EX-99.1 2 wy-ex99_1.htm EX-99.1

WEYERHAEUSER 投資者介紹2024年11月 ANDY TAYLOR 副總裁，投資者關係 AMANDA LUPER 高級經理，投資者關係聯繫我們：(206) 539-3907 聯繫我們：(206) 539-3907 聯繫我們：(206) 539-3907 展示99.1

前瞻性陳述和非GAAP財務指標 2 本介紹包含構成前瞻性陳述的語句和描繪，這些陳述是根據1995年修訂的《私人證券訴訟改革法》（PSLRA）所做的前瞻性陳述，包括但不限於我們未來的目標和前景，包括2025年與我們木材投資相關的目標和目標，我們木材和木材產品業務的運營卓越和可持續利潤改善，我們自然氣候解決方案業務的成長和未來年度調整後的息稅前利潤（EBITDA）表現，木材生產的年度增長，溫室氣體排放的減少，以及獲得外部ESG 認可；業務策略；影響木材市場供應的因素；主要舉措；預期的需求水平和木纖維及我們產品的市場驅動因素，包括預期的美國住房需求增長，維修和裝潢活動以及對基於木材的建築和全球建築擴張和大量木材消耗的預期增長；透過木材收購補充HBU英畝；出口市場的預期增長；我們的現金股利框架，基本股利的可持續性和目標年增長率，以及我們的股東回報目標調整後可分配資金（Adjusted FAD），包括額外的現金股份股利和/或未來的股份回購；我們的資本結構，信貸評級，責任管理和授信額度；我們的資本支出展望；我們的可持續發展策略，抱負和目標，包括但不限於我們2030年溫室氣體排放減少目標，我們2040年淨零排放目標和我們“3 by 30”積極影響目標；碳市場未來的發展和對木材產品市場需求的增加，以及相關的增強木材豐富價值的有關；預期我們的自然氣候解決方案業務的現金流量增長，原因是預期市場和對可再生能源，減災和保育，森林碳信用額及碳捕獲和封存需求的增長；以及有關我們對我們首個太陽能項目，批准額外的森林碳項目和可供出售的碳信用的期望。前瞻性陳述可通過以下事實來識別，即它們與歷史或當前事實無直接關聯，並可以通過我們在此類聲明中使用特定詞語來進行識別，包括但不限於這些詞語：“預期”，“承諾”，“預期”，“新興”，“未來”，“增加”，“擴大”，“維持”，“展望”，“可持續”，“目標”，“將”等類似詞語，以及對未來日期的引用。構成前瞻性陳述的描繪或插圖可能通過圖表，圖表或其他說明來進行識別，這些圖表，圖表或其他插圖顯示預期或預測的事件發生，趨勢產生，條件，表現或在未來日期或未來時間段內實現的成就。我們可能參考假設，目標，目標或預期的表現通過或在透過或在未來日期之前或在或在未來日期之前或在或在未來日期之前或在，而這些引用也可能構成前瞻性陳述。前瞻性陳述基於我們目前的期望和假設。我們期望的實現以及我們假設的准確性均受到一系列難以預測且通常超出公司控制範圍的風險和不確定性的影響。這些風險，不確定性和其他因素可能導致我們的期望之一無法實現，我們的一個或多個假設顯著不準確或實際結果與我們的前瞻性陳述中的表述或暗示有實質差異，或前述所有情況均可能發生。此類風險，不確定性和其他因素包括但不限於：一般經濟狀況的影響，包括就業率，利率水平，通脹，住房開工，住房抵押貸款的一般可用性以及美元相對于日元，中國元和加元的相對價值；病毒或疾病爆發的影響，包括但不限於任何相關的監管限制或要求以及對我們業務，營運，現金流，財務狀況和未來前景的潛在影響；市場對公司產品的需求，包括對我們具有潛在更高用途的木材地產的需求，這與美國各業務部門，美國和國際經濟狀況的強弱有關；外幣兌換率的變化，特別是美元相對于日元，人民幣和加元的相對價值，以及歐元对日元的相对價值；對進口或出口征收的國際貿易限制和關稅；運輸成本和運輸的可用性和成本；亞洲的經濟活動，特别是日本和中國；我們製造業務的表現，包括維護和資本需求；我們製造業務的潛在干擾；國內和外國生產商的競爭水平；我們卓越運營計劃的成功；我們戰略收購計劃的成功和及時執行，包括成功整合我們的收購及實現預期優勢和協同效應，以及我們成功和及時執行我們的戰略剝離，每項交易可能受到一系列我們無法控制的風險和條件的影響，包括但不限於時間，所需的監管批准或任何可能引發的事件，變更或其他情況，這可能引起按照管轄交易協議條款終止事件；原材料的可用性和價格；天氣影響；全球或區域氣候條件的變化和政府對任何此類變化的回應；針對火災，洪水，風暴，颶風，害蟲侵襲和其他自然災害的損失風險；能源價格；運輸和勞動的可用性和成本；聯邦稅收政策；林業，土地利用，環保和其他政府法規的影響；訴訟；養老基金投資的表現和相關衍生品；員工退休的時間對養老金福利成本的影響和我們普通股市場價格的變化對股份報酬費用的影響的時間；我們對涉及條款進行成本估算和費用，以及與事故損失相關的費用的準確性的擔保；會計原則的變化；以及在我們2023年年報第10-k表所識別的其他風險和不確定性，以及我們其他公開聲明和報告中不時提出的，包括報告，註冊申報書，資訊聲明和其他向證監會提交的申報書，以及其他因目前我們尚不了解或我們目前認為不重要而未描述在此的因素。不能保證這些前瞻性陳述中預期的任何事件將發生，如果發生任何事件，也不能保證它們將對公司的業務，營運，現金流，財務狀況和未來前景產生什麼效果。前瞻性陳述僅於其發表之日起生效，並且我們不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務。我們網站上的任何內容均不意指納入或納入並成為本介紹的一部分。本介紹中還包括某些管理認為補充按照美國GAAP提出的財務信息的特定非GAAP財務指標，因此可能對投資者有用。我們的非GAAP財務指標可能與其他公司的同名或同標題的非GAAP財務指標不可比。除一些前瞻性非GAAP措施外，每個所提出的非GAAP措施與其最直接可比美國GAAP措施的調解均在本介紹附件中提供。

Weyerhaeuser 投資主題卓越的股東價值未匹敵的產品組合領先行業表現約束的資本配置強大的ESG基礎

2025年年底目標推動增長和股東價值未匹敵的產品組合領先行業表現強大的ESG基礎約束的資本配置森林土地增長 2022年至2025年間進行10億美元的紀律投資天然氣候解決方案每年將EBITDA提升到1億美元運營卓越收集2022年至2025年間17.5-25億美元的改善溫室氣體減排根據1.5度情景，取得進展支持外部表彰通過承諾和表現保持和提升股東回報致力於每年將調整後FAD的75-80%分配給股東可持續股息每年將基本股息增加5% 木材增長每年將產量提高5%

森林土地增長投資約77500萬美元，包括華盛頓、卡羅來納、密西西比和阿拉巴馬的收購天然氣候解決方案自2020年以來EBITDA增加了114% 第一森林碳信用 ~70家簽署太陽協議三家碳捕獲和封存協議已簽訂運營卓越 2022年和2023年在我們業務全面實現了7700萬的OPX改善競爭地位我們在所有製造業務中，全年2023年獲得EBITDA利潤率第一股東回報截至2021年至2023年成果，共向股東返還現金約46億美元可持續股息自2022年至2024年，每年將基本股息提高超過5% 持續強勁表現實現我們多年目標的進展外部表彰保持我們在多個重要的可持續發展指數上的ESG上市未匹敵的產品組合領先行業表現強大的ESG基礎約束的資本配置溫室氣體減排我們是氣候承諾的成員，承諾於2040年實現淨零排放

我們是最大的木材房地產投資信託公司，擁有無與倫比和互補的行業領先業務。我們是北美最大的私人木材土地所有者，涵蓋房地產、能源和自然資源。我們從每英畝土地中獲取最高價值。我們是北美最大的低成本木製品製造商之一，擁有無與倫比的投資組合不可復制，在可持續林業實踐中具有領先地位。在美國擁有1050萬英畝土地和在加拿大擁有1400萬英畝授權土地，專業知識和技術平台實現了端對端投資組合價值創造，新興的自然氣候解決方案業務將滿足對淨零解決方案不斷增長的需求，行業領先的規模、品牌和聲譽，多元化高質量產品組合，北美35座製造設施。碳平臺。我們是無與倫比的碳投資機會，我們的森林和木製品每年吸收數百萬噸CO2，我們顯著地達到了負碳排放。新興碳市場將推動長期投資組合價值創造。

多元化客戶組合，充分重視我們的質量、規模、可靠性和可持續實踐。專有苗木，產量高，木質優質，具有優越的生長和存活特性。定制種植，在我們的土地基地上為每英畝部署最佳基因材料，目標照管在每個地理位置產生優越的產量和價值。實現木材、木板和工程木材的頂尖邊際成本的低成本生產者。通過高地價和更高用途地塊實現每英畝土地的最大價值。穩定的版稅和租金收入，通過最大化地表和地下資產的價值。交付的伐木模型，利用數據驅動優化，從每棵樹中提取最大價值。收割和運輸，為低成本和可靠運營提供效率和物流能力。健康的森林，多樣化、高產並可持續地培養至財務成熟期。最佳原材料，通過成本效益的纖維採購最大化磨坊利潤。我們的業務創造和捕獲每一步的超值。自然氣候解決方案，通過風、太陽能、碳、減災和保護最大化價值。

為何我們重要培育可持續發展的長期關注我們管理著地球上最具永續性、多功能性的資源︰森林我們是專家，懂得如何利用樹木製造人們所需的產品我們以正確的方式做事，讓我們的森林永存本質上我們是可持續的我們的投資組合對氣候友好我們有社會責任

無與倫比的投資組合木材土地、不動產、能源及自然資源木製品我們的品質、多樣性和規模是無法復制的萬

高生產力的人工種植松樹林優質和纖維日誌的平衡混合在每個主要地區進行大規模營運美國南部優質的南方黃松 700萬英畝卡斯喀特山以西的優質土地木材原木約佔收成的90% 日本獨有的出口地位美國西部高值的道格拉斯冷杉 250萬英畝美國擁有1050萬英畝加拿大持牌經營地1400萬英畝優質硬木原木透過超過300個產品等級最大化價值美國北部多樣化硬木和軟木 100萬英畝我們無與倫比的規模使我們成為每個地區製造商的重要供應商截至2023年12月31日的土地總面積出色的持股，為今日和明日創造價值木材土地投資組合

木材土地︰亮點無與倫比的品質、規模和多元化按地區調整後的EBITDA(1,2)（2021-2023年）按終端市場劃分的收入（2023年）第三方國內55％ WY Mills 26％出口19％約71000萬美元調整的EBITDA(1) | 平均3年橫跨市場周期的持久價值 12 我們的競爭優勢卓越的品質和生產力無與倫比的種植木材專業知識無與倫比的規模和市場進入卓越的交付模式和供應鏈多元化的客戶組合以捕捉價值我們的成長重點有條理的木材土地投資到2025年投資10億美元約77500萬美元完善的多元化和規模涵蓋所有主要市場調整供應以滿足動態客戶需求和把握市場機遇 (1)詳見附錄有關調整EBITDA定義及與GAAP數額調解的相關信息。(2)其他除外。

競爭地位我們是最大的木材REIt 我們橫跨所有主要木篮國內製造一體化使我們能靈活調整產量並最大化整體回報我們的交付原木業務模式使我們能獲得更高的利潤木材地產投資信託持有 Weyerhaeuser Rayonier PotlatchDeltic 讓我們涵蓋原木市場降低我們的集中風險資料來源：Forisk所有權數據庫2023年，地稅數據（如有），公開演示，WY報告資料來源：公開申報 2023年12月31日的英畝 100％第三方 75％ 78％ 22％ 25％第三方原木銷售內部原木銷售(2) (1)百萬噸的原木銷售量 0 5 10 15 20 25 30 35 資料來源：公開申報，WY報告 2023財年交付與原木價銷售量。RYN新西蘭體積除外資料來源：公開申報，WY報告 (1)假設PCH木漿木材和價錢報告的體積銷售給第三方客戶。(2)2023財年內部與第三方銷售量。40百萬英畝

威雅豪薈 TIMBERLANDS 輸出市場無與倫比的市場地位和供應鏈專業知識獨特的日本出口業務多年來，供應發帖&樑式住宅市場西部林地擁有優質原木，規模無與倫比北美最大的原木出口設施創造了重大的供應鏈優勢和效率其他 WY 出口市場面向客戶直銷策略有助於穩定的需求能夠迅速回應全球木材需求的變化南部出口市場定位為增長目標是新的地理區域，以及對木纖維、生物質和顆粒的增長需求南部出口西部出口日本 66% 中國 25% 韓國 7% 出口原木收入(1)按終端市場（2023）分(1) 百分比基於2023年全年Timberlands出口原木銷售量。向其他市場銷售的出口原木收入不到0.5%。由於中國監管機構實施的持續植物檢疫規則，南部對中國出口目前暫停。其他市場 14 14 規模+穩定的產品質量+供應鏈可靠性=出口競爭優勢

西部林地無與倫比的品質、規模和市場準入我們的木材庫存主要是高值物種資料來源：Forisk所有權數據庫2023年，稅務地塊數據（如有），公開演示，WY報告我們在卡斯卡德山以西擁有優質林地我們在每英畝可調整EBITDA中佔第一位我們的市場高度緊張，具有國內和出口的選擇性樹幹約為我們收穫量的90% 華盛頓俄勒岡道格拉斯冷衣杉 81% 12% 7% 清潔木其他截至2023年12月31日。資料來源：公開申報，WY報告（1）出口量佔2023年西部原木總銷量的百分比。國內 76% 出口 24% 國內 88% 出口 12% Weyerhaeuser 出口 = 2.3百萬噸 Rayonier 出口 = 0.2百萬噸我們向更高價值的出口市場運送更多量（1）屬於基金的木材業權英畝 WA OR Weyerhaeuser 1.1 1.4 Rayonier 0.4 0.01

南部林地具有領先規模和市場通道，北卡羅來納/弗吉尼亞密西西比/阿拉巴馬阿肯色/奧克拉荷馬/德克薩斯/路易斯安那木材地產信託所有權威雅哈伊瑞正德我們在整個南方市場規模無與倫比，有無敵的規模橫跨南方16 (2) 大西洋沿岸包括佛羅里達、喬治亞、北卡羅來納和南卡羅來納。WY PCH RYN 資料來源：Forisk所有權數據庫 2023年，地稅細節資料（如有），公開演示和申報，WY報告 (1) 代表截至2023年底已完成及宣布的2017-2024年新鋸木廠產能，~70%的新產能位於佔有強勢WY持有的州（1）我們在南部地區擁有重要規模，可通往等級和紙漿市場我們在大西洋沿岸各州擁有約180萬英畝的頂級南方圓木市場（2）集中風險在任何一個市場的限制南部的新產能支持我們的所有權在未來的增長，良好地定位以服務不斷增長的亞洲出口市場喬治亞/佛羅里達/南卡羅來納

林地增長策略更新增長我們林地價值的紀律方法宣布的收購購買活動的大致位置（1) 包括約3000萬美元的較小增資收購，未另行宣布。（2) 2023年第四季度在卡羅來納和密西西比收購的林地與一項購買及銷售協議有關，結構上為高效的以物易物交易。此交易的最終購買價格和所購英畝包括了收購後的調整。年份地點購買價格（百萬美元）英畝（千） 2022 華盛頓和卡羅來納 283 84.8 2023 卡羅來納和密西西比（2) 219 82.7 2024 阿拉巴馬 244 84.3 西部林地南方林地進展約77500萬美元（1) 包括在華盛頓、卡羅來納、密西西比和阿拉巴馬的宣布收購 TARGEt 從2022年到2025年對128億美元的紀律投資

我們的所有林地在收成後均重新植樹林地可持續性我們在收成時與環境保護的基礎上取得平衡每年我們平均僅收成我們森林的2% 我們在水道旁留下樹木緩衝帶以保護水生濕地我們對100%的林地進行了可持續林業倡議®標準認證每年我們種植超過10000萬棵樹木我們的可持續林地有助於應對氣候變化我們參與全球林地的保護協議支持永續林業 | 碳封存 | 支援生物多樣性

美國西部地區南部地產、能源和自然資源通過端到端投資組合管理源源不斷創造價值風力保護房地產（HBU）礦產權保護礦產權補償銀行南部地區應用專業知識和技術提升我們的木材持有物的投資價值森林碳北部地區二氧化碳房地產（HBU）礦產權風能碳捕獲和封存二氧化碳太陽能森林碳二氧化碳房地產（HBU）房地產開發 2023年12月31日的用地面積。

房地產、能源和自然資源：重點穩定、可靠的現金生成|不斷增長的自然氣候解決方案約31500萬美元的調整EBITDA（1）|三年平均持久價值跨營銷周期自然氣候解決方案調整EBITDA（1）房地產66% 能源與自然資源34% 我們的競爭優勢無可比擬的專業知識在評估和最大化每英畝的全部價值方面. 提供木材價值顯著溢價的業績很好地滿足逐漸增長的自然氣候解決方案需求我們的增長重點將自然氣候解決方案的EBITDA增長到2025年底10000萬美元|2023年4700萬美元調整EBITDA（1,2）業務（2021-2023）請參見附錄以獲取調整EBITDA的定義並與GAAP金額進行調解自然氣候解決方案的調整EBITDA包含在房地產和能源自然資源部門的業績中。能源與自然資源部門的EBITDA主要通過穩定的表面和地下資產第三方開發的版稅和租賃收入產生，包括我們自然氣候解決方案業務內以下活動：可再生能源、碳捕獲和封存和森林碳。房地產EBITDA包括我們自然氣候解決方案業務內以下活動：補償銀行和保護。 2020年 2023年 2025年

房地產業務我們不斷評估每一英畝以開發更高及更佳用途價值（HBU）（2）自2016年收購Plum Creek以來。按地區劃分的HBU用地面積（1）南部83% 北部3% 西部14%（截至2023年12月31日）高價土地出售通過HBU地段最大化每英畝的價值木材土地收購將補充HBU管道每年我們售出不到1%的木材土地面積 1.2百萬英畝具有HBU特徵對木材價值增值55-100%以上（2）21

自然氣候解決方案業務，利用規模擴大及發展EBITDA隨著市場發展而增長 22擴大我們的業務模式，發展我們現有的業務參與新興碳信用市場林地碳CO2從緬因州試點項目中獲利的初步信用預期南部地區的兩個附加項目將獲批預計在短期內產生約100,000個新的信用(1)租賃土地用於風力和太陽能生產可再生能源在西部和北部地區運營6個風力發電站南部地區有約70個潛在太陽能項目的協議，涵蓋130,000英畝即將於2024年年底前上線第一個太陽能項目保護寶貴的生態系統緩解和保護緩解：在26,000英畝以上擁有16家活躍的銀行追求選擇市場的保護結果預計市場將隨著時間擴大租賃地下進行碳封存碳捕獲和封存在南部地區有三個項目的協議，擁有500,000英畝以上適合的地下特徵通脹減少法案增加需求(1)包括南部地區兩個新項目的最初信用發行以及緬因州試點項目的第二次發行。

木製品投資組合行業領先的規模、多樣化和質量木材導向螺旋板工程木製品分銷北美第二大生產商擁有19家木材廠(1)北美第四大生產商擁有6家螺旋板廠(3.2 BSF)位於最大的住宅建築市場擁有19家分銷中心北美頭號工程木產能擁有6家工程木廠(42 MMCF)3家裏膚/合板廠(610 MMSF)1家中密度纖維板廠(265 MMSF)我們無與倫比的資產+供應鏈能力= 首選供應商(1)包括新伯恩，北卡羅來納州的工廠，該工廠在2024年第三季度無限期暫停。 WY相對位置基於2023年全年產量。 WY特定值代表截至2023年12月31日的產品線能力。工程木產能代表固態截面壓力容能。WY工程固態部分設施也可能生產工程I梁以滿足市場需求。 2023年，WY總壓力產量的約22％被轉為I梁。資料來源：公開申報，WY報告。

木製品：突出的同行領先性能，卓越的可靠性和首選供應商。同行領先的表現我們的競爭優勢多元的客戶群和市場需求驅動因素戰略位置優越的主要木材籃地運輸和物流方面的專業知識對同行領先的成本結構堅定的關注我們的增長重點通過每年有機增長木材生產5％，直至2025年銷售額比例（2）到達端市場（2023年）調整後的EBITDA（1）按業務（2021-2023）OSB 34％EWP 19％分銷7％木材40％新住宅：單房和多房補修和改裝：專業和DIY非住宅建築，工業和其他用途67％17％16％多樣化的高質量產品組合（1）有關調整後EBITDA的定義及與GAAP金額的調和，請參閱附錄。其他不包括在內。（2）百分比大約基於2023年整年木製品淨銷售額。E0^1 EBITDA毛利率在所有製造業務中全年2023年排名第一

Z世代和千禧一代是人口最多的群體，已進入房屋首購高峰年份。目前的房屋建設速度將無法完全彌補十年來建設不足造成的赤字。儘管抵押利率上升，現有房屋和新房屋的庫存低水準，但目前需求仍有支撐。美國住房仍未足夠建設住房開始（2023）期間的基礎需求美國住房開工數據來源：CBO，美國人口普查局資料來源：FEA，美國人口普查局季度截至2024年9月的年度化。預計美國住房將長期增長人口結構強勁，住房赤字巨大有利人口結構美國各年齡段人口25年本質上建築不足的時期

一些端市場的補修和改裝需求正在改善房屋庫存繼續老化，中位年齡超過40歲消費者儲蓄增加，房屋權益和隨著抵押利率上升而保留的效果美國零售建築材料銷售總支出來源：美國人口普查局2021年美國住房調查來源：美國人口普查局年初至2024年8月年化。美國住房存量建造基礎持久的補修和改裝基本積極的長期基本面最近的緩和是由謹慎的消費者情緒驅動的26年年化

預計木材消耗量到2028年將增加超過100％木材建築的普及性提高全球增長和可持續性屬性推動木材產品需求上升資料來源：聯合國，FEA全球交叉層壓木材（CLT）消費增長，Churkina等（2020年1月《建築作為全球碳匯》）全球建築平方呎將在2050年前增加超過50％木材建築是對氣候有利的排放存儲每噸生產的二氧化碳當量鋼鐵水泥木材二氧化碳 27 1.8 3.8 2022 2028

木材產品的可持續性減少我們的影響｜提供友好氣候的產品我們認證100％的木質纖維供應符合可持續林業倡議的纖維來源或認證來源標準我們使用可再生生物質供應超過自身兩三分之一的能源需求平均而言，我們98％的木質副產品用於製造其他產品或產生能源我們有一項雄心勃勃的目標，到2030年減少溫室氣體排放為了可持續發展橫跨我們供應鏈

行業領先的性能操作卓越相對競爭性表現顯著、可持續的利潤改善由創新加速創新 29

運營卓越通過週期達成可持續利潤改善目標是從2022年至2025年實現17500-25000萬美元的可持續利潤擴大規模與OPX 2.0 在每一個角落尋找機會未來的價值世界級執行長期產生價值的關鍵活動成本避免有意消除或減少未來可能的成本增加效率專案標準化流程，減少人工作業，精簡系統跨業務OpX 有機會帶動我們整合供應鏈內的改善木地林伐採及運輸森林經營營銷商品化木材控制成本回收可靠性產品組合跨業務OpX

提供卓越的相對表現我們的OpX評估表與競爭對手數據來源：公開披露文件結果僅包括北美運營（1）有關調整後EBITDA的定義和與GAAP金額之間的調和，請參見附錄（2）木材產品同行包括BlueLinx，Boise Cascade，Canfor，Interfor，Louisiana Pacific和West Fraser（3）2017年至2023年木材利潤包括所有公司所示軟木木材補貼和反傾銷稅費用（4）2021年之後，由於部門報告方式的變更，West Fraser（之前是Norbord）被排除在外，現在將OSb和EWP部門合併（5）2021年之後，Louisiana Pacific由於2022年出售其EWP業務而被排除在外我們在分配利潤中取得了最大的改善從2011年至2023年，我們在西部木地中擁有第一位置 EBITDA每英畝木料（3）定向顆粒板（4）工程木產品（5）分配木產品調整後EBITDA 利潤比率（1,2） Weyerhaeuser與同行相比 Weyerhaeuser與同行相比 Weyerhaeuser與同行相比 Weyerhaeuser與同行相比我們在所有製造業務中的EBITDA利潤中擁有第一位置

通過加速專注於創新自動化風險驅動顯著改進的創新，無人機器人，無人自駕車輛，人工智能和機器學習，節能設備32

強有力的環保社會治理基礎可持續發展策略，環保社會治理績效，可持續發展是核心價值碳記錄33

永續核心強有力的環保社會治理績效|清晰的業務定位|有野心的積極影響我們的可持續戰略，維護環保社會治理基礎，改善業務定位，展示積極影響十年路線圖以審查和調整與環保社會治理相關的重點領域和策略設定並達到適當的年度目標報告進度提升業務流程的可見性加強意識和自豪感確定機會並減輕風險提高可持續經營績效致力於解決到2030年的三個重大挑戰氣候變化解決方案每個人的可持續家園繁榮的農村社區我們的環保社會治理績效環境保護社會責任公司治理每年種植超過10000萬棵樹木每年平均收穫我們森林的2％收穫後重新造林我們所有林地和木纖維供應100％符合SFI®標準2023年在我們的森林和木製品中除去3800萬公噸CO2e超過三分之二的能源需求由可再生生物質滿足我們的木材廢料98％被用來創造其他產品或產生能源＜十年來每年的記錄事故率<2％我們的90％雇員認為我們始終把安全放在首位在大多數農村社區中提供9000多個高薪工作我們雇員的84％認為他們的工作場所是包容的2023年為我們營運的社區捐款620萬美元> 90％所有薪酬員工都有個別發展計劃> 94％說2024年薪酬支持8位新董事自2015年以來被任命為我們董事會40％的董事會成員是女性; 一位彩色女性

我們的碳記錄我們排放的二氧化碳幾乎是我們排放的四倍有關我們碳記錄方法論的更多信息請訪問carbonrecord.weyerhaeuser.com我們是《氣候承諾》的成員，並致力於在2040年實現淨零排放全年2023年碳二氧化氣體當量（mtCO2e）3800萬mtCO2e在2023年23-36億mtCO2e我們制定了一個雄心勃勃的、以科學為基礎的目標，到2030年將減排我們的森林在2023年存儲1020萬mtCO2e範圍1＆2範圍3 TRACk 1碳排放TRACk 2碳去除TRACk 3碳存儲TRACk 4減排我們正走在實現淨零排放的道路上森林將CO2存儲在樹幹，樹枝，葉子和根部世界需要更多的碳去除世界需要更少的碳排放42％25％

嚴格的資本配置 36 股東回報資本支出长期致力於平衡的三個關鍵優先事項資本結構

投資於我們的業務，回報股東，維持適當的資本結構核心配置投資等級信用評級嚴格的資本支出可持續的基地股息機會配置提升價值的增長機遇負債管理額外股息和回購 DISCIPLINED CAPITAL ALLOCATION 平衡和可持續的理念- 三個重要優先事項 37

(1) 請參見附錄了解已調整FAD的定義和與GAAP金額的對帳。(2) 通常根據前一年的結果，在第一季度宣布和支付。 RETURNING CASH TO SHAREHOLDERS 配售框架和現金回報計算對股東的目標現金返還定期根據調整FAD的20-25%計算可持續的基地股息由林業和不動產ENR現金流支持，即使在周期底部也可維持。額外股息(2) 和/或回購股份以實現每年調整FAD的75-80%的目標回報多餘現金可供增長，償債和額外的股份回購 $ 回饋調整FAD的75-80%給股東調整FAD分配框架 38 調整了FAD 季度基礎現金股息分配到股東實現75-80%的支付可用現金分配在額外股息(2)和/或機會性股份回購之間 75-80%支付

現金回報框架的實踐根據2023年結果返還了78300萬美元的現金根據2023年結果，每股分紅回報了0.90美元通過機會性回購回報了12500萬美元沒有需要進行任何資產負債表或投資組合操作來實現回報承諾。(1) 請參見附錄了解已調整FAD的定義和與GAAP金額的對帳。(2) 2024年1月25日，我們的董事會宣布支付了每股0.14美元的額外股息，該股息在2024年Q1支付。(3) 2023年對股份回購活動的總額為1.25億美元，平均每股30.79美元。每股0.76美元每股0.14美元總共0.90美元每股556美元每股102美元每股783美元每股986美元百萬美元 2023年已調整FAD（1）季度基礎股息額外股息（2）股份回購（3）總現金回報 75-80%的目標支付範圍 1.25億 39 39 75-80%的已調整FAD根據2023年結果返回給股東

40% 股息收益率日曆年（2） 2021年 3.8% 2022年 7.0% 2023年 5.3% 資金回報分配基于2021-2023年的結果總共發放現金回饋 $16億基本股息 $22億補充股息（1） $77500萬股份回購通脹後調整FAD的年配發 2021年 = 79% 2022年 = 75% 2023年 = ~80% （1） 2021年結果所關聯的補充股息包括每股 $0.50 的臨時派息，於2021年Q4支付，和每股 $1.45 的派息，於2022年Q1支付。 2022年結果所關聯的補充股息包括每股 $0.90 的派息，於2023年Q1支付。 2023年結果所關聯的補充股息包括每股 $0.14 的派息，於2024年Q1支付。（2）股息收益率計算基於股價 $31.16 每股，該股價為2024年10月31日的收盤價。近46億資金回饋給股東基于2021-2023年的結果通過股息和股份回購回饋現金給股東展示我們現金回報框架的威力

目標年基本股息增長率為5%，由木材業、天然氣候解決方案和業績改善驅動（1）假定每股當前季度基本股息為 $0.20。 41 +5.9% +5.6% +5.3% 未來基本股息增長（1）基本股息增長業務驅動力特定收購的木材業務和業務發展天然氣候解決方案到2025年年底EBITDA增長至 $10000萬業績改善創新和資本開支提高利潤和底部現金流在各種市場條件下產生增量且可持續的現金流

資本支出有機投資維持和增強我們的運營資本支出（1）百萬美元木材產品：2024年 $29000萬維護資本支出為 $1500萬專案改善成本和可靠性業務戰略性木材廠現代化木材業：2024年 $11500萬重新造林和森林耕作道路和基礎設施房地產及能源：極少限制性支出用於土地開發活動和自然氣候解決方案公司：2024年 $1500萬主要是IT系統（1）包括2021年 $400萬， 2022年 $600萬和 2023年 $700萬的利息延伸。（2） 2022年支出高于初期指导的 $44000萬，主要是由于所計劃的未來資本項目提前訂購設備的延長交貨時間。（2）預計到2025年，年度資本支出為 $42000-44000萬

保持恰當的資本結構，從強勢財務狀況中經營，具有顯著的靈活性，淨債務與調整後EBITDA（上一年度）（1）達到投資級信貸評級 Baa2 慷慨的流動性機會主義性負債管理強大的資產覆蓋率超過80% 的業務資產位於林地自2020年第3季以來偿还了約12億美元的債務槓桿率低於 3.5倍目標為整個周期 3.5倍（1）過去十二個月為每個季度的調整後EBITDA。有關淨債務與調整後EBITDA的定義及與GAAP金額的調解，請參見附錄。可用的15億美元循環信貸 43 BBb 標準普爾自2022年第1季以來再融資約19億美元自2018年以來削減了約45億美元的養老金義務

44 當前市場動態長期需求基本面碳平台關鍵市場驅動因素

LUMBER 鋸片 ORIENTED STRAND BOARD 層壁板 WESTERN LOGS 西部原木 SOUTHERN LOGS 南部原木我們產品當前的市場動態隨著該地區新的製造能力投入，鋸材需求有所提高 Wyoming 纖維原木需求一般穩定原木價格在數個地理子區域顯示顯著增長新興的原木出口機會某些端市場的R&R需求有所改善單獨的家庭建設活動依然強勁複合材料價格略高於歷史前疫情水平不列顛哥倫比亞米爾將被美國南部增加的生產能力所取代長期支持性的住宅基本面單獨的家庭建設活動依然強勁當前價格高於歷史前疫情水平長期支持性的住宅基本面穩定的國內木材產量日本對Wyoming原木的需求一般穩定有利於長期的中國原木需求；來自歐洲和俄羅斯的供應限制

全球木質纖維需求上升木質建築採用率增加對自然氣候解決方案的需求增加對美國住房的需求增長 2 3 4 形塑我們行業的基本驅動因素我們很好地把握這些機遇

我們的碳平台在碳市場發展的過程中帶來長期投資組合價值零售及林地森林碳酬金可再生能源緩解及保育地底捕獲及封存碳木材產品梳理價值隨時光增值林地基礎資產需求上升來自對氣候友好的木材產品的現金流不斷增長強大的林地基礎樹冠資產美國最大的私人林地擁有者我們的林地每年封存數百萬噸二氧化碳地表及地底擁有權是戰略競爭優勢互補的木材產品業務發展自然氣候解決方案行業領先的規模，多樣化和質量我們的木材產品可為整個產品生命周期儲存碳致力於在業務運作和供應鏈中實現可持續性有專業知識和技術，充分發揮每英畝的價值隨著碳市場的發展而出現新的機遇現有業務線的需求不斷增加

Weyerhaeuser投資主題卓越股東價值無與倫比的投資組合行業領先的表現細緻的資本配置強大的ESG 基礎

附錄附加材料

木材產品銷售實現：當前與2024 Q3 (1) 平均實現變化通常由於訂單文件的長度滯后於行業基準價格的變化 (2) WY報告OSb實現值為MSF 3/8”。平均實現變化通常由於訂單文件的長度滯后於行業基準價格的變化 Q4 QTD與Q3平均實現價 +$30/MBF高於當前與Q3平均實現價 +$30/MBF高 Q4 QTD與Q3平均實現價 -$10/MSF低於當前與Q3平均實現價 -$5/MSF低木材1 粒子板2 Weyerhaeuser平均銷售實現值 WY的實現值敏感度實現價變化$10/MSF ≈ $3000萬每年EBITDA 相對變化截至2024年10月18日 WY的實現值敏感度實現價變化$10/MBF ≈ $5000萬每年EBITDA

木材需求基本面和定價木材定價組立木材綜合美洲北部木材消費按用途分類，2023年資料來源: FEA 資料來源: Random Lengths Q4 QTD截至2024年11月1日某些終端市場維修和改造需求有所改進單獨住宅建築活動仍然強勁綜合定價略高於歷史前疫情水平支持長期的住房基本面大型梁木和CLt將拉動非住宅用途的增長

由於森林火災、松甲蟲和較低的可允許伐木量，不列顛哥倫比亞的原木供應量正在減少，加拿大木材出口到美國仍需繳納關稅，加拿大木材市場份額已降低，美國南方的木材生產份額正在增加。北美產能(1)% 地區份額北美木材生產按地區劃分，2023年資料來源: FEA 2023年北美軟木製成木材總產量為57億立方英尺。大不列顛哥倫比亞廠房關閉正在被美國南部的產能增加所取代資料來源: FEA (1) 圖表未顯示其他美國地區的份額，該份額約占北美總產能的4%。

OSB需求基本面和價格單戶家庭建築活動仍保持強勁此刻價格高於歷史疫情前水平長期支持性的住房基本面資料來源: FEA 定向結構板(OSB)價格 7/16英寸北部北美OSB消耗按用途結束，2023年資料來源: Random Lengths Q4 到11/1/2024年的QTD

需求的最大驅動因素是美國住房活動一般來說，對WY優質原木的日本需求穩定中國對長期進口需求有利，但面臨來自歐洲和俄羅斯供應商的限制 WY能夠迅速調整中國市場份額以應對變化日本住宅開工基於木質西道格拉斯冷杉定價交付200萬立方米資料來源: 中國政府統計. 海關編號: 4403-2000原木，針葉樹。截至2024年9月末長垣的中國軟木原木進口自所有國家 WY的變動實現情況每MBF 25美元約3,000萬美元的EBITDA年度百萬 WY主要以MBF進行西部原木交易，但以噸等值報告。 WY實現變動每噸5美元約為年度EBITDA的4000萬美元。西部原木穩定的市場，具有國內和出口選項資料來源: Log Lines, WY報告截至2024年9月的YTD 資料來源:日本土地、基礎設施&運輸部（MLIT）截至2024年9月的YTD

鋸木廠產能增加已完工及各州公告 2017-2024年(2) 隨著產能的增加，鋸木原木的需求正在改善；WY的林地將受益輔料需求一般穩定隨著多個地理子區域的原木價格顯著增加南方原木出口的附加上行機會 (1)代表截至2023年年底2017-2024年完工和公告的新鋸木廠產能。資料來源: Forisk, WY報告 MMBF WY的變動實現情況每噸 5美元約5500萬美元的EBITDA年度南部鋸木定價交付南部平均松木原木美國南部2017-2024年的產能增加(1) 新鋸木廠產能已完工 WY林地新鋸木廠產能已公告南部原木改善的鋸木需求將推動長期價格改善資料來源: Timber Mart-South YTD截至2024年9月約11.5B立方英尺 2017 - 2024年占WY南方持有的70%以上的州截至2023年年底2017-2024年完工和公告的新鋸木廠產能 (2) 代表2017-2024年完工和公告的新鋸木廠產能，截至2023年年底。資料來源: Forisk, WY報告

NCREIF木材指數根據區域每英畝指數化的市值資料來源：國家不動產投資受託人委員會（NCREIF）木材指數。指數組成的變化可能影響平均市場價值（例如，2013年NCREIF西北地區接納愛達荷州）。截至2024年9月的年初至今永續增值資產與其他資產類別低相關性木材土地跨越市場周期的永恆價值 2024年年初至今

活躍的木材土地資產組合管理提升現金流量和投資組合價值（1）收購包括中部海岸的俄勒岡（2020年），阿拉巴馬西南部（2021年），南北卡羅來納（2022年，2023年），密西西比（2023年）和華盛頓海岸的小片土地（2021年）。拋售包括蒙大拿州（2020年），俄勒岡南部（2020年），華盛頓北卡斯卡德（2021年），南卡羅來那州上州（2023年）和其他小型非戰略性資產。（2）自由現金流定義為產生的木材土地EBITDA減少支持運營的資本支出。溫之海爾木材土地 A&D表現 2020年-2023年木材土地自由現金流（2）以百萬計 $ 平均每年淨變化 + $ 4300萬木材土地自由現金流收益率平均每年淨變化 +4.0% 每年成交吨數以千計平均每年淨變化 +110萬吨出售的土地變動 -77萬英畝每千塊土地的交易量（1）出售約 11億美元來自非戰略土地收購約 11億美元用於戰略收購顯著增加的收穫量和現金流量，卻少了土地 57

提供優越的相對表現我們的OpX績效評分木材土地調整後EBITDA每英畝西南溫之海爾木材土地與同行比較溫之海爾木材土地與同行比較競爭對手資料來源：公開申報。結果僅包括北美業務。（1）請參閱附錄中對調整後EBITDA的定義和調解到GAAP金額的解釋。（2） 2020年溫之海爾南部木材土地的EBITDA反映了2020年宣布的10％減少的費用收穫量。木材土地同行包括NCREIF，PotlatchDeltic和Rayonier。為了提升與同行的可比性，溫之海爾顯示的金額包括目前報告在該公司能源和自然資源業務中的木材土地EBITDA和非木材收入。（3）木製品同行包括BlueLinx，Boise Cascade，Canfor，Interfor，Louisiana Pacific和West Fraser。（4）2017-2023年之間的木材邊際成本包括所有顯示公司的軟木板反補貼和反傾銷稅支出。（5）2021年後，由於業務部門報告的變化，West Fraser（之前是Norbord）不再包括，該報告現已將OSb和EWP部門合並。（6）2021年後，由於2022年出售其EWP業務，Louisiana Pacific不再包括。木材邊裝型標板系列創建鑄造木材產品調整後EBITDA邊際溫之海爾與同行溫之海爾與同行溫之海爾與同行溫之海爾與同行

核心ESG領導者在主要評級和排名中保持高水平 MSCIESG評級標準普爾全球ESG領先于北美公司和同行致力於提升我們的業績，實現強勢實踐的全面認可列入主要ESG指數，包括道瓊斯可持續發展指數北美 ETHISPHERE授予WY為全球最具道德公司之一值得注意的認證 CDP氣候59

債務資金結構良好 (1)不包括25000萬美元的浮息債務。 (2)截至2024年3月31日，循環信貸未動用。此信貸額度為15億美元，於2028年3月到期。 51億美元的長期債務未償還 95%固定利率7年的加權平均到期日5.3%的加權平均利率(1)2023年以有利利率再融資約10億美元的到期債務直至2025年都沒有債務到期增強財務靈活性，降低利息支出，這是自2020年以來的債務減少和負債管理措施產生的效果根據需要將循環信貸用於經營資金管理(2)債務到期概況以百萬美元為單位

我們的公司願景 61

(1)調整後EBITDA是管理層用來評估公司業績的非GAAP指標。我們定義的調整後EBITDA是營業利潤調整後的，包括折舊、減損、攤銷、出售房地產的基礎、未分配的養老金服務成本和特別項目。調整後EBITDA不包括合資企業的業績結果。調整後EBITDA不應孤立地考慮，也不打算代表我們的GAAP結果的替代方案。 (2)2017年、2018年、2019年、2020年和2022年的淨收益包括5200萬美元、12200萬美元、35400萬美元、28500萬美元和35900萬美元的稅後非營運特別項目數據，這些項目包括非營運養老金和其他事後福利成本、利息收入和其他、淨利息費用及所得稅。百萬美元2017年2015年2018年2016年2019年2017年2020年2018年2021年2022年2023年調整後EBITDA(1)2080 2032 1276 2201 4094 3654 1694 減損、折舊和攤銷費用(521 )(486 )(510 )(472 )(477 )(480)(500)出售房地產的基礎(81 )(124 )(116 )(141 )(71 )(84)(93)未分配的養老金服務費用(4 ) - - - - - - 包含在營業收入中的特別項目(343 )(28 ) 1 122 97 (10) 85 營業收入(GAAP)1131 1394 651 1710 3643 3080 1186 非營運養老金和其他事後福利成本(62 )(272 )(516 )(290 )(19 )(254)(45)利息收入及其他40 60 30 5 5 25 76 對盈利的淨貢獻1109 1182 165 1425 3629 2851 1217 淨利息支出(393 )(375 )(369 )(351 )(313 )(270)(280)債務撤銷損失— - (9) (92) — (276) — 所得稅(134 )(59 ) 137 (185 )(709 )(425)(98)淨收益(虧損)(GAAP)(2)582 748 (76) 797 2607 1880 839 調整後EBITDA和會計公司

$ millions 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Net Debt to Adjusted EBITDA (LTM) (1,2,3) 3.6 3.3 2.9 2.5 2.5 2.2 2.5 3.0 3.3 3.9 4.7 4.9 4.5 4.1 2.9 2.3 1.5 0.9 0.7 0.8 0.9 0.8 0.8 1.0 1.7 2.2 2.2 2.3 2.5 2.6 3.2 Total debt $6,606 $6,604 $5,995 $5,992 $5,928 $5,924 $5,921 $6,344 $6,401 $6,293 $6,590 $6,377 $7,426 $6,299 $5,974 $5,475 $5,475 $5,250 $5,250 $5,099 $5,053 $5,053 $5,053 $5,053 $5,053 $5,797 $5,679 $5,069 $5,071 $5,072 $5,074 Less: Cash and cash equivalents and short-term investments 455 701 497 824 598 901 348 334 259 212 153 139 1,458 643 787 495 1,016 1,777 2,326 1,879 1,205 1,723 1,920 1,581 797 1,760 1,841 1,164 871 997 877 Net Debt $6,151 $5,903 $5,498 $5,168 $5,330 $5,023 $5,573 $6,010 $6,142 $6,081 $6,437 $6,238 $5,968 $5,656 $5,187 $4,980 $4,459 $3,473 $2,924 $3,220 $3,848 $3,330 $3,133 $3,472 $4,256 $4,037 $3,838 $3,905 $4,200 $4,075 $4,197 Adjusted EBITDA (LTM)(1,2,3) $1,701 $1,794 $1,929 $2,080 $2,170 $2,301 $2,237 $2,032 $1,853 $1,559 $1,362 $1,276 $1,324 $1,367 $1,804 $2,201 $2,889 $4,076 $4,077 $4,094 $4,490 $4,122 $3,959 $3,654 $2,552 $1,816 $1,742 $1,694 $1,651 $1,592 $1,319 Depletion, depreciation & amortization (541) (537) (531) (521) (508) (498) (488) (486) (489) (494) (507) (510) (510) (503) (483) (472) (467) (470) (473) (477) (481) (480) (481) (480) (484) (491) (494) (500) (499) (499) (502) Basis of real estate sold (106) (103) (108) (81) (79) (91) (113) (124) (160) (171) (149) (116) (130) (131) (147) (141) (106) (96) (67) (71) (75) (90) (86) (84) (86) (60) (87) (93) (91) (117) (106) Unallocated pension service costs (5) (5) (4) (4) (2) (2) (1) — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — Special items in operating income (73) (264) (457) (343) (339) (149) 58 (28) (40) (20) 33 1 33 41 (92) 122 110 102 214 97 97 97 65 (10) (10) (21) (21) 85 85 121 111 Operating Income (LTM) (GAAP)(1) $976 $885 $829 $1,131 $1,242 $1,561 $1,693 $1,394 $1,164 $874 $739 $651 $717 $774 $1,082 $1,710 $2,426 $3,612 $3,751 $3,643 $4,031 $3,649 $3,457 $3,080 $1,972 $1,244 $1,140 $1,186 $1,146 $1,097 $822 Equity earnings (loss) from joint ventures 17 10 2 1 1 1 — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — Non-operating pension and other post-employment benefit costs 12 (6) (35) (62) (64) (69) (70) (272) (718) (715) (713) (516) (55) (55) (49) (290) (289) (280) (276) (19) (26) (36) (43) (254) (248) (249) (249) (45) (47) (45) (43) Interest income and other 43 42 38 39 42 44 46 60 58 53 46 30 21 17 13 5 5 5 4 5 3 2 10 25 38 55 70 76 80 75 65 Net Contribution to Earnings (LTM)(1) $1,048 $931 $834 $1,109 $1,221 $1,537 $1,669 $1,182 $504 $212 $72 $165 $683 $736 $1,046 $1,425 $2,142 $3,337 $3,479 $3,629 $4,008 $3,615 $3,424 $2,851 $1,762 $1,050 $961 $1,217 $1,179 $1,127 $844 Interest expense, net of capitalized interest (435) (421) (405) (393) (387) (379) (374) (375) (377) (388) (386) (378) (356) (357) (365) (385) (437) (412) (380) (313) (306) (293) (281) (270) (264) (269) (274) (280) (281) (278) (275) Loss on debt extinguishment — — — — — — — — (12) — — — — (11) (23) (58) — — — — (276) (276) (276) (276) — — — — — — — Income taxes (102) (105) (56) (134) (140) (171) (183) (59) 75 177 159 137 36 (61) (167) (185) (377) (641) (616) (709) (729) (589) (582) (425) (238) (79) (56) (98) (96) (104) (35) Net Earnings (Loss) from Continuing Operations (LTM)(1) $511 $405 $373 $582 $694 $987 $1,112 $748 $190 $1 ($155) ($76) $363 $307 $491 $797 $1,328 $2,284 $2,483 $2,607 $2,697 $2,457 $2,285 $1,880 $1,260 $702 $631 $839 $802 $745 $534 Earnings from discontinued operations, net of income taxes 592 554 489 — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — Net Earnings (Loss) (LTM) (GAAP)(1) $1,103 $959 $862 $582 $694 $987 $1,112 $748 $190 $1 ($155) ($76) $363 $307 $491 $797 $1,328 $2,284 $2,483 $2,607 $2,697 $2,457 $2,285 $1,880 $1,260 $702 $631 $839 $802 $745 $534 Dividends on preference shares (11) — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — Net Earnings (Loss) to Common Shareholders (LTM) (GAAP)(1) $1,092 $959 $862 $582 $694 $987 $1,112 $748 $190 $1 ($155) ($76) $363 $307 $491 $797 $1,328 $2,284 $2,483 $2,607 $2,697 $2,457 $2,285 $1,880 $1,260 $702 $631 $839 $802 $745 $534 (1) LTm = last twelve months. (2) Net debt to Adjusted EBITDA is a non-GAAP measure that management uses to evaluate the performance of the company. Net debt to Adjusted EBITDA, as we define it, is long-term debt and borrowings on line of credit, net of cash and cash equivalents and short-term investments divided by the last twelve months of Adjusted EBITDA. (3) Adjusted EBITDA is a non-GAAP measure that management uses to evaluate the performance of the company. Adjusted EBITDA, as we define it, is operating income adjusted for depreciation, depletion, amortization, basis of real estate sold, unallocated pension service costs and special items. Adjusted EBITDA excludes results from joint ventures. Adjusted EBITDA should not be considered in isolation from, and is not intended to represent an alternative to, our GAAP results. Net debt to ADJUSTED EBITDA RECONCILIATION Total Company

(1) 調整後的EBITDA是管理層用來評估公司績效的非GAAP指標。根據我們的定義，調整後的EBITDA是調整後的營業收入，考慮折舊、消耗、攤銷、已售房地產的基礎、未分配的退休金服務成本和特殊項目。調整後的EBITDA不包括合資企業的結果。調整後的EBITDA不應孤立考慮，也不打算代表我們的GAAP結果。(2) 結果不包括房地產、能源和自然資源，這些項目作為Weyerhaeuser舊有的木材業務部門的一部分進行匯報。西部包括Plum Creek華盛頓和俄勒岡業務。南部包括Plum Creek南部資源。北部包括Plum Creek北部資源減去華盛頓和俄勒岡。自2013年Longview Timber的結果包括在“其他”中，並在2014年及以後包括在西部林地。其他還包括國際業務的結果和特定管理費用。(3) 結果代表自2011年10月1日至2016年2月18日間Plum Creek Timberlands的EBITDA。百萬美元 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年西部林地和能源及自然資源(ENR) $283 $263 $380 $579 $470 $449 $520 $544 $332 $354 $404 $493 $359 減：歸因於西部ENR的EBITDA(1) 4 5 7 8 11 6 12 12 14 14 17 20 15 西部林地 279 258 373 571 459 443 508 532 318 340 387 473 344 南部林地和ENR 290 339 372 457 472 469 428 398 410 319 363 399 397 減：歸因於南部ENR的EBITDA(1) 64 41 44 47 42 43 45 47 58 45 62 92 91 南部林地 226 298 328 410 430 426 383 351 352 274 301 307 306 北部林地 29 28 32 47 41 26 23 19 15 4 9 14 6 其他林地 (15) (8) 46 2 7 6 22 — (5) (8) (4) (10) (10) 包括傳統Plum Creek業務的調整後EBITDA(1,2) $519 $576 $779 $1,030 $937 $901 $936 $902 $680 $610 $693 $784 $646 減：歸因於Plum Creek的EBITDA(3) 175 203 235 291 260 36 — — — — — — — Weyerhaeuser林地調整後EBITDA(1) 344 373 544 739 678 865 936 902 680 610 693 784 646 耗盡、折舊和攤銷 (138) (143) (168) (207) (208) (366) (356) (319) (301) (257) (261) (256) (267) 特殊項目 — — — — — — (48) — (32) 102 32 — 109 營業收入(GAAP) $206 $230 $376 $532 $470 $499 $532 $583 $347 $455 $464 $528 $488 利息收入和其他 4 3 4 — — — — — — — — — — 非控股權益損失 — 1 — — — — — — — — — — — 利潤貢獻 $210 $234 $380 $532 $470 $499 $532 $583 $347 $455 $464 $528 $488 ADJUSTED EBITDA 和木材業務的和解

$ 百萬 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016(1)年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年木材 ($7) $130 $317 $319 $212 $289 $459 $459 $183 $799 $1,630 $1,103 $83 OSb (4) 143 247 46 41 183 359 329 59 466 1,292 879 250 EWP 6 17 45 79 114 145 173 177 207 188 285 585 455 分銷 (37) (29) (33) 2 10 25 38 32 33 86 176 184 103 其他 (1) (15) (2) — (5) (1) (12) (10) (6) (12) (26) (14) 14 調整後準 EBITDA(2) ($43) $246 $574 $446 $372 $641 $1,017 $987 $476 $1,527 $3,357 $2,737 $905 耗盡，折舊和攤銷費用 (151) (133) (123) (119) (106) (129) (145) (149) (191) (195) (196) (201) (210) 特殊項目 (52) 6 (10) — (8) — (303) — 68 8 50 — 14 營運收入 (GAAP) ($246) $119 $441 $327 $258 $512 $569 $838 $353 $1,340 $3,211 $2,536 $709 利息收入和其他 3 1 — — — — — — — — — — — 淨貢獻至收益 ($243) $120 $441 $327 $258 $512 $569 $838 $353 $1,340 $3,211 $2,536 $709 (1) 所呈現的金額反映了我們與Plum Creek Timber，Inc.的合併中取得的經營業績，合併日期為2016年2月19日。 (2) 調整後的 EBITDA 是管理層用來評估公司表現的非 GAAP 指標。調整後的 EBITDA, 如我們所定義的，是營業收入調整後的折舊、耗盡、攤銷，出售不動產基礎，未分配的養老金服務成本和特殊項目。調整後的 EBITDA 排除合資企業的結果。調整後的 EBITDA 不應孤立地考慮，也不意圖代表我們的 GAAP 結果。調整後 EBITDA 和 GAAP 結果之間的和解木材製品

(1) 調整後的 EBITDA 是管理層用來評估公司表現的非 GAAP 指標。調整後的 EBITDA, 如我們所定義的，是營業收入調整後的折舊、耗盡、攤銷，出售不動產基礎，未分配的養老金服務成本和特殊項目。調整後的 EBITDA 排除合資企業的結果。調整後的 EBITDA 不應孤立地考慮，也不意圖代表我們的 GAAP 結果。 $ 百萬 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年不動產 $178 $196 $193 $176 $207 $206 $206 能源及自然資源 63 68 81 65 89 123 114 調整後的 EBITDA(1) $241 $264 $274 $241 $296 $329 $320 耗盡，折舊和攤銷 (15) (14) (14) (14) (15) (17) (16) 出售不動產基礎 (81) (124) (116) (141) (71) (84) (93) 營業收入中的特殊項目 — — — — — (10) — 營運收入 (GAAP) $145 $126 $144 $86 $210 $218 $211 利息收入和其他 1 1 — — — — — 淨貢獻至收益 $146 $127 $144 $86 $210 $218 $211 調整後 EBITDA 和 GAAP 結果之間的和解不動產，能源及自然資源

(1) Adjusted EBITDA是管理階層用來評估公司表現的非GAAP指標。在我們定義的情況下，調整後的EBITDA是經調整後的營業利潤，調整後的折舊、耗盡、攤銷、已售出地產的基礎和特別項目。調整後的EBITDA不應單獨考慮，並且不打算代表我們的GAAP結果的替代方案。我們並未提供與自然氣候解決方案預測的調整後EBITDA有關的與最相應GAAP措施的調解，因為調整後的EBITDA不包括定義中描述的某些項目的影響，管理階層無法估計這些項目對調整後的EBITDA的影響，而不付出不合理的努力。我們認為提供這些前瞻性非GAAP財務指標而未與營業收入進行調解的可能重要性在於投資者和分析師將獲得我們認為對我們的自然氣候解決方案業務有用且有意義的某些信息，但是他們將無法獲得相應GAAP基礎上的信息。因此，投資者和分析師可能無法準確比較預期對我們歷史結果或其他公司可能以不同方式處理此類事項的結果或預期結果的影響。管理層認為，鑒於前瞻性陳述的固有不確定性，投資者和分析師將能夠理解並適當地考慮到我們提供的信息的限制。提醒投資者，我們無法預測我們從調整後的EBITDA中排除的所有非GAAP項目的發生、時間或金額。因此，在確定這些項目的實際影響時，這些項目的實際效果可能對中期調整後EBITDA的計算具有重大影響。調整後EBITDA調解自然氣候解決方案$百萬 2020年2021年2022年2023年自然氣候解決方案的總調整後EBITDA(1) $22 $38 $43 $47 耗盡、折舊和攤銷(1) ) (1) (1) (1) 基礎性已售出地產(9) (10) (10) (11) 營業收入(GAAP) $12 $27 $32 $35

資金調整後可分配利潤（FAD）對賬 $ 百萬 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年營運產生的淨現金 $1,201 $1,112 $966 $1,529 $3,159 $2,832 $1,433 資本支出（不包括已停止營運）（419）（427）（384）（281）（441）（468）（447）可供分配資金（1） $782 $685 $582 $1,248 $2,718 $2,364 $986 產品糾正付款的現金（來自產品糾正保險賠償） 192 96 （68）（8） — （37） — 用於纖維素纖維出售的現金稅款 75 — — — — — — 用於（與對我們的美國合格養老金計劃的貢獻相關的現金稅款附屬於的現金稅款退稅） — 300 — —（95） — — 調整後可分配資金（2） $1,049 $1,081 $514 $1,240 $2,623 $2,327 $986 （1）可分配資金（FAD）是管理層用來評估公司流動性的非依據會計準則衡量標準。正如我們定義的那樣，FAD是調整後的營運現金淨額。 FAD衡量了在期間內產生的現金（減去資本支出）可用於股息、回購普通股、減少債務、收購等選擇性和非選擇性資本配置活動。 FAD不應被孤立地考慮，也不打算代表我們的GAAP結果的替代方案。（2）調整後可分配資金（調整後FAD）是管理層用來評估公司流動性的非依據會計準則衡量標準。正如我們定義的那樣，調整後的FAD是調整後的營運現金淨額。調整後FAD衡量了在期間內產生的現金（減去資本支出和重大非遞延項目）可用於股息、回購普通股、減少債務、收購等選擇性和非選擇性資本配置活動。調整後FAD不應被孤立地考慮，也不打算代表我們的GAAP結果的替代方案。