SUPPLEMENTAL INFORMATION Q3 2024 November 7, 2024 Exhibit 99.2
FORWARD LOOKING STATEMENTS In addition to historical information, this presentation may contain a number of “forward-looking statements” as defined in the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, which are subject to known and unknown risks, uncertainties and other important factors that may cause actual results to be materially different from the statements made herein. All statements other than statements of historical fact are forward-looking statements. Forward-looking statements discuss our current expectations and projections relating to our financial position, results of operations, plans, objectives, future performance and business. You can identify forward-looking statements by the fact that they do not relate strictly to any historical or current facts. These statements may include words such as “aim,” “anticipate,” “believe,” “estimate,” “expect,” “forecast,” “future,” “intend,” “outlook,” “potential,” “project,” “projection,” “plan,” “seek,” “may,” “could,” “would,” “will,” “should,” “can,” “can have,” “likely,” the negatives thereof and other similar expressions. You should evaluate all forward-looking statements made in this presentation in the context of the risks and uncertainties disclosed in our filings with the Securities and Exchange Commission (the “SEC”), accessible on the SEC’s website at www.sec.gov and the Investors Relations section of the Company’s website at https://investors.firstwatch.com/financial-information/sec- filings. Important factors that could cause actual results to differ materially from those in the forward-looking statements include the following: uncertainty regarding the Russia-Ukraine war, the Israel-Hamas war and the related impact on macroeconomic conditions, including inflation, as a result of such conflicts or other related events; our vulnerability to changes in economic conditions and consumer preferences; our inability to successfully open new restaurants or establish new markets; our inability to effectively manage our growth; potential negative impacts on sales at our and our franchisees’ restaurants as a result of our opening new restaurants; a decline in visitors to any of the retail centers, lifestyle centers, or entertainment centers where our restaurants are located; lower than expected same-restaurant sales growth; unsuccessful marketing programs and limited time new offerings; changes in the cost of food; unprofitability or closure of new restaurants or lower than previously experienced performance in existing restaurants; our inability to compete effectively for customers; unsuccessful financial performance of our franchisees; our limited control over our franchisees’ operations; our inability to maintain good relationships with our franchisees; conflicts of interest with our franchisees; the geographic concentration of our system-wide restaurant base in the southeast portion of the United States; damage to our reputation and negative publicity; our inability or failure to recognize, respond to and effectively manage the accelerated impact of social media; our limited number of suppliers and distributors for several of our frequently used ingredients and shortages or disruptions in the supply or delivery of such ingredients; information technology system failures or breaches of our network security; our failure to comply with federal and state laws and regulations relating to privacy, data protection, advertising and consumer protection, or the expansion of current or the enactment of new laws or regulations relating to privacy, data protection, advertising and consumer protection; our potential liability with our gift cards under the property laws of some states; our failure to enforce and maintain our trademarks and protect our other intellectual property; litigation with respect to intellectual property assets; our dependence on our executive officers and certain other key employees; our inability to identify, hire, train and retain qualified individuals for our workforce; our failure to obtain or to properly verify the employment eligibility of our employees; our failure to maintain our corporate culture as we grow; unionization activities among our employees; employment and labor law proceedings; labor shortages or increased labor costs or health care costs; risks associated with leasing property subject to long-term and non-cancelable leases; risks related to our sale of alcoholic beverages; costly and complex compliance with federal, state and local laws; changes in accounting principles applicable to us; our vulnerability to natural disasters, unusual weather conditions, pandemic outbreaks, political events, war and terrorism; our inability to secure additional capital to support business growth; our level of indebtedness; failure to comply with covenants under our credit facility; and the interests of our largest stockholder may differ from those of public stockholders. The forward-looking statements included in this presentation are made only as of the date hereof and are expressly qualified in their entirety by these cautionary statements. We undertake no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement as a result of new information, future events or otherwise, except as otherwise required by law. NON-GAAP FINANCIAL MEASURES (UNAUDITED) To supplement the consolidated financial statements, which are prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America (“GAAP”), we use the following non-GAAP measures, which present operating results on an adjusted basis: (i) Adjusted EBITDA, (ii) Adjusted EBITDA margin, (iii) Restaurant level operating profit and (iv) Restaurant level operating profit margin. Our presentation of these non-GAAP measures includes isolating the effects of some items that are either nonrecurring in nature or vary from period to period without any correlation to our ongoing core operating performance. These supplemental measures of performance are not required by or presented in accordance with GAAP. Management believes these non-GAAP measures provide investors with additional visibility into our operations, facilitate analysis and comparisons of our ongoing business operations because they exclude items that may not be indicative of our ongoing operating performance, help to identify operational trends and allow for greater transparency with respect to key metrics used by management in our financial and operational decision making. Our non-GAAP measures may not be comparable to similarly titled measures used by other companies and have important limitations as analytical tools. These non-GAAP measures should not be considered in isolation or as substitutes for analysis of our results as reported under GAAP as they may not provide a complete understanding of our performance. These non-GAAP measures should be reviewed in conjunction with our consolidated financial statements prepared in accordance with GAAP. This presentation does not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any securities. 2 CAUTIONARY NOTE ON FORWARD-LOOKING STATEMENTS AND NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
我們是First Watch。我們是日間餐飲品類的領導者，這一部分由在白天營業的以烹飪為驅動概念組成。我們的表現和成功是在一個7.5小時的班次中實現的，從上午7點到下午2:30。我們提供定製的早餐、早午餐和午餐，使用新鮮食材，我們的文化圍繞一個簡單、以人為本的使命：“您置於首位。”我們提供高端服務，利用三個長期消費者趨勢：不斷增長的早餐時間部分，對新鮮、健康食品需求的增加，以及隨需用餐重要性的提高。我們吸引了來自Z世代到嬰兒潮一代的廣泛客戶群。自1983年以來，由於我們廣泛的品牌吸引力，我們實現了銷售和單位增長。到第三季度末，我們在29個州經營著547家系統餐廳，我們認為我們才剛開始。早上好！3
業績及評論 Q3 2024
6 Q2 2024 亮點 Q3 2024 亮點：
• 總收入從2023年Q3的21920萬美元增長了14.8%，至2024年Q3的25160萬美元
• 系統範圍銷售從2023年Q3的27030萬美元增長了8.0%，至2024年Q3的29180萬美元
• 同餐廳銷售增長率為負1.9%，同餐廳客流增長率為負4.4%*
• 營業利潤率從2023年Q3的3.6%下降至2024年Q3的2.5%
• 餐廳級別營業利潤率**從2023年Q3的18.7%增長至2024年Q3的18.9%
• 凈利潤從2023年Q3的540萬美元，即每稀釋股份0.09美元下降至2024年Q3的210萬美元，即每稀釋股份0.03美元
• 調整後的EBITDA**從2023年Q3的2160萬美元增加至2024年Q3的2560萬美元
• 在8個州開設了9家系統範圍的餐廳，使得在29個州擁有總共547家系統餐廳（466家公司擁有，81家特許經營）* 比較2024年9月29日至2023年10月1日結束的十三週時期，以便進行同期比較。** 請參見下文非GAAP財務措施協調部分。
我們對在第三季度的表現感到滿意，因為這反映了我們團隊出色的餐廳水平運營，特別是考慮到消費不穩定的背景。交通在季度內有所改善，我們的員工流失率再次改善並保持對整個行業有利，且調整後的EBITDA增長18%。我們致力於確保我們的人員和房地產管道就位，以支持我們擴展到2,200個地點。Chris Tomasso，First Watch CEO和總裁
秋季丨2024年8月20日-10月28日 800萬美元的培根，全天然豬肉腸餅，一個煎香雞蛋，煙燻威斯康星豪達奶酪，新鮮芝麻菜和Mike's Hot Honey®淋在烤過的英式鬆餅上。配有切過檸檬的有機混合綠色蔬菜。硬木煙燻培根和蜂蜜烤布魯塞爾芽菜土豆餅，撒上切過的切達奶酪和蒙特雷杰克，烤過的洋蔥，兩個任意風格的雞蛋，蒸羊奶酪，切過檸檬的芝麻菜和一點辣椒酥油。經典的季節性First Watch最喜愛。兩個任意風格煮熟的雞蛋，再加上我們標誌性的香辛南瓜鬆餅和Jones Dairy Farm全天然雞肉腸餅。熾熱龍 新鮮果汁，含草莓，檸檬，甘蔗糖和火龍果。百萬美元早餐三明治蜂蜜培根布魯塞爾土豆餅南瓜鬆餅早餐Q3的味覺饗宴
假期丨2024年10月29日-2025年1月6日 9 個雙層塔可麗餅，每個用小麥-玉米餅皮裝滿黑豆泥和切達及蒙特雷杰克，包裹著裡面裝有炸玉米餅殼、煙燻培根和手撕肉，上面加上檸檬奶油醬，自製墨西哥生菜醬，新鮮酪梨和香菜。配有一杯撒上Tajin®調味粉的新鮮水果。新鮮烤出的肉桂捲抹上檸檬奶油乳酪糖霜，閃閃發亮的豪華金色糖屑。香煎牛排，烤Crimini蘑菇和洋蔥，莫扎瑞拉和新鮮菠菜奶酪土豆餅。上面擺著兩個任意風格的雞蛋，帕馬森奶油醬和新鮮香草。配以撒有帕馬森奶油麵包的Ciabatta。肉桂芯烤餅早餐家常First Watch最愛。兩個任意風格煮熟的雞蛋配上一份肉桂芯煎餅和您選擇的硬木煙燻培根或雞肉、豬肉或火雞腸。留下金色肉桂卷雙重鬆脆早餐塔可麗餅牛排和雞蛋土豆餅Q4的味覺饗宴
根據第三季度業績和目前趨勢，公司已更新以下52周截至2024年12月29日的財年指引指標：
• 同店銷售增長約為負1%，同店客流增長為負4.0%-4.5%
• 總營收增長範圍為16.5%至17.0% (1)
• 調整後的EBITDA (2) 範圍為11,000萬美元至11,200萬美元 (1)
• 總共47家新系統餐廳，扣減2家公司擁有的餐廳關閉 (43家新公司擁有的餐廳和6家新特許經營的餐廳)
• 混合稅率約為33.0%
• 約13,000萬美元的資本支出主要投資於新餐廳項目和計劃的翻新 (3)
10展望
11以下表格彙總了我們營運結果以及相對於總收入或所示的餐廳銷售的百分比於2023年、2022年、2021年、截至2024年9月29日的十三和三十九周以及截至2023年9月24日的十三和三十九周：
綜合損益表 (1) 按餐廳銷售百分比 (以千為單位)
12 選定的經營數據 * 比較截至2024年9月29日和2023年10月1日結束的十三周和三十九周期，以便進行同期比較。**提供與截至2023年1月1日的53周的比較，以增強可比性。 (1) 平均單位成交量僅以年度基礎呈現。 (2) 從營業收入及營業利潤率（最具可比性的GAAP指標）調解至餐廳級營業利潤和餐廳級營業利潤率的調解，載於下方非GAAP財務衡量指標調解部分的時間表中。 (3) 從凈利潤及凈利潤率（最具可比性的GAAP指標）調解至調整後EBITDA和調整後EBITDA率的調解，載於下方非GAAP財務衡量指標調解部分的時間表中。 2024年9月29日 2023年9月24日 2024年9月29日 2023年9月24日 2023年2022年2021年 營業週數 13 13 39 39 53 52 52 系統範圍內的餐廳 547 505 547 505 524 474 435 公司擁有的 466 402 466 402 425 366 341 加盟店擁有的 81 103 81 103 99 108 94 系統範圍內的銷售額（以千計）$291,806 $270,291 $880,364 $806,556 $1,103,089 $914,816 $750,674 同店銷售增長* (1.9%) 4.8% (0.6%) 8.5% 7.6% ** 14.5% 63.0% 同店客流量增長* (4.4%) (1.9%) (4.3%) 0.7% 0.2% ** 7.7% 52.6% 平均單位成交量（以千計） (1) $2,250 $2,032 $1,786 營業利益（虧損）（以千計） $6,313 $7,738 $35,046 $34,412 $41,267 $16,913 $22,243 營業利潤率 2.5% 3.6% 4.7% 5.4% 4.7% 2.4% 3.8% 餐廳級營業利潤（以千計） (2) $46,991 $40,365 $152,799 $128,865 $175,658 $128,936 $115,404 餐廳級營業利潤率 (2) 18.9% 18.7% 20.5% 20.3% 20.0% 17.9% 19.5% 凈利潤（以千計） $2,112 $5,418 $18,226 $22,737 $25,385 $6,907 ($2,107) 凈利潤率 0.8% 2.5% 2.4% 3.5% 2.8% 0.9% (0.4%) 調整後EBITDA（以千計） (3) $25,624 $21,629 $89,539 $74,858 $99,483 $69,278 $66,301 調整後EBITDA率 (3) 10.2% 9.9% 11.9% 11.6% 11.2% 9.5% 11.0% 「十三週」營業應用數據「三十九週」
附錄
截至2023年底，按州劃分的系統範圍內餐廳數量為歷史數據®我們靈活的盒子面積約為3,800-6,600平方英尺，平均淨建造成本約為160萬美元，使我們能夠適應任何房地產並支持2,200家餐廳的能見度(1)代表我們目標的3年新餐廳營運性能，與我們新餐廳的歷史3年性能相當。(2)現金回報率定義為公司擁有餐廳第三年營運利潤（不包括禮品卡折舊和递延租金費用（收入））在營運的第三年（營運的第25-36個月）除以他們的現金建造費用，減去房東的激勵。(3)內部收益率（IRR）是使投資的所有現金流的淨現值（NPV）為零的年增長率。IRR代表在新餐廳位置的投資在承租期內實現打標回報所需的最低年回報率。備註：餐廳計數表示系統範圍內的餐廳。各州AUV指標僅適用於公司擁有的餐廳，代表截至2023年第四季度結束的過去12個月。14 1 19 10 6 24 3 63 1 1 5 23 123 7 36 20 16 7 5 11 40 1 24 19 5 11 47 31 1 • 迅速增長單位的成功表現 • 2014-2023年系統範圍內單位年複合增長率為15.1% • 2023年底在美國擁有524個分店 • 在我們的頂級十分之一的餐廳遍布10個州和20個DMA20個DMA地區260萬美元18-20％~35%以上18%三年平均銷售額（1）三年平均餐廳營運利潤（1）三年平均現金回報率（1）（2）IRR(3)有吸引力的新單位經濟性，靈活的尺寸，無所不在佛羅里達123 220萬美元AUV俄亥俄州40 22萬美元AUV亞利桑那州31 22萬美元AUV密蘇里州24 230萬美元AUV德克薩斯州63 22萬美元AUV
15 **預開業費用呈現在綜合損益表上的一項中。同餐廳銷售和流量增長 預開業費用**歷史數據*比較截至2024年9月29日和截至2023年10月1日的13周和39周以便進行同期比較。第一季度 第二季度 第三季度 年初到目前為止 第三季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 財政年度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 財政年度 其他餐廳營運費用 957 928 828 2,713 654 643 1,122 1,956 4,375 648 563 813 1,301 3,325 佔用費用 610 900 1,559 3,069 382 609 913 894 2,798 337 531 677 544 2,089 預開業費用總額 1,567 1,828 2,387 5,782 1,036 1,252 2,035 2,850 7,173 985 1,094 1,490 1,845 5,414 2023 2022 2024第一季度 第二季度 第三季度 年初到目前為止 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 財政年度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 財政年度 同餐廳銷售增長 0.5% （0.3%）（1.9%）*（0.6%）* 12.9% 7.8% 4.8% 5.0% 7.6% 27.2% 13.4% 12.0% 7.7% 14.5% 同餐廳流量增長（下降）（4.5%）（4.0%）（4.4%）*（4.3%）*5.1%（1.2%）（1.9%）（1.3%）0.2%21.9%8.1%3.7%（0.6%）7.7%可比餐廳基礎344 344 344 344 328 327 327 327 327 305 304 303 301 301 2024 2023 2022
管理層在確定獎勵性薪酬時使用調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤(i)來評估管理層的績效，(ii)評估公司的營運結果和業務策略的有效性，(iii)內部作為比較公司表現與競爭對手表現的基準，以及(iv)向投資者提供公司營運更透明的信息。調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤作為績效評估指標，可對比評估公司的營運績效，相對於基於公司GAAP結果的績效，同時隔離了某些非常態性質或與公司持續核心營運績效無相關性的項目影響。相鄰表格調解了為所示的時期的凈利潤(虧損)和凈利潤(虧損)利潤率，分別到調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤。 非GAAP財務措施調解 調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤(1)代表與流程改進和戰略措施相關的成本。這些成本記錄在綜合收益及損益表的一般和管理性費用中。(2)代表記錄在綜合收益及損益表的一般和管理性費用中的非現金股份作為補償費用。(3)代表在與特拉菲加州自願披露協議計劃相關的專業服務成本，涉及未領取或被遺棄財產。這些成本記錄在綜合收益及損益表的一般和管理性費用中。(4)代表在收購特許經營的餐廳、債務相關的費用、二次發行費用以及在2024年，有關解除條件計提責任的相抵銷收益方面發生的成本。(5)代表與自然災害相關的保險收入淨額所發生的成本。這些成本在綜合收益及損益表的其他收入中記錄。(6)代表由於退休、更換或某些餐廳停業而產生的資產虧損及資產處置成本。在呈報期內未認知任何減損。(7)代表聘請合格人員所產生的成本。這些成本記錄在綜合收益及損益表的一般和管理性費用中。(8)清償費用記錄在綜合收益及損益表的一般和管理性費用中。(9)代表與COVID-19大流行的經濟影響相關的成本。(10)代表租金的直線租金費用的非現金部分記錄在綜合收益及損益表的佔用成本和一般和管理性費用中。(以千為單位)2024年9月29日2023年9月24日2024年9月29日2023年9月24日2021年 凈利潤 $2,112 $5,418 $18,226 $22,737 $25,385 $6,907 ($2,107) 折舊及攤銷費 15,153 10,434 41,960 28,992 41,223 34,230 32,379 利息支出 3,441 1,848 9,421 5,792 8,063 5,232 20,099 所得稅支出 1,384 1,243 9,062 7,833 10,690 5,684 2,477 EBITDA 22,090 18,943 78,669 65,354 85,361 52,053 52,848 策略成本 (1) 558 168 954 681 892 2,318 2,402 債務清償損失及修改 (2) - - 428 - - - 2,403 股份作為補償 (3) 2,076 1,764 6,394 5,386 7,604 10,374 8,596 特拉菲加州自願披露協議計劃 (3) 26 44 101 456 1,250 149 - 交易成本淨額 (4) 375 546 1,769 2,543 3,147 2,513 (1,156) 與自然災害相關的保險收益淨額 (5) - (326) - (621) (621) 115 - 資產減損和處置虧損 (6) 114 185 386 618 1,359 920 381 招聘和轉移成本 (7) 359 305 634 415 465 681 351 清償費用 (8) 26 - 204 26 26 155 265 COVID-19相關費用 (9) - - - - - - 211 調整後的EBITDA $25,624 $21,629 $89,539 $74,858 $99,483 $69,278 $66,301 總收入 $251,609 $219,212 $752,619 $646,918 $891,551 $730,162 $601,193 凈利潤利潤率 0.8% 2.5% 2.4% 3.5% 2.8% 0.9% (0.4%) 調整後的EBITDA利潤率 10.2% 9.9% 11.9% 11.6% 11.2% 9.5% 11.0% 附加資訊 透支租金支出 (10) $327 $661 $1,076 $1,575 $2,090 $2,418 ($2,011) 2023年2022年十三週三十九週
餐廳水準的營業利潤和餐廳水準的營業利潤率並不代表我們的整體業績，因為它們不包括企業層面的費用，也不直接對我們的股東造成利益。我們將繼續在未來承擔這些費用。餐廳水準的營業利潤和餐廳水準的營業利潤率是我們用來評估每家運營餐廳的表現和盈利能力的重要指標，無論是個別還是合計，以及制定未來支出和其他運營決策。我們相信餐廳水準的營業利潤和餐廳水準的營業利潤率提供了有關我們業績的有用信息，識別了運營趨勢，並使我們在財務和運營決策中使用的重點指標透明化。鄰近的表格將收支（損失）和收支（損失）率，最直接可比較的通用會計準則財務指標，調解為相應期間的餐廳水準營業利潤和餐廳水準營業利潤率。餐廳水準營業利潤和餐廳水準營業利潤率非通用會計準則財務指標調解（1）表示與收購特許經營餐廳、與債務相關的費用、二次發行成本以及2024年有關解除條件性考慮責任的純益相關的費用。 （2）表示與因退休、更換或某些餐廳關閉而處置資產相關的費用。在所呈現的期間內未承認任何減值。 （3）代表與颶風損害相關的保險賠償（扣除所涉成本），這些賠償已在綜合損益表的其他收入淨額中記錄。 （4）代表與COVID-19大流行的經濟影響相關的費用。 （5）代表記錄在綜合損益表中佔用費用的非現金部分。
以下是本簡報中使用的一些術語定義：調整後的EBITDA：為一個非依照普通會計原則(GAAP)的財務指標，定義為扣除折舊費用和攤銷費用、利息費用、所得稅和公司在評估其持續核心運營績效中不考慮的項目後的淨收入（虧損）。調整後的EBITDA利潤率：為一個非依照普通會計原則(GAAP)的財務指標，定義為調整後的EBITDA佔總收入的百分比。平均單元成交量：為在可比餐廳群體中認可的餐廳銷售總額（不包括禮品卡折舊），該群體被定義為作為本財政年度初時已開業18個月或更長時間的公司自營的First Watch品牌餐廳數量（“可比餐廳群體”），除以該期間內可比餐廳群體中餐廳的數量。這項指標使管理層能夠評估我們餐廳消費者支出模式的變化以及我們餐廳群體的總體表現。餐廳層級營業利潤：為一個非依照普通會計原則(GAAP)的財務指標，定義為餐廳銷售額減去餐廳營運費用，其中包括食物和飲料成本、勞動力和其他相關費用、其他餐廳營運費用、開業前費用和佔用費用。餐廳層級營業利潤不包括公司層面的費用和在公司的持續核心營運績效評估中不予考慮的項目。餐廳層級營業利潤利潤率：為一個非依照普通會計原則(GAAP)的財務指標，定義為餐廳層級營業利潤佔餐廳銷售額的百分比。同店銷售增長：為可比餐廳群體中年度對比的餐廳銷售額（不包括禮品卡折舊）的百分比變化，該群體被定義為本財政年度初時已有18個月或更長營業的公司自營的First Watch品牌餐廳數量（“可比餐廳群體”）。截至2024年9月29日和2023年10月1日的13週，我們的可比餐廳群體分別有344家餐廳和327家餐廳。我們通過測量同店銷售增長來評估我們現有餐廳群體的表現。我們認為這個指標對投資者有益，可提供我們核心建立餐廳群體內的餐廳銷售結果和趨勢的一致比較，不受店面開業、倒閉和其他過渡性變化結果的影響。同店餐廳客流量增長：為與上一年同時期相比使用可比餐廳群體的客流量變化百分比。截至2024年9月29日和2023年10月1日的13週，我們的可比餐廳群體分別有344家餐廳和327家餐廳。通過測量同店餐廳客流量增長，管理層可以評估我們現有餐廳群體的表現。我們認為這個指標對投資者有幫助，因為同店餐廳客流量的增長提供了有關我們品牌發展和我們營銷策略效果的指示器。系統範圍內的餐廳：包括所有公司自營和特許經營的餐廳的總數。系統範圍內的銷售：包括我們公司自營餐廳和特許經營餐廳的餐廳銷售。我們不將來自特許經營餐廳的餐廳銷售視為收入。詞定義
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