美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

表格 10-K

☒根據1934年證券交易法第13或15(d)條款提交的年度報告

截至財政年度結束的截至6月30日, 2024.

或者

☐根據1934年證券交易法第13或15(d)條款提交的過渡報告

過渡期從                 到              。

委員會檔案編號: 001-36851

擴大商品信託
（根據其章程所指定的正確名稱）

3333 Warrenville Road
350號套房, 萊斯爾, 伊利諾伊州 60532
（首席行政處地址）（郵編）

(855) 267-3837
（申請人的電話號碼，包括區號）

根據《證券法》第12(b)條註冊的證券：

根據法案第12(g)條登記的證券：無

請在方框內打勾，如果登記者屬於《證券法》第405條規定的知名老牌發行人。 ☐是☒ 沒有

請在方框內打勾，如果登記者不需要根據法案第13條或第15(d)條提交報告。 ☐是☒ 沒有

標示是否按照核對標記指示，向1934年證券交易法第13條或第15條(d)條規定的規定要求提交所要求的全部報告，並於過去12個月（或登陸者需要提交此類報告的較短期限）進行過提交，並且在過去90天，有一直受到此類提交要求的制約。 ☒ 是 ☐無

以勾選的方式表明，是否申報人在過去12個月內（或申報人被要求申報此類檔案的更短期間內）根據S-t法規405條（本章節第232.405條）提交了每個必須提交的互動式數據文件。 ☒ 是 ☐無

以勾選的方式表明，申報人是一家大型加速遞交者、加速遞交者、非加速遞交者、較小的報告公司還是新興成長公司。參見證券交易法120億2條中對“大型加速遞交者”、“加速遞交者”、“較小的報告公司”和“新興成長公司”的定義。

如果一家新興成長公司，請勾選checkbox，如果申報人選擇不使用遵守根據《證券交易法》第13(a)條制訂的任何新的或修訂的財務報告標準的延長過渡期。 ☐

請勾選checkbox，指示申報人是否已經提交關於其內部控制有效性的管理評估的報告和陳述，根據薩班斯-奧克斯利法（15 U.S.C. 7262(b)）第404(b)條，由準備或發布其審計報告的註冊公共會計師。 ☐

如果有證券根據本法案第12(b)條註冊，請勾選checkbox，以指示申報人提交的文件中包含的申報人財務報表反映了對先前發行的財務報表的錯誤進行的更正。 ☐

請勾選checkbox，指示是否有任何這些錯誤更正是需要對在相關恢復期間內由申報人的任何執行官收到的基於激勵的補償進行恢復分析的重編報表。 ☐

請以勾選標記指示，登記者是否為一招牌公司（依照交換法案規則120億2定義）。 ☐是☒無

陳述由非關聯方持有的有表決權和無表決權普通股之總市值，參照最後出售普通股的價格或該普通股的平均競買和競賣價格，截至登記者最近已完成第二個財政季度的最後一個工商日：不適用。

登記者有 2,400,040 自2024年9月1日起有發行股份。（BDRY）

該登記人截至2024年9月1日持有200,100優質股份。 (BWET)

AMPLIFY COMMODITY TRUST

目錄

第一部分

項目1.業務上面另附討論，這裡不再贅述。

信託和基金

Amplify Commodity Trust（前身為ETF Managers Group Commodity Trust I）（以下簡稱「信託」）於2014年7月23日組建為特拉華州法定信託。在2024年2月14日交易收盤後生效，作為信託的前贊助商和商品池經營人（「前贊助商」）的ETF Managers Capital LLC，簽署了一份協議（「轉讓協議」）辭去作為信託贊助商的職務，將其角色轉移為Amplify Investments LLC（「贊助商」）。根據轉讓協議的條款，前贊助商不再參與基金的運營、管理或營銷。為了配合這一贊助商變更，信託將其名稱從ETF Managers Group Commodity Trust I更改為Amplify Commodity Trust。該信託是根據特拉華州信託法案成立的系列信託，目前包括兩個不同系列：（i）Breakwave Dry Bulk Shipping ETF（「BDRY」），這是一個連續發行的商品池，其受益權份不斷在紐約證券交易所Arca，Inc.（「紐約證券交易所Arca」）上可以買賣，以及（ii）Breakwave Tanker Shipping ETF（「BWEt」，和BDRY一起，各為一個「基金」，全部為「基金」），這也是一個連續發行的商品池，其受益權份不斷可以在紐約證券交易所Arca上買賣。

BDRY於2018年3月22日開始投資業務。BDRY於2018年3月22日在紐約證交所Arca開始交易，並以“BDRY”符號進行交易。 BWEt於2023年5月3日開始投資業務。 BWEt於2023年5月3日在紐約證交所Arca開始交易，並以“BWEt”符號進行交易。

信託和基金的總部位於3333 Warrenville Road, Suite 350, Lisle, IL 60532。電話號碼是(855) 267-3837。

贊助方

基金由Amplify Investments LLC（“贊助者”）管理和控制，贊助者是一家於2014年10月6日在特拉華州成立的單一成員有限責任公司。 每個基金支付贊助者管理費。 贊助者在3333 Warrenville Road, Suite 350, Lisle, IL 60532設有主要辦公室。 贊助者的電話號碼為(855) 267-3837。

每個基金均為根據商品交易法案（“CEA”）定義的“商品池”。 因此，贊助者已註冊為商品池操作員（“CPO”），並為商品期貨交易委員會（“CFTC”）的成員，並是全國期貨協會（“NFA”）的成員。

Breakwave Dry Bulk Shipping ETF

BDRY投資目標

BDRY的投資目標是通過追踪組成“BDRY基準組合”的交易所清理的乾貨運價期貨的價格日變化，使投資者暴露於乾貨航運費用（“乾貨運價期貨”）的價格日變化。 BDRY尋求通過將幾乎所有資產投資於目前構成BDRY基準組合的乾貨運價期貨來實現其投資目標。

BDRY Benchmark Portfolio由Breakwave Advisors LLC（以下簡稱“Breakwave”）維護，該公司也擔任BDRY的商品交易顧問（CTA）。BDRY Benchmark Portfolio由Breakwave維護，並將每年重新平衡。

BDRY商品交易顧問

Breakwave擔任BDRY的CTA。Breakwave是德拉瓦有限責任公司。

Breakwave在CFTC註冊為CTA，並是NFA的成員。

Breakwave通過與贊助商簽訂的服務協議向BDRY提供服務。根據本協議，Breakwave同意編制和維護BDRY Benchmark Portfolio，並授權贊助商使用BDRY Benchmark Portfolio。

BDRY投資策略

BDRY旨在通過將其大部分資產投資於目前構成BDRY Benchmark Portfolio的乾散貨期貨來實現其投資目標。 BDRY Benchmark Portfolio將包括所有現有頭寸到期並以現金結算。在任何給定的日曆季度內，BDRY Benchmark Portfolio將逐漸增加其頭寸到下一日曆季度的三個月期間，從而在頭寸到期時保持對乾散貨期貨市場的持續曝光。

BDRY Benchmark Portfolio將在乾散貨期貨中保持長倉頭寸。BDRY Benchmark Portfolio將包括多種Capesize、Panamax和Supramax乾散貨期貨。更具體地說，BDRY Benchmark Portfolio將在Capesize乾散貨期貨合同中佔50％，在Panamax乾散貨期貨合同中佔40％，在Supramax乾散貨期貨合同中佔10％。BDRY Benchmark Portfolio將不包括，BDRY不會投資於未通過交易所或結算所交易的掉期、非清算的散裝貨幣合同或其他場外衍生工具。 BDRY可能持有乾散貨期貨的交易所交易期權。BDRY Benchmark Portfolio由Breakwave維護，並將每年重新平衡。 BDRY Benchmark Portfolio目前構成的乾散貨期貨，以及BDRY的每日持倉數據，將在BDRY的網站www.drybulketf.com上提供。

在建立乾貨期貨部位時，BDRY將需要向每筆乾貨期貨部位的名義價值的10%至40%存入初始保證金。這些保證金要求是由相關的交易所、結算所或BDRY的期貨經紀商（「FCM」）不時制定並可能會變動。BDRY將每天支付或收到與其乾貨期貨部位的每日結算水平變動相等的異動保證金。任何不需要與BDRY的FCm存入保證金的資產一般將以現金或現金等價物的形式存放在BDRY的保管人處，如下文所述。

BDRY將持有現金或現金等價物，例如美國國債或其他高信用品質、短期固定收益或類似證券，用於直接投資和其他流動性目的，以及以滿足可能在持續基礎上必要的贖回。BDRY還可能從其持有的美國國債或其他市場利率工具中實現利息收入。

BDRY基準組合

BDRY基準組合由Breakwave管理，Breakwave還充當BDRY的CTA。BDRY基準組合包括乾貨期貨，這是指定指數（每個為「參考指數」）的最接近的日曆季度期貨合約組成的三個月條帶，用於衡量運輸散裝貨物的價格。每個參考指數每個英國工作日由位於倫敦的波羅的海交易所（「波羅的海交易所」）發佈，並測量特定貨船尺寸類別 - 海岬型、巴拿馬型或超巴拿馬型的運輸散裝貨物租金。這三個參考指數如下：

截至2024年6月30日，目前組成BDRY基準組合的乾貨期貨包括：

Capesize 5TC指數的價值於倫敦時間上午11時公佈，Panamax 4TC指數和Supramax 10TC指數的價值則於倫敦時間下午1時各自公佈。由波羅的海交易所公佈的參考指數信息還包括每個參考指數中組件的價值。這些參考指數信息也被路透社和/或其他主要市場數據供應商廣泛公佈。

Breakwave油輪運輸ETF

BWEt投資目標

BWET的投資目標是通過追踪一個組合（“BWEt基準組合”和與BDRY基準組合一起，“基準組合”）中的交易所清算的原油油輪運費期貨價格的日變化來為投資者提供暴露。該組合由運費期貨構成（“石油運費期貨”和與散貨期貨一起，“運費期貨”）。BWEt力求通過將其絕大部分資產投資於目前構成BWEt基準組合的原油運費期貨來實現其投資目標。

BWEt基準組合由Breakwave維持，Breakwave還擔任BWET的CTA。BWEt基準組合由Breakwave維持，並將每年重新平衡。

BWEt商品交易顧問

Breakwave擔任BWET的CTA。Breakwave是一家位於特拉華州的有限責任公司。

Breakwave已在CFTC註冊為CTA，並且是NFA的成員。

Breakwave通過與贊助商簽訂的服務協議向BWET提供服務。根據這份協議，Breakwave同意編製並維護BWEt基準組合，並將BWEt基準組合的使用權授予贊助商。

BWEt投資策略

BWEt旨在通過將其資產主要投資於目前組成BWEt基準組合的石油運費期貨，以實現其投資目標。 BWET基準組合將包括所有現有持倉至到期並以現金結算的項目。在任何給定的日曆季度內，BWET基準組合將逐步增加至下一個日曆季度的三個月期貨合約，以便在項目到期時保持對石油運費期貨市場的恆定暴露。

BWEt基準組合將維持石油運費期貨的多頭頭寸。 BWEt基準組合將包括TD3C和TD20石油運費期貨的組合。更具體地說，BWEt基準組合將包括TD3C石油運費期貨合約的90％敞口和TD20石油運費期貨合約的10％敞口。 BWEt基準組合將不包括，且BWEt將不投資於通過交易所或結算所進行交易的掉期、非清算原油運費遠期合約或其他未經交易所或結算所交易的衍生工具。 BWEt可能持有石油運費期貨期權。 BWEt基準組合由Breakwave管理，並將每年重新平衡。 目前組成BWEt基準組合的石油運費期貨，以及BWEt的每日持倉情況將在BWETS的網站www.tankeretf.com上提供。

在建立石油運費期貨頭寸時，BWEt將需要將每個石油運費期貨頭寸名義價值的約10％至40％作為初始保證金存入。 這些保證金要求由相關交易所、結算所或BWET的期貨佣金商（FCM）制定並不時變更。 按日計算，BWEt將被要求支付或有權收到與其石油運費期貨頭寸的日結算水平變動相等的變動保證金。 不需要作為保證金存入BWET的FCM的任何資產通常將以現金或現金等價物的方式存放在BWET的托管人那裡，如下面所討論。

BWEt將持有現金或現金等價物，例如美國國債或其他高信用質量、短期固定收益或類似證券，以進行直接投資和其他流動性用途，並應對可能持續存在的贖回需求。BWEt還可能從其對美國國債或其他市場利率工具的持有中獲得利息收入。

BWEt基準投資組合

BWEt基準投資組合由Breakwave維護，同時也是BWET的CTA。BWEt基準投資組合包括石油運費期貨，這是最接近的期貨合約；其指定的指數（每個“參考指數”）在特定股指上測量運輸原油的價格。每個參考指數每個英國工作日由波羅的海交易所公佈，並測量特定貨船大小類別和特定航線上運輸原油的租賃費率—— TD3C或TD20。這兩個參考指數如下：

截至2024年6月30日，目前構成BWEt基準組合的原油運費期貨包括：

每日下午4點倫敦時間，波羅的海交易所公佈TD3C指數和TD20指數的數值。波羗的海交易所公佈的參考指數信息還包括每個參考指數中各個組成部分的數值。此類參考指數信息也被路透社和/或其他主要市場數據供應商廣泛傳播。

基金交易政策

流動性

每個基金主要投資於貨幣清算所交易的期貨，此期貨交易量足以允許隨時採取這些金融工具的訂單。

$

贊助商努力使每個基金的國庫券、現金及貨幣等價物（不論由基金持有或作為保證金或抵押品）始終大致等於基金在所有時間下，已經被評估價值的當月貨物期貨利益的總市值，根據已經被評估價值的本月貨物期貨合約的比例調整。

借款

每個基金都不打算借錢，也不預見需要借錢或建立信貸額度。

金字塔".

每個基金都不會使用被廣泛稱為金字塔操作的技術，即投機者使用現有頭寸的未實現利潤作為購買同一商品利益的其他頭寸的變動保證金。

不發放任何分配

贊助人對基金發出的所有分配享有自由裁量權。鑒於每個基金追求顯著資本增值的目標，贊助人目前不打算促使基金進行任何分配，但有權隨時這樣做。

保證金要求和按市場價值計算期貨頭寸

「初始保證金」是商品交易商向其經紀人存入的一筆款項，用以建立期貨合約的開倉頭寸。保證金存款就像現金履約保證金一樣。它有助於確保交易商所購買或賣出的期貨合約的履約。期貨合約通常是以代表合約的總購買或銷售價格的一小部分作為初始保證金買賣的。與特定期貨合約有關的保證金金額是由交易所設定的。證券公司（如基金的結算經紀人），為期貨交易員持有商品利益合約的帳戶，可能出於政策目的要求更高額的保證金來進一步保護自己。

期貨合約在每個交易日結束時按市場價值進行標記，並相應調整上述合約所需的保證金。此標記至市場的過程旨在防止任何期貨帳戶中的損失累積。因此，如果一個基金的期貨頭寸價值下降，則該基金可能需要發出「變動保證金」以彌補這一下降。或者，如果一個基金的期貨頭寸價值上升，則此增值將計入該基金的帳戶。

期貨合約

基金進入期貨合約以接觸Benchmark Portfolios價值變化。期貨合約使賣方有責任在指定時間和地點交付（且買方接受）特定數量和類型的國庫期貨合約的未來現金結算。購買者或出售者的國庫期貨合約的合約義務通常可以通過在同一或相關交易所上購買或出售相同的期貨合約來滿足。到交貨日之前。

進入期貨合約後，基金必須按照交易所要求的至少初期保證金的金額存入和維持作為抵押品。初期保證金被區分為經紀人持有的現金，在資產負債合併報表中公告，並受限於其使用。根據期貨合約，基金各自同意從經紀人那裡收取或支付等於期貨合約價值日常波動的現金金額。這些收入或支付被稱為變動保證金，由基金記錄為未實現利潤或損失。基金在結束期貨交易時將實現利潤或虧損。

期貨合約涉及不同程度的市場風險（尤其是國庫價格風險）和超出變動保證金金額的損失風險。面額或合約金額反映了基金在特定類別工具中的整體敞口範圍。使用期貨合約的其他風險包括期貨合約價格變動和基礎證券市場價值之間存在不完美相關性，以及期貨合約可能存在流動性不足的市場可能性。對於基金來說，期貨合約幾乎沒有交易對手風險，因為期貨合約是在交易所上市的，並且作為所有交易所上市期貨合約的交易對手，交易所的結算所對期貨合約提供違約保證。

基金的服務提供商

管理人、托管人、基金會計師和轉讓代理人

每個基金已指定總部位於威斯康辛州密爾瓦基的U.S.銀行，一家美國國家銀行協會成員，作為基金的托管人（“托管人”）。其附屬機構U.S.銀行股票基金服務是基金會計師（“基金會計師”），也是基金的轉讓代理人（“轉讓代理人”）和管理人（“管理人”）。它為基金執行某些行政與會計服務，並代表基金準備某些SEC、NFA和CFTC報告。 （U.S.銀行和U.S.銀行股票基金服務在此以下共稱為“U.S.銀行”）

分銷商

截至2023年8月13日，每個基金向ETFMG Financial LLC（“前分銷商”），贊助方的一家附屬公司支付年度費用，用於法定和轉售分銷服務以及相關行政服務，金額為基金每日淨資產的$15,000或0.02%中較大者，每月支付。自2023年8月14日生效，贊助方代表信託和基金與Foreside Fund Services, LLC（“Foreside”）簽署了營銷代理協議（“營銷代理協議”），根據該協議，Foreside向基金提供某些營銷服務。 每個基金支付一筆年度費用，用於該等分銷服務和相關行政服務，金額大致相當於基金每日淨資產的0.00006%，並且每年最低支付約$10,000。根據贊助方、基金和Foreside之間的營銷代理協議，Foreside協助贊助方和基金執行與分銷和營銷服務相關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料和某些法規合規事項。 Foreside還協助處理創建和贖回訂單。 Foreside的主要營業地址為Three Canal Plaza, Suite 100, Portland, ME 04101。 Foreside是一家在FINRA註冊的經紀商。

信託

根據每個基金的修訂和重新簽署信托及信託協議（每個，一份「信託協議」），每個基金的受託人Wilmington Trust Company（「受託人」）均在特拉華州擔任每個基金的唯一受託人。受託人將在特拉華州代表基金接受法律程序，並根據特拉華州信託法進行某些申報。根據每個基金的信託協議，贊助方獨家管理和控制基金業務的各個方面。受託人對基金、贊助方或基金的股東沒有其他義務。受託人沒有責任或義務監督或監控贊助方的表現，受託人亦不對贊助方的行為或遺漏承擔責任。

期貨佣金商

Marex Financial（「Marex」），註冊於英格蘭，擔任基金的結算經紀人（「商品經紀人」）。作為結算經紀人，商品經紀人執行和結算基金的期貨交易，並為基金提供某些行政服務。自2022年6月3日起，ED&F Man Capital Markets Limited擔任BDRY的結算經紀人，直至於2023年10月3日被Marex收購。根據CFTC 30.10條例，Marex豁免向CFTC註冊為期貨佣金商。基金支付Marex佣金，代表其執行和結算交易。

過去五年內未有針對Marex或其主管的重大行政、民事或刑事訴訟。

Marex與基金或贊助方無關聯。因此，贊助方和基金認為基金在作為基金佣金商時，與Marex或其交易主管之間不存在利益衝突。

法律顧問

Chapman and Cutler LLP為信託和基金的法律顧問。

基金費用

管理和CTA費用

BDRY和BWET每個支付贊助商管理費用（“贊助費”），以換取贊助商對基金的顧問服務。此外，BDRY和BWET每個支付Breakwave許可和服務費（“CTA費”）。

BDRY向贊助商支付年度贊助費，按月拖欠支付，金額為其平均每日淨資產的0.15％或125,000美元中的較大者。BDRY還向Breakwave支付年度費用，按月拖欠支付，金額等於BDRY每日平均淨資產的1.45％。 Breakwave已同意必要時免除其CTA費用，並且贊助商已自願同意相應承擔BDRY的其餘費用，使得基金費用不超過不包括經紀佣金、利息費用和特殊費用的2024年12月31日之前的BDRY平均每日淨資產價值的3.50％的年度利率（“BDRY費用上限”）。贊助商和Breakwave分別同意，BDRY的費用承擔和免除CTA費用都要到2024年12月31日為止。如果在該日期之後，贊助商和/或Breakwave不再承擔費用或放棄CTA費用，則BDRY可能受到不利影響，包括無法達到其投資目標。

贊助商根據BDRY費用上限承擔BDRY的費用假設，截至2024年6月30日結束的2024年和2023年分別為0美元和0美元，如綜合營運報表所披露。根據合同豁免，Breakwave的CTA費用豁免分別為2024年和2023年截至日期的合同豁免分別為23,879美元和22,434美元，如綜合營運報表所披露。 BDRY目前根據確定的各項個別費用類別金額或BDRY費用上限而計提其日常費用，其總金額較少。每月底，已計提的金額將支付給贊助商，因為贊助商負責支付基金的日常營運，行政和其他常規費用。截至2024年和2023年結束，BDRY的總費用分別為2,442,633美元和2,420,639美元。

BWEt向贊助商支付年度贊助費，按月拖欠支付，金額為其平均每日淨資產的0.30％或50,000美元中較大的那個。BWEt還向Breakwave支付年度CTA許可和服務費，按月拖欠支付，金額等於BDRY的平均每日淨資產的1.45％。 Breakwave已同意放棄其CTA費用，以必要範圍內，並且贊助商已自願同意相應承擔BWEt的其餘費用，以使基金費用不超過每年3.50％的比率，不包括證券佣金、利息支出和特殊費用，該等費用可按BWET的平均每日淨資產價值計至2024年12月31日（“BWET費用上限”）。贊助商和Breakwave分別對費用承擔和放棄BWEt的CTA費用的假設是各自的合同條款。如在該日期後，贊助商和/或Breakwave不再承擔費用或放棄CTA費用，那麼BWEt可能會受到負面影響，包括實現其投資目標的能力。

贊助商對BWEt的費用承擔，根據BWET費用上限，截至2024年6月30日結束的年度為277,458美元，截至2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日的期間為77,450美元，如在聯合利業務經營聲明書中披露的。根據承諾，Breakwave的CTA費用免除金額，截至2024年6月30日結束的年度為52,076美元，截至2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日的期間為7,574美元，如聯合利業務經營聲明書所披露。BWEt目前根據設定的各個費用類別金額或BWET費用上限計提其日常費用，以較少的總數為准。每月底，應計金額被匯給贊助商，因為贊助商有責任支付基金的常規營運、行政和其他常規費用。BWET的總費用截至2024年6月30日結束的年度為577,056美元以及自2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日的期間為123,053美元。

管理員、保管人、基金會計和過戶代理費

每個基金同意支付美國銀行管理、會計和過戶代理服務的年均資產管理費0.05%，最低年費為$45,000；以及監管服務的AUm的0.01%，最低年費$4,800。就已披露於綜合營運報表中，BDRY於2024年和2023年截至6月30日支付美國銀行分別為$56,653和$66,005；BWEt於2024年截至6月30日及2023年5月3日（運營開始）至6月30日支付美國銀行分別為$52,250和$9,666。

分銷費用

每個基金支付分銷服務和相關管理服務的年費約為基金日均淨資產的0.01%，最低年費約為$10,000。根據贊助商、基金和Foreside之間的行銷代理協議，Foreside協助贊助商和基金處理與基金分銷和行銷服務相關的某些功能和職責，包括審核和批准行銷材料和某些監管合規事項，還協助處理創建和贖回指令。就已披露於綜合營運報表中，BDRY於2024年和2023年截至6月30日支付分銷和相關管理服務分別為$15,193和$15,707；BWEt於2024年截至6月30日及2023年5月3日（運營開始）至6月30日支付分銷和相關管理服務分別為$11,339和$2,539。

BDRY按年度速率支付贊助商$25,000加上BDRY日均淨資產的0.12%的批發支持服務費，按月支付。就已披露於綜合營運報表中，BDRY於2024年和2023年截至6月30日支付批發支持費分別為$93,035和$87,902。

BWEt支付贊助商以每年$15,000加上BWET平均每日淨資產的0.15％的批發支持服務費用，每月支付。截至2024年6月30日的年度，BWEt分別支付了$20,391和$3,209的批發支持費用，以及自2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日為止的期間，如合並損益表所示。

期貨佣金商收取的費用

每個基金支付股票佣金，包括適用的交易所費用、NFA費用、轉讓費、過境經紀費和與CFTC監管投資交易相關的費用和開支。期貨合約的佣金以半回轉方式認列。

贊助商預期BDRY的年度股票佣金和費用不超過NAV的0.40％，BWEt不超過1.35％（不包括基金因創建和/或贖回活動而產生的影響），而執行和清算服務不超過每手$12代表BDRY，每手$7代表BWEt，儘管任何年度或任何部分的實際佣金和費用數額可能更高。交易差額、與金融工具相關的融資成本以及與貨運期貨、國債工具或其他類似高信用質量短期固定收益證券採購相關的成本未包括在上述分析中。截至2024年6月30日結束的年度，BDRY分別支付了$584,320和$684,169的佣金和費用，而BWEt在2024年6月30日結束的年度，以及自2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日為止的期間，分別支付了$121,822和$19,746的佣金，如合並損益表所示。

其他費用

每個基金負責支付某些其他費用，包括專業服務（例如，外部審計師費用和法律費用及開支）、股東Form k-1's、稅務申報準備、監管遵循，以及由聯屬和非聯屬服務提供者提供的其他服務。贊助商為基金提供的首席財務官、首席合規官和監管申報服務的費用每年各為$25,000。

特別費用

每個基金支付所有特別費用和開支（如有）。特別費用和開支是一次性和不尋常的費用和開支，例如法律索賠和責任、訴訟成本或賠償或其他意外開支。這類特別費用和開支，由於其性質，對於時間和金額都是不可預測的。

股份形式

登記形式

基金的股份根據每個基金的信託協議以登記形式發行。美國銀行已被任命為註冊處理者和轉讓代理人，用於將股份轉換為認證形式。美國銀行在登記簿（“登記簿”）中記錄所有有限合夥人和認證形式股份持有人。贊助者只承認根據每個基金的信託協議進行的認證形式股份轉讓。這些股份的受益權以通過參與人和/或在存託證券公司（“DTC”）中擁有帳戶持有權的形式進行登記帳目形式。

記帳入書

不會為個別股票發行證書。相反，股份由管理員與或代表DTC存入的一個或多個全球證書代表，並以Cede＆Co.（作為DTC的代表）的名字註冊。全球證書記錄任何時間的所有股份。股東受限於（1）DTC參與者（如銀行、經紀人、交易商和信託公司（“DTC參與者”））、（2）直接或間接擁有與DTC參與者（“間接參與者”）建立保管關係或通過DTC參與者進行清算的銀行、經紀人、交易商和信託公司，以及（3）通過DTC參與者或間接參與者擁有股份的人，這些人均滿足股份轉讓的要求。

股東將顯示在DTC維護的記錄上，股份的轉讓將僅通過在DTC參與者的情況下，在間接參與者和持有者經由DTC參與者或間接參與者進行的記錄上進行，在該情況下，受益人預計從購買股份的相應方處或通過其獲得股份的方式接收有關其購買股份的書面確認。

DTC

DTC是一家在紐約州法律規範下組織的有限目的信託公司，屬於美聯儲系統的成員，是根據紐約州統一商業法規定的“清算機構”和根據《交易法》第17A條的規定註冊的“清算機構”。DTC為DTC參與者持有證券，並通過DTC參與者帳戶中的電子記分實現DTC參與者之間的交易交收。

計算淨資產價值

每個基金的淨資產價值是透過以下方式計算的：

管理員每個紐約證券交易所Arca交易日計算基金的資產淨值，每天下午4:00之後發佈特定交易日的淨資產價值。紐約證券交易所Arca的常規交易通常在下午4:00 E.t.結束。管理員使用波羅的海交易所的貨運期貨和期權的結算價格。管理員根據目前美國海德銀行基金服務公司、基金和贊助人之間的行政機構協議，在紐約證券交易所Arca結束後（通常是下午4:00 E.t.）根據市場行情或其他通常用於確定此類投資公允價值的信息計算或確定所有其他BDRY和BWEt投資的價值。該信息可能包括資金成本，資金成本不會並且不會是使用的其他信息正在使用的組成部分。提供報價或市場數據的第三方可能包括但不限於相關市場的經紀商、相關產品的最終用戶、信息供應商、經紀商和其他市場信息來源。

此外，為了向投資者和市場專業人士提供更新的基金相關資訊，每個交易日在紐約證券交易所核心交易時間9:30 a.m.至下午4:00 E.t.期間通過線上信息服務提供更新的指示性基金價值（“IFV”）。IFV是通過使用每個基金的前一交易日的收市基金每股淨值作為基礎，並在全天更新該值以反映每個基金持有的期貨和/或期權的最近報告的交易價格的變化來計算的。某些貨運期貨經紀商向廣大公眾提供實時價格信息，通過其網站或通過彭博或路透等數據供應商。在紐約證券交易所Arca核心交易時間散佈的IFV不應被視為淨資產價值的實際實時更新，因為淨資產價值僅在每個交易日結束時基於各基金投資的相應收盤價值計算一次。

每15秒，在紐約證券交易所Arca核心交易時段正式展開，IFV以每股為單位發布。貨運期貨交易的慣例交易時間為美國東部時間上午3:00至下午12:00。這表示每天在開始和/或結束時段之間有時間差，期間基金的股份在紐約證券交易所交易，但合約的實時交易價格不可用。在這樣的時間差中，IFV將根據波羅的海交易所及ICE前一個交易日會話的合約收盤價計算。此外，基金持有的其他投資和美國國債將由管理人根據從客戶批准的第三方供應商（如路透社和Wm公司）和顧問或經紀商報價獲得的利率和點數進行估值。這些投資將不包含在IFV中。

紐約證券交易所通過CTA/CQ高速線路設施發布IFV。此外，IFV在紐約證券交易所的網站上發布，並可通過Bloomberg和Reuters等在線信息服務獲取。

IFV的傳播提供了其他公眾無法獲得的額外信息，對投資者和市場專業人士在紐約證券交易所交易基金股份時有用。在交易日的整個過程中，投資者和市場專業人員能夠比較基金股份的市價和IFV。如果基金股份的市價與IFV明顯偏離，市場專業人員將有動機進行套利交易。例如，如果基金股份的市價看起來比IFV便宜，市場專業人員可以在紐約證券交易所購買基金股份並在貨運期貨中採取相反立場。這樣的套利交易可以縮小基金股份市價與IFV之間的跟踪差距，因此對所有市場參與者都有利。

股份發行及贖回

基金每隔一段時間從時間中創建和贖回股票，但只能用一個或多個創建籃子或贖回籃子。籃子的創建和贖回只能換取基金或由基金分發的現金金額，代表被創建或贖回的籃子中包含的股票數量的合計淨資產值，該淨資產值於當天下午4:00 E.t.確實接收籃子創建或贖回訂單時確定。

授權參與者是唯一可以下單創建和贖回籃子的人。授權參與者必須是(1)已註冊經紀商或其他證券市場參與者，如銀行和其他金融機構，他們不需要註冊為經紀商即可進行以下所述的證券交易，以及(2) DTC參與者。成為授權參與者，必須與贊助商簽訂授權參與者協議。授權參與者協議規定了籃子的創建和贖回程序以及交付美國國庫券和任何金額所需現金的程序。授權參與者協議及相關附註的程序可以由基金修改，無需任何有限合夥人、股東或授權參與者的同意。授權參與者將為每筆下單創建或贖回一個或多個籃子支付300美元的交易費用給保管人。向基金存入押金以換取籃子的授權參與者不會從基金或贊助商處獲得任何費用、佣金或任何形式的報酬或誘因，並且此類人員將不承擔對贊助商或基金進行任何股票銷售或再銷售的任何義務或責任。

每個授權參與者需要註冊為交易所法案下的經紀商並且與FINRA保持良好地位，或者免於註冊為經紀人或FINRA成員的要求，有資格在其業務所需的州或其他司法管轄區中扮演經紀或經銷商的角色。某些授權參與者也可能受聯邦和州銀行法律和法規監管。每個授權參與者根據自身的監管體制，確定在其自己認為適當的情況下採取的一套規則和程序、內部控制和信息壁垒。

根據授權參與者協議，贊助商已同意對授權參與者進行某些責任的賠償，包括根據1933法案的責任，並向授權參與者的付款所需支付的部分責任做出貢獻。

創建程序

在任何工作日，授權參與者可以向轉移代理商下單創建一個或多個籃子，並經分銷商接受。為了處理購買和贖回訂單，「工作日」表示任何除了NYSE Arca、紐約證券交易所或波羅的海交易所因正常交易而關閉外的日子。購買訂單必須在中午12:00 ET或NYSE Arca核心交易會話結束前下單。根據《授權參與者協議》條款收到有效購買訂單的日期稱為購買訂單日期。購買訂單不可撤銷。在交付購買訂單籃子之前，授權參與者將被收取與購買訂單有關的不可退還交易費。

創建的方式受授權參與者協議條款擺布。

所需付款的確定

每個基金的創建籃子存款是每個購買訂單日期的25,000股NAV，但前提是支付及時收到。為了計算NAV，管理人將使用波羅的海交易所的結算價格（通常在中午12:00 ET後和BWEt以及BDRY的貨物期貨分別在下午2:00 ET後確定）。

因為購買創建籃子的訂單必須在中午12:00 ET之前下單，但是創建籃子所需的總付款金額通常直到在收到購買訂單的那天晚間12:00 ET或下午2:00 ET的BWEt和BDRY確定之後才確定。授權參與者在提交不可撤銷購買訂單時將不會知道創建籃子所需總金額。NAV和創建籃子所需總金額可能在提交不可撤銷購買訂單和確定相應購買價格金額之間大幅上升或下降。

必要款項交付

已授權參與者下單後，應在下單日期的隔一個工作天結束前，將所需現金金額轉帳給管理員。收到存款金額後，管理員將指示DTC在下單日期的隔一個工作天將所訂購的創造籃數目記入受權參與者的DTC帳戶。

購買訂單暫停

贊助商本身或通過管理員或分銷商，可暫停購買權利，或延遲購買結算日期，直到紐約交易所等上市的交易所因例行假日或週末以外的時間暫停交易時，或交易受限制時。贊助商、營銷代理或管理員不對任何人概負賠償責任，也不對任何由於此類暫停或延期而可能導致的損失或損害負責。

拒絕購買訂單

贊助商本身或通過分銷商擁有絕對權利，但無義務拒絕接受購買訂單或創造籃存款，若：

贊助商、分銷商或保管人 概不對任何購買訂單或創建籃子存款的拒絕負責。

贖回程序

授權參與者 可贖回一個或多個籃子的程序與創建籃子的程序完全相同。在任何工作日，授權參與者可以向分銷商下訂單 以贖回一個或多個籃子。贖回訂單必須在 E.t. 下午 12 時或 NYSE Arca 核心交易節點 收盤之前下單。分銷商在收到合格的贖回訂單後，該贖回訂單將於收到 當天生效。贖回程序允許授權參與者贖回籃子，但不授予 個別股東以贖回少於一個贖回籃子的股份的權利，或以其他 方式贖回籃子而非透過授權參與者。贖回訂單不可撤銷。

贖回方式 受授權參與者協議的條款所約束。通過下單贖回 BDRY 或 BWEt 的贖回籃子，授權參與者 同意在贖回訂單日期的隔天 E.t. 下午 12 時或更早前 通過 DTC 的分項訂書系統交付將要贖回的贖回籃子至相應的基金。在交付贖回派發或收益之前 ，授權參與者將支付一筆不可退還的交易費用以支付贖回訂單。

贖回款項的確定

來自資金的贖回款項包括現金贖回金額，等於授權參與者贖回訂單中所要求的籃數的淨值，贖回訂單日期。為了計算淨值，管理員將使用波羅的海交易所結算價格（通常在下午12:00後，分別為E.t. 和 BDRY Freight Futures 在下午 2:00之後）的料期期貨。

因為贖回籃須在下午12點E.t.之前交付，但贖回款項的總金額通常會在下午12時或下午2點E.t.之後才確定，以及收到贖回命令的日期，而授權參與者不知道贖回款項的總金額，在提交不可撤回的贖回訂單時。淨值和賒款的總金額可能在提交不可撤回的贖回訂單和確定有關數額的贖回款項之時之間大幅上升或下跌。

贖回款項的交付

基金應支付的贖回款項將於次一個營業日，在贖回訂單日期之後，下午1點E.t.交付給授權參與者，如果在該時間之前，基金的DTC帳戶已記入要贖回的籃數。如果在該時間之前，基金的DTC帳戶尚未記入所有要贖回的籃子，則按收到完整籃子為範圍進行贖回分配，任何贖回分配剩餘的部分將在次一個工作日進行交付，只要基金按照贖回分配日期的延期收取費用，該費用由贊助商根據需要指定，並且要贖回的剩餘籃子在次一個營業日1點前已記入基金的DTC帳戶，在該次一個營業日下午。贖回訂單的任何進一步未支付金額將被取消，即使未贈出籃子也將使贖回分配遞送，請注意，授權參與者已透過DTC的簿面項目系統抵押其交付籃子的義務，以贊助商不時確定的條件。

贖回指令之暫停或拒絕

贊助機構得依其裁量權暫停贖回權，或延遲贖回結算日期，(1) 在紐約交易所Arca，或波羅的海交易所休市以外的任何期間，或紐約交易所Arca，或波羅的海交易所暫停或限制交易時，(2) 緊急情況下無法合理進行交付、處置或評估贖回分配或贖回款項等相關工作的任何期間，或(3) 贊助機構認定為保護有限合夥人或股東必須暫停的其他期間。例如，贊助機構可能認定有必要暫停贖回以讓基金資產有序清算並以適當價值籌集贖回款。如果贊助機構難以清算其部位，例如由於期貨市場發生市場干擾事件或期貨合約所在交易所停止交易，可能必要暫停贖回直到該等情況解決。贊助機構、發行人、轉託代理、管理人或保管人不對任何人或因任何此類暫停或延期而可能導致的任何損失或損害承擔責任。

贖回指令必須以整籃的方式進行。若贖回指令不符合適用授權參與者協議所述之正確形式，或者在其法律顧問的意見中，該指令的履行可能屬違法，則贊助機構將拒絕該贖回指令。若贖回的股份數量將導致剩餘流通股降至 50,000 股（紐約交易所Arca最低維持上市要求）或更少，則贊助機構可拒絕贖回指令，除非贊助機構有理由相信發出贖回指令者確實持有全部流通股並能交付。贊助機構、行銷代理或管理人對任何因此類暫停或延期而可能導致的損失或損害均不負責任。

建立和贖回交易費

為了補償基金與籃子的建立和贖回相關的開支，授權參與者需要向托管人支付每筆訂單300美元的交易費，用以建立或贖回籃子，無論該訂單中有多少籃子。一個訂單可以包括多個籃子。 交易費可能會被贊助方降低、增加或以其他方式改變。贊助方將通知結算所任何交易費的變更，並將於通知日期起30天後實施對籃子贖回費用的任何增加。

稅責責任

授權參與方需對與籃子的建立或贖回相關的任何轉讓稅、銷售稅、使用稅、印花稅、登記稅、增值稅或類似稅款或政府費用負責，無論此等稅款或費用是否直接課徵於授權參與方，並同意在法律要求其支付此等稅款時向贊助方和基金作出賠償，包括任何適用的罰款、增稅和利息。

二級市場交易

正如前面所述，基金不時建立和贖回股份，但僅限於一個或多個建立籃子或贖回籃子。籃子的建立和贖回僅通過提供現金給基金或基金發放被建立或贖回的籃子所代表的現金金額進行。該金額將根據被建立或贖回的籃子中包含的股份的淨資產價值在收到建立或贖回籃子的訂單當天確定。

如上所述，授權參與者是唯一可下單建立和贖回籃子的人。授權參與者必須是註冊的證券經紀人或其他證券市場參與者，如銀行和其他金融機構，這些機構無需註冊為證券經紀人即可從事證券交易。授權參與者無需建立或贖回籃子的義務，並且無需向公眾提供其建立的任何籃子的股份。授權參與者提供的股份預計將按股票在NYSE Arca上的交易價格、授權參與者購買建立籃子時的基金淨資產價值和將股票提供至公眾時的股價標的之間反映的預期報價等因素之間的價差進行。提供的股價設定有望在基金的淨資產價值和NYSE Arca上的股票交易價格之間，即銷售時的股票供應和需求以及期貨合約市場的流動性時之間。

最初包括相同籃子的股票，但由授權參與者在不同時間向公眾提供，可能有不同的發行價格。授權參與者可以代表多個客戶下單購買一個或多個籃子。向基金存入籃子的授權參與者不會從基金或贊助者那裡收取任何費用、佣金或任何形式的補償或誘因，且此類人士沒有任何義務或責任向贊助者或基金進行任何股票的銷售或轉售。

股票在紐約證券交易所Arca進行二級市場交易。股票在二級市場的交易價格可能高於或低於其每股淨值。交易價格相對於每股淨值的折扣或溢價金額可能受各種因素的影響，包括在二級市場尋求購買或出售股票的投資者人數以及期貨合約市場的流動性。股票在紐約證券交易所Arca的常規交易時間直至美東時間下午4:00，但貨運期貨市場收盤後（大約在美東時間中午12:00）貨運期貨市場的流動性可能會降低。因此，在此期間，股票的交易價差和由此產生的溢價或折扣可能會擴大。

指定籃子和相應股票的數量有最低限制。一旦達到最低籃子數目，除非進行創造籃，否則不能進行更多籃子贖回。在這種情況下，做市商可能不願意在二級市場從投資者購買股票，進而可能限制基金的股東在二級市場出售股票的能力。截至本年度報告日期，BDRY和BWEt的最低水平均為50,000股，代表兩籃。

所有創造籃銷售的收益將盡快投資於說明書中描述的投資中。基金的現金和投資通過其保管人持有，存放在與其商品期貨經紀人的帳戶中或與評級高的金融機構的活期存款中。基金運作的最長時間限制未設定，基金可以繼續運作，直到所有股票贖回或基金根據基金信託協議的條款清算。

法規環境

期貨市場、期貨合約和期貨交易所的監管，從歷史上來看是全面的。 CFTC和交易所在市場緊急情況下被授權採取特別措施，例如追溯實施投機部位限制、提高保證金要求、設立每日價格限制和暫停交易。

美國對商品利益交易的監管是一個不斷發展的法律領域，並受政府和司法行動的持續修改。大量的監管關注點集中在美國公開分佈的非傳統投資池上。未來美國內部有可能對投資基金的性質或基金繼續實施投資策略的能力進行重大更改。此外，美國以外的各國政府對商品市場中的投機交易帶來的擾亂效應以及對衍生品市場的監管表示關切。任何未來監管變化對基金的影響難以預測，但可能是重大且不利的。

CFTC具有專屬權限來監管商品池操作商和商品交易顧問的活動，涉及“商品利益”，例如期貨、掉期和期權，並已就這些人和/或實體的活動採取了相關法規。根據CEA，註冊的CPO（例如發起人）必須向CFTC和NFA進行年度申報，描述其組織、資本結構、管理和控制人員。此外，CEA授權CFTC要求和審查註冊的CPO的記錄、文件和文件準備情況。根據這一權限，CFTC要求CPO為其經營的每個基金保留準確、及時和有序的記錄。如果CFTC發現該操作者的交易做法可能扰乱市场秩序、操作者的任何控制人员受 CFTC命令而在任何交易所被剥夺交易特权，以及其他一些情况时，可能暂停商品池操作商的註冊。發起人作為商品池操作商的註冊被暂停、受限或終止可能導致其在該註冊恢復前無法管理基金，并且可能導致基金的終止，如果根據信託協議未選舉出接任负责人。

基金的投資者根據商品交易法令享有補救權利。投資者也可能可以就違反商品交易法案提起私人訴訟。商品期貨交易委員會(CFTC)已經採納了實施商品交易法案補救條款的規則，該規則規定任何人都可以向CFTC提交關於商品交易法案違規的申訴，針對地板經紀人、期貨商業行為處、介紹經紀人、商品交易顧問、商品池操作人及其相關聯人。

根據商品交易法案的授權，NFA已經成立並向CFTC註冊為註冊期貨協會。目前，NFA是除期貨交易所以外的商品利益專業人士唯一的自我監管組織。CFTC已授權NFA負責註冊商品池操作人和期貨商業行為處及其相關聯人。基金的贊助者是NFA的成員，因此，將受NFA對公平交易慣例、財務狀況和消費者保護的標準約束。NFA還仲裁成員與其客戶之間的爭議，審核入會申請人的註冊和適格性以及對現有成員進行審計。信託和基金均無需成為NFA的成員。

CFTC和NFA的規定禁止CFTC註冊人或NFA成員作出任何聲明，即CFTC的註冊或成為NFA成員，無論在任何方面，均表明CFTC或NFA已批准或支持該人或該人的交易計劃或目標。此摘要中描述的各方的註冊和成員資格不得被視為構成任何此類批准或支持。同樣地，也沒有任何期貨交易所給予或將給予任何類似的批准或支持。

美國的期貨交易所根據商品交易法案受到不同程度的監管，取決於該交易所是否是指定的合約市場、豁免的交易場所或電子交易設施。結算組織也受到商品交易法案以及CFTC施行的規則和法規的監管。CFTC的職能是落實商品交易法案的目標，以防止價格操控和過度投機，推動秩序良好、高效率的商品利益市場。此外，各交易所和結算組織本身對其成員公司行使監管和監督權。

《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》（“多德-弗蘭克法案”）是為應對2008年和2009年的經濟危機而頒布的，該法顯著修改了證券和商品市場適用的監管體制。截至目前，CFTC已就根據多德-弗蘭克法案須發布的幾乎所有規則發出了草案或最終版本。該法律的條文包括建立多種商品利益的倉位限制，包括農業、能源和金屬錶現商品期貨合約、這些期貨合約的選擇權和與這些期貨合約和選擇權在經濟上等價的已結算和非已結算掉期；對掉期市場參與者的新註冊和記錄保存要求；根據新法律和適用法規確定的“掉期交易商”和“重大掉期參與者”的資本和保證金要求；將所有掉期交易報告給掉期數據存儲庫；並強制使用結算所機制來處理歷史上在店頭市場中進入、現在被指定為受結算要求約束的充分標準化交易；以及針對不受結算要求約束的店頭掉期的保證金要求。

《多德-弗蘭克法》的目的是減少可能導致2008/2009年金融危機的系統風險。自多德-弗蘭克法案的首次草案提出後，支持者和反對者就立法的範圍進行了辯論。隨著美國政府的更迭，法律的解釋和執行也將隨之改變。儘管如此，任何形式的監管改革可能對受監管的美國實體產生重大影響。

根據多德-弗蘭克法案的現行規則和法規，要求加強客戶保護、風險管理計畫、內部監控和控制、資本和流動性標準、客戶披露以及對期貨商（FCM）的審計和檢查計畫。這些規則旨在為市場參與者提供更大的保證，即客戶的隔離資金和已抵押金額得到保護，客戶收到有關期貨交易風險和他們可能選擇與之合作的FCM的適當通知，FCM以堅實的方式監控和管理風險，FCM的資本和流動性得到加強以保障持續運營，CFTC和自律組織對FCM的活動進行全面的監控和檢查計畫。

美國以外的監管機構也通過或提出，或未來可能提出，類似於多德-弗蘭克法案或其他包含其他限制性條款的立法，可能對商品市場的流動性產生不利影響並增加參與成本。例如，歐盟金融工具市場指令（指令2014/65/EU）和金融工具市場法規（法規(EU) No 600/2014）（統稱“MiFID II”）自2018年1月3日起生效，管理與金融工具（如股票、債券、集體投資計劃單位和衍生品）相關之投資服務和活動，以及有組織的金融工具交易。特別是，MiFID II要求歐盟成員國對在歐盟交易場所交易的商品衍生品以及“在經濟上與之等同”的場外（“OTC”）合約的淨頭寸大小應設定持倉限額。另外，歐洲市場基礎設施法規（法規(EU) No 648/2012，經修定）（“EMIR”）在場外衍生品方面引入一些要求，包括：（i）對宣布適用清算義務的場外衍生品合約進行強制清算；（ii）對未清算場外衍生品合約採取風險減緩技術，包括未清算場外衍生品合約強制設定保證金；以及（iii）關於所有衍生品合約的報告和記錄保存要求。如果EMIR和MiFID II的要求生效，預計將增加進行衍生品交易的成本。

此外，相當多的監管關注已經集中在非傳統的公開分發投資組合，例如基金上。此外，各個國家政府對於某些商品市場的投機交易帶來的破壞性影響以及就一般衍生品市場進行監管表示關切。未來任何監管變化對基金的影響難以預測，但可能會是重大和不利的。

證監會報告

每支基金均可以在其網站（www.drybulketf.com 適用於BDRY，www.tankeretf.com 適用於BWET）免費提供根據《交換法》第13(a)或15(d)條款檔案或提供的年度10-k報告、季度10-Q報告、目前的8-k報告和修改後的這些報告，這些報告在提交或提供給證交會後，盡快提供。這些報告也可以通過證交會的網站獲得：www.sec.gov。

CFTC報告

本信託也在其網站上提供根據CFTC規定需要準備並向NFA檔案的月度報告和年度報告。

第1A項。風險因素

對於較小報告公司來說，不需要。

項目10億。未解決的工作人員註解。

不適用。

項目1C。網絡安全。

贊助商認識到管理資訊安全風險對於保護其商業運營、客戶和利益相當重要。贊助商已實施了適用於基金的全面資訊安全政策和程序計劃，該計劃闡述了贊助商對識別、評估和減輕資訊安全威脅和漏洞的方式，並符合業界標準和最佳實踐。

風險管理與策略

資訊安全風險評估和管理: 贊助商為基金建立了基於風險的資訊安全框架用於管理資訊安全風險。該框架包括定期對資訊系統、實體和虛擬基礎設施以及其中的數據進行評估，以識別潛在的資訊安全威脅和漏洞。這一資訊安全戰略已整合到基金的整體風險管理流程中，特別關注我們資訊系統的保密性、完整性和可用性。

第三方服務提供商: 贊助商與各種為關鍵運營和服務的第三方服務提供商合作。贊助商對所有能夠訪問我們網絡或敏感信息的供應商和商業夥伴進行資訊安全風險評估。這些評估確保第三方的資訊安全政策與我們的資訊安全標準一致。

資訊安全威脅的重大影響迄今為止，沒有已知的重大資訊安全事件明顯影響基金的業務策略、營運成果或財務狀況。贊助商持續監控系統和流程，積極降低潛在的資訊安全風險。

治理

贊助商監督：贊助商在監督基金的資訊安全風險管理中扮演著基礎性的角色。贊助商定期從管理層和第三方服務提供商那裡獲得有關資訊安全事項的更新，確保資訊安全風險在組織的最高層級上得到主動管理。

管理層的角色：贊助商的合規長負責監督基金的資訊安全政策和程序的制定、實施和持續管理，包括監控我們的系統是否存在潛在的資訊安全事件以及實施預防和減輕措施。

项目2. 物业。

不適用。

第3項。法律訴訟

基金可能不時參與因業務運作過程中或其他原因而產生的訴訟，但目前基金並非任何懸而未決的法律訴訟的一方。

項目4.礦山安全披露。

不適用。

第二部分

第5項。登記人普通股的市場，相關股東事項和發行人購買股權證券。

BDRY股票自2018年3月22日起已在紐約證券交易所Arca市場以“BDRY”符號交易。

截至2024年6月30日，BDRY公司約有9,960位股東持有其股份。

BWEt股票自2023年5月3日起在紐約證交所Arca市場以“BWET”代碼交易。

截至2024年6月30日，BWEt約有2016名股東持有其股份。

分紅派息

該基金未曾分派現金利得給股東，且目前也沒有此意向。

發行人購置股權證券

該基金不會直接向股東購買股份。

授權參與者在2024年4月1日至2024年6月30日期間、以及2023年4月1日至2023年6月30日期間對每個基金的贖回活動如下：

第六項 保留。

第7項。管理討論與分析 財務狀況和營運成果。

應該閱讀以下討論，與信託和在本年度報告書的其他地方包含的基金的財務報表和附註一起閱讀。表格10-k。

這些資訊應該與本年度報告書第8項中包含的財務報表和附註一起閱讀（“報告”）。以下的討論和分析可能包含在1934年證券交易法第21E條的含意之內的趨勢分析和其他前瞻性聲明，反映我們對未來事件和財務結果的目前看法。像“預期”、“期望”、“打算”、"計畫"、“相信”、“尋求”、“展望”和“估計”，以及類似的詞語和詞組，代表前瞻性聲明。Amplify Commodity Trust的前瞻性聲明並不擔保未來結果和條件，重要因素、風險和不確定性可能導致我們的實際結果與我們的前瞻性聲明所表達的有實質差異。

您不應過度依賴任何前瞻性聲明。除非根據聯邦證券法強制要求，Amplify Investments LLC不承擔公開更新或修訂任何前瞻性聲明或在本報告中描述的風險、不確定性或其他因素，原因是新資訊、未來事件或情況變化或出於本報告日期後任何其他原因。

概觀

信託是於2014年7月23日成立的特拉華州法定信託。該信託目前是由兩個上市系列組成的系列信託：Breakwave Dry Bulk Shipping ETF（“BDRY”）和Breakwave Tanker Shipping ETF（“BWET”）。信託的所有系列合稱為“基金”，單數形式為“基金”。每一基金都發行名為“股份”的普通單位，代表各基金中的分散利益。信託和基金根據信託的修訂和定期信託及信託協議（“信託協議”）運作。

基金提供人擁有建立和指定一個或多個系列的權力和權限，並在必要或理想時隨時發行股份。基金提供人獨具權力決定並確定不同系列股份之間的相對權利和偏好，包括贖回權、特別和相對的股息和其他分配權利以及清算、轉換權和系列應具有獨立投票權或無投票權的條件。信託的存在期限從註冊成立信託憑證之日開始，信託、基金和將來創建的任何系列將永久存在，除非按照信託協議的規定提前終止。每個基金都應保持獨立和明確的記錄，與基金相關聯的資產應以獨立和明確的記錄方式（直接或間接，包括代表人或其他方式）持有，並在這些獨立和明確的記錄中獨立核算，與任何其他系列的資產分開。基金和將來的每個系列都將與所有這些系列分開，就與基金和每個單獨系列分配的資產和負債而言，將代表信託的獨立投資組合。

信託的唯一受託人是Wilmington Trust，N.A.（以下簡稱“受託人”），受託人作為特拉华州法定信託法（“DSTA”）要求下的信託公司託人。受託人的主要辦公地點位於特拉華州威爾明頓市北市場街1100號，郵遞區號19890。受託人與基金提供人無任何關聯。有關股份發行、基金管理以及股東的權利和義務，受託人和基金提供人受DSTA的規定和信託協議管轄。

2018年3月9日，SEC宣布BDRY的初始S-1表格生效。2018年3月21日，為該基金發行了兩個創建籃子，代表10萬股和250萬美元。該基金於2018年3月22日開始在紐約證券交易所（“NYSE”）Arca上交易。

2023年4月28日，BWET的S-1表格獲得SEC生效。2023年5月1日，基金發行了八個創建籃子，代表20萬股和300萬美元。基金於2023年5月3日開始在NYSE Arca上交易。

每個基金都旨在追踪並管理由期貨合約（“基準投資組合”）組成的投資組合的表現。

營運業績結果

BDRY於2018年3月22日以25.00美元/股展開投資操作。自2018年3月22日以來，股票一直在NYSE Arca交易，代號為“BDRY”。

BWEt於2023年5月3日以每股15.00美元展開投資運作。自2023年5月3日以來，股票一直在NYSE Arca交易，代號為“BWEt”。

每個基金均旨在隨著時間推移跟踪基準投資組合的日收益率，並加上基金利息收入超出基金支出的部分（如有）。

以下圖表展示（i）每個基金股票價格的變化（如適用，請參閱圖表“相對於BDRY淨資產值的BDRY股票每股淨資產值與BDRY市值的2024年6月30日及2023年三個月的比較”、“相對於BDRY淨資產值的BDRY股票每股淨資產值與BDRY市值的2024年6月30日及2023年年度比較”和“相對於BWEt淨資產值的BWEt股票每股淨資產值與BWEt市值的2024年6月30日三個月的比較”，“相對於BWEt淨資產值的BWEt股票每股淨資產值與BWEt市值的2024年6月30日年度比較以及從2023年5月3日（營運開始）至2023年6月30日的期間），和（ii）每個基金的淨資產值變化（如圖表“相對於BDRY淨資產值的BDRY淨資產值與基準指數的2024年6月30日三個月比較”、“相對於BDRY淨資產值的BDRY淨資產值與基準指數的2024年6月30日年度比較”和“相對於BWEt淨資產值的BWEt淨資產值與基準指數的2024年6月30日三個月比較”，“相對於BWEt淨資產值的BWEt淨資產值與基準指數的2024年6月30日年度比較以及從2023年5月3日（營運開始）至2023年6月30日的期間）。

每個基準組合都是無摩擦的，因為不考慮投資於相應基金時涉及的費用或開支。基金的表現涉及摩擦，因為費用和開支對表現造成拖累。

Breakwave乾散貨運輸ETF

截至2024年6月30日的一年期間，乾散貨現貨價格較上年有所改善，波羅的海乾貨指數穩步上升，於2023年12月達到最高點，之後有所下降，並在該期其餘時間內交投於一個狹窄範圍內。

地緣政治動盪極大地影響了航運，以色列-哈馬斯衝突及紅海海域的船舶遇襲導致航線重新調整，此過程中船舶平均航程加長，導致所有航運部門出現重大中斷。對於乾散貨而言，航程增長還增加了對船舶的需求，同時與上年相比，散裝商品流量也有所增加。儘管乾散貨未像其他航運部門那樣受到持續衝突的影響，但現貨價格在財政年度的下半年保持較高水平。

另外，供應巴拿馬運河的主要湖泊水位偏低，使大部分一年內運河的船舶通過日數減少，進一步壓縮了全球船舶供應。然而，在春季和初夏期間降雨增加，逐漸提升日通過量，到期末接近正常水平。

在截至2024年6月的一年期間，鐵礦石貿易量與上年相比有顯著增加，由於中國持續輸入大量鋼材原料。與此同時，鐵礦石在港口的庫存也同步增加，由於中國對於新建筑需求不振，鋼材需求仍然疲軟。儘管在此期間引入了各種刺激計劃，但中國房地產部門連續第三年處於相對脆弱的狀態，儘管製造業對鋼材需求有所增加，但較弱的建筑需求已經超過了這種改善。由於上述軟弱的鋼材基本面，整個期間鐵礦石價格持續下跌。相較於去年，煤炭量保持相對穩定，由於中國和印度的增長速度變緩，同歐洲供應流動的減弱所抵銷。穀物貿易由於美國和烏克蘭出口增加而出現增長。

相對強勁的中國大宗商品需求，加上全球地緣政治衝突和巴拿馬運河的天氣相關干擾，導致乾散貨船運現貨價格上漲，相對較好地實現了年度平均現貨費率。

隨著周期租金上漲，乾貨散裝船訂單簿從歷史低位略微增加，激勵船東下單新訂單。

基準回報和BDRY淨資產價值每股的差異主要歸因於以下因素：

無論基金過去的表現 還是先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來表現的指標。

BDRY每股市值及其淨資產價值在2024年6月30日結束的三個月內緊密追踪。

無論基金過去的表現 還是先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來表現的指標。

BDRY每股市值及其淨資產價值在2024年6月30日結束的一年內緊密追踪。

無論基金過去的表現 還是先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來表現的指標。

BDRY每股市值及其淨資產價值在2023年6月30日結束的三個月內緊密追踪。

無論基金過去的表現 還是先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來表現的指標。

BDRY的每股市值和其淨資產價值截至2023年6月30日的年度跟踪密切。

基金過去的表現，以及先前的基準組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來表現的指示。

上面的圖表比較了截至2024年6月30日三個月的BDRY收益與基準組合收益。淨資產價格與基準值的差異通常導致淨資產淨值與基準之間的溢價或折扣出現。這種差異與基金在上述圖表中呈現期間的收入和支出對淨資產的累計影響有關。

基金過去的表現，以及先前的基準組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來表現的指示。

上面的圖表比較了截至2024年6月30日年底的BDRY收益與基準組合收益。淨資產價格與基準值的差異通常導致淨資產溢價或折扣出現。這種差異與基金在上述圖表中顯示期間的收入和支出對淨資產的累計影響有關。

基金過去的表現，以及先前的基準組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來表現的指示。

上面的圖表比較了截至2023年6月30日三個月的BDRY收益與基準組合收益。淨資產價格與基準值的差異通常導致淨資產溢價或折扣出現。這種差異與基金在上述圖表中呈現期間的收入和支出對淨資產的累計影響有關。

基金過去的表現，以及先前的基準組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來表現的指示。

上圖比較了BDRY的回報與2023年6月30日結束的基準投資組合回報。NAV價格和基準值之間的差異常常導致NAV溢價或折扣。該差異與基金在上圖中呈現的期間內的費用對NAV的累計影響有關。

截至2024年6月30日結束的這一年

基金股價表現

在截至2024年6月30日結束的這一年，每股紐交所Arca市值從每股5.55美元增至每股12.24美元，代表2023年6月30日收盤價至2024年6月30日收盤價的漲幅為120.54%。2024年6月30日結束的那一年，股價的最高和最低以及相對於2023年6月30日收盤價的變化如下：自2024年3月8日每股16.84美元（漲幅203.42%）至2023年7月19日每股4.50美元（跌幅-18.92%）。

基金股份淨資產價值表現

截至2024年6月30日結束的這一年，每股淨資產價值由每股5.52美元增至每股12.13美元（上漲119.75%）。期貨合約和基金費用的淨收益導致每股凈資產價值在截至2024年6月30日結束的整個年度內增加。

截至2024年6月30日結束的這一年的淨收入為46,770,200美元，由於投資和期貨合約的凈實現損失34,476,191美元，投資和期貨合約的未實現損失12,895,930美元，以及凈投資損失601,921美元。

截至2023年6月30日結束的這一年

基金份額價格表現

截至2023年6月30日，每股NYSE Arca市值從每股17.17美元下跌(-67.68%)，代表2022年6月30日收盤價，降至每股5.55美元，代表2023年6月30日收盤價。2023年6月30日結束的一年中，股份的最高點和最低點，以及與2022年6月30日收盤股價的相關變化如下：每股從2022年7月1日的每股17.16美元高點下跌(-0.06%)，至2023年6月28日的每股5.48美元低點下跌(-68.08%)。

基金份額淨資產價值表現

截至2023年6月30日，每股淨資產價值由每股17.06美元下跌(-67.6%)至每股5.53美元。期貨合約和基金支出的淨損導致了截至2023年6月30日終止的每股淨資產價值整體下降。

截至2023年6月30日結束的淨虧損為$36,530,822，由於投資和期貨合約的實現虧損為$30,983,820，投資和期貨合約的未實現虧損為$4,404,570，以及投資虧損為$1,142,432。

截至2024年6月30日結束的三個月

基金份額價格表現

截至2024年6月30日結束的三個月，每股NYSE Arca市值從每股13.86美元下跌(-11.69%)，代表2024年3月31日收盤價，降至每股12.24美元，代表2024年6月30日收盤價。2024年6月30日結束的三個月中，股份的最高點和最低點，以及與2024年3月31日收盤價的相關變化如下：每股從2024年5月7日的每股14.60美元高點上漲(+5.34%)，至2024年6月25日的每股11.40美元低點下跌(-17.75%)。

基金份額淨資產表現

截至2024年6月30日的三個月內，每份股份的淨資產價值從每股13.99美元下降了(-13.30%)，至每股12.13美元。截至2024年6月30日的三個月內，投資和期貨合約的虧損以及基金費用導致了該期間每股淨資產價值的總體下降。

截至2024年6月30日的三個月內，淨損失為8,985,451美元，這是由於投資和期貨合約的淨實現收益6,149,798美元，投資和期貨合約的淨無實現收益1,657,900美元，以及投資損失1,177,753美元。

從2023年5月3日至2023年6月30日

基金份額價格表現

在2023年6月30日結束的三個月內，每股交易所市值從每股10.10美元下降了(-45.05%)，代表了2023年3月31日收盤價10.10美元至2023年6月30日收盤價5.55美元。在截至2023年6月30日的三個月內，股價的高低以及相對於2023年3月31日收盤價的變化如下:股票從2023年4月4日的每股10.35美元(+2.48%)交易，至2023年6月28日的每股5.48美元(-45.73%)最低。

基金份額淨資產表現

截至2023年6月30日的三個月內，每份股份的淨資產價值從每股10.01美元下降了(-44.76%)，至每股5.53美元。截至2023年6月30日的三個月內，投資和期貨合約的虧損以及基金費用導致了該期間每股淨資產價值的總體下降。

2023年6月30日結束的三個月中，淨損失為$42,142,612，其中淨實現投資及期貨合約損失為$8,182,777，淨未實現投資及期貨合約損失為$33,858,687，淨投資損失為$101,148。

Breakwave油輪運輸交易所交易基金

在2024年6月30日結束的期間內，原油油輪現貨價格經歷低波動性，非常大型原油船（VLCC）的平均現貨價格在此期間持續下降。

地緣政治動盪對全球航運產生了極大影響，以色列-哈馬斯衝突及紅海通道造成的船舶襲擊重新排列了船舶航線，增加了平均行程長度並導致所有航運部門出現重大干擾。對於原油油輪運輸而言，影響相對較小，因為大多數運輸在非常大型原油船（VLCC）中的原油並不使用蘇伊士運河。儘管最初的干擾也對原油油輪價格產生了連帶效應，但從根本上看，廣泛油輪市場的這一子行業並未受到衝突影響。

中國仍然是原油需求增長的主要地區，也是原油油輪需求的主要增長地區。然而，中國進口石油增長放緩及國內需求疲軟仍然是油輪價格的主要擔憂。中國經濟增速減緩，儘管進口活動相對穩定，但2024年上半年石油進口略有下降。由於OPEC+在整個期間維持現有的產量配額，油輪需求增長空間有限，儘管與巴西和美國石油出口相關的較長航程增加了整體油輪需求，但這一增加並不足以推升現貨油輪價格。在期間結束時，OPEC+宣布其打算從2024年秋季開始逐步增加石油生產，這在其他條件相同的情況下應該會增加對原油油輪的需求。

未來幾年的原油油輪訂單備受歷史低位影響，期間內新船交付非常稀少，有助於整體預測市場平衡。然而，在2023年夏季的歷史新低水平後，訂單冊略微增加。

基準回報和BWEt淨資產價值每股之間的差異主要是由以下因素導致的：

基金的過去表現以及先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應視為對基金未來表現的指示。.

BWEt的每股市值和其淨資產價值在2024年6月30日結束的三個月內緊密追蹤。

基金的過去表現以及先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應視為對基金未來表現的指示。.

BWEt的每股市值和其淨資產價值在2024年6月30日結束的一年內緊密追蹤。

基金的過去表現以及先前的指數水平和變化，正面或負面，都不應視為對基金未來表現的指示。

BWEt的每股市值和其淨資產價值在2023年5月3日（運營開始日）至2023年6月30日的期間內緊密追蹤。

基金的過去表現以及先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應視為對基金未來表現的指示。.

上面的圖表比較了BWEt的回報與2024年6月30日結束的三個月內基準投資組合回報。淨資產價格與基準值之間的差異通常導致淨資產價格出現與基準溢價或折扣的情況。這種差異與基金在圖表中呈現的期間內收入和支出對淨資產價值的累計影響有關。

基金過去的表現，以及之前的基準概組水準和變動，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來表現的指標。.

上述圖表比較了BWEt的回報與2024年6月30日結束的基準投資組合回報。NAV價格與基準值的差異通常會導致NAV價格出現溢價或折扣的現象，這種差異與基金在上述圖表呈現期間的收入和支出累計影響有關。

基金過去的表現，以及之前的基準概組水準和變動，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來表現的指標。

上述圖表比較了BWEt的回報與2023年5月3日（運營開始日期）至2023年6月30日期間的基準投資組合回報。NAV價格與基準值的差異通常導致NAV價格出現溢價或折扣的現象，這種差異與基金在上述圖表呈現期間的支出的累計影響有關。

截至2024年6月30日

基金份額價格表現

在截至2024年6月30日的一年中，每股NYSE Arca市值從每股20.88美元下降了（-19.59％），這代表2023年6月30日收盤價為每股16.79美元，並代表2024年6月30日的收盤價。截至2024年6月30日的一年中，每股股價的高低點及相關變動，與2023年6月30日收盤價的變化如下：從2024年2月16日每股高達20.98美元（+0.48％）交易，到2023年10月5日每股13.96美元的低點（-33.14％）。

基金份額資產淨值表現

截至2024年6月30日，每股淨資產價值從每股20.83美元下降至每股16.69美元，下降了（-19.88％）。 期貨合約和基金費用的淨虧損導致了2024年6月30日結束的年度中每股淨資產價值的總體下降。

2024年6月30日結束的年度淨損失為318,928美元，由於投資和期貨合約的淨實現虧損為827,253美元，投資和期貨合約的淨未實現收益為941,167美元，並且投資損失為205,014美元。

截至2024年6月30日三個月結束

基金股價表現

至2024年6月30日三個月結束，每股股票的NYSE Arca市值從每股18.63美元下跌至每股16.79美元，代表了2024年3月31日的收盤價至2024年6月30日的收盤價。2024年6月30日三個月結束的股價高低及相關變動如下：從2024年4月12日每股19.80美元（+6.28％）上漲至2024年6月18日每股16.18美元（-13.15％）的最低價。

基金股份淨資產表現

2024年6月30日三個月結束，每股淨資產價值從每股18.65美元下降至每股16.69美元，下降了（-10.51％）。2024年6月30日三個月結束的投資和期貨合約淨虧損以及基金費用導致了該期間每股淨資產價值的總體下降。

截至2024年6月30日三個月結束的淨損失為658,305美元，由於投資和期貨合約的淨實現收益為164,816美元，投資和期貨合約的淨未實現收益為121,364美元，以及投資損失為372,125美元。

從2023年5月3日至2023年6月30日的期間

基金份額價格表現

從2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日，NYSE Arca市場上每個股票的市值從每股14.35美元增加至每股20.88美元，增幅為（+45.51%），代表的是2023年5月3日的初始交易價格至2023年6月30日的收盤價。該期間每股的最高價和最低價分別如下：從2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日，股票的交易價格從每股22.92美元（+59.72%）上漲至每股12.47美元（-13.10%）。

基金份額淨資產表現

從2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日，每股淨資產價值從每股15.00美元增加至每股20.83美元，增幅為（+38.87%）。從2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日，投資和期貨合同的收益超過基金開支，導致該期間每股淨資產價值總體上升。

從2023年5月3日（運營開始）至2023年6月30日的期間，凈收入為1,167,252美元，來自投資和期貨合同的淨實現收益375,516美元，投資和期貨合同的淨未實現收益825,287美元，以及投資損失33,551美元。

關鍵的會計估計

根據美國通行的會計準則編製綜合財務報表及相關披露需要適當的會計規則和指導，以及估計的應用。每個基金對這些政策的應用涉及判斷和估計。實際結果可能與使用的估計不同，這些差異可能是重大的。基金將其資產的大部分份額投資於期貨合同和貨幣市場基金，這些投資以公平價值持有。

在準備這些綜合財務報表時，沒有使用涉及重大估計不確定性的重量估計數據，或者可能已經對基金財務狀況產生或有理由可能對其產生重大影響。

流動性和資本資源

基金不打算利用借款或其他信貸方式來滿足其義務。基金通常從出售投資賺取的款項或基金持有的現金及現金等價物中，在正常業務運作中滿足其流動需求。基金的流動性需求包括：贖回其股份，為現有的基準成分工具提供槓桿存款，購買額外的基準成分工具，以及支付費用。

基金主要通過（i）出售創始籃子和（ii）於現金及現金等價物上獲得的利息來產生現金。一般來說，基金的全部淨資產被分配給基準成分工具交易。基金的大部分資產持有在貨櫃運價期貨、現金和/或現金等價物中，這些資產可能用於基準成分工具交易的按金或抵押品。此類資產占總淨資產的比例將隨著基準成分工具的市值變化而在各時期有所差異。基金的應計利息由利息賬戶產生的利息支付給基金。截至2024年6月30日和2023年，BDRY分別賺取了1,816,833美元和1,255,773美元的利息收入。BWEt於2024年6月30日結束的一年內賺取了42,508美元，從2023年5月3日（營運開始日期）到2023年6月30日的期間內賺取了4,478美元的利息收入。

基金對基準成分工具的投資可能因市場狀況、監管考慮及其他原因而面臨流動性不足的期間。這些情況可能導致基金無法迅速清算基準成分工具的頭寸。商品交易所可能通過所謂的「每日限價」規定，在一天內限制某些期貨合同價格的波動。在一天內，不得以超出每日限價的價格進行期貨交易。一旦期貨合同價格上漲或下跌超過每日限額，這些期貨合同的頭寸將無法進行或清算，除非交易員願意以限價或限制內進行交易。期貨合同價格有時會連續幾天達到每日限價，且很少或根本沒有交易。這樣的市場情況可能會阻礙基金迅速清算其期貨頭寸。

由於基金交易期貨合約，其資本面臨市場風險（合約價值變動）或交易對手無法履行合約條款（信用風險）而處於風險之中。

市場風險

交易基準成分工具如期貨合約將涉及基金訂立合約承諾以在未來具體日期購買或出售特定金額的工具。合約的總面額或名義金額預期將明顯超過基金的未來現金需求，因為基金打算在合約到期之前結束任何未平倉頭寸。因此，基金的市場風險來自於合約價值下跌造成的損失風險，而非根據合約需要交割的風險。基金將考慮衍生工具的「公允價值」為合約上未實現的損益。基金對承諾購買特定合約所涉及的市場風險將限制在持有的合同總面額。

基金對市場風險的暴露將取決於多個因素，包括特定工具市場的情況、利率和外匯波動、工具市場的流動性以及基金持有的合同之間的關係。

信用風險

當基金參與基準成分工具時，它們將面臨交易對手可能無法履行其義務的信用風險。就信用風險而言，在期貨交易所上或交易所清算的基準成分工具，交易對手是與該交易所相關聯的結算中心。一般而言，清算中心由其成員支持，他們可能需要承擔因其成員之一未履行義務而導致的財務負擔，這應該會大幅減少信用風險。無法保證任何交易對手、結算中心或其財務支持者將滿足對基金的義務。

贊助商通常會嘗試尋求最小化這些市場和信用風險：

商品交易法（CEA）要求所有FCM，如基金的結算經紀人，滿足並保持特定的適格性和財務要求，將客戶資金與自有資金分開並為所有客戶的資金和頭寸單獨開立帳戶，並保持指定的記錄以供CFTC工作人員檢查。 CFTC對引入經紀人或僅代理商品利益交易訂單但不接受交易執行的保證金存款的人具有類似的權限。 CEA授權CFTC監管FCM及其高管和董事的交易，允許CFTC要求交易所在市場緊急情況下採取行動，並建立一個行政程序，客戶可根據該程序提出因CEA涉嫌違規導致損害的投訴。 CEA還賦予州政府執行其條款以及CFTC的規定的權力。

2013年11月14日，CFTC發佈最終法規，要求FCM實施增強的客戶保護、風險管理計畫、內部監控和控制、資本和流動性標準、客戶披露、審計和檢查計劃。這些規則旨在為市場參與者提供更大的保障，以確保客戶分離資金和保證金得到保護，向客戶提供期貨交易風險和他們可能選擇從中進行交易的FCM的適當風險通知，FCM正以強有力的方式監控和管理風險，FCM的資本和流動性得到加強以保障持續運作，並且CFTC和自律機構的審計和檢查計劃正以徹底的方式監控FCM的活動。

離散的財務融資

截至2024年6月30日，信託和基金均沒有任何貸款擔保、信用支持或其他類似的表外安排，除了在正常經營業務過程中簽訂的協議，其中可能包括在履行符合基金利益服務提供者承擔的某些風險的條款的情況。盡管無法估計基金根據這些賠償條款的敞減，但預計對基金的財務狀況不會產生重大影響。

贖回籃子責任

除了滿足基金的投資目的並支付下文描述的合同義務所必需的之外，基金將需要流動性來贖回贖回籃子。基金打算通過轉移基金的現金（必要時通過出售貨運期貨而產生）的金額來滿足此義務，該金額與贖回股份數成比例。

合約義務

基金的主要合同義務將是與贊助商和某些其他服務提供商之間的。

Breakwave乾散貨航運ETF

BDRY每月支付贊助費用，按年計算，金額為基金平均每日淨資產的（i）0.15%或（ii）125,000美元中較大者。贊助費用是為了報酬贊助商向基金提供的管理服務。BDRY還每月支付Breakwave一項授權和服務費（“CTA費用”），用於按照基金平均每日淨資產的（i）1.45%的基金基準投資組合使用。

Breakwave油輪航運ETF

BWEt每月支付贊助費用，按年計算，金額為基金平均每日淨資產的（i）0.30%或（ii）50,000美元中較大者。贊助費用是為了報酬贊助商向基金提供的管理服務。BWEt還每月支付Breakwave一項授權和服務費（“CTA費用”），用於按照基金平均每日淨資產的（i）1.45%的基金基準投資組合使用。

兩個基金

Breakwave已同意放棄其許可和服務費，並且贊助方已同意相應承擔基金的餘下費用，以使各基金的費用不超過每年3.50％的年率，不包括經紀佣金、利息費用和基金平均每日淨資產價值的非尋常費用（「費用上限」）。贊助方和Breakwave分別簽訂的費用承擔和許可和服務費豁免是合同上的，有效期至2024年12月31日。若在該日期之後，贊助方和（或）Breakwave 不再承擔費用或豁免CTA費，基金可能受到不利影響，包括無法實現其投資目標。

基金目前根據贊助方確立並監控的應計費用金額來賦予其每日支出，受費用上限管控。每個月底，應計金額將支付給贊助方，因為贊助方已承擔並負責支付基金的日常運營、行政和其他普通費用。BDRY合計為$435,119和$734,699，其中$23,879和$-0-由Breakwave豁免了截至2024年6月30日和2023年6月30日三個月的費用。BWEt合計為$116,064和$123,053，其中$90,114和$7,574由Breakwave分別 for 欄為3個月截至2024年6月30日，以及2023年5月3日（營運開始）至2023年6月30日的這段期間。此外，贊助方為BDRY 承擔了截至2024年6月30日和2023年6月30日三個月的$-0-和$-0-費用。對於BWEt，贊助方分別為2024年6月30日的三個月和2023年5月3日（營運開始）至2023年6月30日的這段期間，承擔了$-0-和$77,450的費用。注意，截至2023年5月3日（營運開始）至2023年6月30日這段期間承擔的費用是由前贊助方承擔的。

每個基金的日常費用、成本和支出（不受費用上限管理）包括基金交易活動中產生的經紀佣金、經紀佣金利息和監管資本費用以及其他費用和佣金，以及非尋常費用（包括但不限於法律索賠和責任、訴訟費用及相關賠償）。受費用上限管理的費用包括(i)與登記額外基金股份或提供基金股份有關的費用；（ii）準備以及如有必要，按照可適用的美國聯邦和州監管機構的要求，打印和寄發月度、季度、年度和其他報告的日常費用，信託會議以及為股東準備、打印和寄發代理人通知的費用；（iii）受託人、法律顧問和獨立會計師的常規服務；（iv）常規會計、簿記、保管和轉移代理服務的費用，不論由外部服務提供者還是贊助方的聯屬公司執行；（v）郵資和保險；（vi）與客戶關係和服務相關的成本和費用；（vii）準備所有聯邦、州、地方和外國稅收申報表的成本，以及基金的收入、資產或運營所需支付的任何稅金。

贊助商已同意支付與通過每個基金招股說明書提供的股份的發行和銷售有關的SEC和其他監管機構的登記費用，以及與該登記相關的法律、印刷、會計和其他費用，以及在紐約證券交易所Arca上市股份的初始費用為7500美元，每個基金將負責與其招股說明書提供的股份數量超過的任何未來發行和銷售的登記費用和相關費用。

信託基金的一般費用將根據贊助商全權酌情決定分配給基金和信託的任何其他系列。基金還對特殊費用負責，包括但不限於法律索賠和責任、訴訟成本及任何相關賠償。在某些情況下，信託和/或贊助商可能需要在一定情況下對受託人、分銷人或管理員進行賠償。

各方無法預計將來期間根據這些安排所需的支付金額，因為基金為了滿足投資目標的淨資產價值和交易水平直到未來日期將不會知道。這些協議對於雙方商定的特定期限生效，有續約選項，或者在某些情況下，將在基金存在期間生效。各方可能因某些在協議中列明的理由提前終止這些協議。

關於市場風險的量化和質化披露。

不適用於較小的報告公司。

第八項。財務報表和補充數據。

放大商品信託

資產負債表聯合陳述

2024年6月30日止季度

請見附註以獲取基本報表。

擴大商品信託

資產負債表合併報告

2023年6月30日

請見附註以獲取基本報表。

增強商品信託

投資組合綜合表

2024年6月30日止季度

請參閱附註結合財務報表

擴大商品信託

投資組合合併表

2023年6月30日

參見聯合財務報表附註。

AMPLIFY COMMODITY TRUST

綜合營運報表

截至2024年6月30日止年度

請見附註以獲取基本報表。

AMPLIFY COMMODITY TRUST

綜合營運報表

截至2023年6月30日年度

請見附註以獲取基本報表。

擴大商品信託

綜合變動淨資產表

截至2024年6月30日的年度報告

請見附註以獲取基本報表。

放大商品信託

淨資產變動合併報表

2023年6月30日結束的一年

請參閱附帶的合併財務報表附註

增強商品信託

綜合現金流量表

截至2024年6月30日

請見附註以獲取基本報表。

擴大商品信託

綜合現金流量表

截至2023年6月30日

請見附註以獲取基本報表。

放大商品信託

基本報表附註

2024年6月30日和2023年