EX-99.2 3 tmb-20241106xex99d2.htm EX-99.2

管理層討論與分析

截至2024年9月30日的三個月和九個月

截至2024年11月6日

Fortuna Mining Corp.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日的三個和九個月

Fortuna礦業公司的財務狀況和經營業績的管理層討論和分析（「MD&A」）（以下簡稱「公司」或「Fortuna」)（前稱Fortuna Silver Mines Inc.）（TSX: FVI和NYSE: FSM），應與公司截至2023年12月31日和2022年的審計合併財務報表（以下簡稱「2023年財務報表」）及公司截至2024年9月30日和2023年第三季度和前九個月的未經審計的精簡中期合併財務報表（以下簡稱「2024年Q3財務報表」），以及相關附註一起閱讀。這些報表是根據國際財務報告準則第34號《中期財務報告》編制的，使用國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則（「IFRS」）一貫的會計政策。公司於2024年6月20日更名。有關公司的更多信息，請參閱其在SEDAR+網站（www.sedarplus.ca）和EDGAR網站（www.sec.gov/search-filings）上的年度信息表等公開提交文件。

此MD&A由管理層編制，並於2024年11月6日董事會批准。在此MD&A中提供的信息和討論涵蓋截至2024年9月30日和2023年的第三季度和前九個月，並在適用的情況下，涵蓋至此MD&A發佈日期的隨後時期。除非另有說明，此MD&A中的所有金額均以美元（「美元」）表示。在此MD&A中提到的「$」或「US$」指的是美元，而「C$」指的是加拿大元。

Fortuna擁有多家直接和間接子公司，在不同司法管轄區擁有和運營資產並開展業務活動。「Fortuna」或「公司」這些術語在此MD&A中用於討論的簡便性，並且可能包括與Fortuna有關係的子公司的參考，而不一定明確指明此類關係的具體性質。

This MD&A contains forward-looking statements. Readers are cautioned as to the risks and uncertainties related to the forward-looking statements, the risks and uncertainties associated with investing in the Company’s securities and the technical and scientific information under National Instrument 43-101 – Standards for Disclosure of Mineral Projects (「NI 43-101」) concerning the Company’s material properties, including information about mineral reserves and resources, which classifications differ significantly from the requirements required by the 美國證券交易委員會 (「SEC」) as set out in the cautionary note 43 of this MD&A. All forward-looking statements are qualified by cautionary notes in this MD&A as well as risks and uncertainties discussed in the Company’s Annual Information Form for fiscal 2023 dated March 22, 2024 and its Management Information Circular dated May 1, 2024, which are available on SEDAR+ and EDGAR.

This MD&A uses certain Non-IFRS financial measures and ratios that are not defined under IFRS, including but not limited to: cash cost per ounce of gold; all-in sustaining cash cost per ounce of gold sold; all-in sustaining cash cost per ounce of gold equivalent sold; cash cost per payable ounce of silver equivalent sold; all-in sustaining cash cost per payable ounce of silver equivalent sold; all-in cash cost per payable ounce of silver equivalent sold; free cashflow and free cashflow from ongoing operations; adjusted net income; adjusted attributable net income, adjusted EBITDA, net debt and working capital which are used by the Company to manage and evaluate operating performance at each of the Company’s mines and are widely reported in the mining industry as benchmarks for performance. Non-IFRS financial measures and non-IFRS ratios do not have a standard meaning under IFRS, and may not be comparable to similar financial measures disclosed by other issuers. Non-IFRS measures are further discussed in the 「Non-IFRS Measures」 section 26 of this MD&A.

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Fortuna Mining Corp.

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截至2024年9月30日三個和九個月結束（金額以美元計，表格中金額以百萬計，除非另有說明） ‌ （金額以美元計，表格中金額以百萬計，除非另有說明）

頁面




商業概況概述	4
企業發展	4
亮點	4
財務結果	7
季度運營結果	12
季度信息	20
流動性和資本資源	21
金融工具	24
股份、未行使期權和股份單位	25
關聯交易	25
非-I美國聯邦儲備系統財務措施	26
R風險和不確定因素	38
會計估計、假設和判斷至關重要	39
控制和程序	40
關於前瞻性聲明的警示聲明	40
美國投資者注意：關於儲量和資源估計的警示	43

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幸運礦業公司.

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截至2024年9月30日的三個和九個月份 ‌ （以美元計，表中金額單位爲百萬，除非另有說明）

業務概述

Fortuna是一家專注於加拿大貴金屬採礦的成長型公司，業務遍佈阿根廷、布基納法索、科特迪瓦、墨西哥、秘魯和塞內加爾。該公司生產黃金、白銀和基本金屬，並通過高效生產、環境保護和社會責任在長期內創造共享價值。

公司經營位於阿根廷北部的露天金礦Lindero金礦（「Lindero」或「Lindero金礦」），位於布基納法索西南部的地下Yaramoko金礦（「Yaramoko」或「Yaramoko金礦」），位於墨西哥南部的地下San Jose銀金礦（「San Jose」或「San Jose金礦」），位於秘魯南部的地下Caylloma銀鉛鋅礦（「Caylloma」或「Caylloma金礦」），以及位於科特迪瓦西南部的露天Séguéla金礦（「Séguéla」或「Séguéla金礦」）。公司的各個生產礦山通常被視爲獨立的可報告部門，以及公司的公司監護部門。

Fortuna是一家在加拿大不列顛哥倫比亞省註冊和設立的上市公司。其普通股在紐約證券交易所（「NYSE」）以代碼FSM進行交易，在多倫多證券交易所（「TSX」）以代碼FVI進行交易。自2024年6月20日起，公司更名爲Fortuna Mining Corp.，以反映公司業務從主要專注於白銀生產轉向黃金和白銀生產。

企業發展

Amendment to the Revolving Credit Facility

Effective October 31, 2024, the Company entered into a fifth amended and restated credit agreement which reduces its secured revolving credit facility, with a syndicate of banks led by The Bank of Nova Scotia, and including Bank of Montreal, ING Capital LLC and National Bank of Canada. The amendment and restatement reduced the amount of the facility to $15000萬 from $25000萬 (the facility would have stepped down to $17500萬 in November 2024), and increased the uncommitted accordion option from $5000萬 to $7500萬. The facility has a term of four years. Lower interest rates across certain levels of the margin grid and lower commitment fees were negotiated under the amended facility. Refer to 「Liquidity and Capital Resources」 for additional details.

HIGHLIGHTS FOR THE 2024年9月30日結束的三個月

金融

●	銷售額爲27490萬美元，比2023年9月30日結束的三個月報告的24310萬美元增長13%。

●	我的營業收入爲8690萬美元，比Q3 2023中報告的6590萬美元增長32%。

●	營業收入爲7270萬美元，比Q3 2023中報告的4540萬美元的營業收入增長60%。

●	淨收入爲5440萬美元，每股收入爲0.16美元，較2023年第三季度報告的3090萬美元，每股收入爲0.09美元有所增加。

●	調整後的淨收入(請參閱非IFRS財務指標)爲5380萬美元，相比2023年第三季度的3330萬美元，同比增長62%。

●	調整後的EBITDA(請參閱非IFRS財務指標)爲13130萬美元，相比2023年第三季度的10460萬美元，同比增長26%。

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截至2024年9月30日，爲期三個月和九個月的時間 ‌ （以美元計算，表中金額爲百萬美元，除特別註明外）

●	來自持續經營活動的自由現金流（參見非IFRS財務指標）爲5660萬美元，相較於2023年第三季度報告的7000萬美元，同比下降19%

●	經營活動提供的淨現金流爲9290萬美元，較2023年第三季度報告的10650萬美元減少13%

運營

●	金生產量爲91,251盎司，較2023年第三季度減少4%

●	銀生產量爲816,187盎司，較2023年第三季度減少51%

●	鉛生產量爲9,997,964磅，較2023年第三季度減少3%

●	鋅產量爲12,808,857磅，比2023年第三季度減少了9%

●	合併的全面持續成本（AISC）爲每盎司1,696美元，以出售黃金等價物爲基礎，而2023年第三季度爲每盎司1,313美元。有關詳細信息，請參閱「非IFRS指標-每盎司黃金等價物的全面持續現金成本」。

健康與安全

在2024年第三季度，公司記錄了一起工時損失傷害（「LTI」），零起限工作傷害（「RWI」）和三起醫療處理傷害（「MTI」），在工作380萬小時中。截至第三季度末，年初至今的LTI發生率（「LTIFR」）爲0.46（2023年第三季度爲0.38），即每百萬工作小時的失時傷害數，而年初至今的總記錄傷害頻率率（「TRIFR」）爲1.37（2023年第三季度爲0.86），即每百萬工作小時的總記錄傷害數。

環境

2024年第三季度未發生嚴重環境事件，也未發生與水準許可、標準和規定相關的違規事件，未記錄重大環境罰款。

社區參與

2024年第三季度我們的任何場所都沒有發生重大爭端。我們還記錄了302次當地利益相關者參與活動，包括與地方管理和社區領導人的磋商會議，參加儀式和禮節性拜訪。

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截至2024年9月30日三個月和九個月結算完畢 ‌ (以美元計，金額以百萬爲單位，除非另有說明)

經營和財務亮點

以下是截至2024年9月30日的三個月和九個月的公司綜合財務和運營結果摘要：


	截至9月30日的三個月期間			截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
綜合指標	2024	2023	％變化	2024	2023	％變化
精選亮點
白銀
生產的金屬（盎司）	816,187	1,680,751	(51%)	2,881,332	4,529,690	(36%)
金屬銷售量（盎司）	874,641	1,625,811	(46%)	2,883,836	4,500,633	(36%)
實現價格（美元/盎司）	29.37	23.70	24%	27.07	23.40	16%
黃金
生產的金屬（盎司）	91,251	94,821	(4%)	273,645	219,263	25%
金屬銷售量（盎司）	92,453	99,802	(7%)	271,457	221,303	23%
實現價格（美元/盎司）	2,490	1,925	29%	2,307	1,928	20%
鉛
金屬產量（千磅）	9,998	10,337	(3%)	30,053	30,053	0%
金屬銷售量（千磅）	10,934	9,232	18%	30,181	29,433	3%
鋅
金屬生產量（千磅）	12,809	14,037	(9%)	38,032	41,125	(8%)
金屬銷售量（千磅）	13,411	13,959	(4%)	38,586	41,759	(8%)
單位成本
現金成本（美元/盎司金當量）¹	1,059	814	30%	977	887	10%
全面持續性現金成本（每盎司Au Eq）¹	1,696	1,313	29%	1,618	1,508	7%

礦山營業收入	86.9	65.9	32%	236.8	138.2	71%
營業利潤	72.7	45.4	60%	175.2	77.0	128%
	50.5	27.5	84%	117.4	41.5	183%
每股可歸屬淨收益 - 基本	0.16	0.09	78%	0.38	0.14	171%
調整後歸屬淨收益¹	49.9	29.6	69%	107.3	44.3	142%
Adjusted EBITDA¹	131.3	104.6	26%	339.1	214.0	58%
經營活動產生的現金流量淨額	92.9	106.5	(13%)	215.4	191.8	12%
持續運營中的現金自由流量¹	56.6	70.0	(19%)	107.3	87.3	23%
資本支出²
維持	38.4	27.2	41%	94.1	89.3	5%
非持續支出³	12.3	1.3	846%	38.8	3.4	1,041%
Séguéla建設	—	1.9	(100%)	—	50.0	(100%)
Brownfields	(0.5)	3.3	(115%)	9.0	10.7	(16%)
下面包括了開多期債務和總債務的對比:				2014年9月30日	2023年12月31日	％變化
現金及現金等價物				180.6	128.1	41%
資產總額				2,083.6	1,967.9	6%
債務				124.1	206.8	(40%)
歸屬於幸運女神股東的股權				1,420.4	1,238.4	15%
¹請參閱非IFRS財務指標
²資本支出以現金基礎呈現
³ 非持續支出包括綠田探礦
數字可能由於四捨五入而不一致

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截至2024年9月30日止三個月和九個月 ‌ (金額以百萬美元列示，除特別說明外)

財務業績

銷售


	截至9月30日的三個月期間			截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
	2024	2023	％變化	2024	2023	％變化
Provisional sales $
Lindero	66.3	42.9	55%	161.5	146.1	11%
Yaramoko	69.3	65.6	6%	199.6	172.9	15%
塞蓋拉	84.3	68.4	23%	233.7	68.4	242%
San Jose	23.1	44.2	(48%)	76.3	118.5	(36%)
Caylloma	31.1	22.8	36%	86.4	75.5	14%
調整¹	0.8	(0.8)	(200%)	2.3	(4.3)	153%
總銷售額 $	274.9	243.1	13%	759.8	577.1	32%
¹ 調整包括按市價計算、最終價格和化驗調整。
基於最終價格調整前的暫定銷售。扣除應付金屬折扣、處理和精煉費用後淨額。
在Caylloma分配處理費用給基本金屬，在San Jose分配給金條。

2024年第三季度與2023年第三季度對比

截至2024年9月30日的三個月合併銷售額爲27490萬美元，比2023年同期報告的24310萬美元增加了13%。截至2024年9月30日的三個月各報告段的銷售額如下：

●

Lindero從銷售26,655盎司黃金中確認了6630萬美元的調整銷售額，比2023年同期增長了55%。Lindero的銷售額主要是由於金屬價格較高，每盎司黃金爲2503美元，而2024年第二季度末持有庫存中的2883盎司的銷售以及更高的產量和銷量比較期間內每盎司1910美元的銷售量都增加了。有關更多信息，請參見「經營業績 - 阿根廷Lindero礦山」。

●

Yaramoko從銷售27,995盎司黃金中確認了6930萬美元的調整銷售額，比2023年同期高出6%。Yaramoko的黃金銷售主要受益於每盎司黃金爲2474美元的實際金屬價格較高，而在可比期間爲1932美元，部分抵消了較低的產量。本季度較低的產量是由於持續的開發運營提供了較低品位的礦石給礦磨。有關更多信息，請參見「經營業績 - 布基納法索Yaramoko礦山」。

●

塞蓋拉確認調整銷售額爲8430萬美元，出售33,816盎司黃金，與2023年同期相比增長23%。較高的銷售額主要是由於較高的金屬價格，每盎司爲2,494美元，而上期爲1,927美元。請參閱"經營業績 - 塞蓋拉礦山，科特迪瓦"以獲取更多信息。

●

聖何塞確認調整銷售額爲2390萬美元，與2023年同期報告的4350萬美元相比減少45%。本期銷售額較低的原因是由於產量減少，由於礦山正處於已知儲量的末期，噸位和品位較低。部分抵消的是較高的實際金屬價格。請參閱"經營業績 - 墨西哥的聖何塞礦山"以獲取更多信息。

●

Caylloma承認2023年同期報告的$2270萬相比，調整銷售額爲$3110萬。更高的銷售額是由於售出的銀盎司增加以及實現的白銀價格較高。參閱「經營業績-秘魯Caylloma礦山」以獲取更多信息。

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ （以美元計，金額以百萬爲單位，除非另有說明）

2024年前九個月對比2023年前九個月

截至2024年9月30日的九個月內，合併銷售額爲75980萬美元，比2023年同期的57710萬美元增加32%。截至2024年9月30日的九個月內，按報告細分銷售額如下：

●

Lindero銷售調整後的銷售額爲16150萬美元，銷售黃金69,886盎司，比2023年同期增加11%。銷售增長是因金屬實現價格較2019年每盎司1,923美元增至每盎司2,316美元，部分抵消了同期銷量較少的影響。有關更多信息，請參閱「經營業績 - 阿根廷Lindero礦山」。

●

Yaramoko銷售調整後的金量爲19960萬元，銷售了86,621盎司金，比2023年同期增長了15%。Yaramoko的金銷量主要受益於實現了每盎司2,304美元的金屬價格，而在可比期間爲1,932美元。有關更多信息，請參閱「運營結果-Yaramoko礦，布基納法索」

●

Séguéla 調整後的銷售額爲23370萬元，銷售了101,369盎司金，而在可比期間爲6840萬元。銷售增長是因爲2024年生產了九個月，而在可比期間由於礦山在2023年上半年進行建設而僅生產了三個月。有關更多信息，請參閱「運營結果-Séguéla礦，科特迪瓦」 Séguéla 礦，科特迪瓦”Mine，Côte d’Ivoire"的信息。

●

聖何塞的調整銷售額爲7820萬美元，比2023年同期報告的11560萬美元減少32%。銷售額下降主要來源於較低的生產量和較低的品位，因礦山按照礦山計劃提取礦藏儲量而逐漸枯竭。部分抵消的是較高的金屬價格。有關更多信息，請參閱「經營業績-墨西哥聖何塞礦山」。

●

凱洛瑪的調整銷售額爲8680萬美元，相比於2023年同期報告的7410萬美元有所增加。銷售額增長主要是由於較高的銀價和較高的銀產量抵消了較低的鋅產量。有關更多信息，請查閱「經營業績-秘魯凱洛瑪礦山」。

營業收入（虧損）和調整後的EBITDA²


	截至9月30日的三個月期間						截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
	2024		%¹	2023		%¹	2024		%¹	2023		%¹
業務利潤（虧損）
Lindero		19.5	29%		2.1	5%		37.0	23%		16.3	11%
Séguéla		26.6	31%		30.9	45%		71.7	31%		30.6	45%
Yaramoko		24.8	36%		10.0	15%		65.4	33%		34.0	20%
San Jose		(3.0)	(12%)		3.9	9%		(0.6)	(1%)		4.8	4%
Caylloma		9.8	31%		5.3	23%		29.5	34%		19.3	26%
Corporate		(5.0)			(6.8)			(27.8)			(28.0)
總計		72.7	26%		45.4	19%		175.2	23%		77.0	13%

Adjusted EBITDA²
Lindero		35.7	54%		12.6	29%		80.6	50%		50.8	35%
Séguéla		51.8	61%		42.7	62%		144.0	62%		42.4	62%
Yaramoko		36.7	53%		33.4	57%		102.1	51%		88.8	51%
San Jose		(2.1)	(9%)		14.7	34%		0.6	1%		33.6	29%
Caylloma		14.3	46%		7.6	34%		39.9	46%		27.6	36%
Corporate		(5.1)			(6.4)			(28.1)			(29.3)
總計		131.3	48%		104.6	45%		339.1	45%		213.9	37%
¹ 作爲銷售額的百分比
² 參考非IFRS財務指標
數字可能由於四捨五入而不匹配

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截至2024年9月30日的三個和九個月 ‌ (以美元計算，表格中的金額以百萬爲單位，除非另有說明)

2024年第三季度與2023年第三季度對比

2024年9月30日結束的三個月的營業收入爲7270萬美元，比2023年同期增加了2730萬美元，主要原因是：

●

由於林德羅礦業的營業收入增加以及2023年底黃金銷售出口稅率8%到期，導致營收增加。

●

Yaramoko的營業收入增加了1480萬美元主要是由於上述高銷售量和來自55區的每盎司較低的耗竭，部分抵消了由於黃金價格上漲和2023年第四季度布基納法索版稅制度變化而導致的較高版稅。

●

Séguéla 與2023年同期的3090萬美元相比，2024年第三季度的Séguéla認可的營業收入爲2660萬美元。較低的營業收入是由於2023年第三季度包括一次銷售研發前生產存貨的一次性收益，從而顯著降低了每盎司的耗竭成本。2024年第三季度的營業收入包括與2021年收購Roxgold Inc.相關的1680萬美元的耗竭。 Séguéla Séguéla的營業收入已包括了與2021年收購Roxgold Inc.有關的1680萬美元的耗竭。

●

聖何塞在2024年第三季度將營業虧損額從2023年同期的390萬美元降至300萬美元。營業收入下降是由於銷售額和產量下降，礦井接近關閉。

●

卡伊洛瑪礦在2024年第三季度由於上述較高銷售，營業收入從可比期間的530萬美元增加至980萬美元。

在剔除與未來營運收益無關的項目後，截至2024年9月30日三個月的調整後的EBITDA（請參閱非IFRS財務指標）爲13130萬美元，比2023年同期增加了2670萬美元。調整後的EBITDA主要是由於金價和銀價上漲導致銷售額增加，抵消了聖何塞的負面影響。

與非IFRS衡量標準調整後的EBITDA最具可比性的IFRS衡量標準是淨利潤。2024年9月30日結束的三個月的淨利潤爲5440萬美元。有關更詳細信息，請參閱《非IFRS指標》部分。

2024年前9個月對比2023年前9個月

截至2024年9月30日的前9個月營業收入爲17520萬美元，比2023年同期增加9820萬美元，主要原因是：

●

林德羅礦產的營業收入增加，主要原因是銷售增加以及2023年底黃金銷售出口稅8%的到期。

●

Yaramoko的營業收入比上一期增加到6540萬美元，而上一期爲3400萬美元，主要原因是：主要受益於金屬價格上漲和每盎司55區剝蝕成本降低，部分抵消了二季度由於電力網格限制導致柴油發電成本上升以及280萬美元的邊際存儲量減值。

●

塞蓋拉截至前九個月，與2023年同期的$3060萬相比，塞蓋拉的認可營業收入爲$7170萬。這一增長是由於2024年的九個月運營時間比可比期間的三個月運營時間增加，因爲礦山在2023年上半年正在建設中。塞蓋拉塞蓋拉的營業收入中包括與2021年購買Roxgold Inc.相關的$4780萬的折耗。

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截至2024年9月30日的三個和九個月 ‌ (以美元計算，表格中的金額爲百萬美元，除非另有說明)

●

2024年San Jose的前九個月出現了60萬美元的營業虧損，而2023年同期的營業收入爲480萬美元。營業收入下降是由於銷售和生產減少，因爲礦山接近關閉。

●

2024年Caylloma礦山的前九個月營業收入達到2950萬美元，高於2023年同期的1930萬美元，這主要是由於實現的金屬價格和售出的銀盎司增加。

在調整了未來營業收入的非指標性項目之後，調整後的EBITDA（請參閱非IFRS財務指標）截至2024年9月30日的九個月爲33910萬美元，比2023年同期增加12520萬美元。較高的調整後的EBITDA主要是Séguéla金礦貢獻的九個月調整後的EBITDA較可比期間三個月引起的增加，抵消了San Jose的較低調整後的EBITDA。

與非IFRS財務指標調整後的EBITDA最接近的IFRS財務指標是淨收入。2024年9月30日截至的九個月淨收入爲12680萬美元。詳細信息請參閱「非IFRS財務指標」部分。

全成本支撐現金成本（「AISC」）

2024年第三季度與2023年第三季度

2024年第二季度每盎司金當量售出的綜合AISC爲1,696美元，而2023年同期爲1,313美元。此期間較高的AISC是由於Lindero浸出堆疊擴建造成的更高維持資本的結果，每盎司貢獻了150美元，以及Séguéla礦山更高的資本化剝離成本，因爲Antenna、Ancien和Koula礦坑的深度較低處提取材料。較低的GEO銷售量也是一個因素，因爲Yaramoko和San Jose的產量減少以及金價對計算銀和基本金屬的GEO的影響。在調整San Jose後，其正在開採礦藏儲量的最後一年，當前季度每GEO的AISC爲1,594美元。

2024年前九個月對比2023年前九個月

2024年前九個月每盎司金當量售出的綜合AISC爲1,618美元，而2023年同期爲1,508美元。較高的AISC是由於Lindero浸出堆疊擴建造成的更高維持資本，每盎司109美元，Séguéla更高的剝離成本，更高的現金成本和更高的版稅，因爲金屬價格更高。這在一定程度上被較高的GEO銷售量部分抵消，主要是由於Séguéla九個月的生產貢獻，相較於同期的三個月。在調整San Jose後，其正在開採礦藏儲量的最後一年，2024年前九個月每GEO的AISC爲1,533美元。

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截至2024年9月30日的三個月和九個月結束時 ‌ (以美元計，金額以百萬計，除非另有說明)

一般及行政費用（"G&A"費用）


	截至9月30日的三個月期間					截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
（單位：百萬）	2024		2023		漲跌幅	2024		2023		漲跌幅
礦業G&A		9.9		8.4	18%		26.6		20.5	30%
企業總務		3.9		5.5	(29%)		19.8		19.7	1%
股份支付		2.1		0.5	320%		10.1		3.8	166%
工人蔘與		0.1		0.2	(50%)		0.2		0.2	0%
總計		16.0		14.6	10%		56.7		44.2	28%

2024年9月30日結束的三個月內，G&A支出同比增長10%，達到1600萬美元，而2023年同期報告爲1460萬美元。這一增長是高於股權支付水平導致的。

2024年9月30日結束的九個月內，G&A支出同比增長28%，達到5670萬美元，而2023年同期報告爲4420萬美元。這一增長是因爲九個月的Séguéla的G&A與可比期內的三個月相比，以及由於股價在一年內增值以及對定於以現金結算的受限制股票單位的估值產生的股東支付高於之前。

外匯損失

2024年9月30日結束的三個月內，外匯收益爲340萬美元，而2023年同期報告爲490萬美元的外匯損失。外匯盈利是由於歐元相對於美元的升值以及對定於西非法郎的現金和增值稅應收款項造成的影響。與去年同期相比，阿根廷披索在2024年第三季度貶值速度較慢。

2024年9月30日結束的九個月的外匯損失與2023年同期報告的850萬美元相比，減少了640萬美元，降至210萬美元。外匯損失減少是由於2024年阿根廷披索相對於美元的貶值速度較慢，以及持有的西非法郎計價的增值稅應收款項和現金餘額的較小損失。去年還受到墨西哥披索升值的影響。

截至2024年6月30日，投資貸款爲$35億，環比下降$27.8百萬元。總資產截至本季度末爲$52億，季環比增加$65百萬。

公司受到秘魯、墨西哥、阿根廷、科特迪瓦、布基納法索、澳大利亞和加拿大等多個司法管轄區的稅收管轄。多種因素可能會顯着影響公司的有效稅率（「ETR」），包括所得地理分佈、所得稅前盈利的變化、不同司法管轄區的稅率變動、不承認稅收資產、當地通貨膨脹率、美元和外幣價值波動、稅法變化及具體交易和評估的影響。由於可能影響ETR的因素衆多，並且稅收規定對這些因素的敏感性很高，ETR將會波動，有時會波動顯着。這種趨勢預計將在未來持續。

2024年9月30日結束的三個月的所得稅費用爲1510萬美元，高於2023年同期報告的660萬美元。所得稅費用增加了850萬美元，主要原因是Séguéla帶來的稅前收入增加。在可比期間，Séguéla利用以前未承認的非資本損失來減少當前所得稅。

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (以美元計，金額以百萬爲單位，除非另有說明)

2024年9月30日爲止的九個月的所得稅費用爲3730萬美元，而2023年同期報告的爲1560萬美元。所得稅費用增加了2170萬美元，這是由於在塞蓋拉地區應計了所得稅，部分抵消了因2024年發行的債券（請參閱「資本資源」部分）而先前未確認的1200萬美元遞延所得稅資產的確認。

2024年9月30日結束的三個月的ETR爲22%，而2023年同期爲19%。3%的增長主要是由於Séguéla的所得稅計提。

2024年9月30日結束的九個月的ETR爲23%，而2023年同期爲25%。2%的減少主要是由於Séguéla的所得稅計提被上述2024年發行的票據所抵銷。

運營成果

阿根廷Lindero礦山

Lindero礦山位於阿根廷北部薩爾塔省，是一座露天金礦，其商業產品是金金條。下表顯示了用於衡量礦山運營績效的關鍵指標：堆放在浸出堆上的噸數、品位、產量和單位成本：

截至9月30日的三個月期間

截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外

2024

2023

2024

2023

我的生產

噸放置在浸出堆中

1,654,101

1,467,578

4,610,215

4,449,049

黃金

品位 (g/t)

0.66

0.62

0.62

0.65

生產（盎司）

24,345

20,933

70,481

71,647

金屬銷售（盎司）

26,655

22,242

69,886

74,194

實現價格（美元/盎司）

2,503

1,910

2,316

1,923

單位成本

現金成本（美元/盎司金）¹

1,042

987

1,047

915

全面維持性現金成本（美元/盎司金）¹

1,962

1,609

1,881

1,568

資本支出（單位：千美元）²

維持

20,678

7,669

46,636

28,751

後期維護租約

586

598

1,771

1,795

非持續支出

219

353

568

676

¹現金成本和全現金持續成本均爲非IFRS財務指標。請參閱非IFRS財務指標。

² 資本支出按現金基礎呈現

季度運營和財務亮點

2024年第三季度開採鐵礦石210萬噸，剝離比爲1:1。共放置在堆浸坑的鐵礦石總量爲1,654,101噸，平均含金品位爲0.66克/噸，含有約34,925盎司金。與2023年第三季度相比，放置在浸出坑中的噸數增加了13%，主要原因是礦山開採順序。

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (以美元計算，表格中的金額單位爲百萬，除非另有註明)

林德羅本季度的總黃金產量爲24,345盎司，包括22,569盎司的多瑞金條、1,754盎司含有豐富碳質的金、以及21盎司含有銅沉澱。與2023年第三季度相比增長了16%，這是由於放置在浸出堆上的噸位增加以及2024年第三季度更高的金品位。

2024年9月30日結束的本季度每盎司黃金的現金成本爲1,042美元，而2023年同期爲987美元。每盎司黃金的現金成本增加與礦業成本增加有關，這是由於額外的重型設備租賃和勞工成本。

2024年第三季度每盎司銷售的全成本現金成本爲1,962美元，比2023年第三季度的1,609美元增加。這一季度的成本增加主要是由於上述和維持資本支出更高，用於支持堆浸坑擴張的資本支出在這一季度爲每盎司580美元。

截至2024年9月30日，5,180萬美元的浸出堆擴建項目（2024年資本投資4,170萬美元）大約完成了76%，符合預算。採購已完成，物品已運抵現場。襯裏安裝大約完成了44%。2024年10月，公司開始將礦石放在浸出堆擴建上，計劃到年底實現實際完成。輕微的建設活動和承包商撤離計劃於2025年初進行。

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截至2024年9月30日止三個月和九個月 ‌ (以美元計算，表格金額以百萬爲單位，除非另有說明)

亞拉莫科礦山，布基納法索

雅拉莫科礦坐落在布基納法索西南部，於2016年開始投產。該礦有兩個地下礦運營，將礦石輸送到傳統的金礦加工設施，在這裏礦石被粉碎、磨礦並經過碳浸出萃取工藝，然後進行電積和精煉，將黃金澆鑄成金條。下表顯示了用於衡量礦山運營表現的關鍵指標：磨礦噸數、品位、生產量和單位成本：

截至9月30日的三個月期間

截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外

2024

2023

2024

2023

我的生產

礦石加工噸數

123,754

137,281

352,864

421,133

黃金

品位（克/噸）

6.71

7.72

7.92

6.52

回收率（%）

生產（盎司）

28,006

34,036

86,630

89,476

金屬銷售量（盎司）

27,995

33,971

86,621

89,448

實現價格（美元/盎司）

2,474

1,932

2,304

1,932

單位成本

現金成本（每盎司黃金美元）¹

974

753

876

764

全面維持現金成本（美元/盎司黃金）¹

1,373

1,213

1,379

1,429

資本支出（千美元）²

維持

5,381

9,451

20,112

37,318

後期維護租約

1,002

1,161

3,069

3,681

非持續支出

2,463

–

4,005

–

棕地

(1,217)

1,447

1,543

3,656

¹現金成本和全包持續現金成本是非IFRS財務指標。請參閱非IFRS財務指標。

² 資本支出以現金形式呈現

季度運營和財務要點

2024年第三季度共處理了123,754噸礦石，平均品位爲 6.71 g/t黃金，產量爲28,006盎司金. 與2023年同期相比，級別下降13%，產量下降18%。金品位低於礦山計劃預測，這是由於持續開發作業提供了品位較低的礦石以及銑削輔助低品位儲礦的原因。

在本季度，從55區挖掘了80,740噸礦石，平均含金量爲7.41克/噸，從QV Prime挖掘了21,905噸礦石，平均含金量爲9.02克/噸，總計挖掘了102,645噸礦石，平均含金量爲7.75克/噸。

截至2024年9月30日的本季度，每盎司出售的黃金現金成本爲 $974，相比之下爲$753 在2023年同期相比，本季度每盎司的現金成本增加，主要原因是更高的採礦和間接成本以及由於含金量降低導致的銷售盎司數量減少。

每盎司出售的黃金全面維持現金成本爲 2024年9月30日結束的季度爲1,373美元，相比於2023年的1,213美元。與2023年同期相比，本季度的增長主要是由上述更高現金成本以及布基納法索的專屬制度變化引起的，當黃金價格超過每盎司2,000美元時，專屬費率從5%上升至7%。這在2024年較低的維持資本支出部分抵消。

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (用美元表示，以百萬爲單位，除非另有說明)

塞蓋拉 科特迪瓦的我的

塞蓋拉礦位於科特迪瓦的沃羅巴區，於2023年7月1日開始商業生產。該運營包括露天礦，將礦石送至單級破碎迴路，經粉碎後的礦石送至SAG磨，然後經過常規的碳浸出和重力回收迴路，再進行電解和精煉金塊。下表顯示了用於衡量礦山運營表現的關鍵指標：碾磨噸數、品位、產量和單位成本：

截至9月30日的三個月期間

截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外

2024

2023

2024

2023

我的生產

礦石加工噸數

418,390

310,387

1,131,684

419,992

每天平均壓碎噸數

4,548

3,695

4,115

2,762

黃金

品位（克/噸）

2.69

3.83

2.94

3.28

回收率（%）

Production (oz)

34,998

31,498

102,537

35,521

售出的金屬(盎司)

33,816

35,503

101,369

35,503

實現價格（美元/盎司）

2,494

1,927

2,305

1,927

單位成本

現金成本（每盎司金）¹

655

397

559

397

全面持續性現金成本（每盎司黃金美元）¹

1,176

788

1,073

788

資本支出（千美元）²

維持

5,992

3,147

14,827

3,147

後期維護租約

2,332

3,044

7,034

3,044

非持續支出

4,797

14,437

棕地

187

6,273

¹現金成本和全面持續現金成本是非IFRS財務指標。請參考非IFRS財務指標。

² 資本支出以現金基礎呈現

季度運營和財務要點

在2024年第三季度，礦山生產總量達到484,050噸礦石，平均含金量爲2.48克/噸，估計含金量約38,661盎司，來自Antenna、Ancien和Koula礦坑。本季度的廢石轉移總量爲2,935,335噸，礦石廢比爲6:1。主要生產集中在Antenna礦坑，產量爲412,063噸礦石，其餘產量來自Koula和Ancien礦坑。

2024年第三季度，Séguéla加工了418,390噸，生產了34,998盎司金，平均品位爲2.69克/噸Au，分別較2023年第三季度增加了11%和減少了30%。金品位下降符合計劃的採礦順序。本季度工廠吞吐量平均爲每小時208噸（tph），比154 tph額定設計能力高35%。第二季度經歷的停電並未影響第三季度的加工廠運營，並使加工量增加。然而，主進料裝料機傳動軸在7月初發生故障，需要維修，維修期間減少了吞吐率。隨後吞吐率逐漸增加，9月平均爲216 tph。

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截至2024年9月30日三個月和九個月的數據 ‌ (以美元表示，數據以百萬美元爲單位，除非另有說明)

每盎司黃金銷售的現金成本截至2024年9月30日的季度，現金成本爲655美元，而2023年同期爲397美元。增加的原因是由於塞蓋拉在比較期間首個運營季度所關聯的更高品位和低成本生產。生產成本較低主要與低剝離採礦、短途運輸和較低的維護成本有關。

每盎司黃金銷售的全維持現金成本爲1176美元截至2024年9月30日的季度，全面維持現金成本爲1176美元，高於2023年同期的788美元。這一增加是由於2024年剝離活動的現金成本和維持資本支出增加所致。

展望2025年，Séguéla礦計劃的每分鐘處理率預計將比銘牌設計高約35%，剝離比將接近礦石儲量平均值的13:1，相較於今年迄今的6:1。通過2024年的優化舉措實現的更高處理率並未需要進行實質性的資本支出。由於產量持續較高，礦山將相應面臨基礎設施需求的加速，大約高出2024年基礎設施支出數據1000萬美元左右。這些資本項目主要涉及尾礦庫早期擴建、Sunbird通信塔的搬遷以便發展Sunbird採礦區，以及獲取新礦藏相關地塊訪問和相關補償支付。管理層預計推進這些基礎設施項目將釋放出我們壽命週期規劃中14萬至20萬盎司年產量目標。

幸運 | 16

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截至2024年9月30日三個月和九個月年終（以百萬美元計算，除非另有說明） ‌ （金額單位爲美元，表中金額單位爲百萬，除非另有說明）

墨西哥聖何塞礦井

聖何塞礦井是位於墨西哥南部瓦哈卡州的一個地下銀-金礦山。下表顯示用於衡量該礦山運營績效的關鍵指標：礦石加工噸數、品位、回收率、金銀產量和單位成本：


	截至9月30日的三個月期間		截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
	2024	2023	2024	2023
礦業生產
礦石加工噸數	188,212	247,542	545,529	689,165
每天平均加工噸數	2,163	2,845	2,106	2,790

白銀
品位（克/噸）	99	189	128	180
回收率（%）	86	91	87	91
生產（盎司）	510,741	1,372,530	1,954,028	3,633,107
金屬售出（盎司）	533,812	1,347,719	1,946,637	3,618,723
實現價格（美元/盎司）	29.45	23.65	27.12	23.37

黃金
品位（克/噸）	0.74	1.14	0.90	1.11
回收率（%）	85	91	86	90
產量（盎司）	3,771	8,205	13,573	22,215
金屬銷售（盎司）	3,941	8,068	13,411	22,118
每盎司實現價格（美元/盎司）	2,484	1,932	2,296	1,930

單位成本
現金成本（每盎司白銀等值美元）^1,2	29.40	13.73	25.01	13.37
全面持續性現金成本（美元/盎司白銀當量）^1,2	32.65	18.04	27.67	18.66

資本支出（以千美元計）³
維持	–	3,462	–	10,828
後期維護租約	198	256	675	632
非持續支出	2,535	385	8,325	1,178
棕地	–	1,082	–	2,958
¹ 現金成本白銀等效和全成本維持現金成本白銀等效分別使用每個時期實現的金屬價格計算
²現金成本白銀等效和全成本維持現金成本白銀等效均爲非IFRS財務指標，請參閱非IFRS財務指標
³ 資本支出以現金方式呈現

幸運 | 17

Fortuna礦業公司.

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截至2024年9月30日的三個季度和九個月 ‌ (以美元計算，表中數字以百萬爲單位，除非另有說明)

季度運營和財務亮點

2024年第三季度，聖何塞出產51萬7410盎司銀和3771盎司金，分別減少63%和54%，平均銀和金的礦石品位分別爲99克/噸和0.74克/噸，較2023年同期分別減少48%和35%。在第三季度，礦山計劃包括礦山上層附近的舊工作區，其地質不確定性較高。這些區域佔季度產量的46%，比預期的礦石品位低36%、噸位低28%。第四季度的礦山計劃繼續涵蓋地質不確定性較高的區域。

加工廠精礦了188,212噸，平均每天2,163噸。冶金回收率受上層開採期間更高的氧化鐵物料影響。

截至2024年9月30日的三個月，每盎司銀當量的現金成本爲29.40美元，比2023年同期的13.73美元增加。每盎司較高的成本主要是由於上述低產量和銷售的銀當量以及固定成本的影響分攤到較少的售出盎司。

截至2024年9月30日的三個月，每可付盎司銀當量的全成本維持現金成本從2023年同期的18.04美元增加了81%至32.65美元。這些增加主要是由於較高的現金成本和較低的產量，部分抵消了較低的資本支出。

根據管理層對聖何塞可用選項的評估，公司計劃從2025年第一季度開始逐步關閉聖何塞礦井。預計在2024年第四季度完成全面的多年關閉和監測計劃以及預算。該計劃考慮了減少採礦作業的同時進行的關閉活動，這些活動可能在剩餘地下礦山的部分礦產資源中以不足1,000噸/日的速率持續長達18個月。管理層預計生產收入可以抵消初期的關閉成本的一大部分。

捷成 | 18

捷成礦業公司.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (所有金額均以百萬美元爲單位，除非另有說明)

秘魯Caylloma礦山

Caylloma是一座位於秘魯南部阿雷基帕省的地下銀、鉛和鋅礦山。其商業產品是銀鉛和鋅精礦。下表展示了用於衡量礦山運營績效的關鍵指標：礦石加工噸數、品位、回收率、銀、金、鉛和鋅產量以及單位成本：


	截至9月30日的三個月期間		截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
	2024	2023	2024	2023
礦產生產
礦石加工噸數	138,030	140,077	411,669	403,076
每天平均處理噸數	1,551	1,556	1,548	1,515

白銀
品位（克/噸）	82	83	84	84
回收率（%）	84	82	83	82
產量（盎司）	305,446	308,221	927,304	896,583
金屬銷售（盎司）	338,768	275,708	931,820	875,365
實現價格（美元/盎司）	29.24	23.93	26.98	23.50

黃金
品位（克每噸）	0.11	0.13	0.11	0.13
回收率（%）	27	24	28	24
生產（盎司）	131	149	424	404
金屬銷售（盎司）	46	18	169	40
實現價格（美元/盎司）	2,512	1,921	2,233	1,902

鉛
品位 (%)	3.62	3.66	3.64	3.66
回收率（%）	91	92	91	92
產量（千磅）	9,998	10,337	30,053	30,053
金屬銷售（千磅）	10,934	9,232	30,181	29,433
實現價格（美元/磅）	0.93	0.97	0.95	0.98

鋅
Grade (%)	4.64	5.07	4.63	5.07
回收率（%）	91	90	90	90
產量（千磅）	12,809	14,037	38,032	41,125
金屬銷售（千磅）	13,411	13,959	38,586	41,759
實現價格（美元/磅）	1.26	1.10	1.22	1.26

單位成本
現金成本（每盎司白銀當量美元）^1,2	14.88	15.25	13.45	14.10
全生態持續性現金成本（美元/盎司Ag Eq）^1,2	22.69	21.14	19.90	19.03

資本支出（千美元）³
維持	6,310	3,514	12,480	9,267
後期維護租約	(9)	813	1,871	2,626
棕地	516	797	1,208	1,337
¹ 現金成本白銀等效和全包持續現金成本白銀等效分別採用各期實現金屬價格計算
² 現金成本白銀等效和全包持續現金成本白銀等效均爲非IFRS財務指標，請參考非IFRS財務指標
³ 資本支出以現金形式呈現

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截至2024年9月30日三個月和九個月 ‌ （以美元表示，表中金額爲百萬美元，除非另有註明）

季度運營和財務亮點

Caylloma礦在2024年第三季度生產了305446盎司銀，平均品位爲82克/噸Ag，與上一季度的生產量相似。

鋅和鉛產量分別爲1280萬磅和1000萬磅，平均品位分別爲4.64% Zn和3.62% Pb，與2023年第三季度相比分別減少了8%和1%。與2023年同期相比，鋅產量下降了9%，鉛產量下降了3%。較低的生產量是由於向工廠交付了較低品位的礦石，符合該時期的計劃採礦順序。

2024年9月30日結束的三個月內，每盎司銷售的等銀裝量現金成本爲14.88美元，較2023年同期下降了2%。該時期該礦的現金成本較低，原因是地面支護成本降低，因爲開採活動發生在更有競爭力的岩石中，且工廠成本降低，但由於高銀價以及對基礎金屬的鉛和鋅計算等效銀的影響，銷售的等效銀裝量較低，而又被抵消。

2024年9月30日結束的三個月內，每盎司可支付的等銀裝量全面維持現金成本爲22.69美元，而2023年同期爲21.14美元。增長是由於2024年第三季度相較於2023年同期具有更高的維持資本支出以及高銀價對基礎金屬計算的銀等裝量的影響。如果使用指導價格計算等價銀裝量，全面維持成本將約爲19.38美元。

季度信息

以下表格提供了截至2024年9月30日的最近八個財政季度的信息:


	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022
銷售	274.9	260.0	224.9	265.3	243.1	158.4	175.7	164.7
礦山營業收入	86.9	79.9	69.9	51.9	65.9	31.9	40.4	26.0
業務利潤（虧損）	72.7	55.4	47.1	(77.4)	45.4	7.7	23.9	(173.1)
	54.4	43.3	29.1	(89.8)	30.9	3.5	11.9	(160.4)
可歸屬淨收益（虧損）	50.5	40.6	26.3	(92.3)	27.5	3.1	10.9	(152.7)

基本每股（虧損）收益	0.16	0.13	0.09	(0.30)	0.09	0.01	0.04	(0.52)
期末攤薄每股（虧損）收益	0.16	0.13	0.09	(0.30)	0.09	0.01	0.04	(0.52)

資產總額	2,083.6	2,024.8	1,947.4	1,967.9	2,046.6	1,991.5	1,946.1	1,876.2
債務	124.1	167.2	167.6	206.8	246.6	285.9	244.9	219.2

由於四捨五入，數字可能不匹配

2024年第三季度銷售額增長了6%，達到27490萬美元，較2024年第二季度的26000萬美元增加，主要是因爲更高的貴金屬價格抵消了較低的金當量產量。淨收入較2024年第二季度增加了1110萬美元，也是由於較高的金屬價格。

2024年第二季度銷售額增長了16%，達到26000萬美元，較2024年第一季度的22490萬美元增加，主要是因爲金當量產量從112,543盎司增加到116,570盎司，以及較高的金屬價格。淨收入較2024年第一季度增加了1420萬美元，主要是因爲銷售額增加以及確認2024年票據發行產生的遞延稅款回收1200萬美元以抵銷遞延稅項負債。

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (以美元計，表內金額以百萬計，除非另有說明)

2024年第一季度銷售額下降15%，至22490萬元，較2023年第四季度的26530萬元低，主要是因爲產量較低，部分抵銷了較高的金屬價格。淨收入較2023年第四季度增加了11890萬元，因聖何塞礦業承認的減值損失和前一季度中出現的若干一次性費用。

2023年第四季度銷售額增長9%，達到26530萬美元，高於 2023年第三季度的24310萬美元，這是由於更高的生產。與2023年第三季度相比，淨收入減少了12070萬美元，這是由於聖何塞的減值損失費用以及一些一次性費用的原因。

2023年第三季度銷售額增長53%，達到24310萬美元，高於 2023年第二季度的15840萬美元。本季度的銷售受塞蓋拉礦作爲運營礦山的影響。淨收入達到了2740萬美元，與2023年第二季度相比增加，這是由於塞蓋拉礦在前一季度處於增產階段，以及聖何塞在非法封鎖後恢復全面運營所帶來的貢獻。

2023年第二季度銷售額下降10%，達到15840萬美元，低於2023年第一季度的17570萬美元。本季度的銷售受聖何塞的非法封鎖的影響。淨收入達到了840萬美元，與2023年第一季度相比減少，這是由於較低的銷售額以及與Yaramoko和聖何塞的工作停滯相關的其它營運費用，包括護理和維護費用、備用費用以及一次性付款。

2023年第一季度銷售額增長7%，達到17570萬美元，高於 2022年第四季度的16470萬美元，由於較高的金銷量和實現價格抵消了較低的白銀產量。淨收入達到了17230萬美元，與2022年第四季度相比增加，這是由於前一季度的減值費用爲 18280萬美元（稅後16450萬美元）。

流動性和資本資源。我們現金流的主要來源是經營活動產生的現金流、手頭的現金和從資本市場融資得到的借款，包括我們的循環信貸設施。截至2021年10月30日，我們擁有14億美元的未受限制現金，以及我們的循環信貸設施下額外的2.024億美元可用借款額度。2021年3月15日，我們償還了到期的基於資產的循環信貸設施未償還借款2500萬美元（「循環信貸」）。

現金及現金等價物

截至2024年9月30日，該公司現金及現金等價物爲18060萬美元，相比於2023年底的12810萬美元。現金及等價物的增加是由運營產生的自由現金流、發行2024年債券17250萬美元以及2019年可轉換債券持有人大多數選擇以公司普通股贖回債券導致的現金支出減少，抵消了償還循環信貸設施未償餘額以及礦山資本支出，使未償餘額爲零(不包括信用證)。本季度重要現金流動變動如下。

經營活動

2024年9月30日結束的三個月內，公司的營運活動現金流量減少至9290萬美元，相比於2013年第三季度的10650萬美元。在考慮營運資本調整之前，公司營運現金流量爲11930萬美元，與之前同期的10620萬美元相比主要是由於高金屬價格帶來的銷售增加。本季度的營運現金流受負的營運資本變動影響爲2640萬美元，主要是由Lindero、Séguéla和Yaramoko增加的增厚應收增值稅產生的。對於Lindero和Séguéla，預計第四季度應收增值稅的回籠將得到改善。

本季度支付的更高所得稅是因爲支付了600萬美元 Séguéla 用於支付2023年應納稅收入的第三和最後一期分期付款，以及在其他司法管轄區的付款時間。

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截至2024年9月30日止的三個月和九個月 ‌ (金額單位爲美元，除特殊標註外均以百萬爲單位)

投資活動

截至2024年9月30日止的三個月，公司以現金爲基礎投資了5020萬美元用於資本支出，其中包括3790萬用於維持資本和1230萬用於擴張性資本。資本投資主要包括以下內容：

維持

●

$2070萬主要用於Lindero的堆浸堆肥場擴建和資本化剝離

●

$420萬主要用於Yaramoko的地下開發

●

$620萬主要用於Séguéla的資本化剝離和尾礦壩提升工程

●

$680萬主要用於Caylloma的地下開發

擴張性

●

涉及Diamba Sud項目的勘探和研究工作230萬美元

●

爲San Jose的Yessi Vein和其他擴張目標的勘探提供250萬美元

●

非持續性勘探支出480萬美元 Séguéla property

●

$250萬 in non-sustaining exploration at the Yaramoko property

During the period, the Company also realized an investment gain of $320萬 related to blue chip swaps at Lindero to access a foreign exchange window opened by the Argentine Government.

籌資活動

本季度的融資活動主要包括以下內容：

●

2024年7月，2019年可轉換債券的一些持有人行使了他們將債券轉換爲公司普通股的權利，每股行使價爲5.00美元，代表每1000美元本金的債券可兌換200股普通股。因此，公司向這些債券持有人發行了718.4萬股公司普通股，與2019年可轉換債券擬議的贖回有關的託管資金中的3590萬美元退回至公司。其餘的債券持有人從信託中收到了920萬美元的現金支付，以贖回2019年可轉換債券。

●

支付了130萬美元來償還與2024年票據發行相關的應計成本。

●

420萬美元的租金支付

資本資源

自2024年10月31日起，公司與由新斯科舍銀行牽頭的銀行聯絡團簽訂了第五份修訂和重籤信貸協議，以減少其擔保循環信貸額度，包括蒙特利爾銀行、荷蘭國際集團有限公司和加拿大國家銀行。修訂和重籤降低了信貸額度從25000萬美元降至15000萬美元（該額度將於2024年11月降至17500萬美元），並將未保證的手風琴期權從5000萬美元增加到7500萬美元。該信貸額度爲四年。修訂後的信貸額度協商了在各級別的利差網格下的較低利率和較低承諾費用。 USBR貸款的利息按照適用的美國基準利率加上各級別的利差網格範圍內的1.25%至2.25%的具體利差計提，Benchmark貸款的利息按照適用期限的調整後SOFR利率加上各級別的利差網格範圍內的2.25%至3.25%的具體利差計提。承諾費用在利差網格上整體降低約0.6%至0.9%。

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截至2024年9月30日止的三個和九個月 ‌ (單位爲美元，數字以百萬爲單位，除非另有說明)

公司在阿根廷、布基納法索、科特迪瓦和秘魯的主要營運子公司及其直接和間接控股公司，已對修訂後信貸協議項下公司的義務提供擔保。公司已質押所有資產以保障修訂後信貸協議項下的付款義務，並且公司在秘魯的主要營運子公司已質押所有相應資產以保障其擔保。公司在布基納法索、科特迪瓦、秘魯和塞內加爾的主要營運子公司的全部股份也已質押以保障修訂後信貸協議項下和相關貸款文件項下的欠款。此外，公司在布基納法索的主要營運子公司還質押其銀行帳戶以保障其擔保的義務。公司在墨西哥的營運子公司和之前貸款協議項下的間接控股公司提供的所有擔保已被解除。

修訂後信貸協議項下包括適用於此類信貸協議的一般條款，其中包括報告要求以及其中規定的肯定、否定和財務條款。截至2024年9月30日，公司已符合修訂後信貸協議項下的所有條款。

截至2024年11月6日，信貸額度仍未動用，信用證除外。


下面包括了開多期債務和總債務的對比:	2024年9月30日		2023年12月31日		改變
現金及現金等價物		180.6		128.1		52.5
信用設施		250.0		250.0		-
總流動性可用		430.6		378.1		52.5
信貸額度提取金額¹		—		(165.0)		165.0
淨流動性狀況		430.6		213.1		217.5
¹不包括信用證

數字可能由於四捨五入而不匹配

2024年6月10日，公司在私募基礎上發行了17250萬美元的無抵押可轉換優先票據（「2024票據」），交易成本爲640萬美元。2024票據年利率爲3.75%，自2024年12月31日開始，每年6月30日和12月31日付息一次，到期日爲2029年6月30日。2024票據是公司的最優先無抵押債務，與公司現有和未來的所有最優先無抵押債務地位相同。

除非提前贖回或購買，持有人可在2029年6月30日前任何營業日營業結束前轉換他們的2024票據。轉換後，持有人將根據初始轉換比率，根據每1000美元2024票據的151.7220普通股（相當於每股初始轉換價格約爲6.591美元），在公司的註冊資本中收到普通股。在某些情況下，向美金注入2024票據進行轉換的持有人可能有權獲得提高的轉換比率。

公司不得在2027年7月5日前贖回2024票據，除非加拿大稅法發生某些變化。從2027年7月5日或之後的任何時間開始，公司可以以現金形式贖回全部或部分2024票據，但前提是公司普通股的最後報價價格在公司提出贖回通知前30個連續營業日中的20個或更多交易日的交易日結束時超過該交易日生效的轉換價格的130％。贖回價格將等於應贖回的2024票據本金金額的100％加上截至贖回日期的應計及未付利息（如果有的話）。此外，公司還可以在加拿大預扣稅法律發生變化後贖回2024票據。此外，公司將被要求在發生「根本性變化」時以現金按發行價收購所有未償還的2024票據，加上應計及未付利息（如有），直至但不包括根本性變化購買日期。

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於2024年9月30日結束的三個月和九個月 ‌ (使用美元，表中的金額以百萬計，除非另有說明)

2024年的債券未上市，公司也沒有計劃申請在任何證券交易所上市2024年的債券。

合同義務

我們在2024年9月30日之前對我們的承諾和合同義務進行了重大更改，具體概述如下。

2024年9月30日前應付款項

少於

之後

1年

1 - 3年

4 - 5年

5年

總計

交易和其他應付款

143,232

債務

172,500

應付所得稅

52,267

租賃負債

22,915

44,443

4,691

7,068

79,117

其他負債

5,238

結束和追索條款

8,796

24,208

6,624

32,664

72,292

227,210

73,889

183,815

39,732

524,646

不設爲資產負債表賬目之離線安排

公司沒有任何預計會對投資者財務狀況、業務運營、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響的資產負債表外安排或承諾。

公司持有各種不同的各種投資組合、類型和到期日。公司的共同基金是與公司根據員工延遲支付計劃的義務有關的，被歸類爲交易證券。按照報價市場價格將被歸類爲交易證券的投資記錄爲公允價值。交易證券的成本和公允價值之間的差異，在合併利潤表中按照其他收入(費用)，淨額計入。公司的所有債務證券都被歸類爲可供出售，因此被記錄在合併資產負債表中以公允價值。與市場估值變化無關的未實現收益或損失，減稅後作爲其他綜合收益(虧損)，如果有任何信用損失，以其他收入(費用)，淨額的形式認定。

公司不使用複雜的金融工具進行外匯或利率對沖。任何對沖活動都需要公司董事會批准。公司不會爲投機或交易目的持有或發行衍生工具。

定價暫定的應收貿易賬款爲公司唯一的二級公允價值工具，公司不持有任何三級工具。

暫定定價的應收賬款是根據未來倫敦金屬交易所價格進行估值，直至最終價格在未來日期敲定爲止。遠期銷售和遠期外匯合同的負債是基於估計合同現金流的現值進行估值。未來現金流的估計基於報價掉期利率、期貨價格和銀行間借貸利率。這些現金流進行貼現，並根據公司或交易對手的信用風險進行調整。

請參閱2023年財務報表的附註3（m節）和附註28，了解公司使用的金融工具情況，包括涉及這些工具的流動性風險描述。

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ （金額以美元計，表格中的金額以百萬美元計，除非另有說明）

股份持有情況及未行使期權及以股份爲基礎的股份單位

截至2024年11月6日，公司已發行313,330,829股普通股。此外，還有2,054,962股股權結算的績效股份單位尚未行使。沒有任何待行使的激勵股票期權。

所有未清償的股份衡量績效單位都受到倍增器的影響，倍率介於50%至200%之間，取決於特定績效目標的達成水平。

2019可轉換債券

2024年7月，一些2019年可轉換債券持有人行使了將債券轉換爲公司普通股的權利，行使價格爲每股5.00美元，代表每1000美元本金的債券轉換200股普通股。因此，公司向這些債券持有人發行了7184000股公司的普通股。

普通股回購計劃

2024年4月30日，Fortuna宣佈TSX已批准續簽公司的NCIb方案，以購買其最多15,287,201股流通普通股。

關聯方交易

公司在截至2024年9月30日和2023年三個月和九個月內與關鍵管理人員進行了以下相關方交易：

關鍵管理人員

在中號 2024年和2023年截至9月30日的三個和九個月，號公司礦山收費對於諮詢服務除 Mario Szotlender, a 公司的董事的公司。

支付給關鍵管理人員的金額如下：


	截至9月30日的三個月期間				截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
（以千美元表示）	2024		2023		2024		2023
工資和福利		1,598		2,072		6,567		6,886
董事會費用		209		208		638		622
諮詢費用		17		17		50		50
股份支付		771		367		6,051		2,192
		2,595		2,664		13,306		9,750

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (以美元計算，金額以百萬爲單位，除非另有說明)

創業板身份

公司已在本季度報告中披露了一些非IFRS定義的財務指標和比率，且未在2024年第三季度財務報表中披露，包括但不限於：每盎司黃金現金成本；每盎司黃金銷售的全成本維持現金成本；每盎司黃金當量銷售的全成本維持現金成本；每盎司黃金銷售的全成本現金成本；每盎司可支付銀當量的現金成本；每盎司可支付銀當量銷售的全成本維持現金成本；每盎司可支付銀當量銷售的全成本現金成本；自由現金流和來自持續運營的自由現金流；調整後淨收入；調整後可歸屬淨收入；調整後稅息折舊和攤銷前利潤；淨債務和營運資本。

這些非IFRS財務指標和非IFRS比率在礦業行業廣泛報告，作爲績效基準，並被管理層用於監控和評估公司的運營表現和現金產生能力。公司認爲，除了按照IFRS編制的財務指標和比率外，某些投資者使用這些非IFRS財務指標和比率來評估公司的表現。然而，這些指標在IFRS下沒有標準化的含義，並且可能與其他公司披露的類似財務指標不可比。因此，非IFRS財務指標和非IFRS比率不應被孤立或作爲替代根據IFRS編制的公司績效指標和比率。公司已爲所有報告期間一致地計算了這些指標，除了每盎司銀當量銷售的全維持成本。與使用權租賃相關的成本在2024年第一季度被剔除，以更好地與每盎司金當量銷售的全維持成本計算相匹配。先前的期間比較已經更新以反映這一變化。

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (金額單位爲美元，金額單位爲百萬，除非另有說明)

The following table outlines the non-IFRS financial measures and ratios, their definitions, the most directly comparable IFRS measures and why we use these measures.


非IFRS度量（i）財務指標或比率	定義	最直接可比的IFRS 測量	爲什麼我們使用這個指標和爲投資者提供便利的原因是什麼
售出的銀等價盎司	銀等價盎司是通過將其他金屬產量轉換爲其銀等價量，使用實現價格下的相對金屬/銀金屬價格進行計算，並將表達爲銀盎司的轉換金屬產量添加到銀產量中的盎司數。	白銀賣出的盎司	管理層認爲這提供了一種衡量成本和表現的一致方式。
售出的金等價盎司	金等價盎司是通過將其他金屬產量轉換爲其金等價量，使用實現價格下的相對金屬/金金屬價格進行計算，並將表達爲金盎司的轉換金屬產量添加到金產量中的盎司數。	金賣出的盎司	管理層認爲這提供了一種衡量成本和表現的一致方式。
現金成本	現金成本包括所有直接和間接與生產金屬的實際活動直接相關的營運現金成本，包括開採和加工成本、第三方精煉和處理費用、現場一般和管理費用、適用的生產稅和權利金，不基於銷售或應稅所得計算，減去副產品抵免金額，但不包括作爲銷售成本的一部分計入綜合利潤表的非現金項目的影響，其中包括折舊和折耗、恢復、資本、發展和勘探成本。	銷售成本	管理層認爲，現金成本和AISC指標提供了關於公司從其採礦業務中產生營運收益和現金流的能力的有用信息，並使用這些指標來監控公司的採礦業務表現。此外，公司認爲，每個指標提供了對投資者有用的信息，在逐礦逐期基礎上，比較我們的運營相對錶現與競爭對手的運營。
每盎司現金成本	該比率是通過將現金成本除以期間銷售的金或銀等價盎司來計算。
全成本維持成本 (AISC)	公司聯合金礦產業內進行的一項倡議，已採納世界金協會（"WGC"）發佈的指導，採用基於該指導的AISC和全維持成本衡量方法。公司將其AISC和全現金成本定義與指導中的設定保持一致，並以售出盎司爲基礎呈現現金成本數據。我們定義全成本維持成本爲適用採礦作業中發生的總生產現金成本，但不包括在IAS-12範圍內認定爲所得稅的採礦版稅，以及非維持性資本支出。維持性資本支出、公司銷售、總務及管理費用以及棕田勘探支出被添加到現金成本中。AISC估計時考慮了實現的金屬價格。
每售出盎司的AISC	這個比率是通過將AISC除以該期間售出的金或銀等價盎司來計算的。
全包成本	全包成本的計算與AISC一致，但包含非可持續性資本。

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (金額以百萬美元爲單位，除非另有註明)


非IFRS度量（i）財務指標或比率	定義	最直接可比的IFRS 測量	爲什麼我們使用這個指標以及它對投資者有什麼用處
持續經營活動產生的自由現金流	自由現金流從持續經營活動定義爲經營活動產生的淨現金流，包括Lindero投產，減去維持性資本支出和當前所得稅費用，以及返還所繳納的所得稅，維持性資本支出的長期應收款的變化，一次性交易費用，支付租賃負債和其他非經常性項目。	經營活動產生的淨現金流量	公司和投資者使用這個非IFRS指標來衡量可用於支持公司通過投資和資本支出實現增長的現金流。
調整後淨收入和調整後歸屬於母公司的淨收入	調整後淨收入和調整後歸屬於母公司的淨收入不包括特定重大稅後影響，公司認爲這些影響不反映公司本期報告週期的基本表現，例如與Séguéla礦山建設相關的外匯收益（損失），與收購相關的收益和損失以及其他一次性成本，減值損失（沖銷）和某些非經常性項目。儘管其中一些項目是重複性的，例如; 資產處置損失和非套保衍生品收益和損失，但公司認爲這些項目不反映其當前業務的基本運營表現，並不一定預示未來的經營業績。	淨利潤歸屬於股東淨利潤	管理層認爲，除了按照IFRS制訂的傳統措施外，公司和某些投資者和分析師使用這些信息以及從傳統IFRS措施獲得的信息來評估公司的表現。
Adjusted EBITDA	調整後的EBITDA是一個非IFRS衡量指標，計算爲利息、稅收、折舊和攤銷之前的淨收入，調整以排除一些重要但不反映公司基本經營的特定項目，如與Séguéla Mine建設相關的外匯收益（損失）、與收購相關的收益和損失以及其他一次性成本、減值損失（沖銷）、衍生工具的未實現收益（損失）以及包括在《合併利潤表》的「其他支出」中的某些非經常項目。其他公司可能以不同方式計算調整後的EBITDA。	淨利潤	管理層認爲，調整後的EBITDA提供了有價值的信息，作爲公司生成經營現金流以滿足營運資金需求、償付債務以及資金支出的能力指標。調整後的EBITDA也是一個常見的指標，根據調整後的EBITDA與市值之間的觀察或推斷關係爲投資者和分析師提供了用於估值的額外信息。
營運資金	營運資金是一個非IFRS衡量指標，通過將流動負債減去流動資產來計算。	流動資產，流動負債	管理層認爲營運資金是公司流動性的一個有用指標。
淨債務	淨債務是一項非IFRS（國際財務報告準則）指標，通過將流動負債和長期負債相加，然後減去現金及現金等價物來計算。	流動負債、長期負債、現金及現金等價物	管理層認爲淨債務是公司流動性的一個有用指標。

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Fortuna Mining 公司.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ （以美元表示，表中金額爲百萬，除非另有說明）

每盎司金當量售出的現金成本

以下表格展示了2024年第三季度財務報表中每盎司出售的金當量現金成本與銷售成本的對賬。


每盎司黃金等值售出的現金成本-2024年第三季度	林德羅	亞拉莫科	Séguéla	San Jose	卡伊略瑪	GEO現金成本
銷售成本	42,350	45,656	55,466	24,697	19,820	187,991
庫存調整	2	—	—	135	—	137
折耗、折舊和攤銷	(13,639)	(12,923)	(27,165)	(1,150)	(4,465)	(59,342)
版稅和稅收	(89)	(5,480)	(6,143)	(639)	(366)	(12,717)
副產品抵免	(1,132)	—	—	—	—	(1,132)
其他	—	—	—	6	(279)	(273)
處理和精煉費用	—	—	—	826	2,249	3,075
每盎司金當量售出的現金適用成本	27,492	27,253	22,158	23,875	16,959	117,737
銷售的金當量盎司	26,393	27,995	33,816	9,597	13,401	111,203
每盎司金當量售出的現金成本（美元/盎司）	1,042	974	655	2,488	1,265	1,059
黃金等量使用Q3 2024年金價爲2,490美元/盎司Au，29.4美元/盎司Ag，2,040美元/噸Pb，以及2,782美元/噸Zn進行計算。
數字可能由於四捨五入而不匹配


每盎司黃金當量售出的現金成本-2023年第3季	Lindero	Yaramoko	塞蓋拉	San Jose	卡伊略馬	GEO現金成本
銷售成本	36,778	53,943	33,233	37,071	16,159	177,184
庫存調整	—	—	—	—	—	—
折舊、減值與攤銷	(11,132)	(24,563)	(14,556)	(10,233)	(2,960)	(63,444)
版稅和稅收	(3,266)	(3,793)	(4,568)	(1,278)	(166)	(13,071)
副產品抵免	(454)	—	—	—	—	(454)
其他	—	—	—	(341)	(340)	(681)
處理和精煉費用	—	—	—	1,010	4,972	5,982
每盎司售出的黃金當量現金成本	21,926	25,587	14,109	26,229	17,665	105,516
已售出等量金盎司	22,224	33,971	35,503	23,487	14,384	129,570
金當量銷售每盎司的現金成本（美元/盎司）	987	753	397	1,117	1,228	814
黃金等價物是使用2023年第3季度金價1,924美元/盎司Au、白銀23.7美元/盎司Ag、鉛2,136美元/噸Pb，鋅2,428美元/噸Zn計算的。
數字可能由於四捨五入而未能相加。

Fortuna | 29

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截至2024年9月30日三個和九個月 ‌ (金額單位：美元，表格中金額以百萬計，除非另有說明)


每金當量盎司銷售的現金成本-2024年至今	Lindero	Yaramoko	Séguéla	San Jose	Caylloma	GEO Cash Costs
銷售成本	112,409	131,446	152,106	73,945	53,164	523,072
庫存調整	(226)	(2,852)	—	597	—	(2,481)
折舊、攤銷和攤銷	(36,800)	(36,922)	(78,211)	(2,114)	(11,647)	(165,694)
版稅和稅收	(458)	(15,782)	(17,244)	(2,210)	(949)	(36,643)
副產品抵免	(2,259)	—	—	—	—	(2,259)
其他	—	—	—	—	(960)	(960)
處理和精煉費用	—	—	—	2,543	5,766	8,309
每銷售1盎司等值黃金的現金成本	72,666	75,890	56,651	72,761	45,374	323,342
等值金盎司銷售量	69,430	86,621	101,369	34,218	39,476	331,114
每盎司金當量銷售的現金成本（美元/盎司）	1,047	876	559	2,126	1,149	977
金相當於是使用黃金的實現價格計算的，黃金價格爲每盎司2307美元，銀價爲每盎司27.1美元，鉛價爲每噸2091美元，鋅價爲每噸2692美元，截至2024年至今。
由於四捨五入可能導致數據不符。


截至2023年最新金當量盎司售出的現金成本	Lindero	Yaramoko	Séguéla	San Jose	Caylloma	地質工程師現金成本
銷售成本	118,783	137,159	33,233	98,960	50,810	438,945
庫存調整	15	(827)	—	—	—	(812)
耗竭、折舊和攤銷	(36,197)	(57,719)	(14,556)	(28,677)	(9,848)	(146,997)
版稅和稅收	(11,042)	(10,241)	(4,568)	(3,575)	(851)	(30,277)
副產品抵免	(3,738)	—	—	—	—	(3,738)
其他	—	—	—	(91)	(1,294)	(1,385)
處理和精煉費用	—	—	—	2,848	15,735	18,583
每賣出的金當量盎司所適用的現金成本	67,821	68,372	14,109	69,465	54,552	274,319
售出金當量盎司	74,117	89,448	35,503	63,000	47,128	309,195
每盎司售出金當量的現金成本（美元/盎司）	915	764	397	1,103	1,158	887
黃金當量值是根據2023年至今黃金實際價格計算的，黃金價格爲每盎司1927美元，白銀價格爲每盎司23.4美元，鉛價格爲每噸2162美元，鋅價格爲每噸2778美元
數字可能因四捨五入而不匹配

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (以美元計，表格中的金額以百萬美元計，除非另有說明)

銷售的每盎司黃金當量的全面維持現金成本和全面現金成本

以下表格顯示了截至2024年和2023年9月30日三個和九個月的每盎司黃金當量的全面維持現金成本的詳細拆分：


每賣出金當量盎司的AISC - 2024年第三季度	Lindero	Yaramoko	Séguéla	San Jose	Caylloma	Corporate	GEO AISC
Cash cost applicable per gold equivalent ounce sold	27,492	27,253	22,158	23,875	16,959	—	117,737
庫存淨實現價值調整	—	—	—	—	—	—	—
版稅和稅收	89	5,480	6,143	639	366	—	12,717
工人蔘與	—	—	—	—	472	—	472
一般管理	2,935	550	2,945	1,802	1,246	6,275	15,753
待機	—	—	—	—	—	—	—
現金總成本	30,516	33,283	31,246	26,316	19,043	6,275	146,679
維持資本金¹	21,264	5,166	8,511	198	6,817	—	41,956
全成本維持費用	51,780	38,449	39,757	26,514	25,860	6,275	188,635
金當量盎司售出	26,393	27,995	33,816	9,597	13,401	—	111,203
每盎司全面維持成本	1,962	1,373	1,176	2,763	1,930	—	1,696
金當量是使用2024年第三季度金價爲$2,490/盎司Au、$29.4/盎司Ag、$2,040/噸Pb和$2,782/噸Zn計算的。
數字可能因四捨五入而不準確。
¹ 以現金爲基礎呈現。


Q3 2023每盎司黃金等價出售成本	Lindero	Yaramoko	Séguéla	San Jose	Caylloma	Corporate	GEO AISC
每售出等同金盎司的現金成本	21,926	25,587	14,109	26,229	17,665	—	105,516
庫存淨實現價值調整	—	—	—	—	—	—	—
版稅和稅收	3,266	3,793	4,568	1,278	166	—	13,071
工人的參與	—	—	—	426	510	—	936
一般管理	2,292	(243)	3,112	1,727	1,032	6,219	14,139
待命	—	—	—	—	—	—	—
現金總成本	27,484	29,137	21,789	29,660	19,373	6,219	133,662
維持資本金¹	8,267	12,059	6,191	4,800	5,124	—	36,441
全成本維持費用	35,751	41,196	27,980	34,460	24,497	6,219	170,103
金當量盎司售出	22,224	33,971	35,503	23,487	14,384	—	129,570
每盎司的全成本維持費	1,609	1,213	788	1,467	1,703	—	1,313
黃金當量按Q3 2023年金價$1,924/盎司Au、$23.7/盎司Ag、$2,136/噸Pb和$2,428/噸Zn實際價格計算。
數字可能由於四捨五入而不匹配。
¹ 以現金基礎呈現。

福特納 | 31

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (以美元計算，表格中的金額以百萬美元爲單位，除非另有說明)


截至2024年迄今出售的每盎司等量黃金的AISC	Lindero	Yaramoko	Séguéla	San Jose	Caylloma	Corporate	GEO AISC
Cash cost applicable per gold equivalent ounce sold	72,666	75,890	56,651	72,761	45,374	—	323,342
庫存淨實現價值調整	—	1,777	—	—	—	—	1,777
版稅和稅收	458	15,782	17,244	2,210	949	—	36,643
員工參與	—	—	—	—	1,361	—	1,361
一般管理	9,095	1,282	6,716	4,850	3,871	29,262	55,076
準備就緒	—	—	—	—	—	—	—
現金總成本	82,219	94,731	80,611	79,821	51,555	29,262	418,199
維持資本金¹	48,407	24,724	28,134	675	15,559	—	117,499
全成本維持費用	130,626	119,455	108,745	80,496	67,114	29,262	535,698
金當量盎司售出	69,430	86,621	101,369	34,218	39,476	—	331,114
每盎司全維持成本	1,881	1,379	1,073	2,352	1,700	—	1,618
黃金當量是根據2024年至今金價2307美元/盎司、白銀價27.1美元/盎司、鉛價2091美元/噸和鋅價2692美元/噸計算的。
數字可能由於四捨五入而不符
¹ 以現金爲基礎呈現


截至2023年迄今爲止每金當量盎司的AISC銷量	Lindero	Yaramoko	塞蓋拉	San Jose	卡約馬	Corporate	GEO AISC
每售出金當量盎司適用現金成本	67,821	68,372	14,109	69,465	54,552	—	274,319
庫存淨實現價值調整	—	334	—	—	—	—	334
版稅和稅收	11,042	10,241	4,568	3,575	851	—	30,277
工人的參與	—	—	—	114	1,528	—	1,642
一般管理	6,791	1,255	3,112	5,251	3,466	23,300	43,175
待機	—	2,999	—	4,084	—	—	7,083
現金總成本	85,654	83,201	21,789	82,489	60,397	23,300	356,830
維持資本金¹	30,546	44,655	6,191	14,418	13,230	—	109,040
全成本維持費用	116,200	127,856	27,980	96,907	73,627	23,300	465,870
金當量盎司售出	74,117	89,448	35,503	63,000	47,128	—	309,195
每盎司全面持續生產成本	1,568	1,429	788	1,538	1,562	—	1,508
黃金當量是根據2023年迄今爲止金價爲每盎司1927美元，銀價爲每盎司23.4美元，鉛價爲每噸2162美元，鋅價爲每噸2778美元計算的
由於四捨五入可能導致數據不準確
¹ 以現金基礎呈現

幸運 | 32

Fortuna礦業公司.

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截至2024年9月30日三個月和九個月結束 ‌ (以美元計，金額以百萬計，除非另有說明)

銀當量售出的現金成本每盎司可付款

以下表格顯示了Q3 2024財務報表中現金成本每盎司可支付的銀當量（「SEO」）與銷售成本的對賬情況：


每盎司銀當量售價現金成本-2024年第三季度	San Jose	Caylloma	SEO現金成本
銷售成本	24,697	19,820	44,517
庫存調整	135	—	135
折耗、折舊和攤銷	(1,150)	(4,465)	(5,615)
版稅和稅款	(639)	(366)	(1,005)
其他	6	(279)	(273)
處理和精煉費用	826	2,249	3,075
每個售出的等價銀的適用現金成本	23,875	16,959	40,834
銀等價盎司銷量¹	812,015	1,139,823	1,951,838
每盎司銀等價售出的現金成本（美元/盎司）	29.40	14.88	20.92
2024年第三季度聖何塞的銀當量銷量是使用84.3：1的銀金比率計算。2024年第三季度凱洛瑪的銀當量銷量是使用85.9：1的銀金比率計算，1:31.6磅的銀鉛比率和1:23.2磅的銀鋅比率。
² 銀當量是根據金、銀、鉛和鋅的實現價格計算。請參閱財務結果-銷售和實現價格
由於四捨五入，數字可能不符合。


每盎司等同銀銷售的現金成本-2023年第三季度	San Jose	Caylloma	SEO現金成本
銷售成本	37,071	16,159	53,230
庫存調整	—	—	—
折耗、折舊和攤銷	(10,233)	(2,960)	(13,193)
版稅和稅金	(1,278)	(166)	(1,444)
其他	(341)	(340)	(681)
處理和精煉費用	1,010	4,972	5,982
每盎司銀當量銷售的現金成本	26,229	17,665	43,894
銀當量售出的盎司¹	1,910,609	1,158,881	3,069,490
每盎司出售的白銀當量現金成本（美元/盎司）	13.73	15.25	14.30
2023年Q3 San Jose的白銀當量銷量比爲81.7：1。Caylloma的2023年Q3白銀當量銷售量是根據白金比爲80.3：1，鉛比爲1：24.7磅，鋅比爲1：21.7計算的
² 白銀當量是根據金、銀、鉛和鋅的實現價格計算的。請參考財務業績-銷售和實現價格
數字已經調整以刪除使用權
由於四捨五入，數字可能不加


每盎司等效銀售出的現金成本-截至2024年年底	San Jose	Caylloma	SEO現金成本
銷售成本	73,945	53,164	127,109
庫存調整	597	—	597
遞減、折舊和攤銷	(2,114)	(11,647)	(13,761)
版稅和稅收	(2,210)	(949)	(3,159)
其他	—	(960)	(960)
處理和精煉費用	2,543	5,766	8,309
每賣出的白銀等價物適用的現金成本	72,761	45,374	118,135
賣出的白銀等價物盎司¹	2,908,861	3,372,741	6,281,602
每盎司等價銀銷售成本（$/盎司）	25.01	13.45	18.81
¹聖何塞2024年迄今銀當量銷售量的計算使用銀金比率爲84.6:1。凱洛瑪2024年迄今銀當量銷售量的計算使用銀金比率爲82.8:1，銀鉛比率爲1:28.4磅，銀鋅比率爲1:22.1磅。
² 銀當量是根據金、銀、鉛和鋅的實現價格計算的。請參閱財務結果-銷售和實現價格
數字可能由於舍入而不符合

幸運 | 33

Fortuna礦業公司.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日爲止的三個和九個月 ‌ (以美元計算，表中金額以百萬計算，除非另有說明)


銀當量盎司銷售的現金成本-截至2023年年初至今	San Jose	Caylloma	SEO現金成本
銷售成本	98,960	50,810	149,770
庫存調整	—	—	—
用盡、折舊和攤銷	(28,677)	(9,848)	(38,525)
版稅和稅收	(3,575)	(851)	(4,426)
其他	(91)	(1,294)	(1,385)
處理和精煉費用	2,848	15,735	18,583
每售出的白銀當量適用現金成本	69,465	54,552	124,017
已出售的等值銀盎司數¹	5,194,670	3,869,253	9,063,923
每盎司等值銀的現金成本（美元/盎司）	13.37	14.10	13.68
截至2023年至今，通過使用白銀對黃金比率爲82.6:1計算的聖何塞2023年至今的銀當量銷售額，通過使用白銀對黃金比率爲80.9:1、白銀對鉛比率爲1:24.0磅以及白銀對鋅比率爲1:18.6磅計算的凱洛馬2023年至今的銀當量銷售額。
² 銀折當量由金、銀、鉛和鋅的實現價格計算得出。請參閱財務業績-銷售和實現價格。
數字已經重申以去除使用權。
由於四捨五入，數字可能不會相加。

銀當量售出每可售盎司的全成本支出和全現金成本支出

以下表格顯示了截至2024年9月30日和2023年九個月的銀當量售出每可售盎司的全成本支出的細分情況


AISC Per Silver Equivalent Ounce Sold - Q3 2024	San Jose	Caylloma	SEO AISC
Cash cost applicable per silver equivalent ounce sold	23,875	16,959	40,834
版稅和稅收	639	366	1,005
職工參與	—	472	472
一般管理	1,802	1,246	3,048
待機	—	—	—
現金總成本	26,316	19,043	45,359
維持資本金³	198	6,817	7,015
全成本維持費用	26,514	25,860	52,374
銷售的銀等重量盎司¹	812,015	1,139,823	1,951,838
每盎司全額持續成本²	32.65	22.69	26.83
2024年第3季度San Jose的等價銀以84.3:1的比率計算。2024年第3季度Caylloma的等價銀以85.9:1的比率計算，銀對鉛比爲1:31.6磅，銀對鋅比爲1:23.2磅。
等價銀是使用黃金、銀、鉛和鋅的實現價格來計算的。請參閱財務業績-銷售和實現價格
以現金基礎呈現


Q3 2023每盎司銀當量售出的AISC	San Jose	Caylloma	SEO AISC
每賣出的銀當量盎司適用的現金成本	26,229	17,665	43,894
版稅和稅收	1,278	166	1,444
工人的參與	426	510	936
一般管理	1,727	1,032	2,759
待命	—	—	—
現金總成本	29,660	19,373	49,033
維持資本金³	4,800	5,124	9,924
全成本維持費用	34,460	24,497	58,957
已售出的白銀等價盎司¹	1,910,609	1,158,881	3,069,490
每盎司全成本保持²	18.04	21.14	19.21
2023年第三季度聖何塞的相當於銀售量爲81.7:1。2023年第三季度凱洛瑪的相當於銀售量是根據80.3:1的銀金比率、1:24.7磅的銀鉛比率以及1:21.7的銀鋅比率計算的。
根據黃金、白銀、鉛和鋅的實現價格計算相當於銀。請參閱財務結果-銷售和實現價格。
採用現金基礎呈現。

幸運 | 34

Fortuna 礦業公司.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

2024年9月30日結束的三個月和九個月之內 ‌ (單位: 美元, 表格中金額以百萬計算，除非另有說明)


2024年截至目前爲止，每盎司銀當量售出的AISC	San Jose	Caylloma	搜索引擎優化AISC
每盎司銷售的銀當量的現金成本適用	72,761	45,374	118,135
版稅和稅收	2,210	949	3,159
工人蔘與	—	1,361	1,361
一般管理	4,850	3,871	8,721
待命	—	—	—
現金總成本	79,821	51,555	131,376
維持資本金³	675	15,559	16,234
全成本維持費用	80,496	67,114	147,610
售出的白銀等值盎司¹	2,908,861	3,372,741	6,281,602
每盎司全成本維持費用²	27.67	19.90	23.50
截至2024年今年至今爲止，聖何塞的銀當量銷售額根據84.6:1的銀黃比率計算。卡約馬的2024年至今的銀當量銷售額則根據82.8:1的銀黃比率、1:28.4磅的銀鉛比率和1:22.1磅的銀鋅比率計算。
使用黃金、白銀、鉛和鋅的實現價格來計算銀當量。請參考財務業績-銷售和實現價格。
按現金基礎呈現


2023年迄今每盎司銀當量售出的AISC	San Jose	Caylloma	SEO AISC
適用於每盎司銀當量售出的現金成本	69,465	54,552	124,017
版稅和稅收	3,575	851	4,426
工人蔘與	114	1,528	1,642
一般管理	5,251	3,466	8,717
待命	4,084	—	4,084
現金總成本	82,489	60,397	142,886
維持資本金³	14,418	13,230	27,648
全成本維持費用	96,907	73,627	170,534
銷售的相當於銀盎司¹	5,194,670	3,869,253	9,063,923
每盎司全成本²	18.66	19.03	18.81
截至2023年迄今爲止，聖何塞的等效銀銷售量是以銀黃比82.6:1計算的。截至2023年迄今爲止，卡約馬的等效銀銷售量是以銀黃比80.9:1、銀鉛比1:24.0磅和銀鋅比1:18.6磅計算的。
銀當量是使用金、銀、鉛和鋅的實現價格計算的。請參閱財務結果-銷售和實現價格
以現金形式呈現

持續經營活動的自由現金流

以下表格展示了2024年和2023年9月30日三個月和九個月的自由現金流與經營活動產生的淨現金流進行調解，這是最直接可比的IFRS指標：


		截至9月30日的三個月期間				截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
(以百萬美元表示)	2024		2023		2024		2023

經營活動產生的現金流量淨額		92.9		106.5		215.4		191.8
關閉和康復規定		2.2		-		2.3		-
賽蓋拉，營運資本		-		-		-		4.4
礦產、廠房和設備的增加		(37.8)		(30.6)		(103.1)		(97.3)
藍籌股互換投資收益		3.2		-		8.3		-
使用權支付		(4.2)		(5.9)		(14.8)		(11.6)
其他調整		0.3		-		(0.8)		-
持續經營活動的自由現金流		56.6		70.0		107.3		87.3

由於四捨五入，數字可能不會相加

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Fortuna Mining Corp.

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截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ （金額單位：美元，表中數額單位爲百萬，除非另有說明）

調整後的淨收入

以下表格展示了2024年和2023年9月30日結束的三個月和九個月的調整後淨收入與淨收入（最直接可比的IFRS指標）的對比。


		截至9月30日的三個月期間				截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
(以百萬爲單位)	2024		2023		2024		2023
淨利潤		54.4		30.9		126.8		46.2
稅後調整:
社區支持提供和應計¹		-		-		(0.3)		(0.1)
外匯損失，塞蓋拉礦		-		0.1		-		-
礦產資產減值		-		0.5		-		0.5
衍生品未實現收益（損失）		-		(0.1)		-		(0.3)
所得稅，可轉換債券		-		-		(12.0)		-
庫存調整		(0.1)		-		2.0		0.7
租賃權使用資產增值		0.9		1.7		2.7		2.7
其他非現金/非經常性項目		(1.4)		0.2		(2.5)		(0.2)
調整後淨利潤		53.8		33.3		116.7		49.5
¹銷售成本中記錄了金額

數字可能由於四捨五入而不一致

Adjusted EBITDA

下表顯示了2024年和2023年9月30日結束的三個月和九個月的調整後EBITDA與淨收入之間的調和。


	截至9月30日的三個月期間					截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
（單位：百萬）	2024		2023		2024		2023
淨利潤		54.4		30.9		126.8		46.2
調整：
社區支持提供與應計		-		(0.1)		(0.5)		(0.2)
庫存調整		(0.1)		-		2.5		0.9
外匯損失，塞蓋拉礦		-		0.1		-		-
淨金融項目		6.3		8.2		19.4		14.3
折舊、資源遞耗和攤銷		59.9		63.9		167.4		148.0
所得稅		15.1		6.6		37.3		15.6
其他非現金/非經常性項目		(4.3)		(5.0)		(13.8)		(10.8)
Adjusted EBITDA		131.3		104.6		339.1		214.0

數字可能因四捨五入而無法相加

Fortuna | 36

Fortuna Mining Corp.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日的三個和九個月 ‌ (以美元計，表內金額以百萬計，除非另有說明)

調整後歸屬淨收益

以下表格顯示了截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和九個月內，經調整的可歸屬淨收入與可歸屬淨收入（最直接可比的IFRS指標）的調解。


		截至9月30日的三個月期間				截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
(以百萬爲單位)	2024		2023		2024		2023
歸屬於股東的淨利潤		50.5		27.5		117.4		41.5
稅後調整:
社區支持提供和應計¹		-		-		(0.3)		(0.1)
外匯損失，塞蓋拉礦²		-		0.1		-		-
註銷礦產資源		-		0.5		-		0.5
衍生品未實現收益（損失）		-		(0.1)		-		(0.3)
所得稅、可轉換債券		-		-		(12.0)		-
庫存調整		(0.1)		-		1.7		0.7
使用權資產增值		0.9		1.5		2.7		2.6
其他非現金/非經常性項目		(1.4)		0.1		(2.2)		(0.6)
調整後歸屬淨收入		49.9		29.6		107.3		44.3
¹金額已記錄在銷售成本中

淨債務

以下表格顯示了截至2024年9月30日的債務與總淨債務、債務與調整後的EBITDA比率的對賬。

(以百萬爲單位，除總淨債務至調整後EBITDA比率外)

截至2024年9月30日

2024可轉換債券

172.5

減少：現金及現金等價物

(180.6)

總淨債務¹

(8.1)

上調後息稅折舊及攤銷費用（過去四個季度）

459.5

總淨債務與調整後息稅折舊及攤銷前利潤比率

0:1

¹不包括信用證

運營資本和流動性投資

以下表格顯示了截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月的營運資本計算：


	截至2022年9月30日的9個月，單位：百萬，除每股數據外
	2024		2023
流動資產	$	430,460	$	330,254
流動負債		222,037		155,835
營運資金	$	208,423	$	174,419

福特納 | 37

Fortuna採礦公司.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日三個月和九個月的情況 ‌ (以美元計，表中金額以百萬美元爲單位，除非另有說明)

合格人士

Eric Chapman，技術服務高級副總裁，是不列顛哥倫比亞省工程師和地質科學家協會的專業地質科學家（註冊編號36328），也是公司按照43-101號規定的合格人員。Chapman先生已經審閱並批准了本《管理討論與分析》中包含的科學技術信息，並核實了相關數據。

其他信息，風險和不確定因素

有關公司運營風險的更多信息，請參閱公司最近的年度信息表中名爲「業務描述-風險因素」部分，可在SEDAR+網站www.sedarplus.ca和EDGAR網站www.sec.gov/search-filings上獲取。

風險和不確定性不確定性

在礦產勘探、開發和採礦過程中，我們面臨各種重大風險。其中一些財務和運營風險可能會對我們的現金流和盈利能力產生重大影響。我們面臨的最重大風險和不確定性包括：開採活動中的運營風險和風險事故；估算礦產資源、礦藏和金屬回收率；替換礦藏的能力；公司在確定生產計劃、經濟回報和成本時必須做出的假設；與塞蓋拉礦等新礦場相關的不確定性；與項目開發相關的固有風險；勘探和基礎設施發展所需的大量資金；未來環境監管；在我們運營的司法管轄區面臨的政治和經濟風險；全球地緣政治風險；資金匯回；政府法規和許可要求，環境立法；異常或極端自然事件；氣候變化；勞資關係；使用外部承包商；保持礦業特許權；對公司財產所有權的爭議；在特定情況下終止礦業特許權；與公司產權相關的手工或非正式採礦風險；遵守ILO第169號公約；與當地社區保持關係；聲譽風險；反對公司勘探、開發或運營活動；勘探和開發的資金；我們在運營礦山現場的生產風險；我們償還債務的能力；強加重大運營和財務限制的限制性契約；控制權變更的限制；債務償還義務；債務違約和違約；信用評級；我們吸引並留住熟練人才的能力；在所有司法管轄區保持適當和充分的保險；我們對腐敗和反賄賂法律及制裁的遵守；與業務相關的訴訟風險；外匯風險；金屬價格波動；我們向有限數量精煉廠和收貨方銷售的能力；稅務事項；應收賬款的信用風險；復墾；與信息和運營技術系統相關的風險；未來法律訴訟結果和合同解決；大流行病，流行病和公共衛生危機；市場公司普通股市價的波動性；與2024年債券相關的風險；未來公司普通股或可轉換爲普通股的證券發售使股東基礎被稀釋的風險；紅利；以及競爭。這些風險並非我們面臨的風險和不確定性的詳盡清單。目前我們尚不知道或目前認爲不重要的風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況、經營成果和前景產生重大不利影響。有關我們業務和股價的全面討論風險和不確定性，請查閱有關2023年12月31日結束年度的當前年度信息表中的「風險因素」部分以及有關2023年12月31日結束年度的管理層討論與分析中的「風險和不確定性」部分（可在www.sedarplus.ca上查看）。

福特納 | 38

Fortuna礦業公司.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ （單位：美元，表中金額以百萬爲單位，除非另有說明）

2024年9月30日結束的三個月和九個月期間，我們的財務、運營和業務風險敞口發生了重大變化，包括以下內容：

●

布基納法索政府繼續面臨財政壓力，以資助該國北部地區的戰爭努力。這影響了政府支付的及時性，特別是增值稅的退還。管理層繼續與政府和當地銀行合作，以確定在布基納法索收集、抵銷或出售增值稅持有的機會。

●

作爲Lindero項目結構和Lindero礦山運營的一部分，Fortuna實施了一系列公司間循環預出口融資設施。這使出口商可以將銷售收入直接用於償還該設施下的本金和利息。由於金屬價格上漲和資本支出的時間安排，存在無法充分提取預出口設施下的資金的風險，公司可能需要臨時將美元匯回阿根廷並將其轉換爲阿根廷披索。

●

2024年7月6日，薩赫勒國家聯盟 (AES) 正式宣佈成立，成員國包括布基納法索、尼日爾和馬裏。除此之外，這三個政府於2024年1月28日宣佈退出西非國家經濟共同體 (ECOWAS)。目前尚不確定這個新聯盟將如何影響政治或經濟環境。管理層將繼續監測形勢並採取必要措施來限制風險。

●

2024年9月，布基納法索政府在《官方期刊》上公佈了新的礦業法典（「2024年礦業法典」）和相關的本地內容法律。雖然公司在審查2024年礦業法典後並不預見對我們在布基納法索業務產生實質性變化，但預計政府將發佈額外的法規和實施法令，以闡明如何應用2024年礦業法典和本地內容法律。管理層將繼續監測新法律的實施。

●

科特迪瓦政府已表示他們有意改革國家礦業法典。目前尚未通過任何改革，管理層將繼續監測擬議的改革。

關鍵會計估計、假設和判斷

按照IFRS編制合併財務報表要求管理層進行涉及會計政策應用和報告資產、負債、收入和費用金額的判斷、估計和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。在每個期末審查估計和基本假設。會計估計的修訂在修訂估計的期間以及在受影響的任何未來期間被確認。

有關我們重要判斷和會計估計的進一步信息，請查看我們2023年財務報表的第4號注。這些重要判斷和會計估計未發生重大變化。

會計政策的變更

公司採納了對國際財務報告準則的各種修訂，這些修訂自2024年1月1日或之後的會計期間開始生效。這些修訂包括IAS 1（將負債分類爲流動負債或非流動負債，具有契約的非流動負債），IFRS 16（出售及回租協議中的租賃負債），IAS 7和IFRS 7（供應商融資安排），以及IAS 28和IFRS 10（投資者與其聯營企業或合營企業之間資產的出售或貢獻）。採納的影響對公司的中期財務報表影響不大。

Fortuna | 39

幸運礦業公司.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日的三個月和九個月結束 ‌ (單位：美元，表中金額以百萬計算，除非另有說明)

控制和程序

披露控件和程序的評估

披露控制和程序已經設計，以合理保證所有與公司相關的重要信息能夠及時識別並傳達給管理層。公司管理層在總裁兼首席執行官和首席財務官的監督下，負責按照加拿大證券管理局的52-109號國際工具和《1934年證券交易法》修訂規則13a-15(e)和15d-15(e)的要求，設計和運作披露控制和程序。

管理層對財務報告內部控制的報告

公司的財務報告內部控制（ICFR）旨在提供合理保證

可靠的財務報告和財務報表編制，以符合外部報告目的

按照國際會計準則委員會頒佈的國際財務報告準則執行。但是，由於其固有的侷限性，財務報告內部控制可能無法防止或發現所有的錯誤陳述和欺詐。

截至2024年9月30日止三個月和九個月期間，公司的財務報告內部控制未發生對公司的財務報告內部控制產生重大影響或有可能產生重大影響的變化。

關於前瞻性聲明的警示聲明

本管理討論與分析以及任何納入本管理討論與分析的文件包括根據美國1995年《私人證券訴訟改革法》和美國1934年修正案第21E條以及適用的加拿大證券法規的規定《前瞻性聲明》，所有包括在此的聲明，但與歷史事實的聲明不同，都是前瞻性聲明，並經常但並非總是通過使用「預計」「相信」「計劃」「估計」「預期」「預測」「目標」「可能」「潛在」「意圖」「推進」「目標」「項目」「預算」「計算」或事件聲明的字眼，例如「將」「可能」「可能」或「應該」發生或實現以及類似表達，包括否定性變體。本管理討論與分析中的前瞻性聲明包括但不限於與以下事項有關的聲明：礦產資源和礦石儲量的估算，因爲它們涉及暗示的評估，基於假設和估計，描述的資源和儲量預計在未來存在並且能夠盈利生產；公司對其主要項目以及未來勘探、開發和運營活動的計劃和預期，包括但不限於資本支出、生產和現金成本和AISC估算、勘探活動和預算、預測和進度估計，以及其對公司業務運營或財務狀況的影響；2024年估計生產預測；預計成本；2024年的預計現金成本和全部維持現金成本以及支出；2024年的估計資本開支；2024年的估計現場支出和綠地支出；勘探計劃；勘探活動的未來結果；在公司礦山實施及完成維持資本投資項目的時間安排；有關聖約瑟礦爭端部分關閉的聲明；關於聖約瑟礦逐步關閉，包括關閉時間和監測計劃和預算的預期以及開採運營的預期持續時間和產量數量，以及預計生產收入能夠在最初年份抵消重大關閉成本；；關於2025年塞蓋拉礦的公司預期，包括預期剝離比率，產量與銘牌設計相比，以及預期基礎設施成本增加的預期；公司預期於2024年的內部控制未發生重大變化，該等變化可能對公司的財務報告內部控制產生重大影響；財產許可和訴訟事宜；關於公司預期在林德羅礦擴建浸出墊項目完成時間的聲明以及擴建前瞻性聲明。

幸運 | 40

Fortuna 礦業公司.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日三個和九個月 ‌ (以美元表示，表中金額以百萬計，除非另有說明)

項目正在按預算進行追蹤；涉及NCIb項目的聲明；在公司業務所在管轄區其實際稅率波動；預計2024年第四季度Séguéla和Lindero的增值稅應收款項收回將改善的聲明；管理層將繼續監控布基納法索的政治和監管環境，並採取適當措施減輕公司業務的風險；關於提供更新的礦產資源和礦產儲備估算時間表的公司期望。

The forward-looking statements in this MD&A also include financial outlooks and other forward-looking metrics relating to Fortuna and its business, including references to financial and business prospects and future results of operations, including production, and cost guidance and anticipated future financial performance. Such information, which may be considered future oriented financial information or financial outlooks within the meaning of applicable Canadian securities legislation (collectively, “FOFI”), has been approved by management of the Company and is based on assumptions which management believes were reasonable on the date such FOFI was prepared, having regard to the industry, business, financial conditions, plans and prospects of Fortuna and its business and properties. These projections are provided to describe the prospective performance of the Company's business. Nevertheless, readers are cautioned that such information is highly subjective and should not be relied on as necessarily indicative of future results and that actual results may differ significantly from such projections. FOFI constitutes forward-looking statements and is subject to the same assumptions, uncertainties, risk factors and qualifications as set forth below.

Forward-looking Statements involve known and unknown risks, uncertainties and other factors which may cause the actual results, performance or achievements of the Company to be materially different from any results, performance or achievements expressed or implied by the Forward-looking Statements. Such uncertainties and factors include, among others: operational risks relating to mining and mineral processing; uncertainty relating to Mineral Resource and Mineral Reserve estimates; uncertainty relating to capital and operating costs, production schedules and economic returns; uncertainty relating to new mining operations such as the Séguéla Mine; risks relating to the Company’s ability to replace its Mineral Reserves; risks associated with mineral exploration and project development; uncertainty relating to the repatriation of funds as a result of currency controls; environmental matters including maintaining, obtaining or renewing environmental permits and potential liability claims; risks associated with political instability and changes to the regulations governing the Company’s business operations; changes in national and local government legislation, taxation, controls, regulations and political or economic developments in countries in which the Company does or may carry on business; risks associated with war, hostilities or other conflicts, such as the Ukrainian – Russian and the Israel – Hamas conflicts, and the impact they may have on global economic activity; risks relating to the termination of the Company’s mining concessions in certain circumstances; risks related to International Labor Organization (“國際勞工組織169號公約合規性;與當地社區和利益相關者保持良好關係的發展和維護;由於社交媒體和其他網絡應用而失去公衆感知控制的風險;公司勘探、開發和運營活動可能面臨的潛在反對;與水資源供應相關的風險;公司爲計劃的勘探和開發活動融資能力的風險;對Lindero礦、Yaramoko礦和Séguéla礦的營收存在較大依賴性;財產所有權事項;與公司收購的企業和資產整合相關的風險;減值;對關鍵人員的依賴;與公司董事和高管可能涉及的利益衝突相關的不確定性;與公司依賴當地律師和顧問以及管理和董事會在外國司法管轄區的經驗相關的風險;保險覆蓋的充分性;運營安全和安全風險;與公司遵守美國薩班斯-奧克斯法案相關的風險;與外國腐敗行爲法規和反賄賂法律相關的風險;法律訴訟和潛在法律訴訟;與一般經濟狀況相關的不確定性;與流行病、流行病和公共衛生危機相關的風險;以及它們可能對公司業務、運營和財務狀況產生的影響;公司獲取供應鏈的能力;公司運輸產品的能力;以及公司員工和當地社區可能受到的影響，所有這些可能影響公司運營;競爭;金屬價格的波動;進口監管和限制;高通貨膨脹率;與進行基本金屬生產的商品遠期和期權合同相關的風險;

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Fortuna Mining Corp.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (以美元計，金額以百萬爲單位，除非另有說明)

貨幣匯率波動和對外匯和貨幣的限制；未能符合信貸額度下的條款，或發生可能降低公司流動性並對業務造成不利影響的違約事件；稅務審計和重估；與對沖相關的風險；有關濃縮處理費和運輸成本的不確定性；公司用於土地復墾的資金是否足夠；依賴信息技術系統的風險，這些系統容易受到干擾、損壞、故障以及實施和整合風險；與自然和氣候變化條件有關的不確定性；與氣候變化立法有關的風險；我們能否有效管理與氣候變化相關的物理和過渡風險，併成功調整我們的業務戰略以適應低碳全球經濟的風險；與公司普通股交易價格的波動有關的風險；來自進一步股權或可轉換債券融資的稀釋風險；與未來由於公司普通股或債券價格下跌而導致的流動性不足的風險；關於公司未來支付股息能力的不確定性風險；與公司證券市場相關的風險；與公司2024年債券的風險相關；以及與對公司提起的任何美國判決的執行有關的不確定性；以及本管理層討論與分析的「風險與不確定性」部分和我們年度信息表中的「風險因素」部分提到的那些因素，該信息表已於2023年12月31日財政年度向加拿大證券管理機構提交，並可在www.sedarplus.ca 上找到，並作爲公司40-F表的一部分提交給美國證券交易委員會，並可在www.sec.gov/edgar.shtml 上找到。雖然公司已嘗試確定可能導致實際行動、事件或結果與前瞻性陳述描述的不同的重要因素，但可能存在導致行動、事件或結果不如預期、估計或意圖的其他因素。

本管理層討論與分析中包含的前瞻性陳述是基於管理層認爲合理的假設和因素，截至本管理層討論與分析的日期，包括但不限於：所有必要的第三方合同、監管和政府批准將被獲得並保持，用於勘探、開發、建設和生產其財產；沒有影響運營的重大幹擾，無論是與勞工、供應、電力、封鎖、設備損壞或其他事項有關；公司運營所需的水和電源持續可用；烏克蘭-俄羅斯和以色列-哈馬斯衝突或其他原因不會對公司礦山現場的各承包商、供應商和分包商造成重大負面影響，導致其無法提供貨物和服務；施工許可、建設、發展、擴建和生產將繼續符合公司目前的預期；關於金屬價格和貨幣匯率的預期趨勢和具體假設；燃料、電力、零部件、設備和其他關鍵供應品的價格和供應仍保持在目前水平；生產預測符合預期；任何在業務常規過程中出現的調查、索賠和法律、勞工和稅務訴訟不會對公司運營結果或財務狀況產生重大影響；公司當前的礦產資源和礦產儲量估計的準確性。

這些前瞻性陳述是根據本管理層討論與分析的日期進行的。不能保證前瞻性陳述會被證明準確，實際結果和未來事件可能與這些陳述中預期的有重大不同。因此，讀者被警告不要過度依賴前瞻性陳述。除非法律規定，公司不承擔在本文件日期後修訂或更新這些前瞻性陳述的義務，也不承擔因未來不可預見事件的發生而修訂這些陳述的義務。

幸運|42

Fortuna礦業公司.

影響我們業績的關鍵因素，第81頁

截至2024年9月30日的三個月和九個月 ‌ (以美元計，表中金額以百萬爲單位，除非另有說明)

CAUTIONARY NOTE TO UNITED STATES INVESTORS CONCERNING ESTIMATES OF RESERVES AND RESOURCES

The Company is a Canadian 「foreign private issuer」 as defined in Rule 30億.4 under the United States Securities Exchange Act of 1934, as amended, and is permitted to prepare the technical information contained herein in accordance with the requirements of the securities laws in effect in Canada, which differ from the requirements of the securities laws currently in effect in the United States.

Technical disclosure regarding the Company’s properties included herein was prepared in accordance with NI 43-101. NI 43-101 is a rule developed by the Canadian Securities Administrators that establishes standards for all public disclosure an issuer makes of scientific and technical information concerning mineral projects. NI 43-101 differs significantly from the disclosure requirements of the SEC generally applicable to U.S. companies. Accordingly, information contained herein is not comparable to similar information made public by U.S. companies reporting pursuant to SEC disclosure requirements.

Fortuna | 43