附件99
投資者關係：Dianna Higgins | (414) 347-2635 | dianna_higgins@mgic.com
MGIC投資公司報告2024年第三季度業績 | ||
2024年第三季度淨收入爲$20000萬，每股攤薄收益爲$0.77 | ||
2024年第三季度調整後經營淨收入（非GAAP） $20070萬或。$0.77 每股攤薄收益 | ||
密爾沃基 (2024年11月4日) - MGIC投資公司（紐交所：MTG）今天報告了2024年第三季度的營運和財務業績。
MTG和抵押擔保保險公司（'MGIC'）首席執行官Tim Mattke表示：「我們對第三季度的財務業績感到非常滿意，實現淨收入20000萬美元，股本回報率達到15.6％。」
Mattke總結道：「我們對風險管理和謹慎的資本管理策略採取紀律嚴明的態度，加之我們爲客戶提供優質產品和最佳服務的能力，持續爲所有利益相關方創造價值。」
總體財務指標 | 季度結束 | ||||||||||
| （以百萬美元計，除非另有說明） | Q3 2024 | Q2 2024 | Q3 2023 | ||||||||
淨收入 | $ | 200.0 | $ | 204.2 | $ | 182.8 | |||||
每股攤薄淨收益 | $ | 0.77 | $ | 0.77 | $ | 0.64 | |||||
調整後的淨營業收入 | $ | 200.7 | $ | 204.9 | $ | 183.0 | |||||
調整後的每股稀釋淨營業收入 | $ | 0.77 | $ | 0.77 | $ | 0.64 | |||||
| 新保險簽約金額（以十億計） | $ | 17.2 | $ | 13.5 | $ | 14.6 | |||||
淨保費收入 | $ | 243.3 | $ | 243.5 | $ | 241.3 | |||||
保險保額（以十億計） | $ | 292.8 | $ | 291.6 | $ | 294.3 | |||||
| 年度續存率 | 85.3 | % | 85.4 | % | 86.3 | % | |||||
淨損失 | $ | (9.8) | $ | (18.3) | $ | (0.1) | |||||
| 初級逾期清單 | 25,089 | 23,370 | 24,720 | ||||||||
初級IIF逾期率（基於計數） | 2.24 | % | 2.09 | % | 2.14 | % | |||||
| Loss ratio | (4.0 | %) | (7.5 | %) | (0.0 | %) | |||||
| 承保費用比率 | 22.4 | % | 23.1 | % | 22.2 | % | |||||
| 在職組合收益率（點子） | 38.9 | 38.4 | 38.6 | ||||||||
| 淨保費收益率（點子） | 33.4 | 33.4 | 32.9 | ||||||||
股東權益年化回報率 | 15.6 | % | 16.0 | % | 15.1 | % | |||||
| 每股普通股的賬面價值 | $ | 20.66 | $ | 19.58 | $ | 17.37 | |||||
| 調整未實現收益對淨資本的影響 | $ | 0.80 | $ | 1.27 | $ | 1.78 | |||||
| 每股有形賬面價值 | $ | 21.46 | $ | 20.85 | $ | 19.15 | |||||
資本和流動性 | 截至 | ||||||||||
（金額以十億美元爲單位，除非另有說明） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2023年9月30日 | ||||||||
PMIERs可用資產 | $ | 6.0 | $ | 5.8 | $ | 6.0 | |||||
PMIERs剩餘 | $ | 2.5 | $ | 2.4 | $ | 2.4 | |||||
控股公司流動性（百萬） | $ | 841 | $ | 990 | $ | 723 | |||||
2024年第三季度亮點
•我們向股東每股普通股支付了0.13美元的股息。
•我們以12,290萬美元回購了520萬股普通股。
2024財年第四季度亮點
•mgic investment向控股公司支付了40000萬美元的股息。
•十月份，我們回購了額外290萬股普通股，價格爲7240萬美元。
•我們宣佈向股東每股支付0.13美元的普通股股息，股息將於2024年11月21日支付，登記日期爲2024年11月7日收盤時。
•我們已經同意與一群無關再保險商進行40%定額份額交易，涵蓋了我們2025年和2026年大部分的淨保費收入。
•我們決定終止我們的2021年定額股份再保險交易，自2024年12月31日起生效，預計將產生約$800萬的終止費用。
電話會議和網絡直播細節
MGIC投資公司將於2024年11月5日上午10點（東部時間）舉行電話會議，以便證券分析師和股東有機會聽取管理層討論公司季度業績。有興趣通過電話加入的個人應在https://register.vevent.com/register/BI7cba3b7ffba54e678ef1db238526b6e0註冊參加電話會議，以獲取撥入號碼和獨特的PIN碼以接入電話會議。建議您在電話會議開始前至少提前10分鐘加入電話會議。電話會議也將通過網絡廣播，並可在公司網站上進行訪問。 http://mtg.mgic.com/在"新聞室." 網絡研討會的重播將通過公司網站在2024年12月5日前可供查看。
關於mgic
按揭保險公司（MGIC）（www.mgic.com），MGIC Investment Corporation的主要子公司，通過使用私人抵押保險，服務美國各地的貸款人，幫助家庭更早地實現置業夢想，使得負擔得起的低首付抵押貸款成爲現實。截至2024年9月30日，MGIC承保的首要保險額達2928億美元，覆蓋110萬筆抵押貸款。
本新聞稿包括特定的額外統計和其他信息，包括非GAAP財務信息，以及包含各種投資組合統計數據的補充信息，均可在公司網站上查看。 https://mtg.mgic.com/ 在「新聞室」下。
時不時，MGIC投資公司通過在其公司網站上發佈重要信息，以及通過在MGIC網站上發佈與承保和定價有關的信息來發布重要信息，並打算在未來繼續這樣做。此類發佈包括更正先前的披露，可能會在沒有其他披露的情況下進行。 鼓勵投資者和其他相關方註冊以接收有關新發布的自動電子郵件警報和真正簡單的內容聚合(RSS)訂閱。 有關MGIC投資公司警報的註冊信息，請訪問 https://mtg.mgic.com/shareholder-services/email-alerts。有關我們的承保和利率信息，請查看 https://www.mgic.com/underwriting.
Safe Harbor聲明
前瞻性聲明和風險因素：
我們實際的業績可能會受以下風險因素的影響。這些風險因素應與本新聞稿和我們向證券交易委員會（SEC）提交的定期報告一起審查。這些風險因素也可能導致實際結果與我們可能發表的前瞻性聲明所考慮的結果有實質性差異。前瞻性陳述包括與歷史事實相關的事項，包括本質上涉及未來事件的事項。其中包括諸如「相信」、「預測」、「將」或「期望」等詞語的陳述屬於前瞻性聲明。即使這些聲明可能受在此前發表前瞻性聲明或其他聲明之後發生的事件或情況影響，我們也不承擔更新任何前瞻性聲明或其他聲明的義務。沒有投資者應在此新聞稿發放以外的任何時間依賴於這些聲明仍然是最新的事實。
儘管我們不時與證券分析師進行溝通，但根據我們的政策，我們不會向他們披露任何重要的非公開信息或其他機密信息。因此，投資者不應假設我們同意任何分析師發佈的任何聲明或報告，無論聲明或報告的內容如何，這些報告都不是我們的責任。
使用非依據通用承認的會計原則（GAAP）的財務指標
我們認爲使用調整稅前營業收入（損失），調整淨營業收入（損失）和調整每股攤薄收益（損失）的非依據GAAP的財務指標有助於評估公司的核心財務績效，從而爲投資者提供相關信息。這些指標不符合美國通用會計原則（GAAP）的認可標準，不應被視爲GAAP績效指標的替代。
調整前稅息營業收入（損益） GAAP稅前收入（損失）的定義爲，不包括淨實現投資收益（損失）、債務滅債的收益和損失，以及可能存在的偶發或非常規非經營項目。
調整後的淨營運收入（損益） GAAP淨收入（損失）的定義爲，排除淨實現投資收益（損失）、債務滅債的收益和損失以及可能存在的偶發或非常規非經營項目的稅後影響。對稅前稅息營業收入（損失）的各項調整金額使用聯邦法定稅率21%進行稅收處理。
每股調整後淨營運收入（損益） 按照有關每股收益的會計標準，通過將（i）調整後的淨營運收入（損益）、在利息支出對可轉換債務具有攤薄效應時進行調整，除以（ii）稀釋後的加權平均流通普通股數進行計算，該數字反映未實現限制性股票單位和可轉換債務的股份攤薄對"轉換後"方法產生的影響。
儘管調整前稅息營業收入（損益）和調整後的淨營運收入（損益）排除了過去發生和預期發生的某些項目，但這些被排除的項目代表了：（1）不被視爲主要活動的經營績效的一部分；或（2）受到自由裁量權和其他經濟或監管因素的影響，不一定是經營趨勢的指標，或二者兼而有之。這些調整以及其處理原因如下描述。我們基本經營活動的盈利趨勢可以更清晰地確定，無需這些調整的波動。其他公司可能以不同方式計算這些指標。因此，他們的指標可能與我們使用的指標不可比較。
(1)淨實現投資收益（損失）。 對淨實現投資收益或損失的確認在不同時期可能存在較大差異，因爲個別證券銷售的時間高度自主，並受市場機會、稅收和資本狀況以及整體市場週期等因素的影響。
(2)債務減免的收益和損失。 債務減免的收益和損失是由進行的自主活動產生的，旨在增強我們的資本狀況和/或改善我們的債務狀況。
(3)非頻繁或不尋常的非營運項目. 那些屬於非重複性且不是我們主要經營活動的一部分的項目。
mgic投資公司及其附屬公司 | ||||||||||||||||||||||||||
| 簡要的綜合收入表（未經審計） | ||||||||||||||||||||||||||
截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
（以千爲單位，除每股數據外） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| 淨保險費 | $ | 234,006 | $ | 234,491 | $ | 701,284 | $ | 695,907 | ||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||
| 淨保費收入 | $ | 243,340 | $ | 241,277 | $ | 729,512 | $ | 726,103 | ||||||||||||||||||
| 淨投資收益 | 62,093 | 55,375 | 183,316 | 156,938 | ||||||||||||||||||||||
| 投資和其他金融工具的淨收益（損失） | 583 | (695) | (8,202) | (13,380) | ||||||||||||||||||||||
| 其他收入 | 633 | 548 | 1,661 | 1,484 | ||||||||||||||||||||||
| 總收入 | 306,649 | 296,505 | 906,287 | 871,145 | ||||||||||||||||||||||
| 損失和費用 | ||||||||||||||||||||||||||
| 淨損失 | (9,842) | (77) | (23,559) | (11,322) | ||||||||||||||||||||||
| 承保及其他費用，淨額 | 53,290 | 52,932 | 169,142 | 182,080 | ||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 8,905 | 9,254 | 26,703 | 28,005 | ||||||||||||||||||||||
| 總損失和費用 | 52,353 | 62,109 | 172,286 | 198,763 | ||||||||||||||||||||||
| 稅前收入 | 254,296 | 234,396 | 734,001 | 672,382 | ||||||||||||||||||||||
| 所得稅費用 | 54,327 | 51,552 | 155,707 | 143,937 | ||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | $ | 199,969 | $ | 182,844 | $ | 578,294 | $ | 528,445 | ||||||||||||||||||
| 每股攤薄淨收益 | $ | 0.77 | $ | 0.64 | $ | 2.17 | $ | 1.83 | ||||||||||||||||||
| mgic投資公司及其附屬公司 | ||||||||||||||||||||||||||
| 每股收益（未經審計） | ||||||||||||||||||||||||||
截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
（以千爲單位，除每股數據外） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | $ | 199,969 | $ | 182,844 | $ | 578,294 | $ | 528,445 | ||||||||||||||||||
| 利息支出，稅後： | ||||||||||||||||||||||||||
9%可轉換次級次優先債券 | — | 276 | — | 1,025 | ||||||||||||||||||||||
| 稀釋後可供普通股股東的淨收入 | $ | 199,969 | $ | 183,120 | $ | 578,294 | $ | 529,470 | ||||||||||||||||||
| 加權平均基本股份 | 258,596 | 281,757 | 264,719 | 286,184 | ||||||||||||||||||||||
| 攤薄效應: | ||||||||||||||||||||||||||
| 未獲授限制性股票單位 | 2,237 | 2,624 | 2,196 | 2,239 | ||||||||||||||||||||||
9%可轉換次級次優先債券 | — | 1,219 | — | 1,501 | ||||||||||||||||||||||
加權平均股數（攤薄） | 260,833 | 285,600 | 266,915 | 289,924 | ||||||||||||||||||||||
| 每股攤薄淨收益 | $ | 0.77 | $ | 0.64 | $ | 2.17 | $ | 1.83 | ||||||||||||||||||
非通用會計原則和通用會計原則調節
將稅前收入/淨收入與調整稅前營業收入/調整淨營業收入相調和 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至9月30日的三個月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年4月27日 | 稅前
| 稅後影響 | 淨利 （稅後） | 稅前 | 稅後影響 | 淨利 （稅後） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 稅前收入/淨收入 | $ | 254,296 | $ | 54,327 | $ | 199,969 | $ | 234,396 | $ | 51,552 | $ | 182,844 | ||||||||||||||||||||||||||
| 調整： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨實現投資損失 | 918 | 193 | 725 | 237 | 50 | 187 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
調整前稅前營業收入 / 調整 調整後稅前營業收入 | $ | 255,214 | $ | 54,520 | $ | 200,694 | $ | 234,633 | $ | 51,602 | $ | 183,031 | ||||||||||||||||||||||||||
| 每股攤薄淨收入的調整至調整後每股攤薄營業收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加權平均股數（攤薄） | 260,833 | 285,600 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股攤薄淨收益 | $ | 0.77 | $ | 0.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨實現投資損失 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股攤薄調整後的營業收入 | $ | 0.77 | $ | 0.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 稅前收入 / 淨收入的調整至調整前稅前營業收入 / 調整後稅前營業收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至9月30日的九個月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年4月27日 | 稅前
| 稅後影響 | 淨利 （稅後） | 稅前
| 稅後影響 | 淨利 （稅後） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 稅前收入/淨收入 | $ | 734,001 | $ | 155,707 | $ | 578,294 | $ | 672,382 | $ | 143,937 | $ | 528,445 | ||||||||||||||||||||||||||
| 調整： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨實現投資損失 | 7,168 | 1,505 | 5,663 | 10,619 | 2,230 | 8,389 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 調整稅前營業收入/調整 淨營業收入 | $ | 741,169 | $ | 157,212 | $ | 583,957 | $ | 683,001 | $ | 146,167 | $ | 536,834 | ||||||||||||||||||||||||||
| 每股攤薄後淨收入與調整後淨營業收入相調和 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加權平均股數（攤薄） | 266,915 | 289,924 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股攤薄淨收益 | $ | 2.17 | $ | 1.83 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨實現投資損失 | 0.02 | 0.03 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股調整後淨營業收入 | $ | 2.19 | $ | 1.86 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| mgic投資公司及其附屬公司 | ||||||||||||||||||||
簡化聯合資產負債表（未經審計） | ||||||||||||||||||||
2020年9月30日 | 12月31日 | 2020年9月30日 | ||||||||||||||||||
（以千爲單位，除每股數據外） | 2024 | 2023 | 2023 | |||||||||||||||||
| 資產 | ||||||||||||||||||||
投資(1) | $ | 5,980,348 | $ | 5,738,734 | $ | 5,596,336 | ||||||||||||||
| 現金及現金等價物 | 288,622 | 363,666 | 266,543 | |||||||||||||||||
| 限制性現金及現金等價物 | 10,987 | 6,978 | 8,582 | |||||||||||||||||
損失準備金上的再保險索償 (2) | 45,327 | 33,302 | 40,934 | |||||||||||||||||
| 辦公室及設備淨值 | 36,223 | 38,755 | 39,379 | |||||||||||||||||
| 延緩保險政策獲取成本 | 12,508 | 14,591 | 15,905 | |||||||||||||||||
| 遞延所得稅，淨額 | 56,023 | 79,782 | 132,030 | |||||||||||||||||
| 其他 | 247,746 | 262,572 | 231,970 | |||||||||||||||||
| 總資產 | $ | 6,677,784 | $ | 6,538,380 | $ | 6,331,679 | ||||||||||||||
| 負債和股東權益 | ||||||||||||||||||||
| 負債： | ||||||||||||||||||||
損失準備金 (2) | $ | 460,574 | $ | 505,379 | $ | 525,528 | ||||||||||||||
| 未賺保費 | 129,551 | 157,779 | 165,093 | |||||||||||||||||
| 優先票據 | 644,299 | 643,196 | 642,828 | |||||||||||||||||
| 其他負債 | 149,284 | 160,009 | 143,525 | |||||||||||||||||
| 負債合計 | 1,383,708 | 1,466,363 | 1,476,974 | |||||||||||||||||
| 股東權益 | 5,294,076 | 5,072,017 | 4,854,705 | |||||||||||||||||
| 負債和股東權益合計 | $ | 6,677,784 | $ | 6,538,380 | $ | 6,331,679 | ||||||||||||||
每股賬面價值 (3) | $ | 20.66 | $ | 18.61 | $ | 17.37 | ||||||||||||||
(1) 投資包括證券的淨未實現收益（損失） | $ | (197,904) | $ | (337,909) | $ | (548,470) | ||||||||||||||
(2) 損失準備金，扣除再保險賠付準備金 | $ | 415,247 | $ | 472,077 | $ | 484,594 | ||||||||||||||
(3) 流通股份 | 256,216 | 272,494 | 279,475 | |||||||||||||||||
mgic投資公司及其附屬公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
附加信息 - 新保險簽發 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 截至年底 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新的主保險簽發（十億） | $ | 17.2 | $ | 13.5 | $ | 9.1 | $ | 10.9 | $ | 14.6 | $ | 39.8 | $ | 35.2 | |||||||||||||||||||||||||||
每月（包括分期保費計劃）和 年度保費計劃 | 16.8 | 13.2 | 8.8 | 10.3 | 14.0 | 38.8 | 33.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 單次付款保費計劃 | 0.3 | 0.4 | 0.3 | 0.6 | 0.6 | 1.0 | 1.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 主要淨收入的產品組合佔比% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FICO < 680 | 4 | % | 4 | % | 3 | % | 4 | % | 4 | % | 4 | % | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| >95% LTVs | 13 | % | 14 | % | 15 | % | 13 | % | 12 | % | 14 | % | 12 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| >45% DTI | 29 | % | 29 | % | 28 | % | 30 | % | 28 | % | 29 | % | 25 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 單身 | 2 | % | 3 | % | 3 | % | 5 | % | 4 | % | 3 | % | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 重新融資 | 3 | % | 2 | % | 2 | % | 3 | % | 1 | % | 3 | % | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 新的主要風險書寫（十億美元） | $ | 4.5 | $ | 3.5 | $ | 2.4 | $ | 2.8 | $ | 3.8 | $ | 10.4 | $ | 9.1 | |||||||||||||||||||||||||||
mgic投資公司及其附屬公司 | |||||||||||||||||||||||||||||
額外信息 - 保險在力和風險在力 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | |||||||||||||||||||||||||
| 主要保險在力（十億） | $ | 292.8 | (1) | $ | 291.6 | $ | 290.9 | $ | 293.5 | $ | 294.3 | ||||||||||||||||||
| 貸款總數 | 1,119,300 | 1,116,159 | 1,123,209 | 1,139,796 | 1,151,431 | ||||||||||||||||||||||||
| 保費收益率 | |||||||||||||||||||||||||||||
在力投資組合收益率 (2) | 38.9 | (1) | 38.4 | 38.5 | 38.6 | 38.6 | |||||||||||||||||||||||
保費退款 (3) | (0.1) | 0.2 | 0.1 | (0.5) | 0.2 | ||||||||||||||||||||||||
| 單一保費加速獲利 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.5 | 0.4 | ||||||||||||||||||||||||
| 總直接保費收益 | 39.1 | 38.9 | 38.9 | 38.6 | 39.2 | ||||||||||||||||||||||||
淨利後的讓出保費收入 佣金和承保的保費 (4) | (5.7) | (5.5) | (5.7) | (7.8) | (6.3) | ||||||||||||||||||||||||
| 淨保費收益率 | 33.4 | 33.4 | 33.2 | 30.8 | 32.9 | ||||||||||||||||||||||||
| IIF的平均貸款規模（千美元） | $ | 261.6 | $ | 261.3 | $ | 259.0 | $ | 257.5 | $ | 255.6 | |||||||||||||||||||
年度續存率 (5) | 85.3 | % | 85.4 | % | 85.7 | % | 86.1 | % | 86.3 | % | |||||||||||||||||||
| 主要風險在保金額（十億） | $ | 78.0 | $ | 77.3 | $ | 76.8 | $ | 77.2 | $ | 77.1 | |||||||||||||||||||
按FICO評分比例 (5) | |||||||||||||||||||||||||||||
| FICO 760及以上 | 44 | % | 43 | % | 43 | % | 43 | % | 43 | % | |||||||||||||||||||
| FICO 740-759 | 18 | % | 18 | % | 18 | % | 18 | % | 18 | % | |||||||||||||||||||
| FICO 720-739 | 14 | % | 14 | % | 14 | % | 14 | % | 14 | % | |||||||||||||||||||
| FICO 700-719 | 10 | % | 11 | % | 11 | % | 11 | % | 11 | % | |||||||||||||||||||
| FICO 680-699 | 7 | % | 7 | % | 7 | % | 7 | % | 7 | % | |||||||||||||||||||
| FICO 660-679 | 3 | % | 3 | % | 3 | % | 3 | % | 3 | % | |||||||||||||||||||
| FICO 640-659 | 2 | % | 2 | % | 2 | % | 2 | % | 2 | % | |||||||||||||||||||
| FICO 639及以下 | 2 | % | 2 | % | 2 | % | 2 | % | 2 | % | |||||||||||||||||||
| 平均覆蓋比率（RIF/IIF） | 26.6 | % | 26.5 | % | 26.4 | % | 26.3 | % | 26.2 | % | |||||||||||||||||||
| 直接池收入（百萬美元） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 具有總損失限額 | $ | 178 | $ | 179 | $ | 180 | $ | 186 | $ | 187 | |||||||||||||||||||
| 沒有總損失限制 | $ | 52 | $ | 54 | $ | 56 | $ | 70 | $ | 72 | |||||||||||||||||||
（1）2024年第三季度，我們更新了計算在貸款中尚未償還本金餘額的方法。這導致我們在力保險額中減少了25億美元，從而使2024年第三季度我們力投資組合收益率增加了0.2個點子。
（2）總直接已賺保費，不包括保費退款和單一保費政策取消提前支付的保費，除以平均初期力額度。
（3）保費退款及我們對拖欠清單庫存的可退還保費的估計，除以平均初期力額度。
（4）轉出已賺保費，減去利潤佣金和承保保費。承保保費包括我們參與政府支持機構信貸風險轉移計劃，其中對2024年第三季度淨保費收益的影響爲0.5個點子。 2023年第四季度，再保取消活動的減少保費收益了1.9點子。
（5）貸款初始時的FICO信用評分，對於有多個借款人的貸款，取借款人「決策FICO評分」中最低的評分。「決策FICO評分」的確定如下：如果有三個FICO評分可用，則使用中間的FICO評分；如果只有兩個FICO評分可用，則使用較低的FICO評分；如果只有一個FICO評分可用，則使用該評分。
mgic投資公司及其附屬公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
附加信息 - 逾期統計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
主要IIF - 逾期滾動 - # of 貸款 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 開始逾期清單 | 23,370 | 24,142 | 25,650 | 24,720 | 23,823 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 新通知 | 13,679 | 11,444 | 12,177 | 12,708 | 12,240 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 治癒 | (11,591) | (11,786) | (13,314) | (11,370) | (10,975) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 已支付索賠 | (347) | (313) | (352) | (310) | (359) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 撤銷和拒絕 | (22) | (16) | (19) | (17) | (9) | ||||||||||||||||||||||||||||||
從庫存中移除的其他物品 (1) | — | (101) | — | (81) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 終了拖欠庫存 | 25,089 | 23,370 | 24,142 | 25,650 | 24,720 | ||||||||||||||||||||||||||||||
首要主債券違約率（基於數量） | 2.24 | % | 2.09 | % | 2.15 | % | 2.25 | % | 2.14 | % | |||||||||||||||||||||||||
包含在終了拖欠庫存中的主要索賠接收庫存 終了拖欠庫存 | 299 | 273 | 266 | 302 | 284 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 治療的組成 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
報告的拖欠和已治癒 季內 | 3,926 | 3,051 | 4,086 | 3,390 | 3,393 | ||||||||||||||||||||||||||||||
拖欠付款次數 治療 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3次或以下的付款 | 4,743 | 5,358 | 5,711 | 4,808 | 4,343 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4-11次付款 | 2,277 | 2,649 | 2,769 | 2,341 | 2,241 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 12次或以上的付款 | 645 | 728 | 748 | 831 | 998 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 本季度的總痊癒次數 | 11,591 | 11,786 | 13,314 | 11,370 | 10,975 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 付款組成 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
逾期支付次數 理賠支付的 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3次或更少的支付 | 2 | 1 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4-11次支付 | 28 | 23 | 30 | 15 | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 12次或更多的支付 | 317 | 289 | 322 | 295 | 341 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 季度總支付額 | 347 | 313 | 352 | 310 | 359 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 主要逾期庫存的老化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 連續幾個月逾期 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3個月或更短 | 9,621 | 38% | 8,245 | 35% | 7,930 | 33% | 9,175 | 36% | 8,732 | 35% | |||||||||||||||||||||||||
| 4-11個月 | 8,339 | 33% | 8,091 | 35% | 9,010 | 38% | 8,900 | 35% | 8,220 | 33% | |||||||||||||||||||||||||
| 12個月或更長 | 7,129 | 29% | 7,034 | 30% | 7,202 | 29% | 7,575 | 29% | 7,768 | 32% | |||||||||||||||||||||||||
| 逾期付款數 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3次或更少付款 | 13,096 | 52% | 11,716 | 50% | 11,620 | 48% | 12,665 | 50% | 11,867 | 48% | |||||||||||||||||||||||||
| 4-11次付款 | 7,629 | 31% | 7,252 | 31% | 7,849 | 33% | 8,064 | 31% | 7,570 | 31% | |||||||||||||||||||||||||
| 12次或更多付款 | 4,364 | 17% | 4,402 | 19% | 4,673 | 19% | 4,921 | 19% | 5,283 | 21% | |||||||||||||||||||||||||
(1) 從庫存中移除的物品與非履行保單的減少有關。
mgic投資公司及其附屬公司 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
額外信息 - 儲備和已支付索賠 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 截至年底 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 儲備（百萬） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 主要直接損失準備金 | $ | 457 | $ | 475 | $ | 501 | $ | 502 | $ | 522 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保障直接損失準備金 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他總準備金 | 1 | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總體總損失準備金 | $ | 461 | $ | 478 | $ | 504 | $ | 505 | $ | 526 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
主要平均直接儲備 每次拖欠 | $ | 18,232 | $ | 20,307 | $ | 20,761 | $ | 19,562 | $ | 21,119 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨支付賠款（百萬美元） (1) | $ | 10 | $ | 12 | $ | 12 | $ | 13 | $ | 11 | $ | 34 | $ | 33 | ||||||||||||||||||||||||||||||
總首要（不包括 結算） | 9 | 10 | 10 | 10 | 10 | 29 | 29 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 撤銷和非履約協議結算 | — | 1 | — | 1 | — | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 再保險 | (1) | (1) | — | — | (1) | (2) | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
賠付費用和其他 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 6 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
再保險終止 (1) | — | — | — | (9) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
主要平均索賠支付 (千美元) (2) | $ | 27.2 | $ | 30.6 | $ | 28.3 | $ | 31.1 | $ | 28.5 | $ | 28.6 | $ | 28.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
（1）按照所示的淨賠付金額，不包括與再保險協議的終止或解約有關的收款金額。
（2）排除解決索賠支付實踐爭議或保單解約事宜的支付金額。
mgic投資公司及其附屬公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
附加信息 - 再保險和MI比率 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 截至年底 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 配額分保再保險 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 再保險條款下的%淨保險費收入 | 87.0 | % | 86.9 | % | 87.7 | % | 85.8 | % | 87.2 | % | 87.1 | % | 87.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
分保保費收入及已賺保費（百萬） (1) | $ | 27.7 | $ | 26.7 | $ | 28.7 | $ | 33.9 | $ | 32.7 | $ | 83.1 | $ | 90.0 | |||||||||||||||||||||||||||
| 分保賠款支出（百萬） | $ | 4.0 | $ | 4.0 | $ | 6.5 | $ | 2.2 | $ | 6.8 | $ | 14.5 | $ | 13.4 | |||||||||||||||||||||||||||
轉分保佣金（百萬）（包括在覈保及其他費用中 盈利佣金（百萬）（包括在分保 | $ | 11.3 | $ | 10.8 | $ | 10.6 | $ | 13.0 | $ | 12.7 | $ | 32.7 | $ | 37.4 | |||||||||||||||||||||||||||
保費中） 盈利佣金（百萬）（包括在轉分保保費 | $ | 28.6 | $ | 27.3 | $ | 24.6 | $ | 35.9 | $ | 30.7 | $ | 80.5 | $ | 97.2 | |||||||||||||||||||||||||||
| 超額損失再保險 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
賠付掉期保費收入（百萬美元）(2) | $ | 17.0 | $ | 16.6 | $ | 16.1 | $ | 27.1 | $ | 17.4 | $ | 49.7 | $ | 51.8 | |||||||||||||||||||||||||||
GAAP損失比率 | (4.0 | %) | (7.5 | %) | 1.9 | % | (4.2 | %) | (0.0 | %) | (3.2 | %) | (1.6 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
GAAP覈保費用率（僅限保險業務） 按照美國通用會計準則（GAAP）覈保費用率（僅適用於保險業務） | 22.4 | % | 23.1 | % | 25.7 | % | 24.6 | % | 22.2 | % | 23.7 | % | 25.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
按揭擔保保險公司 - 面臨的風險 資本 | 9.6:1 | (3) | 10.0:1 | 9.8:1 | 10.2:1 | 9.6:1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 綜合保險公司 - 面臨的風險 | 9.6:1 | (3) | 10.0:1 | 9.8:1 | 10.1:1 | 9.5:1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) 包括500萬美元的終止費用，用於終止我們2020年Q4交易。
(2) 包括2023年第四季度的額外分保費800萬美元，與我們Home Re 2019-1 Ltd.、Home Re 2021-1 Ltd.和Home Re 2021-2 Ltd.交易的招標保費和相關費用有關。
(3) 初步
風險因素
如下所述，「我們」、「我們的」和「我們」指的是MGIC Investment Corporation的綜合業務或MGIC Investment Corporation，視情況而定；「MGIC」指的是抵押擔保保險公司。
與全球事件相關的風險因素
戰爭和/或其他全球事件可能對美國經濟和我們的業務產生不利影響。
戰爭和/或其他全球事件可能導致通貨膨脹率上升、供應鏈緊張以及國內和全球金融市場波動加劇。過去戰爭和/或其他全球事件可能已經對我們的業務產生影響，並且可能繼續以各種方式影響我們的業務，下文將更詳細描述這些風險因素中的內容：
•我們能夠通過保險連結票據（"ILN"）市場和傳統再保險市場獲得配額份額再保險（"QSR"）和/或超額分出（"XOL"）再保險的條款可能受到負面影響，我們能夠進入這些市場的條件可能會受到限制或變得不太吸引。
•影響我們公司的網絡安全事件的風險可能會增加。
•戰爭可能對國內經濟產生負面影響，可能導致失業率和通貨膨脹上升，或者降低房價，每種情況都可能導致貸款拖欠增加。
•金融市場的波動可能會影響我們投資組合的表現，我們的投資組合可能包括對戰爭和/或其他全球事件產生負面影響的公司或證券投資。
與抵押保險行業及其監管相關的風險因素
國內經濟下行或房價下降可能導致更多房主違約，我們的損失增加，相應地我們的回報減少。
損失是由降低借款人償還抵押貸款能力或意願的事件造成的，例如失業、健康問題、家庭狀況變化，以及導致借款人抵押貸款餘額超過房產淨值的房價下降。經濟狀況惡化，包括失業率上升，通常會增加借款人支付抵押貸款所需收入不足的可能性，並且還可能對房價產生不利影響。
較高的失業率可能導致貸款拖欠數量增加和保險索賠數量增加；然而，失業難以預測，因爲可能受到許多因素的影響，包括經濟狀況和戰爭等全球事件的影響。
根據房利美和房地美購買或證券化的單一家庭物業爲基礎的聯邦房屋金融局（「FHFA」）的季節調整的僅購買美國住房價格指數表明，2024年8月全國範圍內的住房價格較7月增長了0.3%。儘管住房價格的12個月變化最近達到了歷史高位，但增長速度正在逐漸減緩：2024年前8個月增長了2.3%，而在2023年、2022年和2021年分別增長了6.7%、6.8%和17.8%。國家平均價格收入比超過了歷史平均水平，部分原因是最近的住房價格上漲超過了收入的增長。支付能力問題可能會對房價產生下行壓力。即使經濟狀況沒有惡化，住房價格可能會下跌，原因在於房屋需求下降，這可能是由買家對未來升值潛力的看法、更爲嚴格的核準標準帶來的按揭信貸限制和費用增加、利率上漲、按揭利息的稅收抵扣變化、家庭形成率降低或其他因素造成的。
房利美和房地美（「GSEs」）業務實踐變更、聯邦法規改變其特許或GSEs的重組可能會減少我們的收入或增加我們的損失。
我們新保險簽發（「NIW」）的絕大部分爲GSEs購買的貸款；因此，GSEs的業務實踐對我們的業務有很大影響。2022年，GSEs各自發布了《公平住房融資計劃》（「計劃」）。2024年春季，GSEs更新了計劃。 這些計劃旨在在三年內推動住房金融平等，幷包括潛在的GSEs業務實踐和政策變更。具體涉及按揭保險的，（1）房利美的計劃包括創建專門的信用計劃（「SPCPs」），針對歷史上被忽視的借款人，並支持由當地控制的SPCPs，旨在通過低於標準按揭保險要求降低此類借款人的成本；和（2）房地美的計劃包括與按揭保險商合作，尋找降低
抵押成本，旨在爲歷史上未受到關注的借款人創建SPCPs，以及計劃通過貸款方創建的SPCPs購買起源的貸款。在貸款保險覆蓋範圍、成本和取消方面，如果除SPCPs之外的範圍內，房地產企業的業務實踐和政策發生變化，這些變化可能會對抵押保險行業和我們的財務業績產生負面影響。
影響抵押保險行業的GSEs的其他業務實踐包括：
•GSEs的私人抵押保險人資格要求（「 PMIERs」），其中的財務要求在我們的風險因素標題中討論 「我們可能無法繼續符合GSEs的私人抵押保險人資格要求，如果我們被要求增加更多資金以維持資格，我們的回報可能會降低。」
•GSEs另類信用增進形式的參與者的資本和抵押要求，在我們的風險因素標題中討論 「如果放貸人和投資者選擇除私人抵押保險之外的替代方案，或者無法爲抵押保險獲得資本減輕，我們撰寫的保險金額可能受到不利影響。」
•私人抵押保險覆蓋範圍的水平，受限於GSEs憲章的限制，在私人抵押保險被用作低首付按揭所需的信用增進時（GSEs通常要求比憲章規定的覆蓋範圍更高的抵押保險覆蓋水平；對所要求的覆蓋水平的任何變化都將影響我們的新風險承保）
•GSEs評估需要私人抵押保險的貸款上徵收的貸款級別價格調整和擔保費（導致借款人成本增加）。新GSE資本框架的要求可能會導致GSEs增加其擔保費。此外，FHFA已表示正在審查GSEs的定價，以便於他們準備退出託管並確保定價補貼只有惠及負擔得起的住房活動。”
•無論政府支持企業(GSEs)是否選擇或影響抵押貸款機構選擇提供覆蓋範圍的抵押貸款保險人。
•制定決定哪些貸款符合政府支持企業(GSEs)購買條件的承保標準，可能影響抵押貸款保險人承保的風險質量和抵押貸款的可獲得性。
•抵押保險覆蓋範圍可以在達到法律規定的取消門檻之前取消的條件，以及與此類取消相關的商業慣例。 如果政府支持企業(GSEs)或其他抵押貸款投資者由於房屋價格上漲、政策目標、變化的風險容忍度或其他原因改變了有關抵押貸款保險取消時間的做法，我們可能會經歷意外的保險在力量(IIF)減少，這將對我們的業務和財務業績產生負面影響。 有關政府支持企業(GSEs)公平住房計劃的討論，請參閱上文，以及我們題爲「風險因素」的內容。利率、房價或抵押保險取消要求的變化可能會改變我們的政策保持有效的時間。.”
•政府支持企業(GSEs)設立的旨在避免或減輕受保抵押貸款損失的計劃，以及抵押貸款服務機構必須實施此類計劃的情形。
•政府支持企業(GSEs)要求包括在抵押保險政策中的條款，這些政策適用於他們購買的貸款，包括對抵押保險人撤銷權的限制。
•房屋貸款保險公司的索賠支付實踐、取消實踐或取消與貸款人的達成協議的實踐中政府支持實體（GSEs）干預的程度。
•GSEs的最大貸款限額與聯邦住房管理局（"FHA"）及其他投資者的比較。
•由FHFA爲GSEs購買的貸款建立的基準，這可能影響可以獲得保險的貸款。2021年12月，FHFA確定了2022-2024年購買低收入家庭抵押貸款、極低收入家庭抵押貸款和低收入再融資抵押貸款的基準水平，每個水平均超過了2021年的基準。FHFA還設立了兩個新的子目標：一個針對少數族裔社區，另一個針對低收入社區。在2024年8月，FHFA提議了2025-2027年購買低收入家庭抵押貸款、極低收入家庭抵押貸款和低收入再融資抵押貸款的新基準水平。新提議的低收入和極低收入抵押貸款水平低於2022-2024年水平，但高於2022年之前的水平。新提議的低收入再融資抵押貸款水平與2022-2024年水平持平，但高於2022年之前的水平。
自2008年以來，FHFA一直是GSEs的保全人，並擁有控制和指導其運營的權力。考慮到FHFA主任可被總統任意免職，機構的議程、政策以及行動受到當時執政當局的影響。聯邦政府通過GSE保全增加對住宅金融體系的作用，可能增加GSEs的商業實踐發生改變的可能性，包括通過管理變更和行動。這種變化可能對我們產生重大不利影響。GSEs還擁有相當大的市場力量，使其能夠影響我們的業務以及抵押保險行業。
GSEs自2008年以來一直由FHFA保全，並有權控制和指導其運營。考慮到FHFA主任可被總統任意撤換，該機構的議程、政策和行動受到當時政府的影響。聯邦政府通過GSE保全在住宅金融系統中的作用增加，可能增加了GSEs商業實踐發生改變的可能性，包括通過管理變更和行動。這些變化可能對我們產生重大不利影響。GSEs還享有相當大的市場影響力，使其能夠影響我們的業務和整個抵押保險行業。
GSEs、FHA和私人資本（包括私人抵押保險）在未來的住房金融體系中扮演何種角色尚不確定。對於任何由於變化而需要國會行動來實現的變化，很難估計國會行動何時會最終完成以及任何相關的過渡期可能持續多久，對我們業務的時機和影響都是不確定的。
如果我們需要保持資格，必須保持更多的資本，以滿足GSE的私人抵押保險人資格要求，否則我們的回報可能會減少。
我們必須遵守一個GSE的PMIERs才有資格保險送往或被購買該GSE的貸款。 PMIERs包括財務要求，以及商業、質量控制和某些交易批准要求。 PMIERs規定，GSE可以修訂PMIERs的任何條款或在GSE指定的生效日期實施額外要求。
根據PMIERs的財務要求，抵押保險人的「可用資產」（通常只包括保險人最流動的資產）必須等於或超過其「最低要求資產」（通常基於保險人在險責賬面價值，並根據包含多個風險維度的因子表計算，在再保險協議下轉移風險所獲信貸減免後計算）。
根據我們對PMIERs的解釋，截至2024年9月30日，MGIC的可用資產總額爲60億美元，超出其最低要求資產25億美元。 MGIC符合PMIERs並有資格保險GSE購買的貸款。 2024年8月，GSE發佈了關於可用資產計算的更新。 更新將通過爲期24個月的分階段方式實施，全面生效日期爲2026年9月30日。如果這些更改在2024年9月30日生效，沒有分階段實施期限，MGIC的60億美元可用資產將減少約1％或5000萬美元，MGIC的PMIERs超額金額爲25億美元。
我們的最低要求資產反映了我們在險轉移風險下的信貸，這些風險在我們的風險因素中討論。 「我們的承保實踐和我們撰寫的業務結構影響我們在PMIERs下的最低要求資產，我們的保費收益和發生損失的可能性。」 按照PMIERs的規定，XOL再保險交易的計算信貸通常基於承保貸款的PMIERs要求以及覆蓋範圍的附着和分離點，所有這些隨時間波動。通常不會爲PMIERs要求之上的再保險風險給予信貸。 GSE可以自行決定在PMIERs下進一步限制再保險信貸。有關我們XOL交易的PMIERs計算信貸的信息，請參見我們在第一部分第2項《季度10-Q表》中的「經營綜合結果–再保險交易」。存在我們在未來時段未能收到目前水平的風險轉移信貸的風險。此外，我們在未來的再保險交易中可能無法獲得與現有交易下相同水平的信貸。如果MGIC未被允許在PMIERs下獲得某些水平的信貸，在某些情況下，MGIC可能終止再保險交易而無需支付罰款。
PMIERs通常要求我們爲拖欠貸款持有的最低要求資產遠遠多於履約貸款，要求持有的最低要求資產隨着拖欠貸款未付款項的數量增加而增加。如果由於這些風險因素討論的原因或其他原因導致貸款拖欠次數增加，可能導致我們的最低要求資產超過可用資產。我們無法預測最終會有多少貸款會拖欠。
如果我們的可用資產低於最低要求資產，我們將不符合PMIERs的要求。PMIERs列出了抵押保險人未遵守規定時應採取的補救措施，GSEs可以自行決定採取額外的措施。在極端情況下，GSEs可能會暫停或終止我們保險其購買的貸款的資格。這種暫停或終止將顯著降低我們的NIW量，其中絕大部分是爲GSEs提供的貸款。
如果MGIC將來需要資本，我們控股公司的資本出資可能不可用，因爲控股公司資源存在競爭需求。
由於損失準備金估算存在不確定性，已付賠款可能會與我們的損失準備金大不相同。
當我們設立案例準備金時，通過估算最終產生索賠賠付的拖欠貸款數量（"索賠率"），進一步估算索賠賠付金額（"索賠嚴重性"）來估算我們對拖欠貸款的最終損失。我們的索賠率和索賠嚴重性估算的變化可能對我們未來的結果產生重大影響，即使是在穩定的經濟環境下。我們的估計包括預期的治癒、損失減免活動、取消和縮減。損失準備金的設立受固有不確定性影響，需要管理層做出重大判斷。我們實際的索賠賠付可能與我們的損失準備金估算大不相同。我們的估計可能受到多種因素的影響，包括在這些風險因素中討論的區域或國家經濟狀況的變化，以及逾期貸款在索賠收到前逾期時間的變化。一般來說，貸款在索賠收到前逾期的時間越長，嚴重性就越大。取消執行令和寬限計劃會增加收到索賠的平均時間。經濟狀況可能因地區而異。關於我們在力量和逾期清單中風險的地理分佈信息可以在我們的10-k年度報告和10-Q季度報告中找到。一般而言，發生的損失通常遵循一個季節性趨勢，下半年的信貸表現較上半年較差，新增違約通知活動更多，治癒率較低。 Covid-19大流感和隨後政府的應對臨時打破了季節性趨勢，但看起來正在恢復。
減少風險緩解活動，取消和減少。損失準備金的設立受固有不確定性的影響，需要管理層做出重大判斷。我們實際的索賠賠付可能與我們的損失準備金估算大不相同。我們的估算可能受到多種因素的影響，包括區域或國家經濟狀況的變化，如這些風險因素中所討論的那樣，以及貸款在逾期前索賠到來前的時間的改變。一般來說，貸款在索賠到來前拖欠的時間越長，嚴重性越大。取消執行暫令和寬限計劃都增加了收到索賠所需的平均時間。不同地區的經濟狀況可能有所不同。關於我們風險在力量和逾期清單方面的地理分散信息可以在我們的10-K年度報告和10-q季度報告中找到。一般而言，產生的損失通常遵循季節性趨勢，即每年下半年的信貸表現比上半年較差，新增的違約通知活動增加，治癒率降低。大流行性病和隨後的政府反應暫時打破了這種季節性，但看起來正在恢復。
我們受全面監管和其他要求，我們可能無法滿足。
我們受到全面監管，包括各州保險部門的監管。許多法規旨在保護我們的投保人和消費者，而不是爲投資者謀利。抵押保險公司，包括MGIC，在過去涉及與《房地產結算程序法》（"RESPA"）的反推薦費規定以及《公平信用報告法》（"FCRA"）的通知規定相關的訴訟和監管行動。儘管這些程序合計未對MGIC造成實質性責任，但不能保證未來程序（如果有）根據這些法律或其他法律的結論不會對我們產生重大不利影響。
我們提供合同承保服務，包括提供不提供抵押保險的貸款。這些服務受聯邦和州監管。我們未能滿足適用法規中規定的標準將使我們面臨潛在的監管行動。在一定程度上，如果我們被解釋爲在我們的合同承保活動中做出獨立信用決策，我們還可能受到《平等信用機會法》（"ECOA"）、FCRA和其他法律的加強監管要求。根據相關法律，還可能審查抵押保險人的承保決策是否對屬於受保護類別的人產生違反法律的明顯不利影響。
儘管它們的範圍有所不同，各州保險法一般授予機構或官員廣泛的監督權，以審查保險公司並執行規則或行使影響幾乎每個保險業務方面的裁量權，包括支付保險業務的推薦費、保費率和定價中的歧視以及最低資本要求。私人抵押保險業使用風險定價系統更爲廣泛，該系統根據比以前考慮更多的屬性確定保費率，並使用算法、人工智能、數據和分析，從而導致 對於保費率和其他事項，如定價和核保中的歧視、數據隱私和保險獲取，受到了額外的監管審查。有關州資本要求的更多信息，請參閱我們題爲「風險因素」的內容州資本要求可能會阻止我們繼續不間斷地編寫新的保險有關數據隱私監管的信息，請參閱我們標題爲「風險因素」的內容我們可能會受到網絡安全漏洞或信息安全控制故障的重大不利影響有關我們子公司受監管的各種方式的更多詳細信息，請參閱2023年12月31日結束的年度報告10-k表中「業務-監管」部分
雖然我們已建立政策和程序，以遵守適用法律和法規，但許多這類法律和法規都很複雜，無法預測任何審查或調查的最終範圍、持續時間或結果，也無法預測其對我們或抵押保險行業的影響。
流行病、颶風和其他災害可能會影響我們的發生損失、已支付索賠的金額和時間、我們的違約通知庫存以及PMIERs下的最低需要資產。
流行病和其他災害，如颶風、龍捲風、地震、野火和洪水，或與氣候變化有關的其他事件，可能會在受影響地區或具有類似風險的地區引發經濟衰退，這可能導致受影響地區房屋價格下跌以及這些地區索賠率和索賠嚴重性的增加。由於自然災害頻率和嚴重程度的增加，一些房主保險公司正在增加保費率或撤離他們認爲風險較高的某些州或地區。儘管我們一般不承保與財產損失有關的損失，借款人無法獲得災害和/或洪水保險，或此類保險成本增加，可能導致受影響地區房屋價格下跌以及逾期付款的增加和我們的發生損失。
大流行病和其他災難也可能導致再保險費率上升或再保險供應減少。這可能導致我們承擔比我們本來應該承擔的更多風險，並可能對我們遵守州資本要求和PMIERs財務要求產生負面影響。
PMIERs要求我們爲拖欠貸款維持的"最低所需資產"遠遠多於維持正常貸款。請參閱我們所述的風險因素，名爲 ，我們在繼續滿足GSEs的私人抵押保險人資格
要求，如果需要我們保持更多資本以繼續維持資格，我們的回報可能會減少。
FHFA正在努力將氣候風險考慮納入其政策制定和流程中。 FHFA還已指示GSEs將氣候變化列爲優先關注事項，並在決策過程中積極考慮其影響。 FHFA已建立內部工作組和指導委員會，以確保GSEs考慮到與氣候變化和自然災害相關的風險。 2024年5月，FHFA發佈了一份諮詢公告，強調GSEs有必要建立適當的風險管理做法，以識別、評估、控制、監控和報告與氣候相關的風險，以及建立適當的風險管理政策、標準、程序、控制和報告系統。 FHFA正在通過各種方式努力管理這些風險，可能會對我們的NIW（包括其政策條款）、某些地區的房價以及某些地區借款人的違約情況的數量和特徵產生重大影響。
在當前水平和價格下，再保險可能無法獲得，或GSEs可能減少我們對再保險交易所獲得的資本信貸金額。
截至2024年9月30日，我們已建立QSR和XOL再保險交易，提供各種金額的對我們在力風險的覆蓋。有關我們再保險交易的覆蓋範圍的更多信息，請參閱我們在10-Q表格上的季度報告的第1部分、註釋4 - 「再保險」和第1部分、第2項「經營成果彙總 - 再保險交易」。再保險交易降低了與壓力情景相關的尾部風險。因此，它們降低了我們需要持有的支持風險的風險資本，並使我們能夠獲得比沒有它們時更高的風險資本回報。但是，市場條件會影響再保險的可用性和成本。我們可能並非一直能獲得再保險，或者再保險僅以我們認爲無法接受的條件或成本提供。如果我們無法獲得再保險，我們將需要持有額外的資本來支持我們的風險在力。
再保險交易使我們面臨反方當事方風險，包括再保險人具備足夠財務實力根據再保險協議爲其轉讓的損失進行支付。由於再保險不會解除我們支付給投保人索賠的義務，我們無法從再保險人處收回損失可能對我們的運營和財務狀況產生重大影響。
政府支持企業（GSEs）可能會更改根據PMIERs允許我們在再保險交易中轉移風險所獲得的信用。如果政府支持企業減少我們在PMIERs下再保險獲得的信用，除非我們的保費率增加，否則可能導致收益下降。爲了調整再保險信用降低而導致保費率增加可能會導致新業務保險費率和淨收入減少。
因爲我們僅在貸款拖欠發生時設立虧損準備金，而不是基於在途風險的最終虧損估計，損失可能在某些期間對我們的收益產生不成比例的不利影響。
根據美國公認的會計原則，我們僅在收到逾期通知的被保貸款逾期兩個或更多付款，並且估計逾期但屬於尚未收到逾期通知的貸款時（我們將其納入'IBNR'）爲保險損失和賠償費用設立案件準備。未逾期貸款可能發生的損失不會反映在我們的財務報表中，除非記錄「保費不足」。如果預期未來損失和費用的現值超過預期未來保險費用和已建立的相關貸款上的損失準備金的現值，則將記錄保費不足。因此，在未逾期的貸款上未來發生的損失可能會對未來結果產生重大影響，因爲逾期可能會出現。截至2024年9月30日，我們建立了案件準備金並報告了我們逾期庫存中25,089筆貸款的損失，我們的IBNR準備金總額爲2300萬美元。由於與當前全球事件或其他因素有關的經濟狀況，我們逾期庫存中的貸款數量可能會增加，導致我們的已發生損失增加。
州級資本要求可能會阻止我們繼續不間斷地撰寫新的保險。
16個司法管轄區的保險法律，包括威斯康星州，MGIC的註冊地，要求抵押保險人維持與其在保風險相對的法定資本最低金額（或類似指標），以便該抵押保險人繼續撰寫新業務。我們將這些要求稱爲「州級資本要求」。雖然在各司法管轄區之間有所不同，但最常見的州級資本要求允許最大風險資本比率爲25比1。如果風險資本比率增加，則（i）資本減少百分比超過被保風險減少百分比，或（ii）資本增加百分比低於被保風險增加百分比。威斯康星州不通過使用風險資本指標來規範資本，而是要求最低持有人頭寸（「MPP」）。 MGIC的「持有人頭寸」包括其淨值，或剩餘部分，以及其應急準備。
截至2024年9月30日，MGIC的風險資本比率爲9.6比1，低於州級資本要求所允許的最大比率，其持有人頭寸高出22億美元的必要MPP 39億美元。我們的風險資本比率和MPP反映了通過與無關再保險人簽訂的再保險協議轉讓的風險的抵免。. 如果MGIC未被允許根據州級資本要求得到一定水平的信用，MGIC可能會終止再保險交易，並面臨無罰款。
2023年，NAIC採納了修訂後的抵押擔保保險模型法案。更新後的模型法案包括與資本和最低資本要求、應急準備金有關的要求；對抵押保險人在按揭擔保的票據中的投資進行限制；審慎的承保標準和正式的承保指南；設立正式的內部「抵押質量控制計劃」，以便監控在保業務；以及再保險和禁止壟斷再保險安排等方面的規定。修訂後的模型法案何時在任何司法管轄區中被採納尚不確定。如果最終形式的模型法案獲得採納，預計不會對我們業務造成重大不利影響。尚不清楚任何州立法機構是否會在採納前進行任何修改，以及任何修改（如果有）將對抵押擔保保險市場總體或我們業務產生何種影響。MGIC註冊地威斯康星州已經開始取代現有的MI法規，採用模型法案的過程，儘管在正式採納前預計會進行一些修改。
雖然MGIC目前符合威斯康星州和所有其他司法管轄區的資本要求，但如果未能達到威斯康星州的資本要求，將來可能會被阻止在所有司法管轄區編寫新業務，或者如果未能達到該司法管轄區的資本要求，則可能會被阻止在特定司法管轄區編寫新業務，並且在每種情況下，如果MGIC未獲得對這些要求的豁免，都可能會被阻止。一種或多種司法管轄區的監管行動，包括那些沒有具體州資本要求的司法管轄區，可能阻止MGIC繼續在這些司法管轄區內編寫新的保險。如果我們無法在特定司法管轄區內開展業務，放貸人可能不願從我們處獲得保險。此外，放貸人對我們保險業務未來是否能夠滿足州資本要求或PMIERs的評估可能影響其是否願意從我們處獲得保險。請參閱我們標題爲「風險因素」的風險因素。 「競爭或與客戶關係的變化可能減少我們的收入，降低我們的保費收益和/或增加我們的損失。」 MGIC未來可能未能滿足州資本要求或PMIERs並不一定意味着MGIC缺乏足夠的資源支付其保險責任的賠償。您應閱讀這些風險因素的其他部分，了解可能會對MGIC遵守州資本要求和其賠付資源產生負面影響的事項。
如果低首付款住房抵押貸款創始量下降，我們的保險書寫量可能會下降。
可能影響低首付款抵押貸款創始量的因素包括美國經濟的健康狀況；地區和當地經濟狀況以及消費者信心水平；金融服務行業的健康和穩定性；更嚴格的貸款批准標準、流動性問題或影響放貸人的風險留存和/或資本要求的抵押貸款信用限制；房屋抵押貸款利率水平；住房負擔能力；新房和現有住房供應；家庭形成速度，部分受到人口和移民趨勢的影響；業主自住率；房價增長速度，在大規模再融資時可能影響再融資貸款是否具有需要私人抵押保險的貸款貸款價值比；以及政府住房政策鼓勵首次購房者貸款。低首付款住房抵押貸款創始量的下降可能減少對抵押保險的需求，限制我們的NIW。有關可能減少對抵押保險需求的其他因素，請參閱我們標題爲「風險因素」的風險因素。 如果貸款人和投資者選擇替代私人抵押保險或無法獲得抵押保險的資本減免，則我們簽署的保險金額可能受到不利影響。
如果貸款人和投資者選擇替代私人抵押保險或無法獲得抵押保險的資本減免，我們簽署的保險金額可能受到不利影響。
私人抵押保險的替代方案包括:
•投資者使用除私人抵押保險以外的風險緩解和信用風險轉移技術，或者接受未經信用增強的信用風險，
•放貸人和其他投資者持有抵押貸款組合並自我保險，
•放貸人使用FHA、美國退伍軍人事務部（"VA"）和其他政府抵押保險計劃，以及
•放貸人通過使用分層結構來始發貸款，以避免私人抵押保險，例如第一抵押貸款的貸款價值比爲80%以及第二抵押貸款的貸款價值比爲10%、15%或20%，而不是第一抵押貸款的貸款價值比爲90%、95%或100%，幷包括私人抵押保險。
GSE的憲章通常要求對低首付抵押貸款（貸款金額超過房屋價值的80%）進行信用增強，以便此類貸款有資格被GSE購買。通常，放貸人在初級抵押市場交易中購買私人抵押保險以滿足這一信用增強要求。2018年，GSE啓動了次級抵押貸款市場計劃，該計劃由各種（再）保險公司提供貸款級抵押違約保險，這些保險公司不是受PMIERs監管的抵押保險商，也不是放貸人選擇的保險公司。這些計劃目前僅佔低首付市場的一小部分，與傳統的私人抵押保險相競爭，並且由於政策條款不同，它們可能提供低於普遍單一保險人支付的貸款人付費抵押保險（"LPMI"）費率。我們不時參與這些計劃。請參閱我們標題爲"風險因素"的風險因素。房利美和房地美（"GSEs"）的業務做法發生變化，聯邦立法改變它們的執照或重組GSEs可能會減少我們的收入或增加我們的損失 討論可能發生變化的GSEs各種業務做法，包括通過擴大或修改這些計劃。
GSEs（及其他投資者）還使用了未涉及傳統私人抵押保險的其他形式的信用增強，例如在資本市場進行的信用鏈接票據交易，或使用其他形式的債務發行或證券化，直接將信貸風險轉移給其他投資者，包括競爭對手和MGIC的關聯公司；結合私人抵押保險覆蓋水平降低的其他風險緩減技術；或在沒有信用增強的情況下承擔信貸風險。
如果聯邦住房管理局（FHA）或其他得到政府支持的抵押保險計劃增加其在抵押保險市場中的份額，我們的業務可能會受到影響。2023年，針對FHA、VA、USDA或主要私人抵押保險的低首付住宅抵押貸款，FHA的市場份額分別爲33.2%、2022年26.7%和2021年24.7%。自2012年以來，FHA的市場份額最低爲23.4%（2020年），最高爲42.1%（2012年）。影響FHA市場份額的因素包括相對費率和費用、FHA、VA、私人抵押保險商和GSEs的批款指引和貸款限額的變化；對FHA與GSE計劃下的法律風險的借貸人感知；由於聯邦立法和計劃的結果，FHA建立新產品的靈活性；金寧梅封裝FHA保險貸款的貸款人預期獲得回報與將貸款出售給GSEs進行封裝的回報之間的差異；以及政策條款的差異，如借款人有條件在某些情況下取消保險覆蓋的能力。2023年2月，FHA宣佈將其抵押保險費率降低30個點子。此費率降低已對我們的NIW產生負面影響。此費率降低或任何未來政府支持的抵押保險計劃費率變更對我們的NIW未來影響的程度尚不確定。
2023年，低首付住宅抵押貸款中被FHA、VA、USDA或初級私人抵押保險覆蓋的VA份額爲21.5%，2022年爲24.5%，2021年爲30.2%。自2012年以來，VA的市場份額曾高達30.9%（在2020年）。2023年，VA的市場份額是自2013年以來最低的（22.8%）。我們認爲，隨着有資格參加VA計劃的借款人數量的增加，以及有資格的借款人選擇在再融資時使用VA計劃，VA的市場份額會增長。VA計劃提供100%的貸款價值比貸款，並收取一次性資金費用，可包括在貸款金額內。
2023年7月，聯儲局董事會、聯邦存款保險公司和美國貨幣監察官辦公室提出修訂後的監管資本規則，將對大型美國銀行提高資本標準。根據擬議監管的新擴展風險加權方法，受影響的銀行將不再因其持有的貸款中的抵押保險而獲得基於風險的資本寬減。如果按照擬議採納，該規定預計將對我們的NIW產生負面影響；然而，目前很難預測其影響程度。2024年9月宣佈，監管機構可能修改擬議規則，包括降低以住宅房地產擔保的貸款的擬議風險加權。目前尚不清楚這將對我們的NIW產生何種影響。
利率、房價或抵押保險取消要求的變化可能會改變我們政策持續有效的時間長度。
單一保險費政策的保費是預先收取的，通常在保單的預估壽命內賺取。相反，按月和按年收取的保費是按每月或每年，根據適用情況收取，並在保單的壽命內每月賺取。每年，我們大多數已賺保費來自於之前年度簽訂的保險。因此，保險有效期的時間長度通常通過持續性（自一年前起保險保留在有效狀態的百分比）來衡量，這是我們收入的重要決定因素。高於預期的持續性率可能會減少單一保費政策的盈利能力，因爲保單將保持更長時間，並且可能增加在簽訂保單時估計的索賠次數。按月和按年收費保單的低持續性率將減少未來保費，但也可能減少索賠次數，而這些政策的高持續性將增加未來保費，但可能增加索賠次數。
2024年9月30日，我們的年度續存率爲85.3%，2023年12月31日爲86.1%，2022年12月31日爲82.2%。自2018年以來，我們的年度續存率在2023年9月30日的最高達86.3%，在2021年3月31日的最低爲60.7%。我們的續存率主要受當前抵押貸款利率水平的影響。
與我們在保險生效時的抵押券利率相比，我們的續保在受到重新融資的影響。借款人在我們的保險項目下的房屋中擁有的權益數量也會影響續存率。權益數量會以以下方式影響續存率:
•具有重要權益的借款人可能能夠在不需要抵押保險的情況下重新融資他們的貸款。
•《住宅保護法》（HOPA）要求服務商在借款人的貸款-房產價值比符合或計劃符合特定水平時取消抵押保險，一般基於房屋原值並受各種條件和排除的約束。
•GSE的抵押保險取消指南比HOPA適用範圍更廣泛，也考慮到房屋的當前價值。有關GSE指南和業務實踐的更多信息，以及它們可能如何變化，請參閱我們標題爲“業務實踐的變化 房利美和房地美（「GSEs」），修改了他們的特許權或對GSE進行了重組可能會降低我們的收入或增加我們的虧損。”
我們對我們承保的抵押貸款的服務可能會受到干擾，我們依賴第三方報告來獲取關於我們承保的抵押貸款的信息。
我們依賴於可靠、一貫的第三方承保貸款的服務。逾期貸款增加可能會導致服務提供者的流動性問題。當抵押貸款成爲抵押支持證券（「MBS」）的抵押物時，即使服務提供者沒有從借款人處收到付款，通常也要繼續向MBS投資者支付本金和利息，一般爲四個月。這可能導致流動性問題，尤其是對於非銀行服務提供者（作爲2024年9月30日我們IIF下衆多抵押貸款中約51%的服務提供者）因爲他們沒有像銀行服務提供者那樣的流動性來源。
儘管到2024年第三季度，我們的保費收入沒有受到干擾，但是未來流動性問題的服務提供者可能更不願向我們預付拖欠貸款的保費，或者匯付非拖欠貸款保單的保費。我們的政策一般允許我們在沒有按時支付保費的情況下取消不拖欠貸款的保險。
逾期貸款的增加或由於流動性問題導致服務轉移可能增加服務提供者的操作負擔，導致逾期貸款服務的干擾，降低服務提供者限制我們損失的努力能力。
此報告和我們網站上關於我們承保的抵押貸款的信息基於第三方向我們報告的信息，包括抵押貸款的服務提供者和發起方，呈現的信息可能存在第三方報告中的遺漏或不準確。在許多情況下，我們可能不知道向我們報告的信息有誤，直到根據相關保險單對我們提出索賠。我們並不一貫地從服務提供者那裏收到單次保費保單的每月保單狀態信息，並可能不知道由這些保單承保的抵押貸款已經被償還。我們會定期嘗試通過向記錄的最後服務提供者詢問或通過與某些服務提供者定期協調貸款信息來確定此類保單的覆蓋是否仍然有效。我們的報告可能繼續反映出已償還的抵押貸款保單爲活躍的情況。
Risk Factors Relating to Our Business Generally
If our risk management programs are not effective in identifying, or adequate in controlling or mitigating, the risks we face, or if the models we use are inaccurate, it could have a material adverse impact on our business, results of operations and financial condition.
Our enterprise risk management program, described in "Business - Our Products and Services - Risk Management" in Item 1 of our Annual Report on Form 10-k for the year ended December 31, 2023, may not be effective in identifying, or adequate in controlling or mitigating, the risks we face in our business.
We employ proprietary and third-party models for a wide range of purposes, including the following: projecting losses, premiums, expenses, and returns; pricing products (through our risk-based pricing system); determining the techniques used to underwrite insurance; estimating reserves; evaluating risk; determining internal capital requirements; and performing stress testing. These models rely on estimates, projections, and assumptions that are inherently uncertain and may not always operate as intended. This can be especially true when extraordinary events occur, such as wars, periods of extreme inflation, pandemics, or environmental disasters related to changing climatic conditions. In addition, our models are being continuously updated over time. Changes in models or model assumptions could lead to material changes in our future expectations, returns, or financial results. The models we employ are complex, which could increase our risk of error in their design, implementation, or use. Also, the associated input data, assumptions, and calculations may not always be correct or accurate and the controls we have in place to mitigate these risks may not be effective in all cases. The risks related to our models may increase when
we change assumptions, methodologies, or modeling platforms. Moreover, we may use information we receive through enhancements to refine or otherwise change existing assumptions and/or methodologies.
信息技術系統的故障或中斷可能會對我們的運營產生重大影響，或者對我們的財務業績產生不利影響。
我們在很大程度上依賴我們的信息技術系統來開展業務。我們有效運營業務的能力在很大程度上取決於我們系統和技術的可靠性和容量。 如果我們的系統和技術，或者我們的災難恢復和業務連續性計劃，無法有效運作，可能會影響我們提供產品和服務的能力，降低效率，或導致運營延遲。 可能需要進行重大資本投資來糾正此類問題。我們還依賴於與關鍵技術提供商的持續合作關係，包括提供其產品和技術以及他們支持這些產品和技術的能力。 這些提供商無法成功提供和支持這些產品可能會對我們的業務和運營業績產生不利影響。
我們不時地升級、自動化或以其他方式改造我們的信息系統、業務流程、基於風險定價系統和評估風險的系統。 某些信息系統已經運行了多年，支持其運作變得日益困難。 在適用時，技術和業務流程改進的實施，以及它們與客戶和第三方系統的整合，都是複雜、昂貴和耗時的。 如果我們未能及時併成功地實施和整合新技術系統，如果我們依賴的第三方提供商的表現不如預期，如果我們的舊系統未能按要求運行，或者如果升級後的系統和/或改造和自動化的業務流程未能如預期運行，可能會對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。
我們可能會受到網絡安全漏洞或信息安全控制失靈的重大不利影響。
作爲我們業務的一部分，我們在自己的服務器和雲計算服務的服務器上維護着大量的機密和專有信息。這包括消費者和員工的個人信息。個人信息受到越來越多涉及隱私和數據安全的聯邦和州法律法規以及合同承諾的約束。我們或與我們共享這些信息的供應商如未能履行這些義務，可能導致損害我們的聲譽、財務損失、訴訟、成本增加、監管處罰或顧客不滿。
所有信息技術系統都有可能受到各種來源的損壞或中斷，包括網絡攻擊，比如勒索軟件攻擊。我們定期防禦針對我們數據和系統的威脅，包括惡意軟件、計算機病毒攻擊、未經授權訪問、系統故障和中斷。威脅可能危及我們計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的信息，並導致中斷或故障，這可能導致損害我們的聲譽、財務損失、訴訟、成本增加、監管處罰或顧客不滿。我們同樣可能受到針對我們供應商和/或與我們共享信息的第三方的威脅的影響。
全球範圍內，攻擊預計會在頻率和複雜度上繼續加速，襲擊者使用可能妨礙我們識別、調查和恢復事件的工具和技術的使用增加。這種攻擊也可能因恐嚇者對美國和其他國家與戰爭和其他全球事件有關的行動而報復而增加。我們採用混合勞動力模式，這種模式可能更容易受到安全漏洞的攻擊。
雖然我們有信息安全政策和系統來保護我們的信息技術系統，防止未經授權訪問或披露敏感信息，但無法保證我們的系統和第三方供應商的系統不會發生未經授權訪問或敏感信息披露，無論是由第三方還是員工的行爲引起。由於我們依賴信息技術系統，包括我們自己的系統和我們的客戶和第三方服務提供商的系統，並且我們維護的信息非常敏感，未經授權訪問系統或披露信息可能會對我們的聲譽造成不利影響、嚴重干擾我們的運營、導致業務損失，並使我們面臨對於安全漏洞影響的個人提供免費信用監控服務的重大索賠。
Should we experience an unauthorized disclosure of information or a cyber attack, including those involving ransomware, some of the costs we incur may not be recoverable through insurance, or legal or other processes, and this may have a material adverse effect on our results of operations.
Our underwriting practices and the mix of business we write affects our Minimum Required Assets under the PMIERs, our premium yields and the likelihood of losses occurring.
The Minimum Required Assets under the PMIERs are, in part, a function of the direct risk-in-force and the risk profile of the loans we insure, considering LTV ratio, credit score, vintage, Home Affordable Refinance Program ("HARP") status and delinquency status; and whether the loans were insured under lender-paid mortgage insurance policies or other policies that are not subject to automatic termination consistent with the Homeowners Protection Act requirements for borrower-paid mortgage insurance. Therefore, if our direct risk-in-force increases through increases in NIW, or if our mix of business changes to include loans with higher LTV ratios or lower FICO scores, for example, all other things equal, we will be required to hold more Available Assets in order to maintain GSE eligibility.
Depending on the actual life of a single premium policy and its premium rate relative to that of a monthly premium policy, a single premium policy may generate more or less premium than a monthly premium policy over its life. The percentage of our NIW from all single premium policies was 2.6% in the first three quarters of 2024. Beginning in 2012, the annual percentage of our NIW from single premium policies has been as low as 4.0% in 2023 and as high as 20.4% in 2015.
As discussed in our risk factor titled "Reinsurance may be unavailable at current levels and prices, and/or the GSEs may reduce the amount of capital credit we receive for our reinsurance transactions," we have in place various QSR transactions. Although the transactions reduce our premiums, they have a lesser impact on our overall results, as losses ceded under the transactions reduce our losses incurred and the ceding commissions we receive reduce our underwriting expenses. The effect of the QSR transactions on the various components of pre-tax income will vary from period to period, depending on the level of ceded losses incurred. We also have in place various XOL reinsurance transactions under which we cede premiums. Under the XOL reinsurance transactions, for the respective reinsurance coverage periods, we retain the first layer of aggregate losses and the reinsurers provide second layer coverage up to the outstanding reinsurance coverage amount.
除了分保對我們的保費產生影響外，如果信用表現保持強勁，損失比例保持較低，我們預計隨着行業競爭導致保費率下降，我們的現有投保組合收益率將隨時間下降。單一保險單的再融資交易由於在估計壽命之前取消而產生的加速已賺保費影響使收益受益。最近再融資交易水平較低，已減少了該收益。
我們撤銷保險覆蓋能力的能力對於從2012年中期開始編寫的新保險變得更加有限，並且對於於2020年3月1日生效的我們修訂後的主保單下編寫的新保險也變得更加有限。這些限制可能導致支付的損失比在我們之前的主保單下情況所付出的要高。
根據市場條件的變化，我們不時更改所保險貸款的類型。我們也可能更改我們的承保指引，包括同意GSE自動批覈系統的某些批准建議。我們還會根據貸款或特定客戶方案對我們的承保要求進行例外。我們的承保要求可在我們的網站上找到，網址爲http://www.mgic.com/underwriting/index.html。
即使房價穩定或上漲，具有某些特徵的抵押貸款出現索賠的概率更高。截至2024年9月30日，我們現有的主要風險中包括貸款LTV比率大於95%（16%）、信用評分低於680的借款人的抵押貸款（6%），其中包括信用評分爲620-679的借款人（6%）、有限承保的抵押貸款，包括有限的借款人文件（1%）以及負債收入比高於45%的借款人（或無比率可用時）（19%）。每種屬性都是在貸款發出時確定的。截至2024年9月30日，具有這些屬性之一以上的貸款佔我們主要風險的5%，截至2024年9月30日、2013年12月31日及2022年12月31日，這些佔到5%及4%。當房價上漲、利率上漲和/或新業務保險產生率從購房交易增加時，我們高LTV比率和高DTI比率的抵押貸款的新業務保險率可能會上升。2024年前三個季度，我們LTV比率大於95%的抵押貸款新業務保險率分別爲14%，2023年前三個季度爲12%，2023年全年爲12%。2024年前三個季度，我們DTI比率大於45%的抵押貸款新業務保險率爲29%，2013年前三個季度爲25%，2013年全年爲26%。2024年前三個季度，我們信用評分低於680的借款人的抵押貸款新業務保險率爲3.9%，2013年前三個季度爲4.4%，2013年全年爲4.2%。
我們不時更改用於批准貸款的流程。例如：我們依賴貸款人提供給我們的信息，該信息是從某些GSE的自動評估和收入驗證工具中獲取的，可能產生與使用不同方法確定的結果不同；我們接受某些貸款的GSE評估豁免；我們接受GSE評估靈活性，允許某些交易中的財產估值基於不涉及現場或室內財產檢查的評估。我們對自動化GSE評估和收入驗證工具的接受，GSE評估豁免和GSE評估靈活性可能會影響我們的定價和風險評估。我們還將進一步自動化我們的批准貸款流程，並且有可能導致我們保險貸款，而在以前的流程下我們可能不會保險。
我們不時更改用於批准貸款的流程。例如：我們依賴貸款人提供給我們的信息，該信息是從某些GSE的自動評估和收入驗證工具中獲取的，可能產生與使用不同方法確定的結果不同；我們接受某些貸款的GSE評估豁免；我們接受GSE評估靈活性，允許某些交易中的財產估值基於不涉及現場或室內財產檢查的評估。我們對自動化GSE評估和收入驗證工具的接受，GSE評估豁免和GSE評估靈活性可能會影響我們的定價和風險評估。我們還將進一步自動化我們的批准貸款流程，並且有可能導致我們保險貸款，而在以前的流程下我們可能不會保險。
2024年前三個季度約71%的新籤業務以及我們2023年的約71%的新籤保單來源於授權批准貸款計劃，根據該計劃，貸款機構代表我們有權批准我們的抵押保險貸款。通過授權批准貸款計劃來源的貸款，我們依賴於貸款機構遵守我們的準則，並依賴於貸款機構的陳述，即被保險貸款符合批准準則、資格標準和其他要求。儘管我們建立了系統和流程來監測貸款機構是否遵守我們的批准準則的某些方面，但這類系統可能無法確保在貸款來源時準則嚴格遵守。
私人抵押保險業廣泛使用基於風險定價系統（在我們的風險因素中討論） 「競爭或與客戶關係的變化可能會降低我們的收入、降低我們的保費收益和/或增加我們的損失」此情況使得我們的優惠費率與競爭對手提供的費率進行比較變得更加困難。直到我們觀察到我們的新保險投保組合發生變化，並且我們的組合可能因此波動較大，我們可能還不知道行業費率的變化。
2024年3月，全國房地產經紀人協會（"NAR"）達成了一項和解協議，解決了一系列對其提起的訴訟。根據和解協議，NAR現在禁止要求房屋賣方通過賣方代理佣金結構，向房屋買方的房地產經紀人支付房地產經紀費，以便在NAR關聯的多重上市服務上列出待售物業。如果將買方代理佣金的費用轉嫁給買方，則可能對買方獲得融資的能力產生負面影響。
我們收取的保費可能無法足以彌補我們對損失的責任，因此任何不足可能會嚴重影響我們的財務狀況和經營業績。
我們在簽發保單時設定保費時，對長期內保戶風險的性能有預期。通常，我們無法取消抵押保險覆蓋範圍或調整續保保費。因此，通常無法通過在生效保單上提高保費或通過我們不續保或取消保險覆蓋來減輕超出預期的索賠。我們的保費須經州監管機構批准，這可能會延遲或限制我們提高未來保單保費的能力。此外，我們的定製費率計劃可能會延遲我們提高未來保單保費的能力。我們收取的保費、我們獲得的投資收入以及我們攜帶的再保險金額可能無法足以彌補我們爲客戶提供保險覆蓋所面臨的風險和成本。與我們設定保費時預期的相比，索賠的數量或規模增加可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。我們的保費率也部分基於我們需要爲所承保風險持有的資本數量。如果我們需要持有的資本數量高於我們設定保費時需要持有的數量，則我們的回報可能低於我們的假設。有關我們需要持有的資本數量的討論，請參閱我們的風險因素標題"如果我們需要保持更多資本以維持資格，那麼可能無法繼續滿足GSE私人抵押貸款保險人資格要求，我們的回報可能會減少."
如果州或聯邦法規或法令以促進抵押貸款標準和/或要求的方式發生變化，或者如果放貸人尋求在低抵押貸款發放時期替代業務，那麼可能會有更多具有較高風險特徵的抵押貸款得以發放，這些特徵可能包括較低的FICO評分和較高的DTI比率。 FHFA領導層致力於增加借款人的自有住房機會可能會產生這種影響。放貸人可能會向抵押貸款保險人施加壓力，保險這些可能會有較高索賠率的貸款。儘管我們嘗試將這些更高的預期索賠率納入我們的核保和定價模型中，但無法保證賺取的保費和相關投資收入足以彌補實際損失，即使在我們目前的核保要求下。
金融服務行業的實際或被感知的不穩定性，或者金融機構或交易對手的不履行可能會對我們的業務產生重大影響。
影響我們業務範圍的有限流動性、拖欠、不履行或其他對金融機構、交易對手或其他我們業務往來的金融服務行業公司產生不利影響的發展，或者關於該類事件可能性的擔憂或傳言，過去和將來可能導致整個市場流動性問題。這種情況可能對我們的業績和/或財務狀況產生負面影響。雖然我們無法預測這些情況的全部影響，但它們可能引起：抵押貸款市場的混亂；延誤獲取存款或其他金融資產的機會；存款流失超過聯邦保險水平；減少獲取資金來源和其他足以爲我們當前或將來業務提供融資的信貸安排的機會或者增加相關成本；增加的監管壓力；我們的交易對手和/或客戶無法履行對我們的義務；經濟衰退；和不斷上升的失業率。參見我們的風險因素標題"國內經濟下行或房價下跌可能導致更多業主
違約並增加我們的損失，相應地減少我們的回報。”有關經濟條件惡化對我們業務的潛在影響，請參閱更多信息。
我們定期與金融服務行業的交易對手進行交易，包括商業銀行、經紀人和交易商、投資銀行、再保險人和我們的客戶。這些交易中許多暴露我們面臨信用風險和在交易對手或客戶違約時的損失。任何此類損失都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們依賴我們的管理團隊，如果我們無法留住合格人員或成功發展和／或招募他們的替代人員，我們的業務可能會受到損害。
我們的成功在一定程度上取決於管理團隊及其他關鍵人員的技能、工作關係和持續服務。關鍵人員意外離職可能會對我們業務的進行產生不利影響。在這種情況下，我們將需要其他人員來管理和運營我們的業務。此外，隨着員工退休，我們將需要替換老齡員工的知識和專業知識。在任何情況下，我們不能保證我們能夠開發或招聘適合離職人員的替代人員；如果需要，無法保證能簽訂有利於我們的僱傭合同；或者我們能成功及時過渡這些替代人員。我們目前沒有與我們的高管或關鍵人員簽訂任何就業協議。我們的股價波動或表現不佳可能會影響我們留住關鍵人員或在關鍵人員離職時吸引替代人員的能力。缺乏合適技能和經驗的員工，我們的成本，包括生產力成本和替換員工的成本可能會增加，這可能會對我們的收益產生負面影響。
競爭或與客戶關係的變化可能會減少我們的收入，降低我們的保費收益和/或增加我們的損失。
私人抵押保險行業競爭激烈，預計將保持這種狀況。我們相信，我們目前與其他私人抵押保險人士的競爭主要基於保費率、承保要求、財務實力（包括依據信用或財務實力評級）、客戶關係、品牌認知度、聲譽、管理團隊和實地營銷組織的實力，向貸款人提供的附屬產品和服務，以及在抵押保險產品的交付和服務中有效利用技術和創新。競爭格局的變化，包括由於新市場參與者的出現，可能會對我們的業績產生不利影響。
我們與客戶的關係可能會影響我們的新簽約業務量，可能會受到各種因素的不利影響，包括如果我們的保費率高於競爭對手，我們的承保要求比競爭對手更嚴格，客戶對我們的理賠實踐（包括保險單撤銷和理賠減少）不滿意，或者有替代抵押保險的可用性。
近年來，該行業已大幅減少使用相對一致的標準費率卡，相應地增加了使用（i）採用一系列已申報費率的定價系統，以允許基於可能在某些參數內快速調整的多個屬性的公式、風險爲基礎的定價，以及（ii）定製費率計劃。私人抵押保險行業廣泛使用基於風險的定價系統使我們難以將我們的費率與競爭對手的費率進行比較。直到我們觀察到我們的新簽約業務量發生變化之前，我們可能不會注意到行業費率的變化。此外，根據定製費率計劃獲得的業務僅由一定客戶在有限的時間內授予。因此，我們的新簽約業務量可能會比以往更多地波動。未能與我們的最大客戶維持業務關係和業務量可能會對我們的業務產生重大影響。關於我們新業務的集中度，2024年9月30日和2023年9月30日結束的十二個月中，我們的前十大客戶分別佔約37%和37%。
我們在制定定價策略時，通過平衡盈利能力和市場份額考慮各種競爭和經濟因素。隨着舊的保險單的保費率普遍較高的結清和新的保險單的保費率普遍較低的保留，我們的優質收益有望隨時間而下降。
我們某些競爭對手的資金成本低於我們（包括通過離岸公司再保險工具，具有可能隨美國企業所得稅增加而增加的稅收優惠）。因此，他們可能能夠在稅後回報率上比我們實現更高的淨保費收入，從而允許他們利用降低的保費率來獲得市場份額，他們可能更有競爭力，能夠在傳統的抵押保險之外競爭，包括參與我們風險因素標題中討論的GSE追求的另類信用增強形式。 如果貸款人和投資者選擇與私人抵押保險有關的替代品，或無法獲得抵押保險的資本減免，我們簽發的保險數量可能會受到不利影響。."
評級機構的不利行動可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
財務強度評級是各種評級機構發佈的關於保險公司財務實力和履行持續保險和合同義務能力的獨立意見，在維護大衆對我們抵押保險涵蓋範圍和競爭地位的公共信心中非常重要。PMIERs要求獲批准的保險公司至少保持與各自GSE認可的評級機構可接受的一個評級。我們的財務強度評級下調可能會對我們的業務和經營業績產生重大影響，包括以下所述的方式：
•未能保持符合GSE標準的評級可能會影響我們在PMIERs下作爲獲批准的保險商的資格。
•我們的財務實力評級下調可能導致GSEs和/或我們的客戶對我們的財務狀況進行更嚴格的審查，可能導致我們的NIW金額減少。
•如果我們無法在當前或任何未來市場有效競爭，導致我們保險子公司被分配的財務強度評級受到負面影響，我們未來的NIW可能會受到影響。
•我們參與非GSE住房抵押支持證券市場的能力（自2008年以來一直受限，但可能在未來增長），可能取決於我們保險子公司維持和提高投資級評級的能力。我們可能會與某些市場參與者存在競爭劣勢，因爲我們的保險子公司的財務實力評級低於一些競爭對手。 MGIC的A.m. Best財務實力評級爲A（展望穩定），Moody的評級爲A3（展望爲正），標普的評級是 A- （展望穩定）.
•如果GSEs不再按照當前的職能運作，例如由於立法或監管行動，財務實力評級可能也將扮演更重要的角色。此外，雖然PMIERs並不要求最低的財務實力評級，GSEs在使用除傳統抵押保險以外的信貸增強形式時，認爲財務實力評級很重要，就像我們在風險因素標題中討論的那樣"如果貸款人和投資者選擇替代私人抵押保險或無法獲得抵押保險的資本減輕，我們撰寫的保險金額可能會受到不利影響。 最終GSE資本框架爲與更高評級交易對手以及那些具有多樣化的交易提供更多資本信用。雖然我們目前對MGIC沒有直接影響的認識，但這在未來可能成爲競爭劣勢。
•我們的評級或我們的抵押保險子公司的評級下調可能會不利影響我們的資金成本，流動性和資本市場準入。.
我們面臨訴訟風險。
我們經營在一個受高度監管的行業，面臨與我們的理賠支付實踐相關的訴訟和監管程序的風險。不時地，我們會參與重大訴訟，並且也受到法律和監管索賠、斷言、訴訟、審查、審核、調查的約束。未來可能出現額外的訴訟、法律和監管程序以及調查或其他事項。未來法律和監管程序、調查或其他事項的結果可能導致不利的判決、和解、罰款、禁令、返還或其他救濟措施，從而需要大額支出或對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大負面影響。請參見我們標有"風險因素"的附加信息我們受到全面性監管和其他要求的約束，我們有可能無法滿足。 有關與政府執法行動相關風險的額外信息，請參閱.
不時地，我們在日常業務中會捲入爭議和法律訴訟。依據我們目前所知的事實，我們認爲這些日常爭議和法律訴訟的最終解決方案不會對我們的財務狀況或運營結果產生重大負面影響。根據《ASC 450-20》，在與結算討論或法律訴訟相關的損失變得可能並且可以合理估計之前，我們不會計提估計損失。當我們確定損失是可能並且可以合理估計時，我們會記錄對我們可能損失的最佳估計。在這些情況下，直到結算談判或法律訴訟結束，我們可能會記錄額外的損失。
我們的成功在一定程度上依賴於我們在投資組合中管理風險的能力。
我們的投資組合是收入的重要來源，也是我們支付索賠資源的主要來源。儘管我們的投資組合主要由高質量、投資級別的固定收益投資組成，但我們的投資組合受一般經濟條件和稅收政策的影響，這可能會對信貸和利率敏感證券的市場產生不利影響，包括投資者參與這些市場的程度和時間、利率和信貸利差的水平和波動性，進而影響我們固定收益證券的價值。目前市場利率出現上升的原因有很多，包括通貨膨脹壓力，導致...
這降低了我們投資組合持有的公允價值與其攤銷成本之間的關係。我們的投資組合價值也可能受到評級下調、破產增加以及信貸利差擴大的影響。此外，我們市政債券投資組合的收回和估值可能受到預算赤字、州和地方政府經歷的稅基和收入的下降的影響。我們的投資組合還包括商業按揭支持的證券、抵押貸款債務證券和資產支持證券，受到房地產估值下降、失業率上升、地緣政治風險和/或金融市場紊亂的不利影響，包括...
我們按公允價值計量某些金融工具，並披露所有金融工具的公允價值。估值使用的輸入和假設有時並非總是可觀察到的，或者可能需要估計；估值方法可能很複雜，也可能需要估計，因此導致的數值不太確定，可能與最終出售投資的數值有顯著差異。有關我們在確定投資公允價值時使用的方法、估計和假設的更多信息，請參閱《2023年12月31日結束的年度報告第II部分項目8附註3》中的"公允價值測量"。
聯儲局關於財政預算赤字的擔憂以及對美國政府債務上限可能引發政治衝突的擔憂，可能會增加美國政府違約其債務義務、相關信用評級下調或美國經濟陷入衰退的可能性。我們許多投資證券由美國政府和政府機構以及贊助實體發行。由於國內政治形勢不確定，包括未來可能發生的聯邦政府關閉以及由於債務上限限制或其他未解決的政治問題而導致聯邦政府違約其義務的可能性，投資於美國政府發行或由聯邦政府擔保的金融工具存在流動性風險。長期主權信用評級可能面臨的任何下調，以及其他國家政府面臨的主權債務問題，可能會對全球金融市場和經濟狀況產生重大不利影響。
對於我們投資組合中由MGIC持有的大部分投資組合，爲了在保險監管要求和PMIERs下獲得全額資本信貸，我們通常僅限於投資於投資級固定收益證券，其收益反映了它們較低的信用風險配置。我們的投資收入取決於投資組合的規模及其以現行利率再投資的情況。長期低投資收益率將對我們的投資收入產生不利影響，投資組合規模的減少也將產生不利影響。
我們構建投資組合以滿足預期的責任，包括在我們的抵押保險業務中支付賠償。如果我們低估我們的責任或不當構建我們的投資以滿足這些責任，我們可能會由於迫使提前清算固定收益投資而遭受意外損失，這可能會對我們的經營結果產生不利影響。
我們的保險子公司無法支付足額股利將損害我們滿足義務的能力，支付未來股東股利和/或進行未來股份回購的能力。
MGIC投資公司是我們保險經營子公司的控股公司。在控股公司層面上，我們的主要資產是保險公司子公司的股份以及現金和投資。從MGIC獲得的股息和其他允許的分配是控股公司用於滿足日常現金需求的主要資金來源，包括未來的負債償還、回購其股份、向股東支付股利以及其他費用。控股公司現金流入的其他來源包括投資收入和在公開市場籌集資本。從MGIC支付股息需要獲得監管機構的批准，具體規定可參閱我們在10-k表格中的年度報告。一般而言，超過規定限額的股息被視爲「非凡」，如果遭到監管機構拒絕，將無法支付。這些規定限額是基於滾動的12個月期限，因此，限制的影響會隨時間變化。截至2024年9月30日的12個月內，MGIC向控股公司支付了65000萬美元的股息。未來從MGIC到控股公司的股息支付將在與董事會磋商後確定，並在考慮有關我們業務的任何更新估計後，經監管機構批准後實施。
長期債務義務由控股公司而非其子公司承擔。截至2024年9月30日，我們在控股公司名下擁有約84100萬美元的現金和投資，而控股公司的長期債務總額爲65000萬美元。截至2024年9月30日，未償長期債務的年度負債額約爲3400萬美元。MGIC無法支付足以滿足我們在控股公司層面的現金需求的股息（或其他應支付的公司間金額）可能對我們的業務運營、償還債務、回購股份和/或向股東支付股息產生不利影響。
如果我們的子公司需要任何資本注入，這些注入將會減少我們控股公司的現金和投資。
我們公司籌集的額外資本可能會 dilute 您在公司的所有權。
如上所述，在我們的風險因素標題下 「我們可能無法繼續符合住房企業的私人抵押保險人資格要求，如果需要維持資格，我們必須保持更多的資本，我們的回報可能會降低。」 儘管我們目前符合PMIERs的要求，但不能保證我們不會尋求發行額外的債務資本或籌集額外的股本或股本相關資本以管理我們在PMIERs下的資本狀況或用於其他目的。未來發行股權證券可能會 dilute 您在公司的所有權利益。此外，由於市場上大量股份或類似證券的銷售或存在這種銷售可能發生的認知，我們普通股的市場價格可能會下跌。
我們的普通股價格可能會大幅波動，這可能會使持有者在希望或找到令人滿意的價格時很難轉售普通股。
我們普通股的市場價格可能會大幅波動。除本文所述的風險因素外，以下因素可能對我們的普通股市場價格產生不利影響：經濟總體狀況、抵押保險行業或金融市場和金融服務行業的穩定性的改變；我們或競爭對手宣佈併購或戰略舉措；我們實際或預期的季度和年度運營業績；對未來財務表現的預期變化（包括承保證券上的發生損失）；證券分析師或評級機構對估計的變化；我們的股票回購計劃或股息實際或預期的變化；抵押保險行業公司的運營績效或市場估值的變化；主要人員的離職或加入；稅法的變化；以及影響我們或行業的不利新聞或新聞公告。此外，某些類型投資者的持有可能影響我們普通股的市場價格和交易量。例如，指數基金和交易所交易基金等投資者持有我們普通股時，當這些投資者必須購買或出售我們的普通股時，股價可能會受到影響，因爲這些投資者經歷了大額現金流入或流出，我方普通股所屬的指數已平衡，或我方普通股已被加入和/或從一個指數中移除（例如，由於我們市值的變化）。