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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式 10-Q

☒			根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的季度報告

截至季度 2024年8月31日

或

☐			根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的過渡報告

從                      到                     

委員會檔案編號 1-05721

Jefferies Financial Group Inc.

（章程中規定的註冊人的確切名稱）

紐約

13-2615557

（州或其他司法管轄區 成立或組織）

（國稅局僱主 識別號）

麥迪遜大道520號

紐約，

紐約

10022

（主要行政辦公室地址）

(Zip代碼）

註冊人的電話號碼，包括地區代碼：（212) 284-2300

根據該法第12（b）條登記的證券：

每個班級的標題			交易符號			註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股1美金			Jef			紐約證券交易所
4.850% 2027年到期的優先票據			JEF 27 A			紐約證券交易所
5.875% 2028年到期的優先票據			JEF 28			紐約證券交易所
2.750% 2032年到期的優先票據			JEF 32 A			紐約證券交易所
6.200% 2034年到期的優先票據			JEF 34			紐約證券交易所

通過勾選標記標明註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否已遵守此類提交要求。 是的  ☒ 沒有  ☐

通過勾選標記檢查註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-t法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有交互數據文件。 是的  ☒ 沒有  ☐

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閱《交易法》第120條第2條中「大型加速申報人」、「加速申報人」、「小型報告公司」和「新興成長型公司」的定義。

大型加速文件夾

☒

加速編報公司

☐

非加速歸檔

☐

小型上市公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請通過勾選標記表明註冊人是否選擇不利用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第120條第2款）。 是的 ☐   沒有 ☒

截至2024年9月30日，發行人各類普通股的發行股數為 205,498,605.

---

Jefferies Financial Group Inc.

表格10-Q季度報告索引

2024年8月31日

第一部分.財務資料
			頁面
項目1.財務報表			2
合併財務狀況報表（未經審計）			2
合併收益表（未經審計）			3
合併全面收益表（未經審計）			4
合併權益變動表（未經審計）			5
合併現金流量報表（未經審計）			6
合併財務報表附註（未經審計）			8
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析			46
項目3.關於市場風險的定量和定性披露			70
項目4.控制和程式			70
第二部分.其他信息
項目1.法律訴訟			71
專案1A.風險因素			71
項目2.股權證券的未登記銷售和收益的使用			71
項目5.其他信息			71
項目6.展品			71

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第一部分.財務資料

項目1.財務報表。

合併財務狀況報表

（未經審計）

單位：千美金，份額和每股金額除外			8月31日， 2024			11月30日， 2023
資產
現金及現金等價物			$	10,573,471		$	8,526,363
現金和證券分開存放並用於監管目的或存放在清算和存管組織（包括美金68,966 和$110,198 按公允價值計算的證券）			1,360,324			1,414,593
擁有的金融工具，按公允價值計算（包括以美金抵押的證券17,691,280 和$17,158,747)			24,038,659			21,747,473
對關聯方的投資和貸款			1,349,629			1,239,345
所借用證券			7,056,550			7,192,091
根據轉售協議購買的證券			6,993,024			5,950,549
作為抵押品收到的證券，按公允價值計算			272,619			8,800
警告：
行紀商、交易商和清算組織			2,583,719			2,380,732
客戶			2,060,450			1,705,425
費用、利息和其他			661,038			630,142
房地和設備			1,229,028			1,065,680
待售資產（包括已抵押資產美金181,900 按2023年11月30日的公允價值計算）			—			1,545,472
商譽			1,832,958			1,847,856
其他資產（包括已抵押資產美金365,942 和$244,604)			3,263,629			2,650,640
總資產			$	63,275,098		$	57,905,161
負債及股本
短期借款			$	1,725,864		$	989,715
按公允價值出售但尚未購買的金融工具			12,307,086			11,251,154
借出證券			2,550,101			1,840,518
根據回購協議出售的證券			9,603,530			10,920,606
其他有擔保融資（包括美金3,965 和$3,898 按公允價值計算）			1,739,323			1,430,199
按公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務			272,619			8,800
警告：
行紀商、交易商和清算組織			4,421,053			3,737,810
顧客			3,898,469			3,960,557
租賃負債			642,527			544,650
持有待售的負債			—			1,173,648
應計費用和其他負債			3,076,747			2,546,211
長期債務（包括美金2,122,890 和$1,708,443 按公允價值計算）			12,922,012			9,698,752
總負債			53,159,331			48,102,620
夾層股權
可贖回的非控制性權益			406			406
股權
優先股，面值美金1 每股，授權 70,000 股份; 55,125 和 42,000 已發行和發行的股票;清算優先權為美金17,500 每股			55			42
普通股，面值美金1 每股，授權 565,000,000 股份; 205,495,338 和 210,626,642 已發行和發行股份，扣除 115,622,732 和 110,491,428 庫存股份			205,495			210,627
無投票權普通股，面值美金1 每股，授權 35,000,000 股份; 沒有 已發行和發行股票			—			—
借記資本公積			2,086,227			2,044,859
累計其他綜合損失			(369,965)			(395,545)
留存收益			8,124,134			7,849,844
道達爾傑富瑞金融集團公司股東權益			10,045,946			9,709,827
非控制性權益			69,415			92,308
權益總額			10,115,361			9,802,135
負債和權益總額			$	63,275,098		$	57,905,161

請參閱合併財務報表隨附的附註。

2						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合盈利報表

（未經審計）

美金單位：千美金，每股金額除外			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
			2024			2023			2024			2023
收入
投資銀行			$	927,094		$	600,190		$	2,344,743		$	1,595,463
主要交易			324,501			353,373			1,381,432			1,171,578
佣金和其他費用			270,643			223,712			787,968			672,294
資產管理費和收入			11,986			14,812			74,126			67,731
興趣			936,786			898,040			2,636,002			2,062,104
其他			124,579			(49,212)			439,556			(96,509)
總收入			2,595,589			2,040,915			7,663,827			5,472,661
利息開支			912,037			858,806			2,585,627			1,969,450
淨收入			1,683,552			1,182,109			5,078,200			3,503,211
非利息費用
薪酬福利			889,098			644,059			2,677,962			1,922,985
行紀和清算費			101,119			91,226			321,325			268,292
承保成本			14,017			14,877			51,053			41,253
技術和通信			136,953			122,579			409,703			354,900
占用和設備租賃			30,078			27,711			87,558			79,421
業務發展			68,152			41,467			194,433			121,892
專業服務			64,630			64,897			217,967			195,572
折舊及攤銷			45,977			25,288			139,125			83,890
銷售成本			37,400			1,618			109,533			6,148
其他費用			43,441			57,316			168,858			161,850
非利息費用總額			1,430,865			1,091,038			4,377,517			3,236,203
所得稅前持續經營收益			252,687			91,071			700,683			267,008
所得稅開支			78,011			37,124			207,077			75,053
持續經營淨利潤			174,676			53,947			493,606			191,955
已終止業務的淨利潤（損失）（包括出售美金的收益2,839, $—, $2,839, $—），扣除所得稅優惠美金9,145, $—, $12,321，和$—			6,363			—			(1,488)			—
淨收益			181,039			53,947			492,118			191,955
歸屬於非控股權益的淨虧損			(6,874)			(3,772)			(19,102)			(13,340)
歸屬於可贖回非控股權益的淨虧損			—			—			—			(454)
優先股股息			20,785			6,300			48,501			8,316
歸屬於普通股股東的淨利潤			$	167,128		$	51,419		$	462,719		$	197,433
每股普通股收益
持續運營的基礎			$	0.75		$	0.22		$	2.12		$	0.83
因持續經營而稀釋			0.72			0.22			2.06			0.82
基本			0.78			0.22			2.12			0.83
稀釋			0.75			0.22			2.06			0.82
加權平均普通股已發行股份
基本			214,452			228,353			218,106			236,666
稀釋			221,699			232,041			224,180			240,658

請參閱合併財務報表隨附的附註。

2024年8月10-Q表格						3

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綜合全面收益表

（未經審計）

千美金			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
			2024			2023			2024			2023
淨收益			$	181,039		$	53,947		$	492,118		$	191,955
其他全面收益（虧損），扣除稅後：
貨幣兌換調整和其他（1）（3）			22,560			(7,059)			18,443			20,307
與工具特定信用風險相關的公允價值變化（2）			17,783			(22,315)			5,081			(40,273)
可供出售證券的未實現收益			426			1,176			2,056			1,135
其他全面收益（虧損）總額，扣除稅			40,769			(28,198)			25,580			(18,831)
全面收益			221,808			25,749			517,698			173,124
歸屬於非控股權益的淨虧損			(6,874)			(3,772)			(19,102)			(13,340)
歸屬於可贖回非控股權益的淨虧損			—			—			—			(455)
優先股股息			20,785			6,300			48,501			8,316
歸屬於普通股股東的綜合收益			$	207,897		$	23,221		$	488,299		$	178,603

(1)包括所得稅費用美金7.9 億和$7.2 截至2024年8月31日的三個月和九個月分別為百萬美金，所得稅費用為美金8.6 億和$7.1 截至2023年8月31日的三個月和九個月分別為百萬美金。

(2)包括所得稅費用美金6.1 億和$1.0 截至2024年8月31日的三個月和九個月分別為百萬美金，所得稅優惠為美金7.6 億和$15.6 截至2023年8月31日的三個月和九個月分別為百萬美金。

(3)包括未實現收益（損失）美金0.9 百萬和美金（1.0截至2024年8月31日的三個月和九個月分別為百萬美金，與非控股權益應占的貨幣兌換調整有關。

請參閱合併財務報表隨附的附註。

4						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合權益變動表

（未經審計）

以千美金計，股份金額除外			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
			2024			2023			2024			2023
優先股面值1美金
期初餘額			$	42		$	—		$	42		$	—
普通股轉換為優先股			13			42			13			42
期末餘額			$	55		$	42		$	55		$	42
普通股面值1美金
期初餘額			$	212,053		$	231,411		$	210,627		$	226,130
購買國庫普通股			(7)			(8)			(1,089)			(4,757)
轉化 125,000 優先股與普通股			—			—			—			4,654
普通股轉換為優先股			(6,562)			(21,000)			(6,562)			(21,000)
其他			11			25			2,519			5,401
期末餘額			$	205,495		$	210,428		$	205,495		$	210,428
額外實繳資本：
期初餘額			$	2,051,149		$	1,965,530		$	2,044,859		$	1,967,781
以股份為基礎之補償開支			13,377			11,258			47,949			35,476
可贖回非控股權益的公允價值變化			—			—			—			(390)
購買國庫普通股			(325)			(271)			(43,222)			(160,515)
轉化 125,000 優先股與普通股			—			—			—			120,346
等值股息			4,756			4,318			14,436			19,504
普通股轉換為優先股			16,393			52,458			16,393			52,458
與合併子公司相關的股權變動			—			—			—			(6,307)
其他			877			813			5,812			5,753
期末餘額			$	2,086,227		$	2,034,106		$	2,086,227		$	2,034,106
累計其他全面虧損（扣除稅後）：
期初餘額			$	(410,734)		$	(370,052)		$	(395,545)		$	(379,419)
其他全面收益（虧損），扣除稅後			40,769			(28,198)			25,580			(18,831)
期末餘額			$	(369,965)		$	(398,250)		$	(369,965)		$	(398,250)
保留收益：
期初餘額			$	8,022,546		$	7,868,766		$	7,849,844		$	8,418,354
歸屬於傑富瑞金融集團公司的淨利潤			187,913			57,719			511,222			203,734
股息-普通股（美金0.35, $0.30, $0.95，和$0.90 每股）			(76,678)			(67,937)			(213,581)			(221,821)
股息-優先股			(9,647)			(6,300)			(22,247)			(6,300)
會計原則變更對當前預期信用損失（扣除稅後）的累積影響			—			—			(644)			(14,813)
Vitesse Energy，Inc.的分銷			—			—			—			(526,964)
其他			—			274			(460)			332
期末餘額			$	8,124,134		$	7,852,522		$	8,124,134		$	7,852,522
道達爾傑富瑞金融集團公司股東權益			$	10,045,946		$	9,698,848		$	10,045,946		$	9,698,848
非控股權益：
期初餘額			$	77,130		$	69,595		$	92,308		$	62,633
歸屬於非控股權益的淨虧損			(6,874)			(3,772)			(19,102)			(13,340)
貢獻			105			504			9,426			35,958
分布			(1,876)			—			(12,565)			(31,433)
與Vitesse Energy，Inc.相關的股權變更			—			—			—			6,307
Vitesse Energy，Inc.的轉換可贖回非控制性權益為非控制性權益			—			—			—			4,558
可贖回非控制性權益轉換為非控制性權益			—			—			—			1,396
其他			930			(43)			(652)			205
期末餘額			$	69,415		$	66,284		$	69,415		$	66,284
權益總額			$	10,115,361		$	9,765,132		$	10,115,361		$	9,765,132

請參閱合併財務報表隨附的附註。

2024年8月10-Q表格						5

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綜合現金流量表

（未經審計）

			止九個月 8月31日，
千美金			2024			2023
經營活動產生的現金流量：
淨收益			$	492,118		$	191,955
將淨利潤與經營活動中使用的淨現金進行調節的調整：
折舊及攤銷			141,584			84,891
股份酬金			47,949			35,476
淨壞帳費用			48,305			45,408
投資和關聯方貸款損失（收入）			(62,187)			229,917
就關聯方投資收到的分配			36,048			33,973
出售子公司和對關聯方投資收益			(58,452)			—
其他調整			208,693			(58,991)
資產和負債淨變化：
存放在清算和存管組織的證券			—			(159,625)
警告：
行紀商、交易商和清算組織			(188,454)			(55,212)
客戶			(356,045)			(322,279)
費用、利息和其他			(59,530)			46,286
所借用證券			158,071			(849,753)
擁有的金融工具			(2,145,820)			(4,142,510)
根據轉售協議購買的證券			(975,592)			(785,640)
其他資產			(421,913)			(579,442)
警告：
行紀商、交易商和清算組織			663,467			501,040
客戶			(62,089)			463,802
借出證券			691,548			50,620
已出售但尚未購買的金融工具			985,256			777,323
根據回購協議出售的證券			(1,387,996)			3,020,443
租賃負債			(56,408)			(52,923)
應計費用和其他負債			451,355			(364,734)
持續經營運務的經營活動使用的現金淨額			(1,850,092)			(1,889,975)
已終止業務的經營活動中使用的現金淨額			(68,789)			—
投資活動產生的現金流量：
對關聯方投資和貸款的貢獻			(108,484)			(130,445)
投資和償還關聯方貸款的資本分配			1,406			20,631
汽車貸款、票據和其他應收帳款的產生和購買			(89,540)			(332,786)
汽車貸款、票據和其他應收帳款本金收取			83,268			266,772
場地和設備淨付款			(180,654)			(80,210)
出售子公司和對關聯方投資的收益，扣除出售業務現金			610,843			—
持續經營投資活動提供（用於）的淨現金			316,839			(256,038)

繼續下一頁。

6						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合現金流量表 （續）

（未經審計）

			止九個月 8月31日，
千美金			2024			2023
融資活動產生的現金流量：
短期借款收益			3,826,758			4,878,000
短期借款的支付			(3,058,475)			(4,481,800)
發行長期債務的收益，扣除發行成本			4,646,993			1,546,907
償還長期債務			(1,763,572)			(871,645)
普通股轉換為優先股的收益			9,844			31,500
購買國庫普通股			(44,311)			(165,272)
支付給普通股和優先股股東的股息			(221,392)			(208,617)
其他有擔保融資的淨收益			434,285			282,776
銀行透支淨變化			(33,795)			300
非控股權益出資收益			9,426			—
向非控股權益分配的付款			(12,565)			—
其他			7,871			5,733
持續經營融資活動提供的現金淨額			3,801,067			1,017,882
已終止業務融資活動中使用的現金淨額			(170,631)			—
價位變化對現金、現金等值物和受限制現金的影響			18,901			(216)
現金、現金等值物和限制性現金淨增加（減少）			2,047,295			(1,128,347)
分類為待售資產的現金、現金等值物和限制性現金淨減少			(13,224)			—
年初現金、現金等值物和限制性現金			9,830,758			10,707,244
期末現金、現金等值物和限制性現金			$	11,864,829		$	9,578,897
現金流量信息的補充披露：
期內支付的現金
興趣			$	2,535,591		$	1,665,693
所得稅，淨額			167,796			151,323

非現金投資活動：

截至2024年8月31日的九個月內，我們的股票分配為美金0.6 來自我們的權益法投資之一的百萬美金。

截至2023年8月31日的九個月內，我們與Vitesse Oil，LLC相關的收購活動為美金30.6 萬

非現金融資活動：

截至2023年8月31日的九個月內，我們進行了非現金融資活動：

•美金的資本分配527.0 億和$31.4 與Vitesse Energy，Inc.的分拆有關，分別向我們的股東和非控股權益持有人支付了100萬美金。截至2023年8月31日的九個月內。

•美金優先股125.0 截至2023年8月31日的九個月內，有000萬股被轉換為普通股。

我們的綜合財務狀況表中按類別劃分的現金、現金等值物和限制性現金：

千美金			2024年8月31日			2023年11月30日
現金及現金等價物			$	10,573,471		$	8,526,363
出於監管目的向清算和存管組織存入現金			1,291,358			1,304,395
現金、現金等值物和限制現金總額			$	11,864,829		$	9,830,758

請參閱合併財務報表隨附的附註。

2024年8月10-Q表格						7

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綜合財務報表附註

（未經審計）

指數

			頁面
注1.陳述的組織和基礎			9
說明2.主要會計政策概要			10
說明3.會計發展			10
說明4.業務收購			10
說明5.待售資產和停止運營			12
說明6.公平值披露			13
說明7.衍生金融工具			22
說明8.抵押交易			25
說明9.證券化活動			27
說明10.可變利益實體			28
注11。投資			30
說明12.按攤銷成本計量的金融資產信用損失			34
注13。商譽及無形資產			35
注14。來自客戶合同的收入			36
說明15.薪酬計劃			37
說明16.借貸			38
說明17.權益總額			39
注18。所得稅			41
注19。承諾、或有事項和保證			41
注20。監管要求			43
注21。分部報告			43
注22。關聯交易			45

8						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

注1. 陳述的組織和基礎

組織

傑富瑞金融集團是一家總部位於美國的全球綜合投資銀行和資本市場公司。隨附的合併財務報表代表傑富瑞金融集團公司及其子公司(統稱為“公司”、“我們”或“我們”)的賬目。我們與我們的合併子公司一起，通過我們的附屬公司，在投資銀行、資本市場和資產管理領域提供廣泛的金融服務。

我們的業務是在兩可報告的業務部門：(1)投資銀行和資本市場，以及(2)資產管理。投資銀行和資本市場的可報告業務部門包括我們的資本市場活動和我們的投資銀行業務，該業務為我們的客戶提供承銷和金融諮詢服務。我們在美洲、歐洲和中東以及亞太地區開展業務。投資銀行和資本市場還包括我們的企業貸款合資企業(“Jefferies Finance LLC”或“Jefferies Finance”)、我們的商業房地產合資企業(“Berkadia Commercial Holding LLC”或“Berkadia”)以及我們的汽車貸款和服務業務。資產管理可報告業務部門為美國和海外的投資者提供替代投資管理服務，並從我們或我們的關聯資產管理公司投資和管理的資本中產生投資收入，包括我們傳統商業銀行投資組合中的某些剩餘業務和資產。

2023年1月13日，我們的合併子公司Vitesse Energy，Inc.(“Vitesse Energy”)發行了股票，總對價為$30.6300萬美元，以換取Vitesse Oil，LLC(“Vitesse Oil”)的全部未償還資本權益。在收購之前，Vitesse Oil由Jefferies Capital Partners V L.P.和Jefferies SBI USA Fund L.P.(統稱為JCP Fund V)控制，這兩家基金都是由我們的總裁領導的團隊管理的私募股權基金。同時，我們在免稅的基礎上將我們在Vitesse Energy的所有所有權權益按比例分配給所有股東，從而分配了#美元的資本。527.01000萬美元。Vitesse Energy的分配導致剝離總資產時減少了#美元。699.52000萬美元，總負債為$141.12000萬美元，總股本為$558.41000萬歐元，包括向非控股利益持有人分配資本。

在2023年第四季度，我們收購了Stratos Group International(“Stratos”)(前身為FXCM Group，LLC或“FXCM”)和OpNet S.p.A.(“OpNet”，前身為“Linkem”)，這是對我們傳統商業銀行投資組合的投資，這些投資後來成為合併後的子公司。2024年4月，我們最終完成了對Foursight Capital LLC(簡稱Foursight)的出售。2024年2月，OpNet同意將其幾乎所有的批發運營資產出售給長和集團電信控股有限公司的子公司Wind Tre S.p.A.。出售於2024年8月完成。有關更多資訊，請參閱附註4，業務收購和附註5，待售資產和非持續經營。

呈列基準

隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，應與我們的綜合財務報表及其附註一起閱讀，這些報表包括在截至2023年11月30日的Form 10-k年度報告中。我們截至2023年11月30日的年度報告Form 10-k中包含的某些註腳披露已在合併財務報表中被濃縮或省略，因為根據美國公認會計原則，它們不是中期報告所要求的。合併財務報表反映管理層認為為公平列報中期結果所必需的正常、經常性的所有調整。我們中期綜合財務報表中列報的結果不一定代表全年的結果。

我們在報告期內就資產和負債的報告、或有資產和負債的披露以及收入和費用的報告金額做出了一些估計和假設，以根據美國公認會計準則編制這些綜合財務報表。這些估計和假設中最重要的涉及公允價值計量、薪酬和福利、商譽和無形資產以及所得稅的會計。雖然這些和其他估計和假設是基於現有的最佳資訊，但實際結果可能與這些估計大不相同。

鞏固

我們的政策是整合我們通過擁有已發行有表決權股票的多數股權而控制的所有實體。此外，我們還合併符合可變利益實體(VIE)定義的實體，我們是該實體的主要受益人。主要受益人是有權指導對實體的經濟業績產生最重大影響的VIE活動的一方，並且有義務承擔該實體的損失，或有權從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益。對於非全資擁有的合併實體，第三方持有的股權在我們的合併財務狀況表和合並權益變動表中作為非控制性權益列示。歸屬於非控股權益的淨收益部分在我們的綜合收益表中作為歸屬於非控股權益的淨收益(虧損)列示。

在我們對不符合VIE資格的實體擁有重大影響力但不控制的情況下，我們根據美國公認會計原則下的公允價值期權選擇應用權益會計法或公允價值會計法，並將我們部分的淨利潤或損益分別記錄在其他收入或主要交易收入中。我們還與第三方投資者組建了非合併投資工具，這些工具通常以合夥企業或有限責任公司的形式組織，並按公允價值計價。我們擔任這些投資工具的普通合伙人或管理成員，通常為第三方投資者提供終止或「退出」權利。

公司間帳戶和交易在合併中被消除。

2024年8月10-Q表格						9

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綜合財務報表附註

（未經審計）

說明2. 主要會計政策概要

有關公司重要會計政策的詳細討論，請參閱我們截至2023年11月30日的年度報告Form 10-k第II部分第8項的綜合財務報表中的附註2，重要會計政策摘要。

在截至2024年8月31日的9個月內，公司的重大會計政策沒有發生重大變化。

說明3. 會計發展動態

未來時期將採用的會計準則

分部報告。2023年11月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU第2023-07號(“ASU 2023-07”)，對可報告分部披露進行了改進。該指導意見主要將要求加強對重大部門支出的披露。ASU 2023-07中的修正案在2023年12月15日之後的會計年度和2024年12月15日之後的會計年度內的過渡期內生效，允許提前採用，並將追溯實施。我們正在評估該標準對我們分部報告披露的影響。

所得稅。2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09號(“ASU 2023-09”)，對所得稅披露進行了改進。該指導意見旨在改進所得稅披露要求，要求(1)稅率調節中的類別一致和更大程度的資訊分類，以及(2)司法管轄區繳納的所得稅分類。該指導意見對所得稅披露要求做出了其他幾個變化。ASU 2023-09中的修正案在2024年12月15日之後的財政年度生效，允許提前採用，並要求前瞻性應用，並可選擇追溯應用。我們正在評估該標準對我們所得稅披露的影響。

採用的會計準則

參考利率改革。FASB發佈了指導意見，為將美國GAAP應用於某些合同修改、對沖會計關係或其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的例外情況。在我們於2023年6月30日完成對倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的過渡後，這一指導對我們的財務報表沒有任何影響。

金融工具--信貸損失。2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號，金融工具信貸損失衡量。指導意見規定，通過採用一種基於金融資產整個壽命期間的預期損失的方法，估計以攤餘成本計量的金融資產的信貸損失，該預期損失在初始或購買時記錄。2023年1月1日，我們的權益法投資對象Berkadia採納了這一指導方針，並通過對採用時的留存收益進行累積效應調整，應用了一種修改的追溯方法。在2023年1月1日的過渡期間，新的會計準則的採用導致留存收益減少了#美元。14.8淨額，扣除可歸因於信貸損失撥備增加的稅收。我們的權益法被投資方Jefferies Finance於2023年12月1日採用了該指導方針，對我們合併財務報表的影響並不大.

說明4. 商業收購

我們在2023年第四季度收購了Stratos和OpNet。Stratos是一家全球在線外匯服務提供商。Opnet是義大利的一家固定無線寬帶服務提供商，並擁有59.3占Tessellis S.p.A.普通股的%（「Tessellis」）是一家在義大利證券交易所公開上市的電信公司。這些公司是對我們傳統商業銀行投資組合的投資，這些交易已按照收購會計法核算，該法要求所收購的資產（包括可識別無形資產）和負債假設按收購日各自的公允價值確認。

收購日期所收購資產和所承擔負債的公允價值：

千美金			Stratos			OPNET			總
現金及現金等價物			$	83,006		$	7,875		$	90,881
現金和證券分開存放並用於監管目的或存放在清算和存管組織			124,306			—			124,306
擁有的金融工具，按公允價值計算			53,028			—			53,028
對關聯方的投資和貸款			—			6,644			6,644
警告：
行紀商、交易商和清算組織			113,750			—			113,750
費用、利息和其他			4,745			14,728			19,473
財產和設備，淨值			31,830			111,458			143,288
善意（1）			5,463			127,051			132,514
待售資產（2）			—			578,820			578,820
其他資產（3）			31,135			98,278			129,413
購置資產總額			$	447,263		$	944,854		$	1,392,117
按公允價值出售的金融工具，未購買的淨值			$	31,293		$	—		$	31,293
警告：
行紀商、交易商和清算組織			236			—			236
應付客戶款項			297,494			—			297,494
短期借款			—			7,137			7,137
租賃負債			9,308			23,040			32,348
待售負債（2）			—			303,447			303,447
應計費用和其他負債			18,011			176,308			194,319
長期債務			—			75,437			75,437
承擔負債總額			$	356,342		$	585,369		$	941,711
收購資產淨值			$	90,921		$	359,485		$	450,406
非控制性權益			$	—		$	42,168		$	42,168

(1)所有善意均歸屬於資產管理可報告分部。

(2)與OpNet批發業務的淨運營資產有關。

(3)包括為獲得OpNet控制權而收購的技術、商標和商品名稱以及與Tessellis相關的客戶關係等形式的無形資產。這些無形資產在有限的壽命內攤銷，最長為 20 年

10						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

測算期調整

由於收到和分析了新的資訊，截至2023年11月30日披露的OpNet的估計收購價格分配在2024年第一季度進行了修訂，導致無形資產增加了#美元。39.31000萬美元，財產和設備減少#美元12.31000萬美元，商譽減少美元27.0 萬

Stratos

我們歷史上曾舉行過一次49.9Stratos的%投票權。2023年3月，Global Brokerage Inc.(“GLBR”)的某些票據持有人向GLBR及其子公司Global Brokerage Holdings LLC(“Holdings”)提交了一份非自願破產申請，後者持有50.1Stratos中有表決權的股權的百分比。2023年9月14日，我們完成了對GLBR承諾根據信貸安排擔保其義務的抵押品的止贖，該抵押品包括GLBR在Stratos的股權。作為止贖的結果，我們擁有100Stratos未償還權益的%；Stratos已成為合併子公司。

關於收購額外的50.1%的Stratos權益，我們取消了對Stratos的優先擔保定期貸款#39.21000萬美元，並確認收益為$5.61000萬美元，這反映在主要交易收入中。在收購後，我們重新衡量了之前存在的49.9按公允價值計算的%利息，並確認損失#美元4.72,000,000，在其他收入中，代表超過49.9我們$的%利息。47.9在收購之日，權益法投資比其公允價值高出100萬歐元。先前已有股權的公允價值採用收益法計量，該方法基於對未來預期現金流量的估計，並採用經風險調整的貼現率為24.5%。得出未來預期現金流的關鍵估計包括使用預計收入和支出、適用稅率和折舊係數，以及基於被收購業務的估計加權平均資本成本的風險調整貼現率。

沒有除了我們的優先擔保定期貸款的非貨幣交換，對價與止贖有關的轉移，這導致我們獲得100Stratos未償權益的%所有權。在應用收購會計時，我們估計了Stratos的整體企業公允價值，與我們以前使用的公允價值評估方法一致49.9%的股權。企業公允價值是根據收購的資產和承擔的負債的公允價值分配的，產生了#美元的收益。0.91000萬美元和商譽1美元5.5 萬

自2023年9月14日收購之日起，Stratos的運營結果已包含在我們的綜合收益表中。

OPNET

我們歷史上擁有47.4普通股的百分比和50.0OpNet及OpNet發行的各類可轉換優先股(“優先股”)投票權的百分比。2023年11月30日，我們發出通知，表示有意將某些類別的優先股轉換為普通股，因此，我們獲得了OpNet的控制權。在2024年5月7日轉換後，我們的所有權增加到57.5%的普通股和我們的投票權增加到72.6OpNet的總投票權的百分比。此外，在2024年第一季度，我們交換了歐元115.1800萬美元的股東貸款購買額外的優先股，還認購了額外的

歐元優先股25.0以每股歐元的價格計算10.00。在2024年第二季度，我們為股東提供了額外的歐元貸款20.01000萬歐元，並認購歐元的額外優先股18.7以每股歐元的價格計算10.00。2024年6月，我們額外提供了一筆歐元的股東貸款20.0 萬

Opnet被認為是一個可變利益實體，我們確定我們是OpNet的主要受益者。因此，我們在合併財務報表中合併了OpNet以及OpNet的資產和負債。OpNet的初始合併按會計收購法入賬，我們按公允價值重新計量了我們以前存在的權益，並確認了#美元的收益。115.81000萬美元，代表我們以前現有權益的公允價值超過我們投資的賬面價值$201.61000萬美元。以前存在的權益的公允價值是根據對OpNet某些淨運營資產(已被歸類為持有待售)的銷售交易中可確認的估計以及OpNet根據Tessellis於2023年11月30日公開上市的交換價持有Tessellis普通股的百分比來計量的。沒有考慮轉移到與合併有關的問題上。

OpNet的剩餘可識別資產和承擔的負債主要代表Tessellis的資產和負債。Tessellis的企業價值是根據其在2023年11月30日的市值估計的，然後使用收益法將其分配到實體的可識別資產，包括無形資產、負債和非控制性權益，該方法計算未來現金流的估計經濟效益的現值，以確定已識別的客戶關係和Tessellis商標的公允價值。使用重置成本方法對財產和設備以及開發的技術資產進行估值。關鍵估計包括未來的預期現金流，包括預測的收入和支出，以及適用的貼現率。用於計算預期淨現金流量現值的貼現率是根據估計的加權平均資本成本計算的。最初分配的購買價格導致確認與Tessellis有關的商譽#美元。127.11000萬美元。在2024年第一季度，我們的商譽減少了1美元27.02000萬美元至2000萬美元100.1300萬美元，基於計算法期間的調整。

在截至2024年8月31日的9個月內，Tessellis進行了各種收購，因此確認的資產和負債為20.6 億和$17.4在收購日期分別為1000萬美元。總資產主要涉及商譽和無形資產。我們正在敲定與已確認資產相關的購買價格分配調整，並可能在後續報告期完成我們的評估後調整這些金額。

2024年2月，OpNet同意將其幾乎所有的批發運營資產出售給長和集團電信控股有限公司的子公司Wind Tre S.p.A.。出售於2024年8月完成，我們獲得了淨現金收益$322.8億美元，並確認銷售稅前收益為1美元2.81000萬美元。OpNet的出售不包括我們在Tessellis的權益。

2024年8月10-Q表格						11

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綜合財務報表附註

（未經審計）

說明5. 待售資產和停止運營

Foursight

2023年11月20日，我們達成出售Foursight的協議。持作出售的資產最初按其公允價值減去估計出售成本兩者中的較低者記錄。指定為持作出售資產後，我們將停止記錄該資產的折舊費用。

Foursight的主要資產和負債類別：

千美金									2023年11月30日
待售資產：
現金及現金等價物									$	3,555
其他應收款項									1,478
場地和設備，淨									1,175
經營租賃資產									7,635
善意（1）									24,000
其他資產（2）									928,808
待售資產總額									$	966,651
待售負債：
其他有抵押融資									$	700,615
租賃負債									8,821
應計費用和其他負債									11,503
長期債務									149,262
**持有待售債務總額。									$	870,201

(1)商譽是根據適用報告單位的相對公允價值在重新分類為持有待售之前分配的。

(2)包括$850.8汽車貸款應收賬款2.5億美元和42.1根據Foursight的倉庫信貸安排要求的押金和尚未分配的質押汽車貸款應收賬款金額。

2024年4月，我們完成了對Foursight的出售，並確認了最初的銷售收益為$24.82000萬美元，這包括在其他收入中。

OPNET

我們在我們的綜合財務狀況報表中將OpNet的某些淨運營資產歸類為持有待售。根據與我們在OpNet的權益相關的階梯收購會計制度，被歸類為持有待售的淨運營資產按其估計公允價值確認。有關更多資訊，請參閱附註4，業務收購。

出售集團持有待售資產及負債的主要組成部分主要包括與射頻網路、客戶關係及其他品牌權利有關的無形資產。待售債務主要包括OpNet的未償還公開上市票據。無形資產的公允價值按出售集團的估計銷售價格計算，而公開上市票據的公允價值則按交易報價的觀察計算。

隨著出售集團被指定為持有待售，我們暫停記錄物業、廠房和設備的折舊，以及有限壽命無形資產和使用權資產的攤銷，而這些資產被歸類為持有供出售。

OpNet的批發業務活動在截至2024年8月31日的三個月和九個月內被歸類為非連續性業務，其結果以非連續性業務的淨收益(虧損)(包括處置收益)、稅後淨額列出。

2024年2月，我們同意出售OpNet幾乎所有的批發運營資產。這筆交易於2024年8月完成。

12						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

說明6. 公平值披露

			2024年8月31日（1）
千美金			1級			2級			3級			交易對手 及現金 抵押品 淨結算（2）			總
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	5,132,729		$	284,986		$	200,643		$	—		$	5,618,358
公司債務證券			—			5,399,974			31,178			—			5,431,152
債務抵押債務和貸款抵押債務			—			628,955			82,081			—			711,036
美國政府和聯邦機構證券			3,292,721			86,902			—			—			3,379,623
市政證券			—			517,810			—			—			517,810
主權義務			952,700			565,919			106			—			1,518,725
住房抵押貸款支持證券			—			2,504,631			624			—			2,505,255
商業抵押貸款支持證券			—			264,281			492			—			264,773
其他資產抵押證券			—			152,674			145,403			—			298,077
貸款及其他應收款項			—			1,830,445			87,124			—			1,917,569
衍生物			1,249			2,795,157			6,323			(2,270,214)			532,515
以公平值列帳之投資			—			6			139,380			—			139,386
擁有的金融工具總額，不包括基於資產淨值的公允價值投資			$	9,379,399		$	15,031,740		$	693,354		$	(2,270,214)		$	22,834,279
證券出於監管目的被隔離存放或存放在清算和存管組織			$	68,966		$	—		$	—		$	—		$	68,966
作為抵押品收到的證券			272,619			—			—			—			272,619
負債：
已出售但尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	3,720,668		$	89,406		$	2,970		$	—		$	3,813,044
公司債務證券			—			3,526,750			260			—			3,527,010
美國政府和聯邦機構證券			2,789,472			—			—			—			2,789,472
主權義務			913,115			523,867			—			—			1,436,982
住房抵押貸款支持證券			—			26			—			—			26
商業抵押貸款支持證券			—			—			1,119			—			1,119
貸款			—			99,533			1,560			—			101,093
衍生物			411			2,981,236			34,823			(2,378,130)			638,340
已售出但尚未購買的金融工具總數			$	7,423,666		$	7,220,818		$	40,732		$	(2,378,130)		$	12,307,086
其他有抵押融資			$	—		$	—		$	3,965		$	—		$	3,965
返還作為抵押品收到的證券的義務			272,619			—			—			—			272,619
長期債務			—			1,333,744			789,146			—			2,122,890

(1)不包括基於淨資產價值（「NV」）美金按公允價值計算的投資1.20 2024年8月31日，按公允價值等級內的級別計算，為10億美金。

(2)代表同一交易對手頭寸的公允價值層級中的交易對手和現金抵押品淨額結算。

2024年8月10-Q表格						13

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綜合財務報表附註

（未經審計）

			2023年11月30日（1）
千美金			1級			2級			3級			交易對手 及現金 抵押品 淨結算（2）			總
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	3,831,698		$	211,182		$	181,294		$	—		$	4,224,174
公司債務證券			—			4,921,222			26,112			—			4,947,334
債務抵押債務和貸款抵押債務			—			869,246			64,862			—			934,108
美國政府和聯邦機構證券			3,563,164			65,566			—			—			3,628,730
市政證券			—			223,502			—			—			223,502
主權義務			1,051,494			609,452			—			—			1,660,946
住房抵押貸款支持證券			—			2,048,309			20,871			—			2,069,180
商業抵押貸款支持證券			—			344,902			508			—			345,410
其他資產抵押證券			—			255,048			117,661			—			372,709
貸款及其他應收款項			—			1,320,217			130,101			—			1,450,318
衍生物			314			3,649,814			8,336			(3,107,620)			550,844
以公平值列帳之投資			—			—			130,835			—			130,835
擁有的金融工具總額，不包括基於資產淨值的公允價值投資			$	8,446,670		$	14,518,460		$	680,580		$	(3,107,620)		$	20,538,090
證券出於監管目的被隔離存放或存放在清算和存管組織			$	110,198		$	—		$	—		$	—		$	110,198
作為抵押品收到的證券			8,800			—			—			—			8,800
負債：
已出售但尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	2,235,049		$	83,180		$	676		$	—		$	2,318,905
公司債務證券			—			2,842,776			124			—			2,842,900
債務抵押債務和貸款抵押債務			—			36			—			—			36
美國政府和聯邦機構證券			2,957,787			—			—			—			2,957,787
主權義務			1,229,795			579,302			—			—			1,809,097
住房抵押貸款支持證券			—			463			—			—			463
商業抵押貸款支持證券			—			—			840			—			840
貸款			—			173,828			1,521			—			175,349
衍生物			54			3,851,004			59,291			(2,764,572)			1,145,777
已售出但尚未購買的金融工具總數			$	6,422,685		$	7,530,589		$	62,452		$	(2,764,572)		$	11,251,154
其他有抵押融資			$	—		$	—		$	3,898		$	—		$	3,898
返還作為抵押品收到的證券的義務			8,800			—			—			—			8,800
長期債務			—			963,846			744,597			—			1,708,443

(1)不包括基於資產淨值美金按公允價值計算的投資1.21 截至2023年11月30日，按公允價值層級內的級別計算，為10億美金。

(2)代表同一交易對手頭寸的公允價值層級中的交易對手和現金抵押品淨額結算。

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綜合財務報表附註

（未經審計）

在計量我們的金融資產和負債時使用的估值技術和投入沒有重大變化，這些資產和負債在經常性基礎上按公允價值入賬。請參閱本公司截至2023年11月30日的年度報告的Form 10-k第II部分第8項的綜合財務報表。

以公平值列帳之投資

按公允價值計算的投資包括對沖基金和私募股權基金的投資，按基金經理提供的基金資產淨值計量，不計入公允價值層次。公允價值投資還包括對私人公司的直接股權投資，這些投資是使用估值技術按公允價值計量的，這些估值技術涉及可比公司的報價或市場數據、類似的公司比率和倍數(例如、價格/EBITDA、價格/賬面價值)、貼現現金流分析以及為公司後續融資或資本發行觀察到的交易價格。對私人公司的直接股權投資被歸類在公允價值等級的第二級或第三級。

對具有投資公司特徵的實體的投資：

			2024年8月31日
千美金			公平 價值評估(1)			沒有著落 承諾			贖回頻率			贖回通知期
股票多頭/空頭對沖基金(2)			$	264,698		$	—		每季(100%)			45 - 90 天
股票基金(3)			56,759			31,268			N/R(100%)			N/R
商品基金（4）			20,731			—			季度（100%)			60 天
多資產基金（5）			346,533			—			每月（86%) 季度（14%)			45 - 60 天 90 天
其他基金（6）			515,659			223,813			季度（64%) 不適用（36%)			90 天 N/R
總			$	1,204,380		$	255,081

			2023年11月30日
千美金			公平 值(1)			沒有著落 承諾			贖回 頻率			贖回 通知期
股票長/短對沖基金（2）			$	341,530		$	—		季度（57%) 不適用（43%)			60 - 90 天 N/R
股票基金（3）			55,701			37,534			不適用（100%)			N/R
商品基金（4）			21,747			—			季度（100%)			60 天
多資產基金（5）			357,445			—			每月（83%) 季度（13%) 不適用（4%)			60 天 90 天 N/R
其他基金(6)			432,960			132,662			每季(75%) N/R(25%)			90 天 N/R
總			$	1,209,383		$	170,196

N/R-不可兌換

(1)如果公允價值是根據資產淨值計算的，則公允價值是從基金的每一份資本報表中得出的。

(2)包括對對沖基金的投資，這些基金主要投資於國內和國際市場的公共和私募股權證券，包括多頭和空頭。截至2023年11月30日的不可贖回投資包括2023年11月30日或2025年8月31日之前的限制。

(3)包括對股票基金的投資，這些基金投資於廣泛行業中各種美國和外國私人公司的股權。這些投資不能贖回；相反，分配是通過清算基金的基礎資產來獲得的，這些資產主要預計在#年左右清算。一 到 十年.

(4)包括對對沖基金的投資，該基金投資多頭和空頭，主要投資於大宗商品。

(5)包括對對沖基金的投資，這些對沖基金主要投資於公共和私營部門國內和國際市場的多資產證券。截至2023年11月30日的不可贖回投資包括2024年4月1日之前的限制。

(6)主要包括投資於短期應收賬款和應付款的基金的投資，這些應收賬款和應付賬款一般在90 到 120天期和短期信貸工具，以及投資於一只基金的投資，該基金投資於困境和特殊情況下的多頭和空頭，跨部門和資產類型的信貸策略。

2024年8月10-Q表格						15

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綜合財務報表附註

（未經審計）

3級前滾

			截至2024年8月31日的三個月
千美金			2024年5月31日餘額			損益總額（已實現和未實現）（1）			購買			銷售			住區			發行			淨轉入/ (out of）3級			2024年8月31日餘額			對於仍持有的樂器 2024年8月31日，變化 未實現收益（損失）包括：
																											收益（1）			其他全面收益 （損失）（1）
三級資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	178,755		$	9,887		$	12,874		$	(1,035)		$	(198)		$	—		$	360		$	200,643		$	10,184		$	—
公司債務證券			38,717			93			—			(1,753)			—			—			(5,879)			31,178			1,181			—
CDO和CLO			68,626			1,477			17,704			(1,147)			(1,323)			—			(3,256)			82,081			649			—
主權義務			—			—			—			—			—			—			106			106			—			—
RMBS			644			24			—			—			(12)			—			(32)			624			34			—
CMBS			477			15			—			—			—			—			—			492			—			—
其他ABS			168,736			(966)			29,502			(27,528)			(3,608)			—			(20,733)			145,403			(1,988)			—
貸款及其他應收款項			92,546			(18,742)			10,138			(4,489)			(2,258)			—			9,929			87,124			(5,863)			—
以公平值列帳之投資			138,057			952			371			—			—			—			—			139,380			952			—
三級負債：
已出售但尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	708		$	4		$	—		$	2,264		$	—		$	—		$	(6)		$	2,970		$	(4)		$	—
公司債務證券			506			—			(246)			—			—			—			—			260			—			—
CMBS			1,049			—			—			—			70			—			—			1,119			—			—
貸款			1,584			(1,000)			—			964			12			—			—			1,560			1			—
淨衍生品（2）			34,877			(7,588)			—			—			734			—			477			28,500			4,363			—
其他有抵押融資			3,965			—			—			—			—			—			—			3,965			—			—
長期債務			784,212			25,080			—			—			—			542			(20,688)			789,146			(37,145)			12,065

			截至2024年8月31日的九個月
千美金			2023年11月30日餘額			損益總額（已實現和未實現）（1）			購買			銷售			住區			發行			淨轉入/ (out of）3級			2024年8月31日餘額			對於仍持有的樂器 2024年8月31日，變化 未實現收益（損失）包括：
																											收益（1）			其他全面收益 （損失）（1）
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	181,294		$	(3,969)		$	28,576		$	(2,480)		$	—		$	—		$	(2,778)		$	200,643		$	(3,179)		$	—
公司債務證券			26,112			3,060			14,894			(6,735)			(200)			—			(5,953)			31,178			7,309			—
CDO和CLO			64,862			8,771			41,690			(22,797)			(5,214)			—			(5,231)			82,081			4,351			—
主權義務			—			(16)			11,147			(11,025)			—			—			—			106			3			—
RMBS			20,871			(185)			—			(5,374)			(63)			—			(14,625)			624			33			—
CMBS			508			(16)			—			—			—			—			—			492			(64)			—
其他ABS			117,661			(7,724)			94,754			(68,622)			(19,929)			—			29,263			145,403			(5,778)			—
貸款及其他應收款項			130,101			(43,105)			20,220			(4,856)			(19,523)			—			4,287			87,124			(17,949)			—
以公平值列帳之投資			130,835			(10,626)			19,725			—			(547)			—			(7)			139,380			(10,626)			—
負債：
已出售但尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	676		$	5		$	—		$	2,289		$	—		$	—		$	—		$	2,970		$	(5)		$	—
公司債務證券			124			(23)			—			—			—			—			159			260			23			—
CMBS			840			—			(245)			—			525			—			(1)			1,119			(2)			—
貸款			1,521			1,879			(180)			1,367			152			—			(3,179)			1,560			(26)			—
淨衍生品（2）			50,955			(17,212)			(3,236)			2,471			(9,504)			—			5,026			28,500			5,659			—
其他有抵押融資			3,898			4,482			—			—			(4,415)			—			—			3,965			(4,482)			—
長期債務			744,597			34,157			—			—			(2,109)			28,614			(16,113)			789,146			(41,836)			7,679

(1)已實現和未實現損益主要在本金交易收入中報告。與長期債務中結構性票據相關的特定工具信用風險變化在我們的綜合全面收益表中扣除稅後呈列。

(2)淨衍生品代表擁有的金融工具-衍生品和已出售但尚未購買的金融工具-衍生品。

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綜合財務報表附註

（未經審計）

截至2024年8月31日的三個月第三級資產負債分析

資產轉移美金31.3 公允價值層級第2級至第3級的百萬主要歸因於：

•貸款和其他應收帳款美金15.9 百萬美金，CDO和CLO美金10.1百萬美元和 其他ABS美金3.3 由於定價透明度降低，百萬美金。

資產轉移美金50.8 公允價值層級第3級至第2級的百萬主要歸因於：

•其他ABS美金24.0 百萬美金，CDO和CLO美金13.4 百萬美金，公司債務證券7.1 百萬美金以及貸款和其他應收帳款美金5.9 百萬美金，因為定價透明度更高，支持分類為2級。

美金負債轉移18.8 公允價值層級第2級至第3級的百萬主要歸因於：

•美金長期債務內的結構性票據9.6 百萬美金和淨衍生品9.3 由於市場和定價透明度降低，百萬美金。

轉移負債$39.0從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•長期債務中的結構性票據：$30.2百萬美元和淨衍生品8.8由於更高的定價和更高的市場透明度。

第三級資產的淨虧損為$7.33級負債的百萬美元和淨虧損為$16.5在截至2024年8月31日的三個月中，第三級資產的淨虧損主要是由於貸款和其他應收賬款的市值下降，但被公司股權證券以及CDO和CLO的市值增加部分抵消。3級負債的淨虧損主要是由於長期債務中結構性票據的估值增加，但某些衍生工具的估值下降部分抵消了這一影響。

截至2024年8月31日的9個月的3級資產負債分析

轉移資產#美元61.0從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•其他ABS為$47.6百萬美元以及貸款和其他應收賬款$11.3100萬美元，原因是定價透明度降低。

轉移資產#美元56.0從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•其他ABS為$18.3百萬，RMBS為$14.6百萬美元，公司債務證券7.5百萬美元、貸款和其他應收賬款7.0百萬美元，CDO和CLO5.2百萬美元和公司股權證券3.3由於定價透明度更高，支持分類到2級，因此達到了100萬歐元。

轉移負債$39.4從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•淨衍生工具#美元23.2長期債務中的百萬美元和結構性票據18.8100萬美元，原因是市場和定價透明度降低。

轉移負債$53.1從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•長期債務中的結構性票據：$34.9百萬美元和淨衍生品18.2由於更高的定價和更高的市場透明度。

第三級資產的淨虧損為$53.83級負債的百萬美元和淨虧損為$23.3在截至2024年8月31日的9個月中，3級資產的淨虧損主要是由於貸款及其他應收賬款、按公允價值投資、其他ABS及公司股權證券的市值下降所致，但因CDO及CLO及公司債務證券的估值上升而部分抵銷。3級負債的淨虧損主要是由於長期債務和其他擔保融資中結構性票據的估值增加，但某些衍生品的估值下降部分抵消了這一影響。

2024年8月10-Q表格						17

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綜合財務報表附註

（未經審計）

			截至2023年8月31日的三個月
千美金			2023年5月31日餘額			損益總額（已實現和未實現）（1）			購買			銷售			住區			發行			淨轉入/ (out of）3級			2023年8月31日餘額			對於仍持有的樂器 2023年8月31日，未實現收益（損失）變化包括：
																											收益（1）			其他全面收益 （損失）（1）
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	267,913		$	(85,416)		$	333		$	(331)		$	—		$	—		$	(3,710)		$	178,789		$	(84,507)		$	—
公司債務證券			42,642			(176)			4,685			(4,157)			—			—			(11,282)			31,712			416			—
CDO和CLO			62,691			12,133			9,848			(648)			(17,331)			—			(9,208)			57,485			(8,000)			—
RMBS			24,705			(1,796)			324			—			(4)			—			—			23,229			(686)			—
CMBS			28,946			(535)			—			—			—			—			—			28,411			(368)			—
其他ABS			126,075			(2,768)			50,945			(2,534)			—			—			5,324			177,042			(3,995)			—
貸款及其他應收款項			141,817			6,776			7,342			(7,967)			—			—			2,239			150,207			7,955			—
以公平值列帳之投資			153,800			114,681			575			—			(196)			—			(12,747)			256,113			114,681			—
負債：
已出售但尚未購買的金融工具：
公司股權證券			465			—			—			—			—			—			—			465			—			—
公司債務證券			267			1			—			—			—			—			(42)			226			(1)			—
CMBS			630			(11)			—			—			210			—			(105)			724			11			—
貸款			3,348			2,522			(1,655)			247			—			—			2,977			7,439			(4,508)			—
淨衍生品（2）			54,260			4,259			(9,406)			22,236			—			—			(31,313)			40,036			(4,177)			—
其他有抵押融資			1,712			—			—			—			—			—			—			1,712			—			—
長期債務			697,057			20,768			—			—			—			5,572			(17,482)			705,915			(5,770)			(14,998)

			截至2023年8月31日的九個月
千美金			2022年11月30日餘額			損益總額（已實現和未實現）（1）			購買			銷售			住區			發行			淨轉入/ (out of）3級			2023年8月31日餘額			對於仍持有的樂器 2023年8月31日，未實現收益（損失）變化包括：
																											收益（1）			其他全面收益 （損失）（1）
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	240,347		$	(58,302)		$	895		$	(1,228)		$	(630)		$	—		$	(2,293)		$	178,789		$	(51,782)		$	—
公司債務證券			30,232			2,087			11,519			(20,410)			(200)			—			8,484			31,712			(1,394)			—
CDO和CLO			55,824			23,622			30,744			(1,062)			(43,798)			—			(7,845)			57,485			(13,103)			—
RMBS			27,617			(4,239)			—			—			(149)			—			—			23,229			(1,513)			—
CMBS			839			(1,282)			—			—			—			—			28,854			28,411			(428)			—
其他ABS			94,677			(9,162)			90,507			(4,387)			—			—			5,407			177,042			(11,922)			—
貸款及其他應收款項			168,875			4,626			12,769			(28,171)			(186)			—			(7,706)			150,207			10,380			—
以公平值列帳之投資			161,992			112,094			7,994			(2,420)			(10,887)			—			(12,660)			256,113			113,807			—
負債：
已出售但尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	750		$	(285)		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	465		$	285		$	—
公司債務證券			500			(40)			(234)			—			—			—			—			226			29			—
CMBS			490			(11)			—			—			245			—			—			724			11			—
貸款			3,164			(124)			(1,655)			354			—			—			5,700			7,439			(908)			—
淨衍生品（2）			59,524			(8,176)			(5,300)			17,037			(854)			10,035			(32,230)			40,036			7,718			—
其他有抵押融資			1,712			—			—			—			—			—			—			1,712			—			—
長期債務			661,123			40,321			—			—			—			5,775			(1,304)			705,915			(8,970)			(31,351)

(1)已實現和未實現損益主要在本金交易收入中報告。與長期債務中結構性票據相關的特定工具信用風險變化在我們的綜合全面收益表中扣除稅後呈列。

(2)淨衍生品代表擁有的金融工具-衍生品和已出售但尚未購買的金融工具-衍生品。

18						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

截至2023年8月31日的三個月第三級資產負債分析

資產轉移美金21.7 公允價值層級第2級至第3級的百萬主要歸因於：

•貸款和其他應收帳款美金7.0 百萬美金，其他ABS美金6.8 百萬美金，CDO和CLO美金3.7 百萬美金和公司債務證券美金3.2 由於定價透明度降低，百萬美金。

資產轉移美金51.0 公允價值層級第3級至第2級的百萬主要歸因於：

•美金的公司債務證券14.5 百萬美金，CDO和CLO美金12.9 百萬，公允價值為美金的投資12.7百萬美元、貸款和其他應收賬款4.7 百萬美金，公司股權證券4.6 百萬美金和其他ABS美金1.5 百萬美金，因為定價透明度更高，支持分類為2級。

美金負債轉移31.3 公允價值層級第2級至第3級的百萬主要歸因於：

•美金長期債務內的結構性票據21.7 百萬美金，淨衍生品美金6.5 百萬美金和貸款美金3.0 萬 由於市場和定價透明度降低。

美金負債轉移77.3從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•美金長期債務內的結構性票據39.1 百萬美金和淨衍生品37.8由於更高的定價和更高的市場透明度。

3級資產淨收益為美金42.93級負債的百萬美元和淨虧損為$27.5 截至2023年8月31日的三個月內為百萬美金。第三級資產的淨收益主要是由於公允價值投資、CDO和CLO以及貸款和其他應收帳款的市值增加，部分被公司股權證券和其他ABS的估值下降所抵消。第三級負債的淨虧損主要是由於長期債務、某些衍生品和貸款中結構性票據的估值增加。

截至2023年8月31日的九個月第三級資產與負債分析

資產轉移美金77.1 公允價值層級第2級至第3級的百萬主要歸因於：

•CMBS美金28.9百萬美元、貸款和其他應收賬款26.3 百萬美金，其他ABS美金9.9 百萬美金，公司債務證券8.7百萬美元和公司股權證券3.3 由於定價透明度降低，百萬美金。

資產轉移美金64.8 公允價值層級第3級至第2級的百萬主要歸因於：

•貸款和其他應收帳款美金34.0 百萬，公允價值為美金的投資12.7 百萬美金，CDO和CLO美金7.8 百萬美金，公司股權證券5.6 百萬美金和其他ABS美金4.5 百萬美金，因為定價透明度更高，支持分類為2級。

美金負債轉移46.1 公允價值層級第2級至第3級的百萬主要歸因於：

•美金長期債務內的結構性票據27.9 百萬美金，淨衍生品美金12.6 百萬美金和貸款美金5.7 由於市場和定價透明度降低，百萬美金。

美金負債轉移74.0從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•淨衍生工具#美元44.8 美金長期債務中的百萬美金和結構性票據29.2由於更高的定價和更高的市場透明度。

3級資產淨收益為美金69.43級負債的百萬美元和淨虧損為$31.7 截至2023年8月31日的九個月內為百萬美金。第三級資產的淨收益主要是由於公允價值投資以及CDO和CLO的市值增加，部分被公司股權證券和其他ABS的估值下降所抵消。第三級負債的淨損失主要是由於長期債務中結構性票據的估值增加，但部分被某些衍生品的估值下降所抵消。

2024年8月10-Q表格						19

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綜合財務報表附註

（未經審計）

第3級公允價值測量中使用的重大不可觀察輸入

2024年8月31日
擁有的金融工具：			公平值 (in數千）			估值技術			重大不可觀察輸入			輸入/範圍									加權 平均
公司股權證券			$	200,643
非交易所交易證券						市場法			價格			$0			-			$325			$56
									EBITDA倍數			5.4									—
公司債務證券			$	31,178		市場法			價格			$0			-			$95			$58
CDO和CLO			$	77,965		貼現現金流量			固定預付利率			15%			-			20%			18%
									固定違約率			2%									—
									損失嚴重程度			30%									—
									貼現率/收益率			13		%	-			20%			18%
						市場法			價格			$70			-			$110			$96
其他ABS			$	137,548		貼現現金流量			貼現率/收益率			18		%	-			21%			19%
									累計損失率			28		%	-			33%			30%
									持續時間（年）			1.1			-			1.8			1.6
						市場法			價格			$100									—
						情景分析			估計回收百分比			92%									—
貸款及其他應收款項			$	87,124		市場法			價格			$81			-			$100			$97
						情景分析			估計回收百分比			2		%	-			198%			67%
以公平值列帳之投資			$	134,284
私募證券						市場法			價格			$1			-			$5,000			$360
									價格			€8,040									—
									價格			£0.5									—
									貼現率/收益率			28%									—
									收入			$30,067,142									—
已售出但尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	2,970
非交易所交易證券						市場法			EBITDA倍數			5.4									—
衍生物			$	33,608
股權期權						波動性基準			波動			33		%	-			57%			47%
隱含期權						市場法			前期基點			8.2			-			21.8			14.9
其他有抵押融資			$	3,965		情景分析			估計回收百分比			60		%	-			100%			93%
長期債務			$	789,146
結構化筆記						市場法			價格			$62			-			$100			$81
									價格			€65			-			€106			€87

2023年11月30日
擁有的金融工具：			公平值 (in數千）			估值技術			重大不可觀察輸入			輸入/範圍									加權 平均
公司股權證券			$	181,294
非交易所交易證券						市場法			價格			$0			-			$325			$59
公司債務證券			$	26,112		市場法			價格			$40			-			$94			$50
						貼現現金流量			貼現率/收益率			11%									—
						情景分析			估計回收百分比			4%									—
CDO和CLO			$	64,862		貼現現金流量			固定預付利率			15		%	-			20%			19%
									固定違約率			2%									—
									損失嚴重程度			35		%	-			40%			36%
									貼現率/收益率			21		%	-			26%			24%
						市場法			價格			$48			-			$100			$88
CMBS			$	508		情景分析			估計回收百分比			28%									—
其他ABS			$	102,423		貼現現金流量			貼現率/收益率			10		%	-			21%			18%
									累計損失率			9		%	-			32%			25%
									持續時間（年）			1.1			-			2.2			1.7
						市場法			價格			$100									—
貸款及其他應收款項			$	130,101		市場法			價格			$82			-			$157			$127
						情景分析			估計回收百分比			7		%	-			73%			40%
衍生物			$	2,395
股權期權						波動性基準			波動			60%									—
以公平值列帳之投資			$	127,237
私募證券						市場法			價格			$1			-			$6,819			$484
									貼現率/收益率			28%									—
									收入			$30,538,979									—
已售出但尚未購買的金融工具：
公司債務證券			$	124		情景分析			估計回收百分比			4%									—
貸款			$	1,521		市場法			價格			$101									—
衍生物			$	56,779
股權期權						波動性基準			波動			31		%	-			87%			42%
隱含期權						市場法			前期基點			0.4			-			25.5			17.9
其他有抵押融資			$	3,898		情景分析			估計回收百分比			18		%	-			73%			53%
長期債務			$	744,597
結構性票據						市場法			價格			$57			-			$114			$78
									價格			€60			-			€103			€84

20						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

以上表格提供有關我們的金融資產及負債的估值技術、重大不可觀察的投入及其範圍的資料，但須受所持持倉市值的門檻水準所限，並按公允價值經常性計量，並有重大的第三級結餘。考慮到金融服務部門不同公司的產品範圍，不同公司的不可觀察投入的範圍可能會有很大差異。這些投入不代表本可以用於任何一種金融工具估值的投入(即，用於評估特定類別金融工具中的一種金融工具的投入可能不適合於評估該特定類別中的其他金融工具)。此外，以下提供的投入範圍不應被解釋為代表我們的金融工具公允價值的不確定性；相反，投入範圍反映了每一類別金融工具的基本特徵的差異。

對於某些類別，我們提供了根據組成該類別的金融工具的公允價值分配的投入的加權平均值。我們不認為投入的範圍或加權平均值表明我們的第三級公允價值的不確定性是合理的。幅度和加權平均值是由每個類別中的單個金融工具及其在總體中的相對分佈決定的。所披露的投入與其他期間所披露的投入相比，不應期望顯示我們對某一特定金融工具不可觀察到的投入的估計的變化，因為構成該類別的金融工具的總數將根據該期間內金融工具的購買和銷售以及每個期間進出第3級的轉賬而有所不同。

根據第三方定價資訊確定的某些3級資產和負債的公允價值、未調整的過去交易價格或報告的企業公允價值的某個百分比不包括在上表中。截至2024年8月31日和2023年11月30日，資產排除包括24.6 億和$45.6分別由CDO及CLO、其他ABS、貸款及其他應收賬款、按公允價值投資、若干衍生工具、RMBS、CMBS及主權債務組成。截至2024年8月31日和2023年11月30日，責任免除包括$4.2 億和$4.0百萬美元，主要由某些衍生產品、貸款、CMBS、公司股權證券和公司債務證券組成。

使用重大不可觀測投入的公允價值計量不確定度

對於屬於公允價值層次結構第三級的經常性公允價值計量，公允價值計量因使用重大不可觀察投入以及這些不可觀測投入之間的相互關係(如果有)而產生的不確定性如下：

•非交易所交易證券、公司債務證券、CDO及CLO、貸款及其他應收款項、其他ABS、私募股權證券、若干衍生工具及採用市場估值方法的結構性票據。私募股權證券、非交易所交易證券、公司債務證券、CDO和CLO、其他ABS、貸款和其他應收款或結構性票據的價格大幅上升(下降)將導致公允價值計量大幅上升(下降)。與私募股權證券相關的收益倍數顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。與非交易所交易證券相關的EBITDA倍數顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。與私募股權證券相關的貼現率/證券收益率的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(更高)。基點的大幅增加將導致期權公允價值計量的顯著增加(減少)，這取決於我們是前期基點的接受者還是(支付者)。

•貸款和其他應收賬款、公司債務證券、CMBS、其他ABS和其他擔保融資，使用情景分析。金融工具基礎現金流量結果的可能收回率大幅增加(減少)，將導致金融工具的公允價值計量大幅增加(降低)。

•使用貼現現金流估值技術的CDO和CLO、公司債務證券和其他ABS。不變違約率、損失嚴重性或累積損失率的單獨顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。不變預付率和期限變化的影響將根據資本結構和擔保類型的不同產生不同的影響。貼現率/證券收益率的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。

•使用波動率基準的衍生股票期權。波動性的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。

2024年8月10-Q表格						21

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綜合財務報表附註

（未經審計）

公允價值期權選舉

有關我們金融資產和負債的描述，我們選擇了公允價值選項，請參閱截至2023年11月30日年度10-k表格年度報告第二部分第8項中包含的我們合併財務報表。

公允價值期權收益（損失）：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
千美金			2024			2023			2024			2023
擁有的金融工具：
貸款及其他應收款項			$	(690)		$	15,998		$	(39,664)		$	31,172
其他有擔保融資：
其他公允價值變化（2）			$	—		$	—		$	(4,482)		$	—
長期債務：
特定工具信用風險變化（1）			$	23,779		$	(29,980)		$	6,009		$	(56,357)
其他公允價值變化（2）			(84,266)			17,882			(111,716)			21,432

(1)與工具特定信用風險相關的結構性票據公允價值變化在我們的綜合全面收益表中扣除稅後呈列。

(2)公允價值的其他變化計入主要交易收入。

合同本金大於（小於）公允價值的公允價值期權金額：

千美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
擁有的金融工具：
貸款和其他應收款(1)			$	1,413,079		$	2,344,468
非應計狀態和/或逾期90天或以上的貸款和其他應收款(1)和(2)			246,720			259,354
長期債務			199,404			294,256
其他有抵押融資			459			1,377

(1)利息收入與公允價值的其他變動分開確認，並計入利息收入。

(2)金額包括逾期90天或以上的貸款和其他應收款，合同本金超過公允價值#美元。58.7 億和$187.42024年8月31日和2023年11月30日分別為100萬。

非應計專案和/或逾期90天或以上的貸款和其他應收賬款的公允價值合計為#美元。88.2 億和$98.1截至2024年8月31日和2023年11月30日，分別為百萬美元，其中包括逾期90天或更長時間的貸款和其他應收款76.4 億和$37.62024年8月31日和2023年11月30日分別為100萬。

按公允價值非經常性基礎計量的資產

某些資產在非經常性基礎上按公允價值計量，不包括在上表中。截至2023年8月31日的三個月和九個月，可歸因於權益法投資的減值損失為$27.8 億和$57.2600萬美元，並在其他收入中確認。權益法投資的資產計入資產管理可報告業務部分。權益法投資在2023年第四季度出售，我們確認了#美元的收益。1.71000萬美元。權益法投資將被歸類於公允價值等級的第三級。公允價值是基於我們對這筆投資在出售交易中可確認的最佳估計。

在截至2024年8月31日的9個月中，我們在Monashee的股票(一種權益法投資)被轉換為新創建的非流通優先股類別。我們的權益法投資重新計量為公允價值#美元。21.92,000,000美元與其非貨幣交換有關的優先股，按非貨幣交換後的計量替代方案按成本入賬。

非公允價值計量的金融工具

我們的若干金融工具並非按公允價值列賬，但由於其流動或短期性質及信貸風險一般可忽略不計，故以接近公允價值的金額入賬。這些金融資產包括現金和現金等價物以及分開存放的現金和證券，用於監管目的或存放在結算和託管組織，一般將在公允價值層次結構的第一級內列報。

我們有不容易確定的公允價值的股權證券，我們按成本減去減值來核算，這些證券在其他資產中列報，價值為#美元。21.9 億和$2000萬分別於2024年8月31日和2023年11月30日。淨虧損#美元0.4 億和$122.2在截至2023年8月31日的三個月和九個月裡，這些投資分別確認了1.5億歐元。有幾個沒有在截至2024年8月31日的三個月和九個月內，這些投資的減值。在截至2023年8月31日的三個月和九個月內，這些投資的減值為0.4 億和$80.3 分別為百萬。

說明7. 衍生金融工具

吾等的衍生工具活動按公允價值於已擁有的金融工具及已售出、尚未購買的金融工具中扣除根據信貸支持協定支付或收到的現金，並在主要淨額結算協定下存在可依法強制執行的抵銷權利的情況下按交易對手淨額基準入賬。我們進行衍生品交易是為了滿足客戶的需求，並管理我們自身面臨的市場和信用風險。此外，我們將對沖會計應用於(1)被指定為公允價值對沖的利率掉期，以對沖某些固定利率優先長期債務的公允價值變化，以及(2)被指定為對沖的遠期外匯合同，以抵消海外業務中某些淨投資價值的變化。

衍生品面臨與其他金融工具類似的各種風險，包括市場風險、信用風險和操作風險。不應孤立地看待衍生品的風險，而應與我們的其他交易相關活動一起綜合考慮。作為我們全公司風險管理政策的一部分，我們管理與衍生品相關的風險以及與自營交易相關的風險。

關於我們的衍生產品活動，我們可能會與交易對手簽訂國際掉期和衍生工具協會，Inc.的主要淨額結算協定或類似協定。

22						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

			2024年8月31日（1）
			資產						負債
千美金			公平值			合同數量（2）			公平值			合同數量（2）
指定為會計對沖的衍生品：
利率合同：
結算場外			$	—		—			$	3,557		3
外匯合同：
雙邊OTC			—			—			37,891			3
指定為會計對沖的衍生品總額			—						41,448
未指定為會計對沖的衍生品：
利率合同：
上市交易			1,248			76,019			411			74,671
結算場外			854,712			6,146			860,359			6,185
雙邊OTC			513,138			1,728			783,131			874
外匯合同：
雙邊OTC			106,721			53,117			110,132			33,513
股權合同：
上市交易			537,457			1,044,597			430,790			914,419
雙邊OTC			743,300			30,924			748,483			18,918
商品合同：
上市交易			12			629			21			574
雙邊OTC			5,263			12,739			1,530			5,490
信貸合同：
結算場外			9,924			40			21,178			23
雙邊OTC			30,954			15			18,987			38
未指定為會計對沖的衍生品總額			2,802,729						2,975,022
衍生資產/負債總額：
上市交易			538,717						431,222
結算場外			864,636						885,094
雙邊OTC			1,399,376						1,700,154
我們的合併財務狀況表中抵消的金額（3）：
上市交易			(389,719)						(389,719)
結算場外			(863,799)						(869,789)
雙邊OTC			(1,016,696)						(1,118,622)
合併財務狀況報表的淨金額（4）			$	532,515					$	638,340

			2023年11月30日（1）
			資產						負債
千美金			公平值			合同數量（2）			公平值			合同數量（2）
指定為會計對沖的衍生品：
利率合同：
結算場外			$	—		—			$	6,070		3
外匯合同：
雙邊OTC			259			1			19,638			3
指定為會計對沖的衍生品總額			259						25,708
未指定為會計對沖的衍生品：
利率合同：
上市交易			316			88,354			63			67,643
結算場外			1,156,937			4,415			1,185,503			4,544
雙邊OTC			893,983			1,179			1,266,506			786
外匯合同：
上市交易			—			—			—			4
雙邊OTC			147,470			66,254			129,770			38,585
股權合同：
上市交易			678,542			1,180,832			393,220			1,174,298
雙邊OTC			715,754			31,116			850,088			16,234
商品合同：
上市交易			59			735			33			940
雙邊OTC			5,662			15,497			1,398			6,455
信貸合同：
結算場外			38,046			133			38,487			81
雙邊OTC			21,436			22			19,573			29
未指定為會計對沖的衍生品總額			3,658,205						3,884,641
衍生資產/負債總額：
上市交易			678,917						393,316
結算場外			1,194,983						1,230,060
雙邊OTC			1,784,564						2,286,973
我們的合併財務狀況表中抵消的金額（3）：
上市交易			(384,392)						(384,392)
結算場外			(1,189,517)						(1,189,513)
雙邊OTC			(1,533,711)						(1,190,667)
合併財務狀況報表的淨金額（4）			$	550,844					$	1,145,777

(1)交易所交易的衍生品包括在有組織的交易所執行的衍生品。已清算的場外衍生品包括雙邊執行並隨後更新給中央清算對手方並通過其清算的衍生品。雙邊場外衍生品包括無需使用有組織的交易所或中央清算對手方而雙邊執行和結算的衍生品。

(2)交易所交易合約的數量可能包括未平倉期貨合約。這些期貨合約的未結算公允價值包括在應收/應收掮客、交易商和清算組織中。

(3)淨結算金額包括交易對手的淨結算以及已支付或收到的現金抵押品。

(4)我們尚未根據主淨結算協議和/或其他信貸支持協議收到或抵押有資格在我們的綜合財務狀況報表中抵消之外被抵消的額外抵押品。

2024年8月10-Q表格						23

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綜合財務報表附註

（未經審計）

在與公允價值對沖相關的利息費用中確認的收益（損失）：

千美金			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
收益（損失）			2024			2023			2024			2023
利率掉期			$	43,765		$	(46,783)		$	12,954		$	(64,847)
長期債務			(61,068)			30,345			(62,053)			23,068
總			$	(17,303)		$	(16,438)		$	(49,099)		$	(41,779)

我們的淨投資對沖收益（虧損）在貨幣兌換和其他調整中確認，是其他全面收益（虧損）的組成部分：

千美金			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
收益（損失）			2024			2023			2024			2023
外匯合約			$	(38,878)		$	(22,086)		$	(47,686)		$	(53,091)
總			$	(38,878)		$	(22,086)		$	(47,686)		$	(53,091)

衍生品合同的未實現和已實現收益（損失）主要在本金交易收入中確認，用於我們的客戶活動和經濟風險管理活動：

千美金			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
收益（損失）			2024			2023			2024			2023
利率合約			$	72,271		$	44,277		$	107,103		$	175,398
外匯合約			15,760			26,173			48,289			63,832
股權合約			72,741			185,215			(186,617)			(118,222)
商品合約			6,270			(105)			24,702			(289)
信用合約			(222)			(7,623)			(13,592)			(8,447)
總			$	166,820		$	247,937		$	(20,115)		$	112,272

上表中衍生品合同的淨收益（損失）是構成我們業務活動的眾多活動之一，並且在考慮經濟對沖交易之前，通常抵消了上面包括的淨收益（損失）。我們通過衍生品合同大幅降低現金工具的市場風險，衍生品合同通常提供抵消收入，並且我們在整體風險管理框架的背景下管理與這些合同相關的風險。

場外衍生品

截至2024年8月31日的剩餘合同到期日期：

			場外衍生資產（1）（2）（3）
千美金			0 – 12  個月			1 – 5 年			更大 比 5年			跨成熟度淨值結算（4）			總
商品掉期、期權和遠期			$	5,262		$	—		$	—		$	—		$	5,262
股票期權和遠期			163,004			49,776			—			(6,461)			206,319
信用違約互換			—			24,419			—			—			24,419
總回報掉期			108,223			71,606			—			(4,171)			175,658
外幣遠期、掉期和期權			43,871			1,053			—			(189)			44,735
固定收益遠期			6,257			—			—			—			6,257
利率掉期、期權和遠期			120,851			244,808			38,644			(77,836)			326,467
總			$	447,468		$	391,662		$	38,644		$	(88,657)		789,117
跨產品交易對手淨結算															(20,924)
包含在擁有的金融工具中的場外衍生品資產總額															$	768,193

			場外衍生品負債（1）（2）（3）
千美金			0 – 12  個月			1 – 5 年			更大 比 5年			跨成熟度淨值結算（4）			總
商品掉期、期權和遠期			$	1,530		$	—		$	—		$	—		$	1,530
股票期權和遠期			108,263			108,550			—			(6,461)			210,352
信用違約互換			1,985			13,008			—			—			14,993
總回報掉期			97,836			82,521			44			(4,171)			176,230
外幣遠期、掉期和期權			85,864			378			—			(189)			86,053
固定收益遠期			14,978			—			—			—			14,978
利率掉期、期權和遠期			107,139			131,627			444,730			(77,836)			605,660
總			$	417,595		$	336,084		$	444,774		$	(88,657)		1,109,796
跨產品交易對手淨結算															(20,924)
已出售但尚未購買的金融工具中包含的場外衍生品負債總額															$	1,088,872

(1)於2024年8月31日，我們持有的交易所交易衍生品淨資產和負債公允價值為美金149.0 億和$42.1 分別為百萬，未包含在這些表格中。

(2)上表中的場外衍生品資產和負債為抵押品總額。場外衍生品資產和負債扣除抵押品後記錄在我們的綜合財務狀況報表中。截至2024年8月31日，已收到並質押的現金抵押品為美金384.7 億和$492.6 分別為百萬。

(3)衍生品公允價值包括產品類別內的交易對手淨結算。

(4)金額代表產品類別內同一交易對手在到期類別中的應收帳款餘額與應付帳款餘額的淨額。

截至2024年8月31日的場外衍生品資產（單位：千）：

交易對手信用質量（1）：
A-或更高			$	167,768
BBB-到BBB+			72,300
BB+或更低			267,516
未評級			260,609
總			$	768,193

(1)我們利用風險管理部門確定的內部信用評級。風險管理部門確定的信用評級使用的方法產生的評級通常與外部評級機構產生的評級一致。

信用相關衍生品合同

我們書面信用相關衍生品合同的標的物或參考資產的外部信用評級：

			2024年8月31日
			外部信用評級
百萬美金			投資級			非投資級別									總名義
出售的信用保護：
指數信用違約掉期			$	270.0		$	348.4								$	618.4

			2023年11月30日
			外部信用評級
百萬美金			投資級			非投資級別									總名義
出售的信用保護：
指數信用違約掉期			$	1,451.5		$	893.9								$	2,345.4

24						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

偶然特徵

我們的某些衍生工具包含條款，要求我們的債務維持各主要信用評級機構的投資級信用評級。如果我們的債務降至投資級別以下，將違反這些規定，衍生工具的交易對手可以要求立即付款或要求立即和持續地對我們的負債頭寸的衍生工具進行全面隔夜抵押。下表列出了所有具有信用風險相關或有特徵的衍生工具的公允價值合計，這些工具處於負債狀態，我們在正常業務過程中過賬或收到的抵押品金額，以及如果觸發這些協定背後的信用風險相關或有特徵，我們將被要求退還和/或額外過賬給我們的交易對手的潛在抵押品：

百萬美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
具有信用風險相關或有特徵的衍生工具負債			$	79.9		$	139.5
已過帳抵押品			(65.4)			(97.6)
收到的抵押品			101.3			71.0
在信用評級降至投資級以下的情況下返還和要求提供額外抵押品(1)			115.8			112.9

(1)這些潛在的資金外流包括在執行衍生產品合約時從交易對手收到的初始保證金。如果交易對手在降級後選擇終止合同，初始保證金將返還。

說明8. 抵押交易

			2024年8月31日
百萬美金			證券借貸安排			回購協議			按公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務			總
質押抵押品：
公司股權證券			$	1,570.8		$	744.4		$	166.1		$	2,481.3
公司債務證券			919.6			3,598.0			—			4,517.6
抵押貸款支持和資產支持證券			—			1,958.2			—			1,958.2
美國政府和聯邦機構證券			46.7			7,084.8			—			7,131.5
市政證券			—			184.9			—			184.9
主權義務			13.0			2,303.0			106.5			2,422.5
貸款及其他應收款項			—			1,199.5			—			1,199.5
總			$	2,550.1		$	17,072.8		$	272.6		$	19,895.5

			2023年11月30日
百萬美金			證券貸出安排			回購協議			以公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務			總
抵押品承諾：
公司股權證券			$	1,221.4		$	627.0		$	4.4		$	1,852.8
公司債務證券			576.4			4,297.9			—			4,874.3
抵押貸款支持和資產支持證券			—			1,950.9			—			1,950.9
美國政府和聯邦機構證券			39.2			9,474.2			3.4			9,516.8
市政證券			—			141.1			—			141.1
主權義務			3.5			2,511.6			1.0			2,516.1
貸款及其他應收款項			—			838.5			—			838.5
總			$	1,840.5		$	19,841.2		$	8.8		$	21,690.5

			2024年8月31日
百萬美金			隔夜且連續			長達30天			31-90天			提前至少90天發送通知			總
證券貸出安排			$	1,675.4		$	37.4		$	350.0		$	487.3		$	2,550.1
回購協議			2,644.3			7,997.6			2,150.4			4,280.5			17,072.8
按公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務			272.6			—			—			—			272.6
總			$	4,592.3		$	8,035.0		$	2,500.4		$	4,767.8		$	19,895.5

			2023年11月30日
百萬美金			隔夜且連續			長達30天			31-90天			提前至少90天發送通知			總
證券貸出安排			$	1,068.6		$	—		$	244.2		$	527.7		$	1,840.5
回購協議			10,548.3			2,442.4			1,939.9			4,910.6			19,841.2
按公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務			8.8			—			—			—			8.8
總			$	11,625.7		$	2,442.4		$	2,184.1		$	5,438.3		$	21,690.5

我們根據轉售協議、證券借入交易、客戶保證金貸款以及與我們作為證券貸方的證券換證券交易有關的證券作為抵押品。我們還收到證券作為某些衍生品交易的初始保證金。在許多情況下，合同允許我們重新抵押作為抵押品收到的證券。這些證券可用於擔保回購協議、進行證券借貸交易、滿足衍生品交易的保證金要求或彌補空頭頭寸。於2024年8月31日和2023年11月30日，我們收到的作為抵押品但可能出售或再抵押的證券的大致公允價值為美金40.78 億和$33.99 分別為十億。於2024年8月31日和2023年11月30日，我們收到的大部分證券已被出售或重新抵押。

2024年8月10-Q表格						25

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綜合財務報表附註

（未經審計）

證券融資協議

為了管理我們面臨的與證券融資交易相關的信用風險，我們可能會與交易對手簽訂主淨結算協議和抵押品安排。通常，交易根據標準行業協議執行，包括但不限於主證券借出協議（證券借出交易）和主回購協議（回購交易）。

			2024年8月31日
百萬美金			毛額			合併財務狀況表中的淨額結算			合併財務狀況表中的淨金額			可用於抵消的額外金額（1）			可用抵押品（2）			淨金額（3）
資產：
證券借款安排			$	7,056.6		$	—		$	7,056.6		$	(279.4)		$	(1,945.2)		$	4,832.0
反向回購協議			14,462.3			(7,469.3)			6,993.0			(984.9)			(5,922.7)			85.4
作為抵押品收到的證券，按公允價值計算			272.6			—			272.6			—			(272.6)			—
負債：
證券貸出安排			$	2,550.1		$	—		$	2,550.1		$	(279.4)		$	(2,226.9)		$	43.8
回購協議			17,072.8			(7,469.3)			9,603.5			(984.9)			(8,125.9)			492.7
按公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務			272.6			—			272.6			—			(272.6)			—

			2023年11月30日
百萬美金			毛額			合併財務狀況表中的淨額結算			合併財務狀況表中的淨金額			可用於抵消的額外金額（1）			可用抵押品（2）			淨金額（4）
資產：
證券借款安排			$	7,192.1		$	—		$	7,192.1		$	(327.7)		$	(1,642.9)		$	5,221.4
反向回購協議			14,871.1			(8,920.6)			5,950.5			(1,304.0)			(4,582.6)			63.9
作為抵押品收到的證券，按公允價值計算			8.8			—			8.8			—			(8.8)			—
負債：
證券貸出安排			$	1,840.5		$	—		$	1,840.5		$	(327.7)		$	(1,396.1)		$	116.7
回購協議			19,841.2			(8,920.6)			10,920.6			(1,304.0)			(9,035.4)			581.2
按公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務			8.8			—			8.8			—			(8.8)			—

(1)根據與交易對手達成的主淨結算協議，我們擁有與交易對手進行抵消的合法權利，其中包含交易對手在該安排下的所有未償權利和義務。這些餘額反映了交易對手在交易對手違約時可以獲得的額外信用風險緩解措施，但由於不符合美國公認會計原則的其他淨額結算規定，因此不會在我們的綜合財務狀況報表中扣除。

(2)包括根據與交易對手的抵押品安排收取或支付的證券，這些證券在交易對手違約的情況下可以清算，從而抵消交易對手在各自回購協議或證券借入或借出安排下的權利和義務。

(3)包括$4.78 數十億美金的證券借款安排，我們已收到美金的證券抵押品4.64 億美金420.0 數百萬份回購協議，我們已抵押了價值美金的證券抵押品436.5 百萬，這些費用受主淨結算協議的約束，但我們尚未確定這些協議具有法律強制執行力。

(4)包括$5.17 數十億美金的證券借款安排，我們已收到美金的證券抵押品5.04 億美金505.0 數百萬份回購協議，我們已抵押了價值美金的證券抵押品520.4 百萬，這些費用受主淨結算協議的約束，但我們尚未確定這些協議具有法律強制執行力。

26						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

現金和證券分開存放，用於監管目的或存放在結算和託管機構

按照監管規定分離並存放在結算和託管組織的現金和證券主要由根據1934年《證券交易法》第15c3-3條規定的存款組成，該規則要求傑富瑞有限責任公司作為經紀交易商，攜帶客戶賬戶，遵守與將現金或合格證券保存在單獨的特別儲備銀行賬戶中以使其客戶唯一受益相關的要求。

千美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
現金和證券分開存放並用於監管目的或存放在清算和存管組織			$	1,360,324		$	1,414,593
根據轉售協定購買的證券(1)			343,779			45,490
總			$	1,704,103		$	1,460,083

(1)包括根據美國證券交易委員會規則15c3-3為客戶獨家利益而分離的美國國債。

說明9. 證券化活動

我們從事與公司貸款、抵押貸款、消費貸款以及抵押貸款和其他資產支持證券相關的證券化活動。在我們的證券化交易中，我們將這些資產轉移到特殊目的實體(“特殊目的實體”)，並充當特殊目的實體出售給投資者的實益權益的配售或結構代理。我們證券化交易的一部分是對美國政府機構發行或擔保的資產進行證券化。這些特殊目的企業通常符合特殊目的實體的標準；但是，我們一般不合並特殊目的實體，因為我們不被認為是這些特殊目的實體的主要受益者。請參閱附註10，可變利益實體，以進一步討論VIE和我們對主要受益人的確定。

我們將證券化交易記為銷售，前提是我們放棄了對轉讓資產的控制權。轉讓資產按公允價值列賬，未實現損益在證券化確認和隔離前的主要交易收入中反映。隨後，證券化確認的收入反映為承保收入淨額。我們通常會收到與將資產轉移到SPE有關的現金收益。然而，我們可能會繼續參與轉讓的資產，這僅限於保留證券化的一個或多個部分(主要是以抵押貸款支持證券和其他資產支持證券或CLO的形式存在的優先和次級債務證券)。這些證券按公允價值計入所擁有的金融工具，一般最初被歸類為公允價值等級中的第二級。

我們持續參與的計入銷售的證券化：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
轉讓資產			$	878.0		$	2,725.6		$	3,446.7		$	6,576.0
新證券化的收益			878.0			2,702.7			3,446.7			6,553.0
留存權益收到的現金流			9.5			13.2			28.8			13.6

我們沒有明確或隱含的安排向這些特殊目的企業提供額外的財務支持，沒有與這些特殊目的實體相關的負債，也沒有任何與2024年8月31日和2023年11月30日的證券化活動相關的未履行衍生品合同。

我們在SPE中的保留權益，在這些SPE中，我們轉移了資產，並繼續參與並接受了銷售會計處理：

			2024年8月31日						2023年11月30日
百萬美金			總 資產			保留 利益			總 資產			保留 利益
美國政府機構RMBS			$	5,154.5		$	188.9		$	5,595.1		$	417.3
美國政府機構CMBS			2,539.9			186.7			3,014.3			197.3
克洛斯			7,343.2			32.5			6,323.8			23.3
消費貸款和其他貸款			1,320.6			49.0			1,877.8			68.1

總資產是指我們持續參與的特殊目的實體中未支付的本金金額，僅提供有關交易規模和支持我們保留權益的相關資產規模的資訊，並不被視為代表潛在損失風險。與證券化交易相關的留存資產是指特殊目的公司發行的一批或多批證券的公允價值，包括優先部分和附屬部分。我們的損失風險僅限於包含在所擁有的全部金融工具中的這一公允價值金額。

儘管沒有義務，但在二級做市活動中，我們可能會對這些特殊實體發行的證券進行做市。在這些做市交易中，我們從投資者手中購買這些證券並向投資者出售這些證券。通過這些做市活動購買的證券不被認為是繼續參與這些SPE。如果我們通過這些做市活動購買了證券，並且我們不被視為VIE的主要受益人，則這些證券將被納入注釋10「可變利益實體」中的非合併VIE部分的機構和非機構抵押貸款支持和資產支持證券化。

2024年8月10-Q表格						27

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綜合財務報表附註

（未經審計）

說明10. 可變利益實體

VIE是股權投資者缺乏控股權特徵的實體。VIE由主要受益人合併。主要受益人是既有以下兩種權利的當事人：(1)有權指導VIE的活動，從而對該實體的經濟業績產生最大影響；(2)有義務承擔該實體的損失，或有權從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益。

我們在VIE的可變權益包括債務和股權、承諾、擔保和某些費用。我們參與VIE的主要原因是：

•購買與我們的交易和二級市場莊家活動有關的證券；

•因證券化活動而持有的留存權益；

•擔任與客戶發起的證券化相關的配售代理和/或承銷商；

•機構和非機構抵押貸款支持證券和其他資產支持證券的融資；

•作為汽車貸款融資平臺的收費服務商；

•通過參與協定、遠期銷售協定、逆回購協定以及循環貸款和票據承諾，為客戶發起的消費和按揭貸款工具和CLO提供倉儲資金安排；以及

•對各種投資工具的貸款、投資和費用。

我們在最初參與VIE時確定我們是否為VIE的主要受益者，並在持續的基礎上重新評估我們是否為VIE的主要受益者。我們對我們是否為VIE的主要受益人的決定是基於每個VIE的事實和情況，並需要判斷。我們在決定VIE最重要的活動以及我們是否有權指導這些活動時，考慮的因素包括但不限於VIE的目的和設計以及傳遞給投資者的風險、VIE的投票權、VIE的管理、服務和/或VIE的其他協定、VIE初始設計的參與以及是否存在明確或隱含的財務擔保。在我們確定VIE重大活動的權力被分享的情況下，我們評估我們是否是對最重要活動擁有權力的一方。如果我們是對最重要活動擁有權力的政黨，我們就符合主要受益者的“權力”標準。如果我們對最重要的活動沒有權力，或者我們認為決定需要每一方的同意，我們就不符合主要受益者的“權力”標準。

我們對我們在VIE中的可變利益進行單獨和總體評估，以確定我們是否有義務吸收VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。要確定我們的可變利益對VIE是否重要，需要做出判斷。在確定可變權益的重要性時，我們會考慮可變權益的條款、特徵和規模、VIE的設計和特徵、我們對VIE的參與以及我們與可變權益相關的做市活動。

綜合VIE：

			2024年8月31日（1）
百萬美金			擔保融資工具			其他
現金			$	—		$	2.8
所擁有的金融工具			65.0			12.9
根據轉售協議購買的證券（2）			2,283.0			—
來自掮客的通知（3）			—			17.8
其他應收款項			2.0			3.0
其他資產（4）			—			91.0
總資產			$	2,350.0		$	127.5
已出售但尚未購買的金融工具			$	—		$	7.6
其他有擔保融資（5）			2,343.0			—
其他負債（6）			7.1			18.9
長期債務			—			70.0
總負債			$	2,350.1		$	96.5

			2023年11月30日（1）
百萬美金			有保障的融資工具			其他
現金			$	—		$	1.1
擁有的金融工具			—			7.8
根據轉售協議購買的證券（2）			1,677.7			—
來自掮客的通知（3）			—			18.0
待售資產（7）			815.6			578.8
其他資產（4）			—			147.9
總資產			$	2,493.3		$	753.6
已出售但尚未購買的金融工具			$	—		$	6.4
其他擔保融資(5)			1,667.3			—
持有待售債務(7)			769.2			303.4
其他負債(6)			10.5			249.7
長期債務			—			49.6
總負債			$	2,447.0		$	609.1

(1)資產和負債在合併前列報，因此這些資產和負債的一部分在合併中註銷。

(2)根據轉售協定購買的證券主要是指相關合並實體的抵押交易項下的應付金額，這些金額均在合併中註銷。

(3)$1.5 億和$1.4截至2024年8月31日和2023年11月30日，經紀商的應收賬款中分別有100萬與相關合並實體有關，這些實體在合併中被沖銷。

(4)$3.3 億和$56.12024年8月31日和2023年11月30日的其他資產中，分別有100萬美元代表與相關合並實體有關的公司間應收賬款，這些應收賬款在合併中註銷。

(5)$642.6 億和$681.0截至2024年8月31日和2023年11月30日的其他擔保融資中，分別有100萬筆與相關合並實體有關，並在合併中被剔除。

(6)$18.7 億和$247.92024年8月31日和2023年11月30日的其他負債額中，分別有100萬是與相關合並實體的負債，這些實體在合併中註銷。

(7)截至2023年11月30日，我們的綜合財務狀況報表中持有的待售資產和負債涉及OpNet和Foursight的汽車融資工具批發業務的淨運營資產。這兩個實體都被認為是可變利益實體。$31.9持有待售資產2.5億美元，5.3持有待售的負債為與相關合並實體有關的負債，並在合併中註銷。有關更多資訊，請參閱附註5，待售資產和非持續經營。

28						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

擔保融資工具。我們是資產抵押融資工具的主要受益者，根據主回購協定的條款，我們向這些工具出售機構和非機構住宅和商業抵押貸款，以及資產支持證券。我們在這些工具中的可變權益包括我們管理的主回購協定下的抵押品保證金維持義務，以及在已發行證券中的保留權益。這些VIE的資產由逆回購協定組成，這些協定可用於該工具的債務持有人的利益。此外，我們還不時將其他金融工具證券化，並在證券化工具中擁有可變權益，以整合此類工具。

在2024年4月出售Foursight之前，我們是汽車貸款融資平臺的主要受益人，我們將汽車貸款轉移到這些融資平臺，擔任汽車貸款的服務商，收取費用並保留車輛的股權。這些VIE的資產主要包括汽車貸款，這些貸款被視為按攤銷成本計入其他資產的投資貸款。這些VIE的負債由VIE發行的票據組成，這些票據按攤銷成本入賬，幷包括在其他擔保融資中，不具有對我們的一般信貸的追索權。汽車貸款被質押為相關票據的抵押品，僅為票據持有人的利益提供。

其他的。我們是我們為外部投資者管理的某些投資工具和某些為我們員工的利益而設立的投資工具以及由我們擁有控股權的第三方管理的投資工具的主要受益者。這些VIE的資產主要包括股權證券和經紀應收賬款。我們在這些工具中的可變權益包括股權證券、管理和績效費用以及收入份額。這些VIE的債權人對我們的一般信貸沒有追索權，每個此類VIE的資產都不能用來償還任何其他債務。

我們是一個房地產辛迪加實體的主要受益者，該實體開發多戶住宅物業並管理該物業。VIE的資產主要由房地產組成，其負債主要由房地產擔保的應計費用和長期債務組成。我們在VIE中的可變權益主要包括我們的有限責任公司權益、贊助商推廣和開發以及管理專案的資產管理費。

在2023年第四季度，我們成為OpNet無線寬帶批發業務的主要受益者，該業務在2023年第四季度被歸類為持有待售，隨後在2024年第三季度出售。有關更多資訊，請參閱附註4，業務收購和附註5，待售資產和非持續經營。

非整合VIEs

			2024年8月31日
			帳面值						最大虧損風險			VIE資產
百萬美金			資產			負債
克洛斯			$	779.1		$	15.0		$	5,538.2		$	12,908.9
資產支持工具			816.6			—			1,155.4			3,774.4
關聯方私募股權投資工具			2.5			—			13.1			26.5
其他投資工具			1,061.3			—			1,336.9			20,343.4
總			$	2,659.5		$	15.0		$	8,043.6		$	37,053.2

			2023年11月30日
			帳面值						最大虧損風險			VIE資產
百萬美金			資產			負債
克洛斯			$	913.3		$	14.1		$	4,414.0		$	9,455.5
資產支持工具			661.7			—			661.7			3,734.8
關聯方私募股權投資工具			3.1			—			14.2			10.3
其他投資工具			1,071.2			—			1,233.7			15,059.2
總			$	2,649.3		$	14.1		$	6,323.6		$	28,259.8

我們面臨的最大損失往往與可變利益的賬面價值不同。虧損的最大風險取決於我們在VIE的可變權益的性質，並限於某些貸款和股權承諾及擔保的名義金額。我們的最大虧損風險敞口不包括任何金融工具的抵銷收益，這些金融工具可能被用來對沖與我們的可變權益相關的風險，也不會因作為與VIE交易的一部分而持有的抵押品金額而減少。

擔保貸款憑證。CLO的抵押資產包括銀行貸款、參與權益、次級投資級和優先擔保的美國貸款，以及優先擔保的歐元計價的公司槓桿貸款和債券。我們代表保薦人承銷CLO交易中發行的證券，並為保薦人提供諮詢服務。我們也可能將企業貸款出售給CLO。在我們參與提供承銷和/或諮詢服務的CLO中，我們的可變利益包括：

•遠期銷售協定，根據該協定，我們承諾以固定價格向CLO出售公司貸款和持有此類公司貸款的實體的所有權權益；

•以下形式的倉儲資金安排：

◦CLO持有的公司貸款中的參與權益以及為此類參與權益提供資金的承諾；

◦具有抵押保證金維持義務和為此類逆回購協議提供資金的承諾的逆回購協議;以及

◦與CLO倉儲活動相關發行的高級票據和次級票據。

•CLO交易中發行的證券的交易頭寸;以及

•對CLO發行的可變融資票據的投資。

2024年8月10-Q表格						29

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綜合財務報表附註

（未經審計）

資產擔保工具。我們以迴圈融資票據協定、迴圈信貸安排、遠期回購協定和逆回購協定的形式向某些客戶發起的VIE提供融資和貸款相關服務。我們也可以將發起的公司貸款轉讓給某些VIE，並持有該工具發行的從屬權益。抵押這些工具的標的資產主要由無擔保消費貸款、抵押貸款和企業貸款組成。此外，我們還可以提供結構設計和諮詢服務，並擔任該工具發行的證券的承銷商或配售代理。我們不控制這些實體的活動。

關聯方私募股權投資工具。我們已承諾投資於由Jefferies Capital Partners，LLC(“JCP經理”)管理的私募股權基金(“JCP基金”，包括JCP基金V(請參閱附註11，投資))。此外，我們還承諾投資於JCP基金的普通合夥人(“JCP普通合夥人”)和JCP經理。我們在JCP基金、JCP普通合夥人和JCP經理(統稱為“JCP實體”)中的可變權益包括總共為我們提供JCP基金的有限和普通合夥人投資回報的股權、JCP普通合夥人賺取的附帶權益的一部分以及JCP經理賺取的管理費的一部分。截至2024年8月31日和2023年11月30日，我們在JCP實體的總股本承諾為133.0 百萬，其中美金123.1 億和$122.6分別獲得了100萬美元的資金。我們在JCP實體的股權投資的賬面價值為$2.1 億和$3.12024年8月31日和2023年11月30日分別為100萬。我們面臨的損失僅限於我們賬面價值和無資金支持的股權承諾的總額。JCP實體的資產主要包括私募股權和與股權相關的投資。

其他投資工具。在2024年8月31日和2023年11月30日，我們有股權承諾投資$1.42 億和$1.26分別投資於各種其他投資工具，其中1.14 億和$1.10分別獲得了10億美元的資金。我們股權投資的賬面價值為$1.06 億和$1.072024年8月31日和2023年11月30日分別為10億美元。我們面臨的損失僅限於我們賬面價值和無資金支持的股權承諾的總額。這些投資工具的資產主要包括私募和公共股權投資、債務工具、貿易和保險索賠以及各種石油和天然氣資產。

抵押貸款擔保和其他資產擔保融資工具。在我們的二級交易和做市活動中，我們買賣機構和非機構抵押貸款支持證券和其他資產支持證券，這些證券由第三方證券化SPE發行，通常被認為是VIE的可變權益。證券化SPE發行的證券由住宅抵押貸款、美國機構抵押抵押債券、商業抵押貸款、CDO和CLO以及其他消費貸款支持，如分期付款應收賬款、汽車貸款和學生貸款。這些證券按公允價值入賬，並計入所擁有的金融工具。我們與相關SPE沒有其他參與，因此不合並這些實體。

我們還一般通過機構(房利美、聯盟住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)或Ginnie Mae)或非機構擔保的特殊目的實體從事第三方發起的證券化信託的承銷、配售和結構構建活動，並可能從第三方購買貸款或抵押貸款支持證券，這些貸款或抵押證券隨後轉移到證券化信託中。證券化得到了住宅和商業抵押貸款、房屋淨值和汽車貸款的支持。我們沒有整合機構發起的證券化，因為我們沒有權力指導SPE的活動，這些活動對它們的經濟表現產生了最大的影響。此外，我們不是非機構發起的證券化的服務機構，因此沒有權力指導SPE最重要的活動，因此，不合並這些實體。在證券化時，我們可以SPE發行的證券的形式保留未出售的優先和/或從屬權益。

在2024年8月31日和2023年11月30日，我們持有美元2.09 億和$1.89億美元的機構抵押貸款支持證券和95.6 億和$261.2由於我們的二級交易和做市活動，以及承銷、配售和結構活動，分別產生了數百萬美元的非機構抵押貸款支持證券和其他資產支持證券。我們在這些證券上的最大損失敞口僅限於我們在這些證券上投資的賬面價值。上述討論的抵押貸款擔保和其他資產擔保融資工具不包括在包含我們在非合併VIE的可變權益的資訊的上表中。

注11。 投資

我們對被投資人有重大影響的投資按照權益法核算，我們的份額被投資人的收益確認在其他收入中。權益法投資，包括對被投資方的任何貸款，在對關聯方的投資和貸款中列報。

百萬美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
對關聯方的投資和貸款總額			$	1,349.6		$	1,239.3

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
在其他收入中確認的權益法總收益(虧損)			$	25.0		$	(78.1)		$	62.2		$	(229.9)

以下是關於我們重要的權益法被投資人的財務資訊摘要。對於某些被投資人，我們收到關於滯後的財務資訊，為這些被投資人提供的匯總資訊基於截至2024年8月31日、2023年11月30日和2023年8月31日的最新財務資訊。

30						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

傑富瑞金融

傑富瑞金融，我們的50/50與馬薩諸塞州互助人壽保險公司(“MassMutual”)的合資企業是一家商業金融公司，主要為企業借款人安排、承銷和辛迪加優先擔保貸款；並管理廣泛銀團和直接貸款貸款中的專有和第三方投資。在槓桿融資業務方面，貸款主要來自我們的投資銀行業務，傑富瑞金融通常通過我們向第三方投資者提供幾乎所有安排的金額。資產管理業務是一個多策略的私人信貸平臺，包括直接貸款活動，管理混合基金、業務開發公司、單獨管理的賬戶、CLO和專有賬戶的自營和第三方資本。廣泛的銀團投資是通過Jefferies Finance和第三方安排者安排的交易獲得的，並通過其子公司Apex Credit Partners LLC進行管理。傑富瑞金融還可能承銷和安排其他債務產品，如第二留置期貸款、過渡性貸款和夾層貸款，以及相關的股權共同投資。

截至2024年8月31日，我們和MassMutual對Jefferies Finance的股權承諾分別為$750.0100萬美元，總承諾額為1美元1.50十億美元。股本承諾根據我們在Jefferies Finance任何未分配收益中的份額按季度減少，只有在此類收益份額被分配的情況下，承諾才會增加。截至2024年8月31日，我們對Jefferies Finance的剩餘承諾為15.4百萬美元。投資承諾定於2025年3月1日到期，自動一年缺少a的擴展60任何一方發出的終止日通知。

Jefferies Finance已與我們和MassMutual執行了一項有擔保的迴圈信貸安排，資金均等，以支持Jefferies Finance的貸款承銷，該貸款根據與Jefferies Finance相關的承銷貸款的利率計息，並由由該貸款的收益提供資金的基礎貸款擔保。有擔保迴圈信貸安排總額為承諾金額#美元。500.02024年8月31日為100萬。進步在我們和麻省互惠銀行之間平分。該設施計劃於2025年3月1日到期，自動一年缺少a的擴展60任何一方發出的終止日通知。截至2024年8月31日，我們已為0.0我們的百萬美元250.0百萬的承諾。

與設施相關的活動：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
無資金資助的承諾費			$	0.3		$	0.3		$	0.9		$	0.9

傑富瑞金融的精選財務信息：

百萬美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
總資產			$	5,374.4		$	5,598.2
總負債			4,031.3			4,352.0
			8月31日， 2024			11月30日， 2023
我們的總股權餘額			$	664.2		$	630.1

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
歸屬於成員的淨利潤（虧損）			$	28.8		$	(31.5)		$	68.1		$	(3.7)

與我們與傑富瑞金融的其他交易相關的活動：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
發起和辛迪加費用收入(1)			$	72.9		$	37.9		$	200.2		$	84.1
發起費支出(1)			16.2			10.1			40.8			20.5
CLO配售和結構費用收入(2)			0.8			1.7			1.1			1.7
投資基金配售手續費收入(3)			2.4			—			3.3			—
服務費(4)			15.3			20.1			81.0			81.2

(1)我們從事由Jefferies Finance承銷的貸款的發起和辛迪加。在這類服務方面，我們賺取了費用，這些費用在投資銀行收入中確認。此外，我們向Jefferies Finance支付了由Jefferies Finance發起的某些貸款的費用，這些貸款被確認為業務發展費用。

(2)我們作為Jefferies Finance管理的CLO的配售和/或結構代理，我們確認了這些費用，並將其計入投資銀行收入。

(3)我們作為Jefferies Finance管理的投資基金的配售代理，我們確認了這些基金的費用，幷包括在佣金和其他費用中。

(4)根據服務協定，我們向Jefferies Finance收取提供的各種行政服務費用。

對於傑富瑞金融向我們的投資銀行客戶借款人發放的非美元貸款，我們已達成協定，就任何外幣風險對傑富瑞金融進行賠償。

傑富瑞財務的應收賬款，包括在其他資產中，為#美元2.6 億和$3.52024年8月31日和2023年11月30日分別為100萬。截至2024年8月31日和2023年11月30日，傑富瑞財務的應付款，與存放在我們這裡幷包括在客戶應付款中的現金有關，為$3.8 億和$2.6 分別為百萬。

2024年8月10-Q表格						31

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綜合財務報表附註

（未經審計）

伯卡迪亞

Berkadia是一家商業抵押貸款銀行、服務和金融合資企業，由我們和Berkshire Hathaway Inc.成立。我們有權獲得45.0伯卡迪亞公司利潤的10%。Berkadia發起商業/多戶房地產貸款，出售給美國政府機構或其他投資者。Berkadia還提供與出售多個家庭資產有關的諮詢服務。Berkadia是美國的一家商業房地產貸款服務商，為美國政府機構專案、商業抵押貸款支持證券交易、銀行、保險公司和其他金融機構提供主要、主要和特殊服務。

由Berkadia發行的商業票據由$支持1.50由伯克希爾哈撒韋保險子公司出具的10億美元保單和公司擔保，我們已同意賠償伯克希爾哈撒韋因此而產生的任何損失的一半。截至2024年8月31日，未償還商業票據總額為$1.47 億

伯卡迪亞精選財務資訊：

百萬美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
總資產			$	4,662.5		$	5,318.2
總負債			3,189.7			3,816.1
總非控股權益			540.1			612.8
			8月31日， 2024			11月30日， 2023
我們的總股權餘額			$	421.8		$	400.9

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
歸屬於成員的淨利潤			$	41.4		$	53.9		$	119.6		$	96.4

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
分布			$	28.0		$	33.6		$	34.7		$	33.8

2024年8月31日和2023年11月30日，我們承諾購買美金24.8 億和$77.5 來自Berkadia的機構CMBS分別為百萬。

與我們與Berkadia的其他交易相關的活動：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
交易推薦費收入（1）			$	—		$	—		$	0.3		$	—
已支付貸款發起費（2）			—			—			0.4			—

(1)我們將Berkadia推薦給我們的客戶作為交易服務商並收取費用，這些費用包括在佣金和其他費用中。

(2)我們向Berkadia支付貸款費用，這些貸款將作為債務發行成本資本化，並在貸款期限內攤銷。

房地產投資

我們的房地產權益法投資主要包括我們在布魯克林文藝復興廣場和酒店以及麥迪遜54號的股權。布魯克林文藝復興廣場由位於紐約布魯克林的一家酒店、寫字樓建築群和停車場組成。我們有一個25.4酒店的%股權，以及61.3辦公大樓和車庫的%股權。雖然我們擁有辦公樓和車庫的多數股權，但我們沒有控制權，只能對這項投資施加重大影響。我們正在攤銷布魯克林文藝復興寫字樓和車庫各自使用年限(加權平均壽命)的估計公允價值和基本賬面價值之間的基差。39年)。

我們擁有一家48.154 Madison是一家基金，最近擁有一個房地產專案的權益，該基金正在清算過程中。

我們重大房地產投資的精選財務資訊：

百萬美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
總資產			$	328.6		$	329.5
總負債			488.9			500.0
			8月31日， 2024			11月30日， 2023
我們的總股權餘額			$	96.6		$	90.0

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
淨收益			$	2.9		$	4.1		$	3.0		$	1.8

54麥迪遜：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
分布			$	—		$	1.1		$	—		$	18.2

JCP基金V

我們的合作夥伴利益有限 的 11%和 50% 在 Jefferies Capital Partners V LP和Jefferies JB USA Fund LP（統稱為「JCP Fund V」）分別是由總裁領導的團隊管理的私募股權基金。 我們對JCP Fund V的投資金額包括在所擁有的金融工具中，按公允價值計算為美金1.8 億和$2.2 2024年8月31日和2023年11月30日分別為百萬。我們根據基金經理提供的資金淨值以公允價值計算這些投資。 以下總結了這些投資的結果，這些投資包括在本金交易收入中：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
我們對JCP Fund V的投資的淨損失			$	(0.1)		$	(0.2)		$	(0.3)		$	(8.5)

2024年8月31日和2023年11月30日，我們承諾投資高達美金的股權85.0 JCP Fund V中的金額為100萬美金。2024年8月31日和2023年11月30日，我們與JCP Fund V相關的未資金承諾均為美金8.7 萬

32						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

以下是#年運營所產生的淨資產變化的摘要100.0JCP Fund V的%，我們有效地持有該基金35.0於2024年8月31日佔合併股權的百分比：

			止三個月
百萬美金			2024年6月30日			2024年3月31日			2023年12月31日			2023年6月30日			2023年3月31			2022年12月31日
經營所致淨資產淨增(減)(1)			$	(0.3)		$	0.1		$	(0.9)		$	(0.4)		$	(4.9)		$	(54.6)

(1)在截至2024年8月31日和2023年8月31日的三個月和九個月的經營業績中，JCP Fund V的財務資訊包括在所列期間的基礎上。

資產管理投資

我們有一項權益法投資，賬面價值為$15.8截至2023年11月30日，百萬美元，包括我們在Monashee的股份，Monashee是一家投資管理公司，註冊投資顧問和各種投資管理基金的普通合夥人，為我們提供了50.0%投票權權益及分派的權利47.5如果達到某些門檻，Monashee業務的年度淨利潤的%。Monashee投資的賬面價值的一部分與合同和客戶關係、無形資產和商譽有關。無形資產在其使用年限內攤銷，商譽未攤銷。

在截至2024年2月29日的三個月內，我們的股票被轉換為優先股，這使我們有權根據Monashee的業績和管理費獲得股息，我們確認了#美元的收益。6.0在非貨幣化的交易中。此外，我們還投資了$5.2Monashee發行的可強制贖回的優先股為100萬股。優先股的投資按成本減去減值(如有)入賬。對強制可贖回優先股的投資按公允價值入賬。

我們還有一項投資管理協定，根據該協定，Monashee為我們提供某些單獨管理的賬戶的資產管理服務。我們在單獨管理賬戶中的淨投資餘額為#美元。20.22023年11月30日，100萬人。

與這些單獨管理的帳戶相關的活動如下：

百萬美金			止三個月 2023年8月31日			止九個月 2023年8月31日
投資收益(1)			$	0.7		$	0.4
管理費(2)			0.2			0.6

(1)計入主要交易收入。

(2)包括經紀手續費和結算手續費。

ApiJect

我們擁有的股票代表著33.62024年8月31日ApiJect的%經濟權益，按公允價值通過選擇公允價值期權入賬，並按公允價值計入所擁有的金融工具中的公司股權證券。此外，我們有權1.125佔ApiJect未來收入的1%。

2023年12月，我們購買了一臺美元4.6來自ApiJect的100萬美元擔保可轉換本票，將於2025年12月14日到期。2024年4月，我們購買了一臺美元1.3來自ApiJect的百萬本票。這些期票按公允價值計入擁有的金融工具，並歸類於公允價值等級的第三級。我們

已確認利息收入#美元2000萬 和 $0.2在截至2024年8月31日的三個月和九個月內，這兩種票據的票面價值分別為100萬美元。2024年5月，我們將票據轉換為普通股，並支付了1美元8.8100萬美元，用於對ApiJect普通股的額外投資。在截至2024年8月31日的9個月中，我們確認了1美元的收益1.21,000,000，與可轉換本票的轉換有關。

於2024年8月31日及2023年11月30日，我們對ApiJect普通股的全部股權投資的總公允價值為$116.1 億和$100.1分別為1000萬歐元，歸類於公允價值層次結構的第三級。此外，我們擁有認股權證，可以購買最多950,000在2032年4月15日或之前的任何時間或不時的普通股。

我們還與ApiJect的本金簽訂了一項定期貸款協定，金額為#美元。23.31000萬美元，將於2024年10月31日到期。這筆貸款按攤銷成本入賬，並在其他資產中報告。這筆貸款的公允價值為#美元。23.3 億和$30.42024年8月31日和2023年11月30日分別為3.5億美元，這將被歸類為公允價值層次結構中的第三級。

SPAC

在2024年5月之前，我們擁有73.4特殊目的收購公司(“SPAC”)上市單位的百分比，代表25.7其有表決權的股份的%。我們認為SPAC是VIE，對SPAC有重大影響，但我們不被認為是主要受益者，因為我們沒有控制權。我們的投資根據公允價值期權按公允價值入賬，並計入擁有的金融工具中的公司權益證券。這項投資的公允價值為#美元。23.8於2023年11月30日為1,000,000美元，並計入公允價值層次的第1級。2024年5月，該公司贖回了在首次公開募股中發行的所有未償還單位，我們在SPAC的投資以現金形式贖回了約$24.3 萬

Stratos

我們有過一次49.9擁有Stratos%的投票權，並有能力通過我們在董事會的席位對Stratos產生重大影響。2023年9月14日，我們收購了額外的50.1Stratos%的投票權(有關詳細資訊，請參閱附註4，業務收購)。因此，Stratos的財務報表被合併到我們的合併財務報表中。在截至2023年8月31日的三個月和九個月內，我們額外出資$10.0 億和$20.0 分別為百萬。

Stratos精選財務資訊：

百萬美金			止三個月 2023年8月31日			止九個月 2023年8月31日
淨虧損			$	(8.8)		$	(34.6)

Aircadia

2023年12月，全資子公司Aircadia租賃二期有限責任公司(“Aircadia”)購買了飛機，並同時與賣方簽訂了租賃飛機的合同，租期為42月份。這筆交易被記為出售回租，飛機在房地和設備內確認為#美元。57.71000萬美元。在截至2024年8月31日的三個月和九個月內，我們確認了5.6 億和$15.0分別為營業租賃收入2.5億美元。

2024年8月10-Q表格						33

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綜合財務報表附註

（未經審計）

2023年12月，我們向賣方提供了一筆#美元的貸款。30.01500萬美元，2025年1月3日到期。貸款按攤餘成本入賬，計入對關聯方的投資和貸款。我們確認利息收入為#美元。0.8 億和$2.2在截至2024年8月31日的三個月和九個月內，貸款分別為3.8億美元和2.6億美元。我們還持有賣方的優先股，這些優先股按公允價值計入金融工具，公允價值為#美元。37.12024年8月31日和2023年11月30日，並被歸類在公允價值層次結構的第三級。

2024年9月，我們提供了一歐元15.0一筆2025年5月到期的貸款，貸款給與賣家有關係的個人，由一架私人擁有的飛機擔保，由個人擔保。

OPNET

2023年11月30日，我們發出通知，表示有意將某些類別的優先股轉換為普通股。因此，我們獲得了對OpNet的控制權，並在截至2023年11月30日的合併財務報表中合併了其資產和負債。在2024年5月7日轉換後，我們的所有權增加到57.5%的普通股和我們的投票權增加到72.6OpNet的總投票權的百分比。從我們獲得OpNet的控制權到2024年8月出售，其批發業務被視為VIE，並被歸類為持有待售。我們還合併了OpNet的子公司Tessellis，這不被認為是VIE。有關更多資訊，請參閱附註4，業務收購。在收購和合並OpNet之前，我們按照權益法核算了我們對OpNet的股權投資。

在截至2023年8月31日的三個月和九個月內，我們貢獻了54.2 億和$142.8通過直接認購、認購預付款結算和股東貸款轉換，分別向OpNet支付100萬美元。我們確認權益法回升損失為#美元。35.3 億和$157.1在截至2023年8月31日的三個月和九個月內分別為1.2億美元和1.3億美元。

OpNet精選財務資訊：

百萬美金			止三個月 2023年8月31日			止九個月 2023年8月31日
淨虧損			$	(37.1)		$	(179.1)

金皇后礦業有限責任公司

我們有過一次50.0Golden Queen的%所有權權益，該公司擁有並運營位於加利福尼亞州的金銀礦山項目。我們於2023年11月出售了Golden Queen的權益。

在截至2023年8月31日的三個月和九個月內，我們確認了非臨時性減損費用為美金27.8 億和$57.2 我們在其他收入中的投資分別為百萬美金。

金女王的精選財務信息：

百萬美金			止三個月 2023年8月31日			止九個月 2023年8月31日
淨收益（虧損）			$	0.7		$	(1.6)

說明12. 按攤銷成本計量的金融資產信用損失

汽車貸款。 2023年11月20日，我們達成協議，出售汽車貸款業務Foursight的所有會員權益。參見注釋5，資產

暫停銷售和停產運營以瞭解更多詳細資訊。

與我們的汽車貸款相關的信貸損失準備：

千美金			止三個月 2023年8月31日			止九個月 2023年8月31日
期初餘額			$	78,622		$	79,614
呆帳壞帳備抵項			11,788			29,398
撇賬，扣除回收的淨額			(10,635)			(29,237)
期末餘額			$	79,775		$	79,775

有關與汽車貸款相關的信貸損失的更多資訊，請參閱我們截至2023年11月30日的年度報告Form 10-k第II部分第8項的綜合財務報表中的附註12，按攤銷成本計量的金融資產信貸損失。

應收擔保融資。在評估有擔保融資應收賬款(逆回購協定、證券借款安排和保證金貸款)時，基礎抵押品維持撥備被考慮在內。我們大部分擔保融資應收賬款的基礎合同抵押品維護要求交易對手不斷調整抵押品金額，以確保這些合同的信用風險。我們的擔保融資應收賬款的抵押品水準最初是根據交易對手建立的，交易對手是可接受的抵押品類型，每天都會受到監控並進行調整，以減輕任何信貸損失的可能性。當基礎抵押品的公允價值等於或超過資產的攤餘成本基礎時，信貸損失不會被確認為擔保融資應收賬款。在抵押品的公允價值不等於或超過攤餘成本基礎的情況下，信貸損失準備(如有)以抵押品在報告日的公允價值與金融資產的攤餘成本基礎之間的差額為限。

經紀人應收賬款。本公司來自經紀商、交易商和結算組織的應收賬款包括向交易所結算組織支付的滿足保證金要求的現金保證金、結算組織每日差價結算的應付金額、未能交割或收到的證券、手續費和佣金的應收賬款以及未結算證券或貸款交易產生的應收賬款。這些應收賬款一般不會引起重大信用風險，而且由於其短期性質或由於經紀商、交易商和結算組織在設計和運營中固有的信用保護框架，違約的可能性很小。因此，一般來說，這些應收賬款不計入信貸損失準備金。

其他金融資產。對於以攤餘成本計量的所有其他金融資產，我們根據過去事件、當前狀況以及合理和可支持的預測的相關資訊，估計截至報告日金融資產壽命內的預期信貸損失。在截至2024年8月31日的九個月內，我們確認的壞賬支出為26.2與我們與Weiss多策略顧問公司的資產管理安排相關的應收賬款。

應收投資銀行手續費。我們對投資銀行費用應收帳款的信用損失撥備使用基於此類應收帳款的共同風險特徵和歷史損失經驗的撥備矩陣。在某些情況下，我們可能會調整根據撥備矩陣計算的撥備，以納入基於應收帳款獨特信用風險狀況的特定撥備。供應矩陣

34						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

定期更新，以反映基礎投資組合信用特徵和最新歷史損失數據的變化。

投資銀行應收帳款的信用損失撥備：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
千美金			2024			2023			2024			2023
期初餘額			$	2,868		$	2,069		$	6,306		$	5,914
壞帳費用			1,059			1,827			3,146			3,574
撇帳			(1)			(39)			(2,720)			(3,106)
收集的回收物			(197)			(111)			(3,003)			(2,636)
期末餘額（1）			$	3,729		$	3,746		$	3,729		$	3,746

(1)幾乎所有可疑帳戶餘額撥備均與併購和應收重組費有關，其中包括可收回應收費用。

注13。 商譽及無形資產

商譽

			截至2024年8月31日的九個月
千美金			投資銀行和資本市場						資產管理						總
期末餘額			$	1,532,172					$	315,684					$	1,847,856
貨幣兌換和其他調整			3,335						1,535						4,870
測量周期調整（1）			—						(28,346)						(28,346)
與泰塞利斯收購相關的善意			—						8,578						8,578
期末餘額			$	1,535,507					$	297,451					$	1,832,958

(1)包括一個$27.0 2024年第一季度記錄的與OpNet收購相關的百萬計量期調整。有關更多信息，請參閱注釋4「業務收購」。

																					截至2023年8月31日的九個月
千美金																					投資銀行和資本市場						資產管理						總
期末餘額																					$	1,552,944					$	183,170					$	1,736,114
貨幣兌換和其他調整																					3,354						—						3,354
期末餘額																					$	1,556,298					$	183,170					$	1,739,468

截至2024年8月31日，按報告單位劃分的善意的公允價值如下：美金701.8 投資銀行業百萬美金255.8 股票和財富管理百萬美金577.9 固定收益百萬美金143.0百萬美元的資產管理和154.5百萬美元歸因於各種個人其他投資。

商譽減值測試

量化商譽減值測試在報告單位層面進行。報告單位是一個運營部門或低於一個運營部門的一個級別。每個報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較，包括商譽和分配的無形資產。如果公允價值超過賬面價值，報告單位的商譽被視為沒有減損。如果公允價值低於賬面價值，則就報告單位的賬面價值超過報告單位的公允價值的金額確認減值損失。分配的有形權益加上分配的商譽和無形資產用於每個報告單位的賬面金額。

我們在每年8月1日測試分配給我們的投資銀行、股票、固定收益和資產管理報告部門的商譽，並測試分配給其他個人的商譽

每年11月30日的投資。截至2024年8月1日，我們的年度商譽減值測試沒有顯示我們的任何投資銀行、股票和固定收益報告部門有任何商譽減值，這些部門是我們的投資銀行和資本市場可報告部門的一部分，也沒有表明我們的資產管理報告部門有任何商譽減值。我們的評估結果表明，根據目前的預測，每個報告單位的公允價值都超過了賬面價值。

評估報告單位的公允價值需要管理層的判斷。我們報告單位的估計公允價值是使用包括市場估值方法在內的方法確定的，該方法納入了可比上市公司的本益比和市淨率以及/或預計現金流。在市值法下，主要假設是選定的倍數以及我們內部對每個報告單位的未來盈利能力、增長和股本回報率的預測。分配給倍數的權重需要在定性和定量評估報告單位與可比上市公司相比的規模、盈利能力和業務活動性質時做出判斷。此外，由於按市場估值方法釐定的公允價值代表非控股權益，故我們應用控制溢價以控制基準計算各報告單位的估計公允價值。我們在8月1日聘請了一位獨立的估值專家來協助我們的估值過程。

無形資產

			2024年8月31日															加權平均剩餘壽命(年)
千美金			總成本			收購資產(1)			減值損失						累計攤銷						帳面淨值
客戶關係			$	136,848		$	27,628		$	—					$	(103,756)		$	60,720		6.0
商標和商品名稱			147,321			8,730			—						(43,944)			112,107			21.6
交易所及結算組織會員權益及註冊			8,769			—			(10)						—			8,759			N/A
其他			52,533			27,318			—						(22,093)			57,758			4.3
總			$	345,471		$	63,676		$	(10)					$	(169,793)		$	239,344

(1)包括一個$39.3 2024年第一季度記錄的與OpNet收購相關的百萬計量期調整。有關更多信息，請參閱注釋4「業務收購」。

			2023年11月30日															加權平均剩餘壽命（年）
千美金			總成本			收購資產（1）			減值虧損			累計攤銷			帳面淨值
客戶關係			$	126,449		$	9,801		$	—		$	(93,966)		$	42,284		6.3
商標和商品名稱			127,899			18,513			—			(39,340)			107,072			23.5
交易所和清算組織會員權益和註冊			7,405			1,390			(78)			—			8,717			N/A
其他			14,958			37,026			—			(13,137)			38,847			5.0
總			$	276,711		$	66,730		$	(78)		$	(146,443)		$	196,920

(1)有關更多信息，請參閱注釋4「業務收購」。

於2024年8月1日，我們對使用壽命無限的無形資產進行了年度減損測試，其中包括交易所和清算組織會員權益和登記。我們利用量化評估

2024年8月10-Q表格						35

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綜合財務報表附註

（未經審計）

已有報價銷售價格的會員權益和註冊以及某些其他會員權益和註冊在使用率和質量評估方面有所下降，對我們剩餘的無限期無形資產進行了評估。在應用我們的量化評估時，我們確認了某些交易所會員權益和註冊的無形減值損失。關於我們對剩餘無限期無形資產的定性評估，根據我們對市場狀況、資產使用情況和與資產相關的重置成本的評估，我們得出的結論是，無形資產減值的可能性並不高。

攤銷費用

對於有限壽命無形資產，我們確認的總攤銷費用為#美元。8.2 億和$22.3截至2024年8月31日的三個月和九個月分別為百萬美元和2.3 億和$7.0截至2023年8月31日的三個月和九個月分別為100萬美元。這些費用計入折舊和攤銷。

未來五個財政年度的預計未來攤銷費用(以千計)：

2024財年剩餘時間			$	9,720
截至2025年11月30日的年度			33,121
截至2026年11月30日的年度			33,083
截至2027年11月30日的年度			33,049
截至2028年11月30日的年度			32,806

注14。 來自客戶合同的收入

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
千美金			2024			2023			2024			2023
投資銀行			$	925,635		$	600,190		$	2,343,284		$	1,595,463
佣金和其他費用			270,643			223,712			787,968			672,294
資產管理費			7,189			5,344			43,539			27,965
石油和天然氣收入			358			228			799			25,997
房地產收入			4,038			1,902			10,727			12,105
與客戶的其他合同			14,782			13,583			43,091			39,544
來自客戶合同的總收入			1,222,645			844,959			3,229,408			2,373,368
其他收入來源：
主要交易			324,501			353,373			1,381,432			1,171,578
來自附屬公司的收入			6,256			9,468			32,046			39,766
興趣			936,786			898,040			2,636,002			2,062,104
其他			105,401			(64,925)			384,939			(174,155)
總收入			$	2,595,589		$	2,040,915		$	7,663,827		$	5,472,661

收入分拆

			截至2024年8月31日的三個月
千美金			投資 銀行 和資本 市場			資產管理			總
主要業務活動：
投資銀行-諮詢			$	592,462		$	—		$	592,462
投資銀行-承銷			333,173			—			333,173
股票（1）			267,697			—			267,697
固定收益（1）			2,486			—			2,486
資產管理			—			7,189			7,189
其他投資			—			19,638			19,638
總			$	1,195,818		$	26,827		$	1,222,645
主要地理區域：
美洲			$	885,377		$	24,858		$	910,235
歐洲和中東			223,570			1,040			224,610
亞太			86,871			929			87,800
總			$	1,195,818		$	26,827		$	1,222,645

			截至2023年8月31日的三個月
千美金			投資 銀行 和資本 市場			資產管理			總
主要業務活動：
投資銀行-諮詢			$	335,271		$	—		$	335,271
投資銀行-承銷			264,919			—			264,919
股票（1）			221,191			—			221,191
固定收益（1）			2,521			—			2,521
資產管理			—			5,344			5,344
其他投資			—			15,713			15,713
總			$	823,902		$	21,057		$	844,959
主要地理區域：
美洲			$	648,511		$	19,769		$	668,280
歐洲和中東			100,419			631			101,050
亞太			74,972			657			75,629
總			$	823,902		$	21,057		$	844,959

			截至2024年8月31日的九個月
千美金			投資 銀行 和資本 市場			資產管理			總
主要業務活動：
投資銀行-諮詢			$	1,214,927		$	—		$	1,214,927
投資銀行-承銷			1,128,356			—			1,128,356
股票（1）			779,462			—			779,462
固定收益（1）			7,036			—			7,036
資產管理			—			43,539			43,539
其他投資			—			56,088			56,088
總			$	3,129,781		$	99,627		$	3,229,408
主要地理區域：
美洲			$	2,351,130		$	93,626		$	2,444,756
歐洲和中東			518,916			3,192			522,108
亞太			259,735			2,809			262,544
總			$	3,129,781		$	99,627		$	3,229,408

36						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

			截至2023年8月31日的九個月
千美金			投資 銀行 和資本 市場			資產管理			總
主要業務活動：
投資銀行-諮詢			$	886,606		$	—		$	886,606
投資銀行-承銷			708,857			—			708,857
股票（1）			663,957			—			663,957
固定收益（1）			8,337			—			8,337
資產管理			—			27,965			27,965
其他投資			—			77,646			77,646
總			$	2,267,757		$	105,611		$	2,373,368
主要地理區域：
美洲			$	1,744,439		$	101,996		$	1,846,435
歐洲和中東			338,551			1,804			340,355
亞太			184,767			1,811			186,578
總			$	2,267,757		$	105,611		$	2,373,368

(1)與股票和固定收益業務相關客戶的合同收入主要是佣金和其他手續費收入。

關於剩餘履約債務和從過去履約中確認的收入的資訊

我們不披露與最初預期期限為一年或更短的合同有關的剩餘履約義務的資訊。截至2024年8月31日，分配給原始預期期限超過一年的未償還或部分未履行的履約債務的交易價格並不重要。取決於完成特定里程碑的投資銀行諮詢費和與某些分銷服務相關的費用也不包括在內，因為這些費用被認為是可變的，不包括在交易價格中。

在截至2024年8月31日的三個月和九個月內，我們確認了39.2 億和$39.7分別為100萬美元和300萬美元13.2 億和$32.7在截至2023年8月31日的三個月和九個月期間，與以前期間已履行(或部分已履行)的履約義務相關的收入分別為100萬美元，這主要是由於解決了以前期間受到限制的可變對價中的不確定性。此外，在截至2024年8月31日的三個月和九個月內，我們確認了$8.6 億和$23.8分別為100萬美元和300萬美元8.1 億和$23.6在截至2023年8月31日的三個月和九個月期間，主要與分銷服務相關的收入分別為100萬美元，其中一部分與前幾個時期有關。

合約結餘

我們確認收入的時間可能與我們客戶支付的時間不同。當收入在付款前確認時，我們記錄應收賬款，並且我們有無條件獲得付款的權利。或者，當付款先於提供相關服務時，我們會記錄遞延收入，直到履行義務得到履行。

我們的遞延收入主要涉及尚未履行業績義務的投資銀行諮詢活動中收到的預聘費和里程碑費用。2024年8月31日和2023年11月30日的遞延收入為美元55.6 億和$48.3分別記入應計費用和其他負債的100萬美元。在截至2024年8月31日的三個月和九個月內，我們確認的收入為35.0 億和$33.2分別為100萬美元和300萬美元12.5 億和$19.2在截至2023年8月31日的三個月和九個月期間，分別有100萬美元在期初被記錄為遞延收入。

我們有與客戶合同收入相關的應收賬款#美元。256.8 億和$248.22024年8月31日和2023年11月30日分別為100萬。

合約成本

我們將成本資本化，以履行與投資銀行諮詢活動相關的合同，這些合同的收入在某個時間點得到確認，並且成本被確定為可收回的。履行合同的資本化成本在相關收入確認時確認。

在2024年8月31日和2023年11月30日，履行合同的資本化成本為$6.1 億和$5.3分別記入應收賬款--費用、利息和其他--的百萬美元。截至2024年8月31日的三個月和九個月，我們確認的費用為2.4 億和$2.7分別為100萬美元和300萬美元1.2 億和$1.9在截至2023年8月31日的三個月和九個月期間，分別與履行合同的成本有關，這些成本在期初已資本化。在截至2024年8月31日和2023年8月31日的三個月和九個月內，沒有確認與這些資本化成本相關的重大減值費用。

說明15. 薪酬計劃

有關限制性股票、限制性股票單位、高級管理人員薪酬計劃及其他薪酬計劃的描述，請參閱附註15。截至2023年11月30日止年度報告的年報第II部分第8項表格所載的綜合財務報表內的薪酬計劃。

截至2024年8月31日，大約有2.3100萬股已發行的限制性股票，需要未來的服務，5.1未付費用和未來需要服務的費用單位(包括根據高級管理人員薪酬計劃可能發放的目標費用單位)，9.2 百萬個RSU未償，未來不需要服務，以及 5.1 百萬份未償股票期權。這些未償獎勵導致的已發行普通股的最大潛在增幅為 19.4 截至2024年8月31日，百萬美金。

2023年12月，董事會薪酬委員會授予高級管理人員受限制股份單位，授予日期公允價值總額為美金11.7 百萬和績效股票單位（「NSO」），目標公允價值為美金8.8 萬RSU有一個為期三年的懸崖歸屬計劃。關於PSU，有一個 三年 服務期，以及基於2023財年至2025財年的績效目標ROTE。ROTE的目標水平是 10%，閾值為 7.5%，最高水平為 15%.下面的任何表演 7.5%將導致所有NSO被沒收; 7.5% ROTE將帶來收入 75目標PFA的%;和 15% ROTE或更高將導致收入 150目標MPS的%。ROTE表演之間 7.5%和 10%和 10%和 15%將進行線性內插，以確定PSU的收入水平。

2024年8月10-Q表格						37

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綜合財務報表附註

（未經審計）

此外，我們還贊助非股票薪酬計劃。我們發起的非股票薪酬計劃包括利潤分享計劃和其他形式的限制性現金獎勵。限制性現金獎勵受可評級歸屬條款和服務要求的約束。這些獎勵在相關服務期內攤銷為補償費用，該服務期通常被認為是從年度補償年度年初開始的。

與我們的某些薪酬計劃相關的總薪酬成本的組成部分：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
限制現金獎勵			$	103.7		$	61.9		$	315.8		$	184.4
限制性股票和受限制股票單位（1）			13.4			11.3			47.9			35.5
利潤分享計劃			2.1			1.8			11.2			10.1
總補償成本			$	119.2		$	75.0		$	374.9		$	230.0

(1)與限制性股票和RSU相關的總薪酬成本包括簽約、保留和高級管理人員獎勵的攤銷，減去沒收和追回。

截至2024年8月31日，與某些薪酬計劃相關的剩餘未攤銷金額：

百萬美金			剩餘未分配金額			加權平均 歸屬期 (in年）
非既得股份獎勵			$	123.4		3.1
限制現金獎勵（1）			1,036.4			3.0
總			$	1,159.8

(1)剩餘的未攤銷金額計入其他資產。

說明16. 借貸

短期借款

千美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
銀行貸款			$	1,118,783		$	989,715
固定利率可贖回票據			599,751			—
短期借款總額(1)			$	1,718,534		$	989,715

(1)短期借款，到期一年或更短時間，按成本計入，由於其流動性和短期性質，這是其公允價值的合理近似值。

2024年8月31日和2023年11月30日，我行貸款加權平均利率為5.99%和 6.06分別為%。

我們的銀行貸款包括包含某些契約的信貸安排，這些契約要求我們保持特定的有形淨值水準，要求我們的美國經紀交易商Jefferies LLC的最低監管淨資本要求，並對我們作為借款人的某些子公司的未來債務施加某些限制。利率是基於各種信貸協定中定義的聯盟基金利率或其他調整後利率的利差，或銀行與我們就銀行融資成本達成的協定的利率。截至2024年8月31日，我們遵守了這些信貸安排下的所有契約。

長期債務

千美金			到期日(財政年度)			8月31日， 2024			11月30日， 2023
母公司無擔保借款
固定利率			2024			$	—		$	544,222
			2025			74,924			117,180
			2026			871,569			90,315
			2027			383,792			526,660
			2028			1,030,332			1,028,966
			2029年及以後			4,698,975			2,715,503
可變速率			2025			—			350,000
			2026			43,062			42,417
			2027			721,781			562,833
			2029年及以後			1,346,811			810,761
結構性票據（1）			2024			5,508			48,002
			2025			100,231			40,868
			2026			66,166			36,178
			2027			61,794			83,306
			2028			38,019			19,768
			2029年及以後			1,851,173			1,480,321
母公司無擔保借款總額（2）						11,294,137			8,497,300

子公司有擔保借款
固定利率			2024			200,969			135,202
			2025			81,264			117,814
			2026			48,859			23,313
			2027			7,098			4,412
			2028			34,923			37,305
			2029年及以後			100,858			—
可變速率			2024			—			883,406
			2026			856,545			—
			2027			263,949			—
子公司擔保借款總額						1,594,465			1,201,452
子公司無擔保借款
固定利率			2029			6,662			—
可變速率			2024			26,748			—
子公司無擔保借款總額						33,410			—
長期債務總額（3）						$	12,922,012		$	9,698,752
公平值						$	13,090,184		$	9,572,842
加權平均利率（4）						5.61		%	5.52		%
利率範圍（4）						0.25% - 7.97%			0.25% - 8.21%

(1)結構性票據有各種利率支付期限，並按公允價值核算，非信貸部分導致的公允價值變化在本金交易收入中確認。結構性票據在公允價值層級中被分類為第2級或第3級。除某些結構性票據外，我們的所有長期債務都將被歸類為公允價值等級中的第2級。

(2)某些無擔保借款的公允價值，總計美金2.05 億和$1.99 2024年8月31日和2023年11月30日分別為10億美金，其中淨虧損為2024年8月31日62.1 百萬美金，淨收益美金23.1 截至2024年8月31日和2023年8月31日的九個月內分別為百萬美金，與基於指定為公允價值對沖的利率掉期相關。有關更多信息，請參閱注釋7，衍生金融工具。

38						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

(3)賬面價值包括未攤銷折扣和溢價、估值調整和債務發行成本。截至2024年8月31日和2023年11月30日，我們在長期債務中歸類的幾項信貸安排下的借款總額為$788.9 億和$735.2分別為2.5億美元和2.5億美元。該等信貸安排的利息按各項信貸協定所界定的經調整有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)加上利差或其他經調整利率計算。此外，我們的某些借款是根據包含契約的協定進行的，其中包括要求我們維持特定的有形淨值和流動資金水準、某些信貸和評級水準，並對我們某些子公司的未來債務施加某些限制，並要求我們的某些子公司擁有特定水準的受監管資本和現金儲備。在…2024年8月31日，我們遵守了這些信貸協定下的所有契約。

(4)利率不包括結構性票據，幷包括對沖會計關係中使用的相關衍生工具的影響。

在截至2024年8月31日的9個月中，長期債務增加了1美元3.2210億至3,000美元12.92截至2024年8月31日，主要得益於以下收益：3.29來自無擔保優先票據淨髮行的10億美元297.9來自結構性票據淨髮行的百萬美元，$427.9來自子公司借款增加的百萬美元，以及結構性票據的估值虧損#美元105.7百萬美元。這些增長被一美元部分抵消。350.0迴圈信貸安排償還百萬美元，償還#美元645.0在我們的無擔保優先票據上支付了100萬美元。

附註17。權益總額

普通股

在2024年8月31日和2023年11月30日，我們都有565,000,000面值為$的有表決權普通股的授權股份1.00每股，並擁有205,495,338 和 210,626,642分別發行已發行普通股。

董事會已授權根據股份回購計劃回購普通股。截至2024年8月31日的9個月，我們沒有根據我們的股份回購計劃回購任何股份，截至2024年8月31日，我們有250.0未來回購的剩餘授權。此外，庫存股回購包括根據我們的股權補償計劃回購普通股，以保留淨額股票。

無投票權可轉換優先股

2023年4月27日，我們設立了B系列非投票權可轉換優先股，面值為$1.00每股(“B系列優先股”)及指定70,000作為B系列優先股的股票。B系列優先股的清算優先權為#美元。17,500每股，在Jefferies Financial Group Inc.解散、清算或清盤時，優先於我們有投票權的普通股。B系列優先股的每股可自動轉換為500無投票權普通股的股份，受某些反稀釋調整的影響，三年發行後。B系列優先股在轉換後的基礎上與我們的有投票權的普通股一起參與現金股息和分配。

此外，在2023年4月27日，我們與三井住友銀行(SMBC)簽訂了一項交換協定，使SMBC有權以我們有投票權的普通股換取B系列優先股的股票，利率為500有投票權的普通股換取一股B系列優先股。交換協定僅限於55,125優先股和SMBC的股票將支付$1.50每股如此交換的有表決權普通股。在截至2023年11月30日的年度內，SMBC交換21.02000萬股有投票權的普通股42,000B系列優先股的股票，我們收到了現金$31.5從SMBC獲得與交易所相關的1.6億美元。作為交換的結果，我們歸屬於我們有投票權的普通股的股本減少了$21.02000萬美元，我們歸因於B系列優先股的股本增加了$42,000新增實收資本美元。52.41000萬美元。2024年6月20日，SMBC交換了一份額外的6.62000萬股有投票權的普通股13,125B系列優先股的股票，我們收到了$9.8從SMBC獲得與交易所相關的1.6億美元。在這次交換之後，SMBC將其所有權增加到11.8在折算後的基礎上佔我們普通股的%10.9在完全稀釋的基礎上，按折算後的百分比計算。結果，SMBC選出了一名執行董事，目前在我們的董事會任職。2024年9月19日，SMBC購買了9.22000萬股我們的普通股。截至目前，SMBC擁有約15.8在折算後的基礎上佔我們普通股的%14.5在完全稀釋的基礎上，按折算後的百分比計算。有關與SMBC交易的進一步資料，請參閱附註22，關聯方交易。

2023年6月28日，股東批准了一份修訂後的公司註冊證書，該證書授權發行面值為#美元的無投票權普通股。1.00每股(“無投票權普通股”)。無表決權的普通股有權在每股基礎上與有表決權的普通股在股息和分配方面平等分享。自修訂後的《公司註冊證書》於2023年6月30日生效後，普通股的法定股數仍為600,000,000股票，由以下部分組成565,000,000有表決權的普通股和35,000,000無投票權普通股的股份。

強制可贖回可轉換優先股

我們的美元125.02023年第一季度，以美元的價格轉換了100萬股可強制贖回的累計可轉換優先股(“優先股”)。1,000每股優先股，加上應計利息，進入4,654,362 普通股售價為美金125.02000萬美元，或美元26.86 每普通股。

2024年8月10-Q表格						39

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綜合財務報表附註

（未經審計）

每股普通股收益

每股普通股基本和稀釋收益金額是通過淨收益除以已發行普通股加權平均股數計算的。 用於計算每股普通股基本和稀釋收益的分子和分母如下：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
以千為單位，每股除外			2024			2023			2024			2023
持續經營每股普通股收益的分子：
持續經營淨利潤			$	174,676		$	53,947		$	493,606		$	191,955
減去：可歸因於非控股權益的淨虧損			(6,304)			(3,772)			(16,541)			(13,794)
可強制贖回的可轉換優先股股息			—			—			—			(2,016)
將收益分配給參與證券(1)			(20,785)			(6,369)			(48,501)			(7,344)
普通股股東應佔的持續經營淨收益為基本每股收益			$	160,195		$	51,350		$	461,646		$	196,389
普通股股東應佔的持續經營淨收益為稀釋後每股收益			$	160,195		$	51,350		$	461,646		$	196,389
非持續經營每股普通股收益的分子：
非持續經營的淨收益(虧損)(包括處置損失)，所得稅淨額			6,363			—			(1,488)			—
減去：可歸因於非控股權益的淨虧損			(570)			—			(2,561)			—
普通股股東應佔基本每股收益和稀釋後每股收益的非持續經營淨收益(虧損)			$	6,933		$	—		$	1,073		$	—
基本每股收益為普通股股東應佔淨收益			$	167,128		$	51,350		$	462,719		$	196,389
普通股股東應佔淨收益為稀釋後每股收益			$	167,128		$	51,350		$	462,719		$	196,389
普通股每股收益的分母：
加權平均流通普通股			206,418			218,411			209,997			226,265
需要未來服務的已發行限制性股票的加權平均股數			(2,305)			(1,793)			(2,346)			(1,923)
加權平均RSU未償還，未來無需服務			10,339			11,735			10,455			12,324
加權平均基本普通股			214,452			228,353			218,106			236,666
股票期權和其他股票獎勵			4,189			2,047			3,369			2,064
高級管理人員薪酬計劃RSU獎項			3,058			1,641			2,705			1,928
加權平均稀釋普通股（2）			221,699			232,041			224,180			240,658
每股普通股收益（虧損）：
持續運營的基礎			$	0.75		$	0.22		$	2.12		$	0.83
基本來自已停止運營			0.03			—			—			—
基本			$	0.78		$	0.22		$	2.12		$	0.83
因持續經營而稀釋			$	0.72		$	0.22		$	2.06		$	0.82
因已停止業務而稀釋			0.03			—			—			—
稀釋			$	0.75		$	0.22		$	2.06		$	0.82

(1)代表期內對參與證券宣布的股息加上未分配收益向參與證券的分配。淨損失不分配至參與證券。參與證券代表尚未提供必要服務的某些優先股、限制性股票和RSU，相當於 26.3 百萬元及 22.9 截至2024年8月31日的三個月和九個月分別為百萬，而 0.7 百萬元及 1.1 截至2023年8月31日的三個月和九個月內，分別為百萬美金。截至2024年8月31日和2023年8月31日的三個月和九個月，參與證券支付的股息並不重大。如果本期所有盈利均已分配，未分配盈利將根據參與證券分享盈利的權利分配給參與證券。

(2)某些證券被排除在外，因為它們具有反稀釋作用。然而，這些證券未來可能會稀釋每股普通股收益。截至2024年8月31日的反稀釋股票為 12.7%和 12.5分別占截至2024年8月31日的三個月和九個月加權平均已發行普通股的%。

40						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

紅利

截至2024年8月31日的九個月

申報日

記錄日期

付款日期

每股普通股金額

2024年1月8日

2024年2月16日

2024年2月27日

$0.30

2024年3月27日

2024年5月20日

2024年5月30日

$0.30

2024年6月26日

2024年8月19日

2024年8月30日

$0.35

截至2023年8月31日的九個月

申報日

記錄日期

付款日期

每股普通股金額

2023年1月9日

2023年2月13日

2023年2月24日

$0.30

2023年3月28日

2023年5月15日

2023年5月26日

$0.30

2023年6月27日

2023年8月14日

2023年8月25日

$0.30

2024年6月26日，我們的董事會將季度股息從美金增加0.30 至$0.35 每普通股。2024年9月25日，董事會宣布派發股息美金0.35 每股普通股將於2024年11月27日支付給2024年11月18日記錄在案的普通股股東。

我們為b系列優先股支付了現金股息美金9.6 億和$22.2 截至2024年8月31日的三個月和九個月分別為百萬美金和美金6.3 截至2023年8月31日的三個月和九個月均為百萬美金。股息的支付由董事會酌情決定，並取決於一般業務狀況和董事會可能認為相關的其他因素。

累計其他綜合收益（損失)

千美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
可供出售證券的未實現淨損失			$	(2,539)		$	(4,595)
淨貨幣兌換調整和其他			(144,345)			(162,541)
與工具特定信用風險相關的未實現淨損失			(176,865)			(181,946)
淨最低養老金負債			(46,216)			(46,463)
累計其他全面虧損總額，扣除稅款			$	(369,965)		$	(395,545)

從累計其他全面收益（虧損）重新分類至淨收益的重大金額：

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
千美金			2024			2023			2024			2023
按公允價值計算的工具特定信用風險未實現淨收益（損失）（1）			$	150		$	13		$	2,783		$	(151)
固定收益養老金計劃精算損失攤銷（2）			(67)			(42)			(247)			(588)
本期重新分類總數，扣除所得稅			$	83		$	(29)		$	2,536		$	(739)

(1)包括所得稅費用美金0.1 億和$1.0 截至2024年8月31日的三個月和九個月分別為百萬美金，而稅收優惠為美金0.1 截至2023年8月31日的九個月為百萬，已重新分類至主要交易收入。

(2)包括$的所得稅優惠0.1 截至2024年8月31日的九個月內為百萬美金和美金0.1截至2023年8月31日的9個月，百萬美元，重新歸類為薪酬和福利支出.

注18。 所得稅

截至2024年8月31日和2023年11月30日，我們的未確認稅收優惠總額為$358.6 億和$332.3 分別為百萬。

在2024年8月31日和2023年11月30日，我們有應計利息$171.3 億和$142.1100萬美元，分別計入應計費用和其他負債。

如果確認，將對實際稅率產生有利影響的未確認稅收優惠總額為#美元。283.9 億和$263.02024年8月31日和2023年11月30日的淨額(扣除聯盟福利)。

我們確認與所得稅支出中未確認的稅收優惠相關的利息和罰款(如果有的話)。

我們目前正接受多個稅務管轄區的審查。雖然我們預計這些審核的結果不會對我們的綜合財務狀況產生重大影響，但它們可能會對我們在做出決定期間的綜合經營業績產生重大影響。

在我們經營業務的主要稅務管轄區仍須審查的最早課稅年度：

管轄權			納稅年度
美國			2020
紐約州			2001
紐約市			2006
聯合王國			2021
德國			2018
Hong Kong			2018
印度			2010

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
所得稅開支			$	78.0		$	37.1		$	207.1		$	75.1
實際稅率			30.9		%	40.8		%	29.6		%	28.1		%

注19。 承諾、或有事項和保證

承諾

			預期到期日（財年）
百萬美金			2024			2025			2026  和 2027			2028  和 2029			2030  和 後來			最高賠付
股權承諾（1）			$	14.2		$	25.3		$	34.9		$	0.2		$	261.6		$	336.2
貸款承諾（1）			—			679.7			87.9			—			5.2			772.8
貸款購買承諾（2）			3,315.4			—			—			—			—			3,315.4
承銷承諾			57.3			—			—			—			—			57.3
向前啟動反向回購（3）			4,406.9			—			—			—			—			4,406.9
向前首發回購（3）			3,512.1			—			—			—			—			3,512.1
其他無資金承諾（1）			210.2			179.0			490.2			—			—			879.4
承諾總額			$	11,516.1		$	884.0		$	613.0		$	0.2		$	266.8		$	13,280.1

(1)股權、貸款和其他無資金承諾按合同到期日呈列。然而，這些金額可以按需提供。

(2)貸款購買承諾包括獲得二級市場貸款的無資金承諾。對於根據貸款購買承諾將獲得的貸款數量，截至2024年8月31日，傑富瑞還簽訂了總計為美金的連續承諾銷售合同3.20 億

(3)截至2024年8月31日，根據轉售協議購買的所有遠期啟動證券以及根據回購協議出售的所有遠期啟動證券均在以下時間內結算 三 工作日。

2024年8月10-Q表格						41

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綜合財務報表附註

（未經審計）

股權承諾。包括承諾投資我們的合資企業傑富瑞金融資產管理基金和傑富瑞資本合夥公司，傑富瑞資本合夥公司是一傢俬募股權基金管理公司，由我們的總裁領導的團隊和董事組成。截至2024年8月31日，我們與Jefferies Capital Partners，LLC及其私募股權基金相關的未償還承諾為$9.9 萬

此外，截至2024年8月31日，我們有其他未償還的股權承諾，最高可投資$265.6擁有戰略分支機構的百萬美元和45.3百萬美元用於各種其他投資。

貸款承諾。我們不時地做出承諾，向客戶和戰略附屬公司提供信貸。這些承諾和這些貸款的任何相關提取通常有固定的到期日，並取決於適用於借款人的某些陳述、擔保和合同條件。截至2024年8月31日，我們的未償還貸款承諾為$515.4為客戶提供100萬美元，以及7.4百萬美元用於戰略分支機構。

截至2024年8月31日的未償還貸款承諾還包括我們向Jefferies Finance提供的未償還擔保迴圈信貸安排部分，以支持Jefferies Finance的貸款承銷。

承保承諾。在投資銀行業務方面，我們可能會不時為我們的客戶提供與融資交易相關的承銷承諾。

正向起始反向回購和反向回購。我們承諾在遠期開始的基礎上轉售證券，並承諾在遠期開始的基礎上回購主要由美國政府和機構證券擔保的證券。

其他資金不足的承付款。其他無資金來源的承諾包括以迴圈票據、倉庫融資和債務證券的形式為資產支持和CLO工具提供融資的債務。在墊付資金時，提取的金額以實體的資產為抵押。其他無資金來源的承諾還包括向權益法被投資對象的某些債券持有人提供書面看跌期權。

保障

衍生工具合約。作為交易商，我們做市場和交易各種衍生工具。我們簽訂的某些衍生品合約符合美國公認會計原則下擔保的會計定義，包括信用違約互換、書面外幣期權和書面股權看跌期權。對於某些合同，如書面利率上限和外幣期權，最高支付無法量化，因為利息或匯率的增加不受合同條款的限制。因此，我們披露了名義價值，以衡量我們在這些合同下的最大潛在支付。

			預期到期日（財年）
百萬美金			2024			2025			2026  和 2027			2028  和 2029						名義/最高支付
擔保類型：
衍生工具合約--與信貸無關			$	7,230.2		$	22,670.8		$	22,552.0		$	825.0					$	53,278.0
衍生品合約總額			$	7,230.2		$	22,670.8		$	22,552.0		$	825.0					$	53,278.0

根據美國公認會計原則，被視為符合擔保定義的衍生品合約在考慮對沖交易之前，僅反映了任何風險敞口的部分或“片面”組成部分。書面股票期權和書面信用違約互換(CDS)的執行策略通常與長期現金工具(LT.N：行情)同步進行.例如、股權和債務證券)。我們通過套期保值(如其他衍生工具合約和/或現金工具)大幅降低我們在這些合約上的市場風險敞口，並在我們的整體風險管理框架內管理與這些合約相關的風險。我們認為，名義金額誇大了我們的預期支出，這些合同的公允價值是衡量我們義務的更相關指標。截至2024年8月31日，符合擔保定義的衍生品合同的公允價值約為$200.4 萬

HomeFed。對於房地產開發專案，一般要求我們在建設開始時獲得基礎設施改善保證金，並在完成此類改善後獲得保固保證金。這些債券是由擔保公司發行的，以保證市政當局滿意地完成專案。隨著規劃區域的開發和市政當局接受改善，債券被釋放。截至2024年8月31日，基礎設施改善債券的未償還總額為$50.1 萬

備用信用證。在2024年8月31日，我們以備用信用證的形式向某些交易對手提供了金額為美元的擔保。221.4百萬，加權平均到期日少於一年。備用信用證承諾，如果被保險方未能履行與該受益人的合同安排所規定的義務，我們將向該受益人付款。由於與這些抵押品票據有關的承付款可能到期而未使用，因此所顯示的數額不一定反映未來的實際現金籌資需求。

其他擔保。我們是各種交易所和結算所的會員。在正常的業務過程中，我們為證券結算機構和交易所提供擔保。這些保證通常是標準成員協定所要求的，因此成員被要求保證其他成員的表現。此外，如果一成員無法履行其對結算所的義務，則其他成員將被要求彌補這些不足之處。為了降低這些履約風險，交易所和結算所通常要求會員提供抵押品。我們在此類擔保下的債務可能會超過抵押品金額。我們在這些安排下的最大潛在責任無法量化；然而，我們被要求根據這種擔保付款的可能性被認為微乎其微。因此，沒有確認對這些安排的任何責任。此外，我們提供與第三方清算和執行安排有關的某些賠償，根據該安排，第三方可以代表我們的客戶清算和結算交易。這些賠償通常具有標準的合同條款，並在正常業務過程中簽訂。我們在此類交易中的債務以客戶賬戶中的資產以及代表客戶清算和結算的交易所獲得的任何收益為擔保。然而，我們認為，根據這些安排，我們不太可能需要支付任何重大款項，也沒有確認與這些賠償相關的重大責任。

42						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

注20。監管要求

淨資本

傑富瑞是在美國證券交易委員會註冊的經紀交易商和金融業監管局(“FINRA”)的成員事務所，受美國證券交易委員會統一淨資本規則(“規則15C3-1”)的約束，該規則要求維持最低淨資本，並已選擇使用規則15C3-1允許的替代方法來計算最低資本要求。Jefferies LLC作為一家在美國雙重註冊的經紀交易商和期貨佣金商人(“FCM”)，也必須遵守商品期貨交易委員會(“CFTC”)根據商品交易法制定的最低財務要求的第1.17條規定。在確定雙重註冊的美國經紀交易商和FCM的超額淨資本時，最低淨資本要求等於規則15c3-1或CFTC規則1.17中較大的要求。

傑富瑞金融服務股份有限公司(“傑富瑞金融服務公司”)是符合商品期貨交易委員會監管資本要求的註冊掉期交易商，也是美國證券交易委員會的註冊證券型掉期交易商，遵守美國證券交易委員會基於證券的掉期交易商監管規則，並被美國證券交易委員會批准為場外衍生品交易商，遵守美國證券交易委員會的淨資本要求。截至2024年8月31日，建飛符合美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會的這些要求。此外，作為全國期貨協會(NFA)的成員，JFSI必須遵守NFA的淨資本要求。美國證券交易委員會規則18a-1定義的最低淨資本必須保持不低於定義的風險保證金金額的2%或2,000美元萬。根據商品期貨交易委員會規則23.101，摩根士丹利國際必須保持最低淨資本不少於商品期貨交易委員會規則23.100所界定的未結算掉期保證金的2%或2,000美元萬。

			截至2024年8月31日
千美金			淨資本						超額淨資本
Jefferies LLC			$	1,754,381					$	1,640,845
JFSI-美國證券交易委員會			251,099						227,718
JFSI-CFTC			251,099						224,227

FINRA是Jefferies LLC的指定審查機構，NFA是Jefferies LLC作為FCM的指定自律組織。

若干其他美國及非美國附屬公司須遵守其各自司法管轄區內監管當局所規定的資本充足率要求，包括受英國金融市場行為監管局監管及要求的Jefferies International Limited。

上述監管資本要求可能會限制我們從受監管子公司提取資本的能力。

客戶保護和隔離要求

作為一家清算和攜帶客戶賬戶的註冊經紀交易商，傑富瑞有限責任公司受美國證券交易委員會規則15c3-3下的客戶保護條款的約束，並被要求計算客戶賬戶的準備金公式要求，並將現金或合格證券存入一個專門用於客戶利益的儲備銀行賬戶。截至2024年8月31日，傑富瑞有限責任公司擁有658.72000萬美元的現金和合格的美國

存放在特別儲備銀行的政府證券是客戶的專有利益。

作為註冊經紀交易商，負責結算和持有經紀的自營賬戶(通常稱為“PAB”)，傑富瑞還必鬚根據美國證券交易委員會規則15C3-3計算PAB的準備金要求。截至2024年8月31日，傑富瑞擁有383.2特別儲備銀行賬戶中的1.3億美元現金和合格的美國政府證券是Pabs的獨家利益。

符合15c3-3客戶和PAB要求的合格證券包括在現金和證券分離以及根據轉售協定購買的證券中。

注21.分部報告

我們的業務是在兩可報告的業務部門：(1)投資銀行和資本市場，以及(2)資產管理。投資銀行和資本市場的可報告業務部門包括我們的證券、大宗商品、期貨和外匯資本市場活動以及由金融諮詢和承銷活動組成的投資銀行業務。投資銀行和資本市場可報告業務部門為各種固定收益、股票和諮詢產品和服務提供銷售、交易、發起和諮詢工作。資產管理可報告業務部門為美國和海外投資者提供投資管理服務，並將資本投資於對沖基金、單獨管理的賬戶和第三方資產管理公司。

我們的可報告業務部門資訊使用以下方法編制：

•與每個可報告業務部門直接相關的淨收入和非利息支出包括在確定所得稅前收益(虧損)中。

•淨收入和非利息支出與特定的可報告業務部門沒有直接關聯，根據適用的最相關衡量標準進行分配，包括每個應報告業務部門的淨收入、員工人數和其他因素。

•可報告業務部門資產包括已完全分配給我們的可報告業務部門的間接公司資產的分配，通常基於每個可報告業務部門的資本使用情況。

我們的投資銀行和資本市場可報告部門的淨收入包括利息收入和利息支出的分配，因為我們評估這些業務的盈利能力，包括與各自活動相關的淨利息收入或支出，包括分配的長期債務的淨利息成本，這是每個業務的相關資產和負債以及相關融資成本組合的函數。

2024年8月10-Q表格						43

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綜合財務報表附註

（未經審計）

			止三個月 8月31日，									止九個月 8月31日，
百萬美金			2024						2023						2024						2023
投資銀行和資本市場：
淨收入			$	1,620.1					$	1,168.2					$	4,565.8					$	3,446.4
非利息費用			1,251.6						1,013.1						3,791.0						2,996.2
所得稅前持續經營收益			368.5						155.1						774.8						450.2
資產管理：
淨收入			59.0						10.1						488.9						47.7
非利息費用			179.3						77.9						586.5						240.0
所得稅前持續經營的損失			(120.3)						(67.8)						(97.6)						(192.3)
應報告業務部門總數：
淨收入			1,679.1						1,178.3						5,054.7						3,494.1
非利息費用			1,430.9						1,091.0						4,377.5						3,236.2
所得稅前持續經營收益			248.2						87.3						677.2						257.9
與合併金額對帳：
淨收入			4.5						3.7						23.5						9.1
非利息費用			—						—						—						—
所得稅前持續經營利潤（1）			4.5						3.7						23.5						9.1
總數：
淨收入			1,683.6						1,182.1						5,078.2						3,503.2
非利息費用			1,430.9						1,091.1						4,377.5						3,236.2
所得稅前持續經營收益			$	252.7					$	91.0					$	700.7					$	267.0

(1)在評估運營運務的財務業績時，管理層不會考慮某些外幣交易損益、衍生品合同的債務估值調整、遞延補償中持有的投資的損益或某些其他不重要的企業收入和費用項目。這些項目共同包含在可報告業務分部金額與綜合金額的對帳中。

百萬美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
投資銀行和資本市場			$	57,712.7		$	51,776.9
資產管理			5,562.4			6,128.3
總資產			$	63,275.1		$	57,905.2

按地理區域劃分的淨收入

投資銀行和資本市場可報告業務分部的淨收入記錄在風險管理職位的地理區域，或者（就投資銀行而言）高級承保銀行業者所在的地理區域。對於資產管理可報告業務分部，淨收入根據投資顧問所在地或投資資本所在地進行分配。

			止三個月 8月31日，									止九個月 8月31日，
百萬美金			2024						2023						2024						2023
美洲（1）			$	1,159.3					$	936.9					$	3,612.2					$	2,751.4
歐洲和中東（2）			404.3						173.9						1,106.5						534.8
亞太			120.0						71.3						359.5						217.0
淨收入			$	1,683.6					$	1,182.1					$	5,078.2					$	3,503.2

(1)主要與美國的結果有關。

(2)主要與英國有關結果

44						Jefferies Financial Group Inc.

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綜合財務報表附註

（未經審計）

注22。關聯交易

高級職員、董事和僱員

•在2024年8月31日和2023年11月30日，我們有31.8 億和$31.0分別為扣除津貼後向我們的某些高級管理人員和員工(他們都不是高管或董事)提供的未償還貸款，這些貸款包括在其他資產中。

•應收及應付客戶款項包括高級職員、董事及僱員個人證券交易產生的結餘。這些交易遵守與所有客戶交易相同的規定，並以基本相同的條款提供。

•我們的一位董事在我們管理的對沖基金中投資了大約$3.9 億和$3.0分別為2024年8月31日和2023年11月30日。

維特斯能源

2023年1月13日，我們的合併子公司Vitesse Energy發行了股票，總對價為美元30.6300萬美元，以換取由JCP Fund V控制的Vitesse Oil的所有未償還資本權益。我們為Vitesse Energy提供投資銀行服務，確認收入為$3.0在截至2023年8月31日的9個月中，包括在投資銀行收入中的600萬美元。

SMBC

我們與三井住友金融集團(Sumitomo Mitsui Financial Group，Inc.)、三井住友銀行(Sumitomo Mitsui Banking Corporation)和SMBC日興證券(SMBC Nikko Securities Inc.)(統稱為SMBC集團)建立了戰略聯盟，在企業和投資銀行業務機會以及股權銷售、交易和研究方面進行合作。2024年8月31日，SMBC擁有11.8在折算後的基礎上佔我們普通股的%10.9在完全稀釋的基礎上，SMBC的一名高管在我們的董事會任職。2024年9月19日，SMBC購買了9.22000萬股我們的普通股。

下表匯總了在我們的合併財務狀況表和合並收益表中報告的SMBC餘額。此外，我們與SMBC的戰略聯盟產生的協同效應和價值創造為我們帶來了額外的好處，這些好處不一定反映在下表所示的活動中。

千美金			2024年8月31日
資產
現金及現金等價物			$	521,701
擁有的金融工具，按公允價值計算			9,607
所借用證券			15,357
根據轉售協議購買的證券			431,802
警告：
行紀商、交易商和清算組織			121,618
客戶			4,163
費用、利息和其他			3,022
其他資產			269
總資產			$	1,107,539
負債
按公允價值出售但尚未購買的金融工具			$	14,983
根據回購協議出售的證券			538,239
警告：
行紀商、交易商和清算組織			130,852
顧客			4,891
費用、利息和其他			326
長期債務（1）			—
總負債			$	689,291

(1)我們有未提取的循環信貸額度為美金750.0 萬該信貸安排的利息基於調整後的SOFR加上利差。

千美金			九個月結束 2024年8月31日（1）
收入
投資銀行			$	455
主要交易（2）			(38,301)
佣金和其他費用			180
興趣			4,116
總收入			(33,550)
利息開支			2,411
淨收入			$	(35,961)
非利息費用
業務發展			$	4,570
非利息費用總額			$	4,570

(1)金額反映自SMBC於2024年8月12日成為關聯方之日起的活動。

(2)主要代表SMBC執行的利率衍生品的淨收益（損失）。

其他關聯方交易

我們還有其他與權益法投資對象的關聯方交易。有關更多信息，請參閱注11「投資」。

2024年8月10-Q表格						45

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第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

本報告包含或引用19證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節的安全港條款中的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括關於我們未來的陳述和非歷史事實的陳述。這些前瞻性陳述的前綴通常是“相信”、“打算”、“可能”、“將會”或類似的表述。前瞻性陳述可能包含對收入、收益、運營和其他結果的預期，也可能包括對未來業績、計劃和目標的陳述。前瞻性陳述還包括與我們未來業務和產品發展戰略有關的陳述。前瞻性陳述僅代表我們對未來事件的信念，其中許多事件本質上是不確定的。實際結果可能與這些前瞻性陳述中顯示的預期結果不同，可能存在實質性差異。有關可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述中的結果大不相同的重要因素的資訊包含在本報告和我們提交的其他檔案中。您應與這些檔案一起閱讀和解讀任何前瞻性聲明，包括以下內容：

•我們在截至2023年11月30日的10-k表格年度報告中包含的對我們業務和風險因素的描述，並於2024年1月26日提交給美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”)；

•本報告以《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》為題，討論我們對財務狀況和經營成果的分析；

•本報告以“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--風險管理”為題，討論了我們的風險管理政策、程式和方法；

•本報告所載合併財務報表和合並財務報表附註；

•我們在公開檔案、報告和公告中作出警告性聲明。

任何前瞻性陳述僅在該陳述發表之日起發表。我們沒有義務更新任何前瞻性聲明，以反映聲明發表之日之後發生的事件或情況，除非適用法律要求。

從本質上講，我們的業務不會產生可預測的或必然的經常性收益。我們在任何特定時期的業績可能會受到全球金融市場狀況、總體經濟狀況以及我們自己的活動和狀況的重大影響。

綜合經營運績

概述

			止三個月 8月31日，
千美金			2024			2023			%變化
淨收入			$	1,683,552		$	1,182,109		42.4%
非利息費用			1,430,865			1,091,038			31.1%
所得稅前持續經營收益			252,687			91,071			177.5%
所得稅開支			78,011			37,124			110.1%
持續經營淨利潤			174,676			53,947			223.8%
已終止業務的淨利潤（包括出售收益），扣除所得稅			6,363			—			N/M
歸屬於非控股權益的淨虧損			(6,874)			(3,772)			82.2%
優先股股息			20,785			6,300			229.9%
歸屬於普通股股東的淨利潤			167,128			51,419			225.0%
實際稅率			30.9		%	40.8		%

															止九個月 8月31日，
千美金																					2024			2023			%變化
淨收入																					$	5,078,200		$	3,503,211		45.0%
非利息費用																					4,377,517			3,236,203			35.3%
所得稅前持續經營收益																					700,683			267,008			162.4%
所得稅開支																					207,077			75,053			175.9%
持續經營淨利潤																					493,606			191,955			157.1%
已終止業務淨虧損（包括出售收益），扣除所得稅																					(1,488)			—			N/M
歸屬於非控股權益的淨虧損																					(19,102)			(13,340)			43.2%
歸屬於可贖回非控股權益的淨虧損																					—			(454)			(100.0)%
優先股股息																					48,501			8,316			483.2%
歸屬於普通股股東的淨利潤																					462,719			197,433			134.4%
實際稅率																					29.6		%	28.1		%

不適用-沒有意義

46						Jefferies Financial Group Inc.

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執行摘要

截至2024年8月31日的三個月與2023年8月31日

綜合業績

•淨收入為16.8美元億，較上年同期的11.8美元億增長42.4%，反映了投資銀行業務的強勁表現和持續勢頭(增長47.3%)，包括創紀錄的諮詢業務(增長76.7%)、股票業務(增長42.3%)和固定收益業務(增長13.2%)。

•持續業務的所得稅前收益為25270美元萬，而去年同期為9,110美元萬。

•非持續業務的淨收益(包括出售收益)，扣除所得稅後的淨收益為0萬，反映了OpNet當前的季度業績以及2024年8月完成的OpNet的銷售收益。

業務成果

•投資銀行業務的淨收入為94950美元萬，比去年同期的460美元萬增長了47.3%。在市場份額增加和全球並購活動增加的推動下，諮詢公司經歷了有記錄以來最好的季度，淨收入為59250美元萬，比去年同期的33530美元萬增長了76.7%。在更強勁的槓桿融資活動的推動下，承保萬的總淨收入為33320美元，比上年同期的290美元萬增長了25.8%。股票承銷淨收入與去年同期持平。

•股票淨收入為38140美元萬，比上年同期的26800美元萬增長42.3%，這是由於交易量增加和更有利的交易機會，特別是在我們的現金和電子業務中，以及我們主要服務業務的更強勁業績。

•固定收益淨收入為220美元萬，比上一年同期的25560美元萬增長了13.2%，主要反映了我們信貸交易業務的強勁業績。

•資產管理淨營收為5,900美元萬，上年同期淨營收為1,010美元萬。由於Stratos和Tessellis在2023年第四季度成為合併子公司，Stratos和Tessellis被納入我們的整體業績，因此本季度的其他投資淨收入大幅增長。由於本季度我們某些戰略的市場環境證明具有挑戰性，投資回報收入比去年同期有所下降。

非利息支出

•薪酬和福利支出為810美元萬，與去年同期的4.1美元相比增長了38.0%。薪酬和福利支出佔淨收入的比例為52.8%，而去年同期為54.5%。本季度的薪酬比率受到Stratos和Tessellis合併的影響，這兩家公司的薪酬比率較低。

•非薪酬支出為541.8美元，與去年同期的447.0美元相比增長了21.2%。由於Tessellis和Stratos在2023年第四季度合併後將Tessellis和Stratos列為運營子公司，非薪酬支出較高。非補償費用的增加還歸因於與交易量增加相關的經紀和結算費用增加，以及技術、通信和業務開發費用的增加。

截至2024年8月31日的9個月與2023年8月31日

綜合業績

•淨收入為50.8美元億，與上年同期的35美元億相比增長了45.0%，這主要是由於市場份額的增加，反映了所有業務領域的強勁表現。

•持續業務的所得稅前收益為70070美元萬，而去年同期為26700美元萬。

•本期我們的整體業績表現強勁，反映了投資銀行業務的強勁表現和持續勢頭。此外，我們的業績包括與我們在Weiss多策略顧問公司(“Weiss”)的投資相關的虧損的影響，導致我們的稅前虧損5,720萬美元，其中3,060萬美元減少了我們的淨收入，其中2,620萬美元增加了我們的非薪酬支出。

•非持續業務的淨虧損(包括處置收益)、所得稅淨額為150萬美元，反映了OpNet本年度的業績和2024年8月完成的OpNet的銷售收益。

業務成果

•投資銀行業務淨收入為24.9億美元億，增長45.6% 與去年同期的17.1美元億相比。諮詢收入為12.1美元億，與去年同期的88660美元萬相比增長了37.0%，這主要歸因於市場份額的增加。總承保淨收入為113億美元億，比上年同期的700美元萬高出58.9%，這是由於股票和一般資本市場環境更加強勁而導致股票和債務承銷活動增加所致。

•股票淨收入為11.5美元億，比上一年同期的85200美元萬增長了34.7%，這是因為交易量的增加和更有利的交易機會推動了我們大部分股票業務線的強勁業績。

•固定收益淨收入為92580美元萬，較上年同期的88300美元萬增長4.9%，這是由於我們的不良交易和證券化市場業務取得了更強勁的業績，部分抵消了我們全球結構性解決方案業務活動減少以及新興市場和市政證券業務業績不佳的部分影響，這些業務在去年同期表現尤為強勁。

2024年8月10-Q表格						47

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•資產管理淨收入為480美元萬，而去年同期為4,770美元萬。多個投資策略的業績改善帶來了更高的投資回報，但與我們對Weiss的投資相關的3060萬美元的收入損失部分抵消了這一影響。本年度的其他投資淨收入顯著高於上年同期，這主要是因為Stratos和Tessellis在2023年第四季度成為合併子公司後，將Stratos和Tessellis納入我們的整體業績。

非利息支出

•薪酬和福利支出為26.8億，比上年同期的19.2億增長39.3%。薪酬和福利支出佔淨收入的百分比為52.7%，而去年同期為54.9%。本期的比率受到Stratos和Tessellis合併的影響，這兩個公司的補償率較低。

•非薪酬支出為17.億美元，與上年同期的13.1億美元相比增長29.4%。非薪酬支出較高，原因是在2023年第四季度合併Tessellis和Stratos作為運營子公司後，這些實體被2023年1月剝離Vitesse Energy的影響所抵消。非補償費用的增加還歸因於與交易量增加以及技術、通信和業務發展費用增加相關的經紀和結算費用增加。其他費用包括壞賬費用，主要與我們在2024年第一季度關閉時與Weiss Strategy Advisers相關的損失有關。

人員編制

•截至2024年8月31日，我們在投資銀行、資本市場和資產管理可報告部門的所有合併子公司在全球擁有7624名員工，比2023年8月31日的5505名員工增加了2119人。我們的全球員工總數包括Stratos、Tessellis、HomeFed和m Science子公司的1,907名員工。在增加的2,119名員工中，1,698名與確認自2023年第四季度以來對Stratos和Tessellis的控制權有關，因為這些子公司的員工現在包括在我們的總員工人數中。在過去的一年裡，我們增加了投資銀行業務董事總經理和相關員工的數量，並增加了技術和公司員工，以支持我們的增長和戰略重點。

按來源劃分的收入

我們將我們的業績分為兩個可報告的業務部門：投資銀行和資本市場以及資產管理。此外，公司活動完全分配給這些可報告的業務部門中的每一個。從2024財年開始，在我們的資產管理可報告部門中，我們現在將“招商銀行業務”稱為“其他投資”。

我們的投資銀行和資本市場可報告部門的淨收入包括利息收入和利息支出的分配，因為我們評估這些業務的盈利能力，包括與各自活動相關的淨利息收入或支出，包括分配的短期和長期債務的淨利息成本，這是每個業務的相關資產和負債以及相關融資成本組合的函數。

我們“綜合經營業績”的其餘部分將在詳細的產品和費用的基礎上公佈。我們的“收入來源”按照以下業務範圍進行報告：投資銀行、股票、固定收益和資產管理。

管理層在評估我們經營業務的財務表現時不會考慮外幣交易損益、衍生工具合約的債務估值調整、以遞延補償形式持有的投資或某些其他公司收入專案的損益，因此不會作為我們業務分部業績的一部分報告。

			截至8月31日的三個月，
			2024									2023
千美金			量						佔淨收入的百分比						量						佔淨收入的百分比						%變化
諮詢			$	592,462					35.2		%				$	335,271					28.4		%				76.7		%
股權承銷			150,096						8.9						154,211						13.0						(2.7)		%
債務承銷			183,078						10.9						110,708						9.4						65.4		%
總承保金額			333,174						19.8						264,919						22.4						25.8		%
其他投資銀行業務			23,846						1.4						44,453						3.8						(46.4)		%
總投資銀行業務			949,482						56.4						644,643						54.6						47.3		%
股票			381,426						22.7						268,015						22.7						42.3		%
固定收益			289,183						17.2						255,573						21.6						13.2		%
資本市場總量			670,609						39.9						523,588						44.3						28.1		%
投資銀行與資本市場合計(1)			1,620,091						96.3						1,168,231						98.9						38.7		%
資產管理費和收入			13,261						0.8						16,358						1.4						(18.9)		%
投資回報			(40,135)						(2.4)						31,658						2.7						N/M
其他投資，包括淨利息			101,902						6.1						(25,145)						(2.1)						N/M
已分配淨利息(2)			(16,016)						(1.0)						(12,728)						(1.1)						25.8		%
總資產管理			59,012						3.5						10,143						0.9						481.8		%
其他			4,449						0.2						3,735						0.2						19.1		%
淨收入			$	1,683,552					100.0		%				$	1,182,109					100.0		%				42.4		%

N/M-沒有意義

(1)對於投資銀行業務和資本市場業務，分配的淨利息沒有單獨分列。本演示文稿與我們的投資銀行和資本市場內部業績衡量保持一致。

(2)分配的淨利息是指將我們的短期和長期債務的利息支出分配給資產管理公司，扣除我們的現金和現金等價物的利息收入以及其他流動性來源。已分配的淨利息進行了分類，以增加透明度，並使實際投資回報更清楚。我們認為，將投資回報和分配的淨利息合計，會因計入我們的信用利差、債務期限概況、資本結構、流動性風險和分配方法所獨有的金額而模糊投資回報。

48						Jefferies Financial Group Inc.

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															截至8月31日的九個月，
																					2024									2023
千美金																																	量						佔淨收入的百分比						量						佔淨收入的百分比						%變化
諮詢																																	$	1,214,927					23.9		%				$	886,606					25.3		%				37.0		%
股權承銷																																	608,586						12.0						428,085						12.2						42.2		%
債務承銷																																	517,771						10.2						280,772						8.0						84.4		%
總承保金額																																	1,126,357						22.2						708,857						20.2						58.9		%
其他投資銀行業務																																	151,048						3.0						115,957						3.3						30.3		%
總投資銀行業務																																	2,492,332						49.1						1,711,420						48.8						45.6		%
股票																																	1,147,656						22.6						852,000						24.3						34.7		%
固定收益																																	925,838						18.2						882,962						25.2						4.9		%
資本市場總量																																	2,073,494						40.8						1,734,962						49.5						19.5		%
投資銀行與資本市場合計(1)																																	4,565,826						89.9						3,446,382						98.3						32.5		%
資產管理費和收入																																	89,736						1.8						74,983						2.1						19.7		%
投資回報																																	110,447						2.2						91,569						2.6						20.6		%
其他投資，包括淨利息																																	335,767						6.6						(83,902)						(2.4)						N/M
已分配淨利息(2)																																	(47,031)						(1.0)						(34,951)						(0.9)						34.6		%
總資產管理																																	488,919						9.6						47,699						1.4						925.0		%
其他																																	23,455						0.5						9,130						0.3						156.9		%
淨收入																																	$	5,078,200					100.0		%				$	3,503,211					100.0		%				45.0		%

N/M-沒有意義

(1)對於投資銀行業務和資本市場業務，分配的淨利息沒有單獨分列。本演示文稿與我們的投資銀行和資本市場內部業績衡量保持一致。

(2)已分配淨利息是指將我們的長期債務利息支出分配給資產管理公司，扣除我們的現金和現金等價物的利息收入以及其他流動性來源。已分配的淨利息進行了分類，以增加透明度，並使實際投資回報更清楚。我們認為，將投資回報和分配的淨利息合計，會因計入我們的信用利差、債務期限概況、資本結構、流動性風險和分配方法所獨有的金額而模糊投資回報。

投資銀行業務收入

投資銀行業務由以下收入組成：

•關於合併和收購、債務融資、重組和私人資本交易的諮詢服務；

•承銷服務，包括與公司債務、市政債券、抵押貸款支持證券和資產支持證券以及股權和股權掛鉤證券以及銀團貸款有關的承銷和配售服務；

•我們從企業貸款合資企業傑富瑞金融公司獲得的淨收益的50%；

•我們從我們的商業地產合資企業Berkadia獲得的45%的淨收益份額(包括商業抵押貸款發放和服務)；

•FourSight，我們的全資子公司，從事汽車貸款和服務(直到2024年4月出售我們的權益)；

•與我們的投資銀行活動有關的收到或獲得的證券和貸款；

•公司股權衍生交易；以及

•與SMBC的某些收入分享協定主要與投資銀行業務機會有關。

			止三個月 8月31日，
千美金			2024			2023			%變化
諮詢			$	592,462		$	335,271		76.7		%
股權承銷			150,096			154,211			(2.7)		%
債務承銷			183,078			110,708			65.4		%
總承保金額			333,174			264,919			25.8		%
其他投資銀行業務			23,846			44,453			(46.4)		%
投資銀行業務總額			$	949,482		$	644,643		47.3		%

															止九個月 8月31日，
千美金																					2024			2023			%變化
諮詢																					$	1,214,927		$	886,606		37.0		%
股權承銷																					608,586			428,085			42.2		%
債務承銷																					517,771			280,772			84.4		%
總承保金額																					1,126,357			708,857			58.9		%
其他投資銀行業務																					151,048			115,957			30.3		%
投資銀行業務總額																					$	2,492,332		$	1,711,420		45.6		%

			交易已完成
			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
			2024			2023			2024			2023
諮詢交易			103			67			255			207
公共和私人股本以及可轉換股票發行			50			54			172			138
公共和私人債務融資			324			234			791			513

			合計價值
			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
諮詢交易			$	107.7		$	110.5		$	238.5		$	203.2
公共和私人股本以及可轉換股票發行			14.8			14.7			59.2			36.1
公共和私人債務融資			133.3			65.2			401.3			157.0

截至2024年8月31日的三個月與2023年8月31日

投資銀行業務的淨收入為94950美元萬，比去年同期的460美元萬增長了47.3%。在過去的幾段時間裡，我們對我們的投資銀行業務進行了廣泛的投資，增強了我們在各個行業和地區的能力，從而導致市場份額的增加。

諮詢淨收入為59250美元的萬反映了我們有記錄以來最好的季度，與去年同期的33530美元萬相比增長了76.7%，這是由於全球並購市場上大多數行業的交易水準提高導致的市場份額增加所推動的。

承銷淨收入總額為33320美元萬，比上一年同期的290美元萬增長25.8%，這主要是由於大多數行業的債務承銷活動增強所致。與去年同期相比，股票承銷淨收入相對持平。

2024年8月10-Q表格						49

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其他投資銀行業務淨營收為2,380美元萬，低於上年同期的淨營收4,450美元萬。我們在Jefferies Finance合資公司的淨收益中所佔份額比上一年同期有所增加，這主要是由於淨手續費收入增加，但淨利息收入下降部分抵消了這一增長。我們在伯克迪亞合資公司淨收益中所佔份額的收入比上一年同期有所下降，這主要是因為抵押貸款發放和銷售量下降，但利息收入和服務費用的增加部分抵消了利息收入的增加和貸款服務組合的擴大和增長。此外，在本季度，我們確認了與我們的投資銀行活動相關的各種股票衍生品交易的收益，以及我們與SMBC戰略聯盟的收入。本季度還受到Foursight因2024年4月出售而缺席的影響。

根據目前觀察到的趨勢，我們的投資銀行業務積壓在接近年底時仍然強勁，儘管執行總是不確定的，並取決於市場狀況。作為未來某一時期淨收入的指標，積壓的快照會受到限制。從這些預期交易中實現收入的時間框架各不相同，並受到我們無法控制的因素的影響。未包括在預估中的交易可能發生，預期交易也可能被修改或取消。

截至2024年8月31日的9個月與2023年8月31日

投資銀行業務的淨收入為24.9億美元億，比上年同期的17.1萬億美元億增長了45.6%。我們對我們的投資銀行業務進行了廣泛的投資，增強了我們在各個行業和地區的能力，從而導致市場份額的增加。

諮詢業務淨收入為12.1萬億美元(億)，較上年同期的88660美元(萬)增長37.0%，這主要是由於全球並購市場上大多數行業的交易水準提高導致的市場份額增加所致。

總承保淨收入為113億美元億，比上年同期的700美元萬增長58.9%，這是由於資本市場環境更加強勁導致股票和債券承銷活動增加所致。

其他投資銀行業務的淨收入為15100美元萬，大大高於去年同期11600美元的萬淨收入。我們在Jefferies Finance合資公司的淨收益中所佔份額的結果比上一年同期有所增加，主要是由於淨手續費收入增加，但淨利息收入下降部分抵消了這一增長。我們在伯克迪亞合資公司淨收益中所佔份額的收入比上一年同期有所增加，原因是利息收入和服務費用增加，這歸因於貸款服務組合的擴大和增長，但抵押貸款發放和銷售量下降部分抵消了這一增長。此外，在本年度內，我們確認了與我們的投資銀行活動相關的各種股票衍生品交易的收益、我們與SMBC戰略聯盟的收入以及2024年4月出售Foursight的2480萬美元的初始收益。

股票淨收入

股票由來自以下方面的淨收入組成：

•向我們的客戶提供的服務，我們通過為客戶執行、結算和清算交易來賺取佣金或分享收入；

•為客戶提供諮詢服務；

•向客戶提供融資、證券借貸和其他大宗經紀服務，包括引入資本和外包交易；以及

•財富管理服務。

截至2024年8月31日的三個月與2023年8月31日

•股票淨收入為38140美元萬，比上年同期的26800美元萬增長了42.3%，這是因為交易量的增加和更有利的交易機會推動了更強勁的業績，特別是在我們的現金和電子交易業務中，以及我們主要服務業務的更強勁業績。

截至2024年8月31日的9個月與2023年8月31日

•股票淨收入為11.5億美元，較上年同期的85200美元萬增長34.7%，這是由於市場份額的增加以及交易量的增加和更有利的交易機會推動了我們大部分股票業務線的更強勁業績，特別是我們的現金和電子交易業務，以及我們主要服務業務的更強勁業績。

固定收益淨收入

固定收益由來自以下方面的淨收入組成：

•為客戶執行交易，並在證券化產品、投資級、高收益、不良資產、新興市場、市政和主權證券以及銀行貸款方面進行交易；

•利率衍生工具和信用衍生工具；以及

•結構和融資服務。

截至2024年8月31日的三個月與2023年8月31日

•F固定收入淨收入為220美元萬，比上一年同期的25560美元萬增長了13.2%，主要反映了我們信貸交易業務的強勁業績。

截至2024年8月31日的9個月與2023年8月31日

•F固定收入淨收入為92580美元萬，較上年同期的88300美元萬增長4.9%，這是由於我們的不良交易和證券化市場業務取得了更強勁的業績，部分抵消了我們全球結構性解決方案業務活動減少以及我們新興市場和市政證券業務的不利業績(這些業務在去年同期表現特別強勁)的影響。

資產管理

我們運營著一個多元化的另類資產管理平臺，直接或通過我們的附屬資產管理公司為機構客戶提供一系列投資策略。我們為我們的某些附屬資產管理公司提供訪問我們的全球運營基礎設施和支持的機會。這可能包括戰略和產品開發、日常運營和與財務有關的活動、合規、法律和人力資源支持以及營銷和業務發展。

資產管理收入包括以下內容：

•從我們管理的基金和賬戶中收取的管理費和績效費；

•關聯資產管理公司的收入，我們有權從它們的收入和/或利潤中分得一部分，以及我們在關聯資產管理公司的所有權權益的收益；

50						Jefferies Financial Group Inc.

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•投資於本公司及其附屬資產管理公司並由其管理的資本的投資收益；以及

•我們其他投資組合中持有的投資收入，包括房地產開發活動、外匯交易(Stratos從2023年第四季度初合併)和電信活動(OpNet從2023年第四季度初合併到2024年8月出售)的綜合業務。之前的期間包括石油和天然氣活動的收入，直到我們在Vitesse Energy的權益於2023年1月剝離。

資產管理費和收入受所管理資產的水準和這些資產的業績回報的影響，大多數情況下是絕對的，在某些情況下，相對於基準或障礙。這些組成部分可能受到金融市場、適用投資組合的利潤和虧損以及客戶資本活動的影響。此外，資產管理費因投資管理服務的性質而異。客戶可終止本行投資管理機構的條款及終止所需的通知期，會因投資工具的性質及投資組合資產的流動性而有所不同。在某些情況下，績效費用和類似收入每年確認一次，那時它們是固定和可確定的，不太可能大幅沖銷，通常是在12月份。因此，我們在一個日曆年度產生的績效費用和類似的投資回報收入的很大一部分將在下一財年確認。

			止三個月 8月31日，
千美金			2024			2023			%變化
資產管理費：
股票			$	871		$	808		7.8		%
多資產			6,318			4,535			39.3		%
總資產管理費			7,189			5,343			34.5		%
來自戰略關聯公司的收入			6,072			11,015			(44.9)		%
資產管理費和總收入合計			13,261			16,358			(18.9)		%
投資回報			(40,135)			31,658			N/M
其他投資			101,902			(25,145)			N/M
已分配淨利息			(16,016)			(12,728)			25.8		%
總資產管理			$	59,012		$	10,143		481.8		%

			止九個月 8月31日，
千美金			2024			2023			%變化
資產管理費：
股票			$	4,568		$	2,907		57.1		%
多資產			38,972			25,057			55.5		%
總資產管理費			43,540			27,964			55.7		%
來自戰略關聯公司的收入			46,196			47,019			(1.8)		%
資產管理費和總收入合計			89,736			74,983			19.7		%
投資回報			110,447			91,569			20.6		%
其他投資			335,767			(83,902)			N/M
已分配淨利息			(47,031)			(34,951)			34.6		%
總資產管理			$	488,919		$	47,699		925.0		%

截至2024年8月31日的三個月與2023年8月31日

資產管理費和收入為1,330萬美元，低於上年同期的1,0美元萬，反映出我們管理的基金管理費增加，但通過我們戰略附屬公司賺取的收入下降抵消了這一影響。

投資回報為負的淨收入為4,010萬美元，而去年同期的淨收入為3,170美元萬，這是因為我們某些戰略的市場環境在本季度被證明具有挑戰性，導致各種戰略出現虧損。

其他投資淨收入為10190美元萬，而上一年季度的淨收入為負(2,510萬美元)，增長主要是由於2023年第四季度Stratos和Tessellis的合併。此外，在2024年第三季度，其他投資淨收入包括投資頭寸的淨收益，而某些頭寸由於上一年季度確認的公允價值減記而未實現虧損。

截至2024年8月31日的9個月與2023年8月31日

我們本季度的整體業績強勁，其中包括與我們對Weiss的投資相關的損失，這使我們的資產管理淨收入減少了3060萬美元。

資產管理費和收入為8,970美元萬，上年同期為7,500美元萬，反映出我們管理的基金的管理和績效費用增加，而某些戰略關聯戰略的收入增長在很大程度上被其他戰略關聯戰略的收入下降所抵消。

投資回報為11040美元萬，上年同期為9,160美元萬，增長是由多個基金策略產生的改善回報推動的，但部分被我們對威斯的投資相關的3,060萬美元虧損所抵消。

其他投資淨收入為33580美元萬，而上一年同期淨收入為負(8,390萬美元)，增長主要是由2023年第四季度Stratos和Tessellis的合併推動的，但部分被2023年1月剝離Vitesse Energy所抵消。此外，在本年度，其他投資淨收入包括投資頭寸的淨收益，而某些頭寸由於上一年確認的公允價值減記而出現未實現虧損。

管理的資產

截至2024年8月31日和2023年11月30日，我們及其關聯資產管理公司管理的總資產淨值或淨資產等值資產分別為247億美元億和280億美元億。資產淨值或淨資產價值等值管理的資產由基金淨資產或投資於單獨管理賬戶的淨資本的公允價值組成。這些措施包括：

•截至2024年8月31日，我們在基金或單獨管理的賬戶中投資的資產淨值約為37美元億，截至2023年11月30日約為35美元億。我們用自己的資本投資於某些戰略，通常是在向外部資本開放戰略之前。資產淨值包括我們2024年8月31日和2023年11月的資本18美元億，加上2024年8月31日的20美元億和2023年11月30日的18美元億。與我們所作投資相關的收入在我們資產管理業務業績的投資回報中列報。

2024年8月10-Q表格						51

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•與我們有持續利潤或收入分享安排的關聯資產管理公司管理的資產於2024年8月31日為185日元，於2023年11月30日為224日元。我們從附屬資產管理公司收到的費用份額中獲得的收入在我們資產管理業務業績中的戰略附屬公司收入中列出。

•截至2024年8月31日，由我們的全資經理積極管理的第三方投資約為25加元，截至2023年11月30日，約為21加元。我們通過第三方投資賺取資產管理費，這些費用在資產管理業務業績中的資產管理費和收入中呈列。

下表僅包括我們管理的第三方資產，不包括我們附屬資產管理公司的資產。

百萬美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
管理資產：
股票			$	489		$	448
多資產			1,939			1,606
總			$	2,428		$	2,054

			止三個月 8月31日，						止九個月 8月31日，
百萬美金			2024			2023			2024			2023
管理資產：
期初餘額			$	2,352		$	1,564		$	2,054		$	1,248
淨現金流入			84			110			320			377
市場淨增值（貶值）			(8)			51			54			100
期末餘額			$	2,428		$	1,725		$	2,428		$	1,725

我們對管理資產的定義不是基於我們的任何投資管理協定中包含的任何定義，並且不同於美國證券交易委員會以高級表格ADV報告“監管資產管理”的方式。

資產管理投資

我們的資產管理業務直接在另類資產管理、單獨管理的賬戶和聯合混合基金中進行種子和額外的戰略投資，在這些基金中，我們充當資產管理公司，或者在我們擁有戰略關係並參與關聯管理公司的收入或利潤的關聯資產管理公司中。下表按資產管理公司類型列出了我們的投資：

千美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
傑富瑞金融集團；擔任經理：
基金投資(1)			$	195,148		$	179,533
單獨管理的帳戶(2)			152,699			187,350
總			$	347,847		$	366,883
戰略分支機構；作為經理：
基金投資(1)			$	907,204		$	936,743
單獨管理的帳戶(2)			446,686			458,894
對資產管理公司的投資			78,431			40,363
總			$	1,432,321		$	1,436,000
資產管理投資總額			$	1,780,168		$	1,802,883

(1)由於一項基金的投資水準或性質，我們可以合併該基金；因此，該基金的資產和負債列入我們合併財務報表中的代表性專案。截至2024年8月31日和2023年11月30日，1,030美元萬和1,190美元萬分別代表對已在我們財務報表中合併的基金的淨投資。

(2)如果我們在一個單獨管理的賬戶中有投資，則該賬戶的資產和負債在我們的合併財務報表中的每個單獨專案中列報。

其他

其他收入包括外幣交易損益、衍生工具合約的債務估值調整、以遞延補償形式持有的投資的損益或某些其他公司收入專案的損益，但由於管理層在評估我們經營業務的財務表現時不會考慮該等金額，因此不計入業務分部。

非利息支出

			止三個月 8月31日，
千美金			2024			2023			%變化
薪酬福利			$	889,098		$	644,059		38.0		%
行紀和清算費			101,119			91,226			10.8		%
承保成本			14,017			14,877			(5.8)		%
技術和通信			136,953			122,579			11.7		%
占用和設備租賃			30,078			27,711			8.5		%
業務發展			68,152			41,467			64.4		%
專業服務			64,630			64,897			(0.4)		%
折舊及攤銷			45,977			25,288			81.8		%
銷售成本			37,400			1,618			N/M
其他			43,441			57,316			(24.2)		%
非利息費用總額			$	1,430,865		$	1,091,038		31.1		%

															止九個月 8月31日，
千美金																					2024			2023			%變化
薪酬福利																					$	2,677,962		$	1,922,985		39.3		%
行紀和清算費																					321,325			268,292			19.8		%
承保成本																					51,053			41,253			23.8		%
技術和通信																					409,703			354,900			15.4		%
占用和設備租賃																					87,558			79,421			10.2		%
業務發展																					194,433			121,892			59.5		%
專業服務																					217,967			195,572			11.5		%
折舊及攤銷																					139,125			83,890			65.8		%
銷售成本																					109,533			6,148			N/M
其他																					168,858			161,850			4.3		%
非利息費用總額																					$	4,377,517		$	3,236,203		35.3		%

不適用-沒有意義

非利息費用總額

截至2024年8月31日的三個月與2023年8月31日

非利息費用為14.3億美金，比上一季度的10.9億美金增加了31.1%，主要是由於整體業務活動和薪酬費用的增加。由於Tessellis和Stratos在2023年第四季度合併後被納入運營子公司，非薪酬費用也較高。

截至2024年8月31日的9個月與2023年8月31日

非利息費用為43.8億美金，比上一年同期的32.4億美金增加35.3%，主要是由於整體業務活動和薪酬費用增加。非薪酬費用也受到Tessellis和Stratos等實體在2023年第四季度合併後被納入運營子公司的影響，但部分被2023年1月Vitesse Energy分拆的影響所抵消。

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薪酬福利

薪酬和福利支出包括工資、福利、佣金、年度現金薪酬和基於股票的獎勵以及對員工的基於股票和現金的獎勵的攤銷。

基於現金和股票的獎勵以及作為年終薪酬一部分授予員工的部分現金獎勵通常包含這樣的條款，即終止僱傭或被無故解僱的員工可以繼續獲得獎勵，只要這些獎勵不會因這些獎勵的其他沒收條款(主要是競業禁止條款)而被沒收。因此，作為年度賠償的一部分，在年終給予的一部分賠償金的賠償費用在賠償金當年入賬。薪酬和福利費用包括與這些獎勵相關的攤銷費用，前提是歸屬取決於未來的服務。此外，我們對首席執行官和總裁的某些獎勵包含市場和業績條件，這些獎勵將在他們的服務期內攤銷。

截至2024年8月31日的三個月和九個月的薪酬和福利支出分別為810美元萬和26.8萬美元億，而截至2023年8月31日的三個月和九個月的薪酬和福利支出分別為410美元萬和19.2美元億。我們薪酬支出的很大一部分很大程度上取決於淨收入。截至2024年8月31日的三個月和九個月，薪酬和福利支出佔淨收入的比例分別為52.8%和52.7%，而截至2023年8月31日的三個月和九個月分別為54.5%和54.9%。本期的比率受到Stratos和Tessellis合併的影響，這兩家公司的補償率與淨收入的比例要低得多。

截至2024年8月31日的三個月和九個月，與股票和現金獎勵攤銷相關的薪酬支出分別為11710美元萬和36370美元萬，而截至2023年8月31日的三個月和九個月的薪酬支出分別為7,320美元萬和21990美元萬。

截至2024年8月31日，我們在投資銀行、資本市場和資產管理可報告部門的所有合併子公司在全球擁有7624名員工，比2023年8月31日的5505名員工增加了2119人。我們的全球員工總數包括Stratos、Tessellis、HomeFed和m Science子公司的1,907名員工。在增加的2,119名員工中，1,698名與確認2023年第四季度對Stratos和Tessellis的控制權有關，因為這些子公司的員工現在包括在我們的總員工人數中。在過去的一年裡，我們增加了投資銀行業務董事總經理和相關員工的數量，並增加了技術和公司員工，以支持我們的增長和戰略重點。

非利息支出(不包括薪酬和福利)

截至2024年8月31日的三個月與2023年8月31日

截至2024年和2023年8月31日的三個月，不包括薪酬和福利的非利息支出佔淨收入的百分比分別為32.2%和37.8%，並受到以下影響：

•經紀和清算費用增加990萬美元，主要是由於交易量增加。

•技術和通信增加1,440萬美元，原因是各種交易和管理系統的繼續開發、市場數據成本的增加以及Stratos和Tessellis的成本。

•業務發展增加2670萬美元，反映投資銀行和資本市場交易活動增加。

•銷售成本以及折舊和攤銷費用增加了5650萬美元，反映了Stratos和Tessellis的合併。

•其他費用減少1,390萬美元 由於本季度和上一年季度的壞賬支出較低，包括對夏威夷救濟的慈善捐款。

截至2024年8月31日的9個月與2023年8月31日

截至2024年和2023年8月31日的9個月，不包括薪酬和福利的非利息支出佔淨收入的百分比分別為33.5%和37.5%，並受到以下影響：

•由於交易量增加，經紀和清算費用增加了5,300萬美元。

•技術和通信增加5,480萬美元，原因是各種交易和管理系統的繼續開發以及市場數據成本的增加。

•業務發展增加7250萬美元，反映投資銀行和資本市場交易活動增加。

•專業服務支出增加2,240萬美元，主要是由於與資本市場交易和訴訟相關的交易相關法律費用以及與戰略技術投資舉措相關的諮詢費增加。

•銷售成本以及折舊和攤銷費用增加了158.6美元，主要反映了Stratos和Tessellis的合併，但部分被2023年1月Vitesse Energy的剝離所抵消。

所得稅

截至2024年和2023年8月31日止三個月，所得稅撥備分別為7,800美元萬和3,710美元萬，實際稅率分別為30.9%和40.8%。截至2024年8月31日的三個月稅率較低，主要是因為本季度的稅前收入比去年同期有所增加。

截至2024年和2023年8月31日止九個月，所得稅撥備分別為20710美元萬和7,510美元萬，實際稅率分別為29.6%和28.1%。截至2024年8月31日的9個月稅率較高，主要是由於本年度基於股票的獎勵的影響較小。

會計發展動態

除附註3所述，本季報10-Q表格所載本公司綜合財務報表的會計發展並無任何會計準則更新，吾等已確定該等發展適用於或預期會對本公司的綜合財務報表產生重大影響。

2024年8月10-Q表格						53

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關鍵會計估計

我們的綜合財務報表是按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，該原則要求管理層作出影響綜合財務報表和相關附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能也可能與估計的不同。這些差異可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。

我們相信我們應用的美國公認會計原則和相關的估計是合理的。我們的會計估計會被重新評估，當事實和情況需要改變時，我們會進行調整。從歷史上看，我們發現我們的會計政策的應用是適當的，實際結果與使用必要估計確定的結果沒有實質性差異。

有關下列重要會計政策及其他重要會計政策的進一步討論，請參閱本公司截至2023年11月30日止年度年報第II部分第8項Form 10-k的綜合財務報表附註2，主要會計政策摘要。

金融工具的價值評估

已擁有的金融工具和已出售、尚未購買的金融工具按公允價值入賬。金融工具的公允價值是指在計量日在市場參與者之間的有序交易中出售資產或支付轉移負債所收到的金額(退出價格)。未實現收益或虧損一般在主要交易收入中確認。

公平值層級 -在確定公允價值時，我們最大限度地使用可觀察到的投入，並通過要求在可觀察到的投入可用時使用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。可觀察到的投入是市場參與者根據從獨立來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。不可觀察到的輸入反映了我們的假設，即市場參與者將使用根據當時情況下可獲得的最佳資訊制定的資產或負債定價。我們應用層次結構來根據投入的透明度將我們的公允價值計量劃分為三個等級，其中第一級使用活躍市場的可見價格，第三級使用納入重大不可觀察投入的估值技術。當市場上的投入較少可見或不可見時，例如當金融工具的交易量或水準下降，以及某些因素顯示觀察到的交易可能不能反映有秩序的市場交易時，在釐定公允價值時，需要更多地使用管理判斷。在確定現有價格的適當性時，尤其是在評估現有數據是否反映當前價格和/或反映最近市場交易的結果時，必須作出判斷。在估計公允價值時，對價格或報價進行權衡，並賦予被認為代表有序市場交易的交易資訊更大的可靠性。

公允價值是以市場為基礎的計量；因此，當沒有市場可觀察到的投入時，我們的判斷被應用於反映市場參與者在評估相同資產或負債時將使用的判斷。對於不同的產品，可觀察到的輸入的可用性可能有所不同。即使在市場混亂或流動性不足的時期，我們也使用截至測量日期的當前價格和投入。公允價值等級中第三級金融工具的估值涉及最大程度的管理判斷。(有關公允價值、1級、2級和3級的定義及相關估值技術的更多資訊，請參閱截至2023年11月30日的年報10-K表第II部分第8項的綜合財務報表中的附註2，以及本季度報告中的附註6，公允價值披露。)

有關按公允價值記錄的已擁有和已出售、尚未購買的金融工具的構成，以及我們的3級資產和3級負債的活動構成的資訊，請參閱本季度報告中的附註6，公允價值披露，該表包括在本季度報告中。

對金融工具估值過程的控制-我們的獨立價格核查小組獨立於交易職能，在確定我們的金融工具是否得到適當估值以及公允價值計量是否可靠方面發揮著重要作用。在需要投入的價格或估值不那麼容易觀察到的地方，這一點尤其重要。在沒有可觀察到的輸入的情況下，控制程式的設計是為了確保所採用的估值方法是適當的和一致地應用的，並且假設是合理的。在使用定價模型來確定公允價值的情況下，這些控制過程包括由獨立於交易部門、具有相關專業知識的風險管理人員審查定價模型的理論合理性和適當性。此外，考慮了最近執行的可比交易和其他可觀察到的市場數據，以驗證支持該模型的假設。

所得稅

在估計我們的所得稅撥備時需要做出重大判斷。在確定所得稅撥備時，我們必須對如何將固有複雜的稅法適用於眾多交易和商業事件做出判斷和解釋。此外，我們必須對未來應稅收入的金額、時間和地理組合進行估計，其中包括在稅收屬性和遞延稅資產到期前利用其各種稅收規劃策略。

我們記錄估值津貼，以將我們的淨遞延所得稅資產減少到更有可能實現的金額。我們需要考慮所有可用的證據，無論是積極的還是消極的，並在確定是否需要估值備抵以及該估值備抵的金額時權衡證據。一般來說，在進行評估時需要更大的權重可客觀驗證的證據，特別是最近的歷史經營結果。

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我們還根據我們對成功維持納稅申報頭寸的可能性的評估，記錄未確認稅收優惠的準備金。管理層在評估成功維持報稅倉位的可能性時作出重大判斷，並在決定是否應記錄或有稅務負債時作出重大判斷，如應記錄，則估計金額。如果我們的報稅頭寸被成功挑戰，我們可能需要支付超過預留金額的款項，或者我們可能被要求減少我們遞延稅項淨資產的賬面金額，這兩種情況都可能對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。

權益法投資減值準備

當經營虧損或其他因素可能顯示非暫時性的價值下降時，我們會評估權益法投資的減值。我們會考慮各種因素，包括國家及其經營地區的經濟狀況、其經營行業的不利變化、業務前景下降、收益惡化、運營成本上升以及其他與被投資方有關的因素。當我們認為條件或事件表明其中一項投資可能出現重大減值時，我們通常會從該被投資方獲得最新的現金流預測，並獲得與評估被投資方整體估值相關的其他相關資訊。利用這些資訊，我們評估投資是否被視為非暫時性減值。若一項投資被視為非暫時性減值，則就該項投資的賬面價值超出我們對該項投資公允價值的估計的金額(如有)確認減值費用。

於2023年第一季度，我們對我們在Golden Queen的權益法投資進行了估值，因為對其礦山未來金銀產量的預測較前幾個時期有所下降。我們對公平價值的估計是基於貼現現金流分析，其中包括管理層對未來金皇后現金流的預測和11.0%的貼現率。作為這項估值分析的結果，截至2023年2月28日的三個月，減值損失2,210萬計入其他收入。在截至2023年5月31日的三個月內，我們確認了730美元的額外減值虧損萬，主要是由於Golden Queen的現金流進一步下降。我們在2023年第四季度出售了黃金皇后，並確認從出售中獲得了170億美元的萬收益。

商譽

截至2024年8月31日，18.3美元的商譽億佔總資產的2.9%。商譽的性質和會計處理在我們的合併財務報表中的重要會計政策摘要中進行了討論，該附註2包括在我們截至2023年11月30日的年度報告的Form 10-k中的第II部分第8項，以及在我們的合併財務報表中的附註13中，商譽和無形資產包括在本季度報告中的Form 10-Q中。商譽必須分配給報告單位，並至少每年進行減值測試，或者當情況或事件使減值發生的可能性更大時進行測試。商譽是通過比較每個報告單位的估計公允價值與其賬面價值來測試的。我們大部分報告單位的年度商譽減值測試日期為8月1日，其他已確定的報告單位的年度商譽減值測試日期為11月30日。我們的年度測試結果並未顯示任何商譽減值。

我們使用分配的有形權益加上分配的商譽和無形資產作為每個報告單位的賬面金額。分配給報告單位的有形權益金額是基於我們在管理業務時部署的現金資本模型，該模型尋求近似於企業在獨立運營時所需的資本。有關我們的現金資本政策的更多資訊，請參閱本文的流動性、財務狀況和資本資源部分。無形資產分配給報告單位的依據是，具體確定某一無形資產屬於報告單位，或者，如果報告單位之間共享，則基於對報告單位從無形資產中受益的評估，以產生結果。

估計報告單位的公允價值需要管理層的判斷，而且往往涉及估計和假設的使用，這些估計和假設可能對是否記錄減值費用和該等費用的大小產生重大影響。我們報告單位的估計公允價值採用市場估值方法，其中納入了可比上市公司的本益比和市淨率以及/或預計現金流。在市值法下，主要假設是選定的倍數以及我們內部對每個報告單位的未來盈利能力、增長和股本回報率的預測。分配給倍數的權重需要在定性和定量評估報告單位與可比上市公司相比的規模、盈利能力和業務活動性質時做出判斷。我們報告單位的估值方法對管理層對未來盈利能力的預測非常敏感，這是估值的重要組成部分，並伴隨著交易量和資本市場交易水準的不確定性。此外，由於按市場估值方法釐定的公允價值代表非控股權益，故我們採用控制溢價，以控制基準得出各報告單位的估計公允價值。

截至2024年8月31日，按報告單位劃分的商譽賬面價值如下：投資銀行業務萬70180美元，股票和財富管理萬25580美元，固定收益萬57790美元，資產管理萬14300美元，歸因於各種個人其他投資的萬15450美元。

流動性、財務狀況與資本來源

我們的首席財務官和全球財務主管負責制定和實施我們的流動性、資金和資本管理戰略。這些政策是由我們日常業務運營的性質和需求、商業機會、監管義務和流動性要求決定的。

我們的實際資本水準、總資產和財務槓桿是一系列因素的函數，包括資產構成、業務舉措和機會、監管要求以及長期和短期資金的成本和可用性。我們歷來保持著一張資產負債表，其中很大一部分資產是現金和流動的有價證券。這些資產的流動性為我們在融資和管理業務方面提供了靈活性。

我們還擁有一個遺留的業務和投資組合，反映為合併的子公司、股權投資或證券。在過去的幾個季度裡，我們完成了幾個關鍵步驟，大幅清算了我們的傳統商業銀行業務組合，包括2023年1月剝離Vitesse Energy，2023年11月出售Golden Queen，2024年4月我們在Foursight的權益，以及2024年8月OpNet的批發業務。

2024年8月10-Q表格						55

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根據我們向股東返還過剩流動資金的戰略，在截至2024年8月31日的9個月中，我們向股東返還了總計26570美元的萬，主要形式是22140萬的現金股息和以加權平均價每股40.72美元的加權平均價回購110萬普通股，總金額為4,430萬，與我們的股權補償計劃下的股票獎勵的淨股票結算相關。

我們保持適度的槓桿來支持我們的投資級評級。我們資產負債表的增長得到了我們的股本的支持，我們已經制定了監控槓桿和雙重槓桿的量化指標。我們的資本計劃是穩健的，以便在緊張的條件下維持我們的運營模式。我們保持充足的財務資源，以支持正常和緊張的市場條件下的業務活動，包括超過我們的監管要求或其他內部或外部要求的緩衝。我們獲得資金和流動資金的途徑是穩定和高效的，以確保有足夠的流動資金在正常和緊張的市場條件下履行我們的財務義務。

我們的資產負債表

每週與高級管理層一起編制業務單位層面的資產負債表和現金資本分析並進行審查。作為資產負債表審查過程的一部分，資本被分配給所有資產，總資產負債表限額根據需要進行調整。這一過程確保了資本的分配和資本成本被納入商業決策。這一過程的目標是保護公司的平臺，使我們的業務保持競爭力，保持主動管理資本的能力，並讓企業對資產負債表和資本使用負責。

我們積極監測和評估我們的財務狀況以及資產和負債的構成。我們不斷監控我們的整體證券庫存，包括庫存周轉率，這證實了我們整體資產的流動性。我們很大一部分金融工具是按日計價的，我們對各種業務進行監控並採用資產負債表限額。

百萬美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023			%變化
總資產			$	63,275.1		$	57,905.2		9.3		%
現金及現金等價物			10,573.5			8,526.4			24.0		%
現金和證券分開存放並用於監管目的或存放在清算和存管組織			1,360.3			1,414.6			(3.8)		%
擁有的金融工具			24,038.7			21,747.5			10.5		%
已出售但尚未購買的金融工具			12,307.1			11,251.2			9.4		%
3級總資產			693.4			680.6			1.9		%
所借用證券			$	7,056.6		$	7,192.1		(1.9)		%
根據轉售協議購買的證券			6,993.0			5,950.5			17.5		%
根據轉售協定借入和購買的證券總額			$	14,049.6		$	13,142.6		6.9		%
借出證券			$	2,550.1		$	1,840.5		38.6		%
根據回購協議出售的證券			9,603.5			10,920.6			(12.1)		%
根據回購協定借出和出售的證券總額			$	12,153.6		$	12,761.1		(4.8)		%

2024年8月31日和2023年11月30日的總資產分別為632.8美元億和579.1美元億，增幅為9.3%.在截至2024年8月31日的三個月和九個月內，平均總資產分別比2024年8月31日的總資產高出約14.7%和10.9%。

截至2024年8月31日，我們的金融工具總庫存為240.4美元億，比2023年11月30日的217.5美元億增長了10.5%。在截至2024年8月31日的九個月內，我們的金融工具總庫存增加，主要是由於公司債務和股權證券以及公允價值貸款的增加。截至2024年8月31日，已售出、尚未購買的金融工具庫存為123.1美元億，較2023年11月30日的112.5美元億增長9.4%，主要原因是公司債務和股權證券增加，但主權債務和衍生品合同減少部分抵消了這一增長。截至2024年8月31日和2023年11月30日，我們的總淨庫存頭寸分別為117.3美元億和105美元億，增加的主要原因是市政證券、按公允價值出售的貸款和衍生品合同的增加。

三級資產：

百萬美金			8月31日， 2024			百分			11月30日， 2023			百分
投資銀行業務			$	148.1		21.4		%	$	129.3		19.0		%
股票和固定收益			372.1			53.7			337.2			49.5
資產管理(1)			154.2			22.2			198.4			29.2
其他			19.0			2.7			15.7			2.3
總			$	693.4		100.0		%	$	680.6		100.0		%

(1)截至2024年8月31日和2023年11月30日，11000美元的萬和12140美元的萬分別歸因於我們資產管理可報告部門的其他投資。

證券融資資產和負債包括我們金融工具交易活動的融資、配對賬面交易和抵押融資交易。配對賬面交易為客戶提供便利，並為庫存頭寸的結算和融資獲得證券。截至2024年8月31日的三個月和九個月，我們的總逆回購協定和股票借款的平均月末餘額分別比2024年8月31日的餘額高28.2%和27.4%。截至2024年8月31日的三個月和九個月，我們的總回購協定和股票貸款的平均月末餘額分別比2024年8月31日的餘額高出48.8%和47.8%。

選擇與回購協定相關的資訊：

百萬美金			止九個月 8月31日， 2024			止年度 11月30日， 2023
根據轉售協議購買的證券：
期末			$	6,993		$	5,951
月底平均值			9,149			7,681
最大月底			10,978			10,767
根據回購協議出售的證券：
期末			$	9,604		$	10,921
月底平均值			15,078			13,556
最大月底			20,971			17,981

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我們的回購協定餘額在不同時期和期間內的波動取決於這些時期的商業活動。此外，我們根據轉售協定購買的證券的餘額在任何給定時期內的波動都會受到我們客戶的餘額以及我們客戶通過回購市場或通過其他融資產品執行抵押融資安排的願望的影響。平均餘額和期末餘額將根據市場和流動性狀況而波動，我們認為回購市場的週期內波動是典型的。

槓桿率：

百萬美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
總資產			$	63,275		$	57,905
權益總額			$	10,115		$	9,802
股東權益總額			$	10,046		$	9,710
扣除：商譽和無形資產			(2,073)			(2,045)
有形股東權益			$	7,973		$	7,665
槓桿率(1)			6.3			5.9
有形總槓桿率(2)			7.7			7.3

(1)槓桿率等於總資產除以總股本。

(2)有形總槓桿率(非公認會計準則財務指標)等於總資產減去商譽和可識別的無形資產除以有形股東權益。評級機構使用有形總槓桿率來評估我們的槓桿率。

流動性管理

流動性管理框架的主要目標是支持我們的業務戰略的成功執行，同時確保在整個商業週期以及在金融和特殊困境期間有足夠的流動性。我們的流動資金管理政策旨在降低潛在風險，即我們可能無法獲得足夠的融資來履行我們的財務義務，而不會產生實質性的特許經營權或業務影響。

我們的流動資金管理框架的主要元素是我們的現金資本政策、我們對類比流出的流動性的評估(“MLO”)和我們的應急融資計劃(“CFP”)。

流動性管理框架。我們的流動性管理框架是基於一年內潛在流動性收縮的模型。這包括在市場或我們特殊的流動性壓力事件期間可能出現的現金外流，包括但不限於以下內容：

•償還一年內到期的所有無擔保債務，不再增發無擔保債務；

•未償信用證到期滾轉，不再簽發，並以現金抵押品替換；

•證券融資活動的資產保證金要求高於目前的要求，包括回購協定和包括中央交易對手票據交換所在內的其他擔保融資；

•與可能的信用降級有關的流動性外流；

•擔保資金可獲得性較低；

•客戶提現；

•預計未償還的投資和貸款承諾的資金；以及

•某些應計費用和其他負債以及固定成本。

現金資本政策。我們維持現金資本模式，根據需求衡量長期資金來源。現金資本的來源包括我們的股權、夾層股權和長期借款的非流動部分。現金資本的用途包括：

•非流動資產，如設備、商譽、無形資產淨值、交易所會員資格、遞延稅項資產和某些投資；

•在信用緊張的環境下，部分證券、庫存和其他資產預計不會在擔保的基礎上融資(即，保證金要求)；以及

•支取未籌措資金的承付款。

為了確保我們不需要在資金緊張的情況下清算庫存，我們尋求保持過剩的現金資本。截至2024年8月31日，我們的長期資本總額為213美元億，超過了我們的現金資本要求。

MLO.我們的業務是多樣化的，我們的流動性需求由許多因素決定，包括市場變動、抵押品要求和客戶承諾，在艱難的融資環境中，所有這些因素都可能發生巨大變化。在流動性緊張期間，對信貸敏感的資金，包括無擔保債務和某些類型的擔保融資協定，可能無法獲得，而且條款(例如利率、抵押品條款和期限)或其他類型擔保融資的可用性可能會發生變化。由於我們的政策是確保我們有足夠的資金來支付我們估計在流動性緊張時可能需要的資金，我們持有更多的現金和未擔保證券，並擁有比我們業務本來需要的更多的長期債務餘額。作為這一估計過程的一部分，我們計算了在流動性壓力下可能經歷的MLO。MLO基於這樣一種情景，該情景既包括市場範圍的壓力，也包括公司特定的壓力，其特徵是以下部分或全部要素：

•全球經濟衰退，中等規模主權國家違約，消費者和企業信心低迷，以及普遍的金融不穩定。

•市場環境面臨嚴峻挑戰，股市大幅下跌，信貸利差擴大。

•對金融機構造成破壞性後續影響，導致大型銀行倒閉。

•公司特定的危機可能由重大損失、聲譽損害、訴訟、高管離職和/或評級下調引發。

以下是MLO的關鍵建模參數：

•30天情景下的流動性需求。

•我們的長期高級無擔保信用評級下調兩級。

•沒有政府資助機構的支持。

•合同流出（例如即將到期的無擔保債務）和或有流出（例如.,儘管合同上沒有要求採取行動，但我們可能認為在危機中是必要的）。我們假設大多數意外流出將發生在壓力的最初幾天和幾周內。

•流動性風險沒有多元化收益。我們假設流動性風險是添加性的。

2024年8月10-Q表格						57

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在上述壓力和建模參數下計算我們的MLO時，考慮了以下潛在的合同現金和或有現金及抵押品流出：

•所有即將到期的無擔保長期債務、期票和其他無擔保融資產品，假設我們將無法發行新的無擔保債務或展期任何到期債務。

•在作為做市商的正常業務過程中回購我們未償還的長期債務。

•即將到期的擔保融資活動的一部分合同到期日，因無法再融資或只能在更大範圍內減記再融資(T.N：行情)即，條款要求我們提供額外的抵押品)。除其他因素外，我們的假設還反映了基礎抵押品的質量和交易對手的集中度。

•由於交易終止、抵押品替換、抵押品糾紛、抵押品催繳或信用評級下調兩檔所需的終止付款而導致我們的場外(“OTC”)衍生品價值的不利變化以及其他資金外流，導致向交易對手發送抵押品。

•由於我們未償還的交易所交易衍生工具的價值發生不利變化，以及衍生工具結算所增加初始保證金和保證金要求，因此需要公佈差異保證金。

•與我們的優質服務業務相關的流動性外流，包括客戶信貸餘額的提取，以及客戶空頭頭寸的減少。

•流動資金流出到清算銀行，以確保及時結算現金和證券交易。

•利用我們未籌措資金的承付款，除其他事項外，考慮到承付款的類型和交易對手。

•其他即將到來的大筆現金流出，如員工薪酬、稅收和股息支付，沒有預期任何子公司未來的股息。

根據MLO情景下計算的流動性來源和用途，我們根據計算的盈餘或赤字，確定可能需要的額外長期資金與通過回購融資市場籌集的資金相比，並考慮我們的庫存餘額和現金持有量可能需要的任何調整。於2024年8月31日，我們有足夠的過剩流動性來滿足MLO中詳細說明的所有或有現金流出至少30天，而不會減少資產負債表。我們定期改進我們的模型，以反映市場或經濟狀況以及我們的業務組合的變化。

CFP。我們的CFP確保有能力獲得足夠的流動財務資源，以滿足緊急情況下可能出現的流動性短缺。CFP會觸發以下操作：

•規定了在流動性危機期間管理流動性的治理；

•確定有助於指導應對流動性危機的關鍵流動性和資本預警指標；

•確定我們遇到流動性危機時的行動和升級程式，包括高級管理層和董事會之間的協調；

•說明在流動性危機期間可獲得的資金來源；

•為監管機構、關係銀行、評級機構和融資對手方等關鍵外部利益攸關方制定流動性危機期間的溝通計劃；以及

•制定了一項行動計劃來籌集額外資金。

流動資金來源

現金和現金等值物或管理層認為通常可隨時轉換為現金、可保證金或在相對較短的時間內可用於流動性目的的金融工具：

千美金			8月31日， 2024			平均餘額 截至2024年8月31日的三個月（1）			11月30日， 2023
現金及現金等值物：
的銀行現金產生			$	4,045,802		$	4,406,208		$	2,606,673
貨幣市場投資（2）			6,527,669			5,519,591			5,919,690
現金及現金等價物總額			10,573,471			9,925,799			8,526,363
其他流動性來源：
擁有的債務證券和根據轉售協議購買的證券（3）			1,356,134			1,492,363			1,472,524
其他（4）			515,776			683,730			456,341
其他來源總數			1,871,910			2,176,093			1,928,865
現金和現金等值物以及其他流動性來源總額			$	12,445,381		$	12,101,892		$	10,455,228
現金及現金等值物和其他流動性來源總額占總資產的百分比			19.7		%				18.1		%
現金和現金等值物以及其他流動性來源總額占總資產減去聲譽和無形資產的百分比			20.3		%				18.7		%

(1)平均餘額根據每周餘額計算。

(2)截至2024年8月31日和2023年11月30日，分別有651億美元的億和59億美元的億投資於美國政府貨幣基金，這些基金主要投資於現金、美國政府和美國政府支持的實體發行的證券以及完全以現金或政府證券為抵押的回購協定。2024年8月31日和2023年11月30日的剩餘1,540美元萬和1,520美元萬分別投資於AAA評級的優質貨幣基金。截至2024年8月31日的三個月是55美元億。

(3)包括優質主權政府證券和以美國政府證券和其他優質主權政府證券為抵押的逆回購協定；存放在歐洲經濟區、英國、加拿大、澳大利亞、日本、瑞士或美國境內的中央銀行的存款；以及由指定的多邊開發銀行發行的證券和以這些證券為基礎抵押品的逆回購協定。

(4)其他包括未擔保庫存，這是可以合理預期從我們擁有的金融工具中獲得的額外擔保融資額的估計，這些金融工具在考慮合理的融資減記後目前沒有質押。

58						Jefferies Financial Group Inc.

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除了上述現金餘額和流動資金池外，我們交易賬戶中的大多數金融工具(包括多頭和空頭)交易活躍，隨時可供銷售。截至2024年8月31日，我們有能力以10%或更低的折扣率輕鬆獲得77.9%的庫存回購融資，這反映了我們庫存的流動性。此外，根據我們的政策，所有這些資產都有內部資本評估，這還不包括證券金融市場提供的資金削減。此外，我們擁有的某些金融工具主要由貸款和投資組成，主要由長期資本提供資金。在我們的現金資本政策下，我們類比的資本分配水準比市場上用於擔保融資的削髮水準更嚴格；我們將盈餘資本保持在這些更嚴格的水準。我們根據某一特定資產在市場上獲得融資的水準，不斷評估我們庫存的流動性。如果能夠在回購市場或證券借貸市場以10%或以下的抵押品減記水準獲得融資，則資產被視為流動資產。

按我們認為具有流動性質的資產類別劃分的金融工具，以及未被質押為抵押品的此類資產的金額：

			2024年8月31日
千美金			流動金融工具			未擔保的流動金融工具(2)
公司股權證券			$	5,060,925		$	755,446
公司債務證券			5,326,109			316,531
美國政府、機構和市政證券			3,799,588			135,038
其他主權債務			1,387,519			998,780
機構抵押貸款支持證券(1)			3,062,609			—
貸款及其他應收款項			85,957			—
總			$	18,722,707		$	2,205,795

									2023年11月30日
千美金															流動金融工具			未擔保的流動金融工具(2)
公司股權證券															$	4,062,977		$	652,131
公司債務證券															4,785,701			171,457
美國政府、機構和市政證券															3,852,232			111,423
其他主權債務															1,562,346			1,120,074
機構抵押貸款支持證券(1)															3,220,918			—
貸款及其他應收款項															210,373			—
總															$	17,694,547		$	2,055,085

(1)僅由聯盟住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)、聯盟全國抵押協會(“Fannie Mae”)和政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)發行的機構抵押證券組成。

(2)未支配流動餘額是指可以出售或用作貸款抵押品但尚未出售的資產。

除了能夠以合理的折價水準隨時獲得融資外，我們估計，假設給定資產類別的整個投資組合沒有同時清算，上述每個資產類別中的每一種證券都可以在正常市場條件下在三個工作日內出售並轉換為現金。對未擔保的流動證券沒有限制，也沒有被抵押為抵押品。

資金來源和資金來源

我們的資產由股權資本、優先債務、借出的證券、根據回購協定出售的證券、客戶免費信貸餘額、銀行貸款和其他應付款項提供資金。

擔保融資

我們主要依靠隨時可用的擔保資金，為我們擁有和出售的金融工具庫存提供資金。我們支持總資產增加的能力在很大程度上取決於我們獲得短期和中期擔保資金的能力，主要是通過證券融資交易。我們通過分別以回購或逆回購協定(統稱為“回購”)的形式質押和借入證券，為我們的部分長期庫存和部分短期庫存融資。在截至2024年8月31日的九個月內，我們的現金和非現金回購融資活動中平均約有61.0%使用了中央結算公司認為符合條件的抵押品。中央結算公司位於借入現金和借出證券(或反之亦然)的參與成員之間；因此，回購參與者與中央結算公司簽訂合同，而不是彼此單獨簽訂合同。因此，交易對手信用風險由中央結算公司承擔，中央結算公司通過初始保證金要求和回購參與者的變動保證金要求來緩解風險。在我們的回購交易總額中，有資格進行中央結算的較大比例反映了我們在交易賬簿上持有的庫存的高質量和流動性構成。對於不符合中央結算所融資資格的資產類別，我們尋求在延長期限的基礎上執行我們的雙邊融資，我們的回購和逆回購協定的期限通常超過我們正在融資的資產的預期持有期。截至2024年8月31日，非清算公司合格融資庫存的現金和非現金回購協定的加權平均到期日約為5個月。

我們通過中央票據交換所和雙邊安排為庫存融資的能力得到增強，因為我們能夠根據我們的各種銀行安排在未承諾的基礎上提取銀行貸款。截至2024年8月31日，必須在一年或更短時間內償還的短期借款包括銀行貸款、透支和迴圈信貸安排下的借款。在正常的業務過程中，信用證主要用來滿足各種抵押品要求，用來代替存放現金或證券的交易所。平均每日未償還短期借款為億：17.5美元 和 14.4美元億截至2024年8月31日的三個月和九個月。

於2024年8月31日及2023年11月30日，我們在銀行短期借款項下的借款為億：11.1美元和937.1美元。我們的借款包括包含某些契約的信貸安排，這些契約要求我們保持特定的有形淨值水準，要求我們的美國經紀交易商Jefferies LLC的最低監管淨資本要求，並對我們某些借款人子公司的未來債務施加某些限制。利率是基於各種信貸協定中定義的聯盟基金利率或其他調整後利率的利差，或銀行與我們就銀行融資成本達成的協定的利率。截至2024年8月31日，我們遵守了這些信貸安排下的所有契約。

2024年8月10-Q表格						59

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除上述融資安排外，我們還根據主回購協定發行由符合條件的抵押品支持的票據，這為我們的庫存提供了額外的融資來源(我們的回購協定融資計劃)。根據本計劃發行的票據在其他擔保融資中列示。於2024年8月31日，未償還票據總額為17.4億，按有擔保隔夜融資利率(SOFR)或歐元短期利率(ESTER)的息差計息，於2024年10月至2031年10月到期。

長期資本總額

截至2024年8月31日和2023年11月30日，我們的長期資本總額分別為213美元億和177美元億，長期債務與股權資本之比分別為1.11：1和0.81：1。有關我們總股本變動的進一步資訊，請參閱本文的“權益資本”。

千美金			8月31日， 2024			11月30日， 2023
無擔保長期債務(1)			$	11,182,544		$	7,902,079
夾層總股本			406			406
權益總額			10,115,361			9,802,135
長期資本總額			$	21,298,311		$	17,704,620

(1)2024年8月31日和2023年11月30日的金額不包括我們有擔保的長期債務。2023年11月30日的金額分別不包括我們1%歐元中期票據中的5美元萬，因為該票據於2024年7月19日完全到期。2024年8月31日的金額不包括2025年2月22日到期的5.500%可贖回票據中的540美元萬，2025年6月16日到期的4.5%可贖回票據中的620美元萬，以及2025年2月22日到期的6.000%可贖回票據中的850美元萬。此外，2024年8月31日和2023年11月30日的金額分別不包括9,150美元萬和5,100美元萬，因為這些票據在一年內到期。

長期債務

在截至2024年8月31日的9個月中，長期債務增加了億$32.2.至2024年8月31日的129.2美元億，主要原因是所得收益32.9美元億從無擔保優先票據的淨髮行量中，結構性票據的淨髮行量為29790美元萬，子公司借款增加的萬為42790美元，結構性票據的估值虧損為10570美元萬。這些增長被萬償還的35000美元迴圈信貸安排和5.0美元的無擔保優先票據償還部分抵消。

截至2024年8月31日，我們的無擔保長期債務的加權平均期限為8.1年。

截至2024年8月31日和2023年11月30日，我們在合併財務狀況報表中長期債務類別下的幾項信貸安排下的借款分別為788.9億美元和735.2億美元。該等信貸安排的利息以經調整的SOFR加息差或其他經調整的利率為基礎，如各項信貸協定所界定。信貸安排協定載有若干契約，其中包括要求吾等維持特定水準的有形淨值及流動資金數額、若干信貸及評級水準，以及對若干附屬公司的未來負債施加若干限制，並要求若干附屬公司擁有特定水準的受監管資本及現金儲備。截至2024年8月31日，我們遵守了這些信貸安排下的所有契約。

長期債務評級：

			評級			觀
穆迪投資者服務公司			Baa2			穩定
Standard & Poor's			BBB			穩定
Fitch Ratings			BBB+			穩定

Jefferies LLC

傑富瑞國際有限公司

傑富瑞有限公司

評級

觀

評級

觀

評級

觀

穆迪投資者服務公司

BAA1

穩定

BAA1

穩定

BAA1

穩定

Standard & Poor's

BBB+

穩定

BBB+

穩定

BBB+

穩定

能否獲得外部融資為我們的日常業務提供資金，以及這種融資的成本取決於各種因素，包括我們的債務評級。我們目前的債務評級取決於許多因素，包括行業動態、經營和經濟環境、經營業績、營業利潤率、盈利趨勢和波動性、資產負債表構成、流動性和流動性管理、我們的資本結構、我們的整體風險管理、業務多元化以及我們在經營的市場中的市場份額和競爭地位。這些因素中的任何一個惡化都可能影響我們的信用評級。雖然根據合同條款，信用評級下調的某些方面是可以量化的，但對我們未來時期的業務和交易結果的影響本質上是不確定的，取決於許多因素，包括評級下調的幅度、個人客戶的行為以及我們未來採取的緩解措施。

至於某些場外衍生工具合約安排和某些其他交易安排，我們可能需要在信貸評級下調時，向交易對手、交易所和結算機構提供額外抵押品。截至2024年8月31日，如果我們的長期信用評級下調至投資級以下，根據此類協定的條款，交易對手、交易所和結算組織可以要求的額外抵押品金額為13520美元萬。對於某些外國清算機構來說，信用評級只是決定抵押品的幾個因素之一。以上是管理層對在信用評級下調時需要追加抵押品的最佳估計。如上所述，我們的CFP和MLO計算中考慮了額外抵押品要求的影響。

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股權資本

普通股

截至2024年8月31日，我們擁有565,000,000股有投票權的普通股，每股面值1.00美元。截至2024年8月31日，我們有205,495,338股已發行普通股，14,298,000股不要求持有人支付任何行權價的基於股票的獎勵，以及5,0,740份要求持有人支付加權平均行權價每股22.69美元的股票期權。基於股票的14,298,000股獎勵包括高級管理人員獎勵計劃下的目標股票數量，直至業績期間結束。

2024年9月19日，SMBC購買了920萬股我們的普通股。

董事會已授權根據股份回購計劃回購普通股。在截至2024年8月31日的9個月中，我們沒有根據我們的股票回購計劃回購任何股票，截至2024年8月31日，我們有25000美元的萬剩餘授權用於未來的回購。此外，庫存股回購包括根據我們的股權補償計劃回購普通股，以保留淨額股票。

宣布股息：

截至2024年8月31日的九個月

申報日

記錄日期

付款日期

每股普通股金額

2024年1月8日

2024年2月16日

2024年2月27日

$0.30

2024年3月27日

2024年5月20日

2024年5月30日

$0.30

2024年6月26日

2024年8月19日

2024年8月30日

$0.35

2024年6月，我們的董事會將季度股息從每股普通股0.30美元提高到0.35美元。2024年9月25日，董事會宣佈將於2024年11月27日向2024年11月18日登記在冊的普通股股東支付每股普通股0.35美元的股息。派息須由本公司董事會酌情決定，並視乎一般業務情況及本公司董事會可能認為相關的其他因素而定。

無投票權普通股

2023年6月28日，股東批准了一份修訂和重新發布的公司註冊證書，該證書授權發行面值為每股1.00美元的無投票權普通股(“無投票權普通股”)。無表決權的普通股有權在每股基礎上與有表決權的普通股在股息和分配方面平等分享。自修訂後的《公司證書》於2023年6月30日生效後，普通股法定股數維持在6億股，其中包括565,000,000股有表決權普通股和35,000,000股無表決權普通股。

b序列優先股

2023年4月27日，我們設立了B系列非投票權可轉換優先股，每股面值1.00美元(“B系列優先股”)，並將70,000股指定為B系列優先股。B系列優先股的清算優先權為每股17,500美元，在Jefferies Financial Group Inc.解散、清算或清盤時，優先於我們的有投票權普通股。B系列優先股的每股在發行三年後自動轉換為500股無投票權普通股，但須進行某些反稀釋調整。B系列優先股在轉換後的基礎上與我們的有投票權的普通股一起參與現金股息和分配。

此外，於2023年4月27日，吾等與三井住友銀行(“SMBC”)訂立交換協定，使SMBC有權以500股有表決權普通股換取1股B系列優先股，換取B系列優先股。交換協定限於55,125股優先股，SMBC將以每股1.50美元的價格交換有投票權的普通股。在截至2023年11月30日的年度內，SMBC以2,100萬股有表決權普通股換取42,000股B系列優先股，並從SMBC獲得與交易所有關的現金3,150萬美元。作為交換的結果，我們歸因於我們有投票權的普通股的股本減少了2100萬美元，歸因於B系列優先股的我們的股本增加了4.2萬美元，額外的實收資本增加了5240萬美元。2024年6月20日，SMBC以額外的660萬股有表決權普通股換取了13,125股B系列優先股，我們從SMBC獲得了與交易所相關的980萬美元。

在截至2024年8月31日的三個月和九個月內，我們就B系列優先股分別支付了960萬美元和2220萬美元，或每股0.35美元和0.95美元的現金股息

淨資本

傑富瑞是在美國證券交易委員會註冊的經紀交易商和金融業監管局(“FINRA”)的成員事務所，受美國證券交易委員會統一淨資本規則(“規則15C3-1”)的約束，該規則要求維持最低淨資本，並已選擇使用規則15C3-1允許的替代方法來計算最低資本要求。Jefferies LLC作為一家在美國雙重註冊的經紀交易商和期貨佣金商人(“FCM”)，也必須遵守商品期貨交易委員會(“CFTC”)根據商品交易法(“CEA”)制定的1.17條規定的最低財務要求。在確定雙重註冊的美國經紀交易商和FCM的超額淨資本時，最低淨資本要求等於SEA規則15c3-1或CFTC規則1.17中較大的要求。

2024年8月10-Q表格						61

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傑富瑞金融服務股份有限公司(“傑富瑞金融服務公司”)是符合商品期貨交易委員會監管資本要求的註冊掉期交易商，也是美國證券交易委員會的註冊證券型掉期交易商，遵守美國證券交易委員會基於證券的掉期交易商監管規則，並被美國證券交易委員會批准為場外衍生品交易商，遵守美國證券交易委員會的淨資本要求。截至2024年8月31日，建飛符合美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會的這些要求。此外，作為全國期貨協會(NFA)的成員，JFSI必須遵守NFA的淨資本要求。根據SEA規則18a-1的定義，JFSI必須保持最低淨資本不低於定義的風險保證金金額的2%或2,000美元萬。根據商品期貨交易委員會規則23.101，摩根士丹利國際必須保持最低淨資本不少於商品期貨交易委員會規則23.100所界定的未結算掉期保證金的2%或2,000美元萬。

			淨資本			超額淨資本
Jefferies LLC			$	1,754,381		$	1,640,845
JFSI-美國證券交易委員會			251,099			227,718
JFSI-CFTC			251,099			224,227

FINRA是指定的審查機構對於Jefferies LLC和全國期貨協會來說，它是Jefferies LLC作為FCM的指定自律組織。

若干其他美國及非美國附屬公司須遵守其各自司法管轄區內監管當局所規定的資本充足率要求，包括受英國金融市場行為監管局監管及要求的Jefferies International Limited。

上述監管資本要求可能會限制我們從受監管子公司提取資本的能力。

客戶保護和隔離要求

作為一家清算和攜帶客戶賬戶的註冊經紀交易商，傑富瑞有限責任公司受美國證券交易委員會規則15c3-3下的客戶保護條款的約束，並被要求計算客戶賬戶的準備金公式要求，並將現金或合格證券存入一個專門用於客戶利益的儲備銀行賬戶。截至2024年8月31日，傑富瑞有限責任公司在特別儲備銀行賬戶中有658.7美元的現金和合格的美國政府證券，專供客戶受益。

作為註冊經紀交易商，負責結算和持有經紀的自營賬戶(通常稱為“PAB”)，傑富瑞還必鬚根據美國證券交易委員會規則15C3-3計算PAB的準備金要求。截至2024年8月31日，傑富瑞在特別儲備銀行賬戶中有383.2美元的現金和合格的美國政府證券，專供Pabs受益。

其他發展

2022年2月，俄羅斯入侵烏克蘭。在俄羅斯入侵後，美國、英國和歐盟等國政府制定了針對俄羅斯的協調一致的金融和經濟制裁措施，以各種方式限制與眾多俄羅斯實體的交易，包括與俄羅斯主要銀行和個人的交易；俄羅斯主權債務的交易；以及進出烏克蘭的投資、貿易和融資。我們在俄羅斯沒有任何業務，也沒有任何在俄羅斯有重大業務的客戶，我們與在俄羅斯註冊或運營的公司的證券相關的市場風險最小。我們繼續密切關注全球制裁和限制的狀況、與俄羅斯證券相關的交易條件以及我們交易對手的信用風險和性質。

2023年10月，哈馬斯襲擊了以色列。我們在不斷增長的以色列業務中的投資和資產可能會受到該地區地緣政治和軍事衝突後果的負面影響。我們繼續密切監測衝突引起的全球制裁和限制的狀況。

表外安排

我們在日常業務過程中對根據轉售協定借出或購買的證券、回購協定、未來買入和出售外幣、在發行時進行的證券交易、在二手市場和包銷市場買賣公司貸款的交易，都有合約承諾。這些金融工具和活動中的每一項都包含不同程度的表外風險，由此金融工具相關證券的公允價值可能超過或低於兆.E合同金額。這些交易的結算預計不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。

在正常業務過程中，我們從事其他表外安排，包括衍生品合約。衍生工具的名義金額或相關工具價值均未在我們的綜合財務狀況報表中作為資產或負債反映。相反，衍生工具合約的公允價值在我們的綜合財務狀況報表中報告為擁有的金融工具或已出售、尚未購買的金融工具(視情況而定)。衍生工具合約按根據信貸支持協定支付或收到的現金淨額反映，並於可強制執行的總淨額結算協定下存在法定抵銷權時按交易對手淨額報告。有關我們的會計政策和衍生產品活動的更多資訊，請參閱我們的合併財務報表中的附註2，重要會計政策摘要，包括在截至2023年11月30日的年度報告的Form 10-k中的第II部分，第8項，以及附註6，公允價值披露和附註7，衍生金融工具，在我們的合併財務報表中，包括在Form 10-Q季度報告中。

62						Jefferies Financial Group Inc.

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風險管理

概述

風險是我們業務和活動固有的一部分。我們在多大程度上正確和有效地識別、評估、監測和管理我們活動中涉及的每一種類型的風險，對我們的財務穩健、生存能力和盈利能力至關重要。因此，我們有一個全面的風險管理辦法，有一個正式的治理結構和政策和程式，概述了識別、評估、監測和管理風險的框架和程式。我們業務活動中涉及的主要風險包括市場、信貸、流動性和資本、運營、模式和戰略風險。法律、合規、新業務和聲譽風險也包括在我們的主要險別內.

風險管理是一個多方面的過程，需要對金融產品和市場進行溝通、判斷和了解。我們的風險管理流程包括執行和高級管理層的積極參與，以及許多獨立於創收業務部門的部門，包括風險管理、運營、資訊技術、合規、法律和財務部門。我們的風險管理政策、程式和方法本質上是靈活的，並會受到持續的審查和修改。

在實現我們的戰略業務目標時，我們的風險偏好包括將客戶的利益放在首位，確保我們遵守適用的法律、規則和法規，以及遵守最高的道德標準。我們承擔謹慎的風險承擔，以保護資本基礎和特許經營權，利用風險限制和容忍度，避免過度冒險。我們保持多元化的業務組合，避免過度集中於任何部門、產品、地理位置或活動，並設定量化的集中限制來管理這一風險。我們在風險評估過程中考慮了傳染性、二階效應和相關性，並積極尋找各種規模的價值機會。我們通過風險分擔和風險分配、出售和適當的對沖來管理大於我們批准的風險水準的機會的風險。我們對非流動性資產和複雜的衍生品金融工具的胃口有限。我們通過在流動性市場進行交易活動來維持資產負債表的資產質量，並確保我們的庫存有較高的周轉率。我們對流動性較差的頭寸和衍生金融工具進行特別審查，並使用各種具體指標、限制和約束來管理這些風險。我們保護我們的聲譽和特許經營權，以及我們在市場中的地位。我們採用聯合方法進行風險管理，並將風險監督責任分配給具有特定重點領域的多個職能部門。

有關流動性和資本風險管理的討論，請參閱本文的“流動性、財務狀況和資本來源”一節。

治理和風險管理結構

關於我們的治理和風險管理結構以及我們的風險管理框架的討論，請參閱我們截至2023年11月30日的年度報告Form 10-k第II部分第7項中的“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析-風險管理”。

風險考量

我們對各種關鍵指標應用了全面的限制框架，以約束我們業務活動的風險狀況。限額的大小反映了我們在正常商業條件下對某項活動的風險偏好。我們的風險管理框架中包含的關鍵指標包括總和淨基礎上的庫存頭寸和風險敞口限額、情景分析和壓力測試、風險價值(VaR)、敏感度、風險敞口集中度、陳年庫存、3級資產、交易對手風險敞口、槓桿和現金資本。

市場風險

市場風險被定義為由於市場變量的變化導致金融資產和負債的市值波動而造成的損失風險。

我們的市場風險主要來自利率風險、對收益率曲線變化、利率波動和信用利差的敞口，以及來自對個別股票、股票籃子和股票指數價格變化和波動的敞口的股票價格風險。此外，商品價格風險源於對單個商品、商品籃子和商品指數的價格和波動性的敞口，外匯風險源於外幣匯率的變化。

市場風險存在於我們的資本市場業務中，通過做市、自營交易、承銷和投資活動存在，並通過投資於單獨管理的賬戶和直接投資於基金而存在於我們的資產管理業務中。鑑於我們參與了廣泛的金融產品和市場，市場風險敞口是多樣化的，並在適當的情況下建立了經濟對沖。

市場風險通過VaR、壓力情景、風險敏感度和頭寸敞口等一系列關鍵風險指標進行監測和管理。對關鍵風險指標設定了限制，以監測和控制風險敞口，確保其符合我們的風險偏好。我們的風險偏好，包括市場風險限額，會定期進行審查，以反映業務戰略和市場環境。通過風險報告突出顯示重大風險變化、頂級/新興風險和限制使用/違規，並在必要時上報。

交易主要通過前台交易員授權進行管理，每個交易員都獲得與我們的產品註冊表一致的特定授權。授權規定了該交易台允許交易的活動、貨幣、國家和產品，並設定了適用於該交易台的限制。交易員有責任了解自己的交易限額並以符合其授權的方式進行交易。

2024年8月10-Q表格						63

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VaR

VAR是對指定時間範圍內特定概率（置信水平）內市場不利波動潛在損失的統計估計。它提供了跨金融工具、市場和資產類別的通用風險衡量標準。我們使用一個模型來估計VAR，該模型通過將歷史市場變化應用於當前投資組合來模擬收入和損失分布。我們使用在95%置信水平下測量的一年回顧期來計算單日VAR。

			2024年8月31日的VAR			每日全公司風險值（1）
百萬美金						截至2024年8月31日的三個月內每日VAR
風險類別						平均			高			低
利率和信貸 利差			$	4.47		$	5.33		$	8.25		$	4.18
股票價格			11.25			10.19			13.40			7.81
貨幣價位			0.71			0.65			0.97			0.27
商品價格			0.84			0.37			0.84			0.15
多元化效應（2）			(5.58)			(5.19)			N/A			N/A
Firmwide VAR（3）			$	11.69		$	11.35		$	14.04		$	9.33

															2024年5月31日的VAR			每日全公司風險值（1）
百萬美金												截至2024年5月31日的三個月內每日VAR
風險類別																								平均			高			低
利率和信貸 利差																											$	6.32		$	6.08		$	8.10		$	4.88
股票價格																											10.63			11.03			20.69			9.08
貨幣價位																											0.65			0.73			2.82			0.24
商品價格																											0.31			0.52			1.09			0.15
多元化效應（2）																											(4.98)			(5.00)			N/A			N/A
Firmwide VAR（3）																											$	12.93		$	13.36		$	15.97		$	11.69

(1)多元化效應不適用於最大和最小VAR值，因為公司範圍的VAR和四個風險類別的VAR值可能發生在該期間的不同日子。

(2)此處列出的總計VAR小於各個組成部分的總和（即、利率風險、外匯風險、股權風險和大宗商品價格風險），這是由於四個風險類別多元化的好處。多元化收益等於總VAR與四個風險類別的VAR總和之間的差額，並且是因為市場風險類別不完全相關而產生的。

我們資本市場交易活動的VAR，不包括利率和信用利差、股票、貨幣和大宗商品產品的資產管理活動對市場風險各個組成部分的VAR的影響：

			2024年8月31日的VAR			每日資本市場VAR（1）
百萬美金						截至2024年8月31日的三個月內每日VAR
風險類別						平均			高			低
利率和信貸 利差			$	3.81		$	5.04		$	8.04		$	3.62
股票價格			5.78			6.46			12.41			4.66
貨幣價位			0.29			0.43			0.77			0.11
商品價格			—			0.02			0.02			0.01
多元化效應（2）			(2.54)			(4.66)			N/A			N/A
資本市場VAR（3）			$	7.34		$	7.29		$	9.24		$	5.73

															2024年5月31日的VAR			每日資本市場VAR（1）
百萬美金												截至2024年5月31日的三個月內每日VAR
風險類別																								平均			高			低
利率和信貸 利差																											$	6.23		$	6.34		$	8.38		$	5.10
股票價格																											5.72			6.90			19.12			5.19
貨幣價位																											0.45			0.41			0.47			0.36
商品價格																											0.02			0.01			0.03			—
多元化效應（2）																											(3.97)			(4.71)			N/A			N/A
資本市場VAR（3）																											$	8.45		$	8.95		$	10.59		$	7.59

(1)多元化效應不適用於最大和最小VAR值，因為資本市場的VAR和四個風險類別的VAR值可能發生在該期間的不同日子。

(2)此處列出的總計VAR小於各個組成部分的總和（即、利率風險、外匯風險、股權風險和大宗商品價格風險），這是由於四個風險類別多元化的好處。多元化收益等於總VAR與四個風險類別的VAR總和之間的差額，並且是因為市場風險類別不完全相關而產生的。

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截至2024年8月31日止三個月，我們的平均每日全公司風險值從截至2024年5月31日止三個月的1336美金降至1135美金。這一下降是由於與固定收益業務相關的利率和信用利差風險減少所致。截至2024年8月31日止三個月，我們的平均每日資本市場風險值從截至2024年5月31日止三個月的895萬億美金降至729萬億美金，主要是由於與我們固定收益業務相關的利率和信用利差風險減少。

通過將我們包含在VAR計算中的這些頭寸的實際每日淨收入與每日VAR估計進行比較來測試VAR模型的有效性。該評估在各個層面進行，從總體層面到特定業務線。對於VAR模型，收入被定義為主要交易收入、交易相關佣金、證券化活動收入和淨利息收入。對於具有批准資本模型的受監管實體來說，VAR回測方法有所不同。

對於95%置信度的一日VAR模型（即，無盤中交易），假設當前市值變化與計算中使用的歷史變化一致，預計損失每年不會超過VAR估計十二倍以上（即，每20天一次）。截至2024年8月31日的三個月內，有一天淨交易損失總額超過95%的單日風險值。

2024年第三季度，受利率和信用利差風險下降的推動，VAR下降。

每日淨交易收入

截至2024年8月31日的三個月內，共有63個交易日，其中7個交易日出現全公司交易損失。下面的圖表顯示了我們幾乎所有交易活動的實際每日淨交易收入的分布：

2024年8月10-Q表格						65

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其他風險措施

VAR模型不包括使用敏感性分析最好衡量和監控的某些頭寸。風險管理部門制定了額外的程式，以確保市場波動引起的不在VAR模型中的頭寸所導致的潛在損失水平在可接受的水平內。此類程式包括執行壓力測試和損益分析。下表列出了2024年8月31日未包含在VAR模型中的頭寸公允價值壓力10%相關的潛在收益減少：

千美金			10%敏感度
基金投資（1）			$	122,076
私人投資			54,069
違約的公司債務證券			8,336
貿易索賠			2,739

(1)包括分類為公允價值層級第3級且根據資產淨值排除在公允價值層級之外的對沖基金、基金中基金和私募股權基金的投資。

我們自己的信用利差變化對我們選擇公允價值期權的結構性票據的影響不包括在VAR中。我們選擇公允價值選擇權的金融負債信用利差每擴大一個基點，估計信用利差風險敏感性就會在2024年8月31日增加約160日元，計入其他全面收益。

其他風險

我們還面臨長期固定利率債務的利率風險。一般來說，固定利率債務證券的公允市值會隨著利率下降而增加，而公允市值會隨著利率上升而減少。下表代表按預期到期日劃分的本金現金流量以及我們綜合長期債務責任這些到期日的相關加權平均利率，包括任何相關利率對沖。對於浮動利率借款，加權平均利率基於報告日期的有效利率。下表也列出了我們長期債務外幣風險的市場風險。

			預期到期日（財年）
千美金			2024			2025			2026			2027			2028			此後			總			公平值
利率敏感負債：
定息借貸			$	201,500		$	130,390		$	57,508		$	383,600		$	1,083,018		$	4,890,209		$	6,746,225		$	6,840,085
加權平均利率			3.85		%	3.88		%	5.06		%	5.32		%	5.83		%	5.98		%
可變利率借款			$	27,483		$	89,977		$	915,107		$	1,068,744		$	27,487		$	2,124,111		$	4,252,909		$	4,023,168
加權平均利率			2.77		%	6.40		%	6.62		%	7.31		%	6.78		%	6.04		%
有外幣風險的借款			$	—		$	20,248		$	920,882		$	—		$	—		$	1,396,518		$	2,337,648		$	2,226,931
加權平均利率			—		%	5.20		%	3.98		%	—		%	—		%	5.98		%

壓力測試和情景分析

壓力測試用於分析特定事件或極端市場波動對公司範圍內和業務部門內當前投資組合的潛在影響。壓力測試是我們風險管理方法的重要組成部分，因為它使我們能夠量化我們對尾部風險的敞口，突出潛在的損失集中，進行風險/回報分析，設置風險控制，並全面評估和減輕我們的風險。

我們採用了一系列壓力情景，包括歷史市場價格和利率變化以及假設的市場環境，通常涉及許多風險因素的同時變化。情景中的指示性市場變化包括但不限於信貸利差大幅擴大、股市大幅下跌、選定新興市場的重大變動、利率大幅變動以及收益率曲線形狀的變化。

與我們的VaR不同，VaR衡量的是給定可信區間內的潛在損失，壓力情景沒有關聯的隱含概率。相反，壓力測試被用來估計市場波動的潛在損失，這些波動往往比VaR計算中包含的損失更大。壓力測試是對VaR的補充，以彌補VaR的潛在侷限性

由於相關性、非線性風險、尾部風險和極端事件的細分超出了VaR計算中假設的置信度水準。

壓力測試至少每週進行一次並報告，作為我們風險管理流程的一部分，並根據市場事件或擔憂做出特別回應。目前的壓力測試通過一系列歷史和假設事件提供當前投資組合的估計收入和損失。壓力情景至少每年進行一次審查和評估，以使其保持相關性並與市場發展保持同步。其他假設情景也在子投資組合的基礎上進行，以根據需要評估任何相關的特殊壓力事件的影響。

交易對手信用風險

信用風險是指由於交易對手的信譽或其根據金融合同的條款和條件履行其財務義務的能力或意願發生不利變化而造成的損失風險。

66						Jefferies Financial Group Inc.

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我們作為其他經紀自營商和客戶的交易對手、衍生工具合約的交易對手、直接貸款人、通過延長貸款承諾和提供證券貸款，以及作為交易所和結算組織的成員，都面臨信用風險。信貸風險存在於多種產品，包括現金和現金等價物、貸款、證券融資交易和場外衍生品合約。信用風險的主要來源是：

•與我們的投資銀行和資本市場活動相關的貸款和貸款，這反映了我們在無法收回貸款的違約事件中的風險敞口。目前的風險敞口是指借款人已經提取的貸款和未償還的貸款承諾。此外，遠期結算交易貸款的信貸風險包括在我們的貸款和貸款風險中，以便與這些專案的資產負債表分類保持一致。貸款和貸款也與我們與我們和馬薩諸塞州共同人壽保險公司共同提供的有擔保迴圈信貸安排的一部分有關，資金均等，以支持Jefferies Finance的貸款承銷。有關這一安排的更多資訊，請參閱本季度報告Form 10-Q中包含的附註11，在我們綜合財務報表中的投資。此外，我們對某些官員和員工(他們都不是高管或董事)有未償還的貸款。有關這些員工貸款的進一步資料，請參閱本公司10-Q表格季度報告所載綜合財務報表中的附註22“關聯方交易”。

•證券及保證金融資交易，反映吾等因逆回購協定、回購協定及證券借貸協定所產生的信貸風險，惟相關抵押品的公允價值與合約所訂金額及向客戶提供的保證金有所不同。

•場外衍生品，當根據可執行的主淨額結算協定存在法定抵銷權時，由交易對手逐一報告的場外衍生品。場外衍生品風險敞口基於公允價值的合同，扣除根據信貸支持協定收到或過帳的現金抵押品。此外，遠期結算交易的信用風險也包括在我們的衍生產品信用風險中。

•現金和現金等價物，包括銀行的有息存款和無息存款。

信貸以受控的方式向交易對手提供，以便產生可接受的回報，無論這種信貸是直接發放的，還是附帶於交易的。所有信貸延期都作為一個整體進行監測和管理，以限制與信貸風險有關的損失風險。信用風險根據信用風險管理政策進行管理，該政策規定了識別交易對手信用風險、建立交易對手限額以及管理和監測信用限額的程式。該政策包括我們在以下方面的做法：

•客戶加入並批准交易對手信用額度；

•協商、批准和監控法律和主要檔案中的信用條款；

•確定持續管理和監測信用風險賬簿的分析標準和風險參數；

•積極管理日常風險、例外情況和違規行為；以及

•監控每日追加保證金通知的活動和交易對手的表現。

交易對手信用風險敞口限額是在我們的信用評級框架內授予的，詳見信用風險管理政策。信用風險部評估交易對手信用風險，並在交易對手主協定級別設定信用額度。在交易開始之前，限額必須得到適當的信用官員的批准，並在我們的信用和交易系統中啟動。所有信用風險敞口每天都會根據批准的限額進行審查。

我們的有擔保迴圈信貸工具支持Jefferies Finance的貸款承銷，受信用風險管理政策以外的單獨政策管轄，並由我們的董事會批准。對我們某些官員和員工的未償還貸款是根據我們最高管理層的審查而發放的。

下表匯總了2024年8月31日和2023年11月30日的當前交易對手信用敞口，並按信用質量、地區和行業提供(單位：百萬)。提交的信用風險將交易對手和主協定考慮到淨額結算和抵押品。考慮的抵押品既包括以現金形式收到的抵押品，也包括以證券或其他安排形式收到的抵押品。當前風險敞口是在交易對手違約的情況下，假設沒有恢復的情況下，將在一組特定頭寸上發生的損失。目前的風險敞口等於頭寸的公允價值減去抵押品。發行人風險是指因庫存頭寸(例如公司債務證券和二級銀行貸款)而產生的信用風險。發行人風險包括在以下表格中的我國風險敞口中。

2024年8月10-Q表格						67

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按信用評級列出的交易對手信用風險
			貸款和貸款						證券及保證金 金融						場外衍生品						總						現金及 現金等價物						含現金和總計 現金等價物
			在						在						在						在						在						在
百萬美金			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023
AAA範圍			$	—		$	—		$	7.2		$	15.1		$	—		$	—		$	7.2		$	15.1		$	6,527.7		$	5,919.7		$	6,534.9		$	5,934.8
AA系列			80.0			75.1			129.3			113.3			4.5			0.9			213.8			189.3			68.7			4.4			282.5			193.7
一系列			0.4			—			1,238.4			884.2			313.7			293.1			1,552.5			1,177.3			3,877.4			2,502.1			5,429.9			3,679.4
BBb範圍			265.4			250.0			64.4			81.6			35.3			50.4			365.1			382.0			99.2			100.2			464.3			482.2
Bb或更低			38.5			38.0			27.8			16.1			157.1			65.6			223.4			119.7			0.5			—			223.9			119.7
未評級			420.1			341.1			—			—			5.4			7.5			425.5			348.6			—			—			425.5			348.6
總			$	804.4		$	704.2		$	1,467.1		$	1,110.3		$	516.0		$	417.5		$	2,787.5		$	2,232.0		$	10,573.5		$	8,526.4		$	13,361.0		$	10,758.4
按地區劃分的交易對手信用風險
			貸款和貸款						證券及保證金 金融						場外衍生品						總						現金及 現金等價物						含現金和總計 現金等價物
			在						在						在						在						在						在
百萬美金			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023
亞太/拉丁美洲/其他			$	15.7		$	15.8		$	136.4		$	57.8		$	0.8		$	3.2		$	152.9		$	76.8		$	443.0		$	378.2		$	595.9		$	455.0
歐洲和中東			0.4			—			632.1			482.1			91.2			92.6			723.7			574.7			171.2			43.3			894.9			618.0
北美			788.3			688.4			698.6			570.4			424.0			321.7			1,910.9			1,580.5			9,959.3			8,104.9			11,870.2			9,685.4
總			$	804.4		$	704.2		$	1,467.1		$	1,110.3		$	516.0		$	417.5		$	2,787.5		$	2,232.0		$	10,573.5		$	8,526.4		$	13,361.0		$	10,758.4
按行業分類的對手方信用風險
			貸款和貸款						證券及保證金 金融						場外衍生品						總						現金及 現金等價物						含現金和總計 現金等價物
			在						在						在						在						在						在
百萬美金			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023			八月 31, 2024			十一月 30, 2023
資產管理公司			$	7.7		$	7.4		$	0.8		$	0.8		$	—		$	—		$	8.5		$	8.2		$	6,527.7		$	5,919.7		$	6,536.2		$	5,927.9
銀行、行紀商			250.4			250.0			878.9			752.0			360.9			341.5			1,490.2			1,343.5			4,045.8			2,606.7			5,536.0			3,950.2
商品			—			—			—			—			—			10.2			—			10.2			—			—			—			10.2
的企業			223.0			177.0			—			—			149.8			53.2			372.8			230.2			—			—			372.8			230.2
作為班克斯代理人			—			—			498.1			287.7			—			—			498.1			287.7			—			—			498.1			287.7
其他			323.3			269.8			89.3			69.8			5.3			12.6			417.9			352.2			—			—			417.9			352.2
總			$	804.4		$	704.2		$	1,467.1		$	1,110.3		$	516.0		$	417.5		$	2,787.5		$	2,232.0		$	10,573.5		$	8,526.4		$	13,361.0		$	10,758.4

68						Jefferies Financial Group Inc.

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國家風險暴露

國家風險是指一國或多國總體環境中因經濟、政治、社會、監管、法律或其他因素發生的事件或事態發展將影響該國債務人履行義務能力的風險。我們將風險國家定義為債務人的司法管轄區或住所，並監控交易頭寸和交易對手風險造成的國家風險，其中可能不包括用於管理市場風險的任何金融工具的抵消收益。下表反映了我們於2024年8月31日和2023年11月30日對我們存在淨多頭髮行人和交易對手風險的非美國國家的主權政府、公司和金融機構的最高風險敞口：

			2024年8月31日
			發行人風險									交易對手風險												發行人和交易對手風險
百萬美金			公平值 長期債務 證券			公平值 短債 證券			淨衍生品 名義 暴露			貸款和 借貸			證券及 保證金融資			OTC 衍生物			現金及 現金 等同物			不包括現金 及現金 等同物			包括現金 及現金 等同物
聯合王國			$	1,428.3		$	(791.5)		$	(253.7)		$	0.4		$	83.5		$	79.2		$	133.6		$	546.2		$	679.8
加拿大			278.0			(344.9)			185.5			—			43.3			249.9			63.6			411.8			475.4
西班牙			387.8			(313.9)			12.9			—			160.2			0.4			0.5			247.4			247.9
法國			599.2			(460.3)			(110.3)			—			182.4			0.4			—			211.4			211.4
荷蘭			623.9			(597.1)			173.4			—			7.1			3.6			0.1			210.9			211.0
德國			732.2			(558.4)			(100.8)			—			105.6			0.3			30.5			178.9			209.4
Hong Kong			44.2			(43.1)			(17.9)			—			3.1			—			194.1			(13.7)			180.4
印度			57.0			(37.1)			—			—			—			—			134.9			19.9			154.8
澳大利亞			555.5			(457.8)			(38.3)			—			26.3			—			42.1			85.7			127.8
日本			2,389.5			(2,335.5)			(22.5)			—			65.2			—			30.1			96.7			126.8
總			$	7,095.6		$	(5,939.6)		$	(171.7)		$	0.4		$	676.7		$	333.8		$	629.5		$	1,995.2		$	2,624.7

			2023年11月30日
			發行人風險									交易對手風險												發行人和交易對手風險
百萬美金			長期債務證券的公允價值			短期債務證券的公允價值			淨衍生品名義風險敞口			貸款和貸款			證券和保證金融資			場外衍生品			現金及現金等價物			不包括現金及現金等價物			包括現金及現金等價物
法國			$	649.7		$	(428.0)		$	(70.2)		$	—		$	183.6		$	6.0		$	—		$	341.1		$	341.1
加拿大			216.5			(168.5)			2.1			—			83.0			191.6			1.7			324.7			326.4
聯合王國			1,088.6			(621.6)			(244.8)			—			50.5			84.1			25.5			356.8			382.3
義大利			1,138.9			(840.1)			(75.0)			—			2.8			—			0.6			226.6			227.2
Hong Kong			26.6			(33.1)			(1.3)			—			4.9			3.0			188.1			0.1			188.2
西班牙			553.0			(401.8)			(50.1)			—			51.1			—			0.5			152.2			152.7
荷蘭			334.9			(251.9)			53.6			—			13.0			0.7			0.5			150.3			150.8
澳大利亞			423.1			(353.5)			(2.4)			—			11.2			—			37.7			78.4			116.1
瑞士			275.5			(245.6)			18.3			—			63.8			—			0.6			112.0			112.6
中國			715.9			(631.2)			7.7			—			—			—			—			92.4			92.4
總			$	5,422.7		$	(3,975.3)		$	(362.1)		$	—		$	463.9		$	285.4		$	255.2		$	1,834.6		$	2,089.8

操作風險

操作風險是由於內部流程、人員和系統不充分或失敗或外部事件造成的財務或非財務影響的風險。我們將這一定義解釋為不僅包括財務損失或收益，還包括對我們目標的其他負面影響，如聲譽影響、法律/監管影響以及對我們客戶的影響。第三方風險也被包括在操作風險的子集中，定義為來自我們的供應鏈和用於代表我們執行流程、服務或活動的其他第三方向我們或我們的員工或客戶提出的潛在威脅。

我們的運營風險框架包括治理和運營風險流程，包括運營風險事件捕獲和分析、風險和控制自我評估、運營風險關鍵指標、行動跟蹤、風險監控和報告、深度潛水風險評估、新業務審批和供應商風險管理。每個收入產生和支持部門負責管理和報告操作風險，並在部門內執行操作風險管理政策和流程，並為員工提供定期的操作風險培訓。

操作風險事件映射到用於對風險數據進行一致分類的風險類別，以支持根本原因和趨勢分析，其中包括：

•詐騙和竊盜

•客戶和業務實踐

•市場行為/監管合規

•業務中斷

•技術

•數據保護和隱私

•交易

•交易和流程管理

•人民

•電腦的

•供應商風險

2024年8月10-Q表格						69

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操作風險管理政策、框架、基礎設施、方法、流程、指導和監督操作風險流程在全公司範圍內是集中和一致的，並根據需要接受區域和法律實體操作風險治理。我們亦維持全公司範圍的第三方(“供應商”)風險管理政策及框架，以確保對我們的關鍵第三方有足夠的控制及監察，當中包括進行定期檢討的程式，以涵蓋財務健康、資訊安全、隱私、業務連續性管理、災難恢復及營運風險等風險範疇。

模型風險

模型風險是指由於模型的設計和開發、實施或不當使用中的錯誤或弱點而導致的基於模型輸出的決策造成損失的風險。我們主要使用量化模型對某些金融資產和負債進行估值，並監控和管理我們的風險。模型風險是模型重要性、使用頻率、圍繞給定模型中使用的輸入和假設的複雜性和不確定性的函數。穩健的模型風險管理是我們風險管理方法的核心部分，並通過我們的風險治理結構和風險管理控制進行監督。

法律和合規風險

法律和合規風險包括不符合適用的法律和法規要求的風險。在我們開展業務的不同司法管轄區，我們受到廣泛的監管。我們有不同的程式處理監管資本要求、銷售和交易做法、客戶資金的使用和保管、授信、催收活動、反洗錢和記錄保存等問題。這些風險還反映了當地和國際法律和稅法的變化對當前或未來交易的經濟性和可行性的潛在影響。為了努力降低這些風險，我們不斷審查新的和即將出臺的法規和立法，並參與各種行業利益集團。我們還保持一條匿名熱線，供員工或其他人舉報我們或我們的員工或代理人的可疑不當行為。

新業務風險

新業務風險是指進入一項新業務或提供一種新產品的風險。通過進入一個新的業務線或提供一個新的產品，我們可能面臨我們不習慣處理的風險，並可能增加我們目前面臨的風險的程度。新業務委員會審查新業務和新產品的提案，以確定我們是否準備好應對與進入此類活動相關的額外或增加的風險。

聲譽風險

我們認識到，維護我們在客戶、投資者、監管機構和公眾中的聲譽是將法律和運營風險降至最低的一個重要方面。維持我們的聲譽取決於許多因素，包括我們客戶的選擇和我們商業活動的進行。我們尋求通過篩選潛在客戶和按照高道德標準開展業務活動來維護我們的聲譽。我們的聲譽和業務活動可能會受到第三方的聲明和行為的影響，甚至他們的虛假或誤導性聲明。我們積極監測公眾對我們的評論，並保持警惕，以確保準確的資訊和看法佔上風。

第三項關於市場風險的定量和定性披露。

關於市場風險的定量和定性披露在本表格10-Q第一部分第二項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--風險管理”項下闡述。

專案4.控制和程式。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的指導下，評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程式的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程式正在有效地運作，以提供合理的保證，以確保我們根據1934年證券交易法提交的報告中要求披露的資訊：(I)已在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、匯總和報告，(Ii)已積累並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出披露決定。控制系統不能提供達到控制系統目標的絕對保證，任何控制評估都不能絕對保證公司內的所有控制問題和舞弊事件都已被髮現。

在截至2024年8月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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第二部分.其他信息

項目1.法律訴訟

我們業務的許多方面都涉及重大的法律和監管責任風險。在正常的業務過程中，我們在主要涉及損害賠償的訴訟中被指定為被告或共同被告。我們還參與了許多司法和監管事務，包括考試、調查和類似的審查，這些都是由於我們的業務行為而引起的。根據目前掌握的資訊，我們認為任何事項都不會對我們的綜合財務報表產生重大不利影響。

於2024年7月，吾等向3ǀ5ǀ2 Capital ABS Master Fund LP(“基金”)的前投資組合經理及多名個人及實體(統稱“被告”)提起訴訟，指控被告參與長期的龐氏騙局，導致基金投資者及若干相關賬戶(包括本公司持有的獨立管理賬戶)挪用約10600元萬。到目前為止，該公司已確認虧損1720萬美元。我們預計，這起短期內無法解決的訴訟將導致追回損失，但無法以任何可靠的準確性估計我們將能夠追回多少損失，或這起訴訟的結果，這可能導致額外的訴訟程式。

項目1A.危險因素

關於我們風險因素的資訊見第1a項。截至2023年11月30日的Form 10-k年度報告。這些風險因素描述了一些假設、風險、不確定性和其他因素，這些假設、風險、不確定性和其他因素可能對我們的業務產生不利影響，或者可能導致與我們預期大不相同的變化。

項目2.股權證券的未登記銷售和收益的使用

(A)在截至2024年8月31日的季度內，我們沒有任何未登記的股權證券銷售。

(C)發行人購買股票證券。

在截至2024年8月31日的三個月內購買我們的普通股：

以千為單位的美元，不包括股票和每股金額			(A)總數 數量 股份 已購買(1)			(B)平均數 支付的價格 每股			(C)總人數 購買的股份作為 公開的一部分 宣布計劃 或程式			(D)股份的大約美元價值 這可能還是可能的 下申購 計劃或方案
2024年6月1日至2024年6月30日			—			$	—		—			$	250,000
2024年7月1日至2024年7月31日			6,656			$	49.87		—			$	250,000
2024年8月1日至2024年8月31日			—			$	—		—			$	250,000
總			6,656			$	49.87		—

(1)除了作為我們公開宣佈的董事會授權回購計劃的一部分外，總共回購了6,656股。我們回購了與我們的股份補償計劃相關的證券，該計劃允許參與者償還因歸屬受限股份和與股份一起分配受限股份單位而產生的某些稅務責任。

項目5.其他信息

規則10 b5 -1交易計劃

在截至2024年8月31日的季度內，任何董事或高管不得簽訂、修改或終止旨在滿足規則10b5-1規定的積極抗辯條件的出售或購買公司證券的合同、指示或書面計劃。

項目6.展品

展品編號			描述
10.1			傑富瑞金融集團股份有限公司於2024年3月28日修訂並重述的股權補償計劃，通過參考公司於2024年3月29日提交的當前8-k表格的附件99.1併入本文。 * +
31.1			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對執行長進行認證。
31.2			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對財務長進行認證。
32.1			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對執行長進行認證。 **
32.2			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對財務長進行認證。 **
101			根據S-t法規第405條的交互式數據文件，格式為內聯可擴展商業報告語言（iDatabRL）。
104			根據S-t法規第406條的封面交互式數據文件，格式為iDatabRL（包含在附件101中）
+			管理/僱傭合同或補償計劃或安排。
*			引入作為參考
**			根據法規S-k第601（b）（32）項的規定提供。

2024年8月10-Q表格						71

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簽名

根據1934年證券交易法的要求，登記人已正式促使以下正式授權的簽署人代表其簽署本報告。

			Jefferies Financial Group Inc. （註冊人）
作者：			/s/馬特·拉爾森
			馬特·拉爾森 執行副總裁兼財務長 （授權簽署人和財務長）
日期：			2024年10月9日

72						Jefferies Financial Group Inc.