附錄 (d)(9)

投資 顧問協議

本 協議由位於特拉華州的GraniteShares ETF Trust（以下稱「信託」）於2024年5月17日簽訂， 代表附錄A所列的每個基金，這些基金皆為信託的系列股份（各為「基金」，合稱「所有基金」）， 以及位於特拉華州的GraniteShares Advisors LLC（以下稱「顧問」）。

鑑於， 信託是一家根據1940年投資公司法修訂後的開放式管理型投資公司（以下稱「1940法案」）註冊的公司；

鑑於， 信託獲得授權可發行具有不同系列的受益權股份，每個系列代表信託的不同證券及其他資產的利益；

鑑於， 顧問在1940年投資顧問法（以下稱「顧問法」）下註冊為投資顧問，並從事資產管理業務；

鑑於， 信託希望聘請顧問為基金提供特定的投資管理服務，而顧問也願意提供此類服務；並且

鑑於， 本協議中使用但未另行定義的專有名詞應具有其在每個基金的招募說明書及補充信息聲明中所賦予的意義， 且該等文本可能不時修訂。

現時， 因此，基於此處包含的相互契約，各方同意如下：

1. 投資顧問的義務

(a) 服務。顧問應為每一基金提供持續的投資管理計劃，受限於 受託人的一般監督及本協議的條款。具體而言，並且在不限制前述一般性的情況下，顧問同意對每一基金執行以下服務（以下簡稱「服務」）：

(b) 信託的控制。顧問應根據受託人及信託的管理人所描述的責任履行(a)小節的職責，並遵守(i)受託人不時制定的政策；(ii)相關基金在其招股說明書及補充信息聲明中規定的目標、政策和限制，並隨時可能進行修訂；以及(iii)所有適用的法律和法規。

(c) 副顧問及代理人。顧問根據本協議提供的所有服務可通過顧問的任何經理、管理人或員工或通過顧問不時判斷的其他方（包括，但不限於，副顧問）提供。

(d) 費用和人員。顧問同意自負費用或由其一個或多個關聯公司負擔，提供服務並提供適當的辦公空間、家具、設備和人員，以根據受託人和信託的管理人合理的判斷來執行服務。顧問將授權並允許其可被選為信託的受託人或管理人的任何高級管理人、經理或員工擔任其當選的職位。除非顧問明確承擔的費用，並且根據法律要求顧問支付的費用以外，信託應支付所有與其運營有關的費用和開支。

(e) 帳簿和記錄。顧問在此承諾並同意維持所有未由服務提供者或副顧問根據其與信託或顧問的協議維持的記錄，並符合1940年法第31a-2條的要求形式及期間。根據本協議，顧問為信託和每個基金準備和維持的所有帳簿和記錄應為信託及基金的財產，並且在要求下，顧問應將所要求的帳簿和記錄交還給信託和基金。顧問進一步同意，除非本協議授權，否則不以任何方式披露或使用根據本協議獲得的任何記錄或信息，並且將對根據本協議獲得的任何信息保密，僅在信託授權此類披露的情況下披露，或者在聯邦或州監管機構要求披露的情況下。

(f) 由trust支出的額外服務。顧問同意由trust支出，(i) 協助準備trust和所有基金的所有稅務申報，(ii) 準備並提交報告給現有股東，(iii) 協助定期更新trust的招募說明書及補充資訊聲明，(iv) 協助準備要提交給證券交易委員會及其他監管機構的報告。

2. 基金交易。

(a) 一般規定。顧問獲授權選擇將為基金執行投資組合證券的買賣的經紀人或經銷商。就經紀選擇而言，顧問應尋求獲得基金交易的最佳執行，這是價格、執行質量和其他因素的組合。根據1934年證券交易法第28(e)條款（“第28(e)條款”）的規定，顧問可以向提供經紀和研究服務的經紀人支付的佣金金額，超過其他經紀人為執行該交易所收取的佣金。此類做法需基於善意判斷認為該佣金在所提供的服務下是合理的，並受trust的受託人不時可能採納的政策限制。顧問在其所有投資活動中使用經紀人的此類服務，並且在為基金執行交易的過程中獲得的一些服務可能會用於管理其他投資賬戶。

(b) 混合使用服務。有時，經紀商可能會向顧問提供一項混合使用的服務（即該服務同時用於投資和經紀活動以及其他活動）。在這種情況下，顧問將合理分配該服務的成本，以便協助投資和經紀活動的部分或具體組成部分，則使用該基金或其他管理賬戶中的投資組合佣金進行獲得，而提供其他協助（例如，行政或非研究協助）的部分或具體組成部分，則由顧問自行資金支付。

(c) 獨占性。當顧問認為購買或出售某項安防對於一個基金及其其他客戶的最佳利益時 （包括任何其他基金或其他投資公司或顧問賬戶，顧問擔任投資顧問），顧問，在適用法律和法規允許的範圍內， 可以將為該基金出售或購買的安防與為其他客戶出售或購買的安防合併，以便在當時獲得最佳淨價和 最有利的執行。在這種情況下，顧問將按照其認為公正且符合對該基金及其他客戶的信託義務的方式， 分配所購買或出售的安防，以及交易所產生的費用。在某些情況下，這一程序可能會對該基金的價格和持倉規模產生不利影響。

(d) 報告。顧問將及時向信託的幹部和受託人通報其可能合理要求的與投資組合交易有關的資訊。

(e) 委托。顧問可以根據第1(c)條的條款，將基金交易的責任和本第2條的條款委托或分享給子顧問。

3. 顧問的報酬。由於顧問提供的服務、設施及承擔的費用，所有基金應在每個日歷月底，根據本協議附錄A所列的年費率， 就基金的平均日淨資產計算支付顧問費用。附錄A應不時修訂，以反映根據本協議所增加和/或終止的任何基金， 以及反映根據本協議第8條批准的任何基金顧問費的變動。顧問的費用按每日1/365的適用年費基準計算。^th 適用的年費率於附錄A中列出。為了計算費用累計，基金的每日淨資產將按照信託的最新招募說明書中所述的方式及時間確定， 在每日淨資產未被確定的日子，將使用最近一天淨資產確定的淨資產價值計算。若本協議終止，則至終止日的所有報酬將按照比例計算， 並在終止日起的十五個工作日內支付。顧問可以放棄其在本協議下提供的全部或部分費用，且該放棄將被視為其服務的購買價格減少。 顧問在本協議下的約定條款將受任何公開宣布的費用放棄或基金費用限制的約束，就如同該放棄或限制在本協議中完整列出一樣。放棄任何顧問費用不應使顧問有義務在未來的場合放棄其任何費用。

4. 投資顧問的狀態。顧問對信託和每個基金的服務不應被視為獨占，並且顧問 應自由向其他人提供類似的服務，只要其對信託和基金的服務不受影響。顧問 應被視為獨立承包商，並且，除非另有明確規定或授權，否則不應具備代表 信託或基金以任何方式行動或被視為信託或基金的代理人的權限。本協議中的任何內容 均不限制或限制顧問的任何經理、主管或員工的權利，這些人也可能是信託的受託人、主管或員工，參加任何其他業務或將其部分時間和注意力投向管理或其他方面的 任何其他業務，無論是相似性質或不同性質的業務。

5. 可允許的利益。信託的受託人、代理人和股東與顧問（或其任何繼任者）可能作為經理、主管、成員或其他原因而有所關聯；而顧問的經理、主管、代理人和成員可能作為信託的受託人、股東或其他原因而有所關聯；而顧問（或任何繼任者）可能作為信託的股東或其他原因而有所關聯。

6. 責任限制；補償。顧問在本協議下不承擔除提供此處所要求的服務外的責任。顧問不應對信託或基金因與本協議相關的事項所遭受的任何判斷錯誤或損失承擔責任，除非是由於違反受託義務而造成的損失（在該情況下，任何損害賠償的判決應限定於1940年法案第36(b)(3)節中所規定的期間和金額）或因於其在執行義務和職責時的故意不當行為、惡意或重大過失所造成的損失，或因其對其義務和職責的惡意無視所造成的損失。雙方同意，顧問對於根據1940年法案或1933年證券法（經修訂的）（以下稱“1933年法案”）中的信託登記聲明的準確性或完整性不承擔任何責任，除非該信息由顧問提供以作為其內容。信託同意在信託授權的範圍內全額補償顧問。本協議第6段的條款在本協議終止後仍然有效。

7. 條款。本協議的有效期為自所有基金開始運營之日起的最初兩個日歷年，自此之後每年續約，前提是該續約至少需經不屬於信託的“有利益關係人”（根據1940年法案的定義）的信託受託人多數票通過，該投票必須在召開的會議上親自投票以表決該批准；但必須注意的是：

(a) 信託可在任何時候且無需支付任何罰金，於提前60天書面通知的情況下終止本協議，該決定由(i) 信託的受託人；或(ii) 信託的多數流通投票證券的投票通過；

(b) 本協議在其轉讓（根據1940年法案及其頒布的規則的定義）之時應立即終止；以及

(c) 顧問可以在任何時候且無需支付任何罰金，於提前60天書面通知信託及所有基金的情況下終止本協議。

8. 修訂。本協議的任何條款不得口頭變更、放棄、解除或終止，僅能由對著這些變更、放棄、解除或終止的執行尋求旨在的當事方簽署的書面文件變更，而本協議的任何修訂必須在（a）遵守適用法律的要求下，獲得基金大多數流通投票證券持有者的投票支持；及(b) 在由被視為本協議當事方或上述任何當事方的利益關係人不固定的信託受託人多數投票支持下，親自於召開的會議中進行表決以獲取該批准。 附加基金可由信託和顧問的書面協議添加。

9. 適用法律。本協議應根據特拉華州的法律進行解釋並受其管轄，而不考慮法律衝突原則或法律選擇。

10. 聲明和保證。

(a) 顧問的聲明和保證。顧問在此向trust做出如下聲明和保證：

(b) 信託的聲明和保證。trust在此向顧問做出如下聲明和保證：(i) trust已根據特拉華州的法律正式組織為信託，並被授權進入本協議並履行其條款；(ii) 基金的股份（或將要）已根據1933法案登記以供公眾提供和出售；及(iii) 等級將在本協議有效期內保持有效。

11. 信託及基金的責任。明確約定，本信託在此項下的義務不對信託的任何 受託人、股東、提名人、主管、代理人或員工個人具約束力，而僅對信託的財產具約束力，如信託聲明中所規定。本協議不應被視為由本段第一句中列出的任何人單獨簽署或對該等人個人施加任何責任。就本協議所產生的信託或基金的任何義務而言，顧問應僅向與該義務相關的基金的資產和財產尋求該義務的付款或滿足，在任何情況下，顧問均無權通過適用任何其他系列的信託財產來抵消與該基金相關的索賠。本協議所創造的業務和合同關係、進入本協議的考慮及該關係和考慮的後果僅與信託和基金相關。

12. 名稱的使用。信託承認所有"GraniteShares"及其衍生名詞（“名稱”）的權利，以及現在或將來與名稱相關的任何標誌（“標誌”）均屬於顧問及其附屬公司GraniteShares, Inc.，並且信託被授予有限的使用此類名稱和標誌的許可，在其名稱、系列名稱及其股份類別名稱中。如果本協議終止，顧問不再擔任信託的投資顧問，顧問保留撤回信託及基金使用名稱和標誌或任何會暗示信託或基金與顧問或其任何附屬公司之間持續關係的名稱或標誌的權利。

13. 可分割性。如果本協議中的任何條款被法院裁定為無效或以法令、規則或其他方式無效，本協議的其餘部分將不受影響；在這方面，本協議的條款應被視為可分割。

14. 通知。顧問應以書面形式向信託發出任何類型的通知，若通過郵寄或送達至信託位於222 Broadway, 21^日 樓，紐約，NY 10038，或任何其他地址，或根據信託向顧問所指定的個人。 信託應以書面形式向顧問發出任何類型的通知，若通過郵寄或送達至信託位於222 Broadway, 21^日 樓，紐約，NY 10038， 或在顧問向信託所指定的其他地址或個人。 通知在親自送達或通過快遞服務送達之日視為已發出，或在以已註冊或已認證郵件寄出後三天視為已發出，郵資已付，要求回執。

為此，雙方特此執行本協議，自上文所述之日及年份起生效。

附錄 A

投資 顧問協議