附件99.1
未經審計的中期報告
截至2024年9月30日的九個月期間
以下是關於我們的財務狀況和業務運營結果的審查截至2024年9月30日，以及截至2024年9月30日和2023年的九個月期間，並說明已經影響或可能影響我們目前和未來業務運營的關鍵因素。
本文件包括來自Anheuser-Busch InBev SA/NV截至2024年9月30日的九個月期間的文件公告和未經審計的中期報告的信息，經過修訂以符合美國證券交易委員會頒佈的規定G和規定S-K的第10(e)項的要求。「SEC」本文件的目的是提供可能根據規定G和第10(e)項需要的額外披露，並刪除不符合SEC法規的某些信息。本文件不更新或以其他方式補充先前發佈的結果公告和未經審計的中期報告中包含的信息。
本討論中包含的部分信息，包括關於我們業務計劃和戰略以及我們預期融資來源的信息，涉及有風險和不確定性的前瞻性陳述。您應閱讀下文的「前瞻性陳述」以了解與這些陳述相關的風險。您還應閱讀我們截至2023年12月31日向SEC提交的20-F表格中於2024年3月11日提交的年度報告中的「Item 3.關鍵信息—D.風險因素」部分，以討論可能影響我們業務、財務狀況和業務運營的某些因素。2013年12月31日提交給SEC的年度報告；請參閱我們2023年年度報告中的「財務和其他數據的呈現」以進一步了解我們財務信息的呈現。
我們已根據國際會計準則理事會頒佈的國際財務報告準則和與歐盟採納的國際財務報告準則一致的方式編制了截至2024年9月30日和截至2024年和2023年的九個月期間的中期未經審計的簡明合併財務報表。國際財務報告準則本報告中所包含的財務信息及相關討論和分析均以美元呈現，除非另有規定。除非另有規定，在這份6-K表格中的財務信息分析是基於截至2024年9月30日和2014年9月30日和2023年9月30日結束的爲期九個月的未經審計的簡明財務報表。截至2024年9月30日和爲期九個月的截至2024年9月30日和2013年9月30日的報告數字均爲未經審計，並在管理層意見中包括了爲公正呈現中期所需的所有正常調整。由於季節波動和其他因素，截至2024年9月30日和2013年9月30日結束的九個月業務運營結果不一定預示着全年的業務運營結果。本報告中包括的某些貨幣金額和其他數字經過四捨五入調整。因此，在任何表格中總數與列出金額總和之間的任何差異都是由於四捨五入造成的。
百威英博是一家在比利時勒芬（Euronext: ABI）上市的公司，其次要在墨西哥（MEXBOL:ANB）和南非（JSE:ANH）股票交易所上市，並在紐約證券交易所（NYSE:BUD）上有美國存託憑證。作爲一家公司，我們憧憬創造一個更加歡快的未來。我們始終致力於尋找新方法來滿足生活中的時刻，推動行業發展，並在世界上產生深遠影響。我們致力於打造經得起時間考驗的優秀品牌，並利用最優質的原料釀造最好的啤酒。我們多樣化的啤酒品牌組合中包括全球品牌百威®科羅娜®，斯特拉艾特啤酒® 和Michelob ULTRA®；跨國品牌Beck’s®、Hoegaarden® 和Leffe®；以及像Aguila這樣的本土冠軍®，南極洲®，啤酒輕®，百威英博®卡斯®城堡®城堡萊特®克里斯托®哈爾濱®Jupiler®Modelo Especial®Quilmes®維多利亞®，賽德林® 和斯科爾® 。我們的釀酒傳統可以追溯到600多年前，橫跨不同大陸和代際。從我們在比利時勒芬的Den Hoorn啤酒廠的歐洲根源。到美國聖路易斯Anheuser& Co啤酒廠的開拓精神。再到南非約翰內斯堡淘金熱期間成立的城堡啤酒廠。再到巴西第一家啤酒廠波西米亞。 地理上多樣化，對發達市場和發展中市場的暴露平衡，我們利用全球近50個國家約155,000名員工的集體優勢。截至2023年，百威英博的營業收入 爲USD 594億（不包括合資企業和聯營公司）。
在此使用的大寫字母術語，如未定義，則具有2023年年度報告中給定的含義。
前瞻性聲明
本文件中包含了一些描述將可能導致的話語或短語，例如「可能會導致」，「預期將」，「將繼續」，「預計」，「預期」，「估計」，「預測」，「可能」，「也許」，「可能」，「相信」，「期待」，「計劃」，'可能性'，'我們的目標'，'我們的願景'，'我們打算'或類似表達的前瞻性聲明。這些聲明受某些風險和不確定性的影響。由於下面列出的風險或不確定性，實際結果可能與這些聲明所建議的結果有實質性差異。另請參閱我們2023年度報告的「第3項重要信息—D. 風險因素」以進一步討論可能影響我們業務的風險和不確定性。
這些前瞻性聲明並非對未來業績的保證。相反，它們基於當前觀點和假設，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中許多因素在我們的控制範圍之外，難以預測，這可能導致實際結果或發展與前瞻性聲明中表述或暗示的任何未來結果或發展有實質性差異。可能導致實際結果與前瞻性聲明所考慮的結果有實質差異的因素包括但不限於：
| • | 全球、區域和本地經濟疲軟和不確定性，包括一個或多個我們主要市場中的經濟衰退、衰退和/或通貨膨脹風險及其可能對我們、我們的客戶和供應商產生的影響以及我們對該影響的評估； |
| • | 持續的地緣政治不穩定（包括由於俄羅斯和烏克蘭之間持續衝突以及中東地區，包括紅海地區衝突所導致的），這可能對一個或多個我們主要市場的經濟產生重大影響，可能導致全球供應鏈中斷，商品和能源價格上漲，隨之而來的通貨膨脹影響以及經濟和政治制裁等； |
| • | 金融風險，如利率風險，匯率風險（尤其針對美元，我們的報告貨幣），商品風險，資產價格風險，股票市場風險，交易對手風險，主權風險，流動性風險，通脹或通縮，包括無法達到我們的最佳淨債務水平； |
| • | 政府政策和貨幣管制的變化； |
| • | 持續融資的可用性以及我們實現目標覆蓋率和債務水平和條款的能力，包括在信用評級下調事件中融資受限的風險； |
| • | 各中央銀行的貨幣和利率政策，尤其是歐洲央行，美國聯邦儲備委員會，英格蘭銀行，巴西中央銀行，阿根廷中央銀行，中國人民銀行，南非儲備銀行，哥倫比亞共和國銀行，墨西哥銀行和其他央行； |
| • | 我們運營所在司法管轄區的適用法律，法規和稅收的變化，包括管理我們運營和稅收優惠計劃的法律和法規的變化，以及法庭和監管機構的行動或決定； |
| • | 限制我們控制成本和費用或提高價格以抵消成本增加的能力； |
| • | 未能符合我們的擴張計劃，保費增長，對報告收入的增加，營運資本改進和投資收益或現金流預期； |
| • | 我們繼續及時，具有成本效益的基礎上推出具有競爭力的新產品和服務的能力； |
| • | 我們的業務所在市場中競爭和整合的影響可能會受到監管、放鬆監管或執法政策的影響; |
| • | 消費者支出和行爲的變化; |
| • | 定價環境的變化; |
| • | 原材料、商品和能源的供應或價格波動; |
| • | 損害我們的聲譽或品牌形象和聲譽; |
| • | 與員工保持關係的困難; |
| • | 資產估值方面的區域或一般變化; |
| • | 超出預期的成本（包括稅收）和費用; |
| • | 氣候變化和其他環保母基關注事項； |
| • | 收購、合資、戰略聯盟、公司重組或剝離計劃等所帶來的意外後果風險，以及我們成功且具有成本效益地實施這些交易並整合已收購的業務或其他資產； |
| • | 未決訴訟、調查和政府程序的結果； |
| • | 自然和其他災害，包括廣泛的健康緊急情況、網絡攻擊、軍事衝突和政治動盪； |
| • | 無法經濟地對某些風險進行對沖； |
| • | 不充分的減值準備和損失準備； |
| • | 技術破壞、網絡安全概念的威脅以及個人數據的丟失或濫用風險； |
| • | 本文件中包含的其他非歷史性聲明； 和 |
| • | 我們在管理上述風險方面取得了成功。 |
其中許多風險和不確定性受到俄烏衝突以及中東地區的持續影響，包括紅海地區的衝突，以及全球商業和經濟環境的惡化可能會加劇這些風險。我們關於財務風險的聲明，包括利率風險、匯率風險、商品風險、資產價格風險、股市風險、交易對手風險、主權風險、通脹和通縮等等都存在不確定性。例如，某些市場和財務風險披露取決於對關鍵模型特徵和假設的選擇，並受到各種限制。由於其特性，某些市場或財務風險披露僅爲估算結果，因此，實際未來的盈虧可能與已估計的差異很大。
我們提醒，本文件中的前瞻性陳述也受到我們2023年度報告中「第3項關鍵信息—D.風險因素」披露的風險因素的進一步限制，可能導致實際結果與前瞻性陳述中的結果存在重大差異。在遵守比利時和美國法律規定的披露和持續信息義務的前提下，我們不承諾公開更新或修訂任何前瞻性陳述，無論是基於新信息、未來事件或其他原因。
截至2024年9月30日的九個月營業收入與截至2023年9月30日的九個月營業收入比較結果
下表顯示了我們截至2024年9月30日和2023年的九個月的精簡合併業績
| 結束於九個月的期間 2024年9月30日結束的九個月期間 |
結束於九個月的期間 2023年9月30日結束的九個月期間 |
變更 |
||||||||||
| （美元百萬，除成交量外） | (%)(1) | |||||||||||
| 成交量（千公石升） |
433,877 | 440,021 | (1.4 | ) | ||||||||
| 營業收入 |
44,927 | 44,907 | - | |||||||||
| 銷售成本 |
(20,100 | ) | (20,717 | ) | 3.0 | |||||||
| 毛利潤 |
24,827 | 24,190 | 2.6 | |||||||||
| 銷售、一般和行政費用 |
(13,738 | ) | (13,635 | ) | (0.8 | ) | ||||||
| 其他營業收入/費用 |
548 | 544 | 0.8 | |||||||||
| 非常事項 |
(244 | ) | (458 | ) | 46.7 | |||||||
| 期間利潤 |
5,725 | 4,621 | 23.9 | |||||||||
| 控件利潤 |
11,394 | 10,641 | 7.1 | |||||||||
| 調整後的息稅前利潤(2) |
15,712 | 15,099 | 4.1 | |||||||||
注意：
| (1) | 百分比變化反映了該時期每一項變化對結果的改善（或惡化）。 |
| (2) | 標準化EBITDA是一種非IFRS指標。有關我們如何使用標準化EBITDA及其侷限性的討論，以及顯示我們標準化EBITDA計算的表格，請參閱下文「—標準化EBITDA」。 |
體積
我們報告的成交量包括啤酒、Beyond Beer以及非啤酒（主要爲碳痠軟飲料）的成交量。此外，成交量不僅包括我們擁有或許可的品牌，還包括我們代工釀造的第三方品牌以及通過我們的分銷網絡銷售的第三方產品，尤其是在歐洲和美洲。全球出口和控股公司業務銷售的成交量將分別顯示。
下表總結了各業務部門的成交量變化。
| 截至九個月的時間段 2024年9月30日 |
截至九個月的時間段 2023年9月30日 |
變更 |
||||||||||
| （千公石升） | (%)(1) | |||||||||||
| 北美洲 |
66,756 | 70,401 | (5.2 | ) | ||||||||
| 美洲中部 |
111,179 | 110,095 | 1.0 | |||||||||
| 南美洲 |
115,818 | 115,756 | 0.1 | |||||||||
| 歐洲、中東、非洲 |
68,921 | 66,249 | 4.0 | |||||||||
| 亞洲太平洋 |
70,958 | 77,261 | (8.2 | ) | ||||||||
| 全球出口和控股公司 |
244 | 259 | (5.6 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 總費用 |
433,877 | 440,021 | (1.4 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
注意：
| (1) | 百分比變化反映了該期間每一項結果的改善（或惡化） ，由於每一項發生變化。 |
截至2024年9月30日的九個月期間，我們的綜合成交量減少了610萬升，或下降了1.4%，達到433.9萬升，相較於2023年9月30日結束的九個月期間的綜合成交量，由於中美洲、南美洲和歐洲、中東、非洲地區的增長被亞太和北美的業績所抵消。
2024年9月30日結束的九個月期間的結果反映了我們在2023年和2024年進行的某些收購和處置完成後業務的表現（統稱爲 「2023年和2024年的收購和處置」）。2023年和2024年的收購和處置包括在2024年9月30日結束的九個月期間與2023年9月30日結束的九個月期間相比，單獨不重要且對我們的成交量沒有重大影響的收購和處置。除2023年和2024年的收購和處置對成交量變化的影響外，我們自己的啤酒成交量在2024年9月30日結束的九個月期間比2023年9月30日結束的九個月期間下降了1.9%。在同一基礎上，2024年9月30日結束的九個月期間，我們的非啤酒成交量相比於2023年同期增加了2.5%。
北美
截至2024年9月30日的九個月期間，我們在北美的成交量減少了3.6百萬公石，或5.2%，與截至2023年9月30日的九個月期間相比。在2023年12月31日結束的一年中，排除因出售八個啤酒和飲料品牌以及相關資產給Tilray品牌公司而導致的成交量變化，我們在截至2024年9月30日的九個月期間的總成交量下降了4.5%，與去年同期相比。
在美國，我們對批發商的銷售下降了4.5%，對零售商的銷售下降了6.8%。根據Circana的數據，2024年前九個月，啤酒行業保持穩健，成交量略有下降。根據我們的估算，2024年前九個月，我們的啤酒市場份額趨勢有所改善，Michelob Ultra和Busch Light兩款產品的表現促使我們在行業中成交量份額增長最快，排名前三。在非啤酒領域，我們基於烈酒的預調酒組合在前九個月中成交量增長達到低兩位數，表現優於行業表現，根據Circana的數據。
在加拿大，我們的成交量下降了中至單位數百分比，表現低於我們的估算，行業也呈軟趨勢。
中美洲
截至2024年9月30日的九個月期間，我們在中美洲的成交量增加了1.1百萬公石，增長了1.0%，與截至2023年9月30日的九個月期間相比。
在墨西哥，我們的成交量增長了低兩位數，表現優於我們的估算，我們旗下核心組合實現了低兩位數的成交量增長，其中Modelo和Pacifico的表現尤爲突出。我們繼續推進數字化計劃，BEES Marketplace將GMV較2019年前九個月增長了14%，我們的數字直銷平台TaDa Delivery訂單數量超過300萬，比2019年前九個月增長了14%。
在哥倫比亞，我們的成交量增長了低兩位數。2024年前九個月，啤酒類別表現穩健，根據我們的估算，我們的產品組合繼續在總酒類中佔據份額。我們的表現得益於我們的高端品牌，其中Corona和Stella Artois的低兩位數成交量增長表現尤爲突出。
在秘魯，我們的成交量下降了一位數，根據我們的估計，表現優於受不利天氣和疲軟的消費環境影響的行業板塊。
在厄瓜多爾，我們的成交量保持平穩。
南美
在截至2024年9月30日的九個月內，我們在南美的成交量增加了0.1百萬升，或0.1%，相比截至2023年9月30日的九個月，我們的啤酒成交量下降了1.0%，軟飲料成交量增加了3.0%。
在巴西，我們的總成交量增長了3.2%，啤酒成交量增長了2.3%，非啤酒成交量增長了5.8%。我們的高檔和超高檔品牌繼續引領增長，實現中幅度的成交量增長，由科羅娜、斯帕特和原始牌領銜。在覈心啤酒領域，百威啤酒的勢頭繼續，實現中單位數位的成交量增加。非啤酒表現由我們的低糖和無糖產品組合領導，其成交量增長了二十幾個百分點。我們繼續推進數字化項目，BEES Marketplace的GMV同比增長30%，與2023年前九個月相比，我們的數字直達平台Zé Delivery在2024年前九個月內產生了超過4800萬訂單，較2023年前九個月增長了11%。
在阿根廷，總成交量下降了兩位數，因爲整體消費需求受通貨膨脹壓力影響。
歐洲、中東、非洲
在歐洲、中東、非洲（EMEA）地區，包括轉包部分在內，在2024年9月30日結束的九個月內，我們的成交量增加了270萬升，或4.0%，我們自己的啤酒成交量增加了3.1%，與截至2023年9月30日結束的九個月相比。
在歐洲，我們的成交量增長了個位數，優於我們的估計，在大多數關鍵市場中表現出色。我們繼續提升歐洲的產品組合。在無酒精啤酒領域，奧林匹克運動會官方啤酒合作伙伴 Corona Cero 在2024年第三季度呈現了三位數的成交量增長。
在南非，成交量中位數位數增長，被估計在啤酒和非啤酒領域都超越了行業表現。我們的業務勢頭繼續增加，我們高端啤酒和非啤酒的產品組合據估計在各自領域佔據了份額。我們的表現主要受我們的核心啤酒品牌的帶動，受到 Corona 和 Stella Artois 推動，成交量中位數增長。在非啤酒領域，我們的產品組合受 Flying Fish 推動，成交量中位數增長。
在南非之外的非洲地區，尼日利亞的成交量在前三個季度中位數增長，迎來了2013年頭九個月軟弱行業增長的挑戰。在非洲的其他市場，我們在2024年前九個月整體成交量中位數增長，由贊比亞、坦桑尼亞和加納主導。
亞太
在2024年9月30日結束的九個月內，我們的成交量減少了630萬升，或8.2%，與截至2023年9月30日結束的九個月相比。
在中國，我們的成交量下降了10.6%，受到行業疲軟、2023年頻繁清理渠道以及我們經營區域的關鍵地區天氣不利的影響。我們繼續投資於商業策略，專注於提升產品品質，渠道和地理拓展，以及數字化轉型，即使在行業疲軟的情況下也是如此。BEES 平台的推出和應用持續進行，截至2024年9月，BEES 在306個城市中存在。
韓國的成交量增長了個位數，根據我們的估計，在線下和線上渠道都優於行業板塊，其中卡斯啤酒表現尤爲突出。
全球出口和控股公司
截至2024年9月30日的九個月期間，全球出口和控股公司的成交量較去年同期下降了5.6%。
營業收入
下表反映了與2023年9月30日止的九個月期間相比，截至2024年9月30日的九個月期間我們各業務板塊營業收入的變化：
| 截至九個月的時間段 2024年9月30日 |
截至九個月的時間段 2023年9月30日 |
變更 |
||||||||||
| (美元指數百萬) | (%)(1) | |||||||||||
| 北美洲 |
11,324 | 11,789 | (3.9 | ) | ||||||||
| 美洲中部 |
12,677 | 11,911 | 6.4 | |||||||||
| 南美洲 |
8,950 | 8,956 | (0.1 | ) | ||||||||
| 歐洲、中東、非洲 |
6,579 | 6,337 | 3.8 | |||||||||
| 亞洲太平洋 |
5,074 | 5,557 | (8.7 | ) | ||||||||
| 全球出口和控股公司 |
323 | 358 | (10.0 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 總費用 |
44,927 | 44,907 | - | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
注意：
| (1) | 百分比變化反映了該期間每一項結果的改善（或惡化） ，由於每一項發生變化。 |
Our consolidated revenue was USD 44,927 million for the nine-month period ended 30 September 2024. This represented an increase of USD 20 million compared to our consolidated revenue for the nine-month period ended 30 September 2023 of USD 4490700萬.
The results for the nine-month period ended 30 September 2024 reflect (i) the hyperinflation impact in Argentina (i.e. year over year price growth in Argentina beyond a maximum of 2% per month (the “Hyperinflationary Price Cap”)1), as well as the performance of our business after the completion of certain acquisitions and disposals we undertook in 2023 and 2024 and (ii) currency translation effects.
| 1 | 在三年內累積通貨膨脹超過100%（每月複利2%）是評估一個經濟體是否被認定爲高通脹的關鍵因子之一，在IAS 29中。 |
| • | 與2023年和2024年的收購和處置以及超過超通脹價格上限的阿根廷的逐年價格增長相比，截至2024年9月30日的九個月期間，對我們的綜合營業收入產生了1807百萬美元的積極影響，而截至2023年9月30日的九個月期間。 |
| • | 截至2024年9月30日的九個月期間，我們的綜合營業收入還反映出由於南美的貨幣翻譯效應而主要產生的2900百萬美元的負面貨幣影響。 |
除了來自阿根廷超過超通脹價格上限的逐年價格增長，2023年和2024年的收購和處置以及貨幣翻譯的影響外，與2023年同期相比，截至2024年9月30日的九個月期間，我們的營業收入在每英石基礎上增加了2.5%，每英石基礎上增加了3.9%。 儘管上述增長，但我們綜合營業收入的增長是由每英石基礎上的收入增長驅動的，這是由於正在進行的優化升級和收入管理舉措。2024年9月30日結束的九個月期間，每英石的收入增長在歐洲、南美和美洲中主要表現顯著。
| • | 在歐洲、中東、非洲地區，每英石的收入增長主要是由收入管理舉措和南非持續進行的優化升級驅動的。 |
| • | 在南美洲，每英石的收入增長主要是由巴西的優化升級和收入管理舉措驅動的。 |
| • | 在美洲地區，每英石的收入增長主要是由墨西哥和哥倫比亞的收入管理舉措驅動的。 |
通過我們對品牌、包裝和液體創新的關注，啤酒消費者購買我們品牌的比例在約50%的市場中增加，根據我們的估計。2024年第三季度的參與度提升主要源於美國所有消費者群體的改善。
2024年前九個月約70%的營業收入是通過20億元美元數字渠道實現的。截至2024年9月30日，BEES在28個市場上線，在2024年的前九個月，BEES擁有平均380萬元月活躍用戶，並實現約350億元美元的GMV，分別增長了17%和20%。 BEES Market在2024年的前九個月產生了2500萬訂單，從第三方產品銷售中獲得了16億元美元的GMV，分別增長了33%和56%。
我們的全渠道DTC生態系統在2024年前九個月產生了大約11億美元的營業收入。我們的DTC超級品牌Zé Delivery、TaDa Delivery和PerfectDraft在21個市場上線，在2024年前九個月產生了5550萬電子商務訂單，營業收入約4.1億美元，與去年同期相比呈現低兩位數增長。
銷售成本
以下表格反映了截至2024年9月30日的九個月期間與截至2023年9月30日的九個月期間相比，我們各業務板塊的銷售成本變化：
| 截至九個月的時間段 2024年9月30日 |
截至九個月的時間段 2023年9月30日 |
變更 |
||||||||||
| (美元指數百萬) | (%)(1) | |||||||||||
| 北美洲 |
(4,752 | ) | (5,076 | ) | 6.4 | |||||||
| 美洲中部 |
(4,641 | ) | (4,648 | ) | 0.1 | |||||||
| 南美洲 |
(4,515 | ) | (4,535 | ) | 0.4 | |||||||
| 歐洲、中東、非洲 |
(3,403 | ) | (3,392 | ) | (0.3 | ) | ||||||
| 亞洲太平洋 |
(2,381 | ) | (2,635 | ) | 9.7 | |||||||
| 全球出口和控股公司 |
(408 | ) | (431 | ) | 5.4 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 總費用 |
(20,100 | ) | (20,717 | ) | 3.0 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
注意：
| (1) | 百分比變化反映了該期間每一項結果的改善（或惡化） ，由於每一項發生變化。 |
我們截至2024年9月30日的九個月內合併銷售成本爲201億美元。這相較於截至2023年9月30日的九個月合併銷售成本減少了6.17億美元，或3.0%。截至2024年9月30日的九個月結果反映了（i）阿根廷的惡性通貨膨脹影響（即阿根廷通貨膨脹超過惡性通貨膨脹價格上限的年度價格增長），以及我們在2023年和2024年完成某些收購和處置後的業務表現，以及（ii）貨幣折算影響。
| • | 與2023年和2024年相比，阿根廷年同比價格增長超出了超通貨膨脹價格上限，對截至2024年9月30日的九個月期間的成本銷售總額產生了1,190萬美元的負面影響，而截至2023年9月30日的九個月期間。 |
| • | 截至2024年9月30日的九個月期間，我們的成本銷售總額還反映了正面的1,679億美元的貨幣翻譯影響，主要是由於南美、歐洲、中美洲和亞太地區的貨幣翻譯效應。 |
除了阿根廷年同比價格增長超出超通貨膨脹價格上限、2023年和2024年的收購和處置以及貨幣翻譯的影響，我們的銷售成本減少了1.28億美元，佔0.6%。截至2024年9月30日的九個月期間，我們的成本銷售總額受到了價格和績效倡議的積極影響，部分抵消了國家和產品組合的影響。在同一基礎上，我們每升銷售總額增加了0.7%。每升銷售總額的增加在歐洲、南美最爲顯著，特別是在通貨膨脹高企的阿根廷。
營業費用
以下討論涉及截至2024年9月30日的九個月期間我們的營業費用，這等於我們的銷售、分銷和營銷費用、行政費用及其他營業收入和費用（淨額）的總和，與截至2023年9月30日的九個月期間相比。我們的營業費用不包括單獨報告的例外費用。
截至2024年9月30日的九個月期間，我們的營業費用爲131.89億美元，比2023年同期的營業費用增加了9800萬美元。
| 截至九個月的時間段 2024年9月30日 |
截至九個月的時間段 2023年9月30日 |
變更 |
||||||||||
| (美元指數百萬) | (%)(1) | |||||||||||
| 銷售、一般和管理費用 |
(13,738 | ) | (13,635 | ) | (0.8 | ) | ||||||
| 其他營業收入/費用 |
548 | 544 | 0.8 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 總營業費用 |
(13,189 | ) | (13,091 | ) | (0.8 | ) | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
注意：
| (1) | 百分比變化反映了該期間每一項結果的改善（或惡化） ，由於每一項發生變化。 |
銷售、一般及行政費用
以下表反映了截至2024年9月30日的九個月期間，與截至2023年9月30日的九個月期間相比，我們在分銷費用、銷售和市場費用以及行政費用（我們「銷售、總務和行政費用」業務部門中營業費用、銷售和市場費用以及行政費用在截至2024年9月30日的九個月期間相較截至2023年9月30日的九個月期間的變化：
| 截至九個月的時間段 2024年9月30日 |
截至九個月的時間段 2023年9月30日 |
變更 |
||||||||||
| (美元指數百萬) | (%)(1) | |||||||||||
| 北美洲 |
(3,280 | ) | (3,521 | ) | 6.8 | |||||||
| 美洲中部 |
(3,002 | ) | (2,858 | ) | (5.0 | ) | ||||||
| 南美洲 |
(2,787 | ) | (2,686 | ) | (3.8 | ) | ||||||
| 歐洲、中東、非洲 |
(1,994 | ) | (1,959 | ) | (1.8 | ) | ||||||
| 亞洲太平洋 |
(1,575 | ) | (1,600 | ) | 1.6 | |||||||
| 全球出口和控股公司 |
(1,101 | ) | (1,012 | ) | (8.8 | ) | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 總費用 |
(13,738 | ) | (13,635 | ) | (0.8 | ) | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
注意：
| (1) | 百分比變化反映了該期間每一項結果的改善（或惡化） ，由於每一項發生變化。 |
我們合併的銷售、一般和管理費用爲 137.38 億美元，截至 2024 年 9 月 30 日的九個月期間。相比2023年9月30日結束的九個月期間，這增加了1.03億美元，增幅爲0.8%。2024年9月30日結束的九個月期間的結果反映了（i）阿根廷通貨膨脹影響（即阿根廷年度價格增長超過通貨膨脹價格上限）以及我們在2023年和2024年進行某些收購和處置後的業務表現，以及（ii）貨幣翻譯效果。
| • | 阿根廷的同比價格增長超過高通脹價格上限，以及2023年和2024年的收購和處置，與2023年9月30日結束的九個月期間相比，對我們的綜合銷售、一般和行政費用產生了負面影響，金額達7.17億美元。 |
| • | 截至2024年9月30日結束的九個月期間，我們的綜合銷售、一般和行政費用還反映了美洲、歐洲、中東和亞洲的貨幣翻譯效應帶來的9.08億美元的正面影響。 |
除了阿根廷的同比價格增長超過高通脹價格上限、2023年和2024年的收購和處置以及貨幣翻譯的影響外，我們的綜合銷售、一般和行政費用增長了2.2%，主要是由於銷售和營銷投資的增加。
其他經營收入/（費用）
以下表格反映了截至2024年9月30日結束的九個月期間，與截至2023年9月30日結束的九個月期間相比，我們業務部門的其他經營收入和費用的變化：
|
截至九個月結束 |
截至九個月的時間段 2023年9月30日 |
變更 |
||||||||||
| (美元指數百萬) | (%)(1) | |||||||||||
| 北美洲 |
(1 | ) | 16 | - | ||||||||
| 美洲中部 |
26 | 24 | 9.6 | |||||||||
| 南美洲 |
319 | 276 | 15.7 | |||||||||
| 歐洲、中東、非洲 |
126 | 145 | (13.2 | ) | ||||||||
| 亞洲太平洋 |
82 | 87 | (5.2 | ) | ||||||||
| 全球出口和控股公司 |
(5 | ) | (4 | ) | (13.0 | ) | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 總費用 |
548 | 544 | 0.8 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
注意：
| (1) | 百分比變化反映了該期間每一項結果的改善（或惡化） ，由於每一項發生變化。 |
截至2024年9月30日，我們合併其他營業收支的淨正面影響爲54800萬美元。與2023年9月30日結束的九個月相比，這增加了4百萬美元。截至2024年9月30日結束的九個月的結果反映了：(i) 阿根廷的通貨膨脹影響（即阿根廷通貨膨脹價格上漲超過超通貨膨脹價格上限）、以及完成2023年和2024年承擔的某些收購和處置後我們業務的表現，和 (ii) 貨幣翻譯效應。
| • | 與2023年9月30日結束的九個月相比，阿根廷超過超通貨膨脹價格上限的年度價格增長，以及2023年和2024年的收購和處置，與2024年9月30日結束的九個月相比，對我們淨合併其他營業收支沒有重大影響。 |
| • | 截至2024年9月30日結束的九個月，我們合併其他營業收支的淨數額沒有顯著的貨幣翻譯影響。 |
除去阿根廷超過超通貨膨脹價格上限的年度價格增長，2023年和2024年的收購和處置以及貨幣翻譯的影響，我們淨合併其他營業收支增長了0.4%。
Exceptional Items
Exceptional items are items which, in our management’s judgment, need to be disclosed separately by virtue of their size and incidence in order to obtain a proper understanding of our financial information. We consider these items to be significant in nature.
For the nine-month period ended 30 September 2024, exceptional items included in profit from operations consisted of restructuring charges and business and asset disposal (including impairment losses). Exceptional items were as follows for nine-month period ended 30 September 2024 and 2023:
|
Nine-month period
ended |
Nine-month period
ended |
|||||||
| (USD million) | ||||||||
| Restructuring |
(97 | ) | (78 | ) | ||||
| Business and asset disposal (including impairment losses) |
(147 | ) | (361 | ) | ||||
| Legal costs |
- | (19 | ) | |||||
|
|
|
|
|
|||||
| Total |
(244 | ) | (458 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
Restructuring
Exceptional restructuring charges amounted to a net cost of USD 97 million for the nine-month period ended 30 September 2024 as compared to a net cost of USD 78 million for the nine-month period ended 30 September 2023. These charges primarily relate to organizational alignments as a result of operational improvements across our supply chain and our commercial and support functions. These changes aim to eliminate overlapping organizations or duplicated processes, taking into account the matching of employee profiles with new organizational requirements.
Business and assets disposals (including impairment losses)
Business and assets disposals (including impairment losses) amounted to a net cost of USD 147 million for the nine-month period ended 30 September 2024, mainly comprising impairment of intangible assets and other non-core assets held for sale in the period. Business and assets disposals (including impairment losses) amounted to a net cost of USD 361 million for the nine-month period ended 30 September 2023 mainly comprising impairment of intangible assets and other non-core assets sold in the period.
Legal costs
The company recorded exceptional legal costs of USD 19 million for nine-month period ended 30 September 2023 related to the successful outcome of series of lawsuits regarding Ambev warrants.
Profit from Operations
The following table reflects changes in profit from operations across our business segments for the nine-month period ended 30 September 2024 as compared to the nine-month period ended 30 September 2023:
|
Nine-month period
ended |
Nine-month period ended 30 September 2023 |
Change |
||||||||||
| (USD million) | (%)(1) | |||||||||||
| North America |
3,197 | 2,853 | 12.1 | |||||||||
| Middle Americas |
5,035 | 4,407 | 14.2 | |||||||||
| South America |
1,962 | 1,981 | (1.0 | ) | ||||||||
| EMEA |
1,289 | 1,110 | 16.2 | |||||||||
| Asia Pacific |
1,163 | 1,403 | (17.1 | ) | ||||||||
| Global Export and Holding Companies |
(1,254 | ) | (1,114 | ) | (12.6 | ) | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| Total |
11,394 | 10,641 | 7.1 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
Note:
| (1) | The percentage change reflects the improvement (or worsening) of results for the period as a result of the change in each item. |
Our profit from operations amounted to USD 11,394 million for the nine-month period ended 30 September 2024. This represented an increase of USD 753 million, as compared to our profit from operations for the nine-month period ended 30 September 2023. The results for the nine-month period ended 30 September 2024 reflect (i) the hyperinflation impact in Argentina (i.e. year over year price growth in Argentina beyond the Hyperinflationary Price Cap), as well as the performance of our business after the completion of certain acquisitions and disposals we undertook in 2023 and 2024, (ii) currency translation effects and (iii) the effects of certain exceptional items as described above.
| • | The year-over-year price growth in Argentina beyond the Hyperinflationary Price Cap, as well as the 2023 and 2024 acquisitions and disposals negatively impacted our consolidated profit from operations by USD 80 million for the nine-month period ended 30 September 2024 compared to the nine-month period ended 30 September 2023. |
| • | Our consolidated profit from operations for the nine-month period ended 30 September 2024 also reflects a negative currency translation impact of USD 329 million. |
| • | Our profit from operations for the nine-month period ended 30 September 2024 was negatively impacted by USD 244 million of certain exceptional items, as compared to a negative impact of USD 458 million for the nine-month period ended 30 September 2023. See “Exceptional Items” above for a description of exceptional items that impacted our profit from operations for the nine-month period ended 30 September 2024 and 2023. |
Excluding the impact from the year-over-year price growth in Argentina beyond the Hyperinflationary Price Cap, the 2023 and 2024 acquisitions and disposals and currency translation, our profit from operations increased by 11.0%. This increase was most significant in EMEA, South America and Middle Americas, mainly due to revenue growth that was partially offset by higher selling, general and administrative expenses due primarily to increased sales and marketing investments.
Net Finance Income/(Expense)
Our net finance income/(expense) items were as follows for the nine-month period ended 30 September 2024 and 30 September 2023:
|
Nine-month period
ended |
Nine-month period ended 30 September 2023 |
Change |
||||||||||
| (USD million) | (%)(1) | |||||||||||
| Net interest expense |
(2,179 | ) | (2,419 | ) | 9.9 | |||||||
| Net interest on net defined benefit liabilities |
(67 | ) | (64 | ) | (4.4 | ) | ||||||
| Accretion expense |
(545 | ) | (579 | ) | 5.9 | |||||||
| Net interest income on Brazilian tax credits |
95 | 107 | (11.2 | ) | ||||||||
| Other financial results |
(704 | ) | (787 | ) | 10.6 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| Net finance expense before exceptional finance results |
(3,400 | ) | (3,743 | ) | 9.1 | |||||||
| Mark-to-market |
(271 | ) | (619 | ) | 56.2 | |||||||
| Gain/(loss) on bond redemption and other |
(23 | ) | - | - | ||||||||
| Exceptional net finance income/(expense) |
(294 | ) | (619 | ) | 52.5 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| Net finance income/(expense) |
(3,694 | ) | (4,362 | ) | 15.3 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
Note:
| (1) | The percentage change reflects the improvement (or worsening) of results for the period as a result of the change in each item. |
Our net finance expense for the nine-month period ended 30 September 2024 was USD 3,694 million, as compared to a net finance expense of USD 4,362 million for the nine-month period ended 30 September 2023, representing an expense reduction of USD 668 million.
The net finance expense before exceptional financial results decreased from USD 3,743 million for the nine-month period ended 30 September 2023 to USD 3,400 million for the nine-month period ended 30 September 2024.
Exceptional net finance income/(expense) includes a negative mark-to-market adjustment of USD 271 million on derivative instruments related to the hedging of our share-based payment programs and on derivative instruments entered into to hedge the shares issued in relation to the combinations with Grupo Modelo and SAB, compared to a negative mark-to-market adjustment of USD 619 million for the nine-month period ended 30 September 2023.
Other exceptional net finance expense for the nine-month period ended 30 September 2024 includes a loss of USD 66 million resulting from the impairment of financial investments and a gain of USD 43 million related to the completion of tender offers of notes issued by the company and certain of its subsidiaries.
The number of shares covered by the derivative instruments, together with the opening and closing share prices, are shown below:
|
Nine-month period
ended |
Nine-month period
ended |
|||||||
| Share price at the start of the nine-month period (in euro) |
58.42 | 56.27 | ||||||
| Share price at the end of the nine-month period (in euro) |
59.38 | 52.51 | ||||||
| Number of derivative equity instruments at the end of the period (in millions) |
100.5 | 100.5 | ||||||
Share of Results of Associates
Our share of results of associates for the nine-month period ended 30 September 2024 was USD 226 million as compared to USD 201 million for the nine-month period ended 30 September 2023.
Exceptional Share of Results of Associates
Our exceptional share of results of associates for the nine-month period ended 30 September 2024 includes USD 104 million income from our associate Anadolu Efes’ adoption of IAS 29 hyperinflation accounting on their 2023 results.
Income Tax Expense
Our total income tax expense for the nine-month period ended 30 September 2024 was USD 2,304 million, with an effective tax rate of 29.9%, as compared to an income tax expense of USD 1,858 million and an effective tax rate of 29.6% for the nine-month period ended 30 September 2023. The effective tax rate for the nine-month period ended 30 September 2024 and 30 September 2023 was negatively impacted by non-deductible losses from derivatives related to the hedging of our share-based payment programs and hedging of the shares issued in a transaction related to the combination with Grupo Modelo and SAB.
The effective tax rate for the nine-month period ended 30 September 2024 includes a USD 114 million exceptional tax expense, reflecting mainly the net impact of USD 240 million (South African rand 4.5 billion) relating to the resolution of the South African tax matters disclosed in our 2023 Annual Report. See “Item 8. Financial Information—Consolidated Financial Statements and Other Financial Information—Legal and Arbitration Proceedings—The South African Breweries (Pty.) Ltd.” of our 2023 Annual Report for additional information.
Profit of the Period
Profit of the period for the nine-month period ended 30 September 2024 was USD 5,725 million compared to USD 4,621 million for the same period in 2023. The increase in profit of the period for the nine-month period ended 30 September 2024 was primarily due to the decrease in cost of sales and exceptional items included in net finance expense (as described below under “—Profit Attributable to Our Equity Holders”).
|
Nine-month period
ended |
Nine-month period
ended |
|||||||
| (USD million) | ||||||||
| Profit attributable to non-controlling interests |
1,090 | 1,171 | ||||||
| Profit attributable to equity holders of AB InBev |
4,635 | 3,450 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| Profit of the period |
5,725 | 4,621 | ||||||
Profit Attributable to Non-Controlling Interests
Profit attributable to non-controlling interests was USD 1,090 million for the nine-month period ended 30 September 2024, a decrease of USD 81 million from USD 1,171 million for the nine-month period ended 30 September 2023.
Profit Attributable to Our Equity Holders
Profit attributable to our equity holders for the nine-month period ended 30 September 2024 was USD 4,635 million compared to USD 3,450 million for the same period in 2023. Basic earnings per share of USD 2.31 for the nine-month period ended 30 September 2024 is based on 2,004 million shares outstanding, representing the weighted average number of ordinary and restricted shares outstanding during this period, where weighted average number of ordinary and restricted shares means, for any period, the number of shares outstanding at the beginning of the period, adjusted by the number of shares canceled, repurchased or issued during the period, including deferred share instruments and stock lending, multiplied by a time-weighting factor.
Underlying profit, attributable to equity holders of AB InBev for the nine-month period ended 30 September 2024 was USD 5,291 million. Items excluded from Underlying profit, attributable to equity holders of AB InBev are the after-tax exceptional items discussed above under “—Exceptional Items, “—Net Finance Income/(Expense)” and “—Exceptional Share of Results of Associates”, exceptional taxes and the impact of hyperinflation accounting.
Underlying EPS for the nine-month period ended 30 September 2024 was USD 2.64. Underlying EPS is basic earnings per share excluding the after-tax exceptional items discussed above under “—Exceptional Items, “—Net Finance Income/(Expense)” and “—Exceptional Share of Results of Associates”, exceptional taxes and the impact of hyperinflation accounting.
The increase in profit attributable to our equity holders for the nine-month period ended 30 September 2024 was primarily due to the decrease in cost of sales and the exceptional items included in net finance expense in the nine-month period ended 30 September 2024 compared to the same period in 2023.
|
Nine-month period
ended |
Nine-month period
ended |
|||||||
| (USD million) | ||||||||
| Profit attributable to equity holders of AB InBev |
4,635 | 3,450 | ||||||
| Exceptional items, before taxes |
244 | 458 | ||||||
| Exceptional net finance expense, before taxes |
294 | 619 | ||||||
| Exceptional share of results of associates |
(104 | ) | - | |||||
| Exceptional taxes |
114 | (93 | ) | |||||
| Exceptional non-controlling interest |
(7 | ) | (11 | ) | ||||
| Hyperinflation impacts |
114 | 74 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| Underlying profit, attributable to equity holders of AB InBev(1) |
5,291 | 4,497 | ||||||
Note:
| (1) | Underlying profit, attributable to equity holders of AB InBev is a non-IFRS measure. See “Item 5. Operating and Financial Review and Results of Operations—Results of Operations—Year Ended 31 December 2023 Compared to Year Ended 31 December 2022—Profit Attributable to Our Equity Holders” of our 2023 Annual Report for additional information on our definition and use of Underlying profit attributable to equity holders of AB InBev. |
|
Nine-month period
ended |
Nine-month period
ended |
|||||||
| (USD per share) | ||||||||
| Basic earnings per share |
2.31 | 1.71 | ||||||
| Exceptional items, before taxes |
0.12 | 0.23 | ||||||
| Exceptional net finance expense, before taxes |
0.15 | 0.31 | ||||||
| Exceptional share of results of associates |
(0.05 | ) | - | |||||
| Exceptional taxes |
0.06 | (0.05 | ) | |||||
| Hyperinflation accounting impacts in EPS |
0.06 | 0.04 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| Underlying EPS (1) |
2.64 | 2.23 | ||||||
Note:
| (1) | Underlying EPS is a non-IFRS measure. See “Item 5. Operating and Financial Review—E. Results of Operations—Year Ended 31 December 2023 Compared to the Year Ended 31 December 2022—Profit Attributable to Our Equity Holders” of our 2023 Annual Report for additional information on our definition and use of Underlying EPS. |
The calculation of earnings per share is based on 2,004 million shares outstanding, representing the weighted average number of ordinary and restricted shares outstanding during the nine-month period ended 30 September 2024 (30 September 2023: 2,016 million shares).
Normalized EBITDA
The following table reflects changes in our Normalized EBITDA, for the nine-month period ended 30 September 2024 as compared to the nine-month period ended 30 September 2023:
|
Nine-month period
ended |
Nine-month period ended 30 September 2023 |
Change |
||||||||||
| (USD million) | (%)(1) | |||||||||||
| Profit attributable to equity holders of AB InBev |
4,635 | 3,450 | 34.4 | |||||||||
| Profit attributable to non-controlling interests |
1,090 | 1,171 | (7.0 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| Profit of the period |
5,725 | 4,621 | 23.9 | |||||||||
| Net finance expense |
3,694 | 4,362 | 15.3 | |||||||||
| Income tax expense |
2,304 | 1,858 | (24.0 | ) | ||||||||
| Share of result of associates |
(226 | ) | (201 | ) | 12.6 | |||||||
| Exceptional share of results of associates |
(104 | ) | - | - | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| Profit from operations |
11,394 | 10,641 | 7.1 | |||||||||
| Exceptional items |
244 | 458 | 46.7 | |||||||||
| Profit from operations, before exceptional items(2) |
11,638 | 11,099 | 4.9 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| Depreciation, amortization and impairment |
4,074 | 3,999 | (1.9 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| Normalized EBITDA(3) |
15,712 | 15,099 | 4.1 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
Note:
| (1) | The percentage change reflects the improvement (or worsening) of results for the period as a result of the change in each item. |
| (2) | Profit from operations, before exceptional items is a non-IFRS measure. See “Item 5. Operating and Financial Review and Results of Operations—Results of Operations—Year Ended 31 December 2023 Compared to Year Ended 31 December 2022—Normalized EBITDA” of our 2023 Annual Report for additional information on our definition and use of Profit from operations, before exceptional items. |
| (3) | Normalized EBITDA is a non-IFRS measure. See “Item 5. Operating and Financial Review and Results of Operations—Results of Operations—Year Ended 31 December 2023 Compared to Year Ended 31 December 2022—Normalized EBITDA” of our 2023 Annual Report for additional information on our definition and use of Normalized EBITDA. |
Our Normalized EBITDA amounted to USD 15,712 million for the nine-month period ended 30 September 2024. This represented an increase of USD 613 million, or 4.1%, as compared to our Normalized EBITDA for the nine-month period ended 30 September 2023. The results for the nine-month period ended 30 September 2024 reflect (i) the hyperinflation impact in Argentina (i.e. year over year price growth in Argentina beyond the Hyperinflationary Price Cap), as well as the performance of our business after the completion of the acquisitions and disposals we undertook in 2023 and 2024 and (ii) currency translation effects. Excluding the impact from the year-over-year price growth in Argentina beyond the Hyperinflationary Price Cap, as well as the 2023 and 2024 acquisitions and disposals and currency translation, our Normalized EBITDA increased by 7.6%, driven by production cost efficiencies and disciplined overhead management.
Adoption of hyperinflation accounting in Argentina
Since 1 January 2018, we have applied hyperinflation accounting as prescribed by IAS 29 Financial Reporting in Hyperinflationary Economies for our Argentinean subsidiaries.
The results for the nine-month period ended 30 September 2024 were translated at the September 2024 closing rate of 970.84 Argentine pesos per US dollar. The results for the nine-month period ended 30 September 2023, were translated at the September 2023 closing rate of 349.99 Argentine pesos per US dollar.
The impact of hyperinflation accounting for the period ended 30 September 2024 amounted to USD 162 million increase in revenue, USD 49 million negative monetary adjustment reported in the finance line and represented a negative impact of USD 0.06 on basic earnings per share.
Recent events
Announcement of USD 2 billion share buyback program to be executed within the next 12 months
On 30 October 2024, the AB InBev Board of Directors approved a USD 2 billion share buyback program to be executed within the next 12 months. Based on the closing price of AB InBev’s ordinary shares on Euronext Brussels on 30 October 2024, this amount represented approximately 31.7 million shares. Such number of shares will fluctuate depending on share price movements. The share buyback program will be implemented in accordance with industry best practices and in compliance with the applicable buyback rules and regulations. To this end, an independent financial intermediary will be appointed to repurchase on the basis of a discretionary mandate. The precise timing of the repurchase of shares pursuant to the program will depend on a variety of factors including market conditions. During the share buyback program, the company will regularly publish press releases with updates on the progress made (if any) as required by law. Our current intention is to hold the shares acquired as treasury shares to fulfill future share delivery commitments under the stock ownership plans. The program will be executed under the powers granted at the General Meeting of Shareholders on 28 April 2021.