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Forward Air 3Q24 Earnings Presentation November 4, 2024

 
Forward Looking Statements This presentation contains 「forward-looking statements」 within the meaning of the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements can be identified by words such as: 「anticipate,」 「intend,」 「plan,」 「goal,」 「seek,」 「believe,」 「project,」 「estimate,」 「expect,」 「strategy,」 「future,」 「likely,」 「may,」 「should,」 「will」 and similar references to future periods. Forward-looking statements included in this presentation relate to expectations regarding customer demand for services of Forward Air Corporation (「Forward」, 「we」 or 「us」) as well as expectations regarding the freight market, including any anticipated growth in the less-than-truckload sector; ability to achieve and timing of capturing the intended benefits of the acquisition of Omni Logistics, including any revenue and cost synergies; ability to improve liquidity; expectations regarding offering direct air and ocean services to certain regions and worldwide; ability to delever and focus on debt repayment; expectations regarding the timing and impact of forecasted or anticipated savings and ability to reach the run rate; Forward's ongoing commitment to provide excellent service to its customers; expectations regarding Forward's ability to execute on its plan to integrate Omni Logistics in order to generate long-term value for shareholders; expectations regarding Forward's ability to grow and retain its customer base, including the anticipated revenue generated from new customers; ability to run operations on a predictive and data-driven basis; capital allocation strategies, including the result of any portfolio review and expectations regarding our Consolidated EBITDA for the 2024 calendar year. Forward-looking statements are neither historical facts nor assurances of future performance. Instead, they are based only on our current beliefs, expectations and assumptions regarding the future of our business, future plans and strategies, projections, anticipated events and trends, the economy and other future conditions. Because forward-looking statements relate to the future, they are subject to inherent uncertainties, risks and changes in circumstances that are difficult to predict and many of which are outside of our control. Our actual results and financial condition may differ materially from those indicated in the forward- looking statements. Therefore, you should not rely on any of these forward-looking statements. The following is a list of factors, among others, that could cause actual results to differ materially from those contemplated by the forward-looking statements: economic factors such as recessions, inflation, higher interest rates and downturns in customer business cycles, Forward's ability to achieve the expected strategic, financial and other benefits of the acquisition of Omni Logistics, including the realization of expected synergies and the achievement of deleveraging targets within the expected timeframes or at all, the risk that the businesses will not be integrated successfully or that integration may be more difficult, time-consuming or costly than expected, the risk that operating costs, customer loss, management and employee retention and business disruption (including, without limitation, difficulties in maintaining relationships with employees, customers, clients or suppliers) as a result of the acquisition of Omni Logistics may be greater than expected, continued weakening of the freight environment, future debt and financing levels, our ability to deleverage, including, without limitation, through capital allocation or divestitures of non-core businesses, our ability to secure terminal facilities in desirable locations at reasonable rates, more limited liquidity than expected which limits our ability to make key investments, the creditworthiness of our customers and their ability to pay for services rendered, our inability to maintain our historical growth rate because of a decreased volume of freight or decreased average revenue per pound of freight moving through our network, the availability and compensation of qualified Leased Capacity Providers and freight handlers as well as contracted, third-party carriers needed to serve our customers’ transportation needs, our inability to manage our information systems and inability of our information systems to handle an increased volume of freight moving through our network, the occurrence of cybersecurity risks and events, market acceptance of our service offerings, claims for property damage, personal injuries or workers’ compensation, enforcement of and changes in governmental regulations, environmental, tax, insurance and accounting matters, the handling of hazardous materials, changes in fuel prices, loss of a major customer, increasing competition, and pricing pressure, our dependence on our senior management team and the potential effects of changes in employee status, seasonal trends, the occurrence of certain weather events, restrictions in our charter and bylaws and the risks described in our Annual Report on Form 10-k for the year ended December 31, 2023, and as may be identified in our subsequent Quarterly Reports on Form 10-Q and Current Reports on Form 8-k. We caution readers that any forward-looking statement made by us in this presentation is based only on information currently available to us and they should not place undue reliance on these forward-looking statements, which reflect management's opinion as of the date on which it is made. We undertake no obligation to publicly update any forward- looking statement, whether written or oral, that may be made from time to time, whether as a result of new information, future developments or otherwise unless required by law. Non-GAAP Measures To supplement the financial measures prepared in accordance with generally accepted accounting principles in the United States (「GAAP」), we have included Consolidated EBITDA, Consolidated EBITDA Margin, Consolidated EBITDA excluding RIF, Net Leverage Ratio, each a non-GAAP financial measure (each, a 「Non-GAAP Measure」), in this presentation. The reconciliation of each Non-GAAP Measure to the most directly comparable financial measure calculated and presented in accordance with GAAP can be found in the Appendix to this presentation. Because each Non-GAAP Measure excludes certain items as described herein, it may not be indicative of the results that Forward expects to recognize for future periods. As a result, each Non-GAAP Measure should be considered in addition to, and not a substitute for, financial information prepared in accordance with GAAP. The Company is also providing Consolidated EBITDA and Net Leverage Ratio calculated in accordance with Forward’s credit agreement as we believe it provides investors with important information regarding our liquidity, financial condition and compliance with our obligations under our credit agreement. 2

 
議程 01 02 第3季度24個亮點整合更新03 04 槓桿和流動性 資金流向 3 所有數據均以$百萬爲單位，如適用 LTL KPIs 資本配置/去槓桿 結論 06 07 05

 
挑戰市場背景下的第3季度24業績穩定 總營收$2300萬 營業收入$7700萬 達到11.7%的利潤率 綜合息稅折舊攤銷前利潤(CONSOLIDATED EBITDA) $46000萬 流動性(2)5.4倍 貸款淨槓桿率(1) 1. 非依照通用會計準則(GAAP)測算的財務指標。請注意，此計算根據我們的信貸協議進行2. 包含$200萬的受限現金和$1500萬在境外子公司的現金 綜合營收爲$65600萬

 
1. 根據《S-X法規第11條》調整後的交易，爲Omni收購計算更多信息，請參閱我們在2024年6月10日提交的8-K文件2. 非依照通用會計準則(GAAP)測算的財務指標。請注意，綜合Ebitda按信貸協議計算，Omni板塊的序貫改善在很大程度上被Expedited板塊的客戶組合所抵銷營收 綜合Ebitda(2)及綜合Ebitda(2)利潤率5(1)(1)

 
傳統的福沃運輸LTL指標趨於穩定至改善 每日裝運量 裝運重量 裝運收入 不包括燃料 在000s人 在磅 在美元 3Q24年運費重量爲858磅，同比增長4.5% 通過制定戰略定價決策以針對更重的貨物運輸量（減少最低限額）和提高運輸密度推動 3Q24年不包括燃料每箱收入爲$207，同比增長4.0% 通過關注更新的DOE成本覈算方法和貢獻利潤的管理來推動對策定價行動，積極管理低和負貢獻利潤帳戶，重新定價或取消 3Q24年每日裝運量爲1.3萬，同比減少2.3% 受市場整體容量下降和努力提高貨運效率和盈利能力以較高的收入和利潤與總運輸量相比

 
Omni一體化順利進行，預計2024年第一季度完成交易，總額830萬美元 在不中斷的情況下保持服務和企業流程  關閉Omni的幹線運營，並將業務量吸收到FWRD的網絡中  開始執行設施整合計劃 2024年第二季度行動計劃2290萬美元 累積 通過優化組織結構，消除多餘人員  將本地配送從第三方供應商轉至FWRD，以提高附加值  繼續執行設施整合 2024年第三季度實現節省4080萬美元 累積 完成空運貨運管理系統整合；將繼續進行額外系統轉換至2025年  推出利用合併公司改善的採購力量的間接支出舉措  繼續推進設施整合 第一季度結束及 20325年 和以後（年化運行速率約爲8000萬美元）2024年第四季度改進和提升5820萬美元 累積 美國公司政策和人力資本管理的協調統一  繼續IT系統整合  繼續設施整合 每季度淨收益（以百萬美元計） 830萬美元 1460萬美元 1790萬美元 1750萬美元  預計所有當前計劃中的協同舉措將在2025年第一季度前得以實施  成本取決於能否獲得租約終止和轉租。預計隨着退出站點產生的租賃過剩成本得到緩解，隨時間減少  繼續尋找新的協同機會（預計）2000萬美元-預計）7

 
5年內沒有到期債務（1）主要評論1,045美元725美元 2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年2031年 第一抵押期限貸款 首位擔保票據  在接下來的5年內沒有重要債務到期（1）  長時間用來實施整合和轉型，並獲得合併的好處 直到2030年12月沒有任何到期債務（1）排除2029年1月到期的循環信貸設施（截至2024年第三季度未動用的）

 
1. 非通用會計準則財務指標。請注意，根據我們的信貸協議計算。 \n 2. 包括貸款、優先擔保票據和循環信貸設施；不包括融資租賃 \n 3. 排除外國子公司和受限現金 \n 4. 未動用的授信額度餘額 \n 5. 由於四捨五入的緣故，合計值可能與總額不相符 降低負債仍然是管理層的重要任務，通過潛在資產銷售和運營改善進行 \n 1,045美元1,045美元1,045美元貸款b $725美元725美元725美元高級擔保票據 $1,770美元1,770美元1,770美元首位留債（2） $122美元68美元136美元淨現金（3） $1,648美元1,702美元1,634美元淨負債 $307美元325美元324美元 合併長期攤餘 EBITDA(1) 淨槓桿率(1) 流動性總現金：10500萬美元 淨現金 循環信貸設施（4） 限制現金扣除 外國子公司扣除 總現金：138百萬美元(5) 445美元460百萬美元(5) 淨槓桿比率(1) 必要盟約槓桿比率(1) 總現金：17200萬美元

 
保持對先前宣佈的資本分配計劃的承諾，重點是改善績效，降低槓桿率。 槓桿減少是一個關鍵優先事項，如在2024年第一季度償還8000萬美元的貸款。 積極審查投資組合，尋找處置任何非核心資產的機會。 暫停派息和回購，側重於降低槓桿率。 股利和股份回購暫停。 改善營運績效，成功整合Omni，以實現公司整體運作協同。

 
在2024年第三季度無限現金顯著增加 1. 金額不包括見證信用證限制的現金抵押品 無限現金變動 1. 2700萬美元的貸款b利息支付 與Omni交易有關的專業費用、整合以及其他非經常性項目 由先前現金擔保信用證持有的現金較多，移入循環信用設施 自由現金流 覈算前未負債的自由現金流82$（-）債務償還（27）覈算後負債的自由現金流55$（-）交易/整合費用（22）（+）信用證釋放（18）無限現金淨變動52$ +5200萬美元

 
2024年第三季度概要整合和成本減少進展 現金和流動性增加 在2024年第一季度完成交易 四月和五月引入新的高級領導人 在2024年底和2024年第二季度執行了成本減少項目 繼續作爲準時服務和索賠率行業領導者 從獨立法律實體驅動的組織轉變爲以產品、服務和運營爲導向的團隊，具有更強大的後勤支持、流程和程序。 通過資產合理化和績效改進保持專注的去槓桿化 在2024年第三季度現金流轉正 在具有挑戰性的市場背景下，2024年第三季度的財務表現穩定，以強勁的流動性地位結束2024年第三季度

 
附錄13

 
契約槓桿調解 1. 爲非通用會計準則的財務指標。調解以及其他根據規則G相關信息可在報告附錄部分找到 2. 對在2024年第三季度逆轉的並在資本化的之前發生債務發行成本 3. 爲非通用會計準則的財務指標。請注意，根據我們的信貸協議計算出的合併EBITDA 4. 依照RCFTL（循環貸款設施貸款）信貸協議定義，表示總體債務金額，包括貸款、優先擔保票據和循環貸款設施；不包括融資租賃 5. 依照RCFTL信貸協議定義，不包括1500萬美元（2024年第三季度）的外國子公司和200萬美元（2024年第三季度）的受限制現金的合併EBITDA調解 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 TTm（2024年9月30日） 淨利潤30（159）（971）（35）（1,136） 業務處置（最後一英里）（117）（0）5 1（111） 減值損失/資產沖銷0 0 1,099 15 1,114 Omni合併交易成本61 96 2（11）148 其他（裁員、保留、公平價值變動等）（20）43 34 19 76 合併淨利潤（46）（21）169（12）90 利息費用67 53 47 53 221 稅0（16）（180）3（193） 折舊與攤銷33 20 37 26 115 交易開支、整合成本和其他標準化15 2（2）3 18 覈算前成本協同收益19 11 6 5 40 合併EBITDA排除RIF¹88 49 76 77 290 PF2024年9月人員減少節約6 6 5 0 16 合併EBITDA³94 55 81 77 307 合併第一優先擔保債務⁴1,770 淨現金及現金等價物⁵（122） 淨債務1,648 合併第一優先擔保淨槓桿比率5.4倍1 2

 
1. 非普通會計準則財務指標。 淨利潤至合併EBITDA（1）協調 15 合併EBITDA 協調 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 繼續經營的淨（損）利潤 $3 ($89) ($966) ($34) 利息費用 24 41 47 53 所得稅（利益）費用（6）（18）（175） 1 折舊和攤銷費用 18 32 49 26 報告的EBITDA $39 ($35) ($1,046) $46 商譽減值 -- -- 1,093 15 交易和整合費用 30 62 10（1） 離職費用 -- 8 4 3 成本協同效應 -- 11 6 5 RIF節省成本 6 6 5 -- 其他 3 3 9 9 形式質量 -Omni調整EBITDA 16 -- -- -- 合併EBITDA $94 $55 $81 $77

 
FY2024 YTD 段落表現 – Omni物流 16 1 1Q24 2Q24 3Q24 YTD FY24 Omni物流 營業收入 $225 $312 $335 $871 營業費用 購買運輸 144 179 195 518 工資 49 58 55 161 營運租賃 19 27 28 73 折舊和攤銷 17 33 11 61 保險和索賠 2 3 3 8 燃油費用 0 1 1 2 其他營業費用 22 25 26 73 商譽減值 - 1,093 15 1,107 總營業費用 253 1,418 333 2,005 運營利潤（損失） ($29) ($1,106) $1 ($1,133) (+) 商譽減值 - 1,093 15 1,107 調整後的運營利潤（損失） ($29) ($13) $16 ($26)

 
1季度24 2季度24 3季度24 年初至年底24 特快運輸營業收入 $273 $291 $285 $849 營業費用 採購運輸 128 143 140 410 工資、薪水和員工福利 63 64 59 186 營運租約 15 15 16 45 折舊和攤銷 10 11 10 31 保險和索賠 11 11 12 33 燃料費用 3 2 2 7 其他營業費用 25 24 26 75 總營業費用 254 269 265 789 營業收入(損益) $19 $22 $19 $61 年初至年底2024年 特快運輸業務狀況 17

 
年初至年底2024年 滾裝運輸業務狀況 18 1 1季度24 2季度24 3季度24 年初至年底24 滾裝運輸營業收入 $56 $59 $57 $173 營業費用 採購運輸 17 19 18 55 工資、薪水和員工福利 15 15 15 44 營運租約 5 5 6 15 折舊和攤銷 5 5 5 14 保險和索賠 3 3 3 8 燃料費用 2 2 2 7 其他營業費用 6 6 6 17 總營業費用 53 54 53 160 營業收入(損益) $4 $5 $4 $13

 
1Q24經調整淨利潤調解（-89） 2024年第一季度報告的淨利潤（-71） 獨立Omni（2024年1月1日至2024年1月24日）的淨利潤（-159） 調解Pro Forma第一季度24淨利潤GAAP到非GAAP