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展品 99.2
管理層的討論和分析
管理層的討論和分析（「MD&A」）日期爲2024年10月30日，應與截至2024年9月30日的未經審計的合併財務報表一起閱讀，以全面了解Veren Inc.（「公司」 或 「Veren」）的財務狀況和經營業績。除非另有說明，否則經營結果僅顯示持續經營。對比期間的結果作了相應修訂，以反映當期的列報方式。
截至2024年9月30日的未經審計的合併財務報表和比較信息是根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則會計準則》列報的。
業務結構
2024年5月10日，Crescent Point Energy Corp. 更名爲Veren Inc.。Veren的主要承諾是通過普通合夥企業和全資子公司繼續收購、開發和持有石油和天然氣物業及相關資產權益的業務。除非另有說明，否則本MD&A中的金額以加元爲單位。「美元」 和 「美元」 指的是美國（「美元」）美元。
概述
Veren報告稱，2024年第三季度調整後的運營資金流爲5.483億美元，調整後的運營淨收益爲1.77億美元，超額現金流爲1.136億美元。該公司在本季度通過基本股息和股票回購向股東返還了8,460萬美元。
第三季度的總產量平均爲184,829桶桶油當量/日，包括65％的石油和液體。Veren第三季度的產量反映了薩斯喀徹溫省非核心資產的處置情況，該資產於2024年第二季度末關閉，此外還反映了計劃外週轉活動和主要位於艾伯塔蒙特尼的第三方設施停機的影響。該公司繼續執行其資本計劃，開發資本支出爲3.959億美元，鑽探了46口井（淨額爲44.5口）。
該公司在2024年前三個季度的淨負債減少了7.787億美元，在第三季度退出，淨負債爲29.6億美元，相當於調整後運營資金流淨負債的1.3倍。2024年10月9日，該公司完成了艾伯塔省蒙特尼基礎設施戰略交易，現金收益爲4億澳元，用於進一步減少長期債務。
爲了防範大宗商品價格的波動，該公司繼續對部分產量進行套期保值。扣除特許權使用費利息，在2024年剩餘時間內，Veren已對約50％的石油和液體產量以及30％的天然氣產量進行了套期保值。扣除特許權使用費後，Veren還對2025年上半年約35％的石油和液體產量以及超過30％的天然氣產量進行了套期保值。該公司還實現了天然氣定價敞口的多元化，到2025年，其大部分產量將獲得固定價格和與美國主要市場相關的定價的組合。
Veren修訂了其2024年年度指引，包括將平均產量預期調整至19.1萬桶桶桶/日（從19.25萬美元至197,500桶桶/日），將開發資本支出調整至14.5億美元至15.0億美元（從14.0億美元至15.0億美元），將運營費用調整爲13.50美元/桶/日（從12.50美元至13.50美元/桶桶）。
調整後的運營資金流、調整後的運營淨收益、超額現金流、基礎股息、資本回報總額、開發資本支出、淨負債和淨負債轉化爲調整後的運營資金流是特定的財務指標，沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。有關更多信息，請參閱本 MD&A 中的 「特定財務措施」 部分。
VEREN INC.
1

持續和已終止業務的介紹
2023年，該公司完成了對北達科他州生產資產的處置，這些資產構成了其美國北部的現金生成部門（「CGU」）。美國北部CGU代表了公司業務的地理區域，因此，根據國際財務報告準則第5號，其業績被歸類爲已終止業務 持有待售的非流動資產和已終止的業務。請參閱 已停止的業務 請在此MD&A中獲取更多信息。下文列出了截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和九個月的財務業績，以將持續和已終止的業務與總業績進行對賬。
下表彙總了公司截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月持續經營和已終止業務的財務業績：
截至2024年9月30日的三個月截至 2023 年 9 月 30 日的三個月
（百萬美元）繼續已停產總計繼續已停產總計
收入和其他收入
石油和天然氣銷售
992.9 — 992.9 998.7 237.6 1,236.3 
購買的產品銷售額
35.2 — 35.2 9.6 — 9.6 
特許權使用費
(108.2)— (108.2)(99.6)(61.1)(160.7)
石油和天然氣收入919.9 — 919.9 908.7 176.5 1,085.2 
大宗商品衍生品收益（虧損）198.8 — 198.8 (79.1)(28.5)(107.6)
其他收入（虧損）(8.8)— (8.8)1.1 (0.1)1.0 
1,109.9 — 1,109.9 830.7 147.9 978.6 
開支
運營229.3 — 229.3 214.2 28.1 242.3 
購買的產品35.1 — 35.1 9.6 — 9.6 
交通75.9 — 75.9 45.8 4.5 50.3 
一般和行政20.9 — 20.9 16.5 0.6 17.1 
利息42.4 — 42.4 43.3 — 43.3 
外匯收益(0.7)— (0.7)(2.3)— (2.3)
基於股份的薪酬(1.9)— (1.9)22.8 0.2 23.0 
損耗、折舊和攤銷338.1 — 338.1 248.9 72.0 320.9 
減值— — — 45.4 728.4 773.8 
增資和融資5.7 — 5.7 6.9 0.1 7.0 
744.8 — 744.8 651.1 833.9 1,485.0 
稅前淨收益（虧損）365.1 — 365.1 179.6 (686.0)(506.4)
稅收支出
當前
— — — — — — 
已推遲
87.9 — 87.9 46.0 257.5 303.5 
淨收益（虧損）277.2 — 277.2 133.6 (943.5)(809.9)

VEREN INC.
2

下表彙總了公司截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月持續經營和已終止業務的財務業績：
截至 2024 年 9 月 30 日的九個月截至 2023 年 9 月 30 日的九個月
（百萬美元）繼續已停產總計繼續已停產總計
收入和其他收入
石油和天然氣銷售
3,237.2 — 3,237.2 2,552.3 547.2 3,099.5 
購買的產品銷售額
91.2 — 91.2 45.6 — 45.6 
特許權使用費
(338.0)— (338.0)(269.4)(139.8)(409.2)
石油和天然氣收入2,990.4 — 2,990.4 2,328.5 407.4 2,735.9 
大宗商品衍生品收益（虧損）47.8 — 47.8 (29.2)(28.5)(57.7)
其他收入（虧損）(4.9)(12.7)(17.6)12.5 6.2 18.7 
3,033.3 (12.7)3,020.6 2,311.8 385.1 2,696.9 
開支
運營719.8 — 719.8 566.0 71.9 637.9 
購買的產品92.2 — 92.2 47.7 — 47.7 
交通237.4 — 237.4 118.3 11.2 129.5 
一般和行政87.4 — 87.4 77.2 1.7 78.9 
利息160.1 — 160.1 90.8 — 90.8 
外匯收益(1.7)— (1.7)(9.5)— (9.5)
基於股份的薪酬18.7 — 18.7 46.8 0.3 47.1 
損耗、折舊和攤銷1,004.3 — 1,004.3 646.8 170.3 817.1 
減值512.3 — 512.3 45.4 728.4 773.8 
增資和融資18.4 — 18.4 20.3 0.4 20.7 
2,848.9 — 2,848.9 1,649.8 984.2 2,634.0 
稅前淨收益（虧損）184.4 (12.7)171.7 662.0 (599.1)62.9 
稅收支出
當前
— — — — — — 
已推遲
45.2 — 45.2 165.2 278.6 443.8 
淨收益（虧損）139.2 (12.7)126.5 496.8 (877.7)(380.9)
運營結果
製作
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20242023
百分比變化
20242023百分比變化
原油和凝析油 (bbls/d)102,373 92,824 10 108,769 85,372 27 
液化天然氣 (bbls/d)16,859 16,119 5 17,656 14,690 20 
天然氣 (mcf/d)
393,582 244,777 61 393,347 198,796 98 
持續經營產量（boe/d）184,829 149,739 23 191,983 133,195 44 
已停止業務的產量（boe/d）— 30,842 (100)— 25,253 (100)
日均總產量（boe/d）184,829 180,581 2 191,983 158,448 21 
原油和液體——持續經營 (%)65 73 (8)66 75 (9)
天然氣——持續經營 (%)35 27 8 34 25 9 
總計 (%)
100 100 — 100 100 — 
VEREN INC.
3

以下是按地區劃分的 Veren 產量摘要：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
按地區劃分的產量 (boe/d)20242023百分比變化20242023百分比變化
阿爾伯塔140,985 88,694 59 138,301 70,287 97 
薩斯喀徹溫省43,844 61,045 (28)53,682 62,908 (15)
持續經營產生的產量184,829 149,739 23 191,983 133,195 44 
已終止業務的產量-北達科他州— 30,842 (100)— 25,253 (100)
日均總產量184,829 180,581 2 191,983 158,448 21 
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，Veren持續經營業務的平均產量分別爲184,829桶桶油日和191,983桶桶桶/日，比2023年同期增長了23％和44％。增長的主要原因是2023年5月和2023年12月收購了艾伯塔省蒙特尼的資產，以及公司發展計劃的有機增長。2024年上半年非核心資產的處置部分抵消了這一點。
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，該公司對原油和液體產量的權重分別比2023年同期下降了8％和9％。下降的主要原因是上述艾伯塔省蒙特尼資產的產量增加，這些資產的天然氣產量比例更高，以及石油加權資產在2024年6月的處置。
展品 1
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(1)結果是在持續運營的基礎上列報的。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。
營銷和價格
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
平均銷售價格 (1)
20242023百分比變化20242023百分比變化
原油和凝析油（美元/桶）95.05 104.15 (9)95.65 96.34 (1)
液化天然氣（美元/桶）
34.64 30.81 12 35.99 33.72 7 
天然氣（美元/立方英尺）
1.21 2.83 (57)1.97 3.16 (38)
總計（美元/boe）
58.39 72.50 (19)61.54 70.19 (12)
(1)報告的平均銷售價格是在已實現的商品衍生品和運輸之前。
VEREN INC.
4

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
基準定價20242023百分比變化20242023百分比變化
原油價格
WTI 原油（美元/桶） (1)
75.16 82.18 (9)77.55 77.37 — 
西德克薩斯中質原油（加元/桶）
102.54 110.16 (7)105.51 104.13 1 
原油和凝析油差異
lsB 原油 (加元/桶) (2)
(6.66)(3.67)81 (8.97)(5.87)53 
FOS 原油（加元/桶） (3)
(17.54)(15.99)10 (19.35)(21.83)(11)
城市生活垃圾原油（加元/桶） (4)
(4.58)(2.48)85 (7.07)(3.50)102 
C5+ 冷凝水 (加元/桶) (5)
(5.33)(5.78)(8)(5.22)(0.97)438 
天然氣價格
AECO 每日現貨天然氣（加元/立方英鎊） (6)
0.69 2.59 (73)1.45 2.76 (47)
AECO 天然氣月度指數（加元/立方英尺）
0.81 2.38 (66)1.43 3.02 (53)
紐約商品交易所天然氣（美元/百萬英熱單位） (7)
2.16 2.55 (15)2.10 2.69 (22)
外匯匯率
匯率（美元/加元）
0.733 0.746 (2)0.735 0.743 (1)
(1)WTI 指的是西德克薩斯中質原油價格。
(2)LsB 指的是輕質酸混合原油價格。
(3)FOS是指福斯特頓原油價格，其價格通常高於加拿大西部精選（「WCS」）價格。
(4)MSW 是指混合甜混合原油價格。
(5)C5+ 冷凝水是指加拿大的 C5+ 冷凝水指數。
(6)AECO是指艾伯塔省能源公司的天然氣價格。
(7)NYMEX 指的是紐約商品交易所的天然氣價格。
與2023年同期相比，截至2024年9月30日的三個月中，基準原油價格走弱。這主要是由於中國經濟和需求前景疲軟以及美國生產商的原油供應增加所推動的全球需求擔憂。歐佩克+宣佈可能在2024年第四季度放鬆自願供應削減，以及利比亞石油產量的預期復甦，這給原油需求帶來了進一步的下行壓力。中東持續的地緣政治緊張局勢部分抵消了這一點。在截至2024年9月30日的九個月中，基準原油價格與2023年同期相比保持穩定，原因是需求增長放緩和全球經濟不確定性被歐佩克+供應削減以及中東和烏克蘭持續的地緣政治緊張局勢所抵消。
在截至2024年9月30日的三個月中，天然氣價格與2023年同期相比有所疲軟。儘管由於溫暖的夏季以及美國各地的多次颶風，電力需求創歷史新高，但美國和加拿大的產量增加給天然氣價格帶來了下行壓力。在截至2024年9月30日的九個月中，與2023年同期相比，天然氣價格疲軟，這主要是由於北美大部分地區的冬末和春季非常溫和，這導致需求減少和儲量增加。這導致庫存水平超過了5年平均水平。在截至2024年9月30日的三個月中，AECO每日和紐約商品交易所的基準價格與2023年同期相比分別下跌了73％和15％。與紐約商品交易所的基準價格相比，AECO在2024年第三季度的每日基準價格大幅下降，這主要是由於艾伯塔省下游市場供過於求，加上TC Energy天然氣輸送西北管道的維護，限制了產品流出艾伯塔省，導致注入和儲存水平增加。在截至2024年9月30日的九個月中，AECO每日和紐約商品交易所的基準價格與2023年同期相比分別下跌了47％和22％，這主要是由於上述原因。
VEREN INC.
5

展品 2
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在截至2024年9月30日的三個月中，與2023年同期相比，LsB和MSW原油差異有所減弱，這主要是由於北美煉油廠多次計劃外停機，但2024年5月跨山管道（「TMX」）擴建項目的啓動部分抵消了這一差異，這增加了管道容量和進入亞洲市場的機會。2023年第三季度原油差異常縮小，這主要是由於艾伯塔省野火導致產量關閉。在截至2024年9月30日的九個月中，與2023年同期相比，LsB和MSW的原油差異有所減弱，這主要是由於加拿大西部沉積盆地的原油供應增加和煉油廠計劃外停電。上述2024年5月啓動的TMX擴張計劃部分抵消了這一點。
在截至2024年9月30日的三個月中，與2023年同期相比，FOS原油差異有所減弱，這主要是由於艾伯塔省野火導致2023年第三季度停產，這導致原油差異常縮小。2024年5月啓動的TMX擴建項目部分抵消了這一點，該擴建項目增加了管道容量。在截至2024年9月30日的九個月中，與2023年同期相比，FOS原油差異有所加強，這主要是由於2024年5月TMX擴張啓動導致WCS差異縮小。
在截至2024年9月30日的三個月中，冷凝水差異與2023年同期相比保持穩定。在截至2024年9月30日的九個月中，與2023年同期相比，冷凝水差異有所減弱，這主要是由於北美冷凝水市場供過於求和高儲量。
在截至2024年9月30日的三個月中，該公司的原油和凝析油的平均銷售價格比2023年同期下降了9％，這主要是由於西德克薩斯中質原油基準價格下跌了7％。在截至2024年9月30日的九個月中，公司的原油和凝析油的平均銷售價格與2023年同期相比保持穩定。
截至2024年9月30日的三個月，公司原油和凝析油相對於WTI加元的差異爲每桶7.49美元，而2023年同期爲每桶6.01美元。更大的企業差異是由較弱的LSb、MSW和FOS差異所推動的，但由於2023年12月收購艾伯塔蒙特尼資產，C5+差異的增加以及城市固體廢物的額外敞口部分抵消了這一差異。截至2024年9月30日的九個月中，該公司的公司原油和凝析油相對於WTI加元的差異爲每桶9.86美元，而2023年同期爲每桶7.79美元。更大的企業差異是由較弱的LsB、C5+和MSW差異所推動的，但部分被更強的FOS差異和上述城市固體廢物的額外風險敞口所抵消。
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，該公司的液化天然氣平均銷售價格分別比2023年同期上漲了12％和7％。這一增長主要是由於美國出口增加導致丙烷價格上漲，這使庫存保持在2023年的水平以下，以及該公司按遠東指數定價出售了部分丙烷產量，遠東指數的定價相對於埃德蒙頓丙烷市場來說是溢價的。
截至2024年9月30日的三個月和九個月中，該公司的天然氣平均銷售價格與2023年同期相比分別下降了57％和38％，這主要是由於AECO每日和紐約商品交易所的基準價格疲軟。該公司向美國市場出售其部分實物天然氣產量，從而實現向AECO以外市場的多元化。該公司還有提供美國市場敞口的金融天然氣合約，由此產生的任何收益或虧損都記錄在大宗商品衍生品中，不反映在公司的平均銷售價格中。
VEREN INC.
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第 3 號展品
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商品衍生品
現金流變異的管理是Veren業務戰略不可或缺的組成部分。Veren在執行其戰略風險管理計劃時定期監控不斷變化的業務和市場狀況。Veren使用與投資級交易對手的衍生品，積極管理原油、天然氣、利率、公司股價和美元/加元匯率變動所固有的風險敞口。
該公司的原油衍生品參考了WTI、MSW和WCS。該公司的天然氣衍生品參考了紐約商品交易所和AECO月度指數。Veren利用各種衍生品，包括掉期、互換、美元和看跌期權，以防大宗商品價格下跌，同時也爲價格上漲期間的上行參與提供了機會。這降低了原油、液化天然氣和天然氣生產銷售價格的波動性，爲公司的現金流提供了穩定性的衡量標準。有關公司衍生品的更多信息，請參閱截至2024年9月30日的未經審計的合併財務報表附註21—— 「金融工具和衍生品」。
以下是已實現的大宗商品衍生品收益（虧損）摘要：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，交易量除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
平均原油套期保值量（bbls/d）52,000 32,500 60 55,607 28,159 97 
原油已實現衍生品收益（虧損）2.6 (10.2)(125)(16.6)0.9 (1,944)
每桶-持續經營0.28 (1.19)(124)(0.56)0.04 (1,500)
平均天然氣套期保值量 (GJ/d) (1) (2)
122,735 34,000 261 122,071 32,681 274 
天然氣已實現衍生品收益 (2)
31.0 5.3 485 51.3 12.1 324 
per mcf-持續運營0.86 0.24 258 0.48 0.22 118 
平均桶油當量套期保值（boe/d） (2)
71,388 37,871 89 74,891 33,322 125 
已實現的大宗商品衍生品收益（虧損）總額 (2)
33.6 (4.9)(786)34.7 13.0 167 
per boe-持續經營1.98 (0.36)(650)0.66 0.36 83 
每桶油——日均總產量1.98 (0.29)(783)0.66 0.30 120 
(1)gj/d 定義爲每天千兆焦耳。
(2)天然氣衍生品收益包括金融天然氣差價合約的已實現衍生品收益和虧損。平均天然氣套期保值量和平均石油當量套期保值不包括與金融天然氣差價合約相關的套期保值量。
VEREN INC.
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截至2024年9月30日的三個月，該公司已實現的原油衍生品收益爲260萬美元，這主要是由於WTI基準價格低於公司的平均衍生原油價格。在截至2024年9月30日的九個月中，該公司已實現的原油衍生品虧損爲1,660萬美元，這主要歸因於WTI基準價格高於公司的平均衍生原油價格。
截至2024年9月30日的三個月，Veren的天然氣已實現衍生品收益爲3,100萬美元，這主要是由於與公司的平均衍生天然氣套期保值價格相比，紐約商品交易所和AECO月度指數的平均價格較低，以及由於AECO與紐約商品交易所的差異擴大，該公司的天然氣差價合約也有所收益。截至2024年9月30日的九個月中，該公司的已實現天然氣衍生品收益爲5,130萬美元，這主要是由於與公司的平均衍生天然氣對沖價格相比，紐約商品交易所和AECO月度指數平均價格較低。
展品 4
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(1)結果是在持續運營的基礎上列報的。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。
以下是公司未實現的大宗商品衍生品收益（虧損）摘要：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）
20242023百分比變化20242023百分比變化
原油156.6 (73.2)(314)(23.8)(38.0)(37)
天然氣
8.6 (1.0)(960)36.9 (4.2)(979)
未實現的大宗商品衍生品收益（虧損）總額165.2 (74.2)(323)13.1 (42.2)(131)
在截至2024年9月30日的三個月中，該公司確認其大宗商品合約的未實現衍生品總收益爲1.652億美元，而2023年同期的未實現衍生品虧損總額爲7,420萬美元，這主要是由於加元的WTI遠期基準價格下降以及AECO與紐約商品交易所的差異擴大。
在截至2024年9月30日的九個月中，公司確認其大宗商品合約的未實現衍生品總收益爲1,310萬美元，而2023年同期的未實現衍生品虧損總額爲4,220萬美元，這主要歸因於2024年9月30日與2023年12月31日相比AECO與紐約商品交易所的遠期差額擴大，但部分被價內天然氣衍生品合約的到期日以及遠期基準油價的變化所抵消公司的平均套期保值價格。
石油和天然氣銷售
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元） (1)
20242023百分比變化20242023百分比變化
原油和凝析油銷售895.3 889.4 1 2,850.7 2,245.4 27 
液化天然氣銷售
53.7 45.7 18 174.1 135.2 29 
天然氣銷售
43.9 63.6 (31)212.4 171.7 24 
石油和天然氣銷售總額
992.9 998.7 (1)3,237.2 2,552.3 27 
(1)石油和天然氣銷售是在已實現的大宗商品衍生品之前報告的.
石油和天然氣的總銷售額保持穩定 截至2024年9月30日的三個月， 與同期相比 2023年，由於較低的平均已實現原油、凝析油和天然氣價格被產量的增加和液化天然氣價格的上漲所抵消。
在截至2024年9月30日的九個月中，石油和天然氣總銷售額與2023年同期相比增長了27％，這主要歸因於產量的增加和已實現的液化天然氣平均價格的上漲，但部分被較低的已實現天然氣價格和較高的天然氣權重所抵消。
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8

第 5 號展品
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(1)結果是在持續運營的基礎上列報的。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。
特許權使用費
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，百分比和每英國央行金額除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
特許權使用費108.2 99.6 9 338.0 269.4 25 
佔石油和天然氣銷售的百分比10.9 10.0 0.9 10.4 10.6 (0.2)
根據英國央行6.36 7.23 (12)6.43 7.41 (13)
在截至2024年9月30日的三個月中，特許權使用費與2023年同期相比增長了9％，這主要是由於特許權使用費率的提高。在截至2024年9月30日的九個月中，特許權使用費增長了25％， 與同期相比 2023年，主要是由於石油和天然氣銷售的增長，但部分被較低的特許權使用費率所抵消。
截至2024年9月30日的三個月，特許權使用費佔石油和天然氣銷售的百分比與2023年同期相比有所增加，這主要是由於隨着油井的支付，艾伯塔蒙特尼的利率有所提高。截至2024年9月30日的九個月中，特許權使用費佔石油和天然氣銷售的百分比與2023年同期相對一致。
在截至2024年9月30日的三個月中，英國央行每股特許權使用費與2023年同期相比下降了12％，這主要是由於與艾伯塔蒙特尼資產相關的天然氣權重增加，但較高的特許權使用費率部分抵消了這一點。在截至2024年9月30日的九個月中，英國央行的每股特許權使用費與2023年同期相比下降了13％，這主要是由於與艾伯塔蒙特尼資產相關的天然氣權重增加以及上述特許權使用費率降低。
第 6 號展品
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(1)結果是在持續運營的基礎上列報的。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。
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9

運營費用
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每桶金額除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
運營費用
229.3 214.2 7 719.8 566.0 27 
根據英國央行
13.48 15.55 (13)13.68 15.57 (12)
與2023年同期相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月中，運營支出分別增長了7％和27％。增長的主要原因是2023年12月收購艾伯塔省蒙特尼導致的產量增加，但2024年1月出售的艾伯塔省南部、2024年3月的天鵝山以及2024年6月薩斯喀徹溫省東南部和薩斯喀徹溫省西南部的非核心資產部分抵消了這一增長。
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，與2023年同期相比，英國央行的每股運營支出分別下降了13％和12％，這主要是由於與收購的艾伯塔蒙特尼資產相關的英國央行人均運營成本降低，以及上述處置使英國央行的人均運營成本增加。
第 7 號展品
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(1)結果是在持續運營的基礎上列報的。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。
交通費用
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每桶金額除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
交通費用75.9 45.8 66 237.4 118.3 101 
根據英國央行4.46 3.32 34 4.51 3.25 39 
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，與2023年同期相比，運輸費用分別增長了66％和101％，這主要是由於收購的艾伯塔·蒙特尼資產的產量增加，這些資產的運輸成本較高，但部分被薩斯喀徹溫省東南部和薩斯喀徹溫省西南部的非核心資產的處置所抵消。按英國央行計算，在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，與2023年同期相比，交通費用分別增長了34％和39％。上漲的主要原因是與艾伯塔省蒙特尼資產相關的更高費率以及爲在美國中西部天然氣市場獲得優惠價格而產生的額外關稅。
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10

第 8 號展品
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(1)結果是在持續運營的基礎上列報的。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。
Netback
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
($/boe) (1)
20242023百分比變化20242023百分比變化
石油和天然氣銷售58.39 72.50 (19)61.54 70.19 (12)
特許權使用費
(6.36)(7.23)(12)(6.43)(7.41)(13)
運營費用
(13.48)(15.55)(13)(13.68)(15.57)(12)
交通費用
(4.46)(3.32)34 (4.51)(3.25)39 
運營淨回值 (2)
34.09 46.40 (27)36.92 43.96 (16)
大宗商品衍生品的已實現收益（虧損）1.98 (0.36)(650)0.66 0.36 83 
Netback (2)
36.07 46.04 (22)37.58 44.32 (15)
(1)該公司物業的主要生產類別是原油和凝析油。這些類別包括相關的天然氣和液化天然氣量。已經列出了所有生產類別的合併運營淨回值和淨回值。
(2)特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。請參閱 特定財務措施 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
截至2024年9月30日的三個月和九個月，該公司的營業淨回值分別從2023年同期的每英國央行46.40美元和每桶英國央行43.96美元降至每英國央行34.09美元和每桶桶36.92美元。公司各期營業淨回報的下降主要是由於平均銷售價格的下降和運輸費用的增加，但部分被運營費用和特許權使用費的減少所抵消。在截至2024年9月30日的三個月中，公司淨回值與2023年同期相比有所下降，這是由於運營淨回值下降造成的，與2023年同期的已實現虧損相比，2024年第三季度大宗商品衍生品的已實現收益部分抵消。在截至2024年9月30日的九個月中，公司淨回值與2023年同期相比有所下降，這是運營淨回值下降的結果，但部分被大宗商品衍生品已實現收益的增加所抵消。
第 9 號展品
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(1)結果是在持續運營的基礎上列報的。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。
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11

一般和管理費用
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每桶金額除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
一般和管理費用總額37.4 30.2 24 135.8 116.1 17 
管理費用回收(6.9)(5.0)38 (18.3)(12.9)42 
資本化
(9.6)(8.7)10 (30.1)(26.0)16 
一般和管理費用總額
20.9 16.5 27 87.4 77.2 13 
交易成本(1.8)(0.3)500 (16.0)(16.7)(4)
一般和管理費用19.1 16.2 18 71.4 60.5 18 
根據英國央行
1.12 1.18 (5)1.36 1.66 (18)
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，一般和行政（「G&A」）支出分別增加到1,910萬美元和7,140萬美元，而2023年同期爲1,620萬美元和6,050萬美元。增長主要是由於員工相關成本、專業費用和信息系統成本的增加。
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，按英國央行計算的併購支出與2023年同期相比分別下降了5％和18％，這主要是由於產量增加以及通過公司收購實現的協同效應。
交易成本與公司的收購和處置交易有關。請參閱 資本收購和處置 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
第 10 號展品
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(1)結果是在持續運營的基礎上列報的。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。
利息支出
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每桶金額除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
長期債務的利息支出
42.6 43.8 (3)160.1 89.7 78 
利息衍生品合約的未實現（收益）虧損(0.2)(0.5)(60)— 1.1 (100)
利息支出42.4 43.3 (2)160.1 90.8 76 
按英國央行計算-持續經營2.49 3.14 (21)3.04 2.50 22 
每桶油——日均總產量2.49 2.61 (5)3.04 2.10 45 
在截至2024年9月30日的三個月中，長期債務的利息支出與2023年同期相比下降了3％，這是由於公司的平均債務餘額減少和實際利率降低。在截至2024年9月30日的九個月中，長期債務的利息支出與2023年同期相比增長了78％，這是由於公司的平均債務餘額增加和有效利率的提高。在截至2024年9月30日的三個月中，該公司的實際利率從2023年同期的5.78％降至5.55％，這是由於公司在較高浮動利率下的債務比例較低。在截至2024年9月30日的九個月中，該公司的實際利率從2023年同期的5.21％提高至6.14％，這是由於基礎基準利率上升以及以這些較高的浮動利率計算的公司債務比例增加。
截至2024年9月30日，公司約有55％的未償長期債務爲固定利率。
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第 11 號展覽
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外匯收益
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）20242023百分比變化20242023百分比變化
美元長期債務的折算
27.5 (62.7)(144)(62.8)(22.7)177 
CCS的已實現收益（虧損）——本金(11.3)6.8 (266)77.4 95.9 (19)
CCS的未實現收益（虧損）——本金
(13.0)55.7 (123)(15.1)(64.7)(77)
與美元長期債務相關的外匯收益（虧損）
3.2 (0.2)(1,700)(0.5)8.5 (106)
外匯掉期的未實現收益（虧損）
0.4 0.2 100 (2.3)0.1 (2,400)
其他
(2.9)2.3 (226)4.5 0.9 400 
外匯收益0.7 2.3 (70)1.7 9.5 (82)
公司在美元長期債務和相關應計利息的期末折算中記錄外匯收益或虧損。該公司使用交叉貨幣互換（「CCS」）對沖以美元計價的長期債務的外匯敞口，以減輕這種外匯敞口。在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，公司確認了與美元長期債務相關的外匯收益爲3.2美元 百萬美元和與50萬美元長期債務相關的外匯損失。這些金額主要與沒有標的CCS的美元私人優先票據的期末折算有關。
基於股份的薪酬支出（回收）
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每桶金額除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
基於股份的薪酬成本（回收）(8.0)31.5 (125)21.3 53.9 (60)
股票衍生合約的已實現（收益）虧損0.2 0.1 100 (4.6)(25.7)(82)
股票衍生合約的未實現（收益）虧損6.2 (6.4)(197)6.8 23.6 (71)
資本化(0.3)(2.4)(88)(4.8)(5.0)(4)
基於股份的薪酬支出（回收）(1.9)22.8 (108)18.7 46.8 (60)
根據英國央行(0.11)1.66 (107)0.36 1.29 (72)
在截至2024年9月30日的三個月中，該公司的股票薪酬（「SBC」）收回了800萬美元，而2023年同期SBC的成本爲3,150萬美元。2024年第三季度的復甦主要是由於該季度公司股價的下跌以及對其現金結算計劃的影響。在截至2024年9月30日的九個月中，該公司記錄的SBC成本爲2,130萬美元，而2023年同期爲5,390萬美元，這主要是由於2024年與績效分成單位（「PSU」）計劃相關的績效成就低於2023年同期，以及截至2024年9月30日的股價與2023年12月31日相比有所下降。
在截至2024年9月30日的九個月中，公司確認了2024年第一季度到期的價內股票衍生品合約的已實現收益460萬美元。已實現收益主要是由於公司股價與授予時的套期保值價格相比有所上漲。
在截至2024年9月30日的三個月中，公司確認的股票衍生品合約的未實現虧損爲620萬美元，而2023年同期的未實現收益爲640萬美元。2024年第三季度的未實現虧損是由於該公司截至2024年9月30日的股價與2024年6月30日相比有所下降。在截至2024年9月30日的九個月中，公司確認的未實現虧損爲680萬美元，而2023年同期爲2360萬美元。2024年的未實現虧損主要是由於公司截至2024年9月30日的股價與授予日相比有所下降，以及2024年第一季度到期的價內股票衍生品合約的到期日有所下降。
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13

在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，該公司將SBC的資本成本分別爲30萬美元和480萬美元，比2023年同期下降了88％和4％。減少的主要原因是上述SBC總成本的減少。
展品 12
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下表彙總了限制性股票、員工股票價值計劃（「ESVP」）獎勵、績效股票單位、遞延股票單位（「DSU」）和已發行股票期權的數量：
2024 年 9 月 30 日2023 年 12 月 31 日
限制性股票獎勵計劃 (1)
1,116,754 1,380,685 
員工股票價值計劃 2,907,464 2,660,066 
績效分成單位計劃 (2)
2,886,889 1,623,248 
延期股份單位計劃1,860,070 1,728,423 
股票期權計劃 (3)
889,422 3,224,260 
(1)截至2024年9月30日，公司獲准發行最多9,057,982股普通股（2023年12月31日爲9,774,533股普通股）。
(2)在性能乘數產生任何影響之前，以基礎單位爲基礎。
(3)截至2024年9月30日，加權平均行使價爲每股5.37美元（2023年12月31日爲每股4.74美元）。
截至本MD&A發佈之日，該公司共有1,119,165股限制性股票、2,857,932股ESVP獎勵、2,918,516只PSU、1,951,870股DSU和827,637份已發行股票期權。
損耗、折舊和攤銷
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每桶金額除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
耗盡和折舊
306.9 238.0 29 913.7 628.0 45 
勘探和評估未開發土地的攤銷 31.2 10.9 186 90.6 18.8 382 
損耗、折舊和攤銷338.1 248.9 36 1,004.3 646.8 55 
根據英國央行19.88 18.07 10 19.09 17.79 7 
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，該公司的損耗、折舊和攤銷（「DD&A」）利率分別提高至每英國央行19.88美元和每英國央行19.09美元，而2023年同期爲每英國央行18.07美元和每英國央行17.79美元。2024年每個英國央行的DD&A率的提高是由於勘探和評估（「E＆E」）未開發土地的攤銷增加，這主要是由於2023年5月和2023年12月收購了艾伯塔省蒙特尼的資產。
由於2024年產量和併購率的增加，在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，與2023年同期相比，DD&A費用分別增長了36％和55％。
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第 13 號展品
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減值
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每桶金額除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
減值— 45.4 (100)512.3 45.4 1,028 
根據英國央行— 3.30 (100)9.74 1.25 679 
該公司在2024年第一季度確認了5.123億美元的減值虧損。2024年3月31日，該公司將其薩斯喀徹溫省東南部和薩斯喀徹溫省西南部CGU的某些非核心資產列爲待售資產。在將資產歸類爲待售資產之前，以及截至資產負債表日，公司對資產的估計可收回金額和記錄的不動產、廠房和設備（「PP＆E」）減值虧損4.868億美元和商譽減值損失2550萬美元進行了審查。可收回金額是根據資產的公允價值減去處置成本和預期對價確定的。公司於2024年第二季度完成了這些資產的處置。
稅收
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）20242023百分比變化20242023百分比變化
當期稅收支出— — — — — — 
遞延所得稅費用87.9 46.0 91 45.2 165.2 (73)
當期稅收支出
在截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和九個月中，公司記錄的當期稅收支出爲零。有關公司預期納稅期限的信息，請參閱公司截至2023年12月31日止年度的年度信息表（「AIF」），該表可在SEDAR+上查閱，網址爲www.sedarplus.ca。此外，我們的AIF是向美國證券交易委員會提交的40-F表格的一部分，可在EDGAR上查閱，網址爲www.sec.gov。
遞延所得稅費用
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，公司記錄的遞延所得稅支出分別爲8,790萬美元和4,520萬美元，而2023年同期爲4,600萬美元和1.652億美元。截至2024年9月30日的三個月和九個月的遞延所得稅支出主要與該期間記錄的稅前收入有關。
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經營活動產生的現金流、調整後的運營資金流、淨收入和調整後的運營淨收益
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每股金額除外）
20242023百分比變化20242023百分比變化
來自持續經營業務的經營活動現金流561.7 537.1 5 1,598.7 1,272.8 26 
來自持續經營業務的調整後資金流 (1)
548.3 548.6 — 1,728.2 1,440.6 20 
來自持續經營業務的淨收入277.2 133.6 107 139.2 496.8 (72)
每股持續經營業務淨收益——攤薄後0.45 0.25 80 0.22 0.92 (76)
調整後的持續經營淨收益 (1)
177.0 226.6 (22)601.8 585.8 3 
調整後的每股持續經營業務淨收益——攤薄後 (1)
0.29 0.42 (31)0.97 1.08 (10)
(1)特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。請參閱 特定財務措施 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
來自持續經營業務的經營活動現金流從2023年第三季度的5.371億美元增加到2024年第三季度的5.617億美元。增長主要是由於產量增加、大宗商品衍生品的已實現收益以及瑞士央行的復甦，但部分被營業淨回值的下降所抵消。
在截至2024年9月30日的九個月中，來自持續經營業務的經營活動現金流從2023年同期的12.7億美元增加到16.0億美元。增長主要是由於產量增加，但部分被較低的營業淨回值和較高的長期債務利息支出所抵消。
第 14 號展品
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截至2024年9月30日的三個月，公司調整後的持續經營資金流爲5.483億美元，與2023年同期的5.486億美元一致。
來自持續經營業務的調整後資金流從截至2023年9月30日的九個月的14.4億美元增加到截至2024年9月30日的九個月的17.3億美元。來自持續經營業務的調整後資金流的增加主要是由於產量的增加，但部分被較低的營業淨回值和長期債務利息支出的增加所抵消。
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第 15 號展品
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該公司報告稱，截至2024年9月30日的三個月，持續經營業務淨收益爲2.772億美元（全面攤薄每股收益0.45美元），而2023年同期爲1.336億美元（全面攤薄每股收益0.25美元）。淨收入的增長主要是由於長期債務的未實現衍生品收益和外匯，但部分被2024年第三季度增加的DD&A所抵消。
在截至2024年9月30日的九個月中，公司公佈的持續經營業務淨收益爲1.392億美元（全面攤薄每股收益0.22美元），而2023年同期爲4.968億美元（全面攤薄每股收益0.92美元）。2024年淨收入的下降主要是由於2024年第一季度的減值支出以及DD&A的增加，但部分抵消了來自持續經營的調整後資金流的增加、未實現的衍生品收益和減少的遞延所得稅支出。
展品 16
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截至2024年9月30日的三個月，公司調整後的持續經營淨收益爲1.77億美元（全面攤薄每股收益0.29美元），而2023年同期爲2.266億美元（全面攤薄每股收益0.42美元）。持續經營業務調整後淨收益的下降主要是由於損耗和折舊費用的增加，但遞延所得稅支出的減少部分抵消了這一下降。
截至2024年9月30日的九個月中，調整後的持續經營業務淨收益爲6.018億美元（全面攤薄每股收益0.97美元），而2023年同期爲5.858億美元（全面攤薄每股收益1.08美元）。調整後的持續經營業務淨收益的增長主要是由於來自持續經營業務的調整後資金流增加和遞延所得稅支出的減少，但部分被消耗和折舊費用的增加所抵消。
VEREN INC.
17

第 17 號展品
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超額現金流
在截至2024年9月30日的三個月和九個月中，超額現金流分別從2023年同期的3.216億美元和7.528億美元降至1.136億美元和4.378億美元。下降的主要原因是調整後的運營資金流減少以及開發資本和其他支出增加。
已停止的業務
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每股金額除外）
20242023百分比變化20242023百分比變化
來自已終止業務的經營活動現金流— 111.8 (100)— 311.6 (100)
來自已停止業務的調整後資金流 (1)
— 138.5 (100)— 324.0 (100)
來自已終止業務的淨收益（虧損）— (943.5)(100)(12.7)(877.7)(99)
每股已終止業務的淨收益（虧損）——攤薄後— (1.77)(100)(0.02)(1.62)(99)
已終止業務的調整後淨收益 (1)
— 88.9 (100)— 154.0 (100)
調整後的每股已終止業務淨收益——攤薄後 (1)
— 0.17 (100)— 0.28 (100)
(1)特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。請參閱 特定財務措施 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
在截至2024年9月30日的九個月中，公司確認已終止業務的淨虧損爲1,270萬美元，而2023年同期爲8.777億美元。2024年的淨虧損是與出售北達科他州資產有關的最終收盤調整的結果。
已申報分紅
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元，每股金額除外）20242023百分比變化20242023百分比變化
已申報分紅70.9 71.7 (1)213.9 143.6 49 
每股申報的股息0.115 0.135 (15)0.345 0.267 29 
2024年7月，公司宣佈季度股息爲每股0.115美元，該股息已於2024年10月1日支付。
VEREN INC.
18

資本支出
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）20242023百分比變化20242023百分比變化
開發資本支出 (1)
395.9 315.5 25 1,145.1 859.8 33 
土地支出
1.1 23.0 (95)36.2 31.4 15 
資本化管理 (2)
9.9 11.9 (17)34.9 33.4 4 
企業資產1.1 1.5 (27)3.7 3.8 (3)
資本收購26.4 1.1 2,300 26.4 2,075.8 (99)
資本處置 (3)
(1.4)(0.2)600 (648.3)(11.2)5,688 
總計 (4)
433.0 352.8 23 598.0 2,993.0 (80)
(1)特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。請參閱 特定財務措施 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
(2)資本化管理不包括資本化股票結算的SBC。
(3)包括通過持有待售資產記錄的處置情況。
(4)包括持續和已終止的業務。
資本收購和處置
主要財產處置
北達科他州的處置
2023年，該公司完成了對北達科他州生產資產的處置。在截至2024年9月30日的九個月中，公司承擔了與處置有關的最終收盤調整1,270萬美元。請參閱 已停止的業務 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
艾伯塔省南部的配置
2024年1月26日，公司完成了對艾伯塔省南部資產的處置，總對價爲3,840萬美元，包括中期收盤調整。總對價包括1,340萬美元的現金和2,500萬美元的應收延期對價。這些資產被記錄爲截至2023年12月31日持有的待售資產。
天鵝山的性格
2024年3月21日，公司完成了對位於艾伯塔省北部的天鵝山資產的處置，總對價爲8,050萬美元，包括中期收盤調整。這些資產被記錄爲截至2023年12月31日持有的待售資產。
薩斯喀徹溫省的非核心配置
2024年6月14日，公司完成了對薩斯喀徹溫省東南部和薩斯喀徹溫省西南部CGU某些非核心資產的處置，總對價爲5.407億美元，包括中期收盤調整。這些資產被記錄爲截至2024年3月31日持有的待售資產。
小額財產的收購和處置
在截至2024年9月30日的九個月中，公司完成了小額財產的收購和處置，淨對價爲2,500萬美元。收購的淨資產的公允價值爲2530萬美元。
持有待售資產
2024年9月30日，該公司將其艾伯塔省CGU中的某些基礎設施資產列爲待售資產。歸類後，持有待售資產按賬面價值和可收回金額中較低者入賬。公司於2024年10月完成了對這些資產的處置。請參閱 後續活動 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
開發資本支出
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）20242023百分比變化20242023百分比變化
來自持續經營的開發資本支出 (1)
395.9 260.4 52 1,145.1 568.9 101 
已停止的開發資本支出
運營 (1)
— 55.1 (100)— 290.9 (100)
開發資本支出 (1)
395.9 315.5 25 1,145.1 859.8 33 
(1)特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。請參閱 特定財務措施 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
截至2024年9月30日的三個月，該公司的開發資本支出爲3.959億美元，而2023年同期爲3.155億美元。截至2024年9月30日的九個月中，該公司的開發資本支出爲11.5億美元，而2023年同期爲8.598億美元。這兩個時期的增長主要是由於艾伯塔省蒙特尼和凱博布杜弗奈地區的活動增加。
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在2024年第三季度，鑽探了46口井（淨額爲44.5口），在設施和地震方面的支出爲4,120萬美元（截至2023年9月30日的三個月爲3,040萬美元）。在截至2024年9月30日的九個月中，鑽探了133口井（淨額爲123.9口），在設施和地震方面的支出爲1.217億美元（截至2023年9月30日的九個月爲8,200萬美元）。
請參閱 指導 本MD&A中有關Veren2024年開發資本支出指南的章節。
第 18 號展品
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租賃責任
截至2024年9月30日，該公司與辦公空間、車隊車輛、設備和鑽機相關的合同的租賃負債爲1.189億美元。
退役責任
退役負債，包括與待售資產相關的負債，在2024年第三季度增加了1,370萬美元，從2024年6月30日的4.902億美元增加到2024年9月30日的5.039億美元。這一增長主要與貼現率的變化有關，但部分被公司持續的放棄和回收計劃所抵消。該負債基於通貨膨脹前的估計未貼現現金流量，以結清7.251億美元的債務。
流動性和資本資源
大小寫表
（百萬美元，股數、每股、比率和百分比金額除外）
2024 年 9 月 30 日2023 年 12 月 31 日
淨負債 (1)
2,959.4 3,738.1 
已發行股份
616,327,456 619,929,490 
期末市場價格（每股）8.33 9.19 
市值5,134.0 5,697.2 
企業價值 (1)
8,093.4 9,435.3 
淨負債佔企業價值的百分比 (1)
37 40 
調整後的運營資金流 (1) (2)
2,302.7 2,339.1 
運營產生的淨負債佔調整後資金流量 (1) (3)
1.3 1.6 
(1)特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。請參閱 特定財務措施 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
(2)過去四個季度的調整後運營資金流總額。包括持續和已終止的業務。
(3)淨負債反映了收購的融資，但是，調整後的運營資金流僅反映了自收購截止之日以來收購房產產生的調整後運營資金流。
截至2024年9月30日，Veren的企業價值爲80.9億美元，該公司的資本權爲63％，而截至2023年12月31日，分別爲94.4億美元和60％。與2023年12月31日相比，2024年9月30日的企業價值下降是由於淨負債減少和公司市值下降所致。截至2024年9月30日，該公司的淨負債佔調整後運營資金流的比率從2023年12月31日的1.6倍降至1.3倍。下降的主要原因是截至2024年9月30日的九個月中，由於資本處置和過剩的現金流產生，淨負債減少。
Veren的市值從2023年12月31日的57.0億美元降至2024年9月30日的51.3億美元，這主要是由於公司股價下跌以及根據公司正常發行人出價（「NCIB」）購買的取消股票的影響導致的已發行股票數量減少。
VEREN INC.
20

第 19 號展品
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(1)過去四個季度的調整後運營資金流總額。
(2)淨負債反映了收購的融資，但是，調整後的運營資金流僅反映了自收購截止之日以來收購房產產生的調整後運營資金流。
2024年10月30日，公司將其23.6億美元信貸額度的到期日延長至2028年11月26日。該公司選擇取消其4億美元的銀團信貸額度，該額度原定於2025年5月到期。
截至2024年9月30日，該公司的循環銀行信貸額度的可用未使用借款能力約爲14.9億美元，其中包括820萬澳元的現金。
該公司在一家加拿大特許銀行擁有6,000萬美元的無抵押即期信用證貸款。截至2024年9月30日，該公司的未償還信用證金額爲4,400萬美元。
在2024年第二季度，公司發行了兩批總額爲10億加元的投資級公共優先票據，包括按面值定價並於2029年6月到期的5.5億加元的4.968％五年期票據，以及按面值定價並於2034年6月到期的4.503億加元的10年期票據。此次發行的淨收益用於償還銀行貸款項下的現有債務，包括全額償還公司的銀行定期貸款。
截至2024年9月30日，該公司的未償還私人優先票據爲3.320億美元和6,500萬加元，公共優先票據爲10億加元。私人優先票據的財務契約與上述合併信貸額度的財務契約類似。沒有與公開優先票據相關的財務契約。
在發行本金總額爲2.595億美元的私人優先票據的同時，公司加入了CCS來管理公司的外匯風險。CCS將用於利息和本金償還的各批票據的美元金額定爲名義金額爲3.305億美元。截至2024年9月30日，4.664億美元的名義本金將在一年內償還。有關更多信息，請參閱截至2024年9月30日期間未經審計的合併財務報表附註21-「金融工具和衍生品」。
截至2024年9月30日，公司遵守了所有債務契約，下表列出了這些契約：
盟約描述
最大比率
2024 年 9 月 30 日
優先債務與調整後息折舊攤銷前利潤之比 (1) (2)
3.501.08
債務總額佔調整後息稅折舊攤銷前利潤 (1) (3)
4.001.08
優先債務與資本的比率 (2) (4)
0.550.30
(1)調整後的息稅折舊攤銷前利潤計算爲扣除利息、稅項、損耗、折舊、攤銷、減值和減值沖銷前的收益，並對某些非現金項目進行了調整。調整後的息稅折舊攤銷前利潤是根據過去十二個月計算的，並根據重大收購和處置進行了調整。
(2)優先債務的計算方法是從合併貸款中提取的金額、未償還的信用證和優先擔保票據的本金。
(3)債務總額按優先債務加上次級債務的總和計算。Veren沒有任何次級債務。
(4)資本按優先債務和股東權益的總和計算，不包括未實現的衍生收益或損失以及採用《國際財務報告準則第16號》的影響。
預計公司持續的營運資金需求將通過現金、調整後的運營資金流及其銀行信貸額度來融資。
股東權益
截至2024年9月30日，Veren已發行和流通的普通股爲61630萬股，而截至2023年12月31日的普通股爲61990萬股。360萬的減少主要是由於根據公司目前的NCiB購買了待註銷的股票，但部分被根據股票期權計劃行使的股票期權和根據限制性股票獎勵計劃發行的股票所抵消。
截至本MD&A發佈之日，該公司已發行615,539,646股普通股。
VEREN INC.
21

普通課程發行人出價
2024年3月7日，該公司宣佈多倫多證券交易所批准其實施NCiB的通知。該NCiB允許公司購買截至2024年2月29日最多61,663,522股普通股以供取消，佔公司公開持股量的10％。該 NCiB 於 2024 年 3 月 11 日開始，並將於 2025 年 3 月 10 日到期。該公司之前的NCiB於2023年3月9日開始，並於2024年3月8日到期。
在截至2024年9月30日的九個月中，公司根據其目前的NCiB購買了580萬股普通股，總對價爲6,610萬美元。支付的總成本，包括佣金、費用和稅款，被直接確認爲股東權益的減少。根據NCiB，所有購買的普通股均被取消。
後續活動
基礎設施資產交易
2024年10月9日，Veren在收盤調整前完成了對艾伯塔省蒙特尼某些基礎設施資產的戰略處置，現金收益爲4億澳元。作爲交易的一部分，公司簽訂了長期的固定收付承諾，根據國際財務報告準則第16號，該承諾將作爲租賃入賬 租約.
信貸額度續期
2024年10月30日，公司將其23.6億美元信貸額度的到期日延長至2028年11月26日，並選擇取消其原定於2025年5月到期的4億美元無抵押銀團信貸額度。
關鍵會計估計
在截至2024年9月30日的九個月中，Veren的關鍵會計估計沒有變化。有關公司關鍵會計政策和估算的更多信息，可在截至2023年12月31日止年度的年度合併財務報表附註和MD&A中找到。
會計政策的變化
財務報表的列報
是 1 財務報表的列報 已於2020年1月由國際會計準則委員會修訂，以明確財務狀況表中流動或非流動負債的列報要求。公司於2024年通過了該修正案，該修正案的通過並未對公司的合併財務報表產生影響。
所得稅
是 12 所得稅 已於 2023 年 5 月由國際會計準則委員會修訂，爲實施該準則的司法管轄區產生的遞延稅提供指導 第二支柱模型規則 由經濟合作與發展組織出版。該修正案立即生效，並已被公司通過，對公司的中期合併財務報表沒有影響。
新的會計準則和修正案尚未通過
財務報表中的列報和披露
國際財務報告準則第18號 財務報表中的列報和披露 由國際會計準則委員會於 2024 年 4 月發佈，取代了 IAS 1 財務報表的列報。該準則爲綜合收益表引入了明確的結構以及與之相關的具體披露要求。該標準必須追溯採用，並在 2027 年 1 月 1 日或之後開始的財政年度內生效，允許提前採用。該公司正在評估該準則將對合並財務報表產生的影響。
金融工具 和 金融工具：披露
國際財務報告準則 9 金融工具 和《國際財務報告準則第7號》 金融工具：披露 於 2024 年 5 月進行了修訂，以明確金融資產和負債的承認和取消確認日期。修正案對2026年1月1日或之後開始的財政年度有效，允許提前通過。公司正在評估該修正案將對合並財務報表產生的影響。
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22

季度業績摘要
202420232022
（百萬美元，每股金額除外）Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4
持續經營的石油和天然氣銷售992.9 1,136.4 1,107.9 946.7 998.7 791.6 762.0 864.2 
石油和天然氣銷售總額992.9 1,136.4 1,107.9 1,012.4 1,236.3 949.6 913.6 1,016.6 
持續經營的平均日產量
原油和凝析油 (bbls/d)102,373 110,399 113,607 96,144 92,824 84,944 78,191 78,051 
液化天然氣 (bbls/d)16,859 17,041 19,077 16,023 16,119 14,360 13,562 13,427 
天然氣 (mcf/d)393,582 391,249 395,204 248,306 244,777 192,964 157,690 139,206 
持續經營產量（boe/d）184,829 192,648 198,551 153,551 149,739 131,465 118,035 114,679 
日均總產量（boe/d）184,829 192,648 198,551 162,269 180,581 155,031 139,280 134,124 
來自持續經營的淨收益（虧損）277.2 260.9 (398.9)302.6 133.6 178.4 184.8 (577.8)
持續經營業務的每股淨收益（虧損）——攤薄後0.45 0.42 (0.64)0.54 0.25 0.33 0.33 (1.04)
淨收益（虧損）
277.2 261.0 (411.7)951.2 (809.9)212.3 216.7 (498.1)
每股淨收益（虧損）——攤薄後0.45 0.42 (0.66)1.70 (1.52)0.39 0.39 (0.90)
調整後的持續經營淨收益 (1)
177.0 237.8 187.0 210.0 226.6 171.6 187.7 165.5 
調整後的持續經營淨收益
每股——攤薄 (1)
0.29 0.38 0.30 0.37 0.42 0.32 0.34 0.30 
調整後的運營淨收益 (1)
177.0 237.8 187.0 192.8 315.5 205.4 218.9 209.8 
調整後的運營淨收益
每股——攤薄 (1)
0.29 0.38 0.30 0.34 0.59 0.38 0.40 0.38 
來自持續經營業務的經營活動現金流561.7 625.8 411.2 524.0 537.1 365.9 369.8 507.5 
經營活動產生的現金流561.7 625.8 411.2 611.3 648.9 462.1 473.4 589.5 
來自持續經營業務的調整後資金流 (1)
548.3 611.7 568.2 535.1 548.6 453.4 438.6 430.9 
調整後的運營資金流 (1)
548.3 611.7 568.2 574.5 687.1 552.6 524.9 522.8 
調整後的營運資本盈餘（虧損） (1)
(190.4)(140.4)(82.0)(196.3)(45.7)(82.5)(79.9)95.1 
總資產 11,511.9 11,336.4 12,035.5 12,775.7 10,371.0 11,277.2 9,759.6 9,486.4 
負債總額 4,793.7 4,811.5 5,659.6 5,908.2 4,660.6 4,597.5 3,113.8 2,993.0 
淨負債 (1)
2,959.4 2,962.7 3,582.9 3,738.1 2,876.2 3,000.7 1,436.3 1,154.7 
加權平均股票 — 攤薄（百萬）617.5 620.3 622.6 559.1 536.9 545.3 552.7 559.2 
資本收購總額26.4 — — 2,513.9 1.1 1,702.7 372.0 1.3 
資本處置總額(1.4)(541.1)(105.8)(602.4)(0.2)(8.4)(2.6)1.2 
來自持續經營的開發資本支出395.9 350.6 398.6 276.0 260.4 123.5 185.0 160.5 
開發資本支出 (1)
395.9 350.6 398.6 278.9 315.5 230.1 314.2 246.4 
已申報分紅70.9 71.7 71.3 68.3 71.7 54.8 17.1 118.8 
每股申報的股息0.115 0.115 0.115 0.120 0.135 0.100 0.032 0.215 
(1)特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。請參閱 特定財務措施 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
在過去的八個季度中，由於原油、凝析油和天然氣基準價格的波動、產量的變化以及公司油價差異的波動，公司的石油和天然氣銷售出現波動。由於開發資本支出水平的變化、收購和處置以及自然下降，該公司的產量出現波動。
在過去的八個季度中，淨收益（虧損）一直在波動，這主要是由於PP＆E減值費用的變化和逆轉、調整後的運營資金流的變化、未實現的衍生品收益和虧損（隨着遠期市場價格和外匯匯率的變化、資本處置的損益以及遞延所得稅支出的波動而波動）。
VEREN INC.
23

在過去的八個季度中，調整後的運營淨收益一直在波動，這主要是由於調整後的運營資金流的變化、枯竭和基於股份的薪酬支出以及遞延所得稅支出的相關波動。
在此期間，由於收購、處置的時機以及公司開發資本支出水平的變化，開發資本支出水平也有所波動，這些變化因包括當前大宗商品價格環境在內的多種因素而異。
VEREN INC.
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披露控制和程序
Veren必須遵守National Instrument 52-109關於發行人年度和中期申報披露的認證。該證書要求Veren在臨時管理與分析中披露在此期間發生的對Veren財務報告內部控制的任何弱點或變化，這些缺陷或變化已對Veren的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能對Veren的財務報告內部控制產生重大影響。Veren證實，在2024年第三季度，公司的財務報告內部控制沒有發現此類弱點或變化。
指導
Veren對2024年的指導方針如下：
事先 (1)
已修訂
年平均總產量（boe/d） (2)
192,500 - 197,500
191,000
開發資本支出（百萬美元） (3)
$1,400 - $1,500
$1,450 - $1,500
其他信息
年度運營費用（美元/桶油）$12.50 - $13.50
$13.50
特許權使用費 10.00% - 11.00%10.00% - 11.00%
(1)公司2024年9月9日新聞稿中的先前指導方針。
(2)修訂後的年平均總產量（boe/d）由大約65％的石油、凝析油和液化天然氣以及35％的天然氣組成。
(3)特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。請參閱 特定財務措施 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。不包括約4,000萬美元的資本化管理，以及土地支出和財產的淨購置和處置。修訂後的開發資本支出大致分配如下：90％的鑽探和開發以及10％的設施和地震支出。
資本回報展望
基本股息
當前的季度每股基本股息$0.115
總資本回報率
超額現金流的百分比 (1)
60%
(1)總資本回報率基於一個框架，該框架的目標是每年向股東返還60％的超額現金流。請參閱 特定財務措施 有關基本股息和超額現金流的更多信息，請參見本MD&A部分。
與Veren有關的更多信息，包括該公司2023年12月31日的AIF，以及其他相關文件，可在SEDAR+上查閱，網址爲www.sedarplus.ca。此外，我們的AIF是向美國證券交易委員會提交的40-F表格的一部分，可在EDGAR上查閱，網址爲www.sec.gov。

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特定財務措施
在本MD&A中，公司使用了 「總運營淨回值」、「總淨返額」、「運營淨回值」、「淨回報」、「調整後的運營資金流」（或 「調整後的FFO」）、「來自持續經營的調整後資金流」、「來自已停止業務的調整後資金流」、「超額現金流」、「基本股息」、「總資本回報」、「調整後的營運資本盈餘（虧損）」 等術語，「淨負債」，「企業價值」，「淨負債佔調整後運營資金流的比例」，「淨負債佔企業價值的百分比」，「調整後的運營淨收益」、「調整後的持續經營業務淨收益——攤薄」、「調整後的持續經營業務每股淨收益——攤薄」、「已終止業務的調整後每股淨收益——攤薄」、「調整後每股經營淨收益——攤薄」、「開發資本支出」、「持續經營的開發資本支出」 和 「已停止運營的開發資本支出」。這些術語不具有國際會計準則理事會（「IASB」）規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他發行人提出的類似指標的計算結果進行比較。
總營業淨回值和總淨回值是歷史上的非公認會計准則財務指標。總營業淨回值按石油和天然氣銷售額減去特許權使用費、運營和運輸費用計算。總淨回值計算方法是總營業淨回值加上已實現的大宗商品衍生品收益和虧損。總營業淨回值和總淨回值是石油和天然氣行業使用的常用指標，用於衡量經營業績，以便在可比基礎上更好地分析前一時期的業績。與總營業淨回值和總淨回值最直接可比的財務指標是石油和天然氣銷售。
下表將石油和天然氣銷售額與總營業淨回值和總淨回值進行了對比：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）
20242023百分比變化20242023百分比變化
石油和天然氣銷售992.9 998.7 (1)3,237.2 2,552.3 27 
特許權使用費(108.2)(99.6)9 (338.0)(269.4)25 
運營費用(229.3)(214.2)7 (719.8)(566.0)27 
交通費用(75.9)(45.8)66 (237.4)(118.3)101 
運營淨回值總額579.5 639.1 (9)1,942.0 1,598.6 21 
大宗商品衍生品的已實現收益（虧損）33.6 (4.9)(786)34.7 13.0 167 
淨回值總額613.1 634.2 (3)1,976.7 1,611.6 23 
運營淨回值和淨回值是非公認會計准則比率，計算方法分別爲總營業淨回值和總淨回值除以總產量。運營淨回值和淨回值是石油和天然氣行業使用的常用指標，用於衡量每個英國央行的經營業績。
基本股息是一項歷史性的非公認會計准則財務指標，計算方法是申報的股息減去作爲公司資本回報率框架的一部分申報的特別股息，並根據股息記錄日期的時間進行調整。基礎分紅基於一個框架，該框架旨在以較低的大宗商品價格實現股息的可持續性，允許資本配置過程的靈活性和股息隨時間的推移增長，並有助於確定作爲公司資本回報框架一部分的股東額外資本回報率。
總資本回報率是一項補充財務指標，由基礎股息、特別股息和股票回購組成，並根據特別股息的支付時間進行了調整。
調整後的運營資金流是一項資本管理衡量標準，是根據公司出資的非現金營運資金、交易成本和退役支出發生變化之前的運營活動現金流計算得出的。交易成本不包括在內，因爲它們會根據公司的收購和處置活動而有所不同，也是爲了確保該指標在不同時期之間更具可比性。退役支出是可自由決定的，不包括在內，因爲這些支出可能會因公司資產和運營領域的發展階段而異。與調整後的運營資金流最直接可比的財務指標是經營活動產生的現金流。調整後的運營資金流是評估公司爲分紅、潛在股票回購、運營活動、資本支出和債務償還提供資金的能力的關鍵指標。列報的調整後運營資金流並不代表根據國際財務報告準則計算的經營活動產生的現金流、淨收益或其他財務業績指標。有關公司資本管理的更多信息，請參閱截至2024年9月30日的未經審計的合併財務報表中的附註16—— 「資本管理」。
超額現金流是一項歷史性的非公認會計准則財務指標，定義爲調整後的運營資金流減去開發資本和其他支出、租賃負債本金部分的支付、公司資助的退役支出、股票衍生合約的未實現收益和虧損、交易成本和其他項目（不包括淨收購和處置）。由於金額的重要性，公司已將交易成本與 「其他項目」 分開。對前一期間的列報方式進行了修訂，以反映當期的列報方式。與公司財務報表中披露的超額現金流最直接可比的財務指標是來自經營活動的現金流。超額現金流是評估公司爲分紅、潛在股票回購、債務償還和基於回報的增長提供資金的能力的關鍵指標。
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下表將來自經營活動的現金流與調整後的運營資金流和超額現金流進行了對賬：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）2024
2023 (1)
百分比變化2024
2023 (1)
百分比變化
經營活動產生的現金流
561.7 648.9 (13)1,598.7 1,584.4 1 
非現金營運資金的變化
(29.3)27.1 (208)84.8 136.9 (38)
交易成本
1.8 0.3 500 16.0 16.7 (4)
退役支出 (2)
14.1 10.8 31 28.7 26.6 8 
調整後的運營資金流
548.3 687.1 (20)1,728.2 1,764.6 (2)
開發資本和其他支出(404.7)(351.9)15 (1,210.3)(928.4)30 
租賃負債本金部分的付款(9.2)(5.6)64 (26.6)(16.2)64 
退役支出(14.1)(10.8)31 (28.7)(26.6)8 
股票衍生合約的未實現收益（虧損）(6.2)6.4 (197)(6.8)(23.6)(71)
交易成本(1.8)(0.3)500 (16.0)(16.7)(4)
其他物品 (3)
1.3 (3.3)(139)(2.0)(0.3)567 
多餘的現金流113.6 321.6 (65)437.8 752.8 (42)
(1)對比期進行了修訂，以反映當期的列報方式。
(2)不包括從政府補助計劃收到的款項。
(3)其他項目不包括淨收購和處置。
下表對來自已終止業務的經營活動的現金流與已終止業務的調整後資金流進行了對賬：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）20242023百分比變化20242023百分比變化
來自已終止業務的經營活動現金流— 111.8 (100)— 311.6 (100)
非現金營運資金的變化
— 26.7 (100)— 12.4 (100)
來自已停止業務的調整後資金流— 138.5 (100)— 324.0 (100)
下表對來自經營活動的現金流和來自持續和已終止業務的調整後運營資金流進行了對賬：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）20242023百分比變化20242023百分比變化
來自持續經營業務的經營活動現金流561.7 537.1 5 1,598.7 1,272.8 26 
來自已終止業務的經營活動現金流— 111.8 (100)— 311.6 (100)
經營活動產生的現金流561.7 648.9 (13)1,598.7 1,584.4 1 
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）20242023百分比變化20242023百分比變化
來自持續經營業務的調整後資金流548.3 548.6 — 1,728.2 1,440.6 20 
來自已停止業務的調整後資金流— 138.5 (100)— 324.0 (100)
調整後的運營資金流548.3 687.1 (20)1,728.2 1,764.6 (2)
調整後的營運資本盈餘（虧損）是一種資本管理衡量標準，計算方法是應付賬款和應計負債、應付股息和長期補償負債減去現金、應收賬款、預付賬款和存款以及遞延對價應收賬款。應收遞延對價是在2023年和2024年通過資本處置產生的，幷包含在資產負債表上的 「其他流動資產」 和 「其他長期資產」 中。調整後的營運資本盈餘（虧損）是淨負債的一部分，是衡量公司流動性的指標。


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下表覈對了調整後的營運資金短缺：
（百萬美元）2024 年 9 月 30 日2023 年 12 月 31 日百分比變化
應付賬款和應計負債566.0 634.9 (11)
應付股息
70.9 56.8 25 
長期賠償責任 (1)
48.1 66.8 (28)
現金
(8.2)(17.3)(53)
應收賬款
(323.7)(377.9)(14)
預付款和存款 (102.4)(87.8)17 
應收延期對價 (2)
(60.3)(79.2)(24)
調整後的營運資金短缺190.4 196.3 (3)
(1)包括長期補償負債的當前部分，扣除股票衍生合約。
(2)應收遞延對價包括其他流動資產中包含的4,950萬美元和其他長期資產中包含的1,080萬美元（2023年12月31日——其他流動資產爲7,920萬美元，其他長期資產爲零）。
淨負債是一項資本管理衡量標準，按長期債務加上調整後的營運資本赤字計算，不包括對沖美元長期債務折算後的未實現外匯。與公司財務報表中披露的淨負債最直接可比的財務指標是長期債務。淨負債是衡量公司流動性的關鍵指標。
下表將長期債務與淨負債進行了對賬：
（百萬美元）
2024 年 9 月 30 日2023 年 12 月 31 日
百分比變化
長期債務 (1)
2,776.7 3,566.3 (22)
調整後的營運資金短缺190.4 196.3 (3)
對沖美元長期債務折算後的未實現外匯(7.7)(24.5)(69)
淨負債
2,959.4 3,738.1 (21)
(1)包括長期債務的當前部分。
企業價值是一種補充財務指標，計算方法是市值加上淨負債。企業價值用於評估公司的估值。請參閱 流動性和資本資源 有關更多信息，請參見此 MD&A 部分。
淨負債與調整後運營資金流之比是一項資本管理衡量標準，計算方法是期末淨負債除以過去四個季度的調整後運營資金流總額。淨負債佔企業價值的百分比是一種補充財務指標，計算方法是淨負債除以企業價值。淨負債佔調整後運營資金流的指標以及淨負債佔企業價值的百分比用於衡量公司的整體債務狀況和衡量公司資產負債表的實力。Veren監督這些衡量標準，並將其用作資本配置決策的關鍵衡量標準，包括資本支出水平、股息和股票回購等股東回報率以及財務考慮。
調整後的運營淨收益是一項歷史性的非公認會計准則財務指標，其計算依據是電氣未開發土地攤銷前的淨收益（虧損）、減值或減值逆轉、未實現的衍生收益或虧損、對沖美元長期債務折算的未實現外匯損益、資本收購和處置的收益或虧損、已終止外國業務的累計外幣折算以及與這些調整相關的遞延稅。調整後的運營淨收益是衡量財務業績的關鍵指標，在不同時期之間更具可比性。與公司財務報表中披露的調整後運營淨收益最直接可比的財務指標是淨收益（虧損）。
下表將淨收益（虧損）與調整後的運營淨收益進行了對賬：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）
20242023
百分比變化
20242023百分比變化
淨收益（虧損）277.2 (809.9)(134)126.5 (380.9)(133)
E&E 未開發土地的攤銷
31.2 11.0 184 90.6 18.9 379 
減值 — 773.8 (100)512.3 773.8 (34)
未實現的衍生品（收益）損失
(146.6)35.4 (514)11.1 155.5 (93)
對沖美元長期債務折算產生的未實現外匯（收益）損失(16.2)55.9 (129)(14.6)(73.2)(80)
資本處置的淨（收益）虧損(0.3)(0.1)200 10.4 (4.2)(348)
遞延所得稅調整31.7 249.4 (87)(134.5)249.9 (154)
調整後的運營淨收益177.0 315.5 (44)601.8 739.8 (19)
VEREN INC.
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下表對已終止業務的淨收益（虧損）與已終止業務的調整後淨收益進行了對賬：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）
20242023
百分比變化
20242023百分比變化
來自已終止業務的淨收益（虧損）— (943.5)(100)(12.7)(877.7)(99)
E&E 未開發土地的攤銷
— 0.1 (100)— 0.1 (100)
減值— 728.4 (100)— 728.4 (100)
未實現的衍生損失— 24.0 (100)— 24.0 (100)
資本處置淨虧損— — — 12.7 — 100 
遞延所得稅調整— 279.9 (100)— 279.2 (100)
已終止業務的調整後淨收益— 88.9 (100)— 154.0 (100)
下表覈對了持續經營和已終止業務的調整後淨收益：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）
20242023百分比變化20242023百分比變化
調整後的持續經營淨收益177.0 226.6 (22)601.8 585.8 3 
已終止業務的調整後淨收益— 88.9 (100)— 154.0 (100)
調整後的運營淨收益177.0 315.5 (44)601.8 739.8 (19)
調整後的每股運營淨收益——攤薄後是非公認會計准則比率，計算方法是調整後的運營淨收益除以加權平均攤薄後已發行股票的數量。調整後的運營淨收益是衡量財務業績的指標，在不同時期之間更具可比性。列報的調整後運營淨收益不代表根據國際財務報告準則計算的淨收益或其他財務業績指標。
下表將發展資本和其他支出與發展資本支出進行了對賬：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（百萬美元）
20242023
百分比變化
20242023
百分比變化
開發資本和其他支出404.7 351.9 15 1,210.3 928.4 30 
鑽機租賃負債的付款 3.3 — 100 9.6 — 100 
土地支出(1.1)(23.0)(95)(36.2)(31.4)15 
資本化管理 (1)
(9.9)(11.9)(17)(34.9)(33.4)4 
企業資產(1.1)(1.5)(27)(3.7)(3.8)(3)
開發資本支出
395.9 315.5 25 1,145.1 859.8 33 
(1)資本化管理不包括資本化股票結算的SBC。
開發資本支出是一項歷史性的非公認會計准則財務指標，它列出了公司指導下的總預算開發資本支出。公司財務報表中披露的最直接可比的財務指標是合併現金流量表中的開發資本和其他支出。開發資本支出按開發資本和其他支出加上鑽機租賃負債的付款計算，不包括土地支出、資本化管理和公司資產。這些鑽機合同按照《國際財務報告準則第16號》進行覈算 租約.
管理層認爲，上述特定財務指標的列報爲投資者和股東提供了有用的信息，因爲這些衡量標準提高了透明度，並能夠在可比基礎上更好地分析與前期相比的業績。

VEREN INC.
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前瞻性信息
該管理層的討論和分析中包含的某些陳述構成前瞻性陳述，基於Veren的信念和假設，這些信念和假設基於做出假設時可用的信息。就其性質而言，此類前瞻性信息涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致實際結果或事件與此類前瞻性陳述中的預期存在重大差異。公司認爲這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但無法保證這些預期會被證明是正確的，因此不應過度依賴此類前瞻性陳述。這些陳述僅在本MD&A發佈之日起生效。除非適用法律要求，否則Veren沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。有關公司指導方針的更多信息，請參閱2024年9月9日發佈的新聞稿，可在SEDAR+上發佈的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov上發佈。
根據適用的證券立法的定義，本管理層討論和分析中的任何 「財務展望」 或 「面向未來的財務信息」 均已獲得Veren管理層的批准。提供此類財務展望或面向未來的財務信息的目的是提供有關管理層當前預期和未來計劃的信息。請讀者注意，依賴此類信息可能不適合用於其他目的。
本MD&A中包含的某些陳述，包括與Veren的資本支出、預計的資產增長、對未來大宗商品價格的看法和展望、鑽探活動相關的陳述，以及包含 「可能」、「應該」、「可能」、「預期」、「相信」、「將」、「可能」、「預測」、「維持」、「繼續」、「戰略」、「潛力」、「項目」 等詞語的陳述，與非歷史事實有關的 「增長」、「利用」、「估計」 及類似的表述和陳述構成 「前瞻性信息」適用的加拿大證券立法的含義。本MD&A在 「概述」、「大宗商品衍生品」、「流動性和資本資源」 和 「指導」 的標題下披露了做出這些前瞻性陳述的重大假設和因素。
特別是，前瞻性陳述包括：
l Veren通過與投資級交易對手一起使用衍生品，主動管理原油、天然氣、公司股價、美元匯率和利率變動所固有的風險敞口的方法；
l Veren使用衍生品來降低其原油、液化天然氣和天然氣生產銷售價格的波動性，並在價格上漲期間提供一定的上行參與度，以及這些衍生品如何衡量現金流的穩定性；
l Veren的2024年生產和資本支出指導以及構成2024年指導方針一部分的其他信息；




l 套期保值的範圍和有效性；
l Veren的資本回報率展望，包括股息預期和額外資本目標回報率佔超額現金流的百分比；
l 公司的流動性和財務靈活性；
l 爲公司持續的營運資金需求提供資金的方法；
l 天然氣多樣化和定價；
l NCiB 的預期；以及
l 用於結算退役負債的估計未貼現和未膨脹的現金流。

該信息包含某些前瞻性估計，涉及大量已知和未知的風險和不確定性，其中許多是Veren無法控制的。此類風險和不確定性包括但不限於：鑑於市場條件，以可接受的價格銷售儲備的財務風險；石油和天然氣市場價格的波動、歐佩克和非歐佩克國家在石油和天然氣供應方面的決定或行動；由於管道限制、鐵路封鎖、疫情、流行病和井噴而導致的業務運營或服務交付延遲；在對環境影響最小的情況下開展業務的風險；包括變化在內的行業狀況在法律法規中，包括新的環境法律法規的通過及其解釋和執行方式的變化；與石油和天然氣儲量估算相關的不確定性；與土著土地上的石油和天然氣權益和運營相關的風險和不確定性；以合理的成本尋找和生產儲量的經濟風險；與合作伙伴計劃和批准相關的不確定性；與非運營地產相關的運營問題；資本、儲量收購和未開發土地等方面的競爭加劇；合格人員或管理層的競爭和可用性；對收購和處置以及勘探和開發計劃的價值和可能性的評估不正確；意想不到的地質、技術、鑽探、施工、加工和運輸問題；乾旱、野火和惡劣天氣事件的影響；保險的可用性；外匯和利率的波動；股票市場波動；總體經濟、市場和商業狀況，包括石油和天然氣需求的不確定性總體經濟活動；利率和通貨膨脹的變化；與監管批准相關的不確定性；地緣政治衝突，包括俄羅斯入侵烏克蘭和中東衝突；政府政策變化的不確定性；實施加拿大-美國-墨西哥協議的影響；處置收益和成本的不確定性；未能完成收購和處置；與信貸額度和交易對手信用風險相關的不確定性；以及所得稅法、稅收的變化與石油和天然氣行業相關的法律、皇家特許權使用費率和激勵計劃；以及其他因素，其中許多因素是公司無法控制的。
因此，Veren的實際業績、業績或成就可能與這些前瞻性估計中所表達或暗示的業績、業績或成就存在重大差異，如果此類實際業績、業績或成就得以實現或發生，或者其中任何一項業績發生，則無法確定Veren將從中獲得哪些好處或損害。
VEREN INC.
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原油和凝析油以及天然氣信息是根據美國財務會計準則委員會議題932—— 「採掘活動——石油和天然氣」 提供的，在適用的情況下，財務信息是根據國際財務報告準則（「IFRS」）編制的。
該公司根據National Instrument 51-101—— 「石油和天然氣活動披露標準」（NI 51-101）提交其儲量信息，該標準規定了在加拿大上市的公司的儲量準備和披露標準及相關信息。
披露的交易量類型以及根據美國證券交易委員會（「SEC」）的要求和NI 51-101的經濟確定交易量的依據存在顯著差異。美國證券交易委員會要求使用12個月的平均價格和當前成本披露特許權使用費後的淨儲備；而NI 51-101則要求公司使用預測定價和成本在特許權使用費之前的總儲備。因此，兩種披露標準下報告的數字之間的差異可能很大。
桶裝石油當量（「boe」）可能會產生誤導，特別是如果單獨使用。6 mcf: 1 bbl 的京東方轉化率基於一種主要適用於燃燒器尖端的能量等效轉換方法，並不代表井口的等值值。鑑於基於當前原油和凝析油價格的價值比率與石油的能量當量存在顯著差異，因此使用 6:1 的轉換作爲價值指示可能會產生誤導。運營淨回值和淨回值等石油和天然氣指標沒有標準化含義，因此可能不可靠，不應用於比較。
NI 51-101 在液化天然氣 (NGL) 產品類型中包括冷凝水。該公司在本MD&A中披露了凝析油與原油的組合以及與其他液態天然氣的分開情況，因爲與其他液化天然氣相比，凝析油的價格目前要高得多，而且該公司認爲，本次原油和凝析油報告更準確地描述了其運營及其結果。該公司過去八個季度的總產量以及本MD&A中報告的 「天然氣」、「原油」 和 「冷凝水」 包括以下產品類型，定義見NI 51-101，轉換率爲6 mcf：1 bbl（如果適用）：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2024202320242023
輕質和中質原油 (bbl/d)7,062 12,405 9,374 12,823 
重質原油 (bbl/d)— 3,617 2,154 3,826 
緻密油 (bbl/d)67,262 54,605 70,873 47,461 
原油總量（桶/日）74,324 70,627 82,401 64,110 
液化天然氣 (bbl/d)44,908 38,316 44,024 35,952 
頁岩氣 (mcf/d)390,322 232,235 388,887 188,243 
傳統天然氣 (mcf/d)3,260 12,542 4,460 10,553 
天然氣總量 (mcf/d)393,582 244,777 393,347 198,796 
持續經營的總產量（boe/d）184,829 149,739 191,983 133,195 
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2024202320242023
輕質和中質原油 (bbl/d)7,062 12,405 9,374 12,823 
重質原油 (bbl/d)— 3,617 2,154 3,826 
緻密油 (bbl/d)67,262 75,882 70,873 64,376 
原油總量（桶/日）74,324 91,904 82,401 81,025 
液化天然氣 (bbl/d)44,908 44,728 44,024 41,588 
頁岩氣 (mcf/d)390,322 251,152 388,887 204,459 
傳統天然氣 (mcf/d)3,260 12,542 4,460 10,553 
天然氣總量 (mcf/d)393,582 263,694 393,347 215,012 
日均總產量（boe/d）184,829 180,581 191,983 158,448 
VEREN INC.
31

202420232022
Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4
輕質和中質原油 (bbl/d) 7,062 9,653 11,434 12,198 12,405 13,188 12,879 13,671 
重質原油 (bbl/d) — 2,866 3,620 3,795 3,617 3,857 4,010 3,870 
緻密油 (bbl/d)67,262 72,546 72,849 56,657 54,605 48,151 39,464 40,068 
原油總量（桶/日）74,324 85,065 87,903 72,650 70,627 65,196 56,353 57,609 
液化天然氣 (bbl/d) 44,908 42,375 44,780 39,517 38,316 34,108 35,401 33,871 
頁岩氣 (mcf/d) 390,322 387,893 388,432 236,926 232,235 184,105 147,458 128,437 
傳統天然氣 (mcf/d)3,260 3,357 6,773 11,380 12,542 8,859 10,233 10,769 
天然氣總量 (mcf/d) 393,582 391,250 395,205 248,306 244,777 192,964 157,691 139,206 
持續經營的總產量（boe/d）184,829 192,648 198,551 153,551 149,739 131,465 118,036 114,681 
202420232022
Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4
輕質和中質原油 (bbl/d) 7,062 9,653 11,434 12,198 12,405 13,190 12,879 13,671 
重質原油 (bbl/d) — 2,866 3,620 3,795 3,617 3,857 4,010 3,870 
緻密油 (bbl/d)67,262 72,546 72,849 62,512 75,882 63,812 53,184 52,095
原油總量（桶/日）74,324 85,065 87,903 78,505 91,904 80,859 70,073 69,636 
液化天然氣 (bbl/d) 44,908 42,375 44,780 41,373 44,728 39,399 40,592 38,893 
頁岩氣 (mcf/d) 390,322 387,893 388,432 242,965 251,152 199,781 161,459 142,803 
傳統天然氣 (mcf/d)3,260 3,357 6,773 11,380 12,542 8,859 10,233 10,769 
天然氣總量 (mcf/d) 393,582 391,250 395,205 254,345 263,694 208,640 171,692 153,572 
日均總產量（boe/d）184,829 192,648 198,551 162,269 180,581 155,031 139,280 134,124 
VEREN INC.
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導演
芭芭拉·門羅，主席 (6)
詹姆斯·克拉多克 (2) (3) (5)
約翰·迪爾瓦特 (3) (4)
邁克·傑克遜 (1) (5)
詹妮弗·庫裏 (2) (5)
弗朗索瓦·朗格洛瓦 (1) (3) (4)
邁倫·斯塔德尼克 (1) (2) (4)
明迪·懷特 (1) (2)
克雷格·布里克薩 (4)
(1) 董事會審計委員會成員
(2) 董事會人力資源與薪酬委員會成員
(3) 董事會儲備委員會成員
(4) 董事會環境、安全和可持續發展委員會成員
(5) 公司治理和提名委員會成員
(6) 董事會主席在 依職權 在每個委員會的任職人數
軍官
克雷格·布里克薩
總裁兼首席執行官
肯·拉蒙特
首席財務官
瑞安·格里茨費爾特
首席運營官
馬克·伊德
高級副總裁、總法律顧問兼公司秘書
賈斯汀·福雷
運營和營銷高級副總裁
加勒特·霍爾特
戰略與規劃高級副總裁
邁克爾·波利特斯基
高級副總裁、財務和財務主管
雪莉·威特維爾
業務發展高級副總裁
總辦事處
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