事件等因素 但在計算基金資產淨值的時間之前。當採用公允價值定價時，證券的價格 基金用來計算其資產淨值的價格可能與相同證券的報價或公佈價格不同。
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APS 可直接從基金購入股份，而存保人士可按每股資產淨值直接向基金申購股份。 僅限於至少10,000股的大塊或創建單位。直接用基金購買和贖回必須緊隨其後 這些基金的程序在SAI中有描述。
在……下面 在正常情況下，基金將在AP贖回後兩(2)天內將贖回收益支付給AP 根據基金SAI和AP與AP之間的協議中規定的程序，收到請求 這些基金的分銷商。然而，這些基金保留權利，包括在市況緊張的情況下，採取最多 在收到向AP付款的贖回請求後七(7)天，所有這些都是1940年法案允許的。每個基金都預期 定期滿足贖回請求，主要以現金支付，但每個基金保留支付全部或部分贖回的權利 前往美聯社的實物。用於贖回的現金將通過出售投資組合資產籌集，或可能來自現有 持有現金或現金等價物。
每個 基金可隨時清算和終止，無需股東批准。
書 條目
股票以賬面記賬的形式持有，這意味着不發行股票。存託信託公司(「DTC」) 或其被提名人是所有流通股的記錄所有者，並在所有目的上被公認爲所有股票的所有者。
投資者 如DTC或其參與者的記錄所示，持股即爲受益所有人。DTC擔任證券託管人 適用於所有股份。DTC的參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和 與DTC直接或間接保持託管關係的其他機構。作爲股份的實益擁有人，您 沒有資格接受股票的實物交付或以您的名義登記股票，而您沒有 被認爲是股份的登記所有人。因此，要行使股份所有人的任何權利，必須依靠程序 DTC及其參與者。這些程序與適用於您在簿記中持有的任何其他證券的程序相同 或「街道名稱」表格。
頻繁 基金份額的申購和贖回
股票 只能由AP直接從Creation Units中的資金購買和贖回，以及絕大多數股票交易 發生在二級市場上。由於二級市場交易不直接涉及基金，因此這些交易不太可能發生。 會造成市場時機的有害影響，包括稀釋、投資組合管理中斷、基金收益增加 交易成本和資本利得的實現。關於直接購買或贖回創造單位 每個基金，在實物影響的範圍內(即，對於證券)，這些交易不會造成可能 由於頻繁的現金交易造成的。如果交易全部或部分以現金進行，這些交易可能導致 稀釋基金和增加交易成本，這可能對基金實現投資的能力產生負面影響 目標。然而，AP的直接交易對於確保股票以資產淨值交易或接近資產淨值至關重要。這些基金還僱傭了 公平的估值定價，以最大限度地減少市場時機的潛在稀釋。此外，這些基金還對購買商品收取交易費。 以及贖回股份，以支付基金在進行交易時發生的託管和其他費用。這些費用增加了 如果投資者用部分或全部現金代替證券，反映了基金交易成本增加的事實 鑑於這種結構，信託基金已確定沒有必要採取政策和程序 以檢測和阻止股票的市場時機。
分紅，
股票 在全國證券交易所的二級市場上以日內爲基礎全天交易，並被創建 並在每一天的下一次計算資產淨值時贖回實物和/或現金創造單位。 令人滿意的現金贖回可能導致基金出售投資組合證券 獲得現金以滿足基金淨贖回，這可能會對應稅股東產生不利的稅務影響。這些銷售可能會產生 基金現有股東的應稅收益。實物安排旨在保護現有股東不受 頻繁的現金贖回交易可能對基金投資組合產生的不利影響。在發生以下情況時 A基金贖回創設單位的實物，股份的實物贖回機制一般不會導致稅務事件 基金或其現有股東。
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通常， 這些基金將每年分配任何淨投資收入和淨已實現資本收益。基金還可以支付一筆特別費用 在日曆年度結束時進行分配，以符合聯邦稅收要求。
不是 股息再投資服務由基金提供。經紀-交易商可提供DTC記賬股息再投資 供基金實益擁有人用於股利分配再投資的服務。實益業主應聯絡 他們的經紀人確定服務的可用性和費用以及參與的細節。經紀人可能需要 受益業主必須遵守具體的程序和時間表。如果這項服務可用並使用，股息分配 收入和已實現收益的一部分將自動再投資於在二級市場購買的額外的基金全部股份 市場。
稅費
AS 對於任何投資，你都應該考慮如何對你的股票投資徵稅。本招股說明書中的稅務信息爲 作爲一般信息提供。關於股票投資的稅務後果，你應該諮詢你自己的稅務專業人士。
除非 您的股票投資是通過免稅實體或遞延納稅帳戶進行的，如個人退休帳戶， 在以下情況下，您需要了解可能的稅務後果：
| - | 一個 基金進行分配， |
| - | 你 出售您在聯交所上市的股份，以及 |
| - | 你 購買或贖回創造單位。 |
稅費 論分配
分配 從每個基金的淨投資收入，包括淨短期資本收益，如有，應按普通收入向您徵稅， 但每個基金的股息可歸因於其「合格股息收入」(例如..、收到的股息 關於基金滿足一定持有期的大多數國內和某些外國公司的股票 其他要求)，如果有的話，滿足以下條件的美國非公司股東通常要繳納美國聯邦所得稅 這些限制是以淨資本利潤率對其股票實施的。每個基金的部分股息也可以 符合類似要求的美國公司有資格享受股息扣除。然而，股息 美國公司股東根據該扣除額進行的扣減間接受美國聯邦替代最低標準的約束 稅金。較高的投資組合週轉率可能意味着較高的交易成本，並可能導致較高的稅收，當基金份額 在應稅帳戶中持有的。這些成本沒有反映在基金年度運營費用中，影響了每個基金的業績。
在……裏面 一般來說，從每個基金收到的分配在支付時都要繳納美國聯邦所得稅，無論是以現金支付 或再投資於基金(如果有該選項的話)。通過以下方式再投資於額外股份的分配 如果提供股息再投資服務，獲得增發股份的股東將按相同程度納稅。 就好像這樣的分配是以現金形式收到的。長期資本利得淨額超過短期淨額的分配 無論你在基金中持有股票多長時間，資本損失都應作爲長期資本利得徵稅。
分配 超過基金當期和累計收益和利潤的部分，視爲免稅資本回報 作爲你在股票中的基礎，然後作爲資本收益。分派將降低基金的每股資產淨值，並可能 應按普通收入或資本利得納稅(如上所述)，即使從投資的角度來看，分配 可能構成資本的返還。
的 如果您沒有這樣做，則需要資金預扣您的分配和贖回收益的百分之二十四（24%） 在某些其他情況下，以所需的方式向基金提供個人的正確社會保障號碼。
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稅 關於交易所上市股票銷售
任何 如果股份有以下情況，出售股份時實現的資本利得或損失通常被視爲長期資本利得或損失 已持有一年以上，如果股份已持有一（1）年或更短，則視爲短期資本收益或損失。 從股票出售中扣除資本損失的能力可能受到限制。
稅費 論創設單位的購買與贖回
一個 以證券交換創設單位的授權參與者一般將確認等於差額的收益或損失 在交易時創造單位的市值與交易所的總基數之和之間 交出的證券加上它支付的任何現金。以創設單位換取證券的授權參與者將 一般確認的收益或損失等於交易所在創造單位中的基礎和總和之間的差額 收到的證券的總市值加上收到的任何現金。美國國稅局(「國稅局」)， 然而，可以斷言，在與創設單位進行證券交換時實現的損失目前不能在 管理「洗滌銷售」或其他原因的規則。交易證券的人應諮詢自己的納稅情況 就是否適用洗滌銷售規則以及何時可以扣除損失提供諮詢。
任何 在贖回創造單位時實現的資本收益或損失通常被視爲長期資本收益或損失，如果 創作單位已持有一(1)年以上，如果創作單位已 持有一(1)年或以下。
如果 如果您購買或贖回Creation Units，系統將向您發送確認聲明，說明您購買了多少Creation Units 或者以什麼價格出售。有關基準確定要求的說明，請參閱SAI中的「稅務」 適用於股票贖回(包括贖回創設單位)的方法和各基金的報告依據 信息提供給服務部門。
在… 在準備招股說明書的同時，對聯邦稅法的各種行政和立法修改正在進行中 考慮，但目前還不可能確定是否會發生這些變化，或者這些變化是什麼 可能會牽涉到。
這個 前述討論總結了根據美國現行聯邦稅法對基金進行投資可能產生的一些後果。 它不能替代個人納稅建議。就投資的潛在稅務後果諮詢您的個人稅務顧問 在所有適用稅法下的股份中。有關更多信息，請參閱SAI中的「稅收」。
基金 服務提供商
英聯邦 基金服務公司(「管理人」)是基金的管理人。 向零售和機構共同基金以及交易所交易基金提供行政服務。
花旗 基金服務俄亥俄州公司。(「花旗」)擔任基金的基金會計師，並提供某些其他服務 未由署長提供的資金。花旗的主要業務是提供行政、基金會計服務。 爲零售和機構交易所交易基金和共同基金提供服務。
花旗銀行， 不適用。擔任基金的託管人和轉讓代理。
前部 基金服務有限責任公司(「分發者」)是代理機構資金的創造單位的分發者 基礎。分銷商不維持股票二級市場。
Practus， 有限責任公司擔任信託基金和基金的法律顧問。
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科恩 有限公司是該基金的獨立註冊會計師事務所。獨立註冊公衆 會計師事務所負責審計基金的年度財務報表。
其他 信息
連續式 提供產品
這個 根據適用的證券法，創建和交易股票單位的方法可能會引發某些問題。因爲 新的股票創造單位是由基金持續發行和出售的，也就是這樣一種術語 在修訂後的1933年《證券法》(下稱《證券法》)中使用的，可能在任何時候發生。經紀-交易商和 告誡其他人，根據情況，他們的某些活動可能會導致他們被視爲 以某種方式參與分銷，使其成爲法定的承銷商並受制於招股說明書的交付 證券法的要求和責任條款。
爲 例如，如果一家經紀自營商公司或其客戶在配售 向總代理商訂購，將其分解爲成份股，並直接向客戶銷售股票，或者如果它選擇 將新股的供應與積極的拋售努力結合起來，包括招攬二級市場需求 換取股份。就證券法而言，確定一個人是否爲承銷商必須考慮到所有 與經紀交易商或其客戶在特定案件中的活動有關的事實和情況，以及實例 上面提到的不應被認爲是對可能導致如下描述的所有活動的完整描述 一名承銷商。
經紀自營商 公司還應該注意到，不是「承銷商」但正在進行股票交易的交易商，無論是 未參與股份分配的，一般均需遞交招股說明書。這是因爲招股說明書 證券法第4(3)節不適用於此類交易的交付豁免，因爲第 1940年法令第24(D)條。因此，經紀自營商公司應該注意到，不是「承銷商」而是 參與分銷(與從事普通二級市場交易不同)，從而處理 屬於證券法第4(3)(C)條所指超額配售的股票將不能 利用《證券法》第4(3)條規定的招股說明書交付豁免。將招股章程交付予
經銷商 完成股票交易，無論是否參與此次分派，通常都需要交付招股說明書。 這是對交易商作爲承銷商時交付招股說明書的任何義務的補充。
溢價/折扣 信息
什麼時候 每隻基金的股份在聯交所以高於(即, 在… 溢價)或以下(也就是說，折扣價)每個基金的資產淨值將在www.rexshares.com上獲得。
金融 高光
因爲 截至本報告日期，基金尚未開始運作，沒有財務亮點可用。 招股說明書的這一部分將介紹重點內容。
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爲 更多信息
你 將在以下文件中找到有關這些基金的更多信息：
這個 基金的年度和半年度報告將包含更多關於基金的信息。這些基金的年度報告將 包含對基金業績有重大影響的市場狀況和投資策略的討論 在上一財年。
爲 有關基金的更多信息，請參閱在美國證券交易委員會備案並通過引用併入本招股說明書中的基金2024年9月13日經修訂的SAI。你可以免費獲得一份年度和半年度報告， 在…(833) 759-6110，電子郵件地址：郵箱：ccofva.com。基金的年度和半年度 報告、招股說明書和SAI均可在www.rexshares.com上查看/下載。關於基金的一般查詢 也可以直接發送到上述地址或電話號碼。
複本 其中關於基金的文件和其他信息可在委員會互聯網上的EDGAR數據庫中查閱 站點位於Http://www.sec.gov，而這些文件的副本亦可在繳付複印費後以電子方式取得 請通過以下電子郵件地址申請：郵箱：Public Info@sec.gov.
(投資 公司法文件第811-23439號)
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T-REX 2倍長Mstr每日目標ETF股票代碼：MSTU
T-REX 2倍反向Mstr每日目標ETF股票代碼：MSTZ
(每個， A「基金」和統稱爲「基金」)
8730 Stony Point Parkway，205套房
里士滿, 弗吉尼亞州23235
833-759-6110
陳述 更多信息
日期 2024年9月13日，經2024年10月1日修訂
這 補充資料聲明(「SAI」)並非招股說明書。它應該與當前的 基金的招股說明書日期爲2024年9月13日，可能會不時補充或修訂。本SAI公司註冊成立 通過參考基金的招股說明書。你可以免費獲得一份年度和半年度報告(一旦有)， 招股說明書和SAI通過寫信給基金，8730Stony Point Parkway，Suit205，弗吉尼亞州里士滿，23235，通過呼籲基金 免費電話：833-759-6110或電子郵件：mail@ccofva.com。基金的年度和半年度報告(一旦可用)， 招股說明書和SAI均可在www.rexshares.com上瀏覽/下載。有關基金的一般查詢亦可 被定向到上述地址或電話號碼。
投資 顧問：
塔特爾 資本管理有限責任公司
一百五十五 洛克伍德路。
裏弗塞德,
康涅狄格州06878
表 內容
| 信託基金 | 1 |
| 關於投資目標和政策的其他信息 | 1 |
| 投資制度、政策與風險 | 2 |
| 投資限制 | 17 |
| 會員和其他服務提供商 | 18 |
| 受託人和信託官員 | 22 |
| 控制人及主要證券持有人 | 27 |
| 資產淨值的確定 | 27 |
| 有關採購和銷售的其他信息 | 29 |
| 向財務中介機構支付的額外費用 | 37 |
| 稅費 | 37 |
| 經紀業務配置和其他做法 | 48 |
| 證券投資組合披露 | 50 |
| 股份的說明 | 51 |
| 代理投票 | 52 |
| 道德守則 | 52 |
| 財務報表 | 53 |
| 附件A | 54 |
| 附件B | 56 |
| 附件C | 60 |
的 信任
一般信息 .本SAI與t-Rex 2X Long MSTP Daily Target ETF和t-Rex 2X Inveral MSTP Daily Target ETF（各自爲「基金」）相關 統稱爲「基金」），並應與基金的招股說明書一起閱讀。該SAI合併 參考基金招股說明書。未閱讀招股說明書不得投資股票。每個基金都是 ETF機會信託非多元化系列，特拉華州法定信託（「信託」）。該信託已註冊爲 開放式管理投資公司。該信託由其董事會（「董事會」或「受託人」）管理。 該基金的投資顧問爲Tuttle Capital Management，LLC（「顧問」）。
每個 基金可發行不限數量的實益權益股份(「股份」)。所有股份都享有平等的權利和特權。 每股股份在有關哪些股份有權投票的所有事宜上有權投一票。此外，每一股都有權 與其他股份平分：(一)參與基金宣佈的股息和分派；(二)向基金清盤 清償未償債務後剩餘資產的比例份額。股票是全額支付的，不可評估 發行時可完全轉讓，沒有優先購買權、轉換權或交換權。零碎股份按比例 包括投票權在內的與全部股份相同的權利。
每個 基金將按資產淨值(NAV)發行和贖回至少10,000股(每一股都是「創造」)的股票 單位“)。這些資金將主要以現金形式發行和贖回Creation Units。基金保留提供創作的權利。 和贖回股票以換取一籃子證券(「存款證券」)，連同存款 指定的現金支付(「現金部分」)，外加交易費。每隻基金都在一隻國家證券上上市 交易所(「交易所」)如下所述。
| 基金 | 代碼機 | 本金 美國上市交易所 |
| 2倍長Mstr每日目標ETF | MSTU | CBOE BZX交易所，Inc. |
| T-REX 2倍反向Mstr每日目標ETF | MSTZ | CBOE BZX交易所，Inc. |
股票 將以低於、等於或高於資產淨值的市場價格在交易所交易。在任何一個基金清盤的情況下， 股份拆分、反向拆分等，信託可以修改創建單位中的股份數量。
股票 可在收到存款證券之前發行，但須符合本文所述的各種條件-請參閱部分 標題爲《在結算流程之外下達創建訂單》。在這種現金創造的每一種情況下 或贖回，可能會徵收交易費，並可能高於與實物創作相關的交易費 或者贖回。請參閱下面的「購買和銷售的其他信息」。
其他內容 關於投資目標和政策的信息
每個 招股說明書中描述了基金的投資目標和本金投資策略。每個基金都是「非多元化」的 這一術語在經修訂的1940年《投資公司法》(「1940年法案」)中有定義。作爲一家非多元化基金， 與多元化基金相比，每隻基金在任何時候都被允許投資於更少的證券。以下是信息補充， 並應與招股說明書一併閱讀。有關下面討論的某些允許投資的說明，請參閱 本SAI中的「許可投資說明」。
1
投資組合 營業額。年平均投資組合週轉率是指買賣金額較少者與月平均數的比率。 年內持有的有價證券的價值，分子及分母均不包括所有證券 收購時的到期日爲一年或以下。更高的投資組合流失率意味着更多的交易 這可能會導致實現淨資本收益，在分配時應向股東征稅。 截至本招股說明書的日期，基金尚未開始運作，因此沒有任何投資組合週轉。 可用的信息。
投資 戰略、政策和風險
這個 以下是對投資技巧和投資工具的討論，是對投資的補充，應與投資一併閱讀。 基金招股說明書中的信息。爲了達到其投資目標，這些基金可以投資於任何類型的證券。 其特點與其投資計劃是一致的。在某種程度上，特定的投資技術或工具 在基金招股說明書披露的本金投資策略中沒有描述的，這樣的投資技巧 和工具不是主要戰略的一部分，相應的風險不是基金的主要風險。
本金 投資戰略、政策和風險
掉期. 每隻基金可達成總回報互換，可用作擁有參考資料的經濟上相似的替代品 掉期中指定的資產，如組成給定市場指數的證券、特定證券或商品，或 其他資產或指標。它們也可以被用作在參考資產所在市場獲得敞口的一種手段 基金無法或以其他方式不可能或不可行地擁有該資產。「總回報」是指 標的參考資產總收益的支付(或收款)，然後兌換收款(或付款) 指一種利率。總回報掉期爲基金提供了獲得市場或行業敞口的額外靈活性 以一種潛在更經濟的方式編制索引。
多數 基金訂立的互換規定計算和清償#年協議各方的義務。 「淨額基礎」，只需一次付款。因此，基金在互換下的當前義務(或權利)將 一般僅等於基於頭寸的相對價值根據協議應支付或收到的淨額 由協議各方持有(「淨額」)。其他掉期可能需要支付初始保費(折扣) 以及與掉期的利息部分或參考實體的回報有關的定期付款(收據)。A基金的 基金預期達成的各類互換(例如，總回報互換)項下的當前債務將按日累計。 (抵銷掉期交易對手欠基金的任何款項)和任何應計但未支付的掉期款項淨額 交易對手將以基金向基金託管人之間的三方帳戶投放抵押品 基金和交易對手。然而，通常在結算日之前不會支付任何款項。
交換 協議不涉及證券或其他標的資產的交付。因此，如果在網上進行了掉期交易 基金根據合同有權收到的任何款項(如有)。
在 近年來，全球各地的監管機構，包括美國商品期貨交易委員會(CFTC)和 美國銀行業監管機構已經採取了適用於未清算掉期的抵押品要求。雖然基金不是直接受制於 根據這些要求，在基金的交易對手受這些要求約束的情況下，基金和該基金之間未清算的掉期 交易對手被要求按每天的市值計價，抵押品被要求交換以解釋任何 此類掉期的價值變化。規則對這些抵押品的交換提出了一些要求，包括 關於轉讓的時間、抵押品的類型(以及這種抵押品的估值)和其他可能有所不同的事項 在缺乏這種監管的情況下，國際貨幣基金組織與其交易對手達成的協議是不可能實現的。無論如何，在需要資金的情況下 爲了向掉期交易對手提交抵押品，此類抵押品將被髮布給獨立的銀行託管人，在該託管人處可以訪問 互換交易對手的抵押品一般不會被允許，除非基金違約 互換交易對手。
2
在……裏面 除了變動按金要求外，監管機構還通過了適用於 未清算的掉期。在適用的情況下，這些規則要求未清算掉期的當事人向獨立的託管人郵寄 來自互換各方的抵押品(除上述任何變動按金外)，金額爲(I)規定的 在《規則》的附表中，或(Ii)由受規管方按照經其批准的模式計算 黨的監管者(S)。自2022年9月1日起，初始按金規則將適用於掉期交易關係 平均總名義金額超過80美元億的基金。這些規則可能會對基金的 參與未清算掉期交易的能力，並因此可能對顧問管理基金的能力產生不利影響，可能會損害 基金實現其投資目標的能力和/或可能導致基金投資者的回報減少。
這個 《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(簡稱《多德-弗蘭克法案》)及相關監管動態 對掉期和掉期市場參與者實施全面的新監管要求。監管框架包括：(1) 對掉期交易商和主要掉期參與者進行登記和監管；(2)要求集中清算和執行標準化 掉期；(3)對掉期交易提出抵押品要求；(4)通過頭寸監管掉期交易 限制和大手交易商報告要求；以及(5)實施記錄保存和集中和公開報告要求， 在匿名的基礎上，對於大多數掉期交易。CFTC負責監管大多數掉期交易。美國證券交易委員會擁有管轄權 一小部分市場被稱爲「基於證券的掉期」，包括單一證券的掉期或 信用，或基於狹義的證券或信用指數。
未清除 互換。在未清算的掉期交易中，掉期交易對手通常是經紀公司、銀行或其他金融機構。A基金 通常根據國際掉期和衍生工具協會的標準條款和條件進行未清算的掉期交易 (「ISDA」)主協議。ISDA是場外衍生品市場參與者的自願行業協會。 這就形成了這類參與者所使用的標準化合同，這些參與者已同意受此類標準化合同的約束。 如果掉期交易的一方違約，並且交易在預定終止之前終止 一方當事人可能被要求提前向另一方支付解約金。提前解約金可能是 由違約方或非違約方支付，取決於他們中的哪一方是「有錢人」 在掉期終止時。提前解約金的計算方式可能有多種，但其目的是 大約是「現金方」在掉期終止之日爲替換掉期而必須支付的金額。 在未清算的掉期期間，基金將被要求不時向掉期交易對手質押一筆金額 現金和/或其他資產，相當於基金在下列情況下應向交易對手支付的總淨額(如有) 雙方之間未完成的掉期於有關日期終止，包括任何提前終止付款。定期， 質按金額的變化是爲了確認合同價值的變化，其中包括利息 根據合同的名義價值、標的投資的市場價值變化和/或發行人支付的股息 基礎樂器的。同樣，交易對手將被要求質押現金或其他資產以償還其債務。 捐給一個基金。但是，質按金額不一定總是等於或超過欠對方當事人的金額。因此，如果 對手方對基金的債務違約，對手方質押並可用於基金的金額不得 足以支付應付基金的所有款項，而基金可能蒙受損失。要求過帳初始按金的規則 某些市場參與者已經採用了未清算掉期，並將隨着時間的推移逐步實施。當這些規則生效時 對於基金而言，如果基金根據適用的掉期法規被視爲有重大掉期敞口，則該基金將 除差額按金外，還需提交初始按金。
3
已清除 互換。某些標準化掉期必須進行強制性的中央清算和交易所交易。《多德-弗蘭克法案》及其實施 規則最終將要求對許多掉期進行清算和交易所交易。 根據市場參與者的類型分階段實施，CFTC批准中央結算和公開交易的合同 使此類清算掉期可供交易的設施。到目前爲止，CFTC只指定了某些最常見的類型 作爲強制結算的信用違約指數掉期和利率掉期，以及某些公共交易設施 使其中某些清算掉期可供交易，但預計未來將有更多類別的掉期 被指定爲受強制性清算和交易執行要求的約束。集中清算旨在減少交易對手 信用風險和增加流動性，但中央清算不能消除這些風險，可能涉及額外的成本和風險 不參與未清算的掉期交易。在清算互換中，基金的最終交易對手是中央票據交換所，而不是 經紀公司、銀行或其他金融機構。已清算的掉期通過雙方的期貨提交進行清算 佣金商戶(「FCM」)，必須是作爲中央交易對手的票據交換所的成員。 在掉期執行機制上執行的交易可能會增加市場透明度和流動性，但可能需要基金 增加了獲得與過去使用的相同類型的掉期的費用。當基金達成清算互換時，它 必須(通過FCM)向中央交易對手交付初始按金。初始按金要求由中央銀行決定 交易對手，通常計算的金額等於清算掉期在固定價格上的市場價值波動 但FCM可能需要超過中央交易對手所要求的金額的額外抵押品。在任期內 在互換協議中，基金也可以要求支付額外的抵押品金額，或者基金可以在#年收到 按照爲這類帳戶設定的抵押品控制。如果基金清算的掉期價值下降，基金組織將 被要求向FCM支付額外款項以結算價值變化。相反，如果一隻基金的市值 如果出現頭寸增加，貨幣基金管理委員會將把額外的數額記入基金帳戶。在互換期限結束時 協議，如果基金的損失等於或大於抵押品金額，抵押品金額將與FCM一起支付 任何超過抵押品金額的損失。如果基金的損失小於抵押品金額，則超出的抵押品 被退還給一個基金。
這個 對已清算和未清算掉期以及其他衍生品的監管是一個快速變化的法律領域，可能會進行修改 通過政府和司法行動。此外，美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會和兩家交易所被授權在 發生市場緊急情況，包括實施或降低投機頭寸限制、實施 更高的抵押品要求，設立每日限價和暫停交易。是不可能的 充分預測當前或未來監管的影響。然而，政府監管的發展可能會 各種類型的衍生工具，例如對某些類型的衍生工具的投機性頭寸限制，或限制或 對基金從事衍生品交易的交易對手的限制，可能會限制或阻止基金使用 或限制基金有效地使用這些工具，作爲其投資戰略的一部分，並可能對 基金實現其投資目標的能力。該顧問將繼續監測該地區的事態發展，特別是 在一定程度上，監管變化會影響基金達成所需互換協議的能力。新要求，即使 不直接適用於基金，可能會增加基金的投資成本和經營成本。
固定 收入投資和現金等價物. 基金持有的固定收益投資和現金等價物可能包括， 但不限於，以下列出的投資類型。
4
(1) 這些基金可能投資於美國政府證券，包括期限和利率不同的票據、票據和債券， 這些債券由美國財政部或美國政府機構或機構發行或擔保。美國政府 證券包括由美國財政部、美國政府各機構發行或擔保的證券， 或者是由美國政府建立或贊助的各種工具。美國國債有擔保 由美國的「完全的信任和信譽」。由聯邦機構和美國政府發行或擔保的證券 政府支持的工具可能會也可能不會得到美國的完全信任和信用的支持。其中一些 發行或擔保證券的美國政府機構包括美國進出口銀行、農民之家 政府、聯邦住房管理局、海事管理局、小企業管理局和田納西州 山谷管理局。美國政府的一個工具是在聯邦憲章下與政府建立的政府機構 監督。發行或擔保證券的機構包括聯邦住房貸款銀行、聯邦 在……裏面 對於那些沒有得到美國完全信任和信用支持的美國政府證券，投資者必須 在該機構或機構未能履行其承諾的情況下，向美國本身提出索賠。 美國政府、其機構和機構不擔保其證券的市場價值，因此， 這類證券的價值可能會波動。
(2) 該基金可以投資於以存放在銀行或儲蓄貸款協會的資金爲抵押而發行的存單。是這樣的 證書的有效期是一定的，賺取一定的回報率，通常是可以轉讓的。如果該等證書 存款是不可轉讓的，它們將被視爲非流動性證券，並受基金15%的限制 根據存單，發行人同意支付存款額外加 在證書上註明的日期向持證人支付利息。根據目前FDIC的規定，最高保險額 任何一張存單的應付金額爲250,000美元；因此，基金購買的存單可能不會 全額投保。這些基金只能投資於資產至少爲10美元億的美國銀行發行的存單。
(3) 這些資金可以投資於銀行承兌匯票，這是一種用於爲商業交易融資的短期信貸工具。 一般來說，承兌匯票是出口商或進口商爲獲得規定金額的付款而向銀行開出的遠期匯票。 對於特定的商品。然後匯票被銀行「承兌」，銀行實際上無條件地擔保付款。 票據到期日的面值。承兌銀行可將承兌匯票作爲資產持有，或將其作爲資產持有。 可按特定期限的現行利率在二級市場出售。
(4) 基金可投資於銀行定期存款，這是存放在銀行或儲蓄貸款協會一年內的錢。 以固定利率計算的一段時間。提前提取這類定期存款可能會受到處罰，其中 萬一這些投資的收益率會降低。
(5) 基金可投資於商業票據，即短期無擔保本票，包括浮動利率的總需求。 公司發行的爲其當前業務提供資金的票據。總繳費通知書是兩地之間的直接借貸安排 一家基金和一家公司。這些票據沒有二級市場。然而，它們可以隨時由基金贖回。這個 基金的投資組合經理將考慮公司的財務狀況(例如，盈利能力、現金流和其他 流動資金比率)，並將繼續監測公司履行所有財務義務的能力，因爲 如果公司無法按需支付本金和利息，基金的流動資金可能會受到損害。這些資金 只有在至少一家國家認可的統計機構獲得最高評級的情況下，才可以投資於商業票據 評級機構，或者，如果沒有評級，則由顧問判定爲具有類似質量。
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(6) 這些基金可投資於貨幣市場基金的股票，以符合其投資目標和政策。貨幣份額 市場基金需要繳納管理費和基金的其他費用。因此，對貨幣市場基金的投資將 使基金按比例承擔貨幣市場基金運作所產生的成本。與此同時，這些資金 將繼續就其所有資產支付自己的管理費和費用，包括投資於 其他投資公司的股份。通過投資貨幣市場基金，基金有可能出現虧損。
(7) 基金可投資於符合其投資目標和政策的公司債務證券。公司債務可能 評級爲投資級或低於投資級，可實行浮動利率或浮動利率。一些公司債務 評級低於投資級的證券通常被認爲是投機性的，因爲它們存在更大的損失風險。 包括違約在內，比更高質量的債務證券。如果公司債務證券的發行者，這些基金可能會賠錢 到期不能支付利息或者償還本金的。
現金 儲量. 在尋求實現其作爲現金儲備或流動資金目的的投資目標時，基金可 將其全部或部分資產投資於現金或現金等價物，包括但不限於短期貨幣市場 美國政府擔保的工具、美國政府證券、存單、銀行承兌匯票或回購協議。 政府證券。
非流動性 證券.根據1940年法案中的規則22E-4(「流動性規則」)，資金可以維持 至其淨資產的15%投資於「非流動性投資」。爲此，術語「非流動性投資」 在當前市場狀況下，不能合理地預期基金在七個日曆內出售或處置的投資 沒有出售或處置的天數或更短的時間顯着改變了投資的市場價值。然而，這些基金可能會， 持有非流動性投資，如果它在購買後變得缺乏流動性。這些基金監測其總資產中符合以下條件的部分 持續投資於非流動性證券，以確保基金持有的非流動性證券的價值 不超過基金淨資產的15%。
這個 基金必須至少每月將每項投資組合歸類爲四個流動性類別之一(高流動性、中等流動性、 液體、較少流動性和非流動性)，根據流動資金規則定義。這種分類是使用信息進行的 經過合理詢價並考慮到相關市場、交易和投資的具體考慮後得出的。此外， 在做出這樣的分類決定時，基金決定是否交易某一特定頭寸的不同部分 組合投資或資產類別，其規模是基金合理地預期交易的，合理地預計將顯著 影響其流動資金，如果是這樣，基金在對該投資的流動資金進行分類時考慮這一決定。 資金可以由一個或多個第三方服務提供商協助進行分類確定。投資分類 根據這一程序，「非流動性投資」是指那些受到非流動性投資15%限制的投資。
這個 基金有一個流動性風險管理計劃，旨在評估和管理基金的流動性風險。該計劃有 已獲董事會批准，董事會亦已批准委任一名流動資金計劃管理人(「LPA」)。 LPA負責監督基金的流動性風險管理工作，包括對流動性進行分類 每項基金投資，確保基金持有的非流動性投資不超過資產淨值的15%，並向 董事會對流動性風險管理計劃的有效性和運作進行了評估。
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其他 投資策略
共同 股票. T-Rex Long Mstr Daily Target ETF可以直接投資於MicroStrategy Inc.發行的股票。普通股代表 發行人的股權或所有權權益，並使基金承受與該發行人有關的所有權風險。這些 這些基金的招股說明書中對風險進行了描述。如果發行人被清算或宣佈破產， 債券和優先股的所有者優先於那些擁有普通股的人的債權。
投資 公司證券。本基金可投資於其他註冊投資公司的股份，包括開放式基金， 封閉式基金、交易所買賣基金(交易所買賣基金)和貨幣市場基金。
什麼時候 A基金投資於其他投資公司，它將間接承擔其按比例分攤的任何應付費用和費用 直接由標的基金支付。因此，基金將產生更高的費用，其中許多可能是重複的。此外, 基金可能會受到相關基金的損失以及因基金的投資做法而產生的風險水平的影響。 基礎基金(如基金使用槓桿)。基金對投資和相關風險沒有控制能力 由其投資的標的基金持有。因爲基金不需要持有標的基金的股份的任何最低要求 在此期間，它可能需要支付標的基金徵收的短期贖回費用(如果有的話)。
在……裏面 除了一般與投資公司證券有關的風險外，交易所買賣基金還須面對以下風險 這不適用於傳統的共同基金：(I)ETF的股票交易價格可能高於或低於其 資產淨值；。(Ii)不得發展或維持活躍的ETF股份交易市場；。(Iii)該ETF可採用 利用高槓杆率的投資策略；或(Iv)如果上市，ETF的股票可能會被暫停交易 交易所的官員認爲這種行動是適當的，股票從交易所退市，或者在全市場範圍內激活 「熔斷機制」(與股票價格的大幅下跌有關)通常會導致股票交易暫停。
逆 槓桿ETF還面臨着與傳統ETF通常不相關的額外風險。在基金投資的範圍內 在反向ETF中，當ETF基準的證券價格下降時，基金的投資價值將會下降 上漲，這一結果與傳統的股票或債券基金相反。槓桿的資產淨值和市場價格 或者，反向ETF的波動性通常比被跟蹤證券或其他不使用槓桿的ETF的價值更大。這 是因爲反向和槓桿ETF使用可能被認爲激進的投資技術和金融工具，包括 衍生品交易和賣空技巧的使用。這些技術的使用可能會導致相反的或槓桿的 ETF在不利於其投資策略的市場環境中比其他不使用的基金虧損更多 這樣的技術。
使用 關於基金可投資的註冊投資公司，1940年法令第12(D)(1)(A)條規定， 緊接購買後，(I)基金總資產價值的不超過5%將投資於 任何一家投資公司的證券，(Ii)不超過基金總資產價值的10%的投資 投資公司作爲一個集團的證券，以及(Iii)不超過任何一項投資的已發行有表決權股票的3% 該公司將由該基金擁有。基金將根據第12(D)(1)(A)條的限制限制其對基金的投資。 以上所述，但在1940年法令允許的任何規則、條例或不採取行動或豁免救濟的範圍內除外 基金的投資不得超過這一限額。例如，根據1940年法案，第12d1-4條規則允許基金投資於 超出法定限額的其他投資公司，須符合一定條件。在其他條件中，規則12d1-4禁止 通過獲得另一家投資公司(同一投資集團中的投資公司除外)的控制權而獲得的資金 公司)，包括通過收購超過25%的有投票權的證券。此外，規則12d1-4規定了某些投票要求 當一隻基金對另一家投資公司的所有權超過特定門檻時。如果基金的份額由 另一家投資公司，被收購的基金不得購買或以其他方式收購一項投資的證券 公司或私人基金如果在緊接購買或收購之後，投資公司和私人的證券 該已購入基金擁有的基金的總價值超過該基金總資產價值的10%。 對某些例外情況。這些限制可能在一定程度上限制基金投資於其他投資公司的能力。 想要。此外，其他非關聯投資公司可能會施加其他投資限制或贖回限制 這也可能限制基金在投資於這些無關聯的投資公司方面的靈活性。
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選項. 期權是一種合同，它賦予期權購買者購買標的的權利，以換取支付的溢價。 參考工具，如指定的證券、貨幣、指數或其他工具，來自期權的作者(在 在看漲期權的情況下)，或向期權的持有者出售指定的參考工具(在看跌期權的情況下) 在期權期限內以指定價格出售。期權購買者支付的溢價將反映出， 行權價格與市場價格的關係以及標的參考工具的波動性，其餘 期權的期限、供應、需求、利率和/或貨幣匯率。美式看跌期權或看漲期權可能是 在期權期間的任何時候行使，而歐式看跌期權只有在到期時才能行使 或在其之前的固定時間段內。看跌期權和看漲期權在國家證券交易所和場外交易市場進行交易。
選項 在全國性證券交易所進行的交易屬於美國證券交易委員會或其他適當的全國性證券監管機構的管轄範圍， 在這樣的交易所交易的證券也是如此。因此，在有組織的交易所向交易員提供的許多保護將 可用於此類交易。特別是，在國家證券交易所建立的所有期權頭寸 在美國由期權清算公司進行清算和擔保，從而降低了交易對手的風險 默認設置。此外，在國家證券交易所交易的期權的流動性二級市場可能更容易獲得。 與場外交易市場相比，這可能允許基金在行使或到期前平倉，賺取利潤， 或者在市場出現不利波動的情況下限制損失。然而，不能保證交易量會高於預期。 活動或其他不可預見的事件可能不會暫時使期權結算公司的能力不足， 從而導致交易所制定特別程序，可能會干擾基金的及時執行 平倉未平倉期權的買單。
這個 基金對期權合約的使用.這些基金可以買入和賣出標準化交易所交易和 靈活交換®期權(「Flex Options」)基於價格回報價值的看漲期權合約 基礎樂器的。標準化交易所交易期權包括標準化條款。Flex期權也是交易所交易的， 但它們允許定製條款(例如，執行價格可以協商)。
採購 看漲期權.作爲看漲期權的買方，基金有權購買標的參考工具(例如，貨幣 或證券)，在期權期間的任何時間(對於美式期權)。該基金可進入 結束與看漲期權有關的出售交易，行使它們，或允許它們到期。例如，基金可能會購買 看漲標的參考工具的期權，目的是獲得對標的參考工具的敞口。 除非標的參考工具的價格變動充分，否則基金購買的看漲期權可能會在沒有 對基金的任何價值，在這種情況下，基金將遭受損失，其程度爲爲期權支付的溢價加上相關 交易成本。
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其他 投資風險
概述。 投資基金時，應了解投資基金份額所帶來的風險， 包括股權證券發行人的財務狀況或者證券的總體狀況 市場可能會惡化，證券的價值可能會下降，基金的價值可能會下降。這筆資金可能不是合適的 爲那些不能或不願意承擔一般投資風險的人提供的投資。過去的市場 而且，基金中任何一種證券的收益表現都不能預測它們未來的表現。
借款 和槓桿風險. 基金可以出於現金管理或投資目的借入資金。爲投資而借款 是一種槓桿。槓桿投資，通過用借來的錢購買證券，是一種投機技術，它 增加了投資風險，也增加了投資機會。因爲基金的幾乎所有資產都將 價值波動，雖然借款的利息義務可能是固定的，但基金的每股資產淨值將波動 更多的是在基金利用其投資的時候，而不是在其他情況下。此外，借款的利息成本可能 隨着市場利率的變化而波動，並可能部分抵消或超過借入資金的回報。在不利的情況下 在某些情況下，基金可能不得不出售投資組合證券，以在投資考慮時支付利息或本金 不會贊成這樣的銷售。根據1940年法案的要求，基金必須保持持續的資產覆蓋範圍(合計 資產，包括用借入的資金獲得的資產，減去不包括借款的負債)，佔借款總額的300%。 如果基金的資產價值在任何時候都不能達到300%的覆蓋率測試，該基金在三天內(而不是 包括週末和節假日)，將把基金的借款額減少到滿足這300%所需的程度 覆蓋範圍要求。維持這一百分比限制可能會導致在下列情況下出售投資組合證券 投資方面的考慮不會支持這樣的出售。
交易對手 信用風險. 基金將不會達成任何未清算的掉期交易(即，不是由中央交易對手清算)，除非 Adviser認爲交易的另一方是有信譽的。未清算掉期的交易對手通常會 成爲一家主要的全球金融機構。資金將面臨與下列交易對手有關的信用風險 基金訂立衍生工具合約及其他交易，例如回購協議或逆回購協議。 基金從這些類型的投資和交易中獲利的能力將取決於他們的意願和能力 他們的交易對手履行其義務。如果交易對手未能履行其合同義務，基金可能無法 終止或變現投資或交易的任何收益，導致基金虧損。這些基金可能會經歷重大的 在涉及其交易對手的破產、破產或其他重組程序中獲得任何追回方面的拖延(包括 追回其提供的任何抵押品)，並且在這種情況下可能只獲得有限的追回，或可能得不到追回。 如果基金持有其交易對手登記的抵押品，它可能會被延遲或無法變現 與交易對手有關的破產或破產程序的事件。根據適用法律或合同條款，包括 如果基金與一家金融機構和該金融機構(或關聯公司)進行投資或交易 金融機構)遇到財務困難，則基金在某些情況下可能會被阻止或推遲 行使終止投資或交易的權利，或在任何抵押品上變現，並可能導致 暫停當事人根據這種投資或交易或在另一機構的付款和交付義務 在未經基金組織同意的情況下取代該金融機構。此外，基金可能會受到「自救」的約束 根據適用法律規定的風險，如果金融機構的監管當局要求，金融機構的 負債可以減記、消除或轉換爲股權或另一種所有權工具。對……的自救 金融機構可能導致其部分或全部證券的價值縮水，如果基金持有此類證券 或者在發生自救時與這種金融擔保達成了交易，基金也可能受到類似的影響。
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vt.在.的基礎上 進入清算互換，基金被要求在其FCM存入相當於一小筆現金或現金等價物的金額 名義金額的百分比(這一金額可能會由FCM或通過其進行交易清算的結算所更改)。 這筆金額被稱爲「初始按金」，屬於履約按金或對清算的信用按金。 如果所有合同義務均已履行，則在互換終止時退還給基金。後續 隨着掉期價格的波動，與經紀商之間的支付，也就是所謂的「變動按金」，將每天進行。 使掉期合約中的多頭和空頭頭寸或多或少具有價值，這一過程被稱爲「按市值計價」。 溢價(折扣)支付被納入掉期的每日價格，因此通過變動按金攤銷。 變動按金支付還包括定期支付流的每日部分。
一個 清算掉期的一方須承擔結算所及其持有頭寸的金融市場的信用風險。信用 市場參與者在清算掉期方面的風險集中在少數幾個清算機構，目前尚不清楚 會否進行結算所的破產程序，以及結算所的破產會對 金融系統。FCM通常有義務將從客戶那裏收到的所有資金與清算的掉期頭寸分開 從FCM的專有資產中。然而，FCM從其客戶那裏收到的所有資金和其他財產通常是 由FCM以混合方式在綜合帳戶中持有，FCM可將這些資金投資於某些允許的工具 根據適用的法規。在基金破產的情況下，基金的資產可能得不到充分保護 FCM，因爲該基金將僅限於按比例收回所有可用資金中代表 相關帳戶類別的FCM客戶。此外，FCM還被要求將以下金額轉移到結算所 結算所就已結算掉期頭寸所需的按金，金額通常存放於 FCM所有客戶的結算所。CFTC頒佈的規定要求FCM通知結算所 FCM向結算所提供的可歸因於每個客戶的初始按金金額。但是，如果 FCM不提供準確的報告，基金面臨着票據交換所使用基金資產的風險 在結算所的綜合戶口內持有，以履行結算會員違約客戶的付款責任 去清算所。此外，如果FCM不遵守適用的條例或其與基金組織的協議， 或者，在金融市場欺詐或挪用客戶資產的情況下，基金只能有無擔保債權人的債權。 在FCM對FCM持有的按金破產的情況下。
網絡安全 冒險。投資公司，如基金，及其服務提供者可能會受到業務和信息的影響 網絡攻擊帶來的安全風險。除其他行爲外，網絡攻擊還包括竊取或破壞維護的數據 在線或數字方式，對網站的拒絕服務攻擊，未經授權發佈機密信息或各種其他 各種形式的網絡安全漏洞。影響基金或顧問、基金託管人或轉移代理的網絡攻擊， 或者中介機構或其他第三方服務提供商可能會對基金產生不利影響。例如，網絡攻擊可能會干擾 隨着股東交易的處理，影響基金計算其資產淨值的能力，導致釋放 私人股東信息或公司機密信息、阻礙交易、對基金處以監管罰款或 造成經濟損失，並造成聲譽損害。出於網絡安全風險管理的目的，基金還可能產生額外費用。 雖然這些基金及其服務提供商已經建立了業務連續性計劃和風險管理系統，旨在 防止或減少網絡安全攻擊的影響，這種計劃和系統具有固有的侷限性，部分原因是不斷變化的 技術和網絡安全攻擊策略的性質，存在某些風險沒有得到充分防範的可能性 確定的或準備好的。此外，這些基金不能控制其服務實施的任何網絡安全計劃或系統 供應商。
衍生品 冒險。使用衍生品帶來的風險不同於投資相關的風險，甚至可能高於投資相關的風險。 直接投資於傳統證券。存在的風險包括市場風險、信用風險、管理風險和流動性風險。 使用衍生品可能會導致損失，因爲標的資產、指數或資產的價格或價值出現不利變動。 利率，它可能會被衍生品的某些特徵放大。此外，當基金投資於某些衍生證券時， 包括但不限於何時發行的證券、遠期承諾、期貨合約和利率互換、基金 正在有效地利用其投資，這可能導致基金資產淨值的誇大變化 股票，並可能導致超過最初投資金額的損失。顧問公司衍生品策略的成功 將取決於其評估和預測市場或經濟發展對標的資產、指數的影響的能力 或利率和衍生品本身，而不是觀察衍生品在所有可能的市場下的表現 條件。當一種證券不能在期望的時間購買或出售，或不能購買或出售時，就存在流動性風險。 而不會對價格產生不利影響。與衍生品投資相關的某些特定風險可能包括：市場 規定的風險、信用風險、關聯風險、流動性風險、法律風險和系統性或「互聯互通」風險 下面。
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市場 冒險。市場風險是指標的資產價值可能上升或下降的風險。資產價值的不利變動 標的資產可能使基金蒙受損失。市場風險是衍生品交易的主要風險。導數 工具可包括槓桿的要素，相應地，衍生工具價值的波動與 對標的資產的影響可能被放大。衍生工具的成功使用取決於各種因素，尤其是 投資組合經理預測證券、貨幣和大宗商品市場走勢的能力，這可能需要 與預測單個證券的價格變化不同的技能。不能保證有任何特定的 採取的戰略一定會取得成功。參與衍生品交易的決定將反映投資組合經理的判斷 衍生品交易將爲基金及其股東提供價值，並符合基金的目標， 投資限制和經營政策。在做出這樣的判斷時，投資組合經理將分析收益和 評估衍生工具交易的風險，並在基金的整體投資和投資目標的範圍內權衡這些風險。
信用 冒險。信用風險是由於交易對手不遵守條款而可能遭受損失的風險。 一種衍生工具。具體地說，FCM或結算所可能無法履行其義務，造成重大 基金的虧損。例如，一隻基金可能會損失存放在FCM的按金支付，以及任何欠下但不是 如果FCM或結算所破產或以其他方式未能履行其義務，則向基金支付。的信用風險 與集中清算的衍生品有關的市場參與者集中在幾個清算機構，而且它是 不清楚清算所的破產程序將如何進行，以及清算所的破產有何影響 會對金融系統產生影響。根據CFTC當前的規定，FCM以批量隔離的方式維護客戶資產 帳戶。如果FCM未能做到這一點，或者無法彌補客戶帳戶中的巨額赤字，其其他客戶可以 在FCM破產的情況下面臨資金損失的風險。在這種情況下，在期貨和 在期貨期權方面，FCM的客戶有權追回，即使是關於可明確追溯到他們的財產， 只有一定比例的財產可供分配給該FCM的所有客戶。此外，如果 FCM不遵守適用的法規，或者在發生欺詐或挪用客戶資產的情況下 根據FCM的規定，基金在FCM的破產中只能對FCM持有的按金享有無擔保債權人債權。 FCM亦須將結算所要求的按金轉移至結算所，金額爲 一般爲FCM的所有客戶在結算所的綜合帳戶中持有。
相關性 冒險。相關性風險是指價格變動之間可能存在不完全的相關性，甚至沒有相關性的風險。 衍生工具和被套期保值投資的價格變動。當衍生品交易被用於完全 對沖另一個頭寸，合併頭寸的市值變化(衍生工具加上頭寸爲 套期保值)是由於這兩種工具的價格變動之間的不完全相關性造成的。有了完美的對沖，價值 隨着標的資產價格的任何變化，合併頭寸的比例保持不變。由於樹籬不完美， 衍生工具的價值與其套期保值並不完全相關。例如，如果衍生工具的價值 用於空頭套期保值(如買入看漲期權、買入看跌期權或賣出期貨合約)的漲幅小於 套期保值投資的價值下降，對沖不會是完全相關的。這可能是由於無關的因素造成的 被套期保值的投資的價值，例如這些工具所在市場的投機或其他壓力 都被交易了。利用工具對指數進行套期保值的有效性將在一定程度上取決於 標的股票的價格變動和被套期保值投資的價格變動。
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流動性 冒險。流動性風險是指衍生工具不能在接近或非常接近時迅速出售、關閉或替換的風險。 它的基本價值。一般來說，交易所合約的流動性很強，因爲交易所結算所是交易對手。 每一份合同。場外交易的流動性低於交易所交易的衍生品，因爲它們通常只能通過 交易的另一方。在下列情況下，適用的監管要求可能要求基金支付按金 它持有涉及對第三方債務的衍生工具(即購買期權以外的工具)的頭寸。 如果基金無法平倉這類票據，則可能需要繼續維持這類資產或 帳戶或支付此類款項，直至頭寸到期、到期或平倉。這些要求可能會損害基金的 在有利的時候出售證券或進行投資的能力，或要求基金 在不利的時機賣出投資組合證券。基金事先出售或平倉某一工具的能力 到期日或到期日取決於流動性強的二級市場的存在，或者在沒有這樣一個市場的情況下，是否有能力 以及交易對手達成平倉交易的意願。由於流動性風險，不能保證 任何衍生品頭寸都可以在對基金有利的時間和價格出售或平倉。
法律 冒險。法律風險是由於一方當事人在衍生工具下的義務無法強制執行而造成損失的風險。而當 尋求價格確定性的一方同意放棄潛在的上行空間，以換取下行保護，一方接受 風險在於尋找積極的回報。儘管風險是自願承擔的，但在一次交易中賠錢的交易對手 衍生品交易可能試圖通過利用某些衍生品的各種法律不確定性來逃避付款。
系統性 或「互聯互通」風險。系統性風險或「互聯互通」風險是指金融市場中斷 市場會給所有市場參與者帶來困難。換句話說，一個市場的混亂將蔓延到另一個市場。 市場，或許會造成連鎖反應。場外衍生品市場的大部分都發生在場外交易商之間，因此 創造了一個巨大的相互關聯的金融義務網絡。這種互聯性增加了違約的可能性，即 一家大型交易商可能會給其他交易商造成損失，並破壞整個場外衍生品工具市場的穩定。
政府 衍生品風險監管. 有可能政府對各種類型的衍生工具進行監管， 包括互換協議，可能會限制或阻止基金將此類工具用作其投資戰略的一部分，以及 最終可能會阻礙基金實現其投資目標。不可能完全預測 在這一領域，立法和監管的影響是有限的，但其影響可能是巨大的和不利的。
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這個 美國、歐盟和其他司法管轄區對衍生品的監管是一個快速變化的法律領域，可能會有所修改 通過政府和司法行動。最近的立法和監管改革，包括多德-弗蘭克法案，導致了新的 對衍生工具的監管，包括某些類型的結算、按金報告、記錄保存和註冊要求 衍生品。由於這些要求是新的和不斷髮展的，而且某些規則還不是最終的，它們的最終影響 目前仍不清楚。除其他事項外，新法規可能限制基金從事掉期交易的能力(用於 例如，通過使基金不再可獲得某些類型的掉期交易)和/或增加此類掉期交易的成本 (例如，通過增加按金或資本要求)，基金可能因此無法執行其投資策略 以顧問可能會選擇的方式。未來的監管改革有可能發生變化，或許是 對基金的投資性質或基金繼續實施其投資的能力的實質性程度 戰略。
另外， 如上所述，在對手方(或其關聯方)破產的情況下，基金有能力行使 根據美國、歐盟和其他各種國家通過的特別決議制度，可以擱置或取消補救措施 司法管轄區。這種制度爲政府當局提供了廣泛的權力，可以在金融機構遭遇 基金面臨財務困難，並可能禁止基金根據金融機構的破產情況行使終止權。 特別是，在歐盟，政府當局可以減少、消除或將對基金的負債轉爲股本。 遇到財務困難的交易對手(有時被稱爲「保釋」)。
規則 18F-4根據1940年法案，管理基金對衍生工具和某些其他創造未來的交易的使用 基金的付款和/或交付義務。規則18F-4允許基金進行衍生品交易(如定義的 )和某些其他交易，儘管在下列條件下「高級證券」的發行受到限制 1940年法案第18節。1940年法令第18條除其他事項外，禁止包括基金在內的開放式基金 發行或出售任何「高級證券」，但向銀行借款除外(須維持300% 「資產覆蓋範圍」)。關於規則18F-4的通過，美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」) 消除了因先前的美國證券交易委員會指導而產生的資產隔離框架，該指導涵蓋了衍生品交易和某些金融產品 樂器。
在……下面 規則18F-4「衍生品交易」包括以下內容：(1)任何互換、基於擔保的互換(包括合同 對於差異)、期貨合約、遠期合約、期權(不包括已購買的期權)、上述的任何組合、 或任何類似的文書，根據該文書，基金被或可能被要求在下列期間支付或交付現金或其他資產 票據的有效期或到期或提前終止，不論是作爲按金或交收款項或其他方式； 賣空借款；(3)逆回購協議和類似的融資交易，如果基金選擇處理這些交易的話 根據規則18F-4作爲衍生品交易進行的交易；和(Iv)發行時或遠期結算時的證券(例如，公司和 備用承付款，包括待宣佈的承付款(「TBA」)承付款和美元結算)和非標準結算 週期證券，除非基金打算實物結算交易，並且交易將在35天內結算 它的交易日期。
除非 基金依賴有限衍生工具用戶例外(定義如下)，基金必須遵守規則18F-4 其衍生品交易。規則18F-4除其他事項外，要求基金(I)任命一名衍生品風險經理， (Ii)維持衍生品風險管理計劃，旨在識別、評估和合理管理與以下項目相關的風險 衍生品交易；(Iii)遵守某些基於風險價值(VaR)的槓桿限制(VaR是對一種工具的 或投資組合在給定時間範圍和特定置信度下的潛在損失)；以及(Iv)符合某些 董事會報告和記錄保存要求。
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規則 18F-4規定了任命衍生品風險經理、採用衍生品風險管理計劃、 遵守某些基於VaR的槓桿限制，並遵守某些董事會監督和報告要求 「衍生品風險敞口」(定義見規則18F-4)不得超過其淨資產的10%(根據 根據規則18F-4)，基金通過和實施合理設計的書面政策和程序，以管理其衍生品 風險(「有限衍生工具用戶例外」)。預計這些基金不能依賴這一例外。
根據 根據規則18F-4，如果基金達成逆回購協議或類似的融資交易，基金將：(I) 與其所有逆回購協議或類似融資交易相關的債務金額 計算時代表負債的任何其他「優先證券」的金額(例如，銀行借款，如適用) 基金的資產覆蓋率或(Ii)將所有此類交易視爲衍生品交易。
這些 而其他新的規則和規定可能會進一步限制這些基金參與或增加資金的能力 基金進行衍生品交易的成本，例如，通過使基金不再獲得某些類型的衍生品， 提高按金或資本要求，或以其他方式限制流動性或增加交易成本。實施 對某些掉期的清算要求的取消增加了基金的衍生品交易成本，因爲基金 向其清算會員支付費用，並通常被要求爲清算的衍生品提供比歷史上更高的按金 發佈用於雙邊衍生品的。隨着結算會員提高收費，衍生品交易的成本可能進一步增加。 以支付額外資本要求和適用於結算會員的其他監管變化的成本。一定的 這些規定的一些方面仍在實施中，因此它們對基金和金融系統的潛在影響是 還不知道。雖然一些衍生品交易的監管和中央清算旨在降低系統性風險 (即，大型衍生品交易商的相互依賴可能導致它們遭受流動性、償付能力或其他方面的風險 同時面臨挑戰)，但不能保證條例規定的機制將實現這一結果， 與此同時，如上所述，中央結算、最低按金要求和相關要求使基金面臨 新的風險和成本。
非流動性 證券風險.非流動性證券可能很難以基金對證券的估值價格出售。 並在基金組織認爲這樣做是可取的時候。非流動性證券的市場價格通常波動較大。 與流動性較高的證券相比，這可能會對基金出售此類證券後收回的價格產生不利影響。 流動性差的證券也更難估值，尤其是在充滿挑戰的市場中。基金資產的投資 投資於非流動性證券可能會限制基金利用市場機會的能力。與以下內容相關的風險 在基金的業務需要現金的情況下，非流動性證券可能尤其嚴重，並可能導致 基金因出售流動性不佳或受限制證券而蒙受損失。
上市 標準風險. 交易所要求這些資金符合某些上市標準(包括某些 投資參數)，以維持其在聯交所的上市。遵守這些上市標準可能會迫使 在不適當的時間出售證券或以不同於證券當時市場價值的價格出售證券的基金。這次銷售 在這種情況下出售證券可能會限制基金的利潤或要求基金蒙受損失，因此， 基金的表現可能會受到影響。
市場 條件.某些部門發生的事件在歷史上造成了，並可能在未來造成異常高的程度 這是國內外金融市場波動的一個重要原因。這些事件包括但不限於：破產、 公司重組，以及與2008年次貸危機有關的其他事件；政府限制空頭的努力 出售和高頻交易；解決美國聯邦和州預算赤字的措施；社會、政治和經濟 歐洲的不穩定；日本中央銀行的經濟刺激；石油價格的急劇下跌；貨幣的劇烈變化 匯率；中國的經濟放緩；俄羅斯入侵烏克蘭；以及流行病或流行病等情況 在一個或多個國家或地區。相互關聯的全球經濟和金融市場增加了條件 在一個國家或地區發行債券可能會對另一個國家或地區的發行人產生不利影響。這類事件可能會導致股價大幅下降 許多證券和其他工具的價值和流動性。目前還無法預測這種情況是否會 復發。因爲這種情況可能很普遍，所以使用過去的模型可能很難同時識別風險和機會 市場力量的相互作用，或預測此類事件的持續時間。
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一個 去年12月在中國首次發現由一種名爲新冠肺炎的新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病的暴發 2019年，並蔓延至全球。疫情的爆發導致了某些旅行限制，關閉了國際邊境，增強了健康 在入境口岸和其他地方進行篩查，保健服務準備和提供的中斷和延誤，時間延長 隔離、取消、供應鏈中斷、消費者需求下降，以及普遍的擔憂和不確定性。這個 新冠肺炎的影響，以及未來可能出現的其他傳染病疫情，可能會對經濟產生不利影響 對許多國家或整個全球經濟、個別發行人和資本市場的影響不一定是可以預見的。 此外，傳染病在新興市場國家的影響可能更大，因爲通常不太成熟 醫療保健系統。新冠肺炎爆發引發的公共衛生危機可能會加劇其他既有的政治、社會和 某些國家或全球的經濟風險。無法通過以下方法確定新冠肺炎爆發的持續時間及其影響 確定無疑。
監管 按金風險。近年來，包括商品期貨交易委員會和美國銀行業監管機構在內的全球監管機構都採用了 適用於未清算掉期的按金要求。雖然基金不直接受這些要求的約束，但如果基金的 交易對手受制於這些要求，基金和這些交易對手之間未清算的掉期交易必須按市值計價 每天，必須交換抵押品，以應對此類掉期價值的任何變化。規則 對這些按金交換提出若干要求，包括轉讓的時間、抵押品的類型 (以及此類抵押品的估值)和其他可能與基金與其交易對手商定的事項不同的事項 在沒有這樣的監管的情況下。在所有情況下，在基金被要求向其掉期交易對手提供抵押品的情況下，此類抵押品 將被髮布給一個獨立的銀行託管人，在那裏掉期交易對手通常不會訪問抵押品 除非基金沒有履行對掉期交易對手的義務，否則允許。
在……裏面 除了變動按金要求外，監管機構還通過了適用於 未清算的掉期。在適用的情況下，這些規則要求未清算掉期的當事人向獨立的託管人郵寄 來自掉期雙方的抵押品(除上述任何「變動按金」抵押品外) 即(I)在《規則》的附表中規定，或(Ii)由受規管方按照 已經得到該黨監管機構(S)的批准。目前，初始按金規則不適用於這些基金的 互換交易關係。然而，規則正在分階段實施，在不久的將來，規則可能 向基金申請。如果這些規則適用，它們將對基金的參與能力造成巨大成本 在未清算的掉期中，並因此可能對顧問管理基金的能力產生不利影響，可能會損害基金的 有能力達到其投資目標和/或可能導致基金投資者的回報減少。
終端 和違約風險。這些基金的某些掉期協議包含終止條款，其中包括 要求基金維持預先確定的淨資產水平，並(或)規定基金淨資產下降的限額 特定時間段的淨資產價值，這可能不包括贖回，也可能不排除。如果一隻基金觸發了這種情況 條款並持有未平倉的衍生產品，當時掉期交易對手可選擇終止此類協議 並要求立即支付相當於相關協議下的淨負債頭寸(如有的話)的金額。
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美國 政府證券. 美國政府債券受到利率風險的影響，但通常不涉及信貸 與投資其他類型的債務證券相關的風險。因此，美國政府債券的可用收益率 通常低於其他債務證券的收益率。美國政府債券僅在以下情況下得到擔保 持有至到期時及時支付利息和支付本金。而由美國政府發行或擔保的證券 聯邦政府機構(如Ginnie Mae)得到了美國財政部的充分信任和信用支持， 由政府支持的實體(如房利美和房地美)發行的證券完全是發行人的義務 而且通常不會得到美國政府的任何擔保。不能保證美國政府會提供 向其政府贊助的實體或任何其他機構提供財政支持，如果法律沒有義務這樣做的話。
特價 考慮因素
跟蹤 和相關性. 有幾個因素可能會影響每個基金實現高度相關性的能力 基金的標的證券(「標的證券」)。這些因素包括：(1)基金的費用和開支； 包括經紀業務(可能會因投資組合週轉率高而增加)和與使用衍生品相關的成本； (2)基金持有的互換等工具的業績與基金持有的 基礎證券；(3)買賣價差(其影響可能因投資組合的週轉而增加)；(4)持有工具 在流動性不足或被擾亂的市場交易；(5)基金的股價四捨五入到最接近的一分錢； (6)未事先公佈的基礎證券的變動；(7)需要使基金的投資組合保持一致 遵守投資限制或政策或監管或稅法要求；漲跌停板交易 暫停期權或期貨合約，以免基金買賣期權或期貨合約；(Viii) 基金所持資產的交易市場提前和意外關閉，導致基金無力 執行預期的投資組合交易；以及(Ix)貨幣匯率波動。
另外， 因爲每個基金每天都在進行重新平衡，以定位其投資組合，使其對基礎證券的敞口保持一致 根據基金的每日投資目標，基金的估計購買和實際購買和贖回之間的差異 可能導致國際貨幣基金組織對其基準的風險敞口不足或過度。這可能導致更大的跟蹤和相關誤差。
此外， 每隻2倍長的ETF都有一個投資目標，即在扣除費用和費用之前，尋求與指定的 單日相關證券每日表現的倍數(例如200%)，而非任何其他期間。相反， 每個2X反向ETF都有一個投資目標，即在扣除費用和費用之前，尋求每日的反向投資結果 至標的證券每日表現的指定倍數(例如-200%)，而非任何其他期間。 「單日」是指從基金計算其資產淨值到基金下一次計算資產淨值的時間。 此外，儘管可以在任何一天實現基金與基礎證券的密切關聯，但基金的 任何其他期間的業績是該期間內每一天的回報的結果。這通常會有所不同 從標的證券每日回報的指定倍數(例如200%或-200%)起，在金額和可能的偶數方向上 在計入費用和支出之前的同一時期，如基金的招股說明書中進一步描述的那樣。
在.期間 標的證券波動率較高的時期，標的證券的波動性可能會影響基金的回報 相當於或超過基礎證券的回報。複利的影響將對每個股東產生不同的影響 取決於持有基金投資的時間段和股東持有期間標的證券的波動性 基金投資的持有期。
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槓桿. 這個 基金打算定期使用槓桿投資技術來實現其投資目標。槓桿存在 當基金獲得超過基金資產的資本基礎回報的權利時。利用槓桿包括 特殊風險，應被視爲投機性的。具體地說，槓桿創造了基金獲得更大收益的潛力 有利市況下的股東和不利市況下放大虧損的風險。槓桿作用是 這可能會導致基金股票資產淨值的波動性更大。槓桿還可能涉及建立一項負債，該負債 不涉及任何利息成本或產生需要基金支付利息的負債，這將減少 基金對股東的總回報。如果一隻基金在不利的市況下達到其投資目標， 股東所蒙受的損失，應較基金沒有槓桿運作時所蒙受的損失爲大。
投資 限制
基本原理. 以下描述的投資限制已被信託基金採納，並且是基本的(「基本的」)， 即，未經基金流通股過半數贊成票，不得變更。中使用的 招股說明書和補充資料說明，基金流通股的「多數」一詞 指以下兩者中較少者：(1)出席會議的基金流通股67%或以上，如持股人超過50% 基金流通股的50%以上出席或派代表出席該會議； 一個基金。董事會可不經股東批准而更改的其他投資行爲 適用法律、法規或監管政策允許的範圍被視爲非基本的(「非基本的」)。
這個 資金：
| 1. | 可能 除非經1940年法案允許並經解釋或修改，否則不得借錢 由有管轄權的監管機構。 |
| 2. | 可能 不得向他人發行任何優先證券，1940年法案允許的除外，以及 由有管轄權的監管機構解釋或修改的。 |
| 3. | 可能 不承銷其他人發行的證券，除非基金被視爲 根據聯邦證券法成爲與處置有關的承銷商 投資組合證券。 |
| 4. | 可能 不超過其淨資產價值的25%投資於一種或多種證券 在同一行業或集團內從事主要業務活動的發行人 除了每個基金將集中在其所針對的行業之外 標的證券被轉讓(即，持有其總資產的25%以上作爲投資 提供對基礎證券所分配的行業的敞口)。 針對行業集中度的限制不適用於證券投資。 由美國政府、其機構或機構發行或擔保，或 投資公司的股份；但是，基金的投資不會超過其 任何如此集中的投資公司的淨資產。在遵守這一限制時， 基金不會將銀行出具的保證或金融保證保險視爲 一個單獨的保安系統。 |
| 5. | 可能 不得購買或出售房地產，除非根據1940年法案的允許和解釋 或由有管轄權的監管機構修改。 |
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| 6. | 可能 不得向他人提供貸款，但1940年法案允許和解釋的除外 或由有管轄權的監管機構修改。 |
| 7. | 可能 僅在1940年法案或其他管理法規允許的情況下投資於大宗商品，通過 或由美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」)制定的規則。 或其他有權管理基金的監管機構。 |
除 關於借款，如果對投資或使用本協議或 招股說明書是在交易完成時遵守的，以後此類百分比或限制的變化 基金行爲以外的任何其他原因都不會被視爲違規行爲。目前，需要進行修改以符合 1940年法案經解釋或修改後，允許基金根據1940年法案借入和質押其股票 爲確保此類借款，只要緊接其後所有借款的資產覆蓋率至少達到300%， 來自銀行的資金。如果借款因基金淨資產減少而超過300%的資產覆蓋率要求， 基金將在三天內(不包括星期日和節假日)將借款減少到遵守規定所需的程度 300%的資產覆蓋率要求。1940年法案還允許基金只爲臨時目的借款，借款金額不得超過 貸款時基金總資產價值的5%。貸款應推定爲臨時性貸款。 如果在60天內還款，且沒有延期或續期，則不適用於任何目的。在基金的未償還借款超過 基金總資產價值的5%，基金不會額外購買證券--前述 不得被解釋爲阻止基金結算投資組合交易或滿足股東贖回命令。
目前， 關於高級證券，1940年法案和對1940年法案相關條款的監管解釋確立了 下列一般限制，可修改以符合經解釋或修改的1940年法案：開放式登記 基金等投資公司不得發行任何類別的高級證券或出售任何高級證券。 他們是其中的發行人。然而，允許信託公司發行單獨的系列股票，並將這些系列股票進行分割 分成不同的班級。每隻基金目前提供一種股票類別。這些基金無意發行優先證券， 但信託以獨立系列發行其股份，並可將該等系列分爲股份類別除外。抵押品 關於遠期合約、期貨合約或期權的安排，包括初始按金和變動按金的存款， 就這一限制而言，不被視爲發行高級證券。
使用 關於上述基金的第四項基本政策，各基金將在可行和一致的範圍內考慮 在美國證券交易委員會適用的規則、法規和美國證券交易委員會工作人員的適用指導下，美國證券交易委員會的基礎投資 投資公司在確定其是否遵守該政策時。
儘管如此 任何前述限制，任何投資公司，無論組織爲信託、協會或公司，或個人 控股公司，可與信託合併或合併，或由信託收購，但如果這種合併、合併或收購 投資於前款禁止的發行人的證券，信託應當在此後九十日內 完成上述合併、合併或收購，處置如此收購的發行人的所有證券，或 其中的部分應使其總投資在上述各段所規定的限制範圍內 完成的日期。
管理 和其他服務提供商
投資 顧問。Tuttle Capital Management，LLC(顧問)，地址：康涅狄格州河濱洛克伍德路155號，郵編：06878 基金的投資顧問。該顧問根據#年《投資顧問法案》註冊爲投資顧問。 1940年，經修訂。該顧問是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2012年。
18
這個 Adviser目前根據投資諮詢協議(「諮詢協議」)提供投資諮詢服務。 根據《諮詢協議》的條款，顧問根據政策管理基金的投資組合。 由信託受託人委員會通過。此外，顧問：(1)提供辦公空間和所有必要的辦公室 管理基金資產所需的設施、設備和行政人員；(2)提供指導和政策 與基金資產的日常管理有關的指示，但須經信託委員會授權 受託人。根據《諮詢協議》，顧問自費承擔並支付費用，不向 信託基金的所有普通費用，根據諮詢協議支付給顧問的費用除外，分配 第120條億.1計劃下的費用或開支(如有)、利息開支、稅款、取得的基金費用及開支、經紀佣金 以及因代表基金、信貸進行的交易而產生的任何其他與投資組合交易有關的費用和費用 設施費用和費用，包括利息費用、訴訟和賠償費用等非常費用 不是在基金的正常業務過程中產生的。
爲 在其與基金有關的服務中，顧問有權獲得每年1.05%的管理費，按日計算，並 按月支付，佔每個基金每日平均淨資產的百分比。
這個 諮詢協議得到受託人(包括(包括大多數不感興趣的受託人)的批准 1940年法令所界定的信託的「個人」(「獨立受託人」))符合1940年 行動起來。《諮詢協定》的最初有效期最長爲兩年。此後，《諮詢協議》 基金每年可續期，只要其續期至少每年(1)由 在爲此目的而召開的會議上，由大多數獨立受託人親自投票；及(2)以過半數投票； 董事會全體投票或各基金過半數流通股的投票。諮詢協議將終止 在轉讓的情況下自動終止，並可隨時終止，不受董事會或每一方的過半數懲罰 向顧問發出不少於60天的書面通知，或由顧問在90天內通知基金流通股 向信託基金髮出書面通知。《諮詢協議》規定，顧問不應受到保護，不承擔下列任何責任 信託或者其股東故意不作爲、不守信用或者在履行中有重大過失的 不履行其職責，或魯莽地無視其在該義務下的義務或義務。
這個 顧問可向提供股東服務和管理股東的銀行或其他金融機構付款 帳目。如果一家銀行或其他金融機構被禁止繼續提供全部或部分此類服務， 基金的管理層認爲，這不會對基金或其股東造成實質性影響。金融機構 可在適用的監管機構允許的範圍內向客戶收取提供這些服務的費用，以及 那些利用該金融機構服務的股東的總體回報將低於 對那些不這麼做的股東來說。基金可以購買提供此類服務的金融機構發行的證券； 然而，在爲基金選擇投資時，不會對此類證券表現出偏好。
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投資組合 經理。正如招股說明書中所述，馬修·塔特爾擔任該基金的投資組合經理，負責 用於基金的日常投資管理。除基金外，投資組合經理還負責 其他某些帳戶的日常管理，如下所示。以下是截至2024年8月31日的信息：
| 投資組合 經理 | 其他 註冊 投資 公司 帳目 |
資產 受管 ($ 數十億美元) |
其他 合併 投資 車輛 帳目 |
資產 受管 ($ 百萬美元) |
其他 帳目 |
資產 受管 ($ 百萬美元) |
總 資產 受管 ($ 數十億美元) |
| 馬太 塔特爾 | 15 | $1.0 | 0 | 0 | 0 | 0 | $1.0 |
衝突 利益的關係。投資組合經理對「其他帳戶」的管理可能會引起潛在的衝突 與他對基金投資的管理和對另一方的投資有關的利益 在另一個方面，帳戶。其他帳戶可能與基金有相同的投資目標。因此，一個潛在的衝突 興趣可能是由於相同的投資目標而產生的，因此投資組合經理可能偏愛一個帳戶 而不是另一個。另一個潛在的衝突可能包括Portfolio Manager對大小、時機和可能性的了解 基金交易的市場影響，投資組合經理可以利用這些信息對其他帳戶和 對基金不利。然而，顧問制定了政策和程序，以確保購買和 在其管理的所有帳戶中出售證券是公平和公平地分配的。
補償。 投資組合經理不會因其作爲投資組合的服務而從顧問那裏獲得任何特殊或額外的補償 經理。投資組合經理的薪酬完全基於顧問的整體財務經營業績。 投資組合經理的薪酬與基金的表現沒有直接聯繫，儘管基金的表現是積極的 管理資產的增長是可能對顧問的可分配利潤和管理資產做出貢獻的因素。
投資組合 經理的股份所有權. 截至本SAI日期，投資組合經理並未實益擁有 這些資金。
管理員。 根據基金服務協議，聯邦基金服務公司，地址：Stony Point Parkway 8730，Suite 205，Richmond， 弗吉尼亞23235(「管理人」)擔任基金的管理人。以管理員的身份， 管理人監督基金業務的所有方面，但顧問執行的業務除外。管理員提供 向基金提供某些行政服務和設施，除其他職責外，包括協助籌備 提交基金遵守適用法律法規所需的文件，並安排維護 基金的賬簿和記錄。管理員收到按日計算、按月平均支付的基於資產的費用 基金每日淨資產，以最低費用外加自付費用爲準。
基金 贊助商。Rex Advisers，LLC，康涅狄格州費爾菲爾德市郵政路1241號，二樓，郵編：06824。 一般戰略支持和指導，以及對基金的營銷支持，包括但不限於分發 基金的材料，併爲基金提供訪問和使用REX的其他營銷能力，包括 通過印刷品和電子媒體進行交流。對於其服務，REX有權從顧問那裏收取費用，費用是按計算得出的 按日支付，按月支付，按基金平均每日淨資產的百分比計算。
基金 會計和其他服務。根據與Citi Fund Services Ohio，Inc.(「Citi」)的服務協議， 花旗銀行位於俄亥俄州哥倫布市，郵編43219,200 Suite4400Easton Commons，提供某些財務管理服務(其他 以及向各基金提供的基金會計服務。作爲財務管理員，花旗表現出色 服務包括但不限於：(1)計算基金費用；(2)計算基金業績數據；(3)提供 某些合規支持服務。作爲基金會計，花旗負責維護信託基金的某些財務記錄，並提供會計服務 向基金提供的服務，包括每天計算每個基金的資產淨值。花旗還提供某些其他服務 代表信託基金，包括爲信託基金的聯邦和州納稅申報單和財務報表提供財務信息 需要向美國證券交易委員會提交的報告。
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爲 向信託提供的財務管理和基金會計服務，信託已同意每年向花旗支付 基於資產的費用佔基金總淨資產的百分比，受某些斷點和最低費用要求的限制。 花旗還有權就其提供的與提交N-Port表格有關的服務收取費用，其服務涉及 流動性風險管理和自付費用。
保管人 和轉會機構。根據與Citibank，N.A.(「託管人」)的託管和代理服務協議， 位於紐約格林威治街388號，郵編10048，是基金的託管人，並負責保障和持有基金。 現金和證券，結算基金的證券交易並從基金的投資中收取收入。在……下面 根據協議，託管人還：(1)提供顧問所需的數據，以確定每個基金的創設籃子和 估計每個營業日的所有現金金額)；(2)監測組成創建籃子的證券的結算情況，並 與購買和贖回創造單位有關的任何現金，並要求發行相關創造單位； (3)存款證券，包括創造籃子和/或從授權參與者那裏收到的與購買有關的現金 將創設單位存入每個基金的託管和現金帳戶；(4)支付組成創設籃子和/或 來自基金託管和現金帳戶的現金支付給授權參與者，用於贖回Creation 以及(5)提供某些其他相關服務(見下文「創造單位的購買和贖回」)。 作爲轉讓代理，託管人在創建單位中發行每個基金的股票，以滿足對基金份額的購買訂單， 保存基金份額的發行和贖回記錄，並作爲基金的股利支付 探員。
總代理商 及主承銷商。Foreside Fund Services，LLC是Foreside Financial Group，LLC(Dba)的全資子公司 ACA集團)(「分銷商」)基金的分銷商，位於3運河廣場，套房100，波特蘭， 緬因州04101號。分銷商是根據1934年修訂的《證券交易法》(簡稱《1934年證券交易法》)註冊的經紀交易商 法案「)，以及金融業監管局(」FINRA“)成員。
股票 將由信託通過分銷商持續提供銷售，僅在整個創作單位中進行，如部分所述 本SAI的標題爲「有關購買和銷售的其他信息」。總代理商還充當以下項目的代理 信託基金。分銷商將向購買Creation Units股份的人提交招股說明書，並將保存記錄 向它發出的訂單和由它提供的接受確認書。總代理商在確定 基金的投資政策或基金買入或賣出哪些證券。
這個 董事會沒有根據1940年法案第120條億.1(「規則120條億.1計劃」)通過分配和服務計劃 關於資金的問題。這些基金目前沒有支付第120條億.1的費用，也沒有徵收這些費用的計劃。
這個 Adviser及其關聯公司可以從自身資源中向第三方支付分銷或營銷服務的費用 代表基金。支付這些款項可能會給金融中介機構帶來利益衝突 這樣的付款。
法律 律師。Practus，LLP，Tomahawk Creek Parkway 11300，Suite310，Leawood，堪薩斯州66211，擔任 信託基金和資金。
獨立的 註冊會計師事務所.這些基金的獨立註冊會計師事務所Cohen& 有限公司審計基金的年度財務報表，協助編寫提交給美國證券交易委員會的某些報告，以及 準備信託基金的納稅申報單。科恩公司位於俄亥俄州克利夫蘭歐幾里德大道1350號800室 44115。
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受託人 以及信託基金的官員
受託人 和軍官.信託基金由董事會管理，董事會負責保護股東的利益。受託人 是有經驗的商人，他們全年都在一起監督信託基金的活動，審查合同安排 與向基金提供服務並審查業績的公司合作。受託人及高級人員的姓名、地址及年齡 現將過去五年該信託基金的成員人數，以及他們的主要職業資料列出如下。
每個 受託人被提名爲董事會成員的依據是他們的特殊經驗、資格、屬性和 技能。一般而言，信託會相信每名受託人均有能力擔任職務，因爲他們的整體優點包括： (I)經驗；(Ii)資歷；(Iii)特點；及(Iv)技能。
女士。 瑪麗·盧·H·艾維在1996年至2021年擔任稅務會計師的商業經驗，並因此帶來了稅務，預算 以及向董事會提交財務報告的技能。目前，艾維女士是聖公會的首席財務官 自2022年以來利用她的金融知識和技能建立基金。
女士。 勞拉訴莫里森案擁有30多年在全球證券交易所和資產管理公司擔任領導職務的經驗。她有 對ETF和共同基金有廣泛的了解，有制定策略和管理產品開發、銷售分銷的經驗 以及一家領先供應商的營銷團隊。莫里森女士還指導了美國和歐洲幾家上市交易所的發展 包括紐約證交所和芝加哥期權交易所市場。
先生。 西奧·H·皮特具有投資者經驗，包括作爲其他幾家投資公司和企業的受託人 擔任金融諮詢公司高級合夥人、房地產合夥企業合夥人和客戶管理員的經驗 對於一家資金管理公司來說。
Dr。 David J.厄本是田納西州立大學中部瓊斯商學院的榮譽退休院長兼市場營銷學教授。 他在密歇根大學攻讀市場營銷專業，獲得工商管理博士學位。厄本博士還 擁有密歇根大學心理學碩士學位和商業學士學位，專注於 弗吉尼亞大學市場營銷專業。他廣泛的職業生涯以重大的預算責任和問責爲標誌， 具有市場營銷、戰略規劃、組織領導和管理方面的專業知識，有助於董事會的長期 設定目標。
這個 信託認爲，在評估受託人的資格時，沒有任何一個因素是決定性的，而是集體 每一位受託人的經驗使他們都具備很高的資格。
這個 董事會主席是艾維女士，她不是信託基金的「利害關係人」。 1940年的法案。信託基金還有一個獨立的審計委員會，使董事會能夠獲得必要的專業知識。 監督信託基金，識別風險，認識股東關注的問題和需求，並突出機會。審計委員會是 能夠將董事會的時間和注意力集中在股東感興趣的問題上，並通過與信託公司的私下會議 核數師、首席合規官和法律顧問充分了解管理決策。
ETF 面臨諸多風險，包括投資風險、合規風險和估值風險。董事會監督基金的管理 直接或通過其官員承擔風險。雖然日常風險管理責任由基金首席合規官負責 與基金業績和業務有關的報告；(2)酌情審查和核準合規政策 信託的程序和程序，包括信託的估值政策和交易程序； 與投資組合經理一起審查投資策略、技術和相關風險；(4)與 主要服務提供者，包括基金的投資顧問、管理人、分銷商、轉讓代理人和獨立的 監督和測試信託基金及其服務提供者的合規程序；(6)接收和審查 信託基金獨立註冊會計師事務所關於基金財務狀況的報告和 審查信託的合規政策和程序的充分性及其實施的有效性的官員。 審計委員會的結論是，其對投資顧問和其他服務提供者的一般監督是通過 上文概述的報告和監測程序使審計委員會能夠有效地管理其風險監督職能。
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跟隨 是過去五年該信託的受託人和高管及其主要職業的名單。郵寄 除非另有說明，否則每位受託人和高級職員的地址爲：弗吉尼亞州里士滿第205室，Stony Point Parkway 8730，郵編：23235。
不感興趣 受託人
| 名字, 出生年份及在信託基金的職位 | 術語 任職時間和任職時間 | 校長 職業(S)過去五年 年份 |
數 由受託人監管的基金綜合體中的資金 | 其他 董事職位 已保留 按受託人 |
瑪莉 盧·H·艾維 1958 受託人 |
無限期的， 自2019年12月以來 | 高年級 會計師，賀錦麗， Hardy&Johnstone，P.C.(會計師事務所)，2008年至2021年。 | 53 | 獨立的 世界基金信託的受託人，該信託的第23系列。 |
勞拉 訴莫里森案 1966 受託人 |
無限期的， 自2024年7月以來 | 船東， LVM Consulting LLC(自2024年以來爲金融機構提供諮詢服務)；董事，提名和治理成員 婦女參與ETF(非盈利)委員會(2021年至今)；曾任Direxion首席收入官(2022-2023年)；高級 副總裁，芝加哥期權交易所全球市場部上市主管(2015年至2022年)。 | 53 | 獨立的 世界基金信託的受託人，該信託的第23系列。 |
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| 名字, 出生年份及在信託基金的職位 | 術語 任職時間和任職時間 | 校長 職業(S)過去五年 年份 |
數 由受託人監管的基金綜合體中的資金 | 其他 董事職位 已保留 按受託人 |
西奧 H.皮特，Jr. 1936 受託人 |
無限期的， 自2019年12月以來 | 高年級 1997年起擔任社區金融機構諮詢(銀行諮詢)合夥人。 | 53 | 獨立的 切薩皮克投資信託的受託人，該信託的一個系列；希爾曼資本管理投資公司董事長 信託基金；世界基金信託基金，用於該信託基金的第23個系列；右舵投資信託基金，用於該信託基金的十個系列； (所有註冊投資公司)。
|
Dr。 David J.厄本 1955 受託人
|
無限期的， 自2019年12月以來 | 院長 田納西州立大學中部瓊斯商學院榮譽退休教授(自2023年起)和營銷學教授(自2013年起)。 | 53 | 獨立的 世界基金信託的受託人，該信託的第23系列。 |
幹事 誰不是受託人
| 姓名， 年齡和信託職位 | 術語 任職時間和任職時間 | 校長 職業(S)過去五年 年份 |
大衛 Bogaert 1963 總裁 |
不確定的， 自2019年12月以來 | 管理 英聯邦基金服務公司業務發展總監(fund管理），2013年10月至今。 |
托馬斯 A.卡特 1966 副 總統 |
不確定的， 自2019年12月以來 | 總統 Ridgeline Research 2019年9月至今; ALPS顧問和ALPS投資組合解決方案分銷商總裁2007年-11月 2018.花園休假2018年11月至2019年9月。 |
凱倫 M. Shupe 1964 司庫 兼首席執行官 |
不確定的， 自2019年12月以來 | 管理 英聯邦基金服務公司基金運營總監2003萬億。禮物 |
安 t.麥克唐納 1954 助理 財務主管兼首席財務官 |
不確定的， 自2019年12月以來 | 管理 英聯邦基金服務公司基金管理和基金會計總監2003萬億。禮物 |
約翰 H.熱鬧 1969 秘書 |
不確定的， 自2019年12月以來 | 律師， Practus，LLP（律師事務所），2018年5月至今; John H.律師事務所律師萊弗利聯合公司（法律 公司），2010年3月至2018年5月。
|
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| 姓名， 年齡和信託職位 | 術語 任職時間和任職時間 | 校長 職業(S)過去五年 年份 |
霍莉 B.詹朱利奧 1962 助理員 秘書 |
不確定的， 自2019年12月以來 | 管理 英聯邦基金服務公司企業運營總監2015年1月億。禮物
|
勞拉 賴特 1972 助理員 秘書 |
不確定的， 自2022年7月以來 | 經理， 基金管理局，英聯邦基金服務公司，2023年8月至今，英聯邦基金服務基金管理員， 公司，2016年至2023年。 |
J. 斯蒂芬·金 1962 助理員 秘書 |
無限期的， 自2022年9月以來 | Practus，LLP(律師事務所)，2020至今；TCW Group，Inc.(投資管理公司)，2017至2020年。 |
吉諾 細葉錦雞兒 1968 助理員 秘書 |
無限期的， 自2022年9月以來 | 律師， Practus，LLP(律師事務所)，自2022年8月起；副律師總裁和高級律師，道富銀行，2019年10月至7月 2022年；APEX基金服務(前大西洋基金服務)高級律師，2014年6月至2019年10月。 |
索思 下巴 1966 族長 合規官 |
無限期的， 自2023年3月以來 | 管理 自2016年10月起擔任FIT Compliance LLC(金融服務合規和諮詢公司)成員
|
朱利安 G·溫特斯： 1968 助理員 首席合規官 |
無限期的， 自2023年3月以來 | 管理 2007年3月起擔任水印解決方案有限責任公司(投資合規和諮詢公司)成員。
|
這個 董事會監督信託基金和顧問提供的服務的某些方面以及基金的其他服務 供應商。每名受託人的任期將持續到其繼任者被正式選舉並獲得資格爲止，或直至其先前辭職爲止 也不會被移除。信託基金的每一名官員均由董事會隨意任職，任期一年或直至其繼任者。 都是經過正式選舉並獲得資格的。
這個 信託公司董事會有一個常設審計委員會，由艾維女士、莫里森女士、皮特先生和厄本博士組成。的功能 審計委員會將與信託基金的獨立核數師會面，審查年度審計的範圍和結果， 討論信託的會計政策，討論獨立核數師對信託的任何建議 管理實踐，審查會計準則變化對信託財務報表的影響，建議 向董事會選擇獨立註冊會計師事務所，並履行可能指派的其他職責 由董事會向審計委員會提交。審計委員會在截至2023年12月31日的12個月期間舉行了7次會議。
這個 提名和公司治理委員會由艾維女士、莫里森女士、皮特先生和厄本博士組成。提名和 公司管治委員會的宗旨、職責及權力載於其書面章程，詳情見 附件C--章程還描述了信託的股東可以進行提名的程序。提名 和公司治理委員會在截至2023年12月31日的12個月期間舉行了一次會議。
這個 合格法律合規委員會由艾維女士、莫里森女士、皮特先生和厄本博士組成。 委員會接受、調查並就與任何報告有關的適當補救行動提出建議 關於信託重大違反證券法或違反受託責任或類似違規行爲的證據，其 高級職員、受託人或代理人。合格法律合規委員會在截至12月的12個月期間沒有舉行會議 2023年3月31日。
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受託人 補償。每名不是信託的「利害關係人」的受託人可因其 爲信託基金提供服務。所有受託人均獲發還任何與出席會議有關的自付費用。 從2024年1月1日起，每位受託人將收到按年率計算的54,000美元預聘費，按季度支付。《獨立報》 主席將獲得額外的年費5,000美元，按季度支付。此外，每位受託人可收取2500美元的費用。 每次特別會議。估計每個受託人在基金的第一個財政年度從信託基金收到的補償 詳情如下：
| 名稱
的 人/ 職位 |
骨料
從 基金 |
養老
或 退休福利 作爲一部分應計 基金費用開支 |
估計
年度效益 退休時 |
總
補償 來自基金和基金 複雜的付費對象 受託人 (*)(1) |
瑪麗
盧·H |
$842 | $0 | $0 | $44,639 |
勞拉
訴 |
$771 | $0 | $0 | $40,876 |
西奧
H.皮特， |
$771 | $0 | $0 | $40,876 |
| 大衛·J博士 城市 |
$771 | $0 | $0 | $40,876 |
| * | 的 信託不支付延期賠償。 |
(1) 「基金綜合體」由基金和顧問管理的所有信託系列組成。
受託人 基金份額的所有權。 下表顯示每位受託人受益擁有的基金股本證券金額 由每位受託人計算，以及截至12月31日信託基金所有股權證券投資的總價值， 2023年，並指定爲以下範圍之一：A =無; b = 1 - 10，000美元; C = 10，001 - 50，000美元; D = 50，001 - 100，000美元; E = 超過10萬美元。
| 名稱 受託人 | 美元
股權範圍 基金中的證券 |
骨料
美元權益範圍 所有已註冊證券 受監督的投資公司 由家族受託人 投資 公司 |
| 無利害 受託人 | ||
| 瑪麗 盧·H艾維 | A | A |
| 勞拉 訴莫里森案 | A | A |
| 西奧 H.皮特，Jr. | A | A |
| Dr。 David J.厄本 | A | A |
銷售額 負荷。現任或前任受託人、高級管理人員、 信託的僱員或代理人、顧問或主承銷商及其直系親屬。不是 購買股票適用預付或遞延銷售費用。
政策 關於個人投資活動。根據規則，基金和顧問各自通過了一項道德守則。 17J-1根據1940年法案，允許投資人員在符合其特定道德準則的情況下投資證券， 包括基金爲自己的帳戶購買或持有的證券。
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這個 道德守則已在美國證券交易委員會的埃德加數據庫中存檔，並可在以下網址進行審查Http://www.sec.gov.
控制 個人及主要證券持有人
一個 大股東是指擁有基金流通股5%或以上的任何人(無論是有記錄的還是實益的)。 控制人是指直接或間接擁有基金25%以上有投票權的證券或承認 這種控制的存在。作爲控股股東，這些人中的每一個人都可以控制提交的任何提案的結果。 提交股東批准，包括對基金基本政策或管理協議條款的更改 和顧問在一起。因爲投資ETF的經濟利益被轉移到創紀錄的基礎投資者手中 擁有25%或以上基金份額的所有人，這些記錄所有者不被視爲基金份額的實益擁有人 或控制基金的人員。
這個 截至本SAI之日，基金尚未開始運作。
決心 資產淨值的
計算 股價走勢
這個 每個基金份額的資產淨值是通過除以基金的投資組合和其他資產的總價值來確定的 資產減去任何負債，減去基金已發行股份總數。股票在普通股收盤時估值 在交易所的每一天(通常爲東部時間下午4：00)(「交易所收市」)進行交易 打開。爲了計算資產淨值，基金通常使用不久後收到的國內股權證券的定價數據 交易所關閉，通常不考慮交易所之後發生的交易、清算或結算 關。國內固定收益證券和外國證券通常使用反映本金提前結清的數據進行定價。 這些證券的市場。基金或其代理人在資產淨值計算後爲基金或其代理人所知的信息 當日一般不會被用來追溯調整當天早些時候確定的證券或資產淨值的價格。
一般來說， A基金的國內證券每天以每種證券的一級交易所的最後報價進行估值。 在一個或多個證券交易所交易或交易的證券，這些證券的市場報價是現成的 受轉售限制的限制，應按一級交易所最後報價的銷售價格估值，或在沒有報價的情況下 在一級交易所以當前買賣價格和要價之間的平均價格在一級交易所出售。如果市場報價是 未隨時可得的證券將按估值指定人真誠確定的公允市場價值進行估值。 (定義如下)。沒有在任何證券交易所(無論是國內還是國外)進行交易或交易的證券 場外市場報價一般以最新售價爲準，如無 在這樣的場外交易市場上，以當前出價和要價之間的平均價格進行的出售。
一定的 對於沒有現成每日市場報價的證券或投資，可以根據既定的方法進行估值。 由董事會批准。未在交易所交易的債務證券，可以按照經交易所批准的定價機構(S)提供的價格計價。 基於經紀人或交易商提供的估值或矩陣定價的董事會，一種通過參考價值對證券進行估值的方法 具有類似特徵的其他證券，如評級、利率和期限。短期投資，具有 60天或以下的到期日一般可在接近公允價值時按攤銷成本計價。
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交易所 交易的期權按上次報價的銷售價格估值，如果沒有出售，則按當前報價和當前報價之間的平均值估值。 詢問此類期權交易所在交易所的價格。期貨和期貨期權按結算價計價。 由交易所確定，如果沒有結算價，則以之前交易收盤時的最後售價確定 基金計算資產淨值的時間。其他沒有現成市場報價的證券按公允價值估值爲 由估值指定人(定義見下文)真誠確定。互換協議和其他衍生品通常是有價值的 每日，取決於工具類型和基於市場價格的參考資產，出價和要價之間的平均值 由做市商或定價服務機構或估值指定人(定義見下文)根據估值作出的報價 經董事會批准的程序。
在……下面 在某些情況下，基金可以使用董事會批准的獨立定價服務來計算公平市值 通過將估值因素應用於最後一次銷售價格或所述的平均價格，每天對外國股權證券進行評估 上面。由獨立定價服務機構提供的公平市場價值通常反映以下情況下發生的市場交易 可比證券的適用外國市場的收盤或具有很強相關性的其他工具的價值 到公允價值的證券。獨立定價服務還將考慮到當前相關的貨幣兌換情況 費率。經公允估值的證券，其估值可以高於或低於實際市場報價或確定的價值。 由其他基金使用自己的公平估值程序。由於外國證券可能在股票未定價的日子進行交易， 當股票不能贖回或購買時，基金持有的證券的價值可能會發生變化。如果一名外國人 證券的市場報價不容易獲得或被認爲是不可靠的(原因不是因爲外國 在基金計算資產淨值之前關閉的交易所)，證券將按其公允市場價值估值 由基金的估值指定人(定義見下文)真誠確定。
投資 最初以美元以外的貨幣估值，使用從定價中獲得的匯率轉換爲美元 服務或其他各方按照董事會批准的估值程序。因此，股票的資產淨值 可能受到貨幣相對於美元價值變化的影響。在市場上交易的證券的價值 在美國境外或以美元以外的貨幣計價的一天可能會受到重大影響 交易所關閉，投資者不能購買、贖回或交換股票。
投資 沒有現成市場報價的，按照規則2a-5真誠確定的公允價值進行估值 根據1940年法案。作爲一般原則，證券或其他資產的公允價值是指在此基礎上獲得的價格 在計量日期和時間，市場參與者之間以有序交易的方式出售證券或資產。根據 根據第2a-5條，聯委會已指定顧問爲基金的估值指定人(「估值指定人」) 執行與所有基金投資有關的公允價值確定。顧問可以履行其指定的職責 作爲通過公平評估委員會指定的評估對象，並可採用董事會批准的公平評估方法，或 利用價格或來自定價服務、報價報告系統、估值代理和其他第三方來源的投入 已經得到了董事會的批准。
公平 估值可能需要對證券價值進行主觀判斷。而基金和估值指定人的 政策和程序的目的是計算每個基金的資產淨值，公平地反映證券價值 截至定價時，基金不能確保公允價值準確反映基金可獲得的價格。 一種證券，如果它在定價時處置該證券(例如，在強迫或不良出售中)。這個 每個基金使用的價格可能不同於如果出售證券將實現的價值。
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其他內容 關於購買和銷售的信息
購進 和創造單位的贖回
創作 單位
這個 信託僅在任何工作日通過分銷商連續發行和出售基金中的基金份額 在收到適當形式的訂單後，下一步確定的股票淨值。總代理商僅處理採購訂單 在聯交所開市當日(「營業日」)。
一般來說， 購買和贖回Creation Units的對價將完全以現金金額相當於 組成創設單位的股份(S)(「全部現金金額」)。在顧問的自由裁量權下，基金 可隨時並不時選擇以「實物」代價按資產淨值發行和出售創造單位， 這意味着創建或贖回訂單的發起人將存放或接收作爲代價的全部或部分投資組合 每個基金的投資組合中持有的證券加上現金金額(「實物創造」和「實物贖回」)。
創作 命令
這個 實物創設的對價通常由構成重大創設單位的存款證券組成 顧問(「基金」)選定的基金投資組合中包括的證券的複製或表示 證券“)和如下所述計算的現金部分。存款證券和現金部分加在一起 構成「基金按金」，代表一個基金創設單位的最低投資額。《現金》 組件用於補償受託機構或授權參與者(如果適用)資產淨值與 創建單位和存款金額(定義見下文)。現金部分是等於資產淨值之間的差額的金額 在基金份額(每個創建單位)和「存款金額」中，等於存款市值的金額 證券。如果現金部分爲正數(即每個創建單位的資產淨值超過存款金額)，則授權的 參與者將交付現金部分。如果現金部分爲負數(即，每個創建單位的資產淨值小於 超過存款金額)，授權參與者將收到現金部分。
在……裏面 此外，信託保留允許或要求替代一定數額現金(即「代現金」)的權利。 金額)添加到現金部分，以取代可能沒有足夠數量的存款證券 交付或可能沒有資格通過DTC系統或結算程序(以下討論)進行轉移或 其他類似的原因。信託公司也保留權利允許或要求「代現金」金額在下列情況下交付 受權參與者的存款證券(如下所述)將受到證券法或以下情況的限制 向授權參與者交付存款證券將導致授權參與者處置存款證券 參與者受到證券法的限制，以及在某些其他情況下。
這個 託管人，通過NSCC(見本SAI中題爲「購買和贖回創設單位-程序」的部分 創建單位“)，在交易所開盤前的每個營業日提供 (目前爲上午9：30紐約時間)，各存款證券(如有)的名稱和所需股份數目的列表 將計入各基金的當期基金存款(根據上一個營業日結束時的信息)。這 根據下文所述的任何調整，基金存款適用於創建以下創建單位的訂單 直到下一次宣佈的存款證券組成可用之前的資金，或除非顧問 選擇接收與創建創建單位相關的所有現金金額。
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這個 隨着再平衡調整，基金存款所需的存款證券的身份和股份數量發生變化 顧問會不時在基金內反映公司行動，以期達到投資目標。 所有的資金。此外，信託保留允許替換一定數量的現金--即「現金」的權利 代替“金額-添加到現金部分，以取代可能不足的任何存款證券 交付數量或可能不符合通過DTC系統或結算程序(討論如下)進行轉移的數量； 或可能沒有資格由授權參與者(定義如下)或其代理的投資者進行交易 或其他相關原因。除構成本期存款證券的證券名稱和數量清單外 對於基金存款，託管人還通過NSCC在每個工作日提供有效的估計現金部分 截至幷包括上一個營業日，每個基金的未償還創設單位。
這個 涉及全部現金金額的創建訂單的流程將與實物創建的流程相同，不同之處在於 現金部分將是作爲創設股對價繳存的全部金額(S)。
程序 用於創建創造單位
全 創建創建單位的訂單必須通過以下任一方式向總代理商下達：(1)通過 由參與方在美國證券交易委員會註冊的清算機構--國家結算中心， 即經紀交易商或結算過程中的其他參與者；或(2)由DTC參與者在結算過程之外。 在每種情況下，參與方或DTC參與者必須已與經銷商簽署了關於以下方面的協議 指創造單位的創造和贖回(「參與者協議」)；此類各方統稱爲 作爲「AP」或「授權參與者」。投資者應聯繫經銷商以獲取授權的名稱 與會者。所有基金份額，無論是通過結算過程或在結算過程之外創建的，都將記錄在DTC的記錄中 用於DTC參與者的帳戶。
這個 總代理商將處理下午3：00之前收到的購買Creation Units的訂單。交易日的紐約時間(「收盤」 時間“)，只要它們是適當的形式。如果通過關閉以正確的形式收到了購買創建單元的訂單 時間，那麼就會在當天進行處理。在關閉時間後收到的正確格式的採購訂單將在 在營業日之後，將按當天確定的資產淨值定價。在實物創建的情況下，自定義訂單 在信託允許替換一定數量的現金的情況下，可由授權參與者放置 到現金組件，以取代任何可能沒有足夠數量可供交付的存款證券或 可能沒有資格由該獲授權參與者或其代爲行事的投資者或其他有關理由進行交易。 參考創建創建單位的訂單(或如下所述的贖回創建單位的訂單)的日期 至「遞交日期」。訂單必須由授權參與者通過電話或其他傳輸方式發送 根據參與者協議中規定的程序，經銷商可以接受的方法，如下所述 標題爲「使用結算過程下達創設訂單」和「下達創設訂單」的章節 在結算過程之外。“
全 來自非授權參與者的投資者創建創建單位的訂單應向授權參與者下達 按照該獲授權參與者所要求的格式填寫。此外，獲授權參與者可要求投資者作出 某些陳述或與訂單有關的協議，例如，在需要時規定支付現金。 投資者應該意識到，他們的特定經紀人可能沒有簽署參與者協議，因此，命令 基金的創建單位必須由投資者的經紀人通過具有以下條件的授權參與者進行配售 簽署了參與者協議。在這種情況下，可能會向這些投資者收取額外費用。在任何給定的時間，都可能存在 只有有限數量的經紀自營商簽署了參與者協議。
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那些 通過結算程序訂購創造單位應提供足夠的時間，以便適當地提交 在提交日期截止時間之前向總代理商發送訂單。在外部生效的創造單位的命令 結算過程可能要求DTC參與者在提交日期早於生效的訂單進行提交 使用結算流程。在結算程序以外下單的人士應確定適用的最後期限 通過聯繫經紀或存款機構的運營部門發送到DTC和聯邦儲備銀行電匯系統 完成基金按金的轉移。有關清算流程和DTC的更多信息，請參閱下面標題爲 「使用結算流程下達創作訂單」和「在結算之外下達創作訂單」 過程。“
安放 使用結算流程的創建訂單
這個 清算過程是通過國家結算公司的連續淨額結算系統創建或贖回創建單位的過程。 所有通過結算流程支付的資金存款和/或現金部分，如適用，必須通過參與方交付 已簽署參與者協議的一方。參與者協議授權分銷商或轉讓代理 通過託管人代表參與方向NSCC提交爲使參與生效所需的貿易指示 黨的創建順序。根據對NSCC的此類貿易指示，參與方同意交付必要的 適用的信託基金存款和/或現金部分，以及可能需要的其他信息 由總代理商提供。通過結算流程創建創建單位的訂單被視爲已由總代理商或轉移收到 如果(1)經銷商在不遲於該傳輸的關閉時間收到該訂單，則在該傳輸日期的代理 日期和(2)參與者協議中規定的所有其他程序均得到適當遵守。
安放 結算流程之外的創建訂單的數量
全 在結算流程之外進行的資金存款和/或現金部分(如適用)必須通過DTC參與者交付 已經簽署了參與者協議的國家。希望下單創建要實施的創建單位的DTC參與者 在結算過程之外，不需要是參與方，但此類命令必須說明DTC參與者是 不使用結算程序，而創建單位將通過轉移現金和 直接通過DTC購買證券。基金存款轉賬必須由DTC參與者在轉賬日期以 及時確保通過DTC向基金帳戶交付所需數量的存款證券 不遲於上午11點。提交日期後的下一個工作日的紐約時間(「DTC截止時間」)。
全 關於全部現金金額、要交付的存款證券數量或現金部分的金額的問題， 並將決定任何投標證券的存入的有效性、形式和資格(包括收到的時間)。 由信託基金作出，信託基金的決定是最終的，具有約束力。等於現金部分的現金金額(包括所有現金 金額)必須通過聯邦儲備銀行電匯系統及時直接轉給託管人 以便託管人不遲於下午2點收到。遞交後的下一個工作日的紐約時間 約會。在結算流程之外創建創建單位的訂單視爲總代理商在提交時收到 以下情況下的日期：(1)總代理商在不遲於該傳送日期的關閉時間收到該訂單，以及(2)所有其他 參與者協議中規定的程序得到了適當的遵守。然而，如果保管人沒有收到這兩個必要的 存款證券和現金部分或所有現金金額(視情況而定)，截止時間爲上午11：00和下午2：00，分別於 在提交日期後的下一個工作日，此類訂單將被取消。在向總代理商發出書面通知後， 取消的訂單可在下一個營業日使用新構成的基金存款和/或現金部分重新提交 以反映當時的存款證券和現金部分或所有現金金額(視情況而定)。創造的交付 這樣創建的單位將不晚於採購訂單被視爲收到之日之後的第三個工作日 由總代理商提供。
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其他內容 對於在結算過程之外通過DTC參與者完成的交易，可以徵收交易費用，以及 在有限的情況下，任何現金可以用來代替存款證券來創建創造單位。請參閱小節 本SAI的標題爲「購買和贖回創設單位-創設交易費」。
創作 實物創作的單位可以在信託收到全部或部分適用的存款證券之前創建。 在這種情況下，初始存款的價值將大於訂單發出之日基金份額的資產淨值 以適當的形式存放，因爲除了可用存款證券外，現金的存款額必須等於 (1)現金部分加(2)未交割存款證券當時市值的125%(“附加 現金存款“)。訂單應被視爲在下訂單的營業日收到，但條件是 訂單在關門前以適當的形式下達，適當數額的資金將存入托管人。 上午11：00之前紐約時間第二個營業日。如果訂單沒有以適當的形式下，關閉時間或資金在 在上午11：00之前沒有收到適當的金額。在下一個工作日，則該訂單可被視爲取消，並且 授權參與者應對每個基金因此而造成的損失(如有)承擔責任。另加一筆現金 在收到未交付的存款證券之前，被要求存入信託基金，以維持 在信託機構的額外現金按金，金額至少等於未交付的每日按市值計價的125% 存款證券。在下午1：00之前未收到未交付的存款證券。紐約時間三號 總代理商被視爲收到採購訂單之日之後的工作日，如果是按市價計價的話 在分銷商通知需要付款後的一個工作日內未付款，信託 可以用這筆現金購買未交割的存款證券。授權參與者將對信託承擔責任 以及每個基金用於信託與任何此類購買相關的費用。這些費用將被視爲包括 該存款證券的實際購買價格超過該存款證券市值的金額 被視爲總代理商收到採購訂單的日期，加上相關的經紀費用和相關交易成本 有了這樣的購買。一旦所有未交付的按金全部退還，信託將退還額外現金按金中任何未使用的部分 託管人收到的證券或信託購買的證券已存入信託保管機構 帳戶。此外，所有情況下都將收取交易費。請參閱下面標題爲「創建事務」的部分 費用。“如此創建的創造單位的交付將不遲於以下日期的第三個工作日 採購訂單被視爲總代理商已收到。
驗收 創建單位的訂單數量
這個 在下列情況下，信託保留拒絕經銷商向其發送的創建訂單的權利：(1)訂單格式不正確； (2)支付的現金部分不正確；(3)投資者(S)在獲得認購的基金份額時，將擁有80%或以上的股份 基金目前已發行的股份；。(4)截至該日交付的存款證券並未如所分發的那樣散播。 如上所述的託管人；(5)律師認爲接受基金存款是非法的；或(6) 存在信託、託管人、轉讓代理、分銷商和顧問無法控制的情況 出於所有實際目的，處理創建命令都是不可能的。這種情況的例子包括上帝的行爲；公開 服務或公用事業問題，如火災、洪水、極端天氣條件和導致電話、傳真的停電 和計算機故障；導致交易暫停的市場狀況或活動；涉及計算機或其他信息的系統故障 影響信託、顧問、分銷商或轉讓代理、DTC、NSCC、託管人或次級託管人或任何 其他參與創作過程的人士及類似的特別活動。經銷商應通知預期的創作者 創設單位和/或代表該預期創建人行事的授權參與人拒絕該命令。 然而，信託、託管人、任何次級託管人、轉讓代理和分銷商沒有義務發出通知 基金存款交付過程中的任何缺陷或違規行爲，也不會因未能履行任何責任而承擔任何責任 發出任何此類通知。所有關於存款證券中每種證券的股份數量和有效性的問題， 交付證券的存管形式、資格和接受度由信託機構和信託機構確定 裁決是終局的，具有約束力。
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創作 單位通常以「T+1」的方式發行(即交易日期後的一個營業日)。在預期的範圍內 根據授權參與者與分銷商的協議，信託將發行實物創作單位 即使尚未收到部分相應的投資組合存款，仍須向該獲授權參與者支付 或全部，依靠授權參與者承諾儘快交付遺失的存款證券 可能的，該承諾應以該授權參與者交付和維護具有以下條件的抵押品爲擔保 相當於遺失存款證券價值的110%的價值，顧問可根據 信託基金當時有效的程序。此類抵押品必須在不晚於東部時間下午2：00交付 合同結算日期。信託接受的唯一抵押品是美元現金或不可撤銷的 以銀行開具的、令信託公司滿意的格式信用證。被授權者過帳的現金抵押品 參賽者可投資，風險由獲授權參賽者承擔，所投資的現金抵押品的收益(如有)將 支付給該授權參與者。
信息 關於信託的現行程序遺失存款證券的抵押可從分銷商處獲得 或者是轉會代理人。授權參與者協議將允許信託公司隨時購買失蹤的存款證券 並將使獲授權參與者對購買該等證券的信託成本之間的任何差額承擔責任 以及現金抵押品或任何信用證項下可提取的金額。
在……裏面 在某些情況下，授權參與者將創建和贖回創建單位(無論是通過實物創建/贖回還是 所有現金金額)在相同的交易日期。在這些情況下，信託保留以淨額結算這些交易的權利 基礎。所有關於需要交付的現金金額、存款證券中每種證券的股份數量的問題 並應酌情確定將交付的任何證券的有效性、形式、資格和接受存款。 由信託作出，信託的決定是最終的和具有約束力的。
創作 交易費
授權 參與者將被要求向託管人支付與以下相關的固定交易費(創建交易費 其創建訂單旨在抵消與發佈創建相關聯的轉移和其他交易成本 單位。無論投資者購買了多少個創作單位，標準創作交易費都是相同的 在適用的工作日。基金託管人就每個創設指令收取的創設交易手續費爲 250.00美元。
在……裏面 此外，支付給每個基金的可變費用，按交易所涉及的創設單位價值的百分比計算 可以對現金購買、非標準訂單或部分現金購買創造單位徵收。可變費用主要是 旨在支付用現金購買證券所涉及的額外成本(例如，經紀費用、稅收)。基金可能會決定 在顧問認爲對基金最有利的情況下，不對某些訂單收取浮動費用 股東們。投資者負責將構成存款證券的證券轉移到 信託基金的帳戶。
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在……裏面 爲了尋求複製全部或部分以現金執行的創建訂單的實物創建訂單流程， 信託希望在二級市場購買或以其他方式獲得投資組合證券，而這些證券本來可以 根據當地法律或市場慣例作爲實物創設訂單交付的結果，或由於其他原因(「創設」 市場購買“)。在這種情況下，信託進行創造市場購買，授權參與者將報銷 除其他事項外，對證券和/或金融工具市值之間的任何差異的信託 由信託基金購買的現金和代位現金金額、適用的註冊費、經紀佣金和某些稅項。
這個 當顧問認爲免除設定交易費時，基金可免除設定交易費 爲了基金的最大利益。在決定是否免除創設交易手續費時，顧問考慮一個數字 各項因素，包括豁免設立交易手續費是否會促進每項基金的初步推出； 以成本較低的方式進行投資組合再平衡；提高基金股票二級交易市場的質量； 且不會因豁免而導致基金承擔額外費用或開支。
救贖 命令
這個 如上所述，贖回創造單位的過程本質上與創建創造單位的過程相反。 要直接從基金贖回股份，投資者必須是授權參與者或必須通過授權參與者贖回。 信託在任何營業日通過分銷商在下一個股票資產淨值連續贖回創建單位 在收到適當形式的訂單後確定的。每個基金將不會贖回少於創建單位的股份。授權 參與者必須在二級市場積累足夠的股份，才能組成創設單位，才能擁有此類股份 被信託基金贖回。然而，不能保證公開交易市場將有足夠的流動性。 在任何時間允許組裝一個創造單位。
一般來說， 基金的創建單位也將按資產淨值贖回，主要以現金形式贖回，但基金保留贖回所有 或實物的一部分，在每種情況下都減去如下所述的交易費。關於實物贖回，託管人， 通過NSCC，在交易所開盤前(目前爲上午9：30)提供紐約時間)上 營業日，適用於贖回的基金證券的身份(可能會進行修改或更正) 在該日以適當形式(如下所述)收到的請求。贖回時收到的基金證券可能不相同 存放適用於創設單位創設的證券。贖回收益爲實物贖回 創建單位由基金證券組成-如在營業日宣佈的那樣，贖回請求在 適當的形式加或減現金，數額等於基金份額被贖回的資產淨值之間的差額， 在收到適當形式的贖回請求和基金證券的價值(「現金贖回」)後確定的下一個 金額「)，減去贖回交易費(見下文」贖回交易費“一節)。
這個 可暫停贖回基金(1)的贖回權或將付款日期推遲至下列期間 聯交所休市(週末及假期休市除外)；(2)聯交所的任何交易期間 暫停或限制；(3)因出售股份而出現緊急情況的任何期間 基金的資金或基金資產淨值的確定不合理；或(4)在允許的其他情況下 在美國證券交易委員會旁邊。
送貨量 各基金的贖回收益一般會在一個營業日內(即「T+1」)贖回。然而，每個 基金保留以T+1以外的基礎結算贖回交易和交付贖回收益的權利，以適應 外國市場假期時間表，以考慮到外國市場和美國市場對股息記錄日期和 股息失效日期(即證券持有人可以出售證券但仍可獲得股息的最後日期)。 出售的證券)，以及在某些其他情況下。
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這個 涉及全現金金額的贖回訂單的流程將與實物贖回的流程相同，但 贖回的收益將完全以現金支付。贖回創造單位所得款項須一次過支付 現金金額將於切實可行範圍內儘快支付予代表贖回投資者贖回股份的獲授權參與者。 在贖回之日之後(此後七個歷日內)。
安放 使用結算流程的贖回訂單
命令 要通過結算流程贖回創建單位，必須通過已簽署 參與者協議。除授權參與者外的投資者有責任與授權的 參與者要求贖回訂單。贖回創造單位的命令在提交之日視爲信託已收到 如果：(1)經銷商在不遲於該傳送日期的關閉時間收到該訂單；以及(2)所有其他程序 參與者協議中的規定得到了適當的遵守。該命令將根據有關基金的資產淨值而生效。 如下一步所確定的。使用結算流程贖回創建單位的訂單，該結算流程以正確的形式制定，但已由經銷商收到 截止時間將在提交日期後的下一個工作日被視爲已收到，並將生效 在該下一個營業日決定的資產淨值。必要的基金證券和/或現金贖回金額(視情況而定) 將在被視爲收到贖回請求之日之後的第三個NSCC工作日之前轉移。
安放 在結算流程之外的贖回訂單
命令 要贖回結算流程外的創建單位，必須通過執行參與者的DTC參與者交付 協議。DTC參與者，希望下單贖回在結算外完成的創造單位 流程不需要是參與方，但此類訂單必須說明DTC參與者未使用結算 設立單位的贖回程序和贖回將通過直接通過DTC轉讓基金份額實現。一個 在以下情況下，在結算流程之外贖回創建單元的訂單將被視爲總代理商在提交日收到 經銷商在不遲於該提交日期的關閉時間收到該訂單；(2)該訂單隨附 或隨後是所需數量的基金份額，必須在不遲於 DTC截止時間和現金贖回金額(如果欠基金)，必須在下午2：00之前交付。《紐約時間》； 以及(3)參與者協議中規定的所有其他程序得到適當遵守。總代理商收到訂單後 對於在結算程序以外的贖回，分銷商將啓動必要的基金證券轉讓程序 預計將在提交後的第三個工作日之前交付和現金贖回金額(如果有 約會。
這個 計算將交付或接收的基金證券價值及/或現金贖回金額(視情況而定 在贖回時(由授權參與者或信託(視情況而定))將由託管人按照程序進行 闡述本SAI中題爲「資產淨值的確定」的部分，該部分是在下列營業日計算的 贖回訂單被視爲總代理商已收到。因此，如果將適當形式的贖回命令提交給 DTC參與者不遲於提交日期的關閉時間的分銷商，以及每個分銷商所需的股份數量 基金在DTC截止時間之前交付託管人，然後基金證券和/或現金贖回的價值 將確定(由授權參與者或信託機構，視情況而定)應交付或接收的金額 由保管人於該遞交日期發出。然而，如果(1)有關基金所需的股份數目不是 如上所述，在DTC截止時間內交付，或者(2)贖回單沒有以正確的形式提交，則贖回 訂單自提交之日起不會被視爲已收到。在這種情況下，基金證券和/或現金贖回的價值 如適用，應交付或接收的金額將在所提供的提交日期後的工作日計算 有關基金的基金份額已於上午11：00前通過DTC交付託管人。紐約時間如下： 根據正確提交的贖回令的營業日。
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這個 信託可隨時或不時行使其贖回基金股份的選擇權，僅供考慮之用 以全額現金形式，贖回授權參與者將被要求獲得其贖回收益 用現金支付。此外，投資者可在信託自行決定允許的情況下，要求以現金贖回。在任何一種中 在這種情況下，投資者將獲得相當於其基金份額資產淨值的全現金支付，這是基於 在收到適當形式的贖回請求後確定的下一個相關基金(減去交易費，包括 現金贖回的額外費用，以抵消基金的經紀費用和與 基金證券的處置)。各基金亦可在股東要求下，自行決定提供贖回人 與基金證券的確切構成不同的證券組合，或增加的現金代替某些證券 到現金贖回金額，但在任何情況下，交付的證券的總價值和傳輸的現金都不會不同 基金證券的基金份額贖回將符合適用的聯邦和州證券 法律和基金(無論是否允許現金贖回)保留贖回創造單位以現金的權利 信託在贖回時不能合法交付特定基金證券或在沒有事先通知的情況下不能合法交付特定基金證券的程度 依照該法律辦理基金證券登記。
一個 受法律限制的被授權參與者或其所代表的投資者 適用於贖回創設單位的基金證券所包括的證券可以支付等額的現金。 獲授權參與者可要求基金份額的贖回實益擁有人填寫一份訂購表格或 關於補償現金支付、股票的實益所有權或交付指示等事項的協議。
救贖 交易費
投資者 將被要求向託管人支付一筆固定的交易費(「贖回交易費」)，以抵消轉移 以及與贖回創造單位相關的其他交易成本。贖回交易的標準手續費爲 無論投資者在適用營業日贖回的創造單位數量如何，均相同。贖回交易 基金託管人就每份贖回指令收取的費用爲250.00元。
一個 額外的可變費用，最高爲固定交易費的三(3)倍，外加應支付給基金的所有佣金和手續費 與出售基金證券有關連(以該等基金證券的百分率價值表示)可就(1) 在結算程序以外進行的贖回和(2)以全現金金額贖回(以抵消信託的 與出售基金證券有關的經紀及其他交易成本)。投資者也將承擔轉移的費用。 基金證券從信託基金轉移到他們的帳戶或按照他們的命令。
在……裏面 爲了尋求複製全部或部分以現金執行的創建訂單的實物贖回訂單流程， 信託希望在二級市場上出售投資組合證券或結算任何可能不被允許的金融工具 因根據當地法律發出實物贖回令而以參與方的名義重新登記，或 市場慣例，或出於其他原因(「市場銷售」)。在信託進行市場銷售的情況下，授權的 除其他事項外，參與者將向信託公司補償證券市值之間的任何差異 和/或由信託出售或結算的金融工具和代現金金額、適用的註冊費、經紀佣金 佣金和某些稅。
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不管怎樣 在形式上，贖回交易費(包括與現金贖回或其他可變費用相關的任何報銷 對於實物贖回)將按照美國證券交易委員會適用於管理投資公司的要求進行限制 發行可贖回證券(目前，不超過贖回股份價值的2%)。
這個 當顧問認爲豁免贖回交易手續費時，基金可獲豁免贖回交易費 符合基金的最佳利益。在決定是否豁免贖回交易手續費時，顧問考慮 一系列因素，包括免除贖回交易費是否會在更少的時間內促進投資組合的再平衡 提高基金份額二級交易市場的質量；不導致基金承擔 因豁免而產生的額外費用或開支。
自定義 籃子
這個 爲購買創設單位而存放的基金證券，以及與贖回有關而交付的基金證券， 可能不同，基金可能接受「定製籃子」。定製籃子可以包括以下任一內容：(I)籃子 即由對基金投資組合持有量的非代表性精選組成；或(2)具有代表性的籃子， 與同一工作日交易中使用的初始籃子不同。基金通過了政策和程序 規範籃子的建造和驗收，包括對某些類型的定製籃子的更高要求。
其他內容 向金融中介機構付款
這個 Adviser及其關聯公司可在不增加基金或其股東額外成本的情況下，從其自身資源中支付 向證券交易商或其他金融中介機構(統稱爲「金融中介機構」)收取的募集費。
稅費
的 以下討論概述了影響基金及其股東的某些美國聯邦所得稅考慮因素。 討論反映了截至本SAI發佈之日適用的美國聯邦所得稅法，哪些稅法可能會更改或受其約束 法院或國稅局（「IRS」）的新解釋，可能具有追溯力。 沒有試圖詳細解釋所有美國收入、遺產或贈送稅，或外國、州或地方稅收問題 影響基金及其股東（包括在每隻基金中持有大量頭寸的股東）。討論開始了 本文不構成稅務建議。敦促投資者諮詢自己的稅務顧問以確定稅務後果 對他們來說，投資每個基金。
在……裏面 此外，沒有試圖解決適用於具有特殊稅收地位的投資者(如金融機構)的稅收問題， 房地產投資信託基金(REIT)、保險公司、受監管投資公司(RIC)、個人 退休帳戶、其他免稅實體或證券交易商。此外，這一討論沒有反映可能的應用 替代最低稅額(「AMT」)。除非另有說明，否則本討論假定基金份額(「份額」) 由美國股東(定義見下文)持有，該等股份作爲資本資產持有。
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一個 美國股東是出於美國聯邦所得稅目的的股票的實益所有者：
| ● | 一個 美國公民或個人居民(包括某些前公民 和前長期居民)； |
| ● | 一個 就美國聯邦所得稅而言，公司或其他實體被視爲公司， 在美國或其任何州的法律中或根據其法律創建或組織的，或 哥倫比亞特區； |
| ● | 一個 遺產，其收入須繳納美國聯邦所得稅，無論 其來源；或 |
| ● | 一個 美國境內的法院能夠對其行使主要權力的信託 對其行政管理的監督以及一名或多名美國人有權 控制其所有重大決策，或者信託在以下情況下具有有效的選舉 適用的財政部法規將被視爲美國人。 |
一個 「非美國股東」是指個人、公司、信託或財產的股份的實益擁有人，並且 不是美國股東。如果合夥企業(包括爲美國聯邦所得稅目的而被視爲合夥企業的任何實體) 持有股份，合夥企業中合夥人的稅務待遇通常取決於合夥人的地位和活動 合作關係的一部分。擬持有股份的合夥企業的合夥人應諮詢其稅務顧問。 合夥企業對其股份的購買、所有權和處置。
稅收 作爲大米.根據修訂後的1986年《國內收入法》，每個基金都打算有資格並保持作爲RIC的資格 (「守則」)。沒有人能保證它會如此合格。每個基金將有資格成爲RIC，其中包括 它滿足了收入來源和資產多樣化的要求。關於收入來源的要求， 基金必須在每個課稅年度至少有90%的總收入(包括免稅利息)來自(I)股息、利息、 對某些有價證券貸款的支付，出售或以其他方式處置股票、證券或外幣的收益， 或與其業務有關的其他收入(包括但不限於期權、期貨和遠期合約的收益) 投資於該等股票、證券或貨幣；及(Ii)從「合資格公衆人士」的權益中取得的淨收益 交易合夥「(」收入測試“)。「合格的上市交易合夥企業」通常是 根據規範第7704節定義爲公開交易的合夥企業。來自合夥企業的收入(符合資格的公職人員除外 交易合夥)或信託是符合資格的收入，只要這些收入可歸因於該合夥的收入項目 或信託，如果基金以與合夥或信託相同的方式變現，則將是符合條件的收入。
如果 RIC未能通過入息審查，而這是由於合理的原因而不是故意的疏忽，一般不會受到影響 適用於公司的美國聯邦所得稅稅率。相反，對不遵守規定的罰款金額是美國。 對不符合條件的收入超過符合條件的總收入的九分之一的數額徵收的聯邦公司所得稅。
使用 關於資產多樣化的要求，每個基金必須使其持有的資產多樣化，以便在#年每個季度末 每個課稅年度(I)至少50%的基金總資產價值以現金和現金項目表示，美國 政府證券、其他RIC的證券和其他證券，如果任何一個發行人的此類其他證券不代表 超過基金總資產價值的5%或該發行人未償還有表決權證券的10%以上， 以及(2)不超過基金總資產價值的25%投資於美國政府以外的證券 (A)一個發行人、(B)由基金控制的兩個或兩個以上發行人的證券或其他RIC的證券 從事相同、相似或相關的行業或業務，或(C)一家或多家合資格上市合夥企業( 「資產測試」)。
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如果 RIC未通過資產測試，此類RIC有6個月的時間來糾正任何故障，而不會招致處罰，如果此類故障是 「De Minimis」，意思是破產不超過RIC資產的1%，或1,000美元萬，兩者中較小的一個。
同樣， 如果RIC未通過資產測試，並且故障不是最低限度的，則RIC可以在以下情況下修復故障：(I)RIC文件與美國 財政部對導致RIC未能通過資產測試的每項資產的描述；(Ii)失敗的原因是合理的 原因而非故意疏忽；及(Iii)故障在六個月內(或美國財政部指定的其他期限)內治癒 部門)。在這種情況下，對RIC徵收的稅款等於：(1)50,000美元或(2)乘以確定的金額 美國最高的聯邦企業所得稅稅率(目前爲21%)，按以下期間產生的淨收入計算 導致RIC資產測試失敗的資產的資產測試失敗。
如果 一個基金有資格成爲RIC，並在每個課稅年度向其股東分配至少90%的(I)其投資總額 公司應納稅所得額“一詞在《國稅法》(除其他外，包括股息、 應稅利息，任何短期淨資本收益超過長期淨資本損失和某些外匯淨額的部分。 收益減去某些可扣除的費用)，而不考慮所支付的股息的扣除，以及(Ii)超過其 免稅利息總額(如有)，超過可歸因於此類利息的某些扣除，否則不被允許(「分配」) 測試“)，基金的任何收入，包括分配的長期資本利得，將免除美國聯邦所得稅 向股東致敬。然而，基金保留的任何普通收入或資本收益將受到常規公司美國 聯邦所得稅稅率(目前最高稅率爲21%)。這些基金打算至少每年分配大量資金 他們所有的投資公司應納稅所得額、免稅利息淨額和淨資本利得。
這個 基金一般將對其未分配的普通收入部分徵收4%的不可抵扣的美國聯邦消費稅 對於每個日曆年和未分配的資本收益，如果它不能滿足某些分配要求 關於該歷年10月31日終了的一年期間。爲了避免4%的美國聯邦消費稅，所需的 最低分配額一般等於(1)基金普通收入的98%的總和(按歷年計算 (2)基金資本收益淨收入的98.2%(一般按10月31日終了的一年期間計算) (3)任何已實現但未分配的收入，而基金在前幾年沒有就其繳納美國聯邦所得稅。 這些基金一般打算及時進行分配，其數額至少等於所要求的最低分配額。 因此，在正常的市場條件下，預計不會受到這種消費稅的影響。
這個 在沒有收到現金的情況下，基金可能需要確認應納稅所得額。例如，如果一隻基金持有 根據適用的美國聯邦所得稅規則被視爲具有原始發行貼現(OID)的債務 (如支付實物利息的債務票據，或在某些情況下利率遞增的債務票據或發行的債務票據 對於權證)，基金必須在每年的收入中包括在債務存續期內累積的舊身份證的一部分 基金在同一課稅年度是否收到代表這類收入的現金。因爲任何累積的OID都將包括在內 在基金應計年度的「投資公司應納稅所得額」(上文討論)中，基金可 需要向其股東進行分配以滿足分配測試，即使它不會收到 與應計收入相對應的現金金額。
一個 RIC被允許無限期地結轉淨資本虧損，並可能允許虧損保持其原始性質(如 短期或長期)。這些資本虧損結轉可能在未來幾年被用來抵消已實現資本淨收益。 在將這些收益分配給股東之前，如果有的話，基金的收益。
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除 正如下文「未能獲得RIC資格」中所闡述的，本討論的其餘部分假定基金將 有資格成爲每個納稅年度的RIC。
失敗 符合RIC的資格。如果基金不能滿足分佈測試或在其他方面不符合RIC的資格 任何一年，他們都將爲其所有收入和收益繳納美國聯邦公司所得稅，無論是否 這種收入是被分配的。分配給基金股東的這種收入和收益將不能扣除 基金在計算其應納稅所得額方面的作用。在這種情況下，基金的分配，以基金的 當期或累計收益和利潤將構成普通股息，通常有資格獲得股息 獲得可供美國公司股東使用的扣除額，而非公司美國股東通常可以 符合美國聯邦所得稅優惠稅率的「合格股息收入」等分配， 如果持有期和其他要求得到滿足。
分配 超過基金當期和累計收益和利潤的部分將首先被視爲資本返還給 股東在基金中所佔份額的稅基範圍，以及任何剩餘的分配將被視爲 資本利得。在下一個課稅年度，基金須符合入息審查、資產審查、 對該年度進行收入和分配測試，並分配基金不符合資格的任何年度的任何收入和利潤 作爲RIC的稅收待遇。受適用於根據本規範獲得資格的RIC的有限例外 取消資格的前一年，以及不遲於不合格年度的第二年重新獲得RIC資格的， 基金在#年期間持有的資產中的任何未實現的內置收益將被徵稅。 在接下來的10年內沒有資格享受作爲RIC的稅收待遇，除非基金做出了特別的 選擇在其重新認證爲RIC時爲這種內在收益繳納公司級稅。
稅收 對美國股東來說。基金從其投資公司應納稅所得額中支付給美國股東的分配 (一般是指基金的普通收入加上已實現的短期資本收益淨額，超過已實現的長期淨額 資本損失)一般應按基金收益和利潤範圍內的普通收入向美國股東征稅， 無論是以現金支付還是再投資於額外的股份。此類分配(如果由基金指定)可能符合以下條件：(I) 在美國公司股東的情況下，如果基金的收入包括 來自美國公司的股息收入，不包括來自免稅組織的分配，免除農民合作社 或REITs，或(Ii)在美國個人股東的情況下，作爲有資格優先徵稅的合格股息收入 在基金收到合格股息收入的範圍內，並在每種情況下提供一定的持有期和其他條件下的利率 符合要求。合格股利收入通常是來自應納稅國內公司的股息收入。 外國公司(哪一個通常包括在美國或美國擁有的外國公司 在某些與美國簽訂了合格的全面所得稅條約的國家/地區，或與其有關的股票 這種股息的支付很容易在美國成熟的證券市場上交易)。一家合格的外國公司 一般不包括任何外國公司，而在支付股息的公司的課稅年度，或 在上一個納稅年度，是一家被動的外國投資公司(「PFIC」)。向美國股東進行的分配 長期資本收益淨額超過短期資本損失淨額(「資本收益股息」)，包括 記入該美國股東貸方但由IMF保留的資本利得股息，應作爲長期股息向該股東征稅 資本利得，如果他們已被基金組織適當指定，無論該美國股東擁有 基金的股份。個人獲得的資本利得股息的最高稅率一般爲20%。分佈在 超過基金收益和利潤的部分將由美國股東處理，首先，作爲免稅資本回報， 適用於並將降低美國股東股票的調整後的稅基，以及在調整後 稅基降爲零，將構成美國股東的資本利得。基金不需要以書面形式提供 指定任何符合條件的股息收入或資本利得股息和其他分配的金額的通知。表格1099 發送給美國股東將轉而用於這一通知目的。
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AS RIC，基金將受到AMT的影響，但爲AMT目的而被區別對待的任何項目必須在 這可能會影響美國股東的AMT負債。該基金總體上打算 將這些項目按支付給每位股東的股息在基金應納稅所得額中的比例進行分配， 在不考慮支付的股息扣除的情況下確定的。
爲 決定(I)任何年度是否符合分佈測試的目的及(Ii)資本收益股息的數額 在某些情況下，基金可選擇處理在下列應課稅年度期間支付的股息 如該稅款是在上一課稅年度內繳付的。如果IMF做出這樣的選擇，美國股東仍將是 被視爲在進行分配的納稅年度收到股息。然而，任何股息由 任何日曆年的10月、11月或12月的基金，應在該月份的指定日期支付給登記在冊的股東 並在次年1月實際支付的，將被視爲是在12月收到的美國股東 宣佈股息當年的第31條。
這個 基金打算至少每年分配所有已實現資本收益(如果有的話)。但是，如果基金要保留任何淨額 資本利得，基金可在發給股東的通知中將留存金額指定爲未分配資本利得，如果符合 對於美國聯邦對長期資本利得徵收的所得稅，(I)將被要求在收入中包括長期資本利得，他們的 未分配金額的比例股份，以及(Ii)將有權貸記其在美國的比例股份。 基金就未分配金額支付的聯邦所得稅與其美國聯邦所得稅債務(如果有)相抵銷，以及 要求退款，退款金額超過該等負債。如果發生這種情況，所持股份的計稅基礎將， 就美國聯邦所得稅而言，一般按未分配淨資本的差額增加 計入股東毛收入的收益和被視爲由股東支付的稅款。
銷售額 基金的股份或贖回設立單位及其他股份處置，例如交易所，一般須課稅 事件。美國股東應參考自己的個人情況諮詢自己的稅務顧問，以確定 股票的任何特定交易是否被適當地視爲美國聯邦所得稅目的的出售或交換， 如以下討論所假定的，以及在此類交易中確認的任何收益或損失的稅務處理。出售 股份或贖回創造單位或其他股份處置通常將導致美國 股東相當於出售或交換的股份的變現金額與調整後的稅基之間的差額 如果股票在出售時已持有一年以上，則爲長期資本收益或虧損。發生的任何損失 持有6個月或以下的股份的出售或交換將被視爲任何資本範圍內的長期資本損失 所收到的收益股息(包括記爲未分配資本收益股息的金額) 這樣的股份。在出售或交換股份時變現的損失一般不被允許，如果其他基本相同的 在股份出售前30天至售出後30天止的61天內取得股份。 在這種情況下，收購股份的基準將進行調整，以反映不允許的損失。無論是長期還是短期 美國公司的資本利得按適用於公司普通收入的稅率徵稅。對於非公司美國 納稅人，短期資本利得目前將按適用於普通收入的稅率徵稅，而長期資本利得將按適用於普通收入的稅率徵稅 所得稅的最高稅率爲20%。資本損失受到一定的限制。
一個 以證券交換創設單位的授權參與者一般將確認交易的收益或損失。這個 收益或損失將等於創造單位在交換時的市值與 交易所在已交出證券中的總基數加上爲該等創設單位支付的現金金額。 贖回創造單位的人通常會確認等於總和之間差額的收益或損失 收到的任何證券的市值加上爲該等創造單位和交易所的 以創造單位爲基礎。然而，美國國稅局可能會斷言，未按市價計價的授權參與者所持股份 「洗滌銷售」，或在經濟狀況沒有重大變化的基礎上。
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任何 在設立創造單位時實現的資本收益或損失通常被視爲長期資本收益或損失 持有該基金單位的有價證券超過一年的。任何變現的資本收益或虧損 如果構成創造的股份，創造單位的贖回通常將被視爲長期資本收益或損失 這些單位已經被關押了一年多。否則，此類資本收益或損失將被視爲短期資本收益。 或者損失。在贖回持有六個月或以下的創造單位時產生的任何損失將被視爲長期資本 被視爲分配給適用的授權參與者的長期資本利得的任何數額的損失 關於創設單位(包括記入授權參與者的未分配資本利得的任何金額)。
每個 基金有權拒絕購買股票的命令，如果購買者(或購買者團體)在獲得 如此訂購的股份擁有基金80%或以上的流通股，並且如果根據守則第351條，基金將 爲該等股份繳存的證券，其基準與該等證券在存入當日的市值不同。 信託還有權要求提供必要的信息，以確定80%的受益股份所有權 決心。如果基金確實向購買者(或購買者團體)發行創設單位，則在獲得股份時 如此命令，擁有80%或以上的基金流通股，購買者(或購買者群體)可能不會確認收益 或者以證券換取創造單位的損失。
人 購買或贖回創作單位應就任何創作的稅務處理諮詢本單位的稅務顧問 或贖回交易，是否適用洗滌銷售規則，以及何時可以扣除損失。
這個 基金必須在以下日期向美國國稅局報告其股東的成本基礎、損益和持股期限 基金股東綜合表格1099。
這個 基金已選擇平均成本作爲所有股東的常備(違約)納稅批次識別方法。稅務地段標識 方法是當基金在不同的股票上有多個買入時，基金將確定哪些特定股票被視爲出售 日期不同的資產淨值，並且不會一次出售整個頭寸。基金的常備稅務地段標識 方法是，如果股東不這樣做，則股票將在美國股東的合併表格1099上報告 選擇特定的納稅批次標識方法。美國股東可能會選擇不同於IMF地位的方法 方法，並將能夠在美國股東購買或出售股票時這樣做。
這個 基金不對那些不在「承保範圍」的證券信息的可靠性或準確性負責。 這些基金及其服務提供商不提供稅務建議。美國股東應諮詢獨立消息來源，這可能 包括稅務專業人員，關於他們可能作出關於選擇稅務批次識別方法的任何決定。
一定的 包括個人、遺產和信託在內的美國股東將對所有或 「淨投資收益」的一部分，其中應包括基金的股息和處置的淨收益。 的股份。美國股東被敦促就額外的聯邦醫療保險的影響諮詢他們自己的稅務顧問 基金投資所產生的稅款。
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橫跨. 什麼時候 基金進入抵銷倉位以限制另一倉位的風險，通常會出現「跨倉」規則。 開始發揮作用。基金與基金持有的任何其他頭寸一起訂立或持有的期權或其他頭寸可 對於美國聯邦所得稅來說，這構成了一個「跨境」。一般說來，跨境旅行要遵守某些規則， 可能會影響基金在跨境頭寸方面的損益的性質和時間。的主要功能 跨欄規則如下：
這個 基金可能不得不等待才能扣除任何損失。如果基金在一個位置上有資本收益和資本損失 在另一種情況下，基金可能不會爲美國聯邦所得稅目的確認損失，直到基金處置這兩個頭寸。 例如，如果基金持有高度增值的股票頭寸，並且基金購買了保護性看跌期權，就可能出現這種情況 (這使基金有權在一段時間內以預定的價格將股票出售給其他人)，以抵消 風險。如果股票繼續增值，而看跌期權到期時一文不值，基金必須推遲承認
一個 基金的資本利得持有期可能被削減。當基金組織進入典型的跨境時，首都 其抵銷頭寸的收益持有期被凍結。如果基金擔任原定職位一年或更短時間(例如 不符合長期資本利得稅的條件)，不僅持有期被凍結，而且當 基金處置抵銷頭寸。
損失 就某些跨境倉位確認，否則會構成短期資本損失，可予以處理 作爲長期資本損失。這通常會減少此類損失的稅收優惠。
這個 基金可能無法扣除任何利息支出或搬運費用。在抵銷期間，任何利息或賬面價值 與跨境相關的費用目前不能扣稅，但必須資本化(添加到成本基礎上)。
原創 發行貼現、實物支付證券、市場貼現及商品掛鉤票據.一些有固定債務的債務 基金可取得的自發行之日起一年以上的到期日可視爲債務 原來是打折發行的。一般情況下，OID的金額被視爲利息收入，幷包括在 基金在債務期限內的應稅收入(並由基金分配)，即使支付 直到稍後部分或全部償還或處置債務擔保時，才能收到這筆款項中的一部分。
一些人 基金可能在二級市場上獲得的債務可被視爲有「市場折價」。 一般而言，市場貼現是指債務債務(或債務)的指定贖回價格的超額部分。 與舊的發行，其「修訂發行價」)高於該債券的購買價格。一般來說，任何確認的收益 對有市場折扣的債務債務的處置和本金的任何部分償付，按普通債務處理。 收益或本金支付不超過此類債務的「應計市場折扣」的範圍內的收入。 另一種選擇是，基金可以選擇目前應計的市場折扣，在這種情況下，基金將被要求包括應計的 基金收入的市場折價(作爲普通收入)，從而在債務擔保期限內分配，甚至 儘管在部分或全部償還或處置債務擔保時，直到較晚的時間才收到該金額的付款。 市場貼現的應計比率，從而計入基金的收入，將取決於下列哪一項 基金選擇的允許權責發生制方法。在高風險證券的情況下，市場折扣的金額可能不清楚。 見下文「高風險證券」。
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一些人 基金可能購得的債務可被視爲有「購置款折扣」(一般而言， 超過規定的贖回價格超過購買價格)，或在某些類型的債務義務的情況下的舊ID。該基金 將被要求在債務期限內將購置折扣或OID計入收入(作爲普通收入)， 即使直到後來才收到該數額的付款，在部分或全部償還或處置債務時 保安。 可能會影響收入確認的性質和時間。
在……裏面 並應納稅，即使基金在該年度內沒有收到以現金支付的證券利息。
如果 一隻基金持有上述種類的證券，它可能被要求每年以收益分配的形式支付 超過基金實際收到的現金利息總額。這種分配可以從現金資產中進行。 如有必要(包括在這樣做不有利的情況下)，可通過清算基金或清算投資組合證券的方式進行。該基金 可能從這類清算中實現收益或損失。如果基金從這類交易中實現淨資本收益，其 與沒有此類交易時相比，股東可能會獲得更大的資本收益分配。
風險更高 證券。在基金允許進行此類投資的範圍內，基金可投資於符合以下條件的債務 在最低評級類別中或未評級，包括髮行人目前未支付利息或正在支付利息的債務 默認情況下。對有風險或違約的債務債務的投資給基金帶來了特殊的稅務問題。稅務規則 對於基金何時可能停止計息、何時停止計息或市場貼現、何時以及以什麼方式計息等問題，我並不完全清楚 壞賬或毫無價值的證券可扣除的範圍，以及就違約債務收到的付款應如何 在本金和收入之間分配。在有限的情況下，也可能不清楚基金是否應承認 債務債務的市場折扣，如果是，基金應確認的市場折扣金額。這些和其他相關的 當基金投資於這類證券時，以及如果投資於此類證券，基金將處理這些問題，以確保其分配 有足夠的收入來保持其作爲RIC的地位，並且不需要繳納美國聯邦所得稅或消費稅。
發行人 利息扣除額。所擁有的某些高收益貼現債券所支付或應計的利息的一部分 基金的現金流量可能不能扣除發行人(因此，可能影響發行人的現金流)。如果支付或累積的利息的一部分 對於某些高收益貼現債務是不可扣除的，該部分將被視爲公司的股息 股息-已收到的扣除額。在這種情況下，如果高收益貼現債券的發行人是國內公司，股息 基金的付款有資格獲得收到的股息扣除，但以被視爲股息部分爲限。 應計利息。
利息 對基金所擁有的債務(如果有)支付的，根據美國聯邦所得稅的目的，應在 發行人或關聯方的股權將不能向發行人扣除，這可能會影響發行人的現金流。
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免稅 股東們。免稅的美國股東可以通過以下方式確認不相關的應稅業務收入(UBTI) 如果股票構成免稅美國股東手中的債務融資財產，則其在基金中的投資優點 在規範第514(B)節的含義內。此外，如果國際貨幣基金組織承認，免稅的美國股東可能會承認UBTI 直接或間接投資於房地產按揭剩餘權益所得的「超額包含性收入」 投資渠道(「REMIC」)或應稅抵押貸款池中的股權(「TMP」) 基金確認的這類收入超過了基金的投資公司應納稅所得額(計入扣除項目後 用於基金支付的股息)。
在……裏面 此外，特別稅收後果適用於投資於直接投資的RIC的慈善剩餘信託(CRT) 或間接持有REMIC的剩餘權益或TMPS的股權。一種CRT(如規範第664節所定義)，它實現了 在一個納稅年度內，任何UBTI必須每年繳納相當於該UBTI的消費稅。根據美國國稅局10月份發佈的指導意見 2006年，CRT將不會僅僅因爲投資於承認「超額包含性收入」的基金而認可UBTI。 相反，如果在任何課稅年度的任何時間，CRT(或某些其他免稅股東，如美國， 國家或政治分區，或其機構或機構，以及某些能源合作社)是記錄保持者 承認「超額包含性收入」的份額，則基金將對該份額的 應分配給此類股東的納稅年度的「超額包含性收入」，按美國聯邦最高 企業所得稅稅率。美國國稅局的這一指導意見在多大程度上仍然適用。在1940年法案允許的範圍內， 基金可以選擇將任何此類稅收特別分配給適用的CRT或其他股東，從而減少這些股東的 按與該股東在基金中的權益有關的稅額計算本年度的分配。這些基金有 尚未確定是否會進行這樣的選舉。CRT和其他免稅投資者被敦促諮詢自己的稅收 關於投資這些基金的後果的顧問。
外國 稅收。基金從國外獲得的收入可能需要繳納預扣稅和其他稅 由這些國家強加的。某些國家和美國之間的稅收協定可能會減少或取消此類稅收。
一個 「合格基金」是指至少將其全部權益的50%投資於其他RIC的RIC。 在課稅年度的每個季度末。如果基金滿足這一要求或滿足某些其他要求， 其中包括要求在納稅年度結束時超過基金總資產價值的50% 由外國公司的股票或證券組成，則基金應有資格向美國國稅局提交選舉， 可使其股東能夠獲得外國稅收抵免的好處，或就任何外國 和由基金支付的美國財產所得稅，受某些限制。
非美國 股東. 資本利得股息通常不需要預扣美國聯邦所得稅。缺少一個特定的 法定豁免，基金支付給非美國股東的資本利得股息以外的股息可被扣留 美國聯邦所得稅的稅率爲30%(或更低的適用條約稅率)，即使它們的資金來自收入或收益(如 作爲投資組合利息、短期資本利得或外國來源的股息和利息收入)，如果支付給外國人 直接，不會被扣留。
一個 RIC不需要扣留任何金額(I)關於分配(分配給非美國股東的分配除外 (A)不能提供令人滿意的陳述，說明實益擁有人不是美國人，。(B)在 如果非美國股東是發行人或是10%的股東，則股息可歸因於債務的某些利息 (C)在與美國信息交流不足的外國境內，或(D) 股息可歸因於由非美國股東的關聯人支付的利息的程度，以及 美國聯邦所得稅，如果直接由個人非美國股東賺取，在這種分配適當的範圍內 基金在給股東的書面通知中如此報告(「與利息有關的股息」)，以及(2) 分配(不包括(A)分配給在美國的個人非美國股東 在分配年度內合計183天或以上的一個或多個期間；及(B)受特別規則規限的分配 關於處置美國不動產權益(「USRPI」)的短期淨資本 超過長期資本損失淨額的收益，只要RIC(「短期」)恰當地報告了這種分佈 資本利得股息“)。如果基金投資於向基金支付此類分配的標的基金，則此類分配 在IMF支付給非美國股東時，如果適當報告，則保持其不受扣留的性質。
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這個 允許基金將其股息中符合條件的部分報告爲利息相關股息或短期資本利得股息， 但並不是必須這樣做。這些扣繳豁免將不適用於目前沒有預扣的非美國股東 將其股息報告爲利息相關股息或短期資本利得股息。
在……裏面 在通過中介持有的股票的情況下，即使基金報告了全部或部分 向股東支付利息相關股息或短期資本利得股息。非美國股東應聯繫他們的 關於將這些規則應用於他們的帳戶的問題。
一個 非美國股東一般不需要繳納美國聯邦所得稅(也不允許扣除虧損) 在出售基金股份或資本收益股息時變現，除非(I)該等收益或股息與 持有者在美國境內經營的貿易或業務；(Ii)個人 一年中，股東在美國的一段或多段時間總計183天或以上 符合出售或收取資本收益股息及若干其他條件，或(Iii)有關 因出售或交換USRPI而獲得的收益適用於非美國股東出售基金股份或 非美國股東收到的資本利得股息(如下所述)。
特價 如果基金是「美國不動產控股公司」(「USRPHC」)或 是USRPHC，但對其定義的某些例外情況的操作。一般來說，USRPHC是一家美國公司 持有公平市場價值等於或超過公司公平市場價值總和的USRPI USPRI、位於美國境外的不動產權益和其他資產。USRPI通常被定義爲任何利息 美國不動產以及在USRPHC或前USRPHC中的任何權益(僅作爲債權人除外)。
如果 基金是USRPHC或將是USRPHC，但在某些例外情況下，基金向非美國股東進行的任何分配 (在某些情況下，包括基金爲贖回其股份而作出的分配)可歸因於 關於處置USRPI的基金或基金從較低級別的RIC或REIT收到的需要基金的分配 一般情況下，將USRPI收益視爲其手中的收益將繳納美國聯邦所得稅預扣稅。此外，這樣的分佈 可能導致非美國股東被要求提交美國聯邦所得稅申報單併爲分配納稅 按正常的美國聯邦所得稅稅率計算。對非美國股東的後果，包括扣繳和 例如：，作爲普通收入或USRPI收益)，將根據以下程度而有所不同 非美國股東目前和過去對該基金的所有權。這是針對發行版的USRPI處理 由基金向非美國股東提供，如果不是某些例外情況，它要麼是USRPHC，要麼是USRPHC 僅適用於可歸因於基金從較低級別REIT收到的分配的那些分配， 除非國會立法另有規定。
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在……裏面 此外，如果該基金是USRPHC或前USRPHC，它可能被要求爲收益預扣美國聯邦所得稅 由超過5%的非美國股東贖回股份，在這種情況下，通常也將要求該股東 提交美國聯邦所得稅申報單，並支付與贖回相關的任何額外稅款。
是否 基金是否被定性爲USRPHC將取決於基金資產的性質和組合。該基金不會 希望成爲USRPHC。非美國股東應就將這些規則應用於其股東的稅務顧問進行諮詢 對基金的投資。
如果 非美國股東在美國有貿易或業務，基金的股息實際上是相關的 根據非美國股東的交易或業務行爲，股息將以美國聯邦淨收入爲準 按正常所得稅率徵稅。
如果 非美國股東有資格享受稅收條約的好處，任何有效關聯的收入或收益通常將是 按淨額計算繳納美國聯邦所得稅，前提是它也可歸因於由該機構維持的常設機構 在美國的非美國股東。
至 有資格獲得上述預扣稅的任何豁免或根據所得稅條約獲得較低的預扣稅稅率，或 建立對備用扣留的豁免，非美國股東必須遵守特殊的認證和備案要求 關於其非美國地位(一般包括提供適用的美國國稅局表格W-8)。非美國股東應諮詢 他們在這方面的稅務顧問。
一個 非美國股東可能需要繳納美國州稅和地方稅以及美國聯邦遺產稅 上述所得稅。
備份 扣留。每個基金一般都需要備份、扣繳和匯給美國財政部一定比例的資金 向未能妥善提供基金的個別股東支付的應課稅分派及贖回款項 擁有正確的納稅人識別號碼，少報股息或利息收入，或未能正確證明 向基金保證他或她不受扣繳的限制。備用預扣稅稅率目前爲24%。
備份 預扣不是附加稅。任何扣留的金額都可以記入股東的美國聯邦收入中 納稅義務，只要向美國國稅局提供了適當的信息。
稅收 《避難所報告規則》.如果股東確認個人的股票損失爲200美元或更多萬 美國股東或1000美元萬或以上對於美國公司股東，美國股東必須向美國國稅局提交披露聲明 在8886表格上。在許多情況下，投資組合證券的直接股東不受這一報告要求的限制，但根據現行規定 在指導下，RIC的股東也不例外。未來的指導意見可能會將當前的例外情況從這一報告要求擴展到 大部分或全部RICS的股東。損失是可以報告的這一事實並不影響法律對納稅人是否 對損失的處理是適當的。美國股東應諮詢他們自己的稅務顧問，以確定這一要求的適用性 根據他們各自的情況。
FATCA. 付款 對外國金融機構(「FFI」)或非金融外國實體的股東 (「外國帳戶稅務合規法案」(「FATCA」)所指的)可受 通常不退還30%的預扣稅：(一)基金支付的收入股息；(二)將來可能發生的某些情況 資本收益分配和出售基金支付的股份所得收益。FATCA預扣稅一般可以 避免：(1)在任何適用的政府間協定或其他豁免的規限下，FFI訂立有效的 與美國國稅局達成協議，除其他要求外，報告有關某些直接和間接所有權的必要信息 美國人在FFI持有的外國金融帳戶以及(Ii)由NFFE持有的外國金融帳戶，如果它：(A)證明它沒有 美國人作爲所有者，或(B)如果它確實有這樣的所有者，則報告與他們有關的信息。基金可披露 它從股東那裏收到的信息，交給美國國稅局、非美國稅務當局或其他必要的合規各方 與FATCA合作。如果作爲基金股東的外國實體未能向基金提供 關於其在FATCA下地位的適當證明或其他文件，通常採用適用的IRS表格 W-8。
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股票 .特殊稅收規則適用於通過固定繳款計劃和其他方式進行的投資 符合稅務條件的計劃。股東應諮詢其稅務顧問，通過以下途徑確定股票作爲投資的適宜性 這樣的計劃，以及一項投資對其特定稅收情況的確切影響。
可能的 稅法的變化.在準備這次SAI的時候，美國的各種行政和立法變化。 聯邦稅法正在考慮之中，但目前還不可能確定這些變化是否會 地點或更改可能涉及的內容。
這個 以上是對《守則》和《庫務條例》的規定的概括和簡要概述，因爲它們直接 管理基金及其股東的稅收。這些規定可能會被立法和行政部門更改 行動，任何此類變更都可能具有追溯力。敦促股東就具體問題諮詢他們的稅務顧問 至於美國聯邦所得稅、遺產稅或贈與稅，或外國、州、地方稅或其他稅。
經紀業務 分配和其他做法
經紀業務 交易記錄。一般來說，股權證券是通過經紀交易買賣的，佣金是 支付。向承銷商購買將包括承銷佣金或特許權，以及向交易商購買服務 因爲做市商將包括交易商的加價或反映交易商的降價。證券買入價 從作爲做市商的交易商那裏購買的股票，同樣會包括交易商的加價或反映交易商的標價 放下。當基金在場外交易市場進行交易時，它通常會與初級莊家打交道，除非 更優惠的價格是可以獲得的。
在……裏面 選擇經紀和交易商執行投資組合交易，顧問可考慮提供研究和經紀服務 給顧問或其附屬公司。顧問不得將出售基金份額作爲選擇經紀人的一個因素。 和交易商，但可以與經紀和交易商進行投資組合交易，這些經紀和交易商如此長時間地推銷或出售基金的股票 由於此類交易是按照受託人制定的政策和程序進行的，這些政策和程序旨在 確保選擇是基於執行的質量，而不是銷售努力。在進行投資組合交易時 作爲經紀人或交易商，顧問可以將爲基金出售或購買的證券與將出售或購買的證券彙總在一起。 由顧問管理的其他諮詢帳戶。在彙總這類證券時，顧問將把這筆交易平均爲 以顧問認爲對基金公平合理的方式對可用投資進行定價和分配 以及這樣的其他諮詢帳戶。彙總訂單一般將按比例分配給所有參與者 帳戶，基於參與帳戶的相對美元價值，或使用任何其他被認爲對 參與帳戶，任何涉及信託的方法的例外情況將報告給受託人。
部分 1934年法案28(E)允許顧問在某些情況下，使基金向經紀人或交易商支付佣金 如達成一項交易的佣金超過另一經紀或交易商爲達成 確認經紀或交易商提供的經紀和研究服務的價值的交易。除了代理之外 就某些無風險本金交易而言，顧問可接受經紀及研究服務， 按照適用的美國證券交易委員會指導意見執行。經紀和研究服務包括：(1)提供關於以下價值的諮詢 證券，投資、購買或出售證券的可取性，以及證券或購買者的可用性 (二)提供有關發行人、行業、證券、經濟因素和其他方面的分析和報告。 趨勢、基金策略及賬目表現；及(3)進行證券交易及履行附帶職能 (如清關、結算和保管)。就研究服務而言，顧問認爲，獲得獨立的 投資研究有利於基金的投資決策，從而有利於基金的發展。
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至 在選擇經紀人時，研究服務可能是一個因素的程度，這種服務可以是書面形式或通過直接 與個人聯繫，可能包括有關特定公司和證券以及市場、經濟或 幫助評估和定價投資的機構領域和信息。面向研究的服務實例 顧問可利用基金委員會提供的資料包括研究報告和有關經濟、行業、 行業、證券集團、個別公司、統計信息、政治動態、技術市場行動、 定價和評估服務、信用分析、風險度量分析、業績分析等。顧問可使用 經紀人在爲所有客戶帳戶提供服務時提供的研究服務，而不是所有服務都可以在以下方面使用 向提供此類服務的經紀人支付佣金的帳戶。顧問收到的信息將放在 增加而不是取代顧問根據其諮詢協議必須提供的服務。任何建議 或支付給顧問的其他費用不因接受研究服務而減少。
在……裏面 在某些情況下，顧問可能會從經紀人那裏獲得服務，該經紀人既有「研究」，也有「非研究」 使用。當這種情況發生時，顧問在所有情況下，在研究和非研究之間做出善意的分配 服務的使用情況。用於研究目的的服務的百分比可以用客戶佣金來支付， 而顧問將使用自己的資金支付用於非研究目的的服務的百分比。在製作中 這種善意分配，顧問面臨潛在的利益衝突，但顧問認爲其分配程序 合理地設計，以確保適當地將此類服務的預期使用分配給他們的研究和非研究 用途。
從… 基金可以不時以固定價格購買新發行的證券。在這些情況下，賣方可能是 除銷售證券外，還將爲顧問提供研究服務的銷售小組的成員。FINRA 已通過規則，明確允許在某些情況下進行此類安排。一般來說，賣方將提供 在這些情況下，研究「學分」的比率要高於一般中學的學分。 市場交易。這些安排可能不屬於第28(E)條的安全港。
經紀業務 與基金關聯公司。這些基金可以通過註冊的經紀-交易商關聯公司進行經紀或其他代理交易 作爲基金的顧問，根據1940年法案、1934年法案和美國證券交易委員會頒佈的規則設立了一個委員會。這些 規則還要求，基金爲外匯交易支付給關聯公司的佣金不得超過“通常和 傳統的「經紀佣金」。這些規則定義了「通常和習慣」佣金，包括下列數額 與其他經紀人收取或將收取的佣金、手續費或其他報酬相比，是否合理和公平？ 與年度在證券交易所買賣類似證券的可比交易有關 一段可比的時間。受託人，包括那些不是基金的「利害關係人」的人，已經 通過了評估支付給附屬公司的佣金合理性的程序，並定期審查這些程序。
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證券 「正規經紀交易商」。每個基金都被要求識別其「常規經紀人」的任何證券 基金在最近一個財政年度結束時可持有的「和交易商」(這一術語在1940年法案中有定義)。 每個基金都是新成立的，截至本SAI之日尚未開始運作。
披露 投資組合證券控股公司
在……上面 開業前的每個營業日(在本SAI的創建和贖回創建單位一節中定義) 在基金的主要上市交易所交易，基金在其網站(www.rexshares.com)上披露某些信息 與將構成基金下一個每股資產淨值計算基礎的投資組合持有量有關。
在……裏面 此外，某些信息也可能提供給某些當事人：
| ● | 通信 數據文件：每個基金可通過國家證券機構提供 或通過在基金網站上張貼， 在每個工作日開盤前，基金的持有量清單 (一般按比例)，授權參與人可以提交給基金結算 購買基金(即存款證券)或授權參與者將 從基金收取以結算基金贖回(即基金證券)。這些 文件被稱爲投資組合組成文件和基金數據文件(統稱爲， 「文件」)。這些文件適用於下一個交易日，並提供 到NSCC和/或在市場收盤後發佈在基金網站上 美國 |
| ● | 通信 與授權參與者和流動性提供者：顧問的某些員工， 總代理商和保管人負責與授權參與者進行互動 和流動資金提供者關於討論所描述的定製籃子提議 在本SAI的自定義籃子部分。作爲討論的一部分，這些員工 可與授權參與者或流動資金提供者討論每個證券 基金願意接受創設，以及基金將提供的證券 一種救贖。 |
| ● | 這個 顧問還可以與經紀/交易商討論與投資組合持有相關的信息， 與結算每個基金的交易有關，可能需要進行 以與基金披露一致的方式在正常過程中開展業務 當前的註冊聲明。 |
| ● | 通信 上市交易所：有時，顧問、總代理商和/或 託管人可以與適用的主要上市公司討論投資組合持有量信息 交易所根據需要換取符合交易所上市標準的資金。 |
| ● | 溝通 其他信息：發佈了關於這些文件的某些說明性信息 每天向授權參與者和流動資金提供者支付，但僅限於 因此，在這些文件被髮布到基金的網站後。 |
| ● | 第三方 服務提供商：某些投資組合持有量信息可能會向受託人披露 和他們的律師，基金的外部律師，核數師和某些第三方 服務提供商(即，基金管理人、託管人、代理投票服務和打印機)， 在正常過程中以一致的方式開展業務可能需要的 適用的政策、與基金的協議、當前登記的條款 聲明及其下的聯邦證券法律和法規。 |
| ● | 每個 該基金每季度向美國證券交易委員會提交其完整的投資組合持有時間表。 本附表以表格形式與信託的年度和半年度報告一併提交 第二財季和第四財季的N-CSR以及第一和第四財季的Form N-Port 某些投資組合信息也包含在Form N-Port中 這是爲第二財季和第四財季提交的。投資組合持有量信息 這些報告中提供的是截至各自季度末的數據。表格N-CSR必須 在信託傳輸後十(10)個日曆日內向美國證券交易委員會提交 向股東提交的年度或半年度報告。表格N-端口必須提交給 美國證券交易委員會，並將在不遲於六十(60)個日曆日後公開提供 適用季度末。 |
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不是 基金、顧問或任何其他人可能會收到與披露投資組合信息有關的報酬。 信託的首席合規官或其代表可授權披露投資組合持有量信息 遵守上述政策和程序，但須受適用法律對選擇性披露的限制。董事會審查 至少每年披露投資組合持有量信息的政策和程序。
描述 的股份
這個 信託的協議和信託聲明授權董事會發行不限數量的全額和零碎股份 擁有信託的實益權益，並將任何未發行股份分類或重新分類爲一個或多個系列的股份。《協議》 信託聲明進一步授權受託人將任何系列股票分類或重新分類爲一個或多個類別。 信託公司的實益權益股份沒有面值。
每個 基金被授權發行一類股票，不收取任何前期或遞延銷售費用，不收取第120億.1費用，也不收取服務費。
股票 沒有優先購買權，只有董事會酌情授予的轉換或交換權利。在爲以下對象簽發時 支付如適用的招股說明書所述，股票將全額支付且不應評估。在清算的情況下 信託或個人基金的解散，基金的股東有權獲得可供分配的資產 屬於特定基金，並基於相應基金的相對資產價值按比例分配， 信託基金的任何不屬於任何特定基金的可供分配的一般資產。
股東 有權就所持有的每一股全部股份投一票，並可就所持有的每一股零碎股份按比例投零碎一票 全體投票，而不是按類別投票，除非法律另有明確要求或當董事會確定該事項 投票表決隻影響特定類別股東的利益。投票權不是累積性的，因此， 持有信託總流通股50%以上的持有者可以選舉所有受託人，無論 其他股東的投票權。
規則 18F-2根據1940年法案規定，任何需要提交給未償還有表決權證券持有人的事項 除非得到持有人的批准，否則不應被視爲有效地採取了行動。 受此事影響的每隻基金的大部分流通股。某一特定基金被視爲受某一事項的影響 除非清楚表明各基金在該事項上的利益實質上相同，或該事項不影響 基金的任何利息。根據該規則，投資管理協議的批准或投資目標的任何改變， 如果是基本型的，或者在基本型投資政策中，只有在獲得批准的情況下，才能有效地對基金採取行動 該基金的過半數流通股。但是，《規則》還規定，批准任命時 對於獨立的公共會計師，主承銷合同的批准和受託人的選舉可能是有效的 由信託股東投票決定，不分系列或類別。
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這個 信託目前不打算舉行年度股東大會，除非1940年法案或其他適用的規定 法律。根據持有信託股份至少25%的股東的書面要求，信託將召開會議 股東有權考慮罷免一名或多名受託人和其他某些事項。在法律要求的範圍內， 信託將協助股東就此類問題進行溝通。
這個 董事會有完全的權力和權力，在沒有得到股東批准的情況下，單獨決定拆分或合併 將任何類別或其系列的股票劃分爲較大或較小的數量，以對任何已發行股票或任何類別進行分類或重新分類 或其系列成爲一個或多個類別或系列的股份，並就信託的 董事會認爲合宜的股份。協議和信託聲明授權受託人在未經股東批准的情況下， 促使信託與任何公司、協會、信託或其他組織合併或合併，以便改變 信託的組織形式和/或住所，或出售或交換信託的全部或實質上所有資產， 或其任何系列或類別，以解散信託，或其任何系列或類別。 信託允許受託人在未經股東批准的情況下終止信託或任何系列或類別的信託。 然而，董事會在未經股東批准的情況下行使這種權力可能會受到某些限制或限制 根據1940年法案。
代理 投票
這個 信託基金董事會已授權負責對每個基金持有的證券進行代理投票的決定 顧問將根據其代理投票政策和程序對此類代理進行投票，其中包括 在本SAI的證據b中。董事會將定期審查每個基金的代理投票記錄。代理投票 信託的政策和程序包括在本SAI的附件A中。
這個 信託須每年在表格N-PX上披露每個基金的完整代表投票記錄。的任何材料更改 委託書政策和程序將提交董事會批准。關於每個基金如何投票的委託書的信息 截至6月30日的最近12個月期間的投資組合證券，將根據要求免費提供(1) 致電8337596110或致函基金，地址爲23235，弗吉尼亞州里士滿205室Stony Point Parkway 8730Stony Point Parkway； 基金的網站爲www.rexshares.com；及(3)美國證券交易委員會的互聯網站Http://www.sec.gov.
代碼
這個 董事會代表信託基金根據1940年法案第17j-1條通過了一項道德守則。此外, 顧問和署長各自根據細則17j-1通過了道德守則。本道德守則適用於 受託人、高級職員和某些僱員(「接線人」)的個人投資活動。規則17j-1和規則 道德守則旨在防止進入者購買或出售證券的非法行爲。 根據每個道德守則，訪問者被允許從事個人證券交易，但被要求報告 爲監控目的而進行的個人證券交易。受規範約束的人員被允許投資於 證券，包括基金可能購買或持有的證券。此外，還需要某些訪問人員 在投資首次公開募股或定向增發前獲得批准，或被禁止進行此類投資。 這些道德準則的副本已在美國證券交易委員會存檔，並可在美國證券交易委員會的埃德加數據庫中向公衆提供 互聯網站：Http://www.sec.gov.
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金融 報表
這個 這些基金是新成立的，目前沒有經審計的財務報表。在基金的第一個財政期/年度結束時， 將提供經審計的財務報表。
塔特爾 基金
8730 Stony Point Parkway，205套房
里士滿, 弗吉尼亞州23235
電話： 833-759-6110
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表現出 一
etf 機會信託
代理 投票政策和程序
這個 ETF Opportunities Trust(以下簡稱「信託」)是一家註冊爲開放式管理投資公司的投資公司。 經修訂的1940年公司法(「1940年公司法」)。該信託基金提供多個系列(每個系列一個「基金」， 「資金」)。符合其受託責任，並根據1940年法令規則30b1-4(「委託書」) 規則「)，信託董事會(以下簡稱」董事會“)已代表 信任(「政策」)以反映其承諾，以確保以與最佳方式一致的方式投票代理 基金股東的利益。
代表團 代理投票權授予基金顧問
這個 聯委會認爲，每個基金的投資顧問或酌情的投資分顧問(每個都是「顧問」)， 作爲選擇構成其基金投資組合的單個證券的實體，是最有見識和最合適的 就如何投票該基金持有的投資組合公司的委託書作出決定。因此，信託應服從並依賴於 每個基金的顧問就如何代表該基金投票作出決定。
這個 信託特此指定每個基金的顧問爲負責行使代理投票權的實體 基金投資組合中持有的證券。根據本政策規定的職責，每個顧問應監督 和審查基金所投資公司的公司交易，獲取所有足夠的信息，以便 對所有代理徵集進行知情投票，確保所有代理投票及時進行，並保存所需的所有記錄 由基金根據委託書規則和1940年法令維持。每名顧問應按照下列規定履行這些職責 顧問的代理投票政策，該政策的副本應提交本董事會審議。每名顧問應及時 向董事會提供其代理投票政策通過和實施的最新情況。
衝突 計息交易
在……裏面 在某些情況下，顧問可能被要求進行代理投票，從而在基金的利益之間產生衝突 股東和顧問的股東或顧問的關聯人。在這種情況下，顧問被指示棄權。 作出投票決定，並將所有必要的代理投票材料提交給信託基金，使董事會能夠進行投票 決定。當董事會被要求作出代理投票決定時，只有受託人在以下方面不存在利益衝突 所涉擔保或待表決事項應被允許參與基金如何 投票將會進行。如果董事會需要投票委託書，因爲顧問與 關於代理，董事會將根據顧問的代理投票政策對該代理進行投票，在一定程度上 與董事會酌情決定的股東的最佳利益一致。董事會應通知 該顧問應根據理事會的決定進行表決。
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可用性 可供基金股東使用的代理投票政策和記錄
如果 如果基金有一個網站，基金可以在該網站上張貼其顧問的代理投票政策和本政策的副本。一份副本 此類政策和每個基金的代理投票記錄也應在以下任何要求下免費提供 基金股東，撥打基金招股說明書上印製的適用基金的免費電話號碼。 信託管理人應在收到任何基金股東的請求後三個工作日內答覆該請求， 通過頭等郵件或其他旨在確保同樣迅速遞送的方式。
每個 顧問應按照委託書規則的要求，爲其所代表的信託的每一系列提供完整的投票記錄 作爲顧問，在截至6月30日的每12個月期間結束後30天內向信託管理人提交。信託基金的 管理人將根據此類記錄每年向美國證券交易委員會提交一份N-PX表格 不遲於8月31日St 每年的。
採用：
2019年12月4日
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表現出 B
代理 塔特爾資本管理有限責任公司的投票政策和程序
代理 投票
背景
代理 投票權是投資者的一項重要權利，必須採取合理的謹慎和勤勉措施，以確保這種權利 適當、及時地行使。
美國證券交易委員會註冊 《顧問》規則206(4)-6要求對客戶證券行使表決權的投資顧問 採取行動：(A)通過和實施合理設計的書面政策和程序，以確保客戶證券 投票符合客戶的最佳利益，其中必須包括顧問如何解決可能出現的重大沖突 顧問的利益及其客戶的利益；。(B)向客戶披露他們可如何從該顧問取得資料。 關於其證券的代理投票；(C)向客戶描述其代理投票政策的摘要 和程序，並應要求向其客戶提供一份副本；和(D)保存與顧問的 當顧問確實擁有代理投票權時的代理投票活動。
政策
中醫， 作爲政策問題和對我們客戶的受託義務，維護投資組合投票代理的責任 由其擁有酌情決定權的帳戶持有的證券，除非其將此類職責委託給子顧問。 中醫藥的代理投票政策必須得到與註冊投資有關的信託(S)董事會代表的批准 其管理的公司(包括中醫藥ETF)。(注：有關中醫藥義務的更多信息，請參閱表格N-PX政策 適用於其註冊投資公司客戶。)中醫必須堅持董事會批准的代理投票政策。中醫有更多的自由度 關於非基金/非ETF客戶的代理投票，但應遵循本文相同的指導方針。中醫藥已委派副顧問 對其CEO或指定人(例如交易者)的監督和代理投票事宜，並由其經紀公司進行追溯性審查 委員會每季度舉行一次會議。在中醫有義務行使代理投票的情況下，堅定的政策是始終如一地履行這一職責 以客戶的最佳經濟利益爲重。中醫的首席執行官或指定人應在達成客戶協議之前， 就代理投票的義務作出決定。如果首席執行官確定代理投票是中醫的責任， 則應遵循此處的程序。在中醫藥沒有義務投票代理的情況下，首席執行官應與 客戶，以便雙方都有一個相互的理解，反過來，首席執行官將向CCO發送電子郵件，說明這一事實 支持文檔。中醫藥保持書面政策和程序，以處理、研究、投票和報告 代理投票，並適當披露我們的顧問的代理政策和做法。這位顧問至少會 每年審查其代理投票政策，並在必要時根據審查結果進行改進。
因此， 對於其他註冊投資公司或單獨保留代理投票義務的客戶 管理帳戶(S)，中醫爲其顧問或子顧問，中醫應遵守適用的代理投票政策 根據需要，無論是由中醫還是主要投資顧問/保薦人執行。此外，中醫通常也會鍛鍊身體 其作爲ETF子顧問SMA子顧問作爲主要投資顧問或SMA的股票的代理投票權 贊助商通常有義務履行這一職能。
中醫 將在個案的基礎上處理每個公司的委託書，並可以不同於管理層的方式投票委託書 推薦。綜上所述，因此，CM負責代理投票(包括髮行人提案、公司訴訟和集體投票 訴訟)，公司首席執行官將考慮每個代理問題的雙方，並在適當的評估後 它的投票結果是根據最有利的立場。
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AS 在對客戶，特別是投資公司的代理投票負責時，顧問應確定 如何根據我們對投票的合理判斷，在最有可能產生有利財務狀況的情況下投票給代理人 爲客戶或股東帶來的結果。代理投票通常會投票支持維持或加強 股東和管理層的共同利益，增加股東價值，維持或增加股東對 發行人的董事會和管理層，以及維持或增加股東的權利。相反，代理投票 將對具有相反效果的提案投反對票，或在以下情況下投反對票：(I)投票費用超過該代表 對客戶的預期利益；(Ii)如果委託書授權實施交易和轉讓限制的重新登記程序 對股份，通常稱爲「封殺」。
在……裏面 根據其受託義務，中醫藥及其首席執行官不得受到利益衝突的外部來源的影響 在爲這類客戶投票時，要考慮到顧問客戶的利益。因此，我們的政策和程序 包括接收和披露任何潛在利益衝突的責任，並保存相關和要求的記錄。
至 幫助確保中醫投票代理符合客戶的最佳利益，顧問已建立程序，強調 指導方針(即最佳做法)，旨在闡明首席執行官應遵循的做法，並妥善處理材料 利益衝突。作爲一項首要原則，中醫藥認爲其有義務對管理層和股東進行代理投票 上市公司的提案，作爲一種手段，旨在幫助機構投資者在以下情況下 以促進長期股東價值創造和風險緩解爲指導。總體保持強勁的上市公司 公司治理文化理解這些做法應該尊重股東權利並提供適當的透明度， 考慮到每個市場和地區的相關法律、習俗和最佳實踐規範以及權利和責任 做出知情的投票決定。
從… 有時，CEO可能會決定(I)對客戶帳戶中持有的股票進行不同於另一人的投票 持有相同安全性的客戶端帳戶。此類行爲可能是由於客戶被允許將合理的 對中醫藥投票權的限制，就像他們可能對實際選擇施加這樣的限制一樣 帳戶證券；或(Ii)有充分理由代表客戶帳戶(S)放棄投票。例如，在缺席的情況下 對於客戶的具體投票指南，中醫通常不會投票給代理人。然而，如果中醫在這些情況下選擇投票， Cm的政策是，對沒有資格限制的每個客戶，以相同的方式投票來自特定發行商的所有代理 一位客戶。如果首席執行官認爲這樣做不符合客戶的最佳利益，中醫可以決定放棄對委託書的投票。
在……裏面 與行政或文書事務有關的事務，如正式發佈代理投票和相關記錄保留，中醫藥已 聘請第三方服務提供商管理顧問代理投票義務的這些方面。了解更多信息 關於第三方服務提供商(IOR「代理支持供應商」)執行的任務，包括保留 對於顧問的代理投票記錄，請諮詢代理支持供應商的指定代表。
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程序
指導方針。 以下準則將作爲CEO在提交代理投票，特別是查看提案時的參數 和來自管理層的建議，與沒有表現出這種傾向的同行相比，舉止良好：
| ● | 問責制。 公司董事會應該對股東、公司所有者、 定期舉行董事會選舉，爲股東提供足夠的信息 能夠評估董事和董事會的組成，並通過向股東提供 罷免董事的能力。董事應該對投資者的這樣的意見做出回應 通過對管理層和股東提案以及其他股東提案的投票結果表達 通訊。股東應該對結構性條款擁有有意義的權利， 例如批准或修改公司治理文件，以及就 接管防禦。例如，顧問通常會投票反對下列提案 導致董事會成員變得根深蒂固或造成投票權不平等。 |
| ● | 管家的職責。 一家公司的治理、社會和環境實踐應該達到或超過 其市場規則和一般做法的標準，並應考慮到 可能對公司長期價值創造產生重大影響的相關因素。 發行人和投資者應該認識到，建設性的參與既是一種權利，也是一種責任。 諸如選舉董事和遴選審計員等建議沒有衝突 核數師的非審計服務所產生的利息。 |
| ● | 獨立。 董事會應該足夠獨立，以確保他們有能力和積極性 有效監督管理層的績效和薪酬，以求效益 在所有股東中。董事會應該包括一個有效的獨立領導職位 和足夠獨立的委員會，專注於關鍵的治理問題，如 審計、薪酬以及董事的選擇和評估。顧問，爲 例如，會傾向於投票反對公司的董事會或「管理層」 建議應包括過高的薪酬、不尋常的管理等 股票期權、優先投票權和毒丸。 |
| ● | 透明度。 公司應提供充分和及時的信息，使股東能夠 了解關鍵問題，做出明智的投票決定，並有效地與公司接觸 關於影響股東在公司的長期利益的重大事項。 在審查這些建議時，顧問將進一步考慮管理層的意見 對管理層的影響，以及對股東價值和發行人價值的影響 商業慣例。 |
投票 選票和記錄。代理投票實踐本身是在公司(或發行人)傳播代理時發起的 投票權(「投票權」)。一旦收到代理材料，首席執行官(以首席執行官的身份)會立即進行審查 首席信息官或項目經理)，然後對提出的問題進行評估。在大多數情況下，首席執行官或被指定人從 電子公司，並請求登錄到安全網站，此時代理投票提案(例如，董事會選舉， 企業管治事宜、認可獨立註冊會計師事務所等)將會出現以供考慮。 投票通常包含如下投票選擇：「贊成」(其中所投的選票將支持該措施)， 「反對」(投票反對該措施)和「棄權(無人投票)」。首席執行官或 被指定人將完成投票，並以電子方式提交給公司或發行人。在註銷網站之前， 首席執行官將打印PDF版本的屏幕，顯示投票表決的措施和記錄的投票結果。接下來，首席執行官或被指定的人 將通過電子郵件將PDF附件發送給CCO，CCO隨後將使用以下信息更新「代理投票日誌」(或“Log 作爲經紀委員會追溯性審查職責的一部分，定期提供必要的信息。
DISCLOSE/客戶端 請求提供信息。中醫藥將在其披露文件和網站上提供顯眼的展示信息(即 對於顧問)總結這一代理投票政策和程序，包括客戶可以要求提供信息的聲明 關於中醫如何投票給客戶的委託書，以及客戶可以要求提供這些政策和程序的副本。一收到 對於此類請求，CCO應通過電子郵件轉發本代理投票政策的最新版本和代理投票日誌 或給請求者的普通郵件。請求者應免費獲得代理投票信息，該信息也應 在網站和披露文件上披露。
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Co衝突 感興趣的。Tcm，更具體地說，首席執行官(以CIO/PM的身份)將確定存在於 通過審查顧問和客戶的利益與發行機構的關係來確定每一種證券 如果中醫藥或其任何受監管人員與發行人有任何財務、業務或個人關係。如果發生實質性衝突 存在利益衝突時，首席執行官或被指定人將要求CCO建議是否適合披露衝突 給受影響的客戶，讓客戶有機會自己投票代理，或通過 其他客觀手段，例如，以符合預定投票準則的方式投票(見上文)或接受 獨立的第三方投票建議。CM將保存任何利益衝突的投票解決方案的記錄 在前面提到的代理投票日誌中。
記錄保存。 CMM應按照《記錄保存指南》規定的格式和保留期保留下列代理投票記錄 本手冊中規定：
| ● | 這些 政策和程序及其任何修正案； |
| ● | 每個 委託書(應在顧問的網站上維護或另選 顧問的網站應包括投資者獲取委託書的說明 投票記錄) |
| ● | 代理 分析報告(如適用)； |
| ● | 記錄 每一次投票或棄權(或「投票」)的方式 代理投票表(見下文)。CEO將指導代理人(包括公司)的投票 訴訟和集體訴訟)，中醫藥是其主要投資顧問。在……裏面 在這種情況下，首席執行官或指定人應輸入所需的信息以完成 代理投票表格，該表格也將用於在 根據《顧問法》； |
| ● | 文檔、 如果有的話，創造了對決定如何投票的代理人是重要的，或者是紀念 如適用，該決定包括向CCO提交定期報告。 |
| ● | 文員 或由代理支持供應商代表顧問生成的管理記錄。 |
| ● | 表格 N-PX(如果不是由信任/信任CCO維護) |
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表現出 C
提名 和公司治理委員會章程
etf 機會信託
提名 和企業管治委員會成員
| 1. | 這個 ETF機會信託(下稱「信託」)提名及企業管治委員會 應完全由獨立受託人組成。 |
衝浪板 提名和職能
| 1. | 這個 委員會應提名董事會的受託人成員，包括 獨立受託人。委員會將對候選人的資格進行評估 董事會成員及其獨立於信託基金的投資顧問 系列投資組合和信託基金的其他主要服務提供商。選定的人員 因爲獨立受託人不能是該術語所說的「利害關係人」 在1940年的《投資公司法》中定義的，獨立受託人也不應該有任何 阻止他們作爲獨立受託人投票的從屬關係或協會 關於覈准和延續第120條億.1計劃的事項，投資諮詢 協定和委員會認爲適當的其他標準。委員會 還應考慮1940年劃定的關係以外的任何關係的影響 可能會損害獨立性的行爲，例如，商業、財務或家庭關係 與經理或服務提供商合作。有關提名者的程序見附錄A 致董事會。 |
| 2. | 這個 委員會應定期審查董事會治理程序，並應建議 對董事會全體成員進行適當的修改。 |
| 3. | 這個 委員會應定期審查董事會的組成，以確定 增加具有不同背景或技能的個人是否合適 從那些已經在董事會上的套裝。 |
| 4. | 這個 委員會應定期審查受託人薪酬，並應建議任何適當的 獨立受託人作爲一個集團的變化。 |
委員會 提名和職能
| 1. | 這個 委員會應提名所有委員會的成員，並應審查委員會 至少每年一次的任務。 |
| 2. | 這個 委員會應在必要時審查董事會任何委員會的職責， 是否繼續需要每個委員會，是否需要額外的 董事會的委員會，以及委員會是否應該合併或重組。這個 委員會應就任何此類行動向董事會全體成員提出建議。 |
其他 權力和責任
| 1. | 這個 委員會應擁有適當的資源和權力，以履行其職責， 包括保留特別律師和其他專家或顧問在 信託基金的開支。 |
| 2. | 這個 委員會應至少每年審查一次本憲章，並建議對 董事會全體成員。 |
通過時間：12月1日至12月31日。
2019年4號
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附錄 A至提名及企業管治委員會章程
etf 機會信託
程序 關於董事會的提名人
| I. | 鑑定 候選人的數量。當董事會出現空缺或預計出現空缺時， 該空缺將由一名獨立受託人、提名和公司 治理委員會應通過從這些來源獲得推薦來確定候選人 如認爲適當，可包括現任受託人、信託管理、 受託人的律師和其他顧問，以及提交 根據這些程序提出建議。在任何情況下，提名 和公司管治委員會考慮作爲候選人以填補任何此類空缺，並 由信託基金任何系列投資組合的任何投資顧問推薦的個人， 除非提名和公司治理委員會已邀請管理層作出 這樣的建議。 |
| II. | 股東 候選人。提名和公司治理委員會在確定 獨立受託人職位的候選人，考慮任何這樣的候選人推薦 如果該建議包含：(1)充分的背景資料 關於候選人的，包括候選人願意擔任 獨立受託人(如果被選中擔任該職位)；及(Ii)以充分的 按照提名和公司治理委員會在其 謹慎行事。股東應被指示以書面形式提出任何此類建議 請提名及企業管治委員會注意，秘書 信託基金的成員。秘書應保留符合以下條件的任何股東建議的副本 在收到後不超過12個月內滿足上述要求。 秘書沒有義務確認收到任何股東推薦。 |
| III. | 評估 候選人的數量。在評估董事會職位的候選人時， 包括信託股東推薦的任何候選人，提名和 公司管治委員會應考慮以下事項：(I)候選人的 有關互惠基金行業事宜的知識；。(Ii)所擁有的任何經驗。 由候選人以董事或上市公司高級管理人員的身份提交； 教育背景；(Iv)候選人道德標準高的聲譽 和專業操守；(V)任何具體的財務、技術或其他專門知識 候選人擁有的，以及這些專業知識將在多大程度上補充 董事會現有的技能、核心能力和資質組合；(Vi) 候選人是否有能力爲董事會的持續職能作出貢獻， 包括候選人定期出席會議的能力和承諾以及 與董事會其他成員合作；(Vii)候選人的能力 有資格成爲獨立受託人及任何其他實際或潛在的利益衝突 涉及候選人和信託；以及(Viii)提名等其他因素 和公司治理委員會根據現有的 董事會的組成和任何預期的空缺。在提出最終建議之前 對於董事會，提名和公司治理委員會應進行個人 它得出的結論是，對那些最有資格的候選人進行面試。 |
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