管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下討論包含了解 Polestar 財務控件和經營結果所必要的信息，應與截至2024年6月30日的未經審計簡明綜合基本報表一起閱讀，該報表已包含在本報告的其他地方。有關截至2023年12月31日以及2022年的 Polestar Automotive Holding Uk PLC 的綜合基本報表，請參閱已包含在於2024年8月14日提交給SEC的20-F表中的截至2023年12月31日的三年的財務報表。以下表格中呈現的所有數字除非另有說明，均爲以千美元爲單位。此外，特定2023年的數字已經調整。有關以往財務報表調整的詳細信息，請參閱附註18-以往期間財務報表的重述。
主要數據指標
2023年12月31日 資產負債表 現金及現金等價物 668,911 768,927 總資產 3,976,641 4,121,304 股東權益總計 1,819,532 1,262,299 負債合計 (5,796,173) (5,383,603)
截至2022年4月30日六個月 截至12月31日止年度 2024 2023 2023 （重述） Statement of loss 營業收入 905,813 1,237,635 2,378,562 銷售成本 (933,111) (1,216,020) (2,791,643) 毛利潤/(虧損) $ (27,298) $ 21,615 $ (413,081) 營業費用
(437,151) (519,098) (1,066,885) 營業虧損 $ (464,449) $ (497,483) $ (1,479,966) 財務收入和支出，淨額 (195,821) (80,167) (143,867) 公允價值變動-出售後業績補償權 139,638 232,995 443,168 公允價值變動-普通C類股份 2,500 10,750 22,000 聯營公司損失的份額 (4,350) — (43,304) 所得稅費用 (17,003) (6,925) 7,138 淨虧損 $ (539,485) $ (340,830) $ (1,194,831) 現金流量表 經營活動使用的現金/提供的現金 (169,662) (660,242) (1,859,842) 投資活動所用現金 (355,085) (279,168) (439,399) 融資活動提供的現金流量 445,120 1,061,440 2,093,304 主要指標 期末A類股份流通股數 2,060,461,997 467,914,248 467,976,748 期末B類股份流通股數 49,892,575 1,642,233,575 1,642,233,575 期末股價 1
$ 0.79 $ 3.82 $ 2.26 每股基本和稀釋淨虧損 (0.26) (0.16) (0.57) 股權比率 2
(45.76)% (10.69)% (30.63)% 全球銷售量 3
20,371 27,868 54,626 無回購義務的外部車輛交易量 18,486 26,123 49,809 具有回購義務的外部車輛交易量 978 1,229 2,859 內部車輛交易量 907 516 1,958 市場 4
27 27 27
門店數量 5
189 150 192 服務點 6
1,163 1,129 1,149
1 - 代表PSNY股價在期末時的公開交易。
2 - 計算爲總權益除以總資產。
3 - 代表交付量總和，包括（a）無回購義務的新車外部銷售，（b）有回購義務的車輛外部銷售以及（c）用於示範和商業目的或由 Polestar 員工使用的內部使用車輛（車輛由 Polestar 擁有，包括在存貨中）。一輛車一旦開具發票並登記給外部或內部交易對手，即使尚未確認收入，也被視爲已交付幷包含在各類別成交量中。根據國際財務報告準則第15號——與客戶簽訂的合同產生的收入（「IFRS 15」）和國際財務報告準則第16號——租賃（「IFRS 16」），在方案（a）和（b）中確認營業收入。在方案（c）中不確認營業收入。
4 - 代表着 Polestar 運營的市場。
5-代表Polestar空間、Polestar目的地和Polestar試駕中心。
6 - 代表沃爾沃汽車服務中心，爲支持 Polestar 的國際擴張提供全球客戶服務點。
影響績效的關鍵因素
Polestar的持續增長取決於諸多因素和趨勢。雖然這些因素和趨勢爲Polestar提供了機遇，但也帶來了風險和挑戰，正如在提交給SEC的20-F表格中第3.D項中所討論的那樣。 「風險因素」 於2024年8月14日提交給SEC的20-F表格中提到，在截至2024年6月30日的六個月內，以下段落解釋了對Polestar造成重大影響的關鍵因素。
與沃爾沃汽車和吉利合作關係
極星與沃爾沃汽車和吉利的關係爲其提供了獨特的競爭優勢，在快速擴張製造業-半導體和融資商業化活動的同時保持資產輕量化的能力。這主要通過與沃爾沃汽車和吉利簽訂的合同製造、供應和融資協議實現。極星利用了沃爾沃汽車和吉利建立的研發能力，加速了汽車科技領域的技術進步。此外，由於與沃爾沃汽車簽訂的服務協議積極影響了銷售和管理費用，使極星能夠在售後服務、維護和後勤服務領域（例如信息技術、法律、會計、財務和人力資源）實現運營效率。
利用沃爾沃汽車和吉利的設施使Polestar得以繼續高效生產其汽車。PS3的生產始於2024年2月在中國的沃爾沃汽車重慶施工廠，而在美國的製造將於2024年第三季度開始在南卡羅來納州查爾斯頓工廠。吉利於2025年下半年開始在雷諾釜山工廠生產PS4，相信PS4在2023年第四季度在其杭州灣工廠開工。預計PS5將在重慶施工的吉利工廠生產，並計劃於2025年開工。利用沃爾沃汽車和吉利的全球生產基礎設施使Polestar能夠靈活調整和優化其生產計劃，以響應特定的市場需求、相對生產成本、變動的運輸和物流費用以及市場特定稅收抵免的可用性等因素。然而，Polestar的合同製造模式並不具備擁有生產設施可能帶來的經營槓桿，並且需要Polestar準確預測其車輛的需求。如果Polestar未能做到這一點，可能會導致產能過剩，從而可能對毛利率產生負面影響，或者產能不足，可能導致出貨延誤或收入不足。
截至2024年6月30日，Polestar已經動用了與沃爾沃汽車簽訂的所有10億元借款額度。這包括與沃爾沃汽車於2022年11月3日簽訂的8億元貸款信貸額度以及於2023年11月8日提供的2億元額外借款額度。此外，Polestar已經動用了與吉利於2023年11月8日簽訂的25萬美元貸款額度。與沃爾沃汽車和吉利簽訂的兩筆貸款均於2027年6月30日到期，因此截至2024年6月30日，這兩筆貸款的本金仍未償還。這兩筆貸款都具有可選的股權轉換功能。
2023年12月8日，極星和吉利簽署了一項資產轉讓協議，該協議與截至2024年6月30日的某些其他協議一起考慮，旨在爲極星提供資金，以交換極星將用於PS3製造的某些獨特工具和設備的法律所有權轉讓給吉利。截至2024年6月30日，根據此融資安排，尚有132,237美元的總本金未償還。
有關更多信息，請參閱本報告其他部分包括的未經審計的簡明合併基本報表中的附註15 - 關聯方交易。
高端電動汽車系列
Polestar不斷開發高端全電動車系，以滿足高端車客戶的口味和偏好，這是全球電動車市場增長最快的板塊之一。計劃中的車系目前包括以下車型：
• Polestar 2 - 一款性能快背車型;
• Polestar 3 - 一款性能運動型多功能車；
• Polestar 4 - 一款性能運動型多功能轎跑車;
• Polestar 5 - 一款高性能四門GT跑車；以及
• Polestar 6 - 一款高性能敞篷跑車。
PS2自2019年推出以來，獲得了衆多榮譽和積極評價。限量版高規格PS2變體BSt 270和BSt 230，售價更高，也受到顧客和用戶的好評。
極星計劃繼續推出更高規格的不同款式，有時會限量生產未來車型，以進一步在高端電動汽車領域確立品牌，並在某些市場內實現價格的靈活變化。作爲一家高端電動汽車公司，極星不打算推出低於PS2的車型。顧客對極星新車型的接受和購買是極星未來增長和財務表現的關鍵元素。極星的營銷努力可能會失敗，新的車型最終可能不被消費者採用或使用，這將對銷量和產品定價產生負面影響。
創新的汽車技術和設計
Polestar通過尖端設計和可持續選擇開發新能源車和技術。Polestar擁有高性能、創新驅動的研發團隊，安全傳承自沃爾沃汽車，以及其位於英國考文垂的專用研發設施內部能力。Polestar 5和PX2新能源動力總成等內部研發項目推進了Polestar的有機知識產權。此外，Polestar繼續展示雄心，通過與沃爾沃汽車、吉利、英偉達、Luminar、Zenseact、Xingji Meizu和StoreDot等合作伙伴合作，創造領先行業技術。這種研發資源的結合使Polestar能夠靈活決定哪些技術要內部開發，哪些要外包給合作伙伴。Polestar認爲，持續投資至關重要，以建立市場份額，吸引新客戶，併成爲盈利的全球新能源車公司。2024年6月30日結束的六個月內，Polestar在新知識產權上投資了14020萬美元。詳見 附註8 - 無形資產與商譽 在財務報表的未經審計的簡明合併基本報表中 在本報告的其他位置包括 此鏈接。
直接面向消費者的業務模式
Polestar爲車輛銷售運營了一種面向消費者的業務模式，這使其能夠根據客戶的個人偏好打造定製體驗。Polestar通過Polestar空間培育這種體驗，潛在客戶可以在那裏體驗Polestar車輛，與Polestar專家互動，並在某些情況下試駕Polestar車輛。這對於品牌意識和商業擴張中的銷售推動至關重要。通過這些地點，Polestar能夠向客戶介紹車輛並增強Polestar體驗，從品牌介紹和教育到車輛交付。此外，Polestar能夠通過Polestar應用程序和網站運行精簡的銷售模式，爲售後服務和維護提供廣泛的服務網絡，併爲客戶提供具有競爭力的定價和融資。這種業務模式的方法使Polestar能夠在歐洲、美國和亞洲的奢華電動車市場快速擴張並實現資本化，同時相較於傳統的OEm經銷商模型，擁有較低的總銷售、總務和管理費用。
直接面向業務模式
在美國和加拿大，Polestar通過直接面向業務的模式運營，直接將車輛銷售給獨立授權經銷商網絡。在這些市場上，車輛在Polestar Spaces展示，隨後銷售給最終零售消費者，這些空間由經銷商按照Polestar的標準設計、建造和配備。經銷商還在相關服務設施診斷和維修Polestar車輛。車輛以批發價格銷售給經銷商，Polestar提供建議的零售價格。
車隊銷售
除了領克及其子公司的消費和業務模式外，還向各種車隊客戶（例如，租車公司和企業車隊經理）出售汽車。爲了激勵大宗購買，向車隊客戶的銷售經常包括根據全年訂購的車輛數量而給予的某些預付款折扣和年度回扣。
進口商市場
Polestar還向全球各個較小市場的進口商銷售車輛，這些市場是它沒有銷售單位的地區（例如香港、新西蘭、以色列、阿聯酋、科威特和冰島）。 Polestar與進口商的關係使其能夠創建更多樣化的全球足跡，並挖掘潛在的機會，從而可能帶來增加的銷量。
銷售給關聯方
在中國，Polestar通過關聯公司Polestar Times Technology（南京）有限公司（"Polestar Times Technology"）銷售其車輛，之前是Polestar Technology（紹興）有限公司（"Polestar Technology"）。車輛以批發價格銷售給Polestar Times Technology，隨後Polestar Times Technology再將車輛銷售給中國客戶。這種銷售渠道對Polestar更有利於搶佔中國市場。
來自反向重組的業績分享及C類股份
作為2022年6月23日實施的資本重組的一部分，Polestar交換了Gores Guggenheim, Inc.（「GGI」）的公開和私人認股權益，這是一家專門從事股份收購的公司，其結果導致了分別以C-1類股和C-2類股形式發行類似的權益證券。Polestar還向現有業主發行了某些贖回股份的權利。這些證券依據國際會計準則（“IAS”）32號，“金融工具：表示”，和IFRS 9號，“金融工具”，列入衍生負債，該等負債按公允價值計量，後續的公允價值變動在每個報告日期於綜合損益表中確認。
截至二零二四年六月三十日及二零二三年十二月三十一日，C 類股份的估值分別為 3.5 百萬元及 6.0 百萬元，從而在截至二零二四年六月三十日止六個月內，公平價值變動為 2.5 百萬元的未實現收益。截至二零二四年六月三十日及二零二三年十二月三十一日，盈餘權分別估值為 15.8 百萬元及 155.4 百萬元，從而在截至二零二四年六月三十日止六個月內，公平價值變動為 139.6 百萬元的未實現收益。這些衍生金融工具的公平價值不穩定，並受 Polestar 股價的變化影響，從而對 Polestar 的淨利潤或虧損造成與持續營運不直接相關的影響。儘管如此，這些衍生性金融工具對我們每個期間的整體財務表現都有顯著的影響。參考 註 1-準備的概述和基礎 和 註 11-反向資本融資 請參閱本報告其他位置的「未經審核簡明綜合財務報表」，以取得更多資訊。
俄烏戰爭的影響，以色列和加沙地帶的衝突，以及紅海地區的衝突
儘管Polestar不直接與俄羅斯或烏克蘭的供應商進行任何業務往來，但不能保證供應鏈的所有部分都沒有受到俄烏戰爭引起的中斷的影響。
近期以色列和哈馬斯之間衝突升級以及不確定的地緣政治條件、制裁和其他對全球經濟環境可能造成負面影響，可能削弱對Polestar汽車的需求，並影響其獲得生產元件的能力，這可能使Polestar難以預測其財務業績並管理庫存水平。以色列是Polestar的進口市場之一，但在那裏的銷量很少。Polestar還有一些供應商在以色列開展業務，包括Mobileye和StoreDot。如果以色列的情況中斷Polestar的供應商運營或限制Polestar供應商運營的能力，Polestar的業務可能會受到損害。此外，以色列和以色列公司過去和現在都受到經濟抵制和撤資倡議的影響，這可能會對Polestar的業務產生負面影響，考慮到Polestar與Mobileye和StoreDot的關係。
此外，紅海衝突進一步升級可能會影響我們的航運業務，並導致船公司改變貨船航線。這些潛在的航運中斷可能會導致額外的航運成本和延誤。
請參考2024年8月14日提交給美國證券交易委員會的20-F表格中的第3.D條款 風險因素 關於俄羅斯和烏克蘭、以色列和加沙地帶以及紅海之間持續衝突帶來的風險，請參考文件中的信息。
通貨膨脹
全球經濟狀況導致了極大的通脹壓力，影響了Polestar汽車生產中所使用的元件、材料、勞動力和設備的價格。從歷史來看，由於鋰礦、鈷和鎳價格上漲導致電池價格上漲，這也導致了營業成本的增加。最近，Polestar開始經歷與電池相關的原材料成本下降。預計元件、材料、勞動力和設備成本的波動將導致未來更高的營業成本。此外，由於生產、運輸和銷售汽車所造成的自然時間延遲，也導致了Polestar所經歷的價格上漲延遲。較高的石油價格也增加了所有市場的貨運和配送成本。目前尚不確定這些通脹壓力是否將持續下去。Polestar保持警惕，並將繼續密切監控俄烏戰爭、以色列和加沙地帶衝突以及通脹對其業務的影響。
額外的關鍵因素影響績效
Polestar持續增長取決於許多因素和趨勢，包括PS2的持續銷售和預期銷量的PS4，同時PS3的生產和銷售正在加速。這包括這些車型在美國市場的銷售加速，特別是PS3，這在一定程度上取決於沃爾沃汽車在南卡羅來納州查爾斯頓運營的設施的成功生產加速。Polestar在銷售的區域型結構，包括美國市場的銷量增加，以及整體產品結構對於維持其毛利率至關重要。加速Polestar在其他設施的生產也是Polestar未來車輛生產和交付成功的重要因素。除了增加車輛成交量，Polestar着重於開發額外的營收來源，例如ip授權-半導體，售後營收，零部件銷售和/或二手車銷售。如果Polestar的車輛銷售和額外的營收來源不如預期發展，Polestar可能沒有必要的現金流來運營其業務和償還未償還的債務。此外，Polestar的毛利率取決於Polestar當前的定價結構，受各種因素的影響，包括某些平均售價的假設。如果Polestar有比預期更高的折扣或廣告推廣成本，其未來利潤率可能會受到影響。
Polestar的毛利率也取決於其管理成本的能力，包括與原材料和生產關鍵元件相關的成本、從中國進口的關稅計劃，以及實施降低成本的舉措。 Polestar的未來財務表現還要求Polestar準確預測車輛的需求。 不準確的需求預測可能導致Polestar提供更深的折扣或經歷大於預期的折扣車輛銷售量。 由於不準確的預測，Polestar還可能經歷高於預期的生產、營業費用、廣告、銷售和促銷成本，或者無法以有針對性的方式有效地向客戶收取這些費用。 這可能導致銷售的車輛選項和裝飾水平較少，較高於預期的低價位車型銷量，和/或Polestar未能達到其毛利率和盈利預期。
A. 經營成果
Polestar在一個以北美、歐洲、亞洲和各種進口商市場爲主要商業運營地區的業務中開展業務。請參閱 註釋1 - 概述和編制依據 在其他地方包含的未經審計的簡明綜合財務報表中，有關報告基礎的更多信息，請參閱 註釋2 - 重要會計政策和判斷 2023年12月31日和2022年作爲Polestar Automotive Holding Uk PLC彙編財務報表的三年截至2023年12月31日，以及2024年8月14日向SEC提交的20-F表格中包括的有關分部報告的更多信息，請參閱 .
比較截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月內的情況
以下表格總結了Polestar截至2024年6月30日和2023年6月30日爲期六個月的歷史未經審計的簡明綜合損益表。
2021年6月30日止六個月 漲跌 2024 2023 $ % （重述）
營業收入 905,813 1,237,635 (331,822) (27) 銷售成本 (933,111) (1,216,020) 282,909 (23) 毛利潤/(虧損) $ (27,298) $ 21,615 $ (48,913) (226) 銷售、一般和行政開支 (437,840) (474,607) 36,767 (8) 研發費用 (23,345) (83,050) 59,705 (72) 其他營業收入和費用 24,034 38,559 (14,525) (38) 營業虧損 $ (464,449) $ (497,483) $ 33,034 (7) 財務收益 5,606 12,489 (6,883) (55) 財務費用 (201,427) (92,656) (108,771) 117 公允價值變動-出售後業績補償權 139,638 232,995 (93,357) (250) 公允價值變動-普通C類股份 2,500 10,750 (8,250) (130) 聯營公司損失的份額 $ (4,350) $ — $ (4,350) — 稅前虧損 $ (522,482) $ (333,905) $ (188,577) 56 所得稅費用 (17,003) (6,925) (10,078) 146 淨虧損 $ (539,485) $ (340,830) $ (198,655) 58
收益
Polestar截至2024年6月30日的淨營業收入為9.058億美元，較2023年6月30日結束的1,237.6億美元減少3.318億美元，降幅達27%。截至2024年6月30日的相關方營業收入為1.6230億美元，較2023年6月30日結束的7.83億美元增加8.4億美元，增幅達107%。
以下表格總結了營業收入的元件及在不同時期之間的相關變化：
截至6月30日的六個月 變異數 2024 2023 $ % (重申) 收益 汽車銷售 883,621 1,208,791 (325,170) (27) 軟體和性能優化套件的銷售 7,891 11,419 (3,528) (31) 碳信用額度的銷售 40 532 (492) (92) 車輛租賃營業收入 11,566 7,493 4,073 54 其他收入 2,695 9,400 (6,705) (71) 總計 $ 905,813 $ 1,237,635 $ (331,823) (27)
2024年6月30日結束的六個月銷售額為8.836億美元，較2023年6月30日結束的六個月銷售額1,208.8億美元下降3.252億美元，降幅達27%。主要受到Polestar 2在英國、美國、德國和瑞典等特定地理市場銷量下降的影響。此外，向車隊客戶提供的折扣增加了1.067億美元，進一步導致銷售額下降。
截至2024年6月30日的六個月，軟體和性能工程套件的銷售額為790萬美元，比2023年6月30日結束的六個月的1140萬美元減少350萬美元，減少31％。此減少是由Polestar繼續強調自家車輛，加上富豪汽車銷售Polestar性能工程套件持續下滑所致。
截至2024年6月30日為止的六個月期間，租賃汽車的營業收入為1160萬美元，比截至2023年6月30日為止的六個月期間的750萬美元增加了410萬美元，增幅達54%。這項活動主要是由於與截至2023年6月30日為止的六個月期間相比，對外部交易方出售的回購汽車的递延收入的更高認證所推動。
截至2024年6月30日的其他營業收入為270萬美元，較截至2023年6月30日的940萬美元減少670萬美元，下降了71%。此減少主要是由於相比於截至2023年6月30日的6個月，從富豪汽車對Polestar零部件和配件銷售中獲得的基於銷售的版稅較少所致。
銷售成本和毛利潤/(虧損)
截至2024年6月30日止六個月的銷售成本為9.331億美元，較2023年6月30日止六個月的12.160億美元減少2.829億美元，降幅為23%。這主要是由於極星2銷售量下降所致的材料成本減少2.074億美元，以及售出車輛之前存貨減值的79.5百萬美元。
2024年6月30日結束的六個月的毛利損失為2730萬美元，較2023年6月30日結束的六個月的2160萬美元的毛利減少4890萬美元，或降低226%。這一減少歸因於營業收入較低。
主要由於Polestar 2銷量下降及經銷商折扣增加，營業收入減少至3.318億美元。請參閱上面有關營收差異的解釋以獲取更詳細信息。這些消極影響部分被2.074億美元的物料成本降低和79.5億美元的從前銷售車輛庫存減值逆轉所抵銷。
銷售、總務和行政費用
截至2024年6月30日的六個月內，銷售、一般及行政費用為4.378億美元，較截至2023年6月30日的六個月內的4.746億美元減少了3,680萬美元，或8%。 這主要是由於媒體活動費用減少了2,220萬美元所致。 六個月內，2024年6月30日，行政成本降低了1,520萬美元。
研究和開發費用
2024年6月30日結束的六個月的研發費用爲2330萬美元，比2023年6月30日結束的六個月的8310萬美元減少了5970萬美元，減少了72%。這一變化主要是由於極星2知識產權在截至2023年12月31日的那一年第四季度開始資本化進入庫存，攤銷成本減少所致。在那之前，極星2的知識產權被攤銷進入研發費用中。此外，極星6在截至2023年12月31日的那一年下半年進入了資本化階段，因此與極星6的開發相關的成本不再納入研發費用。
其他經營收益（費用），淨額
2024年6月30日結束的六個月內，其他營業淨收入（費用）爲2400萬美元，較2023年6月30日結束的六個月的3860萬美元的收入下降了1450萬美元，下降幅度爲38%。這一減少主要是由於對由實現和未實現外幣交易中的外匯效應導致的營運資金的負面影響增加，金額爲4130萬美元。其他獲得較低支出主要是因其他營業費用增加了460萬美元。這些減少部分被3110萬美元的收入抵消，這主要是因2024年6月30日結束的六個月內向北極星時代科技提供服務而在2023年12月31日結束的年度期間確認的收入有關。
財務收益
2024年6月30日結束的六個月的金融收入爲560萬美元，比2023年6月30日結束的六個月的1250萬美元減少了690萬美元，或55%。這一減少主要是銀行帳戶利息收入減少720萬美元導致的。
融資費用
2024年6月30日結束的前六個月的財務費用爲20140萬美元，比2023年6月30日結束的前六個月的9270萬美元增加了108.8百萬美元，增長117%。主要原因是與關聯方的利息支出增加了4660萬美元，與信貸機構債務相關的利息支出增加了4110萬美元，以及負面的已實現和未實現外匯匯率期貨影響增加了1740萬美元。
公允價值變動-出售後業績補償權
2024年6月30日結束的六個月內，公允價值變動 - 股票補償權的收益爲1.396億美元，較2023年6月30日結束的六個月的2.33億美元減少了9340萬美元，下降了40%。這一變化主要是由於Polestar股價降低，以及2024年6月30日結束的六個月與2023年6月30日結束的六個月相比，Polestar股價出現了類似的變化。2024年6月30日結束的六個月內，股價爲0.79美元，而2023年6月30日結束的六個月內爲3.82美元，相比之下，股價由2.26美元降至0.79美元，2024年6月30日結束的六個月內，而2023年6月30日結束的六個月內股價由5.31美元降至3.82美元，降低了1.47美元。利用同行基準和歷史數據，截至2024年6月30日的蒙特卡洛模擬中使用的隱含股權波動率爲80%，而2023年6月30日爲75%。
公允價值變動-普通C類股份
2024年6月30日止兌換權（即C類股份）公允價值變動的收益爲250萬美元，較截至2023年6月30日止六個月的1080萬美元減少830萬美元，減少了77%。主要原因是C-1類股份價格和C-2類股份估值的變化較小，分別爲2024年6月30日止六個月從0.24美元降至0.14美元，而2023年6月30日止六個月從1.12美元降至0.69美元。
Polestar利用二項式樹模型計算C-2類股票的價值，考慮了多個因素，包括Polestar股價的變化、C-1類股票引伸波幅以及無風險利率。截至2024年6月30日止六個月期間，Polestar的股價下跌了$1.47，從$2.26下降到$0.79，公開交易的C-1類股票引伸波幅從88%上升至225%，無風險利率從3.93%上升至4.47%。在截至2023年6月30日止六個月期間，Polestar的股價下跌了$1.49，從$5.31下降到$3.82，公開交易的C-1類股票引伸波幅從89%上升至94%，無風險利率從4.01%上升至4.27%。
關聯公司收益的份額
在截至2024年6月30日的六個月內，Polestar向Polestar Times Technology注入了3430萬美元現金，並持有46.2%的股權。Polestar確認了440萬美元的費用。 美國國防部 截至2024年6月30日的六個月，這筆費用歸因於
Polestar對Polestar Times Technology的淨虧損所佔份額。由於Polestar於2023年12月20日完成了對Polestar Technology的首次出資條件，因此沒有可比的期間。由於對Polestar Technology虧損的份額，Polestar在Polestar Technology的投資賬面價值爲零。
b.流動性和資本資源
Polestar繼續通過各種短期信貸工具來籌集資金，包括營運資金融資、與信貸機構和相關方的中期貸款、售後回租安排、庫存融資工具以及與相關方的延期交易信貸。Polestar預計將繼續需通過這些方法以及通過股權融資來滿足現金需求，以履行其義務。流動性和資本的主要用途是資助運營、償還債務、市場擴張，以及投資於Polestar未來的車輛和汽車技術。
Polestar繼續產生負的運營和投資現金流，這是在全球範圍內擴大商業化努力的結果，以及PS2、PS3、PS4、PS5和PS6的持續資本支出。Polestar預計要到2025年底才能實現正自由現金流。管理公司的流動性狀況和資金需求仍然是管理層的關鍵優先事項之一。人們對Polestar能否繼續作爲持續經營企業的能力仍然存在重大疑問，因爲必須及時實現融資以彌補預計的運營和投資現金流出。請參閱 注1-概述和準備基礎 在本報告其他地方隨附的未經審計的簡明合併財務報表中，了解更多信息。
Polestar打算繼續發展與歐洲和中國銀行合作伙伴以及Polestar相關方的短期、中期和長期融資關係，包括必要時擴大當前的資金規模，同時繼續探索潛在的股權或債務發行。
債務融資
Polestar與歐洲和中國銀行夥伴、關係方和其他金融機構進行各種形式的短期、中期和長期融資安排，以滿足Polestar的資本需求。
對信貸機構的當期及非當期負債
在附表的未經審核簡明綜合基本報表所述期間內，業研軌道利用多筆來自歐洲和中國銀行夥伴的短期經營資金貸款。這些現有和發展中的關係為業研軌道提供可靠的短期流動性來源。在所述期間內到期的所有短期經營資金貸款均按時償還。短期經營資金貸款主要用於實現銷售量目標。
目前與信贷機構的當前負債形式包括來自銀行的貸款、底層計畫資金和出售租回安排。在2024年2月22日，極星首次與信贷機構簽署了非當前貸款協議。這是以12家銀行，包括標準滙銀行作為代理和安全代理的聯合多幣種綠色交易融資設施形式成立。該設施包括兩個槓桿：A設施（以eur計價，為34000萬歐元，利率為相關的EURIBOR加 2.85%）和B設施（以美元計價，為58350萬美元，利率為芝加哥商業交易所期限SOFR加 3.35%）。兩個設施均設有36個月的還款期限，包括任何未支付的利息和其他費用在內，並要求在期末全部償還利用額。這些設施由三個月利息的利息儲備帳戶抵押擔保，該利息將在可用貸款利用時存入。截至2024年2月28日，極星已充分利用其借款額度並提取了94730萬美元。 , 目前與信贷機構的當前負債形式包括來自銀行的貸款、底層計畫資金和出售租回安排。在2024年2月22日，極星首次與信贷機構簽署了非當前貸款協議。這是以12家銀行，包括標準滙銀行作為代理和安全代理的聯合多幣種綠色交易融資設施形式成立。該設施包括兩個槓桿：A設施（以eur計價，為34000萬歐元，利率為相關的EURIBOR加 2.85%）和B設施（以美元計價，為58350萬美元，利率為芝加哥商業交易所期限SOFR加 3.35%）。兩個設施均設有36個月的還款期限，包括任何未支付的利息和其他費用在內，並要求在期末全部償還利用額。這些設施由三個月利息的利息儲備帳戶抵押擔保，該利息將在可用貸款利用時存入。截至2024年2月28日，極星已充分利用其借款額度並提取了94730萬美元。
本次辦理的銀行聯貸受約束條款限制，包括但不限於2024年最低營業收入為535990萬美元，每季最低現金水平為4億歐元，以及每季最高財務負債為550000萬美元。截至2024年6月30日，Polestar有風險違反某些約束條款，如果發生違約，銀行可能立即要求償還債務。如果債務被立即要求償還，整個債務將變為當前債務。目前正在與銀行就於2024年12月31日前尋求對某些約束條款的豁免進行討論。
Polestar的綠色交易設施於2022年2月28日簽署，受特定契約要求約束，並具有與聯貸款相同的最低季度現金契約。截至2024年6月30日，Polestar沒有違反現金契約的風險。
截至2024年6月30日，極星對信貸機構的總流動負債為153680百萬美元，非流動負債為94730百萬美元。有關極星截至2024年6月30日尚未清償的營運資本貸款，請參閱附注14 - 對信貸機構之負債。
比較2024年6月30日和2023年6月30日結束的六個月。
截至2024年6月30日，極星的現金及現金等價物為6.689億美元，而截至2023年12月31日則為7.689億美元。現金及現金等價物包括具有原始期限不超過三個月的銀行存款。截至2024年6月30日，集團擁有2150萬美元的受限現金，該金額列示於未經審計的簡明綜合財務狀況表中的其他非流動資產中。截至2023年12月31日，集團的受限現金為180萬美元，該金額列示為其他非流動資產。以下表格彙總了極星截至2024年6月30日和2023年6月30日結束的六個月的未經審計簡明綜合現金流量表：
截至6月30日的六個月 變異數 2024 2023 $ (重申) 經營活動之用/提供的現金流量 (169,662) (660,242) 490,580
用於投資活動的現金支付 (355,085) (279,168) (75,917) 融資活動提供的現金 445,120 1,061,440 (616,320)
營運活動使用的現金(提供的)/經營活動提供的現金
截至2024年6月30日結束的前六個月，用於營運活動的現金為1.697億美元，較2023年6月30日結束的六個月的6.602億美元減少4.906億美元。此變化主要歸因於2024年6月30日結束的六個月期間工作資本的正面變化。
2024年6月30日結束的六個月期間，用於存貨的現金流入為1.635億美元，較2023年6月30日結束的六個月期間的1.892億美元現金流出減少了3.527億美元。這一變化主要是由於2024年6月30日結束的六個月期間相對於2013年6月30日結束的六個月期間車輛銷售較多而不是車輛生產。
截至2024年6月30日的六個月，來自應收帳款、預付費用和其他資產變化的現金流入為11560萬美元，較2023年6月30日結束的六個月的6870萬美元的現金流入增加4690萬美元。主要原因是2024年6月30日結束的六個月來自關聯方應收帳款減少4520萬美元，反映與2023年6月30日結束的六個月相比，來自Volvo汽車的款項收回增加。
截至2024年6月30日，用於支付交易應付款、應計費用和其他負債的現金流入為9710萬美元，較截至2023年6月30日的13480萬美元的現金流出減少了23190萬美元。這一變化主要是因為與截至2023年6月30日相比，截至2024年6月30日支付給沃爾沃汽車的交易應付款較少達22900萬美元。
2024年6月30日結束的六個月，用於合約負債的現金流入為190萬美元，較2023年6月30日結束的六個月的2120萬美元現金流入減少了1930萬美元。主要是由於Polestar 2銷售量較低。
2024年6月30日止第二季度支付利息的現金為14620萬美元，比2023年6月30日止第二季度的4870萬美元增加了9750萬美元。此變化主要是由於2024年6月30日止第二季度支付給與營運資金貸款相關的信貸機構的利息增加了8,910萬美元，與2023年6月30日止第二季度相比。
用於投資活動的現金支付
2024年6月30日結束的六個月，投資活動使用現金為35510萬美元，比截至2023年6月30日結束的六個月的27920萬美元增加7590萬美元。此變化主要與在2023年6月30日結束的六個月中從性質、設備和設備增加了4100萬美元有關，從4290萬美元的現金流出到2023年6月30日結束的六個月中的8390萬美元的現金流出。 Polestar也在2024年6月30日結束的六個月向Polestar Times Technology注入了3430萬美元。
融資活動提供的現金
截至2024年6月30日結束的六個月，籌資活動提供的現金為44510萬美元，比截至2023年6月30日結束的六個月的106140萬美元減少了61630萬美元。這一變化主要是由於在2024年6月30日結束的六個月內，中國和歐洲銀行合作夥伴提供的短期營運資金設施降低了流動性，加上到期貸款本金償還增加所致。 Polestar於該期間提供了134530萬美元的總現金收益，其中95060萬美元來自聯合多貨幣綠色貿易設施，13420萬美元來自中國銀行合作夥伴的短期營運資金設施，14320萬美元來自與歐洲銀行聯合貸款設施的綠色貿易循環信用設施，11730萬美元來自多個低值存貨及出租回租設施，其中包括與沃爾沃汽車合作的設施。這些總現金收益部分被期間內86720萬美元的本金償還所抵消，其中21250萬美元用於清算與中國銀行合作夥伴的短期營運資金設施相關款項，55350萬美元用於清算綠色貿易循環信用設施的款項，10130萬美元用於清算低值存貨及出租回租設施相關款項，包括與沃爾沃汽車合作的設施，以及1250萬美元用於清算租賃負債款項。此外，受聯合多貨幣綠色貿易設施盟約要求Polestar保持限制性存款增加2040萬美元，相當於當前利息期限的利息支出。
合約義務和承諾
Polestar是與第三方和相關方訂立了合同義務，依照短期信貸、銷售後租賃安排和各種其他租賃安排的形式向其進行支付。Polestar還有確定的資本承諾，用於購買財產、廠房和設備以及知識產權。以下表格彙總了截至2024年6月30日的Polestar合同義務和承諾相關的預估未來現金支出：
按期限支付的款項 合約義務和承諾 總計 少於 之間 5年後 資本承諾 1
699,591 525,334 162,818 11,439 最低採購承諾 2
440,374 326,345 106,696 7,333 信用額度，包括銷售租賃和底盤計劃 3
2,484,108 1,536,819 947,289 — 其他負債，包括底盤計劃-相關方 4
1,460,096 86,195 1,358,367 15,534
租賃負債包括相關方 5
131,465 34,990 84,440 12,035 總計 $ 5,215,634 $ 2,509,683 $ 2,659,610 $ 46,341
1. 資本承諾涉及Polestar對即將推出的PS3、PS4、PS5和PS6型號的PPE和無形資產的投資。此外，Polestar將為Polestar Times Technology提供的剩餘資本注入也包含在此。
2. 最低採購承諾涉及與某些供應商的合同，包括不可取消的承諾、同意的最低採購量或同意的最低銷售成交量。如果採購不足、銷售不足或 Polestar 決定終止此類合同，這些供應商有權從 Polestar 獲得補償。
3. 詳情請參閱有關Polestar信貸機構的負債詳情，包括銷售及租賃回租以及樓層規劃事宜，請參考註釋14。
4. 請參閱第15條關於相關方交易的詳細資料。
5. 詳情請參閱附註6 - 租賃。
離表安排
除了在這個《營運和財務回顧與招股書》中提到的資本承諾之外，Polestar沒有進行任何不計入資產負債表的活動、安排或與未納入合併的實體（例如特殊目的車輛和結構化金融實體）或可能對Polestar的合併基本報表有實質當前影響或未來可能產生實質影響的人員之間的關係。
C. 非依照普通會計原則衡量之財務指標
Polestar使用廣泛認可的會計準則（即IFRS）和非GAAP（即非IFRS）財務指標來評估營運績效、與歷史表現的內部比較，以及其他戰略和財務決策目的。Polestar認為非GAAP財務指標對投資者是有幫助的，因為它們提供了對潛在業務趨勢的有用觀點，並有助於進行期間對期間的比較。這些指標也提高了管理層和投資者評估並比較Polestar的財務表現和狀況與其他公司的能力。
這些非GAAP措施僅供補充信息之用，不應視為依據GAAP呈現的財務信息的替代。這些措施未按照一套全面的會計準則呈現，因此在了解Polestar的運營表現時，應僅與根據GAAP報告的財務信息一起閱讀。
這些措施可能與其他公司使用的同名措施不同，因為計算方法、條目或調整的事項可能有所不同。下面提供了非GAAP財務指標與最相對應的GAAP績效指標之間的調解。
非依照普通會計準則計算的財務指標包括調整後的EBITDA、調整後的淨損，以及調整後的自由現金流。
調整後的稅前利潤減除折舊及攤銷後的費用
調整後的EBITDA是根據淨損計算，並調整公平價值變動-賺取權益、公平價值變動- C類股份、利息收入、利息支出、所得稅利益（支出）以及折舊和攤銷。調整後的EBITDA被定義為在重要性質上為管理層不認為代表持續營運活動的某些收入和費用，根據特定項目調整後的EBITDA。這一指標由管理層審查，是了解業務在受到任何調整項目影響之前基礎營運結果和趨勢的相關指標。
調整後淨損失
調整後的淨虧損是根據調整後排除了公允價值變動-股份收購權益和公允價值變動- C類股票的淨虧損計算得出。這一指標代表淨虧損經調整後，排除了某些性質重大、管理層認為不反映持續營運活動的收入和支出。管理層審閱此指標，可了解 Polestar 核心業務運作的基本表現。
自由現金流調整後
調整後的自由現金流是根據用於營運活動的現金計算，調整以排除用於物業、廠房和設備以及無形資產的現金流。此指標為管理層審查且是了解來自營運活動的現金可用於償還債務、資金支出以及用於其他戰略舉措的相關指標。
未經審計的GAAP和非GAAP結果對帳
所有數字均以美元千元為單位，除非另有說明。此外，某些2023年的數字已經重編。詳情請參閱附註18 - 上期基本報表重編。
調整後的稅前利潤減除折舊及攤銷後的費用
截至6月30日止六個月 2024 2023 (重申) 淨損失 (539,485) (340,830) 公允價值變動-業績增進權 (139,638) (232,995) 公允價值變動-C類股 (2,500) (10,750) 利息收入 (5,606) (12,489)
利息支出 165,215 73,869 所得稅支出 17,003 6,925 折舊和攤銷費用 22,371 53,204 調整後的稅前利潤減除折舊及攤銷後的費用 $ (482,640) $ (463,066)
調整後淨損失
截至6月30日止六個月 2024 2023 (重申) 淨損失 (539,485) (340,830) 公允價值變動 - 權益收購補償權益 (139,638) (232,995) 公允價值變動 - C類股份 (2,500) (10,750) 調整後淨損失 $ (681,623) $ (584,575)
自由現金流調整後
截至6月30日止六個月 2024 2023 (重申) 經營活動所用的淨現金 (169,662) (660,242) 新增固定資產、廠房及設備 (83,884) (42,948) 增加無形資產 (236,935) (237,930) 自由現金流 $ (490,481) $ (941,120)
D. 關鍵會計估計
Polestar在2024年6月30日結束的六個月內沒有應用任何關鍵於我們財務狀況和營運結果描繪且需要重要、困難、主觀或複雜判斷的新會計估計。請查看2024年8月14日提交給證券交易委員會的20-F表格，以了解截至2023年12月31日止年度的重要會計估計。
E. 展望性陳述
本討論中的某些陳述可能被視為《1995年私人證券訴訟改革法》所定義的「前瞻性陳述」。前瞻性陳述一般涉及Polestar未來事件，或未來的財務狀況或營運表現，包括車輛交付數量和毛利率。例如，關於營業收入、交付量、利潤率、現金流的損益平衡和其他財務或營運指標的預測，以及關於未來資金需求預期及相關計劃的陳述，均屬於前瞻性陳述。在某些情況下，您可以通過術語如「可能」、「應該」、「預期」、「打算」、「將」、「估計」、「預計」、「相信」、「預測」、「潛力」、「預測」、「計劃」、「尋求」、「未來」、「建議」或「繼續」，或這些術語的否定形式或變化形式，或類似術語來識別前瞻性陳述。此類前瞻性陳述會受到風險、不確定性和其他因素的影響，可能導致實際結果與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果有實質差異。
這些前瞻性陳述乃基於Polestar及其管理層（如有）合理考慮的估計和假設，然而這並不具有確定性。可能導致實際結果與目前期望有顯著差異的因素包括但不限於：(1) Polestar維持與戰略合作夥伴（如Volvo Cars，吉利或星際美足集團）的協議或合作夥伴關係的能力，以及開展新的協議或合作夥伴關係；(2) Polestar維持與現有供應商的關係，為其關鍵元件尋找新供應商並簽訂較長期的供應合同，完成供應鏈的構建，同時有效管理由於這些關係產生的風險；(3) Polestar依賴與車輛充電網絡的合作夥伴關係，為其車輛提供充電解決方案，並依賴戰略合作夥伴為其車輛提供維修服務及其整合軟體；(4) Polestar依賴其合作夥伴，其中部分合作夥伴對新能源汽車的經驗有限，來進行高產量汽車的製造或為Polestar開發設備、產品、應用程式或作業系統，並為Polestar分配足夠的生產能力或資源，以便Polestar能夠增加其汽車生產能力和產品供應；(5) Polestar實現利潤增長和管理增長的能力，包括通過按預期的售價產生預期收入，維持與客戶的關係並留住其管理和關鍵員工；(6) Polestar對費用、利潤率、毛利、現金流和現金儲備的估計；(7) 成本增加、供應中斷或材料短缺，特別是鋰電池或半導體；(8) Polestar可能受到其他經濟、商業和/或競爭因素的不利影響的可能性；(9) 競爭和汽車行業中進入障礙的提高，以及新能源汽車普及程度和速度對Polestar未來業務的影響；(10) 相關法規要求、政府獎勵措施和燃料以及能源價格的變化；(11) 提起反訴指控Polestar或其他人、法律訴訟、政府調查或稽核，或與稅務有關的訴訟或稽核的不利結果的結果；(12) 符合股票交易所上市標準的能力；(13) 相關法律或規定的變化或政府激勵計劃；(14) Polestar建立自己的品牌和吸引更多
市場佔有率，（15）與負面新聞或聲譽損害相關的風險，包括鋰電池突然著火或散發煙霧的情況；（16）Polestar車輛和其他產品的設計、開發、製造、推出和融資方面的延誤，以及Polestar依賴有限數量的車型來產生收入；（17）Polestar持續且快速進行創新、開發和推廣新產品的能力；（18）與Polestar產品未來市場採納相關的風險；（19）與Polestar分銷模式相關的風險；（20）全球COVID-19大流行、通脹、利率變動、烏克蘭與俄羅斯以及以色列和加沙地帶的持續衝突、供應鏈中斷、燃料和能源價格和Polestar面臨的物流限制對Polestar、Polestar預期營運結果、財務表現或其他財務和營運指標，或對前述風險的任何影響；（21）Polestar預測對其車輛的需求能力；（22）Polestar籌集額外資金的能力；（23）Polestar成功執行節支活動和戰略效率倡議的能力；（24）更多會計錯誤的識別和/或已識別的與Polestar對這些錯誤的初步看法有顯著不同的錯誤最終評估；以及（25）在Polestar的20-F申報書的“風險因素”部分和“有關前瞻性陳述的注意事項”部分以及其他由Polestar提交或即將提交給美國證券交易委員會的文件裡列明的其他風險和不確定性。Polestar目前可能不知道的其他風險，或Polestar目前認為不重要但也可能導致實際結果與前瞻性陳述中所含內容不符。
在這次討論中提到的前瞻性陳述不應被視為任何人所作的陳述，主張這些前瞻性陳述將會實現或任何預期的這些前瞻性陳述的結果將會實現。您不應過度依賴前瞻性陳述，這些陳述僅於其發布日期有效。Polestar並不承擔更新這些前瞻性陳述的義務，即使未來出現新資訊，除非法律要求。