聯合 國

證券 交易委員會

華盛頓， 特區20549

形式 10-K

☒ 根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的年度報告

為 日終了的財政年度 六月30, 2024

☐ 根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的過渡報告

為 從_

委員會 文件號： 001-42283

遺產 教育公司

（確切的 章程中規定的註冊人姓名）

(661) 940-9300

（註冊人的 電話號碼，包括地區代碼）

證券 根據該法案第12（b）條登記的：

證券 根據該法案第12（g）條登記的： 沒有。

指示 如果註冊人是《證券法》第405條規定的知名經驗豐富的發行人，則勾選標記。是的 沒有 ☒

指示 如果註冊人無需根據該法案第13條或第15（d）條提交報告，則勾選標記。是的 沒有 ☒

指示 勾選註冊人（1）是否已提交證券交易所第13或15（d）條要求提交的所有報告 過去12個月內的1934年法案（或要求登記人提交此類報告的較短期限內），和（2） 在過去90天內一直遵守此類提交要求。是的 沒有 ☒

指示 檢查註冊人是否已以電子方式提交了根據規則需要提交的所有交互數據文件 S-t法規第405條（本章第232.405條）在過去12個月內（或註冊人 被要求提交此類文件）。 是的 沒有

指示 通過勾選註冊人是否是大型加速文件夾、加速文件夾、非加速文件夾、小型報告夾 公司，或新興成長型公司。請參閱「大型加速文件夾」、「加速文件夾」、「較小」的定義 《交易法》第120條第2款中的報告公司」和「新興成長公司」。

如果 新興成長型公司，如果註冊人選擇不使用延長的過渡期來遵守規定，請通過勾選標記表示 根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

表明 通過勾選標記，註冊人是否已提交報告並證明其管理層對其有效性的評估 根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯盟法典》第15編第7262(B)條)第404(B)條對其財務報告的內部控制 編制或出具審計報告的會計師事務所。☐

如果 證券是根據該法案第12（b）條登記的，通過複選標記表明登記人的財務報表是否 文件中包含的內容反映了對之前發布的財務報表錯誤的更正。 ☐

表明 通過複選標記是否有任何錯誤更正是需要對基於激勵的薪酬進行恢復分析的重述 根據第240.10D-1(B)節，註冊人的任何執行人員在相關的恢復期間收到的。☐

指示 通過勾選註冊人是否是空殼公司（根據《交易法》第120條第2款規則的定義）。是的否 ☒

的 截至2024年9月30日，註冊人非關聯公司持有的註冊人投票股票的總市值， 根據登記人普通股首次公開發行之日每股4.00美金的收盤價計算 約$22,868,544.00.

Number 截至2024年9月27日已發行普通股的數量為 11,867,162.

文件 通過引用合併： 沒有一.

表 內容

警示 前瞻性聲明

這 Form 10-k年度報告包含根據第27A條安全港條款作出的前瞻性陳述 經修訂的1933年證券法(「證券法」)和1934年證券交易法第21E條，作爲 經修訂(「交易法」)。這些陳述可以用前瞻性術語來識別，比如“可能， 「應該」、「期望」、「打算」、「計劃」、「預期」、「相信」 「估計」、「預測」、「潛在」、「繼續」或這些術語的否定或其他 類似的術語。我們的前瞻性陳述基於一系列預期、假設、估計和預測。 關於我們公司的信息，並不是對未來結果或業績的保證，包含大量的風險和不確定性。我們可能不會真的 實現這些前瞻性陳述中披露的計劃、意圖或期望。實際結果或事件可能大相徑庭 從這些前瞻性陳述中披露的計劃、意圖和預期來看。我們的業務和我們的前瞻性陳述 涉及大量已知和未知的風險和不確定性，包括我們在以下方面陳述中固有的風險和不確定性：

全 截至本年度報告之日，我們的前瞻性陳述中只有10-k表格。在每種情況下，實際結果可能不同 從這樣的前瞻性信息中獲得實質性的信息。我們不能保證這樣的期望或前瞻性聲明將 事實證明是正確的。一個或多個風險因素或風險和不確定因素的發生或任何重大不利變化 在本10-k表格年度報告中提及，或包括在我們的其他公開披露或我們的其他定期報告或其他文件中 或向美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」)提交或提交的文件可能會對美國證券交易委員會(「SEC」)造成實質性的不利影響 影響我們的業務、前景、財務狀況和經營結果。除法律另有規定外，我們不承擔或計劃 更新或修訂任何此類前瞻性陳述，以反映實際結果、計劃、假設、估計或預測的變化 或在本年度報告以10-k表格的形式出現之後發生的影響此類前瞻性陳述的其他情況，即使 這樣的結果、變化或情況表明，任何前瞻性信息都不會變現。任何公開聲明 或我們在本年度報告之後以10-k表格形式披露的修改或影響所包含的任何前瞻性陳述的信息 本年度報告中的表格10-k將被視爲修改或取代本年度報告中的表格10-k中的此類陳述。

風險 因素總結

我們 業務面臨巨大的風險和不確定性，使對我們的投資具有投機性和高風險。下面我們總結一下 我們認爲這些風險是主要風險因素，但這些風險並不是我們面臨的唯一風險，您應該仔細審查和考慮 在標題爲「風險因素」的部分中對我們的風險因素的全面討論，以及本文中的其他信息 10-k表格年度報告。如果實際發生以下任何風險（或如果本年度報告其他地方列出的任何風險 在10-k表格上發生），我們的業務、聲譽、財務狀況、運營結果、收入和未來前景可能會嚴重 傷害.我們不知道或我們目前認爲不重大的其他風險和不確定性也可能變得重要 對我們的業務產生不利影響的因素。

部分 我

在整個 本年度報告採用表格10-k，提及「我們」、「我們的」、「我們」、「公司」或「遺產」， 請參閱Legacy Education Inc.，單獨或根據上下文要求，與其子公司集體。

項目 1.業務

概述

我們 爲剛畢業的高中生提供以職業爲中心的中學後教育服務 通過我們認可的學術機構向在職父母發送：High Desert醫學院，我們於2010年7月收購，中部 我們於2019年1月收購的海岸學院和誠信健康學院。2019年12月31日，我們加入會員資格 與誠信唯一成員簽訂的利息購買協議。當天，我們從Integrality的唯一成員處購買了她24.5%的股份 利息，並獲得獨家選擇權，在支付100美元后獲得她剩餘的會員權益，該選擇權於9月行使 2020年15日。就我們的財務報表而言，對Integrality的收購被視爲已於12月31日生效， 2019.

高 沙漠醫學院

HDMC 於2002年在加利福尼亞州成立，並於2003年開始提供課程。它始於加利福尼亞州蘭開斯特市的校園， 並於2008年在加利福尼亞州貝克斯菲爾德增加了第一家分行。由於招生人數增加和對其服務的高需求，HDMC擴大了規模 在加利福尼亞州特梅庫拉校區增加一個分校，以容納250到400名額外的學生。HDMC提供Ut、Vn、Vn 應用科學副學士學位課程，護理副學士學位，護理助理，核磁共振應用科學助理，心臟 超聲波、藥房技師、牙科輔助、臨床醫療輔助、醫療行政輔助程序、醫療賬單 編碼、獸醫助理、採血技師兼兼職、護理助理兼兼UT應用科學協會 學位課程。HDMC還計劃從2024年10月開始提供緊急醫療技術員(EMT)計劃，目前正在進行中 獲得對計劃的批准(HDMC不打算申請ED批准以提供標題IV計劃資金 適用於註冊該計劃的學生)。截至2024年6月30日，HDMC有1,537名學生註冊參加其項目。

中央 Coast College

CCC 於1983年在加利福尼亞州成立。1991年，MCC搬到了加利福尼亞州薩利納斯的現址，以容納 不斷增加的入學人數和新的培訓項目的增加。

CCC 提供以下證書或學位課程：商業管理專家、計算機專家：會計、醫療管理 助理，醫療助理，護理助理，Ut，Ut應用科學副學士，獸醫助理，獸醫技術副學士 應用科學和VN。CC還提供避免靜脈切開術技術人員計劃。CC還獲得了ACCEt的批准， 提供以下項目和計劃，將於2024年10月開始實施，等待額外批准：手術技術（助理 應用科學）、牙科助理和無菌處理技術員。MCC還在申請批准 藥房技術員項目和護理副學士學位項目，並計劃在未來提供。截至2024年6月30日， CC有462名學生參加了其項目。

完整性 College of Health

完整性 於2007年在加利福尼亞州成立。Integrality的校園位於加利福尼亞州帕薩迪納。誠信提供VN， VN應用科學副學士、註冊護士至護理理學士（「RN至BSN」）、醫療助理、醫療 計費和編碼、獸醫助理和診斷醫學超聲程序。誠信還計劃提供緊急醫療服務 技術員（EMT）計劃將於2024年10月開始，目前正在獲得該計劃的批准（針對該計劃，Integrality 不計劃獲得教育署批准，爲參加該計劃的學生提供第四條資金）。出於我們的財務目的 聲明，Legacy Education，LLC被視爲已於2019年12月收購了Integrality。截至2024年6月30日，誠信有167名學生 參加了其項目。

我們 歷史

行業 背景

在……裏面 在美國，高等教育的標誌是規模大、分散、競爭激烈。根據國家教育中心的數據 據統計，截至2022年，授予學位的職業學院爲大約120名萬本科生提供了服務，這大約是 萬學位課程本科生總數估計爲1900人，佔總數的6.3%。此外，新冠肺炎大流行顯著降低了 近年來在高等教育機構招收的學生人數。根據國家統計局發佈的估計 學生信息交換所研究中心的數據顯示，2022年秋季所有高等教育部門的總入學人數分別下降了0.7%和2.5% 分別爲2021年。2022年秋季，自營學院的招生人數增加了2.6%，2021年秋季下降了2.1%。這個 行業在很大程度上依賴於根據高等教育第四章提供的聯邦學生資助的持續提供 法案(「第四章方案」)，對這類資金可能減少的擔憂也可能對 高等教育。

儘管 過去幾年需求動態疲軟，包括最近COVID-19大流行的不利影響，我們相信，隨着時間的推移， 由於人口、經濟和社會趨勢，美國對中學後教育的需求將繼續增加。 2022年美國人口普查局報告稱，美國約有6450萬25歲以上成年人沒有更多人口 超過高中教育，約3300萬25歲以上的成年人有一定的大學經歷但尚未完成 大學學位。其他可能對我們計劃的需求產生積極影響的趨勢包括：

我們的 市場機遇

我們 認爲我們目前運營的加州社區大學系統無法滿足當前的教育和勞動力需求 需求加州社區學院受到畢業率低、職業道路不確定和相應就業率低的困擾， 不再是曾經成功的墊腳石。想要滿足需求技能的有抱負的學生經常陷入選擇 一方面，昂貴的四年制學校，課程要求與他們的興趣無關，另一方面，社區大學缺乏明確的 另一方面，使命和將他們置於理想職業的能力。

我們 大學通過我們有針對性的高質量項目直接解決這一就業需求。我們的校園戰略性地位於附近 醫院和診所讓我們的學生輕鬆獲得實習機會和全職就業機會。

的 我們學院的地理足跡從加州南部延伸到加州中部，擁有約2400萬人，其中包括 人口老齡化，他們將依賴於我們的學生作爲醫護人員能夠提供的技能。

我們 目標人群是20歲出頭至20歲中期的年輕人，他們希望通過選擇工作強勁的計劃來改善自己的經濟狀況 大多數計劃的機會主要在每個園區100英里半徑內，以方便駕駛和可用性。學生選擇 一所營利性職業學院，因爲他們可以在幾個月內接受培訓並進入工作崗位。未來的學生需要有愛心的職業方向 和建議，比傳統的大學生更重要。

根據 據美國勞工統計局稱，2020年至2030年間，醫療保健行業的就業人數預計將增長16%，導致超過 新增就業崗位260萬。這個增速比其他行業強得多。此外，人口老齡化需求更大 用於醫療保健。

我們的 增長戰略

我們 增長戰略目標包括以下內容：

我們 業務戰略基於幫助我們的畢業生取得成功，我們相信這將推動我們的財務業績。爲此，我們正在追求 以下運營策略：

我們 重點關注以下運營優先事項來實現這些戰略：

課程 和評估。 在我們的產品組合中，我們繼續完善和實施教學和學習模型的最佳實踐， 專注於學習者的成功，以提高完成率，並使課程符合僱主的需求，以推動職業成功。我們 目標是進一步加強我們作爲高質量學習領域公認領導者的地位。

我們 致力於爲我們的學生提供卓越的學術、專業一致的現實世界教育。我們尋求開發一種深入的 了解我們所服務的職業以及這些領域熟練專業人員所需的能力。這一承諾指導 我們的課程開發、教職員工的招聘以及支持服務的設計。

研究生 成功 我們尋找機會來改善學生的教育體驗並增加學生的可能性 成功完成他們的計劃。我們的項目爲學生提供支持性、靈活性和參與性的環境來提供幫助 他們取得學術成功。爲了營造這一環境，我們全面關注提高早期群體持續性， 爲新學習者提供個性化的入職體驗、簡化的行政互動以及持續提高質量 以及我們的學習者和教師之間互動的頻率。

基於關係 營銷 我們繼續專注於打造品牌並建立作爲高質量供應商的強大差異化 與專業一致的教育服務，以及創新且領先的21歲就業準備技能提供商^St 世紀勞動力。我們繼續通過各種舉措擴大這種差異化，包括創造品牌知名度， 優化營銷工作，在決策過程早期與潛在學生互動並擴大戰略僱主 關係。我們的營銷策略旨在對我們的新入學人數增長實現更大的戰略控制並加強參與度 還有未來的學生和畢業生，他們可以作爲我們機構的倡導者。

創新 和多元化。 我們尋求通過投資創新、學生成功、學術基礎設施， 以及新的商業模式。我們還尋求通過加強現有計劃產品、開發 新的和創新的計劃以及分支機構和收購。

競爭

這個 爲了盈利，高等教育行業競爭激烈，高度分散，沒有一個單一的參與者控制着一個重要的 市場份額。我們與傳統的公立和私立兩年制和四年制學位授予認可學院競爭學生。 和大學，其他授予專有學位的認可學校，以及高等教育的替代方案。此外，我們還面臨着競爭 來自各種非傳統、有學分和無學分的教育項目，由專有和非營利性組織提供 供應商，包括由傳統教育機構和其他直接面向消費者的機構免費在全球範圍內提供的大規模開放在線課程 教育服務。隨着傳統大學提供替代學習方式的比例增加，我們將面臨越來越多的 競爭來自傳統大學的學生，包括以卓越著稱的大學。作爲在線學習 作爲一種成熟的高等教育提供方式，我們相信我們面臨的激烈競爭將繼續下去 來增加。

我們 相信影響我們競爭地位的關鍵因素包括所提供的項目的質量、其他服務的質量 向學生提供的信息、我們在學生和一般市場中的聲譽、我們產品的成本和感知價值、 畢業生的就業率和就業條件、獲得我們產品的便利性、教師的質量和聲譽 和其他員工、我們校園設施和在線平台的質量、完成我們的計劃所需的時間承諾以及 獲得學位、校友群的質量和規模以及我們與其他學習機構的關係。

一些 我們當地的競爭對手包括聖華金谷學院、蘭開斯特特許學院、職業護理學院、UEI學院、貝克斯菲爾德 學院和皮馬醫學研究所。此類競爭對手可能比我們擁有更多的財務資源和更高的品牌知名度。 例如，公共機構獲得營利性學校無法獲得的政府補貼和其他財政來源。

營銷 和招聘

我們 利用各種營銷和招聘方法來吸引學生並增加入學人數。我們的營銷和招聘工作是 針對高中畢業生進入勞動力市場或目前就業不足或失業的潛在學生 並需要額外的培訓才能進入或重新進入勞動力隊伍。

營銷 和廣告。 我們通過各種營銷渠道投放廣告，告知有興趣進入或 了解大學和我們提供的項目，推進他們的醫療保健職業生涯。我們在我們的產品中採用完全集成的營銷方法 潛在客戶生成和招生流程，包括使用傳統媒體，例如廣播、廣告牌、直郵、各種 印刷媒體和活動營銷活動。我們的數字營銷工作，包括付費搜索、搜索引擎優化、在線 視頻和展示廣告以及社交媒體近年來顯着增長，目前推動了我們大部分新廣告的發展 學生線索和入學。我們網站的綜合營銷活動引導潛在的學生致電我們或訪問 HDMC、MCC和Integrality網站，他們可以在這些網站上找到有關我們的項目和校園的詳細信息，並可以請求更多信息 關於他們感興趣的項目。

推薦。 來自在校學生、高中輔導員和滿意的畢業生及其僱主的推薦歷來代表 約佔我們新入學人數的36%。我們的學校管理人員積極與當前的學生合作，鼓勵他們推薦 我們針對未來學生的項目。我們繼續與高中指導輔導員和講師建立牢固的關係 通過在我們的培訓機構舉辦年度研討會，讓這些人進一步熟悉我們項目的優勢。

招聘。 我們的招聘工作由大約10名校園和現場代表組成的小組進行，他們直接會面 在高中進行演講或參觀我們的校園期間與潛在的學生進行交流。

學生 支持

招生。 報名參加我們課程的學生必須擁有高中文憑或普通教育發展證書並進行證明 具有寫作和邏輯推理能力。學生還必須完成申請並通過一項或多項入學評估，包括 獸醫護士項目的Wonderlic Scholastic Level考試（SL）或HESI。雖然我們的每個項目都有不同的招生 根據標準，我們篩選所有申請併爲學生提供最合適的課程建議，以增加我們的學生 完成必要的課程作業並在畢業後獲得並維持就業。截至2024年6月30日，我們多元化的學生群體 戰爭中，72%的西班牙裔、10%的白人、6%的黑人/非裔美國人、5%的亞洲人和2%的美洲印第安人學生。年齡分佈顯示 我們43%的學生年齡在25歲及以上，57%的學生年齡在24歲及以下，其中92%的絕大多數是女性，8%是男性。

招生 我們全年持續招生，最大的班級在夏末或初秋招生， 高中畢業。截至2024年6月30日，我們有2，187名學生入學，比1，705名增加了28.2% 截至2023年6月30日，學生人數不斷擴大，反映了人們對我們的教育產品和我們的 爲學生爲成功的職業生涯做好準備的能力。

的 下圖概述了我們各學院的季度合併新生入學和季度末學生入學情況。

瀦留 爲了最大限度地保留學生，每所學校的工作人員都接受了培訓，以識別潛在下降的早期預警信號， 就學術、財務、就業和個人事務向學生提供協助和建議。我們每週都會由講師監控我們的保留率， 課程、項目和學校。當我們意識到特定講師或項目的輟學率高於正常水平時 率，我們會迅速尋求確定問題的原因並嘗試糾正它。當我們確定學生正在經歷 對於學術上的困難，我們提供輔導、補救以及項目總監的幫助和指導。對於平均計劃 留存率爲86%，我們對學生在整個教育旅程中的成功和支持的關注是顯而易見的。

結果。 我們的核心使命是爲學生在所選領域的競爭性職業做好準備。截至2024年6月30日，我們擁有平均水平 安置率爲78%，高沙漠醫學院的個人安置率爲76%，中央海岸學院的個人安置率爲73%，令人印象深刻 誠信健康學院85%。此外，我們的學生還實現了79%的NCEX通過率和64%的獸醫技術通過率，這表明 我們計劃的有效性。

教師 和僱員

跨 在該組織中，我們尋求僱用在其特定學科中具有教學和/或實踐經驗並擁有 重要且適當的學歷證書。我們根據加州法典規定的既定標準僱用教師 法規和認證標準，包括相關工作經驗和教育背景。我們需要有意義的產業 我們教職員工的經驗，以保持我們所有課程的教學質量，並解決當前和特定行業的問題 我們課程內容中的問題。此外，我們還提供強化教學培訓和繼續教育，包括季度 教學發展研討會、年度審查、技術升級培訓、教師發展計劃和每週員工會議。

我們 還僱用非教職員工從事學生服務、學術諮詢和學術支持、招生服務、行政、財務 援助、信息技術、人力資源、財務和其他行政職能。每個校區的工作人員通常包括 一名校園主任、一名職業服務協調員、一名財務援助官員以及一名職業顧問和講師，他們都是行業人士 在我們的研究領域具有經驗的專業人士。

作爲 截至2024年6月30日，我們擁有約68名全職教師（包括項目總監）以及約71名兼職教師。

作爲 截至2024年6月30日，我們和我們的機構還在大學服務領域僱用了約127名非教職員工， 學術諮詢和學術支持、招生服務、大學管理、經濟援助、信息技術、人力 資源、企業會計、財務和其他行政職能。我們的員工都不是任何集體談判的一方 或與我們的類似協議。

教育 條例

AS 作爲中學後教育的提供者，我們受到聯邦、州和認證機構的廣泛監管。適用的 教育監管要求幾乎涵蓋了我們機構運作的所有階段，包括但不限於， 教育項目提供、設施、教師和行政人員、行政程序、營銷和招聘、 財務運營、數據安全和隱私、畢業和就業率和其他學生的充分性和實證性 結果、向在校學生和未來學生分發信息、專業執照要求、向 退學的學生，我們的學生(包括機構、方案和學生)接受聯邦和州的經濟資助 資格要求)、私人和機構貸款方案、遠程教育、第三方服務商、與 其他機構或組織提供部分或全部教育項目、學生投訴、學生服務、招生、 轉讓學分、收購或開設新機構、增加新校區和教育項目、關閉 或現有地點的搬遷以及公司結構和所有權的變化。

每個 我們的機構(HDMC、CCC和誠信)參與了第四章計劃，以及其他聯邦和州財政援助 課程，並受到教育署、其他聯邦和州教育機構和認證機構的廣泛監管。CCC和HDMC是 經批准提供退伍軍人教育援助，並必須遵守與該部管理的退伍軍人教育援助有關的適用要求 退伍軍人事務部(「退伍軍人事務部」)、加州學生援助委員會管理的加州助學金和 《勞動力創新和機會法案》。我們很大一部分收入和現金流來自第四章項目 我們的學生中有很大一部分依賴於在第四章項目下獲得的經濟援助來進入我們的機構。 要參加第四章課程，院校必須獲得並保持適當的州教育機構的授權， 由教育部門認可的認證機構進行認證，如果州或聯邦機構(包括 作爲在院校課程爲學生準備的職業中的就業條件)，並由教育署證明爲 一家合格的機構。

這個 我們監管機構的法律、法規、標準和政策定期變化，並受到新的和不斷變化的解釋的影響 我們的監管機構。適用的法律、法規、標準或政策的變化或新的解釋，或我們未能遵守 有了這些法律、法規、標準或政策，可能會對我們收到標題IV下的資金產生實質性的不利影響 計劃和其他聯邦和州財政援助計劃，我們的機構和計劃的認證，授權 我們的機構在不同的州運營，我們允許的活動，或者我們做生意的成本。我們不能肯定地預測 我們的監管機構應用的所有要求將如何解釋，或者我們的機構是否能夠遵守這些要求 未來的需求。鑑於這些要求的複雜性質，以及它們可能受到解釋的事實， 我們可能無意中違反了這些法律、法規、標準或政策。如果我們被發現違反了任何適用的 法規、法律、標準或政策，我們可能會受到責任、制裁和其他後果。請參閱“風險因素 -如果我們的機構未能遵守適用於我們業務的廣泛監管要求，我們可能會招致 處罰，對我們業務的限制，失去聯邦和州政府對我們學生的資助資金，失去資格認證，或者 失去經營我們的機構或教育項目的授權.”

在……下面 根據HEA的規定，院校必須向教育署申請繼續認證，才能參加第四章的課程 每六年或當它經歷所有權變更導致控制權變更時。教育署定義一個機構由以下組成 包括主校區及其附屬地點(如果有的話)。根據這個定義，爲了教育署的目的，我們經營以下三個機構： 共有三個主校區和兩個額外的地點：HDMC在蘭開斯特、貝克斯菲爾德和特梅庫拉設有辦事處， CCC在薩利納斯設有辦事處，誠信在帕薩迪納設有辦事處。一般來說，重新認證過程包括由以下人員進行審查 一所院校的教育計劃和地點、行政能力、財務責任和其他監督的ED 類別。HDMC和CCC的計劃參與協議的當前到期日是2026年9月30日。正直就是 目前正在根據與ITS有關的臨時臨時計劃參與協議參加標題IV計劃 由於我們收購該機構而導致的所有權和控制權的變化。臨時項目參與協議 到期日期爲2020年11月30日，但此後將根據機構提交的文件逐月繼續 向教育署提交某些所需的文件，並保持有效，直至教育署對待決誠信的審查結束爲止 申請批准其所有權和控制權的變更。

邊緣 通常在所有權變更導致控制權變更後向機構提供臨時認證，還 可因其他原因臨時認證機構，包括但不限於，不符合某些行政標準 能力和經濟責任。我們的誠信機構目前在臨時計劃參與下獲得批准 (如下一節所述)允許一所院校繼續參加第四標題方案的協議。 教育署會逐月審查所有權的變更，只要機構及時提交某些文件至 艾德在這個過程中。獲得臨時認證的機構獲得的正當程序權利比其他機構獲得的權利要少 院校如在教育署對院校採取某些不利行動時，須事先取得教育署對新校舍的批准 和教育項目，並可能受到ED的嚴格審查。然而，臨時認證並不以其他方式限制 一家機構獲得第四章計劃資金的途徑。

在……上面 2023年10月31日，教育部門發佈了修訂其第四章計劃認證規則的最終規則，生效日期爲7月1日， 2024年。該規則規定了對機構進行臨時認證的其他理由，包括教育署確定 一所院校面臨關閉的風險，而教育署考慮的補充服務表現指標包括一所院校的 退職率、招聘費用和執照通過率。修訂後的認證條例還增加了要求的數量 包含在機構的計劃參與協議中(例如，包括遵守所有州法律的要求 與關閉相關)，要求某些所有權實體簽署計劃參與協議，爲最高 課程時長(包括禁止某些教育課程的時長超過規定的最低學時 由適用國家(S)制定的關於該計劃培養學生的職業的入門培訓要求)，要求 一所院校的課程符合畢業生獲得所需職業的適用教育要求的證明 在一個州頒發執照或認證，並限制機構扣留成績單的能力。修訂後的條例還包括 對臨時認證機構施加新的潛在條件，包括但不限於提交授課和/或 文件保留計劃、增長限制、收購限制、額外報告要求、對書面安排的限制、 以及適用於被發現從事重大失實陳述的機構或尋求 在所有權變更後轉爲非營利組織。修訂後的認證法規範圍廣泛、複雜，可能 我們的院校難以遵守教育署所解釋的適用規定。如果艾德發現我們的任何機構 不完全滿足所有要求的資格和認證標準，教育署可以限制、條件、暫停、終止、撤銷或 拒絕延長我們的機構參與第四章項目的資格，或施加責任或其他制裁。續標題 IV計劃的資格對我們的業務運營至關重要。如果我們的機構失去了參賽資格 IV計劃，或該參與受到重大限制，我們可能無法按目前的方式開展業務 這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

狀態 授權。我們的機構受加利福尼亞州的教育法律和法規的約束，在那裏我們的物理 校園就在這裏。如果我們在該州獲得了一所新的機構，我們也可能受到其他州的教育法的約束 如果我們的某個機構在該州增加了新校園或以其他方式在適用州覆蓋的州進行其他操作 教育法，包括但不限於招生、廣告或某些類型的遠程教育。州立教育 法律規定了學生教學、教師資格、校園和設施等方面的標準和要求， 教育方案、財務穩定、行政人員、營銷和招聘、向當前和 未來的學生，退學學生的退款，私人和機構貸款，遠程教育，學生服務， 學生投訴，學生錄取，學分轉移，實質性變化，收購，政策和最低畢業 以及機構和/或其個人教育方案的就業安置結果。我們的機構被授權運營 由加州私立大專教育局(「BPPE」)提供。我們也可能被要求獲得批准並遵守 符合國家機構的要求，這些機構管理某些職業教育項目，例如VN和靜脈抽液。 加州註冊護士委員會批准了HDMC的護理副學位課程。HDMC和Integrity的VN計劃 是由BVNPT批准的。HDMC和CCC的靜脈採血計劃得到了加州公共衛生部的批准。此外，我們 受州消費者保護法的約束。

律師 一般來說，許多州在執行消費者保護法方面變得更加積極，包括與營銷相關的法律， 營利性教育機構的廣告和招聘實踐以及教育融資。此外，一些州檢察官 將軍已與CFPB、FTC以及其他聯邦和州機構合作，審查行業實踐併合作執法 針對教育機構的行動。這些行動增加了對營銷、廣告、招聘、融資、審查的可能性， 和教育機構的其他做法，可能會導致不可預見的後果，增加風險並使我們的運營環境 更具挑戰性。

不良 媒體報道有關我們或其他營利性教育公司違反國家消費者保護法的指控可能 損害我們的聲譽，導致註冊人數、收入和盈利能力下降，並對我們的股價產生負面影響。等 報道還可能導致ED、國會、認證機構、州立法機構、州總檢察長的持續審查和監管 或我們的其他政府當局和其他營利性教育機構。

狀態 教育法律法規可能會限制我們校園的運營能力或授予學位、文憑、證書或提供 新節目。此外，根據HEA，必須得到州立教育機構的授權才能保持參加的資格 在第四章的節目中。教育部的規定還要求通過遠程教育向學生提供高等教育的機構 位於該機構實際所在的州(由該機構在學生 初始註冊，如果適用，在正式收到學生的信息後，說明他們的位置已經改變 州)滿足該州的州教育要求或參加州授權互惠協議，以便 向這些學生髮放第四章的資金。我們已獲得ACCET的批准，可以通過遠程教育提供我們的部分課程 對於CCC和HDMC，ABHES表示完整性，而對於HDMC、CCC和完整性，則來自BPPE。然而，加利福尼亞州目前沒有 參加任何州授權互惠協議，根據該協議，我們的機構可以通過遠程教育向學生提供課程 位於其他州，而未獲得其他州的適用州授權。我們的機構目前沒有任何 加州以外的州大專授權。此外，機構必須向在冊學生提供隨時可用的信息披露。 和潛在學生關於導致專業執照或認證的課程是否符合州教育要求， 如果導致專業執照或認證的課程不符合要求，則以書面形式直接向學生披露 學生所在州的州教育要求(對於我們目前的學生來說，該州只有加利福尼亞州)。在……下面 教育部的規定於2024年7月1日生效，院校必須證明其課程滿足適用的教育要求 對於專業執照或認證所需的實踐或找到工作的職業，該計劃爲學生做準備 在學校所在的州，或學生所在或打算找工作的州(儘管我們目前的學生 位於加利福尼亞州，可能是加州以外的州，並可能要求我們在以下情況下不在某個州招生 計劃不滿足該州適用的教育要求)。我們相信符合第四章條件的教育項目 由我們的機構提供，滿足目前適用的所有國家教育專業執照或認證的要求。 ED還開始了協商的規則制定過程，以制定關於包括國家授權和召集的主題的新規則 一個經過談判的規則制定委員會，從2024年1月到3月審議提案。2024年7月17日，教育署宣佈建議 與現金管理、國家授權和認可相關的規定將於明年公佈。我們無法預測最終的結果 這一過程中可能出現的任何新法規的時間或內容。請參閱「的風險因素」附加ED或其他規則制定 可能會對我們的運營、業務、運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。“

狀態 立法機構經常考慮影響對中學後教育機構的管理的立法。我們的機構位於 在加利福尼亞州，有廣泛的法律和法規，影響着像我們的機構這樣的營利性學校。這項立法的頒佈 以及隨之而來的法規，或對現有法規的解釋的變化，可能會給我們的機構帶來巨大的成本，並要求 他們必須修改他們的業務，以符合新的規定。如果我們不能遵守適用的過去、當前 或未來國家教育、消費者保護、許可、授權或其他要求，或確定我們無法成本 如果有效遵守新的或修訂的要求，我們可能會受到責任、制裁和其他後果的影響。請參閱“風險 因數-任何不遵守教育法律和法規要求的行爲，包括教育要求，或新的 影響我們院校的州立法或監管舉措，可能會對我們的總招生人數產生實質性的不利影響， 經營業績、財務狀況和現金流.”

體制性 認證。在美國，認證機構是定期審查學術質量的非政府實體 一個機構的教學計劃及其行政和財務運作，以確保該機構擁有 履行其教育使命。認證機構實施的標準延伸到機構運營的大部分方面 和教育方案，包括但不限於，要求保持最低畢業率和就業率 教育項目。HDMC和CCC目前分別在2029年4月和2025年4月獲得ACCET認證。誠信是公認的 到2026年2月。教育署要求一所院校獲得教育署認可的認可機構的認可，才能使該機構獲得認可。 參加TITLE IV項目。ACCET和ABHES是ED認可的認證機構。未能遵守認證規定 標準可能會使一家機構受到額外的要求、制裁和後果，包括可能失去認證。 請參閱“風險因素-如果我們的一個或多個機構未能保持機構認證，或者如果我們的某些項目 無法獲得或保持計劃認證，我們的學生入學人數將會減少，我們的業務將受到影響.”

程序性的 認證. 許多州和專業協會要求專業課程必須經過認證。雖然是程序性的 認證不是有資格獲得機構頭銜IV計劃認證的充分基礎，方案認證可能會有所改善 爲項目畢業生在他們選擇的領域提供就業機會。此外，教育署要求院校持有課程評審資格。 在州或聯邦機構要求的情況下提供教育方案(包括作爲職業就業條件 機構課程爲學生做好準備)。CCC的獸醫技術項目得到了美國獸醫學會的認可 協會。誠信的註冊護士到護理學學士獲得委員會的預認證候選人資格 護理教育認證。我們院校提供的所有符合第四標題的教育項目都在範圍內 ACCET或ABHES的機構認證，我們不相信我們的任何符合第四章資格的教育項目 不持有方案認證的人必須持有任何目前適用的州或聯邦機構的方案認證。 如果我們的項目沒有獲得程序性認證，或未能保持此類認證，則可能會經歷 負面宣傳、無法獲得第四章資金、入學人數下降、學生提起訴訟或其他索賠或遭受其他 不利影響，這可能導致我們繼續提供此類計劃是不切實際的。

邊緣 認可認證機構。我們是否參與第四章計劃取決於艾德是否繼續承認 授權我們的學院和大學的認證機構。目前，我們的每一所院校都獲得了教育署認可的認證 認證機構。這些機構的標準和做法已成爲州總檢察長、委員們關注的焦點 國會、教育署監察長辦公室和教育署近幾年來一直如此，並將成爲即將制定的規則的主題。教署就此事進行磋商 在2024年1月至3月舉行的規則制定會議上，談判代表沒有就擬議的措辭達成共識。教署建議擴展 例如，與認證機構的利益衝突政策和學生成績標準有關的要求。在……上面 2024年7月17日，ED宣佈，與現金管理、國家授權和認可相關的擬議規則將於 明年。教育署在協商制定規則時，已表示有意要求認可機構更迅速地對院校採取行動。 當認證機構發現不合規並修改認證機構對實質性變化的審查並限制機構 仍然不遵守認證機構的標準，這可能會增加認證機構的執法活動數量 反對像我們這樣的機構。教署亦建議擴大與認可機構利益衝突政策有關的要求。 和學生成績標準，例如。

這 Focus可能會使認證審查過程變得更長，並可能在我們的機構經歷 正常的認證審查流程。它還可以使教育署評估和認可認證機構的過程成爲適當的頭銜 IV計劃的看門人時間更長，對我們的認證機構來說也更具挑戰性。教育署認可的認證機構正面臨越來越大的政治壓力 作爲認可過程的一部分，對營利性組織實施更嚴格的審查或審查和/或應用新的要求或標準 機構。這些壓力可能導致今後對認證標準、做法或其他政策和程序的修改， 我們的機構可能無法遵守這一規定。如果教育署撤銷對ACCET和/或ABHES的認可，教育署可繼續我們學校的 自撤銷認可之日起計18個月內符合資格，而我們的學校可申請認可 來自其他教育署認可的認證機構。教育署可施加臨時認證及其他條件和限制 我們的學校在這一時期。如果ACCET和/或ABHES失去了教育署的認可，我們的學校無法從 在要求的時間內，我們的學校可能會失去參加第四章的資格 程序。

國會 開始吧。美國國會必須定期重新授權HEA和其他管理第四標題項目的法律，並每年確定 每個標題IV計劃的資金水平，並可能隨時通過新的法律或修改現有法律。政治和預算方面的關切 對第四章的節目產生重大影響。我們無法預測國會何時或是否會考慮或表決重新授權的立法 或制定新的法律或修改現有法律。此外，我們不能肯定地預測HEA重新授權的結果 國會可以隨時通過的任何立法在多大程度上可能對我們的業務、金融 手術的條件和結果。然而，最近的選舉增加了立法者和監管者的數量和影響力 他們一直批評營利性的高等教育部門，包括我們的機構，這已經並可能繼續下去 導致與HEA修正案、年度撥款或其他法律變更相關的重大立法變化， 這對我們的機構和其他營利性機構一直是不利的，而且可能繼續是不利的。此外，目前對 學生或學校參加第四標題方案可能會發生變化，或者現有的一個或多個第四標題方案可能被替換爲 其他具有截然不同的學生或學校資格要求的項目。例如，ARPA於2021年3月簽署成爲法律 除其他事項外，還包括一項修訂《衛生與環境保護法》中90/10規則的條款。見“風險因素--我們的機構可以 失去參加聯邦學生資助計劃的資格，如果他們的收入的百分比來自適用 聯邦學生資助項目太高了。如果我們不能遵守HEA的規定，因爲這些規定可能會被強制執行或修訂， 或者如果這種合規的成本過高，或者如果資金大幅減少，我們的收入或利潤率可能會大幅下降 受到不利影響。

金融 價值透明和有利可圖的僱傭法規。2021年5月，教育署宣佈打算啓動規則制定程序 關於幾個主題，包括有報酬的就業。2023年5月19日，教育部發布了關於財務價值透明度規則制定建議的通知 和有報酬的就業，並於2023年10月10日，教育部公佈了最終條例，並於2024年7月1日生效。多起訴訟 然而，我們不能預測這些案件的結果。財務價值透明度 而有償就業規定包括根據計算結果每年評估高等教育項目的標準 債務收益比率和「收益溢價」的衡量標準。該規則建立了使用以下公式計算這些費率的公式 學生債務、學生收入數據和只有高中文憑或GED的在職成年人的收入中位數數據， 該規則用來與該機構畢業生的收入中值數據進行比較。根據該規例，教育署將每年 計算並公佈我們教育項目的債務收益率和收入中值數據。如果這些計算表明 我們的教育項目中有兩個連續三年不符合債務收益比或收入中值監管門檻 幾年後，這些教育項目將失去第四標題計劃的資格。教育署亦要求各院校向現時的 和潛在學生對可能會對我們的保留產生負面影響的項目失去標題IV項目資格的危險 這些課程的現有學生人數和新生入學人數。法規還要求認證和數據報告 向教育署提供與受薪工作有關的學生披露資料。Ed將用來計算債務收益比的一些數據 機構尚不能輕易獲得差餉和收益溢價指標。因此，我們很難預測我們的 機構將在新標準下表現，我們的計劃在多大程度上可能失去第四標題計劃的資格 新的標準。我們也無法控制一些可能影響我們計劃的費率和措施的因素 可能會使我們難以減輕法規對我們項目的影響。然而，新的法規可能要求我們修改 或取消符合新規定的計劃，並可能導致失去我們計劃的標題IV計劃資格 這可能會對我們的學生人數和我們的收入產生實質性的不利影響。請參閱“風險 因數-Ed的財務價值透明度和有報酬的就業法規可能會限制我們可以爲學生和 增加我們的運營成本。

借款人 對還款規定的辯護。1994年，根據《高等教育法》的某些規定，教育部出版了第一本 一般允許聯邦助學貸款的「借款人抗辯還款」(「BDR」)法規的版本 借款人根據他們所在機構的行爲爲償還聯邦貸款進行辯護。貸款額度 根據已裁決的BDR索賠由教育署解除的責任可由教育署評估爲針對該機構的第四章計劃責任。 2016年11月1日，該部通過了修訂後的BDR條例，並於2017年7月1日起生效。根據2017年版本的 根據BDR規定，2017年7月1日之後發放聯邦助學貸款的借款人可以提出還款抗辯，並有資格 基於州法院或聯邦法院對該機構的非違約、有利、有爭議的判決而提出的救濟； 該院校未能履行其與該學生簽訂的合同所規定的義務，或該院校提出的索賠 「虛假陳述」是借款人合理地依賴而對其造成損害的。2019年9月23日，該部再次 修訂了2020年7月1日生效的BDR法規，併爲適用於聯邦政府的BDR申請創建了獨特的標準和流程 助學貸款於2020年7月1日後首次發放。根據2019年版本的BDR規定，借款人可以對償還提出抗辯 如果借款人確定該機構對重大事實作出了虛假陳述，而該事實是基於 借款人合理地依賴於決定獲得他們的貸款；與借款人的登記或繼續有關的虛假陳述 在貸款所針對的機構入學或提供教育服務；以及借款人在經濟上受到損害 由於失實陳述..

對 2022年11月1日，ED再次修訂了BDR法規，生效日期爲2023年7月1日。2022年版本的BDR法規 除其他事項外，包括以下方面的修正案：（i）高等教育機構借款人或代表高等教育機構的作爲或不作爲 可以主張作爲償還某些第四章計劃貸款的辯護;（ii）裁定借款人辯護索賠的程序，以及 (iii)禁止在招生協議中使用強制性爭議前仲裁條款和集體訴訟豁免，並要求 披露與借款人辯護索賠有關的司法和仲裁文件以及裁決。

其中 其他方面，修訂後的2022年《BDR條例》還修訂了借款人從ED獲得清償的程序 在收到BDR申請或之後收到BDR申請時，或在以下情況下償還某些第四標題計劃貸款的義務 2023年7月1日。修訂後的2022年版本的BDR法規將修訂後的聯邦BDR標準應用於在 或之後，或截至2023年7月1日與局長待決，但不允許向機構追回排放金額 在2023年7月1日之前首次支付，除非BDR索賠根據適用於 BDR條例以前版本規定的發放貸款的時間段。對還款的抗辯 基於某些行爲或不作爲，包括機構或承保方的失實陳述。該條例確立了 貸款清償過程的詳細程序和標準，包括借款人獲得貸款所需的信息 解除貸款，以及教育署有權向該機構追討已解除的貸款額。修訂後的2022年版 BDR法規將於2023年7月1日生效，此外還有部分封閉式學校貸款免除條款 規則，但目前由美國第五巡迴上訴法院根據職業學院訴訟下令 和德克薩斯州學校訴美國教育部，第23-50491號。德克薩斯州職業學院和學校(「CCST」) 2023年2月，對這些規定提出質疑的投訴。2024年4月，第五巡迴法院授予初步禁令，阻止 在案件懸而未決期間執行修訂後的2022年版的BDR條例。因此，BDR條例的修正案 那些將於2023年7月1日生效的法規並未生效，但之前在2023年7月1日之前生效的BDR法規一般 在此期間保持有效，並根據BDR索賠人的貸款何時適用不同的實質性標準和程序 已經支付了。我們無法預測此案的結果，也無法預測修訂後的BDR法規是否以及何時會生效。

在……上面 2022年6月22日，Ed與原告就名爲甜蜜訴卡多納，由助學貸款借款人提交 挑戰Ed對BDR索賠的裁決。這項和解導致了截至2022年6月22日懸而未決的索賠自動救濟 針對和解協議中點名的約150家機構名單上的機構提起的訴訟，其中不包括任何 我們的制度。此外，根據和解協議，任何在2022年6月22日至2022年6月22日期間提出還款抗辯要求的借款人 2022年11月15日是「郵班申請者」，他們的申請將根據2016年版的BDR規則進行裁決 並將在2026年1月之前做出決定。HDMC收到並及時回覆了七份畢業後申請者的BDR申請。CCC和 誠信尚未收到任何來自郵班申請者的BDR申請。我們有可能在未來收到BDR索賠。 如果我們或我們的代表被發現從事了2016年所載廣義定義下的某些行爲或不作爲 版本的BDR法規，或未來可能實施的其他BDR法規，我們可能會受到大量償還的影響 並受到其他制裁。

的 禁止2022年版本的BDR法規，以及當前有效的BDR法規版本以及可能的 未來生效，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響 並導致我們及其運營能力受到重大限制，包括要求我們的機構 根據擴大的財務責任標準提交信用證。請參閱「財務責任標準」。

的 當前的ED管理部門在處理BDR申請方面更加積極，最近已向機構分發了索賠 回應借款人指控的機會。教育署可自行或回應其他選區分配額外資源 審查和裁決聯邦學生貸款借款人的BDR申請。我們無法預測有多少BDR申請 是由我們以前的學生提交的，但如果我們收到ED的此類索賠，我們可能會在回應借款人時產生大量費用 指控，如果被ED裁定有效，則向聯邦政府償還根據此類指控發放的貸款金額。

90/10 收入測試。根據HEA，這是一家專有機構，其總收入的90%以上來自標題IV計劃 或，從2023年1月1日或之後開始的財政年度)，連續兩個財政年度 年立即沒有資格參加第四標題方案，並且在AT結束之前不能重新申請資格 至少兩個財政年度(「90/10規則」)。一家機構的單筆可用資金收入超過其收入的90% 財政年度將放在臨時認證上，要求通知ED及其學生失去頭銜的可能性 IV計劃的資格，並可能受到其他強制措施的約束，包括提交信用證的要求。見「財務」 責任標準“。如果一家機構違反了90/10規則，沒有資格參加第四標題計劃 但繼續支付標題IV計劃資金，教育署將要求該機構償還由 在喪失資格的生效日期之後的機構。

我們 2023年、2022年和2021年財政年度的90/10規則百分比計算如下：HDMC、CCC和誠信：HDMC 84.53%， 82.17%和84.24%；CCC 74.48%、72.34%和71.18%；完整性88.14%、85.43%和89.47。我們的90/10計算以 審查和可能由ED重新計算。因此，我們預計ARPA對90/10規則的修正案不適用於我們的90/10 規則百分比直到我們的2023財年。此外，90/10規則很複雜，在某些技術上存在一些模糊性 教育署根據90/10規則採用的計算方法的幾個方面。如果埃德對以下解釋提出了額外的指導 與我們的理解不同，教育署可以重新計算我們院校的90/10規則百分比，這可能會導致一個或 超過90%的百分比更多。對於我們的任何機構來說，失去參加第四章計劃的資格將是 對我們項目的學生入學率以及我們的業務和運營結果產生重大影響。此外， 如果一家機構違反了90/10規則，沒有資格參加標題IV計劃，但仍在支付標題IV 計劃資金，教育署將要求該機構在生效日期後償還其收到的所有標題IV計劃資金 失去參賽資格。

這個 美國救援計劃法案(ARPA)修改了90/10規則，將#年的其他聯邦學生資助資金 與90/10規則計算中的標題IV計劃資金相同。這項修正案要求我們的機構限制聯合 在一個財政年度中，標題IV計劃資金和其他聯邦學生資助資金的數額不超過90% 根據90/10規則計算的年份。教育部於2022年10月28日發佈了關於90/10規則的最終規定。最終規則 自2023年7月1日起生效，並適用於自2023年1月1日或之後開始的財政年度(這將是結束的財政年度 2024年6月30日，我們的學校)。新規則修改了機構在計算遵守90/10規則時計算收入的方式， 並增加了一項要求，通知學生沒有達到90/10標準可能導致的資格喪失，其中 其他變化。Ed在《聯邦登記冊》上發佈了一份通知，列出了被認爲是聯邦教育援助的資金類型 新的90/10規則下的資金。這些資金包括退伍軍人法案資金和軍事學費援助，以及其他資金來源。我們預計 90/10規則的更改將增加我們的90/10規則的百分比，並使遵守90/10規則變得更加困難，並可能 要求對我們的運營進行更改以保持合規性。

額外 ED法規限制了指令限制學生和家長可以借入的第四條計劃貸款金額的能力 這可能會影響我們控制機構遵守90/10規則的能力。此外，缺乏明確性 90/10規則下計算方法的一些技術方面，可能會導致監管行動或調查 由ED提出。90/10規則下的計算方法或其他行業實踐的變化或新解釋可能會進一步 這將極大地影響我們對90/10規則的遵守，並且回應涉及我們的ED的任何審查或調查可能需要 大量的資源。

努力 爲了降低我們機構的90/10規則百分比，我們的機構已經和未來可能會採取涉及解釋的措施 90/10規則中沒有明確先例的，減少我們的收入或增加我們的運營費用（或上述所有情況，在 每個案例可能都顯着）。由於ARPA和ED對90/10規則進行了修改，我們可能需要做出結構性的 爲保持合規性而對我們的業務進行變更，這些變更可能會對我們開展業務的方式產生重大影響 並對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。此外，這些所需的改變可以 不成功，可能會使我們更難遵守其他重要監管要求（例如隊列） 違約率規定。

然而， 我們無法預測任何此類變更的需要或時間，也無法預測這些變更是否會成功地維持對 90/10規則或此類變化是否會對我們的業務產生其他不利影響。

隊列 違約率。 HEA限制了拖欠學生比例的機構參與第四條課程 某些聯邦擔保或資助的學生貸款的償還（「群體違約率」）超過規定閾值。 教育署根據違約的學生人數計算這些費率，而不是此類違約的金額。隊列默認 利率以聯邦財政年度爲基礎計算，衡量聯邦財政年度期間償還貸款的學生百分比 本財年以及聯邦財年或隨後兩個聯邦財年結束時或之前的貸款違約。

在……下面 HEA是一家連續三個聯邦財政年度隊列違約率爲30%或更高的機構，失去了參與資格 在聯邦財政年度剩餘時間的某些標題IV計劃和佩爾計劃中，教育署確定這樣的機構 已經失去了資格，並在隨後的兩個聯邦財政年度失去了資格。一家機構，其隊列違約率爲任何一個聯邦 財政年度超過40%將失去在聯邦財政年度剩餘時間內參加某些第四章計劃的資格 其中，教育部確定該機構已失去資格，並在隨後的兩個聯邦財政年度內失去資格。如果一家機構的 在ED發佈隊列的最近三個聯邦財政年度中，有兩個年度的三年隊列違約率等於或超過30% 違約率，機構可能被置於臨時認證狀態，並可能被要求提交信用證至 艾德。請參閱“風險因素-未能遵守教育署的「財務責任」規定 會對我們的運營產生負面影響.”

在 2023年9月，ED發佈了2020年聯邦財年的最終群體違約率。這些是最新發布的最終利率 由ED提供。2020、2019和2018聯邦財年我們現有機構的稅率如下：HDMC 0、1.1%和3.4%; CC 0%、1.4%和2.5%;完整性0%、2.5%和4.0%。因此，我們的機構都沒有群體違約率 2020、2019或2018聯邦財年等於或大於30%。COVID-19大流行期間，ED暫時暫停 聯邦學生貸款償還義務。這次暫停持續了三年多，導致我們的隊列減少 違約率。如果借款人不這樣做，我們的隊列違約率在暫停到期後可能會大幅提高 及時償還聯邦學生貸款。

金融 責任標準。 所有參與第四條計劃的機構都必須滿足特定的財務標準 責任ED每年根據機構的年度審計評估機構是否遵守這些標準 財務報表，以及所有權變更導致機構控制權變更後。最重要的 財務責任衡量是機構的綜合評分，由ED根據三個比率計算：

邊緣 爲每個比率的結果指定一個強度因子，範圍從負1.0到正3.0，其中負1.0反映 財務疲軟和反映財務實力的正3.0。然後，ED爲每個比率分配加權百分比，並將 三個比率的加權分數加在一起，得出該機構的綜合分數。綜合分數必須至少爲 1.5該機構被視爲在財務上負責任，而不需要進一步監督。如果一個機構的複合體 得分低於1.5，但至少爲1.0，屬於ED命名爲「區域」的類別。根據教育署的規定，院校 通過選擇以下兩種選擇之一，ED通常可以允許處於該區域內的人員繼續參加標題IV計劃： 1)「區域替代方案」，根據該方案，院校必須根據HCM1付款向學生支付款項 方法(或與標準預付款方法不同的另一種付款方法)，並在事件發生後10天內通知ED 或2)向教育署提交至少相當於第四章計劃50%的信用證 該機構在最近一個財政年度收到的資金。教育署准許院校在「分區」下參與 另類“，最多連續三個財政年度。根據HCM1的支付方式，該機構必須 在申請或收到資金之前，向符合條件的學生和家長支付標題IV計劃的款項 埃德寄來的。與HCM2和報銷付款方法不同，HCM1付款方法通常不要求學校提交 向教育署提交文件，並等待教育署批准後，再提取第四章計劃資金。接受HCM1、HCM2或報銷付款的學校 方法還必須支付任何應支付給學生的學分餘額，然後才能從ED提取資金，即使 如果學生或家長書面授權學校持有學分餘額。

如果 一家機構的綜合得分低於1.0，則被ED認爲缺乏財務責任。如果ED確定 一家機構不符合ED的財務責任標準，具體取決於其綜合評分和其他因素， 該機構可以通過以下方式確定其參與第四條計劃的資格：

如果， 未來，我們需要以替代方式滿足ED的財務責任標準，包括潛在的 通過寄出不可撤銷的信用證，我們可能沒有能力寄出這些信用證，這可能會導致制裁 包括失去第四條計劃資格。

ED 每年綜合評估HDMC、MCC和Integrality的財務責任。我們已經計算了我們的合成 2023財年的分數爲3.0;但是，該分數取決於ED根據對我們的綜合財務狀況的審查來確定 2023財年已審計財務報表。但是，如果將來我們的綜合成績下降，我們可能會成爲 根據上述額外要求，否則我們的第四條計劃資格可能會受到影響。我們無法預測多久 需要ED做出決定或決定結果。2024年1月30日，因未及時歸還 向ED提供的第四條未賺得的資金，誠信被要求爲25%的退款提交可接受的財務保護形式， 截至2023年6月30日的財年，金額爲18，828美元。

對 2023年10月31日，ED發佈了最終法規，一般生效日期爲2024年7月1日，其中除其他外，修改了 修改機構提交年度審計時間表的財務責任「一般」標準要求 報告外國實體所有者的狀況，並添加構成未能證明機構能夠滿足要求的事件 財務義務。這些法規還修改了可能導致ED確定該機構的觸發事件列表 缺乏財務責任，必須向ED提交信用證或其他形式的可接受財務保護，並接受其他 該機構第四條計劃資格的條件。該法規創建了強制觸發事件和自由裁量事件列表 觸發事件。如果發生強制觸發事件，機構將無法履行其財務或行政義務。 強制觸發事件包括：

ED 如果發生以下一項或多項酌情觸發事件，還可以確定機構缺乏財務責任 發生並且該事件可能對機構的財務狀況產生重大不利影響：

的 法規要求機構通知ED發生強制或酌情觸發事件，在某些情況下， 提供一個機會向教育署提供某些信息，以證明爲什麼該活動沒有證明該機構存在缺陷 財務責任或要求提交信用證並施加其他條件或要求。如果多於 如果發生這些財務責任觸發事件之一，ED可以強制實施單獨的信用證來解決每個觸發事件。

的 財務責任法規可能會導致ED在追溯的基礎上重新計算並降低我們的綜合分數 對於ED在一個或多個廣泛的觸發情況列表下對潛在損失的估計，也可能導致 施加條件和要求，包括要求提供一份或多份信用證或其他形式的財務 保護很難預測ED根據該法規可能施加的任何信用證要求的金額或期限。 提交信用證或接受其他條件或限制的要求可能會對我們的 學校的業務和運營結果。

支持者 州監管要求也涉及財務責任，這些要求因機構而異，也有所不同 來自ED要求。與我們滿足ED財務責任要求相關的任何進展都可能導致額外的 我們的認證機構或適用的國家機構對其各自的財務責任要求進行關注或審查。

如果 我們的機構未能承擔財務責任，他們可能會失去參與第四條計劃的資格， 根據監督者和州監管要求，該資格受到不利條件或遭受類似的負面後果， 這將對我們的業務產生重大不利影響。特別是，對參與所有權的限制或終止 IV項目因未能證明經濟責任或行政能力而將限制學生的能力 獲得第四條計劃資金，這將大幅減少我們機構的入學人數和收入。

返回 第四條計劃基金。 參與第四條計劃的機構必須計算未賺取的頭銜金額 IV計劃資金已支付給在完成教育計劃之前退出教育計劃的學生，並且必須歸還 及時將這些不勞而獲的資金交給教育署，通常在機構確定學生之日起45天內 已撤回。未能及時返還資金可能會導致責任或制裁。

如果 對於5%或更多的相關學生，一所院校在審計或項目審查中被引用爲第四標題項目資金的延遲返還 在審計或計劃審查樣本內，或者如果審計在機構的內部報告中發現重大弱點 與未賺取的第四章計劃資金的返還有關的控制，機構可能被要求張貼一份以 爲退學的學生退還的第四標題計劃資金總額的25%的ED 在該機構的上一財年。HDMC和CCC都沒有在最近完成的兩個項目中的任何一個收到這樣的發現 提交給ED的年度標題IV計劃合規性審計。2024年1月30日，由於未能及時退還未獲授權的標題IV計劃 廉政公署須就退款的25%提交可接受的財務保障表格。 截至2023年6月30日的財政年度爲18,828美元。在2024年1月至3月，Ed進行了談判制定規則，以準備 關於若干專題的擬議條例，包括與第四標題計劃資金返還有關的規則。2024年7月24日，艾德頒佈 擬議修訂的與第四章計算有關的退回條例。我們的機構被要求進行第四章的歸還 計算和修訂後的法規的最終版本可能會影響我們執行這些強制性計算。我們無法預測 最終修訂條例的最終時間、內容和生效日期，或教育署未來可能導致的任何規則制定過程， 儘管這樣的未來監管可能會更加繁瑣，或者可能對我們的機構產生負面影響。

談判 規則制定。 近年來，ED頒佈了大量影響我們業務的新法規，包括，但 不限於上述風險因素中討論的「借款人還款抗辯」規定，以及有關 對從事招生和經濟援助某些方面的人員的補償、國家授權、時鐘和信貸時間、禁令 關於「重大虛假陳述」、有酬就業、認證程序、財務責任、行政 能力、受益能力、封閉式學校貸款發放、90/10規則、所有權變更、第九條和其他主題。這些 和其他法規對我們的業務產生了重大影響，需要大量的報告和運營變更， 導致某些教育計劃發生變化和取消。

未來 教育署或其他機構監管我們的機構的監管行動可能會發生，並會對我們的 業務，要求我們改變我們的業務做法，併產生合規以及制定和實施運營變化的成本， 就像過去的監管改革一樣。最近和即將到來的選舉可能會導致ED和其他聯邦機構的變化 這可能會導致未來的監管行動，可能針對像我們的機構這樣的營利性大專機構。 見“風險因素--如果發生以下情況，我們的機構可能會失去參加聯邦學生資助計劃的資格 他們從適用的聯邦學生援助計劃中獲得的收入比例太高了。從10月到12月 2023年，教育部通過談判制定規則，以制定與學生債務減免相關的新規定。此外，在一月份到三月份 2024年，ED進行了談判制定規則，以準備關於各種主題的擬議法規，包括但不限於現金管理， 國家授權、遠程教育、第四種頭銜的歸還和認證。2024年7月24日，教育署公佈了擬議的法規，以 《聯邦登記冊》涉及第四章的回歸計算和遠程教育。我們的機構被要求進行退還 第四章計算的結果和即將出台的《條例》最終版本可能會影響我們執行這些強制性計算。 如果我們的機構開始提供遠程教育項目，擬議的遠程教育規則可能會影響我們的報告要求 並對我們的表現進行了回歸冠軍四的計算。如果ED在2024年11月1日之前發佈最終法規，這些法規通常 將有一個全面的生效日期爲2025年7月1日。2024年7月17日，Ed宣佈擬議中的與現金管理相關的規則，州 授權和認證將於明年公佈。我們無法預測最終的時間、內容和生效日期 將從這些過程中產生的法規。在談判期間，教育署可以考慮擬議的法規的其他主題 規則制定程序或通過啓動額外的規則制定程序。2024年7月17日，ED宣佈將通過談判制定規則 關於第三方服務商對機構和服務商的要求，但沒有提供時間表。協商後的規則制定過程 很可能導致未來的教育法規，可能會對我們這樣的學校產生負面影響。教育署亦已宣佈有意建議 將增加適用於參與第四章計劃的機構的信息安全要求的法規， 包括駐留在學校信息系統中的敏感個人數據，但我們無法預測最終的時間， 教育署可能提出並最終採納的任何法規的內容和影響。

我們 無法確定地預測近年來發生的監管變化的最終綜合影響，我們也不能 預測聯邦、州或其他機構監管我們的教育計劃的未來立法或監管行動的影響，或 我們運營的其他方面、如何解釋任何由此產生的法規，或者我們和我們的機構是否能夠 將來遵守這些要求。立法或監管機構採取的影響我們計劃和運營的任何此類行動 可能會對我們的學生群體和我們的機構產生重大不利影響，包括需要停止提供一些 程序.

相當可觀 歪曲事實。教育署的規定禁止參加第四標題計劃的機構從事 對其教育項目的性質、財務費用、畢業生就業能力或與其關係的虛假陳述 艾德。「失實陳述」包括任何虛假、錯誤或誤導性陳述(無論是以書面、視覺、口頭、 或通過其他方式)由符合資格的機構、其代表之一或由第三方提供 學校的教育計劃、營銷、廣告、招聘或招生服務，這是爲學生，潛在的 學生、任何公衆、認證機構或州政府機構，或教育署。如果Ed確定我們的某個機構參與了 在「重大失實陳述」中，教育署可對有關機構施加制裁或其他條件，包括但不限於 對該機構處以罰款或限制、暫停或終止其參加第四標題計劃的資格的訴訟 並可尋求清償學生貸款並向該機構施加法律責任。艾德對「重大失實陳述」的定義 包括任何失實陳述，而該失實陳述是可合理地預期或已合理地依賴的， 對那個人不利。「重大失實陳述」的定義很寬泛，因此有可能 該機構或其服務提供者或代表所作的聲明可由教育署解釋爲構成 嚴重的失實陳述。其他聯邦機構、州機構和認證機構也有類似的規則，禁止某些 我們或其他人代表我們在各種主題上的虛假陳述或不公平營銷和廣告做法的類型，包括， 但不限於畢業率、就業率和職業資格考試通過率的準確性和實證性。 不遵守這些要求可能會導致制裁、責任或第三方訴訟，從而可能產生不利影響 關於我們的業務和經營結果。教育署於2022年11月1日公佈了最終規則，擴大了禁止虛假陳述的範圍， 它還禁止與招生有關的某些類型的行爲。採用和實施新的 法規可能導致發現不遵守規定，並導致責任和其他制裁，可能對 我們的業務和經營成果。

在 此外，聯邦貿易委員會表示越來越關注直接或暗示的虛假陳述。例如，2021年10月6日，FTC 發出包括「關於教育市場欺騙性或不公平行爲的處罰通知」在內的信件 70個機構。這些信件旨在將FTC之前發現違反的行爲告知收件人 聯邦貿易委員會法。這種行爲包括專有公司做出的幾類直接或暗示的虛假陳述 學校這些信件可能反映出聯邦貿易委員會對監測營利性私立學校部門的興趣越來越大。如果我們的機構 未能遵守FTC法規或規則，或被發現犯有FTC之前實際通知的不當行爲 如果我們的機構被確定爲不公平或具有欺騙性，我們的機構可能會面臨民事處罰、禁令或聯邦貿易委員會可用的其他補救措施。

學校 收購。當一家公司收購了一家有資格參加第四章計劃的機構時，收購 通常會導致機構經歷所有權變更，從而導致教育署定義的控制權變更 其他機構和認證機構的規則。根據這一變化，一所院校參加第四標題方案的資格 一般暫時停辦，直至該校在其新擁有權下向教育署申請重新認證爲合資格學校爲止。 學校還重新建立了其國家授權和認證。教育署可暫時或臨時證明申請 在某些情況下，在教育署審核該機構的申請時批准控制權的更改。臨時工 在教育署審查申請期間，證書通常按月有效，只要學校 在教育署審核的過程中，適時提交某些文件。

這個 教育署處理這類申請所需的時間可能有很大分別。教育署在以下情況下重新認證機構： 如果教育署批准該機構的申請，控制將是臨時的，並可能包含限制或條件 這取決於其對該機構的審查結果，包括其行政能力和財務穩定性。根據教育署規例 2023年7月1日生效，各機構必須至少提前90天提交某些信息和文件 所有權的變更，包括，例如，通知在校和未來的學生所有權變更的計劃。批准 州和認證機構的流程在範圍和時間上各不相同，有些機構需要在收購前獲得批准 而其他公司則在收購發生後才進行審查。因此，任何通過收購來擴大業務的計劃 並由教育署認證他們參加第四標題計劃將視時間和結果而定 教育署及有關的州立教育機構和認證機構的申請、審批和審批程序及要求 可能會受到教育署或其他機構對我們所擁有的機構施加的任何條件或限制的影響。

在……上面 2019年12月31日，我們與誠信的唯一成員簽訂了會員權益購買協議。我們是從 誠信的唯一成員於該日獲得24.5%的權益，並獲得獨家選擇權以獲得其剩餘的會員權益 在支付100美元后，於2020年9月15日行使。就我們的財務報表而言，我們對誠信的收購 自2019年12月31日起生效。我們認爲，誠信的所有權和控制權沒有發生變化 直到2020年9月15日，根據教育部和其他監管廉正的教育機構所有權和控制標準的變化， 但這些標準取決於各自機構的解釋。教育署對所有權和控制權變更的檢討 關於我們收購誠信的交易仍在進行中。誠信目前持有一項臨時計劃 與教育署就我們對該機構的收購達成參與協議，該機構仍在繼續其第四章計劃參與 每月一次，等待教育署批准所有權和控制權的變更。如果埃德得出結論，所有權的改變 或對誠信的控制發生在2020年9月15日之前，我們可能會受到ED的責任或其他制裁，這可能 對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流有實質性的不利影響。

變化 掌控權。除了收購學校，其他類型的交易也可能導致控制權的變化。艾德，我們大多數人 州立教育機構、我們的認證機構和其他監管機構都有關於學校控制權變更的標準，但這些 標準並不統一。ED條例描述了構成控制權變更的一些交易，包括轉讓 控制某機構或該機構母公司(包括本公司)的有表決權股票的權益。一個重要的 根據這一標準，購買或處置我們的普通股可以被ED確定爲控制權的變更。2022年10月28日， Ed發佈了最終規則，修訂了所有權規則的變化，該規則於2023年7月1日生效。新的要求，如 由於要求在所有權變更前至少90天通知ED以及現有和未來的學生，這可能會使情況變得更加困難 執行所有權變更或收購，這可能會降低收購我們公司所有權權益的可取性， 或可能因涉及我們或被收購機構的交易而導致的條件或限制。此外, 教育署於2023年10月31日公佈並於2024年7月1日生效的財務責任準則修訂，增加了額外的 與所有權變更相關的財務測試，以及可能的額外信用證要求。

最 我們的州立教育機構、我們的認證機構和其他監管機構的股份包括出售普通股的控股權 控制權變更的定義，儘管一些機構可以確定出售或處置較小權益將 導致控制權變更。根據其中一個機構的定義，控制權的變更將要求受影響的學校 重申其國家授權、認證或其他批准。一些機構在出售或處置之前需要獲得批准 這將導致控制發生變化，以維持授權或認證。獲得此類重申的要求 來自各州和我們的認證機構差異很大。

我們 2024年7月30日，ED提供了書面確認，所述發行不會構成其規定下的控制權變更。 然而，隨後的發行、交易或其他事件可能被視爲未來控制權的變更。

邊緣 要求機構定期報告所有權變更，即使變更不會導致控制權變更或要求 教育署批准。雖然教育署的法規要求報告擁有至少5%所有權權益的業主(以及 如果機構計劃進行所有權變更，則季度或更早發生的變化至少爲5%但低於25%)， 最近對教育署的電子申請系統進行了全面改革，機構可透過該系統提交擁有權申請 所有所有者的信息披露，無論其所有權百分比如何。新的電子應用程序還要求提供有關 上報的車主。考慮到每日交易的波動，我們可能無法獲得當時的所有權信息 公共市場。訪問有關非反對受益人的信息的費用很高，而且這些信息通常不是最新的 在獲得的時間之前。此外，我們無法預測投資者是否會及時報告投資，以便我們能夠準確地訪問 實益所有權信息，即使投資者確實遵守了報告要求，某些被動投資者通常也不會 在我們的財政年度結束後45天內報告。我們還不確定我們是否有能力及時獲得所有權信息 並及時向教育署報告這一信息。未能及時報告所有權變更可能會導致ED採取不利行動或出現以下情況 或教育署對一所或多所院校施加的限制。

我們的 各院校或會遇到困難，難以及時識別及向教育署彙報每間院校的電子申請。 我們的大約400名股東在首次公開募股後。完整性還可能在報告所有權方面遇到額外的困難 鑑於ED尚未批准先前對完整性控制的更改，因此我們可能會遇到訪問困難 電子應用程序。Ed已經通知我們，它只需要我們報告擁有5%或更多所有權的所有者 對公司的興趣，儘管這一指導在未來可能會改變，我們可能會遇到識別和及時報告的困難 在當前或未來教育署指導下的業主。我們的機構還將被要求及時報告所有權的任何額外變化 百分比，並考慮到上市公司發生這種變化的頻率，我們可能很難及時遵守 艾德的報告要求。這些困難可能會導致教育署採取不利行動，或由 對我們的一個或多個機構進行教育。

如果 我們決定未來發行優先股或額外普通股，此次發行可能會導致所有權或控制權的變更 需要監管機構批准。ED在評估時考慮了控制權和受益所有權權益等因素 是否發生所有權變更導致控制權變更。同樣，我們的董事會或權利的變化 任命董事可能會導致所有權或控制權發生變化，需要監管機構批准。

我們 我們還在與我們的教育監管機構（ED除外）和認證機構核實他們是否會對待該產品 作爲所有權或控制權的變更需要機構批准。如果機構要求我們獲得與發行相關的批准， 我們將需要接受適用機構的批准申請程序，並且可能會受到條件或 限制取決於批准過程的結果。我們將被要求事先發出或獲得通知和/或批准 對於那些需要在發生變更之前發出通知和/或獲得批准的機構的要約 所有權或控制權。如果我們在沒有發出或獲得所需的預收盤通知和批准的情況下繼續發行 對於此次發行，我們可能會受到相關機構的制裁，包括失去這些機構的批准。

與 關於對我們的機構進行制度授權或授權它們在加利福尼亞州運營的機構：

其他 代理機構還可以要求在成交前通知、申請或批准(除非這些代理機構確定此次發行不是 需要批准的控制)，包括AVMA CVTEA(要求提交至少60份實質性變更報告 在下一次CVTEA會議和關閉前獲得批准的前幾天)，以及加州註冊護士委員會(要求關閉前 所有權變更在發生之前獲得批准，並需要在關閉後批准組織結構的變更)。我們有 要求AVMA CVTEA和加州註冊護士委員會確認所述提供的服務將不被處理 作爲所有權的變更，需要在發行之前獲得批准，但尚未收到任何一家機構的決定。 如果一家或兩家機構確定，根據其法規、規則，我們必須在發行之前獲得該機構的批准 或標準，那麼，如上所述，我們可能會受到這些機構中的一個或兩個的制裁，包括失去我們的批准 來自這兩家機構中的一家或兩家。其他監管我們機構的機構也有標準，要求在關閉後通知和/或 批准或沒有公佈標準，如退伍軍人管理局和其他州委員會，但這些機構可以決定關閉前的通知和/或 需要獲得批准。

我們 正在就該問題與我們的教育監管機構和認證機構啓動溝通，尚未收到回應 至於他們是否會將此次發行視爲需要機構批准的所有權或控制權變更。如果我們需要通過 所有權變更和/或與這些機構的控制審查流程，其中一個或多個機構可以施加額外條件 或限制、推遲或拒絕發佈批准。如果某機構不要求我們進行所有權變更和/或 在控制審查過程中，我們可能需要向該機構提交通知或其他信息，這可能會導致進一步審查 或機構的詢問。

一 公司或我們的機構參與的未來交易可能會導致控制權變更。一些企業 公司重組和董事會的一些變動就是此類交易的例子。一旦我們成爲公開的 交易公司，ED法規規定控制權變更也可能以至少兩種方式之一發生：（a）如果某人收購 公司的所有權和控制權，因此公司必須向證券提交表格8-k的當前報告 和交易委員會披露控制權變更或（b）如果公司擁有至少擁有總數25%的股東 公司已發行有投票權的股票，並且是公司最大的股東，並且該股東於 至少佔該股票的25%或不再是最大股東。這些標準須由ED解釋。

此外， 控制權變更的潛在不利影響可能會影響我們和股東未來關於出售的決定， 購買、轉讓、發行或贖回我們的股票。此外，控制權變更的不利監管影響也可能 阻止對我們普通股股票的出價，並可能對我們股票的市場價格產生不利影響。

打開 增加校園和增加教育項目。營利性教育機構必須獲得其國家教育機構的授權 在向教育部門申請參加第四標題方案之前，這些機構和機構將全面運作兩年。然而，一家機構 有資格參加第四標題計劃的人可以設立額外的地點並申請參加標題 IV在該地點不參考兩年要求的計劃，如果該額外地點滿足所有其他適用的要求 ED資格要求。我們的擴張計劃在一定程度上是基於我們開設新學校的能力，作爲我們的 現有的院校，須視乎教育署對新校舍的適時檢討和批准。自2024年7月1日起，教育署有酌情權 通過限制或限制增加新的課程或地點來限制獲得臨時認證的學校的參與。 如果教育署選擇將這樣的條件強加給我們的一個或多個機構，那可能會對我們的擴張計劃產生負面影響。

一個 學生只能使用標題IV計劃資金來支付與註冊由提供的合格教育計劃相關的費用 參加第四章課程的機構。一般而言，除非教育署或法規另有要求，否則符合資格的院校 未經教育部門批准，參加第四章課程可增加新的教育課程。獲得臨時認證的機構 可能需要獲得某些教育項目的批准。我們的誠信機構是臨時認證的，並要求 在新的地點和教育項目之前獲得教育部門的批准。如果一個機構錯誤地確定一個教育項目 符合第四標題計劃的條件，該機構很可能有責任償還所提供的第四標題計劃資金 給那個教育項目的學生。我們的擴張計劃在一定程度上是基於我們在我們的 並定期更新我們的課程。

在 除了ED之外，一些州教育機構和我們的認證機構也有可能影響我們學校能力的要求 開設新校區、爲現有機構建立額外地點或添加或更改教育計劃。批准 這些機構可能會受到條件、延遲或拒絕，並可能會因監管詢問或審查和任何 與此類事項或整個行業有關的不利宣傳。

在……上面 2024年4月5日，公司與Contra Costa簽署了一份意向書，其中描述了一項潛在的交易，即公司 將收購康特拉·科斯塔的幾乎所有資產。該公司打算教給Contra Costa的學生 並隨後將CCMCC設立爲CCC的額外地點，在每種情況下，均需獲得所有必需的監管批准和 執行與Contra Costa達成的現金和公司普通股混合的最終協議。如果CCMCC產生任何相關的責任 如果先前不遵守適用的法律，或教育署爲未完成授課的學生解除第四章貸款，教育署可 解釋它的規則，要求我們承擔這些責任。如果教育署或其他監管機構強加條件或拒絕提供必要的 與收購、教學或增加CCMCC園區作爲CCC的額外位置相關的批准，它可以 通過收購Contra Costa的幾乎所有資產，削弱我們擴大CCC機構的能力。

行政 能力。 ED評估每個參與第四條計劃的機構的行政能力 一系列單獨的標準。未能滿足任何標準可能會導致教育署發現該機構沒有資格參與 第四條計劃或將該機構置於臨時認證之下，作爲其參與的條件，並可能強加 罰款或其他制裁。2023年10月31日，ED發佈了修訂和擴大行政能力標準的新法規。 這些修訂將於2024年7月1日生效。行政能力的標準除其他外包括機構：

失敗 我們滿足任何這些或其他行政能力標準可能會導致我們的機構受到制裁或 ED的其他行爲或失去參與第四條計劃的資格，這將對我們的業務產生重大影響 和運營結果。

限制 關於佣金、獎金和其他獎勵付款的支付。參加第四章課程的機構不能 提供任何佣金、獎金或其他獎勵付款，直接或間接基於成功獲得投保或財務 協助從事任何招生或錄取活動的任何個人或實體，或作出有關授予 第四章：方案資金。這項法定禁令適用於所有機構僱員，並由教育署實施。 從事或負責任何招生或錄取活動或作出有關 經濟援助的獎勵。我們無法預測教育署將如何解釋和執行激勵性薪酬禁令。禁止以下行爲 激勵性薪酬已經並將繼續對我們員工的生產率、留住員工 關於我們的員工以及我們的業務和運營結果。不遵守激勵性薪酬禁令可能會導致 在失去參加第四標題方案的機構認證的情況下，對參加第四標題方案的限制 或經濟處罰。2024年7月17日，教育部宣佈將最早發佈與激勵性薪酬規則相關的指導意見 今年晚些時候，除其他事項外，它可能會修改與激勵性薪酬規則有關的現有已公佈的教育部門指導意見。

合規 有關遵守監管標準和違反監管規定的影響的審查。 因爲我們在嚴格監管的環境中運營 在行業中，我們受到合規審查和審計，以及政府機構、監管機構的不合規指控和訴訟 機構和第三方。我們的機構接受各個聯邦政府的審計、項目審查、現場訪問和其他審查 和州監管機構，包括但不限於教育部、教育部監察長辦公室、州教育機構和 其他州監管機構、美國退伍軍人事務部和其他聯邦機構以及我們的認證機構。此外， 我們的每個機構都必須聘請一名獨立的註冊會計師對該機構的 第四條計劃資金的管理。該機構必須將由此產生的審計報告提交給教育部審查。

如果 我們的一個機構沒有遵守認證或國家許可的要求，這樣的學校及其主校區和/或分校 教育項目可能會失去州政府的執照或認證，這反過來可能導致資格的喪失。 參加TITLE IV項目。如果Ed或其他機構確定我們的某個機構不適當地支付了第四章 計劃資金或其他財政援助資金或違反HEA或ED法規的規定時，可能會要求該機構 向教育署或其他機構償還該等款項及有關費用，並可被處以行政罰款或受其他制裁 包括失去參加受影響的財政援助計劃的資格。教育署亦可將該院舍安排爲臨時院舍 認證狀態和/或將機構轉移到接受第四章計劃資金的報銷或現金監控系統， 根據這一規定，院校必須向學生支付自己的資金，並記錄學生是否有資格參加第四標題計劃 在收到教育署的這類資金之前，教育署會先撥出款項。

顯著 我們或我們的任何機構違反第四條計劃要求可能成爲ED限制、暫停、終止、 撤銷或拒絕延長受影響機構對第四條計劃的參與，或尋求民事或刑事處罰。 我們和我們的機構還面臨與監管合規相關的索賠和訴訟，不僅是聯邦和州政府提出的 監管機構和我們的認證機構，也包括第三方，例如現任或前任學生或員工等 市民到場旁聽

如果 任何未決或未來的審查、審計、訴訟、訴訟或調查的結果對我們不利，我們可能會被要求支付 金錢損害或受到罰款、限制、條件、第四章計劃資金損失、資格認證或國家授權的損失， 可能會影響我們的運營結果的禁令或其他處罰。即使我們充分解決了一個機構提出的問題 審查或成功辯護訴訟或索賠，我們可能不得不將大量財務和管理資源從正在進行的 業務運營，以解決由這些行動引起的問題。對我們提出的索賠和訴訟可能會損害我們的聲譽或對我們不利 影響我們的股票價格，即使這樣的行爲最終被確定爲沒有價值。請參閱“風險因素-政府和 監管機構和第三方可能會進行合規審查和審計，或對我們採取可能導致罰款的行動。 責任、禁令、喪失參加第四章方案的資格或其他不利後果.”

其他 財務援助計劃。 我們的一些學生從第四條計劃以外的聯邦來源獲得經濟援助， 例如由美國退伍軍人事務部管理並根據《勞動力創新和機會法案》管理的項目。此外， 我們的一些學生以助學金、貸款或獎學金形式獲得國家財政援助。資格和合規要求 對於這些聯邦和州的財政援助計劃來說，範圍廣泛，而且各資助機構和各項目之間存在差異。我們未能遵守規定 適用於聯邦和州財政援助計劃的法律要求可能會導致還款責任、制裁， 或失去參與這些計劃的資格，這可能會影響我們的運營結果並影響我們的合規性 ED的90/10規則要求我們的機構從第四條計劃和其他聯邦計劃以外的來源產生收入 財政援助

國 爲學生提供經濟援助的機構面臨預算限制，這在某些情況下降低了國家財政水平 爲我們的學生提供援助。由於我們開展業務的某些州的州預算短缺和限制，總體水平 短期內，國家對學生的經濟援助可能會減少，但我們無法預測此類削減的幅度有多大 或者它們會持續多久。聯邦預算短缺和限制，或聯邦立法者限制或禁止訪問的決定 我們的機構或其學生獲得聯邦財政援助，可能會導致聯邦財政援助水平下降 我們的學生。此外，我們未能遵守適用於聯邦和州財政援助計劃的法律要求，可能 導致還款責任、制裁或失去參與這些計劃的資格，這可能會影響我們的結果 運營

下 根據WIOA，機構目前必須報告有關證書獲得率、就業安置率和其他信息的數據， 可能需要滿足管理WIOA資金的國家機構制定的協商績效目標。2024年6月21日，美國參議院 健康、教育、勞工和養老金（HELP）委員會發布了重新授權WIOA的法案討論草案。除其他變化外， 該草案提議對某些擁有計劃競爭對手未達到的合格計劃的提供商處以還款罰款 新確定的證書獲得率或工作安置率。

作爲 目前在法案討論草案中提出，還款罰款僅適用於營利性實體。如果我們的任何機構 接受WIOA資金的項目不符合既定的績效水平，如果該草案成爲法律，我們的機構可以 被要求償還該計劃中培訓服務收到的WIOA資金的5%至20%。如果我們參與的 如果機構及其計劃不符合WIOA的其他要求，他們將面臨失去參與該計劃的資格的風險。 此外，《勞動力創新和機會法案》的重新授權可能會導致確定資金的流程發生變化 其項目可能會影響我們機構的收入。

在 除了第四條計劃和其他政府管理的計劃外，我們所有的學校都參與替代貸款計劃 對於他們的學生來說。替代貸款填補了學生從所有經濟援助來源獲得的資金與學生的資金之間的差距 可能需要支付他或她的全部教育費用。我們還爲許多就讀的學生提供學費和費用抵免 我們的校園。我們必須遵守與某些消費者和教育貸款相關的適用聯邦和州法律， 信用延期並接受負責監督這些要求合規性的聯邦和州機構的審查。 我們未能遵守這些要求可能會導致還款責任、制裁、調查或訴訟，這可能會 影響我們的運營結果。

對 2022年1月20日，CFPB宣佈打算審查直接提供私人貸款的高等學校的運營情況 向學生與此同時，CFPB的審查程序也進行了更新，現在要求CFPB審查員 審查教育貸款的幾個方面，包括入學限制、扣留成績單、不當的加速付款， 未能發放退款，貸款關係不當。2023年9月，CFPB發佈了一份報告，表示擔憂 學費支付計劃，包括強制收債行爲、高額費用和令人困惑的消費者披露。我們的機構 CFPB可能會比過去受到更嚴格的審查，並且可能會導致不遵守適用的法律和要求 可能影響我們運營業績的還款責任、制裁、調查或訴訟。

程序 和課程

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HDMC’s academic offerings are designed to prepare its graduates for challenging and rewarding careers in high-growth fields. We believe that HDMC’s hands-on approach and flexible scheduling options provide students with a practical learning experience that fits into their busy lives.

HDMC’s approach allows students to learn through a mix of lecture, laboratory and externship experiences, in addition to assigned homework. This allows students to practice what they learn and accommodates different learning styles.

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的 Ut項目旨在爲畢業生做好準備，成爲普通腹部、婦產科、小身體部位的超聲技術人員 和血管。畢業生可以在成像中心、醫生辦公室、診所、流動單位或不需要的醫院工作 待僱用的證書。Ut應用科學副學士學位課程的通識教育課程在線提供 僅使用交互式遠程學****超聲原理和科目在校園內教授。證書課程畢業生 可以遠程完成Ut應用科學副學士學位。

心臟 應用科學學位項目超聲學副學士

的 心臟超聲波檢查項目旨在爲畢業生準備成爲心臟超聲波檢查師。畢業生可以從事成像工作 不需要認證即可僱用的中心、醫生辦公室、診所、流動單位或醫院。心臟 超聲波檢查師在當今心臟疾病的現代診斷和治療團隊中發揮着關鍵作用。心臟超聲波檢查師產生 使用超聲設備對心臟和相關血管進行二維超聲記錄，供醫生用於診斷 某些心臟疾病和心臟功能障礙。

職業 應用科學學位課程護理副學士

的 VN AAS學位課程以職業護理文憑爲基礎，添加所需的相同在線通識教育和科學課程 針對準學士學位註冊護理課程的畢業生。這個持證後計劃的目標是教育 並培養虛擬人，使他們通過本科通識教育成爲更加全面的專業人士。預計各國 畢業生將具有增強的批判性思維能力、科學知識和口頭/書面溝通能力，這將擴大就業 機會

副 護理學位

這個 高等沙漠醫學院護理副學士學位課程(AND)爲學生提供了一個充滿活力、支持性的高質量教育 和迷人的環境。高等沙漠醫學院的護理課程爲學生成爲註冊護士做好了準備 副學士學位。該計劃通過與以下機構合作，在不同的學生群體中促進卓越的教育文化 獲得護理執照副學士學位的醫療保健合作伙伴。入門級專業人員，能夠利用 最新的醫療保健技術，同時利用當前的循證實踐和臨床推理。知識的獲取， 提供以患者爲中心的安全護理的技能和態度，以滿足不同個人、家庭、 社區和對終身學習的渴望。該計劃致力於培養對個人卓越、正直、終身的承諾 每個畢業生的學習和專業發展。

文憑 程序

超聲 技術員文憑課程

的 Ut項目旨在爲畢業生做好準備，成爲普通腹部、婦產科、小身體部位的超聲技術人員 和血管。畢業生可以在成像中心、醫生辦公室、診所、流動單位或不需要的醫院工作 待僱用的證書。

職業 護理課程文憑課程

的 VN計劃旨在爲學生提供履行VN在健康方面職責的基本知識、技能和能力 護理環境。該計劃經BVNPtt批准爲經認證的培訓計劃，其完成符合最低要求 根據申請參加VN許可證考試的必要情況列出。

證書 程序

臨床 醫療協助證書計劃

的 臨牀醫療輔助計劃旨在爲畢業生提供入門級醫療人員工作所需的知識和技能 醫療保健環境中的助理。

牙科 協助證書計劃

的 牙科助理課程爲畢業生在牙科診所獲得入門級職位做好準備。畢業生可能會在牙科領域找到工作 診所作爲牙科助理。通過額外的培訓和/或經驗，畢業生可能有資格參加輻射安全考試， 獲得輻射安全證書或有資格參加冠狀拋光考試。畢業生獲得心肺復甦和急救認證 美國紅十字會和牙科助理文憑。

醫療 行政協助證書計劃

的 醫療行政助理計劃爲畢業生進入衛生專業領域做好準備，擔任行政醫療助理 在各種環境中，包括醫療辦公室、醫院和醫療診所。

醫療 計費和編碼證書計劃

的 醫療計費和編碼計劃提供理論和臨床培訓，爲學生準備進入 醫院、醫療或牙科辦公室以及醫療保險/計費公司。畢業生獲得心肺復甦和急救認證 美國紅十字會和醫療計費和編碼文憑。

護理 助理證書課程

的 護理助理計劃旨在爲學生成爲加利福尼亞州執業州認證的護理助理做好準備。 課程內容將包括安全、解剖學和生理學、營養、無菌、患者護理、身體力學和康復， 恢復護理。學生每節課應該有兩到三個小時的家庭作業。

藥房 技術員證書計劃

的 藥房技術員計劃旨在爲學生提供零售入門級職位的技能、知識和培訓， 醫院或診所或家庭健康藥房機構或藥房相關產品/公司的其他職位。畢業生受到鼓勵 尋求加利福尼亞州的藥房技術員註冊認證和國家能力認證。

非職業 課程

放血 技術員課程（職業）

的 靜脈切開術技師課程（職業）專爲目前或曾在醫療領域工作並正在尋求 額外的技能/認證可添加到他們的投資組合中。放血術專業是通過教學、學生實驗室、 和臨床經驗。學生將接受培訓，使用適當的技術和預防措施執行各種血液採集方法。

加州 牙科執業法

這 課程是根據加州牙科委員會的要求提供的，即每個持照人必須參加至少兩個單元的課程 每個兩年的許可證續簽期內的加州牙科法。本課程是根據加州法規開發的 法規第1600條提供《加州牙科實踐法》的最新信息，並經牙科委員會批准 加利福尼亞州的兩個單元。本課程作業不解釋或評論該法律，但呈現了該法律的濃縮版本 構成《牙科執業法》的加利福尼亞州法規。

感染 控制

這 課程涵蓋消毒方法和指南的定義和實施。包括患者病史、感染 控制、預防污染以及個人防護裝備的使用。此外，驗證感染、消毒、 治療室的護理、危險廢物的處理和處置、處理受污染的儀器、手機、鑽頭、水和空氣注射器 給出了該課程是根據加州法規第1005條開發的，旨在提供最多的 有關感染控制實踐和原則的最新信息，並得到加州牙科委員會的批准。

輻射 安全

在 加利福尼亞州的牙科助理必須擁有加州輻射安全（X射線）證書才能獲准拍攝X射線 在牙科診所。此外，所有註冊牙科助理執照的申請人都必須提交已完成 批准的輻射安全課程。本課程介紹X射線安全性、平分和平行的教學和臨床應用 技術、膠片曝光、非數字X射線的處理和安裝、數字X射線（Dexis）培訓以及數字X射線的評估 和非數字牙科X光檢查。該課程得到了加州牙科委員會的批准。

教學 成人學習者-護士和聯合健康計劃教育工作者的策略和技術

這 30小時的繼續教育課程，並獲得註冊護士委員會批准爲30個繼續教育單元。在本課程中， 學生學習如何使用最新的教育方法來創建適合成人學習者的課堂。這是10個模塊 課程主題包括教學理論與策略、課程開發和項目管理。

職業 護理先決條件

這 課程是錄取職業護理項目的先決條件。學生必須成功通過本課程 75%或更高。該課程向護理學生介紹批判性思維、基本算術和藥物劑量計算 正常解剖學和生理學，人體細胞、組織和系統的結構和功能之間的相互關係，以及 疾病對身體系統和基本醫學術語的影響以及確保學生成功的學習技術和策略 貫穿整個節目。

LVN 四理論證書

的 課程旨在爲執業職業護士做好準備，通過初級或二級輸注開始和接種靜脈輸液 線並進行抽血。該課程將涵蓋患者基於成長和發育的心理準備 階段、靜脈治療和抽血的法律方面、感染控制、靜脈治療的適應症、靜脈刺穿裝置的類型， 輸送系統、靜脈輸液、靜脈刺穿部位、患者觀察、液體流量調節、設備選擇， 靜脈治療的併發症、抽血方法、方法選擇、安全措施、普遍預防措施、併發症和 準備戒斷部位。

冠狀 拋光

這 專業課程是爲加利福尼亞州尋求精通冠狀拋光程序的牙科專業人士設計的。參與者 將獲得全面的知識和實踐技能來進行有效的冠狀拋光，有助於增強患者的口腔健康 和美學結果。該課程強調加州特定的法規和道德考慮，確保參與者能夠自信地 將冠狀拋光融入他們的牙科實踐中。

藥房 代理認證

的 藥房代理認證將有助於讓學生了解在快速新興的領域取得成功所需的基本知識 大麻產業。本課程包括九個虛擬模塊、測驗和期末考試，涵蓋了工廠的歷史， 術語和化學涉及給藥途徑和對人體的影響。我們的導師包括企業家、活動家 多年來在大麻領域建立職業生涯的醫療保健提供者和教育工作者。本課程是自行制定的， 在線交付。

中央 Coast College

CCC的 模式是提供密集的課程作業和學習體驗，以便學生爲自己想要的工作做好準備 畢業後的領域。重點放在實踐教學上，使畢業生能夠在最初的工作中取得成功， 畢業並在職業生涯中成功前進。

CCC 爲其各種計劃提供全年的開始日期。截至2024年6月30日，目前提供的項目如下：

電流 提供的課程

醫療保健 職業培訓計劃

醫療 協助

的 醫療協助計劃教授以下技能：醫療術語、醫療辦公室程序、醫療記錄保存和電子 病歷、患者生命體徵、靜脈刺穿和注射、實驗室設備的使用和心電圖的使用。

醫療 行政助理

完成 醫療行政助理計劃爲學生提供在醫療機構工作所需的全面行政技能 辦公室其中包括以下方面的知識、技能和能力：醫學術語、醫療辦公室程序、病歷保存和 電子病歷和醫療保險賬單。

護理 助理

護理 助理培訓專爲那些尋求醫療保健領域入門級工作的人設計。該計劃爲學生準備參加 參加州執業資格考試，成爲一名合格的護理助理。護理助理計劃也可能是學生的先決條件 需要直接的患者護理經驗作爲更高級別醫療保健計劃或希望測試的患者的入院要求 他們對醫療保健作爲職業的興趣。如果個人對工作感興趣，也可以考慮接受護理助理培訓 以支持他們的教育。

放血 技術員

採血師 是從患者身上抽血進行醫學檢測的聯合衛生專業人員。放血技術員計劃旨在準備 學生參加抽血考試並申請成爲加利福尼亞州執業、認證的抽血師。

獸醫 助理

的 獸醫助理計劃旨在爲學生提供與動物合作的實踐經驗，併爲學生成功做好準備 與各種動物護理環境中的獸醫和獸醫技術人員一起工作。課程是講座、演示、 指導實踐、實驗室和臨床時間。計劃結束時提供實習機會。

獸醫 技術

的 獸醫技術項目提供AAS學位。獸醫技術項目是唯一的CVTEA（獸醫技術員委員會 教育和活動）-在蒙特利、聖貝尼託、聖克魯斯三縣地區提供的經過認證的計劃。獸醫技術計劃 由兩個學年組成，第一年完成獸醫助理課程，併爲學生提供第二個學年的選擇 符合獸醫技術AAS學位要求的一年。獸醫技術項目的畢業生有資格 成功通過獸醫技術員國家考試後，獲得國家註冊獸醫技術員資格， 加州州獸醫技術員考試。

超聲 技術員證書計劃

的 Ut項目旨在爲畢業生做好準備，成爲普通腹部、婦產科、小身體部位的超聲技術人員 和血管。畢業生可以在成像中心、醫生辦公室、診所、流動單位或不需要的醫院工作 待僱用的證書。

超聲 應用科學學位項目副技師

的 Ut項目旨在爲畢業生做好準備，成爲普通腹部、婦產科、小身體部位的超聲技術人員 和血管。畢業生可以在成像中心、醫生辦公室、診所、流動單位或不需要的醫院工作 待僱用的證書。Ut應用科學副學士學位課程的通識教育課程在線提供 僅使用交互式遠程學****超聲原理和科目在校園內教授。證書課程畢業生 可以遠程完成Ut應用科學副學士學位。

職業 護理文憑課程

的 職業護理計劃旨在爲學生提供履行職責的基本知識、技能和能力 醫療保健環境中的職業護士。該計劃經BVNPtt批准爲經認證的培訓計劃，完成 符合申請參加職業護士執照考試所需的最低要求。

業務 職業培訓計劃

計算機 會計專家

的 計算機會計專業課程旨在爲學生的職業生涯做好準備，他們將維護和準備記錄， 發佈交易詳細信息，並對賬許多行業的大大小小企業的銀行對賬單。

業務 行政專員

的 商業管理專家課程旨在爲學生準備從事他們需要辦公室技能的職業，例如 準備報告和文件、簿記、記錄時間表、接聽電話、獲取信息和提供信息。

完整性 College of Health

完整性 爲其各種計劃提供全年的開始日期。截至2024年6月30日，目前提供的項目如下：

電流 提供的課程

醫療保健 職業培訓計劃

職業 護理

的 VN計劃爲學生提供直接護理患者的護理技能。畢業生應該能夠作爲跨學科的一部分 在選定的醫療保健環境中與個人、家庭和社區組成的醫療保健團隊貫穿整個生命週期。

醫療 助理

的 醫療助理計劃旨在爲學生擔任臨床和/或醫療助理的入門級職位做好準備 行政能力。

醫療 助理是多技能的衛生專業人員，他們在醫生辦公室和其他醫療保健部門擔任廣泛的角色 設置.醫療助理也可以受僱於醫療中心、醫療專科診所、保險計費機構、實驗室， 和急診室。

診斷 醫學超聲波檢查

的 診斷醫學超聲波檢查課程旨在爲畢業生做好準備，成爲普通腹部的超聲波技術專家， 產科/婦科、小身體部位和血管。畢業生可以在成像中心、醫生辦公室、診所、移動單位或 僱用不需要認證的醫院。超聲波檢查師在當今現代診斷中發揮着重要作用 和治療團隊。超聲波檢查師使用超聲設備對內臟進行二維超聲記錄， 醫生用於診斷某些疾病和某些器官的功能障礙。該計劃包括960小時的實習。

醫療 保險編碼和計費專家

這個 醫療保險編碼和賬單計劃提供理論和臨牀培訓，爲學生進入初級職位做準備 在醫院、醫療或牙科診所以及醫療保險/賬單公司。該計劃提供所有必要的培訓，以 使學生獲得必要的技能，並展示各種醫療辦公程序和賬單的能力 和編碼技術。教學結合了理論和實踐，滿足了成爲一名醫學記賬員和編碼員所需的能力。學生 學習使用醫療帳單軟體準備各種健康報銷表格。通過這樣做，他們獲得了人體解剖學的實用知識 和醫學術語，以及對病歷管理的法律、道德和監管標準的理解。學生 學習準確解釋醫療記錄，包括醫療保健提供者的診斷和程序，以及記錄和 對提交給保險公司的信息進行編碼。畢業生獲得美國紅十字會的心肺復甦和急救認證 以及醫療帳單和編碼方面的文憑。

學士 護理學

的 RN-BSN學位課程是爲擁有副學士學位和文憑註冊護士執照的學生設計的。混合或 爲需要更大靈活性的教育時間表才能完成的在職護士提供在線分娩方法 他們的護理學士學位。

獸醫 助理證書課程

的 獸醫助理（VA）計劃基於理論和臨牀培訓，旨在爲學生進入獸醫階段做好準備 獸醫辦公室、獸醫醫院、研究機構、動物收容所、野生動物保護區和動物園的助理。獸醫 助理計劃包括五個培訓領域：職業和個人發展、臨牀經驗、解剖學和術語， 獸醫助理職責以及獸醫診所常見動物的物種和品種。該計劃提供以下知識 獸醫前臺和後臺程序，爲學生在獸醫或註冊獸醫的監督下工作做好準備 技師

職業 應用科學項目護理助理

的 應用科學職業護理副學士（VN AAS）課程由一百個半學分組成，其中六十八個和 一半的學分將轉移到該計劃中。學生必須提供當前的LVN許可證才能獲得這68個半 學分.其餘學分在AAS計劃期間完成。VN AAS學位課程以職業護理文憑爲基礎 通過爲準準畢業生添加同樣的100%在線通識教育和科學課程 學位註冊護理課程。這個持證後計劃的目標是教育和培養職業護士，使其成爲更多 通過本科通識教育培養全面的專業人士。

工作 放置

我們 相信協助我們的畢業生在完成學業後找到工作，是我們吸引人才的關鍵。 高素質的學生和提高我們在行業中的聲譽。因此，我們將投入大量資源來維護 有效的畢業生安置計劃。我們爲所有符合條件的畢業生提供就業幫助，不收取額外費用。我們的機構 與當地僱主密切合作，確保我們培訓的學生掌握僱主所需的技能。我們的安置部門堅持認爲 全國潛在僱主數據庫，使我們能夠更有效地幫助我們的畢業生找到工作 畢業後在他們的職業領域。就業部門還協助確定當前的職位空缺和安排面試。 對於職業領域的畢業生，通過與僱主的個人接觸，審查和調查廣告中的空缺和會員資格 以及參加當地組織，向當地僱主推銷我們的畢業生。全年，我們在以下地點舉辦了無數次招聘會 我們的設施，我們爲我們的學生提供與潛在僱主見面和互動的機會。此外，我們所有的 項目(除了越南)有一個外部實習作爲他們課程的一部分，這爲我們的學生提供了工作機會 在畢業前與僱主聯繫。我們還幫助學生撰寫簡歷、面試和其他求職技能。

知識分子 屬性

知識 財產對我們的業務很重要。我們依賴版權、商標、服務標記、商業祕密、域名的組合 以及與第三方簽訂的保護我們專有權利的協議。在許多情況下，我們的課程內容是由教師爲我們製作的 和其他內容專家根據僱傭協議，我們擁有課程內容，以換取固定的開發 費

性能

我們 不擁有任何財產。我們在加利福尼亞州租賃物業用於學術運營、企業職能、招生服務和學生 支助服務.下表總結了截至2024年6月30日我們的租賃物業：

我們 設施的利用符合管理層的期望，我們相信此類設施適合且足夠 當前的要求以及可以以商業上合理的條款獲得額外的空間以滿足任何未來的要求。

法律 訴訟

從 有時，我們可能會捲入正常業務過程中出現的各種訴訟和法律程序。訴訟 存在固有的不確定性，這些或其他事項可能會不時出現不利結果，從而損害我們的業務。 除下文所述外，我們目前不知道有任何此類法律訴訟或索賠會單獨或以 總計，對我們的業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。

可用 信息

我們的 Www.legacyed.com。本年度不包括本網站的內容或可通過本網站訪問的信息 報告格式爲10-k，我們的網站地址僅作爲非活動文本參考包含在本文件中。我們把我們的申請 與美國證券交易委員會合作，包括我們的Form 10-k年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-k當前報告和所有修正案 在我們將這些報告提交或提交後，在合理可行的情況下儘快在我們的網站上免費提供 這樣的報道，美國證券交易委員會。公衆可以在美國證券交易委員會公共資料室閱讀和複製我們向美國證券交易委員會提交的材料 華盛頓特區東北F街100號，郵編20549。市民如欲索取有關公衆資料室運作的資料，可致電 美國證券交易委員會電話：1-800-美國證券交易委員會-0330。此外，美國證券交易委員會還維護着一個Internet Plus-related網站，其中包含報告、委託書和信息聲明以及其他 信息。美國證券交易委員會的網站地址是Www.sec.gov。美國證券交易委員會網站中包含的信息不是 打算成爲這份文件的一部分。

項目 1A.風險因素

一個 投資我們的普通股涉及很高的風險。您應該仔細考慮以下風險因素和其他 在投資我們的普通股之前，請參閱本年度報告中的10-k表格信息。我們的業務和運營結果可能 受到以下任何風險的嚴重損害。以下列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。其他風險和不確定性 我們目前不知道或我們目前認爲不重要的情況也可能對我們的業務、財務狀況產生重大不利影響 和/或經營結果。如果發生以下任何事件，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到影響 受到重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的價值和交易價格可能會下降，您可能會損失全部或部分 你的投資。

風險 與我們運營的高度監管領域相關

如果 我們的機構未能遵守適用於我們業務的廣泛教育監管要求，我們可能會招致財務損失 處罰、對我們運營的限制、失去聯邦和州對我們學生的財政援助資金、失去認證，或 失去我們運營機構或教育計劃的授權。

AS 作爲中學後教育的提供者，我們受到聯邦、州和認證機構的廣泛監管。適用的 教育監管要求幾乎涵蓋了我們機構運作的所有階段，包括但不限於， 教育項目提供、設施、教師和行政人員、行政程序、營銷和招聘、 財務運營、數據安全和隱私、畢業和就業率和其他學生的充分性和實證性 結果、向在校學生和未來學生分發信息、專業執照要求、向 退學的學生，我們的學生(包括機構、方案和學生)接受聯邦和州的經濟資助 資格要求)、私人和機構貸款方案、遠程教育、第三方服務商、與 其他機構或組織提供部分或全部教育項目、學生投訴、學生服務、招生、 轉讓學分、收購或開設新機構、增加新校區和教育項目、關閉 或現有地點的搬遷，以及公司結構和所有權的變化。

每個 我們的機構(HDMC、CCC和誠信)參與了高等學府第四章授權的聯邦學生援助計劃 1965年《教育法》(「HEA」)，經修訂(「第四章方案」)以及其他聯邦和州財政 援助計劃，並受到美國教育部、其他聯邦和州的廣泛監管 教育機構和認證機構。CCC和HDMC被批准提供退伍軍人，並且必須遵守與退伍軍人相關的適用要求 教育援助由退伍軍人事務部管理，加州助學金由加利福尼亞州管理 學生資助委員會，以及根據《勞動力創新和機會法案》管理的基金。我們得出了很大一部分 我們來自第四章項目的收入和現金流以及我們的大部分學生都依賴於在 爲了參加我們的機構而參加的第四章課程。要有資格成爲參加第四章課程的合格機構， 除其他事項外，機構必須接受並保持適當的國家教育機構的授權，並獲得認可 由教育署認可的認可機構認可，並獲教育署證明爲合資格機構。

這個 我們監管機構的法律、法規、標準和政策定期變化，並受到新的和不斷變化的解釋的影響 我們的監管機構。適用的法律、法規、標準或政策的變化或新的解釋，或我們未能遵守 有了這些法律、法規、標準或政策，可能會對我們收到標題IV下的資金產生實質性的不利影響 計劃和其他聯邦和州財政援助計劃，我們的機構和計劃的認證，授權 我們的機構在不同的州運營，我們允許的活動或我們做生意的成本。我們不能肯定地預測 我們的監管機構應用的所有要求將如何解釋，或者我們的機構是否能夠遵守這些要求 未來的需求。鑑於這些要求的複雜性質，以及它們可能受到解釋的事實， 我們可能無意中違反了這些法律、法規、標準或政策。

如果 如果我們被發現違反了任何適用的法律、法規、標準或政策，我們可能會受到以下制裁， 除其他外，由監管我們和我們學校的任何一個或多個監管機構或其他政府機構實施：

在 此外，不合規的調查結果或指控可能會使我們面臨 奎· 根據《聯邦虛假索賠法》提起訴訟，根據 私人原告尋求代表美國執行補救措施，如果成功，有權收回費用並 收到美國在訴訟中追回的任何款項的一部分。美國還可以根據《聯邦虛假索賠法》對其提出索賠 代表自己，在任何一種情況下，被發現違反《聯邦虛假索賠法》的一方都可能受到三倍的損害賠償。我們 可能會受到根據州虛假索賠法案提起的類似訴訟。我們還可能受到其他類型的訴訟或索賠 商及其他第三方進行交易這些訴訟的成本可能很高，而且我們可能沒有足夠的資源來資助任何重大不利因素 結果。

任何 處罰、還款義務、禁令、限制、終止、免除、不續簽、訴訟或其他制裁或條件 可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。如果我們的任何機構 失去或經歷第四條計劃資格的限制，我們將經歷收入急劇下降，我們將 無法繼續我們目前的業務。

任何 未能遵守州法律和監管要求，包括教育法規或新的州立法或監管要求 影響我們機構的舉措可能會對我們的學生總數、運營結果、 財務狀況和現金流。

我們的 學校受我們的實體校園所在的加利福尼亞州的教育法律和法規的約束。 如果我們在該州獲得了一所新的機構，或者如果我們的機構之一，我們也可能受到其他州的教育法的約束 在該州增加新校園或以其他方式在適用的州教育法涵蓋的州內進行其他操作，包括， 但不限於，招生、廣告或某些類型的遠程教育。國家教育法制定標準 以及對學生教學、教師資格、校園和設施、教育項目、 財務穩定，行政人員，營銷和招聘，向在校和未來學生分發信息， 向退學學生支付退款、私人和機構貸款、遠程教育、學生服務、學生投訴、 招生、學分轉移、實質性變化、收購和政策以及最低畢業和就業安置 機構和/或其個人教育項目的結果。我們的機構由加利福尼亞州授權運營 私立大專教育局(「BPPE」)。我們也可能被要求獲得批准並遵守要求 管理某些職業教育項目的州機構，例如，VN和靜脈採血。加州董事會 註冊護士協會批准HDMC的護理副學士學位課程。HDMC和Integrity的VN計劃由 BVNPt.HDMC和CCC的靜脈採血計劃得到了加州公共衛生部的批准。此外，我們還必須遵守 州消費者保護法。

律師 一般來說，許多州在執行消費者保護法方面變得更加積極，包括與營銷相關的法律， 營利性教育機構的廣告和招聘實踐以及教育融資。此外，一些州檢察官 將軍已與消費者金融保護局（「CFPB」）、聯邦貿易委員會（「FTC」）合作， 以及其他聯邦和州機構審查行業實踐併合作針對教育機構的執法行動。 這些行動增加了對營銷、廣告、招聘、融資和其他教育實踐進行審查的可能性 機構並可能導致不可預見的後果，增加風險並使我們的運營環境更具挑戰性。

不良 媒體報道有關我們或其他營利性教育公司違反國家消費者保護法的指控可能 損害我們的聲譽，導致註冊人數、收入和盈利能力下降，並對我們的股價產生負面影響。等 報道還可能導致ED、國會、認證機構、州立法機構、州總檢察長的持續審查和監管 或我們的其他政府當局和其他營利性教育機構。

狀態 教育法律法規可能會限制我們校園的運營能力或授予學位、文憑、證書或提供 新節目。此外，根據HEA，必須得到州立教育機構的授權才能保持參加的資格 在第四章的節目中。教育部的規定還要求通過遠程教育向學生提供高等教育的機構 位於該機構實際所在的州(由該機構在學生 初始註冊，如果適用，在正式收到學生的信息後，說明他們的位置已經改變 州)滿足該州的州教育要求或參加州授權互惠協議，以便 向這些學生髮放第四章的資金。我們已獲得ACCET的批准，可以通過遠程教育提供我們的部分課程 對於HDMC和CCC，ABHES表示完整性，而對於HDMC、CCC和完整性，來自BPPE。然而，加利福尼亞州目前沒有 參加任何州授權互惠協議，根據該協議，我們的機構可以通過遠程教育向學生提供課程 位於其他州，而我們沒有從其他州獲得適用的授權。我們的機構目前沒有 加州以外的任何州的大專授權。

在……裏面 此外，一所院校必須向在冊學生和潛在學生提供關於課程是否主導的信息 專業執照或認證符合國家教育要求，並以書面形式直接向學生披露 如果導致職業許可或認證的計劃不符合所在州的州教育要求 學生被找到了(對於我們現在的學生來說，這只是加利福尼亞州)。根據教育署於2024年7月1日生效的規則，一所院校 必須證明其課程滿足適用的教育要求，即專業執照或認證 在學校所在的州或學生所在的州從事或找到職業，而該計劃爲學生做好準備 位於或打算找工作(雖然我們目前的學生位於加利福尼亞州，但可能不是 如果我們的計劃不滿足適用的教育政策，我們可能會要求我們不在一個州招收學生 該州的要求)。我們相信，我們的機構提供的符合第四章資格的教育計劃目前滿足了所有這些要求 適用的國家教育要求的專業執照或認證。教育部還開始了通過談判制定規則的進程 就包括國家授權在內的主題制定新法規，並召開談判規則制定委員會審議提案 從2024年1月到3月。2024年7月17日，ED宣佈，擬議中的與現金管理、國家授權和 認證將於明年公佈。我們無法預測可能出現的任何新法規的最終時間或內容 從這個過程中。請參閱「的風險因素」額外的ED或其他規則制定可能會對我們的運營產生實質性和不利的影響， 業務、經營結果、財務狀況和現金流。

狀態 立法機構經常考慮影響高等教育機構監管的立法。我們的機構位於 在加利福尼亞州，該州制定了廣泛的法律和法規，影響着我們的機構等營利性學校。這項立法的加入 以及隨後的法規，或現有法規解釋的變化，可能會給我們的機構帶來巨額成本，並要求 他們修改其運營以遵守新法規。

如果 我們無法遵守適用的過去、當前或未來的國家教育、消費者保護、許可、授權或其他 要求，或者確定我們無法以經濟有效的方式遵守新的或修訂的要求，我們可能會遭受損失 國家授權，並對我們開展業務的方式處以罰款或處罰或限制，或者我們可以 失去任何受影響州的入學人數、參與第四條計劃的資格和收入，這可能會對 我們的運營結果和我們的增長機會。

如果 我們的一個或多個機構未能保持機構認證，或者我們的某些項目無法獲得或保持 如果計劃性認證，我們的學生入學人數將會減少，我們的業務將會受到影響。

體制性 認證。在美國，認證機構是定期審查學術質量的非政府實體 機構的教學計劃及其行政和財務運作，以確保機構擁有資源 履行其教育使命。認證機構實施的標準延伸到機構運營的大部分方面 和教育方案，包括但不限於，要求保持最低畢業率和就業率 教育項目。教育署要求一所院校獲得教育署認可的認可機構的認可，才能使該機構獲得認可。 參加TITLE IV項目。HDMC和CCC目前分別在2029年4月和2025年4月獲得ACCET認證。 誠信由ABHES認證，截止日期爲2026年2月。ACCET和ABHES是ED認可的認證機構。不遵守規定 認證標準可能會使一家機構受到額外的監督和報告要求，認證程序 如提出理由指令、推遲或拒絕與機構申請新認證有關的行動， 或暫停或撤銷一所機構的認證或項目批准的行動。如果我們的機構或項目 受到負面認證行動或處於試用期認證狀態，我們可能會遇到負面宣傳， 削弱了吸引和留住學生的能力，以及獲得不合格認證地位的巨額費用。不能 在定期審查後獲得重新認證，或在行政部門用盡後最終失去機構認證 機構流程將導致第四章方案資金的損失和受影響機構的國家授權。這類活動和 對我們提出的任何相關索賠都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和結果產生實質性的不利影響 運營和現金流。

程序性的 認證。許多州和專業協會要求專業課程必須經過認證。雖然程序性認證 不是有資格獲得機構頭銜IV計劃認證的充分基礎，計劃認證可能會改善就業 爲項目畢業生在他們選擇的領域提供機會。此外，教育署要求院校持有以下課程的課程評審： 州或聯邦機構要求的教育計劃(包括作爲就業條件的職業 機構課程爲學生做好準備)。CCC的獸醫技術項目得到了美國獸醫協會的認可 協會。誠信的註冊護士到護理學學士獲得委員會的預認證候選人資格 護理教育認證。我們院校提供的所有符合第四標題的教育項目都在範圍內 ACCET或ABHES的機構認證，我們不相信我們的任何符合第四章資格的教育項目 不持有方案認證的人必須持有任何目前適用的州或聯邦機構的方案認證。 如果我們的項目沒有獲得程序性認證，或未能保持此類認證，則可能會經歷 負面宣傳、無法獲得第四章資金、入學人數下降、學生提起訴訟或其他索賠或遭受其他 不利影響，這可能導致我們繼續提供此類計劃是不切實際的。

邊緣 認可認證機構。我們是否參加TITLE IV課程取決於ED是否繼續認可認證 授權我們的學院和大學的機構。目前，我們的每一所院校都獲得了教育署認可的認證 經紀公司。這些機構的標準和做法已成爲州總檢察長、國會議員、 埃德的監察長辦公室和埃德在最近幾年，並是即將制定的規則的主題。埃德舉行談判制定規則 在2024年1月至3月期間，談判者沒有就擬議的措辭達成共識。2024年7月17日，艾德宣佈 與現金管理、國家授權和認證相關的擬議規則將於明年公佈。艾德已表示 在協商的規則制定期間，它的意圖是要求認證機構在認證機構發現 不遵守和修改認證機構對實質性變化的審查，並限制機構可以保持不符合的時間 認證機構標準，這可能會增加認證機構對機構的執法活動數量 就像我們一樣。教育署亦建議擴大與評審機構利益衝突政策及學生成績有關的要求。 例如，標準。

這 Focus可能會使認證審查過程變得更長，並可能在我們的機構經歷 正常的認證審查流程。它還可以使教育署評估和認可認證機構的過程成爲適當的頭銜 IV計劃的看門人時間更長，對我們的認證機構來說也更具挑戰性。教育署認可的認證機構正面臨越來越大的政治壓力 作爲認可過程的一部分，對營利性組織實施更嚴格的審查或審查和/或應用新的要求或標準 機構。這些壓力可能導致今後對認證標準、做法或其他政策和程序的修改， 我們的機構可能無法遵守這一規定。如果教育署撤銷對ACCET和/或ABHES的認可，教育署可繼續我們學校的 自撤銷認可之日起計18個月內符合資格，而我們的學校可申請認可 來自其他教育署認可的認證機構。教育署可施加臨時認證及其他條件和限制 這一時期的學校。如果ACCET和/或ABHES失去教育署的認可，而我們的學校無法獲得 不同的教育署認可的認證機構在規定的時間內，我們的學校可能會失去參加第四章的資格 程序。

國會 可能會修改管理第四條計劃的法律或減少這些計劃的資金，這可能會減少我們的入學人數和收入 並增加運營成本。

這個 美國國會必須定期重新授權HEA和其他管理第四章項目的法律，並每年確定資金 政治和預算方面的重大關切 影響第四章節目。我們無法預測國會何時或是否會考慮或投票通過重新授權住房和社會保險的立法。 或者制定新的法律或修改現有的法律。此外，我們不能肯定地預測HEA重新授權的結果 國會可以隨時通過的任何立法在多大程度上可能對我們的業務、金融 手術的條件和結果。然而，最近的選舉增加了立法者和監管者的數量和影響力 他們一直批評營利性的高等教育部門，包括我們的機構，這已經並可能繼續下去 導致與HEA修正案、年度撥款或其他法律變更相關的重大立法變化， 這對我們的機構和其他營利性機構一直是不利的，而且可能繼續是不利的。此外，目前對 學生或學校參加第四標題方案可能會發生變化，或者現有的一個或多個第四標題方案可能被替換爲 其他具有截然不同的學生或學校資格要求的項目。例如，《2021年美國救援計劃法案》 (「ARPA」)於2021年3月簽署成爲法律，除其他外，其中包括一項修訂90/10規則(AS 在HEA中定義的)。見“風險因素--我們的機構可能會失去參加聯邦學生計劃的資格 財政援助計劃，如果他們的收入來自適用的聯邦學生援助計劃的百分比太高。 如果我們不能遵守HEA的規定，因爲這些規定可能會被強制執行或修訂，或者如果遵守的成本過高， 或者，如果資金大幅減少，我們的收入或利潤率可能會受到實質性的不利影響。

額外 ED或其他規則制定可能會對我們的運營、業務、運營業績、財務狀況和 現金流。

ED 近年來頒佈了大量影響我們業務的新法規，包括但不限於 下文風險因素中討論的「借款人還款抗辯」法規以及有關賠償的規則 對於從事招生和經濟援助某些方面的人員、國家授權、時鐘和信貸時間、禁止 「重大虛假陳述」、有酬就業、認證程序、財務責任、行政 能力、受益能力、封閉式學校貸款發放、90/10規則、所有權變更、第九條和其他主題。這些 和其他法規對我們的業務產生了重大影響，需要大量的報告和運營變更， 導致某些教育計劃發生變化和取消。

未來 教育署或其他機構監管我們的機構的監管行動可能會發生，並會對我們的 業務，要求我們改變我們的業務做法，併產生合規以及制定和實施運營變化的成本， 就像過去的監管改革一樣。最近和即將到來的選舉可能會導致ED和其他聯邦機構的變化 這可能會導致未來的監管行動，可能針對像我們的機構這樣的營利性大專機構。 見“風險因素--如果發生以下情況，我們的機構可能會失去參加聯邦學生資助計劃的資格 他們從適用的聯邦學生援助計劃中獲得的收入比例太高了。從10月到12月 2023年，教育部通過談判制定規則，以制定與學生債務減免相關的新規定。此外，在一月份到三月份 2024年，ED進行了談判制定規則，以準備關於各種主題的擬議法規，包括但不限於現金管理， 國家授權、遠程教育、第四種頭銜的歸還和認證。2024年7月24日，教育署在 《聯邦登記冊》，與第四冊的回歸計算和遠程教育有關。我們的機構被要求進行退還 第四章計算的結果和即將出台的《條例》最終版本可能會影響我們執行這些強制性計算。 如果我們的機構開始提供遠程教育項目，擬議的遠程教育規則可能會影響我們的報告要求 並對我們第四期回歸的表現進行了測算。如果ED在2024年11月1日之前發佈最終法規，這些法規通常 將有一個全面的生效日期爲2025年7月1日。2024年7月17日，Ed宣佈擬議中的與現金管理相關的規則，州 授權和認證將於明年公佈。我們無法預測最終的時間、內容和生效日期 將從這些過程中產生的法規。在規則制定期間，教育署可以考慮擬議的法規的其他主題 或通過啓動額外的規則制定程序。2024年7月17日，ED宣佈將對 第三方服務商對機構和服務商的要求，但沒有提供時間表。協商的規則制定過程是 可能會導致未來的教育法規，可能會對我們這樣的學校產生負面影響。教育署亦已宣佈有意建議 將增加適用於參與第四章計劃的機構的信息安全要求的法規， 包括駐留在學校信息系統中的敏感個人數據，但我們無法預測最終的時間， 教育署可能提出並最終採納的任何法規的內容和影響。

我們 無法確定地預測近年來發生的監管變化的最終綜合影響，我們也不能 預測聯邦、州或其他機構監管我們的教育計劃的未來立法或監管行動的影響，或 我們運營的其他方面、如何解釋任何由此產生的法規，或者我們和我們的機構是否能夠 將來遵守這些要求。立法或監管機構採取的影響我們計劃和運營的任何此類行動 可能會對我們的學生群體和我們的機構產生重大不利影響，包括需要停止提供一些 程序.

艾德的 財務價值透明度和有酬就業法規可能會限制我們可以爲學生提供的項目，並增加我們的成本 運營

在 2021年5月，ED宣佈打算就包括有酬就業在內的多個主題啓動規則制定程序。2023年5月19日， ED發佈了關於財務價值透明度和有酬就業擬議規則制定的通知，並於2023年10月10日發佈 最終法規於2024年7月1日生效。已提起多起訴訟，質疑這些法規，然而，我們 無法預測這些案件的結果。

這個 財務價值透明度和有償就業法規包括每年評估高等教育項目的標準 基於債務收益比率的計算和「收益溢價」的衡量。該規則建立了計算公式 這些比率使用了學生債務、學生收入數據和只有高中學歷的在職成年人的收入中位數數據 文憑或GED，該規則用來與該機構畢業生的收入中值數據進行比較。根據規定，艾德 將每年計算並公佈我們教育項目的債務收益率和收入中值數據。如果這些計算 表明我們的教育項目中有兩項不符合債務收益比或收入中值監管門檻 連續幾年，這些教育項目將失去第四標題計劃的資格。教育署亦要求院校提供警告。 向現有和潛在的學生介紹有可能失去第四名課程資格的課程，這可能會產生負面影響 我們留住現有學生和招收這些項目的新學生。法規還要求提供證書和數據 向教育署彙報，並提供與有利可圖的工作有關的必要的學生信息。Ed將使用的一些數據來計算 機構尚不容易獲得債務市盈率和盈利溢價指標。因此，這對我們來說很難 預測我們的機構在新標準下的表現，以及我們的計劃可能在多大程度上失去標題IV計劃 新標準下的資格。我們也無法控制一些可能影響利率和措施的因素 我們的計劃，這可能會使減輕法規對我們計劃的影響變得困難。然而，新規定可能會 要求我們修改或取消計劃以符合新規定，並可能導致失去標題IV計劃資格 對於我們的項目不符合規定，這可能會對我們的學生人數和我們的 收入。

艾德的 「借款人還款辯護」法規可能會使我們因解除聯邦債務而向ED承擔重大還款責任 學生貸款、張貼大量信用證以及其他可能對我們產生重大不利影響的要求。

在……裏面 1994年，根據《高等教育法》的某些規定，教育部出版了其第一版《借款人還款抗辯》。 (「BDR」)法規，通常允許聯邦助學貸款借款人以抗辯理由償還其聯邦貸款 根據他們所在機構的行爲。教育署依據經裁決的BDR申索而清償的貸款額可 被教育署評估爲對該機構的第四章計劃責任。2016年11月1日，該部通過了修訂的BDR條例 該規定於2017年7月1日生效。根據2017年版的BDR規定，獲得聯邦學生貸款的借款人 2017年7月1日之後，可以根據非違約、有利、有爭議的判決對還款進行抗辯，並有資格獲得救濟 州法院或聯邦法院對該機構的指控；對該機構未能履行合同義務的索賠 對於該學生或一項索賠，該機構做出了「重大失實陳述」，借款人對此做出了合理的 對他或她不利的依賴。2019年9月23日，該部再次修訂了2020年7月1日生效的BDR法規，並創建了 適用於2020年7月1日後首次發放的聯邦學生貸款的BDR申請的獨特標準和程序。在.之下 2019年版的BDR規定，借款人可以主張抗辯償還，並有資格獲得救濟，如果借款人建立 該機構對借款人合理地依據的重大事實進行了失實陳述，以決定獲得其 貸款；與借款人在學校入學或繼續入學有關的虛假陳述或提供 貸款所針對的教育服務機構；借款人因虛假陳述而遭受經濟損失。

對 2022年11月1日，ED再次修訂了BDR法規，生效日期爲2023年7月1日。2022年版本的BDR法規 除其他事項外，包括以下方面的修正案：（i）高等教育機構借款人或代表高等教育機構的作爲或不作爲 可以主張作爲償還某些第四章計劃貸款的辯護;（ii）裁定借款人辯護索賠的程序，以及 (iii)禁止在招生協議中使用強制性爭議前仲裁條款和集體訴訟豁免，並要求 披露與借款人辯護索賠有關的司法和仲裁文件以及裁決。

其中 其他方面，2022年版的BDR條例還修改了在當天或之後收到的BDR申請的流程，或 截至2023年7月1日，與ED懸而未決。2022年版本的BDR法規將修訂後的聯邦BDR標準應用於所有BDR索賠 在2023年7月1日或之後收到，或截至2023年7月1日向局長待決，但不允許向獲釋的機構追討 在2023年7月1日之前首次支付的金額，除非BDR索賠根據適用的實質性BDR標準獲得批准 至《BDR條例》以前版本規定的發放貸款的時間段。對還款的抗辯 基於某一機構或承保方的某些行爲或不作爲，包括失實陳述。該條例確立了 貸款清償過程的詳細程序和標準，包括借款人獲得貸款所需的信息 解除貸款，以及教育署有權向該機構追討已解除的貸款額。2022年版的BDR 該規定將於2023年7月1日生效，此外，該規定還規定了某些封閉式學校貸款免除條款。 但目前已被美國第五巡迴上訴法院根據標題爲職業學院和 德克薩斯州學校訴美國教育部，編號23-50491。德克薩斯州職業學院和學校(「CCST」) 2023年2月，對這些規定提出質疑的投訴。2024年4月，第五巡迴法院授予初步禁令，阻止 在案件懸而未決期間執行2022年版的BDR法規。因此，2022年版的《BDR條例》 未生效，但在2023年7月1日之前生效的以前的BDR法規通常在此期間繼續有效，並適用於 基於BDR索賠人的貸款發放時間的不同實質性標準和程序。我們不能預測結果 在這種情況下，或如果和何時修訂的BDR條例可以生效。

在……上面 2022年6月22日，Ed與原告就名爲甜蜜訴卡多納，由助學貸款借款人提交 挑戰Ed對BDR索賠的裁決。這項和解導致了截至2022年6月22日懸而未決的索賠自動救濟 針對和解協議中點名的約150家機構名單上的機構提起的訴訟，其中不包括任何 我們的制度。此外，根據和解協議，任何在2022年6月22日至2022年6月22日期間提出還款抗辯要求的借款人 2022年11月15日是「郵班申請者」，他們的申請將根據2016年版的BDR規則進行裁決 並將在2026年1月之前做出決定。HDMC收到並及時回覆了七份畢業後申請者的BDR申請。CCC和 誠信尚未收到任何來自郵班申請者的BDR申請。我們有可能在未來收到BDR索賠。 如果我們或我們的代表被發現從事了2016年所載廣義定義下的某些行爲或不作爲 版本的BDR法規，或未來可能實施的其他BDR法規，我們可能會受到大量償還的影響 並受到其他制裁。

的 禁止2022年版本的BDR法規，以及當前有效的BDR法規版本以及可能的 未來生效，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響 並導致我們及其運營能力受到重大限制，包括要求我們的機構 根據擴大的財務責任標準提交信用證。請參閱“風險因素- 未能維持 遵守ED的「財務責任」要求將對我們的運營產生負面影響.”

的 當前的ED管理部門在處理BDR申請方面更加積極，最近已向機構分發了索賠 回應借款人指控的機會。教育署可自行或回應其他選區分配額外資源 審查和裁決聯邦學生貸款借款人的BDR申請。我們無法預測有多少BDR申請 是由我們以前的學生提交的，但如果我們收到ED的此類索賠，我們可能會在回應借款人時產生大量費用 指控，如果被ED裁定有效，則向聯邦政府償還根據此類指控發放的貸款金額。

一 未能遵守ED的「財務責任」要求將對我們的 運營

所有 參與第四條計劃的機構必須滿足特定的財務責任標準。ED評估機構 根據機構的年度審計財務報表以及以下內容，每年遵守這些標準 所有權變更導致機構控制權變更。最重要的財務責任衡量 是機構的綜合評分，由ED根據三個比例計算：

邊緣 爲每個比率的結果指定一個強度因子，範圍從負1.0到正3.0，其中負1.0反映 財務疲軟和反映財務實力的正3.0。然後，ED爲每個比率分配加權百分比，並將 三個比率的加權分數加在一起，得出該機構的綜合分數。綜合分數必須至少爲 1.5該機構被視爲在財務上負責任，而不需要進一步監督。如果一個機構的複合體 得分低於1.5，但至少爲1.0，屬於ED命名爲「區域」的類別。根據教育署的規定，院校 通過選擇以下兩種選擇之一，ED通常可以允許處於該區域內的人員繼續參加標題IV計劃： 1)「區域替代方案」，根據該方案，院校必須根據增加的現金向學生支付費用 監測1(「HCM1」)付款方式(或不同於標準預付款方式的其他付款方式)和 在某些監督和財務事件發生後10天內通知ED或2)向Ed EQUAL提交信用證 該機構在最近一個財政年度收到的標題IV計劃資金的至少50%。教育署准許一間機構 在最長連續三個財政年度內參加「區域替代方案」。在HCM1付款項下 方法，該機構被要求在它請求或接收之前向符合條件的學生和家長支付第四標題計劃 用於從教育部門支付這些款項的資金。與加強現金監測2(「HCM2」)和報銷不同 付款方式，HCM1付款方式通常不要求學校向教育署提交文件並等待教育署批准後才能支付 動用第四章計劃資金。採用HCM1、HCM2或報銷方式的學校還必須支付到期的任何學分餘額 在從教育署提取這些支出的資金之前，即使學生或家長提供書面 授權學校持有學分餘額。

如果 一家機構的綜合得分低於1.0，則被ED認爲缺乏財務責任。如果ED確定 一家機構不符合ED的財務責任標準，具體取決於其綜合評分和其他因素， 該機構可以通過以下方式確定其參與第四條計劃的資格：

如果， 未來，我們需要以替代方式滿足ED的財務責任標準，包括潛在的 通過寄出不可撤銷的信用證，我們可能沒有能力寄出這些信用證，這可能會導致制裁 包括失去第四條計劃資格。

ED 每年綜合評估HDMC、MCC和Integrality的財務責任。我們已經計算了我們的合成 2023財年的分數爲3.0，但該分數取決於ED根據對我們的綜合評估的審查來確定 2023財年已審計財務報表。但是，如果將來我們的綜合成績下降，我們可能會成爲 根據上述額外要求，否則我們的第四條計劃資格可能會受到影響。我們無法預測多久 需要教育署做出決定或決定結果。

對 2023年10月31日，ED發佈了最終法規，一般生效日期爲2024年7月1日，其中除其他外，修改了 修改機構提交年度審計時間表的財務責任「一般」標準要求 報告外國實體所有者的狀況，並添加構成未能證明機構能夠滿足要求的事件 財務義務。這些法規還修改了可能導致ED確定該機構的觸發事件列表 缺乏財務責任，必須向ED提交信用證或其他形式的可接受財務保護，並接受其他 該機構第四條計劃資格的條件。該法規創建了強制觸發事件和自由裁量事件列表 觸發事件。如果發生強制觸發事件，機構將無法履行其財務或行政義務。 強制觸發事件包括：

ED 如果發生以下一項或多項酌情觸發事件，還可以確定機構缺乏財務責任 發生並且該事件可能對機構的財務狀況產生重大不利影響：

的 法規要求機構通知ED發生強制或酌情觸發事件，在某些情況下， 提供一個機會向教育署提供某些信息，以證明爲什麼該活動沒有證明該機構存在缺陷 財務責任或要求提交信用證並施加其他條件或要求。如果多於 如果發生這些財務責任觸發事件之一，ED可以強制實施單獨的信用證來解決每個觸發事件。

的 財務責任法規可能會導致ED在追溯的基礎上重新計算並降低我們的綜合分數 對於ED在一個或多個廣泛的觸發情況列表下對潛在損失的估計，也可能導致 施加條件和要求，包括要求提供一份或多份信用證或其他形式的財務 保護很難預測ED根據該法規可能施加的任何信用證要求的金額或期限。 提交信用證或接受其他條件或限制的要求可能會對我們的 學校的業務和運營結果。

支持者 州監管要求也涉及財務責任，這些要求因機構而異，也有所不同 來自ED要求。與我們滿足ED財務責任要求相關的任何進展都可能導致額外的 我們的認證機構或適用的國家機構對其各自的財務責任要求進行關注或審查。

如果 我們的機構未能承擔財務責任，他們可能會失去參與第四條計劃的資格， 根據監督者和州監管要求，該資格受到不利條件或遭受類似的負面後果， 這將對我們的業務產生重大不利影響。特別是，對參與所有權的限制或終止 IV項目因未能證明經濟責任或行政能力而將限制學生的能力 獲得第四條計劃資金，這將大幅減少我們機構的入學人數和收入。

一 未能遵守ED的「行政能力」要求將對我們的運營產生負面影響。

ED 根據一系列單獨的標準評估參與第四條計劃的每個機構的行政能力。 未能滿足任何標準可能會導致教育署發現該機構沒有資格參與第四條計劃或 將該機構置於臨時認證之下，作爲其參與的條件，並可能處以罰款或其他制裁。 2023年10月31日，ED發佈了修訂和擴大行政能力標準的規定。這些修訂已生效 2024年7月1日。行政能力的標準除其他外包括機構：

失敗 我們滿足任何這些或其他行政能力標準可能會導致我們的機構受到制裁或 ED的其他行爲或失去參與第四條計劃的資格，這將對我們的業務產生重大影響 和運營結果。

我們 如果機構違反限制個人賠償的ED法規和指南，可能會承擔責任和制裁 以及參與某些招聘、招生或財務援助活動的實體。

一個 參與第四章計劃的機構不得提供任何佣金、獎金或其他基於直接或 間接獲得招生或資助參與任何招生或錄取的任何個人或實體 參與活動或就第四章計劃資金的分配作出決定。HEA下的這項法定禁令，以及 由教育署實施，適用於所有從事或負責招生工作的院校僱員和服務提供者 或招生活動，或就經濟援助的發放作出決定。我們無法預測教育署將如何詮釋和執行 激勵性薪酬禁令。禁止激勵性薪酬已經並將繼續產生重大影響 關於我們員工的生產力、我們員工的留住以及我們的業務和運營結果。不遵守規定 有了激勵機制，薪酬禁令可能會導致機構失去參與該頭銜的認證 IV計劃、對參加第四章計劃的限制或經濟處罰。2024年7月17日，教育部宣佈將發佈指導意見 最早在今年晚些時候與激勵性薪酬規則有關，該規則除其他外可能會修改現有的已公佈 教育指導涉及激勵性薪酬規則。

我們 如果機構的收入百分比來自適用的 聯邦教育援助計劃太高。

在……下面 HEA是一家專有機構，其總收入的90%以上來自第四章項目或在開始的財年 在2023年1月1日或之後，從所有聯邦教育援助基金)連續兩個財政年度)立即不符合條件 參加第四標題計劃，至少在兩個財政年度結束前不得重新申請資格(“90/10 規則“)。機構在單個會計年度的可用資金收入超過收入的90%的，將被暫記爲 認證，被要求通知ED及其學生失去標題IV計劃資格的可能性，並可能受到 其他強制措施，包括提交信用證的要求。見「商業-教育法規-財務」 責任標準“。2023年、2022年和2021年財政年度的90/10規則百分比計算如下 HDMC、CCC和完整性：HDMC 84.53%、82.17%和84.24%；CCC 74.48%、72.34%和71.18%；完整性88.14%、85.43%和89.47%。 我們的90/10年度計算將受到教育署的審查和可能的重新計算。此外，90/10規則很複雜，而且有一些 90/10規則下計算方法的某些技術方面含糊不清。如果艾德拿出額外的指導意見 或與我們的解釋不同的解釋，教育署可以重新計算我們機構的90/10規則百分比， 這可能導致一個或多個百分比超過90%。所有這些計算都會受到審查，不同的 解釋，以及教育署可能會重新計算，這會使我們的院校更難遵守90/10規則。 對於我們的任何一所院校來說，失去參加第四章課程的資格將對這一比率產生重大影響 我們的學生在我們的項目中註冊，並對我們的業務和運營結果進行研究。此外，如果一家機構違反了90/10 規則，並且沒有資格參加第四標題方案，但繼續支付第四標題方案資金，教育部門將要求 在喪失資格的生效日期後，該機構必須償還該機構收到的所有第四章計劃資金。

這個 美國救援計劃法案(ARPA)修改了90/10規則，將#年的其他聯邦學生資助資金 其方式與90/10年度規則百分比中的標題四計劃資金相同。這項修正案要求我們的機構限制聯合 在一個財政年度中，標題IV計劃資金和其他聯邦學生資助資金的數額不超過90% 根據90/10規則計算的年份。教育部於2022年10月28日發佈了關於90/10規則的最終規定。最終規則 自2023年7月1日起生效，適用於自2023年1月1日或之後開始的財政年度(這將是結束的財政年度 2024年6月30日，我們的學校)。新規則修改了機構在計算遵守90/10規則時計算收入的方式， 並增加了一項要求，通知學生沒有達到90/10標準可能導致的資格喪失，其中 其他變化。埃德在《聯邦登記冊》上發佈了一份通知，列出了被認爲是聯邦教育援助的資金類型 新的90/10規則下的資金。這些資金包括退伍軍人法案資金和軍事學費援助，以及其他資金來源。我們預計 90/10規則的更改將增加我們的90/10規則的百分比，並使遵守90/10規則變得更加困難，並可能 需要進行更改以保持合規性。

其他內容 教育部門的法規限制了機構限制學生和家長可以借到的標題IV計劃貸款的能力 這可能會影響我們控制機構遵守90/10規則的能力。此外，關於這一點缺乏明確性 90/10規則下計算方法的一些技術方面，可能導致監管行動或調查 作者：艾德。根據90/10規則對計算方法或其他行業慣例的改變或新的解釋可能會進一步 顯著影響我們對90/10規則的遵守，回應涉及我們的ED的任何審查或調查可能需要 大量的資源。減少我們機構90/10規則百分比的努力已經並可能在未來包括 採取沒有明確先例的涉及對90/10規則的解釋的措施，減少我們的收入或增加我們的運營 費用(或上述所有費用，在每一種情況下，可能都是很大的)。由於ARPA和ED對90/10規則的修改， 我們可能被要求對我們的業務進行結構性更改以保持合規性，這些更改可能會實質性地改變方式 我們開展業務並對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金產生重大和不利影響 流動。此外，這些必要的改變可能不會成功，並可能使我們更難遵守其他重要的 監管要求，如隊列違約率規定。

然而， 我們無法預測任何此類變更的需要或時間，也無法預測這些變更是否會成功地維持對 90/10規則或此類變化是否會對我們的業務產生其他不利影響。

我們 如果機構存在以下情況，可能會失去參與第四條計劃的資格，或者受到其他限制 聯邦學生貸款隊列違約率高於ED制定的標準。

的 HEA限制拖欠還款的前學生比例的機構參與第四條項目 某些聯邦擔保或資助的學生貸款（「群體違約率」）超過規定的閾值。ED計算 這些利率基於違約的學生人數，而不是此類違約的金額。計算隊列違約率 以聯邦財政年度爲基礎，衡量聯邦財政年度內償還貸款的學生百分比， 在聯邦財政年度或隨後兩個聯邦財政年度結束時或之前貸款違約。

在……下面 HEA是一家連續三個聯邦財政年度隊列違約率爲30%或更高的機構，失去了參與資格 在聯邦財政年度剩餘時間的某些標題IV計劃中，教育署確定該機構已失去資格 以及隨後的兩個聯邦財政年度。任何一個聯邦財政年度的隊列違約率超過 40%的人失去了在聯邦財政年度剩餘時間內參加某些第四標題計劃的資格，在此期間，教育部門將確定 這樣的機構已經失去了資格，並在隨後的兩個聯邦財政年度失去了資格。如果一個機構的三年制 在ED發佈隊列違約的最近三個聯邦財政年度中，有兩個的隊列違約率等於或超過30% 如果是按利率計算，該機構可能會被置於臨時認證狀態，並可能被要求向教育署提交信用證。看見 “風險因素-如未能遵守教育署的「財政責任」規定， 對我們的運營產生負面影響。”

在 2023年10月，ED發佈了2020年聯邦財年的最終群體違約率。這些是最新發布的最終利率 由ED提供。我們現有機構2020、2019和2018聯邦財年的利率分別如下：HDMC 0.0%， 1.1%和3.4%; CC 0.0%、1.4%和2.5%;完整性0.0%、2.5%和4.0%。因此，我們的機構都沒有出現隊列默認 2020年、2019年或2018年聯邦財年的稅率等於或大於30%。COVID-19大流行期間，ED暫時暫停 聯邦學生貸款償還義務。這次暫停持續了三年多，導致我們的隊列減少 違約率。如果借款人不這樣做，我們的隊列違約率在暫停到期後可能會大幅提高 及時償還聯邦學生貸款。

如果 由於學生貸款違約率較高，我們的任何機構都將失去參與第四條計劃的資格 超過教育部的門檻，而且我們無法安排足夠的替代學生資助來源，我們可能不得不關閉這些 機構，這可能會對我們的學生總數、財務狀況、運營結果產生重大不利影響 和現金流。

如果 ED拒絕或嚴重限制重新認證我們的任何機構參加第四條計劃，該機構 無法按照目前的方式開展業務。

在……下面 根據HEA的規定，院校必須向教育署申請繼續認證，才能參加第四章的課程 每六年或當它經歷所有權變更導致控制權變更時。教育署定義一個機構由以下組成 包括主校區及其附屬地點(如果有的話)。根據這個定義，爲了教育署的目的，我們經營以下三個機構： 總體由三個主校區和兩個額外的地點組成：HDMC在蘭開斯特、貝克斯菲爾德和特梅庫拉設有辦事處； CCC位於薩利納斯；誠信位於帕薩迪納。一般來說，重新認證的過程包括教育署對機構的 教育項目和地點、管理能力、財務責任和其他監督類別。當前到期時間 HDMC和CCC的計劃參與協議日期爲2026年9月30日。誠信目前正在參加這一頭銜 IV臨時計劃參與協議下的計劃及其所有權和控制權的變更 來自我們對該機構的收購。臨時項目參與協議的到期日爲11月 30,2020年，但此後將根據機構向教育署提交的某些必要文件逐月繼續 並保持有效，直至教育署對誠信待決的更改申請的覆核完結爲止 所有權和控制權。

邊緣 通常在所有權變更導致控制權變更後向機構提供臨時認證，還 可因其他原因臨時認證機構，包括但不限於，不符合某些行政標準 能力和經濟責任。我們的誠信機構目前在臨時計劃參與下獲得批准 (如下一節所述)允許一所機構繼續參加第四標題方案的協議 在教育署審核所有權變更期間按月進行，只要機構及時將某些文件提交給 艾德在這個過程中。獲得臨時認證的機構獲得的正當程序權利比其他機構獲得的權利要少 院校如在教育署對院校採取某些不利行動時，須事先取得教育署對新校舍的批准 和教育項目，並可能受到ED的嚴格審查。然而，臨時認證並不以其他方式限制 一家機構獲得第四章計劃資金的途徑。

在……上面 2023年10月31日，教育部門發佈了修訂其第四章計劃認證規則的最終規則，生效日期爲7月1日， 2024年。該規則規定了對機構進行臨時認證的其他理由，包括教育署確定 一所院校面臨關閉的風險，而教育署考慮的補充服務表現指標包括一所院校的 退職率、招聘費用和執照通過率。修訂後的認證條例還增加了要求的數量 包含在機構的計劃參與協議中(例如，包括遵守所有州法律的要求 與關閉相關)，要求某些所有權實體簽署計劃參與協議，爲最高 課程時長(包括禁止某些教育課程的時長超過規定的最低學時 由適用國家(S)制定的對項目培養學生所從事的職業的入門培訓要求)，要求 一所院校的課程符合畢業生獲得所需職業的適用教育要求的證明 在一個州頒發執照或認證，並限制機構扣留成績單的能力。修訂後的條例還包括 對臨時認證機構施加新的潛在條件，包括但不限於提交授課和/或 文件保留計劃、增長限制、收購限制、額外報告要求、對書面安排的限制、 以及適用於被發現從事重大失實陳述的機構或尋求 在所有權變更後轉爲非營利組織。修訂後的認證法規範圍廣泛、複雜，可能 我們的院校難以遵守，因爲其適用的規定是由教育署解釋的。如果艾德發現我們的任何機構 不完全滿足所有要求的資格和認證標準，教育署可以限制、條件、暫停、終止、撤銷或 拒絕延長我們的機構參與第四章項目的資格，或施加責任或其他制裁。續標題 IV計劃的資格對我們的業務運營至關重要。如果我們的機構失去了參賽資格 IV計劃，或該參與受到重大限制，我們可能無法按目前的方式開展業務 這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

如果 我們收購一家機構，收購通常構成所有權和控制權的變更，需要該機構獲得 獲得ED以及適用州和認證機構的批准，以保持參與第四條計劃的資格， 繼續作爲機構運營所在州的認可機構運營。

當 一家公司收購有資格參與第四條計劃的機構，收購通常會導致 正在經歷所有權變更的機構導致ED定義和其他機構規則下的控制權變更 和評審員。一旦發生此類變化，機構參與第四條計劃的資格通常會被暫停 直到它向教育署申請重新認證爲其新所有權下的合格學校，這要求學校也重新建立 其國家授權和認證。教育署可以暫時和臨時認證尋求批准變更的機構 在某些情況下進行控制，同時ED審查機構的申請。臨時臨時認證通常 只要學校及時提交某些 ED審查過程中的文件。

這個 教育署處理這類申請所需的時間可能有很大分別。教育署在以下情況下重新認證機構： 如果教育署批准該機構的申請，控制將是臨時的，並可能包含限制或條件 這取決於其對該機構的審查結果，包括其行政能力和財務穩定性。根據教育署規例 2023年7月1日生效，各機構必須至少提前90天提交某些信息和文件 所有權的變更，包括，例如，通知在校和未來的學生所有權變更的計劃。批准 州和認證機構的流程在範圍和時間上各不相同，有些機構需要在收購前獲得批准 而其他公司則在收購發生後才進行審查。因此，任何通過收購來擴大業務的計劃 並由教育署認證他們參加第四標題計劃將視時間和結果而定 教育署及有關的州立教育機構和認證機構的申請、審批和審批程序及要求 可能會受到教育署或其他機構對我們所擁有的機構施加的任何條件或限制的影響。

在……上面 2019年12月31日，我們與誠信的唯一成員簽訂了會員權益購買協議。我們是從 誠信的唯一成員於該日獲得24.5%的權益，並獲得獨家選擇權以獲得其剩餘的會員權益 在支付100美元后，於2020年9月15日行使。就我們的財務報表而言，我們對誠信的收購 自2019年12月31日起生效。我們認爲，誠信的所有權和控制權沒有發生變化 直到2020年9月15日，根據教育部和其他監管廉正的教育機構所有權和控制標準的變化， 但這些標準取決於各自機構的解釋。教育署對所有權和控制權變更的檢討 關於我們收購誠信的交易仍在進行中。誠信目前持有一項臨時計劃 與教育署就我們對該機構的收購達成參與協議，該機構仍在繼續其第四章計劃參與 每月一次，等待教育署批准所有權和控制權的變更。如果埃德得出結論，所有權的改變 或對誠信的控制發生在2020年9月15日之前，我們可能會受到ED的責任或其他制裁，這可能 對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流有實質性的不利影響。

我們 不遵守有關禁止虛假陳述的法律和法規可能會導致制裁、責任或訴訟 這可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

艾德的 法規禁止參加標題IV計劃的機構對性質進行虛假陳述 關於它的教育項目、財務費用、畢業生就業能力或它與ED的關係。「失實陳述」 包括任何虛假、錯誤或誤導性的陳述(無論是以書面、視覺、口頭或其他方式作出) 由符合資格的機構、其代表之一或向該機構提供教育項目的第三方， 市場營銷、廣告、招聘或招生服務，面向學生、潛在學生、任何公衆成員、 認證機構或國家機構，或教育署。如果教育署認定我們的某一間機構曾作出「嚴重失實陳述」， 教育署可對該機構施加制裁或其他條件，包括但不限於採取行動對該機構罰款。 或限制、暫停或終止其參加第四標題計劃的資格，並可能尋求解除學生貸款 並將責任強加給該機構。教育署界定「重大失實陳述」包括任何失實陳述 而可合理地預期或已合理地倚賴該命令所針對的人，以致該人蒙受損害。 「重大失實陳述」的定義很寬泛，因此，該機構所作的陳述有可能 或其服務提供者或代表可能會被教育署解釋爲構成重大失實陳述。其他聯邦政府 機構、州機構和認證機構都有類似的規則，禁止某些類型的虛假陳述或不公平營銷 以及我們或其他人代表我們在各種主題上的廣告實踐，包括但不限於準確性和實證性 畢業率、就業率和職業資格考試通過率。不遵守這些要求可能 導致制裁、責任或第三方訴訟，可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。 教育署於2022年11月1日公佈最終規則，擴大了禁止虛假陳述的範圍，並禁止某些 與招生有關的行爲類型。新法規的通過和實施可能會導致調查結果 並導致責任和其他制裁，這可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

在……裏面 此外，聯邦貿易委員會表示，將更加關注直接或隱含的失實陳述。例如，2021年10月6日，聯邦貿易委員會 發出包括《關於教育市場中欺騙性或不公平行爲的處罰通知》的信函 70所高等教育機構，但不是我們的任何一所機構。這些信件的目的是讓收件人得到實際通知。 聯邦貿易委員會之前發現違反聯邦貿易委員會法案的行爲。這種行爲包括幾種類別的直接或 專有學校做出的含蓄的失實陳述。這些信件可能反映了聯邦貿易委員會對監控學校的興趣增加。 在營利性的自營學校部門，包括我們的學校。如果我們的機構未能遵守聯邦貿易委員會的法規或規則，或者 被發現犯有不當行爲，被確定爲不公平、欺騙性或其他不當行爲，我們和我們的機構可能面臨 民事處罰、禁令或聯邦貿易委員會可採取的其他補救措施。

如果 我們的機構未能遵守有關準確、及時退款和返還第四條計劃資金的規定 如果學生退出項目，我們可能會承擔責任和制裁。

一個 參與第四條計劃的機構必須計算已支付的未賺得的第四條計劃資金金額 對於在完成教育計劃之前退出教育計劃的學生，必須及時將這些不勞而獲的資金返還給教育署 方式，通常在機構確定學生退出之日起45天內。未能及時 返還資金可能會導致責任或制裁。

如果 對於5%或更多的相關學生，一所院校在審計或項目審查中被引用爲第四標題項目資金的延遲返還 在審計或計劃審查樣本內，或者如果審計在機構的內部報告中發現重大弱點 與未賺取的第四章計劃資金的返還有關的控制，機構可能被要求張貼一份以 爲退學的學生退還的第四標題計劃資金總額的25%的ED 在該機構的上一財年。HDMC和CCC都沒有在最近完成的兩個項目中的任何一個收到這樣的發現 提交給ED的年度標題IV計劃合規性審計。2024年1月30日，由於未能及時退還未獲授權的標題IV計劃 廉政公署須就退款的25%提交可接受的財務保障表格。 截至2023年6月30日的財政年度爲18,828美元。

在 2024年1月至3月，ED進行了談判規則制定，以準備有關包括規則在內的多個主題的擬議法規 與第四條計劃資金的返還有關。2024年7月24日，ED頒佈了與歸還所有權相關的擬議修訂法規 IV計算。我們的機構必須返回第四條計算和修訂後法規的最終版本 可能會影響我們這些強制計算的性能。我們無法預測最終的時間、內容和生效日期 修訂後的法規，或ED將產生的任何未來規則制定過程，儘管此類未來法規可能更多 繁重或可能對我們的機構產生負面影響。

如果 我們的機構開設新校區或添加或更改新的教育項目，我們可能需要獲得教育署和我們的批准 國家和認證機構。

營利性的 教育機構必須獲得其所在州教育機構的授權，並在申請前全面運營兩年 讓艾德參加第四章的項目。但是，有資格參加第四標題方案的機構可以 設立一個額外的地點，並在該地點申請參加第四標題方案，而不涉及兩年 要求，如果該額外地點滿足所有其他適用的ED資格要求。我們的擴張計劃基於 部分，取決於我們是否有能力開設新學校，作爲現有院校的額外地點，並取決於教育署是否及時 審核和批准新校區。自2024年7月1日起，教育署有權酌情決定臨時認證學生的參與條件 學校通過限制或限制增加新的項目或地點。如果教育署選擇將這樣的條件強加於一個或多個 我們的機構，這可能會對我們的擴張計劃產生負面影響。

一個 學生只能使用標題IV計劃資金來支付與註冊由提供的合格教育計劃相關的費用 參加第四章課程的機構。通常，除非教育部門或法規另有要求，否則符合以下條件的機構 有資格參加第四章課程的，可以在沒有教育部門批准的情況下增加新的教育課程。臨時成立的機構 某些教育項目可能需要經過認證才能獲得批准。我們的誠信機構是臨時認證的， 新地點和教育項目需要事先獲得教育部門的批准。如果一家機構錯誤地認定一項教育 計劃符合標題IV計劃的目的，則該機構可能有責任償還標題IV計劃資金 提供給該教育項目的學生。我們的擴張計劃在一定程度上是基於我們增加新教育項目的能力 在我們現有的學校，並定期更新我們的計劃。

在 除了ED之外，一些州教育機構和我們的認證機構也有可能影響我們學校能力的要求 開設新校區、爲現有機構建立額外地點或添加或更改教育計劃。批准 這些機構可能會受到條件、延遲或拒絕，並可能會因監管詢問或審查和任何 與此類事項或整個行業有關的不利宣傳。

在……上面 2024年4月5日，公司與康特拉·科斯塔醫學職業學院(CCMCC)、CCMCC Online、 Inc.和Contra Costa社區外展診所和實驗室(統稱爲Contra Costa)，描述了一種潛在的 根據這項交易，公司將以現金和公司普通股的混合方式收購Contra Costa的幾乎所有資產。 該公司考慮對Contra Costa的學生進行培訓，並隨後建立CCMCC作爲CCC的另一個地點， 在每一種情況下，都需要獲得所有必要的監管批准，並與Contra Costa簽署最終協議。如果CCMCC發生 與先前不遵守適用法律或教育署爲未完成學業的學生解除第四章貸款有關的任何責任 教育署可以將其規則解釋爲要求我們承擔這些責任。如果教育署或其他監管機構施加條件或 拒絕提供與收購、教學或增加CCMCC園區作爲附加項目相關的必要批准 如果我們沒有收購CCC的位置，這可能會削弱我們通過收購幾乎所有資產來擴大CCC機構的能力 康特拉·科斯塔

如果 我們的學生從州來源、第四條計劃以外的聯邦來源或其他選擇獲得經濟援助 貸款計劃丟失或減少，可能會影響我們的運營結果。

一些 我們的學生從第四條計劃（例如美國管理的計劃）以外的聯邦來源獲得經濟援助 退伍軍人事務部和《勞動力創新和機會法》。此外，我們的一些學生還收到了國家 助學金、貸款或獎學金形式的經濟援助。這些聯邦和州財務的資格和合規要求 援助計劃範圍廣泛，而且各資助機構和各項目的情況各不相同。我們未能遵守適用的法律要求 聯邦和州財政援助計劃可能導致還款責任、制裁或失去參與資格 在那些可能影響我們的運營結果並影響我們對ED 90/10規則的遵守情況的計劃中，該規則要求 我們的機構從第四條計劃和其他聯邦財政援助以外的來源產生收入。

國 爲學生提供經濟援助的機構面臨預算限制，這在某些情況下降低了國家財政水平 爲我們的學生提供援助。由於我們開展業務的某些州的州預算短缺和限制，總體水平 短期內，國家對學生的經濟援助可能會減少，但我們無法預測此類削減的幅度有多大 或者它們會持續多久。聯邦預算短缺和限制，或聯邦立法者限制或禁止訪問的決定 我們的機構或其學生獲得聯邦財政援助，可能會導致聯邦財政援助水平下降 我們的學生。

下 根據WIOA，機構目前必須報告有關證書獲得率、就業安置率和其他信息的數據， 可能需要滿足管理WIOA資金的國家機構制定的協商績效目標。2024年6月21日，美國參議院 健康、教育、勞工和養老金（HELP）委員會發布了重新授權WIOA的法案討論草案。除其他變化外， 該草案提議對某些擁有計劃競爭對手未達到的合格計劃的提供商處以還款罰款 新確定的證書獲得率或工作安置率。

作爲 目前在法案討論草案中提出，還款罰款僅適用於營利性實體。如果我們的任何機構 接受WIOA資金的項目不符合既定的績效水平，如果該草案成爲法律，我們的機構可以 被要求償還爲該計劃培訓服務收到的WIOA資金的5%至20%。如果我們參與的 如果機構及其計劃不符合WIOA的其他要求，他們將面臨失去參與該計劃的資格的風險。 此外，WIOA的重新授權可能會導致確定其項目資金的流程發生變化，這可能會影響 我們機構的收入。

在 除了第四條計劃和其他政府管理的計劃外，我們所有的學校都參與替代貸款計劃 對於他們的學生來說。替代貸款填補了學生從所有經濟援助來源獲得的資金與學生的資金之間的差距 可能需要支付他或她的全部教育費用。我們還爲就讀我們校園的學生提供學費和費用抵免。 我們必須遵守與某些消費者和教育貸款以及信貸延期相關的適用聯邦和州法律 並接受負責監督這些要求遵守情況的聯邦和州機構的審查。我們未能 遵守這些要求可能會導致還款責任、制裁、調查或訴訟，這可能會影響我們 運營結果。

對 2022年1月20日，CFPB宣佈打算審查直接提供私人貸款的高等學校的運營情況 向學生與此同時，CFPB的審查程序也進行了更新，現在要求CFPB審查員 審查教育貸款的幾個方面，包括入學限制、扣留成績單、不當的加速付款， 未能發放退款，貸款關係不當。我們的機構可能會受到CFPB比 過去以及不遵守適用法律和要求可能會導致還款責任、制裁、調查 或可能影響我們運營結果的訴訟。

政府 監管機構和第三方可能會進行合規審查和審計或對我們採取行動，這可能導致 金錢責任、禁令、失去第四條計劃資格或其他不利結果。

因爲 我們在一個監管嚴格的行業運營，我們受到合規審查和審計，以及不合規指控和訴訟 由政府機構、監管機構和第三方提供。我們的機構接受審計、項目審查、現場訪問和 各個聯邦和州監管機構的其他審查，包括但不限於ED、ED監察長辦公室、 州教育機構和其他州監管機構、美國退伍軍人事務部和其他聯邦機構以及我們的授權 社.此外，我們的每個機構都必須聘請一名獨立的註冊會計師對 該機構對第四條計劃資金的管理。該機構必須將由此產生的審計報告提交給教育部審查。

如果 我們的一個機構沒有遵守認證或國家許可的要求，這樣的學校及其主校區和/或分校 教育項目可能會失去州政府的執照或認證，這反過來可能導致資格的喪失。 參加TITLE IV項目。如果Ed或其他機構確定我們的某個機構不適當地支付了第四章 計劃資金或其他財政援助資金或違反HEA或ED法規的規定時，可能會要求該機構 向教育署或其他機構償還該等款項及有關費用，並可被處以行政罰款或受其他制裁 包括失去參加受影響的財政援助計劃的資格。教育署亦可將該院舍安排爲臨時院舍 認證狀態和/或將機構轉移到接受第四章計劃資金的報銷或現金監控系統， 根據這一規定，院校必須向學生支付自己的資金，並記錄學生是否有資格參加第四標題計劃 在收到教育署的這類資金之前，教育署會先撥出款項。

顯著 我們或我們的任何機構違反第四條計劃要求可能成爲ED限制、暫停、終止、 撤銷或拒絕延長受影響機構對第四條計劃的參與，或尋求民事或刑事處罰。 我們和我們的機構還面臨與監管合規相關的索賠和訴訟，不僅是聯邦和州政府提出的 監管機構和我們的認證機構，也包括第三方，例如現任或前任學生或員工等 市民到場旁聽

如果 任何懸而未決或未來的訴訟、訴訟、審計、審查或調查的結果對我們不利，我們可能會被要求 支付金錢損害賠償或受到罰款、限制、條件、第四條計劃資金損失和其他財務資格 援助計劃、失去認證或國家授權、禁令或其他可能影響我們運營結果的處罰。 即使我們充分解決了機構審查提出的問題或成功爲訴訟或索賠辯護，我們也可能不得不轉移大量資金 從我們正在進行的業務運營中獲取財務和管理資源，以解決這些行動提出的問題。索賠和訴訟 針對我們的行爲可能會損害我們的聲譽或對我們的股價產生不利影響，即使此類行爲最終被確定爲 沒有優點。

風險 與我們的業務相關

如果 我們未能遵守薩班斯-奧克斯利法案中與未來會計控制和程序相關的規則，或者如果我們發現 我們的內部控制和會計程序存在重大缺陷和其他缺陷，我們的股價可能會大幅下跌 籌集資本可能會更加困難。

部分 經修訂的《2002年薩班斯-奧克斯利法案》(《薩班斯-奧克斯利法案》)第404條要求管理層對有效性進行年度評估 我們對財務報告的內部控制。如果我們未能遵守薩班斯-奧克斯利法案中與信息披露控制相關的規則 或者，如果我們發現我們的內部控制和會計程序存在重大缺陷和其他缺陷， 我們的股價可能會大幅下跌，籌集資金可能會更加困難。如果物質上的弱點或重大缺陷 如果我們沒有達到並保持我們內部控制的充分性，我們可能不能確保 我們可以在持續的基礎上得出結論，我們根據第404條對財務報告進行了有效的內部控制 薩班斯-奧克斯利法案。此外，有效的內部控制對我們編制可靠的財務報告是必要的，也是重要的。 來幫助防止金融欺詐。如果我們不能提供可靠的財務報告或防止欺詐，我們的業務和經營業績 可能受到損害，投資者可能對我們報告的財務信息失去信心，我們普通股的交易價格可能 顯著下降。

我們 財務表現取決於我們機構的學生入學水平。

停滯 工資增長和財務擔憂加劇可能會繼續影響學生貸款支付中學後費用的意願 教育並接受一般的中學後教育。經濟的改善和就業前景的改善可能會引領未來的學生 選擇工作而不是接受高等教育。我們的註冊可能會受到任何這些情況的影響。

招生 我們機構的學生數量受到上面討論的許多監管風險和下面討論的商業風險的影響，許多 其中超出了我們的控制範圍。如果第四條貸款的成本增加並且替代學生經濟援助的可用性減少， 學生可能會決定不就讀高等教育機構，包括我們的機構。我們可能會經歷入學人數減少 由於家庭規模的人口趨勢不斷變化、高等教育機構入學率總體下降或 在營利性機構中，與我們的核心學科、移民和簽證法或其他社會因素無關的領域的就業增長。

減少 出於上述任何原因或其他原因，我們機構的註冊可能會降低我們的盈利能力，並且可能會產生 對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生負面影響，根據下降程度， 可能是物質。

我們 與各種教育機構競爭，如果我們無法有效競爭，我們的學生總數和收入 可能會受到不利影響。

這個 高等教育行業高度分散，競爭日益激烈。我們的機構與傳統的公共機構競爭 以及私立兩年制和四年制學院和大學，其他營利性機構，以及高等教育的替代方案，如 作爲直接就業和服兵役。一些公立和私立機構對類似的課程收取較低的學費 對於我們的機構提供的那些，部分歸因於政府補貼、政府和基金會贈款、可扣稅的捐款 和其他營利性機構無法獲得的財政資源，如果額外的補貼或 這些機構可以獲得資源。例如，典型的社區學院是由地方或州政府補貼的。 因此，社區大學的副學士學位課程的學費比我們學校的要低得多。這兩個 聯邦政府和幾個州提出了一些計劃，使居民能夠上公共機構和社區大學 免費的。我們的競爭對手可能比我們擁有或可能擁有更大的品牌認知度和財務和其他資源 減少註冊和經濟援助過程中的監管負擔，這可能使他們能夠更有效地競爭潛力 學生們。競爭的加劇可能會影響我們招聘工作的成功，或者導致我們降低學費並提高學費。 我們的營銷和其他招聘費用，這可能會對我們的盈利能力和現金流產生不利影響。

我們 財務績效取決於我們提高學生意識以及招收和留住學生的能力 以具有成本效益的方式。

如果 我們的機構無法成功地營銷和宣傳他們的教育項目，我們的機構有能力吸引 而招收這些項目的潛在學生可能會受到不利影響。我們一直在投資於提高學生素質的舉措 經驗、留存和學業成績。如果這些舉措不成功，我們吸引、招生和留住學生的能力 可能會對我們的計劃產生不利影響。因此，我們增加收入或保持盈利的能力可能會受到損害。 一些可能阻止我們成功營銷我們的機構和他們提供的項目的因素包括，但 不限於：學生或僱主對教育計劃和服務的不滿;減少了獲得未來 學生;我們未能保持或擴大我們的品牌名稱或其他與我們的營銷或廣告實踐相關的因素; 聯邦貿易委員會對聯繫潛在學生、互聯網、手機和其他廣告和營銷媒體的限制;費用和 互聯網、手機和其他廣告程序;的有效性和我們目標受衆不斷變化的媒體偏好。

我們 業務受到季節性或其他超出我們控制範圍的因素造成的波動，這可能會導致我們的經營業績 每季度波動。

我們 我們的收入和運營業績已經經歷並預計將繼續經歷季節性波動，主要是由於 學生入學人數的季節性變化。年第一季度，我們通常會經歷新入學人數的季節性增加 我們的財年以及每年第三季度（大多數其他學院和大學開始秋季學期的時候） 以及假期之後。雖然我們全年招生，但第二季度的收入普遍低於其他季度 由於節日期間的季度。其他超出我們控制範圍的因素，例如在我們的季度發生的特殊事件 學生入學率通常會很高，可能會對我們的學生入學率產生負面影響。我們預計季度波動 我們的收入和運營業績將繼續增長。這些波動可能會導致波動並對我們的運營產生不利影響 從一個季度到下一個季度。

如果 我們無法成功解決涉及我們的未來訴訟以及監管和政府調查，或者面臨監管行動 或訴訟，我們的財務狀況和運營業績可能會受到不利影響。

從 有時，我們和我們的某些現任和前任董事和執行人員可能會在各種訴訟中被列爲被告， 調查和索賠涵蓋一系列事項，包括但不限於違反聯邦證券法、違反 我們機構的現任和前任學生和員工的受託責任和索賠。索賠可能包括 奇譚 行動 個人原告代表自己和聯邦政府向聯邦法院提起訴訟，指控違反虛假聲明 法 譚奇 訴訟是密封提交的，並保持密封，直到政府決定是否干預 案子如果政府選擇干預某項行動，那麼如果政府不選擇干預，它就會承擔對該問題的主要控制權 爲了進行干預，個別原告可以代表政府自費繼續訴訟。

我們 我們的機構還可能受到審計、合規審查、詢問、調查、不合規索賠和訴訟的影響 由ED、聯邦和州監管機構、認證機構、州總檢察長辦公室、現任和前任學生和員工， 以及其他可能涉嫌違反法規、法規、認證標準、消費者保護和其他法律和監管的人 適用於我們或我們的機構的要求。如果任何此類審計、審查、詢問、調查、索賠或 如果行爲對我們不利，我們可能會被要求支付金錢損失或受到罰款、運營限制、聯邦損失 資金、禁令、承諾、額外監督和報告，或其他民事或刑事處罰。

甚至 如果我們遵守適用的政府和認證機構法規，則會出現監管審查或不利宣傳 不合規指控可能會增加我們的監管合規成本，並對我們的財務業績和增長產生不利影響 利率和前景。例如，州總檢察長、CFPB、FTC或其他聯邦機構進行的國會聽證會和調查， 影響營利性機構的州或認證機構可能會促使原告律師事務所或其他機構發起額外的訴訟 針對我們和其他營利性教育提供商的訴訟。

我們 不時出現指控不遵守或違反國家的各種其他索賠和訴訟 或聯邦監管事項，包括但不限於涉及學生、畢業生和員工的索賠。萬一廣泛的 聯邦和州整體監管結構的變化導致這些類型的額外法定或監管基礎 事件或其他事件導致更多此類索賠或此類索賠的不利結果，存在材料的可能性 對我們的業務、聲譽、財務狀況、現金流和影響期間的經營業績產生不利影響 任何此類事項的發生變得可能且可合理估計。此外，聯邦和其他監管限制 在學生入學協議中使用爭議前解決條款和集體訴訟豁免可能會導致訴訟費用增加。

我們 無法預測這些和未來問題的最終結果，並可能會產生巨額國防成本和其他相關費用 和他們我們可能需要支付超出與這些事項相關的保險範圍的巨額損害賠償或和解費用。 政府調查以及任何相關的法律和行政訴訟可能會導致行政、民事 針對我們和/或我們的現任或前任董事、高級管理人員或員工提起禁令或刑事訴訟，或施加重大 罰款、處罰或停職，或其他補救措施和制裁。任何此類成本和費用都可能對以下人員產生重大不利影響 我們的財務狀況和運營結果以及我們普通股的市場價格。

我們 如果我們被要求減記資產，未來的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響 非金融資產和非金融負債的價值，包括長期資產、遞延所得稅資產以及聲譽和無形資產 資產，例如我們的商品名稱。

在……裏面 根據公認會計原則，我們審查我們的非金融資產，包括商譽和無限期無形資產，如我們的貿易。 名稱，用於至少每年一次的減值。我們每年在報告單位層面測試商譽減值。 如果事件或情況的變化表明商譽的賬面金額可以 是不可挽回的。如果確定公允價值小於其賬面價值，則商譽賬面價值超出的部分 超過隱含公允價值確認爲減值損失。每當發生事件或變化時，我們都會評估長期資產的減值 在某些情況下，它們的賬面淨值可能無法收回。當存在這樣的因素和情況時，我們比較 與相關資產或資產組在其估計使用年限內預計的未貼現未來現金流 他們各自的賬面金額。如有減值，則按市價以賬面值超出公允價值計算。 這些資產的可用價值或折現的預期現金流量，並記錄在確定的期間 製造。在臨時基礎上，我們審查我們的資產和負債，以確定是否發生了觸發事件，從而導致 公允價值極有可能少於我們任何報告單位的賬面價值或無限期居住。 無形資產。我們對這些項目的公允價值的估計主要基於預期的未來業績和預期的一致現金流。 以及我們管理基礎業務的計劃。然而，如果我們遇到意想不到的經濟狀況或經營結果 或需要採取目前未預見到的額外行動以遵守當前和未來的法規，用於計算的假設 我們資產的公允價值、對未來現金流的估計、收入增長和貼現率可能會受到負面影響，並可能 導致商譽或其他長期資產的減值，這可能會對我們的財務狀況和業績產生重大不利影響 行動計劃。

的 我們關鍵人員的流失可能會傷害我們。

我們的 未來的成功在很大程度上取決於我們的高管和其他關鍵人員的技能、努力和動力，包括利安 我們的首席執行官羅曼，以及我們吸引和留住合格經理和我們機構的能力 有能力吸引和留住合格的教職員工和管理人員。這些過渡和未來關鍵人員的流失 可能會減緩關鍵計劃的實施，導致我們的業務戰略發生變化或造成不確定性，或以其他方式產生影響 管理層對運營的關注。我們在吸引、聘用和留住高管和關鍵人員方面面臨競爭 擁有我們所追求的技能和經驗。特別是，我們的性能取決於可用性和保留率 爲我們對學生支持業務的持續投資提供合格的人員。由於入學人數下降而採取的降低成本的措施， 我們最近的經營虧損和圍繞我們行業的負面宣傳使得吸引、聘用員工變得困難和昂貴 並留住合格和有經驗的人員。此外，關鍵人員可能會離開我們，隨後在任何情況下與我們競爭 在此期間，根據合同，他們有義務不從事這類活動。失去我們關鍵人員的服務，或者我們的失敗 以可接受的條件和及時地吸引、整合和留住其他合格和有經驗的人員可能會產生不利影響 影響我們的運營結果或增長前景。

我們 可能因監管考慮或入學人數下降而被迫終止項目，並可能產生額外的成本和費用， 或未能實現與過去或未來的退出或重組活動相關的預期成本節省和業務效率。

我們 必須在現有學生人數和預計的學生人數變化與適當的成本和投資水平之間取得平衡 在房地產和我們的在線平台上。經濟、監管環境的變化或我們是否有資格獲得第四章計劃資金 或其他聯邦和州學生資助可能會導致我們終止項目。關閉設施或其他出口活動 涉及的成本和費用可能會很大。關閉設施或其他撤離活動所涉及的實際成本和費用 可能比預期的要高。根據教育署的規定，就讀於封閉機構或機構封閉地點的學生 可符合免除聯邦學生貸款的資格，而教育署可將免除貸款的數額作爲負債施加於院校 或包括我們在內的關聯方。根據2024年7月1日生效的ED法規，停止註冊的計劃或地點 超過25%的院校註冊學生可以構成可自由支配的觸發事件，如果ED確定 停業可能會對該機構的財務狀況產生重大不利影響。預期的好處 從關閉設施、其他退出活動或重組活動(如我們的轉型戰略中涉及的活動)可以 由於一系列因素而低於預期，包括校外教學的意外費用和高於預期 租賃費。房地產市場的負面趨勢可能會影響與校園教學相關的成本和我們的成功 減少我們的房地產債務的舉措。最後，我們的轉型戰略可能無法實現預期的成本節約 和業務效率。

我們 財務表現在一定程度上取決於我們跟上不斷變化的市場需求和技術的能力。

越來越多的人， 從我們機構畢業的學生的潛在僱主要求他們的新員工擁有適當的技術 技能和適當的「軟」技能，如溝通、批判性思維和團隊合作技能。這些技能可以 在不斷變化的經濟和技術環境中快速發展，因此對我們機構的教育項目來說很重要 隨着這些經濟和技術的變化而發展。當前或未來的學生或我們畢業生的僱主 可能不接受擴大我們現有的計劃，改進計劃內容和開發新的計劃。即使我們的機構 能夠以經濟高效的方式開發可接受的新的和改進的計劃，我們的機構可能無法開始提供 他們的速度與潛在僱主希望的速度一樣快，或者與我們的競爭對手提供類似計劃的速度一樣快。如果我們不能充分地 應對因監管或財務限制、快速技術變化或其他因素而導致的市場需求變化，我們的 吸引和留住學生的能力可能會受到損害，即我們的畢業生獲得涉及其學習領域的工作的比率 可能會下降，我們的運營業績和現金流可能會受到不利影響。

政府 與互聯網相關的法規可能會增加我們的業務成本，或者對我們的業務產生重大不利影響。

的 Internet Plus-related和其他在線服務的日益普及和使用導致並可能導致新法律和監管的採用 美國或外國的做法以及對現有法律和法規的新解釋。這些新法律和 解釋可能涉及在線隱私、版權、商標和服務標記、銷售稅、公平商業實踐等問題 以及在線教育機構有資格作爲外國公司開展業務或獲得一個或多個司法管轄區的許可的要求 他們沒有物理位置或其他存在。與Internet Plus-related開展業務相關的新法律、法規或解釋 可能會增加我們的成本並對入學率產生不利影響。

我們 由於我們收集和使用個人信息以及任何違規行爲，我們將遵守隱私和信息安全法律法規 這些法律或法規的任何違反、盜竊或丟失該信息，可能會對我們的聲譽和運營產生不利影響。

我們的 吸引和招收學生的努力導致我們收集、使用和保留大量關於以下方面的個人信息 申請者、我們的學生、他們的家人和校友，包括社會安全號碼和財務數據。我們還保持個人 在我們正常的活動過程中提供有關我們員工的信息。我們的服務和我們供應商的服務以及其他信息 可以通過互聯網在全球範圍內訪問。我們每天都廣泛依賴我們的互連應用程序和數據庫網絡 日常業務以及財務報告和財務交易的處理。我們的計算機網絡和我們的 爲我們管理機密信息或向我們的學生提供服務的供應商可能容易受到未經授權的訪問， 訪問或顯示、盜竊或誤用、黑客、計算機病毒或與硬件和軟件升級以及 改變。此類未經授權的訪問、誤用、盜竊或黑客攻擊可能會逃避我們的入侵檢測和預防措施，而不會發出警報 我們可能會在一段時間內或永遠不會發現漏洞或損失。我們的系統受到惡意軟件和病毒攻擊 我們的病毒檢測和預防軟件沒有檢測到它。定期修補我們的計算機系統，並經常更新以 我們的病毒檢測和預防軟件具有最新的病毒和惡意軟件簽名，可能無法捕獲新引入的惡意軟件和病毒 或「零日」病毒，在它們感染我們的系統並可能破壞我們的數據完整性之前，採取敏感的 信息或影響金融交易。由於我們的服務可以通過互聯網在全球範圍內訪問，我們可能會受到 美國以外國家允許學生訪問我們服務的隱私法，這些法律可能會限制我們營銷和提供服務的方式 我們的服務。雖然我們使用安全和業務控制來限制對個人信息的訪問和使用，但任何違反學生 或員工隱私或在存儲、使用或傳輸個人信息方面的錯誤可能違反隱私法律和法規 罰款或其他處罰。採用新的或修改的州或聯邦數據或網絡安全立法可能會增加我們的成本 和/或要求更改我們的操作程序或系統。我們或我們的供應商持有的個人信息被泄露、被盜或丟失， 或者違反有關隱私的法律法規，可能會對我們的聲譽造成實質性的不利影響或導致訴訟， 額外的監管、補救和合規成本或對額外安全系統的投資，以保護我們的計算機網絡， 它的成本可能是巨大的。

系統 安全風險對我們的在線技術基礎設施造成的中斷和漏洞可能會對我們的在線技術基礎設施產生重大不利影響 吸引和留住學生的能力。

爲 我們的園區、項目基礎設施的性能和可靠性對其運營、聲譽和吸引能力至關重要 並留住學生。任何計算機系統錯誤或故障、我們計算機網絡上的流量顯着增加，或任何重大 我們的計算機網絡故障或不可用，包括但不限於由於自然災害和網絡而導致的故障或不可用 電信故障可能會嚴重干擾我們這些計劃的交付。任何對我們機構的干擾 計算機系統或操作可能會對我們的學生總數、業務、財務狀況， 經營結果和現金流。

我們 計算機網絡還可能容易受到未經授權的訪問、計算機黑客、計算機病毒和其他安全威脅的攻擊。用戶 規避安全措施的人可能會挪用專有信息或導致我們運營中斷或故障。 由於我們網絡上包含的信息的敏感性，黑客可能會針對我們的網絡。我們可能會被要求花費 大量資源來保護免受這些安全漏洞的威脅或緩解這些漏洞造成的問題。我們 儘管我們定期監控我們的技術，但無法確保這些努力能夠保護我們的計算機網絡免受安全漏洞的影響 基礎設施安全。

任何 出於任何原因，包括安全或隱私問題、互聯網服務成本或政府變動，互聯網使用率普遍下降 監管可能會導致對在線教育服務的需求減少，並抑制我們在線項目的增長。

我們 可能會因未經授權複製或分發在網上發佈用於課堂討論的課堂材料而承擔責任。

在 在某些情況下，我們的教職員工或學生可能會在課堂討論板上發佈各種文章或其他第三方內容 或將第三方內容下載到個人計算機。我們可能會因未經授權的複製或分發而招致索賠或責任 這種材料的。任何此類索賠都可能使我們面臨代價高昂的訴訟，並可能對我們的財務資源和管理造成壓力 無論這些主張是否有根據。

我們 我們在開展業務時依賴專有權和知識產權，但在當前的情況下，這些權利可能得不到充分的保護 法律，並且我們可能會不時遇到與我們使用第三方知識產權有關的糾紛。

我們 成功部分取決於我們保護專有權的能力。我們依賴版權、商標、服務的組合 保護我們專有權利的標記、商業祕密、域名和協議。我們還可能依賴服務標記和商標 美國的保護，以保護我們對我們的商標以及與我們的服務相關的獨特徽標和其他標記的權利; 然而，我們可能採取的任何措施可能都不夠，我們無法確定我們是否能夠獲得適當的保護 爲了我們的所有權。未經授權的第三方可能會試圖複製我們課程、在線資源的專有內容 儘管我們努力保護這些權利，但材料和其他內容。我們管理層的注意力可能會被這些嘗試轉移， 我們可能需要使用資金進行訴訟，以保護我們的專有權免受任何侵權或違規行爲。

在 此外，我們可能會不時遇到有關知識產權的權利和義務的糾紛，我們可能不會獲勝 在這些糾紛中。第三方可能會對我們提出索賠，指控我們侵犯或侵犯其知識產權 第三方承擔任何一些第三方知識產權可能極其廣泛，我們可能無法開展運營 以避免這些知識產權。任何此類知識產權索賠都可能使我們面臨代價高昂的訴訟 並對我們的財務資源和管理人員造成重大壓力，無論此類說法是否有道理。

一般信息 風險因素

市場 經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和股價產生負面影響。

令人擔憂的問題 醫療流行病、能源成本、地緣政治問題、美國抵押貸款市場和不斷惡化的房地產市場，不穩定 全球信貸市場和金融狀況以及動盪的石油價格導致經濟嚴重不穩定的時期減少 流動性和信貸供應，消費者信心和可自由支配支出的下降，降低了對全球經濟的預期 經濟和對全球經濟增長放緩、失業率上升以及近年來信貸違約增加的預期。 我們的總體業務戰略可能會受到任何此類經濟低迷、動盪的商業環境和持續的 不穩定的或不可預測的經濟和市場狀況。如果這些情況繼續惡化或沒有改善，可能會使 任何必要的債務或股權融資都更難完成，成本更高，稀釋程度更高。未能獲得任何必要的融資 及時和有利的條件可能會對我們的增長戰略、財務業績和份額產生實質性的不利影響 價格，並可能要求我們推遲、縮減或放棄我們的業務計劃。

我們 章程規定，內華達州克拉克縣第八司法地區法院將是主要的唯一和獨家論壇 公司與股東之間的所有糾紛，可能限制股東獲得有利司法論壇的能力 與公司或其董事、高級管理人員或員工的糾紛。

我們的 附例規定，除非公司書面同意選擇替代法院，否則第八司法地區法院 內華達州克拉克縣將是州法律主張的唯一和獨家論壇，涉及：(I)任何派生訴訟或程序 以公司的名義或權利或以公司的名義或代表公司的名義提起的訴訟；(Ii)就違反所承擔的受託責任提出索賠的任何訴訟 公司的任何高級管理人員、僱員或代理人向公司或公司股東提出的：(Iii)任何引起的訴訟 或主張根據內華達州修訂法規第78章或第92A章的任何規定或本公司 公司章程或章程(「章程」)或(Iv)任何主張受內部事務原則管轄的索賠的訴訟； 包括但不限於解釋、適用、強制執行或確定公司公司章程的有效性的任何行動 或規章制度。這一排他性法庭條款不適用於爲強制執行本證券所產生的任何責任或義務而提起的訴訟 經修訂的1933年法案(「證券法」)，或交易法或聯邦法院有排他性的任何其他索賠 司法管轄權。在任何此類索賠可能基於聯邦法律索賠的範圍內，《交易法》第27條規定了排他性的 聯邦政府對所有爲執行《交易法》或《規則和條例》所規定的義務或責任而提起的訴訟的管轄權 在那下面。此外，《證券法》第22條規定了聯邦法院和州法院對所有訴訟的同時管轄權。 強制執行證券法或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任。

This choice of forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with the Company or its directors, officers, other employees or agents, which may discourage such lawsuits against the Company and its directors, officers, other employees and agents. Alternatively, if a court were to find the choice of forum provision contained in our Bylaws to be inapplicable or unenforceable in an action, the Company may incur additional costs associated with resolving such action in other jurisdictions, which could have a material adverse effect on the Company’s business, results of operations, and financial condition.

某些 我們的公司章程和內華達州法律的條款使第三方更難收購我們並進行收購 即使這樣的交易符合股東的利益，也更難完成。

Our Articles of Incorporation and the Nevada Revised Statutes (“NRS”) contain certain provisions that may have the effect of making it more difficult or delaying attempts by others to obtain control of our company, even when these attempts may be in the best interests of our stockholders. For example, our Articles of Incorporation authorize us to issue up to 10 million shares of preferred stock. This preferred stock may be issued in one or more series, the terms of which may be determined at the time of issuance by our board of directors without further action by stockholders. The terms of any series of preferred stock may include voting rights (including the right to vote as a series on particular matters), preferences as to dividend, liquidation, conversion and redemption rights and sinking fund provisions. The issuance of any preferred stock could materially adversely affect the rights of the holders of our common stock, and therefore, reduce the value of our common stock. In particular, specific rights granted to future holders of preferred stock could be used to restrict our ability to merge with, or sell our assets to, a third party and thereby preserve control by the present management. Provisions of our Articles of Incorporation, Bylaws and Nevada law also could have the effect of discouraging potential acquisition proposals or making a tender offer or delaying or preventing a change in control, including changes a stockholder might consider favorable. Such provisions may also prevent or frustrate attempts by our stockholders to replace or remove our management. In particular, our Articles of Incorporation, Bylaws and Nevada law, as applicable, among other things:

我們 無意支付現金股息。

While we have declared and paid cash dividends on our capital stock in 2023, we currently intend to retain all available funds and any future earnings for use in the operation and expansion of our business and do not anticipate paying any cash dividends in the foreseeable future. In addition, the terms of any future debt or credit facility may preclude us from paying any dividends. As a result, capital appreciation, if any, of our common stock will be your sole source of potential gain for the foreseeable future.

If securities or industry analysts do not publish research or publish inaccurate or unfavorable research reports about our business, our stock price and trading volume could decline.

The trading market for our common stock depends in part on the research and reports that securities or industry analysts publish about us or our business, our market and our competitors. If no or few securities or industry analysts cover our company, the trading price for our common stock would be negatively impacted. If one or more of the analysts who covers us downgrades our common stock or publishes incorrect or unfavorable research about our business, our stock price would likely decline. If one or more of these analysts ceases coverage of our company or fails to publish reports on us regularly, demand for our common stock could decrease, which could cause our stock price or trading volume to decline.

We are an “emerging growth company” and we cannot be certain if the reduced disclosure requirements applicable to emerging growth companies will make our securities less attractive to investors.

我們 是一家「新興成長型公司」，根據《就業法案》的定義。我們仍將是一家「新興成長型公司」 最多五年。我們可以利用這些規定，直到(I)我們的財政年度第五天之後的最後一天 首次公開募股結束週年(Ii)財政年度的最後一天(A)我們的年度總收入 至少12.35億美元的億收入或(B)我們被視爲大型加速申請者的收入，這意味着我們的 截至我們最近完成的第二個交易日的最後一個工作日，非關聯公司持有的股權證券超過70000美元萬 財政季度，以及(Iii)我們在任何三年期間發行了超過10億的不可轉換債券的日期。這些 豁免包括不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的核數師認證要求，減少 在我們的定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，並免除這些要求 就高管薪酬和股東批准任何金降落傘支付舉行不具約束力的諮詢投票 批准了。此外，作爲一家新興的成長型公司，我們已選擇推遲採用新的或修訂的會計準則 對上市公司和私營公司有不同的生效日期，直到這些標準適用於私營公司。因此，我們的財務 聲明可能無法與遵守上市公司生效日期的公司進行比較。我們無法預測投資者是否會發現 我們的股票吸引力下降，因爲我們可能依賴這些條款。如果一些投資者因此發現我們的股票吸引力下降，那麼 我們的股票交易市場可能不那麼活躍，我們的股價可能更不穩定。

項目 10億。未解決的工作人員評論

沒有。

項目 1C.網絡安全

我們 認識到維護系統和數據安全的至關重要性，我們採取全面的方法來解決 網絡安全及相關風險的監督和管理。這種方法得到了我們董事會和管理層的支持，他們 積極參與我們風險管理計劃的監督。

喜歡 所有使用技術的公司，我們都面臨着重大的網絡安全威脅，其中包括試圖獲得未經授權的 訪問敏感的學生和員工信息；試圖損害我們的 系統、硬件和網絡及其信息；內部威脅；惡意軟件；勒索軟件；對我們董事安全的威脅， 官員和員工；以及對我們設施、基礎設施和服務的威脅。隨着網絡安全威脅的可能出現，網絡安全 團隊專注於響應和遏制威脅，並視情況將任何業務影響降至最低。在感知到的 威脅或可能的網絡安全事件，網絡安全團隊經過培訓，除其他因素外，評估學生安全影響、數據 和個人信息影響、業務運營中斷的可能性、預計成本(如果有)以及聲譽的潛在影響 在適當的外部技術、法律和執法支持的支持下，減少危害。

管理 公司負責監督我們的企業風險管理。在這方面，管理層收到 酌情定期更新有關公司網絡安全風險管理的更新（頻率不低於每年） 與網絡安全相關的流程和風險趨勢。我們的董事會將與審計委員會協調，審查並與管理層討論公司的 與信息安全相關的風險，包括網絡安全。

而 我們過去曾經歷過輕微的網絡安全威脅，例如魚叉式網絡釣魚或Smashing（短信網絡釣魚），迄今爲止還沒有此類威脅 對公司或我們的財務狀況、經營業績和/或現金流產生重大影響。

我們 繼續投資於我們網絡的網絡安全和彈性，並加強我們的內部控制和流程， 旨在幫助保護我們的系統和基礎設施以及其中包含的信息。

我們 維持我們認爲足以解決數據破壞等任何事件的網絡安全保險範圍， 敲詐勒索、盜竊、黑客攻擊、拒絕服務攻擊和其他此類事件。

爲 有關我們面臨的網絡安全威脅風險的更多信息，請參閱第一部分第IA項「風險因素」。

項目 2.性能

我們 我們按月租賃的行政辦公室位於701 W Avenue k，Suite 123，Lancaster，CA 93534。我們租賃財產 在加利福尼亞州提供學術運營、企業職能、招生服務和學生支持服務。下表總結 截至2024年6月30日我們的租賃物業：

我們 設施的利用符合管理層的期望，我們相信此類設施適合且足夠 當前的要求以及可以以商業上合理的條款獲得額外的空間以滿足任何未來的要求。

項目 3.法律訴訟

從 有時，我們可能會捲入正常業務過程中出現的各種訴訟和法律程序。訴訟 存在固有的不確定性，這些或其他事項可能會不時出現不利結果，從而可能損害我們的業務。 我們目前不知道有任何此類法律訴訟或索賠會單獨或總體造成重大不利影響 對我們的業務、財務狀況或經營業績的影響。

項目 4.礦山安全披露

不 適用。

部分 第二部分：

項目 5.註冊人普通股票市場、相關股東事項和發行人購買股票證券

市場 信息

對 2024年9月27日，我們的普通股開始在紐約證券交易所美國有限責任公司交易，代碼爲「LGCY」。在此之前， 我們的普通股沒有公開市場。

股東

作爲 截至2024年9月26日，我們普通股記錄中約有85名股東。我們共有的實際持有人數 股票大於此數量的記錄持有者，包括作爲受益所有者的股東，但其股份由 由經紀人或由其他提名人持有的街道名稱。該記錄持有人數量還不包括其股份可能 由其他實體託管。

股息 政策

我們 已在2023年對我們的股本支付了現金股息，然而，我們預計不會在2023年對我們的普通股支付任何現金股息 可預見的未來。我們打算保留未來收益，爲持續運營和未來資本需求提供資金。未來的任何決定 支付現金股息將由董事會酌情決定，並取決於財務狀況、業績 運營、資本要求以及董事會認爲相關的其他因素。

最近 出售未註冊證券

沒有。

發行人 購買股票證券

沒有。

項目 6. [保留]

項目 7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。

你 應閱讀以下對我們財務狀況和運營計劃的討論和分析以及我們的隨附 合併財務報表和本年度報告其他地方出現的相關注釋（表格10-k）。除了歷史 信息、此討論和分析包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。我們 實際結果可能與下面討論的結果存在重大差異。可能導致或促成此類差異的因素包括， 但不限於以下確定的因素以及其他地方題爲「風險因素」的部分中討論的因素 在這份10-k表格的年度報告中。除非另有說明，本報告中的所有金額均以美元計。

概述

我們 是一家通過我們認可的學術機構、HDMC、MCC和誠信提供中學後教育服務的提供商。截至六 2024年30日，我們招收了2，166名學生。有關我們的業務和學術機構的更多信息，請參閱「業務」。

關鍵 操作數據

在 在評估我們的運營業績時，我們的管理層很大程度上關注我們的收入和所得稅和期末前收入 我們學術機構的入學人數。

趨勢 以及收入和運營的不確定性

流動性

我們 目前相信我們的流動性狀況穩定，我們預計能夠至少在未來12個月內爲我們的業務提供資金。我們 相信我們有足夠的資本來應對業務潛在的低迷。監管機構也提供了監管 因危機而對機構的資本減免，如下所述。

監管 COVID-19大流行的影響

對 2020年3月27日，國會頒佈了《關懷法案》，其中包括提供財政援助的2萬億美元聯邦經濟救助計劃 以及對受COVID-19傳播影響的個人和企業的其他救濟。COVID-19的傳播產生了前所未有的影響 對全國各地的高等教育機構，包括我們的學校，並導致校園關閉和過渡 從現場到在線交付的學術項目。《關懷法案》包括財政援助和其他監管條款 救濟使學生及其大專院校受益。

其中 其他方面，CARE法案包括一筆140億美元的億高等教育緊急救濟基金，供教育部分配 直接提供給高等教育機構。各院校須將高等教育基金資金的至少一半用作緊急補助金。 向學生支付與校園運營中斷相關的費用(例如，食物、住房等)。機構被允許使用 剩餘的資金用於向學生提供額外的緊急補助金，或用於支付與重大變化相關的機構費用 用於因新冠肺炎緊急情況而交付指示，前提是這些費用不包括向承包商支付的 提供招生前招募活動、捐贈或與體育、教派相關設施相關的資本支出 法律要求接受資金的機構在可行的最大程度上繼續支付 在與新冠肺炎緊急情況有關的任何中斷或關閉期間，其員工和承包商。

ED 隨後根據《關懷法案》中包含的公式向每所高等教育機構分配資金。配方很重 重點關注擁有大量佩爾助學金受益者的機構。ED集體撥款約3.100萬美元給我們 學校截至2022年6月30日，我們已使用約210萬美元的學生助學金和約1億美元的分配資金 資金是對合格費用的報銷。這些合格費用作爲減少額反映在運營報表中 一般和行政費用。不遵守這些資金的使用和報告要求可能會導致 要求償還部分或全部分配資金以及其他制裁。

期間 截至2021年6月30日的財年，我們根據《CARES法案》申請了某些員工保留抵免（「ERTC」） 約290萬美元，反映在運營報表中，作爲教育服務費用的減少。的 截至2023年12月31日，ERTC應收賬款的剩餘餘額爲47，000美元。

期間 根據根據《CARES法案》制定的薪資保護計劃（「PPP」），截至2020年6月30日的財年， 我們獲得了金額爲140萬美元的貸款（「PPP貸款」）。應我們的要求，PPP貸款可獲赦免， 如果收益用於支付PPP允許的費用，包括工資成本、承保租金、抵押貸款義務 並涵蓋公用事業付款。我們向貸方提交了完全赦免請求，希望PPP貸款能夠 被完全原諒。因此，截至2020年6月30日止期間，我們將收到的PPP貸款全額記錄爲其他 收入在截至2021年6月30日的財年，我們獲得了全額PPP貸款的豁免。

這個 CARE法案還包含單獨的教育條款，免除了機構和學生遵守這一要求 在一名學生因新冠肺炎緊急事件而退學後，退還某些第四章項目資金。通常情況下，當 如果學生退學，學校(在某些情況下，學生)可能會被要求退還標題IV計劃的未賺取部分 爲該期間獎勵的資金。各院校須向教育署申報其資助及貸款總額。 因豁免而不予退還。對於聯邦貸款借款人，CARE法案還指示ED取消借款人的義務 償還與有關期間有關的任何直接貸款。該法律還擴大了選擇範圍，以避免學生因 通過安排學生休經批准的缺課假而停止上課，並免除通常適用於 請假。CARE法案還允許院校將學生滿意的學業成績排除在計算之外 進展由於新冠肺炎緊急情況而未完成的任何嘗試的信用。

對 2020年12月27日，國會頒佈了《2021年綜合撥款法案》。這項年度撥款法案包含冠狀病毒 2021年應對和救濟補充撥款法案（「CRRRSA」）。CRRMAA向 教育穩定基金包括用於HEERF的227億美元，該基金最初是根據2020年3月的《CARES法案》設立的。越高 CRRMAA的教育規定部分旨在爲學生及其中學後提供額外的財政援助 COVID-19在全國蔓延及其對高等教育機構的影響後的機構。

喜歡 根據《CARE法案》，CRRSAA將高等教育基金的大部分資金用於向機構提供直接贈款的一般計劃。院校 一般要求指定「至少相同數額」的資金用於學生的直接助學金。 根據《關愛法案》。然而，營利性院校只可使用「綜合教育資助計劃」下的高等教育基金額外撥款，以資助學生。 學生助學金必須優先安排有特殊需要的學生，並可用於學生費用的任何部分 出席或因冠狀病毒而產生的緊急費用，如學費、食物、住房、保健(包括精神健康) 照看)，或照看孩子。公共和非營利機構可以使用剩餘的HEERF資金來(1)支付與冠狀病毒相關的費用 (包括收入損失、已發生費用的補償、與向遠程教育過渡相關的技術成本、 教職員工培訓和工資)；(2)開展HEA授權的學生支持活動，以滿足相關需求 冠狀病毒；或(3)向學生提供額外的助學金。教育署合共撥出約1，15億元萬 爲我們的學校提供資金。截至2023年6月30日，我們的學校已經將所有這些資金用於資助我們的學生。

在 2021年3月，國會頒佈了價值1.9萬億美元的ARPA。ARPA提供了近400億美元的救濟資金，直接流向大學， 39580萬美元的大學用於營利性機構。要求機構至少花費一半的撥款 向學生提供緊急經濟援助。

我們 在截至6月的每個財年中，沒有產生與COVID-19計劃直接產生的聯邦資金相關的任何福利 30日、2024年或2023年。

關鍵 財務指標

收入

學費 收入主要來自爲學生提供的中學後教育服務。一般來說，學雜費和其他費用都是預付的。 並在向學生提供教育服務的日期之前記錄在合同債務中。應收學費 未預付部分的學費入賬。在某些情況下，學生可以使用分期付款，這樣可以減少 在履行服務之前收到的現金對價金額。與以下內容相關的合同條款和條件 分期付款賬單表明，學生應對合同總價負責，從而減輕了公司的風險 與拒付有關的損失。學費收入在授課期間按比例確認。該公司通常使用 時間流逝法是一種投入衡量方法，因爲它最好地描述了同時消費和提供學費服務的情況。相關收入 不同的課程材料是在控制權轉移到學生手中的時候被識別的，通常是當材料 送到學生手中。與實驗室服務相關的收入在提供服務的時間段內確認。

入學

入學 是每個學期開始時繼續學生人數和該期間新入學人數的函數，由 在此期間畢業或退學的學生。

成本 及開支

教育 的服務. 這筆費用主要包括與我們學術界管理和交付教育項目相關的費用 機構職能體系該費用類別包括工資、福利、股份補償、學生書籍、學生用品和住宿 成本

一般 和行政管理。 該費用包括壞賬費用、股份補償、法律和專業費用、保險、認證 從事企業管理、財務、人力資源、合規和其他企業職能的員工的費用和差旅費。這 費用還包括營銷和廣告成本，這些成本在發生的財年中列爲費用。

折舊 及攤銷.該費用反映了財產和設備的折舊和攤銷、資本項下資產的攤銷 無形資產的租賃和攤銷。

興趣 費用

這 費用反映根據向我們的投資者發行的票據支付的利息、國稅局利息、與單位期權授予相關的非現金利息、利息 與與MCC相關的票據以及其他債務相關的利息有關。

利息 收入

這 收入與從投資中收到的利息有關。

因素 影響可比性

我們 相信以下因素已經或預計將對最近或未來結果的可比性產生重大影響 運營：

季節性

我們 運營通常受季節性趨勢影響。我們通常會在第一次期間經歷季節性增加的新入學人數 我們財年的四分之一以及每年第三季度（大多數其他學院和大學開始秋季） 學期及隨後的假期。雖然我們全年招生，但第二季度的收入普遍較低 由於假期，比其他季度要高。

關鍵 會計政策和估計的使用

的 對我們財務狀況和經營業績的討論基於我們的年度合併財務報表，其中 是根據GAAP編制的。關鍵會計政策是管理層認爲最重要的政策 描述我們的財務狀況和運營結果。我們年度合併財務報表的腳註 本年度報告中關於10-k表格的其他地方包括重要會計政策的披露。方法、估計、 我們在應用會計政策時使用的判斷對我們在財務報表中報告的結果產生重大影響。 這些關鍵的會計政策要求我們做出困難且主觀的判斷，通常是由於需要進行估計 關於本質上不確定的事項。

的 按照公認會計原則編制財務報表需要管理層做出影響 報告的資產和負債金額以及財務報告日或有資產和負債的披露 報表以及報告期內收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些不同 估算受此類估計和假設影響的重要項目包括對公司獨特的評估 與賬戶相關的業績義務、權益工具估值和信用損失估值備抵 應收賬款。

津貼 信貸虧損

我們 記錄因學生不能、不及格或拒絕而造成的估計損失的可疑學分損失備抵 支付所需的款項，包括收回預付給學生的助學金，其金額超過學生的 學雜費及相關費用。我們根據對我們的歷史記錄的分析來確定我們的壞賬準備的充分性 壞賬經歷，當前的經濟趨勢，應收賬款的賬齡和學生身份。我們將準備金用於應收賬款。 基於對應收款年齡和學生身份所帶來的風險的估計。我們註銷應收賬款餘額 不活躍的學生在餘額被認爲無法收回的較早時間，或在產生收入一年後。壞的 債務費用在損益表中記爲一般和行政費用。該公司每年進行一次分析，以 確定哪些帳戶無法收回，並將其註銷。

減損 長壽資產的價值

我們 每當發生事件或情況變化時，評估我們長期資產的可收回性，以排除善意以外的損失 表明資產的公允價值可能無法收回。持有和使用的資產的可收回性通過比較來衡量 資產的公允價值與該資產預計產生的未貼現未來淨現金流量之比。如果考慮此類資產 如需發生損失，則以資產的公允價值超過公允價值的金額計量待確認的損失 資產的價值。公允價值估計基於有關估計未來現金流量的金額和時間的假設。我們 截至2024年6月30日和2023年6月30日，分別沒有長期資產損失。

收入 稅費

GAAP 要求管理層評估我們採取的稅務立場，並在我們採取的不確定立場（即 經過國稅局的審查，這很有可能維持下去。管理層分析了我們的稅務狀況， 相信不存在需要確認負債或披露的不確定立場 財務報表。

企業 稅收適用於選擇被視爲公司的公司和有限責任公司。聯邦所得稅率 c型公司稅率爲21%，州稅率爲8.84%，適用於加利福尼亞州商業活動的應稅淨收入。

公司 不繳納該州的特許經營稅，但繳納6.65%的替代最低稅（「AMT」）， 這限制了企業通過收入沖銷費用以降低企業稅率的有效性。C型企業支付 州公司稅爲8.84%或AMt爲6.65%，具體取決於他們是否申報應稅淨收入。

我們 覈算當年應付或可退還的所得稅以及未來稅務後果的遞延稅資產和負債 我們的財務報表或納稅申報表中已確認的事件。遞延所得稅資產和負債採用以下方式計量 預計實現暫時差異的年份生效的已頒佈稅率。

分享 爲基礎的補償

該公司使用ASC 718，股票薪酬，與會計有關 根據授予日期的評估，記錄基於股份的獎勵的補償費用 股票期權和限制性股票獎勵的公允價值。本公司估計基於股票的薪酬獎勵的公允價值 使用期權定價模型的授予日期。最終預期授予的那部分獎勵的價值確認爲 在公司的綜合經營報表中的必要服務期間的費用。本公司估計 使用布萊克-斯科爾斯模型的股票薪酬獎勵的公允價值。這一模型要求公司對預期的 其普通股的波動率和價值，以及股票期權的預期期限，都是高度複雜的主觀變量。 預期壽命是根據美國證券交易委員會工作人員會計公告第110號所述的簡化方法計算的，該公告以股份爲基礎 付款。該公司對預期波動率的估計是基於同行的波動率。本公司選擇了一家無風險的 基於美國國債隱含收益率的利率，到期期限相當於期權的預期期限。 一旦發生，公司就會對沒收進行覈算。

商譽 和其他無限期資產

我們 至少每年測試一次，如果發生事件或情況變化，則更頻繁地測試善意和其他無限壽命資產的損失 表明資產可能已受損。期內不存在任何善意或其他無限期無形資產減損 根據當前的定性損失測試，善意和其他無限壽命無形資產不作爲 失敗。

結果 行動

財政 截至2024年6月30日的財年與截至2023年6月30日的財年相比

的 下表列出了截至6月30日止年度我們的合併損益表（虧損）數據佔收入的百分比， 2024年和2023年：

收入. 2024財年，我們的收入約爲4600萬美元，而2023財年約爲3550萬美元，增加了約 1050萬美元，約佔29.7%。這一增長主要是由於學生入學人數增加和某些項目定價的上漲。

教育 服務. 2024財年，我們的教育服務費用約爲2640萬美元，而約爲2080萬美元 2023財年，增加約560萬美元，即約26.8%。增加主要是由於教學增加 支持增加入學人數所需的人員配備以及約190萬美元的非現金補償費用 與股票期權授予有關，其中約180萬美元與立即歸屬的期權有關 獲獎後。

一般 及行政開支. 2024財年，我們的一般和行政費用約爲1300萬美元，而大約 2023財年爲1070萬美元，增加約230萬美元，即約22.0%。增長主要與增長有關 營銷和壞賬費用。我們預計隨着業務的繼續，一般和行政費用將繼續增加 走向權力下放，反映出（i）我們現在更多地以企業和校園爲基礎，並有額外的管理層監督 各個校園，以及（ii）在我們尋求收購新機構時額外的專業費用。在一般和行政總數中 2024財年和2023財年的銷售和營銷費用分別爲410萬美元和350萬美元。

折舊 和攤銷。 2024財年，我們的折舊和攤銷費用約爲30萬美元，而2024財年的折舊和攤銷費用約爲3000萬美元 2023財年20萬美元。

興趣 費用. 2024財年，我們的利息費用約爲10萬美元，而2023財年約爲1000萬美元。

收入 稅收費用。 2024財年，我們的所得稅費用約爲190萬美元，而費用約爲120萬美元 2023財年。增長主要是由於收入的增加。

淨 收入 2024財年，我們的淨利潤約爲510萬美元，而2023財年約爲270萬美元， 由於上述原因，增加了約240萬美元。

流動性 和資本資源

我們 截至2024年6月30日和2023年6月30日，現金和現金等值物分別約爲1040萬美元和930萬美元。

我們 不是循環信貸額度或其他債務安排的一方。

基於 根據我們目前的運營水平和預期增長，我們相信我們的運營現金流、初始收益 公開募股和其他流動性來源，包括現金和現金等值物，將爲持續運營提供足夠的資金， 至少未來12個月的計劃資本支出和流動資金需求。

資本 2024財年和2023財年的支出分別約爲40萬美元和20萬美元。

標題 IV和其他政府資助

一 我們收入的很大一部分來自第四條計劃資助的學生學費。因此，付款的時間 第四條下的計劃基於聯邦法規以及我們成功及時地爲我們安排財務援助的能力 學生第四條計劃資金通常在我們賺取很大一部分學費之前通過多次支付方式提供， 學費並在教學期間產生相關費用。學生必須申請新的第四條計劃貸款和助學金每位學術人員 年這些因素，加上學生開始課程的時間，都會影響我們的運營現金流。

金融 責任

基於 最近一財年年終財務報表，我們滿足財務責任綜合評分要求 測試哪些機構必須滿足才能參與第四條計劃。

現金 截至2024年6月30日和2023年6月30日的流量活動

操作 活動

淨 2024財年，經營活動提供的現金約爲160萬美元，經營活動提供的現金淨額 2023財年約爲180萬美元，主要原因是學生付款和財務援助處理時間

投資 活動

淨 2024財年投資活動使用的現金約爲40萬美元，2023財年約爲20萬美元， 減少約2000萬美元，主要是由於與我們的學生實驗室相關的投資。

融資 活動

淨 由於償還債務，2024財年融資活動使用的現金約爲20萬美元。2023財年融資活動使用的淨現金約爲110萬美元，主要是由於支付的股息。

融資

影響 通貨膨脹的影響

我們 相信通脹並未對我們截至2024年和2023財年的運營業績產生重大影響。可能 不保證未來的通貨膨脹不會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

段 信息

我們 在一個可報告部門作爲單一教育交付運營，使用爲課程提供服務的核心基礎設施， 我們機構學生的教育交付需求，無論其地理位置如何。我們的首席運營決策者、首席執行官和 總裁管理我們的整體運營，我們的首席運營決策者不評估費用或營業收入信息 在組件層面上。

近期 會計聲明

在……裏面 2016年2月，FASB發佈了ASU 2016-02，租賃(主題842)，以增加組織之間的透明度和可比性 通過在資產負債表上確認資產負債表中被歸類爲當期經營租賃的租賃資產和租賃負債 公認會計原則。ASU 2016-02要求承租人應確認支付租賃款項的責任(租賃責任)和使用權 代表其在資產負債表的租賃期內使用標的資產的權利的資產。ASU 2016-02財年有效 從2021年12月15日之後的幾年開始，使用修改後的追溯方法，並允許及早採用。公司採用了 ASU 2016-02,2022年7月1日。公司已選擇對租期不超過12個月的租約適用短期範圍例外 在租賃開始時，並將繼續按直線基礎確認租金費用。作爲收養的結果，7月 1,2022年，公司確認租賃負債約爲570美元萬，這是剩餘部分的現值 最低租賃付款，採用3.98%的估計增量借款利率。自2022年7月1日起，本公司承認了一項使用權 資產約爲530美元萬。租賃費用沒有因採用ASU 2016-02年度而發生實質性變化。

在 2016年6月，FASb發佈了ASO 2016-13，金融工具-信用損失（主題326）：金融信用損失的衡量 儀器（「ASO 2016-13」）。ASO 2016-13提供了基於以下因素確認金融工具信用損失的指南 當前預期信用損失模型的估計。該修正案對2019年12月15日之後開始的財年有效。 最近，FASb發佈了最終的ASO，將小型報告公司的採用推遲到12月15日之後的財年， 2022.我們於2023年7月1日採用了ASO 2016-13，它對我們的合併財務報表和相關沒有產生重大影響 披露。

In August 2020, the FASB issued ASU 2020-06, Debt—Debt with Conversion and Other Options (Subtopic 470-20) and Derivatives and Hedging—Contracts in Entity’s Own Equity (Subtopic 815-40): Accounting for Convertible Instruments and Contracts in an Entity’s Own Equity. This ASU amends the guidance on convertible instruments and the derivatives scope exception for contracts in an entity’s own equity, and also improves and amends the related earnings per share guidance for both Subtopics. The ASU will be effective for smaller reporting companies for annual reporting periods beginning after December 15, 2023 and interim periods within those annual periods and early adoption is permitted. We are currently evaluating the impact of the new guidance on our consolidated financial statements.

JOBS Act

On April 5, 2012, the JOBS Act was enacted. Section 107 of the JOBS Act provides that an “emerging growth company” can take advantage of the extended transition period provided in Section 7(a)(2)(B) of the Securities Act, for complying with new or revised accounting standards. In other words, an “emerging growth company” can delay the adoption of certain accounting standards until those standards would otherwise apply to private companies.

We have chosen to take advantage of the extended transition periods available to emerging growth companies under the JOBS Act for complying with new or revised accounting standards until those standards would otherwise apply to private companies provided under the JOBS Act. As a result, our financial statements may not be comparable to those of companies that comply with public company effective dates for complying with new or revised accounting standards.

We are in the process of evaluating the benefits of relying on other exemptions and reduced reporting requirements provided by the JOBS Act. Subject to certain conditions set forth in the JOBS Act, as an “emerging growth company,” we intend to rely on certain of these exemptions, including, without limitation, (i) providing an auditor’s attestation report on our system of internal controls over financial reporting pursuant to Section 404(b) of the Sarbanes-Oxley Act and (ii) complying with any requirement that may be adopted by the Public Company Accounting Oversight Board regarding mandatory audit firm rotation or a supplement to the auditor’s report providing additional information about the audit and the financial statements, known as the auditor discussion and analysis. We will remain an “emerging growth company” until the earliest of (i) the last day of the fiscal year in which we have total annual gross revenues of $1.235 billion or more, as such amount is indexed for inflation every five years by the Securities and Exchange Commission to reflect the change in the Consumer Price Index for All Urban Consumers during its most recently completed fiscal year; (ii) the last day of our fiscal year following the fifth anniversary of the date of the completion of our initial public offering; (iii) the date on which we have issued more than $1 billion in nonconvertible debt during the previous three years; or (iv) the date on which we are deemed to be a large accelerated filer under the rules of the Securities and Exchange Commission.

ITEM 7A. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK.

The Company is not required to provide the information required by this Item as it is a “smaller reporting company,” as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act.

ITEM 8. FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA

LEGACY EDUCATION INC.

INDEX TO FINANCIAL STATEMENTS

LEGACY EDUCATION INC.

CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

for the fiscal years ended June 30, 2024 and 2023

Legacy Education Inc.

(dba High Desert Medical College)

(dba Central Coast College)

(dba Integrity College of Health)

Consolidated Financial Statements for the fiscal years ended June 30, 2024 and 2023

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