| 2024年8月21日 + 等值兼并以創建 Core Natural Resources – 一家全球市場專注於北美的頂級自然資源公司 |
| 2 關於前瞻性信息的謹慎聲明 本通信包含某些根據美國聯邦證券法“前瞻性陳述”。“前瞻性陳述”可以通過“預計”，“相信”，“可能”，“繼續”，“估計”，“期望”，“打算”，“將”， |
| 在有关拟议交易的情况下，CONSOL打算向SEC提交一份S-4表格的注册声明，其中将包括Arch和CONSOL的联合代理声明，也将构成CONSOL的招股说明书。Arch和CONSOL也可能向SEC提交其他相关文件，涉及拟议交易的文件。本文件不能取代联合代理声明/招股说明书或注册声明或Arch或CONSOL可能向SEC提交的任何其他文件。明确的联合代理声明/招股说明书（如果有的话）将寄给Arch和CONSOL的股东。敦促投资者和安全持有人仔细阅读注册声明、联合代理声明/招股说明书和可能随后提交的任何修订版或增补版的文件，因为它们包含或将包含有关Arch、CONSOL和拟议交易的重要信息。一旦此类文件通过SEC网站http://www.sec.gov提交，投资者和安全持有人便可免费获取注册声明和联合代理声明/招股说明书（如果有的话）以及其他包含与Arch、CONSOL和拟议交易有关的重要信息的文件。通过Arch网站https://investor.archrsc.com/sec-filings/或邮件向Arch的公司秘书One CityPlace Drive, Suite 300, St. Louis, Missouri, 63141发送请求，可以免费获取Arch向SEC提交的注册声明、联合代理声明/招股说明 书（如果有的话）和其他文件。通过CONSOL的网站https://investors.consolenergy.com/sec-filings或邮件向CONSOL的公司秘书275 Technology Drive, Suite 101, Canonsburg, Pennsylvania 15317发送请求，可以免费获取由CONSOL向SEC提交的注册声明和联合代理声明/招股说明书（如果有的话）以及其他文件。代表征求意见的参与者可被视为参与拟议交易的代理。有关Arch、CONSOL及其各自董事和高管的信息，包括其直接或间接的权益，通过持股或其他方式，均在Arch的2024年股东年会的代理声明中进行了说明，该声明于2024年3月27日向SEC提交，包括“行政薪酬”、“董事薪酬”、“股权薪酬计划信息”和“董事和高管的证券持股”等标题。如果Arch董事和高管持有的Arch普通股数量与所反映的持有量有所变动，这些变动已或将在向SEC提交的表3（“表3”）中或文件4（“表4”）或表5（“表5”）中得以反映，包括：George John Schuller于2024年3月19日提交的表3；Pamela Butcher于2024年3月13日、2024年3月18日及2024年6月17日提交的表4；James Chapman于2024年3月11日提交的表4；Paul Demzik于2024年3月5日提交的表4；John Eaves于2024年3月8日提交的表4；Patrick Kriegshauser于2024年3月18日及2024年6月17日提交的表4；Holly Koeppel于2024年3月18日及2024年6月17日提交的表4；Richard Navarre于2024年3月18日及2024年6月17日提交的表4；George John Schuller于2024年3月21日提交的表4；Peifang Zhang于2024年3月18日及2024年6月17日提交的表4；John Ziegler于2024年3月8日提交的表4。有关CONSOL的董事和高管的信息，包括其直接或间接的权益，通过持股或其他方式，均在CONSOL的2024年股东年会的代理声明中进行了说明，并于2024年4月1日向SEC提交，包括“董事会成员和薪酬信息”、“行政薪酬信息”和“证券持股权益”。如CONSOL董事和高管持有的CONSOL普通股数量与所反映的持有量有所变动，这些变动已或将在向SEC提交的表3、表4或表5中得以反映，包括：James Brock于2024年5月24日和2024年7月1日提交的表4；John Mills于2024年5月9日提交的表4；Cassandra Chia-Wei Pan于2024年5月9日提交的表4；Valli Perera于2024年5月9日提交的表4；Joseph Platt于2024年5月9日提交的表4；John Rothka于2024年3月8日提交的表4。获得有关代理征求意见的参与者和描述他们直接和间接权益的其他信息，通过持股或其他方式，将包含在提交有关拟议交易的注册声明和联合代理声明/招股说明书以及其他相关资料时随后提供的材料中。投资者和安全持有人在作出任何投票或投资决策之前所關注的登記聲明和联合代理聲明/招股說明書會被詳細閱讀。您可以通过上述 Arch 或 CONSOL 的来源免费获取本文所述的任何文件。非 GAAP 财务信息 本通讯中包括某些依据1934年修正的证交所法规G下的“非GAAP财务指标”，包括调整后的EBITDA、调整后的EBITDA毛利、自由现金流、自由现金流转换率、净现金和资本回报率。CONSOL和Arch公司的管理层认为这些非GAAP财务指标对投资者评估公司运营绩效有用。CONSOL和Arch公司可能采用不同的方法计算这些非 GAAP 财务指标。这些非 GAAP 财务指标并非旨在取代，并且不应被孤立地看待，与 CONSOL 和 Arch 根据 GAAP 向 SEC 报告的财务指标分开考虑。 |
| 4 ARCH 今天的演講者 MITESH b. THAKKAR PRESIDENt AND CFO JAMES A. BROCK CHAIRMAN AND CEO PAUL A. LANG CEO DECk S. SLONE SVP, STRATEGY CONSOL |
| 5 Core Natural Resources – A Premier North American Natural Resource Company Focused on Global Markets 5 All figures pro forma 1st Quartile met coal producer on U.S. cost curve ~90% of pro forma seaborne export volume from world-class longwall mines ~12mm Tons of annual met coal capacity for sale into growing seaborne met markets ~25 Mtpa of export coal capacity via ownership interest in two East Coast terminals 1st Quartile thermal coal producer on global cost curve >67% of export volume sold into fast-growing Asian market ~25mm Tons of high-quality thermal industrial coal exports to growing global markets Sustainability Leader With safety and environmental compliance record at industry forefront |
| 6 $110mm – $140mm 的年成本節省和 運營協同作用 預計在交易完成後的6至18個月內實現 為所有股東創造重大價值 1. 在2023年12月31日之前的可證實和可待證的礦藏儲量；數字不包括13億噸的原料礦藏和資源 2. 不包括協同作用的影響 3. Arch將調整後的淨利潤之前的訂正為調整後的EBITDA，該訂正不包括凈利息費用，所得稅，折舊，耗盡和攤銷，退休義務的責任增值以及非營運費用；CONSOL將EBITDA調整為(1)稅後淨利潤（虧損）再加上所得稅費用和折舊，減損和攤銷，並對（2）某些非現金項目進行調整，例如股份報酬和債務消除損失 4. 自由現金流（“FCF”）是一種非通用會計原則財務指標，其定義是調整後的EBITDA - CapEx 5. 定義為現金，現金等價物和短期投資 - 總債務 6. 計算公式為現金和現金等價物加上CONSOL證券化設施和流動信貸設施的當前可用性扣除信用證保證金，再加上ARCH證券化設施和ARCH庫存設施的當前可用性 7. 在合併期間，Arch和CONSOL各自被允許向其相應的股東支付每股最高0.25美元的季度股利，任何股利的宣布均須經各自公司董事會批准 8. 資本回報率定義為（股息+股份回購+可轉換債務解決）/（調整後的EBITDA - CapEx） … 支持預期強勁的 資本回報7 ~5.7十億 營收 ~1.5十億 受控的總噸位1 ~1.8十億 調整後EBITDA2,3 ~1.4十億 產生FCF的能力2,4 強勁的資產負債表 ~2.6十億 交易後的淨現金5 截至2024年6月30日 ~9十億 交易後的流動性6 截至2024年6月30日 吸引人的結合業務和 財務概況…6 2023年的法人形象 2022年 2023年 在過去兩年中共創造了近18億美元的資本回報 資料來源：SEC報告 注意：調整後的EBITDA是一項非通用會計原則財務指標，各公司以按照報告方式呈現的數字為基準 |
| 交易摘要 結構 • 全股票等值合併 • 每股Arch普通股換發給1.326股CONSOL普通股 • 預計對CONSOL和Arch股東免稅 • 暗示市值總計約為52億美元，企業價值總計約50億美元，截至2024年8月19日 鄰保 • 55％歸屬於CONSOL股東 • 45％歸屬於Arch股東 領導層 • James A. Brock擔任執行主席 • Paul A. Lang擔任首席執行官 • Mitesh b. Thakkar 擔任總裁兼首席財務官 • Richard A. Navarre擔任首席獨立董事 董事會 • 8名董事 • 由CONSOL選出的4名董事，包括Mr. Brock • 由Arch選出的4名董事，包括Mr. Lang和Mr. Navarre 名稱/總部 • 合併公司更名為Core Natural Resources • 總部位於賓夕法尼亞州的Canonsburg 時間/批准 • 預計在2025年第一季度結束 • CONSOL和Arch董事會一致批准 • 需要CONSOL和Arch股東批准，監管機構批准和其他慣例的交割條件滿足 股息/股份 交割前待定 • Arch和CONSOL可支付每股高達0.25美元的季度股息；實際股息需董事會批准 • 交易完成前，暫停CONSOL和Arch股份回購 來源：SEC文件；截至2024年8月19日的Capital IQ 備註：根據2024年6月30日的SEC文件，財務數字 1. 全應稀釋市值 2. 定義為全應稀釋市值加上淨負債 |
| 引人注目的戰略合理性 1 加入以世界頂級、高質量、低成本、長久的壁式煤炭 開採資產為主幹的最佳產業平台 2 創建能夠服務多個增長市場和地理區域的煤炭品質和混合組合的廣泛多元化組合 3 擴大北美的物流和出口能力，包括擁有兩個東海岸碼頭的所有權和與西海岸和墨西哥灣港口的長期合作關係 4 通過平衡CONSOL的遠洋工業業務和Arch對更高價值冶金煤炭及相關需求動態的 曝露，創造可見的收入流及有意義的上行潛力 5 實現調整後的息税前利潤和自由現金流的強勁增長 6 預計實現每年1.1億美元至1.4億美元的成本節約和協同效應的附加創值 7 預期強勁的資本回報和創新和增長投資，憑藉行業領先的現金 生成能力和強勁的資產負債表支撐 |
| 最佳行業經營平台由世界一流的提採局支持，來源：SEC文件，Core Natural Resources將通過高度發達的物流網絡運營多樣化礦山組合，擴大對不斷增長的全球出口市場的接入，11個礦山以8個長壁礦為支柱，2個海上出口碼頭，~101百萬噸2023年總銷售量，~12百萬噸冶金煤產量，~25百萬噸擁有碼頭容量，營業收入相關統計，CONSOL Marine Terminal（「CMT」）可接入碼頭容量，Core Natural Resources總部：溫哥華、長灘、休斯頓、新奧爾良，Dominion Terminal Associates（「DTA」）（持股35％），CMT，Bailey，Beckley，Enlow Fork，Harvey，Itmann，Leer，Leer South，Mountain Laurel，Black Thunder，Coal Creek，West Elk，DTA |
| ~$5.2 $4.2 $3.1 $3.1 $3.1 $3.0 $2.9 $2.4 $2.0 $1.5 $2.7 $1.4 $1.0 $1.0 $0.9 $0.7 $0.7 $0.7 $0.4 一個行業領導者，完全稀釋市值未計入協同效應的影響，在市值方面顯著增強¹（截至08/19/2024的市值，以10億美元為單位），並帶來領先業界的調整後息稅前利潤²（2023年調整後息稅前利潤，以10億美元為單位），來源：SEC文件，08/19/2024，Capital IQ, Whitehaven, Stanmore和Coronado以AUD：USD匯率0.6721倍換算，注：合併公司及公眾同行的子集，~$1.8 |
| 一個廣泛且多樣化的煤品種組合，服務於多個增長市場和地理區域的核心天然資源將由兩個高質量的煤礦投資支持......服務於全球煉鋼生產企業的多樣化中高熱值動力煤具有引人注目的長期基本面，根據共識預測，預計到2050年，全球海上動力煤需求每年將增長逾50％，亞洲市場集中了全球水泥市場的75％以上，水泥製造商在這裡高度依賴高階熱值動力煤，記錄需求，世界在2023年消耗了超過85億噸的煤，創下有史以來的最高紀錄，印度和東南亞計劃新增超過1億噸的一體化每年煉鋼能力，再度增長的電力需求支撐人工智能、數據中心和電動汽車的擴展，稀有高階熱值動力煤只占全球水噸動力煤貿易總量的2％以上，世界每年消耗的水泥超過40億噸，世界上高達60％以上的人口生活在正在迅速工業化的亞洲，刺激鋼鐵和水泥需求，印度和東南亞新鋼鐵生產能力的80％以上都使用高爐技術，它需要平均0.6噸冶金煤才能生產出1噸新鋼，其中一些煤種高揚A高熱值動力煤低揚高揚b交織期間等受需求的熱需求服務全球能源和工業用戶 |
| 12 ~25 Mtpa的出口煤容量分佈在兩個東海岸碼頭...來源：SEC文件 1. 展示的容量數字基於歸因基礎 Core Natural Resources預計未來會是北美出口容量最大的公司 3 DTA（35%持股）1 容量：5百萬噸 儲存容量：60萬噸 鐵路連接：CSX 弗吉尼亞 賓夕法尼亞 西維吉尼亞 馬里蘭 特拉華 CMt（全資擁有） 容量：2000萬噸 儲存容量：110萬噸 鐵路連接：NS和CSX 貝克利 伊特曼 利爾 利爾南 山月桂 貝利 恩洛福克 哈維 擁有東海岸碼頭容量的利益為出口市場提供豐富的混合機會 結合鐵路和碼頭的能力減輕了出口業務風險並增強了運營靈活性 CMt和DTA是東海岸主要的煤炭碼頭，由兩條鐵路（NS和CSX）服務，創造了大量的物流選擇性 賓夕法尼亞煤炭綜合體（"PAMC"） 礦坑 CONSOL海運碼頭（“CMT”） Dominion Terminal Associates（“DTA”） Core Natural Resources總部 CSX鐵路（CSX） 諾福克南方鐵路（NS） |
| 13 ...推動進入全球市場並增加滲透力 來源：W ood Mackenzie 強大的客戶關係 預計2023年透過海運和工業出口的產品量 南美洲 約8% 亞洲 約74% 歐洲 約14% 超過70%的預估2023年冶金煤和 高級動力煤出口到: 3億噸海運冶金市場 10億噸海運動力煤市場 高品質的冶金煤組合銷售到全球市場約12百萬噸 高品質動力煤組合將約15百萬噸直接銷售到海運市場，並將來可能轉移更多噸 與世界上許多最大的鋼鐵生產商建立和擴大了堅實直接的長期關係 在全球增長最快的經濟體之一與水泥生產商和其他工業客戶建立和擴大了關係 3 2023年在全球出口的總量約23百萬噸 非洲 約4% |
| 14 Core Natural Resources Peer 1 Peer 2 Peer 3 Peer 4 具有強大上升潛力的不斷增長的工業和合同客戶基礎 1. 資料來源：公共資訊、MSHA、內部資料；同行公司名單=Alpha、Blackhawk、Coronado、Warrior（以字母順序排列） 2. 從確定的冶金煤礦山生產 3. 能源公司分析 （2024年合同狀態基礎上的收入組成） 合併後的公司將成為冶金煤和動力煤領域的領導者 按照2023年產量，估計的美國冶金煤產量由美國生產商1,2提供 （以百萬噸為單位，基於2023年的產量） 按照2023年的產量，估計的美國動力煤出口由生產商3提供 （以百萬噸為單位，基於2023年的產量） CONSOL和ARCH分別為合併公司提供引人注目的收入屬性 2024財年預估指南 Core Natural Resources 收入的31%來自2023年工業市場的合同客戶，比2017年的8%增加 4 3% 97% 同行1 Core Natural Resources 同行2 同行3 同行4 2024財年預估指南 15% 85% 10% 90% 合同煤 未合同煤 |
| 穩健的累計調整後EBITDA和自由現金流 預計結合後第一個全年將有助於Arch和CONSOL的自由現金流 來源：SEC文件 備註：調整後EBITDA和調整後EBITDA利潤率是非依照美國通用會計原則之財務指標，每家公司均以報告基礎呈現數字 1. 自由現金流是一項非依照美國通用會計原則之財務指標，定義為調整後EBITDA - CapEx 2. 自由現金流轉換是一項非依照美國通用會計原則之財務指標，定義為（調整後EBITDA - CapEx）/ 調整後EBITDA 3. 不包括協同效應的影響 預計累計調整後EBITDA將受益於 顯著增強的規模和強勁的利潤...... $927 $987 $1,914 $758 $813 $1,570 …並且得益於2023年預計顯著增強的累計自由現金流 核心自然 資源3 核心自然 資源3 33% 29% 40% 2022 / 2023 平均 調整後EBITDA 和調整 EBITDA利潤率 (%) 82% 82% 82% 2022 / 2023 平均自由 現金流轉換率2 (%) 5 （2022年和 2023年的平均 調整後EBITDA3 ；單位：百萬美元） （2022年和 2023年的平均 自由現金流 1,3 ；單位：百萬美元） |
| 16 預期實現重大成本節省和業務協同效應 預計在交易結束後的六至十八個月內實現估計節省成本和業務協同效應，並且此後每年實現 物流 煤 混合 採購 SG&A 優化SG&A功能，並消除重複的公開公司成本 產品混合及相關機會 供應商 採購 優化 共享最佳實踐、技術和豐富的專業知識所帶來的效益 6 優化港口資產的容量 |
| 17 強勁的資產負債表，顯著的財務靈活性和 改善了對資本的接觸 來源：SEC文件 備註：債務數字不包括未攤銷的債務發行成本；資產負債表數字截至2024年6月30日美國證券交易委員會文件 1. 定義為現金、現金等價物和短期投資 - 總債務 2. 計算方式為現金及現金等價物加上CONSOL擔保票據計劃和循環信貸擔保設施的當前可用額度，再減去未到期信用證，再加上Arch擔保票據計劃當前可用額度，再加上Arch庫存設施當前可用額度 有限額度的債務和淨 現金 位置 截至2024年6月30日的 累計淨現金1 位置 收入 多樣化 顯著 的累計 擁有流動性2 2023年 通過多樣化的冶金和 高等級產品項目 5.7十億美元 累計2023年總收入 強勁的累計 流動性2 ，包括可獲取 …… 3.55十億美元 截至2024年6月30日，CONSOL現有的循環信貸設施 |
| 18 有重大的自由現金流潛力，可推動大量的資本回報和創造價值的投資 資本回報 • 預計透過股票回購和潛在的小規模營運股息將自由現金流返回股東 內部投資 • 預計核心自然資源具有財務能力，以在可能追求戰略性有機增長的同時持續強勁的資本回報 • 利爾西部儲量在合適的時候有潛力增加另一個世界一流的大型長壁礦井，具有大型、經過驗證、高品質的冶金煤儲備基礎 • CONSOL創新為合併公司提供了追求高回報有機增長機會的能力 策略性收購 • 致力於實現交易的價值創造；合併整合專業知識提取充分的協同效應潛力 • 從資本市場和運營角度獲得了規模的增強好處 • 改善了財務靈活性和追求其他具有吸引力機會的紀律方法 7 |
| 19 一家為重要、可持續創造價值的北美自然資源公司 • 行業最佳的運營平台 • 11個世界一流的礦山生產各種冶金煤和高熱值的動力煤，包括8個高品質、低成本、長壽命的長壁礦區 • 广泛、多樣的煤質組合，滿足多個增長市場和地理區域的需求 • 通過對美國東岸2座礦站的利益和與西岸和墨西哥灣港口的連接，實現全球市場訪問 19 所有數據均為2023年情況做出的預測 1. 不考慮協同效應的影響 2. 完全稀釋市場資本額 ~1.4B 自由現金流 ~1.8B 調整 EBITDA ~5.7B 營業收入 ~5.2B 市場資本額 截至08/19/2024 ~12百萬噸/年 冶金煤 25+百萬噸/年 高熱值 動力煤 ~25百萬噸/年 出口能力 • 北美最大的煤炭出口商 • 產生領先行業的現金流和資本回報 • 強勁的資產負債表和重要的財務靈活性，有助於潛在的增長機會 • 具有優秀的價值創造記錄的卓越領導團隊 • 使員工有能力和催化操作的價值觀：安全、合規、持續改進 |
