作為 提交給美國證券和E交換委員會 對 十一月 13, 2023.

美國
證券交易委員會

華盛頓特區20549

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形式F-1

登記聲明
下
1933年證券法

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三豐創控股集團有限公司

（註冊人章程中規定的確切名稱）

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不適用

（註冊人姓名的英文翻譯）

4座8樓b室
官塘工業中心
436-446 觀塘道
九龍觀塘
香港
+852 3589 1500

（主要行政辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括地區代碼）

__________________________________________

轉交Cogency Global Inc.
122東42nd 街，18日 地板
紐約州紐約州10168
+1800-221-0102

(Name、服務代理人的地址（包括郵政編碼）和電話號碼（包括地區代碼）

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複本至：

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擬議向公眾出售的大約開始日期： 本註冊聲明生效後儘快。

如果根據經修訂的1933年證券法第415條，在此表格上登記的任何證券將延遲或連續發售，請勾選以下方框。 ☒

如果提交本表格是為了根據《證券法》第462（b）條登記發行的額外證券，請勾選以下方框並列出同一發行的早期有效登記聲明的證券法登記聲明編號。 ☐

如果此表單是郵政- 有效根據規則462(C)提交的修正案-在證券法下，選中以下框並列出同一發行的較早生效的註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表單是郵政- 有效 根據《證券法》第462（d）條提交的修正案，勾選以下方框，並列出同一發行的早期有效登記聲明的證券法登記聲明編號。 ☐

通過勾選註冊人是否是《證券法》第405條定義的新興成長公司：新興成長公司 ☒

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守任何新的或修訂的財務會計準則† 根據《證券法》第7（a）（2）（B）條提供。 ☐

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†         新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

註冊人特此在必要的日期修改本註冊聲明，以推遲其生效日期，直到註冊人提交進一步的修正案，明確規定本註冊聲明此後將根據修訂後的19證券法第8(A)款生效，或直至註冊聲明將於證券交易委員會根據該第8(A)節採取行動所確定的日期生效。

2,500,000普通股

三飛創控股集團有限公司

這是首次公開發行的基礎上的堅定承諾我們的普通股，票面價值$0.0000625每股(“普通股”)。我們提供的是2,500,000三飛創世控股集團有限公司(“三豐集團”)普通股，代表12.20%的用戶普通 本次發行完成後的股票，假設承銷商沒有行使其超額- 分配 選項.

在此次發行之前，我們的普通股還沒有公開市場。此次發行是在“堅定承諾”的基礎上進行的Revere Securities LLC。承銷商。請參閱“承保”。我們已申請將我們的普通股在納斯達克資本市場上市，代碼為SFHG。我們不能保證我們會成功地將我們的普通股在納斯達克上市。本次發行是以我們的普通股在納斯達克資本市場成功上市為條件的。如果納斯達克資本市場不批准我們的上市申請，本次首次公開募股將被終止。

投資我們的普通股涉及很高的風險，包括損失您全部投資的風險。請參閱第20頁開始的“風險因素”，瞭解您在購買我們的普通股前應考慮的因素。

提醒投資者，你不是在購買中國的股票- 基於而是購買開曼群島一家控股公司的股票，該公司通過其子公司運營。我們是一家在開曼群島註冊成立的控股公司，我們自己沒有實質性的業務。作為一家沒有實質性業務的控股公司，我們在香港和中國人民Republic of China(“中國”)進行業務。通過我們的運營子公司Samfine Creation Limited(“Samfine HK”)、Samfine印刷(深圳)有限公司(“Samfine SZ”)和深圳Samfine Cloud印刷技術有限公司(“Samfine SZ Technology”)。本次發行的是開曼群島的控股公司SFHG的普通股，而不是我們的運營子公司SamfineHK、SamfineSZ和SamfineSZ Technology的股份。您不得直接持有我們運營中的子公司的任何股權。此外，我們通過我們的全資子公司在中國開展出版物印刷業務。- 外國的獨資企業(“WFOE”)，SamfineSZ。因此，作為一家從事印刷出版物業務的外商獨資企業，我們面臨著特定的風險，這可能會違反中國的法規。見“風險因素-與我們的運營子公司的業務和行業有關的風險-我們的運營子公司可能會被拒絕允許印刷出版物，因為它們完全是外國的- 擁有狀態。“

除另有說明外，招股說明書中提及的“公司”、“吾等”、“吾等”及“吾等”均指將發行本招股說明書所提供普通股的開曼群島實體SFHG。所指的“我們在中國的運營子公司”指的是森飛深圳和森芬深圳科技。雖然我們的Samfine SZ的所有權權益是透過英屬維爾京群島及香港的仲介公司持有，而吾等目前並無或打算與中國任何實體訂立任何合約安排以建立可變權益實體(“VIE”)結構，而吾等的經營架構對投資者而言涉及獨特的風險。請參閱本招股說明書第20頁開始的“風險因素”，以瞭解由於這種結構而導致的公司和股票發行所面臨的風險。

本次發售完成後，SFHG的流通股將包括20,500,000普通股，假設承銷商不超額行使- 分配購買額外普通股的選擇權，或20,875,000普通股，假設結束- 分配完全行使選擇權。上海和記黃埔將是納斯達克證券市場規則所定義的“控股公司”，因為在本次發行完成後，我們的控股股東李嘉誠先生將立即成為一家控股公司。 鄭永華，韋恩，將擁有69.29佔本公司已發行及已發行普通股總數的百分比(控股股東)，佔69.29%的總投票權，假設承銷商不行使其超過- 分配選擇權，並可能有能力確定需要股東批准的事項。然而，即使我們被視為“受控公司”，我們也不打算利用“納斯達克”市場規則賦予“受控公司”的公司治理豁免。見“風險因素--我們是納斯達克上市規則所指的‘受控公司’，可能會遵守某些公司治理要求的豁免，而這些要求可能會對我們的公眾股東產生不利影響。”

由於我們的營運附屬公司位於香港及中國，我們可能須遵守獨一無二因以下原因而產生的風險不確定因素中華人民共和國法律、法規的解釋和適用。我們預計不會受到中國政府最近表示有意對中國在海外和/或外國投資進行的發行施加更多監督和控制的聲明的實質性影響- 基於發行人，包括但不限於對我們普通股通過離岸控股公司在海外上市的網路安全審查和監管審查。然而，由於長臂條款的規定的 現行的中國法律法規，在實施方面仍然存在監管的不確定性以及對 中國的法律。由於我們的部分業務設在香港，我們也面臨著中國政府未來任何行動的不確定性風險。或香港當局在這方面的工作。該不該中華人民共和國政府選擇有意義的鍛鍊監督和自由裁量權對我們運營子公司的業務進行監督，它 可以 幹預或幹預影響我們運營子公司的運營。這樣的政府行為：

•        可能導致我們運營子公司的運營和/或我們普通股的價值發生重大變化；

•        可能顯著限制或完全阻礙我們運營中的子公司繼續運營的能力；

•        可能會大大限制或完全阻礙我們向投資者發售或繼續發售普通股的能力；以及

•        可能導致我們普通股的價值大幅下降或一文不值。

(招股說明書封面續下一頁。)

根據聯盟證券法的定義，我們既是一家“新興成長型公司”，也是一家“外國私人發行人”，因此，我們將受到上市公司報告要求的降低。有關更多資訊，請參閱招股說明書摘要--作為一家新興成長型公司和外國私人發行人的影響“和”招股說明書摘要--作為外國私人發行人的影響“。

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(1)        不包括非- 負責任 費用津貼相當於本次發行總收益的1%，支付給 Revere Securities LLC。、承銷商代表。有關承保補償的其他資訊，請參閱“承保”。

美國證券交易委員會或任何其他監管機構都沒有批准或不批准這些證券，也沒有透露本招股說明書的準確性或充分性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

Revere Securities LLC。

本招股說明書日期為            , 2023.

目錄

吾等或任何承銷商均未授權任何人向閣下提供任何資料或作出任何陳述，但本招股章程或本公司所準備的任何免費書面招股章程所載資料除外。對於其他人可能向您提供的任何資訊，我們和承銷商均不承擔任何責任，也不保證其可靠性。本招股說明書是一項僅出售在此提供的證券的要約，但僅限於在合法的情況下和在司法管轄區內。本招股說明書中包含的資訊僅在本招股說明書的日期是準確的，無論本招股說明書的交付時間或證券的任何出售。自那以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能發生了變化。

美國以外的任何司法管轄區都沒有采取任何行動，允許公開發行我們的證券，或者在任何這樣的司法管轄區擁有或分發本招股說明書。在美國以外的司法管轄區獲得本招股說明書的人必須告知自己並遵守適用於這些司法管轄區的有關此次發行和分發本招股說明書的任何限制。

我們根據開曼群島的法律註冊為一家獲豁免的有限責任公司，我們的大部分未償還證券由非-U.S.所有居民。根據美國證券交易委員會(SEC)或美國證券交易委員會的規則，我們目前有資格獲得“外國私人發行人”的待遇.作為外國私人發行人，我們將不會被要求像國內註冊商那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會或美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表，這些註冊商的證券是根據1934年修訂的《證券交易法》或《交易法》註冊的。

直通幷包括            , 2023 (25日在本招股說明書發佈之日後)，所有進行這些證券交易的交易商，無論是否參與此次發行，都可能被要求提交招股說明書。這一交付要求是對交易商作為承銷商和未售出配售或認購時交付招股說明書的義務的補充。

我們從市場研究、公開資訊和行業出版物中獲得了本招股說明書中使用的統計數據、市場數據和其他行業數據和預測。雖然我們認為統計數據、行業數據和預測以及市場研究是可靠的，但我們沒有獨立核實數據。

適用於本招股說明書的公約

除另有說明或文意另有所指外，本招股說明書中所有提及：

•        “章程”或“章程”是指9月1日通過的經修改和重述的本公司章程(經不時修改) 5、2023以及經不時修訂、補充和/或以其他方式修改的；

•        “英屬維爾京群島”是指英屬維爾京群島；

•        《公司法》適用於經不時修訂、補充或以其他方式修改的開曼群島《公司法》(經修訂)；

•        “COVID-19《2019年冠狀病毒病》；

•        “歐洲”是指歐盟，不包括英國；

•        《證券交易法》是指1934年修訂的《美國證券交易法》；

•        “香港”指中華人民共和國香港特別行政區；

•        “HKD”或“HK$”指香港的法定貨幣；

•        “IPO”是指首次公開發行證券；

•        “公司章程大綱”或“公司章程大綱”係指本公司於九月通過的經修訂及重述的公司組織章程大綱(不時修訂) 5、2023以及經不時修訂、補充和/或以其他方式修改的；

•        “New Achiever”或“SamfineBVI”是指New Achiever Ventures Limited，這是一家BVI商業有限公司，在BVI註冊成立，BVI是SFHG的直接全資子公司；

•        “普通股”或“股份”是指SFHG的普通股，每股普通股面值0.0000625美元；

•        “我們的運營子公司”或“運營子公司”是指森飛香港、森飛SZ和森飛深圳科技；

•        “我們在中國的運營子公司”是森飛SZ和森飛SZ科技；

•        “中國”或“中國”係指人民Republic of China，在本招股說明書中不包括臺灣；

•        “人民幣”是指中華人民共和國的法定貨幣人民幣；

•        “Samfine HK”指Samfine Creation Limited，一家在香港註冊成立的有限責任公司，Samfine BVI的直接全資子公司，以及Samfiny和Samfine在香港的運營子公司的間接全資子公司；

•        “SAMFINE SZ”或“WFOE”是指SAMFINE印刷(深圳)有限公司，該公司是一家在中國成立的有限責任公司，是SAMFINE HK的直接全資子公司和SAMFINE及其在中國的經營子公司的間接全資子公司；

•        “三飛深圳科技”是指深圳三飛雲印科技有限公司，該公司是一家在中國成立的有限責任公司，是三飛深圳的直接全資子公司和三菱集團的間接全資子公司；

•        “證券法”是指經修訂的19美國證券法；

•        “深圳工廠”是指三飛深圳的生產基地，位於中國廣東省深圳市；

•        “UK”是指英國；

•        “美元”或“美元”或“美元”是美國的法定貨幣；以及

•        本招股說明書中的“我們”、“我們的公司”、“公司”或“SFHG”為Samfine Creation Holdings Group Limited，這是一家根據公司法於1月1日在開曼群島註冊成立的獲豁免有限責任公司 2022年，這將發行普通股。

我們對本招股說明書中包含的部分數字進行了四捨五入調整。因此，某些表格中顯示為總數的數字可能不是之前數字的算術匯總。

除非上下文另有說明，本招股說明書中的所有資訊均假定承銷商不行使其承銷權。- 分配 選項.

我們是一家控股公司，分別通過我們的運營子公司Samfine HK、Samfine SZ和Samfine SZ Technology在香港和中國開展業務。SFHG的報告貨幣為港幣。本招股說明書載有香港迪士尼的美元譯本，僅為方便讀者。除特別註明外，本招股說明書內所有港元兌美元及美元兌港元的換算均按12月中午買入價1美元=7.8015港元及1美元=7.8363港元計算。 30、2022和6月 30,2023年，分別發表在聯盟儲備系統理事會H.10統計數據發佈中。我們不表示本招股說明書所指的港幣或美元金額可以或可以按任何特定匯率或根本兌換成美元或港幣(視乎情況而定)。

SFHG的財年將於12月31日結束。

市場和行業數據

本招股說明書中使用的某些市場數據和預測來自公司內部調查、市場研究、顧問調查、政府和國際機構的報告以及行業出版物和調查。行業出版物和第三- 派對研究、調查和報告一般表明，他們的資訊是從據信可靠的來源獲得的。此資訊涉及許多假設和限制，請注意不要過度重視此類估計。我們的估計涉及風險和不確定因素，可能會根據各種因素髮生變化，包括本招股說明書中“風險因素”項下討論的因素。

中國政府在政策、法規、規則和執法方面的變化也可能在幾乎沒有事先通知的情況下迅速實施。

因此，我們對中國法律和監管體系帶來的風險的斷言和信念不能確定。

SFHG是一家控股公司，我們通過運營子公司Samfine HK在香港開展部分業務。截至本招股說明書日期，我們並未受到中國政府最近表示有意對中國在海外及/或外國投資進行的發行施加更多監督及控制的重大影響

- 基於發行人。然而，由於現行中國法律和法規中的某些長臂條款，在中國的法律實施和解釋方面仍存在監管上的不確定性，因為它們可能會影響香港。中國政府可能會選擇行使重大監督和酌情決定權，我們的運營子公司所受的法規可能會迅速變化，並且幾乎不會通知我們和我們的運營子公司或我們的股東。因此，新的和現有的法律法規在中國的應用、解釋和執行往往是不確定的。此外，這些法律和法規可能會被不同的機構或當局解釋和實施不一致，並與我們和我們運營子公司的當前政策和做法不一致。中國的新法律、法規和其他政府指令的遵守成本也可能很高，這種遵守或任何相關的查詢或調查或任何其他政府行動可能：拖延或阻礙本公司運營子公司的發展；造成負面宣傳或增加本公司運營子公司的運營成本；需要大量的管理時間和精力；以及 讓我們的運營子公司接受可能損害我們運營子公司業務的補救措施、行政處罰甚至刑事責任，包括對我們運營子公司的當前或歷史運營進行評估的罰款，或者要求或命令我們的運營子公司修改甚至停止我們運營子公司的業務做法。我們知道，近期，中國政府在沒有事先通知的情況下，發起了一系列監管行動和聲明，以規範在中國某些地區的商業經營，包括打擊證券市場的非法活動，加強對中國的監管 - 基於境外上市公司採用VIE結構，採取新措施擴大網路安全審查範圍，擴大反腐敗力度- 壟斷執法部門。由於這些聲明和監管行動是新的，非常不確定中國立法或行政法規制定機構將於多快做出回應，或現有或新的法律或法規或詳細的實施和解釋將被修改或頒佈(如果有)，或任何該等修改或新的法律和法規將對我們運營子公司的日常業務運營、接受外國投資和在美國或其他外匯上市的能力產生什麼潛在影響。目錄中國政府可以隨時幹預或影響我們的運營子公司的運營，並可能對中國在海外進行的發行和外國投資施加更多控制- 基於這可能會導致我們的運營子公司的運營和/或我們普通股的價值發生重大變化。任何限制或以其他方式不利影響我們的運營子公司開展業務的能力的法律或法規變化，都可能減少對其服務的需求，減少收入，增加成本，要求我們的運營子公司獲得更多許可證、許可證、批准或證書，或使它們承擔額外的債務。一旦實施任何新的或更嚴格的措施，我們的運營子公司的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響，我們普通股的價值可能會減少或變得一文不值。/如果中國政府選擇施加更多監督和控制力在海外進行的股票發行

和/或外資入股中國對於以發行人為基礎的投資者而言，此類行動可能會大大限制或完全阻礙我們向投資者發售或繼續發售普通股的能力，並導致我們普通股的價值大幅縮水或一文不值。中國政府最近發表的聲明表明，有意對在海外進行的發行和/或對中國的外國投資施加更多監督和控制

•        - 基於

•        發行人。在7月

•        2021年6月6日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發檔案，嚴厲打擊證券市場違法違規活動，促進證券市場健康發展。

•        - 質量

資本市場的發展，除其他外，需要有關政府當局加強交叉- 邊境法律監督-執法和司法合作，加強對中國的監督

- 基於

2023年3月17日，中國證監會發布《境內企業境外發行上市試行管理辦法》，自3月1日起施行。十二月2021年2月28日，CAC、發改委等多部門聯合通過發佈了新的《網路安全審查辦法》(以下簡稱《新辦法》)，自2月28日起施行

15年2022年。新辦法重申，購買影響或可能影響國家安全的網路產品或服務的關鍵資訊基礎設施經營者或者擁有1個以上個人資訊的網路平臺經營者百萬用戶並擬在境外上市的，應向網路安全審查辦公室申報進行網路安全審查。新辦法進一步明確了在評估相關活動的國家安全風險時需要考慮的因素，其中包括：(I)核心數據、重要數據或大量個人資訊被竊取、洩露、銷毀、非法使用或出境的風險；(Ii)關鍵資訊基礎設施、核心數據、重要數據或大量個人資訊在境外上市後受到外國政府影響、控制或惡意使用的風險。鑑於我們業務的性質，我們認為這一風險並不大。我們的中國子公司可能出於“瞭解您的客戶”的目的從我們的客戶那裡收集和存儲某些數據(包括某些個人資訊)，這些客戶可能是中國個人。我們目前預計新措施不會對我們的業務、運營或此次發行產生影響，因為我們不認為我們的中國子公司被視為控制不少於100萬用戶的個人資訊的“關鍵資訊基礎設施運營商”或“網路平臺運營商”，必須在美國上市前提交網路安全審查，因為(I)截至本招股說明書之日，我們和我們的中國子公司擁有的因此，我們不在CAC的許可和要求範圍內。根據我們的中國法律、商業和金融律師事務所的通知，截至本招股說明書日期，本次發行不受CAC的審查或事先批准。在2月

2023年3月17日，中國證監會發布《境內企業境外發行上市試行管理辦法》，自3月1日起施行。2023年3月31日。本次發行將被中國證監會認定為中國子公司在境外間接發行上市，我們的子公司應按照試行辦法的要求向中國證監會履行備案程式。然而，由於中國的法律、法規或政策可能在未來迅速變化，不確定性仍然存在。如果中國政府未來採取任何行動，擴大其境外證券發行受到中國證監會或中國證監會審查的行業和公司類別，可能會顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並可能導致此類證券的價值大幅下降或一文不值。如果(I)中國政府擴大了其境外證券發行受到CAC審查的行業和公司的類別，並要求我們目錄 為獲得此類許可或批准，或者(Ii)我們無意中得出結論認為不需要此類許可或批准，或者我們沒有收到或維護所需的相關許可或批准，我們可能面臨CAC或其他中國監管機構的制裁。該等監管機構可能會對我們的營運附屬公司在中國的業務施加罰款和懲罰、限制我們的營運附屬公司在中國境外派發股息的能力、限制我們的營運附屬公司在中國的營運、延遲或限制將本次發行所得款項匯回中國，或採取可能對我們營運附屬公司的業務以及我們普通股的交易價格產生重大不利影響的其他行動。我們可能被要求重組我們的業務以符合這些法規，或者可能完全停止在中國的業務。CAC或其他中國監管機構也可能採取行動，要求或建議我們在結算和交付我們的普通股之前停止此次發行。中國政府採取的任何行動可能會大大限制或完全阻礙我們在中國的運營子公司的業務，以及我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並可能導致該等證券的價值大幅縮水或一文不值。儘管本招股說明書中包含的審計報告是由接受PCAOB檢查的美國審計師編寫的，但不能保證未來的審計報告將由PCAOB檢查的審計師準備，因此，未來投資者可能會被剝奪此類檢查的好處。此外，如果美國證券交易委員會最終認定我們的審計工作是由PCAOB無法全面檢查或調查的審計師執行的，並且結果是納斯達克等美國全國性證券交易所可能決定將我們的證券退市，則根據HFCA法案，我們的普通股交易可能被禁止。此外，在12月2022年2月29日，總裁·拜登簽署了《綜合撥款法案》，其中包含了與《加快追究外國公司責任法案》相同的條款，並修改了《外國公司問責法案》，要求美國證券交易委員會禁止發行人的證券在其審計師連續兩年而不是三年的情況下在美國任何證券交易所交易，從而縮短了普通股被禁止交易或退市的時間。作為在美國證券交易委員會註冊並在美國上市的公司的審計師，以及在PCAOB註冊的事務所，根據美國法律，我們的審計師必須接受PCAOB的定期檢查，以評估它們是否符合美國法律和專業標準。未經中國政府部門批准，PCAOB目前無法進行檢查。目前，我們的美國審計師正在接受PCAOB的檢查，我們在大陸沒有業務中國。然而，如果內地和香港之間目前的政治安排發生重大變化，香港公司可能面臨與在中國內地經營的公司類似的監管風險，我們不能向您保證我們的審計師的工作將繼續能夠接受PCAOB的檢查。審計署審計署在內地以外地方對其他核數師進行檢查時，中國有時會發現這些核數師的審計程式和質量控制程式有不足之處，這些問題可作為檢查程式的一部分加以處理，以改善未來的審計質量。因此，如果未來我們的審計師工作底稿中有任何部分位於大陸中國，該等工作底稿將不會受到PCAOB的檢查。因此，投資者將被剝奪PCAOB的檢查許可權，這可能會導致我們進入美國資本市場的機會受到限制。作為美國對獲取審計和其他目前受國家法律保護的資訊的持續監管重點的一部分，一個由兩黨議員組成的小組於2019年6月在美國參眾兩院提出了法案，如果該法案獲得通過，將要求美國證券交易委員會保留一份上市公司名單，對於這些發行人，美國上市公司會計準則委員會無法全面檢查或調查外國會計師事務所的審計工作。關於確保境外資訊質量和透明度的建議-基於我們的交易所上市(公平)法案規定了對這些發行人更高的披露要求，並從2025年開始，連續三年從納斯達克等美國全國性證券交易所退市。目前尚不清楚這項擬議的立法是否會獲得通過。此外，美國政府內部最近一直在考慮是否可能限制或限制中國- 基於 阻止公司進入美國資本市場。 31, 2023.

2020年5月20日，美國參議院通過了HFCA法案，其中要求美國證券交易委員會識別其審計工作由審計師執行的發行人，而PCAOB由於非審計師的限制而無法完全檢查或調查這些發行人 核數師所在地方司法管轄區的授權。美國眾議院於2020年12月2日通過了HFCA法案，HFCA法案於12月18日簽署成為法律， 目錄 2020年。此外，2020年7月，美國總統總裁的金融市場工作組發佈了建議，建議行政部門、美國證券交易委員會、PCAOB或其他聯盟機構和部門對在美國證券交易所上市的中國公司及其審計事務所採取行動，以努力保護在美國的投資者。對此，美國證券交易委員會於2020年11月23日發佈指導意見，強調了與中國投資相關的某些風險(及其對美國投資者的影響)

- 基於 美國證券交易委員會建議發行人和總結強化披露中國

- 基於 發行人對此類風險做出了回應。 2021年3月24日，美國證券交易委員會通過了與實施《高頻交易法案》中某些披露和文件要求有關的暫行最終規則。2021年12月2日，美國證券交易委員會通過修正案，最終敲定了實施《高頻交易法案》中提交和披露要求的規則。這些規則適用於美國證券交易委員會認定為已提交年度報告，並提交了由位於外國司法管轄區的註冊會計師事務所出具的審計報告，而PCAOB無法進行檢查或調查的註冊人。如果美國證券交易委員會將我們識別為沒有

最終修正案要求任何確定的註冊人向美國證券交易委員會提交檔案，證明註冊人不是由會計師事務所海外管轄區的政府實體擁有或控制，並要求註冊人在年度報告中披露對此類註冊人的審計安排以及政府對其的影響。根據HFCA法案，如果我們的審計師連續三年沒有接受PCAOB的檢查，我們的證券可能被禁止在納斯達克或其他美國證券交易所交易，這最終可能導致我們的普通股被摘牌。

2021年6月22日，美國參議院通過了《加速持有外國公司問責法》，如果該法案獲得通過，將修改HFCA法案，並要求美國證券交易委員會禁止發行人的證券在美國任何證券交易所交易，前提是其審計師連續兩年而不是三年沒有接受美國上市交易委員會的檢查，從而將縮短我們的普通股被禁止交易或退市的時間。 2021年9月22日，PCAOB通過了實施HFCA法案的最終規則，該規則為PCAOB提供了一個框架，供PCAOB根據HFCA法案的設想，確定PCAOB是否因為位於外國司法管轄區的一個或多個當局的立場而無法檢查或調查位於該司法管轄區的完全註冊的會計師事務所。

2021年11月5日，美國證券交易委員會批准了PCAOB規則第6100條，根據《追究外國公司責任法案》確定董事會。規則6100提供了一個框架，供PCAOB根據《HFCA法案》的設想，確定它是否因為外國司法管轄區的一個或多個當局採取的立場而無法檢查或調查位於該司法管轄區的完全註冊的公共會計師事務所。

2021年12月16日，PCAOB發佈了一份關於其無法完全檢查或調查PCAOB的報告

- 已註冊總部設在內地中國和香港的會計師事務所，原因是中國當局在該等司法管轄區擔任的職位。PCAOB根據PCAOB規則第6100條作出決定。報告還在附錄A和附錄B中分別列出了受內地中國認定的註冊會計師事務所和受香港認定的註冊會計師事務所。我們的審計師WWC，P.C.總部設在加利福尼亞州聖馬特奧，沒有出現在附錄A或附錄B所列清單中的報告中。十二月2022年2月29日，總裁·拜登簽署了《綜合撥款法案》，其中包含了與《加快追究外國公司責任法案》相同的條款，並修改了《外國公司問責法案》，要求美國證券交易委員會禁止發行人的證券在其審計師連續兩年而不是三年的情況下在美國任何證券交易所交易，從而縮短了普通股被禁止交易或退市的時間。美國證券交易委員會正在評估如何落實《高頻交易法案》的其他要求，包括上述禁止上市和交易的要求。在增加美國監管機構獲取審計資訊方面的未來發展是不確定的，因為立法發展取決於立法程序，監管發展取決於規則

- 製作-U流程和其他行政程式。

2022年26日，中國證監會、財政部、PCAOB簽署了《議定書》，這是一個具體的問責框架。議定書仍未公佈，有待進一步解釋和執行。根據美國證券交易委員會披露的議定書情況說明書，PCAOB應有獨立裁量權選擇任何發行人審計進行檢查或調查，並具有不受限制的向美國證券交易委員會傳遞資訊的能力。那裡目錄我不能保證，如果我們的審計師工作底稿的任何組成部分在未來位於中國大陸中國，我們將能夠遵守美國監管機構施加的要求。我們普通股的退市將迫使我們普通股的持有者出售他們的普通股。由於這些行政或立法行動的預期負面影響，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響，無論這些行政或立法行動是否實施，也無論我們的實際經營業績如何。中國的監管發展可能會使我們受到額外的監管審查，而美國證券交易委員會為應對與中國最近監管發展相關的風險而採取的額外的披露要求和監管審查可能會對像我們這樣在香港和中國有業務的公司施加額外的合規要求。，所有這些都可能增加我們的合規成本，使我們受到額外的披露要求。

中國近期的監管動態，特別是對中國的限制- 基於公司在海外融資，可能會導致中國對我們在美國的融資和融資活動進行額外的監管審查。此外，我們可能會受制於工業

- 寬

中國有關當局可能採納的法規，可能會限制吾等提供的服務、限制吾等在香港及內地的業務範圍中國，或導致吾等在香港及內地的業務全面暫停或終止，所有這些均將對吾等的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。我們可能不得不調整、修改或完全改變我們的業務運營，以應對不利的法規變化或政策發展，我們不能向您保證，我們採取的任何補救行動都能及時、經濟高效地完成，或承擔責任。

- 免費的

舉止，或者根本不是。2021年7月30日，針對中國最近的監管事態發展和中國政府採取的行動，美國證券交易委員會董事長發表聲明，要求美國證券交易委員會工作人員尋求與中國有關的離岸發行人的更多披露- 基於

運營公司(包括香港)在其註冊說明書之前將被宣佈生效。2021年8月1日，中國證監會在一份聲明中表示，它注意到美國證券交易委員會宣佈的關於中國公司上市的新披露要求以及中國監管最近的發展，兩國應就規範中國加強溝通 - 相關

發行人。我們不能保證在香港和中國運營的子公司不會受到更嚴格的監管審查，我們可能會受到中國和美國政府的幹預。我們可能會遵守有關在海外進行的數據保護和安全產品的各種中國法律和其他義務，或外國投資

中國 - 基於

2021年6月10日，全國人大常委會制定了《中華人民共和國數據安全法》，自2021年9月1日起施行。法律要求數據收集必須合法、妥善進行，並規定，為保護數據的目的，數據處理活動必須基於數據分類和數據安全分級保護制度進行。

2021年7月6日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發檔案，嚴厲打擊證券市場違法違規活動，促進證券市場健康發展。- 質量

資本市場的發展，除其他外，需要有關政府當局加強交叉- 邊境法律監督-執法和司法合作，加強對中國的監督- 基於建立和完善我國證券法的域外適用制度。

未能按照中國法規的要求向各種員工福利計劃繳納足夠的繳款，我們可能會受到處罰。根據中國法律法規，我們的中國運營子公司必須參與各種政府贊助的員工福利計劃，包括某些社會保險、住房基金和其他福利- 導向 付款義務，並向計劃繳納相當於其員工薪津（包括花紅和津貼）的一定百分比的金額，最高金額不得超過我們每箇中國運營子公司經營運務所在地當地政府不時指定的最高金額。鑑於經濟發展水平的不同，中國地方政府並未一致執行員工福利計劃的要求 目錄

在不同的地方。我們沒有為員工足額繳納社會保險和住房公積金繳費。根據《人民社會保險法》，可以責令我們在規定的期限內繳納未繳納的社會保險繳費，並對每延遲一天繳納相當於未繳納金額0.05%的滯納金。此外，如果我們仍然沒有在規定的期限內支付尚未繳納的社會保險供款，我們可能會被罰款一至三倍。此外，根據《住房公積金管理條例》，我們可能會被住房公積金管理中心責令限期繳存未繳資金。逾期不繳存的，中心可以提請人民法院強制執行。截至招股說明書發佈之日，吾等並不知悉任何政府當局正採取或威脅採取任何行動、申索、調查或處罰。然而，如果我們因為沒有足額繳納社會保險而被政府部門罰款或以其他方式處罰，或者因為我們沒有為員工足額繳納住房公積金而被人民法院強制執行，我們的財務狀況和業績可能會受到負面影響。/在中國執行更嚴格的勞工法律和法規可能會對我們在中國的運營子公司的業務和運營結果產生不利影響。我們在中國的運營子公司在與員工簽訂勞動合同和支付各種法定員工福利方面受到了更嚴格的監管要求，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工作- 相關將工傷保險、失業保險、生育保險轉給指定的政府機構，使其職工受益。根據《中華人民共和國勞動合同法》或《勞動合同法》的規定，於2008年1月生效，2012年12月修訂，7月生效

2013年1號及其實施細則於2008年9月生效，用人單位在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工試用期和單方面終止勞動合同等方面都有更嚴格的要求。如果我們的中國運營子公司決定解僱其部分員工或以其他方式改變其僱傭或勞動做法，《勞動合同法》及其實施細則可能會限制我們以合意的或成本實現這些改變的能力

- 有效這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。我們相信，我們中國運營子公司目前的做法符合《勞動合同法》及其修正案。不過，有關政府當局可能會持不同意見，對我們處以罰款。作為對勞動的解釋和執行- 相關法律和法規仍在發展中，我們的僱傭行為可能違反中國與勞工相關的法律和法規，這可能會使我們面臨勞資糾紛或政府調查。如果我們的中國運營子公司被認為違反了相關的勞工法律和法規，我們的中國運營子公司可能被要求向其員工提供額外補償，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大和不利的影響。美國證券交易委員會最近的聯合聲明，納斯達克提交的修改規則的提議，以及美國參眾兩院通過的一項法案，都呼籲對新興市場公司應用更多、更嚴格的標準。這些發展可能會增加我們的產品供應、業務運營、股價和聲譽的不確定性。幾乎所有業務都在中國內地(包括香港)的美國上市公司一直是投資者、金融評論員和美國證券交易委員會等監管機構密切關注、批評和負面宣傳的對象。許多審查、批評和負面宣傳集中在財務和會計違規和錯誤、對財務會計缺乏有效的內部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，在許多情況下還包括欺詐指控。2018年12月7日，美國證券交易委員會和PCAOB發表聯合聲明，強調美國監管機構在監督美國上市公司財務報表審計方面繼續面臨挑戰。- 列出

在中國有重要業務的公司。2020年4月21日，美國證券交易委員會董事長克萊頓和PCAOB主席威廉·D·杜克三世以及美國證券交易委員會的其他高級員工發佈了一份聯合聲明，強調了與投資總部位於包括中國在內的新興市場或在其擁有大量業務的公司相關的風險，重申了美國證券交易委員會和PCAOB過去就一些問題發表的聲明，這些聲明涉及的問題包括與檢查中國的會計師事務所和審計工作底稿相關的困難，新興市場的欺詐風險較高，以及在新興市場總體上起訴和執行美國證券交易委員會、司法部和其他美國監管行動的難度，包括欺詐的情況。

目錄2020年5月20日，美國參議院通過了HFCA法案，要求外國公司在PCAOB因使用不接受PCAOB檢查的外國審計師而無法審計特定報告的情況下，證明其不由外國政府擁有或控制。如果PCAOB連續三年無法檢查該公司的審計師，發行人的證券將被禁止在全國交易所交易。2020年12月2日，美國眾議院批准了《追究外國公司責任法案》。2021年5月21日，納斯達克向美國證券交易委員會提交了三項提案，以（i）對主要在「限制性市場」運營的公司適用最低發行規模要求，（ii）禁止限制性市場公司直接在納斯達克資本市場上市，並且僅允許他們在納斯達克全球精選或納斯達克全球市場上市，並與直接上市有關，並且（iii）根據公司審計師的資格對聲請人或上市公司適用額外且更嚴格的標準。

- 寬

審查、批評和負面宣傳將對我們、我們的產品、業務和我們的股價造成影響。如果我們成為任何不利指控的對象，無論這些指控被證明是真是假，我們將不得不花費大量資源來調查此類指控和/或為我們的公司辯護。這種情況將是昂貴和耗時的，並會分散我們的管理層對發展我們增長的注意力。如果這些指控沒有被證明是沒有根據的，我們和我們的運營子公司的業務運營將受到嚴重影響，您可能會使我們的份額價值大幅下降。

“中華人民共和國香港特別行政區維護國家安全法”(“香港國家安全法”)的制定可能會對我們的香港子公司造成影響。六月2020年30日，中華人民共和國全國人民代表大會常務委員會通過香港《國家安全法》。這部法律明確了香港《國家安全法》維護國家安全的職責和政府機構，以及分裂國家、顛覆、恐怖活動和串通外國或外部分子危害國家安全四類罪行及其相應的處罰。在7月 2020年14日，前美國總統總裁唐納德·特朗普簽署了香港自治法，授權美國政府對被認定對香港自治的侵蝕起到重大作用的個人和實體實施阻撓制裁。在8月7、2020年美國政府強制香港機場管理局-授權

對11人的制裁，其中包括香港行政長官林鄭月娥。在10月2020年14日，美國國務院向國會相關委員會提交了根據香港機場管理局的要求提交的報告，其中列出了“中國政府未能履行《聯合聲明》或《基本法》規定的義務”的重大責任人員。香港金融管理局進一步授權對明知而與根據這項授權受制裁的外國人士進行重大交易的外國金融機構實施二級制裁，包括施加阻止制裁。實施制裁可能會直接影響外國金融機構以及與任何目標外國金融機構打交道的任何第三方或客戶。很難預測香港國家安全法和香港機管局對香港和位於香港的公司的全面影響。如果我們的子公司被主管部門認定為違反香港國家安全法或香港機場管理局，其業務運營、財務狀況和經營業績可能會受到重大和不利的影響。如果我們成為最近涉及在美國上市的中國公司的審查、批評和負面宣傳的對象，我們可能不得不花費大量資源調查和/或辯護可能損害我們運營子公司的業務運營、此次發行和我們的聲譽的事件，並可能導致您對我們普通股的投資損失，特別是如果此類事件不能得到有利的解決和解決的話。

在過去的幾年裡，幾乎所有業務都在中國的美國上市上市公司一直是投資者、金融評論員和監管機構密切關注的對象。大部分審查都集中在財務和會計違規和錯誤、對財務報告缺乏有效的內部控制，以及在許多情況下對欺詐的指控。作為審查的結果，許多美國上市公司的股票。

- 列出

一直是這種審查對象的中國公司的價值大幅縮水，在某些情況下變得幾乎一文不值。其中許多公司現在面臨股東訴訟和/或美國證券交易委員會執法行動，正在對這些指控進行內部和/或外部調查。目前還不清楚這一部門會產生什麼影響- 寬審查、批評和負面宣傳將對我們、我們運營的子公司的業務和此次發行產生影響。

如果我們成為任何此類審查的對象，無論任何指控是否屬實，我們可能不得不花費大量資源調查此類指控和/或為公司辯護。這樣的調查或指控將是昂貴和時間的

- 消費

而且很可能會分散我們管理層對正常業務的注意力，並可能導致我們的聲譽受到損害。我們的股價可能會因為這樣的指控而下跌，即使這些指控是虛假的。香港、中國或全球經濟的不景氣，或中國經濟及政治政策的轉變，可能會對我們的經營附屬公司的業務及財務狀況造成重大不利影響。我們的營運附屬公司的業務、前景、財務狀況及經營業績可能在很大程度上受香港及中國整體的政治、經濟及社會環境影響。中國經濟在許多方面與大多數已開發國家的經濟不同，包括政府參與的數量、發展水準、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國經濟在過去幾十年裡經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在經濟的各個部門之間，增長都是不平衡的。中國政府實施了鼓勵經濟增長和引導資源配置的各種措施。其中一些措施可能會對中國整體經濟有利，但可能會對我們的運營子公司產生負面影響。

香港和中國的經濟狀況對全球經濟狀況非常敏感。全球或中國經濟的任何長期放緩都可能影響潛在客戶對整個金融市場的信心，並對我們的運營子公司的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。此外，國際市場的持續動盪可能會對我們利用資本市場滿足流動性需求的能力造成不利影響。

中國政府的政治和經濟政策或中美關係的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並可能導致我們無法維持我們的增長和擴張戰略。 部分我們的所有業務都在中國進行。因此，我們的財務狀況和經營業績在很大程度上受到中國經濟、政治和法律發展或中國與美國或其他政府之間政府關係變化的影響。在貿易政策、條約、政府法規和關稅方面，美國和中國之間的未來關係存在重大不確定性。 中國經濟在許多方面與大多數已開發國家的經濟不同，包括政府參與的程度、發展水準、增長速度、外匯管制和資源配置。雖然中國政府採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，並建立完善的企業法人治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍歸政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在監管行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過配置資源、控制外匯支付等方式對中國的經濟增長進行了重要控制 - 計價這些措施包括履行債務、制定貨幣政策、監管金融服務和機構以及向特定行業或公司提供優惠待遇。雖然中國經濟在過去40年中經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在不同的經濟部門之間，增長都是不平衡的。中國政府實施了鼓勵經濟增長和引導資源配置的各種措施。其中一些措施可能有利於整個中國經濟，但也可能對我們產生負面影響。我們的財務狀況和經營結果可能會因政府對資本投資的控制或適用於我們的稅收法規的變化而受到實質性的不利影響。此外，中國政府在過去實施了一些措施，包括加息，以控制經濟增長的速度。這些措施可能會導致經濟活動減少。 2021年7月，中國政府對中國提供了新的指導

- 基於

公司在中國之外籌集資金，包括通過VIE安排。鑑於這樣的發展，美國證券交易委員會對中國提出了更嚴格的披露要求- 基於尋求在美國證券交易委員會註冊證券的公司。由於我們的部分業務設在中國，未來任何中國、美國或其他法規對總部位於中國的公司的融資或其他活動施加限制，都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。如果企業目錄從國內或國際投資的角度來看，中國的環境惡化，或如果中國與美國或其他政府的關係惡化，中國政府可能會幹預我們的業務，我們在中國和美國的業務，以及我們普通股的市場價格也可能受到不利影響。

任何不利的經濟、社會及/或政治情況、重大的社會動盪、罷工、暴動、內亂或抗命，以及重大的自然災害，都可能影響市場，也可能對三豐香港的業務運作造成不利影響。香港是中華人民共和國的一個特別行政區，中華人民共和國對香港的基本方針政策反映在《基本法》中，即香港的憲制性檔案，賦予香港高度自治權、行政權、立法權和獨立的司法權，包括在一國兩制原則下的終審權。然而，不能保證香港未來的經濟、政治和法律環境不會發生任何變化。由於我們的香港子公司Samfine HK的經營總部設在香港，任何此類政治安排的改變都可能對香港的經濟穩定構成直接威脅，從而直接和不利地影響Samfine HK的經營業績和財務狀況。根據《中華人民共和國香港特別行政區基本法》，香港的內部事務和對外關係由香港專責管理，中華人民共和國政府負責香港的外交和防務。香港作為單獨的關稅區，與世界各國和地區保持和發展關係。基於包括《香港國家安全法》在內的一些最新發展，美國國務院表示，美國不再認為香港從中國有很大的自治權，當時總裁·特朗普簽署了一項行政命令和香港機場管理局，取消香港的優惠貿易地位，並授權美國政府對被確定為對香港自治的侵蝕做出重大貢獻的個人和實體實施阻撓制裁。這些和最近的其他行動可能代表著涉及美國、中國大陸和香港的政治和貿易緊張局勢的升級，這可能會損害Samfine HK的業務。鑑於香港的地理面積較小，任何此類事件都可能對三飛香港的業務運營產生廣泛影響，進而對我們的業務、運營業績和財務狀況造成不利和實質性的影響。很難預測香港機管局對香港以及像Samfine HK這樣在香港有業務的公司的全面影響。此外，對中國的立法或行政行為

與美國的關係可能會給包括我們在內的受影響的發行人帶來投資者的不確定性，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響。

國際貿易政策的變化、貿易爭端、貿易壁壘或貿易戰的出現可能會抑制香港、中國內地和我們大部分運營子公司客戶所在的其他市場的增長。

政治事件、國際貿易爭端和其他業務中斷可能會損害或擾亂國際商業和全球經濟，並可能對我們、我們的運營子公司和我們運營子公司的客戶、服務提供商和其他合作夥伴產生實質性的不利影響。國際貿易爭端可能會導致關稅和其他保護主義措施，這可能會對我們運營中的子公司的業務產生實質性的不利影響。

關稅可能會增加商品和產品的成本，這可能會影響客戶的投資決策。此外，圍繞國際貿易爭端的政治不確定性及其升級為貿易戰和全球經濟衰退的可能性可能會對客戶信心產生負面影響，這可能會對我們運營中的子公司的業務產生實質性的不利影響。我們的運營子公司可能也會獲得更少的商機，他們的運營可能會因此受到負面影響。此外，美國或中國目前和未來採取的影響貿易關係的行動或升級可能會導致全球經濟動盪，並可能對我們運營子公司的市場、業務或運營結果以及我們運營子公司客戶的財務狀況產生負面影響。我們不能保證此類行動是否會發生或可能採取的形式。

目錄

匯率的波動可能會對我們運營子公司的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。我們的申報貨幣為港幣，外幣兌換為港幣以作財務申報之用。作為主要原材料的紙張的購買主要以港幣和人民幣計價，而三豐深圳的生產成本如人工成本和管理費用主要以人民幣計價。我們及我們的營運附屬公司無法預測未來的匯率波動，一旦港元與人民幣匯率出現任何重大變動，我們的營運附屬公司的財務狀況及經營業績可能會受到影響。如果我們的運營子公司無法將這些額外成本轉嫁給他們的客戶，人民幣的任何升值都可能導致他們的運營子公司製造成本的增加。此外，人民幣大幅升值可能會對您的投資產生實質性的不利影響。例如，就我們需要將從此次發行中獲得的美元轉換為人民幣以用於我們的運營而言，人民幣對美元的升值將對我們從轉換中獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將我們的人民幣兌換成美元，以支付我們普通股的股息或用於其他商業目的，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額產生負面影響。此外，人民幣相對於美元的升值或貶值將影響我們以美元計算的財務業績，無論我們的運營子公司的業務或運營結果發生任何潛在變化。

雖然港元與美元的匯率自1983年以來一直與美元掛鉤，但我們不能向你保證港元將繼續與美元掛鉤。港幣兌美元匯率的任何大幅波動都可能對我們的運營子公司的收入和財務狀況產生重大不利影響。例如，在我們需要將從此次發行中獲得的美元兌換成港幣以用於我們的運營時，港幣對美元之間的匯率波動將對我們從轉換中獲得的金額產生不利影響。我們沒有使用任何遠期合約、期貨、掉期或貨幣借款來對沖外匯風險敞口。

中國經濟、政治或社會狀況或政府政策的變化可能會對我們的運營子公司的業務和運營產生重大不利影響。我們幾乎所有的業務都在中國進行，我們的大部分收入來自中國。我們的營運附屬公司的業務、財務狀況、營運結果及前景可能在很大程度上受中國整體的政治、經濟及社會狀況影響，因此亦可能受中國當局的重大酌情決定權影響。中國經濟在許多方面與大多數已開發國家的經濟不同，包括政府參與程度、發展水準、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國政府已採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，並在企業中建立完善的公司治理，但中國相當大一部分生產性資產仍由政府擁有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在監管行業發展方面發揮重要作用。中華人民共和國政府還通過配置資源、控制外匯支付等方式對中華人民共和國的經濟增長進行重要控制- 計價債務，制定貨幣政策，並向特定行業或公司提供優惠待遇。全球對環境和社會問題的日益關注，以及中國可能在這些領域採取更嚴格的標準，可能會對中國的業務產生不利影響- 基於

儘管中國經濟在過去幾十年裡經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在經濟的各個領域，增長都是不平衡的，自2012年以來，增長速度一直在放緩。中國經濟狀況、中國政府政策或中國法律法規的任何不利變化都可能對中國的整體經濟增長產生重大不利影響。該等發展可能會對我們營運附屬公司的業務及經營業績造成重大不利影響，導致對營運附屬公司服務的需求減少，並對其競爭地位造成不利影響。中國政府實施了鼓勵經濟增長和引導資源配置的各種措施。其中一些措施可能會對中國整體經濟有利，但可能會對我們的運營子公司產生負面影響。例如，我們的運營子公司的財務狀況和運營結果可能會出現負面影響

目錄

受政府對資本投資的控制或稅收法規變化的影響。此外，中國政府過去曾實施包括利率調整在內的某些措施來控制經濟增長速度。這些措施可能會導致中國的經濟活動減少，從而可能對我們的經營子公司的業務和經營業績產生重大不利影響。

我們需要獲得中國當局的批准才能在海外證券交易所上市，我們應該在海外發行和上市之前完成備案程式。

二月-U2023年3月17日，中國證監會發布《境內企業境外發行上市試行管理辦法》，自3月1日起施行。

2023年3月31日。在試行辦法發佈的同一天，證監會在證監會官網或集體散發了1號至5號配套指導規則、《試行辦法說明》、《關於境內企業境外上市備案管理安排的通知》和《證監會答記者問》等指導規則和通知。根據《試行辦法》和《指導規則及通知》，境內公司直接或間接開展境外證券發行上市活動，應當在提交首次公開發行股票或者上市申請後三個工作日內，按照《試行辦法》的要求向中國證監會辦理備案手續。已在境外證券交易所上市或者經境外監管部門、證券交易所批准發行上市的公司，將於9月前完成境外發行上市

30、2023不需要立即為其上市備案，但需要根據試行辦法為後續發行備案。試行辦法施行之日前已向境外監管機構提出首次公開募股申請，但尚未獲得境外監管機構或證券交易所批准發行上市的公司，可在合理期限內安排備案，並應在境外發行上市前完成備案手續。

吾等的中國法律顧問、商務及金融律師事務所已告知吾等，基於其對現行中國法律法規的理解，吾等的發售將被中國證監會確定為間接境外發行及上市我們的中國子公司，鑑於試行辦法已於2023年3月31日生效，吾等將按試行辦法的要求向中國證監會履行備案程式。截至本招股說明書發佈之日，我們正在準備與中國證監會備案相關的報告和其他所需材料，並將在適當時候提交給中國證監會。我們預計將應中國證監會隨後的要求提交任何額外材料，並/或在出現問題時及時做出回應，並預計在我們擬議的首次公開募股(IPO)並在納斯達克證券市場上市之前獲得中國證監會的批准。但未按照《管理辦法》規定履行備案程式的，或者備案材料存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，中國證監會可以責令改正

，給予警告，並處1元以上罰款

百萬元以下不超過10元

百萬美元。這些風險可能會完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，或導致此類證券大幅貶值或變得一文不值。除非我們獲得中國證監會的批准，否則我們將不會進行首次公開募股。

中國居民股東不遵守《個人外匯規則》有關境外直接投資或從事境外證券發行或交易的規定，可能會被處以罰款或其他責任。

除通告外

37、本公司在中國境內開展外匯活動的能力可能受外匯局2007年1月5日頒佈的《個人外匯管理辦法實施細則》(經修訂補充的《個人外匯管理辦法》)和1996年1月29日國務院頒佈的《中華人民共和國外匯管理條例》的解釋和執行的約束，該條例於1996年4月1日生效，最後一次修訂於2008年8月1日。根據《個人外匯規則》和《外匯管理條例》，中國個人在境外進行直接投資或從事有價證券或衍生品的發行或交易，必須按照外匯局的規定進行相應的登記。沒有進行此類登記的中國個人可能會受到警告、罰款或其他責任。我們可能不會被完全告知我們所有受益人的身分，他們都是中國居民。例如，由於我們普通股的投資或交易將發生在海外公開市場或二級市場，股票通常由經紀賬戶中的經紀人持有，因此我們不太可能知道其身分。目錄我們所有的受益者都是中國居民。此外，我們無法控制我們未來的任何實益擁有人，我們不能向您保證這些中國居民將能夠完成個人外匯規則所要求的必要的批准和登記程式。個人外匯規則將如何解釋或執行，以及這種解釋或執行是否會影響我們進行外匯交易的能力，目前尚不確定。由於這種不確定性，我們不能確定任何中國居民股東未能進行所需的登記是否會對我們的運營子公司的運營造成罰款或法律制裁、推遲或限制將本次發行所得資金匯回中國、限制股息支付或採取其他懲罰性行動，從而對我們的運營子公司的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

不確定因素

實質上和不利的

影響我們和我們的運營子公司。

我們的部分業務在中國進行，受中國法律、規則和法規的管轄。我們的中國子公司受適用於外商投資中國的法律、法規和法規的約束。中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，大陸法系以前的法院判決可供參考，但其先例價值有限。 1979年，中華人民共和國政府開始頒佈全面管理經濟事務的法律法規體系。過去40年來，立法的總體效果大大加強了對在中國的各種形式的外國投資的保護。然而，中國法律仍然限制某些外國在中國的投資，而且這些法律正在不斷演變，如《條例》--《關於外商投資的條例》中更全面的描述。中國尚未建立一個完全整合的法律體系，最近頒佈的法律和法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的所有方面。特別是，這些法律和條例的解釋和執行涉及不確定性，可能是不一致和不可預測的。 中國的任何行政訴訟和法院訴訟都可能曠日持久，造成巨額成本和資源分流和管理注意力的轉移。由於中國行政及法院當局在解釋及執行法定條文及合約條款方面擁有重大酌情權，因此可能難以評估行政及法院訴訟的結果，以及吾等及其經營附屬公司享有的法律保障水準。這些不確定性可能會影響我們和我們的運營子公司對法律要求的相關性的判斷，以及我們運營子公司執行其合同安排和權利或侵權索賠的能力。此外，監管的不確定性可能會被利用，通過不正當或輕率的法律行動或威脅，試圖從我們的運營子公司獲取付款或利益。 此外，中國的法律制度部分基於政府政策和內部規則，其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈，可能具有追溯力。因此，我們和我們的運營子公司可能不知道我們的運營子公司違反了這些政策和規則中的任何一項，直到違規之後的某個時候。此外，中國境內的任何行政及法院訴訟程式可能會曠日持久，導致巨額成本及資源及管理層注意力的轉移。此外，該等不斷演變的法律及法規及其不一致的執行亦可能導致未能取得或維持在中國經營業務的牌照及許可，從而對我們的營運附屬公司造成不利影響。

美國監管機構對我們在中國的業務進行調查或檢查的能力可能會受到限制。外國機構對位於中國境內的檔案或資訊的任何披露都可能受到司法管轄權的限制，並且必須遵守中國的國家保密法，該法廣義地定義了“國家祕密”的範圍，包括涉及經濟利益和技術的事項。不保證美國聯盟或州監管機構或機構提出的調查或檢查我們運營子公司運營的請求會得到我們運營子公司、為我們運營子公司提供服務的實體或與我們運營子公司有關聯的實體的回應，而不違反中華人民共和國的法律要求，尤其是那些位於中國境內的實體。此外，根據現行的中華人民共和國法律，- 地點 這些監管機構中的任何一家可能會限制或禁止對我們運營子公司的設施進行檢查。 目錄

我們的業務可能會受到稅務機關轉讓定價調整的影響。

我們可能使用轉讓定價安排來核算我們與我們的控股股東、我們合併集團內的不同實體或其他關聯方之間的業務活動。我們不能向您保證，我們運營的司法管轄區的稅務機關隨後不會對我們轉讓定價安排的適當性提出質疑，也不能保證管理此類安排的相關法規或標準不會受到未來變化的影響。如果主管稅務機關後來發現我們所適用的轉讓價格和條款不適當，該主管機關可能會要求我們或我們的子公司重新 -評估

轉移價格和轉移率

調整所得或調整應納稅所得額。任何此類重新分配或調整都可能導致我們的總體納稅義務增加，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

與我們的公司結構相關的風險

我們依賴子公司支付的股息和其他權益分配來為我們的現金和融資需求提供資金，而子公司向我們付款的能力受到任何限制，都可能對我們開展業務的能力產生重大不利影響。SFHG是一家控股公司，我們依賴子公司支付的股息和其他股權分配來滿足我們的現金和融資需求，包括向股東支付股息和其他現金分配以及償還我們可能產生的任何債務所需的資金。我們預計在可預見的未來不會派發現金股息。我們預計，我們將保留所有收益，以支持運營並為我們業務的增長和發展提供資金。如果我們的任何子公司未來代表自己產生債務，管理債務的工具可能會限制其向我們支付股息或進行其他分配的能力。根據2004年英屬維爾京群島商業公司法(經修訂)，英屬維爾京群島公司可進行股息分配，條件是股息分配後，公司的資產價值立即超過其負債，並且該公司有能力在債務到期時償還債務。根據香港《公司條例》，股息只能從香港法律允許的可分配利潤(即累計已實現利潤減去累計已實現虧損)或其他可分配準備金中支付。股息不能從股本中支付。香港法律對港元兌換成外幣和將貨幣匯出香港沒有任何限制或限制，也沒有限制外匯在SFHG與其附屬公司之間、跨境和向美國投資者轉移現金，也沒有限制Samfine HK向SFHG和美國投資者分配收益和欠款。根據香港稅務局現行的做法，我們派發的股息在香港無須繳稅。

根據中國法律，股息只能從其根據中國會計準則及法規釐定的累積利潤中支付。我們的中國子公司SamfineSZ和SamfineSZ Technology被要求留出至少10%的股份

- 稅

利潤作為法定公積金，不能作為現金股利分配。如果公積金的總餘額已佔其註冊資本的50%或以上，Samfine SZ和Samfine SZ Technology可以停止提取利潤。註冊股本和資本公積金賬戶也被限制在中國境內提取。

此外，根據《中華人民共和國外匯管理條例》，人民幣一般可自由兌換，用於經常專案下的支付，如與交易、服務和支付股息有關的外匯交易，但不能用於資本專案下的支付，包括資本轉移、直接投資、證券投資、衍生產品或貸款，除非事先獲得外匯局批准。經常專案的支付，如利潤分配、貿易和服務

- 相關

外匯交易，可以不經外匯局事先批准，按照一定的程式要求，以外幣進行交易。然而，人民幣若要兌換成外幣並匯出中國以支付資本開支，例如償還以外幣計價的貸款，則須獲得有關政府當局的批准、登記或備案。外國- 投資在中國設立的企業，通過提供一定的檔案(如董事會決議和稅務登記許可證)，可以購買外匯用於股息支付、交易或服務，而無需外匯局的批准。中華人民共和國政府亦可不時對

人民幣兌換外幣和將貨幣匯出中國的業務。因此，我們在完成從利潤中獲取和匯出用於支付股息的外幣所需的行政程式時，可能會遇到困難。此外，如果我們的中國子公司在未來獨自產生債務，管理債務的工具可能會限制其支付股息或支付其他款項的能力。

與我們的運營子公司的業務和行業相關的風險我們的運營子公司依賴於客戶的需求，因為他們沒有進入任何長期合同，他們的銷售額可能會隨著客戶的需求而波動。

按照行業規範，我們的運營子公司不會進入任何長期的

- 學期

- 由

-訂單

基礎。我們不能保證我們的運營子公司將繼續享受其收入和/或利潤的增長，就像他們在截至去年12月的年度所經歷的那樣。31、2022年和2021年，或在其未來的業務運營期間。我們運營子公司未來業務的增長取決於它們維持和增加現有和新客戶訂單的能力。我們不能保證我們運營子公司的增長在未來會持續下去。如果市場狀況發生任何不利變化，如經濟放緩或競爭加劇，我們的運營子公司的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。我們的運營子公司依賴於香港。

以香港為基地其客戶位於國際市場，特別是美國和歐洲，並受到這些市場任何重大不利變化的影響的賬簿交易員。我們的運營子公司的大部分收入來自香港。- 基於位於香港的書商，其客戶分佈在世界各地，特別是美國和歐洲。我們的運營子公司預計，在不久的將來，向客戶位於國際市場的這類圖書貿易商提供印刷服務和印刷產品將繼續佔我們運營子公司的大部分收入。如果上述任何市場的政治、經濟或社會條件、外貿或貨幣政策、法律或監管要求、或稅收或關稅制度發生任何不利變化，我們的經營子公司的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們很大一部分收入來自幾個主要客戶。截至十二月底止的年度

截至2021年12月31日，四家客戶分別佔我們總收入的22.7%、20.5%、18.3%和13.7%

31、2022年，三家客戶分別佔我們總收入的27.2%、24.5%和22.7%。每當很大比例的總收入集中在有限數量的客戶手中時，就存在固有的風險。我們無法預測這些客戶對我們產品的未來需求水準，或者最終這些客戶對我們產品的未來需求。

-用戶集市。如果這些客戶中的任何一個由於市場、經濟或競爭條件而出現銷售下降或延遲，我們可能會被迫降低價格，或者他們可能會減少我們產品的採購量，這可能會對我們的利潤率和財務狀況產生不利影響，並可能對我們的收入和運營結果產生負面影響。如果我們的任何一個最大的客戶終止購買我們的產品，這種終止將對我們的收入、運營結果和財務狀況產生實質性的負面影響。我們的運營子公司的業務在很大程度上依賴於我們與主要供應商的關係。我們與供應商關係的變化或困難可能會損害我們的業務和財務業績。

我們的業務在很大程度上依賴於我們與主要供應商的關係。我們認為每個時期的主要供應商都是佔該時期總採購量10%以上的供應商。在截至2023年6月的六個月中，兩家供應商分別佔我們總購買量的29.5%和15.7%。截至該年度為止目錄十二月2021年31月，一個供應商佔我們總採購量的14.4%，截至12月的一年31、2022年，三家供應商分別佔我們總購買量的17.6%、17.5%和16.3%。我們一般不會進入任何長時間- 學期 和帖子

-新聞生產階段，不僅為印刷服務提供商節省了原材料成本，目錄

既省時省力，又能減少人為失誤，同時提高產品質量。截至六月底止六個月30、2023年及截至12月底的財政年度在31年、2022年和2021年，我們的運營子公司不斷升級生產設施。然而，如果我們的運營子公司無法升級他們的技術來滿足客戶的需求，他們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

我們的運營子公司在香港和中國的印刷服務業面臨著激烈的競爭。

我們的運營子公司是在一個高度分散和競爭激烈的行業中運營的，我們不能向您保證，我們的運營子公司未來將能夠成功地與行業中許多規模不一的類似公司競爭。我們的運營子公司的成功取決於它們在產品質量、客戶服務、價格和及時交貨方面與這些競爭對手進行有效競爭的能力。我們運營中的子公司的較大競爭對手可能比它們更有優勢，例如擁有更先進的技術或更多的資金用於營銷活動，在市場上更好的品牌認知度和聲譽，更廣泛的價值 -添加 服務，更強大的人力和財政資源，更長的運營歷史，以及在更多地理位置的運營存在。我們的運營子公司也面臨著來自當地中小型企業的競爭- 大小向他們提供類似服務範圍的印刷服務提供商。新的參與者可以進入市場，只要他們聘用了適當的合格專業人員。面對激烈的競爭，我們不能保證我們的運營子公司能夠保持他們的競爭優勢。

-停下來

列印服務與寶貴的列印解決方案諮詢，再加上他們作為可靠和高質量列印服務提供商的聲譽，以回應FAST

營商環境。此外，競爭在我們運營的子公司所在的市場上創造了一個不利的定價環境。競爭加劇可能會導致我們的運營子公司降低服務費以與其他市場參與者競爭，這可能會對我們運營子公司維持毛利率的能力構成重大壓力，在市場放緩時尤為嚴重，反過來將對我們運營子公司的市場份額、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。 我們的運營子公司面臨著與其行業季節性相關的風險。 我們的運營子公司的業務、運營結果和現金流在不同時期之間波動很大。由於農曆新年假期，我們通常在每個日曆年的第一季度錄得相對較低的收入。在假期期間，中國的生產往往會放緩至少四周，甚至完全停產。另一方面，對我們印刷產品的需求通常在每年第四季度增加，因為我們的客戶通常在聖誕節和農曆新年等節日之前向我們下訂單，以滿足他們的銷售需求。因此，我們通常在每個日曆年的第一季度經歷收入下降，在每個日曆年的第四季度收入增加，這是由於我們的客戶在假日季節之前增加了他們的產品庫存。因此，我們的經營子公司在特定中期的經營業績並不一定代表其整個財政年度的經營業績。此外，如果我們的運營子公司未能在旺季以商業合理的條款及時提供這些服務，我們的運營子公司可能會失去現有客戶，這可能會對其業務和運營業績造成不利影響。我們運營子公司的財務狀況客戶的情況可能惡化，他們向我們的運營子公司支付的費用可能會延遲，這可能會對我們的運營子公司的現金流、營運資金、財務狀況和運營業績產生不利影響。我們運營子公司客戶的財務狀況下降將阻礙我們運營子公司向其客戶收取款項的能力，也將導致未來對其服務的需求減少。持續的不利總體經濟狀況或影響我們經營子公司客戶的業務或行業的狀況可能會增加我們經營子公司的信用風險敞口，並導致它們的可疑應收賬款撥備增加。這些因素也可能對我們的運營子公司的現金流、營運資金、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。作為正常業務運營的一部分，我們的運營子公司面臨客戶延期付款的風險。

目錄

我們的運營子公司一直在使用電腦- 到

-板材印刷技術在其印刷過程中佔有重要地位。將數據從他們的電腦系統直接轉移到印版上可能會導致我們的運營子公司無法檢測到的數據丟失。如果發生這種情況，所產生的印刷訂單將包含我們的運營子公司的客戶可能不滿意的不符之處。如果在我們的運營子公司的質量檢驗過程中和交付給客戶之前發現這些差異，我們的運營子公司可以通過重新檢查來糾正這些差異-印刷

相關產品；或如果在交貨後才發現此類差異，我們的運營子公司可能不得不重新處理整個訂單和/或為有缺陷的交貨向其客戶提供額外折扣。在任何一種情況下，我們的運營子公司可能不得不產生額外的成本和/或可能經歷收入損失。在最壞的情況下，我們的運營子公司的客戶可能會拒絕他們的整個印刷訂單和/或要求我們賠償有缺陷的交付。這可能會對我們運營子公司的聲譽、業務、財務狀況和前景產生不利影響。

我們的運營子公司可能會因為其外商獨資地位而被拒絕印刷出版物的許可。根據我們的中國法律、商務和金融律師事務所與深圳市新聞出版總署進行的諮詢，以及我們的董事和高級管理人員所深知的確認，完全使用外國語言是一種常見的做法- 擁有

企業(“WFOEs”)取得印刷許可證，在深圳從事出版物印刷(以下簡稱“辦法”)。如果這種做法被國家新聞出版署(“NPPA”)或其他主管部門認定為違反適用法規，同時國家新聞出版署正式命令地方新聞出版行政部門取消這種做法，深圳市新聞出版署可能不得不遵循NPPA的命令，停止向WFOE頒發印刷許可證，我們在中國的運營子公司Samfine SZ可能無法以WFOE的身分獲得印刷許可證，導致暫停接受委託印刷外國出版物或停止或限制我們的業務。我們的子公司和我們可能會受到任何外國投資的限制或禁止。因此，Samfine SZ一直在經營持有這種許可證的印刷外國出版物的業務，這表明深圳主管部門已經批准了Samfine SZ的這種經營。只有在NPPA或深圳主管部門取消這種做法的情況下，Samfine SZ無法獲得印刷許可證，但仍然經營印刷外國出版物的業務，中國政府可能會發現，沒有新發放的印刷許可證的印刷出版物的這種經營違反或違反了上述規定，這可能導致相關政府當局採取行動，包括但不限於：-

吊銷三豐深圳印刷經營許可證；停止或對我們的業務施加限制或繁重的條件；要求我們以這種方式重組我們的業務，迫使我們建立一個新的企業，即-應用申請必要的許可證或重新安置我們的業務、員工和資產；施加我們可能無法遵守的附加條件或要求；或

任何此類事件都可能對我們的業務運營造成重大幹擾，嚴重損害我們的聲譽，進而對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。根據這些法律、法規和規則，我們需要採取的進一步行動可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。 經考慮(I)該做法在深圳尚未廢除；(Ii)Samfine SZ截至本招股說明書日期仍可取得印刷許可證；(Iii)Samfine SZ已獲發給印刷許可證，成為Samfine SZ及深圳主管當局的常態及常規做法；及(Iv)據深圳市新聞出版署通知，深圳市新聞出版署並無計劃或時間表 目錄

-狀態在可預見的未來是相對遙遠的。如果深圳市新聞出版局根據NPPA的明確和肯定的命令正式取消這一做法，而Samfine SZ未來被拒絕出版出版物的許可，Samfine SZ仍有權選擇成立新的子公司(“新子公司”)，然後剝離自己的出版物印刷業務併合並到新子公司。換句話說，新的子公司將經營出版物印刷業務。與此同時，森飛深圳可以引入中國投資者作為新子公司的股東，使新子公司成為一家中國公司- 外國的合營企業及其股權結構符合申請印刷經營許可證的條件，經營範圍包括“出版物印刷”。此外，鑑於(I)森芬德深圳一直在取得相應印刷專案的印刷許可的前提下從事印刷外國出版物；(Ii)深圳市新聞出版署一直在知曉森芬深圳的WFOE的情況下向Samfine SZ發放印刷許可證-狀態(Iv)據深圳市新聞出版總署獲悉，這種做法產生於特定的歷史背景，並持續至今，深圳主管部門並無計劃在可預見的將來廢除這種做法，因此，深圳森飛過去的經營被認為因印刷外國出版物而嚴重違反適用法規的風險相對較小。我們的運營子公司可能無法獲得或續期開展其運營所需的許可證、許可和批准，或以其他方式不時無法滿足其要求，這將影響我們運營子公司獲得新業務的能力及其財務狀況和前景。

-部分

在本招股說明書中，標題為“營業執照、許可、批准和認證”。我們以可接受的條款獲得、維護或續訂此類許可證、許可或批准的能力可能會發生變化，因為除其他事項外，適用政府當局的法規和政策可能會發生變化。這些主要許可證都有到期日，在期限結束時，可向有關當局申請續期。不能保證我們的運營子公司能夠及時續簽這些許可證。如果我們的許可證、許可或審批被吊銷或暫停，或者我們無法續簽，我們不能向您保證我們的業務運營不會停止，相應地，我們的財務業績將受到不利影響。此外，我們不能向您保證我們將成功和及時地獲得此類許可證、許可和批准。如果不這樣做，我們的運營子公司可能會受到監管機構施加的罰款和處罰，包括可能暫停我們運營子公司的運營。此外，這些牌照須繼續遵守財務能力、專業知識、管理及安全等方面的各項標準，並不能保證我們的營運附屬公司會繼續不時符合該等標準。有些情況可能會影響我們的運營子公司維持此類牌照的能力，或以其他方式導致資質暫停、降級或降級。如果我們的運營子公司無法續簽或以其他方式維持其許可證，它們可能無法從客戶那裡獲得新的訂單，從而其財務狀況和前景將受到重大和不利的影響。我們的運營子公司依賴於他們的關鍵管理人員和專業人員，他們的流失可能會影響我們運營子公司的運營。

我們的運營子公司擁有一支經驗豐富且能幹的管理團隊，負責指導和管理日常運營，監督財務狀況和業績，分配和預算人力資源，並制定業務戰略。例如，李嘉誠先生。

我們營運附屬公司的創辦人、董事局主席兼控股股東鄭永華在印刷業擁有超過25年的經驗。憑藉他們在行業中的經驗和網路，我們的運營子公司成功地擴大了他們的客戶基礎和業務。然而，我們不能向您保證，鑑於行業內對經驗豐富和有能力的人才的激烈競爭，我們的運營子公司能夠保留其關鍵管理層的服務，並在其中任何一家終止與我們運營子公司的合同時找到合適的繼任者。

我們的運營子公司截至2023年12月31日的年度財務業績預計將受到以下不利影響

非經常掛牌費用。本公司營運附屬公司的管理層認為，本公司營運附屬公司截至2023年12月31日止年度的財務業績預計將受到與發行有關的上市費用的不利影響，而上市費用的性質為非- 反覆出現。有關詳細資訊，請參閱“與此產品相關的費用”。部分上市費用預計將於上市時從權益中扣除，而部分上市費用已並預期將於截至2023年12月31日止年度確認為開支。因此，截至2023年12月31日的年度的運營和財務業績可能會受到不利影響，可能會與我們運營子公司過去的財務業績相媲美。我們的運營子公司依賴於供應商提供的原材料的質量。

我們的運營子公司對交付給他們的原材料進行質量檢查，並依賴其供應商提供相關證書，證明材料符合其客戶或我們的運營子公司將其產品出口到的國家或地區的所有必要標準和要求。如果供應給運營子公司的原材料不能滿足運營子公司要求並經其供應商確認的規格，我們的運營子公司將努力向其供應商要求更換原材料，向其他供應商採購，並及時與客戶協商調整交貨時間表。截至六月底止六個月內

302023年及截至12月底止的年度在2008年3月31日、2022年和2021年，我們的運營子公司沒有因原材料質量缺陷而對其供應商提出任何實質性索賠。如果我們的運營子公司在收到有缺陷的原材料時不能及時解決問題，(I)我們的運營子公司可能會延誤向客戶交付產品，(Ii)我們的運營子公司可能無法向客戶交付滿意的產品，或(Iii)他們的客戶可能拒絕相關發貨，這可能會導致客戶失去訂單或索賠損失。在這種情況下，我們的運營子公司的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。我們和我們的運營子公司可能面臨訴訟、仲裁或其他法律程序風險。

我們和我們的運營子公司在正常業務過程中可能會受到仲裁請求和訴訟。於本招股說明書日期，吾等及吾等營運附屬公司並未參與任何法律程序，亦不知悉任何法律程序的威脅，而吾等及吾等營運附屬公司管理層認為該等法律程序可能會對吾等營運附屬公司的業務、財務狀況或營運產生重大不利影響。對我們或我們的運營子公司提起的訴訟可能會導致和解、裁決、禁令、罰款、處罰和其他對我們或我們的運營子公司不利的結果。重大判決、和解、罰款或處罰可能會對我們或我們的運營子公司在特定時期的運營業績或現金流產生重大影響，具體取決於我們或我們的運營子公司在該期間的業績，或者可能導致我們或我們的運營子公司的重大聲譽損害，從而損害我們的業務前景。

•        我們的運營子公司可能面臨第三方因誹謗或侵犯知識產權而提出的索賠。

•        我們運營的子公司印刷的幾乎所有材料都受到版權保護。如果有任何知識分子

•        如果向我們的運營子公司的客戶提出財產權索賠，我們的運營子公司可能會成為此類糾紛的一方。此外，我們的運營子公司

•        還可能面臨潛在的訴訟索賠，即我們運營的子公司簽約的出版物的內容印刷品可能包含涉嫌誹謗或誹謗的材料。因此，存在索賠可能被因誹謗、疏忽、侵犯版權或商標或其他索賠而對我們的運營子公司提起訴訟

•        與他們印刷的材料的性質和內容有關的。

•        在上述任何情況下，任何曠日持久的訴訟都將需要大量資金

成本和資源的轉移以及管理層的注意。此外，不利的決定

在任何此類法律程序中對我們的運營子公司提起訴訟，可能會導致我們的運營子公司支付重大損害賠償，他們

操作條件和結果可能會受到不利影響。目錄我們可能無法充分保護我們的知識產權，或者我們可能面臨解決成本高昂的索賠，或者限制我們未來使用此類知識產權的能力。

任何未經授權使用或濫用我們的知識產權都可能損害我們的業務和聲譽。我們的業務在很大程度上依賴我們的知識產權。我們的技術知識- 如何是我們研發努力的結果，我們認為這是專有的和獨特的。然而，第三方可以未經授權獲取和使用我們的知識產權。我們在中國獲得了18項專利。管理知識產權的法律在中國的適用並不確定和不斷發展，而中國監管當局的知識產權執法行動的實踐仍處於早期發展階段，並受到重大不確定性的影響。因此，侵犯知識產權繼續對在中國開展業務構成嚴重風險。監測和防止未經授權的使用是困難的，我們採取的保護知識產權的措施可能不夠充分。例如，版權註冊本身可能不足以防止可能的濫用、侵權或其他來自聲稱擁有我們知識產權權利的第三方的挑戰。因此，我們不能向您保證，我們將能夠防止第三方侵犯我們的知識產權並使用我們的專利技術。

此外，第三方可能會就我們的知識產權向我們提出侵權索賠或試圖使我們的專利無效；我們不能向您保證此類索賠不會成功。即使我們成功地建立或保護了我們的知識產權，我們也可能會產生巨額成本，並分散管理層在執行我們的權利或為任何索賠辯護方面的大量注意力和資源。這樣的成本和管理層的關注可能會嚴重擾亂我們的業務。如果任何一方成功地向我們提出與有爭議的知識產權有關的索賠，我們可能需要獲得許可證才能繼續使用相關的設計或技術。我們不能向您保證，我們將能夠以商業上合理的條款獲得這些許可證，如果可以的話。未能獲得必要的許可證或其他權利可能會導致我們的業務業績受到影響。我們依賴於商業祕密的組合，不是- 披露

，以及與我們員工的其他合同協定，以及對我們知識產權的獲取和分發的限制，以努力保護知識產權。然而，我們在這方面的努力可能不足以阻止我們的專有資訊被濫用，或者我們可能無法發現未經授權的使用並採取適當的步驟來執行我們的權利。對未經授權使用我們的知識產權的行為進行監管是困難的，也不能保證我們採取的步驟會成功。如果為了保護我們的知識產權或確定他人所有權的有效性和範圍而有必要提起訴訟，我們可能會招致巨額成本和我們的資源被轉移，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績或未來前景產生重大不利影響。

我們運營子公司的服務依賴於我們運營子公司及其外包供應商維護的電腦系統的可靠性，以及實施和維護資訊技術和安全措施。我們的運營子公司的服務依賴於我們的運營子公司及其外包供應商維護的電腦系統的可靠性，以便始終高效可靠地運行。某些緊急情況或突發事件可能會發生，例如自然災害或重大停電，這可能會暫時關閉我們運營子公司的設施和電腦系統。此外，我們的運營子公司的服務器可能會受到電腦病毒、黑客攻擊、破壞、物理或電子中斷的影響

-ins

以及其他中斷，這可能會導致數據丟失。 我們的運營子公司的聲譽可能會因涉及其業務的負面事件而受損。

目錄我們的運營子公司可能無法成功實施他們未來的業務計劃。我們的運營子公司的成功取決於除其他事項外，他們適當和及時地執行其未來的業務計劃。我們的運營子公司未來的業務計劃可能會受到其控制之外的因素的阻礙，例如它們運營的行業內的競爭，隨著其業務和客戶基礎的擴大，它們應對財務風險、操作風險、市場風險和信用風險的能力，以及它們提供、維持和提高為客戶服務的人力和其他資源水準的能力。因此，我們不能保證我們的運營子公司的未來業務計劃將會實現，或者我們的運營子公司的目標將完全或部分實現，或者我們的運營子公司的業務戰略將為我們的運營子公司帶來最初設想的預期利益。

我們的運營子公司未來可能會尋求收購和合資，作為我們增長戰略的一部分。任何未來的收購或合資企業可能導致被收購公司的潛在負債和巨額交易成本，也可能帶來與進入更多市場或提供新產品或服務以及整合被收購公司或新成立的合資企業相關的新風險。此外，我們的運營子公司可能沒有足夠的管理、財務和其他資源來整合它們收購的公司或成功運營合資企業，它們可能無法盈利地運營其擴大的公司結構。我們的運營子公司的內部控制系統可能會變得無效或不充分。我們的運營子公司依賴於他們的內部控制系統來確保有效的業務運營。我們的運營子公司建立、維護並依賴一套包含一系列政策和程式的內部控制系統。不能保證現有的內部控制系統在任何時候都被證明是足夠和有效的，以應對所有可能的風險

- 變化

我們的運營子公司所處的環境。這些缺陷或固有限制可能會對我們運營子公司的財務狀況和運營結果產生不利影響。 新冠肺炎疫情的持續爆發可能會對我們運營子公司的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。 自2019年12月下旬以來，新冠疫情

迅速傳遍了中國，後來傳到了世界各地。在1月

11,2020年，一場全球大流行。而COVID的傳播

2021年在中國大體上受到控制，限制措施被取消 -強制實施 在某些城市不時地抗擊零星疫情。儘管新城疫疫情迅速蔓延 由於疫苗的推出，由於不斷出現的新變種，不確定性依然存在，我們的運營可能會受到未來將實施的限制性措施的不利影響。例如，在2022年初，新冠肺炎的奧密克戎變種 中國感受到了它的存在，特別是在吉林省、深圳和上海，那裡實施了限制和嚴格的封鎖。我們的供應商和客戶已經經歷了嚴重的業務中斷和業務暫停，原因是採取了遏制疫情蔓延的檢疫措施，這已經並可能繼續對我們的業務和運營產生負面影響，例如原材料供應短缺、我們的產能暫停或減少、運輸或物流服務短缺、我們的產品交付延遲、客戶訂單延遲或取消以及客戶延遲或拖欠付款。我們的客戶或終端 - 用戶 受新冠病毒影響的產品中 大流行可能會減少他們購買我們產品的預算，這可能會對我們的收入和運營結果產生實質性的不利影響。如果我們的任何員工被懷疑感染或感染了冠狀病毒，我們的業務運營也可能中斷 ，因為它可能需要隔離其他員工，或者關閉我們的辦公室和生產現場並進行消毒。 新型冠狀病毒 大流行繼續影響全球物流。在2021年期間，出現了小規模的新冠肺炎暴發

目錄

我們的運營子公司的生產和推動原材料價格上漲。我們的客戶還受到美國港口擁堵的阻礙，這反過來又導致發貨延遲、庫存增加和我們運營子公司的生產計劃中斷。作為COVID導致的全球供應鏈中斷的一部分、煤炭和其他發電廠的供應受到了負面影響。因此，中國政府開始執行“能源消耗雙重控制”政策，以控制總耗電量和效率，從而擾亂了我們運營子公司的生產計劃，增加了生產成本。所有這些都將對我們的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，如果疫情持續或升級，我們的業務運營和財務狀況可能會受到進一步的負面影響。

我們的運營子公司面臨著與自然災害、衛生流行病和其他疫情相關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂它們的運營。

我們的運營子公司很容易受到自然災害和其他災難的影響。火災、洪水、颱風、地震、停電、電信故障、中斷-ins如發生戰爭、暴亂、恐怖襲擊或類似事件，可能會導致服務器中斷、故障、系統故障、技術平臺故障或互聯網故障，從而可能導致數據丟失或損壞或軟體或硬體故障，並對我們的運營子公司的運營能力產生不利影響，包括與客戶和相關上市機構的溝通。此外，除了COVID外，

，我們的運營子公司的業務和運營能力也可能受到埃博拉病毒病、寨卡病毒病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、SARS或其他流行病的不利影響。 我們的運營子公司的業務位於香港和中國，目前他們的管理層和大部分員工都居住在那裡。因此，我們的營運附屬公司極易受不利影響香港及中國的因素影響。倘若上述任何自然災害、健康疫情或其他疫情在香港及中國發生，我們的營運附屬公司的營運可能會受到重大影響，例如暫時關閉辦事處及暫停服務，從而可能對我們營運附屬公司的業務、財務狀況及營運業績造成重大不利影響。

全球經濟嚴重或長期低迷可能會對我們的運營子公司的業務和運營業績產生重大不利影響。COVID引發的全球市場和經濟危機大流行導致大多數主要經濟體出現衰退。對潛在多頭的系統性影響的持續擔憂

- 學期

而且很寬

經濟衰退、能源成本、地緣政治問題、主權債務問題、COVID

困難的經濟前景對企業和消費者信心造成了負面影響，並造成了顯著的波動。

長期存在持續的不確定性

- 學期

一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的效果，包括香港和內地中國。人們還擔心幾個地理區域的動盪，這可能會導致市場大幅波動。全球及/或香港及/或內地中國經濟的任何持續放緩，可能會對我們的業務、經營業績及財務狀況產生負面影響，而國際市場持續的動盪亦可能會對我們利用資本市場滿足流動資金需求的能力造成不利影響。烏克蘭最近爆發的戰爭已經影響到全球經濟市場，這場衝突的不確定解決可能會對全球經濟造成長期和/或嚴重損害。俄羅斯最近對烏克蘭的軍事幹預已經導致，並可能導致美國、歐盟和其他國家對俄羅斯實施額外的制裁。俄羅斯的軍事入侵和隨之而來的制裁可能會對全球能源和金融市場造成不利影響，從而可能影響我們客戶的業務和我們的業務，儘管我們對俄羅斯或鄰近地理地區沒有任何直接敞口。軍事行動、制裁以及由此造成的市場混亂的程度和持續時間無法預測，但可能是巨大的。俄羅斯軍事行動或由此產生的制裁造成的任何此類幹擾都可能放大本節所述其他風險的影響。我們無法預測烏克蘭局勢的進展或結果，因為衝突和政府反應正在迅速發展，超出了他們的控制。影響該地區的長期動亂、加劇的軍事活動或更廣泛的制裁可能會對全球經濟產生重大不利影響，而這些影響又可能對我們業務的運營、運營結果、財務狀況、流動性和業務前景產生重大不利影響。目錄

日止六個月

30、2023年及截至12月底的財政年度-19我們的營運附屬公司收入“主要來自向主要位於香港的圖書貿易商提供印刷產品，這些貿易商的客戶遍佈世界各地，尤其是美國和歐洲。我們預計，這些地區將繼續成為我們運營子公司的重點市場。因此，如果這些地區由於全球經濟衰退、自然災害、傳染病爆發或恐怖襲擊等我們運營子公司無法控制的事件而出現任何不利的經濟、政治或監管條件，我們運營子公司的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到重大不利影響。 與我們普通股相關的風險 如果我們未能滿足適用的上市要求，納斯達克可能不會批准我們的上市申請，或者可能會將我們的普通股摘牌，在這種情況下，我們普通股的流動性和市場價格可能會下降。-19我們已申請將我們的普通股在納斯達克資本市場上市。然而，我們不能向您保證我們將能夠達到納斯達克的初始上市標準，或者我們將能夠在未來達到納斯達克的持續上市標準。如果我們未能遵守適用的上市標準，納斯達克將我們的普通股摘牌，我們和我們的股東可能面臨重大不利後果，包括：我們普通股的市場報價有限；我們普通股的流動性減少；-19確定我們的普通股是“細價股”，這將要求交易我們普通股的經紀商遵守更嚴格的規則，並可能導致我們普通股在二級交易市場的交易活動減少；-19關於我們的有限數量新聞和分析師對我們的報導;以及我們未來發行額外股權證券或獲得額外股權或債務融資的能力下降。1996年的《美國國家證券市場改進法案》阻止或先發制人地阻止各州監管某些證券的銷售，這些證券被稱為“擔保證券”。由於我們預計我們的普通股將在納斯達克上市，因此此類證券將是擔保證券。儘管各州被先發制人地監管我們普通股的銷售，但這項法規確實允許各州在存在欺詐嫌疑的情況下對公司進行調查，如果發現欺詐活動，則各州可以在特定情況下監管或禁止銷售擔保證券。此外，如果我們不再在納斯達克上市，我們的普通股將不再是擔保證券，我們將受到我們發行普通股的每個州的監管。-19在本次發行之前，我們的普通股沒有公開市場，您可能無法以您支付的價格或高於您支付的價格轉售我們的普通股，或者根本不能。-19在此次發行之前，我們的普通股還沒有公開市場。我們已經申請將我們的股票在納斯達克資本市場上市。然而，在發行後，我們的股票可能不會形成或維持活躍的公開市場，在這種情況下，我們普通股的市場價格和流動性將受到重大和不利的影響。

近年來，股市普遍經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。無論我們的實際經營業績如何，廣泛的市場和行業因素都可能對我們普通股的市場價格產生重大影響。在此次發行後不久，這些波動可能會在我們普通股的交易市場上更加明顯。如果本次發行後我們普通股的市場價格從未超過首次公開募股價格，您在我們的投資可能無法實現任何回報，並可能損失您的部分或全部投資。-19此外，在過去，對於證券經歷了市場價格波動時期的公司，經常會提起集體訴訟。由於我們的普通股價格波動而對我們提起的證券訴訟，無論此類訴訟的價值或最終結果如何，都可能導致巨額費用，這將損害我們的財務狀況和經營業績，並分散管理層對我們業務的注意力和資源。-19目錄

我們的普通股預計最初的交易價格將低於每股5.00美元。因此，我們的普通股將被稱為“細價股”，它受到各種法規的約束，這些規定涉及在購買任何細價股之前向您提供披露。美國證券交易委員會通過的規定一般將“細價股”定義為市場價格低於每股5美元的任何股權證券，但在某些例外情況下。根據市場波動，我們的普通股可以被認為是“細價股”。細價股須遵守規則，對向現有會員和認可投資者以外的人士出售這些證券的經紀/交易商，施加額外的銷售實務要求。對於這些規則所涵蓋的交易，經紀/交易商必須對購買這些證券做出特別的適宜性決定。此外，經紀/交易商必須在購買前獲得購買者對交易的書面同意，並必須向購買者提供某些書面披露。因此，“細價股”規則可能會限制經紀/交易商出售我們普通股的能力，並可能對我們普通股持有人轉售普通股的能力產生負面影響。這些披露要求你承認，你瞭解與購買細價股相關的風險，並且你可以吸收你的全部投資損失。通常情況下，細價股的交易量不是很高。因此，股票的價格通常是不穩定的，你可能無法在你想要的時候買入或賣出股票。

我們普通股價格的波動可能會使我們受到證券訴訟。-19與經驗豐富的發行人相比，我們普通股的市場價格可能有很大的波動，我們預計在未來無限期內，我們的普通股價格可能會繼續比經驗豐富的發行人更不穩定。在過去，原告經常在一家公司的證券市場價格出現波動後對其提起證券集體訴訟。我們將來可能會成為類似訴訟的目標。證券訴訟可能導致巨額成本和債務，並可能分散管理層的注意力和資源。

我們

pre-IPO股東將能夠在此次發行完成後出售他們的股票，但須受規則第144條的限制。我們的預-19-IPO

在本次發行完成後，股東可以根據證券法第2144條的規定出售其普通股。因為這些股東支付的每股普通股價格低於此次發行的參與者，當他們能夠出售他們的

-IPO

根據第144條規則，他們可能更願意接受低於IPO價格的銷售價格。這一事實可能會影響我們普通股在完成發售後的交易價格，從而損害本次發售的參與者。根據第144條，在我們的-19-IPO 股東可以出售其股份，除了滿足其他要求外，還必須滿足規定的持有期限。我們預計在本次發行未決期間不會根據第144條出售任何普通股。無論我們的經營表現如何，我們普通股的市價可能會受到快速而大幅的波動，而這種波動可能會使潛在投資者難以評估我們普通股的快速變化的價值。我們普通股的公開發行價格將通過承銷商與我們之間的談判確定，可能與我們公開發行後我們普通股的市場價格不同。如果您在我們的公開發售中購買我們的普通股，您可能無法以公開發行價或高於公開發行價轉售這些股票。我們普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括：我們的收入和其他經營業績的實際或預期波動；-19我們可能向公眾提供的財務預測、這些預測的任何變化或我們未能實現這些預測;

發起或維持對我們進行報道的證券分析師的行為，跟蹤我們公司的任何證券分析師改變財務估計，或我們未能滿足這些估計或投資者的期望；我們或我們的競爭對手宣佈重大服務或功能、技術創新、收購、戰略合作夥伴關係、合資企業或資本承諾；目錄

整個股市的價格和成交量波動，包括整個經濟趨勢的結果;

其他事件或因素，包括戰爭或恐怖主義事件造成的事件或因素，或對這些事件的反應。 此外，我們的普通股可能會受到快速而大幅的價格波動。這種波動性，包括任何股票 -運行

這可能與我們的實際或預期經營業績及財務狀況或前景無關，令潛在投資者難以評估我們普通股的快速變化價值。最近，公開募股規模和首次公開發行規模相對較小的公司都經歷了極端的股價擠兌

-UPS

隨後，股價迅速下跌，而這種股價波動似乎與各自公司的實際或預期經營業績和財務狀況或前景無關。雖然這種波動的具體原因尚不清楚，但我們預期的公開上市可能會放大少數股東採取的行動對我們普通股價格的影響，這可能會導致我們的股價偏離更好地反映我們業務基本表現的價格，這可能會導致我們的股價大幅偏離。作為一個相對較小的

•        -大寫

•        公司公眾流通股較少，我們的普通股可能會經歷更大的股價波動，極端的價格運行

•        -UPS

•        ，以及可能與我們的實際或預期經營業績以及財務狀況或前景無關的下跌，使潛在投資者難以評估我們普通股迅速變化的價值。此外，如果我們普通股的價格在本次發行後下跌，或者如果該等投資者在任何價格下跌之前購買我們的普通股，我們普通股的投資者可能會遭受重大損失。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們承擔巨額費用，轉移資源和管理層對我們業務的關注，並對我們的業務造成不利影響。

•        由於我們的首次公開募股價格大大高於我們的預計每股有形賬面淨值，您的普通股賬面價值將立即大幅稀釋。

如果您在此次發行中購買我們的股票，您支付的價格將大大高於我們每股有形賬面淨值。有關您在本次發行完成後您在我們股票中的投資價值將如何稀釋的更完整描述，請參閱“稀釋”。

我們的董事、高級管理人員和主要股東擁有重大投票權，可能會採取可能不符合其他股東最佳利益的行動。

截至本招股說明書日期，我們的董事、高級管理人員和主要股東總共持有我們78.91%或更多的股份。本次發行後，我們的董事、高級管理人員和主要股東將合計持有我們69.29%或以上的股份。我們將成為納斯達克證券市場規則所定義的“受控公司”，因為在本次發行完成後，我們的控股股東將擁有我們總已發行和流通股的69.29%，相當於總投票權的69.29%，假設承銷商不行使他們的投票權

- 分配

選擇權，並可能有能力確定需要股東批准的事項。

我們是納斯達克上市規則所指的“受控公司”，可能會遵守某些可能對我們的公眾股東造成不利影響的公司治理要求的某些豁免。

本次發行後，我們的最大股東將繼續擁有我們已發行普通股的多數投票權。儘管我們不打算依賴於“受控”

目錄

公司“豁免根據納斯達克上市規則，即使我們被認為是”受控公司“，我們也可以選擇在未來依賴這些豁免。如果我們選擇依靠“受控公司”豁免，我們董事會的大多數成員可能不是獨立董事，我們的提名、公司治理和薪酬委員會可能不完全由獨立董事組成。因此，如果我們依賴豁免，在我們仍然是一家受控公司期間以及在我們不再是一家受控公司之後的任何過渡期內，您將無法獲得受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東所獲得的同等保護。

由於股息的數額、時間以及我們是否派發股息完全由我們的董事會決定，您必須依靠我們普通股的價格升值來獲得您的投資回報。我們的董事會對是否派發股息有完全的決定權。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈派息，但任何股息不得超過我們董事會建議的金額。在上述兩種情況下，所有股息均受開曼群島法律的若干限制所規限，即本公司只能從利潤或股份溢價中支付股息，且在任何情況下，如果這會導致本公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則不得支付股息。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來股息的時間、金額和形式(如果有的話)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本要求和盈餘、我們從子公司獲得的分派金額(如果有的話)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您對我們普通股的投資回報可能完全取決於我們普通股未來的任何價格增值。我們不能向您保證我們的普通股在本次發行後會升值，甚至不能保持您購買普通股的價格。您對我們普通股的投資可能無法實現回報，甚至可能失去對我們普通股的全部投資。我們的管理層擁有廣泛的自由裁量權，可以決定如何使用此次發行籌集的資金，並可能以不會提高我們的運營業績或普通股價格的方式使用這些資金。

我們預計，我們將把此次發行的淨收益用於我們的印刷業務和其他公司目的。我們的管理層將擁有相當大的酌情權來使用此次發行給我們的淨收益，並可以將所得資金用於不會改善我們的運營業績或提高我們普通股市場價格的方式。在某些情況下，我們的董事會可以拒絕辦理普通股轉讓登記。根據吾等的組織章程細則，吾等董事會可全權酌情拒絕登記任何未繳足股款予其不批准的人士的普通股轉讓，或根據任何購股權計劃發行但轉讓限制仍然有效的任何股份的轉讓，亦可拒絕登記向四(4)名以上聯名持有人轉讓任何股份(不論是否繳足股款)或吾等有留置權的任何股份(非繳足股款股份)轉讓。我們的董事會也可以拒絕登記任何普通股的轉讓，除非(I)已經向我們的公司支付了納斯達克可能不時確定的應支付的最高費用(或我們的董事會可能不時要求的較少的費用)；(Ii)轉讓文書已遞交註冊辦事處或轉讓辦事處(視屬何情況而定)，並附有轉讓文書所涉及的股份的證書，以及本公司董事會合理地要求的其他證據，以顯示轉讓人有權作出轉讓(如轉讓文書是由其他人代其簽立，則亦須獲該人授權)；。(Iii)轉讓文書只涉及一類股份；。(Iv)有關股份並無任何以本公司為受益人的留置權；。及(V)如適用，轉讓文書已加蓋適當印花。我們的披露控制和程式可能無法防止或檢測所有錯誤或欺詐行為。本次發行結束後，我們將遵守《交易所法案》的定期報告要求。我們將在設計我們的披露控制和程式時，提供合理的保證，即我們必須在根據《交易法》提交或提交的報告中披露的資訊經過積累並傳達給管理層，並在美國證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內進行記錄、處理、匯總和報告。我們相信，無論我們做得多好，任何披露控制和程式-構思和運行，只能提供合理的，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得到滿足。

目錄

這些固有的限制包括在決策中做出判斷的現實

•        - 製作

•        可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，可以通過一個人的個人行為、兩個或更多人的串通或通過未經授權超越控制來規避控制。因此，由於我們的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被髮現。

•        在可預見的未來，我們不打算支付紅利。

•        我們目前打算保留未來的任何收益，為我們業務的運營和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何股息。因此，如果我們普通股的市場價格上升，您在我們普通股上的投資可能才會獲得回報。根據開曼群島法律的某些要求，我們的董事會完全有權決定是否分配股息。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈派息，但任何股息不得超過我們董事建議的金額。根據開曼群島法律，吾等只可於派發股息前及派發股息後具有償付能力的情況下派發股息，即吾等將能夠在正常業務過程中償還到期的負債，而吾等公司的資產價值將不少於吾等總負債的總和。

•        如果我們普通股的交易市場發展起來，交易市場將在一定程度上受到行業或金融分析師發佈的關於我們和我們業務的研究和報告的影響。我們不能控制這些分析師。作為一家新的上市公司，我們吸引研究報道的速度可能很慢，發佈我們普通股資訊的分析師將具有相對PCAOB的經驗，這可能會影響他們準確預測我們的業績的能力，並可能使我們更有可能無法達到他們的估計。在我們獲得證券或行業分析師覆蓋的情況下，如果覆蓋我們的任何分析師提供不準確或不利的研究或對我們的普通股發表不利意見

•        價格，我們的份額

•        價格可能會下降。如果其中一位或多位分析師停止報道我們，或未能定期發佈報道我們的報告，我們可能會失去在市場上的可見度，這反過來可能會導致我們的份額

價格或交易量下降，並導致您在我們的全部或部分投資損失。閣下在履行法律程序、執行外國判決或根據外國法律在中國或香港對招股說明書所指名的吾等或吾等董事提起訴訟時，可能會遇到困難。我們是一家根據開曼群島法律成立的公司。我們的業務主要分佈在內地、中國和香港。此外，我們幾乎所有的資產都位於內地中國和香港。此外，本次招股說明書中點名的我們所有董事和高管均居住在內地中國和香港，他們的大部分資產位於內地中國和香港。因此，如果您認為您的權利根據美國聯盟證券法或其他方面受到侵犯，您可能很難或不可能對我們或我們在美國的董事和高級管理人員提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼群島、香港或其他相關司法管轄區的法律可能會使您無法執行針對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。我們的開曼群島法律顧問Appleby建議我們，開曼群島的法院是否會(I)承認或執行美國法院根據美國或美國任何州證券法的民事責任條款對我們或我們的董事或高級職員提出的判決，或(Ii)受理在開曼群島根據美國或美國任何州的證券法對我們或我們的董事或高級職員提起的原始訴訟，尚不確定。Appleby已經通知我們，任何最終和決定性的判決，對於確定的金額(不是關於類似性質的稅收或其他費用的應付金額，也不是罰款或其他罰款)和/或某些不- 貨幣在外國法院對我公司提起的任何訴訟或程式中作出的判決(澳大利亞聯盟某些州的高級法院的某些判決除外)將被開曼群島法院承認為有效判決，不受任何限制 直至每個財年結束後一百二十（120）天，而作為加速申報人的美國國內發行人則需要以Form 10提交年度報告 七十歲以內

- 五

(75)每個財年結束後的幾天。外國私人發行人也不受公平披露監管，該監管旨在防止發行人選擇性披露重大信息。由於上述原因，您可能無法獲得與非外國私人發行人公司股東相同的保護。

如果我們失去了外國私人發行人的地位，我們將被要求遵守《交易法》報告和其他適用於美國和國內發行人的要求，這些要求比對外國私人發行人的要求更詳細、更廣泛。我們也可能被要求根據美國證券交易委員會和納斯達克的各種規則改變我們的公司治理做法。根據美國證券法，如果我們被要求遵守適用於美國國內發行人的報告要求，我們面臨的監管和合規成本可能會遠遠高於我們作為外國私人發行人所產生的成本。因此，我們預計，失去外國私人發行人的地位將增加我們的法律和財務合規成本，並將使一些活動非常耗時和昂貴。我們還預計，如果我們被要求遵守適用於美國和國內發行人的規則和法規，獲得和維護董事和高級管理人員的責任保險對我們來說將變得更加困難和昂貴，我們可能被要求接受保險減少或產生更高的保險成本。這些規章制度還可能使我們更難吸引和留住合格的董事會成員。

目錄作為一家外國私人發行人，我們被允許在公司治理事務方面採用某些與納斯達克公司治理上市標準有很大不同的母國做法。與我們完全遵守納斯達克公司治理上市標準的情況相比，這些做法對股東的保護可能會更少。作為一家外國私人發行人，我們被允許利用納斯達克規則中的某些條款，這些條款允許我們在某些治理事項上遵循我們所在國家的法律。我國開曼群島的某些公司治理做法可能與公司治理上市標準有很大不同。目前，我們打算依賴一些本國做法來替代納斯達克規則5600系列和規則5250(D)中的某些規則，前提是我們仍然遵守納斯達克對非

- 合規

我們有一個符合規則5605(C)(3)的審計委員會，由符合規則5605(C)(2)(A)(2)(2)(2)(2)(2)(2)(2)(2)(2)的獨立要求的委員會成員組成。如果我們依賴我們本國的公司治理實踐，而不是納斯達克的某些規則，我們的股東可能得不到與受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東相同的保護。如果我們選擇這樣做，只要我們繼續有資格成為外國私人發行人，我們就可以利用這些豁免。

我們未來可能會失去外國私人發行人身份，這可能會導致大量額外成本和費用。

.S.在任何應課稅年度，如(I)或至少75%的公司在該年度的總收入中包括某些類型的“被動”收入；或(Ii)在該年度內，至少50%的資產價值(根據資產的季度價值的平均值)可歸因於產生被動收入的資產或為產生被動收入而持有的資產，或資產測試，則該公司將成為PFIC。根據我們目前和預期的收入和資產(考慮到本次發行後的預期現金收益和預期市值)，我們目前預計本納稅年度或可預見的未來不會成為PFIC。然而，在這方面不能給予保證，因為我們是否或將成為PFIC是一個事實

-密集型

在一定程度上取決於我們的收入和資產構成的年度詢價。此外，不能保證美國國稅局(IRS)會同意我們的結論，或者國稅局不會成功挑戰我們的地位。我們的收入和資產的構成也可能受到我們如何以及多快地使用我們的流動資產和通過此次發行籌集的現金的影響。如果我們在任何課稅年度成為或成為PFIC，在任何納稅年度內，美國股東持有我們的普通股，美國聯盟所得稅的某些不利後果可能適用於這種美國股東。見《稅收政策--被動型外國投資公司後果》。

目錄

關於特別注意事項

報表

本招股說明書包含遠期內容

- 看

涉及重大風險和不確定性的陳述。在某些情況下，您可以識別向前

- 看

通過「可能」、「可能」、「將」、「可能」、「會」、「應該」、「期望」、「意圖」、「計劃」、「目標」、「目標」、「預期」、「相信」、「估計」、「預測」、「潛在」、「繼續」和「正在進行」等詞語的陳述，或這些術語的否定，或旨在識別有關未來的陳述的其他類似術語。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，可能導致我們的實際結果、活動水平、績效或成就與這些陳述或暗示的信息存在重大差異-U- 看-Q 報表前向-K- 看 本招股說明書中包含的陳述和意見基於截至本招股說明書日期我們可獲得的信息，雖然我們相信此類信息構成了此類陳述的合理基礎，但此類信息可能是有限的或不完整的，並且我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有潛在可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。向前- 看-F 聲明包括有關以下內容的聲明：-K新型冠狀病毒(COVID)的預期或潛在影響）疫情，以及政府、消費者、公司和我們的運營子公司對我們的業務、財務狀況和經營運績的相關反應; 未來業務發展的時機;

我們的運營子公司的業務運營能力;

列印通常是使用印刷機完成的，而小型- 規模列印是免費的

-表格用一臺數碼印表機。雖然紙是最常見的材料，但它也經常在金屬、塑料、布料和複合材料上加工。根據工藝的不同，列印的圖像直接或間接地轉移到襯底上。在直接列印中，圖像直接從圖像載體轉移到襯底。在間接或膠印印刷中，圖像首先從圖像載體轉移到橡皮布滾筒，然後轉移到承印物。每個印刷過程可分為三個主要步驟：(I)印前-新聞操作包括一系列步驟，在此過程中，將列印圖像的想法轉換為圖像載體，例如印版、滾筒或絲網；(Ii)印刷機是指實際的列印操作；以及(Iii)Post-新聞主要涉及印刷材料的組裝，包括裝訂和整理操作。書籍及其他印刷品的印刷就內容和目標讀者而言，兒童圖書、教育教科書和學習材料、休閒和生活方式圖書是全球圖書印刷市場的重點圖書類型。新奇產品，指具有創意獨特性的特殊設計和特色產品，如手工藝品、POP

•        - 向上-19書籍、特色文具等被歸類為其他印刷品。如果新奇產品是手工產品，由於額外的勞動力和生產要求(例如POP)，其生產成本通常會更高

•        - 向上

•        並舉起

•        -翻蓋

•        書籍)。

•        目錄

•        價值鏈

•        圖書印刷典型的產業價值鏈由包括圖書作者或代理商、出版商、印刷公司、分銷商和書商在內的各種利益相關者組成，他們負責印刷圖書的起草、生產、供應和銷售。

•        下面的圖表展示了圖書印刷的典型價值鏈：

•        圖書作者是圖書的內容提供者。一般來說，作者將他們起草的內容直接提供給出版商或通過代理商。或者，作者也可以為自己直接聯繫印刷公司

•        -出版

•        出版商負責印刷圖書的設計、定價、生產和營銷。一般來說，出版商可能會將製作外包給印刷公司。

•        印刷公司將根據作者和/或出版商的要求進行書籍印刷和質量管理程式，包括：

•        -新聞

•        (例如彩色打樣、拼版和製版

•        - 製作

•        )(Ii)印刷及(Iii)郵遞

-新聞(例如，折疊、校對、縫製、修邊)以及裝訂和整理操作。分銷商和批發商在收到出版商的指示後，將向書商提供臨時倉儲或發貨服務。書商和零售商負責印刷圖書的銷售和營銷活動(如對圖書進行分類和在公共區域展示)。香港的印刷服務供應商生產各種印刷材料，包括書籍、小冊子、小冊子和單張，以及紙和紙板標籤、廣告資料、商業目錄、日曆、明信片和賀卡。大多數印刷服務提供商已將生產轉移到內地中國，並專門建造了工廠，以降低運營成本。這樣的發展改變了工作流程和物流，極大地提高了效率和產出質量。然而，他們大多會保留在香港的辦事處，以接收海外訂單。香港書籍及其他印刷品的出口貨值(包括轉口)

從2020年初開始。2021年，出口總值從約7987港元大幅回升至2017年和2018年的水準2020年增至8,975港元2021年增長約12.4%，這是由於全球經濟復甦和貨流改善所致。目錄以下圖表列出2017至2021年期間香港的印刷讀物、小冊子、傳單等印刷品和兒童圖畫、圖畫或塗色書籍的出口價值：

資料來源：香港政府統計處按地理區域劃分的香港圖書及其他印刷品出口貨值出口業務的很大一部分來自直接從海外國家收到的訂單。這也包括來自香港的主要國際出版商的訂單。出口訂單主要由印刷服務提供商或書商處理，他們與海外客戶建立了業務關係。在2020年、2021年和截至2022年的10個月期間，香港印刷品出口總額的58%以上出口到美國、內地中國、歐洲和英國。

注：東盟包括越南、柬埔寨和印度尼西亞

資料來源：香港貿易發展局目錄中國圖書及其他印刷品出口市場分析根據香港貿易發展局的數據，香港的印刷品出口總額中，大部分可歸因於-出口

在2020、2021年及2022年首10個月期間，香港的印刷品出口總額約為13,858港元

百萬，港幣15769元

百萬和港幣8,579元

分別為80.4%、81.6%和79%-出口原產於中國。根據中國國家統計局的數據，來自中國的印刷讀物、小冊子、傳單和其他印刷品以及兒童繪本、繪本和塗色書的總出口額從約3,613.0美元增加到100萬至約4358美元於二零一六年至二零二一年，中國對印刷書籍及印刷材料產品的需求穩步增長，復合年增長率為3.17%。2021年出口總值比上年2020年增長24.%。這一顯著增長可能歸因於全球從COVID中復甦疫情始於2020年1月。下表為2016至2021年中國印刷讀物、小冊子、傳單及其他印刷品及兒童圖畫、圖畫或塗色書籍的出口額。

資料來源：國家統計局

香港和中國印刷書籍和其他印刷材料市場的主要市場驅動力印刷圖書需求穩步增長儘管過去幾年推出了電子圖書和電子在線學習平臺，但對印刷圖書和印刷材料的需求保持穩定增長，表明印刷圖書有望繼續成為知識轉移的重要渠道，特別是教育圖書、參考書和兒童圖書，預計這將是未來圖書印刷市場的主要驅動力之一。根據中國出口總值的歷史增長率和近期出口總值的回升-出口印刷書籍和印刷品在香港的價值，因為全球經濟情緒和COVID

疫情持續好轉，未來印刷圖書和印刷品的出口需求有望恢復到以前的增長水準。

書籍印刷與設計中不斷發展的技術

由於客戶對花俏的設計、特殊的印刷效果和較短的生產週期等方面的更高要求，書籍印刷預計將發生技術的進步。因此，書籍印刷服務提供商正在尋求在生產過程中實現更高程度的自動化(例如，包括裝訂和校對以及其他印後整理步驟)。此外，書籍印刷服務提供商致力於提高生產效率，節約成本，最大限度地減少廢品。因此，鑑於客戶對高質量列印服務的需求，將促進列印技術的研究和開發。目錄輕鬆獲取圖書和印刷服務網路銷售平臺的快速發展促進了印刷圖書行業的發展。除了傳統的銷售渠道，如出版商、書店和零售商外，印刷書籍也可以在網上從e- 商業平臺(如亞馬遜)、出版商運營的網站，甚至是移動應用程式的形式，提供了購買印刷書籍和印刷產品的便利，省去了對傳統磚塊的訪問實體店

自助出版服務的興起

自性

-出版

•        對於獨立作者(“獨立作者”)來說，這是圖書印刷業的一個主要趨勢，由於這些老牌出版商收取的成本不斷上升，他們希望在不涉及獨立出版商的情況下生產他們的圖書。因此，獨立作者可以承擔設計、起草，也可以尋求書籍印刷公司進行生產。一些獨立作者可能會被書商推薦，他們隨後可能會從老牌圖書印刷公司採購印刷，因為生產量對獨立作者生產的一些書籍來說是重要的。因此，新興的獨立作者除了依賴主要由出版商組成的傳統類型的客戶外，還為我們這樣的圖書印刷服務提供商提供了新的商機。通過圖書貿易商的推薦，我們作為圖書印刷公司可以探索通過直接向獨立作者提供印刷服務來擴大我們的業務和客戶群，從而創造額外的銷售收入來源。香港和中國內地書籍印刷和其他印刷品市場的進入壁壘.

•        高初始資本投資

•        要建立一家新的書籍印刷企業，需要大量的初始投資和資本儲備，以確保生產設施有足夠的存儲空間來存放原材料和印刷書籍，採購機器和設備，以及招聘熟練工人。新成立的圖書印刷服務提供商在運營初期也可能面臨投資回報緩慢的風險，而不從主要客戶那裡獲得新業務。因此，巨額投資和資本儲備成為新進入者的障礙。行業知識和經驗由於書刊印刷行業是勞動行業，經營書刊印刷業務通常需要經驗豐富的管理人員、專業人員和一批訓練有素的工人-密集型和技術- 驅動在自然界中。需要經驗豐富的管理人員來監督業務發展和內部運營。此外，作為圖書印刷行業分工明確的特點之一，工人將接受包括生產計劃、生產前和生產前在內的各個生產步驟的特定知識和技能培訓。

•        -新聞

•        、色彩管理和POST

-新聞

。因此，高技術知識和要求是圖書印刷行業新進入者的關鍵障礙。

與主要客戶和供應商的關係

出版商和作者被認為是圖書印刷服務提供商的主要客戶。一般來說，基於以往的經驗、生產週期、印刷質量、成本和服務水準，客戶可能會優先選擇現有的市場參與者。此外，現有的圖書印刷服務供應商和主要供應商之間也建立了業務夥伴關係。這樣的合作夥伴關係為採購理想的原材料(如花俏的紙、墨水)和機械零部件提供了競爭優勢，以提供令人滿意的印刷書籍產品。結果，這口井-19- 建立 與客戶和供應商的網路是新市場參與者進入的主要障礙。 目錄

基於每股普通股的假設首次公開發行價格[4.50美元]，我們估計，在扣除估計的承銷折扣和我們應支付的估計發售費用後，我們將從此次發行中獲得淨收益約為美元。

如果承銷商不行使他們的權利

- 分配

選項，如果承銷商行使其超額承銷權，則可獲得美元的貸款。

- 分配

全額選擇，扣除承保折扣後，無

- 負責任

假設首次公開招股價格為每股普通股[4.50]美元(本招股說明書封面所載價格區間的中點)每增加(減少)1.00美元，我們從此次發行中獲得的淨收益將增加(減少)美元。

，假設本招股說明書封面所載本公司發行的普通股數量保持不變，並扣除承銷折扣和本公司應支付的估計發售費用後。我們發行的普通股數量每增加(減少)100萬股，我們從這次發行中獲得的淨收益將增加(減少)美元。假設假設首次公開招股價格保持不變，並在扣除承銷折扣和估計應支付的發售費用後。此次發行的主要目的是為所有股東的利益為我們的普通股創造一個公開市場。我們計劃將此次發行的淨收益使用如下： 約35%用於加強我們在香港的印刷業務和擴大在其他國際市場，特別是美國的市場份額： 我們打算通過招聘合適的人才和/或改善現有人才的薪酬福利，來加強我們在香港的運營子公司的印刷業務；以及 我們還打算在關鍵的戰略位置設立地區代表處或中心，特別是潛在客戶所在的美國東海岸，以支持我們未來的業務發展，並使我們能夠快速回應客戶的需求。約35%用於購買機器和改進和提升我們運營子公司的生產設備，以提高自動化水準；以及約30%用於額外營運資金和其他一般公司用途。

根據我們目前的計劃和業務狀況，上述內容代表了我們目前的意圖，即使用和分配本次發行的淨收益。然而，我們的管理層將擁有相當大的靈活性和酌處權來運用此次發行的淨收益。如果發生不可預見的事件或業務狀況發生變化，我們可能會以不同於本註冊聲明中所述的方式使用此次發行所得資金。我們保留改變本招股說明書中目前預期和描述的收益用途的權利。 如果我們從此次發行中獲得的淨收益不會立即用於上述目的，我們打算將我們的淨收益簡而言之 - 學期-19，利息

-軸承

銀行存款或債務工具。

目錄

股利政策我們目前沒有任何計劃在可預見的未來宣佈或支付普通股的任何股息。我們目前打算保留所有可用資金和未來收益(如果有)，用於運營和擴大我們的運營子公司的業務，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何股息。未來任何與我們的股息政策相關的決定將由我們的董事會在考慮我們的財務狀況、經營結果、資本要求、合同要求、業務前景和董事會認為相關的其他因素後酌情作出，並受任何未來融資工具所包含的限制的限制。於本招股說明書日期，SFHG並無宣佈或派發任何股息，SFHG及其附屬公司之間亦無任何資產轉移。截至六月底止六個月內-19302023年及截至12月底止的年度

年、2022年及2021年，森豐香港分別宣佈派發現金股息，金額分別為零、零及港幣7,200,000元。

鄭永華，韋恩。如果我們決定在未來為我們的任何普通股支付股息，作為一家控股公司，我們將依賴於從我們的子公司獲得資金。

美金

美金         普通股，每股面值0.000625美金：800，000，000股授權股份; 18，000，000股已發行和發行的股份; 20，500，000股已發行和發行的形式股份借記資本公積累積其他全面收益留存收益股東權益總額銀行及其他借款總資本

反映了本次發行中普通股的假設首次公開發行價格為每股普通股4.50美金（本招股說明書封面頁列出的價格範圍的中點），扣除承銷折扣後，非        - 負責任         我們應支付的費用津貼和估計的發售費用。備考經調整資料僅供參考，吾等將根據實際首次公開招股價格及於定價時釐定的本次發售其他條款調整該等資料。額外支付

- 在

•        資本反映我們預計將收到的淨收益，扣除承銷折扣(承銷折扣相當於每股普通股7%)和我們估計應支付的發售費用(美元

)。我們估計，這樣的淨收益約為美元。

。有關我們應支付的總髮售費用的估計明細表，請參閱“與本次發售相關的費用”。

•        目錄

•        稀釋

除非另有說明，本招股說明書內的所有股份數額及每股股份數額均已列報，以落實本公司普通股於9月1日按1：1.6的比例進行的股份分拆。

若閣下於本次發售中投資本公司普通股，閣下的權益將立即攤薄至本次發售中每股普通股的首次公開發售價格與發售後每股普通股的有形賬面淨值之間的差額。攤薄的原因是每股普通股的首次公開發行價格大大高於每股普通股的有形賬面淨值。截至6月2023年，我們的歷史有形賬面淨值為美元[*]，或每股普通股[*]美元。- 使用資產和無形資產)，全部除以截至6月份的已發行普通股數量於本次發行中以每股普通股4.50美元的假設首次公開發行價格(本招股說明書封面所載價格區間的中點)出售普通股後，我們將有20,500,000股普通股已發行，扣除承銷折扣和估計應支付的發售費用後，我們的備考金額為6月的調整有形賬面淨值。

後-

提供

充分行使 超額配售 選項 假設每股普通股首次公開發行價格

截至2023年6月30日的每股普通股有形淨帳面價值

本次發行中購買普通股的新投資者應占的每股普通股調整後有形淨現值的增加

預計為本次發行後調整後每股普通股的有形賬面淨值

本次發行中新投資者的每股普通股稀釋度假設發行2500,000股普通股的總收益，並假設承銷商的- 分配尚未行使選擇權。假設發行2,875,000股普通股的總收益，並假設承銷商的

- 分配

如果承銷商行使他們的權力

- 分配 按購股權全數計算，預計本次發售後每股普通股的經調整有形賬面淨值將為美元[*]，每股普通股對現有股東的有形賬面淨值將增加[*]，而本次發售中新投資者每股有形賬面淨值的直接攤薄將為[*]美元。

•        在未來我們增發普通股的程度上，對參與此次發行的新投資者的股權將進一步稀釋。於2023年3月30日，在扣除估計承銷折扣及估計發售開支前，現有股東與新投資者在本次發售中向吾等購入普通股的數目、支付的總代價及按每股普通股4.5美元的假設首次公開發售價格(本招股說明書封面所述價格區間的中點)支付的每股普通股平均價格的差異。普通股總數不包括超額行使時可發行的普通股 - 分配

•        授予承銷商的期權。購買的普通股總代價普通股平均價格Number

百分

____________

(1)      2021年4月，Samfine SZ的全資子公司Samfine SZ Technology根據中國法律成立，旨在擴大我們的服務，特別是個性化印刷產品的印刷和貿易。企業重組一月2022年，SFHG根據開曼群島的法律註冊為一家獲豁免的有限責任公司，作為控股公司。在1月2022年12月13日，New Achiever作為有限責任公司在英屬維爾京群島註冊成立。在1月          2022年，向SFHG配發併發行一股，之後New Achiever全資          - 擁有

財務狀況及經營運績

以下對其財務狀況和經營結果的討論和分析應與本招股說明書其他部分的財務報表和相關說明一併閱讀。本討論包含轉發 - 看

大流行正在逐漸緩解，偶爾會爆發小規模疫情，通常會很快得到控制。
目錄

在中國政府封鎖期間，我們的供應鏈經歷了一些中斷，供應商在2020年上半年增加了原材料的交貨期和採購價格。雖然我們所有的主要供應商目前都在全面運營，但未來他們運營的任何中斷都將影響我們製造產品並向客戶交付產品的能力。此外，大流行導致商業航空公司和貨運航班的減少，港口和其他航運基礎設施的中斷，導致向我們的設施運送原材料的運輸時間增加，還可能影響我們及時將產品運送給客戶的能力。由於這些供應鏈中斷，我們增加了客戶訂單交貨期。這可能會限制我們在短交貨期內完成訂單的能力，並意味著我們可能無法及時滿足對我們產品的所有需求，這可能會對我們與客戶的關係產生不利影響。我們運營中的子公司的業務依賴於我們的員工。由於當地政府實施的出行限制，我們的一些員工自2020年初春節假期以來一直無法重返工作崗位。然而，這種短缺對我們的運營子公司的影響並不大，因為由於COVID的原因，客戶訂單的交付已經延遲我們現有的員工一直在加班加點地工作，以緩解這種臨時性的勞動力短缺。自2020年第二季度以來，作為COVID中國的疫情已基本得到控制，我們看到勞動力供應略有恢復。COVID在多大程度上

疫情影響我們的運營子公司未來的業務將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性和不可預測性，包括可能出現的關於COVID嚴重程度的新資訊

以及包含COVID的操作大流行或治療其影響等。如果COVID造成的幹擾如果疫情或其他全球關注的問題持續很長一段時間，我們的運營子公司實現其業務目標的能力可能會受到重大不利影響。此外，我們籌集股權和債務融資的能力可能會受到CoVID的不利影響 大流行和其他事件，包括由於市場波動加劇、市場流動性下降和第三- 派對

融資條款不為我們所接受或根本無法獲得。

未來對我們運營子公司運營結果的任何影響在很大程度上將取決於未來的發展和可能出現的關於COVID持續時間和嚴重程度的新資訊

大流行病以及政府當局和其他實體為控制其傳播或治療其影響而採取的行動，幾乎所有這些都不是我們所能控制的。鑑於全球經濟狀況普遍放緩，資本市場的波動以及CoVID的普遍負面影響

由於印刷市場大流行，我們無法向您保證我們能夠保持我們所經歷或預測的增長率。我們將繼續密切關注2023年及以後的情況。

呈列基準

我們的綜合財務報表是按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)和美國證券交易委員會規則下的財務報告要求編制的。這些報表包括本公司及其子公司的財務報表。這些實體之間的所有交易和餘額在合併時已註銷。

關鍵會計政策、判斷和估計

按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和假設。實際結果和結果可能與管理層的估計和假設不同。特別是，COVID

大流行病及其對全球經濟狀況和我們業務的不利影響可能會影響未來的估計，包括但不限於財產和設備的使用壽命、長期減值- 活著資產、壞賬準備、或有負債準備、收入確認、遞延稅項、不確定稅務狀況及持續經營業務。實際結果可能與這些估計不同。我們認為以下關鍵會計政策反映了我們在編制合併和綜合財務報表時使用的更重要的判斷和估計。目錄收入確認

來自與客戶的合同收入(ASC：606)。亞利桑那州立大學要求使用新的Five

- 步驟

確認客戶合同收入的模式。五人組- 步驟該模式要求我們(I)確定與客戶的合同，(Ii)確定合同中的履約義務，(Iii)確定交易價格，包括在未來可能不會發生重大逆轉的情況下的可變對價，(Iv)將交易價格分配給合同中的各個履約義務，以及(V)在我們履行履約義務時(或作為)確認收入。

我們在將貨物的實物所有權轉移給接受貨物的客戶的時間點確認銷售，這一事件表明貨物控制權的轉移。交易價格在貨物轉讓給客戶之前確定並分配給貨物。

應收帳款-19該等估計乃基於過往的催收經驗、對應收賬款現狀的回顧、對客戶信貸質素的判斷，以及整體經濟和行業狀況。 - 關 壞賬準備的餘額。-19我們估計潛在的回報，並將這種估計與其總收入進行記錄，以得出其報告的淨銷售收入。我們沒有遇到任何銷售退貨事件。-19呆帳壞帳備抵項-19在確定所需的可疑帳款撥備時，管理層考慮了歷史收款經驗、應收帳款帳齡、經濟環境、行業趨勢分析以及客戶的信用記錄和財務狀況。管理層定期審查其應收帳款，以確定壞帳撥備是否充足，並在必要時調整撥備。就此而言，當有客觀證據表明我們可能無法收回到期款項時，我們會為可疑帳戶設立撥備。-19根據會計準則編撰310，當應收賬款和其他應收賬款被視為無法收回時，賬戶餘額從壞賬準備中註銷。截至2023年6月30日的六個月-19下表列出了每個期末我們的應收賬款總額的賬齡分析：

截至6月30日，-19電流-19日數-19日數

日數-19> 360

•        日數 總 2023年（美金） 2023年（港元）下表列出了截至2023年6月30日與我們的應收帳款相關的後續結算：截至6月30日，-19電流

•        日數-19日數-19日數

•        日數

•        總-192023年（美金）-192023年（港元）

目錄-19下表列出了截至2023年8月31日扣除後續結算後的應收帳款餘額：-19截至6月30日，-19電流-19日數-19日數日數> 360

日數-19總-192023年（美金）

2023年（港元）

下表列出了每個期末應收帳款總額每個帳齡組的可疑帳款撥備：

截至6月30日，

電流-19日數日數日數

> 360

總

2023年（美金）-092023年（港元）下表列出了期末應收帳款各帳齡組的可疑帳款撥備百分比：截至6月30日，電流日數

日數

日數

> 360 日數總

截至2021年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度相比

下表列出了每年年底應收帳款總額的帳齡分析：

截至12月31日，

電流-10-35-41日數

日數

日數

日數

日數

日數

日數

英屬維爾京群島

我們擁有新Achiever Ventures Limited，該公司在英屬維爾京群島註冊成立，根據現行的英屬維爾京群島法律，不需要繳納所得稅或資本利得稅。此外，在這些實體向其股東支付股息時，將不徵收英屬維爾京群島預扣稅。

目錄 31, 2022:

銷售及市場推廣開支 14, 2023:

收入

2021年，導致截至12月份的年度內下的銷售訂單減少

截至12月的年份

2022年和2021年，我們的銷售和營銷費用包括員工成本、運輸成本、海關費用和其他雜項費用。下表列出了截至12月止年度的銷售和營銷費用細目

2022年和2021年：

截至12月31日的年度，

港幣$

港幣$

美金工作人員費用運輸成本

海關費用

別人銷售和營銷費用總額截至2022年12月31日止年度，我們的銷售及營銷費用從截至2021年12月31日止年度的10，922，868港元減少13.0%至9，506，947港元（1，218，605美金），主要是由於運輸成本和海關費用減少，但被員工成本增加所抵消。 工作人員費用

截至12月止年度，我們的員工成本增加了50.7%至5，575，007港元（714，607美金）

2022年31日，截至12月止年度為3，698，915港元

呆賬準備

在建立所需的壞賬準備時，管理層考慮了歷史催收經驗、應收賬款的賬齡、經濟環境、行業趨勢分析以及客戶的信用記錄和財務狀況。管理層定期審查應收賬款，以確定壞賬撥備是否充足，並在必要時調整撥備。在這方面，我們設立了一項撥備，當有客觀證據顯示我們可能無法收取到期款項時，便會出現可疑賬目。 有關呆壞賬準備的詳情，請參閱本招股說明書“呆壞賬準備”一節。 法律及專業費用

利息開支

本集團的利息開支為本行的利息開支及其他借款及融資租賃負債，於截至十二月底止年度的利息開支相對穩定，分別為1,671,181港元及1,693,012港元(217,011美元)。

分別為31年、2021年和2022年。 目錄 其他收入下表列出了截至去年12月底止年度的其他收入細目。2022年和2021年： 截至12月31日的年度，

港幣$

港幣$ 美金 政府補貼 別人-19截至去年12月底止年度，我們的其他收入增長522.5至2,088,320港元(267,682美元)

截至2022年12月底止年度的港幣335,500元

2021年3月31日。2021年我國政府補貼主要用於COVID期間的經濟援助 諸如降低貸款利息、失業援助和水電費退還等流行病。我們在2022年的政府資助，主要是香港政府在“品牌提升及內銷專項基金”(“百威基金”)上的撥款，透過在內地發展品牌、提升及轉型業務，以及推廣內銷，協助企業開拓及開拓內地中國市場。沒有未履行的條件或其他與政府補貼有關的意外情況。 其他損失(收益)，淨額

下表列出了截至2022年12月31日和2022年12月31日的三個年度的其他淨虧損(收益)細目：

截至12月31日的年度，

港幣$

港幣$ 美金淨匯兌損失(收益)廠房和設備處置損失 捐贈

- 香港

- 中國

經費總額 所得稅費用撥備指本期利得稅扣除遞延稅款抵免。本期利得稅包括在香港和中國記錄的稅款。

目錄

香港現行利得稅源於Samfine HK在香港的經營，其適用稅率為16.5%。由2019/2020課稅年度起，香港利得稅稅率為港幣2,000,000元以下的應課稅利潤的8.25%，以及港幣2,000,000元以上的任何部分的16.5%。 本期利得稅來自Samfine SZ於中國深圳的經營，並根據有關的現行法律、解釋及慣例，按有關期間的應納稅所得額的適用稅率計算。根據《中華人民共和國企業所得稅法》(以下簡稱《企業所得稅法》)，內資企業和外商投資企業(以下簡稱外商投資企業)通常統一適用25%的企業所得稅稅率，並可根據具體情況給予優惠稅率、免稅期甚至免稅。 - 案例 31, 2021.

基礎。截至十二月底止年度內

2021年31日，森飛SZ申請並正式獲得技術企業的稅收優惠，自2021年起，Samfine SZ可享受未來三年15%的稅率優惠。截至十二月底止年度內

2022年31日，根據財政部等兩個政府部門聯合發佈的通知，技術企業有權享受

- 稅

扣除75%的研發費用。 截至2022年12月31日的年度，我們的整體有效稅率從截至2021年12月31日的11.9%下降了11.9個百分點至0%。截至2022年12月31日止年度的實際稅率下降，主要是由於森芬深港於2022年產生的研發成本可根據企業稅計劃扣稅，並有稅項虧損提前抵銷Samfine HK所產生的應評稅溢利。 淨收入

截至2022年12月31日止年度，我們的淨收入較截至2021年12月31日止年度的2,808,811港元增加30.0%至3,651,536港元(468,057美元)。淨收入增加主要是由於截至十二月底止年度毛利增加及其他收入增加所致。

截至2022年6月30日的6個月與截至2023年6月30日的6個月相比 下表匯總了我們在所述期間的綜合業務成果，包括絕對額和佔總收入的百分比。

截至6月30日的前六個月，

港幣$ （未經審計）

港幣$

（未經審計） 美金

港元

（未經審計）美金 （未經審計） 工作人員費用 運輸成本海關費用別人

銷售和營銷費用總額

截至6月止六個月，我們的銷售及營銷費用保持相對穩定，分別為4，139，035港元和3，982，211港元（508，175美金）

分別為30、2022和2023年。 31, 2022.

目錄

一般及行政開支

有關呆壞賬準備的詳情，請參閱本招股說明書“呆壞賬準備”一節。

法律及專業費用

截至2023年6月30日止六個月，我們的法律及專業費用由截至2022年6月30日止六個月的544,024港元增加210.2%至1,687,665港元(215,365美元)，主要是由於與建議上市有關的專業及顧問費所致。

分別為30、2022和2023年。

其他收入

下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月30日的前六個月的其他收入細目：

截至6月30日的六個月內， 港幣$

（未經審計）

港幣$

截至6月30日的六個月內， 港元

P2023年12月的港幣41,167,181元

2022年31日，主要原因是材料採購量減少。

其他稅收 別人 總 截至2022年12月31日，我們的應計費用及其他應付款項從截至2021年12月31日的5，893，635港元減少35.6%至截至2022年12月31日的3，796，331港元（486，615美金），主要是由於應付薪津減少，與應付銷售人員的年終銷售佣金減少有關。由於我們要求客戶預付押金以保障其訂單的生產，因此合同負債的增加抵消了應付薪津減少的影響。

截至12月，我們的應計費用和其他應付款項保持相對穩定，分別為3，796，331港元和3，923，521港元（500，686美金） 2022年31日和6月 分別為2023年30日。

應收

向關聯方 下表列出了截至所示日期我們應收關聯方餘額的細目： 截至12月31日，

截至6月30日，

港幣$

HKHK美金

港元 （未經審計） 美金 30, 2023.

（未經審計）

歸功於李成先生 歸功於程太太 總目錄應付/欠關聯方的款項為無抵押、免息及無特定還款條款。餘額為非

大自然。於截至2022年12月31日止年度，吾等進一步向佳美文化創意(深圳)有限公司墊付約港幣135萬元(約173,000美元)。於截至2022年12月31日止年度，吾等亦分別收到鄭氏先生還款約港幣380萬元(約490,000美元)及陳女士還款約港幣260萬元(約330,000美元)。

截至六月底止六個月內

於2023年3月30日，吾等分別從鄭女士及佳美文化創意(深圳)有限公司收到約5,561,393港元(約709,696美元)及約453,070港元(約57,817美元)的還款。

經營租賃負債 我們的經營租賃負債主要與我們為我們的廠房和辦公室租用的場所有關。截至12月，經營租賃負債的當前部分保持相對穩定，分別為4,152,917港元、4,083,953港元及3,996,847港元(510,043美元) 2021年、31日、2022年和6月

分別為2023年30日。

金融

下表列出了我們所示年度的現金流量信息摘要：

截至2013年12月31日的年度， 截至6月30日的六個月里， 港幣$

港幣$/美金

港幣$

用於

經營性資產和負債的專案和變動。調整為非- 現金專案包括(I)廠房及設備折舊3,1,705港元(498,962美元)；(2)無形資產攤銷396,033港元(50,776美元)；(3)呆賬準備120,543港元(15,455美元)；

- 向下 存貨為87,612港元(11,233美元)；及(V)出售廠房及設備的虧損155,832港元(19,979美元)。經營資產及負債的變動主要包括(I)應收賬款增加20,308,8港元(2,603,806美元)；(Ii)庫存增加2,788,082港元(357,465美元)，這是因為我們的生產量因經濟復甦而增加，並在2021年最後一季收到其中一位客戶的某些訂單，以應付春假需要；(Iii)預付款及其他流動資產增加558,226港元(71,571美元)，主要是由於我們增加對供應商的預付款，作為我們以具競爭力的價格確保原材料來源的策略的一部分；及(Iv)應繳稅款減少292,784港元(37,538美元)，但因(I)應付賬款增加21,967,619港元(2,816,506美元)而被部分抵銷，主要原因是隨著經濟復甦及生產所需的材料成本保持相對穩定，生產所需的材料採購需求增加；及(Ii)應計專案及其他應付款項增加670,546港元(85,972美元)，原因是為應付業務復甦及預期擴張而增加員工人數。

九十五年度

2022年3月31日，我們的經營活動產生的現金淨額為19,919,384港元(2,553,277美元)，主要來自我們的運營淨收入3,651,536港元(468,057美元)，經非 - 現金 經營性資產和負債的專案和變動。調整為非

- 現金專案包括(I)廠房及設備折舊4,055,344港元(519,816美元)；(Ii)無形資產攤銷350,309港元(44,903美元)；(Iii)呆賬準備878,966港元(112,666美元)；及(Iv)出售廠房及設備虧損486,029港元(62,299美元)。經營性資產負債變動主要包括(一)應收賬款減少34,698,771港元(4,447,705美元)，主要是由於從客戶收到的結算增加所致；及(Ii)存貨減少11,318,116港元(1,450,762美元)，主要是由於我們在2022年年底收到的銷售訂單在2023年1月因農曆新年而下降；(I)應收賬款減少28,856,374港元(3,698,824美元)，主要是由於接近2022年底的原材料採購減少；(Ii)預付款及其他流動資產增加2,290,583港元(293,608美元)，主要是與我們建議上市有關的遞延首次公開招股成本增加所致；(Iii)應計專案及其他應付款項減少2,097,304港元(268,833美元)，主要原因是應付薪金減少；及(Iv)應繳稅款減少2,275,426港元(291,665美元)。

日止六個月 20,756,206港元(2,8,724美元)，主要來自我們的業務淨虧損3,797,4港元(484,602美元)，經非 - 現金

經營性資產和負債的專案和變動。調整為非 - 現金 專案包括(I)廠房及設備折舊1,582,421港元(201,935美元)；(Ii)無形資產攤銷35,010港元(4,468美元)；(Iii)出售廠房及設備所得16,731港元(2,135美元)及(Iv)預期信貸損失撥備618,106港元(78,877美元)。經營性資產和負債的變化主要包括：(1)由於客戶延遲結算，應收賬款增加7,692,006港元(981,586美元)；(2)庫存增加1,253,183港元(159,920美元)，這是因為截至6月我們的產品尚未交付給客戶 30, 2023.

應付賬款減少港幣10,440,715港元(1,332,353美元)，主要原因是材料採購減少。

投資活動所用現金淨額 截至2021年12月31日止年度，用於投資活動的現金淨額為1,612,106港元(183,308美元)，涉及購買廠房及設備及電腦軟體3,944,1港元(505,781美元)；由出售廠房及設備所得款項2,332,785港元(299,090美元)部分抵銷。 九十五年度 於2022年3月31日，用於投資活動的現金淨額為3,052,437港元(391,263美元)，涉及購買廠房及設備及電腦軟體3,407,072港元(436,720美元)；由出售廠房及設備所得款項354,635港元(45,457美元)部分抵銷。 31, 2022.

目錄 日止六個月

於2023年3月30日，用於投資活動的現金淨額為2,178,254港元(277,970美元)，涉及購買(I)廠房及設備及電腦軟體1,792,025港元(228,683美元)；及(Ii)購買人壽保險單1,569,303港元(200,261美元)；部分被出售廠房及設備所得1,183,074港元(150,974美元)抵銷。

淨現金

港幣$港幣$合同義務：

經營租賃

義務融資租賃承擔合同義務總額按時期劃分的到期付款小於 1年1至2

年 2至3 年多過3年總 美金

美金 美金美金美金合同義務：經營租賃 義務

融資租賃承擔

合同義務總額

目錄 外