附展13.1
管理層討論與分析
2024年11月7日
2023年7月27日，tc能源公司（tc能源或母公司）董事會批准了將tc能源重新組織爲兩家獨立、投資級、上市公司的提議（拆分交易）。2024年6月4日，tc能源股東批准了這項拆分交易。
2024年10月1日，tc能源成功完成了其液體管道業務的拆分，形成一個名爲南博股份有限公司（南博）的獨立上市實體。tc能源的普通股股東保留了他們對tc能源的權益，並按照每持有一股tc能源普通股可獲得0.2股南博普通股的比例進行分配。南博的普通股於2024年10月2日在多倫多證券交易所展開普通買賣，於2024年10月8日在紐約證券交易所以股票代碼SOBO開始交易。
本管理層討論和分析（MD&A）已針對tc能源液體管道業務的資產和負債進行了準備。它討論了我們的業務、運營、財務狀況、風險和其他因素，截至2024年9月30日三個月和九個月的情況，應與南博的未經審計財務報表以及未經審計的簡明合併財務報表一起閱讀。 例外 按照美國通用會計準則準備的截至2024年9月30日的液體管道業務的財務報表。
此MD&A還應與South Bow從2023年12月15日成立到2023年12月31日的審計財務報表以及液體管道業務截至2021年12月31日、2022年和2023年的審計合併財務報表一起閱讀。 例外 液體管道業務截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度財務報表。
報告前提
未經審計的綜合和合並彙總 例外 Liquids Pipelines業務的未經審核簡明合併基本報表已制定 例外 基礎並反映了tc energy液體管道業務的歷史業績。 簡明的綜合和組合 例外 財務報表並不一定表明如果液體管道業務在所呈現的期間作爲獨立公司單獨運營，將會實現的結果，也不一定會反映液體管道業務在分拆交易完成後將存在的未來結果。
關於本文件
南博於2024年10月1日成爲一家獨立的上市公司。
在整個這份管理討論與分析中，我們、我們和我們的術語指的是液體管道業務。 所有信息截至2024年11月7日，所有金額均以加幣計，除非另有說明。
本招股說明書補充中包含或作爲參考內容的某些陳述是《1995年私人證券訴訟改革法案》（以下稱爲「法案」）規定的「前瞻性」陳述。前瞻性陳述包括具有預測性的性質，依賴於或指涉未來事件或情況，或包括「預計」、「預計」、「計劃」、「認爲」、「估計」或類似表達方式的詞語。此外，由管理層提供的涉及未來財務績效（包括未來收入、收益或增長率）、持續的商業策略或前景以及我們可能採取的可能的未來行動的任何聲明，也屬於法案定義的前瞻性聲明。前瞻性陳述基於我們目前對未來事件的預期和預測，並受到有關我們、經濟和市場因素以及我們從事業務的行業等各種因素的風險、不確定性和假設的影響。
我們披露前瞻性信息，以幫助讀者了解管理層對我們未來計劃和財務展望以及我們整體未來前景的評估。
具有前瞻性的聲明基於某些假設，基於我們今天所知道和期望的內容，通常包括諸如「預計，期望，相信，可能，將會，應該，估計」之類的詞語。 前瞻性 基於某些假設，以及我們今天所知道和期待的內容，通常包括諸如 具有前瞻性的聲明基於某些假設，基於我們今天所知道和期望的內容，通常包括諸如「預計，期望，相信，可能，將會，應該，估計」之類的詞語。 或類似詞語。
本管理層討論與分析中的前瞻性聲明包括以下內容，以及其他事項：
| • | 我們的財務和運營表現 |
| • | 對增長和擴張戰略與目標的期望 |
| • | 預期現金流和未來可用的融資選項，包括投資組合管理 |
| • | 對South Bow完成分拆交易後的預期 |
| • | expectations regarding the size, timing, conditions and outcome of ongoing and future transactions |
| • | 對資本獲取和成本的預期。 |
| 2 | | Liquids Pipelines Business 第三季度 2024 |
| • | 計劃項目的預期成本和進度，包括施工中的項目，如Blackrod連接項目。 |
| • | 預期的資本支出、合同義務、承諾和潛在負債，包括環境治理成本。 |
| • | 預期的監管流程和結果。 |
| • | 關於法律訴訟結果的預期，包括仲裁和保險索賠。 |
| • | 未來稅收和會計變化的預期影響。 |
| • | 預期的行業、市場和經濟狀況，包括對我們客戶和供應商的影響。 |
前瞻性聲明並不保證未來業績。由於假設、風險或與我們業務相關或發生在本《管理層討論與分析》日期之後的事件，實際事件和結果可能有很大不同。
我們的前瞻性信息基於以下關鍵假設，並受以下風險和不確定性影響：
假設<br />這些意見只針對我們了解並且在本意見函日期已知的情況和事實，這些意見僅與開曼群島現今生效的法律相關，這些意見基於這個假設而給出，我們沒有對以下假設進行獨立核實:
| • | 獲取並實現收購、剝離和分拆交易的預期好處 |
| • | 監管決定和結果 |
| • | 計劃內和計劃外停機以及我們管道的使用 |
| • | 我們資產的完整性和可靠性 |
| • | 預期施工成本、進度和完成日期 |
| • | 獲取資本市場準入，包括投資組合管理 |
| • | 預期行業、市場和經濟狀況，包括這些因素對我們的客戶和供應商的影響 |
| • | 通貨膨脹率、商品和勞動力價格 |
| • | 利率、稅收和匯率 |
| • | 套期保值的性質和範圍。 |
COVID-19疫情對我們的業務產生了重大的不利影響，並帶來了許多不確定性，而我們預計疫情將繼續持續。公司正在經歷銷售方面的挑戰，加劇了公司的財務不確定性。由於COVID-19疫情的影響，我們未來的業務展望和期望非常不確定，並且非常難以量化。很難評估或預測這一史無前例的事件對我們的業務、財務業績或財務狀況的影響。影響COVID-19疫情對我們的業務、財務業績和財務狀況產生程度的因素包括：疫情的持續時間、擴散程度和影響程度；爲遏制病毒採取的措施，包括對感染區域的「封鎖」，或者爲緩解疫情的影響而採取的政府行動；以及正常的經濟和運營狀況能夠恢復的快慢和程度，其中包括是否會有任何未來的爆發干擾經濟復甦。
| • | 從併購、剝離和分拆交易中實現預期收益 |
| • | 我們成功實施戰略重點的能力以及它們是否會產生預期的收益 |
| • | 我們是否能夠執行與最大化股東價值相一致的資本配置策略 |
| • | 我們管道和儲存資產的運營表現 |
| • | 在我們的業務中出售的容量和實現的費率 |
| • | 供應盆地內的生產水平 |
| • | 資本項目的施工和完成 |
| • | 勞動力、設備和材料的成本和供應情況，以及通貨膨脹壓力 |
| • | 商品的可用性和市場價格 |
| • | 以競爭性條件進入資本和保險市場 |
| • | 利率、稅收和匯率 |
| • | 我們交易對手的績效和信用風險 |
| • | 監管決定和法律程序的結局，包括仲裁和保險索賠 |
| • | 我們有效地預測和評估政府政策和法規變化的能力，包括與環保相關的政策 |
| • | 我們有能力實現有形資產和合同收回價值 |
| • | 我們所經營的業務中的競爭 |
| • | 意外或不尋常的天氣 |
| • | 民衆抗議行爲 |
| • | 網絡安全和技術發展 |
| • | 與可持續發展相關的風險 |
| 液體管道業務 第三季度 2024 | | 3 |
| • | 能源轉型對我們業務的影響 |
| • | 北美地區和全球經濟狀況 |
| • | 全球衛生危機，如大流行病和流行病，以及相關影響 |
| • | 因我們業務相關的意外污染或環境事件導致的成本回收。 |
您可以在本MD&A和我們2023年度MD&A中了解更多有關這些因素和其他因素的信息。
由於實際結果可能與前瞻性信息大不相同，您不應過度依賴前瞻性信息，也不應將未來導向信息或財務展望用於其他任何目的。除非法律要求，否則我們不會根據新信息或未來事件更新前瞻性聲明。
更多信息
您可以在我們2023年度經營與管理層討論及分析報告以及tc energy提交的披露文件中找到有關液體管道業務的更多信息，這些文件可在SEDAR+（www.sedarplus.ca）上tc energy的檔案中找到。
非普通會計準則 衡量指標
本管理層討論與以下內容相關 非普通會計覈算準則 指標:
| • | 可比EBITDA |
| • | 可比EBIT |
| • | 可比收益 |
| • | 從業務產生的資金 |
| • | 可比基金來自營業收入。 |
我們相信這樣的措施能夠提高我們比較報告期間結果的能力，增強對我們經營績效的理解。這些措施沒有任何被GAAP規定的標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似措施相比較。本報告中詳細討論了影響可比收益的因素，這些因素與影響淨利潤（虧損）的因素是一致的，除非另有註明。本報告中關於影響可比收益之前的利息、稅項、折舊和攤銷（可比EBITDA）以及影響利潤之前的利息和稅項的因素的討論，除非另有註明，是與影響收益的因素一致的。 非普通會計覈算準則 措施改善了我們比較不同報告期間結果的能力，增進了對我們運營績效的理解。這些衡量指標沒有任何GAAP規定的標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標進行比較。本MD&A全文中討論對可比收益的影響因素均與影響淨利潤的因素一致，除非另有說明。本MD&A全文中討論影響可比收益前利息、稅項、折舊和攤銷前（可比EBITDA）以及影響利潤前利息和稅項前的因素（可比EBIT）的因素，均與影響收益的因素一致，除非另有說明。
可比措施
我們通過調整某些GAAP措施來計算類似措施，認爲這些特定項目是重要的但不反映該時期基本運營的情況。除非另有說明，在這裏所描述的情況下，這些類似措施是基於一致的基礎從一個時期調整到另一個時期，並根據每個時期的具體項目進行調整。
我們決定不調整特定項目以報告可比度量是主觀的，並經過慎重考慮後做出的。我們調整以下項目：
| • | 資產出售或待售資產的盈利或虧損 |
| • | 估值準備及因立法和實施稅率變化而導致的調整 |
| • | 與風險管理活動相關的未實現公允價值調整 |
| • | 法律、合同、破產及其他和解 |
| • | 設備、產權和設備、股權投資和其他資產的減值 |
| • | 收購、整合和重組成本。 |
我們從可比指標中排除了與商品價格風險管理相關的衍生品公允價值變動的未實現收益和損失。 這些衍生品通常提供有效的經濟套期保值，但不符合套期保值的標準。這些公允價值的變動記錄在淨利潤中。由於這些金額不能準確反映在結算時將實現的收益和損失，我們不認爲它們能夠反映我們的基礎業務。
| 4 | | 液體管道業務 第三季度 2024 |
在我們的結果中確認的與剝離交易相關的分拆成本主要包括內部成本和與分拆活動相關的外部費用。由於我們不認爲這些項目能夠反映我們正在進行的基礎業務，因此已將這些項目排除在可比指標之外。
The following table identifies our 非普通會計覈算準則 針對它們最直接可比的GAAP措施進行衡量：
| 可比度量 |
GAAP指標 | |
| 可比息稅折舊及攤銷前利潤 | 收益 (損失) | |
| 可比息稅前利潤 | 收益（損失） | |
| 可比收益 | 淨利潤（虧損）調整後的 | |
| 運營活動產生的資金 | 經營活動產生的淨現金流量 | |
| 可比運營活動產生的資金 | 經營活動產生的淨現金流量 |
可比較的EBITDA和可比較的EBIt
可比較的EBITDA代表經過特定項目調整的收入（損失），不包括折舊和攤銷，如上文的可比較衡量指標部分所述。 我們使用可比較的EBITDA作爲我們持續業務收入的衡量標準，因爲它是我們績效的有用指標。 可比較EBIt代表經過特定項目調整的收入（損失），並且是評估趨勢的有效工具。 有關與收入（損失）的協調，請參閱財務結果部分。
可比收益
可比收益代表經過上述可比衡量部分描述的特定項目調整的淨收益。 可比收益由收益（損失）、利息費用、利息收入和其他和所得稅（費用）回收構成，經過特定項目調整。 有關與淨利潤的協調，請參閱財務亮點部分。
運營產生的資金和可比較的運營產生的資金
從業務產生的資金反映了經營現金流之前的操作工作資本變化。工作資本變化的組成部分披露在我們的綜合財務報表中，截至2023年12月31日。我們認爲，從業務產生的資金是衡量我們經營現金流的有用指標，因爲它排除了來自工作資本餘額的波動，這些波動不一定反映出同一期間的基礎運營情況，並用於提供我們業務現金產生能力的一致性衡量。可比較的從業務產生的資金已調整爲上文所描述的特定項目的現金影響。請參閱財務狀況部分，以了解與經營現金提供的淨現金的調解。 例外 截至2023年12月31日，我們認爲，從業務產生的資金是我們經營現金流的有用指標，因爲它排除了來自工作資本餘額的波動，這些波動不一定反映出同一期間的基礎運營情況，並用於提供我們業務現金產生能力的一致性衡量。可比較的從業務產生的資金已調整爲上文所描述的特定項目的現金影響。請參閱財務狀況部分，以了解與經營現金提供的淨現金的調解。
| 液體管道業務 第三季度 2024 | | 5 |
財務亮點
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 收入 |
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| 營業收入 |
728 | 715 | 2,220 | 1,972 | ||||||||||||
| 淨利潤 |
82 | 121 | 353 | 455 | ||||||||||||
| 可比EBITDA1 |
357 | 397 | 1,088 | 1,073 | ||||||||||||
| 可比收益1 |
118 | 170 | 371 | 557 | ||||||||||||
| 現金流量 |
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| 經營活動產生的淨現金流量1 |
475 | 391 | 766 | 739 | ||||||||||||
| 可比營運資金產生 |
286 | 300 | 695 | 926 | ||||||||||||
| 資本支出2 |
83 | 11 | 127 | 35 | ||||||||||||
| 出售資產收入淨額，減去交易成本 |
(1 | ) | 5 | 30 | 68 | |||||||||||
| 1 | 可比EBITDA、可比收益和可比所有基金類型均來自業務 非普通會計覈算準則 措施。有關收益（損失）的其他信息，最直接可比的GAAP措施，可以在下文的收益和淨利潤表中找到。 |
| 2 | 資本支出反映了與我們的資本支出和對股本的貢獻相關的現金流。有關更多信息，請參閱財務狀況 - 現金（投資活動中使用）部分。 |
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 收益 |
243 | 253 | 829 | 702 | ||||||||||||
| 利息支出 |
(158 | ) | (100 | ) | (414 | ) | (156 | ) | ||||||||
| 利息收入和其他 |
36 | 3 | 54 | 34 | ||||||||||||
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| 稅前收入 |
121 | 156 | 469 | 580 | ||||||||||||
| 所得稅費用 |
(39 | ) | (35 | ) | (116 | ) | (125 | ) | ||||||||
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| 淨利潤 |
82 | 121 | 353 | 455 | ||||||||||||
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淨利潤在2024年9月30日結束的三個月和九個月分別減少了3900萬美元和1.02億美元，與2023年同期相比。以下特定項目已確認爲淨利潤，不包括在可比收益中：
2024年 結果
| • | an NPV5% charge of $31 million and $42 million for the three and nine months ended September 30, 2024 incurred due to separation costs related to the spinoff Transaction. Refer to the Recent developments – Liquids Pipelines section for additional information |
| • | an NPV5% expense of $1600萬 for the three and nine months ended September 30, 2024 related to Keystone XL asset disposition and termination activities |
| • | an NPV5% 收費爲12美元截至2024年9月三個月和九個月共計一百萬美元由於FERC行政法官對Keystone的裁決結果，關於先前期間識別的金額的關於計費相關投訴導致的 |
| 6 | | 液體管道業務區 第三季度 2024 |
2023年的結果
| • | 49美元百萬美元NPV5% 根據FERC行政法官於2023年2月發佈的有關Keystone的初步裁決，涉及以往期間確認的關於分擔和解的投訴，將產生一項費用，包括5700萬美元的費用。 一次性， 稅前 積欠的稅前承擔費用爲6億美元百萬美元的運營租賃負債的當前部分，分別爲2023年9月30日和2022年12月31日。 |
| • | Keystone XL管道項目資產的稅後保管和其他費用爲300萬美元和10截至 九月結束的三個月和九個月的金額爲百萬美元截至 2023年9月30日，這部分金額無法計入Keystone XL資產減值損失中 |
| • | 涉及Focus項目成本的100萬美元稅後費用。TC Energy啓動了Focus項目，以尋找提高安全性、生產率和成本效益的機會。 |
每個時期的淨利潤均包括我們風險管理活動變動的未實現收益和損失，我們將這些以及上述項目排除在外，以獲得可比收入。淨利潤與可比收入的對賬表如下所示。
淨利潤與可比收入相對值的調整
| 結束的三個月 2022 年 9 月 30 日 |
結束的九個月 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 淨利潤 |
82 | 121 | 353 | 455 | ||||||||||||
| 特定項目（扣除稅項）： |
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| 液體管道業務分立成本 |
31 | — | 42 | — | ||||||||||||
| Keystone XL資產減值損失及其他 |
16 | — | 16 | — | ||||||||||||
| Keystone監管決策 |
12 | — | 12 | 49 | ||||||||||||
| Keystone XL項目保護及其他 |
— | 3 | — | 10 | ||||||||||||
| 焦點項目成本 |
— | — | — | 1 | ||||||||||||
| 風險管理活動 |
(23 | ) | 46 | (52 | ) | 42 | ||||||||||
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| 可比收益 |
118 | 170 | 371 | 557 | ||||||||||||
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同比可比淨利潤與同比收益比較
可比EBITDA代表經調整後的收益（虧損），不包括折舊和攤銷費用。有關我們將可比EBITDA與收益（虧損）協調的進一步信息，請參閱財務業績部分。
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 可比EBITDA |
357 | 397 | 1,088 | 1,073 | ||||||||||||
| 折舊和攤銷 |
(83 | ) | (82 | ) | (250 | ) | (246 | ) | ||||||||
| 在可比收益中包括的利息支出 |
(116 | ) | (100 | ) | (372 | ) | (150 | ) | ||||||||
| 在可比收益中包括的利息收入和其他收入 |
8 | 3 | 26 | 34 | ||||||||||||
| 在可比收益中包括的所得稅（費用）收益 |
(48 | ) | (48 | ) | (121 | ) | (154 | ) | ||||||||
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| 可比收益 |
118 | 170 | 371 | 557 | ||||||||||||
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2024年和2023年的可比收益
截至2024年9月30日的三個月和九個月，可比收入分別減少了5200萬美元和1.86億美元，與2023年同期相比，這主要是以下淨影響:
| • | 在財務業績部分描述的可比EBITDA變化 |
| • | 較長期債務發行至2023年第三季度子公司而導致的利息費用增加。 |
| 液體管道業務 第三季度 2024 | | 7 |
淨收入爲$2580萬，環比下降80％，同比下降71％；
以下內容是可比EBITDA和可比EBIT（我們的業務）與收益（損失）（最直接可比的GAAP指標）的調解。 非普通會計覈算準則 三個月結束時
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 關鍵石油管道系統 |
344 | 382 | 1,046 | 1,028 | ||||||||||||
| 艾伯塔省內部管道1 |
18 | 18 | 53 | 53 | ||||||||||||
| 其他 |
(5 | ) | (3 | ) | (11 | ) | (8 | ) | ||||||||
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| 可比EBITDA |
357 | 397 | 1,088 | 1,073 | ||||||||||||
| 折舊和攤銷 |
(83 | ) | (82 | ) | (250 | ) | (246 | ) | ||||||||
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| 可比EBIT |
274 | 315 | 838 | 827 | ||||||||||||
| 具體項目: |
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| 液體管道業務分立成本 |
(26 | ) | — | (40 | ) | — | ||||||||||
| Keystone XL資產減值損失及其他 |
(21 | ) | — | (21 | ) | — | ||||||||||
| Keystone監管決策 |
(15 | ) | — | (15 | ) | (57 | ) | |||||||||
| Keystone XL項目保護及其他 |
— | (3 | ) | — | (13 | ) | ||||||||||
| 焦點項目成本 |
— | — | — | (1 | ) | |||||||||||
| 風險管理活動 |
31 | (59 | ) | 67 | (54 | ) | ||||||||||
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| 收益 |
243 | 253 | 829 | 702 | ||||||||||||
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| 可比EBITDA如下所示： |
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| 加元。 |
97 | 95 | 292 | 277 | ||||||||||||
| 美元 |
190 | 227 | 585 | 593 | ||||||||||||
| 外匯影響 |
70 | 75 | 211 | 203 | ||||||||||||
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| 可比EBITDA |
357 | 397 | 1,088 | 1,073 | ||||||||||||
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| 1 | 阿爾伯塔省內的管道包括大溫哥華和白雲杉。 |
淨利潤分別下降了1千萬美元，與2023年同期相比，2024年9月30日結束的三個月和九個月分別增加了1.27億美元，其中包括已經在我們可比的EBITDA和可比EBIT計算中排除的上述特定項目。有關特定項目的更多信息，請參閱財務亮點部分。
與2023年同期相比，2024年9月30日結束的三個月和九個月，美元匯率較強，對我們美國業務的加幣等值收入產生了積極影響。有關更多信息，請參閱外匯期貨部分。
可比EBITDA分別下降了4千萬美元，2024年9月30日結束的三個月和九個月分別增加了1.5億美元，相比2023年同期，主要是由於以下因素的淨效應：
| • | 由於WCSb出口能力的逐漸增加，液體營銷活動的較低毛利率下降 |
| • | 2024年第三季度Keystone Pipeline System的非合同量比2023年同期有所下降 |
| • | 2024年截至9月30日非合同量較2023年同期有所增加，這是由於2023年Milepost 14事件相關產能影響的結果 |
| • | 由於承包量增加，驅動Keystone管道系統美國墨西哥灣沿岸段通量增加。 |
截至2024年9月30日的三個月和九個月的折舊和攤銷與2023年同期基本一致。
| 8 | 液體管道業務 第三季度 2024 |
匯率期貨
我們的某些實體主要或全部以美元賺取收入，由於我們報告的財務結果是用加幣，美元對加幣的價值變化直接影響我們可比的EBITDA，也可能影響可比收益。如果我們的美國業務繼續增長，這種風險會增加。美元計價的可比EBITDA 風險的一部分會被計入折舊和攤銷、利息費用和其他利潤表項目中的美元計價的金額所抵消。
我們財務結果中以美元計價的元件列在下表中。可比EBITDA是以美元計價的收入和支出項目。非普通會計覈算準則指標。
稅前 以美元計價的收入和支出項目
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| （以百萬美元計） |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 可比EBITDA |
190 | 227 | 585 | 593 | ||||||||||||
| 折舊和攤銷 |
(49 | ) | (48 | ) | (146 | ) | (145 | ) | ||||||||
| 向聯屬公司的長期債務利息支出 |
(58 | ) | (55 | ) | (187 | ) | (91 | ) | ||||||||
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| 83 | 124 | 252 | 357 | |||||||||||||
| 美元兌加元的平均匯率 |
1.36 | 1.34 | 1.36 | 1.35 | ||||||||||||
其他利潤表項目
利息費用
| 三個月結束後 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束後 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 長期債務向關聯方支付的利息支出 |
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| 加元計價 |
(38 | ) | (26 | ) | (113 | ) | (26 | ) | ||||||||
| 美元計價 |
(58 | ) | (55 | ) | (187 | ) | (91 | ) | ||||||||
| 外匯影響 |
(22 | ) | (19 | ) | (68 | ) | (32 | ) | ||||||||
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| (118 | ) | (100 | ) | (368 | ) | (149 | ) | |||||||||
| 其他利息和攤銷費用 |
2 | — | (4 | ) | (1 | ) | ||||||||||
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| 在可比收益中包括的利息支出 |
(116 | ) | (100 | ) | (372 | ) | (150 | ) | ||||||||
| 具體項目: |
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| 液體管道業務分立成本 |
(42 | ) | — | (42 | ) | — | ||||||||||
| Keystone監管決策 |
— | — | — | (6 | ) | |||||||||||
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| 利息支出 |
(158 | ) | (100 | ) | (414 | ) | (156 | ) | ||||||||
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利息支出分別爲2024年9月30日結束的三個月和九個月增加了5800萬美元和2.58億美元，與2023年同期相比，其中包括以下特定項目，這些項目已被從我們計算的可比EBITDA和可比EBIT中排除。
| • | 截至2024年9月的三個和九個月的稅前流動管道業務分拆成本爲4200萬美元 與2024年8月南博(South Bow)債務發行相關的利息費用 28, 2024 |
| • | 因2023年第一季度基於FERC(聯邦能源監管委員會)行政法官對Keystone的初步決定而產生的稅前費用，這一決定是關於涉及先前期間確認金額的與計費有關的投訴。這些持有費用已從我們的可比盈利中剔除了利息費用計算。 |
| 流動管道業務 第三季度 2024 | | 9 |
與2023年同期相比，2024年9月30日止的三個和九個月利息費用在可比盈利中上升了1600萬美元和2.22億美元，主要是由於以下淨效應：
| • | 2023年第三季度向關聯公司發行的長期債務 |
| • | 2024年的有效利率較2023年高。 |
利息收入和其他
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 在可比收益中包括的利息收入和其他收入 |
8 | 3 | 26 | 34 | ||||||||||||
| 具體項目: |
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| 液體管道業務分離利息收入 |
28 | — | 28 | — | ||||||||||||
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| 利息收入和其他 |
36 | 3 | 54 | 34 | ||||||||||||
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2024年9月30日結束的三個月和九個月，利息收入和其他收入分別比2023年同期增加了3300萬美元和2000萬美元。以下具體項目已從我們計算的利息收入中刪除，這些項目包含在可比收入中：
| • | 稅前 2024年9月結束的三個月和九個月的利息收入爲2800萬美元2024年8月28日South Bow債務發行的收益上爲2024年9月30日。2024年8月28日從擔保中釋放的資金。 |
利息收入和其他包括在可比收入中，於2024年9月30日結束的三個月和九個月分別增加了500萬美元和減少了800萬美元，與2023年同期相比，主要是由於較低的企業現金彙總餘額，部分抵消了較高的現金餘額。
所得稅（費用）覈銷
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 在可比收益中包括的所得稅（費用）收益 |
(48 | ) | (48 | ) | (121 | ) | (154 | ) | ||||||||
| 具體項目: |
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| 液體管道業務分立成本 |
9 | — | 12 | — | ||||||||||||
| Keystone監管決策 |
3 | — | 3 | 14 | ||||||||||||
| Keystone XL項目保護及其他 |
— | — | — | 3 | ||||||||||||
| Keystone XL資產減值損失及其他 |
5 | — | 5 | — | ||||||||||||
| 風險管理活動 |
(8 | ) | 13 | (15 | ) | 12 | ||||||||||
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| 所得稅（費用）收回 |
(39 | ) | (35 | ) | (116 | ) | (125 | ) | ||||||||
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所得稅費用分別比2023年同期的三個月和九個月增加了400萬美元和降低了900萬美元，截至2024年9月30日。財務分析與管理討論裏提到的特定項目對所得稅的影響已從我們的可比收益中所包含的所得稅費用計算中剔除。
比較淨利潤中包括的所得稅費用在截至2024年9月30日的三個月內與2023年同期相比沒有變化，截至2024年9月30日的九個月減少了3300萬美元，主要是因爲2023年應納稅所得較高，以及2023年美國州稅率變化有利。
| 10 | | 液體管道業務 第三季度 2024 |
前景
我們預計2024年可比EBITDA與2023年保持一致。
我們將繼續關注能源市場、我們的施工項目和法規程序的發展，以了解對以上展望可能產生的任何影響。
我們在2023年年度管理討論與分析中概述的預期總資本支出增加，主要是由於與Blackrod Connection項目相關的成本。我們的2024年資本計劃主要集中在正常維護資本支出和建設Blackrod Connection項目。
資本計劃
我們的資本計劃包括由長壽命基礎設施資產支持的長期商業安排，其中包括與信用良好的合作方和/或受監管的商業模式。
我們的資本計劃包括大約4.59億美元的擔保項目，這些項目代表在建設中或準備開始許可階段的商業支持和承諾的項目。黑羅德連接項目的估計成本包含在此金額內。
在截至2024年9月30日的九個月內，大約6400萬美元的維護資本支出和5800萬美元的Blackrod連接項目成本已經發生。
所有項目都可能因天氣、市場狀況、線路優化、土地收購、許可條件、監管許可的安排和時間等因素而受到成本和時間的調整，以及其他潛在的限制和不確定性，包括勞動力和材料的通貨膨脹壓力等。金額不包括資本化的利息（如適用）。
已確保的項目
以下表中提及的估計和已發生的項目成本包括我們全資擁有的項目的全部資本支出以及我們對在我們的股權投資中資助項目的股權貢獻的份額。
| (millions of $) |
預期投運日期 | 估計項目成本 | 已發生項目成本 在2024年9月30日 |
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| 黑棍連接項目 |
2026 | 250 | 58 | |||||||||||
| 可回收維護資本支出 |
2024-2026 | 207 | 64 | |||||||||||
| 不可恢復 維護資本支出 |
2024-2026 | 2 | 1 | |||||||||||
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| 總擔保項目 |
459 | 123 | ||||||||||||
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最近的進展
流體管道業務的拆分
2024年10月1日，tc energy完成了將其液體管道業務拆分爲一個獨立的上市實體，South Bow。tc energy的普通股股東保留了他們對tc energy的權益，並收到了每持有的tc energy普通股的0.2個South Bow普通股。South Bow的普通股從2024年10月2日開始在多倫多證券交易所正常交易，在2024年10月8日在紐約證券交易所以股票代碼SOBO開市。請參閱我們的基本財務報表的附註3，有關《流體管道業務的拆分》的補充信息。 例外 有關財務報表的附註3：「流體管道業務」的拆分
| 流體管道業務 第三季度 2024 | | 11 |
我們已經發生了 稅前 液體管道業務拆分成本 涉及到2024年9月30日結束的三個月和九個月的交易成本爲4000萬美元（稅後3100萬美元）和5400萬美元（稅後4200萬美元），其中內部拆分活動相關的2600萬美元和4000萬美元分別計入了我們的業績。2024年9月30日結束的三個月和九個月，我們的業績中包括4200萬美元的利息費用和2800萬美元的利息 收入，與2024年8月28日發行的南博公司無抵押債券和初級下位債券建立南博公司的債務資本結構有關，其淨收入被放置在託管帳戶中，以等待拆分交易的完成。這些成本已被排除在可比措施之外。
TC Energy和South Bow簽署了一份分離協議，在該協議中，闡明瞭液體管道業務從TC Energy業務中分離出來的條款，包括液體管道業務相關資產從TC Energy轉移到South Bow，以及液體管道業務相關的某些負債和責任在TC Energy和South Bow之間的分配。分離協議規定，TC Energy要對South Bow承擔與第14號里程碑事件和Keystone管道系統中現有可變收費爭端相關的總淨負債和成本的86%作出賠償（不包括2024年10月1日後針對可變收費的任何未來爭端），最高賠償金額爲3000萬美元，針對這兩個事件的總額。目前未確定這些淨負債和成本的任何可能最終支付金額。作爲分離協議的一部分，與第14號里程碑事件相關的任何保險賠償將仍歸TC Energy所有。
初步判決上的FERC裁定
2019年和2020年，三家Keystone客戶向FERC和CER提出了關於可變收費計算中某些成本的投訴。2023年2月，FERC發佈了有關此投訴的初步決定，此決定涉及先前期間確認的已計費費用。2024年7月25日，FERC發佈了初步決定的裁定（裁定），爲此，我們在2024年第二季度確認了額外的約2500萬美元的估計負債。截至2024年9月30日，我們將估計負債減少了1000萬美元，並認定爲1500萬美元 稅前 截至2024年9月30日的九個月，根據已從可比EBITDA和EBIt中排除的決定，公司對$57百萬進行了計入（2023年爲零）。 2024年10月8日，South Bow提交了一份合規性備案文件，該文件需最終獲得FERC批准。隨後的裁決（如果有）將受制於《分拆協議》中概述的賠償條款。
Blackrod 連接項目
在長期合同的支持下，South Bow正在開發Blackrod Connection項目，該項目包括一條25公里（16英里）原油管道和一條25公里（16英里）天然氣支線；以及配套設施，以從International Petroleum Corporation的Blackrod項目將原油運輸到Grand Rapids管道系統。該項目的預期總資本成本約爲2.5億美元，目標完成日期爲2026年初。 在役2026年初。
NAFTA索賠仲裁請求
2021年，TC Energy提出了一項仲裁請求，正式啓動遺留的《北美自由貿易協定》（NAFTA）索賠，以獲取因廢除Keystone XL管道項目總統許可證而造成的經濟損失。美國提出異議，認爲美墨加協議（USMCA）取代NAFTA後，只有在2020年7月1日之前採取行動的過渡規定才適用於在NAFTA有效期間制定的投資。裁決這項索賠的仲裁庭於2024年7月12日作出了分裂決定，其中大部分專家贊同美國的立場，並得出結論認爲他們沒有權利審理TC Energy的索賠。 在評估了決定和可用於挑戰決定的選項後，TC Energy得出了結論，儘管我們繼續相信索賠的有效性並認爲仲裁庭的決定是不正確的，但根據USMCA下的投資者/國家爭端解決程序規則，對該索賠沒有可行的途徑。因此，不會採取進一步行動。 這一決定有效地結束了TC Energy的索賠。
| 12 | 液體管道業務 第三季度 2024 |
截至3月31日，現金及現金等價物總計爲3020萬美元，總債務爲29億美元。
根據歷史記錄，我們的業務從運營中產生了正現金流。在2024年10月1日的分拆交易之後，我們的資本結構和流動性來源已經改變，不同於我們的歷史操作方式。基於我們產生正現金流的歷史，我們相信我們現有的現金和運營產生的現金足以支付我們目前的義務。管理層相信，我們的現金餘額和來自經營活動的資金，以及我們的新借款能力和對資本市場的獲取，作爲整體，提供足夠的流動性來支付所有目前和長期到期的義務，包括我們在分拆交易中承擔的與第三方債務，以重新融資我們與關聯方的長期債務和資金支出相關的債務。
截至2024年9月30日，我們的流動資產總額爲100億美元，流動負債金額爲93億美元，使我們的工作資本盈餘達到0.7億美元，較2023年12月31日的0.8億美元有所下降。2024年8月28日，South Bow Canadian Infrastructure Holdings Ltd.和6297782 LLC完成了約79億加元相當的高級無擔保票據和初級從屬票據的發行，其中約62億加元被寄託在託管中，等待分拆交易完成。有關細節請參閱我們的《精簡合併財務報表》的第3節《液體管道業務的分拆》。除了託管中的收益和欠關聯方的流動部分債務，我們認爲這些工作資本水平對於我們的業務而言是正常的。 例外 在未計入托管中收益和負債至關聯方的流動部分債務的情況下，我們認爲這些工作資本水平對我們的業務是正常的。
經營活動產生的現金流量
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 經營活動產生的淨現金流量 |
475 | 391 | 766 | 739 | ||||||||||||
| 經營活動淨變動資本的增加（減少） |
(231 | ) | (94 | ) | (125 | ) | 128 | |||||||||
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| 經營活動產生的資金 |
244 | 297 | 641 | 867 | ||||||||||||
| 具體項目: |
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| 液體管道業務分離費用，減去當前所得稅 |
22 | — | 33 | — | ||||||||||||
| Keystone監管決定，淨額，扣除當前稅款 |
12 | — | 12 | 49 | ||||||||||||
| 減少Keystone XL的保值以及其他，扣除當前所得稅 |
— | 3 | — | 10 | ||||||||||||
| 風險管理活動的當前所得稅費用 |
8 | — | 9 | — | ||||||||||||
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| 可比營運資金產生 |
286 | 300 | 695 | 926 | ||||||||||||
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經營活動提供的淨現金
截至2024年9月30日的三個月和九個月，經營活動提供的淨現金分別增加了8400萬美元和2700萬美元，與2023年相同時期相比，主要是由於運營資金的變動和營運資金變動的時間安排。
可比基金的運營產生
從業務產生的可比基金，一個 非普通會計覈算準則 該指標有助於我們評估我們業務的現金生成能力，排除了營運資本變化的時間效應，以及特定項目對現金的影響。
截至2024年9月30日的三個月和九個月的可比基金運營產生分別減少了1.4億美元和2.31億美元，與2023年同期相比，主要是由於可比EBITDA的變化和利息費用增加。
| 液體管道業務 第三季度 2024 | | 13 |
投資活動中使用的現金
| 截至三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
截至九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 資本支出 |
(83 | ) | (11 | ) | (127 | ) | (35 | ) | ||||||||
| 資產出售收益，扣除交易費用淨額 |
(1 | ) | 5 | 30 | 68 | |||||||||||
| Keystone XL合同回收款 |
2 | 2 | 7 | 7 | ||||||||||||
| 推遲額及其他 |
(1 | ) | 2 | 1 | 4 | |||||||||||
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| 投資活動產生的淨現金流出 |
(83 | ) | (2 | ) | (89 | ) | 44 | |||||||||
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截至2024年9月30日三個月底，投資活動淨現金流（使用）減少8100萬美元，與2023年同期相比，主要原因是資本支出增加，但由於銷售Keystone XL資產收入增加。
截至2024年9月30日九個月底，投資活動淨現金流（使用）減少1.33億美元，與2023年同期相比，主要原因是Keystone XL資產銷售收入減少以及資本支出增加。
融資活動提供的現金
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
nine months ended 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 發行長期債務，扣除發行成本淨額 |
4,652 | 821 | 4,652 | 821 | ||||||||||||
| 淨額髮行成本的初級次優票據 |
1,472 | — | 1,472 | — | ||||||||||||
| Long-term debt repaid to affiliates |
— | (761 | ) | — | (761 | ) | ||||||||||
| C類利益分配 |
— | — | (2 | ) | (42 | ) | ||||||||||
| 母公司的淨投資貢獻（分配），淨額 |
29 | 134 | (139 | ) | (223 | ) | ||||||||||
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| 籌資活動產生的現金淨額 |
6,153 | 194 | 5,983 | (205 | ) | |||||||||||
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截至2024年9月30日的三個月和九個月，通過融資活動提供的淨現金增加了59.59億美元和61.88億美元，與2023年同期相比，這是由於發行了長期債務和次級次級票據。
| 14 | | 液體管道業務 第三季度 2024 |
發行的長期債務
以下表格概述了2024年9月30日結束的九個月內的長期債務發行情況：
| （加幣百萬，除非另有說明） | ||||||||||||||
| 公司 |
發行日期 |
類型 |
到期日 |
金額 | 利率 | |||||||||
| 南博加拿大基礎設施控股有限公司 |
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| 2024年8月 | 優先未擔保票據 | 2030年2月 | 450 | 4.32 | % | |||||||||
| 2024年8月 | 優先未擔保票據 | February 2032 | 500 | 4.62 | % | |||||||||
| 2024年8月 | 優先未擔保票據 | 2035年2月 | 500 | 4.93 | % | |||||||||
| 2024年8月 | 初級次級票據 | 2055年3月 | 美國450 | 7.63 | % | |||||||||
| 2024年8月 | 初級次級票據 | 2055年3月 | 美國650 | 7.50 | % | |||||||||
| 6297782有限責任公司 |
||||||||||||||
| 2024年8月 | 優先未擔保票據 | 2027年9月 | 美國700 | 4.91 | % | |||||||||
| 2024年8月 | 優先未擔保票據 | 2029年10月 | 美國1000 | 5.03 | % | |||||||||
| 2024年8月 | 優先未擔保票據1 | 2034年10月 | 美國 1,250 | 5.58 | % | |||||||||
| 2024年8月 | 優先未擔保票據 | 2054年10月 | 美國 700 | 6.18 | % | |||||||||
| 1. | 非現金發行 |
On August 28, 2024, South Bow Canadian Infrastructure Holdings Ltd. and 6297782 LLC completed an offering of approximately $7.9 billion Canadian-dollar equivalent of senior unsecured notes and junior subordinated notes. Approximately $6.2 billion Canadian-dollar equivalent of the net proceeds was placed in escrow pending the completion of the spinoff Transaction on October 1, 2024 and US$1.25 billion of senior unsecured notes were used to repay a TransCanada PipeLines Limited term loan. Upon completion of the spinoff Transaction, the escrowed funds were released to South Bow and used, along with available cash, to repay indebtedness owed by South Bow and its subsidiaries to TC Energy and its subsidiaries. Interest on these notes are paid semi-annually starting in 2025. Refer to Note 3, Spinoff of Liquids Pipelines business, of our Condensed consolidated and combined 例外 financial statements, for additional information.
At September 30, 2024, restricted cash was $6.2 billion which was comprised primarily of the proceeds of the South Bow debt offering held in escrow.
Subsequent affiliate debt repayments
On October 1, 2024, long-term debt to affiliates was fully repaid by South Bow as follows:
| （單位：加幣百萬美元，除非另有說明） | ||||||||
| 公司 |
金額 | 利率 | ||||||
| South Bow USA Infrastructure Holdings LLC（前稱6297782 LLC） |
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| 美元2,000 |
2,703 | 6.63 | % | |||||
| South Bow Canadian Infrastructure Holdings Ltd.（前稱15142121 Canada Ltd.） |
||||||||
| 加拿大人 |
2,300 | 6.50 | % | |||||
| 南方弓（美國）有限責任公司（原名TransCanada Keystone Pipeline, LLC） |
||||||||
| 美元750 |
1,014 | 4.83 | % | |||||
| 南方弓基礎設施公司（原名TransCanada Oil Pipelines Inc.） |
||||||||
| 美元50 |
68 | 6.97 | % | |||||
| 美元175 |
236 | 6.93 | % | |||||
| 液體管道業務 第三季度 2024 | | 15 |
信貸額度
At September 30, 2024, we had total revolving credit facilities of $250 million and US$500 million (December 31, 2023 – $100 million and nil, respectively) with an affiliate of TC Energy and had drawn $160 million and nil against the facilities, respectively (December 31, 2023 – nil). The amount drawn at September 30, 2024 was fully repaid on October 1, 2024.
During the third quarter of 2024, we entered into new committed revolving credit facilities with third parties providing availability of $2 billion. No amounts were drawn as at September 30, 2024.
合同義務
Capital expenditure commitments at September 30, 2024 have increased by approximately $136 million from those reported at December 31, 2023 reflecting commitments for development of the Blackrod project and other contractual commitments.
In February 2024, we entered into a 13年 lease contract for our Calgary office space. The total commitment for base rent under the lease contract is $32 million with payments starting in 2025.
2024年第三季度我們的合同義務沒有其他重大變化，也沒有在未來五年或之後到期的付款。有關我們的合同義務的其他信息，請參考2023MD&A。
| 16 | | 液體管道業務 第三季度 2024 |
財務風險和金融工具
我們面臨各種各樣的財務風險，並有策略、政策和限制措施來管理這些風險對我們收入和現金流以及最終股東價值的影響。
風險管理策略、政策和限制措施的設計旨在確保我們的風險和相關敞口符合我們的業務目標和風險承受能力。
請參閱我們2023年液體管道業務 例外 管理層討論與分析報告 關於我們業務所面臨的風險的額外信息，自2023年12月31日以來未發生重大變化，除非在本管理層討論與分析報告中另有說明。
利率風險
我們利用短期和長期負債來爲業務融資，從而使我們面臨利率風險。我們長期債務上支付固定利率，短期債務上支付浮動利率，包括對信貸設施的借款。截至2024年9月30日，我們沒有任何利率對沖工具。
匯率風險
我們的某些實體的收入全部或大部分以美元計價，由於我們以加幣報告財務業績，美元相對加幣的價值變化直接影響我們的可比EBITDA，也可能影響可比收益。如果我們的美元計價業務持續增長，這種風險就會增加。我們美元計價業務的一部分風險被我們美元計價債務上的利息支出抵消。截至2024年9月30日，我們沒有任何外匯對沖工具。
交易對手信用風險
我們面臨的交易對手信用風險包括現金及現金等價物、應收賬款、環保準備金和部分合同收入。 可供出售證券 資產和衍生資產的公允價值。
在某些時候，我們的交易對手可能會遭受商品價格和市場波動、經濟不穩定以及政治或監管變化導致的財務挑戰。除了積極監控這些情況外，還有一些因素可以在違約時減少我們的交易對手信用風險敞口，包括：
| • | 合同權利和救濟措施以及合同約定的財務擔保的利用 |
| • | 我們資產的競爭地位和我們服務的需求 |
| • | 通過破產和類似程序潛在收回未付款項。 |
我們根據初始確認時的財務資產的預期損失量和財務資產壽命週期內的預期損失來審核以攤銷成本計量的財務資產可能會發生的損失。我們使用歷史信貸損失和回收數據，並根據對當前經濟和信貸狀況的判斷進行調整，再結合合理和可支持的預測來確定任何損失，這些損失被確認在工廠運營成本和其他項目中。截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們沒有重大信貸損失，也沒有重大逾期或受損款項，也沒有重大信貸風險集中。
流動性風險
流動性風險是我們在財務義務到期時可能無法滿足的風險。我們一直依賴TC Energy來解決我們的流動性風險；然而，South Bow將負責在剝離交易完成後管理流動性風險。
| 液體管道業務 第三季度 2024 | | 17 |
金融工具
除開多關聯方長期債務外，我們的衍生品和 非衍生的 金融工具記錄在簡明合併財務報表上 例外 資產負債表上的餘額以公允價值或接近公允價值的金額計量。此外，並不需要對符合特定會計豁免條件的其他金融工具進行公允價值會計覈算。
衍生工具
我們使用衍生工具來減少與商品價格波動相關的波動性。衍生工具記錄在公允價值上。
大多數衍生工具是爲了管理我們面臨的市場風險而進行的經濟對沖，並被分類爲 供交易 衍生工具的公允價值變動會 記錄在變動期的淨利潤中。這可能會使我們面臨報告的運營結果變化更大，因爲 held-for-trading 公允價值 持有待售衍生工具的價值可能在不同時期出現顯著波動。
衍生工具的資產負債表呈現
衍生工具公平價值的資產負債表呈現如下：
| (millions of $) |
2024年9月30日 | 2023年12月31日 | ||||||
| 其他流動資產 |
918 | 696 | ||||||
| 其他長期資產 |
133 | — | ||||||
| 應付賬款和其他 |
(882 | ) | (728 | ) | ||||
| 其他長期負債 |
(134 | ) | — | |||||
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| 35 | (32 | ) | ||||||
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商品衍生工具的未實現和已實現盈利（損失）
| 三個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
九個月結束 2022 年 9 月 30 日 |
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| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 持有交易的衍生工具1 |
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| 本期的未實現收益（虧損） |
31 | (65 | ) | 67 | (57 | ) | ||||||||||
| 該時期實現了收益 |
152 | 223 | 439 | 496 | ||||||||||||
| 1 | 已實現和未實現的盈利和損失持有用於交易 derivative instruments used to purchase and sell liquids are included on a net basis in Revenues. |
有關我們的商品和衍生金融工具的進一步細節，包括在計算公平價值時所做的分類假設，以及有關風險暴露和減輕活動的進一步討論，請參閱我們的《精簡聯合基本報表》第7號附註《風險管理和金融工具》。 非衍生產品 包括分類假設在公允價值計算中所做的衍生金融工具，以及暴露於風險和緩解活動的進一步討論，請參閱注8《風險管理和金融工具》的我們的《簡明合併綜合財務報表》例外 基本報表。
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相關方交易
tc energy負責提供必要的行政和運營服務（公司費用）來運營我們的業務。因此，分配給我們的公司費用被視爲關聯方交易。根據基礎支出的性質來資本化或費用化已分配的公司費用。我們還與tc energy的子公司承擔運營成本，這些成本沒有分配，但是對我們而言是直接成本，根據基礎支出的性質進行資本化或費用化。已分配的公司費用和直接運營成本以及與長期債務到關聯方的利息費用和與關聯方的利息收入如下：
| 截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | |||||||||||||||
| (millions of $) |
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 已分配的公司費用 |
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| 工廠營運成本及其他 |
39 | 44 | 120 | 154 | ||||||||||||
| 種植、房地產和設備 |
1 | 1 | 4 | 3 | ||||||||||||
| 股權投資1 |
1 | 3 | 3 | 15 | ||||||||||||
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| 41 | 48 | 127 | 172 | |||||||||||||
| 直接運營成本 |
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| 工廠營運成本及其他 |
25 | 49 | 110 | 113 | ||||||||||||
| 廠房、房地產及設備 |
2 | 2 | 5 | 4 | ||||||||||||
| 股權投資2 |
1 | 2 | 2 | 6 | ||||||||||||
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| 28 | 53 | 117 | 123 | |||||||||||||
| 與關聯公司的利息收入 |
— | — | — | 29 | ||||||||||||
| 由於關聯公司的長期債務利息費用 |
118 | 99 | 368 | 149 | ||||||||||||
| 1 | 截至2024年9月30日的三個月和九個月，分別爲1百萬美元和3百萬美元百萬， 分別爲3百萬（2023年爲13百萬美元影響股權投資收入的是分別爲$1百萬和$2百萬的投資回報。 |
| 2 | 對截至2024年9月30日和截至2024年9月30日的三個和九個月的影響分別爲$1百萬和$2百萬。對截至2024年9月30日和截至2024年9月30日的三個和九個月的影響分別爲$2百萬和$6百萬。分別是$2百萬和$6百萬，分別對股權投資收入產生影響。分別爲$2百萬和$6百萬的投資回報對股權投資收入產生影響。影響股權投資收入的是分別爲$1百萬和$2百萬的投資回報。 |
2024年9月30日和2023年12月31日的公司關聯方應收款項餘額如下：
| (millions of $) |
2024年9月30日 | 2023年12月31日 | 受影響的行項目 | |||||||
| 歸屬於關聯方的負債 |
440 | 137 | 應付關聯公司 | |||||||
| 向關聯方應收款項 |
4 | 4 | 應收賬款 | |||||||
| 長期債務支付給關聯方 |
6,321 | — | 長期債務支付給關聯方 | |||||||
| 長期欠款給關聯方 |
— | 7,879 | 長期債務給關聯方 | |||||||
截至2024年9月30日，我們與關聯方有2.5億美元和5億美元的循環信貸額度（2023年12月31日分別爲1億美元和零美元），分別已提取1.6億美元和零美元（2023年12月31日爲零）。
請參考我們的簡明綜合合併財務報表 例外 有關TC Energy全資子公司的自留保險公司，從其中討論對Keystone環境保護措施的保險賠款，請參閱我們的簡明綜合合併財務報表第7號註釋
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其他信息
關鍵會計估計和會計政策變更
在編制符合美國通用會計準則的財務報表時，我們需要進行可能影響資產、負債、收入和費用記錄時間和金額的估計和假設，因爲這些項目可能受未來事件影響。
我們根據現有的最新信息以及運用我們的最佳判斷進行估計和假設。我們還定期評估資產和負債本身。有關關鍵會計估計信息，請參閱2023年MD&A。
會計變更
自2023年12月31日以來，我們的重大會計政策未發生變化，除非在我們的簡明和綜合合併財務報表中的附註2「會計變更」中另有說明。 例外 財務報表中包括了我們重要的會計政策摘要。 例外 截至2023年12月31日的年度基本報表。
季度結果
選定季度財務數據
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| (millions of $) |
第三 | 第二 | 第一季度財年 | 第四個 | 第三 | 第二 | 第一季度財年 | 第四個 | ||||||||||||||||||||||||
| 營業收入 |
728 | 758 | 734 | 733 | 715 | 702 | 555 | 624 | ||||||||||||||||||||||||
| 淨利潤 |
82 | 121 | 150 | 140 | 121 | 204 | 130 | 238 | ||||||||||||||||||||||||
| 可比收益 |
118 | 98 | 155 | 129 | 170 | 208 | 179 | 206 | ||||||||||||||||||||||||
影響季度財務信息的因素
季度收入和收益的季度對比受以下因素影響：
| • | 監管決定 |
| • | 新建的資產投入使用 |
| • | 收購和出售 |
| • | 對未簽訂合同的運輸服務的需求 |
| • | 營銷活動和商品價格 |
| • | 超出正常運營範圍的發展 |
| • | 某些公允價值調整 |
| • | 外匯匯率。 |
影響財務信息的因素按季度
我們通過調整一些認爲重要但不反映期間基礎業務狀況的特定GAAP措施，計算可比較的指標。除非另有說明，這些可比較指標是在各期間保持一致的基礎上計算的，並根據各期間適用的特定項目進行調整。
我們從可比較指標中排除與商品價格風險管理活動相關的衍生品的公允價值變動的未實現收益和損失。這些衍生品通常提供有效的經濟套期保值，但不符合套期會計的條件。
| 20 | | Liquids Pipelines Business 第三季度 2024 |
In third quarter 2024, comparable earnings also exclude:
| • | an $31百萬美元的運營租賃負債的當前部分，分別爲2023年9月30日和2022年12月31日。NPV5% 由於液體管道分拆相關的費用而產生的費用 |
| • | 與Keystone XL項目資產出售以及與終止活動相關的合同和法律義務估計調整有關的1600萬美元稅後費用 |
| • | 1200萬美元的稅後費用 由於FERC行政法官關於Keystone項目的裁決而導致的1200萬美元稅後費用，相關於先前期間認定的涉及通行投訴 |
在2024年第二季度，可比收益還排除了：
| • | 700萬美元的支出 NPV5% 由於液體管道業務分離而產生的費用 |
在2024年第一季度，可比利潤還不包括：
| • | 400萬美元 NPV5% 由於液體管道造成的費用 與剝離交易相關的業務分拆成本。 |
在2023年第四季度，可比收益還排除了：
| • | Keystone XL管道項目資產的保留及其他費用，稅後400萬美元，這部分費用不包括在Keystone XL資產減值費用中，無法預提 |
| • | 400萬美元 NPV5% Keystone XL項目資產出售所得的收益，以及終止活動相關的合同和法律義務估計調整 |
| • | 因FERC行政法官對Keystone初步決定的累積攜帶成本而產生的300萬美元稅後費用 |
| • | 與分拆交易相關的分拆費用產生的200萬美元稅後費用 |
2023年第三季度，可比收益還排除了：
| • | Keystone XL管道項目資產的3百萬美元稅後保全及其他費用，無法計入Keystone XL資產減值損失費用部分。 |
在2023年第二季度，可比收益還排除了：
| • | Keystone XL管道項目資產的保護和其他成本，稅後300萬美元，這部分不會計入Keystone XL資產減值費用中。 |
| • | 一項100萬美元的稅後費用，與Focus項目成本有關。 |
在2023年第一季度，可比收益也不包括：
| • | 針對FERC行政法官於2023年2月發佈的初步決定而產生的4900萬美元稅後費用，涉及到之前期間已認可金額的關於一個與關稅有關的投訴。 |
| • | 關於Keystone XL管道項目資產的維護和其他成本爲稅後400萬美元，這部分費用未能計入Keystone XL資產減值損失中。 |
在2022年第四季度，可比收益也不包括：
| • | 一項2000萬美元的費用。 NPV5% 由於CER於2022年12月就Keystone問題做出的決定而產生的費用，涉及反映在2021年和2020年的與關稅有關的投訴。 |
| • | Keystone XL管道項目資產稅後的保留和其他成本爲800萬美元，這部分成本無法作爲Keystone XL資產減值損失的一部分。 |
| • | Keystone XL項目資產出售後的稅後獲利9000萬美元，並對與終止活動相關的合同和法律義務估計進行了調整。 |
| 液體管道業務 第三季度 2024 | | 21 |
術語表
| 一般術語和與我們業務相關的術語 | ||
| WCSB | 西加拿大沉積盆地 | |
| 會計術語 | ||
| 美國通用會計準則 / 業務會計準則 | 美國普遍公認的會計原則 | |
| UBS集團AG的原則 | ||
| 政府和監管機構術語 | ||
| 恒定匯率 | 加拿大能源監管機構 | |
| 聯邦能源監管機構（FERC） | 聯邦能源監管委員會 | |
| 佣金 (美國) | ||
| 22 | | 液體管道業務 第三季度 2024 |