stepstone group報告2025財年第二季度業績
紐約，2024年11月7日 – stepstone group Inc.（納斯達克：step），一家專注於提供定製投資解決方案、諮詢和數據服務的全球私人市場投資公司，今天報告了截至2024年9月30日的季度業績。這代表了截至2025年3月31日財年第二季度的業績。公司董事會宣佈，將於2024年12月13日向截至2024年11月29日收盤的股東支付每股A類普通股0.24美元的季度現金股息。
stepstone發佈了其2025財年第二季度業績的詳細報告，可通過訪問公司網站獲取 https://shareholders.stepstonegroup.com.
網絡廣播和業績會
管理層將於2024年11月7日星期四下午5:00 ET主持網絡視頻和電話會議，討論截至2025年3月31日財年第二季度的公司業績。網絡視頻將在公司網站的股東專欄上提供 https://shareholders.stepstonegroup.com要收聽直播，請至少提前15分鐘登錄網站註冊。活動結束後約兩個小時，股東專區將提供重播。
要成爲直播問題和回答環節的參與者，請在 https://register.vevent.com/register/BI6beb1f9d540a4ca3965ff36afb3a4ae0註冊後，您將收到撥入號碼和PIN以加入通話，以及包含詳細信息的電子郵件確認。
關於 StepStone
stepstone group公司(Nasdaq: STEP)是一家全球私募市場投資公司，專注於爲客戶提供定製投資解決方案、諮詢和數據服務。截至2024年9月30日，stepstone group負責總資產約6820億美元，其中管理資產1760億美元。stepstone group客戶包括世界上一些最大的公共和私人確定利益和確定貢獻養老基金、主權財富基金、保險公司，以及著名捐贈基金、基金會、家族辦公室和私人財富客戶，包括高淨值和群體理財個人。stepstone group與客戶合作，開發和構建專爲滿足其特定目標而設計的私募市場投資組合，涵蓋私募股權、基礎設施、私募債務和房地產資產類別。
前瞻性聲明
本發佈中的部分聲明可能構成《1933年證券法》第27A條，《1934年證券交易法》第21E條和1995年《私人證券訴訟改革法》的「前瞻性聲明」。除歷史事實陳述外，所有聲明均屬於前瞻性聲明。諸如「預期」，「相信」，「持續」，「估計」，「期待」，「未來」，「打算」，「可能」，「計劃」和「將」等詞彙標識出前瞻性聲明。前瞻性聲明反映管理層當前的計劃，估計和期望，並具有固有的不確定性。在本發佈中包含任何前瞻性信息不應被視爲未來計劃，估計或期望將會實現的陳述。前瞻性聲明受到各種風險，不確定性和假設的影響。可能導致實際結果與前瞻性聲明內容有實質差異的重要因素包括但不限於全球和國內市場和商業狀況，我們成功執行業務和增長戰略，私募市場籌款環境的有利性，已收購業務的整合以及與我們業務相關的法規因素，以及涉及我們業務運營，財務結果，財務狀況，業務前景，增長戰略和流動性的假設，以及在我們於2024年5月24日向美國證券交易委員會提交的10-K表格中更詳細描述的風險和不確定性所描述的假設。我們無須修改或更新任何前瞻性聲明，除非法律要求。
1
爲了補充我們按美國《通用會計準則》（「GAAP」）準備和呈報的合併財務報表，我們使用以下非GAAP財務指標：調整後管理和諮詢費用淨額，調整後營業收入，調整後淨利潤（稅前和稅後基礎），每股調整後淨利潤，調整後加權平均股數，與費用相關的收入，與費用相關的收入利潤率，實現總績效費和淨實現績效費。我們提供這些非GAAP財務信息，這些信息並非按照GAAP計算或呈報，作爲對本收益發布中按照GAAP計算和呈報的財務指標的補充信息。這些非GAAP財務指標不應被視爲優於，取代或替代，並應與本收益發布中按照GAAP計算和呈報的財務指標一起考慮。這些指標的呈報不應被視爲我們未來業績不會受到非常規或非經常性項目的影響。此外，本收益發布中的非GAAP財務指標可能與該行業內或不同行業中其他公司使用的類似命名指標不可比。有關這些非GAAP指標的定義及與適用GAAP指標的調和，請參閱標題爲「非GAAP財務指標：定義和調和」的部分。
非依照普遍公認會計准則的財務措施
爲了補充我們按照美國通用會計準則（「GAAP」）編制和呈報的合併財務報表，我們使用以下非GAAP財務指標：調整後的管理和諮詢費用淨額，調整後的收入，調整後的淨收入（稅前和稅後），調整後的每股淨收入，調整後的加權平均股份，與費用相關的收益，與費用相關的收益利潤率，實現的總績效費用和淨實現的績效費用。我們提供此非GAAP財務信息，該信息未按GAAP計算或呈報，作爲對本次收益發布中按GAAP計算和呈報的財務指標的額外信息。此類非GAAP財務指標不應視爲優於，替代或替代GAAP財務指標，而應與本收益發布中按照GAAP計算和呈報的財務指標結合使用。不應將這些指標的呈現解釋爲我們未來的業績將受到不尋常或非經常項目的影響。此外，本次收益發布中的非GAAP財務指標可能無法與該行業內或不同行業中其他公司使用的具有類似標準的指標相進行比較。有關這些非GAAP指標的定義及與適用GAAP指標的調和，請參見「非GAAP財務指標：定義和調和」部分。
2
財務亮點和關鍵業務驅動因素/運營指標
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | 百分比變化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| (單位爲千元，除股票和每股金額和特殊標註外) | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | 對比第二季度'24 | 對比第二季度'24至今 | ||||||||||||||||||||||||||
| 財務亮點 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP結果 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 管理和諮詢費淨額 | $ | 142,123 | $ | 151,492 | $ | 153,410 | $ | 178,015 | $ | 184,758 | $ | 280,238 | $ | 362,773 | 30 | % | 29 | % | |||||||||||||||||
| 總收入 | 191,422 | (14,612) | 356,810 | 186,401 | 271,677 | 369,433 | 458,078 | 42 | % | 24 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 總績效費用 | 49,299 | (166,104) | 203,400 | 8,386 | 86,919 | 89,195 | 95,305 | 76 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 59,251 | (23,419) | 82,542 | 48,045 | 53,138 | 108,697 | 101,183 | (10) | % | (7) | % | |||||||||||||||||||||||||
| A類普通股每股淨收入（虧損）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.42 | $ | (0.32) | $ | 0.48 | $ | 0.20 | $ | 0.26 | $ | 0.76 | $ | 0.46 | (39) | % | (39) | % | |||||||||||||||||
| 攤薄 | $ | 0.42 | $ | (0.32) | $ | 0.48 | $ | 0.20 | $ | 0.26 | $ | 0.75 | $ | 0.46 | (38) | % | (39) | % | |||||||||||||||||
A類普通股加權平均股數： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 62,858,468 | 64,068,952 | 64,194,859 | 66,187,754 | 68,772,051 | 62,846,708 | 67,486,964 | 9 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 攤薄 | 66,198,129 | 64,068,952 | 67,281,567 | 68,593,761 | 69,695,315 | 65,970,053 | 69,147,549 | 5 | % | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||
A類普通股每股季度股息(1) | $ | 0.21 | $ | 0.21 | $ | 0.21 | $ | 0.21 | $ | 0.24 | $ | 0.41 | $ | 0.45 | 14 | % | 10 | % | |||||||||||||||||
A類普通股每股額外股息(2) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 0.15 | $ | — | $ | 0.25 | $ | 0.15 | 無。 | (40) | % | ||||||||||||||||||
| 計提的股權投資分配 | 1,331,778 | 1,203,847 | 1,354,051 | 1,328,853 | 1,381,110 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
非GAAP結果(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
調整後的管理和諮詢費淨額(4) | $ | 142,327 | $ | 151,943 | $ | 153,808 | $ | 178,514 | $ | 185,481 | $ | 280,628 | $ | 363,995 | 30 | % | 30 | % | |||||||||||||||||
| 調整後的營業收入 | 149,800 | 185,123 | 177,357 | 221,165 | 208,788 | 302,580 | 429,953 | 39 | % | 42 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 與費用相關的收益（「FRE」） | 43,827 | 50,664 | 50,900 | 71,656 | 72,349 | 88,229 | 144,005 | 65 | % | 63 | % | ||||||||||||||||||||||||
FRE利潤率(5) | 31 | % | 33 | % | 33 | % | 40 | % | 39 | % | 31 | % | 40 | % | |||||||||||||||||||||
| 總實現績效費 | 7,473 | 33,180 | 23,549 | 42,651 | 23,307 | 21,952 | 65,958 | 212 | % | 200 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 調整後的淨利潤（「ANI」） | 30,173 | 42,116 | 37,716 | 57,241 | 53,569 | 59,561 | 110,810 | 78 | % | 86 | % | ||||||||||||||||||||||||
調整後的加權平均股份 | 115,118,060 | 115,232,927 | 115,512,301 | 118,510,499 | 118,774,233 | 114,897,093 | 118,643,088 | 3 | % | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 每股ANI | $ | 0.26 | $ | 0.37 | $ | 0.33 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.52 | $ | 0.93 | 73 | % | 79 | % | |||||||||||||||||
主要業務驅動因素/運營指標 （以十億計） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
管理下的資產（「AUM」）(6) | $ | 145.8 | $ | 149.0 | $ | 156.6 | $ | 169.3 | $ | 176.1 | 21 | % | |||||||||||||||||||||||
諮詢資產規模（AUA）(6) | 512.9 | 510.5 | 521.1 | 531.4 | 505.9 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 產生費用的管理資產（FEAUM） | 87.3 | 89.4 | 93.9 | 100.4 | 104.4 | 20 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
未投資的產生費用資金（UFEC） | 18.1 | 21.4 | 22.6 | 27.6 | 29.7 | 64 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
_______________________________
(1)根據此表所報告的分紅與其所屬的前一季度有關
(2)額外的現金股息與我們2023年和2024年全財年的收益有關
(3)調整後的管理和諮詢費用、淨值、調整後的收入、FRE、FRE利潤率、實現的全部表現費用、ANI、調整後的加權平均股份和每股ANI均爲非GAAP指標。請參閱這些指標的定義和在「非GAAP財務指標：定義和對賬」中與相應的最可比的GAAP指標的對賬。
3
不包括對合並基金的影響。參見後面的GAAP指標與調整後的指標的對賬
(4)不包括合併基金的影響。參見後續的GAAP指標與調整指標的對賬
(5)FRE邊際利潤是通過將FRE除以調整後的管理和諮詢費用計算得出的。
(6)AUM/AUA反映了上一期的最終數據，通過所呈現的期間內調整爲淨新增客戶帳戶活動。不包括後期投資估值或現金活動。基礎投資的淨資產價值（「NAV」）數據截至上一期，由基礎經理報告，最晚在上一期結束後的100天，或會計年度結束後的115天的營業日發生。當NAV數據在上一期結束後的100天或會計年度結束後的115天的營業日之後不可用時，這些NAV會根據最後報告的NAV之後的現金活動進行調整。
4
stepstone group 公司
符合通用會計準則的簡明合併資產負債表（未經審計）
(以千爲單位，除每股數據外)
| 截至 | |||||||||||
| 2024年9月30日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | ||||||||||
| 資產 | |||||||||||
| 現金及現金等價物 | $ | 179,066 | $ | 143,430 | |||||||
| 受限現金 | 763 | 718 | |||||||||
| 費用和應收賬款 | 68,103 | 56,769 | |||||||||
| 向關聯方應收款項 | 80,280 | 67,531 | |||||||||
投資： | |||||||||||
| 基金投資 | 155,857 | 135,043 | |||||||||
| 應計的攜帶利息分配 | 1,381,110 | 1,354,051 | |||||||||
Legacy Greenspring對基金的投資和發生的攜帶利潤分配(1) | 623,546 | 631,197 | |||||||||
| 遞延所得稅資產 | 244,732 | 184,512 | |||||||||
| 租賃權使用資產，淨額 | 92,752 | 97,763 | |||||||||
| 其他資產和應收款項 | 67,035 | 60,611 | |||||||||
| 無形資產，淨額 | 284,372 | 304,873 | |||||||||
| 商譽 | 580,542 | 580,542 | |||||||||
合併基金的資產： | |||||||||||
| 現金及現金等價物 | 45,552 | 38,164 | |||||||||
| 公允價值的投資 | 233,398 | 131,858 | |||||||||
| 其他 | 2,811 | 1,745 | |||||||||
資產總額 | $ | 4,039,919 | $ | 3,788,807 | |||||||
| 負債和股東權益 | |||||||||||
| 應付賬款、應計費用及其他負債 | $ | 148,409 | $ | 127,417 | |||||||
| 應計的薪酬和福利 | 175,357 | 101,481 | |||||||||
| 應計的承擔利潤相關的報酬 | 680,459 | 719,497 | |||||||||
Legacy Greenspring 應計的承擔利潤相關的報酬(1) | 472,693 | 484,154 | |||||||||
| 歸屬於關聯方的負債 | 270,745 | 212,918 | |||||||||
| 租賃負債 | 116,249 | 119,739 | |||||||||
| 債務 | 172,264 | 148,822 | |||||||||
合併基金的負債: | |||||||||||
| 其他負債 | 3,404 | 1,645 | |||||||||
| 負債合計 | 2,039,580 | 1,915,673 | |||||||||
| 合併基金中可贖回的非控制權益 | 205,624 | 102,623 | |||||||||
| 子公司中可贖回的非控制權益 | 6,238 | 115,920 | |||||||||
| 股東權益: | |||||||||||
普通A類股，面值$0.001，授權650,000,000股；截至2024年9月30日和2024年3月31日，已發行和流通數量分別爲72,681,239股和65,614,902股 | 73 | 66 | |||||||||
普通B類股，面值$0.001，授權125,000,000股；截至2024年9月30日和2024年3月31日，已發行和流通數量分別爲42,482,042股和45,030,959股 | 43 | 45 | |||||||||
| 額外實收資本 | 393,115 | 310,293 | |||||||||
| 保留盈餘 | 3,992 | 13,768 | |||||||||
| 累計其他綜合收益 | 236 | 304 | |||||||||
| 總StepStone Group Inc.股東權益 | 397,459 | 324,476 | |||||||||
| 子公司非控股權益 | 1,021,775 | 974,559 | |||||||||
非控制利益在傳統Greenspring實體中(1) | 150,852 | 147,042 | |||||||||
| 合夥企業的非控制權益 | 218,391 | 208,514 | |||||||||
| 股東權益總額 | 1,788,477 | 1,654,591 | |||||||||
| 負債和股東權益總額 | $ | 4,039,919 | $ | 3,788,807 | |||||||
(1)反映了歸屬於公司未獲得任何直接經濟利益的合併VIE的金額
5
stepstone group 公司
根據GAAP不經審計的捷報，收入會計組織（未經審計）
(以千爲單位，除每股數據外)
| 截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的六個月 | ||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 管理和諮詢費用，淨額 | $ | 184,758 | $ | 142,123 | $ | 362,773 | $ | 280,238 | |||||||||||||||
| 績效費用： | |||||||||||||||||||||||
| 激勵費用 | 3,155 | 4,946 | 3,996 | 4,952 | |||||||||||||||||||
| 攜帶利潤分配： | |||||||||||||||||||||||
| 實現 | 17,632 | 1,585 | 59,436 | 16,058 | |||||||||||||||||||
| 未實現的 | 52,215 | 55,371 | 27,045 | 104,735 | |||||||||||||||||||
| 總攜帶利潤分配 | 69,847 | 56,956 | 86,481 | 120,793 | |||||||||||||||||||
傳統Greenspring攜帶利潤分配(1) | 13,917 | (12,603) | 4,828 | (36,550) | |||||||||||||||||||
| 總績效費用 | 86,919 | 49,299 | 95,305 | 89,195 | |||||||||||||||||||
| 總收入 | 271,677 | 191,422 | 458,078 | 369,433 | |||||||||||||||||||
| 費用 | |||||||||||||||||||||||
| 薪酬福利費用： | |||||||||||||||||||||||
| 以現金爲基礎的薪酬 | 82,871 | 74,851 | 161,095 | 144,932 | |||||||||||||||||||
| 以股票爲基礎的補償 | 37,332 | 5,916 | 56,511 | 14,388 | |||||||||||||||||||
| 業績費相關報酬： | |||||||||||||||||||||||
| 實現 | 8,767 | 1,720 | 29,615 | 10,822 | |||||||||||||||||||
| 未實現的 | 27,748 | 28,712 | 16,825 | 52,923 | |||||||||||||||||||
| 總業績費相關報酬 | 36,515 | 30,432 | 46,440 | 63,745 | |||||||||||||||||||
傳統的Greenspring業績費相關報酬(1) | 13,917 | (12,603) | 4,828 | (36,550) | |||||||||||||||||||
| 所有板塊的總報酬和福利 | 170,635 | 98,596 | 268,874 | 186,515 | |||||||||||||||||||
| 總管理和其他 | 50,061 | 31,729 | 91,072 | 65,006 | |||||||||||||||||||
| 總支出 | 220,696 | 130,325 | 359,946 | 251,521 | |||||||||||||||||||
| 其他費用收益 | |||||||||||||||||||||||
| 投資收益 | 2,051 | 3,080 | 4,646 | 6,166 | |||||||||||||||||||
Legacy Greenspring投資虧損(1) | (4,031) | (3,966) | (5,286) | (6,832) | |||||||||||||||||||
| 合併基金的投資收入 | 8,206 | 8,772 | 15,841 | 11,134 | |||||||||||||||||||
| 利息收入 | 3,016 | 977 | 5,073 | 1,408 | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | (3,512) | (2,108) | (6,502) | (4,120) | |||||||||||||||||||
| 其他收入（損失） | 1,177 | (872) | 826 | (645) | |||||||||||||||||||
| 總其他收入 | 6,907 | 5,883 | 14,598 | 7,111 | |||||||||||||||||||
| 稅前收入 | 57,888 | 66,980 | 112,730 | 125,023 | |||||||||||||||||||
| 所得稅費用 | 4,750 | 7,729 | 11,547 | 16,326 | |||||||||||||||||||
| 淨利潤 | 53,138 | 59,251 | 101,183 | 108,697 | |||||||||||||||||||
| 減：子公司非控股股東應占淨利潤 | 19,125 | 9,615 | 35,740 | 19,245 | |||||||||||||||||||
減：遺留的Greenspring實體非控股股東應占淨損失(1) | (4,031) | (3,966) | (5,286) | (6,832) | |||||||||||||||||||
| 減：合夥企業非控股股東應占淨利潤 | 13,580 | 22,928 | 26,904 | 42,788 | |||||||||||||||||||
| 減：可贖回非控股股東應占所投資基金淨利潤 | 6,525 | 4,449 | 12,196 | 6,002 | |||||||||||||||||||
| 淨利潤歸屬於可贖回的子公司非控股權益減少 | 307 | — | 669 | — | |||||||||||||||||||
| 歸屬於stepstone group inc的淨利潤 | $ | 17,632 | $ | 26,225 | $ | 30,960 | $ | 47,494 | |||||||||||||||
| 每股A類普通股的淨利潤： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.26 | $ | 0.42 | $ | 0.46 | $ | 0.76 | |||||||||||||||
| 攤薄 | $ | 0.26 | $ | 0.42 | $ | 0.46 | $ | 0.75 | |||||||||||||||
| A類普通股加權平均股數： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | 68,772,051 | 62,858,468 | 67,486,964 | 62,846,708 | |||||||||||||||||||
| 攤薄 | 69,695,315 | 66,198,129 | 69,147,549 | 65,970,053 | |||||||||||||||||||
(1)反映了歸屬於公司的VIE的金額，公司沒有獲得任何直接經濟利益。
6
非通用會計準則財務指標：定義和調整
調整後的管理和諮詢費用，淨額
下表顯示了調整後的管理和諮詢費用的各個組成部分，淨額。我們認爲調整後的管理和諮詢費用，淨額對投資者有用，因爲它消除了根據美國通用會計準則要求我們合併的Consolidated Funds的影響。
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
注重混合基金的其他(1)(2) | $ | 70,481 | $ | 78,633 | $ | 80,434 | $ | 104,798 | $ | 107,855 | $ | 137,600 | $ | 212,653 | ||||||||||||
| 分別管理的帳戶 | 56,431 | 55,838 | 55,945 | 57,376 | 61,393 | 112,175 | 118,769 | |||||||||||||||||||
| 諮詢和其他服務 | 13,740 | 16,069 | 16,147 | 14,769 | 14,907 | 27,841 | 29,676 | |||||||||||||||||||
基金退款收入(1) | 1,675 | 1,403 | 1,282 | 1,571 | 1,326 | 3,012 | 2,897 | |||||||||||||||||||
經過調整的管理和諮詢費用，淨額 | $ | 142,327 | $ | 151,943 | $ | 153,808 | $ | 178,514 | $ | 185,481 | $ | 280,628 | $ | 363,995 | ||||||||||||
_______________________________
(1)反映出合併基金的管理和諮詢費用收入被在合併中消除的部分。
(2)包括截至2024年9月30日三個月的130萬美元，截至2024年6月30日三個月的110萬美元，截至2024年3月31日三個月的80萬美元，截至2023年12月31日三個月的60萬美元，以及截至2024年9月30日六個月的250萬美元來自某些基金的基於收入的激勵費用。
調整後的收入
調整營收代表了決定調整後淨收入的營收組成部分，包括經過調整的管理和諮詢費用，淨額，經過調整的激勵費用（包括遞延部分）和實現的持股風險投資分配。我們認爲調整後營收對投資者有用，因爲它呈現了實現營收的一種方式。
以下表格顯示了將營收調整爲調整後營收的調節。
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 總收入 | $ | 191,422 | $ | (14,612) | $ | 356,810 | $ | 186,401 | $ | 271,677 | $ | 369,433 | $ | 458,078 | ||||||||||||
| 未實現的攜帶利益分配 | (55,371) | 129,584 | (151,757) | 25,170 | (52,215) | (104,735) | (27,045) | |||||||||||||||||||
| 推遲的激勵費用 | 942 | — | 1,450 | 6 | 2,445 | 942 | 2,451 | |||||||||||||||||||
傳統Greenspring的分攤已歸屬權益 | 12,603 | 69,700 | (31,093) | 9,089 | (13,917) | 36,550 | (4,828) | |||||||||||||||||||
合併基金的管理和諮詢費收入(1) | 204 | 451 | 398 | 499 | 723 | 390 | 1,222 | |||||||||||||||||||
合併基金的激勵費用(2) | — | — | 1,549 | — | 75 | — | 75 | |||||||||||||||||||
| 調整後的營業收入 | $ | 149,800 | $ | 185,123 | $ | 177,357 | $ | 221,165 | $ | 208,788 | $ | 302,580 | $ | 429,953 | ||||||||||||
(1)反映已在合併中取消的合併基金的管理和諮詢費用增加額
(2)反映已在合併中取消的合併基金的激勵費用增加額
7
調整後的淨利潤
調整後的淨利潤，即「ANI」，是我們在合併stepstone group基金之前以稅前和稅後爲基礎呈現的一個非GAAP業績衡量指標，用於評估盈利能力。ANI代表歸屬於我們的稅後淨實現收入。ANI不反映傳統Greenspring的共同利益分配收入、傳統Greenspring的共同利益相關補償和傳統Greenspring的投資收入（虧損），因爲這些經濟收入都不歸屬於我們。用於確定ANI的收入組成部分（「調整後的收入」）包括調整後的管理和諮詢費用淨額、調整後的激勵費用（包括延期部分）和實現的共同利益分配。此外，ANI不包括：(a) 未實現的共同利益分配收入及相關補償，(b) 未實現的投資收入（虧損），(c) IPO前和與我們IPO有關的授予的權益基礎交易的股權補償、由我們非全資子公司發行的份額利益以及私人財富子公司發行的份額利益公允價值的未實現的按現值補充，(d) 無形資產的攤銷，(e) 歸屬於我們子公司非控股權益的淨利潤（虧損）以及歸屬於私人財富子公司發行的份額利益的實現收益，(f) 與收購和公司交易相關的費用，以及(g) 我們認爲不反映我們核心營運業績的其他某些項目（如下表所列）。ANI按我們混合法定稅率完全納稅。我們認爲ANI和調整後的收入對於投資者很有用，因爲它們使投資者能夠評估我們業務在報告期內的表現。
與費用相關的收入
與費用相關的收入，即「FRE」，是一個非GAAP業績指標，用於監控我們從重複性管理和諮詢費用中獲得的基準收入。FRE是ANI的一個組成部分，包括調整後的管理和諮詢費用淨額，減去除（a）績效費用相關的補償、(b) IPO前和與我們IPO有關的授予的權益基礎股權補償、由我們非全資子公司發行的份額利益以及私人財富子公司發行的份額利益公允價值的未實現的按現值補充、(c) 無形資產的攤銷、(d) 與收購和公司交易相關的費用，以及(e) 我們認爲不反映我們核心營運業績的其他某些項目（如下表所列）之外的營業費用。FRE在稅前呈現。我們認爲FRE對於投資者是有用的，因爲它提供了關於我們業務的運營盈利能力以及我們覆蓋來自總費用收入的直接基本補償和營業費用的額外見解。
下表顯示了一份將通用會計準則（GAAP）指標與額外的非通用會計準則指標進行調勻的對比表。我們在計算自由現金流（FRE）和稅後淨收入（ANI）（如下所定義）時使用以下呈現的非通用會計準則指標作爲元件。我們相信這些額外的非通用會計準則指標有助於投資者評估從經常管理和諮詢費用中產生的基線收益，從而提供更深入的運營盈利能力洞察，以及屬於我們的稅後淨實現收益，使投資者能夠評估我們的業務表現。這些額外的非通用會計準則指標消除了我們根據通用會計準則需要合併的一些關聯基金的影響，以及我們認爲不代表我們核心運營績效的某些其他項目。
8
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| GAAP管理和諮詢費用淨額 | $ | 142,123 | $ | 151,492 | $ | 153,410 | $ | 178,015 | $ | 184,758 | $ | 280,238 | $ | 362,773 | ||||||||||||
綜合基金的管理和諮詢費用收入(1) | 204 | 451 | 398 | 499 | 723 | 390 | 1,222 | |||||||||||||||||||
調整後的管理和諮詢費用淨額 | $ | 142,327 | $ | 151,943 | $ | 153,808 | $ | 178,514 | $ | 185,481 | $ | 280,628 | $ | 363,995 | ||||||||||||
| GAAP激勵費用 | $ | 4,946 | $ | 17,891 | $ | 2,496 | $ | 841 | $ | 3,155 | $ | 4,952 | $ | 3,996 | ||||||||||||
綜合基金的激勵費用收入(2) | — | — | 1,549 | — | 75 | — | 75 | |||||||||||||||||||
調整後的激勵費用 | $ | 4,946 | $ | 17,891 | $ | 4,045 | $ | 841 | $ | 3,230 | $ | 4,952 | $ | 4,071 | ||||||||||||
| GAAP現金補償 | $ | 74,851 | $ | 73,619 | $ | 74,411 | $ | 78,224 | $ | 82,871 | $ | 144,932 | $ | 161,095 | ||||||||||||
調整(3) | (574) | (574) | (461) | (428) | (285) | (1,105) | (713) | |||||||||||||||||||
| 調整後的現金補償 | $ | 74,277 | $ | 73,045 | $ | 73,950 | $ | 77,796 | $ | 82,586 | $ | 143,827 | $ | 160,382 | ||||||||||||
| GAAP股權補償 | $ | 5,916 | $ | 14,032 | $ | 13,937 | $ | 19,179 | $ | 37,332 | $ | 14,388 | $ | 56,511 | ||||||||||||
調整(4) | (4,644) | (12,610) | (12,210) | (16,785) | (34,947) | (11,815) | (51,732) | |||||||||||||||||||
| 調整後的股權補償 | $ | 1,272 | $ | 1,422 | $ | 1,727 | $ | 2,394 | $ | 2,385 | $ | 2,573 | $ | 4,779 | ||||||||||||
| GAAP一般管理及其他 | $ | 31,729 | $ | 48,001 | $ | 54,310 | $ | 41,011 | $ | 50,061 | $ | 65,006 | $ | 91,072 | ||||||||||||
調整(5) | (8,778) | (21,189) | (27,079) | (14,343) | (21,900) | (19,007) | (36,243) | |||||||||||||||||||
| 調整後的一般管理及其他 | $ | 22,951 | $ | 26,812 | $ | 27,231 | $ | 26,668 | $ | 28,161 | $ | 45,999 | $ | 54,829 | ||||||||||||
| GAAP利息收入 | $ | 977 | $ | 827 | $ | 1,429 | $ | 2,057 | $ | 3,016 | $ | 1,408 | $ | 5,073 | ||||||||||||
公司基金賺取的利息收入(6) | (249) | (540) | (612) | (907) | (1,363) | (493) | (2,270) | |||||||||||||||||||
| 調整後的利息收入 | $ | 728 | $ | 287 | $ | 817 | $ | 1,150 | $ | 1,653 | $ | 915 | $ | 2,803 | ||||||||||||
| GAAP其他收入（損失） | $ | (872) | $ | 4,408 | $ | (1,308) | $ | (351) | $ | 1,177 | $ | (645) | $ | 826 | ||||||||||||
調整(7) | 403 | (4,301) | 395 | (72) | (1,082) | 27 | (1,154) | |||||||||||||||||||
| 調整後的其他收入（損失） | $ | (469) | $ | 107 | $ | (913) | $ | (423) | $ | 95 | $ | (618) | $ | (328) | ||||||||||||
(1)反映在合併中被消除的公司基金管理和諮詢費用收入的補加
(2)反映在合併中被消除的公司基金激勵費用收入的補加
(3)反映了作爲收購業績回報的一部分支付給某些僱員的補償的剝離。
(4)反映了發行前和與IPO相關的授予的基於股權的獎勵、由非全資子公司發行的收益權益和股權投資私人財富子公司發行的合理價值的未實現的按市價計算的變化不計入在內。
(5)反映了包括租賃重新計量調整、租賃條款變更導致的租賃改良的加速折舊、無形資產攤銷、交易相關成本以及其他非核心經營收入與支出的剔除。
(6)反映了聯營基金賺取的利息收入的剝離。
(7)反映了將與稅務可收回協議做出的調整、認定爲其他收入（損失）的相關利潤、與與第三方談判有關的部分企業事項相關金額的獲得利潤、出售子公司的損失以及聯營基金的合併影響。
9
下表顯示了稅前收益（虧損）與ANI和FRE之間的調解。
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 所得稅前收益（損失） | $ | 66,980 | (24,142) | $ | 94,515 | $ | 54,842 | $ | 57,888 | $ | 125,023 | $ | 112,730 | |||||||||||||
歸屬於子公司非控股股東的淨利潤(1) | (10,321) | (15,537) | (12,822) | (18,951) | (17,812) | (20,861) | (36,763) | |||||||||||||||||||
| 由於對傳統Greenspring實體的非控股權益造成的淨虧損 | 3,966 | 2,222 | 33 | 1,255 | 4,031 | 6,832 | 5,286 | |||||||||||||||||||
| 未實現目標利潤分配 | (55,371) | 129,584 | (151,757) | 25,170 | (52,215) | (104,735) | (27,045) | |||||||||||||||||||
| 未實現的績效費相關的補償 | 28,712 | (62,243) | 84,014 | (10,923) | 27,748 | 52,923 | 16,825 | |||||||||||||||||||
| 未實現投資損失 | (1,657) | 5,559 | (2,280) | (1,180) | (430) | (4,186) | (1,610) | |||||||||||||||||||
| 共同基金影響 | (8,223) | (11,068) | (4,138) | (7,731) | (9,267) | (10,870) | (16,998) | |||||||||||||||||||
| 遞延激勵費用 | 942 | — | 1,450 | 6 | 2,445 | 942 | 2,451 | |||||||||||||||||||
以股票爲基礎的補償(2) | 4,644 | 12,610 | 12,210 | 16,785 | 34,947 | 11,815 | 51,732 | |||||||||||||||||||
| 無形資產攤銷 | 10,661 | 10,661 | 10,423 | 10,250 | 10,250 | 21,322 | 20,500 | |||||||||||||||||||
| 通過淨利潤調整稅收應收協議 | — | 222 | 90 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
非核心項目(3) | (1,500) | 6,335 | 16,780 | 4,137 | 11,349 | (1,550) | 15,486 | |||||||||||||||||||
| 稅前減少投入 | 38,833 | 54,203 | 48,518 | 73,660 | 68,934 | 76,655 | 142,594 | |||||||||||||||||||
所得稅(4) | (8,660) | (12,087) | (10,802) | (16,419) | (15,365) | (17,094) | (31,784) | |||||||||||||||||||
| ani | 30,173 | 42,116 | 37,716 | 57,241 | 53,569 | 59,561 | 110,810 | |||||||||||||||||||
所得稅(4) | 8,660 | 12,087 | 10,802 | 16,419 | 15,365 | 17,094 | 31,784 | |||||||||||||||||||
| 已實現的攜帶利潤分配 | (1,585) | (15,289) | (18,054) | (41,804) | (17,632) | (16,058) | (59,436) | |||||||||||||||||||
已實現的績效費相關補償(5) | 1,720 | 15,444 | 11,421 | 20,848 | 8,767 | 10,822 | 29,615 | |||||||||||||||||||
| 實現投資收益 | (1,423) | (3,508) | (1,057) | (1,415) | (1,621) | (1,980) | (3,036) | |||||||||||||||||||
調整激勵費用(6) | (4,946) | (17,891) | (4,045) | (841) | (3,230) | (4,952) | (4,071) | |||||||||||||||||||
| 延期激勵費用 | (942) | — | (1,450) | (6) | (2,445) | (942) | (2,451) | |||||||||||||||||||
調整利息收入(6) | (728) | (287) | (817) | (1,150) | (1,653) | (915) | (2,803) | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 2,108 | 2,562 | 2,649 | 2,990 | 3,512 | 4,120 | 6,502 | |||||||||||||||||||
調整其他(收入)損失(6)(7) | 469 | (107) | 913 | 423 | (95) | 618 | 328 | |||||||||||||||||||
淨利潤歸屬於子公司非控股權益(1) | 10,321 | 15,537 | 12,822 | 18,951 | 17,812 | 20,861 | 36,763 | |||||||||||||||||||
| FRE | $ | 43,827 | $ | 50,664 | $ | 50,900 | $ | 71,656 | $ | 72,349 | $ | 88,229 | $ | 144,005 | ||||||||||||
(1)反映了歸屬於我們子公司中非控股權益以及歸因於财富管理子公司發行的利潤權益的稅前調整後淨收入部分:
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
子公司中歸屬於非控制股權利益和利潤權益的自由現金流 | $ | 9,463 | $ | 10,518 | $ | 11,559 | $ | 13,308 | $ | 14,969 | $ | 19,997 | $ | 28,277 | ||||||||||||
與子公司中歸屬於非控制股權利益和利潤權益相關的績效相關收入/其他損益 | 858 | 5,019 | 1,263 | 5,643 | 2,843 | 864 | 8,486 | |||||||||||||||||||
歸屬於子公司中非控制股權益的淨利潤 | $ | 10,321 | $ | 15,537 | $ | 12,822 | $ | 18,951 | $ | 17,812 | $ | 20,861 | $ | 36,763 | ||||||||||||
上述歸屬於子公司中非控制股權益、利潤權益和績效相關收入/其他損益的總自由現金流的貢獻，具體與發行的私人財富子公司的利潤權益相關
10
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 私人財富子公司發行的盈利權益相關利益 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 574 | $ | 2,051 | $ | — | $ | 2,625 | ||||||||||||
| 績效相關收入/其他與私人財富子公司發行的利潤權益相關的損益 | — | 3,074 | — | 51 | 206 | — | 257 | |||||||||||||||||||
與私人財富子公司發行的利潤權益相關的金額 | $ | — | $ | 3,074 | $ | — | $ | 625 | $ | 2,257 | $ | — | $ | 2,882 | ||||||||||||
(2)反映了在IPO之前和與之相關的授予的權益報酬、我們非全資子公司發行的利潤權益以及私人財富子公司發行的利潤權益公允價值的未實現的按市場計算的變化。
(3)包括與以下非核心營業收入和支出相關的(收入)費用：
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 交易成本 | $ | 163 | $ | 670 | $ | 3,985 | $ | 672 | $ | 140 | $ | 200 | $ | 812 | ||||||||||||
| 租賃重新計量調整 | — | (106) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 因租賃條款變更而加速折舊租賃改良 | 631 | 631 | — | — | — | 1,262 | — | |||||||||||||||||||
| 應對相關考慮義務公允價值變化的(利潤)損失 | (2,868) | 9,054 | 12,280 | 2,953 | 10,888 | (4,117) | 13,841 | |||||||||||||||||||
| 作爲收購獲利的一部分支付給某些僱員的補償 | 574 | 574 | 515 | 482 | 321 | 1,105 | 803 | |||||||||||||||||||
| 因談判處理某些公司事務所獲利 | — | (5,300) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 子公司出售損失 | — | 812 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 其他非核心項目 | — | — | — | 30 | — | — | 30 | |||||||||||||||||||
| 總非核心營業收入和營業費用 | $ | (1,500) | $ | 6,335 | $ | 16,780 | $ | 4,137 | $ | 11,349 | $ | (1,550) | $ | 15,486 | ||||||||||||
(4)表示應用於稅前ANI的混合法定稅率的企業所得稅：
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 州稅，扣除聯邦補貼 | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | ||||||||||||
| 合併的州、地方和外國稅率 | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | ||||||||||||
| 混合法定稅率 | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | ||||||||||||
(5)包括攜帶利益相關的補償支出，涉及公司控股子公司淨攜帶利益分配營業收入部分歸屬於不是100%擁有者的股權持有者的情況：
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
實現的攜帶利息相關報酬 | $ | — | $ | 660 | $ | 910 | $ | — | $ | — | $ | 2,189 | $ | — | ||||||||||||
(6)不包括合併所有基金類型的影響。
(7)不包括作爲其他收入（損失）確認的稅收協議調整金額（截至2024年3月31日爲負10萬美元，截至2023年12月31日爲負20萬美元），與第三方就某些公司事務進行談判而收到的金額相關的收益（2023年12月31日爲530萬美元），以及出售子公司造成的損失（2023年12月31日爲80萬美元）。
11
費用相關的業務利潤率
FRE利潤率是一項非通用會計準則績效指標，通過將FRE除以調整後的管理和諮詢費用淨額計算而得。我們認爲FRE利潤率是一項重要的利潤能力指標，適用於基本上是可循環的收入。我們認爲FRE利潤率對投資者有用，因爲它使他們能夠更好地評估我們業務在各個時期的經營利潤能力。
下表顯示了從FRE到FRE利潤率的調整。
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 飛凡 | $ | 43,827 | $ | 50,664 | $ | 50,900 | $ | 71,656 | $ | 72,349 | $ | 88,229 | $ | 144,005 | ||||||||||||
| 調整後的管理和諮詢費用淨額 | 142,327 | 151,943 | 153,808 | 178,514 | 185,481 | 280,628 | 363,995 | |||||||||||||||||||
| 飛凡邊際 | 31 | % | 33 | % | 33 | % | 40 | % | 39 | % | 31 | % | 40 | % | ||||||||||||
總實現績效費用
總實現績效費用代表已實現的攜帶利益分配和調整的激勵費用，包括遞延部分。我們認爲總實現績效費用對投資者有用，因爲它呈現了我們實現的總績效費用。
淨實現績效費用
淨實現績效費用代表總實現績效費用減去已實現的績效費用相關補償。我們認爲淨實現績效費用對投資者有用，因爲它呈現了歸屬於我們的績效費用淨額，扣除支付給員工的績效費相關補償。
以下表格顯示總績效費用與總實現績效費用和淨實現績效費用的調節。
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千爲單位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 激勵費用 | $ | 4,946 | $ | 17,891 | $ | 2,496 | $ | 841 | $ | 3,155 | $ | 4,952 | $ | 3,996 | ||||||||||||
實現的攜帶利潤分配 | 1,585 | 15,289 | 18,054 | 41,804 | 17,632 | 16,058 | 59,436 | |||||||||||||||||||
未實現的攜帶利潤分配 | 55,371 | (129,584) | 151,757 | (25,170) | 52,215 | 104,735 | 27,045 | |||||||||||||||||||
Legacy Greenspring的攜帶利潤分配 | (12,603) | (69,700) | 31,093 | (9,089) | 13,917 | (36,550) | 4,828 | |||||||||||||||||||
| 所有績效費用 | 49,299 | (166,104) | 203,400 | 8,386 | 86,919 | 89,195 | 95,305 | |||||||||||||||||||
未實現的攜帶利潤分配 | (55,371) | 129,584 | (151,757) | 25,170 | (52,215) | (104,735) | (27,045) | |||||||||||||||||||
| Legacy Greenspring的攜帶利潤分配 | 12,603 | 69,700 | (31,093) | 9,089 | (13,917) | 36,550 | (4,828) | |||||||||||||||||||
合併基金的激勵費用收入(1) | — | — | 1,549 | — | 75 | — | 75 | |||||||||||||||||||
| 遞延激勵費用 | 942 | — | 1,450 | 6 | 2,445 | 942 | 2,451 | |||||||||||||||||||
| 總體實現績效費用 | 7,473 | 33,180 | 23,549 | 42,651 | 23,307 | 21,952 | 65,958 | |||||||||||||||||||
實現的績效費用相關薪酬 | (1,720) | (15,444) | (11,421) | (20,848) | (8,767) | (10,822) | (29,615) | |||||||||||||||||||
| 淨實現業績費用 | $ | 5,753 | $ | 17,736 | $ | 12,128 | $ | 21,803 | $ | 14,540 | $ | 11,130 | $ | 36,343 | ||||||||||||
12
(1)反映了對合並基金的激勵費用收入的調整，這在合併中已被消除。
調整後的加權平均股份和調整後的每股淨收入
ANI每股衡量了我們每股收益，假設合夥企業中的所有B類單位、C類單位和D類單位被交換爲SSG中的A類普通股，包括未行使的基於股票的獎勵的攤薄影響。ANI每股的計算方法是ANI除以調整後的平均股份。我們認爲調整後的加權平均股份和ANI每股對投資者很有用，因爲它們使投資者能夠更好地評估跨報告期間的每股業務表現。
以下表格顯示了已調整加權平均股份的稀釋後的A類普通股份對應於ANI每股計算中所使用的調整後的加權平均股份的調節。
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| ani | $ | 30,173 | $ | 42,116 | $ | 37,716 | $ | 57,241 | $ | 53,569 | $ | 59,561 | $ | 110,810 | ||||||||||||
| 基本每股A類普通股的加權平均股數 | 62,858,468 | 64,068,952 | 64,194,859 | 66,187,754 | 68,772,051 | 62,846,708 | 67,486,964 | |||||||||||||||||||
| 假設限制性股票獎勵單位的認購 | 801,014 | 333,402 | 512,946 | 673,854 | 921,166 | 601,620 | 798,186 | |||||||||||||||||||
| 假設B2類單位的認購和兌換 | 2,538,647 | 2,553,899 | 2,573,762 | 1,732,153 | — | 2,521,725 | 861,344 | |||||||||||||||||||
| 根據ESPP假設購買 | — | — | — | — | 2,098 | — | 1,055 | |||||||||||||||||||
合作伙伴類b單位交換(1) | 46,417,845 | 46,314,543 | 46,272,227 | 45,827,707 | 45,212,921 | 46,418,987 | 45,518,634 | |||||||||||||||||||
合作伙伴類C單位交換(1) | 2,502,086 | 1,962,131 | 1,958,507 | 1,849,846 | 1,626,812 | 2,508,053 | 1,737,720 | |||||||||||||||||||
合作伙伴類D單位交換(1) | — | — | — | 2,239,185 | 2,239,185 | — | 2,239,185 | |||||||||||||||||||
| 調整後的加權平均股份 | 115,118,060 | 115,232,927 | 115,512,301 | 118,510,499 | 118,774,233 | 114,897,093 | 118,643,088 | |||||||||||||||||||
| 每股ANI | $ | 0.26 | $ | 0.37 | $ | 0.33 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.52 | $ | 0.93 | ||||||||||||
(1)假定根據類b交換協議、類C交換協議或類D交換協議，充分交換合作伙伴的類b單位、類C單位或類D單位以換取SSG的A類普通股。
13
關鍵運營指標
我們監控某些運營指標，這些指標要麼是資產管理行業常見的，要麼是我們認爲提供有關業務重要數據的。有關這些指標的定義，請參閱下面的術語表。
費用收入的淨資產
| 三個月截止 | 截至9月30日的六個月 | 百分比變化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （單位百萬） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | 對FQ2'24 | ||||||||||||||||||||||||
| 單獨管理帳戶 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初餘額 | $ | 56,645 | $ | 56,380 | $ | 56,660 | $ | 58,897 | $ | 60,272 | $ | 55,345 | $ | 58,897 | 6 | % | ||||||||||||||||
捐款(1) | 1,036 | 1,109 | 2,757 | 2,085 | 1,723 | 2,461 | 3,808 | 66 | % | |||||||||||||||||||||||
分佈。在根據本收據條款的規定結束本收據所體現的協議之前，託管人將在確定餘額之後以某種方式在底定時間向持有人分配或提供有關本美國存託憑證所體現的存入證券的任何現金股利、其他現金分派、股票分派、認購或其他權利或任何其他有關性質的分派，經過託管人在第十九條中描述的費用和支出的扣除或者付款，並扣除任何相關稅款； ，不過需要指出，託管人不會分配可能會違反1933年證券法或任何其他適用法律的分配，並且對於任何可能違反此類法律的情況，該人不會收到相應的保證。對於這種情況，託管人可以售出這樣的股份、認購或其他權利、證券或其他財產。如果託管人選擇不進行任何此類分配，則託管人只需要通知持有人有關其處置的事宜及任何此類銷售的收益，而任何以現金形式以外的方式通過託管人收到的任何現金股息或其他分配的，不受本第十二條的限制。託管人可以自行決定不分配任何分銷或者認購權，證券或者其他財產在行使時，託管人授權此類發行人可能不得在法律上向任何持有人或者處置此類權利，以及使任何發售此類權利且在託管人處出售這類權利的淨收益對這樣的持有人可用。任何由託管人出售的認購權、證券或者其他財產的銷售可能在託管人認爲適當的時間和方式進行，並且在這種情況下，託管人應將在第十九條中描述的費用和支出扣除後分配給持有人該淨收益以及在相應的代扣稅或其他政府收費中將，。(2) | (1,459) | (1,397) | (795) | (830) | (535) | (1,888) | (1,365) | (63) | % | |||||||||||||||||||||||
市值，外匯期貨和其他(3) | 158 | 568 | 275 | 120 | 661 | 462 | 781 | 318 | % | |||||||||||||||||||||||
| 期末餘額 | $ | 56,380 | $ | 56,660 | $ | 58,897 | $ | 60,272 | $ | 62,121 | $ | 56,380 | $ | 62,121 | 10 | % | ||||||||||||||||
| 專注的混合基金 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初餘額 | $ | 30,762 | $ | 30,905 | $ | 32,772 | $ | 34,961 | $ | 40,084 | $ | 30,086 | $ | 34,961 | 30 | % | ||||||||||||||||
捐款(1) | 992 | 1,898 | 2,429 | 5,653 | 2,122 | 1,788 | 7,775 | 114 | % | |||||||||||||||||||||||
分佈。在根據本收據條款的規定結束本收據所體現的協議之前，託管人將在確定餘額之後以某種方式在底定時間向持有人分配或提供有關本美國存託憑證所體現的存入證券的任何現金股利、其他現金分派、股票分派、認購或其他權利或任何其他有關性質的分派，經過託管人在第十九條中描述的費用和支出的扣除或者付款，並扣除任何相關稅款； ，不過需要指出，託管人不會分配可能會違反1933年證券法或任何其他適用法律的分配，並且對於任何可能違反此類法律的情況，該人不會收到相應的保證。對於這種情況，託管人可以售出這樣的股份、認購或其他權利、證券或其他財產。如果託管人選擇不進行任何此類分配，則託管人只需要通知持有人有關其處置的事宜及任何此類銷售的收益，而任何以現金形式以外的方式通過託管人收到的任何現金股息或其他分配的，不受本第十二條的限制。託管人可以自行決定不分配任何分銷或者認購權，證券或者其他財產在行使時，託管人授權此類發行人可能不得在法律上向任何持有人或者處置此類權利，以及使任何發售此類權利且在託管人處出售這類權利的淨收益對這樣的持有人可用。任何由託管人出售的認購權、證券或者其他財產的銷售可能在託管人認爲適當的時間和方式進行，並且在這種情況下，託管人應將在第十九條中描述的費用和支出扣除後分配給持有人該淨收益以及在相應的代扣稅或其他政府收費中將，。(2) | (988) | (274) | (327) | (661) | (282) | (1,240) | (943) | (71) | % | |||||||||||||||||||||||
市值，外匯期貨和其他(3) | 139 | 243 | 87 | 131 | 370 | 271 | 501 | 166 | % | |||||||||||||||||||||||
| 期末餘額 | $ | 30,905 | $ | 32,772 | $ | 34,961 | $ | 40,084 | $ | 42,294 | $ | 30,905 | $ | 42,294 | 37 | % | ||||||||||||||||
| 總計 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初餘額 | $ | 87,407 | $ | 87,285 | $ | 89,432 | $ | 93,858 | $ | 100,356 | $ | 85,431 | $ | 93,858 | 15 | % | ||||||||||||||||
捐款(1) | 2,028 | 3,007 | 5,186 | 7,738 | 3,845 | 4,249 | 11,583 | 90 | % | |||||||||||||||||||||||
分佈。在根據本收據條款的規定結束本收據所體現的協議之前，託管人將在確定餘額之後以某種方式在底定時間向持有人分配或提供有關本美國存託憑證所體現的存入證券的任何現金股利、其他現金分派、股票分派、認購或其他權利或任何其他有關性質的分派，經過託管人在第十九條中描述的費用和支出的扣除或者付款，並扣除任何相關稅款； ，不過需要指出，託管人不會分配可能會違反1933年證券法或任何其他適用法律的分配，並且對於任何可能違反此類法律的情況，該人不會收到相應的保證。對於這種情況，託管人可以售出這樣的股份、認購或其他權利、證券或其他財產。如果託管人選擇不進行任何此類分配，則託管人只需要通知持有人有關其處置的事宜及任何此類銷售的收益，而任何以現金形式以外的方式通過託管人收到的任何現金股息或其他分配的，不受本第十二條的限制。託管人可以自行決定不分配任何分銷或者認購權，證券或者其他財產在行使時，託管人授權此類發行人可能不得在法律上向任何持有人或者處置此類權利，以及使任何發售此類權利且在託管人處出售這類權利的淨收益對這樣的持有人可用。任何由託管人出售的認購權、證券或者其他財產的銷售可能在託管人認爲適當的時間和方式進行，並且在這種情況下，託管人應將在第十九條中描述的費用和支出扣除後分配給持有人該淨收益以及在相應的代扣稅或其他政府收費中將，。(2) | (2,447) | (1,671) | (1,122) | (1,491) | (817) | (3,128) | (2,308) | (67) | % | |||||||||||||||||||||||
市值、匯率期貨和其他(3) | 297 | 811 | 362 | 251 | 1,031 | 733 | 1,282 | 247 | % | |||||||||||||||||||||||
| 期末餘額 | $ | 87,285 | $ | 89,432 | $ | 93,858 | $ | 100,356 | $ | 104,415 | $ | 87,285 | $ | 104,415 | 20 | % | ||||||||||||||||
(1)貢獻包括從注入資本所賺取的資本承諾費用和對基金和帳戶的資本貢獻，通過淨投資資本或NAV所賺取的費用。
(2)分配由基金和帳戶資本返還支付淨投資資本或NAV所賺取的費用以及來自於從承諾資本轉移到淨投資資本費用基礎或來自於不再支付費用的基金和帳戶中減少費用收入的AUm。
(3)市值、外匯及其他主要包括對支付淨資產值（NAV）的基金的市值升值（折舊）變化和非美元計價承諾受外匯匯率變化的影響。
14
資產類別摘要
| 三個月截止 | 百分比變化 | ||||||||||||||||||||||
| （單位百萬） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精飲料銷售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | vs. FQ2'24 | |||||||||||||||||
| FEAUM | |||||||||||||||||||||||
| 股權投資 | $ | 46,464 | $ | 48,258 | $ | 49,869 | $ | 54,855 | $ | 57,136 | 23% | ||||||||||||
| 製造行業 | 20,122 | 19,789 | 20,114 | 20,377 | 20,986 | 4% | |||||||||||||||||
| 私募債 | 15,122 | 15,460 | 15,477 | 16,161 | 16,975 | 12% | |||||||||||||||||
| 房地產業 | 5,577 | 5,925 | 8,398 | 8,963 | 9,318 | 67% | |||||||||||||||||
| 總計 | $ | 87,285 | $ | 89,432 | $ | 93,858 | $ | 100,356 | $ | 104,415 | 20% | ||||||||||||
| 分別管理的帳戶 | $ | 56,380 | $ | 56,660 | $ | 58,897 | $ | 60,272 | $ | 62,121 | 10% | ||||||||||||
| 注重混合基金的其他 | 30,905 | 32,772 | 34,961 | 40,084 | 42,294 | 37% | |||||||||||||||||
| 總計 | $ | 87,285 | $ | 89,432 | $ | 93,858 | $ | 100,356 | $ | 104,415 | 20% | ||||||||||||
資產管理規模(1) | |||||||||||||||||||||||
| 股權投資 | $ | 76,031 | $ | 78,221 | $ | 81,942 | $ | 89,329 | $ | 91,891 | 21% | ||||||||||||
| 製造行業 | 28,678 | 28,307 | 30,003 | 32,756 | 35,392 | 23% | |||||||||||||||||
| 私人債務 | 27,520 | 27,782 | 28,491 | 30,336 | 31,854 | 16% | |||||||||||||||||
| 房地產業 | 13,612 | 14,646 | 16,201 | 16,912 | 16,996 | 25% | |||||||||||||||||
| 總計 | $ | 145,841 | $ | 148,956 | $ | 156,637 | $ | 169,333 | $ | 176,133 | 21% | ||||||||||||
| 單獨管理帳戶 | $ | 85,387 | $ | 88,890 | $ | 93,938 | $ | 103,003 | $ | 107,252 | 26% | ||||||||||||
| 專注混合基金 | 46,266 | 45,508 | 48,545 | 51,682 | 53,870 | 16% | |||||||||||||||||
| 顧問資產管理規模 | 14,188 | 14,558 | 14,154 | 14,648 | 15,011 | 6% | |||||||||||||||||
| 總計 | $ | 145,841 | $ | 148,956 | $ | 156,637 | $ | 169,333 | $ | 176,133 | 21% | ||||||||||||
| AUA | |||||||||||||||||||||||
| 私募股權投資 | $ | 264,327 | $ | 266,246 | $ | 270,350 | $ | 279,909 | $ | 255,125 | (3)% | ||||||||||||
| 製造行業 | 55,146 | 57,528 | 60,339 | 62,599 | 62,891 | 14% | |||||||||||||||||
| 私人債務 | 18,026 | 17,916 | 21,976 | 22,280 | 19,328 | 7% | |||||||||||||||||
| 房地產業 | 175,369 | 168,802 | 168,455 | 166,659 | 168,519 | (4)% | |||||||||||||||||
| 總計 | $ | 512,868 | $ | 510,492 | $ | 521,120 | $ | 531,447 | $ | 505,863 | (1)% | ||||||||||||
總資本責任(2) | $ | 658,709 | $ | 659,448 | $ | 677,757 | $ | 700,780 | $ | 681,996 | 4% | ||||||||||||
注意：由於四捨五入，金額可能不會加總到總額。AUM/AUA反映了上一期的最終數據，通過所呈現期間的淨新增客戶帳戶活動進行調整，並且不包括於後期投資估值或現金活動。基礎投資的淨資產價值（「NAV」）數據截至上一期，由基礎投資經理在發生於上一期結束之後經過的營業日、或者在財年結束時發生於上一期結束之後的100天或115天報告。當NAV數據到上一期結束之後的營業日或者在財年結束時發生於上一期結束之後的100天或115天依然不可用時，這些NAV將根據最後一個可用的報告的NAV後發生的現金活動進行調整。
(1)按資產類別分配AUm是由基礎投資資產分類介紹的。
(2)總資本責任等於資產管理（AUM）加上諮詢資產（AUA）。
15
聯繫方式
Seth Weiss
shareholders@moomoo.com
shareholders@stepstonegroup.com
1-212-351-6106
媒體:
StepStonePR@icrinc.com
+1 (203) 682-8268
1-203-682-8268
16
術語簡介
資產管理諮詢，或稱「AUA」，包括客戶資產，我們沒有完全自主權進行投資決策，但在爲客戶提供建議或監督其投資方面發揮作用。我們通常通過合同固定費用的方式收取與諮詢相關服務的收入。與諮詢相關的服務包括資產配置、戰略規劃、制定投資政策和指導方針、篩選和推薦投資、法律談判、監督和報告投資、以及投資經理審查和盡職調查。諮詢費用根據服務範圍、投資活動和其他因素而異。我們的大部分諮詢費用是固定的，因此，AUA的增加或減少並不一定導致收入的成比例變化。 我們認爲AUA是評估我們諮詢業務規模的有用指標。
我們的AUA是計算爲（i）我們沒有完全自主權的客戶投資組合資產的淨資產值和（ii）客戶對基礎投資的未融資承諾的總和。我們的AUA反映了客戶帳戶基礎投資的投資估值，有三個月的滯後期，並根據截至該期末的新客戶帳戶活動進行調整。我們的AUA不包括期後投資估值或現金活動。截至2024年9月30日的AUA反映了之前期間（2024年6月30日）的最終數據，通過2024年9月30日的淨新增客戶帳戶活動進行調整。基礎投資的淨資產值數據截至2024年6月30日，如由基礎經理報告，截至2024年6月30日後的或之後第100天的工作日發生。當截至2024年6月30日後的或之後第100天的工作日沒有可用的淨資產值數據時，通過最後一個已報告淨資產值後的現金活動進行調整該淨資產值。
資產管理，或稱「AUm」，主要反映了與我們的分離管理帳戶（SMA）和專注混合基金相關的資產。如果我們對帳戶中的投資決策擁有完全自主權，或者對資產具有責任或保管權，我們將資產分類爲AUm。儘管管理費費率基於各種因素，並且與AUm呈非線性相關，但我們認爲AUm是評估我們資產管理業務的規模和範圍的有用指標。
我們的AUm計算方式是客戶組合資產的淨資產價值（「NAV」）之和，包括StepStone基金，以及客戶對基礎投資和StepStone基金的未付款承諾。 我們的AUm反映了基金和帳戶中基礎投資的投資估值，以及經過三個月滯後的調整，通過期末的新客戶帳戶活動。 我們的AUm不包括期後的投資估值或現金活動。 截至2024年9月30日的AUm反映了先前期間（2024年6月30日）的最終數據，通過2024年9月30日的淨新客戶帳戶活動進行調整。 基礎投資的NAV數據截至2024年6月30日，由基礎管理人報告，並且截至2024年6月30日後或後100天在營業日發生時報告。 如果NAV數據在截至2024年6月30日後或後100天的營業日之前不可用，則這些NAV將根據上次報告的NAV之後的現金活動進行調整。
合併基金指的是我們在適用報告期必須合併的StepStone基金。 我們合併基金和其他我們持有控股財務權益的實體。
合併VIE指的是我們在適用報告期必須合併的可變利益實體。 我們合併VIE，其中我們持有控制性財務權益。
17
計費AUm，或「FEAUm」，反映了我們賺取管理費收入的資產（即費用基礎），包括我們的SMAs、專注混合基金中的資產以及我們直接持有並對其支付費用的客戶資產（作爲資產管理人）。 我們的SMAs和專注混合基金通常根據資本承諾、淨投資資本以及在某些情況下基於NAV支付管理費，具體取決於費用條款。 由於幾乎所有的StepStone基金都根據資本承諾或淨投資資本支付管理費，因此管理費和FEAUm不受市場升值或折舊的影響明顯。 因此，管理費和FEAUm不會因市值的變化而受到實質性影響。 我們認爲FEAUm是一項有用的指標，用於評估構成我們管理費收入基礎的資產。
Legacy Greenspring實體指的是公司間接通過其子公司，在Greenspring收購中成爲唯一和/或管理成員的某些實體。
SSG僅指StepStone Group Inc.，一家特拉華州的公司，而不是其任何子公司。
StepStone Funds指的是公司的SMA和專注共有基金，包括收購的Greenspring基金，其中合作伙伴或其子公司兼任投資顧問和普通合夥人或管理成員。
合作伙伴僅指StepStone Group LP，一家特拉華州的有限合夥制公司，而不是其任何子公司。
總資本責任等於AUm加上AUA。 AUm包括StepStone Group完全掌握投資決策、負責安排或執行交易或佔有資產的任何帳戶。AUA指的是StepStone Group提供建議或諮詢的帳戶，但公司沒有自主權、負責安排或執行交易或佔有資產。
未部署的收費資本代表了承諾給StepStone基金的資本金額，尚未投資或被視爲活躍，但一旦投資或激活將產生管理費收入。我們認爲未部署的收費資本是衡量我們未來可投入運作並因此獲得管理費收入的資本量的有用指標。
18