附表 (c)(vii) P PRE REL LI IMI MINA NAR RY Y DRA DRAF Ft t C C on on fifid de en nttiia all Project Rover Special Committee Discussion Materials July 4, 2024

Rover管理計劃和初步估值分析概述 2

Rover管理P＆L摘要•以下分析所使用的Rover管理計劃由Rover管理於2024年4月提供，與2024年4月提交給特別委員會的分析中使用的模型相同•自4月份的模型準備以來，Rover宣佈了Q1 2024年的結果略低於分析師共識（營業收入），並下調了2024年的營業收入指引•此外，今年5月，Ascension宣佈了一次網絡安全漏洞，對Rover的業務成果會在2024年和2025年產生影響，而這一點並未反映在模型中•以下分析已經更新以反映Rover最新的公開資產負債表（截至2024年3月31日）和更新的股權資本化細節（截至2024年6月18日），由Rover管理提供（單位：百萬美元，除每股數值外）歷史數據管理計劃日曆年截至12月31日，'24 億。30E 2021A 2022A 2023A 20240億 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E CAGR 營業收入 1475 1806 2254 2666 2913 3123 3392 3677 3962 4261 8.1% 增長率 22.5% 24.8% 18.3% 9.2% 7.2% 8.6% 8.4% 7.8% 7.5% 毛利潤 567 758 1025 1202 1326 1457 1612 1750 1874 2007 8.9% 毛利率 38.5% 41.9% 45.5% 45.1% 45.5% 46.7% 47.5% 47.6% 47.3% 47.1% (-) 支持成本 (221) (334) (410) (547) (560) (583) (611) (641) (673) (706) 12.1% 調整後EBITDA 346 424 614 655 766 874 1001 1109 1202 1301 % 邊際 23.5% 23.5% 27.3% 24.6% 26.3% 28.0% 29.5% 30.1% 30.3% 30.5% (-) 折舊與攤銷 (78) (172) (278) (341) (346) (363) (375) (388) (402) (416) (-) 股票補償 (77) (65) (72) (84) (92) (95) (100) (108) (117) (125) (-) 非經常性費用 (56) (190) (117) (114) (60) (35) (30) (30) (30) (30) 營運收入 136 (3) 148 117 268 381 496 582 653 729 35.7% 注：Rover管理計劃由Rover管理於2024年4月提供。3 機密|初步草稿

Legend Street Rover Mgmt. Plan Overview of Rover Management Plan 營業收入（百萬美元）調整後的EBITDA（百萬美元）實際投影實際投影預算預算（2）（2）2024E EBITDA指導 2024E營收指導$1,301 $625 - $650 $2,600 - $2,640 $2,317 $1,202 $4,261 $4,070 $1,143 $3,962 $621（1）$3,691 有機營收$2,316 （1） +1%增長 有機EBITDA $608 不包括29500萬美元的營收 $3,209 $2,666 $1,109 不包括3400萬美元的EBITDA貢獻 $880 $3,677來自Acclara的貢獻（1%）增長 $2,918來自Acclara的貢獻（11%利潤率）$1,001 $2,611 $770 $3,392 CY24E-CY28E複合年增長率：12% CY24E-CY28E複合年增長率：16% $3,123 $2,254 $655 $874 $2,913 $614 CY24E-CY30E複合年增長率：12% CY24E-CY30E複合年增長率：8% $1,806 $766 $642 $1,475 $424 $346 2021A 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 2021A 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 4.5% 19.9% 14.4% 15.3% 12.6% 街頭EBITDA增長：預測與街頭：2.1%（0.2%）（2.7%）（8.1%）（9.6%） 6.7% 16.9% 14.1% 14.5% 10.7% 8.4% 8.2% 管理EBITDA增長：經紀人數量：16 16 10 3 3 預測與街頭：2.1%（0.5%）（0.7%）（1.4%）（3.1%） # 經紀人數量：16 16 10 3 3 營收同比增長率（%）調整後的EBITDA利潤率（%）實際投影實際投影預算預算（1）有機營收增長 5% 31% 不包括29500萬美元的營收 30% 30% 26% 25% 來自Acclara的貢獻 30% 3% 22% 28% 26% 27% 26% 18% 28% 16% 15% 25% 27% 28% 23% 23% 26% 12% 10% 10% 16% 9% 25% 8% （1）有機EBITDA利潤率 8% 不包括3400萬美元的EBITDA貢獻 9% 8% 來自Acclara的貢獻（11%利潤率） 7% 2021A 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 2021A 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 數據來源：截至2024年7月3日公司文件和FactSet；Rover Management Plan由Rover Management於2024年4月提供。（1）有機統計數據針對於2023年12月6日宣佈的對Acclara的收購； 自最新可用的Rover基本報表中的歷史統計數據說明：2029年及以後的街頭共識估計爲2024年。由於經紀人覆蓋有限，2024年第4季度被排除在外。（2）Rover第一季度24年5月8日業績公告。保密|初稿

Rover NTm EBITDA多重倍數和選定的統計數據隨時間變化 從2017年1月2日到當前（2024年7月3日）COVID-19 NTm Rev. Gr.平均統計數據隨時間變化不受影響（2）NTm 2017 2018 2019 2020 2021 2022年2023年2024年迄今（1）（2/23/24）當前NTm EBITDA Mgn. EBITDA Mult. NTm EBITDA Mult. - 29.1x 17.8x 17.4x 23.6x 18.3x 13.2x 9.3x 10.7x 11.0x 35.0x NTm Rev. Gr. 79% 80% 30% 8% 16% 15% 13% 13% 19% 17% 70% NTm EBITDA Mgn. 2% 7% 14% 19% 23% 26% 27% 27% 25% 25% NTm EBITDA Gr. Nm Nm Nm 30% 33% 18% 17% 10% 11% 7% 30.0x 60% 2024年2月26日關於NMC的公開提交文檔 初稿於2022年1月10日，建議以13.75美元/股（全現金）的價格，並宣佈發行股份以收購Cloudmed，併發布關於NMC收購Cloudmed 41億美元的公開信 25.0x Coliseum Capital的初步提案 50% 1日價格反應：（1%） 1日價格反應：+25% 20.0x 40% 未受影響的NTm EBITDA（2）倍數（2/23）：15.0x 30% 10.7x 當前：11.0x NTm EBITDA 10.0x 20% 利潤率：25% NTm Rev. Growth: 17% 5.0x 10% 2024年7月1日，NMC要求解除停工期限以提交建議，並公開披露NMC修訂的初步提案，每股13.25美元 1日價格反應：（13%） 0.0x 0% Jan-17 Jan-18 Jan-19 Jan-20 Jan-21 Jan-22 Jan-23 Jan-24 數據來源：FactSet，截至2024年7月3日. 注：Rover直到2017年8月才有有限的分析師覆蓋.（2） 統計數據基於Rover的股價和2024年2月23日共識估計的數據，即NMC首次提交公衆文件的前一個交易日 5 注：Rover收購Cloudmed時間爲2022年6月21日至2023年8月 2日的歷史數據。（1）2024年的平均統計數據截至2024年2月23日，即NMC初稿提交的前一交易日. 機密 | 初步草案

一段時間內的平均交易統計數據不受影響 (4) 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024YTD (4) (2/23 (/42) 4) 當前流浪者長期交易流量 (1) Nm 29.1x 17.8x 17.4x 23.6x 18.3x 13.2x 13.2x 10.7x 10.7x 11.0x nTm Rev. Gr. 79% 80% 30% 8% 16% 15% 13%-17% nTm 息稅折舊攤銷前利潤 Gr.Nm Nm Nm 30% 33% 18% 17% 10%-7% nTm 息稅折舊攤銷前利潤 Mgn. 2% 7% 14% 19% 23% 26% 27% 27%-25% 與精選公司對比 HCit (2) 16.1x 19.2x 18.0x 18.3x 18.4x 16.1x 12.8x 12.4x 10.9x 12.4x 10.9x nTm Rev. Gr. 20% 12% 14% 13% 13% 13% 9%-9% nTm 息稅折舊攤銷前利潤總額 (2%) (17%) 198% (8%) 23% 21% 32% 4%-(2%) 從 2017 年 1 月 2 日到當前（截至 2024 年 7 月 3 日），nTM 息稅折舊攤銷前利潤 Mgn. 20% 21% 19% 14% 11% 15% 17%-18% 精選業務流程外包 (3) 12.0x 12.9x 13.1x 13.4x 13.4x 13.8x 12.5x 8.8x 9.3x 8.9x nTm Rev. Gr. 9% 11% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 6%- 6% nTm 息稅折舊攤銷前利潤 COVID-19 nTm 息稅折舊攤銷前利潤 Gr. 19% 20% 21% 2% 7% 11% 8%-7% 複數 nTm 息稅折舊攤銷前利潤 17% 17% 18% 21% 22% 22% 22%-22% 24.0x 24.0x 傳奇羅孚 22.0x (2) 精選醫療保健信息技術 (3) 精選業務流程外包 20.0x 18.0x 16.0x 14.0x 未受影響 (5) (2/23)：10.7x 12.0x 當前：11.0x 精選 HCit 當前：10.9x 10.0x 選定業務流程外包當前：8.9x 8.0x 6.0x 4.0x 1月17日-1月18日1月19日1月19日1月21日至1月22日1月23日來源：FactSet截至2024年7月3日。 在2017年8月之前，分析師對Rover的報道有限。（4）截至2024年2月23日，即公開提交NMC初稿的前一個交易日，Rover的2024年年初至今的平均統計數據：某些統計數據顯示爲 羅孚在2022年6月21日至2023年8月2日期間收購了Cloudmed。提案。（1）Rover的收入增長不是收購的預期。（5）統計數據基於Rover的股價和截至2024年2月23日的共識估計， 在公開提交NMC 6（2）份選定醫療保健信息技術集團的前一交易日包括HealthEquity、Evolent Health、Progyny、Omnicell、HealthStream、Premier、Premier、Presia、初步提案草案。健康催化劑和 TruBridge。 由於交易歷史有限，不包括Waystar。(3) 選定的業務流程外包集團包括Genpact、Exlservice和WNS。機密 | 初稿

傳奇選擇的醫療信息技術選擇的業務 服務外包CY25E運營統計選定公司CY25E Rev. $2,918 $2,913 $498 $1,438 $2,988 $1,339 $343 $968 $355 $1,138 $310 $1,285 $2,017 $1,408 $4,872 ($MM): 中位數: 10% 中位數: 9% 18% 16% 16% 14% 12% 11% 12% 9% 9% 10% 6% 6% 7% 5% (0%) Rover (Street) Rover Phreesia Progyny evolent health healthequity 衡力衛 威斯特 艾爾橋 奧姆尼賽爾 亨斯利姆 尚源 exlservice WNS簡伯特(Mgmt.) (1) 中位數: 18% 中位數: 8% 50% 31% 31% 20% 19% 18% 17% 19% 14% 8% 8% 8% 6% NM (2%) Rover (Street) Rover 衡力衛 Waystar Premier 健康流科技 Progyny healthequity TruBridge 威斯特 健康流科技 Premier Phreesia WNS Genpact 服務管理 源派訂閱 (1) 中位數: 16% 中位數: 20% 41% 39% 30% 28% 26% 26% 23% 20% 19% 18% 15% 12% 11% 11% 10% Rover (Street) Rover healthequity Waystar Premier 健康流科技 Progyny TruBridge 奧姆尼賽爾 evolent health health catalyst Phreesia WNS exlservice 簡伯特(管理.) (1) 數據來源: 截至2024年7月3日FactSet。注: Rover共識估計顯示爲2024年7月3日的當前狀態。 7 'NM'表示CY24E-25E EBITDA 增長> 50%且< 50%。(1) Rover管理計劃由Rover管理於2024年4月提供。機密 | 初稿 CY24E-25E調整 CY24E-25E調整 EBITDA利潤率EBITDA增長 營業收入增長

傳奇醫療信息技術精選的商業流程外包CY25E交易統計數據的選定公司（1）估值（十億美元）：7.3 8.5 5.0 0.8 1.2 2.4 2.0 1.3 3.2 0.4 0.3 5.4 2.6 6.8 當前：2.5倍中位數：1.6倍中位數：1.8倍 @ NMC（2）提議：2.9倍 6.3倍 5.2倍 2.7倍 2.5倍 2.4倍1.8倍 1.6倍 1.4倍 1.7倍 1.2倍 1.1倍 1.0倍 0.9倍 Rover HealthEquity Waystar HealthStream Phreesia Progyny Premier Omnicell Evolent Health TruBridge Health Catalyst ExlService WNS Genpact（不受影響）（1）先前的SC（3）10.1倍 30.8倍 15.1倍- 9.9倍 10.2倍 12.9倍 10.6倍 6.9倍 5.3倍 5.6倍 11.3倍 6.7倍 5.7倍（4）Mtg.（4/17）當前：中位數：9.9倍 9.5倍中位數：7.4倍（4）先前（4/17 SC Mtg.）：10.2倍（4）先前（4/17 SC Mtg.）：6.2倍 @ NMC（2）25.4倍提議：10.9倍 15.3倍插圖Ft CY+1 13.3倍 13.0倍EBITDA範圍：8.0倍 - 12.0倍 11.1倍 10.0倍 9.8倍 9.1倍 9.2倍 8.1倍 7.4倍 6.9倍 6.5倍 5.3倍 Rover Phreesia HealthEquity Waystar HealthStream Omnicell Evolent Health Progyny Health Catalyst TruBridge Premier ExlService Genpact WNS（不受影響）（1）資料來源：FactSet截至2024年7月 3日。（3）基於當時的CY25E調整後的EBITDA倍數。（1）統計數據基於Rover的股票價格和2024年2月23日的共識估計，即2024年4月17日公開提交的前一個交易日（4）反映了截至2024年4月17日先前的特別委員會會議的統計數據。由於Waystar於2024年6月7日進行了IPO，因此不計入其中。8NMC初稿提議。（2）反映了2024年7月2日收到的NMC修訂提議。機密|初稿CY25E調整後的EBITDA CY25E營業收入 倍數倍數

基於EBITDA的未來交易淨現值範例，按照EBITDA多個區間收益進行的市價分享情況 （3）Rover管理計劃（4）目前1年2年 '24E-'27E 目前1年2年 24E-'27E CY25E CY26E CY27E CAGR CY25E CY26E CY27E CAGR 營業收入: $2,918 $3,209 $3,691 12% $2,913 $3,123 $3,392 8% 增長率: 12% 10% 15% 9% 7% 9% 財務摘要: EBITDA: $770 $880 $1,016 17% $766 $874 $1,001 15% 淨利潤率: 26% 27% 28% 26% 28% 30% 每股淨現值截至2024年3月31日 (假設14.5%權益成本) 區間 CY+1 EBITDA多個: $16.48 $16.20 $15.49 NMC提案 $15.52 $15.05 $14.96 12.0倍數 (7/2/24) (2): 淨現值每股 $13.25 沒轉換多個 (1) (14.5% (2/23) 9.1倍數 $12.04 成本: $11.83 未影響價格 $11.09 $11.03 權益成本: $10.32 $10.54 $10.47 $10.12 (2/23/24) (1): $9.37 $9.29 $11.10 8.0倍數 $8.74 $8.67 未來每股價值 12.0倍數 $15.05 $17.73 $21.61 $14.96 $17.77 $21.24 未來每股價格 9.1倍數 $10.54 $12.63 $15.79 $10.47 $12.70 $15.50 8.0倍數 $8.74 $10.64 $13.52 $8.67 $10.73 $13.27 備註: FactSet截至2024年7月3日 (2) 反映了於2024年7月2日收到的NMC修訂提案。假設股東在投影期內通過發行股權獎勵節制約1%的年度稀釋。 (3) FactSet的一致估計截至2024年7月3日。 9 (1) 未受影響的統計數據截至2024年2月23日，即NMC初始草案提案公開交易日的前一個交易日。 (4) Rover管理計劃由Rover管理於2024年4月提供。機密|初稿

高度初步且可能發生變化，高度說明性的Rover現金流模型（百萬美元）Rover獨立財務表現（1）'24E-Q3-Q4終端'30E CY2024E CY2025E CY2026E CY2027E CY2028E CY2029E CY2030E增長率 營業收入1,416 2,913 3,123 3,392 3,677 3,962 4,261 8% 增長率 - 9% 7% 9% 8% 8% 8%調整後的營業利潤381 766 874 1,001 1,109 1,202 1,301 12% 毛利率 27% 26% 28% 30% 30% 30% 31%稅後淨營業利潤168 340 407 489 531 582 640 毛利率 12% 12% 13% 14% 14% 15% 15%未槓桿化自由現金流189 425 524 602 640 $689 $743 26% 增長率 - 15% 17% 18% 17% 17% 17% 毛利率 13% 15% 17% 18% 17% 17% 17%備忘錄：年度攤薄0% 1% 1% 1% 1% 1% 2%備忘錄：累計攤薄0% 1% 3% 4% 5% 7% 9%（1）Rover管理計劃由Rover管理公司於2024年4月提供的。 10 機密|初步草稿

高度初步的，並可能發生變化，高度說明性的「Rover」 自由現金流折現現金流分析估值假設摘要 • 未負債的自由現金流預測和期末價值折現至2024年6月30日，採用中期慣例。 • 在未負債的自由現金流中排除股權報酬、無形資產攤銷、折舊和非經常性費用的影響。 • 加權平均資本成本區間爲10.5%至13.0% • 假設終值基於永續增長率的區間爲3.5%至5.0%，終值年（CY2030E）自由現金流爲74200萬元（~17%的利潤率）。 • 假設當前股東在整個預測期間通過發行股權獎項承擔約1%的年度稀釋，代表Rover管理的約8.5%的累積稀釋（$百萬，除每股金額外） 2024年6月30日的說明性現值 折現率：10.5% 11.75% 13.0% 終值永續增長率 3.5% 4.3% 5.0% 3.5% 4.3% 5.0% 3.5% 4.3% 5.0% 含蓄終值NTm EBITDA倍數：8.6x 9.6x 10.9x 7.3x 8.0x ****x 6.9x 7.6x 未負債自由現金流的現值校正（Q3-Q4 CY24E - CY30E） 2584 2584 2584 2492 2492 2492 2405 2405 2405 終值的現值校正（CY31E及以後） 5558 6270 7176 4408 4884 5466 3581 3916 4314 終值在企業價值中的比例% 68% 71% 74% 64% 66% 69% 60% 62% 64% 隱含的企業價值 8142 8854 9761 6900 7376 7958 5986 6321 6719 減：負債（1）（2,311）（2,311）（2,311）（2,311）（2,311）（2,311）（2,311）（2,311）（2,311） 加：現金（截至2024年6月30日）（1）（2） 179 179 179 179 179 179 179 179 179 隱含的權益價值 6010 6722 7628 4768 5244 5825 3854 4189 4587 隱含每股價格（3） 12.82 14.27 16.12 10.29 11.26 12.45 8.38 9.08 9.91 優惠/（折扣）至未受影響的（4） 16% 29% 45%（7%） 1% 12%（25%）（18%）（11%） 注：假設中期貼現習慣。Rover Management Plan由Rover Management於2024年4月提供。（3）截至2024年6月18日，Rover Management根據Rover Management的共享，RSU、PBRSU、期權和認股權。使用（1）2024年3月31日結束的Rover 10-Q的資產負債表統計數據。庫藏股份法計算完全稀釋股份。 （2）基於Rover Management於2024年4月提供的Rover Management Plan，Q2'24現金生成300,000元。（4）隱含溢價是基於2024年2月23日未受影響價格，即NMC首次草案公開提交前的交易日。 11 機密 | 初步草案

傳奇已選擇的業務流程外包交易* 選擇的先例交易選擇的醫療信息技術和BPO交易2014年以來大於10億美元的交易案例說明性選擇的交易示範選擇的交易LTm EBITDA 範圍：12.0x – 16.0x NTm EBITDA 範圍：11.0x – 15.0x ($MM)交易倍數溢價 (1) NTm 運營統計 調整後 EBITDA 調整後 EBITDA Annc. FD 股權 FD 企業 營收未受影響的 LTm 營收日期 目標 收購方 描述 價值 股價 LTm NTm LTm NTm 1 天最高增長率 08/19/21 Inovalon 挪迪克 資深雲端saas-雲計算醫療解決方案 6,415 7,227 10.1x 8.8x 29.0x 25.0x 25% 20% 819 14% 35% 01/10/22 Cloudmed Rover 收入循環管理解決方案 3,198 4,054 12.2 9.1 30.4 21.2 – – 446 35% 43% 09/06/23 NextGen 醫療 波拉 給予門診診所的EHR和實踐管理解決方案 1,638 1,731 2.6 2.4 14.5 18.9 46% 15% 730 8% 13% 09/15/14 TriZetto Cognizant 包括企業和組件軟件的RCm專家 – 2,700 3.8 3.5 19.0 17.6 – – 768 8% 20% * 12/21/20 HMS Veritas (Gainwell) 提供給供應商的成本控制軟件 3,370 3,399 5.3 4.6 21.1 16.6 10% 10% 735 14% 28% 06/19/18 Cotiviti Veritas (Verscend) 臨床數據集的醫療分析軟件 4,328 4,909 6.7 6.4 17.9 15.9 32% 0% 764 4% 40% 08/09/16 Press Ganey EQt 患者體驗和員工參與解決方案 2,246 2,384 6.9 6.2 18.2 15.9 0% (1%) 385 12% 39% 12/20/21 Cerner Oracle 領先的EHR解決方案提供商 28,305 28,938 5.1 4.8 15.4 14.1 20% 14% 6,027 6% 34% 11/11/18 athenahealth Veritas Capital和Elliott EHR、RCm和患者參與軟件及服務 5,695 5,650 4.3 3.9 14.9 14.0 27% (4%) 1,438 10% 28% 06/21/22 Convey TPG 政府贊助的醫療計劃的技術和服務解決方案 825 1,076 3.1 2.6 15.7 13.4 113% (19%) 410 17% 20% 01/06/21 Change Healthcare United HC (Optum Health) 收入和付款週期管理軟件 8,267 13,051 4.2 3.9 14.1 13.0 41% 37% 3,331 8% 30% 11/02/15 MedAssets Pamplona 醫療績效改進公司 1,966 2,755 3.6 3.6 11.5 11.3 32% 32% 763 (0%) 32% 06/14/18 Intelenet Teleperformance 總部位於印度，提供聯繫中心和RPA解決方案的BPO – 1,000 2.2 2.0 12.0 10.9 – – 494 10% 19% * 06/18/21 Sykes Enterprises Sitel Group 多國提供BPO和軟件諮詢服務的服務商 2,222 2,157 1.2 1.1 10.0 9.8 31% 17% 1,878 7% 12% * 06/28/18 Convergys SYNNEX 提供客戶體驗外包服務的服務商 2,478 2,767 1.0 1.0 7.9 8.3 17% (1%) 2,639 (4%) 13% * 03/28/22 Ensemble Health Berkshire Partners和Warburg Pincus 醫療系統的收入循環管理解決方案 – 5,000 6.2 NA 18.7 NA – – – – – 11/22/21 athenahealth Bain 和 H&F EHR、RCm和患者參與軟件及服務 17,000 17,000 8.9 – 16.1 – – – 1,900 – 56% 中值：4.2x 3.6x 15.4x 14.0x 31% 10% 8% 28% 平均值：4.3 3.6 15.1 13.8 34% 9% 8% 27% New Mountain Capital @ 13.25美元的建議 (2) (3) (4) 3.3x 3.1x 13.0x 12.5x 19% (28%) 6% 25% 資料來源：Capital IQ、FactSet、公司報告、公司新聞稿和華爾街研究。(2) 反映了2024年7月2日收到的NMC修改後的方案。注意：'–' = 不公開或無意義。倍數大於50.0x或負數被視爲無意義。 (3) LTm 統計數據 pro forma，基於Rover投資者演示中披露的統計數據。 (1) 未受影響的溢價表示基於潛在交易傳聞前一天的溢價，或者如果沒有實質性傳聞存在，基於交易公告前一天 (4) 所示溢價是指February 23, 2024，即NMC首次草案公開文件提交前一個交易日的Rover價格。

基於最新的價格目標（JPm / 巴克萊銀行因涉及潛在交易而終止覆蓋 Rover選定的分析師價格目標和估值方法價格目標估值方法摘要日期經紀人評級未受影響（2）當前方法2024年5月14日Cantor Fitzgerald買入20.00美元20.00美元 3.4倍CY25E收入和12.1倍CY25E EBITDA收入DCF 2024年7月1日TD Cowen買入20.00美元20.00美元15.0倍CY25E EBITDA 7% 7% 2024年7月1日RBC買入19.00美元19.00美元〜14.0倍CY25E EBITDA 7月1日Leerink（4）買入-17.00美元12.0倍CY25E EBITDA 2024年7月2日摩根士丹利買入17.00 17.00美元12.0倍CY25E EBITDA 2024年7月2日花旗買入14.00美元16.00美元12.5倍CY25E EBITDA 2024年5月8日Stephens買入16.00美元16.00美元12.0倍CY25E EBITDA 2024年6月13日Truist持有16.00美元16.00美元〜11.0倍CY25E EBITDA; 插圖LBO分析 2024年7月2日Jefferies買入18.00美元15.00美元〜11.0倍 CY25E EBITDA 2024年7月2日Cannacord Genuity買入17.00美元15.00美元14.5倍CY24E EBITDA EBITDA 2024年5月30日古根海姆買入17.00美元15.00美元13.0倍CY25E EBITDA 2024年7月2日德意志銀行持有15.00美元14.00美元12.5倍CY24E EBITDA 86% 2024年7月1日evercore持有12.00美元14.00美元混合DCF 和估值多倍化 2024年1月18日Baird買入18.00美元 - 2024年1月8日巴克萊銀行買入14.00美元 - 因涉及交易而暫停覆蓋 2024年1月4日KeyBanc買入13.00美元 - 評級摘要 2024年1月9日JP Morgan持有11.00美元 - 因涉及交易 而暫停覆蓋代表了未受影響的Rover的44%溢價中位數16.50美元16.00美元（2）價格爲11.10美元均值16.06美元16.46美元持有價格目標23% $20.00 $20.00 $19.00 $17.00 $17.00 $16.00 $16.00 $16.00 NMC $15.00 $15.00 $15.00 $14.00 $14.00 （3） 提議：$13.25買入未受影響的（2）價格：$11.10 77% Cantor Fitzgerald TD Cowen RBC Leerink Morgan Stanley Citi Stephens Truist Jefferies Cannacord Guggenheim Deutsche Bank Evercore Genuity來源：FactSet和華爾街研究於2024年7月3日 注：不包括Qatalyst無法獲取的研究。考慮到自2024年4月17日SC之前的會議以來沒有發佈新研究，Baird被排除在外。 （1）根據FactSet 2024年7月3日的經紀人目標和評級。 13（2）價格基於 2024年2月23日未受影響的日期，即NMC初始草案公開交易日前一天。 （3）反映了2024年7月2日收到的NMC修訂提案。（4）Leerink未受影響的目標價格截至2023年2月23日不包括在內。 CONFIDENTIAL | PRELIMINARY DRAFT

高度初步且可能變動 插圖估值框架摘要 插圖估值分析 插圖其他參考統計 插圖選定的過去十二個月支付的溢價 經紀人價值目標 插圖折現交易分析（2）（3） 選定的交易 交易（9）（6） 估值插圖 2年期未來交易現金流分析 分析分析（2） FD企業價值 / FD企業價值 / （1）（2）（3） >10億美元 自2003年以來的技術 13家經紀人LTm EBITDA倍數NTm EBITDA倍數WACC 範圍：10.5% - 1天不受影響的LTm Hig h日期：當前經紀人13.0% 權益成本：14.5% LTm EBITDA NTm EBITDA Premia 2023年7月17日價格目標 參考選定的倍數範圍：參考選定的倍數範圍：第25 - 75百分位數：（截至 07/03/24）：永續增長CY27E EBITDA倍數LTm Low Date：率範圍：8.0x - 12.0x12.0x - 16.0x11.0x - 15.0x18% - 45% 2024年1月11日14.00 - 20.00美元3.5% - 5.0% Rover管理Rover管理財務案例Rover街（5） Rover實際數據（10）Rover街（5）N/A N/A N/A 計劃（4）計劃（4）20.00美元18.49美元NMC修訂17.20美元16.59美元16.48美元16.12美元16.20美元16.05美元（7）16.20美元13.25 擬議：$20.00未受影響的Rover每股價格$14.00 $13.04（8）價格：$11.96 $11.17 $10.32 $10.12 $11.10 $9.11 $8.38（1）假設截至2024年6月30日的現值，假設期中折現。 假定當前Rover股東通過（5）Rover街道預測承擔~8.5%累積稀釋， 截至2024年7月3日，基於假定股權獎項在預期期間的發行。 （6）經紀人價值目標截至2024年7月3日。 （2）根據Rover管理的公開文件數據，截至6月18日的普通股、RSUs、PBRSUs、期權和認股權證，以庫藏股法計算的全面稀釋股票 （7）反映截至2024年2月23日未受影響的統計數據，即NMC最初草案提出的公開交易日。 （3）Rover 10-Q負債表統計數據，截至2024年3月31日結束的期間。 截至2024年6月30日的現金根據Rover管理Q2’24的中期現金生成30萬美元 （9）截至2024年2月23日及之前的LTm交易，即NMC最初草案提出的公開交易日。 （10）根據最新公開的Rover財務報表統計數據。 Acclara LTm EBITDA經過調整後的LTm EBITDA （4）2024年4月Rover管理提供的計劃。 根據2023年12月6日公開文件的Rover投資者介紹，以2500萬美元爲基礎的全面稀釋股票法。 機密|初步草稿

Rover各價格的示意性統計數據($Mm)，每股金額除外 NMC初始RoverRover NMC(7)草案建議不受影響的當前修訂提案，截至2/23/24 (5) 7/3/24 (7/2/24) (6) 示意性Rover估值統計 示意性股價：$11.10 $11.13 $13.25 $13.75 $14.25 $14.75 $15.25 $15.75 暗示的交易溢價數據溢價比NMC初始草案公開披露之前的價格(2/23/24) (5) $11.10 - 0% 19% 24% 28% 33% 37% 42% 溢價比NMC修訂草案公開披露之前的價格 (7/1/24) (6) 12.56 (12%) (11%) 5% 9% 13% 17% 21% 25% 溢價比30日VWAP（NMC初始草案公開披露之前）(1) 10.31 8% 8% 28% 33% 38% 43% 48% 53% 溢價比請求放棄投資者權利之前的價格(1/25/24) (6) 10.17 9% 9% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 溢價比請求放棄投資者權利之前的30日VWAP(1/25/24) (8) 10.07 10% 10% 32% 36% 41% 46% 51% 56% 溢價比當前價格(7/3/24) 11.13 (0%) - 19% 24% 28% 33% 37% 42% 溢價比7/2/24之後的價格（NMC請求放棄提交提案） 10.90 2% 2% 22% 26% 31% 35% 40% 44% 溢價比最近12個月最高股價（2023年7月17日） 18.49 (40%) (40%) (28%) (26%) (23%) (20%) (18%) (15%) 溢價比最近12個月最低股價（2024年1月11日） 9.11 22% 22% 45% 51% 56% 62% 67% 73% 暗示的估值與倍數全攤股權價值(2) $5,113 $5,178 $6,219 $6,464 $6,710 $6,955 $7,201 $7,446 全攤企業價值(2) $7,286 $7,311 $8,352 $8,598 $8,843 $9,089 $9,334 $9,579 街道共識估計營業收入倍數(3) 統計數據NTm(截至2025年3月31日) $2,700 2.7倍 2.7倍 3.1倍 3.2倍 3.3倍 3.4倍 3.5倍 3.5倍 CY25E 2,918 2.4 2.5 2.9 2.9 3.0 3.1 3.2 3.3 調整後的EBITDA倍數(3) 統計數據NTm(截至2025年3月31日) $666 10.7倍 11.0倍 12.5倍 12.9倍 13.3倍 13.6倍 14.0倍 14.4倍 CY25E 770 9.1 9.5 10.9 11.2 11.5 11.8 12.1 12.4 Rover管理計劃營業收入倍數(4) 統計數據NTm(截至2025年3月31日) $2,790 2.6倍 2.6倍 3.0倍 3.1倍 3.2倍 3.3倍 3.3倍 3.4倍 CY25E 2,913 2.5 2.5 2.9 3.0 3.0 3.1 3.2 3.3 調整後的EBITDA倍數(4) 統計數據NTm(截至2025年3月31日) $714 10.2倍 10.2倍 11.7倍 12.0倍 12.4倍 12.7倍 13.1倍 13.4倍 CY25E 766 9.5 9.5 10.9 11.2 11.5 11.9 12.2 12.5注意：截至2024年7月3日的當前市場價格 (5) 統計數據基於Rover的股票價格、市值和基於2024年2月23日的共識估計 (1) 根據FactSet的每個交易日加權平均價格，截至2024年2月23日，即NMC初始草案公開披露的前一個交易日。 NMC初始草案(6) 反映了在2024年7月2日收到的NMC修訂提案。(2) 根據Rover Management提供的2024年6月18日的Rover市值。根據截至2024年3月31日的Rover最新資產負債表的統計數據 (7) 反映了於2024年2月26日公開提交的NMC初始草案。 15，2024。(8) 根據FactSet記者的交易日加權平均價格，截至2024年1月25日，即請求放棄投資者權利的前一天 (3) Rover街道預測基於FactSet的平均共識估計，截至2024年7月3日。(4) Rover管理提供的Rover管理計劃，2024年4月。

附錄

所選公司的交易和運營統計數據（$百萬，每股信息除外）FD資本化交易統計運營統計企業價值/營收可調整EBITDA營收可調整EBITDA$增長$利潤率增長（股價權益）企業（FYE）2024年7月3日價值價值CY24E CY25E CY24E CY25E CY24E CY25E '23-24E '24-25E CY24E CY25E CY24E CY25E '23-24E '24-25E Rover（街道）（當前）（截至12月） $11.13 $5,178 $7,311 2.8x 2.5x 11.4x 9.5x $2,611 $2,918 16% 12% $642 $770 25% 26% 5% 20% Rover（街道）（未受影響）（12月）（1）11.10 5,113 7,286 2.7 2.4 10.7 9.1 2,688 3,068 19% 14% 684 799 25% 26% 11% 17% 選擇的醫療保健技術HealthEquity（1月）$83.56 $7,594 $8,455 7.2x 6.3x 18.1x 15.3x $1,171 $1,339 18% 14% $466 $551 40% 41% 26% 18% Waystar （12月）21.50 3,706 5,026 5.7 5.2 14.3 13.3 884 968 12% 10% 352 379 40% 39% - 8% Progyny（12月）28.26 2,771 2,400 1.9 1.7 11.0 9.2 1,239 1,438 14% 16% 218 260 18% 18% 17% 19% Evolent Health（12月）19.74 2,376 3,196 1.2 1.1 12.9 9.8 2,576 2,988 31% 16% 248 325 10% 11% 27% 31% Premier（6月）18.37 1,955 2,022 1.6 1.6 5.2 5.3 1,287 1,285（2%）（0%）391 382 30% 30%（17%）（2%）Phreesia（1月）20.51 1,293 1,230 2.9 2.5 53.0 25.4 420 498 20% 18% 23 48 6% 10% - - Omnicell（12月）26.76 1,259 1,322 1.2 1.2 13.1 10.0 1,070 1,138（7%）6%101 132 9% 12%（27%）31%健康流科技（12月）27.60 857 774 2.6 2.5 11.7 11.1 294 310 5% 5% 66 70 22% 23% 8% 6% 健康催化劑（12月）6.18 396 298 1.0 0.9 12.0 8.1 308 343 4% 11% 25 37 8% 11% - 50% TruBridge（12月）11.19 174 356 1.1 1.0 7.8 6.9 333 355（1%）7%45 52 14% 15%（5%）14% - 中值1.8x 1.6x 12.5x 9.9x 9% 10% 16% 16% 8% 18.3% 平均2.6 2.4 15.9 11.4 9% 10% 20% 21% 4% 19% 選定的業務流程外包簡伯特（12月）$31.83 $5,903 $6,764 1.5x 1.4x 8.0x 7.4x $4,616 $4,872 3% 6% $844 $911 18% 19% 2% 8% 伊克賽爾服務（12月）31.40 5,253 5,352 3.0 2.7 14.1 13.0 1,808 2,017 11% 12% 381 410 21% 20% 10% 8% WNS（3月）53.75 2,642 2,577 2.0 1.8 7.8 6.5 1,290 1,408（1%）9% 330 394 26% 28% 4% 19% 中值2.0x 1.8x 8.0x 7.4x 3% 9% 21% 20% 4% 8% 平均2.1 2.0 10.0 9.0 4% 9% 22% 22% 5% 12%來源：FactSet中位數一致估計和華爾街分析師研究。假定價內轉股債務爲淨股份結算。備註：基於2024年7月3日的市場價格。倍數大於75倍或爲負數的情況用破折號表示。EBITDA增長率大於50%或小於-50%用破折號表示。（1）統計數據基於Rover的股價，資本化和2024年2月23日共識估計，即NMC初稿提案公開提交的交易日前一天。17機密|初步草案

所選科技交易獎勵 在2003年以來的公開科技交易中超過1Bn美元的一天獎勵 NMC提議 @ 中位數：28% 428個交易$13.25/股：數據集中的溢價（1）19% 溢價 第25百分位數：98 18% 溢價 平均：33% 79個溢價 第75百分位數：45% 溢價 62 55 51 35 19 18 11 最小區間溢價：<10% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 最大區間：10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% >80% 交易數量 55 79 98 62 51 35 18 11 19 總量的% 13% 18% 23% 14% 12% 8% 4% 3% 4% 總量的% 在區間以下 13% 31% 54% 69% 81% 89% 93% 96% 100% 來源：根據FactSet截至2024年7月3日的數據。注：基於FactSet在2003年以來科技併購交易的溢價和未受影響日期。18（1）反映了於2024年7月2日收到的新山資本提議。所示溢價是指2024年2月23日Rover股價，即NMC初始草案公開提交前一個交易日價格。機密 | 初步草案 1天

樣本股本金成本分析（以百萬美元計，每股信息除外）總體貝塔值樣本權益成本分析歷史預測貝塔值無財務槓桿無財務槓桿當前資產負債（FD）歷史（1）預測（2）貝塔貝塔股票權益負債/股票 稅率貝塔貝塔Rover（街頭）（3）0.70 1.24 Rover（不受影響）（3）（4）$11.13 $5,113 $2,311 69％/ 31％ 21％ 0.92 0.68 1.63 1.20 總體中位數0.81 0.87 選定的衛生保健科技示例無財務槓桿貝塔計算HealthEquity $83.56 $7,594 $1,112 87％/ 13％ 21％ 0.90 0.80 0.95 0.85 67％ Rover（街頭）（3）0.47 0.83 Genpact 31.83 5,903 1,312 82％/ 18％ 24％ 1.06 0.91 0.81 0.69 33％ 總體中位數0.27 0.29 ExlService 31.40 5,253 345 94％/ 6％ 22％ 1.38 1.31 0.91 0.86 說明無財務槓桿貝塔0.73 1.12 Evolent Health 19.74 2,376 788 75％/ 25％ 18％ 1.26 0.99 1.56 1.22 Progyny 28.26 2,771 0 100％/ 0％ 22％ 1.30 1.30 1.13 1.13 Premier 18.37 1,955 129 94％/ 6％ 31％ 0.48 0.46 0.90 0.86 Phreesia 20.51 1,293 33 98％/ 2％ 21％ 1.29 1.26 1.55 1.52 Omnicell 26.76 1,259 575 69％/ 31％ 21％ 0.98 0.72 1.44 1.06 HealthStream 27.60 857 0 100％/ 0％ 24％ 0.72 0.72 0.49 0.49 Health Catalyst 6.18 396 230 63％/ 37％ 21％ 1.12 0.77 1.60 1.09 TruBridge 11.19 174 186 48％/ 52％ 25％ 0.95 0.52 1.06 0.58 中位數87％/ 13％ 1.06 0.80 1.06 0.86 平均83％/ 17％ 1.04 0.89 1.13 0.94 數據來源：FactSet，Barra。 注：截至2024年7月3日的價格。負債包括當前已發行的「有內在價值的」可轉債面值，不包括少數股權。 不包括國際公司。(1) 基於2024年6月28日的彭博貝塔。(2) 基於2024年6月28日的Barra貝塔。(3) Rover貝塔基於2024年1月31日之前可獲得的貝塔，在NMC初始草案提案公開文件前一交易日2月23日之前。(4) Rover資本化基於2024年2月23日，NMC初始草案提案公開文件前一交易日。(5) Waystar由於交易歷史有限被排除。保密| 初稿

資本成本實例分析（續）資本成本 計算 - 股票市場風險溢價 / 未槓桿預測β敏感度 (4)（7）市場假設資本成本WACC無風險利率（1）4.6%未槓桿股權市場風險溢價：6.2% 6.7% 7.2% 6.2% 6.7% 7.2% 貝塔債務佔資本比例爲：31% 31% 31% 31% 31% 31% 市場風險溢價（2）6.2% - 7.2% 1.09 <--- 總體混合 13.8% 14.5% 15.2% 11.5% 12.0% 12.5% 債務成本（6）8.0% 1.20 <--- 獨立 14.8% 15.5% 16.3% 12.1% 12.7% 13.2% 規模溢價（3）歷史 2.0% 資本成本 計算 - 股票市場風險溢價 / 未槓桿歷史β敏感度（5）（7）資本成本WACC預測 0.0%未槓桿股權市場風險溢價：6.2% 6.7% 7.2% 6.2% 6.7% 7.2% 貝塔債務佔資本比例爲：31% 31% 31% 31% 31% 31% 0.72 <--- 總體混合 12.7% 13.1% 13.6% 10.7% 11.0% 11.3% 0.68 <--- 獨立 12.3% 12.8% 13.2% 10.5% 10.8% 11.1% 注：不槓桿的β基於同行業平均數。（1）基於2024年7月3日美國20年期插值國債收益率。 來源：FactSet。（2）長期預期股票風險溢價（歷史）和長期預期股票風險溢價（供給端）基於Duff & Phelps資本成本導航器（2024年）。 （3）基於Duff & Phelps資本成本導航器（2024年）的規模溢價。 （4）基於2024年6月28日Barra貝塔。Rover貝塔基於2024年1月31日之前可獲得的貝塔，即NMC初始草案公開申請的前一天，即2024年2月23日，交易日。（5）基於2024年6月28日的Bloomberg 5年每週貝塔。（6）說明性8.0%稅前債務成本基於Rover 2023年12月31日季度報告上的A貸款、優先循環貸款和B貸款的利率。所有Rover債務利率均爲浮動利率。（7）Waystar由於交易歷史有限而被排除。20 保密 | 初步草案

免責聲明 這些材料是由Qatalyst Partners LP（包括任何關聯公司「Qatalyst」）爲Qatalyst的客戶或潛在客戶（「公司」）準備的，在實際或潛在的授權或參與中交付和直接發送這些材料（「公司」）的情況下，並且可能不會被用於或依賴於與Qatalyst簽訂的書面協議明確規定的目的之外。這些材料基於由公司和/或其他潛在交易參與者提供的信息，從公共來源獲取的信息或Qatalyst審查的信息。Qatalyst不承擔對此類信息的獨立調查或核實的責任，並且已經依賴於此類信息在各個方面都是完整和準確的。在這種程度上，通過接受此演示，公司承認（a）Qatalyst並不提供（公司也不依賴於Qatalyst提供）法律、稅收或會計建議，（b）任何交易可能涉及法律、稅收或會計風險，（c）公司應收到（並依賴於）獨立和合格的法律、稅收和會計建議，並且（d）公司應該通知高級管理層有關此類法律、稅收和會計建議（以及與任何交易相關的風險）以及Qatalyst對這些事項的免責聲明。Qatalyst不提供稅務建議。因此，在這些材料中包含的任何稅務事項的陳述均不是由Qatalyst編寫或意圖供任何納稅人用於避免可能對此類納稅人徵收罰款的目的。在這些材料中對稅務事項的討論可能是與本處考慮的任何交易的「推廣」或「營銷」有關的。因此，任何納稅人應從獨立稅務顧問那裏根據其特定情況尋求建議。這些材料不構成出售或購買任何證券的要約或邀請，並且不是Qatalyst提供或安排任何交易的融資或爲此購買任何證券的承諾。Qatalyst不是作爲公司的受託人以任何其他身份行事。Qatalyst不承擔更新或修改這些材料的義務。這些材料不是爲了根據州或聯邦證券法或其他公開披露而準備的，是爲了公司的利益和使用，並且未經Qatalyst事先書面同意，可能不會被複制、傳播、引用、總結或提及全部或部分內容。這些材料可能不反映其他業務領域的其他專業人士所了解的信息。Qatalyst是一家提供投資銀行業務和其他服務和產品的全方位證券公司，爲國內外各種公司和個人提供服務，可能涉及利益衝突或職責。在這些活動的正常過程中，Qatalyst可能隨時持有多頭或空頭頭寸，並可能爲自己或客戶帳戶進行或以其他方式進行交易或交易公司的債務或股票證券或貸款，潛在交易對手，或可能參與交易的任何其他公司。Qatalyst有責任獲取、驗證和記錄某些信息，以識別與之進入正式商業關係的每個實體，該信息包括完整的名稱和地址以及納稅人ID號碼。Qatalyst還可能要求企業成立文件或其他形式的身份證明，以驗證所提供的信息。21 機密|草稿