第99.1展示文本
公司郵件給員工
昨晚特許經營集團申請破產。
這並非我們曾設想過的結果。對於這個結果，我個人感到非常失望。參與其中的所有利益相關者，包括b. Riley的股東、69名員工、富裕客戶、和將其股份從上市實體轉移並參與的機構，以及新的機構股東，都可能無法恢復資產價值。
FRG破產的動態是一系列事件的結合，最終使我們最初的投資論點偏離了軌道。我和其他300多名投資者，加上許多與前FRG首席執行官有着20多年關係的貸方，都相信這個投資機會。不幸的是，市場中FRG品牌所服務的消費支出急劇下降，由於先知醜聞以及相關聯的對Brian Kahn的聯邦調查所帶來的後果和不確定性，使得這項投資受到嚴重影響。這些逆風改變了投資的經濟狀況和實施FRG策略的時間表，包括資產的潛在變現，這是無法預料的。
儘管我們未能預見與先知有關的問題，作爲我們的首席執行官、最大股東和FRG私有化中最重要的個人投資者之一，我承擔了解決問題的責任，並盡我所能挽救這項投資。最終，這些努力還不夠。在經營了27年，打造出一家讓我感到驕傲的公司後，我非常痛恨b. Riley目前被外界概括爲一項投資。
感謝所有在過去12個月裏努力工作並忍受痛苦的人。不論是網絡空頭賣空者每週交易期權並向片面報道的記者提供聳人聽聞的報道，還是競爭對手試圖挖走客戶和同事，給你們帶來了巨大的壓力，對此我深表遺憾。
儘管寫和讀這些段落很痛苦，但我想要明確：我們公司將會度過難關並蓬勃發展。
儘管有負面頭條，我們的狀況要好得多，比大家認爲的要好。在過去12個月裏，我們採取了許多困難但必要的舉措，以確保我們能夠承受FRG的惡化並最終導致這一結果：
| ● | 我們變現了超過50000萬美元的股權和債務資產。 |
| ● | 我們在所有受監管實體中維持着強勁的資本水平。 |
| ● | 我們繼續投資於許多業務，包括Great American、品牌、财富管理和諮詢（Glass Ratner）。 |
| ● | 我們制定了一個備用的貨幣化策略，導致最近大部分美國大隊和我們的品牌組合的股權被出售，總計將籌集大約40000萬美元的收益（當Great American完成時）。 |
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| ● | 我們還爲希望重新開始的財富顧問制定了一項戰略性撤退計劃，導致與Stifel在週五宣佈的交易。這將帶來另外3000萬至4000萬美元的收益。 |
我們有信心能夠將其他私人非營運資產貨幣化，在未來幾個月內將導致我們的野村高級貸款獲得償還，我們短期債券獲得現金償還。事實上，我們預計野村貸款將在本月末償還到12500萬美元。最後，明年出售額外資產時，我們相信我們將有超過30000萬美元現金和50000萬美元投資的流動性來源。我們的資產負債表將被用來增強我們的金融服務業務，並機會地贖回我們的嬰兒債券，這些債券的交易價格顯著低於票面值。
我們正計劃首次採取主動行動，時間太長了。
毫無疑問 - 這裏的人是我們最寶貴的資產，我永遠不會對這群人下注。我們擁有的人才是我對未來幾年持樂觀態度的許多原因之一。
| 1. | 儘管面臨着挑戰，我們所有關鍵管理領導者都在這裏，全神貫注，準備就緒。這是一個經受過考驗的，堅韌不拔的團隊，不會被其他人打敗。 |
| 2. | 我們已經證明，我們資產負債表上的資產要比市場所示更爲堅實。 |
| 3. | 隨着我們在2024年結束並開始2025年，我們的資本基礎應該能夠讓我們恢復增長的能力。 |
| 4. | 我們與銀行、供應商和客戶的關係仍然健全。 |
我知道這並不容易，但我真誠感謝你們每一位與我們同舟共濟。我們正在扭轉局面。
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