aurora cannabis inc.
管理層討論與分析
截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和六個月
(加拿大元)
管理層討論與分析
目錄
業務概述 | |||||
綜合損失簡明報表 | |||||
季度財務要點 | |||||
2024年9月30日結束的三個月內及之後的主要發展 | |||||
財務回顧 | |||||
相關方交易 | |||||
關鍵 會計估計 | |||||
| 會計政策變更 | |||||
最近會計宣告 | |||||
金融工具風險 | |||||
優先股數據摘要 | |||||
歷史 季度業績 | |||||
披露控制程序和內部財務報告控制 | |||||
有關前瞻性陳述的警語性聲明 | |||||
就某些非依據會計準則計算的績效指標發出警語 | |||||
2 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季度管理層討論與分析 | |||||||
截至2024年9月30日為止三個和六個月的財務狀況和營運結果的臨時管理層討論與分析
應閱讀關於Aurora Cannabis Inc.（“Aurora”或“公司”）截至2024年9月30日完結的三個和六個月的財務狀況和營運結果的下列臨時管理層討論和分析（“MD&A”），必須與公司截至2024年3月31日年結的合併財務報表（“年度財務報表”）以及截至2024年9月30日的三個和六個月的簡明合併財務報表及相關附註（“財務報表”）一起閱讀，這些報表按照國際會計準則34編製 中期財務報告。 國際會計準則理事會發行的國際財務報告準則（“IFRS”）（「IAS 34」）第五十二‐一百零二號－持續披露義務（“NI 51-102”）根據加拿大證券管理局（“CSA”）的披露要求，本管理討論與分析（「MD&A」）截至2024年11月5日準備完成。在美國（“U.S.”）/加拿大多管轄區披露制度下，我們被允許根據加拿大的披露要求編製MD&A，這可能不同於美國的披露要求。
所有金額均以加拿大元的千元表示，除股份及每股金額外，以及其他標示的地方。
本MD&A含有適用證券法之前瞻資訊，以及使用非GAAP財務指標（以下定義）。詳見「有關前瞻性陳述的警語性聲明」與「Controlled」有相關的含義。有關Certain Non-GAAP Performance Measures的謹慎聲明」包含在本MD&A內。
本MD&A、財務報表、年度財務報表、公司年度信息表（“AIF”）和新聞稿已在加拿大的SEDAR+上提交。 www.sedarplus.com 並在美國的EDGAR上。 www.sec.gov/edgar。此外，您也可以在公司的網站上找到更多資訊。 www.auroramj.com.
業務概述
Aurora成立於 業務公司法案 (2006年12月21日)在不列顛哥倫比亞省成立為“Milk Capital Corp.”。自2014年10月2日起，公司將其名稱更改為“Aurora Cannabis Inc.”。公司股票在納斯達克資本市場（“Nasdaq”）和多倫多證交所（“TSX”）以交易符號“ACB”上市，在法蘭克福證交所以交易符號“21P”上市。
公司的總部和主要地址位於加拿大亞伯達省埃德蒙頓市西南900億街2207號，郵編T6X 1V8。公司的註冊和記錄辦公地址位於加拿大不列顛哥倫比亞省溫哥華Burrard街666號1700套房，郵編V6C 2X8。
公司的主要戰略業務領域專注於在加拿大和國際上生產、分銷和銷售大麻和大麻衍生產品，以及在北美培育蔬菜和觀賞植物。
公司的主要大麻市場機會有：
•全球醫用大麻市場： 在世界各國的法律允許的地區，開發、生產、分銷和銷售藥用級大麻產品。目前約有50個國家實施了某種形式的醫療大麻使用制度。公司目前主要的醫療市場在加拿大、德國、英國、波蘭和澳大利亞。Aurora已在這些國家中建立了領先的市場地位；和
•全球消費者使用大麻市場： 目前只有兩個國家實施了在聯邦層面管制的消費者使用大麻制度，公司目前的消費者市場在加拿大。長期來看，公司相信全球醫用大麻制度的不斷成功可能導致消費市場合法化。
2024年2月7日，本公司全資附屬公司以4470萬美元（澳洲5100萬美元）的價格收購了澳大利亞公司Indica Industries Pty Ltd.（「MedReleaf Australia」）剩餘90.43%的股權。
我們的策略
Aurora的策略是利用我們多元化且規模化的平台，我們在全球大麻醫療市場的領導地位，以及在栽培、科學和基因學方面的專業知識和能力，來推動我們核心加拿大和國際業務的盈利能力和現金流，以建立可持續的、長期的股東價值。我們相信實現我們策略的關鍵力量是通過我們經驗豐富的領導團隊和敬業的員工。
醫療領導力
我們在加拿大和國際醫療市場上的卓越領導地位有利於我們在新的受規管醫療市場開放，以及潛在的美國聯邦合法化醫用大麻的情況下
Aurora近期的核心目標是實現可持續的盈利能力和積極的營運現金流，而實現這一目標的核心在於我們專注於保持和擴展我們在加拿大和國際醫用大麻業務方面的領先地位。
我們的加拿大醫療平台以領先市佔率、通過法規專業知識在進入市場上設下高障礙、在科技和分銷方面的投資，以及對科學、測試和合規性的堅定承諾為特點。我們的加拿大醫療業務允許直接面對患者的銷售渠道，不依賴省份批發商或私人零售商來將產品提供給患者。這種直接面對患者的模式讓Aurora能夠實現高達60%以上的可持續毛利率，相對於加拿大成人用途市場具有更強大的定價能力。
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我們在國際醫用大麻領域的領先地位為我們提供了一個我們期待的高增長、有利可圖的業務領域，該業務領域在調整後的毛利考慮公平價值調整前持續交付強勁的毛利。1我們在管理多個司法管轄區的規範框架和關係方面的專業知識，以及提供出口和在歐盟境內的歐盟GMP（歐盟良好製造規範）及其他關鍵證書的大麻生產，是我們認為將讓我們在新的醫療和娛樂市場開放時取得成功的能力。
消費者
利用我們在科學、種植和收穫後處理方面的領先優勢，Aurora正在努力建立一個可持續盈利的加拿大消費者業務。在Aurora培育品種方面取得的進展產生了獨特的專有基因，加上培植和收穫技術方面的運營進步，使Aurora的鮮花組合重新定位為滿足消費者需求的組合：高THC和萜烯水平，以及獨特的體驗。這些進展也促使每單位生產成本相比我們的傳統品種提高30%或更多，並實現了更高的產量和規格交付的一致性，從而使Aurora的新產品組合的全單位成本呈現出30%或更好的改善。我們相信這種經濟優勢將使我們能夠在加拿大消費者市場中競爭並實現獲利。我們還重新聚焦了我們的創新管線，以有效交付有針對性的新產品和線擴展。在目前的加拿大消費者市場中，競爭所需的創新速度很快，大多數新產品在推出後的九個月內就產生了80%的生命週期價值。
總的來說，亞歐拉有能力提供在我們設定的市場部分中提供卓越客戶價值的產品，同時實現良好的貢獻和毛利率，使我們得以建立具有盈利性和增長性的業務，并提供這些經驗向未來預計在未來幾年將開放的全球消費者市場中運用的專業知識。
科學領導力：基因和育種
我們相信我們在大麻育種和基因方面的科學領導力和持續投資，為極具市場競爭力的高邊際消費者和醫學類別提供了強大的優勢，這是由我們認為領先業界的基因和育種計畫所推動的。我們的育種計畫位於奧羅拉海岸，是位於溫哥華島科莫克斯谷的先進設施，通過為我們的產品管道注入輪換和品種多樣性，自2021年6月以來，我們的內部網路已推出22種新的專有培育品種，並以龐大規模種植。這些新品種一直以高濃度的花和強烈芳香的特點持續提供 - 這些是讓消費者滿意並提供患者所尋求效果的關鍵特點。
最近，我們擴大了我們的一些培育品種的全球覆蓋範圍 - 在英國為患者提供Cosmic Cream、Black Jelly和Pink Diesel。我們還為我們加拿大醫療頻道推出了三種新產品：Esprit de Corps、Frosted Alpine和Noculus，每種都提供我們患者尋求的獨特芳香和效能特質。
此外，這些高品質和高效能的培育品種繼續推動收益的顯著增加，提升我們設施的產出並持續降低成本。在選擇奧羅拉的“下一代”培育品種時，我們能夠設定極高的產量最低閾值，繼續在相同培育區域中提高我們整體生產能力，應用於室內和室外，隨著時間推進，提高我們的栽培效率。這個管道對奧羅拉來說是關鍵的競爭優勢，為生產高品質產品提供持續驅動生產力的可持續方式。
展望未來，我們繼續建立我們認為是業界領先的知識庫，具有知識產權組合，以捕捉此項投資的價值。我們在Coast的科學家團隊已經表徵了一系列特徵，包括大麻素檔案、芳香、抗病性和自動開花，並創建了標記輔助選擇工具，以快速篩選我們的群體，以持續推動我們的育種計劃進行進一步改進。我們認為這種專業知識繼續將奧羅拉與競爭對手區分開來，並在全球大麻育種方面提高標準。
全球和美國的擴張
我們相信大麻醫療和娛樂市場的全球擴張才剛剛開始。公司認為其在複雜監管環境、合規性、測試、栽培品種改良、基因科學和培育高品質大麻方面的強項是創造可重複、具可信度和可移植性流程至新市場開發的關鍵優勢。這些優勢撐起了我們目前在國際醫療市場的領導地位，這應該使我們在新興醫學市場崛起並有可能轉向娛樂市場時贏得勝利。例如，Aurora在所有主要歐洲醫用大麻市場都活躍，包括德國、波蘭、英國、法國、瑞士、捷克共和國和馬耳他。公司在每個市場的花卉部門中排名前三，並且在整個歐洲是領先的醫用大麻公司。在德國，Aurora是國內三家活躍的醫用大麻生產商之一，並剛根據新大麻法獲得了生產和研發牌照。有了這一點，公司處於強勢地位，可以服務歐洲所有醫用市場和任何即將來臨的娛樂大麻試點項目。
我們也相信美國大麻市場最終將受到聯邦監管，並尊重各州的權利，在一個與其他可比市場類似的框架中。這一時間表尚不明確，但Aurora定位良好，一旦聯邦容許性允許，便能為我們的股東創造顯著價值。我們在聯邦框架中的醫療和監管專業知識以及我們的科學專業知識，包括基因和繁殖，使我們成為首選合作夥伴，並在大麻價值鏈的高利潤組件中取得成功。
1除公允價值調整前的純利潤為非GAAP衡量指標，並在本管理討論及分析報告書的「關於某些非GAAP績效指標的警語性聲明」部分中進行定義。請參考「調整後總毛利」部分以便與IFRS等效進行調整。
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通過收購Indica Industries Pty Ltd.（“MedReleaf Australia”）剩餘90％股權，公司現在直接銷售產品到澳洲。MedReleaf Australia是澳洲醫用大麻產品的領先分銷商，並擴大銷售到紐西蘭。
植物繁殖
通過在2022年8月收購Bevo Agtech Inc.（“Bevo”），Aurora進入了植物繁殖相鄰的領域。借助Bevo穩健的盈利記錄和積極現金流，Aurora通過重新定位Aurora Sky和Aurora Sun加快了植物繁殖業務部門的增長，這將為現有繁殖業務開啟更多地理區域，並使公司進入更高毛利率的蘭花業務，這是北美目前通過低質量進口滿足的領域。
在一個快速成熟的行業中的財務領導
Aurora相信在這樣一個動態和迅速發展的全球行業中，盈利增長、積極現金流、明智的資本配置和平衡表健康是至關重要的成功要素。我們的醫療業務，憑藉著國家多樣化、增長和強勁的毛利率，為盈利奠定基礎。Aurora對賣方、管理及行政成本（SG&A）進行了適度的調整，集中並優化了生產設施，並利用公司的品種育種成功，將公司的組合轉向加拿大消費業務產品。 with higher gross margins.
Aurora has one of the strongest balance sheets in the Canadian cannabis industry with approximately $15160萬 of cash and cash equivalents, inclusive of restricted cash, as at September 30, 2024 and access to a shelf prospectus filed on April 27, 2023 (the “2023 Shelf Prospectus”) currently covering U.S.$65000萬 of issuable securities. Of the U.S.$65000萬 of securities registered under the 2023 Shelf Prospectus and corresponding registration statement on form F-10 filed with the U.S. Securities and Exchange Commission in the U.S., approximately U.S.$22530萬 is allocated to the potential exercise of currently outstanding warrants issued in financing transactions from 2022. As result, following the closing of the bought deal financing on October 3, 2023, approximately U.S.$39640萬 is available for potential new issuances of Common Shares, warrants, options, subscription receipts, debt securities or any combination thereof during the 25-month period that the 2023 Shelf Prospectus remains effective. Volatility in the cannabis industry, the stock market and the Company’s share price may impact our ability to raise, and the amount of any, financing under the 2023 Shelf Prospectus.
Cash used in operating activities from continuing operations during the three months ended September 30, 2024 was $2430萬 compared to cash provided by of $890萬 during the three months ended June 30, 2024 and cash used of $2770萬 during three months ended September 30, 2023. The Company continues to focus its operating cash use to deliver sustainable positive free cash flow2. During the three months ended September 30, 2024, free cash outflow was $2640萬, which includes a working capital investment of $2960萬.
Condensed Statements of Loss
This MD&A reflects only the results of continuing operations, unless otherwise noted.
先前報告的種植園、北歐、Reliva和ICC Labs Inc.（“ICC”）等大麻營運部門的綜合虧損和現金流量的簡明綜合暫行財務報表被呈現為已停止營運，與公司持續營運分開呈現。年度以來的某些前期財務信息已更新為將種植園、北歐、Reliva和ICC呈現為已停止營運，因此已從本管理層討論及分析中心的所有期間持續營運和結果中排除。
截至2024年9月30日三個月及六個月的已停止營運結果包括繼續營運的綜合虧損簡明綜合暫行財務報表上的虧損分別為 $1460萬 及 $1430萬 分別較截至2023年9月30日三個月及六個月的260萬美元和1070萬美元的虧損多
三個月結束 | 六個月結束時 | ||||||||||||||||
（千美元） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日止季度(2) | 2023年9月30日(2) | 2024年9月30日 | 2023年9月30日(2) | ||||||||||||
營業收入 (1a) | $81,122 | $83,435 | $63,119 | $164,557 | $137,851 | ||||||||||||
公允價值調整前的毛利 (1b) | $39,193 | $30,125 | $18,584 | $69,318 | $33,183 | ||||||||||||
| 毛利潤 | $42,165 | $44,546 | $34,401 | $86,711 | $60,421 | ||||||||||||
| 營業費用 | $44,557 | $43,669 | $45,226 | $88,226 | $85,667 | ||||||||||||
| 營業利益（損失） | ($2,392) | $877 | ($10,825) | ($1,515) | ($25,246) | ||||||||||||
| 其他收入 | $2,995 | $6,824 | $11,392 | $9,819 | $5,712 | ||||||||||||
| 持續營運活動淨利（損） | $1,675 | $4,844 | $439 | $6,519 | ($19,758) | ||||||||||||
| 已中止營運的凈利潤（虧損），稅後 | ($14,640) | $304 | ($2,566) | ($14,336) | ($10,700) | ||||||||||||
| 凈利潤（損失） | ($12,965) | $5,148 | ($2,127) | ($7,817) | ($30,458) | ||||||||||||
(1)這些術語在本MD&A的“關於某些非通用會計績效指標的警語性聲明”部門中有定義。請參閱以下各節，以完成非通用會計績效指標與IFRS等效數據的調和：
a.請參閱「銷售成本和毛利率」部分，將淨收入調解為IFRS等值。
b.請參閱「調整後的毛利率」部分，以IFRS等值調解。
(2) 已調整某些先前報告的金額，以排除已停止運作的結果。
2 自由現金流量屬於非GAAP衡量標準，在本MD&A的「關於某些非GAAP績效衡量的警語聲明」部分中有定義。請您參閱「流動性和資本資源」部分，將其調解為IFRS等值。
5 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季度管理層討論與分析報告 | |||||||
關鍵季度財務結果
| （以千美元為單位，除非另有規定） | 三個月結束 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2024年6月30日止季度 | 變化量 $ | 變化百分比 % | 2023年9月30日(3) | 變化量 $ | 變化百分比 % | |||||||||||||||||
| 財務結果 | |||||||||||||||||||||||
營業收入 (1a) | $81,122 | $83,435 | ($2,313) | (3 | %) | $63,119 | $18,003 | 29 | % | ||||||||||||||
醫療大麻淨收入 (1a) | $61,316 | $47,201 | $14,115 | 30 | % | $43,517 | $17,799 | 41 | % | ||||||||||||||
消費大麻淨收入 (1a) | $10,422 | $11,533 | ($1,111) | (10 | %) | $11,959 | ($1,537) | (13 | %) | ||||||||||||||
| 植物繁殖收入 | $8,634 | $23,081 | ($14,447) | (63 | %) | $7,154 | $1,480 | 21 | % | ||||||||||||||
調整後的毛利率，不包括對總凈收入的公允值調整 (1b) | 54 | % | 43 | % | 無可奉告 | 11 | % | 51 | % | 無可奉告 | 3 | % | |||||||||||
調整後的毛利率，不包括對大麻凈收入的公允值調整 (1b) | 57 | % | 53 | % | 無可奉告 | 4 | % | 55 | % | 無可奉告 | 2 | % | |||||||||||
在醫用大麻淨收入上的公平值調整前總毛利率 (1b) | 68 | % | 69 | % | 無可奉告 | (1 | %) | 63 | % | 無可奉告 | 5 | % | |||||||||||
在消費者大麻淨收入上的公平值調整前總毛利率 (1b) | 14 | % | 24 | % | 無可奉告 | (10 | %) | 27 | % | 無可奉告 | (13 | %) | |||||||||||
在植物繁殖淨收入上的公平值調整前總毛利率 (1b) | 19 | % | 18 | % | 無可奉告 | 1 | % | 22 | % | 無可奉告 | (3 | %) | |||||||||||
调整后的销售及行政费用(1d) | $31,722 | $31,396 | $326 | 1 | % | $27,733 | $3,989 | 14 | % | ||||||||||||||
調整後的EBITDA (1c) | $10,122 | $4,887 | $5,235 | 107 | % | $3,265 | $6,857 | 210 | % | ||||||||||||||
自由現金流 (1e) | ($26,433) | $6,490 | ($32,923) | (507 | %) | ($29,479) | $3,046 | 10 | % | ||||||||||||||
| 資產負債表 | |||||||||||||||||||||||
營運資本 (1f) | $308,580 | $322,563 | ($13,983) | (4 | %) | $200,837 | $107,743 | 54 | % | ||||||||||||||
大麻存貨和生物資產 (2) | $177,999 | $173,197 | $4,802 | 3 | % | $114,781 | $63,218 | 55 | % | ||||||||||||||
| 資產總額 | $808,774 | $838,689 | ($29,915) | (4 | %) | $818,371 | ($9,597) | (1) | % | ||||||||||||||
(1)這些詞彙在這份MD&A的“關於某些非GAAP財務性能指標的警語聲明”部分有定義。有關非GAAP措施與IFRS等效措施的調和，請參考以下章節：
a.請參閱“收入”和“銷售成本和毛利”部分，了解大麻凈收入與IFRS等效措施的調和。
b.請參閱“調整後毛利”部分，以了解與IFRS等效措施的調和。
c.請參考“調整後的EBITDA”部分以找出對應的IFRS標準。
d.請參考“營運費用”部分以找出對應的IFRS標準。
e.請參考“流動資金和資本資源”部分，以找到對應的IFRS標準。
f.「運營資金」的定義是公司財務狀況的綜合財務報表中所報告的流動資產減去流動負債。
(2)代表生物資產和存貨總額，不包括商品、配件、耗材、消耗品和植物繁殖生物資產。
(3)某些先前報告的金額已經做出調整，以排除已停止運作部門的結果。
2024年9月30日結束的三個月內以及之後的主要發展。
營運活動
公司持續專注於那些預期將實現盈利和正現金流的增長機會。
截至2024年9月30日結束的三個月後，公司出售了在烏拉圭的營運資產及相關負債的大部分，通過其全資子公司ICC經營。ICC被呈現為已中止營運 簡明綜合中期財務報告 損益表和綜合損益表中
於2024年7月25日，公司宣布獲得了德國聯邦藥品和醫療器械局（BfArM）根據德國新醫用大麻法案（MedCanG）頒發的兩個執照，該公司將繼續在國內種植，並允許公司種植經批准的附加產品，並擴展在德國的產品。公司還將獲得專用的研發許可，允許在公司德國Leuna的當地EU GMP設施中試驗最多七個額外的新品種。
於2024年8月1日，公司還宣布與Cogent International Manufacturing Ltd（Vectura Fertin, Inc.的全資子公司Cogent）展開商業合作，為Cogent在Aurora加拿大醫用大麻平台上推出的新CBD含片開發（“合作協議”）。預期合作協議將有初期為期24個月，定期向Aurora支付固定費用，提供某些市場營銷、分銷和數據收集服務給Cogent，總計合作協議期間內980萬美元，並允許Aurora按百分比的基礎賺取銷售金額的淨佣金。
6 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季度經營與管理討論與分析 | |||||||
財務審查
營業收入淨額
該公司主要業務在大麻市場運營。下表概述了截至2024年9月30日三個月和六個月的醫療、消費者和批發銷售渠道所歸因的收入，以及比較期。
| （千美元） | 三個月結束 | 截至日期為六個月 | |||||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2024年6月30日止季度(2) | 2023年9月30日(2) | 2024年9月30日 | 2023年9月30日(3) | |||||||||||||
醫用大麻淨收入(1) | |||||||||||||||||
| 加拿大醫用大麻淨收入 | 26,269 | 27,117 | 25,382 | 53,386 | 50,822 | ||||||||||||
| 國際醫用大麻淨收入 | 35,047 | 20,084 | 18,135 | 55,131 | 34,009 | ||||||||||||
| 醫用大麻淨總收入 | 61,316 | 47,201 | 43,517 | 108,517 | 84,831 | ||||||||||||
消費者大麻淨收入(1) | |||||||||||||||||
消費者大麻淨收入(1) | 10,422 | 11,533 | 11,959 | 22,078 | 25,102 | ||||||||||||
批發散貨大麻淨收入(1) | 750 | 1,620 | 489 | 2,370 | 860 | ||||||||||||
總大麻淨收入(1) | 72,488 | 60,354 | 55,965 | 132,842 | 110,793 | ||||||||||||
| — | |||||||||||||||||
| 植物繁殖收入 | 8,634 | 23,081 | 7,154 | 31,715 | 27,058 | ||||||||||||
總營業收入(1) | 81,122 | 83,435 | 63,119 | 164,557 | 137,851 | ||||||||||||
(1)淨收入為非GAAP計量，定義在本MD&A“關於某些非GAAP績效指標之注意聲明”部分。請參閱本MD&A的“銷售成本和毛利”部分以進行與IFRS等效的調解。
(2)某些先前報告的金額已經調整，以排除已停止運營的結果。
Medical Cannabis Net Revenue
During the three months ended September 30, 2024, total medical cannabis net revenue was $6130萬 compared to the three months ended June 30, 2024 of $4720萬, and $4350萬 for the three months ended September 30, 2023, representing an increase of $1410萬 and $1780萬, respectively. The increase over the comparative periods is primarily attributable to international medical cannabis sales in Europe and Australia.
Canadian medical cannabis net revenue remained relatively consistent during the three months ended September 30, 2024 compared to the three months ended June 30, 2024, and the three months ended September 30, 2023.
International medical cannabis net revenue was $3500萬 during the three months ended September 30, 2024 compared to $2010萬 for the three months ended June 30, 2024 and $1810萬 for the three months ended September 30, 2023. The increase of $1500萬 and $1690萬, respectively, is largely due to (i) increased sales in Germany as a result of de-schedulization, (ii) increased permits in Poland, and (iii) increased sales in United Kingdom and Australia. Similarly, this is reflected in the increase of $2110萬 during the six months ended September 30, 2024 compared to the six months ended September 30, 2023.
During the six months ended September 30, 2024, total medical cannabis net revenue was $108.5 million, an increase of $2370萬 compared to $8480萬 during the six months ended September 30, 2023, with most of the increase occurring during the three months ended September 30, 2024 due to the increase in European and Australian sales noted above.
Canadian medical cannabis net revenue increased by $2.6 million to $53.4 million during the six months ended September 30, 2024 compared to the six months ended September 30, 2023. The slight increase is primarily due to higher sales to both insurance and non-insurance covered patients as a result of additional product offerings.
Consumer Cannabis Net Revenue
During the three months ended September 30, 2024, consumer cannabis net revenue decreased to $1040萬 compared to $1150萬 for the three months ended June 30, 2024 and $1200萬 for the three months ended September 30, 2023. The decrease over both periods was due to the Company’s focus on portfolio optimization and prioritization of sales to the higher margin medical businesses.
During the six months ended September 30, 2024, consumer cannabis net revenu下降了 為$2200萬，較截至2023年9月30日的六個月期間的$2510萬 隨著公司將重點轉向組合優化和將大麻花分發至Aurora最高利潤的業務部門，大麻淨收入有所下降。
7 | aurora cannabis inc. | 2025年Q2經營與管理討論與分析(MD&A) | |||||||
植物繁殖收入
截至2024年9月30日的三個月期間，公司的植物繁殖收入was $860萬 compared to the three months ended June 30, 2024 of $2310萬 and $720萬 for the three months ended September 30, 2023. The decrease over the prior quarter is due to the seasonality of the Bevo business, which delivers higher revenue in the late winter and spring months as orders are fulfilled. Historically, approximately 65-75% of plant propagation revenue has been earned in the first half of the calendar year. The increase over the three months ended September 30, 2023 is a result of organic growth and increased product offerings, both arising from increased capacity.
During the six months ended September 30, 2024 and six months ended September 30, 2023, plant propagation revenue was $3170萬 and $2710萬, respectively. The increase is a result of organic growth and increased product offerings, namely orchids.
銷售成本及毛利率
| 三個月結束 | 六個月結束時 | ||||||||||||||||
| （千美元） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日止季度(2) | 2023年9月30日(2) | 2024年9月30日 | 2023年9月30日(2) | ||||||||||||
| 銷貨收入 | 88,544 | 91,936 | 70,048 | 180,480 | 151,103 | ||||||||||||
| 服務收入 | 389 | 101 | 135 | 490 | 278 | ||||||||||||
| 消費稅 | (7,811) | (8,602) | (7,064) | (16,413) | (13,530) | ||||||||||||
營業收入 (1) | 81,122 | 83,435 | 63,119 | 164,557 | 137,851 | ||||||||||||
| 銷貨成本 | (41,929) | (53,310) | (44,535) | (95,239) | (104,668) | ||||||||||||
未經公允價值調整的總毛利 (1) | 39,193 | 30,125 | 18,584 | 69,318 | 33,183 | ||||||||||||
未經公允價值調整的總毛利率 (1) | 48 | % | 36 | % | 29 | % | 42 | % | 24 | % | |||||||
售出存貨公允價值變動 | (36,027) | (33,048) | (18,636) | (69,075) | (36,088) | ||||||||||||
| 生物資產公允價值變動未實現收益 | 38,999 | 47,469 | 34,453 | 86,468 | 63,326 | ||||||||||||
| 毛利潤 | 42,165 | 44,546 | 34,401 | 86,711 | 60,421 | ||||||||||||
| 毛利率 | 52 | % | 53 | % | 55 | % | 53 | % | 44 | % | |||||||
(1)這些術語屬於非依照國際財務報導準則承認、定義或標準化的財務指標，請參閱本管理層討論與分析報告中「關於某些非依照國際財務報導準則財務表現指標的警語性聲明」部分。
(2)某些先前報告的金額已經調整，不包括停業業務的結果。
截至2024年9月30日三個月的期間，公平值調整前的毛利率為48％，相較於截至2024年6月30日三個月的36％和截至2023年9月30日三個月的29％。 季度改善歸因於通過增加醫療市場通道參與度的有意發展，該通道的調整前毛利率高於消費者通道和生產成本效率；與截至2023年9月30日三個月相比，增長主要由於庫存管理改善，較低的淨庫存減值、準備金和大麻庫存銷毀費用，因為公司的供應已完全分配給銷售渠道，生產過剩極少。
截至2024年9月30日六個月的期間，公平值調整前的毛利率為42％，相較於截至2023年9月30日六個月的24％。這一改善是由於採購變更，歐洲由加拿大供應，以及關閉北歐生產設施所帶來的積極影響，生產運營效率提高，通道和產品組合得到改善，相對於比較期間。
8 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季管理層討論與分析 | |||||||
調整後的毛利率–2025年第二季
下表列出了指定三個月期間實施公平價值調整之前的調整總利潤和利潤率：
（以千美元為單位） | 醫用大麻 | 消費者用大麻 | 批發散裝大麻 | 總大麻 | 植物繁殖 | 總計 | ||||||||||||||
| 2024年9月30日結束的三個月 | ||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 64,294 | 15,255 | 750 | 80,299 | 8,634 | 88,933 | ||||||||||||||
| 消費稅 | (2,978) | (4,833) | — | (7,811) | — | (7,811) | ||||||||||||||
營業收入 (1) | 61,316 | 10,422 | 750 | 72,488 | 8,634 | 81,122 | ||||||||||||||
非經常性淨收入調整 (3) | — | — | — | — | (2,321) | (2,321) | ||||||||||||||
| 調整後的營業收入 | 61,316 | 10,422 | 750 | 72,488 | 6,313 | 78,801 | ||||||||||||||
| 銷貨成本 | (21,593) | (9,909) | (2,716) | (34,218) | (7,711) | (41,929) | ||||||||||||||
| 折舊 | 1,948 | 894 | 245 | 3,087 | 927 | 4,014 | ||||||||||||||
成本銷售中包含的存貨減值和非經常性成本 (2)(3) | 4 | — | 2 | 6 | 1,680 | 1,686 | ||||||||||||||
在公允價值調整之前的調整後毛利（損失） (1) | 41,675 | 1,407 | (1,719) | 41,363 | 1,209 | 42,572 | ||||||||||||||
在公允價值調整之前調整後毛利率 (1) | 68 | % | 14 | % | (229 | %) | 57 | % | 19 | % | 54 | % | ||||||||
截至2024年6月30日止三個月(5) | ||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 50,121 | 17,215 | 1,620 | 68,956 | 23,081 | 92,037 | ||||||||||||||
消費稅 | (2,920) | (5,682) | — | (8,602) | — | (8,602) | ||||||||||||||
營業收入(1) | 47,201 | 11,533 | 1,620 | 60,354 | 23,081 | 83,435 | ||||||||||||||
非經常性收入調整 (3) | — | — | — | — | $ | (369) | (369) | |||||||||||||
| 調整後的淨收入 | 47,201 | 11,533 | 1,620 | 60,354 | 22,712 | 83,066 | ||||||||||||||
| 銷貨成本 | (16,902) | (10,557) | (6,212) | (33,671) | (19,639) | (53,310) | ||||||||||||||
| 折舊 | 1,705 | 1,041 | 612 | 3,358 | 1,022 | 4,380 | ||||||||||||||
包括存貨減值、非經常性、期外和市場開發成本在銷售成本中 (2)(3) | 800 | 733 | 431 | 1,964 | (118) | 1,846 | ||||||||||||||
除公平值調整前的調整後毛利（損失） (1) | 32,804 | 2,750 | (3,549) | 32,005 | 3,977 | 35,982 | ||||||||||||||
除公平值調整前的調整後毛利率 (1) | 69 | % | 24 | % | (219 | %) | 53 | % | 18 | % | 43 | % | ||||||||
截至2023年9月30日止的三個月(4) | ||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 46,437 | 16,103 | 489 | 63,029 | 7,154 | 70,183 | ||||||||||||||
| 消費稅 | (2,920) | (4,144) | — | (7,064) | — | (7,064) | ||||||||||||||
營業收入(1) | 43,517 | 11,959 | 489 | 55,965 | 7,154 | 63,119 | ||||||||||||||
非經常性淨收益調整 (3) | — | — | — | — | (518) | (518) | ||||||||||||||
| 調整後淨收入 | 43,517 | 11,959 | 489 | 55,965 | 6,636 | 62,601 | ||||||||||||||
| 銷貨成本 | (23,624) | (13,292) | (719) | (37,635) | (6,900) | (44,535) | ||||||||||||||
| 折舊 | 2,726 | 1,441 | 77 | 4,244 | 896 | 5,140 | ||||||||||||||
存貨減值，以及包括在銷售成本中的非經常性調整 (2)(3) | 4,632 | 3,143 | 170 | 7,945 | 804 | 8,749 | ||||||||||||||
調整後毛利（未計入公允價值調整前） (1) | 27,251 | 3,251 | 17 | 30,519 | 1,436 | 31,955 | ||||||||||||||
調整後的毛利（在公平值調整之前） (1) | 63 | % | 27 | % | 3 | % | 55 | % | 22 | % | 51 | % | ||||||||
(1)這些術語屬於非按照IFRS承認、定義或標準化的衡量標準。請參閱本MD&A的 “關於特定非常規績效衡量標準的警語聲明” 一節。
(2)庫存減損包括因成本或淨實現價值調整下修、過時損失調整和庫存銷毀而進行的庫存減值。
(3)非經常性項目包括因設施關閉和廠內轉移而導致的庫存盤點調整，以及因與公司的Sky和Sun設施重新定位有關的業務轉型成本。
(4)某些先前報告的金額已經過調整，以排除停止運作部門的結果。
醫用大麻調整後的毛利
截至2024年9月30日的三個月中，Aurora在加拿大、歐洲和澳大利亞等地的領先醫用大麻業務表現良好，調整後毛利（2024年6月30日結束的三個月為91％，2023年9月30日結束的三個月為85％）達到了93%。除去植物繁殖業務，醫用大麻業務在截至2024年9月30日的三個月中交付了調整後毛利的92%（2024年6月30日結束的三個月為92%，2023年9月30日結束的三個月為89%）。
9 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季度管理層的討論與分析報告(MD&A) | |||||||
截至2024年9月30日的三個月中，醫用大麻凈收入調整後毛利率為68％，較2024年6月30日的三個月（69％）和2023年9月30日的三個月（63％）稍低。由於增加高利潤市場收入參與、可持續降低成本和生產操作效率改進，包括由於公司北歐生產設施關閉而將歐洲採購從加拿大轉移，調整後毛利率有所改善。
消費者大麻調整後毛利率
截至2024年9月30日的三個月中，消費者大麻凈收入調整後毛利率為14% ，與 24% 於2024年6月30日結束的三個月中， 27% 於2023年9月30日結束的三個月中。 調整後毛利減少，僅考慮公平價值調整前與比較時期相比，原因是將較高的固定間接成本分配給消費者渠道，這是由於減少消費者渠道銷售產品的製品量。公司有策略地決定減少內部生產的大麻以補充整體大麻分配給其國內和國際醫療通路。
植物繁殖調整後毛利
植物繁殖收入的公平價值調整前調整後毛利分別為2024年9月30日結束的三個月為19%，相比於2024年6月30日結束的三個月的18%，以及2024年9月30日結束的三個月的22%。 植物繁殖調整後毛利在公平價值調整前的波動 是由於產品收入較低邊際和蘭花業務的逐步增加的季節性時機所致。是由於較低邊際產品收入的季節性時機和蘭花業務的擴大。
10 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季管理層討論與分析 | |||||||
調整後毛利率 - 2025年截至第二季
以下表格概述了指示的六個月期間在公允價值調整之前的調整後毛利和毛利率：
（千美元） | 醫療大麻 | 消費大麻 | 大宗批發大麻 | 總大麻 | 植物繁殖 | 總計 | ||||||||||||||
2024年9月30日完結的六個月 | ||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 114,415 | 32,470 | 2,370 | 149,255 | 31,715 | 180,970 | ||||||||||||||
| 消費稅 | (5,898) | (10,515) | — | (16,413) | — | (16,413) | ||||||||||||||
營業收入 (1) | 108,517 | 21,955 | 2,370 | 132,842 | 31,715 | 164,557 | ||||||||||||||
非經常性收入調整 (4,5) | — | — | — | — | (2,690) | (2,690) | ||||||||||||||
| 調整後淨收入 | 108,517 | 21,955 | 2,370 | 132,842 | 29,025 | 161,867 | ||||||||||||||
| 銷貨成本 | (38,495) | (20,466) | (8,928) | (67,889) | (27,350) | (95,239) | ||||||||||||||
| 折舊 | 3,653 | 1,935 | 857 | 6,445 | 1,949 | 8,394 | ||||||||||||||
包括存貨減值、非經常性、超期、業務轉型和市場開發成本在成本銷售中 (2)(3)(4)(5)(6) | 804 | 733 | 433 | 1,970 | 1,562 | 3,532 | ||||||||||||||
未經FV調整之調整後毛利（損失） (1) | 74,479 | 4,157 | (5,268) | 73,368 | 5,186 | 78,554 | ||||||||||||||
未經FV調整之調整後毛利率 (1) | 69 | % | 19 | % | (222 | %) | 55 | % | 18 | % | 49 | % | ||||||||
2023年9月30日結束的六個月(7,8) | ||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 90,008 | 33,455 | 860 | 124,323 | 27,058 | 151,381 | ||||||||||||||
| 消費稅 | (5,177) | (8,353) | — | (13,530) | — | (13,530) | ||||||||||||||
營業收入 (1) | 84,831 | 25,102 | 860 | 110,793 | 27,058 | 137,851 | ||||||||||||||
非常態收入調整 (4) | (598) | (249) | — | (847) | (518) | (1,365) | ||||||||||||||
| 調整後淨收入 | 84,233 | 24,853 | 860 | 109,946 | 26,540 | 136,486 | ||||||||||||||
| 銷貨成本 | (48,014) | (29,262) | (1,541) | (78,817) | (25,851) | (104,668) | ||||||||||||||
| 折舊 | 5,502 | 3,084 | 162 | 8,748 | 1,766 | 10,514 | ||||||||||||||
存貨減值、非常態和成本售出期外調整 (2)(4)(5) | 10,324 | 8,153 | 412 | 18,889 | 3,305 | 22,194 | ||||||||||||||
調整後的總（虧損）利潤，在FV調整之前 (1) | 52,045 | 6,828 | (107) | 58,766 | 5,760 | 64,526 | ||||||||||||||
調整後的總毛利，在FV調整之前 (1) | 62 | % | 27 | % | (12 | %) | 53 | % | 22 | % | 47 | % | ||||||||
(1)這些術語的定義在 “關於某些非GAAP績效指標的警語聲明” 本管理討論及分析報告中的章節。
(2)存貨減值包括因成本或淨可變現價值調整而進行的存貨減值、過時存貨提存調整及存貨銷毀。
(3)開發中市場代表商業運作專注於開發國際市場以供商業化前的調整。
(4)非經常性項目包括一次性消費稅退款、因設施關停而導致的存貨盤點調整和站間轉移。
(5)調整期外調整包括與年終獎金應計、與生物資產相關之公允價值假設調整以及原料數量調整相關的調整。
(6)業務轉型包括與公司的天空和太陽設施再利用相關的成本。
(7)過去年度比較數字已經調整，以符合當前期間的呈現方式。
(8)某些先前報告的金額已經調整，以排除中止運營的成果，並調整應付帳款和應計負債的非重大先期調整（參見合併年度財務報表中的附註2）。
醫用大麻調整後毛利率
2024年9月30日結束的六個月，調整前醫用大麻淨收入毛利率為69%，較2023年9月30日結束的六個月的62%高。調整前毛利率在公平價值調整之前增加，原因是透過增加在更有利可盈利市場上的銷售，逐年生產支出效率包括通過改變採購策略，通過加拿大為歐洲市場提供貨物。
消費者大麻調整後毛利率
2024年9月30日結束的六個月，調整前消費者大麻淨收入毛利率下降至19%，較2023年9月30日結束的六個月的27%低。調整前毛利率下降是因為更高的固定間接費用分攤給消費渠道，這是由於通過該渠道銷售的產品的生產量降低所致。
植物繁殖調整毛利率
在植物繁殖之前進行公平價值調整前的調整毛利率在2024年9月30日結束的六個月中，相對於 18% 2023年9月30日結束的六個月 22% 截至2023年6月30日 。波動的原因是蔬菜和觀賞植物的產品組合以及蘭花業務的擴張。。
11 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季度經營與管理討論 | |||||||
營業費用
| 三個月結束 | 截至六個月的結束 | ||||||||||||||||
| （千美元） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日止季度 | 2023年9月30日(1) | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | ||||||||||||
| 總務和管理 | 22,036 | 22,524 | 22,527 | 44,560 | 43,876 | ||||||||||||
| 銷售和市場推廣費用 | 13,721 | 14,024 | 12,611 | 27,745 | 25,281 | ||||||||||||
| 收購成本 | 991 | 1,001 | 563 | 1,992 | 789 | ||||||||||||
| 研發費用 | 975 | 987 | 946 | 1,962 | 2,047 | ||||||||||||
| 折舊與攤提 | 2,366 | 2,114 | 4,011 | 4,480 | 6,825 | ||||||||||||
| 基於股份的報酬 | 4,468 | 3,019 | 4,568 | 7,487 | 6,849 | ||||||||||||
| 營業費用總計 | 44,557 | 43,669 | 45,226 | 88,226 | 85,667 | ||||||||||||
(1) 某些先前報告的金額已經調整，不包括已停止營運的業務結果。
總務及行政支出（G&A）
2024年9月30日結束的三個月內，G&A費用與截至2024年6月30日的三個月內以及與2023年9月30日結束的三個月內相比，支出保持一致。 和截至2023年9月30日的三個月內。
在2024年9月30日結束的六個月內，總務及行政費用與2023年9月30日結束的六個月相比，保持相對穩定，輕微增加是由於收購MedReleaf Australia後的增量成本。
銷售和市場營銷（“ S＆M”）
在2024年9月30日結束的三個月內，S＆m費用比2024年6月30日結束的三個月減少了30萬美元，增加到1370萬美元，比2023年9月30日結束的三個月增加了110萬美元。與去年同期相比的增加，歸因於MedReleaf Australia收購後的增量成本。
在2024年9月30日結束的六個月內，S＆m費用比2023年9月30日結束的六個月增加了250萬美元，達到2770萬美元。這增加是由於運輸和物流成本增加，尤其是由於向歐洲銷售增加由加拿大採購，導致Nordic關閉和MedReleaf Australia收購後的增量成本。
研究和開發（“ R＆D”）
公司對研發和產品創新的投資在一定程度上是機會性的，其研發支出的方式是有針對性和分隔的。因此，這些成本會隨著季度和年度而變化。
折舊與攤提
在2024年9月30日結束的三個月內，折舊和攤銷支出與2024年6月30日結束的三個月相比增加了30萬美元，但與2023年9月30日結束的三個月相比減少了160萬美元。 2023年9月30日結束的三個月. 與2023年9月30日結束的三個月相比，這一減少與先前已認可的設施處置和資產減損費用有關。
在2024年9月30日結束的六個月內，折舊和攤銷費用相較於前一年減少了230萬美元。這一減少主要是由於前一年認定的設施處置、關閉和資產減值費用所致。
股份報酬
在2024年9月30日結束的三個月內，相較於2024年6月30日結束的三個月，股份報酬費用增加了140萬美元，並與2023年9月30日結束的三個月相比保持不變。與前一季度相比的增加主要是由於現金結算工具的公允價值調整增加以及公司每年6月底進行的年度股份授予。 與2023年9月30日結束的三個月相比，在2024年9月30日結束的三個月中，股份報酬費用增加了。與前一季度相比的增加是由於現金結算工具的公允價值調整增加以及公司每年6月底進行的年度股份授予所致。
在2024年9月30日結束的六個月內，與2023年9月30日結束的六個月相比，股份報酬費用保持相對穩定。
12 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季管理層討論與分析報告 | |||||||
調整後銷售及管理費用
下表列出了截至期間的調整後銷售、一般及行政支出
| 三個月結束 | 截至六個月之期間 | ||||||||||||||||
| （千元） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日止季度 | 2023年9月30日(2) | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | ||||||||||||
| 總務和管理 | 22,036 | 22,524 | 22,527 | 44,560 | 43,876 | ||||||||||||
| 銷售和市場推廣費用 | 13,721 | 14,024 | 12,611 | 27,745 | 25,281 | ||||||||||||
| 業務轉型成本 | (4,035) | (4,868) | (6,515) | (8,903) | (10,578) | ||||||||||||
| 期外調整 | — | — | (478) | — | (808) | ||||||||||||
| 非經常性費用 | — | (284) | (412) | (284) | (1,005) | ||||||||||||
調整後的銷售及行政費用 (1) | 31,722 | 31,396 | 27,733 | 63,118 | 56,766 | ||||||||||||
(1)調整後的SG&A是一個非GAAP指標，在IFRS下並不被承認、定義或標準化。請參閱本MD&A中關於某些非GAAP績效指標的“警告性聲明”部分。
(2)某些先前報告的金額已經調整，不包括已停止運作部門的業績。
Durin截至2024年9月30日三個月的調整後SG&A與截至2024年6月30日的三個月保持相對穩定。相較於截至2023年9月30日的三個月，增加主要是來自於歐洲銷售的運輸物流成本增加，尤其是因來自加拿大採購增加以及收購澳洲MedReleaf後的增量成本。同樣地，這也反映在截至2024年9月30日六個月期間比較截至2023年9月30日六個月期間的640萬美元增加。 截至2024年9月30日六個月期間的調整與截至2023年9月30日六個月期間相對穩定。
其他收入（費用）
| 三個月結束 | 六個月結束 | ||||||||||||||||
| （千美元） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日止季度 | 2023年9月30日 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | ||||||||||||
| 利息及其他收入 | 2,968 | 3,346 | 3,250 | 6,314 | 6,601 | ||||||||||||
| 財務及其他成本 | (2,136) | (1,736) | (4,099) | (3,872) | (9,307) | ||||||||||||
| 匯率期貨 | 2,116 | 1,843 | 1,844 | 3,959 | (1,606) | ||||||||||||
其他收益（損失） | 47 | 3,500 | 12,096 | 3,547 | 12,155 | ||||||||||||
| 重组费用 | — | — | (469) | — | (901) | ||||||||||||
| 固定資產減損 | — | (129) | (1,230) | (129) | (1,230) | ||||||||||||
| 其他收入 | 2,995 | 6,824 | 11,392 | 9,819 | 5,712 | ||||||||||||
截至2024年9月30日的其他收入達300萬美元 相較於2024年6月30日結束的三個月的680萬美元，以及2023年9月30日結束的三個月的1140萬美元。
在2023年12月31日以及期間，我們的退休金計劃資產的投資指南旨在將投資分配目標設置為%股票和%債券。 截至2024年9月30日結束的三個月，其他收入減少 由 $380萬 與結束的三個月相比 2024年6月30日止季度主要是由於其他利益減少。 導致營業證券出售收益和保險費退款增加，包括在比較期間。
在2023年12月31日以及期間，我們的退休金計劃資產的投資指南旨在將投資分配目標設置為%股票和%債券。 截至2024年9月30日的三個月內，其他收入減少。 由 840萬美元 與截至2023年9月30日的三個月相比。 相比於包括在比較期間的其他利益的1240萬的提列。 成立此項準備金是為了應對新冠疫情迅速推出的政府補助資格不確定性。
截至2024年9月30日的六個月，其他收入為980萬美元，較2023年9月30日的六個月的570萬美元增加410萬美元，主要是由於與可轉換債券的抹滅相關的財務成本減少540萬美元以及外匯收益增加，部分抵消了比較期間其他收益中包括的1240萬美元準備金的逆轉。
凈利潤（損失）
凈利潤 截至2024年9月30日營運的盈利為170萬美元，相比之下，2024年6月30日的三個月淨收入為480萬美元，2013年9月30日的三個月淨收入為40萬美元。
相比2024年6月30日的三個月，淨收入減少320萬美元主要是因為 減少了 毛利減少240萬美元，營業費用增加90萬美元，部分抵消了其他收入減少380萬美元。
13 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季管理層討論與分析報告 | |||||||
相較於截至2023年9月30日的三個月，凈收入增加120萬美元 主要與其他收入減少840萬美元和營業費用減少70萬美元有關 840萬美元和營業費用減少70萬美元。 840萬美元和營業費用減少70萬美元。 840萬美元和營業費用減少70萬美元。 部分 總利潤增加780萬美元，部分抵銷。
截至2024年9月30日連續營運的淨收入為650萬美元，相較於截至2023年9月30日淨虧損1980萬美元。淨收入增加2630萬美元主要來自總利潤增加2630萬美元，其他收入增加410萬美元，部分抵銷營運費用增加260萬美元。
調整後的稅前利潤減除折舊及攤銷後的費用
以下是公司調整後的EBITDA：
（千美元） | 三個月結束 | 截至 | |||||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2024年6月30日止季度 | 2023年9月30日 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日(6) | |||||||||||||
| 持續營運活動淨利（損） | 1,675 | 4,844 | 439 | 6,519 | (19,758) | ||||||||||||
| 所得稅開支（收回） | (1,072) | 2,857 | 128 | 1,785 | 224 | ||||||||||||
| 其他收益（費用） | (2,995) | (6,824) | (11,392) | (9,819) | (5,712) | ||||||||||||
| 股份報酬 | 4,468 | 3,019 | 4,568 | 7,487 | 6,849 | ||||||||||||
| 折舊與攤提 | 6,380 | 6,494 | 9,151 | 12,874 | 17,392 | ||||||||||||
| 收購成本 | 991 | 1,001 | 563 | 1,992 | 789 | ||||||||||||
| 存貨和生物資產公允價值和減值調整 | 529 | (12,348) | (4,705) | (11,819) | (8,109) | ||||||||||||
與業務轉型相關的費用 (1) | 3,394 | 4,381 | 6,801 | 7,775 | 12,518 | ||||||||||||
非當期調整 (2) | — | — | 478 | — | 808 | ||||||||||||
非經常項目 (3) | (3,248) | 1,463 | (2,766) | (1,785) | 883 | ||||||||||||
調整後的EBITDA (4) | 10,122 | 4,887 | 3,265 | 15,009 | 5,884 | ||||||||||||
(1)企業轉型相關費用包括與關閉設施相關的成本、特定IT項目成本、與重用Sky和Sun相關的成本、與企業轉型計劃相關的遣散費及保留費、以及與特定醫療聚合器的保留相關的成本。某些既往期間金額已經根據展示方式的變更進行調整。
(2)超出期間調整反映了對於納入當前期間且關聯於先前期間的交易的財務影響調整的淨虧損。某些既往期間金額已經根據展示方式的變更進行調整。早期金額已經根據展示方式的變更進行調整。
(3)非經常性項目包括一次性消費稅退稅、非核心調整的批發大宗毛利、因設施關閉和站內轉移導致的庫存調整、訴訟和非經常性項目成本調整。
(4)調整後EBITDA為一非依據IFRS承認、定義或標準化措施。請參閱MD&A中關於某些非GAAP績效指標的警語聲明部分。早期比較數字已經根據市場發展、企業轉型成本和非核心大宗大麻批發的非經常性費用的調整進行調整，以便與當前期間的展示作比較。
調整後EBITDA在2024年9月30日結束的三個月內為1,010萬美元，相比之下2024年6月30日結束的三個月為490萬美元，2023年9月30日結束的三個月為330萬美元。與既往期間相比的改善來自於由於淨收入增加而導致的毛利在公平價值調整之前的增加。調整後EBITDA為
調整後EBITDA為 截至2024年9月30日的六個月調整後的EBITDA為1500萬美元，相較於 590萬美元 截至2023年6月30日 截至2023年9月30日的六個月。改善主要是由於毛利在公平價值調整之前增加，部分抵銷了由於運輸和物流成本上升導致的調整後SG&A上升，特別是來自歐洲銷售並增加加拿大進口以及收購MedReleaf Australia後的額外成本。
流動性和資本資源
（千美元） | 2024年9月30日 | 2024年3月31日 | ||||||
| 現金及現金等價物 | 84,921 | 113,439 | ||||||
| 限制性現金 | 66,678 | 65,782 | ||||||
營運資本 (1) | 308,580 | 301,985 | ||||||
| 資產總額 | 808,774 | 838,673 | ||||||
| 非流動負債總額 | 116,706 | 112,183 | ||||||
| 首字母大寫 | ||||||||
| 貸款和借款 | 57,510 | 57,259 | ||||||
| 租賃負債 | 43,460 | 47,532 | ||||||
| 總負債 | 100,970 | 104,791 | ||||||
| 總股本 | 582,973 | 601,870 | ||||||
| 總市值 | 683,943 | 706,661 | ||||||
(1)營運資本是一個非通用會計原則（Non-GAAP）的衡量標準，在IFRS下並不被承認、定義或規範。請參閱此MD&A中關於某些非通用績效衡量標準的「謹慎聲明」部分。
14 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季度管理層討論及分析報告（MD&A） | |||||||
During the three and six months ended September 30, 2024, the Company primarily financed its operations, capital expenditures and growth initiatives through the generation of net revenue, working capital and cash on hand. For more information on key cash flows related to operations, investing and financing activities during the quarter, refer to the “現金流亮點” discussion below.
The Company’s objective when managing its liquidity and capital resources is to maintain sufficient liquidity to support financial obligations when they come due, while executing operating and strategic plans. The Company manages liquidity risk through the management of its capital structure and resources to ensure that it has sufficient liquidity to settle obligations and liabilities when they are due. Our ability to fund our operating requirements depends on future operating performance and cash flows, which are subject to economic, financial, competitive, business and regulatory conditions, and other factors, some of which are beyond our control. Our primary short-term liquidity needs are to fund our net operating losses and capital expenditures to maintain existing facilities, loans and borrowings repayments and lease payments. Our medium-term liquidity needs primarily relate to lease payments and our long-term liquidity needs primarily relate to potential strategic plans.
截至 2024年9月30日, the Company has access to the following capital resources available to fund operations and obligations:
•$8490萬 cash and cash equivalents; and
•公司目前可以獲取2023年度櫥窗說明書（以下所定義）。公司目前可以獲取根據2023年度櫥窗說明書登記出售的價值尚達6.50億美元的可發行證券。在2023年度櫥窗說明書和相關在美國證券交易委員會進行的F-10表格註冊聲明下，約有6.50億美元的證券登記，其中約2.25.3億美元分配給2022年度金融交易發行的現有認股權證可能行使的部分。在2023年10月3日進行的敞口購買融資交易結束及截至2024年3月31日止年度內認股權證到期後，約有3.96.4億美元可用於2023年度櫥窗說明書有效期間的25個月內，用於可能發行普通股、認股權證、期權、認購證、債券或其任何組合。大麻行業、股票市場和公司股價的波動可能影響根據2023年度櫥窗說明書籌集融資的金額及我們的能力。
基於上述所有因素，公司相信其降低營運成本、目前的流動性狀況以及可訪問的2023年度櫥窗說明書足以資助未來可預見的營運活動及投資、融資和戰略活動的現金承諾。此外，如果需要，公司將可以獲取相關於自保險政策的受限現金62.3百萬美元。 62.3百萬美元 。
現金流亮點
下表總結了公司的現金流量，包括已停止運作的業務：
（千美元） | 三個月結束 | 六個月結束時 | ||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | |||||||||||
| 營運活動所提供之現金流量（使用） | (24,891) | (30,882) | (16,516) | (42,119) | ||||||||||
| 投資活動提供的現金 | (3,638) | (3,979) | (2,824) | (6,137) | ||||||||||
| 融資活動所提供之現金流量（使用） | 3,962 | 3,735 | (3,242) | (58,208) | ||||||||||
| 匯率期貨影響 | (5,999) | 2,188 | (5,936) | 439 | ||||||||||
| 現金及現金等價物的增加（減少） | (30,566) | (28,938) | (28,518) | (106,025) | ||||||||||
2024年9月30日止三個月的營運活動現金流為 $2490萬相較於截至2023年9月30日的三個月的$3090萬。在不考慮非現金營運資本變動和已停止的業務的情況下，依據2024年9月30日止三個月的營運活動產生的現金 為$530萬，相對於截至2023年9月30日的三個月的營運活動使用現金$1290萬2024年9月30日止三個月的營運活動提供的現金為 $1290萬，相較於截至2023年9月30日的三個月的營運活動使用現金的$1820萬的改善 是增加凈收入和改善利潤率的結合。
投資活動中使用的現金 2024年9月30日結束的三個月，投資活動中使用的現金為360萬美元，比2023年9月30日結束的三個月的400萬美元要低，主要由於這兩個期間都有購買固定資產和設備。目前期間的輕微改善與出售80萬美元的可銷售證券有關。
2024年9月30日結束的三個月，籌資活動提供的現金為400萬美元，比2023年9月30日結束的三個月的370萬美元要高。這20萬美元的增加與貸款和借款的收益有關。
2024年9月30日結束的六個月，經營活動中使用的現金為1650萬美元，而2023年9月30日結束的六個月使用了4210萬美元的現金。2560萬美元的改善是增加净收入和利潤率的結合。
2024年9月30日結束的六個月，投資活動中使用的現金為280萬美元，比2023年9月30日結束的六個月使用的610萬美元的現金要少。目前期間的改善與售出550萬美元的可銷售證券有關.
2024年9月30日結束的六個月，融資活動中使用的現金為320萬美元，而2023年9月30日結束的六個月使用了5820萬美元的現金。重大減少與可轉換債券的償還有關 顯著的減少與可轉換債券的償還有關 在截至2023年9月30日的六個月中，可轉換債券完全清償於2024年第四季度。
15 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季度管理層討論與分析 | |||||||
自由現金流
下表列出了截至各期的自由現金流量：
| 三個月結束 | 截至之六個月 | ||||||||||||||||
| （以千元計） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日止季度 | 2023年9月30日 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | ||||||||||||
| 持續營運活動提供的現金（使用量）在變動非現金流動資本之前 | 5,295 | (1,822) | (12,883) | 3,473 | (25,888) | ||||||||||||
| 非現金流動資本的變動 | (29,588) | 10,682 | (14,781) | (18,906) | (10,967) | ||||||||||||
| 繼續營運提供的（使用的）營運活動淨現金 | (24,293) | 8,860 | (27,664) | (15,433) | (36,855) | ||||||||||||
減少：持續維護資本支出(1) | (2,140) | (2,370) | (1,815) | (4,510) | (4,310) | ||||||||||||
自由現金流(2) | (26,433) | 6,490 | (29,479) | (19,943) | (41,165) | ||||||||||||
(1)維護資本支出包括維持設施、機械和設備正常運作的成本，以支持業務運作，並且不包括用於營收增長的自願投資。
(2)自由現金流量是一個非GAAP指標，在IFRS下不被公認、定義或標準化。請參閱本MD&A中的“關於某些非GAAP績效指標的警語聲明”部分。
自由現金流出類似於截至2024年9月30日三個月結束時，自由現金流出為2640萬美元，而2024年6月30日三個月結束時則是650萬美元的流入，2013年9月30日三個月結束時是2950萬美元的流出。與2024年6月30日三個月結束時相比， 減少了3,290萬美元 is primarily due to a $29.6 million investment in working capital in the current quarter compared to a $10.7 million recovery of working capital in the prior quarter. The investment in working capital during the current quarter includes annual payments for insurance premiums and employee bonuses. Compared to the three months ended September 30, 2023, the decrease in the free cash outflow of $3.0 million primarily relates to higher net revenue and contribution margin, partially offset by an increase in the investment of working capital of $14.8 million.
Free cash outflow was $1990萬 for the six months ended September 30, 2024 compared to an outflow of $4120萬 for the six months ended September 30, 2023. The improvement of $21.2 million 主要與當前期間的較高淨收入和改善的貢獻率有關，略微抵銷了對營運資本的較高投資。 7.9百萬美元.
合約義務
截至2024年9月30日，公司存在以下未折現合同義務：
| （千美元） | 總計 | ≤ 1年 | 1年至3年 | 超過3年至5年 | > 5年 | ||||||||||||
| 應付款及應計費用 | 39,032 | 39,032 | — | — | — | ||||||||||||
租賃負債 (1) | 89,394 | 8,282 | 22,014 | 10,804 | 48,294 | ||||||||||||
| 貸款和借款，本金償還 | 57,563 | 53,737 | 3,826 | — | — | ||||||||||||
資本承諾 (2) | 2,858 | 2,858 | — | — | — | ||||||||||||
| 總合約義務 | 188,847 | 103,909 | 25,840 | 10,804 | 48,294 | ||||||||||||
(1)包括到期日前應付利息。
(2)涉及公司對供應商就設備採購和現有建設相關的資本項目所作的尚未履行的承諾。
應變。
公司及其附屬公司不時可能成為訴訟被告，並且公司打算針對任何此類法律訴訟採取適當行動，包括必要時為自身辯護。除下文所述索賠外，截至本報告日期，Aurora未察覺有任何其他對公司具有重大影響或重要性的索賠。
2019年11月21日，一項名為美國新澤西州聯邦地區法院內對公司及其某些現任及前任董事和高管提起的號稱代表那些在2018年10月23日至2020年2月6日之間購買或取得公開交易的Aurora證券的個人或實體的集體訴訟程序開始進行。各方已申請對和解進行初步批准，而此和解將由保險承擔。
2020年6月16日，公司及其附屬公司ACE被指名參與了一項號稱在阿爾伯塔省進行的集體訴訟程序，該訴訟涉及對帶有不準確的THC/CBD含量的大麻產品進行錯誤標示的指控。該集體訴訟涉及包括Aleafia Health Inc.、Hexo Corp、Tilray Canada Ltd.等其他方在內的多個當事方。原告已為此事提交了索賠終止通知，因此此索賠不再有效。
2020年6月15日，一方向阿爾伯塔省皇座法院提出了對Aurora及一名前任高管在早前條款書中違反義務的索賠，原告要求損害1800萬元。儘管此事仍在進行中，但公司認為此行動毫無依據，打算辯護此索賠。
2020年8月10日，在阿爾伯塔省皇座法院內對Aurora和某些高管代表在2019年9月11日至2020年12月21日期間因Aurora發布含有虛假陳述的聲明而導致在公開交易的Aurora證券上購買或取得的個人或實體遭受損失的集體訴訟程序已提出。
16 | aurora cannabis inc. | 2025年第二季度管理層討論與分析 | |||||||
2019年。原告和被告各為一項請求許可申請準備了要點。聽證會前，被告提交了延期和修改訴狀的請求。修訂後的索賠申明書於2024年3月8日提交。公司已提交了駁回修訂的動議。公司的駁回動議將於2024年11月18日當周審理。公司爭辯了這些指控並打算積極防禦這些主張。對於源於訴訟法律程序的損失金額或可能損失範圍的估計在本質上是困難的，特別是當涉及不確定的金錢賠償主張，以及當訴訟程序的關鍵事實和法律問題尚未解決時。出於這些原因，公司目前無法預測上述事宜的最終時間或結果，或合理估計可能的損失或損失範圍。
2021年1月4日，前房東向阿爾伯塔省皇家法院對Aurora和Hempco提起民事索賠，主要涉及未支付的租金，金額為890萬加元，其中約40萬加元為拖欠租金和費用，另外850萬加元為損失租金和剩餘期限。公司於2021年3月24日提交了抗辯書。原告提出申請，要求針對公司作出簡易裁決，公司已提交了反證供。公司的證人和原告的證人的交叉詢問已完成。. 儘管此事仍在進行中，公司打算繼續為這些主張辯護。
2022年11月15日，公司及其附屬公司ACE，以及於2020年7月與ACE合併的MedReleaf Corp.，被控在安大略省高級法院的一項所謂的集體訴訟中。此集體訴訟聲稱公司未能警告有關大麻消費所處的某些風險。儘管此事仍在進行中，公司打算繼續為這些主張辯護。
本公司在業務日常運作中面對訴訟和類似索賠，包括與就業、人力資源、產品責任和商業爭議有關的索賠。本公司已收到或知悉對我們提出的一些可能索賠，其規模微不足道，或目前尚無法預測此類索賠、可能索賠或訴訟的結果，可能索賠或訴訟可能由於各種因素，包括：某些索賠的初步性質；不完整的事實記錄；以及對立方及其要求的不可預測性質。根據目前的法律評估和信息，管理層認為，除上述索賠外，這些索賠不太可能導致公司負債，除非通過保險或其他方式提供，否則將對合併財務報表產生實質影響。
至2024年9月30日，本公司在財務狀況簡明總表預留總規定金額為零（2024年3月31日 - 230萬美元）。
離表安排
截至本份管理層討論與分析報告之日期，本公司在加拿大蒙特利爾銀行有90萬美元的信用證未償還。沒有其他涉及重大表外安排，該安排對本公司的財務業績或財務狀況可能具有或很可能具有當前或未來影響。
相關方交易
本公司的重要管理人員包括公司的執行管理團隊和管理董事，他們共同負有企劃、指導和控制公司活動的權力和責任。重要管理人員的薪酬支出如下：
| （千美元） | 三個月結束 | 六個月結束 | ||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | |||||||||||
短期就業福利 (1) | 1,839 | 3,855 | 3,631 | 5,627 | ||||||||||
| 長期就業福利 | 12 | 11 | 22 | 21 | ||||||||||
董事費 (2) | 97 | 84 | 185 | 187 | ||||||||||
基於股份的報酬 | 3,334 | 3,452 | 5,393 | 5,752 | ||||||||||
管理總裝資酬(3) | 5,282 | 7,402 | 9,231 | 11,587 | ||||||||||
(1)截至2024年9月30日，主要管理人員薪酬應支付或應記入為140萬美元（2024年3月31日- 180萬美元）。
(2)股份基礎報酬代表公司根據公司股份基礎報酬計劃授予並向主要管理人員和董事提供的期權的公正價值。董事DSU包含在股份基礎報酬中。
(3)截至2024年9月30日，主要管理人員有10名（2023年9月30日- 10名）。
公司與Bevo簽訂了一份無抵押的Pari Passu債權人協議，根據協議，Bevo的參與股東提供了根據債權協議提供的資金。該債權協議為總額500萬美元的貸款，並 採取年利率 14.0% 每年。本金及應計利息應於 2025年5月31日公司預支了250萬美元的資金，在合並時被消除。 公司預支了250萬美元的資金，在合並時被消除。
關鍵會計估計
根據IFRS編製財務報表，管理層需要對不容易從其他資料來源得知的資產和負債的帳面金額進行判斷、估計和假設。這些估計和相關的假設基於歷史經驗和其他被認為相關的因素。實際結果可能與這些估計有所不同。
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估計和基本假設會定期審查。如果對會計估計進行修訂，則應在修訂估計引發影響的期間內或在修訂引發當期和未來期影響的期間內確認。
在截至2024年9月30日的三個月和六個月期間，公司的關鍵會計估計沒有變化。有關公司會計政策和重要估計的更多信息，請參閱截至2024年3月31日的年度合併財務報表和管理層討論及分析中的附註披露。
採納新的會計準則
IAS 1修訂：將負債歸類為流動或非流動
修正澄清了有關決定某項負債應當呈報為流動負債或非流動負債的要求。根據新要求，對負債是否呈報為流動負債或非流動負債的評估基於截至報告日期簽訂的合約安排，並不影響確認的金額或時間。修正應用於2024年1月1日或之後開始的年度報告期間，該公司從2024年4月1日開始以追溯方式應用了修正，並且沒有影響流動負債或非流動負債的分類。
尚未採納的新會計宣告
最近由國際會計準則委員會發布的以下IFRS標準。已排除無關或不預計對其產生重大影響的宣告。
IFRS 18財務報表中的呈報和披露
IFRS 18《財務報表的呈報和披露》取代IAS 1《財務報表的呈報》, 適用於2027年1月1日或之後開始的報告期, 包括追溯適用於中期財務報表。IFRS 18引入了特定的收入表結構，要求將收入和費用分類為營運、投資和融資的三個定義類別，並指定某些明確的總和和小計。
當提供與收入表相關的公司特定措施時，IFRS 18要求公司就這些措施提供說明，這些措施被稱為管理定義的績效措施。IFRS 18還就總合和拆分的原則提供了額外指導，這些原則適用於主要財務報表和附註。IFRS 18將不會影響財務報表中項目的確認與計量，也不會影響哪些項目分類在其他全面收益和這些項目的分類方式。公司目前正在評估這項新標準對其財務報表的影響。
財務工具風險
公司以不同程度面臨各種與財務工具相關的風險。公司的董事會通過評估、監控和核准公司的風險管理流程來減輕這些風險。
信用風險
信用風險是指如果客戶或財務工具的第三方未能履行其契約義務，對公司造成潛在損失的風險。公司在現金及約當現金、應收賬款和應收款項方面受到適度的信用風險。風險敞口限於其列報於條款簡明的綜合中期財務狀況表中的金額。持有這些金融工具的人士由加拿大高評級金融機構持有，從而減輕了現金及相等現金的風險。找定資金達3970萬美元的特定受限資金，由百慕達金融管理局管理下的分戶帳戶公司法令下的保險人持有。由於公司不投資於資產抵押存款或投資，公司不預期任何信用損失。公司定期評估其投資的質量，對金融機構的信用評級和其保證投資債券的投資等級感到滿意。公司通過管理和監控底層商業關係來減輕與應收款項相關的信用風險。
公司在正常業務過程中向某些客戶提供信貸，並建立了信貸評估和監控程序以減輕信貸風險。對於來自政府機構的應收賬款，信貸風險通常較小，具有較低的違約風險。對於非政府客戶的信貸風險進行逐案評估，必要時會記錄相應的准備金。截至2024年9月30日，扣除准備金後，2500萬美元的應收賬款來自非政府批發客戶（2024年3月31日為2280萬美元）。
截至2024年9月30日，三名客戶構成貿易應收賬款的10%或更多（2024年3月31日為兩名客戶）。
截至2024年9月30日，估計信貸損失准備金為130萬美元（2024年3月31日為130萬美元）。在截至2024年9月30日的三個月和六個月內，公司分別核銷了零及零（分別為截至2023年9月30日的三個月和六個月50萬美元和320萬美元），並在截至2024年9月30日的三個月和六個月中確認了支出為20萬美元和零（分別為截至2023年9月30日的三個月和六個月20萬美元和40萬美元的支出），記錄在綜合損益簡明綜合損益表中。截至2024年9月30日的三個月和六個月內核銷的零與其他應收賬款有關，這些應收賬款是根據個案進行評估並根據需要提供准備金。
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流動性風險
流動性風險是指公司在財務負債到期時無法滿足其與金融負債相關的財務義務的風險。公司的目標是通過管理其資本結構和資源來管理流動性風險，確保其具有足夠的流動性來償還負債和義務，同時實施其運營和戰略計劃。請參閱“流動性和資本資源” section of this MD&A for detailed discussion.
Summary of Outstanding Share Data
The Company had the following securities issued and outstanding as at 2024年11月5日:
證券 (1) | Units Outstanding | ||||
| 已發行並流通的普通股 | 54,877,160 | ||||
| 加權平均行使價 | 1,853,897 | ||||
| 認股證 | 7,066,027 | ||||
| 限制性股票單位 | 833,098 | ||||
| 推遲股份單位 | 358,201 | ||||
| 績效股權 | 1,253,778 | ||||
(1)詳細說明這些證券，請參閱財務報表第10條“股本”注釋。
歷史季度業績
| （以千元為單位，每股收益和營運結果除外） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日(7) | ||||||||||
| 財務結果 | ||||||||||||||
營業收入 (2) | 81,122 | 83,435 | 67,411 | 64,375 | ||||||||||
調整後淨利潤佔總淨收入之FV調整前的毛利率 (3) | 54 | % | 43 | % | 50 | % | 53 | % | ||||||
持續營運業務所得（虧損），可歸屬於普通股股東 (4) | 2,599 | 6,216 | (20,624) | (15,994) | ||||||||||
| 已中止營運業務所得（虧損），可歸屬於普通股股東 | (14,640) | 304 | (501) | (1,042) | ||||||||||
| 可歸屬於普通股股東之所得（虧損） | (12,041) | 6,520 | (21,125) | (17,036) | ||||||||||
基本及稀釋每股持續營運業務所得（虧損） (8) | 0.05 | 0.12 | (0.40) | (0.34) | ||||||||||
| 每股基本收益（損失） | (0.22) | 0.13 | (0.41) | (0.36) | ||||||||||
| 資產負債表 | ||||||||||||||
| 營運資本 | 308,580 | 322,563 | 301,985 | 308,743 | ||||||||||
大麻存貨及生物資產 (5) | 177,999 | 173,197 | 148,112 | 112,645 | ||||||||||
| 資產總額 | 808,774 | 838,689 | 838,673 | 824,272 | ||||||||||
| 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日(1) | 2022年12月31日(1) | |||||||||||
| 財務結果 | ||||||||||||||
營業收入 (2) | 63,119 | 74,732 | 63,951 | 61,023 | ||||||||||
調整後毛利（排除公平值調整前的總淨收益） (3) | 51 | % | 44 | % | 49 | % | 46 | % | ||||||
持續營運所得（損失）歸屬於普通股股東 (4) | 2,043 | (18,764) | (68,965) | (59,419) | ||||||||||
| 停止營運損失歸屬於普通股股東 | (2,566) | (8,134) | (12,649) | (5,568) | ||||||||||
| 損失歸屬於普通股股東 | (523) | (26,898) | (81,614) | (64,987) | ||||||||||
基本和稀釋的持續營運每股盈（損） (8) | 0.05 | (0.53) | (2.02) | (1.82) | ||||||||||
| 基本每股損失 | (0.01) | (0.76) | (2.39) | (1.99) | ||||||||||
| 資產負債表 | ||||||||||||||
營運資本(6) | 200,837 | 192,201 | 242,190 | 413,909 | ||||||||||
大麻存貨和生物資產 (5) | 114,781 | 100,846 | 93,081 | 93,675 | ||||||||||
| 資產總額 | 818,371 | 832,188 | 926,322 | 1,023,835 | ||||||||||
(1)某些先前報告的金額已經調整，不包括與已停業業務相關的結果並調整應付賬款和應計負債等非重大往期調整。
(2)淨收入代表我們的總毛收入扣除CRB對於醫療和消費用大麻產品銷售徵收的墊稅。由於我們的毛收入數字不包括被徵收並追索給客戶的墊稅，根據IFRS 15反映，我們認為淨收入的呈現更準確地反映了在相關期間內所獲得的收入水平。
(3)“調整後毛利潤（不包括公允價值調整前）”是一個非IFRS調整措施，並不是根據IFRS認可、定義或標準化的指標。請參閱這份管理層討論與分析報告中“關於某些非IFRS績效指標的警語聲明”部分。
請參閱本MD&A文件的“關於某些非IFRS績效指標的警語聲明”部分。
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(4)持續營運利益（虧損）歸屬於普通股東，包括資產減損和重組費用。請參閱 “調整後的EBITDA” s部。
(5)代表總生物資產和存貨，不包括商品、配件、耗材、消耗品和植物繁殖生物資產。
(6)截至2023年6月30日和2023年9月30日三個月的工作資本已調整。請參閱本MD&A中“流動性和資本資源”部分的討論。
(7)截至2023年12月31日三個月的資料已經調整，以反映某些期外調整。
(8)當影響將減少每股虧損或增加每股收益時，稀釋每股盈利並不適用。
風險因素
除了本報告中包含的其他信息外，讀者應仔細考慮以下因素，這些因素描述了可能對我們的業務、產品、財務狀況和營運結果造成重大不利影響的風險、不確定性和其他因素。影響我們業務和營運結果的因素很多，其中一些超出我們的控制範圍。以下是可能導致我們未來時期的實際營運結果與目前預期或在本報告中關於我們財務狀況、營運與業務前景討論的前瞻性陳述（“FLS”）所敘述之營運結果存在實質差異的重要因素描述。除非法律要求，我們將不承擔更新任何此類FLS以反映本MD&A之日期後事件或情況的義務。
這些風險包括但不限於以下：
•我們具有有限的運營歷史，過去曾有虧損歷史，並不能保證我們能夠實現或維持盈利能力。
•我們的業務依賴於我們執照的良好地位。
•我們的加拿大執照依賴於我們已建立的遺址。
•我們從事高度受規範的業務，任何未能或申請相關監管機構批准存在顯著延誤可能會對我們進行業務的能力造成不利影響。
•法律、法規和指導方針的變更可能對我們業務產生不利影響。
•未遵守反洗錢法律和法規可能使我們面臨罰款和其他不利後果。
•我們與許多競爭對手爭奪市場份額，預計將有更多競爭對手進入我們的市場，許多我們目前和未來的競爭對手可能擁有比我們更長的運營歷史、更多財務資源和更低的成本。
•售價和大麻生產成本可能因許多我們無法控制的因素而有所不同。
•我們可能無法實現我們的增長目標或成功管理我們的增長。
•我們與省和地方政府的簽訂關係可能無法得到保證。
•我們持續增長可能需要額外融資，該融資可能無法獲得滿意的條件或根本無法獲得。
•如果我們現有債務出現違約並且未獲適用貸款人豁免，可能會對我們的營運和財務狀況產生重大不利影響，並可能對我們普通股的交易價格產生重大不利影響。
•我們可能會面臨信用風險。
•我們可能無法成功開發新產品或找到銷售市場。
•隨著大麻市場持續成熟，我們的產品有可能變得過時、缺乏競爭力或行銷不足。
•品牌和廣告受限可能對我們吸引和保留客戶的能力產生負面影響。
•大麻業務可能受到不利宣傳或消費者觀感的影響。
•與我們合作的第三方可能認為與我們的關係使其面臨聲譽風險，最終可能選擇終止與我們的關係。
•大麻及大麻衍生產品的使用可能存在未知的健康影響。
•我們可能與我們認為能夠補充我們業務、財務狀況和營運成果的第三方進行戰略聯盟或擴大目前現有的關係範圍，但這些活動存在風險。
•我們的成功將取決於吸引和留住關鍵人才。
•我們的成功將取決於吸引和留住關鍵人才。
•對高級管理層的依賴。
•由於其他商業關係，我們的某些董事和高級職員可能存在利益衝突。
•未來的執行努力可能不成功。
•我們已擴展業務並打算進一步將業務擴展至加拿大以外的司法管轄區，與此相關存在風險。
•我們的業務可能會受到政治和經濟不穩定的影響，在我們經營的市場中，持續通脹期可能導致較高的營運成本。
•我們依賴外國司法管轄區的國際顧問和顧問。
•未能遵守《加拿大外國公職員貪污法》（CFPOA）和《美國外國腐敗行為法》（FCPA），以及我們在其他進行業務的國家的反賄賂法律，可能使我們面臨罰款和其他不利後果。
•我們可能面臨無保險或無法投保的風險。
•我們可能會面臨產品責任索賠。
•我們的大麻產品可能因各種原因而召回。
•我們可能不時成為訴訟、調解和/或仲裁的一方。
•我們產品的運輸受到安全風險和干擾的影響。
•我們的業務受農業運作固有風險的影響。
•我們過去可能，未來可能再次，記錄大筆資產損耗或折舊。
•我們的營運受到各種環境和員工健康安全法規的影響。
•氣候變遷可能對我們產品需求或業務產生不利影響。
•我們可能無法保護我們的知識產權。
•我們的設施或電子文件和數據存儲方面可能發生安全漏洞，可能面臨與違反適用隱私法律相關的風險。
•我們可能面臨與我們的信息技術系統相關的風險，包括遭受網絡攻擊。
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•我們可能無法成功確定並執行未來的收購或處分，或成功管理這些交易對我們業務的影響。
•作為一家控股公司，Aurora Cannabis Inc. 依賴於其營運子公司支付股息和其他債務。
•我們普通股票的價格過去波動性較大。這種波動可能會影響您投資於Aurora的價值，您出售我們普通股票的價格以及大量出售我們普通股票可能會對我們普通股票的價格和您可轉換債券/票據價值產生不利影響。
•預計未來可望不會向我們普通股股東分紅。
•未來發行或銷售股權證券可能會降低我們普通股的價值，稀釋投資者的表決權，以及降低我們每股收益。
•我們管理層將就未來股份銷售及融資交易所得款項的使用擁有大量裁量權。
•我們業務的監管性質可能阻礙或阻止收購，這可能會降低我們普通股的市場價格以及任何未清償可轉換債券/票據的價值。
•不能保證我們將符合或持續符合Nasdaq和TSX的上市標準。
•作為一家上市公司並在TSX和Nasdaq上維持雙重上市的財務報告義務需要大量公司資源和管理關注。
•未能發展和維護有效的內部控制體系會增加我們無法準確和可靠地報告財務結果或防止欺詐的風險，這可能損害我們的業務，我們普通股的交易價格和其他證券的市值。
•我們是一家加拿大公司，股東保護可能與美國和其他地區的股東保護有所不同。
•根據美國交易法規的規定，我們是一家外國私人發行人，因此豁免適用於美國國內發行人的某些規定。
•我們的員工和交易對手可能因與我們的關係而受到潛在的美國入境限制。
•大麻行業的參與者可能很難獲得銀行和金融機構的服務，這可能使我們難以運營。
•公司的員工、獨立承包商和顧問可能從事欺詐或其他非法活動。
•圍繞電子煙和電子煙產品的爭議可能對電子煙產品市場造成重大和不利影響，並使我們面臨訴訟和額外監管。
•我們必須主要依賴自己的市場研究和內部數據來預測銷售、市場需求和市場價格，這可能與我們的預測有所不同。
•加拿大的課稅框架影響盈利能力。
•我們可能進行套期保值或進行遠期銷售，這涉及固有風險。
•我們的成本，包括原材料、能源和運輸成本，可能會受到國際衝突的負面影響。
•公司可能是被動外國投資公司，這可能會導致美國持有普通股的持有人在美國聯邦所得稅方面遇到不利後果。
PFIC風險
一般來說，如果公司任何課稅年度中75％或更多的總收入是被動收入，或者公司資產的平均季度價值至少有50％是用於生產或產生被動收入，則公司將被視為被動外國投資公司（“PFIC”）用於美國聯邦所得稅目的。基於公司目前的總收入、總資產、業務性質和預期的市值，公司認為自己可能已經成為了2023課稅年度的PFIC。雖然公司尚未確定本稅年預期的PFIC身份，但存在公司可能成為本課稅年度和可預見未來的PFIC風險。由於PFIC身份是根據年度計算的，一般不能在課稅年度結束前確定，因此無法保證公司不會成為當前或未來課稅年度的PFIC。如果公司被歸為PFIC，是美國持有人的公司股東可能會遭受不利的稅務後果，包括將普通股出售所獲利潤視為普通收入，而不是資本利得。美國持有人可能能夠做出“合格選擇基金”選擇（“QEF選擇”），或者另外進行“標記對市場”的選擇，以減輕否則將適用於持有人的不利美國聯邦所得稅後果。在美國持有人的要求下，公司打算提供使美國持有人能夠進行相關QEF選擇所需的信息。
揭示控制和程序以及財務報告內部控制
披露控制與程序
公司保持披露控制和程序（“DC&P”），旨在提供合理的保證，確保根據證券法要求披露在公司年度申報、中期申報和其他文件中的信息記錄、處理、總結並準確報告，并在指定的期限內根據該等證券法進行。該等控制和程序旨在確保此類信息被積累並傳達給公司管理層，包括其擔保官，以便及時作出有關必要披露的決策。截至2024年9月30日，CEO和CFO已經得出結論，即截至該日期，由於截至2024年3月31日識別的實質性缺陷，公司的DC&P並未起到有效作用。
財務報告內部控制的變動
為遵守報告義務，管理層正在評估有關于2024年2月7日收購的Indica Industries Pty Ltd.（MedReleaf Australia）業務部門相關的內部財務報告控制的有效性，這將作為截至2025年3月31日財政期結束的ICFR評估工作的一部分。管理層在審計委員會的監督下，還在繼續實施有關2024年3月31日識別的實質性缺陷的補救措施，重點是減少對關鍵業務流程中數據和信息進行手動審查程序的依賴，增強IT系統並利用自動化控制，為控制擁有者提供培訓，並在適當時聘請額外資源，並對業務流程和控制進行增強，隨著公司繼續完善其流程。
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除了從管理層ICFR評估中描述的工作和控制測試所導致的這些倡議和辨認的實質性缺陷，本季度未對公司ICFR進行任何改變，這些改變在實質上影響或可能重大影響公司的ICFR。
管理對財務報告內部控制的評估
根據《全國法案52-109》（發行人年度和中期申報的認證）和1934年證券交易法修訂案第13a-15(f)條及15d-5(f)條的要求，管理層負責建立和維護充分的內部控制制度。公司管理層，包括CEO和CFO，根據由Treadway委員會贊助組織發行的2013年《內部控制-整合框架》（“COSO框架”）設計了內部控制制度，以合乎IFRS準則的外部財務報告可靠性和綜合財務報表的編製提供合理保證。
ICFR是一個旨在合乎通用會計準則，就財務報告的可靠性和外部財務報表的編製提供合理保證的過程。ICFR具有固有的局限性。ICFR是一個涉及人類勤勞和遵守的過程，容易出現判斷失誤和由人為失誤導致的故障。ICFR也可能被串通或不當管理覆蓋所規避。由於這些限制，存在著ICFR無法及時預防或檢測重大錯誤的風險。然而，這些固有局限性是財務報告過程的已知特點。因此，有可能在過程中設計防護措施以減少這種風險，儘管無法完全消除。
管理已經得出結論，認為公司的ICFR存在繼續存在的重大弱點，這些弱點在公司截至2024年3月31日的年度報告和披露中得到確認和描述。
流程層面的控制活動： 公司未能始終執行和記錄精確的管理審查控制，檢視關鍵假設、估計和應付款項計提的期末控制，以及對數據輸入的檢查、數據輸入的完整性以及電子表格中數學公式的準確性的控制。此缺陷影響了固定資產、生物資產和存貨、商譽和損耗、買方會計、應付款項以及財務報表結轉過程。
Bevo Agtech Inc.存在權責和人員分離不足的問題。 針對Bevo Agtech Inc.業務部門而言，由於人手限制導致權責分離不足以及關鍵角色人員在實施和執行ICFR方面經驗有限，公司在IT總體控制以及業務流程包括手動帳項輸入、金庫和現金管理、薪資、生產和庫存、收入和應收帳款以及財務報告流程上存在著廣泛缺陷的聚合。
糾正計劃
管理層在審計委員會監督下將繼續實施與辨識的重大弱點相關的補救措施，專注於減少對重要業務流程中數據和信息進行手動審查程序的依賴，為控制所有者提供培訓，聘請額外工作人員以實現及時內部控制的執行，並隨著公司不斷成熟對業務流程和控制進行增強。公司的企業資源規劃（ERP）轉型是減少我們對手動審查控制依賴的關鍵一步，預計公司的ERP將於2025財政年度計劃在歐洲業務部署。
管理層持續努力改善用於關鍵假設和估計的原始數據的強度，包括用於業務和運營預測的數據，並相信隨著市場和歷史公司數據的進一步增加，假設和估計的精確性將繼續提高。
我們相信這些措施以及可能實施的其他措施將補救上述ICFR中描述的重大弱點。
有關前瞻性陳述的警語性聲明
這份管理層討論與分析中包含了一些可能構成加拿大證券法要求的“前瞻性信息”和“前瞻性陳述”（統稱“前瞻性陳述”）。這些前瞻性陳述截至本管理層討論與分析的日期進行，公司並無意且不承諾更新這些前瞻性陳述，除非在適用證券法下有要求。前瞻性陳述關係到未來事件或未來業績，反映了公司管理層對未來事件的期望或信念。在某些情況下，可以根據使用“計劃”、“預期”或“不預期”、“預期”、“預算”、“按預定時間表”、“估計”、“預測”、“打算”、“預期”或“不預期”、“相信”或類似詞語和短語的方式來識別前瞻性陳述，或者證明某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、“可能”、“可能” 或“將被採取”、“發生”或“實現”或這些術語的否定或比較術語。根據其非常性質，前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這可能導致公司的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的未來結果、業績或成就有實質不同。公司對前瞻性陳述的準確性不提供保證，因為實際結果和未來事件可能與這些陳述中預期的不同。因此，讀者不應過度依賴前瞻性陳述。本管理層討論與分析中的前瞻性陳述包括但不限於與以下事項有關的陳述：
•盈餘表措施包括收入、現金流量、公平價值調整前調整毛利、預期SG&A運行率及生產的克數；
•公司有能力在可預見的將來為營運活動和投資及籌資活動承擔現金承諾；
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•對生產能力、成本和產量的期望；
•在“我們的策略”標題下發表的聲明；
•就在“事項”標題下公開的法律索賠處置提出的聲明；
•公司的策略和實現於2024年日曆年盈利和實現正面自由現金流的途徑;
•Bevo業務對公司的相關利益，包括但不限於收入方面以及創造長期價值方面的貢獻;
•對植物繁殖部門的期望，包括Sky和Sun設施的貢獻;
•未來的戰略機遇;
•未來增長機會，包括擴展至其他國際市場;
•與醫療和消費市場增加合法性相關的期望，包括美國;
•公司消費業務的重新定位和改進，以及對業務的相關利益，包括但不限於其對盈利能力的貢獻;
•在加拿大和國際醫用大麻領域的競爭優勢和強項，聯邦框架內的醫療和規範專業知識以及科學專業知識，包括基因和育種方面;
•公司的育種計畫，產品組合和創新，以及對收入和長期成功的預期影響；
•大麻行業的關鍵成功因素，包括盈利增長，正現金流，資本配置和資產負債表強度；
•收購MedReleaf Australia，包括對公司業務的相關好處；
•公司2023年存量招股說明書下的資金可用情況，以及
•創建可持續的、長期的股東價值。
本文件中包含的前瞻性信息或聲明是基於管理認為合理的假設而制定的。 制定前瞻性陳述時涉及的重大因素或假設包括但不限於從政府來源和市場研究以及產業分析中獲得的公開信息，以及基於公司認為合理的數據和對這一行業的了解的假設。
這樣的前瞻性陳述是反映公司根據當前信息做出的最佳判斷，並涉及許多風險和不確定因素，無法保證其他因素不會影響這些前瞻性陳述的準確性。 這些風險包括但不限於保留關鍵人員的能力，繼續投資支持增長的基礎設施的能力，以合適條件獲得融資的能力，我們產品的持續質量，客戶體驗和保留，第三方政府和非政府消費者銷售渠道的開發，管理層對加拿大和公司出口的司法管轄區消費者需求的估計，未來業績和費用的預期，獲得額外資金以完成建設項目和設施改善的風險，成功整合收購商業和運營的風險，管理層估計SG&A將僅隨著收入增長成比例增長，擴大和維護分銷能力的能力，競爭的影響，金融市場條件的普遍影響，大麻種植業務的收益，產品需求，所需商品價格的變動，競爭，以及產業法律、規則和法規可能發生變化的可能性，流行病、大流行病或其他公共衛生危機，以及其他風險，詳見本文件中的「風險因素」一節中列出。讀者被敦促慎重考慮風險、不確定因素和假設，以仔細評估前瞻性陳述。
雖然公司認為，根據本日期可獲得的資訊，預先展望之報告合理，但無法保證未來的結果、批准或成就。此M&A中包含的前瞻性陳述以及參考文件中的前瞻性陳述明確受到此警語聲明的資格限制。
關於某些非GAAP績效指標的警示聲明
本M&A包含某些未在IFRS（國際財務報導準則）下承認或定義的財務績效指標（“非GAAP指標”）。因此，這些數據可能無法與其他大麻特許生產商和大麻公司提出的數據相比較。有關在按照IFRS編製的合并財務報表中提供這些措施以及相關可比財務信息的解釋，請參閱下文討論。公司認為這些非GAAP指標是營運績效的有用指標，並且特別由管理層用於評估公司的財務和運營績效。以下是本M&A中包含的非GAAP指標：
•大麻淨收入代表來自大麻產品銷售的收入，不包括消費稅。大麻淨收入進一步分為以下部分：
◦醫用大麻淨收入僅代表醫用大麻銷售的加拿大和國際大麻淨收入。
◦消費者大麻淨收入僅代表消費者大麻銷售的大麻淨收入。
◦批發大量大麻淨收入僅代表批發大麻的淨收入。
管理層認為大麻淨收入衡量提供有關純由我們的核心大麻業務產生的淨收入，以及市場類型的更具體資訊。
•在計算除公平價值調整（“FV調整”）之前的毛利前，將成本銷售與生物資產及庫存的FV變動效應從淨收入中減去。在FV調整之前的毛利率的計算方法是將在FV調整之前的毛利前除以淨收入。管理層認為這些指標提供了有用的信息，可評估我們業務的盈利能力，因為它排除了IFRS對庫存和生物資產的非現金FV調整的影響。
•調整後的FV調整前的調整後毛利代表淨收入上的現金毛利，是通過從總淨收入中減去（i）成本銷售，在生物資產和庫存的FV變動影響之前；並且刪除（ii）成本銷售中的折舊; (iii) 大麻庫存減損; 以及 (iv) 業務轉型、非經常性和超期調整來計算的。 FV調整前的調整後毛利率的計算方法是將FV調整前的調整後毛利除以淨收入。大麻淨收入的FV調整前調整後毛利和毛利率進一步細分如下:
◦在醫療大麻淨收入上的FV調整前的調整後毛利和毛利率代表僅在醫療市場產生的銷售在FV調整前的毛利和毛利率。
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◦在消費者大麻淨收入的公允價值調整前，調整後的毛利和毛利率代表僅從消費市場產生的銷售的毛利和毛利率調整前的情況。
◦在批發大麻淨收入的公允價值調整前，調整後的毛利和毛利率代表僅從批發大麻產生的銷售的毛利和毛利率調整前的情況。
管理層認為這些指標提供有用信息，以評估我們營運的盈利能力，因為它代表從營運產生的現金毛利和毛利率，並且不包括（i）提供反映當期結果的信息的當期外調整; 以及（ii）排除IFRS要求的存貨和生物資產的非現金公允價值調整的影響。
•調整後的EBITDA計算為繼續營運的淨收入（虧損），扣除所得稅費用（收入）其他費用，股份報酬，折舊和攤銷，收購費用，存貨出售公允價值變動，存貨減損調整，生物資產公允價值變動，與我們的業務轉型相關的成本，當期外調整，非經常性項目和與發展國際市場的業務運作相關的成本，旨在為該公司的營運現金流提供一個代理值，廣泛被行業分析師用於比較Aurora與其競爭對手，並獲得有關Aurora未來財務表現的預期，並且不包括不反映當前營運結果的當期外調整。
•管理層認為，工作資本是一個重要的流動性指標，定義為公司合併財務狀況表所述的流動資產減去流動負債。
•管理層認為，自由現金流量提供有關維持和有機增長公司業務所需現金流量數量的重要信息，並且是一個重要的流動性指標。
•調整後的SG&A定義為SG&A減去業務轉型、非經常性、市場開發和超期成本。 管理層認為，這個指標提供了評估我們運營的經常成本的有用信息。
非遵循GAAP標準應與根據IFRS準備的其他數據一起考慮，以使投資者能夠以與Aurora管理層類似的方式評估公司的運營結果、基本表現和展望。 因此，這些非遵循GAAP措施旨在提供額外信息，不應孤立考慮，也不應作為根據IFRS準備的績效指標的替代品。
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