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展示稿99.1

朗萬控股有限公司

投資組合清單（未經審計）
截至2024年6月30日的前六個月

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朗萬控股有限公司

中期簡明合併財務報表（未經審計）

截至2024年6月30日和2023年的六個月止

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某些定義的術語

在本報告（下稱「半年報告」）中，除非另有說明，術語「我們」、「我們的」、「我們的公司」、「蘭萬集團」、「公司」和「我司」指的是復星時尚集團（開曼）有限公司及其合併子公司，在業務組合（如下所定義）完成之前，並且根據具體情況指的是蘭萬集團控股有限公司及其合併子公司，在業務組合完成之後。術語「PCAC」在業務組合完成之前指的是Primavera Capital Acquisition Corporation。

簡介

本半年報告中所包含的截至2024年6月30日的中期簡明合併財務報表（下稱「半年度簡明合併財務報表」）是按照國際會計準則第34號——中期財務報告的規定編制的，並獲得了歐盟的認可。所採用的會計準則與截至2023年12月31日和2022年12月31日和截至2023年12月31日（下稱「年度合併財務報表」）的年度合併財務報表的編制一致，但在半年度簡明合併財務報表附註3中另有說明。

本半年報告中集團的財務信息以歐元爲單位，只有在某些情況下會以美元爲單位。本報告中對「歐元」、「EUR」和「€」的提及指的是根據經修訂的《歐洲聯盟運作條約》第三階段開始引入的貨幣，對「美元」、「USD」和「$」的提及指美利堅合衆國的貨幣。

由於四捨五入的原因，本半年報告中的表格中某些總數可能不匹配。

本半年報尚未經審計。

附註

於2022年3月23日，我們與LGHL、PCAC、FFG、Lanvin Group Heritage I Limited（「Merger Sub 1」）和Lanvin Group Heritage II Limited（「Merger Sub 2」）簽署了業務合併協議（「業務合併協議」），該協議隨後於2022年10月17日、2022年10月20日、2022年10月28日和2022年12月2日進行了修訂。根據業務合併協議，（i）PCAC與Merger Sub 1進行合併，Merger Sub 1作爲存續的併成爲LGHL的全資子公司，（ii）在初始合併後，Merger Sub 2與FFG進行合併，FFG成爲存續公司併成爲LGHL的全資子公司，（iii）隨後，作爲初始合併的存續公司的Merger Sub 1與作爲第二次合併的存續公司的FFG進行合併，FFG作爲存續公司存續此次合併（「業務合併」）。有關業務合併的詳細信息，包括完成業務合併的交易描述，應參閱附註1。 關於年度合併財務報表的一般信息 在年度合併財務報表中。

在業務合併完成後，於2022年12月14日，我們的普通股和認股權證開始在紐約證券交易所（「NYSE」）上市，代碼分別爲「LANV」和「LANV-WT」。

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關於前瞻性陳述的注意事項

本季度報告包含前瞻性聲明。前瞻性聲明包括所有非歷史事實陳述以及關於我們對未來的期望、希望、信念、意圖或策略的陳述。您可以通過前瞻性詞語如「可能」、「預計」、「預測」、「潛在」、「預期」、「思考」、「相信」、「估計」、「打算」、「計劃」、「未來」、「展望」、「項目」、「將」、「會」和「繼續」等詞語來識別這些陳述。請仔細閱讀包含這些詞語的陳述，因爲它們：

我們認爲向我們的安防持有人傳達我們的期望是很重要的。然而，未來可能會發生一些我們無法準確預測或無法控制的事件。本半年度報告中討論的風險因素和警示性內容提供了可能導致實際結果與我們在這些前瞻性陳述中所描述的期望有實質不同的風險、不確定性和事件的示例，包括其他因素:

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此外，「我們相信」等類似表述反映了我們對相關主題的信念和意見。這些表述基於我們在本半年報日期之前可獲取的信息，雖然我們認爲此類信息構成了這些表述的合理基礎，但此類信息可能受限或不完整，我們的表述不應被解讀爲表明我們已對所有可能可獲取的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述具有固有的不確定性，投資者應謹慎不要過分依賴這些陳述。

上述因素不應被視爲詳盡無遺，並應與本半年報中包含的其他警示性陳述一起閱讀。本報告中包含的所有前瞻性陳述都明確受到本部分中包含或提及的警示性陳述以及本報告中包含的任何其他警示性陳述的限制。除非適用的法律和法規要求，我們不承擔更新這些前瞻性陳述以反映本半年報日期之後的事件或情況，也不反映意外事件的責任。鑑於這些風險和不確定性，您應該記住，本半年報或其他地方所描述的任何前瞻性陳述可能不會發生。

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管理層討論和分析財務狀況和經營業績

概述

我們是一家全球性的奢侈品時尚集團，擁有五個品牌，分別是Lanvin、Wolford、Sergio Rossi、St. John和Caruso。Lanvin成立於1889年，是仍在運營的法國最古老的高級時裝屋之一，提供從服裝到皮具、鞋類和配飾的產品。Wolford成立於1950年，是世界上最大的奢侈內衣品牌之一，提供奢華的褲襪和內衣，最近成功擴展到休閒服和舒適時尚。Sergio Rossi是一家備受認可的意大利鞋履品牌，自1951年以來一直是奢侈鞋履的家喻戶曉之名。St. John成立於1962年，是美國經典、永恒、精緻的奢侈女裝品牌，Caruso自1958年以來一直是歐洲頂級男裝製造商。除了我們目前的五個品牌之外，我們還積極尋找潛在的附加收購，作爲我們的增長戰略的一部分。

我們的目標是打造一個在亞洲擁有無與倫比的百貨奢侈品集團，爲客戶提供優質產品，反映我們品牌的傳統精湛工藝與獨家設計內容，以及保持品牌所以聞名的卓越製造質量的風格。通過優質原材料的採購、每件產品的精細加工，以及產品的製造和交付給客戶的方式，我們始終如一地實現這一目標。截止2024年6月30日，我們分別記錄了1.71億歐元和2.145億歐元的收入，分別錄得了6940萬歐元和7220萬歐元的淨虧損，以及調整後的EBITDA分別爲42.1百萬歐元和40.9百萬歐元。

我們通過全球範圍內約1100個銷售點的直銷和批發渠道運營，包括截至2024年6月30日的約266個直營零售店（跨越我們的五個品牌）。我們通過零售店、折扣店、批發客戶和電子商務平台在全球範圍內銷售我們的產品。結合直銷渠道（包括直營店和電子商務站點）和批發渠道，我們在80多個國家都有業務。

影響我們財務狀況和經營結果的關鍵因素

匯率波動

我們大部分業務在歐元區以外的國際市場進行，在這些市場上我們以人民幣、美元以及其他貨幣記賬。

下表顯示了用於編制半年度簡明合併財務報表的主要外幣匯率與歐元的比較。

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以下表格顯示了報告期末，對於主要外幣相對歐元的合理可能變動，在其他變量保持不變的情況下，我們稅前利潤受到因結算或翻譯貨幣資產和負債產生的差異以及我們除保留收益外的股權的敏感性，因爲某些境外子公司的功能貨幣是非歐元貨幣。

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經營結果

2024年6月30日結束的六個月與2023年6月30日結束的六個月相比

以下是我們對2024年6月30日結束的六個月與2023年6月30日結束的六個月的業績討論

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收入

We generate revenue primarily through our five brands: Lanvin, Wolford, St. John, Sergio Rossi and Caruso, whose revenues are generated from the sale of their products, manufacturing and services for private labels and other luxury brands, as well as from royalties received from third parties and licensees. Revenue is measured at the transaction price which is based on the amount of consideration that we expect to receive in exchange for transferring the promised goods or services to the customer. For each period presented, revenue is exclusive of sales incentives, rebates and sales discounts. As such, the percentage contribution of these sales incentives, rebates and sales discount is zero.

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截至2024年6月30日的前6個月的收入爲17100萬歐元，比2023年同期的21450萬歐元減少4360萬歐元，下降了（20.3）%。

下表列出了2024年和2023年截至6月30日的按產品品牌分類的收入分佈。

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以下表格詳細列出了截至2024年6月30日和2023年的銷售渠道收入的分類情況。

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以下表格詳細列出了2024年和2023年6月30日結束的六個月內各地區的收入分佈。

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按業務部門

按板塊，收入減少主要由以下原因驅動：（一）Wolford板塊銷售額減少1620萬歐元（或27.6%），主要是由於市場逆風和訂單物流商的換代導致的物流中斷；（二）Sergio Rossi板塊銷售額減少1260萬歐元（或38.2%），主要是由於其批發渠道下降；（三）Lanvin板塊銷售額減少880萬歐元（或15.4%），主要是由於市場逆風和Lanvin的藝術總監換屆；（四）St.John板塊銷售額減少670萬歐元（或14.3%），主要是由於全球市場疲軟；（五）Caruso板塊銷售額減少20萬歐元（或1.0%），主要是由於全球市場疲軟，尤其是批發渠道。

按銷售渠道

按銷售渠道，收入減少主要與以下原因相關：批發渠道銷售額減少2590萬歐元（或30.3%），DTC渠道銷售額減少1650萬歐元（或13.6%），其他渠道銷售額減少120萬歐元（或15.4%）。

批發銷售收入減少主要是由於Wolford、Sergio Rossi和Lanvin的批發業務減少，主要受奢侈品需求疲軟的影響。2024年和2023年上半年，我們五個最大客戶的銷售額分別佔總收入的7.8%和8.7%。單個客戶對2024年和2023年上半年的總收入沒有超過5%。DTC渠道銷售額減少主要是由於零售客流量減少。

其他渠道的減少主要是由Lanvin的清倉收入減少導致的。

以下表格列出了截至2024年和2023年6月30日的店鋪數量。

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按地理分佈

按地域板塊劃分，收入下降主要是由於(i) 歐洲、中東、非洲地區收入減少2820萬歐元（或27.1%），(ii)北美地區收入減少820萬歐元（或11.3%），(iii)大中華地區收入減少630萬歐元（或24.2%），以及(iv) 其他亞洲地區收入減少90萬歐元（或7.4%）。

EMEA地域板塊的減少是由Wolford、Sergio Rossi、Lanvin和St.John的減少所致，部分抵消了Caruso的增加。Wolford的EMEA業務在截至2024年6月30日的六個月中下降了1360萬歐元（或（34.0）%），主要歸因於轉向新物流供應商的影響。Sergio Rossi的EMEA業務在截至2024年6月30日的六個月中下降了900萬歐元（或（48.5）%）年同比至950萬歐元，主要歸因於其在批發渠道（包括第三方生產）的減少，部分原因是由於Sergio Rossi對第三方生產的戰略調整。Lanvin的EMEA業務在截至2024年6月30日的六個月中下降了630萬歐元（或（21.4）%）年同比至2320萬歐元。St. John的EMEA業務在截至2024年6月30日的六個月中下降了40萬歐元（或（59.1）%）年同比至30萬歐元。Caruso的EMEA業務在截至2024年6月30日的六個月中增加了50萬歐元，同比增長3.3%至1680萬歐元。

北美地域板塊的減少主要是由於St.John、Wolford和Lanvin的減少。St. John的北美業務在截至2024年6月30日的六個月中下降了430萬歐元（或（10.3）%）年同比至3730萬歐元。Wolford的北美業務在截至2024年6月30日的六個月中下降了150萬歐元（或（10.4）%）年同比至1270萬歐元。Lanvin的北美業務在截至2024年6月30日的六個月中下降了120萬歐元（或（9.2）%）年同比至1200萬歐元。

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大中華地區的減少主要是由於Sergio Rossi、St.John、Lanvin和Wolford的減少。2024年6月30日結束的6個月中，Sergio Rossi的營業收入下降了34.3%至420萬歐元， St. John下降了47.1%至220萬歐元，Lanvin下降了14.1%至950萬歐元，Wolford下降了20.3%至330萬歐元。

其他亞洲地區的減少主要是由於Sergio Rossi和Wolford的減少，部分抵消了Lanvin的增長。截至2024年6月30日的6個月內，Sergio Rossi的其他亞洲業務同比減少了90萬歐元(或12.2%)，至640萬歐元，主要是由於批發渠道的減少，而其直營店渠道保持穩定。截至2024年6月30日的6個月內，Wolford的其他亞洲業務同比減少了30萬歐元(或69.1%)，至10萬歐元，這主要是由於向新物流供應商的過渡所導致的。

各地區的下降主要歸因於全球奢侈時尚品需求的減弱。

銷售成本

銷售成本包括原材料成本、生產勞動力、總裝車間開銷(包括折舊費用)、商品採購和庫存估值調整。此外，銷售成本還包括關稅、產品包裝成本、與授權產品銷售相關的版稅成本和貨運費用。

下表列出了2024年6月30日及2023年6月30日的銷售成本分解。

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以下表格詳細列出了2024年和2023年6月30日止經營業務中按產品組合品牌分類的銷售成本。

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截至2024年6月30日的前六個月，銷售成本爲7260萬歐元，與2023年同期的8910萬歐元相比減少了1650萬歐元或（18.5）%。

按照業務板塊劃分，銷售成本的減少主要是由於我們所有品牌的規模和銷售額下降。

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截至2024年6月30日的六個月內，銷售成本佔營業收入的比例略有增加，從2023年同期的41.5%增加到了42.5%。增長主要是由於Wolford的毛利率下降。截至2024年6月30日的六個月內，庫存減值費用改善了，達到了330萬歐元的收益（佔營業收入的1.9%），而2023年同期爲290萬歐元的收益（佔營業收入的1.4%）。

毛利潤

以下表格列出了2024年6月30日和2023年的六個月內按產品組合品牌劃分的毛利潤。

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2024年6月30日止的半年毛利潤爲9840萬，同比2023年同期的12550萬歐元減少2710萬歐元或(21.6)%。

毛利潤下降主要與營收的兩位數降幅有關。2024年6月30日止的半年毛利潤率從2023年同期的58.5%下降至57.5%，主要是由於沃爾福德的毛利潤率下降，儘管所有其他品牌得到了改善。

市場和銷售費用

市場營銷費用包括店員薪酬、場地費、折舊、店鋪設備供應費用、全球批發和零售帳戶管理補償，以及包括根據IFRS 16準則計提的資產使用權折舊和攤銷。這些費用受到任何財務週期內開業的店鋪數量和店鋪業績的影響，因爲補償和租金費用可能會隨銷售額的變化而變動。市場營銷費用還包括廣告和營銷費用，包括媒體空間和製作費用、廣告代理費用、公關和市場調研費用。此外，市場營銷費用還包括配送和客戶服務費用，包括倉儲、訂單執行、配送和處理、客戶服務、員工薪酬和包袋維修費用。

以下表格詳細列出了2024年6月30日止的半年市場營銷費用按產品品牌分解的情況，以及2023年同期情況。

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2024年6月30日結束的六個月內，市場推銷費用爲10560萬歐元，比2023年同期的11060萬歐元減少了500萬歐元（或4.5%）

按部門劃分，市場推銷費用的減少主要與以下因素有關：（i）Wolford減少了320萬歐元（或8.4%），（ii）Sergio Rossi減少了190萬歐元（或16.4%），（iii）St.John減少了70萬歐元（或2.9%），這一部分被Lanvin增加了60萬歐元（或1.6%）和Caruso增加了10萬歐元（或11.2%）所抵消。

由於門店相關成本增加和營業收入減少導致了市場推銷費用佔營業收入的比例增加。

貢獻利潤

貢獻利潤定義爲營業收入減去銷售成本和銷售市場費用，這構成了我們大部分的可變成本。貢獻利潤是一個非IFRS財務指標。詳見 「—非IFRS財務指標。」

我們的綜合貢獻利潤從2023年同期的盈利1480萬歐元下降了2210萬歐元（或（148.6）%），至截至2024年6月30日的六個月內出現了720萬歐元的虧損。該減少主要與(i) Wolford的1210萬歐元的減少，(ii) Sergio Rossi的510萬歐元的減少，(iii) 蘭文（Lanvin）460萬歐元的減少，(iv) 聖約翰（St.John）的0.6百萬歐元的減少有關，其中卡魯索（Caruso）的40萬歐元增加相抵。

一般及管理費用

一般和行政費用包括行政和管理人員成本，產品開發和樣品成本，租金，行政人員折舊和攤銷費用，以及IT系統開發和維護費用。

2024年6月30日止六個月的一般和行政費用從2023年同期的7650萬歐元下降至5810萬歐元，下降了24.1%。 由於持續的成本優化，截至2024年6月30日的六個月的一般和行政費用佔營業收入的比例也從2023年同期的35.7%下降到34.0%。

隨着我們繼續在集團內實現協同效應，預計一般和行政費用將繼續以營業收入的比例下降。

其他營業收入和支出

其他營業收入和支出包括匯率期貨收益或損失和減值損失。

2024年6月30日止六個月的其他營業收入和支出從2023年同期的800萬歐元虧損增加到550萬歐元盈利，主要是由於匯率期貨收益與2023年同期的損失相比。

非一次性項目前營業虧損

2024年6月30日止六個月非一次性項目前營業虧損減少了980萬歐元（或（14.1）%），降至5980萬歐元，與2023年同期的6970萬歐元相比。營業虧損前非一次性項目的減少主要是由於費用的減少，部分抵消了毛利潤的減少。

調整後的EBITDA

調整後EBITDA（非IFRS財務指標）在2024年6月30日止六個月減少至負4210萬歐元，與2023年同期的負4090萬歐元相比。這一減少主要是由於毛利潤的減少，部分抵消了費用的減少。調整後EBITDA佔總收入的比例在2024年6月30日止六個月中降至（24.6）%，而在2023年同期爲（19.1）%。參見「—非IFRS財務指標」。 「—非IFRS財務指標」。

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非基礎項目

非基本項目包括子公司收購的淨利得、負面商譽、債務重組的收益、政府撥款以及其他收益。

截至2024年6月30日的六個月內，非基本項目收益爲310萬歐元，佔營業收入的1.8%，與2023年同期的970萬歐元收益相比，下降了650萬歐元；主要原因是政府撥款從2023年6月30日的820萬歐元下降到2024年同期的1.5萬歐元。

營業虧損

截至2024年6月30日的六個月內，營業虧損金額爲5670萬歐元，下降了330萬歐元或5.5%，與2023年同期的6000萬歐元相比。營業虧損改善主要是因爲非基本項目前運營虧損減少，部分抵消了非基本項目減少導致的虧損。

財務費用—（淨額）

財務費用（淨額）主要包括與我們的利息收入和負債相關的收入和支出，包括因IFRS 16租賃負債而產生的利息支出。

截至2024年6月30日的六個月的財務成本爲1320萬歐元，比2023年同期的1200萬歐元的財務成本增加了120萬歐元，增幅爲10.2%。主要原因是借款利息支出增加了420萬歐元，部分抵消了匯率期貨損失減少了350萬歐元。

稅前虧損

截至2024年6月30日的六個月的稅前虧損爲6990萬歐元，比2023年同期的7200萬歐元減少了210萬歐元，降幅爲（2.9）%。

所得稅收益/費用

所得稅包括我們業務的當前稅款和遞延所得稅的任何變化。

截至2024年6月30日的六個月的所得稅支出爲50萬歐元收益，較2023年同期的30萬歐元虧損減少了80萬歐元。主要原因是截至2024年6月30日的六個月的遞延所得稅收益爲0.6 百萬歐元，較2023年同期的0.2 百萬歐元增加，以及截至2024年6月30日的六個月的當前稅款虧損爲0.1 百萬歐元，較2023年同期的0.5 百萬歐元虧損減少。

本期虧損

截至2024年6月30日的六個月的虧損爲6940萬歐元，比2023年同期的7220萬歐元減少了280萬歐元，降幅爲（3.9）%。

板塊結果

2024年6月30日結束的六個月與2023年6月30日結束的六個月相比

下面討論的是2024年6月30日結束的六個月與2023年6月30日結束的六個月相比的營收、毛利潤和貢獻利潤。

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蘭萬分部

以下表格列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的蘭萬分部營業收入和毛利潤情況：

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收入

截至2024年6月30日的六個月內，營業收入爲4830萬歐元，較2023年同期的5710萬歐元減少880萬歐元，下降了15.4%。

這一下降主要是由於全球市場疲軟以及品牌在該時期進行的創意轉型所致。

截至2024年6月30日的六個月內，由於大中華地區和歐洲、中東和非洲市場較爲疲軟，DTC渠道的收入從2023年6月30日的2680萬歐元下降了10.1%，至2024年6月30日的2410萬歐元。大中華地區的DTC收入從2023年6月30日的1050萬歐元減少了170萬歐元（同比下降了16.3%），至2024年6月30日的880萬歐元。歐洲、中東和非洲的DTC收入從2023年6月30日的740萬歐元減少了70萬歐元（同比下降了9.7%），至2024年6月30日的670萬歐元。

截至2024年6月30日的六個月內，由於全球奢侈品市場疲軟以及批發市場的一般挑戰，批發渠道的收入從2023年6月30日的2300萬歐元下降了23.4%，至2024年6月30日的1760萬歐元。Lanvin的批發收入佔總收入的比例從2023年6月30日的40.4%下降到2024年6月30日的36.5%，公司更加專注於利潤更高的渠道。

毛利潤

2024年6月30日結束的六個月的毛利潤爲2800萬歐元，相比2023年同期的3200萬歐元減少了400萬歐元或（12.4）%。

毛利潤的減少主要是由於營業收入的減少。儘管毛利率從2023年同期的56.0%增加到58.0%，這主要是由於公司渠道結構的優化以及庫存管理的改善。

貢獻利潤/（虧損）

截至2024年6月30日的六個月，貢獻虧損爲940萬歐元，相比2023年同期的480萬歐元虧損減少了460萬歐元。

貢獻虧損的增加主要是由於毛利率的虧損和營業收入減少帶來的費用槓桿作用。

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沃爾福德業務板塊

下表列出了沃爾福德業務板塊2024年6月30日和2023年6月30日的營業收入和毛利潤：

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收入

截至2024年6月30日的六個月內，營業收入下降到4260萬歐元，同比下降1620萬歐元，降幅爲27.6%，而2023年6月30日的六個月爲5880萬歐元。

所有地域板塊的下降都是由批發渠道帶動的，從2023年6月30日的六個月的990萬歐元下降到2024年6月30日的六個月的870萬歐元，下降了53.3%。歐洲、中東、非洲地區的下降佔據了大部分，歐洲、中東、非洲的營業收入從2023年6月30日的六個月的3340萬歐元下降了34.0%至2024年6月30日的六個月的2650萬歐元。

毛利潤

截至2024年6月30日的六個月內，毛利潤下降了1530萬元至2680萬元，相比之下，2023年同期爲4210萬元。毛利潤率從2023年同期的71.5%下降至2024年6月30日的六個月的62.9%。

毛利潤率下降主要是由於與新物流提供商整合的延遲，導致固定生產成本無法吸收，以及爲了存貨管理目的而消化過剩庫存。

貢獻利潤/(虧損)

2024年6月30日結束的六個月的貢獻虧損爲810萬歐元（佔營業收入的(19.1)%），與2023年同期的390萬歐元盈利（佔營業收入的6.7%）相比，主要受營業收入下降和支出槓桿作用減少的影響。 2024年6月30日結束的六個月的市場營銷費用從2023年同期的3810萬歐元（佔營業收入的64.8%）下降到3490萬歐元（佔營業收入的82.0%）。

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聖約翰部門

以下表格顯示了2024年6月30日至2023年6月30日結束的聖約翰部門的營業收入和毛利潤：

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收入

2024年6月30日結束的六個月內，營業收入爲4,000萬歐元，與2023年同期的4,670萬歐元相比減少了670萬歐元。

由於北美豪華市場放緩，St. John的營業收入同比下降了14.3%，主要是由於DTC和批發渠道銷售疲軟。截至2024年6月30日，DTC銷售額下降了560萬歐元（或14.8%），至3,220萬歐元，批發銷售額下降了110萬歐元（或12.7%），至770萬歐元。

毛利潤

2024年6月30日結束的六個月內，毛利潤爲2,770萬歐元，與2023年同期的2,900萬歐元相比減少了130萬歐元。然而，毛利潤率在2024年6月30日結束的六個月內提高至69.3%，相比於2023年同期的62.2%。毛利率的提高主要是由於全價銷售增加和渠道結構的改善。

貢獻利潤

截止2024年6月30日的六個月內的貢獻利潤爲4,700,000歐元（或營業收入的11.7%），相比之下，2023年同期的貢獻利潤爲530萬歐元（或營業收入的11.4%）。

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塞爾吉奧·羅西業務

下表列出了塞爾吉奧·羅西業務在2024年和2023年6月30日結束的6個月內的營業收入和毛利潤：

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收入

2024年6月30日結束的六個月內，營業收入爲2040萬歐元，比2023年同期的3300萬歐元減少1260萬歐元。減少主要是由於批發渠道銷售下降，包括第三方生產業務。

截至2024年6月30日的六個月內，我們的直銷渠道營業收入從2023年6月30日結束的六個月的1680萬歐元下降了17.0%，至2024年6月30日結束的六個月的1400萬歐元。直銷渠道的減少主要是由於歐洲、中東、非洲門店和亞太地區零售店的業務疲軟。

截至2024年6月30日結束的六個月內，批發渠道收入從2023年6月30日結束的六個月的1620萬歐元下降了60.3%，至2024年6月30日結束的六個月的640萬歐元。第三方生產對2024年6月30日結束的六個月的批發渠道收入貢獻了170萬歐元，而2023年同期爲760萬歐元。

毛利潤

2024年6月30日結束的六個月的毛利潤爲1020萬歐元，比2023年同期的1710萬歐元減少了690萬歐元。毛利潤率在2024年6月30日結束的六個月內降至50.1%，而2023年同期爲51.9%。毛利潤率下降主要是由於營業收入較低導致固定生產成本。

貢獻利潤

2024年6月30日結束的六個月的貢獻利潤爲70萬歐元（佔營業收入的3.6%），而2023年同期爲580萬歐元（佔營業收入的17.5%），主要是由於較高的店鋪相關成本和營業收入降低導致的固定費用槓桿作用。在2024年6月30日結束的六個月內，營銷費用降至950萬歐元（但佔營業收入的46.5%），而2023年同期爲1140萬歐元（或34.4%的營業收入），這是由於成本控制和實施效率改善措施。

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目錄

Caruso業務部門

以下表格列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的Caruso業務部門的營業收入和毛利潤：

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收入

截至2024年6月30日的六個月的營業收入爲1970萬歐元，較2023年同期的1990萬歐元下降20萬歐元或（1.0）%。

毛利潤

截至2024年6月30日的六個月的毛利潤爲570萬歐元，較2023年同期的520萬歐元增加50萬歐元。毛利潤率從截至2023年6月30日的26.3%提高到截至2024年6月30日的29.0%，由於勞動成本的更好管理。

貢獻利潤

截至2024年6月30日，營業利潤爲480萬歐元（佔營業收入的24.3%），而2023年同期爲440萬歐元（佔營業收入的22.0%）。營業利潤的提高主要是由毛利潤的改善推動的。

流動性和資本資源

概述

我們及我們的投資組合品牌的主要流動性來源是通過發行股份、來自股東復星國際（包括其子公司和合資企業）的貸款以及銀行借款。截至2024年6月30日，我們的現金及現金等價物爲1790萬歐元。

此外，我們還依靠從營業活動中產生的收入提供流動性。我們需要流動性以履行義務並資助我們的業務。爲滿足持續的現金需求，包括採購庫存和資助服務及其他費用，我們需要短期流動性。除了一般的運營資本和業務需求外，我們現在主要的現金使用集中在維持和優化現有店鋪運營、投資數字化轉型和增強供應鏈能力。

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目錄

現金流量

2024年6月30日結束的六個月與2023年6月30日結束的六個月相比

以下表格總結了截至2024年6月30日和2023年6月30日各個六個月的經營、投資和融資活動提供的現金流量。有關更多信息，請參考本半年報中其他地方包含的合併現金流量表和附註。

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經營活動使用的淨現金流量

經營活動產生的淨現金流量由2023年6月30日至2024年6月30日的5800萬歐元減少了2460萬歐元，至2024年6月30日的3350萬歐元。這一減少主要是由於(i)應收賬款減少了1020萬歐元(或22.4%)，至3540萬歐元，以及(ii)應付賬款減少了250萬歐元(或3.2%)，至8110萬歐元。

投資活動產生的淨現金流出

投資活動所使用的淨現金流量由2023年6月30日至2024年6月30日的2850萬歐元減少了2480萬歐元，淨現金流量爲380萬歐元。這一減少主要是由於(i)購買長期資產的支付額從2023年6月30日的2930萬歐元減少到2024年同期的560萬歐元，以及(ii)長期資產的處置收入從2023年6月30日的80萬歐元增加到2024年同期的180萬歐元。

融資活動產生的淨現金流量

融資活動產生的淨現金流量由2023年6月30日至2024年6月30日的2640萬歐元增加了30萬歐元，至2024年6月30日的2660萬歐元。融資活動現金流量的增加主要是由於(i)融資收入增加了11480萬歐元，(ii)借款償還減少了5550萬歐元，(iii)借款利息支付減少了330萬歐元，部分抵消了(iv)融資基金收入不再與2023年的2280萬歐元相比，(v)普通股回購增加了940萬歐元，(vi)非控制權益的股權出資減少了5000元，從2023年的5600萬歐元減少到2024年的5000元，(vi)租賃負債的支付增加了1620萬歐元，租賃負債利息的支付增加了360萬歐元。

借款

爲了滿足子公司的短期和中期需求，並根據效率和成本效益的標準，我們集中進入和管理債務設施。我們的投資組合品牌在過去通常與一系列不同的貸款人簽訂和維持了一定金額的承諾信貸額度，這被認爲與其需求相符，並適合在任何時候提供所需的流動性以滿足和履行所有的財務承諾，併爲任何擴張計劃提供足夠的操作靈活性。

截至2024年6月30日，借款金額爲830萬歐元的借款由第三方SACE S.p.A.擔保，借款金額爲2890萬歐元的借款由我們的資產抵押包括房地產、廠房和設備、存貨和應收賬款。

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目錄

我們的無擔保貸款主要用於運營。截至2024年6月30日，貸款利率在4.55%至17.11%之間。

有關詳細信息，請參閱半年度簡式合併財務報表的第18條借款註釋。

根據我們的融資協議，我們受到某些金融和其他方面的約束。截至2024年6月30日，我們在所有約定上均符合實質上的合規要求。

合同義務和承諾

下表總結了我們截至2024年6月30日的合同義務和承諾：

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現金及現金等價物

下表列出了截至所示日期的我們的現金及現金等價物的細分。

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截至2024年6月30日，現金及現金等價物存放在名譽好的商業銀行，包括大中華、法國、意大利和美國的各個司法管轄區。某些司法管轄區可能沒有類似美國聯邦存款保險公司（FDIC）的官方存款保險計劃或機構。集團不認爲在這些司法管轄區的商業銀行持有的現金及現金等價物存在實質信用風險。

我們可能受到限制，限制我們使用現金的能力。特別是，我們在中國銀行持有的現金受到某些匯回限制，可能只能以分紅派息形式回匯。我們認爲這種轉移限制不會對我們滿足流動性要求的能力產生任何不利影響。截至2024年6月30日，沒有受限制的現金。

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目錄

其他資產

下表列出了截至指定日期時我們其他流動資產的細分。

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不設爲資產負債表賬目之離線安排

在所呈現的期間內，我們沒有任何脫離資產負債表的融資安排，也沒有與未納入合併範圍的實體或金融合作夥伴（包括有時被稱爲結構性金融或特殊目的實體的實體）有任何關係，用於促進脫離資產負債表安排或其他合同上狹窄或有限目的的實體。

最近的發展

普通股份回購

我們於2024年4月30日與韓華人壽簽訂了一份補充協議，修改了修訂版重組協議（「韓華人壽補充協議」）。根據韓華人壽補充協議，我們同意按照預定時間表從韓華人壽回購共計5,245,648股普通股，總購買價格爲2000萬美元。截至本年度報告提交日，我們已回購（i）於2024年4月30日回購1,328,704股普通股，價格爲500萬美元，（ii）於2024年6月28日回購1,318,129股普通股，價格爲500萬美元，以及（iii）於2024年7月31日回購1,305,220股普通股，價格爲500萬美元。

股東貸款

我們從股東復星國際及其子公司，包括FPI（美國）1 LLC，上海復星高科技（集團）有限公司和上海復星高科技集團金融有限公司，獲得了一些無抵押的股東貸款，用於經營資金。大多數此類股東貸款的利率爲6%至10%每年。截至2024年6月30日的六個月，我們從復星國際及其子公司獲得了6150萬歐元的股東貸款，向復星國際及其子公司償還了110萬歐元。截至2024年6月30日，我們欠復星國際及其子公司（不包括應計利息）8760萬歐元。

請參見附註24 - 半年度簡明合併財務報表中的其他附註24 - 半年度簡明合併財務報表。

非IFRS財務指標

我們的管理層使用多個非國際財務報告準則（IFRS）的財務指標來監控和評估運營和財務績效，包括：貢獻利潤、貢獻利潤率、調整後的利潤稅前利潤（「調整後的EBIT」）、調整後的利潤稅前利潤、折舊和攤銷（「調整後的EBITDA」）。我們的管理層認爲，這些非IFRS財務指標提供了有關我們績效的有用和相關信息，並提高了他們評估財務績效和財務狀況的能力。它們還提供了可比較的指標，有助於管理層識別運營趨勢，並做出關於未來支出、資源分配和其他運營決策的決策。雖然在我們所處的行業中廣泛使用類似的指標，但我們使用的財務指標可能與其他公司使用的同名指標不可比較，也不是作爲根據IFRS準備的財務績效或財務狀況的替代指標。

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目錄

捐款利潤和捐款利潤率

捐款利潤是指收入減去銷售成本和銷售及營銷費用。捐款利潤率是指捐款利潤除以營業收入。

捐款利潤從毛利潤中減去銷售和營銷費用等主要變量費用，我們的管理層認爲這是衡量邊際水平盈利能力的重要指標。

在捐款利潤以下，主要開支是一般行政費用和其他營業費用（包括匯率期貨收益和損失以及減值損失） 。隨着我們繼續改進投資組合品牌的管理，我們相信通過將固定費用作爲營業收入的較低比例來維持固定費用，我們可以在不同品牌之間實現更大的規模經濟。因此，我們將捐款利潤率作爲集團級別和投資組合品牌水平盈利能力的關鍵指標。

下表列出了所示期間營業收入與捐款利潤之間的調整。

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(105,481)

調整後的EBIt是指稅前利潤或虧損，稅後淨財務費用，股份補償按照管理認爲不反映基本運營活動的核心經營活動的收入和成本進行調整，主要包括長期資產處置淨收益和政府補助。

下表將年度虧損與調整後的EBIt進行了調和。

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調整後的EBITDA定義爲稅前利潤或虧損，在淨財務成本、匯率期貨收益/（損失）、折舊、攤銷、基於股份的補償、提供和減值損失之前進行調整，調整爲管理層認爲不反映基礎運營活動的重要性質的收入和成本，主要包括固定資產長期出售收益和政府補助。

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下表將年度虧損與調整後的調整前息稅前利潤（adjusted EBITDA）進行了對比。