Blue Owl Capital Inc. 2024年第三季度盈利報告，日期為2024年10月31日
關於Blue Owl
Blue Owl（紐交所：OWL）是一家領先的資產管理公司，正在重新定義另類投資。截至2024年9月30日，我們管理的資產達到2350億美元，我們在信貸、GP戰略資本和房地產三個多策略平台上進行投資。憑藉強大的永久資本基礎，我們為企業提供私募資本解決方案，推動長期增長，並為機構投資者、個人投資者和保險公司提供差異化的另類投資機會，旨在提供強勁表現、風險調整回報和資本保值。與全球超過1,050位經驗豐富的專業人士合作，Blue Owl 具備獨特創造力和嚴謹性。欲瞭解更多，請訪問www.blueowl.com。 展望性聲明 本簡報中包含的某些陳述屬於根據美國1995年《私人證券訴訟改革法》的「預先展望性聲明」。在本新聞稿中使用「估計」、「預計」、「期望」、「預期」、「預測」、「計劃」、「打算」、「相信」、「尋求」、「可能」、「將」、「會」、「將會」、「應該」、「未來」、「提議」、「目標」、「目標」、「觀點」等及這些詞或類似表達（或這些詞或表達的否定形式）的用法旨在識別並非過去事實的展望性聲明。這些展望性聲明並非對未來表現、條件或結果的擔保，並涉及多個已知和未知風險、不確定因素、假設和其他重要因素，其中許多是超出Blue Owl 控制範圍之外的，可能導致實際結果或結果與展望性聲明中討論的不同。任何此類展望性聲明均是根據適用證券法可用的安全港規定作出的，並僅於本簡報日期發表時生效。除非法律要求，Blue Owl 不承擔更新或修訂任何此類展望性聲明的義務。其他可能影響實際結果或結果的重要因素包括無法認可預期收購的好處；與收購相關的成本；Blue Owl 股票無法在紐約證券交易所上市；Blue Owl 管理增長的能力；Blue Owl 執行業務計劃並實現其預測的能力；可能涉及Blue Owl 的潛在訴訟；適用法律或法規的變更；以及Blue Owl 可能受到其他經濟、商業、地緣政治和競爭因素的不利影響。本簡報中包含的信息是概要信息，旨在結合Blue Owl 向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件以及Blue Owl 不時通過新聞稿或其他形式進行的其他公共公告考慮。Blue Owl 還利用其網站分發公司信息，包括資產管理和業績信息，而這些信息可能被認為是重要的。因此，投資者應密切關注Blue Owl 的網站（www.blueowl.com）。Blue Owl 不承擔向公開更新或修訂此簡報中所含展望性聲明或其他信息的責任或義務。 這些資料包含有關Blue Owl 和其聯屬機構及各自人員和聯屬機構的信息，其歷史績效以及有關市場的一般信息。您不應將相關於Blue Owl 的過去表現的信息或市場信息視為未來結果的指標，無法保證其實現。在本簡報中，所有當期金額均為初步和未經審計，「LTM」指上一年度，「nm」表示數據未提供因被認為沒有意義。總額可能因四捨五入而不一致。 披露事項
3 關於非GAAP財務措施的披露；其他財務和運營數據 本介紹包括某些未按照美國普遍公認會計原則（“GAAP”）編製的非GAAP財務措施，這些措施可能與其他公司使用的非GAAP財務措施有所不同。Blue Owl認為使用這些非GAAP財務措施為投資者和潛在投資者提供了評估其持續營運結果和趨勢的附加工具。這些非GAAP措施不應單獨考慮，也不應作為根據GAAP確定的財務措施的替代方案。請查看演示文稿的腳註，其中討論這些措施並與最直接可比的GAAP措施進行調和。 Blue Owl的產品持有的個別投資，或這些投資的子集，無法確切計算確定IRR和倍數，因為缺乏精確分配費用、稅收、交易成本、費用和普通合夥人分紅的機制。估值截至此處提供的日期，並不考慮後續事件，包括通脹和利率上升的影響，這可能對此處所識別或考慮的某些實體產生不利影響。有關本介紹中使用的某些術語的定義，請參考附錄中的“定義術語”幻燈片。 重要通知 在本介紹中未明示或暗示給予任何陳述或擔保。在法律允許的最大範圍內，Blue Owl或其母公司、股東、聯營公司、代表、合作夥伴、董事、高級職員、員工、顧問或代理商在任何情況下，將不對因使用本介紹、其內容、遺漏的內容，對其中包含的信息依賴，或在與之相關的意見中傳遞或因此而產生的直接、間接或後果性損失或利潤損失負責或承擔責任。本介紹不宣稱是全面的，也不包含進行對Blue Owl進行全面分析所需的所有信息。閱讀本介紹的觀眾應該各自對Blue Owl進行評估，以及此處所包含信息的相關性和適當性，並應確保進行他們認為必要的其他調查。 本通信不構成出售或邀請購買或出售任何證券、投資基金、車輛或帳戶、投資建議或由Blue Owl或其任何聯營公司或子公司提供的任何其他服務。本介紹中的任何內容亦不構成Blue Owl或其顧問提供的稅務、會計、財務、投資、監管、法律或其他建議。 行業和市場數據 本介紹可能包含從第三方獲得的信息，包括來自標準普爾和惠譽評級等信用評級機構的評級。該信息尚未經獨立核實，因此Blue Owl對此類信息不作任何表示或保證。未經相關第三方的書面許可，嚴禁以任何形式復制和分發第三方內容。第三方內容提供者不保證任何信息（包括評級）的準確性、完整性、及時性或可用性，且不對因使用該內容而獲得的結果承擔任何錯誤或疏忽造成的錯誤或遺漏（無論原因為何），並且不對使用該內容 (包括評級) 造成的任何直接、間接、附帶、榜樣性、賠償性、懲罰性、特殊或間接損害、成本、費用、法律費用或損失（包括因疏忽造成的遺失收入或利潤和機會成本或因使用其內容而造成的損失）負責。第三方內容提供者不提供明示或暗示的任何擔保，包括但不限於商品性或特定用途或使用方面的擔保。 第三方內容提供者對於與其內容的使用相關的任何直接、間接、附帶、榜樣性、賠償性、懲罰性、特殊或後果性損害、成本、費用、法律費用或損失（包括因疏忽造成的遺失收入或利潤及機會成本或因使用他們的內容造成的損失）不負責。信用評級是意見陳述，並非事實陳述或購買、持有或出售證券的建議。它們不涉及證券的適合性或證券的投資目的的適合性，不應依賴它作為投資建議。 版權所有© Blue Owl Capital Inc. 2024。保留所有權利。
截至2024年9月30日的情況。過去的表現並不代表未來的結果。 Blue Owl概况在管理的資產達2350億美元的情況下，Blue Owl是一家領先的資產管理公司，正在重新定義另類投資。 • 為私人資本管理者提供創新的少數股權和融資解決方案 • 在另類資產管理生態系統中擁有深厚且廣泛的關係 • 自成立以來成功完成了超過90筆股權和債務交易 • 直接貸款策略專注於向受私募和非贊助公司支持的中上市場公司出借款項 • 具備自成立以來1300億美元的淨產生量，展示了源自私人投資機會的能力 • 亦包括替代性信貸、投資級私人信貸、流動信貸、醫療機會和戰略性股權GP戰略資本信貸等補充型信貸策略 • 淨租賃策略為投資級和信用良好的租戶和借款人提供靈活且量身定制的資本解決方案 • 能夠在不同的資本成本下，投資於公共和私人投資，佔據資本結構的上下游 • 在淨租賃方面脫穎而出；在市場周期中，展示出卓越的表現，從業界領先的合作夥伴獲得強大支持且獲得重複業務 • 房地產信貸策略提供多樣且具競爭力的融資解決方案 不動產投資平台 1284億美元的管理資產 665+筆成交交易 760+贊助商關係 620億美元的管理資產 長達10年的記錄 自成立以來的60+合作關係 441億美元的管理資產 2060+股權資產擁有 165+租戶關係/合作關係
自成為上市公司以來，管理費用增長 管理費用（按照GAAP標準） FRE管理費用 2021年第二季度 至2024年第三季度 (以百萬美元計) FRE管理費用增長近200% 有關公司非GAAP指標的信息和調解，請查看第25至29頁。
2024年第三季度要聞 財務結果 •根據GAAP標準，淨收入為2980萬美元，每基本和每稀釋A類股票0.05美元和0.04美元 •費收益為32690萬美元，調整後每股收益為0.22美元 •可分配收益為30100萬美元，調整後每股收益為0.20美元 資本指標 •AUm為2346億美元，自2023年9月30日以來增長50% ◦ 自2023年9月30日以來，FPAUm增長59%，達到1542億美元 ◦ 自2023年9月30日以來，永久資本增加至1791億美元 ◦ AUm尚未支付費用為217億美元，反映了預期的逐年管理費用超過26000萬美元的情況 •本季度新資本承諾金額為120億美元（79億美元的新股本） •本季度FPAUm增加並投資了73億美元 有關公司非GAAP措施的信息和調解，請參見25至29頁。 •宣布2024年A類股的年度股息為0.72美元，比2023年增加29% ◦ 宣布每季度A類股的股息為0.18美元 •Kuvare收購於2024年7月1日完成，AUm為216億美元 •Atalaya收購於2024年9月30日完成，AUm為106億美元 •宣布於2024年10月收購數字基礎設施基金經理IPI Partners（約105億美元AUM），預計於2024年第四季度或2025年第一季度完成
GAAP結果（未經審計） 最近十二個月結束的季度（千美元，除每股數據外） 3Q'24 3Q'23 百分比變化 3Q'24 3Q'23 百分比變化 GAAP收入 信貸（包括138,300, 95,794, 493,551美元和348,550美元的第I部分費用）325,210 225,887 44% 1,133,606 841,480 35% GP戰略資本（包括2,376, 1,827, 8,651和4,973美元的第I部分費用）148,394 127,135 17% 547,706 504,343 9% 房地產49,705 32,987 51% 166,227 112,112 48% 管理費用，淨值 523,309 386,009 36% 1,847,539 1,457,935 27% 行政、交易和其他費用 77,289 43,641 77% 304,934 162,424 88% 績效收益 280 — nm 5,628 12,727（56%） GAAP收入 600,878 429,650 40% 2,158,101 1,633,086 32% GAAP費用 薪酬和福利 271,107 213,976 27% 973,768 867,806 12% 無形資產攤提 68,674 56,724 21% 238,412 308,195（23%） 一般、管理和其他費用 121,329 65,485 85% 361,243 228,056 58% GAAP費用 461,110 336,185 37% 1,573,423 1,404,057 12% GAAP結果 該公司歸屬於Blue Owl Capital Inc.的GAAP淨收入29,805 15,109 97% 106,899 37,877 182% A類股的盈利 每股基本0.05美元 每股稀釋0.04美元 附加信息 信貸384,613 257,133 50% 1,379,858 951,112 45% GP戰略資本159,149 135,981 17% 584,745 541,571 8% 房地產57,116 36,536 56% 193,498 140,403 38% GAAP收入600,878 429,650 40% 2,158,101 1,633,086 32% GAAP利潤 19% 17% 22% 10% 管理費用佔永久資本的比例 91% 92% 91% 92%
8歷史趨勢(GAAP) • 過去十二個月GAAP管理費為$ 184,750萬美元，較去年同期增長27% • 過去十二個月GAAP綜合淨收入為$ 43,060萬美元，而去年同期為$ 14,130萬美元 • 過去十二倔月GAAP歸屬於A級股票的淨利潤為$ 10,690萬美元，而去年同期為$ 3,790萬美元 GAAP管理費淨收入歸屬於A級股票綜合淨收入(百萬美元) (百萬美元) (百萬美元) $ 386.0 $ 523.3 $ 1,457.9 $ 1,847.5 3Q'23 3Q'24 3Q'23 (LTM) 3Q'24 (LTM) $ 15.1 $ 29.8 $ 37.9 $ 106.9 3Q'23 3Q'24 3Q'23 (LTM) 3Q'24 (LTM) $ 63.5 $ 99.3 $ 141.3 $ 430.6 3Q'23 3Q'24 3Q'23 (LTM) 3Q'24 (LTM)
9 3Q'24 - LTm收益增長DEFRE收入增長31% FRE 27%增長22%增長第14個連續季度的FRE管理費和FRE連續增長(百萬美元) $ 1,560.0 $ 2,043.7 3Q'23 LTm 3Q'24 LTm $ 880.6 $ 1,076.4 3Q'23 LTm 3Q'24 LTm $ 940.2 $ 1,192.4 3Q'23 LTm 3Q'24 LTm (百萬美元) (百萬美元) 有關公司非GAAP措施的信息和調整，請參見25至29頁。
10 非GAAP結果(未經審核) 有關公司非GAAP措施的信息和調整，請參見25至29頁 完結季度過去十二個月(千美元，每股數據除外) 3Q'24 3Q'23 % 變化 3Q'24 3Q'23 % 變化 FRE收入信貸 (包括第I部分費用為$ 138,300，$ 95,794，$ 493,551和 $ 348,550) $ 325.210 $ 225.887 44% $ 1.133.606 $ 841.480 35% GP Stratgic Capital (包括第I部分費用為$ 2,376，$ 1,827，$ 8,651和 $ 4,973) 159,510 137,794 16% 590,802 544,310 9% 房地產 49,705 32,987 51% 166,227 112,112 48% FRE管理費淨收入 534,425 396,668 35% 1,890,635 1,497,902 26% FRE管理費， 簽 交易和其他費用 33,622 16,103 109% 149,266 62,106 140% FRE績效收入 280 — nm 3,789 — nm FRE收入 568,327 412,771 38% 2,043,690 1,560,008 31% FRE費用 FRE酬金和福利 171,916 116,197 48% 590,638 437,146 35% FRE總部，行政和其他費用 59,188 45,643 30% 229,228 178,923 28% FRE費用 231,104 161,840 43% 819,866 616,069 33% 與費用相關的收入 326,862 247,829 32% 1,192,427 940,195 27% 可分配收入 301,007 229,523 31% 1,076,356 880,554^22% 調整後每股信息 與費用相關的每股收益$ 0.22 $ 0.17可分配性每股賺項$ 0.20 $ 0.16補充信息信貸$ 356,682 $ 240,609 48% $ 1,277,506 $ 898,099^42% GP Strategic Capital 161,484 139,115 16% 597,440 549,339 9% 房地產50,161 33,047 52% 168,744 112,570 50% FRE收入 568,327 412,771 38% 2,043,690 1,560,008 31% FRE比例 59 % 61 % 60 % 61 % FRE管理費占永久資金的比例 91% 92% 91% 93%
11個歷史趨勢(非GAAP) • 過去十二個月的FRE管理費為189060萬美元，較去年同期增長26% • 過去十二個月的費用相關收益為119240萬美元，較去年同期增長27% • 過去十二個月的可分配收益為107640萬美元，較去年同期增長22% FRE管理費 可分配收益 費用相關收益(百萬美元) (百萬美元) (百萬美元) $229.5 $301.0 $880.6 $1,076.4 23年第3季 24年第3季 23年第3季(上年同期) 24年第3季(上年同期) $247.8 $326.9 $940.2 $1,192.4 23年第3季 24年第3季 23年第3季(上年同期) 24年第3季(上年同期) $396.7 $534.4 $1,497.9 $1,890.6 23年第3季 24年第3季 23年第3季(上年同期) 24年第3季(上年同期) 有關公司非GAAP措施的信息和調整,請參見幻燈片25至29。
12 資產管理 • AUm為2346億美元，自2023年9月30日以來增長50% ◦ 此增長主要受Kuvare、Prima和Atalaya收購的推動，以及資本籌集、債務變動和業務增值 • FPAUm為1542億美元，自2023年9月30日以來增長59% ◦ 此增長主要受Kuvare、Prima和Atalaya收購的推動，以及資本籌集和信貸業務部署進展 • 永久資本為1791億美元，自2023年9月30日以來增長45% ◦ 永久資本在過去十二個月中創造了91%的管理費用 • AUm尚未支付費用總計217億美元,一旦部署將預期年度FRE管理費超過26000萬美元 AUm 支付費用AUm 永久資本 信貸 GP戰略資本 地產(十億美元) (十億美元) (十億美元) 156.9 234.6 79.5 128.4 51.4 62.0 25.9 44.1 23年第3季 24年第3季 97.0 154.2 54.3 89.3 28.6 35.1 14.1 29.8 23年第3季 24年第3季 123.1 179.1 60.4 100.1 51.4 61.5 11.3 17.4 23年第3季 24年第3季
13 募資 • 本季度的總募資為79億美元,其中GP戰略資本35億美元、信貸31億美元和地產13億美元驅動 • 本季度的私人財富募資為42億美元,主要受GP少數股權戰略中的產品和信貸中直接貸款策略的產品驅動 ◦ 過去十二個月的私人財富募資為135億美元 • 本季度的機構募資為36億美元,主要受GP少數股權戰略中的產品和信貸中直接貸款策略的產品驅動 ◦ 過去十二個月的機構募資為107億美元 總募資(十億美元) 2.9 7.9 14.5 24.2 2.1 3.1 7.3 12.1 3.5 1.2 8.0 0.7 1.3 6.0 4.0 信貸 GP戰略資本 地產 23年第3季 24年第3季 23年第3季(上年同期) 24年第3季(上年同期) 0.1
信貸平台 • 總資產規模為1284億美元，自2023年9月30日以來增長了62% ◦ 增長主要由Kuvare和Atalaya收購、注入資本以及直接貸款策略中產品債項變動所推動。 • 截至2023年9月30日為止，FPAUm為893億美元，較增長64% ◦ 增長主要由Kuvare和Atalaya收購、直接貸款策略中產品的資本注入和平台上的部署所推動 • 本季度直接產生的款項為109億美元，淨部署為43億美元 ◦ 過去十二個月的直接製備為467億美元，淨部署為177億美元 • 尚未支付費用的總資產規模為153億美元，一旦投入使用，預計年管理費將超過19300萬美元 • 截至2024年第三季度底，直接貸款總報酬率(1)為3.3%，過去十二個月達到15.2% 總資產規模 (以十億美元計)(以十億美元計) 付費管理費用的總資產備註 1. 粗報酬和淨報酬由納入在2024年第二季度6月30日截止的藍鶯季度報告10-Q中報告的直接貸款投資策略中的信貸產品組成。 該組合不包括在過去兩年內推出的產品，因為這些信息通常並無意義。 上述信貸產品的淨報酬率為2024年第三季度2.4%，截至2024年第三季度底的過去十二個月為11.2% 79.5億美元 128.4億美元 2023年第三季度 2024年第三季度 54.3億美元 89.3億美元 2023年第三季度 2024年第三季度
備註 1. 截至2024年9月30日，Blue Owl GP Stakes III、Blue Owl GP Stakes IV和Blue Owl GP Stakes V成立以來的凈IRR分別為22.9%、38.8%和14.5%。 GP戰略資本平台 • 總資產規模為620億美元，自2023年9月30日以來增長了21% ◦ 增長主要由在第六個旗艦少數股權產品中募集的資本和整個平台的升值推動 • 截至2023年9月30日為止，FPAUm為351億美元，較增長23% ◦ 增長主要由在第六個旗艦少數股權產品中募集的資本所推動 • 尚未支付費用的總資產規模為16億美元，一旦投入使用，預計年管理費將達2600萬美元以上 • 自成立以來的粗IRR截至2024年9月30日(1) ◦ Blue Owl GP Stakes III: 29.4% ◦ Blue Owl GP Stakes IV: 59.4% ◦ Blue Owl GP Stakes V: 31.7% 總資產規模 付費管理費用 51.4億美元 62.0億美元 2023年第三季度 2024年第三季度 28.6億美元 35.1億美元 2023年第三季度 2024年第三季度 (以十億美元計)(以十億美元計)
16注意事項1.房地產產品的毛收益和淨收益由Blue Owl季度報告中的綜合報告構成，截至2024年6月30日的第10-Q表格。該綜合報告不包括最近兩年推出的產品，因為這類信息通常並不具備意義。前述房地產產品的凈收益在2024年第三季度為(0.8)%，過去12個月截至2024年第三季度為2.5%。房地產平台• 各項資產管理額(AUm)達441億美元，自2023年9月30日以來增加了70% ◦ 增長主要來自Prima和Kuvare收購，以及我們房地產投資信託和第六批次提取產品所籌集的資本 • 免費提供資產管理額(FPAUm)為298億美元，自2023年9月30日以來增加了111% ◦ 增長主要來自Prima和Kuvare收購，以及我們房地產投資信託和第六批次提取產品所籌集的資本 • 尚未支付費用的AUm總額為47億美元，反映一旦部署，預期年管理費將超過4200萬美元 • 房地產毛收益率(1)為2024年第三季度為(0.6)%，過去12個月截至2024年第三季度為3.8% AUm收費AUm 25.9 44.1 第三季度23 29.8 第三季度24 14.1 44.1第三季度23第三季度24(以十億美元計)(以十億美元計)
補充資訊
18截至2024年9月30日，公司未清償票據的平均到期日約為11年。註1.債務成本反映未清償票據的年平均稅後利率，假定稅率為22%。不包括循環信用設施下的借款。補充流動性指標信用評級為BBB+ BBb Fitch S&P總債務(百萬美元) 可用流動資金(百萬美元) 债务成本(1) 3.8% 759 116 1628 循環信用設施現金及現金等價物 2600 1000 700 400 350 60 90 循環信用設施2028年無抵押票據2051年無抵押票據2032年無抵押票據2031年無抵押票據2034年無抵押票據17億可用流動資金
19截至2024年9月30日，尚未支付費用的AUm總額為217億美元，反映一旦部署，預期年管理費將超過26000萬美元。FPAUm至AUm橋樑 51.2 71.6 28.6 154.2 234.6 893 15.3 5.6 18.2 128.4 351 6.8 18.5 62.0 29.8 4.7 9.5 44.1 21.7 12.5 46.2 信貸GP戰略資本房地產 FPAUm AUm尚未支付費用免費提供AUm淨評價、槓桿和其他AUm 0.1 1.6 金額可能由於四捨五入而不匹配。(以十億美元計)
20 AUm and FPAUm Rollforwards 2024年9月30日結束的三個月 2024年9月30日結束的十二個月（以百萬美元計）貸款 GP 战略資本 房地產 總計 貸款 GP 战略資本 房地產 總計 AUm 開頭結餘 $95,104 $57,844 $39,208 $192,156 $79,527 $51,398 $25,941 $156,866 收購 27,803 — 4,324 32,127 28,816 — 15,174 43,990 新資本籌集 3,133 3,482 1,271 7,886 12,122 8,037 4,042 24,201 債務變化 2,973 500 (39) 3,434 9,951 500 696 11,147 派息 (1,758) (660) (739) (3,157) (5,691) (1,915) (1,365) (8,971) 价值/其他變化 1,188 861 88 2,137 3,718 4,007 (375) 7,350 結餘 $128,443 $62,027 $44,113 $234,583 $128,443 $62,027 $44,113 $234,583 FPAUm 開頭結餘 $63,736 $32,788 $25,025 $121,549 $54,300 $28,622 $14,099 $97,021 收購 22,841 — 4,053 26,894 23,821 — 13,483 37,304 新籌集/部署資本 3,500 2,420 1,425 7,345 13,400 6,591 3,904 23,895 費基台階向下 — — — — (71) (5) — (76) 分配 (1,621) (98) (824) (2,543) (5,283) (98) (1,450) (6,831) 价值/其他變化 845 6 86 937 3,134 6 (271) 2,869 結餘 $89,301 $35,116 $29,765 $154,182 $89,301 $35,116 $29,765 $154,182
附錄
22 美國會計準則下的業績（未經審計）上一個十二個月結束的季度（以千美元計，除每股及每股數據外） 2024年第3季度 2023年第3季度 2024年第3季度 2023年第3季度 營收 管理費淨額（含第I部分費用為$140,676、$97,621、$502,202和$353,523） $523,309 $386,009 $1,847,539 $1,457,935 行政、交易和其他費用 77,289 43,641 304,934 162,424 運營收入 280 — 5,628 12,727 總收入淨額 600,878 429,650 2,158,101 1,633,086 費用 薪酬和福利 271,107 213,976 973,768 867,806 無形資產攤提 68,674 56,724 238,412 308,195 總體、行政和其他費用 121,329 65,485 361,243 228,056 總費用 461,110 336,185 1,573,423 1,404,057 其他損失 投資淨利（損）益 3,748 (1,227) 11,333 2,993 利息和股息收入 12,213 5,686 36,850 19,705 利息費用 (34,102) (19,672) (107,789) (73,631) TRA負債變動 6,849 35 (4,953) 1,435 認股權證負債變動 (6,300) (2,050) (28,450) (4,650) 按條件付款負債變動 (10,056) (2,074) (12,208) (16,936) 總其他淨損失 (27,648) (19,302) (105,217) (71,084) 稅前淨收入 112,120 74,163 479,461 157,945 所得稅支出 12,796 10,652 48,878 16,606 企業淨收入 99,324 63,511 430,583 141,339 非控制權益份額應佔淨收入 (69,519) (48,402) (323,684) (103,462) 應佔于Blue Owl Capital Inc.的淨收入 $29,805 $15,109 $106,899 $37,877 應佔A級股份的淨收入 $29,805 $15,109 $106,899 $37,877 A級股份收益 每股基本 $0.05 $0.03 摊薄 $0.04 $0.03 加权平均A级股份基本 575,249,883 466,376,329 摊薄 1,491,724,950 482,573,913
23季度結束（按千元計，除每股數據外）3Q'24 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 按照GAAP準則 管理費淨額 $ 523,309 $ 465,754 $ 447,898 $ 410,578 $ 386,009 行政、交易和其他費用 77,289 83,906 63,397 80,342 43,641 績效收入 280 188 2,045 3,115 — GAAP收入 600,878 549,848 513,340 494,035 429,650 GAAP支出 薪酬和福利 271,107 227,103 224,791 250,767 213,976 無形資產攤提 68,674 56,734 56,195 56,809 56,724 一般、管理和其他費用 121,329 93,458 76,748 69,708 65,485 GAAP支出 461,110 377,295 357,734 377,284 336,185 GAAP結果 GAAP歸屬於藍鸚鵡資本公司的淨收入 29,805 33,945 25,091 18,058 15,109 A類股份基本每股收益 $ 0.05 $ 0.06 $ 0.05 $ 0.04 $ 0.03 稀釋 $ 0.04 $ 0.06 $ 0.04 $ 0.03 $ 0.03 GAAP結果摘要（未經審計）
24季度結束（按千元計，除每股數據外）3Q'24 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 FRE收入 FRE管理費淨額 $ 534,425 $ 476,414 $ 458,558 $ 421,238 $ 396,668 FRE行政、交易和其他費用 33,622 43,404 25,945 46,295 16,103 績效收入 280 188 2,045 1,276 — FRE收入 568,327 520,006 486,548 468,809 412,771 FRE支出 FRE薪酬和福利 171,916 148,202 138,666 131,854 116,197 FRE一般、管理和其他費用 59,188 65,673 52,371 51,996 45,643 FRE支出 231,104 213,875 191,037 183,850 161,840 與費用相關的收益 326,862 296,475 289,698 279,392 247,829 可分配收益 301,007 272,965 240,099 262,285 229,523 調整後每股信息 與費用相關的每股調整股份 0.22元 0.21元 0.20元 0.20元 0.17元 可分配的每股調整股份 0.20元 0.19元 0.17元 0.18元 0.16元 非GAAP結果摘要（未經審計） 該公司的非GAAP措施信息和調解請參見幻燈片25至29。
25 非GAAP措施 GAAP保證金被計為稅前的收入除以總收入。費用相關收益，或FRE，及相關元件。費用相關收益是我們核心營運績效的補充非GAAP措施，用於進行營運決策和評估我們的核心營運結果，著重於我們的核心收入流，主要包括管理費是否足以支付我們的核心運營費用。FRE績效收入指度量並有資格周期性地收到且不依賴於底層投資的實現事件的GAAP績效收入。管理還會審查組成費用相關收益（即，FRE收入和FRE支出）的元件，這些元件也是非GAAP措施並且在本演示中已標識為“FRE”前綴。費用相關收益不包括為了根據GAAP呈現我們的結果而需要包括的各種項目，包括以下內容：藍鴞經營合作夥伴中的非控制利益；股權基礁報酬費用；與某些子控股公司的資本貢獻相關的報酬費用，這些貢獻被轉付為某些雇員的薪酬，因此這些貢獻未包括在費用相關收益或分配淨收益中；收購相關收購的攤銷；無形資產的攤銷；如下定義的“交易費用”；支持支付費用及隨後的退款；投資的淨收益（損失）；債務退休的淨損失；利息和分紅收入；利息費用；TRA，認股權證和收購條件負債的變化；以及稅項。交易費用是與業務組合和其他收購和戰略交易（包括與該等交易相關的後續調整）有關的費用，這些費用不能被納入與相應交易中的對價相抵或被認為是相關交易中獲得的資產和承擔的負債。FRE收入和FRE支出同樣不包括DE績效收入和相關的報酬費用，以及與我們產品退款金額相關的收入和支出，包括行政費和經紀人營業員提供的佣金，這些對我們底線營運結果不會產生影響，因此FRE收入和FRE支出不代表任何特定期間內的總收入或總支出。DE績效收入指度量不是FRE績效收入的GAAP績效收入。分配淨收益或DE分配淨收益是一個營運績效的補充非GAAP措施，等於費用相關收益加減，如相關，DE績效收入及相關報酬、利息和股息收入、利息費用，以及應繳稅款和根據TRA支付的款項。應繳稅款款項是所得稅當期應支付的，不包括與稅務相關的應付費用或收益的影響，這類款項在支付或接收時被包括，與相應期間的收益相關，假設所有可分配收益被分配給Blue Owl Capital Inc.，這將在將藍鴞經營集團單位全部交換為A類股份後發生。當計算分配淨收益時，當前所得稅款項和根據TRA支付的款項反映了所得稅減免的好處，這些減免在計算分配淨收益時被排除（例如，股權基礁報酬費用，交易費用，稅務商譽等）。如果這些稅務減免應從應付稅款金額中排除，則分配淨收益將會降低，我們的有效稅率看起來可能會更高，即使所支付或應支付的所得稅金額會被支付。儘管低收入稅將被支付或應支付，這些稅務減免將被排除在計算分配淨收益時。為了更準確地反映預期可供分配或重新投資進入我們業務的凈實現收益，我們在計算分配淨收益時進行這些調整。管理認為分配淨收益可以作為評估可用於分配的收益量的補充績效指標對我們的GAAP結果是有用的。FRE保證金FRE Margin是一個補充性的非GAAP措施，等於被分配給非控制利益的FRE保證金，除以FRE收入。管理認為FRE Margin可以作為一個補充性績效度量指標，用於進行營運決策和評估我們的核心營運結果。調整股份調整股份代表截至各自期間結束時參與分配的加權平均傑出權益。調整股份是藍鴞資本公司的A類股份（未來若出現B類股份，也包括B類股份）、藍鴞經營集團的普通單位和已授予的激勵單位的總和。普通單位和激勵單位是某些管理人員和雇員以及藍鴞經營集團的其他第三方持有的有限合夥人利益。根據某些限制，普通單位可以按一對一的比例轉換為A類股或B類股，如果由某些高級管理人員持有。一個授予的激勵單位可以在在稅務基礎上經濟上等同於普通單位時轉換為普通單位。
26 非 GAAP 和對賬 十二個月以來的季度 （以千 美元 計） 3Q'24 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 3Q'24 3Q'23 GAAP歸屬於A類股票的淨利潤 $ 29,805 $ 33,945 $ 25,091 $ 18,058 $ 15,109 $ 106,899 $ 37,877 非控股權益歸屬於的淨收入 權益 69,519 104,109 86,922 63,134 48,402 323,684 103,462 所得稅費用 12,796 18,197 14,771 3,114 10,652 48,878 16,606 所得稅前所得 112,120 156,251 126,784 84,306 74,163 479,461 157,945 策略性收入-購股考慮攤銷 11,116 10,660 10,660 10,660 10,659 43,096 39,967 DE績效收入 — — — (1,839) — (1,839) (12,727) DE績效收入補償 — — — 644 — 644 4,459 股本相關補償 - 其他 58,898 40,155 46,150 54,556 36,185 199,759 134,337 股本相關補償 - 收購相關 2,077 2,163 2,103 21,775 21,192 28,118 125,599 股本相關補償 - 商業組合授予 16,632 17,649 17,460 17,158 17,597 68,899 70,609 收購相關現金產贖款攤銷 — — — 6,568 6,567 6,568 36,565 資本相關補償 732 681 913 478 1,894 2,804 7,127 無形資產攤銷 68,674 56,734 56,195 56,809 56,724 238,412 308,195 交易費用 43,186 11,613 8,222 1,491 8,000 64,512 12,768 費用支撐 (3,860) (6,077) (1,798) (92) (1,352) (11,827) (11,989) 投資淨 (利得)損失 (3,748) (2,624) (3,173) (1,788) 1,227 (11,333) (2,993) TRA負債變動 (6,849) 2,978 (1,019) 9,843 (35) 4,953 (1,435) 零息券負債變動 6,300 (3,050) 14,700 10,500 2,050 28,450 4,650 條件性款項負債變動 10,056 70 585 1,497 2,074 12,208 16,936 利息和股息收入 (12,213) (13,787) (4,755) (6,095) (5,686) (36,850) (19,705) 利息費用 34,102 32,715 22,484 18,488 19,672 107,789 73,631 與非控股權益之前的費用相關收益 337,223 306,131 295,511 284,959 250,931 1,223,824 943,939 在與費用相關收益中分配至非控股權益的淨收入 (10,361) (9,656) (5,813) (5,567) (3,102) (31,397) (3,744) 與費用相關收益 326,862 296,475 289,698 279,392 247,829 1,192,427 940,195 DE績效收入 — — — 1,839 — 1,839 12,727 DE績效收入補償 — — — (644) — (644) (4,459) 利息和股息收入 12,213 13,787 4,755 6,095 5,686 36,850 19,705 利息費用 (34,102) (32,715) (22,484) (18,488) (19,672) (107,789) (73,631) 稅款和TRA支付 (3,966) (4,582) (31,870) (5,909) (4,320) (46,327) (13,983) 可分配收益 $ 301,007 $ 272,965 $ 240,099 $ 262,285 $ 229,523 $ 1,076,356 $ 880,554
27 項非GAAP調節（續）上一年度財政季度（金額以千為單位，每股數據除外）3季度'24年 2季度'24年 1季度'24年 4季度'23年 3季度'23年 3季度'24年 3季度'23年 加權平均調整股份 A類股（1）563,549,711 518,018,685 476,336,605 458,682,468 454,982,939 普通單元和已發放激勵單元 913,241,168 923,316,935 960,229,154 961,390,070 962,552,724 總加權平均調整股份 1,476,790,879 1,441,335,620 1,436,565,759 1,420,072,538 1,417,535,663 A類股每股收益-基本 0.05美元 0.06美元 0.05美元 0.04美元 0.03美元 A類股每股收益-稀釋 0.04美元 0.06美元 0.04美元 0.03美元 0.03美元 與費用相關的調整每股收益 0.22美元 0.21美元 0.20美元 0.20美元 0.17美元 可分配收益每股 0.20美元 0.19美元 0.17美元 0.18美元 0.16美元 按照GAAP的收入 600,878美元 549,848美元 513,340美元 494,035美元 429,650美元 2,158,101美元 1,633,086美元 战略收入份额购买考虑摊销 11,116 10,660 10,660 10,660 10,659 43,096 39,967 DE绩效收入 - - - (1,839) - (1,839) (12,727) 报销费用 (43,667) (40,502) (37,452) (34,047) (27,538) (155,668) (100,318) FRE收入 568,327美元 520,006美元 486,548美元 468,809美元 412,771美元 2,043,690美元 1,560,008美元 按照GAAP的薪酬和福利 271,107美元 227,103美元 224,791美元 250,767美元 213,976美元 973,768美元 867,806美元 DE绩效收入薪酬 - - - (644) - (644) (4,459) 股权补偿-其他 (58,898) (40,155) (46,150) (54,556) (36,185) (199,759) (134,337) 股权补偿-收购相关 (2,077) (2,163) (2,103) (21,775) (21,192) (28,118) (125,599) 股权补偿-企业合并授予 (16,632) (17,649) (17,460) (17,158) (17,597) (68,899) (70,609) 收购相关现金业绩摊销 - - - (6,568) (6,567) (6,568) (36,565) 资金相关的薪酬 (732) (681) (913) (478) (1,894) (2,804) (7,127) 报销费用 (20,852) (18,253) (19,499) (17,734) (14,344) (76,338) (51,964) FRE薪酬和福利 171,916美元 148,202美元 138,666美元 131,854美元 116,197美元 590,638美元 437,146美元 按照GAAP的一般、行政和其他费用 121,329美元 93,458美元 76,748美元 69,708美元 65,485美元 361,243美元 228,056美元 交易费用 (43,186) (11,613) (8,222) (1,491) (8,000) (64,512) (12,768) 费用支持 3,860 6,077 1,798 92 1,352 11,827 11,989 报销费用 (22,815) (22,249) (17,953) (16,313) (13,194) (79,330) (48,354) FRE一般、行政和其他费用 59,188美元 65,673美元 52,371美元 51,996美元 45,643美元 229,228美元 178,923美元 （1）不包括分别为11,700,172, 12,082,140, 12,098,617, 12,095,880和11,393,389的完全授予的限制股票单位，直到结算时不参与分红，但包括在按照GAAP的基本每股收益的分母中。
28 非符合總帳對帳 (續) 最近十二個月季度 ('千元除外每股數據) 第三季度'24 第二季度'24 第一季度'24 第四季度'23 第三季度'23 第三季度'24 第三季度'23 收入稅前收入 $ 112,120 $ 156,251 $ 126,784 $ 84,306 $ 74,163 $ 479,461 $ 157,945 總帳收入 $ 600,878 $ 549,848 $ 513,340 $ 494,035 $ 429,650 $ 2,158,101 $ 1,633,086 總帳毛利率 19% 28% 25% 17% 17% 22% 10% 與費用相關的收入前非控制性股權 $ 337,223 $ 306,131 $ 295,511 $ 284,959 $ 250,931 $ 1,223,824 $ 943,939 與費用相關的收入 $ 568,327 $ 520,006 $ 486,548 $ 468,809 $ 412,771 $ 2,043,690 $ 1,560,008 與費用相關的收入率 59% 59% 61% 61% 61% 60% 61%
29 非符合總帳對帳 (續) (千元) 第二季度'21 第三季度'21 第四季度'21 第一季度'22 第二季度'22 第三季度'22 第四季度'22 第一季度'23 第二季度'23 第三季度'23 第四季度'23 第一季度'24 第二季度'24 第三季度'24 總帳管理費 $ 142,135 $ 203,750 $ 227,337 $ 247,632 $ 284,325 $ 338,377 $ 341,272 $ 358,825 $ 371,829 $ 386,009 $ 410,578 $ 447,898 $ 465,754 $ 523,309 策略收入分享購買考慮攤銷 - 970 8,929 8,922 8,922 9,770 9,769 9,769 9,770 10,659 10,660 10,660 10,660 11,116 增量管理費假設業務組合關閉於2021年4月1日 38,267 - - - - - - - - - - - - - 與收益分享無關的管理費 $ 180,402 $ 204,720 $ 236,266 $ 256,554 $ 293,247 $ 348,147 $ 351,041 $ 368,594 $ 381,599 $ 396,668 $ 421,238 $ 458,558 $ 476,414 $ 534,425
30 定義術語 資產管理 AUm 指我們管理的資產，通常等於 (i) 淨資產值 ('NAV'); (ii) 已動用及未動用債務; (iii) 未動用的資本承諾; (iv) 某些信貸和房地產產品的總管理資產; 和 (v) 槓桿貸款擔保借款債務以及其他證券化的票面價值。 Atalaya 收購 指在2024年9月30日完成的Atalaya Capital Management LP的收購 我們的 BDCs 指我們管理的業務發展公司 ('BDCs')，受1940年修訂的投資公司法監管: Blue Owl Capital Corporation (NYSE: OBDC) ('OBDC')，Blue Owl Capital Corporation II ('OBDC II')，Blue Owl Capital Corporation III (NYSE: OBDE) ('OBDC III')，Blue Owl Technology Finance Corp. ('OTF')，Blue Owl Technology Finance Corp. II ('OTF II')，Blue Owl Credit Income Corp. ('OCIC') 和 Blue Owl Technology Income Corp. ('OTIC')。Blue Owl、公司、公司、我們、我們和我們 我們這裡 指的是Blue Owl Capital Inc.及其合並子公司。 Blue Owl Operating Group 指Blue Owl Operating Partnerships及其合並子公司。 Blue Owl Operating Group Units 指Blue Owl Operating Partnerships中的每個單元。 Blue Owl Operating Partnerships指Blue Owl Capital Carry LP和Blue Owl Capital Holdings LP，總稱。 業務組合 指根據商業組合協議所規定的交易，該協議日期為2020年12月23日 (如同其被時常修訂、修改、補充或免除), Altimar Acquisition Corporation, OwlRock Capital Group LLC, OwlRock Capital Feeder LLC, OwlRock Capital Partners LP and Neuberger Berman Group LLC之間共同進行的交易，這些交易於2021年5月19日完成。 信貸 指我們的信貸平台，包括我們的直接貸款策略，透過跨多元化撥貸、科技撥貸、優先留置貸款和機會性撥貸等差異化接入點，為中市場公司提供私人信貸解決方案;替代信貸，旨在投資傳統貸方或更廣泛資本市場未涵蓋的市場，並深入研究特色金融、私人企業信貸和設備租賃等投資;投資等級私人信貸，集中於通過資產抵押金融、私人企業信用和結構性產品生成資本有效的投資收入;以及流動信貸，專注管理CLOs。我們的信貸平台還包括其他相鄰的投資戰略 (例如戰略性權益和醫療機會)。 收費資產管理或FPAUm 指賺取管理費或FRE績效收入的AUm。對於我們的BDCs，FPAUm通常等於總資產 (包括通過債務獲取的資產但不包括現金)。對於我們的其他信貸產品，不包括CLOs，FPAUm通常等於NAV、投資成本、市值或法定帳面價值。FPAUm還包括對在未動用資本承諾上賺取管理費的產品的未動用資本。對於CLOs和其他證券化，FPAUm通常等於抵押票面價值。對於GP戰略資本產品，GP少數股權策略的FPAUm通常等於投資期間的資本承諾和投資期過後的未實現投資成本。GP戰略資本的其他策略，FPAUm通常等於投資成本。對於房地產，FPAUm通常等於在投資期間的資本承諾和未實現投資成本和投資期過後的未實現投資成本的綜合;然而，對於某些房地產產品，FPAUm基於NAV、市值或法定帳面價值。 Fitch 指三大信用評級機構之一的Fitch Ratings信用評級機構。 GP戰略資本 指我們的GP戰略資本平台，主要集中於通過兩個現有投資策略，即GP少數股權和GP債務融資，獲得對大型多產品私人股權和私人信貸公司投資的權益，並包括我們的專業體育少數股權戰略。 總IRR 指從產品的現金流和測量期結束時產品的剩餘價值之間的年化自起始整體內部收益率。總IRR 在考慮管理費 (包括第I部分費用) 之前計算。 對於GP戰略資本，績效指標以季滯後呈現。 總回報 指一種回報，等於產品組合價值的百分比變化，在考慮分配和提取 (現金流) 之前的影響，而不包括分配給特殊有限合夥人的管理費、激勵費和分紅的利息，或其他費用和開支。
31 Defined Terms (cont’d) 機構籌資 包括保險、內部籌資和GP承諾。 Kuvare收購 指的是2024年7月1日完成的Kuvare保險服務LP（營業為Kuvare資產管理）的收購。 淨IRR 指從產品的現金流向和現金流向的年化自成立淨內部報酬率以及在測量期結束時產品剩餘價值。 淨IRR是在考慮費用等影響後計算的，並且考慮了所有其他支出。 鑒於資本交易的時間，個人投資者的IRR可能與報告的IRR不同。 對於GP戰略資本，績效指標是以季度拉動形式呈現的。 淨回報 指等於產品投資組合價值的百分比變化，經過管理費、激勵費用和分配給特殊有限合夥人的股權利益或其他費用和支出之後進行調整的回報（現金流）。 第一部分費用 指對我們的BDC和結構相似的產品的淨投資收入的季度績效收入，受固定障礙率的限制。 這些費用在本報告中被歸類為管理費，因為它們是可預測和持續的，不需要償還，並且每季度以現金結算。 永久資本 指在產品中的AUm，這些產品擁有無限期限並且不需要退出投資並把收益返回給投資者在一定時間周期過後。然而，其中一些產品可能被要求或可以選擇返還全部或部分資本收益和投資收入，並且有定期的要約收購或贖回。 永久資本包括某些隨著時間遞減或降低或兩者都發生的產品管理費。 Prima收購 指的是2024年6月6日完成的Prima Capital Advisors Holdings LLC的收購。 房地產 如無其他說明，指我們主要專注於收購主要由投資級和信譽良好的租戶佔用的三重淨租賃房地產以及通過兩個現有的投資策略：淨租賃和房地產信貸進行房地產財務的房地產平台。 S&P 指標準普爾信用評級機構。 稅務可收回協議或TRA 指的是於2021年10月22日簽署的修訂後的稅收接受協議，隨時可能進行修訂。