EX-10.2 3 bxsl-20240930xex102.htm EX-10.2 文件

                    展品10.2
投资投资副管理协议
本投资投资副管理协议自2025年1月1日起生效,由黑石安全贷款基金以及一个特拉华州法定信托(以下简称为" 基金"), 黑石私人信贷策略有限责任公司(以下简称为"顾问") 和黑石信用BDC顾问有限责任公司,一个特拉华州有限责任公司(以下简称为"辅佐顾问(此元件)(此协议”).
鉴于,基金已聘请顾问根据投资咨询协议(该投资咨询协议单元,可以包括上述任何一种或多种证券(总称“单元”),根据单元协议(“单元协议”)的条款发行;
鉴于,基金董事会已经批准并允许其指派基金部分资产给予基金分配给子顾问(该分配部分根据以下方式和条款设定;
鉴于顾问根据投资咨询协议行事,希望聘请副顾问向基金提供特定的投资咨询服务,而副顾问愿意履行基金的副顾问职责和责任。
因此,考虑到前述情况和各方在此包含的相互契约,双方约定如下:
1.任命副顾问顾问特此任命副顾问担任基金的副顾问,就指定部分而言,副顾问兹同意并同意根据此处设定的条款和条件,向指定部分提供投资咨询服务,并在此基础上根据基金时而生效的投资目标、政策和限制:
(i)确定指定部分投资组合的组成、指定部分投资组合的变更性质和时间,以及实施此等变更方式,符合指定部分的投资政策和限制;
(ii)鉴定投资机会并为指定部分作出投资决策,包括就基金的名义协商投资和处分投资组合证券和其他工具的条款;
(iii)监控指定部分的投资;
(iv)对潜在的投资组合公司进行尽职调查;
(v)行使有关基金投资组合证券和其他投资的表决权;



(vi)担任基金投资组合公司董事会和类似委员会的成员,并行使旁听权;
(vii)谈判、获得和管理融资设施和其他形式的杠杆;以及
(viii)为基金提供其他投资咨询和相关服务,基金可能随时合理需要投资资本,这可能包括但不限于:
1.在与基金董事会(“董事会”)协商之后,为基金做出投资策略决策;
2.合理协助董事会和基金的其他服务提供者对基金资产进行估值;
3.指示基金投资专业人员或管理人员(如下所定义)根据基金的要求,不时地为基金的投资组合公司提供管理援助;并
4.行使对于基金投资组合证券和其他投资的表决权。
在董事会和顾问的监督下,基金副顾问应有权力和权威代表基金执行其投资决策,包括对基金的分配部分进行执行和交付有关基金投资的所有文件,代表基金下达其他购买或出售交易的订单,并使基金支付与投资相关的费用。如果基金决定取得债务融资,副顾问将代表基金安排该融资。如果副顾问有必要或适当代表基金通过特殊目的主体进行投资,副顾问将有权创建或安排创建此类特殊目的主体并通过此类特殊目的主体进行投资(依据1940年修正的《投资公司法》,《1940年法案”)).
顾问承认副顾问在此处所做的任何投资均无法保证不会贬值,并且在任何时候不会受到不利税务后果的影响,也不对资产的表现或盈利能力或副顾问建议或使用的任何投资策略的成功给予任何保证。
2.费用在此事项上,副顾问同意保有其机构内的工作人员,向基金提供上述服务。副顾问应承担因执行其责任而产生的所有费用,但应如本第2条所规定。
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Except as specifically provided below and above in Section 1 hereof, the Fund anticipates that all investment professionals and staff of the Sub-Adviser, when and to the extent engaged in providing investment advisory services to the Fund, and the base compensation, bonus and benefits, and the routine overhead expenses, of such personnel allocable to such services, will be provided and paid for by the Sub-Adviser. The Fund will bear all other costs and expenses of the Fund’s operations, administration and transactions, including, but not limited to:
(a)the Fund’s allocable portion of compensation, overhead (including rent, office equipment and utilities) and other expenses incurred by Blackstone Private Credit Strategies LLC, or its predecessor, (the “管理员”) in performing its administrative obligations under the administration agreement between the Fund and the Administrator (the “管理协议”), including but not limited to: (i) the Fund’s chief compliance officer, chief financial officer and their respective staffs; (ii) investor relations, legal, operations and other non-investment professionals at the Administrator that perform duties for the Fund; and (iii) any internal audit group personnel of Blackstone Inc. or any of its affiliates; and
(b)all other expenses of the Fund’s operations and transactions including, without limitation, those relating to:
(i)the cost of the Fund’s organization and offering;
(ii)the cost of calculating the Fund’s net asset value, including the cost of any third-party valuation services;
(iii)the cost of effecting any sales and repurchases of the Fund’s common shares of beneficial interest (“股份”) and other securities;
(iv)fees and expenses payable under any dealer manager and placement agent agreements, if any;
(v)debt service (including interest, fees and expenses) and other costs arising out of all borrowings, leverage, guarantees or other financing arrangements, including, but not limited to, the arranging thereof;
(vi)all fees, costs and expenses of any loan servicers and other service providers and of any custodians, lenders, investment banks and other financing sources;
(vii)costs incurred in connection with the formation or maintenance of entities or vehicles to hold the Fund’s assets for tax or other purposes;
(viii)衍生品和套保的成本;
(ix)由次级管理者或其投资团队成员宾客, 或支付给第三方,在评估、开发、谈判、结构和执行过程中所支出的费用,包括旅行、娱乐、住宿和餐饮费用;
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对潜在投资组合公司进行尽职调查时产生的费用,包括与未达成的潜在投资相关的费用,如有必要,执行基金权益的费用;
(x)次级管理者员工的费用(包括薪酬和差旅费等实际支出的分摊部分),在这些费用与参加董事会或其委员会会议有关时;
(xi)开发、谈判和结构潜在或潜在不完结的投资时基金支出的所有费用,包括但不限于法律、税务、行政、会计、旅行和娱乐、咨询、咨询和印刷费用,逆向终止费用,以及任何损失赔偿、没收款项或类似支付;
(xii)在提供管理协助给要求的投资组合公司时,由次级管理者和管理员产生的分摊成本;
(xiii)所有券商费用、主券商费、保管费、代理银行和其他银行服务费;定向增发费、评估费、承诺费、承销成本和佣金,包括支付经纪人或经销商的佣金和其他报酬的任何费用和支出;任何贷款人、投资银行和其他融资来源的成本和费用,以及与评估、持有、结算、监控或处置实际投资相关的任何投资成本、费用和支出(包括但不限于差旅、娱乐、住宿和餐饮费用,如投资以美元以外的货币计价,与货币兑换相关的任何费用或支出)和交易结算所产生的费用(包括任何延迟补偿费用);
(xiv)investment costs, including all fees, costs and expenses incurred in evaluating, developing, negotiating, structuring, trading, settling, monitoring and holding actual investments including, without limitation, any financing, legal, filing, auditing, tax, accounting, compliance, loan administration, advisory, consulting, engineering and other professional fees, costs and expenses in connection therewith (to the extent the Sub-Adviser is not reimbursed by a prospective or actual issuer of the applicable investment or other third parties or capitalized as part of the acquisition price of the transaction) and any costs and expenses associated with vehicles through which the Fund directly or indirectly participate in investments;
(xv)transfer agent, dividend agent and custodial fees;
(xvi)fees and expenses associated with marketing efforts;
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(xvii)federal and state registration fees, franchise fees, any stock exchange listing fees and fees payable to rating agencies;
(xviii)independent trustees’ fees and expenses including reasonable travel, entertainment, lodging and meal expenses, and any legal counsel or other advisors retained by, or at the discretion or for the benefit of, the independent trustees;
(xix)costs of preparing financial statements and maintaining books and records, costs of Sarbanes-Oxley Act of 2002 compliance and attestation and costs of preparing and filing reports or other documents with the SEC, Financial Industry Regulatory Authority, U.S. Commodity Futures Trading Commission (“此外,商品交易所法,经修订(「CEA」),目前对我们与比特币的采矿或交易未直接赋予任何义务。一般而言,期货交易委员会(「CFTC」),负责执行CEA的联邦机构,将比特币和其他加密货币视为商品。联邦法院的判决支持这一立场。”) and other regulatory bodies and other reporting and compliance costs, including registration and exchange listing and the costs associated with reporting and compliance obligations under the 1940 Act and any other applicable federal and state securities laws, and the compensation of professionals responsible for the foregoing;
(xx)包括所有费用、成本及与基金定期报告和相关报表(例如财务报表和税务报告)的准备和发行相关的费用,以及其他与印刷和报告相关的费用(包括其他通知和通讯),涉及基金及其活动的(包括基金或副顾问或其联属公司因提供该等服务而发生、收取或特别归属或分配的内部费用、收费和/或相关成本);
(xxi)任何向股东发送的报告、代理权声明或其他通知的费用(包括印刷和邮寄费用)以及任何股东或董事会会议的费用;
(xxii)代理表决费用;
(xxiii)基金股份在国家证券交易所上市(包括通过首次公开发行)或将基金全部或实质上全部资产出售予由基金的股东收到股份的公开交易公司(继续由受托人或其联属公司管理的)或合并或与该等情况有关的其他流动性交易的费用;交易所上市”);
(xxiv)授予某些投资者的注册权利的费用;
(xxv)对基金征收的任何税项和/或与税务相关的利息、费用或其他政府收费(包括因副顾问未从第三方获得足够信息及时提交完整的税务申报而导致罚款)及与基金的任何税务审计、调查、诉讼、和解或审查有关的所有费用所产生的支出,以及在此过程中支付的任何裁决金额、罚款、修正或和解金额;
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(xxvi)所有涉及基金或其投资组合公司的任何诉讼的费用、成本和支出,以及在此过程中支付的任何裁决或和解金额,董事和管理人员的责任或其他保险(包括标题保险费用)及赔偿(包括提前支付应有权得到赔偿的人的任何费用、成本或支出)或基金事务相关的非一般性费用或责任;
(xxvii)所有与基金的信息、技术、通信、市场数据和研究相关的费用、成本和开支(包括新闻和报价设备及服务的费用,包括由次级顾问或其联属公司内部研究小组分配的成本(通常基于所花时间、管理的资产量、使用率、相应持有量或管理员确定的其他合理方法),报告费用(包括通知和其他通信及内部分配费用),以及与加入行业组织或贸易组织相关而产生的费用和开支;
(xxviii)用于监控风险、合规和整个组合的专业和客制化软体的成本,包括在基金选择作为商业开发公司之前产生的任何开发成本;
(xxix)与单个或集体股东相关的成本;
(xxx)忠诚保证金、受托人及主管错误和遗漏责任保险等保险费;
(xxxi)管理的直接成本和费用,包括印刷、邮寄、长途电话、复印和秘书及其他人员费用;
(xxxii)结束和清算基金资产的费用、成本和开支;
(xxxiii)非凡费用(例如诉讼或补偿);
(xxxiv)与合规相关事项(例如制定和实施特定政策和程序以遵守某些监管要求)和基金活动相关的监管申报相闼的所有费用、成本和开支(包括但不限于准备并提交应提交给美国商品期货交易委员会的报告、与基金在活动中从事的司法管辖区的法律和/或法规相关的报告、披露、申报和通知所产生的费用,包括欧洲议会和委员会关于2011年6月8日《关于在另类投资基金管理人法和委员会的指令2011/61/EU要求下实施该指令的欧洲经济区成员国的任何适用法律所修改的通知、报告和/或提交,以及次级顾问与基金及其活动相关的其他监管申报、通知或披露)和/或其他监管申报;
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基金及其活动相关的次级管理人及其联属公司的通知或披露;
(xxxv)与监管该基金服务提供商的尽职调查和监督相关的成本和费用(包括差旅);
(xxxvi)管理该基金业务相关的管理人所产生的所有其他费用。
偶尔,次级管理人、管理人或其联属公司可能支付商品或服务的第三方供应商。顾问将对次级管理人、管理人或其相关联属公司为基金资助的任何支付金额进行报销。偶尔,次级管理人或管理人可能延迟或豁免费用,和/或有关支出的报销权利。所有前述费用最终将由基金股东承担。
管理人和次级管理人的成本和费用(可以由基金报销的)将根据花费时间、管理资产、使用率、比例持有、其中一种或管理人确定的其他合理方法合理分配给该基金。
3.与关系企业的交易。次级管理人被授权代表基金的分配部分,有时当认为符合该基金最大利益且符合适用法律规定时,可以购买和/或卖出次级管理人或其任何联属公司承销、交易和/或市场化的证券,以及/或可能执行或寻求为此类证券的发行人提供投资银行服务。在符合适用法律规定的情况下,次级管理人进一步授权,选择(包括次级管理人的任何附属券商)执行基金分配部分的交易。
4.最佳执行; 研究服务. 基金配置部分的投资组合证券的购买和销售,由基金的次级理财顾问授权,以雇用次级理财顾问认为能实施基金政策以获取最佳结果的经销商和券商,并考虑到价格、包括经销商价差、交易涉及的规模、类型和难度、公司的总体执行和运营设施以及公司在交易证券中的风险。根据这一政策,基金的次级理财顾问被授权将基金投资组合交易的配置部分执行指向提供对其基金投资咨询功能有用或有价值的统计资料或研究的经销商和券商。应理解,在这些情况下,如美国证券交易法案修订案案第28(e)条所拟定的,支付的佣金可能高于基金如果没有提供这些服务可能支付给另一位经纪人的佣金。所收到的信息将是次级理财顾问应执行的服务之外且不取代这些服务。应理解,作为接收此类信息或研究的结果,次级理财顾问的费用未必会减少。为基金执行证券交易的经纪人提供的研究服务可能被次级理财顾问用于为其管理的其他投资公司、实体或基金和账户提供服务。同样,为其他投资公司、实体或基金和账户执行证券交易的经纪人提供的研究服务可能被次级理财顾问用于为基金提供服务。应理解,次级理财顾问未必会在管理任何特定账户(包括基金)时使用所有这些研究服务。
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基金配置部分的投资组合证券的购买和销售,由基金的次级理财顾问授权,以雇用次级理财顾问认为能实施基金政策以获取最佳结果的经销商和券商,并考虑到价格、包括经销商价差、交易涉及的规模、类型和难度、公司的总体执行和运营设施以及公司在交易证券中的风险。根据这一政策,基金的次级理财顾问被授权将基金投资组合交易的配置部分执行指向提供对其基金投资咨询功能有用或有价值的统计资料或研究的经销商和券商。应理解,在这些情况下,如美国证券交易法案修订案案第28(e)条所拟定的,支付的佣金可能高于基金如果没有提供这些服务可能支付给另一位经纪人的佣金。所收到的信息将是次级理财顾问应执行的服务之外且不取代这些服务。应理解,作为接收此类信息或研究的结果,次级理财顾问的费用未必会减少。为基金执行证券交易的经纪人提供的研究服务可能被次级理财顾问用于为其管理的其他投资公司、实体或基金和账户提供服务。同样,为其他投资公司、实体或基金和账户执行证券交易的经纪人提供的研究服务可能被次级理财顾问用于为基金提供服务。应理解,次级理财顾问未必会在管理任何特定账户(包括基金)时使用所有这些研究服务。
基金的副顾问及其联属机构可能会就资产的购买或出售订单进行汇总,将其与副顾问或其联属机构的其他客户账户以及副顾问自有账户的同一证券的购买或出售订单汇总,并按照其当前的汇总和分配政策持有所有权位(统称为「投顾客户」),但前提是(x)在副顾问的合理判断下,这种汇总对资产产生总体经济或其他利益,在考虑有利的卖出或购买价格、券商佣金和其他费用和因素时,以及(y)投顾客户及基金的有关汇总订单行为符合适用法律。但副顾问无义务在任何情况下汇总任何此类订单。资产管理咨询客户),但前提是(x)在副顾问的合理判断下,这种汇总对资产产生总体经济或其他利益,在考虑有利的卖出或购买价格、券商佣金和其他费用和因素时,以及(y)投顾客户及基金的有关汇总订单行为符合适用法律。但副顾问无义务在任何情况下汇总任何此类订单。
5.核数委员会报告.
投顾同意支付,并且副顾问同意接受作为其在此协议下提供的服务的补偿,根据本协议的附件A中所列的基本管理费用和激励费用,最初由基金支付给投顾。投顾应按照副顾问的其他指示向副顾问或副顾问指定的人支付本协议下应付的任何款项。投顾将根据已配置部分的总资产价值向副顾问支付基于管理费和激励费的按比例份额。根据本协议应付的任何部分期间的费用将得到适当分摊。
6.陈述与保证副顾问声明并保证已根据投资顾问法案合法注册和授权为投资顾问,并同意有效维持所有重要的必要注册、授权和执照,直至本协议终止。
7.非专属服务. The Adviser, the Fund and the Board of Trustees acknowledge and agree that:
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(a)the services provided hereunder by the Sub-Adviser are not to be deemed exclusive, and the Sub-Adviser and any of its affiliates or related persons are free to render similar services to others and to use the research developed in connection with this Agreement for other Advisory Clients or affiliates. The Fund agrees that the Sub-Adviser may give advice and take action with respect to any of its other Advisory Clients which may differ from advice given or the timing or nature of action taken with respect to any client or account so long as it is the Sub-Adviser’s policy, to the extent practicable, to
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allocate investment opportunities to the client or account on a fair and equitable basis relative to its other Advisory Clients. It is understood that the Sub-Adviser shall not have any obligation to recommend for purchase or sale any loans which its principals, affiliates or employees may purchase or sell for its or their own accounts or for any other client or account if, in the opinion of the Investment Sub-Adviser, such transaction or investment appears unsuitable, impractical or undesirable for the Fund. Nothing herein shall be construed as constituting the Sub-Adviser an agent of the Fund; and
(b)the Sub-Adviser and its affiliates may face conflicts of interest as described in the Fund’s Private Placement Memorandum and/or the Fund’s periodic filings with the SEC (as such disclosures may be updated from time to time) and such disclosures have been provided, and any updates will be provided, to the Board of Trustees in connection with its consideration of this Agreement and any future renewal of this Agreement.
9.Limit of Liability. The Sub-Adviser and its officers, managers, partners, agents, employees, controlling persons, members and any other person or entity affiliated with it (the “被赔偿人”) shall not be liable for any error of judgment or mistake of law or for any act or omission or any loss suffered by the Fund in connection with the matters to which this Agreement relates, provided that the Sub-Adviser shall not be protected against any liability to the Fund or its shareholders to which the Sub-Adviser would otherwise be subject by reason of willful misfeasance, bad faith or gross negligence on its part in the performance of its duties or by reason of the reckless disregard of its duties and obligations (“禁用行为”). 受保护方可以就基金事务咨询律师和会计师,并并在遵循此等律师和会计师建议或意见所采取的任何行动或不采取行动方面​​完全受到保护并合法化;前提是,必须以合理的谨慎选择该等律师或会计师。在无禁用行为的情况下,基金将赔偿受保护方,并使其免受因根据本协议提供次经理的服务或其他作为基金顾问的而产生的任何损害、责任、成本和费用(包括合理的律师费和合理支付的和解金额)的损害。受保护方根据本协议或其他不应对因经纪人或其他代理商的任何错误、行动、不作为、疏忽、不诚实、欺诈或恶意行为而导致的任何损失承担责任;前提是,除非该经纪人或其他代理商基于善意被拟定、聘请或保留及接受并受到次经理善意监控,或者此等行动或不行动是因禁用行为,或在刑事诉讼中,适当情况下,次经理有合理理由相信其行为是非法的。
赔偿仅应在:(i)由诉讼提起的法庭或其他机构对其作出最终裁决,认定受保护方因禁用行为而无责任,或者(ii)没有做出该等裁决的情况下,通过审查事实作出合理决定,认定受保护方因禁用行为不承担责任之方式,包括(a)基金受托人中绝不是基金“受关人”也非诉讼当事人的多数决票,或(b)独立的法律顾问提出书面意见。无利害关系非当事受保护方受托人”或(b)独立的法律顾问在书面意见中。
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受保护方有权从基金中预付付款,用于支付与所寻求赔偿事宜有关的合理费用(包括合理律师费和费用),方式可按法律允许的方式最大程度地支付。在进行任何此类预付之前,受保护方应向基金提供书面肯定,认为基金因赔偿而需符合的行为标准已得到满足,并书面承诺,若最终确定未满足该行为标准,则应退还任何此类预付。此外,应符合以下至少一项额外条件中之一:(a)受保护方应提供基金接受的形式和金额的担保; (b)基金已投保针对预付引起的损失;或(c)绝不是利害关系非当事受保护方的多数决票,或独立的法律顾问根据基金当时提供的事实审议制作预付建议书面意见,认为有理由相信受保护方最终将被认定有权获得赔偿。
10.时限和终止.
(a)本协议自2025年1月1日起生效。本协议可由基金的优先表决证券的过半数表决、基金的董事投票、投资顾问或从投资顾问收到的副投资顾问提前60天书面通知终止而无需支付任何罚款,或由副投资顾问提前90天书面通知投资顾问终止。本协议第8条的条款将继续有效,副投资顾问将继续享有其利益,尽管本协议终止。此外,尽管上述协议终止或到期,副投资顾问将有权就第2条或第5条所欠款项至终止或到期的日期向之求偿,第8条将继续有效并适用于副投资顾问及其代表,适用程度受限。
(b)本协议将持续有效直至2025年5月31日,此后将自动续展为连续年度期间,前提是至少每年明确得到基金董事会的表决同意,或由基金的优先表决证券的过半数表决,以及由未为本协议当事人或是《1940年法案》第2(a)(19)条所定义的“利害关系人”的基金董事会的过半数表决,且符合《1940年法案》的要求。
(c)本协议将在其“转让”事件(如《1940年法案》第15(a)(4)条所定义的用语)发生时自动终止。
(d)本协议终止后,副投资顾问将不再有权为所提供的进一步服务索取报酬,但有权收取投资顾问在本协议终止生效日后30天内支付的所有未支付的退款和所有已赚取但未支付的费用,包括任何延迟支付的费用。本协议终止后,副投资顾问应立即:
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(i)将完整的账目交付给顾问,包括一份显示其收取的所有款项以及所有持有的款项的报表,涵盖了自上次提供给顾问的账目以来的时间段;
(ii)将基金当时由次级顾问保管的所有资产和文件交付给顾问;
(iii)与顾问合作,提供有秩序的管理过渡;
11.管辖法本协议应受纽约州法律的管辖、解释和解释; 提供, 但是,本文件中任何内容均不应被解释为与1940年法案不一致。
12.通知任何通知应采书面形式并亲自或通过传真(随后亲自交付)寄送给下列地址的各方。
如果到基金:
黑石保本贷款基金
Park Avenue 345号,31楼
纽约,纽约10154
尊敬:主席,联席首席执行官及受托人
如果通知给顾问:
blackstone私人信贷策略有限责任公司
345公园大道,31楼
纽约,纽约10154
Attn:Marisa J. Beeney,总法律顾问
若发送至次级管理者:
blackstone信贷BDC顾问有限责任公司
345公园大道,31楼
纽约,纽约10154
注意:Marisa Beeney,总法律顾问
或者通知给定于书面向对方告知的其它地址。
除非另有特别规定,按上述方式给予的通知视为送达,如果透过亲自递送,视为于该交付当天送达,如果透过传真和邮件,则视为在发送该传真或邮件的日期送达。
13.对照合约本协议可以由两个或更多部分签署,每一部分都视为原件,但所有部分一起构成同一文件。
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[本页其余部分故意留白。]
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作为对此,缔约方特此指使其正式授权的签署人员于本7日签署本协议。th 十一月的一天。
黑石保本贷款基金
由:    /s/ Oran Ebel_________________________
姓名:    Oran Ebel
头衔:    首席法务官兼秘书
BLACKSTONE PRIVATE CREDIt STRATEGIES LLC,作为顾问
签署者:    /s/ Marisa J. Beeney___________________
姓名: Marisa J. Beeney
标题: 授权代表
黑石信贷BDC顾问有限责任公司,作为副理财顾问
By: /s/ Marisa J. Beeney___________________
姓名: Marisa J. Beeney
职称: 授权签署人
[BXSL次级管理协议的签署页]


Exhibit A
(a) 管理费用。管理费按照年利率1.0%,以每季度的方式在两个最近完成的日历季度结束时支付。根据本协议,总资产指根据美国通用会计准则("GAAP")在合并基础上确定的基金总资产,不包括未划动的承诺,但包括借款购买的资产。GAAP不包括未划动的承诺,但包括使用借款购买的资产。
(b) 奖励费。奖励费包括两个相互独立的组件,因此即使其中一个组件不可支付,另一个也可能支付。其中一部分奖励费是基于基金收益的比例,另一部分是基于基金资本盈利的比例,如下所述。
(i) 预奖励费用的投资收益上的奖励费用。基于基金收益的部分基于预奖励费用的净投资收益回报。"预奖励费用的净投资收益回报"指根据需要的上一季度末的基金净资产值的美元值,或基金应计的利息收入,股息收入和任何其他收入(包括公司在投资组合公司中获得的任何其他费用(不包括为提供管理协助而支付的费用),如承诺、起源、结构、仔细和咨询费或基金在该季度应计的营业费用(包括管理费、根据管理协议支付的费用,以及任何与信贷贷款或未偿还债务产生的利息费用或费用以及任何已发行和流通的优先股支付的股利,但不包括奖励费)。
预奖励费用的净投资收益回报,对于具有递延利息特性的投资(如原始发行折扣、付息型利息的债务工具和零息债券),基金尚未收到现金的应计利息。预奖励费用的净投资收益回报不包括任何实现的资本收益、实现的资本损失或未实现的资本增值或减值。
基金净资产每季末的预酬前净投资收益回报率,与每季的1.5%的“障碍回报率”(年化6.0%)做比较。
基金将支付顾问费,顾问费将支付子顾问分区按基金相应日历季度的预酬前净投资收益回报率和过去十一个日历季度(此期间,“过去十二个季度”),超过(y)与



过去十二个季度
所述基金净资产的起始日每个适用日历季度的净资产乘以1.50%计算。根据激励费上限(定义如下),将支付给顾问的基于收入的激励费金额,将等于下面按照公式计算的预酬前净投资收益回报率的激励费减去先前给顾问支付的过去十一个日历季度(或其中一部分)的预酬前净投资收益费总额。
每季的基金项目前净投资收益回报率计算如下:
在基金过去十二个季度未超过优先回报金额的任何日历季度中,不支付顾问项目前净投资收益回报率的激励费。赶上金额每季度的追赶金额是通过将1.82%(年化7.27%)乘以基金每个适用日历季度开始时的净资产价值,包括相关的最近十二个季度来计算的。追赶金额旨在在基金的每季度预奖励收益达到1.82%(年化7.27%)时,向顾问提供15.0%或17.5%,具体取决于基金的预奖励净投资收益时提供额外的奖励。
如果基金最近十二季度的预奖励净投资收益超过追赶金额的季度,则相应的预奖励净投资收益的奖励费等于基金在该最近十二季度的预奖励净投资收益的17.5%,因为已达到优先回报金额和追赶金额。
预奖励净投资收益上的奖励费用受到上限的限制(“奖励费用上限”)奖励费用上限)。任何一个季度的奖励费用上限是指(a)在相关的最近十二季度内,提前奖励净回报(如下所定义)的17.5%减去了(b)在组成相应最近的十一个日历季度(或部分季度)内向顾问支付的预奖励净投资收益的总和。基金在此目的下,“在相关的最后十二季度内的累积预奖励净回报”指的是(x)在最近十二季度内的预奖励净投资收益减去(y)任何净资本损失,



如果有的话,在最近十二季度内净资本损失。如果在任何一个季度,奖励费用上限是零或负值,基金将在该季度不向顾问支付预奖励净投资收益的奖励费用。如果在任何一个季度,奖励费用上限是正值但小于根据上述季度计算的预奖励净投资收益的奖励费用,基金将为该季度支付顾问该奖励费用上限。如果在任何一个季度,奖励费用上限等于或高于根据季度计算的预奖励净投资收益的奖励费用,基金将向顾问支付该季度的预奖励净投资收益的奖励费用。
就某一特定期间而言,“净资本亏损”表示该期间内(i)无论实现或未实现,在该期间内的总资本亏损与(ii)无论实现或未实现,在该期间内的总资本收益之间的差额,如果该差额为正值。
这些计算对任何不足三个月的期间进行按比例分配,并对相应季度内的任何股份发行或回购进行适当调整。
无论如何,在本协议下,顾问根据基金与顾问之间于2018年10月1日签订的先前投资顾问协议获得的累积收入,不得超过根据这份协议应获得的收益激励费用。
(ii)基于资本收益的激励费。激励费的第二个组成部分,即资本收益激励费,应于每年年底拖欠支付。
应支付金额为:
自创立至该年底的累积实现资本收益的17.5%,净计算基于GAAP实现资本亏损和未实现资本折旧的累积基础,扣减任何根据GAAP计算的先前支付的资本收益激励费用总额。
仅用于计算交易所上市后的资本收益激励费,基金被视为在交易所上市前已支付了与所有先前交易所上市前期间的实际先前支付的资本收益激励费用乘以将17.5%乘以15%除以的百分比所得的乘积相等。
每年,支付资本收益激励费的费用扣除了所有先前期间支付的资本收益激励费总额。基金将对未实现利润而不支付资本收益激励费用进行核算,因为如果基金出售相关投资并实现资本收益,则应支付资本收益激励费用,进而支付给顾问和再支付给副顾问。在任何情况下,



根据本协议应支付的获利奖励费用超过了1940年修订版的《投资顾问法案》,包括其中的第205条限制。