展品99.3

 

StealthGas Inc. 2023年年度報告

 

 

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

 

 

形式 20-F

 

 

 

☐	根據1934年《證券交易所法》第12（b）或（g）條的登記聲明

或

 

☒	根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的年度報告

截至2023年12月31日的財政年度

或

 

☐	根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的過渡報告

或

 

☐	殼牌公司根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條報告

佣金文件編號001-36797

 

 

STEALTHGAS Inc.

（確切的 章程中規定的註冊人名稱）

 

 

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

馬紹爾群島共和國

(註冊成立或組織的司法管轄權)

希臘雅典Kifissias Avenue 331，Erithria 14561

(主要執行辦公室地址)

Harry N. Vafias

331 Kifissias Avenue，Erithria 14561，Athens，希臘

電話：（011）（30）（210）625 0001

傳真：（011）（30）（210）625 0018

(姓名、電話、電子郵件 和/或公司聯繫人的傳真號碼和地址）

根據ACT第12(B)條登記的證券：

 

每個班級的標題		交易代碼		每個交易所的名稱 註冊
普通股，每股面值0.01美元		Gass		納斯達克股市有限責任公司

根據ACT第12(G)條登記的證券：

無

爲其購買的證券 有報告的義務

根據《反海外腐敗法》第15(D)節：

無

 

 

數量 截至2023年12月31日，發行人各類資本或普通股的流通股爲：36,142,326股普通股，每股面值0.01美元

打勾標明註冊人是否爲證券規則第405條所界定的知名經驗豐富的發行人 ACT. ☐ 是 ☒ 否

如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節，註冊人不需要提交報告。 ☐ 是 ☒ 否

複選標記表示註冊人(1)是否已提交證券第(13)節或第(15)(D)節要求提交的所有報告 在過去12個月內(或在登記人被要求提交此類報告的較短時間內)，以及(2)在過去90年中一直遵守此類備案要求的1934年《交易所法案》 天數。 ☒ 是 ☐ 否

用複選標記表示註冊人是否每隔一天以電子方式提交 《條例》第405條要求提交的交互數據文件S-T(本章232.405節)在過去12個月內(或註冊人需要的較短期間內) 提交此類文件)。 ☒ 是 ☐ 否

用複選標記表示註冊者是否爲大型加速註冊者 文件服務器、加速文件服務器、非加速Filer或一家新興的成長型公司。請參閱「大型加速文件服務器」、「加速文件服務器」和「新興增長服務器」的定義 規則中的「公司」120億.2 《交易法》。

 

大型數據庫加速的文件管理器		☐				加速的文件管理器 ☒		非加速文件管理器		☐
								新興市場和成長型公司		☐

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，表明 如果註冊人已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則，則勾選標記。 ☐

如果證券是根據該法第12(B)節登記的，用勾號表示該公司的財務報表是否 備案文件中包括的註冊人反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。 ☐

通過以下方式表示 複選標記這些錯誤更正中是否有任何重述需要對登記人的任何執行人員在相關恢復期間根據§240.10D-1(B) ☐

用複選標記表示註冊人是否已在和 證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編第7262(B)條)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性的評估，該評估是由編制或 出具審計報告： ☒ 是 ☐ 否

用複選標記表示註冊人的會計基礎是什麼 用於編制本文件所包括的財務報表：

 

美國公認會計准則 ☒		發佈的國際財務報告準則				其他 ☐
		國際會計準則委員會 ☐

如果在回答上一個問題時勾選了「Other」，請用複選標記表示 登記人選擇遵循的財務報表項目。 ☐ 項目17 ☐ 項目18

如果這是一個 年度報告，用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如規則所定義120億.2《交易法》)。 ☐ 是 ☒ 否

 

 

 

目錄

 

前瞻性信息					1
第一部分					1
第1項。		董事、高級管理人員和顧問的身份			2
第二項。		優惠統計數據和預期時間表			2
第三項。		關鍵信息			2
第四項。		關於公司的信息			30
項目4A。		未解決的員工意見			44
第五項。		經營與財務回顧與展望			44
第六項。		董事、高級管理人員和員工			61
第7項。		大股東和關聯方交易			66
第八項。		財務信息			70
第九項。		報價和掛牌			70
第10項。		附加信息			70
第11項。		關於市場風險的定量和定性披露			84
第12項。		除股權證券外的其他證券說明			85
第II部					85
第13項。		違約、拖欠股息和拖欠股息			85
第14項。		對擔保持有人權利和收益使用的實質性修改			85
第15項。		控制和程序			86
項目16A。		審計委員會財務專家			88
項目16B。		道德守則			88
項目16C。		首席會計師費用及服務			88
項目16D。		對審計委員會的上市標準的豁免			89
項目16E。		發行人及關聯購買人購買股權證券			89
項目16F。		更改註冊人的認證會計師			89
項目16G。		公司治理			89
第16H項。		煤礦安全信息披露			90
項目16I。		關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			90
項目16J		內幕交易政策			90
項目16 K		網絡安全			90
第三部分					91
第17項。		財務報表			91
第18項。		財務報表			91
項目19.		陳列品			91

前瞻性信息

本表格的年報20-F包括假設、預期、預測、意圖和 對未來事件的信念。這些陳述是「前瞻性陳述」。我們警告，對未來事件的假設、預期、預測、意圖和信念可能並經常與實際結果和 差異可能是實質性的。

本文件中所有非歷史事實的陳述均爲前瞻性陳述 根據修訂後的《1933年美國證券法》(下稱《證券法》)第27A節所界定的聲明。前瞻性陳述包括但不限於以下事項：

 

•

未來的經營業績或財務業績；

 

•

全球和區域經濟和政治狀況，包括烏克蘭衝突和相關的全球 回應和制裁、加沙戰爭以及胡塞在紅海和亞丁灣的襲擊；

 

•

待完成或最近的收購、業務戰略和預期的資本支出或運營費用；

 

•

我們與合資夥伴的合作以及從這種合資安排中獲得的任何預期利益；

 

•

液化石油氣海運行業的競爭；

 

•

航運市場趨勢，包括租船費率、影響供需的因素和世界船隊構成；

 

•

由於事故、疾病、流行病、政治事件、海盜行爲或行爲可能造成的航運路線中斷 恐怖分子，包括烏克蘭衝突和相關的全球反應和制裁、加沙戰爭以及胡塞武裝在紅海和亞丁灣發動的襲擊；

 

•

有利可圖地使用我們的船隻的能力；

 

•

我們租船協議的對手方履行情況；

 

•

未來液化石油氣的價格和產量；

 

•

未來以液化石油氣爲副產品的石油和天然氣的供需情況；

 

•

我們的財務狀況和流動性，包括我們未來獲得融資爲資本提供資金的能力 支出、收購和其他一般企業活動、此類融資的條款以及我們遵守現有和未來融資安排中規定的公約的能力；

 

•

建造我們的新船的船廠的表現；以及

 

•

對船舶收購和處置的預期。

在本文件中使用的詞語「預期」、「相信」、「打算」、「估計」、「項目」、 「預測」、「計劃」、「潛在」、「可能」、「應該」和「預期」反映了前瞻性陳述。這些陳述反映了我們目前的觀點和假設，以及所有前瞻性陳述 陳述受到各種風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致實際結果與預期大不相同。可能影響我們未來財務業績的因素在「項目3.關鍵」中有更充分的討論 《信息-風險因素》以及本年度報告表格中的其他內容20-F 以及我們向美國證券交易委員會（「SEC」）提交的其他文件中。我們警告讀者 本年度報告不過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅涵蓋截至其日期的情況。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述。

第一部分

StealthGas Inc.是一家馬紹爾群島公司，在本年度報告中提到 20-F， 連同其子公司一起稱爲「StealthGas」、「公司」、「我們」或「我們的」。本年度報告應與我們的合併財務報表和隨附的 註釋，包含在第18萬億項中。本年報

 

1

StealthGas將帝國石油公司(「帝國石油」)合併爲 2021年5月14日，馬紹爾群島共和國法律，作爲四家子公司的控股公司，每家子公司擁有公司船隊中的一艘油輪，公司隨後將油輪捐贈給帝國能源公司 與油輪有關的石油衍生產品(定義如下)。2021年12月3日，公司分派帝國石油全部流通股普通股和8.75%的A系列股份 累計可贖回永久優先股，每股清算優先股25.00美元，出售給其股東，完成了帝國石油公司從StealthGas(油輪)的分離 分拆“)。

我們使用術語立方米，或「煤層氣」來描述我們的礦藏的大小 石油氣(「LPG」)運輸船。我們用術語「小型」來描述容量在3,000到8,000立方米之間的液化石油氣運輸船，用術語「輕便尺寸」來描述在15,000到25,000立方米之間的液化石油氣運輸船，以及 術語「中程氣體運輸船」或「MGC」，指的是容量在30,000至45,000立方米之間的液化石油氣運輸船。除非另有說明，本年度報告中提及的所有貨幣金額均以美元爲單位。

除非另有說明，否則有關我們機隊和我們租約條款的所有數據均截至2024年4月1日。截至2024年4月1日， 我們的運營船隊由33艘石油氣運輸船(包括合資企業)組成，總容量爲389,420立方米。我們水上的33艘液化石油氣運輸船包括4艘根據一家合資企業，我們擁有50.1%股權的船舶 與一名非關聯金融投資者的協議，以及根據與一家非關聯第三方的合資協議，我們擁有51%股權的兩艘船舶(其中一艘租船人已行使其向我們購買的選擇權) (我們將這六艘船統稱爲「合營船」)。吾等並不綜合該等合營企業的經營結果，並按權益會計方法覈算我們於該等合營企業的股權。 見“項目4.關於公司的信息--業務概述-我們的艦隊“。

 

項目 %1。

董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

 

項目 2。

優惠統計數據和預期時間表

不適用。

 

項目 3.

關鍵信息

A.保留

B.資本化和負債

不適用

C.出現這種情況的原因 收益的要約和使用

不適用。

D.風險因素

風險摘要 因素

對我們普通股的投資受到許多風險的影響，包括與我們的行業、業務和 公司結構。下面總結了其中的一些風險，但不是全部。請仔細考慮本年度報告中「關鍵信息-風險因素」中討論的所有信息，以獲得更全面的描述 這些風險和其他風險。

與我們的行業相關的風險

 

•

石油氣運輸需求的週期性可能會導致我們的包租和 船舶使用率，這可能導致很難爲我們的船舶找到有利可圖的包租。

 

•

經濟和政治因素，包括貿易保護主義和關稅增加，以及衛生流行病，如 最近的新冠肺炎大流行病、烏克蘭衝突和相關制裁、加沙戰爭以及胡塞襲擊紅海和亞丁灣的船隻，都可能對我們的 業務、財務狀況和經營結果。

 

2

•

我們的收入、運營和未來的增長可能會受到液化石油供應減少的不利影響 天然氣，或天然氣。

 

•

船舶供應過剩可能導致租船費、船舶價值和盈利能力下降。

 

•

我們船隻的市場價值可能會有很大的波動。當我們船隻的市場價值較低時，我們 可能因出售船隻而蒙受損失或記錄減值費用，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響，並可能導致我們的貸款協議違約。

 

•

技術創新可能會減少我們的租賃費收入和我們船隻的價值。

 

•

燃料或燃油價格的變化可能會對利潤產生不利影響。

 

•

根據環境法，我們受到監管和責任的約束，這可能需要大量支出 並影響我們的財務狀況和經營業績。

 

•

經營遠洋輪船所涉及的風險可能會影響我們的業務和聲譽，這將對 影響我們的收入和股票價格。

 

•

各國政府可以在戰爭或緊急時期徵用我們的船隻，而海上索賠人可以 扣押我們的船隻。

 

•

我們在美國以外的行動使我們面臨全球風險，如政治衝突、恐怖主義和 公共衛生關切，包括烏克蘭和加沙的衝突以及胡塞武裝襲擊紅海和亞丁灣的船隻，這可能會干擾我們船隻的運作。

與我們的業務相關的風險

 

•

我們有賴於我們的租船人有能力和意願履行他們對我們的所有承諾 收入。

 

•

我們受到波動的現貨市場的影響，在以下情況下可能無法以有吸引力的費率獲得包租 我們的船舶租約到期，這將對我們的收入和財務狀況產生不利影響。

 

•

我們很大一部分收入依賴於少數幾個重要客戶。失去其中的一個或多個 客戶可能會對我們的財務業績產生不利影響。

 

•

我們的貸款協議或其他融資安排包含可能限制我們流動性的限制性契約。 和企業活動。

 

•

我們船隻的市場價值可能會下降，這可能會導致我們在信貸安排上違約， 並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

 

•

我們債務水平的顯著增加可能會對我們和我們的現金流產生不利影響。

 

•

我們依賴我們的經理，隱形海事公司來經營我們的業務。

 

3

•

延遲交付我們同意購買的任何新建築或二手液化石油氣運輸船可能會損害我們的運營 結果。

 

•

我們面臨利率波動的風險，包括SOFR，這可能導致更高的利息成本和 從我們的收入中扣除費用。

 

•

我們可能會簽訂衍生工具合約，以對沖利率波動的風險，這可能會 導致高於市場利率，並從我們的收入中收取費用。

與稅收有關的風險

 

•

我們可能不得不爲來自美國的收入繳稅，和/或可能成爲被動的外國投資公司。

投資馬紹爾群島公司的相關風險

 

•

作爲一家外國私人發行人，我們有權要求豁免某些納斯達克的公司治理 在我們選擇依賴這一豁免的範圍內，您可能得不到向受納斯達克公司治理要求約束的公司的股東提供的同等保護。

 

•

我們是在馬紹爾群島共和國註冊成立的，那裏沒有一個發達的 公司法或破產法，可能很難執行鍼對我們和我們的高級管理人員和董事的程序和判決的送達。

與我們普通股相關的風險

 

•

我們普通股的市場價格已經波動，未來可能會繼續波動，我們可能不會 爲我們的普通股支付股息。

 

•

我們組織文件和其他協議中的反收購條款可能會使我們的 股東更換或撤換我們目前的董事會，或產生阻止、推遲或阻止合併或收購的效果，這可能對我們普通股的市場價格產生不利影響

與我們的行業相關的風險

這個 石油氣運輸需求的週期性可能會導致我們的包租和船舶使用發生重大變化，這可能會對我們的收入、盈利能力和財務狀況產生不利影響。

從歷史上看，國際液化石油氣運輸船市場一直是週期性的，伴隨而來的是盈利能力、租船費和船舶價格的波動。 價值觀。不同類型的天然氣運輸船之間的租費率波動程度差別很大。由於影響船舶運力供需的諸多因素不可預測，船舶運力變化的時機、方向和程度 國際天然氣運輸船市場也是不可預測的。然而，從2017年下半年到2019年，中小型液化石油氣運輸船的租船費率普遍改善。新冠肺炎大流行 由此對國際航運業和能源需求造成的干擾，包括2020年油價下跌，對中小航程液化石油氣運輸船的費率產生了不利影響。在經歷了整個2020年的下滑之後，憲章 2021年、2022年和2023年，利率有所企穩和改善。此外，烏克蘭衝突正在擾亂能源生產和貿易格局，包括黑海、紅海和其他地區的航運，及其對能源價格的影響 液化石油氣運費最初有所上升，尤其是因爲歐洲國家尋求在更遠的地方獲得供應，尤其是來自美國的供應，但運費目前還不確定。如果租金下降，我們的收入可能會減少，尤其是 至於我們部署在現貨市場的船舶，或其租約將在2024年續期的船舶，因爲與即將到期的租約條款相比，它們可能不會以優惠的條款展期或續簽。自.起 2024年4月1日，在我們33艘運營的液化石油氣運輸船中，包括6艘合資船舶，1艘部署在現貨市場，另有21艘計劃在2024年期間完成現有的定期包租。上述任何因素都可能具有 對我們的收入、盈利能力、流動性、現金流和財務狀況產生不利影響。

 

4

未來對液化石油氣運輸船和租賃費的需求增長，包括船舶的需求 構成我們船隊的船隊規模將取決於世界經濟的增長，以及對LPG產品運輸的需求超過全球不斷增長的LPG運輸船船隊的能力。我們相信， 未來對液化石油氣運輸船的需求增長和運費水平將主要取決於液化石油氣的供需情況，特別是在中國、日本、印度和東南亞等經濟體，以及美國頁岩。 根據需求的季節性和地區性變化以及世界船隊能力的變化。世界航運船隊的能力似乎可能在短期內增加，儘管#年3,000至8,000立方米部分的增長 小型液化石油氣運輸船是我們運營規模最大的領域，以及我們也在運營的15,000至25,000立方米和30,000至45,000立方米液化石油氣運輸船，預計在2024-2025年期間將受到限制，因爲 訂單相對較少，而報廢活動穩定。經濟增長和對液化石油氣的需求可能在短期內或更長時間內受到限制，這可能會對我們的業務和業績產生不利影響 行動。

影響石油氣運輸船供求的因素不是我們所能控制的，其性質、時機和程度也不是我們所能控制的。 行業狀況的變化是不可預測的。

影響本港船舶需求的因素包括：

 

•

液化石油氣產品的供需情況；

 

•

石油價格；

 

•

全球和區域經濟狀況；

 

•

液化石油氣產品通過海運運輸的距離；

 

•

是否有替代的交通工具；

 

•

海運和其他運輸方式的變化；

 

•

環境和其他監管方面的發展；

 

•

天氣；以及

 

•

健康危機，如最近的新冠肺炎 大流行；

影響船舶容量供應的因素包括：

 

•

新建築交付的數量；

 

•

舊船的報廢率；

 

•

液化石油氣運輸船價格；

 

•

可能限制船舶使用壽命的環境法規和其他法規的變化；以及

 

•

停用的船舶數量。

液化石油氣海運需求顯着下降或液化石油氣運輸運力供應顯着增加，但沒有相應的 液化石油氣運輸船需求的增長可能會導致現行包租費率大幅下降，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

 

5

各種經濟和政治因素，包括日益增加的貿易保護主義和關稅以及健康 大流行，如大流行新冠肺炎大流行可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果以及我們的未來前景產生實質性的不利影響。

我們的業務和經營業績一直並將繼續受到全球和地區經濟狀況的影響。更具體地說， 我們所經營的一些石油氣產品是用在週期性行業，例如塑膠製造業和化學工業，因此，這些行業的需求疲弱和減少，可能會對石油氣運輸業造成不利影響。 特別是，經濟狀況的不利變化影響到中國、日本、印度或東南亞，可能會對液化石油氣產品的需求產生負面影響，從而對我們的業務、財務狀況和業績產生不利影響。 運營，以及我們的未來前景。近年來，就國內生產總值(GDP)而言，中國和印度一直是世界上增長最快的經濟體之一，亞太地區的經濟放緩，特別是中國 否則，印度可能會對液化石油氣需求和我們的運營結果產生不利影響。此外，美國或歐洲聯盟(「歐盟」)經濟的任何惡化，都可能進一步對亞洲的經濟增長產生不利影響。此外, 儘管到目前爲止，希臘的經濟狀況尚未對我們經理的業務產生不利影響，但希臘經濟的緩慢復甦和任何新的惡化可能會導致實施新的法規，這可能需要 我們可能會承擔新的或額外的合規或其他行政費用，並可能要求我們向希臘政府支付新的稅收或其他費用。我們的業務、財務狀況和經營成果，以及我們未來的前景，都可以 這些國家或地區中的任何一個國家或地區的不利經濟狀況可能會對其造成實質性的不利影響。

由政府施加的費用 美國、中國等國政府的保護主義貿易措施，包括關稅和其他貿易限制、英國退出歐盟、敘利亞戰爭的持續、世界各地新一輪的恐怖襲擊和難民 危機還可能對全球經濟狀況和世界液化石油氣、石油和石油市場產生不利影響，進而影響對液化石油氣海運的需求。此外，烏克蘭的衝突正在擾亂能源生產，這 衝突，以及胡塞在紅海和亞丁灣對船隻的襲擊，正在擾亂貿易格局，這些事件對能源價格和液化石油氣租賃費的影響尚不確定，這些價格和租費率最初有所上升。

世界事件，包括恐怖襲擊、國際敵對行動以及由於我們無法控制的事件可能擾亂航道， 包括烏克蘭衝突以及胡塞在紅海和亞丁灣對船隻的持續襲擊，都可能對我們的行動結果和財務狀況產生負面影響。

我們的大部分業務是在美國以外的地區進行的，我們的業務、運營結果、現金流、財務狀況和能力 在我們的船隻受僱或註冊的國家和地區，經濟、政治和政府狀況的變化可能會對未來的股息(如果有的話)產生不利影響。此外，我們在一個經濟部門運作， 可能受到政治衝突的影響，包括目前中東、北非和其他國家和地理區域的政治不穩定、恐怖主義或其他襲擊以及戰爭或國際衝突的影響 敵對行動。恐怖襲擊以及美國和其他國家對這些襲擊的持續反應，以及世界各地未來恐怖襲擊的威脅，繼續給世界金融市場帶來不確定性，並可能 影響我們的業務、經營業績和財務狀況。中東持續的衝突和最近的事態發展，包括以巴衝突、俄羅斯和烏克蘭之間衝突的升級以及 美國或其他武裝部隊在伊拉克、敘利亞、阿富汗和其他地區的軍事行動可能會在世界各地引發更多恐怖主義行爲和武裝衝突，這可能會加劇全球金融市場的經濟不穩定。 這些不確定性也可能對我們以我們可以接受的條款獲得額外融資的能力產生不利影響。在過去，政治衝突還導致襲擊船隻、開採水道和其他努力，以 擾亂國際航運，特別是在阿拉伯灣地區。這些類型的襲擊還影響到在黑海、南中國海和索馬里沿海亞丁灣等地區進行貿易的船隻。公司仍然是 讓船隻通過蘇伊士運河，胡塞武裝襲擊我們船隻的風險很高。儘管我們的船隻上了保險，但如果發生攻擊，保險公司可能會拒絕投保或延遲付款，這一攻擊可能會 摧毀我們的艦船或部分損壞它們。2022年3月10日和2022年3月11日舉行的國際海事組織特別理事會會議討論了其對航運和海員的影響

 

6

黑海和亞速海的衝突。海事組織呼籲需要維護海運供應鏈的完整性以及海員的安全和福利以及任何溢出效應。 軍事行動對全球航運、物流和供應鏈的影響，特別是對向發展中國家運送商品和糧食的影響以及對能源供應的影響。這些事件中的任何一個都可能具有 對我們的經營結果、收入和成本產生重大不利影響。

俄羅斯和烏克蘭之間的衝突始於 2022年2月，它擾亂了供應鏈，造成了全球經濟的不穩定和顯著波動。烏克蘭衝突對全球的影響仍然存在很大的不確定性，這種不穩定可能， 不確定性和隨之而來的波動可能會顯著增加我們的成本，並對我們的業務產生不利影響，包括我們以有吸引力的條款獲得特許合同和融資的能力，因此，對我們的業務、財務和 經營狀況、經營結果和現金流。

由於俄羅斯與烏克蘭、瑞士、美國、歐盟、 英國和其他國家宣佈對俄羅斯以及某些俄羅斯實體和國民採取前所未有的制裁和其他措施。對俄羅斯的這種制裁可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果產生不利影響 和現金流。例如，除了衝突地區立即造成的商業中斷外，兩國之間不斷升級的緊張局勢以及對俄羅斯原油供應可能短缺的擔憂，都導致油價下跌。 在高水平進行交易。持續的衝突可能導致對俄羅斯實施進一步的經濟制裁，對液化石油氣運輸船市場和世界經濟產生不確定的影響。雖然我們沒有任何烏克蘭或俄羅斯船員，但我們的 目前船隻確實在黑海航行，否則我們在俄羅斯和烏克蘭進行有限的行動。有可能烏克蘭的衝突，包括任何運輸成本的增加，全球航運航線的中斷，任何對 全球供應鏈以及俄羅斯和烏克蘭事件對現有或潛在客戶造成的任何影響，都可能對我們的運營或財務業績產生不利影響。

烏克蘭的衝突可能會擾亂我們的業務，並對租船費和成本產生負面影響。

烏克蘭衝突，以及歐盟、美國和其他國家爲回應俄羅斯的行動而實施的經濟制裁，正在擾亂局勢 能源生產和貿易模式，包括黑海和其他地方的航運，及其對能源價格和液化石油氣運輸費的影響--最初有所上升--是不確定的。其中一些制裁和行政命令針對的是 俄羅斯石油部門，包括禁止從俄羅斯向美國或聯合王國進口石油，以及歐盟最近對俄羅斯原油和石油產品的禁令，該禁令於2022年12月生效， 分別於2023年2月，以及俄羅斯石油每桶60美元的價格上限。戰前，俄羅斯向歐盟、美國、韓國和日本出口了大量海運原油、成品油和天然氣， 現在，這些商品從俄羅斯出口到這些公司的數量微乎其微。

如果俄羅斯原油和天然氣，其中液化石油氣是 如果由於延長經濟制裁、抵制或其他原因，無法出口液化石油氣，則可能導致可供運輸的液化石油氣貨物供應減少。雖然最初的液化石油氣運輸費有所增加， 這些情況可能會對較長期的液化石油氣租賃費產生負面影響。此外，高油價可能會減少對液化石油氣的需求，包括在全球經濟因如此高的油價或以下因素的影響而出現任何放緩的情況下 經濟制裁或地緣政治緊張局勢和不確定性。衝突還可能影響我們業務的各種運營成本，如燃料費，當我們的船隻在現貨市場運營時，我們負責這筆費用，這 由於俄羅斯和烏克蘭是船員的重要來源地，可能會受到干擾或費用更高，因此隨着石油價格、戰爭險保險費和機組服務的增加，船員的費用也會增加。烏克蘭局勢和全球反應繼續 發展及其對能源供求、能源價格及液化石油氣業務及租船費的影響仍存在相當大的不確定性，可能會對我們的業務、經營業績及財務狀況產生不利影響。

 

7

如果對LPG產品和LPG運輸的需求沒有增長或下降，我們的業務將導致 運營和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的增長依賴於石油供需的增長 液化石油氣產品和液化石油氣運輸受到2008年下半年和2009年世界貿易和全球經濟急劇下降以及油價從2014年第三季度開始下降和再次下降的不利影響 在疾病開始後新冠肺炎2019年末和2020年全年的大流行。儘管全球經濟隨後有所回升，油價大幅上漲，但油價和能源 需求仍然存在相當大的不確定性，包括烏克蘭和中東的衝突。世界和地區對液化石油氣產品和液化石油氣運輸的需求可能會受到一些因素的不利影響，例如：

 

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不利的全球或區域經濟或政治條件，特別是在液化石油氣消費區域，這可能 降低能源消耗；

 

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全球或一般工業活動減少，特別是塑料和化學工業；

 

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石油價格的下降，這使得液化石油氣在某些用途上不再具有吸引力，通常會導致 石油和天然氣產量減少；

 

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生產液化石油氣的石油和天然氣價格的變化；

 

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由於獲得新的替代能源，液化石油氣或天然氣的消耗量減少；或 石油氣或天然氣的價格相對於其他能源的價格上升，或其他因素降低了消費石油氣或天然氣的吸引力；以及

 

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目前數量不多的液化石油氣管道增加，連接產區和工業和 消費液化石油氣的居民區，或改裝現有的非石油產品從天然氣管道到這些市場的石油天然氣管道。

我們的經營業績會受到季節性波動的影響，這可能會影響我們的經營業績。

我們在市場上運營我們的船隻，這些市場歷來表現出需求的季節性變化，因此也就是租船費率。這 季節性可能會導致季度到季度我們經營業績的波動性。液化石油氣運輸船市場通常在#年秋季和冬季表現強勁。 預計冬季取暖用丙烷和丁烷的消耗量將增加。此外，這幾個月不可預測的天氣模式往往會擾亂船舶調度和某些大宗商品的供應。因此，我們的 在截至12月31日和3月31日的財季，我們的收入可能會更強勁，相反，在截至6月30日和9月30日的財季，如果我們沒有收縮時間，我們的收入可能會更弱 憲章已經就位了。這種季節性可能會對我們的季度經營業績產生重大影響。

我們的收入、運營和未來增長可能是 受到液化天然氣供應減少的不利影響。

近幾年來，出現了強勁的 天然氣供應和涉及天然氣的工廠和項目建設增加，液化石油氣是其中的副產品。然而，這些項目中有幾個由於各種原因而延遲完成，因此 預計這些項目的液化石油氣供應增加可能會大幅推遲。石油和天然氣價格的任何下跌都可能加劇這些動態。如果天然氣供應減少，我們可能會同時看到 生產液化石油氣，導致對我們船舶的需求減少和租賃費下降，這最終可能對我們的收入、運營和未來的增長產生重大不利影響。

船舶供應過剩可能導致租船費、船舶價值和盈利能力下降。

液化石油氣運輸船的市場供應受到多個因素的影響，如液化石油氣、天然氣和其他能源的供需情況 這種能源資源的海運供求情況，以及#年當前和預期的採購訂單新建築。 如果交付的新液化石油氣船的運力超過 報廢並改裝爲此類船舶類型的容量 非交易 船隻、全球船隊容量將增加。如果液化石油氣運輸船容量的供應，對於構成我們船隊的船舶級別大小 特別是，增加，

 

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如果對這類船型的運力需求減少，或沒有相應增加，租船費率可能會大幅下降。租船費的降低和我們的 船舶可能會對我們的經營結果產生實質性的不利影響。

我們船隻的市場價值可能會有很大的波動。當 如果我們的船舶市值較低，我們可能會在出售船舶時蒙受損失或計入減值費用，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響，就像我們在過去十個財年中所做的那樣。

我們的船舶市值可能會出現大幅波動，這取決於多個因素，包括：

 

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影響航運業的一般經濟和市場狀況；

 

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我們船隻的船齡、精密程度和狀況；

 

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容器的類型和大小；

 

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其他運輸方式的可用性；

 

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計劃的成本和交付情況新建--建築物；

 

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政府和其他法規；

 

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液化石油氣產品的供需情況；

 

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石油氣租賃費的現行水平；以及

 

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技術進步。

在2023年，我們確認了280萬美元的減值虧損，與出售兩艘我們歸類爲持有供出售的石油氣船舶有關，截至 2023年12月31日和2023年第二季度我們出售的一艘船。在2023年，我們還錄得760萬元的船隻銷售收益，這與出售我們的7艘石油氣船隻有關。2022年，我們確認了一項減值 虧損320萬美元，主要與出售一艘液化石油氣船舶和截至2022年12月31日我們歸類爲持有待售的兩艘船舶有關。於2021年，我們確認減值虧損4,460萬美元，主要與 油輪衍生產品以及出售三艘石油氣船隻，以及一艘本港現存最古老的石油氣船隻。如果我們在船隻價格下跌的時候出售船隻，出售的價格可能會低於 船舶在財務報表中的賬面價值，導致盈利能力下降。此外，如果船舶價值大幅下降，我們可能不得不在財務報表中記錄減值損失，這將 也會導致我們的利潤減少。如果我們的船隊市值下降，我們可能無法遵守現有貸款協議的某些條款，我們可能無法爲債務進行再融資或獲得額外融資，或者， 如果復職，就支付股息。如果我們無法質押額外的抵押品，我們的貸款人可能會加速我們的債務，並取消我們船隊的抵押品贖回權。失去我們的船隻將意味着我們無法經營我們的業務。

技術創新可能會減少我們的租賃費收入和我們船隻的價值。

租船費率以及船舶的價值和使用壽命是由許多因素決定的，包括船舶的 效率、操作靈活性和物理壽命。效率包括速度、燃油經濟性和快速裝卸貨物的能力，包括使用替代燃燒燃料的能力。靈活性包括能夠進入 港口，利用相關的碼頭設施，通過運河和海峽。船舶使用壽命的長短與船舶的原始設計和建造、船舶的維護以及運行壓力的大小有關。如果新的液化石油氣 航母的建造比我們的船更有效率或更靈活，或者有更長的物理壽命，包括使用替代燃料的新船，來自這些技術更先進的船的競爭可能會對 我們收到的租船租金金額，以及我們船舶的轉售價值可能大幅下降，這也可能導致減值成本。

 

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在這種情況下，我們還可能被迫將我們的船隻租給信譽較差的承租人，要麼是因爲石油巨頭和其他頂級租船公司不會租得更老、更差。 技術先進的船隻或只以比我們從這些信譽較差的二線承租人那裏獲得的更低的合同租費率租用此類船隻。因此，我們的運營結果和財務狀況 可能會受到不利影響。

燃料或燃油價格的變化可能會對利潤產生不利影響。

雖然我們不承擔定期和光船包租的燃料或燃料費，但燃料是我們運輸業務中的一項重要費用。 當船隻根據現貨租約部署時。燃油成本，包括燃油效率或使用低價燃油的能力，也可能是租船人在談判租船費率時考慮的一個重要因素。價格的變化 燃料可能會對我們的盈利能力產生不利影響。燃料的價格和供應是不可預測的，並根據我們無法控制的事件而波動，包括地緣政治事態發展、石油和天然氣的供求、歐佩克的行動。 石油輸出國組織(「OPEC」)和其他石油和天然氣生產國、產油國和地區的戰爭、制裁和動亂、地區生產模式和環境問題。此外，燃料可能會顯著地 未來價格會更高，這可能會降低我們的盈利能力。此外，未配備硫氧化物的船舶使用的船用燃料中0.5%的全球硫磺上限最近於2020年1月1日生效 《國際防止船舶造成污染公約》(MARPOL)附件六規定的廢氣淨化系統(SOX)廢氣淨化系統(洗滌器)可能會導致不同產品的產量和價格發生變化 這可能會導致額外的成本增加，並對我們的現金流、收益和運營業績產生不利影響。

日益嚴格的審查以及投資者、貸款人和其他市場參與者對ESG政策的預期變化可能會帶來額外的 對我們造成成本或使我們面臨額外風險。

包括航運業在內的所有行業的公司都面臨着 對他們的ESG政策進行更嚴格的審查。投資者權益倡導團體、某些機構投資者、投資基金、貸款人和其他市場參與者越來越關注ESG實踐，並在近年來將 對其投資的影響和社會成本的重視程度日益提高。與ESG和類似問題相關的日益關注和積極行動可能會阻礙獲得資本，因爲投資者和貸款人可能決定重新分配資本或不重新分配資本 根據對一家公司ESG實踐的評估而投入資本。公司不適應或不遵守投資者、貸款人或其他行業股東的期望和標準，這些期望和標準正在演變，或被認爲 沒有對ESG問題的日益關注做出適當的回應，無論是否有法律要求這樣做，都可能遭受聲譽損害和此類公司的業務、財務狀況和/或股價 可能會受到實質性的不利影響。因此，我們可能需要實施更嚴格的ESG程序或標準，以便我們繼續獲得資本，我們現有和未來的投資者和貸款人仍對我們進行投資。 並對我們進行進一步的投資。

具體地說，我們可能面臨來自投資者、貸款人和其他市場參與者的越來越大的壓力。 他們越來越關注氣候變化，優先考慮可持續能源實踐，減少碳足跡，促進可持續發展。此外，某些投資者和貸款人可能會將液化石油氣運輸公司(如我們)排除在 他們的投資組合完全是由於環境、社會和治理因素造成的。如果我們由於這些關切而面臨債務和/或股票市場的限制，或者如果我們無法獲得其他融資手段 在可接受的條件下，我們可能無法獲得資金來實施我們的業務戰略或償還我們的債務，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們不能滿足承租人的質量和合規要求，包括與下列環境影響相關的法規或成本 對於我們的船隻，我們可能無法以有利可圖的方式運營我們的船隻，這可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

客戶對整個價值鏈上的供應商的質量、排放和合規標準的關注度越來越高， 包括航運和運輸。人們也越來越關注海洋運輸的環境足跡。我們要求我們的所有船隻保持操作標準，強調操作安全、質量 維護、持續培訓我們的軍官和船員以及遵守美國和國際法規，並接受由

 

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未來的租船人。此外，RightShip是一項自願合規要求，但也是頂級租船人理想的租船覈查機構，它也要求遵守他們的 根據海運業中的一些重要變量和因素制定的環境可接受性標準。如果我們或我們的經理或其他附屬實體，包括隱形海事、帝國石油、C3IS Inc.或Brave 海運，評級低或在船權評估或承租人進行的其他審查程序中表現不佳，可能導致失去與我們開展業務的批准，進而損失現有的收入 包機或未來的包機。

我們繼續遵守現有的和新的標準和質量要求是至關重要的 爲我們的行動服務。相關風險可能以多種方式出現，包括一艘或多艘船舶突然和意外違反質量和/或合規，和/或一艘或多艘船舶質量持續下降。 隨着時間的推移發生的。例如，2021年6月，海事組織與海洋環境保護委員會合作，通過了旨在減少船舶碳排放的附件六修正案，其中包括兩個衡量 船舶的整體能源效率和實際二氧化碳排放量：能源效率現有航運指數(「EEXI」)和碳強度指標(「CII」)。如果我們的船隻能符合最大EEXI 通過降低航速和CII門檻，我們的船隻對承租人的吸引力可能會降低，我們可能只能以較低的租船費率或信譽較差的租船方式出租我們的船隻，如果我們能夠這樣做的話。不遵守規定我們突然或在一段時間內，或我們的承租人增加超過我們交付的要求，可能會對我們未來的業績產生實質性的不利影響， 經營業績、現金流和財務狀況。

我們受環境法的法規和責任的約束，這些法規和責任要求 巨額支出，這可能會影響我們船隻的貿易能力和競爭力、我們的運營結果和財務狀況。

我們的業務和船舶的運作受國際公約、國家、州和地方法律法規的監管。 在我們的船隻活動所在的司法管轄區以及其註冊國使用武力，以防止潛在的環境影響。船舶法規，特別是環境法規有 變得更加嚴格，預計將進一步修訂並在未來變得更加嚴格，包括空氣排放(氮氧化物和硫氧化物、顆粒物等)、海洋污染、壓載水處理系統的實施和溫室氣體 排放。因此，我們可能需要在我們的船隻上投入大量資本支出，以保持它們的合規性，我們可能需要爲滿足這些要求的新建和二手船隻支付更高的價格。看見 有關更多信息，請參閱《商業-環境和其他法規》。

此外，更高的環境、質量和 公衆、監管者、保險承保人、融資來源和承租人的安全關切通常可能導致額外的監管要求，包括加強風險評估和安全要求，加強檢查和 對海運市場上所有船舶的安全要求，以及可能對船舶運營產生的溫室氣體排放的限制。這些要求可能會增加我們的運營和 不遵守這些要求可能會影響我們的船隻獲得並可能在保險情況下獲得進入我們運營的不同港口所需的證書的能力。我們也可能會招致材料 責任，包括清理義務和對自然資源、人身傷害和財產損失的索賠，如果石油或其他有害物質從我們的船隻泄漏或與我們的 行動。違反環境法規或根據環境法規承擔責任可能會導致重大處罰、罰款和其他制裁，包括在某些情況下扣押或扣留我們的船隻。任何該等實際或聲稱的環境 在疏忽、故意不當行爲或過錯下，違反法律、法規和政策可能導致巨額罰款、民事和/或刑事處罰或某些司法管轄區的業務縮減，並可能對我們的 業務、經營結果或財務狀況。此外，實際或據稱的違規行爲可能會損害我們的聲譽和開展業務的能力。此外，檢測、調查和解決實際或據稱的違規行爲代價高昂。 並且會耗費我們高級管理層的大量時間和精力。這種性質的事件將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

 

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關於氣候變化和溫室氣體(「溫室氣體」)排放的環境法規 可能增加運營和財務限制，以及環境合規成本和我們的非洗滌器裝有洗滌器的船隻在與裝有洗滌器的船隻競爭時可能會面臨困難。

爲實現2030年目標而採取的溫室氣體減排措施，或國際海事組織、歐盟和其他司法管轄區將採取的進一步額外措施 可能從2023年開始對效率較低的船舶實施運營和財務限制、碳稅或排放交易制度，逐漸影響較年輕的船舶，甚至2030年後新建的船舶，降低它們的貿易和競爭力， 增加他們的環境合規成本，增加額外的能源效率投資，甚至使這類船舶過時。自起，海運被納入歐盟的排污權交易計劃(ETS) 2024年1月1日與分階段到2025年，要求航運公司交出2024年排放量的40%；到2026年，交出2025年排放量的70%；到2027年，要求航運公司交出2026年排放量的100%。 遵守歐盟海事ETS可能會導致額外的合規和管理成本。這些或其他事態發展可能導致環境稅影響能效較低的船舶，降低它們的貿易和競爭力，並使 我們船隊中的某些船隻已經過時，這可能會對我們的運營結果造成財務影響，目前我們無法確切地預測。這可能會對我們的業務、財務狀況和業績產生實質性的不利影響 行動計劃。有關更多信息，請參閱「商業-環境和其他法規」。

除了一艘外，我們所有的船都不是 改裝了洗滌器，需要使用含硫量0.5%的低硫燃料，目前這一價格高於含硫量3.5%的標準船用燃料。如果低硫燃料和高硫燃料的成本差異 燃料價格明顯高於預期，或者如果某些貿易路線上的港口沒有低硫燃料，在不安裝洗滌器或不安裝洗滌器的情況下，在某些貿易路線上運營船隻可能是不可行或不具競爭力的。 產生偏差時間以獲得符合要求的燃料。因此，我們的船隻在與裝有洗滌器的船隻競爭時，可能會遇到困難。

與氣候變化有關的對石油和天然氣行業的不利影響，包括公衆日益關注氣候變化對環境的影響 氣候變化，也可能對我們的服務需求產生影響。例如，加強對溫室氣體的監管或其他與氣候變化有關的擔憂，可能會減少未來對液化石油氣的需求，或產生更大的使用激勵 可替代能源的發展。對石油和天然氣行業的任何長期重大不利影響都可能對我們的業務產生重大的財務和運營不利影響，目前我們無法確定地預測這些影響。

我們的船要接受船級社的定期檢查。

每艘商船的船體和機械必須由其註冊國授權的船級社進行分類。這個 船級社根據船舶登記國和《海上人命安全公約》的適用規則和條例，證明船舶是安全和適航的。我們的艦隊目前被歸爲 勞埃德船級社，日本船級社，或NKK，美國船運和局驗證局。

一艘船必須經過 年度調查、中期調查和專項調查。代替特別檢驗的是，船舶的機械可以處於一個連續的檢驗週期，在此週期下，該機械將在五年期間內定期檢驗。我們的船隻 船體檢驗的特殊檢驗週期和機械檢驗的連續檢驗週期。每艘船隻還必須每兩到三年進行一次幹船塢，以檢查這類船隻的水下部分。然而，對於船隻來說， 不超過15年，有能力代替幹船塢進行水下檢查的，幹船塢可以跳過，並與特別檢驗同時進行。

如果船舶不保持其等級和/或未通過任何年度檢驗、中期檢驗或專項檢驗，該船舶將無法 港口之間的貿易將無法僱用；這樣，我們就會違反貸款協議和保險合同或其他融資安排中的契約。這將對我們的運營和收入產生不利影響。

海事索賠人可能會扣押我們的船隻，這可能會中斷我們的現金流。

船員、船舶貨物和服務供應商、貨物託運人和其他人可以享有對該船舶的海上優先權。 未清償的債務、索賠或損害賠償。在許多法域，海事留置權持有人可以通過止贖程序扣押船舶來強制執行其留置權。扣押或扣押我們的一艘或多艘船隻可能會中斷我們的現金流 並要求我們支付大筆資金才能解除逮捕。

 

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此外，在一些司法管轄區，例如南非，在「姊妹船」之下 根據責任理論，索賠人既可以扣押受索賠人海事優先權管轄的船隻，也可以扣押任何「相關」船隻，即同一船東擁有或控制的任何船隻。索賠人可以嘗試斷言 「姊妹船」對我們船隊中的一艘船的索賠責任，涉及我們的另一艘船，或者可能是隱形海事管理的另一艘船，就像2015年8月我們的一艘前船被扣押的情況一樣。

政府可以在戰爭或緊急時期徵用我們的船隻，導致收入損失。

政府可以徵用所有權或扣押我們的船隻。所有權徵用發生在政府控制船隻並 就成了所有者。此外，政府可以徵用我們的船隻出租。當政府控制了一艘船，並以規定的租費率有效地成爲承租人時，就會發生租用徵用。一般情況下，會發生申請 在戰爭或緊急時期。政府徵用我們的一艘或多艘船隻將對我們的運營和收入產生不利影響，從而導致收入損失。

經營遠洋輪船涉及的風險可能會影響我們的業務和聲譽，這將對我們的收入和股票價格造成不利影響。

遠洋輪船的運營存在着固有的風險。這些風險包括以下可能性：

 

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海上事故或災難；

 

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海盜和恐怖主義；

 

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爆炸聲；

 

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環境事故；

 

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污染；

 

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生命損失；

 

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貨物和財產損失或損壞；以及

 

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由於機械故障、人爲錯誤、戰爭、各國政治行動等原因造成的業務中斷， 勞工罷工或惡劣的天氣條件。

任何這些情況或事件都可能增加我們的成本或降低我們的 收入。如果我們的船隻捲入嚴重事故，可能會損害我們作爲安全可靠的船舶運營商的聲譽，並導致業務損失。

我們的船隻可能會受損，我們可能會面臨意想不到的維修費用，這可能會影響我們的現金流和財務狀況。

如果我們的船受損，可能需要到造船廠修理。維修費用是不可預測的，可能會 相當可觀。例如，烏克蘭衝突以及胡塞武裝在紅海和亞丁灣襲擊船隻，可能會增加我們的船隻受損或面臨意外維修費用的風險，並增加戰爭險保險的成本 保費，如果有這樣的保險的話。我們可能不得不支付我們的保險不包括的維修費。有可能不支付某一具體索賠，或者我們並不總是能夠獲得足夠的保險。 以合理的費率承保。這些船隻在修理和重新定位期間的收入損失，以及這些維修的實際費用，特別是如果損害超出我們的保險範圍，將對我們的現金產生不利影響。 流量和財務狀況。我們不打算投保業務中斷險。

 

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遠洋船隻上的海盜行爲可能會對我們的業務造成不利影響。

海盜行爲歷來影響着在南中國海、印度洋等地區進行貿易的遠洋船隻 在索馬里海岸外的亞丁灣。如果這些海盜襲擊發生在我們的船隻部署的地區，並且被保險公司描述爲「戰爭風險」區，就像亞丁灣繼續被稱爲「聯合戰爭」 委員會「戰爭和罷工」所列區域，我們對現貨租船而不是光船或定期租船所承保的此類險別的保險費可能會增加。 值得注意的是，這樣的保險範圍可能更難獲得。此外，在這種情況下，包括僱用船上保安在內的船員成本可能會增加。我們通常會在船上僱傭武裝警衛，而且 運送索馬里海盜活動區域的現貨包機。我們可能沒有足夠的保險來彌補這些事件造成的損失，這可能會對我們產生實質性的不利影響。此外，由於海盜行爲造成的拘留劫持 對我們的船隻造成損害，或成本增加，或我們的船隻得不到保險，都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們在美國以外的行動使我們面臨全球風險，如政治衝突、恐怖主義和公共衛生問題，這可能 干擾我們船隻的運作。

我們是一家國際公司，主要在海外開展業務。 美國。在我們從事業務或我們船隻註冊的國家，不斷變化的經濟、政治和政府狀況影響着我們。在過去，政治衝突，特別是在阿拉伯灣，導致 襲擊船隻、開採水道和其他擾亂該地區航運的努力。烏克蘭、加沙、中東和其他地區的持續衝突、不穩定和最近的其他事態發展，包括近年來的襲擊 涉及霍爾木茲海峽和直布羅陀海岸的船隻和船隻被扣押，沙特阿拉伯港口城市吉達附近的一艘伊朗油輪遭到襲擊，以及敘利亞和阿富汗正在進行的敵對行動，可能導致額外的 如果世界各地發生恐怖主義行爲或武裝衝突，我們的船隻可能面臨更大的襲擊或扣留風險，或者我們的船隻過境的航線，如霍爾木茲海峽或黑海，可能會受到其他方面的干擾。《行爲》 隨着中東和北非衝突的持續，恐怖主義的可能性可能會增加，因此我們的船隻可能面臨更大的攻擊風險。

此外，在我們船隻貿易的地區，未來的敵對行動或其他政治不穩定可能影響我們的貿易模式和 對我們的運營和業績造成不利影響。如果某些航道被關閉，比如伊朗過去威脅要關閉霍爾木茲海峽，可能會對原油和石油的供應和需求產生不利影響 產品，以及液化石油氣。這將在很長一段時間內對我們的業務和客戶的投資決策產生負面影響。此外，對伊朗、敘利亞和委內瑞拉等石油出口國的制裁，以及 烏克蘭發生的事件和對俄羅斯的相關制裁也可能影響液化石油氣的供應，這將增加適用船隻的供應，從而對租船費產生負面影響。此外，我們簽訂的任何憲章 與中國客戶合作可能受到中國新法規的約束，該法規可能要求我們產生新的或額外的合規或其他行政成本，並可能要求我們向中國政府支付新的稅款或其他費用。法律的修改 而法規，包括稅務問題及其地方當局的執行，可能會影響我們租給中國客戶的船隻，以及我們停靠中國港口的船隻，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。 經營業績和財務狀況。

此外，俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭，以及隨後俄羅斯宣佈的制裁 美國、歐盟和幾個歐洲和其他國家對俄羅斯以及任何進一步的制裁，包括任何影響與俄羅斯有聯繫的公司或俄羅斯能源部門的制裁或限制，並因任何報復而受到損害 鑑於俄羅斯作爲全球主要原油出口國的角色，俄羅斯或其他國家採取的應對措施也可能對我們的業務產生不利影響。

恐怖襲擊，或認爲液化石油氣或天然氣設施和液化石油氣運輸船是潛在的恐怖目標的看法，可能在物質上和 對繼續向美國和其他國家供應液化石油氣造成不利影響。對液化石油氣和天然氣設施可能成爲恐怖分子襲擊目標的擔憂，導致社區和環境對 一些天然氣設施的建設，主要是在北美。如果確實發生了涉及氣體設施或氣體運輸船的恐怖事件，該事件可能會對必要的液化石油氣設施或天然氣設施造成不利影響 目前正在運行中。此外，未來的恐怖襲擊可能導致美國和全球金融市場的波動性增加，並可能導致美國或世界經濟衰退。這些中的任何一個 這些事件可能會對我們的經營業績、收入和成本產生重大不利影響。

 

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此外，公共衛生威脅，如冠狀病毒、流感等高度 傳染性疾病或病毒在我們運營的世界各地不時爆發，包括中國，可能會對我們的運營和我們客戶的運營產生不利影響。

向我們的船隻走私毒品或其他違禁品可能會導致政府對我們提出索賠。

我們的船隻停靠某些地理區域的港口，那裏的走私者試圖將毒品和其他違禁品藏在船上，無論有沒有 船員的知識。只要我們的船隻被發現有違禁品，無論是在我們的船體內還是附着在我們的船體上，無論我們的船員是否知情，我們都可能面臨政府或其他監管機構。 可能對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響的索賠或罰款。

我們的船隻可能 停靠受美國或其他國家政府制裁和禁運的國家的港口，這可能會對我們的聲譽和我們普通股的市場造成不利影響。

根據承租人的指示，我們的船隻曾停靠並可能再次停靠位於下列國家的港口 美國政府實施的制裁和禁運，以及被美國政府認定爲支持恐怖主義的國家，如古巴、伊朗、敘利亞和朝鮮。烏克蘭持續的衝突導致了 除先前對克里米亞地區和俄羅斯實施的制裁外，還對烏克蘭各地區實施制裁，並可能導致美國和歐洲聯盟進一步實施經濟制裁 對抗俄羅斯。美國的制裁和禁運法律和條例在適用方面各不相同，因爲它們並不都適用於相同的被涵蓋人或禁止相同的活動，這種制裁和禁運法律和條例可以修改。 或者隨着時間的推移而變得更強大。

2016年1月16日，《伊朗聯合全面行動計劃實施日》 (《全面和平協議》)，美國解除了對伊朗的核相關二次制裁，該制裁禁止非美國公司和個人的某些行爲完全發生在美國管轄範圍之外，涉及特定的 伊朗的工業部門，包括能源、石化、汽車、金融、銀行、採礦、造船和航運部門。通過解除對伊朗的二次制裁，美國政府有效地解除了美國對伊朗的制裁 對公司進行交易的限制非美國公司，如我們公司，以及擁有這些以前針對伊朗商業部門的個人。非美國公司繼續 根據美國製裁，禁止(I)故意從事試圖逃避美國對與伊朗的交易或交易的限制或導致美國向伊朗出口商品或服務的行爲， (Ii)出口時，再出口或向伊朗轉讓最初從美國出口和/或受美國出口管轄權管轄的任何商品、技術或服務，以及(Iii)進行 與仍然或將來被列入OFAC特別指定國民和封鎖人員名單(SDN名單)的伊朗或與伊朗有關的個人和實體的交易，儘管取消了二級 制裁。然而，2018年8月6日，美國重新徵收第一輪二次制裁，截至2018年11月5日，美國根據全面和平協議暫停的所有二次制裁 是重新強制執行。

美國政府對伊朗的主要制裁基本上保持不變 保持不變，包括在全面協議執行日至重新實施因此，美國人也繼續被廣泛禁止 與伊朗政府和伊朗金融機構進行交易或交易，這實際上影響了向、從或通過美國金融系統轉移資金，無論是以美元還是任何其他貨幣計價 貨幣。

我們相信，我們所有的港口停靠都完全符合適用的經濟制裁法律和法規， 包括美國、歐盟和其他相關司法管轄區。我們的租船協議包括將我們船隻的貿易限制在經濟制裁目標國家的條款，除非此類運輸活動涉及 根據適用的經濟制裁和禁運制度，被制裁國家是允許的。我們通常的租船政策是尋求在我們所有的定期租船合同中包括類似的條款。在同意放棄現有租船合同之前 在限制貨物進出港口可能涉及制裁風險的情況下，我們確保承租人擁有遵守國際和美國製裁要求的證據，或適用的許可證或其他豁免。

 

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儘管我們認爲我們遵守了所有適用的制裁和禁運法律 如果我們不遵守法律和條例，並打算保持這種遵守，就不能保證我們將來會遵守，特別是因爲某些法律的範圍可能會變化，或者可能會受到不斷變化的解釋的影響，我們可能無法 防止我們的承租人違反合同和法律對其操作船隻的限制。任何此類違規行爲都可能導致我們被罰款或受到其他處罰，並可能導致一些投資者決定或被要求撤資。 他們在公司的權益或不投資。此外，一些投資者可能僅僅因爲我們與在受制裁國家進行合法業務的公司做生意而決定放棄或不投資於該公司。 此外，我們的承租人可能會因爲不涉及我們或我們的船隻的行動而違反適用的制裁和禁運法律法規，而這些違規行爲反過來可能會對我們的聲譽造成負面影響。投資者對美國股市的看法 戰爭的後果、恐怖主義的影響、內亂以及這些國家和周邊國家的政府行動也可能對我們共同財產的價值產生不利影響。

如果不遵守美國《反海外腐敗法》和其他司法管轄區的反賄賂立法，可能會被處以罰款、刑事處罰 處罰、合同終止以及對我們業務的不利影響。

我們在全球多個國家開展業務， 包括那些可能以腐敗著稱的國家。我們致力於根據適用的反腐敗法律開展業務，並採取了一致且完全符合美國法律的政策。 1977年《反海外腐敗法》(《反海外腐敗法》)和其他反賄賂法律。然而，我們、我們的附屬實體或其各自的官員、董事、僱員和代理人可能採取果斷行動的風險。 違反這樣的反腐敗法，包括《反海外腐敗法》。任何此類違規行爲都可能導致巨額罰款、制裁、民事和/或刑事處罰、某些司法管轄區的業務縮減，並可能對我們的 業務、經營結果或財務狀況。此外，實際或據稱的違規行爲可能會損害我們的聲譽和開展業務的能力。此外，檢測、調查和解決實際或被指控的違規行爲的成本很高 並且會耗費我們高級管理層的大量時間和精力。

網絡攻擊可能會對我們的業務造成實質性的破壞。

我們的業務運營可能成爲個人或團體的目標，試圖破壞或擾亂我們的信息技術系統和 網絡，或竊取數據。成功的網絡攻擊可能會實質性地擾亂我們的運營，包括我們運營的安全，或者導致未經授權發佈信息或更改我們系統上的信息。任何此類攻擊或 我們的信息技術系統的其他違規行爲可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

與我們的業務相關的風險

我們 取決於我們的承租人是否有能力和意願履行他們對我們所有收入的承諾。

我們推導出 我們所有的收入都來自船舶承租人支付的租金。我們的每一方交易對手根據與我們簽訂的租船協議履行義務的能力和意願將取決於以下幾個因素 這可能超出我們的控制範圍，可能包括但不限於一般經濟狀況、航運業石油氣運輸業的狀況以及交易對手的整體財務狀況。此外，在低迷的市場中 在任何情況下，承租人可能會要求重新協商租船合同或違約，而我們的承租人可能無法支付租船租金或試圖重新協商租船費率。例如，2020年，我們四架飛機的承租人 船隻尋求破產保護，聲稱取消了這些船隻的租約，並將船隻歸還給我們。如果交易對手不能履行與我方協議規定的義務，可能很難找到替代品。 這類船舶的僱傭，以及我們在現貨市場或光船或定期租賃上獲得的任何新的租賃安排，可能會以較低的費率進行。如果我們失去了一份包機，我們可能無法重新部署這個 相關船隻以對我方有利的條件開出。在這艘船仍未租出期間，我們不會從它那裏獲得任何收入，但我們可能被要求支付必要的費用

 

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保持船舶的正常運行狀態，爲其投保，併爲該船舶擔保的任何債務提供服務。租船人未能履行其對我們的義務或試圖 租船公司重新談判我們的租船協議可能會對我們的收入、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們面臨着不穩定的現貨市場，當我們的船舶租賃到期時，可能無法以有吸引力的價格租用，這將 對我們的收入和財務狀況產生不利影響。

截至2024年4月1日，我們在水中的33艘船隻中， 包括6艘合資船舶，32艘定期租賃，1艘部署在現貨市場。截至2024年4月1日，我們預期的船隊天數的68%，包括我們的合資企業船隻，由剩餘時間的定期租賃合同涵蓋 2024年爲24%，2025年爲24%。

在剩餘的預期航程天數中，我們面臨租賃市場波動的風險。 由固定費率合同承保，以及我們固定費率租船合同的對手方未能履行對我們的義務的程度。我們的船舶在競爭激烈和高度波動的現貨租賃市場中成功運營 除其他事項外，這取決於獲得有利可圖的現貨租船，這在很大程度上取決於船舶供求，並儘可能減少等待租船所花費的時間和卸貨旅行所花費的時間。什麼時候 我們機隊的當前租約到期或終止，可能無法重新包機這些船隻以類似的費率，或根本不，或確保租用任何額外的液化石油氣運輸船以 類似的有利可圖的利率，或者根本不是。因此，我們可能不得不接受較低的費率或經歷船隻的停租時間，這將對我們的收入、運營業績和財務狀況產生不利影響。

我們很大一部分收入依賴於少數幾個重要客戶。失去一個或多個這樣的客戶可能會對我們的 財務業績。

在我們的運營歷史上，我們很大一部分收入來自於少數 租船人。在截至2023年12月31日的一年中，我們有兩個客戶，我們收入的10%以上來自於兩個客戶，而在截至2022年12月31日的一年中，我們有一個客戶，我們收入的10%以上來自於一個客戶， 2021年，我們沒有任何客戶的收入超過我們收入的10%。在截至2022年、2022年和2023年12月31日的年度中，我們的三大客戶分別佔我們收入的25.5%和43.4%。總體而言，我們 預計有限數量的客戶將繼續佔我們收入的很大比例。如果這些客戶停止業務或不履行租船合同規定的義務，我們的經營結果和 現金流可能會受到不利影響。此外，如果我們在與這些承租人的關係中遇到任何困難，我們的運營結果、現金流和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的貸款協議或其他融資安排包含限制性契約，可能會限制我們的流動性和公司活動。

我們的貸款協議對我們施加了經營和財務限制，我們未來的融資安排可能會對我們施加經營和財務限制。這些限制 可能會限制我們執行以下操作的能力：

 

•

招致額外的債務；

 

•

對我們的資產設立留置權；

 

•

出售子公司的股本；

 

•

進行投資；

 

•

從事兼併、收購；

 

•

派發股息；及

 

•

進行資本支出。

 

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我們的貸款協議要求我們保持特定的財務比率，滿足財務要求 契約，幷包含交叉違約條款。

我們的一些貸款協議還要求我們的首席執行官哈里·瓦菲亞斯 連同他的直系親屬，在任何時候都至少擁有我們已發行股本的10%，我們的某些貸款協議規定，如果哈里·瓦菲亞斯不再擔任董事的高管或高管，將是違約事件 我們的公司Harry Vafias和他的直系親屬不再對我們的公司或任何其他控制我們已發行股本投票權25%或以上的個人或團體施加重大影響。另外，還有一些貸款 協議包括限制在任何滾動中支付超過我們自由現金流50%的股息12個月句號。截至2023年12月31日，我們遵守了公約 在我們的貸款協議中。

由於我們貸款協議中的限制，或我們未來融資中的類似限制 關於我們尚未確定的未來船隻的安排，我們可能需要徵得貸款人的許可，才能採取一些企業行動。我們貸款人的利益可能與我們的不同，我們可能無法 在需要的時候獲得他們的許可。這可能會阻止我們採取我們認爲最符合我們利益的行動，這可能會對我們的收入、運營結果和財務狀況產生不利影響。

如果我們未能履行我們的付款和其他義務，包括我們的財務契約和安全保障要求，可能會導致 根據我們的擔保貸款協議違約。然後，我們的貸款人可能會加速我們的負債，並取消我們船隊的抵押品贖回權。失去我們的船隻將意味着我們無法經營我們的業務。

我們船隻的市場價值可能會下降，這可能會導致我們違反信用和貸款安排的契約，並可能有材料 對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們的貸款協議，以留置權作爲擔保 我們的船隻包含各種金融契約，包括與我們的財務狀況、經營業績和流動性有關的要求。例如，我們被要求維持最高綜合槓桿率，該槓桿率的基礎是 根據擔保適用貸款的船舶的市場價值，以及擔保貸款的船舶的市場價值與此種貸款項下未償還本金的最低比率。液化石油氣運輸船的市場價值對， 其中包括液化石油氣運輸船租賃市場的變化，當液化石油氣運輸船租賃費下降時，船舶價值惡化，而當租船費預期上升時，船舶價值改善。液化石油氣運輸船的低租費率 特許經營以及油價下跌對液化石油氣需求的影響可能再次對液化石油氣運輸船的價值產生不利影響。租賃市場狀況的惡化可能會導致我們船隻的公平市場價值大幅下降，這 可能會影響我們遵守這些貸款契約的能力。如果我們的船舶價值下降，我們可能不得不在財務報表中記錄減值費用，就像我們在過去七個財政年度每年所做的那樣，這將對我們造成不利的影響。 影響我們的財務業績，並可能進一步阻礙我們籌集資金的能力。

未能遵守我們的契約和/或獲得 契約豁免或修改可能導致我們的貸款人要求我們提供額外的抵押品，提高我們的股本和流動性，增加我們的利息支付，或者將我們的債務償還到我們符合我們的要求的水平 貸款契約、出售我們船隊中的船隻或加速我們的債務，這將削弱我們繼續開展業務的能力。如果我們的負債加速，我們可能無法對債務進行再融資或獲得額外的融資 如果我們的貸款人取消他們的留置權，可能會失去我們的船隻。此外，如果我們發現有必要在船價較低的時候出售我們的船隻，我們將確認損失和收益的減少，這可能會影響我們的能力。 以籌集我們履行貸款協議所需的額外資本。

全球經濟狀況和世界金融動盪 市場和由此產生的政府行動可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

全球金融市場和經濟狀況在過去十年中有時受到干擾和波動，包括在2020年和2021年 這是由於新冠肺炎大流行。直到2023年第一季度，最大的液化石油氣消費國中國才取消了限制性政策，而全球利率的上升加劇了這一點 金融狀況的波動可能會將經濟推入衰退。這些問題，加上對航運業的有限信貸供應和重新定價信用風險及面臨的困難 金融機構目前所經歷的、已經造成並可能繼續造成的融資困難。AS

 

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由於信貸市場的混亂和更高的資本金要求，許多銀行在前幾年已經提高了貸款利率的利潤率，制定了更嚴格的貸款標準， 要求更嚴格的條款(包括更高的墊款抵押品比率、更短的期限和更小的貸款額)，或者拒絕以類似於現有債務的條款或根本不爲現有債務再融資。此外，某些銀行擁有 從歷史上看，航運業的重要貸款人近年來減少或停止了航運業的貸款活動。新的銀行監管規定，包括收緊資本要求和隨之而來的政策 被貸款人採用，可能會進一步減少放貸活動。我們可能在獲得融資承諾方面遇到困難，或無法充分利用我們承諾的信貸安排下的能力，或無法對我們的信貸進行再融資。 如果我們的貸款人不願意向我們提供融資，或由於自身的流動性、資本或償付能力問題而無法履行其融資義務，當我們現有的融資機制成熟時，我們的貸款安排就會到期。我們不能肯定融資將是 以可接受的條款或根本不提供。在沒有可用的融資的情況下，我們也可能無法利用商機或應對競爭壓力。

我們獲得額外債務融資的能力可能取決於我們當時現有特許的表現和我們的信譽 承租人，以及我們的船舶排放對氣候的感知影響。

實際或感知的信用質量 我們的承租人，以及他們的任何違約，可能會對我們獲得購買額外船隻所需的額外資本資源的能力產生重大影響，或者可能會顯著增加我們獲得此類資本的成本。 我們無法獲得額外的融資，或無法以高於預期的成本獲得融資，可能會對我們的運營結果和我們實施業務戰略的能力產生重大影響，包括我們爲 收購我們已簽訂合同的三艘新建液化石油氣運輸船。

2019年，多家領先的貸款機構向航運 業界和其他行業參與者宣佈了一個全球框架，金融機構可以根據該框架評估其船舶融資組合的氣候一致性，稱爲定海神號原則，隨後又有更多的貸款人 宣佈他們打算遵守這些原則。如果我們船隊中的船舶被認爲不符合《海神原則》所設想的排放和其他可持續性標準，或貸款人或 對於投資者來說，這類船舶的銀行融資的可用性和成本可能會受到不利影響。

我們的債務水平大幅增加可能會 對我們和我們的現金流產生不利影響。

截至2023年12月31日，我們有未償債務，不包括延期安排 費用爲123.5美元，根據一項新的信貸安排，2024年第一季度又產生了7000萬美元的債務，爲購買兩艘新造船提供資金。儘管在2023年，我們傑出的 由於債務已經減少，我們預計，如果我們的機隊進一步擴大，我們將產生更多的債務。負債水平的增加和償還債務的需要可能會影響我們的盈利能力和現金 可用於我們機隊的增長，營運資金和股息(如果有的話)。此外，利率水平從歷史最低水平進一步上升，可能會增加償還債務的成本。 結果。

爲了在現有機隊之外爲未來的機隊擴張計劃提供資金，我們預計將產生額外的擔保債務。我們必須 將我們的運營現金流的一部分用於支付債務的本金和利息。這些付款限制了其他可用於營運資本、資本支出和其他目的的資金，包括將現金分配給 我們的股東，以及我們無力償還債務，可能會導致我們的債務加速和我們的車隊喪失抵押品贖回權。

此外， 如果液化石油氣運輸需求下降，租船費和船舶價值受到不利影響，承擔有擔保的債務將使我們面臨更大的風險。

我們面臨着利率波動的風險，包括SOFR。

我們的高級擔保信貸安排下的未償還金額一直是，我們預計在這種信貸下墊付的貸款 設施將在SOFR的基礎上以浮動匯率推進。在經歷了一段長時間處於歷史低位的相對穩定之後，利率最近有所上升，而且過去一直不穩定

 

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，這可能會影響浮息債務的應付利息，進而可能對我們的收益和現金流產生不利影響 債務。利率在很長一段時間內處於歷史較低水平，並可能從過去的較低水平繼續上升。我們的財務狀況在任何時候都可能受到實質性的不利影響 用於對沖我們的利率風險的利率對沖安排以及適用於我們的信貸安排和/或其他融資安排的利率增加。此外，即使我們達成了利率互換或其他 爲了管理我們的利率或倉儲成本敞口，我們的對沖策略可能不會有效，我們可能會招致重大損失。

我們爲對沖利率波動風險而訂立的衍生工具合約，可能會導致利率高於市場利率。 以及對我們的收入的費用，以及我們股東權益的減少。

我們已達成利率互換協議。 爲了管理適用於我們信貸安排下的債務的利率波動的風險，我們的信貸安排是根據SOFR按浮動利率墊付的。然而，我們的對沖策略可能並不有效，我們可能 如果利率或貨幣走勢與我們的預期有實質性差異，就會招致重大損失。

在我們感興趣的範圍內 雖然利率互換不符合會計上的套期保值要求，但我們在經營報表中確認了此類合約的公允價值波動。此外，任何衍生品合約的公允價值發生變化 有資格被視爲套期保值的資產，在我們資產負債表的「累計其他綜合收益/(虧損)」中確認。如果我們不對沖我們的風險敞口，我們的財務狀況也可能受到實質性的不利影響 在我們的融資安排下的利率波動，根據該安排，貸款以SOFR爲基礎的浮動利率墊付。

在……裏面 此外，我們過去曾訂立外幣衍生合約，將來亦可能訂立外幣衍生合約，以對沖與造船合約有關的外幣風險。

我們從事的任何對沖活動可能無法有效管理我們的利率和外匯敞口，或對 我們的財務狀況或經營結果。

因爲我們所有的收入都是以美元計算的，但我們的一部分支出是 除其他貨幣外，匯率波動可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們所有的收入都來自 美元，我們的大部分費用也是用美元支付的。然而，我們的總費用中有相對較小的一部分，主要是高管薪酬，是以歐元計價的。這可能導致淨利潤的波動，因爲 美元相對於其他貨幣，特別是歐元的價值。因此，以美元貶值的外幣產生的費用可能會增加，從而減少我們的淨收入。

我們依賴於我們與隱形海事的關係。

截至2024年4月1日，隱形海事公司擔任我們船隊所有33艘運營船隻的商務經理，包括我們的6家合資企業 我們船隊中31艘船的技術經理，同時將我們船隊中其餘兩艘船的技術管理分包給獨立的第三方. 因此，我們依賴於我們的艦隊經理， 隱形海事，用於：

 

•

管理、包租和運營監督我們的船隊；

 

•

我們作爲石油氣運輸船船東的認可度和認可度，包括我們吸引承租人的能力；

 

•

與租船人和租船經紀人的關係；

 

•

業務專長；以及

 

•

管理經驗。

 

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隱形海事服務的損失或未能履行其對我們的義務 適當的財務或其他原因可能會對我們的業務和我們的運營結果產生實質性的不利影響。儘管如果隱形海事公司不履行對我們的義務，我們可能有權利對抗它，但您將沒有追索權。 對抗隱形海事公司。此外，我們可能找不到像目前隱形海事公司那樣優惠的繼任經理。此外，我們預計我們將需要尋求我們的貸款人的批准，以改變我們的 經理。

此外，如果隱形海事公司的聲譽或關係遭受重大損害，包括由於漏油或 其他環境事故或事故，或任何違反或涉嫌違反美國、歐盟、聯合國或其他制裁的行爲，涉及隱形海事管理的船舶，無論是否爲我們所有，可能會損害我們公司或我們子公司的能力 爲了在我們的行業中成功競爭，包括由於石油巨頭和其他承租人選擇不與隱形海事或我們做生意。

我們依賴第三方經理來管理我們機隊的一部分。

隱形海事將我們的一些船隻的管理分包給第三方，包括技術支持、船員、操作、 維護和維修。失去他們的服務或不履行他們的義務可能會對我們的業務結果產生實質性的不利影響。儘管如果這些管理人違約，我們可能有權反對他們 義務，你對這些當事人沒有追索權。此外，我們可能找不到像現在這樣優惠的技術經理來接替我們。

我們可能會與Vafias家族成員的附屬公司進行某些重大交易，這可能會導致 興趣。

除了我們與隱形海事公司的管理合同外，該公司由瓦菲亞斯家族成員控制 除我們的行政總裁外，我們可能會不時與Vafias家族成員的附屬公司訂立其他交易，例如於2020年6月收購兩艘新造石油氣運輸船的協議。 收購於2023年作爲合資企業的一部分交付的一艘新建液化石油氣運輸船51%的所有權，其餘49%由一家獨立的合資夥伴購買，並於2022年7月收購兩艘新建液化石油氣運輸船。 隱形海事公司還與希臘曼寧海外公司(以前稱爲Navis海事服務公司)簽訂合同，爲我們船隊中的船隻配備船員，隱形海事公司的一家附屬公司持有該公司25%的股份。這類交易可能會創造 可能對我們的業務或您作爲我們普通股持有者的利益產生不利影響的利益衝突，以及我們的財務狀況、經營結果和我們的未來前景。

我們的董事和高管未來可能會在與我們競爭的公司中持有直接或間接的利益。

我們的董事和高級職員都有參與航運業的歷史，並可能在未來直接或間接地持有 投資於與我們競爭的公司。在這種情況下，他們可能會面臨自己的利益和對我們的義務之間的衝突。

與我們有關聯的公司，包括隱形海事公司和勇敢海事公司，可能管理或購買與我們的船隊競爭的船隻。

未來，隱形海事公司或與隱形海事公司有關聯的公司，包括勇敢海事公司，可能會同意 管理與我們直接競爭的船隻。只要隱形海事(或哈里·N·瓦菲亞斯是其高管、董事或主要股東的實體)是我們的船隊經理，或者哈里·瓦菲亞斯是高管 作爲公司高級管理人員或董事的一員，隱形海事已授予我們優先購買權，以收購任何液化石油氣運輸船，隱形海事未來可能會收購該船。此外，隱形海事公司已同意不會包機任何液化石油氣運輸船沒有事先提供機會包機把這樣的船交給我們。我們的總裁和首席執行官哈里·N·瓦菲亞斯授予我們 對於他是我們公司的高管、董事或主要股東的任何實體，只要他是我們公司的高管或董事的高管，都享有同等的權利。然而，如果我們拒絕任何這樣的機會 或

 

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如果我們沒有接受任何此類機會的資源或意願，隱形海事公司或由瓦菲亞斯先生控制的實體可以保留和管理這艘船。此外，這些 包括優先購買權在內的限制不適用於勇敢海事。此外，這項優先購買權並不禁止隱形海事管理與我們競爭的非關聯第三方擁有的船隻。 目前，除了我們船隊中的船隻外，隱形海事公司還管理着兩艘石油氣船隻。在這種情況下，他們可能會與我們的艦隊競爭，並可能面臨自己的利益和對我們的義務之間的衝突。在未來，我們還可能 考慮多元化進入溼、幹或其他天然氣運輸行業，這些行業與成品油運輸船和原油油輪一樣，不在這一優先購買權協議的涵蓋範圍內。任何這樣的船隻都將與隱形海事和 隸屬於隱形海事的公司。隱形海事可能面臨與其自身利益和對我們的義務有關的利益衝突，這可能會對我們的業務和您作爲股東的利益產生不利影響。無 我們的船隻目前由勇敢海事公司管理。

隨着我們艦隊規模的擴大，我們的經理隱形海事公司需要改進我們的 如果我們的經理不能維護這些系統或繼續招聘合適的員工，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

自2005年10月首次公開募股以來，我們大幅擴大了船隊規模，因此，隱形海事公司 該公司投入了大量資金升級其運營和財務系統，並聘請了更多合格的人員來管理目前由隱形海事管理的船隻。此外，隨着我們擴大我們的艦隊，我們不得不依賴 我們的技術管理人員需要招聘適當的額外海員以及岸上行政和管理人員。隱形海事和那些技術經理可能無法繼續僱用合適的員工，就像我們繼續 擴大我們的艦隊。我們的石油氣運輸船需要經過專門培訓的技術熟練的工作人員。如果技術經理的船員代理無法僱用這些技術熟練的員工，他們可能無法爲我們的 船隻。如果隱形海事公司無法有效地運營我們的財務和運營系統，或者我們的技術經理在我們擴大船隊時無法招聘到合適的員工，我們的運營結果和我們擴大 艦隊可能會受到不利影響。

延遲交付我們同意收購的任何新造液化石油氣運輸船或二手液化石油氣運輸船可能會造成損害 我們的經營業績。

延遲交付我們可能同意購買的任何新建造的液化石油氣運輸船或二手船 未來，我們將推遲收到這些船隻產生的收入，就我們爲這些船隻安排的租賃工作而言，可能會導致這些租賃的取消，因此對我們的 預期的運營結果。雖然這將推遲我們購買這些船隻的分期付款的資金要求，但它也將推遲我們根據我們爲此類船隻安排的任何租賃而獲得的收入。交付的是 除我方要求外，新造船舶可能會因以下原因而延誤：停工或其他勞工糾紛；建造船舶的船廠在材料供應方面的後勤延誤；破產或其他 造船廠的財務危機；敵對行動，健康危機，如新冠肺炎大流行，或建造船舶所在國家的政治或經濟動盪，包括任何升級 涉及俄羅斯或朝鮮的緊張局勢；天氣干擾或災難性事件，如大地震、海嘯或火災；我們對原始船隻規格的更改請求；我們客戶的請求，他們可能與我們有 由於經濟狀況和航運需求疲軟，以及與建造船隻的船廠發生糾紛，締約國沒有爲這類船隻安排任何包租，以推遲建造和交付這類船隻。

此外，重大延誤可能會影響我們爲新造船舶安排的任何信貸安排的可用性。任何交付的任何 二手船可能會因爲敵對行動或政治動亂等原因而延誤，不履行關於賣方關於該船的購買協議，我們無法 在交貨日之前，在賣方操作船舶時，取得必要的許可、批准或融資，或損壞或銷燬船舶。

 

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如果我們不能很好地管理我們的增長，我們可能無法成功地擴大我們的市場份額。

在市場情況許可的情況下，我們打算繼續審慎地長期發展我們的船隊。收購 這些增加的船隻可能會給我們的管理人員和工作人員帶來巨大的額外責任，並可能需要我們和他們增加人員數量。在未來，我們可能找不到合適的船隻， 以優惠條件購買船舶或爲此類收購獲得融資。未來的任何增長都將取決於：

 

•

尋找和獲取合適的船隻；

 

•

確定並完成收購或合資企業；

 

•

將收購的任何業務與我們現有的業務成功整合；

 

•

擴大我們的客戶基礎；以及

 

•

獲得所需的融資。

通過收購來發展業務會帶來許多風險，如未披露的債務和義務，難以獲得額外的 管理與客戶以及我們的商業和技術經理的關係，並將新購買的船舶整合到現有的基礎設施中。我們可能無法成功執行任何增長計劃，並可能導致 與此相關的重大費用和損失。

如果我們認爲市場狀況良好，我們可能決定出售我們船隊中的某些船隻。 有利於此類銷售，這可能會減少我們的液化石油氣運輸船的規模，並減少我們未來的收入。

因爲我們的 截至2023年12月31日，我們已經售出了50多艘液化石油氣運輸船。在我們看來，如果市場條件對這種銷售有利，我們可能會決定出售更多的船隊船隻。租船安排與 關於一艘液化石油氣運輸船，在我們的合資協議中包括了一項選擇權，即承租人可以在現有租船期限結束時以反映進入適用合同時的市場價格的約定價格購買該船 2024年4月，我們將這艘船交付給了新船東，縮小了我們的船隊規模。因此，由於行使了這一購買選擇權，如果我們出售更多的船隻，我們的石油氣運輸船船隊的預期規模將爲 減少，因此我們的預期收入水平將會降低。

合資結構下的運營船舶呈現出一定的 經營風險。

我們的兩個合資協議的運作，截至2024年4月1日，它們總共擁有33艘船舶中的6艘 在我們的運營機隊中，存在一定的操作風險。在合資企業結構下運營可能會增加某些行政負擔，延誤決策，並使獲得債務融資變得更加困難或使合資企業的運營複雜化 根據合資企業協議購買的船舶。例如，合資企業協議要求我們和適用的合資企業投資者共同作出有關租賃或出售合資企業船隻的某些決定。因此，如果 如果各自的合營投資者未能就這些事項與我們合作，該等合營船舶可能不得不在不適當的時候出售或以定期租賃的形式固定下來，這可能會對我們的經營結果產生不利影響。

我們可能無法吸引和留住航運業的關鍵管理人員和其他員工，這可能會對 我們管理的有效性和我們的經營結果。

我們的成功很大程度上取決於我們的能力和 我們的管理團隊，包括我們的首席執行官Harry Vafias，付出了巨大的努力。此外，哈里·瓦菲亞斯是瓦菲亞斯家族的成員，該家族控制着我們的船隊經理隱形海事公司。我們的成功將取決於我們的和隱形 海事有能力聘請和留住合格的經理來監督我們的運營。失去這些人中的任何一個都可能對我們的業務前景和財務狀況產生不利影響。招聘和留住人員的困難可能 對我們的經營結果產生不利影響。我們沒有直接與我們的關鍵人員簽訂僱傭協議，從技術上講，他們是我們的船隊經理隱形海事的員工，儘管根據我們與隱形海事的管理協議，我們的 管理關係的條款與通常包括在僱傭協議中的條款基本相似。我們不爲我們的任何一名高級職員投保「關鍵人物」人壽保險。

 

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在競爭激烈的國際石油氣運輸船市場上，我們可能無法競爭包租。 與新進入者或擁有更多資源的老牌公司合作。

我們將我們的船隻部署在競爭激烈的市場上 資本密集型。競爭主要來自其他船東，其中一些船東擁有比我們更多的資源。液化石油氣運輸的競爭可能會很激烈，這取決於價格、地點、大小、年齡、狀況和 承租人對船舶及其管理人的可接受性。擁有更多資源的競爭對手可以通過合併或收購進入和運營更大的石油氣運輸船隊，以及許多與我們在每一項競爭的更大船隊。 各行業或許能夠提供更具競爭力的價格和船隊。

在油輪完工後 衍生產品2021年，我們只經營液化石油氣運輸船，我們缺乏多元化的業務可能會對我們產生不利影響。

與許多其他航運公司不同的是，我們可能運輸幹散貨、原油、石油產品或產品或集裝箱運輸的貨物。 目前完全依靠液化石油氣的運輸。我們的絕大部分收入一直是，預計將來自這一單資料來源--海運液化石油氣。由於我們缺乏更多的 多元化的業務模式、石油氣海運的不利發展，以及石油氣產品市場，對我們的財務狀況和經營業績的影響，比我們維持更多元化的資產或 業務線。

購買和運營以前擁有的或二手的船隻可能會導致運營成本和船隻的增加停僱，這可能會對我們的收入造成不利影響。

我們對二手船的檢查， 這可能不包括購買前的實物檢查，但不能爲我們提供關於這些船隻的狀況和任何所需(或預期)維修費用的知識，而如果這些船隻是爲其建造和運營的，我們就會擁有這些知識 由我們獨家提供。一般來說，我們不享受二手船保修的好處。

一般而言，維護 運行狀況良好的船舶隨着船齡的增加而增加。截至2024年4月1日，我們船隊中的船隻(包括合資船隻)的平均船齡約爲9.8年。較老的船隻通常燃油效率較低，成本較高 由於發動機技術的改進，維護和運營的船隻比最近建造的船隻更多。貨運保險費率隨着船齡的增加而增加，這使得較老的船隻不太受承租人的歡迎。

與船齡有關的政府法規、安全或其他設備標準可能需要支出改裝費用，或 向我們的船隻添加新設備，並可能限制船隻可能從事的活動類型。隨着我們的船隻老化，市場狀況可能無法證明這些支出是合理的，也不能使我們能夠在年內盈利地運營我們的船隻。 他們剩餘的有用壽命。如果我們出售船隻，銷售價格可能會不相等，甚至可能低於當時的賬面價值。

這個 航運業存在固有的經營風險，這些風險可能不在我們的保險範圍之內。

我們採購船體和 機械保險、保護和賠償保險，包括環境損害和污染保險，以及爲我們的艦隊投保的戰爭險。雖然我們努力爲所有已知的風險投保 在我們的船舶運營期間，仍有可能出現責任得不到充分承保的情況，我們將來可能無法爲我們的船隊購買足夠的保險。保險公司也可能不會支付特定的索賠。即使 我們的保險範圍是足夠的，如果發生損失，我們可能不能及時獲得替代船隻。我們的保險單包含我們將負責的免賠額，以及可能增加我們 成本或降低我們的收入。此外，如果我們的一艘船或由我們的技術經理管理的其他船因事故、泄漏或其他環境責任而產生重大損失，我們的保險費和費用可能會增加。 意義重大。

 

24

我們的大股東對我們的事務的結果有相當大的影響 股東有權投票，他的利益可能與你的不同。

我們的大股東，我們的首席執行官 截至2024年4月1日，高管及其控制的公司擁有我們已發行普通股的約29.2%，並對我們的股東有權投票的事項的結果產生相當大的影響，包括 我們的董事會選舉和其他重大的公司行動。這位股東的利益可能與你的不同。

與稅收有關的風險

一場變革 在我們經營業務的任何國家的稅法中，或在重大稅務糾紛或對我們運營結構的成功稅務挑戰中敗訴，公司間定價政策或我們子公司在某些國家的應稅存在可能會產生不利影響。 影響我們。

稅收法律、條約和條例是高度複雜的，受到解釋的影響。因此，我們和我們的 子公司在我們開展業務的國家內和國家之間受到不斷變化的法律、條約和法規的約束。我們的稅收支出是根據我們對支出發生時生效的稅法的解釋計算的。稅制的變化 法律、條約或法規，或在其解釋中，可能會導致我們的收入產生實質性的更高的稅費或更高的實際稅率。這些變化可能包括針對#年正在進行的舉措而頒佈的措施。 與國際一級的財政立法的關係，例如經濟合作與發展組織的基數侵蝕和利潤轉移行動計劃合作經營和發展，它考慮的是一個全球 最低稅率爲15%，以司法管轄區爲基礎計算，但包括符合資格的國際航運收入的免稅。

此外，如果任何稅務機關成功地挑戰了我們在稅務申報中可能採取的立場，我們的運營結構，公司間 定價政策、我們子公司在某些國家的應稅存在或任何其他情況，或者某些所得稅條約的條款被解釋爲與我們的結構相反的方式，或者如果我們輸掉了一場實質性的稅務糾紛 在任何國家，我們的全球收益的有效稅率可能會大幅增加，我們的收益和運營現金流可能會受到實質性的不利影響。

根據目前適用的希臘法律，由希臘或外國船舶管理公司管理的懸掛外國國旗的船隻 在希臘設立辦事處後，應按有關船隻的噸位計算對希臘政府徵收的關稅。上述稅款的繳納，消滅了外國船東公司的納稅義務。 以及有關管理人就該懸掛外國國旗的船隻的開採所得而須繳付的任何稅項、稅項、收費或分擔費用。由於我們的經理在希臘，我們將不得不支付這些關稅。我們在希臘的業務可能是 受到新法規的約束，這些法規可能要求我們產生新的或額外的合規或其他行政成本，其中可能包括我們向希臘政府支付新稅或其他費用的要求。

此外，中國還制定了一項新的稅收制度，非居民國際運輸企業 從事使用自有、租用或租賃船舶提供進出中國的旅客或貨物等服務，包括裝卸、倉儲和其他與運輸有關的服務。新的 監管規定擴大了國際運輸公司的範圍，這些公司可能會發現自己需要爲通過中國港口的國際運輸服務產生的利潤繳納中國企業所得稅。

我們可能不得不爲來自美國的收入繳稅，這會減少我們的收入。

根據修訂後的《1986年美國國稅法》或該法典，船舶擁有或租賃的航運總收入的50% 公司，如我們的子公司，可歸因於運輸的開始或結束，但不是開始和結束，在美國被描述爲來自美國的航運收入。美國--航運收入來源 須繳納(I)4%的美國聯邦所得稅，不包括扣除，或(Ii)按標準的美國聯邦所得稅稅率徵稅(並可能徵收30%的分支機構利得稅)，除非由 根據《守則》第883節及其頒佈的《財政條例》，有資格免稅的公司。

 

25

一般來說，我們和我們的子公司將有資格在一個納稅年度內獲得這項豁免，如果我們的 在美國一個成熟的證券市場上，股票被視爲「主要的、定期交易的」。在下列情況下，我們的普通股將被視爲普通股：(I)在下列情況下我們的普通股的交易總數 在美國的成熟證券市場上的該年度超過了該年度在任何其他單一國家的成熟證券市場上交易的我們普通股的總數，(Ii) 普通股在該年度由交易商定期報價，交易商對我們的股票進行市場交易，或(Y)我們普通股的交易在美國一個成熟的證券市場上進行，而不是以最低數量進行 在該課稅年度內最少有60天，而在該年度內，我們的普通股在美國的既定證券市場交易的總股數至少相等於我們的普通股平均股數的10%。 在該課稅年度內已發行的股票及(Iii)本公司的普通股在該課稅年度內並非「少數人持有」。爲此目的，我們的普通股在納稅年度內將被視爲少數人持有，如果， 不止是一半在該課稅年度內，一人或多人直接或根據適用的歸屬規則擁有至少5%的普通股股份的天數 本公司普通股的50%或以上的總和，除非我們能夠根據適用的文件要求證明，在少數人持股的區塊中，有足夠數量的普通股直接或 間接地，由居住在外國司法管轄區的人實施，這些司法管轄區爲美國航運公司提供了相當於第3883條所規定的免稅額，以排除少數人持股的 阻止擁有50%或更多的少數人持股的普通股。

我們認爲，目前是這樣的，而且還可能 在未來的情況下，一個或多個直接或根據適用的歸屬規則擁有至少5%普通股的人總共擁有50%或更多的普通股。在這樣的情況下 在此情況下，吾等及吾等附屬公司只有在吾等少數人持股的普通股中有足夠數量的股份由或被視爲由 「合資格股東」，因此，在課稅年度的一半以上時間，非合資格股東擁有或視爲擁有的少數人持股區塊的普通股股份，不可能佔50%或 更多的普通股。就這些目的而言，「合格股東」包括擁有或被視爲擁有我們普通股股份的個人，並且是一個司法管轄區的居民，該司法管轄區提供以下豁免 相當於《守則》第883節和某些其他人提供的文件和證明；在每種情況下，這些個人或其他人都必須遵守第3883節規定的某些文件和證明要求 法規，旨在確立合格股東的地位。

我們的首席執行官，他實益擁有 截至2024年4月1日，我們約29.2%的流通股普通股已與我們就他的合規以及他控制並通過其擁有我們股票的某些實體的合規達成協議， 具有旨在確立合格股東地位的認證程序。在某些情況下，他的遵守以及他控制的實體對該協議條款的遵守可能使我們和我們的子公司 有資格享受第883條的利益，即使每個人(每個人直接或根據適用的歸屬規則擁有我們5%或更多的股份)總共擁有超過50%的我們的流通股。然而，他的 遵守以及他控制的此類實體對該協議條款的遵守可能不會使我們或我們的子公司有資格享受第883條的好處。我們或我們的任何子公司可能沒有資格享受 第883條適用於任何一年。

如果我們或我們的子公司沒有資格根據守則第883節獲得豁免， 納稅年度，則我們或我們的子公司將在該年度內按美國航運總收入繳納4%的美國聯邦所得稅，或在某些情況下，按標準的美國聯邦 所得稅稅率(可能還包括30%的分支機構利得稅)。徵收這種稅可能會對我們的業務產生負面影響，並會導致收入和現金流減少。

我們可能會成爲一家「被動的外國投資公司」，這將給美國聯邦所得稅帶來不利的後果。 國家持有者，反過來，也是我們。

外國公司將被視爲「被動外國投資公司」，或 就美國聯邦所得稅而言，如果(1)或至少75%的任何課稅年度的總收入包括某些類型的「被動收入」，或(2)至少50%的平均價值 公司的資產產生或持有

 

26

這些類型的「被動收入」的產生。就這些測試而言，「被動收入」包括股息、利息和出售或交換 投資財產以及租金和特許權使用費，但租金和特許權使用費除外，是從與積極開展貿易或商業有關的無關各方獲得的。就這些測試而言，從履行以下義務中獲得的收入 服務不構成「被動收入」，在投資船舶之前持有的營運資本和類似資產一般將被視爲產生被動收入的資產。PFIC的美國股東必須遵守 對美國聯邦所得稅制度不利的是，他們從PFIC獲得的收入，他們從PFIC獲得的分配，以及他們從出售或以其他方式處置其在 PFIC。

在確定我們的PFIC地位時，我們對待並打算繼續對待我們獲得的或正在獲得的毛收入 被視爲從我們的定期包租和航程包租活動中獲得的服務收入，而不是租金收入。我們認爲，我們的定期包租和航次包租活動的收入不構成「被動收入」。 我們擁有和經營的與產生這種收入有關的資產不構成爲產生被動收入而持有的資產。我們對待並打算繼續按照PFIC規則的目的對待收入 我們從光船租賃中獲得的被動收入，以及產生這種收入的資產，即爲產生被動收入而持有的資產。然而，根據PFIC規則，對於我們目前和 建議的運作方法，國稅局或國稅局可能不接受我們的立場，法院可能維持這種質疑，在這種情況下，我們和我們的某些子公司可能被視爲PFIC。在這 關於這一點，我們注意到，聯邦法院的一項裁決涉及定期租船的特徵，結論是它們構成了用於聯邦所得稅目的的租賃，並採用了一種分析，如果應用於我們的定期租船，可能會導致我們的 待遇和我們擁有船舶的子公司作爲PFIC的待遇。此外，在確定我們是否爲PFIC時，我們打算處理我們在新建築合同上支付的存款，這些存款涉及 我們不期望將船隻作爲資產出租，這些資產不是爲了產生被動收入而持有的，目的是爲了確定我們是否爲PFIC。我們注意到，在這一點上沒有直接的權威，國稅局有可能 可能不同意我們的立場。

我們不相信我們是2023年的PFIC。這種信念在一定程度上是基於我們對 相對於我們其他資產的價值，我們爲生產或與生產被動收入相關而持有的資產的價值。如果這些信念被證明是不正確的，那麼我們和我們的某些子公司可以 被視爲2023年的PFIC。不能保證美國國稅局(「IRS」)或法院不會確定我們的資產價值，從而導致我們在2023年或隨後的一年被視爲PFIC。

此外，儘管我們不相信我們在2023年是PFIC，但我們可能會選擇在當前或未來運營我們的業務 以一種可能導致我們成爲那些年的PFIC的方式。因爲在任何課稅年度，我們作爲個人私募股權投資公司的地位將在該課稅年度結束後才能確定，並取決於我們的資產、收入和在 在那個課稅年度，不能保證我們不會在2023年或任何未來的課稅年度被視爲PFIC。

如果國稅局 如果發現我們在任何課稅年度都是或曾經是PFIC，我們的美國股東將面臨美國的不利稅收後果。根據PFIC規則，除非這些股東根據《準則》進行選擇(哪種選擇 可能會對這些股東產生不利後果，如下文「第10項補充說明」所述信息-E。稅務考慮-美國聯邦所得稅 股東“)，這些股東將有責任按當時普通收入的現行所得稅稅率，外加超額分配的利息和出售我們股票的任何收益，繳納美國聯邦所得稅。 普通股，就好像超額分配或收益已在股東持有我們的普通股期間按比例確認。見“項目10.附加信息-E。稅收 考慮-美國聯邦所得稅後果-美國聯邦所得稅美國持有者的聯邦所得稅“，更全面地討論美國聯邦所得稅對美國股東的影響 如果我們被當作PFIC對待的話。由於這些對美國股東不利的稅收後果，美國國稅局的這種調查結果可能會導致美國股東出售我們的普通股，這可能會降低我們普通股的價格 並對我們籌集資金的能力產生不利影響。

 

27

與投資馬紹爾群島公司有關的風險

作爲一家外國私人發行人，我們有權要求豁免某些納斯達克的公司治理標準，並且在某種程度上，我們選擇依賴 在這一豁免中，您可能不會獲得與受納斯達克公司治理要求全部約束的公司股東相同的保護。

作爲一家外國私人發行人，我們有權申請豁免納斯達克的許多公司治理做法。目前，我們的 公司治理做法符合除此以外適用於美國上市公司的納斯達克公司治理標準，而納斯達克要求上市公司在發行某些授權的股票之前必須事先獲得股東的批准 在馬紹爾群島法律以及我們的公司章程和附例允許的不涉及公開發行股票的交易中，我們不需要事先獲得股東的批准來發行授權股票，包括 股權補償。就我們依賴這一豁免或其他豁免的程度而言，您可能得不到向受所有納斯達克公司治理要求約束的公司股東提供的同等保護。

我們是在馬紹爾群島共和國註冊成立的，那裏沒有一套完善的公司法或破產法。

我們的公司事務由我們的公司章程和附例以及馬紹爾群島商業公司管理。 行動，或BCA。BCA的規定類似於美國一些州的公司法規定。然而，在馬紹爾群島共和國，解釋《生物多樣性公約》的司法案例很少。這些權利和 根據馬紹爾群島共和國的法律，董事的受託責任並不像某些美國現有的成文法或司法判例中董事的權利和受託責任那樣明確。 司法管轄區。股東權利也可能有所不同。雖然BCA確實特別納入了非法律性特拉華州和其他州的法律或司法判例法 類似的法律條文，我們的公衆股東在面對管理層、董事或控股股東的行動時，可能會比在香港註冊成立的公司的股東更難保護他們的利益。 美國的管轄權。馬紹爾群島沒有既定的破產法，因此，任何涉及我們公司的破產行動都必須在馬紹爾群島以外的地方啓動，我們的公衆股東可能會發現很難或 不可能在這樣的其他司法管轄區追查他們的索賠。

執行鍼對我們和我們的法律程序和判決的送達可能很困難 高級管理人員和董事。

我們是一家馬紹爾群島公司，我們的執行辦公室設在美國以外的地方。全 我們的大多數董事和高級管理人員居住在美國以外，我們的大部分資產及其資產位於美國以外。因此，您可能難以在美國境內向我們或以下任何人提供法律程序 這些人。您可能也難以在美國境內外執行您在任何訴訟中可能在美國法院獲得的針對我們或這些人的判決，包括基於美國 聯邦或州證券法。馬紹爾群島的法院是否會在以美國、聯邦或州證券法爲依據的法院提起的原始訴訟中作出判決，也是一個很大的疑問。

與我們普通股相關的風險

我們普通股的市場價格一直在波動，未來可能會繼續波動。

自2005年10月首次公開發行以來，我們普通股的市場價格一直大幅波動，並可能繼續這樣做 由於許多因素，包括我們的實際經營結果和預期的前景，我們的競爭和整個航運業的前景，特別是石油氣運輸業，我們的實際財務狀況與 和經營業績以及投資者和分析師預期的業績、分析師建議或預測的變化、航運業公司(尤其是石油氣運輸業)整體估值的變化、 一般的經濟或市場狀況和廣泛的市場波動。

 

28

如果我們普通股的市場價格再次跌破每股5.00美元， 根據交易所規則，我們的股東將不能使用這些股票作爲按金帳戶借款的抵押品。這種無法使用我們普通股作爲抵押品的情況可能會抑制需求，某些機構投資者會受到限制 投資或持有價格低於5.00美元的股票，這可能會導致此類股票的出售，給我們的普通股市場價格帶來進一步的下行壓力，並增加波動性。

我們可能不會爲我們的普通股支付股息。

自2009年第一季度以來，我們一直沒有支付股息，當時我們的董事會決定暫停支付股息，因爲 動盪的全球經濟形勢和液化石油氣航運市場狀況。我們的董事會將根據我們的現金流和流動性要求來評估我們的股息政策。另外，其他的外部因素，比如我們的 現有的貸款協議、未來的融資安排和資本支出，以及馬紹爾群島法律，在某些情況下也可能限制或禁止我們宣佈和支付股息。例如，我們不被允許 宣佈或支付現金股息，或回購股票，在任何12個月期間超過我們之前12個月期間自由現金流的50%。由於這些對股息支付的限制，我們可能無法定期支付季度股息 未來的紅利。見「項目5.經營和財務審查及展望--信貸安排--財務契約」。

這個 股息的宣佈和支付將始終由我們的董事會酌情決定。未來分紅的時間和金額將取決於液化石油氣運輸船市場的狀況、我們的收益、財務狀況、現金 要求和可用性、機隊更新和擴建、我們貸款協議或其他融資安排中的限制、影響股息支付的馬紹爾群島法律條款以及其他因素。馬紹爾群島法律 一般禁止支付盈餘以外的股息，或在公司破產或將因支付這種股息而破產的情況下支付股息。

我們的組織文件和其他協議中的反收購條款可能會使我們的股東難以更換或撤換我們的 或具有阻止、推遲或阻止合併或收購的效果，這可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們修改和重述的公司章程和章程中的幾項條款可能會使我們的股東很難改變 我們的董事會在任何一年的組成，防止他們改變管理層的組成。此外，同樣的條款可能會阻礙、推遲或阻止股東可能認爲有利的合併或收購。

這些規定包括：

 

•

授權董事會在未經股東批准的情況下發行「空白支票」優先股；

 

•

規定了一個分類的董事會，交錯任期三年；

 

•

禁止在董事選舉中進行累積投票；

 

•

僅在有理由且只有在80%的持股人投贊成票的情況下才授權罷免董事 有權投票選舉董事的普通股流通股；

 

•

限制召開特別股東會議的人員;

 

•

確定提名進入我們董事會或提出建議的提前通知要求 股東可以在股東大會上採取行動的事項；

 

•

禁止與有利害關係的股東進行某些交易。

我們的某些貸款協議還要求我們的首席執行官哈里·瓦菲亞斯及其直系親屬在任何時候 擁有我們至少10%的已發行股本，我們的某些貸款協議規定，如果Harry Vafias不再擔任我們公司的高管或董事的高管，那麼將是違約事件。 直系親屬，不再對我們公司產生重大影響

 

29

或任何其他個人或團體控制我們已發行股本25%或更多的投票權。這些反收購條款可能會大大阻礙公衆的能力 股東從控制權的變更中受益，因此可能對我們普通股的市場價格和您實現任何潛在的控制權溢價變化的能力產生不利影響。

 

項目 4.

關於公司的信息

A.公司的歷史和發展

StealthGas公司於2004年12月在馬紹爾群島共和國註冊成立。我們在馬紹爾群島的註冊地址是 馬紹爾群島馬朱羅阿杰爾塔克島阿杰爾塔克路信託公司綜合體MH96960。我們在該地址的註冊代理人的名字是馬紹爾群島信託公司。我們的主要執行辦事處位於331 Kifissias 希臘雅典，埃裏特里亞大道14561號。我們從美國打來的電話號碼是(011)(30)(210)625-0001.

2005年10月，我們在美國完成了普通股的首次公開募股，我們的普通股開始在 該公司目前在納斯達克全球精選市場以「GASS」的代碼進行交易。

在首次公開募股之前 在發售時，我們擁有9艘液化石油氣運輸船。自首次公開發行以來，截至2023年12月31日，我們額外收購了73艘液化石油氣運輸船，包括合資船舶，以及3艘成品油運輸船和1艘Aframax原油油輪，我們得出結論 出售45艘石油氣運輸船，包括合資船舶，以及我們衍生產品我們的四艘油輪賣給我們的股東，如下所述。

我們於2021年5月14日根據馬紹爾群島共和國的法律將帝國石油公司註冊爲控股公司 由四個子公司組成的公司，每個子公司都擁有當時我們船隊中的一艘油輪，我們後來將這艘油輪捐贈給了帝國石油公司衍生品。這四艘油輪包括 三艘總載重140,000載重噸的中檔成品油運輸船和一艘115,804載重噸的Aframax油輪。2021年12月3日，我們分派了帝國石油全部流通股普通股和8.75%的首輪累計 可贖回永久優先股，每股清算優先股25.00美元，出售給我們的股東，完成了帝國石油與StealthGas的分離。

截至2023年12月31日，我們擁有33艘液化石油氣運輸船，其中包括6艘合資船舶。我們在#年第一季度賣出了兩艘小船 2024年，並於2024年1月接收了兩艘MGC船。截至2024年4月1日，我們的船隊由33艘液化石油氣運輸船組成，其中包括6艘合資船舶，總容量約爲389,420立方米，我們的合資企業，我們有51.0%的股份 根據承租人的購買選擇權，該公司簽訂了出售一艘35,232立方米液化石油氣運輸船的合同，這艘船於2024年第二季度交付給新船東。

我們公司通過多家子公司運營，這些子公司直接或間接擁有或租用我們船隊中的船隻。一份名單 截至2024年4月1日，我們的子公司，包括它們各自的司法管轄區，除其中指明的以外，全部由我們全資擁有，載於本年度報告的附件820-F。

B.業務概述

我們擁有一支石油氣運輸船船隊，爲石油氣生產商和用戶提供國際海運服務。我們的液化石油氣運輸船 各種液化形式的石油氣產品，包括丙烷、丁烷、丁二烯、異丙烷、丙烯和氯乙烯單體，都是生產原油和天然氣的副產品。我們相信，我們已經建立了一個 作爲一家安全、經濟高效的現代液化石油氣運輸船運營商而享有盛譽。我們還相信，這些特性，加上我們對滿足客戶包租需求的戰略關注，有助於我們有能力 吸引領先的租船公司作爲我們的客戶，併爲我們成功獲得續租合同而努力。有時我們會包機船隻補充我們自己的船隊，並在定期租船和航程中使用它們 特許狀。我們由隱形海事公司管理，這是一家由Vafias家族其他成員控制的私營公司，我們的首席執行官是該公司的成員。

 

30

截至2024年4月1日，我們的車隊共有33艘 液化石油氣船，包括六艘 合資船舶，平均船齡9.8年。下表描述了截至2024年4月1日我們的機隊及其部署。

擁有液化石油氣 承運人（27艘船）

 

名字

年 已建成

船舶 大小 (煤層氣)

船舶 類型

就業狀況

屆滿 憲章（1）

生態甲骨文

2024

40,551

完全冷藏

定期租船

2025年1月

生態巫師

2024

40,551

完全冷藏

《時間憲章》

2024年12月

生態北極

2018

22,363

半冷凍

《時間憲章》

2024年4月

生態冰（6）

2018

22,358

半冷凍

《時間憲章》

2027年9月

生態凍結（6）

2018

22,353

半冷凍

《時間憲章》

2027年5月

生態弗羅斯特

2017

22,359

半冷凍

《時間憲章》

2024年5月

生態暴風雪

2021

11,013

全加壓

《時間憲章》

2024年10月

生態愛麗絲

2020

7,543

全加壓

《時間憲章》

2024年4月

生態尼克

2016

7,541

全加壓

《時間憲章》

2025年4月

瓦斯哈士奇

2012

7,516

全加壓

《時間憲章》

2024年12月

天然氣Esco

2012

7,514

全加壓

《時間憲章》

2024年5月

生態主導者

2016

7,221

全加壓

《時間憲章》

2025年3月

生態銀河

2015

7,213

全加壓

斑點

—

Eco Chios

2014

7,211

全加壓

《時間憲章》

2024年11月

生態流

2014

7,210

全加壓

《時間憲章》

2024年6月

氣體完美

2007

6,337

全加壓

《時間憲章》

2024年12月

生態宇宙

2015

5,025

全加壓

《時間憲章》

2026年3月

氣體靈丹妙藥

2011

5,018

全加壓

《時間憲章》

2024年4月

瓦斯地獄犬

2011

5,018

全加壓

《時間憲章》

2024年12月

氣體神話

2011

5,018

全加壓

《時間憲章》

2027年1月

生態不敗（6）

2014

5,016

全加壓

《時間憲章》

2024年10月

生態極樂世界

2014

3,526

全加壓

《時間憲章》

2027年5月

生態版稅（4）

2015

3,525

全加壓

《時間憲章》

2024年8月

生態海盜船

2014

3,524

全加壓

《時間憲章》

2026年2月

加斯·阿斯特麗德

2009

3,514

全加壓

《時間憲章》

2024年4月

氣體埃克塞洛

2009

3,513

全加壓

《時間憲章》

2026年4月

氣體愛麗絲

2006

3,513

全加壓

《時間憲章》

2024年7月

擁有液化石油氣運輸船總數

293，064立方米

合資液化石油氣運輸船（6艘船）

生態巫師（3）

2023

40,551

完全冷藏

《時間憲章》

2024年11月

生態以太幣（3）（5）

2010

35,232

完全冷藏

《時間憲章》

2024年4月

天然氣哈拉蘭博斯（2）（4）

2007

7,020

全加壓

《時間憲章》

2024年5月

氣體反抗（2）

2008

5,018

全加壓

《時間憲章》

2024年5月

氣體戰士（2）

2008

5,018

全加壓

《時間憲章》

2024年12月

生態清醒（2）

2015

3,517

全加壓

《時間憲章》

2025年4月

合資液化石油氣運輸商總數

96，356立方米

液化石油氣運輸船隊總數 (33船隻）

389，420立方米

 

(1)

包機可能最早到期。

 

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(2)	合資船舶由一家成立於2019年的合資企業擁有，我們擁有該合資企業50.1%的股權。

(3)	合資船舶由一家成立於2020年的合資企業擁有，我們擁有該合資企業51%的股權。

(4)	承租人可以選擇將租船合同再延長六個月。

(5)	承租人有權將租船合同延長一年，並有購買選擇權，如果不行使該選擇權， 合資企業有出售選擇權。承租人已經行使了從合資企業購買這艘船的選擇權，合資企業預計將於2024年4月下旬將這艘船交付給新船東。

(6)	承租人有權將租船合同再延長一年。

2019年，我們出售了擁有我們四艘船的子公司49.9%的股權美國天然氣公司 哈拉拉波斯vt.的. 毒氣挑釁vt.的.天然氣舒裏肯以及生態清晰度，收購了一家專注於海運的領先投資者，並收購了一艘2007年建造的3.8萬立方米液化石油氣運輸船生態星雲與同一投資者(隨後於2022年出售)，其中 我們還擁有50.1%的股權。我們和投資者各自都有某些權利購買或競標購買受此安排約束的船隻，如果他們提議出售的話。在2020年第一季度，我們收購了三家 2010年建造的中型天然氣運輸船，生態空靈(例如加舍姆·不來梅)vt.的.生態進化論(例如Gaschem Stade)以及加舍姆漢堡，根據與獨立第三者訂立的獨立聯營安排，於 我們擁有51%的股權和2023年的生態魔法師。這個加舍姆漢堡隨後於2021年第二季度出售，生態進化論(例如Gaschem Stade)隨後在2023年第一季度出售，並 承租人已行使其購買生態空靈(例如加舍姆·不來梅)，在其憲章於2024年4月到期時。這些合資船隻由我們的經理，隱形海事公司管理。

我艦隊的商務和技術管理

我們與隱形海事公司簽訂了一項管理協議，根據該協議，隱形海事公司爲我們提供技術、行政、商業 以及某些其他服務。隱形海事公司是一家總部設在希臘的領先船舶管理公司，成立於1999年，旨在爲航運公司提供一系列服務。我們經理的安全管理體系通過了ISM認證 勞合社遵守國際海事組織的規定。關於技術服務，隱形海事公司負責安排船隻的船員、日常運營、檢查和審查、維護、 維修，幹船塢還有保險。行政職能包括但不限於會計、後勤、報告、法律和秘書服務。此外，隱形海事還提供服務 用於租船和監督、收取運費以及買賣。在提供大部分這些服務時，隱形海事公司向第三方付款，並從我們那裏獲得補償。此外，隱形海事可能 將我們一些船隻的技術管理和船員管理分包給第三方，包括希臘曼寧海外公司，前身爲Navis海事服務公司，隱形海事的一家附屬公司擁有該公司25%的權益。AS 2024年4月1日，我兩艘船的技術管理由隱形海事公司分包。這些船員和技術經理由隱形海事公司監督。

根據2006年11月的協議，經我們的董事會批准，於2007年1月1日生效，包括所有 作爲我們的獨立董事，我們向隱形海事公司支付的固定管理費爲每艘以航次或定期租船方式運營的船隻每天440美元(除了四艘船隻，隱形海事公司對這些船隻收取固定的每日費用280美元作爲 服務目前由第三方管理者提供)，按比例評級在歷日，我們擁有這些船隻。我們每艘船每天支付125美元的固定費用。 以光船包租方式經營。我們還有義務向隱形海事支付相當於從僱用我們的船隻收取的總運費、滯期費和租賃費的1.25%的費用。隱形海事公司也將獲得相當於1.0%的費用 他們代表我們買賣的任何船隻的合同價。此外，只要隱形海事(或哈里·N·瓦菲亞斯擔任高管的實體、董事或主要股東)是我們的船隊經理 或者哈里·瓦菲亞斯是董事公司的高管，隱形海事公司已經授予我們優先購買權，可以收購隱形公司未來可能收購的任何液化石油氣運輸船。此外，隱形海事公司已經同意 它不會包機任何液化石油氣運輸船沒有事先提供機會包機 這樣的船隻對我們來說。這種優先購買權並不禁止 Stealth Maritime管理與我們競爭的無關聯第三方擁有的船舶，也不涵蓋航運業的其他部門，包括成品油運輸船或原油油輪。

我們與Stealth Maritime的管理協議初始期限於2010年6月到期;但是，除非提前六個月通知 不續費 如果任何一方在當前期限結束之前提供，則本協議自動延長12個月。尚未發出此類通知，因此，本協議 將延長至2025年6月。

 

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有關管理協議的其他信息，包括計算 管理費，見「項目7.大股東及關聯方交易」及我們的合併財務報表，該等項目已列入項目18萬億。本年度報告。

船員和僱員

隱形海上 確保所有海員都具備遵守國際規則和航運公約所需的資格和執照，並確保我們的船隻僱用有經驗和有能力的人員。自2021年以來，希臘曼寧海外公司， 前身爲總部設在馬尼拉的Navis海事服務公司，在Stealth Sea和Brave Sea的技術管理下，一直負責爲我們的船隊提供船員，但這些船隻沒有 部署在光船包機上。這些責任包括培訓、補償、運輸和船員的額外保險。其餘船隻由各自的技術經理和船員代理負責操作。

船隊的包租

我們，通過 隱形海上，管理我們艦隊的使用。我們部署了我們的液化石油氣運輸船，在油輪之前衍生產品我們的油輪，定期租賃，包括定期和光船租賃，最長可達 現貨市場租船(通過航次租船和短期定期租船)一般爲期一至六個月，視市場情況而定。定期租船和光船租船的期限是固定的。航次包機是指 通常是將特定貨物從裝貨港運送到卸貨港，收取商定的總費用的合同。根據航次包租，我們支付航程費用，如港口、運河和燃料費。根據定期租船合同，承租人支付 對於光船租賃期間的航程費用，承租人支付航程費用和船員、補給、維護和維修等經營費用，包括特殊檢驗和幹船塢 成本。

在現貨市場運營的船舶產生的收入較難預測，但可能使我們獲得更高的利潤 在液化石油氣租賃費提高期間的利潤率，儘管我們隨後面臨石油氣運輸船租賃費下降的風險。通常，現貨市場租期從幾天到兩個月不等。如果我們承諾船隻在期限內 如果是定期租船，未來的現貨市場費率可能會高於或低於我們的定期租船費率。

在制定 根據我們的包租戰略，我們評估貨運市場過去、現在和未來的表現，並平衡我們包租安排的組合，以實現船隊的最佳結果。截至2024年4月1日，包括我們的六家合資企業 在船舶方面，我們有一艘船在現貨市場運營，22艘定期租船在2024年到期，10艘定期租船在2025年至2027年到期。就截至2024年4月1日的包機覆蓋率而言，我們擁有可用日曆的68% 2024年的固定天數和2025年的24%。

雖然我們的艦隊有很大一部分在遠東地區運作，但我們部署了 全球船隻。我們通常在中東、地中海、西北歐、非洲和拉丁美洲開展業務。據業內報道，目前預計美國將繼續增加其 液化石油氣產品出口。如果這產生了對我們這樣的船隻的更多需求，我們預計將在美國和加勒比海地區部署更多船隻。由於運費通常在這些地區之間以及航程和運營之間有所不同 考慮到費用，我們在爲新的就業定位我們的船隻時會評估這些參數。

顧客

我們對承租人的財務狀況和可靠性的評估是談判僱用我們船隻的一個重要因素。 主要承租人包括液化石油氣產品的生產商，如國家、主要和其他獨立能源公司和能源貿易商，以及這些產品的工業用戶。在截至2023年12月31日的一年中，我們有兩個客戶 佔我們總收入的10%以上。此外，光船租賃的船舶可能是分包商賣給第三方。

 

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環境法規和其他法規

政府法規對我們船隻的所有權和運營有很大影響。它們受國際公約的約束，並且 可在其開展業務或註冊的國家實施的國家、州和地方法律法規。

各種各樣的 政府和私人實體對我們的船隻進行定期和不定期檢查。這些實體包括地方港口當局(美國海岸警衛隊、港務局局長或同等機構)、船級社、船旗國。 管理部門(登記國)、租船人，特別是碼頭運營商。其中某些實體要求我們獲得經營我們船隻的許可證、執照、證書和財務保證。未能維持 必要的許可或批准可能需要我們招致巨額費用，或導致我們的一艘或多艘船隻暫時停止運營。

我們認爲，保險承保人、監管機構和承租人對環境和質量的高度擔憂是 對所有船舶提出更嚴格的檢查和安全要求，並可能加速整個行業報廢較老的船舶。日益增長的環境擔憂催生了對符合更嚴格環境要求的船舶的需求 標準。我們被要求維持我們所有船隻的操作標準，強調操作安全、質量維護、對我們的官員和船員的持續培訓以及遵守美國和國際法規。 我們相信，我們的船隻的運營基本上符合適用的環境法律和法規。然而，由於這種法律法規經常變化，可能會施加越來越嚴格的要求，任何 未來的需求可能會限制我們的業務能力，增加我們的運營成本，迫使我們的一艘或多艘船隻提前退役，和/或影響其轉售價值，所有這些都可能對我們的財務產生重大不利影響。 手術的條件和結果。

環境法規--國際海事組織(「海事組織」)

國際海事組織是聯合國負責海上安全和防止船舶污染的機構，已就國際公約進行談判。 與船舶污染有關的。1973年，海事組織通過了《防污公約》，並定期更新相關修正案。MARPOL解決了船舶油類污染、散裝運輸有毒液體物質、海上運輸有害物質等問題 以包裝形式，污水、垃圾和空氣排放。我們的船隻須遵守國際海事組織所訂的標準。

1997年9月，國際海事組織 通過了《防污公約》附件六，以解決船舶造成的空氣污染問題。自2005年5月起，附件六規定了船舶廢氣中SOx和氮氧化物的排放限制，並禁止故意排放臭氧消耗物質，例如 作爲氯氟烴。附件六還包括關於燃料油硫磺含量的全球上限，並允許建立對排放進行更嚴格控制的特殊區域。遵守附件六要求的備選方案包括 使用低硫燃料，改裝船舶發動機，或增加燃燒後排放控制。附件六已得到一些但不是所有海事組織成員國的批准。受附件VI約束的船舶必須獲得國際航空 證明符合附件六的防止污染證書。

2008年10月，國際海事組織通過了對附件六的修正， 美國於2008年10月批准了附件六修正案。從2011年開始，修正案要求在2020年前逐步降低船用燃料中的硫含量，並對船舶實施更嚴格的NOx排放標準。 柴油發動機，視安裝日期而定。自2020年1月1日起，修改後的附件VI要求燃料油含硫量不得超過0.50%。由MARPOL的個別締約方執行罰款和制裁，以及幾個 主要港口國政權已經宣佈了這樣做的計劃。我們可能會因遵守修訂後的附件VI的要求而產生費用。我們目前沒有承諾的安裝洗滌器的資本支出義務。

2022年11月1日，國際海事組織通過的《防污公約》附件六修正案正式生效。這些「目標」或 「基於性能的」修正案既是技術性的，也是操作性的，它們要求船舶提高能源效率，以期減少溫室氣體排放，特別側重於碳排放。 排放。美國海岸警衛隊正在努力實施MARPOL附件六的修訂條款，主要是通過擬議的規則1625-AC78，該規則自#年首次發佈以來仍處於擬議的規則階段

 

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2022年10月。修改後的MARPOL條款和美國海岸警衛隊爲實施這些條款而提出的規則，以及任何其他新的或更嚴格的空氣排放法規 如果採用，可能需要大量資本支出來改造船隻，否則可能會增加我們的投資和運營成本。

更嚴格的排放標準適用於被國際海事組織指定爲SOx排放控制區或ECA的沿海地區，如波羅的海和 北海、美國(包括夏威夷)和加拿大(包括法國領土聖皮埃爾和密克倫)沿海地區，以及美國加勒比海(包括波多黎各和美屬維爾京群島)。類似的限制也適用 在冰島和中國內陸水域。具體而言，自2019年1月1日起，中國將其境內排污權控制區範圍擴大到包括內地12海里以內的所有沿海水域。在歐洲、中東和加勒比地區內營運的船隻 或具有同等標準的地區必須使用含硫量不超過0.10%的燃料。此外，波羅的海和北海兩個新的NOx ECA將對1月1日或之後建造(鋪設龍骨)的船舶強制執行， 2021年，或現有的船舶將發動機更換爲「不完全相同」發動機，或安裝一個「額外的」發動機。可能會指定其他ECA，以及我們的船隻所在的司法管轄區 運營者可以採用更嚴格的排放標準，而不受海事組織的影響。例如，地中海已被提議作爲一個額外的非洲經委會。我們所有的船舶都獲得了國際空氣污染防治證書， 我相信它們在所有實質性方面都符合現行附件六的要求。

我們的液化石油氣運輸船必須有國際海事組織證書 符合液化石油氣運輸船的建造規範。這些守則以及個別成員國的類似條例處理了液化氣體運輸帶來的火災和爆炸風險。總而言之，這些標準 規例對貨艙、通風口和喉管的設計和安排、建築材料和兼容性、貨物壓力和溫度控制等方面提出了詳細的要求。我們所有的石油氣運輸船都有證書 我們打算爲我們同意購買的船隻獲得此類證書。

許多國家已經批准並效仿 國際海事組織通過並載於1969年《國際油污損害民事責任公約》(下稱《公約》)的賠償責任計劃(美國不是《公約》的締約方，其單獨的《油污損害民事責任公約》制度如下所述)。 本公約一般適用於將散裝石油作爲貨物運輸的船舶。根據本公約，並取決於造成損害的國家是否爲《中圖法》1992年議定書的締約方，受管制的 船舶對船舶排放的任何油類在締約國領海或專屬經濟區造成的污染損害承擔嚴格責任，但受某些抗辯責任的限制。根據1992年議定書的修正案， 自2003年11月1日起生效，對於5,000至140,000總噸的船舶，每次事故的賠償責任限制爲451萬特別提款權(「SDR」)，外加超過5,000總噸的每增加631個特別提款權。爲. 超過14萬總噸的船舶，賠償責任限制在8977萬特別提款權。SDR是國際貨幣基金組織的一個單位，與一籃子貨幣掛鉤。如果漏油是由以下原因造成的，《中圖法》規定的限制責任的權利將喪失 船東的實際過錯，以及根據1992年議定書，漏油是由船東的故意或魯莽行爲造成的。在《中國商船公約》締約國進行貿易的船隻必須提供承保下列責任的保險證據 房主。在尚未採納《中法條例》的司法管轄區，有不同的立法計劃或普通法制度管限，並根據過錯或以類似該公約的方式施加法律責任。我們相信我們的保護 而彌償保險將涵蓋《中圖法》下的任何責任。

2001年，國際海事組織通過了《國際民事責任公約》 關於燃油污染損害，或《燃油公約》，該公約規定船東對在批准國管轄水域排放燃油造成的污染損害承擔嚴格責任。《燃料庫公約》還要求 1,000總噸以上船舶的註冊船東須維持污染損害保險，保額與適用的國家或國際限制制度下的責任限額相等(但不超過#年計算的數額 根據經修訂的1976年《海事索賠責任限制公約》)。由於《燃料庫公約》不適用於《中圖法》所管轄的污染損害，它僅適用於以下任何船舶的排放 而不是運輸石油。《燃料庫公約》於2008年11月21日生效。自2015年6月起，《燃料庫公約》下的責任限額有所提高。在尚未通過《燃料庫公約》的司法管轄區，例如 在美國，船舶燃油泄漏或泄漏的責任通常由事件發生地所在司法管轄區的國家或其他國內法律確定。

 

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我們的石油氣船隻亦可能受《國際責任公約》及 與海上運輸危險和有毒物質有關的損害賠償，於1996年通過，經2010年4月通過的《HNS公約議定書》(2010年《HNS議定書》)(統稱爲《2010 HNS 公約“)，如果該公約生效的話。《公約》規定了對包括液化氣體在內的危險和有毒物質(或HN)造成的損害的責任和賠償制度。2010年HNS公約設立了一個兩層結構由船東購買的強制保險和HNS基金組成的賠償制度，當保險不足以滿足索賠或不包括 意外事件。根據2010年HNS公約，如果損害是由散裝HNS造成的，將首先向船東索賠，最高可達1億SDR。如果損壞是由包裝的HN造成的，還是由散裝和包裝的HN造成的 HNS，最高負債爲1.15億SDR。一旦達到上限，HNS基金將支付最高2.5億SDR的賠償。2010年《HNS公約》沒有得到足夠數量的國家批准， 目前，我們不能肯定地估計，如果它生效，遵守它的要求的費用是多少。

海事組織於2004年2月通過了《生物武器公約》。《公約》的執行條例要求分階段採用 強制性壓載水更換要求，及時以強制性濃度限制取代。《生物武器公約》於2017年9月8日生效。最初載於《生物武器公約》的許多執行日期 在其生效之前已經通過，因此安裝強制性壓載水交換要求的時間將非常短，每年需要數千艘船舶安裝這些系統。因此，海事組織大會 2013年12月通過了一項決議，修訂了壓載水管理要求的實施日期，使其在生效日期後觸發。實際上，這使得所有在9月8日之前建造的船隻， 2017「現有」船舶，允許在《生物武器公約》生效後的首次更新國際油污防治調查中在這類船舶上安裝壓載水管理系統 這是慣例。2017年7月，實施方案進一步修改，要求2017年9月8日至2019年9月8日期間IoPP證書到期的船舶在第二次IoPP續簽時遵守。所有船隻都必須有 在2024年9月8日之前安裝了壓載水處理系統。我們目前船隊中的每一艘船都已經或將由船級社就以下事項發出壓載水管理計劃符合聲明 適用的國際海事組織規章和準則。由於這些要求，我們的船隻的合規成本可能會增加，儘管很難預測這種要求對我們運營的整體影響。

我們船隻的運作也受到國際海事組織《國際安全管理規則》規定的要求的影響。ISM規則要求船東和 光船承租人制定和維護廣泛的安全管理體系，其中包括採用安全和環境保護政策，列出安全操作的說明和程序，並描述處理以下問題的程序 緊急情況。船舶運營者必須獲得船旗國政府頒發的「安全管理證書」，以驗證其操作是否符合其批准的安全管理體系。船東或船東的破產 光船承租人如果遵守《國際安全管理規則》，可能會使當事人承擔更多責任，減少受影響船隻的保險範圍，並導致不能進入或滯留在某些港口。目前，每一個 我們艦隊中的船隻都通過了ISM規則認證。然而，不能保證這種認證將無限期地保持下去。不遵守規定使用ISM規則可使此類當事人受到更多 賠償責任、使現有保險無效或減少受影響船隻的現有保險範圍，並導致不能進入或滯留在某些港口。例如，美國海岸警衛隊和歐盟當局已經表示 不符合ISM規則的船隻將被禁止在美國和歐盟港口進行貿易。

環境 規例--美國1990年石油污染法(OPA)和美國綜合環境反應、賠償和責任法案(CERCLA)

美國1990年《石油污染法》(OPA)爲保護和清理石油污染建立了廣泛的監管和責任制度 石油泄漏對環境的影響。OPA適用於從船舶排放的任何油類，包括燃料油(燃料油)和潤滑油的排放。OPA影響所有船東和經營者，他們的船隻在美國、其領土和 這些財產或船隻在美國水域作業，包括美國領海及其200海里專屬經濟區。美國還頒佈了《綜合環境保護法》 《應對、補償和責任法案》，或稱CERCLA，適用於石油以外的危險物質的排放，無論是在陸地上還是在海上。OPA和CERCLA都將船隻的「船東和經營者」定義爲任何人 以轉管的方式擁有、經營或租用該船。因此，OPA和CERCLA都會影響我們的運營。

 

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根據OPA，船東、經營者和光船承租人有責任 各方“，並對所有遏制措施承擔共同、個別和嚴格的責任(除非污染物排放完全是由於第三方的行爲或不作爲、天災或戰爭行爲造成的)。 清理因船舶排放或威脅排放污染物而產生的費用和其他損害。OPA廣泛地定義了這些其他損害，包括：

 

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自然資源損害及其評估費用；

 

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不動產和個人財產損失；

 

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稅收、特許權使用費、租金、手續費和其他收入損失淨額；

 

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因財產或自然資源受損而造成的利潤損失或盈利能力減值；

 

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應對泄漏所需的公共服務淨成本，如防火、安全或健康保護 危害和喪失自然資源的維持生計的使用。

自2022年3月23日以來，OPA的現行限制 超過3,000總噸的雙殼油輪的負債以每總噸2,500美元或21,521,000美元較大，由美國海岸警衛隊每三年根據通貨膨脹進行調整。這些責任限額並不 如果事故是由於違反適用的美國聯邦安全、建築或運營法規或責任方的嚴重疏忽或故意不當行爲直接造成的，或者如果責任方沒有或 拒絕報告這一事件，也拒絕就清除油類活動提供合作和協助。

OPA要求所有者和運營者 300總噸以上的船隻必須向美國海岸警衛隊提供足夠的財務責任證據，以履行其根據《海洋保護法》可能承擔的責任。根據美國海岸警衛隊實施的條例 OPA、船東和經營者可以通過出示保險、保證、自我保險或擔保的證明來證明他們的財務責任。根據OPA的規定，船隊的船東或經營者只需 證明財務責任的金額足以支付根據OPA承擔最大責任的船隊中的船隻。

CERCLA包含一個類似的責任制度，根據該制度，船隻的船東和運營者也要負責清理、移走和補救費用。 自然資源的損害、破壞或損失，包括與評估有關的合理費用，以及健康評估或健康影響研究。如果排放有害物質，則不承擔責任 完全由第三方的行爲或不作爲、上帝的行爲或戰爭行爲造成的。根據CERCLA，責任限於每總噸300美元或作爲貨物運輸危險物質的船隻的500萬美元，以及 每總噸$300或任何其他船隻$500,000。如果釋放或威脅釋放危險物質是故意造成的，則這些限制不適用(使責任人對反應和損害的總費用負責) 不當行爲或疏忽，或泄漏的主要原因是違反適用的安全、施工或操作標準或法規。責任限制也不適用於責任人沒有履行或拒絕履行的責任 在船舶受OPA約束的情況下，就應對活動提供所要求的一切合理合作和協助。

目前，我們每艘船的污染責任保險金額爲每艘船10億美元。 意外事件。此外，我們還承保船體和機械以及保護和賠償保險，以承保火災和爆炸風險。在某些情況下，火災和爆炸可能會造成災難性的損失。雖然我們相信我們的 目前的保險範圍是足夠的，並非所有風險都可以投保，也不能保證會支付任何具體的索賠，也不能保證我們總是能夠以合理的費率獲得足夠的保險。如果損害賠償來自於 如果災難性泄漏超出了我們的保險範圍，它將對我們產生嚴重影響，並可能導致我們資不抵債。

OPA 和CERCLA都要求船隻的所有者和運營者向美國海岸警衛隊建立和維護足夠的財務責任證據，以滿足特定責任人對 可以是如上所述的主題。根據自我保險條款，船東或經營者必須擁有淨資產和營運資本，以位於美國的資產衡量

 

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位於世界任何地方的債務，超過了適用的財務責任金額。我們已經遵守了美國海岸警衛隊的規定，提供了一項財務 證明充分的自我保險的擔保。

OPA特別允許各個州通過以下方式實施自己的責任制度 關於發生在其邊界內的石油污染事件，一些州頒佈了法律，規定對漏油事件承擔無限責任。在某些情況下，已頒佈此類立法的州尚未發佈 執行本法律規定的船舶所有人責任的規定。我們打算在我們的船隻停靠的港口遵守所有適用的國家規定。

環境法規-其他環境倡議

歐盟已通過立法：(1)要求成員國拒絕某些人進入其港口 不合標準船隻，根據船隻類型、船旗和以前被扣留的次數；(2)它規定成員國有義務每年檢查使用其港口的至少25%的船隻，以及 規定加強對對海上安全或海洋環境構成高風險的船隻的監視；(3)向歐盟提供對船級社的更大權力和控制，包括尋求暫停或 撤銷疏忽社團的權威；以及(4)它要求成員國對某些污染事件實施刑事制裁，例如未經授權排放洗缸。不可能預測會有什麼額外的立法 或法規，如有，可由歐盟或任何其他國家或當局頒佈。

歐洲議會和歐洲理事會 歐盟已經通過了2015/757號條例，歐盟-MRV關於海洋運輸二氧化碳排放的監測、報告和核查。自2015年7月1日起施行，並開始監測 2018年1月1日。《海洋》歐盟-MRV該規定適用於從歐盟成員國管轄的港口出發、前往和之間航行的所有5,000總噸或以上的商船。公司 運營這些船隻將必須監測在港口和任何進出歐盟成員國管轄的港口的航行中釋放的二氧化碳排放量，並保持這兩個港口的二氧化碳排放量記錄 每航次和年度基數。此外，自2018年1月1日起，我船開始根據IMO DCS法規監測和報告二氧化碳排放，這是IMO努力的一部分 到2050年，船舶溫室氣體排放量比2008年減少50%。2019年2月4日，歐盟委員會提交了一份關於修改EU-MRV。該提案的主要目標是 就是修改歐盟-MRV爲了考慮到海事組織於2018年3月推出的新的海事組織船舶燃油消耗分佈式控制系統。作爲國際海事組織減少溫室氣體排放努力的一部分 在船舶方面，海事組織最初的溫室氣體戰略設想降低國際航運的碳強度(與2008年相比，到2030年，每個運輸工作的平均二氧化碳排放量減少40%，到2050年減少70%)和50% 與2008年相比，到2050年減少國際航運的年度溫室氣體排放總量。全球適用的國際海事組織分散控制系統，目前與歐盟-MRV，這樣就重複了監管 適用於船舶在歐盟內外航行的航運公司。歐盟最近將海事部門的國際碳排放納入了歐盟排放交易體系。這些監測和報告程序由歐盟-MRV國際海事組織的《分散控制系統條例》被認爲是將採用的碳稅市場化機制的一部分。2022年6月22日，歐盟修改了擬議的2015/757號條例修正案。

2023年7月，海事組織通過了《2023年海事組織關於減少船舶溫室氣體排放的戰略》，該戰略提供了新的期中考試減排目標，並建立在最初戰略的雄心壯志基礎上。修訂後的雄心水平包括：(1)通過以下途徑進一步降低船舶的碳排放強度 提高能效；(2)降低國際航運的碳強度；(3)更多地採用零排放或接近零排放的技術、燃料和能源，佔至少5%，力爭達到10% 到2023年和(4)實現國際航運溫室氣體淨零排放。一籃子期中考試減少溫室氣體排放的措施，將技術和 經濟要素預計將於2024年春季在第81次經濟政策會議上敲定，並最終於2027年生效。潛在的長期措施可能會在2030年後由海保會敲定並達成一致。

根據歐盟委員會2021年7月14日的提案，歐洲議會投票通過了CO_2,甲烷(NH)₄)和一氧化二氮(N₂O)在以下區域內運輸產生的排放 歐盟排污權交易計劃(「EU ETS」)。該提案於2023年5月通過，並於2024年1月1日生效。歐盟ETS現在適用於5,000總噸及以上的船舶，其起點或終點爲 歐盟。它需要船隻

 

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運營商購買與該系統覆蓋的排放相對應的排放額度。逐步實施的CO計劃₂到2024年，以及 將在2026年逐步淘汰甲烷和一氧化二氮。今後，其他司法管轄區可能會採用類似的溫室氣體排放監測和減少計劃。

不同的排放要求將給船東和運營商帶來巨大的挑戰。要解決潛在的合規性問題 一些現有船舶，特別是較舊的船舶面臨的挑戰，雖然與國際海事組織戰略的雄心壯志和歐盟ETS保持一致，但我們可能會產生大量資本支出，以實施效率改進措施 並滿足所需的EEXI閾值，例如軸/發動機功率限制(功率優化)、燃料更換、節能裝置和船舶更換。EEXI監管框架的引入也可能加速 報廢舊噸位，而採用軸/發動機功率限制作爲遵守最新修正案的措施，可能會導致持續普遍的慢速至甚至更低的速度，這可能導致收縮/建造 新船的數量，以取代任何減少的運力。

這些要求對我們的業務和運營的影響，包括 必要的資本支出，目前很難準確預測。

在國際海事組織最初通過《公約》14年後 自2009年《香港國際船舶安全和無害環境回收公約》簽署以來，已有足夠數量的締約國批准了該公約，並達到了生效要求。本條例生效 公約要求締約國的合併商船隊不低於世界商船總噸位(GT)的40%，以及這些船隊的年綜合最大船舶回收量 在此之前的10年內，各州的貨運量不低於同一州商船總貨運量的3%。《香港公約》自2025年6月26日起生效。

2012年3月23日，美國海岸警衛隊根據美國國家入侵物種法案通過了壓載水排放標準， 或者是NISA。該條例於2012年6月21日生效，爲生物設定了可接受的最大排放限額，併爲壓載水管理系統設定了標準，與下列要求一致 上述《生物武器公約》。這些要求將根據船隻的大小和下一次幹靠岸日期分階段實施。截至本報告發表之日，美國海岸警衛隊已批准近50項壓載水處理 系統。可在海岸警衛隊海事信息交換網頁上找到經批准的設備清單。美國的幾個州，如加利福尼亞州，也通過了更嚴格的立法或法規，與允許和 將壓載水排放的管理與美國環境保護局(「EPA」)的法規進行比較。

美國的清潔能源 《水法》禁止在通航水域排放油類或有害物質，並對任何未經授權的排放規定了嚴格的責任。CWA還規定對以下費用承擔重大責任 清除、補救和損害，並補充了OPA規定的補救辦法。根據美國環保署的規定，在下列情況下，我們必須獲得CWA許可證，才能排放壓載水和其他與我們的船隻正常運營相關的廢水 在美國三英里領海或內陸水域內作業。該許可證已被環保局指定爲船舶正常運營附帶排放的船舶通用許可證，或VGP，其中包括 目前美國海岸警衛隊對壓載水管理的要求以及補充壓載水要求，包括適用於26個特定排放流的要求，如甲板徑流、艙底水和灰水。 美國海岸警衛隊和環境保護局已經簽署了一項諒解備忘錄，規定在執行VGP要求方面進行合作。因此，美國海岸警衛隊將VGP作爲其正常的一部分 港口國管制檢查。環保局發佈了一份VGP，於2013年12月生效。在其他方面，它包含了對大多數船舶的數字壓載水排放限制，以及對廢氣洗滌器和 需要使用環境友好型潤滑劑。我們已根據2013年VGP向美國環保局提交了NOIS(意向書)，要求對我們在美國水域交易的所有船隻進行正常運營。2013年 VGP原定於2018年12月13日到期；然而，其條款將繼續有效，直到2018年船舶附帶卸貨法(VIDA)下的法規最終確定並可執行。維達，於年簽署成爲法律 2018年12月4日，根據CWA第312(P)條，爲監管船舶附帶排放建立了新的框架。VIDA要求環境保護局在頒佈後兩年內爲這些排放制定性能標準，以及 要求美國海岸警衛隊在環境保護局的兩年內製定實施、合規和執法法規

 

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頒佈其業績標準。2013年VGP的所有條款將繼續有效，直到VIDA下的美國海岸警衛隊條例最後確定爲止。在……上面 2020年10月26日，美國環保局在聯邦登記冊上發佈了一份關於擬議的規則制定船事故排放國家性能標準的通知，徵求公衆意見。評論期於2020年11月25日結束。合規性 根據美國環保署和美國海岸警衛隊的壓載水管理條例，我們可以要求在我們的船舶上安裝處理壓載水的設備，然後再將其排放，或實施其他港口設施處置 這可能會造成巨大的損失，或者以其他方式限制我們的船隻進入美國水域。

氣候控制倡議

儘管《京都議定書》要求採取國家實施減少溫室氣體排放的國家計劃， 國際航運的溫室氣體排放目前不受《京都議定書》的約束。在2012年聯合國氣候變化會議上，京都議定書被延長至2020年，希望新的氣候變化條約 將於2015年通過，並於2020年生效。2015年12月根據《聯合國氣候變化框架公約》通過的《巴黎協定》設想了各締約國承諾採取行動減少 溫室氣體排放和限制全球氣溫上升，但不包括任何針對航運排放的限制或其他措施。然而，對航運排放的限制可能會繼續得到考慮，並制定一個新的 未來可能會通過包括限制航運排放在內的條約。國際或多國機構或個別國家可採取自己的氣候變化監管舉措。國際海事組織的海洋環境 保護委員會通過了兩套強制性要求，以解決航運產生的溫室氣體排放問題，並於2013年1月生效。能效設計指數確定了每個產能的最低能效水平 適用於400總噸或以上的新船。目前運營的船舶必須制定和實施船舶能源效率計劃。到2025年，所有新建造的船舶必須比2014年建造的船舶節能30%，但事實並非如此 國際海事組織可能會增加這些要求，到2022年，新船的能效必須比2014年建造的船高出50%。這些新要求可能會導致我們產生額外的成本來遵守。2021年6月通過的《防污公約》 將建立在EEDI和SEEMP的基礎上，並要求船舶根據新的能效現有船舶指數降低碳強度，並根據新的運營碳強度指標降低運營碳強度，符合 國際海事組織的戰略，目標是到2030年將國際航運的碳強度降低40%。同樣，2023年1月1日推出的能源效率現有船舶指數(EEXI)和碳強度指標(CII)將 根據船舶的特殊規格對其施加額外的技術要求，包括在CII的情況下，爲獲得三個低符合性評級的船舶制定SEEMP計劃的潛在要求 連續幾年。到2030年，CII的要求將變得特別嚴格。USCG計劃制定並提出在美國實施這些條款的法規。國際海事組織還在考慮發展基於市場的 限制船舶溫室氣體排放的機制，但無法預測採用這種標準的可能性或對我們業務的影響。2015年4月，歐盟通過法規，要求監測和 報告2018年1月生效的海洋船舶溫室氣體排放量(超過5,000總噸)。美國環保局發佈了一項溫室氣體排放危害公衆健康和安全的調查結果，並通過了相關法規 根據《清潔空氣法》限制某些移動污染源的溫室氣體排放，以及擬議的限制大型固定污染源溫室氣體排放的法規，儘管移動污染源法規不適用於溫室 船舶排放的氣體。國際海事組織、歐盟或我們開展業務的個別國家通過的任何限制船舶溫室氣體排放的氣候控制倡議，都可能要求我們限制我們的業務或做出重大貢獻 我們目前無法確切預測的財務支出。氣候控制措施的通過影響了對液化石油氣產品和石油的需求，也可能對我們的業務產生重大影響。即使在沒有氣候控制的情況下 根據法律和法規，我們的業務可能會受到重大影響，以至於氣候變化可能會導致海平面變化或更強烈的天氣事件。

2017年6月29日，全球產業聯盟正式成立。GIA是一個項目，隸屬於全球 環境基金--聯合國開發計劃署計劃--國際海事組織項目，該項目支持航運業和相關行業邁向低碳未來。組織，包括但不限於， 船東、運營商、船級社和石油公司簽署了啓動GIA的協議。

 

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此外，美國目前正在經歷其環境的變化 政策，其結果尚未完全確定。例如，2021年，美國宣佈承諾與國際海事組織合作，制定到2050年實現國際航運零排放的目標。其他內容 未來可能實施的適用於我們船舶運營的立法或法規可能會對我們的盈利能力產生負面影響。此外，國際海事組織海事安全委員會和美國機構最近的行動表明 海運業的網絡安全條例可能在不久的將來進一步發展，以試圖打擊網絡安全威脅，如下所述。這可能會導致公司制定額外的程序來 監測網絡安全，這可能需要額外的費用和/或資本支出。然而，目前很難預測此類規定的影響。

《船舶保安規例》

自.以來 自2001年9月11日的恐怖襲擊事件以來，出現了各種旨在加強船隻安全的措施。2002年11月25日，《2002年海上運輸安全法案》(簡稱MTSA)在美國生效。 爲了執行MTSA的某些部分，2003年7月，美國海岸警衛隊發佈條例，要求在美國管轄水域作業的船隻上執行某些安全要求 各州。同樣，2002年12月，對《國際海上人命安全公約》(簡稱《海上人命安全公約》)的修正案開創了該公約專門涉及海上安全的新一章。該章於2004年7月生效， 並對船隻和港口當局規定了各種詳細的安全義務，其中大部分都包含在新成立的《國際船舶和港口設施安全規則》中。在各種要求中包括：

 

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車載安裝自動信息系統或AIS，以 增強船對船 和 船到岸通信；

 

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車載安裝船舶安全警報系統；

 

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制定船舶保安計劃；以及

 

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遵守船旗國安全認證要求。

美國海岸警衛隊法規的目的是與國際海上安全標準保持一致非聯合遵守MTSA船舶安全措施的國家船隻，條件是此類船隻在2004年7月1日之前具有有效的國際船舶安全證書(「ISSC」)，該證書證明 船舶遵守SOLAS安全要求和ISPS規則。我們已經爲我們所有的船隻獲得了ISSC，並實施了MTSA、SOLAS和ISPS規則所述的各種安全措施，以確保我們的船隻 在規定的時間內達到所有適用的安全要求。我們認爲這些要求不會對我們的業務產生實質性的財務影響。

國際海事組織網絡安全

《海上安全》 委員會在2017年6月第98屆會議上通過了MSC.428(98)號決議-安全管理系統中的海事網絡風險管理。該決議鼓勵行政當局確保網絡風險在現有網絡中得到適當處理 安全管理體系(在ISM規則中定義)不遲於2021年1月1日之後對公司合規性文件的第一次年度驗證。如果船東沒有將網絡安全納入其中，他們可能會扣留船隻 在2021年1月1日之前實現船舶短信。

「船隻回收規例」

歐盟通過了一項旨在促進批准《海事組織回收公約》的條例，並規定了與以下方面有關的規則 船舶回收和船舶上危險物質的管理。除了對船舶回收的新要求外，新法規還包含控制和妥善管理船舶上危險材料的規則，並禁止 或限制在船上安裝或使用某些危險材料。新規定適用於懸掛歐盟成員國國旗的船隻，其中某些條款適用於懸掛第三國國旗停靠在 一個成員國的港口或錨地。例如，當停靠一個成員國的港口或錨地時，除其他事項外，懸掛第三國國旗的船隻將被要求在船上備有下列危險材料的清單 符合

 

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新規定，船舶必須能夠向該成員國的有關當局提交一份由該成員國有關當局簽發的符合規定的聲明的副本。 用於驗證庫存的船隻旗幟。新規定於非歐盟標誌從2020年12月31日開始停靠歐盟停靠港的船隻。

分類和檢驗

全 我們的船舶被勞埃德船級社、美國船級局、美國船級局和日本凱基船級社等國際船級社協會的船級社成員認證爲「同類」。 京海。根據我們的標準合同和協議備忘錄，我們購買的所有新船和二手船在交付之前必須經過認證。如果船舶在關閉之日沒有得到認證，我們沒有義務提貨。 這艘船。大多數保險承保人都規定，船舶必須經過國際船級社成員船級社的認證，才能投保。每個 船體和機械由船籍國授權的船級社進行「分類」。船級社證明船舶是按照船級社的規則建造和維護的。 並遵守船舶登記國的適用規則和條例以及該國加入的國際公約。每艘船由一名船級社的驗船師檢查 社會每一次年-安年年度調查，每兩到三次年--年中期檢驗，每四至五次年數--a特價 調查。作爲中間檢驗過程的一部分，船隻也可能被要求幹船塢每隔30至36個月對船隻的水下部分進行檢查並進行必要的維修 對於這種檢查；或者，這種要求可以與特別檢驗同時處理。

除了分類之外 我們的許多客戶，包括主要的石油公司，定期檢查我們的船隻，作爲前提條件包租這些船隻的航程。我們相信，我們維護得很好，質量很高 在當前法規不斷增加、客戶強調服務質量的環境下，噸位應該會爲我們提供競爭優勢。

根據船級社的定義，所有接受調查的區域在每節課期間必須至少進行一次調查，除非 其他地方規定調查之間的間隔更短。隨後對每個地區進行的兩次調查之間的時間間隔不得超過五年。

船舶在岸上進行特殊檢驗，以檢查水下部件並進行與檢查有關的修理。如果有任何缺陷 如果發現，驗船師將出具「建議」，船東必須在規定的期限內予以糾正。

損失險與責任險

一般信息

任何貨船的運營都包括機械故障、物理損壞、碰撞、財產損失、貨物損失或損壞等風險 以及因外國政治局勢、敵對行動和罷工而導致的業務中斷。此外，海洋災難（包括環境事故）的固有可能性以及由此產生的責任 在國際貿易中擁有和運營船隻。雖然我們相信我們目前的保險範圍是足夠的，但並非所有風險都可以保險，也無法保證任何特定的索賠將得到支付，或者我們將始終能夠 以合理的費率獲得足夠的保險範圍。

船舶和機械保險

我們已爲我們所有的船舶和機械以及戰爭風險保險，其中包括實際或推定全損風險 船舶.每艘船的承保金額至少爲公平市場價值，每艘船免賠額爲100，000美元。

 

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我們還爲我們的大多數船舶維持增值保險。在增加的情況下 價值保險，在船舶全損的情況下，除了船體和機械保單的保險金額外，我們還可以追回增加價值保單下的保險金額。增值保險也包括超額部分。 因保險不足而不能由船體和機械保單全額收回的負債。

保障及彌償保險

保護和賠償保險是相互賠償保險的一種形式，它涵蓋了我們的第三人責任。 與我們的航運活動有關。它由以下公司提供非營利組織保護和賠償通常被稱爲P&I協會或「俱樂部」。這項保險向第三者投保。 船員、乘客和其他第三者受傷或死亡、貨物滅失或損壞、與其他船隻相撞引起的索賠、第三方財產損壞、石油或其他物質造成的污染等責任和其他相關費用 物質，以及打撈、拖曳和其他相關費用，包括沉船清除。

我們目前的保障和賠償保險提供了 每艘船每起事故的石油污染險最高可達10億美元。組成國際集團的P&I協會爲全球約90%的商業噸位提供保險，並已達成一項彙集協議，以 對每個協會的債務進行再保險。俱樂部之間的債權共擔受共用協議的監管，該協議定義了可共用的風險以及參與俱樂部之間如何分擔損失。該池提供了 分攤超過1,000萬美元至約31億美元的所有債權的機制。

在目前的結構下， 俱樂部對較低水池層索賠的貢獻從1000萬美元到5000萬美元不等，根據三方公式進行評估，該公式考慮了每個俱樂部的貢獻噸位、保費和索賠記錄。對於下降的索賠 上層泳池從5000萬美元到1億美元，7.5%由提出索賠的俱樂部保留，92.5%由所有人按噸位加權分享。

集團俱樂部安排共同市場再保險合同，爲超過聯營上限(美國)的索賠提供再保險 10000美元萬)，任何一項索賠金額最高可達31億美元(石油污染索賠10億美元)。據說這是市場上最大的單筆海上再保險合同。

作爲相互P&I協會的成員，我們可能會受到向P&I俱樂部支付的未編入預算的補充催繳的影響，具體取決於 其財政年度業績由3個主要參數決定，即支付債權的風險、保費收入及投資收入。我們每一次續保的目標都是結束我們的P&I保險 與「A級」的P&I俱樂部一樣，這一點，以及其他好處，消除了預算外的補充呼叫被強加的風險。

競爭

我們在一個高度發達的 具有競爭力的全球市場，主要基於船舶和貨物的供求。雖然世界範圍內的液化石油氣行業相對較小，由1000到85,000立方米之間大小不一的船隻組成，但它是一個 多元化的全球市場，有許多租船人、船東和運營者。截至2024年4月1日，我們的液化石油氣運輸船隊，包括我們的6艘合資船隻，平均船齡爲9.8年。因此，我們相信我們處於有利的地位 在我們的船舶滿足承租人持續需求方面的競爭立場。此外，截至2024年4月1日，我們在主要部門擁有最大的單一擁有船隊之一(3,000立方米至8,000立方米)，在我們看來，這也 從承租人和競爭對手的角度來看，我們的定位很好。我們還擁有四艘HandySize船和四艘MGC船(包括兩艘合資船隻)的較大尺寸的船隻。我們在HandySize細分市場的存在始於2017年 而我們在2020年進入了MGC細分市場。雖然HandySize和MGC現有船隊的船隻數量較少，但我們在那裏的存在更加有限。我們相信，液化石油氣航運行業將繼續保持高度 具有競爭力，並將受到能源生產和消費的推動。

包機的競爭可能會很激烈，這取決於價格。 以及船舶及其運營商的位置、大小、船齡、狀況、規格和承租人的接受度，往往與擁有一艘獲得石油巨頭適當批准的可用船隻有關。主要因素 對我們的承租人來說很重要的因素包括船舶的質量和適宜性、船齡、技術的先進性、安全記錄、符合國際海事組織的標準以及一些能源公司制定的更高的行業標準。 公司，以及競標在整體價格方面的競爭力。

 

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季節性

液化石油氣運輸船市場通常在秋季和冬季表現強勁，因爲預計丙烷和丁烷的消費量將增加，以滿足 冬季取暖。此外，這幾個月不可預測的天氣模式往往會擾亂船舶調度和某些大宗商品的供應。因此，在截至12月31日的財季，我們的收入可能會更強勁 和3月31日，在截至6月30日和9月30日的財季中，情況相對較弱，過去五個財年的每一年都是如此。

C.組織結構

自.起 於二零二四年四月一日，除擁有合營船舶的實體外，吾等爲表8所列附屬公司全部流通股的唯一擁有人。

D.屬性

除了我們的船隻，我們還 沒有任何物質財產。有關我們船隊的信息，請參閱「項目4.公司信息-業務概述」。我們的船隻受到優先抵押的約束，這保證了我們在各種信貸安排下的義務。 有關我們的信貸安排的進一步詳情，請參閱“項目5.經營和財務審查及前景-b.流動資金和資本資源--信貸安排。

我們對任何不動產沒有永久保有或重大租賃權益。我們從隱形海事的一家附屬公司租用辦公空間。 見“項目7.大股東和關聯方交易記錄-b.關聯方交易--辦公空間。

 

項目4A.

未解決的員工意見

沒有。

 

項目5.	經營與財務回顧與展望

以下有關我們的財務狀況和經營結果的討論應結合財務報表和 本年度報告中其他部分包括對這些聲明的說明。這一討論包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於許多因素的影響，如“項目3.關鍵 鑑於「信息風險因素」以及本年度報告中的其他內容，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。

概述

我們是 向液化石油氣生產商和用戶提供國際海運運輸服務。截至2023年12月31日，我們運營着一支由33艘液化石油氣運輸船組成的船隊，其中包括6艘合資船舶，可以運輸各種液化形式的石油氣產品，包括 丙烷、丁烷、丁二烯、異丙烷、丙烯和氯乙烯(「氯乙烯單體」)以及氨在我們船隊中較大的船隻中。截至2024年4月1日，我們的船隊由33艘液化石油氣運輸船組成，其中包括6艘合資船舶，其中 總容量約389,420立方米。35,232立方米液化石油氣運輸船的承租人，生態空靈由我們的合資企業擁有，我們擁有51.0%的權益，該公司已行使其選擇權購買這艘船，該船已交付給 其新所有者將於2024年第二季度上任。截至2021年、2022年和2023年12月31日止年度，不包括合資船舶，我們平均分別擁有41.3艘、34.8艘和29.3艘船舶，收入爲1.502億美元， 分別爲1.528億美元和1.435億美元。

我們成立了帝國石油公司。（「帝國石油公司」）下 2021年5月14日，馬紹爾群島共和國法律成爲四家子公司的控股公司，每家子公司都擁有我們船隊中的一艘油輪，我們隨後向帝國石油公司出資 與油輪

 

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衍生品。油輪由三艘總載重14萬載重噸的中程成品油運輸船組成，運載成品油 例如汽油、柴油、燃料油和噴氣燃料以及食用油和化學品，以及一艘用於運輸原油的115,804載重噸的Aframax油輪。2021年12月3日，我們實施了油輪 衍生產品通過將帝國石油的全部流通股普通股和8.75%的A系列累積可贖回永久優先股，清算優先股每股25.00美元分配給我們的 股東，完成了帝國石油公司與StealthGas的分離。

在2019年第一季度，我們出售了49.9%的股權 擁有我們四艘船的子公司的權益，美國天然氣公司 哈拉拉波斯vt.的.毒氣挑釁vt.的.天然氣舒裏肯以及生態清晰度，賣給了一家專注於海運的領先投資者。我們和我們的經理，Stealth 海事局，繼續管理這些船隻。2019年第二季度，我們收購了一艘2007年建造的3.8萬立方米液化石油氣運輸船，生態星雲，與同一投資者，我們擁有50.1%的股權。在2020年第一季度， 與獨立第三方的獨立合資安排，其中我們擁有51%的股權和共同控制，收購了三艘2010年建造的中型氣體運輸船，加舍姆漢堡vt.的.加舍姆體育場以及生態 空靈(例如加舍姆·不來梅，)的總容量爲105,650立方米。這個加舍姆漢堡隨後於2021年第二季度出售，合資實體投資了一艘新建造的中型氣體運輸船生態 魔法師於2023年第四季度交付。這個加舍姆體育場已重命名爲生態進化論並於2023年3月出售，承租人已行使其購買生態空靈(例如加舍姆 不來梅)，在其憲章於2024年4月到期時。由於對該等實體的共同控制，吾等於擁有該等船隻的實體的股權百分比按權益法入賬。

我們通過隱形海事公司管理我們艦隊的使用。我們打算繼續根據定期包機部署我們的艦隊，包括 定期和光船租賃，最長可持續數年；現貨市場或航次租賃，根據市場情況，一般持續一至六個月。定期租船合同和短期定期租船合同的有效期爲 時間到了。

 

•

特許經營權和收入。根據定期租船合同，承租人在定期租船期間每天支付固定費率。 定期租船；定期租船，包括短期定期租船，可以規定費率調整和利潤分享。在光船租賃中，承租人在租船期間向我們支付固定的使用費。在航行中 根據租船合同，我們同意按固定數量將指定貨物從裝貨港運至卸貨港。

 

•

包機和費用。在定期租船合同下，我們負責船舶的營運費用 (船員、給養、補給、潤滑劑、保險、保養和修理)，而承租人支付的航程費用(港口、運河和燃料費)是每個特定航次所特有的。在赤身裸體的船上 租船期間發生的一切船舶營運費用和航次費用由承租人負責。在航次租船或現貨租船時，我們既要承擔船舶的營運費用，又要承擔航程費用。 在履行租船合同時產生的費用。

截至2024年4月1日，在我們船隊中的27艘船隻中，不包括我們的合資企業船隻， 其中一艘是在現貨市場使用的，其餘船隻是定期租用的，而我們的石油氣運輸船沒有一艘是光船租用的。截至2024年4月1日(不包括我們的合資企業船隻)，我們預期船隊天數的69% 2024年剩餘時間的定期租船合同和2025年27%的定期租賃合同涵蓋了這些費用。截至2023年4月4日，2023年剩餘時間的相應遠期覆蓋率爲65%，2024年爲12%。然而，我們受到現行租船費率的影響。 定期租賃合同未涵蓋的剩餘船隊天數的波動，以及我們的交易對手在租船天數的表現。

 

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A.經營業績

影響我們經營業績的因素

我們認爲，分析我們業務結果趨勢的重要措施包括以下內容：

 

•

日曆日。我們將歷日定義爲每艘船在一段時間內 我們的艦隊在我們的控制之下，包括停僱與大修、幹船塢或特殊或中期檢驗有關的天數。日曆日是一段時間內我們艦隊規模的指標， 影響我們在此期間記錄的收入金額和費用金額，以及用於計算每日等值的金額。在報道時日曆日我們不包括與我們的合資企業船舶有關的天數 與這些船舶有關的收入和費用單獨記錄。在2021年、2022年和2023年，由於船舶平均數量分別從41.3艘減少到34.8艘和29.3艘，歷日從15,071天減少到12,687天和 分別爲10,698人。

 

•

航次天數。我們將航行天數定義爲在一段時間內，我們的每艘船 我們擁有的船隊(不包括合資企業的船隻)淨額停僱與大修、幹船塢或特殊或中期檢驗有關的天數。航運業使用航次天數(也稱爲 作爲可用天數)來衡量一段期間內船隻可用來產生收入的天數。

 

•

艦隊利用率；艦隊運行利用率。我們通過將機隊利用率除以 我們在一段時間內的航行天數除以我們在這段時間內的日曆天數，我們通過將一段時間內的航行天數(不包括商業閒置天數)除以我們的 在此期間的日曆天數。航運業使用船隊利用率來衡量公司將其船隻的天數降至最低的效率停僱出於以下原因 定期維修、船隻升級或幹船塢和其他調查，並使用船隊運營利用率來衡量公司爲其船隻找到合適工作的效率。

 

•

週期性。國際氣體運輸船市場，包括液化石油氣運輸，是週期性的 隨之而來的盈利能力、租船費率和船舶價值的波動，這是由於液化石油氣運輸船運力的供求變化造成的。從2011年第四季度到2014年第三季度，液化石油氣運輸船市場狀況 由於石油氣運輸船的租船費和使用率水平較高，總體上較低水平有所改善，但油價大幅下跌對石油氣需求的影響對石油氣運輸船的租船費和使用率水平產生了不利影響。 2014年第四季度至2017年下半年，特別是較小型船舶類別。2017年，石油價格有所上漲，2017年下半年，液化石油氣運輸船的包租費率和使用率水平有所改善 這種情況在2018年持續到2020年初，當時更廣泛的航運市場受到新冠肺炎病毒和由此造成的國際航運中斷 工業和能源需求，這繼續對2023年初之前的中小航程液化石油氣運輸船租賃費產生負面影響。

2023年和2024年初，儘管全球許多地區的經濟普遍好轉，但液化石油氣租賃費面臨顯著下行。 風險，包括在全球經濟再度疲軟和液化石油氣產品海運需求下降的情況下。此外，烏克蘭的衝突正在擾亂能源生產和這場衝突，以及胡塞對 紅海和亞丁灣的船隻正在擾亂貿易模式，包括黑海、紅海和其他地方的航運，以及這些事件對能源價格和液化石油氣運輸船租賃率的影響，這兩個行業最初 增加，是不確定的，特別是如果它導致經濟低迷和對能源和液化石油氣的需求減少，或者由於對俄羅斯的制裁而導致供應減少。

至於現貨市場上的船舶，我們受到液化石油氣運輸船現貨費率變化的影響，這些變化會影響我們的收益。 以及我們的液化石油氣運輸船在任何給定時間的價值。當液化石油氣船舶價格被認爲較低時，通常不從事航運的公司可能會進行投機性船舶訂單，從而增加全球液化石油氣船舶的供應，令人滿意 更快的需求，並可能壓低租賃費。

 

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季節性。液化石油氣運輸船市場通常在秋季和冬季表現強勁，因爲預計 冬季取暖的丙烷和丁烷消耗量增加。此外，這幾個月不可預測的天氣模式往往會擾亂船舶調度和某些大宗商品的供應。因此，我們的收入可能會 在截至12月31日和3月31日的財季表現較強，在截至6月30日和9月30日的財季相對疲軟，就像2021年、2022年和2023年的情況一樣。

我們有能力控制我們的固定和可變費用，包括佣金費用、船員工資和相關成本， 保險、維修和維護費用、備件和消耗品的成本、噸位稅和其他雜項費用也會影響我們的財務業績。我們無法控制的因素，例如與市場溢價有關的事態發展 對於保險和美元相對於我們某些費用，主要是船員工資計價的貨幣的價值，也會導致我們的船隻運營費用增加。此外，我們的淨收入受到我們的 融資安排，包括我們的利率互換安排。

合資企業

截至2024年4月1日，我們船隊中的六艘船隻通過兩個獨立的合資安排擁有。根據一家合資企業 安排我們於2019年第一季度出售了四艘合資船舶49.9%的股權，並於2019年第二季度以相同的合資安排收購了一艘3.8萬立方米液化石油氣運輸船，我們還擁有該船50.1%的股權。 在2022年售出。此外，我們於2020年第一季透過另一間合資公司進一步收購三艘35,000艘煤層氣石油氣運輸船的51%股權，其中兩艘其後於2021年上半年售予第三方。 及2023年第一季度，吾等隨後行使一項選擇權，向關聯方收購一艘於2023年交付的40,000立方米新建液化石油氣運輸船51%的股權，其餘49%已由我們的合資公司購買 搭檔。承租人已行使其購買生態空靈(例如加舍姆·不來梅)，在其特許於2024年4月到期時，目前由我們擁有51%股權的合資企業擁有。見“附註7 在本報告其他部分包括的經審計的綜合財務報表中的「對合資企業的投資」，以獲取有關這些合資企業的更多信息。

由於我們對合資企業有共同控制權，所以我們在合資企業中的投資採用權益會計方法進行覈算。 實體。我們不合併合資實體，因爲我們沒有控股權。在確定合營企業的活動指導權時考慮的重大因素和作出的判斷 對其經濟表現影響最大的共同實體是，所有關於合資實體的運營和財務政策的重大商業決策，都需要得到每個合資企業的一致同意 投資者。

在權益會計法下，投資按初始成本列報，並根據以後的額外費用進行調整。 投資和我們在收益或虧損和分配中所佔的比例。當事件或情況表明我們在合資企業中的投資的賬面價值可能已經歷時，我們會對此類投資進行減值評估。 除了價值暫時低於賬面價值之外。如果估計公允價值低於賬面價值，並被認爲不是暫時的下降，賬面價值將減記爲其估計公允價值， 由此產生的減值計入合併經營報表。

陳述的基礎和一般信息

收入

我們的航次收入是 主要受我們船隊中的船舶數量、我們的船舶在此期間產生收入的航程天數以及我們的船舶根據租船賺取的每日租船租金的影響，而這些收入反過來又受到許多因素的影響 因素，包括我們關於購買和處置船隻的決定，我們花在放置船隻上的時間，我們的船隻在幹船塢進行維修、維護和升級工作的時間，以及 我們船隻的船齡、狀況和規格，以及石油氣運輸船的供求水平，以及在油輪建成之前衍生產品2021年12月，成品油運輸船和原油 油輪租賃市場。

 

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我們以定期、光船和現貨租船方式租用船舶。光船租賃規定 承租人承擔船舶運營費用，因此光船租賃的市場費率通常低於定期租賃的市場費率。雖然截至2021年12月31日，我們有四艘光船租賃，但這些租船 於2022年到期，自2022年年中以來，我們沒有以光船租賃方式租用任何船隻。定期租賃的船舶，主要是定期和光船租賃，提供了更可預測的現金流，但利潤可能較低 利潤率高於在市場條件有利時期在現貨租賃市場運營的船舶。因此，在定期租船期間，我們將不能在改進租船期間。 如果我們的船舶只在現貨租賃上使用，我們將盡可能利用提高租費率的機會。在現貨租賃市場運營的船舶產生的收入較難預測，但可能使我們能夠獲得增加的收入 在租船費提高期間的利潤率，儘管我們隨後面臨租船費下降的風險，這可能對我們的財務業績產生重大不利影響。如果我們以定期租船的方式承租船舶，未來 現貨市場的費率可能高於或低於我們定期租船的費率。

航程費用

航程費用包括港口和運河費用、燃油(燃料油)費用和佣金。這些費用和費用會在一定時期內增加。 在此期間，船舶在現貨市場上使用，因爲根據這些租船合同，這些費用由船舶所有人承擔。根據定期租約，這些費用和費用包括燃料油(燃料油)，但不包括佣金 通常由船東支付，由承租人支付。燃料油(燃料油)的價格從2014年第三季度開始下降到2017年，然後又上升，2020年初再次下降，並保持在 在一年中的大部分時間處於較低水平，在疾病開始後新冠肺炎在2021年底和2022年增加之前，大流行佔截至2021年12月31日的年度總航程費用的35.7%， 2023年，佔截至2022年12月31日年度總航程費用的57.7%，佔截至2021年12月31日年度總航程費用的52.3%。僱傭佣金支付給我們的經理隱形海事和/或第三方經紀人。 根據我們自2005年以來的管理協議，隱形海事公司每艘船的運費、租金和滯期費將收取1.25%的固定經紀佣金。2023年和2022年，港口和運河費用以及燃料費相對較小 我們船舶總費用的6.6%和13.5%，這是因爲我們的大多數船舶都是定期租賃，包括定期租賃和光船租賃，這要求承租人承擔此類費用。自.起 2024年4月1日，我們在現貨市場上有一艘船，我們爲其支付航程費用；截至2023年4月4日，對應的數量爲3艘，截至2022年4月1日，相應數量爲5艘。

船舶營運費用

船舶 運營費用包括船員工資和相關費用、保險費、維修和保養費用、備件和消耗品儲備費用、噸位稅和其他雜項費用。我們有能力控制這些固定和 可變費用，也會影響我們的財務業績。此外，我們租用船舶的租船類型(定期、光船或現貨租賃)也會影響我們的運營費用，因爲我們不支付船隻的運營費用。 我們部署在光船包機上。我們無法控制的因素，其中一些可能影響整個航運業，例如，包括與保險市場價格有關的事態發展和與安全和 環境問題也可能導致這些費用增加。

管理費

在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的每一年中，我們向我們的船隊經理Stealth Sea支付固定費率管理費 現貨或定期租船的船隊每艘船每天440美元(自2020年以來，我們的船隊經理收取每天280美元的固定費用，因爲目前由第三方經理提供服務的四艘船除外) 每艘光船租賃的固定費率爲每天125美元。這些稅率自2007年1月1日起生效。隱形海事還收到相當於1%的費用，按有關 他們代表我們買賣的任何船隻的協議備忘錄。

 

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一般和行政費用

我們產生的一般和行政費用主要包括律師費、審計費、辦公室租賃費、高級職員和董事會費用。 薪酬或報銷、董事及高級職員保險、上市費及其他一般及行政開支。我們的一般和行政費用還包括我們的直接補償費用和非現金通過我們與隱形海事的管理協議提供的行政服務和產生的其他費用、我們的董事薪酬和我們空間的租賃費用的價值 從隱形海事租來的。對於我們的補償費用，根據我們的管理協議，我們目前償還隱形海事公司支付我們的首席執行官、首席技術官和內部 核數師。在截至2023年12月31日的一年中，此類現金補償總額爲100萬美元。當我們授予股權獎勵時，我們也確認基於股票的薪酬支出(見第6項：高級董事 管理層和員工。董事和高級管理人員的薪酬。

折舊和幹船塢

我們用直線折舊法對我們的船隻進行折舊，折舊時間確定爲自最初使用之日起計30年。 對於我們的液化石油氣運輸船，從造船廠交貨。折舊的基礎是成本減去船舶的估計報廢價值。液化石油氣運輸船往往交易時間更長，因爲它們運輸的貨物腐蝕性較小。 折舊計算中使用的剩餘價值是以每輕噸350美元爲基礎的。

我們承擔與幹船塢相關的費用 以及可能影響我們結果的波動性的特殊和中期調查。在2023年，我們停靠了三艘較大的HandySize船，總成本爲260萬美元，另外還有三艘合資船，而在2022年，我們 對接5艘小船，總費用300萬美元；2021年，我們對接8艘船，總費用530萬美元。我們預計在2024年期間，將有7艘小型船舶和1艘新的合資船舶進場。

減值損失

基於 本公司遵循的會計準則是，當存在減值指標並估計這些資產產生的未貼現現金流時，對用於運營或持有供出售的長期資產確認減值損失 資產少於其賬面價值，且資產的賬面價值超過其公允價值。本公司對相關長期資產的預期未貼現未來現金流量進行分析。如果賬面價值是 相關資產超過未貼現現金流量，賬面價值減值至其公允價值，差額在綜合經營報表中計入減值虧損。截至2023年12月31日的年度， 於2022年及2021年，我們確認減值虧損爲(1)280萬美元，主要與出售三艘於2023年12月31日分類爲持有待售的石油氣船隻有關；(2)320萬美元，主要與出售四艘石油氣船隻有關 隨後交付給新船東的液化石油氣船隻，(3)4艘油輪上的4,460萬美元，與油輪有關衍生品，三艘石油氣船和一艘最古老的石油氣船， 分別進行了分析。

船舶銷售淨額(收益)/虧損

我們的船舶的賬面價值包括船舶的原始成本加上自購買以來與以下相關的資本化費用 對船舶進行改進和升級，減少累計折舊和減值。

2023年，我們同意出售七個 這五艘船於2023年交付給新船東，而兩艘船生態綠色以及生態夢，於2024年第一季度交付給新所有者。我們確認了出售這四艘船的收益 在760萬美元的2023年內交付。此外，我們的一家合資企業出售了一艘MGC船，生態進化論2023年3月，確認從出售中獲得1390萬美元。2022年，我們同意出售四艘船，氣體 靈感於2022年3月交付給了她的新主人， 氣體君主於2022年5月交付給了她的新主人， 天然氣神童以及氣體精神，已於一月份交付給新主人 2023年（截至2022年12月31日，兩艘船均被歸類爲持有

 

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銷售)。我們確認這四艘船中的三艘減值損失爲310萬美元。此外，我們的一家合資企業出售了8月份交付給新車主的生態星雲 2022年，我們的合資企業從出售中確認了920萬美元的收益。2021年，我們同意出售兩艘船，帝國天然氣公司，於2021年9月交付給她的新主人，以及生態忠誠度，這是遞給她的 2022年2月的新船東(截至2021年12月31日，該船被歸類爲持有待售)。對於這兩艘船，我們確認了300萬美元的減值損失。此外，我們的一家合資企業還出售了加舍姆漢堡那是 2021年5月交付給她的新主人，我們的合資公司從出售中確認了680萬美元的收益。

衍生工具的損益

我們的兩個利率掉期之一，截至2023年12月31日，計入現金流對沖(2022年：我們的六個利率掉期 和2021年：我們的六個利率互換)，其公允價值的變化記錄在「累計其他綜合收益/(虧損)」中。我們現金流利率掉期的所有公允價值變動未計入 現金流套期保值，在「衍生工具的-收益/(虧損)」項下計入收益。在後一類下記錄的利率互換增加了我們報告收益的潛在波動性，而不是那些有資格進行對沖的收益 會計，由於確認了非現金我們的現金流、利率互換和外幣兌換安排的公允價值變動直接反映在我們的經營報表中。

利息支出與融資成本

我們已經達成信貸安排，爲我們船隊中的船隻的部分購買價格提供資金，這在 下面的「-信貸安排」部分。我們對這些信貸安排下的未償債務產生利息支出，並將其計入利息支出。我們還發生了與建立這些公司相關的融資成本 設施，在貸款期間遞延和攤銷，我們也包括在利息支出中。我們將在任何新的信貸安排下產生額外的利息費用，爲購買提供資金或再融資。 以下「-流動資金及資本資源」一節所述的額外船隻價格。

討論和 對我們的財務狀況和經營結果的分析以我們的綜合財務報表爲基礎，這些報表是根據美國公認會計原則編制的。編制這些財務報表需要我們作出估計和 在本公司財務報表日期，影響資產和負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的判斷。實際結果可能與下列估計值不同 不同的假設或條件。

經營成果

 

		截至2013年12月31日止的年度，
		2021				2022				2023
損益表數據
收入			150,204,527				152,760,888				143,527,769
總收入			150,204,527				152,760,888				143,527,769
運營費用：
航程費用			20,342,186				20,306,407				11,429,716
航程費用相關方			1,867,100				1,871,071				1,779,488
船舶運營費用			60,443,813				53,909,328				52,206,248
船舶運營費用相關方			1,065,750				1,035,450				911,250
租船費用			—				—				—
幹船塢 成本			5,285,490				2,954,575				2,641,706
管理費			5,831,900				5,242,990				4,531,920
一般和行政費用			4,337,013				3,404,141				5,331,029
折舊			37,125,903				27,814,901				23,707,797
減值虧損			44,616,214				3,167,034				2,816,873
出售船舶淨損失/（收益）			304,210				408,637				(7,645,781	)

 

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總費用			181,219,579				120,114,534				97,710,246
(虧損)/營業收入			(31,015,052	)			32,646,354				45,817,523
利息和融資成本			(12,678,101	)			(12,076,300	)			(9,956,712	)
衍生品收益			240,153				1,698,462				237,618
利息收入			26,379				1,098,789				3,712,239
外匯(虧損)/收益			(23,288	)			23,373				(190,722	)
其他費用，淨額			(12,434,857	)			(9,255,676	)			(6,197,577	)
合資企業的股權收益			8,326,701				10,862,687				12,316,883
淨(虧損)/收入			(35,123,208	)			34,253,365				51,936,829
FLEEt數據（不包括合資船舶）
平均船隻數量（1）			41.3				34.8				29.3
船隊總航行天數（2）			14,786				12,538				10,566
船隊總時間和光船包租天數（3）			11,714				10,336				9,544
船隊現貨市場總天數（4）			3,072				2,202				1,022
機隊總日曆天數（5）			15,071				12,687				10,698
車隊利用率（6）			98.1	%			98.8	%			98.8	%
車隊運營利用率（7）			94.9	%			93.5	%			96.6	%
平均每日業績（不包括合資船舶）
平均定期包租相當於每日費率（8）			8,657				10,415				12,334
船舶運營費（9）			4,081				4,331				4,965
一般和行政費用(10)			288				268				498
管理費(11)			387				413				424
每日運營費用總額(12)			4,369				4,599				5,464

 

(1)	Average Number of Ships是指在有關期間內組成我們船隊的擁有船隻數目，例如 以每艘船隻在該期間作爲我們船隊一部分的天數除以該期間的日曆天數之和來衡量。

(2)	我們船隊的總航程天數反映了我們運營的船隻在我們擁有的總天數 有關期間，淨額停僱與大修、幹船塢或特殊或中期調查有關的天數。

(3)	船隊總時間和光船租賃天數是指我們船隊中的船隻運營的航行天數。 在相關期間按時或光船包租。

(4)	船隊現貨市場租賃總天數是指我們船隊中的船舶運營的航程天數。 有關期間的現貨市場租約。

(5)	總日曆日是指在有關期間，我們所經營的船隻在我們管有的總天數。 包括停僱與大修、幹船塢或特殊或中期調查有關的天數。

(6)	船隊利用率是指我們的船舶可用於創收航程天數的時間百分比， 並由有關期間的航程日數除以船隊歷日而厘定。

(7)	艦隊運營利用率是我們的船隻產生收入的時間百分比，並由 將航程天數(不包括商業閒置天數)除以有關期間的船隊歷日。

 

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(8)

平均定期租船等值每日費率是衡量一艘船舶每日平均收入表現的指標。 按每次航次計算。我們通過將航次收入(扣除航次費用)除以相關時間段的航次天數來確定調整後的平均租船費率。航程費用主要包括港口、運河和燃料成本，這些成本是 在特定的航程中，由我們根據現貨租船支付(否則將由承租人根據定期或光船租賃合同支付)，以及在船舶閒置期間產生的佣金或任何航程費用。相當於租船合同 收入和平均定期租船等值每日租金爲非公認會計原則與航次收入一起提供更多有意義信息的措施，這是公認會計准則最直接的可比性指標， 因爲它們幫助公司管理層就其船隻的部署和使用做出決策，並評估其財務業績。它們也是航運業的標準業績衡量標準，主要用於比較逐個週期航運公司業績的變化，儘管租船類型的組合發生了變化(即現貨租船或定期租船，但不是光船租船) 在該兩段期間之間，船隻可在該等船隻下使用。我們計算的租船當量收入和平均定期租船等值每日租金可能無法與航運或其他行業的其他公司報告的情況進行比較。 在光船租賃下，我們既不像現貨租賃那樣承擔航程費用，也不像現貨租賃和定期租賃那樣承擔船舶運營費用；對合並後的租船合同中所反映的租船收入進行對賬。 經營報表和平均定期租船相當於每日費率的計算如下：

 

		截至2013年12月31日止的年度，
		2021				2022				2023
航次收入		$	150,204,527			$	152,760,788			$	143,527,769
航程費用			(22,209,286	)			(22,177,478	)			(13,209,204	)
包機等值收入		$	127,995,241			$	130,583,310			$	130,318,565
船隊總航程天數			14,786				12,538				10,566
平均定期租船等值日租費		$	8,657			$	10,415			$	12,334

 

(9)	船舶營運費用，包括關聯方船舶營運費用，包括船員費用、 供應費、甲板和發動機儲備費、潤滑油、保險費、保養和維修費的計算方法是將相關時間段的船舶運營費用除以船隊日曆日。

(10)	日常一般費用和行政費用通過將一般費用和行政費用總額相除來計算 按有關期間的船隊歷日計算。

(11)	管理費是按固定費率收取的，每艘船每天收費440美元。 現貨或定期租船，每艘光船每天收取125美元的固定費率。此外，亦向四艘石油氣船隻收取每日280元的固定費用，而這些船隻的部分服務已由第三方管理人提供。 每日管理費的計算方法是將管理費用總額除以相關期間的機隊歷日。

(12)	總運營費用，或「評估目標」，是對我們與運營相關的總費用的衡量 我們的飛船。評估目標是船舶營運費用和一般及行政費用的總和。每日評估目標的計算方法是將評估目標除以相關時間段的艦隊日曆天數。

年 截至12月與截至2023年3月31日的年度相比 十二月 31, 2022

年本港船隊的平均船隻數目爲29.3艘。 截至2023年12月31日的年度爲34.8年度，而截至2022年12月31日的年度爲34.8年度。

收入--本年度航次收入 截至2023年12月31日止年度爲143.5億元，較截至2022年12月31日止年度的152.8億元減少930萬元，減幅爲6%，主要原因是儘管市場改善，但我們的船隊規模仍有所縮減 部分推高租船費率的條件

 

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抵消收入減少的影響。截至2023年12月31日的年度，我們機隊的總日曆天數爲10,698天，而截至2022年12月31日的年度爲12,687天， 由於我們船隊中的平均船隻數量減少。

航海費用--全年航海費用爲1320萬美元 截至2023年12月31日的財年爲2220萬美元，而截至2022年12月31日的財年爲2220萬美元。費用減少的主要原因是在現貨市場運營的船舶減少，原因是總數量減少 船隊中船隻的數量和定期租船的增加。

船舶運營費用--船舶運營費用爲5310萬美元 截至2023年12月31日的年度，與截至2022年12月31日的年度的5490萬美元相比，減少180萬美元，原因是船舶數量減少，但部分被通脹成本壓力抵消 以及維護剩餘船隻的成本超支。

幹船塢成本--乾貨對接成本 截至2023年12月31日的財年爲260萬美元，而截至2022年12月31日的財年爲300萬美元。截至2023年12月31日止年度的幹船塢成本主要與三個 2022年的費用用於五艘小型船舶的乾式停靠。

管理費關聯方-管理費 截至2023年12月31日的財年爲450萬美元，而截至2022年12月31日的財年爲520萬美元，減少了70萬美元。減少的原因是船隊中的船隻數量減少。 在這些期間，每艘船隻的每日管理費沒有變化，定期和現貨租船的每日管理費仍爲440美元(四艘船隻除外，其固定每日管理費爲280美元)。

一般和行政費用--截至2023年12月31日的年度一般和行政費用爲530萬美元 與截至2022年12月31日的年度的340萬美元相比，增加了190萬美元。截至2023年12月31日的年度支出較高，主要是由於基於股票的薪酬支出增加。

折舊-在截至2023年12月31日的一年中，我們船隊中平均29.3艘船舶的折舊費用爲 2370萬美元，而截至2022年12月31日的一年，我們船隊中的船隻平均數量爲34.8億艘，減少了410萬美元，爲2780萬美元。折舊費用減少的原因是 我們擁有的船隊中的平均船隻數量。

減值虧損-在截至2023年12月31日的年度內，公司確認了 減值損失280萬美元，主要是由於我們簽訂了銷售協議的兩艘船，這兩艘船隨後都於2024年1月出售。於截至2022年12月31日止年度內，我們確認減值虧損爲 320萬美元購買我們已經簽訂銷售協議的三艘最古老的液化石油氣船。所有這些船隻後來都在2023年交付給了新船東。

船舶銷售收益-在截至2023年12月31日的一年中，我們實現了五艘船舶銷售的淨收益760萬美元。 在截至2022年12月31日的一年中，我們出售了一艘船，並將其交付給她的新船東, 爲此，我們在出售船隻方面產生了總計40萬美元的淨虧損。

利息和融資成本-截至2023年12月31日的年度的利息和融資成本爲1,000萬美元，而 截至2022年12月31日的年度爲1,210萬美元。與去年同期相比減少了210萬美元，這是由於我們的債務減少了，但被較高的現行利率部分抵消了。

利息收入-截至2023年12月31日的年度利息收入爲370萬美元，而當年爲110萬美元 截至2022年12月31日，增加260萬美元，原因是當時利率上升，進而銀行存款利率上升，以及本年度現金和現金等價物及短期投資餘額增加 截至2023年12月31日。

 

53

合資企業的股權收益-截至本年度的1,230萬美元 2023年12月31日，而截至2022年12月31日的財年，這一數字爲1090萬美元。增加140萬美元主要是由於其中一家合資企業出售一艘MGC船所確認的收益增加。

網絡收入--作爲由於上述因素，本年度錄得淨收入5,190萬元。 截至2023年12月31日，相比之下，截至2022年12月31日的財年淨收入爲3430萬美元。

截至的年度 與截至2021年12月31日的年度比較

來討論我們截至年底的業績 2022年12月31日與截至2021年12月31日止年度的比較請參閱“項目5.經營及財務回顧及前景--A。經營業績-截至2022年12月31日的年度與 截至二零二一年十二月三十一日止年度“載於年報表格20-F截至2022年12月31日的年度，於2023年4月27日向美國證券交易委員會提交。

B.流動資金和資本資源

自.起 2023年12月31日，我們有7720萬美元的現金和現金等價物，70萬美元歸類爲流動資產的限制性現金，590萬美元的限制性現金，歸類爲 非當前資產。

我們滿足流動資金需求的主要資金來源是 經營和長期銀行借款。其他資金來源包括船舶銷售和任何股權發行的收益。我們資金的主要用途是購買我們的船隻，保持我們的船隻的質量，償還債務和 資金營運資金要求，以及回購我們普通股的股份。

我們有來自船舶銷售的淨收益 2023年爲8010萬美元，2022年爲2500萬美元，2021年爲780萬美元。在2024年1月，我們完成了2015年建造的生態夢(4989立方米)和2015年建成生態 Green(4991立方米)，被歸類 AS持有待售截至2023年12月31日，金額爲3490萬美元。此次出售沒有償還任何債務，因爲兩艘船都沒有債務。截至2023年12月31日，我們船隊中的27艘船隻中有15艘沒有債務 截至2024年4月1日，我們船隊的27艘船舶中有18艘沒有債務，根據銀行的可獲得性，增加其中任何一艘船舶的槓桿，都可能成爲額外的流動性來源。我們上一次籌集股本是在 2014年，通過三次登記的普通股發行，淨收益約爲112.3美元。

我們的流動性需求，截至 2023年12月31日至2024年底及以後，主要用於按計劃償還債務、運營我們船隻的資金費用(包括管理費)、一般和行政費用以及承諾資本 支出和我們選擇獨立或與第三方投資者合作進行的任何船舶採購。截至2023年12月31日，我們承諾的資本支出包括9360萬美元的剩餘分期付款 我們正在建造的兩艘新船的付款，我們在2024年1月向我們交付船隻時支付。2024年1月，我們根據最近的一項計劃提取了大約7000萬美元 結束了爲期8年的信貸與這些船隻相關的設施。此外，我們計劃在2024年爲我們的全資擁有的船隻進行七次幹船塢，預計費用將得到支付。 從我們的運營現金流中，雖然我們沒有安裝壓載水系統的物質支出需求，但我們仍然可以從我們的運營現金流中獲得更多資金。

自.起 2023年12月31日，我們與未償債務總額相關的合同義務(不包括遞延財務費用)爲124.1億美元，其中1,690萬美元於2024年到期，3,400萬美元於2025年到期， 2026年到期的5410萬美元、2027年到期的400萬美元和2028年到期的1520萬美元，以及與未償債務相關的另外1550萬美元的估計利息支付(扣除利率互換協議)，根據3個月債務期限的定期SOFR利率(從4.72%到3.07%不等)加上與每項信貸安排相關的適用按金。在2024年2月，我們自願用手頭的現金償還 根據我們的一項貸款協議，未償還的金額爲2930萬美元，與我們的五艘船隻有關，2024年1月，我們根據一項新的貸款協議提取了約7000萬美元8年期貸款與設施相關 兩艘新交付的船隻。

 

54

我們已向各自貸款人保證履行所訂立的貸款協議。 由我們共同控制的兩個實體合併，我們根據權益法對其進行覈算。截至2023年12月31日，這些實體的未償還貸款餘額總額爲700萬美元。我們還保證了 履行貸款協議，截至2023年12月31日的未償還餘額爲2700萬美元，最高可達51%，即我們在合資企業中的股權，涉及一個實體。見「附註17承付款和或有事項」 我們經審計的綜合財務報表包括在本報告的其他部分。

我們相信我們內部產生的現金流將是 足以爲我們的運營提供資金，包括至少12個月的營運資金要求和償債要求。

爲. 有關我們的信貸安排的描述，請參閱以下標題「-信貸安排」下的討論。

我們的 股息政策和股票回購也將影響我們的流動性狀況。見「項目8.財務信息--股利政策」。2023年5月24日，我們公開宣佈，董事會已授權回購UP 到1500萬美元的普通股，2023年10月26日，我們宣佈將這一回購計劃增加1000萬美元，總金額爲2500萬美元。截至2024年4月1日，3927,055股普通股 股票回購總額爲1,940萬美元，平均收購價爲每股4.95美元，560萬美元仍可由管理層酌情在未來進行進一步回購。

現金流

 

		截至2013年12月31日止的年度，
		2021				2022				2023
經營活動提供的淨現金		$	41,038,681			$	66,562,213			$	77,440,215
淨現金(用於投資活動)/由投資活動提供			(19,247,631	)			(17,256,698	)			111,340,031
融資活動所用現金淨額			(29,130,715	)			(25,851,108	)			(174,179,489	)

運營提供的現金淨額活動--過去7740萬美元，用於 截至2023年12月31日的年度，截至2022年12月31日的年度6,660萬美元和截至2021年12月31日的年度4,100萬美元。這是扣除費用後通過租用我們的 船隻。與2022年相比，2023年業務活動提供的現金淨額有所增加，主要原因是業務和航程費用減少，這主要是因爲船隊中的船隻數量減少，以及 來自我們合資企業的分配，2022年比2021年有所增加，主要是因爲我們的船舶收入增加，費用減少，特別是運營費用以及我們從我們的 合資企業。

淨現金(用於投資)/由投資提供活動--過去流入111,340,031美元 2023年，2022年流出1730萬美元，2021年流出1920萬美元。

2023年，通過投資提供的淨現金 活動主要包括8,010萬美元的船舶銷售收益，2,650萬美元的到期定期存款，以及我們一家合資企業與出售船舶有關的470萬美元的投資回報生態 進化子.

2022年，用於投資活動的現金淨額包括2,420萬美元的船舶購置預付款和 船舶改善，主要用於支付兩艘新造船舶的按金和2,650萬美元的短期投資，主要是存放在我行三個月或以上的定期存款，由收益抵消 2,500萬美元，主要與出售我們的三艘船有關，以及我們的一家合資企業與出售我們的一艘船有關的800萬美元投資回報生態星雲.

2021年，用於投資活動的淨現金包括2,520萬美元，與交付一艘新建造的液化石油氣船有關 生態暴風雪，被出售780萬美元的收益所抵消帝國天然氣公司，以及投資330萬美元購買一艘新建造的40,000立方米液化石油氣運輸船，這艘船於2023年12月交付給合資公司 於2020年初建立的安排，我們持有51%的股權。330萬美元包括對關聯方行使購買選擇權和償還院子分期付款，由 從我們的合資安排中獲得150萬美元的股息。

 

55

用於融資活動的現金淨額--用於融資活動的現金淨額 截至2023年12月31日的年度爲174.2美元，主要包括154.9美元的貸款償還和1,910萬美元的股票回購。全年用於融資活動的現金淨額爲2,590萬美元 截至2022年12月31日，主要包括8360萬美元的貸款償還，由銀行借款提供的5940萬美元的收益抵消。截至年度，用於融資活動的現金淨額爲2,910萬美元 2021年12月31日，主要包括173.0美元的貸款償還，150.7美元由銀行借款提供，470萬美元用於衍生產品我們的四個人 由帝國石油公司保留的油輪。

當我們確定我們認爲將提供有吸引力回報的資產時，我們 一般訂立特定的定期貸款安排，並在船隻交付給我們時在這些安排下借入金額。然而，這是我們的融資活動向我們提供現金的時間和金額的主要驅動因素， 不時加強我們的現金狀況及把握融資機會，包括爲較早前購入的船隻的購置成本提供再融資，我們已訂立，並可能在日後以 在我們當時現有的船隊中，以前沒有被佔用的船隻。

信貸安排

我們和我們的某些子公司已經達成了一些信貸安排，與收購某些公司的融資有關 我們艦隊中的船隻。以下彙總了我們的信貸安排的某些條款，根據這些條款，截至2023年12月31日，我們的未償債務總額爲123.5億美元，扣除遞延財務費用60萬美元， 這在我們的資產負債表中反映爲「長期債務」和「長期債務的當前部分」。有關我們的信貸安排的說明，也請參閱我們的合併財務報表附註9 報告情況。

 

信貸安排 發行日期		傑出的 本金 量 (單位：百萬美元)				成熟性				分期付款 頻率				分期付款 金額(單位：百萬美元)				球囊 (單位：百萬美元)				抵押 船隻
2021年12月21日		$	7.53				2028年1月				季刊			$	0.21			$	3.96			生態不敗
		$	7.86				2028年1月				季刊			$	0.29			$	2.89			瓦斯哈士奇
		$	7.86				2028年1月				季刊			$	0.29			$	2.89			天然氣Esco
		$	8.04				2028年1月				季刊			$	0.21			$	4.48			生態宇宙
2016年5月18日		$	21.23				2025年12月				季刊			$	0.52			$	16.57			生態冰
2017年3月1日		$	20.93				2026年1月				季刊			$	0.63			$	15.86			生態北極
		$	21.41				2026年4月				季刊			$	0.63			$	15.74			生態凍結
2021年8月5日		$	3.62				2026年8月				季刊			$	0.29			$	0.40			氣體靈丹妙藥
		$	9.03				2026年8月				季刊			$	0.30			$	5.78			生態尼克
		$	9.12				2026年8月				季刊			$	0.28			$	5.99			生態主導者
		$	3.85				2026年8月				季刊			$	0.27			$	0.91			氣體神話
		$	3.64				2026年8月				季刊			$	0.29			$	0.44			瓦斯地獄犬

截至2023年12月31日，未償貸款的利率基於SOFR加上按金， 從1.85%到2.15%不等。截至2023年12月31日止年度，上述未償貸款的平均利率（包括按金）爲7.07%，截至2022年12月31日止年度爲4.20%。截至2023年12月31日， 我們4，250萬美元的未償貸款由利率互換協議覆蓋，支付1.49%至2.74%的固定利率，並根據SOFR獲得浮動利率。

2024年1月，我們根據與兩筆融資相關的貸款協議分兩批提取了總計7000萬美元 在這些船隻交付給我們後進行新建造。

2024年2月，未償貸款爲2，930萬美元，涉及所有 發放日期爲2021年8月5日的信貸安排中的船隻已償還。

 

56

截至2024年4月1日我們的船隻，在我們船隊的27艘船隻中 (不包括合資企業船隻)，沒有擔保。

金融契約

截至2023年12月31日，我們的信貸安排包含金融契約，要求我們：

 

•

確保我們的槓桿率(定義爲總債務淨額扣除現金/經市場調整的總資產)不會達到 任何時間超過80%；

 

•

維持擔保貸款的船隻的總市值與本金的比率 根據我們不同的貸款協議，此類貸款(我們有時稱爲保值或擔保條款)的未償還金額始終超過120%至135%的範圍；

 

•

確保我們的EBITDA(在貸款協議中定義)與前十二年的利息支出的比率 月份在任何時候都超過2.5倍；以及

 

•

每月維持659 137美元的現金結餘，相當於 於有關銀行之收益賬內，於下一期分期付款及相關利息外加總額爲5,893,721美元之最低現金結存。

我們還被要求在每個季度末保持1000萬美元的自由現金餘額。

我們目前的一些貸款協議還要求我們的首席執行官哈里·瓦菲亞斯及其直系親屬 時報擁有我們至少10%的已發行股本，我們的某些貸款協議規定，如果Harry Vafias辭去我們公司Harry Vafias的高管或董事的職務，以及 其直系親屬已不再對本公司或任何其他人士或團體控制本公司已發行股本25%或以上的投票權。此外，我們的一些貸款協議包括限制 在任何滾動支付中支付的股息超過我們自由現金流的50%12個月句號。

我們現有的信貸安排協議包含與我們和我們的適用子公司有關的慣例違約事件，包括 這個不付款信貸安排下的到期金額；違反契諾；影響此種安排下的抵押品的事項；破產程序以及發生下列情況的任何事件 在這種情況下，貸款人認爲借款人有很大的風險，即借款人在債務到期時無法或將成爲無法清償債務的人。

我們的信貸安排規定，一旦發生違約事件，貸款人可要求 立即償還信貸安排，並終止我們在信貸安排下借款的能力，以及取消船舶和相關抵押品的抵押品贖回權。我們的信貸安排也包含交叉違約條款。

C.研發、專利和許可證

沒有。

D.趨勢信息

我們的運營結果主要取決於我們能夠實現的包租費率。反過來，租船費率是由 組成我們船隊的這類船隻的基本供求平衡。液化石油氣運輸需求受到全球各種經濟因素和貿易格局的影響，而供應主要是船隊增長的一個因素， 由訂單中進入船隊的船隻數量和離開船隊的船隻數量確定，主要出售用於拆除。因此，石油氣運輸業一直是一個高度週期性的行業，經歷了 租船費率和船舶價值。

 

57

在經歷了全球金融危機後的一段困難時期後，我們看到了一些改善 2011年第四季度至2014年第三季度，石油氣租賃費隨後大幅下降，主要原因是油價大幅下降，並在2017年下半年至2014年第一季度出現合理改善 2019年再次下降，受到全球能源需求下降的負面影響新冠肺炎大流行。從2021年下半年開始，租船費率出現了改善， 對液化石油氣的需求隨着季節變化而反彈。自2022年以來，租船費一直在逐步上升，在2024年第一季度達到多年高點。2023年期間租金有所提高，例如每月約爲275,000美元， 對於在蘇伊士以西貿易的一艘小船，2023年12月，相比之下，2022年12月每月約爲255,000美元。同樣，在2023年期間，較大細分市場的租金也有所改善，例如，一架 2023年12月的輕便大小船隻，而2022年12月的月薪約爲765,000美元。儘管小型和小型液化石油氣的中長期前景看好，但作爲2024年和未來幾年的訂單， 未來對液化石油氣運輸船的需求和租賃費的增長將取決於世界經濟的增長和對液化石油氣的需求。2023年，由於需求增加，MGC船舶的租賃費也有所上升 用於海運。然而，與小型和輕便大小的船舶相比，MGC船舶的訂單更多，特別是從2025年起。全球金融狀況仍然不穩定，可能對以下方面的需求產生負面影響 作爲液化石油氣的海運，直到2023年第一季度，最大的液化石油氣消費國中國才取消了限制政策，而全球利率的上升可能會加劇這種金融狀況的波動 將經濟推向衰退。此外，烏克蘭的衝突正在擾亂能源生產和貿易模式及其對能源價格和油輪租賃費的影響，這些價格最初有所上升，特別是在歐洲國家尋求 能否在更遠的地方獲得供應，特別是來自美國的供應，是不確定的。石油價格在2020年大幅下降，並在2021年的大部分時間保持在相對較低的水平，這也影響了對液化石油氣海運的需求。一個 油價飆升，就像2022年初和最近經歷的那樣，在正常情況下應該會對液化石油氣的海運產生積極影響。我們相信，未來對液化石油氣運輸船的需求增長和 租船費率水平將主要取決於液化石油氣的供需情況，特別是生產大量液化石油氣的美國和中東經濟體的供應，以及#年遠東和發展中國家的需求。 亞洲，特別是中國和印度，以及整個非洲，根據季節性和地區性的供需變化以及世界船隊能力的變化。

E.關鍵會計估計數

關鍵會計估計是那些反映重大判斷或不確定性並可能導致重大不同結果的估計。 在不同的假設和條件下的結果。我們已經在下面描述了我們認爲最關鍵的會計估計，這些估計涉及高度的判斷及其應用方法。有關我們所有的 重大會計政策，請參閱我們的合併財務報表附註2，該附註2包含在本文其他部分。

長期使用的減值或處置 資產：

我們遵循會計準則編碼(「ASC」)副主題360-10, 「物業、廠房及設備」(“ASC360-10”),它要求在運營中使用的長期資產在發生事件或情況變化表明 資產的賬面價值可能無法收回。在季度基礎上，如果存在減值指標，我們會對我們長期資產的預期未貼現未來現金流量進行分析。如果該資產的賬面價值 當相關資產超過未貼現現金流量及該資產的公平市價時，賬面值減至其公允價值，差額在綜合經營報表中記爲減值虧損。

我們審查某些潛在減值指標，如船舶公允價值、船舶買賣、業務計劃和總體 市場狀況，包括任何可能對船舶壽命產生實質性影響的監管變化。我們的石油氣船隊所包括的一些船隻的價值下降，被認爲是潛在損害的指標。截至 在2023年每個季度末，我們按照ASC指南的要求進行了第一步，即未貼現現金流測試。我們爲賬面價值超過其公允價值的每艘船舶確定了未貼現的預計淨運營現金流。 並將其與船隻的賬面價值進行比較。這項評估是在單個船隻一級進行的，因爲每艘船隻都有單獨可識別的現金流信息。在制定對未來現金流的估計時 生成的數據超過剩餘可用數據

 

58

關於船舶的壽命，我們對未來做出了假設，例如：(1)船舶租賃率，(2)船舶利用率，(3)船舶運營費用，(4)幹船塢 成本，(5)船舶剩餘使用年限結束時的報廢價值和(6)船舶剩餘使用年限。這些假設是基於歷史趨勢和未來預期，與我們的 在我們目前的機隊部署策略和整體市場狀況下，我們的歷史業績和我們對未來機隊利用率的預期。

預計的現金流是通過考慮現有租船收入來確定的，這些船舶是在 定期包租和基於九年曆史平均費率(基本費率)的收入估計。關於業務費用和使用率，這是根據歷史趨勢得出的。收入 估計具有高度的主觀性。我們相信，九年平均歷史平均費率是對未來收入比率的適當估計，因爲它們更準確地反映了我們船隻的盈利能力，也因爲它們 捕捉市場的波動性，因爲它們包括無數的市場高點和低點。此外，根據過去的經驗，它們被認爲是一個公平的估計。

2023年，公司確認並記錄了其三艘船舶的減值損失280萬美元，這三艘船舶同意 出售供進一步交易，一艘在2023年交付，兩艘隨後在2024年1月交付。

在2022年間，公司 確認並記錄了其三艘船舶310萬美元的減值損失，氣體君主vt.的.氣體精神以及天然氣神童，它們被同意出售以供進一步交易。此外，截至 2022年12月31日，出售船齡超過20年的Gas Galaxy船的可能性爲100%，因此該船按其公允價值入賬，並確認了達45,578美元的減值損失 截至2022年12月31日的年度。

於二零二一年首十二個月內，本公司確認及記錄減值虧損 它的三艘船，430萬美元，生態忠誠度vt.的.帝國天然氣公司以及氣體吸入，同意出售以供進一步交易，並於氣體君主爲 未貼現的估計未來營運現金流淨額不超過其賬面價值。截至2021年12月31日，公司確認並記錄了與油輪相關的額外減值損失4020萬美元衍生品。

我們船隻的賬面價值可能不代表它們在下列任何時候的公平市場價值 二手船的市場價格往往隨着租船費和二手船成本的變化而波動新建築。

敏感性分析。

減損 TEST對未來租船費率的變化高度敏感。當我們對截至2023年12月31日的減值測試進行分析時，我們還進行了與未來現金流估計相關的敏感性分析。下面列出的是 截至2023年12月31日，分析我們機隊目前的平均費率與上述減值測試中使用的基本費率之間的百分比差異，以及對我們的 如果我們利用最近的五年、三年和一年制歷史平均費率，顯示賬面價值無法收回的船舶數量和 相關減值費用。

 

百分比 兩者之間的差異 我們的平均2023年 比較的差餉 以基本利率

5年期歷史學 平均費率

3年制歷史學 平均費率

一年制歷史學 平均費率

不是的。的 船隻

量 (2000萬美元)

不是的。的 船隻

量 (2000萬美元)

不是的。的 船隻

量 (2000萬美元)

液化石油氣運輸船

14%

—

—

—

—

—

—

儘管我們相信用於評估潛在損害的假設是合理和適當的， 這樣的假設是高度主觀的。無法保證包租率和船舶價值將保持在當前水平多久，或者是否會有任何顯着的改善。包機費率可能保持在相對較低的水平 水平將持續一段時間或下降，這可能會對我們的收入和盈利能力以及未來船舶減損評估產生不利影響。

 

59

根據截至2023年12月31日我們持有的每艘船舶的賬面價值 我們認爲，截至2023年12月31日，這些船隻的無租船市場價值，我們在該水域擁有的27艘船隻中，有8艘的當前賬面價值高於它們的市場價值(截至，我們在該水域的34艘船隻中有11艘 (2022年12月31日)。我們認爲，截至2023年12月31日，這些船隻的賬面價值總額比其無租船市場價值總額分別高出約1220萬美元和2270萬美元 和2022年。然而，我們相信，就這8艘船舶而言，我們將根據其未貼現的現金流，在其使用年限結束時收回其賬面價值。

該公司對市場價值的估計假設所有船隻都處於良好和適航的狀況，不需要維修，如果 接受檢查，將被證明爲在沒有任何形式的推薦的情況下在課堂上。此外，由於船舶價值的波動性很大，這些估計可能不能代表該公司當前或未來可能達到的價格 如果它要出售其中任何一艘船。公司不會爲公平市場價值低於其賬面價值的任何船舶記錄減值費用，除非和直到公司決定以虧損方式出售該船舶 或者認定該船舶的賬面金額不可追回。

 

60

項目 6。

董事、高級管理人員和員工

A.董事、高級管理人員和員工

下表列出了截至2024年4月1日我們每位董事和高管的信息。

 

名字		年齡				職位		年 成爲 主任				年 導演的 當前 術語 過期
Harry N. Vafias			46			總裁、首席執行官、首席財務官兼三級董事			2004				2024
Michael G. Jolliffe			74			董事長、二級董事			2004				2025
馬科斯·德拉科斯			64			第I類董事			2006				2026
約翰·科斯多揚尼斯			58			二級導演			2010				2025

關於這些個人的某些傳記信息如下所述。

哈里·N·瓦菲亞斯自公司成立以來，總裁一直是我們的首席執行官和董事會成員 2004年12月起擔任首席財務官，2014年1月起擔任首席財務官。瓦菲亞斯先生自1999年以來一直積極參與油輪和天然氣運輸行業。他也是帝國石油公司的首席執行官和董事長，此前 衍生產品來自本公司和納斯達克於2021年12月上市，以及非執行董事C3IS Inc.董事長衍生產品 來自帝國石油和納斯達克於2023年6月上市。Vafias先生在Seascope工作，這是一家領先的船舶經紀公司，專門從事船舶買賣和油輪租賃。瓦菲亞斯先生還曾在Braemar工作過，該公司是一家領先的 他在一家船舶經紀公司任職，在那裏他獲得了豐富的油輪和乾貨租賃經驗。Seascope和Braemar於2001年合併，成立了Braemar Seascope Group plc，這是一家在倫敦證券交易所上市的公司，也是世界上 最大的船舶經紀和航運服務集團。從2000年到2004年，他在Brave Sea和Stealth Sea工作，這兩家公司提供全面的船舶管理服務，Vafias先生負責運營和租賃 他還擔任過Brave Sea和Stealth Sea的銷售和採購部經理。*Vafias先生於1999年畢業於倫敦金融城城市大學商學院，獲得 2000年，他從大都會大學獲得管理學和管理學碩士學位，獲得航運、貿易和運輸碩士學位。

邁克爾·G。 喬利夫自2004年以來一直擔任我們的董事會主席。他是董事在航運、代理代理、船舶經紀和資本服務方面的多家公司的一員。喬利夫先生是 聯合創始人以及在紐約證券交易所上市的原油和成品油運輸船和液化天然氣運輸公司Tsakos能源導航有限公司的副董事長。他是Tsakos集裝箱航運有限公司的首席執行官。他 也是Wighams集團公司的董事長，擁有涉及船舶經紀、代理和資本市場業務的公司。

馬科斯·德拉科斯自2006年以來一直是我們的董事會成員和我們的審計委員會主席。1988年，埃裏克·德拉克斯先生共同創立的Touche Ross P&Co(塞浦路斯)，後來更名爲Deloitte T&Touche，Nicosia，並擔任共同管理 該公司尼科西亞辦事處的合作伙伴 塞浦路斯至2002年。2002年12月尼科西亞德勤會計師事務所重組後，Drakos先生創立了Markos Drakos Consultants Group，該集團包括多家提供服務的公司，主要涉及諮詢、信託、 會計、稅務和投資領域。Drakos先生還於2000年至2003年間擔任塞浦路斯電信管理局副主席，該管理局是塞浦路斯領先的電信公司。德拉科斯先生還曾擔任 塞浦路斯註冊會計師協會離岸、航運和外國投資委員會。Drakos先生獲得倫敦經濟學院經濟學理學學士學位，是英國 英格蘭和威爾士特許會計師協會以及塞浦路斯註冊會計師協會成員。

 

61

約翰·科斯多揚尼斯2010年加入我們的董事會。科斯托揚尼斯先生是一位 在希臘領先的船舶經紀公司Allied Shipbroking Inc.管理董事，提供航運業的買賣和租賃服務。在加入聯合船務之前，從1991年到2001年9月， 科斯托揚尼斯曾在倫敦和比雷埃夫斯的幾家知名船舶經紀公司工作。他是希臘船舶經紀人協會的成員。科斯托揚尼斯先生於1988年畢業於倫敦城市理工學院，主修航運學 和經濟學。科斯托揚尼斯先生還分別於2021年11月和2023年6月擔任在納斯達克資本市場上市的帝國石油公司和C3IS公司的董事會成員。

B.董事和高級管理人員的薪酬

我們董事會主席的年費爲70,000美元，外加他的自掏腰包費用，而我們的其他獨立董事每人每年獲得高達35,000美元的費用，外加他們 自掏腰包費用。執行董事在擔任董事期間沒有獲得任何報酬。我們沒有與任何董事簽訂服務合同。在……裏面 此外，我們沒有向我們的高管支付任何薪酬。根據我們與隱形海事公司的管理協議，我們向隱形海事公司償還其向首席財務官首席財務官支付的現金補償 主任、內部審計員和我們的首席技術官。截至2021年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日和2023年12月31日的年度，此類現金補償總額分別爲100萬美元、90萬美元和100萬美元。

我們的高管和董事也有資格根據我們的股權薪酬計劃獲得獎勵，如下所述 「-股權補償計劃。」於截至2022年12月31日止年度內，我們並無根據我們的股權薪酬計劃向本公司董事或高級管理人員授予任何獎勵。2021年，我們授予了限制性股票和股票期權， 包括我們的高級管理人員和董事，並在2023年向我們的首席執行官授予了限制性股票和股票期權，向我們的獨立董事授予了限制性股票，每一種股票都如下所述-股權薪酬 計劃好了。“我們確認2021年、2022年和2023年的基於股份的薪酬支出分別爲60萬美元、60萬美元和260萬美元。2023年，在這些數額中，有240萬美元與向官員和 與股票獎勵有關的650萬美元非員工董事們。

C.董事會慣例

董事會經全體董事會過半數表決，可以變更董事人數。每一位董事的任期到 隨後召開的第三次年度股東大會，直至其繼任者被正式選舉並具有資格爲止，除非發生死亡、辭職或被免職的情況。董事會因死亡、辭職、免職而產生的空缺( 股東在任何董事選舉中未能選出整個類別的董事或因任何其他原因，只能由當時剩餘董事的過半數投贊成票才能填補。 在任何爲此目的而召開的特別會議上或在董事會的任何例會上，即使法定人數不足，也可以在辦公室任職。我們的董事會分爲三類，每一類只選出一類董事 一年，每個班級服務三年。

截至2023年12月31日和2024年4月1日，我們的董事會有四名成員 上述董事。我們的董事會已經確定Michael G.Jolliffe、Markos Drakos和John Kostoyannis是適用的納斯達克上市要求和美國證券交易委員會獨立性要求所指的獨立董事。 適用於審計委員會成員，因爲除董事收取的酬金及向董事授予的限制性股票外，無一人從本公司收取任何薪酬，且無任何關係或與 董事會認爲這將損害他們的獨立性。高級職員由我們的董事會不時投票選舉產生，任期至選出繼任者爲止。

我們沒有與我們的任何董事簽訂服務合同，規定終止僱傭時的福利。

在截至2023年12月31日的財年中，董事會全體會議舉行了四次會議，並以書面同意的方式行事。每個 董事出席了董事會的所有會議以及2023年董事所屬委員會的所有會議。

 

62

爲了促進獨立董事之間的公開討論，大多數董事開會 在沒有我們公司管理層參與的情況下，於2023年舉行了四次定期執行會議，並將繼續這樣做。喬利夫先生擔任這些會議的董事主席。持股人 欲就任何主題向董事會或獨立董事集體發送信息，或向董事的主席發送信息，請致函StealthGas Inc.，地址：331 Kifissias Avenue，EriThria 14561， 希臘。

公司治理

我們的 董事會和我們公司的管理層將審查我們的公司治理實踐，以監督我們對納斯達克股票市場和美國證券交易委員會適用的公司治理規則的遵守情況。

我們採納了多份作爲公司管治基礎的重要文件，包括：

 

•

商業行爲和道德守則；

 

•

提名和公司治理委員會章程；

 

•

薪酬委員會約章；以及

 

•

審計委員會章程。

如果股東提出書面要求，我們將提供這些文件的任何一份紙質副本。股東可以將他們的請求直接發送到 投資者關係部的注意，C/o哈里·瓦菲亞斯，StealthGas Inc.，331Kifissias Avenue，Erithera 14561，希臘雅典。這些文件也可在我們的網站www.stealthgas.com上找到，標題爲「公司治理」。

董事會各委員會

董事會設立了審計委員會、提名和公司治理委員會和薪酬委員會。自.起 2024年4月1日，審計委員會由Markos Drakos先生(主席)、Michael Jolliffe先生和John Kostoyannis先生組成；提名和公司治理委員會由Michael Jolliffe先生(主席)、Markos Drakos先生和John先生組成 薪酬委員會由Michael Jolliffe先生(主席)、Markos Drakos先生和John Kostoyannis先生組成。根據我們的董事會決定，這些委員會的每一位董事都是獨立的 納斯達克股票市場標準，就審計委員會而言，是美國證券交易委員會標準。

審計委員會

審計委員會受書面章程管轄，章程由董事會批准並每年通過。委員會已裁定 審計委員會成員符合美國證券交易委員會和納斯達克股票市場適用的獨立性要求，審計委員會所有成員都滿足通曉金融知識的要求，並且德拉科斯先生是核數師 委員會財務專家，符合當前美國證券交易委員會法規的定義。

審計委員會由董事會委任，負責 除其他事項外，監督：

 

•

公司財務報表的完整性，包括其內部控制系統；

 

•

公司遵守法律和法規要求的情況；

 

•

獨立核數師的任命、資格和獨立性；

 

63

•

保留、確定補償、終止和評價公司的活動 獨立核數師，但須經股東批准；以及

 

•

履行公司的獨立審計職能和獨立核數師，以及準備審計 委員會報告將包括在我們的年度委託書中。

提名和公司治理委員會

提名和公司治理委員會由董事會任命，除其他事項外，負責以下事務：

 

•

審查董事會的結構、規模和組成，並就下列任何事項向董事會提出建議 認爲必要的調整；

 

•

評估並向董事會推薦由股東選舉的董事提名名單 公司下一次年度股東大會，並在適用的情況下，填補空缺；

 

•

向董事會建議董事會各委員會的責任，包括每個委員會的 授權給小組委員會的結構、運作和權力；

 

•

評估並向董事會推薦將被任命爲各董事會委員會成員的董事， 包括推薦擔任各委員會主席的人選；

 

•

每年審查員工的薪酬情況非員工董事和 確定這種補償的原則；

 

•

酌情與首席執行幹事和董事會其他成員協商，以確保其決定 與董事會、董事會委員會、個人董事和管理層之間的良好關係相一致；

 

•

監督董事會對自身業績和其他董事會業績的年度評估 委員會；

 

•

保留、設定薪酬和留任條款並終止任何用於識別 候選人；以及

 

•

制定並建議董事會通過一套適用於以下公司的企業管治指引 公司並定期對其進行審查。

薪酬委員會

薪酬委員會由董事會委任，除其他事項外，負責：

 

•

建立並定期審查公司的薪酬計劃；

 

•

管理公司的股權薪酬計劃；

 

•

審查有資格獲獎的公司董事、高級管理人員和員工的表現 任何計劃或方案下的福利，並根據業績適當調整薪酬安排；

 

•

審查和監控管理發展和繼任計劃和活動;

 

64

•

在必要時，不時與首席執行官一起審查後者提出的 每名執行幹事的繼任計劃和首席執行幹事對每一名執行幹事的評價；

 

•

如果出現意外情況，與董事會一起審查公司對首席執行官的繼任計劃 執行幹事和其他執行幹事，包括緊急繼任計劃；

 

•

爲任何顧問、法律顧問或其他人員保留、設定補償和保留條款，並將其終止 賠償委員會決定僱用以協助其履行職責的顧問；以及

 

•

準備我們年度委託書中包含的任何薪酬委員會報告。

D.員工

我們的經理僱用和 爲我們提供首席執行官和首席財務官、內部核數師和首席技術官的服務。在每種情況下，他們的服務都是根據與隱形海事公司的管理協議提供的。隱身 海事公司對這些個人的服務進行補償，而我們反過來又補償隱形海事公司對他們的補償。

AS 截至2023年12月31日，463名軍官和船員在我艦隊全資擁有的船隻上服役。然而，這些高級船員和船員並不直接受僱於公司。

E.股份所有權

普通股 本公司董事及高級管理人員及/或與該等人士有關聯的公司實益擁有的股份在下文「第7項.大股東及關聯方交易」中披露。

股權薪酬計劃

我們有一個 股權補償計劃，2024年股權補償計劃，於2024年4月通過，由我們的董事會管理，可給予總計高達已發行普通股數量10%的獎勵 授予任何獎項的時間。本公司及其附屬公司及聯營公司的高級人員、董事及僱員(包括任何準高級人員或僱員)、顧問及服務提供者(包括受僱於或 向任何本身是本公司及其附屬公司或聯營公司顧問或服務供應商的實體提供服務)，本公司及其附屬公司及聯營公司將有資格根據股權激勵計劃獲得獎勵。獎勵可以在預期權益下進行 激勵股票形式的薪酬計劃期權，包括非合格股票期權、股票增值權、股息等價權、限制性股票、非限制性股票、限制性股票 單位和業績份額。

2024年股權薪酬計劃取代了2015年股權薪酬計劃，根據該計劃，我們將不會授予 任何額外的股份。2021年5月，我們向首席執行官授予(1)250,000股普通股限制性股票，歸屬日期爲2022年5月26日，125,000股，以及125,000股，以及 (2)可行使的購入25萬股公司普通股的期權，行權價相當於每股2.99美元，公司普通股於2021年5月26日的收盤價，期權到期日爲 2031年5月25日，125,000股此類期權股份的歸屬日期爲2022年5月26日，125,000股此類期權股份的歸屬日期爲2023年5月26日。2021年5月，我們還向我們的獨立股東授予了總計26,000股限制性普通股 董事，以及向員工和服務提供商發放的總計67,744股限制性普通股。2023年2月，我們向首席執行官授予(1)250,000股限制性普通股，歸屬日期爲 2024年2月21日購買125,000股此類股票，2025年2月21日購買125,000股此類股票，以及(2)可行使的以每股2.85美元的行使價收購公司普通股250,000股的期權， 普通股於2023年2月21日的收市價，期權到期日爲2033年2月21日，12.5萬股此類期權的歸屬日期爲2024年2月21日，12.5萬股此類期權的歸屬日期爲2025年2月21日 股份。2023年2月，我們還批准了總計27,000

 

65

向我們的獨立董事發放限制性普通股，向員工和服務提供商發放總計7000股限制性普通股，其中50%計劃授予 2024年2月和2025年2月分別爲50%和50%。2023年5月，我們授予首席執行官449,000股普通股限制性股票，歸屬日期爲2023年11月24日。2023年12月8日，我們授予我們的行政長官 作爲補償獎勵，(1)559,000股歸屬日期爲2024年12月8日的普通股限制性股票，279,500股此類股票，以及279,500股此類股票的2025年12月8日的限制性股票，以及(2)可行使的期權 29萬股普通股，每股行權價相當於6.43美元，普通股於2023年12月8日的收盤價，期權到期日爲2033年12月8日，歸屬日期爲2024年12月8日 145,000股這樣的期權股票和2025年12月8日的145,000股這樣的期權股票，以及(I)254,000股限制性股票和1,000股期權，以向我們經理的員工收購普通股，以及(Ii)總計20,000 向我們的獨立董事授予限制性股份和8,000股收購普通股的期權，其歸屬和行使價與授予我們首席執行官的獎勵相同。年內沒有頒發股權獎勵。 截至2022年12月31日的年度。2024年4月23日，我們向首席執行官授予(1)250,000股、35,000股和240,247股限制性普通股，非員工的董事和員工 我公司經理爲本公司提供服務，其中50%於2025年4月23日歸屬，50%於2026年4月23日歸屬，取決於基於時間的歸屬條款的滿足，以及(2)購買100,000,000的期權， 20,000和3,000股普通股，授予我們的首席執行官，非員工爲本公司提供服務的董事和經理的員工，每人按行使價 相當於我們普通股在納斯達克上2024年4月23日的收盤價6.01美元，其中50%歸屬於2025年4月23日，50%歸屬於2026年4月23日。

共計3,621,612筆賠償金 我們普通股的股份是根據2015年計劃通過時授予的 截至本年度報告日期的2015年，根據我們的2007年股權補償計劃，從2005年採用到2015年8月到期，我們獲得了555,479股普通股的獎勵。不能有額外的獎勵 根據我們2007年的計劃授予。根據納斯達克規則，我們可以根據馬紹爾群島法律，在不經股東批准的情況下采用新的股權補償計劃。

 

項目 7。

大股東和關聯方交易

A.主要股東

下表 陳述有關截至2024年4月1日我們的普通股流通股的實益所有權的某些信息：

 

•

我們所知的每個個人或實體實益擁有我們普通股的5%或更多；

 

•

我們的首席執行官和其他高級管理層成員；

 

•

我們每一位董事；以及

 

•

作爲一個整體，我們所有現任董事和高管。

根據美國證券交易委員會規則確定實益權屬。一般而言，擁有或分享投票權和/或 與證券有關的處分權被視爲這些證券的實益擁有人。這並不一定意味着被指名的人具有所有權的經濟利益或其他利益。就本表而言，符合以下條件的股份 目前可在2024年4月1日後60天內行使或行使的期權、認股權證或權利被視爲由持有該等期權、認股權證或權利的人實益擁有。每位股東每人有權投一票。 持有的股份。每個股東的適用所有權百分比是基於截至2024年4月1日的36,741,272股已發行普通股，從而生效根據我們2015年的股權授予525,247股限制性普通股 計劃在2024年4月23日。某些持有者的信息是基於他們向美國證券交易委員會提交的最新文件或向我們提供的信息。

 

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		普通股股份 實益擁有
實益擁有人姓名或名稱		數				百分比
完美管理公司(1)			7,105,453				19.3	%
格蘭登資本管理公司(Glendon Capital Management L.P.)(2)			5,906,056				16.1	%
復興科技有限責任公司(3)			2,122,186				5.8	%
TowerView LLC(4)			2,000,000				5.4	%
行政人員及董事
哈里·N·瓦菲亞斯(1)(5)			10,728,089				29.2	%
邁克爾·G·喬利夫			*				*
馬科斯·德拉科斯			*				*
約翰·科斯多揚尼斯			*				*
全體執行幹事和董事(四人)			10,894,029				29.7	%

 

*

不到1%。

(1)	根據2023年12月8日聯合提交給美國證券交易委員會的附表13D第5號修正案，到 Fawless Management Inc.、Arethusa Properties Ltd.和Harry N.Vafias，Harry N.Vafias對Flawless Management Inc.和Harry N.Vafias擁有的所有此類股份以及586,020股擁有唯一投票權和唯一處置權 由Arethusa Properties Ltd.和Harry N.Vafias實益擁有。

(2)	根據Glendon Capital及其代表各自聯合提交的附表13G修正案1 管理公司於2023年2月14日，Brian Berman及Glendon Opportunities Fund，L.P.根據本文件，(A)根據Glendon Capital Management L.P.‘S投資委員會授予他的投資酌情權， 伯曼先生被視爲有權投票及出售該等股份及(B)Glendon Opportunities Fund，L.P.實益擁有該等股份的4,739,902股。

(3)	根據由復興科技有限責任公司和代表復興科技有限責任公司和代表聯合提交的附表13G 文藝復興技術控股公司，它是文藝復興技術有限責任公司的大股東，於2024年2月13日。

(4)	根據TowerView LLC和Daniel R.Tisch於2022年12月6日提交的時間表13D。

(5)	包括截至當日已發行的934,000股限制性股票，不包括515,000股於 行使未授予的股票期權。其中，279,500股歸屬於2024年12月8日，125,000股歸屬於2025年2月21日，125,000股歸屬於2025年4月23日，279,500股歸屬於2025年12月8日，125,000股歸屬於 2026年4月23日。在這些股票期權中，14.5萬件背心於2024年12月8日，其中12.5萬件背心於2025年2月21日，5萬件背心於2025年4月23日，14.5萬件背心於2025年12月8日，5萬件背心於2026年4月23日。 如果不滿足基於時間的歸屬條件，這些股份仍可被沒收。

我們達成了一項 2005年10月，我們的普通股和我們的普通股開始在納斯達克證券市場註冊公開發行。我們的主要股東與我們的其他股東擁有相同的投票權。截至2024年4月1日，我們擁有 大約有20名登記在冊的股東。其中三個登記在冊的股東位於美國，總共持有26,084,402股普通股，約佔我們已發行普通股的72.0%。 然而，登記在冊的三個美國股東包括CEDEFAST，它作爲存託信託公司的被提名人，是26,184,096股普通股的記錄保持者。因此，我們認爲CEDEFAST持有的股份包括 在美國和美國由雙方實益擁有的普通股股份非聯合各州受益所有人。因此，這些數字可能不能準確地代表受益所有人的數量 在美國。吾等並不知悉有任何安排於日後運作可能導致本公司控制權變更。

B.關聯方交易

根據 根據我們的審計委員會章程，我們的審計委員會負責制定程序，批准所有涉及高管和董事的關聯方交易，這些程序要求審計委員會批准任何 這樣的交易。我們的商業行爲和道德準則要求我們的審計委員會審查和批准表格7.b項中定義的任何「關聯方」交易20-F在它之前 完蛋了。

 

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管理層關係

哈里·瓦菲亞斯，我們的首席執行官兼董事之一，總裁，董事的一名高管，也是FLaw less的唯一股東 管理公司，我們最大的股東。他也是勇敢海事公司負責人和創始人的兒子，勇敢海事公司是我們的管理公司隱形海事公司的附屬公司。隱形海事可能會將我們的一些技術管理分包給 液化石油氣運輸船勇敢海事技術管理服務的費用由隱形海事從我們支付給它的費用中支付，如下所述。目前我們沒有一艘船轉包給勇敢海事公司。

管理費和其他費用

我們有 與隱形海事公司簽訂的管理協議，根據該協議，隱形海事公司向我們提供技術、行政、商業和某些其他服務。關於技術服務，隱形海事公司負責安排 爲船隻配備船員、日常作業、檢查和審查、補給、維護、維修、加油幹船塢還有保險。行政職能包括但不限於 會計、後勤、報告、法律和秘書服務。此外，隱形海事還爲我們的船隻租賃和監控、運費收取以及買賣提供服務。在提供這些功能中的大多數 服務，隱形海事向第三方付款，並從我們那裏獲得補償。根據管理協議，隱形海事公司可能會轉包其某些義務。

從2018年開始，隱形海事公司還爲我們的某些船隻提供船員管理服務。這些服務已被轉包 由隱形海事公司出售給附屬船舶管理公司Hellen Manning Overseas Inc.(前身爲Navis Sea Services Inc.)，後者25%的股份由隱形海事的一家附屬公司持有。該公司向隱形海事支付一筆固定費用 這些船員管理服務的月費爲每艘船2,500美元，所有費用都轉嫁給希臘曼寧海外公司。在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度裏，這些船員管理費爲90萬美元， 分別爲90萬美元和80萬美元。截至2024年4月1日，希臘曼寧海外公司共配備了31艘船隻(包括合資企業)。

在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們向隱形海事支付了固定管理費，每艘在 每日航次或定期租船，按比例評級在歷日，我們擁有這些船隻。我們爲每艘光船租船支付了每艘船每天125美元的固定費用。這些固定的每日費用 基於與隱形海事公司的管理協議，自2007年以來一直沒有變化。對於目前簽訂定期租船合同的三艘石油氣船隻，以及目前由第三方管理公司提供的一些服務，我們支付固定的 隱形海事每天280美元的管理費。截至2021年、2022年和2023年12月31日的年度管理費分別爲580萬美元、520萬美元和450萬美元。此外，我們的經理還安排了 如有需要，輪機長會在船上進行監督，而在十二個月期間，如巡視時間超過五天，則每增加一天，我們便須繳交500元。截至2021年12月31日、2021年、2022年和 2023年，我們分別支付了與船上監管相關的12萬美元、12萬美元和11萬美元。我們付給我們的經理，隱形海事，相當於1.25%的總運費，滯期費和租船費從 僱傭我們的船隻。截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度，1.25%的經紀佣金總額分別爲190萬美元、190萬美元和180萬美元，幷包括在我們的綜合 「航海費用關聯方」項下的經營報表。隱形海事還收取相當於相關協議備忘錄中規定的價格計算的1%的費用，用於他們代表我們買賣的任何船隻。 在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度，金額分別爲30萬美元、零和零，分別資本化爲船隻成本的1%購置費。

董事會每年都會檢討隱形海事收取的管理費與本公司管理公司收取的管理費比較。 公開上市的同行。我們認爲，反映的利率是公開上市公司中最低的之一。

 

68

截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度， 80萬美元、12萬美元和70萬美元分別確認爲與出售船舶有關的佣金費用，並列入我們的綜合經營報表，標題爲「銷售淨虧損」。 船隻的數量“。截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度，與持有供出售的船舶有關的佣金支出分別爲10萬美元、10萬美元和40萬美元，計入綜合 「減值損失」標題下的經營報表。我們還報銷隱形海事公司與我們的首席執行官、首席財務官、內部核數師和首席技術官有關的執行服務費用 警官。在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度內，此類補償總額分別爲100萬美元、90萬美元和100萬美元。

我們未來可能收購的更多船隻可能由隱形海事或其他非關聯管理公司管理。這個 我們與隱形海事公司的管理協議的初始期限於2010年6月到期，但延長了按年計算以此爲基準，除非六個月在期限屆滿前提供書面通知。任何一方都沒有發出這樣的通知。2022年12月31日與經理的往來帳戶餘額和 2023年12月31日的負債分別爲250萬美元和90萬美元。這筆債務代表隱形海事公司代表船東公司支付的款項。此外，經常帳戶 根據與金融投資者的合資協議，與我們擁有50.1%股權的實體的餘額分別爲零和10萬美元，截至2022年12月31日和2023年12月31日，主要是 代表我們代表這些實體收取的收入。對於我們擁有51%股權的第二家合資企業安排下的實體，截至2022年和2023年12月31日的經常帳戶餘額爲零和零， 分別進行了分析。

2020年4月1日，我們與Brave Sea達成協議，監督建設 建造中的11,000艘立方米液化石油氣船，固定費用爲39,000歐元。我們還與Brave Sea簽訂了一項協議，監督建造三艘4萬立方米的新造船，其中一艘已於#年交付。 其中一艘於2023年12月交付給我們的一家合資公司，其中兩艘於2024年1月交付給我們，每艘船的固定費用爲550,000美元。

對於 截至2021年12月31日、2022年和2023年12月31日的年度，監督費分別爲20萬美元、零和零，並計入各自船隻的成本。

優先購買權

只要 隱形海事(或哈里·N·瓦菲亞斯是其高管、董事或股東的實體)是我們的船隊經理，或者哈里·N·瓦菲亞斯是公司的高管或董事，隱形海事向我們授予了 收購任何液化石油氣運輸船的優先購買權，隱形海事公司未來可能會收購該運輸船。隱形海事公司也同意不會包機任何石油氣運輸船未事先提供 有機會包機把這樣的船交給我們。我們的總裁和首席執行官哈里·N·瓦菲亞斯已經授予我們同等的權利，對於他是高管、董事或 主要股東，只要他是我們的高管或董事。這一優先購買權並不禁止隱形海事公司或由瓦菲亞斯先生控制的實體管理無關聯的第三方擁有的船舶 它也不包括航運業的其他部門，包括成品油運輸船或原油油輪。

辦公空間

我們從隱形海事公司租用辦公空間。在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度內，我們支付了 分別爲97,726美元、88,326美元和104,167美元。根據2023年1月3日生效的續簽合同，2024年的租賃率爲每年9.6萬歐元。

船舶採購

在……上面 2021年5月18日，我們與Vafias家族成員的附屬公司簽訂了一項價值195萬美元的期權協議，收購一艘在建的40,000艘CBM液化石油氣船51%的股權，該船已交付 2023年第四季度。我們隨後於2021年8月21日行使了這一選擇權，並額外支付了140萬美元收購51%的股權。這艘船包括在我們的合資協議中(以及剩餘的49% 股權由我們的合資夥伴持有)。

 

69

2022年7月，我們與與該成員有關聯的公司簽訂了一項協議 Vafias家族以1.17億美元收購兩艘40,000立方米新建中型天然氣運輸船。每艘船都是在韓國建造的，並於2024年1月交付給我們。

合資企業貸款擔保

我們有 向各自貸款人保證我們共同控制的三個實體簽訂的兩項貸款協議的履行情況，我們根據權益法對其進行覈算。截至這些實體的未償還貸款餘額總額 2022年12月31日和2023年12月31日分別達到3130萬美元和3400萬美元。關於其中一個實體簽訂的貸款協議所提供的擔保，貸款已於2023年6月全部償還。 並在2023年10月被一項新的貸款協議取代，該協議與交付生態魔法師，據此，我們擔保該實體未償還貸款餘額的51%，以及擁有該實體49%股權的合資方 該實體提供了相當於該實體未償還貸款餘額49%的擔保。截至2022年12月31日和2023年12月31日，該實體的未償還貸款餘額分別爲2290萬美元和2700萬美元， 分別進行了分析。

C.專家和律師的利益

不適用

 

項目 8。

財務信息

見下文「項目18.財務報表」。

重大變化。除本公司合併財務報表附註19「後續事項」所述外，還包括 在本年度報告中，自該等合併財務報表之日起並無重大變動。

法律訴訟。 據我們所知，我們目前沒有參與任何重大訴訟，如果做出不利裁決，將對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性影響。在未來，我們可能會不時地受到 在正常業務過程中的法律訴訟和索賠，主要是人身傷害和財產傷亡索賠。這些主張即使缺乏可取之處，也可能導致大量財政和管理資源的支出。我們 吾等並無參與任何可能對本公司的財務狀況、營運結果或流動資金產生重大影響的法律程序，亦不知道有任何待決或威脅的法律程序可能會對本公司的財務狀況、營運結果或流動資金產生重大影響。 對我們的財務狀況、經營結果或流動性產生重大影響。

請參閱附註17“承諾和 或有事項“包括在本報告其他部分的經審計綜合財務報表中。

 

項目 9.

報價和掛牌

納斯達克股票市場的交易

2005年10月我們在美國首次公開募股後，我們的普通股在納斯達克國家交易所上市 目前，它們已在納斯達克全球精選市場上市，代碼爲「GASS」。

 

項目10.

附加信息

A.股本

根據我們的條款 註冊成立後，我們的授權股本包括5，000，000股優先股，每股面值0.01美元，其中均未發行或發行，以及100，000，000股普通股，每股面值0.01美元，其中45，343，428 已發行股份，其中回購9，201，102股

 

70

截至2023年12月31日，公司回購並作爲庫存股持有的36,142,326股流通股和繳足股款的36,142,326股，以及 截至2024年4月1日，已發行和繳足股款的股票爲36,216,126股(2024年4月23日根據2015年股權計劃額外授予了525,247股普通股限制性股票)。我們所有的股票都是登記的。

普通股

每一位傑出的 普通股股份使持有者有權對提交股東表決的所有事項投一票。根據適用於任何已發行優先股的優惠，普通股的持有者有權 按比例收取董事會宣佈的所有股息(如果有)，從合法可用於股息的資金中提取。普通股持有人無權轉換、贖回或優先認購我們的任何證券。全 普通股的流通股在發行和支付時，將在本次發行中出售的股份將得到全額支付不可評估。普通股持有人的權利、優惠和特權 股票受制於我們未來可能發行的任何優先股的持有人的權利。

空白支票優先股

根據我們公司章程的條款，我們的董事會有權，不需要我們的任何進一步投票或行動 股東，發行最多500萬股空白支票優先股。我們的董事會可以發行優先股，其條款旨在阻止、推遲或防止我們公司控制權的變更或我們的 管理層。

紅利

我們 自2009年3月以來一直沒有派發過股息。2009年第一季度，由於國際航運業市況疲軟，本公司董事會決定暫停派發現金股息，並維持 公司的流動現金資源。我們的董事會將根據我們的現金流和流動性要求來評估我們的股息政策。

宣佈及派發任何股息須由本公司董事會酌情決定。股息支付的時間和金額 將取決於我們的收入、財務狀況、現金需求和可用性、我們貸款協議中的限制或其他融資安排、馬紹爾群島法律中影響向 股東等因素。由於我們是一家控股公司，除了子公司的股票外沒有其他任何物質資產，我們支付股息的能力將取決於我們子公司的收益和現金流及其支付能力。 分紅給我們。馬紹爾群島法律一般禁止支付除盈餘以外的股息，或在公司破產或支付股息後可能破產的情況下支付股息。

根據本行現有信貸安排的條款，本行一般獲准在任何十二個月期間內申報或派發現金股息。 只要股息和股份回購金額不超過本公司自由現金流的50%(如我們的信貸協議所定義)，並且我們沒有根據這些信貸安排中包含的其他契諾違約。 見「關鍵信息--風險因素--與我們普通股相關的風險--我們可能不會爲我們的普通股支付股息」。

B.物品 《法團及附例》

我們的目的是從事公司現在或將來可能從事的任何合法行爲或活動 根據《馬紹爾群島商業公司法》組織。我們的公司章程和章程對我們股東的所有權沒有任何限制。

根據我們的章程，年度股東大會將在我們董事會選擇的時間和地點舉行。會議可能在以下地點舉行 或者在馬紹爾群島以外。董事會可以召開特別會議。我們的董事會可以在任何會議日期之前15至60天內設定一個創紀錄的日期，以確定哪些股東有資格 收到通知並在會上投票。

 

71

董事們。我們的董事是在一次會議上以多數票選出的。 股東由有權在選舉中投票的股份持有人決定。沒有關於累積投票的規定。

該公司董事會 董事可以通過全體董事會的多數表決改變董事的人數。每名董事的任期應推選至其繼任者經正式選舉並具有資格爲止，但如其去世、辭職、免職、 或提前終止其任期。董事會有權確定支付給董事會成員的出席任何會議或向我們提供服務的金額。

持不同政見者的評估權和支付權。根據BCA，我們的股東有權對不同的公司提出異議 任何行動，包括任何合併或出售我們的所有或幾乎所有的資產，不是在我們的正常業務過程中進行的，並獲得其股份的公允價值的付款。然而，根據BCA，持不同意見的股東有權 對於任何類別或系列股票的股票，其股票或與其有關的存託憑證，在確定有權收到的股東的記錄日期，不能獲得其股票公允價值的支付 (I)已在證券交易所上市或獲准在交易商間報價系統進行交易，或(Ii)已於 超過2,000名持有者創下了紀錄。持不同意見的股東獲得其股份公允價值付款的權利，不適用於在合併後存續的組成公司的任何股票，如果合併沒有發生的。 須經尚存公司的股東投票通過。如果我們的公司章程有任何進一步的修改，股東也有權在下列情況下對其股票提出異議並獲得付款 修正案改變了這些股份的某些權利。持不同意見的股東必須遵循BCA規定的程序才能收到付款。如果我們和任何持不同意見的股東未能就股票價格達成一致， 除其他事項外，BCA程序涉及在我們的馬紹爾群島辦事處所在的馬紹爾群島司法巡迴法院提起訴訟。持不同意見者的股份價值 股東由法院在參考法院指定的鑑定師的建議後確定，如果法院這樣選擇的話。

股東派生訴訟。根據BCA，我們的任何股東都可以以我們的名義提起訴訟，以在 我們的勝訴，也稱爲衍生訴訟，前提是提起訴訟的股東在衍生訴訟開始時和與訴訟有關的交易時都是普通股持有人。

我國憲章文件中的反收購條款。我們的公司章程和附例中的幾項條款可能 反收購效應。這些條款旨在避免代價高昂的收購戰，減少我們對敵意控制權變更的脆弱性，並增強我們的董事會在與任何 主動提出收購我們。然而，以下概述的這些反收購條款也可能阻止、推遲或阻止(1)通過要約收購、代理競爭或其他方式對我公司的合併或收購， 股東可從其最大利益考慮；(2)罷免現任高級管理人員和董事。

空白支票 優先股。根據我們的公司章程條款，我們的董事會有權發行最多5,000,000股空白支票優先股，而不需要我們的股東進一步投票或採取任何行動。我們的董事會 董事可能會發行優先股，其條款旨在阻止、推遲或阻止公司控制權的變更或管理層的撤換。

分類董事會。我們的公司章程規定，董事會的任期是交錯的，爲期三年。 大致三分之一我們的董事會成員將每年選舉產生。這一保密的董事會條款可能會阻止第三方對我們的股票提出收購要約或試圖獲得 我們公司的控制權。它還可能推遲不同意董事會政策的股東在兩年內解除董事會多數成員的職務。

董事的選舉和免職。我們的公司章程和章程禁止在董事選舉中進行累積投票。 我們的附例要求董事會以外的各方提前書面通知董事選舉的提名。我們的章程還規定，我們的董事只有在有理由的情況下，並且只有在獲得 持有我們股本中至少80%的流通股的人有權投票選舉這些董事。這些規定可能會阻礙、拖延或阻止罷免現任官員和董事。

 

72

召開股東特別大會。我們的章程規定，特別會議 只有通過我們董事會的決議，才能召集我們的股東。

股東建議書的提前通知要求 和董事提名。本公司附例規定，股東如欲提名候選人蔘選董事或將業務提交股東周年大會，必須將其建議及時以書面通知 公司秘書。

一般來說，爲了及時，我們的主要執行辦公室必須收到股東的通知 在上一年年會一週年紀念日之前90天或120天以上。然而，如果我們的年會日期早於前一年的一週年紀念日30天以上或60天后 在年度年會期間，股東通知必須在(I)年會日期前第90天營業時間結束或(Ii)年會日期營業時間結束後(以較遲者爲準)送達我們的主要執行辦事處。 於本公司首次公開宣佈或披露該年會日期後第十天。我們的章程還規定了對股東通知的形式和內容的要求。這些規定可能會阻礙 股東在年度股東大會上提出事項或在年度股東會議上提名董事的能力。

企業合併。我們的公司章程禁止我們與某些公司進行「業務聯合」。 自該人成爲有利害關係的股東之日起三年內。感興趣的股東一般包括：

 

•

持有該法團15%或以上已發行有表決權股份的實益擁有人；及

 

•

是該公司的聯屬公司或聯營公司並持有該公司15%或以上股份的人 在該人的利益股東地位確定之日之前三年內的任何時間，發行的有表決權的股票。

除某些例外情況外，企業合併除其他事項外包括：

 

•

本公司或其任何直接或間接持有多數股權的附屬公司的某些合併或合併 公司；

 

•

出售、租賃、交換、抵押、質押、轉讓或以其他方式處置具有總市場的資產 價值等於在合併基礎上確定的公司所有資產的總市值或公司所有已發行股票的總價值的10%或更多；

 

•

導致法團發行或轉讓法團任何證券的某些交易 致有利害關係的股東；

 

•

任何涉及公司的交易，其效果是增加股票的比例份額 由有利害關係的股東直接或間接擁有的法團的任何類別或系列，或可轉換爲任何類別或系列的股票的證券；及

 

•

有利害關係的股東(股東除外)收到的任何貸款、墊款、 由公司或通過公司提供的擔保、質押或其他財務利益。

 

73

在下列情況下，我們公司章程的這些規定不適用於企業合併：

 

•

在某人成爲有利害關係的股東之前，公司的董事會批准 股東成爲利益股東的企業合併或交易；

 

•

在導致利害關係的股東成爲利害關係人的交易完成後 股東，在交易開始時，有利害關係的股東至少擁有公司已發行有表決權股票的85%，但某些除外股份除外；

 

•

在該人成爲有利害關係的股東的交易後，業務組合爲 (A)經公司董事會批准；及(B)經股東例會或特別會議授權，而非經至少 三分之二並非由該股東擁有的該法團的有表決權股份；或

 

•

與一名股東的交易，該股東在我們的交易完成之前是或成爲有利害關係的股東 首次公開募股。

C.材料合同

我們指的是“項目7.大股東和關聯方交易記錄-b.關聯方 交易“，用於在我們作爲締約方的正常業務過程之外討論我們的重要協議。

其他 除本年度報告前述部分討論的協議外，除在正常業務過程中訂立的合同外，吾等或本集團任何成員並無訂立任何重大合同。

D.影響股東的外匯管制和其他限制

根據馬紹爾群島法律，目前對資本的進出口沒有限制，包括外匯管制或 影響將股息、利息或其他款項匯往非居民持有我們普通股的人。

我們不知道對擁有我們普通股的權利有任何限制，包括 非居民或外國股東持有或行使外國法律或我們的公司章程或章程所規定的對我們普通股的投票權。

E.稅務方面的考慮

馬紹爾群島稅 後遺症

我們在馬紹爾群島註冊成立。因爲我們和我們的子公司沒有，我們也不希望我們和 我們的子公司將在馬紹爾群島共和國開展業務或運營，根據馬紹爾群島現行法律，我們不需要繳納收入或資本利得稅，馬紹爾群島也不會徵收預扣稅。 我們向我們的股東支付股息，只要這些股東不在馬紹爾群島共和國居住、設立辦事處或從事業務。此外，我們普通股的持有者將不受 馬紹爾群島對購買、擁有或處置我們普通股的股票徵收印花稅、資本利得稅或其他稅，馬紹爾群島共和國將不要求提交與該普通股有關的納稅申報單。

美國聯邦所得稅後果

除非另有說明，本討論是基於我們不會維持辦公室或其他固定營業地點的假設 在美國境內。我們目前無意維持這樣一個辦公室。本討論中所提及的「我們」和「我們」是指StealthGas Inc.及其子公司在合併的基礎上，除非 另有要求。

 

74

這一節並不是對所有稅收的全面描述 可能與我們或每個投資者相關的考慮因素。本部分不涉及美國聯邦所得稅的所有方面，這些方面可能與任何特定投資者的個人情況有關。在……裏面 特別是，本節只考慮將擁有普通股作爲資本資產的投資者，而不討論替代最低稅或美國聯邦所得稅後果對符合以下條件的投資者的潛在應用 特殊待遇，包括經紀自營商、保險公司、已選擇按市值計價會計， 免稅組織、受監管的投資公司、房地產投資信託基金、金融機構或「金融服務實體」、持有普通股的納稅人 跨境、對沖、轉換交易或其他綜合交易，納稅人必須在「適用的財務報表」上報告這些收入時，才能確認美國聯邦所得稅的收入。 直接或建設性地擁有普通股10%或以上的納稅人，某些在美國的外籍人士或前長期居民，繳納「基數侵蝕和反避稅」稅的納稅人，以及 功能貨幣不是美元的美國持有者(如本文定義)。我們沒有，也不打算尋求美國國稅局就本文所述的任何美國聯邦所得稅後果作出裁決。美國國稅局可能不同意 這裏的描述和它的決定可以被法院維持。

以下內容不涉及美國聯邦捐贈的任何方面 遺產稅法律，或州或地方稅法。此外，本節不考慮合夥企業或其他傳遞實體或通過此類實體持有我們普通股的個人的稅務待遇。股東應諮詢他們的 稅務顧問根據他們的特殊情況，就收購、持有或處置我們的普通股對他們造成的具體稅務後果提出建議。

我公司的美國聯邦所得稅

營業收入的徵稅：一般情況

除非根據下文討論的規則免除美國聯邦所得稅，否則外國公司應受美國 對使用船舶、租用或租賃定期、航程或光船租賃船舶、參加聯營、合夥、戰略聯盟、 直接或間接擁有或參與產生這種收入的合資經營協議或其他合資企業，或從提供與這些用途直接相關的服務中獲得的收入，我們稱之爲「航運收入」。 航運收入來自美國境內的程度。出於這些目的，50%的航運收入可歸因於在美國開始或結束但不是同時開始和結束的運輸 構成來自美國境內的收入，我們稱之爲「美國來源的航運收入」。

航運 在美國開始和結束的運輸收入通常被認爲是100%來自美國國內的來源。我們不期望從事產生被認爲是 100%來自美國國內。

可歸因於運輸的運輸收入僅限於非聯合美國的港口通常被認爲是100%來自美國以外的來源。來自美國以外來源的航運收入將不受任何美國 聯邦所得稅。

在沒有第883條規定的免稅的情況下，我們來自美國的總運輸收入，除非 被確定爲與下文所述的美國貿易或企業的行爲有效相關的，將被徵收4%的稅，而不考慮如下所述的扣除。

營業收入免徵美國聯邦所得稅

根據守則第3883節，一個實體，如我們和我們的船舶擁有子公司，被視爲美國聯邦收入 稅務目的作爲非聯合州政府安聯美國公司將對其來自美國的航運收入免徵美國聯邦所得稅 如果：

(i)該實體在美國以外的國家（「等效豁免司法管轄區」）成立，授予 對在美國組建的公司的豁免，相當於《守則》第883條規定的豁免（「等效豁免」）;和

 

75

(Ii)(A)在有關課稅年度內有超過一半的日子超過50% 實體股票價值的50%直接或根據適用的推定所有權規則由居住在同等豁免管轄區的個人或某些其他合格股東(「50%所有權」)擁有 測試「)和某些所有權證明要求得到遵守，或(B)在相關稅務年度，該實體的股票」主要和定期在已建立的證券市場交易“，可獲得同等豁免 司法管轄區或美國(「上市測試」)。

我們認爲，根據稅務裁決2008-17, 2008-12IRB 626和其中提到的換文，利比里亞和馬紹爾群島，我們和我們的船隻所擁有的司法管轄區 子公司是有組織的，對於光船和定期或航程租賃的收入，是一個同等的豁免管轄區。根據前款所述規則，我們的全資船東子公司直接 在一個課稅年度內，如果我們滿足50%所有權測試或上市測試，我們將有權在該課稅年度享受第3883條所規定的利益。由於被廣泛持有的 對於我們的股票，我們可能很難滿足50%的所有權測試。我們滿足上市測試的能力將在下面討論。

《條例》第883節在相關部分規定，外國公司股票將被視爲 在某一特定國家的已建立的證券市場上交易，如果在任何課稅年度內在該國家的所有已建立的證券市場上交易的每類股票的股票數量超過 在該年度內在任何其他單一國家的現有證券市場上交易的每一類此類股票。我們的普通股是我們已發行和流通股中唯一的一類，在納斯達克全球平台上主要進行交易 選擇市場。

根據規定，我們的普通股將被視爲在既定證券上「定期交易」。 如果我們的一個或多個類別的股票，佔我們已發行股票的50%以上，按所有有權投票的股票類別的總投票權和總價值計算，在市場上上市。我們將此稱爲列表 臨界點。由於我們的普通股是我們唯一的流通股類別，並且在納斯達克全球精選市場上市，我們將滿足上市要求。

還要求就達到上市門檻(I)所依賴的每一類股票而言，該類股票是 在該課稅年度內最少有60天或在短的課稅年度內有1/6天在市場上買賣，但數量最少者除外；及。(2)在該市場上買賣的該類別股票的股份總數最少爲10%。 在該年度內或在課稅年度較短的情況下適當調整的該類別股票的平均流通股數量。我們相信我們將通過交易頻率和交易量測試。即使這不是 在這種情況下，法規規定，如果正如我們認爲我們的普通股的情況一樣，此類股票在美國的一個成熟市場交易，並且 這種股票經常被交易商報價，在這種股票上做市。

儘管有上述規定，《條例》規定， 有關部分，在任何課稅年度內，我們的某類股票不會被視爲在既定證券市場「定期交易」，而在任何課稅年度內，該類別股票的流通股佔該類別股票的50%或以上。 或根據特定的股票歸屬規則，在納稅年度內超過一半的天數由各自擁有此類流通股價值5%或更多的人支付，我們將其稱爲「5%優先股」 規則。“

爲了能夠確定持有我們股票5%或更多的人，或「5%的股東」， 法規允許我們依賴那些在向美國證券交易委員會或「美國證券交易委員會」提交的附表13G和附表13D文件中被確認爲擁有5%或更多共同利益的人 股票。條例還規定，根據1940年修訂的《投資公司法》註冊的投資公司，不會被視爲5%的股東。我們的普通股在過去有過 未來也可能被擁有，實際上或根據適用的歸屬規則，這樣5%的股東總共擁有我們普通股的50%或更多。在這樣的情況下

 

76

在這種情況下，我們將受到5%優先規則的約束，除非我們可以確定，在我們的普通股少數人持股部分包括的股份中，有足夠數量的 屬於或被視爲由「合資格股東」擁有的普通股股份，包括在這類股份中的普通股股份不能佔我們普通股股份的50%或更多。 納稅年度天數過半的。爲了確立這一點，這些合格的股東必須遵守某些文件和認證要求，以證明他們的身份是合格的。 股東。就這些目的而言，「合格股東」包括：(I)擁有或被視爲擁有我們普通股股份的個人，並且是提供等同於以下豁免的司法管轄區的居民 《守則》第883節所規定的權利，以及(Ii)某些其他人。不能保證我們不會受到5%優先規則的約束。

我們的首席執行官，根據適用的所有權歸屬規則，他被視爲擁有我們約29.2%的普通股 股票截至2024年4月1日，已與我們就他的合規性以及他控制並通過其擁有我們的股票的某些實體是否符合旨在 證明其作爲合格股東的地位。在某些情況下，他的遵守以及他控制的實體對該協議條款的遵守可能使我們和我們的子公司有資格享受 883條，即使每個人直接或根據適用的歸屬規則擁有我們5%或更多股份的人，總共擁有我們50%以上的流通股。然而，不能保證他的 遵守以及他控制的此類實體對該協議條款的遵守，將使我們或我們的子公司有資格享受第883條的好處。

我們不能保證我們或我們的任何子公司在任何一年都有資格享受第883節的福利。

在無法獲得第883條的好處的情況下，我們來自美國的航運收入以及我們子公司的收入將 如下文所述，未被認爲與美國貿易或企業的行爲「有效聯繫」的範圍，將按《守則》第887條按毛額徵收4%的稅，而不享受 扣除額。由於根據上述採購規則，我們預計不會有超過50%的我們和我們子公司的運輸收入被視爲來自美國來源，我們預計最高有效稅率 在4%的總基數稅制下，對這種航運總收入徵收的美國聯邦所得稅永遠不會超過2%。

發送到 如果無法獲得第883條豁免的好處，並且我們來自美國的航運收入或我們子公司的收入被認爲與美國貿易或 如下文所述，任何這種「有效關聯」的來自美國的航運收入，在扣除適用的扣除額後，將繳納美國聯邦企業所得稅，稅率最高可達21%。 此外，在扣除某些調整後，我們或我們的子公司可能要對與開展此類貿易或業務有關的實際收益繳納30%的分支機構利潤稅。 我們或我們的子公司因開展美國貿易或業務而支付或被視爲支付的利息。

我們的聯合 只有在以下情況下，來自美國的航運收入和我們子公司的收入，除租賃收入外，才被視爲與美國貿易或企業的開展「有效聯繫」：

 

•

我們或我們的子公司在美國有或被認爲有固定的營業地點 在賺取航運收入方面；以及

 

•

基本上所有(至少90%)來自美國的航運收入，除租賃收入或 對子公司的影響歸因於定期安排的運輸，例如，船舶按照公佈的時間表運營，在同一地點之間以規則的間隔重複航行，開始或結束於 美國。

我們不打算，也不允許有任何情況導致任何船隻運營 在定期安排的基礎上訪問美國。

 

77

我們來自美國的租賃或我們子公司的運輸收入將是 只有在下列情況下，才被視爲與美國貿易或企業的行爲「有效相關」：

 

•

我們或我們的子公司在美國有或被認爲有固定的營業地點，即 涉及該等租賃收入的涵義；及

 

•

我們幾乎所有(至少90%)來自美國的航運收入來自租賃或子公司的收入 可歸因於該固定營業地點。

就此等目的而言，租賃收入被視爲可歸屬於 固定營業地點，而該營業地點是實現該項收入的重要因素，而該項收入是在通過該固定營業地點進行的正常業務過程中實現的。基於前文和其他內容 對於我們航運業務和其他活動的預期模式，我們認爲我們來自美國的航運收入或我們子公司的收入都不會與美國貿易或 公事。

美國對出售船舶徵收的所得稅

無論我們是否有資格根據第883條獲得豁免，我們都將不受美國聯邦所得稅的約束 指在出售船舶時獲得的收益，前提是根據美國聯邦所得稅原則，出售被視爲發生在美國境外。一般來說，船舶的出售將被視爲發生在美國以外的地方。 爲此目的，聲明如果船舶所有權和船舶損失風險轉嫁給美國境外的買方。預計任何船隻的出售都將被視爲發生在外部 美國的。

美國持有人的美國聯邦所得稅

如本文所用，「美國持有人」一詞係指美國公民或居民的普通股實益所有人， 美國公司或其他應作爲公司徵稅的美國實體，其收入應繳納美國聯邦所得稅的遺產，無論其來源如何，或信託，如果美國境內的法院能夠 對信託的管理行使主要管轄權，一名或多名美國人有權控制信託的所有實質性決定。

本討論僅適用於將普通股作爲「資本資產」擁有的普通股的受益所有人(一般而言， 投資目的)，不評論美國聯邦所得稅的所有方面，鑑於某些股東的特定情況，這些方面可能是重要的，例如受特殊稅收規則(例如，金融規則)約束的股東 機構、受監管的投資公司、房地產投資信託基金、保險公司、證券交易商按市值計價方法論 對他們的證券負責的人，負有替代最低稅額的人，經紀自營商，免稅組織、合夥企業或其他傳遞實體及其投資者或前公民或 美國長期居民)或將持有普通股作爲跨境、對沖、轉換、建設性出售或其他綜合交易的一部分的股東，用於美國聯邦所得稅目的，所有這些都可能受到 美國聯邦所得稅規則與下面彙總的規則有很大不同。

如果合夥企業(或被視爲 如果合夥企業持有我們的普通股，則合夥企業的稅務待遇通常取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。如果你是合夥企業的合夥人 持有我們的普通股，我們鼓勵您諮詢您的稅務顧問。

分配

根據以下被動型外國投資公司的討論，我們就我們的普通股向 美國持有者一般將構成股息，在我們當前或累積的收益和利潤的範圍內，可能應作爲普通收入或「合格股息收入」徵稅，如下所述 根據美國聯邦所得稅原則確定。超過我們收入和利潤的分配將首先被視爲在美國範圍內的免稅資本返還

 

78

持有者在其普通股中的納稅基礎是以美元換美元，此後作爲資本利得。因爲我們不是美國公司，美國持有者是 公司將無權就他們從我們那裏獲得的任何分紅申請已收到的股息扣除。就我們普通股支付的股息通常將被視爲被動類別收入，或者在以下情況下 某些類型的美國持有者，一般類別收入，用於計算美國外國稅收抵免的允許外國稅收抵免。

以普通股支付給美國個人、信託或財產持有人(「美國個人」)的股息 持有者「)應被視爲」合格股息收入“，應按優惠稅率向這些美國個人持有者徵稅，條件是：(1)普通股可隨時在已建立的證券上交易 美國市場(如納斯達克全球精選市場)；(2)在支付股息的納稅年度或上一納稅年度，我們不是被動的外國投資公司(見討論) (3)美國個人持有者是否擁有普通股(且未受到風險保護) 損失)超過60天121天從普通股成爲普通股之日前60天開始的期間不含股息。特別規則可適用於任何 「非常股息」。通常，非常股息是指相當於或超過股東調整後基礎(或在某些情況下的公平市場價值)的股份的股息 由我們支付的普通股。如果我們對普通股支付「非常股息」，並將其視爲「合格股息收入」，則美國個人持有者因出售或交換此類股票而產生的任何損失 普通股將在此類股息的範圍內被視爲長期資本損失。不能保證我們普通股支付的任何股息在美國個人持有者手中都有資格享受這些優惠利率。 我們支付的任何股息如果不符合這些優惠稅率，將按標準普通所得稅率向美國個人持有者徵稅。已經提出了一項立法，如果以目前的形式通過成爲法律， 從頒佈之日起，我們的股息很可能不會被視爲符合上述優惠稅率的「合格股息收入」。

出售、交換或以其他方式處置普通股

假設我們在任何課稅年度不構成PFIC，美國持有者通常會在出售時確認應稅收益或損失， 我們普通股的交換或其他處置，其金額等於美國持有者從此類出售、交換或其他處置中變現的金額與美國持有者在此類股票中的納稅基礎之間的差額。 如果美國持有者在出售、交換或其他處置時的持有期超過一年，則此類收益或損失將被視爲長期資本收益或損失。這樣的資本收益或損失通常是 視情況視爲美國來源收入或損失，用於美國外國稅收抵免目的。美國持有人扣除資本損失的能力受到一定的限制。

PFIC地位和重大稅收後果

美國聯邦所得稅特別規則適用於持有被歸類爲PFIC的外國公司股票的美國持有人 出於美國聯邦所得稅的目的。一般而言，對於美國持有人而言，如果在任何課稅年度，該持有人持有我們的普通股，我們將被視爲PFIC，條件是：

 

•

在該納稅年度，我們的總收入中至少有75%是被動收入(例如，股息、利息、 資本收益和租金，但不是在積極經營租賃業務時獲得的)；或

 

•

在該課稅年度內，我們至少有50%的平均資產價值生產，或爲生產而持有 被動收入。

爲了確定我們是否是PFIC，我們將被視爲賺取和擁有我們的 按比例分別從我們擁有子公司股票價值25%以上的子公司的收入和資產中分得。本公司所賺取或被視爲已賺取的與 履行服務不構成被動收入。相比之下，租金收入一般會構成「被動收入」，除非我們在特定規則下被視爲是在積極從事某一行業或從事某一行業時獲得租金收入。 公事。

 

79

我們可能直接或間接地持有其他實體的權益。 (「附屬PFIC」)。如果我們是PFIC，每個美國持有者將被視爲按任何此類子公司PFIC的股票價值按比例擁有其份額。

在確定我們的PFIC地位時，我們對待並打算繼續對待我們獲得或被視爲 來自我們的定期包租活動作爲服務收入，而不是租金收入。我們相信，我們從定期包租活動中獲得的收入並不構成「被動收入」，我們擁有和經營的資產 與這一收入的生產有關的資產不構成爲生產被動收入而持有的資產。我們對待並打算繼續將我們從光船租賃中獲得的收入視爲被動收入，並打算繼續按照《PFIC規則》的規定進行處理。 收入和產生這種收入的資產，如爲產生被動收入而持有的資產。我們認爲，有大量的權威支持我們的立場，包括判例法和美國國稅局關於 定期包租和航次包租所得，作爲其他稅收服務所得。然而，對於我們目前和擬議的運作方法，沒有根據PFIC規則具體規定的法律權威，而且有可能 美國國稅局(IRS)可能不會接受我們的立場，法院可能會維持這種挑戰，在這種情況下，我們和我們的某些子公司可能會被視爲PFIC。在這方面，我們注意到聯邦法院的一項裁決， Tidewater Inc.及其子公司訴美國，《聯邦判例彙編》第3集第565卷，第299頁(第五巡回法庭)2009年)，認爲從某些定期包租活動中獲得的收入應被視爲租金收入，而不是服務收入 本守則下的「銷售公司」規則。美國國稅局已經表示，它不同意也不會默許潮水決定，並在討論中指出，在#年有爭議的定期租約潮水將被視爲 爲PFIC目的產生服務收入。然而，美國國稅局關於潮水決定是一種行政行爲，納稅人不能依賴或以其他方式引用作爲先例。因此，在 由於沒有任何具有約束力的法律權威專門涉及管理PFIC的法定條款，因此不能保證美國國稅局或法院會同意潮水決定。此外，在確定爲 至於我們是否是PFIC，我們打算將我們在新建造合同中支付的按金以及與我們不期望光船租賃的船舶有關的按金視爲不爲產生被動收入而持有的資產 目的是確定我們是否爲PFIC。我們注意到，在這一點上沒有直接的權威，國稅局可能不同意我們的立場。然而，如果潮水該決定適用於我們的 定期租約，或我們的新建築存款被視爲產生被動收入的資產，我們可能會被視爲PFIC。此外，儘管我們打算以避免被歸類爲PFIC的方式處理我們的事務，但我們不能向您保證 我們的資產、收入和運營的性質不會改變，或者我們可以避免在任何納稅年度被視爲PFIC。

我們不相信我們是2023年的PFIC。這種信念在一定程度上是基於我們對所持資產價值的信念。 用於生產或與生產相對於我們其他資產價值的被動收入。如果這些信念被證明是錯誤的，那麼我們和我們的某些子公司可能會被視爲2023年的PFIC。那裏 不能保證美國國稅局或法院不會確定我們的資產價值，從而導致我們在2023年或隨後的一年被視爲PFIC。此外，儘管我們不相信我們在2023年是PFIC，但我們可能會選擇 在當前或未來的納稅年度運營我們的業務，以一種可能導致我們在那些年份成爲PFIC的方式。因爲在任何課稅年度內，我們作爲私人投資公司的地位要到該課稅年度完結後才能確定，以及 根據我們在該納稅年度的資產、收入和經營情況，不能保證我們在2023年或未來任何納稅年度不會被視爲PFIC。

正如下面更詳細討論的那樣，如果我們在任何納稅年度被視爲PFIC，美國持有者將受到不同的 稅收規則取決於美國持有者是否選擇將我們視爲「合格選舉基金」，我們稱之爲「QEF選舉」。作爲優質教育基金選舉的替代方案，聯合 州持有者應該能夠做出「按市值計價」關於我們的普通股的選舉，如下所述。不管美國是否 霍爾德進行QEF選舉或按市值計價選舉，如果我們在2023年12月31日或之後的任何課稅年度被視爲PFIC，美國 國家持有人一般被要求提交美國國稅局表格8621，報告他在PFIC中的股份所有權。我們可以選擇在我們的網站上提供此類信息。

 

80

適時舉行優質教育基金選舉的美國持有人的稅項

如果美國持有者及時進行了QEF選舉，我們將其稱爲「選舉持有者」，則選舉 持有者必須每年爲美國聯邦所得稅申報他的按比例我們的普通收益和淨資本收益的份額，如果有的話，在我們的納稅年度結束時或在 選舉持有人的課稅年度，不論選舉持有人是否收到我們的分派。一般情況下，優質教育基金選舉應在提交選舉美國持有人美國申請書的截止日期或之前進行。 我們的普通股由該美國持有者持有的第一個納稅年度的聯邦所得稅申報單，我們被歸類爲PFIC。選舉持有人在普通股中的調整計稅基礎將增加，以反映已納稅 而是未分配的收益和利潤。以前已徵稅的收益和利潤的分配將導致普通股中調整後的稅基相應減少，一旦分配，將不再徵稅。一個 選擇股東通常會確認出售、交換或以其他方式處置我們普通股的資本收益或損失。美國持有者將就我們公司和任何PFIC子公司是 PIC提交一份美國國稅局表格8621和美國聯邦所得稅申報單，並按照表格說明提交第二份表格。如果我們意識到我們在任何課稅年度都將被視爲PFIC，我們將 向每個美國持有人提供所有必要的信息，以便就我們的普通股和任何子公司PFIC的股票進行上文所述的QEF選舉。

對美國持有者的徵稅「按市值計價」 選

或者，如果我們在任何課稅年度被視爲PFIC，並且正如我們預期的那樣，我們的普通股被視爲 「可出售的股票，」美國持有者將被允許進行「按市值計價」關於我們的普通股的選舉，如果聯合 各州持有者按照相關指示和相關財政部條例填寫並提交美國國稅局表格8621。如果作出這一選擇，美國持有者通常會將每個納稅年度的普通收入 在納稅年度結束時普通股的公允市場價值超過該持有者在普通股中調整後的納稅基礎的部分。美國持有者也將被允許就超出的部分進行普通損失， 在納稅年度結束時，美國持有者在普通股中的調整納稅基礎相對於其公平市場價值，但僅限於先前包括在收入中的淨額按市值計價選舉。美國持有者在其普通股中的納稅基礎將進行調整，以反映任何此類收入或損失金額。在出售過程中實現的收益， 普通股的交換或其他處置將被視爲普通收入，在出售、交換或以其他方式處置普通股時變現的任何虧損將被視爲普通虧損，但此類虧損不 超越淨值按市值計價之前由美國持有者計入的收益。一個 按市值計價根據PFIC規則關於我們普通股的選擇將不適用於子公司PFIC，並且美國持有人將不能 這樣的一個按市值計價因其在該子公司PFIC的間接所有權權益而當選。因此，我們普通股的美國持有者可能是 遵守關於子公司PFIC的收入的PFIC規則，其價值已通過以下方式間接考慮按市值計價 調整。

對未及時制定QEF或對美國持有者徵稅 按市值計價 選舉

如果我們被視爲 任何應稅年度的PFIC，未進行QEF選舉或 「按市值計價」 當年的選舉，我們稱他爲 “非選舉 持有人，”將受到有關（1）任何超額分配（即，收到的任何分發的部分 非選舉 應稅年度持有我們普通股的人超過了公司收到的平均年度分配的125% 非選舉 保持者 之前三個應稅年度，或者，如果較短，則爲 非選舉 持有人對普通股的持有期限），以及（2）出售、交換或其他處置我們普通股時實現的任何收益 車輛.根據這些特殊規則：

 

•

超額分配或收益將按比例分配給 非選舉 持有人對普通股的總持有期限;

 

81

•

分配給本課稅年度或美國持有者持有的任何部分的金額 在我們是個人私募股權投資公司的第一個課稅年度之前的期間，將作爲普通收入徵稅；以及

 

•

分配給其他每個課稅年度的款額將按#年的最高稅率徵稅。 適用於該年度適用類別的納稅人，而被視爲遞延利益的利息將就每一個該等其他課稅年度應占的稅款徵收利息費用。

這些處罰不適用於養老金或利潤分享信託或其他免稅組織 沒有在收購我們的普通股時借入資金或以其他方式利用槓桿。

其他PFIC選舉。

如果美國持有者在我們被視爲PFIC期間持有我們的股票，但美國持有者沒有QEF 對我們有效的選擇，則在我們在隨後的納稅年度沒有被視爲PFIC的情況下，美國持有人可以通過以下方式選擇不再受上述關於這些股票的規則的約束 就我們的股票作出「當作出售」，或在某些情況下，作出「當作股息」的選擇。如果美國持有人作出視作出售的選擇，美國持有人將被視爲 適用上述規則，標題爲“美國持有者未及時作出優質教育基金或按市值計價選舉“，已獲處置 在我們有資格成爲PFIC的最後一個納稅年度的最後一天(「終止日期」)，我們的股票以其公平市場價值計算。美國持有者將他/她或其在這種普通股中的基礎增加 前一句所述的被視爲出售的收益。在被視爲出售選擇之後，就PFIC規則而言，美國持有者不會被視爲在 我們獲得PFIC資格的終止日期。

如果我們被當作是美國的「受控制的外國公司」 如果在包括終止日期的納稅年度內繳納聯邦所得稅，則美國持有者可以就我們的普通股作出「視爲股息」的選擇。如果做出了被視爲股息的選擇，美國 國家持有人必須在收入中包括他或她或其按比例持有的1986年後我們的股息(基於美國持有人在終止日直接或根據適用的歸屬規則持有的所有我們的股票) 截至包括終止日期在內的納稅年度結束時的收益和利潤(僅考慮我們作爲PFIC納稅年度積累的收益和利潤)。上一句所述的被視爲股息 就上述規則而言，被視爲超額分配，其標題爲“美國持有者未及時作出QEF或 按市值計價選舉“。美國持有者將以視爲股息的金額增加他/她或其在我們股票中的基礎。遵循一項被視爲 在股息選擇期間，就PFIC規則而言，美國持股人不會被視爲在我們有資格成爲PFIC的終止日期之前的一段時間內擁有該股票。爲了確定是否被視爲 如果可以選擇分紅，我們一般將被視爲受控制的外國公司，在該納稅年度內的任何時候，如果在該年度的任何時間，每個美國人直接或根據適用的歸屬規則擁有股份， 擁有我們股票總投票權的10%或以上，或根據適用的歸屬規則，直接或根據適用的歸屬規則，擁有相當於我們股票投票權或價值50%以上的股份。

必須在美國持有人的原始或修訂的 股東的應課稅年度，包括終止日期，如在經修訂的報稅表上作出，則該經修訂的報稅表必須在該應課稅年度的原始報稅表的到期日後三年內提交。 特殊規則適用於就PFIC規則而言，被視爲間接擁有我們普通股的人。

美國聯邦收入 課稅“非美聯航締約國持有者“

普通股的實益所有者，即 不是美國的持有者，也不被視爲合夥企業，因爲美國聯邦所得稅的目的在這裏被稱爲“非美聯航狀態霍爾德。“

 

82

普通股分紅

非聯合美國持有者一般不需要繳納美國聯邦所得稅或 就我們的普通股從我們收到的股息徵收預扣稅，除非該收入與非聯合美國持有者在美國進行貿易或經營的行爲 各州。如果非聯合美國持有者有權享受美國所得稅條約關於這些股息的好處，這種收入通常只有在可歸因於 常額編制由非聯合美國各州的持有者。

銷售、交換或 普通股的其他處置

非聯合國家持有者一般不會受到 美國聯邦所得稅或因出售、交換或以其他方式處置我們普通股而實現的任何收益的預扣稅，除非：

 

•

該增益有效地與非聯合州政府 持有者在美國從事貿易或生意的行爲。如果非聯合國家持有者有權享受與該收益有關的所得稅條約的好處，該收益通常應納稅 只有在可歸因於由非聯合美國的美國持有者；或

 

•

這個非聯合州持有者是指存在於 美國納稅年度內183天或以上的處分等條件均符合。

如果非聯合美國持有者是爲了美國聯邦所得稅的目的而從事美國貿易或商業的，普通股的收入，包括股息和出售、交換或 實際上與該貿易或業務的進行有關的股票的其他處置，通常將按照上一節中關於 對美國持有者徵稅。此外，在公司的情況下非聯合國家持有人，該持有人的收入和可歸因於有效關聯收入的利潤，即 經某些調整後，可按30%的稅率或適用的所得稅條約規定的較低稅率繳納額外的分支機構利得稅。

備份扣繳和信息報告

一般而言，在美國境內支付給 非法人在下列情況下，美國持有者將受到信息報告要求和備用預扣稅的約束：

 

•

未提供準確的納稅人識別碼的；

 

•

收到美國國稅局的通知，表示您沒有報告所需的所有利息或股息 顯示在您的聯邦所得稅申報單上；或

 

•

在某些情況下，不符合適用的認證要求。

非聯合締約國可能被要求確立其信息報告豁免，並 通過在IRS表格上證明其狀態來支持扣繳W-8BEN， W-8ECI 或 W-8IMY， 如適用。

如果持有人向或通過美國辦事處或經紀人出售我們的普通股，則收益的支付將受到美國辦事處或經紀人的約束 各州支持扣留和信息報告，除非持有人證明這是 非聯合 說明個人將受到僞證罪的處罰，或持有人以其他方式確定豁免。如果持有人 通過 非聯合 州辦公室 非聯合 州經紀人和銷售收益在美國境外支付然後信息 報告和備用預扣稅通常不適用於該付款。然而，美國信息報告要求（但不包括備用預扣稅）將適用於銷售收益的付款，即使該付款是在 美國，如果持有人通過 非聯合 美國人或與美國有其他聯繫的經紀人的州辦事處。

 

83

備用預扣稅不是附加稅。相反，持有者通常可以獲得 通過向美國國稅局提出退款申請，退還根據備用預扣規則扣繳的超過該股東所得稅義務的任何金額。

F.股息和支付代理人

不 適用。

G.專家的發言

不適用。

H.展出的文件

我們必須遵守《交易法》的信息要求。根據這些要求，我們提交報告和其他 作爲美國證券交易委員會的外國私人發行人。美國證券交易委員會維護一個網站(http://www.sec.gov))，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關注冊人的信息。你可以 在本網站上免費獲取我們向美國證券交易委員會提交的公開文件。

一、附屬信息

不適用。

 

項目 11.

關於市場風險的定量和定性披露

我們的風險管理政策

我們的初選 市場風險涉及石油氣運輸船運費的不利變動，以及主要由石油氣運輸船組成的資產價值可能出現的任何下降。我們的政策也是持續監測我們對其他 業務風險，包括與我們承租人相關的交易對手風險，利率、貨幣利率和燃油價格變化對收益和現金流的影響。我們評估這些風險，並在適當的時候進行衍生品交易。 與信譽良好的交易對手簽訂合同，將我們面臨的風險降至最低。關於燃油價格，由於我們的船舶僱傭政策一直是，並預計將繼續與我們的船隊的高百分比定期 我們不會直接爲我們的大多數船隊承擔船用燃料價格上漲的風險，因爲根據定期租船安排，這是承租人的責任。對於在現貨市場運營的其餘船隊 我們不打算達成燃油對沖安排。

利率風險

由於我們的貸款協議規定，我們有未償還的浮動利率債務，因此我們受到與利率變化有關的市場風險的影響。 我們根據SOFR加按金支付利息。爲了管理因浮息債務而引起的利率變化，我們簽訂了利率互換協議。下面列出的是我們的利率表 截至2023年12月31日、2023年12月和2024年12月31日將浮動利率敞口轉換爲固定利率的掉期安排。下表中的掉期估值是從本公司的角度提出的。

 

84

		有效 日期				終端 日期				概念上的 量 關於有效 日期 (單位：百萬美元)				固定費率 （StealthGas 支付）				浮動利率 （StealthGas 收據）				公允價值 12月31日， 2023 (單位：百萬)				概念上的 量 12月31日， 2023 (單位：百萬)				估計數 概念上的 量 12月31日， 2024 (單位：百萬)
交換1			2018年4月10日				2025年12月11日			$	32.6				2.74	%			3個月美國 美元SOFR			$	0.7			$	21.2			$	19.2
交換2			2022年2月5日				2026年6月30日			$	28.1				1.49	%			3個月美國 美元軟			$	1.1			$	21.3			$	17.4
總																						$	1.8			$	42.5			$	36.6

在2023年，隨着我們償還了部分債務，我們完成了5000萬美元的名義掉期 此前已訂立掉期合約，並從有關交易對手收取總計390萬美元的賠償，該等賠償爲掉期交易成交時的公允價值。2024年2月，作爲進一步償還債務的一部分，我們關閉了 交換2並獲得100萬美元的補償，這是掉期交易完成時的公允價值。截至2023年12月31日，公司銀行負債總額爲124.1元，其中 上述利率互換協議涵蓋4,250萬美元。如上表所述，截至2023年12月31日，我們支付了1.49%至2.74%的固定利率，並收到了根據我們的浮動到固定利率互換協議。我們從來沒有、也不打算以投機爲目的進行利率掉期交易。根據我們的 截至2023年12月31日的未償債務，以及截至2023年12月31日的利率互換安排，假設相關利率(三個月美元SOFR)提高一個百分點，將增加我們的 在截至2023年12月31日的一年中，利息支出按年率計算減少了約130萬美元(2022年：200億萬)。

外國 匯率波動

我們所有的收入都是以美元計算的，大約20.6%的費用是以其他貨幣計算的 2023年超過美元(2022年：16.3%)。出於會計目的，以其他貨幣發生的費用按每次交易當日的匯率換算成美元。由於我們的風險敞口相對較低 除了我們的基礎貨幣，即美元以外的任何特定貨幣，我們相信這樣的貨幣變動不會對我們產生實質性影響。因此，我們不對這些風險敞口進行對沖，因爲涉及的金額不會 套期保值經濟。截至2024年4月1日，我們沒有與以美元以外的貨幣建造船舶相關的付款義務。

我們從來沒有也不打算以投機爲目的訂立外幣合約。請閱讀附註2(重大會計 )、附註9(長期債務)和附註10(衍生產品和公允價值披露)，提供有關我們的衍生金融工具和現有債務的額外信息 協議。

 

項目 12。

除股權證券外的其他證券說明

不適用。

第II部

 

項目 13.

違約、拖欠股息和拖欠股息

不適用。

 

項目 14.

對擔保持有人權利和收益使用的實質性修改

不適用。

 

85

項目 15。

控制和程序

A.披露控制和程序

StealthGas的管理層在其首席執行官和首席財務官的參與下，評估了 規則中定義的公司披露控制和程序的設計和運作的有效性13A-15(E) 和 15D-15(E)根據《交易法》， 截至2023年12月31日。美國證券交易委員會規則將披露控制和程序定義爲控制和其他程序，旨在確保公司在提交或提交的報告中必須披露的信息 根據《交易法》，在規定的時間內記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括旨在確保發行人在 根據《交易法》提交或提交的報告被累積並傳達給發行人管理層，包括其主要高管和主要財務官，或酌情履行類似職能的人員，以 允許及時做出關於所需披露的決定。任何披露控制和程序制度的有效性都有固有的侷限性，包括人爲錯誤的可能性以及規避或凌駕於 控制和程序。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能爲實現其控制目標提供合理的保證。

根據公司的評估，管理層得出結論認爲，公司的披露控制和程序於 2023年12月31日。

B.管理層關於財務報告內部控制的報告

公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，定義見 規則13A-15(F) 和 15D-15(F)根據《交易法》，並對財務報告內部控制的有效性進行評估。該公司的 財務報告的內部控制是一種旨在爲財務報告的可靠性提供合理保證的過程，並根據公認的財務報告編制財務報表。 美國的會計原則(「美國公認會計原則」)。

公司對財務報告的內部控制包括 下列政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證 交易被記錄爲必要的，以允許根據美國公認會計准則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據管理層和 公司董事；及(Iii)就防止或及時發現未經授權而收購、使用或處置可能對公司財務造成重大影響的公司資產提供合理保證 發言。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。另外， 對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。

在評估本公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制時，管理層使用了 特雷德韋委員會(「COSO」)贊助組織委員會(「COSO」)發佈的「內部控制-綜合框架(2013)」中的標準，並對財務報告的內部控制進行了評估。

管理層的結論是，截至2023年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的。德勤 我們的獨立註冊會計師事務所註冊會計師事務所已經審計了本文所列的財務報表和我們對財務報告的內部控制，併發布了一份關於以下方面的有效性的證明報告 我們對截至2023年12月31日的財務報告的內部控制，全文轉載於下文第15(C)項。

C.認證 註冊會計師事務所報告

截至2013年，我們對財務報告的內部控制的有效性 2023年12月31日已由德勤會計師事務所審計，正如本文報告中所述，一家獨立註冊會計師事務所。

 

86

獨立註冊會計師事務所報告

致本公司董事會及股東

StealthGas Inc.

淺談內部控制 過度財務報告

我們審計了StealthGas Inc.及其子公司(以下簡稱本公司)的財務報告內部控制 截至2023年12月31日，根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準。我們認爲，總體而言，公司堅持 實質性方面，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2023年12月31日對財務報告進行有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了合併財務報告 本公司截至2023年12月31日及截至2023年12月31日的年度報表及本公司日期爲2024年4月26日的報告對該等財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

該公司的管理層是 負責維護財務報告的有效內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層內部控制報告》中 關於財務報告的問題。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，要求 根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，對公司具有獨立性。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的 確保對財務報告是否在所有重要方面保持有效的內部控制。我們的審計包括了解財務報告的內部控制，評估材料 存在弱點，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，並執行我們認爲在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計提供了一個 我們的觀點有合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司財務報告的內部控制是一個旨在爲財務報告的可靠性提供合理保證的過程 根據公認的會計原則爲外部目的報告和編制財務報表。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序 (一)保存合理詳細、準確、公平地反映公司資產交易和處置情況的記錄；。(二)合理保證交易記錄爲 允許根據公認的會計原則編制財務報表所必需的，並且公司的收入和支出僅根據管理層和董事的授權進行 (3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，任何評估的預測 未來期間的有效性可能受到以下風險的影響：由於條件的變化，控制可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。

/S/德勤會計師事務所

希臘雅典

2024年4月26日

 

87

D.財務報告內部控制的變化

在本年報所涵蓋的期間內20-F，我們沒有對我們的內部 對財務報告的控制已經或合理地可能對我們的財務報告的內部控制產生重大影響。

 

項目 16A。

審計委員會財務專家

董事會已確定Markos Drakos是美國證券交易委員會定義的審計委員會財務專家 並符合美國證券交易委員會和納斯達克股票市場適用的獨立性要求。

 

項目 16B。

道德守則

我們已通過《商業行爲和道德準則》，其副本已張貼在我們的網站上，並可在以下網址查看 Http://www.stealthgas.com.如果股東書面要求，我們還將免費提供一份紙質副本。股東可將其請求發送至：投資者關係部，地址：雅典基菲西亞斯大道331號，埃裏特里亞14561號，郵編： 希臘。在截至2023年12月31日的財政年度內，沒有任何人獲得《商業行爲和道德準則》的豁免。

 

項目 16C。

首席會計師費用及服務

德勤會計師事務所(「德勤」)薪酬(PCAOB ID號：1163)，獨立註冊公衆 自2004年成立以來，我們一直擔任獨立核數師，負責審計截至2021年、2022年和2023年的年度財務報表。德勤提供的所有服務都是 預先批准的由審計委員會提供。下表列出了德勤在2022年和2023年提供的服務的賬單和應計總額，並按服務類別細分了這些金額 (單位：千)：

 

		2023				2022
審計費		$	308			$	326
與保證/審計相關的費用			—				—
稅費			—				—
所有其他費用			—				—
總		$	308			$	326

(1)審計費用

審計費是對爲以下活動提供專業服務的補償：（i）審計本文中包含的我們的財務報表， (ii)審查我們的季度財務信息和（iii）2022年提供的與發佈同意、協助和審查向SEC提交的文件有關的服務。

(2) 保證/審計相關費用

德勤在2023年和2022年沒有提供任何歸類爲此類的服務。

(3) 稅費

德勤在2023年和2022年沒有提供任何稅務服務。

(4) 所有其他費用

德勤在2023年和2022年沒有提供任何其他歸類爲此類的服務。

 

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非審計 服務

董事會審計委員會有權 預先審批 允許 與性別相關的和 非審計 法律不禁止我們的獨立核數師提供的服務和相關費用。

擬議服務的參與也可以單獨進行 預先批准的 由審計委員會或 根據詳細的 預先審批 審計委員會制定的政策和程序，只要審計委員會及時獲悉就此達成的任何參與 基礎

批准其他允許的 非審計 必須臨時尋求服務。

如果在適當的時間範圍內沒有安排審計委員會會議，則尋求審計主席的批准 委員會須在下次會議上確認。

 

項目 16D。

對審計委員會的上市標準的豁免

沒有。

 

項目 16E。

發行人及關聯購買人購買股權證券

2023年5月24日，我們公開宣佈，董事會已授權回購高達1500萬美元的 我們的普通股，2023年10月26日，我們宣佈將這項回購計劃增加1000萬美元，總金額爲2500萬美元。截至2024年4月1日，已回購3927,055股普通股 總計1,940萬美元，平均收購價爲每股4.95美元。

股票可以不時地以公開形式購買 在公司認爲合適的時間和價格進行的市場交易或私人協商的交易，其中可能包括衍生品交易，本計劃可隨時終止。下表提供了相關信息 關於我們在2024年3月1日之前的股票回購。除了在2023年10月以1020萬美元的協議回購200萬股普通股外，所有購買都是在外管局的公開市場上進行的 港口給養《監管條例》第100億.18根據《交易法》。

 

期間		總人數： 購買了股份 (A)				平均價格 每股派息1美元 （b）				總人數： 購買了股份 作爲公開討論的一部分 已宣佈的計劃 或程序(C)				極大值 近似值美元 股份價值 這可能還是個問題。 根據該協議購買的產品 計劃或項目（d）
2023年6月			167,824			$	3.85				167,824			$	14,354,217
2023年7月			649,917			$	4.54				817,741			$	11,402,900
2023年8月			673,805			$	5.05				1,491,546			$	7,998,980
2023年9月			370,858			$	4.95				1,862,404			$	6,164,053
2023年10月			2,013,451			$	5.10				3,875,855			$	5,899,307
2023年11月			—				—				3,875,855			$	5,899,307
2023年12月			—				—				3,875,855			$	5,899,307
2024年1月			—				—				3,875,855			$	5,899,307
2024年2月			51,200			$	6.62				3,927,055			$	5,560,619
2024年3月			—				—				3,927,055			$	5,560,619

 

項目 16F。

更改註冊人的認證會計師

不適用。

 

項目 16G。

公司治理

 

89

說明我們的公司治理實踐與納斯達克公司的重大差異 的治理標準非受控美國發行人

作爲一家外國私人發行人，我們不是 必須遵守美國公司根據納斯達克公司治理標準所遵循的某些公司治理實踐。然而，我們自願遵守除以下內容之外的所有適用的納斯達克公司治理標準 雖然納斯達克要求上市公司在不涉及公開募股的交易中發行某些授權股票必須事先獲得股東的批准，但馬紹爾群島法律和我們的公司章程允許這樣做。 和章程，我們不需要事先股東批准發行授權股票，包括與股權補償計劃有關的股票。

 

項目 16H。

煤礦安全信息披露

不適用

 

項目 16I。

披露妨礙檢查的外國司法管轄區。

不適用。

 

項目 16J。

內幕交易政策。

根據適用的美國證券交易委員會轉型指導，第16J項要求的披露將僅適用於本財年起的公司 將於2024年12月31日結束。

 

項目 16K。

網絡安全

風險管理與戰略

我們公司 認識到保護我們業務中使用的計算機系統、軟件、網絡和其他技術資產安全的重要性，無論是在我們的船上還是岸上。

我們的經理Stealth Sea實施了識別、評估和緩解網絡安全風險的流程，並作爲 根據企業風險管理或ERM流程，我們的經理實施了網絡安全風險管理計劃，該計劃由公認的行業標準和框架提供信息，並納入了這些標準和框架的元素。

我們經理的網絡安全風險管理計劃包含許多組件，包括但不限於信息 安全政策和操作程序、定期信息安全風險評估和其他脆弱性分析，以及使用自動化工具持續監測來自網絡安全威脅的重大風險。

此外，我們的經理還實施了一個流程，在入職期間對員工進行網絡安全意識培訓， 此後，在全年，並定期進行網絡釣魚模擬，以努力提高對欺騙或操縱電子通信和其他網絡安全威脅的認識。

我們的經理維護着網絡安全事件響應計劃，旨在指導對網絡事件的響應，包括緩解 幷包含任何可能影響其系統、網絡或數據的潛在網絡安全事件。 網絡安全事件響應計劃確定了負責制定、維護和遵循相關程序的個人 網絡安全事件響應，包括升級協議。

作爲我們經理網絡安全風險管理計劃的一部分， 維護圍繞第三方供應商風險管理的所有流程，包括管理第三方信息安全風險的框架。

 

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治理

我們的董事會對監督網絡安全風險和應對網絡安全事件負有最終責任，應該 它們出現了。根據需要，信息技術職能和其他職能定期向董事會通報進一步減少網絡安全風險的舉措的狀況。

負責總體評估的關鍵人員和 日常工作管理來自網絡安全威脅的重大風險包括信息技術主管和我們的經理隱形公司的首席執行官 海上的。我們經理的現任IT負責人在信息技術和網絡安全風險管理項目方面擁有約26年的經驗。

我們經理的首席執行官與我們的高級管理層一起，向董事會提供季度報告，包括 網絡安全和其他信息技術存在影響我們的風險。這些報告可能包括審查我們經理的當前基礎設施和關鍵網絡安全舉措的狀況，包括正在進行的緩解工作的狀況， 提供對最新網絡安全威脅的見解，並討論最近影響類似情況的公司的任何安全事件。在發生網絡安全事件時，我們已經實施了一個流程，在這個流程中，我們的行政長官 如果事件被確定爲對我們構成嚴重風險，高級管理人員將向我們的董事會報告該事件。

儘管存在風險 由於網絡安全威脅迄今尚未對我們、我們的業務戰略、運營結果或財務狀況產生重大影響，我們可能會不時遇到與以下數據和系統相關的威脅和安全事件 我們的生意。見“項目3.D.風險因素--與我們的行業有關-網絡攻擊可能會嚴重擾亂我們的業務”.

第三部分

 

項目17.

財務報表

參見第18項。

 

項目 18。

財務報表

請參閱第頁開始的財務報表。F-1，其通過以下方式併入本文 參考資料。

 

項目 19.

陳列品

 

數		描述
1.1		修訂和重述的公司章程（1）
1.2		修訂和重述的公司章程（2）
2.1		證券描述（7）
4.1		修訂和重述了公司與Stealth Maritime SA之間的管理協議，修訂後的（3）
4.2		公司、Harry Vafias和Stealth Maritime SA之間的優先拒絕權形式（4）
4.3		StealthGas Inc. 2015年股權補償計劃（5）
4.4		與帝國石油公司的捐款協議（6）
4.5		2024年股權補償計劃
8		附屬公司
12.1		首席執行官的證明
12.2		首席財務官的證明

 

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數		描述
13.1		根據U.S.C. 18對首席執行官進行認證2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條添加的第1350條
13.2		根據U.S.C. 18對首席財務官進行認證2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條添加的第1350條
15.1		獨立註冊會計師事務所的同意
97		賠償追討政策
101.INS		內聯XBRL實例文檔
101.SCH		內聯XBRL分類擴展架構
101.CAL		內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫
101.DEF		內聯XBRL分類擴展定義Linkbase
101.LAB		內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase
101.PRE		內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase
104		封面交互數據文件(格式爲內聯XBRL，包含在附件101中)。

 

(1)	先前已作爲表格上的公司註冊聲明的附件3.1提交 F-1 （文件 第333-127905號） 已提交給SEC，並通過引用該註冊聲明納入本文。

(2)	先前已作爲表格報告的附件99.1歸檔 6-K 提交給 SEC於2014年12月24日發佈。

(3)	此前已作爲公司年度報告的附件4.1提交 20-F 於2007年6月5日向SEC提交了截至2006年12月31日的年度報告。

(4)	先前已作爲表格上的公司註冊聲明的附件10.2提交 F-1 （文件 第333-127905號） 已提交給SEC，並通過引用該註冊聲明納入本文。

(5)	先前已作爲表格上的公司註冊聲明的附件4.4提交 S-8 （文件 第333-207168號） 於2015年9月28日向SEC提交。

(6)	此前已作爲公司年度報告的附件4.4提交 20-F 於2022年4月29日向SEC提交了截至2021年12月31日的年度財務報告。

(7)	此前已作爲公司年度報告的附件2.1提交 20-F 於2022年4月29日向SEC提交了截至2021年12月31日的年度財務報告。

 

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