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目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓，DC 20549 
表 10-Q
 （標記一）
☒根據1934年證券交易法第13或15(d)條規定的季度報告
截至季度結束日期的財務報告2024年9月30日
或者
☐根據1934年證券交易法第13或15(d)條規定的過渡報告
過渡期從                     到                   
委員會文件號 001-40368001-34521
凱悅酒店集團
（按其章程規定的確切註冊人名稱）
特拉華州 20-1480589
（註冊或組織的）提起訴訟的州或其他司法管轄區（如適用）
組建國的駐地		 （IRS僱主
唯一識別號碼）
     北河畔150號 750-1234
     8樓, 芝加哥, 伊利諾伊州                     60606
（主要執行辦公室地址） （郵政編碼）
(312) 750-1234
根據證券法規第425條（17 CFR 230.425）的書面通信
根據法案註冊的證券： 法案第12(b)節： 註冊管理部門：
每一類的名稱交易代碼在其上註冊的交易所的名稱
甲類普通股，面值0.01美元H請使用moomoo賬號登錄查看New York Stock Exchange
請勾選標記，以表明該註冊公司：（1）在過去12個月內（或該公司被要求提交該類報告的較短時間內），已經按照證券交易法案第13條或15（d）條的規定提交了所有所需提交的報告；且（2）在過去90天內一直受到該項提交要求的約束。是  ☒    否  ☐
請勾選表示申報人是否在過去12個月內（或申報人被要求提交此類文件的較短期間內）已經按照《S-t法規405條規定（本章第232.405條）的要求提交了每份互動數據文件。是  ☒    否  ☐
請在以下空格內打勾，表示公司是大型加速審核註冊處理者、加速審核註冊處理者、非加速審核註冊處理者、小型報告公司或新興成長型公司。詳見《證券交易法》規則120億.2中的「大型加速審核註冊處理者」、「加速審核註冊處理者」、「小型報告公司」和「新興成長型公司」的定義。
大型加速報告人☒加速文件提交人☐
非加速歸檔者☐小型報告公司         ☐
新興成長公司☐
如果是新興增長公司，請勾選選擇，說明註冊者已選擇不使用交易所法案第13(a)條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則的過渡期。¨ 
請用複選標記指示註冊人是否是殼公司（交易所法規120億.2號所定義）。是☐    否  ☒
2024年10月25日，已有 42,289,812 公司註冊A類普通股股份，面值$0.01，流通中。 53,748,579 公司註冊B類普通股股份，面值$0.01，流通中。

目錄
凱悅酒店集團
10-Q表格季度報告
截至2024年9月30日爲止

目錄
第一部分 — 財務信息
第 1 項。
第 2 項。
第 3 項。
第 4 項。
第二部分 — 其他信息
第 1 項。
第 1A 項。
第 2 項。
第 3 項。
第 4 項。
第 5 項。
第 6 項。

目錄
第一部分 財務信息
項目 1. 基本報表。

凱悅酒店集團及其子公司
簡明合併利潤表
（以百萬美元爲單位，除每股數據外）
(未經審計)
三個月已結束九個月已結束
2024年9月30日2023年9月30日2024年9月30日2023年9月30日
收入：
基礎管理費$97 $94 $295 $281 
激勵管理費52 51 170 167 
特許經營和其他費用119 98 340 272 
費用總額268 243 805 720 
反向收入(27)(12)(56)(34)
淨費用241 231 749 686 
自有和已租用287 329 910 984 
分佈221 229 818 832 
其他收入13 79 58 238 
報銷費用的收入867 754 2,511 2,267 
總收入1,629 1,622 5,046 5,007 
直接費用、一般費用和管理費用:
一般和行政126 122 412 411 
自有和已租用228 256 716 753 
分佈182 185 690 669 
其他直接成本19 81 81 266 
交易和整合成本8 8 26 31 
折舊和攤銷81 100 257 297 
報銷的費用881 764 2,570 2,302 
直接費用、一般費用和管理費用總額1,525 1,516 4,752 4,729 
持有爲拉比信託基金提供資金的有價證券的淨收益（虧損）和利息收入18 (9)46 26 
未合併酒店企業的股權收益（虧損）(13)7 32 4 
利息支出(50)(41)(128)(105)
房地產和其他銷售的收益（虧損）514 18 1,267 18 
資產減值(35)(6)(52)(13)
其他收入（虧損），淨額70 26 152 93 
所得稅前收入608 101 1,611 301 
所得稅準備金(137)(33)(259)(107)
淨收入471 68 1,352 194 
歸屬於非控股權益的淨收益— — — — 
歸屬於凱悅酒店集團的淨收益$471 $68 $1,352 $194 
每股 A 類和 B 類股票的收益：
歸屬於凱悅酒店集團的淨收益—基本收入
$4.75 $0.65 $13.38 $1.84 
歸屬於凱悅酒店集團的淨收益——攤薄
$4.63 $0.63 $13.04 $1.80 




請參閱附註以獲取簡明綜合基本報表。
1
目錄
凱悅酒店集團及其子公司
綜合收益簡明合併報表
（以百萬美元計）
(未經審計)
三個月之內結束九個月結束
2024年9月30日2023年9月30日2024年9月30日2023年9月30日
淨收入$471 $68 $1,352 $194 
其他綜合收益(損失)，稅後淨額:
外幣翻譯調整，淨稅後$1 和 $4 ，分別爲2024年9月30日結束的三個月和九個月$1 和 $— 截至2023年9月30日的三個月和九個月，分別爲
29 (26)(24)8 
衍生工具調整，稅後爲$—和$1截至2024年9月30日的三個月和九個月，分別爲，併爲$—和$1截至2023年9月30日的三個月和九個月分別是
1 3 2 5 
養老金責任調整，稅後淨額爲$— 截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和九個月分別是
— — (2)— 
可供出售債務證券未實現公允價值調整，稅後淨額爲$(4) and $(3)，分別爲截至2024年9月30日的三個月和九個月，爲$(2截至2023年9月30日的三個月和九個月均爲
13 5 9 5 
其他綜合收益（損失）43 (18)(15)18 
綜合收益514 50 1,337 212 
歸屬於非控股權益綜合收益— — — — 
凱悅酒店公司歸屬的綜合收益$514 $50 $1,337 $212 


















請參閱附註以獲取簡明綜合基本報表。
2
目錄
凱悅酒店集團及其子公司
簡明合併資產負債表
(以百萬美元爲單位，除股份和每股金額以外)
(未經審計)
2024年9月30日2023年12月31日
資產
流動資產：
現金及現金等價物$1,095 $881 
受限現金9 34 
短期投資39 15 
應收賬款，淨值爲1,119.7美元。減值準備爲3,239.1美元。53 和 $50 分別爲2024年9月30日和2023年12月31日
960 883 
存貨8 9 
預付款和其他資產155 195 
預付所得稅50 51 
待售資產— 62 
總流動資產2,316 2,130 
權益法投資272 211 
資產和設備，淨值1,634 2,340 
Financing receivables, net of allowances of $39 和 $42 分別爲2024年9月30日和2023年12月31日
310 73 
經營租賃權使用資產339 369 
商譽2,277 3,205 
無形資產，淨額1,526 1,670 
遞延所得稅資產438 358 
其他2,753 2,477 
資產總計$11,865 $12,833 
負債和股東權益
流動負債：
長期債務的流動部分$455 $751 
應付賬款346 493 
應計費用及其他流動負債617 468 
流動合同負債1,298 1,598 
應計的薪酬和福利186 210 
當前經營租賃負債34 41 
待售負債— 17 
流動負債合計2,936 3,578 
長期債務2,687 2,305 
長期合同負債811 1,759 
長期經營租賃負債251 273 
其他長期負債1,480 1,351 
負債合計8,165 9,266 
承諾和或有事項（見注13）
股本：
優先股，$0.00010.01，10,000,000授權股數爲無 2024年9月30日和2023年12月31日的資產均爲傑出。
— — 
普通 A 類股票，已發行並流通股票（不包括 7,500,000 股份可能贖回）於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日。0.01，1,000,000,000 42,277,394 在2024年9月30日發行並流通的股份，以及B類普通股，$0.01，385,742,991 53,748,579 在2024年9月30日發行並流通的股份。A類普通股，$0.01，1,000,000,000 44,275,818 2023年12月31日的已發行股份和流通股，以及b類普通股，$0.01，390,751,535 58,757,123截止2024年3月31日，已發行股票總數爲56,637,473股
1 1 
額外實收資本— — 
保留盈餘3,886 3,738 
累計其他綜合損失(190)(175)
股東權益合計3,697 3,564 
合併附屬公司中的非控制權益3 3 
股東權益總計3,700 3,567 
負債和所有者權益總計$11,865 $12,833 
    
請參閱附錄的簡明合併基本報表。
3
目錄
凱悅酒店公司及其子公司
壓縮合並現金流量表
(以百萬美元計)
（未經審計）

 截至九個月
 2024年9月30日2023年9月30日
經營活動產生的現金流量：
淨利潤$1,352 $194 
對淨利潤與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊和攤銷257 297 
(收益) 房地產業和其他的銷售損失(1,267)(18)
股票獎勵的攤銷55 60 
租賃使用權資產的攤銷28 28 
遞延所得稅(95)(64)
資產減值52 13 
來自未合併酒店項目的股權（收益）損失(32)(4)
對收入的抵消56 34 
未實現（收益）損失，淨4 (9)
來自未合併酒店項目的分配8 8 
或有對價負債公允價值調整(20)1 
營運資本變動及其他— (114)
經營活動提供的淨現金398 426 
投資活動產生的現金流：
購買可交易證券及短期投資(1,321)(378)
可交易證券及短期投資的收益1,204 459 
對權益法投資及其他投資的貢獻(78)(36)
權益法投資及其他投資的回報9 7 
收購，扣除獲取現金的部分(28)(175)
資本支出(119)(134)
融資應收款的發行(91)(31)
房地產和其他的銷售收益，扣除處置現金1,410 (10)
其他投資活動(3)(6)
投資活動所提供（使用的）現金淨額983 (304)
融資活動產生的現金流：
債務收益，扣除$的發行成本14 和$4, 分別
830 596 
債務的還款和回購(749)(659)
庫藏普通股(1,179)(358)
分紅派息(46)(32)
基於股票的薪酬的預扣稅支付
(41)(14)
50,0001 1 
融資活動中使用的淨現金(1,184)(466)
匯率變動對現金的影響(11)(5)
現金、現金等價物及受限現金的淨增加（減少），包括歸類爲待售流動資產的現金、現金等價物及受限現金186 (349)
歸類爲待售資產的現金、現金等價物及受限現金的淨變動3 — 
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）189 (349)
現金、現金等價物及受限現金—期初
919 1,067 
現金、現金等價物及受限現金—期末$1,108 $718 








請參閱附錄的簡明合併基本報表。
4
目錄
凱悅酒店公司及其子公司
壓縮合並現金流量表
(以百萬美元計)
（未經審計）

現金流信息的補充披露：
2024年9月30日2023年9月30日
現金及現金等價物$1,095 $701 
受限現金（1）9 13 
包含在其他資產中的受限現金（1）4 4 
總現金、現金及現金等價物和受限現金$1,108 $718 
(1) 受限現金通常代表某些義務的擔保、保管存款和其他安排。
截至九個月
2024年9月30日2023年9月30日
期間支付的利息現金$115 $80 
期間支付的所得稅現金$121 $124 
支付現金用於計量經營租賃負債的金額 $34 $37 
非現金投資和融資活動如下：
對權益法及其他投資的非現金貢獻（註釋4，註釋7）
$223 $— 
非現金融資應收款的發行（附註7）
$129 $— 
爲經營租賃負債取得的非現金使用權資產$13 $11 
應計資本支出的變化$(4)$14 
非現金融資應收款的贖回$— $20 
非現金贖回以公允價值投資所涉及的到期債務安防-半導體（附註4）
$— $32 
在併購中承擔的非現金或有條件對價負債（附註7）
$— $107 
在處置中記錄的非現金或有條件對價應收款（附註7）
$— $28 





























請參閱附錄的簡明合併基本報表。
5
目錄
凱悅酒店公司及其子公司
簡化合並股東權益變動表
（以百萬美元計，除股份及每股金額外）
（未經審計）
普通流通股普通股金額額外實收資本留存收益累積其他綜合損失合併子公司的非控股權益總計
類別類別類別類別
ABAB
餘額—2023年1月1日
47,482,787 58,917,749 $1 $— $318 $3,622 $(242)$3 $3,702 
總全面收入— — — — — 58 19 — 77 
回購普通股票（1）(1,018,931)— — — (98)— — — (98)
回購普通股票的負債（2）— — — — (8)— — — (8)
員工股票計劃發放13,925 — — — 1 — — — 1 
基於股份的支付活動366,917 — — — 22 — — — 22 
餘額——2023年3月31日
46,844,698 58,917,749 $1 $— $235 $3,680 $(223)$3 $3,696 
總全面收入— — — — — 68 17 — 85 
普通股回購（1）(968,629)— — — (101)— — — (101)
員工股票計劃發行18,337 — — — 2 — — — 2 
基於股份的支付活動8,193 — — — 19 — — — 19 
宣告現金分紅$0.15 每股（見註釋14）
— — — — — (16)— — (16)
餘額—2023年6月30日
45,902,599 58,917,749 $1 $— $155 $3,732 $(206)$3 $3,685 
總全面收入— — — — — 68 (18)— 50 
回購普通股(1)(1,246,366)— — — (145)— — — (145)
員工股票計劃發行14,489 — — — 2 — — — 2 
基於股份的支付活動6,796 — — — 13 — — — 13 
已宣告現金分紅$0.15 每股(見註釋14)
— — — — — (16)— — (16)
餘額—2023年9月30日
44,677,518 58,917,749 $1 $— $25 $3,784 $(224)$3 $3,589 
餘額——2024年1月1日
44,275,818 58,757,123 $1 $— $— $3,738 $(175)$3 $3,567 
總全面收入— — — — — 522 (22)— 500 
回購普通股(1)(528,427)(1,987,229)— — (2)(387)— — (389)
員工股票計劃發行13,475 — — — 2 — — — 2 
基於股份的支付活動635,482 — — — — (5)— — (5)
已宣佈現金分紅$0.15 每股(見附註14)
— — — — — (15)— — (15)
類別股份轉換766,296 (766,296)— — — — — — — 
餘額——2024年3月31日
45,162,644 56,003,598 $1 $— $— $3,853 $(197)$3 $3,660 
總全面收入— — — — — 359 (36)— 323 
普通股的回購(1)(906,875)— — — (21)(114)— — (135)
員工股權計劃發行14,553 — — — 2 — — — 2 
基於股份的支付活動32,883 — — — 19 — — — 19 
已宣佈現金分紅$0.15 每股（見註釋14）
— — — — — (16)— — (16)
股份轉換464,111 (464,111)— — — — — — — 
資產負債表—2024年6月30日
44,767,316 55,539,487 $1 $— $— $4,082 $(233)$3 $3,853 
總全面收入— — — — — 471 43 — 514 
回購普通股 (3)(2,858,280)(1,642,251)— — (11)(652)— — (663)
員工股票計劃發行12,920 — — — 2 — — — 2 
基於股份的支付活動206,781 — — — 9 — — — 9 
已宣告的現金分紅派息 $0.15 每股 (見註釋14)
— — — — — (15)— — (15)
類別股轉換148,657 (148,657)— — — — — — — 
餘額—2024年9月30日
42,277,394 53,748,579 $1 $— $— $3,886 $(190)$3 $3,700 
(1) 包含一項$1 百萬的負債，針對根據2022年通貨膨脹削減法案實施的某些股票回購的1%美國聯邦消費稅。
(2) 代表在2023年3月31日之前啓動的 73,368 以$發行的股份8百萬回購，但在2023年第二季度結算。
(3) 包含一項$6 百萬的負債，針對根據2022年通貨膨脹削減法案實施的某些股票回購的1%美國聯邦消費稅。
請參閱附錄的簡明合併基本報表。
6
目錄
凱悅酒店公司及其子公司
已壓縮合並基本報表的說明
(金額以百萬美元爲單位，除非另有說明)
（未經審計）
1.    組織
凱悅酒店公司是一家位於特拉華州的公司及其合併子公司，其業務包括全方位服務的酒店及度假村、精選服務酒店、全包式度假村及其他物業，包括分時度假、租賃和其他形式的住宅和度假單位。我們還通過ALG假期提供分銷和目的地管理服務，並通過Mr & Mrs Smith提供一家精品和奢華的全球旅遊平台。到2024年9月30日，我們的酒店組合包括 1,363 酒店，包括 326,845 房間遍佈全球，其中 701 酒店位於美國，包括 157,154 房間，和 124 是全包式度假村，包括 42,634 房間。到2024年9月30日，我們的物業組合在 79 個國家運營。此外，我們還爲與我們酒店組合無關的酒店提供某些預訂和/或忠誠度計劃服務，這些酒店以其他交易名稱或標記運營，這些名稱或標記由這些酒店擁有或由第三方授權。
除非另有說明或根據上下文的要求，在本季度報告表格10-Q（"季度報告"）中提及"Hyatt"、"公司"、"我們"、"我們"或"我們的"均指凱悅酒店公司及其合併子公司。本報告的各項說明及整個季度報告中使用的術語如下：
•「酒店投資」指的是我們擁有少於100%股權的實體；
•"酒店組合" 指我們全方位服務的酒店，包括我們的健康度假村、精選服務酒店和全包度假村；
•"忠誠度計劃"是指海悅世界客人忠誠度計劃，該計劃旨在爲參與的物業帶來利益，通過獎勵頻繁入住的客人積分來生成可觀的回頭客業務，這些積分可以兌換酒店住宿和其他有價值的獎勵；
•"物業，" "物業組合，" 或 "物業投資組合" 指的是我們經營、管理、特許經營、擁有、租賃、開發、許可的酒店投資組合和住宅及度假單位，或提供服務或授權我們的商標，包括在帕克凱悅、君悅、凱悅麗晶、凱悅、凱悅度假俱樂部、凱悅廣場、凱悅匯、凱悅酒店、UrCove、Miraval、Alila、安達仕、湯普森酒店、夢幻酒店、凱悅中心、凱悅的Caption、凱悅無界系列、凱悅目的地、凱悅JdV、Secrets的印象、Hyatt Ziva、Hyatt Zilara、Zoëtry Wellness & Spa Resorts、Secrets Resorts & Spas、Breathless Resorts & Spas、Dreams Resorts & Spas、凱悅生動酒店及度假村、Alua酒店及度假村，以及Sunscape度假村及水療品牌的授權；
•"住宅單元"是指我們管理、擁有或提供服務的住宅單元，或我們授權其使用商標（如服務式公寓和凱悅品牌住宅單元），這些單元通常是混合用途項目的一部分，位於我們物業組合的全方位服務酒店附近或在獨特的休閒地點。
•"度假單位"是指我們將商標授權給的分時度假物業，並且是凱悅度假俱樂部的一部分。
附帶的未經審計的壓縮合並基本報表是根據美國公認會計原則（"GAAP"）爲中期財務信息準備的，以及根據10-Q表格的說明和S-X條例第10條。因此，它們不包括GAAP要求完整年基本報表所需的所有信息或附註。 因此，本季度報告應與我們截至2023年12月31日的年度報告中的合併基本報表及相關附註一併閱讀（"2023年10-K表格"）。
我們已經在我們的簡明合併基本報表中消除了所有公司間帳戶和交易。我們合併我們控制的實體，包括我們被視爲主要受益人的實體。
管理層認爲，隨附的壓縮合並基本報表反映了所有調整，這些調整都是正常的經常性性質，認爲對於公正呈現中期財務報表是必要的。
7
目錄
交易和整合成本—在截至2024年9月30日的九個月期間，我們新增了一項財務報表項目，以便在我們的壓縮合並損益表上提供更清晰的視圖，並重新分類了之前期間的結果以便進行比較。交易和整合成本包括以下內容：
•整合費用，以前被認定爲整合費用，包括與最近收購的企業整合相關的支出，包括某些薪酬費用、專業費用、銷售和市場費用以及科技費用；
•潛在交易的交易成本，主要是與收購和處置相關的專業費用，這些費用之前被認定爲一般和管理費用；以及
•已完成交易的交易成本，主要與收購過程中發生的專業費用有關，這些費用之前在其他收入（損失），淨額中確認。已完成處置的交易成本繼續在房地產和其他銷售的收益（損失）中確認。
業務分部重新調整——截至2024年9月30日的九個月期間，我們重新調整了可報告的業務分部，以與我們的業務策略、我們領導團隊某些成員的組織變動以及我們的首席運營決策者（"CODM"）評估績效和資源分配決策的方式保持一致。分部重新調整對我們的合併財務狀況或經營結果沒有影響。之前期間的分部結果已重述以反映我們的新可報告分部。請參見第17附註，了解我們修訂的可報告分部和按分部彙總的合併財務信息。
爲了配合部門的調整，我們在簡明合併損益表中修訂了某些財務報表項目說明。除了上述描述的新交易和整合成本財務報表項目外，這些財務報表項目中的帳戶組成保持不變。 更改包括：
新的財務報告項目以前使用的財務報告項目
自有和租賃收入自有和租賃酒店收入
特許經營及其他費用收入特許經營、許可及其他費用收入
報銷成本的收入代表管理和特許經營物業發生的費用的報銷收入
一般和管理費用 (1), (2)銷售、一般和行政費用
整合費用 (2)
銷售、一般和行政費用
自有和租賃費用自有和租賃酒店費用
報銷費用
爲管理和特許物業發生的費用
(1) 排除了整合成本。
(2) 交易和整合成本現在在上述說明的新的財務報表項目中列示，交易和整合成本。
此外，分銷和目的地管理的收入和支出不再以以前使用的財務報表項目列示，因爲這些項目下的帳戶現在包含在以下內容中：
分銷收入——代表來自ALG假期業務的收入，此前這些收入被計入分銷和目的地管理收入，以及與史密斯先生和夫人相關的佣金費用收入，此前被計入其他費用收入。
分銷費用—包括與ALG Vacations業務相關的費用，這些費用之前被歸類爲分銷和目的地管理費用，以及與史密斯先生和女士相關的行政和管理費用，這些費用之前被歸類爲銷售、一般和行政費用。
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目錄
2.    最近發佈的會計準則
重要會計政策的總結
我們的主要會計政策詳見2023年10-K表格的第四部分，第15項，"附錄和基本報表附表—關於我們綜合基本報表的說明2"。在截至2024年9月30日的九個月期間，我們完成了對擁有無限假期俱樂部付費會員項目業務的實體的重組，並出售了 80該實體的%給一家與我們無關的第三方，售價爲$80百萬。由於此次交易，我們解除合併該實體，因爲我們不再擁有控制性財務利益，我們將剩餘的 20%所有權利益作爲對一個非合併酒店創業公司的權益法投資（"UVC交易"）。有關UVC交易的更多信息，請參見說明4。我們的會計政策已更新如下：
變量利益實體—我們在每個安排的開始階段判斷我們投資的實體或我們擁有其他變量利益的實體是否被視爲變量利益實體（"VIE"）。當我們是主要受益時，我們合併VIE。當我們有能力指導影響VIE經濟表現的活動，並有義務吸收損失或有權獲得對VIE可能造成重大影響的利益時，我們就是VIE的主要受益者。如果我們不是VIE的主要受益者，我們將根據適用的GAAP對VIE中的投資或其他變量利益進行會計處理。我們每季度判斷與實體的利益或關係的任何變化是否影響我們是否仍然是主要受益者的判斷。
採用的會計準則
基準利率改革—在2020年3月，財務會計準則委員會（"FASB"）發佈了會計準則更新第2020-04號（"ASU 2020-04"）， 基準利率改革（主題848）：促進基準利率改革對財務報告的影響ASU 2020-04提供了可選的簡化措施和例外情況，供我們選擇採用，前提是滿足某些標準，涉及合同修改、對沖關係，以及其他參考倫敦銀行間拆借利率（"LIBOR"）或其他因基準利率改革預計將被取消的參考利率的交易。2022年12月，FASB發佈了會計準則更新第2022-06號（"ASU 2022-06"）， 基準利率改革（主題848）：推遲主題848的終止日期ASU 2022-06在發佈時生效，並將主題848的終止日期推遲了兩年，延長ASU 2020-04的條款至2024年12月31日。在截至2023年12月31日的年度期間，我們採用了ASU 2020-04的條款。我們在截至2024年9月30日的九個月和截至2023年12月31日的年度內修訂了一些基於LIBOR的合同。ASU 2020-04的採納對我們的合併財務報表沒有產生重大影響。
未來會計準則的採用
披露改進——在2023年10月，FASB發佈了會計準則更新第2023-06號（"ASU 2023-06"）， 披露改進：根據SEC的披露更新和簡化倡議進行的編纂修訂ASU 2023-06修改了某些FASB會計標準編纂主題的披露和展示要求，以與證券交易委員會（"SEC"）的法規保持一致。每項修訂的生效日期將是SEC相關披露從其法規中移除的日期，如果SEC在2027年6月30日之前移除該披露。ASU 2023-06的條款將按前瞻性應用，禁止提前採納。我們不預期ASU 2023-06的採納對我們的簡明合併基本報表及其附註產生實質性影響。
板塊報告—在2023年11月，財務會計準則委員會發布了會計準則更新第2023-07號（"ASU 2023-07"）， 分部報告（主題280）：可報告分部披露的改進ASU 2023-07改善了可報告部門的披露要求，主要通過增強對重要部門費用的披露以及用於評估部門績效的信息。ASU 2023-07的條款對2023年12月15日後開始的財政年度有效，並對在2024年12月15日後開始的財政年度的中期期間有效，允許提前採用，並且所有呈現的前期需要追溯採用。我們目前正在評估採納ASU 2023-07的影響。
所得稅——在2023年12月，財務會計準則委員會發布了會計準則更新第2023-09號（"ASU 2023-09"）， 所得稅（主題740）：對所得稅披露的改進. ASU 2023-09要求增強年度所得稅披露，包括（1）有效稅率調節類別的細分，（2）滿足定量閾值的調節項目的額外信息，以及（3）支付的所得稅
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Table of Contents
jurisdiction. The provisions of ASU 2023-09 are effective for fiscal years beginning after December 15, 2024, with early adoption permitted, and may be applied either prospectively or retrospectively for all prior periods presented. We are currently assessing the impact of adopting ASU 2023-09.
3.    REVENUE FROM CONTRACTS WITH CUSTOMERS
Disaggregated Revenues
See Note 17 for our revenues disaggregated by the nature of the product or service.
Contract Balances
Contract assets, included in receivables, net on our condensed consolidated balance sheets, were insignificant at both September 30, 2024 and December 31, 2023. As our profitability hurdles are generally calculated on a full-year basis, we expect our contract assets to be insignificant at year end.
合同負債包括以下內容：
2024年9月30日2023年12月31日
與忠誠計劃相關的遞延營業收入$1,303 $1,130 
與分銷和目的地管理服務相關的遞延營業收入547 719 
與聯名信用卡項目相關的遞延營業收入61 49 
愛文思控股已收取訂金55 57 
從特許經營者那裏收到的初始費用45 45 
與保險項目相關的遞延營業收入16 75 
與付費會員計劃相關的遞延收入 (1)— 1,204 
其他遞延收入82 78 
合同負債總額$2,109 $3,357 
(1) 2023年12月31日的變動是由於在我們的簡明合併損益表中將餘額沖銷至房地產業和其他的銷售損益。 截至九個月 由於UVC交易的影響（見註釋4）在2024年9月30日。
截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月內確認的營業收入計入每年年初的合同負債餘額爲$190 百萬美元和$184 百萬。截止2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內確認的營業收入計入每年年初的合同負債餘額爲$1,040 百萬美元和$1,058 百萬，分別。 此營業收入主要與分銷和目的地管理服務以及忠誠度計劃相關。
分配給剩餘履約義務的營業收入
分配給剩餘履行義務的營業收入代表尚未確認的合同收入，包括遞延收入以及將在未來確認的計費金額。 預期將在未來確認的合同收入約爲$120 百萬，截至2024年9月30日，約 10%預計將在接下來的 12 個月內確認，其餘部分將在此之後確認。
4.    債務和權益證券
我們投資於我們認爲對我們的業務具有戰略和運營重要性的債務和股權證券。這些投資的形式包括：(i) 股權法投資，我們可以顯著影響該實體的運營；(ii) 爲了資助運營計劃和投資目的而持有的可交易證券；(iii) 其他類型的投資。
權益法投資
權益法投資金額爲$272 百萬美元和$211 在2024年9月30日和2023年12月31日分別爲百萬。
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目錄
截至2024年9月30日的九個月期間，我們確認了$10百萬的減值費用，主要與 一個 我們的非合併酒店投資的權益收益（損失）相關，在我們簡明合併損益表中，由於估計公允價值低於賬面價值，並且減值被視爲非暫時性。我們估計了我們的投資公允價值，該價值被分類爲三級，使用內部開發的現金流模型，包括對未來現金流、折現率和資本化率的假設和判斷。
在印度的非合併酒店創業公司——截至2023年9月30日的三個月內，我們收購了 50%的第三方實體的流通股份，該實體擁有 三 我們在印度管理的物業，作爲對持有至到期（"HTM"）債務證券的非現金贖回的交換。在完成後， 一個 我們在印度的非合併酒店創業公司收購了 100%的該實體的流通股份，並且我們記錄了$32百萬股權法投資。
在2023年9月28日，我們的非合併酒店創業公司向印度證券和交易委員會公開提交了一份紅鯡魚草案招股說明書，以配合擬議的首次公開募股（"IPO"）的股權，具體取決於市場條件和監管批准。到2024年2月28日，我們的非合併酒店創業公司在印度北交所和國家證券交易所完成了其IPO，併發行了 50,000,000 股權。在IPO之前和之後，我們持有 86,251,192 股權。截止到2024年9月30日，我們的股權總價值爲$376百萬，基於主要市場的每股價格。
由於首次公開募股，我們在未合併的酒店創業公司的持股比例從 50.0%至 38.8%. 因爲我們保持着對該實體運營的顯著影響力，我們記錄了對我們股權法投資的增加，並確認了$79百萬非現金稅前稀釋收益，在截至2024年9月30日的九個月內，未合併的酒店創業公司的股權收益（損失）表現在我們的簡明合併收入報表中。
UVC交易—截至2024年9月30日的九個月裏，我們完成了UVC交易，並將我們在該實體的控制性財務權益的出售視爲業務處置。我們收到了$41 百萬的收益，扣除$39 百萬的處置現金；記錄了$20 百萬的權益法投資，代表我們在該實體保留投資的公允價值；並且記錄了$86百萬的擔保負債，如下所述。該交易導致了$231 百萬的稅前收益，該收益在截至2024年9月30日的九個月的簡明綜合收益表中計入房地產業及其他銷售收益（損失）。我們繼續在長期管理協議及許可和特許權協議下管理無限假期俱樂部業務。在UVC交易之前的無限假期俱樂部業務的經營業績在我們的分銷部門內報告。
我們在該實體的保留投資的公允價值是使用黑-肖爾斯-梅頓期權定價模型來確定的，該模型基於我們在該實體的普通股。評估方法包括對波動性和折現率的假設和判斷，這些主要是三級假設。
在交易過程中，我們同意在發生特定事件時，最多保證我們款待創業公司的合作伙伴投資$70百萬，並在我們的簡明合併資產負債表中記錄$25百萬的公平價值擔保負債，作爲其他開多期負債。這一公平價值是使用有與無方法估算的，其中包括基於合同條款的預計現金流。估值方法包括關於折現率和時間長度的假設和判斷，這些假設主要是三級假設。
此外，我們同意爲未合併的酒店創業公司提供補償，該公司是向外國稅務機關的主要責任人，針對該實體可能因不確定稅務立場而產生的義務。在交易完成後，我們將補償計入擔保。我們註銷了與不確定稅務立場相關的長期應付所得稅，並在我們簡明的合併資產負債表中記錄了以公允價值計算的$61百萬擔保負債。補償的公允價值是使用基於概率的加權方法估算的，以判斷2013年至2018年稅務年度稅務負債、罰款和利息的支付可能性。估值方法包括關於概率加權、折現率和現金流預期時機的假設和判斷，這些主要是三級假設。截至2024年9月30日，未結稅務年度的補償最大敞口爲$75 百萬。
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目錄
擁有無盡假期俱樂部業務的實體被歸類爲變更中間者（VIE），我們持有變量權益但不是主要受益人，我們將我們的共同所有權權益作爲權益法投資進行覈算。到2024年9月30日，我們有$73 百萬記錄在我們的簡明合併資產負債表中的其他長期負債（見註釋11），與我們對該未合併VIE的擔保義務相關。到2024年9月30日，我們的最大損失暴露爲$145 百萬，其中包括上述擔保和賠償下的最大損失暴露（見註釋13）。
可交易證券
我們持有具有可隨時確定公允價值的可交易證券，以爲某些運營項目提供資金並用於投資目的。我們定期轉移可用的現金及現金等價物，以購買可交易證券用於投資目的。
用於資助運營項目的可交易證券—用於資助運營項目的可交易證券，在我們簡明合併資產負債表中按公允價值記錄，具體如下：
2024年9月30日2023年12月31日
忠誠度計劃（附註9）
$923 $807 
在拉比信託中持有的延期補償計劃（附註9和附註11）
547 489 
庇護保險公司（附註9）
110 94 
用於資助運營項目的可交易證券總額$1,580 $1,390 
減：包含在現金及現金等價物和短期投資中的用於資助運營項目的可交易證券的當前部分(334)(320)
包含在其他資產中的用於資助運營項目的可交易證券$1,246 $1,070 
截至2024年9月30日和2023年12月31日，持有的可上市證券用於資助運營項目包括：
•$490 百萬和$330 至2024年至2069年到期的可供出售（"AFS"）債務證券各自爲百萬。我們的AFS債務證券的攤餘成本大致等於公允價值；
•$25在這兩個期間內，時間存款 classified as HTm 債務證券的金額爲 百萬，合同到期日爲2025年。我們的時間存款的攤銷成本接近公允價值；
•$17 百萬和$15分別爲可輕易確定公允價值的股權證券，價值爲百萬。
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目錄
截至2023年10月，我們在壓縮合並基本報表中確認的用於資助運營項目的可流通證券的淨未實現和實現的收益（損失）如下：
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
未實現的收益（損失），淨額
用於資助rabbi信託的可交易證券的淨收益（損失）和利息收入（1）$(5)$(10)$19 $21 
報銷成本的收入（2）(3)(4)8 11 
其他收入（損失），淨額（注19）
6 (5)7 — 
其他綜合收益（損失）
（注14）
15 — 9 — 
已實現收益（損失），淨
來自用於資助拉比信託的可交易證券的淨收益（損失）和利息收入（1）$23 $1 $27 $5 
報銷成本的收入（2）11 1 13 3 
其他收入（損失），淨（注19）
— (1)— (1)
(1) 用於資助拉比信託的可交易證券中已實現和未實現的收益和損失在淨收益（損失）和利息收入中確認，並通過在一般和行政費用以及自有和租賃費用中確認的金額進行抵消，對淨利潤沒有影響。
(2) 用於資助拉比信託的投資中與報銷成本相關的未實現和已實現的收益和損失在報銷成本中確認，並通過確認的金額進行抵消，對淨利潤沒有影響。
用於投資的可交易證券—用於投資的可交易證券根據投資性質在我們濃縮的合併資產負債表上以成本或公平價值記錄如下：
2024年9月30日2023年12月31日
利息收入的貨幣市場基金$314 $284 
Playa N.V.的普通股（注9）
94 105 
定期存款（1）40 11 
用於投資目的的總可交易證券$448 $400 
減：包含在現金及現金等價物和短期投資中的用於投資目的的可交易證券的流動部分(351)(294)
包含在其他資產中的用於投資目的的可交易證券$97 $106 
(1) 定期存款的合同到期日各不相同，直到2026年。我們定期存款的攤餘成本大致等於公允價值。
我們持有Playa Hotels & Resorts N.V.（"Playa N.V."）的普通股，這些股票作爲具有可隨時確定公允價值的股權證券進行覈算，因爲我們無法對該實體的運營產生重大影響。在截至2024年9月30日或2023年9月30日的九個月內，我們沒有出售任何這些普通股。 在我們的簡明合併損益表中確認的未實現淨收益（虧損）如下：
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
其他收入（損失），淨額（注19）
$(8)$(11)$(11)$9 
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目錄
公允價值—我們定期按公允價值計量可交易證券：
2024年9月30日現金及現金等價物短期投資其他資產
一級—爲相同資產在活躍市場中的報價
帶息貨幣市場基金$622 $622 $— $— 
共同基金和交易所交易基金553 — — 553 
普通股105 — — 105 
第二級-重要的其他可觀察輸入
定期存款65 24 13 28 
美國政府債務324 — 6 318 
美國政府機構24 — — 24 
企業債務證券274 — 20 254 
抵押貸款支持證券26 — — 26 
資產支持證券31 — — 31 
市政和省級票據及債券4 — — 4 
總計$2,028 $646 $39 $1,343 
2023年12月31日現金及現金等價物短期投資其他資產
一級——相同資產的活躍市場報價
有息貨幣市場基金$599 $599 $— $— 
共同基金和交易所交易基金495 — — 495 
普通股114 — — 114 
第二級—顯著其他可觀察輸入
定期存款36 — 10 26 
美國政府債務250 — — 250 
美國政府機構37 — — 37 
企業債務證券212 — 5 207 
抵押貸款支持證券19 — — 19 
資產支持證券24 — — 24 
市政和省級票據與債券4 — — 4 
總計$1,790 $599 $15 $1,176 
截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月期間，公允價值層級之間沒有轉移。我們沒有非金融資產或非金融負債需要定期按公允價值計量。
其他投資
持有債務證券—我們持有與我們某些酒店相關的第三方實體的投資。這些投資在2062年之前的不同日期可贖回，並記錄爲其他資產中的持有債務證券，反映在我們的簡明合併資產負債表中：
2024年9月30日2023年12月31日
持有債務證券 (1)$279 $53 
減：信用損失準備(9)(13)
總持有債務證券，扣除準備金$270 $40 
(1) 截至2024年9月30日，持有債務證券包括$190百萬優先股投資，減去$36百萬未攤銷折扣，基於假定的利率爲 8.9%和與我們對擁有奧蘭多凱悅酒店的第三方實體投資相關的概率加權公允價值調整（見註釋7）。
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目錄
下表總結了我們HTm債務證券的信用損失準備金活動：
20242023
截至1月1日的準備金$13 $31 
撥備（沖銷），淨額（1）(2)2 
註銷(2)(3)
截至6月30日的準備金$9 $30 
沖銷，淨額（1）— (17)
截至9月30日的準備金$9 $13 
（1）壞賬準備部分或全部抵消了同一期間確認的利息收入（見第19條）。
我們估計這些HTm債務證券的公允價值大約爲$272 百萬和$41 百萬，分別爲2024年9月30日和2023年12月31日。我們的優先股投資的公允價值，按照公允價值層級中的第三級分類，是基於與類似安排的當前市場輸入的概率折現未來現金流模型來估算的。在這些模型中，主要的敏感性在於適當折現率和概率加權的選擇。這些假設的波動可能導致公允價值的不同估計。其餘的HTm債務證券由於在證券的最終價格中考慮了多個市場輸入的使用和加權，被分類爲公允價值層級中的第二級。
可轉換債務安防-半導體—截至2023年9月30日的九個月期間，我們投資了一個$30百萬可轉換債務安防-半導體，該安防-半導體與一個特許經營物業相關，分類爲AFS，記錄在我們的簡明合併資產負債表上的其他資產中。該投資的合同到期日爲2029年。可轉換債務投資按公允價值定期重新計量，並在公允價值等級中分類爲三級。我們估計該投資在2024年9月30日和2023年12月31日的公允價值分別爲$42 百萬和$39百萬。 公允價值的估算採用貼現未來現金流模型，模型中的主要敏感性在於選擇合適的貼現率。我們假設的波動可能導致公允價值的不同估計。在我們的簡明合併財務報表中確認的未實現淨收益如下：
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
其他綜合收益（損失）（註釋14）
$2 $7 $3 $7 
沒有可立即確定公允價值的股權證券——截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們分別持有$17 百萬和$16百萬元的沒有可立即確定公允價值的股權證券投資，這些投資被記錄在我們簡明合併資產負債表的其他資產中，並代表我們無法對該實體的操作產生重大影響的投資。
5.    房地產和設備，淨值
截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們的淨物業和設備分別爲$1,634 百萬和$2,340百萬，已紀錄於我們的合併財務狀況表中。
截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，我們發現情況下的變化表明某些資產的賬面價值可能無法收回。我們評估了淨賬面價值的可回收性，並確定某些資產的賬面價值並未完全可回收。隨後，我們估計了這些資產的公允價值，這些資產在層級中被歸類爲第三級，使用了待定的第三方報價或內部開發的現金流模型，這些模型依據當前經濟趨勢、歷史經驗和未來增長預測的現金流假設進行了調整。我們確定某些資產的賬面價值超過了公允價值，因此我們確認了$21 百萬和$5百萬的減值損失，分別與財產和設備及運營租賃使用權資產相關。減值損失在我們截至2024年9月30日的合併財務報表中的資產減值中確認，屬於我們擁有和租賃的部門。
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目錄
6.    應收賬款
應收帳款
截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們的淨應收款項爲$960 百萬和$883 百萬元，分別記錄在我們的簡明合併資產負債表上。
以下表格總結了我們應收賬款壞賬準備的活動：
20242023
截至1月1日的準備金$50 $63 
註銷(4)(4)
撥備（衝回），淨額3 (4)
截至6月30日的準備金$49 $55 
撥備，淨額5 — 
註銷(1)(1)
截至9月30日的準備金$53 $54 
融資應收款
2024年9月30日2023年12月31日
對酒店業主的無抵押融資 (1)$239 $137 
對酒店業主的有抵押融資 (2)133 — 
融資應收總額$372 $137 
減：應收款中包括的融資應收當前部分，淨額(23)(22)
減：信用損失準備 (3)(39)(42)
淨額扣除準備後的長期融資應收總額$310 $73 
(1) 截至2024年9月30日，無擔保融資包含一筆$35百萬的貸款，扣除$15百萬的未攤銷折扣，基於 9.5%的隱含利率，與未開發土地地塊的出售相關的賣方融資（見註釋7）。
(2) 包含由相關酒店物業擔保的高級和次級抵押貸款，包括一筆$85百萬的貸款和一筆 41百萬瑞士法郎（"CHF"）貸款，是與蘇黎世柏悅酒店的出售相關的（見註釋7）。
(3) 截至2024年9月30日，有 2024財年沒有記錄減值損失。 爲酒店業主的擔保融資記錄的信用損失準備金。
信貸損失準備——以下表格總結了我們無擔保融資應收賬款信貸損失準備的活動：
20242023
截至1月1日的準備金$42 $44 
註銷(3)(2)
外幣兌換，淨額(1)— 
沖銷，淨額— (2)
截至6月30日的準備金$38 $40 
計提，淨額1 — 
截至9月30日的準備金$39 $40 
信貸監控—我們的無擔保融資應收款如下：
2024年9月30日
 貸款總餘額（本金和利息）相關準備金淨融資應收款未計息狀態下的總應收款
貸款$232 $(37)$195 $22 
其他融資安排7 (2)5 — 
總無擔保融資應收款$239 $(39)$200 $22 
16
目錄
2023年12月31日
 貸款總餘額（本金和利息）相關準備金淨融資應收款處於不計利息狀態的應收款總額
貸款$128 $(39)$89 $22 
其他融資安排9 (3)6 — 
總無擔保融資應收款$137 $(42)$95 $22 
公允價值—我們估計融資應收款的公允價值在2024年9月30日和2023年12月31日分別約爲$366 百萬美元和$133百萬。公允價值被分類爲公允價值層級中的第三級，使用折現未來現金流模型進行估計。主要輸入包括預測的未來現金流和折現率，通常是貸款的實際利率。
7.    收購與處置
收購
我和所有板塊酒店——截至2024年9月30日的九個月期間，我們從一個無關第三方那裏收購了me and all hotels品牌名稱，價格約爲$28百萬，包括成交成本。資產收購完成後，我們在我們的簡明合併資產負債表上記錄了一個無限期品牌無形資產（見註釋8）。
史密斯夫婦——截至2023年9月30日的九個月期間，我們收購了 100% 的史密斯全球有限公司的已發行股份，名義上爲史密斯夫婦，通過鎖箱結構進行的企業合併。企業價值爲英鎊53百萬，受到與負債和在鎖箱日期的淨營運資金相關的慣例調整的影響，以及代表從鎖箱日期到收購日期經濟價值的價值累積。
我們於2023年6月2日完成了交易，並支付了現金£58 百萬（約 $72百萬)。
所獲取的淨資產如下所示：
現金支付，扣除獲得的現金$50
獲得的現金22
獲取的淨資產$72
此次收購包括與一家精品奢華全球旅行平台相關的科技、品牌名稱以及與附屬酒店業主的關係。在收購日期之後，史密斯夫婦的費用收入和營業費用在我們的簡明合併損益表上得到了確認。在截至2023年9月30日的三個月期間以及從收購日期到2023年9月30日的期間，歸屬於史密斯夫婦的總收入爲$7 百萬和$9百萬。在截至2023年9月30日的三個月期間以及從收購日期到2023年9月30日的期間，歸屬於史密斯夫婦的淨利潤爲$3 百萬。
截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們的合併資產負債表反映了基於收購日期可用信息對所收購資產和承擔負債的公允價值的估計。所收購的無形資產的公允價值是使用折現未來現金流模型、特許權使用費減免法或基於成本的方法進行估計的。根據估值方法，這些估計包括基於長期增長率的營業收入預測、預期客戶流失、歷史成本信息和/或過時因素，這些主要是三級假設。其餘資產和負債以其賬面價值記錄，該賬面價值接近其公允價值。
截至2024年9月30日的九個月期間，某些資產的公允價值和承擔的負債已最終確定，這導致了微不足道的計量期間調整。
17
目錄
下表總結了在收購日期識別的淨資產的公允價值：
現金及現金等價物$22 
應收帳款6 
預付款及其他資產1 
商譽 (1)38 
無限期無形資產 (2)12 
客戶關係無形資產 (3)12 
其他無形資產 (4)16 
獲得的總資產$107 
應付賬款$1 
應計費用和其他流動負債5 
當前合同負債19 
長期合同負債3 
其他長期負債7 
總負債$35 
可歸屬凱悅酒店公司的總淨資產$72 
(1) 記錄在分銷部門的商譽歸因於我們通過分銷渠道直接訪問Mr & Mrs Smith平台上的物業所期望實現的增長機會。商譽不可扣除稅款。
(2) 與史密斯夫婦品牌名稱相關。
(3) 在有用壽命內進行攤銷 12 年。
(4) 在一個有用的生命週期內攤銷 10 年。
截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，我們確認了一個微不足道的金額和$4 百萬，分別爲與財務顧問和法律費用相關的交易成本，計入我們的綜合財務報表中的交易和整合成本。
夢酒店集團—截至2023年9月30日的九個月期間，一家凱悅旗下公司收購了 100%的有限責任公司權益，涉及Chatwal酒店及度假村、DHG經理公司，以及DHG經理公司的各個子公司（統稱爲夢酒店集團），交易金額爲$125百萬美元的基本對價，需根據與營運資本和債務相關的慣常調整，另外還將根據賣方之前識別的額外酒店和/或潛在新酒店的發展，支付最多$175 百萬美元的或有對價，支付期限至2028年，條件是達到某些里程碑。
我們於2023年2月2日完成了交易，並支付了$125 百萬現金。在收購時，我們在我們的簡明合併資產負債表上的其他開多負債中記錄了一項$107 百萬的或有對價負債，按公允價值計量。公允價值的估算使用蒙特卡洛模擬來模型在收購日期時可用信息基礎上實現商定里程碑的可能性。估值方法包括對摺現率、實現里程碑的估計概率和預期付款時間的假設和判斷，這些主要是三級假設。
所獲取的淨資產如下所示：
現金支付$125 
或有對價的公允價值107 
獲取的淨資產$232 
此次收購包括管理和許可協議，涵蓋了預計未來將在北美地區開業的運營酒店和其他酒店，以及三個生活方式酒店品牌的關聯交易名稱。在收購日期之後，Dream Hotel Group 的費用收入和營業費用在我們的綜合合併收益表中確認，且在截至2023年9月30日的三個月內不顯著。自收購日期至2023年9月30日，Dream Hotel Group 的總收入爲$5百萬，Dream Hotel Group 的淨利潤爲$3 百萬。
18
目錄
我們截至2024年9月30日和2023年12月31日的合併資產負債表反映了根據收購日期的可用信息對所收購資產的公允價值和所承擔負債的估計。所收購的無形資產的公允價值是使用未來現金流折現模型或特許權使用費減免法進行估算的，這兩種方法都包括基於預期合同條款和長期增長率的營業收入預測，這些主要屬於三級假設。其餘資產和負債按其賬面價值記錄，賬面價值近似於其公允價值。
截至2023年12月31日的年度內，某些購買資產和承擔負債的公允價值已確定。計量期間的調整主要源於對某些假設的優化，包括合同條款和使用年限，這些都影響了評估中的基礎現金流，並基於收購日期存在的事實和情況。2023年12月31日我們簡明合併資產負債表中記錄的計量期間調整包括一個$21百萬的無形資產淨減少，伴隨商譽的相應增加。
下表總結了在收購日期識別的淨資產的公允價值：
應收帳款$1 
商譽 (1)62 
無固定期限的無形資產 (2)20 
管理協議無形資產 (3)143 
其他無形資產 (2)7 
獲得的總資產$233 
長期合同負債$1 
總負債$1 
歸屬於凱悅酒店公司的總淨資產$232 
(1) 商譽是可稅前扣除的，記錄在管理和特許經營部門，歸因於我們期望通過擴展我們的生活方式產品，併爲全球旅客提供更多高端款待體驗而實現的增長機會。
(2) 包括與夢酒店、查特瓦爾酒店和未編劇酒店品牌相關的無形資產。某些品牌名稱的攤銷期限爲 20 年。
(3) 按照大約的使用年限進行攤銷 9 到 22 年，帶權平均使用年限約爲 17 年。
截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，我們確認了一個微不足道的金額和$7百萬，分別與交易和整合成本相關，主要涉及監管、財務顧問和法律費用，反映在我們的簡明合併收益表中。
處置
奧蘭多凱悅酒店——截至2024年9月30日的三個月內，我們將奧蘭多凱悅酒店及其相鄰的未開發土地出售給一名無關的第三方。我們收到了$723 百萬美元的現金對價，扣除處置現金、交易費用和分攤調整，並將該交易作爲資產處置進行會計處理。
與出售相關，我們在擁有該物業的第三方實體的母公司獲得了一筆$265 百萬優先股權投資。出售時，我們估計我們可選擇在2030年開始的多個日期贖回的優先股權投資的公允價值約爲$188 百萬，並在我們壓縮的合併資產負債表（見第4條）中記錄了HTm債券安防-半導體。公允價值是通過基於概率的貼現未來現金流模型進行估計的，包含了關於概率加權、折扣率和預計付款時間的假設和判斷，這些主要是三級假設。
此外，我們提供了$50 百萬的賣方融資，初始到期日爲 五年 用來用於鄰近的未開發土地。我們預計在銷售時，賣方融資的公允價值約爲$34 百萬，並在我們壓縮的合併資產負債表上記錄了一個無擔保融資應收款（見第6條）。公允價值是使用貼現未來現金流模型估計的，包括關於折現率和預期付款時間的假設和判斷，這些主要是三級假設。
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目錄
在出售後，我們與該物業簽訂了長期管理協議，並與相鄰未開發土地塊簽訂了開發協議。514此次出售帶來了$百萬的稅前收益，這在截至2024年9月30日的三個月內在我們的綜合合併收益表中被歸類爲房地產業和其他的銷售損益。出售前該酒店的運營結果和財務狀況仍然在我們的自有和租賃部門內。
蘇黎世柏悅酒店—截至2024年9月30日的九個月內，我們將蘇黎世柏悅酒店出售給一個無關的第三方，並將此交易視爲資產處置。我們獲得了CHF 220 百萬（約 $244百萬)，扣除成交費用和分攤調整，併發行了一筆CHF 41 百萬（約 $45 百萬)的擔保融資應收款，初始到期日期爲 五年 （見注6）。出售後，我們簽訂了該物業的長期管理協議。此次銷售產生了$257百萬稅前收益，包括重新分類的$6來自累計其他綜合損失的貨幣轉換收益（見注14）達到百萬，這在截至2024年9月30日的九個月間在我們簡表綜合收益的房地產和其他銷售收益（損失）中得到確認。該酒店在出售前的運營結果和財務狀況仍然在我們擁有和租賃的部分內。
聖安東尼奧河畔凱悅酒店——截至2024年9月30日的九個月內，我們以$226 百萬的價格將聖安東尼奧河畔凱悅酒店出售給一名無關聯的第三方，扣除交易費用和攤銷調整，並將該交易視作資產處置。出售後，我們與該物業簽署了長期管理協議。此次銷售導致了$100 百萬的稅前收益，這在截至2024年9月30日的九個月的濃縮合並收入報表中被認定爲房地產業和其他的銷售損益。出售前，該酒店的經營結果和財務狀況仍在我們的自有和租賃部門內。
海悅酒店格林貝—截至2024年9月30日的九個月內，我們將海悅酒店格林貝出售給無關的第三方，售價爲$3 百萬，扣除成交費用和按比例調整，並將該交易計入資產處置。在出售後，我們與該物業簽訂了長期特許經營協議。此次出售導致了$4 百萬的稅前虧損，該虧損在截至2024年9月30日的簡明合併損益表中被確認爲房地產及其他銷售的損益。該酒店出售前的運營結果和財務狀況仍在我們的自有與租賃部門內。
阿魯巴凱悅麗晶度假酒店、溫泉和賭場—截至2024年9月30日的九個月內，我們將擁有阿魯巴凱悅麗晶度假酒店、溫泉和賭場的實體的股份出售給一名無關的第三方，並將此交易視爲資產處置。我們獲得了$173百萬的收益，扣除處置現金、結算費用和比例調整，併發行了一份$41百萬無擔保融資應收款，初步到期日爲 五年 (見註釋6)。出售時，我們與該物業簽訂了一份長期管理協議。此次出售導致了$172百萬的稅前收益，該收益在截至2024年9月30日的九個月期間在我們的簡明合併損益表中作爲房地產及其他銷售的損益中確認。與處置相關，我們在截至2024年9月30日的九個月內在我們的簡明合併損益表中確認了一筆$15百萬的商譽減值費用。處置的資產代表了報告單位的全部，因此，沒有業務運營可以支持相關的商譽，導致商譽被減值。該酒店在出售前的經營結果和財務狀況仍在我們的自有及租賃業務中。截至2023年12月31日，我們將資產和負債分類爲待售，在我們的簡明合併資產負債表上。
目的地住宅管理——截至2023年9月30日的三個月期間，我們將擁有目的地住宅管理業務的實體的權益出售給了一家與我們無關的第三方，售價爲$2百萬基礎對價，需依據與營運資金和債務相關的慣常調整，另外還有高達$48百萬的有條件對價。該有條件對價將在出售後 兩年 內根據某些基於業績的指標的實現以及與租賃計劃和/或業主協會相關的某些合同的延續而獲得。出售時，我們在簡明的合併資產負債表中以公允價值記錄了$28百萬的有條件對價應收款。
對有條件應收款的公允價值是通過蒙特卡洛模擬法估算的，該方法模擬了實現基於績效的指標的可能性，並通過概率加權方法判斷延續某些合同的可能性。估值方法包括關於概率加權、折現率、經營結果和預計支付時間的假設和判斷，這些假設主要屬於三級假設。我們沒有確認與賬面價值相關的任何變動。
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目錄
根據我們在2024年9月30日和2023年9月30日結束的三個月和九個月的綜合損益表，待定對價應收款。
此次交易被視爲業務處置，我們在截至2023年9月30日的三個月內的合併綜合損益表中確認了$19 Millionen的稅前收益，來自房地產業和其他的銷售損益。與此次處置相關，我們向買方轉移了$10 Million現金，涉及先進的存款。在出售之前，該業務的運營結果和財務狀況仍然在我們的管理和特許經營部門內。
8.    無形資產，淨值
2024年9月30日
 加權平均使用年限 毛賬面價值 累計攤銷 淨賬面價值
管理和酒店服務協議及特許經營協議無形資產15$889 $(296)$593 
品牌及其他無限期無形資產—638 — 638 
客戶關係無形資產10411 (141)270 
其他無形資產1133 (8)25 
總計$1,971 $(445)$1,526 
December 31, 2023
  Gross carrying value  Accumulated amortization  Net carrying value
Management and hotel services agreement and franchise agreement intangibles$906 $(248)$658 
Brand and other indefinite-lived intangibles608 — 608 
Customer relationships intangibles620 (243)377 
Other intangibles33 (6)27 
Total$2,167 $(497)$1,670 
Three Months Ended September 30,Nine Months Ended September 30,
2024202320242023
Amortization expense$31 $44 $98 $133 
截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，我們確認了9 百萬和$11百萬美元的減值費用，而在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，我們確認了5 百萬和$12百萬美元的減值費用，這些費用在我們的合併簡明財務報表中列爲資產減值。減值費用主要與管理和特許經營協議的無形資產有關，系由於我們管理和特許經營部門內合同終止所致。
21
目錄
9.    其他資產
2024年9月30日2023年12月31日
管理和酒店服務協議以及特許經營協議資產構成對客戶的支付（1）$962 $896 
持有的可交易證券用於資助忠誠度計劃（註釋4）
622 495 
持有的可交易證券用於資助拉比信託（註釋4）
547 489 
開多期投資（註釋4）
332 96 
在Playa N.V.的普通股（註釋4）
94 105 
持有的可交易證券用於自保保險公司（註釋4）
77 86 
與付費會員計劃相關的遞延成本— 194 
其他119 116 
其他資產合計$2,753 $2,477 
(1) 包括現金對價以及其他形式的對價，例如債務償還或履約保證。
10.    DEBt
截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們的淨應收款項爲$3,142 百萬和$3,056總債務分別爲百萬，其中包括$455 百萬和$751分別記入我們簡明合併資產負債表的長期債務當前到期部分爲百萬。
高級票據發行——截至2024年9月30日的九個月期間，我們發行了$450 百萬 5.250%到期於2029年的高級票據（"2029票據"），發行價格爲 99.496%和$350 百萬 5.500%到期於2034年的高級票據（"2034票據"），發行價格爲 98.860%。我們大約收到了$786銷售淨收入爲百萬，在扣除$之後14百萬的承銷折扣和其他發行費用。我們使用高級票據發行的淨收入償還實收餘額，金額爲$750 百萬美元的 1.800%的2024年到期高級票據（"2024年票據"），如下所述。利息按半年支付，每年的6月30日和12月30日。
截至2023年9月30日的三個月內，我們發行了$600 百萬 5.750% 的2027年到期高級票據（「2027年票據」），發行價格爲 99.975%. 我們在扣除$596百萬的承銷折扣和其他發行費用後，收到約$4百萬的淨收益。我們將高級票據發行的淨收益與手頭現金結合，償還$700 百萬 1.300% 的2023年到期高級票據（「2023年票據」）的未償還餘額，如下所述。每年的利息在1月30日和7月30日支付。
高級票據的償還與回購——截至2024年9月30日的三個月內，我們償還了2024票據，未償還金額爲 $746百萬，在到期時大約爲 $753百萬，包括 $7百萬的應計利息。在截至2023年9月30日的三個月內，我們償還了2023票據，未償還金額爲 $638百萬，在到期時大約爲 $642百萬，包括 $4百萬的應計利息。此外，在截至2023年9月30日的九個月內，我們回購了 $18在公開市場上出售2023年票據的百萬份。
定期貸款—在截至2024年9月30日的九個月期間，我們與美國銀行簽訂了一份信用協議，以對應我們在出售蘇黎世柏悅酒店時向買方發行的擔保融資應收款的總金額（見第7條）爲CHF 41 百萬（約 $48百萬（截至2024年9月30日）浮動利率定期貸款，貸款於2029年到期。
循環信貸額度—在截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月期間，我們有 2024財年沒有記錄減值損失。 對我們的循環信貸額度進行借款或還款。截止到2024年9月30日和2023年12月31日，我們有 2024財年沒有記錄減值損失。 未償餘額。截止到2024年9月30日，我們有$1,497百萬的借款能力可在我們的循環信貸額度下使用，扣除未償信用證。
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目錄
公允價值—我們估算了債務的公允價值，包含以下的債券（統稱爲「高級債券」）和其他開多債務，不包括融資租賃。
•$450 百萬 5.375% 的高級債券到期於2025年
•$400 百萬4.850% 2026年到期的高級票據
•$600 百萬美元的 5.750% 2027年到期的高級債券
•$400 百萬 的 4.375% senior notes 到期於2028年
•$450 百萬 的 5.250% 2029年到期高級票據
•$450 百萬美元的 5.750% 2030年到期的高級票據
•$350 百萬 的 5.500% 的高級票據到期於2034年
我們的高級票據由於最終證券價格中使用和加權了多個市場輸入，被歸類爲二級。我們通過對類似安排的當前市場輸入進行折現現金流分析，估算其他債務工具的公允價值。我們將其他債務工具和循環信貸額度（如適用）歸類爲三級，基於缺乏可用市場數據。這些模型的主要敏感度基於合適的折現率選擇。我們假設的波動將導致公允價值的不同估算。
2024年9月30日
賬面價值公平價值在活躍市場中對相同資產的報價（一級）重要的其他可觀察輸入（級別二）重要的不可觀察輸入（級別三）
債務（1）$3,160 $3,218 $— $3,145 $73 
(1) 不包括$5 百萬的融資租賃義務和$23 百萬的未攤銷折扣和遞延融資費用。
2023年12月31日
賬面價值公平價值在活躍市場中對相同資產的報價（第一層級）其他顯著可觀察輸入（第二層級）顯著不可觀察輸入（第三層級）
債務（2）$3,063 $3,062 $— $3,032 $30 
(2) 包括2024年票據，排除$6 百萬美元的融資租賃義務和$13 百萬美元的未攤銷折扣和遞延融資費用。
11.    其他長期負債
2024年9月30日2023年12月31日
由拉比信託資助的延期補償計劃（註釋4）
$547 $489 
應付所得稅402 407 
保證負債（註釋13）
238 142 
或有對價負債（註釋13）
95 115 
自保負債（註釋13）
82 73 
遞延所得稅（註釋12）
48 66 
其他68 59 
其他開多期負債合計$1,480 $1,351 
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目錄
12.    稅收
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
所得稅準備$137 $33 $259 $107 
截至2024年9月30日的三個月裏，收入稅準備金的增加主要是由於出售奧蘭多凱悅酒店及其相鄰的未開發土地。在截至2024年9月30日的九個月中，收入稅準備金的增加主要是由於上述銷售，以及出售阿魯巴凱悅度假酒店、蘇黎世柏悅酒店和聖安東尼奧河步道凱悅酒店的收益影響，以及UVC交易。這一增幅被2024年某些外國遞延稅資產的估值撥備釋放所帶來的非現金稅收利益所抵消。
我們受到聯邦、州和國外稅務機關的審計。美國稅務年度2018至2020年目前正處於現場檢查中。美國稅務年度2009至2011年涉及一起關於忠誠度計劃稅務處理的美國稅務法庭案件，在該案件中，國稅局主張忠誠度計劃的貢獻是公司應稅收入。美國稅務年度2012至2017年尚待美國稅務法庭的結果。
稅務法院於2023年10月2日就上述案件發表了意見，並確定公司必須承認大約$12百萬美元的應納稅淨收入，涉及2009至2011稅年，但公司不必承認大約$228百萬美元的應納稅淨收入，涉及2009年之前的稅年。稅務法院於2024年9月13日作出決定。公司正在評估稅務法院的決定及潛在的上訴期權。爲了對稅務法院的裁決提出上訴，公司需要支付稅務法院確定的與2009至2011稅年相關的稅款及利息，估計金額爲$2百萬美元。如果公司提出上訴且稅務法院的意見在上訴中得到維持，預計2012至2024年度的所得稅支付金額爲$269百萬美元，其中包括$42百萬美元的估計利息，扣除聯邦收益。我們認爲，根據會計標準公認規範740， 所得稅，對於此事我們已經記錄了足夠的不確定稅務負債，並相信該事項的最終結果不會對我們的合併財務狀況、經營成果或流動性產生重大影響。
截至2024年9月30日和2023年12月31日，記錄在我們簡明合併資產負債表其他長期負債中的未確認稅收利益總額爲$318 百萬和$301百萬，分別爲$105 百萬和$120百萬，分別會影響有效稅率，如果確認的話。雖然在接下來的12個月內，與美國忠誠計劃處理有關的不確定稅收利益的金額可能會大幅變化，但此時我們無法估計潛在訴訟的合理可能結果在未來12個月內對我們不確定利益的影響區間。
Through a prior acquisition, we assumed an assessment of additional corporate income tax from the Mexican tax authorities, which was in the process of being appealed, primarily related to disallowed deductions taken on historical tax returns. During the nine months ended September 30, 2024, our request for appeal to a higher court for one of the tax years was denied, and the assessment was finalized. At September 30, 2024, we had a $18 million tax liability recorded in other long-term liabilities on our condensed consolidated balance sheet in connection with this matter. Our filing position for the additional tax years and matters assessed is more likely than not to be sustained. As the tax benefit that is more than 50% likely of being realized upon settlement is zero, we recorded a $14 million uncertain tax liability in other long-term liabilities on our condensed consolidated balance sheet at September 30, 2024.
此外，墨西哥稅務機關不允許在歷史稅務申報中抵扣的稅款，並對某些交易徵收增值稅。根據A會計準則彙編450， 應急預案我們並未記錄與額外增值稅相關的負債，因爲我們認爲損失不太可能發生。 截至2024年9月30日，我們的最大風險預計不會超過 $12百萬.
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13.    承諾和或有事項
在正常業務過程中，我們會簽訂各種承諾、擔保、按金及其他債券和信用證協議。
承諾截至2024年9月30日，我們在某些條件下承諾出借、提供某些對價或投資於多項創業公司，金額高達$564百萬美元，扣除相關的信用證。
績效保證我們與第三方所有者的某些合同協議要求我們擔保支付給所有者，如果他們的酒店未達到特定的營業利潤水平。除以下所述外，截至2024年9月30日，我們的業績擔保金額爲$133在2024年至2042年之間，剩餘最大暴露爲百萬。
通過收購，我們獲得了某些管理和酒店服務協議，這些協議的業績保證基於年度業績水平，並且有效期限介於2027年至2045年之間。某些管理和酒店服務協議的合同條款限制了我們的風險，因此我們無法合理估計我們的最大潛在未來支付。
截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們的淨應收款項爲$104 百萬美元和$99 其中包含的總業績保證負債爲百萬，分別爲$96 百萬美元和$91 在其他長期負債中記錄的百萬，分別爲$8在我們的簡明合併資產負債表中，9月30日和2023年12月31日分別記錄爲百萬的應計費用和其他流動負債。
此外，我們簽訂了一些管理和酒店服務協議，在這些協議中，我們有權但沒有義務向某些酒店業主支付款項，如果他們的酒店未能達到規定的營業利潤水平。如果我們選擇不補充短缺，酒店業主可以選擇終止合同。在2024年9月30日和2023年12月31日，我們分別在我們的簡明合併資產負債表中記錄了$5 百萬和微不足道的金額，記錄在應計費用和其他當前負債中，涉及這些績效補救支付。
債務償還擔保—我們簽訂了各種債務償還擔保，以幫助第三方業主、特許經營者和未合併的酒店創業公司獲得第三方融資或獲得更優惠的借款條件。
地域板塊最大潛在未來支付（1）最大風險淨額從第三方的可回收性（1）其他長期負債記錄於2024年9月30日截至2023年12月31日記錄的其他長期負債保證到期年份 (2)
美國 (3), (4)$160 $40 $55 $30 多項，通過2030年
所有外國 (3)57 34 15 21 多項，通過2034年
總計 $217 $74 $70 $51 
(1) 我們的最大風險通常基於借款人違約時應付總本金的一個特定百分比。
(2) 某些基礎債務協議的延期可以不在擔保到期的年份中反映。
(3) 我們與未合併的酒店創業公司合夥人或相應的第三方業主或特許經營人達成協議，以收回在債務償還擔保下資助的特定金額；可回收機制可能以現金或HTm債務安防-半導體的形式存在。
(4) 某些協議使我們有能力在滿足定義的資助閾值或發生某些事件時控制該物業。
截至2024年9月30日，我們不知道也沒有收到任何通知，表明我們的第三方業主、特許經營人或未合併的酒店創業公司未能履行其債務服務義務，而在這些情況下我們提供了債務償還擔保。
其他擔保 — 我們可能有義務爲某些擔保提供高達$145 百萬，這與UVC交易有關（見註釋4）。截至2024年9月30日，我們在我們的壓縮合並資產負債表中記錄了$72 百萬的擔保負債，這些負債與這些擔保相關。
擔保負債公允價值——我們估計截至2024年9月30日和2023年12月31日，擔保的公允價值爲$253 百萬和$148    百萬。由於缺乏可用的市場數據，我們已將擔保分類爲公允價值等級三。
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目錄
或有對價公允價值—我們可能會支付高達額外的$175 百萬的或有對價，通過我們收購夢酒店集團（見註釋7）到2028年。到2024年9月30日，我們還有$174百萬的潛在未來對價剩餘。或有對價負債是在公允價值基礎上定期重新計量的，並在公允價值層次中被分類爲第三級，記錄在我們的簡明合併資產負債表的其他長期負債中。 下表總結了在我們簡明合併收益表中確認的其他收入（損失）淨額的公允價值變化：
20242023
1月1日的公允價值$115 $— 
收購日的公允價值（見註釋7）
— 107 
公允價值變動（注19）
(11)(1)
截至6月30日的公允價值$104 $106 
公允價值變動（注19）
(9)2 
付款— (1)
截至9月30日的公允價值（注11）
$95 $107 
保險——我們爲一般責任、財產、汽車、航空、環保母基、工傷賠償、僱傭行爲、犯罪、網絡以及其他各類雜項風險的潛在損失購買保險。這些風險的一部分是通過Hyatt的全資子公司，這是一家美國註冊的自保保險公司，通常承保我們的自負責任和保留金。 準備金要求基於對最終損失的精算預測進行建立。我們自保保險公司中12個月內需支付的損失準備金爲$45 百萬美元和$41 截至2024年9月30日和2023年12月31日，分別爲百萬，記錄在我們的簡明合併資產負債表的應計費用和其他流動負債中。我們保險公司爲未來支付的損失準備金爲$82 百萬美元和$73 截至2024年9月30日和2023年12月31日，分別爲百萬，記錄在我們的簡明合併資產負債表的其他長期負債中（見第11號附註）。
集體談判協議截至2024年9月30日，約 21%的美國員工受各種集體談判協議的保護，這些協議通常規定了基本工資、工作時間、其他僱傭條件以及勞資糾紛的有序解決。某些員工根據我們與各個工會之間的協議，享有工會支持的多僱主養老金和健康計劃。通常，勞資關係保持在正常和令人滿意的狀態，我們認爲我們的員工關係良好。
擔保和其他債券—代表我們發行的擔保和其他債券爲$268 百萬，截至2024年9月30日，主要與我們的保險計劃、訴訟、與ALG度假相關的客戶存款、稅收、許可證、留置權和我們住宿業務的公共事業有關。
信用證—截至2024年9月30日，代表我們未償信用證爲$104 百萬，主要與我們持續的業務運營、與ALG度假相關的客戶存款的擔保、預計保險索賠的擔保，以及我們在某些債務償還擔保下的履約證券化有關，僅在借款人未履行其義務時被調用。未償的信用證中，有$3 百萬減少了我們循環信用額度下的可用容量（見註釋10）。
資本支出—作爲我們持續業務運營的一部分，完成已批准的翻新項目需要支出。
其他我們作爲擁有受抵押負債酒店物業的各種合夥企業的普通合夥人。這些抵押協議通常限制貸方對融資資產和/或合夥企業及/或其普通合夥人的其他資產的追索權。
結合爲我們未合併的酒店創業公司及某些管理或特許酒店獲得的融資，我們可能會向貸方提供標準的賠償，以防因我們的行爲或其他未合併酒店創業公司的合夥人或各自的第三方所有者或特許經營者的行爲而導致的損失、責任或損害。
由於某些處置，我們已同意向第三方購買者提供慣例賠償，以應對出售前發生的某些責任以及在銷售過程中所作的某些聲明和保證的違反，例如有效所有權、權力和可能存在的環保問題的聲明。
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受到合同貨幣金額的限制。這些賠償協議將持續有效，直到適用的訴訟時效期滿或合同約定的條款到期。
我們面臨各種與正常業務運作相關的索賠和或有事項，這主要與訴訟和稅務（見注12）以及合同義務下的承諾有關。其中許多索賠在我們的現有保險計劃下得到覆蓋，但須承擔自負額。當損失可能發生且合理可估計時，我們將記錄負債；如果損失是可恢復的，當索賠實現的可能性很高時，我們將記錄應收款項。根據目前可用的信息，我們不認爲這些索賠和訴訟的最終解決會對我們的合併基本報表產生重大影響。
截至2018年12月31日的年度，我們收到了印度稅務機構對我們在印度的業務徵收額外服務稅的通知。我們對此決定提出了上訴，並不認爲發生損失的可能性很高，因此，尚未就此事記錄負債。截至2024年9月30日，我們的最大風險預計不會超過$19 百萬。
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14.    股本
累積其他綜合損失
累計其他全面損失的元件，扣除稅務影響後如下：
期末餘額
2024年7月1日
當前期間其他綜合收益（損失）在重新分類之前
從累計其他綜合損失中重新分類的金額
餘額爲
2024年9月30日
外幣翻譯調整$(209)$29 $— $(180)
可供出售債務證券未實現公允價值調整— 13 — 13 
養老金負債調整(2)— — (2)
衍生工具調整（1）(22)— 1 (21)
累計其他綜合損失$(233)$42 $1 $(190)
(1) 從累計其他綜合損失重新分類的金額包括與利率鎖定結算相關的利息支出確認的已實現損失。
期末餘額
2024年1月1日		當前期間在重新分類之前的其他綜合收益（損失）從累計其他綜合損失重新分類的金額
餘額爲
2024年9月30日
外幣轉換調整（2）$(156)$(21)$(3)$(180)
可供出售債務證券未實現公允價值調整4 9 — 13 
養老金負債調整（3）— — (2)(2)
衍生工具調整（4）(23)(1)3 (21)
累計其他綜合損失$(175)$(13)$(2)$(190)
(2) 從累計其他綜合損失重分類的金額包括與我們在印度的一個聯合酒店創業公司所有權稀釋相關的已實現損失，這些損失在未合併的酒店創業公司的權益收益（損失）中確認（見註釋4），以及在房地產業和其他項目銷售相關的已實現收益，這些收益與蘇黎世柏悅酒店的銷售（見註釋7）相關。
(3) 從累計其他綜合損失重分類的金額主要包括在房地產業銷售和與UVC交易相關的其他方面確認的已實現收益（見附註4），以及出售蘇黎世柏悅酒店（見附註7）確認的收益。
(4) 從累計其他綜合損失重分類的金額包括與利率鎖定結算相關的利息支出中確認的已實現損失。我們預計在接下來的12個月內重分類$5 百萬損失，稅務影響微不足道。
期末餘額
2023年7月1日		當前期間重分類前的其他綜合收益（損失）從累計其他綜合損失重分類的金額餘額爲
2023年9月30日
外幣翻譯調整
$(168)$(26)$— $(194)
AFS債務證券未實現公允價值調整（5）(11)2 3 (6)
衍生工具調整（6）(27)1 2 (24)
累計其他綜合損失$(206)$(23)$5 $(224)
（5）從累計其他綜合損失中重新分類的金額包括與我們持有的用於自保保險公司的可市場證券相關的已實現損失，這些已實現損失在其他收入（損失）中確認（見第19條）。
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目錄
(6) 從累計其他綜合損失重新分類的金額包括與利率鎖定結算相關的確認的利息費用的實現損失。
期末餘額
2023年1月1日		當前期間的其他綜合收益（損失）在重新分類之前從累計其他綜合損失重新分類的金額餘額爲
2023年9月30日
外幣翻譯調整$(202)$8 $— $(194)
AFS債務證券未實現公允價值調整 (7)(11)2 3 (6)
衍生金融工具調整 (8)(29)1 4 (24)
累計其他綜合損失$(242)$11 $7 $(224)
(7) 從累計其他全面損失中重分類的金額包括與我們自有保險公司持有的可交易證券相關的其他收入（損失）的已實現損失（見第19條）。
(8) 從累計其他全面損失中重分類的金額包括與利率鎖定結算相關的利息費用中的已實現損失。
股份回購—在2019年12月18日、2023年5月10日和2024年5月8日，我們的董事會授權回購高達$750 百萬，$1,055百萬，和$1,000百萬，分別回購我們的普通股。這些回購可能不時在公開市場上進行，在私下協商的交易中進行，或其他方式，包括根據規則10b5-1計劃或加速股份回購交易進行，價格由我們認爲適當，並受到市場條件、適用法律和其他我們自行認爲相關的因素的限制。普通股回購計劃適用於我們的A類和B類普通股。普通股回購計劃並不強制我們回購任何金額或數量的普通股，且該計劃可能隨時暫停或終止。在2024年9月30日，我們在總的股份回購授權下剩餘$982 百萬。
截至2024年9月30日的九個月期間，我們回購了 7,923,062 股A類和B類普通股。這些普通股以加權平均價格回購，價格爲$148.81 每股，總的購買價格爲$1,179 百萬，不包括微不足道的相關費用。在公開市場上回購的A類普通股票被註銷並恢復爲授權和未發行股票的狀態，而回購的B類普通股票被註銷，授權的B類股票總數減少了註銷股票的數量（見第16條）。
截至2023年9月30日的九個月中，我們回購了 3,233,926 類A普通股的股份。這些普通股的回購加權平均價格爲$110.72 每股，總的購買價格爲$358 百萬，不包括不顯著的相關費用。回購的股份包括在2022年12月31日之前發起的回購 106,116 以$發行的股份9百萬，該回購在截至2023年9月30日的九個月內完成。
分紅—以下表格總結了向A類和B類股東宣佈的分紅派息：
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
A類普通股$6 $7 $20 $14 
B類普通股9 9 26 18 
總現金分紅派息聲明$15 $16 $46 $32 
公告日期A類和B類每股股息金額登記日期支付日期
2024年2月14日$0.15 2024年2月28日2024年3月12日
2024年5月9日$0.15 2024年5月29日2024年6月11日
2024年8月6日$0.15 2024年8月27日2024年9月10日
15.    基於股票的薪酬
作爲我們的開多激勵計劃的一部分，我們向某些員工和非員工董事授予時間歸屬股票增值權（"SARs"）、時間歸屬限制性股票單位（"RSUs"）和績效歸屬限制性股票單位（"PSUs"）。此外，非員工董事可以選擇以年度費用和/或
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目錄
以我們A類普通股股份形式支付的年度股權保留金。下面列示的補償費用和未賺取的補償不包括（i）與我們管理的酒店員工以及其他工資由第三方報銷的員工相關的金額，因爲這些費用已由我們的第三方所有者報銷，並將在未來繼續報銷，並在我們的簡明合併損益表中作爲報銷成本和報銷成本確認；（ii）與我們擁有和租賃的酒店員工相關的微不足道的金額，這些金額在我們的簡明合併損益表中作爲擁有和租賃費用確認。 基於股票的補償費用在我們的簡明合併損益表中，確認在一般和行政費用、分銷費用，以及交易和整合成本相關的這些獎勵如下：
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
股票增值權（SARs）$1 $1 $14 $12 
RSU6 7 28 32 
PSUs 2 4 13 16 
總計$9 $12 $55 $60 
股票增值權（SARs）——截至2024年9月30日的九個月中，我們授予了 223,410 給予員工的股票增值權的加權平均授予日公允價值爲$68.77截至2023年9月30日的九個月中，我們授予了 284,912 給予員工的股票增值權的加權平均授予日公允價值爲$48.54.
RSU——截至2024年9月30日的九個月期間，我們授予了 301,104 RSU給員工和非員工董事，帶權平均授予日期公允價值爲$156.34。截至2023年9月30日的九個月期間，我們授予了 469,981 RSU給員工和非員工董事，帶權平均授予日期公允價值爲$111.07.
PSU——截至2024年9月30日的九個月內，我們授予了 64,776 給員工的PSU的加權平均授予日期公允價值爲 $164.99。截至2023年9月30日的九個月內，我們授予了 133,383 給員工的PSU的加權平均授予日期公允價值爲 $120.64.
截至2024年9月30日，我們的股票激勵計劃未確認總薪酬爲$3百萬，來自於股票增值權（SARs），$36百萬，來自於限制性股票單位（RSUs），以及$18百萬，來自於業績股票單位（PSUs），這些將在一般和管理費用、分銷費用以及交易與整合成本中被確認，平均期間爲 兩年 ，與SARs和PSUs相關，和 三年 與RSUs相關。
在2024年5月15日，我們的股東批准了第五次修訂和重述的凱悅酒店公司長期激勵計劃（"2024 LTIP"），此計劃在我們的董事會通過修訂後生效。 5,650,000 (i) 增加了分享限額， 10 (ii) 更新了與經紀人協助銷售和數據隱私相關的市場慣例，(iii) 將2024 LTIP的期限延長至2024年5月15日，股東批准2024 LTIP的第10個週年紀念日。
16.    關聯方交易
除了我們在簡明合併基本報表附註中包含的內容外，我們進行的關聯方交易總結如下：
法律服務——一家在2024年和2023年爲我們提供服務的律師事務所的合夥人是我們執行董事長的妹夫。在截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，我們與該事務所產生了$5 百萬美元和$16 百萬的法律費用。在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，我們與該事務所產生了$3 百萬和$10百萬的法律費用。截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們分別欠該律師事務所$7 百萬美元和$2 百萬。
權益法投資——我們在擁有、運營、管理或特許經營房產或其他酒店相關業務的實體中擁有權益法投資，包括無限假期俱樂部付費會員計劃，我們爲此收取管理費、特許經營費、許可費或版稅。我們確認了$22 百萬美元和$5在截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月內，收入費用爲$ 百萬。自2024年9月30日和2023年9月30日的九個月以來，我們確認了$61 百萬美元和$17 百萬的費用收入。此外，在某些情況下，我們還向這些實體提供貸款（見註釋6）或擔保（見註釋4和註釋13）。在截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月內，我們確認了微不足道的金額和$1 百萬的收入，這與這些相關。
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Table of Contents
guarantees. During the nine months ended September 30, 2024 and September 30, 2023, we recognized $1 million and $4 million, respectively, of income related to these guarantees. At September 30, 2024 and December 31, 2023, we had $92 million and $43 million, respectively, of net receivables due from these entities, inclusive of $42 million and $21 million, respectively, classified as financing receivables on our condensed consolidated balance sheets. Our ownership interest in these unconsolidated hospitality ventures varies from 20% to 50%.
In addition to the aforementioned fees, we provide services related to sales and revenue management, marketing, global property and guest services (including reservation and customer support), digital and technology, and digital media (collectively, "system-wide services") on behalf of owners of managed and franchised properties and administer the loyalty program for the benefit of Hyatt's portfolio of properties. These expenses have been, and will continue to be, reimbursed by our third-party owners and franchisees and are recognized in revenues for reimbursed costs and reimbursed costs on our condensed consolidated statements of income.
Class B Share Conversion—During the nine months ended September 30, 2024, 1,379,064 shares of Class B common stock were converted on a share-for-share basis into shares of Class A common stock, $0.01 par value per share. The shares of Class B common stock that were converted into shares of Class A common stock have been retired, thereby reducing the shares of Class B common stock authorized and outstanding.
B類股票回購——截至2024年9月30日的九個月期間，我們回購了 3,629,480 股B類普通股，加權平均價格爲$154.66 每股，總代購價格約爲$561百萬。B類普通股的回購是在與由某些普里茨克家族成員受益的信託直接和間接擁有的有限責任公司進行私下談判交易中完成的，還有與某些普里茨克家族成員相關的私人基金會，以及與某些普里茨克家族成員相關的慈善信託，並被註銷，從而減少了經回購股票量減少的已授權和流通的B類普通股。
17.     分段信息
我們的報告分部是業務的組成部分，這些部分是獨立管理的，並且有關財務信息會定期由首席運營決策者（CODm）審核，以評估表現並做出資源分配的決策。我們的首席運營決策者是我們的總裁兼首席執行官。我們將報告分部定義如下：
•管理和特許經營—該細分市場的收益主要來自提供管理、特許經營和酒店服務，或將我們的知識產權許可給（i）我們的房地產投資組合，（ii）我們的聯合品牌信用卡計劃以及（iii）其他酒店相關業務，包括UVC交易後的無限度假俱樂部。該細分市場還包括主要與我們爲僱主的管理物業的工資相關的報銷費用收入，以及與全系統服務和代表託管和特許經營物業所有者運營的忠誠度計劃相關的成本。分部間收入涉及從我們自有和租賃的酒店中獲得的管理費以及從某些ALG Vacations預訂中獲得的佣金，這兩項費用在合併中均被扣除。
•自有和已租賃—該細分市場的收益來自主要位於美國但也位於某些國際地區的自有和租賃酒店物業，就分部調整後的息稅折舊攤銷前利潤而言，包括根據我們在每家企業的所有權百分比計算的未合併酒店企業調整後息稅折舊攤銷前利潤中所佔的比例份額。調整後的息稅折舊攤銷前利潤包括支付給我們的管理和特許經營部門的公司間管理費支出，這些費用在合併中被扣除。分部間收入與我們的自有和租賃酒店與我們的聯合品牌信用卡計劃相關的促銷獎勵兌換有關，合併後將予以扣除。
•配送—這一部分的收入來自通過ALG Vacations和Mr & Mrs Smith提供的分銷和目的地管理服務。在UVC交易之前，這一部分還包括來自一項支付會員計劃的收入，該計劃提供在墨西哥、加勒比海和中美洲的某些全包度假村獨享的福利。調整後的EBITDA包括支付給我們管理和特許經營部門的公司間佣金費用，這些費用在合併時被消除。
在間接費用中，我們包括未分配的企業開支。
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目錄
截至2024年9月30日的九個月期間，我們修訂了調整後的EBITDA定義，以排除交易和整合成本（見備註1），並重新計算了之前期間的結果以提供可比性。修訂後的定義排除了之前在一般和行政費用中確認的交易成本和整合成本。之前，只有在房地產出售和其他交易的收益（損失）以及其他收入（損失），淨額中確認的交易成本被排除在調整後的EBITDA之外。由於這些成本的頻率或規模可能變化，我們認爲修訂後的定義提供了更具代表性的核心業務衡量標準，有助於結果的可比性，並提供與我們管理層評估運營表現一致的信息。
我們的CODm根據總費用收入、擁有和租賃的收入、分銷收入、其他收入和調整後的EBITDA來評估績效。我們的CODm並不使用離散的資產信息來評估我們的經營部門。調整後的EBITDA是我們定義的非GAAP指標。我們將調整後的EBITDA定義爲歸屬於凱悅酒店公司（Hyatt Hotels Corporation）的淨利潤（損失）加上我們根據每個擁有和租賃的創業公司的所有權百分比所佔的非合併 owned 和 leased 酒店創業公司的調整後EBITDA，經過調整以排除利息支出、所得稅的利益（準備金）、折舊和攤銷、管理和酒店服務協議及特許經營協議資產的攤銷，以及構成支付給客戶的履約付款（「對沖收入」）、報銷成本的收入、我們打算長期收回的報銷成本、交易和整合成本、來自非合併酒店創業公司的股權收益（損失）、基於股票的補償費用、房地產及其他的銷售收益（損失）、資產減值、以及其他收入（損失），淨值。
按分部彙總的財務信息如下：
截至2024年9月30日的三個月
管理和特許經營自有和租賃配送間接費用消除項總計
基本管理費用$105 $— $— $— $(8)$97 
激勵管理費53 — — — (1)52 
加盟及其他費用121 — — — (2)119 
總費用279 — — — (11)268 
對收入的抵消(27)— — — — (27)
淨費用252 — — — (11)241 
房間和套餐— 201 — — (3)198 
食品和飲料— 58 — — — 58 
其他 — 31 — — — 31 
自有及租賃— 290 — — (3)287 
配送— — 221 — — 221 
其他收入12 — — — 1 13 
報銷成本的收入867 — — — — 867 
總收入$1,131 $290 $221 $— $(13)$1,629 
行業間營業收入 (1)$10 $3 $— $— $— $13 
調整後的EBITDA$210 $63 $38 $(36)$— $275 
折舊和攤銷$19 $37 $17 $8 $— $81 
(1) 各部門間的營業收入包括在總費用收入、歸屬和租賃收入以及其他收入中，並在抵消中被消除。
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目錄
截至2024年9月30日的九個月
管理和特許經營自有和租賃配送間接費用消除項總計
基礎管理費用$321 $— $— $— $(26)$295 
激勵管理費用178 — — — (8)170 
特許經營及其他費用345 — — — (5)340 
總費用844 — — — (39)805 
對收入的抵消(56)— — — — (56)
淨費用788 — — — (39)749 
房間和套餐— 598 — — (17)581 
食品和飲料— 222 — — — 222 
其他 — 107 — — — 107 
自有和租賃— 927 — — (17)910 
配送— — 818 — — 818 
其他收入31 — 26 — 1 58 
報銷成本的收入2,511 — — — — 2,511 
總收入$3,330 $927 $844 $— $(55)$5,046 
部門間營業收入 (2)$38 $17 $— $— $— $55 
調整後的EBITDA$635 $204 $120 $(119)$1 $841 
折舊和攤銷$57 $121 $56 $23 $— $257 
(2) 部門間的營業收入包含在總費用收入、擁有和租賃的收入以及其他收入中，並在抵消中被消除。
截至2023年9月30日的三個月
管理與特許經營自有與租賃配送間接費用消除項總計
基礎管理費用$104 $— $— $— $(10)$94 
激勵管理費用54 — — — (3)51 
特許經營及其他費用100 — — — (2)98 
總費用258 — — — (15)243 
對收入的抵消(12)— — — — (12)
淨費用246 — — — (15)231 
客房和套餐— 225 — — (8)217 
食品和飲料— 73 — — — 73 
其他— 39 — — — 39 
擁有和租賃— 337 — — (8)329 
配送— — 229 — — 229 
其他收入28 — 50 — 1 79 
報銷成本的收入754 — — — — 754 
總收入$1,028 $337 $279 $— $(22)$1,622 
部門間營業收入 (3)$14 $8 $— $— $— $22 
調整後的EBITDA$192 $72 $31 $(42)$— $253 
折舊和攤銷$19 $45 $29 $7 $— $100 
（3）部門間的營業收入包含在總費用收入、擁有和租賃的收入以及其他收入中，並在消除項中被抵消。
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目錄
截至2023年9月30日的九個月
管理與特許經營自有和租賃配送間接費用消除項總計
基本管理費用$310 $— $— $— $(29)$281 
激勵管理費用179 — — — (12)167 
特許經營及其他費用278 — — — (6)272 
總費用767 — — — (47)720 
對收入的抵消(34)— — — — (34)
淨費用733 — — — (47)686 
房間和套餐— 647 — — (23)624 
食品和飲料— 242 — — — 242 
其他— 118 — — — 118 
擁有和租賃— 1,007 — — (23)984 
配送— — 832 — — 832 
其他收入103 — 134 — 1 238 
報銷成本的收入2,267 — — — — 2,267 
總收入$3,103 $1,007 $966 $— $(69)$5,007 
分部之間的營業收入 (4)$46 $23 $— $— $— $69 
調整後的EBITDA$577 $230 $123 $(125)$1 $806 
折舊和攤銷$58 $136 $84 $19 $— $297 
(4) 部門間營業收入包括在毛費收入、擁有和租賃收入以及其他收入中，並在消除項中被消除。
下表提供了歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤與合併調整後的EBITDA之間的調節：
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤$471 $68 $1,352 $194 
利息費用50 41 128 105 
所得稅準備137 33 259 107 
折舊和攤銷81 100 257 297 
對收入的抵消27 12 56 34 
報銷成本的收入(867)(754)(2,511)(2,267)
報銷費用881 764 2,570 2,302 
交易和整合成本8 8 26 31 
來自未合併酒店項目的股權（收益）損失13 (7)(32)(4)
股票激勵費用（注15）（1）
9 12 55 60 
(收益) 房地產業和其他的銷售損失
(514)(18)(1,267)(18)
資產減值35 6 52 13 
其他（收入）損失，淨
(70)(26)(152)(93)
按比例分享未合併持有和租賃的酒店業務的調整後息稅折舊及攤銷前利潤14 14 48 45 
調整後的EBITDA$275 $253 $841 $806 
（1）包括在一般和管理費用以及分銷費用中確認的金額。
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目錄
18.    每股收益
每股A類和B類股票的基本和稀釋收益的計算，包括分子和分母的調節，具體如下：
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
分子：
淨利潤$471 $68 $1,352 $194 
歸屬於非控股權益的淨利潤— — — — 
歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤$471 $68 $1,352 $194 
分母：
基本加權平均流通股數99,149,433 104,335,826 101,006,064 105,411,846 
基於股票的薪酬2,536,249 2,523,931 2,632,497 2,461,795 
稀釋加權平均流通股數101,685,682 106,859,757 103,638,561 107,873,641 
每股A類和B類股份基本盈利：
淨利潤$4.75 $0.65 $13.38 $1.84 
歸屬於非控股權益的淨利潤— — — — 
歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤$4.75 $0.65 $13.38 $1.84 
每股A類和B類股份稀釋盈利：
淨利潤$4.63 $0.63 $13.04 $1.80 
歸屬於非控股權益的淨利潤— — — — 
歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤$4.63 $0.63 $13.04 $1.80 
截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和九個月的每股稀釋收益的計算未包括以下被假定爲以股票結算的股票增值權(SARs)和限制性股票單位(RSUs)發行的A類普通股，因爲它們會產生反稀釋效果。
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
股票增值權（SARs）200 24,100 100 54,900 
RSU300 100 1,000 1,900 
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目錄
19.    其他收入（損失），淨額
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
2024202320242023
利息收入 $39 $24 $85 $56 
外幣兌換，淨額18 (6)18 (7)
擔保攤銷收入（注13）
13 5 36 12 
或有對價負債公允價值調整（注13）
9 (2)20 (1)
折舊回收 6 6 18 15 
信用損失撥備的衝回，淨額（見附註4和附註6）
(1)17 1 17 
未實現收益（損失），淨額（見附註4）
(2)(16)(4)9 
擔保費用（見附註13）
(4)(4)(10)(16)
其他，淨額(8)2 (12)8 
其他收入（損失），淨$70 $26 $152 $93 
20.    後續事件
在2024年8月20日，我們同意收購 100以$爲代價收購某些實體的股份，所有已發行和流通的股權的百分比，這些實體集體開展業務，名爲標準國際。150基礎對價爲百萬美元，受工作資本、現金和債務相關的習慣性調整的限制，並且最多可獲得額外的$百萬美元的或有對價。185我們在2024年10月1日完成交易，並支付了大約$百萬美元的現金。151收購標準國際的品牌、資產輕型投資組合和開發管道將增強我們的生活方式產品。鑑於交易最近剛剛完成，初步的購買價格分配仍在進行中，並且截至本文件日期仍不完整。
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項目2。    管理層對財務控件和經營成果的討論與分析。
本季度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所定義的「前瞻性聲明」。這些聲明包括關於公司計劃、策略和財務表現的說明，以及前景或未來事件，涉及難以預測的已知和未知風險。因此，我們的實際結果、表現或成就可能與這些前瞻性聲明所表達或暗示的有重大差異。在某些情況下，您可以通過使用「可能」、「可以」、「期望」、「打算」、「計劃」、「尋求」、「預期」、「相信」、「估計」、「預測」、「潛在」、「繼續」、「很可能」、「將」、「會」和這些詞的變體及類似表述，或這些詞的否定或類似表述來識別前瞻性聲明。這些前瞻性聲明必然基於估算和假設，儘管我們和我們的管理層認爲這些是合理的，但本質上是不確定的。可能導致實際結果與當前預期有重大差異的因素包括但不限於：我們向SEC提交的文件中討論的因素，包括我們的10-K年度報告；全球主要市場的一般經濟不確定性以及全球經濟狀況的惡化或低經濟增長水平；經濟下滑後經濟復甦的速度和進程；全球供應鏈約束和中斷、與施工相關的勞動力和材料成本上升，以及因通貨膨脹或其他可能無法完全通過我們業務的收入增加來抵消的因素導致的成本增加；影響奢侈品、度假村和全包住宿細分市場的風險；業務、休閒和團體細分市場的消費水平，以及消費者信心；入住率和平均每日房價（「ADR」）的下降；對未來預訂的有限可見性；關鍵人員的流失；國內和國際政治及地緣政治條件，包括美國總統選舉的結果，以及政治或社會動盪或貿易政策的變化；敵對行動或對敵對行動的恐懼，包括未來的恐怖襲擊，影響旅行；旅行相關的事故；自然或人爲災害、天氣和氣候相關事件，如地震、海嘯、龍捲風、颶風、乾旱、洪水、野火、石油泄漏、核事件以及全球流行病或傳染病的爆發，或對這些爆發的恐懼；我們在有業績驗證或保證的酒店成功實現某些經營利潤水平的能力；酒店翻新和重新開發的影響；與我們資本配置計劃、股份回購計劃和股息支付相關的風險，包括減少或停止回購活動或股息支付；房地產和酒店業務的季節性和週期性；通過互聯網旅遊中介的分銷安排的變化；客戶的口味和偏好的變化；與同事和工會的關係及勞動法的變化；第三方業主、特許經營者和酒店合資夥伴的財務狀況及我們與他們的關係；第三方業主、特許經營者或開發合作伙伴無法獲得必要的資金以支持當前運營或實施我們的增長計劃的可能性；與潛在收購和處置相關的風險，以及我們成功整合已完成的收購與現有運營的能力；未能成功完成提議的交易（包括未能滿足交割條件或獲得所需批准）；我們在財務報告和披露控制及程序方面保持有效內部控制的能力；我們的房地產資產價值下降；我們管理和酒店服務協議或特許經營協議意外終止；聯邦、州、地方或外國稅法的變化；利率、工資和其他運營成本的增加；匯率波動或貨幣重組；與新品牌概念引入相關的風險，包括新品牌或創新缺乏接受度；資本市場的一般波動性及我們進入這些市場的能力；我們所在行業的競爭環境變化、行業整合及我們運營市場的變化；我們成功發展全球凱悅忠誠度計劃及無限假期俱樂部付費會員計劃的能力；網絡事件和信息技術故障；法律或行政程序的結果；以及與我們的特許經營業務、許可業務和國際運營相關的法規或法律的違反。
這些因素不一定是導致我們實際結果、表現或成就與任何前瞻性陳述中所表達或暗示的內容有重大差異的所有重要因素。其他未知或不可預測的因素也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流造成損害。所有歸因於我們或代表我們行事的人的前瞻性陳述均完全受到上述警示性聲明的限制。前瞻性陳述僅在作出時有效，我們不承擔或假定任何義務，公開更新這些前瞻性陳述以反映實際結果、新信息或未來事件、假設變化或影響前瞻性陳述的其他因素變化，除非適用法律要求。如果我們更新一個或多個前瞻性陳述，則不應推斷我們將在那些或其他前瞻性陳述方面做出更多更新。
The following discussion should be read in conjunction with the Company's condensed consolidated financial statements and accompanying Notes, which appear elsewhere in this Quarterly Report.
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目錄
執行概述
我們的物業組合包括全方位服務的酒店及度假村、精選服務的酒店、全包式度假村以及其他物業，包括分時度假、股份制和其他形式的住宅及度假單位。
在 截至2024年9月30日，我們的酒店組合包括1,363家酒店（326,845個房間），包括：
•我們管理498個物業（149,738間客房），所有這些物業均在與第三方業主的管理和酒店服務協議下運營；
•646個特許經營物業（110,727間客房），所有物業均由與我們簽訂特許經營協議的第三方擁有，並由第三方運營；
•124家全包度假村（42,634間客房），其中包括110家由第三方擁有（38,206間客房）並在管理和酒店服務協議下運營， 8家由我們持有普通股的第三方擁有（3,153間客房）並在特許經營協議下運營，以及6家經營租賃的物業（1,275間客房）；
•擁有18處物業（7,153個房間）、1處金融租賃物業（171個房間）和4處經營租賃物業（1,697個房間），所有這些我們都進行管理；
•22家管理物業和2家特許經營物業，由未合併的酒店投資公司擁有或租賃（7,650個房間）；並
•48個特許經營物業（7,075個房間）由一個未合併的酒店創業公司根據凱悅的主許可證協議運營；其中6個物業（1,246個房間）由未合併的酒店創業公司租賃。
我們的資產組合還包括：
•22個假期單位（1,997個房間）在凱悅度假俱樂部品牌下運營，由第三方管理；並且
•39個住宅單元（4,578個房間），由品牌住宅和服務公寓組成。我們管理所有服務公寓以及與相鄰的凱悅品牌酒店參與租賃計劃的品牌住宅單元。
此外，我們向與我們的酒店組合沒有關聯的酒店提供某些預訂和/或忠誠度計劃服務，這些酒店以其他交易名稱或由這些酒店擁有或第三方許可的商標運營。我們還通過ALG Vacations提供分銷和目的地管理服務，以及通過Mr & Mrs Smith提供精品和奢華的全球旅行平台。
我們以美元報告我們的合併運營。除非另有說明，金額以百萬爲單位報告。由於四捨五入，百分比可能無法重新計算，且不具意義的百分比變化呈現爲"Nm"。在管理層的財務狀況和運營結果討論與分析中使用的恒定貨幣披露是非公認會計原則（非GAAP）措施。有關恒定貨幣披露的進一步討論，請參見"—非GAAP措施"。
在結束的九個月中 2024 年 9 月 30 日，我們修訂了調整後息稅折舊攤銷前利潤的定義，將交易和整合成本排除在外，並重估了上期業績以提供可比性。修訂後的定義不包括先前在一般和管理費用中確認的交易成本以及整合成本。以前，只有在房地產銷售收益（虧損）中確認的交易成本以及其他收入和其他收益（虧損）淨額不包括在調整後的息稅折舊攤銷前利潤中。由於這些成本的頻率或規模可能有所不同，我們認爲修訂後的定義爲我們的核心業務提供了更具代表性的衡量標準，有助於業績的可比性，並提供的信息與我們的管理層評估運營業績的方式一致。請參閱 「—非公認會計准則指標」，了解我們如何使用調整後息稅折舊攤銷前利潤、爲何列報調整後息稅折舊攤銷前利潤、實用性存在重大限制，以及歸屬於凱悅酒店集團的淨收益與合併調整後息稅折舊攤銷前利潤的對賬情況。
截至九個月期間， 2024年9月30日我們重新調整了我們的報告部門，以與我們的業務策略、某些領導團隊成員的組織變動以及我們報告的方式保持一致。
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我們的CODm評估業績並就資源分配做出決定。我們可報告的細分市場總結如下：
•管理和特許經營包括管理、特許經營和酒店服務的提供，或將我們的知識產權授權給，(i) 我們的物業組合，(ii) 我們的聯名信用卡項目，和 (iii) 其他與酒店相關的業務，包括在UVC交易後提供的無限假期俱樂部；
•自有和租賃的，包括我們的自有和租賃酒店組合，以及在自有和租賃部門的調整後EBITDA中，基於我們對每個創業公司的所有權百分比，按比例計算的非合併酒店創業公司的調整後EBITDA;
•分銷包括通過ALG Vacations提供的分銷和目的地管理服務，以及通過Mr & Mrs Smith提供的精品和奢華全球旅行平台。在UVC交易之前，該部門還包括無限度假俱樂部付費會員計劃。
在間接費用中，我們包括未分配的企業開支。
截至2023年9月30日的三個月和九個月的部門經營信息已被重新整理，以反映這些部門變化。有關我們部門結構的進一步討論，請參閱第一部分，第1項 "基本報表—我們簡明合併基本報表的附註1和附註17"。
財務結果概述
合併收入同比增加700万美元，增長0.5%, 與2023年9月30日結束的季度相比，截止2024年9月30日結束的季度，毛收費收入增加2500万美元，報銷成本的收入增加11300万美元，主要得益於我們現有物業的運營表現改善，包括需求和每房收益的增加，以及與2023年9月30日結束的季度相比我們的酒店組合的增長。此外，在2024年9月30日結束的季度，毛收費收入因與某些品牌的管理和授權相關的管理費和特許權使用費增加而上升，這些品牌是與無限假期俱樂部（UVC）交易有關的。與2023年9月30日結束的季度相比，其他收入減少了6600萬美元，主要由於目的地住宅管理業務的出售和UVC交易。與2023年9月30日結束的季度相比，擁有和租賃的收入減少了4200万美元，主要是由於處置擁有的酒店所致。
截至2024年9月30日的季度，系統內可比酒店每間可供房收入（"RevPAR"）爲146美元，與2023年9月30日的季度相比，在恒定貨幣下提高了3.0%。這一增長主要是由於所有地區的入住率提高以及管理和特許經營部門在大多數地區的每房平均日租金（ADR）上升，其中以歐洲和亞太地區（不包括大中華）最爲顯著，部分被大中華地區的下降抵消。
截至2024年9月30日的季度，系統範圍內可比的全包度假村淨套餐RevPAR爲204美元，比2023年9月30日的季度下降了0.9%，主要是由於美洲（不包括美國）需求較低所致。請參見 "—各個板塊的業績"，了解我們管理和特許經營板塊按地區的RevPAR討論。
截至2024年9月30日的季度，與截至2023年9月30日的季度相比，業務的臨時需求保持強勁。我們還繼續在團體旅行方面實現增長，因爲可比的全系統團體客房收入與2023年相比增長了約6%。我們在美國的全方位服務管理酒店中，2024年10月至12月的團體預訂速度與2023年同期相比大致持平，因爲2024年受到猶太假期和美國總統選舉時間變動的負面影響。
截至2024年9月30日的季度，我們報告了47100万美元的淨利潤，歸因於凱悅酒店集團，比截至2023年9月30日的三個月增長了40300万美元，主要是由於房地產業及其他銷售的收益（損失）和其他收入（損失），淨額部分抵消了所得稅準備金和資產減值的增加。我們的合併調整後的EBITDA在截至2024年9月30日的季度爲2.75億美元，較截至2023年9月30日的季度增加了2200萬美元。詳見"—經營成果"和"—部門成果"以獲取進一步討論。
在截至2024年9月30日的季度中，我們通過65700万美元的股票回購和1500萬美元的季度股息支付向我們的股東返還了67200万美元的資本。
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運營結果
截至2024年9月30日的三個月和九個月與截至2023年9月30日的三個月和九個月相比
關於合併財務結果的討論
有關我們合併結果的更多信息，請參閱本季度報告中包含的簡明合併損益表。有關進一步討論，請參見「—細分結果」。
我們在可交易證券上的投資，通過拉比信託基金來資助我們的延期補償計劃，對以下財務報表項目產生了影響，但對淨利潤沒有影響：報銷成本的收入；一般和行政費用；自有和租賃的費用；報銷成本；以及從可交易證券中獲得的淨收益（損失）和利息收入，這些證券被用於資助拉比信託基金。
費用收入.
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / (更差)
基本管理費$97 $94 $3 3.8 %
激勵管理費52 51 1 0.4 %
特許經營和其他費用119 98 21 22.5 %
總費用268 243 25 10.6 %
對收入的抵消(27)(12)(15)(130.6)%
淨費用$241 $231 $10 4.4 %
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / (更差)
基礎管理費用$295 $281 $14 5.1 %
激勵管理費用170 167 3 1.4 %
特許經營及其他費用340 272 68 25.3 %
總費用805 720 85 11.9 %
對收入的抵消(56)(34)(22)(64.7)%
淨費用$749 $686 $63 9.2 %
2024年9月30日結束的三個月和九個月內基礎管理費用的增加，主要是由於美洲和歐洲的推動，而與2023年9月30日結束的三個月和九個月相比。
截至2024年9月30日的三個月和九個月內，激勵管理費用的增加主要受到歐洲和亞太地區（不包括大中華地區）的推動，但在一定程度上受到美洲的抵消。
截至2024年9月30日的三個月裏，加盟費的增加主要是由於美國。 截至2024年9月30日的九個月裏，加盟費的增加主要是受到美洲和歐洲的推動。
截至2024年9月30日的三個月和九個月的其他費用的增加，與截至2023年9月30日的三個月和九個月相比，主要是由於管理費和版稅費用，這些費用與管理和許可我們某些品牌給無限假期俱樂部（Unlimited Vacation Club）相關，此外還包括與我們的聯合品牌信用卡項目相關的增加的許可費用。
截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，相比於截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，收益抵消的增加主要是由於美洲，源於管理和酒店服務協議以及特許經營協議資產的增量攤銷和應計的績效補救付款。
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自有和租賃收入。
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / 更差貨幣影響
可比較的自有及租賃收入$249 $224 $25 10.9 %$1 
不可比較的自有及租賃收入38 105 (67)(64.1)%— 
總自有及租賃收入$287 $329 $(42)(13.1)%$1 
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / (更差)貨幣影響
可比較的自有和租賃收入$679 $632 $47 7.2 %$— 
不可比較的自有和租賃收入231 352 (121)(34.3)%— 
自有和租賃收入總額$910 $984 $(74)(7.6)%$— 
截至2024年9月30日的三個月和九個月內，比較自有和租賃收入相比於截至2023年9月30日的三個月和九個月內有所增加，這主要是由於團體和業務瞬時需求的持續強勁。此外，截至2024年9月30日的三個月內，相比於截至2023年9月30日的三個月內，比較自有和租賃收入的增加最明顯是由於召開在芝加哥的民主全國大會，該大會於8月舉行，以及巴黎夏季奧運會。
截至2024年9月30日的三個月和九個月，非可比的自有和租賃收入相比於截至2023年9月30日的三個月和九個月有所下降，主要是由於出售自有酒店所致，部分被美國一間最近翻新的酒店的收入增長所抵消。
分銷收入。 在截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，分銷收入較截至2023年9月30日的三個月和九個月分別減少了800萬美元和1400万港元，主要受到ALG假期的影響，原因是2023年的需求趨於正常化和價格上漲，以及2024年的預訂和出發成交量較低，部分是由於颶風貝里爾和海倫的影響。該減少部分被與史密斯先生和夫人相關的佣金收入增加以及與ALG假期旅行積分相關的費用確認部分抵消。
其他收入。 截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，其他收入分別減少了6600萬美元和18000万美元，這主要是由於目的地住宅管理業務和UVC交易的出售，部分被我們共同品牌信用卡項目相關收入的增加所抵消。
報銷費用的收入。
截至九月三十日的三個月
20242023變化
報銷成本的收入$867 $754 $113 14.9 %
減少：拉比信託影響（1）(8)4 (12)(295.7)%
報銷成本的收入，不包括拉比信託影響$859 $758 $101 13.3 %
(1) 該變化是由基礎投資資產的市場表現驅動的，並在報銷成本中與拉比信託影響相抵消。
截至九月三十日的九個月
20242023變化
報銷成本的收入$2,511 $2,267 $244 10.7 %
減：拉比信託影響（2）(21)(13)(8)(59.9)%
報銷成本的收入，不包括拉比信託影響$2,490 $2,254 $236 10.5 %
(2) 變動是由基礎投資資產的市場表現驅動，並與報銷成本中的拉比信託影響相抵消。
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目錄
截至2024年9月30日的三個月和九個月內，報銷費用的收入相比於截至2023年9月30日的三個月和九個月有所增加，這主要是因爲我們作爲僱主的管理物業在工資和相關費用方面的報銷增加，以及與提供給管理和特許物業的系統服務相關的報銷費用增加。費用的報銷增加是由於我們現有物業的需求增加和組合的增長。此外，報銷費用的收入因忠誠度計劃相關的積分兌換增加而上升。
一般和管理費用。
截至九月三十日的三個月
20242023變化
一般及行政費用$126 $122 $4 3.4 %
減少：猶太教拉比信託影響(17)8 (25)(309.5)%
減少：基於股票的補償費用(9)(12)3 25.1 %
調整後的管理費用$100 $118 $(18)(14.2)%
截至九月三十日的九個月
20242023變化
一般及行政費用$412 $411 $1 0.2 %
減：拉比信託影響(43)(23)(20)(76.9)%
減：基於股票的薪酬費用(52)(58)6 8.4 %
調整後的管理和行政費用$317 $330 $(13)(3.8)%
不包括UVC交易的影響，2024年9月30日結束的三個月和九個月期間，一般和管理費用分別增加了1700萬美元和3100萬美元，這主要是由於用於資助我們延遲補償計劃的可交易證券投資的市場表現改善，以及工資和相關成本的增加，部分被專業費用和基於股票的補償費用的減少所抵消。此外，在截至2023年9月30日的九個月期間，我們確認了某些應收款項的壞賬準備金的逆轉。
調整後的總管理費用不包括通過拉比信託基金資助的遞延薪酬計劃和基於股票的補償費用的影響。有關更多討論，請參見 "—非GAAP指標"。
擁有和租賃費用。
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / (更差)
可比的自有和租賃費用$200 $185 $(15)(8.1)%
不可比的自有和租賃費用27 72 45 62.4 %
拉比信託影響1 (1)(2)(284.3)%
自有和租賃費用總額$228 $256 $28 11.0 %
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / (更差)
可比的擁有和租賃費用$567 $531 $(36)(6.6)%
非可比的擁有和租賃費用146 219 73 33.4 %
拉比信託影響3 3 — (39.8)%
總擁有和租賃費用$716 $753 $37 4.9 %
截至2024年9月30日的三個月和九個月相比於截至2023年9月30日的三個月和九個月，可比自有和租賃費用的增加主要是由於某些酒店的變量費用增加，尤其是工資和相關成本。
截至2024年9月30日的三個月和九個月中，不可比的自有和租賃費用的下降，主要是由於與截至2023年9月30日的三個月和九個月相比，驅動的原因是
42
目錄
擁有酒店的處置，部分被美國一家最近翻新酒店的成本上升所抵消。
分銷費用。 截至2024年9月30日的三個月期間，與截至2023年9月30日的三個月相比，分銷費用減少了300万，主要是由於ALG Vacations某些變量成本的減少，部分被與史密斯夫婦相關的費用抵消，尤其是薪資及相關費用。截止2024年9月30日的九個月期間，與截至2023年9月30日的九個月相比，分銷費用增加了2100万，主要是由於與史密斯夫婦相關的費用，這些費用是在2023年第二季度收購的，尤其是薪資及相關費用和市場費用，此外，由於產品組合的變化和乘客轉移量的增加，ALG Vacations也因某些變量成本的增加而增加了費用。
其他直接費用。在截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，其他直接費用較2023年9月30日的三個月和九個月分別減少了6200万和18500万，這主要是由於UVC交易和目的地住宅管理業務的出售，而與我們共同品牌信用卡項目相關的費用則有所增加。
交易和整合成本。 在截至2024年9月30日的九個月期間，交易和整合成本減少了500万，相比於截至2023年9月30日的九個月期間，主要由於與收購夢酒店集團相關的交易和整合成本及與2023年收購Mr & Mrs Smith相關的交易成本，部分被2024年潛在交易的交易成本抵消，包括於2024年10月1日完成的Standard International的收購。請參見第一部分，項目1，"基本報表—我們縮編合併基本報表的第7條和第20條附註"獲取更多信息。
折舊和攤銷費用。 在截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，折舊和攤銷費用分別減少了1900万和4000万，主要是由於UVC交易以及所擁有酒店的處置。
報銷費用。
截至九月三十日的三個月
20242023變化
報銷費用$881 $764 $117 15.4 %
減少：拉比信託影響（1）(8)4 (12)(295.7)%
報銷成本，不包括教士信託的影響$873 $768 $105 13.8 %
(1) 這一變化是由基礎投資資產的市場表現驅動，並與報銷成本的收入中教士信託的影響相抵消。
截至九月三十日的九個月
20242023變化
報銷費用$2,570 $2,302 $268 11.7 %
減去：拉比信託影響（2）(21)(13)(8)(59.9)%
報銷成本，不包括拉比信託影響$2,549 $2,289 $260 11.4 %
(2) 這一變化是由基礎投資資產的市場表現驅動，並與報銷成本中的拉比信託影響相抵消。
截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，報銷費用較截至2023年9月30日的三個月和九個月期間增加，主要是由於作爲僱主的管理物業的工資和相關費用增加，提供給管理和特許經營物業的系統服務費用增加，以及與忠誠計劃相關的費用增加。較高的費用是由於我們現有物業的需求增加和投資組合的增長。
43
目錄
用於資助拉比信託的可變現證券的淨收益（損失）和利息收入。
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / 更差
拉比基金收益（損失）分配到一般和行政費用$17 $(8)$25 309.5 %
拉比基金收益（損失）分配到自有和租賃費用1 (1)2 284.3 %
來自市場證券的淨收益（損失）和利息收入，用於資助拉比基金$18 $(9)$27 307.5 %
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / 更差
拉比基金的收益（損失）分配到一般和行政費用$43 $23 $20 76.9 %
拉比基金的收益（損失）分配到自有和租賃費用3 3 — 39.8 %
爲拉比基金提供資金的可交易證券的淨收益（損失）和利息收入$46 $26 $20 73.3 %
截至2024年9月30日的三個月和九個月內，爲資助拉比信託而持有的可交易證券的淨收益（虧損）和利息收入，較截至2023年9月30日的三個月和九個月有所增加，主要受基礎投資資產表現的推動。
來自非合併酒店投資的股權收益（損失）。
截至九月三十日的三個月截至九月三十日的九個月
20242023更好 /
(更差) 		20242023更好 /
(更差)
凱悅在未合併的酒店創業公司中的淨損失份額，不包括外幣$(11)$(2)$(9)$(34)$(11)$(23)
凱悅在未合併的酒店創業公司中的外幣兌換淨額(6)3 (9)(3)6 (9)
在一個非合併的酒店創業公司中，所有權稀釋的收益— — — 79 — 79 
與非合併酒店創業公司的投資相關的減值損失
— — — (10)— (10)
來自未合併酒店項目的分配4 4 — 6 5 1 
其他 (1)— 2 (2)(6)4 (10)
來自非合併酒店創業公司的股權收益（損失）$(13)$7 $(20)$32 $4 $28 
(1) 截至2024年9月30日的九個月期間，股權損失主要與美國一家酒店的債務償還擔保相關。
See Part I, Item 1, "Financial Statements—Note 4 and Note 13 to our Condensed Consolidated Financial Statements" for additional information.
Interest expense. Interest expense increased $9 million and $23 million during three and nine months ended September 30, 2024, compared to the three and nine months ended September 30, 2023, respectively, primarily due to the issuances of senior notes in 2024 and 2023, partially offset by the redemption of certain of our Senior Notes in 2023. See Part I, Item 1, "Financial Statements—Note 10 to our Condensed Consolidated Financial Statements" for additional information.
44
Table of Contents
房地產業及其他的銷售盈利（損失）。 截至2024年9月30日的三個月內，我們確認了與凱悅酒店奧蘭多及其相鄰的未開發土地銷售相關的5.14億美元的稅前利潤。
在截至2024年9月30日的九個月期間，我們還確認了以下內容：
•與蘇黎世柏悅酒店的出售相關的2.57億美元稅前收益;
•與UVC交易相關的稅前收益爲23100万美元;
•與出售擁有阿魯巴凱悅度假酒店水療中心和賭場的實體股份相關的1.72億美元稅前收益；
•與出售聖安東尼奧河畔凱悅酒店相關的1億美元稅前收益；並且
•$400萬美元的稅前虧損與海悅酒店大樓的銷售有關。
截至2023年9月30日的三個月內，我們確認了與出售目的地住宅管理業務相關的1900万美元的稅前收益。
請參見第一部分，第1項 "基本報表—我們簡明合併基本報表的附註4和附註7" 以獲取更多信息。
資產減值。 在截至2024年9月30日的三個月期間，我們確認了與物業和設備、有限壽命無形資產以及經營租賃使用權資產相關的3500万美元減值費用。 此外，在截至2024年9月30日的九個月期間，我們確認了與銷售阿魯巴凱悅酒店水療中心和賭場相關的1500万美元商譽減值費用。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，我們分別確認了600万元和1300万元的減值費用，主要與有明確使用壽命的無形資產有關。
請參閱第一部分，項目1 "基本報表—我們合併基本報表的附註5、附註7和附註8" 以獲取更多信息。
其他收入（損失），淨額。 在截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，其他收入（損失），淨額分別增加了4400万和5900万，相較於截至2023年9月30日的三個月和九個月期間。有關更多信息，請參見第一部分，項目1 "基本報表—我們簡明合併基本報表的第19條附註"。
所得稅準備金。
截至九月三十日的三個月
20242023變化
所得稅前收入$608 $101 $507 497.9 %
所得稅準備(137)(33)(104)(304.5)%
有效稅率22.6 %33.4 %(10.8)%
截至九月三十日的九個月
20242023變化
所得稅前收入$1,611 $301 $1,310 434.8 %
所得稅準備(259)(107)(152)(141.3)%
有效稅率16.1 %35.7 %(19.6)%
截至2024年9月30日的三個月，所得稅準備金的增加主要是由於出售了奧蘭多的凱悅酒店及其相鄰的未開發土地。相比之下，截至2023年9月30日的三個月，所得稅準備金的增加主要是由於上述銷售，此外還包括來自阿魯巴凱悅度假酒店水療與賭場、蘇黎世公園凱悅和聖安東尼奧河步道凱悅酒店的銷售收入影響以及UVC交易。有關更多信息，請參見第一部分，第1項 "基本報表—我們壓縮合並基本報表的附註12"。
45
目錄
部門結果
正如第一部分，第1項「基本報表—我們壓縮合並基本報表的第17條註釋」中所述，我們通過毛收費收入；自有和租賃收入；分銷收入；其他收入；以及調整後的EBITDA來評估各個部門的運營表現。
管理和特許經營部門收入.
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / 更差
基本管理費$105 $104 $1 1.7 %
激勵管理費53 54 (1)(2.8)%
特許經營和其他費用121 100 21 22.4 %
總費用 (1)279 258 21 8.7 %
對抗營業收入 (1)(27)(12)(15)(130.7)%
淨費用 (1)252 246 6 2.8 %
其他收入12 28 (16)(56.1)%
補償成本的營業收入 (1)867 754 113 14.9 %
總分部營業收入 (2)$1,131 $1,028 $103 10.1 %
(1) 請參見 "—經營結果"，以獲取有關費用營業收入、抵消營業收入和補償成本營業收入增長的進一步討論。
(2) 包括截至2024年9月30日和2023年9月30日的相互分部營業收入爲1000万和1400万。請參見第一部分，第1項目， "基本報表—我們的合併基本財務報表的第17條註釋" ，以獲取更多信息。
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / (更差)
基本管理費用$321 $310 $11 3.6 %
激勵管理費178 179 (1)(0.9)%
加盟及其他費用345 278 67 24.7 %
總費用 (3)844 767 77 10.2 %
抵減營業收入 (3)(56)(34)(22)(64.7)%
淨費用 (3)788 733 55 7.6 %
其他收入31 103 (72)(69.8)%
補償成本的營業收入 (3)2,511 2,267 244 10.7 %
總部門營業收入 (4)$3,330 $3,103 $227 7.3 %
(3) 詳見"—運營結果"，進一步討論收費收入、對沖收入和補償成本的營業收入增長。
(4) 包括截至2024年9月30日和2023年9月30日的區間內，分別爲3800万和4600万的部門間營業收入。詳見第一部分，第一項，"基本報表—我們的簡明合併基本報表的第17條註釋"，獲取更多信息。
截至2024年9月30日的三個月和九個月，其他收入的減少相比截至2023年9月30日的三個月和九個月，是由於目的地住宅管理業務的出售所致，部分被我們合作品牌信用卡項目的增長所抵消。
46
目錄
下表包括按地區和管理及特許酒店的可比系統範圍內的每間可供出租房間收入（RevPAR）、入住率和客戶日均房價（ADR）。
截至九月三十日的三個月
可比酒店數量 (1)每間可出租客房收入 (RevPAR)佔用美國存託憑證
與2023年相比與2023年相比
2024(以不變美元計)2024對比2023年2024（以不變美元計算）
可比的全系統酒店1,084 $146 3.0 %72.5 %1.3個百分點$202 1.2 %
美國647 $154 1.2 %73.0 %0.4個百分點$211 0.6 %
美洲（不包括美國）66 $153 3.6 %67.8 %0.4個百分點$226 3.0 %
大中華122 $90 (6.7)%73.4 %1.7% 積分$123 (8.8)%
亞太地區（不包括大中華）106 $141 10.4 %71.9 %3.2% 積分$196 5.5 %
歐洲103 $209 15.0 %74.9 %4.3% 積分$279 8.4 %
中東和非洲40 $95 2.5 %64.7 %2.7% 積分$147 (1.7)%
(1) 包括我們管理、特許經營、擁有、租賃或提供服務的酒店，不包括全包式物業。
截至九月三十日的九個月
可比酒店數量 (2)每間可用房收入佔用美國存託憑證
與2023年相比與2023年相比
2024(以固定美元計算)2024與2023年相比2024(以不變美元計)
可比系統範圍內的酒店1,084 $143 4.4 %70.3 %2.0% 點$203 1.4 %
美國647 $149 1.3 %70.9 %0.9% 點$210 0.1 %
美洲（不包括美國）66 $180 9.3 %70.1 %3.0% 點$257 4.6 %
大中華122 $88 (0.1)%69.7 %2.7% 點$127 (3.9)%
亞太地區（不包括大中華）106 $141 16.6 %70.9 %5.4% 點$199 7.7 %
歐洲103 $171 12.1 %68.7 %3.8% 點$249 5.8 %
中東和非洲40 $123 4.9 %65.5 %1.2% 點$188 3.0 %
(2) 包括我們管理、特許經營、擁有、租賃或提供服務的酒店，不包括一價全包的物業。
截至2024年9月30日的三個月和九個月，比較我們系統範圍內的可比酒店的每間可用房收入（RevPAR）相比於2023年9月30日的三個月和九個月的增加，主要是由於商務短途旅行和團體旅行的強勁需求，以及美國向歐洲和亞太地區（不包括大中華）的國際出境旅行增加。在截至2024年9月30日的三個月中，與上一年同期相比，巴黎夏季奧運會也促進了歐洲的RevPAR增長。在截至2024年9月30日的三個月和九個月相比於2023年9月30日的三個月和九個月中，大中華地區RevPAR的下降是由於平均房價（ADR）較低所致。
截至2024年9月30日的三個月期間，我們從可比系統範圍內的酒店結果中移除了10個物業，包括：
•在美國，有一處物業進行了擴建，有一處物業進行了重大翻新，還有一處物業退出了酒店組合；
•在美洲（不包括美國），有一家臨時暫停運營的物業和一家進行了重大翻修的物業；
•在大中華，某個物業暫時停業；並且
•在亞太地區（不包括大中華），有兩家酒店從酒店組合中退出，一家進行了重大翻新，還有一家從特許經營轉爲管理模式。
47
目錄
截至2024年9月30日的九個月期間，我們從可比系統範圍內酒店的結果中移除了13個額外的物業，包括：
•在美國，有三處酒店物業退出了酒店投資組合，兩個物業進行了重大裝修，還有一個物業暫時停業；
•在美洲（不包括美國），有兩處物業退出了酒店資產組合；
•在大中華，有一處物業經歷了重大裝修。
•在亞太地區（不包括大中華地區），一處經歷了重大翻修的物業和一處離開酒店投資組合的物業；以及
•在歐洲，有一個暫時暫停運營的物業和一個退出酒店投資組合的物業。
下表包括按地理位置劃分的可比系統性整體淨包房收入每房收入（Net Package RevPAR）、入住率和淨包房平均房價（Net Package ADR），涵蓋了託管和特許經營的全包度假村。
截至九月三十日的三個月
可比度假村數量 (1)淨套餐每間房收入佔用淨套餐每間房平均價格
與2023相比與2023相比
2024(以報告的美元計)2024與2023年相比2024(以報告的美元計)
可比系統範圍內的全包度假村94 $204 (0.9)%72.7 %(1.3)% 點$280 0.8 %
美洲（不包括美國）60 $215 (5.2)%65.4 %(3.5)% 點$329 (0.1)%
歐洲34 $179 12.5 %88.8 %3.7% 點$201 7.8 %
(1) 包括我們管理、特許經營、租賃或提供服務的所有板塊的物業。
截至九月三十日的九個月
可比度假村數量 (2)淨套餐每房收益佔用淨套餐每房價格
與2023年比較與2023年比較
2024(以報告的美元計)2024與2023年相比2024(以報告美元計算)
可比系統範圍內的全包度假村94 $245 4.8 %75.6 % 1.2% 個百分點 $324 3.1 %
美洲（不包括美國）60 $282 3.4 %73.3 % 0.2% 個百分點 $384 3.1 %
歐洲34 $144 14.2 %82.3 % 4.2% 個百分點 $175 8.3 %
(2) 包含我們管理、特許經營、租賃或提供服務的所有板塊屬性。
截至2024年9月30日三個月以來，我們可比的全包度假村的淨包房收入每房可用房價下降，主要受到美洲（不包括美國）需求下降的影響，部分原因是由於伯瑞爾颶風，部分被歐洲強勁的需求和淨包房平均房價所抵消。
截至2024年9月30日的九個月與截至2023年9月30日的九個月相比，我們可比的全包度假酒店的每間可用房收入增長是由於強勁的需求和每個包的平均房價推動的。
截至2024年9月30日的三個月期間，我們從可比的系統範圍內的一體化度假村結果中移除了兩個物業，包括：
•在美洲（不包括美國），有一處經過重大翻新物業；並且
•在歐洲，一個物業離開了酒店組合。
截至2024年9月30日的九個月期間，我們從可比的系統範圍內的所有包括的度假村結果中移除了另外11個物業，包括：
48
目錄
•在美洲（不包括美國），有兩個物業進行了擴展，兩個物業離開了酒店組合；
•在歐洲，有六個物業經歷了季節性關閉，還有一個物業退出了酒店組合。
管理和特許經營部門的調整後 EBITDA.
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / 更差
板塊調整後的息稅折舊攤銷前利潤$210 $192 $18 8.9 %
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / 更差
板塊調整後的息稅折舊攤銷前利潤$635 $577 $58 9.9 %
截至2024年9月30日的三個月和九個月，經過調整的息稅折舊攤銷前利潤（Adjusted EBITDA）較截至2023年9月30日的三個月和九個月有所增長，這主要是由於毛費收入和我們共同品牌信用卡項目在其他收入和其他直接成本中確認的結果增長所驅動。出售目的地住宅管理業務導致其他收入和其他直接成本減少，對調整後的EBITDA影響微不足道。
此外，在截至2024年9月30日的九個月期間，與截至2023年9月30日的九個月相比，綜合及管理費用主要由於工資及相關費用的增加而上升。在截至2023年9月30日的九個月期間，我們也確認了對某些應收賬款的信用損失準備金的衝回。
擁有和租賃的細分收入。
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / 更差貨幣影響
可比較的自有及租賃收入$252 $232 $20 8.8 %$1 
不可比較的自有及租賃收入38 105 (67)(64.1)%— 
總部門收入（1），（2）$290 $337 $(47)(14.0)%$1 
（1）詳見「—經營業績」以進一步討論擁有和租賃收入的減少。
（2）包括截至2024年9月30日和2023年9月30日的部門間收入300万和800万。
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / 更差貨幣影響
可比較的自有及租賃收入$696 $655 $41 6.1 %$— 
不可比較的自有及租賃收入231 352 (121)(34.3)%— 
總 сегмент 收入 (3), (4)$927 $1,007 $(80)(8.0)%$— 
(3) 詳見 "—運營結果" 有關自有和租賃收入減少的進一步討論。
(4) 包括截至2024年9月30日和2023年9月30日的各 $1700万 和 $2300万 的部分收入。
49
目錄
下表包含了自有和租賃酒店的可比系統整體每間可售房收入（RevPAR）、入住率和平均每日房價（ADR）。
截至九月三十日的三個月
每間可用房收入（RevPAR）佔用美國存託憑證
可比較酒店數量與2023年相比與2023年相比
2024(以不變美元計)2024與2023年相比2024(以不變美元計算)
可比的自有和租賃酒店21 $216 10.2 %75.4 %2.8% 點$286 6.0 %
截至九月三十日的九個月
每間可用房收入 (RevPAR)佔用美國存託憑證
可比酒店數量與2023年相比與2023年相比
2024(以不變的美元計)2024與2023年相比2024(以不變的美元計)
可比自有和租賃酒店21 $200 6.0 %72.0 %2.6% 點$278 2.1 %
截至2024年9月30日的三個月和九個月內，與去年同期相比，我們的可比自有和租賃酒店的每房可用收入（RevPAR）的增長，主要是由於團隊和商業短期旅行的持續增長。此外，截至2024年9月30日的三個月內，與截至2023年9月30日的三個月相比，RevPAR的增長主要是由於強勁的平均每日房價（ADR），尤其是由於在芝加哥舉行的民主黨全國大會和巴黎夏季奧運會。
截至2024年9月30日的三個月期間，我們從可比的自有及租賃酒店結果中移除了兩處物業，因爲一處物業被售出，另一處物業進行了重大翻新。截止2024年9月30日的九個月期間，我們又移除了四處物業，因爲這些物業被售出。這些售出的物業仍在我們的酒店投資組合中，按照長期管理和特許經營協議進行管理。
擁有和租賃部門調整後的EBITDA.
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / 更差
擁有和租賃的調整後EBITDA（1）$49 $58 $(9)(15.1)%
非合併酒店投資的調整後EBITDA的按比例分享14 14 — (2.5)%
板塊調整後的息稅折舊攤銷前利潤$63 $72 $(9)(12.5)%
（1）有關擁有和租賃收入及擁有和租賃支出減少的進一步討論，請參見"—運營結果"。
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / 更差
持有和租賃酒店的調整後息稅折舊攤銷前利潤 (2)$156 $185 $(29)(15.5)%
非合併酒店投資的調整後EBITDA的按比例分享48 45 3 5.9 %
板塊調整後的息稅折舊攤銷前利潤$204 $230 $(26)(11.3)%
(2) 請參閱"—運營結果"，以獲取有關持有和租賃收入及費用減少的進一步討論。
截至2024年9月30日的九個月內，我們對未合併酒店投資的按比例調整EBITDA相比截至2023年9月30日的九個月有所增加，這主要得益於酒店業績的改善。
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目錄
分銷部門的收入。
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / 更差
分銷收入（1）$221 $229 $(8)(3.0)%
其他收入— 50 (50)(100.0)%
總segment收入$221 $279 $(58)(20.4)%
（1）請參見 "—運營結果" 以獲取有關分銷收入減少的進一步討論。
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / 更差
分銷收入 (2)$818 $832 $(14)(1.6)%
其他收入26 134 (108)(80.7)%
總部門收入$844 $966 $(122)(12.6)%
(2) 有關分銷收入減少的進一步討論，請參見「—運營結果」。
在截至2024年9月30日的三個月和九個月期間，其他收入相比於截至2023年9月30日的三個月和九個月有所下降，這主要是受到UVC交易的影響。
分銷部門調整後的息稅折舊攤銷前利潤。
截至九月三十日的三個月
20242023更好 / (更差)
板塊調整後的息稅折舊攤銷前利潤$38 $31 $7 26.1 %
截至九月三十日的九個月
20242023更好 / (更差)
板塊調整後的息稅折舊攤銷前利潤$120 $123 $(3)(1.7)%
不包括UVC交易的影響，經調整後的息稅折舊攤銷前利潤在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，分別減少了500万和3400万，相比於截至2023年9月30日的三個月和九個月，這主要是由於分配收入和分配費用所致（有關進一步討論，請參見「—運營結果」）。
與去年同期相比，2024年9月30日止的三個月和九個月，UVC交易導致其他收入、一般和行政費用以及其他直接成本減少。
高空。
 截至九月三十日的三個月
20242023更好 / 更差
調整後的EBITDA$(36)$(42)$6 15.1 %
 截至九月三十日的九個月
20242023更好 / 更差
調整後的EBITDA$(119)$(125)$6 5.1 %
截至2024年9月30日的三個月和九個月，經過調整的EBITDA相比於截至2023年9月30日的三個月和九個月有所增加，這主要是由於專業費用的減少，部分被工資及相關成本的增加所抵消。
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目錄
非公認會計原則（GAAP）措施
調整後的稅息折舊及攤銷前利潤（"調整後EBITDA"）
在本季度報告中，我們使用調整後的EBITDA這一術語。我們所定義的調整後EBITDA是一種非公認會計原則（non-GAAP）指標。我們將合併的調整後EBITDA定義爲歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤（虧損）加上我們根據每個擁有和租賃的創業公司的所有權百分比所佔比例的未合併自有和租賃的酒店創業公司的調整後EBITDA，調整以排除以下項目：
•利息費用;
•所得稅的利益（規定）；
•折舊和攤銷;
•管理和酒店服務協議及特許經營協議資產的攤銷以及業績補救支付，這構成了對客戶的支付（抵減營業收入）；
•補償成本的收入；
•reimbursed costs that we intend to recover over the long term;
•交易和整合成本；
•來自未合併酒店投資的權益收益（損失）；
•基於股票的薪酬費用;
•房地產和其他的銷售收益（虧損）；
•資產減值；以及    
•其他收入（損失），淨額。
我們通過將各報告部門的調整後 EBITDA 和消除項加到總務調整後 EBITDA 來計算合併的調整後 EBITDA。
我們的董事會和執行管理團隊將調整後的EBITDA作爲關鍵績效和薪酬衡量指標，既適用於每個部門，也適用於整體。調整後的EBITDA幫助我們在不同報告期內以一致的標準比較我們的業績，因爲它從我們的經營結果中剔除了不反映我們核心運營的項目的影響，既適用於部門，也適用於整體。我們的總裁兼首席執行官，即我們的CODm，也評估我們每個可報告部門的業績，並通過評估每個部門的調整後EBITDA來決定如何向這些部門分配資源。此外，我們董事會的薪酬委員會基於整體調整後EBITDA、部門調整後EBITDA或兩者的某種組合，確定某些管理層成員的年度變量薪酬。
我們認爲，調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）對投資者很有用，因爲它提供了與我們內部評估經營表現和做出薪酬決策時使用的信息，並便於我們將結果與其他公司在我們行業板塊中的結果進行比較。
調整後的 EBITDA 不包括某些項目，因爲這些項目在不同行業以及同一行業內的公司之間可能會有很大差異，包括利息支出和所得稅的收益（準備），這些是依賴於公司的具體情況，如資本結構、信用評級、稅收政策以及經營所在的司法管轄區；折舊和攤銷，這取決於公司的政策，包括資產的使用方式以及分配給資產的使用年限；反向收入，這取決於公司就支付給酒店業主所做的政策和戰略決策；以及基於股票的薪酬費用，這在公司之間因所採用的不同薪酬計劃而異。我們排除被償還費用的營業收入和與支付工資成本的償還有關的被償還費用，以及我們爲酒店業主的利益運營的系統範圍服務和項目，因爲根據合同規定，我們不提供服務或運營相關項目來在各自合同的條款下獲取利潤。從長期來看，這些項目和服務並非旨在影響我們的經濟利益，無論是積極還是消極。因此，我們在評估運營結果的週期性變化時排除淨影響。調整後
52
目錄
EBITDA包括與我們不打算從酒店業主那裏收回的系統服務和項目相關的可報銷成本。最後，我們排除其他與我們的運營不核心且可能在頻率或規模上有所變化的項目，例如交易和整合成本、資產減值、對可交易證券的未實現和已實現的盈虧，以及房地產和其他的銷售盈虧。
經調整的EBITDA不能替代歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤（虧損）、淨利潤（虧損）或任何其他GAAP規定的指標。使用非GAAP指標如經調整的EBITDA存在一定的侷限性。儘管我們相信經調整的EBITDA能夠使我們的經營業績評估更爲一致，因爲它刪除了不反映我們核心業務的項目，但我們行業中的其他公司可能會以不同於我們的方式定義經調整的EBITDA。因此，使用經調整的EBITDA或其他公司可能使用的同名非GAAP指標來比較這些公司的表現與我們的表現可能會比較困難。由於這些侷限性，經調整的EBITDA不應被視爲我們業務產生的收入（虧損）的一種度量。我們的管理層通過參考我們的GAAP結果並補充使用經調整的EBITDA來補償這些侷限性。請參閱我們季度報告中其他地方包含的基本報表摘要。
請參閱下面關於凱悅酒店公司應占淨利潤（虧損）與合併調整後 EBITDA 之間的調節。
調整後的管理和行政費用
調整後的一般和管理費用（我們定義的）是一個非GAAP指標。調整後的一般和管理費用不包括通過拉比信託基金資助的遞延補償計劃和基於股票的補償費用的影響。調整後的一般和管理費用幫助我們在不同的報告期間一致地比較我們的業績，因爲它將不反映我們核心運營的項目的影響從我們的運營結果中排除，無論在細分還是合併基礎上。請參見 "—運營結果"，以獲取一般和管理費用與調整後的一般和管理費用的調節。
美國存託憑證
ADR代表酒店客房收入，除以特定時期內銷售的總房間數。ADR衡量酒店獲得的平均房價，ADR趨勢提供有關酒店或酒店集團的定價環境和客戶群性質的有用信息。ADR是我們行業中常用的績效指標，我們用ADR來評估按客戶群生成的定價水平，因爲費率的變化對整體收入和增量盈利能力的影響與入住率的變化不同，如下所述。
可比的系統範圍和可比的自有和租賃
"可比系統範圍"代表我們管理、特許經營或提供服務的所有物業，包括自有和租賃物業，這些物業在比較期間內完全運營，並且在比較期間沒有遭受重大損失、業務中斷或經歷大規模翻修。可比系統範圍還排除了那些不可獲得可比結果的物業。我們可能會使用可比系統範圍的變體，特別指代可比系統範圍的酒店，包括我們的健康度假村或我們的全包度假村，針對我們在管理和特許經營板塊內管理、特許經營或提供服務的物業。"可比自有和租賃"代表我們自有或租賃的所有物業，這些物業在比較期間內完全運營和合並，並且在比較期間沒有遭受重大損失、業務中斷或經歷大規模翻修。可比自有和租賃還排除了那些不可獲得可比結果的物業。我們可能會使用可比自有和租賃的變體，特別指代可比自有和租賃的酒店，包括我們的健康度假村或我們的全包度假村，針對我們在自有和租賃板塊內自有或租賃的物業。可比系統範圍和可比自有和租賃通常作爲我們行業板塊中測量的基礎。"不可比系統範圍"或"不可比自有和租賃"代表所有不符合上述"可比"定義的物業。
恒定美元貨幣
我們報告我們的運營結果，包括按報告基礎和按固定貨幣基礎。固定貨幣，這是一個非GAAP指標，排除了外匯波動的影響。
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目錄
比較期間之間的匯率。我們認爲，恒定美元分析提供了有關我們業績的有價值信息，因爲它消除了貨幣波動對我們運營結果的影響。我們通過以當前時期的匯率對前期本地貨幣財務結果進行重述來計算恒定美元貨幣。這些重述的金額隨後與我們當前報告的金額進行比較，以提供我們業績中基於運營驅動的差異。
淨套餐每房價格
淨套餐ADR代表淨套餐營業收入除以特定時期內售出的房間總數。淨套餐營業收入通常包括從所有包價度假村銷售的套餐營業收入中獲得的收入，這些收入包括房間收入、食品和飲料及娛樂，扣除支付給員工的強制小費。淨套餐ADR衡量酒店獲得的平均房價，淨套餐ADR趨勢提供有關酒店或酒店集團的定價環境和客戶群特徵的有用信息。淨套餐ADR是我們行業中常用的績效指標，我們使用淨套餐ADR來評估按客戶群體生成的價格水平，因爲費率的變化對整體營業收入和增量盈利能力的影響不同於入住率的變化，如上所述。
淨套餐每房收益
淨套餐每房收益是淨套餐平均房價與平均日入住率的乘積。淨套餐每房收益通常包括來自房間收入、餐飲和娛樂的套餐收入，扣除支付給員工的強制小費。我們的管理層使用淨套餐每房收益來識別與可比物業的房間收入趨勢信息，並評估酒店在區域和細分市場的表現。淨套餐每房收益是我們行業中常用的績效衡量指標。
佔用率
入住率是指一個酒店或一組酒店出售的客房總數與可用客房總數的比率。入住率衡量酒店可用容量的利用率。我們用入住率來評估特定酒店或一組酒店在某一時間段內的需求。入住率水平還有助於我們判斷在酒店房間需求增加或減少時可實現的ADR水平。
每間可用房收入
每房平均收入（RevPAR）是每間房的平均房價（ADR）與平均每日入住率的乘積。RevPAR不包括非房間收入，這些收入由酒店物業產生，包括餐飲、停車和其他客房服務收入。我們的管理層使用RevPAR來識別與可比物業的房間收入相關的趨勢信息，並評估酒店在區域型和行業板塊的表現。RevPAR是我們行業中常用的績效指標。
主要由入住率變化驅動的RevPAR變化對整體營業收入水平和增量盈利能力的影響與主要由平均房價變化驅動的變化有所不同。例如，酒店入住率的增加會導致房間收入的增加和額外的變量運營成本，包括清潔服務、公用事業費用和房間設施費用，同時也可能導致附加營業收入的增加，包括食品和飲料。相反，平均房價的變化通常對利潤率和盈利能力有更大的影響，因爲平均房價的變化對變量運營成本的影響很小。
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目錄
下表提供了歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤與合併調整後的EBITDA之間的調節：
截至九月三十日的三個月
20242023變化
歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤$471 $68 $403 594.6 %
利息費用50 41 9 24.9 %
所得稅準備137 33 104 304.5 %
折舊和攤銷81 100 (19)(19.2)%
對收入的抵消27 12 15 130.6 %
報銷成本的收入(867)(754)(113)(14.9)%
報銷費用881 764 117 15.4 %
交易和整合成本8 8 — 4.4 %
來自未合併酒店項目的股權（收益）損失13 (7)20 302.7 %
基於股票的補償費用 (1)9 12 (3)(23.0)%
(收益) 房地產業和其他的銷售損失(514)(18)(496)NM
資產減值35 6 29 520.1 %
其他（收入）損失，淨(70)(26)(44)(177.0)%
按比例分享未合併持有和租賃的酒店業務的調整後息稅折舊及攤銷前利潤14 14 — (2.5)%
調整後的EBITDA$275 $253 $22 8.9 %
（1）包括在一般和管理費用以及分銷費用中確認的金額。
截至九月三十日的九個月
20242023變化
歸屬於凱悅酒店公司的淨利潤$1,352 $194 $1,158 597.3 %
利息費用128 105 23 22.5 %
所得稅準備259 107 152 141.3 %
折舊和攤銷257 297 (40)(13.4)%
對收入的抵消56 34 22 64.7 %
報銷成本的收入(2,511)(2,267)(244)(10.7)%
報銷費用2,570 2,302 268 11.7 %
交易和整合成本26 31 (5)(17.3)%
來自未合併酒店項目的股權（收益）損失(32)(4)(28)(738.2)%
基於股票的薪酬費用 (2)55 60 (5)(7.2)%
(收益) 房地產業和其他的銷售損失(1,267)(18)(1,249)NM
資產減值52 13 39 308.2 %
其他（收入）損失，淨(152)(93)(59)(64.1)%
按比例分享未合併持有和租賃的酒店業務的調整後息稅折舊及攤銷前利潤48 45 3 5.9 %
調整後的EBITDA$841 $806 $35 4.4 %
(2) 包括在一般和行政費用及分配費用中確認的金額。
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流動性和資本資源
概述
我們主要通過現有現金、短期投資和運營產生的現金來融資我們的業務。作爲我們長期業務策略的一部分，我們將處置淨收益用於償還債務；支持新投資機會，包括收購；並在適當時向我們的股東返還資本。我們也可能在循環信貸額度或其他第三方來源下借款，並通過發行債務或股本證券來籌集資金。我們保持一項強調資本保全的現金投資政策。
截至2024年9月30日的三個月期間，我們利用2029年票據和2034年票據發行所得償還了746百萬美元的2024年票據到期未償還部分。有關更多信息，請參見第一部分，項目1 "基本報表—關於我們合併基本報表的第10條說明"。
During the quarter ended September 30, 2024, as a result of the completed sale of Hyatt Regency Orlando and an adjacent undeveloped land parcel, we have exceeded our commitment announced in August 2021 to realize $2.0 billion of gross proceeds from the disposition of owned assets, net of acquisitions. We realized $2.6 billion of proceeds from the net disposition of owned assets as part of this commitment.
我們可能， 來自 不時尋求通過現金購買和/或交換其他證券來退回或購買我們已發行的股票和/或債務證券，這種方式包括在公開市場購買、私下談判的交易，或者其他方式，包括根據第10b5-1條款或加速回購交易進行。此類回購或交換（如有）將取決於當前市場狀況、我們現有或未來融資安排的限制、我們的流動性需求、合同限制，以及其他因素。涉及的金額可能很大。在截至2024年9月30日的季度中，我們通過65700万美元的股票回購向我們的股東返還了67200万美元的資本，其中包括407百萬美元的A級普通股和25000万美元的B級普通股，以及1500萬美元的季度股息支付。在2024年9月30日，我們在股票回購授權下仍有大約98200万美元。 有關更多信息，請參見第一部分，第1項 "基本報表—附註 14 和附註 16 至我們的簡明合併財務報表"。
我們相信，我們的現金狀況、短期投資、營業現金流、循環信用額度下的借貸能力，以及對資本市場的訪問將足以滿足我們所有的資金需求和資本部署目標，無論是在短期還是長期。
近期影響我們流動性和資本資源的交易
截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月期間，各種交易影響了我們的流動性。請參見「——現金來源和用途。」
現金的來源和用途
截至九月三十日的九個月
20242023
提供（使用）現金：
經營活動$398 $426 
投資活動983 (304)
融資活動(1,184)(466)
匯率變化對現金的影響(11)(5)
歸類爲待售資產的現金、現金等價物及受限現金的淨變動3 — 
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）$189 $(349)
經營活動產生的現金流量
截至2024年9月30日的九個月內，經營活動提供的現金減少了2800万美元，相較於截至2023年9月30日的九個月，主要是由於UVC交易以及支付的利息增加，部分被我們酒店投資組合的改善表現所抵消。
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目錄
投資活動產生的現金流
截至2024年9月30日的九個月期間：
•我們從出售奧蘭多凱悅酒店及其相鄰的未開發土地中獲得了7.23億美元的淨收益。
•我們從蘇黎世柏悅酒店的銷售中獲得了2.2億瑞士法郎（約合2.44億美元）的淨收益。
•我們從出售聖安東尼奧河濱凱悅酒店中獲得了2.26億美元的淨收益。
•我們從出售擁有阿魯巴大酒店度假村水療中心和賭場的公司的股份中獲得了17300万美元的淨收益。
•我們從UVC交易中獲得了4100万美元的淨收入。
•我們從出售海悅酒店（Hyatt Regency Green Bay）中獲得了300萬美元的淨收益。
•我們以2800萬美元（包含成交費用）的價格收購了me and all酒店品牌名稱。
•我們向未合併的酒店投資企業貢獻了3200万美元。
•我們在一項HTm債務安防-半導體投資了4500万美元。
•我們發行了9100万的融資應收款。
•我們在可交易證券和開空投資上投資了11700万美元。
•我們在資本支出方面投資了11900万美元（見"—資本支出"）。
截至2023年9月30日的九個月期間：
•我們投資了13400万美元用於資本支出（見「—資本支出」）。
•我們以12500万美元的現金收購了夢酒店集團。
•我們以5800万英鎊收購了史密斯夫婦，約合7200万美元現金，或5000万美元淨現金收購。
•我們發行了3100万美元的融資應收款。
•我們在可轉換債務安防-半導體中投資了3000万美元。
•我們將與愛文思控股相關的1000万美元現金轉移給了目的地住宅管理業務的買家。
•     我們從銷售可交易證券和短期投資中獲得了8100万美元的淨收益。
融資活動現金流
截至2024年9月30日的九個月期間：
•我們回購了7,923,062股A級和B級普通股，累計購買價格爲11.79億美元。
•我們在到期時償還了我們的2024年票據，金額約爲7.53億美元，包含700萬美元的應計利息。
•我們對流通中的A級和B級普通股支付了三次季度每股$0.15的現金分紅派息，總計4600万。
•我們爲股票基礎補償支付了4100万的預扣稅。
•我們在出售蘇黎世柏悅酒店時借入了4100萬瑞士法郎（約合4400万美元）。
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目錄
•我們發行了高級債券，並在扣除1400萬美元的承銷折扣和其他發行費用後，收到了約7.86億美元的淨收益。
截至2023年9月30日的九個月期間：
•我們在到期時償還了大約$64200万的2023年票據，包括$400万的累計利息。
•我們以總購買價格3.58億美元回購了3,233,926股A類普通股，其中包括爲回購在2022年12月31日記錄的106,116股而支付的900万美元負債。
•我們對外流通的A類和B類普通股支付了兩次每股$0.15的現金分紅派息，總計3200萬美元。
•我們回購了價值1800万美元的高級票據。
•我們發行了2027年票據，並在扣除400萬美元的承銷折扣和其他發行費用後，獲得了約59600万美元的淨收益。
我們將淨債務定義爲總債務減去現金及現金等價物和短期投資的總和。我們認爲淨債務及其元件是流動性的重要指標，也是資本結構策略的指導測量。淨債務是一個非GAAP指標，計算方式可能與其他公司使用的類似標題的指標不同。下表提供了我們債務與資本比率的摘要：
2024年9月30日2023年12月31日
合併債務（1）$3,142 $3,056 
股東權益3,697 3,564 
總資本6,839 6,620 
總債務與總資本比率45.9 %46.2 %
合併債務（1）3,142 3,056 
減：現金及現金等價物和短期投資（2）(1,134)(896)
淨合併債務$2,008 $2,160 
淨債務與總資本比29.4 %32.6 %
(1) 排除截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們的非合併酒店創業公司的債務中，分別約爲4.54億美元和5.48億美元，這些債務絕大部分不對我們追索，其中一部分根據單獨協議由我們擔保。
(2) 不包括截至2023年12月31日重新分類爲待售資產的300万美元的現金及現金等價物。
資本支出
我們定期進行資本支出以增強我們的業務。我們將資本支出分類爲維護和科技以及對現有物業的增強。我們一直以來都對我們的資本支出保持嚴格的紀律，並將繼續考慮我們來自運營的現金流。
截至九月三十日的九個月
20242023
維護和科技$94 $82 
對現有物業的改進25 52 
總資本支出$119 $134 
資本支出的減少主要是由於某些自有酒店的裝修開支減少，部分被某些區域型辦公室和自有酒店的維護及科技支出增加所抵消。
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目錄
高級票據
下表列出了截至2024年9月30日我們高級票據的未償本金餘額，如第一部分第1項"基本報表—對我們簡明合併基本報表的第10項說明"中所述。未償還的高級票據的利息每半年支付一次。
未償還的本金金額
45000万無擔保高級票據，2025年到期——5.375%$450 
40000万無擔保高級票據，2026年到期——4.850%400 
60000万無擔保高級票據，2027年到期——5.750%600 
40000万無擔保高級票據，2028年到期——4.375%399 
45000万無擔保高級票據，2029年到期——5.250%450 
45000万無擔保高級票據，2030年到期——5.750%440 
35000万無擔保高級票據，2034年到期——5.500%350 
總高級票據$3,089 
We are in compliance with all applicable covenants under the indenture governing our Senior Notes at September 30, 2024.
Revolving Credit Facility
Our revolving credit facility is intended to provide financing for working capital and general corporate purposes, including commercial paper backup and permitted investments and acquisitions. At both September 30, 2024 and December 31, 2023, we had no balance outstanding. See Part I, Item 1 "Financial Statements—Note 10 to our Condensed Consolidated Financial Statements."
We are in compliance with all applicable covenants under the revolving credit facility at September 30, 2024.
Letters of Credit
We issue letters of credit either under our revolving credit facility or directly with financial institutions. We had $101 million and $256 million in letters of credit issued directly with financial institutions outstanding at September 30, 2024 and December 31, 2023, respectively. At September 30, 2024, these letters of credit, which mature on various dates through 2025, had weighted-average fees of approximately 92 basis points. See Part I, Item 1 "Financial Statements—Note 13 to our Condensed Consolidated Financial Statements."
Critical Accounting Policies and Estimates
Preparing financial statements in conformity with GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect reported amounts and related disclosures. We have disclosed those estimates that we believe are critical and require complex judgment in their application in our 2023 Form 10-K, with an additional consideration below.
Guarantees
我們與管理的某些酒店簽訂績效擔保協議。我們還與某些未合併的酒店創業公司、某些酒店創業合作伙伴、某些管理或特許經營的酒店簽訂債務償還和其他擔保，以及因某些處置先前產生的負債而提供的賠償。我們在擔保開始時記錄這些擔保的公允價值負債。爲了估計公允價值，我們通常使用場景加權的方法，這種方法利用蒙特卡羅模擬，或者使用基於概率的加權方法來模擬可能結果的概率，或者使用收入法中的有無對比法，計算預期現金流的現值差異，有擔保和無擔保。估值方法包括關於概率加權、折現率、波動性、酒店運營成果、酒店物業銷售價格和預期現金流時間等的假設和判斷。我們的假設基於我們對酒店行業、市場狀況、物業位置、合同義務以及承擔我們爲第三方賠償可能產生的索賠相關成本的可能性的了解，以及其他定性因素。請參見第I部分，第1項 "基本報表—我們簡明合併基本報表的註釋4和註釋13。"
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目錄
項目 3.    關於市場風險的定量和定性披露。
我們面臨市場風險，主要來自利率和外匯匯率的變化。在某些情況下，我們尋求通過進入金融安排來減少與利率和外匯匯率變化相關的收益和現金流波動，以對沖這些波動相關的一部分風險。只要這些風險沒有被對沖，我們仍然會面臨這些風險。我們簽訂衍生金融安排，以滿足上述目標，並且我們不使用衍生品進行交易或投機。截止到2024年9月30日， 在2023財政年度結束的10-K表格第II部分第7A項的年度報告中，我們之前披露的市場風險沒有重大變化。
項目4。 控制和程序
披露控制和程序。 我們維護一套披露控制和程序，旨在確保公司根據1934年證券交易法（經修訂）須披露的信息，在提交或提交的報告中得到記錄、處理、彙總和報告，符合SEC規則和表格所規定的時間段。根據《交易法》第13a-15(b)條，在本季度報告所覆蓋的期間結束時，在我們的管理層的監督和參與下，包括我們的首席執行官和信安金融首席官，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於該評估，我們的首席執行官和信安金融首席官得出結論，在本季度報告所覆蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的，能夠合理保證公司在根據交易法提交或提交的報告中需要披露的信息及時獲得記錄、處理、彙總和報告，並且適當地向我們的管理層（包括首席執行官和信安金融首席官）彙總和傳達，以便及時做出有關所需披露的決策。
財務報告內部控制的變更。
在公司最近的財務季度內，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化在重大程度上影響了公司對財務報告的內部控制，或者有合理的可能性對此產生重大影響。
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目錄
第二部分。其他信息
項目 1.    法律訴訟。
我們涉及多種因正常業務過程而產生的索賠和訴訟，包括涉及侵權和其他一般責任索賠、工人賠償和其他員工索賠、知識產權索賠，以及與我們管理某些酒店物業相關的索賠。大多數涉及責任、過失索賠和員工的事件均由保險覆蓋，且每種情況均由償付能力良好的保險公司承保。當我們相信損失是可能的並且可以合理估計時，我們會記錄一項負債。我們目前相信，這些訴訟和程序的最終結果，無論是單獨還是合計，都不會對我們的合併財務狀況、經營結果或流動性產生重大影響。
有關稅務和法律或有事項的更多信息，請參見第一部分，第1項，"基本報表—我們綜合基本報表的註釋12和註釋13"。
項目1A。 風險因素。
截至2024年9月30日， 與截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中第1A項披露的風險因素相比，並沒有發生重大變化。
Item 2.    Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds.
Issuer Purchases of Equity Securities
The following table sets forth information regarding our purchases of shares of Class A and Class B common stock on a settlement date basis during the quarter ended September 30, 2024:
Total number
of shares
purchased (1) 		Weighted-average
price paid
per share		Total number of
shares purchased
as part of publicly
announced plans		Maximum number (or approximate dollar value) of shares that may yet be purchased under the program
July 1 to July 31, 2024— $— — $1,639,070,615 
August 1 to August 31, 20242,187,562 140.822,187,562 $1,331,028,784 
September 1 to September 30, 20242,312,969 150.902,312,969 $982,007,137 
Total4,500,531 $146.00 4,500,531 
(1)On May 10, 2023 and May 8, 2024, our board of directors approved expansions of our share repurchase program. Under each approval, we are authorized to purchase up to an additional $1,055 million and $1,000 million, respectively, of Class A and Class B common stock in the open market, in privately negotiated transactions, or otherwise, including pursuant to a Rule 10b5-1 plan or an accelerated share repurchase transaction. The repurchase program does not obligate the Company to repurchase any dollar amount or number of shares and the program may be suspended or discontinued at any time and does not have an expiration date. At September 30, 2024, we had approximately $982 million remaining under the share repurchase authorizations. See Part I, Item 1 "Financial Statements—Note 14 to our Condensed Consolidated Financial Statements" for additional information.
Item 3.    Defaults Upon Senior Securities.
None.
Item 4.    Mine Safety Disclosures.
Not Applicable.
Item 5.    Other Information.
On October 30, 2024, we filed a Certificate of Retirement with the Secretary of State of the State of Delaware to retire 1,642,251 shares of Class B common stock, $0.01 par value per share, of the Company. The 1,642,251 shares were converted into shares of Class A common stock, $0.01 par value per share, of the Company, in connection with the repurchase by the Company of 1,642,251 shares of Class B Common Stock from certain selling stockholders. The Company's Amended and Restated Certificate of Incorporation requires that any shares of Class B common stock that are converted into shares of Class A common stock be retired and may not be reissued.
Effective upon filing, the Certificate of Retirement amended the Amended and Restated Certificate of Incorporation of the Company to reduce the total authorized number of shares of capital stock of the Company by
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Table of Contents
1,642,251 shares. The total number of authorized shares of the Company is now 1,395,742,991 such shares consisting of 1,000,000,000 shares designated Class A common stock, 385,742,991 shares designated Class B common stock, and 10,000,000 shares designated Preferred Stock, par value $0.01 per share. A copy of the Certificate of Retirement is attached as part of Exhibit 3.1 hereto.
Rule 10b5-1 Trading Arrangements
Trading Arrangement
ActionDateRule 10b5-1
(1)		Non-Rule 10b5-1
(2)		Total Shares to be SoldExpiration Date
Joan Bottarini, Executive Vice President, Chief Financial Officer
AdoptSeptember 16, 2024X25,000August 29, 2025
(1) Intended to satisfy the affirmative defense of Rule 10b5-1(c).
(2) Not intended to satisfy the affirmative defense of Rule 10b5-1(c).
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Table of Contents
Item 6.    Exhibits.
Exhibit Number
Exhibit Description
3.1
3.2
31.1
31.2
32.1
32.2
101.INSXBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document.
101.SCHXBRL Taxonomy Extension Schema Document
101.CALXBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document
101.DEFXBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document
101.LABXBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document
101.PREXBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document
104Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101)

+ Management contract or compensatory plan or arrangement.
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SIGNATURES
Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned thereunto duly authorized.
 Hyatt Hotels Corporation
Date:October 31, 2024By:/s/ Mark S. Hoplamazian
Mark S. Hoplamazian
President and Chief Executive Officer
(Principal Executive Officer)
 Hyatt Hotels Corporation
Date:October 31, 2024By:/s/ Joan Bottarini
Joan Bottarini
Executive Vice President, Chief Financial Officer
(Principal Financial Officer)
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