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正如於2011年向美國證券交易委員會提交的那樣 2024年10月28日

 

證券法登記號333-234544

投資公司法登記號811-23439

 

 

 

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

 

 

形式 N-1A

 

1933年證券法下的登記聲明

 

  生效前修正案編號 ____
  生效後修正案編號 178

 

和/或

 

根據1940年《投資公司法》的註冊聲明

 

  號修正案 180

 

ETF機會信託

(章程中規定的註冊人的確切名稱)

 

凱倫 Shupe
英聯邦基金服務公司
8730 Stony Point Parkway,205套房
里士滿,VA 23235
(804) 267-7400

(主要行政辦公室的地址和電話號碼)

 

的 企業信託公司

公司 信任中心,

1209 奧蘭治街,

威爾明頓, DE 19801

(Name和服務代理地址)

 

並抄送:

 

約翰 H.熱鬧

仙人掌, LLP

11300 Tomahawk Creek Parkway,310套房

利伍德, KS 66211

 

建議本文件將生效:

 

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  根據(b)段,於(日期)
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  _。

 

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  此生效後修正案爲之前提交的生效後修正案指定了新的生效日期。

 

 

 

 

 

T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF

T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF

T-REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF

T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF

 

招股說明書

2024年10月28日

 

本招股說明書描述了t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF、t-Rex 2X逆向Tesla Daily Target ETF、t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF(每個基金都是「基金」,統稱爲「基金」),本招股說明書授權它們提供一種類別的股票。

 

這些基金尋求每日反向槓桿或長期槓桿投資結果,旨在用作短期交易工具。

 

這些資金不打算供不打算積極監控和管理其投資組合的投資者使用,也不適合他們。這些基金與大多數共同基金和交易所交易基金有很大不同。投資者應注意:

 

(1)與不使用槓桿的基金相比,這些基金的風險更大,因爲這些基金放大了其基礎證券的表現。

 

(2)對於反向基金,每個基金都追求一個目標。每日一次投資目標與其標的證券的表現相反,結果與大多數共同基金和ETF相反。

 

(3)爲追求每日投資目標,基金在超過一個完整交易日的期間內的回報,將會是有關期間內每個交易日的一系列每日槓桿或槓桿反向回報的乘積。因此,特別是在市場波動時期,標的證券的波動對基金回報的影響可能與標的證券的回報一樣大,甚至更大。此外,投資期少於一個完整交易日的投資者的回報,將不會是基金聲明的每日槓桿或槓桿反向投資目標的回報與標的證券在整個交易日的表現的乘積。在波動率高的期間,基金的表現可能達不到預期,如果基金持有的期間不同於一個交易日,當投資者預期基金可能會獲得收益時,基金可能會虧損。

 

 

 

 

該基金並不適合所有投資者。該基金僅供經驗豐富的投資者使用,如交易員和採用動態策略的積極投資者。基金的投資者應:

 

(1)了解與使用槓桿或槓桿反向策略相關的風險;

 

(2)了解求職的後果每日槓桿或槓桿逆價差投資成果;以及

 

(三)擬積極監控和管理其投資。

 

不了解基金的投資者,或不打算積極管理基金和監察其投資的投資者,不應購買基金。

 

不能保證基金將實現其每日槓桿或每日反向槓桿投資目標,投資於該基金可能會賠錢。

 

基金的投資顧問不會試圖對每個基金的投資組合進行定位,以確保基金在特定交易日的收益或損失不超過其資產淨值的最大百分比。因此,如果基金的標的證券在特定交易日內的變動幅度超過50%(視情況而定),則基金的投資者將損失全部資金。

 

基金 自動收報機 美國主要上市交易所
T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF TSLT 納斯達克股票市場®
T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF TSLZ 納斯達克股票市場®
T-REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF NVDX CBOE BZX交易所公司
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF NVDQ CBOE BZX交易所公司

 

美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」)沒有批准或不批准這些證券,也沒有就本招股說明書的準確性或充分性作出任何評論。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

 

 

 

 

目錄表

 

基金摘要-t-REX 2X Long Tesla每日目標ETF 1
基金摘要- t-REX 2X反向TESLA每日目標ETF 23
基金摘要-t-REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF 44
基金摘要-t-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF 65
有關基金投資的其他信息 85
有關風險的其他信息 107
管理 130
如何買賣股票 132
基金份額的頻繁申購和贖回 134
股息、其他分配和稅收 135
財務摘要 140
了解更多信息 142

 

 

 

 

基金摘要-t-REX 2X Long Tesla每日目標ETF

 

有關基金的重要信息

 

T-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF(「基金」)尋求每日槓桿投資結果,與大多數其他交易所交易基金(ETF)截然不同。因此,基金的風險可能比不使用槓桿的替代方案更高,因爲基金的目標是將特斯拉公司(納斯達克代碼:TSLA)(特斯拉)上市普通股的每日表現放大(200%)。如果投資者的投資期限長於或短於一個交易日,其回報率不應預期爲特斯拉在這段時間內表現的兩倍。基金在超過一個交易日的期間內的回報將是該期間每個交易日的複合回報的結果,這很可能與特斯拉在該期間的回報的200%有所不同。更長的持有期、更高的特斯拉波動性和槓桿率會增加複利對投資者回報的影響。在特斯拉波動率較高的時期,特斯拉的波動對基金回報的影響可能與特斯拉的回報一樣大,甚至更多。

 

該基金並不適合所有投資者。本基金的目的是僅供知識淵博的投資者使用,這些投資者了解尋求每日槓桿(2倍)投資結果的潛在後果,了解與槓桿使用相關的風險,並願意經常監測其投資組合。該基金不擬供不打算積極監察和管理其投資組合的投資者使用,亦不適合他們使用。超過一天的時間段,如果特斯拉業績持平,基金將虧損;即使特斯拉業績在超過一天的時間段內增長,基金也有可能出現虧損。如果特斯拉的價格在一個交易日內下跌超過50%,投資者可能在一天內損失其投資的全部本金價值。

 

投資目標

 

該基金尋求特斯拉每日業績的200%的費用和費用前的每日投資結果。本基金不會尋求在交易日以外的時間內實現其既定投資目標。

 

1

 

 

基金的費用和支出

 

此表描述了您購買、持有和出售本基金股份時可能支付的費用和開支。 您可以向金融中介機構支付其他費用,例如經紀佣金和其他費用,這些費用未反映在下面的表格和示例中。

 

年度基金運營費用 (您每年支付的費用佔您投資價值的百分比)

   
管理費(1) 1.05%
其他費用 0.00%
年度基金運營費用總額(2) 1.05%

 

(1) 根據投資顧問協議,Tuttle Capital Management LLC(「顧問」)自費支付基金的所有開支,但不包括顧問費、利息開支、稅款、收購基金費用及開支、經紀佣金及任何其他與投資組合交易有關的費用,以及因代表基金進行交易而產生的費用、信貸融資費及開支(包括利息開支、訴訟及賠償開支及其他在基金正常業務過程中非產生的非常開支)。

 

(2) 投資掉期的成本,包括掉期的嵌入成本和參考資產的運營費用,是一項間接費用,未包括在上述費用表中,也未反映在費用示例中。在截至2025年6月30日的財政年度,投資掉期的總間接成本,包括掉期的嵌入成本和參考資產的運營費用,估計爲0.196。

 

2

 

 

例如

 

此示例旨在幫助您比較投資該基金的成本與投資其他基金的成本。該示例假設您在指定的時間段內向基金投資10,000美元,然後在這些時間段結束時持有或贖回您的所有股份。該示例還假設您的投資每年有5%(5%)的回報,並且基金的運營費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低,但根據這些假設,您的成本將是:

 

基金名稱 1年 3年 5年 10年
T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF $107 $334 $579 $1,283

 

投資組合週轉率

 

本基金在買賣證券(或「翻轉」其投資組合)時支付交易成本,例如佣金。投資組合週轉率較高可能表明交易成本較高,並可能導致基金股份持有在應稅帳戶中時稅收較高。這些成本沒有反映在年度基金運營費用或示例中,會影響基金的業績。截至2024年6月30日止財年,本基金投資組合週轉率爲 0.00由於本基金在期內任何月底均未持有任何長期證券,因此其投資組合平均價值的%。

 

本金投資策略

 

在正常情況下,該基金投資於掉期協議,這些掉期協議每天提供200%的特斯拉風險敞口,相當於其淨資產的至少80%(加上任何用於投資目的的借款)。

 

基金將與主要的全球金融機構訂立一項或多項互換協議,根據協議,基金和全球金融機構將同意兌換基金在特斯拉的投資所賺取的回報,按日計算相當於基金資產淨值的200%。該顧問試圖始終如一地運用槓桿作用,使基金獲得相當於其淨資產價值200%的特斯拉敞口,並預計每天對基金的持有量進行再平衡,以維持這種敞口。由於其投資策略,該基金將集中於特斯拉(GIC)所屬的行業(I.e...,持有其總資產的25%或更多,投資於在特斯拉所在行業提供槓桿敞口的投資)。截至本次招股書發佈之日,特斯拉被劃入機動車及乘用車車身行業。

 

3

 

 

該基金將試圖實現其投資目標,而不考慮整體市場走勢或特斯拉的價值增減。在每個交易日收盤時,顧問會重新平衡基金的投資組合,使其對特斯拉的敞口與基金的投資目標保持一致。日內特斯拉價格走勢的影響將影響該基金的投資組合是否需要重新平衡。例如,如果特斯拉在某一天的價格上漲,基金的淨資產應該會上升,這意味着基金的敞口將需要增加。相反,如果特斯拉在某一天的價格下跌,該基金的淨資產也應該下降,這意味着該基金的敞口將需要減少。這種每日的再平衡通常會導致高投資組合週轉率。在日常基礎上,預計該基金將持有貨幣市場基金、擁有高質量(投資級)信用評級的機構的存款帳戶,和/或期限少於397天、表現出高質量(投資級)信用狀況的短期債務工具,包括美國政府證券和回購協議。

 

一般而言,基金不論市況如何,都會追求其投資目標,一般不會採取防禦性立場。如果基金的標的證券在某一交易日的變動幅度超過50%,則基金的投資者將損失全部資金。

 

術語「每日」、「日」和「交易日」是指從一個交易日收盤到下一個交易日收盤的時期。根據修訂的1940年投資公司法,該基金爲「非多元化」基金。此外,基金的投資目標不是基本政策,基金董事會可能在未經股東批准的情況下改變。

 

特斯拉公司是一家跨國汽車和清潔能源公司。特斯拉成立於2003年,設計、開發、製造和營銷高性能、技術先進的電動汽車以及太陽能發電和儲能產品。特斯拉銷售超過五款全電動汽車,其中包括Model X和ModelY SUV,以及Model S轎車和Model 3轎車。特斯拉擁有一個不斷擴大的全球超級充電器網絡,這是一種工業級的高速車輛充電器,通常放置在經常行駛的路線上,讓特斯拉車主能夠快速可靠地充電。特斯拉在其自動駕駛和全自動駕駛選項下提供了某些先進的駕駛員輔助系統。美國客戶貢獻了特斯拉約一半的銷售額。特斯拉是根據1934年修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)註冊的。特斯拉公司根據《交易法》向證券交易委員會提供或提交的信息可通過美國證券交易委員會網站www.sec.gov查閱美國證券交易委員會第001-34756號文件。此外,有關特斯拉公司的信息可以從其他來源獲得,包括但不限於新聞稿、報紙文章和其他公開傳播的文件。截至本次招股書發佈之日,特斯拉被劃入機動車及乘用車車身行業。

 

4

 

 

基金從上述可公開獲得的文件中獲得了本年度文件中包含的關於特斯拉公司的所有披露。基金、信託基金、顧問或任何附屬機構都沒有參與編寫這些文件。基金、信託基金、顧問或任何附屬公司均不表示有關特斯拉公司的此類公開文件或任何其他公開信息是準確或完整的。此外,基金不能保證在招股說明書日期之前發生的所有影響特斯拉交易價格的事件(包括可能影響上述公開可獲得文件的準確性或完整性的事件)都已公開披露。隨後披露任何此類事件或披露或未披露有關特斯拉公司的重大未來事件可能會影響基金對特斯拉的投資價值,從而影響基金的價值。

 

由於每天的再平衡和每一天的回報隨着時間的推移而複利,基金超過一天的期間的回報將是這段時間內每一天的回報的結果,這很可能不同於同一時期標的證券回報的200%。如果基礎證券的表現隨着時間的推移持平,基金將會虧損,而且由於每日再平衡、基礎證券的波動性和複利的影響,基金甚至可能會隨着時間的推移而虧損,而基礎證券的業績在超過一天的時間內增長。

 

5

 

 

主要風險

 

投資該基金會帶來風險。 本基金可能達不到其槓桿投資目標,而您在本基金的所有投資可能會出現虧損的風險。*該基金不是一個完整的投資計劃。此外,該基金還存在傳統上與其他共同基金和ETF不相關的風險。重要的是,投資者在投資基金之前,必須仔細審查下列所有風險,並了解這些風險。

 

複合和市場波動風險的影響。 該基金有一個每日槓桿投資目標,超過一個交易日的期間內,該基金的業績將是該期間內每一天的複合回報的結果,這很可能與特斯拉扣除費用和支出前的業績的200%不同。複利影響所有投資,但對槓桿基金和每日再平衡的基金影響更大,隨着波動性和持有期的增加而變得更加明顯。複利效應對每個股東的影響會有所不同,這取決於基金投資的持有期限以及特斯拉在股東持有基金投資期間的波動性。

 

下圖舉例說明了特斯拉的波動及其回報可能如何影響基金的業績。超過一天的基金業績可以根據以下因素的任何一組假設進行估計:a)特斯拉波動性;b)特斯拉業績;c)一段時間;d)與槓桿敞口相關的融資利率;e)基金其他支出;以及f)就特斯拉支付的股息或利息。下圖說明了兩個主要因素--波動性和業績--對基金業績的影響。圖表顯示了一年內特斯拉波動性和特斯拉表現的多種組合的估計基金回報。圖表所示業績假設:(I)沒有就特斯拉派發股息;(Ii)沒有基金開支;及(Iii)借貸利率(以獲取槓桿風險)爲0%。如果反映基金支出和/或實際借款/貸款利率,估計的回報將與所示不同。特別是在波動性較高的時期,複利將導致超過一個交易日的時期的業績與特斯拉業績的200%不等。

 

6

 

 

在TSLA波動性較高的時期,TSLA的波動性對基金回報的影響可能與TSLA回報的影響相同或更大。複合的影響將對每位股東產生不同的影響,具體取決於持有基金投資的時間以及股東持有基金投資期間TSLA的波動性。

 

7

 

 

如下圖所示,如果特斯拉在一年內沒有提供回報,而特斯拉的年化波動率爲25%,則基金預計將虧損6.1%。在較高的波動區間,即使特斯拉的回報持平,該基金也有可能大幅貶值。例如,如果特斯拉的年化波動率爲100%,即使當年的累計回報率爲0%,該基金預計也將損失63.2%的價值。紅色陰影(或深灰色)表示基金預期回報低於特斯拉業績的200%的情景,而綠色陰影(或淺灰色)表示基金預期回報特斯拉業績的200%以上的情景。下表並不代表基金的實際回報,由於上述或下文「每日相關風險」中的任何因素,基金的實際回報可能比以下所示的回報要好得多,也可能比下面顯示的差得多。 

 

200%

波動率
返回 返回 10% 25% 50% 75% 100%
-60% -120% -84.2% -85.0% -87.5% -90.9% -94.1%
-50% -100% -75.2% -76.5% -80.5% -85.8% -90.8%
-40% -80% -64.4% -66.2% -72.0% -79.5% -86.8%
-30% -60% -51.5% -54.0% -61.8% -72.1% -82.0%
-20% -40% -36.6% -39.9% -50.2% -63.5% -76.5%
-10% -20% -19.8% -23.9% -36.9% -53.8% -70.2%
0% 0% -1.0% -6.1% -22.1% -43.0% -63.2%
10% 20% 19.8% 13.7% -5.8% -31.1% -55.5%
20% 40% 42.6% 35.3% 12.1% -18.0% -47.0%
30% 60% 67.3% 58.8% 31.6% -3.7% -37.8%
40% 80% 94.0% 84.1% 52.6% 11.7% -27.9%
50% 100% 122.8% 111.4% 75.2% 28.2% -17.2%
60% 120% 153.5% 140.5% 99.4% 45.9% -5.8%

 

在截至2023年12月31日的五年內,特斯拉的年化歷史每日波動率爲__%。特斯拉的每日波動率年率如下:

 

2019   49.32%
2020   89.30%
2021   54.76%
2022   66.68%
2023   ___%

 

較短時間內的波動性可能會高得多。

 

截至2023年12月31日的五年中,特斯拉的年化業績爲_%。歷史波動性和業績並不能預示特斯拉未來的波動性和業績。

 

8

 

 

有關波動性和業績對基金長期業績的影響的信息,請參閱「關於投資技術和政策的補充信息」。

 

槓桿風險。該基金通過利用槓桿獲得超過其淨資產的投資敞口,在與其投資目標不利的市場條件下可能比不利用槓桿的基金損失更多資金。投資於該基金面臨的風險是,特斯拉每日業績的跌幅將被放大。這意味着對基金的投資將減少相當於特斯拉每日每下跌1%的2%,這還不包括融資槓桿和其他運營費用的成本,這將進一步降低基金的價值。理論上,如果證券下跌超過50%,該基金的損失可能會超過其淨資產。這將導致一名股東的投資在一天內全部損失,即使特斯拉隨後方向相反,消除了之前的全部或部分每日變動。即使特斯拉沒有失去全部價值,一天內也可能發生全部損失。槓桿作用還將放大基金與特斯拉相關性中的任何差異,並可能增加基金的波動性。

 

在基金所使用的工具交易稀少或市場有限的情況下,基金可能因缺乏可用投資或交易對手而無法實現其投資目標。在此期間,基金髮放額外創設單位的能力可能會受到不利影響。因此,基金股票的交易價格可能高於其資產淨值和/或基金股票的買賣價差可能擴大。在這種情況下,基金可能會增加交易費、改變投資目標,例如尋求跟蹤另一種證券、降低槓桿或結束交易。

 

衍生品風險. 衍生品是從標的參考資產或資產(如股票、債券或基金(包括ETF)、利率或指數)獲得價值的金融工具。投資於衍生品可能被認爲是激進的,可能使基金面臨更大的風險,並可能導致比直接投資於這些衍生品的參考資產更大的損失或較小的收益,因爲這可能會阻礙基金實現其投資目標。

 

9

 

 

該基金預計將利用互換協議來實現其主要投資目標。除了直接投資於證券或其他投資之外,基金對衍生品的投資還可能構成風險,而且風險大於直接投資證券或其他投資的風險,包括與市場有關的風險、槓桿作用、與基礎投資或基金其他投資組合持有量的不完全相關性、較高的價格波動性、缺乏可獲得性、交易對手、流動性、估值和法律限制。衍生品的業績可能不會跟蹤其參考資產的業績,包括與之相關的費用和其他成本。由於衍生品往往只需要有限的初始投資,使用衍生品可能使基金蒙受超過最初投資額的損失。因此,基金的投資價值可能會在沒有任何警告的情況下迅速變化。此外,與使用衍生品有關的任何融資、借款或其他成本也可能降低基金的回報。隨着利率上升,這樣的成本可能會增加。

 

互換協議。互換協議主要是與主要的全球金融機構簽訂的,期限從一天到一年以上不等。在標準掉期交易中,雙方同意交換特定預定基準或標的證券或工具所賺取或變現的回報(或回報率差額)。雙方之間交換或交換的總回報是根據名義金額或投資於參考資產的特定美元金額的回報或價值變化計算的。掉期協議通常是場外交易,因此可能得不到監管保護,這可能會使投資者面臨重大損失。

 

該基金將受到與基金通過其衍生品投資組合可能產生的風險價值水平相關的監管限制。如果基金在很長一段時間內超過這些監管門檻,基金可能會確定有必要對基金的投資策略進行調整,基金可能無法實現其投資目標。

 

交易對手風險. 交易對手可能不願意或無法及時支付款項以履行其合同義務,或者可能無法返還與交易對手達成協議的持有物。如果交易對手或其關聯公司破產、破產或拖欠對基金的付款義務,基金持有的一項投資的價值可能會下降。此外,如果交易對手爲基金提供的任何抵押品不足,或基金獲得這種抵押品的能力出現延誤,基金可能無法實現其槓桿投資目標。

 

10

 

 

此外,基金可能與數量有限的交易對手簽訂互換協議,這可能會增加基金對交易對手信用風險的敞口。此外,有一種風險是,沒有合適的交易對手願意或繼續與基金進行交易,因此,基金可能無法實現其槓桿投資目標或可能決定改變其槓桿投資目標。

 

重新平衡風險. 如果由於任何原因,基金無法重新平衡其全部或部分投資組合,或者如果投資組合的全部或部分重新平衡不正確,基金的投資敞口可能與其投資目標不符。在這些情況下,基金對特斯拉的投資敞口可能顯著高於或顯著低於其所述倍數。與適當重新平衡相比,基金可能面臨更大的槓桿風險,可能無法實現其投資目標,從而導致更大的損失或更少的收益。

 

日內投資風險。該基金尋求從某一交易日收盤到下一個交易日收盤的槓桿投資結果。基金盤中投資在二級市場的準確敞口是首個交易日收盤時特斯拉價值與申購時特斯拉價值之差的函數。如果特斯拉增值,該基金的淨資產將與該基金的敞口增加相同的數額。相反,如果特斯拉下跌,該基金的淨資產將下降與該基金的敞口相同的數額。因此,日內買入股票的投資者的表現可能高於或低於基金聲明的特斯拉倍數。

 

如果出現重大的日內市場事件和/或所持證券的價值發生重大變化,基金可能無法實現其投資目標,可能無法適當地重新平衡其投資組合,或可能經歷顯著的溢價或折扣,或買賣價差擴大。此外,基金可能會在聯交所收市前停止買賣股份(「股份」),並招致重大損失。

 

11

 

 

每日相關風險。不能保證基金將與特斯拉實現高度關聯,從而實現其日常槓桿投資目標。該基金對特斯拉的風險敞口受到特斯拉的影響。正因爲如此,基金不太可能在每一天結束時都完美地接觸到特斯拉。當特斯拉在接近交易日收盤時波動時,基金對特斯拉的敞口大幅過高或過低的可能性增加。市場混亂、監管限制和高波動性也將對基金將風險敞口調整到所需水平的能力產生不利影響。

 

基金可能難以實現其日常槓桿投資目標,原因有很多,包括費用、開支、交易成本、與使用衍生品有關的融資成本、會計準則及其在收益項目上的應用、基金投資的證券或金融工具市場中斷、流動性差或波動性高、基金所持證券或金融工具交易市場意外提前關閉、導致基金無法執行預期的投資組合交易、監管和稅務方面的考慮,這可能導致基金持有(或不持有)特斯拉。基金可能會受到資產大量進出基金的影響,有可能導致基金對特斯拉的敞口過高或過低。上述任何因素都可能降低基金業績與特斯拉之間的相關性,並可能妨礙基金在當日或前後實現其每日槓桿投資目標的能力。

 

市場風險。基金的投資受總體經濟狀況、總體市場波動和證券市場投資固有風險的影響。由於各種因素,包括但不限於經濟增長或衰退、利率變化、發行人實際或預期信譽的變化、一般市場流動性、交易所停牌和關閉以及公共衛生風險,投資市場可能會波動,投資價格可能會發生重大變化。IMF面臨的風險是,地緣政治事件將擾亂市場,對全球經濟、市場和交易所產生不利影響。諸如戰爭、恐怖主義行爲、自然災害、傳染病傳播或其他公共衛生問題、衝突和社會動盪或其他事件等地方、區域或全球事件可能對基金及其投資和基金實現其投資目標的能力產生重大影響。

 

12

 

 

間接投資風險。特斯拉,Inc.與信託、顧問或其任何附屬公司沒有關聯,也沒有以任何方式參與此次發行,在採取任何可能影響基金價值的公司行動時,沒有義務考慮該基金。信託基金、基金及其任何附屬公司不對特斯拉,Inc.的表現負責,也不對特斯拉的表現做任何陳述。投資該基金並不等同於投資特斯拉。基金股東將沒有投票權或獲得股息或其他分派的權利,或與特斯拉有關的任何其他權利。

 

特斯拉公司投資風險發行人的特定屬性可能會導致基金持有的投資比一般市場更不穩定。單個證券或特定類型證券的價值可能比整個市場更不穩定,表現可能與整個市場的價值不同。除了運營公司、電動汽車和自動駕駛汽車以及其他汽車公司的一般風險外,特斯拉公司還面臨着其業務特有的風險,其中包括供應或製造延遲、材料或勞動力成本增加或短缺、對其產品的需求減少、產品責任索賠以及吸引、聘用和留住關鍵員工或合格人員的能力。重要的是,特斯拉高度依賴首席執行長馬斯克(Elon Musk)的服務,馬斯克對S普通股的任何實際或預期的大筆交易都可能導致股價下跌。從歷史上看,特斯拉公司S普通股的交易價格一直在波動,而且可能會繼續波動。此外,特斯拉公司S普通股的很大一部分歷史上一直存在,未來可能會被賣空者交易,這可能會給特斯拉普通股的供需帶來壓力,進一步影響其市場價格的波動性。特斯拉公司是一家極具活力的公司,其運營,包括其產品和服務,可能會發生變化。

 

加密貨幣風險。由於特斯拉持有比特幣或其他加密貨幣,該基金可能對比特幣等加密貨幣有敞口。加密貨幣在沒有中央當局或銀行的情況下運作,也沒有任何政府的支持。加密貨幣通常被稱爲「虛擬貨幣」或「數字貨幣」,作爲一種分散的、點對點的金融交換和價值存儲,像貨幣一樣使用。加密貨幣也不是法定貨幣。聯邦、州或外國政府可能會限制加密貨幣的使用和兌換,美國的監管仍在制定中。加密貨幣交易所可能會因欺詐、技術故障、黑客或惡意軟件而停止運營或永久關閉。基金對比特幣等加密貨幣的間接敞口可能會受到與此類加密貨幣敞口相關的高波動性影響。未來的監管行動或政策可能會限制銷售、兌換或使用加密貨幣的能力,從而損害其價格。

 

13

 

 

行業集中度風險。該基金將集中在特斯拉公司所分配的行業(即,將其總資產的25%以上投資於對特斯拉公司所分配行業提供反向敞口的投資)。一個集中在特定行業的投資組合可能會比一個廣泛分散在幾個行業的投資組合帶來更多的風險。截至本次招股書發佈之日,特斯拉被劃入機動車及乘用車車身行業。

 

電動汽車和自動駕駛汽車公司風險. 電動汽車和自動駕駛汽車公司通常面臨激烈的競爭,並可能迅速淘汰產品。其中許多公司還嚴重依賴知識產權,這些權利的喪失或減損可能會對它們造成不利影響。不能保證這些公司能夠成功地保護他們的知識產權,以防止他們的技術被盜用,也不能保證競爭對手不會開發與這些公司的技術基本相似或更好的技術。電動汽車和自動駕駛汽車公司通常在研發、資本支出和併購方面投入大量資金,而且不能保證這些公司生產的產品或服務一定會成功。生產電動汽車所用原材料的公司可能集中在某些商品上,因此可能會受到這些商品價格波動的影響。此外,自動駕駛汽車技術未來可能面臨越來越多的監管審查,這可能會限制這項技術的發展,並阻礙開發和/或使用這項技術的公司的增長。電動汽車和自動駕駛汽車公司也是網絡攻擊的潛在目標,網絡攻擊可能對這些公司的業績產生實質性不利影響。電動汽車和自動駕駛汽車公司依賴人工智能和大數據技術來開發其平台,因此,隨着監管機構考慮如何收集、存儲、保護和使用數據,它們可能面臨更嚴格的審查。電動汽車和自動駕駛汽車公司的客戶和/或供應商可能集中在特定的國家、地區或行業,包括新興市場。任何影響這些國家、地區或行業的不利事件都可能對電動汽車和自動駕駛汽車公司產生負面影響。

 

14

 

 

汽車公司面臨的風險. 汽車行業可能具有很強的週期性,該行業的公司可能會出現週期性的運營虧損。汽車公司可能會受到勞資關係和零部件價格波動的重大影響。汽車技術的發展(例如:自動駕駛汽車技術)可能需要大量的資本支出,這些支出可能在幾年內不會產生利潤,如果有的話。汽車公司可能在很大程度上受到政府有關汽車產品進出口的政策和法規的影響。影響汽車行業的政府政策,如汽車產品的稅收、關稅、關稅、補貼和進出口限制,都會影響行業的盈利能力。此外,這些公司必須遵守環境法律和法規,不遵守可能會產生嚴重的後果。雖然大多數主要汽車製造商都是大公司,但某些其他製造商可能在產品線和客戶基礎上都不多元化,可能更容易受到某些可能對汽車業產生負面影響的事件的影響。

 

非必需消費品行業風險. 由於從事非必需消費品領域的公司製造產品並直接向消費者提供可自由支配的服務,這些公司的成功與國內和國際整體經濟的表現密切相關,包括全球供應鏈的運作、利率、競爭和消費者信心。成功在很大程度上取決於家庭可支配收入和消費者支出,並可能受到社會趨勢和營銷活動的強烈影響。此外,非必需消費品行業的公司可能會面臨激烈的競爭,這可能會對公司的盈利能力產生不利影響。人口結構和消費者品味的變化也會影響市場對非必需消費品的需求和成功。

 

15

 

 

固定收益證券風險。 當基金投資於固定收益證券時,您在基金中的投資價值將隨着利率變化而波動。通常情況下,利率上升會導致基金持有的固定收益證券的價值下跌。一般來說,期限較長的固定收益證券的市場價格對利率變化的波動幅度大於短期證券。其他風險因素包括信用風險(債務人可能違約)、延期風險(發行人可能會晚於預期行使其償還基金持有的固定利率債務本金的權利)和提前還款風險(債務人可能會提前償還其債務,從而減少利息支付金額)。這些風險可能會影響基金特定投資的價值,可能導致基金的股價和總回報比其他類型的投資降低和波動更大。

 

貨幣市場工具風險. 本基金可使用各種貨幣市場工具進行現金管理,包括貨幣市場基金、存託帳戶和回購協議。貨幣市場基金可能面臨其投資的債務工具的信用風險。存管帳戶可能面臨持有存管帳戶的金融機構的信用風險。回購協議可能面臨與回購協議擔保品相關的市場和信用風險。貨幣市場工具可能會賠錢。

 

大資本公司風險大市值公司通常擁有豐富的財務資源、廣泛的產品線以及廣闊的商品和/或服務市場。然而,他們可能無法適應不斷變化的市場條件或快速應對競爭挑戰或業務、產品、財務或市場條件的變化,並且可能無法保持管理良好的中小型公司可能實現的增長速度,這可能會影響公司的回報。

 

流動性風險. 基金的持有量可能很難買入或賣出,或者可能缺乏流動性,特別是在市場動盪時期。流動性差的證券可能很難估值,特別是在不斷變化或動盪的市場中。如果基金被迫以不利的時間或價格買賣流動性不佳的證券或衍生工具,基金可能會受到不利影響。某些市場條件或限制可能會阻礙基金限制虧損、實現收益或與特斯拉實現高度相關性。不能保證購買時被視爲流動性的證券或衍生工具將繼續具有流動性。市場流動性不足可能會給基金造成損失。就特斯拉的價值大幅增減而言,該基金可能是試圖在特斯拉進行交易的衆多市場參與者之一。在這種情況下,特斯拉市場可能缺乏足夠的流動性來支持所有市場參與者的交易。因此,基金在交易證券或金融工具方面可能會遇到更多困難,而基金的交易可能會加劇特斯拉的價格變動,並可能影響基金實現其投資目標的能力。

 

16

 

 

在某些情況下,TSLA和/或基金的市場可能缺乏足夠的流動性來滿足所有市場參與者的交易。因此,基金可能難以進行交易和/或相關投資(例如掉期合同)。此外,該基金的交易可能會加劇TSLA和相關衍生工具價格的流動性不足和波動性。

 

提前收盤/暫停交易的風險儘管標的證券的股票在交易所上市交易,但不能保證此類股票的交易市場將一直活躍。交易所或市場可以關閉或暫停特定證券或金融工具的交易,包括基金的股票。在這種情況下,購買或出售某些有價證券或金融工具的能力可能受到限制,這可能導致基金無法爲其投資組合購買或出售投資,可能擾亂基金的創建/贖回過程,並可能暫時阻止投資者買賣基金的股票。此外,基金可能無法準確爲其投資定價,可能無法實現與特斯拉相關的業績,並可能產生重大損失。如果出現日內重大市場事件和/或特斯拉價格大幅上漲或下跌,基金可能無法實現其投資目標或適當地重新平衡其投資組合。此外,基金可能會在納斯達克正常交易結束前結束股票買賣,並導致重大損失。

 

股票證券風險。 公開發行的股本證券(包括普通股)面臨市場風險,可能導致其價格隨着時間的推移波動。本基金投資和/或承擔風險的股票證券價值波動將導致本基金的資產淨值波動。

 

17

 

 

現金交易風險。 該基金打算對現金而不是實物證券進行創設和贖回。因此,該基金可能不具有稅收效率,並且可能會產生與買賣證券以實現其投資目標相關的經紀成本,從而產生比以實物形式進行創建和贖回的額外費用。如果此類成本未被授權參與者支付的交易費抵消,基金可能會承擔此類成本,這將減少基金的資產淨值。

 

稅務風險.*爲了有資格享受受監管投資公司(「RIC」)及其股東給予的特殊稅收待遇,基金必須至少有90%的總收入來自「合格收入」,並在每個應納稅季度結束時通過某些資產多元化測試,以及滿足年度分配要求。基金對其投資戰略的追求可能會受到基金是否有資格享受這種待遇的意圖的限制,並可能對基金獲得這種待遇的能力產生不利影響。基金可能會進行某些投資,但這些投資的處理方式尚不清楚。如果在任何一年,基金沒有資格享受RIC及其股東的特殊稅收待遇,並且沒有資格或沒有資格治癒這種不合格,基金將按照普通公司在基金層面的所有收入繳納美國聯邦所得稅的相同方式徵稅。由此產生的稅收可能會大大減少基金的淨資產和可供分配的收入。此外,爲了重新證明徵稅是一種獨立徵稅制度,可以要求基金確認未實現收益,支付大量稅款和利息,並進行某些分配。有關更多信息,請參閱附加信息聲明中標題爲「稅」的部分。

 

非多元化風險。 根據修訂的1940年投資公司法,該基金被歸類爲「非多元化」基金。這意味着它有能力將相對較高比例的資產投資於少數發行人的證券或具有單一交易對手或少數交易對手的金融工具。這可能會增加基金的波動性,並增加基金業績因單一發行人的業績或單一交易對手的信用而下降的風險,並使基金比多元化基金更容易受到與單一經濟、政治或監管事件相關的風險。

 

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ETF風險。該基金是交易所買賣基金,由於ETF的結構,它面臨以下風險:

 

授權參與者、做市商和流動性提供者限制風險.本基金擁有數量有限的金融機構可充當授權參與者(「AP」)。此外,市場上可能存在數量有限的做市商和/或流動性提供者。如果發生以下任何一種事件,股票可能會以大幅折扣的價格交易,並可能面臨退市:(i)AP退出業務或以其他方式無法處理創建和/或兌換訂單,並且沒有其他AP挺身而出執行這些服務,或(ii)做市商和/或流動性提供者退出業務或大幅減少其業務活動,並且沒有其他實體挺身而出履行其職能。

 

現金贖回風險.該基金打算以現金而非實物贖回股份。本基金可能需要出售或平倉投資組合,以獲取分配贖回收益所需的現金。這可能導致基金承擔經紀費用等某些成本,並確認如果進行實物贖回則可能不會確認的資本收益。因此,該基金可能會支付比使用實物贖回流程更高的年度資本收益分配。

 

購買或出售股票的成本.由於買賣股份的成本,包括經紀商徵收的經紀佣金和買賣價差,頻繁交易股份可能會顯着降低投資結果,並且對於預期定期進行小額投資的投資者來說,投資股份可能不建議。

 

股票可能以資產淨值以外的價格交易。與所有ETF一樣,股票可以在二級市場以市價買賣。雖然預期股份市價將接近基金的資產淨值,但由於股票供求或市場波動期間,股份市價可能會高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價)。這一風險在市場波動和基金投資組合持有量波動時期、市場暴跌時期以及二級市場股票交易活動有限的時期加劇,在這種情況下,這種溢價或折扣可能很大。如果投資者在市場價格高於股票資產淨值的時候買入股票,或者在市場價格低於股票的資產淨值時賣出股票,那麼投資者可能會遭受資產淨值下降所造成的任何損失之外的損失。

 

19

 

 

交易。雖然股票在國家證券交易所上市交易,也可能在美國其他交易所交易,但不能保證股票將以任何數量交易,或者根本不能在任何證券交易所交易。在市況緊張的情況下,股份的流動資金可能會開始反映基金基本投資組合所持股份的流動資金,後者的流動資金可能比基金股份的流動資金少得多。

 

股票的價值將會發生變化,您投資基金可能會賠錢。基金可能無法實現其投資目標。

 

性能歷史

 

該基金沒有完整的日曆年表現歷史。 未來,業績信息將在招股說明書的這一部分中列出。 業績信息將包含一個條形圖和表格,通過顯示基金年度業績的變化以及通過顯示基金在某些時期的平均年回報率與市場表現的廣泛衡量標準進行比較來提供投資基金的風險的一些指示。 投資者應該注意,過去的稅前和稅後表現不一定表明基金未來的表現。

 

該基金的最新業績信息,包括其當前每股淨資產價值,可撥打免費電話: (833) 759-6110.

 

投資顧問

 

Tuttle Capital Management,LLC(「顧問」)是本基金的投資顧問。

 

20

 

 

投資組合經理

 

顧問首席執行官馬修·塔特爾(Matthew Tuttle)自該基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。

 

基金份額買賣

 

該基金將只向某些機構投資者(通常是做市商或其他經紀自營商)發行(或贖回)股票,數量至少爲10,000股,稱爲「創造單位」。創設單位的交易通常是爲了換取實物證券和/或現金的存入或交付。個人股票只能通過經紀自營商在國家證券交易所買賣。你可以像任何公開交易的證券一樣,在整個交易日內買賣基金的個人股票。該基金的股份在聯交所上市(,納斯達克)。基金股份的價格以市價爲基礎,由於交易所買賣基金的股份按市價而非資產淨值交易,因此股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)或低於資產淨值(折價)。當通過經紀人買賣股票時,大多數投資者將產生慣例的經紀佣金和手續費,您可能會支付股票二級市場出價和出價之間的部分或全部價差。除非按創設單位合計,否則基金的股份不得贖回證券。關於基金的最新信息,包括其資產淨值、市場價格、溢價和折扣以及買賣價差,可在基金的網站www.rexshares.com上查閱。

 

稅務信息

 

該基金的分配將作爲普通收入或資本收益徵稅,除非您通過遞延稅安排進行投資,例如401(k)計劃或個人退休帳戶,在這種情況下,提款通常將被徵稅。

 

21

 

 

向經紀商和其他金融中介機構付款

 

如果您通過經紀交易商或其他金融中介機構購買本基金股份(例如:、銀行),本基金及其關聯公司可就出售基金份額和相關服務向中介機構付款。這些付款可能會影響經紀交易商或其他金融中介機構和您的銷售人員推薦基金而不是另一項投資,從而產生利益衝突。詢問您的銷售人員或訪問您的金融中介網站以獲取更多信息。

 

22

 

 

基金摘要- t-REX 2X反向TESLA每日目標ETF

 

有關基金的重要信息

 

T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF(以下簡稱基金)每日尋購它的投資結果與大多數其他交易所交易基金(ETF)非常不同。對每日逆投資目標的追求意味着,基金超過一個完整交易日的回報可能與特斯拉(納斯達克代碼:TSLA)(特斯拉)上市普通股回報的-200%沒有相似性。這意味着基金在超過一個交易日的期間內的回報將是該期間內每個單日複合回報的結果,這很可能不同於特斯拉在該期間的回報的-200%。特斯拉較長的持有期和較高的波動性增加了複利對投資者回報的影響。在波動性較高的時期,特斯拉的波動對基金回報的影響可能與特斯拉的回報一樣大,甚至更多。此外,如果投資者的投資期限長於或短於一個交易日,其回報率不應預期爲特斯拉在這段時間內表現的-200%。

 

該基金並不適合所有投資者。該基金旨在僅供知識淵博的投資者使用,這些投資者了解尋求每日反向(-2X)投資結果的潛在後果、了解與使用賣空相關的風險並且願意頻繁監控其投資組合。本基金無意供不打算積極監控和管理其投資組合的投資者使用,也不適合他們。在超過單日的時間內,如果TSLA業績持平,基金將虧損,即使TSLA業績在超過單日的時間內下降,基金也有可能虧損。如果TSLA價格在一個交易日內上漲超過50%,投資者可能會在一天內損失其投資的全部本金價值。

 

投資目標

 

該基金尋求200%的每日投資結果(扣除費用和開支) 相反(或相反) TSLA的日常表現。 本基金不會尋求在交易日以外的時間內實現其既定投資目標。

 

23

 

 

基金的費用和支出

 

此表描述了您購買、持有和出售本基金股份時可能支付的費用和開支。 您可以向金融中介機構支付其他費用,例如經紀佣金和其他費用,這些費用未反映在下面的表格和示例中。

 

年度基金運營費用 (您每年支付的費用佔您投資價值的百分比)

   
管理費(1) 1.05%
其他費用 0.00%
年度基金運營費用總額(2) 1.05%

 

(1) 根據投資顧問協議,Tuttle Capital Management LLC(「顧問」)自費支付基金的所有開支,但不包括顧問費、利息開支、稅款、收購基金費用及開支、經紀佣金及任何其他與投資組合交易有關的費用,以及因代表基金進行交易而產生的費用、信貸融資費及開支(包括利息開支、訴訟及賠償開支及其他在基金正常業務過程中非產生的非常開支)。

 

(2) 投資掉期的成本,包括掉期的嵌入成本和參考資產的運營費用,是一項間接費用,未包括在上述費用表中,也未反映在費用示例中。在截至2025年6月30日的財政年度,投資掉期的總間接成本,包括掉期的嵌入成本和參考資產的運營費用,估計爲0.196。

 

24

 

 

例如

 

此示例旨在幫助您比較投資該基金的成本與投資其他基金的成本。該示例假設您在指定的時間段內向基金投資10,000美元,然後在這些時間段結束時持有或贖回您的所有股份。該示例還假設您的投資每年有5%(5%)的回報,並且基金的運營費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低,但根據這些假設,您的成本將是:

 

基金名稱 1年 3年 5年 10年
t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF $107 $334 $579 $1,283

 

投資組合週轉率

 

本基金在買賣證券(或「翻轉」其投資組合)時支付交易成本,例如佣金。投資組合週轉率較高可能表明交易成本較高,並可能導致基金股份持有在應稅帳戶中時稅收較高。這些成本沒有反映在年度基金運營費用或示例中,會影響基金的業績。截至2024年6月30日止財年,本基金投資組合週轉率爲 0.00由於本基金在期內任何月底均未持有任何長期證券,因此其投資組合平均價值的%。

 

本金投資策略

 

在正常情況下,基金投資於掉期協議,該協議爲TSLA提供200%反向(相反)每日風險敞口,至少相當於基金淨資產的80%(加上用於投資目的的借款)。

 

本基金將與全球主要金融機構達成一項或多項掉期協議,據此,基金和全球金融機構將同意交換基金投資TSLA所賺取的回報,每日相當於基金淨資產價值的-200%。顧問試圖持續應用槓桿,爲基金獲得相當於其淨資產價值-200%的短期TSLA風險敞口,並預計每天重新平衡基金的持股以維持此類風險敞口。由於其投資策略,該基金將集中在TSLA所屬行業(I.e.,持有其總資產的25%或以上用於在TSLA所屬行業提供反向風險敞口的投資)。截至本招股說明書日期,TSLA被分配給機動車和乘用車車身行業。

 

25

 

 

該基金將試圖實現其投資目標,而不考慮整體市場走勢或特斯拉的價值增減。在每個交易日收盤時,顧問會重新平衡基金的投資組合,使其對特斯拉的敞口與基金的投資目標保持一致。日內特斯拉價格走勢的影響將影響該基金的投資組合是否需要重新平衡。例如,如果特斯拉在某一天的價格下跌,該基金的淨資產應該會上升,這意味着該基金的敞口將需要增加。相反,如果特斯拉的價格在某一天上漲,該基金的淨資產應該會下降,這意味着該基金的敞口將需要減少。這種每日的再平衡通常會導致高投資組合週轉率。在日常基礎上,預計該基金將持有貨幣市場基金、擁有高質量(投資級)信用評級的機構的存款帳戶,和/或期限少於397天、表現出高質量(投資級)信用狀況的短期債務工具,包括美國政府證券和回購協議。

 

術語「每日」、「日」和「交易日」是指從一個交易日收盤到下一個交易日收盤的時期。根據修訂的1940年投資公司法,該基金爲「非多元化」基金。此外,基金的投資目標不是基本政策,基金董事會可能在未經股東批准的情況下改變。

 

特斯拉公司是一家跨國汽車和清潔能源公司。特斯拉成立於2003年,設計、開發、製造和營銷高性能、技術先進的電動汽車以及太陽能發電和儲能產品。特斯拉銷售超過五款全電動汽車,其中包括Model X和ModelY SUV,以及Model S轎車和Model 3轎車。特斯拉擁有一個不斷擴大的全球超級充電器網絡,這是一種工業級的高速車輛充電器,通常放置在經常行駛的路線上,讓特斯拉車主能夠快速可靠地充電。特斯拉在其自動駕駛和全自動駕駛選項下提供了某些先進的駕駛員輔助系統。美國客戶貢獻了特斯拉約一半的銷售額。特斯拉是根據1934年修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)註冊的。特斯拉公司根據《交易法》向證券交易委員會提供或提交的信息可通過美國證券交易委員會網站www.sec.gov查閱美國證券交易委員會第001-34756號文件。此外,有關特斯拉公司的信息可以從其他來源獲得,包括但不限於新聞稿、報紙文章和其他公開傳播的文件。截至本次招股書發佈之日,特斯拉被劃入機動車及乘用車車身行業。

 

26

 

 

基金從上述可公開獲得的文件中獲得了本年度文件中包含的關於特斯拉公司的所有披露。基金、信託基金、顧問或任何附屬機構都沒有參與編寫這些文件。基金、信託基金、顧問或任何附屬公司均不表示有關特斯拉公司的此類公開文件或任何其他公開信息是準確或完整的。此外,基金不能保證在招股說明書日期之前發生的所有影響特斯拉交易價格的事件(包括可能影響上述公開可獲得文件的準確性或完整性的事件)都已公開披露。隨後披露任何此類事件或披露或未披露有關特斯拉公司的重大未來事件可能會影響基金對特斯拉的投資價值,從而影響基金的價值。

 

由於每日再平衡和每天回報隨時間的複合,基金在超過一天的時期內的回報將是該時期每天回報的複合結果,這很可能與基礎證券同期回報的-200%不同。如果基礎證券表現隨時間推移持平,基金就會虧損,並且由於每日再平衡、基礎證券的波動性和複合效應,基金甚至有可能隨着時間的推移而虧損,而基礎證券的表現在一段時間內下降。一天以上。

 

主要風險

 

投資該基金會帶來風險。 該基金可能無法實現其反向投資目標,並且您可能會損失投資於該基金的所有資金。 該基金並不是一個完整的投資計劃。此外,該基金還存在傳統上與其他共同基金和ETF無關的風險。投資者在投資本基金之前仔細審查以下列出的所有風險並了解它們非常重要。 由於基金的反向投資目標,實現下文描述的某些可能導致市場不利波動的風險實際上可能使基金受益。

 

27

 

 

複合和市場波動風險的影響。 該基金有一個每日投資目標,基金在大於交易日的時期內的表現將是該時期每天回報的複合結果,這很可能與TSLA在扣除費用和費用之前表現的-200%不同。複合效應影響所有投資,但對反向且每天重新平衡的基金產生更顯着的影響,並且隨着波動性和持有期的增加而變得更加明顯。複合的影響將對每位股東產生不同的影響,具體取決於持有基金投資的時間以及股東持有基金投資期間TSLA的波動性。

 

下圖舉例說明了特斯拉的波動及其回報可能如何影響基金的業績。超過一天的基金業績可以根據以下因素的任何一組假設進行估計:a)特斯拉波動性;b)特斯拉業績;c)一段時間;d)與反向敞口相關的融資利率;e)基金其他支出;以及f)就特斯拉支付的股息或利息。下圖說明了兩個主要因素--波動性和業績--對基金業績的影響。圖表顯示了一年內特斯拉波動性和特斯拉表現的多種組合的估計基金回報。圖表所示業績假設:(I)沒有就特斯拉派發股息;(Ii)沒有基金開支;及(Iii)借貸利率(以獲得反向風險敞口)爲0%。如果反映基金支出和/或實際借款/貸款利率,估計的回報將與所示不同。特別是在波動性較高的時期,複利將導致超過一個交易日的時期的業績從特斯拉業績的-200%不等。

 

在TSLA波動性較高的時期,TSLA的波動性對基金回報的影響可能與TSLA回報的影響相同或更大。複合的影響將對每位股東產生不同的影響,具體取決於持有基金投資的時間以及股東持有基金投資期間TSLA的波動性。

 

28

 

 

如下圖所示,如果TSLA在TSLA經歷25%的年化波動率的一年內沒有提供回報,該基金預計將損失17.1%。在較高的波動範圍內,即使TSLA的回報持平,基金也有可能出現重大價值損失。 例如,如果TSLA的年化波動率爲100%,則即使全年累計回報率爲0%,該基金預計也將損失95%的價值。 紅色(或深灰色)陰影區域代表基金預計回報率低於TSLA業績-200%的情況,綠色(或深灰色)陰影區域代表基金預計回報率高於TSLA業績-200%的情況。下表並不代表基金的實際回報,由於上述或下文「每日反向相關風險」中討論的任何因素,基金的實際回報可能明顯好於或差於下文所示的回報。 

 

-200%

波動率
返回 返回 10% 25% 50% 75% 100%
-60% 120% 506.5% 418.1% 195.2% 15.6% -68.9%
-50% 100% 288.2% 231.6% 88.9% -26.0% -80.1%
-40% 80% 169.6% 130.3% 31.2% -48.6% -86.2%
-30% 60% 98.1% 69.2% -3.6% -62.2% -89.8%
-20% 40% 51.6% 29.5% -26.2% -71.1% -92.2%
-10% 20% 19.8% 2.3% -41.7% -77.2% -93.9%
0% 0% -3.0% -17.1% -52.8% -81.5% -95.0%
10% -20% -19.8% -31.5% -61.0% -84.7% -95.9%
20% -40% -32.6% -42.4% -67.2% -87.2% -96.5%
30% -60% -42.6% -50.9% -72.0% -89.1% -97.1%
40% -80% -50.5% -57.7% -75.9% -90.6% -97.5%
50% -100% -56.9% -63.2% -79.0% -91.8% -97.8%
60% -120% -62.1% -67.6% -81.5% -92.8% -98.1%

 

29

 

 

TSLA截至2023年12月31日的五年期年化歷史每日波動率爲__%。TSLA的年化每日波動率如下:

 

2019   49.32%
2020   89.30%
2021   54.76%
2022   66.68%
2023   ___%

 

較短時間內的波動性可能會高得多。

 

TSLA截至2023年12月31日的五年期年化業績爲_%。歷史波動性和表現並不能表明未來TSLA波動性和表現。

 

有關波動性和業績對基金長期業績影響的信息,請參閱「有關投資技術和政策的其他信息」以及基金附加信息聲明中的「槓桿」。

 

衍生品風險. 衍生品是從基礎參考資產(例如股票、債券或基金(包括ETF)、利率或指數)中獲得價值的金融工具。與直接投資於這些衍生品的參考資產相比,投資衍生品可能被認爲是激進的,可能會使基金面臨更大的風險,並可能導致更大的損失或較小的收益,這可能會阻止基金實現其投資目標。

 

該基金預計將利用互換協議來實現其主要投資目標。除了直接投資於證券或其他投資之外,基金對衍生品的投資還可能構成風險,而且風險大於直接投資證券或其他投資的風險,包括與市場有關的風險、槓桿作用、與基礎投資或基金其他投資組合持有量的不完全相關性、較高的價格波動性、缺乏可獲得性、交易對手、流動性、估值和法律限制。衍生品的業績可能不會跟蹤其參考資產的業績,包括與之相關的費用和其他成本。由於衍生品往往只需要有限的初始投資,使用衍生品可能使基金蒙受超過最初投資額的損失。因此,基金的投資價值可能會在沒有任何警告的情況下迅速變化。此外,與使用衍生品有關的任何融資、借款或其他成本也可能降低基金的回報。隨着利率上升,這樣的成本可能會增加。

 

30

 

 

互換協議.掉期協議主要與全球主要金融機構簽訂,期限爲一天至一年以上。在標準掉期交易中,雙方同意交換在特定預定參考或基礎證券或工具上賺取或實現的回報(或回報率差異)。雙方之間交換或交換的總回報是根據名義金額或投資於參考資產的特定美元金額的回報或價值變化計算的。掉期協議通常在場外交易,因此可能得不到監管保護,這可能會使投資者面臨重大損失。

 

該基金將受到與基金通過其衍生品投資組合可能產生的風險價值水平相關的監管限制。如果基金在很長一段時間內超過這些監管門檻,基金可能會確定有必要對基金的投資策略進行調整,基金可能無法實現其投資目標。

 

交易對手風險。 交易對手可能不願意或無法及時付款以履行其合同義務,或者可能無法返還受與交易對手協議約束的股份。如果交易對手或其附屬公司破產、破產或拖欠對基金的付款義務,基金持有的投資的價值可能會下降。此外,如果交易對手爲基金的利益提供的任何抵押品不足或基金獲取此類抵押品的能力出現延遲,基金可能無法實現其反向投資目標。

 

此外,基金可能會與有限數量的交易對手達成掉期協議,這可能會增加基金面臨的交易對手信用風險。此外,存在沒有合適的交易對手願意與基金進行或繼續進行交易的風險,因此基金可能無法實現其反向投資目標或可能決定改變其反向投資目標。

 

重新平衡風險。 如果基金因任何原因無法重新平衡其全部或部分投資組合,或者如果全部或部分投資組合重新平衡錯誤,基金的投資風險可能與其投資目標不一致。在這些情況下,基金對TSLA的投資風險可能顯着高於或顯着低於其規定的倍數。與經過適當再平衡的情況相比,該基金可能面臨的槓桿風險可能更大,並且可能無法實現其投資目標,從而導致損失明顯增加或收益減少。

 

31

 

 

賣空風險. 空頭頭寸是投資者出售其不擁有的資產的金融交易。在此類交易中,當參考資產價值下跌時,投資者的空頭頭寸就會增值。相比之下,當參考資產價值增加時,空頭頭寸就會失去價值。由於從歷史上看,大多數資產的價值在長期內都會上漲,因此空頭頭寸預計會貶值。因此,空頭頭寸可能比傳統投資風險更高、投機性更強。此外,基金持有空頭頭寸的任何收入、股息或參考資產付款將給基金帶來費用,從而降低迴報。

 

該基金將通過使用掉期協議獲得空頭風險敞口。如果基金從衍生品中獲得空頭風險,基金可能會面臨與基礎空頭頭寸的參考資產相關的波動性升高或流動性有限的風險,這將對基金實現其投資目標的能力產生不利影響或對其業績產生不利影響。如果基金經歷這種波動或流動性下降,基金可能需要通過實施可能不太理想或成本較高的替代投資策略來獲得空頭風險敞口。如果空頭頭寸的參考資產交易清淡或市場有限,則基金可能缺乏可用的證券或對手方來進入空頭頭寸或從衍生品中獲得空頭敞口。

 

現金交易風險。 與大多數ETF不同,由於基金持有的金融工具的性質,該基金目前打算主要以現金而不是主要以實物證券進行創建和贖回。因此,該基金預計不會具有稅收效率,並將產生與買賣證券相關的經紀成本以實現其投資目標,從而比其他基金產生額外費用,主要影響實物的創造和贖回。如果此類成本未被授權參與者支付的交易費抵消,基金可能會承擔此類成本,這將減少基金的資產淨值。

 

32

 

 

日內投資風險。 本基金尋求從特定交易日收盤至下一交易日收盤期間的投資結果。二級市場上基金投資盤中的確切風險敞口取決於第一個交易日收盤時的TSLA價值與買入時的TSLA價值之間的差異。如果TSLA失去價值,基金的淨資產將增加與基金的風險敞口相同的金額。相反,如果TSLA上升,基金的淨資產將下降與基金的風險敞口相同的金額。因此,日內購買股票的投資者的表現可能會大於或小於基金規定的TSLA倍數。

 

如果盤中發生重大市場事件和/或TSLA價值發生重大變化,基金可能無法實現其投資目標,可能無法適當地重新平衡其投資組合,或者可能經歷重大溢價或折扣,或買賣價差擴大。此外,基金可能會在交易所交易收盤前關閉並遭受重大損失。

 

每日反向相關風險.無法保證本基金將實現與TSLA的高度負相關,從而實現其每日反向投資目標。該基金對TSLA的風險敞口受到TSLA走勢的影響。因此,基金不太可能在每天結束時完全暴露於TSLA。當TSLA在交易日收盤前波動時,基金對TSLA嚴重過度或不足的可能性就會增加。市場混亂、監管限制和高波動性也將對基金將風險敞口調整至所需水平的能力產生不利影響。

 

基金可能很難實現其每日相反的投資目標,原因有很多,包括費用、開支、交易成本、與使用衍生品有關的融資成本、會計準則及其在收益項目上的應用、基金投資的證券或金融工具市場中斷、流動性差或波動性高、基金所持證券或金融工具交易市場意外提前關閉、導致基金無法執行預期的投資組合交易、監管和稅務方面的考慮,這可能導致基金持有(或不持有)特斯拉。基金可能採取或不採取立場,以提高稅收效率,遵守監管限制,或出於其他原因,每一種原因都可能對基金預期的與特斯拉的負相關性產生負面影響。基金可能會受到資產大量進出基金的影響,有可能導致基金對特斯拉的敞口過高或過低。此外,基金的基礎投資和/或參考資產可能在與基金不在同一天開放的市場上交易,這可能會導致基金每日業績的變化與特斯拉業績的變化之間的差異。上述任何因素都可能降低基金業績與特斯拉業績之間的負相關性,並可能妨礙基金在當日或前後實現其每日反向投資目標的能力。

 

33

 

 

市場風險基金的投資受總體經濟狀況、總體市場波動和證券市場投資固有風險的影響。由於各種因素,包括但不限於經濟增長或衰退、利率變化、發行人實際或預期信譽的變化、一般市場流動性、交易所停牌和關閉以及公共衛生風險,投資市場可能會波動,投資價格可能會發生重大變化。IMF面臨的風險是,地緣政治事件將擾亂市場,對全球經濟、市場和交易所產生不利影響。諸如戰爭、恐怖主義行爲、自然災害、傳染病傳播或其他公共衛生問題、衝突和社會動盪或其他事件等地方、區域或全球事件可能對基金及其投資和基金實現其投資目標的能力產生重大影響。

 

間接投資風險。*特斯拉,Inc.與信託、顧問或其任何附屬公司沒有關聯,也沒有以任何方式參與此次發行,在採取任何可能影響基金價值的公司行動時,沒有義務考慮該基金。信託基金、基金及其任何附屬公司不對特斯拉,Inc.的表現負責,也不對特斯拉的表現做任何陳述。投資該基金並不等同於投資特斯拉。基金股東將沒有投票權或收取股息或其他分派的權利,或與特斯拉有關的任何其他權利。

 

特斯拉公司投資風險發行人的特定屬性可能會導致基金持有的投資比一般市場更不穩定。單個證券或特定類型證券的價值可能比整個市場更不穩定,表現可能與整個市場的價值不同。除了運營公司、電動汽車和自動駕駛汽車以及其他汽車公司的一般風險外,特斯拉公司還面臨着其業務特有的風險,其中包括供應或製造延遲、材料或勞動力成本增加或短缺、對其產品的需求減少、產品責任索賠以及吸引、聘用和留住關鍵員工或合格人員的能力。重要的是,特斯拉高度依賴首席執行長馬斯克(Elon Musk)的服務,馬斯克對S普通股的任何實際或預期的大筆交易都可能導致股價下跌。從歷史上看,特斯拉公司S普通股的交易價格一直在波動,而且可能會繼續波動。此外,特斯拉公司S普通股的很大一部分歷史上一直存在,未來可能會被賣空者交易,這可能會給特斯拉普通股的供需帶來壓力,進一步影響其市場價格的波動性。特斯拉公司是一家極具活力的公司,其運營,包括其產品和服務,可能會發生變化。

 

34

 

 

加密貨幣風險。由於特斯拉持有比特幣或其他加密貨幣,該基金可能對比特幣等加密貨幣有敞口。加密貨幣在沒有中央當局或銀行的情況下運作,也沒有任何政府的支持。加密貨幣通常被稱爲「虛擬貨幣」或「數字貨幣」,作爲一種分散的、點對點的金融交換和價值存儲,像貨幣一樣使用。加密貨幣也不是法定貨幣。聯邦、州或外國政府可能會限制加密貨幣的使用和兌換,美國的監管仍在制定中。加密貨幣交易所可能會因欺詐、技術故障、黑客或惡意軟件而停止運營或永久關閉。基金對比特幣等加密貨幣的間接敞口可能會受到與此類加密貨幣敞口相關的高波動性影響。未來的監管行動或政策可能會限制銷售、兌換或使用加密貨幣的能力,從而損害其價格。

 

行業集中度風險.*該基金將集中在特斯拉公司所分配的行業(即,將其總資產的25%以上投資於對特斯拉公司所分配行業提供反向敞口的投資)。一個集中在特定行業的投資組合可能會比一個廣泛分散在幾個行業的投資組合帶來更多的風險。截至本次招股書發佈之日,特斯拉被劃入機動車及乘用車車身行業。

 

35

 

 

電動汽車和自動駕駛汽車公司風險.電動汽車和自動駕駛汽車公司通常面臨激烈的競爭,並可能迅速淘汰產品。其中許多公司還嚴重依賴知識產權,這些權利的喪失或減損可能會對它們造成不利影響。不能保證這些公司能夠成功地保護他們的知識產權,以防止他們的技術被盜用,也不能保證競爭對手不會開發與這些公司的技術大體相似或更好的技術。電動汽車和自動駕駛汽車公司通常在研發、資本支出和併購方面投入大量資金,而且不能保證這些公司生產的產品或服務一定會成功。生產電動汽車所用原材料的公司可能集中在某些商品上,因此可能會受到這些商品價格波動的影響。此外,自動駕駛汽車技術未來可能面臨越來越多的監管審查,這可能會限制這項技術的發展,並阻礙開發和/或使用這項技術的公司的增長。電動汽車和自動駕駛汽車公司也是網絡攻擊的潛在目標,網絡攻擊可能對這些公司的業績產生實質性不利影響。電動汽車和自動駕駛汽車公司依賴人工智能和大數據技術來開發其平台,因此,隨着監管機構考慮如何收集、存儲、保護和使用數據,它們可能面臨更嚴格的審查。電動汽車和自動駕駛汽車公司的客戶和/或供應商可能集中在特定的國家、地區或行業,包括新興市場。任何影響這些國家、地區或行業的不利事件都可能對電動汽車和自動駕駛汽車公司產生負面影響。

 

汽車公司面臨的風險.汽車行業可能具有很強的週期性,該行業的公司可能會出現週期性的運營虧損。汽車公司可能會受到勞資關係和零部件價格波動的重大影響。汽車技術的發展(例如:自動駕駛汽車技術)可能需要大量的資本支出,這些支出可能在幾年內不會產生利潤,如果有的話。汽車公司可能在很大程度上受到政府有關汽車產品進出口的政策和法規的影響。影響汽車行業的政府政策,如汽車產品的稅收、關稅、關稅、補貼和進出口限制,都會影響行業的盈利能力。此外,這些公司必須遵守環境法律和法規,不遵守可能會產生嚴重的後果。雖然大多數主要汽車製造商都是大公司,但其他一些製造商可能在產品線和客戶基礎上都不多元化,可能更容易受到某些可能對汽車業產生負面影響的事件的影響。

 

36

 

 

消費者可自由支配部門風險。由於從事非必需消費品領域的公司製造產品並直接向消費者提供可自由支配的服務,這些公司的成功與國內和國際整體經濟的表現密切相關,包括全球供應鏈的運作、利率、競爭和消費者信心。成功在很大程度上取決於家庭可支配收入和消費者支出,並可能受到社會趨勢和營銷活動的強烈影響。此外,非必需消費品行業的公司可能會面臨激烈的競爭,這可能會對一家大型公司的盈利能力產生不利影響。人口結構和消費者品味的變化也會影響市場對非必需消費品的需求和成功。

 

固定收益證券風險。 當基金投資於固定收益證券時,您在基金中的投資價值將隨着利率變化而波動。通常情況下,利率上升會導致基金持有的固定收益證券的價值下跌。一般來說,期限較長的固定收益證券的市場價格對利率變化的波動幅度大於短期證券。其他風險因素包括信用風險(債務人可能違約)、延期風險(發行人可能會晚於預期行使其償還基金持有的固定利率債務本金的權利)和提前還款風險(債務人可能會提前償還其債務,從而減少利息支付金額)。這些風險可能會影響基金特定投資的價值,可能導致基金的股價和總回報比其他類型的投資降低和波動更大。

 

貨幣市場工具風險。*基金組織可使用多種貨幣市場工具進行現金管理,包括貨幣市場基金、存託帳戶和回購協議。貨幣市場基金可能會因其投資的債務工具而面臨信用風險。託管帳戶可能面臨與託管帳戶所在金融機構有關的信用風險。回購協議可能受到與獲得回購協議的抵押品相關的市場和信用風險的影響。貨幣市場工具可能會賠錢。

 

37

 

 

大盤股公司風險。 大市值公司通常擁有豐富的財務資源、廣泛的產品線以及廣闊的商品和/或服務市場。然而,他們可能無法適應不斷變化的市場條件或快速應對競爭挑戰或業務、產品、財務或市場條件的變化,並且可能無法保持管理良好的中小型公司可能實現的增長速度,這可能會影響公司的回報。

 

流動性風險.基金的持有量可能很難買入或賣出,或者可能缺乏流動性,特別是在市場動盪時期。流動性差的證券可能很難估值,特別是在不斷變化或動盪的市場中。如果基金被迫以不利的時間或價格買賣流動性不佳的證券或衍生工具,基金可能會受到不利影響。某些市場條件或限制可能會阻礙基金限制虧損、實現收益或與特斯拉實現高度相關性。不能保證購買時被視爲流動性的證券或衍生工具將繼續具有流動性。市場流動性不足可能會給基金造成損失。就特斯拉的價值大幅增減而言,該基金可能是試圖在特斯拉進行交易的衆多市場參與者之一。在這種情況下,特斯拉市場可能缺乏足夠的流動性來支持所有市場參與者的交易。因此,基金在進行證券或金融工具的交易時可能會遇到更多困難,而基金的交易可能會加劇特斯拉的價格變動,並可能影響基金實現其投資目標的能力。

 

在某些情況下,特斯拉基金和/或基金中某些證券的市場可能缺乏足夠的流動性來進行所有市場參與者的交易。因此,基金可能難以在其中和/或在互換合同等相關投資中進行交易。此外,IMF的交易可能加劇特斯拉及相關衍生品工具的流動性不足和價格波動。

 

提前收盤/暫停交易的風險儘管標的證券的股票在交易所上市交易,但不能保證此類股票的交易市場將一直活躍。交易所或市場可以關閉或暫停特定證券或金融工具的交易,包括基金的股票。在這種情況下,購買或出售某些投資組合證券或金融工具的能力可能受到限制,這可能導致基金無法爲其投資組合購買或出售投資,可能擾亂基金的創建/贖回過程,並可能暫時阻止投資者買賣基金的股票。此外,基金可能無法準確爲其投資定價,可能無法實現與特斯拉相關的業績,並可能產生重大損失。如果出現重大的日內市場事件和/或指數的證券出現大幅增減,基金可能無法達到其投資目標或適當地重新平衡其投資組合。此外,基金可能會在納斯達克正常交易結束前結束股票買賣,並導致重大損失。

 

38

 

 

股權證券風險公開發行的股本證券(包括普通股)面臨市場風險,可能導致其價格隨着時間的推移波動。本基金投資和/或承擔風險的股票證券價值波動將導致本基金的資產淨值波動。

 

稅務風險.*爲了有資格享受受監管投資公司(「RIC」)及其股東給予的特殊稅收待遇,基金必須至少有90%的總收入來自「合格收入」,並在每個應納稅季度結束時通過某些資產多元化測試,以及滿足年度分配要求。基金對其投資戰略的追求可能會受到基金是否有資格享受這種待遇的意圖的限制,並可能對基金獲得這種待遇的能力產生不利影響。基金可能會進行某些投資,但這些投資的處理方式尚不清楚。如果在任何一年,基金沒有資格享受RIC及其股東的特殊稅收待遇,並且沒有資格或沒有資格補救這種不合格,基金將按照普通公司在基金層面上的所有收入繳納美國聯邦所得稅的相同方式徵稅。由此產生的稅收可能會大大減少基金的淨資產和可供分配的收入。此外,爲了重新證明徵稅是一種獨立徵稅制度,可以要求基金確認未實現收益,支付大量稅款和利息,並進行某些分配。有關更多信息,請參閱附加信息聲明中標題爲「稅」的部分。

 

39

 

 

非多元化風險。 根據修訂的1940年投資公司法,該基金被歸類爲「非多元化」基金。這意味着它有能力將相對較高比例的資產投資於少數發行人的證券或具有單一交易對手或少數交易對手的金融工具。這可能會增加基金的波動性,並增加基金業績因單一發行人的業績或單一交易對手的信用而下降的風險,並使基金比多元化基金更容易受到與單一經濟、政治或監管事件相關的風險。

 

ETF風險。該基金是交易所買賣基金,由於ETF的結構,它面臨以下風險:

 

授權參與者、做市商和流動性提供者限制風險.本基金擁有數量有限的金融機構可充當授權參與者(「AP」)。此外,市場上可能存在數量有限的做市商和/或流動性提供者。如果發生以下任何一種事件,股票可能會以大幅折扣的價格交易,並可能面臨退市:(i)AP退出業務或以其他方式無法處理創建和/或兌換訂單,並且沒有其他AP挺身而出執行這些服務,或(ii)做市商和/或流動性提供者退出業務或大幅減少其業務活動,並且沒有其他實體挺身而出履行其職能。

 

現金贖回風險.該基金打算以現金而非實物贖回股份。本基金可能需要出售或平倉投資組合,以獲取分配贖回收益所需的現金。這可能導致基金承擔經紀費用等某些成本,並確認如果進行實物贖回則可能不會確認的資本收益。因此,該基金可能會支付比使用實物贖回流程更高的年度資本收益分配。

 

購買或出售股票的成本.由於買賣股份的成本,包括經紀商徵收的經紀佣金和買賣價差,頻繁交易股份可能會顯着降低投資結果,並且對於預期定期進行小額投資的投資者來說,投資股份可能不建議。

 

40

 

 

股票可能以資產淨值以外的價格交易。與所有ETF一樣,股票可以在二級市場以市價買賣。雖然預期股份市價將接近基金的資產淨值,但由於股票供求或市場波動期間,股份市價可能會高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價)。這一風險在市場波動和基金投資組合持有量波動時期、市場暴跌時期以及二級市場股票交易活動有限的時期加劇,在這種情況下,這種溢價或折扣可能很大。如果投資者在市場價格高於股票資產淨值的時候買入股票,或者在市場價格低於股票的資產淨值時賣出股票,那麼投資者可能會遭受資產淨值下降所造成的任何損失之外的損失。

 

交易。雖然股票在國家證券交易所上市交易,也可能在美國其他交易所交易,但不能保證股票將以任何數量交易,或者根本不能在任何證券交易所交易。在市況緊張的情況下,股份的流動資金可能會開始反映基金基本投資組合所持股份的流動資金,後者的流動資金可能比基金股份的流動資金少得多。

 

股票的價值將會發生變化,您投資基金可能會賠錢。基金可能無法實現其投資目標。

 

41

 

 

性能歷史

 

該基金沒有完整的日曆年表現歷史。 未來,業績信息將在招股說明書的這一部分中列出。 業績信息將包含一個條形圖和表格,通過顯示基金年度業績的變化以及通過顯示基金在某些時期的平均年回報率與市場表現的廣泛衡量標準進行比較來提供投資基金的風險的一些指示。 投資者應該注意,過去的稅前和稅後表現不一定表明基金未來的表現。

 

該基金的最新業績信息,包括其當前每股淨資產價值,可撥打免費電話: (833) 759-6110.

 

投資顧問

 

Tuttle Capital Management,LLC(「顧問」)是本基金的投資顧問。

 

投資組合經理

 

顧問首席執行官馬修·塔特爾(Matthew Tuttle)自該基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。

 

基金份額買賣

 

該基金將只向某些機構投資者(通常是做市商或其他經紀自營商)發行(或贖回)股票,數量至少爲10,000股,稱爲「創造單位」。創設單位的交易通常是爲了換取實物證券和/或現金的存入或交付。個人股票只能通過經紀自營商在國家證券交易所買賣。你可以像任何公開交易的證券一樣,在整個交易日內買賣基金的個人股票。該基金的股份在聯交所上市(,納斯達克)。基金股份的價格以市價爲基礎,由於交易所買賣基金的股份按市價而非資產淨值交易,因此股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)或低於資產淨值(折價)。當通過經紀人買賣股票時,大多數投資者將產生慣例的經紀佣金和手續費,您可能會支付股票二級市場出價和出價之間的部分或全部價差。除非按創設單位合計,否則基金的股份不得贖回證券。關於基金的最新信息,包括其資產淨值、市場價格、溢價和折扣以及買賣價差,可在基金的網站www.rexshares.com上查閱。

 

42

 

 

稅務信息

 

該基金的分配將作爲普通收入或資本收益徵稅,除非您通過遞延稅安排進行投資,例如401(k)計劃或個人退休帳戶,在這種情況下,提款通常將被徵稅。

 

向經紀商和其他金融中介機構付款

 

如果您通過經紀交易商或其他金融中介機構購買本基金股份(例如:、銀行),本基金及其關聯公司可就出售基金份額和相關服務向中介機構付款。這些付款可能會影響經紀交易商或其他金融中介機構和您的銷售人員推薦基金而不是另一項投資,從而產生利益衝突。詢問您的銷售人員或訪問您的金融中介網站以獲取更多信息。

 

43

 

 

基金摘要-t-REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF

 

有關基金的重要信息

 

T-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF(「基金」)尋求每日槓桿投資結果,與大多數其他交易所交易基金(ETF)截然不同。因此,基金的風險可能比不使用槓桿的替代方案更高,因爲基金的目標是將NVIDIA Corp.(納斯達克代碼:NVDA)公開交易的普通股的每日表現放大(200%)。如果投資者的投資期限長於或短於一個交易日,其回報率不應預期爲NVDA在這段時間內表現的200%。基金在超過一個交易日的期間內的回報將是該期間每個交易日的複合回報的結果,這很可能與該期間NVDA回報的200%有所不同。較長的持有期、較高的NVDA波動性和槓桿率會增加複利對投資者回報的影響。在NVDA波動性較高的時期,NVDA的波動對基金回報的影響可能與NVDA的回報一樣大,甚至更大。

 

該基金並不適合所有投資者。本基金的目的是僅供知識淵博的投資者使用,這些投資者了解尋求每日槓桿(2倍)投資結果的潛在後果,了解與槓桿使用相關的風險,並願意經常監測其投資組合。該基金不擬供不打算積極監察和管理其投資組合的投資者使用,亦不適合他們使用。在超過一天的時間內,如果NVDA的表現持平,基金將虧損,即使NVDA的業績在超過一天的時間內增長,基金也可能會虧損。如果NVDA在一天內損失超過50%,投資者可能在一天內損失其投資的全部本金價值。

 

投資目標

 

該基金尋求NVDA每日業績的200%的費用和費用前的每日投資結果。本基金不會尋求在交易日以外的時間內實現其既定投資目標。

 

44

 

 

基金的費用和支出

 

此表描述了您購買、持有和出售本基金股份時可能支付的費用和開支。 您可以向金融中介機構支付其他費用,例如經紀佣金和其他費用,這些費用未反映在下面的表格和示例中。

 

年度基金運營費用 (您每年支付的費用佔您投資價值的百分比)

   
管理費(1) 1.05%
其他費用 0.00%
年度基金運營費用總額(2) 1.05%

 

(1) 根據投資顧問協議,Tuttle Capital Management LLC(「顧問」)自費支付基金的所有開支,但不包括顧問費、利息開支、稅款、收購基金費用及開支、經紀佣金及任何其他與投資組合交易有關的費用,以及因代表基金進行交易而產生的費用、信貸融資費及開支(包括利息開支、訴訟及賠償開支及其他在基金正常業務過程中非產生的非常開支)。

 

(2) 投資掉期的成本,包括掉期的嵌入成本和參考資產的運營費用,是一項間接費用,未包括在上述費用表中,也未反映在費用示例中。在截至2025年6月30日的財政年度,投資掉期的總間接成本,包括掉期的嵌入成本和參考資產的運營費用,估計爲0.196。

 

45

 

 

例如

 

此示例旨在幫助您比較投資該基金的成本與投資其他基金的成本。該示例假設您在指定的時間段內向基金投資10,000美元,然後在這些時間段結束時持有或贖回您的所有股份。該示例還假設您的投資每年有5%(5%)的回報,並且基金的運營費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低,但根據這些假設,您的成本將是:

 

基金名稱 1年 3年 5年 10年
T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF $107 $334 $579 $1,283

 

投資組合週轉率

 

本基金在買賣證券(或「翻轉」其投資組合)時支付交易成本,例如佣金。投資組合週轉率較高可能表明交易成本較高,並可能導致基金股份持有在應稅帳戶中時稅收較高。這些成本沒有反映在年度基金運營費用或示例中,會影響基金的業績。截至2024年6月30日止財年,本基金投資組合週轉率爲 5,300.58其投資組合平均價值的%。

 

本金投資策略

 

在正常情況下,該基金投資於掉期協議,該協議爲NVDA提供200%的每日風險敞口,至少相當於其淨資產的80%(加上任何用於投資目的的借款)。

 

基金將與主要的全球金融機構簽訂一項或多項互換協議,根據協議,基金和全球金融機構將同意交換基金在NVDA的投資所賺取的回報,按日計算,該回報相當於基金淨資產價值的200%。顧問試圖始終如一地使用槓桿,以使基金的NVDA敞口等於其淨資產價值的200%,並預計每天重新平衡基金的持有量,以維持這種敞口。由於其投資戰略,該基金將集中在NVDA所屬的行業(I.e...,持有其總資產的25%或更多,投資於在NVDA分配的行業中提供槓桿敞口的投資)。截至本招股說明書發佈之日,NVDA被分配到半導體及相關設備行業。

 

46

 

 

基金將嘗試實現其投資目標,而不考慮整體市場走勢或NVDA價值的增減。在每個交易日市場收盤時,顧問重新平衡基金的投資組合,使其對NVDA的敞口與基金的投資目標保持一致。NVDA白天價格變動的影響將影響基金的投資組合是否需要重新平衡。例如,如果NVDA的價格在某一天上漲,基金的淨資產應該會上升,這意味着基金的風險敞口將需要增加。相反,如果NVDA的價格在某一天下跌,基金的淨資產就應該下降,這意味着基金的風險敞口將需要減少。這種每日的再平衡通常會導致高投資組合週轉率。在日常基礎上,預計該基金將持有貨幣市場基金、擁有高質量(投資級)信用評級的機構的存款帳戶,和/或期限少於397天、表現出高質量(投資級)信用狀況的短期債務工具,包括美國政府證券和回購協議。

 

一般而言,基金不論市況如何,都會追求其投資目標,一般不會採取防禦性立場。如果基金的標的證券在某一交易日的變動幅度超過50%,則基金的投資者將損失全部資金。採取臨時防禦立場可能導致基金無法實現其投資目標。

 

術語「每日」、「日」和「交易日」是指從一個交易日收盤到下一個交易日收盤的時期。根據修訂的1940年投資公司法,該基金爲「非多元化」基金。此外,基金的投資目標不是基本政策,基金董事會可能在未經股東批准的情況下改變。

 

NVIDIA公司設計、開發和銷售三維(3D)圖形處理器和相關軟件。NVIDIA提供向主流個人電腦市場提供交互式3D圖形的產品。NVIDIA開創了加速計算的先河,幫助解決最具挑戰性的計算問題。該公司的圖形處理器(GPU)最初用於模擬人類的想象力,使視頻遊戲和電影的虛擬世界成爲可能。NVIDIA利用其圖形處理器架構爲科學計算、人工智能、數據科學、自動駕駛汽車、機器人、元宇宙和3D互聯網應用程序創建了平台。該公司總收入的30%左右來自美國。NVDA是根據1934年修訂的《證券交易法》(《交易法》)註冊的。此外,有關NVIDIA公司的信息可以從其他來源獲得,包括但不限於新聞稿、報紙文章和其他公開傳播的文件。截至本招股說明書發佈之日,NVDA被分配到半導體及相關設備行業。

 

47

 

 

基金從上述可公開獲得的文件中獲得了本年度文件中包含的關於NVIDIA公司的所有披露。基金、信託基金、顧問或任何附屬機構都沒有參與編寫這些文件。基金、信託基金、顧問或任何附屬公司均不表示有關NVIDIA Corp.的此類公開文件或任何其他公開信息是準確或完整的。此外,基金不能保證在招股說明書日期之前發生的影響NVDA交易價格的所有事件(包括可能影響上述公開可獲得文件的準確性或完整性的事件)都已公開披露。隨後披露任何此類事件,或披露或未披露與NVIDIA公司有關的重大未來事件,可能會影響基金對NVDA的投資價值,從而影響基金的價值。

 

由於每天的再平衡和每一天的回報隨着時間的推移而複利,基金超過一天的期間的回報將是這段時間內每一天的回報的結果,這很可能不同於同一時期標的證券回報的200%。如果基礎證券的表現隨着時間的推移持平,基金將會虧損,而且由於每日再平衡、基礎證券的波動性和複利的影響,基金甚至可能會隨着時間的推移而虧損,而基礎證券的業績在超過一天的時間內增長。

 

48

 

 

主要風險

 

投資該基金會帶來風險。 本基金可能達不到其槓桿投資目標,而您在本基金的所有投資可能會出現虧損的風險。*該基金不是一個完整的投資計劃。此外,該基金還存在傳統上與其他共同基金和ETF不相關的風險。重要的是,投資者在投資基金之前,必須仔細審查下列所有風險,並了解這些風險。

 

複合和市場波動風險的影響。 該基金有一個每日槓桿投資目標,超過一個交易日的期間內,該基金的表現將是該期間內每天的複合回報的結果,這很可能與NVDA扣除費用和開支前的200%的表現不同。複利影響所有投資,但對槓桿基金和每日再平衡的基金影響更大,隨着波動性和持有期的增加而變得更加明顯。複利的影響將對每個股東產生不同的影響,這取決於持有基金投資的時間和股東持有基金投資期間NVDA的波動性。

 

下面的圖表舉例說明了NVDA的波動性及其回報如何影響基金的業績。超過一天的基金業績可以根據下列因素的任何一組假設進行估計:a)NVDA波動性;b)NVDA業績;c)時間段;d)與槓桿敞口相關的融資利率;e)其他基金費用;以及f)就NVDA支付的股息或利息。下圖說明了兩個主要因素--NVDA波動性和NVDA業績--對基金業績的影響。圖表顯示了一年期間NVDA波動性和NVDA表現的多種組合的估計基金回報。圖表所示業績假設:(I)無就NVDA派發股息;(Ii)無基金開支;及(Iii)借貸利率(以取得槓桿風險)爲0%。如果反映基金支出和/或實際借款/貸款利率,估計的回報將與所示不同。特別是在波動性較高的時期,複利將導致超過一個交易日的期間的業績與NVDA業績的200%有所不同。

 

49

 

 

在NVDA波動性較高的時期,NVDA的波動性對基金回報的影響可能與NVDA的回報一樣大,甚至更大。複利的影響將對每個股東產生不同的影響,這取決於持有基金投資的時間和股東持有基金投資期間NVDA的波動性。

 

如下圖所示,如果NVDA在年化波動率爲25%的一年期間沒有提供任何回報,基金預計將虧損6.1%。在較高的波動範圍內,即使NVDA的回報持平,該基金也有可能出現重大價值損失。例如,如果NVDA的年化波動率爲100%,該基金預計將損失63.2%的價值,即使該年度的累計回報爲0%。紅色陰影(或深灰色)代表基金預期回報低於NVDA業績的200%的情景,而綠色陰影(或淺灰色)代表基金預期回報NVDA業績的200%以上的情景。下表並不代表基金的實際回報,由於上述或下文「每日相關風險」中的任何因素,基金的實際回報可能比以下所示的回報要好得多,也可能比下面顯示的差得多。 

 

200%

波動率
返回 返回 10% 25% 50% 75% 100%
-60% -120% -84.2% -85.0% -87.5% -90.9% -94.1%
-50% -100% -75.2% -76.5% -80.5% -85.8% -90.8%
-40% -80% -64.4% -66.2% -72.0% -79.5% -86.8%
-30% -60% -51.5% -54.0% -61.8% -72.1% -82.0%
-20% -40% -36.6% -39.9% -50.2% -63.5% -76.5%
-10% -20% -19.8% -23.9% -36.9% -53.8% -70.2%
0% 0% -1.0% -6.1% -22.1% -43.0% -63.2%
10% 20% 19.8% 13.7% -5.8% -31.1% -55.5%
20% 40% 42.6% 35.3% 12.1% -18.0% -47.0%
30% 60% 67.3% 58.8% 31.6% -3.7% -37.8%
40% 80% 94.0% 84.1% 52.6% 11.7% -27.9%
50% 100% 122.8% 111.4% 75.2% 28.2% -17.2%
60% 120% 153.5% 140.5% 99.4% 45.9% -5.8%

 

50

 

 

在截至2023年12月31日的五年內,NVDA的年化歷史每日波動率爲__%。NVDA的年化每日波動率如下:

 

2019   40.61%
2020   57.82%
2021   44.98%
2022   63.21%
2023   ___%

 

較短時間內的波動性可能會高得多。

 

截至2023年12月31日的五年期間,NVDA的年化業績爲_%。歷史波動性和業績並不能預示NVDA未來的波動性和業績。

 

有關波動性和業績對基金長期業績的影響的信息,請參閱「關於投資技術和政策的其他信息」。

 

槓桿風險。該基金通過利用槓桿獲得超過其淨資產的投資敞口,在與其投資目標不利的市場條件下可能比不利用槓桿的基金損失更多資金。對該基金的投資面臨着NVDA每日業績下降將被放大的風險。這意味着,對基金的投資將減少相當於2%的金額,相當於NVDA每天每下降1%,不包括融資槓桿和其他運營費用的成本,這將進一步降低其價值。理論上,如果證券下跌超過50%,該基金的損失可能會超過其淨資產。這將導致股東的投資在一天內完全損失,即使NVDA隨後朝着相反的方向移動,並消除了之前的全部或部分每日變化。即使NVDA沒有損失其全部價值,也可能在一天內發生全部損失。槓桿作用還會放大基金與NVDA相關性方面的任何差異,並可能增加基金的波動性。

 

51

 

 

在基金所使用的工具交易稀少或市場有限的情況下,由於缺乏可用投資或交易對手,基金可能無法實現其投資目標。在此期間,基金髮放額外創設單位的能力可能會受到不利影響。因此,基金股票的交易價格可能高於其資產淨值和/或基金股票的買賣價差可能擴大。在這種情況下,基金可能會增加交易費、改變投資目標,例如尋求跟蹤替代指數、降低槓桿率或結束交易。

 

衍生品風險. 衍生工具是指從標的的一項或多項參考資產中獲得價值的金融工具,如股票、債券或基金(包括ETF)、利率或指數。投資於衍生品可能被認爲是激進的,可能使基金面臨更大的風險,並可能導致比直接投資於這些衍生品的參考資產更大的損失或較小的收益,因爲這可能會阻礙基金實現其投資目標。

 

基金預計將利用互換協議實現其投資目標。衍生品的業績可能不會跟蹤其參考資產的業績,包括與之相關的費用和其他成本。由於衍生品往往只需要有限的初始投資,使用衍生品可能使基金蒙受超過最初投資額的損失。因此,基金的投資價值可能會在沒有任何警告的情況下迅速變化。此外,與使用衍生品有關的任何融資、借款或其他成本也可能降低基金的回報。隨着利率上升,這樣的成本可能會增加。

 

互換協議。互換協議主要是與主要的全球金融機構簽訂的,期限從一天到一年以上不等。在標準掉期交易中,雙方同意交換特定預定基準或標的證券或工具所賺取或變現的回報(或回報率差額)。雙方之間交換或交換的總回報是根據名義金額或投資於參考資產的特定美元金額的回報或價值變化計算的。掉期協議通常是場外交易,因此可能得不到監管保護,這可能會使投資者面臨重大損失。

 

52

 

 

基金將受到與基金通過其衍生品投資組合可能產生的風險價值水平有關的監管限制。如果基金在較長時期內超過這些監管門檻,基金可確定有必要調整基金的投資戰略,基金可能無法實現其投資目標。

 

交易對手風險. 交易對手可能不願意或無法及時支付款項以履行其合同義務,或者可能無法返還與交易對手達成協議的持有物。如果交易對手或其關聯公司破產、破產或拖欠對基金的付款義務,基金持有的一項投資的價值可能會下降。此外,如果交易對手爲基金提供的任何抵押品不足,或基金獲得這種抵押品的能力出現延誤,基金可能無法實現其槓桿投資目標。

 

此外,基金可能與數量有限的交易對手簽訂互換協議,這可能會增加基金面臨的交易對手信用風險。此外,有一種風險是,沒有合適的交易對手願意或繼續與基金進行交易,因此,基金可能無法實現其槓桿投資目標或可能決定改變其槓桿投資目標。

 

重新平衡風險. 如果基金因任何原因無法重新平衡其全部或部分投資組合,或如果投資組合的全部或部分重新平衡不正確,基金的投資風險可能與其投資目標不符。在這些情況下,基金對NVDA的投資敞口可能顯著高於或顯著低於其所述倍數。與適當重新平衡相比,基金可能面臨更大的槓桿風險,可能無法實現其投資目標,從而導致更大的損失或更少的收益。

 

日內投資風險。該基金尋求從某一交易日收盤到下一個交易日收盤的槓桿投資結果。基金內投資在二級市場的準確風險敞口取決於第一個交易日收盤時的NVDA價值與購買時的NVDA價值之間的差額。如果NVDA增值,基金的淨資產將增加與基金的風險敞口相同的數額。相反,如果NVDA下降,基金的淨資產將下降與基金的風險敞口相同的數額。因此,日內買入股票的投資者可能會體驗到大於或低於基金聲明的NVDA倍數的業績。

 

53

 

 

如果當天發生重大市場事件和/或證券價值發生重大變化,基金可能無法實現其投資目標,可能無法適當地重新平衡其投資組合,或可能經歷顯著的溢價或折扣,或買賣價差擴大。此外,基金可能會在聯交所收市前停止買賣股份,並招致重大損失。

 

每日相關風險。不能保證基金將實現與NVDA的高度相關性,從而實現其日常槓桿投資目標。基金對NVDA的風險敞口受到NVDA運動的影響。正因爲如此,基金不太可能在每天結束時完全暴露於NVDA。當NVDA在接近交易日收盤時波動時,基金對NVDA風險敞口大幅過高或過低的可能性增加。市場混亂、監管限制和高波動性也將對基金將風險敞口調整到所需水平的能力產生不利影響。

 

基金可能難以實現其日常槓桿投資目標,原因有很多,包括費用、支出、交易成本、與使用衍生品有關的融資成本、會計準則及其在收入項目上的應用、基金投資的證券或金融工具市場中斷、流動性差或波動性高、基金所持證券或金融工具所在市場提前和意外關閉,導致基金無法執行預期的投資組合交易、監管和稅務方面的考慮,這可能導致基金持有(或不持有)NVDA。基金可能採取或不採取立場,以提高稅務效率,遵守監管限制,或出於其他原因,其中每一項都可能對基金與新VDA的預期相關性產生負面影響。基金可能會受到大量資產流入和流出基金的影響,可能會導致基金對NVDA的風險敞口過大或過低。此外,基金的基礎投資和(或)參考資產可能在與基金不是同一天開盤的市場上交易,這可能會導致基金每日業績的變化與NVDA業績的變化之間的差異。這些因素中的任何一個都可能降低基金業績與NVDA之間的相關性,並可能妨礙基金在當天或前後實現其每日槓桿投資目標的能力。

 

54

 

 

市場風險。基金的投資受總體經濟狀況、總體市場波動和證券市場投資固有風險的影響。由於各種因素,包括但不限於經濟增長或衰退、利率變化、發行人實際或預期信譽的變化、一般市場流動性、交易所停牌和關閉以及公共衛生風險,投資市場可能會波動,投資價格可能會發生重大變化。IMF面臨的風險是,地緣政治事件將擾亂市場,對全球經濟、市場和交易所產生不利影響。諸如戰爭、恐怖主義行爲、自然災害、傳染病傳播或其他公共衛生問題、衝突和社會動盪或其他事件等地方、區域或全球事件可能對基金及其投資和基金實現其投資目標的能力產生重大影響。

 

間接投資風險。NVIDIA,Corp.與信託、顧問或其任何關聯公司沒有關聯,也沒有以任何方式參與此次發行,在採取任何可能影響基金價值的公司行動時,沒有義務考慮基金。信託基金、基金和任何附屬公司不對NVIDIA公司的業績負責,也不代表NVDA的業績。投資該基金並不等同於投資NVDA。基金股東將沒有投票權或獲得股息或其他分派的權利或與NVDA有關的任何其他權利。

 

NVIDIA公司投資風險. 發行人的特定屬性可能會導致基金持有的投資比一般市場更不穩定。單個證券或特定類型證券的價值可能比整個市場更不穩定,表現可能與整個市場的價值不同。與保護公司知識產權有關的問題;訴訟、調查和監管程序的風險;以及公司的負債水平。

 

55

 

 

加密貨幣風險。由於NVIDIA依賴向加密貨幣礦商銷售其產品,該基金可能對比特幣等加密貨幣有敞口。礦商的收入既來自新創造的比特幣(被稱爲「大宗獎勵」),也來自交易核實時收取的費用。如果交易手續費和大宗獎勵的總收入低於礦工的成本,礦工可能會停止運營。採礦作業的急劇停止將降低區塊鏈上的集體處理能力。無論是由於政策干預還是其他原因,大規模的停止也可能導致比特幣價格波動更大,比特幣網絡的處理能力更低,交易成本更高。

 

加密貨幣在沒有中央當局或銀行的情況下運作,也沒有任何政府的支持。加密貨幣通常被稱爲「虛擬貨幣」或「數字貨幣」,作爲一種分散的、點對點的金融交換和價值存儲,像貨幣一樣使用。加密貨幣也不是法定貨幣。聯邦、州或外國政府可能會限制加密貨幣的使用和兌換,美國的監管仍在制定中。加密貨幣交易所可能會因欺詐、技術故障、黑客或惡意軟件而停止運營或永久關閉。基金對比特幣等加密貨幣的間接敞口可能會受到與此類加密貨幣敞口相關的高波動性影響。未來的監管行動或政策可能會限制銷售、兌換或使用加密貨幣的能力,從而損害其價格。

 

56

 

 

行業集中度風險。該基金將集中在NVIDIA被分配的行業(即,將其總資產的25%以上投資於對NVIDIA,Corp.被分配的行業提供反向敞口的投資)。一個集中在特定行業的投資組合可能會比一個廣泛分散在幾個行業的投資組合帶來更多的風險。

 

半導體公司風險。半導體公司通常面臨較高的資本成本,並可能嚴重依賴知識產權。

 

科技行業的風險。影響技術公司和嚴重依賴技術進步的公司的市場或經濟因素可能對基金投資的價值產生重大影響。科技公司和嚴重依賴技術的公司股票的價值特別容易受到技術產品週期的快速變化、產品的快速淘汰、政府監管和國內和國際競爭,包括來自生產成本較低的外國競爭對手的競爭的影響。科技公司嚴重依賴專利和知識產權,專利和知識產權的損失或減損可能會對盈利能力產生不利影響。此外,技術部門的公司可能面臨增長率的巨大且往往不可預測的變化,以及對合格人員服務的競爭。

 

固定收益證券風險。 當基金投資於固定收益證券時,您在基金中的投資價值將隨着利率變化而波動。通常情況下,利率上升會導致基金持有的固定收益證券的價值下跌。一般來說,期限較長的固定收益證券的市場價格對利率變化的波動幅度大於短期證券。其他風險因素包括信用風險(債務人可能違約)、延期風險(發行人可能會晚於預期行使其償還基金持有的固定利率債務本金的權利)和提前還款風險(債務人可能會提前償還其債務,從而減少利息支付金額)。這些風險可能會影響基金特定投資的價值,可能導致基金的股價和總回報比其他類型的投資降低和波動更大。

 

57

 

 

貨幣市場工具風險. 基金組織可使用各種貨幣市場工具進行現金管理,包括貨幣市場基金、存託帳戶和回購協議。貨幣市場基金可能會因其投資的債務工具而面臨信用風險。託管帳戶可能面臨與託管帳戶所在金融機構有關的信用風險。回購協議可能受到與獲得回購協議的抵押品相關的市場和信用風險的影響。貨幣市場工具可能會賠錢。

 

大資本公司風險. 大市值公司通常擁有豐富的財務資源、廣泛的產品線以及廣闊的商品和/或服務市場。然而,他們可能無法適應不斷變化的市場條件或快速應對競爭挑戰或業務、產品、財務或市場條件的變化,並且可能無法保持管理良好的中小型公司可能實現的增長速度,這可能會影響公司的回報。

 

流動性風險. 基金的持有量可能很難買賣,也可能缺乏流動性,特別是在市場動盪時期。流動性差的證券可能很難估值,特別是在不斷變化或動盪的市場中。如果基金被迫以不利的時間或價格買賣流動性不佳的證券或衍生工具,基金可能會受到不利影響。某些市場條件或限制可能會阻止基金限制損失、實現收益或實現與NVDA的高度相關性。不能保證購買時被視爲流動性的證券或衍生工具將繼續具有流動性。市場流動性不足可能會給基金造成損失。在NVDA價值大幅增加或減少的情況下,基金可能是試圖在NVDA進行交易的許多市場參與者之一。在這種情況下,NVDA的證券市場可能缺乏足夠的流動性來進行所有市場參與者的交易。因此,基金在處理無風險資產或金融工具方面可能會遇到更多困難,基金的交易可能會加劇無風險資產的價格變化,並可能影響基金實現其投資目標的能力。

 

58

 

 

在某些情況下,NVDA和/或基金中某些證券的市場可能缺乏足夠的流動性來進行所有市場參與者的交易。因此,基金可能難以在其中和/或在互換合同等相關投資中進行交易。此外,基金的交易可能加劇NVDA和相關衍生工具的流動性不足和價格波動。

 

提前收盤/暫停交易的風險. 儘管標的證券的股票在交易所上市交易,但不能保證此類股票的交易市場將一直活躍。交易所或市場可以關閉或暫停特定證券或金融工具的交易,包括基金的股票。在這種情況下,購買或出售某些有價證券或金融工具的能力可能受到限制,這可能導致基金無法爲其投資組合購買或出售投資,可能擾亂基金的創建/贖回過程,並可能暫時阻止投資者買賣基金的股票。此外,基金可能無法準確定價其投資,可能無法實現與NVDA相關的業績,並可能招致重大損失。如果出現重大的日內市場事件和/或NVDA經歷顯著的價格上漲或下跌,基金可能無法實現其投資目標或適當地重新平衡其投資組合。此外,基金可能會在芝加哥期權交易所BZX的常規交易結束前結束股票的買賣,並導致重大損失。

 

股票證券風險。公開發行的股權證券,包括普通股,受到市場風險的影響,這些風險可能導致其價格隨着時間的推移而波動。基金投資的和/或有風險敞口的權益證券價值的波動將導致基金的資產淨值波動。

 

59

 

 

現金交易風險。 該基金打算對現金而不是實物證券進行創設和贖回。因此,該基金可能不具有稅收效率,並且可能會產生與買賣證券以實現其投資目標相關的經紀成本,從而產生比以實物形式進行創建和贖回的額外費用。如果此類成本未被授權參與者支付的交易費抵消,基金可能會承擔此類成本,這將減少基金的資產淨值。

 

稅務風險.爲了有資格享受受監管投資公司(「RIC」)及其股東給予的特殊稅收待遇,基金必須在每個納稅年度的總收入中至少有90%來自「合格收入」,在每個納稅季度結束時通過某些資產多元化測試,並滿足年度分配要求。基金對其投資戰略的追求可能會受到基金是否有資格享受這種待遇的意圖的限制,並可能對基金獲得這種待遇的能力產生不利影響。基金可能會進行某些投資,但這些投資的處理方式尚不清楚。如果在任何一年,基金沒有資格享受RIC及其股東的特殊稅收待遇,並且沒有資格或沒有資格補救這種不合格,基金將按照普通公司在基金層面上的所有收入繳納美國聯邦所得稅的相同方式徵稅。由此產生的稅收可能會大大減少基金的淨資產和可供分配的收入。此外,爲了重新證明徵稅是一種獨立徵稅制度,可以要求基金確認未實現收益,支付大量稅款和利息,並進行某些分配。有關更多信息,請參閱附加信息聲明中標題爲「稅」的部分。

 

非多元化風險。根據經修訂的1940年《投資公司法》,該基金被歸類爲「非多元化」。這意味着,它有能力將相對較高比例的資產投資於少數發行人的證券,或投資於只有一個或幾個交易對手的金融工具。這可能會增加基金的波動性,增加基金業績因單一發行人的業績或單一交易對手的信用而下降的風險,並使基金比多元化基金更容易受到與單一經濟、政治或監管事件有關的風險的影響。

 

60

 

 

ETF風險。該基金是交易所買賣基金,由於ETF的結構,它面臨以下風險:

 

授權參與者、做市商和流動性提供者限制風險.本基金擁有數量有限的金融機構可充當授權參與者(「AP」)。此外,市場上可能存在數量有限的做市商和/或流動性提供者。如果發生以下任何一種事件,股票可能會以大幅折扣的價格交易,並可能面臨退市:(i)AP退出業務或以其他方式無法處理創建和/或兌換訂單,並且沒有其他AP挺身而出執行這些服務,或(ii)做市商和/或流動性提供者退出業務或大幅減少其業務活動,並且沒有其他實體挺身而出履行其職能。

 

現金贖回風險.該基金打算以現金而非實物贖回股份。本基金可能需要出售或平倉投資組合,以獲取分配贖回收益所需的現金。這可能導致基金承擔經紀費用等某些成本,並確認如果進行實物贖回則可能不會確認的資本收益。因此,該基金可能會支付比使用實物贖回流程更高的年度資本收益分配。

 

購買或出售股票的成本.由於買賣股份的成本,包括經紀商徵收的經紀佣金和買賣價差,頻繁交易股份可能會顯着降低投資結果,並且對於預期定期進行小額投資的投資者來說,投資股份可能不建議。

 

股票可能以資產淨值以外的價格交易。與所有ETF一樣,股票可以在二級市場以市價買賣。雖然預期股份市價將接近基金的資產淨值,但由於股票供求或市場波動期間,股份市價可能會高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價)。這一風險在市場波動和基金投資組合持有量波動時期、市場暴跌時期以及二級市場股票交易活動有限的時期加劇,在這種情況下,這種溢價或折扣可能很大。如果投資者在市場價格高於股票資產淨值的時候買入股票,或者在市場價格低於股票的資產淨值時賣出股票,那麼投資者可能會遭受資產淨值下降所造成的任何損失之外的損失。

 

61

 

 

交易。雖然股票在國家證券交易所上市交易,也可能在美國其他交易所交易,但不能保證股票將以任何數量交易,或者根本不能在任何證券交易所交易。在市況緊張的情況下,股份的流動資金可能會開始反映基金基本投資組合所持股份的流動資金,後者的流動資金可能比基金股份的流動資金少得多。

 

股票的價值將會發生變化,您投資基金可能會賠錢。基金可能無法實現其投資目標。

 

性能歷史

 

該基金沒有完整的日曆年表現歷史。 未來,業績信息將在招股說明書的這一部分中列出。 業績信息將包含一個條形圖和表格,通過顯示基金年度業績的變化以及通過顯示基金在某些時期的平均年回報率與市場表現的廣泛衡量標準進行比較來提供投資基金的風險的一些指示。 投資者應該注意,過去的稅前和稅後表現不一定表明基金未來的表現。

 

該基金的最新業績信息,包括其當前每股淨資產價值,可撥打免費電話: (833) 759-6110.

 

投資顧問

 

Tuttle Capital Management,LLC(「顧問」)是本基金的投資顧問。

 

62

 

 

投資組合經理

 

顧問首席執行官馬修·塔特爾(Matthew Tuttle)自該基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。

 

基金份額買賣

 

該基金將只向某些機構投資者(通常是做市商或其他經紀自營商)發行(或贖回)股票,數量至少爲10,000股,稱爲「創造單位」。創設單位的交易通常是爲了換取實物證券和/或現金的存入或交付。個人股票只能通過經紀自營商在國家證券交易所買賣。你可以像任何公開交易的證券一樣,在整個交易日內買賣基金的個人股票。該基金的股份在聯交所上市(、CBOE BZX)。基金股份的價格以市價爲基礎,由於交易所買賣基金的股份按市價而非資產淨值交易,因此股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)或低於資產淨值(折價)。當通過經紀人買賣股票時,大多數投資者將產生慣例的經紀佣金和手續費,您可能會支付股票二級市場出價和出價之間的部分或全部價差。除非按創設單位合計,否則基金的股份不得贖回證券。關於基金的最新信息,包括其資產淨值、市場價格、溢價和折扣以及買賣價差,可在基金的網站www.rexshares.com上查閱。

 

稅務信息

 

該基金的分配將作爲普通收入或資本收益徵稅,除非您通過遞延稅安排進行投資,例如401(k)計劃或個人退休帳戶,在這種情況下,提款通常將被徵稅。

 

63

 

 

向經紀商和其他金融中介機構付款

 

如果您通過經紀交易商或其他金融中介機構購買本基金股份(例如:、銀行),本基金及其關聯公司可就出售基金份額和相關服務向中介機構付款。這些付款可能會影響經紀交易商或其他金融中介機構和您的銷售人員推薦基金而不是另一項投資,從而產生利益衝突。詢問您的銷售人員或訪問您的金融中介網站以獲取更多信息。

 

64

 

 

基金摘要-t-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF

 

有關基金的重要信息

 

T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF(基金)尋求每日投資結果,與大多數其他交易所交易基金非常不同。對每日反向投資目標的追求意味着,基金在超過一個完整交易日的時間內的回報可能與NVIDIA,Corp.(納斯達克代碼:NVDA)上市普通股回報的-200%沒有相似之處。這意味着基金在超過一個交易日的期間內的回報將是該期間內每一天的複合回報的結果,這很可能不同於該期間NVDA回報的-200%。較長的持有期和較高的NVDA波動性增加了複利對投資者回報的影響。在波動性較高的時期,NVDA的波動對基金回報的影響可能與NVDA的回報一樣大,甚至更大。此外,投資於一個交易日或更長或更短時間的投資者的回報率不應預期爲NVDA在這段時間內表現的-200%。

 

該基金並不適合所有投資者。該基金的目的是僅供知識淵博的投資者使用,這些投資者了解尋求每日反向(-2倍)投資結果的潛在後果,了解與做空相關的風險,並願意經常監測其投資組合。該基金不擬供不打算積極監察和管理其投資組合的投資者使用,亦不適合他們使用。對於超過一天的期間,如果NVDA的業績持平,基金將虧損,即使NVDA的業績在超過一天的期間內下降,基金也可能虧損。如果NVDA的價格在一個交易日內上漲超過50%,投資者可能在一天內損失其投資的全部本金價值。

 

投資目標

 

該基金尋求200%的每日投資結果(扣除費用和開支) 相反(或相反)NVDA的日常表現。本基金不會尋求在交易日以外的時間內實現其既定投資目標。

 

65

 

 

基金的費用和支出

 

此表描述了您購買、持有和出售本基金股份時可能支付的費用和開支。 您可以向金融中介機構支付其他費用,例如經紀佣金和其他費用,這些費用未反映在下面的表格和示例中。

 

年度基金營運開支 (您每年支付的費用佔您投資價值的百分比)

   
管理費(1) 1.05%
其他費用 0.00%
年度基金運營費用總額(2) 1.05%

 

(1) 根據投資顧問協議,Tuttle Capital Management LLC(「顧問」)自費支付基金的所有開支,但不包括顧問費、利息開支、稅款、收購基金費用及開支、經紀佣金及任何其他與投資組合交易有關的費用,以及因代表基金進行交易而產生的費用、信貸融資費及開支(包括利息開支、訴訟及賠償開支及其他在基金正常業務過程中非產生的非常開支)。

 

(2) 投資掉期的成本,包括掉期的嵌入成本和參考資產的運營費用,是一項間接費用,未包括在上述費用表中,也未反映在費用示例中。在截至2025年6月30日的財政年度,投資掉期的總間接成本,包括掉期的嵌入成本和參考資產的運營費用,估計爲0.196。

 

66

 

 

例如

 

此示例旨在幫助您比較投資該基金的成本與投資其他基金的成本。該示例假設您在指定的時間段內向基金投資10,000美元,然後在這些時間段結束時持有或贖回您的所有股份。該示例還假設您的投資每年有5%(5%)的回報,並且基金的運營費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低,但根據這些假設,您的成本將是:

 

基金名稱 1年 3年 5年 10年
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF $107 $334 $579 $1,283

 

投資組合週轉率

 

本基金在買賣證券(或「翻轉」其投資組合)時支付交易成本,例如佣金。投資組合週轉率較高可能表明交易成本較高,並可能導致基金股份持有在應稅帳戶中時稅收較高。這些成本沒有反映在年度基金運營費用或示例中,會影響基金的業績。截至2024年6月30日止財年,本基金投資組合週轉率爲 0.00由於基金在該期間的任何月末沒有持有任何長期證券,其投資組合的平均價值佔其投資組合平均價值的百分比。

 

本金投資策略

 

在正常情況下,基金投資於互換協議,這些協議提供200%的NVDA反向(相反)每日風險敞口,相當於基金淨資產的至少80%(加上用於投資目的的借款)。

 

基金將與主要的全球金融機構簽訂一項或多項互換協議,根據這些協議,基金和全球金融機構將同意兌換基金在NVDA的投資所賺取的回報,按日計算相當於基金淨資產價值的-200%。顧問試圖始終如一地運用槓桿,爲基金獲得相當於其淨資產價值-200%的短期NVDA敞口,並預計每天重新平衡基金的持有量,以維持這種敞口。由於其投資戰略,該基金將集中在NVDA所屬的行業(I.e.,持有其總資產的25%或以上用於在NVDA所屬行業提供反向風險敞口的投資)。截至本招股說明書日期,NVDA被分配給半導體及相關設備行業。

 

67

 

 

基金將試圖實現其投資目標,而不考慮整體市場走勢或NVDA價值的增減。在每個交易日市場收盤時,顧問重新平衡基金的投資組合,使其對NVDA的敞口與基金的投資目標保持一致。NVDA白天價格變動的影響將影響基金的投資組合是否需要重新平衡。例如,如果NVDA的價格在某一天下跌,基金的淨資產應該會上升,這意味着基金的風險敞口將需要增加。相反,如果NVDA的價格在某一天上漲,基金的淨資產應該會下降,這意味着基金的風險敞口將需要減少。這種每日的再平衡通常會導致高投資組合週轉率。在日常基礎上,預計該基金將持有貨幣市場基金、擁有高質量(投資級)信用評級的機構的存款帳戶,和/或期限少於397天、表現出高質量(投資級)信用狀況的短期債務工具,包括美國政府證券和回購協議。

 

術語「每日」、「一天」和「交易日」是指從一個交易日收盤到下一個交易日收盤的這段時間。根據修訂後的1940年《投資公司法》,該基金是「非多元化的」。此外,基金的投資目標不是一項基本政策,基金董事會可在未經股東批准的情況下改變投資目標。

 

NVIDIA公司設計、開發和銷售三維(3D)圖形處理器和相關軟件。NVIDIA提供向主流個人電腦市場提供交互式3D圖形的產品。NVIDIA開創了加速計算的先河,幫助解決最具挑戰性的計算問題。該公司的圖形處理器(GPU)最初用於模擬人類的想象力,使視頻遊戲和電影的虛擬世界成爲可能。NVIDIA利用其圖形處理器架構爲科學計算、人工智能、數據科學、自動駕駛汽車、機器人、元宇宙和3D互聯網應用程序創建了平台。NVIDIA的圖形處理器品牌包括用於遊戲的GeForce、用於企業工作站圖形的Quadro/NVIDIA RTX圖形處理器,以及用於基於雲的視覺和虛擬計算的虛擬圖形處理器。該公司總收入的30%左右來自美國。NVDA是根據1934年修訂的《證券交易法》(《交易法》)註冊的。NVIDIA公司根據《交易法》向證券交易委員會提供或提交的信息可通過美國證券交易委員會網站www.sec.gov查閱美國證券交易委員會文件編號0-23985。此外,有關NVIDIA公司的信息可以從其他來源獲得,包括但不限於新聞稿、報紙文章和其他公開傳播的文件。截至本招股說明書發佈之日,NVDA被分配到半導體及相關設備行業。

 

68

 

 

本基金從上述可公開獲得的文件中得出本文件中包含的有關NVIDIA公司的所有披露。基金、信託基金、顧問或任何附屬機構都沒有參與編寫這些文件。基金、信託基金、顧問或任何附屬公司均不表示有關NVIDIA,Corp.的此類公開文件或任何其他公開信息是準確或完整的。此外,基金不能保證在招股說明書日期之前發生的影響NVDA交易價格的所有事件(包括可能影響上述公開可獲得文件的準確性或完整性的事件)都已公開披露。隨後披露任何此類事件或披露或未披露與NVIDIA公司有關的重大未來事件可能會影響基金對NVDA的投資價值,從而影響基金的價值。

 

由於每天的再平衡和隨着時間的推移每天收益的複利,基金超過一天的期間的回報將是這段時間內每天的回報的結果,這很可能不同於標的證券同期回報的-200%。如果基礎證券的表現隨着時間的推移持平,基金將會虧損,而且由於每日再平衡、基礎證券的波動和複利的影響,基金甚至可能會隨着時間的推移而虧損,而基礎證券的業績在超過一天的時間內下降。

 

69

 

 

主要風險

 

對基金的投資是有風險的。該基金可能無法實現其反向投資目標,並且您可能會損失投資於該基金的所有資金。該基金不是一個完整的投資計劃。此外,該基金還存在傳統上與其他共同基金和ETF不相關的風險。重要的是,投資者在投資本基金之前,必須仔細審閱下列所有風險,並了解它們。由於基金的反向投資目標,實現下文描述的某些可能導致市場不利波動的風險實際上可能使基金受益。

 

複合和市場波動風險的影響。 該基金有一個每日的投資目標,超過一個交易日的期間,該基金的表現將是該期間內每一天的複合回報的結果,這很可能不同於NVDA業績的-200%的費用和開支前。複利影響所有投資,但對反向基金的影響更大,這些基金每天進行再平衡,隨着波動性和持有期的增加而變得更加明顯。複利的影響將對每個股東產生不同的影響,這取決於持有基金投資的時間和股東持有基金投資期間NVDA的波動性。

 

下圖舉例說明了波動性及其收益如何影響基金的業績。下圖說明了兩個主要因素--波動性和業績--對基金業績的影響。該圖表顯示了一年期間波動和業績的多種組合的估計基金回報。圖表中顯示的業績假設:(I)沒有就證券支付股息;(Ii)沒有基金支出;(Iii)借款/借出利率(以獲得反向風險)爲0%。如果反映基金支出和/或實際借款/貸款利率,估計的回報將與所示不同。特別是在波動性較高的時期,複利將導致超過一個交易日的期間的業績從NVDA業績的-200%不等。

 

70

 

 

在NVDA波動性較高的時期,NVDA的波動性對基金回報的影響可能與NVDA的回報一樣大,甚至更大。複利的影響將對每個股東產生不同的影響,這取決於持有基金投資的時間和股東持有基金投資期間NVDA的波動性。

 

如下圖所示,如果NVDA在NVDA經歷25%的年化波動率的一年內沒有提供回報,該基金預計將損失17.1%。在較高的波動範圍內,即使NVDA的回報持平,基金也有可能出現重大價值損失。 例如,如果NVDA的年化波動率爲100%,則即使全年累計回報率爲0%,該基金預計也將損失95%的價值。 紅色(或深灰色)陰影區域代表基金預計回報率低於NVDA業績-200%的情況,綠色(或深灰色)陰影區域代表基金預計回報率高於NVDA業績-200%的情況。下表並不代表基金的實際回報,由於上述或下文「每日反向相關風險」中討論的任何因素,基金的實際回報可能明顯好於或差於下文所示的回報。 

 

-200%

波動率
返回 返回 10% 25% 50% 75% 100%
-60% 120% 506.5% 418.1% 195.2% 15.6% -68.9%
-50% 100% 288.2% 231.6% 88.9% -26.0% -80.1%
-40% 80% 169.6% 130.3% 31.2% -48.6% -86.2%
-30% 60% 98.1% 69.2% -3.6% -62.2% -89.8%
-20% 40% 51.6% 29.5% -26.2% -71.1% -92.2%
-10% 20% 19.8% 2.3% -41.7% -77.2% -93.9%
0% 0% -3.0% -17.1% -52.8% -81.5% -95.0%
10% -20% -19.8% -31.5% -61.0% -84.7% -95.9%
20% -40% -32.6% -42.4% -67.2% -87.2% -96.5%
30% -60% -42.6% -50.9% -72.0% -89.1% -97.1%
40% -80% -50.5% -57.7% -75.9% -90.6% -97.5%
50% -100% -56.9% -63.2% -79.0% -91.8% -97.8%
60% -120% -62.1% -67.6% -81.5% -92.8% -98.1%

 

71

 

 

截至2023年12月31日的五年期間,NVDA的年化歷史每日波動率爲__%。NVDA的年化每日波動率如下:

 

2019 40.61%
2020 57.82%
2021 44.98%
2022 63.21%
2023 _____%

 

較短時間內的波動性可能會高得多。

 

截至2023年12月31日的五年期間,NVDA的年化業績爲__%。歷史波動性和業績並不能預示NVDA未來的波動性和業績。

 

關於波動性和業績對基金長期業績的影響的資料,見「關於投資技術和政策的補充資料」,以及基金補充資料說明中的「槓桿」。

 

衍生品風險.衍生工具是指從標的的一項或多項參考資產中獲得價值的金融工具,如股票、債券或基金(包括ETF)、利率或指數。投資於衍生品可能被認爲是激進的,可能使基金面臨更大的風險,並可能導致比直接投資於這些衍生品的參考資產更大的損失或較小的收益,因爲這可能會阻礙基金實現其投資目標。

 

基金預計將利用互換協議實現其投資目標。衍生品的業績可能不會跟蹤其參考資產的業績,包括與之相關的費用和其他成本。由於衍生品往往只需要有限的初始投資,使用衍生品可能使基金蒙受超過最初投資額的損失。因此,基金的投資價值可能會在沒有任何警告的情況下迅速變化。此外,與使用衍生品有關的任何融資、借款或其他成本也可能降低基金的回報。隨着利率上升,這樣的成本可能會增加。

 

72

 

 

互換協議.掉期協議主要與全球主要金融機構簽訂,期限爲一天至一年以上。在標準掉期交易中,雙方同意交換在特定預定參考或基礎證券或工具上賺取或實現的回報(或回報率差異)。雙方之間交換或交換的總回報是根據名義金額或投資於參考資產的特定美元金額的回報或價值變化計算的。掉期協議通常在場外交易,因此可能得不到監管保護,這可能會使投資者面臨重大損失。

 

基金將受到與基金通過其衍生品投資組合可能產生的風險價值水平有關的監管限制。如果基金在較長時期內超過這些監管門檻,基金可確定有必要調整基金的投資戰略,基金可能無法實現其投資目標。

 

交易對手風險。交易對手可能不願意或無法及時支付款項以履行其合同義務,或者可能無法返還與交易對手達成協議的持有物。如果交易對手或其關聯公司破產、破產或拖欠對基金的付款義務,基金持有的一項投資的價值可能會下降。此外,如果交易對手爲基金提供的任何抵押品不足,或基金獲得這種抵押品的能力出現延誤,基金可能無法實現其相反的投資目標。

 

此外,基金可能與數量有限的交易對手簽訂互換協議,這可能會增加基金面臨的交易對手信用風險。此外,有一種風險是,沒有合適的交易對手願意或繼續與基金進行交易,因此,基金可能無法實現其反向投資目標,或可能決定改變其反向投資目標。

 

73

 

 

重新平衡風險。如果基金因任何原因無法重新平衡其全部或部分投資組合,或如果投資組合的全部或部分重新平衡不正確,基金的投資風險可能與其投資目標不符。在這些情況下,基金對NVDA的投資敞口可能顯著高於或顯著低於其所述倍數。與適當重新平衡相比,基金可能面臨更大的槓桿風險,可能無法實現其投資目標,從而導致更大的損失或更少的收益。

 

賣空風險.空頭頭寸是一種金融交易,在這種交易中,投資者出售了投資者不擁有的資產。在這種交易中,當參考資產價值下降時,投資者的空頭頭寸就會升值。相比之下,當參考資產的價值增加時,空頭頭寸就會貶值。由於從歷史上看,大多數資產在長期內都會升值,因此空頭頭寸預計會貶值。因此,與傳統投資相比,空頭頭寸的風險可能更大,投機性更強。此外,基金持有空頭頭寸的任何收入、股息或參照資產付款,都將使基金承擔減少回報的費用。

 

該基金將通過使用互換協議獲得空頭敞口。如果基金從衍生工具中獲得空頭風險敞口,基金可能面臨與相關空頭頭寸的參考資產相關的波動性加劇或流動性有限的風險,這將對基金實現其投資目標的能力造成不利影響,或對其業績產生不利影響。如果基金出現這種波動或流動資金減少,基金可能需要通過其他不太可取或執行成本較高的投資策略來獲得空頭敞口。如果作爲淡倉基礎的參考資產成交清淡或市場有限,則基金可能缺乏可供基金買入淡倉或從衍生工具獲得淡倉的證券或交易對手。

 

現金交易風險。 與大多數ETF不同,由於基金持有的金融工具的性質,該基金目前打算主要以現金而不是主要以實物證券進行創建和贖回。因此,該基金預計不會具有稅收效率,並將產生與買賣證券相關的經紀成本以實現其投資目標,從而比其他基金產生額外費用,主要影響實物的創造和贖回。如果此類成本未被授權參與者支付的交易費抵消,基金可能會承擔此類成本,這將減少基金的資產淨值。

 

74

 

 

日內投資風險。基金尋求從某一交易日收盤到下一個交易日收盤的投資結果。基金內投資在二級市場的準確風險敞口取決於第一個交易日收盤時的NVDA價值與購買時的NVDA價值之間的差額。如果NVDA貶值,基金的淨資產將增加與基金風險敞口相同的數額。相反,如果NVDA上升,基金的淨資產將下降與基金的風險敞口相同的數額。因此,日內買入股票的投資者可能會體驗到大於或低於基金聲明的NVDA倍數的業績。

 

如果出現重大的日內市場事件和/或NVDA經歷重大價值變化,該基金可能無法實現其投資目標,可能無法適當地重新平衡其投資組合,或可能經歷顯著的溢價或折扣,或買賣價差擴大。此外,基金可能會在聯交所收市前結業,因而蒙受重大損失。

 

每日反向相關風險。不能保證基金將實現與NVDA的高度負相關,從而實現其每日的反向投資目標。基金對NVDA的風險敞口受到NVDA運動的影響。正因爲如此,基金不太可能在每天結束時完全暴露於NVDA。當NVDA在接近交易日收盤時波動時,基金對NVDA風險敞口大幅過高或過低的可能性增加。市場混亂、監管限制和高波動性也將對基金將風險敞口調整到所需水平的能力產生不利影響。

 

基金可能難以實現其每日反向投資目標,原因有很多,包括費用、支出、交易成本、與使用衍生品有關的融資成本、會計準則及其在收益項目上的應用、基金投資的證券或金融工具市場出現中斷、流動性差或波動性高、基金所持資產所在市場提前和意外關閉,導致基金無法執行預期的投資組合交易、監管和稅務方面的考慮,這可能導致基金持有(或不持有)非VDA。基金可能採取或不採取立場,以提高稅務效率,遵守監管限制,或出於其他原因,其中每一項都可能對基金期望的與NVDA的負相關性產生負面影響。基金可能會受到大量資產流入和流出基金的影響,可能會導致基金對NVDA的風險敞口過大或過低。此外,基金的基礎投資和(或)參考資產可能在與基金不是同一天開盤的市場上交易,這可能會導致基金每日業績的變化與NVDA業績的變化之間的差異。這些因素中的任何一項都可能降低基金業績與NVDA之間的負相關性,並可能妨礙基金在當天或前後實現其每日反向投資目標的能力。

 

75

 

 

市場風險. 基金的投資受總體經濟狀況、總體市場波動和證券市場投資固有風險的影響。由於各種因素,包括但不限於經濟增長或衰退、利率變化、發行人實際或預期信譽的變化、一般市場流動性、交易所停牌和關閉以及公共衛生風險,投資市場可能會波動,投資價格可能會發生重大變化。IMF面臨的風險是,地緣政治事件將擾亂市場,對全球經濟、市場和交易所產生不利影響。諸如戰爭、恐怖主義行爲、自然災害、傳染病傳播或其他公共衛生問題、衝突和社會動盪或其他事件等地方、區域或全球事件可能對基金及其投資和基金實現其投資目標的能力產生重大影響。

 

間接投資風險。NVIDIA,Corp.與信託、顧問或其任何關聯公司沒有關聯,也沒有以任何方式參與此次發行,在採取任何可能影響基金價值的公司行動時,沒有義務考慮基金。信託、基金和任何附屬公司不對NVIDIA公司的業績負責,也不代表NVDA的業績。投資該基金並不等同於投資NVDA。基金股東將沒有投票權或獲得股息或其他分派的權利或與NVDA有關的任何其他權利。

 

76

 

 

NVIDIA,Corp.投資風險. 發行人的特定屬性可能會導致基金持有的投資比一般市場更不穩定。單個證券或特定類型證券的價值可能比整個市場更不穩定,表現可能與整個市場的價值不同。與保護公司知識產權有關的問題;訴訟、調查和監管程序的風險;以及公司的負債水平。

 

加密貨幣風險。由於NVIDIA依賴向加密貨幣礦商銷售其產品,該基金可能對比特幣等加密貨幣有敞口。礦商的收入既來自新創造的比特幣(被稱爲「大宗獎勵」),也來自交易核實時收取的費用。如果交易手續費和大宗獎勵的總收入低於礦工的成本,礦工可能會停止運營。採礦作業的急劇停止將降低區塊鏈上的集體處理能力。無論是由於政策干預還是其他原因,大規模的停止也可能導致比特幣價格波動更大,比特幣網絡的處理能力更低,交易成本更高。

 

加密貨幣在沒有中央當局或銀行的情況下運作,也沒有任何政府的支持。加密貨幣通常被稱爲「虛擬貨幣」或「數字貨幣」,作爲一種分散的、點對點的金融交換和價值存儲,像貨幣一樣使用。加密貨幣也不是法定貨幣。聯邦、州或外國政府可能會限制加密貨幣的使用和兌換,美國的監管仍在制定中。加密貨幣交易所可能會因欺詐、技術故障、黑客或惡意軟件而停止運營或永久關閉。基金對比特幣等加密貨幣的間接敞口可能會受到與此類加密貨幣敞口相關的高波動性影響。未來的監管行動或政策可能會限制銷售、兌換或使用加密貨幣的能力,從而損害其價格。

 

77

 

 

行業集中度風險.該基金將集中在NVIDIA,Corp.所分配的行業(即,將其總資產的25%以上投資於對NVIDIA,Corp.所分配的行業提供反向敞口的投資)。一個集中在特定行業的投資組合可能會比一個廣泛分散在幾個行業的投資組合帶來更多的風險。截至本招股說明書發佈之日,NVDA被分配到半導體及相關設備行業。

 

半導體公司風險。半導體公司通常面臨較高的資本成本,並可能嚴重依賴知識產權。

 

科技行業的風險。影響技術公司和嚴重依賴技術進步的公司的市場或經濟因素可能對基金投資的價值產生重大影響。科技公司和嚴重依賴技術的公司股票的價值特別容易受到技術產品週期的快速變化、產品的快速淘汰、政府監管和國內和國際競爭,包括來自生產成本較低的外國競爭對手的競爭的影響。科技公司嚴重依賴專利和知識產權,專利和知識產權的損失或減損可能會對盈利能力產生不利影響。此外,技術部門的公司可能面臨增長率的巨大且往往不可預測的變化,以及對合格人員服務的競爭。

 

78

 

 

固定收益證券風險。 當基金投資於固定收益證券時,您在基金中的投資價值將隨着利率變化而波動。通常情況下,利率上升會導致基金持有的固定收益證券的價值下跌。一般來說,期限較長的固定收益證券的市場價格對利率變化的波動幅度大於短期證券。其他風險因素包括信用風險(債務人可能違約)、延期風險(發行人可能會晚於預期行使其償還基金持有的固定利率債務本金的權利)和提前還款風險(債務人可能會提前償還其債務,從而減少利息支付金額)。這些風險可能會影響基金特定投資的價值,可能導致基金的股價和總回報比其他類型的投資降低和波動更大。

 

貨幣市場工具風險。基金組織可使用各種貨幣市場工具進行現金管理,包括貨幣市場基金、存託帳戶和回購協議。貨幣市場基金可能會因其投資的債務工具而面臨信用風險。託管帳戶可能面臨與託管帳戶所在金融機構有關的信用風險。回購協議可能受到與獲得回購協議的抵押品相關的市場和信用風險的影響。貨幣市場工具可能會賠錢。

 

大盤股公司風險。大市值公司通常擁有大量的財務資源、廣泛的產品線和廣闊的產品和/或服務市場。然而,它們可能不太能夠適應不斷變化的市場條件,或對競爭挑戰或商業、產品、財務或市場條件的變化做出快速反應,並且可能無法保持管理良好的中小型公司可能實現的增長速度,這可能會影響公司的回報。

 

流動性風險.基金的持有量可能很難買賣,也可能缺乏流動性,特別是在市場動盪時期。流動性差的證券可能很難估值,特別是在不斷變化或動盪的市場中。如果基金被迫以不利的時間或價格買賣流動性不佳的證券或衍生工具,基金可能會受到不利影響。某些市場條件或限制可能會阻止基金限制損失、實現收益或實現與NVDA的高度相關性。不能保證購買時被視爲流動性的證券或衍生工具將繼續具有流動性。市場流動性不足可能會給基金造成損失。就NVDA的價值顯著增加或減少而言,基金可能是試圖在NVDA進行交易的許多市場參與者之一。在這種情況下,NVDA的證券市場可能缺乏足夠的流動性來進行所有市場參與者的交易。因此,基金在處理無風險資產或金融工具方面可能會遇到更多困難,基金的交易可能會加劇無風險資產的價格變化,並可能影響基金實現其投資目標的能力。

 

79

 

 

在某些情況下,NVDA和/或基金中某些證券的市場可能缺乏足夠的流動性來進行所有市場參與者的交易。因此,基金可能難以在其中和/或在互換合同等相關投資中進行交易。此外,基金的交易可能加劇NVDA和相關衍生工具的流動性不足和價格波動。

 

提前收盤/暫停交易的風險. 交易所或市場可以關閉或暫停特定證券或金融工具的交易,包括基金的股票。在這種情況下,購買或出售某些有價證券或金融工具的能力可能受到限制,這可能導致基金無法爲其投資組合購買或出售投資,可能擾亂基金的創建/贖回過程,並可能暫時阻止投資者買賣基金的股票。此外,基金可能無法準確定價其投資,可能無法實現與NVDA相關的業績,並可能招致重大損失。如果出現重大的日內市場事件和/或NVDA的證券大幅增加或減少,基金可能無法實現其投資目標或適當地重新平衡其投資組合。此外,基金可能會在芝加哥期權交易所BZX的常規交易結束前結束股票的買賣,並導致重大損失。

 

股權證券風險. 公開發行的股本證券(包括普通股)面臨市場風險,可能導致其價格隨着時間的推移波動。本基金投資和/或承擔風險的股票證券價值波動將導致本基金的資產淨值波動。

 

80

 

 

稅務風險.爲了有資格享受受監管投資公司(「RIC」)及其股東給予的特殊稅收待遇,基金必須在每個納稅年度的總收入中至少有90%來自「合格收入」,在每個納稅季度結束時通過某些資產多元化測試,並滿足年度分配要求。基金對其投資戰略的追求可能會受到基金是否有資格享受這種待遇的意圖的限制,並可能對基金獲得這種待遇的能力產生不利影響。基金可能會進行某些投資,但這些投資的處理方式尚不清楚。如果在任何一年,基金沒有資格享受RIC及其股東的特殊稅收待遇,並且沒有資格或沒有資格補救這種不合格,基金將按照普通公司在基金層面上的所有收入繳納美國聯邦所得稅的相同方式徵稅。由此產生的稅收可能會大大減少基金的淨資產和可供分配的收入。此外,爲了重新證明徵稅是一種獨立徵稅制度,可以要求基金確認未實現收益,支付大量稅款和利息,並進行某些分配。有關更多信息,請參閱附加信息聲明中標題爲「稅」的部分。

 

非多元化風險。根據經修訂的1940年《投資公司法》,該基金被歸類爲「非多元化」。這意味着,它有能力將相對較高比例的資產投資於少數發行人的證券,或投資於只有一個或幾個交易對手的金融工具。這可能會增加基金的波動性,增加基金業績因單一發行人的業績或單一交易對手的信用而下降的風險,並使基金比多元化基金更容易受到與單一經濟、政治或監管事件有關的風險的影響。

 

ETF風險。該基金是交易所買賣基金,由於ETF的結構,它面臨以下風險:

 

授權參與者、做市商和流動性提供者限制風險.本基金擁有數量有限的金融機構可充當授權參與者(「AP」)。此外,市場上可能存在數量有限的做市商和/或流動性提供者。如果發生以下任何一種事件,股票可能會以大幅折扣的價格交易,並可能面臨退市:(i)AP退出業務或以其他方式無法處理創建和/或兌換訂單,並且沒有其他AP挺身而出執行這些服務,或(ii)做市商和/或流動性提供者退出業務或大幅減少其業務活動,並且沒有其他實體挺身而出履行其職能。

 

81

 

 

現金贖回風險.該基金打算以現金而非實物贖回股份。本基金可能需要出售或平倉投資組合,以獲取分配贖回收益所需的現金。這可能導致基金承擔經紀費用等某些成本,並確認如果進行實物贖回則可能不會確認的資本收益。因此,該基金可能會支付比使用實物贖回流程更高的年度資本收益分配。

 

購買或出售股票的成本.由於買賣股份的成本,包括經紀商徵收的經紀佣金和買賣價差,頻繁交易股份可能會顯着降低投資結果,並且對於預期定期進行小額投資的投資者來說,投資股份可能不建議。

 

股票可能以資產淨值以外的價格交易。與所有ETF一樣,股票可以在二級市場以市價買賣。雖然預期股份市價將接近基金的資產淨值,但由於股票供求或市場波動期間,股份市價可能會高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價)。這一風險在市場波動和基金投資組合持有量波動時期、市場暴跌時期以及二級市場股票交易活動有限的時期加劇,在這種情況下,這種溢價或折扣可能很大。如果投資者在市場價格高於股票資產淨值的時候買入股票,或者在市場價格低於股票的資產淨值時賣出股票,那麼投資者可能會遭受資產淨值下降所造成的任何損失之外的損失。

 

交易。雖然股票在國家證券交易所上市交易,也可能在美國其他交易所交易,但不能保證股票將以任何數量交易,或者根本不能在任何證券交易所交易。在市況緊張的情況下,股份的流動資金可能會開始反映基金基本投資組合所持股份的流動資金,後者的流動資金可能比基金股份的流動資金少得多。

 

82

 

 

股票的價值將會發生變化,您投資基金可能會賠錢。基金可能無法實現其投資目標。

 

性能歷史

 

該基金沒有完整的日曆年表現歷史。 未來,業績信息將在招股說明書的這一部分中列出。 業績信息將包含一個條形圖和表格,通過顯示基金年度業績的變化以及通過顯示基金在某些時期的平均年回報率與市場表現的廣泛衡量標準進行比較來提供投資基金的風險的一些指示。 投資者應該注意,過去的稅前和稅後表現不一定表明基金未來的表現。

 

該基金的最新業績信息,包括其當前每股淨資產價值,可撥打免費電話: (833) 759-6110.

 

投資顧問

 

Tuttle Capital Management,LLC(「顧問」)是本基金的投資顧問。

 

投資組合經理

 

顧問首席執行官馬修·塔特爾(Matthew Tuttle)自該基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。

 

基金份額買賣

 

該基金將只向某些機構投資者(通常是做市商或其他經紀自營商)發行(或贖回)股票,數量至少爲10,000股,稱爲「創造單位」。創設單位的交易通常是爲了換取實物證券和/或現金的存入或交付。個人股票只能通過經紀自營商在國家證券交易所買賣。你可以像任何公開交易的證券一樣,在整個交易日內買賣基金的個人股票。該基金的股份在聯交所上市(、CBOE BZX)。基金股份的價格以市價爲基礎,由於交易所買賣基金的股份按市價而非資產淨值交易,因此股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)或低於資產淨值(折價)。當通過經紀人買賣股票時,大多數投資者將產生慣例的經紀佣金和手續費,您可能會支付股票二級市場出價和出價之間的部分或全部價差。除非按創設單位合計,否則基金的股份不得贖回證券。關於基金的最新信息,包括其資產淨值、市場價格、溢價和折扣以及買賣價差,可在基金的網站www.rexshares.com上查閱。

 

83

 

 

稅務信息

 

該基金的分配將作爲普通收入或資本收益徵稅,除非您通過遞延稅安排進行投資,例如401(k)計劃或個人退休帳戶,在這種情況下,提款通常將被徵稅。

 

向經紀商和其他金融中介機構付款

 

如果您通過經紀交易商或其他金融中介機構購買本基金股份(例如:、銀行),本基金及其關聯公司可就出售基金份額和相關服務向中介機構付款。這些付款可能會影響經紀交易商或其他金融中介機構和您的銷售人員推薦基金而不是另一項投資,從而產生利益衝突。詢問您的銷售人員或訪問您的金融中介網站以獲取更多信息。

 

84

 

 

有關基金投資的其他信息

 

T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF

 

T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF在正常情況下投資於掉期協議,該掉期協議提供特斯拉公司(納斯達克代碼:TSLA)(以下簡稱特斯拉)每天200%的風險敞口,相當於其淨資產的至少80%(加上任何用於投資目的的借款)。

 

基金將與全球主要金融機構簽訂一項或多項互換協議,根據協議,基金和全球金融機構將同意以相當於基金資產淨值200%的日收益率交換基金在特斯拉的投資收益。該顧問試圖始終如一地運用槓桿作用,使基金獲得相當於其淨資產價值200%的特斯拉敞口,並預計每天對基金的持有量進行再平衡,以維持這種敞口。由於其投資策略,該基金將集中於特斯拉(GIC)所屬的行業(I.e...,持有其總資產的25%或更多,投資於在特斯拉所在行業提供槓桿敞口的投資)。

 

t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF

 

T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF在正常情況下投資於掉期協議,這些掉期協議提供200%的特斯拉每日反向(相反)敞口,至少相當於基金淨資產的80%(加上出於投資目的的借款)。

 

基金將與全球主要金融機構簽訂一項或多項互換協議,根據協議,基金和全球金融機構將同意以相當於基金資產淨值-200%的每日收益交換基金在特斯拉的投資收益。顧問試圖始終如一地利用槓桿爲基金獲得相當於其淨資產價值-200%的特斯拉空頭敞口,並預計每天對基金的持有量進行再平衡,以保持這種敞口。由於其投資策略,該基金將集中於特斯拉(GIC)所屬的行業(I.e.,持有其總資產的25%或以上用於在TSLA所屬行業提供反向風險敞口的投資)。截至本招股說明書日期,TSLA被分配給機動車和乘用車車身行業。

 

85

 

 

T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF

 

T-REX 2X Long NVIDIA Daily Target ETF在正常情況下投資於掉期協議,這些掉期協議提供NVIDIA,Corp.(納斯達克代碼:NVDA)每日風險敞口的200%,相當於其淨資產的至少80%(加上任何用於投資目的的借款)。

 

基金將與主要的全球金融機構簽訂一項或多項互換協議,根據協議,基金和全球金融機構將同意交換基金在NVDA的投資所賺取的回報,按日計算相當於基金淨資產價值的200%。顧問試圖始終如一地使用槓桿,以使基金的NVDA敞口等於其淨資產價值的200%,並預計每天重新平衡基金的持有量,以維持這種敞口。由於其投資戰略,該基金將集中在NVDA所屬的行業(I.e...,持有其總資產的25%或更多,投資於在NVDA分配的行業中提供槓桿敞口的投資)。截至本招股說明書發佈之日,NVDA被分配到半導體及相關設備行業。

 

T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF

 

在正常情況下,T-REX 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF投資於掉期協議,這些掉期協議提供200%的反向(相反)NVDA每日風險敞口,相當於基金淨資產的至少80%(加上用於投資目的的借款)。

 

基金將與主要的全球金融機構簽訂一項或多項互換協議,根據這些協議,基金和全球金融機構將同意兌換基金在NVDA的投資所賺取的回報,按日計算相當於基金淨資產價值的-200%。顧問試圖始終如一地運用槓桿,爲基金獲得相當於其淨資產價值-200%的短期NVDA敞口,並預計每天重新平衡基金的持有量,以維持這種敞口。由於其投資戰略,該基金將集中在NVDA所屬的行業(I.e..持有其總資產的25%或以上的投資在NVDA所分配的行業中提供反向敞口)。截至本招股說明書發佈之日,NVDA被分配到半導體及相關設備行業。

 

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T-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF、t-Rex 2X逆向Tesla Daily Target ETF、t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF(統稱爲「基金」)不尋求在不同於交易日的一段時間內實現其聲明的投資目標。ETF Opportunities Trust(「信託」)董事會(「董事會」)可在向股東發出六十(60)日書面通知後,無需股東批准即可更改基金的投資目標。除非另有說明,基金的所有其他政策均可在未經股東批准的情況下改變。每隻基金均保留以不同的ETF、指數或證券取代相關ETF的權利。

 

這些基金並不適合所有投資者。這些基金僅供經驗豐富的投資者使用,如交易員和採用動態策略的活躍投資者。預計這類投資者將經常監控和管理他們的投資組合。基金的投資者應:(A)了解與使用槓桿有關的風險;(B)了解尋求每日槓桿投資結果的後果;以及(C)打算積極監測和管理其投資。不了解基金的投資者或不打算積極管理和監控其投資的投資者不應購買該基金。

 

不能保證基金會達到其投資目標,投資基金可能會賠錢。沒有一個單一的基金是一個完整的投資計劃。

 

ETF是一種像其他公開交易證券一樣進行交易的基金。與共同基金的股份不同,共同基金的股份可由所有股東以資產淨值爲基礎的價格從發行基金購買和贖回,基金的股份只能由授權參與者以資產淨值直接從基金購買或贖回,並且只能以指定數量的股份創建單位的合計來購買或贖回。此外,與共同基金的股票不同,這些基金的股票在國家證券交易所上市,並在二級市場以全天變動的市場價格進行交易。

 

每一基金將與主要全球金融機構就其基礎證券訂立互換協議,期限從一天到一年以上不等,據此,基金和全球金融機構將同意交換在基礎證券上賺取或變現的回報(或與之相反的回報)。雙方之間交換或「交換」的總回報是根據「名義金額」計算的,例如,代表標的證券的特定美元金額的回報或價值變化。

 

87

 

 

每個交易日,顧問都會調整t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF對其標的證券的敞口,使所有掉期的名義敞口等於ETF總資產淨值的200%。日內市場走勢的影響決定了總名義掉期敞口是需要增加還是需要減少。如果標的證券的價格在某一天上漲,該基金的淨資產價值應該會上升,這意味着它的名義掉期敞口總額通常需要增加。相反,如果標的證券的價格在某一天下跌,該基金的淨資產價值就應該下降,這意味着其名義掉期敞口總額通常需要減少。

 

每個交易日,顧問都會調整t-Rex 2X逆向特斯拉每日目標ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Target Daily ETF對其標的證券的敞口,使所有掉期的名義敞口等於ETF總資產淨值的-200%。日內市場走勢的影響決定了總名義掉期敞口是需要增加還是需要減少。如果標的證券的價格在某一天下跌,該基金的淨資產價值應該會上升,這意味着它的名義掉期敞口總額通常需要增加。相反,如果標的證券的價格在某一天上漲,該基金的淨資產價值應該會下降,這意味着它的名義掉期敞口總額通常需要降低。

 

每個基金重新平衡其投資組合的時間和方式可能每天都有所不同,由顧問根據市場情況和其他情況自行決定。一般而言,在每個交易日收市時或接近收市時,每個基金都會調整其投資組合,以確保基金對其相關證券的風險敞口符合其所述的投資目標。各基金根據其每項互換協議審查其名義風險敞口,這反映了該基金在互換協議下的總投資風險,以確保基金的風險敞口符合其所述的投資目標。交換的總回報是根據名義金額和與掉期掛鉤的標的證券的回報來計算的。掉期交易通常是在淨額的基礎上完成的。因此,雖然名義金額反映了基金在互換下的總投資風險,但淨額是基金在互換下的當前債務(或權利)。這是根據協議各方所擔任職位的相對價值,根據協議應支付或收到的金額。如果基金因任何原因無法重新平衡其全部或部分投資組合,或如果投資組合的全部或部分重新平衡不正確,則基金的投資風險可能與基金的投資目標不符。因此,與適當的再平衡相比,基金可能或多或少地面臨槓桿風險,可能無法實現其投資目標。如果基金需要「滾動」其互換頭寸(即,在當前頭寸接近到期時進入新的互換頭寸,但到期日較晚),它的成本可能會增加,這可能會對基金的業績產生負面影響。

 

88

 

 

此外,這些基金可以投資於每個基金投資組合的40%-80%,這取決於基金交易對手要求的抵押品數量:(1)美國政府證券,如美國財政部發行的票據、票據和債券;(2)貨幣市場基金;(3)短期債券ETF和/或(4)公司債務證券,如商業票據和其他由評級爲投資級或類似質量的企業發行的短期無擔保本票。

 

這個T-REX 2X做多特斯拉日線目標ETF萬億.REX 2X逆特斯拉日線目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA日線目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA日線目標ETFETF Opportunities Trust和Tuttle Capital Management LLC不隸屬於特斯拉,Inc.,NVIDIA,Corp.或者REX Advisers,LLC。

 

互換協議

 

T-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF將簽訂掉期協議,以實現其投資目標,即在扣除費用和費用之前,提供標的證券每日表現的200%的每日投資結果。T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF將簽訂掉期協議,以追求他們的投資目標,即提供標的證券每日表現的-200%的費用和費用前的每日投資結果。互換協議可能包括尋求對標的證券敞口的資產投資工具作爲參考。

 

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互換協議是主要與主要金融機構簽訂的合同,期限從一天到一年以上不等。在標準的「掉期」交易中,交易雙方同意交換在特定預定投資或工具上賺取或變現的回報(或回報率差額)。雙方之間交換或「交換」的總回報是根據「名義金額」計算的,例如,代表標的證券的特定美元金額的回報或價值變化。每個基金可以使用標的證券的掉期和各種旨在跟蹤標的證券表現的投資工具的掉期的組合。由於嵌入成本和其他因素,標的投資工具可能無法跟蹤標的證券的業績,這可能會增加基金的關聯風險,並影響基金與標的證券的關聯能力。

 

關於互換協議的使用,如果標的證券的價格大幅波動,導致基金的資產淨值在基金與交易對手商定的某些特定期限內大幅下降,則基金與其交易對手之間的互換協議的條款可允許交易對手立即結束與基金的所有互換交易。在這種情況下,基金可能無法達成另一項互換協議或投資於其他衍生品,以達到與其投資目標一致的預期風險敞口。反過來,這可能會阻止基金實現其投資目標,即使標的證券逆轉了其全部或部分價格波動。與使用掉期協議相關的任何成本也可能產生降低基金回報的效果。

 

每個基金還可以投資於美國政府證券、貨幣市場基金和公司債務證券,如商業票據或其他由評級爲投資級或類似質量的企業發行的短期無擔保本票。每隻基金亦可投資於短期債券ETF。

 

美國政府證券包括美國國債和由美國政府各機構發行或擔保的證券,或由美國政府設立或擔保的各種工具發行或擔保的證券。美國財政部的債務得到了美國政府「充分的信任和信譽」的支持。由聯邦機構和美國政府支持的機構發行或擔保的證券可能得到美國政府完全信任和信用的支持,也可能沒有得到美國政府完全信任和信用的支持。

 

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非本金投資

 

現金等價物和短期投資

 

每個基金可以投資於一年以下的證券或現金等價物,也可以持有現金。每個基金投資於這類資產的百分比各不相同,並取決於幾個因素,包括市場狀況。有關符合條件的短期投資的更多信息,請參閱SAI。

 

普通股(僅限t-REX 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-REX 2X Long NVIDIA Daily Target ETF)

 

T-REX Long Tesla Daily Target ETF可以直接投資於特斯拉公司發行的股票,t-REX Long NVIDIA Daily Target ETF可以直接投資於NVIDIA,Corp.發行的股票。普通股代表發行人的股權或所有權權益,並使特定基金面臨與該發行人相關的所有權風險。

 

購買期權(僅限t-REX 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-REX 2X Long NVIDIA Daily Target ETF)

 

這些基金可能會購買交易所交易的看漲期權,包括「靈活期權」。看漲期權給予持有者(即,買方)購買資產的權利(或在某些看漲期權的情況下,獲得資產的現金價值)和賣方(即,作者)以確定的價格出售資產(或在某些看漲期權的情況下,交付資產的現金價值)的義務。

 

靈活的交換®期權(「靈活期權」)是定製的期權合約,在交易所交易,但爲投資者提供定製關鍵合同條款的能力,如執行價格、風格和到期日,同時在競爭、透明的拍賣市場實現價格發現,並避免交易對手暴露場外(OTC)期權頭寸。與傳統的交易所交易期權一樣,靈活期權也由OCC提供結算擔保。OCC是一個市場清算機構,爲某些衍生品合約的交易對手提供履約擔保。

 

FLEX期權在芝加哥期權交易所上市。

 

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有關投資技術和政策的其他信息

 

費用和費用對基金單交易日收益的影響。爲了創造必要的風險敞口,每個基金都使用槓桿投資技術,這必然會產生經紀和融資費用。根據這些收費和基金的營運開支,基金在一個交易日的預期回報等於預期總回報,即相關證券的每日回報乘以基金每日的槓桿投資目標,減去(I)投資組合所招致的融資費用及(Ii)每日營運開支。例如,如果標的證券在某一天的回報率爲2%,基金的總預期回報率將爲4%,但考慮到爲投資組合融資的成本和運營費用的影響,淨預期回報率將會較低。每個基金將在每個交易日結束時重新定位其投資組合。因此,如果投資者在特定交易日收盤時購買t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF股票或t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF股票,投資者對標的證券的敞口將反映下一個交易日標的證券表現的200%,受上述費用和費用的限制。

 

爲了創造必要的敞口,t-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF將簽訂總回報掉期,向每隻基金支付標的證券回報的200%-該基金將在每個交易日結束時重新定位其投資組合。因此,如果投資者在某一交易日收盤時購買基金股票,投資者對標的證券的風險敞口將反映出標的證券在下一個交易日的反向表現的200%。

 

提醒投資者注意標的證券價格的劇烈波動。如果標的證券向對基金不利的方向移動超過50%(意味着t-REX 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF的標的證券價值的跌幅超過50%,或者t-REX 2X逆向Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF的標的證券價值的漲幅超過50%),每個基金都可能損失超過其淨資產的金額。存在完全虧損的風險。

 

如果標的證券出現劇烈的不利變動,導致基金淨資產大幅下降,基金的掉期協議條款可能允許交易對手立即結束與基金的所有掉期交易。在這種情況下,基金可能無法達成另一項互換協議或投資於其他衍生品,以實現與基金投資目標一致的風險敞口。這可能會阻止基金實現其槓桿投資目標,即使標的證券後來逆轉了全部或部分變動,並導致重大損失。

 

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每日槓桿和複利的影響的例子。由於每個基金對標的證券的風險敞口每天都會重新定位,持有期超過一天,追求每日投資目標將導致每個基金每天的槓桿複利。這意味着,標的證券在一段時間內的回報乘以基金的每日槓桿投資目標(例如200%或-200%),通常不會等於基金在同一時期的業績。因此,投資者不應計劃在不受監管的情況下持有一隻基金超過一個交易日。標的證券的波動性越高,持有期越長,這種偏差就越大。此外,投資於少於一個完整交易日的期間或不同於一個交易日的期間的投資者的回報,將不會是基金聲明的每日槓桿投資目標的回報與標的證券在整個交易日的表現的乘積。實際風險敞口將在很大程度上取決於標的證券自上一交易日結束以來的表現。

 

請考慮以下示例:

雖然這些例子旨在顯示槓桿、波動性和與基礎證券有關的業績對基金的影響,但這些例子適用於基礎證券。

 

Mary正在考慮投資兩隻基金,基金A和基金B。基金A是一隻ETF,尋求(扣除費用和費用前)與標的證券的表現相匹配。基金b是槓桿ETF,尋求相當於標的證券每日表現的200%的每日槓桿投資結果(未計費用和費用)。

 

對基金A的投資預計在第一天會獲得5%的收益,第二天會損失4.76%,從而將投資恢復到原來的價值。下面的示例假設在基金A中投資100美元,而標的證券的價值也是100美元:

 

潛在的安全價值 基礎安全性能 基金A的投資價值
  $100.00   $100.00
1 $105.00 5.00% $105.00
2 $100.00 -4.76% $100.00

 

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同樣投資於基金b的100美元在第一天預計會獲得10%的收益(5%的200%),但在第二天下跌9.52%。

 

基礎安全性能 基礎安全性能的200% 基金b的投資價值
      $100.00
1 5.00% 10.0% $110.00
2 -4.76% -9.52% $99.52

 

儘管基金b在第二天的百分比跌幅小於第一天的百分比收益,但損失適用於較高的本金金額,因此,即使在兩天期間標的證券的總價值沒有下降的情況下,基金b的投資也會出現虧損。(這些計算不包括基金手續費和開支)。

 

正如你所看到的,由於槓桿和複利的影響,投資於基金b有額外的風險。

 

在日內購買基金股票的投資者通常會獲得多於或少於200%的風險敞口。基礎安全從這一點到交易日結束。實際風險敞口將在很大程度上取決於標的證券自上一個交易日結束以來的表現。如果基金的股票持有期超過一個交易日,基金的表現可能會偏離標的證券在較長時期內回報的200%或-200%。這種偏離將隨着標的證券的波動性和持有期的延長而增加。

 

波動性影響的例子。基金每天重新平衡其投資組合,因當天的收益而增加風險敞口,或因當天的損失而減少風險敞口。如果基礎證券出現波動,每日再平衡通常會導致基金虧損。波動率是對標的證券收益在規定時期內波動幅度的統計衡量。在超過一個交易日的期間內,標的證券每日表現的波動是基金在該期間的實際回報與標的證券回報之間出現差異的主要原因。波動性造成這種差異,因爲它加劇了複利對基金回報的影響。此外,由於槓桿作用,波動的影響在基金中被放大。考慮以下三個例子,它們展示了波動性對假設基金的影響:

 

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示例1-基礎安全體驗低波動性

 

瑪麗在第一天收盤時將10.00美元投資於t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF或t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF。在第二天,標的證券從100升至102,漲幅爲2%。Mary的投資增長4%,至10.40美元。Mary在第三天收盤時持有她的投資,在此期間,標的證券從102升至104,收益1.96%。瑪麗的投資升至10.81美元,第三天的收益爲3.92%。在瑪麗投資該基金的兩天內,標的證券上漲了4%,儘管瑪麗的投資增加了8.1%。由於標的證券繼續呈上升趨勢,波動性較低,Mary的回報與標的證券在該期間的回報200%密切相關。

 

在第一天收盤時,約翰在t-Rex 2X逆向特斯拉每日目標ETF或t-Rex 2X逆向NVIDIA每日目標ETF中投資了10.00美元。在第二天,基礎證券上漲了2%,約翰的投資下跌了4%,至9.60美元。在第三天,標的證券上漲了1.96%,約翰的投資下降了3.92%,至9.22美元。在這兩天的時間裏,標的證券的回報率爲4%,而約翰的投資損失了7.8%。John的回報仍然與標的證券的-200%回報相關,但沒有Mary對t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF或t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF的投資密切。

 

示例2-基礎安全體驗高波動性

 

在第一天收盤後,瑪麗將10.00美元投資於t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF或t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF。在第二天,標的證券從100漲至102,漲幅爲2%,瑪麗的投資上漲4%,至10.40美元。瑪麗繼續持有她的投資,直到第三天結束,在此期間,基礎證券從102下降到98,損失3.92%。瑪麗的投資下降了7.84%,從10.40美元降至9.58美元。在Mary投資該基金的兩天內,標的證券損失了2%,而Mary的投資從10美元減少到9.58美元,損失了4.2%。標的證券的波動性影響了標的證券在兩天期間的回報與Mary的回報之間的相關性。在這種情況下,瑪麗損失了超過兩倍的基礎證券回報。

 

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相反,在第一天收盤後,約翰將10.00美元投資於t-Rex 2X逆向特斯拉每日目標ETF或t-Rex 2X逆向NVIDIA每日目標ETF。在第二天,標的證券從100升至102,漲幅爲2%,約翰的投資下跌了4%,至9.60美元。約翰繼續持有他的投資,直到第三天結束,在此期間,標的證券從102跌至98,損失3.92%。約翰的投資增長了7.84%,從9.60美元增至10.35美元。自John投資該基金以來的兩天內,標的證券損失了2%,而John的投資從10美元增加到10.35美元,收益3.5%。標的證券的波動性影響了標的證券在兩天期間的回報與John的回報之間的相關性。在這種情況下,約翰獲得的回報不到標的證券的兩倍。

 

例3--波動率較大的日內投資

 

上面的例子假設Mary在第一天交易結束時購買了該基金,並在第二天交易結束時出售了她的投資。然而,如果她在一天內進行投資,她將收到由標的證券的表現決定的貝塔係數,從上一個交易日結束到她在下一個交易日購買的時間。請考慮下面的示例。

 

Mary在上午11點將10.00美元投資於t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF或t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF。在第二天。從第一天交易結束到上午11點。在第二天,基礎證券從100升至102,漲幅爲2%。鑑於這一收益,瑪麗投資時的基金貝塔係數爲196%。在第二天的剩餘時間裏,標的證券從102上漲到110,收益7.84%,瑪麗的投資增長15.4%(標的證券收益7.84%乘以她獲得的196%的貝塔係數),達到11.54美元。瑪麗繼續持有她的投資,直到第三天收盤,在此期間,標的證券從110下降到90,損失了18.18%。瑪麗的投資下降了36.4%,從11.54美元降至7.34美元。在Mary的投資期間,標的證券從102美元下降到90美元,損失11.76%,而Mary的投資從10.00美元下降到7.34美元,損失27%。標的證券的波動性影響了標的證券的期間收益和瑪麗收益之間的相關性。在這種情況下,瑪麗損失了超過兩倍的基礎證券回報。瑪麗也受到了傷害,因爲她沒有達到標的證券前2%的預期,在第二天的剩餘時間裏貝塔係數爲196%。

 

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市場波動。每個基金尋求提供的回報是基礎證券每日表現的倍數。這兩個基金都不試圖、也不應期望在一天以外的期間提供高於標的證券回報倍數的回報。每個基金每天重新平衡其投資組合,根據當天的收益增加風險敞口,或因當天的損失減少風險敞口。

 

如果基礎證券出現波動,每日的再平衡將損害基金的業績。例如,如果標的證券在一年內沒有提供回報,並且經歷了20%的年化波動率,t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF或t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF預計將損失4%(如下表1所示)。如果標的證券在一年內沒有提供回報,並且年化波動率爲20%,t-Rex 2X逆向特斯拉每日目標ETF或t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF預計將損失12%(如下表1所示)。如果標的證券的年化波動率上升至40%,t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF或t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF一年的假設虧損將擴大至約15%,而t-Rex 2X逆向Tesla Daily Target ETF或t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF的虧損將升至45%。

 

表1

 

波動範圍 T-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF虧損 T-REX 2X反向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X長NVIDIA每日目標ETF虧損
10% -1% -3%
20% -4% -12%
30% -9% -26%
40% -15% -45%
50% -23% -65%
60% -33% -92%
70% -47% -99%
80% -55% -99%
90% -76% -99%
100% -84% -99%

 

97

 

 

請注意,在波動性較高的水平上,即使標的證券持平,基金資產也有可能完全損失。例如,如果標的證券的年化波動率爲90%,基於標的證券的t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF或t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF預計將虧損76%,t-Rex 2X逆向Tesla Daily Target ETF或t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF預計將損失99%的價值,即使標的證券當年回報率爲0%。

 

表2顯示了截至2023年12月31日的五年期間標的證券的年化歷史波動率。由於市場波動對每天進行再平衡的基金有負面影響,投資者應確保監督和管理他們在基金中的投資,特別是在動盪的市場中。表1中波動性的負面影響可以與表2中最近的波動性結合起來,讓投資者對過去五年持有一隻基金較長期限的風險有所了解。歷史波動性和表現不太可能預示未來的波動性和表現。

 

表2-基礎證券的歷史波動性

 

基礎安全 5年曆史波動率
TSLA __%
NVDA __%

 

日內購買的預計資金回報。由於這些基金每天都會對其投資組合進行一次再平衡,因此在一天內購買股票的投資者對標的證券的槓桿投資敞口可能會超過或低於200%。於當日買入基金的投資者所收到的標的證券風險,將與該基金所述的每日槓桿投資目標(例如,200%或-200%)有所不同,差額由標的證券與前一交易日結束時的價值變動而厘定。如果標的證券在一個交易日收盤時至下一個交易日投資者購買基金股票的時間之間朝着對基金有利的方向移動,投資者對標的證券的風險敞口將低於所述的基金每日槓桿投資目標(例如,200%或-200%)。相反,如果標的證券朝着對基金不利的方向移動,投資者將獲得比所述基金每日槓桿投資目標(例如,200%或-200%)更多的標的證券敞口。

 

98

 

 

下表3顯示了根據標的證券價值自前一交易日收盤以來的變動,在日內購買t-REX 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF預計將提供的標的證券敞口。這種風險敞口一直持續到同一交易日的後續出售,或直到該交易日收盤。例如,如果標的證券在對基金有利的方向上移動了5%,投資者將從那時起獲得標的證券表現的風險敞口,直到投資者在當天晚些時候或當天結束時出售相當於投資者投資約191%的股票。

 

相反,如果標的證券在對基金不利的方向上移動了5%,投資者將從那時起獲得標的證券表現的風險敞口,直到投資者在當天晚些時候或當天結束時出售相當於投資者投資約211%的股票。

 

該表包括基金的基礎證券變動幅度,從20%到-20%不等。基礎證券的變動超出下文所述範圍,將導致基金每日槓桿投資目標的風險敞口進一步擴大。

 

表3-t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF的日內槓桿

 

基礎安全 T-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF的最終敞口
-20% 267%
-15% 243%
-10% 225%
-5% 211%
0% 200%
5% 191%
10% 183%
15% 177%
20% 171%

 

99

 

 

下表4顯示了根據標的證券價值自前一交易日收盤以來的變動,在日內購買t-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF預計將提供的基礎證券敞口。這種風險敞口一直持續到同一交易日的後續出售,或直到該交易日收盤。例如,如果標的證券在對基金有利的方向上移動了5%,投資者將從那時起獲得標的證券表現的風險敞口,直到投資者在當天晚些時候或當天結束時出售相當於投資者投資約-173%的股票。相反,如果標的證券在對基金不利的方向上移動了5%,投資者將從那時起獲得標的證券表現的風險敞口,直到投資者在當天晚些時候或當天結束時出售相當於投資者投資約233%的股票。

 

該表包括t-Rex 2X逆向特斯拉每日目標ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF的基礎證券變動範圍,從20%到-20%。基礎證券的變動超出下文所述範圍將導致基金每日槓桿投資目標的風險敞口進一步擴大。

 

100

 

表4-T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF的日內槓桿

 

基礎安全

T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF的結果敞口
-20% -114%
-15% -131%
-10% -150%
-5% -173%
0% -200%
5% -233%
10% -275%
15% -329%
20% -400%

 

基金在單一交易日以外其他期間的預計回報。這些基金每天都在尋求槓桿投資結果--從一個交易日的常規交易結束到下一個交易日的收盤--這不應等同於在任何其他時期尋求槓桿投資目標。例如,如果標的證券在一週內上漲了10%,即使一隻基金在一週內達到了其每日槓桿投資目標,也不應期望它在一週內提供20%的回報。這是因爲上面提到的融資費用,但也因爲追求每日目標可能導致每日槓桿複利,這意味着標的證券在一段時間內的回報大於一天乘以基金每日槓桿投資目標或反向每日槓桿投資目標(例如,-200%的200%),通常不會等於基金在同一時期的業績。此外,超過一個交易日的股票持有量越長,複利效應越大。

 

下表列出假設相關證券於給定10個交易日內的一系列假設每日表現,並展示假設相關證券的變動如何影響假設基金在一個交易日及累積至(包括)整個10個交易日期間的表現。這些圖表是基於在10個交易日內對假設基金的100美元投資,並不反映任何類型的費用或支出。

 

101 

 

 

表5-基礎安全缺乏明確的趨勢

 

基礎安全 T-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF
  日常表現 累計績效 NAV 日常表現 累計績效 NAV 日常表現 累計績效
  100     $100.00     $100.00    
第1天 105 5.00% 5.00% $110.00 10.00% 10.00% $90.00 -10.00% 10.00%
第2天 110 4.76% 10.00% $120.48 9.52% 20.47% $81.43 -9.52% 18.57%
第3天 100 -9.09% 0.00% $98.57 -18.18% -1.43% $96.23 18.18% -3.67%
第4天 90 -10.00% -10.00% $78.86 -20.00% -21.14% $115.48 20.00% 15.48%
第5天 85 -5.56% -15.00% $70.10 -11.12% -29.91% $128.31 11.12% 28.33%
第6天 100 17.65% 0.00% $94.83 35.30% -5.17% $83.03 -35.30% -16.97%
第7天 95 -5.00% -5.00% $85.35 -10.00% -14.65% $91.33 -10.00% -8.67%
第8天 100 5.26% 0.00% $94.34 10.52% -5.68% $81.71 -10.52% -18.28%
第9天 105 5.00% 5.00% $103.77 10.00% 3.76% $73.54 -10.00% -26.45%
第10天 100 -4.76% 0.00% $ 93.89 -9.52% -6.12% $80.55 9.52% -19.45%

 

102 

 

 

表5中假設的標的證券在10個交易日的累計表現爲0%。假設的t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF在10個交易日期間的回報率爲-6.12%,而t-Rex 2X逆向Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF的回報率爲-19.45%。假設證券表現的波動性和缺乏明確趨勢導致每隻假設基金在該期間的表現與假設證券在10個交易日期間的表現關係不大。

 

103 

 

 

表6-基礎安全呈明顯上升趨勢

 

基礎安全 T-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF
  日常表現 累計績效 NAV 日常表現 累計績效 NAV 日常表現 累計績效
  100     $100.00     $100.00    
第1天 102 2.00% 2.00% $104.00 4.00% 4.00% $96.00 -4.00% -4.00%
第2天 104 1.96% 4.00% $108.08 3.92% 8.08% $92.24 -3.92% -7.76%
第3天 106 1.92% 6.00% $112.24 3.84% 12.23% $88.69 -3.84% -11.31%
第4天 108 1.89% 8.00% $116.47 3.78% 16.47% $85.34 -3.78% -14.66%
第5天 110 1.85% 10.00% $120.78 3.70% 20.78% $82.18 -3.70% -17.82%
第6天 112 1.82% 12.00% $125.18 3.64% 25.17% $79.19 -3.64% -20.81%
第7天 114 1.79% 14.00% $129.65 3.58% 29.66% $76.36 -3.58% -23.64%
第8天 116 1.75% 16.00% $134.20 3.50% 34.19% $73.68 -3.50% -26.31%
第9天 118 1.72% 18.00% $138.82 3.44% 38.81% $71.14 -3.44% -28.85%
第10天 120 1.69% 20.00% $143.53 3.38% 43.50% $68.73 -3.38% -31.25%

 

104 

 

 

表6中假設的標的證券在10個交易日的累計表現爲20%。假設的t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF在10個交易日期間的回報率爲43.50%,假設的t-Rex 2X逆向特斯拉Daily Target ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF的回報率爲-31.25%。在這種情況下,由於基礎證券走勢的正面假設,假設的t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF的收益大於假設基礎證券收益的200%,而假設的t-Rex 2X逆Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X逆NVIDIA Daily Target ETF的S跌幅小於10個交易日假設基礎證券收益的200%。

 

表7-基礎安全呈明顯下降趨勢

 

基礎安全 T-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF
  日常表現 累計績效 NAV 日常表現 累計績效 NAV 日常表現 累計績效
  100     $100.00     $100.00    
第1天 98 -2.00% -2.00% $96.00 -4.00% -4.00% $104.00 4.00% 4.00%
第2天 96 -2.04% -4.00% $92.08 -4.08% -7.92% $108.24 4.08% 8.24%
第3天 94 -2.08% -6.00% $88.24 -4.16% -11.75% $112.76 4.16% 12.75%
第4天 92 -2.13% -8.00% $84.49 -4.26% -15.51% $117.55 4.26% 17.55%
第5天 90 -2.17% -10.00% $80.82 -4.34% -19.17% $122.66 4.34% 22.65%
第6天 88 -2.22% -12.00% $77.22 -4.44% -22.76% $128.12 4.44% 28.10%
第7天 86 -2.27% -14.00% $73.71 -4.54% -26.27% $133.94 4.54% 33.91%
第8天 84 -2.33% -16.00% $70.29 -4.66% -29.71% 140.17美元。 4.66% 40.15%
第9天 82 -2.38% -18.00% $66.94 -4.76% -33.05% $146.84 4.76% 46.82%
第10天 80 -2.44% -20.00% $ 63.67 -4.88% -36.32% $154.01 4.88% 53.99%

 

105 

 

 

表7中假設的標的證券在10個交易日的累計表現爲-20%。假設的t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF在10個交易日期間的回報率爲-36.32%,假設的t-Rex 2X逆向特斯拉Daily Target ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF的回報率爲53.99%。在這種情況下,由於基礎證券走勢的負面假設,假設的t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF的跌幅小於假設基礎證券跌幅的200%,而假設的t-Rex 2X逆特斯拉每日目標ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF的S收益在10個交易日期間大於假設基礎證券跌幅的200%。

 

106 

 

 

有關風險的其他信息

 

重要的是,您必須仔細審查並了解投資每個基金的風險。每個基金的資產淨值和投資回報將根據其投資組合證券價值的變化而波動。你在每隻基金的投資都可能賠錢,而且每隻基金的表現都可能遜於其他投資。不能保證每個基金都能達到其投資目標。對這些基金的投資不是銀行的存款,也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構的保險或擔保。 以下是投資基金的一些具體風險,包括基礎證券的投資策略風險。以下所述可能導致不利市場波動的某些風險的實現可能實際上有利於t-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF,因爲它們的投資目標相反。

 

複合效應和市場波動性風險-t-Rex 2X Long Tesla每日目標ETF和T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF

 

每隻基金都有一個每日槓桿投資目標,基金在超過一個交易日的期間內的表現將是該期間內每一天的複合回報的結果,這很可能與標的證券的表現乘以基金投資目標中所述的未扣除費用和費用的倍數有所不同。複利影響所有投資,但對槓桿基金和每日再平衡的基金影響更大。

 

此外,預期基金使用槓桿會導致基金在一個無限或持平的市場中,其標的證券的回報達200%以下。

 

下面的圖表提供了波動如何影響基金業績的例子。證券的波動率是對證券收益波動幅度的統計衡量。下圖說明了兩個主要因素--波動性和業績--對基金業績的影響。該圖表顯示了一年期間波動和業績的多種組合的估計基金回報。圖表所示業績假設:(I)沒有就其標的證券所包括的證券支付股息;(Ii)沒有基金支出;及(Iii)借款/借出利率(以獲得基金的槓桿風險)爲0%。如果反映基金支出和/或實際借款/貸款利率,估計的回報將與所示不同。特別是在波動性較高的時期,複利將導致超過一個交易日的期間的結果與標的證券表現的200%不等。

 

107 

 

 

在波動性較高的時期,標的證券的波動性對基金回報的影響可能與標的證券的回報一樣大,甚至更大。複利的影響將對每個股東產生不同的影響,這取決於持有基金投資的時間和股東持有基金投資期間標的證券的波動性。

 

如下所示,如果一隻基金的標的證券在其標的證券經歷了25%的年化波動率的一年期間沒有提供任何回報,則該基金預計將虧損6.1%。如果其標的證券的年化波動率上升至75%,一隻基金一年期的假設損失將擴大至約43%。

 

例如,如果標的證券的年化波動率爲100%,即使標的證券當年的累計回報率爲0%,基金預計也將損失約63.2%的價值。反映標的證券價值的ETF或工具的波動率,如掉期,可能不同於基金組織標的證券的波動性。 

 

108 

 

 

200%

 

波動率
返回 返回 10% 25% 50% 75% 100%
-60% -120% -84.2% -85.0% -87.5% -90.9% -94.1%
-50% -100% -75.2% -76.5% -80.5% -85.8% -90.8%
-40% -80% -64.4% -66.2% -72.0% -79.5% -86.8%
-30% -60% -51.5% -54.0% -61.8% -72.1% -82.0%
-20% -40% -36.6% -39.9% -50.2% -63.5% -76.5%
-10% -20% -19.8% -23.9% -36.9% -53.8% -70.2%
0% 0% -1.0% -6.1% -22.1% -43.0% -63.2%
10% 20% 19.8% 13.7% -5.8% -31.1% -55.5%
20% 40% 42.6% 35.3% 12.1% -18.0% -47.0%
30% 60% 67.3% 58.8% 31.6% -3.7% -37.8%
40% 80% 94.0% 84.1% 52.6% 11.7% -27.9%
50% 100% 122.8% 111.4% 75.2% 28.2% -17.2%
60% 120% 153.5% 140.5% 99.4% 45.9% -5.8%

 

持有不受管理的頭寸使投資者面臨市場波動對投資業績產生不利影響的風險。這些基金不適合那些不打算積極監控和管理其投資組合的投資者。該表旨在強調這樣一個事實,即基金是爲打算積極監測和管理其投資組合的投資者設計的短期交易工具。

 

複合效應和市場波動性風險-t-REX 2X逆特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆NVIDIA每日目標ETF

 

每個基金都有一個每日的投資目標,基金在超過一個交易日的時間內的實際表現將是該期間內每天的複合回報的結果,這很可能與標的證券的表現乘以基金投資目標中所述的未扣除費用和費用的倍數有所不同。複利影響所有投資,但對槓桿基金和每日再平衡的基金影響更大。

 

隨着時間的推移,由於損失和收益對基金回報的複合影響,基金投資組合價值的累計增加或減少百分比可能與基金標的證券回報累計減少200%的百分比有很大出入。還預計,在一個無限或持平的市場中,基金的表現將遜於其標的證券-200%的回報率。

 

109 

 

 

下面的圖表提供了波動如何影響基金業績的例子。證券的波動率是對證券收益波動幅度的統計衡量。超過一天的基金業績可以根據下列因素的任何一組假設進行估計:a)波動性;b)業績;c)時間段;d)與反向敞口相關的融資利率;e)其他基金費用;以及f)與其標的證券有關的股息或利息。下圖說明了兩個主要因素--波動性和業績--對基金業績的影響。該圖表顯示了一年期間波動和業績的多種組合的估計基金回報。圖表中顯示的業績假設:(I)沒有就其標的證券所包括的證券支付股息;(Ii)沒有基金支出;(Iii)借款/貸款利率(以獲得反向風險敞口)爲0%。如果反映基金支出和/或實際借款/貸款利率,估計的回報將與所示不同。特別是在波動性較高的時期,複利將導致超過一個交易日的期間的結果與標的證券的100%表現不同。

 

在波動性較高的時期,標的證券的波動性對基金回報的影響可能與標的證券的回報一樣大,甚至更大。複利的影響將對每個股東產生不同的影響,這取決於持有基金投資的時間和股東持有基金投資期間標的證券的波動性。

 

如下所示,如果標的證券在標的證券年化波動率爲25%的一年期間沒有提供回報,基金預計將虧損17.1%。如果標的證券的年化波動率上升至75%,一年期的假設損失將擴大至約81.5%。在波動幅度較大的情況下,基金的價值有可能大幅縮水。例如,如果標的證券的年化波動率爲100%,即使標的證券當年的累計回報率爲0%,基金預計也將損失約95%的價值。 

 

110 

 

 

-200%

 

波動率
返回 返回 10% 25% 50% 75% 100%
-60% 120% 506.5% 418.1% 195.2% 15.6% -68.9%
-50% 100% 288.2% 231.6% 88.9% -26.0% -80.1%
-40% 80% 169.6% 130.3% 31.2% -48.6% -86.2%
-30% 60% 98.1% 69.2% -3.6% -62.2% -89.8%
-20% 40% 51.6% 29.5% -26.2% -71.1% -92.2%
-10% 20% 19.8% 2.3% -41.7% -77.2% -93.9%
0% 0% -3.0% -17.1% -52.8% -81.5% -95.0%
10% -20% -19.8% -31.5% -61.0% -84.7% -95.9%
20% -40% -32.6% -42.4% -67.2% -87.2% -96.5%
30% -60% -42.6% -50.9% -72.0% -89.1% -97.1%
40% -80% -50.5% -57.7% -75.9% -90.6% -97.5%
50% -100% -56.9% -63.2% -79.0% -91.8% -97.8%
60% -120% -62.1% -67.6% -81.5% -92.8% -98.1%

 

這些基金不適合那些不打算積極監控和管理其投資組合的投資者。這些表格旨在強調這樣一個事實,即基金是爲打算積極監測和管理其投資組合的投資者設計的短期交易工具。

 

有關波動性和業績對基金長期業績的影響的其他信息和例子,請參閱「關於投資技術和政策的其他信息」。

 

槓桿風險。爲實現其日常投資目標,這些基金使用了較高的槓桿率,並面臨基金相關證券的每日不利表現被放大的風險。這意味着,如果基金的標的證券的日常表現不佳(即t-REX 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF的基金標的證券價值下降,而t-REX 2X逆向Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF的基礎證券價值上升),對該基金的投資將減少相當於每1%不利業績的2%的金額,這將進一步降低其價值。

 

111 

 

  

理論上,如果一隻基金的標的證券向與基金不利的方向移動超過50%(這意味着t-REX 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF的標的證券價值下降,t-REX 2X逆向Tesla Daily Target ETF和t-Rex 2X逆向NVIDIA Daily Target ETF的標的證券價值上升),基金的損失可能超過其淨資產。這將導致股東的投資在一天內完全損失,即使其標的證券隨後朝着相反的方向移動,並消除了之前的全部或部分每日變化。即使其標的證券沒有損失其全部價值,一天內也可能發生全部損失。槓桿還將產生放大基金與基礎證券相關性的任何差異的效果,或可能增加基金的波動性。

 

在基金使用的工具交易稀少或市場有限的情況下,基金可能因缺乏可用投資或交易對手而無法實現其投資目標。在此期間,基金髮行額外創造單位的能力可能受到不利影響。因此,基金股票的交易價格可能高於其資產淨值和/或基金股票的買賣價差可能擴大。在這種情況下,基金可增加其交易費,或改變其投資目標,例如,尋求跟蹤另一種基礎證券、降低其槓桿或關閉。

 

衍生品風險。基金經理可以通過投資於互換協議,通過衍生品獲得風險敞口。投資衍生品可能被認爲是激進的,可能會使基金面臨與直接投資於衍生工具標的的參考資產(S)不同、甚至可能更大的風險。使用衍生品可能會導致比直接投資標的證券更大的損失或更小的收益。使用衍生工具可能會令基金面臨其他風險,例如交易對手風險、流動資金風險及每日相關風險增加。當基金使用衍生工具時,標的參考資產的價值與衍生工具的價值之間可能存在不完全的相關性,這可能會阻礙基金實現其投資目標。

 

A基金預計將在標的證券上使用掉期組合。由於嵌入成本和其他因素,ETF的表現可能無法跟蹤其標的證券的表現。因此,就基金投資於以ETF爲參考資產的掉期而言,基金可能面臨更大的相關性風險,與其標的證券的相關性程度可能不如基金僅使用標的證券的掉期所達到的程度高。如果標的證券的價格大幅波動,導致基金的資產淨值在基金和交易對手商定的特定期限內大幅下降,則基金與其交易對手之間的掉期協議條款可能允許交易對手立即結束與基金的所有掉期交易。在這種情況下,基金可能無法達成另一項掉期協議或投資於其他衍生工具,以達到符合基金每日槓桿投資目標的預期風險敞口。這可能會阻止基金實現其日常槓桿投資目標,即使標的證券逆轉了其全部或部分價格波動。基金的投資價值可能會在沒有任何警告的情況下迅速變化。與使用衍生品相關的任何融資、借款或其他成本也可能會降低基金的回報。隨着利率上升,這樣的成本可能會增加。

 

 112

 

 

掉期風險。互換協議主要是與主要的全球金融機構簽訂的,期限從一天到一年以上不等。在標準的掉期交易中,雙方同意交換在特定預定參考或標的證券或工具上賺取或實現的回報(或回報率差額)。雙方之間交換或交換的總回報是根據名義金額或投資於參考資產的特定美元金額的回報或價值變化計算的。掉期協議通常是場外交易,因此可能得不到監管保護,這可能會讓投資者蒙受重大損失。

 

交易對手風險。交易對手風險是指交易對手不願意或無法及時付款以履行其與基金預期從交易對手獲得的基金訂立的金融工具的金額有關的合同義務的風險。每隻基金通常與交易對手訂立衍生品交易,例如互換協議,使任何一方均可在終止日期前終止合約而不受懲罰。如果交易對手終止合約,基金可能無法投資於其他衍生品以達到所需的風險,或實現此類風險的成本可能更高。如果交易對手破產或以其他方式未能履行此類合同下的義務,或如果交易對手爲基金的利益提供的抵押品不足或基金獲得此類抵押品的能力出現延誤,基金可能會受到負面影響。如果交易對手破產或拖欠對基金的付款義務,它可能在獲得任何追回方面出現重大延誤,可能只獲得有限的追回,或得不到任何追回,基金持有的一項投資的價值可能會下降。如果根據美國、歐洲聯盟和其他各種法域通過的特別決議暫停或取消這些補救辦法,基金也可能無法行使補救辦法,如終止交易、債務淨額結算和抵押品變現。歐盟規則和條例在金融機構遇到財務困難時進行干預,可以減少、取消或將對手方對基金的義務轉換爲股權(有時被稱爲「內部救助」)。

 

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基金通常根據顧問對交易對手信譽的評估,或在衍生品協議或合同期限內履行其財務義務的能力,與交易對手進行風險最小的交易。在確定交易對手是否值得信賴時,顧問會考慮交易對手信用評級等因素。顧問定期監測與基金進行交易的每個交易對手的信譽。每一基金一般與主要的全球金融機構訂立互換協議或其他金融工具,並尋求通過以下方式減輕風險:一般要求每一基金的交易對手提交抵押品,按每日市值計價,金額大致等於交易對手欠基金的金額,但須受某些最低門檻的限制。如果任何此類抵押品不足或在獲取抵押品方面出現延誤,這些資金將面臨上述風險。如上所述,如果交易對手的信用評級下降,一隻基金可能需要接受內部救助。

 

此外,基金可以與數量有限的交易對手簽訂互換協議,這可能會增加基金對交易對手信用風險的風險敞口。基金並不特別限制其交易對手對任何單一交易對手的風險。有一種風險是,沒有合適的交易對手願意或繼續與基金進行交易,因此,基金可能無法實現其投資目標,或可能決定改變其槓桿投資目標。此外,儘管中央結算掉期協議的交易對手通常得到期貨佣金商人(「FCM」)或由一組金融機構進一步支持的結算組織的支持,但FCM或結算組織可能無法履行其義務,導致基金遭受重大損失。

 

 114

 

 

重新平衡風險。如果基金因任何原因無法對其投資組合的全部或部分進行再平衡,或者如果投資組合的全部或部分重新平衡不正確,則基金的投資敞口可能與其投資目標不一致。在這些情況下,基金對標的證券的投資敞口可能顯著高於或低於其聲明的倍數。與適當的再平衡相比,基金可能面臨更大的槓桿風險,可能無法實現其投資目標,導致更大的損失或更少的收益。

 

日內投資風險。每隻基金都追求每日的槓桿投資結果,這不應等同於尋求一天以下的投資目標。因此,投資者如在某一交易日收市後及下一交易日收市前買入基金股票,其對相關證券的槓桿投資風險可能會高於或低於200%或-200%,視乎標的證券從一個交易日結束至購買時的變動而定。如果標的證券朝着對基金有利的方向發展,投資者對標的證券的敞口將低於200%或-200%。相反,如果標的證券朝着對基金不利的方向移動,投資者將獲得超過200%或-200%的標的證券風險敞口。因此,在一天內購買股票的投資者可能會體驗到高於或低於基金標的證券的聲明倍數的表現。

 

每日與風險的相關性。不能保證基金將實現與標的證券的高度相關性,從而實現其各自的每日槓桿投資目標。每個基金對標的證券的風險敞口都受到標的證券變動的影響。正因爲如此,一隻基金不太可能在每天結束時完全暴露於其標的證券。當標的證券在接近交易日收盤時波動時,基金對標的證券的敞口大幅過高或敞口不足的可能性增加。市場混亂、監管限制和高波動性也將對基金將風險敞口調整至所需水平的能力產生不利影響。

 

 115

 

 

每個基金可能難以實現其日常槓桿投資目標,原因有很多,包括費用、開支、交易成本、與使用衍生工具有關的融資成本、直接或間接投資於ETF的投資、會計準則及其對收益項目的應用、基金所投資的證券或金融工具的市場中斷、流動性差或波動性高、基金所持證券交易的市場提前和意外關閉、導致基金無法執行預期的投資組合交易、監管和稅務考慮因素,這可能導致基金持有(或不持有)基礎證券。每個基金可以採取或不採取立場,以提高稅務效率,遵守監管限制,或出於其他原因,每一個都可能對每個基金與基礎證券的相關性產生負面影響。一個基金可能會受到資產流入和流出每個基金的巨大影響,這可能會導致每個基金對基礎證券的敞口過高或過低。此外,每個基金的基礎投資和/或參考資產可能在與每個基金不同的同一天開市的市場上交易,這可能會導致基金每日業績的變化與基礎證券的業績變化之間的差異。這些因素中的任何一個都可能降低基金業績與基礎證券之間的相關性,並可能妨礙基金在當天或前後實現其每日投資目標的能力。

 

每日負相關風險(僅限t-Rex 2X逆向特斯拉每日目標ETF和t-Rex逆向NVIDIA每日目標ETF)。不能保證基金將實現與標的證券高度負相關,從而實現其每日的反向投資目標。每個基金對標的證券的風險敞口都受到標的證券變動的影響。正因爲如此,基金不太可能在每天結束時作爲基礎證券對其進行完美的風險敞口。當基礎證券在交易日接近收盤時波動時,基金對基礎證券的敞口大幅過高或敞口不足的可能性增加。市場混亂、監管限制和高波動性也將對基金將風險敞口調整至所需水平的能力產生不利影響。

 

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基金可能難以實現其每日相反的投資目標,原因有很多,包括費用、開支、交易成本、與使用衍生工具有關的融資成本、直接或間接投資於ETF的投資、會計準則及其對收益項目的應用、基金投資的證券或金融工具市場的中斷、流動性差或波動性高的市場、基金所持證券交易的市場提前和意外關閉、導致基金無法執行預期的投資組合交易、監管和稅務考慮因素,這可能導致基金持有(或不持有)標的證券。基金可能採取或不採取立場,以提高稅務效率,遵守監管限制,或出於其他原因,其中每一項都可能對每一基金與基礎證券的反向相關性產生負面影響。基金可能會出現大量資產流入和流出基金,可能導致基金對基礎證券的風險敞口過大或過低。此外,每個基金的基礎投資和(或)參考資產可能在與基金不是在同一天開市的市場上交易,這可能導致基金每日業績的變化與基礎證券的業績變化之間的差異。這些因素中的任何一個都可能降低基金業績與基礎證券之間的負相關性,並可能妨礙基金在當天或前後實現其每日反向投資目標的能力。

 

做空風險(僅限t-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF)。當標的證券價格上漲時,股東應該會賠錢,這是與傳統指數跟蹤基金相反的結果。每一基金可建立空頭頭寸,以使基金從其標的證券價格下跌中獲利。基金將通過使用互換協議獲得反向或「做空」敞口,這可能使基金面臨某些風險,例如基礎空頭頭寸的證券或金融工具的波動性增加或流動性減少。如果基金出現這種波動或流動資金減少,基金的回報可能會更低,基金通過使用衍生品獲得反向風險敞口的能力可能會受到限制,或者基金可能需要通過可能不太可取或執行成本較高的其他投資戰略來獲得反向風險敞口。如果作爲空頭頭寸基礎的證券或金融工具由於各種因素,包括監管行動,成交清淡或市場有限,基金可能因缺乏可用的證券、金融工具或交易對手而無法實現其投資目標。在基金因這些因素而未能達到其投資目標的期間,基金可能無法發行額外的創造單位。作爲基金空頭頭寸基礎的資產的任何收入、股息或支付都將對基金產生負面影響。

 

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現金交易風險。與大多數ETF不同,基金的創建和贖回主要是爲了現金,而不是主要是實物證券,因爲基金持有的金融工具的性質。因此,基金的投資預計不符合稅務效益,並會產生與買賣證券有關的經紀費用,以達到基金的投資目標。如果此類費用未被授權參與方支付的費用抵消,基金可承擔此類費用,這將減少基金的資產淨值。ETF通常能夠進行實物贖回,並避免在基金層面上爲分配的投資組合證券的收益徵稅。由於每個基金主要以現金進行贖回,因此每個基金可能需要出售投資組合證券,以獲得分配贖回收益所需的現金。基金可能會確認這些銷售的資本收益,如果該基金進行了實物贖回,則可能不會產生資本收益,這可能會降低基金的稅務效率,因爲與使用實物贖回過程的ETF相比,這可能會降低基金的稅務效率。此外,由於基金進行投資組合交易而不是接受實物證券,基金將產生經紀佣金和其他相關費用,因此基金的費用將高於利用實物創造和贖回的基金。

 

市場風險。A基金的投資受一般經濟狀況、一般市場波動及證券市場投資所固有風險的影響。由於各種因素,包括但不限於經濟增長或衰退、通貨膨脹率和/或投資者對此類利率的預期、利率變化、發行人實際或預期的信譽變化、一般市場流動性、交易所停牌和關閉,以及公共健康風險,投資市場可能會波動,投資價格可能會發生重大變化。證券市場也可能經歷長時間的價值下跌。在證券市場普遍低迷期間,多個資產類別的價值可能會同時下降,而單一發行人的財務狀況的變化可能會對市場產生廣泛影響。基金面臨地緣政治事件擾亂市場並對全球經濟、市場和交易所產生不利影響的風險。局部、區域或全球事件,如戰爭、恐怖主義行爲、自然災害、傳染病傳播或其他公共衛生問題、衝突和社會動盪或其他事件,可能對基金及其投資和基金實現其投資目標的能力產生重大影響。

 

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市場和市場參與者越來越依賴信息數據系統。不準確的數據、軟件或其他技術故障、編程不準確、未經授權的使用或訪問以及類似情況可能會損害這些系統的性能,並可能對單個發行人、一組發行人或更廣泛的證券市場產生不利影響。

 

間接投資風險。標的公司的發行人與信託、顧問或其任何關聯公司沒有關聯,也沒有以任何方式參與此次發行,在採取任何可能影響基金價值的公司行動時,沒有義務考慮基金。投資於基金並不等同於投資於基金的標的證券。基金股東將沒有投票權或收取股息或其他分派的權利,或與基金標的證券有關的任何其他權利。

 

期權合約(t-REX 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-REX 2X Long NVIDIA Daily Target ETF)。*期權合約的使用涉及有別於普通組合證券交易的投資策略和風險。期權價格具有波動性,受標的工具價值的實際和預期變化影響,其中包括預期波動率(受財政和貨幣政策以及國家和國際政治因素的影響)、實際或引伸波幅或參考資產的變化、期權合同到期前的剩餘時間和經濟事件。對於基金而言,基金投資的期權合同的價值在很大程度上受到適用標的工具價值的影響。基金的特定期權頭寸可能會出現大幅下跌,而基金持有的某些期權頭寸可能會到期變得一文不值。這些基金持有的期權可以在到期日以執行價行使。隨着期權接近到期日,其價值通常會隨着標的工具的價值而增加。然而,在到期之前,期權的價值通常不會以與標的工具相同的速度增加或減少。期權合約的價值變動與參考資產之間有時可能存在不完美的相關性,有時某些期權合約可能沒有流動性的二級市場。基金持有的期權價值將根據市場報價或其他公認的定價方法確定。隨着期權合同的行使或到期,基金可簽訂新的期權合同,這種做法稱爲滾動。

 

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靈活期權風險(僅限t-REX 2X Long Tesla Daily Target ETF和t-REX 2X Long NVIDIA Daily Target ETF)。*這些基金持有的靈活期權只有在到期時才能以執行價行使。在到期日之前,靈活期權的價值將根據市場報價或使用其他公認的定價方法來確定。由於參考資產價值以外的相關因素,在到期日之前的彈性期權價值可能會有所不同。除了參考資產的收益或虧損外,可能影響彈性期權價值的因素可能包括利率變化、供求變化、彈性期權的流動性減少以及參考資產的波動水平的變化。

 

靈活期權在交易所上市;然而,不能保證存在一個流動性強的二級交易市場。如果彈性期權的交易受到限制或不存在,則彈性期權的價值可能會下降。

 

特斯拉,Inc.投資風險(僅限t-REX 2X特斯拉每日目標ETF和T-REX逆向特斯拉每日目標ETF)。特定於發行人的屬性可能會導致基金持有的投資比一般市場更不穩定。單個證券或特定類型證券的價值可能比整個市場更不穩定,表現可能與整個市場的價值不同。除了運營公司、電動汽車和自動駕駛汽車以及其他汽車公司的一般風險外,特斯拉公司還面臨着其業務特有的風險,其中包括供應或製造延遲、材料或勞動力成本增加或短缺、對其產品的需求減少、產品責任索賠以及吸引、聘用和留住關鍵員工或合格人員的能力。重要的是,特斯拉公司高度依賴其首席執行官埃隆·馬斯克的服務。馬斯克對特斯拉公司S普通股的任何實際或預期的大筆交易都可能導致股價下跌。從歷史上看,特斯拉公司S普通股的交易價格一直在波動,而且可能會繼續波動。此外,特斯拉公司的S普通股有很大一部分是歷史上的,未來可能會被賣空者交易,這可能會給特斯拉普通股的供需帶來壓力,進一步增加其市場價格的波動性。特斯拉公司是一家極具活力的公司,其運營,包括其產品和服務,可能會發生變化。

 

 120

 

 

加密貨幣風險(僅限t-Rex 2X特斯拉每日目標ETF和t-Rex逆向特斯拉每日目標ETF)。由於特斯拉持有比特幣或其他加密貨幣,一隻基金可能對比特幣等加密貨幣有敞口。加密貨幣通常被稱爲「虛擬貨幣」或「數字貨幣」,作爲一種分散的、點對點的金融交換和價值存儲,像貨幣一樣使用。聯邦、州或外國政府可能會限制加密貨幣的使用和兌換,美國的監管仍在制定中。加密貨幣交易所可能會因欺詐、技術故障、黑客或惡意軟件而停止運營或永久關閉。基金對比特幣等加密貨幣的間接敞口可能會受到與此類加密貨幣敞口相關的高波動性影響。未來的監管行動或政策可能會限制銷售、兌換或使用加密貨幣的能力,從而損害其價格。

 

NVIDIA,Inc.投資風險(僅限t-REX 2X NVDIA每日目標ETF和t-REX逆向NVIDIA每日目標ETF)。特定於發行人的屬性可能會導致基金持有的投資比一般市場更不穩定。單個證券或特定類型證券的價值可能比整個市場更不穩定,表現可能與整個市場的價值不同。截至本招股說明書發佈之日,除了與運營公司和半導體行業公司相關的風險外,NVIDIA還面臨與其運營相關的風險,這些風險可能導致公司失去市場份額和收入,對其財務業績和股票價格產生不利影響。與保護公司知識產權有關的問題;訴訟、調查和監管程序的風險;以及公司的負債水平。

 

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加密貨幣風險(僅限T-REX 2X NVDIA每日目標ETF和T-REX逆向NVIDIA每日目標ETF)。由於NVIDIA依賴向加密貨幣礦商銷售其產品,一隻基金可能對比特幣等加密貨幣有敞口。礦商的收入既來自新創造的比特幣(被稱爲「大宗獎勵」),也來自交易核實時收取的費用。如果交易手續費和大宗獎勵的總收入低於礦工的成本,礦工可能會停止運營。採礦作業的急劇停止將降低區塊鏈上的集體處理能力。無論是由於政策干預還是其他原因,大規模的停止也可能導致比特幣價格波動更大,比特幣網絡的處理能力更低,交易成本更高。

 

加密貨幣通常被稱爲「虛擬貨幣」或「數字貨幣」,作爲一種分散的、點對點的金融交換和價值存儲,像貨幣一樣使用。聯邦、州或外國政府可能會限制加密貨幣的使用和兌換,美國的監管仍在制定中。加密貨幣交易所可能會因欺詐、技術故障、黑客或惡意軟件而停止運營或永久關閉。基金對比特幣等加密貨幣的間接敞口可能會受到與此類加密貨幣敞口相關的高波動性影響。未來的監管行動或政策可能會限制銷售、兌換或使用加密貨幣的能力,從而損害其價格。

 

行業集中度風險。一個集中在特定行業的投資組合可能會比一個廣泛分散在幾個行業的投資組合帶來更多的風險。

 

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半導體公司風險(僅限t-Rex 2X NVDIA Daily Target ETF和t-Rex Inverate NVDIA Daily Target ETF)。競爭壓力可能會對半導體公司的財務狀況產生重大影響,隨着產品週期縮短和製造能力的增加,這些公司可能會越來越多地受到激進定價的影響,這阻礙了盈利能力。對終端用戶產品的需求減少、製造能力利用不足以及其他因素可能對半導體行業公司的經營業績產生不利影響。半導體公司通常面臨較高的資本成本,並可能嚴重依賴知識產權。半導體行業是高度週期性的,這可能會導致許多半導體公司的經營業績差異很大。半導體行業公司的股價一直非常不穩定,而且很可能會繼續波動。

 

科技板塊風險(僅限T-REX 2X NVDIA每日目標ETF和T-REX逆向NVIDIA每日目標ETF)。影響技術公司和嚴重依賴技術進步的公司的市場或經濟因素可能對基金投資的價值產生重大影響。科技公司和嚴重依賴技術的公司股票的價值特別容易受到技術產品週期的快速變化、產品的快速淘汰、政府監管和國內和國際競爭,包括來自生產成本較低的外國競爭對手的競爭的影響。科技公司嚴重依賴專利和知識產權,專利和知識產權的損失或減損可能會對盈利能力產生不利影響。此外,技術部門的公司可能面臨增長率的巨大且往往不可預測的變化,以及對合格人員服務的競爭。

 

汽車公司風險(僅限t-Rex 2X特斯拉每日目標ETF和t-Rex逆向特斯拉每日目標ETF)。汽車行業可能是高度週期性的,行業內的公司可能會遭受週期性的運營虧損。汽車公司可能會受到勞資關係和零部件價格波動的重大影響。汽車技術的發展(E.g..、自動駕駛汽車技術)可能需要巨額資本支出,這些支出可能在幾年內不會產生利潤,如果有的話。汽車公司可能在很大程度上受到政府有關汽車產品進出口的政策和法規的影響。影響汽車行業的政府政策,如汽車產品的稅收、關稅、關稅、補貼和進出口限制,都會影響行業的盈利能力。此外,這些公司必須遵守環境法律和法規,不遵守可能會產生嚴重的後果。雖然大多數主要汽車製造商都是大公司,但其他一些製造商可能在產品線和客戶基礎上都不多元化,可能更容易受到某些可能對汽車業產生負面影響的事件的影響。

 

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電動和自動駕駛汽車公司風險(僅限t-REX 2X特斯拉每日目標ETF和T-REX逆向特斯拉每日目標ETF)。電動汽車和自動駕駛汽車公司通常面臨激烈的競爭,並可能迅速淘汰產品。其中許多公司還嚴重依賴知識產權,這些權利的喪失或減損可能會對它們造成不利影響。不能保證這些公司能夠成功地保護他們的知識產權,以防止他們的技術被盜用,也不能保證競爭對手不會開發與這些公司的技術基本相似或更好的技術。電動汽車和自動駕駛汽車公司通常在研發、資本支出和併購方面投入大量資金,而且不能保證這些公司生產的產品或服務一定會成功。生產電動汽車的公司可能會集中在某些大宗商品上,因此可能會受到這些大宗商品價格波動的影響。此外,自動駕駛汽車技術未來可能面臨越來越多的監管審查,這可能會限制這項技術的發展,並阻礙開發和/或使用這項技術的公司的增長。電動汽車和自動駕駛汽車公司也是網絡攻擊的潛在目標,網絡攻擊可能對這些公司的業績產生實質性不利影響。電動汽車和自動駕駛汽車公司依賴人工智能和大數據技術來開發其平台,因此,隨着監管機構考慮如何收集、存儲、保護和使用數據,它們可能面臨更嚴格的審查。電動汽車和自動駕駛汽車公司的客戶和/或供應商可能集中在特定的國家、地區或行業,包括新興市場。任何影響這些國家、地區或行業的不利事件都可能對電動汽車和自動駕駛汽車公司產生負面影響。

 

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消費者可自由支配板塊風險(僅限t-Rex 2X特斯拉每日目標ETF和t-Rex逆向特斯拉每日目標ETF)。成功在很大程度上取決於家庭可支配收入和消費者支出,並可能受到社會趨勢和營銷活動的強烈影響。此外,非必需消費品行業的公司可能會面臨激烈的競爭,這可能會對公司的盈利能力產生不利影響。人口結構和消費者品味的變化也會影響市場對非必需消費品的需求和成功。

 

固定收益證券風險。當基金投資於固定收益證券時,您對基金的投資價值將隨着利率的變化而波動。通常,利率上升會導致基金所擁有的固定收益證券的價值下降。一般來說,期限較長的固定收益證券的市場價格會比較短期證券更多地因利率變化而增加或減少。其他風險因素包括信用風險(債務人可能違約)、延期風險(發行人可能晚於預期行使償還基金持有的固定利率債務本金的權利)和提前還款風險(債務人可能提前支付債務,從而減少利息支付額)。這些風險可能影響基金某項投資的價值,可能導致基金的股價和總回報比其他類型的投資減少和波動更大。

 

貨幣市場工具風險。貨幣市場工具,包括貨幣市場基金、存託帳戶和回購協議,可用於現金管理目的。貨幣市場基金在其投資的短期債務工具方面可能面臨信用風險。託管帳戶可能面臨與託管帳戶所在金融機構有關的信用風險。回購協議是指證券賣方同意在規定的時間和價格回購證券的合同。回購協議可能受到與獲得回購協議的抵押品相關的市場和信用風險的影響。貨幣市場工具也可能受到與其投資的工具相關的信用風險的影響。不能保證貨幣市場工具會保持穩定的價值,它們可能會賠錢。

 

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大資本公司風險。大市值公司通常擁有大量的財務資源、廣泛的產品線和廣闊的商品和/或服務市場。然而,它們可能不太能夠適應不斷變化的市場條件,或對競爭挑戰或業務、產品、財務或市場條件的變化做出快速反應。較大的公司可能無法保持管理良好的中小型公司可能實現的增長速度,這可能會影響公司的回報。

 

流動性風險。流動性差的證券可能很難估值,特別是在不斷變化或動盪的市場中。不能保證購買時被視爲流動性的證券或衍生工具將繼續具有流動性。市場流動性不足可能會給某些基金造成損失。在這種情況下,市場可能缺乏足夠的流動性來支持所有市場參與者的交易。此外,由於基金是槓桿化的,基礎證券價值的微小不利變化應該會對基金產生重大不利影響,並影響其實現投資目標的能力。

 

在某些情況下,其基礎證券和/或基金的市場可能缺乏足夠的流動性來進行所有市場參與者的交易。因此,一隻基金可能難以進行其交易和/或相關投資,如掉期合約。此外,基金的交易可能加劇證券和相關衍生工具的流動性不足和價格波動。

 

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提前收盤/暫停交易的風險。儘管標的證券的股票在交易所上市交易,但不能保證此類股票的交易市場將一直活躍。當證券價格大幅下跌時,交易所或市場可根據交易所「熔斷機制」規則完全關閉或暫停一段時間,或就特定證券發出交易停牌,因此,基金買賣某些證券或金融工具的能力可能會受到限制。這些交易所或市場行動可能導致基金無法買賣某些證券或金融工具。基金可能無法重新平衡其投資組合,可能無法準確定價其投資,及/或可能招致重大交易損失。如果基金因市場關閉、停牌、緊急情況或其他市場混亂事件而無法重新平衡其投資組合,可能會導致基金無法實現其投資目標,以及基金的槓桿倍數明顯高於200%,在某些情況下可能會給基金股東造成重大損失。

 

此外,交易所或市場關閉或交易暫停可能會導致基金的股票在部分或全部交易日內以越來越大的折價進行交易,和/或以越來越大的買賣價差交易。

 

股權證券風險

 

稅務風險。爲了有資格享受受監管投資公司(RIC)及其股東給予的特殊稅收待遇,基金必須至少有90%的每一應納稅年度的總收益來自「合格收入」,並在每個應納稅季度結束時通過一定的資產多元化測試,並滿足年度分配要求。基金對其投資策略的追求可能會受到基金是否有資格獲得此類待遇的意圖的限制,並可能對基金獲得此類待遇的能力產生不利影響。基金可以進行某些投資,但這些投資的處理方式尚不清楚。如果在任何一年,一隻基金沒有資格享受RIC及其股東的特殊稅收待遇,並且沒有資格或沒有資格治癒這種失敗,基金將以與普通公司相同的方式徵稅,並對其在基金層面的所有收入繳納美國聯邦所得稅。由此產生的稅收可能會大大減少基金的淨資產和可供分配的收入。此外,爲了能夠作爲RIC重新獲得徵稅資格,可以要求基金確認未實現的收益,支付大量稅款和利息,並進行某些分配。有關更多信息,請參閱SAI中題爲「稅收」的部分。

 

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非多元化風險。根據修訂後的1940年《投資公司法》,每個基金都被歸類爲「非多元化」基金。這意味着它有能力將相對較高比例的資產投資於少數發行人的證券,或投資於具有單一交易對手或少數交易對手的金融工具。這可能會增加基金的波動性,增加基金業績因單一發行人的表現或單一交易對手的信用而下降的風險,並可能使基金比多元化基金更容易受到與單一經濟、政治或監管事件相關的風險的影響。

 

交易所買賣基金的特殊風險

 

授權參與者集中風險。一項基金可以有數量有限的金融機構作爲授權參與方。如果這些授權參與者退出業務或無法處理創建和/或贖回訂單,股票可能會以更大的買賣價差和/或相對於資產淨值的溢價或折扣進行交易。對於投資於交易量較低的非美國證券或其他證券或工具的基金來說,授權參與者集中的風險可能會增加。

 

不存在活躍的市場風險。雖然股票在證券交易所掛牌交易,但不能保證活躍的股票交易市場會發展或維持下去。在沒有活躍的股票交易市場的情況下,它們的交易可能會有更大的買賣價差,相對於資產淨值有更大的溢價或折扣。

 

市場價格差異風險。基金的股票可以按市價而不是按資產淨值在二級市場買賣。當股票的交易價格高於資產淨值時,就被稱爲「溢價」。當他們以低於資產淨值的價格交易時,他們被認爲是以「折扣」交易的。股票的市場價格根據基金所持股票的價值和股票供求的變化而波動。由於股票可以在資產淨值的創建單位中創建和贖回,顧問認爲,長期而言,股票資產淨值的大幅折扣或溢價不應持續下去。然而,在市場波動期間,股票的市場價格可能與資產淨值有很大差異。此外,如果交易所專家、做市商和/或授權參與者無法或無法交易基金的股票和/或創建和贖回創建單位,買賣價差和溢價或折扣可能會擴大。基金日內投資在二級市場的確切風險敞口,取決於標的證券在首個交易日收市時的價值與購買時標的證券的價值之間的差額。因此,在一天內購買股票的投資者可能會體驗到高於或低於基金標的證券的聲明倍數的表現。

 

 128

 

 

交易成本風險。在交易所買賣基金股票涉及兩種類型的成本,適用於所有證券交易。當您通過經紀人買賣基金股票時,您可能會產生經紀佣金和其他費用。此外,您可能會產生「價差」的成本;即投資者願意爲基金份額支付的價格(「買入」價格)與他們願意出售基金份額的價格(「要價」)之間的差額。根據成交量和市場流動性,基金份額的利差隨時間而變化,如果基金的交易量和市場流動性較大,利差通常會收窄,如果基金的交易量和市場流動資金較少,利差通常會擴大。此外,市場波動性增加可能會導致利差擴大。還可能有因交易活動而產生的監管和其他費用。由於買賣基金股票的固有成本,頻繁的交易可能會大大降低投資結果,對於預期通過經紀帳戶定期進行小額投資的投資者來說,投資基金股票可能不可取。

 

外匯交易風險.交易所的股票交易可能會因市場狀況或該交易所認爲不建議進行股票交易的原因(例如市場異常波動或其他原因)而停止。根據交易所或市場的「熔斷」規則,異常的市場波動可能導致交易暫停。無法保證股份將繼續滿足其交易所的上市要求,並且上市要求可能會不時修訂。

 

 129

 

 

管理

 

投資顧問. Tuttle Capital Management,LLC(「顧問」),155 Lockwood Rd.,Riverside,CT 06878,是該基金的投資顧問。該顧問根據修訂後的1940年《投資顧問法》註冊爲投資顧問。The Adviser是一家特拉華州有限責任公司,成立於2012年。

 

根據顧問與信託基金之間的投資諮詢協議(「投資諮詢協議」),顧問負責每個基金投資的日常管理。顧問還:(1)爲各基金提供辦公空間和某些行政服務;(2)根據聯委會的授權,就各基金資產的日常管理提供指導和政策指導。就其服務而言,顧問有權獲得按日計算、按每個基金每日平均淨資產的百分比按1.05%計算、按月支付的年度管理費。

 

根據投資顧問協議,顧問已同意自費支付基金的所有開支,而無須向基金髮還款項,但下列費用除外:根據投資顧問協議支付予顧問的費用、利息開支、稅款、收購基金費用及開支、經紀佣金及代表基金進行的交易所產生的任何其他與證券組合交易有關的費用、信貸融資費及開支,包括利息開支、訴訟及彌償開支及其他非基金業務正常運作中產生的非常開支。在截至2024年6月30日的財政年度內,各基金根據《投資顧問協議》向顧問支付1.05%的管理費。

 

基金髮起人

 

REX Advisers,LLC(「REX」)是一家在美國證券交易委員會註冊的特拉華州有限責任公司和投資顧問,位於康涅狄格州費爾菲爾德市,是ETF的獨立保薦人。雷克斯的研究被用於創建基金的交易策略。REX不以基金投資顧問的身份做出投資決定、提供投資建議或以其他身份行事。雷克斯與顧問、基金或基金的任何標的股票無關。REX不向股票持有人或任何公衆人士作出任何明示或默示的陳述或保證,就一般或特別投資於證券是否明智,或任何基金是否有能力達到其投資目標作出任何陳述或保證。

 

 130

 

 

顧問與贊助人訂立了一項協議,根據該協議,贊助人和顧問共同承擔了顧問的義務,支付基金的所有費用,但不包括費用。贊助商還將爲基金提供營銷支持,包括但不限於分發基金材料,並使基金能夠接觸和使用贊助商的其他營銷能力,包括通過印刷和電子媒體進行通信。對於其服務,贊助者有權從顧問那裏收取費用,按基金每日平均淨資產的百分比按日計算,按月支付。

 

投資組合經理

 

該顧問的首席執行官馬修·塔特爾自2023年成立以來一直擔任每隻基金的投資組合經理。馬修·塔特爾自1990年以來一直涉足金融服務業。他擁有波士頓大學的金融MBA學位,並著有兩本金融書籍,我富有的祖父母的財務祕密哈佛和耶魯如何戰勝市場。自2015年以來,他一直在推出和管理ETF。

 

SAI提供有關投資組合經理的薪酬、投資組合經理管理的其他帳戶以及投資組合經理在每個基金中的所有權的附加信息。

 

信託基金

 

每隻基金都是ETF Opportunities Trust的非多元化系列,ETF Opportunities Trust是一家開放式管理投資公司,於2019年3月18日以特拉華州法定信託的形式成立。董事會根據適用的州和聯邦法律監督基金的運作,董事會負責基金業務的全面管理。

 

投資組合持股

 

基金關於披露其投資組合證券的政策和程序的說明載於基金的SAI。基金的完整持有量每天都會在基金的網站上公佈。請瀏覽基金網站www.rexshares.com。此外,每個基金的完整持有量(截至此類報告的日期)可在提交給美國證券交易委員會的N表港口和N表企業社會責任報告中獲得。

 

 131

 

 

如何買賣股票

 

大多數投資者將通過經紀自營商以市價買賣這些基金的股票。這些基金的股份於交易日在聯交所及二手市場掛牌買賣,並可在整個交易日內買賣,一如上市證券的其他股份一樣。只有當聯交所開盤交易時,股票才能在二級市場買賣。下表顯示了每隻基金的交易代碼。

 

T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF TSLT
t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF TSLZ
T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF NVDX
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF NVDQ

 

當您通過經紀人買賣股票時,您將產生慣例的經紀佣金和手續費,您可以在往返(購買和出售)交易的每一段交易中支付部分或全部出價與二級市場報價之間的價差。

 

這些基金股票的資產淨值是在交易所常規交易結束時計算的,通常是下午4點。紐約時間,交易所每天開盤。基金份額的資產淨值是通過基金的組合投資和其他資產的總價值減去任何負債除以基金的總流通股數量來確定的。

 

在計算其資產淨值時,基金通常根據市場報價、上次銷售價格或定價服務或在此類工具中做市的經紀人提供的價值估計來對其資產進行估值。

 

公允價值定價由基金在市場報價不容易獲得或被認爲不可靠或不準確時使用,這些因素基於諸如證券市場清淡的證據或在市場收盤後但基金資產淨值計算時間之前發生的重大事件。採用公允價值定價時,基金用於計算其資產淨值的證券價格可能與相同證券的報價或公佈價格不同。

 

 132

 

 

AP可以直接從基金獲得股份,AP可以直接向基金提交贖回其股份,以每股資產淨值至少10,000股的大塊或創建單位進行贖回。

 

在正常情況下,基金將在收到AP的贖回請求後兩(2)天內,根據基金的SAI以及AP與基金分銷商之間的協議規定的程序,將贖回收益支付給AP。然而,基金保留權利,包括在緊張的市場條件下,在收到支付AP的贖回請求後最多七(7)天,所有這些都是1940年法案允許的。每個基金預計定期滿足贖回請求,主要是以現金形式,儘管每個基金保留向AP實物支付全部或部分贖回收益的權利。用於贖回的現金將通過出售投資組合資產籌集,或可能來自現有持有的現金或現金等價物。

 

每個基金可隨時清算和終止,而無需股東批准。

 

簿條目 

存託信託公司(「DTC」)或其代名人爲所有已發行股份的紀錄擁有人,並就所有目的被確認爲所有股份的擁有人。

 

如DTC或其參與者的記錄所示,持有股份的投資者是實益所有者。DTC是所有股票的證券託管人。DTC的參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和其他直接或間接與DTC保持託管關係的機構。因此,要行使作爲股份所有人的任何權利,您必須依賴DTC及其參與者的程序。這些程序與適用於您以記賬或「街道名稱」形式持有的任何其他證券的程序相同。

 

 133

 

 

基金份額的頻繁申購和贖回

 

AP只能直接從Creation Units中的基金購買和贖回股票,並且絕大多數股票交易發生在二級市場上。由於二級市場交易不直接涉及基金,這些交易不太可能造成市場時機的不利影響,包括稀釋、擾亂投資組合管理、增加基金的交易成本和實現資本利得。關於直接與每個基金購買或贖回創造單位,以實物方式完成(即對於證券),這些交易不會造成頻繁的現金交易可能造成的有害影響。如果交易全部或部分以現金進行,這些交易可能會導致基金攤薄和增加交易成本,這可能會對基金實現其投資目標的能力產生負面影響。然而,AP的直接交易對於確保股票以資產淨值交易或接近資產淨值至關重要。鑑於這種結構,信託已確定沒有必要採取政策和程序來檢測和阻止股票的市場時機。

 

 134

 

 

股息、其他分配和稅收

 

股票在全國證券交易所的二級市場上全天交易,以日內爲基礎,並在每一天的下一個計算資產淨值時以實物和/或創造單位的現金進行創建和贖回。這些基金預計通常以現金滿足贖回,但保留以實物贖回的權利。令人滿意的現金贖回可能導致基金出售投資組合證券以獲得現金,以滿足基金淨贖回,這可能對應納稅股東產生不利的稅務影響。這些出售可能會爲基金的現有股東帶來應稅收益。實物贖回旨在保護現有股東免受頻繁現金贖回交易可能對基金投資組合造成的不利影響。如基金以實物贖回創設單位,則該等股份的實物贖回機制一般不會爲基金或其持續股東帶來稅務事項。

 

通常,這些基金將按季度分配任何投資淨收益,並每年分配任何已實現資本收益淨額。這些基金還可能在日曆年末支付特殊分配,以符合美國聯邦所得稅要求。

 

基金不提供股息再投資服務。經紀交易商可以提供DTC記賬股息再投資服務,供資金的實益所有人使用,用於其股息分配的再投資。受益所有人應聯繫他們的經紀人,以確定服務的可用性和費用以及參與的細節。經紀人可能會要求受益所有人遵守特定的程序和時間表。如果提供並使用這項服務,收入和已實現收益的股息分配將自動再投資於在二級市場購買的額外的基金全部股票。

 

只有當您通過股票購買股票的經紀人提供了現金分配的選擇權時,現金分配才可以自動再投資於額外的完整股票。

 

 135

 

 

稅費 

與任何投資一樣,你應該考慮如何對你的股票投資徵稅。本招股說明書所載稅務資料爲一般資料。關於股票投資的稅務後果,你應該諮詢你自己的稅務專業人士。

 

除非您的股票投資是通過免稅實體或遞延納稅帳戶(如個人退休帳戶)進行的,否則您需要意識到在以下情況下可能產生的稅收後果:

 

- 一個基金進行分配,

- 你出售你在交易所上市的股票,然後

- 你購買或贖回創造單位。

 

分配稅 

每隻基金的淨投資收入中的分配,包括淨短期資本收益(如有),均須按普通收入課稅,但每隻基金的股息可歸因於其「合資格股息收入」(E.g.,基金滿足某些持有期和其他要求的大多數國內和某些外國公司的股票收到的股息),如果有的話,通常要按淨長期資本利得率繳納美國非公司股東的美國聯邦所得稅。每個基金的股息的一部分也可能有資格享受允許美國公司獲得的股息扣除--符合條件的部分不得超過每個基金從繳納美國聯邦所得稅(不包括REITs)的國內公司獲得的股息總額,不包括來自外國公司的股息--受類似限制。然而,美國公司股東根據該扣除額扣除的股息間接受到美國聯邦替代最低稅的影響。更高的投資組合週轉率可能意味着更高的交易成本,並可能導致更高的稅收,當基金份額被存放在應稅帳戶中時。這些成本沒有反映在基金年度運營費用中,影響了每個基金的業績。

 

一般來說,從基金收到的分配在支付時要繳納美國聯邦所得稅,無論是以現金支付還是再投資於基金(如果該選項可用)。透過股息再投資服務(如有)再投資於額外股份的分派,將向收購額外股份的股東課稅,猶如該等分派是以現金形式收取的一樣。長期資本淨收益超過淨短期資本損失的分配,無論你持有股票的時間有多長,都應作爲長期資本利得徵稅。

 

 136

 

 

超過基金當期和累計收益和利潤的分配,在您的股票基礎上被視爲免稅資本回報,此後被視爲資本收益。分配將降低基金的每股資產淨值,並可能作爲普通收入或資本收益(如上所述)對您徵稅,儘管從投資角度來看,分配可能構成資本回報。

 

根據法律,如果您沒有向基金提供正確的社會安全號碼或其他納稅人識別號碼,以及在某些其他情況下,基金將被要求扣留24%(24%)的分發和贖回收益。

 

關於在交易所上市的股票銷售的稅收 

出售股份所實現的任何資本收益或虧損,如果持有股票超過一年,一般視爲長期資本收益或虧損,如果持有股票不超過一年,則視爲短期資本收益或虧損。從出售股票中扣除資本損失的能力可能有限。

 

創造單位購置稅和贖回稅 

以證券交換創設單位的獲授權參與者一般會確認一項損益,該損益相等於交易時創設單位的市值與交易所交出的證券的總基差加上其支付的任何現金之間的差額。以創設單位換取證券的獲授權參與者一般會確認一項損益,該損益相等於交易所在創設單位的基礎與所收取證券的總市值加上任何現金的差額。然而,美國國稅局(「國稅局」)可能會聲稱,在用證券交換創設單位時實現的損失,目前不能根據「清倉銷售」規則或其他原因予以扣除。交易證券的人應該諮詢他們自己的稅務顧問,了解清洗銷售規則是否適用,以及何時可以扣除損失。

 

在贖回創造單位時實現的任何資本收益或虧損,如果組成創造單位的股份持有一年以上,一般視爲長期資本收益或虧損,如果股票持有一年或以下,則視爲短期資本收益或虧損。

 

 137

 

 

如果您購買或贖回Creation Units,您將收到一份確認聲明,說明您購買或出售了多少股票以及價格。有關適用於股票贖回的基數確定方法的要求以及基金向基金服務處報告基數信息的義務的說明,請參閱SAI中的「稅收」。

 

稅法可能會發生變化。在準備本招股說明書時,正在考慮對美國聯邦稅法進行各種行政和立法改革,但目前還不可能確定是否會發生任何這些變化,或者這些變化可能會帶來什麼。

 

前述討論總結了根據美國現行聯邦所得稅法對基金進行投資可能產生的一些後果。它不能替代個人納稅建議。根據所有適用的稅法,就投資股票的潛在稅收後果諮詢您的個人稅務顧問。有關更多信息,請參閱SAI中的「稅收」。

 

基金服務商

 

英聯邦基金服務公司(「管理人」)是基金的管理人。該公司主要從事爲零售和機構共同基金以及交易所交易基金提供行政服務的業務。

 

花旗基金服務俄亥俄州公司。(「花旗」)擔任基金的基金會計師,併爲管理人以外的基金提供某些其他服務。花旗的主要業務是爲零售和機構交易所交易基金(ETF)和共同基金提供行政和基金會計服務。

 

北卡羅來納州花旗銀行,擔任基金的託管人和轉讓代理。

 

前臺基金服務有限責任公司(「分銷商」)在代理的基礎上擔任基金創設單位的分銷商。分銷商不維持股票二級市場。

 

Practus,LLP擔任信託基金和基金的法律顧問。

 

 138

 

 

科恩律師事務所有限公司擔任該基金的獨立註冊會計師事務所。獨立註冊會計師事務所負責審計各基金的年度財務報表。

 

其他信息

 

連續發售 

根據適用的證券法,創建和交易股票單位的方法可能會引起某些問題。由於新的股票創造單位是由基金在持續的基礎上發行和出售的,因此,修訂後的1933年證券法(「證券法」)中使用的「分配」一詞可能隨時發生。經紀交易商和其他人士應注意,根據情況,他們的某些活動可能會導致他們被視爲分銷的參與者,從而使他們成爲法定的承銷商,並使他們受到《證券法》招股說明書交付要求和責任條款的約束。

 

例如,如果一家經紀自營商或其客戶在向分銷商下單後持有創設單位,將其分解爲成分股並直接向客戶出售股票,或者如果它選擇將創建新股的供應與涉及招攬二級市場對股票需求的積極出售努力結合在一起,則可被視爲法定承銷商。就《證券法》而言,確定一個人是否爲承銷商必須考慮與經紀自營商或其客戶在特定案件中的活動有關的所有事實和情況,上述例子不應被視爲對可能導致被定性爲承銷商的所有活動的完整描述。

 

經紀-交易商公司也應該注意到,不是「承銷商」但正在進行股票交易的交易商,無論是否參與股票的分發,通常都需要提交招股說明書。這是因爲由於《1940年證券法》第24(D)節的規定,《證券法》第4(3)節規定的招股說明書交付豁免不適用於此類交易。因此,經紀-交易商公司應該注意到,不是「承銷商」但參與分銷(與從事普通二級市場交易相比)並因此處理證券法第4(3)(C)條所指超額配售的股票的交易商,將無法利用證券法第4(3)條規定的招股說明書交付豁免。對於向交易所會員交付招股說明書,《證券法》第153條規定的招股說明書交付機制僅適用於國家交易所的交易。

 

 139

 

 

進行股票交易的交易商,無論是否參與這一分配,通常都必須提交招股說明書。這是對交易商作爲承銷商時交付招股說明書的任何義務的補充。

 

溢價/折扣信息 

每隻基金的股份在聯交所以高於(, 溢價)或以下(也就是說,折扣價)每個基金的資產淨值將在www.rexshares.com上獲得。

 

財務摘要

 

下表旨在幫助您更好地了解基金自成立以來的財務業績。某些信息反映了每個基金單一份額的財務結果。表中的總回報率代表了假設所有股息和分配進行再投資時,你在每個基金中的投資所賺取(或損失)的比率。這些信息已由基金的獨立註冊公共會計師事務所Cohen&Company,Ltd.審計,其報告與基金的財務報表一起包括在基金提交給股東的年度報告中。各基金可根據要求免費提供年度報告。

 

 140

 

 

T-REX 2X每日目標ETF

 

財務亮點 截至2024年6月30日期間的每股精選數據*

 

   
特斯拉
   
特斯拉
   
Nvidia
    反向英偉達  
資產淨值,期末   $ 25.00     $ 30.00     $ 2.50 (5)   $ 90.00 (6)
投資活動                                
淨投資收益(損失)(1)     (0.08 )     (0.25 )     (0.07 )     (0.07 )
已實現和未實現淨收益(虧損)
的投資
    (12.28 )     (2.50 )     14.47       (77.39 )
投資活動總計     (12.36 )     (2.75 )     14.40       (77.46 )
分佈                                
淨投資收入           (2.13 )           (5.40 )
已實現收益           (0.63 )           (1.12 )
分派總額           (2.76 )           (6.52 )
                                 
期末資產淨值   $ 12.64     $ 24.49     $ 16.90     $ 6.02  
                                 
總回報(2)     (49.44 %)     (7.87 %)     575.94 %     (92.54 %)
比率/補充數據                                
與平均淨資產的比率(3)                                
費用     1.05 %     1.05 %     1.05 %     1.05 %
淨投資收益(損失)     (1.05 %)     (1.05 %)     (0.97 %)     (1.05 %)
投資組合流動率     0.00 %(4)     0.00 %(4)     5300.58 %     0.00 %(4)
淨資產,期末(000)   $ 333,093     $ 41,387     $ 650,587     $ 38,496  

 

(1) 每股金額使用期內發行在外的平均股數計算。

 

(2) 總回報爲所示期間,尚未按年化。

 

(3) 與平均淨資產的比率已按年化。

 

(4) 由於基金在期內任何月底均未持有任何長期證券,因此比率爲零。

 

(5) 2024年7月16日,Long NVIDIA進行了10比1的股票分拆。所有歷史每股信息均已追溯調整,以反映此次股票拆分。

 

(6) 2024年7月16日,Inverate NVIDIA實施了1比3的反向股票拆分。所有歷史每股信息均已追溯調整,以反映這種反向股票拆分。

 

* 該基金於2023年10月19日開始運營。

 

 141

 

  

了解更多信息

 

您可以在以下文件中找到有關基金的更多信息:

 

基金的年度報告將包含對上一財年對基金業績產生重大影響的市場狀況和投資策略的討論。

 

有關該基金的更多信息,請參閱在美國證券交易委員會備案並通過引用併入本招股說明書中的日期爲2024年10月28日的基金SAI。你可以免費獲得SAI、年度和半年度報告以及其他信息,如基金的財務報表,寫信給基金,地址爲8730Stony Point Parkway,Suit205,Richmond,23235,免費撥打基金電話:(833) 759-6110,電子郵件地址:郵箱:ccofva.com。這些基金的年度和半年度報告、招股說明書和SAI均可在www.rexshares.com上查看/下載。有關基金的一般查詢,亦可聯絡上述地址或電話號碼。

 

這些文件的副本和有關基金的其他信息可在委員會的以下網址的EDGAR數據庫中查閱:Http://www.sec.gov,在支付複印費後,也可以通過電子請求從以下電子郵件地址獲取這些文件的副本:郵箱:Public Info@sec.gov.

 

(《投資公司法》第811-23439號文件)

 

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T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF

股票代碼:TSLT

 

T-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF

股票代碼:TSLZ

 

T-REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF

股票代碼:NVDX

 

T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF

股票代碼:NVDQ

 

(每個爲「基金」,統稱爲「基金」)

 

Stony Point Parkway 8730,205套房

弗吉尼亞州里士滿23235

833-759-6110

 

附加信息聲明

 

日期:2024年10月28日

 

本補充資料聲明(「SAI」)並非招股說明書。閱讀時應結合目前日期爲2024年10月28日的基金招股說明書,因爲招股說明書可能會不時補充或修訂。本SAI通過引用併入基金的招股說明書中。你可以通過寫信給t-REX 2X Long特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF或t-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF,獲取免費的年度和半年度報告(一旦可用)、招股說明書和SAI,請致電免費電話8337596110或發送電子郵件至:mail@ccofva.com.這些基金的年度和半年度報告(一旦有)、招股說明書和SAI都可以在www.rexshares.com上查看/下載。有關基金的一般查詢,亦可聯絡上述地址或電話號碼。

 

投資顧問:

塔特爾資本管理有限責任公司

洛克伍德路155號

康涅狄格州河濱06878

 

 

 

 

目錄

 

信託基金 1
關於投資目標和政策的其他信息 2
投資制度、政策與風險 2
投資限制 17
管理和其他服務提供商 19
信託的受託人及高級人員 23
控制人和主要證券持有人 28
資產淨值的確定 29
有關購買和銷售的其他信息 30
向金融中介機構支付的額外款項 39
39
經紀業務配置和其他做法 50
證券投資組合控股的披露 52
股份的說明 53
代理投票 54
道德準則 54
財務報表 55
附件A 56
附件B 58
附件C 62

 

 

 

 

信託基金

 

一般信息.*本SAI涉及t-REX 2X Long特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF和t-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF(各自爲基金,統稱爲基金),應與基金的招股說明書一起閱讀。本SAI通過引用併入基金的招股說明書中。在未閱讀招股說明書的情況下,不得投資股票。每隻基金均爲特拉華州法定信託ETF Opportunities Trust(「該信託」)的非多元化系列。該信託基金註冊爲開放式管理投資公司。信託由其受託人委員會(「董事會」或「受託人」)管理。基金的投資顧問爲Tuttle Capital Management,LLC(「顧問」)。

 

每個基金可發行不限數量的實益權益股份(「股份」)。所有股份都享有平等的權利和特權。每股股份在有關哪些股份有權投票的所有事宜上有權投一票。此外,每股股份有權與其他股份平等地參與(I)基金宣佈的股息和分配,以及(Ii)在清盤時按其在清償未償債務後剩餘資產的比例份額參與。股份於發行時爲繳足股款、不可評估及可完全轉讓,並無優先認購權、轉換權或交換權。按照比例,零碎股份擁有與全部股份相同的權利,包括投票權。

 

每個基金將按資產淨值發行和贖回股份,合計至少10,000股(每個基金爲「創設單位」)。這些資金將主要以現金形式發行和贖回Creation Units。基金保留以創造和贖回股份換取一籃子證券(「存款證券」)的權利,以及存放特定現金付款(「現金部分」)的權利,外加交易費。每個基金都在如下所述的國家證券交易所(「交易所」)上市。

 

基金   自動收報機代碼   美國主要上市交易所
         

T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF

 

TSLT

 

納斯達克股票市場®

         
t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF   TSLZ   納斯達克股票市場®
         
T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF   NVDX   CBOE BZX交易所公司
         
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF   NVDQ   CBOE BZX交易所公司

 

在基金清算、股份拆分、反向拆分等情況下,信託可以修改設立單位的股份數量。

 

股票可在收到存款證券之前發行,但須遵守本文所述的各種條件--請參閱本SAI題爲「在結算過程之外下達創設訂單」的章節。在這種現金創造或贖回的每一種情況下,可以徵收交易費,並且可能高於與實物創造或贖回相關的交易費。請參閱下面的「購買和銷售的其他信息」。

 

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關於投資目標和政策的其他信息

 

各基金的投資目標和主要投資策略載於招股說明書。每個基金都是「非多元化」的,正如1940年修訂的「投資公司法」(「1940年法案」)所界定的那樣。作爲非多元化基金,每個基金在任何時候都被允許投資於比多元化基金更少的證券。以下信息是對招股說明書的補充,應與招股說明書一併閱讀。有關下文討論的某些允許投資的說明,請參閱本SAI中的「允許投資說明」。

 

投資組合週轉率。年平均投資組合週轉率是指買賣金額較少者與年內持有的投資組合證券的月平均價值之比,分子和分母均不包括所有在收購時到期日爲一年或以下的證券。較高的投資組合週轉率會增加基金的交易費用,並可能導致實現淨資本收益,這將在分配時向股東征稅。下表顯示了每個基金在所示期間的投資組合週轉率:

 

基金 2023年10月19日(基金開始運作)至2024年6月30日的財政期間
T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF 0%
t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF 0%
T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF 5,300.58%
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF 0%

 

投資策略、政策和風險

 

以下關於投資技巧和工具的討論補充了基金招股說明書中的投資信息,並應與之一併閱讀。爲了實現其投資目標,基金可以投資於任何類型的證券,其特徵與其投資計劃一致。

 

信託業投資戰略、政策與風險

 

互換。總回報掉期爲基金提供了額外的靈活性,可以以潛在更經濟的方式獲得對市場或行業指數的敞口。

 

因此,根據一項互換協議,基金目前的債務(或權利)一般僅等於根據協議各方所持倉位的相對價值(「淨額」)根據協議應支付或收到的淨額。基金根據基金預期達成的互換類型(例如,總回報互換)承擔的當前債務將按日累加(抵銷互換對手方欠基金的任何款項),任何應計但未支付的欠互換對手方淨額將由基金向基金託管人、基金和對手方之間的三方帳戶提供抵押品。

 

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互換協議不涉及證券或其他標的資產的交付。

 

《規則》對這些抵押品的交換提出了若干要求,包括關於轉讓的時間、抵押品的類型(以及這種抵押品的估值)以及在沒有這種規定的情況下基金可能與其交易對手達成的協議不同的其他事項。

 

除了變動按金要求外,監管機構還採取了適用於未清算掉期的「初始」按金要求。在適用的情況下,這些規則要求未清算掉期的各方向獨立於掉期各方的託管人提供抵押品(除上述任何變動按金外),抵押品的金額爲(I)規則中的附表所規定的金額,或(Ii)由受監管一方根據其監管機構(S)批准的模式計算的抵押品。自2022年9月1日起,初始按金規則將適用於平均名義總金額超過80美元億的基金的掉期交易關係。這些規則可能會對基金從事未清算掉期交易的能力造成重大成本,因此可能會對顧問管理基金的能力產生不利影響,可能會削弱基金實現其投資目標的能力,和/或可能會導致基金投資者的回報減少。

 

《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(簡稱《多德-弗蘭克法案》)和相關監管發展對掉期和掉期市場參與者施加了全面的新監管要求。監管框架包括:(1)掉期交易商和主要掉期參與者的註冊和監管;(2)要求標準化掉期的集中清算和執行;(3)對掉期交易施加抵押品要求;(4)通過頭寸限制和大手交易商報告要求監管和監測掉期交易;以及(5)對大多數掉期實施匿名記錄和集中和公開報告要求。CFTC負責監管大多數掉期交易。美國證券交易委員會對被稱爲「證券互換」的一小部分市場擁有管轄權,該市場包括單一證券或信用的互換,或基於狹義的證券或信用指數的互換。

 

未清算的掉期。在未清算的掉期交易中,掉期交易對手通常是經紀公司、銀行或其他金融機構。如果掉期交易的一方違約,交易在預定的終止日期之前終止,其中一方可能被要求提前向另一方支付終止款項。提前終止付款可由違約方或非違約方支付,這取決於他們中的哪一方在掉期終止時是「在錢」方面的。提前解約金可以通過各種方式計算,但其目的是爲了近似計算「現金」方在掉期終止之日爲替換掉期而必須支付的金額。在未清算的掉期期間,基金將被要求不時向掉期交易對手質押一筆現金和/或其他資產,數額相當於如果雙方之間的所有未完成掉期交易在有關日期終止時,基金應向交易對手支付的總淨額(如有),包括任何提前終止付款。質押額定期發生變化,以確認合同價值的變化,其中包括合同名義價值的利息、標的投資的市場價值變化和/或標的工具發行人支付的股息。但是,質按金額不一定總是等於或超過欠對方當事人的金額。因此,如果對手方拖欠基金的債務,對手方質押的可供基金使用的金額可能不足以支付基金的所有應付金額,基金可能會蒙受損失。當這些規則對基金生效時,如果基金根據適用的掉期法規被視爲有重大掉期敞口,則除變動按金外,將被要求公佈初始按金。

 

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清算了掉期交易。某些標準化掉期必須進行強制性的中央清算和交易所交易。多德-弗蘭克法案及其實施規則最終將要求對許多掉期進行清算和交易所交易。強制性交易所交易和清算將根據市場參與者的類型、CFTC批准中央清算的合同以及使此類清算掉期可供交易的公共交易設施分階段進行。到目前爲止,CFTC只將某些最常見的信用違約指數掉期和利率掉期指定爲強制清算的對象,某些公共交易設施已將某些已清算的掉期提供交易,但預計未來將有更多類別的掉期被指定爲強制清算和交易執行要求的對象。中央清算旨在降低交易對手信用風險並增加流動性,但中央清算不能消除這些風險,可能涉及未清算掉期沒有涉及的額外成本和風險。在清算互換中,基金的最終交易對手是中央票據交換所,而不是經紀公司、銀行或其他金融機構。已清算的掉期通過每一方的期貨佣金商家(「FCM」)提交進行清算,該商家必須是充當中央交易對手的票據交換所的成員。在掉期執行機制上執行的交易可能會增加市場透明度和流動性,但可能需要基金產生更多費用來獲得它過去使用的相同類型的掉期。當基金達成清算互換時,它必須(通過FCM)向中央交易對手交付初始按金。初始按金要求由中央交易對手確定,通常按相當於清算掉期市場價值在固定期限內波動的金額計算,但FCM可能需要超過中央交易對手要求的額外抵押品。在互換協議期限內,基金可能還需要支付額外的抵押品金額,或者根據爲此類帳戶設定的抵押品控制,基金可能會收到額外的抵押品金額。如果基金清算掉期的價值下降,基金將被要求向FCM支付額外款項,以結算價值變化。相反,如果基金頭寸的市場價值增加,金融市場管理委員會將把額外的金額記入基金的帳戶。在互換協議期限結束時,如果基金的虧損等於或大於抵押品金額,抵押品金額將與超過抵押品金額的任何損失一起支付給FCM。如果基金的損失低於抵押品金額,則將多餘的抵押品返還給基金。如果基金有收益,則將全部抵押品金額和收益金額支付給基金。

 

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對已清算和未清算掉期以及其他衍生品的監管是一個快速變化的法律領域,可能會受到政府和司法行動的修改。此外,美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會和交易所有權在市場出現緊急情況時採取非常行動,例如,實施或降低投機頭寸限制、實施更高的抵押品要求、設定每日限價和暫停交易。完全預測當前或未來監管的效果是不可能的。然而,政府對各類衍生工具的監管發展,例如對某些類型衍生工具的投機頭寸限制,或對基金與其進行衍生交易的交易對手的限制或限制,可能會限制或阻止基金有效地使用或限制基金使用這些工具,作爲其投資策略的一部分,並可能對基金實現其投資目標的能力造成不利影響。

 

固定收益投資和現金等價物。基金持有的固定收益投資和現金等價物可以包括但不限於以下所述的投資類型。

 

由聯邦機構和美國政府支持的工具發行或擔保的證券可能得到美國的完全信任和信用的支持,也可能沒有得到支持。美國政府的一個工具是根據聯邦憲章組織的政府機構,受到政府的監督。美國政府及其機構和機構不爲其證券的市場價值提供擔保,因此,此類證券的價值可能會波動。

 

(2)基金可投資於以存放於銀行或儲蓄貸款協會的資金爲抵押而發行的存款證。這種證書的有效期是確定的,賺取特定的回報率,通常是可以流通的。如果這種存單是不可轉讓的,它們將被視爲非流動性證券,並受基金對非流動性證券投資15%的限制。根據存單,發行人同意在存單上指定的日期向持有存單的人支付存款額和利息。根據目前FDIC的規定,任何一份存單的最高應付保險金額爲250,000美元;因此,基金購買的存單可能不會得到全額保險。這些基金只能投資於資產至少爲10美元億的美國銀行發行的存單。

 

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(3)資金可以投資於銀行承兌匯票,這是用於爲商業交易融資的短期信貸工具。一般來說,承兌匯票是一種由出口商或進口商向銀行開具的遠期匯票,目的是獲得規定數額的資金以支付特定商品。然後,匯票被一家銀行「接受」,銀行實際上無條件地保證在票據到期日支付票據的面值。承兌銀行隨後可將承兌匯票作爲資產持有,或按特定期限的現行利率在二級市場上出售。

 

(4)資金可投資於銀行定期存款,即以固定利率存放在銀行或儲貸協會一段指定期間的款項。提前提取這類定期存款可能會受到處罰,在這種情況下,這些投資的收益率將會降低。

 

(5)資金可投資於商業票據,即短期無擔保本票,包括公司爲爲其當前業務融資而發行的可變利率總活期票據。總繳款通知書是基金與公司之間的直接借貸安排。這些票據沒有二級市場。然而,它們可以隨時由基金贖回。基金的投資組合經理將考慮公司的財務狀況(例如盈利能力、現金流和其他流動資金比率),並將持續監測公司履行所有財務義務的能力,因爲如果公司無法按需支付本金和利息,基金的流動性可能會受到損害。這些基金只有在至少獲得一個國家公認的統計評級機構的最高評級,或者如果沒有評級,顧問認爲具有類似質量的情況下,才可以投資於商業票據。

 

(6)在符合其投資目標和政策的情況下,基金可投資於貨幣市場基金的股份。貨幣市場基金的份額須支付該基金的管理費和其他費用。因此,投資貨幣市場基金將導致基金按比例承擔貨幣市場基金運營產生的成本。與此同時,該基金將繼續爲其所有資產支付自己的管理費和開支,包括投資於其他投資公司股份的任何部分。基金投資貨幣市場基金可能會虧損。

 

(7)基金可投資於符合其投資目標和政策的公司債務證券。公司債務的評級可能爲投資級或低於投資級,並且可能採用可變或浮動利率。一些評級低於投資級的公司債務證券通常被認爲是投機性的,因爲它們比優質債務證券具有更大的損失風險(包括違約)。如果公司債務證券的發行人無法在到期時支付利息或償還本金,該基金可能會虧損。

 

現金儲備。 在尋求實現其投資目標時,作爲現金儲備或出於流動性目的,基金可能會將其全部或部分資產投資於現金或現金等值項目,其中包括但不限於短期貨幣市場工具、美國政府證券、定期存款單、銀行背書或以美國政府證券爲擔保的回購協議。

 

非流動性證券。 根據1940年法案第22 e-4條(「流動性規則」),基金最多可將其淨資產的15%持有爲「非流動性投資」。爲此,「非流動性投資」一詞是指在當前市場條件下,本基金無法合理預期在七個日曆日或更短時間內出售或處置而不會顯着改變投資市值的投資。然而,如果投資在購買後變得流動性不佳,基金可能會持有流動性不佳的投資。基金持續監控其總資產中投資於非流動性證券的部分,以確保基金持有的非流動性證券的價值不超過基金淨資產的15%。

 

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基金必須至少每月將每項投資組合分類爲四個流動性類別之一(高流動性、中等流動性、較低流動性和非流動性),這四個類別是根據流動性規則定義的。此類分類應使用合理查詢後獲得的信息,並考慮到相關的市場、交易和投資具體考慮因素。此外,在作出這種分類決定時,基金決定交易特定組合投資或資產類別中不同部分的頭寸,其規模是否合理地預計會對基金的流動性產生重大影響,如果是這樣的話,基金在對該投資的流動性進行分類時會考慮這一決定。基金可以由一個或多個第三方服務提供商協助進行分類確定。根據這一過程被歸類爲「非流動性投資」的投資是那些受非流動性投資15%限制的投資。

 

該基金設有流動性風險管理計劃,旨在評估和管理基金的流動性風險。該計劃已獲得董事會批准,董事會還批准任命流動性計劃管理員(「LPA」)。LPA負責監督基金的流動性風險管理工作,包括對每項基金投資的流動性進行分類,確保基金持有的非流動性投資不超過資產淨值的15%,並向董事會報告流動性風險管理計劃的有效性和運作。

 

其他投資策略

 

普通股t-REX Long TESLA Daily Target ETF可以直接投資於TSLA,Inc.發行的股票。t-REX Long NVIDIA Daily Target ETF可以直接投資於NVIDIA,Corp.發行的股票。普通股代表發行人的股權或所有權權益,並使特定基金承擔有關該發行人的所有權風險。這些風險在基金的招股說明書中有所描述。如果發行人被清算或宣佈破產,債券和優先股所有者的索賠優先於普通股所有者的索賠。

 

投資公司證券.該基金可投資於其他註冊投資公司的股份,包括開放式基金、封閉式基金、交易所交易基金(「ETF」)和貨幣市場基金。適用於特定基金的投資策略,t-REX Inverter TESLA Daily Target ETF和t-REX Inverter NVIDIA Daily Target ETF基金可以投資於反向ETF,包括槓桿反向ETF。反向ETF尋求提供與特定證券每日結果反向一定百分比相匹配的投資結果。

 

當基金投資於其他投資公司時,它將間接承擔基礎基金直接支付的任何費用和開支的比例份額。因此,基金將產生更高的費用,其中許多費用可能是重複的。此外,本基金可能會受到基礎基金損失以及基礎基金投資實踐(例如基金使用槓桿)產生的風險水平的影響。該等基金對其投資的基礎基金的投資及其承擔的相關風險沒有控制權。由於基金不需要在任何最短期限內持有基礎基金的股份,因此可能需要支付基礎基金徵收的短期贖回費(如果有的話)。

 

除了通常與投資公司證券投資相關的風險外,ETF還面臨以下不適用於傳統共同基金的風險:(i)ETF股票的市場價格可能高於或低於其資產淨值;(ii)ETF股票的活躍交易市場可能無法發展或維持;(iii)ETF可能採用利用高槓杆率的投資策略;或(iv)如果上市交易所官員認爲適當,ETF股票的交易可能會停止,該股票從交易所退市,或者全市場「熔斷器」(與股價大幅下跌有關)的激活通常停止股票交易。

 

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反向和槓桿ETF面臨着與傳統ETF通常不相關的額外風險。就基金投資於反向ETF而言,當ETF基準的證券價值上升時,該基金的投資價值將會下降,這一結果與傳統的股票或債券基金相反。槓桿或反向ETF的資產淨值和市場價格通常比被跟蹤證券或其他不使用槓桿的ETF的價值更不穩定。這是因爲反向和槓桿ETF使用可能被認爲激進的投資技巧和金融工具,包括使用衍生品交易和賣空技巧。使用這些技術可能會導致反向或槓桿ETF在與其投資策略不利的市場環境中損失更多資金,而不是其他不使用此類技術的基金。

 

關於基金可投資的註冊投資公司,1940年法令第12(D)(1)(A)條規定,在購買後立即確定,(I)基金總資產價值的不超過5%將投資於任何一家投資公司的證券,(Ii)不超過基金總資產價值的10%投資於投資公司的證券,以及(Iii)任何一家投資公司的未償還有表決權股票的3%將由基金擁有。基金將根據上文第12(D)(1)(A)條的限制限制其對基金的投資,但1940年法案規定的任何規則、條例或不採取行動或豁免救濟允許基金的投資超過此類限制的情況除外。例如,根據1940年法案,第12d1-4條規則允許基金在法定限額之外投資於其他投資公司,但須符合某些條件。在其他條件中,第12d1-4條禁止基金獲得對另一家投資公司(同一投資公司集團中的投資公司除外)的控制權,包括通過收購超過25%的有投票權的證券。此外,當一隻基金對另一家投資公司的所有權超過特定門檻時,規則12d1-4規定了某些投票要求。如果基金的份額被另一家投資公司收購,「被收購」的基金不得購買或以其他方式收購投資公司或私募基金的證券,但在緊接購買或收購後,投資公司和被收購基金擁有的私募基金的證券合計價值超過該基金總資產價值的10%,但某些例外情況除外。這些限制可能會限制基金按所需程度投資於其他投資公司的能力。此外,其他非關聯投資公司可能施加其他投資限制或贖回限制,這也可能限制基金在投資於該等非關聯投資公司時的靈活性。

 

選項.期權是一種合同,賦予期權購買者權利,以換取所支付的溢價,在期權有效期內,有權從期權的發起人(如爲看漲期權)購買標的參考工具,如特定的證券、貨幣、指數或其他工具,或將指定的參考工具以指定的價格出售給期權的發行人(如爲看跌期權)。美式看跌期權或看漲期權可以在期權期間的任何時間行使,而歐式看跌期權或看漲期權只有在到期時或在到期前的固定期間才可以行使。看跌期權和看漲期權在國家證券交易所和場外交易市場進行交易。

 

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在全國性證券交易所交易的期權,以及在此類交易所交易的證券,都屬於美國證券交易委員會或其他相關國家證券監管機構的管轄範圍。因此,在有組織的交易所向交易者提供的許多保護將適用於此類交易。特別是,在美國國家證券交易所建立的所有期權頭寸都由期權結算公司進行清算和擔保,從而降低了交易對手違約的風險。此外,在國家證券交易所交易的期權的流動性二級市場可能比場外交易市場更容易獲得,這可能使基金能夠在行使或到期之前結清未平倉頭寸,或在市場出現不利波動時限制損失。然而,不能保證高於預期的交易活動或其他不可預見的事件不會暫時使期權結算公司的能力不足,從而導致交易所制定特別程序,可能會干擾基金及時執行平倉未平倉期權的命令。

 

其他投資風險

 

概述。投資基金時,應了解投資基金股份所涉及的風險,包括股本證券發行人的財務狀況或證券市場的整體狀況可能惡化及證券價值因而基金價值可能下降的風險。

 

借貸和槓桿風險。基金可以出於現金管理或投資目的借入資金。爲投資而借款是槓桿的一種形式。槓桿投資,通過用借來的錢購買證券,是一種投機技術,它增加了投資風險,但也增加了投資機會。由於基金的幾乎所有資產的價值都將波動,而借款的利息義務可能是固定的,因此當基金利用其投資時,基金每股資產淨值的波動將比其他情況下更大。此外,借款的利息成本可能會隨市場利率的變化而波動,並可能部分抵消或超過所藉資金的回報。在不利條件下,基金可能不得不出售投資組合證券,以滿足利息或本金的支付,而此時的投資考慮並不有利於這種銷售。根據1940年法案的要求,基金必須保持所有借款金額的300%的持續資產覆蓋率(總資產,包括用借入的資金獲得的資產,減去不包括借款的負債)。如果基金的資產價值在任何時候都不能達到300%的覆蓋率標準,基金將在三天內(不包括週末和節假日)將基金的借款減少到滿足300%覆蓋率要求所需的程度。維持這一百分比限制可能會導致在投資考慮不利於出售有價證券的時候出售投資組合證券。

 

交易對手信用風險。基金從這類投資和交易中獲利的能力將取決於其交易對手履行其義務的意願和能力。在涉及其對手方的破產、破產或其他重組程序中,基金在獲得任何追回方面可能會出現重大延誤(包括追回其提供的任何抵押品),並且在這種情況下可能只獲得有限的追回,或者可能得不到任何追回。根據適用法律或合同規定,包括如果基金與一家金融機構進行投資或交易,而該金融機構(或該金融機構的關聯機構)遇到財務困難,則在某些情況下,基金可能被阻止或推遲行使其終止投資或交易的權利,或在任何抵押品上變現,並可能導致當事人在此類投資或交易中暫停付款和交付義務,或在未經基金同意的情況下被另一機構取代。此外,根據適用的法律,基金可能面臨「自救」風險,即如果金融機構的監管當局要求,金融機構的負債可以減記、消除或轉換爲股權或其他所有權工具。金融機構的自救可能導致其部分或全部證券的價值縮水,如果基金在自救發生時持有此類證券或已與此類金融證券達成交易,該基金也可能受到類似的影響。

 

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溢價(折扣)支付被納入掉期的每日價格,因此通過變動按金攤銷。變動按金支付還包括定期支付流的每日部分。

 

清算掉期的一方須承擔結算所及其持有頭寸的金融市場的信用風險。市場參與者在清算掉期方面的信用風險集中在少數幾家結算所,目前尚不清楚結算所的破產程序將如何進行,以及結算所的破產將對金融系統產生什麼影響。FCM通常有義務將所有從客戶那裏收到的關於清算掉期頭寸的基金從FCM的自有資產中分離出來。然而,FCM從客戶那裏收到的所有資金和其他財產通常由FCM以混合方式在一個綜合帳戶中持有,FCM可以將這些資金投資於適用法規允許的某些工具。如果基金的金融資產管理公司破產,基金的資產可能得不到充分保護,因爲基金將僅限於按比例收回代表金融管理公司客戶爲相關帳戶類別分離的所有可用資金的一部分。此外,FCM還被要求將結算所要求的已清算掉期頭寸的按金金額轉移到結算所,該金額通常爲FCM的所有客戶在結算所的一個綜合帳戶中持有。CFTC頒佈的規定要求,FCM應將FCM向結算所提供的可歸因於每個客戶的初始按金金額通知結算所。然而,如果FCM沒有提供準確的報告,基金將面臨這樣的風險,即結算所將使用在結算所的綜合帳戶中持有的基金資產,以履行結算會員違約客戶向結算所支付的義務。此外,如果FCM不遵守適用的條例或其與基金達成的協議,或者在FCM欺詐或挪用客戶資產的情況下,FCM破產時,對於FCM持有的按金,基金只能擁有無擔保債權人的債權。

 

網絡安全風險。除其他行爲外,網絡攻擊包括竊取或破壞在線或數字方式維護的數據、對網站的拒絕服務攻擊、未經授權發佈機密信息或各種其他形式的網絡安全漏洞。例如,網絡攻擊可能干擾股東交易的處理,影響基金計算其資產淨值的能力,導致私人股東信息或公司機密信息泄露,阻礙交易,使基金面臨監管罰款或財務損失,並造成聲譽損害。出於網絡安全風險管理的目的,基金還可能產生額外費用。雖然這些基金及其服務提供商已經制定了業務連續性計劃和風險管理系統,旨在預防或減少網絡安全攻擊的影響,但這些計劃和系統具有固有的侷限性,部分原因是技術和網絡安全攻擊戰術的性質不斷變化,而且有可能沒有充分識別或準備應對某些風險。此外,這些基金無法控制其服務提供商實施的任何網絡安全計劃或系統。

 

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衍生品風險。使用衍生品帶來的風險與直接投資傳統證券相關的風險不同,甚至可能更大。存在的風險包括市場風險、信用風險、管理風險和流動性風險。使用衍生工具可能會導致損失,因爲標的資產、指數或利率的價格或價值出現不利變動,而衍生工具的某些特徵可能會放大這種變動。此外,當基金投資於某些衍生證券時,包括但不限於何時發行的證券、遠期承諾、期貨合約和利率互換,基金實際上是在利用其投資,這可能導致基金股票的資產淨值發生誇大變化,並可能導致超過最初投資額的損失。顧問衍生工具策略的成功將取決於其評估及預測市場或經濟發展對相關資產、指數或利率及衍生工具本身的影響的能力,而無需觀察衍生工具在所有可能市場情況下的表現。當證券不能在期望的時間購買或出售,或者不能在不對價格產生不利影響的情況下購買或出售時,就存在流動性風險。與衍生品投資相關的某些特定風險可能包括:市場風險、信用風險、相關性風險、流動性風險、法律風險和系統或「互連」風險,如下所述。

 

市場風險。市場風險是指標的資產價值可能上升或下降的風險。標的資產價值的不利變動可能使基金蒙受損失。市場風險是衍生品交易的主要風險。衍生工具可能包括槓桿因素,因此衍生工具相對於相關資產的價值波動可能會被放大。衍生品工具的成功使用取決於多種因素,特別是投資組合經理預測證券、貨幣和大宗商品市場走勢的能力,這可能需要不同於預測個別證券價格變化的技能。不能保證採取的任何特定戰略都會成功。從事衍生產品交易的決定將反映投資組合經理的判斷,即衍生產品交易將爲基金及其股東提供價值,並符合基金的目標、投資限制和運營政策。在作出這樣的判斷時,投資組合經理將分析衍生工具交易的好處和風險,並根據基金的整體投資和投資目標對其進行權衡。

 

信用風險。信用風險是指由於交易對手未能遵守衍生工具的條款而可能遭受損失的風險。具體地說,FCM或結算所可能無法履行其義務,給基金造成重大損失。例如,如果FCM或結算所破產或未能履行其義務,基金可能會損失其存放在FCM的按金支付,以及任何欠FCM但未支付給FCM的收益。市場參與者與集中清算的衍生品有關的信用風險集中在少數幾家結算所,目前尚不清楚結算所的破產程序將如何進行,以及結算所的破產將對金融系統產生什麼影響。根據CFTC目前的規定,FCM將客戶的資產保存在一個大宗獨立帳戶中。如果一家FCM未能做到這一點,或無法彌補客戶帳戶的巨額赤字,其其他客戶可能會在該FCM破產時面臨資金損失的風險。在這種情況下,在期貨和期貨期權的情況下,FCM的客戶有權收回所有可供分配給FCM所有客戶的財產的比例份額,即使是關於他們具體可追溯的財產。此外,如果FCM不遵守適用的條例,或者在FCM欺詐或挪用客戶資產的情況下,基金在FCM破產時只能就FCM持有的按金擁有無擔保債權人債權。FCM還被要求將結算所要求的按金金額轉移到結算所,該金額通常爲FCM的所有客戶在結算所的一個綜合帳戶中持有。

 

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關聯風險。相關性風險是指衍生工具的價格走勢與被套期保值投資的價格走勢之間可能存在不完全的關聯,甚至沒有關聯的風險。有了完美的對沖,合併頭寸的價值不會隨着標的資產價格的任何變化而變化。例如,如果用於做空對沖(如買入看漲期權、買入看跌期權或賣出期貨合約)的衍生品工具的價值增長小於對沖投資的價值降幅,那麼這種對沖就不會完全相關。這可能是由於與被對沖的投資價值無關的因素造成的,例如這些工具的交易市場面臨投機或其他壓力。使用指數工具進行對沖的有效性,在一定程度上將取決於標的股票的價格變動與被對沖投資的價格變動之間的關聯程度。

 

流動性風險。流動性風險是指衍生品工具不能以其基本價值或非常接近其基本價值迅速出售、關閉或更換的風險。一般來說,交易所合約流動性很強,因爲交易所結算所是每一份合約的對手方。場外交易的流動性低於交易所交易的衍生品,因爲它們通常只能與交易的另一方完成交易。當基金持有涉及對第三方的債務的衍生工具(即購買期權以外的工具)的頭寸時,適用的監管規定可能要求基金支付按金。如果基金無法結清其在這類工具中的頭寸,則可能需要繼續維持這類資產或帳戶或支付這類款項,直至頭寸到期、到期或平倉。這些要求可能會削弱基金在有利的時間出售證券或進行投資的能力,或要求基金在不利的時間出售組合證券。基金是否有能力在到期或到期前出售或結清某一工具的頭寸,取決於是否存在流動的二級市場,或在沒有此類市場的情況下,交易對手是否有能力和意願進行平倉交易。由於流動性風險,不能保證任何衍生品頭寸能夠以對基金有利的時間和價格出售或平倉。

 

法律風險。法律風險是由於一方當事人在衍生工具下的義務無法強制執行而造成損失的風險。雖然尋求價格確定性的一方同意放棄潛在的上行空間,以換取下行保護,但承擔風險的一方正在尋求積極的回報。儘管風險是自願承擔的,但在衍生品交易中蒙受損失的交易對手可能會試圖利用某些衍生品的各種法律不確定性來逃避付款。

 

12

 

 

系統性或「互聯互通」風險。系統性風險或「互聯互通」風險是指金融市場的混亂將給所有市場參與者帶來困難的風險。換句話說,一個市場的混亂將蔓延到其他市場,可能會產生連鎖反應。場外衍生品市場的大部分都發生在場外交易商之間,因此形成了一個龐大的相互關聯的金融義務網絡。這種相互關聯性增加了這樣一種可能性,即一家大型交易商的違約可能會給其他交易商造成損失,並破壞整個場外衍生品工具市場的穩定。

 

政府對衍生品風險的監管。政府對包括掉期協議在內的各種衍生工具的監管,可能會限制或阻止基金將這些工具作爲其投資策略的一部分,並最終可能阻止基金實現其投資目標。不可能完全預測這一領域的立法和監管的影響,但其影響可能是巨大的和不利的。

 

美國、歐盟和其他司法管轄區對衍生品的監管是一個快速變化的法律領域,可能會受到政府和司法行動的修改。最近的立法和監管改革,包括《多德-弗蘭克法案》,導致了對衍生品的新監管,包括對某些類型的衍生品的清算、按金報告、記錄保存和註冊要求。由於這些要求是新的和不斷髮展的,而且某些規則還沒有最終確定,它們的最終影響仍然不清楚。除其他外,新的條例可能限制基金從事互換交易的能力(例如,使基金不再有某些類型的互換交易)和/或增加此類互換交易的成本(例如,增加按金或資本要求),因此基金可能無法以顧問可能選擇的方式執行其投資戰略。未來的監管改革有可能在很大程度上改變對基金的投資性質或基金繼續執行其投資戰略的能力。

 

此外,如上所述,在對手方(或其關聯方)破產的情況下,根據美國、歐盟和其他各種法域通過的特別決議制度,基金行使補救的能力可被暫停或取消。這種制度賦予政府當局在金融機構遇到財務困難時進行干預的廣泛權力,並可能禁止基金根據金融機構的破產情況行使終止權。特別是,在歐盟,政府當局可以減少、取消或將遭遇財務困難的對手方對基金組織的負債轉換爲股權(有時稱爲「自救」)。

 

13

 

 

根據1940年法令,規則18F-4規定基金使用衍生工具和產生基金未來付款和/或交付義務的某些其他交易。規則18F-4允許基金進行衍生品交易(定義見下文)和某些其他交易,儘管根據1940年法令第18條對發行「高級證券」有限制。1940年法令第18條除其他事項外,禁止開放式基金,包括基金,發行或出售任何「高級證券」,但向銀行借款除外(須維持300%的「資產覆蓋率」)。隨着規則18F-4的採納,美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」)取消了因美國證券交易委員會先前針對衍生品交易和某些金融工具的指引而產生的資產分離框架。

 

根據規則18F-4,「衍生品交易」包括:(1)任何掉期、基於證券的掉期(包括差價合約)、期貨合約、遠期合約、期權(不包括已購買的期權)、上述任何組合或任何類似工具,根據這些工具,基金必須或可能被要求在工具有效期內或在到期或提前終止時支付或交付任何現金或其他資產,不論是作爲按金或結算付款或其他方式;(2)任何賣空借款;(3)逆回購協議和類似融資交易,如果基金根據規則18F-4選擇將這些交易視爲衍生品交易;和(4)發行時或遠期結算證券(例如,實收和備用承諾,包括即將宣佈的承諾和美元滾動)和非標準結算週期證券,除非基金打算實物結算該交易,並且該交易將在其交易日後35天內結算。

 

除非基金依賴有限衍生工具用戶例外(定義見下文),否則基金必須遵守規則18F-4關於其衍生工具交易。規則18F-4除其他事項外,要求基金(I)委任衍生工具風險經理,(Ii)維持衍生工具風險管理計劃,旨在識別、評估及合理管理與衍生工具交易相關的風險;(Iii)遵守某些基於風險價值(VaR)的槓桿限制(VaR是對某一工具或投資組合在特定時間範圍內及特定置信度下的潛在虧損的估計);及(Iv)遵守若干董事會報告及保存紀錄的要求。

 

規則18F-4規定,如果基金的「衍生品風險敞口」(根據規則18F-4的定義)被限制在其淨資產的10%(按照規則18F-4計算),並且基金採用和實施合理地設計來管理其衍生品風險的書面政策和程序,則可以例外地任命衍生品風險經理、採用衍生品風險管理計劃、遵守某些基於VaR的槓桿限制以及遵守某些董事會監督和報告要求(「有限衍生品用戶例外」)。預計這些基金不能依賴這一例外。

 

根據規則18F-4,如果基金達成逆回購協議或類似的融資交易,基金將(I)在計算基金的資產覆蓋率時,(I)將與其所有逆回購協議或類似融資交易相關的債務金額與代表負債的任何其他「優先證券」(例如,銀行借款,如適用)的金額合計,或(Ii)將所有此類交易視爲衍生品交易。

 

這些和其他新的規則和條例可能會進一步限制基金從事衍生品交易的能力,或增加基金進行衍生品交易的成本,例如,通過使基金不再提供某些類型的衍生品、提高按金或資本金要求、或以其他方式限制流動性或增加交易成本。某些掉期交易的清算要求的實施增加了基金的衍生品交易成本,因爲基金必須向其結算成員支付費用,並且通常被要求爲清算的衍生品提供比歷史上爲雙邊衍生品提供的按金更高的按金。隨着結算會員提高收費以支付額外資本要求和適用於結算會員的其他監管變化的成本,衍生品交易的成本可能會進一步增加。這些規定的某些方面仍在實施中,因此它們對基金和金融系統的潛在影響尚不清楚。雖然對一些衍生品交易的監管和中央結算旨在降低系統性風險(即大型衍生品交易商的相互依賴可能導致它們同時遭受流動性、償付能力或其他挑戰的風險),但不能保證根據監管規定實施的機制將實現這一結果,同時,如上所述,中央清算、最低按金要求和相關要求使基金面臨新的風險和成本。

 

14

 

 

流動性差的證券風險。非流動性證券可能很難在基金對證券進行估值的價格和基金認爲適宜這樣做的時候處置。非流動性證券的市場價格通常比流動性較高的證券的市場價格波動更大,這可能對基金在出售此類證券後收回的價格產生不利影響。流動性差的證券也更難估值,尤其是在充滿挑戰的市場中。將基金的資產投資於非流動性證券可能會限制基金利用市場機會的能力。在基金的業務需要現金的情況下,與非流動性證券有關的風險可能尤其嚴重,並可能導致基金因出售非流動性或限制性證券而蒙受損失。

 

上市標準風險。聯交所規定基金須符合若干上市標準(包括若干投資參數),以維持其在聯交所的上市。遵守這些上市標準可能會迫使基金在不合時宜的時候出售證券,或者以不同於證券當時市值的價格出售證券。在這種情況下出售證券可能會限制基金的利潤或使基金蒙受損失,因此,基金的業績可能會受到影響。

 

市況。在歷史上,某些部門發生的事件導致國內外金融市場異常劇烈的波動,未來也可能造成這種結果。這些事件包括但不限於:破產、公司重組和其他與2008年次貸危機相關的事件;政府限制賣空和高頻交易的努力;解決美國聯邦和州預算赤字的措施;歐洲的社會、政治和經濟不穩定;日本央行的經濟刺激;油價大幅下跌;匯率的劇烈變化;中國的經濟放緩;俄羅斯入侵烏克蘭;以及一個或多個國家或地區的流行病或流行病等情況。相互關聯的全球經濟和金融市場增加了一個國家或地區的狀況可能對另一個國家或地區的發行人產生不利影響的可能性。這類事件可能會導致許多證券和其他工具的價值和流動性大幅下降。無法預測這種情況是否會再次發生。由於這種情況可能很普遍,使用過去市場力量相互作用的模型來識別風險和機會,或預測此類事件的持續時間可能很困難。

 

監管按金風險。近年來,包括CFTC和美國銀行業監管機構在內的全球監管機構都採取了適用於未清算掉期的按金要求。雖然基金並不直接受制於這些規定,但如基金的交易對手須遵守這些規定,則基金與該等交易對手之間的未結算掉期交易須按每日市值計價,並須交換抵押品,以解釋此類掉期的任何價值變動。《規則》對這些按金交換規定了若干要求,包括轉移的時間、抵押品的類型(以及這種抵押品的估值),以及在沒有這種規定的情況下基金可能與其交易對手商定的其他事項。在任何情況下,如果基金被要求向其掉期交易對手提供抵押品,這種抵押品將被寄送給獨立的銀行託管人,在那裏,除非基金拖欠對掉期交易對手的義務,否則通常不允許掉期交易對手接觸抵押品。

 

15

 

 

除了變動按金要求外,監管機構還採取了適用於未清算掉期的「初始」按金要求。在適用的情況下,這些規則要求未清算掉期的各方向獨立於掉期各方的託管人提供抵押品(除上述任何「變動按金」抵押品之外),抵押品的金額可以是(I)規則中的附表中規定的,或者(Ii)由受監管一方根據其監管機構(S)批准的模式計算的。目前,最初的按金規則不適用於基金的掉期交易關係。然而,這些規則是分階段實施的,在不久的將來,這些規則可能適用於這些基金。如果規則適用,將對基金從事未清算掉期交易的能力造成重大成本,因此可能對顧問管理基金的能力產生不利影響,可能會削弱基金實現其投資目標的能力,及/或可能導致基金投資者的回報減少。

 

終止和違約風險。基金的某些互換協議載有終止條款,除其他外,要求基金維持一個預先確定的淨資產水平,和/或規定在特定時期內基金資產淨值下降的限制,這可能不包括贖回,也可能不包括。若基金觸發該等撥備並持有未平倉衍生工具,當時掉期交易對手可選擇終止該等協議,並要求立即支付相等於相關協議下的負債淨額(如有)的款項。

 

美國政府證券。美國政府債券受到利率風險的影響,但通常不涉及與投資於其他類型債務證券相關的信用風險。因此,美國政府債券的收益率通常低於其他債務證券的收益率。美國政府債券只有在持有至到期時及時支付利息和支付本金的情況下才得到擔保。雖然由美國聯邦政府機構(如Ginnie Mae)發行或擔保的證券得到美國財政部完全信任和信用的支持,但由政府支持的實體(如Fannie Mae和Freddie Mac)發行的證券完全是發行人的義務,通常不受美國政府的任何擔保。不能保證美國政府將向其政府資助的實體或任何其他機構提供財政支持,如果法律沒有義務這樣做的話。

 

特別考慮事項

 

跟蹤和關聯。有幾個因素可能會影響每個基金與特斯拉(納斯達克代碼:TSLA)(特斯拉)或英偉達(納斯達克股票代碼:NVDA)(各自爲基礎證券)實現高度相關性的能力。這些因素包括:(1)基金的手續費和開支,包括經紀費用(可能因投資組合的高週轉率而增加)和與使用衍生工具有關的成本;(2)基金持有的工具,例如掉期工具的表現與相關證券的表現之間有不完美的相關性;(3)買賣價差(其影響可能因投資組合的更替而擴大);(4)持有在流動性不足或受干擾的市場買賣的工具;(5)基金的股價四捨五入至最接近的水平;(6)基礎證券的變動不是事先公佈的;(7)有必要使基金的投資組合持有量符合投資限制或政策或監管或稅法的要求;期權或期貨合約的漲跌停板交易可能阻止基金買賣期權或期貨合約;(8)基金所持股票交易的市場提前和意外關閉,導致基金無法執行預期的有價證券交易;(9)貨幣匯率波動。

 

16

 

 

此外,由於每個基金每天都在重新平衡其投資組合,以使其對基礎證券的風險敞口與基金的每日投資目標保持一致,基金的估計和實際購買和贖回之間的差異可能會導致基金對其基準的風險敞口不足或過高。這可能導致更大的跟蹤和相關誤差。

 

此外,萬億.REX 2X Long特斯拉每日目標ETF和t-REX 2X Long NVIDIA Daily Target ETF的投資目標是尋求與特斯拉單日業績的指定倍數(例如200%)相當的每日投資結果,而不是在任何其他期間。相反,t-REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF的投資目標是尋求每日反向投資結果,在扣除費用和費用之前,與標的證券每日表現的指定倍數(例如-200%)相對應,而不是針對任何其他期間。「單日」是指從基金計算其資產淨值到基金下一次計算資產淨值的時間。此外,雖然基金可能在任何一天實現與基礎證券的密切關聯,但基金在任何其他期間的業績是該期間每一天覆合收益的結果。在計入費用和開支之前,這通常與標的證券同期每日回報率的指定倍數(例如200%或-200%)在金額和可能的方向上有所不同,如基金招股說明書中進一步描述的那樣。

 

在標的證券波動性較高的時期,標的證券的波動性對基金回報的影響可能與或超過標的證券的回報。複利的影響將對每個股東產生不同的影響,這取決於基金投資的持有時間以及標的證券在股東持有基金投資期間的波動性。

 

籌碼。這些基金打算定期使用槓桿投資技術來實現其投資目標。當基金獲得超過基金資產的資本基礎回報的權利時,就存在槓桿。利用槓桿涉及特殊風險,應被視爲投機性。具體地說,槓桿在有利的市場條件下爲基金股東創造了更大收益的潛力,並在不利的市場條件下創造了放大虧損的風險。槓桿很可能導致基金股票資產淨值的波動性更大。槓桿還可能涉及設立一項不涉及任何利息成本的負債,或設立一項要求基金支付利息的負債,這將減少基金對股東的總回報。如果一隻基金在不利的市況下達到其投資目標,股東所蒙受的損失,應較基金沒有槓桿運作時所蒙受的損失爲大。

 

投資限制

 

基本原理. 以下描述的投資限制已被信託基金採納,並且是基本的(「基本的」),即,未經基金流通股過半數贊成票,不得變更。如招股章程及補充資料說明書所用,基金流通股的「過半數」指以下兩者中較少者:(1)出席會議的基金流通股67%或以上,如基金流通股超過50%的持有人出席或派代表出席該會議;或(2)基金流通股超過50%。在適用法律、法規或監管政策允許的範圍內,董事會可在未經股東批准的情況下更改的其他投資做法被視爲非基本型(「非基本型」)。

 

17

 

 

這些基金:

 

1. 不得借錢,除非經1940年法案允許,並經有管轄權的監管當局解釋或修改。

 

2. 不得向他人發行任何高級證券,除非經1940年法案允許,並經有管轄權的監管機構解釋或修改。

 

3. 不得承銷由他人發行的證券,除非基金根據聯邦證券法被視爲與證券組合處置有關的承銷商。

 

4. 不得將超過其淨資產值的25%投資於在同一行業或行業集團中開展主要業務活動的一個或多個發行人的證券,但每隻基金將集中於其標的證券所分配的行業(即,持有其總資產的25%以上,以提供對標的證券所分配行業的風險敞口)。針對行業集中度的限制不適用於對由美國政府、其機構或工具發行或擔保的證券的投資,也不適用於投資公司的股票;然而,這些基金將不會超過其淨資產的25%投資於任何如此集中的投資公司。在遵守這一限制的情況下,基金不會將銀行出具的擔保或金融擔保保險視爲單獨的擔保。

 

5. 不得購買或出售房地產,除非經1940年法案允許,並經有管轄權的監管機構解釋或修改。

 

6. 不得向他人提供貸款,但經1940年法案允許,並經有管轄權的監管機構解釋或修改者除外。

 

7. 只能在1940年法案或其他管理法規、其下的規則或美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」)或其他對基金有權的監管機構允許的情況下投資於大宗商品。

 

除借款外,如果在交易完成時遵守本文或招股說明書中規定的對資產投資或使用的百分比或評級限制,則基金行動以外的任何原因導致的此類百分比或限制後來的變化將不被視爲違規。目前,經過修改以符合經解釋或修改的1940年法案,基金被允許根據1940年法案借入並質押其股票以確保此類借款,前提是緊隨其後,基金從銀行借款的所有資產覆蓋率至少爲300%。如果因基金淨資產減少而導致借款超過300%的資產覆蓋率要求,基金將在三天內(不包括星期日和節假日)將借款減少到符合300%資產覆蓋率要求所需的程度。1940年法案還允許基金爲臨時目的借款,借款金額不得超過基金髮放貸款時總資產價值的5%。如果貸款在60天內償還,且沒有延期或續期,應推定爲臨時用途。如果基金的未償還借款超過基金總資產價值的5%,基金將不會額外購買證券-前述規定不得被解釋爲阻止基金結算投資組合交易或滿足股東贖回指令。

 

目前,關於優先證券,1940年法案和對1940年法案相關條款的監管解釋確立了以下一般限制,但須經修改以符合經解釋或修改的1940年法案:不限成員名額的註冊投資公司,如基金,不得發行任何類別的優先證券,或出售其發行人爲其發行人的任何高級證券。然而,信託基金被允許發行單獨的系列股票,並將這些系列股票劃分爲不同的類別。每隻基金目前提供一種股票類別。這些基金無意發行優先證券,除非信託基金以單獨的系列發行股票,並可能將這些系列分爲不同的股票類別。就此限制而言,與遠期合約、期貨合約或期權有關的抵押品安排,包括初始按金及變動按金的按金,不被視爲發行高級證券。

 

18

 

 

關於上述基金的基本政策#4,基金在確定其是否符合政策時,將在可行的範圍內並符合適用的規則、美國證券交易委員會的規定和美國證券交易委員會工作人員的適用指導,考慮基礎投資公司的投資。

 

儘管有上述任何限制,任何投資公司,無論是以信託、協會或公司或個人控股公司的形式組織,均可與信託合併或合併或由信託收購,但如合併、合併或收購導致對上述各款禁止的發行人的證券進行投資,則信託應在合併、合併或收購完成後90天內處置如此收購的發行人的全部證券或部分證券,使截至完成之日起在前款規定的限制範圍內對該證券的總投資。

 

管理和其他服務提供商

 

投資顧問。位於康涅狄格州河濱市洛克伍德路155號,康涅狄格州06878號的塔特爾資本管理公司(Tuttle Capital Management,LLC)是這些基金的投資顧問。該顧問根據經修訂的1940年《投資顧問法案》註冊爲投資顧問。該顧問是特拉華州的一家有限責任公司,成立於2012年。

 

該顧問目前根據一項投資諮詢協議(「諮詢協議」)提供投資諮詢服務。根據諮詢協議的條款,顧問管理基金的投資組合,但須遵守信託基金董事會通過的政策。此外,顧問:(1)提供管理基金資產所需的辦公空間和所有必要的辦公設施、設備和行政人員;(2)根據信託基金董事會的授權,就基金資產的日常管理提供指導和政策指導。根據諮詢協議,顧問自費承擔並支付基金的所有一般開支,但不包括根據諮詢協議向顧問支付的費用、根據第120億.1條計劃(如有)支付的分銷費或開支、利息開支、稅項、既得基金費用及開支、經紀佣金及代表基金進行的交易所產生的任何其他與證券組合交易有關的費用、信貸融資費及開支,包括利息開支、訴訟及賠償開支及其他非基金業務正常運作所產生的非常開支。

 

對於與基金有關的服務,顧問有權獲得1.05%的年度管理費,按日計算,按每個基金每日平均淨資產的百分比按月支付。下表顯示了各基金在所述期間根據諮詢協定支付的管理費:

 

基金 2023年10月19日(基金開始運作)至2024年6月30日的財政期間
T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF $1,312,440
t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF $141,179
T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF $1,652,527
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF $69,833

 

19

 

 

諮詢協議由受託人(包括不是1940年法令所界定的信託「利害關係人」的大多數受託人(「獨立受託人」))按照1940年法令批准。《諮詢協定》的最初有效期最長爲兩年。此後,諮詢協議可每年就基金續期,只要至少每年(1)在爲此目的召開的會議上由大多數獨立受託人親自投票通過;(2)由董事會全體成員或各基金過半數流通股投票通過即可。諮詢協議將在轉讓時自動終止,並可隨時終止而不受董事會或每個基金過半數流通股的懲罰,但須向顧問發出不少於60天的書面通知,或由顧問向信託基金髮出90天的書面通知。諮詢協議規定,顧問不應因其在執行其職責時故意失職、不守信用或嚴重疏忽,或因魯莽無視其在信託項下的義務或責任而對信託或其股東承擔任何責任。

 

顧問可以向提供股東服務和管理股東帳戶的銀行或其他金融機構付款。如果銀行或其他金融機構被禁止繼續提供全部或部分此類服務,基金的管理層認爲不會對基金或其股東造成實質性影響。金融機構可以在適用的監管機構允許的範圍內向其客戶收取這些服務的費用,而使用該金融機構服務的股東的總體回報將低於不使用該金融機構服務的股東。基金可以購買提供此類服務的金融機構發行的證券;但在爲基金選擇投資時,不會對此類證券表現出偏好。

 

投資組合經理。如招股說明書所述,馬修·塔特爾擔任基金的投資組合經理,負責基金的日常投資管理。除基金外,投資組合經理還負責某些其他帳戶的日常管理,如下所列。以下是截至2024年6月30日的信息:

 

投資組合

經理

其他

註冊

投資

公司

帳戶

資產

受管

(數十億美元)

其他集合

投資

車輛

帳戶

資產

受管

(百萬美元)

其他

帳戶

資產

受管

(百萬美元)

資產

受管

(數十億美元)

馬修·塔特爾 12 $1.1 0 $0 0 $0 $1.1

 

利益衝突。投資組合管理人對「其他帳戶」的管理可能會引起潛在的利益衝突,一方面與他對基金投資的管理有關,另一方面與其他帳戶的投資有關。其他帳戶可能與基金有相同的投資目標。因此,由於相同的投資目標,可能會出現潛在的利益衝突,因此投資組合經理可能會偏愛一個帳戶而不是另一個帳戶。另一個潛在的衝突可能包括投資組合經理對基金交易的規模、時機和可能的市場影響的了解,因此投資組合經理可以利用這些信息對其他帳戶有利,對基金不利。然而,顧問及附屬顧問已制定政策及程序,以確保其管理的所有帳戶之間的證券買賣獲得公平及公平的分配。

 

20

 

 

補償。投資組合經理不會因其作爲投資組合經理的服務而從顧問那裏獲得任何特殊或額外的補償。投資組合經理的薪酬完全基於顧問的整體財務經營業績。投資組合經理的薪酬與基金業績沒有直接聯繫,儘管積極的業績和管理資產的增長是可能有助於顧問的可分配利潤和管理資產的因素。

 

投資組合經理的股份所有權. 截至本次SAI之日,投資組合經理並未實益擁有基金份額。

 

管理員。根據基金服務協議,聯邦基金服務公司(弗吉尼亞州里士滿23235號Stony Point Parkway,Suit205,Stony Point Parkway 8730)(「管理人」)擔任基金的管理人。署長以管理人的身份監督基金業務的所有方面,但顧問所執行的業務除外。署長向基金提供某些行政服務和設施,除其他職責外,包括協助編寫和歸檔基金遵守適用法律和條例所需的文件,並安排維持基金的賬簿和記錄。管理人收到按日計算、按月按基金平均每日淨資產支付的按資產計算的費用,但須支付最低費用和自付費用。下表顯示了在所述期間根據《基金服務協定》向署長支付的管理費。顧問支付這些費用。

 

基金 2023年10月19日(基金開始運作)至2024年6月30日的財政期間
T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF $52,229
t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF $15,542
T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF $54,910
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF $15,542

 

基金贊助商。REX Advisers,LLC,1241Post Road,Second Fairfield,Connecticut,06824(「REX」),爲基金提供一般戰略支持和指導,以及營銷支持,包括但不限於,分發基金材料,爲基金提供對REX其他營銷能力的訪問和使用,包括通過印刷和電子媒體進行溝通。對於其服務,REX有權從顧問那裏獲得費用,該費用按基金平均每日淨資產的百分比按日計算,按月支付。

 

基金會計及其他服務。根據與位於俄亥俄州哥倫布市Easton Commons,Suite200,43219,Citi Fund Services,Inc.(「Citi」)的服務協議,花旗向基金提供某些財務管理服務(管理人提供的服務除外),以及基金會計服務。作爲財務管理人,花旗提供的服務包括但不限於:(1)計算基金支出;(2)計算基金業績數據;以及(3)提供某些合規支持服務。作爲基金會計,花旗保留了信託基金的某些財務記錄,併爲基金提供會計服務,包括每天計算每個基金的資產淨值。花旗還代表信託基金提供某些其他服務,包括爲信託基金的聯邦和州納稅申報單以及必須向美國證券交易委員會提交的財務報告提供財務信息。

 

對於向信託提供的財務管理和基金會計服務,信託已同意向花旗支付基於資產的年度費用,按基金總淨資產的百分比計算,但須受某些斷點和最低費用要求的限制。花旗還有權獲得其提供的與提交N-Port表格有關的服務費用、與流動性風險管理相關的服務以及自付費用。下表顯示了在所示期間根據服務協議爲每個基金向花旗支付的服務費用。顧問支付這些費用。

 

21

 

 

基金 2023年10月19日(基金開始運作)至2024年6月30日的財政期間
T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF $21,200
t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF $2,074
T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF $21,170
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF $1,535

 

託管和轉讓機構。根據與該信託訂立的託管及代理服務協議,花旗銀行(「託管人」)(「託管人」)位於紐約格林威治街388號,New York 10048,擔任基金託管人,並負責保障及持有基金的現金及證券、結算基金的證券交易及收取基金的投資收益。根據協議,託管人還:(1)提供顧問所需的數據,以確定每個基金的創造籃子和每個營業日的估計所有現金金額;(2)監測組成創造籃子的證券的結算,以及與購買和贖回創造單位有關的任何現金,並要求發行相關的創造單位;(3)將組成創造籃子的證券和/或從授權參與者那裏收到的與購買創造單位有關的現金存入每個基金的託管和現金帳戶;(4)向授權參與者支付基金託管和現金帳戶中包含創造籃子和/或現金的證券,用於贖回創造單位;以及(5)提供某些其他相關服務(見下文「創造單位的購買和贖回」)。託管人作爲轉讓代理人,在創設單位發行每個基金的股份,以填補基金份額的申購訂單,保存基金份額的發行和贖回記錄,並擔任基金的股息支付代理。

 

分銷商和主承銷商。Foreside Fund Services LLC是Foreside Financial Group LLC(Dba ACA Group)(「分銷商」)的全資子公司。該基金的分銷商位於緬因州波特蘭04101號Suite100運河廣場3號。分銷商是根據修訂後的1934年證券交易法(「1934年法」)註冊的經紀交易商,也是金融行業監管局(FINRA)的成員。

 

如本SAI題爲「有關購買和銷售的其他信息」一節所述,信託公司將僅以整體單位通過分銷商持續發售股票。分發服務器還充當信託的代理。分銷商將向購買Creation Units股份的人交付招股說明書,並將保存向其下達的訂單和由其提供的接受確認的記錄。分銷商在決定基金的投資政策或基金將購買或出售哪些證券方面沒有任何作用。

 

委員會沒有根據1940年法令第120條億.1(「規則120億.1計劃」)通過有關基金的分配和服務計劃。這些基金目前沒有支付第120條億.1的費用,也沒有徵收這些費用的計劃。

 

顧問及其附屬公司可從其自身資源中,代表基金向第三方支付分銷或營銷服務的費用。支付這些款項可能會給接受這種付款的金融中介機構造成利益衝突。

 

22

 

 

法律顧問。Practus,LLP,Tomahawk Creek Parkway 11300,Suite310,Leawood,堪薩斯州66211,擔任信託基金和基金的法律顧問。

 

獨立註冊會計師事務所.基金的獨立註冊會計師事務所Cohen&Company,Ltd.審計基金的年度財務報表,並準備信託基金的納稅申報單。科恩公司位於俄亥俄州克利夫蘭歐幾里德大道1350800室,郵編:44115。

 

信託的受託人及高級人員

 

受託人及高級人員.信託基金由董事會管理,董事會負責保護股東的利益。受託人是經驗豐富的商人,他們全年開會監督信託基金的活動,審查與向基金提供服務的公司的合同安排,並審查業績。信託受託人和高級人員的姓名、地址和年齡,以及他們在過去五年的主要職業資料如下。

 

每一位受託人都是根據其特定的經驗、資歷、屬性和技能被提名爲董事會成員的。一般而言,信託會相信每名受託人均有能力擔任職務,因爲他們的整體優點包括:(I)經驗;(Ii)資歷;(Iii)特質;及(Iv)技能。

 

瑪麗·盧·艾維女士他在1996年至2021年期間擁有執業稅務會計師的商業經驗,因此爲董事會帶來了稅務、預算和財務報告技能。目前,艾維女士利用她的財務知識和技能,自2022年以來一直擔任聖公會教堂建設基金的首席財務官。

 

勞拉·莫里森女士他在全球證券交易所和資產管理公司擔任領導職務超過30年。她在ETF和共同基金方面擁有豐富的知識,曾在一家領先的供應商制定戰略並管理產品開發、銷售、分銷和營銷團隊。莫里森還指導了美國和歐洲幾家上市交易所的發展,其中包括紐約證交所和芝加哥期權交易所市場。

 

西奧·H·皮特先生他擁有投資者經驗,包括他作爲其他幾家投資公司的受託人的角色,以及作爲金融諮詢公司高級合夥人、房地產合夥企業的合夥人和資金管理公司的帳戶管理員的商業經驗。

 

David J.厄本博士他是田納西州立大學中部瓊斯商學院的榮譽退休院長兼營銷學教授。他在密歇根大學攻讀市場營銷專業,獲得工商管理博士學位。厄本博士還擁有密歇根大學心理學碩士學位和弗吉尼亞大學市場營銷專業商業學士學位。他廣泛的職業生涯以重大的預算責任和責任爲標誌,在營銷、戰略規劃、組織領導和管理方面的專業知識爲董事會的長期目標設定做出了貢獻。

 

信託基金認爲,在評估受託人的資格時,沒有任何一個因素是決定性的,但每個受託人的集體經驗使他們每個人都具有很高的資格。

 

董事會主席是艾維女士,她不是1940年法令所指的信託基金的「利害關係人」。信託基金還有一個獨立的審計委員會,使董事會能夠獲得監督信託基金所需的專業知識,識別風險,認識股東的關切和需求,並突出機會。審計委員會能夠將董事會的時間和注意力集中在股東感興趣的事項上,並通過與信託的核數師、首席合規官和法律顧問的私下會議,充分了解管理決策。

 

23

 

 

ETF面臨諸多風險,包括投資風險、合規風險和估值風險。董事會直接或通過其官員監督基金的風險管理。雖然日常風險管理責任由基金首席合規幹事、投資顧問和其他服務提供者承擔,但聯委會通過以下方式監測和跟蹤風險:(1)接收和審查與基金業績和業務有關的季度報告;(2)酌情審查和核準信託的合規政策和程序,包括信託的估值政策和交易程序;(3)定期與投資組合經理會面,審查投資戰略、技術和相關風險;(4)與主要服務提供者的代表會面,包括基金的投資顧問、管理人、分銷商、轉讓代理人和獨立註冊會計師事務所,討論基金的活動;。(5)聘請基金首席合規主任的服務,監察和測試信託及其服務提供者的合規程序;。(6)接收和審查信託基金的獨立註冊會計師事務所有關基金財務狀況和信託的內部控制的報告;。以及(7)接收和審查首席合規官編寫的年度書面報告,審查信託的合規政策和程序的充分性及其實施的有效性。審計委員會的結論是,通過上文概述的報告和監測程序對投資顧問和其他服務提供者進行的全面監督使審計委員會能夠有效地管理其風險監督職能。

 

以下是該信託基金過去五年的受託人和執行人員名單及其主要職業。除非另有說明,否則每位受託人和高級職員的郵寄地址爲:弗吉尼亞州里士滿第205室Stony Point Parkway 8730,郵編:23235。

 

無利害關係的受託人

 

姓名、年份

出生地和

定位於

信託基金

任期

和長度

服刑時間

校長

職業(S)期間

過去五年

數量

基金中的資金

複合體

監管者

受託人

其他

董事職位

持有者

受託人

瑪麗·盧·H·艾維

1958

受託人

無限期,自2019年12月以來 高級副總裁,自2022年1月以來,聖公會教會建設基金(國家非營利組織)。 2008年至2021年,Harris,Hardy&Johnstone,P.C.(會計師事務所)會計師事務所。 84 世界基金信託基金二十五系列的獨立受託人;Precidian ETF信託的該信託的十七系列的獨立受託人。

勞拉訴莫里森案

1966

受託人

無限期,自2024年7月以來 自2024年以來,LVM Consulting LLC(爲金融機構提供諮詢服務)所有者;董事,女性參與ETF(非營利)提名和治理委員會成員(2021年至今);前Direxion首席營收官(2022年至2023年);芝加哥期權交易所全球市場部全球上市主管高級副總裁(2015年至2022年)。 84 世界基金信託基金二十五號編信託基金的獨立受託人;iPrecidian ETF信託的獨立受託人,該信託的第17個系列.

 

24

 

 

姓名、年份

出生地和

定位於

信託基金

任期

和長度

服刑時間

校長

職業(S)期間

過去五年

數量

基金中的資金

複合體

監管者

受託人

其他

董事職位

持有者

受託人

西奧·H小皮特

1936

受託人

無限期,自2019年12月以來 自1997年起擔任社區金融機構諮詢(銀行諮詢)高級合夥人。 84

切薩皮克投資信託基金(Chesapeake Investment Trust)的獨立受託人,負責該信託的一個系列; Hillman Capital Management Investment Trust主席;世界基金信託基金(World Funds Trust),負責該信託的二十五個系列; Starboard Investment Trust,負責該信託的十個系列; Precidian ETF Trust的獨立受託人,負責該信託的十七個系列;(所有註冊投資公司)。

 

David J.厄本博士

1955

受託人

無限期,自2019年12月以來 中田納西州立大學瓊斯商學院名譽院長(自2023年起)和營銷學教授(自2013年起)。 84 世界基金信託基金二十五系列的獨立受託人;Precidian ETF信託的該信託的十七系列的獨立受託人。

 

非受託人的官員

 

姓名、年份

出生地和

位置

信託基金

任期

和長度

服刑時間

過去五年的主要職業

大衛·博格特

1963

總統

不確定,自2019年12月以來 英聯邦基金服務公司業務發展董事總經理(fund管理),2013年10月至今。

 

25

 

 

姓名、年份

出生地和

位置

信託基金

任期

和長度

服刑時間

過去五年的主要職業

Thomas A.卡特

1966

副總裁

不確定,自2019年12月以來 Ridgeline Research總裁2019年9月至今; ALPS顧問和ALPS投資組合解決方案分銷商總裁2007年至2018年11月。2018年11月至2019年9月花園假。

卡倫·M·舒佩

1964

財務主管兼首席執行官

 

不確定,自2019年12月以來 英聯邦基金服務公司基金運營董事總經理2003萬億。禮物

安·T。麥克唐納

1954

助理財務主管兼首席財務官

 

不確定,自2019年12月以來 Commonwealth Fund Services,Inc.基金管理和基金會計董事總經理2003萬億。禮物

John H.熱鬧

1969

秘書

 

不確定,自2019年12月以來

Practus,LLP(律師事務所)律師,2018年5月至今; John H.律師事務所律師萊弗利聯合公司(law公司),2010年3月至2018年5月。

霍莉·B詹朱利奧

1962

助理秘書

不確定,自2019年12月以來

英聯邦基金服務公司企業運營董事總經理2015年1月億。禮物

勞拉·萊特

1972

助理秘書

無限期,自2022年7月起 Commonwealth Fund Services,Inc.企業運營董事總經理2015年1月億。禮物

J·斯蒂芬·金

1962

助理秘書

無限期,自2022年9月以來 律師,Practus,LLP(律師事務所),2020年至今; TCW Group,Inc.(投資管理公司),2017年至2020年。

索斯欽

1966

首席合規官

無限期,自2023年3月以來

自2016年10月起擔任Fit合規有限責任公司(金融服務合規和諮詢公司)管理成員

朱利安·G溫特斯

1968

助理首席合規官

無限期,自2023年3月以來

自2007年3月起擔任水印解決方案有限責任公司(投資合規和諮詢公司)管理成員。

 

董事會監督信託基金以及顧問和基金其他服務提供者提供的服務的某些方面。每名受託人的任期將持續到其繼任者被正式選舉並獲得資格,或直到他們較早前辭職或被免職。信託基金的每名官員由董事會決定,任期一年,或直至他們的繼任者被正式選舉並獲得資格爲止。

 

信託基金有一個董事會常設審計委員會,由艾維女士、莫里森女士、皮特先生和厄本博士組成。審計委員會的職能是與信託的獨立核數師會面,審查年度審計的範圍和結果,討論信託的會計政策,討論獨立核數師就信託的管理做法提出的任何建議,審查會計準則變化對信託財務報表的影響,向董事會建議選擇獨立註冊會計師事務所,以及履行董事會可能指派給審計委員會的其他職責。審計委員會在截至2024年6月30日的12個月期間舉行了8次會議。

 

26

 

 

提名和公司治理委員會由艾維女士、莫里森女士、皮特先生和厄本博士組成。提名和公司治理委員會的宗旨、職責和權力在其書面章程中規定,如附件C所述--章程還描述了信託的股東可以進行提名的程序。提名和公司治理委員會在截至2024年6月30日的12個月期間舉行了兩次會議。

 

合格法律合規委員會由艾維女士、莫里森女士、皮特先生和厄本博士組成。合格法律合規委員會接收、調查並就任何關於信託、其高級管理人員、受託人或代理人重大違反證券法或違反受託責任或類似違規行爲的證據的報告提出適當的補救行動建議。合格法律合規委員會在截至2024年6月30日的12個月期間沒有召開會議。

 

受託人補償。每名受託人如非信託的「利害關係人」,可因其爲信託提供的服務而獲得補償。所有受託人均獲發還任何與出席會議有關的自付費用。在2024年1月1日之前,每個受託人每季度收到12,000美元的年化預聘費。自2024年1月1日起,每名受託人每季度獲得54,000美元的年化預聘費,獨立主席每季度額外獲得5,000美元的年費。自2024年10月1日起,每名受託人每年獲得74,000美元的預聘費,獨立主席每季度額外獲得5,000美元的年費。每名受託人在截至2024年6月30日的基金財政年度從信託基金獲得的補償如下:

 

人員/職位名稱

集料

賠償金:

來自基金 

退休金或

退休福利

作爲以下項目的一部分應計

基金開支

估計數

年度福利

退休後

總薪酬

來自基金和基金

複雜的付費對象

受託人 (*)(1)

瑪麗·盧·H

艾維,受託人

 

TSLt $1,447

TZ SL $1,447

NVDX 1,447美元

NVDQ $1,447

$0 $0 $12,139
         
勞拉訴莫里森案(2)、受託人 $— $— $—

$—

 

         
西奧·H小皮特,受託人

TSLt $1,324

TZ SL $1,324

NVDX 1,324美元

NVDQ 1,324美元

$0 $0 $11,110
         
David J. Urban博士,受託人

TSLt $1,324

TZ SL $1,324

NVDX 1,324美元

NVDQ 1,324美元

$0 $0 $11,110
         

*信託不支付遞延補償。

(1) 「基金綜合體」包括由顧問管理的基金和信託基金的所有系列。

(2) 莫里森女士被任命爲信託公司的受託人,2024年7月1日生效,但須經信託公司股東選舉。

 

27

 

 

受託人對基金份額的所有權。下表顯示了每個受託人、每個受託人實益擁有的基金股權證券的金額,以及截至2023年12月31日信託基金的所有股權證券投資的總價值,並以下列範圍之一表示:A=無;b=1-10,000美元;C=10,001-50,000美元;D=50,001-100,000美元;E=100,000美元以上。

 

受託人姓名或名稱 基金中股票證券的美元區間 投資公司家族受託人監管的所有註冊投資公司的股票證券合計美元範圍
無利害關係的受託人    
瑪麗·盧·H·艾維 A A
勞拉訴莫里森案(1) A A
小西奧·H·皮特 A A
David J.厄本博士 A A

(1) 莫里森女士被任命爲信託公司的受託人,2024年7月1日生效,但須經信託公司股東選舉。

 

銷售負荷。信託的現任或前任受託人、高級人員、僱員或代理人、顧問或主承銷商及其直系親屬購買基金股份不收取任何前期或遞延銷售費用。購買股份不收取任何前期或遞延銷售費用。

 

關於個人投資活動的政策。根據1940年法令第17j-1條,基金和顧問各自通過了一項道德守則,允許投資人員在符合其特定道德守則的前提下,爲自己的帳戶投資證券,包括基金可能購買或持有的證券。

 

道德守則已在美國證券交易委員會的埃德加數據庫中存檔,並可在以下網址進行審查Http://www.sec.gov.

 

控制人和主要證券持有人

 

大股東是指擁有基金流通股5%或以上的任何人(無論是有記錄的還是實益的)。控制人是指直接或間接擁有基金25%以上有投票權的證券或承認存在這種控制的人。作爲控股股東,上述人士均可控制提交股東審批的任何建議的結果,包括更改基金的基本政策或與顧問簽訂的管理協議的條款。由於投資ETF的經濟利益會轉移至持有基金份額25%或以上的紀錄擁有人的相關投資者,因此這些紀錄擁有人不會被視爲基金份額的實益擁有人或基金的控制人。

 

由於投資ETF的經濟利益會傳遞給持有基金份額25%或以上的創紀錄擁有人的相關投資者,因此這些記錄擁有人不被視爲基金份額的實益擁有人或基金的控制人。

 

股東姓名或名稱 基金持股比例
T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF  
存託信託公司FBO客戶帳戶 100%
t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF  
存託信託公司FBO客戶帳戶 100%
T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF  
存託信託公司FBO客戶帳戶 100%
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF  
存託信託公司FBO客戶帳戶 100%

 

28

 

 

資產淨值的確定

 

股票價格的計算

 

每一基金份額的淨資產淨值是用基金的有價證券投資和其他資產的總價值減去任何負債除以基金的總流通股數量來確定的。股票在聯交所正常交易結束時(通常爲東部時間下午4:00)(「聯交所收市」)進行估值。在計算資產淨值時,基金通常使用交易所收市後不久收到的國內股權證券的定價數據,通常不會考慮交易所收盤後發生的交易、清算或結算。國內固定收益證券和外國證券的定價通常使用反映這些證券主要市場早前收盤情況的數據。基金或其代理人在某一特定日期計算資產淨值後所知的信息,一般不會用於追溯調整當天早些時候確定的證券或資產淨值的價格。

 

一般來說,一隻基金的國內證券每天以每種證券的一級交易所最後報價的銷售價格進行估值。在一個或多個證券交易所交易或交易的證券,如有現成的市場報價,且不受轉售限制的,應按一級交易所最後報價的銷售價格估值,如果沒有一級交易所的銷售,則按該交易所當前買賣價格之間的平均值估值。如果沒有現成的市場報價,證券將按估值指定人(定義見下文)真誠確定的公允市場價值進行估值。未在任何證券交易所(不論是境內或境外)進行交易或交易的證券,如其場外市場報價普遍存在,則按該場外市場上最後一次出售的價格估值,如無出售,則按該等場外交易市場上當前買賣價格之間的平均價估值。

 

如果某些證券或投資沒有現成的每日市場報價,則可根據董事會確定的方法對其進行估值。未在交易所交易的債務證券可根據經紀或交易商提供的估值或矩陣定價,按照董事會批准的定價代理(S)提供的價格進行估值,矩陣定價是參考具有類似特徵的其他證券的價值,如評級、利率和期限,對證券進行估值的一種方法。期限在60天或以下的短期投資一般可在接近公允價值時按攤銷成本計價。

 

交易所交易期權按最近一次報價的銷售價格估值,或在沒有出售的情況下,按交易該等期權的交易所的當前買入價和賣出價之間的平均值進行估值。期貨及期權按交易所厘定的結算價估值,或如無結算價,則按基金計算資產淨值前交易結束時的最後售價估值。其他沒有現成市場報價的證券按估值指定人(定義見下文)真誠厘定的公允價值估值。掉期協議及其他衍生工具一般按市場價格、市場莊家或定價服務或估值指定人(定義見下文)的出價與要價報價之間的平均值,根據董事會批准的估值程序,按工具類別及參考資產按日進行估值。

 

29

 

 

在某些情況下,基金可使用董事會批准的獨立定價服務,通過將估值因素應用於最後一次銷售價格或上文所述的平均價格,每天計算外國股權證券的公平市值。獨立定價服務所提供的公允市場價值一般將反映可比證券的適用境外市場收盤後發生的市場交易,或與公允價值證券有很大相關性的其他工具的價值。獨立定價服務還將考慮到當前的相關貨幣匯率。公允估值的證券的估值可能高於或低於實際市場報價,也可能高於或低於其他基金使用其公允估值程序確定的價值。由於外國證券可能在股票未定價的日子進行交易,因此基金持有的證券的價值可能會在股票無法贖回或購買的日子發生變化。如果外國證券的市場報價不容易獲得或被認爲不可靠(原因不是因爲其交易的外匯在基金計算資產淨值之前關閉),該證券將按基金的估值指定人(定義見下文)真誠確定的公平市場價值進行估值。

 

最初以美元以外貨幣計值的投資,根據董事會覈准的估值程序,使用從定價服務或其他各方獲得的匯率換算成美元。因此,股票的資產淨值可能會受到貨幣相對於美元價值變化的影響。在交易所關閉,投資者不能購買、贖回或交換股票的那一天,在美國以外市場交易的或以美元以外的貨幣計價的證券的價值可能會受到重大影響。

 

*無法隨時獲得市場報價的投資,按照1940年法案第2a-5條規則真誠確定的公允價值進行估值。作爲一般原則,證券或其他資產的公允價值是指在計量日期和時間在市場參與者之間的有序交易中出售證券或資產時將收到的價格。根據規則2a-5,董事會已指定顧問爲基金的估值指定人(「估值指定人」),以確保基金就基金的所有投資進行公允價值厘定。顧問可透過公平估值委員會履行其作爲估值指定人士的指定責任,並可應用董事會批准的公平估值方法,或使用董事會批准的定價服務、報價報告系統、估值代理及其他第三方來源的價格或意見。

 

公平的估值可能需要對特定證券的價值進行主觀確定。雖然基金和估值指定人的政策和程序旨在計算每個基金的資產淨值,以公平地反映定價時的證券價值,但基金無法確保公允價值準確地反映基金在定價時處置證券時(例如,在強制出售或賤賣時)可能獲得的證券價格。每個證券基金使用的價格可能不同於如果出售證券基金將實現的價值。

 

有關購買和銷售的其他信息

 

創建單位的購買和贖回

 

創作單位

 

信託於任何營業日透過分銷商在收到適當形式的訂單後下一次厘定的股份淨值,以連續基準發行及出售基金中的基金股份。總代理商只在交易所開放交易的一天(「營業日」)處理購買訂單。

 

30

 

 

一般情況下,購買及贖回創設單位的代價將完全以現金金額相等於組成創設單位的股份(S)的資產淨值(「全現金金額」)。根據顧問的酌情決定權,基金可隨時並不時選擇以「實物」代價按資產淨值發行及出售創設單位,即創設或贖回指令的發起人將存放或收取每個基金投資組合中持有的全部或部分證券的投資組合作爲代價,外加現金金額(「實物創設」及「實物贖回」)。

 

創建順序

 

實物創設的對價一般包括每個創設單位的存款證券,構成顧問所選擇的基金投資組合內證券的實質複製或代表(「基金證券」),以及按下文所述計算的現金部分。存款證券和現金部分一起構成了「基金存款」,它代表了一個基金創建單位的最低投資額。現金部分用於補償信託或授權參與者(如適用)每單位資產淨值與存款金額(定義見下文)之間的任何差額。現金部分是等於基金份額的資產淨值(每個創建單位)和「存款金額」之間的差額,即等於存款證券的市值的金額。如果現金部分爲正數(即每個創建單位的資產淨值超過存款金額),則授權參與者將交付現金部分。如果現金部分爲負數(即每個創建單位的資產淨值小於存款金額),授權參與者將收到現金部分。

 

此外,信託保留權利允許或要求將一定數量的現金(即「代現金」金額)添加到現金部分,以取代任何存款證券,這些證券可能沒有足夠的交割數量,或可能沒有資格通過DTC系統或結算程序(討論如下)或其他類似原因進行轉移。在以下情況下,或在某些其他情況下,如果受權參與者向受權參與者交付存款證券(如下所述)將受到證券法的限制,或者受權參與者向受權參與者交付受託證券將導致受權參與者處置受託證券法律的限制,則信託保留允許或要求支付「代現金」金額的權利。

 

託管人通過NSCC(見本SAI中題爲「創建單位的購買和贖回-創建單位的程序」的部分)在交易所開盤前的每個營業日(目前爲上午9:30)提供。紐約時間),每個存款證券(如有)的名稱和所需的股份數量將包括在基金的當前基金存款(根據上一個營業日結束時的信息)的清單。根據下述任何調整,本基金存款適用於在下一個公佈的存款證券組合可供使用之前,或除非顧問選擇收取與設立基金單位有關的全現金金額的命令,以完成基金的創設單位的創建。

 

根據基金的投資目標,基金存款所需的基金存款證券的身份及股份數目會隨基金內不時反映的再平衡調整及企業行動事件而改變。此外,信託保留權利允許將一筆現金--即「代現金」金額--添加到現金部分,以取代任何存款證券,這些證券可能沒有足夠的交割數量,或可能沒有資格通過DTC系統或結算程序(討論如下)進行轉移,或者可能沒有資格由授權參與者(定義見下文)或其所代表的投資者或其他相關原因進行交易。除了構成基金存款證券的當前存款證券的名稱和數量的清單外,託管人還通過NSCC在每個營業日提供每個基金的未償還創造單位的估計現金部分,該部分在前一個營業日(包括上一個營業日)生效。

 

31

 

 

涉及全部現金金額的創建訂單的流程將與實物創建的流程相同,不同之處在於現金部分將是作爲創建單位(S)的對價而存放的全部金額。

 

創建單位的創建程序

 

創建創設單元的所有訂單必須由「參與方」,即經紀交易商或結算過程中的其他參與者,通過國家結算公司的連續淨結算系統(「結算過程」)(在美國證券交易委員會註冊的結算機構)向分銷商下達;或(2)由DTC參與者在結算過程之外進行。在每一種情況下,參與方或DTC參與者必須與分銷商簽署關於創建單元的創建和贖回的協議(「參與者協議」);此類各方統稱爲「AP」或「授權參與者」。投資者應與經銷商聯繫,以獲得授權參與者的姓名。所有基金份額,無論是通過結算流程創建的還是在結算流程之外創建的,都將記錄在DTC參與者的帳戶中。

 

總代理商將處理下午3:00之前收到的購買Creation Units的訂單。紐約時間在交易日期(「收盤時間」),只要他們是正確的形式。如果在關閉時間之前以適當的形式收到了購買創建單元的訂單,則將在當天處理該訂單。在截止時間後收到的適當形式的採購訂單將在下一個營業日處理,並將按當天確定的資產淨值定價。在實物創建的情況下,如果信託允許將一定數量的現金添加到現金部分,以取代可能沒有足夠數量可供交付的或可能沒有資格由該授權參與者或其代理的投資者或其他相關原因進行交易的任何存款證券,則授權參與者可以下定製訂單。創建創建單位的訂單(或如下所述的贖回創建單位的訂單)的下達日期稱爲「提交日期」。訂單必須由授權參與者根據《參與者協議》中規定的程序通過電話或總代理商可接受的其他傳輸方式發送,如下文標題爲「使用結算流程下達創建訂單」和「在結算流程之外下達創建訂單」一節中所述。

 

所有來自非授權參與者的投資者創建創造單元的訂單應以授權參與者所要求的格式向該授權參與者下達。此外,授權參與者可以要求投資者就訂單作出某些陳述或達成協議,例如,在需要時提供現金支付。投資者應注意,他們的特定經紀可能沒有簽署參與者協議,因此,創建基金創建單位的訂單必須由投資者的經紀通過已簽署參與者協議的授權參與者下達。在這種情況下,可能會向這些投資者收取額外費用。在任何給定的時間,可能只有有限數量的經紀自營商簽署了參與者協議。

 

通過結算流程訂購Creation Units的客戶應留出足夠的時間,以便在提交日截止時間之前向經銷商提交適當的訂單。在結算流程之外生效的創建單元訂單可能需要DTC參與者在傳輸日期比使用結算流程生效的訂單更早地進行傳輸。在結算程序以外下單的人士應與完成基金存款轉移的經紀商或存款機構的營運部門聯絡,以確定適用於DTC和聯邦儲備銀行電匯系統的最後期限。有關結算流程和DTC的詳細信息,請參閱下面標題爲「使用結算流程下達創建訂單」和「在結算流程外下達創建訂單」的章節。

 

32

 

 

使用結算流程下達創建訂單

 

結算過程是通過NSCC的連續淨額結算系統創建或贖回創建單位的過程。通過結算程序支付的所有資金存款和/或現金部分,必須通過已簽署參與者協議的參與方交付。《參與者協議》授權分銷商或轉讓代理代表參與方通過託管人向NSCC傳遞必要的貿易指令,以實現參與方的創建順序。根據對NSCC的此類交易指示,參與方同意向信託交付必要的資金存款和/或現金部分,以及分銷商可能要求的其他信息。在以下情況下,通過結算流程創建單位的訂單將被視爲經銷商或轉讓代理在傳輸日期收到:(1)經銷商在不遲於該傳輸日期的關閉時間收到此類訂單,以及(2)參與者協議中規定的所有其他程序均得到適當遵守。

 

在結算流程之外下達創建訂單

 

在結算流程之外進行的所有資金存款和/或現金部分(如適用)必須通過已簽署參與者協議的DTC參與者交付。如果DTC參與者希望在結算流程之外下單創建創建單位,則不需要是參與方,但此類訂單必須說明DTC參與者不使用結算流程,而是通過直接通過DTC轉移現金和證券來創建創建單位。DTC參與者必須在提交日期及時訂購基金存款轉賬,以確保不遲於上午11點前通過DTC將所需數量的存款證券交付到基金帳戶。提交日期後的下一個工作日的紐約時間(「DTC截止時間」)。

 

所有關於所有現金金額、要交付的存款證券的數量或現金部分的金額以及任何投標證券的存款的有效性、形式和資格(包括收到時間)的問題將由信託決定,信託的決定將是最終的和具有約束力的。相當於現金部分的現金金額(包括所有現金金額)必須通過聯邦儲備銀行電匯系統及時直接轉移到託管人手中,以便託管人不遲於下午2點收到。傳送日期後的下一個工作日的紐約時間。在結算流程之外創建單位的訂單在以下情況下被視爲總代理商在提交日收到:(1)總代理商在不遲於該提交日的關閉時間收到該訂單,以及(2)參與者協議中規定的所有其他程序得到適當遵守。然而,如果託管人在上午11:00之前沒有收到所需的存款證券和現金部分或所有現金金額。和下午2:00,分別在提交日期後的下一個工作日和下午2點,該訂單將被取消。在書面通知經銷商後,可在下一個營業日使用新構成的基金存款和/或現金部分重新提交該取消訂單,以反映當時的存款證券和現金部分,或所有現金金額(視情況而定)。如此創建的創建單元的交付將不遲於總代理商被視爲收到採購訂單之日之後的第三個工作日。

 

33

 

 

對於在結算過程之外通過DTC參與者完成的交易,以及在可以使用任何現金代替存款證券創建創建單位的有限情況下,可能會徵收額外的交易費。請參閱本SAI中標題爲「購買和贖回創作單位-創作交易費」的部分。

 

實物創作的單位可以在信託收到全部或部分適用的存款證券之前創建。在這種情況下,初始存款的價值將大於以適當形式下單當日基金份額的資產淨值,因爲除可用存款證券外,現金的存款額必須等於(1)現金部分加(2)未交付存款證券當時市值的125%的總和(「額外現金存款」)。訂單應被視爲在下訂單的營業日收到,前提是在關閉時間之前以正確的形式下訂單,並在上午11:00之前將適當金額的資金存入托管人。紐約時間第二個營業日。如果訂單在收盤時間前沒有以適當的形式下單,或者在上午11:00之前沒有收到適當金額的資金。在下一個營業日,則訂單可被視爲取消,授權參與者應對每個基金因此而造成的損失(如果有)負責。在收到未交付的存款證券之前,應向信託公司存入一筆額外的現金,其數額至少相當於未交付的存款證券每日市值的125%,以維持信託的額外現金存款。在下午1:00之前未收到未交付的存款證券。在分銷商被視爲收到購買訂單之日之後的第三個工作日的紐約時間,或者如果在分銷商通知需要支付按市值計價的付款後的一個工作日內沒有進行付款,則信託可以使用定存現金購買未交付的存款證券。授權參與者將向信託基金和每個基金承擔信託基金與任何此類購買相關的費用。這些成本將被視爲包括存款證券的實際購買價格超過該存款證券在分銷商被視爲收到購買訂單之日的市值的金額,以及與該等購買相關的經紀費用和相關交易成本。一旦託管人收到所有未交付的存款證券,或信託已購買並存入信託的託管帳戶,信託將退還額外現金存款的任何未使用部分。此外,所有情況下都將收取交易費。請參閱下面標題爲「創建交易費」的部分。如此創建的創建單元的交付將不遲於總代理商被視爲收到採購訂單之日之後的第三個工作日。

 

接受創建單元的訂單

 

在下列情況下,信託保留拒絕分銷商向其發送的創設指令的權利:(1)指令格式不正確;(2)如果支付的現金部分不正確;(3)投資者(S)在獲得所訂購的基金份額後,將擁有基金當前已發行份額的80%或更多;(4)交付的存款證券沒有如上所述由託管人在該日期傳播;(5)接受基金存款在律師看來是非法的;或(6)存在信託、託管人、轉讓代理、分銷商和顧問無法控制的情況,使得在所有實際目的下都不可能處理創設訂單。這種情況的例子包括天災;公共服務或公用事業問題,如火災、洪水、極端天氣條件和停電導致電話、傳真和電腦故障;市場狀況或活動導致交易暫停;涉及計算機或其他信息系統的系統故障,影響信託、顧問、分銷商或轉讓代理人、DTC、NSCC、託管人或次級託管人或創建過程中的任何其他參與者以及類似的非常事件。經銷商應通知創設單位的準創建者和/或代表該準創建者行事的授權參與者其拒絕訂單。然而,信託、託管人、任何次級託管人、轉讓代理和分銷商均沒有責任就基金存款的交付過程中的任何缺陷或違規行爲發出通知,也不會因沒有發出任何此類通知而承擔任何責任。所有關於存款證券中每種證券的股份數量以及任何將交付的證券的有效性、形式、資格和接受存款的問題,應由信託決定,信託的決定是最終的和具有約束力的。

 

34

 

 

創設單位通常以「T+1」的方式發行(即交易日期後的一個營業日)。在獲授權參與者與分銷商的協議所預期的範圍內,信託將根據獲授權參與者儘快交付遺失存款證券的承諾,向該獲授權參與者發行實物創造單位,即使尚未收到部分或全部相應的投資組合存款,該承諾應以該獲授權參與者按照信託當時有效的程序交付及維持價值等於遺失存款證券價值的110%(顧問可不時更改)的抵押品作爲保證。此類抵押品必須在合同結算日不晚於美國東部時間下午2點交付。信託接受的唯一抵押品是美元現金或形式上的不可撤銷的信用證,並從銀行提取,令信託滿意。被授權參與者發佈的現金抵押品可以進行投資,風險由被授權參與者承擔,投資現金抵押品的收入(如果有的話)將支付給該被授權參與者。

 

有關信託公司目前遺失存款證券的抵押程序的信息,可從分銷商或轉讓代理處獲得。授權參與者協議將允許信託隨時購買遺失的存款證券,並將使授權參與者承擔購買此類證券的信託成本與現金抵押品或任何信用證項下可能提取的金額之間的任何差額的責任。

 

在某些情況下,授權參與者將在同一交易日創建和贖回創建單位(無論是實物創建/贖回還是全現金金額)。在這些情況下,信託保留以淨額結算這些交易的權利。所有關於需要交付的現金數額、存款證券中每種證券的股份數量以及任何將交付的證券的有效性、形式、資格和接受存款的問題,應由信託決定,信託的決定是最終的和具有約束力的。

 

創設交易費

 

授權參與者將被要求向託管人支付與創設訂單相關的固定交易費(「創設交易費」),旨在抵消與發行創設單位相關的轉讓和其他交易成本。無論投資者在適用的營業日購買了多少個創作單位,標準創作交易費將是相同的。

 

此外,可對現金購買、非標準訂單或部分現金購買創造單位徵收按交易所涉創造單位價值的一定百分比支付給每個基金的可變費用。可變費用主要是爲了支付用現金購買證券所涉及的額外成本(例如,經紀費用、稅收)。當顧問確定這樣做符合基金股東的最佳利益時,基金可決定不對某些訂單收取可變費用。投資者負責將構成存款證券的證券轉移到信託帳戶的費用。

 

35

 

 

爲尋求複製全部或部分以現金執行的創設訂單的實物創設訂單程序,信託預期會在二級市場購買或以其他方式獲得根據當地法律或市場慣例因實物創設訂單或因其他原因(「創設市場購買」)而可能交付的投資組合證券。在信託進行創設市場購買的情況下,授權參與者將償還信託購買證券和/或金融工具的市值與替代現金金額、適用的註冊費、經紀佣金和某些稅項之間的任何差額。

 

如果顧問認爲免除設定交易費符合基金的最佳利益,則可免除基金的設定交易費。在決定是否豁免設立交易費用時,顧問會考慮多項因素,包括豁免設立交易費用會否有助基金初期推出;以成本較低的方式促進投資組合再平衡;改善基金股份的第二級交易市場的質素;以及不會因豁免而導致基金承擔額外費用或開支。

 

贖回令

 

如上所述,贖回創造單位的過程本質上與創建創造單位的過程相反。要直接從基金贖回股份,投資者必須是授權參與者或必須通過授權參與者贖回。信託於任何營業日通過分銷商在收到適當形式的訂單後下一次確定的股份資產淨值上連續贖回創建單位。每個基金將不會贖回少於創建單位的股份。授權參與者必須在二級市場積累足夠的股份,才能組成創設單位,才能讓信託贖回這些股份。然而,不能保證公開交易市場在任何時候都會有足夠的流動資金,以允許成立一個創設單位。

 

一般來說,基金的創建單位也將以資產淨值贖回,主要以現金形式贖回,儘管基金保留以實物形式贖回全部或部分的權利,在每種情況下都會減去如下所述的交易費。關於實物贖回,託管人通過NSCC在交易所開盤前(目前爲上午9:30)提供。在每個營業日(紐約時間),基金證券的身份將適用於(可能會修改或更正)在該日以適當形式(如下所述)收到的贖回請求。贖回時收到的基金證券可能與適用於創建單位的創建的存款證券不同。贖回單位的實物贖回收益由基金證券組成-如在營業日宣佈的那樣,贖回請求以適當的形式收到-加或減現金,金額相當於在收到適當形式的贖回請求後下一次確定的被贖回基金份額的資產淨值與基金證券的價值(「現金贖回金額」)減去贖回交易費(見下文題爲「贖回交易費用」)之間的差額。

 

在交易所關閉期間,基金的贖回權可能會暫停或推遲付款日期(1)(通常的週末和假日休市除外);(2)交易所暫停或限制交易的任何期間;(3)在存在緊急情況的任何期間,導致處置基金股份或確定基金資產淨值不合理可行;或(4)SEC允許的其他情況。

 

各基金一般於一個營業日內(即「T+1」)交付贖回款項。然而,每隻基金保留在T+1以外的基礎上結算贖回交易和交付贖回收益的權利,以適應外國市場假期安排,考慮到外國和美國市場對股息記錄日期和股息失效日期(即證券持有人可以出售證券並仍可獲得所售證券的應付股息的最後日期)的不同處理,以及在某些其他情況下。

 

36

 

 

涉及全現金金額的贖回訂單的流程將與實物贖回的流程相同,不同的是贖回的收益將完全以現金支付。贖回創造單位所得款項將於贖回日期後於切實可行範圍內儘快(其後七個歷日內)支付予代表贖回投資者贖回股份的獲授權參與者。

 

使用結算流程下達贖回訂單

 

通過結算流程贖回創建單元的訂單必須通過已簽署參與者協議的授權參與者交付。除獲授權參與者外,投資者須負責與獲授權參與者安排贖回訂單。在以下情況下,贖回創造單元的命令被視爲信託在傳遞日期收到:(1)經銷商在該傳遞日期的關閉時間之前收到該命令;以及(2)參與者協議中規定的所有其他程序都得到了適當的遵守。該命令將以下一次確定的相關基金的資產淨值爲基礎。交易商在收盤後收到的使用結算流程贖回創造單位的指令將被視爲在緊接提交日期後的下一個營業日收到,並將在該下一個營業日確定的資產淨值生效。所需的基金證券及/或現金贖回金額(視情況而定)將於NSCC被視爲收到贖回請求之日後的第三個營業日之前轉移。

 

在清算流程之外放置贖回指令

 

在結算流程外贖回創造單位的訂單必須通過已簽署《參與者協議》的DTC參與者交付。DTC參與者如希望在結算程序以外發出贖回基金單位的訂單,並不需要是參與方,但該等訂單必須述明該DTC參與者並沒有使用結算程序,而贖回基金單位則會透過直接透過DTC轉讓基金份額的方式進行。在以下情況下,在結算過程之外贖回設立單位的訂單被視爲經銷商在遞交日收到:(1)經銷商在遞交日不遲於截止時間收到該訂單;(2)該訂單附有必要數量的基金份額,必須在DTC截止時間之前通過DTC交付給託管人,以及現金贖回金額(如果欠基金的話),必須在下午2:00之前交付。紐約時間;以及(3)參與者協議中規定的所有其他程序得到適當遵守。在交易商收到結算程序以外的贖回指令後,交易商將啓動程序,在提交日期後的第三個營業日之前轉讓預期將交付的必要基金證券和現金贖回金額(如果有)。

 

紐約時間的下一個營業日,根據正確提交的贖回令。

 

37

 

 

信託可隨時或不時行使其選擇權,以全現金形式贖回基金股份,而贖回獲授權參與者將被要求以現金形式收取贖回款項。此外,投資者可在信託自行決定允許的情況下,要求以現金贖回。在任何一種情況下,投資者將收到一筆相當於其基金份額資產淨值的全現金支付,該金額基於收到贖回請求後以適當形式確定的相關基金份額的資產淨值(減去交易費,其中將包括現金贖回的額外費用,以抵消基金的經紀佣金和與基金證券處置相關的其他交易成本)。各基金亦可在股東的要求下,自行決定向贖回者提供有別於基金證券的確切組成的證券組合,或提供現金代替現金贖回金額中的部分證券,但在任何情況下,交付證券的總價值及所傳送的現金將不會與資產淨值有所不同。基金證券的基金份額贖回將遵守適用的聯邦和州證券法,基金(無論是否允許現金贖回)保留贖回創建單位以換取現金的權利,前提是該信託在贖回時不能合法交付特定的基金證券,或在沒有根據此類法律首先登記基金證券的情況下無法這樣做。

 

對於基金證券中適用於贖回創設單位的特定證券,其所代表的受權參與者或投資者受到法律限制的,可獲得等量的現金。獲授權參與者可要求基金份額的贖回實益擁有人就補償現金支付、股份實益擁有權或交割指示等事宜填寫訂購表格或訂立協議。

 

贖回交易費

 

投資者須向託管人支付固定交易費(「贖回交易費」),以抵銷與贖回創造單位有關的轉讓及其他交易成本。無論投資者於適用營業日贖回多少單位,標準贖回交易手續費將相同。基金託管人就每份贖回指令收取的贖回交易手續費爲250.00元。

 

對於(1)在結算程序以外進行的贖回及(2)以全現金方式贖回(用以抵銷信託經紀佣金及與出售基金證券有關的其他交易成本),可額外收取最多三(3)倍的固定交易手續費加上與出售基金證券有關的所有佣金及手續費(表示爲基金證券的百分比價值)。投資者還將承擔將基金證券從信託基金轉移到他們的帳戶或按照他們的訂單轉移的費用。

 

爲尋求複製全部或部分以現金籤立的創設訂單的實物贖回指令程序,信託預期會在二級市場出售投資組合證券,或結算因根據當地法律或市場慣例發出實物贖回指令或因其他原因(「市場銷售」)而不能以參與方名義重新登記的任何金融工具。在信託進行市場銷售的情況下,授權參與者將償還信託出售或結算證券和/或金融工具的市值與替代現金金額、適用註冊費、經紀佣金和某些稅項之間的任何差額。

 

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無論以何種形式,贖回交易手續費(包括與現金贖回相關的任何報銷或實物贖回的額外可變費用)將按照美國證券交易委員會適用於提供可贖回證券的管理投資公司的要求進行限制(目前不超過贖回股票價值的2%)。

 

當顧問認爲豁免贖回交易手續費符合基金的最佳利益時,基金可獲豁免贖回交易費。在決定是否豁免贖回交易費用時,顧問考慮多項因素,包括豁免贖回交易費用會否:以較低成本促進投資組合的再平衡;改善基金股份的第二交易市場的質素;以及不會導致基金因豁免而承擔額外成本或開支。

 

定製籃子

 

基金證券化至 爲購買創設單位而存放,與贖回相關而交付的基金證券可能不同,以及 每個基金都可以接受「定製籃子」。自定義籃子可以包括以下任一項:(I)由以下內容組成的籃子 基金投資組合所持資產的非代表性精選;或(2)不同於 在同一營業日的交易中使用的初始籃子。基金已採取政策和程序,管理 籃子的建造和驗收,包括對某些類型的定製籃子的更高要求。

 

向金融中介機構支付的額外款項

 

顧問及其關聯公司可從自身資源中,在不向基金或其股東支付額外費用的情況下,向證券交易商或其他金融中介機構(統稱爲「金融中介機構」)支付募集費。

 

 

以下討論是對影響基金及其股東的某些美國聯邦所得稅考慮因素的摘要。討論反映了截至本SAI發佈之日適用的美國聯邦所得稅法律,這些稅法可能會發生變化,或受到法院或美國國稅局(IRS)的新解釋的影響,可能具有追溯力。本文沒有試圖詳細解釋所有美國所得稅、遺產稅或贈與稅,或影響基金及其股東(包括在每隻基金中持有大量頭寸的股東)的外國、州或地方所得稅問題。本文所述討論並不構成稅務建議。我們呼籲投資者諮詢他們自己的稅務顧問,以確定投資每個基金對他們造成的稅務後果。

 

此外,並無嘗試解決適用於具有特殊稅務地位的投資者的稅務問題,例如金融機構、房地產投資信託基金(「REIT」)、保險公司、受監管投資公司(「RIC」)、個人退休帳戶、其他免稅實體或證券交易商。此外,這一討論沒有反映替代最低稅額(「AMT」)的可能適用情況。除非另有說明,否則本討論假設基金的份額由美國股東(定義見下文)持有,並且該等份額作爲資本資產持有。

 

美國股東是用於美國聯邦所得稅目的的基金股票的實益所有者:

 

在美國居住的公民或個人(包括某些前公民和前長期居民);

爲美國聯邦所得稅目的而被視爲公司的公司或其他實體,在美國或其任何州或哥倫比亞特區的法律或法律下創建或組織的;

其收入應繳納美國聯邦所得稅的遺產,無論其來源如何;或

 

39

 

 

一種信託,美國境內的法院能夠對其管理行使主要監督,並且一名或多名美國人有權控制其所有重大決定,或者根據適用的財政部法規,具有有效選擇權的信託被視爲美國人。

 

「非美國股東」是指基金股票的實益擁有人,該基金是個人、公司、信託或財產,而非美國股東。如果合夥企業(包括在美國聯邦所得稅方面被視爲合夥企業的任何實體)持有基金的股份,合夥企業中合夥人的納稅待遇通常取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。將持有基金份額的合夥企業的合夥人應就合夥企業購買、擁有和處置基金份額的事宜諮詢其自己的稅務顧問。

 

作爲大米的稅收.根據經修訂的1986年《國內收入法典》(下稱《守則》),每個基金都有資格成爲並保持有資格成爲RIC。除其他外,如果每個基金符合收入來源和資產多樣化的要求,就有資格成爲RIC。關於收入來源的規定,基金必須在每個課稅年度內從(I)股息、利息、某些證券貸款的付款、出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得的收益,或與投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收入(包括但不限於期權、期貨或遠期合約的收益),以及(Ii)從「合資格上市合夥企業」的權益所得的淨收益(「收入測試」)取得至少90%的總收入(包括免稅利息)。根據法典第7704節,「合格上市交易合夥企業」通常被定義爲上市交易合夥企業。來自合夥企業(符合資格的上市合夥企業除外)或信託的收入,只要可歸因於該合夥企業或信託的收入項目,而基金以該合夥企業或信託企業所變現的相同方式變現,則該等收入即爲合資格收入。

 

如果RIC沒有通過收入測試,並且這種失敗是由於合理的原因而不是故意忽視的,它將不受適用於公司的21%的美國聯邦所得稅稅率的影響。相反,不符合規定的罰款金額是不符合條件的收入超過符合條件的總收入的九分之一的金額。

 

關於資產多樣化的要求,每個基金必須使其持有的資產多樣化,以便在每個課稅年度的每個季度結束時,(I)至少50%的基金總資產價值由現金和現金項目、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券表示,如果任何一個發行人的其他證券不超過基金總資產價值的5%或該發行人未償還有表決權證券的10%,及(Ii)基金總資產價值不超過25%投資於(A)一名發行人、(B)兩名或以上由基金控制並從事相同、類似或相關交易或業務的發行人,或(C)一間或多間合資格上市合夥企業(「資產測試」)的美國政府證券或其他RIC的證券。

 

如果RIC未能通過此資產測試,則除其他補救條款外,該RIC還有六個月的期限來糾正任何失敗,而不會招致處罰,前提是此類失敗是「De Minimis」,即失敗不超過RIC資產的1%或1,000美元萬。

 

同樣,如果RIC沒有通過資產測試,並且失敗不是最低限度的,則RIC可以在以下情況下修復失敗:(I)RIC向美國財政部提交了導致RIC未能通過資產測試的每項資產的描述;(Ii)失敗是由於合理原因而不是故意疏忽;以及(Iii)失敗在六個月內(或美國財政部指定的其他期限)內治癒。在這種情況下,對RIC徵收的稅款等於:(I)50,000美元或(Ii)通過乘以美國最高企業聯邦所得稅率(目前爲21%)乘以導致RIC未能通過資產測試的資產在資產測試失敗期間產生的淨收入金額確定的金額。

 

40

 

 

如果一隻基金符合RIC的資格,並在每個課稅年度向其股東分配(I)守則中定義的「投資公司應納稅所得額」(其中包括股息、應稅利息、任何短期淨資本收益超過淨長期資本損失的超額部分和減去某些可扣除費用的某些淨匯兌收益)總和的至少90%,而不考慮所支付的股息的扣除,以及(Ii)其免稅利息總額(如果有)超過可歸因於該利息的某些扣除項目(「分配測試」),基金將免除分配給股東的任何基金收入的美國聯邦所得稅,包括長期資本收益。然而,基金保留的任何普通收入或資本收益將繳納常規的美國聯邦公司所得稅稅率(目前最高稅率爲21%)。這些基金打算至少每年分配其投資公司基本上所有的應稅收入、免稅淨利息和淨資本收益。

 

這些基金一般將對每個日曆年的未分配普通收入部分徵收4%的不可抵扣的美國聯邦消費稅,如果未能滿足截至該日曆年10月31日的一年期間的某些分配要求,則應繳納未分配資本利得。爲了避免4%的美國聯邦消費稅,所需的最低分配通常等於(I)基金普通收入的98%(以歷年爲基礎計算),(Ii)基金資本利得淨收入的98.2%(一般爲截至10月31日的一年期間計算)和(Iii)任何已實現但未分配的收入,且基金在前幾年沒有就其繳納美國聯邦所得稅。這些基金一般打算及時進行分配,金額至少等於所需的最低分配,因此,在正常市場條件下,預計不需要繳納這項消費稅。

 

在沒有收到現金的情況下,基金可能需要確認應納稅所得額。例如,如果基金持有根據適用的美國>聯邦所得稅規則被視爲具有原始發行貼現(「OID」)的債務義務(如以實物利息支付的債務票據,或在某些情況下,利率增加,或發行權證),則基金必須在每年的收入中計入債務有效期內應計的OID部分,無論基金在同一納稅年度是否收到代表此類收入的現金。由於任何舊的應計收入將計入基金在應計年度的「投資公司應納稅所得額」(上文所述),因此基金可能需要向其股東進行分配,以滿足分配要求,即使它沒有收到與應計收入相對應的現金數額。

 

RIC被允許無限期地結轉淨資本損失,並可能允許損失保持其原始性質(無論是短期還是長期)。這些資本虧損結轉可在未來幾年用於抵消基金的已實現淨資本收益(如果有的話),然後再將該等收益分配給股東。

 

除下文「未能獲得RIC資格」一節所述外,本討論的其餘部分假定每個基金在每個課稅年度都有資格成爲RIC。

 

未能獲得RIC資格。如果基金在任何一年都不能通過分配測試或未能獲得RIC資格,它的所有收入和收益都將繳納美國聯邦所得稅,無論這些收入是否分配。基金在計算其應納稅所得額時,不得扣除分配給基金股東的這類收入和收益。在這種情況下,基金的分配,在一定程度上來自基金當前或累積的收益和利潤,將構成普通股息,一般有資格獲得美國公司股東可扣除的股息收入,如果持有期和其他要求得到滿足,非公司美國股東通常能夠將此類分配視爲符合美國聯邦所得稅稅率降低條件的「合格股息收入」。

 

41

 

 

除非基金在取消資格前至少一年內符合RIC準則的資格,並在不符合資格的年份後的第二年內重新獲得RIC資格,否則基金在其未能獲得RIC資格的期間持有的資產中任何未實現的內在收益將被徵稅,並在隨後五年內被確認爲RIC,除非基金在重新獲得RIC資格時做出特別選擇,爲此類內在收益支付公司級別的美國聯邦所得稅。

 

對美國股東的徵稅。基金從其投資公司向美國股東支付的應納稅所得額(通常是基金的普通收入加上超過已實現長期資本損失淨額的已實現短期資本利得淨額)一般應作爲普通收入向美國股東納稅,但以基金的收益和利潤爲限,無論是以現金支付還是再投資於額外的股票。此類分配(如果由基金指定)可能符合以下條件:(I)在美國公司股東的情況下,如果基金的收入包括來自美國公司的股息收入,不包括來自免稅組織、豁免農民合作社或房地產投資信託基金的分配,則有資格獲得股息扣除;或(Ii)在非美國公司股東的情況下,如果基金收到合格的股息收入,符合資格的股息收入有資格按減稅稅率徵稅,並且在每種情況下都滿足特定的持有期和其他要求。一般來說,合格股息收入是指來自應納稅國內公司和合格外國公司的股息收入(通常包括在美國或某些與美國簽訂了有保留的全面所得稅條約的國家註冊成立的外國公司,或支付股息的股票可隨時在美國成熟的證券市場交易)。符合資格的外國公司一般不包括在支付股息的公司的課稅年度或上一課稅年度是被動外國投資公司(「PFIC」)的任何外國公司。對美國股東的長期淨資本收益超過短期淨資本損失的分配(「資本收益股息」),包括貸記給美國股東但由基金保留的資本收益股息,如果已被基金適當指定,則應作爲長期資本利得向該美國股東征稅,無論該美國股東擁有基金股票的時間長短。個人獲得的資本利得股息的最高稅率一般爲20%。基金不需要提供書面通知,指明任何合格股息收入或資本利得股息和其他分配的數額。發送給美國股東的1099表格將轉而用於這一通知目的。

 

作爲RIC,基金將受到AMT的約束,但任何爲AMT目的而被區別對待的項目必須在基金和股東之間分攤,這可能會影響美國股東的AMT負債。基金一般打算按照支付給每個股東的股息在基金應納稅所得額中所佔的比例分配這些項目(不考慮支付的股息扣減)。

 

42

 

 

爲厘定(I)任何年度是否符合分配測試及(Ii)該年度所支付的資本收益股息數額,基金可在某些情況下,選擇將在下一個課稅年度支付的股息視爲在上一個課稅年度支付。如果基金做出這樣的選擇,美國股東仍將被視爲在進行分配的納稅年度收到股息。然而,基金在任何日曆年的10月、11月或12月宣佈的任何股息,如果在該月的指定日期向登記在冊的股東支付,實際上是在次年1月支付的,將被視爲是在宣佈股息的當年12月31日由美國股東收到的。

 

基金打算至少每年分配所有已實現的資本收益。如果發生這種情況,出於美國聯邦所得稅的目的,基金股東所擁有的股票的稅基通常將增加包括在股東總收入中的未分配淨資本利得金額與被視爲由股東支付的稅款之間的差額。

 

基金出售股份或贖回設立單位及其他股份處置,例如交易所,一般屬應課稅事項。美國股東應參考他們的個人情況諮詢他們自己的稅務顧問,以確定基金股票的任何特定交易是否如以下討論假設的那樣被適當地視爲美國聯邦所得稅目的的出售或交換,以及在此類交易中確認的任何收益或損失的稅務處理。出售基金的股份或贖回或以其他方式處置基金的股份,通常會導致美國股東的資本收益或虧損,相當於出售或交換的股票的變現金額與調整後的稅基之間的差額,如果在出售時持有這些股票的時間超過一年,則爲長期資本收益或虧損。出售或交換所持股份六個月或以下的任何虧損,將被視爲長期資本損失,範圍爲該股東就該等股份收取的任何資本收益股息(包括入賬爲未分配資本收益股息的金額)。在出售或交換基金股份時變現的虧損,如在股份出售日期前30天起至出售後30天止的61天期間內購入其他大致相同的股份,則一般不會被容許。在這種情況下,收購股份的基準將進行調整,以反映不允許的損失。現行法律對公司的長期和短期資本收益均按適用於公司普通收入的稅率徵稅。對於非公司美國股東,短期資本利得目前將按適用於普通收入的稅率徵稅,而長期資本利得一般將按最高20%的稅率徵稅。資本損失受到一定的限制。

 

以證券交換創設單位的獲授權參與者一般會確認交易的損益。收益或損失將等於交易時創造單位的市值與交易所在交出證券中的總稅基之和加上爲該等創造單位支付的現金金額之差。贖回創造單位的人士一般會確認一項損益,相當於所收到的任何證券的總市值加上就該等創造單位所收取的任何現金數額與交易所在創造單位的課稅基礎之間的差額。然而,美國國稅局可能會斷言,未按市價計價其所持股份的授權參與者目前可能不被允許根據「清洗銷售」規則扣除在證券交換創造單位時實現的損失,或基於經濟狀況沒有重大變化。

 

43

 

 

在設立創造單位時變現的任何資本收益或損失,如果爲該等創造單位交換的證券已持有一年以上,一般將被視爲長期資本收益或損失。在贖回創造單位時變現的任何資本收益或虧損,如果組成創造單位的股份持有超過一年,一般將被視爲長期資本收益或損失。否則,此類資本收益或損失將被視爲短期資本收益或損失。在贖回持有6個月或以下的創造單位時變現的任何損失將被視爲長期資本損失,只要任何金額被視爲與創造單位有關的分配給適用的授權參與者的長期資本收益(包括記入授權參與者的未分配資本收益的任何金額)。

 

代表基金的信託有權拒絕購買基金股份的訂單,條件是買方(或買方團體)在獲得所訂購的股份後,將擁有基金80%或以上的已發行股份,並且如果根據守則第351條,基金在證券方面的稅基與該等證券在存款日的市值不同。信託還有權要求提供必要的信息,以確定80%的確定的受益股份所有權。如果基金向一名購買者(或購買者團體)發行創造單位,而該購買者(或購買者團體)在獲得所訂購的股份後將擁有基金80%或以上的流通股,則購買者(或購買者團體)不得確認用證券交換創造單位時的損益。

 

購買或贖回創造單位的人應就任何創造或贖回交易的稅務處理、是否適用洗滌銷售規則以及何時可以扣除損失諮詢他們自己的稅務顧問。

 

基金必須在基金股東綜合表格1099上向美國國稅局報告其股東的成本基礎、損益和持有期。每個基金都選擇平均成本作爲所有股東的常備(違約)納稅批次識別方法。納稅批次識別方法是基金在不同日期以不同價格買入多隻股票,而不是一次出售整個頭寸時,基金將確定哪些特定股票被視爲出售的方式。基金已選擇平均成本作爲所有股東的常備(違約)納稅批次識別方法。基金的常備納稅批次識別方法是,如果美國股東沒有選擇特定的納稅批次識別方法,基金份額將在美國股東綜合表格1099中報告。美國股東可以選擇與基金標準方法不同的方法,並可以在美國股東購買或出售基金股票時這樣做。關於您的個人情況,請諮詢您自己的稅務顧問。這些基金及其服務提供商不提供稅務建議。美國股東應諮詢獨立消息來源,其中可能包括稅務專業人士,以了解他們可能做出的關於選擇納稅批次識別方法的任何決定。

 

某些美國股東,包括個人、遺產和信託基金,將對其全部或部分「淨投資收入」額外繳納3.8%的聯邦醫療保險稅,其中應包括基金的股息和出售基金股份的淨收益。美國股東被敦促就投資於這些基金而產生的額外醫療保險稅的影響諮詢他們自己的稅務顧問。

 

橫跨在一起。當基金進入抵銷頭寸以限制另一頭寸的風險時,通常會出現「跨境」規則。對於美國聯邦所得稅而言,基金加入或持有的期權或其他頭寸,以及基金持有的任何其他頭寸,可能構成「跨境」。一般而言,跨境資產受某些規則的約束,這些規則可能會影響基金相對於跨境頭寸的收益和虧損的性質和時間。跨國規則的主要特點如下:

 

44

 

 

這些基金可能不得不等待才能扣除任何損失。如果基金在其中一個持倉有資本收益,而在另一個持倉有資本虧損,則在基金處置這兩個持倉之前,基金可能不會爲美國聯邦所得稅目的確認虧損。例如,如果基金擁有高度增值的股票頭寸,並且基金購買了保護性看跌期權(這使基金有權在一段時間內以預定價格將股票出售給其他人)以抵消風險,就可能發生這種情況。如果股票繼續增值,看跌期權到期時一文不值,基金必須推遲確認其看跌期權的損失,直到基金賣出並確認原始增值頭寸的收益。

 

基金的資本利得持有期可能會被削減。一旦基金進入典型的跨境,其抵銷頭寸的資本利得持有期就被凍結。

 

這通常會減少此類損失的稅收優惠。

 

在抵銷期內,與跨境有關的任何利息或攜帶費用目前不能扣稅,但必須資本化(計入成本基礎)。

 

原始發行貼現、實物支付證券、市場貼現及商品掛鉤票據。基金可能購得的一些固定到期日自發行之日起一年以上的債務,可被視爲最初以折扣價發行的債務。一般情況下,舊債的數額被視爲利息收入,並計入基金在債務期限內的應稅收入(並由基金分配),即使這筆數額的付款要到後來在部分或全部償還或處置債務擔保時才能收到。

 

基金可能在二級市場購買的一些債務債券(自發行之日起一年以上的固定到期日)可能被視爲有「市場折扣」。一般而言,市場折價是指債務債券的指定贖回價格(或如債務與OID一起發行,則爲其「修訂發行價」)高於該債券的購買價格。或者,基金可以選擇目前應計市場折價,在這種情況下,基金將被要求將應計的市場折價計入基金的收入(作爲普通收入),從而在債務擔保的期限內分配,即使在債務擔保部分或全部償還或處置後才收到這一數額的付款。市場貼現率的應計比率以及由此計入基金收入的比率,將取決於基金選擇哪種允許的應計方法。在高風險證券的情況下,市場折扣的金額可能不清楚。見下文「高風險證券」。

 

基金可能購買的一些債務債務(自發行之日起一年或更短的固定到期日)可被視爲具有「購置折扣」(非常一般地,所述贖回價格超過購買價格),或在某些類型債務債務的情況下被視爲具有OID。基金將被要求在債務期限內將購置折扣或OID計入收入(作爲普通收入),即使該數額的付款要到後來在部分或全部償還或處置債務擔保時才能收到。基金可使一種或多種選擇適用於具有購置款貼現或OID的債務,這可能會影響確認收入的性質和時間。

 

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此外,實物支付證券和與商品掛鉤的票據可能會產生需要分配並應納稅的收入,即使基金在該年度內沒有收到現金支付這種證券的利息。

 

如果基金持有上述類型的證券,可能需要每年以收益分配的形式支付大於基金實際收到的現金利息總額的金額。這種分配可從基金的現金資產中進行,或在必要時(包括在這樣做不利的情況下)通過清算有價證券進行。基金可從這類清算中實現收益或損失。如果基金從此類交易中實現淨資本收益,其股東可能獲得比沒有此類交易時更大的資本收益分配。

 

風險較高的證券。在基金允許的範圍內,基金可投資於最低評級類別或未評級的債務,包括目前未支付利息或違約的發行人的債務。對有風險或違約的債務債務的投資給基金帶來了特殊的稅務問題。稅務規則對於以下問題並不完全明確:基金何時可以停止計提利息、原始ID或市場貼現;壞賬或毫無價值的證券何時以及在多大程度上可以扣除;因債務違約而收到的付款應如何在本金和收入之間分配。在有限的情況下,基金是否應確認債務債務的市場折價也可能不清楚,如果應該,基金應確認多少市場折價。這些和其他相關問題將由基金在投資於此類證券時解決,以確保其分配足夠的收入以保持其作爲RIC的地位,並且不會受到美國聯邦所得稅或消費稅的影響。

 

發行人利息扣除額。基金所擁有的某些高收益貼現債券所支付或應計利息的一部分,可能不能扣除發行人(因此,可能會影響發行人的現金流)。如果某些高收益貼現債務支付或應計利息的一部分不可扣除,則該部分將被視爲公司收到的股息扣除的股息。

 

爲美國聯邦所得稅目的而被視爲在發行人或關聯方的股權中支付的基金債務的利息(如果有)將不能向發行人扣除,這可能會影響發行人的現金流。

 

免稅股東。如果免稅美國股東手中的股票構成了《守則》第514(B)節所指的債務融資財產,則免稅美國股東可以憑藉其對基金的投資確認不相關的應稅業務收入(UBTI)。此外,如果基金確認直接或間接投資於房地產抵押貸款投資管道剩餘權益(「REMIC」)或應稅抵押貸款池(「TMP」)股權的「超額包含性收入」,如果基金確認的此類收入超過基金投資公司的投資公司應納稅收入(在計入基金支付的股息扣減後),免稅美國股東可以確認UBTI。

 

此外,特別稅務後果適用於直接或間接投資於REMIC剩餘權益或TMPS股權的慈善剩餘信託基金(「CRT」)。一個CRT(根據規範第664節的定義)在一個納稅年度實現任何UBTI,必須每年支付相當於該UBTI的消費稅。根據美國國稅局2006年10月發佈的指導意見,CRT將不會僅僅因爲投資於確認「超額包含性收入」的基金而確認UBTI。相反,如果在任何課稅年度的任何時候,CRT(或某些其他免稅股東之一,如美國、州或政治分支機構或其機構或機構,以及某些能源合作社)是基金中確認「超額包含性收入」的份額的創紀錄持有者,則該基金將按該納稅年度應分配給這些股東的那部分「超額包含性收入」繳納最高公司美國聯邦所得稅稅率。目前尚不清楚美國國稅局的指導意見在多大程度上仍然適用。在1940年法案允許的範圍內,基金可以選擇將任何此類稅收特別分配給適用的CRT或其他股東,從而減少與該股東在基金中的利益相關的稅額,從而減少該股東在該年度的分配。這些基金尚未決定是否會進行這樣的選舉。政府敦促CRT和其他免稅投資者就投資這些基金的後果諮詢自己的稅務顧問。

 

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涉外稅收。基金從外國獲得的收入可能需要繳納預扣稅和這些國家徵收的其他稅。某些國家和美國之間的稅收協定可能會減少或取消此類稅收。

 

「合格基金」是指在納稅年度的每個季度末,至少有50%的權益總價值投資於其他RIC的RIC。如果基金滿足這一要求或滿足某些其他要求,包括在其納稅年度結束時基金總資產價值的50%以上是外國公司的股票或證券的要求,則基金應有資格向美國國稅局提交選舉,使其股東能夠獲得關於基金支付的任何外國和美國財產所得稅的外國稅收抵免或稅收減免的好處,但受某些限制的限制。

 

非美國股東. 資本利得股息通常不需要預扣美國聯邦所得稅。如果沒有特定的法定豁免,基金支付給非美國股東的資本利得股息以外的股息,即使是由收入或收益(如投資組合利息、短期資本收益或外國來源的股息和利息收入)提供資金,如果直接支付給外國人,也不需要預扣美國聯邦所得稅,稅率爲30%(或更低的適用條約稅率)。

 

如果非美國股東是發行人或發行人的10%股東,則RIC不需要扣留關於(I)分配(分配給非美國股東除外)的任何金額,(A)不能提供受益人不是美國人的令人滿意的聲明,(B)如果非美國股東是發行人或發行人的10%股東,則股息可歸因於債務的特定利息,(C)即在與美國信息交流不足的外國境內,或(D)(如果股息可歸因於非美國股東的關聯人,且非美國股東是受控制的外國公司的人)從美國來源的利息收入中支付的利息,該利息收入的類型類似於由非美國個人股東直接賺取的類型的美國聯邦所得稅,只要基金在給股東的書面通知中適當地如此報告了此類分配(「與利息相關的股息」),及(Ii)有關分配(除(A)向在分配年度內在美國的一段或多個期間總計183天或以上的非美國股東作出的分配,以及(B)須受有關處置美國不動產權益(「USRPI」)的特別規則所規限的分配)超過長期資本損失淨額的分配(「短期資本收益股息」),只要該等分配由RIC恰當地報告(「短期資本收益股息」)。

 

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基金獲准將其股息中符合條件的部分列爲與利息有關的股息或短期資本利得股息,但不要求這樣做。這些預扣豁免將不適用於目前未將其股息報告爲利息相關股息或短期資本利得股息的非美國股東。

 

對於通過中介持有的股票,即使基金向股東報告全部或部分支付作爲利息相關股息或短期資本利得股息,中介也可以扣留。非美國股東應就將這些規則應用於其帳戶的事宜與其中介機構聯繫。

 

非美國股東在出售基金股票或資本收益股息時實現的收益一般不需繳納美國聯邦所得稅(也不允許扣除損失),除非(I)此類收益或股息與該持有人在美國境內進行的貿易或業務的開展有效相關,(Ii)對於個人持有人而言,在出售或收取資本收益股息的年度內,持有人在美國停留的一段或多段時間總計183天或更長時間,以及某些其他條件得到滿足,或(Iii)有關出售或交換USRPI的可歸屬收益的特別規則適用於非美國股東出售基金股票或非美國股東收到的資本收益股息(如下所述)。

 

如果基金是「美國不動產控股公司」(「USRPHC」)或將是USRPHC(「USRPHC」),則適用特別規則,但其定義的某些例外情況除外。一般來說,USRPHC是指持有USRPI的美國公司,其公平市場價值等於或超過該公司的USPRI、位於美國境外的不動產權益和其他資產的公平市場價值之和的50%。USRPI通常被定義爲在美國房地產中的任何權益,以及在USRPHC或前USRPHC中的任何權益(僅作爲債權人除外)。

 

此外,這種分配可能導致非美國股東被要求提交美國聯邦所得稅申報單,並按常規的美國聯邦所得稅稅率爲分配繳納稅款。對非美國股東的後果,包括扣留的比率和分配的性質,將根據非美國股東目前和過去對基金的所有權程度而有所不同。USRPI對基金分配的「透視」處理,如果基金是USRPHC或將是USRPHC,但爲了某些例外情況,對非美國股東的分配僅適用於那些反過來可歸因於基金從較低級別RIC或REIT收到的分配的分配,除非國會制定了另有規定的立法。

 

此外,如果基金是USRPHC或前USRPHC,它可能被要求爲非美國股東贖回股票的收益預扣美國聯邦所得稅,在這種情況下,該股東通常還將被要求提交美國聯邦所得稅申報單,並支付與贖回相關的任何額外稅款。

 

一項基金是否被定性爲USRPHC將取決於該基金資產的性質和組合。非美國股東應諮詢他們自己的稅務顧問,了解這些規則在他們對基金的投資中的應用。

 

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如果非美國股東在美國有交易或業務,而基金的股息實際上與非美國股東的交易或業務行爲有關,則這些股息將按常規所得稅稅率繳納美國聯邦所得稅淨額。

 

如果非美國股東有資格享受稅收條約的好處,則任何有效關聯的收入或收益通常只有在也歸因於該非美國股東在美國維持的永久機構時才需繳納美國聯邦所得稅。

 

非美國股東必須遵守與其非美國身份有關的特殊證明和備案要求(一般包括提供適用的美國國稅局W-8表格),才有資格獲得上述預扣或所得稅條約規定的較低預扣稅率的豁免,或建立對備用預扣的豁免。在這方面,非美國股東應該諮詢他們自己的稅務顧問。

 

除上述美國聯邦所得稅外,非美國股東可能還需繳納美國州稅和地方稅以及美國聯邦遺產稅。

 

後備扣繳。每個基金通常被要求扣留並向美國財政部支付支付給任何個人股東的應稅分配和贖回收益的一定比例,這些股東未能正確地向基金提供正確的納稅人識別號碼,少報股息或利息收入,或未能向基金證明他或她不受此類扣繳的約束。備用預扣稅稅率目前爲24%。

 

備用預扣不是附加稅。只要向美國國稅局提供了適當的信息,任何扣留的金額都可以計入股東的美國聯邦所得稅債務。

 

FATCA.向外國金融機構(「FFI」)或「外國帳戶稅務合規法案」(「FATCA」)所指的非金融外國實體(「NFFE」)的股東支付的款項可能需要繳納一般不退還的30%預扣稅:(I)基金在2014年6月30日之後支付的收入股息,以及(Ii)未來可能出現的某些資本收益分配和基金支付的基金股票出售所得收益。FATCA預扣稅一般可以避免:(I)FFI在任何適用的政府間協議或其他豁免的約束下,如果它與美國國稅局簽訂了有效的協議,其中包括報告有關美國人在FFI持有的外國金融帳戶的某些直接和間接所有權的必要信息,以及(Ii)NFFE,如果它:(A)證明它沒有重要的美國人作爲所有者,或(B)如果它有這樣的所有者,報告與他們相關的信息。這些基金可以向美國國稅局、非美國稅務當局或其他各方披露它從股東那裏獲得的信息,以遵守FATCA的規定。如果作爲基金股東的外國實體未能向基金提供關於其在FATCA下地位的適當證明或其他文件,通常採用適用的美國國稅局W-8表格,也可能需要扣留。

 

通過符合稅務條件的計劃購買的股票。特殊稅收規則適用於通過固定繳款計劃和其他符合稅務條件的計劃進行的投資。股東應諮詢他們自己的稅務顧問,以確定通過此類計劃將基金股票作爲投資的適宜性,以及投資對其特定稅務情況的確切影響。

 

稅法可能會發生變化。在編寫這份SAI時,有各種立法建議正在考慮之中,這些建議將修改該準則。然而,目前還不可能確定這些提議中是否有任何一項會成爲法律,以及這些變化可能會對基金或其股東造成什麼影響。

 

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以上是對現行《守則》和《財政條例》的規定的簡要概括,因爲它們直接管理基金及其股東的稅收。這些規定可通過立法和行政行動加以更改,任何此類更改均具有追溯力。股東們被敦促就美國聯邦所得稅、遺產稅或贈與稅、外國稅、州稅、地方稅或其他稅等具體問題諮詢自己的稅務顧問。

 

經紀業務配置和其他做法

 

經紀交易。一般來說,股權證券是通過經紀交易買賣的,這些交易需要支付佣金。向承銷商購買將包括承銷佣金或特許權,從作爲做市商的交易商購買將包括交易商的加價或反映交易商的降價。從作爲做市商的交易商購買的證券的買入價也將同樣包括交易商的加價或反映交易商的降價。當基金在場外交易市場執行交易時,它通常會與初級做市商打交道,除非可以獲得更有利的價格。下表顯示了每個基金在所示財政期間支付的經紀佣金總額。

 

基金 2023年10月19日(基金開始運作)至2024年6月30日的財政期間
T-REX 2X長特斯拉每日目標ETF $0
t-Rex 2X反向特斯拉每日目標ETF $0
T-Rex 2X Long NVIDIA每日目標ETF $33,595
T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF $0

 

在挑選經紀及交易商進行投資組合交易時,顧問或次顧問可考慮向顧問、次顧問或其聯營公司提供的研究及經紀服務。顧問或副顧問不得將出售基金份額作爲選擇經紀和交易商的考慮因素,但可與促進或出售基金份額的經紀和交易商進行投資組合交易,只要此類交易是根據受託人制定的政策和程序進行的,這些政策和程序旨在確保選擇是基於執行質量而不是銷售努力。當與經紀商或交易商進行投資組合交易時,顧問或次顧問可將爲基金出售或購買的證券與由顧問或次顧問管理的其他諮詢帳戶出售或購買的證券合計。在彙總該等證券時,顧問或附屬顧問將按定價平均交易,並以顧問或附屬顧問認爲公平合理的方式將可用投資分配至基金及該等其他顧問帳戶。合計訂單一般將根據參與帳戶的相對美元價值按比例在所有參與帳戶之間分配,或使用任何其他被視爲對參與帳戶公平的方法,涉及信託的該等方法的任何例外情況將報告給受託人。

 

1934年法令第28(E)條允許顧問或副顧問在某些情況下,安排基金向經紀或交易商支付完成交易的佣金,超過另一經紀或交易商在確認經紀或交易商提供的經紀和研究服務的價值後就完成交易收取的佣金。根據適用的美國證券交易委員會指引,除代理交易外,顧問或副顧問還可獲得與某些無風險本金交易相關的經紀和研究服務。經紀和研究服務包括:(1)就證券的價值、投資、購買或出售證券的可取性以及證券或證券的買家或賣家的可用性提供建議;(2)就發行人、行業、證券、經濟因素和趨勢、基金戰略和帳戶業績提供分析和報告;(3)進行證券交易並履行附帶的職能(如清算、結算和託管)。就研究服務而言,顧問認爲,獲得獨立的投資研究有利於其投資決策過程,因此也有利於基金。

 

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在一定程度上,研究服務可能是選擇經紀人的一個因素,這種服務可以是書面形式的,也可以是通過與個人直接接觸的形式,可以包括關於特定公司和證券的信息以及市場、經濟或機構領域的信息,以及有助於評估和定價投資的信息。顧問或副顧問可利用基金委員會提供的研究型服務的例子包括關於經濟、行業、部門、證券集團、個別公司、統計信息、政治動態、技術市場行動、定價和評估服務、信用分析、風險計量分析、業績和其他分析的研究報告和其他信息。顧問或副顧問可使用經紀提供的研究服務爲所有客戶帳戶提供服務,但並非所有服務均可用於向提供該等服務的經紀支付佣金的帳戶。顧問或小組顧問如此收到的資料將是對顧問或小組顧問根據各自的諮詢協議必須提供的服務的補充,而不是替代。支付給顧問或副顧問的任何諮詢費或其他費用不會因接受研究服務而減少。

 

在某些情況下,顧問或副顧問可能會從兼具「研究」和「非研究」用途的經紀人處獲得服務。當這種情況發生時,顧問或副顧問在所有情況下,在服務的研究和非研究用途之間進行善意分配。用於研究目的的服務的百分比可以用客戶佣金支付,而顧問或副顧問將使用自己的資金支付用於非研究目的的服務的百分比。在作出此項善意分配時,顧問或附屬顧問面臨潛在的利益衝突,但顧問或附屬顧問相信其分配程序經合理設計,以確保將預期的服務用途適當地分配至其研究及非研究用途。

 

基金可以不時以固定價格購買新發行的證券。在這些情況下,賣方可能是銷售小組的成員,該小組除出售證券外,還將向顧問或副顧問提供研究服務。FINRA通過了明確允許在某些情況下作出這類安排的規則。一般來說,在這些情況下,賣方將以高於典型二級市場交易的比率提供研究「信用」。這些安排可能不屬於第28(E)條的安全港。

 

與基金關聯公司的經紀業務。基金可通過基金的註冊經紀-交易商關聯公司、顧問或分顧問進行經紀或其他代理交易,收取佣金,以符合1940年法令、1934年法令和美國證券交易委員會頒佈的規則。這些規則還要求,基金爲外匯交易支付給附屬公司的佣金不得超過「通常和慣例」的經紀佣金。這些規則將「通常和慣例」佣金定義爲「與其他經紀商在可比時期內在證券交易所買賣類似證券的可比交易中收取或將收到的佣金、手續費或其他報酬相比,是合理和公平的」。受託人,包括那些不是基金「利害關係人」的人,已經通過了評估支付給附屬公司的佣金的合理性的程序,並定期審查這些程序。

 

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「正規經紀交易商」的證券。每個基金都必須確定基金在最近一個財政年度結束時可能持有的其「定期經紀人和交易商」(這一術語在1940年法案中有定義)的任何證券。截至2024年6月30日,這些基金並未持有其「正規經紀商和交易商」的任何證券.

 

證券投資組合控股的披露

 

在每個營業日(如本SAI的創設和贖回創設單位部分所定義),在基金的主要上市交易所的常規交易開始之前,基金在其網站(www.rexshares.com)上披露與投資組合持有量相關的某些信息,這些信息將構成基金下一次每股資產淨值計算的基礎。

 

此外,某些信息也可能提供給某些當事人:

 

數據檔案通訊:每個基金可在每個營業日開市前,透過國家證券結算公司(「NSCC」)的設施或在基金網站上張貼基金持有量清單(一般按比例),授權參與者可向基金提交基金持有量清單(即存款證券),或獲授權參與者可從基金收到的基金持有量清單(即基金證券)。這些文件稱爲投資組合組成文件和基金數據文件(統稱爲「文件」)。這些文件適用於下一個交易日,並在美國股市收盤後提供給NSCC和/或發佈在基金的網站上。

 

與授權參與者和流動性提供者的溝通:顧問、總代理商和託管人的某些員工負責與授權參與者和流動性提供者就本SAI的定製籃子部分中所述的定製籃子建議進行討論。作爲這些討論的一部分,這些員工可以與授權參與者或流動性提供者討論每個基金願意接受的創建證券,以及基金在贖回時將提供的證券。

 

顧問還可與經紀商/交易商討論與結算每個基金的交易有關的與投資組合持有量有關的信息,這可能是在正常過程中以與基金目前登記說明中披露的方式一致的方式開展業務所必需的。

 

與上市交易所的溝通:顧問、分銷商和/或託管人的員工可根據需要與基金的適用一級上市交易所討論投資組合持有量信息,以滿足交易所上市標準。

 

其他信息的傳達:關於文件的某些說明性信息每天都會發布給授權的參與者和流動性提供者,但只有在文件發佈到基金網站後才會這樣做。

 

第三方服務提供商:某些投資組合持有量信息可能向受託人及其律師、基金的外部律師、核數師和某些第三方服務提供商(即基金管理人、託管人、代理投票服務和印刷商)披露,以符合適用政策、基金協議、當前註冊聲明的條款和聯邦證券法律和法規的方式在正常過程中開展業務可能是必要的。

 

52

 

 

每隻基金每季度向美國證券交易委員會提交其完整的投資組合持有時間表。本時間表以第二和第四財政季度的表格N-CSR和第一和第三財政季度的表格N-Port提交給信託公司。某些投資組合信息也包括在爲第二和第四財政季度提交的表格N-Port中。這些報告中提供的投資組合持有量信息是截至各自季度末的。表格N-CSR包括一份完整的投資組合持有表,必須在60年前張貼在基金的網站上這是報告期結束後的第二天。此外,N-企業社會責任表格必須在信託向其股東傳輸其年度或半年度報告後不遲於十(10)個日曆日向美國證券交易委員會提交。表格N-PORT必須向美國證券交易委員會提交,並將在適用季度結束後不遲於六十(60)個日曆天公開提供。

 

基金、顧問或任何其他人士不得因披露投資組合資料而收取任何代價。信託首席合規官或其代理人可根據上述政策和程序授權披露投資組合持有量信息,但須受適用法律對選擇性披露的限制。審計委員會至少每年審查披露投資組合持有量信息的政策和程序。

 

股份的說明

 

信託協議及信託聲明授權董事會發行不限數量的信託實益權益的全部及零碎股份,並將任何未發行股份分類或重新分類爲一個或多個系列股份。協議和信託聲明進一步授權受託人將任何系列股票分類或重新分類爲一個或多個類別。信託公司的實益權益股份沒有面值。

 

每隻基金獲授權發行一類股票,不收取任何前期或遞延銷售費用、不收取第120億.1費用及不收取手續費。

 

股份並無優先購買權,只有董事會可酌情授予的換股或交換權利。當按照適用的招股說明書所述的方式發行以供支付時,股票將獲得全額支付且無需評估。在信託基金或個別基金清盤或解散的情況下,基金的股東有權獲得屬於特定基金的可供分配的資產,以及根據相應基金的相對資產價值,按比例分配不屬於任何特定基金的信託可供分配的任何一般資產。

 

股東有權就所持每股全部股份投一票,並可就所持每股零碎股份按比例投零碎股份一票,並將全部投票,而非按類別投票,除非法律另有明文規定或董事會認爲待表決事項隻影響特定類別股東的利益。投票權不是累積的,因此,超過信託流通股總數50%的持有者可以選舉所有受託人,而不考慮其他股東的投票。

 

根據1940年法令的第18F-2條規定,任何要求提交給信託等投資公司的未償還有表決權證券的持有人的事項,除非得到受該事項影響的每個基金的多數已發行股份的持有人的批准,否則不得被視爲已有效採取行動。除非清楚表明每一基金在該事項上的權益實質上相同,或該事項並不影響該基金的任何權益,否則某一基金被視爲受該事項影響。根據該規則,投資管理協議的批准或投資目標的任何改變,如果是基本的,或基本投資政策的任何改變,只有在獲得該基金的已發行股份的多數批准的情況下,才能對該基金有效地採取行動。然而,該規則還規定,信託的股東可以不分先後或不分類別,有效地批准獨立公共會計師的任命、主承銷合同的批准和受託人的選舉。

 

53

 

 

在擁有信託至少25%股份的股東的書面要求下,信託將召開股東大會,考慮罷免一名或多名受託人和其他某些事項。在法律要求的範圍內,信託基金將協助股東就此類事項進行溝通。

 

董事會完全有權酌情決定,在未獲股東批准的情況下,將任何類別或系列的股份分拆或合併爲較多或較少的數目,將任何已發行股份或任何類別或系列的股份分類或重新分類爲一個或多個類別或系列的股份,以及就信託股份採取董事會認爲合宜的其他行動。協議和信託聲明授權受託人在未經股東批准的情況下,促使信託與任何公司、協會、信託或其他組織合併或合併,以改變信託的組織形式和/或住所,或在解散信託或任何系列或類別的信託時出售或交換信託或任何系列或類別的全部或基本上所有資產。信託協議和信託聲明允許受託人在未經股東批准的情況下終止信託或任何系列或類別的信託。然而,董事會在未經股東批准的情況下行使這種權力可能會受到1940年法案的某些限制或限制。

 

代理投票

 

信託基金董事會已將有關每個基金所持證券的代理投票決定的責任委託給顧問。顧問將根據其代理投票政策和程序對此類代理進行投票,這些政策和程序包括在本SAI的附件b中。董事會將定期審查每個基金的代理投票記錄。信託的代理投票政策和程序作爲本SAI的附件A包括在內。

 

信託必須每年在表格N-PX上披露每個基金完整的代理投票記錄。對委託書政策和程序的任何重大更改將提交董事會批准。有關每個基金在截至6月30日的最近12個月期間如何投票與投資組合證券有關的委託書的信息,將可免費獲得:(1)如有要求,可致電8337596110或致函基金,地址爲Stony Point Parkway,Suite205,Richmond,23235;(2)在基金的網站上Www.rexshares.com;及(3)美國證券交易委員會互聯網站:Http://www.sec.gov.

 

道德準則

 

董事會代表信託基金根據1940年法令第17j-1條通過了一項道德守則。此外,顧問、副顧問和署長各自根據細則17j-1通過了道德守則。本道德守則適用於受託人、高級職員和某些僱員(「接線人」)的個人投資活動。規則17j-1和道德守則旨在防止進入者買賣證券的非法行爲。根據《道德守則》,准入人員被允許從事個人證券交易,但出於監測目的,必須報告其個人證券交易。受這些守則約束的人員被允許投資於證券,包括基金可能購買或持有的證券。此外,某些接入者在投資首次公開募股或私募之前必須獲得批准,或被禁止進行此類投資。這些道德守則的副本已在美國證券交易委員會存檔,並可在美國證券交易委員會互聯網網站的埃德加數據庫中向公衆索取Http://www.sec.gov.

 

54

 

 

財務報表

 

這些基金是新成立的,目前沒有經審計的財務報表。在基金的第一個財政期/年度結束後,將提供經審計的財務報表。

 

塔特爾基金。

石點公園大道8730號,205號套房。

弗吉尼亞州里士滿23235

電話:833-759-6110

 

55

 

 

附件A

 

ETF機會信託

 

代理投票政策和程序

 

ETF Opportunities Trust(「該信託」)是根據經修訂的「1940年投資公司法」(「1940法令」)註冊爲開放式管理投資公司。該信託基金提供多個系列(每個系列一個「基金」,統稱爲「基金」)。爲履行其受託責任及根據1940年法令第30b1-4條(「委託書規則」),信託受託人委員會(「董事會」)已代表信託基金採納這項委託書投票政策(「該政策」),以反映其確保委託書以符合基金股東最佳利益的方式投票的承諾。

 

將代理投票權轉授給基金顧問

 

聯委會認爲,每個基金的投資顧問或酌情的投資分顧問(每個都是「顧問」),作爲挑選基金投資組合中的個別證券的實體,是最有見識、最適合就如何投票表決該基金所持投資組合公司的代理人作出決定的。因此,信託應服從並依賴每個基金的顧問就如何代表該基金投票作出決定。

 

信託基金特此指定每個基金的顧問爲負責對基金投資組合中持有的證券行使代理投票權的實體。根據本政策規定的職責,每名顧問應監測和審查基金所投資公司的公司交易,獲取足以對所有委託書徵集進行知情投票的所有信息,確保及時進行所有委託書投票,並保存根據委託書規則和1940年法案要求基金保存的所有記錄。每名顧問均須按照顧問的代表投票政策履行此等職責,並須向本董事會提交一份該政策的副本以供其審議。每名顧問應在其代理投票政策通過和實施時立即向董事會提供更新。

 

利益衝突交易

 

在某些情況下,顧問可能被要求進行代理人投票,使基金股東的利益與顧問或顧問的關聯人的利益發生衝突。在這種情況下,顧問被指示放棄投票決定,並將所有必要的代理投票材料提交給信託基金,以使董事會能夠做出投票決定。當董事會被要求作出代理投票決定時,只有在所涉擔保或待表決事項上不存在利益衝突的受託人才可參與基金如何投票的決定。如因顧問與委託書有利益衝突而要求董事會投票委託書,董事會將按照顧問的委託書投票政策投票,但以符合股東最佳利益爲限,由董事會酌情決定。理事會應將其關於該事項的最後決定通知顧問,顧問應根據理事會的決定進行表決。

 

 56

 

 

可供基金股東使用的代理投票政策和記錄

 

如果基金設有網站,基金可在該網站上張貼其顧問的代理投票政策和本政策的副本。自2024年7月1日起,基金應在向委員會提交其最近提交的N-PX表格報告後,在合理可行的情況下儘快在其網站上或通過該網站向公衆提供該報告。表格N-PX上披露的信息應爲可讀格式。此外,如果基金的任何股東提出要求,還應撥打基金招股說明書上印製的適用基金的免費電話號碼,免費提供此類保單和每個基金的代理投票記錄的副本。信託管理人應在收到任何基金股東的請求後三個工作日內,以第一類郵件或其他旨在確保同樣迅速送達的方式答覆該請求。

 

每名顧問應在6月30日結束的每12個月期間結束後30天內,按照委託書規則的要求,向信託管理人提供其擔任顧問的每個信託系列的完整投票記錄。信託管理人將不遲於8月31日在Form N-PX上每年向美國證券交易委員會提交一份基於此類記錄的報告ST每一年的第一天。

 



 57

 

 

附件B

 

塔特爾資本管理有限責任公司的代理投票政策和程序

 

代理投票

 

背景

 

代理投票是投資者的一項重要權利,必須進行合理的謹慎和努力,以確保這種權利得到適當和及時的行使。

 

根據《顧問法》第206(4)-6條,對客戶證券行使投票權的在美國證券交易委員會註冊的投資顧問必須:(A)採納和實施合理設計的書面政策和程序,以確保客戶證券的投票符合客戶的最佳利益,其中必須包括顧問如何解決顧問的利益及其客戶利益之間可能產生的重大沖突;(B)向客戶披露他們如何從顧問那裏獲得有關其證券的代理投票的信息;(C)向客戶描述其代理投票政策和程序的摘要,並在客戶提出要求時向其提供一份副本;及(D)在顧問確實擁有代理投票權限時,保存與該顧問的代理投票活動有關的某些記錄。

 

政策

 

作爲一項政策問題和對我們客戶的受託義務,CM有責任爲其擁有自由裁量權的帳戶持有的投資組合證券保留投票代理的責任,除非它將此類責任委託給子顧問。中醫的代理投票政策必須得到與其管理的註冊投資公司(包括中醫ETF)相關的信託(S)董事會代表的批准。(注:有關TCM對其註冊投資公司客戶的義務的進一步信息,請參閱表格N-PX政策。)中醫必須堅持董事會批准的代理投票政策。在爲非基金/非ETF客戶進行代理投票方面,CMM擁有更大的自由度,但應遵循此處相同的指導方針。Tcm已將副顧問監督和代理投票事宜委託給其首席執行官或指定人(例如交易員),並由其經紀委員會每季度進行一次回溯性審查。在中醫有義務行使代理投票的情況下,堅定的政策是履行這一職責,符合我們客戶的最佳經濟利益。中醫藥的首席執行官或指定人在達成客戶協議之前,應確定代理投票的義務。如果首席執行官確定代理投票是CM的責任,則應遵循本協議的程序。在中醫沒有義務投票委託書的情況下,首席執行官應與客戶確認,以使雙方有相互理解,反過來,首席執行官將向CCO發送電子郵件,說明這一事實,以獲得當時的支持文件。對於代理投票的處理、研究、投票和報告,CM保持書面政策和程序,並適當披露我們顧問的代理政策和做法。該顧問將至少每年審查其代理投票政策,並在必要時根據審查結果進行改進。

 

因此,對於委託投票義務附屬於其他註冊投資公司或獨立管理帳戶(S)的客戶,無論是由中醫還是主要投資顧問/保薦人實施的委託投票政策,中醫均應根據需要遵守適用的委託投票政策。此外,CM通常會對其作爲ETF子顧問SMA子顧問的股票行使代理投票權,因爲主投資顧問或SMA保薦人通常有義務履行這一職能。

 

Tcm將逐一處理每個公司的委託書,並可能以不同於管理層推薦的方式投票委託書。綜上所述,Tcm負責代理投票(包括髮行人提案、公司訴訟和集體訴訟),公司首席執行官將考慮每一次代理發行的雙方,並在適當的評估後,根據最有利的立場投票。

 

 58

 

 

作爲一般原則,在負責爲客戶,尤其是投資公司進行代理投票時,顧問應根據我們對投票的合理判斷,根據最有可能爲客戶或股東產生有利財務結果的情況,決定如何投票給代理。代理投票通常會支持維持或加強股東和管理層的共同利益、增加股東價值、維持或增加股東對發行人董事會和管理層的影響力以及維持或增加股東權利的提案。相反,在下列情況下,將對具有相反效果的提案進行代理投票:(I)投票的成本超過客戶的預期收益;(Ii)如果代理授權對股票實施交易和轉讓限制的重新登記程序,通常稱爲「阻止」。

 

根據其受託責任,在爲顧問的客戶投票時,中醫及其首席執行官不得受到利益與顧問客戶利益衝突的外部消息來源的影響。因此,我們的政策和程序包括接收和披露任何潛在的利益衝突的責任,以及保存相關和必要的記錄。

 

爲確保中醫以客戶的最佳利益投票,顧問已訂立指引(即最佳做法)所強調的程序,旨在列出行政總裁須遵循的做法,並妥善處理重大利益衝突。作爲一項首要原則,Tcm將其對上市公司管理層和股東提案進行代理投票的義務視爲一種手段,旨在幫助機構投資者在標的提案以促進長期股東價值創造和風險緩解爲指導的情況下。一般保持良好企業管治文化的上市公司明白,這些做法應尊重股東權利,並提供適當的透明度,同時考慮到每個市場和地區的相關法律、習俗和最佳做法守則,以及股東作出知情投票決定的權利和責任。

 

有時,首席執行官可能會決定(I)投票客戶帳戶中持有的股票,而不是投票給持有相同證券的另一個客戶帳戶。此類行動的原因可能是:(I)客戶被允許以與實際選擇帳戶證券相同的方式對傳統中醫藥的投票權施加合理限制;或(Ii)出於充分理由代表客戶帳戶(S)放棄投票。例如,在客戶沒有具體投票指南的情況下,中醫通常不會投票給代理人。然而,如果中醫選擇在這些情況下投票,中醫的政策是,在沒有客戶資格限制的情況下,以相同的方式投票給每個客戶來自特定發行商的所有委託書。如果首席執行官認爲這樣做不符合客戶的最佳利益,中醫可以決定放棄對委託書的投票。

 

在行政或文書事務方面,例如正式簽發委託書和保留相關記錄,中醫藥已聘請第三方服務供應商管理顧問的委託書投票義務的這些方面。有關第三方服務提供商(IOR「代理支持供應商」)執行的任務(包括保留顧問的代理投票記錄)的更多信息,請諮詢代理支持供應商的指定代表。

 

程序

 

指導方針。以下準則將作爲首席執行官進行代理投票的參數,特別是,與沒有表現出這種傾向的同行相比,以有利的態度看待管理層的提案和建議:

 

 59

 

 

問責制。公司董事會應通過定期舉行董事會選舉,爲股東提供足夠的信息,使其能夠評估董事和董事會組成,並賦予股東罷免董事的能力,對公司的所有者股東負責。董事應對投資者的意見作出回應,例如通過對管理層和股東提案的投票結果以及其他股東溝通所表達的意見。股東應該在結構性條款上擁有有意義的權利,例如批准或修改公司治理文件,以及就收購防禦進行投票。例如,顧問通常會投票反對導致董事會成員變得根深蒂固或導致投票權不平等的提案。

 

管家的職責。公司的治理、社會和環境實踐應達到或超過其市場規則和一般實踐的標準,並應考慮可能對公司的長期價值創造產生重大影響的相關因素。發行人和投資者應該認識到,建設性的參與既是一種權利,也是一種責任。例如,顧問一般會投票贊成常規的公司內務建議,如選舉董事和挑選審計員,而不會因核數師的非審計服務引起利益衝突。

 

獨立。董事會應具有足夠的獨立性,以確保他們有能力和積極性有效地監督管理層的業績和薪酬,以造福於所有股東。董事會應該包括一個有效的獨立領導職位和足夠獨立的委員會,這些委員會專注於審計、薪酬以及董事的選擇和評估等關鍵治理問題。例如,如果一家公司的董事會或「管理層」提議包括過高的薪酬、不尋常的管理層股票期權、優先投票權和毒丸等,顧問將傾向於投票反對。

 

透明度。公司應提供充分和及時的信息,使股東能夠了解關鍵問題,做出知情的投票決定,並有效地與公司就影響股東在公司的長期利益的實質性事項進行接觸。在審核該等建議時,顧問會進一步考慮管理層的意見及其對管理層的影響,以及對股東價值和發行人的業務慣例的影響。

 

投票選票和記錄。代理投票實踐本身就是在公司(或發行人)傳播代理投票(「投票」)時發起的。一旦收到代理材料,首席執行官(以CIO或PM的身份)會立即對其進行審查,然後對提出的問題進行評估。在大多數情況下,首席執行官或被指定人以電子方式收到公司的選票,並要求登錄一個安全網站,在該網站上提交代理投票提案(例如,董事會選舉、公司治理事項、批准獨立註冊會計師事務所等)。將會出現以供考慮。投票通常包含如下投票選項:「贊成」(投票將支持措施)、「反對」(投票將反對措施)和「棄權」(不投票)。首席執行官或指定人將完成投票,並以電子方式提交給公司或發行人。在註銷網站之前,首席執行官將打印PDF版本的屏幕,顯示投票表決的措施和記錄的投票。下一步,首席執行官或指定人將通過電子郵件將PDF附件發送給CCO,CCO將根據經紀委員會的回顧審查職責,定期更新包含必要信息的「代理投票日誌」(或「Log」)。

 

披露/客戶要求提供信息。CM將在其披露文件和網站(即,爲顧問提供的)中提供醒目的展示信息,概述此代理投票政策和程序,包括一項聲明,即客戶可要求提供有關CM如何投票給客戶的代理的信息,以及客戶可要求提供這些政策和程序的副本。CCO收到此類請求後,應通過電子郵件或普通郵件將最新版本的代理投票政策和代理投票日誌轉發給請求者。請求人應免費獲得代理投票信息,並應在網站和披露文件上披露。

 

 60

 

 

Co感興趣的內容。Tcm,更具體地說,首席執行官(以CIO/PM的身份)將通過審查Tcm與每種證券的發行方的關係來確定顧問和客戶的利益之間存在的任何衝突,以確定Tcm或其任何受監管人員是否與發行方有任何財務、業務或個人關係。如果存在重大利益衝突,首席執行官或指定人將要求CCO建議是否適合向受影響的客戶披露衝突、讓客戶有機會投票給代理人本身,或通過其他客觀方式解決投票問題,例如以符合預定投票指南的方式投票(見上文)或接受獨立的第三方投票建議。CM將在前述代理投票日誌中保存任何利益衝突的投票解決方案的記錄。

 

記錄保存。TC m應按照本手冊規定的記錄保存指南中規定的格式和保存期限保存以下代理投票記錄:

 

這些政策和程序及其任何修訂;

 

每份委託聲明(應保存在顧問網站上,或者顧問網站應包含投資者獲取代理投票記錄的說明)

 

代理分析報告(如果適用);

 

以代理投票表格(見下文)規定的方式記錄每一次投票或棄權(或「投票」)。首席執行官將指導代理人的投票(包括公司訴訟和集體訴訟),中醫藥是其主要投資顧問。在這種情況下,首席執行官或指定人應輸入填寫代理投票表格所需的信息,該表格也將根據《顧問法》用於記錄代理投票記錄;

 

創建的文件(如果有)對於決定如何投票代理是重要的,或者記錄該決定的文件,包括向CCO提交的定期報告(如果適用)。

 

代理支持供應商代表顧問生成的文書或行政記錄。

 

表格N-PX(如果不是由信託/信託CCO維護)

 

 61

 

 

附件C

 

提名和公司治理委員會章程 

ETF機會信託基金

 

提名及企業管治委員會成員

 

  1. ETF機會信託(以下簡稱「信託」)的提名及公司管治委員會將完全由獨立受託人組成。

 

董事會的提名和職能

 

  1. 委員會應提名董事會成員,包括獨立董事。委員會應評估候選人的董事會成員資格及其獨立於信託基金系列投資組合的投資顧問和信託基金其他主要服務提供者的獨立性。被選爲獨立受託人的人不得是1940年《投資公司法》中所定義的「利害關係人」,獨立受託人也不得有任何從屬關係或協會,妨礙他們作爲獨立受託人在涉及批准和延續第120條億1計劃、投資諮詢協議和委員會認爲適當的其他標準的事項上投票。此外,委員會還應審議1940年法案所界定的關係以外的任何關係可能損害獨立性的影響,例如,與經理或服務提供商的業務、財務或家庭關係。有關董事會提名人的程序,請參閱附錄A。
     
  2. 委員會應定期審查董事會的治理程序,並應向董事會全體成員建議任何適當的改變。
     
  3. 委員會應定期審查董事會的組成,以確定是否適宜增加與董事會現有成員具有不同背景或技能的個人。
     
  4. 委員會應定期審查受託人薪酬,並向獨立受託人集體建議任何適當的變動。

 

委員會的提名和職能

 

  1. 委員會應提名所有委員會的成員,並應至少每年審查委員會的分配情況。
     
  2. 委員會應在必要時審查董事會任何委員會的職責、是否繼續需要每個委員會、是否需要增加董事會的委員會以及委員會是否應合併或重組。委員會應就任何此類行動向董事會全體成員提出建議。

 

其他權力和責任

 

  1. 委員會應擁有適當的資源和權力來履行其職責,包括有權保留特別顧問和其他專家或顧問,費用由信託基金承擔。
     
  2. 委員會應至少每年審查一次本章程,並向董事會全體成員提出任何修改建議。

 

採用: 2019年12月4日

 

 

 62

 

 

提名和公司治理附錄A

委員會章程

 

ETF機會信託

 

關於董事會提名人的程序

 

  I. 候選人的識別。當董事會出現或預計出現空缺,而該空缺將由一名獨立受託人填補時,提名和公司治理委員會應通過從其認爲適當的來源獲得推薦來確定候選人,這些來源可能包括現任受託人、信託管理層、受託人的律師和其他顧問,以及按照本程序提交建議的信託股東。在任何情況下,提名及公司管治委員會均不得考慮由信託任何系列投資組合的任何投資顧問推薦的個人作爲候選人填補任何該等空缺,除非提名及公司管治委員會已邀請管理層作出該等推薦。
     
  II. 股東候選人。提名和公司治理委員會在確定獨立受託人職位的候選人時,應考慮股東推薦的任何此類候選人,如果該建議包含:(I)關於候選人的充分背景信息,包括候選人如果被選中擔任該職位,願意擔任獨立受託人的證據;以及(Ii)提名和公司治理委員會酌情決定的足夠及時的收到。應指示所有股東以書面形式提出任何此類建議,提請提名和公司治理委員會注意,並抄送信託秘書。秘書應在收到任何符合上述要求的股東推薦後,將其副本保留不超過12個月。秘書沒有義務確認收到任何股東推薦。
     
  III. 對候選人的評估。提名及公司管治委員會在評估受託人委員會職位的候選人,包括信託股東推薦的任何候選人時,應考慮以下因素:(I)候選人對互惠基金行業相關事宜的知識;(Ii)候選人在董事或上市公司高級管理人員所擁有的經驗;(Iii)候選人的教育背景;(Iv)候選人在道德標準及專業操守方面的聲譽;(V)候選人所擁有的任何具體財務、技術或其他專門知識,以及這些專門知識對董事會現有技能、核心能力和資歷組合的補充程度;。(Vi)候選人對董事會現有職能作出貢獻的能力,包括候選人定期出席會議和與董事會其他成員合作的能力和承諾;。(Vii)候選人有資格成爲獨立受託人的能力,以及涉及候選人和信託基金的任何其他實際或潛在的利益衝突;。及(Viii)提名及企業管治委員會認爲與董事會現有組成及任何預期空缺有關的其他因素。在向董事會提出最終建議之前,提名和公司治理委員會應對其認爲是最合格的候選人進行個人面試。

 

 

 

 

其他信息

 

第28項。展品

 

(a)(1)   ETF機會信託的信託證書(「註冊人」)通過引用註冊人表格N-1A/的預生效修正案第1號納入本文A 申請日期爲2020年6月15日。
     
(a)(2)   協議和信託聲明在此引用自注冊人於2010年提交的表格N-1A/A的第1號生效前修正案2020年9月15日
     
(b)   註冊人的附例在此引用自注冊人於2010年提交的表格N-1A/A的第1號生效前修正案2020年9月15日
     
(c)   《信託宣言》第四、第七和第八條,即上文附件28(A)(2),界定了被登記證券持有人的權利。
     
(d)(1)   註冊人與Ridgeline Research LLC代表美國保守價值ETF和美國保守價值小盤ETF達成的諮詢協議在此引用自注冊人於2010年提交的表格N-1A/A的生效前修正案第1號2020年9月15日
     
(d)(2)   維登特資產管理公司和Ridgeline Research LLC代表美國保守價值ETF和美國保守價值小盤ETF之間的子諮詢協議在此引用自注冊人於2024年3月29日提交的表格N-1A的第130號生效後修正案。
     
(d)(3)   註冊人與強大資產管理有限責任公司代表強大ETF、強大股息及收益ETF及強大堡壘ETF(「強大ETF」)訂立的經修訂諮詢協議,於此引用註冊人於2023年7月31日提交的表格N-1A第65號生效後修訂修正案。
     
(d)(4)   Toroso Investments,LLC和Formidable Asset Management,LLC代表Formidable ETF達成的子諮詢協議通過引用註冊人於2023年7月31日提交的N-1 A表格第65號生效後修正案納入本文。
     
(d)(5)   註冊人與應用金融顧問有限責任公司代表應用金融估值大盤股ETF訂立的諮詢協議,以參考方式併入註冊人於2021年7月20日提交的表格N-1A的第11號生效後修正案.
     
(d)(6)   代表應用金融估值大盤股ETF的Toroso Investments,LLC和應用金融顧問有限責任公司之間的子諮詢協議在此併入,引用自注冊人於2023年7月31日提交的表格N-1A的第65號生效後修正案。
     
(d)(7)   註冊人與Kingsbarn Capital Management,LLC代表Kingsbarn策略債券ETF簽訂的諮詢協議在此引用自注冊人於2022年3月24日提交的表格N-1A的第26號生效後修正案.
     
(d)(8)  

維登特資產管理公司和Kingsbarn Capital Management,LLC代表Kingsbarn策略債券ETF和Kingsbarn紅利機會ETF簽訂的子諮詢協議,在此引用自注冊人於2024年3月29日提交的表格N-1A的第130號生效後修正案.

 

(d)(9)   註冊人與Kingsbarn Capital Management,LLC代表Kingsbarn紅利機會ETF(f/k/a Kingsbarn Tactical Inflation ETF)簽訂的諮詢協議,以引用方式併入註冊人於2023年3月30日提交的表格N-1A的第45號生效後修正案。

 

 

 

 

(d)(10)   註冊人與WealthTrust Asset Management,LLC代表WealthTrust DBS Long Term Growth ETF之間的諮詢協議在此引用自注冊人於2021年11月23日提交的表格N-1A的第22號生效後修正案。
     
(d)(11)   Toroso Investments,LLC和WealthTrust Asset Management,LLC代表WealthTrust DBS Long Term Growth ETF之間的子諮詢協議在此併入,引用自注冊人於2023年7月31日提交的表格N-1A的第65號生效後修正案.
     
(d)(12)   註冊人與品種資本公司代表品種ETF簽訂的經修訂和重新簽署的諮詢協議在此引用自注冊人於2022年11月28日提交的表格N-1A的第34號生效後修正案.
     
(d)(13)   Toroso Investments,LLC與Tracar Capital,Inc.代表品種ETF簽訂的子諮詢協議,在此引用自注冊人於2023年7月31日提交的表格N-1A第65號生效後修正案.
     
(d)(14)   註冊人與Tuttle Capital Management LLC代表T-REX 2X Long特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF及T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF的諮詢協議在此併入,引用自注冊人於2023年10月6日提交的表格N-1A的第97號生效後修正案.
     
(d)(15)   註冊人與Tuttle Capital Management,LLC代表Laffer|Tengler Equity Income ETF簽訂的諮詢協議在此引用自注冊人於2023年7月28日提交的表格N-1A的生效後修正案.
     
(d)(16)   Laffer Tengler Investments,Inc.和Tuttle Capital Management,LLC代表Laffer|Tengler Equity Income ETF簽訂的子諮詢協議通過引用併入註冊人於2023年7月28日提交的表格N-1A中的生效後修正案.
     
(d)(17)   註冊人和REX Advisers之間的諮詢協議,LLC代表REX收入最大AMD策略ETF,REX收入最大AMZN策略ETF,REX收入最大特斯拉策略ETF,REX收入最大BIIB策略ETF,REX收入MAX DIS戰略ETF,REX收入最大EEM戰略ETF,REX新收入GDXJ戰略ETF,REX新收入最大GOOG戰略ETF,REX新收入最大元戰略ETF,REX最大MSFT戰略ETF,REX最大MSTR策略ETF,REX最大MSTR戰略ETF,REX最大PYPL戰略ETF,REX最大GDXJ戰略ETF,REX最大收益最大元策略ETF,REX最大MSFT策略ETF,REX最大最大收益策略ETF,REX最大收益最大收益策略ETF,REX最大收益策略ETF,REX最大收益最大收益ETF,REX最大收益策略ETF,REX最大收益最大收益策略ETF,REREX-IncomeMAX USO Strategy ETF和REX IncomeMAX V Strategy ETF(「REX ETF」)和REX Fang&Innovation Equity Premium Income ETF在此引用自注冊人於2023年9月20日提交的表格N-1A的第88號生效後修正案.
     
(d)(18)   維登特諮詢有限責任公司(d/b/a維登特資產管理)和REX Advisers,LLC代表REX ETF REX Fang&Innovation Equity Premium Income ETF簽訂的子諮詢協議在此引用自注冊人於2023年9月20日提交的表格N-1A的第88號生效後修正案.
     
(d)(19)   註冊人與Tuttle Capital Management,LLC代表Tuttle Capital 2X DBMF ETF、Tuttle Capital Daily 2X逆向地區銀行ETF、Brendan Wood TopGun ETF、Tuttle Capital Daily 2X Long AI ETF和Tuttle Capital Daily 2X逆向AI ETF的諮詢協議通過引用併入本文,引用自注冊人於2023年10月20日提交的表格N-1A的第101號生效後修正案.
     
(d)(20)  

Brendan Wood TopGun Partnership Inc.和Tuttle Capital Management,LLC代表Brendan Wood TopGun ETF簽訂的子諮詢協議以引用方式併入本文,引用自注冊人於2023年10月20日提交的表格N-1A的第101號生效後修正案.

 

 

 

 

 

(d)(21)  

註冊人與IDX Advisors,LLC代表IDX動態創新ETF和IDX動態固定收益ETF之間的諮詢協議以引用的方式併入本文,引用自注冊人於2023年11月7日提交的表格N-1A的第109號生效後修正案.

 

(d)(22)  

Toroso Investments,LLC和IDX Advisors,LLC代表IDX Dynamics Innovation ETF和IDX Dynamics固定收益ETF之間的子諮詢協議通過引用註冊人於2023年11月7日提交的表格N-1A的生效後修正案第109號納入本文.

 

(d)(23)   註冊人與Tuttle Capital Management,LLC代表t-REX 2X Long蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X逆向蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X LONG微軟每日目標ETF及t-REX 2X反向微軟每日目標ETF在此併入作爲參考,摘自注冊人於2024年1月8日提交的表格N-1A的第120號生效後修正案.

 

(d)(24)

 

 

 

註冊人與Tapp Finance,Inc.之間的諮詢協議代表TappAlpha SPY Growth & Daily Income ETF和TappAlpha Innovation 100 Growth & Daily Income ETF通過引用註冊人於2024年1月23日提交的N-1A表格生效後修正案第121號納入本文.

 

(d)(25)   Tuttle Capital Management,LLC和Tapp Finance,Inc.之間的子諮詢協議代表TappAlpha SPY Growth & Daily Income ETF和TappAlpha Innovation 100 Growth & Daily Income ETF通過引用註冊人於2024年1月23日提交的N-1A表格生效後修正案第121號納入本文.
     
(d)(26)   註冊人與代表REX AI Equity Premium Income ETF的REX Advisers,LLC之間的諮詢協議通過引用註冊人於2024年5月21日提交的表格N-1A的生效後修正案第138號納入本文.
     
(d)(27)   REX Advisers,LLC和Viden Asset Management代表REX AI股權溢價收入ETF達成的子諮詢協議通過引用併入註冊人於2024年5月21日提交的表格N-1A的第138號生效後修正案.
     
(d)(28)   註冊人與Tuttle Capital Management,LLC代表Tuttle Capital股東優先指數ETF之間的諮詢協議在此引用自注冊人於2024年8月9日提交的表格N-1A的第156號生效後修正案。
     
(d)(29)   註冊人與314&SMI Consulting Services,LLC代表SMI 314全週期趨勢ETF簽訂的諮詢協議在此引用自注冊人於2024年8月9日提交的表格N-1A的第156號生效後修正案。
     
(d)(30)   314&SMI Consulting Services,LLC與浪潮投資有限責任公司代表SMI 314全週期趨勢ETF簽訂的子諮詢協議在此引用自注冊人於2024年8月9日提交的表格N-1A的第156號生效後修正案。
     
(d)(31)  

註冊人與塔特爾資本管理公司之間的諮詢協議,有限責任公司代表塔特爾資本國會交易ETF萬億.REX 2X Long GME日線目標ETF萬億.REX 2X Long Hood日線目標ETF萬億.REX 2X Long SMCI日線目標ETF萬億.REX 2X Long DJT日線目標ETF萬億.REX 2X Long MARA日線目標ETF萬億.REX 2X逆向MARA日線目標ETF萬億.REX 2X Long PLTR日目標ETF萬億.REX 2X Long PLTR日目標ETF萬億.REX 2X長臂日線目標ETF萬億.REX 2X Long Shop日線目標萬億萬億.REX 2X逆價平日目標ETF萬億.REX 2X做多AMD日線目標ETF萬億.REX 2X逆價AMD日線目標ETF萬億.REX 2X逆價NFLX日線目標ETF萬億.REX 2X逆價NFLX日線目標ETF萬億.REX 2X逆價BA日線目標ETF萬億.REX 2X逆雪日線目標ETF萬億.REX 2X逆價AVGO日線目標ETF萬億.REX 2X逆價AVGO日線目標萬億萬億.REX 2X逆盤日線目標ETF萬億.REX 2X做多臺積電日線目標ETF萬億.REX 2X逆價台積電日線目標ETF萬億.REX 2X做多平方日線目標ETF萬億.REX 2X逆盤日線目標ETF萬億.REX 2X做多AI日線目標ETF萬億.REX 2X長幣日線目標ETF和t-REX 2X逆幣每日目標ETF萬億.REX 2X Long Mstr每日目標ETF和t-REX 2X反向Mstr每日目標ETF(「t-REX 2X對沖ETF」)在此引用自注冊人於2024年9月23日提交的表格N-1A的第170號生效後修正案.

 

 

 

 

 

(d)(32)  

註冊人與Brookmont Capital Management,LLC代表Brookmont災難性債券ETF達成的諮詢協議(將根據修正案提交)。

 

(d)(33)  

Brookmont Capital Management,LLC和[_]代表Brookmont災難性債券ETF簽訂的子諮詢協議(將根據修正案提交)。

 

(d)(34)   註冊人與Tuttle Capital Management、LLC代表Tuttle Capital RSP期權收益策略ETF、Tuttle Capital KRE期權收益策略ETF、Tuttle Capital IYR期權收益策略ETF、Tuttle Capital XLU期權收益策略ETF、Tuttle Capital XLE期權收益策略ETF、Tuttle Capital XHB期權收益策略ETF、Tuttle Capital EEM期權收益策略ETF、Tuttle Capital XLF期權收益策略ETF、Tuttle Capital VTV期權收益策略ETF、Tuttle Capital IJH期權收益策略ETF、Tuttle Capital XLV期權收益策略ETF、Tuttle Capital XHB期權收益策略ETF、Tuttle Capital XBI期權收益策略ETF、Tuttle Capital XLV期權收益策略ETF、Tuttle Capital XJH期權收益策略ETF、Tuttle Capital XHB期權收益策略ETF、Tuttle Capital XEFA期權收益策略ETF、Tuttle Capital XJH期權收益策略ETF、Tuttle Capital XLH期權收益策略ETF、Tuttle Capital XHB期權收益策略ETF、Tuttle Capital XBI期權收益策略ETF、Tuttle Capital XFA期權收益策略ETF、Tuttle Capital IJH期權收益策略ETF、Tuttle Capital XLV期權收益策略ETF、Tuttle Capital SMH期權收益策略ETF、Tuttle Capital XHB期權收益策略ETF、Tuttle Capital XFA期權收益策略ETF、Tuttle Capital XLF期權收益策略ETF、Tuttle Capital XJH期權收益策略ETF、Tuttle Capital XLV期權收益策略ETFTuttle Capital XLY期權收益策略ETF(「Tuttle期權收益ETF」)(將由修正案提交)。
     
(d)(35)  

註冊人與REX Advisers,LLC代表REX Crypto股權溢價收入ETF達成的諮詢協議(將根據修正案提交)。

 

(d)(36)  

REX Advisers、LLC和Viden Asset Management代表REX Crypto股權溢價收入ETF達成的子諮詢協議(將根據修正案提交)。

 

(d)(37)   註冊人與REX Advisers,LLC代表REX IncomeMAX iBIT戰略ETF達成的諮詢協議(將根據修正案提交)。
     
(d)(38)   REX Advisers,LLC和Viden Asset Management代表REX IncomeMAX iBIT戰略ETF達成的子諮詢協議(將通過修正案提交)。
     
(e)(1)   註冊人和Foreside基金服務有限責任公司代表美國保守價值ETF和美國保守價值小盤ETF之間的分銷協議在此引用自注冊人於2021年4月16日提交的表格N-1A的第8號生效後修正案。
     
(e)(2)   註冊人和Foreside Fund Services,LLC代表美國保守價值ETF、美國保守價值小盤ETF和真實資產策略ETF之間的ETF分銷協議的第一修正案在此引用自注冊人於2021年4月16日提交的表格N-1A的第8號生效後修正案。
     
(e)(3)   登記人與前沿基金服務有限責任公司代表信託基金之間的分銷協議的第三修正案通過引用從登記人於2021年10月12日提交的表格N-1A後生效第19號併入本文.
     
(e)(4)   註冊人和Foreside基金服務有限責任公司代表信託基金的ETF分銷協議在此引用自注冊人於2022年9月1日提交的表格N-1A後生效編號30。
     
(e)(5)   註冊人與Foreside Fund Services,LLC代表Kingsbarn紅利機會ETF(f/k/a Kingsbarn Tactical Inflation ETF)簽訂的ETF分銷協議第四修正案,在此引用自注冊人於2023年3月17日提交的表格N-1A的生效後第44號。

 

 

 

 

(e)(6)   註冊人與Foreside Fund Services LLC之間ETF分銷協議的修訂代表塔特爾資本2X DBMF ETF萬億.REX 2X長特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X逆特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X逆NVIDIA每日目標ETF萬億.REX 2X逆NVIDIA每日目標ETF拉弗|騰格勒股票收益ETF、REX ETF和REX FANG&INVERATION股票溢價收入ETF於2023年7月28日提交的註冊人公告生效後修正案編號的表格中作爲參考併入本文。
     
(e)(7)   註冊人與Foreside Fund Services之間的ETF分銷協議修正案,LLC代表Tuttle Capital Daily 2X逆向區域銀行ETF、Tuttle Capital Daily 2X Long AI ETF、Tuttle Capital Daily 2X逆向AI ETF、Brendan Wood TopGun ETF、IDX Dynamic Innovation ETF和IDX Dynamic Fixed Income ETF通過引用從註冊人於2023年10月20日提交的表格N-1A後生效修正案第101號併入本文。
     
(e)(8)   註冊人和Foreside基金服務公司之間的ETF分銷協議修正案代表t-REX 2X Long蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X逆向蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X長期微軟每日目標ETF和t-REX 2X反向微軟每日目標ETF通過引用從註冊人於2024年1月8日提交的表格N-1A的第120號生效後修正案中併入。
     
(e)(9)   註冊人與Foreside基金服務有限責任公司代表TappAlpha標普500ETF成長及每日收益ETF及TappAlpha Innovation100 Growth&Daily Income ETF的ETF分銷協議修正案以引用方式併入註冊人於2024年1月23日提交的表格N-1A的第121號生效後修正案。
     
(e)(10)   註冊人與Foreside Fund Services,LLC代表REX AI股權溢價收入ETF之間的ETF分銷協議的修正案在此引用自注冊人於2024年5月21日提交的表格N-1A的第138號生效後修正案.
     
(e)(11)   註冊人與Foreside Fund Services,LLC代表SMI 314全週期趨勢ETF和Tuttle Capital股東第一指數ETF之間的ETF分銷協議修正案通過引用註冊人於2024年8月9日提交的表格N-1A的第156號生效後修正案併入本文。
     
(e)(13)   註冊人與Foreside Fund Services,LLC代表Tuttle Capital Congressional Trading ETF和t-Rex 2X Hedge ETF之間的ETF分銷協議修正案在此引用自注冊人於2024年9月23日提交的表格N-1A的第170號生效後修正案。
     
(e)(14)   代表Brookmont災難性債券ETF的註冊人和Foreside Fund Services LLC之間的ETF分銷協議修正案(將通過修正案提交)。
     
(e)(15)  

註冊人與Foreside Fund Services,LLC代表Tuttle期權收益ETF達成的ETF分銷協議修正案(將由修正案提交)。

 

(e)(16)   註冊人與Foreside Fund Services,LLC代表REX Crypto Equity Premium Income ETF簽訂的ETF分銷協議修正案(將由修正案提交)。
     
(e)(17)   註冊人與Foreside Fund Services,LLC代表REX IncomeMAX ibit Strategy ETF達成的ETF分銷協議修正案(將由修正案提交)。
     
(e)(18)   與Foreside Fund Services,LLC簽訂的授權參與者協議格式在此引用自注冊人於2010年提交的表格N-1A/A的第1號生效前修正案2020年9月15日

 

 

 

 

(f)   不適用。
     
(g)(1)   註冊人與花旗銀行代表美國保守價值ETF和美國保守價值小型股ETF簽訂的全球託管和轉讓代理服務協議在此引用自注冊人於2021年4月16日提交的表格N-1A的第8號生效後修正案。
     
(g)(2)  

註冊人與花旗銀行代表美國保守價值ETF及美國保守價值小型股ETF訂立的《全球託管及轉讓代理服務協議》第1號修正案於此引用自注冊人於2021年4月16日提交的表格N-1A的第8號生效後修正案。

 

(g)(3)   註冊人與花旗銀行代表應用金融估值大盤股ETF訂立的《全球託管及轉讓代理服務協議》第4號修正案於此引用自注冊人於2021年7月20日提交的表格N-1A的第11號生效後修正案.
     
(G)(4)   註冊人與花旗銀行代表強大的ETF簽訂的《全球託管和轉讓代理服務協議》第5號修正案在此引用自注冊人於2021年7月20日提交的表格N-1A的第11號生效後修正案.
     
(g)(5)   註冊人與花旗銀行代表Kingsbarn策略債券ETF簽訂的《全球託管和轉讓代理服務協議》第6號修正案以引用方式併入本文,引用自注冊人於2021年10月12日提交的表格N-1A中生效的第19號表格.
     
(g)(6)   註冊人與花旗銀行代表WealthTrust DBS Long Term Growth ETF和UBC算法基本面ETF簽訂的全球託管和轉讓代理服務協議第7號修正案在此引用自注冊人於2021年11月23日提交的表格N-1A的第22號生效後修正案。
     
(g)(7)   註冊人與花旗銀行代表品種ETF簽訂的《全球託管和轉讓代理服務協議》第8號修正案通過引用併入自注冊人於2022年3月24日提交的表格N-1A的第26號生效後修正案.
     
(g)(8)  

註冊人與花旗銀行代表Kingsbarn紅利機會ETF(f/k/a Kingsbarn Tactical Inflation ETF)訂立的全球託管及轉讓代理服務協議修訂案於此以參考方式併入註冊人於2023年3月30日提交的表格N-1A的第45號生效後修正案。

 

(g)(9)   註冊人與花旗銀行代表塔特爾資本2X DBMFETF萬億.REX 2X Long特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF萬億.REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF Laffer|Tengler股權收益ETF、REX ETF和REX FANG&Innovation Equity溢價收入ETF的全球託管和轉讓代理服務協議的修訂在此通過參考併入自於2023年7月28日提交的註冊人後生效修正案編號的表格N-1A。
     
(g)(10)  

註冊人與花旗銀行(代表Tuttle Capital Daily 2X逆向地區性銀行ETF、Tuttle Capital Daily 2X Long AI ETF、Tuttle Capital Daily 2X逆向AI ETF、Brendan Wood TopGun ETF、IDX Dynamic Innovation ETF及IDX Dynamic Fixed Income ETF)訂立的全球託管及轉讓代理服務協議修正案於此引用自注冊人於2023年10月20日提交的表格N-1A的《生效後修正案》第101號。

 

(g)(11)   註冊人與花旗銀行之間的全球託管和轉讓代理服務協議修正案代表t-REX 2X Long蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X逆向蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X長期微軟每日目標ETF和t-REX 2X反向微軟每日目標ETF通過引用結合於2024年1月8日提交的註冊人的事後生效修正案第120號表格N-1A。

 

 

 

 

(g)(12)   註冊人與花旗銀行代表TappAlpha Innovation 100 Growth&Daily Income ETF簽訂的全球託管和轉讓代理服務協議修正案在此引用自注冊人於2024年1月23日提交的表格N-1A的第121號生效後修正案。
     

(g)(13)

 

註冊人與花旗銀行代表REX AI股權溢價收入ETF、Tuttle Capital股東第一指數ETF和SMI314只全週期趨勢ETF簽訂的全球託管和轉讓代理服務協議修正案本文引用自注冊人於2024年5月21日提交的表格N-1A的第138號生效後修正案.

 

(g)(14)  

註冊人與花旗銀行代表Tuttle Capital Congressional Trading ETF和t-Rex 2X Hedge ETF簽訂的全球託管和轉讓代理服務協議修正案在此引用自注冊人於2024年9月23日提交的表格N-1A的第170號生效後修正案。

 

(g)(15)   註冊人與花旗銀行代表Brookmont災難性債券ETF簽訂的全球託管和轉讓代理服務協議修正案(將由修正案提交)。
     
(g)(16)   註冊人與花旗銀行代表塔特爾期權收益ETF簽訂的全球託管和轉讓代理服務協議修正案(將由修正案提交)。
     
(g)(17)   註冊人與美國銀行代表TappAlpha標普500ETF成長及每日收入ETF訂立的ETF託管協議,以引用方式併入註冊人於2024年9月13日提交的表格N-1A的第166號生效後修正案.
     
(g)(18)   註冊人與美國Bancorp基金服務有限責任公司代表TappAlpha標普500ETF成長和每日收入ETF簽訂的轉讓代理服務協議在此引用自注冊人於2024年9月13日提交的表格N-1A的第166號生效後修正案。
     
(g)(19)   註冊人與美國銀行代表REX Crypto Equity溢價收益ETF簽訂的託管協議修正案(將由修正案提交)。
     
(g)(20)   註冊人與U.S.Bancorp Fund Services,LLC代表REX Crypto Equity Premium Income ETF簽訂的轉讓代理服務協議修正案(將由修正案提交)。
     
(g)(21)   註冊人與美國銀行代表REX IncomeMAX ibit Strategy ETF簽署的託管協議修正案(將由修正案提交)。
     
(g)(22)   註冊人與U.S.Bancorp Fund Services,LLC代表REX IncomeMAX ibit Strategy ETF簽訂的轉讓代理服務協議修正案(將由修正案提交)。
     
(h)(1)   註冊人與聯邦基金服務公司代表美國保守價值ETF和美國保守價值小盤ETF之間的基金服務協議在此引用自注冊人於2021年4月16日提交的表格N-1A的第8號生效後修正案。
     
(h)(2)   註冊人與聯邦基金服務公司代表強大的ETF之間的基金服務協議,在此引用自注冊人於2021年10月12日提交的表格N-1A的第19號生效後修正案.

 

 

 

 

(h)(3)   註冊人與聯邦基金服務公司代表應用金融估值大盤股ETF之間的基金服務協議在此引用自注冊人於2021年7月20日提交的表格N-1A的第11號生效後修正案.
     
(h)(4)   註冊人與代表Kingsbarn策略債券ETF的聯邦基金服務公司之間的基金服務協議在此引用自注冊人於2021年11月23日提交的表格N-1A的第22號生效後修正案。
     
(h)(5)   註冊人與聯邦基金服務公司代表Kingsbarn紅利機會ETF(f/k/a Kingsbarn策略性通脹ETF)簽訂的基金服務協議,在此引用自注冊人於2023年3月30日提交的表格N-1A第45號生效後修正案。
     
(h)(6)   註冊人與聯邦基金服務公司代表WealthTrust DBS Long Term Growth ETF之間的基金服務協議在此引用自注冊人於2021年11月23日提交的表格N-1A的第22號生效後修正案。
     
(h)(7)   註冊人與聯邦基金服務公司代表品種ETF之間的基金服務協議在此引用自注冊人於2022年3月24日提交的表格N-1A的第26號生效後修正案.
     
(h)(8)   註冊人與聯邦基金服務公司代表T-REX 2X Long特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF和T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF之間的基金服務協議在此併入,引用自注冊人於2023年10月6日提交的表格N-1A的第97號生效後修正案。
     
(h)(9)   註冊人與聯邦基金服務公司代表Laffer|Tengler Equity Income ETF簽訂的基金服務協議在此引用自注冊人於2023年7月28日提交的表格N-1A中的生效後修正案。
     

(h)(10)

 

 

註冊人與聯邦基金服務公司代表REX ETF和REX Fang&Innovation Equity Premium Income ETF簽訂的基金服務協議,引用自注冊人於2023年9月1日提交的表格N-1A第81號生效後修正案。

 

(h)(11)  

註冊人與聯邦基金服務公司代表Tuttle Capital 2X DBMF ETF、Tuttle Capital Daily 2X逆向地區銀行ETF、Brendan Wood TopGun ETF、Tuttle Capital Daily 2X Long AI ETF以及Tuttle Capital Daily 2X逆向AI ETF簽訂的基金服務協議,引用自注冊人於2023年10月20日提交的表格N-1A第101號《生效後修正案》。

 

(h)(12)   註冊人與Commonwealth Fund Services,Inc.之間的基金服務協議代表IDX動態創新ETF和IDX動態固定收益ETF通過引用註冊人於2023年11月7日提交的N-1A表格生效後修正案第109號納入本文。
     

(h)(13)

 

註冊人與聯邦基金服務公司代表t-REX 2X Long蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X逆向蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X LONG微軟每日目標ETF及t-REX 2X反向微軟每日目標ETF在此併入作爲參考,摘自注冊人於2024年1月8日提交的表格N-1A的第120號生效後修正案。

     
(h)(14)  

註冊人與聯邦基金服務公司代表TappAlpha標普500ETF成長及每日收益ETF和TappAlpha Innovation 100 Growth&Daily Income ETF簽訂的基金服務協議,引用自注冊人於2024年1月23日提交的表格N-1A第121號生效後修正案。

 

 

 

 

(h)(15)

  註冊人與聯邦基金服務公司代表REX AI股權溢價收入ETF之間的基金服務協議,在此引用自注冊人於2024年5月21日提交的表格N-1A的第138號生效後修正案.
     
(h)(16)   註冊人與聯邦基金服務公司代表Tuttle Capital股東優先指數ETF之間的基金服務協議在此引用自注冊人於2024年8月9日提交的表格N-1A的第156號生效後修正案。
     
(h)(17)   註冊人與聯邦基金服務公司代表SMI314全週期趨勢ETF簽訂的基金服務協議,引用自注冊人於2024年8月9日提交的表格N-1A第156號生效後修正案。
     
(h)(18)  

註冊人與聯邦基金服務公司代表T-REX 2X對沖ETF和Tuttle Capital Congressional Trading ETF之間的基金服務協議在此引用自注冊人於2024年9月23日提交的表格N-1A的第170號生效後修正案。

 

(h)(19)   註冊人與聯邦基金服務公司代表布魯克蒙特災難性債券ETF簽訂的基金服務協議(將根據修正案提交)。
     
(h)(20)   註冊人與聯邦基金服務公司代表塔特爾期權收益ETF簽訂的基金服務協議(將根據修正案提交)。
     
(h)(21)   註冊人與聯邦基金服務公司代表REX Crypto Equity溢價收入ETF達成的基金服務協議(將根據修正案提交)。
     
(h)(22)   註冊人和聯邦基金服務公司代表REX IncomeMAX ibit Strategy ETF達成的基金服務協議(將通過修正案提交)。
     
(h)(23)   註冊人Citi Fund Services Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表美國保守派價值ETF和美國保守派小盤股ETF之間的服務協議(基金會計服務)在此引用自注冊人於2021年4月16日提交的表格N-1A的第8號生效後修正案。
     
(h)(24)   註冊人、Citi Fund Services Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表信託基金之間的服務協議(基金會計服務)的第4號修正案通過引用納入了註冊人於2021年4月16日提交的表格N-1A中的第8號生效後修正案。
     
(h)(25)   註冊人、Citi Fund Services Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表信託基金之間的服務協議(基金會計服務)的第6號修正案通過引用併入本文,引用自注冊人於2021年7月20日提交的表格N-1A的第11號生效後修正案.
     
(h)(26)   註冊人、Citi Fund Services Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表Kingsbarn Tactical Bond ETF簽訂的服務協議(基金會計服務)第7號修正案在此引用自注冊人於2021年10月12日提交的表格N-1A中生效的第19號表格。
     
(h)(27)   註冊人、Citi Fund Services Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表WealthTrust DBS Long Term Growth ETF簽訂的服務協議(基金會計服務)的第8號修正案在此引用自注冊人於2021年11月23日提交的表格N-1A的第22號生效後修正案。
     
(h)(28)   註冊人、Citi Fund Services Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表品種ETF之間的服務協議(基金會計服務)第9號修正案通過引用併入本文,引用自注冊人於2022年3月24日提交的表格N-1A的第26號生效後修正案.

 

 

 

 

(h)(29)   註冊人、Citi Fund Services Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表該信託基金之間的服務協議(基金會計服務)第10號修正案以引用的方式併入本文,引用自注冊人於2022年11月28日提交的表格N-1A中生效的第33號表格。
     
(h)(30)   註冊人Citi Fund Services Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表Kingsbarn紅利機會ETF(f/k/a Kingsbarn Tactical Inflation ETF)簽訂的服務協議(基金會計服務)第12號修正案通過引用併入註冊人於2023年3月30日提交的表格N-1A的第45號生效後修正案。
     
(h)(31)   註冊人Citi Fund Services Ohio,Inc.之間的服務協議(基金會計服務)修訂案和花旗銀行,不適用代表Tuttle Capital 2X DBMF ETF萬億。Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF萬億。Rex 2X Inverter Tesla Daily Target ETF萬億。Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF萬億。Rex 2X Inverter NVIDIA Daily Target ETF LAFFER| TEENGLER股權收益ETF、REX ETF和REX FANG & Innovation股權溢價收益ETF通過引用註冊人於2023年7月28日提交的N-1A表格第64號生效後修正案納入本文。
     
(h)(32)  

註冊人,Citi Fund Services,Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表Tuttle Capital Daily 2X逆向地區銀行ETF、Tuttle Capital Daily 2X Long AI ETF、Tuttle Capital Daily 2X逆向AI ETF、Brendan Wood TopGun ETF、IDX Dynamic Innovation ETF和IDX Dynamic Fixed Income ETF簽署的服務協議(基金會計服務)修正案通過引用納入自注冊人於2023年10月20日提交的表格N-1A的第101號生效後修正案。

 

(h)(33)

 

註冊人,花旗基金服務,俄亥俄州,Inc.和花旗銀行之間的服務協議(基金會計服務)修正案代表t-REX 2X Long蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X逆向蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X Long微軟每日目標ETF和t-REX 2X反向微軟每日目標ETF通過引用併入本文,參考自注冊人於2024年1月8日提交的表格N-1A的第120號生效後修正案。

     
(h)(34)   註冊人,Citi Fund Services,Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表REX AI股權溢價收入ETF、Tuttle Capital股東第一指數ETF和SMI314全週期趨勢ETF之間的服務協議(基金會計服務)的修正案本文引用自注冊人於2024年5月21日提交的表格N-1A的第138號生效後修正案.
     
(h)(35)   註冊人,Citi Fund Services,Ohio,Inc.和Citibank,N.A.代表Tuttle Capital Congressional Trading ETF和t-Rex 2X Hedge ETF之間的服務協議(基金會計服務)的修正案通過引用併入本文,引用自注冊人於2024年9月23日提交的表格N-1A的第170號生效後修正案。
     
(h)(36)   代表Brookmont災難性債券ETF的註冊人,Citi Fund Services,Ohio,Inc.和Citibank,N.A.之間的服務協議(基金會計服務)修正案(將通過修正案提交)。
     
(h)(37)   註冊人花旗銀行代表塔特爾期權收益ETF之間的服務協議(基金會計服務)的修訂(將由修訂提交)。
     
(h)(38)   註冊人與美國Bancorp基金服務有限責任公司代表TappAlpha標普500ETF成長和每日收入ETF達成的ETF基金會計服務協議,在此引用自注冊人於2024年9月13日提交的表格N-1A的第166號生效後修正案。
     
(h)(39)   註冊人與U.S.Bancorp Fund Services,LLC代表TappAlpha標普500ETF增長和每日收益ETF簽訂的基金子管理服務協議在此引用自注冊人於2024年9月13日提交的表格N-1A的第166號生效後修正案。

 

 

 

 

(h)(40)   註冊人和U.S.Bancorp代表REX Crypto Equity溢價收入ETF達成的ETF基金會計服務協議修正案(將由修正案提交)。
     
(h)(41)   註冊人與U.S.Bancorp Fund Services,LLC代表REX Crypto Equity Premium Income ETF簽訂的基金分管理服務協議修正案(將通過修正案提交)。
     
(h)(42)   註冊人與U.S.Bancorp代表REX IncomeMAX ibit Strategy ETF達成的ETF基金會計服務協議修正案(將由修正案提交)。
     
(h)(43)   註冊人與U.S.Bancorp Fund Services,LLC代表REX IncomeMAX ibit Strategy ETF達成的基金次級管理服務協議修正案(將通過修正案提交)。
     
(h)(44)   基金中的基金投資協議根據規則12 d1 -4,註冊人與Valued Advisers Trust代表RTI 314全週期趨勢ETF簽訂,通過引用註冊人於2024年8月9日提交的N-1A表格生效後修正案第156號納入本文。
     
(h)(45)   註冊人與Kingsbarn Capital Management,LLC代表Kingsbarn Tactical Bond ETF簽署的日期爲2024年2月22日的費用豁免信函,通過引用註冊人於2024年3月29日提交的表格N-1A的生效後修正案第130號納入本文.

 

(h)(46)

 

 

 

註冊人和Tuttle Capital Management LLC於2023年11月6日代表Brendan Wood TopGun ETF發出的費用豁免函,引用自注冊人於2023年11月7日提交的表格N-1A第109號生效後修正案.

 

(H)(47)英國政府。   註冊人與314&SMI Consulting Services,LLC代表SMI 314全週期趨勢ETF於2024年6月25日發出的豁免費用函件,在此引用註冊人於2024年6月26日提交的表格N-1A第145號生效後修正案。
     
(i)(1)   Practus,LLP對就美國保守價值ETF和美國保守價值小盤ETF註冊的證券的合法性的意見和同意在此引用自注冊人於2010年提交的表格N-1A/A的生效前修正案第1號2020年9月15日
     
(i)(2)   法律顧問對美國保守價值ETF和美國保守價值小盤ETF的同意在此通過引用併入註冊人於2023年11月28日提交的表格N-1A/A的生效前修正案第113號。
     
(i)(3)   律師對就強大的ETF註冊的證券的合法性的意見和同意在此以引用的方式併入註冊人於2021年3月12日提交的表格N-1A的第6號生效後修正案.
     
(i)(4)   法律顧問對強大ETF的同意在此通過引用納入註冊人於2024年7月29日提交的表格N-1A/A的第153號生效前修正案。  
     
(i)(5)   律師對就應用金融估值大盤股ETF註冊的證券的合法性的意見和同意,通過引用納入註冊人於2021年4月16日提交的表格N-1A的第8號生效後修正案。
     
(i)(6)   法律顧問對應用金融估值大盤股ETF的同意,已於2024年4月29日以參考方式納入註冊人的表格N-1A的第135號生效後修訂。

 

 

 

 

(i)(7)  

律師對就Kingsbarn策略債券ETF註冊的證券的合法性的意見和同意在此通過引用納入註冊人於2021年11月9日提交的表格N-1A的第21號生效後修正案。

     

(i)(8)

 

Kingsbarn策略債券ETF的律師同意在此引用自注冊人於2024年3月29日提交的表格N-1A的第130號生效後修正案。

     
(i)(9)   律師對Kingsbarn紅利機會ETF(f/k/a Kingsbarn策略性通脹ETF)註冊證券的合法性的意見和同意,以引用的方式併入2022年6月7日提交的註冊後生效修正案第28號表格N-1A。
     
(i)(10)   律師對就WealthTrust星展銀行長期增長登記的證券的合法性的意見和同意在此通過引用納入註冊人於2021年11月23日提交的表格N-1A的第22號生效後修正案.

 

(i)(11)

 

 

律師對WealthTrust DBS Long Term Growth ETF的同意在此通過引用納入註冊人於2023年11月28日提交的表格N-1A的第115號生效後修正案。

     

(i)(12)

 

律師對就品種ETF註冊的證券的合法性的意見和同意在此以引用的方式併入註冊人於2022年3月24日提交的表格N-1A的第26號生效後修正案.

     
(i)(13)  

律師對品種ETF的同意在此引用自注冊人於2023年11月28日以表格N-1A形式發佈的第113號生效後修正案。

 

(i)(14)   律師對就Tuttle Capital 2X DBMF ETF註冊的證券的合法性的意見和同意(將通過修正案提交)。
     
(i)(15)   律師對關於t-REX 2X Long特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF和t-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF登記的股票合法性的意見和同意在此通過引用併入註冊人於2023年10月6日提交的表格N-1A的第97號生效後修正案。
     
(i)(16)   t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF萬億律師同意。Rex 2X Inverted Tesla Daily Target ETF萬億。Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF和t-Rex 2X Inverted NVIDIA Daily Target ETF-現送交存檔。
     
(i)(17)   律師對Laffer|Tengler股權收益ETF登記的股份合法性的意見和同意通過引用納入註冊人於2023年7月28日提交的表格N-1A的生效後修正案。
     
(i)(18)   律師對就REX ETF登記的股份的合法性的意見和同意在此通過引用併入註冊人於2023年9月20日提交的表格N-1A的第88號生效後修正案。
     
(i)(19)   律師對REX Fang&Innovation Equity Premium Income ETF所登記股份的合法性的意見和同意在此引用自注冊人於2023年9月1日提交的表格N-1A的第81號生效後修正案.
     

(i)(20)

  律師對就Tuttle Capital Daily 2X逆向地區銀行ETF登記的股票的合法性的意見和同意在此引用自注冊人於2023年10月31日提交的表格N-1A的第106號生效後修正案.
     
(i)(21)   律師對Brendan Wood TopGun ETF所登記股票的合法性的意見和同意在此引用自注冊人於2023年10月20日提交的表格N-1A的第101號生效後修正案.

 

 

 

 

(i)(22)  

律師對Tuttle Capital Daily 2X Long AI ETF和Tuttle Capital Daily 2X逆向AI ETF登記的股票合法性的意見和同意通過引用納入註冊人於2023年11月17日提交的表格N-1A的第112號生效後修正案.

 

(i)(23)   律師關於IDX Dynamics Innovation ETF和IDX Dynamics固定收益ETF註冊股份合法性的意見和同意,通過引用註冊人於2023年11月7日提交的N-1A表格生效後修正案第109號納入本文.
     
(i)(24)  

律師關於就t-REX 2X長蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X反向蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X長期微軟每日目標ETF和t-REX 2X反向微軟每日目標ETF登記的股票合法性的意見和同意本文通過引用結合於2024年1月8日提交的註冊人的第120號後生效修正案表格N-1A.

     

(i)(25)

 

律師對TappAlpha標普500ETF每日成長與收益ETF和TappAlpha Innovation 100Daily Growth&Income ETF註冊的股票合法性的意見和同意通過引用納入註冊人於2024年1月23日提交的表格N-1A的第121號生效後修正案.

     
(i)(26)   律師對REX AI股權溢價收益ETF所登記股份的合法性的意見和同意在此引用自注冊人於2024年5月21日提交的表格N-1A的第138號生效後修正案.
     
(i)(27)   律師關於Tuttle Capital股東First Index ETF註冊股份合法性的意見和同意,通過引用註冊人於2024年8月9日提交的N-1 A表格生效後修正案第156號納入本文。

 

(i)(28)

 

 

 

 

律師關於就BMI 314全週期趨勢ETF註冊的股份合法性的意見和同意,通過引用註冊人於2024年6月26日提交的N-1A表格生效後修正案第145號納入本文。

 

(i)(29)   律師對Tuttle Capital Congressional Trading ETF所登記股票的合法性的意見和同意(將根據修正案提交)。
     
(i)(30)  

律師對就T-REX 2X對沖ETF登記的股票的合法性的意見和同意在此通過引用納入註冊人於2024年9月23日提交的表格N-1A的第170號生效後修正案。

 

(i)(31)   律師對就t-REX 2X反向Mstr每日目標ETF和T-REX 2X Long Mstr每日目標ETF登記的股份的合法性的意見和同意,通過引用納入於2024年9月13日提交的註冊人以表格N-1A格式提交的第166號生效後修正案。
     
(i)(32)   律師對紐約布魯克蒙特災難性債券ETF註冊股票的合法性的意見和同意(將根據修正案提交)。
     
(i)(33)   律師對就Tuttle期權收益ETF登記的股票的合法性的意見和同意(將通過修正案提交)。
     
(i)(34)   律師就REX Crypto Equity溢價收入ETF(將根據修正案提交)登記的股票的合法性的意見和同意。
     
(i)(35)   律師就REX IncomeMAX ibit Strategy ETF登記的股票的合法性的意見和同意(將通過修正案提交)。

 

 

 

 

(j)(1)   獨立註冊會計師事務所代表美國保守價值ETF和美國保守價值小盤ETF的同意書在此引用自注冊人於2023年11月28日提交的表格N-1A/A的生效前修正案第113號。
     
(j)(2)   獨立註冊會計師事務所代表強大的ETF的同意在此通過引用納入註冊人於2024年7月29日提交的表格N-1A/A的第153號生效前修正案。  
     
(j)(3)   獨立註冊會計師事務所代表應用金融估值大盤股ETF的同意書,以參考方式納入註冊人於2024年4月29日採用表格N-1A的第135號生效後修訂。
     

(j)(4)

  獨立註冊會計師事務所代表品種ETF的同意書在此引用自注冊人於2023年11月28日發佈的表格N-1A第113號生效後修正案。
     
(j)(5)   獨立註冊會計師事務所代表WealthTrust DBS Long Term Growth ETF的同意在此引用自注冊人於2023年11月28日提交的表格N-1A的第115號生效後修正案。
     
(j)(6)   獨立註冊會計師事務所代表Kingsbarn策略債券ETF的同意書在此引用自注冊人於2024年3月29日提交的表格N-1A的第130號生效後修正案。
     
(j)(7)   獨立註冊會計師事務所代表t-REX 2X Long Tesla每日目標ETF萬億.REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF及T-REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF的同意-現送交存檔。
     
(l)   初始資本協議在此引用自注冊人於2010年提交的表格N-1A/A的生效前修正案第1號2020年9月15日
     
(m)(1)   根據規則120億.1爲SMI314全週期趨勢ETF制定的分銷計劃在此引用自注冊人於2024年6月26日提交的表格N-1A第145號生效後修正案。
     
(m)(2)   根據規則120億.1爲布魯克蒙特災難性債券交易所交易基金制定的分銷計劃(將通過修正案提交)。
     
(m)(3)   根據規則120億.1爲塔特爾期權收益ETF制定的分配計劃(將通過修正案提交)。
     
(m)(4)   根據規則120億.1爲REX Crypto股權溢價收益ETF制定的分銷計劃(將通過修正案提交)。
     
(n)(1)   規則18F-3多班計劃。不適用。
     
(o)   Reserved.
     
(p)(1)   註冊人道德守則在此引用自注冊人於2024年1月23日提交的表格N-1A第121號生效後修正案。
     
(p)(2)   脊線研究道德準則,有限責任公司在此引用自注冊人於2010年提交的表格N-1A/A的生效前修正案第1號2020年9月15日
     
(p)(3)   《維登特資產管理道德守則》引用自注冊人於2024年6月26日提交的表格N-1A第145號生效後修正案。 

 

 

 

 

(p)(4)   令人敬畏的資產管理道德準則有限責任公司在此引用自注冊人於2021年3月12日提交的表格N-1A的第6號生效後修正案.
     
(p)(5)   《Toroso資產管理道德規範》在此引用自注冊人於2022年4月29日提交的表格N-1A的第27號生效後修正案。
     
(p)(6)   《應用財務顧問道德守則》,LLC在此引用自注冊人於2023年3月30日提交的表格N-1A的第45號生效後修正案。
     
(p)(7)   GEA領域道德規範有限責任公司在此引用自注冊人於2023年7月31日提交的表格N-1A的第65號生效後修正案.
     
(p)(8)   Kingsbarn Capital Management,LLC《道德守則》於2022年4月29日提交,註冊人提交的表格N-1A的第27號生效後修正案以引用方式併入本文.
     
(p)(9)   WealthTrust Asset Management,LLC的道德準則在此引用自注冊人於2023年7月31日提交的表格N-1A第65號生效後修正案.
     
(p)(10)   《栽培資本道德規範》引用自注冊人於2023年7月31日提交的表格N-1A第65號生效後修正案。
     
(p)(11)   《塔特爾資本管理有限責任公司道德準則》引用自注冊人於2023年7月28日提交的表格N-1A的生效後修正案。
     
(p)(12)   Laffer Tengler Investments,Inc.道德準則通過引用引用自注冊人於2023年7月28日提交的表格N-1A的生效後修正案。
     
(p)(13)   REX顧問道德準則有限責任公司在此引用自注冊人於2023年9月1日提交的表格N-1A的第81號生效後修正案。
     
(p)(14)  

Brendan Wood TopGun Partnership Inc.的道德準則在此引用自注冊人於2023年10月20日提交的表格N-1A的第101號生效後修正案.

 

(p)(15)  

IDX Advisors,LLC《IDX Advisors道德守則》在此引用自注冊人於2023年11月7日提交的表格N-1A的第109號生效後修正案。

     
(p)(16)  

《Tapp Finance,Inc.道德守則》引用自注冊人於2024年1月23日提交的表格N-1A第121號生效後修正案。

     
(p)(17)  

314&SMI諮詢服務道德守則,LLC通過引用註冊人於2024年6月26日提交的表格N-1A第145號生效後修正案而併入本文。

     
(p)(18)   Brookmont Capital Management,LLC的道德準則通過引用註冊人於2024年7月12日提交的N-1 A表格生效後修正案第149號納入本文。
     
(q)   勞拉·V·莫里森在此引用自注冊人於2024年7月12日提交的表格N-1A的第147號公告。

 

第29項。受註冊人控制或與註冊人共同控制的人

 

不適用。

 

 

 

 

第30項。賠償

 

見註冊人協議和信託聲明第八條第二節,以及註冊人章程中「受託人、高級職員、僱員和其他代理人的賠償」一節。

 

註冊人可根據《信託聲明》或其他規定,對根據經修訂的《1933年證券法》(「證券法」)所產生的責任給予註冊人的受託人、高級職員和控制人的賠償,註冊人知道,在美國證券交易委員會看來,這種賠償違反了《證券法》所表達的公共政策,因此不能強制執行。倘若該等受託人、高級職員或受控人就登記股份提出賠償要求(註冊人支付註冊人的受託人、高級職員或受控人就成功抗辯任何行爲、訴訟或法律程序而招致或支付的開支除外),註冊人將向具適當司法管轄權的法院提交該等賠償是否違反證券法所表達的公共政策,並將受該等事宜的最終裁決所管限,除非註冊人的律師認爲該事宜已以控制先例解決。

 

第31項。投資顧問的業務和其他關係

 

投資顧問的描述見於招股說明書中的「管理」、「投資顧問」及分別構成本註冊說明書A及B部分的補充資料說明書「投資顧問」一欄下,這兩項內容在此併入作爲參考。投資顧問可以向註冊人以外的個人或實體提供投資諮詢服務。

 

第32項。 前臺基金服務有限責任公司

 

第32(A)項 Foreside Fund Services LLC(「分銷商」)是根據1940年修訂的「投資公司法」註冊的下列投資公司的主承銷商:

 

1. AB Active ETF,Inc.
2. ABS多空策略基金
3. 絕對股份信託
4. 主動被動核心債券ETF--職業經理人信託系列
5. 主動被動中級市政債券ETF,職業經理人信託系列
6. 職業經理人信託系列--主動被動國際股票ETF
7. 主動被動美國股票ETF,職業經理人信託系列
8. 自適應核心ETF,協同投資系列信託
9. AdvisorShares Trust
10. AFA私人信貸基金
11. AGF投資信託
12. Aim ETF產品信託
13. Alexis Practical Tactical ETF,系列上市基金信託
14. AlphaCentric Prime Meridian收益基金
15. 美國世紀ETF信託
16. 擴大ETF信任
17. 應用金融股息基金、世界基金信託系列
18. 應用金融探索者基金、世界基金信託系列
19. 應用金融精選基金,世界基金信託系列
20. ARk ETF信託
21. ARk風險基金
22. Bitwise基金信託
23. Bluestone社區發展基金
24. BondBloxx ETF信託
25. Bramshill多策略收益基金、投資經理系列信託
26. 橋威基金公司
27. 布林克資本目的地信託基金
28. 布魯克菲爾德真實資產收益基金公司

 

 

 

 

29. 建立資金信託
30. Calamos可轉換和高收益基金
31. 卡拉莫斯可轉換機會和收益基金
32. 卡拉莫斯動態可轉換和收益基金
33. 卡拉莫斯ETF信託基金
34. 卡拉莫斯全球動態收益基金
35. 卡拉莫斯全球總回報基金
36. 卡拉莫斯戰略總回報基金
37. 凱雷戰術私人信貸基金
38. 下跌私募基金
39. 中央海岸布魯克菲爾德MLP和能源基礎設施基金
40. Clifford Capital專注於小型股價值基金,世界基金信託系列
41. Clifford Capital國際價值基金,世界基金信託系列
42. Clifford Capital Partners基金,世界基金信託系列
43. 克利夫沃特企業貸款基金
44. 懸崖水增強型貸款基金
45. Cohen&Steers基礎設施基金公司
46. 匯聚多/空股票ETF,職業經理人信託系列
47. CornerCap小型股價值型基金,系列管理投資組合系列
48. 跨橋併購前SPAC ETF,職業經理人信託系列
49. CurAsset資本管理核心債券基金,世界基金信託系列
50. CurAsset資本管理有限公司定期收益基金,世界基金信託系列
51. CYBER HONET S & P 500®和比特幣75/25策略ETF,ONEFOND信託系列
52. 戴維斯基本面ETF信託
53. 反抗每日賣空經濟數字化ETF、ETF系列解決方案
54. 反抗酒店、航空公司和遊輪ETF,ETF系列解決方案
55. 反抗下一代連接ETF、ETF系列解決方案
56. 反抗下一代H2 ETF,ETF系列解決方案
57. 反抗量子ETF,ETF系列解決方案
58. 德納利結構性回報策略基金
59. 定向基金
60. Direxion Shares ETF Trust
61. 股息表演者ETF、上市基金信託系列
62. 道奇和考克斯基金
63. DoubleLine ETF信託
64. 雙線收入解決方案基金
65. DoubleLine創業信貸基金
66. DoubleLine收益機會基金
67. DriveWealth ETF信託
68. EIP投資信託
69. 艾靈頓收入機會基金
70. ETF機會信託基金
71. 埃文斯頓另類機會基金
72. 交易所上市基金信託
73. 交易所顧問信託基金
74. FlexShares Trust
75. 論壇資金
76. 論壇基金II
77. 論壇房地產收益基金
78. 鵝谷增強股票ETF、系列協同投資系列信託
79. 鵝谷多策略收益ETF、系列協同投資系列信託
80. 鵝谷戰術配置ETF、系列協同投資系列信託
81. 格拉梅西新興市場債務基金、投資經理系列信託
82. 灰色金融未來ETF、ETF系列解決方案
83. 吉尼斯阿特金森基金
84. 港灣ETF信託
85. Horizon Kinetics區塊鏈發展ETF、系列上市基金信託
86. Horizon Kinetics能源與補救ETF,系列上市基金信託
87. 地平線動力通脹受益ETF、上市基金信託系列
88. Horizon Kinetics醫療ETF、系列上市基金信託

 

 

 

 

89. Horizon Kinetics SPAC主動ETF、上市基金信託系列
90. IDX基金
91. 創新者ETF信託
92. Ironwood機構多策略基金LLC
93. 鐵木多策略基金有限責任公司
94. 約翰·漢考克交易所交易基金信託
95. LDR房地產價值機會基金、世界基金信託系列
96. Mairs & Power平衡基金,職業經理人信託系列
97. Mairs & Power成長基金,職業經理信託系列
98. Mairs & Power明尼蘇達市政債券ETF,專業經理信託系列
99. Mairs & Power小盤基金,職業經理信託系列
100. 莊園投資基金
101. 米利曼可變保險信託
102. 正念保守ETF、系列合作投資系列信託
103. Moerus Worldwide Value基金、北極光基金信託IV系列
104. 莫爾成長ETF、系列合作投資系列信託
105. 莫爾工業導航ETF、系列協同投資系列信託
106. 莫爾部門導航ETF、系列合作投資系列信託
107. 摩根士丹利ETF信託
108. 晨星基金信託
109. 美國互助投資公司
110. NEOS ETF信託
111. 尼亞加拉收入機會基金
112. NxG庫欣®中游能源基金
113. OTG拉丁美洲基金,世界基金信託系列
114. 疊加股份核心債券ETF,上市資金信託系列
115. 疊加股份境外股票型ETF系列上市基金信託
116. 疊加股份對沖大盤股票型ETF上市資金信託系列
117. 疊加股份大盤股ETF系列上市基金信託
118. 疊加股票市政債券ETF、上市基金信託系列
119. 疊加股份短期債券ETF,上市資金信託系列
120. 疊加股份小盤股票型ETF上市資金信託系列
121. Palmer Square機會主義收入基金
122. 合作伙伴集團私人收入機會有限責任公司
123. 業績信託共同基金--職業經理人信託系列
124. 業績信託短期債券ETF,職業經理人信託系列
125. 珀金斯發現基金,世界基金信託系列
126. Philotimo專注於增長和收入基金,世界基金信託系列
127. 計劃投資基金公司
128. Point Bridge America First ETF系列ETF系列解決方案
129. 優先股ETF,上市基金信託系列
130. Rareview動態固定收益ETF,系列協同投資系列信託
131. Rareview系統權益ETF,協同投資系列信託
132. Rareview稅收優惠收益ETF,系列協同投資系列信託基金
133. Rareview總回報債券ETF,協同投資系列信託
134. 文藝復興資本格林威治基金
135. 雷諾基金公司
136. RiverNorth合併前增強型SPAC ETF,上市基金信託系列
137. RiverNorth Patriot ETF,上市基金信託系列
138. 人民幣投資者信託基金
139. 羅賓遜機會收益基金系列投資經理系列信託
140. 羅賓遜稅收優惠收入基金系列投資經理系列信託
141. RoundHill Alerian LNG ETF,上市基金信託系列
142. 圓山小球元宇宙ETF,上市基金信託系列
143. RoundHill Cannabis ETF上市基金信託系列
144. RoundHill ETF Trust
145. 圓山雄偉七隻ETF,上市基金信託系列
146. 圓山S全球豪華ETF上市基金信託系列
147. 圓山體育博彩&iGaming ETF,上市基金信託系列

 

 

 

 

148. RoundHill電子遊戲ETF,上市基金信託系列
149. 規則一基金,世界基金信託系列
150. Securian Am Real Asset收益基金、投資經理系列信託
151. 六圈信託
152. Sound Shore基金公司
153. SP基金信託
154. 麻雀基金
155. Spear Alpha ETF,上市基金信託系列
156. STF戰術增長與收益ETF,上市基金信託系列
157. STF戰術成長ETF,上市基金信託系列
158. 戰略互信
159. 戰略股份
160. Swan對沖股票美國大盤股ETF、系列上市基金信託
161. ETF信託
162. Tekla世界醫療保健基金
163. Tema ETF信託
164. Teucrium農業策略No k-1 ETF,系列上市基金信託
165. Teucrium AiLA多空農業策略ETF、系列上市基金信託
166. 2023年ETF系列信託
167. 2023年ETF系列信託II
168. 社區發展基金
169. 有限太陽能金融基金
170. 私募股票基金
171. SPAC和新發行ETF、系列合作投資系列信託
172. 第三大道信託基金
173. 第三大道可變系列信託
174. 潮汐ETF信託
175. 潮汐信託II
176. TIP投資計劃
177. 蒂莫西計劃高股息股票增強型ETF,蒂莫西計劃系列
178. 蒂莫西計劃高股息股票ETF,蒂莫西計劃系列
179. 蒂莫西計劃國際ETF,蒂莫西計劃系列
180. 蒂莫西計劃市場中性ETF,蒂莫西計劃系列
181. 蒂莫西計劃美國大型/中型股核心ETF,蒂莫西計劃系列
182. 蒂莫西計劃美國大型/中型核心增強型ETF,蒂莫西計劃系列
183. 蒂莫西計劃美國小盤核心ETF,蒂莫西計劃系列
184. 總體資金解決方案
185. 試金石ETF信託
186. t-Rex 2X反向現貨比特幣每日目標ETF,世界基金信託系列
187. t-Rex 2X長現貨比特幣每日目標ETF,世界基金信託系列
188. TrueShares主動收益ETF,上市基金信託系列
189. TrueShares Eagle全球可再生能源收益ETF,上市基金信託系列
190. TrueShares低波動率權益收益ETF,上市基金信託系列
191. TrueShares結構化結果(4月)ETF,上市基金信託系列
192. TrueShares結構化結果(8月)ETF,上市基金信託系列
193. TrueShares結構化結果(12月)ETF,上市基金信託系列
194. TrueShares結構化結果(2月)ETF,上市基金信託系列
195. TrueShares結構化結果(1月)ETF,上市基金信託系列
196. TrueShares結構化結果(7月)ETF,上市基金信託系列
197. TrueShares結構化結果(6月)ETF,上市基金信託系列
198. TrueShares結構化結果(3月)ETF,上市基金信託系列
199. TrueShares結構化結果(5月)ETF,上市基金信託
200. TrueShares結構化結果(11月)ETF,上市基金信託系列
201. TrueShares結構化結果(10月)ETF,上市基金信託系列
202. TrueShares結構化結果(9月)ETF,上市基金信託系列
203. TrueShares科技,AI&深度學習ETF,上市基金信託系列
204. 美國全球投資者基金
205. 聯合街道合夥人價值基金,世界基金信託系列
206. Vest比特幣策略管理波動率基金,世界基金信託系列
207. 馬甲S&標普500指數® 股息貴族目標收益基金、世界基金信託系列
208. 授予美國大盤股10%緩衝策略基金,世界基金信託系列

 

 

 

 

209. 授予美國大盤股10%緩衝策略VI基金,世界基金信託系列
210. 授予美國大盤股20%緩衝策略基金,世界基金信託系列
211. 授予美國大盤股20%緩衝策略VI基金,世界基金信託系列
212. VictoryShares核心中間債券ETF,勝利投資組合II系列
213. VictoryShares Core Plus中間債券ETF,勝利系列投資組合II
214. VictoryShares公司債券ETF,勝利系列投資組合II
215. VictoryShares開發增強型波動率WTD ETF,勝利投資組合系列II
216. VictoryShares股息加速器ETF,勝利系列投資組合II
217. VictoryShares新興市場價值動量ETF,勝利系列投資組合II
218. VictoryShares自由現金流ETF,勝利系列投資組合II
219. VictoryShares對沖股票收益ETF,勝利系列投資組合II
220. VictoryShares International High Div Volatility WTD ETF,VictoryShares International High Div Volatility WTD ETF,VictoryShares International High Div Volatility WTD ETF,Series of Victive Portfolio II
221. VictoryShares國際價值動量ETF,勝利投資組合II系列
222. VictoryShares International Volatility WTD ETF,勝利系列投資組合II
223. 勝利分享納斯達克Next 50ETF,勝利系列投資組合II
224. VictoryShares短期債券ETF,勝利系列投資組合II
225. VictoryShares THB中型股ESG ETF,勝利投資組合系列II
226. VictoryShares US 500增強型波動率WTD ETF,勝利系列投資組合II
227. VictoryShares US 500波動率WTD ETF,勝利系列投資組合II
228. VictoryShares US Discovery增強波動率WTD ETF,勝利投資組合系列II
229. VictoryShares美國EQ收入增強型波動率WTD ETF,勝利投資組合系列II。
230. VictoryShares美國大盤股高分割波動率WTD ETF,勝利投資組合系列II
231. VictoryShares美國多因素最小波動率ETF,勝利投資組合系列II
232. VictoryShares美國小盤股高分割波動率WTD ETF,勝利投資組合系列II
233. VictoryShares美國小盤波動率WTD ETF,勝利投資組合系列II
234. VictoryShares美國中小盤價值動量ETF,勝利系列投資組合II
235. VictoryShares美國價值動量ETF,勝利系列投資組合II
236. VictoryShares WestEnd經濟週期債券ETF,勝利投資組合系列II
237. VictoryShares WestEnd Global Equity ETF,勝利投資組合系列II
238. VictoryShares WestEnd美國行業ETF,勝利投資組合系列II
239. 波動率股份信託基金
240. 西環房地產基金系列投資經理系列信託
241. 威爾希爾共同基金公司
242. 威爾希爾可變保險信託基金
243. WisdomTree數字信任
244. 威斯康星樹信託基金
245. WST投資信託基金
246. Xai八角形浮動利率和另類收益期限信託

 

項目32(b) 以下是經銷商(註冊人的承銷商)的官員和經理。經銷商的主要營業地址爲Three Canal Plaza,Suite 100,Portland,Maine 04101。

 

名字 地址 與承銷商的職位

註冊人的職位

       
特蕾莎·考恩 三運河廣場,套房100,波特蘭,ME 04101 總裁/經理 沒有一

克里斯·蘭扎

凱特·馬基亞

三運河廣場,套房100,波特蘭,ME 04101

三運河廣場,套房100,波特蘭,ME 04101

副總裁

副總裁

沒有一

沒有一

納內特k. Chern 三運河廣場,套房100,波特蘭,ME 04101 副總裁兼首席合規官 沒有一

凱利b.磨刀石

Susan L.拉豐

三運河廣場,套房100,波特蘭,ME 04101

三運河廣場,套房100,波特蘭,ME 04101

秘書

司庫

沒有一

沒有一

韋斯頓·薩默斯 三運河廣場,套房100,波特蘭,ME 04101 財務和運營首席財務官 沒有一

 

 

 

 

項目32(c) 不適用。

 

 

 

項目33.帳戶和記錄的位置

 

經修訂的1940年投資公司法第31(a)條以及據此頒佈的規則要求保存的註冊人的賬目、賬簿或其他文件保存在多個地點:

 

a) 顧問

Ridgeline Research LLC,14961 Finegan Farm Drive,Darnestown,Marland 20874(有關其作爲美國保守派價值ETF和美國保守派小盤股ETF投資顧問的職能的記錄)。

 

b) 副顧問

維登特諮詢,有限責任公司(d/b/a維登特資產管理),1125 Sanctuary Parkway,Suite515,Alpharetta,佐治亞州30009(有關其作爲美國保守主義價值ETF、美國保守主義價值觀小盤ETF、Kingsbarn策略債券ETF、Kingsbarn紅利機會ETF(f/k/a Kingsbarn策略通脹ETF)、REX ETF、REX Fang&Innovation Equity溢價收入ETF、REX AI股權溢價收入ETF、REX Crypto Equity溢價收入ETF和REX IncomeMAX ibit策略ETF的次級顧問的記錄)。

 

c)            顧問

強大的資產管理,有限責任公司,221East Fourth Street,Suite2700,辛辛那提,俄亥俄州45202(與其作爲強大的ETF投資顧問的職能有關的記錄)。

 

d)            副顧問

潮汐投資有限責任公司,898N.Broadway,Suite2,Massapequa,New York 11758(有關其作爲強大ETF、應用金融估值大盤股ETF、WealthTrust DBS Long Term Growth ETF、CRATRAR ETF、IDX動態創新ETF、IDX動態固定收益ETF和SMI314全週期趨勢ETF的子顧問的記錄)。

 

e) 顧問

應用金融顧問公司,17806 IH 10,Suite300,San Antonio,Texas 78257(與其作爲應用金融估值大盤股ETF顧問的職能有關的記錄)。

 

f) 顧問

Kingsbarn Capital Management,LLC,1645Village Center Circle,Suite200,拉斯維加斯,內華達州89134(有關其作爲Kingsbarn策略債券ETF和Kingsbarn紅利機會ETF(f/k/a Kingsbarn Tactical Inflation ETF)顧問功能的記錄)。

 

g) 顧問

WealthTrust Asset Management,LLC,4458 Legendary Drive,Suite140,佛羅里達州德斯汀,郵編:32541(與其作爲WealthTrust DBS Long Term Growth ETF顧問相關的記錄)。

 

h) 顧問

品種資本公司,421E.Hickory Street,Suit103,Denton,Texas 76201(與其作爲品種ETF顧問的功能有關的記錄)。

 

i)             顧問

Tuttle Capital Management LLC,155Lockwood Rd,Riverside Ct 06878(擔任塔特爾資本2X DBMFETF,塔特爾資本2X所有創新ETF,塔特爾資本2X反向所有創新ETF萬億的顧問記錄.REX 2X逆向NVIDIA每日目標ETF萬億.REX 2X逆向特斯拉每日目標ETF萬億.REX 2X Long NVIDIA每日目標ETF萬億.REX 2X Long Tesla Daily Target ETF,Laffer|Tengler Equity Income ETF,Tuttle Capital Daily 2X逆向區域銀行ETF,Tuttle Capital Daily 2X Long AI ETF,Tuttle Capital Daily AI逆向ETFBrendan Wood TopGun ETF萬億.REX 2X做多蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X反向蘋果每日目標ETF萬億.REX 2X做多Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X反向Alphabet每日目標ETF萬億.REX 2X做多微軟每日目標ETF萬億.REX 2X反向微軟每日目標ETF、塔特爾資本股東第一指數ETF、塔特爾資本國會交易基金、T-REX 2X對沖ETF和塔特爾期權收益ETF)。

 

 

 

 

j) 副顧問

Laffer Tengler Investments,Inc.,103Murphy Court,Nashville,TN 37203(與其作爲Laffer|Tengler Equity Income ETF子顧問的職能有關的記錄)。

 

k) 顧問

REX Advisers,LLC,康涅狄格州費爾菲爾德郵政路1241號二樓,06824(有關其作爲REX ETF、REX Fang&Innovation Equity Premium Income ETF、REX AI Equity Premium Income ETF、REX Crypto Equity Premium Income ETF和REX IncomeMAX ibit Strategy ETF的顧問職能的記錄)。

 

l)             副顧問

Brendan Wood TopGun Partnership Inc.,加拿大安大略省多倫多亞瑟王子大道15號m5R 1b2(有關其作爲Brendan Wood TopGun ETF分顧問的職能的記錄)。

 

m)           顧問

Tapp Finance,Inc.,3700 W.Lawton St.,Seattle,Washington 98199(有關其作爲TappAlpha標普500ETF增長和每日收入ETF和TappAlpha Innovation 100 Growth&Daily Income ETF顧問職能的記錄)。

 

n) 副顧問

塔特爾資本管理,有限責任公司,洛克伍德路155號,河濱Ct 06878號(與其作爲TappAlpha標普500ETF增長和每日收入ETF和TappAlpha Innovation 100增長和每日收入ETF的子顧問的職能有關)。

 

o) 顧問

IDX Advisors,LLC,2201 E.Camelback Road,Suite605,Phoenix,AZ 85016(有關其作爲IDX動態創新ETF和IDX動態固定收益ETF顧問的記錄)。

 

p) 顧問

3 Fouteen & Sim Advisory Services,LLC,4400 Ray Blv.,印第安納州哥倫布市47203(與其作爲BMI 314全週期趨勢ETF顧問的職能相關的記錄)。

 

q) 顧問

Brookmont Capital Management,LLC,5950 Berkshire Lane,Suite 1420,Dallas,TX 75225(與其作爲Brookmont Catastrophic Bond ETF顧問的職能相關的記錄)。

 

r) 副顧問 [_](與其作爲布魯克蒙特災難性債券ETF副顧問的職能有關)。
     
s)

託管人、轉移機構

 

花旗銀行,北美,格林威治街390號6這是 Floor,New York,New York 10013。
t)

傳輸代理

 

美國Bancorp基金服務有限責任公司,615 East Michigan Street,Milwaukee,WI 53202。
u) 保管人

美國銀行,不適用,核桃街425號,俄亥俄州辛辛那提45202。

 

v)            管理員 英聯邦基金服務公司,8730 Stony Point Parkway,Suite 205,Richmond,Virginia 23235。
     
w) 分配器

前端基金服務,有限責任公司,三運河廣場,套房100,波特蘭,緬因州04101。

 

x)            基金會計

花旗基金服務俄亥俄州公司,位於俄亥俄州哥倫布市Easton Commons,Suite200,4400Easton Commons,43219。

 

 

 

 

第34項。管理服務

 

不適用。

 

第35項。承諾

 

不適用。

 

 

 

 

簽名

 

根據經修訂的1933年證券法(「證券法」)和經修訂的1940年投資公司法的要求,註冊人證明其符合證券法第485(B)條規定的本註冊聲明有效性的所有要求,並已正式促使註冊人註冊聲明的第178號生效後修正案於2024年10月28日在弗吉尼亞州里士滿由其正式授權的簽署人代表其簽署。

 

ETF機會信託

 

作者: /S/卡倫·M·舒佩  
  卡倫·M·舒佩  
  財務主管兼首席執行官

 

根據《證券法》的要求,表格N-1A的登記聲明的第178號生效後修正案已由下列人員以指定的身份和日期簽署。

 

簽名   標題   日期
         
* 瑪麗·盧·H。艾維   受託人   2024年10月28日
         
* 勞拉·V·莫里森   受託人   2024年10月28日
         
* 西奧·H。小皮特   受託人   2024年10月28日
         
* 大衛·J·厄本博士   受託人   2024年10月28日
         
/S/卡倫·M·舒佩   財務主管兼首席執行官   2024年10月28日
凱倫·m。Shupe        
         
/s/ Ann t.麥克唐納   助理財務主管兼首席財務官   2024年10月28日
安·T。麥克唐納        
         
* 作者: /S/卡倫·M·舒佩        
卡倫·M·舒佩        
         

* 根據授權書擔任事實律師

 

 

 

 

展品

 

(i)(16) t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF萬億律師同意。Rex 2X Inverted Tesla Daily Target ETF萬億。Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF和t-Rex 2X Inverted NVIDIA Daily Target ETF

 

(j)(7) 獨立註冊會計師事務所代表t-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF萬億。Rex 2X Inverter Tesla Daily Target ETF萬億。Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF和t-Rex 2X Inverter NVIDIA Daily Target ETF