FWP 1 e10240fwp.htm ARC 3958

登記聲明書編號333-264388
根據規則433提交

待完成，日期為2024年9月10日
於2022年5月26日的招股說明書定價補充文件。
2022年5月26日的招股書補充資料和2022年7月22日的產品補充資料

美金[ ]
高級中期票據，I系列
具有條件性利息票據、到期日為2026年9月30日的自動調用緩衝票據
關聯於iShares股份中表現最不佳的^® 20+年國債etf及VanEck股份^® 黃金礦業etf

這些票據是為那些尋求每月具有條件性定期利息支付（如下文所述）以及如果iShares的股份、20+年國債etf和VanEck黃金礦業etf的股份在2025年3月開始的每個月觀察日期的結束水平大於其初始水平（“看漲水平”）則還本的投資者設計的。^® 20+年國債etf的股份和VanEck黃金礦業etf的股份（各自稱為“參考資產”，總稱為“參考資產”）上任何月度觀察日期，從2025年3月開始，如果其結束水平大於其初始水平（“看漲水平”），投資者應該願意在到期之前自動贖回票據，放棄參與參考資產股份升值的潛力，並願意在到期時失去其本金的一大部分。^® 投資者應該願意在到期之前自動贖回票據，放棄參與參考資產股份升值的潛力，並願意在到期時失去其本金的一大部分。

每個條件性付息日，如果每個相應月度觀察日的每個參考資產的收盤水平大於或等於其票息障礙水平，該票據將以0.625%每月(約為7.50%每年)的條件性利率支付條件性利息。然而，如果任何一個參考資產的收盤水平低於其票息障礙水平，該票據將不會支付該觀察日期的條件性利息。

自2025年3月26日起，如果在任何觀察日期，每個參考資產的收盤水平都高於其看漲水平，則該票據將自動贖回。在下一個條件性付息日期（“看漲結算日”）上，投資者將收到其應付的本金加上應付的條件性永續票據利息。票據贖回後，投資者將不再收到任何與該票據有關的額外支付。

該等票據到期時不保證本金返還。相反，如果該等票據未被自動贖回，到期時的支付將根據每個基準資產的最終水平以及任何基準資產的最終水平是否在估值日期下降至低於其緩衝水平（即“觸發事件”）來進行，如下所述。

如果未能自動贖回筆記並發生了觸發事件，投資者將因「最次表現基礎資產」的水平從初始水平下降至最終水平超過20.00% 而損失每1% 進而損失1% 的本金金額。在這種情況下，到期時你將收到一個小於本金金額的現金，以及最後可能支付的條件性優惠利息。

投資這些票據並非等同於直接投資參考資產。

这些票据将不会上市在任何证券交易所上。

所有板塊的付款均受蒙特利爾銀行信用風險的影響。

備註將以1000美元最小面額發行，並以1000美元的整數倍數發行。

我們的子公司BMO資本市場公司（「BMOCM」）是此次發行的代理人。請參閱下面的「分銷補充計劃（利益衝突）」。

這些備忘錄將不受加拿大存款保險公司法案（CDIC）第39.2(2.3)條的約束，無法轉換成我們的普通股或我們任何聯屬公司的普通股。

備註條款：¹

定價日期：	2024年9月25日		估值日期：	2026 年 9 月 25 日
結算日期：	2024年9月30日		到期日：	2026 年 9 月 30 日

¹預期之中。請參閱下方的“備註關鍵詞”以獲得更多詳細信息。

備註具體條款：

自動調節
數字

參考
資產

逐筆明細
標的

初始預測
水平

可能性
利率

優惠券
障礙
水平

緩衝區
水平

CUSIP

主要
金額

價格
公眾¹

代理商
佣金¹

收益
中國銀行
蒙特利爾¹

3958

iShares逐筆明細出售黃金^® 20+年國債etf逐筆明細

TLt 逐筆明細

[ ]

每月0.625％（大約每年7.50％）

[ ], 80.00%的初始水平

06376BQV3

[ ]

100%

最高達3.00%

[ ]

至少97.00%

[ ]

VanEck的股份^® 黃金礦業etf

GDX

[ ]

[ ], 80.00%的初始水平

1 蒙特利爾銀行在訂價日之前或訂價日確立對沖部位時，其上面指定的“經紀佣金總額”和“轉至蒙特利爾銀行的款項”將反映此時的總額，該總額可能是變量的並且隨市場情況變動。某些經銷商購買票據供銷售予某些收費的咨詢帳戶時，可能放棄一些或全部的銷售傭金、費用或佣金。購買這些帳戶中的票據的投資者的公開發行價格可能介於每1,000美元本金之間的970.00美元和1,000美元之間。我們或我們的附屬機構還可能向某些經銷商支付轉介費，以便分佈票據。

投資備忘錄涉及風險，包括本文件第P-5頁起的「選定風險注意事項」部分，產品補充資料之PS-6頁起的「有關備忘錄的其他風險因素」部分，以及招股說明書副刊第S-1頁起和招股章程第8頁起的「風險因素」部分。

美國證券交易委員會或任何州證券委員會尚未批準或未批准這些票證，亦未對本文檔、產品補充說明書、說明書或招股書的準確性發表意見。未經授權的陳述將視為犯罪。票證將是我們的無擔保責任，並不是由美國聯邦存款保險公司、存款保險基金、加拿大存款保險公司或任何其他政府機構、機構或其他實體保險的儲蓄賬戶或存款。

本日起，根據上述條款，票據的預估初始值為每1,000元本金的958.90美元。票據在發價日的預估初始值可能與此值不同，但不低於每1,000元本金的910.00美元。然而，如下面所詳細討論，票據的實際值將隨時間變化，反映許多因素，無法準確預測。

BMO資本市場

備註的關鍵字詞:

參考資產:	iShares的股份^® 20+年期國債etf (逐筆明細 “TLT”) 和 VanEck的股份^® 黃金礦業etf(逐筆明細 “GDX”)。有關更多信息，請參見下文的「參考資產」。

標的指數：	關於iShares^® 20+年期國債etf，ICE美國20+年期國債指数，以及關於VanEck^® 黃金礦業etf，紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^®.

條件性利息券：	如果觀察日每個參考資產的收盤水平大於或等於其利息券障礙水平，則在相應的條件性利息券支付日期按條件性利率支付條件性利息券，但須遵循自動贖回功能。

條件性利率：	每月0.625％（約每年7.50％），如有支付。因此，如果有支付，則每個條件優惠券將等於1000美元的本金金額的6.25美元。

觀察日期：¹	每個預定條件票息支付日前三個交易日。

條件性利息券支付日期：¹	如果需要支付利息，則在每個月的最後一個工作日支付，從2024年10月31日開始，到到期日結束，並根據自動贖回功能進行支付。

自動贖回：	從2025年3月26日開始，如果在任何觀察日期，每個參考資產的收盤水平都高於其看漲水平，則該筆筆記將自動贖回。您將不再有任何債務責任。

自動支付：贖回:	如果票據被自動贖回，則投資者將在看漲解算日期收到他們的本金金額以及否則應支付的條件性優惠息票。

看漲解算日期：¹	如果票據被自動贖回，則緊接該觀察日期之後的條件性優惠息票支付日期。

到期付款：	如果票据没有自动兑付，票据的到期支付基于参考资产的表现。您将收到与票面金额相同的$1,000作为每个1,000美元的本金金额，除非发生触发事件。如果发生触发事件，您将在到期时收到每个1,000美元的本金金额的现金，金额相等于： $1,000 + [$1,000 x (最不佳表現標的的百分比變化 + 緩衝百分比)] 這筆金額將少於您的票據本金，且可能相對較少。具體來說，當最不佳表現標的的水準從其初始水準下降至最終水準超過20.00%時，您將每下降1%就失去本金金額的1%。如果可以支付，则您还将收到最终的相关付息。

觸發事件：²	如果任何標的的最終水準低於評價日期的緩衝水準，則將被視為發生觸發事件。

表現最差的參考資產：	對於RTY為1,542.088，對於NDX為13,527.82，對於EFA為$58.00，每個數字都分別為各自初始水平的70.00%（對於NDX和EFA四捨五入至小數點後兩位，對於RTY四捨五入至小數點後三位）。

百分變化：	就每個參考資產而言，以下公式的商（百分比表示）：（最终水平-初始水平）初始水平

初始水平：²	就每個參考資產而言，該參考資產在訂價日的收盤水平。

優惠關卡水平：²	關於每個參考資產，其初始水平的80.00%。

緩衝水平:²	關於每個參考資產，其初始水平的80.00%。

緩衝百分比:²	20.00%因此，只有當最低表現標的的水準在票據期限內未下跌超過20.00%時，您才能在到期時收回票據的本金金額。如果最低表現標的的最終水準低於緩衝水準，則您在到期時將收到少於票據本金金額，並且可能損失高達票據本金金額的80.00%。

看漲水平：²

相對於每個參考資產的初始水平的100%。

最終水平：	就每個參考資產而言，該參考資產在估值日的收盤水平。

定價日：¹	2024年9月25日

結算日期：¹	2024年9月30日

評估日：¹	2026年9月25日

到期日：¹	2026年9月30日

實物交割金額：	在到期日時我們只支付現金，您將無權收到任何參考資產的股份。

計算代理：	BMOCM

銷售代理商：	BMOCM

¹ 預期依據所附產品補充資料中描述的市場擾動事件發生。如果我們對預期定價日和結算日進行任何更改，則派息日（因此觀察日期和可能的看漲結算日期）、評價日和到期日將被更改，以確保票據的所述期限大致相等。

² 由計算代理人確定，並在某些情況下進行調整。請參閱「票據一般條款-對股票證券（包括任何etf）進行防稀釋調整」和「-etf作為參考資產進行調整」的產品補充資料以了解更多信息。

備註的附加條款

您應該閱讀本文件，連同2022年7月22日的產品補充、2022年5月26日的說明書補充和2022年5月26日的說明書。本文件連同下列文件條列的內容，包含票據條款，取代所有其他先前或同時的口頭聲明，以及包括初步或指示性價格條款、通訊、交易想法、實施結構、樣本結構、資料表、宣傳冊或我們或代理商的其他教育材料。您應該仔細考慮，其他事項中，產品補充中有關票據的其他風險因素，因為該票據涉及與傳統債務證券不同的風險。我們建議您在投資該票據之前諮詢您的投資、法律、稅務、會計和其他顧問。

您可以透過美國證券交易委員會網站 (www.sec.gov) 存取這些文件，方法如下（如果這個網址有更改，請查看我們在美國證券交易委員會網站的相關申報）：

2022年7月22日的產品補充資料:
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/927971/000121465922009102/r712220424b2.htm

2022年5月26日的招股章程補充文件及招股章程：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000927971/000119312522160519/d269549d424b5.htm

我們在SEC網站上的中央指數鍵（CIk）為927971。本文件中使用的“我們”、“我們”或“我們的”指的是蒙特利爾銀行。

我們已向證券交易委員會提交了一份登記聲明（包括招股說明書），以進行本文所涉及的發行。在投資前，您應該閱讀該登記聲明中的招股說明書和我們向證券交易委員會提交的其他文件，以獲取關於我們和本次發行的更加完整的信息。您可以免費瀏覽證券交易委員會的網站http://www.sec.gov獲取這些文件。或者，如果您致電我們的代理人免費撥打1-877-369-5412，我們將安排向您發送招股說明書（以招股說明書補充和產品補充為補充）

風險注意事項

投資本債券存在較大風險。投資本債券並不等同於直接投資於參考資產。這些風險在產品補充說明書的“債券相關的其他風險因素”一節中有更詳細的解釋。

有關債券結構或特徵相關的風險

您對債券的投資可能導致損失。 ——該提示並不保證任何本金的回報。如果該提示未能自動贖回，到期時的付款將基於每個參考資產的最終水平以及是否發生觸發事件。如果任何參考資產的最終水平低於其緩沖水平，將發生觸發事件，並且您在到期時將收到少於提示的本金金額的現金支付。 因此，您在提示中的投資可能會損失相當大部份。

有關您的票據，您可能不會收到任何附隨利息。 — 我們不一定會定期支付票據的利息如果任何標的資產的收盤水平在觀察日期低於其優惠門檻水平，我們將不支付當天的附隨利息。如果一個標的資產的收盤水平在所有觀察日期都低於其優惠門檻水平，我們將不會在票據期間支付任何附隨利息，您將不會獲得票據的正回報。一般情況下，這種不支付任何附隨利息將與您的票據的主金額損失風險增加相一致。

您的筆記將適用自動提前贖回。 ——如果每個參考資產的收盤價在任何觀察日期上均高於其看漲水平，則我們將贖回這些筆記。在自動贖回的情況下，您將不會收到任何額外的條件性票息，且可能無法將所得投資於具有與筆記相當的回報的投資品。此外，如果您能夠將此類收益重新投資於具有相當回報的相似風險級別的投資品中，您可能會遭受交易成本，例如內建於新筆記價格中的銷售商折扣和對沖成本。

您在票據上的回報僅限於條件附加利息（如有），而不論參考資產的價值是否增值。 - 在票據的到期時，您將不會收到價值高於您的本金加上最終的條件性利率（如有）。此外，如果票據被自動贖回，即使一個或多個參考資產的最終水平超過其看漲水平很多，您也將不會收到超過本金加上適用的條件性利率的支付。因此，您對應票據的最大回報僅限於條件性利率所代表的潛在回報。

無論其他參考資產表現如何，您是否會收到任何條件性利息票券並在到期時僅根據表現最差的參考資產進行支付？ - 我們只會在每個觀察日期（Observation Date）時，當相關參考資產（Reference Asset）的收盤水平超過相應的優惠關口（Coupon Barrier）時，才會支付每個條件性付息（Contingent Coupon）的款項，即使其他參考資產的價值有顯著上升。同樣，如果任何參考資產發生觸發事件（Trigger Event），且任何參考資產的最終水平（Final Level）小於其初始水平（Initial Level），則您在到期時的支付將根據表現最差的參考資產的表現來確定。即使在票據期間內其他參考資產的水平有增值，或者經歷的跌幅低於表現最差的參考資產，如果發生觸發事件，您在到期時的投資回報（return）只會根據表現最差的參考資產的表現來確定。

票據的付款將分別根據每個參考資產而定，而不是根據一個籃子，並且票據的付款將基於表現最差的參考資產。 ─ 是否支付每個條件性票息以及在觸發事件發生時的到期付款，僅根據相應觀察日期和/或估值日期的表現最差擔保資產，而與其他任何擔保資產的表現無關。備註並未與加權的資產組合產生聯繫，從而消散和分散在每個資產組合元件之間的風險。例如，對於與加權的資產組合產生聯繫的備註，回報將取決於資產組合的加權累計表現，表現為資產組合回報。結果是，一個資產組合元件的貶值可以通過其他資產組合元件的升值來消散，並按照該資產組合元件的加權進行縮放。然而，在這些備註的情況下，將不會合併每個擔保資產的個別表現，並且一個擔保資產的貶值不會通過任何其他擔保資產的升值而得到消散。相反，您在每個觀察日期上收到的條件性票息付款將取決於每個擔保資產的價值，並且您在到期時的回報僅將取決於最差擔保資產的最終水平，如果觸發事件發生。

您在債券中的回報率可能低於期限相當的傳統債務證券。 - 您將獲得的回報（可能是負的）可能會低於您在其他投資上可以獲得的回報。備註不提供固定利息支付，您可能在備註期限內不會收到任何有條件的優惠券。即使您收到一個或多個有條件的優惠券，並且您在備註上的回報是積極的，您的回報可能低於如果您購買我們的一個常規的高級利息負債安全性的回報具有相同的到期日，或者如果您直接投資於參考資產。當您考慮到影響貨幣的時間價值的因素時，您的投資可能不反映對您的完整機會成本。

較高的條件性利率或較低的緩衝水平或票息屏障水平可能反映了所指資產的預期波動性較大，而預期波動性較大通常表明到期時的損失風險增加。 ——票據的經濟條款，包括條件性利率、票息屏障水平和緩衝水平，部分基於在設定票據條款時所預期的所指資產的波動性。"波動性"是指所指資產水平的變動頻率和幅度。預期所指資產在定價日的波動性越大，那麼在該日期望的是所指資產的收盤水平可能低於任何觀察日的票息屏障水平並且可能發生觸發事件，結果是不會收到條件性票息和損失風險增加。其他條件相等的情況下，這種預期的波動性通常會反映在比起到期日與我們同樣期限的普通債務證券或其他相似證券支付的收益率更高的條件性利率上，以及比起其他相似證券的較低的緩衝水平和/或票息屏障水平。因此，相對較高的條件性利率可能表示風險的增加。此外，相對較低的緩衝水平和/或票息屏障水平不一定意味著該票據在到期時具有更高的本金回報機會和/或支付條件性票息。您應該願意承擔所指資產的下行市場風險和可能損失初始投資的一部分。

與參考資產有關的風險

擁有債券與擁有參考資產的股票或與參考資產直接相連的證券並不相同。你的債券回報將不會反映你實際擁有參考資產的股票或與參考資產直接相連的證券並持有該投資的回報，在類似期間內。你的債券可能與參考資產有很大差異。參考資產水平的變動可能不會導致你的債券市場價值有相應的變化。即使在債券期間參考資產的水平上升，債券在到期前的市場價值可能不會相同程度上升。同時，在參考資產水平上升的情況下，債券的市場價值也可能下降。此外，任何參考資產上支付的股息或其他派息將不會反映在債券上的支付金額。

您將不具有任何股東權利，也沒有在到期時收到參考資產（或參考資產中的任何公司）的股份的權利。 投資您的票據將不使您成為任何參考資產或由參考資產持有的任何證券的持有人。您或任何其他持票人或擁有人將不具有任何表決權，也沒有權利收取分紅或其他分配，或與參考資產或該基礎證券有關的其他權利。

參考資產的股票不會被交付。 備註只能以現金支付。如果您希望在到期時收到參考資產的股票，請不要投資於備註。

影响基准指数的变化将影响票据的市场价值，无论是票据是否会自动赎回，以及到期时您将收到的金额。 對於每個參考資產，適用的指數發行人有關計算適用的基礎指數、適用基礎指數的成分的增加、刪除或替換，以及影響這些成分的變化的方式，例如股票送轉、重組或合併，可能會反映在適用的參考資產中，因此可能影響參考資產的股價、應付的金額、票據是否自動贖回以及票據在到期前的市值。如果適用的指數發行人更改這些政策，例如改變計算適用的基礎指數的方式，或者如果適用的指數發行人停止或暫停計算或發布適用的基礎指數，票據的應付金額和市值也可能受到影響。

我們與任何指數贊助商無任何關聯，對任何指數贊助商的行為不負責任。— 指數的贊助商不是我們的附屬公司，且對票據的發行不會有任何參與。因此，我們無法控制任何指數贊助商的行為，包括可能需要計算機構在票據到期時調整支付給您的款項的任何類型的行為。指數贊助商對於票據沒有任何義務。因此，指數贊助商對於任何原因包括可能影響票據價值的任何行為都無需考慮您的利益。我們發行票據的收益將不會交付給任何指數贊助商。

調整參考資產可能對票據產生不利影響。 — 每個參考資產的贊助商和顧問負責計算和維護該參考資產。每個參考資產的贊助商和顧問可以隨時添加、刪除或替換構成該參考資產的股票，或進行其他方法上的更改，這可能會改變相應參考資產的股票價格。如果發生其中一個或多個事件，到期時支付的金額的計算可能會進行調整以反映出現的事件。因此，這些行動中的任何一個都可能對到期時應支付的金額和/或票據的市場價值產生不利影響。

我們及我們的關聯公司與任何適用的投資顧問或任何參考資產發行人無關聯，對於他們公開披露的信息不承擔責任。 每個參考資產的投資顧問都向相應的參考資產發行人（每個分別為“參考資產發行人”，總稱為“參考資產發行人”）就各種事項提供建議，包括與相應參考資產的政策、維護和計算相關的事項。我們和我們的聯營公司與任何參考資產的投資顧問或任何參考資產發行人無任何關聯，並且無法控制或預測他們的行動，包括任何相關的方法或政策的錯誤或停止披露。任何參考資產的投資顧問或任何參考資產發行人不參與票券的發行方式，也不具有考慮您作為票券持有人利益的義務，其採取任何涉及引用資產價值的行動。我們或任何我們的聯營公司未獨立核實任何投資顧問或任何參考資產發行人的信息充分性或準確性，該信息包含在任何公共信息披露中。作為票券的投資者，您應該自行調查參考資產發行人。

參考資產的表現與適用的基礎指数之間的相關性可能不完美。 — 每個參考資產的表現主要與適用的基礎指数的表現相關。但是，由於在產品補充說明書中更詳細標明的潛在差異，參考資產的回報可能與適用的基礎指数的回報不完全相關。

參考資產面臨管理風險。 ─ 参考資產面臨管理風險，即適用投資顧問的投資策略可能受到多種限制，其實行可能無法產生預期的結果。例如，適用投資顧問可能將參考資產發行者資產的一部分投資於未包括在相關行業板塊的證券，而適用投資顧問認為此舉將有助於使適用參考資產跟踪相關行業板塊。

你必須依靠自己對與參考資產相關的投資價值的評估。 - 在他們業務的正常過程中，我們的聯營公司可能不時對參考資產的價格或參考資產所持有的證券的價格表達觀點。我們的一個或多個聯營公司已經發布，將來可能會發布針對參考資產或這些證券的研報，表達觀點。然而，這些觀點可能隨時發生變化。此外，任何時候與參考資產相關的市場中從事交易的其他專業人士可能持有與我們的聯營公司截然不同的觀點。我們鼓勵您從多個來源獲取有關參考資產的信息，並且不應依賴我們聯營公司表達的觀點。
無論是申購這些票據，還是我們的聯屬公司不時對其業務的正常運作中可能表達的任何觀點，都不構成對票據投資價值的推薦。

關於iShares的風險^® 20+年期國債債券ETF

投資於該債券型票據與直接投資於iShares® 20+年期國債etf相比，需要考慮不同因素。該票據提供與iShares® 20+年期國債etf（“TLT”）價格表現相關的投資回報曝險，而不涉及其收益表現。TLT的“價格表現”僅取決於其持有的債券的價值變化（反映在TLT的市價）並排除TLT對這些債券的任何利息支付的分配。相比之下，直接投資於TLT的整體表現將反映該基金持有的債券價值的變化以及這些債券的利息支付。我們稱直接投資於TLT的整體表現（包括債券價值變動以及利息支付）為其“收益表現”。

在穩定的市場條件下（即穩定的利率期貨和信用風險，導致債券型價值穩定），直接投資 TLt 的整體回報主要（如果不完全）可歸因於 TLt 分配其基礎債券利息的收入。在這種情況下，TLt 的收益表現將為正數，但其價格表現（與證券相關的表現）將大致為零。只有在影響債券價值的市場條件朝有利於債券價值的方向變化時，TLt 的價格表現才預計為正數。影響債券價值的最重要市場條件是市場利率及信用風險。通常情況下，當市場利率下降和／或信用度改善時，債券價值上升。因此，為了使 TLt 具有正的價格表現並為證券產生正回報，須以相同時期內美國的市場利率下降和／或美國的信用度得到改善為前提（且沒有其他相關因素的不利變動）。如果這些情況都不發生，TLt 可能不太可能有正的價格表現，而如果相反情況發生（即市場利率上升和／或美國的信用度下降），TLt 的價格表現可能為負數。在任何此類情況下，即使在同一時期內 TLt 的收益表現為正數，其價格表現也可能為零或負數。即缺乏透明度的數據在穩定的市場條件下（即穩定的利率期貨和信用風險，導致債券型價值穩定），直接投資 TLt 的整體回報主要（如果不完全）可歸因於 TLt 分配其基礎債券利息的收入。在這種情況下，TLt 的收益表現將為正數，但其價格表現（與證券相關的表現）將大致為零。只有在影響債券價值的市場條件朝有利於債券價值的方向變化時，TLt 的價格表現才預計為正數。影響債券價值的最重要市場條件是市場利率及信用風險。通常情況下，當市場利率下降和／或信用度改善時，債券價值上升。因此，為了使 TLt 具有正的價格表現並為證券產生正回報，須以相同時期內美國的市場利率下降和／或美國的信用度得到改善為前提（且沒有其他相關因素的不利變動）。如果這些情況都不發生，TLt 可能不太可能有正的價格表現，而如果相反情況發生（即市場利率上升和／或美國的信用度下降），TLt 的價格表現可能為負數。在任何此類情況下，即使在同一時期內 TLt 的收益表現為正數，其價格表現也可能為零或負數。即缺乏透明度的數據在穩定的市場條件下（即穩定的利率期貨和信用風險，導致債券型價值穩定），直接投資 TLt 的整體回報主要（如果不完全）可歸因於 TLt 分配其基礎債券利息的收入。在這種情況下，TLt 的收益表現將為正數，但其價格表現（與證券相關的表現）將大致為零。只有在影響債券價值的市場條件朝有利於債券價值的方向變化時，TLt 的價格表現才預計為正數。影響債券價值的最重要市場條件是市場利率及信用風險。通常情況下，當市場利率下降和／或信用度改善時，債券價值上升。因此，為了使 TLt 具有正的價格表現並為證券產生正回報，須以相同時期內美國的市場利率下降和／或美國的信用度得到改善為前提（且沒有其他相關因素的不利變動）。如果這些情況都不發生，TLt 可能不太可能有正的價格表現，而如果相反情況發生（即市場利率上升和／或美國的信用度下降），TLt 的價格表現可能為負數。在任何此類情況下，即使在同一時期內 TLt 的收益表現為正數，其價格表現也可能為零或負數。

該票據面臨與固定收益證券相關的重大風險，包括利率風險和信用風險。 — 美國國家債券etf是一種債券型etf，試圖跟踪由固定收益證券組成的指數的表現。^® 投資間接連接到美國國家債券etf的票據與直接投資到到期持有的債券有很大區別，因為美國國家債券etf的價值在每個交易日根據其基礎債券的當前市價而有時會有顯著變動。這些債券的市價波動大且受多種因素的影響，尤其是這些債券收益率相對於當前市場利率和發行人的實際或被認知的信用質量。^® 美國國家債券etf的價值隨著時間而變化，在每個交易日根據其基礎債券的當前市價而有時會有顯著變動。這些債券的市價波動大且受多種因素的影響，尤其是這些債券收益率相對於當前市場利率和發行人的實際或被認知的信用質量。^® 這些債券的市價波動大且受多種因素的影響，尤其是這些債券收益率相對於當前市場利率和發行人的實際或被認知的信用質量。

一般而言，固定收益證券受到當前市場利率變動的影響顯著。隨著利率上升，包括在國債etf基礎下的固定收益證券價格可能會下降。具有較長期限的證券往往對利率變動更為敏感，通常比期限較短的證券更容易受到影響。包括在支持國債etf的指数底層的證券的資格標準，使得每個證券必須具有剩餘到期最短期限（從一年到20年不等）以保持合格，這意味著在任何時候，只能有長期證券支持國債etf，由此增加了底層證券的價格波動性風險，進而增加了基礎指数價值的波動性。因此，利率上升可能導致支持國債etf的債券價值下降。^® 持有較長期限的證券往往對利率變動更為敏感，通常比期限較短的證券更容易受到影響。支持國債etf的指数底層的證券的資格標準，要求每個證券必須具有最短到期剩餘期限（從一年到20年不等），這意味著在任何時候，只能有長期證券支持國債etf，由此增加了底層證券的價格波動性風險，進而增加了基礎指数價值的波動性。^® 支持國債etf的指数底層的證券的資格標準，要求每個證券必須具有最短到期剩餘期限（從一年到20年不等），這意味著在任何時候，只能有長期證券支持國債etf，由此增加了底層證券的價格波動性風險，進而增加了基礎指数價值的波動性。^® 因此，利率上升可能導致支持國債etf的債券價值下降。^® 20+年國債etf，艾歌^® 20+年國債etf和底層指数可能會下跌，可能會有明顯的衰退。

利率期貨會受到各種因素的影響而變動，包括：

對於美國和全球經濟強勁的基本面的情感;

價格通脹水平的期望;

對美國和全球信貸市場的信譽質量的情緒。

關於利率的中央銀行政策；以及

美國和外國資本市場的表現。

基礎債券的價格也受到發行人（即美國政府）的信用評級的重大影響。iShares 20+ Year Treasury Bond ETF所支持的債券可能會遭到信用評級降級，或是信用利差擴大。在信用評級降級或信用利差擴大後，一些或所有基礎債券可能會遭受重大和迅速的價格下跌。^® 當基礎債券的價格受到發行人（如美國政府）信用評級的影響時，20+年期國債etf所支持的債券可能會遭到信用評級下調，或是其信用利差擴大。在信用評級下調或信用利差擴大後，部分或所有的基礎債券可能遭受重大且迅速的價格下跌。

這些筆記存在著濃縮風險。 — iShares^® 20+年國債etf 投資於所有是美國政府的義務並且具有相似到期時間的美國國債。由於此原因， 20+年國債etf 的表現集中於由單一發行人發行並且具有相同通談和條款的債券。儘管您對這些筆記的投資將不會導致持有或其他直接擁有 20+年國債etf 所持有的美國國債，但您對筆記的投資收益將受到與直接投資美國國債相似的特定風險影響。這將增加如果美國政府的信用評級從其當前評級下調，美國國庫可能由於市場（無論是由於信用還是立法程序原因）可能違約其債務，或其他任何會造成對美國國債需求下降的市場事件，將嚴重不利影響iShares^® 20+年國債etf^® 對應的風險將明顯不利於iShares^®20+年期國債etf可能對債券型的價值產生負面影響。此外，如果需求下降集中在特定的美國國債到期日上，iShares 20+年期國債etf可能受到嚴重影響。^®20+年期國債etf可能嚴重受到影響，這可能對債券型的價值產生負面影響。

關於VanEck的風險^® 黃金礦業ETF

VanEck^® 黃金礦業ETF，因此投資該筆記都面臨外匯兌換風險。 ——根據VanEck黃金礦業ETF的淨資產價值波動，其股價也將有所變動，而這將部分取決於VanEck黃金礦業ETF所持有的股票價值變化。因此，投資者投資該筆記時將面臨與這些貨幣相關的貨幣兌換風險。投資者的總淨敞口也將取決於這些貨幣對美元的升值或貶值程度。如果美元對這些貨幣升值，則VanEck黃金礦業ETF的淨資產價值將下降。^® 黃金礦業ETF的股價將根據其淨資產價值波動，而淨資產價值則取決於VanEck黃金礦業ETF所持有的股票的價值變化。這些股票是通過貨幣兌換進行交易的，因此投資者將面臨與每一種貨幣相關的貨幣兌換風險。投資者的淨敞口將取決於這些貨幣對美元的升值或貶值程度。如果美元對這些貨幣升值，則VanEck黃金礦業ETF的淨資產價值將下降。^® 按照此情況，該筆記的投資者將面臨與每一種貨幣相關的貨幣兌換風險。投資者的淨敞口將取決於這些貨幣對美元的升值或貶值程度。如果美元對這些貨幣升值，則VanEck黃金礦業ETF的淨資產價值將下降。^® 黃金礦業ETF將受到不利影響，其股價可能會下跌。

凡卡基金(即VanEck)黃金礦業ETF是一種投資於備註的金融商品，因此它受到與外國證券市場相關的風險的影響。^® 凡卡基金(即VanEck)黃金礦業ETF的基礎指數追踪某些外國股票的價值。您應該了解到，投資於與外國股票價值相連的證券涉及特定的風險。凡卡基金黃金礦業ETF的基礎指數所包含的外國證券市場可能比美國或其他證券市場的流動性更低，並且可能更加波動。市場發展可能會對外國市場產生不同於美國或其他證券市場的影響。對這些外國證券市場進行直接或間接的政府干預，以穩定這些市場，以及外國公司之間的交叉持股，均可能影響這些市場的交易價格和交易量。此外，相比美國巨頭公司，外國公司的公開信息通常較少，因為它們不受美國證監會的報告要求。外國公司還受到與美國報告公司不同的會計、審計和財務報告標準和要求的約束。凡卡基金黃金礦業ETF的基礎指數追踪某些外國股票的價值。^® 您應該了解到，投資於與外國股票價值相連的證券涉及特定的風險。凡卡基金黃金礦業ETF的基礎指數所包含的外國證券市場可能比美國或其他證券市場的流動性更低，並且可能更加波動。市場發展可能會對外國市場產生不同於美國或其他證券市場的影響。對這些外國證券市場進行直接或間接的政府干預，以穩定這些市場，以及外國公司之間的交叉持股，均可能影響這些市場的交易價格和交易量。此外，相比美國巨頭公司，外國公司的公開信息通常較少，因為它們不受美國證監會的報告要求。外國公司還受到與美國報告公司不同的會計、審計和財務報告標準和要求的約束。^® 凡卡基金黃金礦業ETF的基礎指數追踪某些外國股票的價值。您應該了解到，投資於與外國股票價值相連的證券涉及特定的風險。凡卡基金黃金礦業ETF的基礎指數所包含的外國證券市場可能比美國或其他證券市場的流動性更低，並且可能更加波動。市場發展可能會對外國市場產生不同於美國或其他證券市場的影響。對這些外國證券市場進行直接或間接的政府干預，以穩定這些市場，以及外國公司之間的交叉持股，均可能影響這些市場的交易價格和交易量。此外，相比美國巨頭公司，外國公司的公開信息通常較少，因為它們不受美國證監會的報告要求。外國公司還受到與美國報告公司不同的會計、審計和財務報告標準和要求的約束。
國外股票價格受當地政治、經濟、金融和社會因素的影響。這些因素可能對證券市場產生負面影響， 包括外國政府經濟和財務政策的最近或未來變化可能，可能徵收或變更與外國公司或投資 外國股票有關的匯率兌換法律或其他法律或限制，以及貨幣之間匯率波動的可能性，敵對行 動和政治不穩定性的爆發可能性，以及該地區自然災害或不利公共衛生發展的可能性。此外， 外國經濟體與美國經濟體在重要方面，如國民生產總值的增長、物價水平的變化、資本再投資、資源和 自給自足，可能存在有利或不利之處。

VanEck^® 黃金礦業ETF，因此投資於該基金的投資，面臨與新興市場相關的風險。 — VanEck的基礎指數是黃金礦業ETF^® ，由新興市場國家的公司發行股票組成。新興市場國家可能有相對不穩定的政府，可能涉及企業國有化的風險，對外國所有權施加的限制以及對資產外流實施的禁令，可能對財產權利的保護不及那些更發達的國家。擁有新興市場的國家經濟可能僅依賴於幾個行業，可能對當地或全球貿易條件的改變高度敏感（因為經濟依賴於商品價格和國際貿易），可能因極端和波動的債務負擔、貨幣貶值或通脹率而受到影響。當地證券市場可能只交易少量證券，可能無法有效應對交易量的增加，這可能使及時清算持有的資產在某些時候變得困難或不可能。
VanEck基礎指數追蹤的股票^® 黃金礦業ETF可能會在外國股票交易所上市。外國股票交易所可能會實施旨在防止單一證券價格出現極端波動的交易限制，並可能在某些情況下暫停交易。這些措施可能會限制VanEck黃金礦業ETF水平的變動。^® 這可能對VanEck黃金礦業ETF的價值和支付金額產生不利影響。

凡奇-黃金礦業ETF，因此，投資於債券的風險與黃金和白銀礦業的集中相關。^® 凡奇-黃金礦業ETF所持有的所有或幾乎所有權益證券均由黃金或白銀礦業公司發行。債券投資將承受黃金和白銀礦業的風險。由於與單一行業或板塊相關聯，債券的股價可能具有較高的波動性，因為凡奇-黃金礦業ETF的股價可能更容易受到影響該行業或板塊的不利因素的影響。競爭壓力可能對這些行業的企業的財務狀況產生重大影響。所有或幾乎所有凡奇-黃金礦業ETF所持有的權益證券均由黃金或白銀礦業公司發行。債券投資將承受黃金和白銀礦業的風險。由於與單一行業或板塊相關聯，債券的股價可能具有較高的波動性，因為凡奇-黃金礦業ETF的股價可能更容易受到影響該行業或板塊的不利因素的影響。競爭壓力可能對這些行業的企業的財務狀況產生重大影響。^® 凡奇-黃金礦業ETF所持有的所有或幾乎所有權益證券均由黃金或白銀礦業公司發行。債券投資將承受黃金和白銀礦業的風險。由於與單一行業或板塊相關聯，債券的股價可能具有較高的波動性，因為凡奇-黃金礦業ETF的股價可能更容易受到影響該行業或板塊的不利因素的影響。競爭壓力可能對這些行業的企業的財務狀況產生重大影響。^®凡奇-黃金礦業ETF所持有的所有或幾乎所有權益證券均由黃金或白銀礦業公司發行。債券投資將承受黃金和白銀礦業的風險。由於與單一行業或板塊相關聯，債券的股價可能具有較高的波動性，因為凡奇-黃金礦業ETF的股價可能更容易受到影響該行業或板塊的不利因素的影響。競爭壓力可能對這些行業的企業的財務狀況產生重大影響。
此外，這些公司在很大程度上依賴於黃金或白銀的價格，這些價格波動幅度很大，可能會受到多種因素的影響。影響黃金價格的因素包括經濟因素，例如全球貨幣體系的結構及對其的信心，通脹率的預期，美元（黃金價格通常以美元計價）的相對強度及信心，利率和黃金借貸利率，以及全球或區域經濟、金融、政治、監管、司法或其他事件。黃金價格還可能受到行業因素的影響，例如工業和珠寶需求、借貸、黃金的官方部門（包括中央銀行和其他政府機構以及多邊機構）的購買和出售，黃金生產和生產成本的水平，以及由於黃金市場上的交易活動而引起的供求短期變化。影響白銀價格的因素包括一般經濟趨勢、技術發展、替代問題和監管措施，以及特定因素，包括工業和珠寶需求、通脹率的預期、美元（白銀價格通常以美元計價）和其他貨幣的相對強度、利率、中央銀行的銷售、生產商的期貨銷售、全球或區域政治或經濟事件，以及主要白銀生產國的生產成本和中斷。

黃金和白銀金條之間的關係。 —— VanEck 黃金礦業ETF 投資於金銀採礦公司的股票，而非黃金金條或白銀金條。^® VanEck 黃金礦業ETF 可能在持有期內相對黃金金條和/或白銀金條表現良好或不佳。^® VanEck 黃金礦業ETF 可能在持有期內相對黃金金條和/或白銀金條表現良好或不佳。

一般風險因素

您的投資受蒙特利爾銀行的信用風險所影響。 我們的信用評級和信用點差可能會對票據的市場價值產生負面影響。投資者依賴我們支付票據到期款項的能力，因此投資者承擔我們的信用風險和市場對我們信用的看法的變化。如果我們的信用評級下降或市場為承擔我們的信用風險收取的信用點差上升，可能會對票據價值產生負面影響。

潛在的利益衝突。 我们和我们的关联企业在债券发行过程中扮演多种角色，包括担任计算代理商。在履行这些职责时，计算代理商和我们的其他关联企业的经济利益可能与您作为债券投资者的利益存在潜在对冲。我们或我们的一个或多个关联企业也可能会以我们的一般经纪商和其他业务的一部分，为我们自有账户、受托管理的其他账户，或为了促成我们的客户的交易而定期进行参考资产的股份或参考资产持有的证券的交易。这些活动中的任何一项都可能对参考资产的水平产生不利影响，从而影响债券的市场价值和偿付款项。我们或我们的一个或多个关联企业还可能发行或承销其他与参考资产的表现变化相关的证券或金融衍生产品。通过以这种方式在市场中推出竞争产品，我们或我们的一个或多个关联企业可能会对债券的市场价值产生不利影响。

我們對票據的初始估值將低於公開價。 我們對票據的初始估值僅是一個估計值，基於多種因素。票據的公眾價格將超過我們的初始估值，因為公眾價格包括與發行、結構和對沖票據的成本，但這些成本並未包括在估計值中。這些成本包括任何承銷折扣和銷售優惠，我們及我們的關聯方預期為承擔對沖我們根據票據承擔風險而實現的利潤，以及對沖這些義務的估計成本。票據的初始估值可能與本頁面上所示的金額一樣低。

我們的初始估值並不代表票據的任何未來價值，也可能與其他任何一方的估值不同。 ——我們對便條的初始估值截至本日期為，而我們在定價日確定的估值，是利用我們的內部定價模型所衍生出來的。這個值基於市場條件和其他相關因素，其中包括參考資產的波動率、股息率和利率期貨。不同的定價模型和假設可能會提供比我們的初始估值更高或更低的債券價值。此外，定價日期後的市場條件和其他相關因素預計將會變化，可能會變化迅速，而我們的假設可能被證明是不正確的。在定價日期後，由於市場條件、我們的信用基準以及在產品補充中提及的其他因素的變化，債券的價值可能會出現戲劇性的變化。這些變化可能會影響我們或大通贷资源管理有限公司在任何二級市場交易中願意從您那裡買入債券的價格，如果有的話。我們的初始估值並不代表我們或我們的聯屬公司在任何時候在任何二級市場上買入您的債券的最低價格。

依據我們傳統固定利率債務的信用差價並未決定票據的條款。 為了確定票據的條款，我們將使用一個內部的資金費率，該費率較傳統固定利率債務的信用差價更優惠。因此，票據的條款對您來說不太有利。

某些成本可能會對票據價值產生不利影響。 在市場條件未發生任何變化的情況下，票據的二手市場價格很可能低於公開價格。這是因為任何二手市場價格很可能考慮到我們當時的市場信用利差，並且因為任何二手市場價格很可能不包括所有或部分的承銷折扣和銷售優惠，並且可能不包括在票據的公開價格中包含的對沖利潤和估計對沖成本，該利潤和成本可能反映在您的賬戶結單上。此外，任何此類價格很可能還反映了用於成立或解除相關對沖交易的成本折扣，如經銷商折扣、調高和其他交易成本。因此，如果BMOCm或其他任何一方願意以二手市場交易的方式從您手中購買票據，無論是否進行交易，其價格很可能低於公開價格。在到期日之前進行的任何銷售可能會導致您蒙受重大損失。

市場流動性不足。 - 這些票據不會在任何證券交易所上市。BMOCm可能會在二級市場上提供購買這些票據的價格，但並無義務這樣做。即使存在二級市場，可能無法提供足夠的流動性便利您進行交易或出售票據。因為其他經銷商不太可能為這些票據提供二級市場，您可能能夠進行交易的票據價格很可能取決於BMOCm愿意購買的價格，如果有的話。

避險和交易活動。 我們或我們的聯營公司已經進行或可能進行與 notes 相關的套保活動，包括購買或出售參考資產的股票或參考資產持有的證券，與參考資產或參考資產持有的證券相關的期貨或期權以及與參考資產或參考資產持有的證券變化的表現有關聯的或相關的其他衍生工具。我們或我們的聯營公司還可能不時交易參考資產、該類證券或與參考資產或該類證券相關的工具。在定價日期之前或定期內的任何套保或交易活動可能對 notes 的付款產生不利影響。

許多經濟和市場因素將影響該筆票據的價值。 除了交易日參考資產和利率期貨水平之外，票據價值還會受到一些經濟和市場因素的影響，這些因素可能互相抵銷或放大，並在產品補充說明中有詳細描述。

票據稅務處理方面存在重要不確定因素。 ——票據稅務處理存在不確定性。我們不打算向美國國內稅務局或任何加拿大當局要求就票據稅務處理請示，美國國內稅務局或法院可能對此處理稅務不予認同。
美國國內稅務局已發布一份通知，可能會影響“預付轉手合約”及類似工具的持有人的課稅情況。據該通知，美國國內稅務局和美國財政部正在積極考慮是否應要求這些工具的持有人應按當前基礎計提普通收入。雖然尚不清楚票據是否會被視為與此類工具相似，但未來的任何指引都有可能對票據投資的稅務後果產生重大不利影響，可能具有追溯效力。
請仔細閱讀本節的「美國聯邦稅務資訊」、附隨產品補充資料的「補充稅務注意事項-補充美國聯邦所得稅考慮事項」、附隨招股說明書的「美國聯邦所得稅」和附隨招股說明書補充資料的「某些所得稅後果」。您應該諮詢您的稅務顧問，了解您自己的稅務狀況。

在投資1,000美元的票據中，假設到期付款的例子

以下表格說明了在票據到期時的假設支付情況，假設票據不會自動贖回。假設支付基於對票據投資1000美元，假設初始水平100美元，每個參考資產的假設緩衝水平為80.00美元（假設初始水平的80.00%），假設的看漲水平為100.00美元（假設初始水平的100.00%），假設的最後水平範圍以及到期時的支付效果。

以下所示的假設例子旨在幫助您理解債券條款。如果債券沒有自動贖回，您在到期時實際收到的現金金額將取決於最不利表現基礎資產的最終水平。如果債券在到期前自動贖回，下面的假設例子將不相關，您將在適用的看漲結算日期收到每1000美元本金的本金金額加上適用的附帶票息。

如上所述，您的票據的總回報還取決於可獲支付條件性票息之條件性支付票息之日期數量。您的票據可能只有在到期時支付的金額（如果有）。到期時支付的金額不會超過本金金額，而且可能會顯著低於本金金額。

假設的最終水平。最低表現參考資產	假設的最終水平。最低表現參考資產以其初始水平的百分比表示初始水平	到期時的支付（不含票息）到期時支付（不含票息）
$200.00	200.00%	$1,000.00
$180.00	180.00%	$1,000.00
$160.00	160.00%	$1,000.00
$140.00	140.00%	$1,000.00
$120.00	120.00%	$1,000.00
$100.00	100.00%	$1,000.00
$90.00	90.00%	$1,000.00
$80.00	80.00%	$1,000.00
$79.99	79.99%	$999.90
$60.00	60.00%	$800.00
$40.00	40.00%	$600.00
$20.00	20.00%	$400.00
$0.00	0.00%	$200.00

美國聯邦稅務信息

通過購買票據，每位持有人同意（在沒有法律變更、行政決定或法院裁定相反情況下）將每張票據視為美國聯邦所得稅目的的預付條件收入軸承衍生合約。據我們的律師事務所Mayer Brown LLP的看法，一般來說，將票據視為美國聯邦所得稅目的參考資產的預付條件收入軸承衍生合約是合理的。然而，您投資票據所產生的美國聯邦所得稅後果是不確定的，國內稅收局可能主張，票據應該按照與前述句子描述不同的方式徵稅。請參閱隨附產品補充的討論中的“補充稅務考慮事項—補充美國聯邦所得稅考慮事項—票據被視為由債務部分和看跌期權組成的投資單元，作為預付條件收入軸承衍生合約，或作為預付衍生合約—票據被視為預付條件收入軸承衍生合約”的討論，該討論適用於票據，不包括以下補充披露，對於補充內容，且在程度上不一致，將取代產品補充中的討論。

根據目前國內稅務局的指南，在「股息等價」支付上的代扣稅（如產品補充說明所述），如果有的話，將不適用於此定價補充文件當日發行的備忘錄，除非該備忘錄為「delta-one」工具。根據我們的確定，該備忘錄不是delta-one工具，非美國持有人（如產品補充說明所定義）通常不應對備忘錄的股息等價支付進行代扣稅。

配售補充計劃（利益衝突）

BMOCm將按照封面上設定的佣金，以Purchase的價格從我們這裡購買債券。 BMOCm已告知我們，在將債券分發給其他經銷商銷售時，每個經銷商或經銷商委託BMOCM重新提供債券時參與的每位額外的經銷商，將從BMOCm獲得佣金，該佣金不超過封面頁面上的佣金。在債券的分銷中，我們或我們的附屬公司也可能向某些經銷商支付介紹費。

購買備售筆記以銷售給某些收費顧問賬戶的某些經銷商可能放棄一些或全部的出售傭金、費用或佣金。對於在這些賬戶中購買筆記的投資者，公開發售價格可能低於本文件封面上所訂明的本金金額的100%。將筆記持有在這些賬戶中的投資者可能會被投資顧問或該賬戶的經理根據這些賬戶中持有的資產，包括筆記，收取費用。

我們將在定價日後一個業務日以上的日期交付備忘錄。根據1934年修正的證券交易法(以下簡稱“交易法”)15c6-1條規定，次級市場的交易通常要求在一個業務日內結算，除非任何這樣的交易方明確地同意其他方式。因此，希望在發行日前一個業務日以上交易備忘錄的購買者將需要指定替代結算安排，以防止未能成功結算。

我們直接或間接擁有所有BMOCm的債權證券。根據FINRA規則5121，BMOCm未經客戶事先書面批准，不得在此次發行中銷售其自主帳戶。

我們保留撤回、取消或修改債券發售以及拒絕全部或部分訂單的權利。在我們接受訂單之前，您可以取消對債券的任何訂單。

您不應將備註的發行視為建議，投資連接到參考資產的優點，也不應將其視為投資於備註的適合性。

BMOCm可能會但不一定在票據市場上掌握市場。BMOCm將自行判斷所願意提供的任何次級市場價格。

我們可能在備忘錄的初始銷售中使用與該備忘錄相關的最終定價補充資料。此外，BMOCm或我們的其他聯營公司可能會在備忘錄的初始銷售後的市場做市交易中使用最終定價補充資料。除非BMOCm或我們在銷售確認書中另行通知您，否則最終定價補充資料將由BMOCm用於市場做市交易。

在發行註釋後約三個月的期間內，我們或我們的聯營公司願意從投資者手中買入註釋的價格（如有）及BMOCm可能通過一個或多個財務信息供應商公佈的註釋價值，並且可能顯示在任何券商的賬戶結單上，將從我們當時預估註釋價值中暫時上調。這個暫時性的上調代表（a）我們或我們的聯營公司預計在註釋期間能夠實現對沖利潤的一部分，以及（b）與本次發行相關的承銷折扣和銷售回扣。這個暫時性的上調額度將在三個月的期間內以直線方式下降至零。

本文件所載的債券及相關的債券購買要約及出售係根據本文件所提供的條款和條件進行，並且並非在任何非美國司法管轄區內進行公開發行，僅根據相關司法管轄區允許的私人發行向個別指定的投資者提供。該債券未在美國以外的任何證券交易所或註冊處進行登記，且未經任何非美國證券或銀行監管機構登記。本文件內容未經任何非美國證券或銀行監管機構審查或批准。任何希望從美國以外購買該債券的人，應尋求有關的法律顧問或律師，以了解購買這些債券的相關要求。

英屬維爾京群島。 這些說明文件未在英屬維爾京群島法律法規下註冊，且英屬維爾京群島監管機構未對本文件的準確性或充分性進行評論或批准。本定價補充說明檔和相關文件不得為英屬維爾京群島《證券和投資商業法案 2010》的任何公眾成員提供發行、邀請或招攬。

開曼群島。 根據開曼群島《公司法》（修訂版），除非在邀請的時候發行人已經在開曼群島證券交易所上市，否則不能由發行人或其任何交易商代表發行人向開曼群島公眾發出認購票據的邀請。目前發行人未在開曼群島證券交易所上市，因此，發行人（或代表其的任何交易商）不會向開曼群島公眾發出這樣的邀請。在此，不向開曼群島公眾發出任何這樣的邀請。

多明尼加共和國。 本報價補充資料內之任何內容均不構成在多明尼加共和國銷售證券的要約。本票券未經多明尼加共和國證券市場監督管理局（Superintendencia del Mercado de Valores）依據《多明尼加證券市場法令》第249-17號（「證券法249-17」）註冊，且不得在多明尼加共和國內或向在證券法249-17及其法規下所定之多明尼加人士（Dominican persons）或其戶頭或利益提供或銷售本票券。未能遵守此等規定可能導致違反證券法249-17及其法規。

以色列。 此定價補充說明僅針對《以色列證券法》1968年第一章程的投資者，並已修訂。未就此兌換票據準備或提交招股章程，在以色列銷售此債券只能對象於《以色列證券法》1968年第一章程的投資者。

在以色列沒有採取任何行動，允許發行票據或將任何發行文件或任何其他資料分發給以色列的公眾。特別是，以色列證券管理局沒有審核或核准任何發行文件或其他資料。在以色列向受邀人提供的任何資料不得再生產或用於其他任何目的，也不得提供給除我們或銷售代理直接提供副本的任何其他人。

本價格補充文件或任何與票據相關的其他發售材料，均不應被視為提供建議或建議，包括根據《1995年投資建議，投資營銷和投資組合管理法》提供的投資建議或投資營銷，購買任何票據。購買任何票據將基於投資者自己的理解，為投資者自己的利益和投資者自己的帳戶，而不是為了分發或向其他方提供。在購買票據時，每位投資者聲明擁有財務和商業事務方面的知識、專業知識和經驗，可以評估票據投資的風險和優勢，而不依賴任何所提供的材料。

墨西哥。 這些票據未在由墨西哥國家銀行和證券委員會維護的國家證券登記處進行登記，因此不能在墨西哥公開發售或出售。本定價補充說明及有關文件不得在墨西哥公開散發。根據證券市場法第8條，票據只能以私募方式發行。

瑞士。 本定價補充說明書不構成任何購買或投資任何票證的要約或招攬。本定價補充說明書及與票證相關的任何其他發行或市場營銷材料亦不符合瑞士金融服務法第35條等規定（「FinSA」）對於票證在瑞士公開發行的要求，且對於票證在瑞士的發行未編制此類招股章程，亦不會為此類發行或票證編製。

此定價補充文件以及與該票據有關的任何其他發售或市場營銷資料均未經瑞士審核機構（Prüfstelle）批准或提交。並未申請或打算在瑞士任何交易場所（包括SIX Swiss Exchange或其他交易所或多邊交易設施）上市。此定價補充文件以及與該票據有關的任何其他發售或市場營銷資料均不得在瑞士公開分發或以其他方式公開發行。

根據FinSA，直接或間接地，在瑞士境內，此類票券不得在公開市場公開募集，除非符合以下情況：(i) 符合FinSA第36條第1項所列的招股豁免條件；或(ii) 瑞士的公開發行的限制範圍之外，不得要求發行人或任何發行人發布FinSA第35條規定的刊登招股章程。而且如果適用，此類票券的發行必須遵守以下額外的限制。發行人未對任何需要發行人或任何發行人根據FinSA第35條規定發布招股章程的票券發行進行授權。為了本款提供，“公開發行”應根據FinSA第3條g、h號及瑞士金融服務條例（“FinSO”）的相關規定進行解釋。

這些註釋不構成瑞士集體投資計劃法規定的共同投資計劃的參與。它們不受瑞士金融市場監管機構（“FINMA”）批准或監管，而購買這些註釋的投資者也不會經受CISA的保護或FINMA的監管。

瑞士私人客戶禁止提供 - 沒有根據58條金融服務法（FinSA）製作或相當文件（金融工具基本資料表）進行基本資料填寫根據第59條第2款FinSA的外國法律的需求。因此，以下是其他限制：根據第86條第2款所定義的“帶有衍生工具特性的債務證券” 2 FinSO不得在FinSA第58條第1款所定義的範圍內提供，也不得提供此價格補充和任何其他有關該等票據的發行或市場推廣材料，以供 Switzerland 內任何 FinSA中的零售客戶（Privatkunde）使用。

筆記或可在以下所有板塊出售，並提供，在各個情況下，任何銷售均依據該地區的所有適用法律：

巴貝多

百慕達

有關該票據初步估值的額外信息

本日之估計票面初值，將於與票面有關的最終定價補充文件封面上註明，等於下列假設元件之值之和：

以相同期限結構性票據的內部資金利率評估，包含固定收益債務部分；

涉及有關票據的經濟條件的一個或多個衍生交易。

用於確定初始預估價值的內部資金費率通常表示我們傳統固定利率債務信用利差的折扣。這些衍生工具的價值是從我們的內部定價模型中得出的。這些模型是基於一些因素，如可比衍生工具的交易市場價格和其他輸入，包括波動率、股息率、利率期貨和其他因素等。因此，定價日上估計的票據初始值將基於定價日的市場條件來確定。

參考資產

我們已從公開可得的文件中獲得以下資訊。我們並未獨立核實以下資訊的準確性或完整性。我們與任何指數基礎資產發行者無關聯，且指數基礎資產發行者對於票據無任何義務。本文件僅涉及票據，不涉及指數基礎資產的股票或任何包括在任何基礎指數中的證券。我們及我們的任何關聯方均不參與下述公開可得的文件的編撰。我們及我們的任何關聯方對於票據發行中的指數基礎資產並未進行任何盡職調查查詢。在本日之前發生的所有事件，包括可能影響以下公開可得的文件的準確性或完整性以及可能影響指數基礎資產股票的交易價格的事件的公開披露不能得到保證。對於指數基礎資產的任何事件的後續披露或者重大未來事件的披露或未披露可能會影響每個觀察日和評價日指數基礎資產股票的價格，進而可能會影響票據的支付。

選擇參考資產並不代表建議購買或出售該參考資產的股份。我們及我們的任何聯營公司均不對參考資產的股份表達任何表現。根據《交易法》和1940年《投資公司法》向證券交易委員會提供的或提交給證券交易委員會的參考資產相關資訊，可通過證券交易委員會的網站http://www.sec.gov獲取。

在對該筆票據進行投資決策之前，我們鼓勵您查閱最近的參考資產水平。

黑岩^® 20+年期國債ETF

黑岩^® 20+年國債etf（“TLT”）旨在追踪ICE美國國債20+年指數（“IDCOT20T”）的投資結果，該指數衡量剩餘到期日超過二十年的美國國債的表現。在2016年4月1日選擇IDCOT20T之前，TLt追踪的是彭博巴克萊美國20+年國債指數。 TLt在納斯達克全球市場上交易，代碼為“TLt”。

貝萊德^® 貝萊德基金顧問（“BFA”）, TLt的投資顧問採用“被動”或指數化的方法來實現TLt的投資目標。

根據《證券法》和《投資公司法》提供給或提交給美國證券交易委員會（SEC）的信息可以通過參考SEC文件號333-92935和811-09729分別在SEC的網站www.sec.gov上找到。不應將來自外部來源的信息與本文檔合併參考，也不應被視為本文檔的一部分。此外，還可以從其他來源獲取信息，包括但不限於新聞發布、報紙文章和其他公開發布的文件。

投資目標和策略

TLt通常至少將其資產的90%投資於IDCOT20兆的債券，並將其資產的至少95%投資於美國政府債券。TLt可能將其資產的多達10%投資於不包括在IDCOT20兆中的美國政府債券，但這些債券可能有助於TLt跟蹤IDCOT20兆。TLt亦可將其資產的多達5%投資於以美國政府債務作抵押品的回購協議，以及現金及現金等價物，包括由BFA或其關聯公司管理的貨幣市場基金的股份。TLt旨在追蹤IDCOT20兆在扣除TLt的費用和開支之前的投資結果。

TLt可以借出資產總值的三分之一（包括所收到的任何擔保物的價值）的證券。IDCOT20兆由ICE Data Indices, LLC或其相關公司（“IDI”）贊助，IDI與TLt和BFA獨立。IDI確定了IDCOT20兆中證券的組成和相對權重，並公布IDCOT20兆的市值信息。

代表性抽樣

BFA使用代表抽樣指數策略來管理TLt。"代表抽樣"是一種投資策略，涉及投資一個代表性的證券樣本，其投資組合整體上與IDCOT20兆的投資特性相似。選擇的證券預計在投資特性（例如市值和行業權重）、基本特性（例如回報變動性、期限、到期日、信用評級和收益率）和流動性度量方面與IDCOT20兆相似。TLt可能持有IDCOT20兆中的所有證券，也可能不持有。

行業板塊集中政策

TLt將專注投資於特定行業或行業板塊，持有其總資產的25％或更多，以大致與IDCOT20兆相當集中。就此限制而言，美國政府（包括其機構和機構）發行的證券，由美國政府證券擔保的回購協議，以及州或地方政府及其政治劃分發行的證券不被視為屬於任何行業的成員發行。

ICE美國20+年期國債指數

所有關於IDCOT20兆的基礎券的資訊皆來自公開資料，並未經獨立驗證。此資訊反映出Intercontinental Exchange, Inc.的子公司IDI的政策，並可能會受到改變。IDI無義務繼續發布，並可能中止發布IDCOT20兆。

ICE美國國債20年以上指數是一個以市值加權的指數，旨在衡量剩餘期限大於或等於20年的美元計價、固定利率的美國國債市場的表現。IDCOT20兆指數於2015年12月31日推出。IDCOT20兆指數由彭博社按照股票代碼“IDCOT20”報告。

指數資格標準和納入規則

IDCOT20兆由符合下列標準的證券組成（「符合資格的債券全球」)。符合資格的債券全球的基礎是那些證券，其內容每天可通過ICE數據定價和參考數據有限責任公司（PRD）獲得，包括評估和參考數據。

成熟。每個安防必須在當月最後一個業務日（重新平衡日期）之前有大於或等於二十年的剩餘到期期限。宣布撤回的國債將在撤回月份之前的月底從IDCOT20兆中移除。

規模。每個安防須擁有不少於3億美元的未偿金额。未偿金额即是指每個美國國債的票面金额，包括任何已宣布的拍賣或重新開放市場的票面金额，扣除美國國債在聯邦儲備系統的開放市場賬戶中持有的票面金额，及聯邦儲備擁有的發行時購買的票面金额。聯邦儲備在拍賣中購買的新發行品不包括在合格債券範圍內。聯邦儲備在當月進行的二級市場購買或銷售將在下次重新平衡時反映在合格債券範圍中。

債券型。符合資格的債券范圍僅包括固定利率證券，不包括零息債券。

貨幣。 符合條件的債券範圍僅包括以美元計價的本金和利息證券。

債券型。通脹連結證券、國庫券、浮動利率票據、現金管理票據和任何具或不具政府擔保的政府機構債務歸屬被排除於符合資格的債券范圍之外。

指數維護

IDCOT20兆每月重新平衡。證券需要符合前一節中突出顯示的IDCOT20兆納入規則，才能被考慮在任何給定月份的開始時納入。這包括通過PRD提供評估價格和參考數據的可用性。

再平衡。IDCOT20兆每月末進行再平衡。下個月的新IDCOT20兆在月末前三天公佈，旨在反映根據指數資格自前次再平衡日期起發生的成分變化。

現金流再投資。月內從IDCOT20兆中包含的證券的利息和本金支付而積累的現金，在該月份內不會獲得再投資回報。累積的現金（來自債券票息和本金支付）在月底從IDCOT20兆中移除，從而將現金按比例再投資到整個IDCOT20兆中。

新議題。符合條件的證券在重新平衡日期之前發行，可符合納入資格。發行的證券將以100美元的價格納入預估的IDCOT20兆，直至在拍賣日後盡快取得評估價格取代。

計算

回報和風險指標，如收益持續時間，首先在成分水準上進行計算，然後利用其成分的市場權重匯總到IDCOT20兆水準。

組成水準計算

, , , 和和, , , 和在日期上表示價格、應計利息、票面金額、累積票息支付和市值。分別表示日期和日期。C表示該期間內的票息支付（不包括日期上的任何票息支付）。但包括日期上的任何票息支付。).

在此期間的優惠券支付如下計算：.

該時間點的市場價值是：和分別是：和。

價格回報並且票券回報（若適用）定義如下：

價格回報：由於回報期內的價格升值而導致回報：

優惠券退還：由於期間內的優惠券應計退還：

總回報是價格回報和票息回報的總和：

指数水平计算

IDCOT20兆在成立日期時有一個初始水平為100。隨著時間的推移，IDCOT20兆的水平被以迭代方式計算如下：

IDCOT20兆的总回报通过按市场权重汇总各成分的总回报来计算。要计算从日期开始到日期结束的IDCOT20兆总回报，使用日期的市值权重，即IDCOT20兆在日期的总市值加上任何来自利息支付或本金偿还的月内现金和成分证券的权重，计算如下：和在日期上，使用市值权重来计算IDCOT20兆的总回报。IDCOT20兆在时间上的总市值是，加上任何来自利息支付或本金偿还的月内现金和成分证券的权重。成分证券的权重计算如下：

IDCOT20T的水平將提供到小數點後四位。

指数政策

定時與價格來源。

IDCOT20T的水平是根据下午3:00东部标准时间从PRD得出的评估计算的。这些评估是根据旨在反映IDCOT20兆所基于的市场的方法论而设计的。

PRD的買盤評估是以市場為基礎的測量，通過基於規則的定價應用程序進行處理，並代表其善意判斷，即持有人在當前市場條件下在有序交易中將獲得的價值（對於一個機構批量頭寸，通常是100萬美元或更大的當前價值，以美元或當地貨幣等價計算）。基於規則的邏輯使用可能因資產類別和方法論而異的估值技術，最大程度利用相關的可觀察數據，包括相似資產的報價價格，基準收益曲線和市場核實的輸入。例如，其定價應用程序編碼以檢查交易和買盤，以判斷交易量是否代表機構批量交易，盡管可能會考慮更小或零售規模的交易，特別是如果這是唯一或主要的交易信息可用。

PRD的評估人員定期會議討論市場趨勢和其他宏觀經濟資訊。PRD通過從多個實時數據源（包括活躍的市場做市商和經紀商）持續獲取數據來評估美國國債。根據其對個別問題和到期範圍的歷史準確性評估來審查來源。隨著新信息的接收，它將與之前的評估進行比較，作為日常流程的一部分。為了提供更多關於其程序、控制和管理流程的透明度，PRD採用了一套行為準則，使得IDI等基準管理者能夠按照IOSCO原則進行基準設定過程的監督。IDI還維護了一個驗證過程，旨在識別超出價格容忍度的破位情況以進一步調查。

日歷IDCOT20兆遵循SIFMA美國債券市場節假日時間表。 IDCOT20T的水平每天在SIFMA宣布美國固收市場開放的結束時計算。當債券市場根據SIFMA時間表提前關閉時，IDCOT20T的水平可能按照建議的關閉時間計算。但必須有從PRD獲得的評估定價才能計算IDCOT20T的水平。

特殊的市場條件和修正。 IDI保留延遲發佈IDCOT20兆水平的權利。此外，如果IDI認為情況阻礙IDCOT20兆的正確計算，則保留暫停發佈 IDCOT20兆水平的權利。如果評估價格不可用，則除非IDI另有決定，否則不會重新計算IDCOT20兆。我們會盡力確保指数計算中使用的數據的正確性和有效性。如果在確定或計算IDCOT20兆時發生錯誤，將根據個案進行重新表述的決定。這樣的決定將考慮錯誤的重要性、影響程度、年齡和規模。

若發生整個市場事件，無有效評估價格可用，IDI將根據情況逐案判斷其處理方法，考慮PRD提供的信息和通知。市場事件包括但不限於技術問題或故障、自然災害或其他業務連續性計劃相關事件。IDI將通過常規客戶溝通渠道在當天內與IDCOT20兆的發佈問題進行溝通；此外，IDI還可能直接聯繫客戶；在IDI網站上發布通知；通過市場資料門戶發送消息；或使用其他相應的通訊方式。

專家判斷在指数规则未明确覆盖的情况下，操作性调整可沿着IDCOT20兆的目标线进行。如果IDI认为有必要为维护IDCOT20兆的完整性而进行操作调整，也可进行。根据本节列明的任何此类修改或专家判断实践将基于IDI的指数设计原则，这些原则详细说明了IDI在建立与IDCOT20兆相关的特定确定的IDCOT20兆时遵循的核心设计原则。“专家判断”指IDI在确定基准数据时行使酌情权。专家判断包括从之前或相关交易中推断价值，调整可能影响数据质量的因素价值，比如市场事件或买方或卖方信用质量的损害，或者将对价或要约大小于特定达成的交易进行加权。任何专家判断实践将由ICE Data Indices，LLC管理委员会（对于本节，称为“指数委员会”）进行监督。IDI指数设计原则可根据需求向PRD请求。

指数评审IDI定期对IDCOT20兆指数及其所代表的市场和方法进行审查，以确保其继续满足指数目标，符合IDI的政策和流程。如果需要或建议对IDCOT20兆指数进行重大更改，将根据IDI的咨询政策尽可能向利益相关方和訂閱用戶數通告。

諮詢IDI可能不時與利益相關者和訂閱用戶就影響IDI杜塞的重大變更進行諮詢。這些提案將發佈給利益相關者和訂閱用戶，並將考慮到收到的所有反饋。任何對IDCOT20兆的變更將在實施之前宣布。

重申。 IDI保留基於其判斷重申IDCOT20T的水平的權利。IDCOT20兆訂閱用戶將在數據重申之前收到通知。重申通常在同一天發布，但可能需要更長時間，具體取決於所需重申的數量和其他條件。

指數治理

指數委員會負責監督和監管IDCOT20兆。指數委員會監督IDI對IDCOT20兆的日常職責，包括開發、發行和控制項。

指數委員會將批准IDCOT20T方法所需的任何變更。然後IDI負責實施這些變更並通知訂閱用戶。如果變更屬重大，IDI將按照IDI諮詢流程與利益相關者和訂閱用戶進行諮詢。對於其他變更，如有可能，將提前通知，以便讓利益相關者和訂閱用戶做好適當的準備來實施變更。

范艾克^® 黃金礦業ETF（GDX）

凡奇-黃金礦業ETF，因此，投資於債券的風險與黃金和白銀礦業的集中相關。^® 黃金礦業ETF是由凡奧克聯合公司維護、管理和指導的投資組合。凡奧克^® 黃金礦業ETF根據1940年投資公司法案被歸為“非分散型基金”。凡奧克^® 黃金礦業ETF旨在提供紐交所股票的價格和收益表現，扣除費用和開支之前的投資結果^® 阿卡黃金礦業指数^®關於VanEck基金的資訊^® 關於VanEck黃金礦業ETF的資訊已提交給美國證券交易委員會（SEC），可參考它的SEC文件號碼：333-123257和811-10325，或其CIK代碼：0001137360。 VanEck黃金礦業ETF的股份在紐交所Arca交易所上市，代號為「GDX」。^® VanEck黃金礦業ETF的股票在紐交所Arca上市，股票代號為「GDX」。

紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^®

有關紐交所的所有資訊均來自於公開可得的資訊，包括但不限於其構成、計算方法和元件變化。^®Arca黃金礦業指数^®，資訊反映了ICE數據指數有關政策，並可能隨時更改。我們和任何聯屬公司均未對此類資訊進行獨立審查或盡職審查。 NYSE Arca Gold Miners由IDI維護和發布。IDI無義務繼續發佈，並可終止發佈NYSE^®Arca黃金礦業指数^®.

紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^® 是一個基于規則的指数，旨在衡量黃金礦業行業中市值較高的公司的表現。紐交所^® Arca黃金礦業指数^® 包括在主要股票市場上市並同時提供外國投資者交易和電子報價功能的特選公司的普通股、美國存托股和全球存托股；這些公司主要從開採黃金或白銀礦石等相關活動中獲取收入。通常情況下，此指数包括在大多數發達市場和主要新興市場上市的交易所，并包含跨境上市的公司，例如美國和加拿大同時上市。IDI會自行決定避免考慮“邊境市場”或對外國股權有重大限制的交易所和市場。紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^® 包括營業收入中至少50％來自黃金開採和相關活動的公司。為了使已包含在指数中的公司在下次檢討中只有當其黃金開採收入低於40％時才被移出指数，將有10％的緩衝建立。值得注意的是，紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^® 将保持对白银采矿业有重要营业收入的公司的参与度，除了黄金采矿业。IDI将通过指数再平衡的公司选定，确保纽交所股票的比重中这些“以白银为导向”的公司不超过20%。^® 阿卡黃金礦業指数^® 将保持对白银采矿业有重要营业收入的公司的参与度，除了黄金采矿业。IDI将通过指数再平衡的公司选定，确保纽交所股票的比重中这些“以白银为导向”的公司不超过20%。

只有市值大於$75000萬的公司，過去三個月平均每日交易量至少為50000股且平均每日交易金額至少為$100萬的公司才有資格納入紐交所。^® 阿卡黃金礦業指数^®.

出於實用性考量，IDI有自行決定不納入所有符合最低納入標準的公司的自由。這些包括但不限於即將進行的公司行動、訴訟或可能影響特定股票的地緣政治事件。此外，如果IDI認定通過這樣做可以保持指數的品質和/或性格，則有自行決定納入不符合最低納入標準的公司。

紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^® 被指定為基準日期為2002年12月19日，基準值為500.00。

紐交所的計算^® Arca黃金礦業指數^®. 紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^® 指數是使用一種修改過的市值加權方法計算的。紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^® 指數是基於每個組成證券的市值加權的，並根據資產分散需求進行修改，這與紐交所定期季度調整相結合應用。^® 阿卡黃金礦業指数^® ，如下所述，分別稱為分散規則1和分散規則2。

紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^® 被審查，每季度紐交所^® 阿卡黃金礦業指数^® 元件繼續代表該指数衡量黄金股行業内市值較高公司的目標。紐交所股票交易所可在任何時候改變該元件組成部分的數量，通過添加或刪除一個或多個標誌物，或使用自己選擇的一個或多個替代標誌物來替換該組中的一個或多個標誌物，以維護紐交所的質量和特性，或酌情決定在某些企業行動或情況下，該添加、刪除或替換是必要的或適當的。^®紐交所黃金股指数^®對紐交所的更改^® 阿卡黃金礦業指数^® 紐交所的成分和/或成分分享權重^® 阿卡黃金礦業指数^® 通常在每個日曆季度的第三個星期五交易收盤後生效，與季度指数重新平衡相關。

在季度重新平衡時，元件股票的權重（考慮預期的元件更改和股份調整），會按照以下程序進行修改。

分散規則 1：如果任何成分股超過紐交所總值的20％，^® 阿卡黃金礦業指数^®則所有大於紐交所 20％的股票^® Arca黃金礦工指數^® 將所以板塊減少到紐交所價值的20%^® 阿卡黃金礦業指数^®所有成分股減少的總金額由少於指数價值20%的其他股票按比例重新分配。在重新分配後，如果其他股票超過了20%，則該股票將被設置為指数價值的20%並重複重新分配。如果沒有任何成分股超過紐交所總價值的20%。^® 阿卡黃金礦業指数^® 開始控制項是攸關多樣化的第一規則未得到執行。

多元化规则2：元件被分为两组，大元件的起始指数权重为5%或更高（“大元件”），小元件的起始指数权重低于5%（“小元件”）（在进行多元化规则1的任何调整后）。如果在执行多元化规则1后没有大元件，则不会执行多元化规则2。或者，如果在执行多元化规则1后，大元件的起始总权重小于起始指数权重的45％，则不会执行多元化规则2。如果确实执行了多元化规则2，则（1）大组和（2）小组的最终指数权重分别表示为45％和55％。这将通过以下过程进行调整：

(1)	大股票的每個權重將按比例降低（最低為5%），使大元件的總體權重被降低到代表紐交所®黃金礦業指數®45%。如果任何大元件股票的權重低於股票按此分配降低的比例與5%的乘積，則股票的權重設置為5%，而權重大於5%的元件將按比例減少。

(2)	每個小元件的權重將按比例從大元件的重新分配中進行放大。如果任何小元件股票的權重超過股票按此分配降低的比例與4.5%的乘積，則股票的權重設置為4.5%。將權重重新分配到其餘股票，直到整個金額被重新分配為止。

元件將從紐交所中移除。^® Arca 黃金礦業指數^® 在季度審查期間，如果(i) 市值低於4,5000萬美元，或 (ii) 過去三個月的每日平均交易量低於30,000股，且每日平均交易金額低於60萬美元，則股份的算法權重將會受到審查。除了季度審查之外，該指數股份的計算，NYAE Arca黃金礦業指數也會一並審核。^® NYSE Arca黃金礦業指數^® 股份比重根據目前已修改的流通股票數量來決定，如有必要，以提供更大的指數分散化，如上所述。一般情況下，指數元件及其股份比重是在生效前確定和公佈的，根據方法學中所設定的時間，但在緊急情況下，IDI可能需要偏離正常時間表。除非在某些公司行動的情況下，指數投資組合中每個成分股的股份比重在季度審查之間保持不變。紐交所可替換股票或更改紐交所所收錄的股票數量，以反映行業或某些特定公司行動的變化。如果有更改，指數調整因子可能會進行調整，以確保指數價格由於非市場力量而不產生變化。^® Arca Gold Miners指數^®根據行業的變化或某些特定公司行動的情況，可以更改Index，以確保指數價格由於非市場力量而不產生變化。如果有更改，指數除數可能會進行調整以確保指數價格由於非市場力量而不產生變化。