根據規則433提交

註冊編號333-275079

2025年2月4日

灰度所有產品摘要 q3 2024

我們的故事 投資於你的未來份額 Grayscale通過一套面向未來的投資產品使投資者能夠進入數字經濟。成立於2013年，Grayscale作爲一家以加密爲重點的資產管理公司擁有超過十年的行業領先經驗。投資者、顧問和分配者都會選擇Grayscale以獲得單一資產、多樣化資產和主題曝光。某些Grayscale產品由Grayscale Securities, LLC進行分銷。所有產品-專供金融專業人士使用

數字貨幣ETP產品 我們的數字貨幣ETP允許投資者 passively長揸數字貨幣，並在ETP外套中獲得額外的保護。通過使用現貨數字貨幣ETP，投資者可以避免直接購買和存儲數字貨幣的挑戰，提供了一種簡單方便的解決方案。 數字貨幣ETP產品名稱 標記 發行日期 灰度比特幣信託ETF GBTC私募發行日期：2013年9月25日 ETP上市日期：2024年1月11日 灰度以太幣信託ETF ETHE私募發行日期：2017年12月14日 ETP上市日期：2024年7月23日 灰度以太幣Mini信託ETF ETH ETP發行日期：2024年7月23日 灰度比特幣Mini信託ETF BTC ETP發行日期：2024年7月31日 所有產品-僅限金融專業人士使用 GBTC、ETHE、ETH和BTC（合稱「信託」），交易所交易的產品，未在1940年公司法（或「40年法案」）下注冊，因此不受1940年法案註冊的ETF和共同基金的相同監管和保護規定。 信託受到重大風險的影響。 投資者可能會損失所有資金。 信託面臨極高的波動性。 信託不適合所有投資者。 對信託的投資不是對基礎加密貨幣的投資。

數字貨幣ETP產品-免責聲明 灰度比特幣信託ETF（「GBTC」）和灰度以太幣信託ETF（「ETHE」）（合稱「信託」）已向美國證券交易委員會（SEC）提交了註冊聲明（包括招股說明書），涉及本通訊的發行。 在投資之前，您應閱讀這些註冊聲明中關於信託和本次發行的更全面信息的招股說明書及信託向SEC提交的其他文件。 您可以通過訪問SEC網站www.sec.gov上的EDGAR，免費獲取這些文件。 或者，信託或任何授權參與者將安排向您發送招股說明書（當可用時），如果您通過致電（833）903-2211或聯繫Foreside Fund Services，LLC，地址爲Portland，Maine 04101，要求即可獲得。 在投資信託之前，請仔細閱讀灰度以太幣Mini信託ETF（「ETH」）招股說明書和灰度比特幣Mini信託ETF（「BTC」）招股說明書。 Foreside Fund Services，LLC是GBTC、ETHE、BTC和ETH（「信託」）的營銷代理。 信託持有比特幣或以太幣；但是，對信託的投資不是對比特幣或以太幣的直接投資。 作爲非多元化和單一行業基金，股票價值可能會比投資於更廣泛行業範圍內的股票波動大。 對信託的投資涉及風險，包括本金可能的損失。 極端波動性，監管變化以及暴露於數字資產交易平台可能會影響比特幣和以太幣的價值，從而影響信託的價值。 信託依賴第三方服務提供商執行對信託事務至關重要的某些功能，更換此類服務提供商可能對數字資產的保管和信託的運作構成挑戰。 每股資產淨值非按照GAAP計算。 每股資產淨值不旨在替代按照GAAP計算的信託主要市場每股資產淨值。 對於GBTC，在2024年1月11日之前，主要市場每股資產淨值被稱爲每股資產淨值，而每股資產淨值被稱爲數字資產持有每股。對於ETHE，在2024年7月23日之前，主要市場每股資產淨值被稱爲每股資產淨值，每股資產淨值被稱爲數字資產持有每股。 我們的這些非GAAP措施的定義和計算可能與其他現貨比特幣或以太幣ETP報告的類似措施不同。 請參考GBTC和ETHE向證券交易委員會提交的附加信息。 所有產品-僅限金融專業人士使用 無法保證會有股票市場可供，這可能會對信託的流動性產生不利影響。 信託的價值直接關聯於基礎數字資產的價值，其價值可能會極端波動，並受到由多種因素引起的波動的影響。 數字資產風險披露 包括比特幣和以太幣在內的許多數字資產近期經歷的極端價格波動可能會繼續經歷，這可能會對信託的價值產生重大不利影響，股票可能會損失全部或幾乎全部價值。 數字資產代表一門新興且快速發展的行業。 信託的價值取決於數字資產的接受度，區塊鏈技術的功能和發展以及數字資產的基本投資特性。 數字資產網絡由各種貢獻者共同開發，認爲某些備受關注的貢獻者將不再爲網絡作出貢獻可能會對相關數字資產的市場價格產生不利影響。 數字資產可能具有集中所有權，並且擁有此類數字資產的持有人大規模出售或分發可能會對這類數字資產的市場價格產生不利影響。 信託的價值直接關聯於基礎數字資產的價值，其價值可能會極端波動，並受到多種因素引起的波動的影響。

數字貨幣ETP產品 - 披露所有產品 — 5 僅供專業金融人士使用 對數字資產進行重大直接投資可能需要昂貴的、有時要進行復雜安排的取得、安全和保管數字資產的過程，並可能涉及通過美元現金支付形式向第三方促進方支付大量取得費。由於GBTC和BTC的價值與比特幣的價值相關聯，因此了解基礎數字資產的投資屬性和市場是很重要的。因爲ETHE和ETH的價值與以太幣的價值相關聯，所以了解基礎數字資產的投資屬性和市場是很重要的。請諮詢你的金融專業人士。在2024年1月11日之前，GBTC股票僅通過免登記的私募交易發行，免登記根據1933年修正的《證券法》（以下簡稱「證券法」）。 GBTC的投資目標在2024年1月11日之前和之後一直保持不變，即反映由信託管理的比特幣價值，減去信託的費用和其他負債。但是在2024年1月11日之前，該信託未實現其投資目標。在2024年1月11日之前和之後GBTC的表現可能會有顯著差異。在2024年7月23日之前，ETHE股票僅通過免登記的私募交易發行，免登記根據《證券法》。 ETHE的投資目標在2024年7月23日之前和之後一直保持不變，即反映由信託持有的以太幣價值，減去信託的費用和其他負債。然而，2024年7月23日之前，ETHE並未實現其投資目標。在2024年7月23日之前和之後ETHE的表現可能會有顯著差異。

權益ETF產品 所有產品 — 6 我們的權益ETF爲投資者提供了在我們認爲對發展金融系統至關重要以構建數字經濟的創新企業中進行投資的機會。它通過使投資者能夠在一個基金中訪問數字經濟的三大支柱：金融基礎、技術解決方案和數字資產基礎來實現這一目標。權益ETF 產品名稱 逐筆明細 成立日期 Grayscale 未來金融ETF GFOF 2022年2月1日 僅供專業金融人士使用

權益etf產品-披露所有產品-灰度顧問有限責任公司（「GSA」）是GFOF的顧問。由GSA管理的投資根據1940年投資公司法登記，受到1933年證券法和1940年投資顧問法的規定和監管。投資者在投資前應仔細考慮投資目標、風險、費用和開支。有關該基金的招股說明書或摘要招股說明書以及其他信息，請致電（833）903-2211或訪問我們的網站etfs.grayscale.com/gfof。投資涉及風險。可能會出現本金損失。與共同基金不同，ETF可能以溢價或折價交易於其淨資產值。GFOF並不具備多樣化，因此股份可能比廣泛行業公司證券基金投資價值上升和下降更多。GFOF不受積極管理。投資在外國證券可能涉及風險，例如社會政治動盪、市場流動性不足、匯率波動、高波動水平和有限監管。這些風險在新興市場中被放大。針對中小市值公司的投資面臨比大型公司股票更大的風險，由於資源和庫存有限，以及更容易受到逆境影響。由於GFOF將不直接投資任何數字資產，因此不會追蹤任何數字資產的價格波動。彭博灰度未來金融指數（BGFOFN）是基於彭博智庫專有的主題籃子方法構建的。該指數包括彭博智庫預計將在數字經濟增長的三個關鍵支柱：金融基礎設施、數字資產基礎設施和技術解決方案中做出重要貢獻的公司。指數回報假定股利再投資，未包括管理費用或開支的影響。無法直接投資指數。金融的未來公司在很大程度上依賴數字貨幣產業的發展成功，而數字貨幣產業的發展和接受受多種難以評估的因素影響。這些公司可能受到加密密鑰（在區塊鏈上進行交易時必需的用以訪問用戶帳戶的密鑰）的丟失盜竊或銷燬的影響。區塊鏈技術是新興的，許多用途可能尚未經過檢驗。僅供專業人員使用，發展和接受競爭平台或技術可能導致消費者或投資者使用替代區塊鏈的方案。在數字資產交易所上交易的、代表在區塊鏈上的數字資產不一定會獲利於可行的交易市場。數字大宗商品及其相關平台主要未受監管，監管環境迅速變化。正在開發金融技術以尋求顛覆或取代現有金融機構的公司面臨來自更大更具實力的公司的競爭。「金融未來」被定義爲金融、技術和數字資產的交匯點。GFOF由Foreside基金服務有限責任公司分銷，灰度顧問有限責任公司是顧問。僅供專業人員使用

加密私募產品 所有產品 — 8 我們的私募產品爲合格投資者提供接觸各種加密協議的機會，通過熟悉的投資結構而無需直接購買、儲存和保管代幣。投資者、顧問和資產配置人員可通過Grayscale獲得單一資產、多樣化和主題投資產品的曝光。每個私募產品都處於我們四階段產品生命週期的不同階段，定期以淨資產值（NAV）的形式開放供新訂閱。 私募產品 — 階段 1 定期，私募產品會對合格投資者以NAV開放訂閱。我們打算將它們推進至四階段的Grayscale產品生命週期。 產品名稱 成立日期 最低投資額 Grayscale智能合約平台 基金 3/16/2022 $50,000 Grayscale Near Trust 5/22/2024 $25,000 Grayscale Stacks Trust 5/22/2024 $25,000 Grayscale Bittensor Trust 6/10/2024 $25,000 Grayscale去中心化 AI 基金 7/2/2024 $50,000 Grayscale Sui Trust 8/1/2024 $25,000 Grayscale MakerDAO Trust 8/8/2024 $25,000 Grayscale Avalanche Trust Grayscale瑞波幣 Trust Grayscale Aave Trust 8/20/2024 9/5/2024 10/3/2024 $25,000 $25,000 $25,000 僅供金融專業人士使用

加密私募產品 / 續 所有產品 — 9 私募產品 — 階段 2：公開報價 這些產品定期可由合格投資者以NAV購買。在此階段的私募產品需持有至少一年，投資者才能在公開市場獲得流動性。每天下午4點根據適用的指數或參考利率計算每股淨資產值。如果您想了解NAV的計算方式，請參考適用產品的私募備忘錄中的相關披露內容。此外，由於這些產品在場外交易市場報價，所有投資者（無論是否具有資格）都可以根據市場規定的價格在二級市場上獲取這些產品。 產品名稱 逐筆明細 成立日期 最低投資額 Grayscale基本注意幣 Trust GBAt 2/26/2021 $50,000 Grayscale鏈環 Trust GLNk 2/26/2021 $50,000 Grayscale Decentraland Trust MANA 2/26/2021 $50,000 Grayscale Livepeer Trust GLIV 3/10/2021 $50,000 Grayscale Filecoin Trust filecoin 3/15/2021 $50,000 Grayscale去中心化金融（DeFi）基金 DEFG 7/14/2021 $50,000 Grayscale Solana Trust solana 11/18/2021 $50,000 僅供金融專業人士使用

所有產品 — 10 定向增發 – 第3期：SEC 報告 這些產品定期面向符合條件的投資者以淨資產值進行認購。作爲SEC報告公司，此階段的私募產品必須持有至少六個月，投資者才能在公開市場上獲得流動性。作爲SEC報告公司的要求超過了這些產品已在OTC市場上報價的標準。此外，由於這些產品在OTC市場上報價，所有投資者，不論是否具備資質，都可以以市場價格在二級市場上購買這些產品。 產品名稱 逐筆明細 成立日期 最低投資額 灰度比特幣現金信託 BCHG 2018年3月1日 $50,000 灰度數字大盤基金 GDLC 2018年2月1日 $50,000 灰度以太經典信託 ETCG 2017年4月24日 $50,000 灰度Horizen 信託 HZEN 2018年8月6日 $50,000 灰度萊特幣信託 LTCN 2018年3月1日 $50,000 灰度恒星幣信託 GXLm 2018年12月6日 $50,000 灰度Zcash信託 ZCSH 2017年10月24日 $50,000 加密定向增發產品 / 僅供專業理財人士使用

所有產品 — 11 定向增發產品 – 披露 灰度投資有限責任公司（「灰度」）是灰度顧問有限責任公司（「GSA」）的母公司，GSA是一家SEC註冊的投資顧問，以及灰度證券有限責任公司（「GSS」），一家SEC註冊的經紀商/交易商，也是FINRA的成員。灰度未在1940年投資顧問法案下注冊爲投資顧問，由灰度贊助或管理的投資產品（「產品」）根據1940年投資公司法案未進行註冊。對這些產品的投資是涉及高度風險的投機性投資，包括部分或全部投資損失。這些產品不適合任何不能承擔全部投資損失的投資者。在投資之前，請仔細考慮投資目標、風險因素、費用和支出。有關此及其他信息可以在每個產品的定向增發備忘錄中找到，該備忘錄可從灰度獲取，對於每個報告爲SEC報告公司的產品，可在SEC網站上獲取，或者對於每個報告遵循OTC Markets備用報告標準的產品，可在OTC Markets網站上獲取。按照OTC Markets備用報告標準編制的報告未按照SEC要求編制，可能不包含對進行明智投資決策有用的所有信息。在進行投資之前，請仔細閱讀這些文件。每個產品的股份旨在反映該產品持有的數字資產的價格（按數字資產每股計），減去該產品的支出和其他負債。由於每個產品目前不設立贖回計劃，因此無法保證該產品股份的價值將反映出該產品持有的資產的價值，減去該產品的支出和其他負債，而且該產品的股份，如果在任何二級市場上交易，可能會以大幅溢價或大幅折價交易，該產品可能無法實現其投資目標。​ 如果股票以溢價交易，那麼在二級市場購買股票的投資者將爲股票支付更多，而在一級市場購買股票的投資者將爲股票支付更少。相反，如果股票在二級市場以折價交易，直接從授權參與者處購買股票的投資者將爲股票支付更多，而在二級市場購買股票的投資者則爲股票支付更少。​ 灰度打算嘗試在二級市場報價其產品的股份。但是，並不能保證我們會取得成功。雖然某些產品的股份已獲批在二級市場交易，但投資者不應假設新產品的股份將因各種因素包括監管機構（例如SEC、FINRA或其他監管機構）對此類產品存在的疑問而獲得此類批准。因此，這類產品的股東應準備無限期承擔股份投資的風險。每個產品的股份未在1933年證券法、1934年證券交易法（除了SEC報告公司的產品）、1940年投資公司法或任何州證券法下注冊。根據1933年證券法規定的506(c)號規則下的豁免，產品採用私募方式進行，僅向合格投資者開放。因此，每個產品的股份受限且受到轉售和轉讓方面的重大限制。任何產品的潛在投資者在做出投資決定之前應仔細考慮投資於該產品的長期性質。某些產品的股份也在OTC市場上公開報價，並根據SEC的規則和法規變得不受限制的股份可以通過任何券商帳戶在全天內買賣。灰度的私募僅向按照1933年證券法修正案通過的D規則下501(a)號規則定義的合格投資者開放。大多數個人都不是合格投資者。個人必須年收入超過20萬美元（或配偶年收入超過30萬美元），淨資產超過100萬美元，包括其主要住所在內，或持有其7系、65系或82系專業認證，並保持其7系、65系或82系專業認證有效。實體必須擁有500萬美元的流動資產或所有受益所有人必須是合格投資者。除非另有說明，灰度不存儲、持有或管理任何產品的數字資產，而是代表每個產品與Coinbase Custody Trust Company, LLC（「託管人」）簽訂了託管協議，以確保每個產品的數字資產的安全。託管人控制和保護每個產品的數字資產帳戶，這是一個隔離的託管帳戶，用於存儲私鑰，以便代表每個產品轉讓數字資產的所有權或控制。如果託管人辭職或被灰度或其他方面解除職務而未被替換，可能會導致此類產品提前終止。Grayscale Investments, LLC目前被指定爲任何產品的TAO持有者的主要維護者。僅供金融專業人士使用

所有產品——12個加密私募基金我們的私募基金代表了一種替代性投資機會，適合有經驗的投資者，他們對探索新興加密資產類別的不同暴露感興趣。我們的私募基金僅向符合條件的合格認定投資者和合格購買者開放。加密私募基金此產品由灰度顧問通過私募基金形式提供。只對符合條件的合格認定投資者和合格購買者開放。產品名稱推出日期最低投資額灰度動態收益基金2023年10月2日25萬美元僅限金融專業人士使用

所有產品——13個加密私募基金——披露對灰度動態收益基金（「GDIF」或「基金」）的投資屬於投機性質，並具有較高的風險。該計劃不適合所有投資者。股份不易變現，存在轉讓和轉售限制。每位投資者或潛在投資者應了解可能需要承擔投資的財務風險一段不確定的時間。投資者可能會失去其全部或大部分投資。該基金不構成完整的投資組合。無法保證基金的投資目標會實現。此處提供的經理和投資組合結構可能會發生變化。通過灰度顧問，LLC（「管理人」）及/或其准入代理處提供對灰度動態收益基金有限合夥企業（「GDIF」或「基金」）的權益。管理人根據1940年修訂版《投資顧問法》（「顧問法」）在美國證券交易委員會（「SEC」）註冊。GDIF的權益未經過註冊，也不會在《1933年修正版證券法》（「證券法」）或任何州或其他證券法下注冊，只會向「符合條件認定投資者」提供，符合《1933年證券法》規定D條款規定的501(a)規則的人，並符合任何適用州或其他證券法。GDIF可供符合條件的認定投資者和合格購買者（任何個人、信託或家族公司，其投資規模不低於500萬美元，管理資產達到2500萬美元或更多的投資經理，持有2500萬美元或更多投資的公司，或根據144A條款規定的合格機構買方）投資。該基金不會根據1940年修正版《美國投資公司法》（「40法案」）作爲投資公司註冊，也不會受到40法案規定的某些限制和要求的約束，也不會爲投資者提供40法案的保護。此處僅供信息目的，不構成要約、徵求或推薦購買或出售GDIF中的任何證券或合作伙伴權益。該基金根據基金私募備忘錄（「PPM」）和相關文件（例如有限合夥協議）提供，並詳細介紹了基金的信息，包括投資計劃和限制、管理費和費用、投資風險和利益衝突。此資料不構成對基金的充分或全面的描述，也不應作爲投資決策的唯一依據。潛在投資者應該諮詢專業顧問，了解進入本文所述任何交易或投資的經濟、稅務、法律或其他後果。潛在投資者應仔細查閱PPM和相關文件。對該基金的投資並非直接投資數字資產，其股份旨在爲投資者提供間接獲得數字資產投資暴露的途徑。​​​ 網絡安全攻擊和其他安全威脅是無法預料的，解決方案可能導致對安全在線交易的流程更改和/或額外成本。網絡安全問題可能出現在投資組合經理身上，也可能出現在爲基金處理運營的第三方實體身上。 ​市場條件；特定加密貨幣的供需情況；與類似貨幣的競爭；利率；稅率；政府規定；法規；財政政策；通貨膨脹影響；以及其他風險都可能對加密貨幣的價值、使用和接受造成影響。 ​許多數字資產的交易價格在最近一段時間經歷了極端波動，未來可能繼續如此。未來的極端波動，包括數字資產交易價格進一步下跌，可能對基金價值產生重大不利影響。

所有產品 — 14個加密貨幣私募基金 — 披露加密貨幣和質押獎勵被認爲是非常波動的，投資者的回報也會如此。 由於質押、委託和基金經理擬進行的其他相關服務，基金可能會遭受損失。 智能合約是一種新技術，持續發展可能會放大最初的問題，在使用智能合約的網絡上引發波動，並降低對它們的興趣，這可能會對部署智能合約的數字資產價值造成不利影響。 如果用於記錄基金組成部分的數字資產網絡上的數字資產獎勵和交易費不足以激勵礦工或驗證人員，或者如果某些司法轄區繼續限制或以其他方式監管挖掘或驗證活動，礦工和驗證人員可能停止增加處理能力或要求高交易費，這可能會對基金組成部分的價值和基金利益的價值產生負面影響。 參與質押和賺取質押獎勵需要重大的技術專長，可能需要支付大量費用和/或在通過第三方提供商進行質押方面產生代理成本。 數字資產涉及一個快速發展的新行業，受到一系列未知和/或難以評估的因素的影響。 數字市場容易受到極端價格波動、盜竊、丟失和破壞的影響，加密貨幣交易所未受監管，可能更容易受到欺詐和失敗的影響。 投資將涉及重大風險，這種投資性質使然。 數字資產涉及一個快速發展的新行業，受到一系列未知和/或難以評估的因素的影響。 數字市場容易受到極端價格波動、盜竊、丟失和破壞的影響，加密貨幣交易所未受監管，可能更容易受到 fraud and failure 的影響。 投資將涉及重大風險，這種投資性質使然。 了解與此投資相關各方（例如灰度、跟蹤運營和基金保管人）之間的利益衝突。 這些信息在定向增發備忘錄（PPM）中披露。 投資者不應期望按需贖回股份，該基金被視爲不易變現。

所有產品-15重要信息和風險因素重要信息數字資產投資是一種投機性投資，涉及高風險，包括投資資金的部分或全部損失。數字資產不適合任何不能承受整筆投資損失的投資者。本手冊僅供參考，不構成要約、徵求或建議購買或出售任何證券。本信息不應被視爲研究、投資建議或關於任何特定產品、策略或任何特定證券的建議。它僅用於舉例說明、教育目的或信息目的，並可能會發生變化。強烈建議潛在投資者就參與所描述交易或投資的經濟、稅收、法律或其他後果諮詢專業顧問。本手冊討論的基金依賴第三方服務提供商執行基金事務所需的某些功能，替換這些服務提供商可能對數字資產的保管和基金運營構成挑戰。近期許多數字資產經歷的交易價格極度波動，且可能會繼續經歷，可能會對本文所討論的基金價值產生重大不利影響，股份可能會失去全部或幾乎全部價值。數字資產代表一個新興且快速發展的行業。本文討論的基金價值取決於數字資產的接受度、區塊鏈技術的能力和發展，以及數字資產的基本投資特性。數字資產網絡由多個貢獻者開發，而某些著名貢獻者不再參與網絡可能會對相關數字資產的市場價格產生不利影響。數字資產可能存在集中所有權，持有者大額出售或分發這些數字資產可能會對數字資產的市場價格產生不利影響。直接大額投資數字資產可能需要與數字資產的收購、安全和保管有關的昂貴且有時複雜的安排，可能需要通過美元現金支付第三方促成方的大量收購費用。由於定向增發股票的價值與定向增發持有的數字資產的價值相關聯，了解底層數字資產的投資屬性和市場非常重要。投資數字資產的風險因素僅適用於金融專業人士

灰度公司銷售電話：866.775.0313 電子郵箱：sales@grayscale.com

灰度比特幣信託etf（「信託」）已向美國證券交易委員會（SEC）提交了註冊聲明（包括招股說明書）與此次通信相關的發行。在投資前，您應該閱讀相關注冊聲明中的招股說明書和信託已向SEC提交的其他文件，以獲取有關信託和此次發行的更全面信息。您可以通過訪問SEC網站上的EDGAR免費獲取這些文件，網址爲www.sec.gov。或者，如果您要求，信託或任何授權的參與者將安排發送招股說明書（當出現時），請致電(833) 903 - 2211或聯繫Foreside Fund Services, LLC, Three Canal Plaza, Suite 100, Portland, Maine 04101。