管理层讨论与分析
截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月
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截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月 （所有金额以美元计算，并附表格 金额以千美元为单位） | |||||
| 注意事项 | ||
前瞻性资讯
本 MD&A 包含适用的加拿大和美国证券法例所述的「前瞻性声明」和「前瞻性信息」（统称为「前瞻性声明」）。该等前瞻性声明涉及本公司未来期间的预期业绩和发展、其物业的计划勘探和发展、与其业务相关的计划开支及计划，以及未来可能发生的其他事项。此外，这些声明包括但不限于：拟议交易（定义下文），包括交易条款、交易预期完成、获得所需批准和满足完成条件；商品的未来价格；矿产资源和矿产储备估计估计；预计未来生产的时间和金额；生产成本；资本支出；成本和时间的发展新矿场；勘探计划完成时间；技术报告和研究；勘探开发活动和采矿业务的成功；未来融资，公司股价和勘探计划的时间和完成情况、矿山运营活动的生产力和时间；许可时间表；货币波动；额外资金要求；政府对勘探和生产业的监管；环境风险；未预期的填海费用；业权争议或索赔；收购及其对本公司及其营运的潜在影响；保险保障的限制；对财务报告保持充足的内部控制；以及公司环境、社会和企业管治策略的发展和推进。
前瞻性声明是根据某些假设和其他重要因素作出，尽管本公司认为合理，但本质上存在严重的商业经济、竞争、政治和社会不确定性和应变的情况。本公司根据以上许多因素作出假设，包括但不限于：公司对未来表现的期望，包括黄金和白银生产和计划工作计划；现在和未来的业务策略；公司未来将运作环境，包括黄金和银价格；货币汇率；资本和运营成本估计；生产估计；矿产资源和矿产储备估计，以及冶金回收发展风险。准备此类声明时所使用的假设，尽管在准备时被认为合理，但可能会显示不准确，因此，读者应注意不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些声明仅在发表声明的日期为止。
前瞻性声明受到多种已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际事件或结果与前瞻性声明显示或暗示的重大不同，包括但不限于：商品价格和可用性波动；商品和服务价格通胀；工作计划的时间和内容；利率风险；全球市场情况；公司股价波动；勘探活动的解释；钻孔结果及其他地质数据；矿产资源及储备预算的可靠性；许可证和矿产权所有权益的接收、维护及保安；矿物性质合约权益的可执行性；环境及其他监管风险；气候变化的影响；遵守环境法规的依赖；地方暴力的风险；自然灾害、恐怖主义、民间动乱、公共卫生问题的影响（包括对健康流行或爆发的影响）传染病（例如 COVID-19 大流行）和其他地缘政治不确定性；成本估计的可靠性；项目成本超过或未预期的成本和支出；贵金属价格波动；外汇率波动（尤其是墨西哥比索（「MXN」），加元（CAD）和美元（「USD」））；多个司法管辖区的税收相关风险；公司资助矿产勘探和开发的能力不确定物业或完成进一步勘探计划；有关公司的勘探计划是否会导致发现、开发或生产可行的矿石体或产量储备；运营、健康和安全风险；基础设施风险；填海成本相关的风险；发展计划和成本与公司预期有重大差异；矿产业活动时间有关的风险；矿产性质受事先未登记协议、转让、索偿及其他所有缺陷的情况；在需要时获得融资的能力不确定；对财务报告保持充分的内部控制；依赖关键人员；以及一般市场和行业状况。此清单并不详尽了解可能影响公司前瞻性声明的因素。如果其中一个或多个风险和不确定性发生，或者基础假设证明不正确，实际结果可能与前瞻性声明中所述的实际结果有重大不同。
本公司的前瞻性声明基于在声明发表日期的管理层的信念、期望和意见。虽然本公司已尝试找出可能导致实际行动的重要因素，
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事件或结果与前瞻性声明中描述的结果不同，可能会导致行动、事件或结果不符合预期、预估或预期的因素。除非适用法律另有规定，否则本公司不承担任何义务更新或修改本 MD&A 中包含的任何前瞻性声明，如果这些信念、期望和意见或其他情况发生变化。
美国投资者注意事项
本 MD&A 包括符合加拿大报告标准的矿产资源和储备分类术语，矿产资源和储备估计是根据国家工具 43-101 进行- 矿产项目披露标准 （「编号 43-101」）。NI 43-101 是加拿大证券管理人员制定了一项规则，为发行人对有关矿产项目的科学技术信息公开的所有公开披露制定标准。这些标准与美国证券交易委员会（「SEC」）适用于美国国内报告公司的要求不同。因此，本 MD&A 中包含的矿产资源和储备资料可能无法与美国国内报告公司通常会披露的类似信息，但必须遵守 SEC 的报告和披露要求下所披露的类似信息。因此，本文所载的有关矿物矿泉的资料可能无法与按照美国标准报告的公司公开的资料相比。
合资格人士
本 MD&A 中包含的技术信息由 CPG、P.Eng.、公司首席执行官 N. Eric Fier 编制或在该公司的监督下准备，该公司为 NI 43-101 的合格人员。
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| 目录 | ||||||||
B 的描述有用性 | ||||||||
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1.简介 | ||
本管理层的讨论与分析（以下简称「MD&A」）旨在帮助读者了解截至 2024 年 9 月 30 日截至 2024 年 9 月 30 日止三个月和九个月的三个月和九个月的流动性、资本资源以及截至 2024 年 9 月 30 日止的三个月和九个月的流动性、资本资源和营运表现。
本 MD&A 应与本公司根据国际会计准则委员会发出的国际财务报告准则（「IFRS 会计准则」）编制适用于根据国际会计准则 34 中期财务报告（「IAS 34」）编制中期财务报表的未经审核简明中期合并财务报表及附注一并阅读。
此 MD&A 亦应与本公司截至 2023 年 12 月 31 日止年度之经审核合并财务报表及附注（「2023 年度财务报表」）、相关年度 MD&A、表格 40-F/年资料表及其他持续披露资料一并阅读于本公司网站 网址：银色克雷斯特金属网，在塞达 + 上 网址：塞达普鲁斯网站 以及爱德加在 网址：政府网站根据适用的情况（为避免任何疑问，除非特别注明，本 MD&A 中提到的这些或其他网站的任何项目都不会以参考方式纳入）。
除非另有指明，否则本 MD&A 及截至 2024 年 9 月 30 日止三个月和九个月之未经审核简明中期合并财务报表中的所有金额均以美元（「USD」）呈报。
以下是本 MD&A 中使用的其他缩写：Au（黄金），Ag（银），AgeQ（银等值），盎司（盎司），koz（千盎司），gpt（每吨克），kt（千吨），公里（公里），tpd（每日吨）和 VAT（增值税）。
本 MD&A 中使用的 AgeQ 比率是以标题为 2023 年 9 月 5 日的「拉斯基斯帕斯运营技术报告」的技术报告中的黄金对白银比率为 79、51:1（「2023 年技术报告」）。
此 MD&A 的生效日期为 2024 年 11 月 12 日。
非 GAAP 财务指标
此 MD&A 是指本公司用于管理和评估公司 Las Chispas 矿场的营运表现的各种非 GAAP 指标，尽管采矿业广泛报告作为绩效基准，但根据 IFRS 会计准则并没有标准化的含义，而计算这些指标的方法可能与其他公司报告的类似指标有所不同。为了更好地了解本公司计算的这些非 GAAP 指标，本 MD&A 中提供了其他资料。请参阅本 MD&A 标题为「非 GAAP 财务标准」一节，以了解本 MD&A 中使用的下列措施的详细描述，以及与最可比较的 GAAP 指标进行对应：
•平均实现黄金和白银价格
•经调整后的盈利及调整后的每股盈利
•持续和非持续的资本支出
•自由现金流及每股自由现金流（基本）
•营运资金
•营业利润
•营运资本变动前的营运现金流及每股营运资本变动前的营运现金流（基本）
•每股营运现金流量（基本）
•库务资产
•现金成本
•全面维持成本（「AISC」）
二.业务描述 | ||
SilverCrest 是一家总部位于卑诗省温哥华的加拿大贵金属生产商。该公司的主要重点是经营其拉斯基斯帕斯银币和黄金业务（「拉斯基斯帕斯」或「拉斯基斯帕斯营运」或「拉斯基斯帕斯矿场」）。SilverCrest 持续发展其资产基础，通过扩大目前的矿产资源和储备估计、收购、发现和开发高价值贵金属项目，并最终在美洲经营多个银黄金矿山来增加其资产基础。该公司在多伦多证券交易所（代号：SIL）和纽约证券交易所（符号：SILV）上市。
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三.心矿业股份有限公司成交 | ||
2024 年 10 月 3 日，本公司与科尔矿业股份有限公司（「Coeur」）签订了一项确定协议，该协议将根据安排计划（「交易」）收购 SilverCrest 的所有已发行及未偿还股份。交易须受某些监管机关批准和其他结束条件。请参阅「14.MD&A 的后续事件」部分。
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4.亮点 | ||
以下重点指调整后的收益、自由现金流、现金成本、AISC、营运资本变动前的营运现金流、营运利润率和库务资产，详细说明在第「9 节」中。本 MD&A 的非 GAAP 财务指标」。
Q3 2024
•回收 14,928 盎司澳洲和 140万 盎司亚格，欧元 260万 安士 AgeQ
•以平均实现价格为每盎司 2,472 美元和每盎司 29.48 美元，售出 15,204 盎司澳洲和 150万盎司 (270万盎司 AgeQ)。总销售额 790万 oz AgeQ 截至 2024 年 9 月 30 日（「迄今为止」）的九个月（「年至今」）认定公司符合或超过 2024 年最高销售指标 1000万至 1030万 安士 AgeQ
•创纪录的季度收入为 80.4 万美元，超过 2024 年第二季营收 72.7 万美元。
•创纪录的矿业营业收益为 47,0 万美元，表示营业利润率为 59%，超过 2024 年第二季达到的 41.5 百万美元和 57% 营业利润率。
•经调整后的盈利为 26.3 万美元，或每股 0.18 美元，大部分与 二千四百九十万元，或 $0.17 二零二四年第二季每股。调整主要与递延税、衍生货币合约未实现亏损以及交易和整合成本有关。
•净利润为 9.5 万美元，或每股收益 0.06 美元，而 2024 年第二季度为 6.5 万美元或每股收益 0.04 美元。
•2024 年第三季的 AgeQ 每盎司 8.85 美元现金成本由第二季的 8.87 美元下降，主要是由于销售量增加。现金成本 $8.28 每盎司年龄质素年初至今年低于 2024 年的指标，即 9.25 美元至 9.75 美元。
•AgeQ 每盎司 13.72 美元的全额维持成本（「AISC」）与 2024 年第二季相比下降，主要是由于计划降低的持续资本支出。年初至今年，每盎司 14.50 美元的 AISC 低于每盎司 14.90 美元至 15.75 美元的指标低点。
•采矿率上升至每日 1,350 吨（「tpd」），较 2024 年第二季度增加 23%，受益于两个矿业承包商在整个季度持续参与工地。
•由于本季度进行的产能测试，平均每日工厂产量增加至 1,324 tpd。随著 8 月完成测试，在年内剩余的时间，产量已恢复到每日 1,200 吨的范围。
•营运现金流量为 44.2 百万美元，或每股 0.30 美元，由 三十六百万元，或每股 0.27 美元，在 2024 年第二季主要是由于金属价格上涨。本季营运资本变动前的营运现金流为 37.8 百万美元或每股 0.25 美元。这两个数字均已扣除缴税项和关税，总额为 12.1 百万元。
•本季度的自由现金流量产生 36.2 百万美元，或每股 0.24 美元，增加 一千一百九十万美元 从 二百三十四万美元在 2024 年第二季度，或每股 0.16 美元。
•截止季度，库务资产总额为 1.58 亿美元 （120.9 百万美元现金和 37.4 百万美元的金属），较上升 29% 122.3 万美元 在 2024 年第二季度末。黄金和白银继续是我们国库资产中表现最佳的货币，该季度的市场增长达 3 亿美元。
5.环境、社会及管治（ESG） | ||
在 2024 年第三季度，SilverCrest 完成了亚利兹佩当地污水系统重建的最新阶段，总共安装了 700 米的新管道。由于季节雨，拉斯基斯帕斯当地社区的其他水相关基础设施项目的工作已按计划暂停，并且此后已恢复。
本季度内，公司发布第二次年度 ESG 报告。2023 年 ESG 报告提供了进一步了解 SilverCrest 对与利益相关者合作的持续承诺，以确定贡献和公司领导计划可以产生最有意义的影响的领域。
拉斯基斯帕斯整合可再生太阳能的努力正在进行。随著许可程序正在进行中，SilverCrest 预计将在 2025 年第一季度过渡到使用太阳能。
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六.作业绩效 | ||
以下营运表现指调整后的盈利、经调整后的每股盈利（基本）、每股营运现金流量（基本）、自由现金流、每股自由现金流（基本）、现金成本、AISC 和库库资产，详细说明在第「9 节」中。本 MD&A 的非 GAAP 财务指标」：
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | ||||||||||||||||
| 营运 | 单位 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 矿石开采 | 吨 | 124,229 | 83,800 | 309,985 | 222,300 | ||||||||||||
| 地下发展 | 公里 | 4.4 | 3.3 | 13.3 | 9.6 | ||||||||||||
磨碎的矿石(1) | 吨 | 121,775 | 114,500 | 325,793 | 326,900 | ||||||||||||
| 平均每日磨床产量 | 台湾 | 1,324 | 1,245 | 1,193 | 1,197 | ||||||||||||
| 黄金 | |||||||||||||||||
| 平均成绩 | 格特 | 3.87 | 4.35 | 4.35 | 4.42 | ||||||||||||
| 恢复 | % | 98.5 | % | 98.3 | % | 98.5 | % | 98.1 | % | ||||||||
| 恢复 | 盎司 | 14,928 | 15,700 | 44,950 | 45,600 | ||||||||||||
| 已售 | 盎司 | 15,204 | 14,500 | 44,704 | 42,100 | ||||||||||||
| 银色 | |||||||||||||||||
| 平均成绩 | 格特 | 366 | 413 | 416 | 427 | ||||||||||||
| 恢复 | % | 98.3 | % | 98.1 | % | 98.2 | % | 96.1 | % | ||||||||
| 恢复 | 百万盎司 | 1.41 | 1.49 | 4.28 | 4.31 | ||||||||||||
| 已售 | 百万盎司 | 1.45 | 1.53 | 4.30 | 4.34 | ||||||||||||
银等值 | |||||||||||||||||
| 平均成绩 | 格特 | 674 | 759 | 762 | 778 | ||||||||||||
| 恢复 | % | 98.4 | % | 98.2 | % | 98.4 | % | 97.0 | % | ||||||||
| 恢复 | 百万盎司 | 2.60 | 2.74 | 7.85 | 7.93 | ||||||||||||
| 已售 | 百万盎司 | 2.66 | 2.68 | 7.85 | 7.69 | ||||||||||||
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | ||||||||||||||||
| 财务 | 单位 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 收入 | 百万美元 | $ | 80.4 | $ | 63.8 | $ | 216.8 | $ | 183.8 | ||||||||
| 销售成本 | 百万美元 | $ | (33.3) | $ | (26.4) | $ | (90.8) | $ | (72.5) | ||||||||
矿业营运收益 | 百万美元 | $ | 47.0 | $ | 37.5 | $ | 126.0 | $ | 111.4 | ||||||||
| 期间的收益 | 百万美元 | $ | 9.5 | $ | 29.9 | $ | 49.9 | $ | 80.8 | ||||||||
| 每股盈利（基本） | 美元/股 | $ | 0.06 | $ | 0.20 | $ | 0.34 | $ | 0.55 | ||||||||
期间经调整后的盈利 | 百万美元 | $ | 26.3 | $ | 28.5 | $ | 88.9 | $ | 82.8 | ||||||||
调整后的每股盈利（基本） | 百万美元 | $ | 0.18 | $ | 0.19 | $ | 0.60 | $ | 0.56 | ||||||||
营运现金流 | 百万美元 | $ | 44.2 | $ | 43.8 | $ | 82.6 | $ | 122.2 | ||||||||
每股营运现金流量（基本） | 美元/股 | $ | 0.30 | $ | 0.30 | $ | 0.56 | $ | 0.83 | ||||||||
自由现金流 | 百万美元 | $ | 36.2 | $ | 34.0 | $ | 49.2 | $ | 97.0 | ||||||||
每股自由现金流量（基本） | 美元/股 | $ | 0.24 | $ | 0.23 | $ | 0.33 | $ | 0.66 | ||||||||
现金成本(2) | 美元/盎司 AgeQ | $ | 8.85 | $ | 7.47 | $ | 8.28 | $ | 7.43 | ||||||||
艾斯克(2) | 美元/盎司 AgeQ | $ | 13.72 | $ | 12.23 | $ | 14.50 | $ | 11.94 | ||||||||
| 二零二四年九月三十日 | 二零三年十二月三十一日 | ||||||||||||||||
| 现金及现金等值 | 百万美元 | $ | 120.9 | $ | 86.0 | ||||||||||||
| 金属 | 百万美元 | $ | 37.4 | $ | 19.2 | ||||||||||||
| 库务资产 | 百万美元 | $ | 158.2 | $ | 105.2 | ||||||||||||
(1)磨碎的矿石包括库存和采矿矿石的材料。
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(2)二零零三年第三季度及截至 2023 年至今的数字已经重新编制，以符合当前期间的呈现情况。截至 2024 年 9 月 30 日止的三个月和九个月，现金成本分别增加 2.5 百万美元和 4.7 百万元，除了企业薪酬和其他开支的调整以及库存变更。
我的
在 2024 年第三季，该公司从地下开采 124,229 公吨，较 2023 年第三季开采的 83,800 公吨高 48%。该公司还在 2024 年第三季完成了 4.4 公里的水平和垂直地下发展项目，而 2023 年第三季则为 3.3 公里。
至 2024 年至今，该公司从地下开采 309,985 吨，较二零二三年同期开采的 222,300 公吨高 39%。公司于 2024 年至今完成了 13.3 公里的水平和垂直地下发展项目，而 2023 年同期的 9.6 公里。
采矿率受惠于两个承包商现场同时工作，该策略该公司计划在 2025 年第一季维持，以降低单一资产风险并增强营运灵活性。
植物
在 2024 年第三季，该工厂处理了 121,775 吨，可用率为 97.0%，超过 114,500 吨，2023 年第三季的供应量为 90.7%。2024 年第三季，平均加工等级为 3.87 gpt Au 和 366 gpt AgeQ，或 674 gpt AgeQ，从 2023 年第三季度的加工等级降低了 4.35 gpt Au 和 413 gpt Ag，或 759 gpt AgeQ，以平衡增加的产量，同时维持一致回收盎司. 该季度的平均工艺回收率为 98.5% Au 和 98.3% Ag（即 98.4% AgeQ），较同期达到的 98.3% Au 和 98.1％，即 98.2% 的 AgeQ。
截至 2024 年至今，该工厂处理了 325,793 吨，可用率为 93.0%，而二零二三年同比期的可用性为 326,900 公吨，可用率为 91.0%。截至 2024 年至今的平均加工等级为澳洲 4.35 平方公升及 416 格点，或 762 平均加工等级，相当于二零二三年同期，相当于相当期间，相当于澳洲 4.42 平方位及 427 个单位，或是 778 个 GPT AgeQ 等级。2024 年至今年的平均工艺回收率为 98.5% 澳洲和 98.2% 的原物质回收率，较二零二三年同比期达到的 98.1% 澳洲和 96.1%，即 97.0% 的年龄季度，改善。
生产
在 2024 年第三季，该公司生产了 260万盎司 AgeQ，而同期的 AgeQ 产量为 274万盎司。由于本季度的加工品质略有较低，产量的小幅下降是原因。
截至 2024 年，该公司生产了 785万盎司 AgeQ，与 2023 年同比期间生产的 793万盎司 AgeQ 一致。
持续资本
在 2024 年第三季度，公司在维持资本上花了 7.900 万美元，较 2023 年第三季的支出的 9800 万美元减少，主要归因于计划的持续资本支出较低。
截至 2024 年至今，该公司在维持资本上花了 33.4 百万美元，较 2023 年至今支出的 25.1 百万美元增加。持续资本增加是由于地下矿山开发的增加以及部分资本支出的时间。
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现金成本和 AISC
2024 年第三季的现金成本平均为每盎司 8.85 美元的 AgeQ，从 2023 年第三季的 7.47 美元/盎司增加。截至 2024 年，现金成本平均为每盎司 AgeQ 8.28 美元，从相比 2023 年期间的 AgeQ 每盎司 7.43 美元增加，但低于公司 2024 年现金成本指标。
二零二四年第三季度 AISC 平均 $13.72 每盎司 AgeQ，增加从 2023 年第三季度 AgeQ 每盎司 12.23 美元。截至 2024 年，AISC 平均每盎司 AgeQ 的平均价格为 14.50 美元，从可比较 2023 年期间的 AgeQ 每盎司 11.94 美元增加，但低于公司 2024 年的 AISC 指标。
由于采矿和开发率持续提高，这两个期间的现金成本和 AISC 的增加与采矿成本的升高直接有关。对 AISC 增加的进一步贡献是由于股价表现强劲和年初的持续资本增加，主要与基于股份赔偿有关的增加的 G&A 开支。
探索
该公司继续在拉斯基斯帕斯的钻井活动，以支持矿产资源增长，在转换钻井（60%）和近矿区目标（40%）之间完成约 12,500 米。此外，继续进行区域实地评估绿地目标的工作。
在 2024 年第三季度，计划开支由 2024 年第三季度的 3.3 万美元下降至 2.5 百万美元，计划开支由 2023 年至今年的 8.9 百万美元增加到 11.5 万美元，这使公司准备在 2024 年指导范围最高端的 12 亿至 14 亿美元结束年度。
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七.财务表现 | ||
净盈利
截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月内，净盈利分别为 9.5 百万美元和 49.9 百万元，而截至二零二三年九月三十日止三个月和九个月的净盈利为 29.9 百万美元和 80.8 百万美元。2024 年第三季的净利润主要由于高实际税率下降，这受到墨西哥比索的折旧影响，这影响墨西哥税务属性，增加了递延税费用。由于 2023 年第四季实现商业生产以来经营表现强劲后，由于 2023 年墨西哥所有税收损失的利用利用，2024 年第三季度比上年更高的现行税收。
下表总结截至二零二零二四年九月三十日止三个月和九个月的净盈利与 2023 年相应期间的差异：
| 三个月 | 九个月 | 注意事项 | |||||||||
截至二零二三年九月三十日止期间的净盈利 | $ | 29,936 | $ | 80,803 | |||||||
| 增加收入 | 16,543 | 32,948 | 1 | ||||||||
| 增加生产成本和政府特许费 | (3,510) | (7,921) | |||||||||
| 折旧增加 | (3,460) | (10,388) | |||||||||
| 增加销售成本 | $ | (6,970) | $ | (18,309) | 2 | ||||||
| 矿场营运收益增加 | $ | 9,573 | $ | 14,639 | |||||||
| 增加所得税费用 | (24,498) | (43,819) | 3 | ||||||||
| 增加一般和行政开支 | (2,077) | (5,795) | 4 | ||||||||
| 增加交易和整合成本 | (3,435) | (3,435) | 5 | ||||||||
| 其他收入下降 | (2,232) | (2,257) | 6 | ||||||||
| （外汇亏损增加）损失减少 | (1,695) | 3,442 | 7 | ||||||||
| 利息和财务费用减少 | 3,201 | 4,617 | |||||||||
| 其他 | 735 | 1,671 | |||||||||
截至二零二四年九月三十日止期间的净盈利 | $ | 9,508 | $ | 49,866 | |||||||
1)收入
在 2024 年第三季，该公司以平均实现价格为每盎司黄金 2,472 美元和每盎司白银 29.48 美元的平均实现价格出售 15,204 盎司黄金和 1.5 万盎司白银，创造了 80.4 万美元的创纪录收入。在 2023 年第三季，公司以平均实现价格为 1,931 美元/盎司黄金和 23.41 美元白银，营收为 63.8 万盎司。
截至 2024 年，该公司以平均实现价格为每盎司黄金 2,258 美元和每盎司 26.94 美元的白银销售 44,704 盎司黄金和 4.3 万盎司白银，产生收入为 216.8 亿美元。在 2023 年同比期间，公司以平均实现价格为 1,933 美元/盎司黄金和 23.60 美元白银，营收为 1838 万盎司。
由于黄金和白银价格上涨，以及黄金出售量的上升所导致的季度和迄今为止的增长。
| 实现金属价格（每盎司美元） | 售出的金属数量 (盎司) | |||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
| 黄金 | $ | 2,472 | $ | 1,931 | $ | 2,258 | $ | 1,933 | 15,204 | 14,500 | 44,704 | 42,100 | ||||||||||||||
| 银色 | $ | 29.48 | $ | 23.41 | $ | 26.94 | $ | 23.60 | 1,451,493 | 1,530,000 | 4,299,493 | 4,341,000 | ||||||||||||||
2)销售成本
2024 年第三季的销售成本为 33.3 百万美元，高于 2023 年第三季的 26.4 亿美元，主要是由于生产成本增加 3.4 百万美元和折旧增加 3.5 万美元。截至 2024 年至今的销售成本为 90.8 百万美元，高于 2023 年同期的 72.5 百万美元，这是由于生产成本增加 7.9 百万美元和折旧增加 10.4 万美元。
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| 管理层讨论与分析 | ||||
截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月 （所有金额以美元计算，并附表格 金额以千美元为单位） | |||||
在季度及截至今年期间，由于土地加强工作所导致的产量和发展增加，包括整个季度继续使用两家承建商的产量和发展而导致的增加。折旧增加是由于投资于矿山开发的持续资金增加，以及销售额增加。
3)所得税费用
2024 年第三季所得税费用为 25.8 万美元，高于 2023 年第三季录得的 1.3 百万美元。2024 年至今所得税费用为 53.7 百万美元，较二零二三年同期内录得的 9.9 百万美元大于 43.8 百万美元。
在季度和截至今年期间，所得税支出上升的主要原因是由于 2023 年利用墨西哥所有税务损失所带来的当前税费支出增加，以及由于墨西哥大选后墨西哥比索价值下降而导致延迟税费用增加，从而降低了公司的外国计价税属性。
4)一般及行政费用（「G&A」）费用
2024 年第三季，G&A 开支为 4.9 万美元，较 2023 年第三季录得的 2.8 百万美元增加 2.1 万美元。截至 2024 年至今的 G&A 开支总额为 15.0 万美元，较二零二三年同期录得的 9.2 百万美元增加 5.8 百万美元。
在季度和截至今年期间，G&A 开支的上升主要是由于股票基础的薪酬较高，受股价表现影响，以及主要为法律和税务服务而提高的专业费用。
5)交易与整合成本
在 2024 年第三季及 2024 年至今的交易和整合成本达到 3.400 万美元，2023 年比较期间没有记录任何金额。这些成本与本季度业务发展活动所产生的法律、税务和咨询费用有关，主要与 Coeur 交易有关。请参阅 MD&A 的「科尔矿业股份有限公司交易」及「后续事件」部分。
6)其他收入
该公司在 2024 年第三季录得其他开支为 2.2 百万元，由于衍生工具亏损为 5.3 百万元，部分由金属持有的收益为 3 亿美元抵消。截至 2024 年以来，其他开支总额为 2.3 万美元，包括 9.2 百万美元的衍生工具损失，抵消了金属持有的收益为 6.9 万美元。两个期间的衍生工具损失主要是由墨西哥比索下跌影响的外币合约亏损所导致。
本公司于 2023 年第三季及截至今分别录得 100 万美元及 0.300 万元的金属持有金属亏损。该公司当时尚未签订外币合约。
7)外汇亏损
该公司确定其母公司的功能货币为加拿大元（「CAD」），直到 2023 年 7 月 1 日，此时母实体的功能货币更改为美元。
2023 年上半年，公司因将母公司的外币余额转换为加元（功能货币），然后转换为美元（简报货币）而导致重大外汇亏损。根据 IFRS 会计准则，由于转换为功能货币而导致的差异会记录在损益表中，而由于转换回呈现货币而导致的差异会记录在资产负债表的货币兑换储备中。由于母公司的功能货币转换为美元后，功能性货币转换并没有进一步的外汇收益或亏损。
该公司于 2024 年第三季度承认外汇亏损为 2.1 万美元，较 2023 年第三季报告的 0.4 百万美元增加 1.7 百万美元。此损失主要是由墨西哥比索下降对公司的增值税和现金余额的影响所导致。
截至 2024 年，公司录得外汇亏损 4.4 百万元，较二零二三年同期录得的 7.9 百万美元开支减少 3.4 百万美元。2024 年的亏损主要是由墨西哥比索价值下降影响增值税和现金余的外汇波动所导致。然而，外汇损失的减少主要归因于 2024 年没有转换损失，当时
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| 管理层讨论与分析 | ||||
截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月 （所有金额以美元计算，并附表格 金额以千美元为单位） | |||||
公司的功能货币是美元。相反，2023 年上半年，该公司的功能货币是加元，导致外汇亏损更高。
现金流量表
1)营运活动
2024 年第三季营运提供的现金流总计为 44.2 万美元，与 2023 年第三季产生的 43.8 百万美元相对一致。这一稳定性反映了收入增加 16,5 万美元，由于金属价格上涨的驱动，这大部分由 12.1 万美元的所得税分期付款和更高的生产成本抵消了。2023 年无需分期税款，因为这是拉斯基斯帕斯第一个全年的商业生产。
由 2024 年至今营运产生的现金流总额为 82.6 百万美元，而 2023 年同期为 122.2 百万元。这一差异主要是由于 2024 年至今年的 52.7 百万美元所得税付款所导致，其中包括 2023 年全年税款和 2024 年分期付款，在可比较年期间不需要分期付款。
2)投资活动
投资活动在 2024 年第三季使用 21,8 万美元现金，较 2023 年第三季使用的 19.3 百万美元增加 2.5 万美元。这项增加是由于金属购买量增加 4.1 万美元和衍生工具结算支付的金额增加一百万元，部分由于资本项目的时间而导致矿产物业、工厂和设备付款的减少了 2.6 百万元。
年至 2024 年投资活动使用 57,4 百万美元现金，较二零二三年同期使用的 45.9 百万美元增加 11.4 百万美元。这主要是由于矿产物性质、工厂和设备的支付额增加 10.9 万美元，衍生工具结算的增加 1.6 万美元，部分由金属购买量减少了 0.8 万美元的抵消。矿产物性质、工厂及设备的支付额增加，是因为公司专注于地下矿山扩大的资本开支而导致的。
3)融资活动
融资活动在 2024 年第三季产生了 900 万美元现金，而 2023 年第三季的出流量为 7.1 万美元。差异主要是由于 2023 年同等期间购回 7.1 百万美元的股份，当前期间没有此类回购。
年至 2024 年度融资活动透过行使期权产生了 10.600 万元现金，而 2023 年同期的出流量为 57,0 百万元。这项变动主要归因于前一年可比较期间的定期设施还款额为 50.0 百万元，以及购回 7.1 百万元的股份回购，而在本期均不发生。本公司一般课程发行人投标计划于 2024 年 8 月 14 日届满。
八.流动性及资本状况 | ||
| 流动性和资本措施 | 九月三十日 2024 | 十二月三十一日 2023 | 变更 | ||||||||
| 现金及现金等值 | $ | 120,864 | $ | 85,964 | $ | 34,900 | |||||
| 金属 | $ | 37,374 | $ | 19,191 | $ | 18,183 | |||||
库务资产(1) | $ | 158,238 | $ | 105,155 | $ | 53,083 | |||||
营运资金(2) | $ | 190,352 | $ | 126,760 | $ | 63,592 | |||||
(1)库务资产是一种非 GAAP 指标。请参阅「9.MD&A 中的非 GAAP 金融指标」部分。
(2)营运资金计算为流动资产减去流动负债，是非 GAAP 指标。请参阅「9.MD&A 中的非 GAAP 金融指标」部分。
截至 2024 年 9 月 30 日止的季度内，公司的营运资本增加了 22.3 百万美元，包括库务资产增加 35.9 百万美元。营运资金增加主要是由于库务资产增加，
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截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月 （所有金额以美元计算，并附表格 金额以千美元为单位） | |||||
存货和贸易和其他应收帐款的累积，部分抵销延税资产的减少，以及增加应付帐款和累计负债和税务负债。
管理层认为公司拥有足够的财务资源，包括使用未抽取的 7 亿元循环设施（「循环设施」），以支付超过 12 个月的业务，包括资本支出，以及满足营运资本要求。
为确保符合资本需求，本公司制定年度预算。这些预算会定期审查，并包括估计的生产、勘探工作、融资可用性和行业条件。
通胀对本公司财务状况、营运表现或现金流量在未来 12 个月内的影响无法确定，因为许多因素超出本公司控制的因素，无法确定。本公司试图通过各种策略减低通胀风险，包括但不限于持续资产负债表管理，该公司投资于金属以创造回报率。截至二零二四年九月三十日，本公司持有公平价值 37.4 百万元的金属（包括 3,981 盎司黄金盎司和 865,779 银盎司）。截至 2024 年 9 月 30 日持有的黄金的成本基础为 29.7 万美元。本公司策略性地将库务资产分散成金属，以减轻通胀对现金储备的影响。
未偿还股份及期权金额
截至 2024 年 9 月 30 日，本公司现有约 290万股票期权（每股可行使本公司一股普通股），行使价为 7.13 加元至 12.63 加元，加权平均寿命为 2.4 年。截至二零二四年九月三十日，约 160万股权已获授权及可行使，平均加权行使价为每股 10.02 加元。
以下表列出截至本开展及审核当日之尚未偿还的普通股及期权：
| 截至二零二四年十一月十二日出色 | |||||
| 普通股 | 148,656,601 | ||||
选项(1) | 2,897,503 | ||||
| 151,554,104 | |||||
(1)每个期权均可转换或兑换成本公司的一股。
九.非 GAAP 财务指标 | ||
管理层认为，以下非 GAAP 财务指标将使某些投资者能够更好地评估公司的表现、流动性和产生现金流的能力。这些标准根据 IFRS 会计准则没有任何标准化定义，并且不应单独考虑，或替代根据 IFRS 会计准则拟定的绩效指标。其他公司可能会以不同方式计算这些量度。
平均实现黄金和白银价格
每盎司的平均实现黄金和白银价格是通过将公司相关期间的黄金或白银销售总收入分别除以出售的黄金或白银盎司来计算。该公司认为该措施对了解公司在整个期间实现的金属价格有用。下表将期内的收入和金属销售与平均实现价格调整：
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | |||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||
| 黄金收入 | $ | 37,580 | $ | 28,005 | $ | 100,935 | $ | 81,361 | ||||||
| 期间出售的黄金盎司 | 15,204 | 14,500 | 44,704 | 42,100 | ||||||||||
| 平均实现黄金价格（每盎司售出） | $ | 2,472 | $ | 1,931 | $ | 2,258 | $ | 1,933 | ||||||
| 银币收入 | $ | 42,791 | $ | 35,823 | $ | 115,823 | $ | 102,449 | ||||||
| 该期间出售的银盎司 | 1,451,493 | 1,530,000 | 4,299,493 | 4,341,000 | ||||||||||
| 平均实现白银价（每盎司售出） | $ | 29.48 | $ | 23.41 | $ | 26.94 | $ | 23.60 | ||||||
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| 管理层讨论与分析 | ||||
截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月 （所有金额以美元计算，并附表格 金额以千美元为单位） | |||||
资本支出
根据开支的性质，资本支出分为持续资本支出或非持续性资本支出。维持资本支出是支持当前生产水平所需的资本支出。非持续资本支出代表新项目和现有营运中的主要分散项目的资本支出，旨在增加生产或延长矿山寿命。管理层认为这是一个有用的资本支出目的指标，而这个区别是 AISC 计算的一个输入。
下表将矿产物性质、工厂设备和设备租赁的付款与持续性和非持续性资本支出调整：
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | |||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||
| 矿物性质、工厂及设备的付款 | $ | 10,449 | $ | 13,081 | $ | 44,797 | $ | 33,930 | ||||||
| 设备租赁付款 | 37 | 11 | 84 | 82 | ||||||||||
| 总资本支出 | 10,486 | 13,092 | 44,881 | 34,012 | ||||||||||
| 较少：非持续的资本支出 | (2,543) | (3,256) | (11,455) | (8,892) | ||||||||||
| 维持资本支出 | $ | 7,943 | $ | 9,836 | $ | 33,426 | $ | 25,120 | ||||||
自由现金流
自由现金流是一种非 GAAP 金融指标，从经营活动提供的净现金中减去持续资本支出，这是我们在持续资本投资后从业务中产生现金能力的宝贵指标。下表将此非 GAAP 财务指标与最直接可比较的 IFRS 会计准则衡量度：
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | |||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||
营运现金流 (1) | $ | 44,166 | $ | 43,801 | $ | 82,618 | $ | 122,165 | ||||||
| 较少：持续资本支出 | (7,943) | (9,836) | (33,426) | (25,120) | ||||||||||
| 自由现金流 | $ | 36,223 | $ | 33,965 | $ | 49,192 | $ | 97,045 | ||||||
| 每股自由现金流量（基本） | $ | 0.24 | $ | 0.23 | $ | 0.33 | $ | 0.66 | ||||||
| 加权平均已发行股份（基本） | 148,585 | 146,776 | 147,759 | 147,067 | ||||||||||
(1)截至 2023 年 9 月 30 日止的三个月及九个月内，经营现金流已经调整，分别包括已支付利息的 0.1 百万元和 1.7 百万元，以及先前在融资和投资活动中表示的收到利息的 0.7 百万美元和 2.8 百万元。
营运资金
营运资金计算为流动资产减去流动负债。本公司使用营运资金作为公司营运效率和短期财务状况的衡量。
营业利润
营业利润率是以矿业营运收益除以收入计算。本公司使用营业利润率作为公司盈利能力的衡量。下表将此非 GAAP 财务指标与最直接可比较的 IFRS 会计准则衡量度：
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | |||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||
收入 | $ | 80,371 | $ | 63,828 | $ | 216,758 | $ | 183,810 | ||||||
| 矿业营运收益 | 47,033 | 37,460 | 125,998 | 111,359 | ||||||||||
营业利润 | 59 | % | 59 | % | 58 | % | 61 | % | ||||||
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| 管理层讨论与分析 | ||||
截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月 （所有金额以美元计算，并附表格 金额以千美元为单位） | |||||
营运资金变动前的营运现金流
本公司使用营运资金变化前的营运现金流量来确定公司从营运中产生现金流的能力，并通过将营运资本变化的增加到合并现金流报表中所报告的营运现金流量来计算。
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | |||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||
营运现金流 (1) | $ | 44,166 | $ | 43,801 | $ | 82,618 | $ | 122,165 | ||||||
| 较少：营运资金的变化 | (6,394) | (4,268) | 4,539 | (4,106) | ||||||||||
| 营运资金变动前的营运现金流 | $ | 37,772 | $ | 39,533 | $ | 87,157 | $ | 118,059 | ||||||
| 每股营运现金流量（基本） | $ | 0.30 | $ | 0.30 | $ | 0.56 | $ | 0.83 | ||||||
| 每股营运资本变动前的营运现金流（基本） | $ | 0.25 | $ | 0.27 | $ | 0.59 | $ | 0.80 | ||||||
| 加权平均已发行股份（基本） | 148,585 | 146,776 | 147,759 | 147,067 | ||||||||||
(1)截至 2023 年 9 月 30 日止的三个月及九个月内，经营现金流已经调整，分别包括已支付利息的 0.1 百万元和 1.7 百万元，以及先前在融资和投资活动中表示的收到利息的 0.7 百万美元和 2.8 百万元。
库务资产
SilverCrest 将库务资产计算为合并财务状况报表中所报告的现金和现金等值加黄金。管理层认为，库务资产提供了公司流动性最高的资产的有用量，可用于结算短期债务或提供流动性。库务资产的计算方式如下：
| 二零二四年九月三十日 | 二零三年十二月三十一日 | |||||||
| 现金及现金等值 | $ | 120,864 | $ | 85,964 | ||||
| 金属 | 37,374 | 19,191 | ||||||
| 库务资产 | $ | 158,238 | $ | 105,155 | ||||
现金成本
现金成本是一种非 GAAP 财务指标，其中包括生产成本和政府版权费。管理层使用此措施来监控其采矿业务的表现，以及在现场基础上产生正面现金流的能力。
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| 管理层讨论与分析 | ||||
截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月 （所有金额以美元计算，并附表格 金额以千美元为单位） | |||||
艾斯克
一种非 GAAP 财务衡量的全方位维持成本，从现金成本开始，包括一般和行政成本、填海增加费用以及持续资本支出。管理层使用此措施来监控其采矿业务的表现，以及在整体公司基础上产生正面现金流的能力。
现金成本和 AISC 的计算方式如下：
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | |||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||
| 生产成本 | $ | 23,153 | $ | 19,728 | $ | 64,036 | $ | 56,168 | ||||||
| 政府特许费 | 404 | 319 | 980 | 927 | ||||||||||
总现金成本 (1) | 23,557 | 20,047 | 65,016 | 57,095 | ||||||||||
| 一般及行政费用 | 4,885 | 2,808 | 15,017 | 9,222 | ||||||||||
| 填海增加费用 | 126 | 132 | 402 | 355 | ||||||||||
| 维持资本支出 | 7,943 | 9,836 | 33,426 | 25,120 | ||||||||||
| AISC 总计 | $ | 36,511 | $ | 32,823 | $ | 113,861 | $ | 91,792 | ||||||
| 银等价盎司售出（koz） | 2,660 | 2,683 | 7,854 | 7,688 | ||||||||||
现金成本（每个 AgeQ 销售）(1) | $ | 8.85 | $ | 7.47 | $ | 8.28 | $ | 7.43 | ||||||
AISC (每个年龄 Q 已售出)(1) | $ | 13.72 | $ | 12.23 | $ | 14.50 | $ | 11.94 | ||||||
(1)2023 年数字已经重新编制，以符合当前期间的呈现情况。截至 2023 年 9 月 30 日止的三个月和九个月，现金成本分别增加 2.5 百万元和 4.7 百万元，除了企业薪酬及其他开支的调整以及库存变更。
经调整后的收益
经调整后的盈利和调整后的每股基本盈利（统称为「调整后的盈利」）是为了删除与持续营运无关的项目。这些指标根据 IFRS 会计准则没有标准化定义，并且不应被视为根据 IFRS 会计准则拟备的结果的替代品。其他公司可能会以不同方式计算调整后盈利经调整后的盈利不包括交易及整合成本对税收影响、外币衍生工具合约未实现的收益及亏损、出售矿产物业、厂房及设备所产生的收益或损失，以及延期税款。
| 三个月结束 九月三十日 | 九个月结束 九月三十日 | 三个月结束 六月三十日 | |||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | |||||||||||||
| 净盈利 | $ | 9,508 | $ | 29,936 | $ | 49,866 | $ | 80,803 | $ | 6,494 | |||||||
| 由于以下原因的增加（减少）： | |||||||||||||||||
| 交易与整合成本 | 3,435 | — | 3,435 | — | — | ||||||||||||
| 外币衍生工具合约未实现亏损 | 4,218 | — | 7,732 | — | 4,062 | ||||||||||||
| 矿物性质、工厂及设备增益 | — | — | (20) | — | (20) | ||||||||||||
| 调整项目的目前税务影响 | (380) | — | (380) | — | |||||||||||||
| 递延税（回收）费用 | 9,503 | (1,389) | 28,306 | 1,998 | 14,335 | ||||||||||||
| 经调整后的收益 | 26,284 | 28,547 | 88,939 | 82,801 | 24,871 | ||||||||||||
| 加权平均已发行股份（以 000 为单位）基本 | 148,585 | 146,776 | 147,759 | 147,067 | 147,728 | ||||||||||||
| 调整后的每股基本盈利 | $ | 0.18 | $ | 0.19 | $ | 0.60 | $ | 0.56 | $ | 0.17 | |||||||
| 银晶金属股份有限公司 | 17 | ||||
| 管理层讨论与分析 | ||||
截至二零二四年九月三十日止的三个月和九个月 （所有金额以美元计算，并附表格 金额以千美元为单位） | |||||
十.季度业绩回顾 | ||
下表列出包括最近完成的八个季度的期间内的选定季度业绩。影响报告季度业绩最重要的因素是公司盈利受外汇现金及现金等值及增值税应收帐款的外汇收益及亏损影响，除了 2024 年第二季及第三季度高实际税率。
| 季度结束 | ||||||||||||||
| Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | |||||||||||
| 收入 | $ | 80,371 | $ | 72,741 | $ | 63,646 | $ | 61,320 | ||||||
| 矿业营运收益 | $ | 47,033 | $ | 41,488 | $ | 37,477 | $ | 36,947 | ||||||
| 期间的收益 | $ | 9,508 | $ | 6,494 | $ | 33,864 | $ | 35,917 | ||||||
| 每股盈利-基本 | $ | 0.06 | $ | 0.04 | $ | 0.23 | $ | 0.24 | ||||||
| 每普通股盈利-稀释 | $ | 0.06 | $ | 0.04 | $ | 0.23 | $ | 0.24 | ||||||
| 季度结束 | ||||||||||||||
| Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 | Q4 2022 | |||||||||||
| 收入 | $ | 63,828 | $ | 61,999 | $ | 57,983 | $ | 40,791 | ||||||
| 矿业营运收益 | $ | 37,460 | $ | 38,293 | $ | 35,606 | $ | 26,496 | ||||||
| 期间的收益 | $ | 29,936 | $ | 23,702 | $ | 27,165 | $ | 5,231 | ||||||
| 每股盈利-基本 | $ | 0.20 | $ | 0.16 | $ | 0.18 | $ | 0.03 | ||||||
| 每普通股盈利-稀释 | $ | 0.20 | $ | 0.16 | $ | 0.18 | $ | 0.04 | ||||||
十一.关系人交易 | ||
公司的关系人包括其附属公司和主要管理人员，主要包括短期员工福利和基于股份的薪酬。截至二零二四年九月三十日止九个月内，没有与相关人士进行常规业务以外的交易。
十二.风险与不确定性 | ||
本公司在经营业务时承受许多风险，包括但不限于：金融工具风险：流动性风险、价格风险、信用风险、货币风险和利率风险。其他风险包括矿产项目风险、所得税风险和健康危机风险。这些风险如下说明。
金融工具风险
本公司承受财务风险，包括信贷风险、流动性风险、价格风险、利率风险和货币风险。
1)信用风险
信用风险是指对手可能未能履行其在金融工具条款下履行责任的风险。信用风险是由现金及现金等值以及贸易及其他应收帐款产生的。本公司保持限制信用风险集中的政策。
本公司透过与多个高评级金融机构分散资产，包括蒙特利尔银行（「BMO」）和加拿大新斯科舍银行（「BNS」）和墨西哥的 BNS，来管理其现金和现金等价货物的信用风险。此外，通过确保对高评级金融机构的应收款项来管理贸易和其他应收帐款的信贷风险。本公司已承认有关贸易及其他应收帐款之信贷损失的名义金额。对于现金及现金等价物以及贸易及贸易及其他应收帐款，信用风险承担等于资产负债表上的帐面价值。
2)流动性风险
流动性风险是指公司在到期时无法履行其财务义务的风险。我们通过持续监控预测和实际现金流量来管理流动性风险。我们的报告、规划和
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预算程序在评估支持我们常规营运需求、扩展和勘探计划所需的资金方面发挥至关重要作用。我们一直审查资本和营运费用，积极寻求减少和限制非必要支出的机会。该公司还确保其现金和现金等值在高质量的金融机构持有，并可按需提供。该公司还可以使用其 7 亿美元的循环信贷设施，该贷款至 2024 年 9 月 30 日仍未抽取。
3)货币风险
本公司（包括其子公司）的功能和报告货币是美元（「USD」），并且公司使用美元报告结果；然而，本公司在使用加元（「CAD」）和墨西哥比索（「MXN」）的司法管辖区经营。因此，公司以美元报告的业务财务结果可能会因美元的价值相对于这些当地货币而有所变动。由于本公司的销售以美元计价，而公司的部分营运成本和资本支出均以当地货币计算，因此本地货币相对于美元的变化对本公司受到负面影响。
为了减轻其对货币风险的风险，本公司已签订了期权合约，旨在限制墨西哥比索和美元之间的实际汇率。截至 2024 年 9 月 30 日，未公开合约的名义价值为 74.2 万美元，届满期由 2024 年 12 月至 2025 年 6 月，汇率在 17.42 美元至 18.27 美元之间。截至二零二零四年九月三十日止的三个月及九个月内，公司录得衍生工具亏损总分别为五百三百万元及 9,2 百万元。
4)利率风险
利率风险是指公司公平价值或未来现金流量因市场利率变化而波动的风险，这将影响现金及现金等值余额产生的收益率，以及本公司循环信贷设施任何抽取部分的利率，如 MD&A 部分「8」所述。流动性和资本状况」。
5)价格风险
公司对贵金属的价格风险承受影响公司衍生头寸的估值，包括黄金和白银购票期权，这对净盈利产生直接和即时影响。贵金属的价格波动，并受许多公司控制以外的因素影响，并且无法保证贵金属价格将来不会受到大幅波动。贵金属价格的重大或延长变动可能会对公司的财务状况、收入和现金流产生不利影响。
矿产项目风险
本公司受到经营贵金属矿场固有的风险因素。这些营运的商业可行性取决于各种因素，包括采矿和加工成本、种类（例如大小、等级和基础设施的可访问性），以及金属价格的周期性性质和政府法规。水灾、许可证问题、基础设施故障以及社区相关问题等因素也对我们的采矿业务构成威胁。虽然这些因素的确切影响是不确定的，但它们的融合可能会使矿山经济不可行，并可能导致关闭。
所得税和增值税风险
在正常业务中，本公司须由不同司法管辖区的税务机关评估。增值税、所得税条文和所得税申报职位（统称为「税」）需要对本公司营运各司法管辖区所得税规则和法规的估算和解释，以及其解释和应用于本公司的特定情况的判断。本公司的业务及其附属公司业务及营运非常复杂，本公司历史上曾经进行了许多重要的融资和其他重大交易。虽然本公司的管理层认为税项的规定是合适的，并符合 IFRS 会计准则及适用的法例和法规，但税务申报的情况需要由税务机关审查和调整，这可能会对本公司对适用税务法例和法规的解释进行挑战。任何检讨或调整可能会对本公司财务状况产生重大不利影响。
在加拿大或墨西哥或本公司附属公司所在的任何其他国家或其他国家或本公司附属公司或产品出货的任何其他国家/地区引入新的税务法律、法规或规则，或对现有税法、法规或规则的变更或不同解释或应用，可能会导致减少或增加
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公司的应收税款或应付帐款分别，或其他政府费用、利息和罚款、关税或征税。不能保证不会制定新的税法、税务改革、法规或规则，或是现有的税务法律、法规或规则不会以可能导致公司的利润受额外税收、利息和罚款或以其他方式对公司产生重大不利影响的方式进行更改、解释或应用。
健康危机风险
包括采矿业在内的全球市场面临新兴传染病的不利影响，尤其是最近的 COVID-19 大流行。COVID-19 或其他健康大流行的重大复兴或持续爆发可能会引发广泛的危机，导致影响许多国家的经济衰退。这种全球经济状况波动可能会对大宗商品价格、金属需求、信贷可用性、投资者信心以及整体金融市场流动性影响，从而影响公司的业务营运和其证券的市值。此外，对传染病的反应不足或政府施加的限制可能会干扰采矿业务，导致劳动力短缺、供应链中断和监管挑战。鉴于疫情爆发的地理传播和持续时间的不确定性，本公司无法准确预测对其营运或财务业绩的影响程度。
鉴于公司在国际上运作，确定公司可能受到如何影响或营运何时可能恢复正常很复杂。任何新爆发或现有疫情持续发生，对本公司的业务和营运表现构成重大风险。因此，对于减轻潜在的不利影响，持续监控全球健康状况并采取响应措施至关重要。
除了本 MD&A 在其他地方讨论的风险之外，还有其他风险和不确定性影响公司的财务报表或未来可能影响它们。有关影响或可能影响本公司的其他风险，请参阅本公司 AIF 中的「风险因素」。
宏观经济风险
由于近期 COVID-19 大流行和当前的地缘政治冲突，全球金融市场经历了极大的波动。全球金融市场的事件，以及全球金融状况的波动，将继续对全球经济产生影响。包括矿业在内的许多行业受到金融市场的影响。金融市场动荡的一些主要影响包括全球股票、大宗商品、外汇和贵金属市场的价值降价和高波动性，以及市场流动性缺乏。金融机构和大型公司可能被迫破产或需要由政府当局拯救。未来全球流动性危机，获得融资的存取也可能受到负面影响。这些因素可能会影响公司获得股权或债务融资的能力，以及在可用的情况下以对本公司有利的条件获得该等融资的能力。波动程度上升及市场动荡可能会对本公司的营运及计划增长产生不利影响，而本公司证券的交易价格可能受到不利影响。
金属风险
本公司已策略性地将资金分配到实体黄金和白银金块，旨在建立稳定的价值储存，以抵消通胀对其现金储备的影响。这些金属持有的金属以公平价值记录，所产生的任何收益或亏损都会反映在综合收益表中。由于贵金属价格存在的波动，无法保证这些金属投资能有效地抵御通胀。事实上，市场价格的波动可能会导致市场价格的潜在损失。
交易风险
本公司及柯尔公布有关交易，其中柯尔将收购本公司的所有已发行及未偿还股份（请参阅开发及审核公司之「科尔矿业股份有限公司交易」及「后续事件」部分）。如果交易因任何原因未完成，则有风险，即公布该交易及将 SilverCrest 的资源投入完成交易，可能会对本公司与其利益相关者的关系产生负面影响，并可能对目前和未来的营运、财务状况和前景产生重大不利影响。
根据交易条款，SilverCrest 在未经 Coeur 同意完成交易之前，受限制采取指定行动。这些限制可能会阻止 SilverCrest 追求在交易完成之前可能出现的有吸引力的商机。
此外，交易完成需遵守一些先例条件，其中一些条件不在 SilverCrest 或 Coeur 的控制范围内，包括收到法院批准、SilverCrest 证券持有人和 Coeur 的批准
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股东，墨西哥反特权批准和某些监管和证券交易所批准。监管审批程序可能需要很长时间才能完成，这可能会延迟交易的完成。SilverCrest 无法确定，也无法提供任何保证，即该交易先前的所有条件都将被满足或豁免，或就该等条件的满足和放弃的时间，因此交易可能无法完成。如果交易未完成或完成有重大延迟，及/或安排协议终止，SilverCrest 股票的市场价格可能受到不利影响。在此类情况下，SilverCrest 的业务、财务状况或营运结果也可能会受到各种重大不利后果，包括 SilverCrest 将继续负责与交易相关的费用。
与交易相关的某些费用，例如法律、会计费用和某些财务顾问费用，即使交易未完成，仍须由 SilverCrest 和 Coeur 支付。SilverCrest 和 Coeur 各自承担与交易相关的费用负责，但在特定情况下，Coeur 必须支付费用补偿。如果交易未完成，SilverCrest 可能需要支付 Coeur 终止付款或费用补偿。支付该等费用可能会对本公司的财务状况产生不利影响。此外，如果交易终止，本公司将无法确保本公司能够找到愿意支付相等或高于根据交易条款支付之代价的价格。
十三.重要会计政策、标准及判断 | ||
截至二零二三年十二月三十一日止年度内，本公司回溯应用会计政策变更。这项调整涉及在经营活动内支付和收到的利息的现金流入合并现金流量纳入合并现金流量报表中。此决定是由于本公司认为这些形式的融资和投资是为营运的利益而作出，考虑到整个生产年度。下表提供会计政策变更对截至 2023 年 9 月 30 日止的三个月和九个月之所呈报金额的影响的调整：
| 三个月 | 九个月 | |||||||
已支付利息(1) | (119) | (1,651) | ||||||
收到的利息(2) | 700 | 2,784 | ||||||
(1)以前呈现为融资活动中包含的贷款利息支付。
(2)以前在投资活动中介绍。
截至二零二四年九月三十日止三个月和九个月的未经审核简短中期合并财务报表时，所采用的会计原则与 2023 年年度财务报表中所应用及披露的会计原则一致，但强制通过以下部分修订除外：
新及修订会计准则的应用
财务报表的呈报（IAS 1 的修订）
我们已通过《IAS 1 财务报表呈报》的修订，关于根据报告期末存在的合约权利，并受对实体是否行使其延期结算权利的预期影响，将负债分类为流动或非流动期。即使管理层打算或预期在十二个月内偿还债，即使管理层计划或预期在十二个月内偿还债，仍属非流动性负债。该修订亦引入「结算」的定义，以明确结算指将现金、股权工具、其他资产或服务转让给对手。2022 年 10 月发出的修订亦澄清实体在报告期后十二个月内必须遵守的条件如何影响负债的分类。在报告日后编制的契约不会影响在报告日期将债务分类为流动或非流动性。这些修订对于 2024 年 1 月 1 日或之后开始的年度报告期生效。这些修订对本公司没有重大影响。
已发出但尚未适用的会计准则
财务报表中的呈报及披露 (IFRS 18)
IFRS 18 已发行，旨在达到类似实体的财务表现的可比较性。该标准取代 IAS 1 的标准会影响主要财务报表和附注的呈报，主要是损益表，其中公司将被要求提交营业、投资和融资活动的收入和支出分类，并针对每个新类别规定的小额。IFRS 18 将要求解释管理层定义的绩效指标，并将其纳入合并财务报表内的单独注释中。该标准适用于
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2027 年 1 月 1 日开始的财务报表，包括中期财务报表，需要回顾应用。本公司目前正在评估本修订的影响。
对现有标准发布但尚未生效的其他标准或修订或解释，预计对本公司产生重大影响。
十四.后续事件 | ||
2024 年 10 月 4 日，本公司与科尔公布有关交易，其中柯尔将收购本公司的所有已发行及未发行股份。请参阅开发及核矿股份有限公司交易」一节。根据交易，银辉股东将根据建议交易之公布之前一天的科尔普通股收取 1.6022 股普通股，这意味著根据 2024 年 10 月 3 日的科尔普通股收市价为 1.7 亿元，或每股 11.34 元。
该交易仍须获得本公司和科尔股东的批准、某些监管机构批准（包括墨西哥反特权批准），以及法院批准安排计划，以及满足惯常的结算条件。在符合上述条件下，本交易预计将于 2025 年第一季末完成。
十五.披露及内部控制程序 | ||
管理层负责建立和维持有效的内部控制，按照我们 2023 年度 MD&A 所定义的财务报告和披露控制和程序。
本公司对财务报告的内部控制旨在根据 IFRS 会计准则，就本公司针对外部目的财务报告可靠性提供合理的保证。披露控制和程序旨在提供合理的保证，其他公开披露的财务信息在所有重大方面都公平地呈现本公司的财务状况、营运结果和现金流。
对财务报告的内部控制和披露控制和程序框架一起提供对财务报告和披露的内部控制。由于其固有限制，对财务报告和披露的内部控制可能无法防止或检测所有错误。此外，由于条件变化，控制可能会变得不足，或遵守政策或程序的程序的程度可能会发生变化的风险。
截至二零二四年九月三十日止三个月及九个月内，本公司对财务报告及披露控制和程序的内部控制并没有任何变化，对本公司对财务报告的内部控制作出重大影响，或合理可能会影响本公司对财务报告的内部控制。
本公司的管理层将按行政总裁及临时财务长的指示继续评估本公司对财务报告及披露控制和程序的内部控制有效性，并可视需要作出修改。
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