附件99.2

管理層討論與分析

財務狀況和經營業績

根據本章節的目的，「我們」，「我們的」，「我們的」，「LPA」和「公司」指的是美洲物流地產及其所有子公司。下面的討論和分析（「MD&A」）應當與我們截至2024年9月30日和2023年12月31日未經審計的簡明合併中期財務報表一起閱讀，並應結合相關附註，截至2024年9月30日和2023年9月30日和截至2024年9月30日未經審計的簡明合併中期財務報表（「未經審計的簡明合併中期財務報表」）。未經審計的簡明合併中期財務報表已按國際財務報告準則（「IFRS」）編制，按國際會計準則委員會（「IASB」）發佈的標準進行。本MD&A還應當與我們截至2023年12月31日的年度20-F表一起閱讀，該表已提交給美國證券交易委員會。下面的討論包含前瞻性聲明，應當結合本MD&A中包括的「關於前瞻性聲明的注意事項」部分和我們截至2023年12月31日的年度20-F表中包括的「風險因素」部分一起閱讀。

概述

LPA於2023年10月9日作爲一家受到開曼群島法律限制責任的獨立公司成立。LPA是一家完全一體化、內部管理的房地產公司，專門開發、擁有和管理中美洲的多樣化倉儲物流資產組合。我們專注於高增長、高准入門檻市場中的現代A類物流房地產，這些市場供應不足，滲透率低。我們相信，在今天的三個經營國家，即哥斯達黎加、哥倫比亞和秘魯，我們是一家領先的機構發展、工業和物流平台，對應我們的報告部門。我們在設計和開發物流資產方面擁有廣泛的專業知識，擁有、管理並出租這些資產，並且長揸。我們的戰略佈局和運營專業知識使我們能夠爲我們的租戶提供關鍵的「最後一英里」配送能力，這對物流基礎設施至關重要，並且地理位置優越，能夠利用強勁的電子商務和「近海生產」趨勢。

我們的業務模式旨在通過與信用良好的租戶簽訂長期租賃合同來產生可持續收入，我們相信這將帶來有吸引力的單元經濟。我們認爲我們的企業結構爲我們提供了以下優勢:

截至2024年9月30日，我們的運營組合包括30個房產，總租賃面積（GLA）爲510萬平方英尺。我們的組合具有穩定的出租率達94.5%，目前租約的加權平均剩餘租期爲5.0年。

以下表格總結了截至2024年9月30日和2023年的三個和九個月內我們的總營收和利潤（虧損）：

我們的投資組合由A類工業倉庫組成，這些倉庫位置優越，可以爲不斷增長的電子商務市場和近岸貿易的關鍵物流功能提供服務。我們的物業獲得了EDGE認證基金會的認證，這是一種由國際金融公司（IFC）贊助，世界銀行集團一員，由GBCI（綠色商業認證協會）管理的綠色建築認證系統，旨在促進可持續建築的發展-在內部具有寬敞的樓層容量、自然採光和充足的淨高水平，以及在外部有共享的卡車操縱區、優化的平台和集裝箱停車場。這些現代化規格使我們的租戶能夠提高運營效率，及時交付商品，並實施高度先進的運營和物流流程，從而增強他們的競爭能力。

我們高質量和多元化的租戶群體由主要經營消費品、第三方物流和其他零售領域的跨國公司組成，包括 Alicorp、Kuehne & Nagel、Pequeño Mundo、Natura & Co、PriceSmart、Farmanova、Indurama、Ceva、Samsung 和宜家。

以下表格總結了截至2024年9月30日、2023年12月31日和2023年9月30日的我們的聚合房地產投資組合：

我們的運營投資組合在地理上實現了多樣化，如下所示:

截至2024年9月30日三個月的租金收入如下總結：

我們截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月租金收入如下所示：

業務 組合

2024年3月27日，LPA根據2023年8月15日簽署的業務合併協議完成了業務組合，與特拉華州免稅公司（TWOA）和拉丁美洲物流產權公司（LLP）以及全資子公司物流物業亞洲分公司和全資子公司物流物業巴拿馬集團公司（「業務組合」）簽訂的當地法律下成立的巴拿馬公司。由於業務組合，TWOA和LLP分別成爲LPA的全資子公司，並且LPA的普通股在NYSE美國交易所（紐交所）以「LPA」符號進行掛牌。有關詳情，請參閱基本報表未經審計的簡明合併截至期間財務報表說明第3條。

影響我們業務運營結果的因素

宏觀經濟條件

我們的業務受哥斯達黎加、哥倫比亞和秘魯的經濟普遍狀況顯着影響，這進而影響我們的財務表現、投資組合價值和戰略執行。國家、地區和全球經濟狀況的變化可能會對我們產生重大影響。房地產市場是週期性的，由投資者對整體經濟前景的看法推動。利率上升、房地產需求減少、經濟放緩或衰退都會影響房地產市場，任何這些條件的發生都可能導致我們物業需求減弱、收入減少、成本增加以及資產價值降低。

諸如貨幣貶值、價格不穩定、通貨膨脹、利率波動、監管變化、稅收轉變、社會和政治動盪以及其他經濟發展等因素都可能影響我們的結果，這些都是我們無法控制的力量。經濟放緩、負增長時期、通脹上升或利率增加可能會減少對我們資產的需求，降低它們的實際價值，或促使對質量較低資產的轉向。

租金收入

我們的主要營收來源於投資物業的租金收入。我們物業組合的租金收入取決於我們維持高佔用率的能力，並通過收購、開發或擴展物業實現增長。

截至2024年9月30日、2023年12月31日和2023年9月30日，我們在營物業的佔用率分別爲94.5%，100.0%和99.4%。我們租賃物業所產生的租金收入受我們按租賃協議收取租金和提高租金率的能力影響。租金收入的增長還依賴於我們能否獲得符合投資標準的合適物業、開發它們，並在可行的情況下擴展現有物業的GLA。未來的租金收入可能受到我們租戶業務和我們經營地區積極或消極趨勢的影響。

租賃到期

我們的運營結果受到我們在租約到期之前或在租約到期後及時重新出租空間的能力的影響。結果還受到我們經營地區的經濟和競爭條件以及我們各自物業吸引力的影響。我們通過與租戶保持定期溝通，了解他們各自運營需要和現有空間及潛在擴張計劃的策略租賃策略來積極進行租賃。我們的高管團隊經常拜訪物業，運用他們的市場洞察力與潛在的本地、區域和全國租戶建立聯繫，可能有助於補充我們目前的租戶基礎。截至2024年9月30日，我們現有的資產租賃合同將在2024年、2025年和2026年剩餘期限內到期，分別佔已租出面積的1.2%，6.7%和5.7%。

競爭

我們在哥斯達黎加、哥倫比亞和秘魯面臨來自其他購買者、開發商和工業物業經營者的本地競爭。其中一些競爭對手努力提供類似產品並在我們的目標市場追求物業。未來增加的競爭可能限制我們以有利條款開發和收購理想物業的能力。此外，增加的競爭可能影響我們物業的入住率，從而影響我們的財務業績。我們還可能面臨降低租金或提供租金減免、改進、提前終止特權或租約優惠續約選項的壓力，以便在租約到期時因競爭壓力而保留租戶。

物業經營成本

我們的物業經營成本主要包括修理和維護、物業管理、公用事業費用、物業稅以及其他與物業相關的成本。大部分物業經營成本通過向租戶收取租金收回費用來收回。我們所有的租約都被歸類爲經營租約。此外，我們的租約中有相當比例是調整總租金租約，這是一種租賃協議類型，租戶支付基本租金和某些投資物業經營成本的相應份額。雖然我們能夠收回大部分投資物業經營成本，但最終支付各項經營成本仍由我們承擔。

通貨膨脹

我們的大部分租約包含旨在減輕通貨膨脹負面影響的條款。租金收入通常每年調整，並根據當地或美國消費者價格指數合同指數化通貨膨脹。此外，一些合同包含固定增加金額，可能與通貨膨脹不同。此外，我們的租約可能使我們暴露於不可承擔的物業經營費用上升，其中包括潛在與空置場地相關的成本。此外，我們認爲，由於我們租約中某些當前續約租金低於類似空間的當前市場租金，因此我們續訂或再租的租金將調整至與當前市場水平接近或一致，以抵消租賃物業的通貨膨脹性支出壓力影響。我們還面臨通貨膨脹風險，因爲與我們的發展投資組合相關的材料和其他與開發活動相關的成本增加可能推高物業開發成本。此外，通貨膨脹的增加可能增加我們房地產資產的重置價值，因此，如果相應的租金水平沒有類似增加，新資產的開發可能受到不利影響。

近程外包 趨勢

全球 事件，如烏克蘭戰爭以及COVID-19大流行的持續影響，已經促使公司重新思考其供應鏈，並探索擴大或遷移生產設施以更靠近美國總部和最終市場。因此，我們運營的國家可能從加強近程外包動態中受益。這將導致更大的供應鏈安全性，減少長途航運路線，同時降低對貿易聯繫中全球干擾的敏感性。

Development

我們的業務在一定程度上依賴於成功、按時且在預算內開發新物業，以擴大GLA。我們已經證明了執行開發策略的成功經驗，然而，我們的運營可能會受到施工延遲、供應鏈成本增加、地理區域內合格勞動力短缺或許可和監管環境的變化或困難的影響。

營運結果的關鍵元素

收入

LPA通過投資物業租金收入和開發費用產生收入。

投資物業租金收入主要包括通過營業租賃協議從租戶收到的租金支付。LPA的租賃合同符合營業租賃標準，LPA按直線法確認租金收入。這被列爲LPA的簡明合併中期利潤表和綜合損失中的租賃收入。

開發費用根據與租戶達成的每份安排的條款確定。這些費用在與租戶達成協議下獲得時被確認爲收入。LPA的簡明綜合利潤表中包括在其他收入中。

投資性物業運營費用

投資物業運營費用主要包括物業的直接運營費用，如維修和維護、物業稅、保險和水電等。物業運營費用大多通過向租戶收取的租金回收費用進行回收。

總計及行政費用

一般和行政開支包括人員成本（例如工資、獎金、基於股份的薪酬等）以及與業務支持職能相關的運營成本，包括財務和會計、法律、人力資源、行政以及服務和專業費用、辦公費用和銀行服務費用。

上市費用

上市費用根據IFRS 2在業務組合完成時確認，代表了被視爲已發行的股份的公允價值與被視爲可識別的淨資產公允價值之間的差異，這代表了被認購方收到的服務。請參閱未經審計的簡明綜合中期財務報表的附註3。

投資物業估值收益

投資物業評估收益是投資物業公允價值的變動。評估分析由外部公司執行，該公司確定了投資物業的公允市場價值。投資物業的公允市場價值取決於物業的類型。LPA擁有經營物業、在建物業和土地。

與關聯公司的利息收入

與關聯方的利息收入主要包括向相關方和關鍵人員發行票據產生的利息。票據的主要條款包括在到期日支付餘額，包括應收利息，可能在沒有罰款的情況下提前支付，對普通股的擔保以及本票。

融資成本

融資成本包括利息費用、債務修改或清償的收益或損失、籌集債務的成本以及延期融資成本的攤銷費用。這些費用包括與發行債務、再融資債務以及支付給參與融資過程的第三方的其他費用和佣金相關的各種費用和收費。債務修改或清償的收益或損失發生在公司在計劃到期日之前修改或終止其債務條款時。利息費用代表通過抵押貸款和過橋貸款發生的利息成本。

淨外幣收益（損失）

淨外幣收益由通過結算貨幣事項或將貨幣事項以不同於其首次確認時匯率進行翻譯時產生的淨利潤或淨損失組成。

處置持有待售資產所得利潤

投資物業出售收益包括通過處置 LPA 持有待售投資物業而確認的利潤或損失。 處置前，這些物業以公允價值計量。處置 LPA 物業需要從公允價值價格中扣除出售成本，這可能導致出售收益。

其他收入

其他收入包括來自存款帳戶的利息收入、出售投資物業分期付款應收款項、2024 年 6 月與某些非關聯股東簽訂的鎖定期解除協議有關的收入（「鎖定期解除協議」），以及其他各類收入。

其他費用

其他費用包括與業務合併相關的交易成本、與鎖定期解除協議有關的費用、處置財產和設備的損失以及其他雜費。

收入 稅前支出

所得稅費用是指欠相關稅務機關的稅額。利潤稅包括按時報送或實質上報送報告日期的稅率計提對本期應納稅所得的預期稅款，以及對往期應納稅調整的任何調整。根據國際會計準則（「IAS」）12，針對 LPA 彙編的中期財務狀況報表中的項目的稅基和會計基之間的應稅暫時差異采用資產負債表負債方法確認遞延稅。

LPA 的板塊

拉斯帕拉斯公司的三個報告分部是其營運的地理區域：哥倫比亞、秘魯和哥斯達黎加。這三個地理分部主要通過與租戶簽訂的各種營運租賃協議獲得營業收入，以租賃投資性質物業。拉斯帕拉斯公司的投資組合處於哥斯達黎加、哥倫比亞和秘魯首府的重要貿易和物流走廊內戰略位置，以開展商業活動。

哥斯達黎加: 截至2024年9月30日，哥斯達黎加是拉斯帕拉斯公司最大的報告分部，擁有19棟建築物，營運總租賃面積爲250萬平方英尺。

哥倫比亞:截至2024年9月30日，哥倫比亞有5棟建築物，營運總租賃面積爲130萬平方英尺，土地儲備爲50.6英畝。

秘魯:截至2024年9月30日，秘魯有6棟建築物，營運總租賃面積爲130萬平方英尺，土地儲備爲40.5英畝。

各分部營業收入

管理層通過比較實際月度收入與內部預測以及之前期間的收入來分析收入，以評估績效，確定潛在改進領域，並判斷各區域型是否達到管理層的期望。

區域型淨營業收入 (NOI)

管理層使用各區域型淨營業收入（「NOI」）來評估各區域型的財務績效。請參閱“非IFRS財務衡量方法和其他衡量方法及調解”以了解更多有關NOI以及將NOI調解至最接近IFRS衡量方法的信息。

2024年9月30日結束的三個月的運營結果與2023年9月30日結束的三個月進行了比較

以下呈現的運營結果應與未經審計的簡明綜合中期財務報表一起審閱。以下表格展示了我們截至2024年9月30日和2023年的簡明綜合中期損益表和綜合收益表中的信息:

營業收入： 營業收入增加110萬美元，或10.4%，至1130萬美元，截至2024年9月30日的三個月，較2023年9月30日的三個月的1020萬美元增加。主要原因是投資物業租金收入增加90萬美元，租金收回增加20萬美元。投資物業租金收入增加90萬美元主要歸因於佔用毛租賃面積("佔用GLA")的增長，從2023年9月30日的460萬平方英尺擴大到2024年9月30日的510萬平方英尺，增長了7.9%。

哥倫比亞 – 截至2024年9月30日的三個月，哥倫比亞的營業收入減少10萬美元，或7.1%，至210萬美元，較2023年9月30日的三個月的220萬美元減少。主要原因是由於在2023年第四季度銷售了哥倫比亞的一棟大樓，以及從2024年第三季度初開始，哥倫比亞的一棟大樓的部分空置導致佔用GLA減少約40萬平方英尺。這一減少部分被哥倫比亞現有租戶租金每平方英尺的市場上升和哥倫比亞披索匯率波動抵消，導致2024年9月30日三個月與2013年9月30日相比，哥倫比亞物業現有租戶租金增長20.2%。

秘魯 – 截至2024年9月30日的三個月，秘魯的營業收入增加60萬美元，或26.4%，至300萬美元，較2023年9月30日的三個月的240萬美元增加。主要歸因於由於兩棟額外穩定大樓的佔用GLA總量增加約40萬平方英尺。這一增長部分被2024年9月30日的三個月中3月份結束租約導致少於10萬平方英尺GLA空置一部分抵消。

哥斯達黎加 – 截至2024年9月30日的三個月，哥斯達黎加的營業收入增加50萬美元，或9.5%，至610萬美元，較2023年9月30日的三個月的560萬美元增加。主要歸因於增加了一個運營建築，將佔用GLA增加約20萬平方英尺，截至2024年9月30日，與2013年9月30日相比。

投資 房地產營業費用： 投資物業經營費用增加了$100,000，或7.1%，從2024年9月30日結束的三個月增至$1.6 million，而截至2023年9月30日結束的三個月爲$1.5 million。主要原因是維修和維護費用增加了$100,000，和一些其他與物業有關的費用增加了$200,000，這是由營業用途總樓面面積增加導致的，而預期信用損失減少了$200,000。

哥倫比亞 – 哥倫比亞的投資物業經營費用在截至2024年9月30日結束的三個月內增加了不到$100,000，或18.6%，從2023年9月30日結束的三個月的$300,000增至$300,000。主要原因是哥倫比亞一處物業的維修和維護費用在2024年9月30日結束的三個月內增加，相比於2013年9月30日結束的三個月。這一增加部分被哥倫比亞一棟建築在2013年第四季度出售所導致的成本減少抵消了。

投資物業經營費用佔2024年9月30日結束的三個月的營業收入的15.0%，而相比於2013年9月30日結束的三個月的11.7%。業務部門淨營業收入爲$1.8 million，相較於2013年9月30日結束的三個月的$2 million。費用佔營業收入的比例增加主要是由於哥倫比亞一座建築在2024年第三季度維修和維護費用的增加。部門淨營業收入的下降主要是由於在2013年第四季度銷售哥倫比亞的一棟建築，該影響部分地被市場上現有租戶的租金增加在2024年9月30日結束的三個月抵消了。

秘魯 – 秘魯的投資物業經營費用在截至2024年9月30日結束的三個月內增加了$200,000，或34.0%，從2013年9月30日結束的三個月的$600,000增至$600,000。主要原因是維修和維護費用增加，物業管理費用增加，以及2013年9月30日結束的三個月與2013年9月30日結束的三個月相比，另外的一些與物業有關的費用增加，這些增加是由於兩棟額外穩定樓宇的增量成本。

投資物業的營業費用佔截至2024年9月30日三個月的營業收入的19.0%，而在截至2013年9月30日三個月的營業收入中佔17.9%。部門NOI從截至2024年9月30日三個月的190萬美元增加到240萬美元，與截至2023年9月30日三個月的80萬美元相比。投資物業營業費用佔營業收入的比例增加主要是因爲收入增長速度略低於營業費用。部門NOI的增加主要是由於在截至2024年9月30日三個月期間增加了兩棟穩定的建築物。

哥斯達黎加 - 哥斯達黎加的投資物業營業費用從截至2024年9月30日三個月的80萬美元下降了10萬美元，或10.2%，至70萬美元，而在截至2023年9月30日三個月的80萬美元。這主要歸因於維修和保養費用減少，部分抵消了與截至2024年9月30日三個月相比倒退一個穩定建築物造成的房地產管理費用和其他物業相關費用的增加成本。

投資 物業營業費用佔截至2024年9月30日三個月的營業收入的12.1%，而在截至2023年9月30日三個月的營業收入中佔14.8%。部門NOI在截至2024年9月30日三個月的540萬美元，而在截至2023年9月30日三個月的480萬美元。投資物業營業費用佔營業收入比例的減少主要是由於在截至2024年9月30日三個月期間增加了一個額外穩定建築物導致的增量收入。

總務和行政費用： 總務和行政費用從截至2023年9月30日三個月的250萬美元增加了220萬美元，或88.5%，至截至2024年9月30日三個月的470萬美元。這主要是由於法律費用、董事和高管責任險費用、其他專業服務費用的支出，公司發生了企業組合完成後的費用，比較於2023年9月30日三個月與截至2024年9月30日三個月。另外，由於員工人數在2024年9月30日三個月相比2013年9月30日三個月增加，我們還由於額外的人事成本增加了50萬美元。此外，我們還爲公司在企業組合中向某些高管和董事發行的限制性股票單位（「RSUs」）支付了60萬美元的股權報酬支出。

投資房地產估值增益： 投資房地產估值增益在2024年9月30日結束的三個月內減少了170萬美元，或16.8％，從2023年9月30日結束的三個月的980萬美元減至820萬美元。投資房地產估值增益的減少主要歸因於2024年9月30日結束的三個月，哥斯達黎加的一座建築開始穩定，而2013年9月30日結束的三個月，哥倫比亞有兩棟建築開始穩定。此減少部分抵消了由於2024年9月30日結束的三個月，哥倫比亞物業租金市場增長導致的物業價值增加。

從關聯方處獲得的利息收入： 從關聯公司獲得的利息收入在2024年9月30日結束的三個月內減少了20萬美元，或100％，至零，而2013年9月30日結束的三個月爲20萬美元。此減少是因爲在2024年3月的業務合併結束時，從Latam Logistics Investments，LLC的應收貸款結清。

融資成本： 融資成本在2024年9月30日結束的三個月內增加了20萬美元，或2.7％，從2013年9月30日結束的三個月的560萬美元增至580萬美元。這主要歸因於較高貸款餘額的利息，部分抵消了2024年9月30日結束的三個月，利率較2013年9月30日結束的三個月有所下降。

淨外匯收益： 淨外匯收益在2024年9月30日結束的三個月內減少不到10萬美元，或261.6％，至10萬美元的虧損，而2013年9月30日結束的三個月時不足10萬美元的盈利。這與秘魯索爾和哥斯達黎加科隆的匯率波動有關。

其他 收入: 截至2024年9月30日的三個月內，其他收入增加了110萬美元，從2023年9月30日的不到10萬美元增至110萬美元。這主要是由於2024年第二季度和第三季度中從投資者那裏收取的股票鎖定解除費用所致，這些投資者的股票已解除鎖定期並在2024年第二季度和第三季度出售。截至2024年9月30日的三個月內，從該安排中獲得並收取的費用爲50萬美元。此外，還歸因於與哥倫比亞一棟大樓銷售相關的尚未收回款項產生的30萬美元利息收入，以及銀行帳戶內現金增加帶來的30萬美元利息收入。

其他 支出: 截至2024年9月30日的三個月內，其他支出減少了210萬美元，或63.0%，從2023年9月30日的330萬美元降至120萬美元。這主要是由於2023年9月30日前完成業務組合前發生的330萬美元專業服務費支出。部分減少被2024年9月30日的三個月內發生的90萬美元律師費和2024年9月30日的三個月內發生的其他支出的30萬美元抵消。

所得 稅費: 截至2024年9月30日的三個月內，所得稅費減少了250萬美元，或51.3%，從2023年9月30日的490萬美元降至240萬美元。這主要歸因於與投資性房地產和債務的貨幣翻譯波動相關的遞延稅收資產和負債變化，未確認遞延稅收資產的變動，以及哥倫比亞的最低備用稅。

截至2024年9月30日的九個月的營運業績比較截至2023年9月30日的九個月的營運業績

下面呈現的營運業績應與我們的未經審計的彙編中期財務報表一起審閱。下表呈現了截至2024年9月30日和2023年的九個月內的簡明合併中期損益表和綜合收益（損失）的信息:

營業收入: 營業收入在截至2024年9月30日的九個月內增加了490萬美元，或17.5％，從2023年9月30日的2790萬美元增至3270萬美元。這主要歸因於投資物業租金收入增加了450萬美元，租賃補償增加了40萬美元。投資物業租金收入增加440萬美元主要歸因於佔用GLA的增長，從2023年9月30日的460萬平方英尺擴大到2024年9月30日的500萬平方英尺，增長了7.9％。

哥倫比亞 - 截至2024年9月30日的九個月內，哥倫比亞的營業收入增加了40萬美元，或7.0％，從2023年9月30日的600萬美元增至640萬美元。這主要歸因於每平方英尺租金價格增加以及哥倫比亞披索匯率波動，導致2024年9月30日結束時與2023年9月30日相比，哥倫比亞物業現有租戶的租金增加了44.8％。此類增長部分抵消了由於2013年第四季度在哥倫比亞出售一棟建築物而導致的租賃面積減少約40萬平方英尺。

秘魯 - 截至2024年9月30日的九個月內，秘魯的營業收入增加了130萬美元，或18.4％，從2023年9月30日的700萬美元增至830萬美元。這主要歸因於佔用GLA總量增加約40萬平方英尺，因爲2024年9月30日結束時兩棟建築物在此期間達到穩定狀態。增加部分被一份租約終止導致的2024年9月30日的空置情況抵消，該租約造成9個月內的10萬平方英尺空置GLA，與2013年9月30日進行比較。

哥斯達黎加 - 截至2024年9月30日的九個月內，哥斯達黎加的營業收入增加了300萬美元，或20.6％，從2023年9月30日的1480萬美元增至1780萬美元。這主要歸因於佔用GLA總量增加約40萬平方英尺或34.4％，因爲兩座建築物在2024年9月30日結束的九個月內達到穩定狀態。與2013年9月30日相比，每平方英尺租金價格也增加了14.7％。此類增長部分抵消了在2024年3月終止的一份租約導致2024年9月30日結束的九個月內的10萬平方英尺空置GLA。

房地產業務運營費用： 投資物業運營費用在截至2024年9月30日的九個月內增加了80萬美元，或20.5％，從2023年9月30日的400萬美元增至2024年9月30日的480萬美元。這主要歸因於維修和維護費用增加了40萬美元，公用事業費用增加了10萬美元，以及其他物業相關費用由於經營性物業增加而增加了30萬美元。

哥倫比亞-截至2024年9月30日的九個月，哥倫比亞的投資物業運營費用增加了10萬美元，或15.5％，從2023年9月30日的70萬美元增至2024年9月30日的80萬美元。這主要歸因於維修和維護費用、物業管理費用以及其他物業相關費用的增加，這些費用與2024年9月30日結束的九個月相比於2023年9月30日增加了兩棟額外穩定的建築造成的增加。

投資性房地產運營費用佔2024年9月30日結束的九個月營業收入的13.1％，而佔2023年9月30日結束的九個月營業收入的12.2％。該業務板塊淨營業收入爲560萬美元，與2023年9月30日結束的九個月相比的530萬美元。投資物業運營費用佔營業收入的比例提高主要是由於2024年9月30日結束的九個月內哥倫比亞某棟建築的維修和維護費用增加。業務板塊淨營業收入增加主要是由於2024年9月30日結束的九個月內現有租戶租金的市場上漲。

秘魯-截至2024年9月30日的九個月，秘魯的投資性房地產運營費用增加了30萬美元，或25.6％，從2023年9月30日的130萬美元增至2024年9月30日的160萬美元。這主要歸因於在2024年9月30日結束的九個月內與2023年9月30日相比，由於兩棟額外穩定的建築造成的成本。

投資性房地產運營費用佔2024年9月30日結束的九個月營業收入的18.7％，而佔2023年9月30日結束的九個月營業收入的17.7％。該業務板塊淨營業收入爲680萬美元，與2023年9月30日結束的九個月的580萬美元相比。投資物業運營成本增速高於營業收入，主要是由於額外兩棟穩定建築的投資物業運營費用增加。業務板塊淨營業收入增加主要是由於兩棟額外穩定建築帶來的營業收入增加。

哥斯達黎加-2024年9月30日結束的九個月內，哥斯達黎加投資物業營業費用增加了40萬美元，增長了19.1％，從2023年9月30日結束的210萬美元增加到了250萬美元。這主要歸因於2024年9月30日結束的九個月內與2023年相比，與兩棟額外穩定的建築物相關的屬性費用增加。

投資物業營業費用佔2024年9月30日結束的九個月營業收入的13.8％，而2013年9月30日結束的九個月爲14.0％。部門淨營業收入爲2024年9月30日結束的九個月爲1530萬美元，而2013年9月30日結束九個月爲1270萬美元。投資物業營業費用佔收入比例下降以及部門淨營業收入的增長主要是由於收入增長速度高於兩棟額外穩定建築物驅動的費用增長。

總務和行政費用： 總務和行政費用增加了620萬美元，增長了127.6％，從2023年9月30日結束的480萬美元增加到了2024年9月30日結束的1100萬美元。這主要歸因於與業務合併相關的向董事發行的RSUs相關的110萬美元股權支付補償，以及與業務合併相關的向高管發行的RSUs相關的60萬美元股權支付補償。此外，在2023年9月30日結束的九個月內，由於員工數量增加，我們在2024年9月30日結束的九個月內較2013年9月30日結束的九個月多支出了140萬美元的人員成本。此外，我們支出310萬美元的額外總務和行政費用，這些費用是公司在完成業務合併後發生的法律費用、董事及高管責任險費用、其他專業服務費用。

上市費用： 上市費用增加了4450萬美元，從2013年9月30日結束的零增加到了2024年9月30日結束的4450萬美元。根據IFRS 2，此類上市費用是在業務合併完成時確認的，代表了會計收購方發行的股份的公允價值與被收購方可識別淨資產的公允價值之間的差額，這份服務是由會計收購方接收的。請參閱未經審計的簡明綜合中期財務報表的第3注。

投資 房地產估值收益： 投資物業估值收益從2023年9月30日結束的九個月的2170萬美元下降了380萬美元，或17.4%，至2024年9月30日結束的九個月的1790萬美元。這主要歸因於2023年9月30日結束的九個月內四處物業穩定下來，而2024年9月30日結束的九個月內只有兩棟樓房得以穩定。這一減少部分被哥倫比亞物業的市場租金增加導致的公允市場價值提高所抵消，這發生在2024年9月30日結束的九個月內。

從關聯方 獲得的利息收入： 從關聯方獲得的利息收入從2023年9月30日結束的九個月的50萬美元下降了20萬美元，或36.2%，至2024年9月30日結束的九個月的30萬美元。該減少是因爲在2024年3月的業務合併交易結束時，從Latam物流投資有限責任公司應收款項的結算。

融資成本： 融資成本從2023年9月30日結束的九個月的2330萬美元下降了610萬美元，或26.3%，至2024年9月30日結束的九個月的1720萬美元。這主要是由於公司在2023年9月30日結束的九個月中發生的640萬美元的貸款滅失損失，而2024年9月30日結束的九個月未發生類似的負債滅失。2023年9月30日結束的九個月的負債滅失與滅絕了公司與哥斯達黎加Davivienda銀行，哥斯達黎加Promerica銀行和BAC Credomatic銀行四家債務機構的債務以及與哥斯達黎加國家銀行重新融資的抵押貸款有關。作爲增加項的其他變化20萬美元在個體層面上微不足道。

淨 外匯收益（損失）： 淨外匯收益（損失）減少了40萬美元，或152.4%，至2024年9月30日結束的九個月的10萬美元虧損，而2013年9月30日結束的九個月的獲利20萬美元。這與秘魯索爾和哥斯達黎加科朗的匯率波動有關。

變賣持有待售資產的收益： 截至2024年9月30日的九個月，變賣持有待售資產的收益減少了$100萬，或100.0%，從2023年9月30日的九個月的$100萬降至零。這主要歸因於在2023年9月30日的九個月內出售的一處物業。

其他收入： 截至2024年9月30日的九個月，其他收入增加了1210萬美元，從2023年9月30日的九個月的20萬美元增至1230萬美元。這主要是由於2024年第二季度和第三季度收集到的股份解禁費。 2024年前9個月的收益率爲1050萬。此外，利息收入增加了100萬美元，與哥倫比亞一棟建築物的分期付款應收款項以及存款帳戶的存款產生的利息有關。其他收入增加了60萬美元，與2024年9月30日的九個月內業務結合相關的交易成本調整有關。

其他費用： 截至2024年9月30日的九個月，其他支出增加了510萬美元，從2023年9月30日的九個月的350萬美元增至860萬美元。這主要是由於2024年9月30日的九個月以業務合併爲目的而發生的720萬美元的支出，而2013年9月30日的九個月僅產生340萬美元的交易費用支出。另外，在2024年9月30日的九個月內，專業服務和其他費用增加了130萬美元，相比2013年9月30日的九個月。

所得稅費用： 截至2024年9月30日的九個月，所得稅費用減少了40萬美元，或6.3%，從2013年9月30日的九個月的660萬美元降至620萬美元。這主要歸因於與投資性財產和債務匯率波動相關的遞延所得稅資產和負債的變化，未經公認遞延所得稅資產的變動，哥倫比亞的最低稅收，以及公司間股息稅。

非IFRS財務指標和其他指標以及調解

除了我們根據IFRS報告的財務結果外，我們還報告調整後的EBITDA、NOI、同一資產NOI、現金NOI、同一資產現金NOI、FFO、FFO（按有限合夥協議定義）、調整後的FFO、淨債務/NOI、淨債務/調整後的EBITDA以及淨債務/投資性質等非IFRS指標。 LPA的管理層認爲這些指標對投資者有用，因爲它們提供了關於LPA如何評估其績效和財務狀況的額外見解。這些非IFRS財務指標不應被視爲根據IFRS計算的類似財務指標的替代或更優越。這些非IFRS財務指標可能與其他公司的計算不同，因此可能無法與其他公司呈報的同類標題指標相媲美。

使用恒定貨幣

由於匯率是了解期間比較的重要因素，我們相信以恒定貨幣基礎呈報某些財務指標和結果，除了按IFRS呈報的結果外，有助於改善投資者理解我們的營運結果並評估我們與過往期間的表現。恒定貨幣信息是用於比較期間結果，假設匯率保持恒定逐期的非IFRS財務信息。我們使用按恒定貨幣基礎計算的結果評估我們的表現之一。我們目前以恒定貨幣基礎呈報同一資產NOI和同一資產現金NOI。我們通過使用當前期間平均外幣匯率計算先前期間結果來計算恒定貨幣。我們通常將在恒定貨幣基礎上計算的這類金額稱爲不考慮外匯影響。這些結果應視爲根據IFRS報告的結果的補充，而不是替代品。按我們呈報的恒定貨幣基礎結果可能無法與其他公司使用的同名指標相媲美，並且這些指標不是根據IFRS呈報的績效指標。

非IFRS指標的協調

調整後息稅折舊與攤銷利潤 - LPA將調整後的EBITDA定義爲期間利潤（虧損），不包括（a）來自關聯公司的利息收入，（b）融資成本，（c）所得稅費用，（d）折舊和攤銷，（e）投資性房地產估價收益，（f）處置資產帶來的收益或損失（g）股權支付，（h）與業務合併相關的一次性現金獎金，（i）上市費用，（j）其他收入，（k）其他費用以及（l）淨外幣收益或損失。管理層使用調整後的EBITDA來衡量和評估LPA業務的運營績效，該業務涉及開發、租賃和管理工業物業，計入LPA的資本成本和所得稅費用之前。調整後的EBITDA是LPA行業常用的指標，它用以補充投資者對其運營績效的理解。LPA管理層認爲，調整後的EBITDA爲投資者和分析師提供了一個與資本結構、資本投資週期和LPA資產的公允價值調整無關的運營結果的度量。下表包括調整後的EBITDA與各期間最直接可比的IFRS指標利潤（虧損）的協調：

淨營業收入，即NOI LPA將NOI定義爲期間利潤（損失），不包括（a）其他收入（主要是開發費用收入），（b）一般和管理費用，（c）掛牌費用，（d）投資性資產估值增益，（e）關聯公司利息收入，（f）融資成本，（g）淨外幣匯兌收益或損失，（h）其他收入，（i）處置資產獲利（j）其他費用，和（k）所得稅費用。 NOI，同一物業NOI，現金NOI和同一物業現金NOI爲補充的行業報告措施，用於評估我們在房地產資產和其運營結果方面的投資的表現。同一物業指的是LPA擁有並已運營整個適用期間和可比期間的物業。 LPA的管理層認爲這些指標對投資者是有用的績效衡量指標，並且它們提供有關LPA經營結果的有用信息，因爲跨期比較時，它們反映了運營活動受到的影響，包括入住率、租金水平、運營成本和未負債的收購和開發活動的趨勢，這些情況可能不會立即從審閱LPA的財務報表中顯現。

LPA將同一物業NOI定義爲減去非同一物業NOI並調整爲恒定貨幣的NOI。 LPA使用同一物業NOI評估其擁有的物業的表現，LPA的管理層認爲同一物業NOI對投資者和管理層有幫助，因爲它包括從期間保持一致的物業群體的運營績效，從而消除了對績效影響的組合變化的影響。與IFRS財務指標一起使用時，同一物業NOI是LPA管理層認爲是用於評估LPA投資物業績效和盈利能力的有用度量標準的補充性經營表現指標。此外，同一物業NOI是LPA管理層內部用於制定內部預算和預測的關鍵指標，以及評估LPA投資物業的績效相對於預算和先前期間的指標。 LPA的管理層認爲同一物業NOI的呈現爲投資者提供了對LPA運營績效的補充視角，可以爲LPA的投資物業的基礎運營績效提供有意義的見解，因爲這些措施描述了直接源自LPA投資物業的運營結果，一直保持一致，且排除可能不是指示性的，或與物業的持續運營無關的項目。

LPA將現金NOI定義爲調整了相關期間直線租金收入的NOI。LPA將同一物業現金NOI定義爲扣除非同一物業現金NOI並調整爲恒定貨幣的現金 NOI。給定期間的同一物業群體包括在整個期間內擁有的經營物業以及對應的前一年期間。開發 或收購的物業將被從同一物業群體中排除，直到它們在這兩種 期間內都被持有在經營組合中，並且在這些期間內出售的物業也將被排除在同一物業群體之外。截至2024年9月30日 和2023年12月31日，同一物業群體分別由27棟和22棟建築物組成，分別佔LPA總面積的約63%和 64%。

下表將這些措施與各自期間最直接可比的IFRS財務指標（利潤/損失）進行了調和：

基本經營基金（FFO） LPA將FFO計算爲期間的利潤（虧損），不包括（a）投資物業估值增值和（b）出售待售資產的收益。 LPA將FFO（由LPA定義）定義爲FFO，不包括（a）基於股票的支付，（b）與業務合併有關的一次性現金獎金，（c）上市費用，（d）其他收入和（e）其他費用。 LPA將調整後的FFO定義爲FFO（由LPA定義），不包括（a）折舊和攤銷費用，（b）非現金融資成本，（c）與關聯方利息收入，（d）未實現的外幣收益或損失以及（e）按年平均計收租金。

LPA使用FFO、FFO（由LPA定義）和調整後的FFO（統稱爲「FFO指標」）來幫助分析LPA的資產和業務的經營業績。LPA的管理團隊認爲，FFO指標對投資者有益，因爲它們排除了某些可能導致利潤波動的項目的影響，以及某些與LPA正在進行的業務操作或現金流量生成無直接關係的非現金項目。LPA的管理團隊認爲，FFO指標可以促進不同時期之間的經營表現比較，同時也提供未來收益潛力的指示。然而，由於FFO指標無法捕捉維持資產經營績效所需的資本支出或維護和改進水平，這對經營結果產生了重大經濟影響，LPA的管理團隊認爲FFO指標作爲業績指標的實用性可能有限。LPA對FFO指標的計算可能與其他房地產公司報告的FFO指標不可比。

更新非IFRS財務指標

從2024年第二季度開始，我們改變了對FFO的定義和計算方式。以前，我們將FFO定義爲期間的利潤或損失，不包括（a）投資物業估值收益，（b）出售投資物業的收益或損失，（c）處置資產轉爲待售的收益，（d）折舊和攤銷，（e）非現金融資成本，（f）附屬公司的利息收入和（g）未實現的外幣收益或損失。我們將調整後的FFO定義爲FFO減去（a）已實現的外幣收益或損失和（b）直線租金收入。

我們從2024年第二季度開始採用上述新定義的FFO指標，以便與全國房地產投資信託協會（「NAREIT」）關於FFO的定義保持一致，以便比較LPA的經營績效與指導公司之間的可比性，我們相信我們行業中的大多數指導公司使用NAREIt對FFO的定義。從FFO出發，我們調整了一次性或非經常性項目，以得到LPA定義的FFO，再進一步根據非現金項目調整得到調整後的FFO，以更好地與管理層衡量LPA不同時期經營績效的方式相一致。截至2023年12月31日、2022年、2021年及期間的先前報告的指標已經更新以反映這些變化。

下表包括對FFO、FFO（按LPA定義）和調整後的FFO與最直接可比的IFRS財務指標——利潤（損失）進行對賬的情況：

淨債務 — 淨債務定義爲LPA的總債務（長期債務加上長期債務—流動部分） 減去現金、現金等價物和受限現金。淨債務與利潤（損失）之比代表淨債務除以期間內利潤（損失）。淨債務與調整後的EBITDA之比代表淨債務除以調整後的EBITDA。LPA的管理層認爲這兩個比率很有用，因爲它們爲投資者提供了有關LPA償還債務能力的信息，與LPA使用調整後的EBITDA衡量的績效相比。淨債務與投資性質之比代表淨債務除以投資性質（期末價值）。LPA認爲這一比率很有用，因爲它顯示了淨債務被用來融資LPA資產的程度。下表包括淨債務與最直接可比的IFRS財務指標的調節。

以下表格顯示了LPA非IFRS指標的摘要。

以下表格總結了LPA非IFRS倍數的情況

流動性和資本資源

截至2024年9月30日和2023年12月31日，LPA的現金及現金等價物分別爲3140萬美元和3520萬美元。LPA需要大量現金資源用於資金週轉需求，增加人員編制，進行資本支出，並通過收購擴大業務範圍。LPA未來的資金需求將取決於許多因素，包括未來收購的成本，人員編制增加的規模，其收入結構，與新合同實施相關的額外成本，以及支持投資物業開發工作的支出的時間和程度。

如果LPA需要額外資金，尋求額外融資來源或欲再融資其債務，LPA相信其過去籌集和投入資金以資助物流倉庫設施開發和業務擴展的歷史能力將使其能夠以合理條件獲得融資。然而，不能保證此類融資將以有利條件或根本條件提供給LPA。如果融資不可用，或者如果此類融資條件不符合LPA的要求，LPA可能被迫減少對其物流倉庫設施的投資水平，縮減業務規模，推遲執行增長戰略的投資，或執行這些成本管理策略的組合，這可能對LPA的業務和財務前景產生不利影響。LPA在當前和過去幾期中所確認的利潤與其持續增長和擴張的戰略和計劃一致。LPA預計在執行其運營計劃並在短期內擴展其倉庫業務的情況下，將繼續確認利潤。

根據審計未經審計的簡明合併中期財務報表附註11進一步描述，我們已獲得關於Bancolombia，S.A.（「Bancolombia」）貸款契約的償債能力覆蓋率要求的豁免，評估時間分別爲2024年9月30日和2024年12月31日。契約的下一個檢測期將在2025年6月30日進行，公司預計在此日期符合契約規定。截至2024年9月30日，Bancolombia的未償貸款餘額爲3750萬美元，在簡明合併中期資產負債表中被歸類爲120萬美元的流動負債內。

LPA與Bancolombia的借款協議以哥倫比亞四處投資物業作爲擔保。我們的其他子公司未提供其他擔保，可能使我們在哥倫比亞以外地區的運營面臨被查封的風險。此外，預計我們在哥倫比亞以外地區的運營將是盈利的，並生成足夠的流動性以供持續運營。因此，如果我們無法獲得進一步的債務豁免，重組債務，或以其他方式償還Bancolombia的貸款，Bancolombia對哥倫比亞物業的查封不會對我們在哥倫比亞以外地區的繼續經營能力造成重大不確定性。此外，隨着LPA與TWOA於2024年3月27日達成業務合併，LPA獲得了額外資金，進一步支持了公司提供資金支持運營的能力。LPA認爲募集的資本加上目前的現金預測產生了足夠的資源，可以防止發生查封的情況。

債務

截至2024年9月30日，LPA的總未償債務爲27100萬美元，其中26050萬美元，或96.1%，爲長期債務。截至2023年12月31日，LPA的總未償債務爲26990萬美元，其中25320萬美元，或93.8%，爲長期債務。

截至2024年9月30日和2023年12月31日，LPA的所有未償債務均以其投資物業作爲抵押。

請參考我們未經審計的簡明綜合中期財務報表的備註11，了解有關債務協定的更多信息，包括我們對債務條款的兼顧。

資本支出

截至2024年9月30日和2023年，我們在哥倫比亞、秘魯和哥斯達黎加開發投資物業的建設項目中，分別發生了總計1410萬和2040萬美元的資本支出。

現金流

以下表格總結了截至2024年9月30日和2023年，我們簡明綜合中期現金流量表中提供的（使用的）經營、投資和籌資活動。

經營活動產生的現金流量

截至2024年9月30日的九個月期間，經營活動產生的現金流量爲1440萬美元，較2023年9月30日結束的九個月期間的1460萬美元減少20萬美元，或1.6%。經營活動產生的現金減少主要歸因於投資物業經營費用增加540萬美元，一般和管理費用支出增加110萬美元，以及稅收支出增加120萬美元。這種經營活動產生的現金減少部分被租金收入增加690萬美元和利息收入增加60萬美元所抵銷。

投資活動現金流量

截至2024年9月30日的九個月期間，投資活動使用的現金流量爲1330萬美元，較2023年9月30日結束的九個月期間的1640萬美元減少300萬美元，或18.5%。主要原因是受受限現金增加520萬美元的影響，以及在2023年9月30日結束的九個月期間，出售投資物業獲得的160萬美元收入，對比2024年9月30日結束的九個月期間，出售投資物業收入減少。減少部分由投資物業的資本支出減少630萬美元和2024年9月30日結束的九個月期間，出售投資物業收入350萬美元所抵消。

籌資活動現金流量

截至2024年9月30日的九個月期間，融資活動使用的現金流爲470萬美元，較2023年9月30日結束的150萬美元的融資活動減少320萬美元。增加主要源於長期債務償還減少9300萬美元，2024年9月30日結束的九個月期間，與「解除鎖定協議」相關的收入（扣除交易成本）增加920萬美元，2024年9月30日結束的九個月期間的「業務組合」收入（扣除交易成本）增加440萬美元，債務清償成本支出減少160萬美元，利息和承諾費用支出減少70萬美元，以及籌集債務支出減少40萬美元。略微受到長期債務借款減少10880萬美元，分配給非控股股東增加360萬美元以及非控股股東的資本貢獻增加10萬美元的影響。

關鍵會計估計

LPA的未經審計的簡明合併中期財務報表已按照IASB發佈的IFRS準則編制，要求使用可能影響資產和負債價值以及報告期間出現的財務狀況和收入支出的估計和假設。LPA始終評估其假設和估計，將其估計建立在歷史經驗和認爲在相關情況下合理的各種其他假設基礎上，其結果構成了就資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎，這些價值不容易從其他來源直接得出。實際結果可能根據不同的假設或情況與這些估計不同。

有關更多信息，請參閱未經審計的簡明合併中期財務報表的註釋2。

投資物業估值

投資物業最初以成本確認，隨後以公允價值計量。LPA聘請外部評估師獲取對其所有投資物業（包括經營物業、發展中物業和土地儲備）市場價值的獨立意見。LPA管理層向評估師提交投資物業投資組合的最新租金清單，並提供物業、租賃合同以及該組合的具體運營詳情的相關信息。

獨立評估師使用折現現金流法、銷售比較法和直接資本化法等多種估值技術對投資物業進行估值。用於估計LPA投資物業公允價值的估值技術依賴於市場上無法直接觀察到的假設，包括折現率、資本化率、佔用率、淨營業收入和市場租金。LPA的經營物業主要採用折現現金流法和直接資本化法評估。LPA的發展中物業主要採用折現現金流法和直接資本化法進行評估，並根據完成成本及在建物業空置的淨現值調整。LPA的土地儲備主要採用折現現金流法和銷售比較法（或市場法）進行評估。

To review the appraiser’s valuations, LPA leverages its familiarity with individual properties and regional portfolios, coupled with insights in evaluating factors like interest rate fluctuations, turnover rates, and other judgment factors used in the valuation process. LPA then evaluates the reasonableness of the results based on these criteria and compares the reported values to those from the previous period to monitor changes. As part of the review process, LPA offers feedback concerning inconsistencies in factual information and inaccurate statements, before the appraisal reports are finalized.

For more information, see Note 9 of the Unaudited Condensed Consolidated Interim Financial Statements and Note 12 of our audited consolidated financial statements as of and for the year ended December 31, 2023. LPA management believes that the chosen valuation methodologies are appropriate for determining the fair value of the types of investment properties LPA owns. 

市場風險的數量化和資質相關的披露

LPA面臨各種市場和其他風險，包括利率變動和外匯風險的影響。

利率風險

LPA持有財務負債（例如，長期債務）受利率影響。報告日期時的利率變動將影響利潤和現金流量。截至2024年9月30日和2023年12月31日，受浮動利率影響的債務餘額分別爲10150萬美元和9450萬美元。

流動性 風險

流動性風險是指LPA可能在履行以現金或其他金融資產償還的與金融負債相關的義務方面遇到困難的風險。LPA管理流動性的方法是確保儘可能地在正常和緊張情況下具有足夠的流動性，以便在到期時滿足其責任，而不會造成不可接受的損失或危及LPA的聲譽，並通過使用銀行存款和貸款來在資金連續性和靈活性之間保持平衡。

通常，LPA確保自身具有足夠的隨時可用現金，包括存款銀行和短期信用額度的餘額，以滿足未來90天的預期營業費用，包括支付金融義務。這不包括那些無法合理預測的極端情況對其造成的潛在影響，例如自然災害。

LPA可以獲取多種資金來源，以便在業務正常運轉的情況下償還未來12個月到期的債務。有關LPA於2024年6月26日獲得的合同豁免的更多信息，請參閱未經審計的簡明綜合中期財務報表的附註2和11。截至財務報表發佈日期，LPA仍然符合所有契約要求。

外幣風險。雖然基金將報告其淨資產價值並以美元支付費用和分紅，但基金可能投資於以美元以外的貨幣計價或報價的外國證券。因此，外匯匯率的變化將影響基金投資證券和淨資產價值的美元價值。例如，即使證券價格在其主要的外國股票交易所上未變化，基金的淨資產價值也可能因其與該主要外國股票交易所的交易貨幣之間的匯率變化而變化。某些貨幣比其他國家的貨幣更加波動不穩定，與這些國家相關的基金投資可能受到更大的影響。總體而言，如果外匯貶值對美元而言（，如果美元升值），那麼以該貨幣計價的證券的現有投資價值將會下降。當某種貨幣升值對美元而言（，如果美元貶值），那麼以該貨幣計價的證券的現有投資價值將會上升。由於特定原因，某些外國國家可能會對外國證券發行人向位於該國之外的投資者進行本金和利息支付施加限制，由於外匯兌換管制或其他原因。

LPA主要受其所有子公司的外國貨幣匯率變動而面臨市場風險。LPA受到哥斯達黎加科朗、秘魯索爾和哥倫比亞披索對美元匯率的波動影響。LPA試圖通過確保其債務和收入以相同貨幣計價來減輕其對利率變動的淨暴露。此外，LPA在本地貨幣中保留最少現金，將大部分現金保留在以美元爲本幣的功能性貨幣中。

市場 風險

LPA主要受利率和外匯匯率波動的市場風險所影響。LPA不使用衍生品進行交易以獲取收入或從事投機活動。

最近的會計準則

有關已採納或將來適用於LPA的最新會計準則信息，請參閱未經審計的簡明的綜合中期財務報表附註2。

JOBS法案

LPA是根據《就業機會和初創公司法案》的「新興成長公司」。該法案規定，新興成長公司可以延遲採用新的或修訂後的會計準則，直至這些準則適用於私人公司爲止。LPA選擇使用此延長過渡期來遵守新的或修訂後的會計準則，這些準則對公共公司和私人公司有不同的生效日期，直至LPA不再是新興成長公司或主動放棄《就業機會和初創公司法案》提供的延長過渡期的日期較早者之一。

此外，根據《就業機會和初創公司法案》中規定的一些條件，如果LPA作爲新興成長公司選擇依賴這些豁免，LPA可能不需要做以下工作之一：（i）根據第404條提供關於財務報告內部控制系統的核數師驗證報告；（ii）提供所有可能需要的非新興成長公共公司的薪酬披露中的所有內容；（iii）遵守可能由PCAOb就強制性審計公司輪換或提供關於審計和財務報表的附錄（核數師討論和分析）的要求；（iv）披露某些與高管薪酬相關的項目，例如高管薪酬與績效之間的相關性以及首席執行官薪酬與中位數員工薪酬的比較。這些豁免將在完成我們的首次公開發行後的五年期間適用，或者直至LPA不再是新興成長公司爲止，以較早者爲準。

關於前瞻性聲明的注意事項

本《管理層討論和分析》包含前瞻性聲明，這些聲明涉及重大風險和不確定性。前瞻性聲明涉及期望、信念、預測、未來計劃和策略、預期事件或趨勢以及類似表達，涉及不是歷史事實的事項。前瞻性聲明反映LPA當前對其資本資源、績效和運營結果等事項的看法。同樣，關於LPA在運營中預期增長，預期市場條件、人口統計、儲備、運營結果、預測、預測或對未來事件或情況的其他描述的所有LPA的陳述，包括任何基本假設，都屬於前瞻性聲明。前瞻性聲明通常通過諸如「計劃」、「相信」、「期望」、「預期」、「打算」、「展望」、「估計」、「預測」、「項目」、「繼續」、「可能」、「可能」、「潛在」、「預測」、「應該」、「將」、「尋求」等類似詞彙和表達方式進行識別，但這些詞彙的缺失並不意味着該聲明不是前瞻性。

這些前瞻性的表述基於此MD&A的發佈日期可獲得的信息，以及LPA管理層當前的期望、預測和假設，涉及多個判斷、風險和不確定性，並且固有地因環境變化及其潛在影響而發生變化，僅代表這些表述發佈日的情況。未來發展不一定如預期。這些前瞻性陳述涉及多個風險、不確定性或其他假設，可能導致實際結果或績效與這些前瞻性陳述所表述、考慮或暗示的有重大不同。此MD&A中包含的前瞻性陳述包括但不限於關於：

僅供參考的前瞻性聲明，並非業績保證。您應該了解，在我們2023年12月31日結束的年度報告的「風險因素」部分討論的因素可能會影響LPA的未來結果，可能會導致這些結果或其他結果與本管理層討論與預期的前瞻性聲明有實質性差異。

此外，在我們截至2023年12月31日的年度報告的「風險因素」部分描述的風險並非窮盡。本管理層討論與分析還描述了可能會對LPA的業務、財務狀況或經營業績造成不利影響的其他因素。新的風險因素會不時出現，LPA無法預測所有此類風險因素，也無法評估所有此類風險因素對我們業務可能造成的影響，或任何因素或組合可能導致實際結果與包含在任何前瞻性聲明中的結果有實質差異的程度。LPA不承諾在新信息、未來事件或其他情況下更新或修訂任何前瞻性聲明，除非法律要求。

此外，本管理層討論與分析中包含了信念聲明和類似的聲明，反映了LPA對相關主題的信念和看法。這些聲明基於LPA截至本管理層討論與分析日期可獲得的信息，雖然LPA認爲這些信息構成作出此類聲明的合理依據，但這些信息可能有所限制或不完整，因此不應認爲這些聲明表明LPA已對所有可能可獲得的相關信息進行了詳盡調查或審查。這些聲明本質上不確定，敬請注意不要過度依賴這些聲明。